發(fā)布時間：2022-09-16 03:31:52
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的貨幣升值論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
在進行的時候，有時候會接到和金融相關(guān)的題材，其中有一個種類就是與人民幣有關(guān)。人民幣貶值也就是貨幣貶值。貨幣貶值與貨幣升值是相對稱的，是指一個單位的貨幣的價值下降，也就是單位的貨幣價格下降。
我們可以從不同的角度來看待貨幣貶值，主要可以分為兩個角度，一個是國內(nèi)，一個是國際。從我們本國的角度來看，在紙幣制度之下，是流通的紙幣量超出了所需要的貨幣總量，這時候紙幣的價值會降低。而從國際的角度來看，貨幣價值表示為與外國貨幣的兌換能力，這時的貨幣貶值就是指一個單位的本國貨幣能兌換國外貨幣的價值降低。我們經(jīng)常用匯率的變動來描述貨幣是貶值還是升值。在開始論文寫作之前就需要對這些定義類的問題了解的清楚透徹，只有了解清楚才能對現(xiàn)狀做出更好的分析。
以人民幣貶值為例，首先就要分析人民幣貶值的優(yōu)缺點，以及與它相對應的人民幣升值的優(yōu)缺點。人民幣升值意味著一單位的人民幣可以兌換更多的外幣，而貶值則恰恰相反。人民幣升值的優(yōu)點是進口行業(yè)得到發(fā)展，有利于償還外債，同時人民幣的國際地位有所提高。缺點就是出口貿(mào)易受到影響，同時外資的引用量減少。人民幣貶值的優(yōu)點是對出口貿(mào)易起促進作用，保護出口就業(yè)，改善出口企業(yè)的利潤狀況。而他的缺點就是造成勞動力價格下降，進口行業(yè)受到限制。
在論文寫作中，點明了人民幣貶值的優(yōu)缺點之后，就應該對人民幣貶值的原因進行分析。原因可以從內(nèi)部和外部兩個方面為大方向進行分析，然后再在這兩個大方面中尋找一些比較突出的原因進行總結(jié)和對比。
以上關(guān)于金融專業(yè)|從不同的角度來看待貨幣貶值由整理所得，希望對大家有所幫助。
孫華妤，女，經(jīng)濟學教授、博士生導師、碩士生導師、暨南大學國際商學院副院長、國際金融與商務研究所所長。已獲得北京大學經(jīng)濟學學士學位;北京大學經(jīng)濟學碩士學位;對外經(jīng)濟貿(mào)易大學經(jīng)濟學博士學位。1990年7月―2012年11月在對外經(jīng)濟貿(mào)易大學經(jīng)過努力從助教升任至教授;2010年3月―2012年11月在對外經(jīng)濟貿(mào)易大學同時擔任中國國際貨幣研究中心主任;2012年12月至今，在暨南大學國際商學院擔任教授;在2013年7月同時擔任暨南大學國際商學院，副院長;2014年5月至今，擔任暨南大學國際金融與商務研究所所長。
二、研究領(lǐng)域
孫華妤教授長期從事微觀經(jīng)濟學、宏觀經(jīng)濟學、國際貿(mào)易學、國際金融學教學和科研工作，近年來特別聚焦于人民幣匯率形成機制改革、中國貨幣政策和資本市場關(guān)系等領(lǐng)域。強調(diào)中國經(jīng)濟問題的研究必須從中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟和發(fā)展中經(jīng)濟特點出發(fā)，參考和借鑒西方理論和經(jīng)驗時務必對其前提條件和現(xiàn)實環(huán)境有細致和深刻的理解，不能簡單奉行“拿來主義”。
三、研究成果
孫華妤教授經(jīng)過多年研究，在國內(nèi)外學術(shù)刊物上發(fā)表諸多論文，在2008年教育部的“新世紀優(yōu)秀人才支持計劃”活動中成為入選者。2013年發(fā)表的《操縱人民幣匯率的可能與現(xiàn)實》榮獲教育部第六屆“高等學校科學研究優(yōu)秀成果獎（人文社會科學）”優(yōu)秀論文三等獎。2013年發(fā)表的《人民幣升值并非解決中美貿(mào)易失衡問題的有效途徑》榮獲全國商務發(fā)展研究成果獎（優(yōu)秀報告）。2008年的《貿(mào)易差額的衡量：基于所有權(quán)還是所在地》榮獲第十五屆“安子介國際貿(mào)易研究獎”優(yōu)秀論文獎一等獎。2004年《資本賬戶和經(jīng)常賬戶負面沖擊與釘住匯率制度危機的理論分析》榮獲第十二屆“安子介國際貿(mào)易研究獎”優(yōu)秀論文獎二等獎。近年孫華妤教授的研究重點在人民幣匯率和匯率制度改革上，主持研究的科研項目有：1、國家社會科學基金重點項目，我國貨幣政策與匯率政策協(xié)調(diào)研究：目標與手段（項目號11AZD039）。2、國家社會科學基金重點項目，后危機時代穩(wěn)步推進人民幣匯率形成機制改革戰(zhàn)略研究（項目號10AZD017）。3、教育部社科研究規(guī)劃基金項目，利率管制條件下貨幣政策對外自主性的衡量（項目號09YJA790037）。4、教育部“新世紀優(yōu)秀人才支持計劃”，外部沖擊對我國宏觀經(jīng)濟運行的影響和應對策略（資助編號NCET-08-0762）。5、國家社會科學基金一般項目，匯率制度與貨幣政策和經(jīng)濟穩(wěn)定增長的協(xié)調(diào)關(guān)系（批準號05BJL056）。6、國家外匯管理局研究項目《外匯儲備規(guī)模和損益的再審視一從政策角度》。
四、主要論著
1、匯率制度貨幣政策和宏觀經(jīng)濟運行，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社，2009年。
2、升值壓力的緩解：利率機制和政府對策，金融研究，2004年第6期。
3、“不可能三角”不能作為中國匯率制度選擇的依據(jù)，國際金融研究，2004年第8期。
4、利率市場化：目標、障礙和對策探討，金融論壇，2004年第9期。
5、通脹和通縮時期中國貨幣數(shù)量與價格的動態(tài)關(guān)系，國際貿(mào)易問題，2004年第10期。
6、化解熱錢流入形成的升值壓力――市場自動調(diào)節(jié)機制和政策措施，世界經(jīng)濟，2005年第4期。
7、固定匯率制度與浮動匯率制度下經(jīng)濟的自動穩(wěn)定性，國際貿(mào)易問題，2005年第8期。
8、貿(mào)易差額的衡量：基于所有權(quán)還是所在地，國際貿(mào)易問題，2006年第5期。
9、匯率的四個事實――伯格斯坦《匯率的四個神話》背后的事實，武漢金融，2006年第6期。
10、中國貨幣政策獨立和有效性檢驗：1994―2004，當代財經(jīng)，2006年第7期。
11、傳統(tǒng)釘住匯率制度下中國貨幣政策自主性和有效性：1998到2005，世界經(jīng)濟，2007年第1期。
12、堅持人民幣匯率基本穩(wěn)定，以改革促進內(nèi)外均衡，國際貿(mào)易，2010年第4期。
13、堅持人民幣匯率基本穩(wěn)定，中國金融，2010年第7期。
論文摘要：美元對其他各國貨幣的影響是不同的。同樣，人民幣匯率改革以來，人民幣在升值過程中對其他各種貨幣的升值幅度也是不同的。因此，研究美元匯率變動對 中國 經(jīng)濟 的影響非常重要。
近期美元的匯率變動無論是直接或間接影響都不大，但今后美元匯率變動的幅度將進一步加大，中國政府和企業(yè)應及早注意到這些影響及發(fā)展態(tài)勢。
一、對我國進出口貿(mào)易的影響
論文關(guān)鍵詞：利率，匯率，房地產(chǎn)價格
一、引言
在中國經(jīng)濟發(fā)展的過程中，宏觀經(jīng)濟政策影響著中國經(jīng)濟的發(fā)展。房地產(chǎn)市場近年來隨著改革開放的發(fā)展取得了很大的成就，然而在成就的同時，房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格的快速上升，也慢慢超出了人們的心理預期。房地產(chǎn)與國家經(jīng)濟政策相互作用很強，國家政策在房地產(chǎn)市場方面的影響比較典型，尤其是當國家調(diào)整利率和匯率時候，都在很大程度上影響著房地產(chǎn)的價格。
（一）利率與房地產(chǎn)價格的關(guān)系
資料來源：中國人民銀行
圖1：2002年2月21日——2010年10月20日我國存貸款基準利率
上圖是國家自2002年以來在存貸款基準利率方面的調(diào)整，從圖中可以看出，在2008年以前，國家政策的存貸款基準利率比較低，處于緩慢增長的趨勢，2008年，由于受經(jīng)濟危機的影響，國家為促進經(jīng)濟的穩(wěn)定經(jīng)濟學論文，曾五次提高存貸款基準利率，最高時分別達到4.14%和7.2%。自此之后國家放松銀根，從2008年底到2010年上半年一直保持著較低的存貸款基準利率，分別為2.25%和5.31%。2010年10月20日，由于受通貨膨脹的影響，國家首次提高人民幣存貸款利率。10月份CPI高達4.4%，11月16日央行又上調(diào)銀行存款準備金率0.5個百分點，接著宣布，從 2010年11月29日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。
房地產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型和勞動密集型產(chǎn)業(yè),需要銀行作為中介,銀行為房地產(chǎn)的開發(fā)和銷售提供資金的融通,而利率是資金的價格,利率的變動必然會對房地產(chǎn)的供給和需求產(chǎn)生影響,從而帶來房地產(chǎn)價格的波動論文格式。按照四象限模型理論，房地產(chǎn)資產(chǎn)價格(P)=租金（R）/資本化率（i），即P=R/i。利率水平的變動會影響到房地產(chǎn)供需狀況，假設(shè)資本市場能對各種資產(chǎn)的價格進行有效調(diào)整，使投資進行風險調(diào)整后，能夠獲得社會平均投資回報，那么，利率上升使投資者愿意將資產(chǎn)投向其他領(lǐng)域，導致房地產(chǎn)市場資金減少，價格下降，直到達到均衡，其引導機制為：利率上升→房地產(chǎn)價格下降→新開發(fā)建設(shè)房屋量下降→市場存量下降→租金上升，需求下降→達到均衡。反之，利率下降，房地產(chǎn)市場資金增加，價格上升。
圖2：房地產(chǎn)市場四象限模型
（二）匯率與房地產(chǎn)價格的關(guān)系
資料來源：中國外匯交易中心和外匯管理局
圖3：人民幣兌美元匯率中間價
從圖中可以看出，自2005年7月份國家實行參考一籃子有管理浮動的匯率政策以來，人民幣升值幅度很大，從2005年7月21日的1美元兌換8.2765元人民幣，到2010年11月21日的1美元兌換人民幣6.6389元，升值近19.8%。
一般理論認為經(jīng)濟學論文，當一國貨幣升值時，其代表的資產(chǎn)價格會上升，例如房地產(chǎn)價格，居民消費品價格等，出口下降。在本幣升值的背景下，首先，央行為保持經(jīng)常賬戶和資本賬戶外匯頭寸的平衡，不得不加大本國貨幣供給，這樣無形中加大的M2的供應量，這些貨幣會進入房地產(chǎn)市場，引起房價上漲；其次，在存在本幣升值的預期下，國外“熱錢”會大舉流入國內(nèi)，炒作房地產(chǎn)市場和與其相應的股票市場，也使得房價上漲。二者傳導機制為：人民幣升值→國家外匯儲備增加→貨幣供應量增加→流動性過剩→通脹壓力增加→以人民幣計價的資產(chǎn)價格上升。
二、文獻綜述
國外關(guān)于利率和匯率對房地產(chǎn)價格研究的文獻相對于國內(nèi)較多，但是他們大多都是通過單一影響因素分別分析利率和匯率對于房地產(chǎn)價格的影響，沒有綜合分析這兩者對于房地產(chǎn)價格的共同影響。Kau和Keennan(1980)在文章中認為利率與住宅需求成反比例關(guān)系，利率提高將是住宅需求降低，反之，則能促進住宅需求。 Abraham和Hendershott（1996）做出了一個模型，模型考慮了一些滯后的變化量，該模型說明住宅價格和利率成負相關(guān)。[①]Korhonen和Wachtel(2005)運用VAR模型，以獨立國家聯(lián)合體為樣本，發(fā)現(xiàn)匯率變動對本國物價和房地產(chǎn)價格有較大影響。但是也有一些相反的論點，Goodman(1995)在論文研究中發(fā)現(xiàn)，住宅需求和利率存在正比例關(guān)系。Krugman(1989)認為，國外出口商為了占領(lǐng)市場，改變營銷策略，所以匯率變動對國內(nèi)消費品價格和房價不顯著。[②]
國內(nèi)關(guān)于這方面的研究文獻不是很多。除了利率以外，也有部分學者從匯率方面研究與房地產(chǎn)的關(guān)系。宋晗（2008）在論文中把影響房地產(chǎn)市場價格的機制分為預期機制、財富機制和溢出機制經(jīng)濟學論文，而預期機制能更好的解釋人民幣匯率與房地產(chǎn)價格之間的關(guān)系，建立匯率和房地產(chǎn)價格關(guān)聯(lián)模型。沈慶劼（2007）[③]在文獻中提出，在人民幣幣被低估和對外人民幣升值的背景下，通過影響房地產(chǎn)的供給與需求，與房地產(chǎn)價格的高漲有著密切的聯(lián)系論文格式。黃安永，周林（2010）[④]通過分析近幾年的利率波動與房價走向，表明中國房地產(chǎn)的發(fā)展和利率存在著很強發(fā)關(guān)聯(lián)性，國家必要時可以采用上調(diào)利率的辦法使房價平穩(wěn)。
由此可見，關(guān)于房價在利率和匯率方面的存在著不同的觀點，西方國家和國內(nèi)的一些研究人員、學者只是單獨地從利率或者匯率分析房地產(chǎn)市場，而沒有把二者結(jié)合綜合分析對房地產(chǎn)市場的影響。本文在闡述房價變動的同時，綜合分析了利率和匯率對國內(nèi)房價的影響，通過建立二元模型，來分析二者對房價的影響程度。
三、構(gòu)建模型及檢驗
（一）數(shù)據(jù)選取
本文通過利率和匯率兩個解釋變量來分析被解釋變量房地產(chǎn)價格，由于現(xiàn)在國家存在一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)的局限性，而上海的房地產(chǎn)市場發(fā)展較為完善，數(shù)據(jù)保存和分析方面做的工作也比較理想，而且上海房地產(chǎn)市場價格在全國房地產(chǎn)價格中有很強的代表性，市場機制相對很完善，所以本文選取中房上海住宅指數(shù)作為被解釋變量（房地產(chǎn)價格）。表1選取2005年7月至2010年10月的人民幣兌美元的匯率平均中間價作為解釋變量（匯率采用直接標價法），考慮到人民幣存款和貸款利率的浮動性幅度不是太大，本文選取自2005年以來調(diào)整的人民幣貸款利率作為解釋變量（利率），由于中房上海住宅指數(shù)較大，選取變量時按照中房住宅指數(shù)的1/100作為變量，從2009年12月份中房上海指數(shù)作如下調(diào)整，住宅指數(shù)1999年10月取值1000點，所以調(diào)整后歷期漲跌幅度不變，更有利于比較分析。
表1：2005年7月—2010年10月中房上海住宅指數(shù)與人民幣匯率和貸款利率
時間
中房住宅指數(shù)*100
匯率中間價
貸款利率%
時間
中房住宅指數(shù)*100
匯率中間價
貸款利率%
Jul-05
14.15
8.11
5.58
Mar-08
18.99
7.02
7.47
Aug-05
13.88
8.1
5.58
Apr-08
19.23
7
7.47
Sep-05
13.57
8.09
5.58
May-08
19.47
6.95
7.47
Oct-05
13.41
8.09
5.58
Jun-08
19.81
6.9
7.47
Nov-05
13.11
8.08
5.58
Jul-08
19.81
6.84
7.47
Dec-05
12.86
8.07
5.58
Aug-08
19.6
6.85
7.47
Jan-06
12.73
8.07
5.58
Sep-08
19.37
6.83
7.2
Feb-06
12.66
8.05
5.58
Oct-08
19.24
6.83
6.93
Mar-06
12.66
8.02
5.58
Nov-08
18.98
6.83
6.93
Apr-06
12.69
8.01
5.85
Dec-08
18.81
6.84
5.58
May-06
12.76
8.01
5.85
Jan-09
18.68
6.84
5.58
Jun-06
12.9
8
5.85
Feb-09
29
6.83
5.31
Jul-06
12.88
7.98
5.85
Mar-09
29
6.83
5.31
Aug-06
12.95
7.95
6.12
Apr-09
29.16
6.83
5.31
Sep-06
13
7.9
6.12
May-09
29.47
6.82
5.31
Oct-06
13.05
7.8
6.12
Jun-09
30.41
6.83
5.31
Nov-06
13.07
7.84
6.12
Jul-09
31.95
6.83
5.31
Dec-06
13.06
7.78
6.12
Aug-09
34.36
6.83
5.31
Jan-07
13.05
7.75
6.12
Sep-09
35.77
6.82
5.31
Feb-07
13.05
7.74
6.12
Oct-09
37.36
6.82
5.31
Mar-07
13.1
7.73
6.39
Nov-09
39.63
6.82
5.31
Apr-07
13.25
7.7
6.39
Dec-09
41.84
6.82
5.31
May-07
13.4
7.65
6.57
Jan-10
42
6.82
5.31
Jun-07
13.75
7.62
6.57
Feb-10
42.46
6.82
5.31
Jul-07
14.27
7.57
6.84
Mar-10
43.13
6.82
5.31
Aug-07
14.95
7.56
7.02
Apr-10
43.88
6.82
5.31
Sep-07
15.77
7.51
7.29
May-10
44.32
6.82
5.31
Oct-07
16.96
7.47
7.29
Jun-10
43.93
6.81
5.31
Nov-07
17.82
7.4
7.29
Jul-10
43.63
6.77
5.31
Dec-07
18.47
7.3
7.47
Aug-10
43.63
6.79
5.31
Jan-08
18.78
7.18
7.47
Sep-10
44.24
6.74
5.31
Feb-08
18.85
7.11
7.47
Oct-10
44.65
【論文關(guān)鍵詞】歐債危機;危機原因;啟示
過去的2011年,是內(nèi)憂外患多種因素繁雜交織的一年。 歐洲債務危機持續(xù)發(fā)酵,主權(quán)信用危機惡化,歐美各國經(jīng)濟復蘇步履維艱,國際貿(mào)易增速回落,國際金融市場劇烈動蕩,全球經(jīng)濟再度衰退的憂慮充斥市場。整體來看,歐債危機是中國外部經(jīng)濟面臨的一場重要危機,怎么應對是至關(guān)重要的問題。在探究歐債危機對中國的影響和啟示之前,我們先簡單談一下歐債危機產(chǎn)生的原因。
一、歐債危機的原因分析
1、歐洲主權(quán)債務危機爆發(fā)的直接原因:高赤字
如果將債務杠桿比喻成潮水,那么水能載舟,亦能覆舟。金融危機爆發(fā)后,全球政府聯(lián)手利用公共財政的“再杠桿化”掩蓋了金融體系的“去杠桿化”。但是這種掩蓋是暫時性的,自從歐洲主權(quán)債務危機爆發(fā)以來,人們最常想起的詞語就是“高赤字”。
2、歐洲主權(quán)債務危機爆發(fā)的根本原因:歐元區(qū)經(jīng)濟政策結(jié)構(gòu)不平衡
歐元區(qū)現(xiàn)階段實行的是統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財政政策。然而貨幣政策與財政政策常年的不對稱性使得各項矛盾和問題得以積累。在08年全球次貸危機的沖擊之下,矛盾開始暴露,直指主權(quán)債務危機。盡管貨幣一體化為歐元區(qū)成員國政府搭建了更大的融資平臺和競爭優(yōu)勢,但是由于經(jīng)濟狀況的差異而形成的不對稱沖擊,也在一定程度上削弱了這些優(yōu)勢。另一方面,歐元區(qū)簽訂的《穩(wěn)定與增長公約》并沒有完全遵循最優(yōu)貨幣區(qū)的要求,各國的實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不盡相同,這樣更容易遭遇“不對稱沖擊”的影響。由于各成員國經(jīng)濟周期不同步,歐元的誕生也未能顯著縮小這種差異。同時歐洲中央銀行在貨幣政策的選擇上,無法也不可能滿足成員國不同的貨幣政策偏好,從而增加了危機蔓延的可能性。
3、歐洲主權(quán)債務危機爆發(fā)的歷史原因:高福利政策
高福利意味著政府的高支出,必然伴隨的則是高稅收。高福利政策使得歐洲各國在經(jīng)濟發(fā)展上缺乏一種活力,并且在財政支出上遠高于非高福利國家。不得不說,高福利是高赤字的一個重要源頭。
二、歐債危機給中國的影響
歐債危機對世界經(jīng)濟的影響不斷顯現(xiàn)出來。歐美經(jīng)濟的不景氣,直接影響到中國的出口。由于中國的經(jīng)濟主要還是外向型經(jīng)濟,出口在整個經(jīng)濟中所占的比例很高。出口的下降,必然會對中國經(jīng)濟各個方面都有深遠的影響。
(一)導致人民幣“升值”
最近在歐債危機的沖擊下,避險資金紛紛轉(zhuǎn)向美元資產(chǎn),隨著美元走強,人民幣也跟著升值。從1月4日到5月28日,人民幣對歐元匯率升值達到15.9%;同期人民幣對英鎊升值了10.7%。在不到半年時間內(nèi),人民幣已經(jīng)因歐洲債務危機而對主要非美貨幣出現(xiàn)較大幅度的升值。人民幣“被升值”還將影響人民幣對美元匯率的調(diào)整。
(二)影響中國對歐洲國家出口
由于人民幣升值幅度較大,中國出口到歐洲的產(chǎn)品價格競爭力下降。出口企業(yè)如果用歐元和英鎊收匯,則面臨較大的匯率風險。此外,由于歐系貨幣貶值,歐盟對中國動出口將會增加,中國的貿(mào)易盈余還可能會繼續(xù)下滑。
(三)外匯儲備縮水
歐元和英鎊貶值,將使以美元計價的外匯儲備出現(xiàn)縮水。我國防范外匯資產(chǎn)的縮水問題,必須采取動態(tài)的資產(chǎn)管理模式,即不僅需要關(guān)注投資的收益,也要關(guān)注匯率變動帶來的資產(chǎn)價值變化,以保證外匯資產(chǎn)的保值增值。
(四)投機資本流入可能增加
現(xiàn)在人民幣對歐元和英鎊升值,歐元和英鎊投機資本流入同樣可以獲得人民幣升值的好處。因此防范走弱貨幣如歐元和英鎊等資產(chǎn)的流入。
(五)歐債危機影響全球經(jīng)濟復蘇進程,對中國的外需影響較大
歐債危機已經(jīng)影響了其他歐洲國家的經(jīng)濟恢復步伐,同時還增加了全球經(jīng)濟復蘇的不確定性,歐洲國家經(jīng)濟恢復增長將面臨更大的挑戰(zhàn)。歐盟是中國的第一大貿(mào)易伙伴,中國的外需短期內(nèi)繼續(xù)承壓。
三、歐債危機對中國的啟示
(一)財政刺激計劃要在可控的范圍內(nèi),把握好財政赤字的“度”
目前我國的國家債務和財政赤字遠低于國際公認的風險臨界點,但是不能太樂觀。因為首先,我國地方政府仍然存在“GDP考核觀”,使得地方政府盲目舉債搞發(fā)展,財政入不敷出;其次,當面臨經(jīng)濟下行是,政府刺激計劃會使財政負擔加大,可能造成通脹的壓力以及對私人部門的擠出效應。所以中國必須高度警惕地方政府的債務結(jié)構(gòu)與債務負擔,做好債務測算和償債平衡工作。
(二)注重轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu),由投資出口導向型向消費導向型轉(zhuǎn)變
希臘的局面警示我們不能過分地依賴出口拉動經(jīng)濟。出口是我國促進經(jīng)濟發(fā)展的殺手锏,但是這種方式極易受到外部沖擊。從長期來看,出口導向型模式是不可維持的,中國應該盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式,從依靠外需轉(zhuǎn)到以內(nèi)需為主,擴大內(nèi)需是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的核心環(huán)節(jié),消費是拉動經(jīng)濟更好更長效的動力。此外,在出口戰(zhàn)略上,將主要向歐美國家出口轉(zhuǎn)向亞洲新興國家、東盟、非洲國家的出口,出口產(chǎn)品也應全面轉(zhuǎn)型升級。
(三)與國際接軌,增加中國財政的透明度
目前中國財政透明度整體較低,隨著中國經(jīng)濟日益融入全球化,中國應與國際接軌,加強與國際機構(gòu)的溝通、協(xié)調(diào),縮小與國際貨幣基金組織提出的《財政透明度良好行為準則》的差距。
(四)正視地方債務風險,防范于未然
論文摘要：自2005年7月21日起，我國開始實行以 市場 供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有 管理 的浮動匯率制度。隨著我國人民幣的不斷升值,當前匯率制度對議價能力低、利潤低、技術(shù)水平比較落后的中小企業(yè)來說，帶來了很大影響。文章從當前匯率制度對中小企業(yè)的影響入手，分析原因，尋找解決對策。
一、近期匯率的變動
匯率制度，是一國貨幣管理當局對本國匯率水平的確定、匯率方式的變動等相關(guān)問題所做的規(guī)定和安排。各國由于 政治 制度以及 經(jīng)濟 環(huán)境 不同，會面臨不同的匯率安排和選擇。比如盯住其他貨幣、爬行浮動、有管理的浮動、完全自由浮動等。
回顧過去的2007 年，人民幣匯率在全球矚目之中整體上呈現(xiàn)單邊升值狀態(tài)，中間價先后70多次改寫匯改以來新高紀錄。2007 年伊始，市場比較一致的預期是年內(nèi)人民幣對美元匯率升值5%左右。2008年，匯率已經(jīng)連續(xù)突破了“7”的門檻。由此可見我國人民幣匯率呈現(xiàn)升值速度加快、波動幅度變寬的特點。
二、中小企業(yè)的特點
目前，我國90%以上的出口企業(yè)為中小企業(yè)，中小企業(yè)利潤低，一般在10%左右，有些甚至低于5%，這些企業(yè)手頭外匯資金短缺，內(nèi)部人才缺乏，在匯率避險中被一些 經(jīng)濟學 家稱為“弱勢群體”。
受不斷加大的 國際貿(mào)易 摩擦和人民幣匯率改革影響，中國出口企業(yè)的大規(guī)模洗牌已難以避免。以紡織類企業(yè)為例，對于大公司來說，如果本身的利潤率較高，可能導致的利潤率下降幅度會小一些，同時如果公司產(chǎn)品在國際市場有一定的占有率，則提價的話語權(quán)會高一些，這樣帶來的負面影響會略小。
但如果人民幣升值3%的話，紡織行業(yè)出口可能會下降30%。在這當中，中小企業(yè)由于實力所限，產(chǎn)品的研發(fā)力量薄弱，產(chǎn)品無論在品種上還是質(zhì)量上都不易實現(xiàn)升級換代，在轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制、增強自主創(chuàng)新能力、提高國際競爭力方面的困難更大，因此很多依靠低附加值產(chǎn)品、低價競爭的中小企業(yè)將難逃倒閉的厄運。
因此，有效防范匯率波動風險在中小企業(yè)進出口業(yè)務的風險管理中是一個十分重要的課題。
三、中小企業(yè)應對當前匯率變動的解決之路
（一）中小企業(yè)要從思想上重視匯率風險
在中國政府長期的匯率保護體制下，中小企業(yè)的匯率風險意識比較薄弱，同時很多中小企業(yè)認為規(guī)避匯率風險的 成本 比較高，而一直都不重視匯率風險的規(guī)避。現(xiàn)在中小企業(yè)首先要從思想上認識到匯率風險的危害性，在進出易中，考慮到付匯和售匯在近期和遠期所面臨的匯率風險，選擇規(guī)避匯率風險的方式。
（二）中小企業(yè)應選擇一些 金融 工具對匯率風險進行規(guī)避。
1．合理使用遠期結(jié)售匯業(yè)務、人民幣貨幣掉期業(yè)務等風險管理工具，在一定程度上能夠幫助企業(yè)規(guī)避匯率風險。目前，中國人民 銀行 規(guī)定各銀行均可經(jīng)營1年期匯率保值產(chǎn)品，并且該產(chǎn)品可進行多次展期，同時要求商業(yè)銀行開發(fā)1年期以上的遠期匯率產(chǎn)品。隨著我國 金融創(chuàng)新 的不斷開展，應對匯率波動的金融產(chǎn)品將會越來越多。
遠期結(jié)售匯的主要目的是“鎖住”匯率，鎖住 財務 成本 ，從而達到規(guī)避風險的目的。由于短期的遠期交易風險較小，可控性比較大，所以中小企業(yè)可以選擇期限較短的遠期交易來做嘗試。
掉期交易是指境內(nèi)機構(gòu)或企業(yè)與 銀行 在某一日即期賣出貨幣甲、買入貨幣乙的同時，賣出遠期甲貨幣，買入遠期乙貨幣，進行一前一后兩次方向不同，數(shù)額相同的外幣買賣交易。遠期交易在人民幣走勢不明確的是后可以很好的防范匯率風險，比較適合進口與出口同時產(chǎn)生的企業(yè)，對單一做出口或者進口的公司來說風險比較大。
2．通過信用 管理 規(guī)避匯率風險。企業(yè)進行進出口業(yè)務結(jié)算的方法多種多樣，企業(yè)應根據(jù)實際情況，在安全和及時的原則下，選擇合適的結(jié)算方式，防范匯率風險。
在出口收匯方面，應努力爭取客戶先支付一定比例的訂金，當預期人民幣升值的時候，盡量回避遠期付款方式，多用即期信用證，爭取早日收匯。當預期人民幣貶值時，則可以多使用遠期付款方式，例如多用遠期/延期付款信用證、D/P遠期或D/A結(jié)算方式。除此之外，企業(yè)可以在出口成交后，積極采取票據(jù)押匯、貼現(xiàn)和保理等方式出售單據(jù)，加速收回出口外匯，防范匯率波動風險。
對于進口付匯方面，應采取與出口相反的方法。適當增加外匯負債，將人民幣貸款置換為外匯貸款，抵消外匯資產(chǎn)的貶值風險。
進行外匯 投資 ，增值保值。面對浮動的匯率，企業(yè)可以通過銀行的企業(yè)理財產(chǎn)品，投資國外的政府債券、基金、外匯等 金融 產(chǎn)品?？梢宰灾鬟x擇恰當?shù)慕鹑诠ぞ撸缤鈪R買賣、遠期利率協(xié)議等實現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值盈利。很多企業(yè)由于收入和支出的幣種、期間以及金額不匹配，其間隱藏的匯率風險會直接增加企業(yè)的支付成本。因此，企業(yè)可以謹慎運用自己擁有的外匯資金，在控制風險的基礎(chǔ)上盡可能提高資金的回報率。
3．中小企業(yè)應增強自身的實力來積極面對匯率變動等風險。目前中小企業(yè)出口產(chǎn)品設(shè)計的行業(yè)主要是技術(shù)含量比較低的一些傳統(tǒng)的制造業(yè)和手 工業(yè) ，利用我國廉價的勞動力和低成本來贏得 市場 ，其利潤空間非常大，在國際市場依靠不段擴張產(chǎn)品的銷售市場來增加銷售數(shù)量提高自身的利潤，企業(yè)不僅面對很大的匯率波動，而且還會引起 國際貿(mào)易 摩擦。因此，中小企業(yè)最根本的解決途徑就是調(diào)整企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，通過技術(shù)創(chuàng)新增加產(chǎn)品的附加值，減少產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品的凈利潤。同時企業(yè)應結(jié)合自己的情況和國際市場的情況，走產(chǎn)品差異化和品牌化的道路，這才是企業(yè)長期應對風險的根本。
此外，中小企業(yè)應該抓住人民幣升值的機會，到海外投資辦廠。為了回避人民幣升值帶來的沖擊，已經(jīng)有越來越多的國內(nèi)中小企業(yè)將技術(shù)含量低的純加工性質(zhì)的生產(chǎn)程序轉(zhuǎn)移到周邊不發(fā)達的國家。同時中小企業(yè)可以采用企業(yè)“聯(lián)姻”的辦法解決資金不足的問題，通過企業(yè)間的協(xié)作分工，充分發(fā)揮優(yōu)勢互補的集群優(yōu)勢，分擔風險?！白叱鋈ァ辈粌H能很好的規(guī)避匯率風險，而且可以增加中小企業(yè)的競爭能力和擴大市場份額，較少貿(mào)易摩擦，使中小企業(yè)的經(jīng)營得到保障。
參考文獻
關(guān)鍵詞：匯率傳遞；價格；傳導機制
在全球經(jīng)濟一體化程度不斷加深的背景下，匯率作為一國貨幣相對于另一國貨幣的價格，其變動首先會引起一國進出口商品定價和國內(nèi)物價水平的變動，進而通過支出轉(zhuǎn)換效應對貿(mào)易收支和其他宏觀經(jīng)濟變量產(chǎn)生重要影響。因此，匯率是經(jīng)濟生活中備受關(guān)注的一個經(jīng)濟變量，隨著金融全球化和我國社會主義市場經(jīng)濟體制的不斷完善以及匯率市場化改革進程的加快，匯率對我國經(jīng)濟的影響越來越大，已經(jīng)成為反映宏觀經(jīng)濟形勢的一個重要經(jīng)濟指標。本文通過對國內(nèi)外相關(guān)研究進行梳理的基礎(chǔ)上，詳細闡述匯率傳導的含義和傳導機制，以揭示匯率-價格機制運行的內(nèi)在關(guān)系。
1匯率傳導的含義
匯率價格傳導也稱為匯率的傳遞彈性（exchange rate pass-
through elasticity），是指匯率變動所帶來的與之相關(guān)價格因素的變動。匯率價格傳導是理解匯率與實體經(jīng)濟之間相互關(guān)系的決定性因素，是描述匯率與價格關(guān)系的主要形式，即匯率變動引起的價格水平改變的程度。許多學者基于不同的研究視角對匯率傳遞給出了不同的概念界定。一些學者主要從匯率變動對進口價格變動的效應來定義匯率傳遞。比較有代表性的定義如下：Ohno（1989）認為“傳遞概念是指匯率變動反應在進口價格上變化的程度”。根據(jù)Mann和Hooper（1989）的定義，狹義的外匯價格傳導是指進口價格對名義匯率波動的變動率，即匯率波動所引起的進口價格的變動。廣義的匯率價格傳遞是指因匯率波動而對國內(nèi)價格產(chǎn)生的多因素、多層次的影響。近年來，隨著開放經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟學的發(fā)展，一些學者對匯率傳遞的界定給予更為豐富的涵義，把匯率傳遞效應從進口價格擴展到出口價格和國內(nèi)一般物價水平，如Menon（1995）、McCarthy（2000）等把匯率傳遞定義為“國內(nèi)價格水平對匯率變動的反應程度”。因此，一般來講，可以將匯率傳遞定義為按照目的地貨幣表示的貿(mào)易商品價格對匯率變動的反應程度。
2匯率對價格的傳遞機制
匯率價格傳導機制是指名義匯率波動引起價格水平變化的渠道和路徑。匯率變動對一國國內(nèi)價格水平有重要影響，而且其對于不同的價格指標的影響效果和影響機制是不同的。Goldberg和Knetter（1997）將匯率價格傳導機制分為直接傳導機制和間接傳導機制。直接傳導機制是指匯率的波動對于進口品價格的直接影響作用；間接傳導機制是指匯率變動對于國內(nèi)其他價格的間接影響，如工業(yè)品出廠指數(shù)、消費價格指數(shù)等。其傳遞路徑如圖1所示。
2.1直接傳導機制
匯率變動會引起不同國間商品價格的相對變動，其最直接影響到的是進口商品價格，然后通過進口商品價格變動對國內(nèi)生產(chǎn)者價格指數(shù)和消費者價格指數(shù)產(chǎn)生影響。
首先，由于進口商品中包含了消費品，匯率通過影響進口商品中的消費品的價格進而影響消費者價格。匯率變動對進口消費品的影響是最直接的，在完全競爭的市場條件下，匯率變化對進口消費品的影響將是完全的， 但由于市場不完全、配送成本等因素的存在，匯率對進口消費品的傳遞是不完全的，一國進出口行業(yè)壟斷程度、進出口貿(mào)易廠商定價的能力以及進口商品的配送成本越大，則匯率傳遞效應越小。匯率對進口消費品價格的影響雖然是最直接的，但是影響CPI的程度則要看進口消費品在居民總消費額中所占的比重，一國居民的消費品進口比重越大，則匯率變動通過進口消費品價格影響CPI的效應越大。
其次，匯率變動通過影響進口品中的中間產(chǎn)品和原料、燃料等價格進而對工業(yè)品出廠價格、消費者價格產(chǎn)生影響。進口商品中中間產(chǎn)品和原料、燃料等并不是直接進入消費市場，而是要進行再加工才流通到最終產(chǎn)品市場上，此類產(chǎn)品的價格變動是通過最終產(chǎn)品的成本變化間接影響國內(nèi)價格指數(shù)。中間產(chǎn)品和原料、燃料只是廠商生產(chǎn)的一部分成本，匯率變化對生產(chǎn)成本的影響程度由該中間產(chǎn)品和原材料、燃料在總成本中的比例決定。
產(chǎn)品成本中進口中間品與原材料、燃料所占比例越大，匯率變動對產(chǎn)品的生產(chǎn)成本的影響就越大。而匯率對生產(chǎn)成本的影響將進一步影響到工業(yè)品出廠價格指數(shù)，并最終影響消費者價格。當然，還要考慮彈性因素，匯率對進口消費品和進口投入品的傳遞彈性、進口消費品品在總消費品中的比重以及進口投入品占總中間投入品的比重等。這些因素的高低都會在一定程度上影響匯率對物價的傳遞。
2.2間接傳導機制
與匯率傳導的直接機制相比，匯率對物價影響的間接傳導機制要復雜得多，而且影響方向也不明確，因此消費者價格指數(shù)、工業(yè)品出廠價格指數(shù)等一般對匯率反應的敏感程度要遠遠低于進口品價格，并且反應也較滯后。
2.2.1 替代機制
人民幣匯率變動能通過影響國內(nèi)進口替代品的價格，間接影響消費品價格。一方面，人民幣升值降低了進口商品中的消費品價格，國內(nèi)消費者將用進口消費品替代國內(nèi)近似產(chǎn)品消費，使國內(nèi)進口替代品的需求下降，從而有助于國內(nèi)一般物價水平的下調(diào)。另一方面，從進口來看，匯率的變動通過影響進口中間品、原材料和燃料的價格進而影響生產(chǎn)成本和產(chǎn)成品的價格，這將改變產(chǎn)成品、貿(mào)易替代品和非貿(mào)易品的相對競爭力，從而改變它們的供求平衡和價格，最終影響到CPI。從出口來看，以匯率升值為例，人民幣升值將導致出口商品的外幣價格上升，進而削弱出口商品的競爭力，帶來出口減少的壓力，造成部分商品由出口轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，這部分轉(zhuǎn)內(nèi)銷的商品將打破原來出口品與替代品、非貿(mào)易品的供求平衡與價格水平，最終將影響消費者價格指數(shù)。
2.2.2 收入機制
根據(jù)彈性理論，人民幣升值有助于抑制出口，擴大進口，減少國際逆差，從而導致人均的收入減少和物價下跌。匯率改革后，我國對外貿(mào)易已經(jīng)開始呈現(xiàn)出口增速放緩而進口增速加快的趨勢， 匯率影響已初步發(fā)揮，在內(nèi)需無法快速提升的情況下，人民幣升值必將影響我國的經(jīng)濟增長速度，緩沖物價的上漲。
2.2.3 貨幣工資傳導機制
本幣的升值帶動了進口品價格下降，從而推動居民的生活支出減少，在名義工資不變的情況下，實際工資會有所上升。實際工資的上升將從兩方面影響國內(nèi)價格水平，一方面，由于工人實際工資的上升，企業(yè)會傾向于降低工資收入者的名義工資或減緩工資的上漲，較低的名義工資會進一步推動企業(yè)生產(chǎn)成本和居民生活費用下跌，最終使整個經(jīng)濟的一般物價水平下降；另一方面，實際工資的提高會增加對商品的需求，消費者將要求購買更多的商品，而進口價格相對國內(nèi)價格要低，因此增加的購買力將傾向于購買更多的進口消費品，大量的低價進口品帶動國內(nèi)非貿(mào)易品價格下降，這加劇了國內(nèi)通貨緊縮。
2.2.4 貨幣供應機制
主要通過外匯收支、外匯儲備和貨幣供給渠道影響國內(nèi)物價。首先是匯率變動對進出口貿(mào)易影響。例如，本幣升值后，在貨幣工資機制和生產(chǎn)成本機制的推動作用，貨幣供應量在一定程度上可能出現(xiàn)下降；另一方面，在外匯市場上，本幣升值引起的出口下降或貿(mào)易逆差可能使中央銀行在結(jié)匯方面將減少本幣的供給。綜合來說，貨幣供應量的下降在一定程度上將促使國內(nèi)價格的下降。其次是匯率變動通過影響國內(nèi)外資產(chǎn)的相對價格進而影響熱錢和跨國投資的流動方向，從而影響外匯儲備。這兩種機制對物價的作用相反，因此，本幣升值對國內(nèi)物價的影響方向存在不確定性。
2.2.5 預期機制
當本幣幣值預期發(fā)生變化時，將從以下兩個方面影響國內(nèi)物價水平。首先是經(jīng)常項目。例如，本幣出現(xiàn)升值預期時，本國貨幣被低估，本國的出口產(chǎn)品價格過低而進口產(chǎn)品價格相對過高，這增強出口產(chǎn)品的貿(mào)易競爭力和進口產(chǎn)品的阻力，進而導致國外對本國凈需求的增加；由于國內(nèi)總需求的增加，國內(nèi)物價將上漲。其次是資本項目，特別是短期資本項目。如果資本項目管制不完全，本幣低估會導致強烈的本幣升值預期，大量短線投機資本流入。為了維持匯率穩(wěn)定，采取投放本幣吸收外幣的操作必將導致本國貨幣供應量大幅增加，加劇通貨膨脹。
從上述匯率對國內(nèi)物價的影響機制可以看出，在收入機制、貨幣工資機制、生產(chǎn)成本機制、預期機制和替代機制的作用下，本幣升值會降低國內(nèi)物價，而貨幣供給機制對匯率和物價關(guān)系的影響則是不確定的。因此，現(xiàn)實中匯率變動對物價影響程度如何，則應該視各傳導機制相對作用的大小而定。當然匯率對價格傳遞發(fā)生的速度和影響程度還依賴于許多其他因素，如：廠商定價策略、市場結(jié)構(gòu)、通貨膨脹水平，非貿(mào)易物品與貿(mào)易物品在工業(yè)品出廠價格指數(shù)和消費者價格指數(shù)中的比重以及現(xiàn)行匯率政策等。
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論文摘要：匯率的高低直接影響該商品在國際市場上的成本和價格，直接影響商品的國際競爭力。外匯匯率的波動，也會給金融投資者帶來巨大的風險。本文就匯率變動形成的風險對國際貿(mào)易的影響進行了簡要的分析，給出了規(guī)避匯率風險的措施，以期降低匯率波動給貿(mào)易造成的風險，減少損失。
國際貿(mào)易活動中，商品或勞務的價格一般是用交易雙方均認可的貨幣來計價。目前約70%的國際貿(mào)易以美元來計價。這就需要考慮人民幣與美元的匯率了。由于匯率波動頻繁，在國際貿(mào)易結(jié)算中，就需要較為準確地估算費用和盈利，避免匯率變動造成不必要的損失。這就是匯率風險。
匯率變動對貿(mào)易收支的影響體現(xiàn)在兩個方面:從微觀角度看，匯率變動影響進出口企業(yè)的成本和利潤;從宏觀角度看，匯率變動使貿(mào)易收支差額從國際收支差額發(fā)生變化。
近期人民幣對美元一直呈升值態(tài)勢，一度突破6.8元大關(guān)。人民幣大幅升值將嚴重影響我國產(chǎn)品出口的競爭力。匯率變動的風險，不得不引起我們的重視和研究。從目前形勢看:
1.人民幣面臨較大的升值壓力
自2003年初起日本在七國會議明確提出要求“人民幣升值”的主張后，以一些發(fā)達國家和國際機構(gòu)以各種形式要求人民幣升值。其理由是，由于人民幣幣值低估，使得中國的出口產(chǎn)品具有很強的國際競爭力，充斥于世界市場的中國產(chǎn)品對許多國家的工業(yè)造成了沖擊。一方面，它們認為這是中國輸出通貨緊縮的表現(xiàn)，中國輸出通貨緊縮影響了世界經(jīng)濟的復蘇;另一方面，人民幣幣值低估，使中國貿(mào)易收支持續(xù)表現(xiàn)為順差，因此人民幣應該升值，從而通過升值來改善一些國家的貿(mào)易收支狀況。
2.美元貶值動力尚存
在以美元為本位的世界金融體系下，美元貶值表現(xiàn)為對其他貨幣的相對升值，在該體系中，美元總是處于多發(fā)行貨幣的狀態(tài)，美國可以開動印鈔機發(fā)行大量美元來適應其過高的國防開支和提高其本國國民的福利待遇，從而形成其赤字財政政策。近年來美國對其它國家的負債仍然以每年5%的速度上升，據(jù)國際貨幣基金組織在2006年底以前的統(tǒng)計，各國中央銀行持有美元頭寸約4.8萬億美元，過多的美元發(fā)行量必然會使美元有貶值要求。這意味著美元的貶值趨勢仍將繼續(xù)。
3.我國的匯率改革還不完善，匯率浮動仍顯剛性
我國的匯率制度改革后，匯率彈性較之前已有所增強，但與完全浮動相比仍顯剛性。匯率制度的改革，使人民幣匯率升值預期增強，大量投機資本流入境內(nèi)，央行為維持外匯市場均衡，必須不斷進行外匯干預，大量買進外匯資產(chǎn)，進而導致外匯儲備相應快速增長。面對外匯儲備的高速增長，央行又不得不采取公開市場業(yè)務，發(fā)行票據(jù)進行沖銷干預，而在沖銷干預下貨幣的升值壓力進一步加大，利率有上升壓力而其預期卻不上升，利率一匯率內(nèi)在傳導的機制被相對剛性的匯率制度所隔斷。正是利率政策與匯率政策的這種矛盾沖突。造成2005年以來我國宏觀經(jīng)濟運行持續(xù)過熱，貨幣供應量超標，潛在通貨膨脹壓力增大。
當前人民幣匯率形成的機制尚未完全市場化，人民幣匯率主要是在銀行間的外匯市場上形成，外匯市場供求關(guān)系是決定人民幣匯率的基礎(chǔ)，但中國的銀行間外匯市場仍是一個相對封閉的外匯頭寸市場，還有一部分外匯供求關(guān)系還不能在外匯市場上實現(xiàn)。
通過上面的分析，不難看出人民幣升值將帶來我國企業(yè)在結(jié)匯時出現(xiàn)匯率風險，因此如何規(guī)避匯率風險就成為我們研討的重心。筆者認為合理規(guī)避外匯風險應從宏觀和微觀兩方面入手協(xié)調(diào)進行，以減少匯率波動造成的損失。
宏觀方面規(guī)避風險的措施應“長短”結(jié)合。
1.短期措施—主要目標是使匯率維持在一個狹窄的區(qū)間內(nèi)波動
一是繼續(xù)采取釘住一籃子貨幣的匯率制度，并公布貨幣籃子的組成。從而給市場一個明確的貨幣匯率變動規(guī)則。將對貨幣的升值預期轉(zhuǎn)移到對籃子中主貨幣的貶值預期上。
二是適時擴大匯率的浮動區(qū)間，并承諾在一定時期內(nèi)不會改變區(qū)間。這需要迅速對外匯交易市場、外匯指定銀行與居民和企業(yè)的交易制度、銀行的外匯頭寸管理制度和強制結(jié)售匯制度進行相應的改革和調(diào)整。
三是通過在外匯市場上的有效干預，使匯率反復進行窄幅震蕩。這種方式雖然可能有一定效果，但并非長久之計，而且其實際效果需要視市場心理而定。
四是采取更嚴格的資本管制，這是一種改革期間的不得已的方式。
2.中長期措施—逐步由管理浮動匯率制轉(zhuǎn)向單獨浮動匯率制
一是可逐步擴大匯率的可浮動空間。有管理的浮動匯率制使央行有更大的匯率預警空間，有利于實現(xiàn)內(nèi)部平衡目標.有利于積極地發(fā)揮市場的價格信號作用，逐漸達到均衡匯率水平，也有利于對外貿(mào)易競爭和國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。鑒于浮動匯率面臨的技術(shù)難題及入世后國際收支平衡的需要.我國的匯率制度改革應首先將目前較為“固定”的匯率制改為真正的浮動匯率制，即將匯率浮動設(shè)定上限和下限.并逐步增大人民幣匯率波動區(qū)間，匯率的走勢將主要由市場來決定，使人民幣匯率將可以真正反映市場的供求關(guān)系，央行的操作也會更加靈活，可動用各種公開市場業(yè)務工具來干預外匯市場，而不是簡單地宣布升值或貶值。
二是自律突出在控制與調(diào)節(jié)。市場價格規(guī)律預示我國人民幣單邊升值不可持續(xù)，我國自律的重點在于市場規(guī)律的認定和選擇，而不是簡單對應國際輿論。這需要我們用自我控制和調(diào)節(jié)得到驗證與掌控。自律的結(jié)果是化解自我的風險壓力，增強自身的經(jīng)濟實力和金融作為。而從自律角度反思，我國人民幣匯率帶來的壓力不是在釋放和化解，相反矛盾和壓力在逐漸上升，我們需要考慮和改變我們的對策和策略，主動掌握我們自己需要的價格與價值。
三是加強匯率波動理論的研究，加強對匯率的檢測，建立完善的匯率預警機制，定期預警信息，加強對企業(yè)的引導。
微觀方面規(guī)避的措施要從加強管理入手。
1.增強企業(yè)匯率風險管理技能
培養(yǎng)和引進懂專業(yè)、懂技術(shù)、懂工具的財務人員，加大有關(guān)信息的投入，使之能夠在外部咨詢的基礎(chǔ)上對匯率做出獨立的判斷，能夠識別風險點，并運用有關(guān)工具管理風險。樹立正確的風險管理理念，選擇最適合自己的產(chǎn)品和方法管理風險。
2.選擇合理的避險工具和產(chǎn)品
