序言：寫作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。

第1篇

【關(guān)鍵詞】對(duì)沖基金 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 風(fēng)格分析 發(fā)展前景

一、引言

對(duì)沖基金的特征是運(yùn)用金融衍生工具，及對(duì)相聯(lián)系的不同股票進(jìn)行投機(jī)選擇、買空賣空等操作，以實(shí)現(xiàn)對(duì)沖一部分投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。對(duì)沖基金在國(guó)內(nèi)從2011年才開始起步發(fā)展。隨著公募和私募基金在金融市場(chǎng)中的地位逐步升高，對(duì)沖基金的操作策略在我國(guó)也隨之逐漸被廣泛運(yùn)用。融資融券、股指期貨等投資策略的推出為國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金的發(fā)展和創(chuàng)新提供了更多的機(jī)會(huì)。對(duì)沖基金的投資表現(xiàn)也較為良好，在市場(chǎng)上升時(shí)其收益率高于主要市場(chǎng)指數(shù)，在市場(chǎng)下跌階段其收益波動(dòng)幅度小于市場(chǎng)指數(shù)?，F(xiàn)階段我國(guó)在對(duì)沖基金方面主要側(cè)重于法律規(guī)范層面的研究，較少涉及對(duì)績(jī)效方面的實(shí)證研究。張新（2002）[1]用傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)投資基金的績(jī)效表現(xiàn)進(jìn)行考察，得出在剔除新股配售的影響后中國(guó)基金并未超越基準(zhǔn)指數(shù)表現(xiàn)的重要結(jié)論。李穎（2002）[2]研究不同投資策略的對(duì)沖基金，得出對(duì)沖基金具備一定的避險(xiǎn)功能，其中市場(chǎng)中策略對(duì)沖基金表現(xiàn)突出。張世蘭（2012）[3]研究國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)上對(duì)沖基金投資策略的運(yùn)用，得出國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金表現(xiàn)較為良好且獲得不錯(cuò)收益。許紅偉、吳沖鋒等人（2013）[4]比較分析量化對(duì)沖基金和介紹業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)其中包括夏普比率、詹森的阿爾法和索提諾等，說(shuō)明量化對(duì)沖產(chǎn)品在業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)控制上表現(xiàn)出了一定的優(yōu)越性。

本文將從業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和風(fēng)格分析兩方面對(duì)市場(chǎng)中性對(duì)沖基金進(jìn)行研究。

二、樣本選取

本文選取了數(shù)據(jù)較為全面，波動(dòng)較為明顯，發(fā)展比較成熟，交易規(guī)模較大，比較有代表性，適合本文所研究時(shí)間段內(nèi)的數(shù)據(jù)分析的兩只對(duì)沖基金廣發(fā)對(duì)沖套利（000992）和海富通阿爾法對(duì)沖（519062）來(lái)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和風(fēng)格分析。

三、實(shí)證分析

（一）基本信息介紹

從圖一中可以看出廣發(fā)對(duì)沖套利基金較海富通阿爾法對(duì)沖基金現(xiàn)金持有比例較大，而相反的是海富通阿爾法對(duì)沖的股票持有率較高。無(wú)論是股票，現(xiàn)金，還是債券的持有量，兩個(gè)對(duì)沖基金都會(huì)隨著股票市場(chǎng)的波動(dòng)情況而做出相應(yīng)的調(diào)整。在牛市時(shí)，增大股票的持有量，同時(shí)相應(yīng)的減少債券和現(xiàn)金的持有量；在熊市時(shí)，則進(jìn)行相反的操作。說(shuō)明這兩個(gè)對(duì)沖基金都能夠隨著市場(chǎng)變化而快速做出合理反應(yīng)，投資策略較為靈活、適宜。

（二）業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

1.業(yè)績(jī)指標(biāo)介紹。（1）詹森的阿爾法。

詹森的α值，是用來(lái)衡量基金績(jī)效超過(guò)其承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所應(yīng)得報(bào)酬之部分，也就是基金的主動(dòng)管理報(bào)酬。越高，表示該基金表現(xiàn)較市場(chǎng)收益（滬深300）表現(xiàn)更佳，也代表基金經(jīng)理人的擇股能力更好。它憑投資組合的異常報(bào)酬為績(jī)效的判斷標(biāo)準(zhǔn)，異常報(bào)酬為實(shí)際報(bào)酬率高于應(yīng)計(jì)報(bào)酬率的部分，其中應(yīng)計(jì)報(bào)酬率是由CAPM估計(jì)而得，其值愈大，表示投資組合的績(jī)效愈好。

（2）夏普比率。

夏普比率，表示每承擔(dān)一單位總風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)產(chǎn)生的超額收益。如果該值為正，表示波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)低于基金收益率，組合表現(xiàn)較好，值得投資；如果該值為負(fù)，表示基金操作風(fēng)險(xiǎn)高于收益率，不提倡進(jìn)行投資。

（3）索提諾比率。

其中SORM為月化索提諾比率，SORA為年化索提諾比率，TRt為第個(gè)月的基金回報(bào)率，Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，n為研究期間所含月數(shù)，為研究期內(nèi)月度超額回報(bào)率，DDEX為基金在研究期內(nèi)月度超額回報(bào)率的下行標(biāo)準(zhǔn)差。

索提諾比率與夏普比率相似，兩者的區(qū)別為計(jì)算波動(dòng)率時(shí)夏普比率使用的是標(biāo)準(zhǔn)差，而索提諾比率使用的是下行標(biāo)準(zhǔn)差。這其中的隱含原因是投資組合的正收益率符合投資人的需求，無(wú)須計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。這一比率越高，說(shuō)明基金每承受同一單位下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲取更高的超額收益率。索提諾比率可以看做是夏普比率在衡量對(duì)沖基金或私募基金時(shí)的一種修正方式。

（4）最大回撤率。最大回撤率：在研究時(shí)期內(nèi)任意選擇一歷史時(shí)點(diǎn)向后推，當(dāng)產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)計(jì)算收益率回撤幅度，取其最大值。其用來(lái)表示投資者購(gòu)入產(chǎn)品后所可能面對(duì)的最差的情況。它是用來(lái)描述風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要指標(biāo)，在對(duì)沖基金和數(shù)量化策略交易方面比波動(dòng)率更重要。

2.四個(gè)業(yè)績(jī)指標(biāo)計(jì)算結(jié)果與分析。

分析結(jié)果如下：（1）由圖一可得，廣發(fā)對(duì)沖，海富通阿爾法對(duì)沖的股票占比都較高，即使占比較低時(shí)，也是以現(xiàn)金的方式持有，故選擇滬深300作為市場(chǎng)指標(biāo)，與兩個(gè)對(duì)沖基金進(jìn)行比較，從而得出對(duì)沖基金是否較市場(chǎng)而言更優(yōu)異的結(jié)論。（2）由兩個(gè)對(duì)沖基金的值與市場(chǎng)的值比較可得，海富通阿爾法對(duì)沖，廣發(fā)對(duì)沖均有異常報(bào)酬，所以在阿爾法方面，對(duì)沖基金的管理能帶給投資者更多的收益。（3）廣發(fā)對(duì)沖每一單位風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)應(yīng)產(chǎn)生高達(dá)0.5291的超額收益，海富通阿爾法對(duì)沖的夏普比率為0.3165。所以由兩個(gè)對(duì)沖基金的夏普比率比較而言，均明顯高于市場(chǎng)的夏普比率0.0030。說(shuō)明對(duì)沖基金能更好的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，獲得超額收益。（4）廣發(fā)對(duì)沖每承受一單位下行風(fēng)險(xiǎn)會(huì)產(chǎn)生高達(dá)8.13的超額收益，海富通阿爾法對(duì)沖的年化索提諾比率4.44，故投資者投資對(duì)沖基金時(shí)，在承受同一單位下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，與市場(chǎng)相比可以獲取更高的超額收益率。（5）根據(jù)計(jì)算可得，海富通阿爾法對(duì)沖的最大回撤-2.798%，廣發(fā)對(duì)沖的最大回撤-1.233%，均小于市場(chǎng)的-27.224%最大回撤率。即兩個(gè)基金的最大損失率遠(yuǎn)小于市場(chǎng)的最大損失率，說(shuō)明對(duì)沖基金能降低風(fēng)險(xiǎn)，減少損失可能性。

（三）風(fēng)格分析

首先我們選取了兩種風(fēng)格組合，兩種風(fēng)格組合分別用滬深300和中債綜合指數(shù)表示。風(fēng)格回歸的系數(shù)包括α和兩個(gè)斜率。斜率系數(shù)表示了基金業(yè)績(jī)受各種消極性組合收益的敏感程度。由于我們想讓每個(gè)回歸系數(shù)非負(fù)且相加為1，因此，我們用以下公式做風(fēng)格分析：

R（t）=時(shí)刻t基金的超額收益；Ri（t）=第i個(gè)類型的超額收益（r=1，2）；

α=研究期間基金的非常規(guī)業(yè)績(jī)；βi=第i個(gè)類型組合對(duì)于基金的β值

由上述數(shù)據(jù)做回歸分析得：

由于α，β1，β2的t檢驗(yàn)絕對(duì)值都比2.228小，故都接受原假設(shè)，即α，β1，β2均為0，所以存在不顯著的值，因此，對(duì)于我們所選的投資組合都不存在顯著的風(fēng)險(xiǎn)敞口，所以由風(fēng)險(xiǎn)分析可得，廣發(fā)對(duì)沖基金（000992）屬于風(fēng)險(xiǎn)中性基金。

由于α，β1，β2的t檢驗(yàn)絕對(duì)值均小于2.201，故都接受原假設(shè)，即α，β1，β2均為0，所以存在不顯著的值，因此，對(duì)于我們所選的投資組合都不存在顯著的風(fēng)險(xiǎn)敞口，所以由風(fēng)險(xiǎn)分析可得，海富通阿爾法對(duì)沖基金（519062）屬于風(fēng)險(xiǎn)中性基金。

四、結(jié)論

從上述詹森的阿爾法，夏普比率，索提諾比率，最大回撤率四個(gè)指標(biāo)分析可得，對(duì)沖基金較股票而言，其收益較大，風(fēng)險(xiǎn)較小，較符合廣大投資者的投資目的。風(fēng)格分析所得出的結(jié)論與基金基本信息中的投資策略相符，說(shuō)明基金公布的信息的可信度較高。

當(dāng)前，我國(guó)對(duì)沖基金已經(jīng)擁有了相對(duì)較好的發(fā)展條件，如投資者基礎(chǔ)。自改革以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于快速穩(wěn)健的發(fā)展階段，人民生活水平得到了顯著的提升，國(guó)家綜合實(shí)力在持續(xù)增強(qiáng)，投資隊(duì)伍也在不斷擴(kuò)大。另一個(gè)條件就是金融市場(chǎng)的開放，這為對(duì)沖基金進(jìn)入中國(guó)創(chuàng)造了一定可能性?，F(xiàn)在，中國(guó)資本市場(chǎng)逐步完善，因此推進(jìn)對(duì)沖基金的健康發(fā)展是其必然的選擇。作為一種投資工具，對(duì)沖基金為投資者增加了一種投資選擇，并且有更高的收益率，因此吸引了更多投資者。它有助于促進(jìn)國(guó)內(nèi)發(fā)展金融市場(chǎng)，增加衍生工具的多樣性，改善國(guó)內(nèi)金融格局以及幫助完善我國(guó)金融體系。由此可得對(duì)沖基金在國(guó)內(nèi)具有較好的發(fā)展前景，且將會(huì)為發(fā)展與完善我國(guó)金融市場(chǎng)做出巨大貢獻(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

[1]李穎，陳方正.對(duì)沖基金業(yè)績(jī)比較研究[J].財(cái)經(jīng)科學(xué)，2002，S1：162-164.

[2]張新，杜書明.中國(guó)證券投資基金能否戰(zhàn)勝市場(chǎng)[J].金融研究，2002，01：1-22.

第2篇

4月的晨星中國(guó)?華潤(rùn)信托中國(guó)對(duì)沖基金指數(shù)（簡(jiǎn)稱“MCRI指數(shù)”）收?qǐng)?bào)于1878點(diǎn)，續(xù)跌了3.09％，業(yè)績(jī)很不理想。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，MCRI指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌了7.62％，而同期的滬深300指數(shù)則上漲了2.06％。對(duì)市場(chǎng)整體風(fēng)格調(diào)整的誤判成了這些成份基金失利的主要原因。

從估值來(lái)看，上交所股票的估值繼續(xù)維持在22-23倍之間，保持穩(wěn)定，而深交所股票的整體估值則持續(xù)回落，目前為31.5倍，其中中小板和創(chuàng)業(yè)板的市盈率也分別為38倍和47倍。不難發(fā)現(xiàn)，從2008年開始逐漸分化的滬深兩市目前正處在估值回歸和修復(fù)的階段，兩地交易所股票的估值差異在不斷地減小，漸趨合理。

私募基金4月表現(xiàn)評(píng)價(jià)

今年以來(lái)，私募基金的組織形式開始漸趨多樣化，可以做空的合伙制對(duì)沖基金逐步出現(xiàn)。但是必須指出，在我國(guó)目前的法律框架內(nèi)，合伙制對(duì)沖基金的架構(gòu)相對(duì)國(guó)外的成熟市場(chǎng)來(lái)說(shuō)要復(fù)雜得多，也需要更多的成本。而且合伙制相對(duì)較高的稅收依然是投資者需要面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，畢竟灰色的避稅方式并不是一個(gè)長(zhǎng)久之計(jì)。

在當(dāng)月納入統(tǒng)計(jì)的702只私募基金中，4月份的平均回報(bào)率為-2.08％（上月同期為-0.78％），有330只產(chǎn)品戰(zhàn)勝了同期滬深300指數(shù)，占比47.0％；而優(yōu)于晨星股票型基金指數(shù)的私募產(chǎn)品有64.2％，私募基金的表現(xiàn)依舊不理想。

從構(gòu)成MCRI指數(shù)的141只成份基金來(lái)看，私募基金在4月的倉(cāng)位較3月下降了7個(gè)百分點(diǎn)，為62.27％，股票倉(cāng)位在五成以上的基金占67％左右，高倉(cāng)位的私募基金數(shù)量有所減少。此外，華潤(rùn)信托提供的數(shù)據(jù)還顯示這些MCRI成份基金在4月份主要增持了醫(yī)藥生物制品、機(jī)械設(shè)備儀表和交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)等行業(yè)，減持了食品飲料、社會(huì)服務(wù)和批發(fā)零售業(yè)。

從行業(yè)看，估值相對(duì)較低的金融地產(chǎn)以及增長(zhǎng)性較為明確的醫(yī)藥和大消費(fèi)中的食品飲料成為了私募關(guān)注的熱點(diǎn)。截至4月底，私募基金重倉(cāng)的前五大行業(yè)為：機(jī)械設(shè)備儀表、金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物制品和食品飲料行業(yè)，行業(yè)集中度在58.4％左右。

4月份市場(chǎng)取得正收益的私募產(chǎn)品數(shù)量繼續(xù)下降，占比25.6％，中位數(shù)僅為-1.80％。震蕩的市場(chǎng)下，有超過(guò)七成的產(chǎn)品凈值下跌，有近400只產(chǎn)品的收益在-5％至0％之間，更有20只產(chǎn)品的跌幅超過(guò)了20％。

4月上漲的股票主要是一些大盤股，所以同威、民森等一些偏愛(ài)傳統(tǒng)行業(yè)的私募投顧旗下的基金漲幅相對(duì)較大，但收益超過(guò)10％的僅深國(guó)投?君豐1期一只產(chǎn)品。而4月下旬市場(chǎng)的快速下挫則讓那些較為激進(jìn)的私募業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅的波動(dòng)；如去年新成立的瀚信資產(chǎn)、2010年的全年冠軍世通資產(chǎn)以及尚雅、新價(jià)值等幾家投顧旗下的部分產(chǎn)品均下挫達(dá)10％左右。

此外，鄭拓旗下的山東信托?好望角深藍(lán)一期也在4月初正式清盤。至此，鄭拓旗下的兩只公開產(chǎn)品均因凈值大幅下滑而折戟，令人唏噓。

私募基金最近一年表現(xiàn)評(píng)價(jià)

最近一年，MCRI指數(shù)的表現(xiàn)較同期的滬深300和晨星股票型基金指數(shù)略差，尤其是近期MCRI指數(shù)持續(xù)下挫更令投資者不安。隨著私募基金數(shù)量的不斷增加，市場(chǎng)同質(zhì)化的現(xiàn)象也日趨嚴(yán)重，而投資手段的缺乏也使得市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，一些較大規(guī)模的私募基金往往無(wú)法快速抽身，這種種原因，都使得私募基金的中期表現(xiàn)不敵市場(chǎng)的平均表現(xiàn)。

從絕對(duì)收益的角度來(lái)看，最近一年錄得正收益的私募產(chǎn)品有297只，占比69.6％，收益中位數(shù)僅為3.21％，整體表現(xiàn)一般。

至少7個(gè)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)錄得了超過(guò)20％的跌幅，這些產(chǎn)品的凈值也都在1以下，部分產(chǎn)品的凈值甚至已經(jīng)接近了0.5。

私募基金最近兩年表現(xiàn)評(píng)價(jià)

最近的兩年周期中，MCRI指數(shù)和滬深300以及晨星股票型基金的表現(xiàn)依舊相當(dāng)，沒(méi)有太大的變化。雖然期間也有不少私募基金因?yàn)楦鞣N各樣的原因清盤，但整體來(lái)看，具有較長(zhǎng)業(yè)績(jī)的私募基金數(shù)量仍在不斷增加。晨星統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，具有兩年以上歷史的私募基金有214只，有127只私募產(chǎn)品戰(zhàn)勝了同期的滬深300指數(shù)，占比59.3％；優(yōu)于同期的晨星股票型基金指數(shù)的則有108只，占比50.5％。

目前取得正收益的基金仍然維持多數(shù)，共有191只，有19只產(chǎn)品的年化絕對(duì)收益大于30％。

這其中各基金獲利的歸因也各異。有的產(chǎn)品是抓住了2009年上半年的行情，成功突圍，如新價(jià)值系列；而中海?海洋之星是憑借2009年底的市場(chǎng)機(jī)會(huì)迅速提升凈值；世通1期則靠2010全年的優(yōu)異表現(xiàn)。所以對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，如果過(guò)分追求短期業(yè)績(jī)而缺乏耐心，將會(huì)無(wú)法獲得很好的收益。

私募基金最近三年表現(xiàn)評(píng)價(jià)

目前，具備三年歷史的私募產(chǎn)品已經(jīng)有136只，這些產(chǎn)品中有116只戰(zhàn)勝了同期的滬深300指數(shù)，仍有近七成的產(chǎn)品取得了正收益。

目前，有129只產(chǎn)品均具備了完整月度數(shù)據(jù)的私募產(chǎn)品獲得了三年期的晨星私募評(píng)級(jí)，其中有12只產(chǎn)品獲得五星級(jí)，與此同時(shí)，也有13只私募產(chǎn)品只獲得了一星級(jí)。

和公募基金的評(píng)級(jí)體系所不同的是，我們的私募評(píng)級(jí)體系中對(duì)基金向上的波動(dòng)幾乎沒(méi)有給予任何的懲罰（即鼓勵(lì)正收益），而對(duì)于過(guò)大的下行風(fēng)險(xiǎn)則有五次方的懲罰。簡(jiǎn)單地說(shuō)，如果某只基金單月跌幅超過(guò)了15％，則就會(huì)對(duì)其評(píng)分造成較大的負(fù)面影響。而這些一星級(jí)基金中不少的最大單月跌幅都超過(guò)了20％，這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是非常糟糕的事情。

總結(jié)與展望

記得在去年下半年開始的各期私募月報(bào)中，筆者就表達(dá)了對(duì)當(dāng)時(shí)A股滬深兩市估值不斷分化的擔(dān)憂，在9月的月報(bào)中更是表達(dá)了對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換的關(guān)注。不過(guò)市場(chǎng)以現(xiàn)在這種快速回歸的方式來(lái)縮小兩市的估值差異卻是筆者始料未及的。

同樣，諸多私募也難以在這種大范圍的市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換中獨(dú)善其身，因而受到了不小的損失，如僅有24％的私募在最近六個(gè)月錄得正回報(bào)就是最好的證據(jù)，這也讓不少投資者都選擇了贖回。

第3篇

股市在8月進(jìn)行了迅猛的大幅調(diào)整,滬深300指數(shù)全月收跌24.22%。

7月時(shí)的減倉(cāng)動(dòng)作,使得部分私募基金本月遭受的損失相對(duì)較小。

用凈值日期在8月20日及以后的187只基金計(jì)算的平均收益率為-8.83%,中值為-8.84%,遠(yuǎn)小于大盤近-19.82%(調(diào)整后)的跌幅和公募股票型基金-16.3%的損失。

難能可貴的是,有近一成的基金,如中信信托?和聚1期,西部信托?銘遠(yuǎn)巴克萊,重慶信托?策略大師,陜國(guó)投?龍鼎1號(hào),山東信托?金瀛1號(hào),中融?智德持續(xù)增長(zhǎng)以及中信信托?江平超級(jí)價(jià)值一號(hào),山東信托?以太五期,中鐵?鑫蘭瑞一期、二期,中鐵?中睿吉祥管家一期等18只基金產(chǎn)品,以靈活的倉(cāng)位控制和較強(qiáng)的選股能力,在大盤大幅下跌的行情中獲得了正收益(見(jiàn)圖1)。

而平安財(cái)富?鵬遠(yuǎn)核心一期、平安財(cái)富?瑞智一期、平安?證大一期、華寶證大穩(wěn)健增長(zhǎng)、平安?證大增長(zhǎng)二期、平安?證大價(jià)值三期、華寶證大價(jià)值和中融?混沌1號(hào)等產(chǎn)品的損失則超過(guò)了20%。

對(duì)于后市,部分私募基金經(jīng)理表示,這次調(diào)整在空間上已經(jīng)足夠,目前A股的估值已相對(duì)合理,中長(zhǎng)期來(lái)看已具備投資價(jià)值。

短期表現(xiàn)評(píng)價(jià)(今年以來(lái))

今年以來(lái),181只基金中有177只基金獲得了正收益,但只有15只基金強(qiáng)于同期大盤的表現(xiàn),占比僅約為8%;有53只基金跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比約為29%。

8月市場(chǎng)的大幅調(diào)整使部分基金回吐了前期漲幅,今年以來(lái)收益率超過(guò)70%的基金共有21只:粵財(cái)信托?新價(jià)值1期、2期、3期,深國(guó)投?尚雅1期、2期、3期、4期,深國(guó)投?龍騰,深國(guó)投?景良能量1期,深國(guó)投?開寶1期,陜國(guó)投?龍鼎1號(hào),深國(guó)投?瑞象豐年,中融?混沌1號(hào),深國(guó)投?鑫地一期,中原?理財(cái)宏利二期龍贏,平安財(cái)富?淡水泉2008,平安財(cái)富?淡水泉成長(zhǎng)一期,深國(guó)投?美聯(lián)融通1期,深國(guó)投?睿信1期,華宸?彤源一號(hào)和深國(guó)投?龍票1期(見(jiàn)圖2)。

截至2009年8月末,這181只基金今年以來(lái)的收益率中值為32.86%,平均值為37.79%,低于大盤近34個(gè)百分點(diǎn),也落后于晨星股票型基金指數(shù)近10個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)調(diào)整過(guò)后,私募基金收益率與大盤漲幅的差距較上月縮小了近16個(gè)百分點(diǎn)。

中期表現(xiàn)評(píng)價(jià)(最近一年)

具有一年歷史數(shù)據(jù)的共有163只基金,其中獲得正收益的有140只,占比約為86%。

粵財(cái)信托?新價(jià)值2期,深國(guó)投?尚雅2期、3期、4期和深國(guó)投?龍騰的收益率翻番,而粵財(cái)信托?新價(jià)值3期、陜國(guó)投?龍鼎1號(hào)、中鐵?鑫蘭瑞一期、華宸?彤源一號(hào)、深國(guó)投?尚雅1期、深國(guó)投?景良能量1期、深國(guó)投?開寶1期、深國(guó)投?瑞象豐年、中融?樂(lè)晟股票精選、平安財(cái)富?淡水泉2008、平安財(cái)富?淡水泉成長(zhǎng)一期、交銀國(guó)信?國(guó)貿(mào)盛乾一期、深國(guó)投?睿信1期等產(chǎn)品也以超過(guò)60%的年收益率位居前列(見(jiàn)圖3)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,163只基金的平均收益率為26.6%,中值為23.57%。有74只戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù),占比約為45%;有88只基金跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比為54%。中期來(lái)看,私募基金的表現(xiàn)與大盤相近,但領(lǐng)先股票型公募基金近5個(gè)百分點(diǎn)。

波動(dòng)率

波動(dòng)率(Standard Deviation)是衡量風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)之一。

數(shù)據(jù)顯示,最近一年波動(dòng)率最小的10只基金為:中融?方得月月盈一期,深國(guó)投?新同方1期、2期,西部信托?銘遠(yuǎn)巴克萊,華寶?合志同方一號(hào),云南信托?中國(guó)龍1期、2期,深國(guó)投?漢華1期,云南信托?中國(guó)龍穩(wěn)健1期,云南信托?中國(guó)龍價(jià)值5期。

波動(dòng)率最大的10只基金為:深國(guó)投?鑫地一期,北國(guó)投?云程泰1期-2期,華宸?彤源一號(hào),中原?理財(cái)宏利二期龍贏,深國(guó)投?美聯(lián)融通1期,深國(guó)投?萬(wàn)利富達(dá),深國(guó)投?尚雅1期、4期,平安財(cái)富?瑞智一期。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益

在161只可計(jì)算最近一年風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益――夏普比率(Sharpe Ratio)的基金中,有143只基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益為正值。

夏普比率超過(guò)1的基金只有73只,表明這些基金最近一年來(lái)所承受的風(fēng)險(xiǎn)獲得了超額回報(bào)。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益排名前20的基金為:中鐵?鑫蘭瑞一期,陜國(guó)投?龍鼎1號(hào),粵財(cái)信托?新價(jià)值2期、3期,中融?智德持續(xù)增長(zhǎng),交銀國(guó)信?國(guó)貿(mào)盛乾一期,深國(guó)投?龍騰證券,深國(guó)投?漢華1期,國(guó)民?東方遠(yuǎn)見(jiàn)1期,深國(guó)投?博頤精選,中融?樂(lè)晟股票精選,深國(guó)投?朱雀1期、2期,深國(guó)投?尚雅2期、3期、4期,中融?麥爾斯通一期,平安財(cái)富?淡水泉2008,深國(guó)投?景良能量1期和深國(guó)投?武當(dāng)1期(見(jiàn)圖4)。

長(zhǎng)期表現(xiàn)評(píng)價(jià)(最近兩年)

統(tǒng)計(jì)顯示,共有43只基金具有最近兩年的歷史記錄,其中有17只基金最近兩年的年化收益率為正值。

這些基金是重慶國(guó)投?金中和西鼎,深國(guó)投?億龍中國(guó)1期、2期,深國(guó)投?星石1期、2期、3期,深國(guó)投?民森A號(hào)、B號(hào),深國(guó)投?景林穩(wěn)健,云南信托?中國(guó)龍精選1期,中融?坤陽(yáng)乾坤一號(hào),云南信托?中國(guó)龍穩(wěn)健1期,云南信托?中國(guó)龍1期,云南信托?中國(guó)龍價(jià)值2期,深國(guó)投?新同方1期,深國(guó)投?景林豐收以及深國(guó)投?天馬(見(jiàn)圖5)。

43只基金中,有39只基金戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù),占比約為91%;有33只跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比約為77%。

這43只基金的年化收益率平均值約為-4.6%,中值為-7.03%。其長(zhǎng)期表現(xiàn)分別強(qiáng)于大盤和股票型公募基金近18個(gè)百分點(diǎn)和11個(gè)百分點(diǎn)。

第4篇

一、研究樣本及其數(shù)據(jù)來(lái)源

1　研究樣本的選取

在綜合考慮樣本數(shù)量和評(píng)價(jià)時(shí)間后，我們選擇2003年12月31日之前在滬深兩地上市且連續(xù)公布每日凈值的39只股票型開放式基金作為研究對(duì)象，其中包括成長(zhǎng)型9只、平衡型21只、價(jià)值型5只及指數(shù)型4只，評(píng)價(jià)期為2004年1月1日至2008年6月30日，扣除節(jié)假日停止交易，共226周。在評(píng)價(jià)期內(nèi)，證券市場(chǎng)恰好經(jīng)歷了漫漫熊途與牛市巨大財(cái)富效應(yīng)，這對(duì)于我們考察開放式基金的業(yè)績(jī)提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

2　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的確定

本文采用同期一年期銀行定期儲(chǔ)蓄存款利率以周折算成周收益率作為近似的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。折算方法是以央行公布的一年期銀行定期儲(chǔ)蓄存款利率扣除利息稅后，再以時(shí)間為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)平均，換算成周收益率(一年52周)后得到的考查期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，為0.000440786。

3　市場(chǎng)基準(zhǔn)組合的確定

市場(chǎng)基準(zhǔn)組合收益率=(上證A股指數(shù)+深圳A股指數(shù))收益率×40％+上債指數(shù)收益率×20％。

二、實(shí)證結(jié)果及其分析

本文采用主成分分析法構(gòu)造因子變量，通過(guò)SPSS13.0統(tǒng)計(jì)分析軟件計(jì)算，選取特征值大于1的4個(gè)變量作為新的因子變量(4個(gè)因子累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)89.159％)；然后運(yùn)用方差極大法對(duì)因子進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的因子載荷對(duì)變量命名：主因子Y對(duì)平均收益率、夏普指數(shù)、特雷諾指數(shù)、詹森指數(shù)，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率負(fù)荷較大，這些指標(biāo)都反映基金的投資收益狀況，因此稱為收益因子；主因子X(jué)1對(duì)的負(fù)荷較大，命名為擇時(shí)選股因子，主因子X(jué)2對(duì)收益率標(biāo)準(zhǔn)差、R2指標(biāo)負(fù)荷較大，這些指標(biāo)描述了基金的風(fēng)險(xiǎn)狀況，命名為風(fēng)險(xiǎn)因子，主因子X(jué)3對(duì)費(fèi)用負(fù)荷較大，命名為費(fèi)用因子。主因子然

1　效率分析

整體技術(shù)效率平均值為0.521，表示整體基金的投入項(xiàng)平均有49.7％被浪費(fèi)掉，造成技術(shù)效率不佳的原因，有可能是因?yàn)橐?guī)模效率不佳或營(yíng)運(yùn)規(guī)模的不適當(dāng)，在這部分則非短期內(nèi)可在管理上加以掌控的，必須透過(guò)長(zhǎng)期的規(guī)模調(diào)整，才能消除這部分的無(wú)效率；有些是屬于管理上所能在短期內(nèi)透過(guò)決策變革來(lái)改善的，也就是純粹技術(shù)效率所評(píng)估的部分。

(1)總效率為1，純技術(shù)效率為1，規(guī)模效率為1

總效率為1，各松弛變量為0，代表決策單元為相對(duì)有效的基金；總效率為1，各松弛變量不等于0，代表其為弱有效基金；總效率不為1，各松弛變量不等于0，則代表其為相對(duì)無(wú)效的基金。樣本基金中總效率為1的基金有華夏回報(bào)，華寶興業(yè)寶康消費(fèi)和廣發(fā)聚富。

(2)總效率不為1，純技術(shù)效率為1，規(guī)模效率不為1

總效率不為1，代表總效率無(wú)效，主要原因是純技術(shù)效率無(wú)效或規(guī)模效率無(wú)效。若純技術(shù)效率有效，而規(guī)模效率無(wú)效，表明樣本基金相對(duì)無(wú)效率的原因來(lái)自于投入規(guī)模未達(dá)到最優(yōu)。在樣本基金中，屬于此類的有華安創(chuàng)新，華安MSCI，大成價(jià)值增長(zhǎng)，融通深圳100和萬(wàn)家上證180。

(3)總效率不為1，純技術(shù)效率不為1，規(guī)模效率為1

基金相對(duì)無(wú)效率的原因來(lái)自于未將投入因素做最有效的使用。包含的基金有國(guó)聯(lián)安德盛穩(wěn)健。

(4)總效率不為1，純技術(shù)效率不為1，規(guī)模效率不為1

原因來(lái)自于純粹技術(shù)相對(duì)無(wú)效率和規(guī)模相對(duì)無(wú)效率，所屬基金管理公司應(yīng)該同時(shí)對(duì)這兩個(gè)方面進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。在樣本基金中，除上述列舉的9只基金，其余30只基金均歸于此類。

2　參考集合分析

從參考集合來(lái)看，相對(duì)有效的基金有華夏回報(bào)，廣發(fā)聚富，華安寶康消費(fèi)品，華安創(chuàng)新，融通深圳100，華安MSCI和大成價(jià)值增長(zhǎng)，其各自構(gòu)成有效前沿面總次數(shù)分別為30，26，8，5，5，2，1。一般來(lái)說(shuō)，如果某些DMU在有效前沿面中出現(xiàn)次數(shù)較多，則表明它們?cè)谶@類決策單元中具有普遍的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

3　投影分析

對(duì)于相對(duì)無(wú)效的基金，可以根據(jù)DEA的“投影”理論和該基金的松弛變量值指出改進(jìn)它們業(yè)績(jī)的途徑、幅度。并獲得達(dá)到相對(duì)有效時(shí)它們各輸入和輸出指標(biāo)的有效值。以國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)為例，在收益率不變下，風(fēng)險(xiǎn)，費(fèi)用分別還可以同比減少50.3％，27％而達(dá)到目標(biāo)值。

第5篇

【關(guān)鍵詞】金融企業(yè) 績(jī)效 績(jī)效評(píng)價(jià)

一、引言

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展與完善，人們開始對(duì)市場(chǎng)樹立信心，從而在投資過(guò)程中對(duì)公司的績(jī)效情況更加關(guān)注。在這樣一個(gè)信息時(shí)代，信息的信號(hào)功能發(fā)揮得越來(lái)越極致，人們對(duì)于信息的獲取、傳播、解讀及反應(yīng)能力也越來(lái)越強(qiáng)。金融企業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心部分，對(duì)資金的運(yùn)行所起到的重要作用是其他企業(yè)所不能替代的，故而對(duì)于金融企業(yè)績(jī)效的研究的重要性也不言自明。此外，財(cái)政部于2011年5月12日印發(fā)了《金融企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)辦法》，對(duì)金融企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)規(guī)定了四大能力，共21個(gè)指標(biāo)，可見(jiàn)我國(guó)政府對(duì)于金融企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的重視。但是這個(gè)辦法頒布的實(shí)施情況以及對(duì)于金融企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)的影響還有待觀察。

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步規(guī)范與發(fā)展，各利益相關(guān)者也日益關(guān)注公司績(jī)效，同時(shí)，金融企業(yè)的績(jī)效更是成為了風(fēng)向標(biāo)。全面正確地評(píng)價(jià)金融企業(yè)績(jī)效，對(duì)于正確評(píng)估其真正價(jià)值、衡量經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有重要意義，對(duì)于政府轉(zhuǎn)變職能、加強(qiáng)宏觀調(diào)控也都具有重要的參考價(jià)值，同時(shí)能為監(jiān)督法規(guī)的完善提供重要依據(jù)。

二、我國(guó)金融企業(yè)績(jī)效現(xiàn)狀

所謂企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)，是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和運(yùn)籌學(xué)原理、特定指標(biāo)體系，對(duì)照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，按照一定的程序，通過(guò)定量定性對(duì)比分析，對(duì)企業(yè)一定經(jīng)營(yíng)期間的經(jīng)營(yíng)效益和經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)做出客觀、公正和準(zhǔn)確的綜合評(píng)判，其目的是為了界定評(píng)價(jià)主體和評(píng)價(jià)客體之間的價(jià)值關(guān)系。

金融企業(yè)在我國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)中具有重要的位置，政府對(duì)金融業(yè)的支持力度也一直在加大，國(guó)有銀行在業(yè)務(wù)上有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。此外，在長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)積累中，我國(guó)金融企業(yè)相比較于外資金融企業(yè)，在客戶、存款、管理人才等方面有更多的本土優(yōu)勢(shì)。但是與國(guó)際上的知名金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)相比起來(lái)，我國(guó)的金融企業(yè)還存在不小的差距，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1)經(jīng)營(yíng)機(jī)制不夠靈活，業(yè)務(wù)范圍相對(duì)較小，創(chuàng)新能力總體上來(lái)說(shuō)稍顯不足；

（2)我國(guó)證券類金融公司整體效益較低，波動(dòng)性較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但是證券業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和盈利模式卻沒(méi)有得到根本改善，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雷同、單一，創(chuàng)新能力不足，盈利能力弱，這也導(dǎo)致了其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力較弱，從而在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)；

（3)我國(guó)銀行類的金融企業(yè)存在不良貸款率偏高、存貸比例過(guò)高等問(wèn)題，降低了銀行的盈利能力，同時(shí)也造成了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題，對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響比較大；

（4)保險(xiǎn)類金融企業(yè)雖然發(fā)展迅速，但是國(guó)有獨(dú)資的保險(xiǎn)公司存在產(chǎn)權(quán)不明、權(quán)責(zé)不明、監(jiān)管不力、市場(chǎng)意識(shí)不足等問(wèn)題，加上其制度建設(shè)不夠完善，相應(yīng)的體制也有待加強(qiáng)；

（5)銀行業(yè)總體的資本充足率較低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，在投資類的銀行金融機(jī)構(gòu)更是如此，這對(duì)于整個(gè)金融系統(tǒng)的正常穩(wěn)定運(yùn)行構(gòu)成了較大的威脅。

三、金融企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的完善建議

在之前總結(jié)的國(guó)內(nèi)外對(duì)金融企業(yè)績(jī)效研究的基礎(chǔ)上，以及對(duì)我國(guó)目前金融企業(yè)績(jī)效現(xiàn)狀的分析，結(jié)合新頒布的《金融企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)辦法》，筆者對(duì)于完善金融企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，提出以下幾點(diǎn)建議：

（1）完善金融企業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，保證績(jī)效評(píng)價(jià)有據(jù)可依。須著力完善財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告等基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)資料，并保證數(shù)據(jù)的真實(shí)可靠，做到績(jī)效評(píng)價(jià)有據(jù)可依。

（2）加強(qiáng)我國(guó)信用體系的建設(shè)。必須加快社會(huì)信用體制的建設(shè)，要盡快完善社會(huì)信用體系，增大失信違約成本，同時(shí)做好信用宣傳工作，增強(qiáng)各方的恪守信用觀念，營(yíng)造良好的信用環(huán)境，從而有利于金融企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)客觀正確的進(jìn)行。

（3）努力提高各類金融企業(yè)的自身實(shí)力，建立健全金融企業(yè)治理機(jī)制，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，不斷提升業(yè)務(wù)能力，促進(jìn)績(jī)效提高。

四、總結(jié)

本文結(jié)合績(jī)效評(píng)價(jià)的發(fā)展歷程，淺析了我國(guó)金融企業(yè)績(jī)效的現(xiàn)狀，并提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施。從整體來(lái)看，我國(guó)目前金融企業(yè)的績(jī)效并不是十分理想，資本結(jié)構(gòu)不合理和資產(chǎn)質(zhì)量較差是導(dǎo)致各類金融企業(yè)績(jī)效較差的主要原因。這對(duì)金融企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)工作的展開產(chǎn)生了影響，因而亟須著手改善金融企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)環(huán)境，正確評(píng)價(jià)金融企業(yè)績(jī)效，為利益相關(guān)各方提供可靠有用的信息。

參考文獻(xiàn)

[1]楊英.對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)與文獻(xiàn)綜述的研究[J].三江學(xué)院學(xué)報(bào)，2008(Z2):114-117.

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第6篇

基于新疆的調(diào)查，對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化資金項(xiàng)目中期績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行了研究分析，詳細(xì)闡述了我國(guó)農(nóng)業(yè)科技專項(xiàng)資金績(jī)效評(píng)價(jià)的基本思路及評(píng)價(jià)內(nèi)容，同時(shí)對(duì)評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建和數(shù)據(jù)的處理進(jìn)行了介紹，為我國(guó)農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化資金項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià)提供借鑒。

關(guān)鍵詞

農(nóng)業(yè)科技成果；資金項(xiàng)目；績(jī)效評(píng)價(jià)；評(píng)價(jià)指標(biāo)

近年來(lái)，我國(guó)中央財(cái)政不斷地加大對(duì)農(nóng)業(yè)科技的投資力度，資金的投入促進(jìn)了我國(guó)農(nóng)業(yè)科技的進(jìn)步與發(fā)展。農(nóng)業(yè)科技發(fā)展的主要目的是將科技成果轉(zhuǎn)化為資金項(xiàng)目，促進(jìn)我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，提高我國(guó)資金的利用效率，增加農(nóng)業(yè)科技的產(chǎn)出比例是我國(guó)相關(guān)部門重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題，加強(qiáng)績(jī)效評(píng)價(jià)體系實(shí)現(xiàn)對(duì)農(nóng)業(yè)科技資金的有效管理，為我國(guó)農(nóng)業(yè)科技資金項(xiàng)目的發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

1農(nóng)業(yè)科技財(cái)政專項(xiàng)資金的績(jī)效評(píng)價(jià)體系

1.1農(nóng)業(yè)科技專項(xiàng)資金績(jī)效評(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)內(nèi)容

任何專項(xiàng)資金都是以項(xiàng)目為載體的，同時(shí)項(xiàng)目又是依賴于資金才能發(fā)展。因此，在對(duì)農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化資金項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià)要緊扣資金和項(xiàng)目2個(gè)因素。一方面，項(xiàng)目運(yùn)行的主要流程是“投入-運(yùn)作-產(chǎn)出-影響”，資金投入最終的產(chǎn)出和影響是績(jī)效評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容，同時(shí)評(píng)價(jià)系統(tǒng)中也應(yīng)包括管理形態(tài)，保證對(duì)農(nóng)業(yè)科技專項(xiàng)資金的全程評(píng)價(jià)[1]；另一方面，績(jī)效評(píng)價(jià)要體現(xiàn)資金項(xiàng)目的效率性、經(jīng)濟(jì)性和效益性，通過(guò)績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)現(xiàn)資金項(xiàng)目的最佳生產(chǎn)，反映農(nóng)業(yè)科技專項(xiàng)資金績(jī)效狀況主要體現(xiàn)為以下3個(gè)方面。

1.1.1管理效率

管理效率主要是對(duì)項(xiàng)目管理形態(tài)的評(píng)價(jià)，管理效率的實(shí)現(xiàn)是在農(nóng)業(yè)科技研究?jī)?nèi)部，主要通過(guò)項(xiàng)目的實(shí)施情況和資金的使用效率來(lái)體現(xiàn)。

1.1.2科研產(chǎn)出

科研產(chǎn)出是科技成果轉(zhuǎn)化為資金項(xiàng)目的主要體現(xiàn)，科研產(chǎn)出的高低代表了科技活動(dòng)的創(chuàng)新能力。因此，在農(nóng)業(yè)科技資金項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià)過(guò)程中，要做好對(duì)科研產(chǎn)出的評(píng)價(jià)，科研產(chǎn)出評(píng)價(jià)的指標(biāo)是科技成果的質(zhì)量和數(shù)量。

1.1.3社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益

對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)價(jià)也是農(nóng)業(yè)科技資金項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的重要組成部分，社會(huì)效益是一個(gè)比較難以衡量的評(píng)價(jià)指標(biāo)。對(duì)于農(nóng)業(yè)科技資金項(xiàng)目的社會(huì)效益的評(píng)價(jià)，是通過(guò)農(nóng)業(yè)科研成果的推廣程度以及該成果對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)生的影響力來(lái)體現(xiàn)的，公眾受益越大，其社會(huì)效益越高。

1.2績(jī)效評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建

對(duì)于農(nóng)業(yè)科技資金項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià)，通常采用三級(jí)評(píng)價(jià)體系，三級(jí)體系分為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、指標(biāo)層評(píng)價(jià)體系，并且層級(jí)依次降低。目標(biāo)層是對(duì)農(nóng)業(yè)科技財(cái)政專項(xiàng)資金的績(jī)效評(píng)價(jià)；準(zhǔn)則層包括科研產(chǎn)出、管理效率、社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益；指標(biāo)層主要包括專項(xiàng)資金到位率、資金實(shí)際支出率、技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成率、新增產(chǎn)值與投入比等12個(gè)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)，構(gòu)建出一套完整的績(jī)效評(píng)價(jià)體系[2]。

1.3確定績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)權(quán)重

績(jī)效評(píng)價(jià)體系中還有一個(gè)關(guān)鍵因素便是權(quán)重，指標(biāo)權(quán)重能否準(zhǔn)確地確定，直接關(guān)系到績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性及有效性。當(dāng)前我國(guó)農(nóng)業(yè)科技財(cái)政專項(xiàng)資金呈現(xiàn)層次性和多樣性的特征，該文基于新疆的調(diào)查，采用層次分析的方法來(lái)確定我國(guó)農(nóng)業(yè)科技專項(xiàng)資金績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)權(quán)重。確定指標(biāo)權(quán)重時(shí)采用問(wèn)卷調(diào)查的方法，對(duì)農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的專家學(xué)者進(jìn)行調(diào)查，并通過(guò)一定的計(jì)算機(jī)軟件進(jìn)行處理，得出準(zhǔn)確的指標(biāo)權(quán)重。

2評(píng)價(jià)結(jié)果分析

2.1數(shù)據(jù)的來(lái)源與處理

該文數(shù)據(jù)來(lái)源是新疆省農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化資金項(xiàng)目的調(diào)查數(shù)據(jù)。通過(guò)對(duì)該數(shù)據(jù)的分析，對(duì)我國(guó)科技成果轉(zhuǎn)化資金項(xiàng)目中期績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行研究。通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的整理，主要分為決策過(guò)程、管理制度、資金合規(guī)性、目標(biāo)內(nèi)容、項(xiàng)目對(duì)資源的影響及項(xiàng)目對(duì)農(nóng)業(yè)生態(tài)環(huán)境的影響等6個(gè)定性的評(píng)價(jià)指標(biāo)，將這些指標(biāo)根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果的好壞分為差、低、中、良與優(yōu)5個(gè)等級(jí)，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的綜合處理得到評(píng)價(jià)的結(jié)果，這樣就可以對(duì)中期績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行量化，保證數(shù)據(jù)的真實(shí)可靠。

2.2中期績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果分析

通過(guò)綜合評(píng)價(jià)可以看出，目前我國(guó)農(nóng)業(yè)科技成果較好的類型是種植業(yè)，是我國(guó)發(fā)展農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容，隨著我國(guó)資源越來(lái)越精確，我國(guó)目前正在重點(diǎn)關(guān)注土地資源的利用率，加大對(duì)種植業(yè)科技研究成果轉(zhuǎn)化資金的重視度。根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，我國(guó)目前種植業(yè)的科技產(chǎn)出排名第一，農(nóng)產(chǎn)品排名第二，緊隨其后的還有林業(yè)、畜牧業(yè)等[3]。通過(guò)綜合指數(shù)變化的速度可以看出，目前我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家還是落后，仍然采用粗放型的發(fā)展方式，使用落后的農(nóng)業(yè)設(shè)施，對(duì)于土地資源的利用率不高，在發(fā)展過(guò)程中對(duì)農(nóng)業(yè)生態(tài)環(huán)境產(chǎn)生了較大的破壞，嚴(yán)重阻礙了我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，我國(guó)目前應(yīng)加大農(nóng)業(yè)科技的研究力度，采取有效措施修復(fù)我國(guó)農(nóng)業(yè)生態(tài)環(huán)境，使科技研究成果盡快轉(zhuǎn)化為項(xiàng)目資金，為我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供充足的動(dòng)力。

3結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前我國(guó)農(nóng)業(yè)成果轉(zhuǎn)化資金項(xiàng)目得到了極大的重視，將農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化為資金項(xiàng)目是農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)出的主要體現(xiàn)。因此，對(duì)于農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化資金項(xiàng)目的中期績(jī)效評(píng)價(jià)是衡量我國(guó)農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)出的主要手段。建立完善的評(píng)價(jià)體系指標(biāo)，通過(guò)調(diào)查得到真實(shí)的調(diào)查數(shù)據(jù)，分析我國(guó)農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化資金的現(xiàn)狀，以指明我國(guó)農(nóng)業(yè)科技研究的方向。

作者：王希 張曄 趙興 單位：新疆農(nóng)業(yè)大學(xué) 新疆科技項(xiàng)目服務(wù)中心

參考文獻(xiàn)

[1]施偉南.淺議財(cái)政支出績(jī)效評(píng)價(jià)的基本理論依據(jù).財(cái)經(jīng)界：學(xué)術(shù)版，2010（2）：11.

第7篇

關(guān)鍵詞：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)指標(biāo) 創(chuàng)新 指標(biāo)

中圖分類號(hào)：F234.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3791（2012）11（b）-0140-02

企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化，從而對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程作出一系列的價(jià)值判斷，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)要求基于特定的標(biāo)準(zhǔn)及科學(xué)的方法。它是在企業(yè)管理實(shí)踐和理論的發(fā)展而逐漸形成和發(fā)展的。當(dāng)企業(yè)管理從戰(zhàn)術(shù)管理進(jìn)入戰(zhàn)略管理之后，隨著企業(yè)管理目標(biāo)的長(zhǎng)遠(yuǎn)化，原有企業(yè)管理中的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式，出現(xiàn)了在評(píng)價(jià)廣度和深度上的局限性，因此難以滿足戰(zhàn)略管理的要求，本文從我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的實(shí)踐與現(xiàn)狀出發(fā)，研究建立一個(gè)多層面的綜合評(píng)價(jià)體系，從而拓寬業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的視野，提升企業(yè)戰(zhàn)略管理的層次，將企業(yè)的短期業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與長(zhǎng)期評(píng)估相結(jié)合，分析企業(yè)業(yè)績(jī)提升的內(nèi)在動(dòng)力因素，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。

1 我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)發(fā)展過(guò)程

我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)發(fā)展是在西方企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)理論基礎(chǔ)上逐步發(fā)展而來(lái)的，西方企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論的飛速發(fā)展期為20世紀(jì)80年代末至今。其直接成果是使企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論更趨全面、系統(tǒng)與科學(xué)，同時(shí)，也引導(dǎo)企業(yè)將眼光更多地放在企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方面，即重視的戰(zhàn)略管理。因此當(dāng)今企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主流是將企業(yè)管理與戰(zhàn)略相結(jié)合，關(guān)注非財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)與設(shè)置。西方在這一時(shí)期，較為著名的理論有：布澤爾、蓋爾和薩爾陶提出的PIMS研究計(jì)劃、波特的微觀競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)體系、霍爾的四尺度論等等，在這其中最具代表性的理論主要集中在EVA財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、平衡計(jì)分卡理論和績(jī)效棱柱理論方面。

但我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)與西方在研究背景與發(fā)展歷程都不盡相同，這源于終極目標(biāo)的不同，西方企業(yè)業(yè)績(jī)考核的產(chǎn)生是緣于對(duì)優(yōu)化資源配置、加強(qiáng)企業(yè)誠(chéng)信度的需要，而我國(guó)更注重以此評(píng)價(jià)體系來(lái)加強(qiáng)國(guó)家對(duì)企業(yè)的管理，從而保證計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能夠?qū)崿F(xiàn)政府所制定的目標(biāo)。我國(guó)的研究與探索過(guò)程更為曲折復(fù)雜，它是伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷變化的。我國(guó)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)發(fā)展分為三個(gè)階段：第一階段：從1949到1978年，為實(shí)物量考核階段，它更符合高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理的需要；第二階段：產(chǎn)值和利潤(rùn)考核階段；第三階段：投資報(bào)酬率考核階段。在國(guó)家與行業(yè)層面出臺(tái)的相關(guān)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，主要有財(cái)政部、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、國(guó)家計(jì)委等部門的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或指標(biāo)。例：1999年頒布的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系包括8項(xiàng)基本指標(biāo)、16項(xiàng)修正指標(biāo)和8項(xiàng)評(píng)議指標(biāo)，分別從財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四個(gè)方面對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)。此評(píng)價(jià)體系被視為目前較全面和科學(xué)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，同時(shí)，可操作性也較強(qiáng)。另外，2002年財(cái)政部、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中央企業(yè)工委、勞動(dòng)保障部和國(guó)家計(jì)委對(duì)1999年頒布的評(píng)價(jià)體系進(jìn)行了修正，了《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）》，修訂后的操作細(xì)則不同之處在于12項(xiàng)修正指標(biāo)。

2 我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系發(fā)展現(xiàn)狀

2.1 僅關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)，不能全面、真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

一直以來(lái)，傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)都是以財(cái)會(huì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)，如利潤(rùn)、投資回報(bào)率等為主，雖然這些指標(biāo)能夠直觀地反映企業(yè)當(dāng)時(shí)的業(yè)績(jī)，但企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)如果僅以會(huì)計(jì)利潤(rùn)等財(cái)會(huì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)指標(biāo)的話，很難讓管理者全面掌握業(yè)績(jī)整體、真實(shí)的情況，也容易造成管理者對(duì)會(huì)計(jì)信息的獨(dú)占，不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，從而只追求短期營(yíng)利，長(zhǎng)此以往會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，降低企業(yè)的真正的創(chuàng)造與創(chuàng)新力。

2.2 無(wú)法滿足管理創(chuàng)新對(duì)信息的需要

由于企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，企業(yè)對(duì)信息的需求是企業(yè)管理者進(jìn)行科學(xué)管理與決策的重要支持，但目前普遍存在著企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等方面信息難以全面滿足，另一方面，還在于決策管理已不僅僅在于對(duì)財(cái)務(wù)信息的全面掌握，在很大程度上還在于對(duì)非財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)中的相關(guān)信息的掌握情況。企業(yè)管理者為了更好的管理和控制企業(yè)，對(duì)業(yè)績(jī)指標(biāo)要盡可能地在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中及時(shí)地收集與掌握，但目前的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法難以滿足企業(yè)管理創(chuàng)新對(duì)信息的需要。

2.3 傳統(tǒng)評(píng)價(jià)為事后評(píng)價(jià)模式

傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方式是對(duì)已發(fā)生的事情的評(píng)估，當(dāng)然，這也是由于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系自身的特點(diǎn)所致。財(cái)務(wù)報(bào)表是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)中最重要的依據(jù)，但由于這一指標(biāo)是對(duì)已發(fā)生的經(jīng)營(yíng)行為的反映，其計(jì)算出的結(jié)果難免會(huì)有一定的局限性，所有的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是為了對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行評(píng)估與定位，為企業(yè)管理決策提供參考，讓企業(yè)從中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，但由于該評(píng)價(jià)系統(tǒng)的事后評(píng)價(jià)方式，對(duì)企業(yè)而言，很大程度上會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的短視效應(yīng)，難以讓企業(yè)從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考查各項(xiàng)業(yè)績(jī)，做出科學(xué)決策。

2.4 缺乏對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的客觀估量

所謂無(wú)形資產(chǎn)，多指以知識(shí)、技術(shù)、理念為代表的非物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，對(duì)于企業(yè)來(lái)講，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，無(wú)形資產(chǎn)已成為企業(yè)重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。如果企業(yè)無(wú)法適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代對(duì)無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)作規(guī)律的認(rèn)識(shí)，在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方面不充分考慮無(wú)形資產(chǎn)的存在與價(jià)值，將無(wú)法在市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得更大優(yōu)勢(shì)，甚至有被市場(chǎng)所淘汰的危險(xiǎn)。企業(yè)充分意識(shí)到無(wú)形資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。將其引進(jìn)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中來(lái)，才能真正客觀地對(duì)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)科學(xué)評(píng)估，才有利于企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展。

3 改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的對(duì)策

3.1 實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的結(jié)合

財(cái)務(wù)指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一個(gè)重要組成，由于它無(wú)法涵蓋全部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容，所以企業(yè)的戰(zhàn)略業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)應(yīng)從影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)成功的關(guān)鍵要素著手建立指標(biāo)體系，才能進(jìn)行正確的評(píng)價(jià)，而財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系偏重于企業(yè)內(nèi)部因素對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響的評(píng)價(jià)，忽視了對(duì)外部因素影響的評(píng)價(jià)。在現(xiàn)今這個(gè)動(dòng)蕩多變的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，企業(yè)所面對(duì)的外來(lái)環(huán)境挑戰(zhàn)越來(lái)越激烈，沒(méi)有對(duì)外部環(huán)境的正確評(píng)價(jià)，企業(yè)很難發(fā)現(xiàn)自身的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)，所面臨的機(jī)會(huì)和威脅，也就很難在長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)中獲得戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。因此，業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)除了要關(guān)注企業(yè)內(nèi)部管理水平及生產(chǎn)率的提高上，更應(yīng)充分注意外部因素諸如客戶滿意程度、企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的因素，此外，還有職員的滿意程度等等均為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)予考慮的重要因素。不重視這些重要因素的影響作用，業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)就不可能做到客觀、綜合、合理。

3.2 重視企業(yè)創(chuàng)新業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)

新時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心特征就是創(chuàng)新，也正是因?yàn)橛辛瞬粩嗟膭?chuàng)新，才使新時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有旺盛的生命力。創(chuàng)新又以技術(shù)創(chuàng)新為最重要。當(dāng)前，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)歸根結(jié)底是經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)，經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的核心是技術(shù)和人才的競(jìng)爭(zhēng)。在國(guó)際資本相對(duì)過(guò)剩、人才流動(dòng)頻繁的條件下，在市場(chǎng)容量、資源、環(huán)境約束更為強(qiáng)烈的今天，一個(gè)國(guó)家的形象，一個(gè)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中的地位和優(yōu)勢(shì)，主要取決于其技術(shù)創(chuàng)新及轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的速度、范圍和效益。發(fā)達(dá)國(guó)家已由原來(lái)爭(zhēng)奪原材料資源為重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到技術(shù)的開發(fā)和人才的競(jìng)爭(zhēng)上。創(chuàng)新已成為一個(gè)國(guó)家、一個(gè)企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的第一要素，也是核心推動(dòng)力。美國(guó)之所以能保持較長(zhǎng)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，通貨膨脹率持續(xù)下降，失業(yè)率下降，其本質(zhì)原因在于其知識(shí)與技術(shù)的不斷創(chuàng)新。

3.3 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的重心從事后評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)到戰(zhàn)略管理

對(duì)比傳統(tǒng)意義上的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，其方法多為滿足事后管理的信息需求，其弊端在于企業(yè)由此僅注重短期效益，而忽略長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略管理。因此，傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法難以滿足現(xiàn)代企業(yè)績(jī)效管理與戰(zhàn)略管理的需求，企業(yè)應(yīng)尋求適應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略管理的新的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論與方法，將業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)真正地納入到企業(yè)生產(chǎn)、營(yíng)銷、研發(fā)等各個(gè)管理環(huán)節(jié)中去，才能更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)。企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)管理將引導(dǎo)企業(yè)從戰(zhàn)術(shù)管理向戰(zhàn)略管理轉(zhuǎn)化。具體方法與過(guò)程概括起來(lái)就是轉(zhuǎn)化、分解、明確，即，首先利用企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)將企業(yè)發(fā)展的整體戰(zhàn)略目標(biāo)轉(zhuǎn)換成階段性的戰(zhàn)術(shù)目標(biāo)。第二步，把目標(biāo)繼續(xù)分解、分層，如按照所管理的人員的級(jí)別進(jìn)行分層。將戰(zhàn)術(shù)目標(biāo)與人員分層相結(jié)合，確定具體的可操作性強(qiáng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，以便各部門及其工作人員確定各自的職責(zé)。要達(dá)到使企業(yè)所獲利益最大化的目標(biāo)，就要讓企業(yè)的各部門從高級(jí)管理人員到職員都明確各自職責(zé)所在與各評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義，縮小戰(zhàn)略制定與實(shí)施執(zhí)行的差距。協(xié)調(diào)各部門的任務(wù)與目標(biāo)，將企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系作為促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)轉(zhuǎn)化與實(shí)現(xiàn)的具體的、可操作性的能夠能企業(yè)員工執(zhí)行的階段性目標(biāo)，使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系參與企業(yè)戰(zhàn)略管理的整個(gè)過(guò)程。

3.4 將無(wú)形資產(chǎn)在業(yè)績(jī)方面的納入評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)多只注重財(cái)務(wù)報(bào)表等指標(biāo)，而缺少知識(shí)與智力資本方面的評(píng)價(jià)指標(biāo)，其導(dǎo)致的直接后果是使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)完整性，現(xiàn)代企業(yè)有必要對(duì)已有的知識(shí)與智力資產(chǎn)進(jìn)行全面整理記錄、確認(rèn)。因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐漸向知識(shí)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，知識(shí)與智力資產(chǎn)越來(lái)越成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，企業(yè)如果忽略對(duì)這部分資產(chǎn)的評(píng)估將失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)營(yíng)中也難以有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。如不斷崛起的IT公司，其創(chuàng)造的利潤(rùn)很大程度上取決于對(duì)知識(shí)與智力資產(chǎn)的管理與評(píng)價(jià)。將它納入會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表，形成衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)，將有利于企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地，搶占獲得利潤(rùn)的先機(jī)。

綜上所述，企業(yè)把戰(zhàn)略目標(biāo)與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)緊密結(jié)合，并將其作為企業(yè)管理的起點(diǎn)與重點(diǎn)，將保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)滿足現(xiàn)代化企業(yè)管理的要求，而將企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)融進(jìn)企業(yè)的戰(zhàn)略管理的過(guò)程之中，建立科學(xué)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，也將有利于不斷完善企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)，而這一系統(tǒng)將充分體現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)管理要求、體現(xiàn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和智力資本作用。

參考文獻(xiàn)

[1] 王玉紅，佟慧捷.內(nèi)部管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)構(gòu)成及要素選擇[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2004（6）：92-96.

第8篇

關(guān)鍵詞：京津冀金融一體化 金融業(yè) 發(fā)展水平 存貸差

金融業(yè)發(fā)展水平作為一個(gè)重要的參考標(biāo)志，能夠衡量一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度，在實(shí)施京津冀一體化重要戰(zhàn)略的背景下，為京津冀地區(qū)的發(fā)展帶來(lái)了契機(jī)。本文通過(guò)對(duì)京津冀地區(qū)的金融業(yè)發(fā)展進(jìn)行定量分析與比較，發(fā)現(xiàn)與京津地區(qū)比較，河北省的金融業(yè)發(fā)展還存在著一些問(wèn)題與不足，并基于河北省的實(shí)際情況提出針對(duì)國(guó)家和地區(qū)金融業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議，進(jìn)而使河北省更好地推動(dòng)京津冀一體化的重要發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施。

一、河北省金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀分析與評(píng)價(jià)

我國(guó)的金融業(yè)主要包括銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)以及其他金融活動(dòng)。筆者對(duì)金融業(yè)的發(fā)展水平從銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)三個(gè)方面進(jìn)行研究，其中，銀行業(yè)又分別從銀行業(yè)規(guī)模、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存貸款以及金融機(jī)構(gòu)存貸差三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。

（一）河北省銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1.河北省銀行業(yè)規(guī)模。截至2014年末，河北省的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額52 816億元，與2013年相比，增長(zhǎng)11.9%。河北省金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額較天津地區(qū)有一定的優(yōu)勢(shì)，但與北京相比，僅為北京市金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額的32%（見(jiàn)表1）。河北省金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量是北京的2.45倍，是天津的3.67倍，其中北京市2014年法人機(jī)構(gòu)有81家，河北省法人機(jī)構(gòu)有262家，河北省金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。但是，計(jì)算每家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的資產(chǎn)總額可知，河北省每家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的平均資產(chǎn)總額僅為4.8億元，而北京市和天津市分別為河北省的7.6倍、3.1倍。因此，對(duì)于河北省來(lái)說(shuō)，一方面要繼續(xù)擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的覆蓋面積，進(jìn)而為金融業(yè)發(fā)展提供一定的基礎(chǔ)，另一方面，也要擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和服務(wù)范圍，進(jìn)而增加金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)總額。

2.銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存貸款。銀行業(yè)存款是衡量一個(gè)地區(qū)銀行業(yè)發(fā)展的重要指標(biāo)。截至2014年末，河北省金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額同比增長(zhǎng)10.8%，增速比2013年低4.5%，較上年增長(zhǎng)4 319.6億元。截至2014年末，中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)17.7%，短期貸款余額同比增長(zhǎng)9.4%。

從表2可以看出，2014年末，河北省各金融機(jī)存貸款余額為43 764.02億元，其中，儲(chǔ)蓄存款占比58.86%，單位存款占比36.58%，由此可以看出，河北省資金來(lái)源主要來(lái)自儲(chǔ)蓄存款。而北京、天津兩市的存款組成結(jié)構(gòu)基本相似，主要的資金來(lái)源是單位存款，其中單位存款占比分別為60.0%、55.0%。

由下頁(yè)表3可以看出，截至2014年末，河北省金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額為28 052.29億元，其中，短期貸款占比為39.21%，中長(zhǎng)期貸款占比為53.89%，表明河北省的貸款以中長(zhǎng)期貸款為主。北京、天津兩市的貸款情況，也均以中長(zhǎng)期貸款為主，且均超過(guò)50%。不同的是，北京市、天津市還有一定比例的票據(jù)融資與融資租賃，其中天津市融資租賃占比相對(duì)較大。

3.金融機(jī)構(gòu)存貸差。存貸差是指金融機(jī)構(gòu)存款總額與貸款總額的差額部分，存貸差反映金融機(jī)構(gòu)的資金充裕程度，存差增長(zhǎng)過(guò)快則表明儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化出現(xiàn)阻礙，表明資金使用效率不高。北京市、天津市、河北省2008―2014年金融機(jī)構(gòu)存貸差見(jiàn)表4和圖1。

由表4可以看出，京津冀地區(qū)均為存差，北京的存貸基數(shù)較大，相對(duì)于天津市、河北省來(lái)說(shuō)，存貸差較大。從圖1可以看出，天津市的存貸差最為平穩(wěn)，甚至在2011年與2014年存在一個(gè)下降的趨勢(shì)，而北京市的存貸差逐年上升。河北省的存貸差居于相對(duì)平穩(wěn)的趨勢(shì)，但是也有一個(gè)小幅度上升的趨勢(shì)。因此，應(yīng)當(dāng)使河北省金融機(jī)構(gòu)存貸差維持在一個(gè)平穩(wěn)的趨勢(shì)，充分提高河北省金融機(jī)構(gòu)資金的使用效率。

（二）河北省證券業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2014年，北京市的19家證券公司總資產(chǎn)為5 261億元，有37家資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所，22家證券期貨業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。截至2014年末，河北省共有法人證券公司1家，證券投資咨詢公司1家，證券分公司8家，較上年增加3家，增長(zhǎng)率為60%。證券營(yíng)業(yè)部199家，較上年增加20家，增長(zhǎng)率為11.17%。累計(jì)營(yíng)業(yè)收入24.74億元，同比增長(zhǎng)41.05%；累計(jì)凈利潤(rùn)11.38億元，同比增長(zhǎng)81.21%；托管市值2 074.59億元，同比增長(zhǎng)64%。

河北省的證券公司在規(guī)模、數(shù)量、凈利潤(rùn)、業(yè)務(wù)種類上與北京市相比，存在著明顯的差距，因此，有必要對(duì)河北省的證券業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、規(guī)模進(jìn)行推廣、改進(jìn)和發(fā)展。

（三）河北省保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

河北省保險(xiǎn)業(yè)整體實(shí)力不斷增強(qiáng)，截至2014年末，河北省保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)為2 172.31億元，同比增長(zhǎng)6.02%，總資產(chǎn)位居全國(guó)第八位。河北省有4 241家保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)，比上年增加69家。與河北省相比，截至2014年底，北京市共有保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)59家、保險(xiǎn)分公司94家、專業(yè)中介法人機(jī)構(gòu)387家，保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)4 802.8億元，增加792.8億元。2014年，北京市政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)為12.5萬(wàn)戶（次）農(nóng)戶提供了241.9億元的風(fēng)險(xiǎn)保障。

河北省在保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)、保險(xiǎn)公司法人機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)類型、業(yè)務(wù)范圍上與北京市相比，還存在一定的差距。因此，河北省的保險(xiǎn)業(yè)在發(fā)展時(shí)，要充分學(xué)習(xí)北京市的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)類型的擴(kuò)展，增加對(duì)農(nóng)業(yè)等其他方面的投資，更好地發(fā)揮河北省保險(xiǎn)業(yè)的功能。

二、河北省金融業(yè)發(fā)展存在的不足及對(duì)策建議

通過(guò)以上分析可以看出，河北省金融業(yè)的發(fā)展有一定的優(yōu)勢(shì)，但與北京市、天津市相比，還存在明顯的不足。河北省應(yīng)抓住金融業(yè)發(fā)展的機(jī)遇，與京津地區(qū)更好地協(xié)同發(fā)展。

（一）深化金融體制改革，健全現(xiàn)代金融體系

“十三五”規(guī)劃提出，在加快金融體制改革方面，健全現(xiàn)代金融體系，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率以及支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的能力，同時(shí)也要防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。河北省應(yīng)當(dāng)在發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的基礎(chǔ)上，深化金融體制改革，正確處理好金融監(jiān)管與干預(yù)之間的關(guān)系。加快推進(jìn)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的所有制結(jié)構(gòu)改革，更好地滿足金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展需求。加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，對(duì)金融業(yè)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，進(jìn)而有效地防范風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善金融配套設(shè)施建設(shè)

河北省金融業(yè)的發(fā)展需要相關(guān)金融配套設(shè)施的建設(shè)與完善。為此，應(yīng)當(dāng)構(gòu)建具有河北省特色的金融支持政策體系、設(shè)立專項(xiàng)資金，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新。加強(qiáng)金融信息化平臺(tái)的建設(shè)，為金融業(yè)的發(fā)展?fàn)I造一個(gè)良好的基礎(chǔ)環(huán)境。促進(jìn)河北省金融數(shù)據(jù)平臺(tái)的建設(shè)、信息管理系統(tǒng)的建設(shè)與升級(jí)。完善相關(guān)法律制度，為河北省金融機(jī)構(gòu)以及金融業(yè)的健康發(fā)展提供良好的制度保障。

（三）擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的覆蓋面積，加強(qiáng)同京津兩地的金融合作溝通

金融業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)能夠向企業(yè)提供更多的資金支持。河北省的綜合發(fā)展都需要金融業(yè)的支持。從金融需求上看，大到農(nóng)業(yè)、工業(yè)，小到農(nóng)業(yè)科技園區(qū)、高新技術(shù)開發(fā)區(qū)、農(nóng)民合作社、中小企業(yè)等都是金融的需求主體。因此，應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的覆蓋面積，對(duì)其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行支持，與其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行深度融合，在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，更好地促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展。

京津兩地是金融資源的聚集地，在京津冀一體化背景下，河北省應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與京津兩地金融層面的溝通與合作，以便更好地推進(jìn)京津冀的金融一體化發(fā)展。

（四）拓展金融工具種類，豐富金融產(chǎn)品創(chuàng)新

河北省應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展的實(shí)際情況，制定科學(xué)、合理的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)與定位，提升自身金融實(shí)力。要拓展金融工具的種類、豐富創(chuàng)新金融產(chǎn)品，如創(chuàng)新和開發(fā)證券產(chǎn)品，豐富保險(xiǎn)業(yè)務(wù)范圍，形成多樣化的證券產(chǎn)品與豐富的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)范圍，使金融業(yè)具有活力，進(jìn)而提升市場(chǎng)交易活躍程度，提升河北省的金融發(fā)展實(shí)力，吸引京津兩地的投資，增強(qiáng)輻射效應(yīng)與輻射范圍，進(jìn)而促進(jìn)河北省金融業(yè)的健康全面發(fā)展。

（五）提高金融相關(guān)專業(yè)人才的素質(zhì)，提升金融行業(yè)的管理效率

在京津冀一體化的發(fā)展背景下，河北省金融業(yè)要把握這次發(fā)展機(jī)遇，這對(duì)金融業(yè)領(lǐng)域的人員素質(zhì)提出了更高的要求。河北省要建立優(yōu)秀金融人才培育與發(fā)展的機(jī)制；注重培養(yǎng)和引進(jìn)國(guó)內(nèi)外金融高端、優(yōu)秀管理人員；建立科學(xué)合理、適用的金融人員激勵(lì)機(jī)制；充分利用緊鄰北京市、天津市的地理優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)同這兩地金融人才的溝通交流，要適時(shí)注入金融業(yè)的新鮮力量，提高金融領(lǐng)域人員的專業(yè)綜合素質(zhì)，使河北省金融業(yè)的發(fā)展始終保持創(chuàng)新、新鮮的動(dòng)力，進(jìn)而提高河北省金融業(yè)的發(fā)展效率。

三、小結(jié)

在京津冀一體化的戰(zhàn)略發(fā)展背景下，京津冀的治理、勞動(dòng)者素質(zhì)、綜合發(fā)展水平不同，金融業(yè)的發(fā)展存在不均衡的現(xiàn)狀。河北省發(fā)展金融業(yè)應(yīng)當(dāng)充分意R到與北京市、天津市的差距，立足自身實(shí)際，從多個(gè)層面，采取相關(guān)措施促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)河北省的全面發(fā)展，促進(jìn)京津冀金融一體化以及京津冀協(xié)同發(fā)展的重要戰(zhàn)略的實(shí)施。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙長(zhǎng)城，劉茜.全國(guó)視角下的河北省金融業(yè)發(fā)展水平比較分析[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2011，（08）：43-46.