發(fā)布時(shí)間：2023-05-29 16:03:42
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
在我國(guó)學(xué)者就土地資源管理建設(shè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分別作出獨(dú)特見解，董連勝分析指出動(dòng)態(tài)性研究不足導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式欠佳。劉曉娥與王傳美提出解決變量與度量之間因果關(guān)系的把控問(wèn)題結(jié)構(gòu)方程模型，此模型在土地資源管理建設(shè)投資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)踐了統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)評(píng)估。而吳國(guó)付則針對(duì)我國(guó)土地資源管理發(fā)展現(xiàn)狀，強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管理重要性及相關(guān)理論性的指導(dǎo)方案。雷冰峰的觀點(diǎn)則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)評(píng)估是土地資源管理項(xiàng)目建設(shè)的核心工作，他運(yùn)用蒙特卡羅模擬法來(lái)作經(jīng)濟(jì)評(píng)估分析，然而實(shí)踐中因干擾項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估的要素繁雜，結(jié)合蒙特卡羅模擬法與項(xiàng)目實(shí)際情況，對(duì)項(xiàng)目最終的決議有著至關(guān)重要的意義。
風(fēng)險(xiǎn)管理在我國(guó)八十年代早期就被采用，而如今土地資源管理投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估完全處于起步時(shí)期，我國(guó)學(xué)者在此方面的文獻(xiàn)僅是鳳毛麟角，僅有的部分文獻(xiàn)成果也只是基于土地資源管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的冰山一角進(jìn)行剖析。簡(jiǎn)而言之張娟、王志征、歐陽(yáng)斌等學(xué)者所運(yùn)用的蒙特卡羅法模型均是針對(duì)土地資源管理項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的資金流動(dòng)性這一方面。而蒙特卡羅法僅憑傳統(tǒng)的歷史概率數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬，而無(wú)法控制實(shí)際運(yùn)作中所產(chǎn)生的不特定風(fēng)險(xiǎn)概率，所以無(wú)法有效的達(dá)到對(duì)土地資源管理項(xiàng)目全面具體的剖析。就我國(guó)當(dāng)前現(xiàn)狀對(duì)于土地資源管理項(xiàng)目投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的難點(diǎn)頗多，集中來(lái)講主要為：1、發(fā)達(dá)國(guó)家均有專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制及相關(guān)作品，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別可以有效提供參考。在我國(guó)因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的忽視加之國(guó)內(nèi)并無(wú)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估相關(guān)成果，所以我國(guó)土地資源管理項(xiàng)目投資只能從風(fēng)險(xiǎn)源進(jìn)行，從而大幅提高風(fēng)險(xiǎn)研究及管理費(fèi)用。2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估在我國(guó)的誤差大也是非常棘手的問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別階段是后期工作的基礎(chǔ)，在此階段一旦出現(xiàn)差池就可能導(dǎo)致整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估功虧一簣。3、在政府引導(dǎo)下，投資者基于過(guò)去土地資源管理投資的收益預(yù)估未來(lái)的可得利益，忽視項(xiàng)目本身投資風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)土地資源管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理最關(guān)鍵的限制因素則是政府和投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的漠視。
風(fēng)險(xiǎn)管理在1931年美國(guó)管理協(xié)會(huì)保險(xiǎn)部得到提倡，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及防控于1960年已成為管理類的學(xué)科并得到飛速發(fā)展。在國(guó)外概率分析、敏感性分析、現(xiàn)代數(shù)學(xué)分析和蒙特卡羅模型分析等方式為項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)定量分析的主要方式。影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估指標(biāo)分析法則是采用推算風(fēng)險(xiǎn)因素和不確定因素的概率分析法。敏感性分析主要是對(duì)項(xiàng)目投資效果的情況下對(duì)指標(biāo)變化的敏感度作出評(píng)估。此種方式通過(guò)參數(shù)恒定的狀態(tài)下優(yōu)先分析出影響項(xiàng)目總成本的單一參數(shù)。蒙特卡羅模型法則是龐大的過(guò)去數(shù)據(jù)的匯總分析，無(wú)法達(dá)到將來(lái)變量的全面反映。采用現(xiàn)代數(shù)學(xué)理論對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)的影響程度中的不確定因素進(jìn)行預(yù)測(cè)及分析就是現(xiàn)代數(shù)學(xué)分析方式。美國(guó)項(xiàng)目管理者學(xué)會(huì)多數(shù)學(xué)者分析認(rèn)為在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中模糊風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及蒙特卡羅法在實(shí)際生活中運(yùn)用較為普遍。在單一事物評(píng)估中經(jīng)常會(huì)涉及很多因素，那么就要求對(duì)多個(gè)不特定因素進(jìn)行綜合評(píng)估，模糊綜合評(píng)估對(duì)不特定因素的評(píng)判是受到學(xué)者肯定的。1965年加州大學(xué)自動(dòng)控制專家查德教授，首次采用“模糊集合”對(duì)不確定疑問(wèn)的數(shù)學(xué)探討方式。
模糊風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)估僅是模糊數(shù)學(xué)中微小的一部分。模糊方法可以對(duì)不特定事物做概括描述。模糊方法在國(guó)外很多行業(yè)都得到了認(rèn)可并在很多領(lǐng)域得以實(shí)踐。對(duì)于土地資源管理項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，所涉及的因素很多無(wú)法通過(guò)指數(shù)反應(yīng)出來(lái)，同時(shí)很多客觀因素存在不特定性，無(wú)法用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)以上分析在土地資源管理項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，采用模糊分析評(píng)估法是非常有必要的。首先達(dá)到土地資源管理項(xiàng)目投資正確標(biāo)準(zhǔn)，采用模糊分析法可以有效的分析出土地資源管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)中的不確定因素，將分析結(jié)果與土地資源管理項(xiàng)目投資的實(shí)際情況保持一致。其次模糊分析法可以全面分析土地資源管理項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)情況并結(jié)合土地資源管理項(xiàng)目投資的實(shí)際情況，為土地資源管理項(xiàng)目發(fā)展決議提供多重保障。與此同時(shí)很多專家都將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估納入到很多不同的領(lǐng)域進(jìn)行研究，最初投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估一般采用定性分析法，隨著社會(huì)的進(jìn)步對(duì)于此項(xiàng)評(píng)估人們所采用的方式越來(lái)越多，計(jì)算機(jī)技術(shù)的進(jìn)步促使針對(duì)土地資源管理投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的很多軟件應(yīng)運(yùn)而生。
[關(guān)鍵詞]房地產(chǎn) 項(xiàng)目投資 風(fēng)險(xiǎn)管理 必要性 措施
中圖分類號(hào)：S24 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-914X（2016）30-0054-01
一、房地產(chǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性
（一）有利于保障項(xiàng)目管理的科學(xué)性
風(fēng)險(xiǎn)管理主要是利用科學(xué)的方法對(duì)于項(xiàng)目投資進(jìn)行準(zhǔn)確定位和分析，并對(duì)在投資項(xiàng)目中產(chǎn)生的任何可能的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和分析，有利于減少和消除在決策和項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，能夠有效的保障整個(gè)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的管理科學(xué)性和合理性，是項(xiàng)目管理重要組成部分。
（二）有利于促進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)順利進(jìn)行
風(fēng)險(xiǎn)管理是為決策者和管理者提供大量有效的管理措施和應(yīng)對(duì)措施，使得整個(gè)項(xiàng)目管理過(guò)程更具科學(xué)性，并且風(fēng)險(xiǎn)管理深入到投資項(xiàng)目的各個(gè)領(lǐng)域和各個(gè)環(huán)節(jié)，能夠提高整個(gè)企員工的參與度，使其全身心投入到項(xiàng)目決策和管理中，從而保證了促進(jìn)了項(xiàng)目建設(shè)的順利進(jìn)行，除此之外，風(fēng)險(xiǎn)管理能夠通過(guò)有效措施盡可能的減少和控制風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，并對(duì)于造成損失之后的后續(xù)管理工作提供有效措施，保證了管理的延續(xù)性，提高了管理的效能。
（三）有利于促M(fèi)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提高
房地產(chǎn)投資企業(yè)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理，能夠最大程度上保證安全生產(chǎn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，并且最大程度上減少在各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生的費(fèi)用，有效的減少了費(fèi)用的支出，增加了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，與此同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理能夠時(shí)刻警醒了和刺激房地產(chǎn)投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，從而提高了整個(gè)企業(yè)的管理效能，從而有效的控制了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失，達(dá)到了保障和提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的目的。
二、房地產(chǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及問(wèn)題
（一）房地產(chǎn)投資背景
目前，受到國(guó)家房地產(chǎn)政策以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，房地產(chǎn)投資受到了一定的限制，但是從整體上看，房地產(chǎn)投資還是處于發(fā)展和上升階段。正如前文中所談到的，房地產(chǎn)投資市場(chǎng)面臨的背景較為復(fù)雜，其主要影響因素表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：國(guó)家政策的變化。國(guó)家通過(guò)宏觀調(diào)控對(duì)于市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，旨在幫助引導(dǎo)市場(chǎng)健康發(fā)展，從國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)投資的政策來(lái)看，國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)的投資的擔(dān)憂非常明顯，花大力氣整治和提高整個(gè)市場(chǎng)的環(huán)境，這對(duì)于房地產(chǎn)投資企業(yè)來(lái)說(shuō)是重要的政策信號(hào)，如果不能夠及時(shí)的掌握和了解國(guó)家和地方的投資政策，那么房地產(chǎn)企業(yè)很容易受到房地產(chǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)的侵?jǐn)_。投資競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。房地產(chǎn)投資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)必然帶來(lái)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)發(fā)展又不得不去正面面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，尤其是對(duì)于小企業(yè)來(lái)說(shuō)，各方面都不成熟，受到風(fēng)險(xiǎn)的打擊壓力大，更需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。
（二）房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和管理方式問(wèn)題
房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，整體上看從起步逐漸走向成熟，但是還并未真正實(shí)現(xiàn)成熟，尤其表現(xiàn)在一些中小投資企業(yè)中，他們的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和管理方式存在很大的問(wèn)題，阻礙了投資企業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展。其問(wèn)題主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)問(wèn)題。房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)較為淡薄，一些企業(yè)并未建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并未設(shè)立相關(guān)崗位和落實(shí)各方責(zé)任，使得風(fēng)險(xiǎn)管理區(qū)域盲目化和松散化，這種風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)的淡薄，是對(duì)于提高投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的首要障礙；風(fēng)險(xiǎn)管理方式問(wèn)題。大部分企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方式較為單一，尤其在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，大部分企業(yè)都是依據(jù)自身的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于投資項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)判和決策，決策缺乏科學(xué)性指導(dǎo)，導(dǎo)致投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)增大，并未并未形成完善和完備的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和解決措施，使得風(fēng)險(xiǎn)的危害增加，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)、健康發(fā)展。
三、房地產(chǎn)投資項(xiàng)目實(shí)例分析
A房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)公司準(zhǔn)備在B市投資一處房地產(chǎn)項(xiàng)目，其中有兩個(gè)備選方案供A房地產(chǎn)公司選擇，一處是住宅項(xiàng)目，另一處是商業(yè)廣場(chǎng)項(xiàng)目，通過(guò)對(duì)于兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，最終確定為A公司提供決策。下圖為兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表。
（一）區(qū)域背景和政策背景分析區(qū)域背景和政策背景能夠幫助房地產(chǎn)投資項(xiàng)目充分了解當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)環(huán)境和政策環(huán)境，從而有利于進(jìn)一步做好風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和評(píng)價(jià)。
（1）區(qū)域背景。C小區(qū)建設(shè)項(xiàng)目位于城市東郊，屬于政府政務(wù)新區(qū)所在地，其開發(fā)和利用的程度隨著政府單位的逐漸落成，以及該地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善的基礎(chǔ)上，能夠吸引大量的購(gòu)房者，所以從市場(chǎng)需求來(lái)看較好，除此之外，該地區(qū)的涉及的拆遷戶較少，這對(duì)于開發(fā)投資來(lái)說(shuō)減少了很多拆遷的麻煩。D 商業(yè)廣場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目位于城市中心區(qū)域，屬于該城市的老城區(qū)改造，人口較為密集，發(fā)展商業(yè)的潛力較大，但是由于位于該城市的老城區(qū)，所以其拆遷的難度較大，并且由于商業(yè)廣場(chǎng)的建設(shè)面積較大，中心區(qū)域的地價(jià)較高，投資的工期長(zhǎng)并且效益回收的時(shí)間也較長(zhǎng)，這是D商業(yè)廣場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目面臨的最大困難。
（2）政策背景。近年來(lái)，該市通過(guò)房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)獲得了較大的發(fā)展，并且隨著工業(yè)和商業(yè)的逐漸發(fā)展，城市化進(jìn)程的不斷加快，該市政府在政策支持力度上不斷增強(qiáng)，對(duì)于發(fā)展本地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)抱有很大期望，特別是對(duì)于老城區(qū)改造項(xiàng)目的政策傾斜力度較大，支持和改造對(duì)于老舊城區(qū)的現(xiàn)代化改造項(xiàng)目建設(shè)。
（二）房地產(chǎn)投資能力分析該房地產(chǎn)投資企業(yè)屬于外地中型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，并且從以往的投資實(shí)踐看，以投資的小區(qū)建設(shè)見長(zhǎng)，對(duì)于商業(yè)開發(fā)項(xiàng)目很少涉足，此次投資項(xiàng)目是市場(chǎng)拓展到該市的第一次投資，管理層的態(tài)度相對(duì)保守，并且要求短期內(nèi)，小投資，穩(wěn)收益的原則，所以再結(jié)合表1數(shù)據(jù)以及區(qū)域和政策背景，對(duì)于C小區(qū)建設(shè)的投資額和收益周期都明顯小于對(duì)于D商業(yè)廣場(chǎng)的建設(shè)項(xiàng)目投資，所以從穩(wěn)妥的角度來(lái)說(shuō)，對(duì)于此次投資項(xiàng)目的決策來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)專家評(píng)審和最終管理層決定，選擇了C小區(qū)的建設(shè)項(xiàng)目投資。
（三）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理建議
（1）充分重視“風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估”的結(jié)合。房地產(chǎn)投資項(xiàng)目涉及多個(gè)層面和領(lǐng)域，所以在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，首先要充分認(rèn)識(shí)和了解存在哪些方面的風(fēng)險(xiǎn)，例如，拆遷風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)以及競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等等，其次要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、準(zhǔn)確和系統(tǒng)的分析，幫助房地產(chǎn)投資項(xiàng)目決策者了解投資項(xiàng)目，并在事后對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)造成的后果進(jìn)行評(píng)估，積累更多的管理經(jīng)驗(yàn)。
（2）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。特別是針對(duì)單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，如何采取有效措施避免和減少風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的危害，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)也至關(guān)重要。企業(yè)要充分的重視和發(fā)揮管理創(chuàng)新的作用，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
參考文獻(xiàn)
【關(guān)鍵詞】投資決策；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；風(fēng)險(xiǎn)控制
一、引言
近年來(lái)，B市的房地產(chǎn)開發(fā)在規(guī)模上獲得了迅速發(fā)展，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年房地產(chǎn)開發(fā)投資額較2011年增長(zhǎng)21.8%，其中，商品住宅投資額增長(zhǎng)25.3%。B市房地產(chǎn)市場(chǎng)在快速發(fā)展的同時(shí)，有一些潛在的問(wèn)題和矛盾，從而加大了房地產(chǎn)市場(chǎng)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，這些問(wèn)題和矛盾主要表現(xiàn)為：住房供給結(jié)構(gòu)不合理，中低價(jià)位的住房供給嚴(yán)重不足；地方政府出于利益驅(qū)動(dòng)，對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)用地索要過(guò)高的價(jià)格；人為因素對(duì)住房?jī)r(jià)格影響很大等。
在此背景下，為了增加B市中低價(jià)位住房的供給、調(diào)節(jié)房市結(jié)構(gòu)及價(jià)格，作為房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，B市佳輝置業(yè)有限公司提出了B市盛世一品房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目。該項(xiàng)目的建設(shè)不僅符合當(dāng)?shù)卣?guī)劃及市場(chǎng)的需求，而且也是B市佳輝置業(yè)有限公司自身發(fā)展的需要。因此，該項(xiàng)目的建設(shè)是十分必要的。
由于房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目普遍具有投資金額大、建設(shè)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較高等特點(diǎn)，而投資決策階段又是控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵階段，因此，研究項(xiàng)目投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)管理至關(guān)重要[1]。為此，本文將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)理論與B市盛世一品房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目密切結(jié)合，對(duì)本項(xiàng)目的投資決策階段進(jìn)行了全面深入的風(fēng)險(xiǎn)管理研究，以為本項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的事前控制提供科學(xué)依據(jù)。
二、項(xiàng)目概況
本項(xiàng)目位于B市豐臺(tái)區(qū)，規(guī)劃總用地面積79218平方米，建設(shè)內(nèi)容包括項(xiàng)目用地范圍內(nèi)住宅樓、商業(yè)金融樓和托兒所的建設(shè)。其中，住宅建筑面積130074平方米，地上13-18層，建筑面積102500平方米，其中6640平方米為底商，為住宅提供配套服務(wù)；地下二層主要為車庫(kù)、人防工程和部分配套用房，建筑面積27574平方米；地上、地下停車位共計(jì)1115位。商業(yè)金融樓總建筑面積為77643平方米，地上5-14層，建筑面積為49500平方米；地下3層，其中地下一層為6000平方米的商場(chǎng)、地下二、三層主要布置有汽車庫(kù)、自行車庫(kù)和設(shè)備用房等，建筑面積為28143平方米；地上、地下停車位共計(jì)478位。托兒所建筑面積為2400平方米。本項(xiàng)目建成后，住宅及配套的底商面積全部出售，商業(yè)金融用房和停車位全部委托專業(yè)公司出租經(jīng)營(yíng)。
三、項(xiàng)目投資決策階段風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目而言，項(xiàng)目投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)主要有開發(fā)區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)、開發(fā)類型風(fēng)險(xiǎn)以及開發(fā)時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)等[2]，具體闡述如下：
（1）開發(fā)區(qū)域存在的風(fēng)險(xiǎn)
不同的國(guó)家、地區(qū)的宏觀環(huán)境是不同的，因此，房地產(chǎn)開發(fā)商面臨的風(fēng)險(xiǎn)也就不同。房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)區(qū)域存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)以及政策風(fēng)險(xiǎn)等。其中，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由價(jià)格波動(dòng)、供求關(guān)系發(fā)生變化、通貨膨脹、匯率變動(dòng)等導(dǎo)致項(xiàng)目損失的風(fēng)險(xiǎn)；政治風(fēng)險(xiǎn)主要是指房地產(chǎn)企業(yè)所在區(qū)域面臨的國(guó)家、地區(qū)政治環(huán)境發(fā)生變化，進(jìn)而帶來(lái)不必要的損失的風(fēng)險(xiǎn)；社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)主要是社會(huì)人文環(huán)境的變化給房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目所帶來(lái)的損失；政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)擬開發(fā)區(qū)域所在地政府的相關(guān)政策發(fā)生重大變化，給房地產(chǎn)企業(yè)的項(xiàng)目帶來(lái)一定的損失。
（2）項(xiàng)目開發(fā)類型存在的風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)的開發(fā)項(xiàng)目類型不同，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也就不同。如：對(duì)于普通住宅而言，主要風(fēng)險(xiǎn)是房屋銷售價(jià)格，消費(fèi)者在購(gòu)房時(shí)往往會(huì)比較銷售價(jià)格、位置、環(huán)境等，由此看出銷售價(jià)格是影響買房的首要因素；對(duì)于辦公、寫字樓而言，此類型項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)是區(qū)域環(huán)境規(guī)劃的變化、辦公樓的管理服務(wù)水平和質(zhì)量以及辦公設(shè)施的現(xiàn)代化水平等；對(duì)于商業(yè)樓宇而言，此類型項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)是商店的銷售情況、競(jìng)爭(zhēng)、信譽(yù)等。
（3）項(xiàng)目開發(fā)時(shí)機(jī)存在的風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出衰退-蕭條-復(fù)蘇-高漲的周期性特征，這就使依賴于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的房地產(chǎn)發(fā)生相應(yīng)的變化。從投資決策到銷售管理階段往往需要2-3年，甚至更多年，這就需要項(xiàng)目決策者對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確預(yù)測(cè)以選擇合適的進(jìn)入時(shí)機(jī)。
對(duì)于本項(xiàng)目來(lái)講，開發(fā)區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)方面，由于國(guó)土資源部相繼出臺(tái)了一系列的有關(guān)房地產(chǎn)土地交易的規(guī)范文件，同時(shí)B市市政府也出臺(tái)了一系列土地政策，嚴(yán)格控制開發(fā)商獲取土地的途徑，從而使盛世一品房地產(chǎn)項(xiàng)目在土地獲取方面面臨較大風(fēng)險(xiǎn)；此外，B市房地產(chǎn)市場(chǎng)總體發(fā)展較平穩(wěn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小。在項(xiàng)目開發(fā)類型風(fēng)險(xiǎn)方面，由于盛世一品屬于普通住宅類以及商用物業(yè)類型，因此，此項(xiàng)目面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是銷售價(jià)格的高低以及租售商用的服務(wù)管理、基礎(chǔ)設(shè)施情況。在開發(fā)時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)方面，從盛世一品開發(fā)近三年的周期看，B市房地產(chǎn)仍將保持旺盛的需求，因此，在這方面的風(fēng)險(xiǎn)也較小。綜上，盛世一品房地產(chǎn)項(xiàng)目在投資決策階段主要的風(fēng)險(xiǎn)是土地規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)金融等政策風(fēng)險(xiǎn)以及銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
四、項(xiàng)目投資決策階段風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
本項(xiàng)目計(jì)算期10年，其中建設(shè)期26個(gè)月，住宅樓銷售期3年，回款期5年。通過(guò)對(duì)本項(xiàng)目的銷售收入及稅金、成本費(fèi)用、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配等進(jìn)行詳細(xì)估算，并編制本項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表、損益表及資產(chǎn)負(fù)債表，然后計(jì)算本項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)及靜態(tài)盈利指標(biāo)可得：本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為17%，高于基準(zhǔn)收益率12%；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（Ic=12%）為3603.5萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于0；投資回收期為5.84年，短于行業(yè)內(nèi)類似項(xiàng)目的平均水平；總投資利潤(rùn)率96.6%，投資利稅率121.1%，均高于行業(yè)類似項(xiàng)目的平均水平，由此可見，本項(xiàng)目的盈利能力較好。
通過(guò)對(duì)本項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析可得，本項(xiàng)目盈虧平衡時(shí)的生產(chǎn)能力利用率為61.9%，即只要該項(xiàng)目的建設(shè)率達(dá)到設(shè)計(jì)的61.9%時(shí)，即可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，因此，本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平較低。
針對(duì)建設(shè)投資增加、銷售收入減少進(jìn)行單因素敏感性分析，結(jié)果見表1。
表1 敏感性分析結(jié)果表
項(xiàng) 目 凈現(xiàn)值（Ic=12%，萬(wàn)元） 內(nèi)部收益率（%）
基本方案（全投資） 3603.5 17.0%
建設(shè)投資增加5% 1268.9 15.0%
銷售收入減少5% 2151.7 15.8%
計(jì)算結(jié)果表明，從財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率兩個(gè)指標(biāo)看，建設(shè)投資對(duì)項(xiàng)目建設(shè)較敏感，但整體敏感性都較弱，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度較低。
五、項(xiàng)目投資決策階段風(fēng)險(xiǎn)控制
在上述風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及評(píng)估的基礎(chǔ)上，本著合理控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、提高項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的原則，本項(xiàng)目可以采取以下措施控制投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)：
（1）分析和預(yù)測(cè)國(guó)家政策，盡量規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的態(tài)度是控制房產(chǎn)價(jià)格過(guò)快的上漲。另外，央行對(duì)各商業(yè)銀行的貸款實(shí)行嚴(yán)格的控制制度，以減少金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。這就迫使房地產(chǎn)企業(yè)增加房屋供應(yīng)，進(jìn)而打壓房地產(chǎn)的需求[3]。因此，該項(xiàng)目的措施是要把握國(guó)家政策調(diào)整方向，符合國(guó)家政府要求。具體可以采取以下措施：不能盲目漲價(jià)，按照既定方案行動(dòng)；嚴(yán)格控制購(gòu)地、管理成本；設(shè)立專職部門，負(fù)責(zé)與政府部門溝通，以及時(shí)了解政府的政策動(dòng)向[4]～[5]。
（2）提供差異化的住房
盛世一品房地產(chǎn)項(xiàng)目設(shè)計(jì)應(yīng)為了滿足不同家庭、消費(fèi)者的需要。在該項(xiàng)目周圍有很多的辦公大樓，如企業(yè)創(chuàng)業(yè)園、高科園、企業(yè)孵化基地等。所以該項(xiàng)目應(yīng)該滿足不同人群的居住需求，建造不同的戶型，滿足不同消費(fèi)者的偏好。但是這樣可能給建設(shè)帶來(lái)一定的難度[6]。
六、結(jié)語(yǔ)
本文將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)理論與B市盛世一品房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目實(shí)際密切結(jié)合，從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面對(duì)本項(xiàng)目的投資決策階段進(jìn)行了深入的風(fēng)險(xiǎn)管理研究，提出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略。然而，本文雖然對(duì)B市盛世一品房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)管理步驟以及相應(yīng)的方法作了一定的分析與論述，但限于作者水平以及理論的有限性，本文在風(fēng)險(xiǎn)控制措施上未作詳細(xì)的分析，還有待于今后的工作中繼續(xù)學(xué)習(xí)和積累經(jīng)驗(yàn)。
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[關(guān)鍵詞]中小房地產(chǎn)企業(yè)；項(xiàng)目投資；風(fēng)險(xiǎn)管理
中圖分類號(hào)：F293.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-914X（2017）02-0056-03
在復(fù)雜而競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境處于深刻的急劇變化的當(dāng)代，包括中小房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的所有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)都面臨著巨大的不確定性，而這些不確定性將可能對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益帶來(lái)?yè)p害。對(duì)于企業(yè)而言，風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)時(shí)無(wú)刻無(wú)處不在的，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理才能夠轉(zhuǎn)危為機(jī)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)久而健康的發(fā)展。[1]正是基于這一憂患和危機(jī)意識(shí)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理（Risk management）理應(yīng)成為中小房地產(chǎn)企業(yè)日益重視并亟需進(jìn)一步研究、探討和完善的重要課題。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是指作為組織的企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的可能性及其背后可能獲得的收益和效益的機(jī)會(huì)所采取的綜合的、全面的整體理念及相應(yīng)的行動(dòng)，包括風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估、企業(yè)反應(yīng)活動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)控制和預(yù)警活動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)信息的監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)傳遞等活動(dòng)。[2]因此，在房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型階段的特殊時(shí)期，推動(dòng)我國(guó)中小房地產(chǎn)企業(yè)完善項(xiàng)目投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理的控制系統(tǒng)，能夠在提升中小房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目投資的經(jīng)營(yíng)效益、保持并提升企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)中小房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目投資的戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，創(chuàng)造市場(chǎng)價(jià)值。
一、復(fù)雜而多變：中小房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及其特點(diǎn)
中小房地產(chǎn)企業(yè)是我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)中的重要⒂胝咧一。從企業(yè)的視角來(lái)看，企業(yè)的各項(xiàng)市場(chǎng)行為及其相關(guān)聯(lián)的最終目的在于獲得利潤(rùn)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。投資房地產(chǎn)項(xiàng)目并進(jìn)行開發(fā)、運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷和銷售則是中小房地產(chǎn)企業(yè)的主要活動(dòng)。一般而言，中小房地產(chǎn)企業(yè)的房地產(chǎn)項(xiàng)目投資活動(dòng)指的是，中小房地產(chǎn)企業(yè)將自有或通過(guò)融資手段獲得的資金，投入到土地使用權(quán)的購(gòu)買、土地開發(fā)、商品房及其配套設(shè)施或商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)和經(jīng)營(yíng)以及包括物業(yè)管理在內(nèi)的一系列相關(guān)服務(wù)的活動(dòng)，以此來(lái)獲得經(jīng)濟(jì)收益，實(shí)現(xiàn)資金的保值增值。[3]但是，實(shí)務(wù)界和理論界都清楚地認(rèn)識(shí)到：房地產(chǎn)企業(yè)的項(xiàng)目投資的全過(guò)程充滿著不確定性，以及不確定而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。也正因?yàn)槿绱耍L(fēng)險(xiǎn)分析以及相應(yīng)的管理是中小房地產(chǎn)企業(yè)在項(xiàng)目投資從決策、運(yùn)營(yíng)、融資到服務(wù)所必須進(jìn)行的不可或缺的內(nèi)容。[4]本文認(rèn)為，中小房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源具有復(fù)雜、多樣而且動(dòng)態(tài)變化的特點(diǎn)；具體而言，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源可以大致分為兩大范疇：一是外部風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源；二是內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。
（1）中小房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目投資過(guò)程中面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)
外部風(fēng)險(xiǎn)，顧名思義，就是指在項(xiàng)目投資的決策、運(yùn)營(yíng)、管理等全過(guò)程中，中小房地產(chǎn)企業(yè)所面對(duì)的由于企業(yè)外部環(huán)境的變動(dòng)和不確定性而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)項(xiàng)目投資是嵌套于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策制度背景之中的，其全過(guò)程中的參與主體不僅包括中小房地產(chǎn)企業(yè)自身，而且還涉及與地產(chǎn)、房產(chǎn)相關(guān)的供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈鏈條上的企業(yè)，例如建筑施工企業(yè)、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)、政府部門等監(jiān)管機(jī)構(gòu)。因此，中小房地產(chǎn)企業(yè)在項(xiàng)目投資過(guò)程中面臨著許多外部不確定性，這既包括外部風(fēng)險(xiǎn)也包括外部可能的機(jī)遇，包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、外部政策風(fēng)險(xiǎn)、金融貨幣風(fēng)險(xiǎn)、建筑施工風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及其他不可抗力的意外風(fēng)險(xiǎn)[5]。
典型的如項(xiàng)目投資過(guò)程中面臨的因?yàn)檎咦儎?dòng)而帶來(lái)的政策風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)受國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的宏觀調(diào)控的影響極深，政策風(fēng)險(xiǎn)指的是國(guó)家（中央與地方政府）頒布并推行的與房產(chǎn)、地產(chǎn)相關(guān)的一系列政策而給房地產(chǎn)項(xiàng)目投資和開發(fā)帶來(lái)的不確定性。[6]具體而言，項(xiàng)目投資過(guò)程中的政策風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)槠渚唧w來(lái)源的不同又可細(xì)分為：土地政策風(fēng)險(xiǎn)、信貸融資風(fēng)險(xiǎn)、稅收政策風(fēng)險(xiǎn)、諸如住房限購(gòu)保障等住房政策風(fēng)險(xiǎn)。[7]這就要求中小房地產(chǎn)企業(yè)在項(xiàng)目投資決策、可行性分析、經(jīng)營(yíng)管理等階段時(shí)刻保持對(duì)相關(guān)房地產(chǎn)政策的敏感度，制定風(fēng)險(xiǎn)管控的預(yù)案。
（2）中小房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目投資過(guò)程中面臨的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)
除去面臨的來(lái)自外部的政策、法律、市場(chǎng)環(huán)境的不確定性而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)之外，在項(xiàng)目投資過(guò)程中，中小房地產(chǎn)企業(yè)是否能夠依照規(guī)劃，順利完成項(xiàng)目的投資、運(yùn)營(yíng)與銷售等一系列活動(dòng)，還需要仰賴項(xiàng)目投資與運(yùn)營(yíng)過(guò)程中企業(yè)內(nèi)部對(duì)項(xiàng)目的管理能力。在這一過(guò)程中，因?yàn)橹行》康禺a(chǎn)企業(yè)內(nèi)部的各種因素的影響，項(xiàng)目投資也可能面臨許多風(fēng)險(xiǎn)，包括工程質(zhì)量的監(jiān)控而帶來(lái)的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目管理風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)內(nèi)部外部融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。項(xiàng)目投資的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要是由中小房地產(chǎn)企業(yè)自身原因形成的。
例如，項(xiàng)目投資過(guò)程中房地產(chǎn)企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)項(xiàng)目投資具有資金密集的特點(diǎn)，項(xiàng)目投資資金量大而且周期性強(qiáng)、資金的回收周期較長(zhǎng)。[8]對(duì)于中小房地產(chǎn)企業(yè)而言，由于自身缺乏大規(guī)模的項(xiàng)目資金來(lái)源，因此，往往只能通過(guò)融資而進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)。這就使中小房地產(chǎn)企業(yè)面臨可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目投資過(guò)程中，房地產(chǎn)企業(yè)的融資、投資、資金運(yùn)營(yíng)與管理、成本收回、利潤(rùn)獲得及其分配以及如何進(jìn)入下一輪的資金周期循環(huán)等[9]，都可能會(huì)帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，造成項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的停擺乃至爛尾，影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)。
二、項(xiàng)目投資過(guò)程中房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的挑戰(zhàn)及問(wèn)題
（1）我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入“新常態(tài)”：房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的背景轉(zhuǎn)變
2013年以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展特征整體進(jìn)入新常態(tài)的發(fā)展階段，其特征主要在于[10]：一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入中高速的發(fā)展階段，以往維持的高速發(fā)展難以為繼，結(jié)構(gòu)性減速是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)；另一方面，新常態(tài)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)入攻堅(jiān)期，如何化解產(chǎn)能過(guò)剩、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)“騰籠換鳥”、實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略、提高全社會(huì)和企業(yè)的創(chuàng)新能力并以此提升生產(chǎn)效率等等也是新常態(tài)我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的新挑戰(zhàn)。
與此相關(guān)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展脫離不開整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也進(jìn)入深度調(diào)整期，最明顯的就體現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)中商品房?jī)r(jià)格的變化上：從以往的交易量和交易價(jià)格以較快速度增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楫?dāng)前交易額和交易價(jià)格以及房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)投資額等均進(jìn)入緩慢增長(zhǎng)乃至負(fù)增長(zhǎng)的情況。[11]盡管一二三線城市在房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)方面存在結(jié)構(gòu)性的差異，但是毫無(wú)疑問(wèn)，與90年代以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的高速發(fā)展相比，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)及市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了調(diào)整期，供求關(guān)系發(fā)生了改變，房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力、市場(chǎng)拓展能力、未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ让媾R的挑戰(zhàn)也逐步增多。正所謂“窮則變，變則通”，在新形勢(shì)下，中小房地產(chǎn)企業(yè)如何修煉內(nèi)功、化解風(fēng)險(xiǎn)、把握機(jī)遇，就成為未來(lái)能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。
（2）中小房地產(chǎn)企業(yè)缺乏項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃和制度設(shè)計(jì)
風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性的前提在于企業(yè)管理者需要樹立較高的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管控的理念。[12]但是，中小房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者在項(xiàng)目投資過(guò)程中常常沒有對(duì)可能的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)保持充分的敏感、警惕和意識(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性、動(dòng)態(tài)變化等特點(diǎn)也沒有充分而科學(xué)的認(rèn)識(shí)?！袄砟顩Q定行為”！缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)管理的理念，使得中小房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者在項(xiàng)目投資的決策階段、前期籌備階段、具體運(yùn)營(yíng)階段、后期營(yíng)銷階段都缺乏對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃、應(yīng)對(duì)措施和企業(yè)內(nèi)部相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的建立和完善。實(shí)際上，從風(fēng)險(xiǎn)管理的視角來(lái)看待企業(yè)的項(xiàng)目投資行為，中小房地產(chǎn)企業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)管理的“利益攸關(guān)方”，因此也是責(zé)任主體，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者如果缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)劃，且沒有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)、制度設(shè)計(jì)并進(jìn)行相應(yīng)的組織建設(shè)，如此一來(lái)，中小房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部的人員其也就難以建立起自身的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的意識(shí)和積極性、能動(dòng)性，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不濃、認(rèn)識(shí)不足。[13]
（3）中小房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理能力弱、風(fēng)險(xiǎn)管理策略不足
除了風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不足、長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃和制度設(shè)計(jì)不夠之外，我國(guó)中小房地產(chǎn)企業(yè)在目投資過(guò)程中面臨的另一個(gè)挑戰(zhàn)在于其對(duì)項(xiàng)目投資和管理的風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱、風(fēng)險(xiǎn)管理的策略欠缺。在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域常常運(yùn)用“風(fēng)險(xiǎn)管理成熟度”來(lái)衡量一個(gè)企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、應(yīng)對(duì)反應(yīng)、控制活動(dòng)、信息溝通等風(fēng)險(xiǎn)管理層面的能力及其管理水平，并以此將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力劃分為初始級(jí)別、可重復(fù)級(jí)別、已定義階段、管理階段和優(yōu)化階段。[14]以此為標(biāo)準(zhǔn)，大致可以認(rèn)為，我國(guó)中小房地產(chǎn)企業(yè)在項(xiàng)目投資過(guò)程中所展現(xiàn)出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平往往是零散的、無(wú)意識(shí)的、無(wú)組織并且無(wú)規(guī)劃的，往往是建立在以往經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)之上而沒有引入科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)和理念。而在風(fēng)險(xiǎn)管理的具體操作策略方面，中小房地產(chǎn)企業(yè)也往往出現(xiàn)“捉襟見肘”，孤軍奮戰(zhàn)而難以找到合理并適合自身發(fā)展情況的風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)對(duì)方法。根據(jù)以往研究者的總結(jié)，房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資的決策階段、前期籌備和分析階段、運(yùn)營(yíng)階段、后期銷售階段等，需要采取不同的風(fēng)險(xiǎn)管理的策略，例如，對(duì)項(xiàng)目的可行性的分析、市場(chǎng)預(yù)測(cè)分析、政策和宏觀市場(chǎng)環(huán)境的分析、企業(yè)內(nèi)部資金情況和投融資組合的設(shè)計(jì)等等。[15]中小房地產(chǎn)企業(yè)在這些方面都存在許多不足，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)管理者仍然奉行的是粗放式的、經(jīng)驗(yàn)式的管理理念和方式，而沒有對(duì)企業(yè)內(nèi)外部的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)進(jìn)行重新的洗牌、整合、變革和提升。
三、兼顧內(nèi)外：完善中小房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)管理的思路及關(guān)鍵措施
（1）加強(qiáng)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的內(nèi)部審計(jì)與管理控制
如前所述，項(xiàng)目投資過(guò)程中，中小房地產(chǎn)企業(yè)所可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)自外部，也來(lái)自內(nèi)部。而且，進(jìn)一步講，外部風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的真正實(shí)現(xiàn)往往也是因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部管理控制的失當(dāng)而造成或擴(kuò)大的。[16]因此，中小房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部管理和控制是否有效，是項(xiàng)目投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)形成以及應(yīng)對(duì)是否得當(dāng)?shù)闹匾绊懸蛩?。因此，中小房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，理應(yīng)加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的內(nèi)部審計(jì)（Internal audit）的力度、提高管理控制的強(qiáng)度及其科學(xué)性、持續(xù)性和有效性。實(shí)際上，在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理這一理論范疇，內(nèi)部審計(jì)與控制是其不可缺少的內(nèi)涵，也是重要的理念和實(shí)踐的來(lái)源。[17]一方面，項(xiàng)目投資開發(fā)和運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中，中小房地產(chǎn)企業(yè)理應(yīng)建立科學(xué)而規(guī)范的內(nèi)部會(huì)計(jì)審計(jì)，提升財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等的準(zhǔn)確性，防范可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及相應(yīng)的連鎖反應(yīng)；與此同時(shí)，中小房地產(chǎn)企業(yè)也要加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的內(nèi)部控制和管理，這主要包括對(duì)與項(xiàng)目相關(guān)的內(nèi)外部環(huán)境控制、決策過(guò)程須遵循的程序和方法、風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)與管理的監(jiān)督和控制等。此外，為了加強(qiáng)對(duì)投資和開發(fā)的項(xiàng)目的內(nèi)部審計(jì)、管理、監(jiān)督和控制，中小房地產(chǎn)企業(yè)還應(yīng)該從組織文化建設(shè)來(lái)提高全體員工的審計(jì)和管控意識(shí)，以內(nèi)部員工激勵(lì)和考核并重，強(qiáng)化決策能力和執(zhí)行能力，并推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的相關(guān)信息在企業(yè)內(nèi)部從決策層到執(zhí)行層的分布和傳播。[18]
（2）項(xiàng)目開發(fā)與投資過(guò)程中，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)管控風(fēng)險(xiǎn)并抓住發(fā)展機(jī)遇
有研究者提出，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的理念和實(shí)踐不僅包括對(duì)因?yàn)椴淮_定性帶來(lái)的隱患、危險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、回避、應(yīng)對(duì)和管控，更重要的是，在當(dāng)今以信息快速更迭、機(jī)遇稍縱即逝的時(shí)代，房地產(chǎn)企業(yè)（特別是中小房地產(chǎn)企業(yè)）也應(yīng)該在管控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)做好準(zhǔn)備，抓住項(xiàng)目開發(fā)和投資的發(fā)展機(jī)遇。也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)既是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警與控制，同時(shí)也是轉(zhuǎn)危為機(jī)、抓住機(jī)遇的過(guò)程。[19]然而現(xiàn)實(shí)情況卻是，我國(guó)中小房地產(chǎn)企業(yè)更多地聚焦于對(duì)眼前的、短期的風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)方面，而沒有從長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃的視角來(lái)看待，企業(yè)處理、應(yīng)對(duì)好未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也有很大可能給自身的項(xiàng)目投資與擴(kuò)張、企業(yè)之間的戰(zhàn)略合作、市場(chǎng)聲譽(yù)的提升和積累等方面帶來(lái)的積極的、正面的影響。古人有云“禍之，福之所倚”，風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展、挑戰(zhàn)與機(jī)遇往往是相伴相生的。因此，在項(xiàng)目開發(fā)、投資和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，中小房地產(chǎn)企業(yè)在前期分析、識(shí)別、管控可能的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也應(yīng)該深入探討和總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)背后可能的發(fā)展機(jī)會(huì)，以風(fēng)險(xiǎn)管理的路徑和思路作為企業(yè)內(nèi)部和外部改革和重整的推動(dòng)力！換句話說(shuō)，中小房地產(chǎn)企業(yè)不僅應(yīng)以保險(xiǎn)的態(tài)度來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)的不確定性，而且也應(yīng)從更為全面、整體的視角來(lái)理解風(fēng)險(xiǎn)及其背后的消極與積極的影響。[20]
（3）善于積累社會(huì)資本、建立外部聯(lián)結(jié)，提升自身風(fēng)險(xiǎn)管理的能力
無(wú)論是在房地產(chǎn)領(lǐng)域，還是其他領(lǐng)域，當(dāng)今社會(huì)是一個(gè)“萬(wàn)事萬(wàn)物，互聯(lián)互通”的時(shí)代，房地產(chǎn)企業(yè)與同行、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈和產(chǎn)業(yè)鏈上下游、消費(fèi)者、監(jiān)管部門等機(jī)構(gòu)、組織和個(gè)體共同形成了一個(gè)巨大的網(wǎng)絡(luò)。加之，房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目投資過(guò)程（決策階段、前期籌備階段、運(yùn)營(yíng)階段和后期銷售階段）所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)是來(lái)自外部和內(nèi)部的復(fù)雜而多樣的?；谶@樣一種理念，本文認(rèn)為，中小房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)不可能局限在自身的活動(dòng)范圍，獨(dú)善其身也是難以為繼。相反，只能跨越其本身的組織和行業(yè)邊界，努力與其他企業(yè)、組織機(jī)構(gòu)乃至個(gè)人建立外部鏈接，從而積累相應(yīng)的社會(huì)資本。這也是中小房地產(chǎn)企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，提升自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力的重要途徑。實(shí)際上，包括中小房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的所有企業(yè)所擁有的社會(huì)資本的質(zhì)量、數(shù)量和結(jié)構(gòu)，對(duì)其項(xiàng)目投資行為和收益率都有著比較大的影響。從價(jià)值鏈增值的角度來(lái)看，企業(yè)社會(huì)資本對(duì)企業(yè)項(xiàng)目投資增長(zhǎng)有著積極的正面影響，這是因?yàn)槠髽I(yè)社會(huì)資本會(huì)影響到企業(yè)項(xiàng)目投資的機(jī)會(huì)、影響到企業(yè)之間特別是與合作方的信任度，進(jìn)而傳遞到對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)帶來(lái)影響。[21]同理，中小房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于內(nèi)部、外部社會(huì)資本的占用，將會(huì)直接或間接地影響到其對(duì)過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)的信息的把握與分析。而在信息時(shí)代，對(duì)信息的掌握和分析能夠提高企業(yè)對(duì)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析的能力。
（4）強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的組織建設(shè)，建立項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
中小房地產(chǎn)企業(yè)在項(xiàng)目投資過(guò)程中之所以忽視風(fēng)險(xiǎn)管理，其中一種重要原因就在于風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任具體、組織建設(shè)落后。實(shí)際上，對(duì)于中小房地產(chǎn)企業(yè)而言，項(xiàng)目投資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)管理的主體應(yīng)該予以明確、具體，并從制度設(shè)計(jì)和職責(zé)崗位安排的高度，設(shè)立固定的項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)管理主管、專門的風(fēng)險(xiǎn)管控的部門，例如風(fēng)險(xiǎn)管控經(jīng)理以及由企業(yè)從決策層到執(zhí)行層的各個(gè)部分的風(fēng)險(xiǎn)管控的委員會(huì)，來(lái)專職專責(zé)處理、統(tǒng)籌與風(fēng)險(xiǎn)管控相關(guān)的工作。[22]因?yàn)橹挥凶龅綑?quán)責(zé)人一一對(duì)應(yīng)，才能夠確保風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)能夠真正執(zhí)行。除此之外，中小房地產(chǎn)企業(yè)還應(yīng)建立并完善項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)。中小房地產(chǎn)企業(yè)在建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警與管理系統(tǒng)的過(guò)程中，一方面應(yīng)該保持對(duì)信息和數(shù)據(jù)的敏感性，特別是需要全面收集準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，并將其分析、整理并統(tǒng)合為相應(yīng)的數(shù)據(jù)庫(kù)，這是風(fēng)險(xiǎn)分析和預(yù)警的基礎(chǔ)；另一方面，企業(yè)應(yīng)該通過(guò)頂層設(shè)計(jì)及時(shí)制定風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的指標(biāo)體系，包括外部與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)形成因素，并根據(jù)情況進(jìn)行適時(shí)的調(diào)整和補(bǔ)充，從而為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提供綜合評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)。[23]
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作為華中地區(qū)的中心城市和商品集散地，武漢市具有物資流通量大的特點(diǎn)，貨運(yùn)總量居于華中地區(qū)同類城市前列，為發(fā)展現(xiàn)代倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目提供了較大的是市場(chǎng)需求。但是，由于倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目本身的投資大，成本高，建設(shè)周期長(zhǎng)，投資回收期也長(zhǎng)以及賦稅重的特點(diǎn)，對(duì)其投資存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。目前倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究較少，一般運(yùn)用定性的評(píng)價(jià)方法，定量的分析方法用得很少。本文試圖運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)的方法，研究對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。
二、倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)存在的問(wèn)題
近年來(lái)，我國(guó)學(xué)者對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了一定的研究和探討，形成了一些初步的理論成果。但是由于這些研究還處于剛剛起步階段，所以還存在著一些問(wèn)題。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)以定性方法為主，定量的分析方法使用很少；忽視項(xiàng)目本身投資的特點(diǎn)，將一般的風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)價(jià)方法照搬。
三、倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的改進(jìn)思路
本文在評(píng)價(jià)倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，首先根據(jù)武漢高橋倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目符合實(shí)際情況、科學(xué)可行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，然后運(yùn)用專家打分法來(lái)確定各具體的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的權(quán)重，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合武漢高橋倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目的實(shí)例采用三級(jí)模糊綜合評(píng)判法對(duì)該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行評(píng)價(jià)。
四、倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)模型
模糊綜合評(píng)價(jià)，就是運(yùn)用模糊數(shù)學(xué)的基本理論，對(duì)實(shí)際問(wèn)題進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的方法。具體地說(shuō)，就是以模糊數(shù)學(xué)為基礎(chǔ)，應(yīng)用模糊關(guān)系合成的原理，將一些邊界不清、不易定量的因素定量化，從多個(gè)因素對(duì)被評(píng)價(jià)事物隸屬度等級(jí)狀況，進(jìn)行綜合性評(píng)價(jià)的一種方法。
五、高橋倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析
1、高橋項(xiàng)目投資基本情況
高橋倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目位于東西湖區(qū)內(nèi)的高橋經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)，為倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目的投資提供了優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，活躍的市場(chǎng)環(huán)境，便利的交通條件和完善的基礎(chǔ)設(shè)施。東西湖區(qū)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展為高橋倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目拓展了空間，未來(lái)5到10年，該區(qū)經(jīng)濟(jì)仍將保持快速增加，這無(wú)疑為現(xiàn)代倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的發(fā)展提供了強(qiáng)大的后盾。
2、項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)分析
（1）客戶選擇的風(fēng)險(xiǎn)
雖然該公司將目標(biāo)客戶定位在東西湖片區(qū)的跨國(guó)公司和知名企業(yè)。但是經(jīng)過(guò)調(diào)研，發(fā)現(xiàn)一些跨國(guó)公司，如美國(guó)可口可樂(lè)公司、 英國(guó)國(guó)際濟(jì)豐紙業(yè)公司等跨國(guó)公司都擁有自己專業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施，所以這一區(qū)域其實(shí)是難以滲透的，于是項(xiàng)目目標(biāo)客戶有了一定范圍的縮小。
（2）資金風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目建設(shè)的規(guī)模很大，投入的資金過(guò)多。整個(gè)項(xiàng)目總投資所需資金的65%是向銀行貸款所得，因此，企業(yè)要承擔(dān)很高的財(cái)務(wù)利息費(fèi)用。再加上公司前段時(shí)間的國(guó)有企業(yè)改制和整體搬遷的已消耗大量資金，對(duì)整個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況來(lái)講，猶如雪上加霜。項(xiàng)目貸款的償還資金來(lái)自三方面，折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利潤(rùn)。但是經(jīng)過(guò)進(jìn)一步分析，償還借款的資金中利潤(rùn)占到了50%以上，而且公司以預(yù)計(jì)的每年利潤(rùn)都呈10%以上的增長(zhǎng)趨勢(shì)。可見這是比較樂(lè)觀的預(yù)測(cè)，但事實(shí)上，這樣的預(yù)測(cè)是存在比較大的風(fēng)險(xiǎn)的。
（3）倉(cāng)儲(chǔ)經(jīng)營(yíng)方式風(fēng)險(xiǎn)
倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目建成以后，80%用于出租，客戶方提供專人進(jìn)行存貨管理，公司僅提供場(chǎng)地而已。由此可見經(jīng)營(yíng)方式單一，存在相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為，高橋倉(cāng)儲(chǔ)經(jīng)營(yíng)管理應(yīng)該朝著多方位全面發(fā)展，這樣不僅能創(chuàng)造更大的利潤(rùn)，還能減小經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
（4）技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)
該項(xiàng)目雖然預(yù)計(jì)在物流基地提供信息聯(lián)網(wǎng)，能利用微機(jī)收集生產(chǎn)執(zhí)行資料情況，但只是局部實(shí)現(xiàn)了信息化，其他部分還是傳統(tǒng)的人工操作，機(jī)械化、信息化水平很低，離現(xiàn)代化的倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)還有一段距離，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，很難滿足現(xiàn)代企業(yè)對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)的要求，存在被其他倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目取代的風(fēng)險(xiǎn)。
（5）其他風(fēng)險(xiǎn)
比如參與項(xiàng)目的人員素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。職工素質(zhì)的高低直接決定著項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的優(yōu)劣程度，本項(xiàng)目從這方面看，職工整體綜合素質(zhì)中等，在某種程度上制約著項(xiàng)目的現(xiàn)代化水平以及操作效率。另外還存在著工程風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)等等。
六、高橋倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目模糊綜合評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建
1、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)因素集的構(gòu)建
由于本項(xiàng)目本身存在的風(fēng)險(xiǎn)因素比較多，為了清晰地表明整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)情況，筆者建立三級(jí)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。將倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分成三層進(jìn)行考慮。在第一層中，主要從工程實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)與人力風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)五個(gè)方面進(jìn)行考慮。我們分別用代碼u1、u2、u3、u4、u5來(lái)表示。在第一層工程實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)下，又將其分成前期設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和工程實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)兩方面即第二層風(fēng)險(xiǎn)因素。施工前期設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)又可以分為選址風(fēng)險(xiǎn)和倉(cāng)庫(kù)結(jié)構(gòu)合理化程度風(fēng)險(xiǎn)，這就是第三層風(fēng)險(xiǎn)因素。其他的以此類推。（見圖1）
圖1倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資圖
2、風(fēng)險(xiǎn)因素權(quán)重的確定
本文主要用專家調(diào)查法確定各指標(biāo)的權(quán)重。該方法主要依據(jù)“德爾菲法”的基本原理，選擇企業(yè)各方面的專家，采取獨(dú)立填表選取權(quán)數(shù)的形式，然后將他們各自選取的權(quán)數(shù)進(jìn)行整理和統(tǒng)計(jì)分析，最后確定出各因素，各指標(biāo)的權(quán)數(shù)。
在本案例中，五位專家對(duì)以上五類一級(jí)風(fēng)險(xiǎn)因素、十一類二級(jí)風(fēng)險(xiǎn)因素以及二十七類三級(jí)因素進(jìn)行打分。五位專家中，有兩位分別是該項(xiàng)目主管和公司財(cái)務(wù)主管；其余三位是專門研究物流項(xiàng)目建設(shè)的專家。
（1）專家評(píng)分
專家根據(jù)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)資料所計(jì)算的結(jié)果以及考察項(xiàng)目的整體情況，對(duì)其因素的重要性進(jìn)行評(píng)分。專家認(rèn)為因素越重要的，評(píng)分越高。評(píng)分結(jié)果采取十分制。在得到各位專家所給出的因素指標(biāo)評(píng)分以后，將評(píng)分結(jié)果加總，最后除以專家的人數(shù)，這里取5，就是該因素最后的評(píng)分結(jié)果。
以一級(jí)風(fēng)險(xiǎn)因素工程實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)為例，五位專家對(duì)其重要性進(jìn)行評(píng)分的結(jié)果分別是：4，4.5，3.5，5，4，其平均值為（4+4.5+3.5+5+4）/5=4.2。
以此類推，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)與人力風(fēng)險(xiǎn)、 質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)的最后重要評(píng)分結(jié)果為7.4，6.8，4.9，3.5
（2）權(quán)重的確定
采取的方法是將某一指標(biāo)的重要性評(píng)分結(jié)果除以同層指標(biāo)重要性評(píng)分結(jié)果之和。以一級(jí)風(fēng)險(xiǎn)因素工程實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)為例：
工程實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重=4.2/（4.2+7.4+6.8+4.9+3.5）=4.2/26.8=0.16
其他風(fēng)險(xiǎn)因素的評(píng)分方法同上。（權(quán)重結(jié)果見圖1括號(hào)內(nèi)部分）
3、投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)集的確定
設(shè)評(píng)價(jià)指標(biāo)集為v=(ν1,ν2,…，νl），其中νj，表示由低到高的各級(jí)評(píng)語(yǔ)，j=1，2，…i，本文取i=4，則ν1至ν2，分別代表評(píng)價(jià)指標(biāo)集的低風(fēng)險(xiǎn)、一般風(fēng)險(xiǎn)、較高風(fēng)險(xiǎn)、和高風(fēng)險(xiǎn)，故本文中v=（低風(fēng)險(xiǎn)，一般風(fēng)險(xiǎn)，較高風(fēng)險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)）。
4、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)
（1）一級(jí)模糊綜合評(píng)判
對(duì)三級(jí)風(fēng)險(xiǎn)因素制定評(píng)語(yǔ)標(biāo)準(zhǔn)，再對(duì)照評(píng)定等級(jí)得到R對(duì)評(píng)語(yǔ)集v的隸屬度，最后在用隸屬次數(shù)/參與專家人數(shù)即可得到模糊矩陣。
第一步：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分
以三級(jí)風(fēng)險(xiǎn)因素中的選址風(fēng)險(xiǎn)為例，進(jìn)行模糊評(píng)價(jià)。
高橋倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目選址于武漢市東西湖區(qū)內(nèi)的高橋經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)，占地面積254畝。該場(chǎng)地址北臨107國(guó)道，南臨惠安大道，西臨京珠高速公路，交通便利。另外，該場(chǎng)址周圍聚集了一大批知名企業(yè)，具有比較好的市場(chǎng)環(huán)境。五位評(píng)價(jià)人員根據(jù)對(duì)其進(jìn)行調(diào)研公司的財(cái)務(wù)情況及模擬結(jié)果，背靠背對(duì)該類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)分（百分制），結(jié)果如下：75，77，86，75，80
第二步：確定隸屬度
隸屬次數(shù)的確定離不開對(duì)評(píng)價(jià)等級(jí)的劃分。規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)如下：低風(fēng)險(xiǎn)：（85，100]；一般風(fēng)險(xiǎn)：（70，85]；較高風(fēng)險(xiǎn)：（55，70]；高風(fēng)險(xiǎn)：（0，55]
由以上標(biāo)準(zhǔn)可以看到：隸屬于低風(fēng)險(xiǎn)的次數(shù)是1，隸屬于一般風(fēng)險(xiǎn)的次數(shù)是3，隸屬于較高風(fēng)險(xiǎn)的次數(shù)是1，隸屬高風(fēng)險(xiǎn)的次數(shù)是0。
再用隸屬次數(shù)除以5（專家的人數(shù)）可以得到評(píng)分比率。
低風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分比率：1/5=0.2
一般風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分比率：4/5=0.8
較高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分比率：0/5=0
高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分比率：0/5=0
其他三級(jí)風(fēng)險(xiǎn)因素的評(píng)分比率計(jì)算仿此進(jìn)行。
一級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果如下：
工程前期設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)：
（0.37 0.63） °=（0.3260.6740 0）
施工階段風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)：（0.370.400.230）
盈利風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)：（0 0.1720.4820.346）
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)：（00.3780.400.222）
營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)：（0.090.400.400.11）
籌資風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)：（0.0720.544 0.2560.128）
還款風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)：（00.2820.400.318）
技術(shù)水平模糊綜合評(píng)價(jià)：（00.2540.5360.21）
人力素質(zhì)模糊綜合評(píng)價(jià)：（0.0640.2940.4240.218）
貨物運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)：（0.2 0.628 0.172 0）
倉(cāng)庫(kù)保管風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)：（0.25 0.420.330）
（2）二級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)
工程實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)為：
（0.35 0.65） °=（0.350.500.150）
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)：（0.020.290.440.25）
資金風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)：（0.040.430.320.21）
技術(shù)與人力風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)：（0.030.270.490.21）
質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)：（0.240.470.29 0）
（3）三級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)
（0.160.280.250.180.13）
=（0.11 0.38 0.35 0.16）
再將評(píng)價(jià)的結(jié)果換算成百分?jǐn)?shù)，設(shè)G=[0.2（低風(fēng)險(xiǎn)） ，0.4（一般風(fēng)險(xiǎn)），0.6（較高風(fēng)險(xiǎn)），0.8（高風(fēng)險(xiǎn)）]
那么（0.11 0.38 0.35 0.16）°=0.512
由以上分析可以得到：該倉(cāng)儲(chǔ)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高于一般風(fēng)險(xiǎn)，低于較高風(fēng)險(xiǎn)。
七、結(jié)論
1.1創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的物元分析
物元是可拓學(xué)中對(duì)事物進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)重要工具，我們可以給定事物的名稱U，關(guān)于它特征C的量值為V，以有序三元R=(U，C，V)組作為描述事物的基本元，簡(jiǎn)稱物元。創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的發(fā)展，必然會(huì)受到風(fēng)險(xiǎn)的制約和影響。由上文對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的分析得知風(fēng)險(xiǎn)并不是單一的，來(lái)自很多方面，并且由于項(xiàng)目自身的特點(diǎn)，不同項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的種類、大小也是不同的。因此，結(jié)合物元矩陣，我們可以把創(chuàng)業(yè)投資的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)作為我們要描述的事由物U，具體的風(fēng)險(xiǎn)用cn(第n種風(fēng)險(xiǎn))表示，風(fēng)險(xiǎn)的大小用vn(第n種風(fēng)險(xiǎn)的量值)表示。從而可以建立n維物元矩陣來(lái)描述創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)狀況，進(jìn)而對(duì)其測(cè)度，確定創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小。
1.2創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)物元模型的建立
創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目經(jīng)典域物元的確定。設(shè)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)有n(本文n=5)個(gè)，即為M1，M2，…Mn，以這部分指標(biāo)為基礎(chǔ)，根據(jù)國(guó)內(nèi)外相關(guān)的文獻(xiàn)并結(jié)合專家的意見，將創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)定量的分為m個(gè)等級(jí)，并把它們進(jìn)行定性、定量的物元描述，得到以下綜合評(píng)價(jià)物元模型———?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的“經(jīng)典域”。
2創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可拓測(cè)度方法
在建立了創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目物元模型后，需要對(duì)待評(píng)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行評(píng)價(jià)。我們可以利用可拓集合的相關(guān)理論和方法［12－15］，首先把實(shí)變函數(shù)中距離的概念拓廣為“接近度”的概念，作為定性描述擴(kuò)大為定量描述的基礎(chǔ);然后依據(jù)“接近度”概念建立待評(píng)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的物元矩陣與經(jīng)典域物元矩陣的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度函數(shù);最后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度函數(shù)確定待評(píng)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)大小。創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)接近度的確定為了對(duì)待評(píng)創(chuàng)投項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行評(píng)價(jià)，需要計(jì)算待評(píng)物元模型與經(jīng)典域物元模型的接近度。在可拓學(xué)中，接近度的計(jì)算方法有多種，一般要根據(jù)指標(biāo)的特點(diǎn)來(lái)對(duì)方法進(jìn)行選擇。
3實(shí)證分析
關(guān)鍵詞：投資公司；投資效益；財(cái)務(wù)管理；盡職調(diào)查；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
作為先打金融資本市場(chǎng)中的活躍者，投資公司在幫助集中社會(huì)分散資金，投資實(shí)體企業(yè)方面，發(fā)揮著資本中介的作用。投資公司的主要業(yè)務(wù)模式是通過(guò)吸收社會(huì)分散資金，選擇合適的投資項(xiàng)目進(jìn)行投資，為投資者創(chuàng)造收益。這種業(yè)務(wù)模式的特點(diǎn)，對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的要求很高，這就需要投資公司做好相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。
一、投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀
(一)認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性
在本文研究過(guò)程中，通過(guò)對(duì)一些投資公司的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，投資公司在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理重要性的認(rèn)識(shí)方面，已經(jīng)有了很大提升。能夠認(rèn)識(shí)到公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)揮的作用和意義，并且在制度設(shè)計(jì)和人才配置方面，加大了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的投入。
(二)注意規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并能夠及時(shí)提出預(yù)警
投資公司在財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)計(jì)上，都比較注意財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)。尤其是對(duì)一些大型的投資項(xiàng)目，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是非常重視的，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)節(jié)點(diǎn)的各個(gè)部分，都有著比較明確的檢查程序，通過(guò)這種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)設(shè)計(jì)以及日常對(duì)風(fēng)險(xiǎn)節(jié)點(diǎn)的檢查控制，在一定程度上降低了投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、存在的不足問(wèn)題
(一)對(duì)市場(chǎng)分析和投資預(yù)測(cè)缺乏有效的系統(tǒng)工具
投資公司的無(wú)論是項(xiàng)目投資還是股權(quán)類、財(cái)務(wù)類投資，在準(zhǔn)確分析市場(chǎng)和通過(guò)系統(tǒng)工具分析判斷投資標(biāo)的的價(jià)值方面，一直在不斷探索。不過(guò)這些問(wèn)題幾乎是所有投資公司的薄弱環(huán)節(jié)，在經(jīng)濟(jì)不發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，一般問(wèn)題不大。不過(guò)有時(shí)投資公司在投資過(guò)程中，救護(hù)由于對(duì)項(xiàng)目的洞察能力不足，而導(dǎo)致投資失敗，從而導(dǎo)致較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(二)監(jiān)督約束機(jī)制不夠健全
投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理一般是以財(cái)務(wù)部門為主開展的，但是相關(guān)人員崗位的設(shè)置，缺乏必要的監(jiān)督機(jī)制。這就導(dǎo)致可能會(huì)會(huì)出現(xiàn)一些因?yàn)樯婕暗斤L(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)事人的項(xiàng)目，在盡職調(diào)查中做的不夠細(xì)致合規(guī)，從而為后期埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。監(jiān)督約束機(jī)制不夠健全，在一定程度上容易導(dǎo)致投資公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的文化沒有真正形成
從一些投資公司的在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際做法來(lái)看，在日常工作中雖然也在不斷倡導(dǎo)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，但是，畢竟投資公司是追去企業(yè)投資收益的。在某些風(fēng)險(xiǎn)較大，而利潤(rùn)比較誘人的項(xiàng)目面前，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理就會(huì)顯得比較被動(dòng)，可能會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)管理讓位于對(duì)利潤(rùn)的追求。這種沒沒有真正內(nèi)化與投資公司血液的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，也是投資公司存在的一個(gè)重要問(wèn)題。
三、投資公司提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量策略措施
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是投資公司在資金管理過(guò)程中，必須要重視和做好的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作。雖然面臨新的問(wèn)題，但是只要認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)源泉，合理選擇規(guī)避措施，就可以在很大程度上降低投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(一)加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)
對(duì)投資公司來(lái)說(shuō)，投資利潤(rùn)也許能夠決定公司發(fā)展的水平高低，而風(fēng)險(xiǎn)則是決定公司存續(xù)的關(guān)鍵因素。這就需要投資公司要不斷加強(qiáng)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)，讓這種風(fēng)險(xiǎn)管理文化，真正融入到每一位員工的內(nèi)心深處，讓員工在日常各類工作中，首先要將風(fēng)險(xiǎn)考慮在前，提升公司的的整體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)水平，這對(duì)公司建立持久穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，是非常必要的。
(二)加強(qiáng)前期市場(chǎng)分析及規(guī)劃
要將投資者進(jìn)行有效歸類，按照風(fēng)險(xiǎn)承受能力、收益心理預(yù)期以及投資周期預(yù)期等項(xiàng)目進(jìn)行分門別類。將可用于投資的運(yùn)作項(xiàng)目按照收益高低、風(fēng)險(xiǎn)高低、周期長(zhǎng)短以及其他要求進(jìn)行歸類。為投資者尋找適合他們的投資項(xiàng)目，在確保投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低的基礎(chǔ)之上盡可能多的為其獲取投資收益。建立投資者風(fēng)險(xiǎn)信息披露制度，盡量做到事無(wú)巨細(xì)的向投資者進(jìn)行各種風(fēng)險(xiǎn)的科普及預(yù)防手段宣講。
(三)加強(qiáng)員工學(xué)習(xí)力度
組織學(xué)習(xí)的主要內(nèi)容不僅要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的知識(shí)及技能學(xué)習(xí)，同時(shí)也要加強(qiáng)市場(chǎng)投資方面的知識(shí)學(xué)習(xí)。加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控知識(shí)學(xué)習(xí)能夠確保企業(yè)員工更為及時(shí)的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)、感應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)與抵御風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)及投資者避開最大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)市場(chǎng)投資方面的學(xué)習(xí)能夠讓投資呈現(xiàn)出更為多元化的發(fā)展，能夠更為靈活的進(jìn)行投資活動(dòng)，能夠通過(guò)靈活多樣的投資行為分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
(四)加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)制建設(shè)
投資公司要建立一套完整的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制，在處理公司日常財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)時(shí)，需要不同人員進(jìn)行崗位分離，利用不同職責(zé)的獨(dú)立性，使其之間相互制約和監(jiān)督。通過(guò)人員崗位的分離與獨(dú)立設(shè)計(jì)，保障任何財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目，資金流向，是按照嚴(yán)格的公司程序進(jìn)行，個(gè)人無(wú)論是誰(shuí)，不能影響正常的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序進(jìn)行。
四、結(jié)束語(yǔ)
投資公司的存在不僅為市場(chǎng)發(fā)展及企業(yè)發(fā)展注入了新的資金與活動(dòng)，同時(shí)也進(jìn)一步豐富了個(gè)人投資者的投資渠道及致富渠道。雖然投資公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍然有許多不足，仍然需要更多的學(xué)習(xí)與實(shí)踐，但是筆者相信只要不斷探索、研究，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控方面的工作質(zhì)量必然能夠不斷提升。
參考文獻(xiàn)：
[1]郝帥.基于財(cái)務(wù)分析視角的保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理——以A保險(xiǎn)公司為例[J].中國(guó)市場(chǎng)，2016，06，05.
[2]錢建剛.對(duì)投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的探討[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2016，08，03.
李杰聰
( 佛山順德供電局, 廣東佛山,528300)
摘要：本文分析了電力工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn) 管理方法，并從投資風(fēng)險(xiǎn)、總承包風(fēng)險(xiǎn)和 責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)角度探討了風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措 施。
關(guān)鍵詞：電力工程項(xiàng)目 ；風(fēng)險(xiǎn) 管理
Risk management of electric power engineering
Li Jiecong
(Foshan Shunde Power Supply Bureau of Guangdong Power Grid，F(xiàn)oshan 528300,China)
Abstract ：This paper analyzes the risk factors, power engineering project risk management method,and from
the investment risk,contract risk and liability risk angle discusses main measures of risk management.
Keywords ：power engineering project;risk management
電力是支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)
展帶動(dòng)了電力工程建設(shè)的良好發(fā)展，然而電力工程建設(shè)投資規(guī)模
較大、功能結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，因而在工程項(xiàng)目建設(shè)中存在著較多的
風(fēng)險(xiǎn)。有風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，關(guān)鍵是要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。我國(guó)于上
世紀(jì)80 年代引入風(fēng)險(xiǎn)管理后，在投資、金融、科研等領(lǐng)域已獲廣
泛應(yīng)用，但在電力工程領(lǐng)域除了三峽工程項(xiàng)目獲得較成功應(yīng)用以
外，一般項(xiàng)目應(yīng)用還不夠深入。因此，本文對(duì)電力工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管
理進(jìn)行了分析，并對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)、總承包風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn)
管理進(jìn)行了論述。
1 電力工程風(fēng)險(xiǎn)管理簡(jiǎn)析
1.1 電力工程風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)類型
電力工程中的主要風(fēng)險(xiǎn)因素有工程質(zhì)量、施工安全、工期進(jìn)
度和項(xiàng)目管理。這些因素都可能產(chǎn)生實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)，如工程質(zhì)量出
現(xiàn)問(wèn)題，因返工整修而延誤了工期，就會(huì)增加施工費(fèi)用；施工安
全出現(xiàn)問(wèn)題，就可能延長(zhǎng)工期，也會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失；工期進(jìn)度不
能預(yù)期實(shí)現(xiàn)，則需要投入更多的資金，項(xiàng)目運(yùn)行收益時(shí)間也將被
拖延；項(xiàng)目管理運(yùn)轉(zhuǎn)不暢，不僅影響工程建設(shè)，還將導(dǎo)致資金損
失。
電力工程風(fēng)險(xiǎn)類型與項(xiàng)目管理模式有很大的關(guān)系，如我國(guó)實(shí)
行的工程監(jiān)理制，由于實(shí)際操作中監(jiān)理責(zé)任、權(quán)限、利益分配不合
理、不完善，實(shí)際上業(yè)主和投資方要承受更大的風(fēng)險(xiǎn)；而采用總
承包模式項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可能更多的由總承包商負(fù)擔(dān)?；谶@種情況，
本文將風(fēng)險(xiǎn)類型分為投資風(fēng)險(xiǎn)、總承包風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)幾個(gè)部
分。投資風(fēng)險(xiǎn)主要闡述作為業(yè)主和投資方所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，總承包
風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)分析總承包商需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)分別討論項(xiàng)目
管理中如何處理質(zhì)量、安全、成本、工期等法律規(guī)定的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。
1.2 電力工程風(fēng)險(xiǎn)管理一般程序與方法
1.2.1 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃
風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃是指打算實(shí)施電力工程風(fēng)險(xiǎn)管理所作的計(jì)劃，也就
是選擇風(fēng)險(xiǎn)管理方法、確定風(fēng)險(xiǎn)判斷依據(jù)等過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃是風(fēng)
險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和行動(dòng)綱領(lǐng)，它的依據(jù)主要是項(xiàng)目人員的風(fēng)險(xiǎn)管理
經(jīng)驗(yàn)、授權(quán)情況和外部環(huán)境狀況等，內(nèi)容包括風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、范
圍、風(fēng)險(xiǎn)源、風(fēng)險(xiǎn)事件、風(fēng)險(xiǎn)分析等。
1.2.2 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別即確定已面臨的和潛在的風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別要
認(rèn)識(shí)有哪些風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)從哪來(lái)，其基本特性是什么，有什么影
響等。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別不是一次可以完成的，要在項(xiàng)目實(shí)施的整個(gè)過(guò)程
中始終進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別一般包括資料收集、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)三
個(gè)步驟。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法很多，常采用頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法、情
景分析法、系統(tǒng)分解法等。
1.2.3 風(fēng)險(xiǎn)分析
風(fēng)險(xiǎn)分析就是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)列表評(píng)估各種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目影響的程
度和大小。風(fēng)險(xiǎn)分析有定性和定量?jī)煞N方法。定性分析更多依賴
于主觀經(jīng)驗(yàn)和判斷，如主觀評(píng)分法。定量分析則是將風(fēng)險(xiǎn)量化以
后進(jìn)行分析，如蒙特卡羅模擬法、層次分析法、模糊風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判法
等。
1.2.4 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)
風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)是針對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)，制定降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、提高安全機(jī)
會(huì)的策略和手段的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別制定相應(yīng)的
措施，如風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別超過(guò)了可接受的限度，可以不執(zhí)行項(xiàng)目；而風(fēng)
險(xiǎn)級(jí)別在可接受范圍內(nèi)，那就要根據(jù)級(jí)別大小（低、中、高等）采取
不同應(yīng)對(duì)的措施。常用的應(yīng)對(duì)措施有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、減輕風(fēng)
險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)急策略等。
1.2.5 風(fēng)險(xiǎn)控制
風(fēng)險(xiǎn)控制就是實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃、跟蹤已識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)督剩
余風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別新風(fēng)險(xiǎn)以及評(píng)估消減風(fēng)險(xiǎn)有效性的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)控制
所采用的主要方法有核對(duì)表法、定期評(píng)估法、凈值分析法、附加風(fēng)
險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃、獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)分析法等。
2 電力工程投資風(fēng)險(xiǎn)管理
2.1 關(guān)于電力工程投資風(fēng)險(xiǎn)
電力行業(yè)總體看好，電網(wǎng)建設(shè)也是目前電力建設(shè)的主要方
向。由于電力工程項(xiàng)目投資大、見效慢、項(xiàng)目管理不完善，投資風(fēng)
險(xiǎn)也在增加，而且投資決策階段是項(xiàng)目開始和風(fēng)險(xiǎn)控制的起點(diǎn)，
風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性不言而喻。下面分析其風(fēng)險(xiǎn)管理的要點(diǎn)。
2.2 投資風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)
在準(zhǔn)備投資電力工程項(xiàng)目時(shí)，面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)是多種多樣的，主
要風(fēng)險(xiǎn)有：（1）國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、
國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重大調(diào)險(xiǎn)；（2）項(xiàng)目規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)
風(fēng)險(xiǎn)、供電方案論證風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)參數(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)；（3）征地風(fēng)險(xiǎn)、拆
遷風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、利率變化風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目核準(zhǔn)碰到障礙風(fēng)險(xiǎn)；（4）
設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，如設(shè)計(jì)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)計(jì)進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)；（5）招投標(biāo)與合同風(fēng)
險(xiǎn)，如選錯(cuò)中標(biāo)人、合同不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?；?）項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)，如材料設(shè)
備采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、施工質(zhì)量進(jìn)度安全風(fēng)險(xiǎn)；（7）成本失控風(fēng)險(xiǎn)，如項(xiàng)目
管理不善造成成本失控；（8）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如設(shè)備運(yùn)行維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、管
理技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)等。
2.3 投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法
電力工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別常采用現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查法、列表檢查
法、頭腦風(fēng)爆法、WBS 工作分解結(jié)構(gòu)法等。
2.4 風(fēng)險(xiǎn)管理策略
通過(guò)分析電力工程項(xiàng)目各種風(fēng)險(xiǎn)的影響程度、大小，采取適
當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施。例如可以將層次分析法與模糊綜合評(píng)價(jià)法結(jié)合，
以層次分析法處理指標(biāo)權(quán)重，再建立模糊數(shù)學(xué)模型，就可以對(duì)投
資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析了。某項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)包括工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)
險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)四項(xiàng)，采用層次分析法與模糊綜合
評(píng)價(jià)法計(jì)算二級(jí)指標(biāo)投資風(fēng)險(xiǎn)為73.62，其分值介于70 ～ 85。按
風(fēng)險(xiǎn)高低排列，高風(fēng)險(xiǎn)（85 ≤ A ≤ 100，A 為保險(xiǎn)分值，下同）、較
高風(fēng)險(xiǎn)（70 ≤ A ＜ 85）、一般風(fēng)險(xiǎn)（55 ≤ A ＜ 70）、較低風(fēng)險(xiǎn)（30 ≤ A
＜ 55）、低風(fēng)險(xiǎn)（0 ≤ A ＜ 30），該風(fēng)險(xiǎn)偏高，但仍可投資。
3 電力工程總承包風(fēng)險(xiǎn)管理
3.1 總承包模式特點(diǎn)
總承包模式是指對(duì)電力工程項(xiàng)目的勘察、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、
試運(yùn)行全過(guò)程或某些階段采取承包的方式。其模式包括EPC（設(shè)
計(jì)+ 采購(gòu)+ 施工）、DB（設(shè)計(jì)+ 施工）、EP（設(shè)計(jì)+ 采購(gòu)）、交鑰匙
總承包等模式。它的特點(diǎn)是全生命周期管理、合同復(fù)雜、報(bào)價(jià)困
難；風(fēng)險(xiǎn)很大，但潛在效益也大。
3.2 總承包風(fēng)險(xiǎn)分析
總承包模式不同于傳統(tǒng)工程項(xiàng)目模式，后者只參與項(xiàng)目階
段管理，前者需參與電力工程項(xiàng)目整個(gè)階段的管理，所以風(fēng)險(xiǎn)要
大得多。其風(fēng)險(xiǎn)包括：（1）合同風(fēng)險(xiǎn)，由于要考慮多個(gè)階段及各階
段之間的銜接，還涉及總包合同與專業(yè)分包合同，條款容易疏漏、
不完善；（2）設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，包含了設(shè)計(jì)成本風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)計(jì)進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)
計(jì)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)計(jì)失誤；（3）采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，包括采購(gòu)成本風(fēng)險(xiǎn)、采購(gòu)
質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、采購(gòu)進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)及其他采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；（4）分包風(fēng)險(xiǎn)，包括限
定專業(yè)分包商、專業(yè)分包商進(jìn)度質(zhì)量安全等問(wèn)題；（5）施工風(fēng)險(xiǎn)，
包括施工中斷或停工風(fēng)險(xiǎn)、施工安全風(fēng)險(xiǎn)及其他難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)
等；（6）試運(yùn)行、驗(yàn)收、移交風(fēng)險(xiǎn)，可能遇到各種障礙，導(dǎo)致運(yùn)行不
順，難以驗(yàn)收、移交；（7）質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，包括設(shè)計(jì)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、采購(gòu)質(zhì)量
風(fēng)險(xiǎn)、施工質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)；（8）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，由于總承包建設(shè)周期較長(zhǎng)、
工作任務(wù)較重，不可預(yù)見因素較多，可能發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如資金不
到位、物價(jià)上揚(yáng)、分包商違約、項(xiàng)目管理不善等。
3.3 總承包風(fēng)險(xiǎn)管理
總承包模式對(duì)總承包商而言，風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量多、面廣，如若風(fēng)險(xiǎn)管
理不善，則要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。下面重點(diǎn)闡述合同/ 分包風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)
計(jì)/ 采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)及試運(yùn)行、驗(yàn)收、移交風(fēng)險(xiǎn)管理。
3.3.1 合同/ 分包風(fēng)險(xiǎn)管理
總承包商應(yīng)建立專門的合同管理機(jī)構(gòu)，專責(zé)合同談判、資格
審查、合同編制等程序控制。合同應(yīng)采用標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的文本格式，如
FIDIC 合同。針對(duì)合同內(nèi)容組織分析論證。加強(qiáng)合同談判管理。對(duì)
分包合同應(yīng)重視對(duì)分包人的資格審查，約束其再次分包行為，建
立分包管理臺(tái)帳，并實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，嚴(yán)控分包質(zhì)量、進(jìn)度等。
3.3.2 設(shè)計(jì)/ 采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理
總承包商應(yīng)建立項(xiàng)目設(shè)計(jì)協(xié)調(diào)程序和編制設(shè)計(jì)計(jì)劃，利用價(jià)
值工程原理優(yōu)化設(shè)計(jì)?？刂撇少?gòu)風(fēng)險(xiǎn)可以利用關(guān)鍵路徑法、捆綁
訂貨、與重要供貨商聯(lián)合等形式保障采購(gòu)的及時(shí)性和控制費(fèi)用。
3.3.3 試運(yùn)行、驗(yàn)收、移交風(fēng)險(xiǎn)管理
應(yīng)成立試運(yùn)行統(tǒng)一指揮管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)編制設(shè)備啟動(dòng)調(diào)試大
綱，組織人員培訓(xùn)，制定安全措施，嚴(yán)格執(zhí)行“兩票三制”。驗(yàn)收、移
交階段成立項(xiàng)目驗(yàn)收委員會(huì)，按照相關(guān)規(guī)定備齊所有竣工資料，
依照相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范進(jìn)行測(cè)試，委派專人與業(yè)主談判等。
4 電力工程責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)管理
4.1 質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)管理
質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)管理是在項(xiàng)目全生命周期內(nèi)，在項(xiàng)目質(zhì)量管理中引
入風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，通過(guò)識(shí)別、分析和控制質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，以保證項(xiàng)目工
程質(zhì)量。措施包括實(shí)行全面質(zhì)量管理、建立質(zhì)量保證體系、根據(jù)質(zhì)
量風(fēng)險(xiǎn)大小設(shè)置關(guān)鍵質(zhì)量控制點(diǎn)（WHS）、利用風(fēng)險(xiǎn)矩陣進(jìn)行質(zhì)量
管理等。
4.2 安全風(fēng)險(xiǎn)管理
電力工程項(xiàng)目施工多存在高空、野外、人口密集區(qū)域作業(yè)，流
動(dòng)性大、危險(xiǎn)性高，出現(xiàn)安全事故的機(jī)率較高，而相應(yīng)承擔(dān)的安全
責(zé)任很大，所以應(yīng)重視安全風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。首先，識(shí)別工程安全
風(fēng)險(xiǎn)的范圍、性質(zhì)；然后排查所有潛在風(fēng)險(xiǎn)；再分析危險(xiǎn)源的承
受度和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)；對(duì)施工風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，如預(yù)防、防護(hù)、應(yīng)急等措
施。在項(xiàng)目管理中建立安全生產(chǎn)保障體系，加強(qiáng)施工人員安全培
訓(xùn)，落實(shí)安全生產(chǎn)責(zé)任制。轉(zhuǎn)移安全風(fēng)險(xiǎn)，重視工程投保。
4.3 成本風(fēng)險(xiǎn)管理
為避免成本失控，應(yīng)加強(qiáng)成本風(fēng)險(xiǎn)管理。成本管理應(yīng)以項(xiàng)目
全壽命周期目標(biāo)進(jìn)行管理，降低資產(chǎn)壽命周期總成本。重視項(xiàng)目
前期的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析。推廣典型設(shè)計(jì)并優(yōu)化設(shè)計(jì)方案。加強(qiáng)合同
管理，降低合同成本風(fēng)險(xiǎn)?？刂品职芾砺┒矗⒎职芾砼_(tái)
帳。還應(yīng)建立成本控制責(zé)任制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，以降低財(cái)務(wù)管理風(fēng)
險(xiǎn)。
4.4 進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)管理
電力工程項(xiàng)目施工較為復(fù)雜、受干擾因素較多，存在著進(jìn)度
風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源主要有施工環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、施工技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和資金
風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)全面辨識(shí)進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)因素，形成有價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)目錄或清
單。進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)控制措施有完善合同中的進(jìn)度約束，加強(qiáng)進(jìn)度計(jì)劃，
實(shí)施監(jiān)控及項(xiàng)目協(xié)調(diào)與溝通，采用動(dòng)態(tài)控制方法等。
5 結(jié)語(yǔ)
風(fēng)險(xiǎn)因素存在于電力工程項(xiàng)目的方方面面和整個(gè)過(guò)程，良好
的風(fēng)險(xiǎn)管理可以保證項(xiàng)目建設(shè)健康、有序地進(jìn)行，節(jié)約工期，避免
不必要的損失，有效降低成本隨著更多專業(yè)人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理研究
