發(fā)布時間：2023-08-23 16:53:40
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的私人銀行行業(yè)前景樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
國內(nèi)私人銀行業(yè)務發(fā)展的現(xiàn)狀與問題
私人銀行業(yè)務發(fā)展前景廣闊。過去五年，中國家庭財富總量年均復合增長率高達23.4%，而同期全球平均增長水平僅在8.6%左右。根據(jù)凱捷與美林最近聯(lián)合的《2008亞太區(qū)財富報告》，至2007年底中國擁有100萬美元以上可投資資產(chǎn)的富裕人士達到41.5萬人，比2006年增長20.3%；富裕人士的平均資產(chǎn)達到510萬美元，遠高于340萬美元的亞太地區(qū)平均值，中國已成為僅次于日本的亞洲第二大財富管理市場。到2007年底，中國大陸富裕人士擁有的財富總值達2.12萬億美元,占亞太地區(qū)財富總值的22.3%,僅次于日本所占的40.1%。同時，中國富裕人士的財富集中程度也非常高。據(jù)統(tǒng)計，除香港、澳門和中國臺灣地區(qū)外，目前擁有3000萬美元資產(chǎn)的超富裕人士已達6000多人，其中高達70%以上的富裕人口集中在北京、上海、廣州、深圳、杭州,以及其他沿海發(fā)達城市。
從發(fā)展?jié)摿砜?，中國將在未?～10年成為世界上私人銀行客戶量最大的國家。預計中國家庭金融資產(chǎn)量將繼續(xù)保持高速增長。隨著個人財富的膨脹，這些富有客戶群體愈加重視財富的保值增值，期望實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值目標的同時，并享有商業(yè)銀行傳統(tǒng)零售銀行服務和貴賓理財服務無法提供的各類金融和非金融增值服務。2006年以來，隨著國內(nèi)金融市場向外資金融機構(gòu)全面開放之后，國際知名銀行如瑞士友邦、花旗、匯豐等紛紛在中國成立私人銀行部，拉開了中國大陸私人銀行業(yè)務發(fā)展的帷幕。2007年，中國銀行、招商銀行、中信銀行、中國工商銀行、民生銀行等多家國內(nèi)商業(yè)銀行先后開辦了私人銀行業(yè)務，業(yè)務區(qū)域主要為北京、上海、深圳及其他東部沿海發(fā)達地區(qū)中心城市，門檻標準一般為100萬美元或800萬元人民幣以上?？傮w看，國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務競爭開始進入白熱化階段。
私人銀行業(yè)務需要專業(yè)化經(jīng)營。從國際商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務發(fā)展的實踐來看，私人銀行業(yè)務具有客戶信息的私密性、私人銀行家的職業(yè)化、私人銀行服務和產(chǎn)品的個性化、私人銀行服務區(qū)域的全球化、私人銀行客戶關系管理的系統(tǒng)化等特點，因此，私人銀行服務已遠遠超越了傳統(tǒng)的零售銀行服務以及財富管理的范疇，延伸到私人銀行客戶社會生活領域的方方面面和人生的不同階段，國外成熟私人銀行為客戶提供的保險規(guī)劃、稅收規(guī)劃、資產(chǎn)傳承服務等都是典型的私人銀行服務。一些領先的國際私人銀行還向客戶提供包括企業(yè)托管、并購、改制、出售以及境內(nèi)外公開發(fā)行股票上市等提供財務方案的投資銀行業(yè)務。因此，深入了解客戶的私密性要求、風險偏好、收益預期、流動性偏好、資產(chǎn)配置需要、未來生活規(guī)劃以及其他非金融服務需要等，全面實行客戶關系管理是成功服務私人銀行客戶的關鍵。正是由于私人銀行業(yè)務所具有的上述特點，國內(nèi)商業(yè)銀行必須以專業(yè)化、功能強大的新型私人銀行服務模式為發(fā)展方向，不斷尋求體制突破或創(chuàng)新。
國內(nèi)私人銀行業(yè)務經(jīng)營模式需要進一步完善。當前，國際先進私人銀行的組織機構(gòu)模式基本分為三種,即以瑞士為代表的獨立法人型的私人銀行,以美國為代表的投資銀行型的獨立運作的私人銀行機構(gòu),以及作為隸屬于商業(yè)銀行的事業(yè)部制形式的私人銀行或私人銀行子公司。無論哪種形式，私人銀行業(yè)務經(jīng)營的專業(yè)性，服務和產(chǎn)品的個性化，經(jīng)營實體的獨立化都是其共同特點。
在國內(nèi)私人銀行業(yè)務競爭的市場上，外資銀行在私人銀行業(yè)務方面有著豐富的實踐經(jīng)驗，專業(yè)化的經(jīng)營管理和獨立運作模式，具有的競爭優(yōu)勢相當明顯，以致存在著“只有在外資銀行才能真正享受私人銀行服務”的說法。與外資銀行相比，國內(nèi)私人銀行業(yè)務尚處于起步階段，缺乏實踐經(jīng)驗，專業(yè)人才不足，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象比較普遍，缺乏為客戶提供個性化、差異化的產(chǎn)品，還沒有形成成熟的私人銀行業(yè)務發(fā)展模式。從組織形式來看，目前國內(nèi)銀行的私人銀行業(yè)務一般只是作為總行一級部門或準一級部門，在這種模式下，設在總行的私人銀行中心（部），一方面要行使私人銀行業(yè)務條線的管理職能，比如制定全行私人銀行發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃、制度、政策、業(yè)務流程規(guī)范，指導全行各分支機構(gòu)開展私人銀行業(yè)務；另一方面，私人銀行中心又類似于經(jīng)營單位，須完成總行下達的各項業(yè)務經(jīng)營指標。私人銀行中心這種雙重職能定位與分行和分行級專營機構(gòu)的模式非常接近。但是這種經(jīng)營模式，在日常經(jīng)營管理、滿足客戶需求和適應市場變化方面確存在著諸多體制障礙。例如，私人銀行中心業(yè)務功能與會計核算體系不健全，無法加入全國聯(lián)行清算系統(tǒng)，不能開立獨立的費用賬戶，在對外開展業(yè)務中不能使用私人銀行業(yè)務印章。在與各分支行合作開展私人銀行業(yè)務中，也存在利益分配沖突、資源配置低效和開發(fā)維護客戶難度大等多方面問題。隨著私人銀行業(yè)務的全面深入展開，這些瓶頸問題勢必影響到私人銀行業(yè)務的健康發(fā)展?？v觀國際先進私人銀行的發(fā)展歷程，結(jié)合當前國內(nèi)銀行一級法人和總分支行管理的體制現(xiàn)狀，建立依附于商業(yè)銀行母體的分行級專營機構(gòu)已成為私人銀行組織模式的最佳選擇。實踐證明，只有形成以私人銀行機構(gòu)自營為主的扁平化管理模式，才能真正促進私人銀行業(yè)務的健康發(fā)展。
中小股份制銀行私人銀行業(yè)務專業(yè)化經(jīng)營的必要性
設立私人銀行專營機構(gòu)符合國內(nèi)銀行的總體戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃，有利于全面完善零售銀行服務體系，提高銀行整體競爭力。
第一，設立私人銀行專營機構(gòu)開展私人銀行業(yè)務，有利于建立和完善低、中、高端客戶相結(jié)合的零售銀行服務體系。
一方面，經(jīng)過近年來的改革與發(fā)展，國內(nèi)銀行已找到了一條具有自身特色的零售銀行發(fā)展道路，一些銀行將市場目標定位于中高端客戶，逐步建立了具有自身特色的零售銀行服務體系。另一方面，從國內(nèi)銀行整體利益出發(fā)，建立私人銀行業(yè)務體系可以豐富零售銀行戰(zhàn)略的內(nèi)涵，銀行除幫助客戶管理龐大的資產(chǎn)外，還通過提供收購兼并的建議和咨詢，甚至提供收藏鑒定，代表客戶到拍賣場所競標古董等，提高客戶忠誠度，形成銀行與客戶的雙贏局面，實現(xiàn)共同增值的目標。
第二，設立私人銀行專營機構(gòu)有利于改善國內(nèi)銀行的收入結(jié)構(gòu)，提高中間業(yè)務收入占比，實現(xiàn)盈利的持續(xù)增長。
業(yè)務收入來源和資產(chǎn)分布的多元化，是商業(yè)銀行長久穩(wěn)健經(jīng)營和利潤持續(xù)增長的關鍵。事實上，私人銀行業(yè)務已經(jīng)成為國際銀行業(yè)最賺錢、發(fā)展最快的業(yè)務之一，統(tǒng)計表明，私人銀行客戶帶來的利潤能夠達到銀行普通零售銀行業(yè)務的10倍左右。西方國家私人銀行實現(xiàn)專業(yè)化經(jīng)營后，其業(yè)務利潤率近年來高達30%。究其原因，主要是由于私人銀行機構(gòu)提供的財富管理、投資銀行服務以及各類非金融服務屬于風險級別很低的中間業(yè)務，資本消耗低，股本回報率相對較高，比如在美國的私人銀行業(yè)務收入中，資產(chǎn)管理費收入占45%、經(jīng)紀費收入占20%，凈利息收入僅占25%，都遠高于一般零售銀行業(yè)務的盈利表現(xiàn)。而且私人銀行專營機構(gòu)作為完全獨立核算單位和利潤中心，不必承擔傳統(tǒng)商業(yè)銀行的各種包袱和風險，可以為銀行帶來大量管理費、手續(xù)費、咨詢費收入。
第三，設立私人銀行分行級專營機構(gòu)并實行垂直管理，是建立健全私人銀行風險管理體系，完善內(nèi)部控制制度的需要。
私人銀行業(yè)務涉及的產(chǎn)品和服務日益復雜化，面臨與傳統(tǒng)商業(yè)銀行類似的市場風險、信用風險、操作風險、法律風險、合規(guī)風險等。同時，由于私人銀行提供的產(chǎn)品與服務涉及金融和非金融的眾多領域，其風險狀況必然呈現(xiàn)出自身的特點。特別是由于我國有關私人銀行業(yè)務法律法規(guī)還不健全，銀行采取分業(yè)經(jīng)營，外匯管制比較嚴格，從而造成私人銀行投資范圍狹窄，風險對沖難度較大，給私人銀行業(yè)務風險管控帶來更大的困難，因此，風險控制對于私人銀行業(yè)務發(fā)展來說具有重要意義。
成立私人銀行專營機構(gòu)有利于通過專門的風險管理人員對各種風險進行識別和監(jiān)控，從而化解和防范傳統(tǒng)零售銀行和商業(yè)銀行業(yè)務未曾經(jīng)歷的風險模式。例如，有的私人銀行客戶定制產(chǎn)品與特定國際市場的特定標的掛鉤，并指定特定的產(chǎn)品凈值觀測期，相應的特定市場風險對私人銀行風險管理的專業(yè)化要求比較高。實行私人銀行業(yè)務全行的垂直管理，各經(jīng)營單位可以按照統(tǒng)一的風險管理類別要求，進行風險控制與管理，嚴格操作和服務流程，保證私人銀行業(yè)務規(guī)范和穩(wěn)健運營。
第四，設立私人銀行專營機構(gòu)是加強國內(nèi)商業(yè)銀行成本控制和核算管理的需要。
當前，一些國內(nèi)商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務與其他的銀行業(yè)務交織在一起，還沒有建立起清晰的業(yè)務劃分界限，也沒有形成真正意義上的私人銀行業(yè)務獨立核算。與私人銀行業(yè)務相關的費用成本開支難以得到科學合理的確認，很多情況下商業(yè)銀行只能采取“一刀切”的方式，按比例在經(jīng)辦分支行與私人銀行機構(gòu)之間進行分攤。這種做法既不利于準確核算私人銀行業(yè)務的各項財務收支和損益結(jié)果，也不利于對私人銀行營銷團隊及各分行客戶經(jīng)理有效開展績效考核工作，提高私人銀行從業(yè)人員的積極性。
第五，設立私人銀行專營機構(gòu)是培養(yǎng)一支高素質(zhì)的私人銀行營銷隊伍的需要。
私人銀行專業(yè)人才嚴重匱乏是制約我國私人銀行業(yè)務發(fā)展的重要因素。在當今的知識經(jīng)濟時代，私人銀行服務幾乎是全方位的，除了為客戶設計財富管理規(guī)劃，購買合適的理財產(chǎn)品外，還要為客戶提供納稅籌劃、保險等方面的全方位服務，從而為國內(nèi)銀行私人銀行業(yè)務的人力資源配置提出了很高的要求。但是，目前國內(nèi)銀行私人銀行業(yè)務從業(yè)人員大多數(shù)是從財富管理崗位轉(zhuǎn)崗過來的，非常缺乏精通財富管理、企業(yè)財務管理、國內(nèi)外金融市場產(chǎn)品和交易、資本市場運作規(guī)則、保險、稅收和移民政策等方面的高級專業(yè)人才。只有成立獨立經(jīng)營、獨立核算的專門化私人銀行經(jīng)營機構(gòu)，加強私人銀行人才資源培育和開發(fā)力度，吸引和培養(yǎng)具有強大市場競爭力、職業(yè)化的私人銀行服務和銷售團隊，才能真正提高私人銀行的服務水準。
國內(nèi)商業(yè)銀行實施私人銀行業(yè)務專業(yè)化經(jīng)營的可行性
一是通過股改上市，國內(nèi)商業(yè)銀行綜合實力大幅提升，公司治理結(jié)構(gòu)得到完善；各項業(yè)務發(fā)展迅速，主要審慎監(jiān)管指標符合銀監(jiān)會監(jiān)管要求，具有撥付營運資金的能力。國內(nèi)商業(yè)銀行完全可以依靠自身資金實力，根據(jù)監(jiān)管當局的準入要求，向私人銀行專營機構(gòu)撥付營運資金，并將根據(jù)業(yè)務發(fā)展需要隨時給予資金和其他支持。在決策機制方面，國內(nèi)一些商業(yè)銀行已經(jīng)初步建立了科學的決策機制和流程。比如，2008年中信銀行成立了由主管行長和總行主要業(yè)務部門負責人組成的“私人銀行業(yè)務管理委員會”。該委員會向總行行長辦公會負責，其主要職責是協(xié)調(diào)私人銀行業(yè)務發(fā)展中跨部門的事項，推動私人銀行業(yè)務按計劃實施，監(jiān)督指導私人銀行中心的各項工作。
二是國內(nèi)銀行私人銀行業(yè)務體系已基本形成，產(chǎn)品和品牌受到了市場和業(yè)界的認同。從體系建設來看，國內(nèi)銀行的私人銀行業(yè)務依托于現(xiàn)有零售銀行體系，在產(chǎn)品與服務開發(fā)體系、業(yè)務支持體系、風險管理和內(nèi)控體系、人力資源管理體系以及市場營銷和業(yè)務推廣體系等已基本形成。在探索私人銀行營銷模式的過程中，國內(nèi)銀行除通過各分支行和零售業(yè)務條線進行市場開發(fā)和理財產(chǎn)品銷售外，先后成立了由私人銀行中心直接管理的分中心，私人銀行銷售團隊，私人銀行客戶數(shù)和管理總資產(chǎn)等主要經(jīng)營指標均呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。從產(chǎn)品和服務能力看，國內(nèi)各家銀行的私人銀行業(yè)務自主研發(fā)的產(chǎn)品均取得了較好的銷售業(yè)績。比如中信銀行私人銀行中心就先后設計推出了藝術品鑒賞與收藏、留學移民咨詢、高爾夫免費暢打和醫(yī)療健康顧問等頗具特色的增值服務，并先后贏得了國內(nèi)外的各種獎項，市場沖擊力和品牌美譽度初步建立。
三是國內(nèi)私人銀行經(jīng)營的資產(chǎn)風險相對較低，科學管理已滲透到業(yè)務經(jīng)營的方方面面。私人銀行業(yè)務的主營業(yè)務收入為存貸款利差收入和向投資者銷售理財產(chǎn)品形成的各項中間業(yè)務收入?？蛻糍J款主要以個人抵（質(zhì)）押貸款和消費貸款等低風險貸款為主。國內(nèi)銀行的各私人銀行中心都在建立健全全面預算管理，明確的中長期發(fā)展規(guī)劃，管理的科學化、國際化程度得到有效提升。
四是國內(nèi)銀行私人銀行業(yè)務已初步建立健全了有效的內(nèi)部控制和風險管理制度。國內(nèi)銀行的私人銀行中心制定的各類操作流程和制度辦法，基本涵蓋了業(yè)務經(jīng)營管理的主要方面，涉及產(chǎn)品審批流程、業(yè)務操作、財務預算管理、營銷管理和人力資源管理等。風險管理的重點是防范市場風險，信用風險和操作風險。在市場風險管理方面，國內(nèi)的私人銀行中心目前已經(jīng)建立的產(chǎn)品研發(fā)的立項審批制度，投資產(chǎn)品風險管理委員會工作制度，產(chǎn)品存續(xù)期間的每月監(jiān)控制度以及產(chǎn)品到期后的評估制度等，已對產(chǎn)品涉及到的市場風險進行全面評估和控制。在操作風險管理方面，主要包括客戶“KYC（了解你的客戶）”制度的建立，客戶開戶流程、客戶開卡、制卡和客戶檔案資料管理等審批流程規(guī)定。在信用風險管理方面，私人銀行中心在總行授權(quán)范圍內(nèi)，在借款人屬地分行的配合下按授信申請，授信調(diào)查等前臺操作流程規(guī)定開展信貸業(yè)務。貸款的審批由屬地分行按權(quán)限進行管理。在財務管理方面，私人銀行中心已建立起以“授權(quán)和分級審批”為框架和基本原則的財務管理體系，為降低操作風險提供了制度保障，具體體現(xiàn)在財務支出的事前審批制度，會計出納崗位分設等。
德意志銀行的巨虧讓投資者格外關注2015年外資銀行的生存狀況。近日，渣打銀行了業(yè)績報告，表現(xiàn)向來不錯的渣打銀行27年以來首次出現(xiàn)虧損，貸款減值損失去年幾乎翻倍，讓市場頗感意外。
數(shù)據(jù)顯示，渣打銀行2015年稅前損失15億美元，較2014年盈利42億美元的水平大幅下滑。與此同時，去年貸款減值上升87.2%，不良貸款達到40億，創(chuàng)歷史高位。財報公布后，渣打倫敦股價、港股股價一度暴跌。
對于業(yè)績下滑的原因，渣打銀行方面向《投資者報》記者表示，與公司發(fā)展息息相關的經(jīng)濟環(huán)境顯著惡化，股市波動、全球投資情緒低落以及大宗商品市場連創(chuàng)新低等因素影響了2015年的業(yè)績，尤其是下半年的表現(xiàn)。
上任剛剛半年的渣打集團行政總裁溫拓思表示：“盡管2015年的表現(xiàn)并不理想，我們于去年全年對資本所采取的行動令我們已做好全面準備，應對目前的宏觀環(huán)境?！?/p>
“集團近期宣布將擴大投資的關鍵業(yè)務領域，包括電子銀行，理財業(yè)務和人民幣業(yè)務，也都與中國直接相關?！痹蚍矫嬷毖栽谥袊鴧^(qū)發(fā)展策略未變。
27年首虧不良創(chuàng)新高
渣打財報披露，2015年公司營業(yè)收入為154億美元，同比下降15%。匯率較美元的不利波動、退出及出售業(yè)務和降低資產(chǎn)組合的風險、大宗商品價格下降與業(yè)務量下降成為營收下降的主要原因。
數(shù)據(jù)顯示，去年該行由于市場波動導致大宗商品相關收入減少3億美元，同時，該行采取的主動風險管控措施造成額外約1億美元的大宗商品收入減少。
此前，渣打銀行在新興市場積極擴張。在新興市場經(jīng)濟放緩、商品價格大跌之后，渣打銀行被大量壞賬困擾。據(jù)悉，該行2015年貸款減值準備為40億美元，同比上升87%。其中40%不良資產(chǎn)超出收緊后風險容忍度。
對于2015年疲軟的業(yè)績，第三方機構(gòu)紛紛下調(diào)渣打銀行等級。2015年下半年惠譽將渣打前景展望定為“負面”。該機構(gòu)指出，渣打減值貸款率仍舊高于同行，且其業(yè)務過于集中在某些板塊和國家，更容易受到?jīng)_擊。
對于渣打銀行中國區(qū)2015年的表現(xiàn)，該行表示，不方便透露分區(qū)業(yè)績情況，但是中國區(qū)仍是對集團網(wǎng)絡收入貢獻最大的地區(qū)之一。集團近期擴大投資的關鍵業(yè)務領域，包括電子銀行、理財業(yè)務和人民幣業(yè)務，均與中國相關。
據(jù)悉，2016年1月，渣打在中國第28家分行開業(yè)，渣打中國首席總裁張曉蕾表示，渣打?qū)χ袊?jīng)濟轉(zhuǎn)型仍然長期看好。
重組仍面臨挑戰(zhàn)
在宏觀經(jīng)濟下行的形勢下，渣打銀行對業(yè)績下滑有一定預期。據(jù)了解，自去年6月份，溫拓思出任該行行政總裁以來，有目標性的采取了管理行動。
去年底，渣打銀行完成了33億英鎊的供股集資，年末普通股權(quán)一級資本充足率為12.6%。
渣打銀行方面表示，集團已經(jīng)在全球范圍內(nèi)進行大規(guī)模重組。已加快對主要業(yè)務進行必要的重新定位、收緊風險承受能力、降低并緩解風險集中程度，并重整架構(gòu)，包括顯著減少員工數(shù)目，計劃2018年之前裁員1.5萬人。這些行動即時帶來影響，包括收入因出售業(yè)務及降低資產(chǎn)而減少、為提高未來效率而預付費用以及減值水平上升。
“重組超過1000億美元的風險加權(quán)資產(chǎn)取得初步進展，包括積極管理占本集團客戶貸款及墊款3%的待清算組合。”渣打銀行方面介紹。
渣打銀行在亞洲的業(yè)務也相應做出調(diào)整，退出企業(yè)現(xiàn)金證券業(yè)務，并出售了韓國、中國香港和中國內(nèi)地的消費者融資業(yè)務，已經(jīng)裁員6800人。在此之前，該行已經(jīng)出售了德國的個人客戶業(yè)務、中國臺灣地區(qū)的零售證券業(yè)務，并退出了阿聯(lián)酋的中小企業(yè)業(yè)務。2015年已經(jīng)實施的措施，讓渣打?qū)崿F(xiàn)逾6億美元的成本效益，年內(nèi)已出售或已退出業(yè)務產(chǎn)生約兩億美元的效益。
值得注意的是，渣打方面預計執(zhí)行新發(fā)展策略的過程中，因非策略性業(yè)務和資產(chǎn)清盤、裁員開支及商譽減值等帶來的重組開支總計可高達30億美元。
渣打方面告訴《投資者報》記者，這些行動對鞏固根基及重新定位以取得更高回報而言實屬必須，令該集團可以在2018 年及2020 年實現(xiàn)股本回報率，分別達到至少8%及10%。
溫拓思的“新官上任三把火”也帶來了些質(zhì)疑，渣打過往分開的8大地區(qū)業(yè)務目前精縮至4個，業(yè)務整合伴隨著高管離職等重要人動，集權(quán)化管理是否能夠真正提高效率也未可知，成本節(jié)約的同時，重組開支亦是不小的數(shù)目。
惠譽指出，盡管渣打的公司重組和增加資本金的措施緩解了惠譽對該行的部分擔憂，但是鑒于其信用風險高企且高管及員工更換頻繁，執(zhí)行重組計劃將面臨很多挑戰(zhàn)。
歷史告訴我們，股市暴跌之后往往伴隨著長期的經(jīng)濟蕭條。道理很簡單：泡沫狀態(tài)是實體經(jīng)濟不均衡發(fā)展的集中體現(xiàn)，它的爆破，必將以極具破壞力的形式，對經(jīng)濟過程予以強制性的糾正，由此對宏觀經(jīng)濟造成嚴重的負面效果。據(jù)歷史統(tǒng)計，在1720年南海泡沫過后的20年里，英國工業(yè)產(chǎn)量年增長率不到0.5%，在隨后的40年里，年增長率不到1%。1929年股市暴跌引發(fā)了20世紀最大的經(jīng)濟蕭條，并為第二次世界大戰(zhàn)這一人類歷史上極其慘烈的災難埋下了禍根。日本股市泡沫的破滅導致這個世界第二大經(jīng)濟體13年的經(jīng)濟停滯與巨額銀行壞賬，即便到現(xiàn)在仍然看不到復蘇的前景。
面對這一嚴峻的宏觀形勢，世界各國政府應該審時度勢，果斷地采取擴張性的財政政策與貨幣政策，避免歷史悲劇的重演。
世界各國的中央銀行行長們可能沒有想到：他們在過去20年間治理與防止通貨膨脹取得巨大成功之后，面對通貨緊縮卻顯得有些束手無策。目前在全球范圍內(nèi)，除了服務品價格有一定幅度的上升之外，其他物價水平呈整體下降趨勢。日本、德國、美國等發(fā)達國家均是如此，而作為世界經(jīng)濟主要亮點的中國，物價水平也是連續(xù)下跌。面對這種情況，有些經(jīng)濟學家開始懷念那種以溫和通貨膨脹為特征的經(jīng)濟運行狀態(tài)。
在通貨緊縮期間，生產(chǎn)過剩是一種普遍的現(xiàn)象，消費者持幣待購心理嚴重，生產(chǎn)廠家失去了定價主動權(quán)，利潤空間受到很大的擠壓，進而影響其對未來投資的信心，裁員成為經(jīng)常發(fā)生的事情。此外，物價下跌變相增加了借款的實際成本，加大了借款人的償債負擔。這一趨勢如果得不到扭轉(zhuǎn)的話，經(jīng)濟衰退將是必然的結(jié)果。日本就是一個典型的例子。
通貨緊縮盡管表現(xiàn)為整體物價水平的持續(xù)下跌，但人們不能只從貨幣供給量乃至貨幣政策上尋找答案，也不能僅以放松銀根為基本對策，這需要財政政策的配合與其他綜合治理措施的實施。但同樣不容回避的是，貨幣政策在防止與治理通貨緊縮上負有巨大的責任。而且從日本的經(jīng)歷來看，治理通貨緊縮要比防止通貨膨脹困難得多——這一教訓對決策者尤其重要。
2002年11月6日，美國聯(lián)儲第12次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，達到了1.25%這個41年來的最低水平。這次大幅降息行動并沒有在市場引起積極的反映，反而引發(fā)了人們的擔憂——美國是否在重蹈日本的老路？美國經(jīng)濟現(xiàn)在的狀態(tài)與10年前的日本有很多的相像之處。日本銀行在2000年3月已把利率降到零的水平，而整體物價水平還是連年下降，經(jīng)濟萎靡不振，貨幣政策似乎失去了調(diào)控經(jīng)濟的作用，成為了凱恩斯“流動性陷阱”的典型案例——由于借款人對經(jīng)濟前景失去了信心，無論利率降到什么水平，都不愿意借款與投資。
人們難免要問：如果利率降到了無法再降的地步，中央銀行還有什么刺激經(jīng)濟增長的工具？為了打消人們的擔心，美聯(lián)儲高層人士不斷表示：即便是聯(lián)邦基金利率降至零，它仍然有充足的工具來刺激經(jīng)濟。格林斯潘最近表示：中央銀行可以購買政府債券，以此降低政府的融資成本及長期利率水平（在西方，中央銀行所能夠控制的只是短期利率，長期利率仍然由市場決定）。聯(lián)儲理事會理事BenBernanke走得更遠，他在2002年11月下旬的一次公開談話中，明確指出在1942至1951年期間，美國中央銀行購買了大量債券，促使政府債券收益率水平保持在2.5%的水平（相當于現(xiàn)在的5%）。如果這一手段仍不奏效，中央銀行可以接受商業(yè)票據(jù)為抵押，通過貼現(xiàn)窗口向銀行貸款，以此降低借貸成本。Bernanke先生還提出了第二個備選方案，就是由聯(lián)儲購買外國政府債券，迫使美元貶值。但他同時注意到美元政策是財政部的職責范圍，而且鑒于美國對外貿(mào)易占GDP的比例不是很高，美元貶值不能有效地解除通貨緊縮壓力。Bernanke先生提出的第三個方案更為極端，即聯(lián)邦政府推行減稅政策，以刺激經(jīng)濟，同時，聯(lián)儲購買聯(lián)邦政府發(fā)行的債券，所籌集資金用來彌補減稅造成的虧空。這一方案的實質(zhì)是中央銀行開動印鈔機，發(fā)票子。
上述政策建議出于聯(lián)儲高層口里，多少有些讓人震驚。在過去20年里，世界各國的中央銀行一直把防止與治理通貨膨脹當作自己最重要的職責之一，貨幣主義成為了它們的基本理論信條。中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供應量與利率水平，把物價控制在認可的范圍之內(nèi)。但到了現(xiàn)在，世界經(jīng)濟發(fā)生了明顯的變化，短期利率處于歷史低位，中央銀行投放基礎貨幣失去了正常的渠道，在這種情況下，中央銀行表現(xiàn)了應有的膽量與勇氣，探索非正統(tǒng)的政策工具，駛向了這段沒有航標的里程。
日本銀行已經(jīng)率先這樣做了。為了刺激經(jīng)濟，維持銀行體系的流動性，日本銀行從2000年3月開始在市場上大量買進政府債券，并于2002年11月20日決定把其銀行體系往來賬戶余額的上限提高到20萬億日元（相當于1200億美元），這意味著每月需要在市場上買入1.2-1.5萬億日元的債券，等于日本政府凈融資額的三分之一。日本銀行的主要目標是盡可能地把長短期利率控制在歷史最低位上，由此減輕私人借款人及日本政府的融資成本（盡管日本政府債務余額達到了其GDP的140%，而其30年債券的收益率只有2%左右）。此外，日本銀行在9月18日宣布：它準備從商業(yè)銀行手中購買它們所持有的股票，并于12月初付諸實施，以此幫助商業(yè)銀行清理包袱。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)在其11月份的日本年度報告中肯定了上述做法，并督促日本銀行“在沒有標尺的地方堅定地走下去”。
日本國內(nèi)現(xiàn)在正醞釀著一個更具爭議的貨幣政策——要求日本銀行明確確定一個通貨膨脹目標，比如說是3%，然后想方設法達到它。這樣做的目的，一是進一步增發(fā)貨幣，擴大貨幣供應量，同時引導公眾及企業(yè)的價格預期，以此解決通貨緊縮問題。對于盯住具體通貨膨脹率的貨幣目標，其他國家的中央銀行也有這樣做的，如英格蘭銀行，但它們的出發(fā)點是把通貨膨脹率控制在既定目標之內(nèi)，而不是像日本銀行那樣，設法把負通貨膨脹率抬升到既定的目標。
筆者認為，國外中央銀行的做法對我們有很大的借鑒意義。盡管我國經(jīng)濟增長保持著很高的水平，但許多深層次的問題如通貨緊縮壓力、國有銀行不良貸款、財政可持續(xù)性等不容回避。回顧1998年以來我國宏觀經(jīng)濟政策的基本取向（積極的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策），筆者認為中央銀行能夠而且應該在未來的經(jīng)濟發(fā)展中做出更大貢獻。
為此，筆者提出一項具體的政策建議：建議中央銀行向四家資產(chǎn)管理公司發(fā)放再貸款，用于收購四大國有獨資銀行遺留的各類政策性貸款。理由是：資產(chǎn)管理公司在1999年收購近1.4萬億元不良貸款之后，并沒有完全解除四大銀行的不良貸款包袱，不良貸款率仍然高于國際水平，絕對額過大，無法自我消化。這些不良貸款中的很大部分仍然是《商業(yè)銀行法》頒布之前形成的，具有明顯的政策性特征，如果不能較為徹底地剝離出去，則難以分清銀行管理層的責任，不能充分發(fā)揮經(jīng)營者的積極性。鑒于國有銀行在銀行體系中的地位與國有獨資背景，這些不良貸款被看作是中央財政的隱性負債，遲早要由國家解決。實事求是地講，無論是現(xiàn)在還是將來，中央財政很難有力量解決四大銀行的不良貸款包袱問題——注資或者為資產(chǎn)管理公司發(fā)行債券提供擔保等做法，均超出中央財力。鑒于此，人民銀行應該模仿國外同行的做法，試探以非正統(tǒng)的方法來解決這個困擾多年的問題。筆者認為，只要遵循正常的法律程序，審慎地設計分步實施方案，確定合理的再貸款金額，這個建議是可以操作的：既能促使中國銀行體系的健康發(fā)展，為可持續(xù)的經(jīng)濟增長營造良好的融資環(huán)境，又不至于引發(fā)無法控制的通貨膨脹。當前國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境為我們解決國有銀行不良貸款問題提供了一個難得的外部環(huán)境，貽誤時機將非?？上АＨ?、泡沫過后的美、德、日銀行體系
在經(jīng)歷過這次巨大的泡沫之后，人們驚奇地發(fā)現(xiàn)，這次股市暴跌尚沒有在美國引發(fā)金融危機——這與1929年形成了強烈的對比。美國大銀行盡管傷痕累累，但它們的資本充足水平仍然很高，信用等級保持在較高的水平，仍然具備對外支付能力。與此相比較，德國等銀行體系蘊含著巨大的系統(tǒng)性風險，日本銀行體系則處于風雨飄搖之中。它們可以形象地比喻為：一個不錯，一個不怎么樣，一個是一塌糊涂(Thegood,thebadandtheugly)。人們不禁要問：這是為什么？
1、美國銀行體系經(jīng)受了考驗。上面已經(jīng)提到，美國股市崩潰所造成的財富損失是史無前例的。在1929年之后的兩年里，美國股市市值損失額相當于GDP的60%，而在2000年3月之后的兩年里，市值損失額相當于GDP的90%。但在近兩年里，美國只有11家規(guī)模很小的銀行倒閉，而在1989-1991年期間將近有500家銀行倒閉，在30年代初期更有幾千家銀行倒閉。我們可以大膽地作出這樣的判斷：假如此次股票泡沫沒有引發(fā)嚴重的經(jīng)濟危機，主要是因為穩(wěn)健運轉(zhuǎn)的銀行體系為宏觀經(jīng)濟提供了有力的支撐。
我們認為美國銀行體系的穩(wěn)健源于以下幾個因素：第一，隨著美國金融市場的不斷發(fā)展，直接融資的比例大幅度上升，銀行貸款的重要性下降。據(jù)統(tǒng)計，在美國整個金融資產(chǎn)中，商業(yè)銀行（包括儲蓄貸款協(xié)會）所占的比例：1912年為79.3%,1948年為68.2%,1980年為56.2%,1997年為46.9%。在90年代通訊、信息科技、媒體等如火如荼的時候，風險投資提供的資金融通從1995年的50億美元上升到2000年的1450億美元，上市(IPO)融資從1995年的303億美元增加到2000年的604億美元。高收益?zhèn)袌鲆矠榇罅康男码娦牌髽I(yè)提供了幾千億美元的資金融通。當股市崩潰的時候，損失慘重者并不是銀行，而是那些保險公司（尤其是人壽保險公司，它們的股票投資最高可達其資產(chǎn)總額的60%）、共同基金、退休基金以及數(shù)以千萬計的個人投資者。
第二，巴塞爾協(xié)議的實施大大增強了美國銀行體系的資本實力以及消化損失、抵御風險的能力。據(jù)美國聯(lián)邦存款保險公司的統(tǒng)計，截止到2002年9月底，美國最大的25家銀行持股公司的資本總額為3807.3億美元，準備金余額為408.35億美元，而不良資產(chǎn)余額僅為408.35億美元。這些銀行的核心資本充足率平均為8.7%，總資本充足率為12.24%，遠遠超過巴寒爾協(xié)議4%、8%的最低要求。巴塞爾協(xié)議的實質(zhì)在于以銀行資本金限制其資產(chǎn)的盲目擴張，同時鼓勵銀行采取積極的風險管理措施，從實際情況來看，這個目標已經(jīng)達到了。
第三，自20世紀80年代以來，隨著金融市場與金融創(chuàng)新的長足發(fā)展，美國銀行業(yè)能夠?qū)?jīng)營過程中所面臨的信用風險、市場風險等進行積極的管理，把不愿意承擔的風險轉(zhuǎn)嫁給其他投資者。例如，據(jù)2002年1月31日英國《金融時報》消息，美國證券化資產(chǎn)(Assetbackedsecurities)、信貸衍生工具(creditderivatives)分別從1995年的3150億美元、1756億美元增加到了2001年的10480億美元、15810億美元。此外，美國銀行業(yè)在風險管理技術上進行了大量的投入與創(chuàng)新，能夠?qū)︼L險給予更加準確的甄別、量化與定價，風險管理水平明顯提高。
2、德國銀行體系處境不妙。二戰(zhàn)以來，在嚴厲監(jiān)管體系下的德國銀行體系一直享有穩(wěn)健經(jīng)營的美譽。但在近期宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)不佳、公司破產(chǎn)處于歷史高位等外部環(huán)境下，德國銀行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績十分糟糕，裕寶銀行(HVB)、商業(yè)銀行、德勒斯頓銀行等德國大銀行均出現(xiàn)了巨額虧損。2002年9、10月間，投資者在金融市場上恐慌性地拋售銀行股票，銀行系統(tǒng)性風險一觸即發(fā)。為什么會是這樣？除了上述宏觀原因之外，我們認為還有以下幾個原因：
第一，全能銀行模式暴露出弱點。在德國，大銀行與大企業(yè)之間交叉持股的現(xiàn)象十分普遍，這一方面可能導致銀行放寬授信標準，關系貸款增加，造成信貸損失；另一方面，隨著所持公司股票的價格下跌，巨額未實現(xiàn)損失削弱了銀行的資本基礎。例如，2002年9月，德國商業(yè)銀行未實現(xiàn)損失高達19億歐元。
第二，過于擁擠的銀行導致過度的競爭，而不平等的競爭格局產(chǎn)生了非理性的授信行為。德國共有2700多家銀行，每百萬人口就有515個銀行分支機構(gòu)，遠高于英國（250個）與法國（420個）的水平，銀行服務供給過剩。不僅如此，在德國銀行體系三分天下的格局中，由州政府擁有的公共銀行以其信用等級高、融資成本低的優(yōu)勢，與商業(yè)銀行競爭貸款機會，導致貸款利差的不斷收窄。商業(yè)銀行被迫應戰(zhàn)，不得不以薄利多銷的方式爭攬業(yè)務，無法根據(jù)貸款的實際風險程度制定合理的價格，而一旦宏觀經(jīng)濟環(huán)境惡化，商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)大量的不良貸款冒了出來，而微弱的盈利水平制約了自己核銷壞賬的能力。
第三，德國銀行業(yè)的經(jīng)營效率有待改善。德國是世界上勞工成本最高的國家，嚴厲的法律限制了銀行節(jié)約成本支出的回旋余地。例如，2001年，德意志銀行的費用率(efficiencyratio)高達123.21%，高出花旗集團一倍（花旗集團的費用率為63.58%）。
3、總也走不出危機怪圈的日本銀行業(yè)。20世紀80年代是日本銀行業(yè)風光無限的年代，而隨著泡沫的破滅，日本銀行跌進了自己怎樣也爬不出來的深淵。據(jù)估計，日本銀行業(yè)累計核銷不良貸款折合1300多億美元，而現(xiàn)在不良貸款余額仍然高達47萬億日元（約4000億美元），貸款核銷的速度總也趕不上新冒出的不良貸款。2002年11月下旬，日本七大銀行預計本年度虧損3050億日元（約25億美元）。在短期利率接近為零的市場環(huán)境下，日本銀行業(yè)很難依靠自我盈利解決自己的問題。
不少人把日本經(jīng)濟沒有盡頭的萎靡不振歸結(jié)于銀行體系中介功能的喪失。在過去6年里，日本銀行體系的貸款余額連續(xù)下跌，銀行不愿意也沒有能力承擔任何信貸風險，大量的存款被投資到收益率極低的國債市場上，或者投資到國外金融市場上，銀行難以很好地發(fā)揮金融中介的作用。盡管日本政府連續(xù)采取擴張性的財政政策，國債余額達到了GDP的140%，日本經(jīng)濟仍然看不到什么起色。
4、兩種銀行經(jīng)營模式孰優(yōu)孰劣？美國、德國、日本三國銀行體系的不同表現(xiàn)不禁使人聯(lián)想到學術界關于兩種銀行經(jīng)營模式的爭論。第一種模式稱作“保持一定距離的銀行經(jīng)營模式”(keepatarm''''slength)，它在美、英等國家最為典型。在這種盎格魯撒克遜傳統(tǒng)之下，銀行總是與客戶之間保持“一臂”的距離——不遠也不近。第二種稱作“以關系為本的銀行模式”(relationshipbanking)，以日本最為代表，在亞洲廣泛流行。在這種模式之下，銀行強調(diào)與客戶之間的關系，同舟共濟。
我們可以以一個例子來說明兩種模式的差別：假如銀行對一個老客戶的貸款余額為1億元，現(xiàn)在，客戶遇到了經(jīng)營上的困難，授信風險開始顯現(xiàn)。按照第一種模式，英美銀行一般會采取以下行動：立即停止新增授信，采取資產(chǎn)保全措施，盡可能降低已有授信的風險；這樣做的理由是，既然風險已經(jīng)出現(xiàn)，銀行不能新增授信，銀行應把最大的損失控制在1億元之內(nèi)。按照第二種模式，亞洲國家的銀行一般不會馬上采取過急行動，而是根據(jù)客戶的實際情況，考慮新增授信，以幫助企業(yè)渡過難關。這樣做的理由是：如果不新增貸款的話，原來的1億元貸款可能成為損失。但問題是，如果不成功的話，其損失可能會超過1億元。
經(jīng)濟學界關于兩種銀行經(jīng)營模式的爭論由來已久。鑒于日本、韓國等亞洲國家在二戰(zhàn)之后持續(xù)高速的經(jīng)濟增長成就，很多人認為“以關系為本的銀行經(jīng)營模式”優(yōu)于“與客戶保持一定距離的經(jīng)營模式”，因為前者能夠為企業(yè)提供低成本的資金，而且，銀行愿意繼續(xù)向遇到經(jīng)營困難的企業(yè)提供貸款。但是，在亞洲金融危機及日本銀行體系積重難返的現(xiàn)實面前，很多人轉(zhuǎn)變了看法，認為亞洲模式在經(jīng)濟快速平穩(wěn)增長的宏觀環(huán)境下能夠很好地運轉(zhuǎn)，而一旦經(jīng)濟放慢或者步履蹣跚的時候，問題就出現(xiàn)了，這是因為銀行繼續(xù)向本應斷絕資金來源的借款人發(fā)放貸款，其結(jié)果是新的巨額資金又跟著損失掉了，致使銀行壞賬長期無法得到解決，影響經(jīng)濟增長。
5、應該吸取的教訓。通過對三國銀行體系的分析，筆者提出兩個個人觀點：第一，如果按照上述兩種銀行經(jīng)營模式的劃分，我國明顯屬于關系型經(jīng)營模式，強調(diào)與客戶同舟共濟，共同發(fā)展，授信行為不夠嚴格，貸款定價也反映不了銀行所承擔的內(nèi)在風險。鑒于日本及亞洲金融危機的教訓，我國銀行界值得深刻反思，以免重蹈覆轍。第二，我國正處于利率市場化的進程之中，而政策性銀行依靠政府賦予的優(yōu)勢（以發(fā)債特權(quán)籌集長期低成本資金、財政補貼等），與商業(yè)銀行競爭商業(yè)性業(yè)務，致使價格戰(zhàn)愈演愈烈，貸款利差一再收窄，其損害力是巨大與深遠的。對于我國的決策者來講，重要的不是一味地強調(diào)利率市場化的緊迫性，而是為利率市場化創(chuàng)造必要的前提條件，比如說，如何解決市場參與者的公平待遇問題。德國的教訓是十分深刻的。
3、傳統(tǒng)商業(yè)銀行經(jīng)營模式與價值觀的復興
傳奇式的投資家巴菲特有一個有名的論斷：“只有當潮水退下的時候，你才能夠看到誰在光著身子游泳”。在股票泡沫過后，金融行業(yè)流下了很多鮮活的素材值得研究。我們發(fā)現(xiàn)：很多當時看來十分新穎的觀點、商業(yè)模式也不過爾爾，而一度被認為迂腐的傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式重新煥發(fā)出風采。還有，“新經(jīng)濟”時期那些不拘一格、敢打敢沖的“企業(yè)家”思維只是曇花一現(xiàn)，而真正具有持久魅力的仍然是守信、節(jié)儉、審慎決策、避免利益沖突等價值觀。這對于日益開放的中國金融業(yè)具有一定的借鑒意義。
1、商業(yè)銀行與投資銀行相融合的模式遭遇挫折，傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式煥發(fā)光彩。鑒于1929-1933年金融危機的沉重教訓，美國通過了格拉斯－斯蒂格爾法，把商業(yè)銀行與投資銀行分割了開來。這個法律的初衷是防止銀行以低標準的授信條件爭攬投資銀行業(yè)務。60多年過后，這個法律在1999年被取消了，旅行家集團與花旗銀行合并、大通銀行收購J.P.摩根銀行等，建立了融商業(yè)銀行、投資銀行與保險公司為一體的金融集團，并在市場上取得了第一、第二的位置。嶄新的經(jīng)營模式在世紀之交成為國際銀行業(yè)發(fā)展的主流。但好景不長，在股市崩潰之后，這一經(jīng)營模式遭遇了沉重打擊。安然、世通公司等倒閉案件不僅讓大通摩根、花旗集團等承受了巨大的貸款損失，而且紛至沓來的種種指控、司法調(diào)查（如指控銀行幫助公司客戶隱瞞債務、虛增盈利；指使分析師發(fā)表過分樂觀的股評報告，以此爭攬投行業(yè)務，誤導投資者；等等）及幾億美元的罰金嚴重地損害了它們信譽，致使它們的股票價格暴跌。摩根大通的股價在2002年10月9日為15.45美元，只有其黃金時期的23.5%（2000年3月23日為65.67美元），花旗集團在7月24日的股價為22.83美元，相當于五年來最高點的40%（2000年8月28日為54.9美元）。近期兩只股票仍然在低價位徘徊。
與此形成對比的是，匯豐集團、美洲銀行等銀行的股票表現(xiàn)要好得多。2002年，匯豐控股的股票價格基本徘徊在7-8英鎊之間，與1998年以來的平均水平相差不多，與最高價格（2001年1月24日為10.92英鎊）差別不大。在美國三大銀行中，美洲銀行是股價唯一上漲的銀行。它目前的股價為68美元左右，高于5年來平均水平，與最高價格（1998年7月14日為87.93美元）相差不多。
為什么會是這樣？我們可以從四家銀行的盈利構(gòu)成中明顯地發(fā)現(xiàn)各自經(jīng)營模式的差異。不難發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務為美洲銀行、匯豐銀行帶來了穩(wěn)定的盈利，而對于花旗銀行來講，盡管其消費銀行業(yè)務十分成功，占據(jù)半壁江山，但卻受到了投資銀行業(yè)務的拖累，摩根大通銀行的投資銀行業(yè)務可謂是一塌糊涂，全靠零售業(yè)務支撐局面。
據(jù)美國聯(lián)邦存款保險公司公布的數(shù)字，2002年第三季度，美國三大銀行凈收益的構(gòu)成情況如下：
(1)花旗集團：全球消費銀行占凈收益總額的59%，全球公司及投資銀行占32%，全球投資管理占11%，自營投資業(yè)務占-3%，公司業(yè)務占1%；
(2)摩根大通銀行：投資銀行為凈收益總額的-79%，零售銀行及中小客戶金融服務占248%，資金與證券業(yè)務占65%，投資管理與私人銀行占30%，風險投資業(yè)務占-87%，公司業(yè)務為-78%。
(3)美洲銀行：零售及商業(yè)銀行占凈收益總額的71%，全球公司及投資銀行占19%；其他公司業(yè)務占14%，資產(chǎn)管理業(yè)務占3%，股權(quán)投資業(yè)務占-7%。
另據(jù)Bloomberg的專題文章，匯豐控股2001年的盈利構(gòu)成為：公司金融業(yè)務占凈收益總額的38.4%，個人金融業(yè)務占33.4%，商業(yè)銀行業(yè)務占22.7%，私人銀行業(yè)務占3.9%，其他占1.6%。
我們認為，隨著個人財富的不斷增長，以個人為對象的按揭貸款、信用卡、資產(chǎn)管理等金融服務具有巨大的發(fā)展?jié)摿εc盈利前景。而且，從亞洲金融危機乃至近兩年歐美國家的實際來看，個人信用遠比企業(yè)信用具備更強的抵御經(jīng)濟周期負面影響的能力。現(xiàn)在，世界各國的大銀行紛紛把業(yè)務發(fā)展的重點轉(zhuǎn)向以個人為對象的金融服務上，并已經(jīng)形成了一股潮流。
2、傳統(tǒng)價值觀重放光彩。商業(yè)銀行已經(jīng)存在了好幾百年，經(jīng)歷過無數(shù)次的政治動蕩、軍事沖突與經(jīng)濟起伏。在長期的經(jīng)營實踐中，審慎、節(jié)儉、足智多謀(prudence,thriftandingenuity)成為商業(yè)銀行家的座右銘。但曾幾何時，這些價值觀被當作迂腐過時的東西而加以摒棄，取而代之的是片面強調(diào)以因特網(wǎng)取代磚瓦式的傳統(tǒng)銀行網(wǎng)絡，突出能人（所謂能夠爭攬大筆業(yè)務的deal-maker）的作用而忽視普通崗位的默默奉獻，刻意追求別出心裁而忽視整個組織的目標，等等。人們在經(jīng)歷了股市泡沫的洗禮之后，恍然發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)價值觀的持久魅力，國際銀行界出現(xiàn)了返璞歸真的趨勢。
2007年是中國銀行業(yè)快速發(fā)展的一年，行業(yè)全面開放、競爭加劇帶來了前所未有的變局。各家銀行加速管理體制改革、調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，為迎接各方面的挑戰(zhàn)做好準備。這也使得上市銀行的年報比起往年來，有了更多的看點。本期所關注的主要問題有:上市銀行年報的主要特點,全國性上市銀行年報的財務分析,以及14家上市銀行2007年的財務盤點和趨勢性展望。
截至2008年4月23日，14家上市銀行全部了2007年年報。讀這些多則300多頁，少則100多頁的年報，并不是一件輕松的事情。這些信息量豐富的年報，不論是對于投資者還是監(jiān)管者，不論是銀行從業(yè)者還是研究者，都值得細細讀來。我們對年報的粗讀中發(fā)現(xiàn)一些味道，并試圖將一些體會與各同仁分享。
從年報看信息披露
上市銀行的信息披露是公司治理的重要內(nèi)容，而年報則是讓投資者來知曉和判斷上市銀行全面信息的重要資料?？梢赃@樣說，年報是上市公司信息的最集中反映。中國證監(jiān)會對上市銀行年報信息披露內(nèi)容的和格式都有比較詳盡的規(guī)定。上市銀行年報披露既要遵循《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號――〈年度報告的內(nèi)容與格式〉》，也要遵循《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則18號――商業(yè)銀行信息披露特別規(guī)定》。總體來看，上市銀行年報披露中基本上按相應的要求進行了披露，但有三個非常明顯的特點。一是各家銀行披露的詳略情況各不相同，在香港與內(nèi)地同時上市的銀行年報披露普遍優(yōu)于只在內(nèi)地上市的銀行，二是不少銀行對某些應該詳細披露的地方采取了模糊技術，實際上違反了上述信息披露的要求。三是大多數(shù)銀行進行了企業(yè)社會責任的披露。
對稱與非對稱。
在14家上市銀行中，中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行、招商銀行、中信銀行和交通銀行在香港聯(lián)交所和上交所同時上市，深圳發(fā)展銀行與寧波銀行在深交所上市，其余都在上交所上市。在上交所或深交所上市的銀行，在年報信息披露中當然必須要滿足中國證監(jiān)會相應的監(jiān)管要求，而在內(nèi)地與香港同時上市的公司則要同時滿足內(nèi)地與香港的監(jiān)管要求。根據(jù)中國證監(jiān)會《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號〈年度報告的內(nèi)容與格式〉（2007年修訂）第八條“在境內(nèi)和境外證券市場上市的公司，若境外證券市場對年度報告的編制和披露要求與本準則不同，應遵循報告內(nèi)容從多不從少，報告要求從嚴不從寬的原則，并應當在同一日公布年度報告?！边@就是說同時在香港與內(nèi)地上市的銀行，必須要遵循同樣的披露原則。由于在香港的信息披露較嚴，因此國內(nèi)的投資者顯然能夠了解更多的信息，看來搭了境外投資者的便車了。具體來看，在兩地同時上市的銀行的年
報有如下特點：
董事長、行長致辭體現(xiàn)銀行亮點。在中國證監(jiān)會要求的年報內(nèi)容中并沒有董事長和行長致辭這樣的強制性要求，但不少大銀行都附上了這樣的致辭，雖然名稱各異，有些說《致辭》，有些用《報告》。中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行、招商銀行、中信銀行五家在香港與上海兩地同時上市的銀行都有這樣的致辭。其實，放在年報前面的致辭不僅體現(xiàn)了對銀行當家人對投資者的尊重，展現(xiàn)銀行在本報告年度的工作亮點，而且還能讓投資者很快就能了解銀行的發(fā)展定位與戰(zhàn)略方向。這可以大大節(jié)省投資者的閱讀時間，也便于投資者很快掌握銀行的主要信息。同時，上述銀行還將銀行在本年度獲得的主要榮譽都列了相應的清單，也有些銀行還將銀行的歷史作一簡單介紹，這都很有利于讀者了解銀行的情況，有利于形成加深銀行品牌的形成。
透過董事長致辭，我們能清晰地看到銀行的發(fā)展戰(zhàn)略。如工行董事長在致辭中就說，新年度、新階段工作的主旋律是：增強競爭發(fā)展能力，提高公司治理水平，全面加快建設國際一流現(xiàn)代金融企業(yè)步伐。在建行行長的致辭中，我們可以看到：“本行將肩負‘為客戶提供更好服務，為股東創(chuàng)造更大價值，為員工搭建廣闊的發(fā)展平臺，為社會承擔全面的企業(yè)公司責任’的使命，遵循‘始終走在中國經(jīng)濟現(xiàn)代化的最前列，成為世界一流銀行’的愿景奮力前行的承諾?！苯恍卸麻L在致辭中則是提到了“打造中國最佳財富管理銀行的戰(zhàn)略構(gòu)想”，并且將這一戰(zhàn)略目標寫在扉頁上。
公司治理披露更細。公司治理是否完善既是投資者關心的重大問題，也是近年來上市銀行區(qū)別于非上市銀行的重要方面。在公司治理方面，投資者要關心董事會及專門委員會和監(jiān)事會及其專門委員會是否盡職履行了相應的職責。因此，在公司治理架構(gòu)、董事會報告、監(jiān)事會報告中都涉及到公司治理的內(nèi)容。根據(jù)《年度報告的內(nèi)容與格式》，只要求董事會下設的審計委員會和薪酬委員會的履職情況匯總報告。在所有的年報中，在境內(nèi)上市的銀行都達到了上述最低要求，但其他專業(yè)委員會的情況沒有充分披露。只有中國工商銀行等在兩地同時上市的銀行則將所有專業(yè)委員會會議出席情況都進行了詳細的披露。
管理層討論與分析披露更詳盡。作為對銀行報告年度中財務及業(yè)務的各個方面進行詳細說明的部分，管理層討論與分析為投資者提供了銀行業(yè)務表現(xiàn)和發(fā)展前景最為實質(zhì)性的信息，各家銀行年報中這部分內(nèi)容詳細程度有著明顯不同，反映了各自在維護投資者關系、保護投資者權(quán)益上不同的理念。已年報的14家上市銀行均對損益表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表中的項目分別進行了列示，同時也對所經(jīng)營的各方面業(yè)務進行了說明。但僅在境內(nèi)兩地上市的銀行則大多僅止于此；相比較，在A股和H股同時上市的銀行對業(yè)務各方面的變動則給出了較詳細的分析和解釋，力求讓年報的閱讀者能夠看到變化背后的原因。
總體來說，在香港與內(nèi)地同時上市的銀行與其他銀行在這方面的區(qū)別較大。兩地同時上市的銀行將“管理層討論與分析”單獨拿出一部分用較長的篇幅來分析，而只在境內(nèi)上市的銀行則按證監(jiān)會《年度報告的內(nèi)容與格式》將此放在董事會報告中，通常篇幅不夠長，分析也不夠詳盡具體。
更為重要的是，在兩地上市的銀行對財務報表分析非常詳細。例如，關于財務報表分析中，中國工商銀行按照損益表項目分析、分部報告、資產(chǎn)負債表項目分析、其他財務信息分別進行分析。損益表項目不僅列表分析，而且還根據(jù)項目進行分析。對收入、支出的各個明細項目都有非常到位的分析。建設銀行、中國銀行、交通銀行、中信銀行都有類似的詳細分析。
模糊與精確
在今年的年報信息披露中還有一個非常有意思的現(xiàn)象，那就是對一個敏感問題的披露，那就是不少銀行對董事、監(jiān)事和高管的具體薪酬情況披露采取了模糊技術。根據(jù)證監(jiān)會2007年出臺的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號〈年度報告的內(nèi)容與格式〉》，上市公司須在年報中披露每一位董事、監(jiān)事和高管的具體薪酬情況。其實，2006年的年報中，絕大多數(shù)銀行都對董事、監(jiān)事和高管的報酬進行了比較具體的分析，由于招商銀行、中國民生銀行等因高管薪酬與其他銀行比過高，引發(fā)了股東、媒體和民眾的廣泛關注和爭論，因此在2007年的年報中，北京銀行、招商銀行、中信銀行、民生銀行和興業(yè)銀行沒有對每一名董事、監(jiān)管、高管的具體薪酬情況進行說明，而只給出了模糊的統(tǒng)計信息。以招商銀行為例，年報中只說明“本公司2007年度支付全部董事、監(jiān)事及高級管理人員的稅前報酬總額為5319萬元。其中，100萬以下的12人，100萬～300萬之間的8人，300萬～500萬之間的2人，500萬～1000萬之間的4人?！北本┿y行關于這一點的披露為：“2007年度在本行領取薪籌（稅后）的董事、監(jiān)事共計18人，高級管理人員5人。領取薪籌在100～180萬元的10人，50萬～100萬元之間的6人，10萬元以下的7人?！奔葲]有說明董事、監(jiān)事及高管報酬總額，也沒有說明每一成員具體數(shù)額。不知道監(jiān)管部門對這種模糊戰(zhàn)術是何態(tài)度？但作為投資者肯定是不滿意的。
在此項披露中，也有一些銀行做得很好，如華夏銀行不僅披露了每一位董事、監(jiān)事及高管報酬的含稅與稅后報酬情況以及總數(shù)，而且在注釋中說明董、監(jiān)事津貼的依據(jù)，特別地指出不在公司領取工薪的董、監(jiān)事的津貼由勞務報酬、委員會津貼和會議補助三部分構(gòu)成及分別的標準。
相反，在一些涉及到商業(yè)機密的地方，銀行本可以采取模糊一點的技術，如中國工商銀行、中國建設銀行等在披露十大客戶貸款資料時，采取了比較模糊處理的辦法，只說到了所屬行業(yè)、金額和占比，但將客戶的具體名字隱去。這應當是被允許的。根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號〈年度報告的內(nèi)容與格式〉（2007年修訂）》第五條：“由于商業(yè)秘密等特殊原因?qū)е卤緶蕜t規(guī)定的某些信息確實不便披露的，公司可向證券交易所申請豁免，經(jīng)證券交易所批準后，可以不予披露?！钡駥幉ㄣy行這樣的公司卻將客戶的名稱披露了。
企業(yè)社會責任進入披露視野
早在2006年6月，浦發(fā)銀行就作為國內(nèi)商業(yè)銀行中的第一家了企業(yè)社會責任報告，詳細說明自身在保護環(huán)境、扶貧賑災、關懷弱勢群體、支持文教衛(wèi)生體育事業(yè)等方面所做出的努力；2007年，交通銀行、招商銀行、建設銀行緊隨其后，工商銀行也將在2008年首次報告。在年報中，中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、中國民生銀行都比較詳細地提到了本行在2007年為承擔社會責任做了哪些主要的工作。不知為什么最早企業(yè)社會責任報告的浦發(fā)銀行雖在第十一節(jié)《重要事項》中提了一段，但看不出具體在哪些方面做了什么。深圳發(fā)展銀行、華夏銀行、北京銀行、南京銀行、寧波銀行則完全沒有提及社會責任方面的內(nèi)容。
從披露社會責任的銀行我們可以看到，各家銀行都在追求業(yè)績增長，實現(xiàn)快速發(fā)展的同時，相繼把社會責任提升到了一個前所未有的高度，強調(diào)在履行經(jīng)濟責任之外，還要承擔社會責任，致力于公益事業(yè)。交通銀行在2007年8月28日在董事會中專門設立了社會責任委員會，以擬定社會責任戰(zhàn)略和政策，對銀行履行社會責任的情況進行監(jiān)督、檢查和評估，并根據(jù)董事會的授權(quán)審批對外捐贈等事宜。這應當是境內(nèi)首家成立社會責任委員會的公司。
總之，及時、全面、準確的披露年報是作為公眾銀行監(jiān)管和公司治理的基本要求，更是樹立銀行品牌的良好機會。任何對投資者應該知曉的信息進行模糊處理的辦法將有損銀行的聲譽，也許在不久的將來要付出代價。相反，充分利用好年報，在規(guī)定動作之外做一些自選動作，讓信息披露更為詳盡一些，有助于建立良好的投資者關系，獲得更好的市場評價和公眾認同。
從年報看銀行業(yè)趨勢
隨著2006年底中國銀行業(yè)對外全面開放，中國銀行業(yè)正經(jīng)歷著深刻的變化。2007年雖只是一個開始，但銀行業(yè)的一些發(fā)展趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)：一是以加強風險管理、優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)、強化業(yè)務管理線職能和流程建設為目的機構(gòu)及管理體制改革此起彼伏，二是同戰(zhàn)略投資者在業(yè)務上的合作向廣泛化和縱深化發(fā)展。
組織架構(gòu)調(diào)整
從年報可以看出，2007年上市銀行的組織架構(gòu)改革風生水起，各行都在為迎接銀行業(yè)日益激烈的競爭做自我調(diào)整，取長補短，積聚力量。綜合來看，機構(gòu)改革基本上分為集中加強風險管理和流程銀行建設兩個方面。
就加強風險管理而言，工商銀行、建設銀行、招商銀行、中信銀行、民生銀行、華夏銀行和浦發(fā)銀行都有明顯的舉措，具體如表1所示：
為了更好的面向市場，提高效率，建設流程銀行，推進會計與營運管理體制改革，實現(xiàn)核心業(yè)務處理的前后臺分離，后臺業(yè)務處理職能逐步向上集中，也提上了大多數(shù)上市銀行的改革日程。中國工商銀行與南京銀行均在深入推進管理扁平化改革；中信銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、南京銀行或成立專門的產(chǎn)品事業(yè)部，或按照業(yè)務條線設立團隊，向?qū)I(yè)化銷售、專業(yè)化管理和專業(yè)化評審的方向大踏步前進。
中國工商銀行，將股份制改革辦公室改建為戰(zhàn)略管理與投資者關系部；組建產(chǎn)品創(chuàng)新管理部，優(yōu)化產(chǎn)品管理與業(yè)務創(chuàng)新流程。積極拓展新業(yè)務領域，工商銀行專門成立金融期貨結(jié)算中心,積極申請金融期貨特別結(jié)算會員資格。到2007年末，直屬分行和二級分行均已著手開展扁平化改革。
中國民生銀行的年報披露了公司金融事業(yè)部改革，介紹了總體思路、整體目標和愿景、改革步驟和機構(gòu)調(diào)整情況。中國民生銀行的事業(yè)部制改革既為投資者所關注，也為業(yè)內(nèi)所重視。根據(jù)介紹，中國民生按照公司化運作理念，對公司金融主要產(chǎn)品線和行業(yè)客戶線實施事業(yè)部制度，以做強主要的利潤增長點，提升公司價值，以努力辦成本土一流的公司金融銀行。2007年，中國民生銀行已完成貿(mào)易金融部、金融市場部三個產(chǎn)品部門和地產(chǎn)、能源、交通、治金、工商企業(yè)五個客戶部門的事業(yè)部改革。
興業(yè)銀行則穩(wěn)步推進組織體系變革，探索建立企業(yè)金融、財富管理業(yè)務板塊管理總部，進一步強化業(yè)務條線的統(tǒng)籌管理能力。深入推進分行零售事業(yè)部制改革，逐步完善全行零售銀行管理體系。繼續(xù)有序?qū)嵤I(yè)務流程再造。
中信銀行則按準事業(yè)部制模式，推進了信用卡中心、投資銀行中心、汽車金融中心、私人銀行中心、托管中心的建設來優(yōu)化前臺組織架構(gòu)。同時正式啟動會計記賬中心，將會計后臺業(yè)務集中處理。
中國建設銀行則穩(wěn)步推進會計與營運管理體制改革，實現(xiàn)核心業(yè)務處理的前后臺分離，后臺業(yè)務處理職能逐步向上。
與戰(zhàn)略投資者的合作更加深入
截至2007年底，除民生銀行和招商銀行之外，其他各行均已引入海外戰(zhàn)略投資者。隨著交流與互信加深，各大型國有上市銀行以及中信銀行、交行同戰(zhàn)略投資者在業(yè)務方面的合作均向廣泛化和縱深方向發(fā)展，并主要集中在風險管理、技術支持、人力資源管理和員工培訓等方面。如表2所示：
相比較而言，華夏、浦發(fā)、興業(yè)等銀行同戰(zhàn)略投資者的合作領域則僅限于某些具體產(chǎn)品，稍顯狹窄，尚待加強。
從年報看銀行發(fā)展戰(zhàn)略
除銀行業(yè)發(fā)展的一些共同趨勢，根據(jù)年報和其他來源的信息，上市銀行各自的主要發(fā)展戰(zhàn)略也都顯現(xiàn)出來?？傮w上可分為三類：大型國有銀行和部分股份制商業(yè)銀行，紛紛加快綜合化、國際化經(jīng)營步伐；中小股份制銀行正加大基礎建設投入、加快網(wǎng)點布局速度；城市商業(yè)銀行則在加緊跨區(qū)域布局。
大型國有銀行和較大規(guī)模的股份制銀行直指綜合化、國際化經(jīng)營
2007年，各大銀行均邁開了綜合化經(jīng)營步伐，在向新業(yè)務領域推進方面你方唱罷我登場。
中國銀行于2006年底收購新加坡飛機租賃有限責任公司，成立“中銀航空租賃私人有限公司”，又在2008年1月，與貝萊德投資管理（英國）有限公司合資成立中銀基金管理有限公司。中國銀行嘗到了綜合經(jīng)營的甜頭，2007年投資銀行、直接投資、保險、租賃、基金等業(yè)務板塊對全行稅前利潤的貢獻度由上年的7.45%提高到11.14%。中國工商銀行緊隨其后，成立工銀租賃，使境內(nèi)的業(yè)務從基金擴展到租賃業(yè)務。交通銀行則相繼投資設立了交銀國信和交銀租賃。中國建設銀行和美國銀行也共同發(fā)起設立建信金融租賃。中國民生銀行于2008年4月初成立民生金融租賃公司，另外，成立民生加銀基金公司、投資陜西國際信托投資公司也使得民生的業(yè)務擴大到基金和信托領域。中信銀行則充分利用中信集團的綜合金融平臺謀求競爭優(yōu)勢，與中信系統(tǒng)的證券公司推進客戶資源共享，與中信證券、中信信托、中信基金和信誠保險開展交叉設計和交叉銷售。浦發(fā)銀行則利用上海國際金融集團的平臺有著與中信類似的追求。
在國際化方面，工商銀行的布局尤其引人注目：收購印尼Halim銀行，順利實現(xiàn)工銀莫斯科的開業(yè),通過了收購南非標準20%股權(quán)和收購澳門誠興銀行79.93%股權(quán)的相關議案。此外，申設美國紐約分行、中東地區(qū)迪拜子銀行、多哈分行和澳大利亞悉尼分行的工作也已經(jīng)獲得中國銀監(jiān)會的批準，其中多合分行已在2008年1月31日獲得當?shù)乇O(jiān)管部門的批準。截至2007年末，工行已經(jīng)將境外營業(yè)機構(gòu)延伸至全球13個國家和地區(qū)，分支機構(gòu)總數(shù)112家，與122個國家和地區(qū)的1,349家銀行建立了行關系，境外網(wǎng)絡已具規(guī)模。
交通銀行海外機構(gòu)戰(zhàn)略布局也在加快，法蘭克福分行和澳門分行已分別于2007年10月11正式對外營業(yè)，海外分行數(shù)達到7家，海外資產(chǎn)177.71美元，比上年度增長23.67%，實現(xiàn)利潤總額1.75億美元，比上年增長3.65%。招商銀行在紐約設立分行的申請獲美聯(lián)儲批準，目前紐約分行正在籌建中。建設銀行則收購了美國銀行（亞洲）有限公司及其附屬公司全部股權(quán)，并在此基礎上成立建銀亞洲，對在香港的機構(gòu)及資源進行了有效整合，在香港地區(qū)形成了以香港分行、建行亞洲、建銀國際為經(jīng)營機構(gòu)，業(yè)務覆蓋批發(fā)銀行、零售銀行、投資銀行三大業(yè)務領域的全面金融服務提供商。民生銀行也計劃進入美國市場，投資聯(lián)合銀行控股公司（美國）的工作正在等待相關監(jiān)管機構(gòu)批復。
加大基礎建設投入――中小股份制銀行的選擇
中小股份制商業(yè)銀行的增長速度顯然快于大型商業(yè)銀行（見表4）。中信銀行、招商銀行的增速超過了40%，即使是增速最慢的中國民生銀行也達到了26.9%，超過了大型銀行中最快的交通銀行。隨著大型國有控股商業(yè)銀行的上市，其網(wǎng)點優(yōu)勢變得非常明顯，所以中小股份制商業(yè)銀行有著盡快做大規(guī)模的沖動。于是中小股份制銀行選擇了把加大基礎建設投入、加強網(wǎng)點和渠道建設以及加快人才儲備作為發(fā)展的主題。
中小企業(yè)與跨區(qū)域經(jīng)營――三上市城商行的主題
南京、寧波、北京銀行三家城商行都是在去年上市的。從他們公布的年報來看，這些已經(jīng)上市的城市商業(yè)銀行一方面將跨區(qū)域經(jīng)營作為發(fā)展重點之一，另一方面仍然將中小企業(yè)作為主要目標?？鐓^(qū)域經(jīng)營的思路都已經(jīng)在2007年明顯體現(xiàn)出來：北京銀行上海分行正式開業(yè)，天津地區(qū)首家異地支行設立，西安分行籌建申報工作也已經(jīng)完成；南京銀行泰州分行于2007年2月正式開業(yè)，邁出跨區(qū)域經(jīng)營的第一步，2007年12月，上海分行正式獲準籌建；寧波銀行則把上海作為向外擴張的第一站。據(jù)悉，在杭州、南京設立分行也已經(jīng)被寫入寧波銀行2008年的發(fā)展計劃。寧波銀行于2007年新開設上海分行，同時在寧波地區(qū)新設支行3家，使機構(gòu)網(wǎng)點總數(shù)達72家。在2008年的計劃中，寧波銀行要“做好跨區(qū)域發(fā)展和營業(yè)網(wǎng)點的規(guī)劃，穩(wěn)步推進跨區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)強化對寧波本地重點經(jīng)濟建設鄉(xiāng)鎮(zhèn)的網(wǎng)點配置，加快營業(yè)網(wǎng)點布局?！蹦暇┿y行也有類似的表述：“加快跨區(qū)域經(jīng)營的步伐”。
在業(yè)務結(jié)構(gòu)中，這些銀行仍然將中小企業(yè)作為主要的客戶對象。南京銀行在2008年的對策中，提到強化小企業(yè)和個人貸款所占的比重。寧波銀行則繼續(xù)發(fā)展小企業(yè)授信業(yè)務。
