序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的賬款管理論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。

第1篇

關(guān)鍵詞：應(yīng)收賬款；融資；國(guó)際保理；證券化

1我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款管理存在的主要問(wèn)題

我國(guó)企業(yè)在應(yīng)收賬款日常管理中，普遍存在如下問(wèn)題：

1.1應(yīng)收賬款拖欠嚴(yán)重

根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，我國(guó)約有80%的企業(yè)采取了賒銷(xiāo)的方法，企業(yè)應(yīng)收賬款占流動(dòng)資金的比重為50%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家20%的水平。企業(yè)之間，尤其是國(guó)有企業(yè)之間相互拖欠貨款，逾期應(yīng)收賬款居高不下。企業(yè)應(yīng)收賬款的大量存在，虛增了賬面上的銷(xiāo)售收入，一定程度上夸大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)成本。

1.2資金使用效率低

在賒銷(xiāo)方式中，企業(yè)物資的流動(dòng)與資金流動(dòng)是不一致的，發(fā)出商品，開(kāi)出銷(xiāo)售發(fā)票，貨款不能同步收回而銷(xiāo)售收入?yún)s已得到確認(rèn)，這種沒(méi)有貨款回籠的銷(xiāo)售收入，勢(shì)必導(dǎo)致沒(méi)有現(xiàn)金流入的銷(xiāo)售損益產(chǎn)生，迫使企業(yè)不得不運(yùn)用有限的流動(dòng)資金來(lái)墊付各種稅金和費(fèi)用。如果涉及跨年度銷(xiāo)售收入導(dǎo)致的應(yīng)收賬款，則企業(yè)還要用流動(dòng)資金墊付股東年度分紅。

1.3信用管理部門(mén)角色定位不明確

目前在我國(guó)企業(yè)中一般采取兩種方式設(shè)立信用管理部門(mén)：一種是財(cái)務(wù)總監(jiān)領(lǐng)導(dǎo)下的信用管理部門(mén)，另一種是銷(xiāo)售總監(jiān)領(lǐng)導(dǎo)下的信用管理部門(mén)。兩種方式都有其弊端。財(cái)務(wù)部門(mén)兼管信用管理，將財(cái)務(wù)對(duì)應(yīng)收賬款的控制視作信用管理，信用管理的資源和要素配置不齊全。實(shí)際上財(cái)務(wù)部門(mén)的控制更多的是事后控制，并不能承擔(dān)信用管理部門(mén)的全部職責(zé)。銷(xiāo)售部門(mén)兼管信用管理缺點(diǎn)更明顯，銷(xiāo)售部門(mén)以追求高額銷(xiāo)售量為第一目標(biāo)，為完成銷(xiāo)售業(yè)績(jī)而對(duì)賒銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)置若罔聞。

1.4應(yīng)收賬款的真實(shí)性及實(shí)際價(jià)值難以認(rèn)定

據(jù)筆者調(diào)查，銀行目前開(kāi)辦應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)最擔(dān)心的問(wèn)題是難以認(rèn)定對(duì)應(yīng)收賬款項(xiàng)下交易的真實(shí)性及應(yīng)收賬款的實(shí)際價(jià)值。銀行普通認(rèn)為中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度多數(shù)不夠健全，缺乏規(guī)范的應(yīng)收賬款確認(rèn)方式，應(yīng)收賬款的真實(shí)性和實(shí)際價(jià)值難以進(jìn)行認(rèn)證，而且企業(yè)的貿(mào)易伙伴往往多數(shù)處于異地，對(duì)這些異地應(yīng)收賬款情況的了解更加困難。

1.5難以了解應(yīng)收賬款債務(wù)人信用情況

應(yīng)收賬款作為抵押品與土地、房產(chǎn)或存單存折相比較，把握度和可控度較弱，不但需要考慮抵質(zhì)押人自身的財(cái)務(wù)和信用狀況，還需考慮到形成應(yīng)收賬款的上下游客戶(hù)資信情況。如何全面獲取債務(wù)人的資信情況一直是銀行難以解決的問(wèn)題。為了獲得商業(yè)信用，一些客戶(hù)偽造資信資料，客戶(hù)進(jìn)行有意的欺詐行為，而企業(yè)缺乏科學(xué)的客戶(hù)資料收集和整理的方法，客戶(hù)的檔案不完整，企業(yè)的信用決策和控制缺乏有效的信息支持。

2我國(guó)企業(yè)開(kāi)展應(yīng)收賬款融資的現(xiàn)實(shí)意義

當(dāng)前，企業(yè)如何將應(yīng)收賬款及時(shí)回收，已成為最重要的問(wèn)題之一。而開(kāi)展應(yīng)收賬款融資對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2.1獲得更為理想的資本結(jié)構(gòu)

通過(guò)應(yīng)收賬款融資，企業(yè)能夠在應(yīng)收賬款到期前取得現(xiàn)金資產(chǎn)，為正常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)提供現(xiàn)金支持，同時(shí)改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。而且，如果采取無(wú)追索權(quán)的保理融資模式，保理商將買(mǎi)斷企業(yè)應(yīng)收賬款，收款風(fēng)險(xiǎn)大大降低，并且資產(chǎn)負(fù)債表中反映的是應(yīng)收賬款的減少和貨幣資金的增加，負(fù)債并沒(méi)有任何變化，更有利于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

2.2提高償債能力

企業(yè)通過(guò)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款，既融通了資金又避免了風(fēng)險(xiǎn)，且無(wú)需增加企業(yè)負(fù)債，還可以加速資金周轉(zhuǎn)，降低壞賬損失，減少信用調(diào)查及應(yīng)收賬款收款的開(kāi)支，從而提高企業(yè)的利潤(rùn)，增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活力，有助于國(guó)企走出困境。

2.3降低融資成本

應(yīng)收賬款融資成本主要包括：一是咨詢(xún)成本；二是折扣成本；三是納稅成本。有資料顯示，資產(chǎn)證券化交易的中介體系收取的總費(fèi)用率比其他融資方式的費(fèi)用率低好幾個(gè)基點(diǎn)。而且應(yīng)收賬款證券化通過(guò)成熟的交易機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)重組、風(fēng)險(xiǎn)融資、信用增級(jí)等安排，改善了資產(chǎn)支持證券的發(fā)行條件，使證券發(fā)行人能以高于或等于面值的價(jià)格出售證券，加上支付的利率較低，企業(yè)融資成本也必然大幅度降低。尤其在進(jìn)行大額籌資時(shí)，應(yīng)收賬款證券化通常表現(xiàn)出較大的優(yōu)越性。

2.4樹(shù)立企業(yè)良好形象

應(yīng)收賬款融資的本質(zhì)是以應(yīng)收賬款的回籠資金作為信貸資金的第一還款來(lái)源，其信用基礎(chǔ)是借款企業(yè)商業(yè)信用與買(mǎi)家商業(yè)信用的高度融合。應(yīng)收賬款融資行為的廣泛開(kāi)展，不僅能夠解決企業(yè)的融資難題，更能夠把商業(yè)信用的推廣與應(yīng)用提高到新的層次，有利于誠(chéng)信、守法的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則的建立，更有利于企業(yè)樹(shù)立良好形象。

3我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款融資的方式選擇

3.1應(yīng)收賬款抵押融資

應(yīng)收賬款抵押融資是企業(yè)以應(yīng)收賬款的債權(quán)作為抵押擔(dān)保，向銀行、財(cái)務(wù)信貸公司等金融機(jī)構(gòu)取得借款。一般由應(yīng)收賬款的債權(quán)人（出讓方）開(kāi)出載有以應(yīng)收賬款作為抵押擔(dān)保的條款和票據(jù)，然后在規(guī)定的期限從貸款機(jī)構(gòu)在賬款限額內(nèi)取得現(xiàn)金。如果出讓人到期不能償還借款，則貸款機(jī)構(gòu)有權(quán)行使應(yīng)收賬款的收款權(quán)來(lái)償還票據(jù)本金及其他費(fèi)用。由于企業(yè)的信用狀況和應(yīng)收賬款賬齡等因素使應(yīng)收賬款回收具有相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，因此借款限額通常是應(yīng)收賬款額的60%至90%。作為抵押貸款的應(yīng)收賬款，既可以由借款人收取，也可以由貸款人收取，但一般情況下，往往不通知債務(wù)人，而由借款人繼續(xù)收取。

為了明確借貸雙方的責(zé)任，應(yīng)簽訂有關(guān)協(xié)議，明確如下問(wèn)題：（1）借款人的借款償還期限、償還方式、利率及表明到期如數(shù)清償本息的說(shuō)明。（2）銀行或其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)抵押擔(dān)保借款的追索權(quán)，即一旦應(yīng)收賬款無(wú)法收回或收回的數(shù)額不足以?xún)斶€放款的本息，銀行或其他金融機(jī)構(gòu)有權(quán)向借款人索賠的權(quán)利。（3）對(duì)借款人逾期利息與逾期違約金的規(guī)定。（4）借款人對(duì)擔(dān)保品擁有所有權(quán)的說(shuō)明。此外，出借人還應(yīng)鑒定應(yīng)收賬款的價(jià)值，剔除一些賬齡長(zhǎng)，已成死賬的應(yīng)收賬款，以便正確計(jì)算擔(dān)保價(jià)值。

3.2應(yīng)收賬款讓售融資

（1）國(guó)際保理。

保理業(yè)務(wù)(Factoring)是一項(xiàng)集貿(mào)易融資、商業(yè)資信調(diào)查、應(yīng)收賬款管理及信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保于一體的新興綜合性金融服務(wù)。保理業(yè)務(wù)是指賣(mài)方（出口商）將其應(yīng)收賬款打包出售給保理商，由保理商負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款催收的一項(xiàng)金融服務(wù)。隨著我國(guó)保理市場(chǎng)的不斷成熟，保理業(yè)務(wù)功能的進(jìn)一步開(kāi)發(fā)，面對(duì)我國(guó)眾多出口生產(chǎn)型中小企業(yè)的融資困境，研究保理業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈前置創(chuàng)新，解決能夠取得國(guó)際定單卻無(wú)法組織或擴(kuò)大生產(chǎn)企業(yè)的融資問(wèn)題，已經(jīng)具備了新的現(xiàn)實(shí)條件。供應(yīng)鏈前置的研究就是把保理從傳統(tǒng)功能下延伸至供應(yīng)鏈前端，從而貫穿于整個(gè)供應(yīng)鏈，作為一條并行的完整資金鏈保障供應(yīng)鏈的正常運(yùn)行。

據(jù)2003年FCI年報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2003年我國(guó)國(guó)際保理業(yè)務(wù)結(jié)算額僅為240百萬(wàn)歐元，僅占全球國(guó)際保理總額的0.503%，約占我國(guó)同期出口額的0.068%?？梢?jiàn)，國(guó)際保理業(yè)務(wù)在我國(guó)發(fā)展水平較低。此外，其分布也不平衡。國(guó)內(nèi)尤其是西部的許多地區(qū)，國(guó)際保理業(yè)務(wù)仍然不為商業(yè)銀行和進(jìn)出口企業(yè)所熟悉。這一狀況是與國(guó)際貿(mào)易中信用證使用日漸減少，賒銷(xiāo)記賬交易使用不斷增多的潮流相悖的。隨著我國(guó)加入WTO、金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放程度日益加深，國(guó)際保理業(yè)務(wù)正迅速地成為外資銀行搶占中國(guó)金融市場(chǎng)的極具競(jìng)爭(zhēng)力的“武器”。我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展國(guó)際保理業(yè)務(wù)以填補(bǔ)產(chǎn)品空白和改善服務(wù)中的不足，已成為當(dāng)務(wù)之急。

（2）福費(fèi)廷。

福費(fèi)廷融資是企業(yè)已經(jīng)承兌、擔(dān)保的遠(yuǎn)期票據(jù)向銀行和福費(fèi)廷公司申請(qǐng)貼現(xiàn)、或者說(shuō)是銀行或福費(fèi)廷公司以無(wú)追索權(quán)的方式為企業(yè)貼現(xiàn)遠(yuǎn)期票據(jù)。其與票據(jù)貼現(xiàn)融資的區(qū)別在于，票據(jù)貼現(xiàn)融資的依據(jù)是短期票據(jù)，貼現(xiàn)銀行對(duì)貼現(xiàn)申請(qǐng)人有追索權(quán)；福費(fèi)廷融資的依據(jù)是遠(yuǎn)期票據(jù)（包括遠(yuǎn)期匯票和本票），貼現(xiàn)銀行或福費(fèi)廷公司對(duì)貼現(xiàn)申請(qǐng)人無(wú)追索權(quán)。福費(fèi)廷融資與保付融資的區(qū)別在于，福費(fèi)廷融資的期限比保付融資的期限長(zhǎng)；福費(fèi)廷的金融服務(wù)比較單一、無(wú)連續(xù)性，保付的金融服務(wù)比較復(fù)雜、具有連續(xù)性。

3.3應(yīng)收賬款證券化融資

應(yīng)收賬款證券化，即企業(yè)將應(yīng)收賬款匯集后出售給專(zhuān)門(mén)從事資產(chǎn)證券化的特設(shè)機(jī)構(gòu)(SpecialPurposeVehicle,SPV)，注入SPV的資產(chǎn)池。經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組和信用增級(jí)后，SPV以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐，在國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)上發(fā)行有價(jià)證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)清償所發(fā)行的有價(jià)證券，從而達(dá)到發(fā)起人籌到資金、投資人取得回報(bào)的目的。特設(shè)機(jī)構(gòu)SPV是專(zhuān)門(mén)為資產(chǎn)證券化設(shè)立的特殊實(shí)體。它可以是由證券化發(fā)起人設(shè)立的一個(gè)附屬機(jī)構(gòu)，也可以是一個(gè)長(zhǎng)期存在的專(zhuān)門(mén)進(jìn)行資產(chǎn)證券化的機(jī)構(gòu)，設(shè)立的形式可以是信托投資公司、擔(dān)保公司或其他獨(dú)立法人實(shí)體。

目前利用應(yīng)收賬款融資的企業(yè)逐漸增加，比如中國(guó)國(guó)際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)中集集團(tuán)）與荷蘭銀行于2000年3月在深圳簽署了總金額為8000萬(wàn)美金的應(yīng)收賬款證券化項(xiàng)目協(xié)議，在國(guó)內(nèi)企業(yè)中首創(chuàng)資產(chǎn)證券化的融資先例，為中國(guó)企業(yè)直接進(jìn)入國(guó)際高層次資本市場(chǎng)開(kāi)辟了道路。

在我國(guó)，應(yīng)收賬款融資的順利開(kāi)展，還需各方緊密配合和共同努力。企業(yè)要樹(shù)立良好的信用，銀行等金融機(jī)構(gòu)要積極推進(jìn)金融創(chuàng)新，國(guó)家也應(yīng)制定相應(yīng)的措施對(duì)其加以完善。

參考文獻(xiàn)

［1］趙潔華.應(yīng)收賬款融資：開(kāi)辟企業(yè)融資新渠道［J］.浙江金融，2007，（3）.

［2］張立瑋.金融創(chuàng)新：應(yīng)收賬款讓售的優(yōu)勢(shì)［J］.經(jīng)濟(jì)特區(qū)，2005，（6）.

第2篇

關(guān)鍵詞:應(yīng)收賬款信用管理

一、應(yīng)收賬款概述

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》對(duì)應(yīng)收賬款的定義:企業(yè)因?qū)ν怃N(xiāo)售產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨或接收勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。具體說(shuō)來(lái)是應(yīng)向購(gòu)貨單位或接收勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)或代墊的運(yùn)雜費(fèi)等。對(duì)企業(yè)而言,應(yīng)收賬款是企業(yè)的一種債權(quán),在應(yīng)收賬款發(fā)生時(shí),企業(yè)一般會(huì)與客戶(hù)簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同或勞務(wù)合同,以及簽訂還款協(xié)議。

二、我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款的現(xiàn)狀

賒銷(xiāo)是目前公司普遍使用的信用促銷(xiāo)手段,我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重大、帳齡老化、壞賬比率大。由于我國(guó)企業(yè)信用觀念較差,財(cái)務(wù)管理水平較低等原因,絕大部分企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理還是基本上是簡(jiǎn)單的“收賬”管理,根本不存在制定詳細(xì)的信用政策;應(yīng)收賬款日常發(fā)生額的監(jiān)督和控制;采取嚴(yán)格的逾期賬款收回措施這一系列事前預(yù)防、事中監(jiān)督控制和事后嚴(yán)格收回的科學(xué)的、系統(tǒng)的管理辦法。

三、應(yīng)收賬款的成因分析

企業(yè)利用應(yīng)收賬款實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售固然是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一種有效機(jī)制,但也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不利的影響。當(dāng)前,我國(guó)不少企業(yè)應(yīng)收賬款狀況惡化,以致嚴(yán)重影響了企業(yè)的正常運(yùn)行。

(一)公司內(nèi)部原因分析

1.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)觀念尚未轉(zhuǎn)變。一些企業(yè)治理者側(cè)重于日常的成本支出控制,對(duì)現(xiàn)金流出有較為嚴(yán)格的審批制度,但對(duì)應(yīng)收賬款及賒銷(xiāo)治理制度的制定不夠重視。企業(yè)賒銷(xiāo)審批程序不規(guī)范,在對(duì)賒銷(xiāo)對(duì)象資信情況缺乏充分了解的條件下,貿(mào)然發(fā)貨。經(jīng)營(yíng)者片面追求高收入、高利潤(rùn),盲目賒賬,使其不能正確處理好眼前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的關(guān)系,最終最成資源的極大浪費(fèi)。

2.相關(guān)職能部門(mén)的責(zé)任不明確。一些企業(yè)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)工作重點(diǎn)的界定,一方面是怎樣去調(diào)查、了解、開(kāi)拓、占有市場(chǎng),另一方面采取銷(xiāo)售額作為考核營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)的指標(biāo),使?fàn)I銷(xiāo)部門(mén)只抓市場(chǎng)和銷(xiāo)售,對(duì)銷(xiāo)售回款不重視,銷(xiāo)售與收款的不同步性使得企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)人員側(cè)重于銷(xiāo)售而較少考慮清收欠款,加之清收欠款力度不夠,導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回,再加上財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)各客戶(hù)的欠款信息不及時(shí)反饋,使銷(xiāo)售回款指標(biāo)沒(méi)有真正落實(shí)到具體的部門(mén),由此造成各部門(mén)責(zé)任不明確,周而復(fù)始,應(yīng)收賬款數(shù)額也就居高不下。

3.應(yīng)收賬款日常治理措施不力。開(kāi)具發(fā)票不及時(shí),沒(méi)有及早與客戶(hù)溝通,致使收款時(shí)間延長(zhǎng);另外,開(kāi)具發(fā)票要嚴(yán)謹(jǐn),根據(jù)發(fā)貨實(shí)際情況及客戶(hù)要求,如購(gòu)貨方信息、貨物規(guī)格型號(hào)、單位及發(fā)票專(zhuān)用章蓋訖范圍等等,都應(yīng)嚴(yán)格細(xì)心,以避免退票而帶來(lái)不必要的麻煩與損失;有的企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)與銷(xiāo)售、倉(cāng)儲(chǔ)部門(mén)溝通不夠,造成工作脫節(jié);對(duì)客戶(hù)所欠的應(yīng)收賬款數(shù)額、帳齡及增減情況不明,風(fēng)險(xiǎn)意思薄弱;沒(méi)有根據(jù)客戶(hù)欠款情況進(jìn)行分類(lèi)建檔,對(duì)逾期應(yīng)收賬款未能及時(shí)清收,導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)呆賬、壞賬。

(二)公司外部原因分析

1.供大于求的買(mǎi)方市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,業(yè)已形成的買(mǎi)方市場(chǎng)使企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇。一些企業(yè)出于競(jìng)爭(zhēng)的需要,為了擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售和市場(chǎng)占有率,不適當(dāng)?shù)夭扇≠d銷(xiāo)方式,導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加,特別是在目前金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下。

2.缺乏專(zhuān)門(mén)的資信統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu),未建立企業(yè)資信庫(kù)。市場(chǎng)上沒(méi)有一個(gè)部門(mén)或機(jī)構(gòu)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)全面統(tǒng)計(jì)各企業(yè)的資信情況,來(lái)建立一個(gè)企業(yè)資信庫(kù)。這樣企業(yè)就難以準(zhǔn)確、全面獲取客戶(hù)的資信信息,而且那些惡意欺詐的企業(yè)的信用低劣情況也得不到全面反映和記錄而使其發(fā)生信用危機(jī)。

四、應(yīng)收賬款管理的對(duì)策

(一)建立合理的信用體系

1.確定合適的信用標(biāo)準(zhǔn)。信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)決定授予客戶(hù)信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)。也是企業(yè)對(duì)可接受風(fēng)險(xiǎn)提供的一個(gè)基本判別標(biāo)準(zhǔn)。在制定信用標(biāo)準(zhǔn)的過(guò)程中,應(yīng)通過(guò)綜合分析,找出最優(yōu)平衡點(diǎn)。

2.采用合理的信用條件。信用條件是企業(yè)賒銷(xiāo)商品時(shí)給予客戶(hù)延期付款的若干條件。延長(zhǎng)信用期限可以擴(kuò)大銷(xiāo)售量,但信用期限過(guò)長(zhǎng)也會(huì)造成應(yīng)收賬款占用的機(jī)會(huì)成本增加,同時(shí),加大壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)。為促使客戶(hù)早日付款,企業(yè)在規(guī)定信用期限的同時(shí)可以附加現(xiàn)金折扣條件。

3.建立恰當(dāng)?shù)男庞妙~度。信用額度是企業(yè)根據(jù)客戶(hù)的償還能力給予客戶(hù)的最大賒銷(xiāo)限額,實(shí)際上是企業(yè)愿意對(duì)某一客戶(hù)承當(dāng)?shù)淖畲箫L(fēng)險(xiǎn)額。確定恰當(dāng)?shù)男庞妙~度能有效防止由于過(guò)度賒銷(xiāo)而使企業(yè)蒙受損失。在市場(chǎng)情況及客戶(hù)信用不斷變化的環(huán)境中,企業(yè)應(yīng)對(duì)信用額度進(jìn)行必要調(diào)整,使其始終保持在所能夠承受的范圍之內(nèi)。

(二)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款管理的內(nèi)部控制

1.建立應(yīng)收賬款責(zé)任制,實(shí)行過(guò)錯(cuò)追究制度。企業(yè)銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人應(yīng)對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售負(fù)責(zé),按照誰(shuí)銷(xiāo)售、誰(shuí)負(fù)責(zé)的原則,對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售建立應(yīng)收賬款責(zé)任制,落實(shí)內(nèi)部催收款項(xiàng)的責(zé)任,將應(yīng)收款項(xiàng)的回收與內(nèi)部各業(yè)務(wù)部門(mén)的績(jī)效考核掛鉤。對(duì)于造成逾期應(yīng)收賬款的業(yè)務(wù)部門(mén)和相關(guān)人員,企業(yè)應(yīng)當(dāng)在內(nèi)部以恰當(dāng)?shù)姆绞接枰跃?對(duì)于造成壞賬損失的業(yè)務(wù)部門(mén)和責(zé)任人員,企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照內(nèi)部管理制度扣減其獎(jiǎng)勵(lì)工資。這一措施將清理應(yīng)收賬款的壓力層層傳遞,促使盡快回收應(yīng)收賬款。

2.采取靈活多樣的應(yīng)收賬款回收辦法。應(yīng)收賬款的分析工作是對(duì)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)程序進(jìn)行分析,必要時(shí)采取一定的措施,以降低應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)程度。在工作中,我們可以借用存貨管理中的ABC分類(lèi)管理法對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行分類(lèi)分析。對(duì)逾期較短的客戶(hù),不便過(guò)多的打擾,以電話或信函通知即可,以免失去這一客戶(hù);對(duì)尚未到期的客戶(hù),可措辭婉轉(zhuǎn)地寫(xiě)信催收;對(duì)逾期較長(zhǎng)的客戶(hù),應(yīng)頻繁地進(jìn)行催收;對(duì)故意不還或上述方法無(wú)效的客戶(hù)則應(yīng)提請(qǐng)有關(guān)部門(mén)仲裁或訴諸法律。

總之,企業(yè)要發(fā)展,必須要擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售,就必然會(huì)出現(xiàn)賒銷(xiāo),而賒銷(xiāo)是擴(kuò)大銷(xiāo)售的基本方法之一。因此,企業(yè)應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)以及由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總是并存的,我們要認(rèn)真研究對(duì)應(yīng)收賬款的控制與管理,從而加快資金周轉(zhuǎn),提高資金利用效率,減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力,使應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)降低、收益更大。

參考文獻(xiàn):

第3篇

關(guān)鍵詞：

一、我國(guó)應(yīng)收賬款管理的現(xiàn)狀

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和我國(guó)改革開(kāi)放，我國(guó)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸的激烈，尤其是在我國(guó)加入世貿(mào)組織之后，我國(guó)的企業(yè)為了擴(kuò)大自己的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，更多的占有市場(chǎng)，他們會(huì)盲目進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，這樣的結(jié)果就是導(dǎo)致企業(yè)的貨物積壓占有大量的企業(yè)資金。面對(duì)貨物的加壓他們就會(huì)選擇盲目的欠款銷(xiāo)貨的情況。導(dǎo)致了目前我國(guó)的大部分企業(yè)出現(xiàn)了應(yīng)收賬款的管理，使得企業(yè)在運(yùn)行過(guò)程中，應(yīng)收賬款管理目標(biāo)已經(jīng)從單純的提高市場(chǎng)份額擴(kuò)大到實(shí)現(xiàn)企業(yè)的生存及可持續(xù)發(fā)展。

據(jù)我們對(duì)有關(guān)數(shù)據(jù)的調(diào)查與研究不難看出我國(guó)的根企業(yè)應(yīng)收賬款占流動(dòng)資金的比重為50%以上，相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家20%的水平我們遠(yuǎn)遠(yuǎn)的超出了，這樣就會(huì)形成我國(guó)企業(yè)的特有的一種管理模式——應(yīng)收賬款管理，這樣也無(wú)形中增加企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

二、我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款管理中出現(xiàn)的問(wèn)題

（一）我國(guó)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控管理制度不健全

企業(yè)管理對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)具有重要的作用，在我國(guó)企業(yè)中，大部分的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是由企業(yè)的銷(xiāo)售部門(mén)與財(cái)務(wù)部門(mén)相管理的，這樣就會(huì)導(dǎo)致這兩個(gè)部門(mén)因?yàn)楣芾頉_突所導(dǎo)致的矛盾。在現(xiàn)在我國(guó)的企業(yè)中我們常常忽視對(duì)于企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理，尤其是在制度還不健全的企業(yè)，他們的賬款往往是由企業(yè)的銷(xiāo)售部門(mén)在進(jìn)行貨物銷(xiāo)售的時(shí)候向欠款提起，他們過(guò)多余重視自己的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，把人心側(cè)重于企業(yè)的貨物銷(xiāo)售，不關(guān)心企業(yè)的貨款，而企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)也是由于種種原因不能及時(shí)對(duì)于欠款企業(yè)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行及時(shí)的了解，這樣就會(huì)出現(xiàn)企業(yè)的賴(lài)賬壞賬的發(fā)生。并且企業(yè)也缺乏對(duì)于銷(xiāo)售部門(mén)與財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)于企業(yè)的應(yīng)收賬款管理的內(nèi)部管理制度，使得企業(yè)的應(yīng)收賬款遲遲不能收回，老賬難清，舊賬未了又累新賬，使這部分資金時(shí)時(shí)處于風(fēng)險(xiǎn)之中。

（二）忽視對(duì)客戶(hù)信用的調(diào)查和對(duì)賬款跟蹤控制的管理

企業(yè)要減少應(yīng)收賬款收不上的次數(shù)，企業(yè)就要制定規(guī)范的制定，但是在實(shí)際中我國(guó)的企業(yè)為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有更多的市場(chǎng)份額他們就會(huì)過(guò)多余向市場(chǎng)投入企業(yè)的欠款產(chǎn)品，而對(duì)于拖欠企業(yè)產(chǎn)品款的企業(yè)，我們?nèi)狈?duì)于他的資質(zhì)以及信用等情況的分析，在交易中缺少自我保護(hù)的意識(shí)，我們的企業(yè)部門(mén)認(rèn)為只要把企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售出去了就會(huì)完成了企業(yè)的任務(wù)，這樣就會(huì)缺乏了相因的跟蹤調(diào)查機(jī)制，我們沒(méi)有及時(shí)的對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)情況、履行償債能力等作出合理的分析。忽視企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有及時(shí)的根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況對(duì)企業(yè)的欠款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整，沒(méi)有針對(duì)不同的往來(lái)客戶(hù)制定不同的信用政策，使企業(yè)的應(yīng)收賬款平均收款期延長(zhǎng)，資金占用數(shù)額增加，壞賬損失率增大。

（三）不注重成本分析，未遵循成本效益原則

企業(yè)追求的是利潤(rùn)，企業(yè)的一切行為也要圍繞者企業(yè)的盈利，企業(yè)對(duì)于應(yīng)收賬款的管理也要看它是否能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的盈利，只有能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)盈利的欠款行為才是有利的。但是在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)收欠款的管理中我們很難考慮企業(yè)的盈利行為，沒(méi)有把企業(yè)的賒銷(xiāo)成本計(jì)入其中，但是在我國(guó)企業(yè)從來(lái)不把這種隱形的而損失納入其中，尤其是在我國(guó)的企業(yè)中進(jìn)行賒銷(xiāo)時(shí)一般不進(jìn)行各種賒銷(xiāo)方案的對(duì)比研究，沒(méi)有針對(duì)的方案進(jìn)行選擇，他們一般都是粗放式的管理，只要能要回欠款就行，有的甚至為了要回企業(yè)的欠款對(duì)欠款企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)的管理人員進(jìn)行賄賂等行為，這也就造成了企業(yè)的損失，可以說(shuō)我國(guó)企業(yè)受傳統(tǒng)應(yīng)收賬款管理模式的影響，企業(yè)間的“三角債”和相互拖欠貨款現(xiàn)象十分嚴(yán)重，壞賬損失率很高。

（四）缺乏專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的管理部門(mén)

在我國(guó)的企業(yè)部門(mén)由于企業(yè)的銷(xiāo)售部門(mén)和企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)于企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理都存在忽視性，造成了企業(yè)的欠款沒(méi)有具體的企業(yè)部門(mén)去執(zhí)行，這樣就會(huì)造成企業(yè)的流動(dòng)資金造成一定程度的影響。在企業(yè)的銷(xiāo)售部門(mén)他們往往會(huì)把企業(yè)的欠款情況以及數(shù)據(jù)匯報(bào)給企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)以后他們就不管了，而企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)也單單認(rèn)為自己直管企業(yè)的賬務(wù)，只要記錄清楚就可以，這樣就會(huì)因?yàn)楦髯月氊?zé)所在，產(chǎn)生財(cái)務(wù)部門(mén)和銷(xiāo)售部門(mén)的矛盾，不利于企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

三、加強(qiáng)我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款管理的措施

（一）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理過(guò)程的控制

加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款管理理念，建立全程化管理對(duì)策。應(yīng)收賬款解決方案的形成是從如何管理和清理應(yīng)收賬款著手，首先明確應(yīng)收賬款具體由誰(shuí)來(lái)管理；其次通過(guò)完善工作制度，細(xì)化工作流程， 運(yùn)用科學(xué)的方法和工具對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理，形成一套全程化的管理理念。加強(qiáng)企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理控制具體就是事前控制、事中控制以及事后控制。首先事前控制。對(duì)于企業(yè)的事情控制就是在進(jìn)行交易時(shí)首先就是對(duì)于客戶(hù)的信譽(yù)進(jìn)行綜合的分析，從而知道客戶(hù)的賴(lài)賬風(fēng)險(xiǎn)程度，對(duì)于具有賴(lài)賬風(fēng)險(xiǎn)的我們要拒絕對(duì)他進(jìn)行賒賬。從而保護(hù)企業(yè)的正當(dāng)利益不受損害，保證企業(yè)賒銷(xiāo)低損失，低風(fēng)險(xiǎn)。其次事中控制。我們企業(yè)部門(mén)針對(duì)具體的客戶(hù)在企業(yè)的內(nèi)部通過(guò)一系列科學(xué)的，定量化的信用評(píng)估，明確結(jié)果并依照預(yù)訂審批權(quán)限進(jìn)行決策，決定是否開(kāi)展賒銷(xiāo)，以確定合適的賒銷(xiāo)額度和賒銷(xiāo)期限。同時(shí)及時(shí)的對(duì)于賒賬進(jìn)行了解。最后事后控制。對(duì)于企業(yè)的賒賬我們要及時(shí)的進(jìn)行追討，我們要經(jīng)過(guò)一系列的管理加大企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理工作，減少企業(yè)的壞賬賴(lài)賬的發(fā)生來(lái)保證企業(yè)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

（二）完善應(yīng)收賬款管理制度及管理責(zé)任

企業(yè)要完善應(yīng)收賬款的管理制度，把賒賬的責(zé)任落實(shí)到具體責(zé)任人身上，做到 “誰(shuí)經(jīng)辦，誰(shuí)審批，誰(shuí)負(fù)責(zé)”的管理制度。這樣有利于企業(yè)的賒賬有專(zhuān)門(mén)的人員來(lái)實(shí)施。對(duì)于企業(yè)要及時(shí)的對(duì)于企業(yè)的負(fù)責(zé)賒賬人員的自身信譽(yù)以及市場(chǎng)銷(xiāo)售能力進(jìn)行調(diào)整，授予不同級(jí)別的人員不同金額的審批權(quán)限，各經(jīng)辦人員只能在各自的權(quán)限內(nèi)辦理審批，超過(guò)限額的必須由上一級(jí)領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)，進(jìn)過(guò)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為同意的，由企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)書(shū)面授予他執(zhí)行的權(quán)力，對(duì)于此次賒賬有具體的賒賬負(fù)責(zé)人與企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)共同承擔(dān)。并且我們?cè)谧龊闷髽I(yè)的賒賬責(zé)任到具體人的時(shí)候我們也要把企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理工作與企業(yè)的利益相聯(lián)系，企業(yè)可以將貨款回籠作為考核銷(xiāo)售部門(mén)及銷(xiāo)售人員業(yè)績(jī)的主要依據(jù)，并建立科學(xué)規(guī)范的指標(biāo)考核體系，根據(jù)實(shí)際回收情況與業(yè)務(wù)人員工資，獎(jiǎng)金掛鉤，增強(qiáng)他們的責(zé)任心。

第4篇

關(guān)鍵詞:應(yīng)收賬款信用管理

一、應(yīng)收賬款概述

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》對(duì)應(yīng)收賬款的定義:企業(yè)因?qū)ν怃N(xiāo)售產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨或接收勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。具體說(shuō)來(lái)是應(yīng)向購(gòu)貨單位或接收勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)或代墊的運(yùn)雜費(fèi)等。對(duì)企業(yè)而言,應(yīng)收賬款是企業(yè)的一種債權(quán),在應(yīng)收賬款發(fā)生時(shí),企業(yè)一般會(huì)與客戶(hù)簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同或勞務(wù)合同,以及簽訂還款協(xié)議。

二、我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款的現(xiàn)狀

賒銷(xiāo)是目前公司普遍使用的信用促銷(xiāo)手段,我國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重大、帳齡老化、壞賬比率大。由于我國(guó)企業(yè)信用觀念較差,財(cái)務(wù)管理水平較低等原因,絕大部分企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理還是基本上是簡(jiǎn)單的“收賬”管理,根本不存在制定詳細(xì)的信用政策;應(yīng)收賬款日常發(fā)生額的監(jiān)督和控制;采取嚴(yán)格的逾期賬款收回措施這一系列事前預(yù)防、事中監(jiān)督控制和事后嚴(yán)格收回的科學(xué)的、系統(tǒng)的管理辦法。

三、應(yīng)收賬款的成因分析

企業(yè)利用應(yīng)收賬款實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售固然是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一種有效機(jī)制,但也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不利的影響。當(dāng)前,我國(guó)不少企業(yè)應(yīng)收賬款狀況惡化,以致嚴(yán)重影響了企業(yè)的正常運(yùn)行。

(一)公司內(nèi)部原因分析

1.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)觀念尚未轉(zhuǎn)變。一些企業(yè)治理者側(cè)重于日常的成本支出控制,對(duì)現(xiàn)金流出有較為嚴(yán)格的審批制度,但對(duì)應(yīng)收賬款及賒銷(xiāo)治理制度的制定不夠重視。企業(yè)賒銷(xiāo)審批程序不規(guī)范,在對(duì)賒銷(xiāo)對(duì)象資信情況缺乏充分了解的條件下,貿(mào)然發(fā)貨。經(jīng)營(yíng)者片面追求高收入、高利潤(rùn),盲目賒賬,使其不能正確處理好眼前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的關(guān)系,最終最成資源的極大浪費(fèi)。

2.相關(guān)職能部門(mén)的責(zé)任不明確。一些企業(yè)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)工作重點(diǎn)的界定,一方面是怎樣去調(diào)查、了解、開(kāi)拓、占有市場(chǎng),另一方面采取銷(xiāo)售額作為考核營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)的指標(biāo),使?fàn)I銷(xiāo)部門(mén)只抓市場(chǎng)和銷(xiāo)售,對(duì)銷(xiāo)售回款不重視,銷(xiāo)售與收款的不同步性使得企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)人員側(cè)重于銷(xiāo)售而較少考慮清收欠款,加之清收欠款力度不夠,導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回,再加上財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)各客戶(hù)的欠款信息不及時(shí)反饋,使銷(xiāo)售回款指標(biāo)沒(méi)有真正落實(shí)到具體的部門(mén),由此造成各部門(mén)責(zé)任不明確,周而復(fù)始,應(yīng)收賬款數(shù)額也就居高不下。

3.應(yīng)收賬款日常治理措施不力。開(kāi)具發(fā)票不及時(shí),沒(méi)有及早與客戶(hù)溝通,致使收款時(shí)間延長(zhǎng);另外,開(kāi)具發(fā)票要嚴(yán)謹(jǐn),根據(jù)發(fā)貨實(shí)際情況及客戶(hù)要求,如購(gòu)貨方信息、貨物規(guī)格型號(hào)、單位及發(fā)票專(zhuān)用章蓋訖范圍等等,都應(yīng)嚴(yán)格細(xì)心,以避免退票而帶來(lái)不必要的麻煩與損失;有的企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)與銷(xiāo)售、倉(cāng)儲(chǔ)部門(mén)溝通不夠,造成工作脫節(jié);對(duì)客戶(hù)所欠的應(yīng)收賬款數(shù)額、帳齡及增減情況不明,風(fēng)險(xiǎn)意思薄弱;沒(méi)有根據(jù)客戶(hù)欠款情況進(jìn)行分類(lèi)建檔,對(duì)逾期應(yīng)收賬款未能及時(shí)清收,導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)呆賬、壞賬。

(二)公司外部原因分析

1.供大于求的買(mǎi)方市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,業(yè)已形成的買(mǎi)方市場(chǎng)使企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇。一些企業(yè)出于競(jìng)爭(zhēng)的需要,為了擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售和市場(chǎng)占有率,不適當(dāng)?shù)夭扇≠d銷(xiāo)方式,導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加,特別是在目前金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下。

2.缺乏專(zhuān)門(mén)的資信統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu),未建立企業(yè)資信庫(kù)。市場(chǎng)上沒(méi)有一個(gè)部門(mén)或機(jī)構(gòu)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)全面統(tǒng)計(jì)各企業(yè)的資信情況,來(lái)建立一個(gè)企業(yè)資信庫(kù)。這樣企業(yè)就難以準(zhǔn)確、全面獲取客戶(hù)的資信信息,而且那些惡意欺詐的企業(yè)的信用低劣情況也得不到全面反映和記錄而使其發(fā)生信用危機(jī)。

四、應(yīng)收賬款管理的對(duì)策

(一)建立合理的信用體系

1.確定合適的信用標(biāo)準(zhǔn)。信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)決定授予客戶(hù)信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)。也是企業(yè)對(duì)可接受風(fēng)險(xiǎn)提供的一個(gè)基本判別標(biāo)準(zhǔn)。在制定信用標(biāo)準(zhǔn)的過(guò)程中,應(yīng)通過(guò)綜合分析,找出最優(yōu)平衡點(diǎn)。

2.采用合理的信用條件。信用條件是企業(yè)賒銷(xiāo)商品時(shí)給予客戶(hù)延期付款的若干條件。延長(zhǎng)信用期限可以擴(kuò)大銷(xiāo)售量,但信用期限過(guò)長(zhǎng)也會(huì)造成應(yīng)收賬款占用的機(jī)會(huì)成本增加,同時(shí),加大壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)。為促使客戶(hù)早日付款,企業(yè)在規(guī)定信用期限的同時(shí)可以附加現(xiàn)金折扣條件。

3.建立恰當(dāng)?shù)男庞妙~度。信用額度是企業(yè)根據(jù)客戶(hù)的償還能力給予客戶(hù)的最大賒銷(xiāo)限額,實(shí)際上是企業(yè)愿意對(duì)某一客戶(hù)承當(dāng)?shù)淖畲箫L(fēng)險(xiǎn)額。確定恰當(dāng)?shù)男庞妙~度能有效防止由于過(guò)度賒銷(xiāo)而使企業(yè)蒙受損失。在市場(chǎng)情況及客戶(hù)信用不斷變化的環(huán)境中,企業(yè)應(yīng)對(duì)信用額度進(jìn)行必要調(diào)整,使其始終保持在所能夠承受的范圍之內(nèi)。

(二)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款管理的內(nèi)部控制

1.建立應(yīng)收賬款責(zé)任制,實(shí)行過(guò)錯(cuò)追究制度。企業(yè)銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人應(yīng)對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售負(fù)責(zé),按照誰(shuí)銷(xiāo)售、誰(shuí)負(fù)責(zé)的原則,對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售建立應(yīng)收賬款責(zé)任制,落實(shí)內(nèi)部催收款項(xiàng)的責(zé)任,將應(yīng)收款項(xiàng)的回收與內(nèi)部各業(yè)務(wù)部門(mén)的績(jī)效考核掛鉤。對(duì)于造成逾期應(yīng)收賬款的業(yè)務(wù)部門(mén)和相關(guān)人員,企業(yè)應(yīng)當(dāng)在內(nèi)部以恰當(dāng)?shù)姆绞接枰跃?對(duì)于造成壞賬損失的業(yè)務(wù)部門(mén)和責(zé)任人員,企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照內(nèi)部管理制度扣減其獎(jiǎng)勵(lì)工資。這一措施將清理應(yīng)收賬款的壓力層層傳遞,促使盡快回收應(yīng)收賬款。

2.采取靈活多樣的應(yīng)收賬款回收辦法。應(yīng)收賬款的分析工作是對(duì)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)程序進(jìn)行分析,必要時(shí)采取一定的措施,以降低應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)程度。在工作中,我們可以借用存貨管理中的ABC分類(lèi)管理法對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行分類(lèi)分析。對(duì)逾期較短的客戶(hù),不便過(guò)多的打擾,以電話或信函通知即可,以免失去這一客戶(hù);對(duì)尚未到期的客戶(hù),可措辭婉轉(zhuǎn)地寫(xiě)信催收;對(duì)逾期較長(zhǎng)的客戶(hù),應(yīng)頻繁地進(jìn)行催收;對(duì)故意不還或上述方法無(wú)效的客戶(hù)則應(yīng)提請(qǐng)有關(guān)部門(mén)仲裁或訴諸法律。

總之,企業(yè)要發(fā)展,必須要擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售,就必然會(huì)出現(xiàn)賒銷(xiāo),而賒銷(xiāo)是擴(kuò)大銷(xiāo)售的基本方法之一。因此,企業(yè)應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)以及由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總是并存的,我們要認(rèn)真研究對(duì)應(yīng)收賬款的控制與管理,從而加快資金周轉(zhuǎn),提高資金利用效率,減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力,使應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)降低、收益更大。

參考文獻(xiàn):

第5篇

電子商務(wù)管理論文2800字(一)：電子商務(wù)與供應(yīng)鏈管理的概念及內(nèi)在聯(lián)系論文

摘要：隨著科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展和社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提升，電子商務(wù)發(fā)展前景一片大好，并且企業(yè)供應(yīng)鏈運(yùn)作方面的變化可謂天翻地覆，此類(lèi)變化在一定程度上證明了電子商務(wù)和供應(yīng)鏈管理之間的密切關(guān)系。從實(shí)際角度出發(fā)，對(duì)電子商務(wù)和供應(yīng)鏈管理的概念予以分析，在此基礎(chǔ)上探尋兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系。

關(guān)鍵詞：電子商務(wù)；供應(yīng)鏈；概念；聯(lián)系

中圖分類(lèi)號(hào)：F713.36文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2020）15-0146-02

當(dāng)前時(shí)代是信息化時(shí)代，電子商務(wù)已經(jīng)融進(jìn)了我們的生活，電子商務(wù)現(xiàn)在開(kāi)始由時(shí)尚化日漸向生活化方位轉(zhuǎn)移，社會(huì)上越來(lái)越多的行業(yè)都開(kāi)始涉足電子商務(wù)。但是電子商務(wù)之所以成功且迅速得到廣泛應(yīng)用，后臺(tái)供應(yīng)鏈管理的作用是不容忽視的。

一、電子商務(wù)

電子商務(wù)，是通過(guò)應(yīng)用計(jì)算機(jī)技術(shù)，以電子交易方式在全世界方位內(nèi)進(jìn)行且完成的各類(lèi)商務(wù)活動(dòng)和交易活動(dòng)以及金融活動(dòng)。簡(jiǎn)而言之，電子商務(wù)便是借助計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，集產(chǎn)品買(mǎi)賣(mài)和付款以及服務(wù)等于一體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

對(duì)于企業(yè)而言，電子商務(wù)總體目標(biāo)一共分為以下幾個(gè)方面：一是企業(yè)在全球范圍內(nèi)創(chuàng)設(shè)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)體系；二是企業(yè)可以提供不同類(lèi)型商務(wù)活動(dòng)全面數(shù)據(jù)信息內(nèi)容，處理企業(yè)生產(chǎn)以及銷(xiāo)售環(huán)節(jié)中的信息收集困難等問(wèn)題；三是減少企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)的若干環(huán)節(jié)，助力企業(yè)拓寬本體市場(chǎng)，從根本上提升商品銷(xiāo)售效率；四是降低企業(yè)銷(xiāo)售成本，科學(xué)有效地降低商品交易成本；五是為交易雙方提供便利，以網(wǎng)上談判形式為彼此促成合作；六是為企業(yè)一方提供堅(jiān)實(shí)的質(zhì)量支撐；七是方便顧客網(wǎng)絡(luò)檢索所需商品種類(lèi)與詳情。

二、供應(yīng)鏈管理

供應(yīng)鏈主要是指由供應(yīng)商和制造商以及倉(cāng)庫(kù)和配送中心等所組成的物流網(wǎng)，其類(lèi)型主要分為三類(lèi)：一是是基于客戶(hù)需求的供應(yīng)鏈，二是基于銷(xiāo)售的供應(yīng)鏈，三是基于產(chǎn)品的供應(yīng)鏈。供應(yīng)鏈管理則是指調(diào)整和完善供應(yīng)鏈活動(dòng)，供應(yīng)鏈管理對(duì)象便是供應(yīng)鏈組織以及期間產(chǎn)生的“流”，集成和協(xié)同是核心應(yīng)用手段，最為主要的目標(biāo)便是滿(mǎn)足客戶(hù)需求，之后在此基礎(chǔ)上強(qiáng)化供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)水平。供應(yīng)鏈管理的實(shí)質(zhì)便是深入供應(yīng)鏈體系之中，囊括不同增值選項(xiàng)，將客戶(hù)所需產(chǎn)品在正確時(shí)間點(diǎn)，根據(jù)正確的數(shù)量和優(yōu)質(zhì)的質(zhì)量、合理的狀態(tài)，最終送達(dá)指定目的地，最大限度上去降低經(jīng)濟(jì)成本。

1.供應(yīng)鏈管理將所有節(jié)點(diǎn)視為統(tǒng)一整體，然后達(dá)成全過(guò)程戰(zhàn)略性管理。老舊式管理手段，一般都是將企業(yè)職能部門(mén)作為基礎(chǔ)，但是由于企業(yè)和企業(yè)間、職能部門(mén)與職能部門(mén)間的目標(biāo)迥異，所以就會(huì)相繼產(chǎn)生諸多矛盾和沖突，企業(yè)和企業(yè)間、職能部門(mén)與職能部門(mén)間此時(shí)便不能有效發(fā)揮功效、履行職能，所以難以達(dá)成整體目標(biāo)。供應(yīng)鏈管理，會(huì)將物流和信息流以及業(yè)務(wù)流等方面的管理貫穿于供應(yīng)鏈?zhǔn)冀K，整個(gè)物流囊括在內(nèi)，從原材料、零部件采購(gòu)，直至產(chǎn)品運(yùn)輸以及儲(chǔ)存等，這些都涵蓋其中。其間，處在各個(gè)節(jié)點(diǎn)上的企業(yè)一定要實(shí)現(xiàn)信息共享和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、利益共存，要站在戰(zhàn)略層面去掌握供應(yīng)鏈管理的價(jià)值和意義，之后方可達(dá)成整體高效管理。

2.供應(yīng)鏈管理的集成化管理特點(diǎn)甚是突出。需知，供應(yīng)鏈關(guān)鍵的核心便在于集成思想和集成方法，從供應(yīng)商端開(kāi)始，會(huì)經(jīng)由制造商和分銷(xiāo)商以及零售商、客戶(hù)這些全要素和全過(guò)程，然后形成集成化管理樣態(tài)，這是一種新型管理手段，會(huì)將不同企業(yè)統(tǒng)統(tǒng)集成在一個(gè)供應(yīng)鏈里，然后提升供應(yīng)鏈水平和質(zhì)量，企業(yè)間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合最為關(guān)鍵。只有如此，才能實(shí)現(xiàn)全局最優(yōu)化發(fā)展局面。

3.供應(yīng)鏈管理過(guò)程中的“庫(kù)存”愈加明顯。傳統(tǒng)庫(kù)存思想理念表明了，庫(kù)存是保障企業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)銷(xiāo)售的必要手段，是一種必要成本。所以說(shuō)，供應(yīng)鏈管理讓企業(yè)和其他企業(yè)在不同市場(chǎng)環(huán)境下達(dá)成了庫(kù)存轉(zhuǎn)移，企業(yè)庫(kù)存成本得到科學(xué)合理的降低。此時(shí)，要求供應(yīng)鏈上的各企業(yè)成員間要通力合作，形成戰(zhàn)略互助關(guān)系，要做出快速反應(yīng)，從而更好更優(yōu)地節(jié)約投入成本額度。

4.供應(yīng)鏈管理遵循“客戶(hù)至上”的原則，此為供應(yīng)鏈管理的經(jīng)營(yíng)方位。無(wú)論是供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)中企業(yè)數(shù)量多少與否，也無(wú)論企業(yè)類(lèi)型如何、參與程度深淺，之所以形成供應(yīng)鏈，客戶(hù)和消費(fèi)者需求始終都是核心導(dǎo)向。正因?yàn)榭蛻?hù)和消費(fèi)者需求的存在，供應(yīng)鏈才會(huì)應(yīng)運(yùn)而生。唯有讓廣大客戶(hù)和消費(fèi)者需求得到有力滿(mǎn)足，供應(yīng)鏈的發(fā)展空間才會(huì)變大，未來(lái)才能擁有更為廣闊的發(fā)展前景。

三、電子商務(wù)與供應(yīng)鏈管理的內(nèi)在聯(lián)系

當(dāng)前，全球每天都會(huì)有數(shù)以?xún)|計(jì)的交易活動(dòng)產(chǎn)生，每筆交易均為供應(yīng)鏈體系中緊密相連的業(yè)務(wù)活動(dòng)，最為常見(jiàn)的就是虛擬市場(chǎng)和跨過(guò)客戶(hù)需求分析、資源供給、科學(xué)安排、新產(chǎn)品研發(fā)、策略型資源獲得、產(chǎn)品加工生產(chǎn)，諸如此類(lèi)，均會(huì)被納入到全球化供應(yīng)鏈管理范疇中。由上可知，由此所產(chǎn)生的信息量之龐大、之繁雜，管理難度必然比一般流程下的供應(yīng)鏈管理更高。

1.電子商務(wù)是供應(yīng)鏈管理的集成驅(qū)動(dòng)器。電子商務(wù)讓供應(yīng)鏈上的成員方可以緊密合作、積極交流，將供應(yīng)鏈概念合理地進(jìn)行延伸，供應(yīng)商的供應(yīng)商以及客戶(hù)的客戶(hù)都會(huì)從中受益。這是一種全球化的協(xié)作樣態(tài)，所涉內(nèi)容繁多，包含了需求預(yù)測(cè)內(nèi)容和產(chǎn)品設(shè)計(jì)內(nèi)容以及商品外購(gòu)、服務(wù)客戶(hù)等內(nèi)容，為進(jìn)行全球化供應(yīng)鏈管理提供了技術(shù)支撐和發(fā)展平臺(tái)，使得供應(yīng)鏈管理朝向變得愈加動(dòng)態(tài)化和柔性化以及虛擬化，供應(yīng)鏈管理持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力倍增。

2.供應(yīng)鏈管理是電子商務(wù)發(fā)展的理論依據(jù)。企業(yè)建立電子商務(wù)模式，供應(yīng)鏈管理概念的建立是第一位的，要以供應(yīng)鏈管理理論作為核心依據(jù)，之后在此基礎(chǔ)上使用新型技術(shù)模式進(jìn)行嶄新的管理方案制定，將供應(yīng)鏈管理視為和電子商務(wù)相輔相成、相互影響的運(yùn)行環(huán)境，并且要將供應(yīng)鏈管理看作是與電子商務(wù)密不可分的發(fā)展平臺(tái)，這樣才能實(shí)現(xiàn)全球化的電子商務(wù)發(fā)展。

3.供應(yīng)鏈管理和電子商務(wù)之間的整合。供應(yīng)鏈管理的核心理念是放眼世界、放眼未來(lái)，立足于全球性的供應(yīng)鏈體系，這給基于全球化發(fā)展方向的電子商務(wù)提供了一個(gè)優(yōu)異的管理平臺(tái)，讓供應(yīng)鏈管理不僅僅被限制在企業(yè)內(nèi)部和區(qū)域里，形成慢慢延伸至全球化的一種供應(yīng)鏈體系，最終形成一種跨企業(yè)合作模式和跨區(qū)域合作模式。電子商務(wù)和供應(yīng)鏈管理，是企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的法寶，需要在不斷探索發(fā)現(xiàn)中去找尋滲透渠道、整合辦法，最后漸入佳境。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，全球化電子商務(wù)系統(tǒng)建立是大勢(shì)所趨，以互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)技術(shù)為根基，面對(duì)全球化供應(yīng)鏈的信息溝通、處理的低投入、高產(chǎn)出的新平臺(tái)出現(xiàn)，信息交流矛盾和資源共享問(wèn)題才能夠被一一化解，企業(yè)與企業(yè)之間的溝通協(xié)作也會(huì)變得愈加融洽，存貨效率會(huì)得以提升、資金流動(dòng)也愈加流暢。不僅如此，業(yè)務(wù)處理速度和客戶(hù)需求響應(yīng)速度也會(huì)雙向提升。電子商務(wù)和供應(yīng)鏈管理是提升企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的“法寶”，實(shí)踐階段，二者是相輔相成、相互促進(jìn)的主要關(guān)系。

電子商務(wù)管理畢業(yè)論文范文模板(二)：基于電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)模式的企業(yè)物資管理分析論文

摘要：利用電子商務(wù)技術(shù)進(jìn)行物資采購(gòu)和管理，采購(gòu)信息準(zhǔn)確、全面，方便決策，有利于降低成本，提高采購(gòu)效率，增加效益。

關(guān)鍵詞：電子商務(wù)；運(yùn)營(yíng)模式；物資管理

電子商務(wù)技術(shù)作為一種新興技術(shù)，基于信息化市場(chǎng)的擴(kuò)張，憑借其商業(yè)模式上的創(chuàng)新與延伸，逐漸成長(zhǎng)并成熟，成為當(dāng)下具有旺盛生命力的營(yíng)銷(xiāo)模式。很多傳統(tǒng)企業(yè)從獲得更大的成長(zhǎng)空間和更快的成長(zhǎng)速度的立足點(diǎn)出發(fā)，將原有管理模式和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)與電子商務(wù)進(jìn)行互補(bǔ)結(jié)合。

一、企業(yè)物資管理的特點(diǎn)

目前，信息化是物資采購(gòu)管理業(yè)務(wù)的基石。傳統(tǒng)物資采購(gòu)方式不僅采購(gòu)效率低，而且供應(yīng)商也難以滿(mǎn)足采購(gòu)部門(mén)的要求。而電子商務(wù)模式的出現(xiàn)，恰好解決了這一問(wèn)題，使得企業(yè)得以推行信息化、自動(dòng)化的管理模式，建立企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)，從而實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一管理資源共享。隨著行業(yè)規(guī)模逐漸壯大，隨之而來(lái)的是與日俱增的物資管理與監(jiān)管成本。在業(yè)務(wù)流程中，除了要完成信息化和確保對(duì)物資信息進(jìn)行保密處理之外，還需要實(shí)現(xiàn)電子商務(wù)價(jià)值最大化，簡(jiǎn)化采購(gòu)流程，降低采購(gòu)成本，從而真正提高采購(gòu)電力物資的效率。

二、采購(gòu)環(huán)節(jié)

2.1采購(gòu)申請(qǐng)和審批流程

采購(gòu)環(huán)節(jié)最初需要進(jìn)行編制需求（采購(gòu)）計(jì)劃和提出采購(gòu)申請(qǐng)。采購(gòu)部門(mén)主要參照采購(gòu)計(jì)劃進(jìn)行物資采購(gòu)，以維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。若編制的采購(gòu)計(jì)劃偏離實(shí)際需求造成物資短缺或過(guò)量，甚至無(wú)法跟上生產(chǎn)進(jìn)度，就會(huì)影響企業(yè)的正常生產(chǎn)秩序。為避免這些問(wèn)題出現(xiàn)，可從三方面著手加強(qiáng)管控：第一，生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、項(xiàng)目建設(shè)等部門(mén)，應(yīng)參照實(shí)際需求編制采購(gòu)計(jì)劃。第二，基于年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，結(jié)合現(xiàn)有庫(kù)存量，通過(guò)物資管理平臺(tái)合理布設(shè)采購(gòu)計(jì)劃，避免過(guò)量采購(gòu)或物資短缺。第三，采購(gòu)計(jì)劃應(yīng)納入采購(gòu)預(yù)算管理，經(jīng)相關(guān)負(fù)責(zé)人審批后，作為企業(yè)剛性指令嚴(yán)格執(zhí)行。電子商務(wù)環(huán)境下的物資采購(gòu)和管理具有它的優(yōu)勢(shì)所在，但是真正實(shí)施起來(lái)也是困難重重，所以怎樣運(yùn)用電子商務(wù)進(jìn)行物資管理工作是很重要的，盲目的使用不僅不能方便物資的管理工作，還有可能因?yàn)楣芾砘靵y引起物資供應(yīng)和管理問(wèn)題，造成工程因材料供應(yīng)不及時(shí)而發(fā)生問(wèn)題，釀成大錯(cuò)。所以，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)物資信息收集、網(wǎng)絡(luò)詢(xún)價(jià)議價(jià)、采購(gòu)運(yùn)輸、到場(chǎng)配發(fā)等環(huán)節(jié)，是企業(yè)和物資采購(gòu)人員應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)的。若企業(yè)缺少一套相對(duì)完善的物資請(qǐng)購(gòu)制度和審批流程，就無(wú)法合理控制采購(gòu)量，可能會(huì)破壞企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序。采購(gòu)申請(qǐng)指的是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)部門(mén)基于物質(zhì)需求和采購(gòu)計(jì)劃提出采購(gòu)申請(qǐng)。主要管控措施為：首先，確立物資請(qǐng)購(gòu)制度，依據(jù)購(gòu)買(mǎi)物資或接受勞務(wù)的類(lèi)型，授予相應(yīng)歸屬部門(mén)請(qǐng)購(gòu)權(quán)，厘清各關(guān)系部門(mén)的權(quán)責(zé)范圍，明確請(qǐng)購(gòu)流程；其次，請(qǐng)購(gòu)人員和部門(mén)必須根據(jù)成本預(yù)算和市場(chǎng)行情提出采購(gòu)申請(qǐng)，依照規(guī)定辦理請(qǐng)購(gòu)手續(xù)；再次，負(fù)責(zé)審批請(qǐng)購(gòu)單的管理部門(mén)必須按成本預(yù)算嚴(yán)格審查請(qǐng)購(gòu)單，檢查采購(gòu)申請(qǐng)是否與采購(gòu)計(jì)劃和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求相符，采購(gòu)內(nèi)容是否健全，物資量是否超預(yù)算等，如采購(gòu)申請(qǐng)超預(yù)算或與上述要求不符，可不予審批。

2.2選擇合適的供應(yīng)商

采購(gòu)方的生存和發(fā)展與供應(yīng)商的實(shí)力、行業(yè)信譽(yù)和產(chǎn)品質(zhì)量息息相關(guān)。為了選擇合適的供應(yīng)商，并且與其保持長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，企業(yè)要堅(jiān)持完善供應(yīng)商準(zhǔn)入制度和相應(yīng)的評(píng)估制度，在政策方面適當(dāng)給予優(yōu)秀供應(yīng)商一定的優(yōu)惠，確保供貨源穩(wěn)定可靠，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。

2.3控制采購(gòu)價(jià)格

第一，完善采購(gòu)定價(jià)機(jī)制，通過(guò)協(xié)議采購(gòu)、招標(biāo)采購(gòu)、詢(xún)比價(jià)采購(gòu)、動(dòng)態(tài)競(jìng)價(jià)采購(gòu)等途徑，對(duì)所采物資進(jìn)行合理定價(jià)。第二，采購(gòu)部門(mén)必須深入剖析大宗物資的成本構(gòu)成，通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，時(shí)時(shí)關(guān)注其價(jià)格波動(dòng)情況，并根據(jù)其市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)規(guī)律分析其供求關(guān)系和市場(chǎng)行情，構(gòu)建采購(gòu)價(jià)格數(shù)據(jù)庫(kù)。

2.4建立采購(gòu)合同內(nèi)部審查制度

一是審查采購(gòu)合同的內(nèi)容。檢查合同內(nèi)容是否嚴(yán)密、完整，是否符合法律規(guī)定。如當(dāng)事人的姓名、住所；合同價(jià)款或報(bào)酬；雙方約定的地點(diǎn)、期限、履行方式；違約責(zé)任和爭(zhēng)議解決方式等。二是審查采購(gòu)合同產(chǎn)生的過(guò)程。合同產(chǎn)生過(guò)程的審查實(shí)際是對(duì)合同產(chǎn)生的必要性、效益性進(jìn)行審查。如審查采購(gòu)方式是否符合企業(yè)實(shí)際；審查采購(gòu)計(jì)劃、物資定價(jià)和資金分配過(guò)程；審查供應(yīng)商選用及開(kāi)標(biāo)過(guò)程。三是審查采購(gòu)合同的履行情況。重點(diǎn)審查驗(yàn)收環(huán)節(jié)和結(jié)算環(huán)節(jié)的工作流程，也就是審查采購(gòu)標(biāo)的物的數(shù)量和質(zhì)量是否與采購(gòu)合同中的具體要求相符，是否根據(jù)規(guī)定預(yù)留了質(zhì)量保證金等。

三、驗(yàn)收環(huán)節(jié)

健全采購(gòu)驗(yàn)收制度，規(guī)范驗(yàn)收流程，是該環(huán)節(jié)的主要工作內(nèi)容。首先，采購(gòu)、驗(yàn)收兩大部門(mén)必須相互分離。其次，規(guī)范驗(yàn)收流程。指派專(zhuān)人或指定驗(yàn)收部門(mén)對(duì)照請(qǐng)購(gòu)單和合同條款逐一核查物資規(guī)格、品種、質(zhì)量和數(shù)量，審核通過(guò)后編制計(jì)量報(bào)告、驗(yàn)收?qǐng)?bào)告及驗(yàn)收證明，并辦理接收手續(xù)。再次，及時(shí)上報(bào)存在問(wèn)題的物資，深入調(diào)查問(wèn)題根源并妥善處置。最后，健全退貨管理制度，明確告知退貨的條件和手續(xù)，規(guī)定貨物出庫(kù)、退貨款回收等相關(guān)內(nèi)容。

四、付款環(huán)節(jié)

在付款環(huán)節(jié)，如果付款方式不當(dāng)，不嚴(yán)格審查付款流程，致使付款金額超預(yù)算，企業(yè)不僅將因此蒙受經(jīng)濟(jì)損失，信譽(yù)度也會(huì)降低。為避免此類(lèi)問(wèn)題發(fā)生，可從三方面著手加強(qiáng)管控：一是健全預(yù)付賬款及定金的授權(quán)審批制度；二是嚴(yán)格審批流程，采購(gòu)預(yù)算、合同、審批程序、驗(yàn)收手續(xù)、發(fā)票等手續(xù)通過(guò)審核后才允許辦理付款；三是定期與供貨商審計(jì)核對(duì)應(yīng)付款項(xiàng)和票據(jù)，如有賬款金額與實(shí)際不符，應(yīng)立即核查糾偏。

第6篇

論文關(guān)鍵詞：海外并購(gòu)，財(cái)務(wù)績(jī)效，EVA分析，杜邦分析

一、引言

自上世紀(jì)80年代末起，逐漸發(fā)展壯大的中國(guó)企業(yè)踏上了海外并購(gòu)之路。而以加入世貿(mào)組織為契機(jī)我國(guó)掀起了一股海外并購(gòu)的熱潮，一批實(shí)力雄厚的企業(yè)紛紛在海外尋求并購(gòu)目標(biāo)。中石油中海油的頻繁出手，聯(lián)想拿下IBM的PC業(yè)務(wù)，工商銀行巨額收購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行股份等案例成了國(guó)際金融界被經(jīng)常談起的話題[2]。

金融危機(jī)以來(lái)，鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)出海抄底的聲音一直不絕于耳，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的步伐也在不斷加快。IT是技術(shù)進(jìn)步最快的行業(yè)，企業(yè)的并購(gòu)和重組成為發(fā)展的重要途徑，跨國(guó)并購(gòu)更是頻頻發(fā)生。本文以京東方并購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代TFT-LCD業(yè)務(wù)為例[3]進(jìn)行分析，通過(guò)EVA分析對(duì)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)并輔之以杜邦分析方法深入挖掘其原因，從實(shí)證角度論證中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)是否真正創(chuàng)造價(jià)值，對(duì)我國(guó)IT企業(yè)海外擴(kuò)張戰(zhàn)略提供借鑒。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

Anand和Delios(2002)結(jié)合OIL的分析范式指出投資者自身的核心優(yōu)勢(shì)資源和東道國(guó)的目標(biāo)資源性質(zhì)，決定了跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值的可行性。Aulakh和Kotabe(1997)認(rèn)為，企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)和整合資源的能力受其組織結(jié)構(gòu)、歷史經(jīng)驗(yàn)及目標(biāo)資源的技術(shù)特征等因素制約，這些內(nèi)生因素對(duì)于以跨國(guó)并購(gòu)方式進(jìn)入海外市場(chǎng)后對(duì)本國(guó)母公司及海外子公司的績(jī)效有重要影響。Kim和Hwang(1992)；Hennart和Reddy(1997)從文化差異論角度進(jìn)行分析指出，在跨國(guó)并購(gòu)整合過(guò)程中，并購(gòu)雙方要合理應(yīng)對(duì)民族文化差異所帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，雙重文化差異增大了并購(gòu)整合的難度，并購(gòu)雙方很容易出現(xiàn)彼此不信任、缺乏合作的情況，這將制約資源轉(zhuǎn)移的效果和效率，限制目標(biāo)公司財(cái)務(wù)績(jī)效的提升。

國(guó)內(nèi)外很多學(xué)者從實(shí)證角度考察并購(gòu)績(jī)效。Mueller(1980)對(duì)1962年至1972年不同國(guó)家的兼并研究表明，法國(guó)、荷蘭及瑞士企業(yè)兼并后盈利能力下降企業(yè)管理論文，而英國(guó)企業(yè)的樣本則優(yōu)于對(duì)照組。Peer(1950)，Ryden和Edberg(1980)等人認(rèn)為并購(gòu)后企業(yè)的利潤(rùn)減少，而B(niǎo)aldwin(1995)，Ikeda和Doi(1983)和Gugler等人(2003)的研究表明企業(yè)并購(gòu)后利潤(rùn)增加。李東富(2005)、李祥艷(2006)認(rèn)為并購(gòu)后中期企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效下降，長(zhǎng)期利潤(rùn)增加。王燕鋒(2007)則對(duì)TCL的海外并購(gòu)進(jìn)行了實(shí)證研究，分角度剖析了TCL海外并購(gòu)失敗的原因。王海(2007)對(duì)聯(lián)想并購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)前后的研究發(fā)現(xiàn)，雙方博弈的結(jié)果是聯(lián)想明顯處于劣勢(shì)。

由于上述研究存在著諸多不足，如對(duì)中國(guó)當(dāng)前背景分析缺乏代表性和EVA分析方法的缺失，本文主要針對(duì)個(gè)體案例進(jìn)行EVA和杜邦分析來(lái)評(píng)價(jià)并購(gòu)對(duì)股東價(jià)值產(chǎn)生的影響。

三、本文方法設(shè)計(jì)

研究公司財(cái)務(wù)績(jī)效的方法主要有平均股價(jià)研究法、積累平均收益率分析法、事件研究法、會(huì)計(jì)研究法及個(gè)案研究法。考慮到中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)尚處于起步階段，案例個(gè)數(shù)及其并購(gòu)前后的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)績(jī)效數(shù)據(jù)都很有限，我們采用個(gè)案分析法，配以會(huì)計(jì)研究法下的EVA分析和杜邦分析法進(jìn)行有針對(duì)性的客觀深入地研究。個(gè)案研究法是指對(duì)某一個(gè)體、某一群體或某一組織在較長(zhǎng)時(shí)間里連續(xù)進(jìn)行調(diào)查，從而研究其行為發(fā)展變化的全過(guò)程。其突出優(yōu)點(diǎn)是客觀具體深入。通過(guò)對(duì)單個(gè)公司并購(gòu)行為引起的財(cái)務(wù)績(jī)效變化的分析，深入挖掘并購(gòu)給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的變化及可能的原因，排除多個(gè)樣本研究中成功與失敗案例互相影響引致并購(gòu)的結(jié)果被夸大或縮小的情況，從而得出對(duì)于單個(gè)公司比較準(zhǔn)確的并購(gòu)績(jī)效判斷(李東富2005)。且對(duì)于企業(yè)決策者和股東，借鑒其他相似公司并購(gòu)前后業(yè)績(jī)變化狀況及具體原因，從而完善自身的并購(gòu)戰(zhàn)略顯得非常重要。

(一)經(jīng)濟(jì)增加值

經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added, EVA)也稱(chēng)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，與基于會(huì)計(jì)指標(biāo)的傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)相比，EVA是衡量企業(yè)價(jià)值和財(cái)富創(chuàng)造更加有效的度量標(biāo)準(zhǔn)。從數(shù)量角度說(shuō)，EVA等于稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去債務(wù)和股本成本，是所有成本扣除后的剩余收入，反映了一個(gè)公司在經(jīng)濟(jì)意義上而非會(huì)計(jì)意義上是否盈利；營(yíng)運(yùn)的真實(shí)情況及股東價(jià)值的創(chuàng)造和毀損程度論文參考文獻(xiàn)格式。EVA的具體應(yīng)用公式如下：

EVA=NOPAT-WACC×A

=EBIT×(1-t)-WACC×A

WACC=D×Rd×(1-t)/A+E×Re/A

其中：EVA為經(jīng)濟(jì)增加值；NOPAT為稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；WACC為加權(quán)平均資本成本；A為總資產(chǎn)；EBIT為息稅前收益；t為所得稅率； Rd為債務(wù)資本成本；E為權(quán)益資本；D為負(fù)債。權(quán)益資本成本Re可進(jìn)一步通過(guò)資本資產(chǎn)定價(jià)(CAPM)模型計(jì)算得出，即Re = Rf +β ×(Rm - Rf )，其中Rf 為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，Rm 為市場(chǎng)平均回報(bào)率，Rm - Rf 即為市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，β系數(shù)反映該公司股票相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)杜邦分析法

杜邦分析法是一種從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。其最顯著的特點(diǎn)是將若干個(gè)用以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過(guò)權(quán)益收益率來(lái)綜合反映。

權(quán)益凈利率=(凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入)×(銷(xiāo)售收入÷總資產(chǎn))

×(總資產(chǎn)÷股東權(quán)益)

=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

下面我們主要通過(guò)因素分析法——連環(huán)替代法來(lái)進(jìn)行分析[4]。連環(huán)替代法是指確定因素影響，并按照一定的替換順序逐個(gè)因素替換，計(jì)算出各個(gè)因素對(duì)綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)程序的一種計(jì)算方法。利用因素替換找出影響分析對(duì)象變動(dòng)的因素及程度，是對(duì)傳統(tǒng)靜態(tài)杜邦分析的進(jìn)一步發(fā)展。方法如下：

設(shè)F=A×B×C

基數(shù)(本分析中設(shè)2000年為基數(shù))F0=A0×B0×C0

實(shí)際F1=A1×B1×C1

基數(shù)： F0=A0×B0×C0………………(1)

置換因素A:A1×B0×C0…………………(2)

置換因素B:A1×B1×C0…………………(3)

置換因素C:A1×B1×C1…………………(4)

其中：(2)-(1)為A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響；(3)-(2)為B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響；(4)-(3)為C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響。F表示凈資產(chǎn)收益率；A表示主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率；B表示總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；C表示權(quán)益乘數(shù)。

四、案例實(shí)證研究

2003年2 月12日，京東方科技集團(tuán)股份有限公司正式宣布公司以3.8億美元成功收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社(HYDIS)TFT-LCD(薄膜晶體管液晶顯示器件)業(yè)務(wù)。京東方成為中國(guó)第一家擁有TFT-LCD核心技術(shù)與業(yè)務(wù)的企業(yè)。液晶行業(yè)是一個(gè)資金和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，且國(guó)內(nèi)的TFT-LCD產(chǎn)業(yè)在當(dāng)時(shí)剛剛起步，技術(shù)尚不成熟，因此京東方希望通過(guò)并購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社(后者因深陷財(cái)務(wù)困境，急于出售其資產(chǎn))的TFT-LCD業(yè)務(wù)達(dá)到技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)的目的。

為了剔除行業(yè)經(jīng)營(yíng)周期性因素可能對(duì)結(jié)果產(chǎn)生系統(tǒng)性偏差，更準(zhǔn)確地反映京東方并購(gòu)案對(duì)其績(jī)效的影響，本文選擇并購(gòu)當(dāng)年總資產(chǎn)規(guī)模與京東方接近的同方股份和行業(yè)均值作為參照。[5]

(一)EVA分析：

由于京東方于2001年1月上市，EVA分析法選擇并購(gòu)前2年至并購(gòu)后5年進(jìn)行分析，即t∈[-2,5]。本文選擇可比企業(yè)同方股份及行業(yè)EVA值(依據(jù)行業(yè)中值的各項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算得出的)進(jìn)行比較分析。兩企業(yè)的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表及行業(yè)均值的各項(xiàng)指標(biāo)均來(lái)源于Wind資訊。Re計(jì)算模型中的Rf采用國(guó)家當(dāng)年發(fā)行的5年期憑證式國(guó)債年平均收益率，Rm - Rf根據(jù)美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500家股票的回報(bào)率相對(duì)于1926—1992年長(zhǎng)期政府債券收益率的長(zhǎng)期集合平均溢價(jià)在5%—6%之間企業(yè)管理論文，我們?nèi)∑淦骄?.5%為市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià), β可通過(guò)Wind數(shù)據(jù)庫(kù)計(jì)算得出，Rd采用中國(guó)人民銀行3-5期貸款基本利率[6]。

在此基礎(chǔ)上，為了更深入揭示企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)EVA進(jìn)一步分解，分為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的EVA、投資活動(dòng)產(chǎn)生的EVA、運(yùn)用債務(wù)杠桿產(chǎn)生的EVA、其他活動(dòng)產(chǎn)生的EVA。四部分的計(jì)算公式如下：

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的EVA =營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+財(cái)務(wù)費(fèi)用 - 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金×權(quán)益資本成本率；投資活動(dòng)產(chǎn)生的EVA , 即投資收益- (短期投資+ 長(zhǎng)期投資)×權(quán)益資本成本率；運(yùn)用債務(wù)杠桿產(chǎn)生的EVA , 即(短期債務(wù)+長(zhǎng)期債務(wù)) × (權(quán)益資本成本率- 債務(wù)資本成本率)；其它活動(dòng)產(chǎn)生的EVA , 即補(bǔ)貼收入+ 營(yíng)業(yè)外收支凈額- 所得稅費(fèi)用。

圖一顯示，在分析期內(nèi)，全體EVA均呈現(xiàn)負(fù)值，電子元件行業(yè)利潤(rùn)空間較小，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大。并購(gòu)前京東方的EVA略低于行業(yè)均值和同方股份的EVA，并購(gòu)當(dāng)年位于二者之間，但是并購(gòu)后第一年開(kāi)始京東方的EVA值大幅下降，下降速度遠(yuǎn)超過(guò)同方股份和行業(yè)均值的降幅，僅僅在2007年有所反彈[7]，2008年又下降，說(shuō)明并購(gòu)并沒(méi)有增加京東方企業(yè)的整體價(jià)值，卻損害了投資者的價(jià)值，并且并購(gòu)使其風(fēng)險(xiǎn)加大，具有不確定性。

表一：EVA細(xì)分情況

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的EVA

投資活動(dòng)產(chǎn)生的EVA

運(yùn)用債務(wù)杠桿產(chǎn)生的EVA

其他活動(dòng)產(chǎn)生的EVA

年份

京東方

同方股份

京東方

同方股份

京東方

同方股份

京東方

同方股份

2001年

-15618.7

-5278.1

-10254.7

-2261.8

4754.9

2776.5

-192.0

-4131.5

2002年

-26974.1

-21083.0

-845.8

-2896.3

11288.2

3770.9

-4151.1

-1214.3

2003年

-21942.3

-38182.7

-12639.8

-2803.6

31107.1

7797.6

-3336.0

-3318.8

2004年

-150577.7

-45726.5

6455.9

-9239.3

46443.7

13230.1

381.2

-3212.6

2005年

-292988.0

-60163.5

-14684.2

-4453.6

77942.5

13246.5

-1301.9

-1009.8

2006年

-391415.8

-71395.3

106277.9

-7163.7

44626.2

15771.8

11524.8

2221.7

2007年

-1650.2

-72552.5

-19660.3

2271.2

19618.8

15267.9

30258.8

-1876.1

2008年

-215708.4

-135690.9

-25284.3

-6054.7

23522.9

23550.8

6353.2

-2223.0

如上表所示，經(jīng)過(guò)對(duì)EVA進(jìn)行細(xì)分尋找EVA下降的原因，我們發(fā)現(xiàn)，京東方生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的EVA在分析期內(nèi)均小于零；投資活動(dòng)產(chǎn)生的EVA值2004年和2006年大于零，其他年份小于零；運(yùn)用債務(wù)杠桿產(chǎn)生的EVA值均大于零。與同方股份的比較中得出，京東方在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與投資活動(dòng)中并沒(méi)有優(yōu)勢(shì)可言，并購(gòu)后京東方經(jīng)營(yíng)管理能力進(jìn)一步惡化且呈現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)加劇，與同方股份相差甚遠(yuǎn)。但在財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用和其他活動(dòng)方面京東方顯著高于同方股份，不過(guò)這并不能改變企業(yè)整體EVA下降的趨勢(shì)。

(二)杜邦分析：

下面我們?cè)偻ㄟ^(guò)杜邦分析方法進(jìn)一步剖析京東方并購(gòu)后EVA下降的深層原因。

表二：各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)比結(jié)果

凈資產(chǎn)收益率

銷(xiāo)售凈利率%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

權(quán)益乘數(shù)

京東方

同方股份

行業(yè)均值

京東方

同方股份

行業(yè)均值

京東方

同方股份

行業(yè)均值

京東方

同方股份

行業(yè)均值

2001年

2.88

11.1

0.2

3.88

7.5

5.6

0.67

0.88

0.4

1.93

2.17

3.31

2002年

3.88

6.77

2.5

3.53

4.08

6.46

0.88

0.88

0.3

2.53

2.27

3.25

2003年

15.24

4.01

2.8

3.93

2.43

6.55

1.17

0.97

0.4

4.02

2.44

3.23

2004年

5.49

3.95

2.8

2.31

2.24

6.19

0.82

0.98

0.5

4.02

2.83

3.21

2005年

-38.1

3.49

3.7

-11.1

1.83

-3.03

0.69

0.98

0.3

4.66

3.31

3.09

2006年

-48.7

4.94

-1.3

-20.2

2.56

-1.07

0.47

1.03

0.3

5.16

3.7

2.36

2007年

16.34

9.87

-1.3

8.03

4.36

5.9

0.75

0.96

0.3

3.54

3.4

2.36

2008年

-15.4

3.99

-1.1

-12

2.85

-0.14

0.61

0.78

0.3

2.6

2.82

2.37

表三：杜邦分析——因素分析連環(huán)替代法分析表

2001年

2002年

2003年

2004年

2005年

2006年

2007年

2008年

凈資產(chǎn)收益率F

2.88%

3.88%

15.24%

5.49%

-38.09%

-48.74%

16.34%

-15.37%

銷(xiāo)售凈利率A

3.88%

3.53%

3.93%

2.31%

-11.11%

-20.22%

8.03%

-11.96%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B

0.67

0.88

1.17

0.82

0.69

0.47

0.75

0.61

權(quán)益乘數(shù)C

1.93

2.53

4.02

4.02

4.66

5.16

3.54

2.6

替換A

5.56%

4.56%

8.75%

10.86%

-36.62%

-65.02%

19.47%

-31.75%

替換B

5.17%

6.00%

11.63%

7.61%

-30.82%

-44.29%

31.08%

-25.83%

替換C

2.88%

3.88%

15.24%

5.49%

-38.09%

-48.74%

16.34%

-15.37%

A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

-1.42%

1.68%

4.87%

-4.38%

-42.11%

-26.93%

68.21%

-48.09%

B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

-0.39%

1.43%

2.88%

-3.25%

5.81%

20.73%

11.60%

5.93%

C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

-2.29%

-2.12%

3.61%

-2.12%

-7.27%

-4.45%

-14.74%

10.46%

如上表所示，并購(gòu)后的京東方的凈資產(chǎn)收益率在絕大多數(shù)年份均低于行業(yè)均值和同方股份。進(jìn)一步說(shuō)明了并購(gòu)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了惡化的風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)前后京東方凈資產(chǎn)收益率發(fā)生了較大變化，由并購(gòu)前的正值轉(zhuǎn)變成并購(gòu)后的負(fù)值，雖然在并購(gòu)當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率有大幅提升，但是在并購(gòu)后逐漸下降，其中2005年、2006年、2008年均出現(xiàn)較大幅度的負(fù)值，并購(gòu)前凈資產(chǎn)收益率的變化區(qū)間為[2.88%，6.98%]，而并購(gòu)后凈資產(chǎn)收益率的變化區(qū)間變?yōu)閇-48.74%，16.34%]，凈資產(chǎn)收益率離散區(qū)間加大，市場(chǎng)拓展的風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)。

并購(gòu)前后銷(xiāo)售凈利率對(duì)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響最大，其次為權(quán)益乘數(shù)，影響最小的是總資產(chǎn)收益率。銷(xiāo)售凈利率在并購(gòu)后第二年出現(xiàn)了由正直轉(zhuǎn)向負(fù)值的質(zhì)的變化，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在并購(gòu)后第二年也出現(xiàn)了下降，權(quán)益乘數(shù)并購(gòu)后均高于并購(gòu)前，尤其是并購(gòu)后第3年達(dá)到案例分析期的高位5.16，可見(jiàn)并購(gòu)后公司的各方面指標(biāo)均受到了負(fù)面的影響。

京東方的銷(xiāo)售利潤(rùn)率在整個(gè)分析期均低于行業(yè)平均值，在并購(gòu)當(dāng)年及并購(gòu)后的2004年和2007年高于同方股份企業(yè)管理論文，其他年份均低于可比企業(yè)。說(shuō)明并購(gòu)在短期內(nèi)給京東方帶來(lái)了一定的經(jīng)營(yíng)效益的改善，但是長(zhǎng)期反而加速了企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的惡化。京東方的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在整個(gè)分析期均高于行業(yè)均值，但除并購(gòu)當(dāng)年外均低于可比企業(yè)同方股份，說(shuō)明京東方作為大型企業(yè)在控制庫(kù)存及應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)方面具有一定優(yōu)勢(shì)，京東方的權(quán)益乘數(shù)在并購(gòu)前均低于可比企業(yè)和行業(yè)均值，并購(gòu)后權(quán)益乘數(shù)迅速提高超過(guò)行業(yè)均值和可比企業(yè)，說(shuō)明京東方在并購(gòu)前后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了巨大變化，并購(gòu)交易過(guò)程及其后對(duì)后期資金投入需求的增加，使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯著提高。

總之，京東方并購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代后，在本文的考察期內(nèi)EVA值均小于零，但并購(gòu)后進(jìn)一步惡化；凈資產(chǎn)利潤(rùn)率出現(xiàn)不同程度的下降，甚至出現(xiàn)了負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)的運(yùn)營(yíng)損害了全體投資者的利益。綜合EVA分析和杜邦綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析可知，并購(gòu)后京東方的經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)一步惡化，財(cái)務(wù)運(yùn)用能力有所加強(qiáng)，然后財(cái)務(wù)杠桿本身就是一把雙刃劍，財(cái)務(wù)杠桿的放大也會(huì)放大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果處理不妥，企業(yè)將會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境。

(三)結(jié)果評(píng)價(jià)

TFT-LCD是一個(gè)典型的“大者恒大”和“產(chǎn)能決定競(jìng)爭(zhēng)力”的資本密集型產(chǎn)業(yè)。廠商只有迅速將產(chǎn)能擴(kuò)大，成本才能攤薄，采購(gòu)原材料的議價(jià)能力才會(huì)提升，產(chǎn)品也才具備競(jìng)爭(zhēng)能力。隨著產(chǎn)業(yè)環(huán)境的迅速變化，海外和海內(nèi)的雙線擴(kuò)張成為了京東方不能承受之重。京東方甚至曾作出決定將第五代TFT-LCD液晶生產(chǎn)線剝離出上市公司。以下對(duì)京東方并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)以期對(duì)后來(lái)者提供借鑒。

第一，技術(shù)整合困難重重，生產(chǎn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

京東方想借收購(gòu)擺脫核心技術(shù)受制于人的局面，然而3.8億美元得來(lái)的技術(shù)仍未為其換來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在京東方搭建TFT-LCD第五代生產(chǎn)線的同時(shí)，主要日韓液晶面板廠的八代生產(chǎn)線，便已經(jīng)開(kāi)始量產(chǎn)。夏普公司甚至已經(jīng)投入液晶面板第十代生產(chǎn)線建設(shè)。 另一方面，對(duì)并購(gòu)來(lái)的技術(shù)進(jìn)行消化吸收也不盡如人意。液晶面板的生產(chǎn)類(lèi)似于手工藝品制作，流程控制、投料比例等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，都依照濕度、溫度的變化而改變，完全靠生產(chǎn)線工人長(zhǎng)期的經(jīng)驗(yàn)來(lái)把握。京東方計(jì)劃收購(gòu)后將技術(shù)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，然后卻受到了韓國(guó)工會(huì)的阻撓論文參考文獻(xiàn)格式。最終導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外的液晶生產(chǎn)線完全由韓國(guó)員工全面掌控，韓國(guó)方面在原材料、設(shè)備的采購(gòu)上具有決定性話語(yǔ)權(quán)。京東方面對(duì)強(qiáng)勢(shì)的韓國(guó)工會(huì)一再退讓?zhuān)n國(guó)員工在享受高工資、高福利的同時(shí)，大大推高了本就已經(jīng)偏高的運(yùn)營(yíng)成本。

第二，行業(yè)整體低迷，并購(gòu)后連年虧損。

京東方貿(mào)然上馬第五代TFT-LCD，是典型的“波峰投建，波谷產(chǎn)出”的舉措。在京東方搭建第五代生產(chǎn)線的同時(shí)，全球液晶面板產(chǎn)能擴(kuò)張也進(jìn)入一個(gè)高峰。從2004年四季度到2005年四季度，全球共有11條4.5代以上的TFT-LCD液晶面板生產(chǎn)線投產(chǎn)，這些生產(chǎn)線形成的新增產(chǎn)能在2005年開(kāi)始顯現(xiàn)。從2005年11月開(kāi)始，主要尺寸的顯示器液晶面板價(jià)格都出現(xiàn)了較大幅度的下跌企業(yè)管理論文，京東方面臨極大的壓力。

由于沒(méi)有足夠的資金投入以擴(kuò)充產(chǎn)能，導(dǎo)致對(duì)上游配套廠商的話語(yǔ)權(quán)缺失，成本居高不下。京東方TFT-LCD液晶面板的綜合成本與國(guó)際一流廠商相比，至少存在10%左右的劣勢(shì)。

從原材料成本到最終的銷(xiāo)售價(jià)格，京東方都并無(wú)優(yōu)勢(shì)可言，直接導(dǎo)致了其連年虧損，銷(xiāo)售利潤(rùn)率大幅縮水，最終EVA維持負(fù)值，投資者價(jià)值遭到毀損。

第三，資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)，面臨巨大的償債和后續(xù)資金融通壓力。

收購(gòu)之時(shí)，高達(dá)3.8億美元的收購(gòu)金額給凈資產(chǎn)只有20億元的京東方帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)壓力。2003年京東方資產(chǎn)負(fù)債率最高達(dá)到70%。公司B股增發(fā)完成后，負(fù)債率回落到50%以下。但是在2005年巨額貸款以及巨額虧損的壓力下，資產(chǎn)負(fù)債率又回到75%以上。

運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿籌集收購(gòu)資金使京東方背上了沉重的債務(wù)包袱。又恰逢全球液晶面板價(jià)格仍處在低谷，京東方虧損持續(xù)擴(kuò)大。在此情形下，政府的救助和銀團(tuán)的貸款有如杯水車(chē)薪，京東方面臨巨大的償債和后續(xù)融資的壓力。

五、結(jié)論啟示

在國(guó)內(nèi)外企業(yè)并購(gòu)史上不乏“蛇吞象”成功的案例，但其成功是以特殊條件和純熟的并購(gòu)技巧為基礎(chǔ)的。而我國(guó)的IT企業(yè)在海外并購(gòu)活動(dòng)中顯然并不具備這些優(yōu)勢(shì)。京東方為我們提供了一個(gè)鮮活的例子。盡管最終憑借出色策劃完成了并購(gòu)，可京東方缺乏并購(gòu)國(guó)際一流企業(yè)的實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)，并購(gòu)后陷入了財(cái)務(wù)費(fèi)用高昂和后續(xù)資金投入乏力等危機(jī)。如若不是地方政府強(qiáng)有力的支持和國(guó)內(nèi)銀行的協(xié)助，京東方可能早已因“蛇吞象”一舉而不復(fù)存在。然而政府的支持只能解燃眉之急，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這些考慮不周的海外并購(gòu)會(huì)使企業(yè)在很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)背負(fù)沉重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。在復(fù)雜的海外并購(gòu)實(shí)踐中，企業(yè)應(yīng)遵循一般性的并購(gòu)規(guī)則，不要寄希望于出“奇制勝”或追求“蛇吞象”的宣傳效應(yīng)，經(jīng)驗(yàn)寥寥的我們要更加審慎。

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第7篇

營(yíng)運(yùn)資本的性質(zhì)和特征等基礎(chǔ)理論研究，雖然可浸潤(rùn)財(cái)務(wù)管理思想，拓展財(cái)務(wù)活動(dòng)領(lǐng)域，開(kāi)闊財(cái)務(wù)經(jīng)理視野，但基礎(chǔ)研究確實(shí)是一件十分困難和復(fù)雜的工作，即使歷經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間艱苦奮斗和努力勞作，也難以有新的發(fā)現(xiàn)。尤其在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度背景下，學(xué)術(shù)研究也已由學(xué)校和學(xué)術(shù)組織下達(dá)計(jì)劃改為研究者自主開(kāi)發(fā)，于是，財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論研究者依靠企業(yè)和政府資助經(jīng)費(fèi)，其基礎(chǔ)研究近乎難以為繼。然而，我國(guó)營(yíng)運(yùn)資本管理實(shí)踐卻極為豐富，一些公司利用技術(shù)創(chuàng)新與組織創(chuàng)新，以及經(jīng)營(yíng)方式和商業(yè)模式的重大變化，完全顛覆了傳統(tǒng)流動(dòng)資金管理的做法。如松下公司、GE公司、戴爾公司和海爾公司等一些知名企業(yè)，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中實(shí)現(xiàn)了零庫(kù)存和零凈營(yíng)運(yùn)資本，與客戶(hù)實(shí)現(xiàn)零距離。蘇寧電器因其巨額的負(fù)營(yíng)運(yùn)資本而備受關(guān)注。企業(yè)以訂單為中心，在拿到訂單之后再組織生產(chǎn)，可極大地減少存貨及其高額成本。企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，已從直接市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向客戶(hù)競(jìng)爭(zhēng)。很多企業(yè)通過(guò)實(shí)施JIT采購(gòu)、JIT送料、JIT配送，實(shí)現(xiàn)零庫(kù)存目標(biāo)。顯然，在現(xiàn)代化生產(chǎn)方式下，營(yíng)運(yùn)資本開(kāi)始成為公司日常財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容?；诖耍藗儾粌H要問(wèn)：既然營(yíng)運(yùn)資本可以為零，那么，還需要對(duì)營(yíng)運(yùn)資本進(jìn)行財(cái)務(wù)管理嗎？學(xué)術(shù)界還有必要繼續(xù)研究營(yíng)運(yùn)資本理論嗎？?jī)H有實(shí)踐的發(fā)展和應(yīng)用研究的進(jìn)步，是否還需要基礎(chǔ)研究呢？對(duì)此，由中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)和中國(guó)海洋大學(xué)聯(lián)合創(chuàng)建的中國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理研究中心，給出了部分答案。該研究中心每年出版《營(yíng)運(yùn)資金管理發(fā)展報(bào)告》和“中國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效排行榜”，持續(xù)舉辦“營(yíng)運(yùn)資金管理論壇”，并開(kāi)通了“中國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理數(shù)據(jù)庫(kù)”， 描述、再現(xiàn)、解釋和指導(dǎo)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理實(shí)踐，為推進(jìn)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本管理創(chuàng)新做出了重要貢獻(xiàn)。但該研究中心的工作主要涵蓋學(xué)術(shù)和實(shí)務(wù)兩個(gè)方面，并非純粹的學(xué)術(shù)理論研究，因而至今難以平息人們對(duì)“營(yíng)運(yùn)資本為零”的理論追問(wèn)。

營(yíng)運(yùn)資本是公司關(guān)于短期資產(chǎn)投資所形成的貨幣財(cái)務(wù)資本，它體現(xiàn)著企業(yè)周轉(zhuǎn)性資產(chǎn)的規(guī)模大小及其配置和優(yōu)化程度。企業(yè)零距離管理實(shí)際就是企業(yè)與市場(chǎng)零距離，生產(chǎn)人員根據(jù)用戶(hù)需求拿到訂單，以最快的速度滿(mǎn)足需求。一些員工的工作地點(diǎn)不在企業(yè)而在市場(chǎng)，直接面對(duì)客戶(hù)，以用戶(hù)為服務(wù)對(duì)象。這種因服務(wù)時(shí)間極度壓縮而使企業(yè)產(chǎn)品不會(huì)積壓，從而減少產(chǎn)成品的庫(kù)存，同時(shí)也節(jié)約了商品時(shí)滯成本。公司財(cái)務(wù)不再僅關(guān)注生產(chǎn)過(guò)程，而更關(guān)心市場(chǎng)流通領(lǐng)域。零營(yíng)運(yùn)資本管理不僅是公司財(cái)務(wù)部門(mén)的工作，也是一種全方位、多角度、突破企業(yè)邊界的運(yùn)營(yíng)管理工作，并且已成為公司CFO的重要工作之一。那么，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本除了出現(xiàn)零庫(kù)存、零凈營(yíng)運(yùn)資本，以及變?yōu)楣镜闹匾?cái)務(wù)戰(zhàn)略之外，還有哪些變化？筆者認(rèn)為，科技革命引發(fā)了生產(chǎn)方式變遷和企業(yè)組織的重大變化，而生產(chǎn)方式演進(jìn)與營(yíng)運(yùn)資本運(yùn)行方式之間，存在某種內(nèi)在聯(lián)系。長(zhǎng)期以來(lái)，學(xué)界研究營(yíng)運(yùn)資本，僅限于現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨等個(gè)別項(xiàng)目的研究，很少?gòu)纳a(chǎn)過(guò)程考察營(yíng)運(yùn)資本投入、占用、流動(dòng)和回收的規(guī)律性。事實(shí)上，科學(xué)技術(shù)在企業(yè)的應(yīng)用程度、生產(chǎn)方式網(wǎng)絡(luò)信息化和模塊化進(jìn)程，與營(yíng)運(yùn)資本占有量存在密切聯(lián)系。因此，研究營(yíng)運(yùn)資本管理，離不開(kāi)技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)方式的變化。技術(shù)資產(chǎn)作為比人力資產(chǎn)更重要的企業(yè)新資產(chǎn)，與營(yíng)運(yùn)資本是否存在聯(lián)系，確實(shí)需要給出解釋。

二、營(yíng)運(yùn)資本文獻(xiàn)綜述

我國(guó)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本問(wèn)題的研究，可以追溯到20世紀(jì)50至70年代，著名財(cái)政學(xué)家許毅先生和黃菊波先生等前輩對(duì)流動(dòng)資金運(yùn)行規(guī)律的探索性研究。那時(shí)的研究主要基于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的制度和實(shí)踐。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的營(yíng)運(yùn)資本管理，則始于毛付根教授的《論營(yíng)運(yùn)資金管理的基本原理》（1995）一文。該文對(duì)營(yíng)運(yùn)資本存在的必要性、營(yíng)運(yùn)資本的盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性，以及營(yíng)運(yùn)資本管理與資產(chǎn)管理的協(xié)同問(wèn)題，進(jìn)行了深入廣泛論述。在毛教授看來(lái)，由于企業(yè)對(duì)償付流動(dòng)負(fù)債所形成的現(xiàn)金流出易于預(yù)測(cè)，而對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流入的預(yù)測(cè)則比較困難，因此，企業(yè)現(xiàn)金流入的不確定性與流出的確定性，及凈現(xiàn)金流量難于預(yù)測(cè)和非協(xié)調(diào)一致性，將使企業(yè)必須保持一個(gè)適量的凈營(yíng)運(yùn)資本水平。從盈利性看，與凈營(yíng)運(yùn)資本相對(duì)應(yīng)的凈流動(dòng)資產(chǎn)是以長(zhǎng)期資本為其資本來(lái)源?；诹鲃?dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)盈利能力上的差別，以及短期資本與長(zhǎng)期資本籌資成本上的差別，凈營(yíng)運(yùn)資本越多，意味著企業(yè)是以更大份額的籌資成本較高的長(zhǎng)期資本投入到盈利能力較低的流動(dòng)資產(chǎn)上，從而使企業(yè)整體的盈利水平相應(yīng)地降低；反之亦然。從風(fēng)險(xiǎn)性看，企業(yè)陷入無(wú)力償付到期債務(wù)而導(dǎo)致技術(shù)性無(wú)力清償?shù)目赡苄栽酱?，凈營(yíng)運(yùn)資本需求量就越大。顯然，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的差額越大，則企業(yè)陷入技術(shù)性無(wú)力清償?shù)目赡苄砸簿驮叫??？梢钥闯?，毛付根教授研究該?wèn)題的前提是大機(jī)器工業(yè)背景。隨著信息技術(shù)的出現(xiàn)和電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)的形成，會(huì)計(jì)分期假設(shè)形同虛設(shè)，上述營(yíng)運(yùn)資本運(yùn)行機(jī)制就受到挑戰(zhàn)和破壞。不過(guò)，人們對(duì)此并未予以足夠認(rèn)識(shí)。如楊雄勝（2000）、汪平（2007）等學(xué)者，曾就營(yíng)運(yùn)資本基本原理、營(yíng)運(yùn)資本與企業(yè)價(jià)值之間的聯(lián)系，以及營(yíng)運(yùn)資本與現(xiàn)金流量管理的關(guān)系等方面，做過(guò)深入有益的探討，但均未涉及技術(shù)進(jìn)步、供應(yīng)鏈和生產(chǎn)方式變革引發(fā)營(yíng)運(yùn)資本需求和占用的變化。王竹泉（2005、2007、2010、2011）是近年來(lái)研究營(yíng)運(yùn)資本較多的學(xué)者，他提出“基于渠道管理的營(yíng)運(yùn)資本管理”思路，主張企業(yè)應(yīng)根據(jù)采購(gòu)渠道、生產(chǎn)渠道和營(yíng)銷(xiāo)渠道配置營(yíng)運(yùn)資本，測(cè)算營(yíng)運(yùn)資本指數(shù)，改進(jìn)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。該研究的原創(chuàng)新、前瞻性和實(shí)用性比較強(qiáng)，有力推進(jìn)了公司財(cái)務(wù)管理工作的改善。

可以看出，雖然學(xué)界從未中斷過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的研究，如Harry G. Guthmann（1933）對(duì)營(yíng)運(yùn)資本影響因素的論述，Charles. Cortez. Abbott（1944）對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期與和平時(shí)期營(yíng)運(yùn)資本占有量的差別分析，William Beranek（1966）對(duì)營(yíng)運(yùn)資本占用模式的歸納，Keith V. Smith（1973）建立了營(yíng)運(yùn)資本的多種管理方法，Kenneth P. Nunn（1981）將營(yíng)運(yùn)資本與企業(yè)戰(zhàn)略相結(jié)合提出“部分性永久性營(yíng)運(yùn)資本”，以及Hyun Hanshin（1998）、Matthew D. Hill（2010）等學(xué)者將營(yíng)運(yùn)資本同股東價(jià)值最大化聯(lián)系起來(lái)的研究，還有余緒櫻教授上世紀(jì)七十年代在《工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理》教材中對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的闡述，王慶成等教授上世紀(jì)八十年代對(duì)“流動(dòng)資金”的論述，但這些研究實(shí)際上都是建立在大機(jī)器工業(yè)化時(shí)代的生產(chǎn)方式基礎(chǔ)之上。在現(xiàn)代高新技術(shù)快速發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)信息化生產(chǎn)方式下的營(yíng)運(yùn)資本性質(zhì)及其作用，就成為財(cái)務(wù)學(xué)亟待研究的問(wèn)題。以往，人們總認(rèn)為營(yíng)運(yùn)資本是低收益資本，而流動(dòng)資產(chǎn)是低收益或非收益性資產(chǎn)。但進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，西方很多學(xué)者將企業(yè)收益能力與營(yíng)運(yùn)資本占有額聯(lián)系起來(lái)，并得出營(yíng)運(yùn)資本管理對(duì)企業(yè)盈利能力具有重要影響的結(jié)論（Trivedi Savtia，2011；Vivek U. Pimplapur， Pushparaj P. Kulkarni，2011；Hernan Etiennot， Lorenzo A. Preve， and Virginia Sarria Allende， 2012； etc.）

實(shí)際上，財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)功能與營(yíng)運(yùn)資本管理效率也存在密切聯(lián)系。財(cái)務(wù)功能是財(cái)務(wù)系統(tǒng)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)發(fā)生關(guān)系時(shí)的做功能力。公司財(cái)務(wù)具有維護(hù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程、發(fā)現(xiàn)價(jià)值和創(chuàng)造現(xiàn)金流量等功能。生產(chǎn)方式和財(cái)務(wù)系統(tǒng)的存在，以及財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置，成為財(cái)務(wù)功能得到發(fā)揮的前提（羅福凱，2007）。而財(cái)務(wù)系統(tǒng)對(duì)企業(yè)其他系統(tǒng)做功，又是通過(guò)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的工作來(lái)完成，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是借助企業(yè)財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)作橋梁，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的功效和能力。財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的依據(jù)是企業(yè)組織和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的實(shí)際情況。目前，很多企業(yè)財(cái)務(wù)組織的設(shè)計(jì)充分運(yùn)用了團(tuán)隊(duì)工作原理，公司財(cái)務(wù)組織的性質(zhì)發(fā)生了很大變化，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)成為公司價(jià)值鏈的重要節(jié)點(diǎn)，營(yíng)運(yùn)資本則成為財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的日常管理重心。

三、營(yíng)運(yùn)資本的物質(zhì)承擔(dān)者及其特征

從公司財(cái)務(wù)視角看，資產(chǎn)是資本的物質(zhì)承擔(dān)者，資本則是資產(chǎn)的價(jià)值形態(tài)。在不考慮無(wú)形資產(chǎn)的情況下， 勞動(dòng)資料是固定資產(chǎn)的物質(zhì)承擔(dān)者， 勞動(dòng)對(duì)象是流動(dòng)資產(chǎn)的物質(zhì)承擔(dān)者。同理， 固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值形式就是固定資本和流動(dòng)資本，又稱(chēng)固定資金和流動(dòng)資金。 而流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值又稱(chēng)為營(yíng)運(yùn)資本，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額則稱(chēng)為凈營(yíng)運(yùn)資本。 那么， 營(yíng)運(yùn)資本就是企業(yè)的流動(dòng)資金或流動(dòng)資本了。顯然， 研究營(yíng)運(yùn)資本離不開(kāi)流動(dòng)資產(chǎn)的探索。

判斷一個(gè)物品是不是流動(dòng)資產(chǎn)，不能從其自然形態(tài)出發(fā)給出定義，而要根據(jù)它在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的作用加以確定。不是從自然形態(tài)上看可以成為勞動(dòng)資料的所有物品都屬于固定資產(chǎn)，只有當(dāng)它們參與生產(chǎn)過(guò)程并在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮勞動(dòng)手段的作用，或者保證生產(chǎn)過(guò)程的正常進(jìn)行而作為儲(chǔ)備的勞動(dòng)手段時(shí)，才是固定資產(chǎn)。同樣，不是從自然形態(tài)上看可以成為勞動(dòng)對(duì)象的所有物品都屬于流動(dòng)資產(chǎn)，只有當(dāng)它們參與生產(chǎn)過(guò)程并在生產(chǎn)過(guò)程中成為勞動(dòng)者利用機(jī)器設(shè)備進(jìn)行加工的勞動(dòng)對(duì)象時(shí)，或者保證生產(chǎn)過(guò)程的正常進(jìn)行而作為儲(chǔ)備的勞動(dòng)對(duì)象時(shí)，才是流動(dòng)定資產(chǎn)。機(jī)械制造公司為了銷(xiāo)售制造出來(lái)的機(jī)器尚未出售時(shí)，不是固定資產(chǎn)，而是勞動(dòng)產(chǎn)品——流動(dòng)資產(chǎn)；從機(jī)械制造公司運(yùn)出來(lái)的機(jī)器還沒(méi)有抵達(dá)購(gòu)買(mǎi)企業(yè)時(shí)，也不是固定資產(chǎn)，而是庫(kù)存產(chǎn)成品——流動(dòng)資產(chǎn)。處在裝配、安裝和調(diào)試階段的機(jī)器設(shè)備及其所有的勞動(dòng)工具，還沒(méi)有成為員工生產(chǎn)產(chǎn)品的工具，依然是作為勞動(dòng)對(duì)象的流動(dòng)資產(chǎn)而非固定資產(chǎn)。農(nóng)民飼養(yǎng)的牛和驢，當(dāng)它們被用于耕地、運(yùn)輸物資和繁殖牲畜的工具時(shí)，它們是固定資產(chǎn)；而當(dāng)它們被作為加工肉制品的原材料時(shí)，它們又是流動(dòng)資產(chǎn)。所以，一個(gè)實(shí)物究竟表現(xiàn)為原材料、勞動(dòng)對(duì)象還是產(chǎn)品，完全取決于它在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)揮的特定作用和所處的地位，隨著特定作用和地位的改變，其資產(chǎn)的性質(zhì)也在改變。因此，要研究營(yíng)運(yùn)資本，就需要研究作為營(yíng)運(yùn)資本物質(zhì)承擔(dān)者主要成分的流動(dòng)資產(chǎn)的特征和屬性。

流動(dòng)資產(chǎn)是相對(duì)于固定資產(chǎn)的一種經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，其特征和屬性與固定資產(chǎn)有別。固定資產(chǎn)的根本特征在于：實(shí)物形態(tài)上是整體一次性投入、退廢和替換，而價(jià)值形態(tài)則是部分地漸次性轉(zhuǎn)移、收回和補(bǔ)償。固定資產(chǎn)的實(shí)物形態(tài)長(zhǎng)期地固定在生產(chǎn)過(guò)程，成為生產(chǎn)過(guò)程中穩(wěn)定的要素，它在一個(gè)或長(zhǎng)或短的期間內(nèi)，不斷地反復(fù)地執(zhí)行相同的職能。它一經(jīng)進(jìn)入生產(chǎn)過(guò)程就不再離開(kāi)，而在執(zhí)行職能時(shí)把消耗的一部分價(jià)值轉(zhuǎn)移到它生產(chǎn)的產(chǎn)品之中，另一部分則仍舊固定在自身之中。固定資產(chǎn)的實(shí)物不流通而只是價(jià)值形式的流通。流動(dòng)資產(chǎn)則相反或更為復(fù)雜，其基本特征是：實(shí)物形態(tài)和價(jià)值形態(tài)合而為一，當(dāng)一個(gè)生產(chǎn)周期開(kāi)始其實(shí)物和價(jià)值一次性地進(jìn)入生產(chǎn)過(guò)程，而在生產(chǎn)周期結(jié)束時(shí)又一次性地離開(kāi)生產(chǎn)過(guò)程；其實(shí)物和價(jià)值全部構(gòu)成新產(chǎn)品的實(shí)物和價(jià)值。企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)一經(jīng)進(jìn)入生產(chǎn)過(guò)程，就很快離開(kāi)生產(chǎn)過(guò)程而進(jìn)入市場(chǎng)或機(jī)構(gòu)及個(gè)人消費(fèi)領(lǐng)域，其價(jià)值也一同離開(kāi)生產(chǎn)進(jìn)入市場(chǎng)或消費(fèi)領(lǐng)域并同時(shí)得到補(bǔ)償和收回。即流動(dòng)資產(chǎn)及其價(jià)值是同時(shí)進(jìn)入生產(chǎn)過(guò)程，又一同離開(kāi)生產(chǎn)過(guò)程而進(jìn)入市場(chǎng)的。顯然，只有那些與一種產(chǎn)品的生產(chǎn)周期完全一致、在較短的時(shí)間內(nèi)作為經(jīng)營(yíng)對(duì)象經(jīng)過(guò)生產(chǎn)和交易過(guò)程并很快收回其全部?jī)r(jià)值的資產(chǎn)， 才是流動(dòng)資產(chǎn)。所以，流動(dòng)資產(chǎn)的支出，不僅包括原料、主要材料、輔助材料、燃料、在制半成品，以及尚未出售的產(chǎn)成品的資本墊支，還包括產(chǎn)品的市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)和客戶(hù)訂單開(kāi)發(fā)費(fèi)， 以及必要經(jīng)營(yíng)信息獲取的支出。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，如果沒(méi)有市場(chǎng)調(diào)研獲取訂單和必要信息的支出， 那么，原材料購(gòu)置和投入生產(chǎn)就會(huì)產(chǎn)生浪費(fèi)， 生產(chǎn)過(guò)程難以為繼。 當(dāng)然， 產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)支出、計(jì)件工資和加班費(fèi)支出， 以及應(yīng)付日常經(jīng)營(yíng)急需的現(xiàn)金儲(chǔ)備等，也屬于此類(lèi)營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)性質(zhì)。這說(shuō)明， 企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，實(shí)際上由部分實(shí)物資產(chǎn)、部 分貨幣資產(chǎn)， 少量客戶(hù)資產(chǎn)和信息資產(chǎn)，以及部分短期人力資產(chǎn)等方面構(gòu)成?？梢?jiàn)，營(yíng)運(yùn)資本的物質(zhì)承擔(dān)者，包括存貨和設(shè)備、貨幣現(xiàn)金、知識(shí)資產(chǎn)、信息資產(chǎn)、技術(shù)資產(chǎn)和人力資產(chǎn)等。

從價(jià)值形式和流動(dòng)性的視角看，流動(dòng)資本與固定資本的產(chǎn)生或區(qū)別，在于其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中執(zhí)行資本職能的資本周轉(zhuǎn)方式的不同。流動(dòng)資本是于產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程的開(kāi)始，經(jīng)過(guò)原材料的投入、加工和產(chǎn)成品的出售，完成貨幣資本、生產(chǎn)資本、商業(yè)資本和貨幣資本等形態(tài)的一次循環(huán)和周轉(zhuǎn)。其循環(huán)周轉(zhuǎn)時(shí)間與產(chǎn)品生產(chǎn)時(shí)間基本一致，時(shí)間較短，一般地，在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)會(huì)完成多個(gè)循環(huán)周轉(zhuǎn)。而固定資本的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，則是少量收回的價(jià)值與產(chǎn)品生產(chǎn)時(shí)間基本一致，這少量收回的價(jià)值作為貨幣資本形成營(yíng)運(yùn)資本的一部分，其大量的價(jià)值仍然束縛在生產(chǎn)過(guò)程中的固定資產(chǎn)實(shí)物形式上；固定資本的循環(huán)周轉(zhuǎn)時(shí)間也比較長(zhǎng)，其循環(huán)周轉(zhuǎn)一次的時(shí)間相當(dāng)于流動(dòng)資本周轉(zhuǎn)數(shù)次或數(shù)十次的時(shí)間。即固定資本需要經(jīng)過(guò)多個(gè)會(huì)計(jì)年度才能完成一次循環(huán)周轉(zhuǎn)?？梢?jiàn)，營(yíng)運(yùn)資本不僅包含流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值和人力資產(chǎn)價(jià)值，還包括少量固定資產(chǎn)損耗價(jià)值。而且，營(yíng)運(yùn)資本的基本特征之一就是它的循環(huán)周轉(zhuǎn)時(shí)間較短，與一個(gè)產(chǎn)品的生產(chǎn)時(shí)間基本吻合。而從生產(chǎn)要素的視角看，人力資產(chǎn)的價(jià)值形成企業(yè)人力資本，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和短期證券形成企業(yè)的貨幣資本，存貨、機(jī)器設(shè)備和廠房則構(gòu)成物質(zhì)資本，而技術(shù)、信息和知識(shí)等新興資產(chǎn)則形成企業(yè)的技術(shù)資本、信息資本和知識(shí)資本。顯然，營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)多種實(shí)時(shí)性要素資本的集合。

四、營(yíng)運(yùn)資本屬性演進(jìn)與存量的決定因素：科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用程度和生產(chǎn)方式的改進(jìn)

由于固定資本是逐漸分次回流，并且通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)作載體或中介，才能從產(chǎn)出價(jià)值中收回和實(shí)現(xiàn)，所以，一旦物質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)周期延滯或加長(zhǎng)，固定資產(chǎn)周期所墊支的資本就會(huì)被占用較長(zhǎng)時(shí)間，而且新的要素資本諸如人力資本、物質(zhì)資本、財(cái)務(wù)資本等還要不斷地墊付下去，從而增加資本投入。顯然，營(yíng)運(yùn)資本存量的多少與固定資產(chǎn)的技術(shù)含量、固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)之間的比例有關(guān)。而固定資本的配置結(jié)構(gòu)和效率決定著其單位時(shí)間內(nèi)消耗流動(dòng)資本的數(shù)量多少。固定資本實(shí)物形態(tài)的固定資產(chǎn)，其最積極部分是機(jī)器設(shè)備。機(jī)器的發(fā)展過(guò)程主要是人類(lèi)科學(xué)技術(shù)發(fā)展的產(chǎn)物，機(jī)器設(shè)備作為生產(chǎn)工具，最初是簡(jiǎn)單的工具如石器、木器和和鐵器，經(jīng)過(guò)人們改進(jìn)產(chǎn)生了人手開(kāi)動(dòng)的復(fù)合工具，如制造了發(fā)動(dòng)機(jī)或由風(fēng)力水力等自然力開(kāi)動(dòng)這些工具。隨后，由復(fù)合工具改造為一些簡(jiǎn)單的機(jī)器，由簡(jiǎn)單的單一機(jī)器又改進(jìn)為比較先進(jìn)的復(fù)雜的機(jī)器體系。此時(shí)，手工業(yè)開(kāi)始進(jìn)入機(jī)器大工業(yè)階段。再后來(lái)，就是電力和電器自動(dòng)化，以及計(jì)算機(jī)應(yīng)用的智能高端機(jī)器裝備。當(dāng)以機(jī)器替代手工勞動(dòng)為主的技術(shù)進(jìn)步階段，即在簡(jiǎn)單工具、復(fù)合工具和簡(jiǎn)單機(jī)器設(shè)備的生產(chǎn)發(fā)展時(shí)期，企業(yè)開(kāi)采和加工每一單位普通原料要求有更多和更復(fù)雜的機(jī)器設(shè)備，而且，加工的原料需要經(jīng)過(guò)連續(xù)的多環(huán)節(jié)工藝過(guò)程才能生產(chǎn)出產(chǎn)品，這就增加了固定資產(chǎn)的投資比例。相應(yīng)地，流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量變化不是很多。但當(dāng)科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展和廣泛深入地應(yīng)用于生產(chǎn)活動(dòng)，復(fù)雜精密的機(jī)器設(shè)備、計(jì)算機(jī)信息網(wǎng)絡(luò)化，以及高端機(jī)械裝備智能化的逐漸實(shí)現(xiàn)，單位時(shí)間單位固定資產(chǎn)所加工的勞動(dòng)對(duì)象數(shù)量急劇增加，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)存量（含有形和無(wú)形資產(chǎn)）開(kāi)始大幅度增加。此時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本存量占企業(yè)資本總額的比重迅速提升。顯然，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本存量的多少，不僅與其自身循環(huán)周轉(zhuǎn)特點(diǎn)和固定資產(chǎn)工作狀態(tài)有關(guān)，而且與科學(xué)技術(shù)發(fā)展及其應(yīng)用密切相關(guān)。

科學(xué)技術(shù)的發(fā)展及其在生產(chǎn)中的應(yīng)用，不僅改變和調(diào)節(jié)營(yíng)運(yùn)資本存量與固定資本周轉(zhuǎn)速度，也改變和調(diào)節(jié)著人們的生產(chǎn)方式與生活方式，使得生產(chǎn)組織和社會(huì)活動(dòng)方式發(fā)生重大變化。如，電腦整合制造系統(tǒng)（CIMS）的創(chuàng)建，企業(yè)生產(chǎn)自動(dòng)化制造程度的提高，企業(yè)庫(kù)存量大幅降低，不僅通過(guò)電腦輔助設(shè)計(jì)系統(tǒng)（CAD）設(shè)計(jì)產(chǎn)品，而且使用電腦輔助工程系統(tǒng)（CAE）測(cè)試產(chǎn)品設(shè)計(jì)，利用電腦輔助制造系統(tǒng)（CAM）生產(chǎn)產(chǎn)品，即使用電腦控制機(jī)器及機(jī)器人生產(chǎn)產(chǎn)品。整個(gè)企業(yè)生產(chǎn)系統(tǒng)的所有活動(dòng)，從市場(chǎng)供應(yīng)、設(shè)計(jì)、制造到市場(chǎng)銷(xiāo)售，均借用計(jì)算機(jī)技術(shù)而使整個(gè)生產(chǎn)業(yè)務(wù)流程自動(dòng)化，并予以整合而成為一個(gè)信息系統(tǒng)。企業(yè)的原材料和產(chǎn)成品庫(kù)存量趨近于零。在CAM系統(tǒng)中，彈性制造系統(tǒng)（FMS）是一種在電腦控制下，利用一組機(jī)器人和其他自動(dòng)化設(shè)備，生產(chǎn)一批少量而多品種的產(chǎn)品制造系統(tǒng)。假如生產(chǎn)汽車(chē)且某一種類(lèi)型的汽車(chē)有四門(mén)和兩門(mén)之分，F(xiàn)MS可按客戶(hù)需要混合生產(chǎn)該類(lèi)汽車(chē)，不需要?jiǎng)澐謧€(gè)別生產(chǎn)。企業(yè)生產(chǎn)車(chē)間不再是邊角料堆撒滿(mǎn)地，而是生產(chǎn)完全電子自動(dòng)化或半自動(dòng)化，材料浪費(fèi)趨近于零，生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)一塵不染，直接成本的降低特別是原材料成本的降低幅度和潛力幾乎等于零。與此同時(shí)，管理工作也實(shí)現(xiàn)了辦公自動(dòng)化。技術(shù)和信息已成為企業(yè)必要的基礎(chǔ)性資產(chǎn)，并成為營(yíng)運(yùn)資本新的物質(zhì)承擔(dān)者。生產(chǎn)方式和商業(yè)模式的改變，使得企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本占有量急劇下降。

特別是新一代信息技術(shù)和計(jì)算機(jī)的普遍使用，企業(yè)虛擬研發(fā)、虛擬生產(chǎn)和虛擬銷(xiāo)售的實(shí)行，傳統(tǒng)基于流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值的營(yíng)運(yùn)資本開(kāi)始趨近于零。由于研發(fā)活動(dòng)包括團(tuán)隊(duì)構(gòu)建、產(chǎn)品和生產(chǎn)過(guò)程設(shè)計(jì)、結(jié)果評(píng)價(jià)、修改完善等環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的所有環(huán)節(jié)都由自己完成，而現(xiàn)代企業(yè)借助外部力量，研發(fā)工作的部分甚至所有環(huán)節(jié)以虛擬化的方式運(yùn)作。以美國(guó)公司為例，首先是研發(fā)團(tuán)隊(duì)虛擬化。該公司的T恤研發(fā)團(tuán)隊(duì)是由隱匿在互聯(lián)網(wǎng)中的無(wú)數(shù)設(shè)計(jì)愛(ài)好者自發(fā)組成，這些設(shè)計(jì)者包括專(zhuān)業(yè)的T恤設(shè)計(jì)師，也包括非專(zhuān)業(yè)的T恤設(shè)計(jì)愛(ài)好者，他們成為研發(fā)團(tuán)隊(duì)的成員主要受兩個(gè)因素驅(qū)動(dòng)：一是對(duì)T恤的熱愛(ài)，二是希望獲取大家的關(guān)注和認(rèn)同，并因此取得獎(jiǎng)金或其他榮譽(yù)。其次，過(guò)程設(shè)計(jì)的虛擬化。傳統(tǒng)研發(fā)活動(dòng)需要研發(fā)企業(yè)自己進(jìn)行過(guò)程設(shè)計(jì)，對(duì)研發(fā)目標(biāo)、步驟、進(jìn)程等都做統(tǒng)一、細(xì)致的計(jì)劃和安排。在網(wǎng)站上，大家看到都是已經(jīng)設(shè)計(jì)成形的T恤，其整個(gè)設(shè)計(jì)過(guò)程都是由隱匿在互聯(lián)網(wǎng)中的設(shè)計(jì)師們?cè)谒较峦瓿傻模恍枰鋈魏螀⑴c。再次，虛擬制造生產(chǎn)方式普遍化。企業(yè)的制造活動(dòng)包括廠房的建立、員工的組建、設(shè)備的購(gòu)置、生產(chǎn)工藝的設(shè)計(jì)、加工過(guò)程的開(kāi)展，以及生產(chǎn)組織和協(xié)調(diào)等。傳統(tǒng)企業(yè)制造活動(dòng)的所有環(huán)節(jié)都以機(jī)器設(shè)備為重心，集中在企業(yè)自己的車(chē)間里完成?，F(xiàn)代企業(yè)虛擬制造包含兩種方式：一是公司所有的人力、物力和財(cái)力主攻產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和品牌培植，產(chǎn)品的具體制造環(huán)節(jié)全部外包。如果生產(chǎn)過(guò)程分為產(chǎn)品設(shè)計(jì)、加工和銷(xiāo)售等階段，那么，虛擬制造就是企業(yè)自身負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售，中間環(huán)節(jié)的加工制造實(shí)行外包。如果一個(gè)行業(yè)整條產(chǎn)業(yè)鏈由產(chǎn)品設(shè)計(jì)、原料采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸、定單處理、批發(fā)經(jīng)營(yíng)、終端零售，以及加工制造等7個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成，其中前6個(gè)環(huán)節(jié)是整條產(chǎn)業(yè)鏈中最有價(jià)值、能夠創(chuàng)造出最多盈余的環(huán)節(jié)，目前基本上均由西方人控制。我國(guó)企業(yè)僅處于加工制造業(yè)最底層粗放型的制造環(huán)節(jié)，屬于最低價(jià)值環(huán)節(jié)。以廣東制造的芭比娃娃為例，出廠價(jià)是一美元，到美國(guó)終端沃爾瑪超市售價(jià)是9.99美元。我國(guó)企業(yè)在國(guó)際分工中進(jìn)行的是價(jià)值最低、浪費(fèi)資源、破壞環(huán)境和剝削勞動(dòng)的環(huán)節(jié)，即制造環(huán)節(jié)。當(dāng)我國(guó)在破壞環(huán)境、浪費(fèi)資源、剝削勞動(dòng)的前提下創(chuàng)造出1美元的產(chǎn)品時(shí)，同時(shí)替美國(guó)制造出了9美元的價(jià)值。因此，我國(guó)企業(yè)應(yīng)盡力進(jìn)入國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工中的高端環(huán)節(jié)。著名的波音公司777型大型客機(jī)的生產(chǎn)也是采取虛擬制造方式。波音公司對(duì)設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、總裝和試飛的整個(gè)過(guò)程，采用了裝配仿真、并行工程等先進(jìn)的虛擬制造技術(shù)，通過(guò)CAD軟件先設(shè)計(jì)出飛機(jī)的各部件模型，然后組裝成一個(gè)三維飛機(jī)模型。接著對(duì)其進(jìn)行反復(fù)修改和完善，在整個(gè)設(shè)計(jì)過(guò)程中，并行進(jìn)行結(jié)構(gòu)的詳細(xì)設(shè)計(jì)、系統(tǒng)布置、制定工藝計(jì)劃和進(jìn)行工裝設(shè)計(jì)及跟蹤服務(wù)等工作，使設(shè)計(jì)者和客戶(hù)在虛擬的環(huán)境中完成飛機(jī)的組裝過(guò)程。隨后，對(duì)飛機(jī)各個(gè)部分進(jìn)行檢測(cè)，一并提出修改意見(jiàn)。通過(guò)數(shù)字化預(yù)裝配等虛擬制造技術(shù)，事先發(fā)現(xiàn)可能出現(xiàn)的各種問(wèn)題并予以解決，波音公司再按照仿真的優(yōu)化方案進(jìn)行實(shí)物零部件組裝。通過(guò)虛擬制造過(guò)程，波音公司實(shí)現(xiàn)了在沒(méi)有制作原型機(jī)的情況下，一次試飛成功。在生產(chǎn)過(guò)程虛擬化、生產(chǎn)方式智能網(wǎng)絡(luò)化和商業(yè)模式集聚模塊化的情況下，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的形式、性質(zhì)、特征發(fā)生了哪些變化，亟待給出解釋和答案。

企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程的虛擬化、生產(chǎn)方式的智能網(wǎng)絡(luò)化，以及商業(yè)模式的集聚模塊化，其根源在于現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的普遍深度應(yīng)用。在人類(lèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上，每一次生產(chǎn)方式的變革和經(jīng)濟(jì)騰飛，都是源于技術(shù)革命引發(fā)新興產(chǎn)業(yè)革命的結(jié)果。我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)，實(shí)質(zhì)是以原子能技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)和空間技術(shù)為主要內(nèi)容的第三次世界技術(shù)革命的衍生品，技術(shù)的先進(jìn)性及其發(fā)展依靠信息和資源給予支持。因此，信息技術(shù)是當(dāng)代技術(shù)中的基礎(chǔ)性技術(shù)，技術(shù)和信息已成為當(dāng)代企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分。企業(yè)是由傳統(tǒng)的人力資產(chǎn)、貨幣資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)，以及新型的技術(shù)資產(chǎn)、信息資產(chǎn)和知識(shí)資產(chǎn)等要素所有者結(jié)合在一起的合約組織，各種資產(chǎn)相互配合，共同創(chuàng)造價(jià)值。在企業(yè)的人力資產(chǎn)、貨幣資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)，以及技術(shù)資產(chǎn)、信息資產(chǎn)和知識(shí)資產(chǎn)中，貨幣資產(chǎn)是顯著的流動(dòng)性資產(chǎn)，其價(jià)值形成企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本。從營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)時(shí)間小于一個(gè)會(huì)計(jì)年度的特征看，企業(yè)的小部分人力資產(chǎn)、大部分信息資產(chǎn)的價(jià)值具有營(yíng)運(yùn)資本特征，重要的是，營(yíng)運(yùn)資本是完成一件或一個(gè)生產(chǎn)單位（一批訂單或一種產(chǎn)品計(jì)劃）的產(chǎn)品生產(chǎn)所必需墊支的資本，這是營(yíng)運(yùn)資本的基本性質(zhì)。營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)維持日常經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)年度資本，主要由現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和短期證券等貨幣資本、少量存貨等實(shí)物資本，以及與貨幣資本同時(shí)存在的短期要素資本構(gòu)成。由于生產(chǎn)過(guò)程的虛擬化，企業(yè)的很多資產(chǎn)開(kāi)始成為流動(dòng)性資產(chǎn)，如虛擬技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)墊支和樣品、訂單開(kāi)發(fā)和網(wǎng)絡(luò)信息，以及短期人力資產(chǎn)聘用等，都變成企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)且在企業(yè)邊界內(nèi)，而其固定資產(chǎn)數(shù)額則相對(duì)穩(wěn)定甚至下降。相應(yīng)地，企業(yè)的技術(shù)資產(chǎn)、信息資產(chǎn)和知識(shí)資產(chǎn)（企業(yè)的信仰、理念和意志等文化資產(chǎn)）開(kāi)始大幅度增加，人力資產(chǎn)和機(jī)器設(shè)備及存貨等實(shí)物資產(chǎn)則顯著減少，存貨趨近于零。當(dāng)然，那些處于產(chǎn)業(yè)鏈分工低端的加工裝配企業(yè)，其人力資產(chǎn)與機(jī)器設(shè)備及存貨等實(shí)物資產(chǎn)仍然會(huì)占企業(yè)資產(chǎn)總額的較高比重。可見(jiàn)，科學(xué)技術(shù)在企業(yè)的深度應(yīng)用和生產(chǎn)方式的智能網(wǎng)絡(luò)化，使得企業(yè)資產(chǎn)呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì)。在此情況下，營(yíng)運(yùn)資本屬于流動(dòng)性資產(chǎn)價(jià)值的性質(zhì)沒(méi)有改變，其周轉(zhuǎn)時(shí)間等于一個(gè)產(chǎn)品生產(chǎn)周期或少于一個(gè)會(huì)計(jì)年度的特征也沒(méi)有改變，但又增加了新的特征：其構(gòu)成內(nèi)容主要是多種短期實(shí)時(shí)性生產(chǎn)要素價(jià)值，其形式呈現(xiàn)多樣化現(xiàn)象。

五、結(jié)論

營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)的必要資本方式之一。企業(yè)的貨幣資本主要來(lái)自營(yíng)運(yùn)資本。營(yíng)運(yùn)資本的產(chǎn)生源于企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)貨幣資本的需求。科學(xué)技術(shù)快速發(fā)展和企業(yè)技術(shù)資產(chǎn)的日益增加，將對(duì)營(yíng)運(yùn)資本存量產(chǎn)生重要影響。營(yíng)運(yùn)資本的實(shí)物載體實(shí)際上由部分實(shí)物資產(chǎn)、部分貨幣資產(chǎn)，客戶(hù)資產(chǎn)和信息資產(chǎn)，以及部分短期人力資產(chǎn)等項(xiàng)目構(gòu)成。營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)實(shí)時(shí)性多種要素資本的集合，其主要構(gòu)成內(nèi)容有貨幣資本和短期生產(chǎn)要素資本，其特征是周轉(zhuǎn)期短并與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本吻合。所以，研究營(yíng)運(yùn)資本必須聯(lián)系企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和研發(fā)強(qiáng)度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的管理與企業(yè)技術(shù)資產(chǎn)的占有量及其配置比例密切相關(guān)，營(yíng)運(yùn)資本存量多少將在一定程度上制約著企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和商業(yè)模式的選擇。

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