發(fā)布時間：2022-09-12 06:40:55
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的居民儲蓄率論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞 金融抑制論 金融約束論 儲蓄曲線 信貸缺口 麥金農(nóng)-肖理論模型
中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
一、引言
“民間借貸”是今年最熱的詞。從年初銀行信貸收縮開始，民間信貸已然被推到風(fēng)口浪尖，以溫州為代表的私營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，高利貸橫行，取代了以往的炒房團(tuán)與炒煤團(tuán)等投資方式。本文從金融抑制論的角度淺析我國信貸缺口逐步擴大的過程，得出在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢下民間借貸難以遏制的結(jié)論。
二、金融抑制論與金融約束論介紹
（一）金融抑制論。
美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家愛德華?肖和羅納德?I?麥金農(nóng)（R.I.Mckinnon，1973 & Shaw，1973）幾乎在同 時提出了“金融抑制（Financial Repression） ”論和“金融深化（Financial Deepening） ”論。這兩個理論其實是同一個問題的兩個方面。
金融抑制論認(rèn)為，發(fā)展中國家在加速工業(yè)化的目標(biāo)下，企圖人為以低成本來利用國內(nèi)和國外金融資源，從而人為壓低存貸款利率，由此造成金融市場調(diào)節(jié)資金供給和需求的能力喪失。
低利率一方面限制了金融體系動員國內(nèi)儲蓄的能力，造成資金供給不足；另一方面刺激了資金的過度需求。于是金融市場供求失衡，這又迫使政府進(jìn)一步加強干預(yù)，即通過信貸配給，抑制過度的資金需求，強制實現(xiàn)資金供求平衡，從而使有限的資金大多低效率地使用。在其他條件不變的情況下，低效率地使用資金，束縛了發(fā)展中國家的實際經(jīng)濟(jì)增長和國民收入的增加，又反過來降低了發(fā)展中國家的國內(nèi)儲蓄。
（二）金融約束論。
赫爾曼和斯蒂格利茨在他們的《金融約束：一個新的分析框架》一文中重新審視了金融體系中的放松管制與加強政府干預(yù)的問題，確立了通過政府推動金融深化的策略，認(rèn)為：麥金農(nóng)和肖的金融發(fā)展理論的假設(shè)前提為瓦爾拉斯均衡的市場條件，在現(xiàn)實中，這種均衡條件難以普遍成立。況且，由于經(jīng)濟(jì)中存在著信息不對稱、行為、道德風(fēng)險等，即使在瓦爾拉斯均衡的市場條件下，資金資源也難以被有效配置。所以政府的適當(dāng)干預(yù)是十分必要的。金融約束的目標(biāo)是政府通過積極的政策引導(dǎo)為民間部門創(chuàng)造租金機會，尤其是為銀行部門創(chuàng)造租金機會，使其有長期經(jīng)營的動力，以發(fā)揮銀行掌握企業(yè)內(nèi)部信息的優(yōu)勢，減少由信息問題引起的不利于完全競爭市場形成的一系列問題。
金融約束是一系列金融政策，這些金融政策構(gòu)成政府推動金融深化戰(zhàn)略的核心，制定的目的在于在金融部門和生產(chǎn)部門設(shè)立租金。金融約束的本質(zhì)是通過一系列的金融政策在民間部門創(chuàng)造租金機會。金融約束不同于金融壓制：金融壓制是政府從民間部門攫取租金；金融約束是政府在民間部門創(chuàng)造租金。
三、我國儲蓄曲線研究
（一）我國儲蓄曲線實證研究綜述。
在本節(jié)中，本文回顧了自上世紀(jì) 90 年代以來，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于利率對于我國居民儲蓄的影響的實證研究。通過對比學(xué)者們在研究數(shù)據(jù)的選取、研究方法的應(yīng)用和對實證結(jié)果的解釋，為本文的實證研究提供經(jīng)驗支持。
趙志君（1998）利用《中國統(tǒng)計年鑒》提供的居民收入數(shù)據(jù)，根據(jù)生命周期假說提出的宏觀儲蓄率函數(shù)，引入了利率和通脹率數(shù)據(jù)，研究了1982 年至1994 年我國居民儲蓄率的影響因素。研究結(jié)果表明，儲蓄率受經(jīng)濟(jì)增長率和滯后儲蓄率的影響較大；名義利率對居民儲蓄率的影響是正的，通貨膨脹率對居民儲蓄率的影響是負(fù)的，且名義利率對居民儲蓄率的影響較大。
李焰（1999）選用中國人民銀行研究局課題組提供的數(shù)據(jù) 1978-1997 年我國居民儲蓄的數(shù)據(jù)，使用居民實際收入水平、居民收入增長率、名義利率和通貨膨脹率通過線性回歸的方法研究了居民儲蓄率與這些變量的關(guān)系。研究表明利率對于儲蓄率的影響不確定。
許滌龍、喬增光（2002）在構(gòu)建我國居民儲蓄函數(shù)的基礎(chǔ)上，以國內(nèi)生產(chǎn)總值、零售物價指數(shù)、一年期存款利率、各期股市市值和制度變量這 5 個與儲蓄相關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量 1994-2000年的季度數(shù)據(jù)為依據(jù)，建立線性回歸模型對我國居民儲蓄進(jìn)行了實證分析。他們主要研究的是居民儲蓄存款函數(shù)而不是準(zhǔn)確的儲蓄函數(shù)。實證研究的結(jié)論認(rèn)為名義利率與居民儲蓄存款之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。
（二）對國內(nèi)實證研究的評價。
1、實證研究的結(jié)論差異較大。有的學(xué)者認(rèn)為利率變動對居民儲蓄的影響很小，甚至基本沒有影響；有的學(xué)者認(rèn)為利率變動對居民儲蓄的影響顯著。即便是認(rèn)為影響顯著的學(xué)者，依然在爭論利率變動對居民儲蓄的影響方向。
2、國內(nèi)的研究的實證數(shù)據(jù)全部是 2000 年之前的情況，沒有對 2000 年之后出現(xiàn)的問題進(jìn)行研究。通過對已有論文的研究發(fā)現(xiàn)，1996-1999 連續(xù)下調(diào)利率受到了學(xué)者的關(guān)注，所以這一時期的關(guān)于利率與居民儲蓄的研究較多。
（三）實證研究。
1、回歸方程建立。
在模型的選取中，我借鑒了李焰（1999）的回歸模型，對其中的某些變量進(jìn)行了修改。接下來對于實證研究中所需要的的年底儲蓄余額、GDP增長率和實際利率，名義利率，城鎮(zhèn)居民可支配收入的數(shù)據(jù)進(jìn)行了收集（以上數(shù)據(jù)均來之2010年統(tǒng)計年鑒）。最后利用 Eviews 軟件進(jìn)行實證分析。
方程如下：
St=C+RtX1+ tX2+PtX3+ t
其中 St表示第t年的儲蓄存款年底余額，Rt， t表示名義利率與實際利率，Pt表示城鎮(zhèn)居民可支配收入， t表示隨機誤差項，X1、X2、 X3表示各項系數(shù)，C代表常數(shù)項。
2、數(shù)據(jù)選取。
選取2000年至2009年10年間的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，具體數(shù)據(jù)見下表。
3、參數(shù)估計。
通過Eviews回歸結(jié)果如下
從以上回歸結(jié)果可以得到回歸方程：
S=-1.318187-1.617428Rt-0.1048 t+1.794939Pt
修正后擬合優(yōu)度高達(dá)0.9968，整個回歸方程在F統(tǒng)計量的顯著性水平下也表現(xiàn)良好。年度儲蓄余額與名義利率Rt，實際利率 t都成反方向變化，受名義利率的影響明顯大于實際利率，受到實際利率的影響不大。年度儲蓄余額與居民可支配收入成正方向變化，Pt的增加對儲蓄的影響效果十分顯著。
從以上回歸結(jié)果可以知道，2000年至2009年的儲蓄額與名義利率和實際利率呈反比，與居民人均可支配收入呈正比。
四、以麥金農(nóng)-肖模型為基礎(chǔ)分析信貸缺口的擴大
結(jié)合以上對于我國儲蓄曲線影響因素的實證分析，同時：ri為實際利率，S（gi）表示經(jīng)濟(jì)增長率為gi時的儲蓄（i=1，2，3…），它是實際利率的減函數(shù)但是斜率很?。ㄅc原模型相反），F(xiàn)代表金融抑制水平：I表示投資，它是實際利率的減函數(shù)。用T來表示信貸缺口。
假設(shè)：（1）儲蓄全部轉(zhuǎn)化為投資：（2）沒有國外融資來源。
從圖1數(shù)據(jù)顯示我國實際利率一直呈現(xiàn)下降的趨勢，并且已經(jīng)是負(fù)數(shù)，從中發(fā)現(xiàn)，我國的金融抑制水平一直長期處在均衡利率之下，并且近十年呈逐年加劇趨勢。
在圖1中，我們先將實際利率限制在r的水平，此時所能形成的儲蓄總額僅為S。但是從投資曲線來看，當(dāng)實際利率為r的時候，意愿投資總額（即貸款需求）為I.這就形成了信貸資金的缺口T=（I-S）。如果政府只限制存款利率而不限制貸款利率，根據(jù)供求定律，貸款利率將上升到r4，結(jié)果是金融體系獲得不正常的高額利潤，即（r4-r）。我國的實際情況是即限制存款利率又限制貸款利率，將中間的存貸利差作為金融企業(yè)創(chuàng)造的租金以解決市場上信息不對稱的問題，這滿足后來的金融約束論的理論要求，但是如果可貸資金嚴(yán)重供求不足，這種行政化的貨幣價格干預(yù)手段，必然導(dǎo)致非效率性和非價格性的信貸配給，這就是我們一直在發(fā)生并將長期存在的實際情況。
現(xiàn)在，我們將金融抑制水平由F擴大到F1，則可能導(dǎo)致兩種結(jié)果：一方面，我國的儲蓄總額隨著實際存款利率的下降而得到少許的提高（從前面的實證分析來看，影響十分微弱），從而投資總額得到一定的增加。另一方面，由于貸款利率從r下降到了r1，原來那些收益率低于r1的企業(yè)得以起死回生，，這樣投資的平均回報率下降，于是經(jīng)濟(jì)增長率從g下降到g1，儲蓄曲線由S（g）向左移動到S（g1），此時信貸缺口進(jìn)一步擴大為T1。因此，根據(jù)麥金農(nóng)-肖的理論，實際利率的降低即減少了資本形成的數(shù)量，又降低了資本形成的質(zhì)量，所以它對經(jīng)濟(jì)的增長和發(fā)展有著雙重的不利影響。
五、結(jié)論：數(shù)額巨大的民間借貸難以遏制
近年來中國普放高利貸，是違反市場化運作邏輯的貨幣政策的必然結(jié)果：央行把控制貨幣供給的大型商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金率提高到21.5%的歷史高位，而把調(diào)節(jié)貨幣需求的基準(zhǔn)利率人為壓得過低，導(dǎo)致貨幣市場供求嚴(yán)重失衡。全國信貸規(guī)?！笆Э亍焙屠省笆颉?，乃至全國各地普放高利貸，是這一扭曲的貨幣政策的必然產(chǎn)物。
隨著我國金融抑制水平逐步擴大，實際利率長期維持在0利率左右徘徊，再加上不合理的貨幣政策手段組合，使我國處在銀行可貸資金短缺，市場貸款需求旺盛，CPI高企，實際利率為負(fù)數(shù)的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)金融形勢。在貸款越緊缺的情況下，我國的貸款行政化比率越嚴(yán)重，此時，大部分中小企業(yè)是有寄希望于民間借貸，寄希望于高利貸。這種情況的產(chǎn)生將十分不利于我國調(diào)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的大局，如若長期持續(xù)必將降低經(jīng)濟(jì)效率，引起整個經(jīng)濟(jì)金融體系的衰退。我國的任何問題都離不開政 治，讀不懂中國的政治就讀不懂中國的經(jīng)濟(jì)。所以我們必須從制度層面上去尋找解決問題的根源，加快政治體制改革，以此來推動金融體系的市場化，改變金融抑制的根本局面，增強央行的獨立性。
只要基本的經(jīng)濟(jì)金融條件具備，以上的問題如果得不到遏制，尤其是在民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，相信不是在溫州，就是在其他的什么地方，民間借貸崩盤的事情將再次發(fā)生。
（作者單位：貴州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）
參考文獻(xiàn)：
[論文摘要]隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國國際收支雙順差現(xiàn)象日益嚴(yán)峻，本文主要對雙順差的形成原因進(jìn)行分析，得出結(jié)論。
一、2000年以來我國的國際收支情況
隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，近年來我國的國際收支始終保持在經(jīng)常項目順差，資本與金融項目順差的“雙順差”格局，總順差規(guī)模不斷擴大。國際收支的平衡與否對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響，國際收支持續(xù)順差表明我國的綜合實力和國際競爭力不斷增強。目前我國的外匯儲備已過萬億，持有如此巨額的儲備固然是一國經(jīng)濟(jì)實力的體現(xiàn)，但由此產(chǎn)生的國際收支順差過大也會對我國國民經(jīng)濟(jì)運行產(chǎn)生不利的影響。
二、國際收支順差的原因
1.長期以來我國存在的儲蓄大于消費的結(jié)構(gòu)性失衡
長期以來，我國經(jīng)濟(jì)的主要特點是低消費高儲蓄，我國最終消費占GDP的比重已從2000年62.3%下降到2006年的49.9%，居民消費支出占GDP的比重也從2000年的46.6%下降到2006年的36.3%。儲蓄率則從2001年的38.9%上升到2005年的47.9%，5年間快速增長了9個百分點。同時全社會總存款，居民消費存款的比重持續(xù)降低，從2000年的53.6%下降到2006年的50.7%。因此，全社會儲蓄率的過高不是由于居民儲蓄過高，而是由于初次分配不合理導(dǎo)致的企業(yè)存款和政府儲蓄的巨幅增長與過高。消費率過低的結(jié)構(gòu)性矛盾引發(fā)的一系列問題。如果消費率長期偏低,消費率和投資率之間就不能形成合理的比例,就會導(dǎo)致社會產(chǎn)品價值不能及時得到實現(xiàn),大量生產(chǎn)能力得不到充分利用,帶來高失業(yè)率,并且直接影響企業(yè)效益和償還貸款能力。因此，只有減少企業(yè)留利和政府稅收在GDP中的比重，才能從根本上改變中國消費啟動的支撐基礎(chǔ)。正是從這種意義上說，初次分配中的公平問題以及工資形成機制的滯后成為中國消費增速的最大制約因素。目前居民的初次分配收入的增長速度難以改變目前格局，消費啟動依然是一個較為漫長的過程。同時，我國微觀經(jīng)濟(jì)主體信用度不高，一些企業(yè)從銀行得到貸款后，到該還貸時，雖有能力但拖欠不還；還有一些企業(yè)盲目投資，相當(dāng)一部分投資形成無效投資，導(dǎo)致平均投資回報率低，還貸困難。這些現(xiàn)象使銀行風(fēng)險增大，導(dǎo)致“惜貸”現(xiàn)象出現(xiàn)。其結(jié)果是國內(nèi)儲蓄出現(xiàn)相對過剩，這種過剩反映在國際收支上就是持續(xù)盈余和“雙順差”。
2.外匯資金的過度流入
(1)國內(nèi)居民和企業(yè)的發(fā)展對外資的需要
我國的居民儲蓄傾向比較高，而居民儲蓄絕大部分是通過國有商業(yè)銀行為主體的金融中介轉(zhuǎn)化為投資的。由于銀行的商業(yè)化運作及內(nèi)部機制不完善，效率相對比較低等因素，銀行不能很好地發(fā)揮社會資金轉(zhuǎn)化功能。國家高速發(fā)展所引起的對資金的大量需求與不能使儲蓄有效率的轉(zhuǎn)化為投資供給之間的矛盾，是產(chǎn)生需求外資的主要原因之一。
企業(yè)的發(fā)展需要大量資金的支持，然而我國資本市場發(fā)育不完全，企業(yè)的融資渠道少。我國企業(yè)的融資大部分是通過國有商業(yè)銀行融資。隨著商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向商業(yè)化經(jīng)營，建立自我經(jīng)營、自負(fù)盈虧的機制，各大銀行都以追逐和保持自身經(jīng)濟(jì)利益的角度出發(fā)，嚴(yán)格控制發(fā)放貸款數(shù)量，而對放貸地區(qū)、項目進(jìn)行謹(jǐn)慎的選擇以追求經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)在國內(nèi)獲取資金的渠道被堵塞之后，自然而然地就將目光瞄準(zhǔn)了外資，產(chǎn)生了對外資的需求。同時，國內(nèi)企業(yè)愿意與外資合作。隨著我國對外開放，以及跨國企業(yè)的進(jìn)入，我國國內(nèi)企業(yè)面臨著越來越激烈的競爭，急需高新技術(shù)，先進(jìn)的管理經(jīng)驗來增強企業(yè)的競爭力。而外商的投資在一定程度上可以提高企業(yè)的技術(shù)水平和管理能力，因此，國內(nèi)企業(yè)往往通過引進(jìn)外資的形式來引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)與管理經(jīng)驗。
2.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的影響
長期以來，我國采取鼓勵出口和鼓勵外資流入的非對稱性國際收支政策。在制度安排上，明顯鼓勵出口、限制進(jìn)口；鼓勵外資流入，限制資本流出。從跨境資金流入和流出看，流入管理較松，流出管理較嚴(yán)。例如，鼓勵外商來華直接投資，限制國內(nèi)企業(yè)到境外投資；鼓勵外債流入，限制國內(nèi)金融機構(gòu)向境外提供債權(quán)，不允許非金融企業(yè)對外發(fā)放貸款；鼓勵非居民向我國居民提供資本項目下捐贈和轉(zhuǎn)移，限制居民向非居民提供資本項目下捐贈和轉(zhuǎn)移等。
(3)外資的選擇
自改革開放以來，大量的外資涌入中國，主要動機就是尋求獲利機會。首先，進(jìn)行直接投資可實現(xiàn)內(nèi)部化從而節(jié)約交易費用。我國外貿(mào)市場的高額交易費用和存在的較高的貿(mào)易壁壘促使大量的跨國公司放棄國際貿(mào)易的形式而采取對外直接投資的一體化策略。其次，我國廉價的生產(chǎn)要素，比如勞動力和土地等，巨大的市場潛在容量，再加上我國政府為吸引外資給予外資的一系列超國民待遇，更加吸引外商對我國進(jìn)行直接投資。在這種情況下，一方面外資大量超規(guī)模涌入，形成了負(fù)的儲蓄缺口；另一方面，外商投資在國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品取代進(jìn)口，加大出口，從而進(jìn)口減少，出口增大，外匯的負(fù)缺口也在一定程度上擴大。
(4)是較強的人民幣升值預(yù)期
心理預(yù)期對我國的資本流動始終具有很強的影響力。2002年以來，受國際、國內(nèi)諸多因素的影響，企業(yè)和個人出現(xiàn)了人民幣升值預(yù)期。同時，媒體鋪天蓋地地討論人民幣升值問題，導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期進(jìn)一步被強化。在存在價格落差（利率差、匯率差）的情況下，社會中的每個企業(yè)和個人都會成為潛在的投機者。在人民幣升值預(yù)期下，出口企業(yè)會盡可能早收匯、多結(jié)匯；進(jìn)口企業(yè)會推遲和減少購匯、付匯；老百姓也不愿意持有外匯。這些行為直接導(dǎo)致我國資本流入增加和資本項目順差擴大。從境外遠(yuǎn)期外匯市場看，人民幣非交割遠(yuǎn)期匯率升值較高的時段與我國外匯儲備增加時期高度吻合。
參考文獻(xiàn)：
[1]克魯格曼，奧伯斯菲爾德.海聞譯:國際經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京：中國人民大學(xué)出版社,1998
關(guān)鍵詞:高貨幣化;M2/GDP;原因分析
1 現(xiàn)狀及問題
近年來，中國金融市場上一個引人注目、同時也是廣受爭議的一個現(xiàn)象，就是廣義貨幣(M2)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比值不斷高攀，M2/GDP比率一直呈現(xiàn)上升趨勢。從1978年的0.32增長到2005年的1.98，為世界之最。這樣的增長態(tài)勢在世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上是前所未有的。見下圖1和圖1.2。從下圖來看我們可以明顯地看出，從九十年代初開始我國經(jīng)濟(jì)中廣義貨幣增長超過國內(nèi)生產(chǎn)總值增長，以至于 M2/GDP 增加是一個長期現(xiàn)象。
從增量上看，改革開放以來，M2 的年增長率幾乎都高于 GDP 的年增長率，直到近年來才有所趨近(見下圖 )，這表明長期積累帶來的 M2規(guī)模大于使得 M2/GDP這一比例在近幾年仍不會得到明顯的改觀。
通過分析研究，可以得出以下三個結(jié)論:第一，我國M2與GDP比率不斷上升，說明我國經(jīng)濟(jì)貨幣化程度已進(jìn)入較高級階段。第二，我國 M2 與 GDP 的比率成為世界之最，并不說明我國經(jīng)濟(jì)貨幣化水平最高，這是我國金融體系還不完善的結(jié)果。我國銀行業(yè)相對發(fā)達(dá)，而非銀行金融業(yè)比較落后，社會貨幣收入過多地集中在銀行，造成 M2過度膨脹，而不能及時、合理地分流到證券市場、保險市場和社會保障系統(tǒng)，以促進(jìn)貨幣供應(yīng)量級次不斷提升。第三，貨幣對經(jīng)濟(jì)的推動力呈弱化趨勢。
2 M2與GDP高比率的原因分析
2.1 經(jīng)濟(jì)的貨幣化
經(jīng)濟(jì)的貨幣化是指通過貨幣進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動比例的不斷增加，而與傳統(tǒng)的物物交換相聯(lián)系的非貨幣化經(jīng)濟(jì)比例則不斷下降。貨幣化的關(guān)鍵之處在于它會引起對貨幣的額外需求。改革開放以前，在廣大農(nóng)村地區(qū)，實物交易較為廣泛地存在;其后，隨著農(nóng)村市場的開放，改革向城市和國有企業(yè)推進(jìn)，商品交易領(lǐng)域的擴展和交易媒介貨幣化程度加深，對貨幣需求也迅速增加。有學(xué)者估計，在我國改革初期，為了滿足經(jīng)濟(jì)貨幣化對貨幣的需求，每年需要增加貨幣供給6%-8%。居民儲蓄行為的增加，從而貨幣流通速度下降，發(fā)展中國家由于貨幣進(jìn)程較低，所以其M2/GDP增長速度較快。中國由于市場經(jīng)濟(jì)的不斷深化，M2/GDP有不斷上升的趨勢，但是國內(nèi)學(xué)者一般公認(rèn)到1993年，中國的貨幣化已經(jīng)差不多，因此可以推斷中國M2/GDP還受其他因素的影響。
2.2 收入分配格局的變化和居民儲蓄的高增長
改革開放以來，中國的國民收入宏觀分配格局明顯向居民傾向，個人最終所得占GDP的比重上升。居民收入的增長速度遠(yuǎn)高于同期的經(jīng)濟(jì)增長速度;再加上儲蓄存款長期以來一直是我國居民首選的金融資產(chǎn)形式，所以從1978年以來我國的國民儲蓄率一直保持穩(wěn)定的增長，使得居民儲蓄迅速增長。因為高的儲蓄率會導(dǎo)致儲蓄存款余額和準(zhǔn)貨幣總額增加，從而使得M2增加，成為推動M2/GDP上升的主要動力。
2.3 貨幣流通速度的下降
在中國貨幣流通速度不是一個常數(shù)，由于經(jīng)濟(jì)的貨幣化以及銀行的不良貸款率較高等原因，在改革開放后的20年中迅速下降。在貨幣流動性下降的情況下，要維持正常的經(jīng)濟(jì)增長，貨幣存量就必須相應(yīng)的擴張，從而導(dǎo)致M2/GDP的居高不下。由于銀行體制、金融市場不發(fā)達(dá)等各種原因，我國的貨幣流通速度在改革的20年中迅速地下降，由1978年的3.13驟降到2002年的0.55。 轉(zhuǎn)貼于
2.4 以銀行為主導(dǎo)的融資模式以及金融工具的單一
當(dāng)前，盡管我國債券市場及股票市場有了很大程度的發(fā)展，但仍然比較滯后。公司債券市場不發(fā)達(dá)，商業(yè)票據(jù)市場不發(fā)達(dá)，企業(yè)融資主要靠銀行。導(dǎo)致我國直接融資所占比重仍然較小，企業(yè)融資過多的依賴于以銀行信貸為主的間接融資。隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速增長以及倒閉機制的影響，銀行體系只能被動供給貨幣以滿足社會對資金的需求，廣義貨幣M2不斷膨脹，由此導(dǎo)致M2/GDP居高不下。
另外，改革開放以來，我國居民的收入普遍有大幅度地增加，但居民的投資渠道卻相對匱乏，居民缺乏多樣性的投資渠道，再加上國人具有高儲蓄的偏好，及銀行存款的高安全性，使得居民儲蓄余額長期增長。從而導(dǎo)致M2/GDP越來越高。
2.5 金融資源配置效率的低下
金融配置效率的不足必然表現(xiàn)為同等的GDP增長需要更多的貨幣供給來推動，致貨幣化比率的畸高。就其原因，主要可以歸結(jié)為兩點:一是金融資源對國有經(jīng)濟(jì)的過度傾斜以及對非國有經(jīng)濟(jì)投入的相對不足;二是占有大量金融資源的國有經(jīng)濟(jì)的效率卻又相對不足。對于我國，銀行主導(dǎo)型的融資結(jié)構(gòu)決定了金融資源的配置主要是通過銀行進(jìn)行的。由于傳統(tǒng)和體制上的原因，我國的銀行特別是國有商業(yè)銀行，融資服務(wù)對象仍主要面向國有經(jīng)濟(jì)，以致國有經(jīng)濟(jì)一直是寶貴信貸資源的主要占有者;在直接融資領(lǐng)域，國有經(jīng)濟(jì)也是股票市場和企業(yè)債券市場的融資主體，非國有經(jīng)濟(jì)總體上仍然較難通過直接融資方式獲取大量金融資源。這種金融資源過于向國有經(jīng)濟(jì)傾斜的現(xiàn)實無法與我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化相稱。與此同時，大量向國有經(jīng)濟(jì)傾斜的金融資源，卻由于國有經(jīng)濟(jì)的預(yù)算軟約束和整體效益的不足而形成大量無法回收的貸款。在這種局面下，為了給經(jīng)濟(jì)運行提供寬松的貨幣環(huán)境，保證經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，又必須不斷提供新的信貸，導(dǎo)致M2的膨脹，并自然表現(xiàn)為高的M2/GDP比率，而從中反映出的卻是金融資源配置效率的不足。
2.6 積極的財政政策
我國積極的財政政策下國債的大量增發(fā)，即我國積極的財政政策使得大量增發(fā)國債，當(dāng)居民認(rèn)購國債時意味著M2準(zhǔn)貨幣的減少，但是當(dāng)政府用出售國債的錢全部用于投資和購買時，通常會形成M1增加，同時由于政府投資帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展這時M2的供給規(guī)?；謴?fù)原來的水平并且繼續(xù)遞增。導(dǎo)致M2大幅增加并且超過了GDP的增長速度，從而使得金融深化指標(biāo)持續(xù)走高。所以，我國金融深化指標(biāo) M2/GDP走高并不代表我國金融發(fā)展的結(jié)果，而是我國特定的財政政策制度。
2.7 迅猛增長的外匯儲備
近幾年來我國外匯儲備的迅猛增長(見下圖，數(shù)據(jù)來源于國家外匯管理局網(wǎng)站)也是導(dǎo)致貨幣化比率上升的重要因素。根據(jù)貨幣經(jīng)濟(jì)理論，一國的貨幣供給M是國內(nèi)信貸D與外匯儲備F之和，即:在當(dāng)前信貸投放增長相對減緩而外匯儲備持續(xù)快速增長的態(tài)勢下，外匯占款已經(jīng)成為了我國投放基礎(chǔ)貨幣的主要方式。
我國外匯儲備超常增長的主要原因在于國際收支的雙順差，但在雙順差中，資本賬戶順差占據(jù)主導(dǎo)地位。這說明我國外匯儲備大幅度增加除了來自進(jìn)出口貿(mào)易增長外，更多的應(yīng)歸因于利用外資和國際投機資本大規(guī)模進(jìn)出所帶來的資本項目凈流入，特別是國際游資對人民幣升值的強烈預(yù)期而大量流入。很明顯，現(xiàn)階段央行在外匯市場被動地購買外匯儲備已成了基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道，貨幣政策的有效性和靈活性面臨國際收支不平衡的挑戰(zhàn)。這種被動的基礎(chǔ)貨幣投放方式所帶來的問題是，有外匯收入的企業(yè)因為結(jié)匯而具有較為充裕的資金，這些資金除部分進(jìn)入生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)外，其余則成為了銀行資金流并大量地反映為銀行存款，從而導(dǎo)致貨幣化比率的進(jìn)一步上升。
3 總結(jié)
總之，造成我國貨幣化比率畸高的原因是多方面的，我們更無法從我國較高的貨幣化比率中得出我國的金融深化程度已經(jīng)處于較高水平的結(jié)論，相反這種高貨幣化現(xiàn)象卻說明我國金融發(fā)展中存在著深層次的問題。不可否認(rèn)，在我國M2/GDP比率不斷攀升并居高不下的這些年，也恰是國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長的年份。但從長遠(yuǎn)來看，其中所反映的金融結(jié)構(gòu)失衡與金融資源配置效率較低等問題必然會成為我國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的羈絆;并且，這種依靠增發(fā)貨幣維系粗放型金融資源配置的模式終究是非良性的，必然會造成風(fēng)險向銀行體系的過度集中并極易釀成通貨膨脹，不利于宏觀金融的穩(wěn)健運行與經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。探尋中國高貨幣化現(xiàn)象之謎，并深究出其內(nèi)在的原因，對我國的金融發(fā)展無論是在理論上還是在實踐中都具有重要的意義。
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關(guān)鍵詞:所有權(quán)貿(mào)易統(tǒng)計;跨境貿(mào)易;中美貿(mào)易不平衡
中圖分類號:F753文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1001-6260(2009)04-0042-08
一、引言及觀點綜述
中國和美國是當(dāng)今世界上最令人矚目的兩大經(jīng)濟(jì)體,影響著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大勢,中美之間的貿(mào)易問題長期以來引起了世界各國的廣泛關(guān)注。近年來,中美貿(mào)易的格局基本是以中國整體對外貿(mào)易順差不斷上升、美國整體對外貿(mào)易逆差不斷攀升為基本背景,而中美之間的貿(mào)易結(jié)構(gòu)是以中國對美國的貿(mào)易順差逐年上升為顯著特征的。巨大且持續(xù)增長的貿(mào)易順差給中國的國際貿(mào)易環(huán)境造成極為不利的影響:第一,加劇中國與主要貿(mào)易伙伴國尤其是美國之間的貿(mào)易摩擦;第二,為以美日為首的西方主要國家對人民幣升值施壓提供了口實;第三,使得中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇陷入因內(nèi)外均衡的沖突而左右為難的窘境。因此,探究中美貿(mào)易順差形成的真實原因,從而重估中美間的貿(mào)易差額的真實情況,有利于化解中國目前所面臨的嚴(yán)重的國際壓力,為中國創(chuàng)造一個良好的國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境。
中美之間的這一貿(mào)易格局引起了政策層、商界和學(xué)界的極大關(guān)注,并進(jìn)行了許多政策性和理論性的討論,提出了爭議極強的觀點:
第一種觀點認(rèn)為,由于人民幣人為地維持在很低的水平上,從而導(dǎo)致了中國對美國不斷上升的貿(mào)易順差。這種觀點主要集中在政策界,尤其是美國的政策層,而理論界深入系統(tǒng)的研究較少。Chou(2000)是學(xué)界少有的系統(tǒng)分析中美貿(mào)易與人民幣匯率關(guān)系的學(xué)者,但他的研究局限于匯率波動與貿(mào)易余額之間的關(guān)系。中國學(xué)者如光(2005)、盧向前等(2005)以中國對世界的貿(mào)易,而不是中美間的貿(mào)易為對象,研究匯率與貿(mào)易差額之間的關(guān)系,計量結(jié)果顯示人民幣實際匯率升值對進(jìn)出口額有顯著影響。但李稻葵等(2006)的評價認(rèn)為光沒有考慮到時間序列的單位根問題,而盧向前雖然考慮了單位根,但使用簡單的最小二乘法回歸是不合適的。李稻葵等(2006)的進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),人民幣對美元的名義匯率和實際匯率的變化對于中國對美國的出口以及中國從美國的進(jìn)口的變化都沒有任何統(tǒng)計上顯著的相關(guān)性。
第二種觀點認(rèn)為,中國在對國際市場出口(包括對美國出口)方面有大量的政策鼓勵和制度激勵,人為地導(dǎo)致大量的中國產(chǎn)品進(jìn)入美國市場,相反美國產(chǎn)品進(jìn)入中國市場受到了種種政策性和制度性的限制,以至于美國產(chǎn)品進(jìn)入中國市場的阻力非常大,致使兩國貿(mào)易不平衡。這一觀點也主要集中在美國政策層,認(rèn)為中國實行了重商主義的貿(mào)易保護(hù)政策。然而統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,在中國同樣的貿(mào)易體制和政策下,中日和中韓的貿(mào)易結(jié)構(gòu)并沒有出現(xiàn)中美貿(mào)易那樣大規(guī)模的變動。如中日之間在2002年由貿(mào)易順差變?yōu)槟娌?而中韓之間的貿(mào)易逆差一直在擴大。
第三種觀點認(rèn)為,中美貿(mào)易不平衡是由中美兩個經(jīng)濟(jì)體儲蓄率的不同所導(dǎo)致。這是美國的宏觀經(jīng)濟(jì)儲蓄率近年來不斷下降,而中國經(jīng)濟(jì)的儲蓄率不斷上升的結(jié)果,因為從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析,一國的貿(mào)易順差的本質(zhì)就是儲蓄過剩,逆差就是儲蓄不足。如李揚(2005)認(rèn)為,以中國高儲蓄率和美國低儲蓄率為特征的中美兩國宏觀經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致了中美貿(mào)易收支的不平衡增長。也就是通常所說的中國人的高儲蓄支持了美國的高消費。李稻葵等(2006)通過比較復(fù)雜的計量經(jīng)濟(jì)分析,認(rèn)為中美兩國相對儲蓄率的變化導(dǎo)致了中美貿(mào)易余額的變化,并且分析出了貿(mào)易余額變化的95.45%由中美儲蓄率差異帶來,美方因素則占總體的78.11%。但是,這里有一個問題必須說明,那就是到底如何計量儲蓄率。中國目前專門針對儲蓄率問題進(jìn)行的研究很少,很多人(包括學(xué)者)對儲蓄率概念產(chǎn)生了誤解。我們平常所講的儲蓄實際上是貨幣銀行學(xué)中的一個概念,即儲蓄存款,它是一個存量,而在經(jīng)濟(jì)學(xué)中所講的儲蓄是一個流量。經(jīng)濟(jì)學(xué)中與貿(mào)易收支相聯(lián)系的儲蓄概念,實際上是國民儲蓄,而不是國內(nèi)儲蓄,更不是居民儲蓄。同時中國國內(nèi)所引用的儲蓄率與國際慣用的儲蓄率在計量方法和統(tǒng)計口徑上不一致,因而中美之間儲蓄率差異的可比性是令人懷疑的。任若恩等(2006)利用美國NIPAs中的儲蓄率計量方法和口徑對中美之間的儲蓄率進(jìn)行重新核算,發(fā)現(xiàn)中美之間的儲蓄率差異并沒有那么大。然而很多學(xué)者在討論中美兩國儲蓄率的差異時,用中國的國內(nèi)儲蓄率同美國的居民儲蓄率相比較,從而得出中美兩國儲蓄率相差巨大的結(jié)論,并將其認(rèn)為是產(chǎn)生中美貿(mào)易順差的原因。另一方面,根據(jù)開放條件下的國民收入核算理論,應(yīng)該是儲蓄―投資缺口才與貿(mào)易收支差額相聯(lián)系。盡管統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示出中國儲蓄率確實很高,但同時中國的投資率也是非常高的,因而儲蓄―投資缺口并不一定很大(周加來等,2006)。
第四種觀點在關(guān)注中美貿(mào)易失衡時,主要解釋為什么中美之間所報告的統(tǒng)計數(shù)據(jù)存在如此巨大的差異。他們認(rèn)為中美貿(mào)易不平衡被夸大了,其原因是由于進(jìn)出口統(tǒng)計的產(chǎn)銷國原則、進(jìn)出口計價因素、香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易因素、服務(wù)貿(mào)易因素等所導(dǎo)致的。如Fung 等(2006)認(rèn)為,應(yīng)該在現(xiàn)行中美貿(mào)易差額統(tǒng)計的基礎(chǔ)上作如下四項調(diào)整:一是船邊交貨記錄原則轉(zhuǎn)化為船上交貨記錄原則及成本保險費加運費調(diào)整;二是通過香港或其它地方的轉(zhuǎn)口貿(mào)易扣除;三是轉(zhuǎn)口貿(mào)易加價;四是服務(wù)貿(mào)易調(diào)整。經(jīng)過四項調(diào)整之后,他們測算得出中美2005年的貿(mào)易差額應(yīng)該為1707億美元,這高于中國海關(guān)的統(tǒng)計(1142億美元)而小于美國商務(wù)部的統(tǒng)計(2016億美元)。而Schindler等(2005)在分析中美貿(mào)易差額時,尤其強調(diào)香港在中國轉(zhuǎn)口貿(mào)易中的顯著作用,他們認(rèn)為現(xiàn)行的報告數(shù)據(jù)并沒有反映這些,因而誤解了中國的進(jìn)出口實際情況。他們經(jīng)過重新測算后認(rèn)為,2004年的中美貿(mào)易差額在530億美元到1290億美元之間,低于美國的統(tǒng)計而高于中國的統(tǒng)計。但他們研究的重點是解釋中方和美方所報告的數(shù)據(jù)為什么存在如此巨大的差異,而對中美貿(mào)易不平衡的深層次原因和問題的解決缺乏深入的探索。
第五種觀點認(rèn)為,在全球化背景下,生產(chǎn)要素的國際流動以及在國際產(chǎn)業(yè)分工中中國處于產(chǎn)業(yè)鏈的下游,使得現(xiàn)行的貿(mào)易統(tǒng)計體系不能很好地反映國際商業(yè)活動,從而夸大了中美貿(mào)易的不平衡。如郭彥英(2005)強調(diào)國際產(chǎn)業(yè)分工對中美貿(mào)易不平衡的影響,認(rèn)為中美貿(mào)易差額的不平衡實質(zhì)是國際產(chǎn)業(yè)分工所處位置高低導(dǎo)致的利益分配鏈條上的層級關(guān)系;而賈懷勤(2006)和李月芬(2006)認(rèn)為,在全球化條件下,生產(chǎn)要素的國際流動使得傳統(tǒng)貿(mào)易統(tǒng)計背離了國際交易當(dāng)事方利得。這種觀點指出了問題的實質(zhì)所在,為本項目的研究提供了方法論上的基礎(chǔ),但是沒有提出更為具體的更具說服力的數(shù)據(jù)。而姚枝仲等(2006)雖然提出了“中國國民對外貿(mào)易差額”的概念,并進(jìn)行了一些很粗略的估算,但只能說明中美貿(mào)易差額形成的深層次原因,而無法真正揭示在新的國際經(jīng)濟(jì)背景下中國參與國際商業(yè)活動的實際利得。
因而在引進(jìn)美國基于所有權(quán)的貿(mào)易統(tǒng)計框架的前提下,以所有權(quán)為貿(mào)易統(tǒng)計原則,通過捕捉FDI對貿(mào)易收支的影響,本文發(fā)現(xiàn)中美貿(mào)易順差大部分是由外商直接投資所致,從而正確評估中美貿(mào)易不平衡,使得理論界、實務(wù)界以及決策層對中美貿(mào)易不平衡有一個更加科學(xué)合理的認(rèn)識。
二、美國基于所有權(quán)統(tǒng)計原則下的四種國際商業(yè)活動差額
基于所有權(quán)的貿(mào)易統(tǒng)計,即按照資產(chǎn)的“所有權(quán)原則”而不是“產(chǎn)地原則” 來統(tǒng)計對外經(jīng)濟(jì)活動的數(shù)據(jù)美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)普查局基于海關(guān)申報表的關(guān)聯(lián)方進(jìn)口貿(mào)易定義為直接或間接擁有6%以上表決權(quán)股份的關(guān)聯(lián)公司間的進(jìn)口貿(mào)易,關(guān)聯(lián)方出口則定義為直接或間接擁有10%以上表決權(quán)股份的關(guān)聯(lián)公司之間的出口貿(mào)易。?！八袡?quán)原則”能夠很好地彌補“產(chǎn)地原則”的缺陷,如海外附屬機構(gòu)反向母公司所在國銷售這種“跨境”而實際上并不“跨國民”的公司內(nèi)部交易,以及海外附屬機構(gòu)在東道國銷售這種并不“跨境”但“跨國民”的交易(吳海英,2006;萬光彩 等,2007)。而且在“所有權(quán)原則”下,也能夠較好地克服國際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中中間品交易的重復(fù)計算問題,如當(dāng)跨國公司在全球范圍內(nèi)配置其要素投入時,其最終產(chǎn)品形成過程中的中間產(chǎn)品在跨國公司內(nèi)部流動時,“所有權(quán)原則”就避免了“產(chǎn)地原則”下的重復(fù)統(tǒng)計問題。
美國由于最早意識到現(xiàn)行貿(mào)易統(tǒng)計體系的缺陷,因而啟用基于所有權(quán)的貿(mào)易統(tǒng)計框架作為對現(xiàn)行體系不足的補充。早在1989年,美國的貿(mào)易統(tǒng)計專家就提出建立基于所有權(quán)的貿(mào)易統(tǒng)計體系的構(gòu)想,并在20世紀(jì)90年代初開始啟用以所有權(quán)為基礎(chǔ)的貿(mào)易統(tǒng)計框架(李月芬,2006)。但美國并沒有拋棄傳統(tǒng)的貿(mào)易統(tǒng)計體系,而是在傳統(tǒng)貿(mào)易統(tǒng)計框架的基礎(chǔ)上,用以所有權(quán)為基礎(chǔ)的統(tǒng)計體系作為經(jīng)常賬戶的補充賬戶。這個被稱之為“一個基于所有權(quán)統(tǒng)計框架的美國經(jīng)常賬戶(An Ownership-Based Framework of the U.S. Current Account)”的報表,其基本結(jié)構(gòu)如表1(Lowe,2008)。通過表1,我們能夠測算出美國基于所有權(quán)統(tǒng)計原則下的四種國際商業(yè)活動差額。
第一種是經(jīng)常賬戶差額,這是國際收支平衡表的傳統(tǒng)差額,它等于表中的line1-line21+line41,即,表1中的第1行“貨物和服務(wù)出口及收入”減去第21行“貨物和服務(wù)進(jìn)口及支出”加上第41行“凈單邊轉(zhuǎn)移”。表1數(shù)據(jù)顯示,2006年美國的經(jīng)常賬戶差額為-8114億美元。
第二種是貨物和服務(wù)貿(mào)易差額,它等于表中的line3-line23,即,表1中的第3行“貨物和服務(wù)出口”減去第23行“貨物和服務(wù)進(jìn)口”。表1數(shù)據(jù)顯示,2006年美國的貨物和服務(wù)貿(mào)易差額為-7585億美元。
第三種差額是基于所有權(quán)統(tǒng)計原則下得出的一個新的差額,稱之為“貨物和服務(wù)、來自附屬公司銷售凈收入的差額”,它的計算公式為:line2-line22。即,表1中的第2行“貨物和服務(wù)出口、來自美國海外附屬公司的銷售凈收入”減去第22行“貨物和服務(wù)進(jìn)口、向外國在美附屬公司購買的美國凈支出”。表1數(shù)據(jù)顯示,2006年美國的這一差額為-5843億美元。
第四種差額也是基于所有權(quán)統(tǒng)計原則下得出的一個新的差額,我們稱其為“外國投資凈收入與凈支出差額”,它的計算公式為:line8-line28,即,表1中的第8行“來自附屬公司銷售的美國母公司的對外直接投資凈收入”減去第28行“向在美附屬公司購買的凈支出”。表1數(shù)據(jù)顯示,2006年美國的這一差額為1742億美元。
第四種差額具有重要的意義,它是現(xiàn)行貿(mào)易統(tǒng)計無法反映的部分。但是它卻真正反映了美國參與國際商業(yè)活動所獲得的利益。在現(xiàn)行基于產(chǎn)地原則的統(tǒng)計框架下,由于無法正確反映跨國公司通過附屬機構(gòu)銷售,因而不能真實反映一國參與國際商業(yè)活動的實際收益。而在美國基于所有權(quán)的統(tǒng)計原則下,通過表1第8行中的“來自附屬公司銷售的美國母公司的對外直接投資凈收入”項目,記錄美國跨國公司母公司的海外附屬機構(gòu)在外國商業(yè)活動所獲得的凈收入。它等于海外附屬機構(gòu)的銷售收入減去該附屬機構(gòu)直接從美國購買的貨物和服務(wù),再減去應(yīng)計入別國的成本和利潤(如附屬公司雇員的報酬支付等),再減去向同一美國母公司的其它附屬機構(gòu)的銷售。表1的數(shù)據(jù)顯示,2006年美國的海外附屬機構(gòu)獲得的凈收入為3102億美元。同時,通過表1第28行中的“向在美附屬公司購買的凈支出”項目,記錄外國母公司在美的附屬機構(gòu)在美國從事商業(yè)活動所獲得的投資凈收入。它等于外國母公司在美國的附屬機構(gòu)的銷售收入減去在美國附屬公司直接在海外購買的貨物和服務(wù),再減去應(yīng)計入美國的成本和利潤(如在美附屬公司雇員的報酬),再減去對同一母公司的其它在美附屬公司的銷售在完整的“基于所有權(quán)的美國經(jīng)常賬戶”中,記錄有美國母公司海外附屬公司經(jīng)營活動的具體情況,而且該賬戶還記錄了外國母公司在美國的附屬公司經(jīng)營活動的具體數(shù)據(jù)。。表1的數(shù)據(jù)顯示,美國2006年向在美附屬公司購買的凈支出為1360億美元。這兩者的差額就構(gòu)成了我們所定義的“外國投資凈收入與凈支出差額”。
三、美國貿(mào)易逆差被夸大了多少?
由于同跨境貿(mào)易一樣,跨國公司通過附屬公司銷售產(chǎn)品和服務(wù)也是一國積極參與國際市場的重要方式。因此,現(xiàn)行的僅僅統(tǒng)計跨境數(shù)據(jù)的國際貿(mào)易差額,并不能真實反映一國參與國際商業(yè)活動的實際獲益。因而在“原產(chǎn)地”原則的跨境貿(mào)易統(tǒng)計基礎(chǔ)上,考慮到那些“跨境”而不“跨國民”以及“跨國民”而不“跨境”的商業(yè)活動收入,才能夠真實反映新形勢下國際商業(yè)活動的真實圖景,而這就是基于所有權(quán)貿(mào)易統(tǒng)計的實踐意義。根據(jù)這一統(tǒng)計原則,我們在國際收支平衡表貿(mào)易差額的基礎(chǔ)上加上“外國直接投資凈收入與凈支出差額”,這樣就得到基于所有權(quán)原則調(diào)整后的貿(mào)易差額。根據(jù)調(diào)整后的差額數(shù)據(jù),我們發(fā)現(xiàn)被極力渲染的美國外部不平衡實際上被嚴(yán)重夸大了(如表2)。表2的數(shù)據(jù)顯示,2000年以來,美國的貿(mào)易赤字平均被夸大了25%左右。然而這一基于所有權(quán)的更科學(xué)的貿(mào)易差額數(shù)據(jù),并沒有引起足夠的重視,而基于產(chǎn)地原則的貿(mào)易差額數(shù)據(jù)仍然是政府、政治家和媒體衡量國際商業(yè)活動的惟一標(biāo)準(zhǔn)。
四、所有權(quán)原則視角下的中美貿(mào)易失衡
由于現(xiàn)行貿(mào)易統(tǒng)計體系在統(tǒng)計外國附屬機構(gòu)這種更為重要的國際商業(yè)活動數(shù)據(jù)上的無能為力,那些FDI流入大大超過流出,以及處于國際網(wǎng)絡(luò)分工下游的國家,其貿(mào)易差額的現(xiàn)行統(tǒng)計數(shù)據(jù)與實際情況相去甚遠(yuǎn)。因此這些國家,尤其是像中國這樣FDI大量流入的國家,應(yīng)該考慮建立一個以所有權(quán)為基礎(chǔ)的貿(mào)易統(tǒng)計體系,從而能夠更加科學(xué)合理地評價參與國際商業(yè)活動的實際情況。而美國在這方面的實踐經(jīng)驗是我們最好的借鑒。實際上,美國從20世紀(jì)50年代就開始收集海外子公司的經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù),并不斷地對其進(jìn)行豐富和發(fā)展,這是美國能夠在20世紀(jì)90年代開始啟用基于所有權(quán)的貿(mào)易統(tǒng)計框架的前提。然而在中國建立這樣的體系還面臨很多困難,其中最大的挑戰(zhàn)是有關(guān)跨國公司經(jīng)營活動數(shù)據(jù)的缺乏。值得慶幸的是,中國商務(wù)部自2004年起開始公布有關(guān)FDI經(jīng)營活動的數(shù)據(jù),并正在為建立和不斷豐富這一數(shù)據(jù)庫而不懈努力如自2004年起,商務(wù)部開始《中國外商投資報告》。。
(一)基于所有權(quán)原則的中美貿(mào)易
由于目前中國在相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計上的嚴(yán)重缺乏,因而不可能像美國的“基于所有權(quán)的經(jīng)常賬戶”那樣,能夠準(zhǔn)確捕捉跨國公司經(jīng)營活動數(shù)據(jù)。因此我們基于所有權(quán)的統(tǒng)計思想,在現(xiàn)行的跨境貿(mào)易統(tǒng)計差額的基礎(chǔ)上對中美貿(mào)易差額進(jìn)行調(diào)整。我們的目的是想在現(xiàn)有的數(shù)據(jù)上反映FDI對跨境貿(mào)易的影響,而這正是基于所有權(quán)的貿(mào)易統(tǒng)計原則在中國的應(yīng)用。在所有權(quán)的統(tǒng)計原則下,現(xiàn)行貿(mào)易統(tǒng)計差額應(yīng)該在以下幾方面作出調(diào)整:
第一,在現(xiàn)行跨境貿(mào)易統(tǒng)計下,中國海關(guān)不能區(qū)分哪些是中國公司對美國進(jìn)出口,哪些是外國母公司在中國的附屬機構(gòu)對美國的進(jìn)出口。因此在所有權(quán)原則下,應(yīng)該在現(xiàn)行跨境貿(mào)易統(tǒng)計中考慮外國(包括美國)母公司在中國的附屬機構(gòu)通過中國海關(guān)對美國的進(jìn)出口。
第二,美國母公司在中國的附屬機構(gòu)在中國當(dāng)?shù)劁N售和購買等經(jīng)濟(jì)交易,實際上發(fā)生了所有權(quán)在“中國國民”和“美國國民”之間的轉(zhuǎn)移,但由于這種交易沒有跨越中國國境,因而中國海關(guān)無法統(tǒng)計這些數(shù)據(jù)。因此在所有權(quán)原則下,應(yīng)該在現(xiàn)行的跨境貿(mào)易統(tǒng)計中考慮美國母公司在中國的附屬機構(gòu)在當(dāng)?shù)氐匿N售和購買。
第三,中國海關(guān)無法統(tǒng)計中國母公司在美國的附屬機構(gòu)在美國當(dāng)?shù)氐匿N售和購買交易,而這些交易導(dǎo)致了所有權(quán)在“美國國民”和“中國國民”之間的轉(zhuǎn)移,因而在所有權(quán)原則下,應(yīng)該在現(xiàn)行的跨境貿(mào)易統(tǒng)計中考慮中國母公司在美國的附屬公司在美國當(dāng)?shù)氐匿N售和購買。
第四,在現(xiàn)行的跨境貿(mào)易統(tǒng)計下,中國海關(guān)不能區(qū)分哪些是外國公司在美國的附屬機構(gòu)通過美國對中國的進(jìn)出口,哪些是美國公司對中國的進(jìn)出口。因此在所有權(quán)原則下,應(yīng)該在現(xiàn)行跨境貿(mào)易統(tǒng)計中考慮外國母公司在美國的附屬機構(gòu)通過美國對中國的進(jìn)出口。
由于數(shù)據(jù)的可獲得性,以及中國母公司在美附屬公司而產(chǎn)生的貿(mào)易規(guī)模很小(姚枝仲 等,2006),因而這里我們將其忽略如2004年,在美國的中資企業(yè)反向中國的出口只有46億美元,而同期在中國的美資企業(yè)反向美國的出口額高達(dá)530億美元,兩者相差12倍多。。在上述調(diào)整原則的基礎(chǔ)上,我們得到一個更加簡化的基于所有權(quán)的中美貿(mào)易關(guān)系圖(如圖1)AA表示整個外商投資企業(yè)對美國的進(jìn)出口,而CC僅表示外商直接投資企業(yè)中的美資企業(yè)在當(dāng)?shù)氐馁徺I和銷售。。圖1中AA和BB表示海關(guān)所統(tǒng)計的中美跨境貿(mào)易。然而如果以所有權(quán)為統(tǒng)計原則,則跨境貿(mào)易中的AA路徑就不屬于中國和美國之間的所有權(quán)貿(mào)易,因而應(yīng)該在中美跨境貿(mào)易差額中減去中國的外商直接投資企業(yè)與美國所發(fā)生的貿(mào)易差額;另一方面,在所有權(quán)原則下,圖1中的CC路徑屬于中國和美國之間的所有權(quán)貿(mào)易,它雖然沒有跨越國境,但發(fā)生了所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,它相當(dāng)于在華美資企業(yè)在中國當(dāng)?shù)貙崿F(xiàn)的進(jìn)出口,因而必須在中美跨境貿(mào)易差額中加上中國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)與在華美資企業(yè)之間發(fā)生的交易(賈懷勤,2006)。這兩方面的調(diào)整概括在下面的調(diào)整公式中:
TBownership=TB-NXFDI+NXADI
上式中,TBownership表示調(diào)整后的中美貿(mào)易差額,TB表示現(xiàn)行統(tǒng)計體系所統(tǒng)計的中美貿(mào)易差額,NXFDI表示中國的外商直接投資企業(yè)對美國的凈出口(即AA路徑的交易),它等于外商直接投資企業(yè)對美國的出口減去外商直接投資企業(yè)從美國的進(jìn)口,NXADI表示在華美資企業(yè)在中國本土實現(xiàn)的對中國的“凈出口”(即CC路徑的交易),它等于在華美資企業(yè)在中國當(dāng)?shù)氐匿N售減去在華美資企業(yè)從中國購買的中間品投入。
(二)FDI是造成中美貿(mào)易順差的根源
在上面調(diào)整公式的基礎(chǔ)上,我們搜集了大量的權(quán)威數(shù)據(jù)(如中國海關(guān)數(shù)據(jù)、美國商務(wù)部數(shù)據(jù)以及中國商務(wù)部外資統(tǒng)計數(shù)據(jù)),從而對中美貿(mào)易差額進(jìn)行調(diào)整,其結(jié)果如表3。表3的數(shù)據(jù)顯示,盡管中美貿(mào)易順差由2000年的297億美元上升至2005年的1142億美元,但是經(jīng)過所有權(quán)原則的調(diào)整后,中國所有權(quán)企業(yè)與美國所有權(quán)企業(yè)之間貿(mào)易差額基本保持平衡。因此現(xiàn)行海關(guān)統(tǒng)計的中美貿(mào)易順差并不是由“中國人”造成的姚枝仲(2006)將我們調(diào)整后的中美貿(mào)易差額稱之為“中國國民貿(mào)易差額”,以說明哪些差額是由中國人造成的,哪些差額是由外國人造成的。而“中國人”與“外國人”的劃分是通過“國民”原則而不是“居民”原則。。
表3顯示,自2000年以來,中美貿(mào)易差額的形成主要是由于外商直接投資企業(yè)通過中國海關(guān)對美國的凈出口。如,2005年中美貿(mào)易順差1142億美元,而在中國的外商直接投資企業(yè)對美國的凈出口就高達(dá)800億美元,占全部順差的70%,而2004年的這一比例更是高達(dá)73%,其它年份也都在65%以上。而在全部外商投資企業(yè)對美國的出口中,在華美資企業(yè)向美國的出口是主要部分。根據(jù)中國商務(wù)部的《中國外商投資報告》,2000年至2004年,在華美資企業(yè)對美國實現(xiàn)的出口分別為181、185、257、351、553億美元,在所有外商直接投資企業(yè)對美國的出口中所占比重平均高達(dá)63%左右,而2004年更是高達(dá)70%。這說明自2000年以來,在華美資企業(yè)反向本國的出口是中美貿(mào)易順差增長的重要原因之一。
另一方面,表3的數(shù)據(jù)還顯示,在華美資企業(yè)利用FDI的“綠地”投資方式繞開各種壁壘,而通過附屬機構(gòu)在中國當(dāng)?shù)劁N售產(chǎn)品和服務(wù),也是中美貿(mào)易順差的原因之一。如根據(jù)美國商務(wù)部的統(tǒng)計數(shù)據(jù),2000年至2005年,在華美資企業(yè)在中國當(dāng)?shù)胤謩e銷售了299、364、467、588、750、1076億美元的商品,盡管它們也在中國購買了中間投入產(chǎn)品和勞務(wù),但是中國的外資優(yōu)惠政策和廉價的勞動力成本使得在華美資企業(yè)在中國獲得了大量的凈收入。如2004年和2005年分別獲得了225億美元和323億美元。因此美國母公司通過FDI,在中國銷售產(chǎn)品和服務(wù),把中國原本要從美國進(jìn)口的貨物,變?yōu)樵谥袊庸?在當(dāng)?shù)劁N售,從而降低了跨境貿(mào)易下中國的進(jìn)口數(shù)據(jù),進(jìn)一步虛夸了跨境統(tǒng)計中的中美貿(mào)易失衡程度。
五、結(jié)論及政策建議
通過前面的分析,我們得出以下兩點主要結(jié)論:
第一,在FDI使得國際商業(yè)活動變得越來越無國界,尤其是跨國公司的發(fā)展,其海外附屬機構(gòu)銷售已經(jīng)成為一種更為直接和有力的市場準(zhǔn)入方式的國際環(huán)境下,現(xiàn)行的以“物品跨境”為統(tǒng)計原則和通過“報關(guān)登記”的數(shù)據(jù)采集方式的跨境貿(mào)易統(tǒng)計體系,已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的新變化,因而需要構(gòu)建更加合理的貿(mào)易統(tǒng)計新體系。而美國20世紀(jì)90年代初開始啟用的基于所有權(quán)的經(jīng)常賬戶補充統(tǒng)計體系,適應(yīng)了跨國公司海外附屬公司大量從事國際商業(yè)活動的發(fā)展趨勢,因而更加科學(xué)合理地反映了參與國際商業(yè)活動各方的實際利得,并能夠在一定程度上避免由于中間產(chǎn)品交易所導(dǎo)致的重復(fù)統(tǒng)計問題。本文在這一統(tǒng)計原則下,對美國的貿(mào)易逆差進(jìn)行調(diào)整,發(fā)現(xiàn)美國貿(mào)易赤字自2000年以來平均被夸大了25%。
第二,在基于所有權(quán)的統(tǒng)計思想下,我們通過區(qū)分產(chǎn)生中美貿(mào)易順差的資產(chǎn)所有權(quán)歸屬,發(fā)現(xiàn)中美貿(mào)易差額中源自“中國人”的順差,自2000年以來基本不存在。更進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),現(xiàn)行統(tǒng)計體系下的中美跨境貿(mào)易順差70%源于FDI。FDI一方面直接造成了中國的貿(mào)易順差,另一方面把中國原本要進(jìn)口的貨物,變?yōu)樵谥袊a(chǎn)和銷售,把原本從其它國家出口的貨物,變?yōu)樵谥袊庸ず笤俪隹?從而進(jìn)一步拉大了中國的跨境貿(mào)易不平衡。而在中國的FDI對美國的出口中,在華美資企業(yè)反向其母國的出口,占了最大的比重。因而在華美資企業(yè)是造成中美貿(mào)易順差的重要根源之一。另外,通過FDI的經(jīng)營活動,美國母公司通過在中國的附屬公司向當(dāng)?shù)劁N售商品和服務(wù),而獲得大量的直接投資收益。這在現(xiàn)行的產(chǎn)地原則統(tǒng)計下,是無法反映的。
因此,為了能夠更科學(xué)合理地反映中國參與國際商業(yè)活動的實際利得,改變現(xiàn)行統(tǒng)計體系給中國造成的不利局面,中國應(yīng)在現(xiàn)行海關(guān)跨境貿(mào)易統(tǒng)計的基礎(chǔ)上,盡快建立一個基于所有權(quán)的貿(mào)易統(tǒng)計體系。據(jù)此,我們提出如下的對策建議:
(1)盡快建立反映外國直接投資企業(yè)經(jīng)營活動的微觀數(shù)據(jù)庫,該數(shù)據(jù)庫不僅包括在中國的FDI企業(yè),還包括中國“走出去”的國外直接投資企業(yè)。中國商務(wù)部雖自2004年開始公布《中國外商投資報告》,然而其所涉及的指標(biāo)均為宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),如“各領(lǐng)域吸收外商投資情況”、“外商投資流入的國別或地區(qū)”以及“FDI對中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)”等。而對于外國附屬公司的經(jīng)營情況的微觀數(shù)據(jù),卻沒有進(jìn)行相應(yīng)的統(tǒng)計。因此要建立以所有權(quán)為基礎(chǔ)的貿(mào)易統(tǒng)計體系,首先必須建立這樣的數(shù)據(jù)庫,它既能收集外商直接投資企業(yè)在中國經(jīng)營活動指標(biāo)的數(shù)據(jù),又能夠收集中國國外直接投資企業(yè)在外國的經(jīng)營活動數(shù)據(jù),并且要不斷地豐富和發(fā)展這一數(shù)據(jù)庫。
(2)數(shù)據(jù)庫的建立和豐富應(yīng)多部門協(xié)調(diào)運作。鑒于商務(wù)部在外資統(tǒng)計上的基礎(chǔ)性工作,應(yīng)該在現(xiàn)有數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步豐富和發(fā)展有關(guān)FDI經(jīng)營活動的微觀數(shù)據(jù)。但這并不意味著我們可以放棄海關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù),而應(yīng)該以海關(guān)數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)。因而基于所有權(quán)的貿(mào)易統(tǒng)計體系并不意味著放棄現(xiàn)行的基于產(chǎn)地原則的跨境貿(mào)易統(tǒng)計體系,只有將二者結(jié)合在一起,才能更好地反映參與國際商業(yè)活動各方的利益。
(3)必須重新審視中國的外資政策。現(xiàn)行的外資政策是在中國資金匱乏,尤其是外匯短缺的特殊背景下制定的。它曾經(jīng)對中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn),然而現(xiàn)在它已經(jīng)成為造成中國對外貿(mào)易不平衡的主要根源。
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(School of Economics,Renmin University of China,Beijing 100872)
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)需求，分析
近兩三年來，房地產(chǎn)價格成了人們關(guān)注的重點，經(jīng)過2007年底的短暫調(diào)整之后，價格就進(jìn)入了大幅度上漲階段，導(dǎo)致國家在2009年底針對房地產(chǎn)市場不斷出臺新的政策。對于當(dāng)前的房地產(chǎn)價格，國內(nèi)學(xué)者持有不同的觀點，部分學(xué)者擔(dān)心我國會重蹈日本泡沫經(jīng)濟(jì)的歷史，認(rèn)為房地產(chǎn)價格現(xiàn)在處于泡沫狀態(tài)，如果放任發(fā)展，必將導(dǎo)致泡沫破滅，拖累整個宏觀經(jīng)濟(jì)。筆者認(rèn)為，一個城市乃至國家房地產(chǎn)價格變動是一個非常復(fù)雜的問題，它受許多因素的影響：建筑成本、土地政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、城市規(guī)劃、人口變動、供求關(guān)系等。近期，房地產(chǎn)供應(yīng)持續(xù)增長，建筑成本增長有限的情況下，房地產(chǎn)價格卻出現(xiàn)了大幅度的上升，此種情況主要是需求大幅度變動所致。本文試圖從房地產(chǎn)需求層面上探討一下我國房地產(chǎn)價格大幅變動的成因。
在商品經(jīng)濟(jì)條件下，商品供給和需求之間的相互聯(lián)系、相互制約的關(guān)系就是供求關(guān)系，它是生產(chǎn)和消費之間的關(guān)系在市場上的反映。在商品經(jīng)濟(jì)中，價值規(guī)律通過價格與價值的偏離自發(fā)地調(diào)節(jié)供求關(guān)系，供大于求，價格就下落;求大于供，價格就上升。結(jié)合到房地產(chǎn)上看，供求關(guān)系由以下兩方面構(gòu)成：其一、房地產(chǎn)需求：在特定條件下，消費者對某種房地產(chǎn)愿意并且能夠購買（承租）的數(shù)量，此種需求數(shù)量同樣也要受其價格水平、消費者收入水平、消費者消費偏好、消費者對未來房地產(chǎn)價格的預(yù)期的影響。其二、房地產(chǎn)供應(yīng)：在特定條件下，房地產(chǎn)開發(fā)商和房地產(chǎn)擁有者愿意并且能夠提供租售的房地產(chǎn)的數(shù)量，這種供應(yīng)數(shù)量要受其價格水平、開發(fā)建設(shè)成本、開發(fā)技術(shù)水平、開發(fā)商對未來預(yù)期的影響。
一、在我國，房地產(chǎn)需求大致有三種：
1、基本性需求：此種需求是為了滿足家庭比必備的住房需要，屬于基本需求范疇包括結(jié)婚購房、動拆遷購房、求學(xué)就業(yè)的臨時性居住、遷入定居等等?；拘枨笸哂幸欢ǖ姆€(wěn)定性，其對產(chǎn)品、地域的限定性也比較明顯，對就近的交通、商業(yè)、服務(wù)、教育、醫(yī)療配套的要求較為直接和緊迫。由于我國城市化進(jìn)程和人口流動的加快，城市規(guī)模在不斷擴大，導(dǎo)致基本性需求呈不斷擴大的趨勢。由于房地產(chǎn)需求是一種不可替代的需求，所以其基本性需求不太容易控制，屬剛性需求。
2、 改善性需求：如改善住房面積、改善居住環(huán)境、照顧老人晚年、子女教育的居住改善，甚至一些個性化的居住生活（休閑、度假）的改善等等。其最重要的特點在于：改善性需求、發(fā)展性需求比較明顯。改善性需求的可變性和穩(wěn)定性兼而有之，因為改善和發(fā)展是一個總的方向，同時也受社會經(jīng)濟(jì)、政策、市場特別是個人家庭情況所影響。這部分需求也有一定的可塑性?？萍颊撐摹?/p>
以上兩種需求是我們真正意義上的生活需求，它們的穩(wěn)步提高，是房地產(chǎn)價格穩(wěn)步提高的基礎(chǔ)。它們涉及到城鎮(zhèn)化、婚齡人口的增加、收入的提高。城鎮(zhèn)化和人口的發(fā)展比較穩(wěn)定，收入的增長大致與GDP同步，即每年8%到10%，這三個長期因素都很重要，但不能解釋房價在短期內(nèi)的暴漲。
3、投資（機）性需求：投資（機）需求的部分則不外乎資產(chǎn)保值、房產(chǎn)市場中長期投資，買房出租獲取投資收益等等。在通脹的壓力下，買房子是居民儲蓄保值的最佳方法。此類需求相對來說以投資性的購房置業(yè)較多，包括部分個案性的特殊需求，局部也會有投機現(xiàn)象存在。其可變性較強，受政策、市場、金融、經(jīng)濟(jì)等方面的影響較為明顯，也會存在一定程度的泡沫現(xiàn)象。相比較而言，其可控制性很強。從2007年以來，此類需求快速膨脹，成為引發(fā)房地產(chǎn)價格快速上漲的首要推動力。
二、三種需求的分析：
從三種需求類型來看，基本性需求和改善性需求基本還是自住型的需求，近年來，基本性需求保持穩(wěn)定發(fā)展，而改善性需求比例逐步形成規(guī)模。從1996年開始，我國進(jìn)入了城鎮(zhèn)
化加速發(fā)展階段，城鎮(zhèn)人口年均增長超過2000萬，城鎮(zhèn)人口的大量、快速增加將對我國的房地產(chǎn)市場產(chǎn)生巨大的需求。同時，近年來我國家庭小型化趨勢明顯、伴隨婚齡人口持續(xù)增
加以及大量外來務(wù)工人員進(jìn)入城市等，都必將形成對了房地產(chǎn)基本性需求的增加，并將在今后一段時期內(nèi)繼續(xù)發(fā)揮作用。與其他兩種需求不同的是，投資（機）性需求當(dāng)中投資和投機的成分會隨外在環(huán)境的環(huán)境的變化而發(fā)生變化。房地產(chǎn)投資需求是把房地產(chǎn)作為投資或理財對象，通過擁有房地產(chǎn)的方式，來使財產(chǎn)保值增值?？萍颊撐?。房地產(chǎn)投資及理財?shù)氖找?，主要來源于兩個方面，一是房地產(chǎn)用于出租的租金收入，二是房地產(chǎn)買賣價格上漲所帶來的增值收益。相對于消費性房地產(chǎn)而言，房地產(chǎn)投資及理財?shù)娘L(fēng)險較大，受到市場波動、利率調(diào)整和流動性變化等多種因素的影響，將房地產(chǎn)市場與資本市場更緊密地聯(lián)系在一起。在我國居民儲蓄率較高、投資渠道較少的背景下，房地產(chǎn)投資已經(jīng)成為和股票投資一樣的居民投資手段，現(xiàn)階段，一家擁有兩三套住房已較為常見。作為房地產(chǎn)投資的一種特殊形式，房地產(chǎn)投機主要是為了賺取買賣之間的差價。房地產(chǎn)投機的適度存在有利于房地產(chǎn)市場的發(fā)展：在房地產(chǎn)市場低迷時，投機者通過購買房地產(chǎn)可以刺激房地產(chǎn)市場需求的增長；而在房地產(chǎn)市場時，投機者通過賣出房地產(chǎn)而增加供給，從而在一定程度上發(fā)揮了維穩(wěn)作用。當(dāng)然，房地產(chǎn)投機者為追求高利潤而發(fā)生的過度炒作行為也會對房地產(chǎn)市場的價格穩(wěn)定產(chǎn)生一些消極作用，影響人們對未來價格的預(yù)期，在一定意義上虛增了房地產(chǎn)的供應(yīng)和需求。近一年來，房地產(chǎn)價格的不斷大幅度攀升，以投資、投機為主需求的比例得到了大幅度的提高。
三、影響需求情況的要素和手段：
影響需求情況的要素和手段有很多，主要分為兩大方面，其一是就消費（投資）者而言，包括人口數(shù)量、人口的自然增長情況、家庭結(jié)構(gòu)變動、居民收入狀況、職業(yè)情況、教育水平等等?？萍颊撐?。另一方面則是就房地產(chǎn)市場環(huán)境而言，包括政策環(huán)境、市場環(huán)境、自然環(huán)境等。涉及到的影響手段包括國家相關(guān)政策、法律、房產(chǎn)消費稅及其稅率、銀行存貸款利率。應(yīng)該關(guān)注的是，政策環(huán)境更多地應(yīng)該是調(diào)控房地產(chǎn)投資、投機性需求，對于以自己居住為主的基本性和改善性需求還是應(yīng)該以保護(hù)為主的。這也是體現(xiàn)政府建設(shè)和諧社會，保障房地產(chǎn)市場穩(wěn)步、健康、規(guī)范發(fā)展保證。從最近的國家宏觀調(diào)控政策來看，無論是提高住房貸款的利率，還是提高二次房貸的首付比例，其主要目的還是為了抑制過快增長的房地產(chǎn)投資（機）需求。
鑒于我國土地資源的極度稀缺、社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較快、人口增長短期難以扭轉(zhuǎn)和人民收入水平大幅提高的實際情況。作為國家相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)注意以下問題：
1、調(diào)控政策的重點：
近兩三年來房地產(chǎn)市場經(jīng)過2007年底的短暫調(diào)整之后，價格就進(jìn)入了大幅度上漲階段，其上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大部分人的承受能力，由于房地產(chǎn)投資投機賺錢效應(yīng)的影響，越來越多的人加入到投資投機的行列中來，使得房地產(chǎn)需求在基本和改善性需求沒有大幅度變化的前提下，出現(xiàn)了前所未有的快速膨脹，需求的大幅度增長進(jìn)一步刺激了房價的上漲。如果不加以引導(dǎo)和控制，此種惡性循環(huán)將越演越烈。所以，國家的房地產(chǎn)調(diào)控政策首先要解決的應(yīng)該是在保障住房正常供應(yīng)的前提下如何控制非正常的需求膨脹，包括過度投資和投機。
2、積極滿足基本性需求：
由于基本性需求是人的基本的生存和發(fā)展的需求之一，其滿足與否關(guān)系到社會穩(wěn)定，人民安居樂業(yè)，是城市化進(jìn)程的極其重要的動力來源。所以如何建立能滿足社會不同收入水平的廣大人民群眾的住房管理制度尤為重要，保障性住房、廉租房和普通商品住房有效供給應(yīng)
該切實落到實處。
3、合理引導(dǎo)改善性需求：
隨著廣大人民群眾收入水平和生活水平的提高，提升住房需求品質(zhì)是基本的權(quán)利，是房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要目標(biāo)，也是房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展重要方向，也是市場發(fā)展極其重要方面。
4、嚴(yán)格規(guī)范投資性需求和控制投機性需求。
基本性需求和改善性需求應(yīng)該市場需求的主體，而投資和投機性需求則屬于我們市場需求的補充和發(fā)展。投資和投機性需求的發(fā)生、發(fā)展具有兩面性。既能夠有效地搞活房地產(chǎn)市場。同時，如果發(fā)展得不好，也容易造成投機泡沫，從而破壞市場，甚至對整個國民經(jīng)濟(jì)運行造成巨大傷害和損失。所以，在當(dāng)前房地產(chǎn)價格超常上漲的情況下，對于投資（機）性需求我們要特別重視并加以嚴(yán)格規(guī)范和控制。
我們欣喜的看到，今年前四個月，中央已經(jīng)在政策、利率、稅收方面有所表現(xiàn)，包括國務(wù)院辦公廳的《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，住房貸款政策、按揭首付政策的變化，從制度和政策上指明了房地產(chǎn)市場的發(fā)展方向。我們也一定會看到其滿意的結(jié)果，那就是房地產(chǎn)市場健康、穩(wěn)定的發(fā)展，人們有房可買、有錢能買、有房可居。
參考文獻(xiàn)：
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[2]、于琳芳 《我國現(xiàn)行房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策存在的問題與對策建議》（J）
論文內(nèi)容提要：管理層希望加大我國直接融資的比重，直接融資比重的提高離不開資本市場，我們需要一個健康快速發(fā)展的強大的資本市場。因此，我們應(yīng)該轉(zhuǎn)變長期以來形成的以資本市場需求為管理對象的傳統(tǒng)理念，科學(xué)疏導(dǎo)資本市場需求，擴大資本市場供給，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，維護(hù)資本市場的供求均衡，做大做強我國的資本市場，這樣才能有效提高直接融資的比重，促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)又快又好的發(fā)展。
一、我國資本市場的跨越式發(fā)展
從2005年5月啟動股權(quán)分置改革開始，中國的資本市場進(jìn)入了跨越式發(fā)展時期。上證指數(shù)從改革之初的1000點（2005年6月6日為998點）上升到了2007年的6100點（2007年10月16日上證指數(shù)曾到達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的6124點），市價總值也由改革之初的3萬億元發(fā)展到今天的30多萬億元。2007年8月9日，滬深兩市總市值達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的21.15萬億元，超過了2006年我國21.09萬億元的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），這既是滬深總市值首次超過GDP，同時也意味著我國的證券化率正式超過了100％。中國資本市場無論是從制度規(guī)范，還是市場規(guī)模和市值成長都實現(xiàn)了歷史性跨越，直接融資的比重快速上升。
資本市場的跨越式發(fā)展，直接表現(xiàn)為股指的推高和股價的上漲，從而引起不少人的憂慮，他們主張對此采取措施。這與我國長期以來形成的以需求為管理對象的傳統(tǒng)理念有關(guān)。
長時期以來，我們實際上沒有深刻理解發(fā)展資本市場的戰(zhàn)略意義，實用主義色彩非常明顯，需求政策成為中國資本市場發(fā)展的主導(dǎo)政策。在實際操作中，這種主導(dǎo)中國資本市場發(fā)展的需求政策又演變成一種以抑制需求為重點的政策。市場如果出現(xiàn)了持續(xù)性上漲，通常都會歸結(jié)為是由過量的需求造成的，隨之而來的是不斷出臺抑制需求的政策，以防止所謂的資產(chǎn)泡沫化。如果長期實施這樣的需求政策，必然嚴(yán)重壓抑資本市場的成長，使資本市場呈現(xiàn)出一種周而復(fù)始的循環(huán)過程，在較低的層面上不斷地復(fù)制一個個運行周期。在這樣的政策環(huán)境支配下，資本市場既沒有任何發(fā)展，也不可能對實體經(jīng)濟(jì)的成長和金融體系變革起到任何積極作用。中國1990——2005年的資本市場基本上就處在這樣一個狀態(tài)。
二、資本市場需求的疏導(dǎo)
改革開放以前，我國居民的金融資產(chǎn)只有單一的現(xiàn)金、銀行存款等形式，1980年我國發(fā)行第一期國庫券開始，居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)開始發(fā)生變化，隨后，外幣存款、保險等金融資產(chǎn)開始進(jìn)入居民的金融資產(chǎn)組合之中。1990年、1991年深滬股票交易所相繼設(shè)立，居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動幅度加快，股票、企業(yè)債、各類長短期國債等金融品種成為了居民金融資產(chǎn)的新寵。但由于資本市場的制度性缺陷和運行規(guī)則的不完善，股票市場的發(fā)展波瀾起伏，盡管規(guī)模擴張迅速，但市場動蕩巨大，證券品種創(chuàng)新動力不足。居民儲蓄存款隨著收入水平和經(jīng)濟(jì)社會領(lǐng)域其他改革導(dǎo)致的不確定性增加而不斷增長，表現(xiàn)為總量和增幅的雙高特征。根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，從1992年到2004年，居民儲蓄存款余額從11759.4億元增長到119555.4億元，增長近十倍；同期股票總市值從1048.13億元增長到37055.57億元，股票流通市值從861.62億元增加到11688.64億元；國債和企業(yè)債發(fā)展不平衡，企業(yè)債規(guī)模長期在低水平徘徊。從2005年開始的股權(quán)分制改革掃除了中國資本市場發(fā)展的最大的制度，中國資本市場的發(fā)展從此揭開了新的一頁。從2005年4月29日到現(xiàn)在，我國股票市場開始了持續(xù)快速的發(fā)展歷程，從2005年到2006年，股票總市值從32430億元猛增到2006年底的89403億元，同期銀行存款卻只從141051億元增加到161587億元，股票規(guī)模已經(jīng)超過銀行存款余額的50%。此外，短期融資券、各類基金、權(quán)證、證券化產(chǎn)品、各類信托產(chǎn)品等也紛紛登場，居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)開始進(jìn)一步大幅度的變化。
近十年來，我國國民經(jīng)濟(jì)保持了10%以上的增長速度，經(jīng)濟(jì)實力的增強直接增加了居民的收入。據(jù)統(tǒng)計，我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入從1992年的2026元增加到2005年的10493元，農(nóng)村居民的人均收入也從784元增加到3254元，不僅表現(xiàn)在量的增長，而且表現(xiàn)出農(nóng)村和城鎮(zhèn)居民的收入差距在不斷縮小，這一趨勢反映了我國居民收入結(jié)構(gòu)的日趨合理。
居民收入的增長必然導(dǎo)致邊際消費的降低，城鄉(xiāng)居民的恩格爾系數(shù)在不斷降低，到2005年，城鄉(xiāng)居民的恩格爾系數(shù)降到了36.7和45.5，均在50以下。這也反映了居民儲蓄率的上升，將有更多的資金投資于金融產(chǎn)品，這是金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的最為原始、最為長久的動力。
從結(jié)構(gòu)上看，近些年來，我國居民收入的差距也在擴大，社會資金的集中度在不斷提高，高收入家庭的比例也在增加。據(jù)統(tǒng)計，社會資金的80%掌握在20%的人手中，而我國行業(yè)間的收入差別也在擴大，目前已經(jīng)達(dá)到了4.84倍。顯然，財富的結(jié)構(gòu)性變動必然極大增加金融資產(chǎn)投資的資金來源。另一方面，隨著我國改革開放進(jìn)程不斷的加快，利率、匯率、產(chǎn)品價格、金融資產(chǎn)價格的波動會進(jìn)一步加劇，繼續(xù)增加銀行存款資產(chǎn)將會導(dǎo)致更大的風(fēng)險，這也是推動居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要變量。
在資本市場的參與主體方面，證監(jiān)會通過幾年的市場整頓，特別是針對證券公司的違規(guī)操作問題，采取了區(qū)別對待、嚴(yán)格管理的整改措施，將證券公司分為創(chuàng)新類、規(guī)范類、問題類券商，分別進(jìn)行管理，嚴(yán)肅了市場紀(jì)律，強化了市場秩序，證券公司的運作更為規(guī)范，截止2006年12月31日，我國證券公司數(shù)量降為104家。同時強化市場監(jiān)管和信息披露，對各類市場信息和服務(wù)中介加強管理，其行為也日益規(guī)范。
在資本市場的運行規(guī)則方面，我國監(jiān)管部門陸續(xù)出臺、修訂了一系列的法律法規(guī)，力求以股權(quán)分置改革為契機，全面而穩(wěn)步地推進(jìn)我國資本市場運行規(guī)則的改革，重要的法律法規(guī)有：2005年修訂的《公司法》和《證券法》、2006年3月修訂的《上市公司股東大會規(guī)則》、2006年5月出臺的《上市公司收購管理辦法》、《證券投資者保護(hù)基金管理辦法》等。這些法律規(guī)范涉及到了投資者保護(hù)、證券承銷、公司重組等關(guān)于市場運行的方方面面，是股權(quán)分制改革后對市場運行主要方面規(guī)則的重新安排和調(diào)整，從而建立起了基本完善的市場運行規(guī)則體系。
為進(jìn)一步擴大對外開放、推進(jìn)中國金融體制改革，我國監(jiān)管部門開始對整個金融業(yè)進(jìn)行改革，在2006年推出了銀行試辦基金的政策，各類金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)開始相互交叉、滲透，金融控股公司這一嶄新的組織模式開始浮出水面，形成了以銀行、證券公司、保險公司為主體的眾多的金融控股公司。
經(jīng)過近30年的改革開放和發(fā)展，中國社會已經(jīng)進(jìn)入到金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)大調(diào)整的時代，投資者期盼著收益與風(fēng)險在不同層次匹配的多樣化金融資產(chǎn)的出現(xiàn)。在金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生裂變的今天，投資者越來越偏好收益與風(fēng)險在較高層次匹配、并具有較好流動性的證券化金融資產(chǎn)。居民部門和企業(yè)部門對各類金融資產(chǎn)的需求不能也不應(yīng)該抑制，而是應(yīng)該進(jìn)行科學(xué)的疏導(dǎo)。疏導(dǎo)主要從以下幾個方面進(jìn)行：一是大力發(fā)展證券投資基金等機構(gòu)投資者。它不但是一般投資者進(jìn)入市場的管道，而且更為重要的是其自身也是證券化金融資產(chǎn)的重要組成部分。證券投資基金對于豐富金融資產(chǎn)品種，促進(jìn)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)向市場化、證券化方向轉(zhuǎn)變具有重要作用。美國投資公司協(xié)會的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2006年約有48%的美國家庭持有共同基金，基金持有人達(dá)9600萬人，約占美國總?cè)丝跀?shù)的三分之一。共同基金是美國資本市場投資主力。2000年之后，證券投資基金、社保基金、保險資金等三類機構(gòu)投資者的證券投資規(guī)模都在迅速增加，到2007年6月30日止，證券投資基金的證券資產(chǎn)總額已經(jīng)超過了一萬億元，達(dá)到12400億元；2006年底社?；鸬馁Y產(chǎn)規(guī)模也已經(jīng)達(dá)到了2827億元以上；保險資金的證券投資規(guī)模在2006年也達(dá)到了18493.8億元的規(guī)模，這些機構(gòu)投資者為我國資本市場的發(fā)展做出了重大貢獻(xiàn)。二是恰當(dāng)?shù)亩愂照?。我們不?yīng)加重針對二級市場投資行為的稅賦，更不能開征對資本市場發(fā)展有釜底抽薪作用的資本利得稅，否則，試圖通過疏導(dǎo)需求而使新增資金源源不斷地進(jìn)入資本市場，以實現(xiàn)供求動態(tài)平衡的目標(biāo)不可能實現(xiàn)，市場必然又回到以前停滯不前的狀態(tài)。三是，積極培育外部需求。雖然目前中國資本市場的市值已達(dá)30多萬億人民幣，但無限制流通股不到總市值的1/3，中國市值前10位的上市公司總市值達(dá)19.21萬億人民幣，無限制流通股市值只有9035.71億元，不到其市值的5%。禁售期過后，這些巨額流通股對市場會產(chǎn)生極大的壓力，因此必須尋找與此相匹配的外部需求者。當(dāng)然，擴大證券投資的對外開放需要相應(yīng)的配套措施。比如提供必要的匯率風(fēng)險避險工具。外國投資者進(jìn)入中國將面臨匯率風(fēng)險，因此，適當(dāng)?shù)膮R率避險工具的提供是外國投資者急切需要的；其次是改善外匯管理，逐步取消相關(guān)限制。三、資本市場供給的優(yōu)化
從科學(xué)發(fā)展觀的角度看，我國資本市場的政策傾向應(yīng)該是發(fā)展性政策，這種發(fā)展性政策的核心理念應(yīng)該是供給主導(dǎo)型而不是需求主導(dǎo)型的?，F(xiàn)行中國資本市場的政策的支點在于擴大供給、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的同時合理疏導(dǎo)需求。
當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)運行中流動性過剩導(dǎo)致的后果之一，就表現(xiàn)為資本市場運行過程中供求關(guān)系的失衡以及由此所導(dǎo)致的以股票、房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價格的快速上揚。如果沒有相應(yīng)的政策措施，資金需求驅(qū)動下的中國股票等資產(chǎn)價格存在較為明顯的泡沫化趨勢，資產(chǎn)價格的上揚不能維持，就會導(dǎo)致泡沫的破滅。由于我國資本市場中“垃圾股”不少，上市公司業(yè)績不盡如人意，再加上市場中來自上市公司的種種不規(guī)范行為的披露，使得投資者對上市公司運行質(zhì)量無從做出準(zhǔn)確判斷而且信心不足，進(jìn)而無法建立穩(wěn)定的長期預(yù)期機制，致使市場參與者的投資、并購乃至發(fā)行上市決策普遍帶有短期逐利取向，市場投機氣氛非常強烈。
因此，擴大資本市場供給的核心是績優(yōu)上市資源的不斷增加，此外還要改變中國資本市場當(dāng)前股票市場與債券市場（核心是股票與公司債之間的協(xié)調(diào)）、股票市場內(nèi)部（其核心是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或者說成熟產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)、主板與創(chuàng)業(yè)板之間的協(xié)調(diào)）、債券市場內(nèi)部（核心問題是公司債市場的缺失）的結(jié)構(gòu)失衡，進(jìn)行資本市場供給的優(yōu)化。資本市場供給的規(guī)模擴大和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，是經(jīng)濟(jì)金融全球一體化進(jìn)程中我國資本市場國際化的內(nèi)在要求。如果不通過證券供給的規(guī)模擴大和結(jié)構(gòu)優(yōu)化來加快中國內(nèi)地資本市場的發(fā)展及其變革，打破既存的“路徑依賴”，就可能導(dǎo)致在中國資本市場上，中國的機構(gòu)被邊緣化，而外資證券機構(gòu)卻控制高端業(yè)務(wù)，攫取高額利潤。
論文關(guān)鍵詞：存款保險制度；金融；風(fēng)險
論文提要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的迅速發(fā)展，我國金融市場也不斷開放。在這種背景下，我國長期實行的隱性存款保險制度越來越顯示出局限性。如何保護(hù)存款人利益，維護(hù)金融秩序的穩(wěn)定，盡快建立符合市場化改革要求的存款保險制度，已是我國金融業(yè)亟待解決的問題。
隨著我國對外開放程度的擴大，外資商業(yè)銀行的涌入將使金融機構(gòu)間的競爭更加激烈，缺乏競爭能力的中小金融機構(gòu)將面臨退出市場的危險。20世紀(jì)九十年代以來，國際金融市場動蕩加劇。目前，美國的金融風(fēng)暴使全球主要資本市場波動加劇，國際金融運行的不確定性增加，我國面臨的金融風(fēng)險因素也逐漸增多。存款保險制度的建立，對維護(hù)以銀行業(yè)為軸心的金融信用體系有著極為重要的意義和功能。2008年政府工作報告中提出將“建立存款保險制度”。這意味著，作為一個國家金融安全網(wǎng)重要組成部分的存款保險制度，將全新登場。
一、存款保險制度的歷史
所謂“存款保險制度”，是有效保護(hù)存款人利益和維護(hù)金融穩(wěn)定的一項基礎(chǔ)性制度安排。通俗點講，為防止和應(yīng)對金融機構(gòu)倒閉破產(chǎn)等風(fēng)險，銀行繳納保費，參加存款保險。當(dāng)危機發(fā)生時，存款保險機構(gòu)及時向存款人予以賠付，依法參與或者組織對這家銀行的清算。
存款保險制度有著十分悠久的歷史，早在1829年，美國即從紐約州開始建立存款保險機構(gòu)，形成世界上最早的存款保險體系。直到六十年代，世界上才有9個國家建立了存款保險制度。而從八十年代開始，存款保險制度進(jìn)入高速發(fā)展期：一是因為1994年歐盟將存款保險制度作為新創(chuàng)立的單一市場的一個基本要求；二是因為越來越多的發(fā)展中國家和地區(qū)選擇建立存款保險制度。截至2003年，全球已經(jīng)有88個國家建立了存款保險制度，這個數(shù)字大約是1984年的四倍。其中，30個屬于高收入國家，17個屬于中高收入國家，30個屬于中低收入國家，10個屬于低收入國家。而且，存款保險制度與一個國家收入水平高低有很大關(guān)系，只有16.39%的低收入國家采用這一制度，而60.71%的中高收入國家和75%的高收入國家也采用了這一制度。無論怎樣，存款保險制度已經(jīng)成為當(dāng)今各國維護(hù)金融體系安全的重要手段。
二、存款保險制度的作用
近幾年，金融業(yè)發(fā)展迅速，大小銀行如雨后春筍般紛紛成立，而建立存款保險制度以穩(wěn)定金融體系、保證儲戶利益、加強銀行監(jiān)管正成為政府十分迫切的需要。
（一）存款保險制度有利于保護(hù)存款人的利益，提高社會公眾對銀行體系的信心。如果建立了存款保險制度，當(dāng)實行該制度的銀行資金周轉(zhuǎn)不靈或破產(chǎn)倒閉而不能支付存款人的存款時，按照保險合同條款，投保銀行可從存款保險機構(gòu)那里獲取賠償或取得資金援助，或被接收、兼并，存款人的存款損失就會降低到盡可能小的程度，有效保護(hù)了存款人的利益。存款保險制度雖然是一種事后補救措施，但它的作用卻在事前也有體現(xiàn)，當(dāng)公眾知道銀行已實行了該制度，即使銀行真的出現(xiàn)問題時，也會得到相應(yīng)的賠償，這從心理上給了他們以安全感，從而可有效降低那種極富傳染性的恐慌感，進(jìn)而減少了對銀行體系的擠兌。
（二）存款保險制度有利于提高金融體系的穩(wěn)定性，維持正常的金融秩序。在經(jīng)濟(jì)金融全球化背景下，國際金融市場動蕩加劇，頻頻發(fā)生金融風(fēng)波。這不僅嚴(yán)重影響了本國經(jīng)濟(jì)的正常運轉(zhuǎn)和社會安定，還給國際金融市場帶來了巨大沖擊。要防范風(fēng)險，穩(wěn)定金融，只能“防患于未然”，國際經(jīng)驗表明，建立存款保險制度不失為防范金融風(fēng)險的可行選擇之一。存款保險制度通過向參加保險的金融機構(gòu)收取一定數(shù)額的保險費，可以集中一筆巨額的保險基金，從而為保護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展架起了一道金融安全網(wǎng)。同時，由于這一制度對公眾心理所產(chǎn)生的積極作用，也可有效防止銀行擠兌風(fēng)潮的發(fā)生和蔓延，從而促進(jìn)了金融體系的穩(wěn)定。
（三）存款保險制度有利于提高金融監(jiān)管水平。存款保險制度的建立，使存款保險公司成為銀行的專業(yè)監(jiān)管機構(gòu)，這就要求存款保險機構(gòu)要對日常的銀行經(jīng)營活動進(jìn)行監(jiān)督。當(dāng)銀行管理不善或經(jīng)營非法、風(fēng)險較大的業(yè)務(wù)時，存款保險機構(gòu)可以提出警告，勒令整改，幫助銀行渡過難關(guān)。存款保險制度的職能不僅在于事后及時補救，更著重于事前防范，因此可作為一國中央銀行進(jìn)行金融監(jiān)管的補充手段和重要的信息來源，從而有助于金融監(jiān)管水平的提高。
三、我國建立存款保險制度路徑選擇
從已經(jīng)建立存款保險制度國家的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀來看，存款保險制度確實在化解金融危機，維護(hù)金融穩(wěn)定方面發(fā)揮了重要作用。為了使存款保險制度在中國能更好地發(fā)揮其積極作用，有效地避免其弊端，我們有必要借鑒各國的經(jīng)驗，吸取教訓(xùn)，使得存款保險制度的設(shè)計更加符合中國的國情。
（一）立法先行。鑒于我國金融業(yè)對外開放和近年來國內(nèi)部分中小金融機構(gòu)不斷暴露的經(jīng)營風(fēng)險。有必要在法律基礎(chǔ)上建立存款保險制度，以防范銀行擠兌與系統(tǒng)性金融危機。具體建議：一是在存款保險制度建立和實施的同時，初步建立存款保險制度的法律框架，使存款保險制度的運行有法可依；二是在法律框架下明確強制保險的基本原則；三是建立健全銀行業(yè)產(chǎn)權(quán)法、破產(chǎn)法、最后貸款人規(guī)則等必要的金融法規(guī)，從而完善存款保險制度的法律基礎(chǔ)環(huán)境。(二)加強監(jiān)督管理。我國監(jiān)管體制仍處于不斷改革與完善中，在這種情況下，存款保險制度不應(yīng)成為一種簡單的付款箱制度，應(yīng)在《存款保險條例》中明確賦予存款保險機構(gòu)適度的監(jiān)管權(quán)與資產(chǎn)處置權(quán)，以加強對銀行業(yè)的監(jiān)管。同時，由于監(jiān)管效果決定了存款保險制度的最終運行效果和基金運作的財務(wù)目標(biāo)，所以存款保險機構(gòu)有內(nèi)在動力來執(zhí)行這種監(jiān)管與資產(chǎn)處置職能，能與其他監(jiān)管機構(gòu)形成信息共享，增強我國金融安全網(wǎng)的功能。
（三）存款保險的方式。在構(gòu)建的模式上，鑒于我國的銀行市場主體主要體現(xiàn)為四大國有銀行與非國有銀行性的其他股份制銀行及信用合作機構(gòu)三大類，是選擇強制加入或是金融機構(gòu)自愿加入，又或是強制與自愿加入相結(jié)合的方式。筆者認(rèn)為，在存款保險制度構(gòu)建的模式上有兩種模式可供選擇。
第一種模式是自愿式的存款保險模式。其設(shè)想如下：我國可以考慮在各銀行集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立一種由相應(yīng)成員機構(gòu)出資所構(gòu)成的存款保險體系，即國有商業(yè)銀行的保險體系由國有銀行出資，非國有的新興股份銀行亦出資組成自己的保險體系，信用合作社組建自己的保障體系。
第二種模式是政府強制性存款保險制度。這樣的模式從建立時起即要求將國有銀行、非國有銀行性股份性銀行及具有銀行性的信用合作體系一并納入其中?？陀^而言，要在近期內(nèi)達(dá)到該目的是有相當(dāng)大的難度，因為各銀行體系所面臨的金融風(fēng)險不一。再者，我國銀行內(nèi)部的控制制度還很脆弱，現(xiàn)有的監(jiān)管水平還存在事后性監(jiān)管的特點。
鑒于上述的種種原因，筆者認(rèn)為在已有的法律基礎(chǔ)及金融發(fā)展層次的情形下，我國目前還不宜采取統(tǒng)一的、垂直式的、強制保險模式。相反，我國應(yīng)采用具有行業(yè)自律色彩的存款保險體系，即自愿式存款保險模式。
一個時期以來，職業(yè)學(xué)校德育教學(xué)卻存在著一些誤區(qū)，表現(xiàn)為：首先，現(xiàn)有德育課程教材內(nèi)容以知識的內(nèi)在邏輯關(guān)系為依據(jù)，不能適應(yīng)職業(yè)學(xué)校培養(yǎng)學(xué)生的德育目標(biāo)。職業(yè)學(xué)校德育課沒有把培養(yǎng)用人單位滿意的具有高素質(zhì)道德水準(zhǔn)的學(xué)生作為自己的出發(fā)點，一味注重知識的系統(tǒng)性理論性傳授，沒有把道德規(guī)范內(nèi)化為學(xué)生堅定的信念，外化為學(xué)生的行為準(zhǔn)則和評價標(biāo)準(zhǔn)，沒有把學(xué)生真正培養(yǎng)為知行統(tǒng)一、言行一致的國家未來需要的中初級技術(shù)人才。
其次，現(xiàn)有德育課堂教學(xué)以知識傳授為中心，忽視了學(xué)生的德育課程需求。學(xué)生到學(xué)校里來，主要是掌握一技之長、掌握操作技能的，學(xué)生希望通過德育課能了解社會、認(rèn)識社會，提高自己適應(yīng)社會的能力，提高自己解決實際問題的能力， 教會自己探索人生和社會奧秘的方法。但大多德育課教學(xué)時偏理論，重說教，甚至有時空講一些大道理，無法滿足學(xué)生的實際需要，吸引不了學(xué)生興趣。
對于職業(yè)學(xué)校的學(xué)生，我們不能像普通高考班的學(xué)生那樣嚴(yán)格要求，系統(tǒng)講授所有知識點，而應(yīng)該給他們與其所學(xué)專業(yè)、與其未來職業(yè)有用、實用的內(nèi)容。
一 、嘗試改革德育課目標(biāo)
把“以服務(wù)為宗旨，以就業(yè)為導(dǎo)向”作為職業(yè)學(xué)校的辦學(xué)方針，“滿足每一位學(xué)生的專業(yè)發(fā)展需求，滿足每一位學(xué)生身心健康成長”， 體現(xiàn)“以全面素質(zhì)為基礎(chǔ)，以職業(yè)能力為本位，以提高技能水平為核心”的教學(xué)指導(dǎo)思想，建立起適合職業(yè)學(xué)校的德育目標(biāo)。
職業(yè)學(xué)校學(xué)生到學(xué)校里來，目的是掌握一定的專業(yè)知識，具備一定的專業(yè)技能，成為德、智、體、美、勞全面發(fā)展的社會主義勞動者。因此，職業(yè)學(xué)校德育目標(biāo)主要是學(xué)生道德方面的培養(yǎng)與教育。在校期間，教師應(yīng)立足于德育課，應(yīng)當(dāng)讓學(xué)生初步建立與市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的就業(yè)觀念、競爭觀念，初步具有良好的創(chuàng)業(yè)意識、遵守職業(yè)道德意識，形成健康的心理，樹立正確的人生觀、價值觀，培養(yǎng)學(xué)生艱苦創(chuàng)業(yè)、遵紀(jì)守法、吃苦耐勞的精神。
二、改革德育課授課內(nèi)容，提高德育課的實效性
職業(yè)學(xué)?，F(xiàn)有德育課本為《經(jīng)濟(jì)與政治基礎(chǔ)知識》、《法律基礎(chǔ)知識》、《職業(yè)道德與職業(yè)指導(dǎo)》《哲學(xué)基礎(chǔ)知識》，改革德育課授課內(nèi)容，就應(yīng)以“兩個滿足”為出發(fā)點，適當(dāng)降低課本理論知識難度，打破知識的內(nèi)在知識聯(lián)系，立足于現(xiàn)有的四本德育課程教材，從受教育者的切身需要出發(fā)，對教材進(jìn)行大膽組合，形成提綱，合理選擇刪減相關(guān)內(nèi)容，形成目錄或提綱，按學(xué)期總課時合理分配內(nèi)容。要將相關(guān)知識組織到一起，貼近學(xué)生實際，使知識具有實踐性，變得更容易操作，從而服務(wù)于學(xué)生專業(yè)發(fā)展的需求。
例如將《職業(yè)道德與職業(yè)指導(dǎo)》分成三大塊：職業(yè)生涯設(shè)計 、職業(yè)道德養(yǎng)成、快樂走進(jìn)職場。這種模塊化的教學(xué)結(jié)構(gòu)，突出教學(xué)過程的實效性，喚起學(xué)生學(xué)習(xí)的興趣。職業(yè)生涯設(shè)計即認(rèn)識職業(yè)、了解職業(yè)、確立職業(yè)、形成職業(yè)興趣、職業(yè)性格和職業(yè)能力，包含教材一、四、六章的內(nèi)容，使學(xué)生走進(jìn)職業(yè)學(xué)校后，迅速確立自己的職業(yè)目標(biāo)，為自己設(shè)計一個未來職業(yè)生涯。職業(yè)道德形成即掌握職業(yè)道德及職業(yè)道德規(guī)范，養(yǎng)成良好職業(yè)道德，包含教材一、四、六章的內(nèi)容。讓學(xué)生知道大凡在職業(yè)崗位上做出貢獻(xiàn)的人，無不具有良好的職業(yè)道德，為了讓自己盡快適應(yīng)工作，就必須掌握相關(guān)的知識。快樂走進(jìn)職場以活動課為主，主要是教材第五章內(nèi)容的擴大和延伸，讓學(xué)生來聯(lián)系自己即將開始的職業(yè)生涯和所學(xué)專業(yè)特點，認(rèn)真思考，積極參加小組討論，樹立“天生我材必有用”、”三百六十行，行行出狀元”的思想，克服自卑心理。
這樣改革德育課授課內(nèi)容，使學(xué)生在校期間，就能形成職業(yè)意識、敬業(yè)意識、勞動觀念、職業(yè)榮譽感和責(zé)任感，成為國家和社會真正所需要的中初級技術(shù)人才。
三、積極開展道德實踐活動，開辟德育第二課堂
根據(jù)學(xué)生特點和需求，精心設(shè)計和開展內(nèi)容豐富、形式多樣、吸引力強的道德實踐和主題教育活動，寓教于樂，例如鼓勵學(xué)生進(jìn)入管樂隊、文體隊、舞蹈隊、演講辯論隊和新聞中心積極參加各類活動，拓展學(xué)生展示才華的空間；搭建學(xué)生技能訓(xùn)練平臺，使學(xué)生精神生活得到充實。積極開展豐富多彩的第二課堂的活動（書畫展、作文賽、演講會、文藝演出等技能大賽、田徑運動會、球賽、文化藝術(shù)節(jié)），讓學(xué)生增長才藝，陶冶情操。通過這一系列活動，著力培養(yǎng)學(xué)生尊重人、關(guān)心人、寬容人的態(tài)度和良好的團(tuán)隊合作精神，養(yǎng)成高尚的品格和健康的人格。
通過開展校情校史教育、青春生理健康教育、交通安全教育、法制紀(jì)律教育、艱苦奮斗教育、行為規(guī)范教育、誠信教育等一系列教育，塑造學(xué)生良好的意志品質(zhì)，養(yǎng)成良好的行為習(xí)慣。
應(yīng)繼續(xù)完善和加強心理健康教育，在德育課必修課的基礎(chǔ)上，制定心理健康課教學(xué)大綱和授課計劃，是心理健康棵由第二課堂轉(zhuǎn)入第一課堂。同時采取多種形式的心理健康教育活動，如設(shè)立心理健康咨詢是為學(xué)生提供心理咨詢網(wǎng)站，開通心理健康電子信箱，增強師生之間、省省之間的互動交流，建立學(xué)生心理健康狀況檔案，加強學(xué)生心理健康教育的科學(xué)研究。
四、改革德育課教學(xué)模式，創(chuàng)建“生活化課堂”教學(xué)
以往的德育課常常是“一支粉筆一張嘴、老師從頭講到尾”，必須盡快改變這種以教師為中心以書本為圣經(jīng)的“滿堂灌”課堂教學(xué)模式，從職業(yè)學(xué)校德育課教學(xué)目標(biāo)出發(fā)，積極創(chuàng)建以提高學(xué)生能力發(fā)展、以規(guī)范學(xué)生道德行為，最終達(dá)到內(nèi)省自律的教學(xué)目的的課堂教學(xué)模式。
為此應(yīng)積極創(chuàng)建“生活化課堂”教學(xué)模式，生活化課堂要以學(xué)生的現(xiàn)實生活為載體，密切聯(lián)系學(xué)生當(dāng)前的思想狀況，設(shè)置生活化情境。德育課教學(xué)要引領(lǐng)學(xué)生關(guān)注生活，在具體知識的呈現(xiàn)中充分做到“把理論觀點的闡述寓于社會生活的主題之中”，把基本觀點、原理融入鮮活的題材中，讓學(xué)生在過程中體驗和反思，在經(jīng)歷與失敗中對比、選擇，學(xué)會主動放棄和修正某種行為，自覺制定成長目標(biāo)和方向。
現(xiàn)以《存款儲蓄利國利民》為例，談?wù)勗鯓觿?chuàng)建生活邏輯課堂。全課以學(xué)生家庭理財?shù)恼{(diào)查為主線，主要圍繞由此產(chǎn)生三個問題情境展開教學(xué)活動。創(chuàng)設(shè)問題情境一（為徐先生家設(shè)計投資組合方案），師生通過設(shè)計家庭日常生活開支、緊急備用金、子女教育投資、意外保障保險投資、證券郵票書畫黃金投資，深刻理解“不要把雞蛋放在同一個籃子里”的內(nèi)涵。創(chuàng)設(shè)問題情境二（存折丟了怎么辦、銀行連續(xù)下調(diào)利率，儲蓄存款是否有意義、存款實名制、母查兒帳戶等生活現(xiàn)象），師生共同分析公民存款儲蓄的原則。創(chuàng)設(shè)問題情境三（居民儲蓄是否越多越好？為什么那么多家庭對存款儲蓄“情有獨鐘”），師生共同探討存款儲蓄的作用；通過出示銀行高儲蓄的背景，拓展引出“高儲蓄率利弊”的辯論?！吧罨n堂”教學(xué)模式以案例教授、學(xué)生實際生活情景為主，引導(dǎo)學(xué)生相互討論啟發(fā)，在充滿人性理性的事例中讓學(xué)生學(xué)到書本上學(xué)不到的知識。
五、改革德育課考核方式，重視平時成績考核
一直以來，職業(yè)中學(xué)德育課的考核沿襲著普通中學(xué)升學(xué)考核的基本做法，這種注重理論性缺乏應(yīng)用型的考核方式使職業(yè)中學(xué)對學(xué)生的德育考核簡化為片面的知識點考查，忽視了學(xué)生德育品質(zhì)的培養(yǎng)。落實到一張試卷上，不能全面系統(tǒng)地對學(xué)生的德育品質(zhì)進(jìn)行全面考核。嘗試改革德育課考核方式，改變一紙試卷定分?jǐn)?shù)、定學(xué)生品行的狀況。讓職業(yè)高中德育課不是為考試而教，而是為育人而教，讓學(xué)生不再為靠而死記硬背，而是為學(xué)生學(xué)會研究、學(xué)會創(chuàng)業(yè)而學(xué)。
改革德育課評價方式，實行學(xué)生學(xué)習(xí)全過程的考核，學(xué)生德育課成績應(yīng)是平時成績加期中成績加期末成績的總評，期中和期末考試內(nèi)容不能僅限于課本內(nèi)容，適當(dāng)增加案例分析、評論時政熱點小論文等開放式試題，特別是要適當(dāng)提高平時成績所占分比，使其分值占到40%。
平時成績注重理論和實際結(jié)合，從課堂學(xué)習(xí)表現(xiàn)、完成作業(yè)情況、平時日常行為、待人接物、誠實守信、遵守校規(guī)校紀(jì)等方面制定學(xué)生日常行為考核細(xì)則，重大行為表現(xiàn)記入該同學(xué)相關(guān)資料，吸收部分課任老師、班主任、部分學(xué)生代表和德育課任老師共同考核每一位學(xué)生。由于將學(xué)生的日常行為表現(xiàn)列入了德育課評價標(biāo)準(zhǔn)，能很大程度上有力推動德育課向課外延伸的進(jìn)程，促使廣大學(xué)生不光重視課堂態(tài)度、考試成績，更要重視平時的言行，才能獲得本門課程比較理想的成績。
