發(fā)布時間：2023-03-17 18:00:37
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的匯率制度論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：匯率制度；人民幣升值；匯率目標；目標區(qū)匯率制度
蒙代爾——弗萊明模型認為，在固定匯率制度、資本自由流動和獨立貨幣政策之間存在三難選擇，一國政府只能選擇放棄其一，不可三者兼得。據(jù)此，在資本自由流動條件下，一國政府要保持貨幣政策獨立性，必須放棄固定匯率制度。根據(jù)蒙代爾“不可能三角”(impossibletrinity)理論，中國要想保持獨立的貨幣政策就必須放棄固定匯率制度。在中國資本項目逐步開放的條件下，中國要保持貨幣政策的獨立性，就應(yīng)實行更有彈性的匯率制度?，F(xiàn)行匯率制度下中國貨幣政策運用仍然存在諸多負面效應(yīng)，說明人民幣釘住匯率制度不具有可持續(xù)性，要發(fā)揮貨幣政策對實現(xiàn)內(nèi)部均衡的積極作用，就應(yīng)堅持人民幣匯率制度的改革。
1中國匯率制度選擇的背景——人民幣的升值
1.1人民幣升值的內(nèi)部壓力
人民幣升值的內(nèi)部壓力來自于我國持續(xù)增長的對外貿(mào)易，尤其是對美貿(mào)易的順差。07年1-11月我國外貿(mào)進出口總值19690.9億美元，進出口規(guī)模接近2萬億美元，增速比前10個月提高了0.1個百分點；其中出口11036.1億美元，增長26.1%，比前10個月放慢了0.4個百分點；進口8654.8億美元，增長20.5%，比前10個月加快了0.6個百分點。1-11月累計貿(mào)易順差為2381.3億美元，增長52.2%，比前10個月的貿(mào)易順差增幅減緩6.8個百分點。其中對美實現(xiàn)貿(mào)易順差1186.2億美元。占貿(mào)易總順差的49.8%。眾所周知，人民幣的價值包括對內(nèi)價值和對外價值，對內(nèi)價值泛是指貨幣的購買力；對外價值是指用另一國貨幣來表示本國貨幣的價值，即匯率。匯率之所以存在，是國與國之間要進行貿(mào)易，而這種貿(mào)易，既包括買賣商品，又包括買賣生產(chǎn)要素，如土地、廠房、證券等。所以，匯率是由國與國之間的商品和投資流動決定的。
1.2人民幣升值的外部壓力
給人民幣升值施加更大壓力的是美國。2002年2月以后，美日兩國政府官員不斷利用各種機會宣稱要求人民幣升值。美方要求人民幣升值主要是出于兩個目的：第一，由于美國國內(nèi)經(jīng)濟的自身問題，造成了失業(yè)等嚴重的社會問題，向中國施壓有助于緩解美政府和國會承受的國內(nèi)壓力；第二，出于經(jīng)濟上的“中國”考慮，人民幣升值有助于遏制中國經(jīng)濟上的迅速壯大。美國出于自身的政治利益，想當(dāng)然地認為人民幣升值能夠減少赤字、緩解美國經(jīng)濟所面臨的問題。
此外，提出人民幣升值要求的是日本。進入90年代以來，日本經(jīng)濟進入了一個漫長的蕭條期，但由于日本的對外出口仍舊不斷增加，大量的經(jīng)常收支赤字造成日元持續(xù)升值。大量日本企業(yè)意識到把工廠的流水線留在日本國內(nèi)將失去國際競爭力，于是乎就出現(xiàn)了大批日本企業(yè)把工廠搬到中國和東南亞，這就是日本人說的“產(chǎn)業(yè)空洞化”。另外，日本制造業(yè)高度發(fā)達，然而其勞務(wù)成本居世界最高，從理論上來說，要想維護其制造業(yè)的對外出口競爭力，日本政府只有兩個辦法：其一，大幅度降低日本國內(nèi)的工資水平；其二，日元大幅度貶值。這兩個辦法看來都不可行。首先，大幅度降低工資會使得經(jīng)濟陷入極其蕭條的狀態(tài)，房地產(chǎn)、金融資產(chǎn)的價格暴跌，購買了住宅的居民無法按期歸還銀行貸款，使得銀行出現(xiàn)大量壞賬，這是日本經(jīng)濟、社會所不能承受的。其次，讓日元大幅度貶值，意味著美元的相對升值，這一點并不是日本單方面能夠調(diào)控的，需要得到美國的同意，而美國不會輕易讓日元貶值而美元升值。所以，在這樣的情況下，讓人民幣升值從現(xiàn)象上看似乎就成了挽救日本經(jīng)濟的一劑良藥。
2中國匯率制度選擇的目標
在選擇采用某類匯率制度時，每個國家都帶有其特定階段的目標。針對我國的人民幣升值背景下，未來所采用的匯率制度必須兼顧以下目標：
（1）由于我國在亞太地區(qū)，以及國際上都是具有影響力的國家，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展正處于高速發(fā)展階段，需要穩(wěn)定的國內(nèi)國外的經(jīng)營發(fā)展環(huán)境，因此我們首要的匯率制度改革目標就是保持我國人民幣匯率的相對穩(wěn)定。
（2）必須充分考慮中國屬于轉(zhuǎn)軌制國家，許多市場經(jīng)濟制度建設(shè)不完善，資源價格存在扭曲的因素，價格秩序等市場配置資源的功能尚未完善，因此匯率制度的改革必須以能提高資源配置的有效性為目標。“一定要有一個健全的金融體系，要有一個有彈性的匯率制度，雖然匯率改革的推出是05年7月21日，但是這個方案的醞釀是從01年開始的，長達四年之久，才能夠統(tǒng)一政府、社會各界對匯率改革的認識?！豹?/p>
（3）中國貨幣市場與資本市場長期被人為地分割，國內(nèi)市場與國外市場被分割，兩種類型的分割一直阻礙著國內(nèi)經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展，因此要以新一輪的匯率制度改革為契機，解決好貨幣市場和資本市場，國內(nèi)國外兩個市場的分割問題。顯然匯率制度改革要以創(chuàng)造，增強上述兩類市場的聯(lián)系、互動、協(xié)調(diào)。
（4）中國過去的匯率制度經(jīng)常為國際所誤解，不認可甚至受到攻擊，所以匯率制度的改革同時被賦予增強與國際的溝通，提高國際對我國實行匯率制度的認可度，匯率制度要更好地與國際接軌的目標任務(wù)。
四大目標中，保持人民幣匯率相對穩(wěn)定是短期且現(xiàn)實的目標，通過合理匯率優(yōu)化配置國內(nèi)資源是我國民遠的目標，而目標三、目標四的實現(xiàn)是短期目標通向長期目標的途徑。因此在現(xiàn)階段我國在保持匯率穩(wěn)定情況下，應(yīng)首先尋求完成第三、四目標，然后在相當(dāng)長的時間內(nèi)完成資源優(yōu)化配置的目標。
3中國匯率制度選擇方向——目標區(qū)匯率制度
（1）目標區(qū)匯率的理論發(fā)展與制度框架
克魯格曼的《目標區(qū)與匯率動態(tài)學(xué)》提出了匯率目標區(qū)的模型并成為該領(lǐng)域的典范。該模型以貨幣理論為基礎(chǔ)，認為匯率是一種貨幣現(xiàn)象，由貨幣數(shù)量決定，央行在區(qū)問邊界對匯率干預(yù)的時間間隔無窮小。而匯率水平的決定由線性資產(chǎn)定價關(guān)系式及非套補利率平價的套利條件得出，即匯率由當(dāng)前的經(jīng)濟因素和對未來的預(yù)期共同決定。其模型表述如下：
S(t)=M(t)+V(t)+rE［ds/dt］
其中S(t)為直接標價法下外匯的即期價格的對數(shù)形式；M（t）表示國內(nèi)貨幣供給量的對數(shù)形式；V(t)表示實際產(chǎn)出、貨幣供給、貨幣需求以及預(yù)期匯率變動以外的因素的變動率的對數(shù)；rE(ds/dt)表示預(yù)期的貶值率；
通過上述假設(shè)，就可以得到如下結(jié)論：
在目標匯率區(qū)制度下，貨幣當(dāng)局會干預(yù)匯率，使之維持在S1和S2之間。克魯格曼認為，在這種情況下，存在兩種可能：
（a）如果假設(shè)預(yù)期匯率變化為零，并且貨幣政策是被動的。貨幣當(dāng)局可以通過減少m使S不超過匯率上限S1，同時可以通過增加m使S不低于匯率下限S2。具體來說，當(dāng)匯率上升到S時，如果v下降，那么S就不會超出S1，此時不用采取貨幣政策；如果v上升，那么就必須采取減少m的貨幣政策，使S控制在低于S1的范圍內(nèi)。當(dāng)匯率下降到S2時，如果v上升，就不須采取貨幣政策；如果v下降，就必須采取增加m的貨幣政策，使S控制在高于S2的范圍內(nèi)。上述原理可以用圖1中的實線ED表示。
（b）如果預(yù)期匯率變動不為零，S可以用圖2中的曲線FG表示，圖中，上半部分曲線在45度之下，而下半部分曲線則在45度線之上，由此可以看出目標區(qū)匯率制度有穩(wěn)定匯率的作用。在貨幣供應(yīng)恒定時，匯率沿FG曲線運動能比45度線平坦，也就是在目標區(qū)匯率制度下，速度沖擊匯率的效應(yīng)比較小。
在目標區(qū)匯率制度下，只要政府是一個強政府，市場參與者相信政府所確定的目標區(qū)和邊界干預(yù)，“蜜月效應(yīng)”就存在，它將保證國內(nèi)現(xiàn)實匯率只在目標區(qū)內(nèi)波動，而不會超出邊界。目標區(qū)匯率制度的優(yōu)點在于以下三個方面：
第一，由于“平滑粘性效應(yīng)”的存在，使匯率不會大幅度波動。平滑粘性效應(yīng)指當(dāng)匯率趨近邊界時，其變化率會趨近于零。平滑粘性效應(yīng)是匯率變動的條件，即匯率沿著邊界是平緩粘貼的，當(dāng)匯率接近邊緣時，市場參與者估計貨幣當(dāng)局將進行干預(yù)，匯率變化對基本因素的反應(yīng)敏感程度減弱，匯率變動的趨勢也變得相對平緩。這意味著匯率是基本經(jīng)濟因素的非線性函數(shù)。
第二，目標區(qū)匯率制度兼顧了浮動匯率制和固定匯率制的優(yōu)點。它具有浮動匯率制的優(yōu)點，使匯率受到市場上外匯供求的影響，達到合理的資源配置。它又不同于完全浮動匯率制度，因為中央銀行要對匯率進行干預(yù)使匯率達到預(yù)期的水平，而干預(yù)的同時，由于貨幣當(dāng)局和市場參與者相互配合的互動效應(yīng)的存在，使目標區(qū)內(nèi)匯率運動的軌跡FG圖2的斜率比浮動匯率制下的斜率小，因而在目標區(qū)匯率制下，匯率受基本因素影響的波動幅度要小于浮動匯率制。
第三，它具有固定匯率制的優(yōu)點，由于它的目標區(qū)有上限和下限，匯率不會波動的幅度過大，而給一國帶來金融的不穩(wěn)定，它又不同于固定匯率制，因為中央銀行還可以在必要時改變中心匯率和波動區(qū)間，避免匯率的高估或低估所引發(fā)的外部投機沖擊。
4中國實施目標區(qū)匯率制度的意義
（1）可增強我國匯率政策的靈活性、有效性。由于目標區(qū)帶有一定浮動范圍的區(qū)間，在區(qū)間內(nèi)貨幣當(dāng)局有干預(yù)和不干預(yù)的兩種選擇，因此，央行的匯率政策具有較大的自主性和靈活性。能夠最大限度的利用公眾的“預(yù)期心理”來增強政策干預(yù)的有效性，在目標區(qū)內(nèi)，央行的干預(yù)是不定期和不定向的，因而公眾難以對央行的行為作出”完全理性“的預(yù)期，也就無法預(yù)先準確采取逆向而動的對策，在目標區(qū)邊界附近，雖然公眾會預(yù)計到央行可能采取干預(yù)，但干預(yù)的具體時問、地點及預(yù)期效果無法知曉。因此，多數(shù)投資者會趕在央行干預(yù)前，順應(yīng)預(yù)計的干預(yù)方向進行市場交易，使現(xiàn)實匯率在央行干預(yù)之前就產(chǎn)生央行所希望的走勢，從而在很大程度減輕央行干預(yù)的壓力，增強了匯率政策的自主性和靈活性。
（2）有利于增加我國企業(yè)的抵抗金融風(fēng)險的意識。采用目標區(qū)匯率制度以后，中央銀行和市場參與者共同把匯率運動的軌跡置于目標區(qū)內(nèi)。我國企業(yè)作為市場參與者，必然會根據(jù)市場上外匯供求，做出相應(yīng)的預(yù)期，這樣能夠增強他們的金融風(fēng)險防范意思，加強管理，有力的防治金融危機的發(fā)生。我國企業(yè)金融風(fēng)險意識的加強，有利于目標匯率的維持，有利于我國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。
（3）有助于減輕我國貨幣政策的被動性，增強主動性和獨立性。實行匯率目標區(qū)會，匯率浮動的范圍擴大了，央行可以不必在目標區(qū)內(nèi)進行干預(yù)，這就使央行有了相機干預(yù)的自由性。同時，在目標匯率區(qū)下，由于市場參與者的心理預(yù)期的作用，使最終匯率變動的幅度小于釘住匯率制下的波動幅度，因此即使央行進行市場干預(yù)時，所需購入的外幣和拋出的本幣的數(shù)量也不是很多，這樣就不會為了把匯率穩(wěn)定住而被動的增加大量的貨幣投放。
目標區(qū)匯率制所具有的內(nèi)在穩(wěn)定機制，使匯率政策能夠有效的調(diào)節(jié)外匯儲備和國際收支，實現(xiàn)外部平衡，不僅使匯率政策效率的提高，而且又能能促進貨幣政策有效地達到宏觀經(jīng)濟內(nèi)部平衡的目標，使之不必過多的受外部因素的制約，這將有利于資金的合理流動和配置，最終使貨幣市場和外匯市場的價格均衡，促進了宏觀經(jīng)濟內(nèi)部協(xié)調(diào)均衡、持續(xù)地發(fā)展。
5小結(jié)
近年來，國際上人民幣升值的壓力越來越大，其中有來自外國的輿論，也有來自內(nèi)部的原因，我國現(xiàn)行的有管理的浮動匯率制的本質(zhì)是釘住美元的固定匯率制，它已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)階段我國金融市場的要求，必須找到一條可行之路來規(guī)范我國的外匯市場。本文介紹了克魯格曼的目標區(qū)匯率制度，以及它所具有的特點，目標區(qū)匯率制度與我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟發(fā)展階段需要相符合，與我國目前的人民幣升值壓力情況下的國情相符合，與我國匯率制度改革方向符合。所以，我國在匯率制度改革取向上，可以借鑒其他國家實行目標區(qū)匯率制度的經(jīng)驗，結(jié)合我國的實際需要，逐步推行我國匯率制度向目標區(qū)匯率制度改革。
參考文獻
固定匯率制
在國際金融史上，一共出現(xiàn)了兩種固定匯率制度，即金本位體系下的固定匯率制（1880-1914年）、布雷頓森林體系下的固定匯率制(1945-1973年)。二戰(zhàn)結(jié)束后建立了布雷頓森林體系下的固定匯率制度，它實際上是以美元為中心的金匯兌本位制，其優(yōu)點在于它的變動較為固定的匯率有利于投資者核算自己的成本和收益，形成穩(wěn)定的盈利預(yù)期，從而有利于吸引外資。而且在經(jīng)濟發(fā)生較大波折的時候，由于政府總是使用一定手段進行制約所以不會輕易引起通脹，加大風(fēng)險。
固定匯率制也有不利影響，由于其不能靈活反映外匯供求關(guān)系，使匯率的市場性喪失或削弱；匯率市場性的喪失或削弱又使其不能反過來調(diào)節(jié)外匯的供求關(guān)系，自動調(diào)節(jié)功能大大降低，因而只能由政府調(diào)節(jié)。而政府在制定匯率政策的時候必須考慮國際收支的平衡，如果出現(xiàn)逆差時，就需采用緊縮的措施，減少進口和國際開支。而這樣實行往往又導(dǎo)致內(nèi)部不平衡，失業(yè)增加，生產(chǎn)下降?；蛘哒f，固定匯率很難同時維持內(nèi)外部都平衡，而且在指定政策的過程中需要制定特定的組合來解決，存在一定的時效性。在我國，固定匯率制曾發(fā)揮過它的積極作用。從我國以前的情況來看，資本自由流動不存在，通過政府調(diào)整可使國際收支大體平衡，固定匯率制的利大于弊。亞洲國家高速發(fā)展的上世紀九十年代，固定匯率制對于穩(wěn)定投資者預(yù)期也曾發(fā)揮了很大作用。但是如果經(jīng)濟泡沫膨脹，經(jīng)濟增長減慢，貿(mào)易赤字上升，投機資本沖擊的情況大量出現(xiàn)，此時固定匯率制的不利影響就遠遠超出了它的有利方面。
浮動匯率制
浮動匯率制能夠克服固定匯率制的不足，一方面，它能夠靈活的反映外匯供求關(guān)系，使匯率更具有市場性，從而反過來自動調(diào)節(jié)外匯供求；另一方面它能夠使貨幣政策更具有自主性、獨立性和有效性。浮動匯率制度可以分為自由浮動匯率制度和有管理的浮動匯率制度兩種。自由浮動匯率制度是指貨幣當(dāng)局對外匯市場很少干預(yù)，匯率隨市場供求變化。這種制度的缺點是名義（和實際）匯率的大幅波動可能扭曲資源配置，匯率的隨機性和通貨膨脹偏向較大。有管理的浮動匯率制度則是指貨幣當(dāng)局通過各種措施和手段對外匯市場進行干預(yù)，以使匯率向有利于本國經(jīng)濟發(fā)展的方向變化。貨幣當(dāng)局雖然干預(yù)外匯市場，但不捍衛(wèi)任何確定的平價，干預(yù)的頻率根據(jù)匯率目標而定。有管理的浮動匯率制度的優(yōu)點是避免了匯率的過分波動，主要缺點是中央銀行的行為有時缺乏透明度，可能引起一定的不確定性。
在現(xiàn)行的國際貨幣制度下，大部分國家實行的都是有管理的浮動匯率制度。有管理的浮動匯率是以外匯市場供求為基礎(chǔ)的，是浮動的，不是固定的。它與自由浮動匯率的區(qū)別在于它受到宏觀調(diào)控的管理，即貨幣當(dāng)局根據(jù)外匯市場形成的價格來公布匯率，允許其在規(guī)定的浮動幅度內(nèi)上下浮動。一旦匯率浮動超過規(guī)定的幅度，貨幣當(dāng)局就會進入市場買賣外匯，維持匯率的合理和相對穩(wěn)定。
匯率制度選擇的影響因素
通過對兩種匯率制度優(yōu)劣性的比較，筆者認為影響匯率制度選擇的因素可以歸納為：
本國經(jīng)濟宏觀情況
要準確把握本國基本經(jīng)濟變量的情況，如國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP，物價水平，就業(yè)水平，外匯儲備等等反映經(jīng)濟實力的宏觀經(jīng)濟變量，還要關(guān)注國際貿(mào)易額，進出口貿(mào)易間的結(jié)構(gòu)比例情況。當(dāng)本國國內(nèi)生產(chǎn)總值和國際貿(mào)易額相對較大，物價水平和就業(yè)水平等基本面相對處于較好的層面時，可以選擇固定匯率制度，利用固定匯率的穩(wěn)定性為經(jīng)濟增長創(chuàng)造穩(wěn)定的環(huán)境。
本國國際貿(mào)易發(fā)展情況
當(dāng)該國國際貿(mào)易主要面向有限的國家時，并且與之存在比較穩(wěn)定的貿(mào)易往來時，為促進國際貿(mào)易的發(fā)展和形成穩(wěn)定的外匯收入來源，可考慮采取與相對應(yīng)國家適當(dāng)?shù)墓潭▍R率制度，反之，可采取浮動匯率制度。
資本的流動性
在資本自由流動的條件下，固定的匯率易受到投機資本的沖擊，并可能引發(fā)金融危機。在資本流動受到管制的條件下，固定的匯率不會發(fā)生大的危險，并且，由于資本流動受到管制，固定匯率與貨幣政策的有效性之間便不再矛盾，例如我國就是如此。
本國的國際地位或地區(qū)內(nèi)影響
當(dāng)該國在國際上或本地區(qū)內(nèi)處于強勢地位或優(yōu)勢地位時，對周邊地區(qū)影響較大，而且對于國際經(jīng)濟變化又很重要的影響，出于國際利益協(xié)調(diào)和穩(wěn)定的周邊環(huán)境考慮，該國更適合保持匯率的穩(wěn)定，所以該國應(yīng)采取固定匯率制度，反之可采取浮動匯率。
匯率制度改革的確定
通過比較兩種匯率制度的優(yōu)劣性和對我國金融經(jīng)濟環(huán)境的權(quán)衡，筆者認為此時人民幣的改革時機和決策都是恰到好處。就國內(nèi)來說，我國經(jīng)濟當(dāng)前正處于一個比較關(guān)鍵的敏感時期，國內(nèi)生產(chǎn)總值和國際貿(mào)易額都相對很大，社會上普遍將注意力轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟的下一步走勢上，對人民幣匯率調(diào)整的渴望程度不高，所以很多人認為我國不可能在此時進行匯率調(diào)整；從國際環(huán)境來看，近期美元持續(xù)走強，相對減輕了人民幣升值的壓力，一部分投機資本流入開始撤出，一些國際金融機構(gòu)對人民幣匯率調(diào)整的盼望有所減弱。所以此時匯率調(diào)整出手很快，在我們的預(yù)料之中。
對我國來講，匯率改革的決策不僅涉及人民幣對各國幣值的變動，而且影響了我國的進出口貿(mào)易形勢。此次匯率改革重中之重就是將原來盯住美元的單一升值改為實行“參考一籃子貨幣”的彈性匯率機制，它意義重大，其好處就是根據(jù)市場情況匯率回旋余地很大，增強了匯率彈性。所謂參考一籃子貨幣，是指某一個國家根據(jù)貿(mào)易與投資密切程度，選擇數(shù)種主要貨幣，不同貨幣設(shè)定不同權(quán)重后組成一籃子貨幣，設(shè)定浮動范圍，該國貨幣就根據(jù)這一籃子貨幣并在范圍內(nèi)浮動。2005年8月10日：周小川明確的提出了貨幣籃子可能包括的11種貨幣：美元、歐元、日元、韓元、新加坡元、英鎊、馬來西亞林吉特、俄羅斯盧布、澳元、加元和泰銖，并說明了決定是否加入其他貨幣的標準。這里需要強調(diào)我們采取的是“參考一籃子”，而非“盯住一籃子”，“盯住一籃子”實際上還是固定匯率，而“參考一籃子”則是聯(lián)系多種貨幣、同時依據(jù)市場供求關(guān)系形成的有管理的浮動匯率?！岸⒆∫换@子”用一個明確的規(guī)則代替央行對匯率的任意干預(yù)，從而能迅速穩(wěn)定匯率預(yù)期，但同時喪失了貨幣當(dāng)局調(diào)節(jié)匯率的主動權(quán)；而“參考一籃子”保留了貨幣當(dāng)局對調(diào)節(jié)匯率的主動權(quán)和控制力。這完全符合現(xiàn)階段的我國國情，我國只有建立了一個非常成熟的財政或者是一個金融體系時才可以考慮完全放開人民幣匯率的建議，筆者認為目前完全放開人民幣匯率是不明智的。
其實，進行“參考一籃子”匯率制度不僅是一個經(jīng)濟問題改革，還是一個重要的政治行為。眼下，我國已經(jīng)加入WTO，逐步融入到世界的舞臺中，世界的多極化趨勢要求我們必須要努力迎合國際經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，著眼于整個國際社會的發(fā)展，從而加強民族企業(yè)的國際競爭力。因此為了避免匯率水平較大波動對企業(yè)造成沖擊，從而影響民族產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我們應(yīng)該重視發(fā)達國家的貿(mào)易發(fā)展步伐以致于來調(diào)整本國的匯率水平，加強名牌企業(yè)的國際競爭力。如果人民幣在市場供求的作用下適當(dāng)升值，將有利于降低進口技術(shù)、設(shè)備和引進管理人才的成本，促進企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而提高綜合競爭力。長遠來看，這將推動我國民族產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
此次匯率改革是成功而且重要的，它恰到好處的結(jié)合參考一籃子貨幣理論而進行有管理的浮動匯率。這將有利于我國匯率形成的合理性，有利于增強匯率制度的彈性，從而形成穩(wěn)定的外匯來源，促進經(jīng)濟社會全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展。
我國食品召回監(jiān)管采用多部門分段式的監(jiān)管模式。雖有食品安全委員會的存在，但實踐中常出現(xiàn)部門間分工不明，銜接不到位的情況。應(yīng)集中力量解決行政監(jiān)管的工作盲區(qū)和職權(quán)交叉、彼此推諉的弊端。將分散的行政部門權(quán)力集中起來，進行統(tǒng)一規(guī)劃和管理，改革監(jiān)管機制“多頭并進”為統(tǒng)一機構(gòu)主導(dǎo)，由中央到地方形成垂直領(lǐng)導(dǎo)、權(quán)責(zé)明確的食品安全監(jiān)管體系。可借鑒澳大利亞模式，在中央設(shè)立權(quán)威負責(zé)食品召回的協(xié)調(diào)機構(gòu)，協(xié)調(diào)有權(quán)進行食品召回監(jiān)管的各個部門?？h級以上地方政府則分別設(shè)立協(xié)調(diào)機構(gòu)并配備專門的協(xié)調(diào)人員，負責(zé)轄區(qū)內(nèi)的食品召回工作，令召回主體統(tǒng)一起來，又解決多部門監(jiān)管來帶的弊端，提高行政效率。
二、建設(shè)完備的食品召回配套機制
(一)食品召回強制保險制度
召回程序一旦實施，就意味著涉事企業(yè)要付出巨大的代價，這也是許多企業(yè)不愿主動實施召回的主要原因。我國保險法中雖規(guī)定了產(chǎn)品召回責(zé)任險，但實際參保的企業(yè)還為數(shù)不多。建議在食品召回領(lǐng)域?qū)嵭衅髽I(yè)強制保險制度，不僅可以彌補企業(yè)由于召回帶來的損失，增強抗風(fēng)險能力;也能保證在企業(yè)無力賠償時能由第三方對消費者進行賠付;同時方便政府對企業(yè)進行監(jiān)督管理。此制度的實施，使召回費用得到合理解決，有利于企業(yè)制定出更加合理有效的召回方案。
(二)建立有效的食品溯源機制
食品從生產(chǎn)到流通是一個多環(huán)節(jié)的復(fù)雜過程，目前我國尚未建立完善的食品溯源機制，很多食品無法查明生產(chǎn)者。世界上許多國家均建立了有效的缺陷食品溯源制度，給食品加貼信息豐富的“身份證”，在生產(chǎn)、加工、銷售等環(huán)節(jié)中建立一條完整的追蹤鏈，準確快速地找到問題根源所在，及時采取有效措施，最大程度減少對人體的損害，同時明確相關(guān)食品召回主體的責(zé)任。溯源機制的實施需要政府強制力保障，建立相關(guān)信息管理配套設(shè)施，從源頭上防止缺陷食品的出現(xiàn)。
(三)公開透明的食品召回信息保障
知悉召回的全過程是消費者的應(yīng)有權(quán)利。當(dāng)前我國消費者在整個食品召回過程中并沒有很好地參與進來，召回信息往往只有監(jiān)管者和企業(yè)才有權(quán)知悉，普通大眾只能了解到鑒定或處理結(jié)果，對其他環(huán)節(jié)一無所知?！霸诿绹墓倬W(wǎng)上，我們常能看到問題食品召回的實時信息，有關(guān)食品召回的原因、進展情況、處理方式、問題解答等都有明確介紹?！睕]有公開、透明的信息，公眾就無法進行有效監(jiān)督。應(yīng)建立及時、權(quán)威的信息傳播平臺，使信息在各方主體間共享，便于制定合理有效的召回方案，也便于政府和公眾監(jiān)督，使企業(yè)主動配合實施召回工作。
三、完善食品安全違法行為的懲罰措施
(一)引入懲罰性賠償條款
應(yīng)看到，單憑《食品安全法》中現(xiàn)有的十倍懲罰性賠償來約束商家是遠遠不夠的。食品本身價格并不高，縱使十倍賠償也不足以達到嚴厲懲罰的程度。在此方面美國的經(jīng)驗是，對違法行為處以高額懲罰性賠償金，同時對舉報屬實的消費者進行獎勵，對于受害消費者進行高額補償，提高違法成本，以此來制約企業(yè)的違法行為。應(yīng)根據(jù)企業(yè)違法的主觀狀態(tài)來判斷，具體、合理的適用懲罰性賠償，如拒不改正或明知存在重大損害威脅依舊不召回時才適用該制度，以免打消企業(yè)的生產(chǎn)積極性。
(二)加大行政處罰力度
對違法企業(yè)加大處罰，提高違法成本，讓其望而生畏;其次對不履行或怠于履行監(jiān)管職責(zé)的人員同樣給予相應(yīng)處罰。在食品召回的行政處罰中靈活運用多種方式，例如對企業(yè)嚴重的違法行為采取暫扣或吊銷營業(yè)許可證照，同時對主要責(zé)任人采取行政拘留等。對于監(jiān)管部門要加強內(nèi)部管理，違規(guī)責(zé)任人需在行政處罰范圍內(nèi)受到相應(yīng)處分，防范監(jiān)管部門不履行職責(zé)的問題出現(xiàn)。
(三)刑法規(guī)制食品犯罪行為
目前我國刑法分則破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序罪一章中有生產(chǎn)、銷售不符合安全標準的食品等相關(guān)罪名，世界上還有許多國家也用刑法來打擊這種致公眾健康于不顧的犯罪行為。應(yīng)將嚴重的食品安全犯罪納入危害公共安全領(lǐng)域的罪名之中，起到更大的威懾作用。同時，對嚴重失職的工作人員也要用刑法懲罰其瀆職等行為。時刻警醒企業(yè)責(zé)任人和監(jiān)督工作者，不可逾越食品犯罪這條鴻溝。
四、結(jié)語
1.民法是人法
人是社會關(guān)系的主體，任何部門法的出發(fā)點和最終的著眼點應(yīng)該是人。民法是民事主體之間利益關(guān)系法制化的法律，以對生存的人確立以人為根本出發(fā)點，并以人的徹底解放為終極關(guān)懷。所以，民法是人法。充分認識民法的人法性質(zhì)至關(guān)重要。首先，民法在整體上是一個關(guān)于在市場經(jīng)濟條件下的典型的人，民法是為人立了一個法。民法中民事主體制度是人在民法上的縮影，民法關(guān)于民事權(quán)利能力的規(guī)定即關(guān)于人的民事主體資格的規(guī)定，民事權(quán)利能力的內(nèi)容又是人能夠享有民事權(quán)利的范圍。民法規(guī)定了自然人的生命權(quán)、身體權(quán)、健康權(quán)、姓名權(quán)、肖像權(quán)、名譽權(quán)、榮譽權(quán)、隱私權(quán)及自由權(quán)等人格方面的權(quán)利，是人成為社會及法律關(guān)系的主體的基礎(chǔ)和前提。民法同時又規(guī)定自然人的親權(quán)、配偶權(quán)、親屬權(quán)等身份權(quán)，以確立人在家庭和社會中的地位和作用。民法還規(guī)定人生存所必需的物質(zhì)方面的權(quán)利即物權(quán)和債權(quán)等，以謀求人的發(fā)展和進步。
民法規(guī)定這么多的民事權(quán)利的目的在于鼓勵現(xiàn)實中的人在機會平等的前提下最大限度地獲得法律規(guī)定的全部權(quán)利，希望人們都能夠追求幸福，達到幸福的境界。從終極的意義上講，人人皆可以達到民法人的境界，民法為民事主體展示了一種自我解放的“大道”’。其次，民法上的人是一個理性的社會普通成員，他們在有意思能力的前提下，遵循民法中的意思自治原則，追求人格獨立，人格完善，充分開發(fā)其智慧，大力進行創(chuàng)造性活動，爭取全面發(fā)展和徹底解放，謀求自身以及人類的福扯。最后，民法上的人是市場經(jīng)濟基礎(chǔ)上誕生的人，市場經(jīng)濟是民事主體的舞臺，市場經(jīng)濟關(guān)系主要采取民事法律關(guān)系的形式。在此基礎(chǔ)上民事權(quán)利才能正確界定，市場行為才能正確規(guī)范，民事責(zé)任才能真正落實，社會秩序才能合理建立。從而，社會資源得到優(yōu)化配置，社會經(jīng)濟得到極大發(fā)展，人的覺悟得到極大提高，這些方面都促進了人的發(fā)展和解放，使民法的最高價值即正義得到實現(xiàn)。崇尚民法這一性質(zhì)，有利于我們樹立“以人為本”的理念，保障人的自由發(fā)展，為構(gòu)建和諧社會打下堅實的基礎(chǔ)。
2.民法是市民法和私法
民法是市民法。民法是調(diào)整市民之間的財產(chǎn)關(guān)系和人身關(guān)系的法律，是市民社會的法。馬克思認為，隨著社會利益分化為私人利益和公共利益兩大對立的體系后，整個社會就分裂為市民社會和政治國家兩大領(lǐng)域。市民社會屬于特殊的私人利益關(guān)系的總和。而政治國家則屬于普遍的社會公共利益關(guān)系的總和，社會中每一個獨立的人既是市民社會的成員，又是政治國家的成員。在市民社會里，人作為私人進行活動，市民就是私人在政治國家里，人在以公共利益為目的所確定的范圍內(nèi)，為自己的利益進行各種活動，國家政權(quán)不去干預(yù)?？梢?，在現(xiàn)代社會，民法作為市民社會的法，是相對政治國家而言的，民法是調(diào)整私人利益的法，純屬“私”的范疇，屬于私人的事務(wù)，國家的權(quán)力不得直接干預(yù)，只有在維護社會公共利益需要時，國家權(quán)力方能進行適當(dāng)?shù)母深A(yù)。充分認識和提倡民法的市民法性質(zhì)，就應(yīng)該禁止和遏制國家行政權(quán)對市民社會的侵害，市民社會的正常社會秩序，保障市民社會在遵循立法者意志安排的規(guī)則下安詳和諧地發(fā)展。
民法是私法。公法與私法的劃分是法律最基本的分類。其中，公法是規(guī)定國家公共利益，調(diào)整國家生活關(guān)系的法，是調(diào)整以命令服從為主要特征的國家社會關(guān)系，而私法則是規(guī)定私人利益，調(diào)整市民社會生活關(guān)系的法，這一理論將人類社會區(qū)分為政治國家與市民社會兩個領(lǐng)域。人在兩個不同的領(lǐng)域中處于不同的法律地位。人作為國民，在國家生活中必須服從國家的統(tǒng)治，而人作為市民，在市民社會生活關(guān)系中則是彼此平等、自由的。依此，公法是調(diào)整國家生活關(guān)系的法，私法則是調(diào)整市民生活關(guān)系的法。民法是市民社會的法，自然應(yīng)當(dāng)歸于私法范疇，認識民法的私法性質(zhì)，一方面是我國市場經(jīng)濟發(fā)展的要求，市場經(jīng)濟必須打破政府指令及其他有礙市場運行的行政命令對經(jīng)濟主體的束縛;另一方面，有利于在市民社會關(guān)系中，確立私權(quán)神圣，意思自治等基本原則由民事法律規(guī)范來調(diào)整，把政治國家對市民社會生活關(guān)系的干預(yù)限制在維護市民社會的秩序、安全、公正之必要范圍內(nèi)，防止國家權(quán)力對市民社會生活的侵擾及不正當(dāng)?shù)母深A(yù)，維護市場經(jīng)濟和市民社會的活力，激發(fā)人們謀求幸福的積極主動性，促進市場經(jīng)濟的發(fā)展和市民社會的繁榮。
崇尚民法這一性質(zhì)有利于市民社會秩序的建立，有利于政府職能的轉(zhuǎn)變，尊重權(quán)利，保護權(quán)利，限制政府權(quán)力的濫用，構(gòu)建官民和諧。
3.民法是權(quán)利法
民法是權(quán)利法，是由民法的私法性質(zhì)所決定的。民法作為私法，它調(diào)整以平等自愿、協(xié)商一致為特征的市民社會生活關(guān)系，其立法目的在于通過對私權(quán)的維護，調(diào)動市民社會成員進行民事活動的積極性，促進市場經(jīng)濟的發(fā)展和市民社會生活的繁榮。由此也就決定了民法的權(quán)利法性質(zhì)，民法以權(quán)利為中心構(gòu)建其規(guī)范體系，在規(guī)范形式上多采用授權(quán)性規(guī)范和任意性規(guī)范。民法是權(quán)利法，必須確立私權(quán)神圣原則。私權(quán)神圣是指民事主體的民事權(quán)利受法律的充分保護，不受任何人以及任何權(quán)力的侵犯，不依正當(dāng)?shù)姆沙绦虿皇芟拗苹騽儕Z。在市民社會里“私權(quán)’，是每個社會成員或組織的基本權(quán)利。這里的神圣是指私權(quán)受法律的特別尊重和充分保護，任何組織或個人不得侵犯，民法以保護私權(quán)為己任。加強對私權(quán)的保護，防止國家權(quán)力對市民社會的不當(dāng)干預(yù)。有利于人權(quán)的保障和實現(xiàn)，有利于人權(quán)保護水平的提高，使社會的每一個成員能夠在法律的范圍內(nèi)自我發(fā)展，自我實現(xiàn)，營造一個“人人為我，我為人人”的和諧的市民社會秩序。
崇尚民法這一性質(zhì)，有利于協(xié)調(diào)市民社會與政治國家之間的關(guān)系，有利于私權(quán)的保護和實現(xiàn)，為和諧社會的創(chuàng)建創(chuàng)造良好的權(quán)利空間。
二、民法基本原則對構(gòu)建社會主義和諧社會的作用
1.平等原則
平等作為民法的基本原則，是由民法調(diào)整的社會關(guān)系的性質(zhì)決定的。民法調(diào)整的社會關(guān)系是平等主體之間的財產(chǎn)關(guān)系和人身關(guān)系，這就必然要求法律賦予民事主體平等的地位。平等原則的含義是，任何民事主體在民法上都具有獨立的法律人格，彼此互不隸屬或依從，任何民事主體在民事活動中都享有平等的法律地位，沒有大小之分、高低之分和貴賤之分，任何民事主體依法取得的民事權(quán)益都同等地受法律保護。任何民事主體非法侵害他人的民事權(quán)益都應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事責(zé)任，這一原則賦予民事主體平等的民事權(quán)利，反映了民法的人法的根本屬性。市場經(jīng)濟是最基本、最普遍、最大量的民事關(guān)系，市場經(jīng)濟關(guān)系即商品交換關(guān)系，商品交換關(guān)系的參與者各自具有自己的利益。商品經(jīng)濟是天生的平等派。所以，只有社會成員在平等基礎(chǔ)上進行交易，才能實現(xiàn)不同主體之間利益的平衡，講平等就必須反對特權(quán)和身份，使社會的所有成員同受普遍性法律的約束。遵守平等原則，有利于和諧社會民事活動秩序的建立和維護，對和諧社會的建立有著基礎(chǔ)性的作用
2.自愿原則
西方國家的意思自治原則，即我們所說的自愿原則，是指民事主體依照自己的理性判斷，自主參與市民社會生活，管理自己的私人事務(wù)，在不違反國家強行法的情況下依自己的意志安排私法關(guān)系，不受國家權(quán)力或者其他民事主體的非法干預(yù)。意思自治原則是民事主體意志獨立、利益獨立的必然要求，也是平等原則的表現(xiàn)和延伸，民事主體只有以自己的真實意志自愿地設(shè)定權(quán)利義務(wù)，才能充分發(fā)揮其主動性和積極性，從而取得最佳的經(jīng)濟效益。自愿意味著自由，是以平等為前提的，當(dāng)事人只有地位平等，各方才能有獨立的意志，才能有意志自由，才能自愿地決定自己的行為。在民事活動中，當(dāng)事人可以自主決定各種事項獷只要其約定不違反法律的強制性規(guī)定就具有法律效力。但在現(xiàn)實生活中，違背意思自治原則的行為和實例到處可見，特別是一些具有壟斷地位的行業(yè)如電訊行業(yè)，交易中違背消費者意志，強行交易，影響社會生活正常秩序和社會的穩(wěn)定。所以，貫徹和遵守自愿原則，有利于為市場經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng)造良好的交易環(huán)境，為社會主義和諧社會的構(gòu)建創(chuàng)造市場條件。
3.誠實信用原則
誠實信用原則是一個內(nèi)涵非常豐富的原則，它不僅具有“語義”上說的含義即民事主體在民事活動中要誠實，不弄虛作假、不欺詐、要講究信用、格守諾言、進行正當(dāng)?shù)母偁?，而且它還具有“一般條款”說的含義即基于民法的正義公平或分配合理的立法精神，民事主體在民事活動中應(yīng)當(dāng)維持雙方利益的平衡以及當(dāng)事人的利益與社會利益平衡的社會生活規(guī)則。在這方面，它要求民事主體應(yīng)當(dāng)善意地行使權(quán)力，以不損害他人和社會利益的方式來獲取私利，不得損人利己，以實現(xiàn)社會的公平正義。誠實信用原則的含義包含了公平的含義，它具有超乎法律條文規(guī)范的抽象性，貫徹正義，公平和分配合理的精神。可見，誠實信用原則的立法目的在于反對一切非道德的、不正當(dāng)?shù)男袨椋S護商品經(jīng)濟和市民社會生活的正常秩序與安全。
在市場經(jīng)濟體制發(fā)育還不甚成熟的今天，市場交換領(lǐng)域存在著大量缺乏誠信的現(xiàn)象，形成市場缺乏誠信的社會弊端，造成社會經(jīng)濟秩序在一定方面的混亂，這不利于社會的安定和經(jīng)濟的發(fā)展。在商品房的買賣中存在著大量的虛假成分，在廣告的宣傳上，商家和廠家對產(chǎn)品廣告隨意擴大宣傳，欺騙消費者，更為嚴重的是假冒偽劣和盜版行為的猖撅已經(jīng)成為一種社會公害，成了不治之社會頑疾，難以根絕。所以，要構(gòu)建社會主義和諧社會使社會生活在各方面都能井然有序，使我們的社會在各方面都能和i皆地得到發(fā)展，就必須在全社會領(lǐng)域崇尚誠實信用原則，要求一切進人市場的民事主體都能切實遵守誠實信用原則，講究信用，洛守諾言，誠實不欺，在不損害他人利益和社會利益的前提下追求自己的利益，共同創(chuàng)建一個良好的市場交易秩序，為社會主義和諧社會的創(chuàng)建打下良好的思想道德基礎(chǔ)。
總之，我們認識和崇尚民法的人法性質(zhì)、私法性質(zhì)和權(quán)利法性質(zhì)，堅持民法的平等原則、意思自治原則、公平和誠實信用原則，對于我們創(chuàng)建和諧社會，實現(xiàn)民主法治，公平公正，誠信友愛，充滿活力，安定有序，人與自然和諧相處的社會具有十分重要的意義和重大作用。
應(yīng)當(dāng)指出，現(xiàn)在我們的民事法律制度還不健全，物權(quán)法歷經(jīng)八次審議方予頒布，民法典起草了半個世紀也未能出臺。人民當(dāng)家作主的國家竟然沒有民法典，這是與國體政體都不相稱的，應(yīng)當(dāng)盡快予以完善。
論文摘要：東亞金融危機凸現(xiàn)了該地區(qū)匯率制度不匹配以及區(qū)域協(xié)調(diào)機制的缺失。本文運用博弈論分析法探討東亞經(jīng)濟體匯率制度的最優(yōu)選擇，合作博弈與非合作博弈分析顯示在短期，和共同釘住貨幣籃相比，各自獨立釘住貨幣籃更能提高各國的福利。從長期來看，在各自釘住的基礎(chǔ)上實現(xiàn)共同釘住貨幣籃，建立區(qū)域性匯率安排和協(xié)調(diào)機制是東亞各國匯率制度改革的方向。
20世紀80年代以來，以亞洲四小龍為代表的東亞經(jīng)濟體選擇了出口導(dǎo)向型的國際貿(mào)易戰(zhàn)略和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)性的發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)了經(jīng)濟的快速增長，同時保持了財政收支平衡和價格水平的相對穩(wěn)定，世界銀行（world Bank 1993)稱之為東亞奇跡”。然而，1997年爆發(fā)的東亞金融危機使得東亞各經(jīng)濟體遭受巨大的沖擊，危機的嚴重性和傳染性暴露出該地區(qū)原有貨幣金融體制的缺陷，突出表現(xiàn)為匯率制度的不匹配以及區(qū)域協(xié)調(diào)機制的缺失。東亞金融危機之前，大部分東亞經(jīng)濟體選擇了釘住美元的匯率制度(Peg to the Dollar)，包括中國、中國香港、韓國、新加坡、馬來西亞、泰國、印尼、中國臺灣等，雖然他們名義上的匯率制度安排各異，但在實際操作中都演變?yōu)槭聦嵣系尼斪∶绤R率制，McKinnon （2001)采用弗蘭克爾和魏(Frankel and We， 1994)的模型，引入爭外部”貨幣作為計值貨幣來測算東亞各經(jīng)濟體的實際匯率變動，檢驗結(jié)果表明危機前各經(jīng)濟體的貨幣都緊密地釘住美元，亞洲各國政府以每日為基礎(chǔ)保持本國貨幣對美元的穩(wěn)定。 Kaw-ai and lkivama（2 000)通過統(tǒng)計資料說明在危機前的一段時期，亞洲的貨幣匯率隨著一個或其他主導(dǎo)貨幣（大部分指美元)的變動而變化。危機期間，東亞各國紛紛放棄了釘住美元的匯率制度，實行浮動匯率制，然而Barry L;ichengreen and RicardoHausmann （1999）提出的原罪”假說original Sin Hypothesis表明當(dāng)國內(nèi)貨幣無法用于國外借貸或長期借貸的原罪”狀態(tài)存在時，國內(nèi)投資幣種錯配和期限錯配無法避免的，一旦出現(xiàn)匯率波動，銀行和金融機構(gòu)就必然要承擔(dān)風(fēng)險。因此危機過后，東亞各經(jīng)濟體又相繼的恢復(fù)了較前寬松的釘住美元的匯率制度?！案涌謶帧保–alvo and Reinhart，2002）表明東亞經(jīng)濟體選擇釘住美元以穩(wěn)定匯率的政策是在金融市場不完善條件下的次優(yōu)選擇，也是在國內(nèi)資本市場不發(fā)達的情況下對世界美元本位貨幣制度的一種理性反應(yīng)。
究竟何種匯率制度更能刺激東亞國家經(jīng)濟的增長，或者說東亞各國的匯率制度應(yīng)如何安排實現(xiàn)最優(yōu)，成為理論界關(guān)注的焦點。綜觀國內(nèi)外學(xué)者的觀點，可以分成4類：1認為東亞應(yīng)該實行“舍中間、取兩極”的匯率制度，即應(yīng)該實行浮動匯率制度或固定匯率制度（Obstfeld and Rogoff，1995）；2選擇恢復(fù)某種形式的釘住美元匯率制度。Mckinnon（2000）認為東亞匯率制度選擇應(yīng)恢復(fù)某種形式的釘住美元匯率制度，他通過建立模型分析得出以美元作為名義錨可以比自由浮動的匯率制度更好的維持貿(mào)易伙伴之間的匯率穩(wěn)定性。#釘住貨幣籃子。Rajan（2000）認為釘住貨幣籃子制度與浮動匯率相比能降低名義匯率的過度波動，與貨幣局制度相比，還能更為有效的降低實際有效匯率的波動，有利于貿(mào)易結(jié)構(gòu)多元化的東亞國家。Williamson（2000）的共同釘住一攬子貨幣建議，實際上是把美元、日元和歐元作為共同釘住目標的匯率制度。每個成員國對這一攬子貨幣都有一個中心平價，并且維持本國匯率在此中心平價的一個固定范圍內(nèi)浮動。4日元區(qū)方案。日元區(qū)方案以日元為主導(dǎo)貨幣，實行釘住或目標區(qū)匯率制度。Kawai和AKiyama（2000）提出增加日元在貨幣籃中的比重，Kwan(2001)則生動的討論了東亞日元區(qū)的可能性。但日元區(qū)方案能否實施不但取決于日本經(jīng)濟的恢復(fù)和金融改革的順利進行，而且還取決于日本政府的政治態(tài)度。就目前來看，實現(xiàn)難度較大。本文運用博弈論分析探討東亞各經(jīng)濟體的最優(yōu)匯率安排，結(jié)果表明東亞各國只有進行貨幣合作，改革匯率制度，才能防范危機的再次發(fā)生并真正創(chuàng)造出保障經(jīng)濟長期穩(wěn)定成長的貨幣環(huán)境。
一、東亞經(jīng)濟體匯率選擇的博弈分析
在東亞相機抉擇型政策協(xié)調(diào)機制下，缺乏制度化的匯率協(xié)調(diào)機制，雙邊匯率的頻繁波動不利于經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。通過模型分析也發(fā)現(xiàn)，在短期，各國實行各自獨立釘住貨幣籃的政策（非合作博弈）可以提高各國的福利水平，而在長期，各國共同釘住貨幣籃子（合作博弈）是東亞各國的必然選擇。因此，先縮小雙邊匯率波動幅度，再向共同釘住一攬子貨幣的匯率制度發(fā)展，是較為合理的匯率制度改革方向，也應(yīng)該是東亞經(jīng)濟體匯率制度改革的目標。
本文借鑒Natacha Gilson Marecel Gerard的成本函數(shù)框架，通過計算合作與非合作兩種情況下的最小支付成本，來考量東亞經(jīng)濟體匯率的最優(yōu)安排。假設(shè)X國的最小成本函數(shù)為Y：
其中:Cx表示以貿(mào)易權(quán)數(shù)加總計算的實際有效匯率:Ix表示以外債權(quán)數(shù)加總計算的實際有效匯率.d為一國政府為穩(wěn)定匯率所支付的固定成本;w反映出匯率在多大程度上通過外債途徑影響政府的支付函數(shù)，在這里我們假定各國的w值相同。
假設(shè)一經(jīng)濟體有A，B兩個國家(x=A，B，同時假定貨幣籃子幣種為美元、日元、歐元〔i=$，J、M、B，) u，是i、 x兩國的雙邊貿(mào)易占x國的總貿(mào)易的權(quán)重，vi是在‘國的總外債中，以i種貨幣計值的外債占總外債的權(quán)重， evi表示以對數(shù)形式表示的雙邊匯率。假設(shè):x=A，以A國為例，得到A國的貿(mào)易加權(quán)實際匯率Ca‘和外債加權(quán)實際匯率La:
1.非合作博弈解
在非合作狀況下，兩國都追求自身的支付成本最小化，也就是兩國根據(jù)各自的經(jīng)濟環(huán)境分別釘住貨幣籃子。這種選擇可以表述為;
根據(jù)最優(yōu)化理論，對每個國家的支付函數(shù)分別求一階導(dǎo)數(shù)并使其等于零，就可以求出均衡解e’。由于美元、歐元、日元在東亞各國的外債貨幣構(gòu)成中所占比重很大，因此，我們可以假設(shè)V$+Vj+Vm =1，同時令Ux+Uj+Um=f，則可求得均衡時，可得均衡狀態(tài)下的支付成本為:
2.合作博棄解
在合作狀態(tài)下，兩國追求的是兩國成本函數(shù)之和的最小化，也就是從兩國整體福利出發(fā)，共同釘住貨幣籃子，這種選擇可以表述為:
比較非合作博弈和合作博弈兩種情況下支付成本的大小，可得Y0>Yx，即L0>Lx。
由此我們可以看到，由于各國在貿(mào)易和外債上存在差異性，與各自獨立釘住貨幣籃子相比，釘住共同貨幣籃的成本較高，因此，目前采取}l-住共同貨幣籃子的匯率安排井不適合，無法促進東亞地區(qū)整體福利的提高，獨立釘住貨幣籃子的匯率安排是目前狀況下的最佳選擇。
但是，從長期的發(fā)展趨勢來看，采取獨立釘住貨幣籃子制度，要求大國間匯率水平與國際資本流動保持相對穩(wěn)定。這樣一國貨雨當(dāng)局才能有效協(xié)調(diào)匯率目標與國內(nèi)政策目標。市場參與者才有條件檢驗政府對匯率制度的承諾是否兌現(xiàn)，制度信譽才得以確立。歐洲貨幣聯(lián)盟的成功案例提供了良好的示范效應(yīng)，通過區(qū)域貨幣合作建立，種區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)機制.各國雖然在名義上放棄了本國的貨幣主權(quán)，卻實現(xiàn)了整個區(qū)域內(nèi)的貨幣政策獨立性，各成員國的福利水平通過區(qū)域范圍經(jīng)濟利益的提高而加以改善。因此，加強東亞經(jīng)濟體的金融合作，由獨立釘住貨幣籃一子向釘住共同貨幣籃子邁進，建立區(qū)域性的匯率安排和匯率協(xié)調(diào)機制，是東亞匯率制度安排未來發(fā)展的方向。
二、結(jié)語
IMF曾經(jīng)在1997年提出廠匯率制度選擇的指導(dǎo)性意見.認為匯率制度的選擇受到諸多因素的影響，包括:開放度、生產(chǎn)要素的流動性、外匯儲備、與貿(mào)易伙伴的融合意愿等等。用表中的指標對東亞經(jīng)濟體進行綜合評價，東亞各地區(qū)的貿(mào)易地理分布相對集中，產(chǎn)品與出口結(jié)構(gòu)的多樣性較差，生產(chǎn)要素的流動性不強，因此，并不適合選擇彈性匯率制，而相對穩(wěn)定的匯率安排才是其最優(yōu)的選擇，這一點通過上述的實證分析可以得到有力地說明。通過博弈模型分析甲我們可以看到由于目前東亞經(jīng)濟體的貿(mào)易和債務(wù)方面存在著較大的差異性.過早地進行貨幣合作反而會加大支付成本。因而，采取獨立的釘住貨幣籃子政策是當(dāng)前的最佳選擇。但是從長期來看，隨著東亞各經(jīng)濟體差異性的逐漸縮小.進一步的貨幣金融合作是發(fā)展的必然趨勢，最優(yōu)匯率安排的實現(xiàn)需要分成幾個層次:第一，要逐步建立信息溝通機制與預(yù)警系統(tǒng)，維持區(qū)域內(nèi)雙邊匯率的穩(wěn)定;其次，增強相互監(jiān)督意識，建立獨立的釘住貨幣籃子制度;再次，在獨立釘住的基礎(chǔ)上建立次區(qū)域的釘住共同貨幣籃子匯率制度;再建立區(qū)域內(nèi)釘住共同貨幣籃子，構(gòu)建統(tǒng)一的匯率協(xié)調(diào)機制;最后向區(qū)域內(nèi)固定匯率制邁進。
參考文獻
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［論文摘要］近年來，要求人民幣升值和改革人民幣匯率形成機制呼聲越來越高，從分析貨幣政策目標與匯率制度的關(guān)系入手，探討我國近期人民幣匯率變動、匯率制度改革的合理性和可操作性。
市場經(jīng)濟是建立在發(fā)達的貨幣信用基礎(chǔ)上的，將貨幣政策作為主要的、常規(guī)的宏觀經(jīng)濟調(diào)控工具是市場經(jīng)濟的內(nèi)在要求。貨幣政策一般應(yīng)包括政策目標、實現(xiàn)目標所運用的政策工具、貨幣政策的傳導(dǎo)機制和中介目標及政策效應(yīng)等諸方面內(nèi)容，其中目標的選擇是首要問題。1995年央行根據(jù)《中國人民銀行法》將我國貨幣政策目標定位為：保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長；所謂幣值穩(wěn)定應(yīng)該包括對內(nèi)和對外兩個層面的含義，對內(nèi)要力求貨幣供需總量長期均衡，對外則要保證匯率基本穩(wěn)定，所以匯率政策應(yīng)當(dāng)視為我國貨幣政策的一部分。另一方面，匯率制度對貨幣政策又有著重大影響；因此只有妥善處理兩者關(guān)系才可能使得政策順利執(zhí)行并取得預(yù)期效果。
1我國施行穩(wěn)健的貨幣政策
改革開放初期，我國社會總供求關(guān)系極不平衡，基本上處于供不應(yīng)求的背景之下。與這種宏觀經(jīng)濟不均
衡狀況相適應(yīng)，我國只能施行適度從緊的貨幣政策。
隨著改革的深化，我國社會總供求關(guān)系出現(xiàn)巨大轉(zhuǎn)變，但是由于改革過程中某些矛盾沒有得到恰當(dāng)處理，也是由于我國的具體國情使然，1997年出現(xiàn)了始料未及的市場需求不足態(tài)勢，而亞洲金融危機的爆發(fā)更使得這一矛盾日益突出，通貨緊縮的跡象初步顯現(xiàn)：1997年下半年我國GDP增長率開始下降，物價指數(shù)持續(xù)下跌，國內(nèi)市場萎縮，失業(yè)增加。為了防止經(jīng)濟滑坡，政府適時地提出要把擴大內(nèi)需作為促進經(jīng)濟發(fā)展的一項長期戰(zhàn)略方針，推行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策：央行從1997年10月份開始在堅持適度從緊的前提下，采取了一些靈活微調(diào)的松動性措施；1998年3月央行合并準備金賬戶，并先后兩次調(diào)低法定存款準備率，適當(dāng)增加了貨幣供給量；從1996年起央行8次下調(diào)利率，優(yōu)化了利率結(jié)構(gòu)和利差水平；繼續(xù)實行有管理的浮動匯率制度，1998年人民幣堅持不貶值，保證了國內(nèi)及亞洲經(jīng)濟的穩(wěn)定，這一系列措施取得了顯著成效。
然而西方國家多年的實踐經(jīng)驗表明，長期實行凱恩斯主義的國家干預(yù)政策的必然后果是經(jīng)濟滯脹。中國實行擴大內(nèi)需政策之后并沒有出現(xiàn)嚴重地滯脹，但近年社會總需求的增長往往過于依賴少數(shù)部門，高增長、無通脹的背后掩藏了難以調(diào)和的結(jié)構(gòu)性矛盾；諸多跡象表明，雖然現(xiàn)實的通貨膨脹沒有出現(xiàn)，通貨膨脹預(yù)期卻開始上升，比如2002以來的住房信貸的持續(xù)擴張，2003年以來難以控制的局部“投資熱”。在此情形下，央行及時作出調(diào)整，2003年以來采取多種措施以期通過貨幣政策的調(diào)控緩解通脹壓力。
（1）法定準備率的調(diào)整。2003年9月起央行兩次決定將存款準備率提高，以抑制投資過熱造成的信貸擴張，并降低由于外匯占款大幅增加帶來的流動性增長；同時根據(jù)金融體系不良貸款率高而資金充足率低的狀況，對金融機構(gòu)實行差別存款準備金率制度，以強化其風(fēng)險防范作用。
(2）再貼現(xiàn)率的調(diào)整。2004年1月央行規(guī)定商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動區(qū)間的上限擴大到1.7倍，農(nóng)村信用社擴大到2倍；此后，2004年10月央行又決定將金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率均上調(diào)0.27個百分點，同時放寬金融機構(gòu)貸款利率上浮區(qū)間，商業(yè)銀行貸款利率實行下限管理，城鄉(xiāng)信用社貸款利率浮動上限擴大至基準利率的2.3倍，并允許金融機構(gòu)存款利率下浮。
（3）公開市場業(yè)務(wù)的調(diào)控。面對銀行體系流動性劇烈波動和投資過熱、信貸增長過快等情況，2004年央行共開展110次人民幣公開市場操作，通過人民幣公開市場操作凈回籠基礎(chǔ)貨幣6690億元。全年共發(fā)行105期央行票據(jù)，發(fā)行總量15072億元，年末央行票據(jù)余額為9742億元；開展正回購操作43次，收回基礎(chǔ)貨幣3330億元；開展逆回購5次，投放基礎(chǔ)貨幣1490億元。這些政策的施行能否實現(xiàn)預(yù)期的目標，可能還有待時間的驗證；但是從中我們可以發(fā)現(xiàn)，央行始終將保持幣值穩(wěn)定放在第一位，追求的是國民經(jīng)濟長期均衡地增長。
2人民幣匯率制度的選擇
所謂匯率即兩國貨幣折算的比率，或者說是以一國貨幣單位所表示的另一種貨幣單位的價格。匯率是一種特殊的價格，之所以說它特殊，一是在于它的表現(xiàn)形式特殊，它是以一國貨幣表示另一國的貨幣；二是在于它作為一種價格指標，對于經(jīng)濟社會中其他價格變量有著特殊的影響。
作為本國貨幣與外國貨幣之間價值聯(lián)系的橋梁，匯率在本國物價和外國物價之間起了一種紐帶作用，它首先會對國際貿(mào)易產(chǎn)生重要影響，同時也對本國的國民生產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。因為匯率的高低，會影響到資源在出口部門和其他部門之間的分配。此外貨幣領(lǐng)域也會因為匯率的變化，大量資金相應(yīng)地從一種貨幣流向另一種貨幣；在國內(nèi)金融市場上則可以看到匯率隨著貨幣供求狀況的變化而進行適應(yīng)性變動，反過來匯率對國內(nèi)貨幣狀況也會產(chǎn)生極大影響。
改革開放以來，人民幣匯率走過了一個先貶值后升值的過程。
第一階段為改革開放至匯率改革時期，此間人民幣兌美元匯率從1.5∶l（元／美元）下滑到8.6∶l（元／美元）。人民幣的大幅度貶值主要是因為當(dāng)時我國外匯儲備不足、物價大幅上漲，而國內(nèi)又急需擴大出口。在實施貶值后，緩解了國內(nèi)工資水平大幅上漲的壓力，也吸引了更多國外投資，為我國這一期間經(jīng)濟的高速增長作出巨大貢獻。
第二階段為1994年至今，這一階段人民幣幣值基本保持穩(wěn)定。1994年人民幣匯率并軌，取消官方匯率，形成了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。此后的幾年里，人民幣匯率一直在8.72－8.27（元／美元）之間浮動。即使在亞洲金融危機中，中國依然堅持人民幣不貶值；由于人民幣穩(wěn)定，我國出口減少、經(jīng)濟增長放緩，但卻保持了經(jīng)濟、社會的穩(wěn)定和發(fā)展，并促使亞洲金融危機盡快結(jié)束，避免了世界性金融危機，這一行為受到了國際社會的高度評價。
我國將貨幣政策目標定位于保持人民幣幣值穩(wěn)定，而根據(jù)購買力平價理論，一國貨幣的對內(nèi)價值決定了其對外價值，所以在國際經(jīng)濟波動不大的條件下，保持匯率穩(wěn)定也是我國貨幣政策的要求；從我國近年匯率政策實踐和實際匯率變動狀況來看，基本上也與我國的貨幣政策相一致。[
談?wù)撊嗣駧艆R率的變動的影響和趨勢
作者：鮑旭峰時間：2009-3-3015:07:00來源：論文天下
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3我國穩(wěn)健貨幣政策下匯率的變動趨勢
1994年以后，我國實質(zhì)上施行的是單一的釘住美元的固定匯率政策。而根據(jù)蒙代爾———弗萊明模型，固定匯率及固定匯率的維護措施限制了貨幣政策的獨立性，不利于短期和中期內(nèi)的內(nèi)部均衡和外部均衡?？唆敻衤M一步提出固定匯率、資本流動與獨立的貨幣政策三者不可兼得，即著名的“三元悖論”。所以從理論上看，我國匯率的任何變動將可能影響國際收支的均衡并導(dǎo)致原有貨幣政策的失靈，匯率政策的調(diào)整需要特別的謹慎。
影響我國匯率形成的因素眾多，2002年以來，人民幣匯率面臨巨大的升值壓力：美元近來數(shù)次加息，一直以來盯住美元的人民幣由于需要保持幣值穩(wěn)定，升值預(yù)期增強；多方國際勢力因為其切身利益需要，指責(zé)中國政策操縱人民幣匯率、輸出通貨緊縮，要求人民幣升值，要求中國政府解除外匯管制；外匯儲備增加，人民幣供應(yīng)壓力增大；中國對歐美貿(mào)易長期的順差也使得人民幣升值壓力增大；當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟過熱也需要貨幣當(dāng)局采取類似升值等緊縮性政策。
但是對于中國這樣一個大國，判斷匯率問題的主要標準應(yīng)該是國內(nèi)經(jīng)濟狀況，關(guān)鍵是看國內(nèi)經(jīng)濟在現(xiàn)行匯率制度下的運行狀態(tài)和經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性。保持經(jīng)濟的穩(wěn)定性將更為重要：匯率穩(wěn)定將為中國的企業(yè)提供一個內(nèi)外一致的穩(wěn)定的貨幣環(huán)境；穩(wěn)定的幣值也有利于我國的出口貿(mào)易和利用外國直接投資。長期以來，中國的經(jīng)濟增長主要依靠投資拉動，經(jīng)濟周期也主要表現(xiàn)為投資周期，穩(wěn)定的投資有利于我國增加國內(nèi)的有效需求、緩解就業(yè)壓力，維持一定的經(jīng)濟增長速度；人民幣幣值的穩(wěn)定有利于提升人民幣在周邊地區(qū)經(jīng)濟中的可信任度，同時也有利于亞洲和世界經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，這一作用在亞洲金融危機中已得到充分表現(xiàn)；當(dāng)今世界金融市場充斥著投機行為，人民幣貿(mào)然改變釘住美元的匯率機制，將有可能引發(fā)中國甚至是世界的金融危機，中國近年來外匯儲備的巨額增長就與國際金融投機行為不無關(guān)系。
所以，一直以來力求人民幣匯率的均衡和穩(wěn)定的政策在現(xiàn)實中也顯現(xiàn)了良好效應(yīng)。
但是匯率的形成有其自身的規(guī)律可循，一國貨幣的相對價格首先決定于這個國家的經(jīng)濟實力，貨幣的對內(nèi)價值決定了其對外價值；從世界經(jīng)濟發(fā)展的歷史來看，伴隨著一國經(jīng)濟和貿(mào)易迅速發(fā)展，其貨幣幾乎無一例外地趨向升值。中國經(jīng)濟經(jīng)過近20多年持續(xù)、穩(wěn)定、快速的增長，人民幣升值將是必然的趨勢。而隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，對外部資源的依賴度必然提高，適度提高人民幣估值，也有助于多吸收外部資源并減輕輸入型通脹的壓力。
從制度理論研究的角度來看，固定匯率制在資本自由流動的環(huán)境下，其維持成本是相當(dāng)高的，有時甚至是不現(xiàn)實的。目前美元持續(xù)貶值，世界主要國家貨幣匯率波動頻繁，使得我國外匯儲備承受了更大的風(fēng)險，維持國際收支的平衡也異常艱辛；再者，我國現(xiàn)行的結(jié)售匯制是通過外匯占款投放基礎(chǔ)性貨幣的，這將必然導(dǎo)致貨幣投放的結(jié)構(gòu)性失衡，不利于我國經(jīng)濟全面均衡地發(fā)展。所以，彈性匯率制取代固定匯率也將是大勢所趨；只不過，這個變革過程應(yīng)當(dāng)是謹慎和漸進的。
論文關(guān)鍵詞：]人民幣實際匯率，“Balassa-Samuelson假說”可計算一般均衡
一 問題的提出與文獻回顧
對于一個日益開放環(huán)境下快速增長的經(jīng)濟體而言，本幣實際匯率是體現(xiàn)該國整體經(jīng)濟基本面變動的重要因素，同時又對內(nèi)外部經(jīng)濟關(guān)系加以調(diào)整的關(guān)鍵價格桿杠。2005 年7月21日, 央行宣布我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。匯率改革的部分原因是由于認為快速的經(jīng)濟增長應(yīng)當(dāng)與實際匯率的升值相聯(lián)系；而這也是與“Balassa-Samuelson假說”相關(guān)聯(lián)，它認為貿(mào)易部門生產(chǎn)率提高會引起非貿(mào)易部門的價格上漲，從而使實際匯率升值。另一個原因是來自于巨額貿(mào)易順差所引起的國際貿(mào)易摩擦與主要貿(mào)易伙伴國的壓力。
從“Balassa-Samuelson假說”角度對人民幣實際匯率展開研究，不同的學(xué)者提出了不同的觀點和分析方法?？隙ㄕ哂校河崦龋?001）對亞太經(jīng)濟合作組織（APEC）的部分成員的經(jīng)濟增長與匯率變動的關(guān)系做了經(jīng)驗分析，得出了在經(jīng)濟高增長的東亞地區(qū)，經(jīng)濟發(fā)展帶來了實際匯率的上升；王維（2003）采用ADF和Johansen檢驗方法，對人民幣實際匯率、美國貿(mào)易與非貿(mào)易部門相對勞動生產(chǎn)率和中國貿(mào)易與非貿(mào)易品部門相對勞動生產(chǎn)率進行單位根檢驗和協(xié)整檢驗，發(fā)現(xiàn)三個變量線性組合中有且僅有一個協(xié)整向量，中國相對勞動生產(chǎn)率對人民幣實際匯率的彈性較大。否定者有：胡援成，曾超（2004）在估計人民幣均衡實際匯率模型中對“Balassa-Samuelson假說”進行分析時發(fā)現(xiàn)，中國相對較高的勞動生產(chǎn)率增長并不能最終導(dǎo)致實際匯率的升值，究其原因在與中國社會遠未實現(xiàn)充分就業(yè)；楊長江（2002）采用了勞動力無限供給和工資不變作為理論假設(shè)，在勞動力無限供給和貿(mào)易品部門購買力平價不成立的情況下，本國的價格水平將因為貿(mào)易品價格的降低而降低，意味著實際匯率的貶值。在分析方法上絕大多數(shù)是理論模型與計量經(jīng)濟模型，而較為少見的是Rod & Dai(2007)使用一個三部門改進的1-2-3（CGE）模型研究了中國實際匯率問題。Rod認為經(jīng)濟論文，對于實際匯率影響最強的力量是中國總儲蓄相對于它的投資的增長以及與之相聯(lián)系的在資本帳戶上的流出的擴大。鑒于應(yīng)用可計算一般均衡（CGE）分析人民幣實際匯率的研究較少，我們將從這一新的視角，并結(jié)合中國的實際經(jīng)濟，對人民幣實際匯率的決定因素進行剖析。
二 “Balassa-Samuelson假說”與中國實際匯率
（一）“Balassa-Samuelson假說”
巴拉薩—薩繆爾森假說（Balassa-Samuelson hypothesis）認為經(jīng)濟增長率越高的國家，工資實際增長率也越高，實際匯率的上升也越快。當(dāng)貿(mào)易產(chǎn)品部門（制造業(yè)）生產(chǎn)效率迅速提高時，該部門的工資增長率也會提高。國內(nèi)無論哪個產(chǎn)業(yè)，工資水平都有平均化的趨勢，所以盡管非貿(mào)易部門（服務(wù)業(yè)）生產(chǎn)效率提高并不大，但是其它行業(yè)工資也會以大致相同的比例上漲，這會引起非貿(mào)易產(chǎn)品對貿(mào)易產(chǎn)品的相對價格上升。我們假定貿(mào)易產(chǎn)品（按外匯計算）的價格水平是一定的，這種相對價格的變化在固定匯率制的情景下，會引起非貿(mào)易產(chǎn)品價格的上漲，進而引起總體物價水品（貿(mào)易產(chǎn)品與非貿(mào)易產(chǎn)品的加權(quán)平均）的上漲。如果為了穩(wěn)定國內(nèi)物價而采取浮動匯率的話，則也表現(xiàn)為名義匯率升值。無論那種情況都會使實際匯率升值龍源期刊。
如果名義匯率E被定義為由一定數(shù)量的單位外國貨幣表示的單位本國貨幣。eR表示為國內(nèi)一籃子商品與國外一籃子商品的交換率。那么一國與它的貿(mào)易伙伴國i之間的雙邊實際匯率可以近似地表示為兩國國內(nèi)生產(chǎn)總值價格指數(shù)的比率，PY ( pN , pT )和PiY(piN , piT)/Ei，這里pN 和pT的上標分別表示非貿(mào)易與貿(mào)易品及其服務(wù)。
(1)
以上是實際與名義匯率之間的基本關(guān)系?？紤]這樣的例子：假設(shè)國內(nèi)與國外價格以共同幣值單位表示（Ei=1），在GDP中非貿(mào)易品份額為，在國內(nèi)國外相同，價格近似地使用C-D函數(shù)形式，所有貿(mào)易品滿足一價定律，意味著貿(mào)易是非扭曲的，即pT= piT。在這些條件下，實際匯率為：
(2)
非貿(mào)易品價格的關(guān)鍵作用是清楚的。當(dāng)價格以一個共同貨幣度量，相對于一個共同計量單位，國內(nèi)與國外非貿(mào)易品價格比率對實際匯率起決定作用。為說明對生產(chǎn)率所依賴的關(guān)聯(lián)型，假設(shè)勞動是唯一投入，工資是唯一生產(chǎn)成本，國內(nèi)貿(mào)易與非貿(mào)易部門每工人產(chǎn)出率為AT和AN。在貿(mào)易伙伴國，相應(yīng)產(chǎn)出率是AiT和AiN。在貿(mào)易與非貿(mào)易部門中的工資率和生產(chǎn)價格之間的關(guān)系在兩個部門遵循均等價格，即勞動邊際產(chǎn)品價值相等：W = AT pT = AN pN ,Wi= AiT piT= AiN piN，那么，貿(mào)易伙伴國的工資率差距只依賴于它們的貿(mào)易品生產(chǎn)率：W/Wi=AT/AiT。如果非貿(mào)易生產(chǎn)率水平在所有貿(mào)易伙伴中是相同的（AN=AiN），那么就有：，則： 。
根據(jù)“Balassa-Samuelson假說”，如果某國具有較高的貿(mào)易品生產(chǎn)率增長，經(jīng)濟論文，它的實際匯率必須升值。綜上所述：假設(shè)貿(mào)易品部門遵循一價定律，那么非貿(mào)易品部門兩國間的相對價格決定雙邊實際匯率；假設(shè)非貿(mào)易品部門生產(chǎn)率相等，且唯一的要素勞動的邊際產(chǎn)品價值在兩部門相等，并也假設(shè)貿(mào)易品部門遵循一價定律，那么貿(mào)易品部門相對勞動生產(chǎn)率決定非貿(mào)易品部門相對價格；所以貿(mào)易品部門的相對勞動生產(chǎn)率決定實際匯率。
進一步的簡要總結(jié)“Balassa-Samuelson假說”就是：當(dāng)貿(mào)易品部門勞動生產(chǎn)率提高以后，它抬高了全國的工資水平，非貿(mào)易品部門勞動生產(chǎn)率的提高趕不上全國工資水平的提高，它只有通過提高價格來提高工資，這就引起了實際匯率升值。從式（1）看出：固定匯率制下，“Balassa-Samuelson假說”表現(xiàn)為通貨膨脹，在浮動匯率制下表現(xiàn)為名義匯率升值，如圖1所示：
圖1 什么是巴拉薩-薩謬爾森假說？
（二）“Balassa-Samuelson假說”在中國二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的考察
假說的兩個關(guān)鍵性假設(shè)是：首先，貿(mào)易品部門的生產(chǎn)率增長快，其次，由于聯(lián)動的工資壓力，非貿(mào)易的服務(wù)價格會相對上漲。我們先考察第一個假設(shè)。
表1 部門全要素生產(chǎn)率
%
GDP
農(nóng)業(yè)
工業(yè)
服務(wù)業(yè)
1986-1989
3.5
1.4
3.8
3.8
1990-1994
5
1.6
7.7
2.3
1995-1997
5.7
5.5
3.7
3.2
1998-2001
4.1
-0.2
8.9
-0.5
2002-2005
6
5.4
論文摘要：匯率的高低直接影響該商品在國際市場上的成本和價格，直接影響商品的國際競爭力。外匯匯率的波動，也會給金融投資者帶來巨大的風(fēng)險。本文就匯率變動形成的風(fēng)險對國際貿(mào)易的影響進行了簡要的分析，給出了規(guī)避匯率風(fēng)險的措施，以期降低匯率波動給貿(mào)易造成的風(fēng)險，減少損失。
國際貿(mào)易活動中，商品或勞務(wù)的價格一般是用交易雙方均認可的貨幣來計價。目前約70%的國際貿(mào)易以美元來計價。這就需要考慮人民幣與美元的匯率了。由于匯率波動頻繁，在國際貿(mào)易結(jié)算中，就需要較為準確地估算費用和盈利，避免匯率變動造成不必要的損失。這就是匯率風(fēng)險。
匯率變動對貿(mào)易收支的影響體現(xiàn)在兩個方面:從微觀角度看，匯率變動影響進出口企業(yè)的成本和利潤;從宏觀角度看，匯率變動使貿(mào)易收支差額從國際收支差額發(fā)生變化。
近期人民幣對美元一直呈升值態(tài)勢，一度突破6.8元大關(guān)。人民幣大幅升值將嚴重影響我國產(chǎn)品出口的競爭力。匯率變動的風(fēng)險，不得不引起我們的重視和研究。從目前形勢看:
1.人民幣面臨較大的升值壓力
自2003年初起日本在七國會議明確提出要求“人民幣升值”的主張后，以一些發(fā)達國家和國際機構(gòu)以各種形式要求人民幣升值。其理由是，由于人民幣幣值低估，使得中國的出口產(chǎn)品具有很強的國際競爭力，充斥于世界市場的中國產(chǎn)品對許多國家的工業(yè)造成了沖擊。一方面，它們認為這是中國輸出通貨緊縮的表現(xiàn)，中國輸出通貨緊縮影響了世界經(jīng)濟的復(fù)蘇;另一方面，人民幣幣值低估，使中國貿(mào)易收支持續(xù)表現(xiàn)為順差，因此人民幣應(yīng)該升值，從而通過升值來改善一些國家的貿(mào)易收支狀況。
2.美元貶值動力尚存
在以美元為本位的世界金融體系下，美元貶值表現(xiàn)為對其他貨幣的相對升值，在該體系中，美元總是處于多發(fā)行貨幣的狀態(tài)，美國可以開動印鈔機發(fā)行大量美元來適應(yīng)其過高的國防開支和提高其本國國民的福利待遇，從而形成其赤字財政政策。近年來美國對其它國家的負債仍然以每年5%的速度上升，據(jù)國際貨幣基金組織在2006年底以前的統(tǒng)計，各國中央銀行持有美元頭寸約4.8萬億美元，過多的美元發(fā)行量必然會使美元有貶值要求。這意味著美元的貶值趨勢仍將繼續(xù)。
3.我國的匯率改革還不完善，匯率浮動仍顯剛性
我國的匯率制度改革后，匯率彈性較之前已有所增強，但與完全浮動相比仍顯剛性。匯率制度的改革，使人民幣匯率升值預(yù)期增強，大量投機資本流入境內(nèi)，央行為維持外匯市場均衡，必須不斷進行外匯干預(yù)，大量買進外匯資產(chǎn)，進而導(dǎo)致外匯儲備相應(yīng)快速增長。面對外匯儲備的高速增長，央行又不得不采取公開市場業(yè)務(wù)，發(fā)行票據(jù)進行沖銷干預(yù)，而在沖銷干預(yù)下貨幣的升值壓力進一步加大，利率有上升壓力而其預(yù)期卻不上升，利率一匯率內(nèi)在傳導(dǎo)的機制被相對剛性的匯率制度所隔斷。正是利率政策與匯率政策的這種矛盾沖突。造成2005年以來我國宏觀經(jīng)濟運行持續(xù)過熱，貨幣供應(yīng)量超標，潛在通貨膨脹壓力增大。
當(dāng)前人民幣匯率形成的機制尚未完全市場化，人民幣匯率主要是在銀行間的外匯市場上形成，外匯市場供求關(guān)系是決定人民幣匯率的基礎(chǔ)，但中國的銀行間外匯市場仍是一個相對封閉的外匯頭寸市場，還有一部分外匯供求關(guān)系還不能在外匯市場上實現(xiàn)。
通過上面的分析，不難看出人民幣升值將帶來我國企業(yè)在結(jié)匯時出現(xiàn)匯率風(fēng)險，因此如何規(guī)避匯率風(fēng)險就成為我們研討的重心。筆者認為合理規(guī)避外匯風(fēng)險應(yīng)從宏觀和微觀兩方面入手協(xié)調(diào)進行，以減少匯率波動造成的損失。
宏觀方面規(guī)避風(fēng)險的措施應(yīng)“長短”結(jié)合。
1.短期措施—主要目標是使匯率維持在一個狹窄的區(qū)間內(nèi)波動
一是繼續(xù)采取釘住一籃子貨幣的匯率制度，并公布貨幣籃子的組成。從而給市場一個明確的貨幣匯率變動規(guī)則。將對貨幣的升值預(yù)期轉(zhuǎn)移到對籃子中主貨幣的貶值預(yù)期上。
二是適時擴大匯率的浮動區(qū)間，并承諾在一定時期內(nèi)不會改變區(qū)間。這需要迅速對外匯交易市場、外匯指定銀行與居民和企業(yè)的交易制度、銀行的外匯頭寸管理制度和強制結(jié)售匯制度進行相應(yīng)的改革和調(diào)整。
三是通過在外匯市場上的有效干預(yù)，使匯率反復(fù)進行窄幅震蕩。這種方式雖然可能有一定效果，但并非長久之計，而且其實際效果需要視市場心理而定。
四是采取更嚴格的資本管制，這是一種改革期間的不得已的方式。
2.中長期措施—逐步由管理浮動匯率制轉(zhuǎn)向單獨浮動匯率制
一是可逐步擴大匯率的可浮動空間。有管理的浮動匯率制使央行有更大的匯率預(yù)警空間，有利于實現(xiàn)內(nèi)部平衡目標.有利于積極地發(fā)揮市場的價格信號作用，逐漸達到均衡匯率水平，也有利于對外貿(mào)易競爭和國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。鑒于浮動匯率面臨的技術(shù)難題及入世后國際收支平衡的需要.我國的匯率制度改革應(yīng)首先將目前較為 “固定”的匯率制改為真正的浮動匯率制，即將匯率浮動設(shè)定上限和下限.并逐步增大人民幣匯率波動區(qū)間，匯率的走勢將主要由市場來決定，使人民幣匯率將可以真正反映市場的供求關(guān)系，央行的操作也會更加靈活，可動用各種公開市場業(yè)務(wù)工具來干預(yù)外匯市場，而不是簡單地宣布升值或貶值。
二是自律突出在控制與調(diào)節(jié)。市場價格規(guī)律預(yù)示我國人民幣單邊升值不可持續(xù)，我國自律的重點在于市場規(guī)律的認定和選擇，而不是簡單對應(yīng)國際輿論。這需要我們用自我控制和調(diào)節(jié)得到驗證與掌控。自律的結(jié)果是化解自我的風(fēng)險壓力，增強自身的經(jīng)濟實力和金融作為。而從自律角度反思，我國人民幣匯率帶來的壓力不是在釋放和化解，相反矛盾和壓力在逐漸上升，我們需要考慮和改變我們的對策和策略，主動掌握我們自己需要的價格與價值。
三是加強匯率波動理論的研究，加強對匯率的檢測，建立完善的匯率預(yù)警機制，定期預(yù)警信息，加強對企業(yè)的引導(dǎo)。
微觀方面規(guī)避的措施要從加強管理入手。
1.增強企業(yè)匯率風(fēng)險管理技能
培養(yǎng)和引進懂專業(yè)、懂技術(shù)、懂工具的財務(wù)人員，加大有關(guān)信息的投入，使之能夠在外部咨詢的基礎(chǔ)上對匯率做出獨立的判斷，能夠識別風(fēng)險點，并運用有關(guān)工具管理風(fēng)險。樹立正確的風(fēng)險管理理念，選擇最適合自己的產(chǎn)品和方法管理風(fēng)險。
2.選擇合理的避險工具和產(chǎn)品