發(fā)布時間：2023-08-08 16:51:55
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的高科技企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
近年來 ，在政府的大力支持和推動下，我國的風險投資發(fā)展取得了可喜的進步 ，在一定程度上推動了我國高新技術產業(yè)的發(fā)展，但在實際操作中仍存在許多問題，其中最重要的是還沒有形成一種適合風險投資發(fā)展規(guī)律的運作模式。在我國發(fā)展風險投資，當然不可能超越當前的國情實際，但風險投資作為市場經濟高度化的產物，其發(fā)展不僅需要建立相應的體制基礎，也需要形成合理的運作模式。這就要求對風險投資運作機制作深入的研究，從而正確引導我國風險投資業(yè)的發(fā)展。
一、 風險投資的發(fā)展現(xiàn)狀
由于風險投資在培育輔導高科技企業(yè)方面的獨特功能，我國政府早在1985年《關于科學技術體制改革的決定》中就已指出：“對于變化迅速、風險較大的高科技開發(fā)工作，可以設立創(chuàng)業(yè)投資給予支持?！?986年，政協(xié)“一號提案”為我國的高科技產業(yè)和風險投資發(fā)展指明了道路。1991年，國務院在《國家高科技產業(yè)開發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》中又指出：“有關部門可以在高科技產業(yè)開發(fā)區(qū)建立風險投資基金用于風險較大的高科技產業(yè)開發(fā)。條件成熟的高新技術開發(fā)區(qū)可以創(chuàng)辦風險投資公司?！?995年和1996年，國務院又分別在《關于加速科技進步的決定》和《關于九五期間策劃科技體制改革的決定》中，再次強調要發(fā)展科技風險投資。在政府的大力倡導和支持下，1985年9月，我國第一家風險投資公司——中國新技術創(chuàng)業(yè)投資公司獲準成立。同時，通過火炬計劃的實施，我國又創(chuàng)立了96家創(chuàng)業(yè)中心、近3O家大學科技園和海外留學人員科技園，它們都為我國的風險投資事業(yè)做出了巨大貢獻。
二、風險投資發(fā)展存在的問題
1．基本的法律、法規(guī)尚不完善。在我國現(xiàn)有經濟法律、法規(guī)中，有許多地方與風險投資運作規(guī)則相沖突。雖然《投資基金法》、《風險投資法》已列入國家立法規(guī)劃，但從總體上講，法律、法規(guī)不健全和不成體系的滯后效應，嚴重影響了風險投資的發(fā)展，也影響了高科技產業(yè)的發(fā)展。
關鍵詞：風險投資；理論分析；現(xiàn)狀；建議
中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.04.48 文章編號：1672-3309（2012）04-106-03
2012年仍然是挑戰(zhàn)和機遇并存的一年，盡管世界范圍內的金融危機并沒有得到充分的解決，但科學技術的進步絲毫沒有停下腳步，知識經濟的時代加速了社會生產方式和財富積累模式的深層次變革，總書記曾指出，提高自主創(chuàng)新能力，是保持經濟長期平穩(wěn)較快發(fā)展的重要支撐，是調整經濟結構、轉變經濟增長方式的重要支撐，是建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會的重要支撐，也是提高我國經濟的國際競爭力和抗風險能力的重要支撐。毋庸置疑，風險投資是創(chuàng)新能力大幅提升的助推器，面對高新技術產業(yè)激勵的競爭和嚴峻的挑戰(zhàn)，高效并規(guī)范的發(fā)展中國的風險投資具有重大意義。
一、風險投資理論
風險投資起源于19世紀末20世紀初的美國，風險投資之后的發(fā)展造就出了蘋果和微軟等很多優(yōu)質的高科技企業(yè)，并推動了美國經濟在20世紀90年代的持續(xù)繁榮。我國的風險投資業(yè)在20世紀80年代起步。1984年，國家科技促進發(fā)展研究中心在《新的科技革命與我國的對策》的研究中提出了風險投資的概念。同美國的一些高科技企業(yè)一樣，在中國風險投資也創(chuàng)造了大批科技大型企業(yè)，比如新浪、搜狐、阿里巴巴都是通過風險投資的扶持迅速成長壯大起來的。風險投資已成為我國科技發(fā)展和經濟增長的助推器，企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑。然而由于金融風暴的影響，我國風險投資業(yè)受到了前所未有的創(chuàng)傷，一些體制性的問題也在危機的考驗下迅速凸現(xiàn)出來。在“后金融危機時代”，我國的風險投資需要進行怎樣的調整和改革，是擺在我們面前的亟待研究的問題。本文將以風險投資的內涵和發(fā)展為出發(fā)點，通過對當前我國風險投資發(fā)展過程中存在的問題分析，探索我國風險投資業(yè)的發(fā)展思路。
（一）風險投資的定義
風險投資（venture capital）從廣義來講，泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；從狹義講是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。各國或者是各個經濟組織都根據自己的理解對其有著不同的定義，例如美國全美風險投資協(xié)會認為，風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權益資本。經濟合作與發(fā)展組織(OECD)的定義：凡是以高科技與知識為基礎,生產與經營技術密集的創(chuàng)新產品或服務的投資。雖然各國或者是各個經濟組織在定義上略有差異，但是總結起來風險投資就是主要指風險投資家經過科學的評估和嚴格的判斷,將資金投入到具有巨大潛在發(fā)展前景的科技創(chuàng)新項目或公司中,在該項目或者企業(yè)得到巨大的發(fā)展之后，退出以期獲得高額利潤回報的一種資本運作模式。
（二）風險投資的特點
1、風險投資是高風險和高收益并存的投資。風險投資的特點是高風險、高潛在收益，風險和收益成反比。在理性經濟人的假設條件下，高風險的項目必然會有著較高的收益，低風險的項目當然也只能夠獲得低收益。1957年,ARD公司對數據設備公司(DEC)投資不到7萬美元,占77%的股份,14年后的股票市值達3.55億美元,增長了5000多倍。
2、風險投資是流動性低的投資。風險投資一般是針對未上市的，具有高成長性的企業(yè)，風險投資的目的不是為了控股或分紅，而是通過資本和管理的整合投入，扶植企業(yè)的成長和發(fā)展，待新生的高科技企業(yè)成長為成熟的企業(yè)后退出，以獲得巨額的投資回報，所以風險投資的另一個顯著的特點是低流動性。
3、風險投資是資本和管理共同投入的投資。風險投資不是簡單的資金投入，通常風險投資家會參與企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、目標制定、行銷方案、資本運作等各個方面，資本投資家會充分利用自己的經驗和知識推動新生企業(yè)的發(fā)展壯大，可能這些管理方面的經驗會比投入的資本對企業(yè)的發(fā)展帶來更大的幫助。風險投資是實際資本和虛擬資本的結合，虛擬資本包括了信用資本、知識資本和社會資本。
4、風險投資是與科技緊密相連的投資。風險投資的對象多為高科技的企業(yè)，大多數的風險投資都流向了高科技企業(yè)，尤其是信息、通訊企業(yè)，促進科技成果轉為成熟的產品或服務。
（三）風險投資的運作流程
風險投資的運作流程簡單概括為：投資之前多分析慎選擇，投資之后重參與勤管理，成功之后安全退出。
在進行投資前，必須對被投資企業(yè)進行多方位具體化的分析和討論，分析和討論的內容包含公司的各個細節(jié)和方面，務必做到分析全面精準，還要注重國家政策的考慮。分析的內容包括：公司規(guī)模、財務資產與負債、經營結構、管理層人員、行業(yè)發(fā)展前景、開發(fā)環(huán)境、國家政策扶持等方面。
在投資之后，風險投資家就要對投資的企業(yè)進行全方位的跟蹤和管理，充分利用自己的經驗和知識，以及對于投資企業(yè)行業(yè)的把握和理解，積極參與被投資企業(yè)的監(jiān)督管理。風險投資者不僅僅為企業(yè)提供資金，還要參與到被投資企業(yè)的經營管理，協(xié)助開發(fā)產品和市場，規(guī)避風險，建立激勵機制，建立監(jiān)督機制?？傊?，是風險投資者必須全力扶植被投資的企業(yè)快速成長，適應激烈的市場競爭，并按照投資者的意愿發(fā)展壯大。
當被投資企業(yè)成長為成熟的企業(yè)時，風險投資者要做的就是選擇適當的時機，和適當的方式成功的退出，隨著企業(yè)不斷的發(fā)展，風險投資者可以通過被投資企業(yè)公開上市、場外協(xié)議轉讓和企業(yè)回購股份等各種方式退出資金，然后投入到新的投資項目，并以這種方式反復下去運作風險投資資金。
我國的風險投資自1985年中國新技術創(chuàng)業(yè)投資公司(簡稱中創(chuàng))成立以來。是由國家科委、財政部等國家監(jiān)管部門合作創(chuàng)辦的中國境內首家創(chuàng)業(yè)投資公司，成立時資金只有約一千萬美元，并為配合“火炬計劃”的實施。經過7年的發(fā)展，于1991年以“中國基金”名義在香港上市，成為中國境內第一個至海外上市的創(chuàng)投基金。但后來因違規(guī)炒作房地產和期貨于1998年6月被中國人民銀行宣布終止金融業(yè)務并進行清算。當時的業(yè)務范圍不僅局限于創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務，還包含著金融部、信托部、項目投資部、證券業(yè)務部、資產管理部、企業(yè)融資部等營業(yè)項目，是中國境內非投資銀行中包含最多投資銀行業(yè)務的單位。也因為接近三十年的發(fā)展歷程，中國風投獲得了可喜的進步。從而也顯現(xiàn)出風投在當前中國所存在的標致性問題：目前而言，中國的風險投資機構由最初創(chuàng)辦至今已有至少幾百家風投機構，還有數據未能足夠顯示。由此可見，在中國風險投資事業(yè)的發(fā)展是非常振奮人心的。但也由于風險投資地區(qū)的過度集中，主要都集中在北、上、深等地，在絕大多數區(qū)域都缺少風投，且都由于知識產權保護制度不完善、政策不健全、缺乏退出渠道、稅收過重和融資困難等等因素，大大的限制了缺少風投地區(qū)的中小高科技企業(yè)的發(fā)展，阻礙中國經濟的全面且協(xié)調的發(fā)展理念。
1目前的現(xiàn)狀主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
1.1我國風險投資機構的管理水平正逐步提高，運作基本良好。風險投資規(guī)避了其他融資方式要求借款人提供擔?；蚴浅墒炱诘闹行∑髽I(yè)。如果具備上市資格或通過發(fā)行股票、債券能籌資的中小企業(yè)，更可能獲得其他的融資方式支持。而現(xiàn)在的中小企業(yè)融資難主要是由于本身信用低且無可抵押資產，甚至是僅僅處于構思中的企業(yè)。一般金融投資由于受到風險管理要求制約，只在項目有償還力、發(fā)展勢頭良好的情況下才能投資。而風險投資則相反，它主要是企業(yè)在初創(chuàng)時期、困難時期和需要扶持的情況下進行。
1.2中國風險投資開始進入新的快速發(fā)展時期。根據數據顯示2012年上半年風險投資金額已達19億美元同比下降43%。投資筆數為103筆，下降38%。不過上半年投資額仍保持相對穩(wěn)定，為1150萬美元。目前，中國已成為世界上風險投資發(fā)展最活躍的國家之一。風險資本有利于優(yōu)化中小企業(yè)資源配置，提高資金使用效率。出于自身利益的考慮，為了風險資本的運行效益，風險投資公司會對投資項目進行全面、細致的調研分析，嚴格審查項目的可行性，進行專業(yè)性的評估與論證，這會在很大程度減少投資的盲目性。資金投入企業(yè)后，風險投資公司會通過嚴格的風險控制機制、利益責任約束機制以及嚴謹的投資操作規(guī)范，進行監(jiān)管，控制資金的流向和流量，以保證企業(yè)真正地把資金應用于技術含量高、效益好的項目上去，從而有利于中小企業(yè)不斷做大做強。
1.3中國已初步形成了多元化、多渠道的高技術型中小企業(yè)發(fā)展的融資體系。從創(chuàng)新基金、風險投資、擔保到上市融資，中國已初步形成了多元化、多渠道的高技術型中小企業(yè)發(fā)展的融資體系。風險投資作為一種股權投資，期限較長。不會加重中小企業(yè)的即期債務負擔，很適合資金比較緊張的中小企業(yè)技術創(chuàng)新融資，有利于企業(yè)的長期穩(wěn)定經營。同時，風險投資資金還會提高中小企業(yè)的效益，吸引社會資金對中小企業(yè)的再投入，有利于中小企業(yè)提高融資能力，推動中小企業(yè)全面發(fā)展，形成一種資金與發(fā)展互動的良性循環(huán)。
2目前我國風險投資發(fā)展存在的主要問題有：
1知識產權保護制度不完善。擁有自主知識產權的企業(yè)在得到風險投資之后，在其研發(fā)生產過程中，其專利產品容易遭到不法企業(yè)的抄襲與模仿，使該企業(yè)和風險投資商得不到利潤。
2政策不健全。將近一半的風險投資機構認為，由于國家對發(fā)展風險投資的政策不健全，影響了投資者對風險投資事業(yè)的發(fā)展。
3缺乏退出渠道。目前我國主板市場，無法滿足不同類型企業(yè)尤其是高技術型中小企業(yè)的需求。同時由于未建立創(chuàng)業(yè)板市場和柜臺交易市場，法人股不能通過資本市場退出，影響了風險投資機構獲得高額回報，從而制約了風險投資的進一步發(fā)展。
4稅收負擔過重。世界各國均對風險投資給予優(yōu)惠稅收政策。比如在美國風險投資額的60%免除征稅，其余的40%僅課以50%的所得稅。這一措施的實施，使美國風險投資在20世紀80年代初期大約以每年46%的幅度激增。相比之下，我國的稅收政策則顯得不足。有關調查顯示，超過60%的風險投資機構認為稅負過重。
現(xiàn)我國風險投資退出形式對經濟的發(fā)展限制
我國的風險投資只有二十多年的歷史，雖然發(fā)展迅速。但是卻受到各種條件的制約。而且根據資料調查顯示，我國風險投資退出方式中，公開上市（IPO）所占風險投資退出形式比例15%，兼并收購所占比重在所有退出方式中相對較高，2003年為37.4%，而新增退出的收購的比例達到了40.4%，可見采取收購方式退出的項目比例正逐年增多。在高新技術企業(yè)中必然包含著大量的先進技術等無形資產，我國《公司法》中規(guī)定：“以工業(yè)產權、專有技術作價不能超過公司注冊資本的20%”，這不僅大幅度的限制風開上市的模式，而政府立法部門應針對高新技術企業(yè)的上市資格也大大的限制了新增退出收購的風險退出模式。這不僅僅限制了風險融資的資金流，也限制了第二股票交易市場的經濟發(fā)展。從而導致以下因素：
1企業(yè)沒有成為真正的市場主流。在發(fā)達國家，高科技企業(yè)的收入一般占總收入的50%，而我國企業(yè)尚未完全成為真正獨立的市場經營主體，缺乏對風險投資的激勵機制和承受能力，投資行為趨于短期化、穩(wěn)健化。資金困乏。導致大企業(yè)獨大，中小企業(yè)也出現(xiàn)了融資困難，風險高，資信度差的特點。
2銀行功能沒有充分發(fā)揮。銀行歷來都是企業(yè)發(fā)展的催化劑，我國銀行資產的規(guī)模已達2000多億美元，是高新技術企業(yè)發(fā)展的重要核心力量，但由于銀行體制尚未理順，專業(yè)銀行的商業(yè)化還未成，不愿意將資金投入到風險很大的風險投資企業(yè)且加上中小企業(yè)缺乏有效的資金來源導致了一系列的融資困難的特點。
3利用外資不夠。雖然我國高新技術產業(yè)市場前景廣闊，對外商頗具吸引力，但由于我國市場體制不健全，投資環(huán)境不理想和投資收益率不確定等情況，使很多外商望而卻步。
4沒有充分利用民間資本的投資潛力。目前，個人、保險公司、社會保障金、退休基金等民間資本基于安全性要求，在沒有可靠的中介和監(jiān)管機構幫助的情況下不敢直接投資于風險投資業(yè)。
發(fā)展風險投資，有利于提升我國自主創(chuàng)新能力的措施
企業(yè)自主創(chuàng)新和現(xiàn)代高科技產業(yè)的發(fā)展，都離不開資本市場和風險投資的發(fā)展壯大，離不開知識產權制度的健全。所以應從以下幾個方面采取措施來發(fā)展風險投資事業(yè)，提升我國自主創(chuàng)新能力。
1改善風險投資環(huán)境法制建設滯后是影響我國風險投資發(fā)展的一大制約因素。因此，要大力改善風險投資環(huán)境。近期的工作重點主要包括：
1.1是盡快制定頒布《風險投資法》、《風險投資基金法》等風險投資業(yè)的核心法規(guī)，引導、規(guī)范風險投資業(yè)的發(fā)展。
1.2是結合風險投資發(fā)展的需要，修訂完善《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《專利法》、《中小企業(yè)促進法》等相關法規(guī)體系。
1.3是結合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》制定和頒布實施，制定與之配套的實施細則和具體管理辦法。
2重視風險投資與知識產權保護的結合。目前我國高科技企業(yè)在實施國際化過程中，遇到的一個很重要的問題是知識產權糾紛問題，這說明我國現(xiàn)在對知識產權重視、保護不夠，缺乏知識產權保護制度。如果不重視自主知識產權、自有核心技術的培養(yǎng)，高科技企業(yè)就不能吸引風險投資的進入。同樣如果不重視知識產權保護，那些擁有知識產權的高科技企業(yè)被外來企業(yè)模仿。那么這些企業(yè)很快就會被強大的外來模仿者從市場中淘汰掉，根本談不上高的收益。這會嚴重挫傷創(chuàng)新企業(yè)的積極性，風險投資也有去無回。因此，缺乏知識產權法律保護的市場環(huán)境會嚴重挫傷風險投資事業(yè)的發(fā)展。這不僅會造成風險投資事業(yè)發(fā)展不起來，而且高技術產業(yè)也不能健康發(fā)展起來。所以，建立知識產權意識，完善知識產權法律保護體系是我國風險投資發(fā)展的根本前提。同樣，如果風險投資政策、法規(guī)健全完善，將有利于企業(yè)的自主創(chuàng)新，有利于高技術產業(yè)的發(fā)展。
3充分重視風險投資的作用。世界各國的普遍經驗表明，風險投資為高技術型企業(yè)提供了重要的資金來源，是一種有效的新型的支持高科技產業(yè)的融資機制，是科技與金融結合的產物，風險投資既有科技成果篩選預測把握能力，又有靈活的孵化機制和高超的金融服務技巧，因而在激勵創(chuàng)新和鼓勵技術創(chuàng)業(yè)方面發(fā)揮著重要作用。我國企業(yè)自主創(chuàng)新能力和自主知識產權嚴重不足，1985年專利法實施以來，外企在華專利14萬件，是國內企業(yè)的614倍，在光學、無線傳輸、信息存儲等專業(yè)領域上，國外申請專利占90%以上，這些都是對我們來說是巨大挑戰(zhàn)。是廣闊的發(fā)展空間。新時期我們必須落實科學發(fā)展觀，大力實施自主創(chuàng)新，加快風險投資事業(yè)的發(fā)展。
4加強以企業(yè)為主體的創(chuàng)新機制和資本市場建設企業(yè)是創(chuàng)新的主體。企業(yè)創(chuàng)新能力是國家創(chuàng)新能力的基礎，而且越來越成為國家重要的創(chuàng)新能力。因此，如何培養(yǎng)、提升、激勵企業(yè)的創(chuàng)新能力，發(fā)展一批有創(chuàng)新能力、有競爭力、有持續(xù)競爭力的企業(yè)，是我們必須解決的問題。我國企業(yè)必須抓緊建立完整的知識產權體系，學會在技術項、產業(yè)化、市場開拓及保護中應用知識產權手段，引導企業(yè)將專利制度作為現(xiàn)代企業(yè)制度的重要組成部分，把專利保護戰(zhàn)略與生產經營戰(zhàn)略結合起來，真正確立以自主知識產權為核心的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。同時要加快資本市場和風險投資事業(yè)的發(fā)展，共同提升我國自主創(chuàng)新能力。
總結
關鍵詞：高科技；中小企業(yè)；風險投資；發(fā)展
中圖分類號：F740 文獻標識碼：A
文章編號：1005-913X（2015）04-0204-02
一、中小企業(yè)和風險投資概念及特點
（一）中小企業(yè)的概念
所謂的中小企業(yè)，是相對于大型企業(yè)而言的，可以概括為那些依法設立，內部組織機構簡單，自主開展生產經營，在相關產品市場中不具有壟斷力量，承擔相應社會責任，并且生產經營規(guī)模屬于中小型范疇的各種所有制和各種組織形式的企業(yè)[1]。針對不同的行業(yè)，中小企業(yè)的劃分標準是不同的。
（二）風險投資的概念
風險投資（Venture Capital），也稱創(chuàng)業(yè)投資，是指具備資金實力的投資家對具有專門技術并具備良好市場發(fā)展前景，但缺乏啟動資金的創(chuàng)業(yè)家進行資助，幫助其實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢想，并承擔創(chuàng)業(yè)階段投資失敗風險的投資[2]。
（三）風險投資的主要特點
風險投資是一種投資和融資相結合的新型投資方式
1.它是一種高風險、高收益的投資行為：風險投資主要的投資對象是創(chuàng)新型技術性產品，其投資，生產，銷售等存在的風險不能提前知曉只能靠經驗分析預測，對風險投資專家的依賴性較高，最終僅約10%的風險投資項目能成功退出并獲得收益。
2.它是一種組合投資：為了保證風險投資的有效供給，風險投資公司不僅需要通過多種方式獲得資金，而且需要同時采取有效的風險防范措施[3]。事實證明組合投資是降低風險的重要選擇，即把投資風險分散在多個項目和各個階段上，不把雞蛋放在同一個籃子里而是選擇性的多投幾個項目，將風險降低，利用成功項目所取得的高回報來彌補失敗項目的損失[4]，避免出現(xiàn)一著不慎滿盤皆輸的情況。
3.它是一種需要投資人積極參與的專業(yè)投資：風險投資不僅提供資金，還可以提供市場分析、經營管理、生產規(guī)劃、法律方面的咨詢， 風險投資家豐富的管理經驗彌補了一些創(chuàng)業(yè)家管理經驗的不足；風險投資家在社會上有廣泛的信息獲取渠道，可以幫助企業(yè)獲取第一手信息，避免不必要的麻煩；必要時甚至可以親自接管公司，盡力幫助企業(yè)在發(fā)展中取得成功，因此風險投資要投資的好，需要有夠硬的專業(yè)知識和豐富的社會經驗。
4.它是一種中長期投資：風險投資取得收益所需的時間比較長，資金流動性較差，一般要經過3-7年以上，且具有連續(xù)性，隨著企業(yè)的發(fā)展對有成功希望的項目分期投入資金。
二、高科技中小企業(yè)與風險投資的關系
高科技中小企業(yè)與風險投資的產生只相差12年，第一家科技公司在1934年的硅谷產生，風險投資在1946年的美國出現(xiàn)。我國的發(fā)展比較慢，直到2004年深圳中小板的創(chuàng)立和2009年創(chuàng)業(yè)板的開啟才打開了風險投資的大門，兩者相輔相成，共同發(fā)展。風險投資推動了高科技中小企業(yè)的的發(fā)展，使高科技中小企業(yè)不斷地創(chuàng)新，解決了一些制度、法律和首當其沖的融資難問題，使企業(yè)更好的快速發(fā)展；而高科技中小企業(yè)作為風險投資的載體，具有創(chuàng)新能力和巨大的發(fā)展?jié)摿?，為風險投資帶來了高額的利潤率。換句話說，高科技中小企業(yè)和風險投資的結合可以帶動整個國家的整體經濟實力。
三、風險投資的運作過程
對風險投資家來講，他投入資金的目的是為了取得更大的利益回報，企業(yè)發(fā)展的好壞決定了風險投資家的盈利和虧損[5]；而對中小企業(yè)來講， 風險投資給予了中小企業(yè)難得的機遇和挑戰(zhàn)，即使失敗，也不會背上債務。一般而言，企業(yè)生命周期可分為四個階段 ：研發(fā)階段、創(chuàng)建階段、早期發(fā)展階段、加速成長階段。風險投資活動在不同的時期為其所投資企業(yè)的提供不同的幫助。
（一）研發(fā)階段
第一階段是技術的發(fā)明階段，發(fā)明家有了新的創(chuàng)意，這一時期需要的資金量很少，但常常會出現(xiàn)資金不足的情況，因此就會向社會募集資金。主要來源有個人積蓄、家庭財產、朋友借款、申請自然科學基金等，通過這種方式一般能夠得到足夠的資金維持產品的研究發(fā)展，但財務上屬于純虧損階段。
（二）創(chuàng)建階段
創(chuàng)建階段是技術創(chuàng)新和產品試銷階段。發(fā)明者完成產品開發(fā)之后就要準備投入市場，因此所需資金就會逐漸增加。融資渠道就要進一步擴大，可以請求銀行給予貸款，但往往因為無抵押品等原因被拒，有些幸運的企業(yè)有機會會獲得金額不高的短期貸款 ，但若短期貸款越多，其債務負擔就越重，這樣很難獲得下一筆銀行貸款。如果風險投資公司覺得投資目標有發(fā)展?jié)摿?，同時在經營管理與市場開發(fā)上也可以提高效率，則會進行風險投資。
（三）早期發(fā)展階段
從這一階段開始，產品開始正常出入市場，公司銷售額一般能達到一定滿意值。若市場接受公司產品，則公司需要再次擴充來增加市場競爭力，然而這需要更多的新資本[6]。此時，由于公司的營業(yè)狀況仍不足以達到發(fā)行股票的地步，其主要的資金提供者仍為風險投資公司。在風險投資公司的幫助下，企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風險降低，有利于調動創(chuàng)業(yè)家的創(chuàng)業(yè)積極性。這一階段是公司發(fā)展的重要分界點。
（四）加速成長階段
這一階段企業(yè)需引入新生產線 ， 正式成立公司組織，這一階段將決定公司是否能繼續(xù)成長為大、中型企業(yè)。公司的經營記錄達到預期水平之后，就要計劃在公開市場籌集數額巨大的新資金，公開上市獲得長期資本 ，同時改善資產負債比率，增加資本流動，獲得龐大的新資本。
四、我國風險基金投資高科技中小企業(yè)遇到的問題
1985年我國風險投資事業(yè)開始起步，在短短的29年中我國的風險投資已基本形成自己的投資思路，有基本的理論構架，即使風險投資方式與傳統(tǒng)的投資方式之間存在較明顯的差異，但各地希望推進風險投資發(fā)展的呼聲越來越高，進一步發(fā)展中小企業(yè)創(chuàng)新的風險投資指日可待。
五、風險基金投資高科技中小企業(yè)的建議
中小企業(yè)做好了充足的準備吸引風險投資，而作為風險投資專家更需要敏銳的未來風險預測能力和洞察能力，來降低投資的失敗率，提高成功率，風險投資主要參與以下四個階段：選擇階段、協(xié)議階段、協(xié)助階段和退出階段。
選擇階段：選擇項目風險投資的起點，是對所有項目進行篩選，從中選擇具有發(fā)展?jié)撃艿膸讉€項目進行投資，在這一階段，需要風險投資家有準確的超出一般的判斷分析能力。
協(xié)議階段：如果風險投資機構對該項目產生了興趣，就要對企業(yè)做進一步的考察，進行價值評估與盡職調查。
協(xié)助階段：投資確定后就要對企業(yè)經營管理，組織計劃，法律服務等進行協(xié)助。同時風險投資可以將企業(yè)推向上市，通過股票繼續(xù)籌集資金，加速科技成果的產業(yè)化進程。
退出階段：經過幾年的投資發(fā)展，無論被投資企業(yè)是成功還是失敗，風險投資公司都將根據被投資企業(yè)的經營狀況和外部金融環(huán)境的不同，通過上市、被并購、資本重組、被企業(yè)回購等途徑實現(xiàn)風險資金的退出[7]
六、高科技中小企業(yè)贏得風險投資的建議
風險基金的運作與管理不僅需要風險投資企業(yè)良好的選擇能力，還需要高科技企業(yè)有自我完善和推薦意識，兩者相輔相成才能共創(chuàng)未來。
（一）提升產品科技含量和產品核心競爭力
風險投資主要的投資對象是創(chuàng)新型技術性產品，因此對于擁有核心技術和獨立自主產權的項目更能受到風險投資機構的青睞。目前，我國的高新技術產業(yè)普遍存在自主創(chuàng)新能力差，核心技術缺乏的情況，國際競爭能力總的來說還很薄弱。因此對于中小企業(yè)想要吸引更多的風險投資，應繼續(xù)全面實施科技興貿戰(zhàn)略，集中科研力量大力研發(fā)高新技術產品，培育高新技術主導產業(yè)。在加強風險掌控的前提下，以市場為導向，發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢提高競爭力。
（二）構建統(tǒng)一規(guī)范的信息交流平臺
信息的全面性、真實性、及時性對風險投資是非常重要的，信息的脫節(jié)往往會導致投資的失敗，在網絡快速發(fā)展的現(xiàn)代，對于信息交流不暢等問題，可以通過網絡構建統(tǒng)一規(guī)范的信息交流平臺，讓投資者及時了解投資企業(yè)的動態(tài)信息，及時了解國內外最新的市場行情，提供更多風險投資項目的選擇；而創(chuàng)業(yè)者可以及時產品開發(fā)進程和資金缺口，這樣通過在線的產品展示能更廣泛地吸引外來投資，也算是一個新的融資方式，供需雙方不用面對面交流就能了解彼此所需。
（三）積極宣傳和推銷本企業(yè)
雖說“酒香不怕巷子深”，但在如今這個信息化快速更新的時代，若是發(fā)展不及時就會被市場淘汰，因此應該要做好對本企業(yè)的宣傳和推銷工作，可以通過許多途徑來實現(xiàn)，例如在產權交易所掛牌、參加高交會，或者通過有影響的中介機構推薦，甚至可以直接上門等方式吸引風險投資。但前提是要做好充足的企業(yè)介紹和產品介紹，并根據風險投資機構的要求不斷地補充相關資料，還需要有鍥而不舍的精神。
總之，作為風險投資企業(yè)要與中小企業(yè)同舟共濟，要不斷壯大相關的人才隊伍，從成功的案例和失敗的教訓中吸取社會經驗，樹立風險防范意識，正確對待風險不確定性，理性選擇投資項目，并將風險分攤到多個投資項目去，降低風險，學會選擇適當的時間退出。
七、結束語
總而言之，風險投資作為高科技產業(yè)發(fā)展的助推器，在推動科技產業(yè)化，促進經濟增長方面有重要的作用，風險投資與高科技中小企業(yè)的技術創(chuàng)新是經濟市場兩大熱點問題，高科技中小企業(yè)要牢牢把握機會。我們應借鑒發(fā)達國家先進經驗，盡快完善法律法規(guī)，發(fā)揮政府引導作用，拓寬融資渠道，引進風險投資人才及提供最佳退出渠道，積極促進我國風險投資業(yè)的健康發(fā)展。相信不久的將來，高科技中小企業(yè)能靈活地運用風險投資推動中國快速發(fā)展。
參考文獻：
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關鍵詞：聯(lián)想集團；管理層；激勵
中圖分類號：C931.3 文獻標志碼：A 文章編號：1002-2589（2012）11-0140-02
隨著科學技術的迅猛發(fā)展，一個嶄新的信息時代已經到來。這也要求我們對高科技人才給予史無前例地關注，對他們進行更加完善的激勵。
一、聯(lián)想集團管理層激勵研究的背景
2004年12月8日，聯(lián)想收購了IBM全球的PC業(yè)務，成為世界第三大PC公司。IBM作為世界頂級的高科技企業(yè)，擁有著頂級的人才和完善的管理層激勵方式。據原IBM員工透露：僅以基本工資計算，IBM的薪酬就是聯(lián)想的7倍。因此，并購后聯(lián)想亟待解決的問題包括：如何設計有足夠吸引力的激勵方式，才能使IBM的管理人才留任于聯(lián)想；如何避免員工將自身現(xiàn)有薪酬與IBM對比，產生不滿；如何權宜并購后國內外員工薪酬水平的差距；如何令受過IBM“藍色風暴式洗腦”的管理者認同聯(lián)想的核心價值觀等。
二、聯(lián)想集團管理層激勵的主要方式
（一）物質激勵
1.貨幣報酬激勵。貨幣報酬由兩部分組成：工資加獎勵。其中“工資=月薪+津貼”，而“獎勵=集團對管理者的各類表彰獎勵+紅包”。
2.股權激勵。
原來的聯(lián)想將35%的股票分紅權變?yōu)楣蓹?，?chuàng)業(yè)員工（15人）持有其35%、核心員工（約160人）持有20%，留存的45%為未來引入的新人才作股權來源儲備。并購后，原來已分配的股權繼續(xù)執(zhí)行，而新股權只分配給極少的高層管理者，對中基層管理者則更多地強調貨幣薪酬的短期激勵。
（二）精神激勵
聯(lián)想對管理層最主要的精神激勵方式是企業(yè)文化和晉升激勵。
1.企業(yè)文化激勵。首先要求管理者為建設高科技化的祖國這一遠大理想而努力奮斗。其次，是在此基礎上提煉出聯(lián)想的價值觀，即為成就客戶而努力工作。最后，鼓勵其不斷拼搏，在為企業(yè)創(chuàng)造價值的同時實現(xiàn)自我價值。
2.晉升激勵。聯(lián)想非常重視晉升激勵，從1990年開始，就不斷通過各種方式，把優(yōu)秀的年輕人推到總經理的位置上。如今，集團已擁有30多位年輕的經理，占聯(lián)想經理總數的80%以上。這種方式不僅吸引了許多優(yōu)秀的管理人才，還潛移默化地激勵了中基層管理者努力奮進，以便在更為廣闊的舞臺上盡展所長。
（三）培訓激勵
聯(lián)想對管理人才的培訓方式有很多，主要有先“縫鞋墊”再“做西服”――即先讓被培養(yǎng)者從簡單業(yè)務做起，而后提高難度，循序漸進地把人才培養(yǎng)起來。還有個理念是“在賽馬中識別好馬”――通過工作表現(xiàn)的好壞來提拔管理人才，而不是按資排輩。
（四）福利激勵
1.福利年薪制。以1992年為例，聯(lián)想員工的福利年薪平均就在10000元以上，管理層則更高，雖不是現(xiàn)金，但它卻可用來買房、上養(yǎng)老保險等，這對于管理層的激勵是相當有效的。
2.房產激勵。所謂的房產激勵是指聯(lián)想為管理者提供一定數量的住房公積金，且住房公積金的交存比例占其崗位工資的8%，管理者在需要購房、裝修和維修住房時可進行公積金支取。
三、聯(lián)想管理層激勵存在的主要問題
（一）激勵的系統(tǒng)性偏差
1.激勵目標與企業(yè)戰(zhàn)略目標不符。聯(lián)想的戰(zhàn)略目標是以一個高技術企業(yè)的形象進入世界企業(yè)500強行列，而其針對管理層所采取的激勵方式卻使管理者更多地追求短期的經濟利益及個人目標的實現(xiàn)，而忽略了企業(yè)的整體目標。
2.管理層激勵所依據的關鍵業(yè)績指標（KPI）的設定不科學。即使有量化指標的部門，如營銷、產品等部門，KPI也具有單一的片面性。績效考核過于注重結果，不能凸顯管理者對企業(yè)發(fā)展所作的實際貢獻。此外，KPI中包含了許多人為因素，這使很多人覺得不公平，無法確定今后的努力方向，從而消極怠工，最終造成人力資源的巨大浪費。
（二）薪酬體系的公平性偏差
公平性偏差是影響管理者心態(tài)的根本原因。正如亞當斯所言，每個人不僅關心由于自己的工作努力所得到的絕對報酬，而且還關心自己的報酬與他人報酬之間的關系。
（三）績效考核的引導性偏差
聯(lián)想對管理者的360°績效考核每季度進行一次，考核分成A、A-、B+、B、B-、C、D各檔，由各部門互相民主評議?？己藘热莅吭碌娜蝿罩笜恕徫槐憩F(xiàn)、紀律、理念、合作等。這種績效考核體系的引導性偏差表現(xiàn)在：第一，績效測評系統(tǒng)不能客觀、公正的反映管理者的工作業(yè)績；第二，極易滋生對企業(yè)不負責、一味討好他人的“老好人”現(xiàn)象；第三，過于強調銷售業(yè)績；第四，重視績效考核，缺乏績效管理。
（四）非競爭性薪酬的針對性偏差
非競爭性薪酬指的是企業(yè)的福利待遇。聯(lián)想薪酬設計的傾向是重工資、輕福利，這在一定程度上影響了管理者的工作熱情。非競爭性薪酬的針對性偏差主要表現(xiàn)為：一是過于強調固定薪酬；二是現(xiàn)行福利與管理者的業(yè)績相關度非常小；三是所發(fā)福利不符合管理者的實際需要。
四、完善聯(lián)想集團管理層激勵的對策
（一）完善激勵的系統(tǒng)性
1.建立科學系統(tǒng)的激勵方式
（1）制定與管理層激勵結合更為緊密的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。
（2）設置更為科學的KPI，以充分激發(fā)管理層的創(chuàng)造性和責任感。
（3）建立企業(yè)發(fā)展與個人價值雙贏的新型管理模式。
（4）對技術型管理者，應采取更加科學和人性化的激勵措施。
2.根據管理者的需求層次建立新的激勵模式
應建立一套綜合的、科學的激勵方案，而不是片面強調某一激勵因素，忽視其他因素。在激勵重點上，可以物質激勵為主，采用物質與精神激勵相結合的綜合激勵模式。在激勵的時效性上，應把短期激勵和長期激勵結合起來，強調激勵手段對管理者的長期激勵效應。
3．完善管理層激勵的主要方式
（1）建立職業(yè)生涯規(guī)劃。可通過職務分析與描述、員工素質測評、補充和配備規(guī)劃等方法逐步為管理者設計出合理的職業(yè)發(fā)展規(guī)劃。這樣不僅可以減少對工作單調乏味的不滿，又可以明確管理者的奮斗目標，極大激發(fā)管理者的工作積極性。
（2）建立學習型組織和終身培訓制度。要學習IBM的成功經驗，創(chuàng)建學習型組織和終身培訓制度，以此來激勵管理人員全面進步，從而更好地面對日趨激烈的職業(yè)競爭。
（3）實施長期福利計劃。長期福利計劃不僅要包括管理者的在職福利，還應包括其退休后的福利。如在職可享受帶薪休假、培訓或出國深造、購買住房、私家車時的低息或無息貸款等。退休后可享受：補充養(yǎng)老和醫(yī)療保險、交通補貼、水電補貼、“黃金降落傘”等。
（二）建立公平的薪酬體系
1．多角度地實現(xiàn)公平
（1）確保管理層激勵設置的公平性?？山⒁元毩⒍聻橹鞯男匠晡瘑T會，并由其擬定并審議高管的薪酬方案。
（2）合理確定不同崗位的價值，作好崗位評價。
（3）明確企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。
（4）高管提薪的依據應科學化。提薪措施要與公司盈利狀況、同類公司薪酬水平相符，并由薪酬管理委員會批準。
2.公平薪酬體系下的主要激勵方式
（1）物質激勵為主。根據聯(lián)想現(xiàn)階段管理層總體貨幣收入偏低、職務消費比例過高等特點，應大力提高其貨幣薪酬，尤其要考慮中基層管理者，并將職務消費透明化，加強對高管人員的長期性物質激勵。
（2）推廣年薪制。進一步提高年薪額度并將其制度化，以此作為管理層激勵的一個重要組成部分。推廣年薪制可在管理者薪酬中加入風險收入，并使之與公司業(yè)績掛鉤，實現(xiàn)有效的激勵。
（3）股權激勵制度。這是一種針對管理層的極為有效的長期激勵方式。要繼續(xù)推廣管理者持股制，使廣大的中基層管理者獲得持續(xù)而有效地激勵。
（三）創(chuàng)建正、負激勵結合的績效管理體系
1.建立完善的績效考核體系
（1）建立科學的考核流程。如由人力資源部和薪酬管理委員會共同負責和制定可行的績效考評計劃，并由薪酬管理委員會審議通過、實施考核。
（2）完善績效管理的具體改進措施。如應制定完善的考核計劃，對考核培訓、數據的收集、績效面談和評分的形式、結果的確定等內容進行翔實的規(guī)定。
2.更多地關注KPI
KPI的制定應將集團的內外部環(huán)境與短期的年度目標結合起來，同時，要遵循SMART原則，其實施過程還要注重充分地溝通與協(xié)商，讓管理層充分參與目標的設置過程。
3.注意正、負激勵相結合
（1）設立激勵保證金。簽訂薪酬激勵合約時，管理者應繳納一定數量的收入作為保證金，如未能履約，將被扣除一部分作為懲罰。
（2）削減福利。當管理者的經營成果未達到合約的要求時，公司有權削減其部分福利。
（3）剝奪控制權。當管理者連續(xù)兩年未完成既定目標，將會被免職，這也是最嚴厲的一項負激勵制度。
（4）實施負激勵應堅持以獎為主、以懲為輔的方式。
（四）非競爭性薪酬的激勵方式
1.實施有針對性的福利制度
量體裁衣，允許管理者從眾多福利項目中選取符合自身需要的福利方案，并根據管理績效確定其應享待遇的級別。如子女入托、住房補貼等。
2.加強授權激勵
被授權者意識到上司對自己的信賴，將大大激發(fā)工作的創(chuàng)造性、主動性，從而形成“激勵――努力――績效提高――滿意――再激勵”的良性循環(huán)。
3.引進彈性工作制
推行彈性工作制可采取壓縮工作日和彈性工作時間等方法，使管理者有更多的休閑、娛樂時間，從而提高工作效率和熱情。
（五）創(chuàng)新企業(yè)文化、增強管理層的凝聚力
要努力形成以創(chuàng)新、敬業(yè)、公正、友愛、尊重為主要特征的企業(yè)文化，可通過以下途徑實現(xiàn)：一是從實際出發(fā)，借鑒國內外優(yōu)秀企業(yè)的文化建設成果；二是建立學習型組織；三是通過開展各類活動以加強管理層的交流和凝聚力，如成立員工俱樂部等。
聯(lián)想集團作為我國最具有代表性的高科技上市公司，其內部激勵已走在了中國經濟社會的前列。然而，由于聯(lián)想集團的發(fā)展時間較短，因此對管理層的激勵政策缺乏連貫性和針對性，還存在許多不足之處，這些不足也恰恰是我國絕大多數高科技上市公司所共有的問題。因此，研究聯(lián)想集團的管理層激勵問題必將對我國大多數高科技上市公司具有普遍的指導意義，對促進我國國民經濟的快速發(fā)展也將起到推動作用。
參考文獻：
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一、孵化器的總體功能
孵化器是一種資源能力的集合，一是實物，如房子，設備等；二是看不見的軟件服務，包括組建、管理、核心競爭能力等；三是資源，包括市場資源、技術資源、政府資源。具備了硬件，軟件和資源，就可以做孵化器了。按照資源集合的能力，孵化器總體分為四個層面。第一層，即簡單的物業(yè)支持模式。第二層，以物業(yè)做基礎，綜合咨詢、培訓、中介功能的綜合孵化器，常以政府為背景支持建立。第三層，以創(chuàng)業(yè)期的高科技企業(yè)為服務對象，參與企業(yè)內部管理的專業(yè)孵化。
二、科技企業(yè)孵化器發(fā)展現(xiàn)狀
科技企業(yè)孵化器在20世紀五十年源于美國，是伴隨著新技術產業(yè)革命的興起而發(fā)展起來的?？萍计髽I(yè)孵化器在推動高新技術產業(yè)的發(fā)展，孵化和培育中小科技型企業(yè)，以及振興區(qū)域經濟，培養(yǎng)新的經濟增長點等方面發(fā)揮了巨大作用，引起了世界各國政府的高度重視。目前，企業(yè)孵化器獲得了迅猛的發(fā)展，截止1998年底，世界上已有3300多家企業(yè)孵化器，其中北美擁有750家（并以每周新建一家的速度增長），歐洲擁有2334家，目前中國大陸有600多家科技企業(yè)孵化器，2000萬平方米的孵化產地，40000余家在孵企業(yè)，以及15000多家畢業(yè)企業(yè)。
三、科技孵化體系建設方向
1.提高資源組織能力，充分利用外部資源，實現(xiàn)各種要素的聚集、優(yōu)化和升值
作為一種特殊形式的中介機構，科技孵化器的基本任務是為被孵化企業(yè)提供各種外部資源的服務。一是服務方式的創(chuàng)新，引入社會力量為孵化器及其在孵企業(yè)提供服務，推動服務的社會化發(fā)展。二是吸收社會專業(yè)化機構參與，發(fā)揮專業(yè)化機構優(yōu)勢。三是探索孵化服務的有償性發(fā)展，按照規(guī)模化、低成本原則，有效提高孵化器的服務質量和服務效率，著實提高針對華服務水平。
2.建立和完善科技孵化器公共技術服務平臺
一是將公共技術服務平臺作為孵化器基本建設內容，建立起包含大型通用儀器、公共實驗室、中試車間、通用測試平臺的孵化條件；二是加強產學研合作機制建設。強化與相關科研單位的協(xié)調溝通，促進大專院校與在孵企業(yè)的合作，通過建立制度化的網絡系統(tǒng)，幫助被孵化企業(yè)解決相關的技術問題；三是要因地制宜，在充分考慮各地區(qū)的產業(yè)優(yōu)勢和技術資源優(yōu)勢的基礎上，著重發(fā)展生物、軟件和IC設計等專業(yè)孵化器提供專業(yè)化技術服務。
3.探索多方式融資模式，拓寬在孵企業(yè)融資渠道
融資方式單一、資金短缺是多數企業(yè)發(fā)展面臨的突出問題。一是要切實發(fā)揮政府資助資金的主導作用。特別是對商業(yè)性資本吸引力小的方面，要切實發(fā)揮好政府的各類專項資金的主導作用；二是要轉換資助方式。將以獎勵性資助為主的方式，轉換為以風險補償為主的方式，發(fā)揮資助資金的引導作用，降低風險，吸引各類投資和金融機構等更多社會資本進入。三是發(fā)揮科技孵化器的中介作用?？萍挤趸髟诮⑵鹱陨淼姆趸鸬幕A上，更重要的是吸引外部資金進入。利用資源優(yōu)勢，針對企業(yè)的發(fā)展狀況，指導企業(yè)有效地利用股權質押、倉單質押等方式拓寬融資渠道；同時，孵化器利用自身的良好信譽和判斷能力，為投資者提供客觀、真實、全面發(fā)展現(xiàn)狀，解決信息不對稱問題，提高對接率和成功率。
4.建立多層次載體，提高孵化效率和成功率
近年來，雖然在全國各地科技孵化器的數量均快速增長，但相對需求，仍存在缺口。原因主要有兩個方面，一方面企業(yè)的孵化周期較長，更重要的是企業(yè)處于不同的發(fā)展時期，其所需要的孵化條件也在不斷的變化，適合于初創(chuàng)期企業(yè)的孵化條件已難于滿足成長期企業(yè)的需求。因此，要提高效率和成功率，必須根據企業(yè)發(fā)展的不同階段，建立多層次孵化載體。一是對初創(chuàng)期的企業(yè)，配備初級科技孵化，重點培育能獨立參與市場競爭的小企業(yè)。二是對成長期的企業(yè)，配備加速孵化，重點培育具有一定競爭力的、發(fā)展規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)。三是對發(fā)展期的企業(yè)，配備海外孵化，重點培育以跨國經營為目標的企業(yè)。當前，初級科技孵化已基本具備，但加速孵化和海外孵化這兩個層面的孵化器工作，還需進一步提高，以便逐步提高孵化的成功率。
風險投資在第二次世界大戰(zhàn)前的美國就略具雛形，到1971年全球第一家電子化的證券自動報價市場――納斯達克市場建立，標志著風險型高科技企業(yè)可以進入證券市場。隨后，風險市場在全球得到蓬勃發(fā)展，越來越多的國家加入風險投資的行列。我國風險投資尚處于初級階段，創(chuàng)新型國家目標的確立為我國風險投資的發(fā)展提供了巨大的空間，本文通過回顧安徽風險投資市場發(fā)展歷程，分析其主客體，并運用SWOT分析方法，從優(yōu)勢、劣勢、機遇和挑戰(zhàn)四個方面對安徽風險投資市場進行了研究，最后提出了完善安徽風險投資市場的建議。
二、安徽風險投資市場發(fā)展現(xiàn)狀分析
（一）銀行業(yè)金融機構
銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，機構體系建設有序推進。2012年，安徽省銀行業(yè)資產總額增長21.6%，較上年提高1.5個百分點，利潤總額增長19.7%。資產質量進一步提升，不良貸款率2.1%，較上年末下降0.4個百分點。
（二）證券類金融機構
證券期貨法人機構經營穩(wěn)健。2012年末，全省共有證券經營網點158家，較上年增加4家，實現(xiàn)利潤總額3.5億元，較上年回落48.5%；兩家法人證券公司實現(xiàn)利潤總額6.5億元。三家法人期貨公司盈利改善，實現(xiàn)營業(yè)利潤8847萬元。
股票融資同比下降。2012年末，全省境內上市公司78家；全年新增1家上市公司，6家企業(yè)增發(fā)新股，9家企業(yè)發(fā)行公司債；全年非金融企業(yè)境內股票融資41.6億元，發(fā)行公司債99.5億元。受股市低迷，企業(yè)股票融資意愿下降、IPO審批速度放緩等影響，全省股票融資企業(yè)數量和融資規(guī)模均較上年有所下降。
（三）保險類金融機構
保險業(yè)經營機構穩(wěn)步發(fā)展。2012年末，全省各類保險公司省級分支機構47家，比上年增加6家。保險公司、保險經紀公司、保險公估公司公司分別達36家、3家、10家；保險兼業(yè)機構和保險營銷員分別達5744家和137810人。
（四）非金融類機構
直接融資占比創(chuàng)新高，融資結構顯著改善。2012年全省非金融機構直接融資額達913.7億元，同比增長21%；直接融資在融資總額中的占比創(chuàng)新高，較上年提高3.2個百分點。受國家加快債券市場發(fā)展和債券融資成本較低等影響，全年全省直接債務融資額872.2億元，同比增長70.2%。其中發(fā)行債務融資工具515.6億元，發(fā)行企業(yè)數、發(fā)行金額分別是上年的2倍、1.9倍。
三、安徽發(fā)展風險投資市場的SWOT分析
（一）優(yōu)勢
（1）政策支持。一是風險投資損失財政補償制度。合肥市是安徽省省會， 也是我國第一個科技創(chuàng)新型試點城市， 合肥市政府出臺了相關政策，對投資高新技術企業(yè)的風險投資發(fā)生損失部分，財政給予30%的補償，以鼓勵擔保公司向高新技術項目提供融資擔保。二是國家中部崛起的優(yōu)惠政策。中部6省比照東北和西部享受的優(yōu)惠政策主要包括：擴大增值稅轉型試點；投資興辦其他外資企業(yè)或增加現(xiàn)有企業(yè)注冊資本的，退還部分繳納稅款的優(yōu)惠政策等。
（2）增長潛力。一是安徽城市發(fā)展處于上升階段，工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化都在快速發(fā)展。2012年安徽省生產總值17212.1億元，按可比價格計算，比上年增長12.1%，連續(xù)9年保持兩位數增長，增幅居全國第9、中部第1位。另外數據顯示，全省40個工業(yè)大類中，有38個行業(yè)增加值保持增長，增幅超過20%的有16個。二是安徽省科技實力逐步增強。2012年安徽省取得省級以上科技成果636 項，全年受理專利申請6070件，授權專利3413件，分別比2011年增長29.7%和52.7%，，安徽省科技水平的發(fā)展將吸引了更多的風險投資機構投資安徽， 促進了安徽省科學技術的產業(yè)化發(fā)展。
（3）地域優(yōu)勢。安徽的皖江城市帶，2010年實現(xiàn)地區(qū)生產總值8224億元，同比增長16.3%；規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)增加值3639.1億元，同比增長23.8%，約占全省比重65%。皖江城市帶是實施促進中部地區(qū)崛起戰(zhàn)略的重點開發(fā)區(qū)域，其經濟發(fā)展水平高，消費潛力巨大。無論是國內生產總值，還是社會消費額，占全國的比重都接近1/2，皖江城市帶無疑將是拓展國內市場、啟動內需的關鍵區(qū)。
（二）劣勢
（1）資金來源單一。風險投資企業(yè)均為高科技企業(yè)，其在產品的研究與開發(fā)階段只有投入，沒有產出，只有在成熟階段才有相當的銷售收入，逐步滿足其資金需求。高科技企業(yè)的這個特點決定了高新技術產業(yè)的發(fā)展必須有高投入的支持，而要想有高投入的支持就必須動員各種渠道的金融資源，而且高新技術企業(yè)投資的高風險也決定了其資金來源應該多樣化。
而在安徽資金短缺已成為風險投資發(fā)展最大的阻礙。從安徽風投資金主體資金來源比例可以看出，這些資金對于風投企業(yè)來說簡直是杯水車薪。此外，由于國家嚴控“兩高”行業(yè)和產能過剩行業(yè)貸款，安徽資源型產業(yè)獲得信貸支持將受到更大限制，加上安徽缺乏從資本市場上直接融資的工具和手段，更增加了融資的難度。
（2）人才匱乏。人才是風險投資取得成功的根本。風險投資需要綜合型的人才。而目前安徽一方面缺乏投資顧問，稀少的投資顧問使得投資者在風投的大門望而卻步，不干踏進風投行列；另一方面安徽缺乏成功的風險投資者。從安徽目前的風險投資現(xiàn)狀來看，有實際操作能力的人少之又少。
（3）制度不完善。在風險投資事業(yè)的發(fā)展進程中有一些以風險投資的名義為企業(yè)進行融資，收取前期費用但很難再聯(lián)系到的“騙子公司”， 會導致很多企業(yè)對風險投資機構產生極大的不信任。在安徽省，此種情況更是普遍，其根本原因在于風險投資監(jiān)管的制度不完善。
（4）知識薄弱。安徽省企業(yè)相對于發(fā)達省市企業(yè)來說規(guī)模相對較小，企業(yè)發(fā)展需要大量的資金支持，但企業(yè)對于風險投資知識相對欠缺，不知道如何改善自身商業(yè)模式去吸引風險投資機構，因此，企業(yè)發(fā)展大多仍以債權融資方式為主。
（三）機遇
（1）創(chuàng)業(yè)板啟動。創(chuàng)業(yè)板的啟動為風險投資上市退出引進了新的渠道。我國是一個以中小企業(yè)經濟為主的國家，但我國缺少為創(chuàng)新型中小企業(yè)直接服務的多層次的資本市場。另外我國資本市場也很難為中小企業(yè)提供差異化的金融服務， 因此進入這些企業(yè)的風險投資機構的退出渠道相當有限，創(chuàng)業(yè)板的推進將增加風險投資機構的退出渠道。
（2）外資涌入。大量的外資涌入為安徽省發(fā)展風險投資提供了有力的資金保障。安徽省產業(yè)發(fā)展速度逐步加快， 利用外資水平逐漸提高， 至今， 安徽省利用外商直接投資金額達21.6 億美元， 同比增長45%， 為安徽省發(fā)展風險投資提供了資金來源。
（3）政策支持。安徽省為實現(xiàn)全面建設小康社會， 在起步階段實行了“861”行動計劃的總體部署， 即建設8大重點產業(yè)基地和6大基礎工程， 目前有項目1800余個， 項目總投資近1.7萬億元人民幣， 這將全面改善安徽省的企業(yè)質量。
（四）挑戰(zhàn)
（1）宏觀經濟未來發(fā)展的不確定性。后金融危機的宏觀經濟形勢存在諸多不確定性。對于過多依賴財政支出和銀行信貸擴張的欠發(fā)達地區(qū)而言，國家政策調整的影響力不容忽視。一方面，銀行信貸市場這只“領頭羊”可能通過資產價格效應或者示范效應帶領股票、債券等資本市場朝同一方向運動。另一方面，資本市場繁榮本身會抬高能源、資源的市場價格，而能源、資源的市場價格的過度上漲或者由此引發(fā)的通貨膨脹預期都會成為實體經濟發(fā)展的障礙。
（2）周邊省份風險投資的迅速發(fā)展形成挑戰(zhàn)。根據中國風險投資研究院調查顯示，江蘇省被調查的8家投資機構的管理資本額超過45.94億元， 還有6家企業(yè)分別在納斯達克、紐約交易所和深證中小企業(yè)板上市融資274億元。浙江省被調查的5家投資機構管理資本額也達到了8.82億元。而位于中部地區(qū)的安徽省，風險投資發(fā)展速度較為緩慢，省內風險投資企業(yè)少，成功案例也少，因此如何增強安徽省企業(yè)的競爭力，吸引風險投資機構入駐安徽是目前面臨的一個現(xiàn)實問題。
四、相關發(fā)展建議
目前安徽省風險投資尚處于低水平發(fā)展階段，對技術進步、自主創(chuàng)新等方面的帶動力還不明顯，也遠遠不能滿足廣大中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的需要，安徽省如何發(fā)展風險投資，如何利用風險投資帶動高新技術產業(yè)的發(fā)展已經成為安徽經濟發(fā)展的焦點問題，通過以上SWOT 模型分析得出以下發(fā)展建議。
（一）加強人才建設
安徽省人才匱乏，如何建立一支強大的創(chuàng)業(yè)型人才隊伍將是推動安徽經濟騰飛的關鍵。政府應為創(chuàng)業(yè)人才提供良好的創(chuàng)業(yè)條件與環(huán)境，鼓勵科研機構、高校等各方面專業(yè)人才出來創(chuàng)業(yè)，最大程度地為創(chuàng)業(yè)者提供低成本的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。另外，政府還可以為創(chuàng)業(yè)企業(yè)家們開設專業(yè)的風險投資培訓課程，以使創(chuàng)業(yè)家們最大程度的了解風險投資并利用風險投資。
（二）完善政策環(huán)境，營造風險投資氛圍
首先，建立健全風險投資基金對安徽省風險投資的補償機制，吸引更多的風險投資基金投資安徽。其次，對安徽省目前投資機構進行整理，清除“騙子”公司，營造一個良好的風險投資氛圍。
在知識經濟的時代，與過往的傳統(tǒng)的經濟發(fā)展與運行不同的是，它對于各種有形資產的投入要求并不是很高，但是對以專利、技術科技產權為代表的無形資產的要求非常高。特別是針對一些具有高科技含量的企業(yè)來說，外在的建筑面積或許并不是很大，但是所創(chuàng)造出來的市場價值確實巨大的。例如，在包括美國高科技實驗基地“硅谷”在內的歐美等發(fā)達國家的高科技企業(yè)一年所創(chuàng)造的利潤會超過一些發(fā)展中國家的一年的經濟產值。伴隨這種知識經濟在市場份額與影響力的不斷增加，其所蘊含的巨大的發(fā)展?jié)摿σ矔饾u在世人面前顯現(xiàn)出來。在全球都倡導綠色節(jié)能的時期，知識經濟可以說是完美地符合了這一綠色循環(huán)經濟的發(fā)展需求。由于對各種能源與自然資源的依賴的程度比較低，因此，在知識經濟企業(yè)的發(fā)展過程中幾乎可以做到綠色無污染。也是因為這一可持續(xù)的發(fā)展特點，越來越多的國家與地區(qū)開始大力扶持經濟型企業(yè)。這種政策性的扶持已經逐漸發(fā)展為全球的一種共有的行為，所以基于這個層面，知識經濟將會加速全球化的發(fā)展進程。更多的國際組織與經濟企業(yè)將會在國際的平臺上展開競爭與合作，而其中人力資源，或者說人才的競爭應該是最為突出的。同時，我們也要注意到，在知識經濟時代，對于產品的創(chuàng)新研發(fā)與技術的更新要求比較高。也就是說，知識的創(chuàng)新是知識經濟時代最大的要求。這種要求最后的落腳點還是具有一定的知識創(chuàng)新能力與研發(fā)能力的人才身上。
二、人力資源會計的內涵與我國發(fā)展現(xiàn)狀
1.人力資源會計的內涵
從學科類別上來看，人力資源會計屬于一個交叉學科的發(fā)展范疇。在它的內涵中既包括了會計學的相關理論知識，同時也包含著管理學、組織學等方面的內容。需要指出的是，這個概念從提出到現(xiàn)在已經將近60年。關于人力資源會計的內涵也隨著時代的進步不斷地發(fā)生著改變。目前在人力資源研究領域比較公認的觀點，還是在上個世紀的60年代由美國的著名的學者赫曼森提出的，該觀點主要強調了對人力資源通過會計的相關計算方法與模型進行相應的價值評估與計量，從而更好的為企業(yè)的經濟發(fā)展決策提供必要的數據支持。到目前，人力資源會計的相關理論也在日趨完善，人力資源的會計理論的指導性也在知識經濟的時代得到了很好的提升。
2.我國人力資源會計的發(fā)展現(xiàn)狀及主要問題
在我國人力資源的產生與發(fā)展，經過了一個相對比較漫長的歷程。從起初的分離，到中間的快速發(fā)展，以及在80年代的緩慢發(fā)展都是知識經濟的影響不斷深入的表現(xiàn)。我國的人力資源理論的成長與發(fā)展，固然起步比較晚一些，但是在隨后的成長過程當中，特別是知識經濟的引導下，我國已逐漸構建起具備我國自身特點的人力資源管理模式。這是我們?yōu)橹老驳牡胤?，但是從總體來看，我國的人力資源會計研究的還多停留在理論的層面。由于缺乏具體的操作的檢驗，因此人力資源會計理論的發(fā)展還是在應用性方面表現(xiàn)的比較差。但是隨著知識經濟已經作為一種發(fā)展的主要趨勢，我們的人力資源會計的發(fā)展還存在著一些需要改進與提高的地方。
（1）人力資源會計理論的實用性還有待加強作為一門應用性比較強的理論，人力資源會計理論雖然在我國發(fā)展的過程中，漸漸地形成了具有中國特色的人力資源會計理論體系。但是，在具體的應用過程中，理論與實踐還是有銜接不夠緊密的問題。也就是說，我們的理論發(fā)展與企業(yè)的經濟發(fā)展需求之間還存在著一定的差距，而這種差距就是制約我國人力資源會計理論發(fā)展的主要障礙之一。
（2）對人力資源的監(jiān)管需不斷加強在我國知識經濟的發(fā)展過程中，法制的建設應該是現(xiàn)行的，至少應該與知識經濟的發(fā)展保持同步，從而發(fā)揮保駕護航的價值與作用?？墒怯捎谖覈斍罢幱诮洕l(fā)展的轉型階段，因此，一些法律與法規(guī)還有待進一步地修訂與完善。特別是關于人力資源的監(jiān)管，以及具體的實施方案還需要在實踐中發(fā)揮更好的法律規(guī)范的效力。只有從制度與法律上進行補充與完善，那么我國的人力資源會計的相關分析與結論報表才會更好地發(fā)揮指導性的作用。這種監(jiān)管應該首先明確企業(yè)在知識經濟時代的市場定位。監(jiān)管的目的，不僅僅是為了避免潛在的人力資源的風險，更是為了通過的手段與方式來幫助我國的中小企業(yè)，特別是知識密集型的企業(yè)，在追求企業(yè)自身發(fā)展所取得的經濟效益的同時，更好地將企業(yè)的社會效益發(fā)揮出來。因為只有在制度的范圍中去發(fā)揮，去表現(xiàn)，整個人力資源的市場才會在秩序中運行。
（3）人力資源的量化與核算標準有待統(tǒng)一對于會計領域來說，數字是最有說服力的指導依據?？墒窃谶M行人力資源的會計化分析與量化時，由于量化標準的不統(tǒng)一，我們會發(fā)現(xiàn)會計分析的結論的適用性受到了一定的限制。特別是面對無形的資產，如何運用傳統(tǒng)的數學統(tǒng)計模型開進行很好的量化與分析，這其中確實存在著一定的不確定性。預期的人力資源如何進行會計化的數理分析，以及傳統(tǒng)的會計計算如何才能與目前的知識經濟的人力資源的計量標準相統(tǒng)一,這些都是在今后的人力資源會計發(fā)展過程中所要解決的問題。以上這些問題只是當前我國發(fā)展人力資源會計過程中的突出問題，另外還有我國的經濟發(fā)展體制，以及原有的人力資源觀念都是制約我國人力資源會計發(fā)展的桎梏。
三、知識經濟條件下我國人力資源會計大發(fā)展戰(zhàn)略研究
面對當前的知識經濟迅速發(fā)展與繁榮的大好時代，我們只有把握這個世界性的發(fā)展趨勢，才會在經濟發(fā)展的浪潮中贏得發(fā)展的主動權。從我國當前的人力資源會計發(fā)展的戰(zhàn)略來看，我們只有不斷的從以下幾個方面進行改善與提高才會進一步的實現(xiàn)我國人力資源會計的大發(fā)展。
1.進一步強化人力資源會計的相關法律的完善
通過上文有關我國人力資源會計的發(fā)展現(xiàn)狀，我們可以看到加強相關的法律監(jiān)管已經到了一個刻不容緩的地步。一方面，只有通過相關法律與法規(guī)的制定，才會進一步的為我國的人力資源會計發(fā)展提供法律上的依據與支持，特別是，在全球的經濟浪潮中，競爭的格局已經滲透到世界的各個角落，只有從法律的體系中尋求共有的標準才會讓人力資源會計的發(fā)展步入正軌。另一方面，法律的設定與完善也是進一步開展國際經貿交流與合作的關鍵所在，在世界的經濟市場上，法制的保障已經成為進一步合作的必要前提，也是將我國經濟發(fā)展的格局進行全球發(fā)展的重中之重。
2.進一步完善人力資源會計的相關理論研究
從理論研究的發(fā)展現(xiàn)狀來看，我國的人力資源會計研究目前還處在一個成長與摸索的階段。這個階段我們會面對很多人力資源會計發(fā)展領域的很多突出問題。一方面，我們要立足于我國當前的知識經濟發(fā)展的實際，在不斷總結相關的理論研究成果的基礎上，不斷地進行人力資源會計等相關理論的完善工作。這樣的工作并不能很輕松的，它需要高校、企業(yè)、科研院所、政府等各個職能部門通力合作才能實現(xiàn)。另一方面，我們要近一步的學習與借鑒歐美等發(fā)達國家在人力資源會計領域的研究成果，開展更為廣泛的經驗的交流與合作。只有按照這種理論發(fā)展的思路與模式才會促進我國的人力資源的會計理論研究工作的發(fā)展。目前的人力資源會計理論雖然取得了一定的發(fā)展成果，但是還無法面對日新月異的知識社會所帶來的挑戰(zhàn)。因此，在理論的發(fā)展進程中應該不斷地從市場發(fā)展的實際出發(fā)，尋找發(fā)展過程中的新問題，新現(xiàn)象不斷地進行理論的自我完善與補充，在保證人力資源會計理論的科學性的基礎上，不斷的提高它的實踐性。
3.進一步加強人力資源的管理工作
人力資源作為知識經濟時代競爭的主要內容，從某種程度上直接影響著企業(yè)的發(fā)展與未來。同時，作為人力資源會計分析的主要對象進一步加強對人力資源的管理與規(guī)范是未來人力資源會計工作的主要內容之一。一方面我們要從人力資源的自身特點來制定符合我國人力資源的相關規(guī)范。例如對于人力資源的流通，特別是涉及企業(yè)重要的核心技術領域的人力資源的流通要通過相關的管理來幫助企業(yè)更好地規(guī)避由于人才的流失而造成的不必要的信息與技術的泄漏而產生的損失。當然，這種具體的界定需要我們從人力資源管理的人性化入手，要在尊重知識，尊重人才的基礎上，保護人力資源的正常流通。只有將上升的通道不斷地保持暢通，在未來的知識經濟快速發(fā)展的時期人力資源才會在工作中發(fā)揮出更大的作用。
4.制定人力資源會計量化的標準
在經濟的運行體系中，人是經濟效益的主要創(chuàng)造者，同傳統(tǒng)的廠房等固定資產相似的是，人力資源作為一種特殊的無形的資產，也有自己的價值，當然也會存在貶值。但是，需要強調的是人才無論是作為企業(yè)發(fā)展的無形的資產，還是作為企業(yè)競爭的主要砝碼都需要進一步的明確一個相對統(tǒng)一的標準。只有將人力資源的計量標準盡可能地做到統(tǒng)一，才會最大限度的發(fā)揮人力資源會計在人力資源優(yōu)化配置方面的作用。盡管這個標準在具體的制定與實施的過程中存在著一定的難度，但這種標準的制定是實現(xiàn)人力資源會計發(fā)展的必然要求。關于具體的量化標準，我們可以借鑒歐美等國家對于人力資源劃分的等級制度。根據人才的貢獻度以及未來發(fā)展的潛力來進行具體的量化與測評，從而幫助企業(yè)更好地實現(xiàn)人才潛力的充分挖掘。
5.做好人力資源會計的推廣工作
由于我國對人力資源的會計研究還處于研究領域的初期，因此在具體的應用階段還缺少一定的社會基礎。很多企業(yè)對人力資源的會計工作的具體職責還缺乏一定的了解。特別是在一些帶有民營性質的企業(yè)中，人力資源的管理方式還是停留在傳統(tǒng)的階段。它們中間一直存在一個不可調和的矛盾，那就是作為企業(yè)的擁有者，他們更多地是希望降低生產成本，提高工作效率，激發(fā)工作人員最大的工作熱情與潛力。相反，作為一名員工，更多地則希望以較少的工作時間或工作強度，來換取更大的勞動回報，或者說是勞動收益。因為勞資雙方都想追求利益的最大化，所以即使在知識經濟的時代，在各種企業(yè)中這一矛盾會一直存在著。由于他們雙方的目標不一樣，一旦出現(xiàn)更強的自我激勵機制，這種矛盾就會加劇甚至惡化。尤其是，在勞動契約相關條款不完備的情況下，勞資雙方都會借助自己自身的優(yōu)勢，產生一定的投機主義行為，結果會導致勞資雙方契約履行的低效率或者更高的代價。無論矛盾如何產生，有一個事實我們不能忽視，那就是企業(yè)和人力資源之間，血肉相連。一方面，員工需要企業(yè)這個發(fā)展的平臺；另一方面，企業(yè)的發(fā)展更是離不開員工的努力工作以及為此流下的汗水。所以，要把這種關于人力資源會計理論的研究盡可能的去推廣，從勞動關系的角度，從企業(yè)發(fā)展的角度，從知識經濟競爭的角度，唯有共贏才會獲得共同的發(fā)展。
四、結語
