發(fā)布時(shí)間：2023-02-28 15:51:49
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的中小企業(yè)融資論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資；企業(yè)信用；金融危機(jī)
中小企業(yè)融資是指中小企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營與發(fā)展策略的要求，通過一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人，籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動。一般來說，企業(yè)融資能力與其資產(chǎn)規(guī)模、信用程度、企業(yè)未來成長的期望等因素成正相關(guān)，與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)相關(guān)。我國中小企業(yè)由于資金規(guī)模較小、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大、抗沖擊能力較弱等客觀制約因素制約，融資困難。據(jù)2007年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)創(chuàng)造的CDP占到全國的60％，貢獻(xiàn)了50％的稅收，并解決了75％以上的就業(yè)崗位，毫無疑問，中小企業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速發(fā)展的重要推動力?；谶@一現(xiàn)實(shí)，近年來，各級政府部門、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)分別從政策環(huán)境、監(jiān)管體系、服務(wù)機(jī)制、金融產(chǎn)品等不同層次，不斷優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境，解決中小企業(yè)融資難題。
2007年以來，面對全球金融危機(jī)的新形勢，國家不斷加大宏觀調(diào)控力度，中小企業(yè)發(fā)展面臨融資難的新問題。如果不對這些新問題加以及時(shí)關(guān)注，并采取應(yīng)對措施，中小企業(yè)融資難題將進(jìn)一步惡化，大量中小企業(yè)陷入生存危機(jī)，對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展產(chǎn)生巨大沖擊。
一、我國中小企業(yè)融資難的原因分析
(一)中小企業(yè)自身原因
1．中小企業(yè)融資渠道狹窄。目前我國中小企業(yè)融資主要渠道是商業(yè)性貸款。信貸資金僅僅是企業(yè)融資渠道的一部分，企業(yè)融資渠道還應(yīng)該包括股權(quán)融資、債券融資、項(xiàng)目融資、融資租賃、并購融資、票據(jù)貼現(xiàn)等…。但這些融資形式門檻高，在我國中小企業(yè)中還沒有得到廣泛的應(yīng)用。
2．中小企業(yè)面臨嚴(yán)重的信用危機(jī)。目前我國中小企業(yè)的信用問題是融資難的最根本原因，突出表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，財(cái)務(wù)信用缺失。財(cái)務(wù)信用缺失是我國中小企業(yè)的一個(gè)普遍現(xiàn)象，是信用缺失的一個(gè)突出點(diǎn)。我國多數(shù)中小企業(yè)所有權(quán)歸屬于個(gè)人，很少具備健全的內(nèi)控制度和財(cái)務(wù)制度。而為達(dá)到融資目的，大量中小企業(yè)與社會審計(jì)機(jī)構(gòu)串通，提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)告，造成銀行對企業(yè)的信息收集和分析成本加大，使銀行很難對其真實(shí)的資信狀況進(jìn)行考察。這無疑使得銀行不愿意向中小企業(yè)提供貸款。第二，融資信用不足。一些中小企業(yè)缺乏對融資信用的重視，不愿意守信還貸，信用風(fēng)險(xiǎn)偏高，銀行不愿意放貸。企業(yè)得不到銀行的貸款，無法做大做強(qiáng)，就不能創(chuàng)造更大的效益，另一方面，銀行發(fā)放的貸款少，獲得的收益也就相應(yīng)減少。這樣就嚴(yán)重地?fù)p害了銀企的互利關(guān)系，導(dǎo)致我國中小企業(yè)融資信用環(huán)境的惡化。第三，商業(yè)信用缺失。中小企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)中最活躍的部分，大量的商業(yè)往來都發(fā)生在中小企業(yè)之間。企業(yè)為了節(jié)約成本和擴(kuò)大銷售，常常使用信用交易方式。但是實(shí)際上，信用交易的背后是大量的違約行為。這就極大地限制了中小企業(yè)的短期商業(yè)性融資。
中小企業(yè)信用的普遍缺失造成了整個(gè)社會信用環(huán)境的低下，惡劣的信用環(huán)境反過來導(dǎo)致了中小企業(yè)的擔(dān)保難、抵押難、融資難。
(二)銀行方面的原因
1．城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社掀起聯(lián)合重組浪潮，“服務(wù)中小”的市場定位受到?jīng)_擊。在我國的銀行金融機(jī)構(gòu)中，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社是中小企業(yè)金融服務(wù)的主要提供者。特別是城市商業(yè)銀行，自成立伊始就確立了“立足地方、堅(jiān)持中小”的市場定位，在中小企業(yè)服務(wù)方面進(jìn)行了積極探索，并形成特色。但近兩年來，一些省政府出于做大金融以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的考慮，對省內(nèi)具有獨(dú)立法人資格的城市商業(yè)銀行實(shí)施聯(lián)合重組，組建規(guī)模更大的省級地方銀行。而資產(chǎn)規(guī)模和資本規(guī)模的急速放大，進(jìn)一步誘發(fā)了銀行做大項(xiàng)目、大客戶的沖動，離中小企業(yè)越來越遠(yuǎn)。此類改革使得專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量逐漸減少，中小企業(yè)融資不可避免因此受到影響。
2．抵押條件過于苛刻，貸款程序復(fù)雜，貸款成本高。銀行雖然實(shí)行抵押擔(dān)保制度，但落實(shí)起來卻很困難，貸款手續(xù)繁雜，尤其是抵押手續(xù)，使很多中小企業(yè)貸不到款或不愿貸款。中小企業(yè)普遍具有規(guī)模小、固定資產(chǎn)少、土地、房產(chǎn)等抵押物不足的特點(diǎn)，提供一定數(shù)量和質(zhì)量的抵押物用于貸款抵押的難度較大，擁有較大規(guī)模廠房和先進(jìn)設(shè)備的個(gè)體、私營企業(yè)更是微乎其微，有的企業(yè)甚至只是租賃經(jīng)營，更沒有有效的資產(chǎn)可用于貸款抵押。評估登記部門分散、手續(xù)繁瑣、收費(fèi)高昂。企業(yè)資產(chǎn)評估登記要涉及土地、房產(chǎn)、機(jī)動車、工商行政及稅務(wù)等眾多管理部門，而且各個(gè)部門都要收費(fèi)、收稅，如果再加上正常貸款利息，所需費(fèi)用幾乎與民間借貸利率相近，普通中小企業(yè)難以承受。
3．國有銀行改制，加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)意識，使得銀行“惜貸”。隨著國有商業(yè)銀行股份制改革，銀行信貸體制對貸款責(zé)任人的責(zé)任追究很重，而激勵機(jī)制不足?！百J款終身責(zé)任制”的實(shí)施，使得國有商業(yè)銀行的信貸員出現(xiàn)恐貸心理，喪失了開展貸款業(yè)務(wù)的動力。
(三)政府方面的原因
1．資本市場不完善。自1990年上海證券交易所正式開業(yè)以來，我國股市經(jīng)歷了幾次暴漲暴跌，國家為了維護(hù)金融市場穩(wěn)定，在政策上限制了企業(yè)股權(quán)融資的門檻。中國的中小企業(yè)只有很少部分能越過這個(gè)門檻。
2．政府對民間金融的政策過于簡單，行政干預(yù)過多。20世紀(jì)90年代末期，我國政府曾經(jīng)對農(nóng)村合作基金會和供銷社股金服務(wù)部進(jìn)行了整頓，當(dāng)時(shí)政府出臺這些政策是有其特定歷史背景的，對于穩(wěn)定金融秩序十分重要。但是，多次反復(fù)整頓金融秩序也很容易給公眾造成民間金融就是風(fēng)險(xiǎn)的錯覺。民間金融對正規(guī)金融有不可替代的補(bǔ)充作用，然而，許多地方政府為了防止?jié)撛诘慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)，對民間借貸加以嚴(yán)格限制，而無視它給中小企業(yè)所帶來的種種便利。雖然，2005年底人民銀行開始為民間融資正名，并選定了4個(gè)省份的農(nóng)村進(jìn)行“只貸不存”的民間金融試點(diǎn)工作，但各方面還不完善。
3．中小企業(yè)服務(wù)體系不健全。我國尚沒有廣泛建立一批為中小企業(yè)服務(wù)的信息咨詢機(jī)構(gòu)，提供咨詢、教育、信息、技術(shù)、產(chǎn)品開發(fā)和市場開發(fā)等方面的服務(wù)。中小企業(yè)急需各種技術(shù)服務(wù)，以便能更好地進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級做出貢獻(xiàn)；職工和管理層需要積極參加多種形式的教育培訓(xùn)，以提高企業(yè)人才素質(zhì)，進(jìn)一步吸引更多人才。而政府在諸如此類的方面卻沒有能為其提供及時(shí)有效的幫助。雖然部分省市已經(jīng)構(gòu)建了中小企業(yè)服務(wù)體系，但還處于初步探索階段，遠(yuǎn)未成熟。
4．有關(guān)中小企業(yè)融資的相關(guān)法律、政策尚未完善。作為一個(gè)提供公共產(chǎn)品的部門，政府應(yīng)該為中小企業(yè)的融資提供完善的法律和政策支持。而目前我國相關(guān)的法律政策體系還不完善。首先，專門的信用法規(guī)尚未出臺。與信用有關(guān)的法律法規(guī)主要有<民法通則><合同法》<擔(dān)保法><刑法>等，但尚未有專門的規(guī)范信用活動的法規(guī)，建立良好的社會信用環(huán)境缺乏相應(yīng)的法律支持。其次，雖然2003年開始實(shí)施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》
為解決我國中小企業(yè)的融資問題提供了法律依據(jù)，但是，該法對于融資問題僅僅規(guī)定了20個(gè)條文，且都是概括性的規(guī)定，并且尚未出臺有關(guān)的實(shí)施措施和辦法。對于民間融資，該法也只有幾個(gè)抽象性的條文，不能從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，而且缺乏與之相配套的金融、信用擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)基金等方面的法律法規(guī)。
二、緩解我國中小企業(yè)融資難的對策
(一)強(qiáng)化自身素質(zhì)建設(shè)，全面提升中小企業(yè)融資能力
1．強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，杜絕造假現(xiàn)象。中小企業(yè)提供給銀行的會計(jì)報(bào)表資料應(yīng)該數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、真實(shí)有效，如實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果。中小企業(yè)要贏得銀行的信任與支持，就必須提高認(rèn)識，建立健全各項(xiàng)規(guī)章制度，強(qiáng)化內(nèi)部財(cái)務(wù)管理，規(guī)范經(jīng)營，自我約束，確保企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動和財(cái)務(wù)收支必須在國家的法律、法規(guī)及規(guī)章允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的透明度，保證會計(jì)信息的真實(shí)性和合法性，這也是中小企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、謀求最佳經(jīng)濟(jì)效益和社會效益所要求的。
2．加強(qiáng)企業(yè)自身信用建設(shè)。對于中小企業(yè)自身而言，在目前直接融資渠道還不暢通的情況下，要想通過間接融資解決資本不足的問題，需要做的最大的事情就是提高自己的信用度。市場經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，市場競爭是公平競爭。它拒絕欺詐，排斥投機(jī)取巧，鄙視一切不講信譽(yù)的行為。作為中小企業(yè)，要相互信任、恪守信用、以誠為本。3．積極拓寬中小企業(yè)融資渠道。目前，我國中小企業(yè)融資主要是通過銀行機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)的，渠道單一。企業(yè)過度依賴銀行貸款，不僅會產(chǎn)生資金來源不足和資金緊張的后果，而且也不符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。因此，應(yīng)積極發(fā)展資本市場，并鼓勵和引導(dǎo)中小企業(yè)直接融資，以改變企業(yè)主要依賴銀行獲得資金的現(xiàn)狀。
(二)加大銀行等金融機(jī)構(gòu)的改革力度，優(yōu)化中小企業(yè)金融服務(wù)
1．發(fā)展面向中小企業(yè)的中小型金融機(jī)構(gòu)。我國應(yīng)大力發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu)，在股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行、城市信用社或商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社及未來的社區(qū)銀行中擴(kuò)充針對中小企業(yè)的金融業(yè)務(wù)，以滿足廣大中小企業(yè)的需要。
2．完善信貸人員考核制度，適當(dāng)下放基層行貸款審批權(quán)限。根據(jù)<銀行開展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見》，銀行應(yīng)制定專門的業(yè)績考核和獎懲機(jī)制，突出對分支機(jī)構(gòu)和授信人員的正向激勵。并且銀行應(yīng)將小企業(yè)授信情況納入對分支機(jī)構(gòu)的考核范圍。對小企業(yè)授信人員的考核，可采取薪酬與其業(yè)務(wù)、效益和授信質(zhì)量等綜合績效指標(biāo)掛鉤的方式。另外，適當(dāng)下放貸款的審批權(quán)限，確需上收的，上級行要提高審批效率；銀行應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)和金融管理能力、信貸資金占用和使用情況、金融風(fēng)險(xiǎn)狀況等因素，實(shí)行區(qū)別授信。
3．放寬抵押貸款條件，適當(dāng)擴(kuò)大貸款抵押率。銀行應(yīng)進(jìn)一步放寬抵押品的范圍。根據(jù)《銀行開展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見，銀行可接受房產(chǎn)和商鋪抵押，商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，倉單、提單質(zhì)押，基金份額、股權(quán)質(zhì)押，應(yīng)收賬款質(zhì)押，存貨抵押，出口退稅稅單質(zhì)押，資信良好企業(yè)供銷合同質(zhì)押，小企業(yè)業(yè)主或主要股東個(gè)人財(cái)產(chǎn)抵押、質(zhì)押以及保證擔(dān)保等。還應(yīng)完善抵押物拍賣市場和中介機(jī)構(gòu)，降低抵押成本和減少抵押手續(xù)。
(三)發(fā)揮政府扶持和引導(dǎo)作用，改善中小企業(yè)融資和發(fā)展的社會環(huán)境
1．完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制和資本市場，為中小企業(yè)融資提供良好環(huán)境。風(fēng)險(xiǎn)投資vc(venturecapi—ta1)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略投資。由于我國在政策環(huán)境、退出機(jī)制、企業(yè)制度、個(gè)人信用等方面尚存在諸多問題，VC在投資總量上也只占很小的比例。政府必須有與之配套的有利于風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的政策法規(guī)、經(jīng)濟(jì)體制、金融秩序等外部環(huán)境。政府應(yīng)該培育我國真正的風(fēng)險(xiǎn)投資主體，為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造良好環(huán)境和出臺優(yōu)惠政策。盡快降低中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的門檻，拓寬企業(yè)直接融資渠道。
2．要放松金融管制，引導(dǎo)民間資本發(fā)展中小銀行和小額貸款公司，鼓勵民間融資。中小企業(yè)將持續(xù)發(fā)展，大型商業(yè)銀行肯定不能滿足融資的需要。中國民間資本并不稀缺，稀缺的是民間銀行。國家可在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)和民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)試點(diǎn)民間銀行，然后加以推廣。民間融資是利國利民的大好事。簡便、快捷的民間融資是中小型民營企業(yè)融資的最重要渠道。凡是民間融資發(fā)達(dá)地區(qū)，就是民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民間融資不發(fā)達(dá)地區(qū)，就一定是民營經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)。
【摘要】隨著社會主叉市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的作用越來越大，但由于企業(yè)內(nèi)外因素的影響，融資難、赍全短缺一直束縛著中小企業(yè)的發(fā)展，成為經(jīng)濟(jì)主體中的弱勢群體;從經(jīng)濟(jì)體制、法律環(huán)境、金融環(huán)境入手，分析了我國中小企業(yè)融資所面臨的問題，并提出了緩解中小企業(yè)融資困難的對策。
【關(guān)鍵詞】中小企業(yè);融資;困難;原因;對策
簡述創(chuàng)新型中小企業(yè)融資困難的原因
一)巾小企業(yè)自身的原因。
(1) 中小企業(yè)仞創(chuàng)時(shí)期，由于投資規(guī)模較小、產(chǎn)量有限,還款的誠信小足，貸款風(fēng)險(xiǎn)犬。
(2) 信息不對稱.道德風(fēng)險(xiǎn)高
(3) 競爭能力差,信用等級低。
(4) 從企業(yè)本身來看融資觀念不夠創(chuàng)新創(chuàng)新型中小企業(yè)在技術(shù)上不斷創(chuàng)新
二)社會金融環(huán)境因素
(1)直接融資門檻高.多層次的資本市場尚未形成
(2)中小企業(yè)貸款在商業(yè)銀行新增貸款中的比重嚴(yán)霞不足
(3)金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)之間信息不對稱
(4)金融機(jī)構(gòu)限制件條款制約了中小企妲融資
(5)缺乏為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和政策
(6)安全性高的氽業(yè).在資金和政策方面對中小企業(yè)支持力度不足
改善中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的對策
一)從中小企業(yè)自身的角度看，應(yīng)該不斷完善中小企業(yè)制度，健全
治理結(jié)構(gòu)
二)政府加強(qiáng)對中小企業(yè)的支持
三)進(jìn)一步加大對中小企業(yè)的支持力度。
(四)創(chuàng)新中小企業(yè)直接融資制度。
五)進(jìn)一步健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系
一、充分認(rèn)識中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位
無論發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱。亞太經(jīng)合組織21個(gè)國家和地區(qū)的中小企業(yè)戶數(shù)占各自企業(yè)總量的97％－99.7％，就業(yè)占55％－78％，GDP比重占50％以上，出口總量占40％－60％。德國把中小企業(yè)稱為國家的“重要經(jīng)濟(jì)支柱”，日本則認(rèn)為“沒有中小企業(yè)的發(fā)展就沒有日本的繁榮”，美國政府更把中小企業(yè)稱作是“美國經(jīng)濟(jì)的脊梁”。從我國情況看，目前在工商注冊登記的中小企業(yè)已經(jīng)超過1000萬家，占全國注冊企業(yè)總數(shù)的99％，其工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅、出口總額已分別占全國的60％、57％、40％和60％左右；流通領(lǐng)域中小企業(yè)占全國零售網(wǎng)點(diǎn)的90％以上，中小企業(yè)還提供了大約75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會。
再深入看，中小企業(yè)的重要性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
一是激活市場競爭、增進(jìn)效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，完全競爭市場是最有效率的市場形態(tài)，而完全競爭的條件之一是市場存在眾多的企業(yè)。為數(shù)眾多的中小企業(yè)參與市場競爭，能提高市場效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。從我國情況看，正是中小企業(yè)的長足發(fā)展才保證了國民經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)的不斷提高，1979－2002年，我國國民經(jīng)濟(jì)保持了9.5％的增長速度，而以中小企業(yè)為主的非國有經(jīng)濟(jì)增長速度達(dá)到30％以上。
二是創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，緩解經(jīng)濟(jì)周期沖擊。在市場經(jīng)濟(jì)中，中小企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會方面的作用越來越重要。隨著工業(yè)化的發(fā)展，大企業(yè)趨向于以資本代替勞動，而中小企業(yè)成為新增勞動力的主要吸納者。據(jù)我國勞動部2002年底對全國66個(gè)城市勞動力就業(yè)狀況調(diào)查顯示，目前國有企業(yè)下崗失業(yè)人員中65.2％在個(gè)體、私營企業(yè)中實(shí)現(xiàn)了再就業(yè)。此外，中小企業(yè)還以其特有的靈活性，在經(jīng)濟(jì)周期沖擊中發(fā)揮了重要的穩(wěn)定作用。英國的研究表明，1989－1991年經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，小企業(yè)創(chuàng)造了35萬個(gè)就業(yè)機(jī)會，而大企業(yè)提供的就業(yè)機(jī)會則減少了68.2萬個(gè)。
三是增加農(nóng)民收入，轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動力。農(nóng)民收入增長緩慢一直是困擾農(nóng)業(yè)和農(nóng)村工作的一個(gè)突出問題。農(nóng)民收入上不去，農(nóng)村市場就難以啟動，整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展就受到制約。而以中小企業(yè)為主體的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是農(nóng)民增加收入的主渠道，提供給農(nóng)民的工資收入由1996年的4380億元增加到2002年的8200億元，年均增長9％，農(nóng)民從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中獲得的工資收入占農(nóng)民人均純收入的比重由1996年的29.86％上升到2002年的34.4％，其中2002年從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加的收入約占凈增部分的50％。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展也為農(nóng)村富余勞動力的轉(zhuǎn)移提供了渠道。截至2002年末，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)從業(yè)人員達(dá)到1.33億人，占全國農(nóng)村勞動力的26.8％，大大緩解了人多地少的矛盾。
二、中小企業(yè)融資難產(chǎn)生的主要原因
促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，是貨幣政策傳導(dǎo)鏈中的重要一環(huán)，與中央銀行的貨幣政策目標(biāo)息息相關(guān)。近年來，為支持中小企業(yè)發(fā)展，人民銀行采取了有針對性的具體措施，并收到了一定成效。截至2003年6月末，中小企業(yè)貸款余額6.1萬億元，占全部企業(yè)貸款余額的51.7％，同比提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)。中小企業(yè)新增貸款6558億元，占全部企業(yè)新增貸款的56.8％，比同期大型企業(yè)新增貸款占比高出28.2個(gè)百分點(diǎn)。盡管采取了這些措施，目前中小企業(yè)仍反映銀行貸款難，原因何在？應(yīng)該說，中小企業(yè)融資困難并不是現(xiàn)在才有的問題，也不是我國獨(dú)有的問題。按現(xiàn)代金融理論的解釋，中小企業(yè)融資的最大特點(diǎn)是“信息不對稱”，由此帶來信貸市場的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”，商業(yè)銀行為降低“道德風(fēng)險(xiǎn)”，必須加大審查監(jiān)督的力度，而中小企業(yè)貸款“小、急、頻”的特點(diǎn)使商業(yè)銀行的審查監(jiān)督成本和潛在收益不對稱，降低了它們在中小企業(yè)貸款方面的積極性。以美國為例，1998年末，能從銀行和信用社取得貸款的中小企業(yè)只占全部中小企業(yè)的41.33％，許多中小企業(yè)由于各種原因難以得到銀行貸款。不過，在發(fā)達(dá)國家，非正式的權(quán)益資本市場、風(fēng)險(xiǎn)投資體系、二板市場的發(fā)展，很大程度上彌補(bǔ)了中小企業(yè)的融資資本缺口。
我國中小企業(yè)融資難除了一般性原因外，還有其特殊的一面，主要是經(jīng)濟(jì)金融體制變遷過程中，市場經(jīng)濟(jì)體制的微觀運(yùn)行基礎(chǔ)不完善所帶來的制度摩擦。
一是中小企業(yè)制度更新滯后，與市場環(huán)境轉(zhuǎn)換不同步。我國中小企業(yè)在經(jīng)過20世紀(jì)80、90年代的粗放型快速增長后，仍停留在傳統(tǒng)的企業(yè)管理方式上，企業(yè)制度更新滯后。我國中小企業(yè)主要包括四部分：改革開放初期至以后一個(gè)階段形成的集體企業(yè)和個(gè)體工商戶、私營企業(yè)，目前仍是中小企業(yè)的主體，有2000多萬戶；國有企業(yè)根據(jù)“抓大放小”的方針通過承包、租賃、售賣、重組等方式釋放的一批國有中小企業(yè)改制成其它類型企業(yè)；《公司法》實(shí)施以來各類自然人、法人設(shè)立的有限責(zé)任公司、股份有限公司和外資企業(yè)，大約50萬戶；歷史遺留下來的一部分國有控股中小企業(yè)，大約150萬戶左右。目前，很多私營中小企業(yè)仍實(shí)行家族式管理的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)；國有中小企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)與傳統(tǒng)的大型國有企業(yè)沒有什么本質(zhì)差別；一部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)具有老國企的弊端，一部分演變成家族式企業(yè)；而所謂的改制企業(yè)有許多還不規(guī)范，尤其是有一些企業(yè)改制的目的就是逃廢銀行債務(wù)，真正具有現(xiàn)代企業(yè)特征的有限責(zé)任公司、股份有限公司和外資企業(yè)占比較低。與此同時(shí)，中小企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生了重大變化，突出表現(xiàn)為市場變化和國家發(fā)展戰(zhàn)略變化。市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩，多年的賣方市場的格局轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場，國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中更加強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，更加重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會穩(wěn)定和資源環(huán)境之間的和諧統(tǒng)一。由于制度更新滯后，管理方式不科學(xué)，一部分中小企業(yè)不適應(yīng)外部環(huán)境變化，經(jīng)營出現(xiàn)困難，大量產(chǎn)品積壓，利潤水平下降，內(nèi)部積累大幅度減少，外源補(bǔ)充資金的要求大幅度增加，于是對銀行貸款需求大增。此外，由于許多中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息不透明，信用意識淡薄，加大了銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。
二是金融體制改革不深入，銀行經(jīng)營管理與中小企業(yè)發(fā)展需要不協(xié)調(diào)。在金融體制方面，我國銀行業(yè)經(jīng)過多年的改革，基本形成了以國有獨(dú)資商業(yè)銀行為主體、多種銀行機(jī)構(gòu)共同發(fā)展的局面。為解決城市中小企業(yè)貸款難，我國20世紀(jì)80年代也曾建立了大量城市信用社，1989年底城市信用社數(shù)量達(dá)到3330多家，但由于信用社本身制度不完善和企業(yè)的逃廢債現(xiàn)象嚴(yán)重，出現(xiàn)大量不良貸款，1990年、1993年經(jīng)過兩次整頓，仍沒有明顯起色，1995年開始將地市級信用社組建成城市商業(yè)銀行。可見，沒有制度保障和企業(yè)信用意識支撐，組建再多的銀行也不能解決中小企業(yè)貸款難問題，而只能加大金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國有獨(dú)資商業(yè)銀行的市場化改革還不徹底，與現(xiàn)代金融企業(yè)制度差距較遠(yuǎn)，集中表現(xiàn)為激勵約束機(jī)制不健全和經(jīng)營目標(biāo)短期化，影響了對市場反映的靈敏度，不能適應(yīng)中小企業(yè)資金需求的特點(diǎn)。
在銀行經(jīng)營管理方面，隨著銀行商業(yè)化、市場化程度不斷加深，銀行與企業(yè)之間的平等市場交易主體的地位不斷增強(qiáng)，銀行防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制不斷增強(qiáng)，尤其是1998年東南亞金融危機(jī)之后，金融體系的風(fēng)險(xiǎn)問題受到中央政府的高度重視。為降低銀行業(yè)的不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行改變粗放型的貸款管理方式，普遍上收貸款權(quán)限，嚴(yán)格貸款發(fā)放程序和條件，重視對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和信用狀況的考察，并要求提供抵押和擔(dān)保。但是，一些銀行在強(qiáng)化內(nèi)控制度的同時(shí)，缺乏開展信貸營銷的技術(shù)手段和激勵機(jī)制，只是簡單地采取以抵押擔(dān)保為主的信貸配給手段，不注重培育有發(fā)展前景的中小企業(yè)，在一定程度上加重了中小企業(yè)的融資困難。
三、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的金融對策
改善中小企業(yè)金融服務(wù)，加強(qiáng)中小企業(yè)信貸支持，應(yīng)著力采取以下三個(gè)方面措施。
一是完善中小企業(yè)制度，健全治理結(jié)構(gòu)。當(dāng)前，我國中小企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性較低，銀行利益難以保障的現(xiàn)象，這些往往都是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全所致。而建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高自身素質(zhì)是解決中小企業(yè)貸款難的重要途徑。應(yīng)推動中小企業(yè)制度的多元化和社會化，實(shí)現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)合理化。對國有中小企業(yè)實(shí)行積極的退出戰(zhàn)略，走改制重組道路；對私營企業(yè)要引導(dǎo)資本社會化方向，改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素；對于集體企業(yè)要推動產(chǎn)權(quán)改革，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系。應(yīng)規(guī)范財(cái)務(wù)制度，按照國家的有關(guān)規(guī)定，建立能正確反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的制度，增加企業(yè)財(cái)務(wù)透明度。
（一）從橫向上看
1.間接融資
間接融資的成本和風(fēng)險(xiǎn)相對都比較低，但由于銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)意識較強(qiáng)，而該風(fēng)險(xiǎn)常常必須由信貸人員獨(dú)自承擔(dān)，再加上銀行的基層網(wǎng)點(diǎn)無法通過利率的提高去降低信貸的風(fēng)險(xiǎn)，只能把本來可以借貸出去的資金不斷地上存以獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益，致使其信貸業(yè)務(wù)急劇萎縮，造成創(chuàng)新型中小企業(yè)信貸嚴(yán)重不足。中小銀行本是國家為中小企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)信貸融資而做的某種程度上的制度安排，可出于利益的驅(qū)動，中小銀行會首先考慮那些沒有辦法通過上市而進(jìn)行融資的大企業(yè)。
2.直接融資
創(chuàng)新型中小企業(yè)在其初創(chuàng)期和成長期通常會采用股權(quán)融資當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)投資作為主要的融資手段和方式，成本較高而條件苛刻，不可能成為其主要的融資渠道。企業(yè)債券是另外一種直接融資，其發(fā)行的周期和環(huán)節(jié)既長又復(fù)雜，門檻較高，發(fā)行時(shí)間不可控，讓很多創(chuàng)新型中小企業(yè)望而生畏。
（二）從縱向上看
1．融資結(jié)構(gòu)具有明顯的周期性
在初創(chuàng)期，創(chuàng)新型中小企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)和管理戰(zhàn)略還不成熟，具有巨大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，只能依靠內(nèi)部融資，包括創(chuàng)業(yè)者本身、內(nèi)部職工、其他股東和親朋好友等，籌得的資金有限得很。在成長期，其產(chǎn)品已經(jīng)能夠慢慢適應(yīng)消費(fèi)者的需求并初步被市場所接受，開始盈利，但企業(yè)為了拓展市場甚至開發(fā)新的產(chǎn)品和新的服務(wù)，以便在激烈的市場競爭中獲得優(yōu)勢，仍需要巨大的資金支持，此時(shí)的企業(yè)主要依靠銀行的擔(dān)保貸款和股權(quán)轉(zhuǎn)讓來融資。到了成熟期，其創(chuàng)新的產(chǎn)品己經(jīng)基本上被市場所認(rèn)可，有了一定的市場占有率，創(chuàng)新成果的技術(shù)已經(jīng)趨于成熟，市場前景十分看好，投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大降低，融資渠道已經(jīng)變得很順暢。此時(shí)企業(yè)主要依靠資本市場融資，包括創(chuàng)業(yè)板上市和主、中小板上市等三種方式。
2.銀行信貸融資緊縮的約束與企業(yè)較高的負(fù)債率之間存在矛盾
中小企業(yè)相對于銀行處于弱勢，常常被迫轉(zhuǎn)向民間借貸和信托等其他融資方式，進(jìn)一步提高了創(chuàng)新型中小企業(yè)的負(fù)債率，與銀行信貸規(guī)模趨于緊縮形成了鮮明的對比。
3.銀行的抵押貸款要求與企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成之間存在矛盾
銀行和企業(yè)之間信息的不對稱使得銀行難以對企業(yè)的潛力進(jìn)行準(zhǔn)確的評估和認(rèn)可，對創(chuàng)新型中小企業(yè)有著十分嚴(yán)格的貸款要求，通常不貸款。即使貸款，銀行也會對企業(yè)的抵押品價(jià)值進(jìn)行折扣，而且貸款的抵押率通常都比較低，更不用說用專利權(quán)和注冊商標(biāo)等無形資產(chǎn)作抵押了。
4.創(chuàng)新型中小企業(yè)資金需求與銀行信貸審批的結(jié)構(gòu)性錯位之間的矛盾
創(chuàng)新型中小企業(yè)用于創(chuàng)新升級的資金需求量較大，而用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)的資金相對較少但時(shí)效性較強(qiáng)。與之相反的是，銀行的信貸審批，相對放松短期貸款（一年之內(nèi)）并相對收緊長期貸款（超過一年），不僅利率較高，管制也很嚴(yán)，而且審批周期較長，程序復(fù)雜。而經(jīng)常和創(chuàng)新型中小企業(yè)打交道并且對其更加了解的銀行基層網(wǎng)點(diǎn)，卻沒有長期貸款的投放權(quán)，資金需求和銀行貸款結(jié)構(gòu)性錯位嚴(yán)重，結(jié)構(gòu)性失衡長期存在，在最需要銀行資金支持的時(shí)候看不到銀行的影子，在度過資金的難關(guān)之后不再需要融資的時(shí)候，銀行卻會主動上門提供貸款。
二、創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資途徑
（一）微觀層面的途徑
1.和銀行保持比較長期的親密合作關(guān)系
為了打破創(chuàng)新型中小企業(yè)與銀行之間的信息不對稱，保持與銀行之間的長期合作關(guān)系，可以有效提高透明度，讓銀行有更多渠道、更加全面客觀地了解和認(rèn)可創(chuàng)新型中小企業(yè)的創(chuàng)新成果的真正價(jià)值所在，能夠相對準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的未來發(fā)展?jié)摿Γ瑥亩蟠蠼档豌y行的借貸風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)屻y行自動降低貸款利率或者降低擔(dān)保的要求，極大提升了銀行信貸的可得性。創(chuàng)新型中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步增強(qiáng)自身的信用意識，不僅要高度重視還款的按時(shí)性，還要不斷加強(qiáng)和合作銀行之間的信息溝通，取信于合作銀行，以便于以后能夠從合作銀行獲得更好的融資。
2.加強(qiáng)大型銀行與中小銀行之間的合作，降低對創(chuàng)新型中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)
綜合中小銀行“軟信息”方面的優(yōu)勢與大銀行在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和綜合服務(wù)等方面的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性的互補(bǔ)，積極拓寬創(chuàng)新大型商業(yè)銀行的經(jīng)營理念和文化定位，推動對創(chuàng)新型中小企業(yè)的積極性，再有機(jī)結(jié)合并且發(fā)揮中小銀行的信息優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)對創(chuàng)新型中小企業(yè)多元化的信貸和融資。
3.創(chuàng)新對創(chuàng)新型中小企業(yè)的金融服務(wù)和融資模式，開展集群融資
集群融資打破了投資者與企業(yè)單對單的傳統(tǒng)模式，通過資金、信息、供應(yīng)、產(chǎn)品和文化等中小企業(yè)間的多種內(nèi)在的聯(lián)系，重新整合、配置各個(gè)企業(yè)的信用資源，進(jìn)而使得中小企業(yè)的融資成本和能力更加具備規(guī)模優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢。
（二）宏觀層面的途徑
1.加大對創(chuàng)新型中小企業(yè)的財(cái)政支持力度，完善相關(guān)配套政策
政府扶持是為了使創(chuàng)新型中小企業(yè)在自身發(fā)展的不同階段都能得到與之相匹配的融資政策的支持，使得那些具有良好的發(fā)展前景、較高技術(shù)含量和較大市場潛力的產(chǎn)品或項(xiàng)目，能夠順利度過初創(chuàng)期和成長期，最終達(dá)到成熟期，成功突破融資瓶頸的制約。
2.拓寬創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資渠道
一是為創(chuàng)新型中小企業(yè)打造融資的市場和平臺，建立并完善主要針對創(chuàng)新型中小企業(yè)的股權(quán)市場、債券市場和產(chǎn)權(quán)市場，規(guī)范、推動并促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作模式，甚至鼓勵創(chuàng)新型中小企業(yè)在海外上市融資。二是優(yōu)化創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資機(jī)制，降低上二板的成本，簡化其的上市程序。三是控制好投資風(fēng)險(xiǎn)，對創(chuàng)新型中小企業(yè)的行業(yè)分布、盈利信息、持股結(jié)構(gòu)和比例以及公司的治理等方面做好相關(guān)的信息披露工作，以便于投資者能夠更好地評估創(chuàng)新型中小企業(yè)的未來潛力和真正價(jià)值，從而更好地為創(chuàng)新型中小企業(yè)融到進(jìn)一步發(fā)展急需的資本。
3.為創(chuàng)新型中小企業(yè)創(chuàng)建高效合理的多層次信用擔(dān)保體系
首先，制定并完善有關(guān)信用擔(dān)保的法律法規(guī)，加強(qiáng)對主要面向創(chuàng)新型中小企業(yè)的擔(dān)保行業(yè)的監(jiān)管。一方面，明確規(guī)定其市場準(zhǔn)入與退出制度、扶持以及監(jiān)管政策、行業(yè)自律、業(yè)務(wù)流程和范圍、風(fēng)險(xiǎn)防范的相關(guān)機(jī)制和財(cái)務(wù)內(nèi)控的相關(guān)原則和辦法。另一方面，監(jiān)管和規(guī)范其運(yùn)行狀況和業(yè)務(wù)行為，加強(qiáng)管理水平的提高，使其能夠安全有效并且規(guī)范地使用擔(dān)保資金。其次，加大政策和財(cái)政稅收等方面的支持，改善房、地、車、船、工商等相關(guān)管理部門的抵押和質(zhì)押的相關(guān)登記服務(wù)，向有關(guān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)逐步開放信貸登記部門（主要針對公共事業(yè)）相關(guān)信用信息的系統(tǒng)，推動其與銀行的共同合作，以降低投融資的風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)共贏。再次，應(yīng)該盡快設(shè)立再擔(dān)?；鸬膮^(qū)域性試點(diǎn)，有效分擔(dān)和降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。不斷加強(qiáng)對中小企業(yè)及其擔(dān)保機(jī)構(gòu)的在線申報(bào)、備案的動態(tài)管理，對信用評級、績效考核和獎勵懲戒加強(qiáng)監(jiān)管，做到依法及時(shí)地披露問題，做好企業(yè)、商業(yè)和融資信用的制度構(gòu)建，不斷改善創(chuàng)新型中小企業(yè)的信用環(huán)境。
4.逐步建立和完善信用評估體系
企業(yè)的信用評估體系越是發(fā)達(dá)，企業(yè)越是容易融到資。而我國目前還比較缺乏權(quán)威的、專門的大型相關(guān)的信用評級機(jī)構(gòu)，而又對某些規(guī)模比較小的會計(jì)師或者審計(jì)師事務(wù)所監(jiān)管還不到位，使得這些會計(jì)師事務(wù)所和審計(jì)師事務(wù)所受到的剛性約束較少，會經(jīng)常出現(xiàn)不守信的現(xiàn)象。
5.進(jìn)一步完善我國相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資體系的建設(shè)
隨著科技型中小企業(yè)融資問題的不斷暴露，越來越多的國內(nèi)外專家、學(xué)者開始聚焦研究科技型中小企業(yè)融資問題，其中對科技型中小企業(yè)融資能力評價(jià)的研究及融資創(chuàng)新的研究已經(jīng)形成了一定的成果。
(一)關(guān)于科技型中小企業(yè)融資能力評價(jià)的研究綜述最近幾年，國外學(xué)者在研究科技型中小企業(yè)融資能力評價(jià)方面主要是以建立回歸模型為基礎(chǔ)，尋找影響融資的外在影響因素。ZhenyuWu、JessH•Chua、JamesJ•Chrisman(2007)［2］在研究家族參與和問題的相互作用對中小企業(yè)權(quán)益融資的影響時(shí)，使用線性回歸模型，設(shè)計(jì)了兩個(gè)方面的變量組進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)家族參與和問題既相互交織又各自獨(dú)立地影響著中小企業(yè)權(quán)益性融資。MasajiKa-no、HirofumiUchida(2011)［3］研究分析了科技型中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系，在銀行競爭力、規(guī)模等影響因素的基礎(chǔ)上，建立回歸模型并根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果得出結(jié)論，作為緩解和改善科技型中小企業(yè)融資環(huán)境的手段之一，銀行競爭也有明顯的效果。與此同時(shí)，國內(nèi)學(xué)者則更多的是從構(gòu)建指標(biāo)評價(jià)體系的角度來探尋影響科技型中小企業(yè)融資的因素。孫林杰、孫林昭、李志剛(2007)［4］研究了金融機(jī)構(gòu)對科技型中小企業(yè)融資能力的評價(jià)，建立了包含4個(gè)層次、23個(gè)具體指標(biāo)的科技型中小企業(yè)融資能力評價(jià)指標(biāo)體系，并通過層次分析法結(jié)合模糊綜合評價(jià)法對其融資能力做出了度量。李紅霞、孫卓(2010)［5］以上市融資企業(yè)為研究對象，選取了2009年10月—2010年8月期間的44家科技型中小企業(yè)在上市過程中披露的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為依據(jù)，確定計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)并建立反映上市融資能力影響因素的指標(biāo)體系，最后通過因子分析做出實(shí)證度量并得出結(jié)論:企業(yè)的規(guī)模、盈利能力、研發(fā)能力、公司治理情況以及募集資金運(yùn)用能力、所選擇承銷商資質(zhì)等是影響企業(yè)上市融資能力的主要因素。顏莉、劉迅(2010)［6］在指標(biāo)評價(jià)體系中加入了供應(yīng)鏈因素，通過多層次模糊綜合評判方法研究得出供應(yīng)鏈因素會使科技型中小企業(yè)的融資能力相對提升。楊雪(2011)［7］以系統(tǒng)工程中的解釋結(jié)構(gòu)模型(ISM)為基礎(chǔ)建立了7級多層階梯解釋結(jié)構(gòu)模型，將影響中小型企業(yè)融資能力的因素分為表層直接影響因素、淺層間接影響因素、中層間接影響因素及深層根本影響因素，最后，基于分析結(jié)果認(rèn)為企業(yè)自身建設(shè)是影響中小企業(yè)融資能力的關(guān)鍵。
(二)關(guān)于科技型中小企業(yè)融資創(chuàng)新的研究綜述LeoraKlapper(2006)［8］專門分析了保理業(yè)務(wù)對中小企業(yè)融資的作用，指出在全球范圍內(nèi)，保理業(yè)務(wù)是大型企業(yè)和中小企業(yè)外部融資日益壯大的重要來源，保理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是出借方提供的信用以供方的應(yīng)收賬款價(jià)值為基礎(chǔ)，而更少地依賴供方本身的全面信譽(yù)度。因此保理可以讓高風(fēng)險(xiǎn)的供方把信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給高質(zhì)量的買家。ThorstenBeck(2006)［9］指出外部融資來源的缺乏是科技型中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙，擔(dān)保和租賃是有效解決債務(wù)難題的辦法，此外，創(chuàng)新借貸工具也可以解決融資難題，并且改善金融市場環(huán)境。邱華炳(2001)［10］通過對國有銀行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)資料整理分析后，對于解決中小企業(yè)融資難問題，給出了利用存貨、訂單合同等作為貸款抵押物的建議。林毅夫、李永軍(2001)［11］等學(xué)者認(rèn)為中國應(yīng)充分借鑒發(fā)達(dá)國家有關(guān)關(guān)系融資理論的研究成果和實(shí)踐，把發(fā)展民間金融和中小金融機(jī)構(gòu)，作為解決中小企業(yè)融資問題的根本出路。巴曙松(2003)［12］和王國剛(2003)［13］等人通過論述資本市場與中小企業(yè)融資，得出發(fā)展多層次資本市場對擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資渠道，對于風(fēng)險(xiǎn)投資的退出、調(diào)整金融結(jié)構(gòu)均具有重要作用。衣長軍(2005)［14］認(rèn)為，銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新要以科技型企業(yè)的特點(diǎn)為依據(jù)，并且，中小企業(yè)融資租賃、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、無形資產(chǎn)質(zhì)押融資、聯(lián)保協(xié)議貸款等都是科技型中小企業(yè)獲取資金的良好方式。蘭邦華(2009)［15］分析了各地高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)后提出金融創(chuàng)新是必不可少的，比如股權(quán)質(zhì)押貸款、無形資產(chǎn)抵押貸款、創(chuàng)業(yè)投資政府引導(dǎo)基金、中小企業(yè)集合債、短期融資券、高新技術(shù)企業(yè)集合信托等創(chuàng)新融資方式。
(三)總體評價(jià)在科技型中小企業(yè)融資能力評價(jià)方面，國外的專家、學(xué)者在探尋影響科技型中小企業(yè)融資能力影響因素過程中主要是運(yùn)用建立回歸模型的方法，并且側(cè)重于探尋企業(yè)生存環(huán)境和自身制度等因素對企業(yè)融資能力的影響，對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中自身的經(jīng)營運(yùn)行和發(fā)展因素關(guān)注較少。國內(nèi)的專家、學(xué)者則是通過建立指標(biāo)評價(jià)體系來評判企業(yè)融資能力的影響因素。在評價(jià)方法選擇上主要有模糊層次分析法、因子分析法兩大類，應(yīng)用模糊層次分析法的前提是已經(jīng)知道影響研究目標(biāo)的因素，并能夠按級分層，且能將定性因素轉(zhuǎn)化為定量因素參與分析，其權(quán)重多是通過專家打分來確定，有一定的主觀性;因子分析法在分析前并不知道影響研究目標(biāo)的直接因素，而是通過選取大量潛在因素探尋各因素之間的共性，進(jìn)而找到影響研究目標(biāo)的主要因子，其權(quán)重是通過計(jì)算各因子方差貢獻(xiàn)率占總方差貢獻(xiàn)率的比重來確定權(quán)重，客觀性比較強(qiáng)?？傊?，兩種方法各有優(yōu)缺點(diǎn)。在科技型中小企業(yè)融資創(chuàng)新方面，國內(nèi)外學(xué)者都提出了不少創(chuàng)新性的做法，主要是擴(kuò)寬融資渠道，創(chuàng)新融資方式與融資工具、創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)業(yè)務(wù)等，這些做法大都是依靠外部環(huán)境的創(chuàng)新來解決科技型中小企業(yè)融資難問題，并且在研究融資創(chuàng)新的過程中主要是理論上的闡述，缺少相關(guān)實(shí)證研究做基礎(chǔ)，因而其創(chuàng)新做法的針對性較差。
二、科技型中小企業(yè)融資能力評價(jià)體系的構(gòu)建
(一)指標(biāo)體系的構(gòu)建原則1．系統(tǒng)性原則融資過程對于科技型中小企業(yè)來說是一個(gè)全方位、多層次的有機(jī)整體，是一個(gè)受內(nèi)外部環(huán)境綜合影響的活動。但由于我們研究的角度是科技型中小企業(yè)自身，所以在科技型中小企業(yè)融資能力指標(biāo)體系的設(shè)置上應(yīng)基于企業(yè)自身運(yùn)營發(fā)展的角度，注重全方位選取指標(biāo)以反映融資的全部過程。2．科學(xué)性原則建立指標(biāo)評價(jià)體系應(yīng)當(dāng)確保所選指標(biāo)能夠揭示被評價(jià)事物的本質(zhì)特征，因此，在選取具體指標(biāo)的過程中一定要保障指標(biāo)是有據(jù)可依，并且各指標(biāo)具有較強(qiáng)的代表性以及穩(wěn)定性、獨(dú)立性，力圖做到各項(xiàng)指標(biāo)相互補(bǔ)充，形成一套完整的體系。3．可行性原則在構(gòu)建科技型中小企業(yè)融資能力指標(biāo)體系過程中，立足理論的基礎(chǔ)上更多是要考慮指標(biāo)的可行性，這主要是要求所選指標(biāo)易于獲取、方便計(jì)算處理。對于理論分析中比較重要但是在現(xiàn)實(shí)工作中難以獲取的指標(biāo)，可以酌情考慮選取替代變量，如若效果不佳則可不納入指標(biāo)體系中。
(二)指標(biāo)體系構(gòu)建根據(jù)有關(guān)融資理論的闡述及我國科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的描述，結(jié)合本文主要研究科技型企業(yè)自身融資能力影響因素的目的，因此在選取指標(biāo)時(shí)，與企業(yè)自身素質(zhì)關(guān)聯(lián)度小的因素在此文中不加以考慮。同時(shí)，參考相關(guān)類似研究的文獻(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力、債務(wù)保障能力和管理能力是被學(xué)者一致認(rèn)可的融資能力指標(biāo)體系的重要方面［16］，另外，結(jié)合科技型中小企業(yè)的自身特點(diǎn)，高成長性是科技型企業(yè)的重要表現(xiàn)，因此，為了避免在選擇指標(biāo)時(shí)出現(xiàn)盲目性，縮減工作量，本文將主要圍繞上述幾方面選擇指標(biāo)。在確定指標(biāo)選取的大方向后，選擇如下指標(biāo)作為具體分析的對象:
(三)評價(jià)方法的選擇在保證能夠從科技型中小企業(yè)自身角度探尋影響其融資能力的基礎(chǔ)之上，為了簡化工作量，同時(shí)確保研究的客觀性與真實(shí)性，本文采用因子分析法探尋影響科技型中小企業(yè)融資能力的主要因素。通過因子分析，首先可以找到在企業(yè)自身發(fā)展方面影響其融資能力的潛在因子;其次將因子分析所得各因子的方差貢獻(xiàn)率歸一化處理后再取百分比以作為各因子的權(quán)重，可求得總的因子得分;最后借助總因子得分可對樣本進(jìn)行綜合評價(jià)排名。并且，因子分析通過降維的思想，在眾多反映科技型中小企業(yè)融資能力的指標(biāo)中提取主要因子，簡化了變量但又不失原有指標(biāo)的信息。
(四)樣本數(shù)據(jù)的采集與整理本文研究采用的數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫，根據(jù)科技型中小企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，篩選了在深圳中小板市場上市的30家注冊地為山東省的科技型中小企業(yè)(不含青島市)，并且將企業(yè)披露的2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究的樣本數(shù)據(jù)。之所以選擇在深證證券交易所上市的山東省科技型中小企業(yè)代表全省所有科技型中小企業(yè)，本文主要是從以下幾點(diǎn)做出考慮的:1．基于企業(yè)發(fā)展的生命周期理論來看，目前我國科技型中小企業(yè)大多處于成長期階段。一般地，由于成長期的企業(yè)尋求快速發(fā)展，對資金的需求量比較大，因而更多地希望通過銀行與資本市場來獲取資金。而在中小板上市的科技型企業(yè)正是我國眾多科技型中小企業(yè)的典型代表，也是發(fā)展較好的一部分企業(yè)，其對資金的需求情況也基本上能夠反映整體的資金需求情況;并且行業(yè)覆蓋面廣，能夠涵蓋不同類型的企業(yè)，具有較強(qiáng)的說服力。所以本文選擇中小板上市的科技型中小企業(yè)為樣本，并以2012年披露的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究的依據(jù)。2．由于研究所需的數(shù)據(jù)大多是企業(yè)非常敏感的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，目前無法通過可靠途徑獲得能夠真實(shí)反映我國科技型中小企業(yè)融資能力狀況的數(shù)據(jù)，而上市的科技型中小企業(yè)的數(shù)據(jù)是目前我們能夠從公開途徑獲得并最接近于現(xiàn)實(shí)研究對象的資料［16］。3．由于上市科技型中小企業(yè)在上市過程中需要公布大量的財(cái)務(wù)信息與運(yùn)營報(bào)告，并且這些資料往往都是由專業(yè)的會計(jì)師事務(wù)所審查核對并經(jīng)證監(jiān)局審批通過的，數(shù)據(jù)相對真實(shí)可靠。具體樣本數(shù)據(jù)見表2。
三、科技型中小企業(yè)融資能力評價(jià)實(shí)證研究:以山東省為例
(一)因子分析法實(shí)證研究1．變量的相關(guān)性分析通過對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，消除量綱不同導(dǎo)致的影響，然后對標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)做相關(guān)性檢驗(yàn)。表3中的KMO檢驗(yàn)值為0．564，另外巴特利球度檢驗(yàn)的概率值是0．000。表明所選擇的指標(biāo)之間存在比較高的相關(guān)性，因此，這些指標(biāo)可以適用于做因子分析。2．因子提取及命名在進(jìn)行因子分析時(shí)，對相關(guān)系數(shù)矩陣運(yùn)用方差最大法進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)，旋轉(zhuǎn)收斂的最大迭代系數(shù)為默認(rèn)值25，取特征值大于1和主成分的方差累計(jì)貢獻(xiàn)率為標(biāo)準(zhǔn)來選取公共因子。通常來說，主成分累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到85%就可以很好地說明和解釋原變量。表4結(jié)果表明，在特征根大于1的情況下，因子分析結(jié)果提取了4個(gè)公因子，且這4個(gè)因子總方差累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到了86．243%，這說明提取的這4個(gè)公因子能夠很好地解釋原變量。原始的公因子在命名上不好解釋原始變量的含義，所以為了使公因子更有意義，對公因子進(jìn)行方差最大化旋轉(zhuǎn)，表5顯示的是經(jīng)旋轉(zhuǎn)后的4個(gè)公因子在14個(gè)原始變量上的因子載荷情況。在第一公因子上，凈資產(chǎn)收益率增長率、凈利潤增長率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率這5個(gè)原始變量的因子載荷較大，由于這5個(gè)變量都是用來描述科技型中小企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，所以第一公因子為盈利因子。結(jié)合表4中第一因子的方差貢獻(xiàn)率為23．753%，為各方差貢獻(xiàn)率最大，在一定程度上反映了企業(yè)盈利能力對于科技型中小企業(yè)的融資能力具有重要的貢獻(xiàn)作用。在第二公因子上，總資產(chǎn)增長率、資本保值增值率及可持續(xù)增長率這3個(gè)指標(biāo)的因子載荷較大，反映了企業(yè)的發(fā)展能力，因而命名為發(fā)展因子。作為科技型中小企業(yè)，其成長力是其吸引融資的重要因素，表4中的方差貢獻(xiàn)率也達(dá)到了23．209%，表明企業(yè)的成長潛力在各影響因素中所占的比重也是很大的。在第三公因子上，速動比率、流動比率和債務(wù)保障率這三個(gè)債務(wù)保障指標(biāo)的因子載荷較大，因而可以將第三公因子命名為保障因子。最后，存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這3個(gè)指標(biāo)在第四公因子上的解釋程度較高，說明第四公因子為管理因子。綜合來看，提取的這四個(gè)公因子很好地解釋了原始變量對科技型中小企業(yè)融資能力的影響，說明企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力、債務(wù)保障能力和管理能力在其融資過程中有著舉足輕重的作用。3．因子得分及排名為了對山東省的科技型中小企業(yè)融資能力做綜合評價(jià)，首先需要計(jì)算出30家樣本企業(yè)在4個(gè)公因子上的因子得分F1、F2、F3、F4，計(jì)算公式如下:Fj=α1×存貨周轉(zhuǎn)率+α2×流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+α3×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+α4×資產(chǎn)報(bào)酬率+α5×債務(wù)保障率+α6×營業(yè)利潤率+α7×凈資產(chǎn)收益率+α8×資本保值增值率+α9×總資產(chǎn)增長率+α10×凈資產(chǎn)收益率增長率+α11×凈利潤增長率+α12流動比率+α13×速動比率+α14×可持續(xù)增長率αi為因子得分系數(shù)，見表6。分別求出對山東省科技型中小企業(yè)提取的4個(gè)公因子的得分后，選取表4中各因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)數(shù)進(jìn)行歸一化處理，將所得值作為各因子的權(quán)重，按照加權(quán)平均的方法，科技型中小企業(yè)融資能力影響因素的總得分，具體得分情況見表8。
(二)結(jié)果說明首先，通過因子提取及命名過程可以得出，在科技型中小企業(yè)自身角度，影響企業(yè)融資能力的因素主要有以下四方面:盈利能力、發(fā)展能力、保障能力以及管理能力，通過表4可以看到，4個(gè)公因子的盈利能力、發(fā)展能力、保障能力以及管理能力相對于山東省的科技型中小企業(yè)融資能力的重要性。其次，在經(jīng)過方差最大化旋轉(zhuǎn)后，提取出來的四個(gè)公因子的方差貢獻(xiàn)率分別為23.753%、23.209%、22.680%、16.600%，前三個(gè)公因子的方差貢獻(xiàn)率相差很小，也就是說基于企業(yè)自身視角，盡管影響科技型中小企業(yè)融資能力具有很多因素，但并不能找到一個(gè)主要的影響因素。這主要是科技型中小企業(yè)由于成立的時(shí)間短，風(fēng)險(xiǎn)高，資金有限，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力弱，很容易受外部環(huán)境的影響，一旦在某一方面受到?jīng)_擊就很容易造成企業(yè)陷入困境，進(jìn)而影響企業(yè)的融資過程。因而，就山東省科技型中小企業(yè)整體來說是需要企業(yè)全面發(fā)展才能保證其融資過程的順利進(jìn)行。從30家科技型中小企業(yè)綜合得分表(表8)中可以看出，企業(yè)的發(fā)展能力、保障能力、盈利能力以及管理能力在不同的企業(yè)中表現(xiàn)往往是不相同的，正是這些因素綜合的結(jié)果最終決定了企業(yè)各自的融資能力的差別。萬昌科技融資能力排名第一，其因子綜合得分為1．133分，比第二名福安藥業(yè)高0．07分。然而，從各因子的得分中可以看出，萬昌科技第二因子成長能力雖為負(fù)值，但其因子綜合得分能高居榜首，主要是受其他三個(gè)因子影響，尤其是第三公因子，即債務(wù)保障能力。位于第二位的東誠生化也是類似的情況，盡管其第一、第四因子得分都位于平均得分以下，但依靠其較高的第二因子和第三因子得分，使得其融資能力位于第二的位置。這充分說明就單個(gè)企業(yè)而言，盡管在某一方面存在不足，但可以通過其他方面的優(yōu)勢來彌補(bǔ)，進(jìn)而提升企業(yè)的融資能力。因此，也說明科技型中小企業(yè)的融資能力是以上四個(gè)能力的綜合體現(xiàn)。另外，從整個(gè)樣本企業(yè)的因子得分情況看，各企業(yè)在影響融資能力的四項(xiàng)能力指標(biāo)都參差不齊，都存在某一能力的得分位于均值以下的情況，但是絕大多數(shù)的企業(yè)不存在四項(xiàng)能力的得分都處于均值以下的情況，在一定意義上表明各企業(yè)自身都有自己的優(yōu)勢。這表明各企業(yè)都有一定的成長潛力，在未來有限的資源情況下，不同的企業(yè)要綜合衡量自身發(fā)展的狀況，量體裁衣有針對性地提高自身各項(xiàng)能力，最終促進(jìn)融資能力的提升。最后，通過對樣本數(shù)據(jù)的整體分析看，所選樣本中的這30家山東省科技型中小企業(yè)涵蓋了生物制藥、新材料、信息服務(wù)、電子機(jī)電等各行業(yè)。各個(gè)行業(yè)之間在融資能力上并沒有明顯的差別，分屬不同行業(yè)的各企業(yè)的排名也是交叉排列的。這說明在各行業(yè)之間并沒有形成集團(tuán)優(yōu)勢，科技型中小企業(yè)的發(fā)展也沒有幾家獨(dú)大的情況。各地市的科技型中小企業(yè)融資能力也沒有形成地域差別，注冊地位于同一地市的企業(yè)在排名上并沒有出現(xiàn)集群化，這說明山東省各地市在科技型中小企業(yè)融資問題上也不存在區(qū)位優(yōu)勢。基于上述兩點(diǎn)，從某種角度看，山東省政府對科技型中小企業(yè)的扶持力度都是相同的，并沒有特別偏好哪一行業(yè)抑或是哪一地區(qū)的發(fā)展，科技型中小企業(yè)在爭奪金融資源上是處于平等地位的，都面臨同樣的競爭環(huán)境，因此，對于眾多科技型中小企業(yè)來說，加強(qiáng)自身的發(fā)展以吸引資金的流入就顯得尤為重要。綜合以上幾點(diǎn)，科技型中小企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張期受制于自身所擁有的資源，盡管發(fā)展緩慢，但企業(yè)應(yīng)結(jié)合所屬行業(yè)自身特點(diǎn)，保持企業(yè)原有優(yōu)勢，改善不足，力求企業(yè)的全面發(fā)展，在提高綜合能力的同時(shí)也就提高了企業(yè)的融資能力，最終推動企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。
四、科技型中小企業(yè)融資創(chuàng)新對策
基于上述實(shí)證研究，可以初步了解當(dāng)前山東省的科技型中小企業(yè)面臨的融資困境，結(jié)合本文結(jié)果就影響其融資的主要因素有針對性地提出以下相應(yīng)的創(chuàng)新對策。
(一)提高企業(yè)自我積累以及綜合能力，注重內(nèi)源融資實(shí)證研究的結(jié)果說明科技型中小企業(yè)的綜合能力是獲取融資的關(guān)鍵因素，對于我國眾多處于規(guī)模擴(kuò)張期的中小企業(yè)來說，想要在激烈的市場競爭中獲得成功，必須注重自身積累以提高企業(yè)的綜合發(fā)展能力。由于當(dāng)前我國資本市場尚不完善，專門針對中小企業(yè)融資的市場尚處于萌芽中，外源融資的成本相對較高，而內(nèi)部融資相對來說成本低廉、更易獲得。首先，融資環(huán)境相對寬泛，國家法律規(guī)章對企業(yè)內(nèi)源融資的限制比較少;其次，內(nèi)部融資大大減少了企業(yè)與外部的復(fù)雜關(guān)系，可以避免眾多繁瑣的審批程序，因而有利于提高中小企業(yè)的融資效率。
(二)基于企業(yè)自身優(yōu)勢創(chuàng)新融資工具，拓寬外源融資渠道科技型中小企業(yè)自身應(yīng)該依托高科技建立優(yōu)勢，即技術(shù)本身就可以帶來資金，可以通過獨(dú)有的技術(shù)優(yōu)勢作為擔(dān)保進(jìn)行融資。另外，不同的科技型中小企業(yè)在企業(yè)發(fā)展過程中各方面的能力是不同的，往往在某一方面會具有自己的特點(diǎn)，并形成優(yōu)勢，所以企業(yè)在融資工具選擇上可以基于企業(yè)優(yōu)勢有針對性地創(chuàng)新金融工具。例如盈利能力好的企業(yè)可以利用中小企業(yè)集合債、短期融資券、高新技術(shù)企業(yè)集合信托、股權(quán)質(zhì)押貸款等方式進(jìn)行融資;管理能力好的企業(yè)可以利用存貨、訂單合同等作為貸款抵押物以獲取融資;保障能力好的企業(yè)可以通過應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、無形資產(chǎn)質(zhì)押融資等方式獲取融資;發(fā)展能力好的企業(yè)也可以通過股權(quán)質(zhì)押貸款、創(chuàng)業(yè)投資政府引導(dǎo)資金等方式獲取融資。
（一）企業(yè)前景不明，銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)惜
中小企業(yè)和大中型企業(yè)相比生存時(shí)間較短，尚未建立可信的貸款信譽(yù)，項(xiàng)目本身不穩(wěn)定市場前景不明，企業(yè)盈利能力往往表現(xiàn)不佳。加之中小企業(yè)對貸款需求的程度高、頻率快、額度小，銀行從經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和成本效率的角度考慮，在實(shí)際操作中往往表現(xiàn)出強(qiáng)烈的惜貸傾向，導(dǎo)致中小企業(yè)在銀行借貸無門，這就迫使大多數(shù)中小企業(yè)只能選擇其他兩個(gè)融資途徑。其一是依靠自有資金的積累來滿足需要，但有限的自有資金往往難以滿足其長期發(fā)展的需要。其二是求助于利率較高的民間借貸，此舉又大大增加了中小企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
（二）產(chǎn)品科技含量不高，不能滿足風(fēng)險(xiǎn)投資的要求
處于初創(chuàng)期的中小企業(yè)需要耗費(fèi)大量的資金用于購置設(shè)備、新產(chǎn)品開發(fā)和市場的開拓，但此時(shí)的中小企業(yè)得到的銷售收入?yún)s相對不足。如果完全通過向外舉債不僅將會背上沉重的財(cái)務(wù)包袱，給有效的企業(yè)造成巨大的還債壓力，而且還有可能因?yàn)閮斶€大量的短期借款導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈，威脅企業(yè)的生存。因此，處于初創(chuàng)期的中小企業(yè)籌集啟動資金應(yīng)該以直接融資為主，輔之以間接融資，這樣，才會形成比較合理的融資結(jié)構(gòu)。此時(shí)的中小企業(yè)其籌資來源應(yīng)借助于風(fēng)險(xiǎn)投資得以實(shí)現(xiàn)。然而由于我國絕大部分中小企業(yè)屬于普通制造業(yè)，產(chǎn)品科技含量較低，預(yù)期盈利能力有限，普遍不具備公開上市的潛力，與風(fēng)險(xiǎn)投資的投資意愿相去較遠(yuǎn)，因此難以獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞。
二、完善初創(chuàng)期中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的建議
（一）轉(zhuǎn)變銀行觀念，關(guān)注中小企業(yè)
當(dāng)前，國有商業(yè)銀行應(yīng)充分認(rèn)識中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的巨大作用，徹底改變以往視企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)歸屬和規(guī)模大小決定貸款與否的傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)，要徹底摒棄各種對中小企業(yè)的歧視，加快樹立符合市場需求的現(xiàn)代營銷理念。在實(shí)際貸款操作中對那些信譽(yù)好、經(jīng)營優(yōu)、效益佳企業(yè)，不論企業(yè)性質(zhì)，部分規(guī)模大小，予以平等、公正的對待，對中小企業(yè)要向?qū)Υ髧笠粯右灰曂实赜枰灾С帧?/p>
（二）改革金融體制，下放貸款權(quán)利
在轉(zhuǎn)變銀行業(yè)經(jīng)營觀念的同時(shí)，還要從金融體制上著手，加快改革現(xiàn)有的信貸體制機(jī)制，為有效解決中小企業(yè)融資需求建立合理、高效的體制機(jī)制。要把目前信貸審批過于集中的權(quán)利適當(dāng)分散下放，建立較為寬松的信貸管理體制，具體來說就是要把貸款審批權(quán)限下放到下一級分支機(jī)構(gòu)，尤其是需要向縣級機(jī)構(gòu)進(jìn)行傾斜。應(yīng)該針對具體情況，給予銀行基層機(jī)構(gòu)在不超過額定貸款規(guī)模內(nèi)審查發(fā)放貸款，以便及時(shí)、準(zhǔn)確、高效的對中小企業(yè)予以資金方面的支持。
（三）改革授信制度，施行動態(tài)管理
中小企業(yè)雖然數(shù)量眾多但因很難達(dá)到銀行設(shè)定的授信條件。今后，銀行應(yīng)根據(jù)企業(yè)經(jīng)營績效定期調(diào)整授信等級和貸款金額，盡早告別以國有企業(yè)為主的企業(yè)授信級別終身制。銀行業(yè)應(yīng)積極探索、嘗試最高限額抵押貸款的管理制度，一方面采取更加科學(xué)準(zhǔn)確的辦法對企業(yè)最高貸款限額進(jìn)行核定，另一方面對申請貸款的企業(yè)所屬的資產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備和不動產(chǎn)安排一次性抵押，以便在有效的抵押期內(nèi)以及經(jīng)過核定的貸款限額內(nèi)采用循環(huán)的模式向企業(yè)多次發(fā)放貸款并按時(shí)收回貸款。通過改革銀行授信制度，更高程度地、更大便利地適應(yīng)中小企業(yè)貸款需求數(shù)額小、需求頻率高的特點(diǎn)。
（四）完善信用評級制度，改進(jìn)信貸考核辦法
當(dāng)前，受金融危機(jī)影響，我市中小企業(yè)同全國各地一樣，也面臨著融資難的問題。破解中小企業(yè)融資難問題既不能指望商業(yè)銀行按需供給貸款，更不能指望政府用廣大納稅人的錢來幫助某一個(gè)或一批中小企業(yè)起死回生，主要只能依靠中小企業(yè)自身不斷拓寬融資渠道。
一、就企業(yè)而言，應(yīng)堅(jiān)持直接融資與間接融資并舉，尤其注重直接融資。融資無外乎從金融機(jī)構(gòu)借款后還本付息的間接融資和出讓股權(quán)分享企業(yè)利潤的直接融資兩種。先談間接融資，其擁有財(cái)務(wù)成本清楚、手續(xù)相對便捷等優(yōu)點(diǎn)，主要用于支撐企業(yè)流動性。金融資本是從產(chǎn)業(yè)資本中分離出來，金融資本的利潤間接來源于產(chǎn)業(yè)資本，金融資本與產(chǎn)業(yè)資本、金融產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)有著天然的臍帶和共同的利益，但由于資本的逐利性使它自然流向風(fēng)險(xiǎn)低、收益高的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)。不能責(zé)怪銀行嫌貧愛富、見死不救，只能錦上添花，不能雪中送炭。因?yàn)殂y行本身也是企業(yè)，不是政府，更不是慈善機(jī)構(gòu)。在目前，我國貸款利息相對固定的情況下，唯一的辦法只有設(shè)法降低你的貸款風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國有些地方正在試行股權(quán)質(zhì)押融資，我省人行南昌中心支行和幾家商業(yè)銀行也在進(jìn)行前期調(diào)研工作，但股權(quán)質(zhì)押融資的前提是企業(yè)財(cái)會報(bào)表清楚、股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，同時(shí)，這也是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的基礎(chǔ)，中小企業(yè)應(yīng)抓緊做好這方面工作。
再說直接融資，與間接融資相比直接融資不用還本付息，而且可以增加企業(yè)資本金。他支付的對是部分經(jīng)營管理權(quán)和對應(yīng)的企業(yè)收益。作為企業(yè)主犧牲的是家族式管理模式和老板的一言堂，收獲的是把企業(yè)蛋糕迅速做大的資本和現(xiàn)代管理模式，可以說直接融資是中小企業(yè)破解融資難的首選。其路徑主要有五：一是增資擴(kuò)股。通過設(shè)立股份公司或有限責(zé)任公司增資擴(kuò)股的形式邀請幾個(gè)乃至十幾個(gè)相互知根知底的有識之士參股企業(yè)，籌集企業(yè)迅速做大所需資金，在股權(quán)設(shè)置上針對投資人不同喜好設(shè)立普通股和優(yōu)先股。二是股權(quán)轉(zhuǎn)讓融資。即股份公司拿出一定數(shù)量的股權(quán)在經(jīng)批準(zhǔn)的產(chǎn)權(quán)交易平臺向合規(guī)的不特定人轉(zhuǎn)讓股權(quán)融資。以上兩條路徑一般適用于發(fā)展穩(wěn)定、市場前景較好、利潤穩(wěn)定、但不太可能上市的企業(yè)。三是吸納財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)投資。逐著我國金融業(yè)改革開放不斷加深，一大批境外投資機(jī)構(gòu)紛紛來我國淘金，境內(nèi)各類投資機(jī)構(gòu)也紛紛設(shè)立。中小企業(yè)，尤其是具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)受到投資機(jī)構(gòu)追捧。四是吸納戰(zhàn)略投資者。對有自主知識產(chǎn)權(quán)，有一定市場份額，準(zhǔn)備在3∽5年內(nèi)上市的企業(yè)可以引入相關(guān)企業(yè)或戰(zhàn)略投資者，在吸納資金的同時(shí)，引進(jìn)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)。五是上市融資。企業(yè)上市不僅在于首發(fā)(ipo)能從股市上拿回企業(yè)發(fā)展所需資金，而且開通了從資本市場上持續(xù)融資的渠道(通過增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、公司債等形式)，更重要的是可以提升企業(yè)形象，提高經(jīng)營管理水平。
二、就地方政府而言，要充分發(fā)揮看得見的手的作用，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的外部條件。中小企業(yè)已成為我市經(jīng)濟(jì)的重要支撐點(diǎn)和強(qiáng)勁增長點(diǎn)，政府在破解中小企業(yè)融資難上可有作為，也應(yīng)有所作為：一是不斷發(fā)展壯大中小企業(yè)貸款擔(dān)保公司。中小企業(yè)急需貸款以求生存和發(fā)展，我市各商業(yè)銀行大量新增貸款也要求貸出去以實(shí)現(xiàn)資本利潤最大化。中小企業(yè)貸款難的癥結(jié)在于銀行和中小企業(yè)信息不對稱、貸款風(fēng)險(xiǎn)不確定。解決這一問題較好的辦法是發(fā)展壯大中小企業(yè)貸款擔(dān)保公司。政府既可以利用掌握的國有資產(chǎn)組建、參股擔(dān)保公司，也可以利用財(cái)政補(bǔ)貼扶持擔(dān)保公司，還可以通過設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金幫助擔(dān)保公司。發(fā)展擔(dān)保公司，尤其是調(diào)動社會資金發(fā)展擔(dān)保公司是當(dāng)前解決中小企業(yè)直接融資難的當(dāng)務(wù)之急。二是組織、引導(dǎo)發(fā)行中小企業(yè)集合債。企業(yè)債券發(fā)行已改審批為核準(zhǔn)，但由于中小企業(yè)凈資產(chǎn)偏小、企業(yè)資信等級低等原因難以獨(dú)立發(fā)債融資。今年四月，大連市政府牽頭，并動員大連港擔(dān)保，成功組織8家中小企業(yè)發(fā)行5.6億元中小企業(yè)集合債。為我們樹立了一個(gè)樣板，也為中小企業(yè)破解融資難問題找到了一個(gè)新突破口。三是引導(dǎo)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金。目前國內(nèi)一些城市紛紛與投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合設(shè)立有一定政府背景的區(qū)域性創(chuàng)業(yè)投資基金，扶持本地中小企業(yè)發(fā)展。四是大力支持企業(yè)股改上市。企業(yè)成功上市受益的是企業(yè)，政府也可以間接獲利。上市以后，企業(yè)更加公開和透明便于監(jiān)管，上市所融資金必須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成投放，迅速做大企業(yè)規(guī)模，從而增加就業(yè)和稅收。同時(shí)上市企業(yè)的數(shù)量也是衡量一個(gè)地方經(jīng)濟(jì)實(shí)力的主要標(biāo)桿。我市已出臺《關(guān)于鼓勵企業(yè)股改、上市的實(shí)施意見》。由于上市對企業(yè)而言是一把雙刃劍，一些企業(yè)家對上市既愛又怕，因此，政府既要積極推動企業(yè)上市，也要設(shè)身處地為企業(yè)著想，盡量減少企業(yè)上市前因資產(chǎn)重組、完善財(cái)務(wù)制度而支付的成本。
總之，只要政府和企業(yè)共同努力，總能找到一條符合企業(yè)要求的破解融資難題的路徑。
二、中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀分析
2009年3月9日，財(cái)政部宣布，中央財(cái)政又下達(dá)了10億元中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)補(bǔ)助資金，資助330家符合條件的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以鼓勵積極開展中小企業(yè)貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)。財(cái)政部表示，中央財(cái)政對“具有一定規(guī)模、管理規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)”的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)給予一定比例的資助，旨在引導(dǎo)社會資金流向、提升中小企業(yè)信用能力和擴(kuò)大融資規(guī)模。同一個(gè)月，國家工業(yè)和信息化部、國家稅務(wù)總局下發(fā)了擔(dān)保機(jī)構(gòu)免征營業(yè)稅的通知，就繼續(xù)做好中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)免征營業(yè)稅工作進(jìn)行了再次明確。
2009年3月18日，中國銀監(jiān)會主席劉明康強(qiáng)調(diào)，在國際金融危機(jī)沖擊下,做好對中小企業(yè)的金融服務(wù),就是對社會穩(wěn)定和增加就業(yè)做出貢獻(xiàn)。同時(shí)，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在思想到位、組織到位、完善“六項(xiàng)機(jī)制”等4個(gè)方面繼續(xù)做出努力。其中的“六項(xiàng)機(jī)制”指的是利率的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制、獨(dú)立核算機(jī)制、高效的貸款審批機(jī)制、激勵約束機(jī)制、專業(yè)化的人員培訓(xùn)機(jī)制、違約信息通報(bào)機(jī)制。
從**市中小企業(yè)融資情況來看，存在著“三個(gè)不足”：一是不少中小企業(yè)自身“先天不足”，與銀行現(xiàn)行的信貸政策差距較大；二是金融機(jī)構(gòu)體系改革滯后，中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不足，不利于中小企業(yè)拓寬融資渠道；三是受政策和條件的限制，中小企業(yè)難以進(jìn)入直接融資的主板市場。為此，**市采取了多項(xiàng)措施應(yīng)對危機(jī)，解決融資難。從去年的年中“保穩(wěn)促調(diào)”到年末“保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”，市委市政府連續(xù)出臺政策，為企業(yè)減負(fù)、補(bǔ)貼達(dá)數(shù)十億元。近兩年，市財(cái)政還將安排3000萬元資金，對銀行新增中小企業(yè)貸款利息收入部分給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；新增中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金1000萬元，包括縣（市）區(qū)財(cái)政配套資金共計(jì)9000萬元，用于鼓勵擔(dān)保機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對中小企業(yè)的擔(dān)保規(guī)模。不少縣（市）正通過財(cái)政出資、銀行融資建立企業(yè)應(yīng)急周轉(zhuǎn)資金，幫助企業(yè)轉(zhuǎn)貸、應(yīng)急，有效地幫助許多企業(yè)渡過了資金難關(guān)。
作為解決中小企業(yè)融資困難的重要支撐，信用擔(dān)表2、按注冊資本分類的**市擔(dān)保機(jī)構(gòu)
注冊資本金
數(shù)量
1億及以上
2
大于8000萬元
6
5000-8000萬元
13
3000-5000萬元
15
合計(jì)：36家
（數(shù)據(jù)來源：**市經(jīng)委，2009年4月）
表3、按服務(wù)產(chǎn)業(yè)分類的**市擔(dān)保機(jī)構(gòu)
服務(wù)產(chǎn)業(yè)
數(shù)量
工業(yè)類
31（注冊資本金合計(jì)15.75億元）
農(nóng)業(yè)類
5
合計(jì)：36家
（數(shù)據(jù)來源：**市經(jīng)委，2009年4月）
三、當(dāng)前財(cái)政支持中小企業(yè)融資擔(dān)保的典型模式分析
本文主要探討財(cái)政如何扶持中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資擔(dān)保，而在這過程中，借鑒各地已成功運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn)無疑是具有重要意義的。從各地信用擔(dān)保的具體實(shí)踐情況來看，財(cái)政扶持中小企業(yè)融資擔(dān)保的運(yùn)作方式有如下幾種典型的模式：
1、上海模式——各級財(cái)政建立共同基金，委托專業(yè)機(jī)構(gòu)管理
表4、上海模式的主體與職責(zé)劃分
主體
職 責(zé)
市財(cái)政
負(fù)責(zé)制定擔(dān)?；鸸芾砗瓦\(yùn)作規(guī)則，與受托擔(dān)保機(jī)構(gòu)簽訂合同，通過規(guī)范共同基金的運(yùn)作機(jī)制來實(shí)現(xiàn)扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策目標(biāo)，基本上不參與擔(dān)保項(xiàng)目的決策過程。
縣區(qū)財(cái)政
負(fù)責(zé)提供被擔(dān)保企業(yè)的咨信證明，具有擔(dān)保項(xiàng)目的推薦和否決權(quán)擔(dān)保責(zé)任由市政府與區(qū)縣財(cái)政共同分擔(dān)
上海中財(cái)擔(dān)保有限公司
按政府產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，嚴(yán)格執(zhí)行《上海市關(guān)于小企業(yè)信用擔(dān)保管理的若干規(guī)定》和經(jīng)批準(zhǔn)的年度工作計(jì)劃規(guī)范操作擔(dān)保業(yè)務(wù)，接受上海市財(cái)政局的稽核、監(jiān)督和檢查
2009年，上海又在原有中小企業(yè)融資擔(dān)保模式的基礎(chǔ)上，成立了“金橋直貸通”平臺，由招商銀行、上海市促進(jìn)小企業(yè)發(fā)展協(xié)調(diào)辦公室、浦東新區(qū)中小企業(yè)推進(jìn)中心、金橋功能區(qū)管委會、上海中財(cái)擔(dān)保有限公司聯(lián)合組成，匯聚五方力量，打造以“政府補(bǔ)貼、園區(qū)貼息、銀行融資、第三方擔(dān)保”的中小企業(yè)融資擔(dān)保新模式。
表5、上海“金橋直貸通”平臺的主體與職責(zé)劃分
主體
職責(zé)劃分
上海市促進(jìn)小企業(yè)發(fā)展協(xié)調(diào)辦公室、浦東新區(qū)中小企業(yè)推進(jìn)中心
提供配套政策指導(dǎo)和支持，及時(shí)向擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)放擔(dān)保補(bǔ)貼及其他規(guī)定的補(bǔ)貼，支持銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)做好不良貸款的催收和處置。
金橋功能區(qū)
組織、協(xié)助招商銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)宣傳，對有需求的企業(yè)進(jìn)行推薦和日常聯(lián)絡(luò)，并提供貼息支持。
招商銀行
負(fù)責(zé)區(qū)內(nèi)的業(yè)務(wù)宣傳、咨詢、輔導(dǎo)和受理等各項(xiàng)具體工作，并承擔(dān)對中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識別、控制等責(zé)任。
擔(dān)保機(jī)構(gòu)
在擔(dān)保責(zé)任范圍內(nèi)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，對正常還款的企業(yè)，提供優(yōu)惠的擔(dān)保費(fèi)率。
目前，上海市財(cái)政基金是全國最大規(guī)模的財(cái)政出資的中小企業(yè)擔(dān)保資金。其優(yōu)點(diǎn)是解決了小規(guī)模分散出資的問題，擴(kuò)大了擔(dān)?；鸬囊?guī)模；減少了政府干預(yù)，有利于實(shí)行政企分開；有效發(fā)揮專業(yè)人員的作用，提高了擔(dān)保質(zhì)量。
2、深圳模式——互助基金委托專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)保
3、安徽模式——分層次再擔(dān)保
安徽省中小企業(yè)信用擔(dān)保中心于2001年1月成立，以再擔(dān)保業(yè)務(wù)為主，除直接從事少量擔(dān)保業(yè)務(wù)以外，還有選擇地與地市一級擔(dān)保機(jī)構(gòu)簽訂再擔(dān)保協(xié)議。再擔(dān)保的條件是當(dāng)?shù)厥屑墦?dān)保機(jī)構(gòu)出現(xiàn)破產(chǎn)時(shí)，債務(wù)清償后仍不足以補(bǔ)償貸款銀行的部分由省擔(dān)保中心代償。再擔(dān)保收費(fèi)為被擔(dān)保機(jī)構(gòu)在保期內(nèi)全部應(yīng)收保費(fèi)的5～10%，其中50%返還給被擔(dān)保機(jī)構(gòu)，另50%用于建立再擔(dān)保體系。
4、黑龍江模式——省公司通過資本紐帶將省市縣各機(jī)構(gòu)連為一體
黑龍江省模式是通過財(cái)政等部門共同出資3.38億元資產(chǎn)組建黑龍江省鑫正投資擔(dān)保有限公司，通過市場化運(yùn)作，以參股方式對齊齊哈爾、牡丹市等6個(gè)地市級擔(dān)保公司進(jìn)行重組，同時(shí)吸引擔(dān)保資金2.9億。公司通過進(jìn)一步加強(qiáng)機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，整合各項(xiàng)業(yè)務(wù)，積極發(fā)揮省市政策、資金、人才和管理等方面的優(yōu)勢和手段，初步形成了以資本為紐帶、以省擔(dān)保公司為龍頭、以地市擔(dān)保機(jī)構(gòu)為主體的全省中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。
5、集投資和擔(dān)保于一體的經(jīng)營模式——混業(yè)經(jīng)營，以資本運(yùn)營并擔(dān)保
混業(yè)經(jīng)營模式
有四種類型：①同時(shí)開展擔(dān)保和投資業(yè)務(wù)，如深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)有限公司的業(yè)務(wù)額中80%是擔(dān)保，20%是小企業(yè)投資。②擔(dān)保時(shí)有股權(quán)要求。如深圳中科智擔(dān)保公司通過股權(quán)要求來避免擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行擔(dān)保時(shí)，通常與被擔(dān)保企業(yè)簽訂延遲還款的合同，當(dāng)被擔(dān)保方不能如期償還銀行債務(wù)時(shí)，擔(dān)保公司進(jìn)行代償，一旦被擔(dān)保方不能在寬限期內(nèi)償還擔(dān)保公司債務(wù)，擔(dān)保公司可以將代償?shù)膫鶛?quán)變?yōu)楣蓹?quán)。③捆綁式擔(dān)保。如擁有7億元資產(chǎn)的浙江和平工貿(mào)集團(tuán)，該集團(tuán)將自己經(jīng)營的杭州物資城里的18家經(jīng)營信譽(yù)良好的企業(yè)組成“強(qiáng)強(qiáng)信譽(yù)貸款捆綁式”擔(dān)保集團(tuán)。各企業(yè)的貸款額度由該企業(yè)存放杭州物資城倉庫里的鋼材存量作價(jià)抵押。在借貸款期間，銷售抵押鋼材所得營業(yè)款歸杭州物資城“扣收”，具體操作由該物資城估算中心監(jiān)管實(shí)施，不必由銀行操作，而由銀行抵押貸款的固定資產(chǎn)則由擁有杭州物資城的浙江和平工貿(mào)集團(tuán)承擔(dān)。④擔(dān)保公司設(shè)立專門機(jī)構(gòu)或分公司進(jìn)行資本金運(yùn)用，以使擔(dān)?；鸨Ｖ翟鲋?。
6、聯(lián)合支持模式。如山東日照等沿海三市共同出資組建了“東西結(jié)合擔(dān)保公司”以解決欠發(fā)達(dá)的荷澤地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展的融資擔(dān)保問題。又如山西省通過成立信用擔(dān)保協(xié)會的辦法，將原來各自為政的擔(dān)保機(jī)構(gòu)連接成“上下連動、縱橫交錯”的信用擔(dān)保體系，成為政府、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、企業(yè)、銀行、中介機(jī)構(gòu)、科研院所的紐帶和橋梁，支持中小企業(yè)的健康發(fā)展。
四、當(dāng)前財(cái)政在支持中小企業(yè)融資擔(dān)保過程中的不足之處
從**市乃至其他各地的情況來看，財(cái)政在支持中小企業(yè)融資擔(dān)保的過程中，普遍地存在著“四個(gè)不足”：
（一）財(cái)政支持中小企業(yè)融資擔(dān)保的杠桿效應(yīng)難以發(fā)揮
財(cái)政扶持中小企業(yè)融資擔(dān)保體系工作的杠桿效應(yīng)不是很理想，主要是無法以有限的財(cái)政資金撬動整個(gè)融資擔(dān)保體系的大發(fā)展。對互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)投入尚嫌不足，對再擔(dān)保投入建設(shè)滯后，影響了財(cái)政資金扶持中小企業(yè)融資擔(dān)保體系的杠桿作用，不利于形成社會多元化投資、機(jī)制靈活有效的擔(dān)保機(jī)構(gòu)體系，有可能產(chǎn)生業(yè)務(wù)開展緩慢、無法有效控制風(fēng)險(xiǎn)等不良后果。
（二）財(cái)政在支持融資擔(dān)保時(shí)調(diào)動銀行積極性收效不大
（三）在支持融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與補(bǔ)償機(jī)制建設(shè)方面比較滯后
根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)與協(xié)作銀行之間應(yīng)該達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)協(xié)議，擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)一般為 70%～80%，其余部分由協(xié)作銀行承擔(dān)。但從我們目前的情況來看，由于擔(dān)保業(yè)發(fā)育較慢、機(jī)構(gòu)相對較小，以及銀行的機(jī)制和認(rèn)識制約問題，銀行只愿意享受貸款收益而不愿意承擔(dān)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致?lián)ｏL(fēng)險(xiǎn)基本上由擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)，這實(shí)際上是增加了財(cái)政的資本金風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，國內(nèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保金額普遍僅為注冊資本的2～3 倍，遠(yuǎn)低于國家規(guī)定的 5～10 倍水平。
（四）財(cái)政對融資擔(dān)保過程中基礎(chǔ)環(huán)境建設(shè)支持的力度不足
對大多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)而言，并不完全了解中小企業(yè)的信用狀況、經(jīng)營水平、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展前景等全部情況，需要借助第三方機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)等提供的信息資源，以選擇信用度好、經(jīng)營穩(wěn)健、有發(fā)展前途的中小企業(yè)作為自己擔(dān)保的對象。然而，要掌握充分的信息并對申請人的資信做出正確評估，就必須完成大量的調(diào)查、搜集、整理工作。在現(xiàn)實(shí)情況中，無論是政府還是民間性的擔(dān)保組織都無法投入足夠的人力物力，也缺乏相關(guān)的專業(yè)人才、技術(shù)設(shè)備和評估經(jīng)驗(yàn)，難免造成效率低下，信息閉塞，審批失當(dāng)。此外，由于銀行、信用體系、擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間缺少有效的合作和信息溝通，信息共享并不充分，也在很大程度上制約了擔(dān)保業(yè)的發(fā)展。
五、完善**市中小企業(yè)融資擔(dān)保的財(cái)政建議
（一）切實(shí)加大中小企業(yè)融資擔(dān)保專項(xiàng)財(cái)政資金的投入力度
要堅(jiān)持市場化運(yùn)作和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，繼續(xù)加大財(cái)政投入力度，加快提升擔(dān)保行業(yè)整體實(shí)力，建立健全科學(xué)合理的財(cái)政支持中小企業(yè)融資擔(dān)保體系建設(shè)的資金投入機(jī)制，完善對于中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金和政策扶持、引導(dǎo)機(jī)制，以有選擇地充實(shí)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)基金。建立面向中小企業(yè)信用擔(dān)保服務(wù)機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)需要、以財(cái)政資金和社會性資金廣泛參與為特征的中小企業(yè)融資擔(dān)保體系資金籌集和補(bǔ)償渠道，完善以擔(dān)保財(cái)政補(bǔ)助、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)基金補(bǔ)助、擔(dān)保財(cái)政投入、財(cái)政借款、稅收優(yōu)惠政策等為主體的多種財(cái)政扶持手段，引導(dǎo)社會投資資金流向擔(dān)保服務(wù)業(yè)務(wù)，壯大擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)力，規(guī)范擔(dān)保行為，控制風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中小企業(yè)融資擔(dān)保體系健康快速發(fā)展，以更好地滿足社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。鑒于政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)單一，僅靠保費(fèi)和擔(dān)保資金的利息收入難以維持發(fā)展的現(xiàn)狀，應(yīng)該優(yōu)先研究制定政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的長期資本補(bǔ)充制度，促進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)以國家產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策為導(dǎo)向,實(shí)現(xiàn)社會資金的有序流向,推進(jìn)有前途的中小企業(yè)發(fā)展，扶持保障政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展。對于財(cái)政直接投資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，要根據(jù)“面向市場、積極靈活、規(guī)范運(yùn)作”的原則，建立健全內(nèi)部約束激勵機(jī)制，按照市場原則獨(dú)立運(yùn)作，自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，杜絕行政干預(yù)，控制財(cái)政投入的資本風(fēng)險(xiǎn)，以提高資金的使用效益。出于財(cái)政撥款有限和盤活存量資產(chǎn)的考慮，對政府出資可以采取多樣化的形式，如預(yù)算撥款、土地使用權(quán)、其他經(jīng)營性及非經(jīng)營性國有不動產(chǎn)等，以提升擔(dān)保的信用度，把提供擔(dān)保與充分利用社會資源、實(shí)現(xiàn)國有資源的優(yōu)化配置和充分流動有機(jī)結(jié)合起來。
（二）充分發(fā)揮財(cái)政資金支持中小企業(yè)融資擔(dān)保的杠桿效應(yīng)
要充分發(fā)揮財(cái)政資金扶持的杠桿效應(yīng)，以較少的財(cái)政投入滿足更多的社會需求，推動再擔(dān)保體系建設(shè)和互助擔(dān)?；鸢l(fā)展。一方面，由政府牽頭注入啟動資金，中小企業(yè)、銀行共同出資建立互助擔(dān)?；穑c銀行分擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)，以減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)，減少政府預(yù)算壓力，降低財(cái)政代償風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，通過財(cái)政主導(dǎo)投入建立分層次的再擔(dān)保體系，從業(yè)務(wù)層面上實(shí)現(xiàn)有效分散中小企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以采取市場化和專業(yè)化的運(yùn)作方式，切實(shí)承擔(dān)起對擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)范的監(jiān)督責(zé)任。
（三）大力推進(jìn)以財(cái)政激勵為基礎(chǔ)的銀保合作關(guān)系
通過財(cái)政補(bǔ)助或者獎勵，以及政府牽頭推動銀保對話協(xié)商交流等方式，調(diào)動銀行參與中小企業(yè)融資擔(dān)保體系建設(shè)的積極性，放大擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用倍數(shù)，適當(dāng)分擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，積極參與再擔(dān)保和互助擔(dān)保體系建設(shè)，形成擔(dān)保業(yè)務(wù)信息共享機(jī)制，以更好地發(fā)揮銀行在中小企業(yè)融資擔(dān)保體系建設(shè)中的關(guān)鍵作用，逐步形成擔(dān)保業(yè)與銀行業(yè)的良性互動機(jī)制，并依靠社會專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)開展中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)資信評級活動。
（四）合理構(gòu)建以財(cái)政補(bǔ)貼為特色的擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行間的和諧機(jī)制
通過損賬補(bǔ)貼來分擔(dān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，使擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行實(shí)現(xiàn)“利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”，以鼓勵擔(dān)保機(jī)構(gòu)做大中小企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)，引導(dǎo)建立多渠道擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。并把對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的損賬補(bǔ)貼與對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管及獎勵有機(jī)結(jié)合起來，通過扶持擔(dān)保機(jī)構(gòu)來間接支持中小企業(yè)，更好地發(fā)揮各級政府的政策支持效應(yīng)。在充分體現(xiàn)穩(wěn)健性原則的基礎(chǔ)上，可以區(qū)別不同行業(yè)、不同地區(qū)和不同發(fā)展階段，給出補(bǔ)貼比率的浮動范圍。
（五）全面優(yōu)化財(cái)政支持中小企業(yè)融資擔(dān)保的基礎(chǔ)環(huán)境
要大力改善財(cái)政支持中小企業(yè)融資擔(dān)保的政策環(huán)境，加快服務(wù)平臺的建設(shè)，以各類財(cái)政扶持手段為杠桿，建設(shè)有利于擔(dān)保業(yè)健康發(fā)展的寬松外部環(huán)境，搭建有利于中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)、壯大規(guī)模的辦事服務(wù)平臺，以切實(shí)服務(wù)于中小企業(yè)的發(fā)展。一方面，通過管理、監(jiān)督、服務(wù)相結(jié)合，建設(shè)良好的中小企業(yè)融資擔(dān)保發(fā)展政策環(huán)境；另一方面，要以推動社會性的有償配套服務(wù)為主要目標(biāo)，以政策性和公益性的政府支持為重要補(bǔ)充，在擔(dān)保機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制、管理規(guī)范、業(yè)務(wù)開拓、信息共享、行業(yè)自律、人才培訓(xùn)、政策優(yōu)惠、辦事手續(xù)簡化等方面提供良好的公共服務(wù)和市場服務(wù)平臺。
（六）逐步完善財(cái)政支持中小企業(yè)融資擔(dān)保的監(jiān)管體制
