發(fā)布時間：2023-07-19 17:11:53
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的保險公司信用風(fēng)險管理樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
經(jīng)濟學(xué)博士
首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)勞動經(jīng)濟學(xué)院副教授
德國社會學(xué)家烏爾里西•貝克就風(fēng)險和全球化進行了廣泛的研究,他認為這些風(fēng)險促進了全球風(fēng)險社會的形成｡風(fēng)險社會的重要特征在于,其風(fēng)險不受空間､時間和社會的限制｡美國次貸危機對中國出口企業(yè)造成的影響很好地詮釋了貝克的風(fēng)險社會理論｡受次貸危機的影響,美國銀行由于虧損而收緊銀根､嚴(yán)格控制信貸,企業(yè)面臨貸款規(guī)模和期限收緊､利率升高､條件從嚴(yán)的難題,市場的流動性匱乏,從而嚴(yán)重地影響了美國進口商的資金周轉(zhuǎn)能力｡在危機面前,一些企業(yè)會想法設(shè)法從供應(yīng)商那里尋求流動性解決方案,這使得與美國有密切貿(mào)易往來的中國出口企業(yè)不僅海外欠款大幅增加,而且大量債權(quán)會隨著美國企業(yè)破產(chǎn)而化為烏有｡次貸危機的蝴蝶效應(yīng)使得遠在大洋這邊的中國出口企業(yè)感受到了唇亡齒寒,其引發(fā)的信用風(fēng)險警示中國出口企業(yè):發(fā)展對外貿(mào)易,拓展海外市場,必須要加強信用風(fēng)險管理｡
事實上,中國的出口企業(yè)一直就面臨著被國外買主拖欠貨款的信用風(fēng)險｡據(jù)商務(wù)部研究院的保守估算,中國企業(yè)被拖欠的海外商賬已經(jīng)超過1000億美元,并且每年以150億美元左右的速度增加｡而次貸危機更是集中暴露出這種風(fēng)險,次貸危機的發(fā)源地美國成為了海外商賬的重災(zāi)區(qū)｡以往信譽卓著的美國買主在次貸經(jīng)濟風(fēng)暴沖擊下也成了“老賴”,中國很多企業(yè)遭到美國企業(yè)的拖欠,不少企業(yè)面臨資金鏈斷裂的危險,企業(yè)經(jīng)營陷入困境｡
因此,在出口信用風(fēng)險加大的形勢下,出口企業(yè)要善于使用信用保險這種市場化的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁機制,以轉(zhuǎn)嫁企業(yè)自身的信用風(fēng)險｡信用保險可以為出口企業(yè)提供未償應(yīng)收賬款保障,使企業(yè)免受買主過期拖欠債款或失去償債能力所帶來的風(fēng)險｡通過信用保險,出口企業(yè)還可以獲得專業(yè)的信用管理服務(wù)｡信用保險公司不僅能夠?qū)Τ隹谄髽I(yè)的客戶的信用情況進行連續(xù)的監(jiān)督,還可以依托其信息優(yōu)勢檢查應(yīng)收款項,或?qū)Ω犊詈徒回洍l件提出專業(yè)的建議｡另外,信用保險還便于企業(yè)融資,以應(yīng)對買主拖欠貨款所帶來的現(xiàn)金流不足的風(fēng)險｡購買了信用保險的企業(yè)可以從銀行獲得更為優(yōu)惠的貸款條件｡為了控制風(fēng)險,有些銀行在提供融資之前,往往要求貸款人購買信用保險｡
來自中國出口信用保險公司的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,次貸危機的影響漸趨顯著,美國買家出險相對集中｡今年1~4月,美國買家出險案件132宗,較上年同期增長10.9%;報損金額9301.76萬美元,較上年同期增長260%;美國買家案件賠款金額689.72萬美元,較上年同期增長144%｡可見,在次貸危機的影響下,美國買家出險案件､報損金額､案件賠款金額等指標(biāo)都較去年同期大幅增加｡這意味著那些購買了出口信用保險的企業(yè)在很大程度上可以得到保險公司的補償與保障,有助于企業(yè)渡過難關(guān)｡因此,通過購買信用保險,出口企業(yè)就可以緩和次貸危機所帶來的沖擊｡
但值得指出的是,目前出口企業(yè)的信用風(fēng)險管理與保險的意識還比較滯后,通過保險轉(zhuǎn)嫁信用風(fēng)險的企業(yè)還比較少｡截至2007年底,中國出口信用保險公司實現(xiàn)承保金額僅為396億美元,出口信用保險對全國出口的滲透率僅為3%左右｡因此,中國的出口信用保險亟待發(fā)展｡
趙俊強（1977-），男，上海交通大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院博士研究生。
摘要：近年來，國外信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場得到了迅速的發(fā)展，對商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理及金融系統(tǒng)的功能產(chǎn)生了深遠的影響。相比之下，我國信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的發(fā)展還比較滯后，本文通過對國外信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場發(fā)展背景及特征的考察，提出了發(fā)展我國信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的政策建議。
關(guān)鍵詞：信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移；發(fā)展背景；特征
中圖分類號：F830文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1428（2006）09-0037-03
信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移(credit risk transfer，CRT)是指金融機構(gòu)，一般是指商業(yè)銀行通過使用各種金融工具把信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移到其他銀行或其他金融機構(gòu)隨著市場的發(fā)展，非金融機構(gòu)也可能進入信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場進行交易，但就市場現(xiàn)狀看，信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的參與機構(gòu)還主要是各種金融機構(gòu)。。主要的市場參與者包括商業(yè)銀行、各種機構(gòu)投資者和證券公司在信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場中，那些把信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去的機構(gòu)稱為信用風(fēng)險轉(zhuǎn)出者(也就是保護購買者、風(fēng)險出售者或被保險者)，那些接受信用風(fēng)險的機構(gòu)稱為信用風(fēng)險接受者(也就是保護出售者、風(fēng)險購買者或保證人)，主要的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具包括貸款銷售、資產(chǎn)證券化以及近年來發(fā)展迅速的信用衍生產(chǎn)品。
一、信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的發(fā)展背景
1.銀行業(yè)信用風(fēng)險管理的需求。
20世紀(jì)80年代的拉美債務(wù)危機以及其后的亞洲金融危機中，信用風(fēng)險集中所帶來的危機使得商業(yè)銀行提高了對信用風(fēng)險管理的要求。但是，每個銀行都在經(jīng)營地域和客戶基礎(chǔ)上存在比較優(yōu)勢，這必然會產(chǎn)生信用風(fēng)險集中的情況。在此情況下，銀行業(yè)傳統(tǒng)的信用風(fēng)險管理方式，如評估單個借款人的信譽和降低對某一個或某一類借款人的風(fēng)險暴露，就可能導(dǎo)致銀行的業(yè)務(wù)損失甚至失去大的客戶，各種信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具給商業(yè)銀行經(jīng)營中存在的這種“信用悖論”問題提供了解決途徑：商業(yè)銀行可以在保持與客戶信貸關(guān)系的同時，從資產(chǎn)組合管理的角度把部分信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，達到避免對單一客戶以及對行業(yè)或區(qū)域的信用風(fēng)險集中。
2.信用風(fēng)險度量技術(shù)的發(fā)展。
信用風(fēng)險與市場風(fēng)險相比具有收益分布的可偏性、信用風(fēng)險數(shù)據(jù)難獲取性和信用風(fēng)險非系統(tǒng)性等特點，其度量技術(shù)一直相對落后。20世紀(jì)90年代，計量技術(shù)的發(fā)展和金融理論的完善，使得各種信用風(fēng)險度量技術(shù)得到了很大的發(fā)展，為金融機構(gòu)利用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具進行主動靈活的信用風(fēng)險管理創(chuàng)造了可能?，F(xiàn)在，比較有影響力的信用風(fēng)險量化模型主要有以下四個：J.P.Morgan的信用度量模型(Credit Metrics)、瑞士信貸銀行的信用風(fēng)險附加模型(Credit Risk+)、麥肯錫公司的信用組合觀點模型(Credit Porffolio View)和KMV公司的KMV模型。
3.迅速發(fā)展的非銀行金融機構(gòu)。
在成熟的市場經(jīng)濟國家，非銀行金融中介機構(gòu)的發(fā)展已經(jīng)有200多年的歷史。因為金融環(huán)境的差異，各國非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展具有不同的特征。但從整體發(fā)展趨勢看，出現(xiàn)較早的是保險公司，以后相繼出現(xiàn)了信托公司、證券公司、養(yǎng)老基金等機構(gòu)，近年來發(fā)展迅速的有資產(chǎn)管理公司、對沖基金和共同基金等機構(gòu)?，F(xiàn)在，很多國家的非銀行金融機構(gòu)的規(guī)模已經(jīng)接近或超過了商業(yè)銀行。隨著非銀行金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴大，其在金融體系中的地位也越來越重要。非銀行金融機構(gòu)與商業(yè)銀行相比，融資來源不同，導(dǎo)致在金融中介與投資者之間風(fēng)險分擔(dān)不同，行為機制也不同，這就為信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場創(chuàng)造了市場基礎(chǔ)。目前，在國外的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場中，保險公司因為與商業(yè)銀行的資金來源和金融監(jiān)管要求不同，已經(jīng)成為商業(yè)銀行信用風(fēng)險轉(zhuǎn)出的主要對象，而投資銀行和各種機構(gòu)投資者也成為積極的市場參與者。
4.金融監(jiān)管。
金融監(jiān)管當(dāng)局對商業(yè)銀行監(jiān)管的首要目的就是為了保證銀行運行的安全可靠，并保障公眾的利益和金融體系的穩(wěn)定。在各種監(jiān)管措施中，資本充足率是衡量商業(yè)銀行穩(wěn)健性最重要的指標(biāo)。對商業(yè)銀行的這種資本要求會促使沒有達到規(guī)定的銀行產(chǎn)生將貸款及其風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去的意愿，從而滿足監(jiān)管要求；而保險公司、證券公司等非銀行金融中介機構(gòu)也可以通過購買信用風(fēng)險的手段進入本來無法進入的貸款市場，這就推動了貸款出售和資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展，而后來出現(xiàn)的各種信用衍生產(chǎn)品給銀行規(guī)避金融監(jiān)管提供了更大的空間。
二、信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的特征分析
信用保險和銀行擔(dān)保是出現(xiàn)最早的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式，其后，20世紀(jì)70年代在美國出現(xiàn)了住房抵押貸款，20世紀(jì)80年代出現(xiàn)了貸款銷售市場，第一筆信用衍生產(chǎn)品的交易發(fā)生在1993年?，F(xiàn)在，資產(chǎn)證券化和信用衍生產(chǎn)品市場在發(fā)達國家都得到了迅速的發(fā)展。因為金融體系的發(fā)展程度、金融監(jiān)管措施和法律體系等方面的差異，不同國家的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的發(fā)展?fàn)顩r有著很大的區(qū)別，但從總體來看，國外信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場呈現(xiàn)出發(fā)展速度快、交易復(fù)雜、市場集中度高、流動性不足等特征。
1.發(fā)展速度快。
隨著證券化工具與信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)，信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場得到了迅速的發(fā)展?；葑u評級(Fitch Ratings)對2003年底全球信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移合約發(fā)行量的估計值為3萬億美元，英國銀行家協(xié)會(British Bankers Association，BBA)推斷，2006年CRT市場的規(guī)模將達到8.2萬億美元。另外，根據(jù)國際清算銀行的季度報告，2005年上半年，信用違約互換(credit defatllt swap，CDS)名義量增長了60%，下半年的增長率為33%，作為一種主要的CRT工具，CDS的發(fā)展速度也可以反映出CRT市場的快速發(fā)展態(tài)勢。
2.市場透明度低。
在CRT市場中，商業(yè)銀行通過信用風(fēng)險的出售與購買達到資產(chǎn)組合風(fēng)險管理或提高收益的目的；保險公司等機構(gòu)投資者因其主營業(yè)務(wù)風(fēng)險與信用風(fēng)險的關(guān)聯(lián)度較低，主要通過出售信用保護以降低風(fēng)險集中度并獲取收益；全能銀行和證券公司主要在市場中充當(dāng)交易中介以獲取手續(xù)費收入。可以看出，CRT市場增加了承擔(dān)信用風(fēng)險的主體數(shù)量，大大提高了信用風(fēng)險分布情況的復(fù)雜性，而且，由于大多數(shù)國家監(jiān)管當(dāng)局對CRT市場相關(guān)信息的上報披露要求還不夠完善，導(dǎo)致CRT市場的透明度較低，為市場參與機構(gòu)了解CRT市場相關(guān)信息造成了很大的困難，也大大提高了監(jiān)管難度。
3.工具復(fù)雜性高。
根據(jù)國際清算銀行2005年對于CRT市場的調(diào)查報告，市場參與機構(gòu)普遍認為抵押債權(quán)憑證(collateralized debt obligations，CDOs)等結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的復(fù)雜性較高，準(zhǔn)確衡量此類交易相關(guān)風(fēng)險的難度較高，定價也較為困難。在CDS和CDOs基礎(chǔ)上發(fā)展出來的綜合CDOs(synthetic CDOs)的應(yīng)用范圍也越來越大。雖然這些CRT工具的基本經(jīng)濟原理相同，但因其復(fù)雜性較高，而且很多是客戶定制產(chǎn)品，所以標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，因此要求市場參與機構(gòu)具有較高的風(fēng)險計量與管理能力。
4.交易集中度較高。
在美國這樣證券化市場已經(jīng)比較成熟的國家，因為參與機構(gòu)很多，所以市場比較分散；在那些證券化市場出現(xiàn)時間較短的國家，市場的集中度就比較高。各種信用衍生產(chǎn)品交易則大多集中于少數(shù)大規(guī)模的金融機構(gòu)之間。根據(jù)歐洲央行2004年的調(diào)查，德國全能銀行占信用衍生產(chǎn)品交易的比例達到80%，市場集中度非常高。造成信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場集中度較高的主要原因是因為證券化產(chǎn)品尤其是信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)時間較短，而且結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜，所以風(fēng)險管理水平較低的金融機構(gòu)的市場參與意愿較低。
5.市場流動性不足。
目前，因為市場參與機構(gòu)較少，缺乏活躍的二級市場，而且各種新型工具不斷出現(xiàn)，產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，導(dǎo)致CRT市場的流動性不高。市場流動性不足造成的流動性風(fēng)險是信用風(fēng)險接受者在CRT交易中面對的主要風(fēng)險之一。對于信用風(fēng)險接受機構(gòu)來說，通過CRT交易承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險后，出于資產(chǎn)組合管理需要或在了解相應(yīng)參考實體的負面消息后，想要減少對某參考實體的風(fēng)險暴露或出售部分資產(chǎn)時，可能會因為產(chǎn)品的非標(biāo)準(zhǔn)化或二級市場的缺乏而無法在短期內(nèi)完成所期望的交易，從而蒙受損失。
三、政策建議
1998年7月，中國銀行上海市分行和廣東發(fā)展銀行上海市分行簽訂了轉(zhuǎn)讓銀行債權(quán)的協(xié)議，這是國內(nèi)第一筆貸款出售業(yè)務(wù)。2005年3月，國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行作為資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的試點單位，分別開始進行信貸資產(chǎn)證券化和住房抵押貸款證券化的試點工作。目前，我國還沒有信用衍生產(chǎn)品市場。
1.促進市場參與機構(gòu)提高信用風(fēng)險計量與管理能力。
信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具的復(fù)雜性大大提高了對商業(yè)銀行、保險公司和證券公司等市場參與機構(gòu)的風(fēng)險計量與管理能力的要求。我國銀行業(yè)的信用風(fēng)險管理技術(shù)和水平與發(fā)達國家的銀行相比有很大差距，主要表現(xiàn)為信用風(fēng)險度量技術(shù)和量化管理明顯不足。而保險公司等金融機構(gòu)因為缺乏信用風(fēng)險管理經(jīng)驗，相應(yīng)的風(fēng)險計量與管理水平也很低。在市場參與機構(gòu)風(fēng)險計量與管理水平低下的情況下，信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場不可能得到真正的發(fā)展，也難以產(chǎn)生應(yīng)有的積極作用。這可以從以下兩個角度進行分析：一是從單個金融機構(gòu)看，因為缺乏對信用風(fēng)險的計量能力，買入信用風(fēng)險的收益可能并不能彌補相應(yīng)的風(fēng)險，也可能為信用保護支付過高的成本。這樣的CRT交易就不可能為市場參與機構(gòu)帶來收益。二是從市場發(fā)展角度看，因為無法對信用風(fēng)險進行合理的定價，即使有市場參與意愿的機構(gòu)很多，也會因為難以在定價問題上達成共識而不可能完成交易。所以，促進商業(yè)銀行等金融機構(gòu)充分借鑒發(fā)達國家的信用風(fēng)險管理技術(shù)，開發(fā)出適合我國國情的信用風(fēng)險度量模型，是發(fā)展信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的技術(shù)基礎(chǔ)。
2.發(fā)展各種機構(gòu)投資者。
在國外的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場中，機構(gòu)投資者因為與商業(yè)銀行的融資來源和監(jiān)管要求不同，已經(jīng)成為主要的信用風(fēng)險購買者。因此，機構(gòu)投資者和信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場間是相互促進的關(guān)系：信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的發(fā)展為機構(gòu)投資者提供了新的投資渠道：而機構(gòu)投資者的壯大可以促進信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的發(fā)展。而且，機構(gòu)投資者進入CRT市場可以在更大范圍內(nèi)達到信用風(fēng)險的分散化。但是，我國的機構(gòu)投資業(yè)還很不成熟，在資金規(guī)模、投資理念及產(chǎn)品開發(fā)能力等方面存在著明顯的差距，也很難起到對信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的促進作用。因此，要從壯大規(guī)模、提高從業(yè)人員素質(zhì)和法律規(guī)范的角度促進機構(gòu)投資者的規(guī)范發(fā)展，為信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場的發(fā)展奠定市場基礎(chǔ)。
3.培育信用評級機構(gòu)。
在信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場中，信用評級機構(gòu)公布的評估信息對參與機構(gòu)的決策起到了重要的補充作用，其對CRT產(chǎn)品評級方法的公布可以提高市場參與機構(gòu)對CRI、產(chǎn)品的理解和計量能力。而且，信用評級機構(gòu)對市場數(shù)據(jù)的搜集和整理還有助于提高CRT市場的透明度及監(jiān)管當(dāng)局對信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場情況的了解和監(jiān)督。但是我國的信用評級體系的發(fā)展還處于起步階段，評級機構(gòu)存在獨立性、權(quán)威性、專業(yè)性不夠，評級信息可信度低等問題。對此，監(jiān)管當(dāng)局可以通過明確規(guī)定評級機構(gòu)的準(zhǔn)入條件，健全有關(guān)信息披露、資信評級等方面的法律法規(guī)來促進信用評級業(yè)的規(guī)范發(fā)展。
4.完善監(jiān)管措施。
CRT交易較為復(fù)雜，市場透明度較低，而且，CRT市場提高了各市場參與機構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)程度，加大了金融風(fēng)險跨部門、跨行業(yè)傳染的可能性，需要完善的監(jiān)管措施才可能保證市場的有序發(fā)展。目前，各國監(jiān)管當(dāng)局在CRT市場發(fā)展過程中所關(guān)注的重點，如參與者風(fēng)險管理能力、清償能力及風(fēng)險的流向及分布等問題是一致的，相應(yīng)的監(jiān)管措施主要包括資本要求、市場準(zhǔn)入、交易信息的上報與披露等。2005年，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會的《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法》(以下簡稱《監(jiān)管辦法》)已經(jīng)充分借鑒了國際上較為成熟的監(jiān)管經(jīng)驗，從市場準(zhǔn)入、資本要求、數(shù)據(jù)上報等方面作了詳細的規(guī)定。因為各種信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具在經(jīng)濟原理和技術(shù)方面有共同之處，《監(jiān)管辦法》也可以作為制定信用衍生產(chǎn)品監(jiān)管辦法的基礎(chǔ)。另外，我國的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場還處于起步階段，監(jiān)管當(dāng)局還應(yīng)在提醒市場參與機構(gòu)CRT交易可能帶來的風(fēng)險、促進交易合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化、協(xié)助建立數(shù)據(jù)庫等方面起到重要的作用。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞：BNPP銀行；風(fēng)險控制；風(fēng)險分散；風(fēng)險管理
文章編號：1003－4625（2007）06－0079－04中圖分類號：F830.2文獻標(biāo)識碼：A
BNPP銀行（法國巴黎國民銀行）是一家多功能、綜合性、全球化的大銀行，其總資產(chǎn)在歐洲居第三位；凈利潤在歐元區(qū)居第一位；股本市值在歐元區(qū)居第二位。信用等級被穆迪公司評為Aa2級、被標(biāo)準(zhǔn)普爾公司評為AA級、被Fitch公司評為AA級銀行。BNPP銀行完善的風(fēng)險防范體系、成熟的風(fēng)險控制和風(fēng)險分散技術(shù)是保證其資產(chǎn)質(zhì)量的根本，該銀行先進的管理技術(shù)和風(fēng)險控制制度、辦法、組織架構(gòu)設(shè)計、風(fēng)險管理理念等綜合在一起，構(gòu)成了其獨特的風(fēng)險文化，國內(nèi)的商業(yè)銀行與之相比有很多需要學(xué)習(xí)和借鑒的地方。
一、制定全行統(tǒng)一的風(fēng)險管理政策
BNPP集團總部設(shè)有四個委員會，制定全行統(tǒng)一的風(fēng)險管理政策。
1.風(fēng)險控制政策委員會。主要職責(zé)：（1）制定風(fēng)險管理戰(zhàn)略；（2）制定風(fēng)險管理操作原則；（3）制定集團統(tǒng)一的風(fēng)險管理政策和方法；（4）制定風(fēng)險管理的操作程序；（5）任命高級信貸審批官員；（6）對集團風(fēng)險狀況進行分析、報告；（7）提出經(jīng)濟資本和風(fēng)險成本的管理計劃。
2.市場風(fēng)險政策委員會。主要職責(zé)：研究和控制國家風(fēng)險、行業(yè)變化風(fēng)險、利率和匯率變化風(fēng)險、金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險等。
3.總部信貸政策委員會。主要職責(zé)：（1）就某一業(yè)務(wù)線的信用風(fēng)險狀況定期向董事會做出報告；（2）決定對某一個國家或公司、機構(gòu)客戶的授信額度；（3）對每個行業(yè)的信用狀況做出評估報告，并提出改進建議等。
4.集團總部負債管理委員會。
二、從組織架構(gòu)上建立全方位、立體化的風(fēng)險控制體系
從BNPP集團總部，到每一個分行、支行、每一條業(yè)務(wù)線都設(shè)置了相對獨立的風(fēng)險控制部門，配置了獨立的風(fēng)險控制官員。各業(yè)務(wù)部門都根據(jù)客戶特點的不同、風(fēng)險種類和風(fēng)險表現(xiàn)的不同設(shè)計出風(fēng)險管理制度、風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險控制的計算機管理系統(tǒng)。形成了全方位、立體化的風(fēng)險控制網(wǎng)絡(luò)，有效地防范了信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險等。
1.BNPP集團風(fēng)險管理部（Group Risk Management）組織架構(gòu)。（1）首席運營官（Chief OperatingOfficer）:主要負責(zé)集團風(fēng)險管理政策的制定、內(nèi)部操作風(fēng)險的控制等。（2）集團風(fēng)險組合管理部（Group Risk Portfolio）:主要負責(zé)國家風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險及部門風(fēng)險的研究與控制，實際上是集團總部綜合意義上的風(fēng)險控制官（CRO）。（3）巴塞爾協(xié)議Ⅱ執(zhí)行協(xié)調(diào)部門（BasleⅡCoordination ）：主要負責(zé)落實新巴塞爾協(xié)議有關(guān)條款的實施。此外，下設(shè)5個部門具體負責(zé)BNPP各核心業(yè)務(wù)線的風(fēng)險控制。①法國信貸風(fēng)險管理部（Creidit Risk France）：主要負責(zé)法國零售銀行(FRB)的信用風(fēng)險管理。②國際信貸風(fēng)險管理部（Credit Risk International）：主要負責(zé)國際零售銀行(IRFS)、公司和投資銀行（CIB）、資產(chǎn)管理公司（AMS）業(yè)務(wù)經(jīng)營中的風(fēng)險控制；對上述3個業(yè)務(wù)線的風(fēng)險控制部門進行管理；審批超過下級信貸審批官員授權(quán)的全球客戶貸款。③交易對手和金融機構(gòu)風(fēng)險管理部（Counterparty Risk & Financial Institution）：主要負責(zé)研究與BNPP在CIB、AMS 業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作伙伴、金融機構(gòu)的風(fēng)險狀況、風(fēng)險控制水平等。④市場和流動性風(fēng)險管理部（Market Liquidity Risk）：主要負責(zé)有關(guān)外匯交易、證券、基金交易等金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險控制。⑤操作風(fēng)險管理部（Operational Risk）：負責(zé)所有業(yè)務(wù)線上的操作風(fēng)險的控制。
2.集團風(fēng)險管理中心（Group Risk Portfolio）。主要協(xié)助COO對5大風(fēng)險管理部門提供專家、政策、技術(shù)等方面的支持等，尤其對國家風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險、部門風(fēng)險進行及時研究和。
3.國際信貸風(fēng)險管理部（Credit Risk International）。其組織框架和主要職能：（1）按區(qū)域設(shè)置信貸風(fēng)險管理中心（Platform）和高級信貸審批官(Senior Credit Officers)。（2）根據(jù)高級信貸審批官（SCOs）所在的國家不同、個人資歷和能力不同進行分級授權(quán)，審批本區(qū)域的貸款。（3）對超權(quán)限的貸款由業(yè)務(wù)線上報總部信貸風(fēng)險管理部（Credit Risk International）雙線審批；超過Credit Risk International審批權(quán)限的，一律上報BNPP的信貸風(fēng)險管理委員會審批，參加人員由銀行高管、業(yè)務(wù)線和風(fēng)險管理線的同職級人員、外聘專家等，當(dāng)場表態(tài)是否同意及其理由，當(dāng)場簽字。只有風(fēng)險管理線的人員同意，貸款才能被批準(zhǔn)。（4）按照信貸授權(quán)（Credit Delegations）直接負責(zé)向上級報告情況，權(quán)責(zé)清晰，提高了業(yè)務(wù)處理的效率。
4.法國零售銀行風(fēng)險管理部（Credit Risk France）。主要負責(zé)法國零售業(yè)務(wù)和中小公司類貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制，對零售業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和24個公司客戶管理中心制定不同的風(fēng)險控制程序和方法。如：對零售業(yè)務(wù)，一般利用計算機的計分卡評價系統(tǒng)自動審批貸款。對計分卡評價系統(tǒng)拒絕的貸款、或在計算機可接受評分結(jié)果以下的貸款，再授權(quán)信貸審批人員具體審批。
（1）CRF的授權(quán)原則。①任何決策都必須在授權(quán)的基礎(chǔ)上做出。出現(xiàn)風(fēng)險的第一責(zé)任在業(yè)務(wù)線；決策必須快速回應(yīng)客戶的需求，使客戶滿意；決策必須體現(xiàn)出風(fēng)險控制；用授信控制風(fēng)險。②“四眼”原則（Four Eyes Principal）。這是歐洲商業(yè)銀行普遍推崇的風(fēng)險控制原則，其基本要求是：在銀行內(nèi)部至少要有“四只眼睛”同時盯住每一筆業(yè)務(wù)。這不同于中國銀行業(yè)簡單理解的一筆信貸業(yè)務(wù)要有“雙人調(diào)查、雙人審批、雙人核保”，而是強調(diào)有“兩只眼睛”來自于市場拓展業(yè)務(wù)線，有“兩只眼睛”來自于風(fēng)險控制線。這“兩條線”上的專業(yè)人員同時獨立地審批每一筆業(yè)務(wù)，任何一條線提出不同意見就否決這筆業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，這樣確保銀行對風(fēng)險的分析和業(yè)務(wù)的判斷更全面、更準(zhǔn)確。
（2）CRF的授權(quán)標(biāo)準(zhǔn)。①8個地區(qū)分行的管理背景和資格。②對零售業(yè)務(wù)部或24個公司客戶集中管理中心分類授權(quán)。③客戶分類的結(jié)果。④對交易對手或業(yè)務(wù)合作伙伴的評級結(jié)果。⑤業(yè)務(wù)風(fēng)險類別的確認。即根據(jù)客戶類別和信用等級、貸款的種類、期限、擔(dān)保物的不同，首先確認風(fēng)險類別和等級，然后據(jù)此確定對客戶經(jīng)理授權(quán)額度和分管客戶的授信額度。對同一客戶隨著其風(fēng)險類別和等級的不同，對客戶經(jīng)理的授權(quán)、客戶的授信額度及時調(diào)整。⑥對推出金融新產(chǎn)品、新服務(wù)，風(fēng)險管理部門必須根據(jù)其風(fēng)險狀況（市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、國家風(fēng)險、法律風(fēng)險、信譽風(fēng)險等）、控制風(fēng)險的措施和銷售目標(biāo)進行評價和比較，同意后才能推向市場。
（3）從縱向上在各業(yè)務(wù)單元嵌入風(fēng)險管理人員，實現(xiàn)對風(fēng)險的適時控制。從零售銀行總部，到各分行、支行、公司客戶集中管理中心，都有風(fēng)險管理部門和人員，但風(fēng)險管理人員主要配置在各基層業(yè)務(wù)一線（1000人）。8個地區(qū)分行有35名風(fēng)險控制官員，既對本業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險控制負責(zé)，又向CRF負責(zé)并獨立報告風(fēng)險情況，在職權(quán)上對上一級的風(fēng)險控制官員負責(zé)，而不僅僅是對同一業(yè)務(wù)單元的負責(zé)人負責(zé)。
三、IT系統(tǒng)對風(fēng)險控制的支持：以Cetelem公司為例
1.SICLID系統(tǒng)。該系統(tǒng)的功能十分廣泛：（1）數(shù)據(jù)庫中的客戶管理信息與所有業(yè)務(wù)合作伙伴、金融監(jiān)管部門、產(chǎn)品部門、零售商家共享。（2）客戶的個人消費貸款和購買本行金融產(chǎn)品的信息、對客戶潛力挖掘的信息，在BNPP集團內(nèi)部的各個業(yè)務(wù)線共享，獨有的公司數(shù)據(jù)庫不經(jīng)授權(quán)外部不能訪問。（3）對Cetelem公司的決策管理系統(tǒng)、內(nèi)部風(fēng)險控制和管理部門的支持。該系統(tǒng)有效地節(jié)約了成本，提高了效率，對風(fēng)險的控制十分有效。2003年，Cetelem公司貸款壞賬率為1.94%，2004年下降到1.71%。
2.風(fēng)險的選擇。Cetelem公司對風(fēng)險的選擇主要依自己開發(fā)的專家模擬系統(tǒng)和計分卡評價系統(tǒng)。即：專家模擬系統(tǒng)主導(dǎo)規(guī)則（Expert System>Rules）＋計分卡系統(tǒng)反映違約可能性(Score Cards>Risk Probability)＝全自動化的即時處理程序(A real time，fully automated process)＝建立高效的放貸和有效的風(fēng)險控制機制(Productivity and risk control set-up)。系統(tǒng)對風(fēng)險的選擇主要考慮三個方面的因素：（1）客戶的歷史記錄。銀行自有客戶資料和外部資料檔案，白名單或黑名單。（2）風(fēng)險控制的一般規(guī)則和特殊規(guī)則。（3）信用評分卡系統(tǒng)評價結(jié)果。
3.風(fēng)險的監(jiān)控。主要依靠計算機報警系統(tǒng)進行監(jiān)控。（1）與總部下達的壞賬率控制水平比較。針對某一國家、地區(qū)、分行、產(chǎn)品的壞賬率進行預(yù)警，對有不良趨勢的國家、地區(qū)、公司及時實施改進措施。必要時，Cetelem總部派人到某一國家接管其分公司，直接改組管理層。風(fēng)險監(jiān)控程序是：數(shù)據(jù)庫計分卡系統(tǒng)＋專家模擬系統(tǒng)＋人力經(jīng)驗決策預(yù)警結(jié)果原因分析決定采取的行動錄入數(shù)據(jù)庫。（2）與消費信貸風(fēng)險管理的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比較。對消費信貸、私人專用卡、按揭貸款等產(chǎn)品，委托MERCER咨詢事務(wù)所評估制定規(guī)則的合理性、信用評分卡評價系統(tǒng)的有效性、壞賬率控制水平等，制定行業(yè)基本標(biāo)準(zhǔn)（Benchmark），Cetelem公司以此基本標(biāo)準(zhǔn)為參照物進行改進。
四、專家直接參與風(fēng)險管理
如BNPP集團的資產(chǎn)管理公司（AMS），為法國本土客戶共管理100只基金，額度590億歐元；為24個國家的國際客戶管理70只基金，額度為200億歐元。公司重點營銷Parvest傘型基金，Parvest下有62只二級基金。截至2005年5月31日，市值為165億歐元。為了給客戶在基金市場上獲得高額回報，AMS公司充分利用內(nèi)部和外部的專家資源為投資部門的決策提供支持。（1）公司內(nèi)部設(shè)置戰(zhàn)略與研究部門。主要職責(zé)：運用自身的一套計算機評分系統(tǒng)，建立數(shù)量模型，分析投資區(qū)域在哪里？投資何種行業(yè)？投資何種基金？同時，關(guān)注不同國家的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境和全球不同的基金、證券、資金市場、貨幣市場的指數(shù)變化、投資回報率等。（2）出資成立CortalConsors基金咨詢經(jīng)紀(jì)公司。公司有25名投資專家，主要幫助AMS選擇其他基金公司的產(chǎn)品，出售給投資者，滿足個人客戶的多種需求。其選擇程序是：利用數(shù)據(jù)庫進行分析選擇投資重點挑選基金進行數(shù)量分析（基金業(yè)績的穩(wěn)定性；風(fēng)險與回報率；基金管理經(jīng)理的歷史記錄等）對基金的質(zhì)量進行分析（約見基金管理經(jīng)理，800次/每年，分析人員素質(zhì)；企業(yè)理念；業(yè)務(wù)流程；投資組合；產(chǎn)品；效益；信息披露的質(zhì)量等）列出觀察清單交公司專門委員會研究推薦清單。按此程序每周、每月定期推薦清單，并按季度總結(jié)所推薦清單上基金的市場表現(xiàn)，把表現(xiàn)不佳的及時剔除。AMS的投資部門在投資基金產(chǎn)品時，必須從CortalConsors公司推薦的清單中選擇。一般來說，在10000只基金中，最后列入名單的有200只左右。
五、信貸風(fēng)險分析技術(shù)的國際化
信用風(fēng)險細分為敞口風(fēng)險、違約風(fēng)險、回收風(fēng)險。風(fēng)險經(jīng)理用于衡量一家機構(gòu)所承擔(dān)風(fēng)險的技術(shù)是高度量化的，依賴于精密的統(tǒng)計模型和金融數(shù)學(xué)。在歐洲的商業(yè)銀行，這種方法已經(jīng)成為一個獨立的高度專業(yè)化的技術(shù)。目前，普遍使用的技術(shù)是“風(fēng)險調(diào)整業(yè)績衡量”（Risk-Adjusted Performance Measurement,簡稱RAPM）法。是指在衡量收益時，按照取得收益的過程中所需承擔(dān)的風(fēng)險而進行調(diào)整收益結(jié)果的技術(shù)。這種調(diào)整，通常是根據(jù)某項業(yè)務(wù)（一筆資產(chǎn)、一筆交易、一項業(yè)務(wù)等）風(fēng)險水平的內(nèi)部評估而做出的。RAPM最為常用的模型有四種：（1）風(fēng)險調(diào)整后的資產(chǎn)收益率（RORAA：Return On Risk-AdjustedAsset）。（2）風(fēng)險調(diào)整收益后的資產(chǎn)收益率（RAROA：Risk-Adjusted Return On Asset）。（3）風(fēng)險調(diào)整資本后的資本收益率（RORAC：Return On Risk-Adjusted Capital）。（4）風(fēng)險調(diào)整收益后資本收益率（RAROC：Risk-Adjusted Return On Capital）。銀行使用這些模型的目的：基于績效的獎勵；客戶盈利性分析；按照風(fēng)險進行定價；投資組合的主動管理；資本結(jié)構(gòu)決策。在BNPP銀行，我們重點學(xué)習(xí)了RAROC方法。BNPP利用這一模型控制信貸組合風(fēng)險，幫助市場拓展部門和客戶經(jīng)理正確分析每筆業(yè)務(wù)的實際收益及每一個客戶的實際創(chuàng)利能力。
RAROC＝（收入－成本－預(yù)期損失）/風(fēng)險資本
預(yù)期損失（EL）是指在一定的時間內(nèi)，我們預(yù)期給定的一個或一組風(fēng)險敞口額發(fā)生損失的平均水平。預(yù)期損失EL(Expected Loss)=預(yù)期違約率EDF(Expected Default Frequency) ×發(fā)生違約后的信用風(fēng)險敞口損失LIED(Loss-in the-Event-of Default) ×潛在的信用風(fēng)險敞口額PCE(Potential Credit Exposure)
預(yù)期違約率（EDF）是借款人在一定時間內(nèi)違約的概率。這由借款人的信用水平和風(fēng)險敞口額的剩余期限決定。對違約率可用5C分析法評價。即：品德（Character）；資本(Capital)；償債能力(Capacity)；抵押品(Collateral)；周期性經(jīng)濟環(huán)境（CycleConditions）；
發(fā)生違約后的信用風(fēng)險敞口損失（LIED）是指一旦借款人發(fā)生違約，信用風(fēng)險敞口額將損失多少。這由產(chǎn)品的種類及持有的擔(dān)保物的數(shù)量決定。不僅包括本金和利息損失，還包括追償費用和資產(chǎn)被核銷的財務(wù)成本。通常用風(fēng)險敞口額的％來表示；潛在的信用風(fēng)險敞口額（PCE）是指發(fā)生違約時剩余的信貸余額；風(fēng)險資本是指為吸收非預(yù)期損失所需要的資本。
在信貸業(yè)務(wù)方面，如果對預(yù)期損失不做調(diào)整，就像保險公司在收取保費后，指望沒有人來索賠一樣。出現(xiàn)違約是信貸業(yè)務(wù)的一部分，而這些違約的損失也是正常業(yè)務(wù)成本的一部分。一些銀行總是關(guān)注信貸損失之前的“基礎(chǔ)利潤”，即收入減去成本，事實上這些信貸預(yù)期損失應(yīng)該直接從收入中減去。
六、保險公司對信貸風(fēng)險的分散
BNPP在AMS公司成立有全資的CARDIF保險公司。BNPP零售銀行的近600萬個人客戶中，其中有300萬客戶也是保險公司的客戶。該公司的主要產(chǎn)品是儲蓄投資型的保險產(chǎn)品；家庭和個人保險產(chǎn)品；消費信貸保險產(chǎn)品。在全球與150家大公司或銀行成為業(yè)務(wù)合作伙伴。CARDIF保險公司不直接分銷保險產(chǎn)品，主要通過BNPP的零售銀行、私人銀行網(wǎng)絡(luò)和國際上其他銀行和金融機構(gòu)、零售商、不動產(chǎn)商、電話營銷部門等渠道分銷。在CARDIF保險公司,我們重點學(xué)習(xí)了個人信貸類的保險產(chǎn)品。
個人信貸類的保險產(chǎn)品主要是專為個人住房按揭貸款、信用卡透支、消費信貸、租賃貸款、汽車貸款、分期付款購買商品等零售銀行提供的個人金融產(chǎn)品的還款風(fēng)險而設(shè)計的保險產(chǎn)品，保險公司增加營業(yè)收入的同時，也分散了銀行的壞賬損失風(fēng)險。個人在接受上述信貸產(chǎn)品時，向保險公司繳納一定的保費后，若貸款人出現(xiàn)死亡、終身殘疾、輕微傷殘、事故、住醫(yī)院治療、財產(chǎn)損失、失業(yè)、絕癥等情況，不能按時歸還銀行貸款時，由CARDIF保險公司替客戶按時向銀行歸還貸款。但此種產(chǎn)品不能涵蓋銀行信貸管理的風(fēng)險，信貸風(fēng)險管理仍由銀行負責(zé)。
七、對有問題客戶集中處理和不良貸款集中管理：以法國零售銀行為例
1.對有問題客戶的集中處理。在法國零售銀行，專門設(shè)置對有問題貸款客戶的處理部門、人員和網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)個人客戶的貸款出現(xiàn)問題時，首先通過專業(yè)人員、專門的渠道與客戶溝通，力求通過協(xié)商解決貸款出現(xiàn)的問題。對問題的處理方法：（1）對個人貸款出現(xiàn)問題的客戶，首先利用銀行的計分卡系統(tǒng)評價客戶的風(fēng)險程度，決定采取什么行動方案最好。（2）對問題比較嚴(yán)重的客戶，立即移交到專門的清收支行進行管理。在BNPP銀行，這樣的專業(yè)支行（網(wǎng)點）有60家。（3）對出現(xiàn)一般問題的客戶，銀行專業(yè)人員與客戶直接進行電話溝通，制定延期還款計劃。銀行允許90天的推遲還款期。如果是因信用卡透支不還款，可以把透支額轉(zhuǎn)為貸款，因為透支罰息高于貸款利率。（4）對推遲90天以后仍沒有還款效果的客戶，立即向中央銀行提交該客戶進入黑名單，停止該客戶在法國所有的銀行賬戶。進入黑名單后30-45天后仍不還款的，該客戶的所有銀行賬戶停用5年。該客戶在5年內(nèi)若想提前退出黑名單，必須歸還所有的欠款并向中央銀行繳足罰金。據(jù)BNPP銀行統(tǒng)計，該行有600名員工專門負責(zé)此項業(yè)務(wù)，每天處理有問題客戶8萬個。其中，50%的客戶歸還貸款；50%的客戶進入央行黑名單，進入黑名單后有45%的客戶還清貸款，只有5%的客戶最后通過訴訟解決。
2.對不良貸款的專職清收。（1）設(shè)置專業(yè)清收部門。BNPP是法國銀行業(yè)第一家在巴黎設(shè)置專業(yè)清收機構(gòu)的銀行，由債務(wù)金額、貸款方式、客戶類別等決定清收的方式。對一些不良貸款也采取外包給中介機構(gòu)的方式清收。（2）集中清收和管理。對所有個人客戶和不良貸款20萬歐元以下的公司客戶，統(tǒng)一集中到Lyon、Lile、Bordeaux和大巴黎市2家分行集中清收（其他3家分行沒有清收不良貸款的任務(wù)）。對不良貸款20萬歐元以上的公司客戶，一律集中到法國零售銀行總部的專業(yè)清收部門進行清收。銀行部門不良貸款的數(shù)據(jù)庫與社會公共企業(yè)破產(chǎn)信息庫相連接，每天都能得到企業(yè)破產(chǎn)信息，并做出快速反應(yīng)。（3）在對不良貸款進行清收時，中央銀行可以提供幫助。央行的數(shù)據(jù)庫集中了各家銀行的客戶信息，央行有責(zé)任、有能力幫助銀行查詢個人客戶和公司客戶在其他銀行的存款及其他財務(wù)信息。（4）從法律角度，清收個人客戶的不良貸款較難。因為貸款余額小，客戶多，法國的有關(guān)法律保護個人客戶。法律允許個人客戶破產(chǎn)，對個人客戶法院可無償指派律師提供法律援助。當(dāng)個人客戶負債過多時，客戶有權(quán)到中央銀行申請豁免貸款，或?qū)嵭忻庀⒎制诟犊?。央行有?quán)根據(jù)客戶的情況做出決定，但客戶必須變賣全部個人資產(chǎn)用于歸還銀行部分貸款之后，才可受理此種申請。（5）依法清收的限制。①超過訴訟時效，銀行難以提供有效的法律文件；②擔(dān)保物的滅失；③執(zhí)行不回來貨幣；④客戶反訴銀行?？蛻艚?jīng)常以沒有告知貸款過量的危險、銀行對個人還款能力評價不準(zhǔn)等理由反訴銀行，得到法院的支持。
八、幾點啟示
1.培育銀行自身的風(fēng)險文化。BNPP把風(fēng)險控制團隊設(shè)置在業(yè)務(wù)運作的各個系統(tǒng)之中。各大業(yè)務(wù)部門都有風(fēng)險部門、風(fēng)險控制官員，每個分行、支行也有相應(yīng)的風(fēng)險管理部門、風(fēng)險控制官員，對上級風(fēng)險控制部門和官員負責(zé)。銀行的風(fēng)險管理要靠銀行的管理層和風(fēng)險控制系統(tǒng)的人員具體執(zhí)行和操作，但風(fēng)險管理是任何崗位上的員工必須具有的責(zé)任。任何員工做的任何工作必須自覺地把風(fēng)險因素考慮進去后再做出判斷，并采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險防范行動。對全行員工，特別是市場營銷部門和風(fēng)險管理部門的員工必須持續(xù)不斷地開展培訓(xùn)、訓(xùn)練等，必須掌握現(xiàn)代化的風(fēng)險管理理論和方法，建立完善的風(fēng)險控制制度、詳細的風(fēng)險控制標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險控制的獎懲制度、風(fēng)險管理人員和市場營銷人員行為操作準(zhǔn)則等。
2.IT系統(tǒng)對風(fēng)險的自動控制和風(fēng)險分析方法的國際化。IT系統(tǒng)運用數(shù)學(xué)模型對銀行的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險進行分析評價，對風(fēng)險分析和控制的工具更先進、更有效。BNPP采用的是國際上商業(yè)銀行普遍推行的風(fēng)險收益調(diào)整技術(shù)，使客戶經(jīng)理對客戶的真正價值和盈利能力評價更客觀準(zhǔn)確，對客戶的準(zhǔn)入更穩(wěn)健。
3.銀行對貸款審查的全面性和復(fù)雜性。（1）對貸前的市場分析和評價。BNPP在貸款集中審批時，首先對國家風(fēng)險分析；其次對行業(yè)風(fēng)險分析；再次對企業(yè)風(fēng)險分析。任何分析都不是一般定性描述，而是按照特定的評級制度和數(shù)量分析模型，定量分析其歷史、現(xiàn)狀和趨勢。銀行對企業(yè)的分析特別注重現(xiàn)金流，強調(diào)第一還款來源，雖然每一筆公司貸款都要求抵押、擔(dān)保，但從不把希望寄托在抵押、擔(dān)保上，如果沒有現(xiàn)金流，即使是擔(dān)保人實力很強或抵押品足值，也不能批準(zhǔn)貸款。（2）貸款集中審批制度。貸款集中審批有利于集中全行優(yōu)秀的貸款審批官員，也有利于統(tǒng)一貸款審批標(biāo)準(zhǔn)。在“四眼”原則下，業(yè)務(wù)線和風(fēng)險控制線上的人員同時獨立評價借款人的品行、貸款時間及貸款期限、借款人所在的國家經(jīng)濟周期和行業(yè)狀況、產(chǎn)品的生命周期、貸款的真實用途、現(xiàn)金流量表、獨立中介機構(gòu)的審計報告、抵押擔(dān)保情況等。（3）必須建立全面的信用額度控制制度。在與任何一個客戶進行交易之前，都必須確定該客戶的信用額度。如BNPP對一個國家（CountryEnvelope）、一個國外的客戶(Cap)都有明確的信用控制額度。（4）獨立的貸后檢查制度。銀行除客戶經(jīng)理進行日常的客戶維護、貸后檢查外，還有一批專職的貸后檢查隊伍，每隔一段時間深入貸款企業(yè)中，檢查貸款用途及客戶經(jīng)理的貸后檢查記錄和結(jié)論，貸后檢查也是“雙線”作業(yè)。（5）對有問題客戶的集中專業(yè)處理和不良貸款的專業(yè)清收。（6）完善的呆賬準(zhǔn)備金及核銷制度。如BNPP的Cetelem公司，2004年個人消費貸款不良率是1.71%，壞賬準(zhǔn)備金率為81%。
關(guān)鍵詞：保險風(fēng)險管理；風(fēng)險偏好；風(fēng)險分類；償付能力風(fēng)險管理
中圖分類號：F840 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）010-000-01
保險公司作為以經(jīng)營風(fēng)險為主業(yè)的法人主體，其自身風(fēng)險管理能力對于公司健康持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。因此，本文擬從保險公司風(fēng)險管理工作歷程回顧、行業(yè)發(fā)展及監(jiān)管思路分析、保險公司風(fēng)險管理發(fā)展方向及路徑等三個方面著手對保險公司加強風(fēng)險管控能力進行分析。
一、十年風(fēng)險管理歷程回顧
回顧保險業(yè)近十年來的風(fēng)險管理發(fā)展歷程，大致經(jīng)歷了以下幾個重要階段：
1.風(fēng)險管理初創(chuàng)期（2007年以前）
2007年以前保險公司風(fēng)險管理工作處于摸索期，各保險公司按照自己的理解和對風(fēng)險管理的認識來開展風(fēng)險管理工作，初步搭建公司治理架構(gòu)，建立包括董事會、監(jiān)事會和管理層等機構(gòu)在內(nèi)的組織架構(gòu)，并圍繞主要業(yè)務(wù)開展風(fēng)險檢查等工作。從整體上看，在這一階段，風(fēng)險管理工作及制度體系相對零散和不成體系。
2.風(fēng)險管理發(fā)展期（2007-2010年）
2007年4月保監(jiān)會印發(fā)了《保險公司風(fēng)險管理指引（試行）》，文中保險監(jiān)管機構(gòu)第一次明確提出全面風(fēng)險管理概念，并要求保險公司應(yīng)當(dāng)建立由董事會負最終責(zé)任、覆蓋所有業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險管理組織體系；將保險公司面臨的主要風(fēng)險分為保險風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險等四大類風(fēng)險，并要求保險公司編寫《年度風(fēng)險評估報告》。
3.風(fēng)險管理完善期（2010年以后）
2010年和2012年，保監(jiān)會分別印發(fā)《人身保險公司全面風(fēng)險管理實施指引》和《人身保險公司年度全面風(fēng)險管理報告框架》，明確了各人身險公司須建立全面風(fēng)險管理體系及相應(yīng)的組織架構(gòu)，有效識別、評估、計量、應(yīng)對和監(jiān)控風(fēng)險；將人身險公司在經(jīng)營過程中面臨的主要風(fēng)險概括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、保險風(fēng)險、操作風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險、聲譽風(fēng)險和流動性風(fēng)險七類；對年度全面風(fēng)險管理報告框架提出明確要求，并制定了六類風(fēng)險33個風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)。
二、明確監(jiān)管思路，把握行業(yè)發(fā)展趨勢和方向
保監(jiān)會近年提出了“放開前端、管住后端”的監(jiān)管思路，即要在資源配置過程中使市場發(fā)揮其決定性作用，來推動和促進經(jīng)濟體制改革的深化，進而推動保險行業(yè)的市場化管理程度。在放開前端方面，保監(jiān)會一是減少事前的行政許可，改變主要依靠審批、核準(zhǔn)等事前管制手段來防范風(fēng)險的監(jiān)管方式，把經(jīng)營權(quán)還給市場主體；二是逐步拓寬了保險資金運用渠道，使保險資金運用多元化。但在放開前端的同時，意味著保險公司的自主經(jīng)營權(quán)增大，因此在不同的經(jīng)營思路和管理風(fēng)格下，風(fēng)險的暴露程度也會出現(xiàn)較大差異，在這種情況下，風(fēng)險管理的任務(wù)和挑戰(zhàn)將更加艱巨。在管住后端方面，保監(jiān)會主要是通過資本約束機制強化事后監(jiān)管，強化對持續(xù)性風(fēng)險的事中監(jiān)控，及時化解風(fēng)險，守住風(fēng)險底線。
2014年8月10日國務(wù)院了《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》，該意見從總體要求、構(gòu)筑保險民生保障網(wǎng)，完善多層次社會保障體系、發(fā)揮保險風(fēng)險管理功能，完善社會治理體系、完善保險經(jīng)濟補償機制，提高災(zāi)害救助參與度、大力發(fā)展“三農(nóng)”保險，創(chuàng)新支農(nóng)惠農(nóng)方式、拓展保險服務(wù)功能，促進經(jīng)濟提質(zhì)增效升級、推進保險業(yè)改革開放，全面提升行業(yè)發(fā)展水平、加強和改進保險監(jiān)管，防范化解風(fēng)險、加強基礎(chǔ)建設(shè)，優(yōu)化保險業(yè)發(fā)展環(huán)境、完善現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)發(fā)展的支持政策等十個方面，對保險業(yè)未來加快發(fā)展、深化改革提出了政策措施。保監(jiān)會項俊波主席指出，《意見》是保險業(yè)改革發(fā)展的最大政策紅利，同時也提出未來10-20年是保險業(yè)發(fā)展的黃金期。
三、保險公司風(fēng)險管理的發(fā)展方向及路徑
在上述保險行業(yè)發(fā)展趨勢和方向分析的大背景下，保險公司在過去十年已經(jīng)取得的風(fēng)險管理工作成果和積淀的基礎(chǔ)上，需進一步明確風(fēng)險管理發(fā)展的方向和路徑，以求最大程度和最高效地服務(wù)于業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營管理。
1.建立健全以風(fēng)險偏好為核心的全面風(fēng)險管理體系
根據(jù)保監(jiān)會在《人身保險公司全面風(fēng)險管理實施指引》中的規(guī)定，“風(fēng)險偏好是公司在實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)過程中愿意承擔(dān)的風(fēng)險水平，是公司對風(fēng)險的基本態(tài)度，為戰(zhàn)略制定、經(jīng)營計劃實施以及資源分配提供指導(dǎo)”。風(fēng)險偏好作為經(jīng)董事會審批同意的公司基本風(fēng)險態(tài)度，其作用主要體現(xiàn)在：一是風(fēng)險偏好是風(fēng)險管理的邏輯起點，是全面風(fēng)險管理體系的重要組成部分；二是風(fēng)險偏好體系是企業(yè)的整體風(fēng)險觀，體現(xiàn)企業(yè)在實現(xiàn)目標(biāo)過程中愿意承擔(dān)風(fēng)險的基本態(tài)度；三是風(fēng)險偏好增強風(fēng)險管理的前瞻性和主動性。上述三點闡述了風(fēng)險偏好體系成為全面風(fēng)險管理體系核心的依據(jù)和意義，風(fēng)險偏好體系作為全面風(fēng)險管理體系的核心內(nèi)容，與公司的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略相一致，并通過傳導(dǎo)機制與公司的管理決策和業(yè)務(wù)活動相聯(lián)系。
2.積極推進“償二代”下的風(fēng)險管理工作
一、我國中小企業(yè)的融資困境及原因分析
1，面臨的主要困境
隨著中小企業(yè)數(shù)量的不斷增加、規(guī)模不斷擴張，使得中小企業(yè)的融資需求不斷增加。而我國資本市場的發(fā)展卻相對滯后且結(jié)構(gòu)單一。主板市場對企業(yè)上市的準(zhǔn)人標(biāo)準(zhǔn)較高。為中小企業(yè)提供上市融資機會的創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展相當(dāng)滯后。此外，我國的創(chuàng)業(yè)投資體制很不健全，而債券市場也僅僅處于起步階段。直接融資渠道不暢將融資壓力更集中于間接融資，融資風(fēng)險過度積聚于銀行。而中小企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量大，貸款業(yè)務(wù)普遍存在筆數(shù)大而金額小的特點，不具備規(guī)模優(yōu)勢，使貸款的管理成本大大提高。男一方面，中小企業(yè)又普遍存在自有資金不足，自身經(jīng)營風(fēng)險大，抗風(fēng)險能力弱，信用等級較低且沒有充足的資產(chǎn)作為抵押，貸款的風(fēng)險大。銀行出于自身安全性、流動性和效益性的原則出發(fā)，對中小企業(yè)這類高風(fēng)險高成本業(yè)務(wù)相當(dāng)謹(jǐn)慎。由此出現(xiàn)銀行“惜貸”，存貸差大，資金使用效率不高。
2，陷入困境的原因
造成中小企業(yè)融資難的原因是多方面的。但目前中小企業(yè)資金來源單一，過多的依賴于銀行貸款，而中小企業(yè)和銀行之間存在著嚴(yán)重的信息對稱問題。這種銀企之間的信息不對稱是造成融資難的主要原因。而造成這種信息不對稱的原因主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
(1)中小企業(yè)財務(wù)狀況不透明。中小企業(yè)的經(jīng)營信息、財務(wù)信息等公開化程度低，披露不充分，信息基本上不透明。中小企業(yè)很難向金融機構(gòu)提供證明其信用水平的信息。
(2)對中小企業(yè)的資信調(diào)查體系發(fā)育程度低。比較完善的國家社會信用誠信體系沒有構(gòu)建，信用管理商業(yè)化運作的誠信體系也不存在。
(3)中小企業(yè)信譽評估體系發(fā)育不健全?，F(xiàn)有的企業(yè)信用評估體系遠遠不能適應(yīng)金融市場的發(fā)展及企業(yè)融資的需要。缺少權(quán)威性的大型信用評級機構(gòu)，只是由一些規(guī)模很小的會計師事務(wù)所等按照執(zhí)業(yè)要求部分地承擔(dān)信用評級職能。
(4)信用擔(dān)保體系發(fā)展不良。現(xiàn)存信用擔(dān)保機構(gòu)存在很多問題：擔(dān)保機構(gòu)基金來源少，很難滿足我國為數(shù)眾多的中小企業(yè)的貸款擔(dān)保要求；擔(dān)保公司貸款擔(dān)保倍數(shù)較低。對于中小企業(yè)發(fā)展的再支持功能受到限制和制約；中小企業(yè)抵押問題十分突出，抵押登記評估的手續(xù)繁雜，環(huán)節(jié)多，費用高，隨意性大，使中小企業(yè)不堪重負，加大了中小企業(yè)的融資成本，特別是其中的反擔(dān)保條款使得一大批中小企還是很難獲得貸款。我國前尚沒有建立擔(dān)保從業(yè)人員資格準(zhǔn)入制度，造成現(xiàn)有從業(yè)人員能力和素質(zhì)偏低。從內(nèi)部管理來看，很多擔(dān)保機構(gòu)缺乏規(guī)范的集體審核制度，風(fēng)險內(nèi)控制度，運行臨測制度，代償制度和債務(wù)追償制度等，擔(dān)保過程中存在行政指令擔(dān)保、人情擔(dān)?，F(xiàn)象，使得擔(dān)保機構(gòu)信用度降低，風(fēng)險加大。
二、開展中小企業(yè)貸款信用保險的作用及意義
貸款信用保險是國內(nèi)信用保險的一種，是為避免壞賬風(fēng)險而設(shè)置的金融擔(dān)保上具。對銀行或其他金融機構(gòu)與企業(yè)之間的借貸合同進行投保并承保其信用風(fēng)險。即銀行作為權(quán)利人要求保險公司為被保險人提供信用的保險，保險的標(biāo)的是被債務(wù)人的還款信用，風(fēng)險即債務(wù)人不遵守契約的行為。保險公司的保險責(zé)任包括決策失誤、政府干預(yù)、市場競爭造成的風(fēng)險，只要不是投保人的故意行為或違法行為造成的貸款無法收回均可承保。它實質(zhì)上也是對現(xiàn)有信貸擔(dān)保的一種有效補充，同時它還具有現(xiàn)有信貸擔(dān)保不可比擬的優(yōu)越性。
開展中小企業(yè)貸款信用保險的重要意義及作用主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
1為中小企業(yè)拓寬了貸款信用擔(dān)保的渠道，為保險公司提供了開展新險種的有效途徑，為銀行分擔(dān)了信用風(fēng)險。實際上相對的降低了銀行的貨款風(fēng)險和管理成本，使銀行愿意為中小企業(yè)提供更多的貸款，改善了中小企業(yè)的融資環(huán)境。從而開辟了銀行、保險公司、企業(yè)三方多贏的新途徑。
2，開展貸款信用保險可以降低信用市場交易成本。保險公司作為第三方介入可以有效的兜服銀行和企業(yè)之間的信息不對稱問題，防范由此產(chǎn)生的信用風(fēng)險，降低交易費用。提供貸款信用保險的保險公司作為以信用為服務(wù)內(nèi)容的機構(gòu)，以對中小企業(yè)的履約能力的深入調(diào)查為基礎(chǔ)來向符合條件的中小企業(yè)提供貸款信用保險，通過提升這些企業(yè)的資信改善銀行與企業(yè)之間的信息不對稱，有利于中小企業(yè)信貸市場規(guī)模的擴大。
3，增加了風(fēng)險承擔(dān)的豐體，降低了中小企業(yè)的信州風(fēng)險。通過貸款信用保險的風(fēng)險管理和損失補償機制提升中小企業(yè)的信用等級，增強銀行對中小企業(yè)還款能力的信心，提高融資效率。
4，貸款信的發(fā)展會促進對中小企業(yè)信用風(fēng)險評估管理水平的提高，同時促進社會信用信息收集和管理體系的發(fā)展，提高中小企業(yè)信用風(fēng)險管理水平。
三、目前開展貸款信用保險所面臨的主要問題
1，缺乏相應(yīng)的法律政策保障。目前我國沒有專門的貸款信用保險方面法律法規(guī)，使得貸款信用保險的透明度低，操作不夠規(guī)范。國家政策上給予的扶持力度缺乏，使其發(fā)展速度不高。
2，目前國內(nèi)信用保險市場剛剛起步，險種類別少、專業(yè)化程度相當(dāng)?shù)汀Ｄ壳鞍l(fā)展較快的信用保險只有出口信用保險，貸款信用保險方面的個人住房貸款信用保險，與日益多樣化的保險需求之間存在矛盾。
3，銀行與保險公司存在利益上的矛盾。出于自身利益考慮，銀行希望只對信用等級低、信用風(fēng)險大的企業(yè)投保；而保險公司更愿意承保信用等級高、信用風(fēng)險小的企業(yè)。
4，保險公司對企業(yè)信用評估能力不高。中小企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的不透明，資信體系的發(fā)育不完善，社會信用管理體系的缺失等都制約了保險公司對企業(yè)的信用評估能力。
四、關(guān)于如何開展貸款信用保險的思路
貸款信用保險涉及的參與主體包括保險公司、銀行、企業(yè)及政府等。各個主體都應(yīng)該各盡所能，相互合作，實現(xiàn)真正意義上的多贏。
1，政府方面
應(yīng)該提供法律、政策保障支持。盡快制定信用保險專門法規(guī)，加快立法進程并進一步完善保險條款，增加保險的透明度，公
開操作程序，明確保險人和被保險人的權(quán)利和義務(wù)，增加投保企業(yè)的知情權(quán)，確保信用保險在我國有一個良好的法律環(huán)境。在稅收等方面提供政策上的優(yōu)惠扶持，促進貸款信用市場的培育、開發(fā)。
2，保險公司方面
(1)與其他財產(chǎn)保險相區(qū)分，走專業(yè)化經(jīng)營道路。貸款信用保險屬于國內(nèi)信用保險的一種，而目前國內(nèi)信用保險業(yè)務(wù)處于起步階段，基本上都與其他財險在一起混合經(jīng)營。實質(zhì)上，國內(nèi)信用保險市場是完全競爭的商業(yè)保險市場。若要在一定的廣度和深度上發(fā)展貸款信用保險應(yīng)該實現(xiàn)其專業(yè)化經(jīng)營。否則，各保險機構(gòu)都會爭相開發(fā)相對優(yōu)質(zhì)的保險資源，而往往忽略了最急需信用保險的中小企業(yè)，這就違背了開發(fā)此險種的初衷，導(dǎo)致最終很難形成對信用保險市場的開發(fā)性培育。要實現(xiàn)貸款信用保險的專業(yè)化經(jīng)營可以從以下幾個方面人手：
第一，實現(xiàn)經(jīng)營機構(gòu)專業(yè)化。從目前的開發(fā)培育階段出發(fā)，通過實行較高的門檻準(zhǔn)人限制，可考慮發(fā)放專營貸款信用保險的牌照。對具備國內(nèi)信用保險的專業(yè)化經(jīng)營條件的機構(gòu)可重點扶持。提高其市場滲透率，形成規(guī)模優(yōu)勢。
第二，實現(xiàn)管理制度專業(yè)化。建立健全有利于貸款信用保險發(fā)展及風(fēng)險控制的專業(yè)化管理制度，防范來自各個環(huán)節(jié)的經(jīng)營風(fēng)險，實現(xiàn)與效益相匹配。
第三，培養(yǎng)經(jīng)營管理貸款信保險的專業(yè)化人才。使其深入了解信用交易知識和相關(guān)法律知識，實現(xiàn)對滲透整個交易過程的風(fēng)險的有效控制。
第四，資信來源渠道專業(yè)化。貸款信用保險的經(jīng)營基礎(chǔ)是充分、詳實、不斷更新的資信信息。實現(xiàn)資信來源渠道專業(yè)化，提高對資信信息的掌握能力。更有利于加強對企業(yè)經(jīng)營狀況的了解，對信用風(fēng)險的控制。
最后，貸款信用保險定價的專業(yè)化。貸款信用保險的精算定價和準(zhǔn)備金計算成本、提取等方面不同于其他財產(chǎn)保險，不能簡單根據(jù)大數(shù)定律來確定，應(yīng)實行專業(yè)化運作。針對廣大中小企業(yè)各自的經(jīng)營狀況和信用等級的不同，實行不同等級的保險費率。
(2)加強自身的誠信建設(shè)。誠信是保險公司的生命線。目前保險市場上保險雙方都存在誠信缺失的現(xiàn)象。貸款信用保險作為一個新興的險種，其正處于市場開發(fā)培育階段，因此加強誠信建設(shè)更顯得必要。貸款信用保險涉及到銀行、企業(yè)等參與主體，必須遵守最起碼的誠信才可能實現(xiàn)共贏。因此，保險公司必須率先加強誠信建設(shè)，牢固樹立誠信意識，在實踐中不折不扣地實現(xiàn)誠信，才能樹立起良好的企、品牌形象，在這一新興市場立于不敗之地。
(3)通過再保險等途徑分散風(fēng)險。當(dāng)前，受保險公司對企業(yè)信用評估能力不高、社會資信體系不健全等因素的影響，保險公司開展貸款信用保險面臨著很大的風(fēng)險。銀行等金融機構(gòu)在投保時也會考慮到保險公司的承保能力。因此，保險公司可通過再保險或保險機構(gòu)之間的相互保險來分散風(fēng)險，提高自身的抗風(fēng)險能力，增強投保人的信心。同時，還可以通過將保單打包進行證券化處理等金融創(chuàng)新方式來分散風(fēng)險。
3，銀行方面
銀行應(yīng)該提高與保險機構(gòu)合作的積極性。借鑒其他銀保合作業(yè)務(wù)開展的經(jīng)驗，致力于貸款信用保險這一新興業(yè)務(wù)的開展。
【關(guān)鍵詞】保險公司；資金運用；風(fēng)險管理
在國際金融市場全球化、多元化、創(chuàng)新化的發(fā)展趨勢下，資本市場成為保險業(yè)主要的利潤來源，成功的保險資金運用戰(zhàn)略已經(jīng)成為了保險公司在異常激烈競爭中立足生存和謀求發(fā)展的關(guān)鍵。保險投資的資金來源中絕大一部分屬于保險公司對投保人或被保險人的負債，若資金運用不當(dāng)，風(fēng)險過大，保險公司不能保證對被保險人或受益人的給付，會出現(xiàn)償付能力危機，使保險失去原有的功能，甚至可能導(dǎo)致保險公司破產(chǎn)，產(chǎn)生不良的社會影響。因此，有必要對我國保險資金風(fēng)險管理進行深入研究。
一、我國保險資金運用現(xiàn)狀
1.我國保險資金運用渠道
我國投資渠道主要有：①銀行存款，包括活期、定期和協(xié)議存款，這是我國保險公司資產(chǎn)管理的重要組成部分；②各種債券，主要是國債、金融債、企業(yè)債，企業(yè)債與金融債近年來有上升趨勢；③此外，還有證券投資基金、不動產(chǎn)、股權(quán)投資等。從保險資金運用的法定渠道來看，我國的保險資金市場正在政府的干預(yù)下逐步放開，法定資金運用渠道越來越廣泛。從我國保險資金實際運用渠道來看，保險資金主要還是集中于傳統(tǒng)的國債、銀行存款等方面。而對于新開放的資金運用渠道如基金、股票、基礎(chǔ)建設(shè)投資等則只占很少的比例。
2.保險資金運用規(guī)模
自2001以來，隨著保費收入的連續(xù)增長和保險公司資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，我國保險資金運用余額和保險資金運用率也大幅提升，極大地提高了我國保險業(yè)的競爭實力。2001年至2012年，我國保費收入從2112.28億元增長到約15490億元，在十多年的時間里翻了三番多，保持著較快的增長速度；我國保險公司資產(chǎn)在2001年僅為4591.07億元，到2012年增長到70000億元。同時，保險資金運用余額也保持著極快的增長勢頭，從2001年3702.79億元增長到2012年68500億元。
3.保險資金運用結(jié)構(gòu)
隨著市場發(fā)展，我國保險資金運用渠道逐步拓寬，保險投資結(jié)構(gòu)也進行了調(diào)整，銀行存款的占比逐漸下降，但仍占相當(dāng)?shù)谋壤?；債券的比例歷年來都是最高的，其中國債與金融債的投資比例較高，企業(yè)債的比例較低；基金的投資比例逐年上升；股票、境外投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資比例較小，且并不穩(wěn)定。與發(fā)達國家相比，我國保險資金運用在投資種類上還存在差異，對于銀行存款和債券的投資比例過高。
4.保險資金運用效率
隨著我國法律法規(guī)的不斷完善及金融市場的發(fā)展，保險投資渠道得以拓寬，同時我國保險公司積極借鑒國外保險公司先進的保險投資經(jīng)驗以提高自身保險投資能力，這使得其保險投資收益不斷提高。但是我國保險資金的收益率表現(xiàn)出較大的不穩(wěn)定性，并且長期平均收益率在3%-5%左右，遠低于成熟保險市場國家10%-20%的水平。
二、保險公司資金運用中存在的風(fēng)險
1.信用風(fēng)險
信用風(fēng)險也稱違約風(fēng)險，是指保險公司的投資對象或合作伙伴因某些原因不能履行投資合約，或者造假欺詐，造成保險公司不能如期收回投資收益，嚴(yán)重者甚至不能收回投資成本。信用風(fēng)險對保險公司的投資運作影響重大，保險公司在進行投資時應(yīng)該通過信用分析來防范違約風(fēng)險，尤其是在債券投資及貸款中。保險公司可以采用主要信用評級機構(gòu)的指標(biāo)，例如穆迪或標(biāo)普指數(shù)，對投資對象進行詳細分析，以此減少保險公司的違約風(fēng)險。
2.流動性風(fēng)險
保險投資流動性風(fēng)險是指由于保險投資而導(dǎo)致的保險公司無力為其負債的減少或資產(chǎn)的增加支付足額現(xiàn)金的風(fēng)險，它影響著保險公司的盈利水平。在極端水平下，流動性風(fēng)險會使保險公司資不抵債。隨著新《保險法》的頒布施行，保險公司被允許將保險資金運用于不動產(chǎn)，投資渠道得以拓寬，這有利于提高保險投資收益，但是投資不動產(chǎn)周期長，占用資金量大，流動性差，一旦保險公司出現(xiàn)大額給付、賠償或退保事件，這就會使其面臨流動性風(fēng)險，降低公司的償付能力。
3.利率風(fēng)險
利率風(fēng)險是指由于利率的變動給保險公司資產(chǎn)帶來損失的可能性。利率變動的影響之一是對資產(chǎn)負債價值的影響，資產(chǎn)負債價值相對變動，從而導(dǎo)致資產(chǎn)負債收益與成本的不匹配，也可能是損失擴大，可能是收益擴大，當(dāng)然這與資產(chǎn)與負債的利率敏感性有關(guān)。利率變動的影響之二是對保險公司財務(wù)穩(wěn)定性的影響，一般壽險保單都規(guī)定一個預(yù)定利率，是保險公司給客戶的回報率，當(dāng)利率上升后，則保險資產(chǎn)的收益率可能高于保單預(yù)定利率，為保險公司帶來“利差益”，但是，保單貸款與保單解約率可能提高；利率下降時，保險資產(chǎn)的收益率可能低于保單利率，造成“利差損”，但是可以抑制保單貸款與保單解約率，從而造成財務(wù)現(xiàn)金流的變化。
4.投資決策風(fēng)險
投資決策風(fēng)險是指保險公司在面對多種投資方案進行抉擇時，由于投資管理層的判斷失誤等原因造成決策活動不能達到預(yù)期投資目標(biāo)，造成公司資產(chǎn)損失的可能性，這里的損失不僅包括保險公司現(xiàn)實的投資價值損失，還包括因保險投資引起的潛在機會成本。保險投資決策是保險公司管理者在一定的市場經(jīng)濟環(huán)境下，根據(jù)其自身的經(jīng)營實力，按照一定的規(guī)章流程做出的投資選擇，它不僅涉及到投資決策機制等客觀因素，還涉及到保險投資管理者的價值判斷等主觀因素，但是隨著保險投資決策機制的不斷健全，保險投資管理者的投資決策能力逐漸成為其關(guān)鍵因素。因此提高保險投資管理層的風(fēng)險防范意識和風(fēng)險管理能力成為保險公司管理投資決策風(fēng)險的重中之重。
三、完善保險公司資金運用風(fēng)險管理的建議
1.加強保險公司運用風(fēng)險管理體系建設(shè)
要加強保險資金運用風(fēng)險管理體系建設(shè)，首先，應(yīng)該確定保險資金投資決策準(zhǔn)則。投資決策準(zhǔn)則是保險資金在投資前要明確的指導(dǎo)原則。一個好的投資決策準(zhǔn)則可以幫助保險資金管理部門明確投資理念、投資目的、盈利目標(biāo)以及可能面臨的風(fēng)險，使資金管理部門有的放矢；其次，要按照保險監(jiān)管部門對于保險資金使用的政策規(guī)定，明確資金運用的范圍、限制條款等，為保險資金制定適合本公司利益的投資組合策略；最后，加強保險公司的資產(chǎn)負債管理，保證資金運用的安全性和收益性。把資金的運用和資金的來源、特點結(jié)合起來，按照什么樣的負債就要和什么樣的資產(chǎn)相匹配的原則制定投資方向，選擇投資工具。
2.加強對保險公司償付能力監(jiān)管
近年來我國監(jiān)管機構(gòu)也逐漸重視償付能力的監(jiān)管，我國現(xiàn)在的償付能力監(jiān)管主要是償付能力比例監(jiān)管，監(jiān)管機構(gòu)把保險公司的償付能力情況分為三個級別，分別采取監(jiān)管措施。有關(guān)的條款規(guī)定，保險公司每年報送的償付能力報告中應(yīng)該包含動態(tài)償付能力測試，但是測試結(jié)果并不作為監(jiān)管當(dāng)局采取措施的依據(jù)。在這里，我們可以借鑒美國的風(fēng)險資本法，制定適合我國的風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)。保監(jiān)會可以通過這一最直接的標(biāo)準(zhǔn)來對保險公司的資金運用業(yè)務(wù)進行監(jiān)管。
3.正確運用投資組合策略，有效降低風(fēng)險
投資組合策略是一種動態(tài)投資策略，能夠有效分散非系統(tǒng)性風(fēng)險，其實質(zhì)就是充分利用各種具有不同風(fēng)險和收益的資產(chǎn)進行多元化的投資組合，避免風(fēng)險過于集中。保險公司應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力以及法律法規(guī)關(guān)于資金運用渠道的規(guī)定，選擇適當(dāng)?shù)馁Y金運用類別，確定各種資產(chǎn)的投資比例并及時根據(jù)市場變化情況進行相應(yīng)的調(diào)整。保險資金是具有特殊來源的資金，安全性是其首要原則，因此，績效優(yōu)、成長性好、具有穩(wěn)定收益的品種是保險投資組合的首選；同時在投資品種的選擇上要選擇具有收益負相關(guān)性的資產(chǎn)，以求最大限度地降低風(fēng)險。另外承保風(fēng)險的不確定性還要求保險投資必須保持一定的流動性，以便應(yīng)對不時之需。因此，針對保險資金運用的要求，保險資金運用組合策略要考慮將不同收益率、到期日、流動性和風(fēng)險度的資產(chǎn)組合進行合理配置，并進行有效地管理。在資金運用上，為保證保險資金運用的安全性，可將大部分資金投資于以國債為主的債券，以保證較穩(wěn)定的收益率和資金的安全性；為保證保險資金的流動性要求，保險投資組合中銀行存款等變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)要保持一定的比例；為最大限度地提高保險資金的收益率，在不威脅保險公司日常償付能力的同時，積極將保險資金應(yīng)用于基金、股票等高收益投資方式，同時拓寬保險資金運用渠道，多元化、多渠道地進行保險資金的投資。
參考文獻
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關(guān)鍵詞壽險公司投資風(fēng)險風(fēng)險管理資產(chǎn)負債管理
1保險公司保險投資現(xiàn)狀分析
（1）投資規(guī)模不斷擴大。全國保險公司資產(chǎn)總額自2004年6月突破1萬億元大關(guān)以來，截至2005年底，又上新臺階，達到1.5萬億元。2001～2005年，我國保險資金運用余額分別為3702.79、5799.25、8378.54、11249.79和14315.8億元。
（2）投資渠道不斷拓寬。近年來，中國保險監(jiān)督管理委員會（以下間稱“中國保監(jiān)會”）加大了拓寬保險投資渠道的力度，在允許保險資金投資銀行存款、國債、金融債的基礎(chǔ)上，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，先后允許保險資金投資企業(yè)債券、證券投資基金、直接投資股票市場、保險外匯資金境外運用等。2006年3月保險資金又獲準(zhǔn)間接投資于基礎(chǔ)設(shè)施。這些舉措為保險資金構(gòu)建合理的投資結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資產(chǎn)配置、分散投資風(fēng)險，提高保險業(yè)的資金運用效率提供了良好的外部環(huán)境。
（3）保險投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變。截至2005年底，保險資金運用余額14315.8億元。其中，保險公司持有國債3588.3億元、金融債1785.1億元、企業(yè)債107.6億元,分別占其發(fā)行余額的12.6%、13.4%和67%。保險公司持有銀行次級債804.9億元，占發(fā)行余額的44.6%。2005年中國保險資產(chǎn)結(jié)構(gòu)實現(xiàn)了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變,債券投資占整個保險資產(chǎn)投資的比例首次超過銀行存款的比例,達到52.3％，與2005年初相比,債券投資比例提高了16.7個百分點；保險機構(gòu)已成為債券市場的第二大機構(gòu)投資者（見表1）。
（4）投資收益水平較低。保險資金投資運用效果卻不容樂觀，資金運用收益呈逐年下滑趨勢。有關(guān)資料顯示，2001～2005年，我國保險資金運用的綜合收益率分別為4.3%、3.14%、2.68%、2.9%、3.6%，收益率水平已經(jīng)低于或接近《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)規(guī)定》中提出的3%的資金年收益率底線。
2壽險公司投資風(fēng)險分析
（1）利率風(fēng)險。利率是國家調(diào)整宏觀經(jīng)濟的杠桿，國家為了達到宏觀調(diào)控的目的，頻繁地使用利率杠桿來調(diào)節(jié)資金供求。因而，利率是保險公司不可控制的外部變量。保險公司所面臨的利率風(fēng)險指的是利率變動對資產(chǎn)、負債價值造成負面影響的風(fēng)險。從上述我國保險資金的投資渠道來看，投資組合中的幾乎所有品種都屬于直接的利率敏感產(chǎn)品，隱含著很大的利率風(fēng)險。如在銀行存款方面，在過去銀行利率水平較高時，保險資金運用渠道過窄，還不足以對保險資金的投資收益構(gòu)成較大威脅，但隨著央行連續(xù)8次降息，一方面使壽險公司利差倒掛的問題凸現(xiàn)了出來，另一方面，保險公司近一半的資金存入銀行，在實際利益幾乎為零的情況下，資金投資收益率為負；又如2004年以來的加息預(yù)期以及加息的實現(xiàn)使得債券價格大幅下跌，投資組合中的債券部分遭受巨大損失。因此，加強利率風(fēng)險管理對提高我國保險資金的運用效果具有重要的現(xiàn)實意義。
（2）流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指投資者由于某種原因急于拋售手中持有的某項資產(chǎn)，采取價格折扣等方式造成投資收益的損失。流動性強的資產(chǎn)，一般具有完善的二級市場，可以隨時出售；流動性差的資產(chǎn)由于沒有完善的二級市場，不太容易交易轉(zhuǎn)讓，要降低價格進行交易，從而造成資本損失。
綜觀中國保險業(yè)改革和發(fā)展歷程，壽險業(yè)一直呈現(xiàn)快速增長勢頭。1990～2002年間年均增長率高達36%，2002年達到最高峰，增長率達59.74%。但是，自2003年開始，壽險業(yè)增長的速度有放慢的趨勢，尤其是2004年，全國人身保險的保費的增長速度下降到最低點7.2%。有學(xué)者提出，如果壽險業(yè)增長趨緩只是短期現(xiàn)象，那么隨著通脹壓力的緩解和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的完成，繼續(xù)保險業(yè)的快速成長，問題也許并不嚴(yán)重；但如果在較長時間內(nèi)增長一直趨緩，問題將會嚴(yán)重得多。因為壽險業(yè)躉繳短期分紅型占比過高的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理，將極有可能導(dǎo)致其未來業(yè)務(wù)的成長難以持續(xù)發(fā)展。以2002年和2003年為例，這兩年銀行保險中，5年期的分紅型躉繳短期業(yè)務(wù)占很高比重。2008年前后，這些業(yè)務(wù)將出現(xiàn)給付的高峰，如果新業(yè)務(wù)的成長不能維持一定的速度，將有可能出現(xiàn)現(xiàn)金流不足的流動性風(fēng)險。而在通貨膨脹壓力下，水平低下的投資收益率將進一步降低產(chǎn)品的吸引力。隨著客戶以退保和保單抵押等形式的流失，現(xiàn)金流的流出將明顯大于流入，這將進一步加大流動性風(fēng)險。
（3）匯率風(fēng)險。匯率風(fēng)險指在國際投資中，由于匯率變動引起的投資收益的變化。外匯匯率由于受各國政府的財政政策、貨幣政策、匯率政策以及外匯供求的影響而頻繁波動，因此，當(dāng)投資于以外幣所表示的資產(chǎn)時，要承擔(dān)匯率風(fēng)險。例如，從我國的情況來看，目前人民幣面臨升值壓力，一旦人民幣升值，以外幣持有的資產(chǎn)將會面臨大幅縮水的風(fēng)險。
（4）信用風(fēng)險。信用風(fēng)險是指由于保險公司的貸款對象或者是其購買的債券的發(fā)行者的經(jīng)營狀況惡化或故意違約，使公司無法按期收回本金和利息的風(fēng)險。信用風(fēng)險在最嚴(yán)重的情況下，將會導(dǎo)致保險公司的未來償付能力受到極大的影響，甚至?xí)?dǎo)致保險公司的破產(chǎn)。對于國內(nèi)壽險公司來說，因為當(dāng)前我國的保險資金運用的渠道較為單一，并不包括發(fā)放貸款；從投資債券來看，主要是信用等級較高的國債和金融債券，而企業(yè)債券所占比重較低，并且對投資企業(yè)債有嚴(yán)格的等級限制，所以信用風(fēng)險并不如利率風(fēng)險所帶來的影響顯得迫切。但在部分壽險公司中，存在著向內(nèi)部員工發(fā)放住房貸款等實際操作；并且今后對保險資金投資渠道的放寬，當(dāng)壽險公司可以進行房屋抵押貸款、保單質(zhì)押貸款等投資時，信用風(fēng)險也將逐步增加。
（5）資產(chǎn)與負債不匹配風(fēng)險。資產(chǎn)和負債不匹配風(fēng)險是指壽險公司在某一時點上資產(chǎn)現(xiàn)金流與負債現(xiàn)金流不匹配，從而導(dǎo)致壽險公司收益損失。由于壽險公司的資金主要來源（負債）具有長期性，對于許多壽險公司來說，多數(shù)保單的保障期限甚至長達20～30年，而對于壽險公司的資金運用渠道（資產(chǎn)）來講，有長期投資，也有短期投資。具體講，在資產(chǎn)層面上，不同的項目具有不同的到期時間、不同的現(xiàn)金流量分布以及不同的風(fēng)險偏好，在面臨市場利率變化、股價波動、通貨膨脹等影響時，壽險公司存在很大風(fēng)險。在負債層面上，即使對于同一家保險公司來講，不同的險種，由于期限不同，產(chǎn)品的現(xiàn)金流也影響著壽險公司資產(chǎn)負債的匹配。
（6）市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是指由于市場供求不平衡引起市場價格變化而造成投資收益的不確定。由于我國金融市場發(fā)展不完善，保險資金運用所面對的市場風(fēng)險是顯而易見的。僅以證券投資基金為例，有資料顯示，大約5%左右的保險資金投向了證券投資基金，但從賬面上，近幾年我國股票市場出現(xiàn)較長期低迷狀況，股票指數(shù)不斷下降，從2001～2005年5月，指數(shù)跌去了三成以上，造成保險公司投資基金浮虧20%～30%，截至2005年底，保險公司在封閉式基金上的投資仍舊虧損。
（7）操作風(fēng)險。操作風(fēng)險又稱運用風(fēng)險，指由于壽險公司內(nèi)部控制不健全或失效、操作失誤等原因?qū)е碌娘L(fēng)險。操作風(fēng)險的主要表現(xiàn)有：一是政策執(zhí)行不當(dāng)，這往往是由于有關(guān)信息沒有及時傳達給操作人員，可在信息傳遞過程中出現(xiàn)偏差，或者是操作人員沒有正確領(lǐng)會上司的意圖等原因而造成損失；二是操作不當(dāng)甚至違規(guī)操作，操作人員業(yè)務(wù)技能不高或偶然失誤可能造成損失；三是交易系統(tǒng)可清算系統(tǒng)發(fā)生故障。
3壽險公司投資風(fēng)險管理
3.1政府對保險投資風(fēng)險的監(jiān)管
保險監(jiān)管部門出于保證保險公司具有足夠的償付能力，以保護被保險人的利益的目的，應(yīng)對保險資金的投資運用進行嚴(yán)格的監(jiān)管，以規(guī)避投資風(fēng)險。監(jiān)管部門的舉措一般包括四個方面：一是對保險投資范圍的限制，主要是限定保險資金的投資范圍，禁止保險資金投資于高風(fēng)險的資產(chǎn)和項目；二是對保險投資比例的限制，即對保險資金投資的各類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其比例進行限制；三是對投資資產(chǎn)與負債的配比關(guān)系的限制，即對投資資產(chǎn)與對投保人負債之間期限結(jié)構(gòu)的配比關(guān)系的要求；四是對金融衍生工具的使用限制，在條件成熟時可以允許壽險公司參與金融衍生工具的交易，但必須以保值為前提，禁止進行套利等投機交易。
3.2保險公司對投資風(fēng)險的管理
（1）資產(chǎn)負債管理。利率風(fēng)險是保險資金投資運作中的最大風(fēng)險，市場利率的變化，將對資產(chǎn)、負債的現(xiàn)金價值有不同的沖擊，打破資產(chǎn)、負債間原已實現(xiàn)匹配的均衡狀態(tài)，或使未來的資產(chǎn)、負債特征變得不對稱，而給未來壽險公司的正常經(jīng)營帶來風(fēng)險。壽險公司的資產(chǎn)負債管理，在充分考慮資產(chǎn)和負債特征（期間、成本和流動性）的基礎(chǔ)上，制定投資策略，使不同的資產(chǎn)和負債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益雙邊對稱、匹配，以控制風(fēng)險，謀求收益最大化。持續(xù)期管理是進行資產(chǎn)負債匹配的有效方法。
（2）總風(fēng)險限額限制?？傦L(fēng)險限額反映保險公司可承受的最大資產(chǎn)損失的大小，一般由保險公司可承擔(dān)投資風(fēng)險資本乘以百分比確定，百分比的大小由保險公司決策層根據(jù)公司實力及經(jīng)營管理狀況確定?？筛鶕?jù)一定評估周期，運用在險價值法對投資組合的在險價值進行計算、監(jiān)控，并將之與公司規(guī)定的最高風(fēng)險限額進行比較，對投資組合中高風(fēng)險資產(chǎn)給予調(diào)整，減少高風(fēng)險資產(chǎn)投資比例，加大低風(fēng)險資產(chǎn)的投入，直到符合公司政策要求為止。
（3）投資管理組織架構(gòu)設(shè)置?？茖W(xué)、高效的投資管理組織架構(gòu)設(shè)置可以過濾掉大部分的操作風(fēng)險，道德風(fēng)險。組織架構(gòu)的設(shè)置原則主要有以下幾方面：投資管理“三權(quán)分立”。保險資金的投資運作部門與資產(chǎn)所有人、資產(chǎn)托管部門分設(shè)，投資部門的運作受資產(chǎn)所有人、托管部門的監(jiān)控；投資前臺與后臺分開，后臺對前臺操作情況進行實時評估、監(jiān)控，同時，投資部門接受稽核部門的監(jiān)控；戰(zhàn)略性資產(chǎn)管理、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)管理、證券選擇相互監(jiān)督、制約；核算部門獨立于投資運作部門之外，負責(zé)資產(chǎn)及匯報的記錄和復(fù)核。
（4）交易流程控制。交易流程的有效控制，同樣是防范、化解操作風(fēng)險和道德風(fēng)險的有效手段。在交易流程控制中應(yīng)嚴(yán)格遵循嚴(yán)格的授權(quán)、交易指令及時復(fù)核、交易結(jié)果及時反饋和交易操作及時存檔記錄的原則。
（5）保險產(chǎn)品開發(fā)策略。保險資金投資運作中的風(fēng)險管理，不僅與投資運作過程本身有關(guān)，而且與保險產(chǎn)品最初的設(shè)計策略緊密相連，恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品開發(fā)策略，不僅可增強新產(chǎn)品的銷售競爭力，而且可以化解許多潛在的投資風(fēng)險。由于利率波動是保險企業(yè)經(jīng)營管理中面臨的最大風(fēng)險，在不同市場利率環(huán)境下可采用不同策略，低利率時期主要開發(fā)固定預(yù)定利率產(chǎn)品，高利率時期以開發(fā)投資連結(jié)類、分紅類產(chǎn)品為主，同時，保險公司產(chǎn)品在任何一個時期都應(yīng)遵循多元化原則。
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隨著農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)化、組織化、規(guī)?；l(fā)展，物流金融作為面向整個物流鏈的金融服務(wù)類型，能夠在物流過程中有效調(diào)配金融資源，從而有效增加農(nóng)村市場的金融供給，降低小型金融機構(gòu)的信用風(fēng)險。在農(nóng)業(yè)物流金融的管理模式下，由于第三方農(nóng)產(chǎn)品物流企業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈中的農(nóng)產(chǎn)品加工、零售、批發(fā)企業(yè)的參與，作為物流金融的融資評估者、監(jiān)督者、擔(dān)保者，在為農(nóng)戶或農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)提供物流服務(wù)的同時，充分了解到客戶的產(chǎn)品、庫存、經(jīng)營、財務(wù)等信息，農(nóng)村小型金融機構(gòu)能夠獲得較為充分的交易信息。農(nóng)村小型金融機構(gòu)通過貸款，以及對供應(yīng)鏈企業(yè)的資金流、信息流資源的充分利用，減少了信息不對稱現(xiàn)象，能夠較科學(xué)的判斷借款人的財務(wù)能力和還款能力，使信用風(fēng)險控制在可承受范圍內(nèi)。通過這種方式的風(fēng)險管理模式，將金融機構(gòu)的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)換為貿(mào)易流程中的風(fēng)險，將金融機構(gòu)的單一機構(gòu)承擔(dān)的不可控風(fēng)險分解為物流鏈中多個參與主體風(fēng)險，減弱了金融風(fēng)險的強度，使農(nóng)村中小金融機構(gòu)資金的安全性與收益性得到了保障，確保每筆資金及時回籠，從而達到將信用風(fēng)險控制在可控范圍內(nèi)的效果。農(nóng)業(yè)物流金融的管理模式一般包括以下幾類：第一，基于權(quán)利質(zhì)押的物流金融模式。即倉單質(zhì)押貸款，該類業(yè)務(wù)屬于物流公司參與下的權(quán)利質(zhì)押貸款，在這種模式下，農(nóng)村小型金融機構(gòu)將個體風(fēng)險轉(zhuǎn)換為物流企業(yè)和農(nóng)村小型金融機構(gòu)的共同風(fēng)險，分散了信用風(fēng)險程度。第二，基于動產(chǎn)質(zhì)押的物流金融模式。即存貨質(zhì)押貸款，涉農(nóng)企業(yè)往往將自身的動產(chǎn)作為擔(dān)保物，向農(nóng)村小型金融機構(gòu)申請抵押擔(dān)保貸款，同時，引入農(nóng)業(yè)保險作為貸款保障，從而通過保險的形式，將農(nóng)村小型金融機構(gòu)的客觀信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險企業(yè)，分散信用風(fēng)險。第三，農(nóng)商銀融資模式。這種融資模式涉及到小型金融機構(gòu)、經(jīng)銷商、農(nóng)戶、物流公司四方當(dāng)事人，不但可以緩解農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)銷商的資金困境，而且可以將農(nóng)業(yè)貸款轉(zhuǎn)換分解為貨物提款權(quán)，將農(nóng)村小型金融機構(gòu)的整體信用風(fēng)險拆分，有效分散了信用風(fēng)險，這種質(zhì)押方式使信用貸款風(fēng)險大大降低。第四，融通倉融資模式。在該模式下，農(nóng)村小型金融機構(gòu)將貸款批發(fā)給融通倉，再由融通倉將貸款分別零售給各個農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者，在此，小型金融機構(gòu)并不直接與貸款農(nóng)戶打交道，只是起到貸款源頭的作用，第三方物流企業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者承擔(dān)了部分信用風(fēng)險，降低了農(nóng)村小型金融機構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險度。第五，應(yīng)收賬款融資模式。該類模式包括應(yīng)收賬款的質(zhì)押融資和應(yīng)收賬款保理兩種。前者是農(nóng)產(chǎn)品銷售商將應(yīng)收賬款向小型金融機構(gòu)作為質(zhì)押獲得貸款；后者是農(nóng)產(chǎn)品銷售商將應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給農(nóng)村小型金融機構(gòu)獲得貸款。在這種融資模式下，第三方農(nóng)業(yè)物流企業(yè)對農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、交付等環(huán)節(jié)進行監(jiān)管，由專業(yè)機構(gòu)進行風(fēng)險管理，減少了農(nóng)村小型金融機構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險。
（二）完善內(nèi)部征信機制和外部征信環(huán)境
農(nóng)村征信系統(tǒng)的建設(shè)能夠有效降低信息不對稱帶來的信用風(fēng)險。農(nóng)村小型金融機構(gòu)信用風(fēng)險的控制可以從內(nèi)部控制和外部完善兩個角度來完成：從外部風(fēng)險控制環(huán)境來看，需要由政府主導(dǎo)，整合各個行政機構(gòu)、商業(yè)機構(gòu)的信用信息資源，建立市場化運作、社會化服務(wù)的農(nóng)村信用評級機構(gòu)，并推動建立農(nóng)村地區(qū)統(tǒng)一的信用代碼、信用征集、信用評級、信用擔(dān)保、信用獎懲制度，推動完整、健全的社會信用體系建設(shè)，為農(nóng)村小型金融機構(gòu)提供貸款依據(jù)。從內(nèi)部風(fēng)險控制來看，需要從以下方面完善內(nèi)部信用評價機制：第一，對于有資金實力的小型金融機構(gòu)，可以盡快實行信用登記咨詢系統(tǒng)，完成信用記錄電子化，建立銀行代碼，接入人民銀行征信數(shù)據(jù)庫，實現(xiàn)與其他金融機構(gòu)信用資源的共享。第二，對于資金實力薄弱的小型金融機構(gòu)，從機構(gòu)內(nèi)部建立“事前、事中、事后”全程化的信用風(fēng)險管理機制。事前控制指利用“本土優(yōu)勢”對客戶的信用信息進行收集、調(diào)查、核實，建立客戶資信檔案，隨時修訂、完善、補充新內(nèi)容，實現(xiàn)客戶檔案的動態(tài)管理、跟蹤與維護，并根據(jù)客戶財務(wù)信息建立分析模型，劃分信用等級，以此為依據(jù)做出信用決策。事中控制指農(nóng)村小型金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)客戶的信用評級等因素確定貸款額度，進行信用審核，主要針對貸款期限、額度等內(nèi)容嚴(yán)格審核，貸款合同中要有信用風(fēng)險保障的相關(guān)條款。事后風(fēng)險控制指農(nóng)村小型金融機構(gòu)應(yīng)對交易客戶進行動態(tài)的維護、管理，在此基礎(chǔ)上，還要對風(fēng)險定期評估、排查，建立呆壞賬責(zé)任追究制度和黑名單備案制度，對呆壞賬責(zé)任部門和人員進行追責(zé)，對客戶分類為不同信用等級進行管理。
（三）創(chuàng)新抵押擔(dān)保方式
從外部環(huán)境來看，政府應(yīng)建立以財政投入為導(dǎo)向的擔(dān)保體系，扶持成立行業(yè)信用擔(dān)保協(xié)會，注資成立行業(yè)擔(dān)?；?；由縣級農(nóng)業(yè)部門牽頭，組建由農(nóng)業(yè)專業(yè)合作社合資成立的專業(yè)的農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司，為農(nóng)戶或小型農(nóng)業(yè)企業(yè)提供擔(dān)保。從農(nóng)村小型金融機構(gòu)內(nèi)部來看，首先需要創(chuàng)新農(nóng)村抵押貸款的擔(dān)保方式，因地制宜的設(shè)計新型抵押、擔(dān)保資產(chǎn)，擴大抵押擔(dān)保品的范圍，探索農(nóng)用生產(chǎn)設(shè)備、林權(quán)、船權(quán)、土地流轉(zhuǎn)經(jīng)營權(quán)、水域灘涂、荒山、荒坡使用權(quán)等資產(chǎn)為抵押品的擔(dān)保形式，可以嘗試與農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)或農(nóng)戶簽訂抵押協(xié)議，并在村鎮(zhèn)政府備案的抵押方式。
（四）完善農(nóng)業(yè)風(fēng)險保障機制和風(fēng)險對沖機制
首先，應(yīng)建立專門的政策性農(nóng)業(yè)保險機構(gòu)。采用強制和自愿相結(jié)合的保險方式，為種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等承受較高的自然風(fēng)險、市場風(fēng)險的行業(yè)進行投保；并且出資設(shè)立農(nóng)業(yè)再保險公司，為專業(yè)農(nóng)險公司、商業(yè)保險公司提供再保險服務(wù)；也可以通過財政補貼、稅費減免等手段，鼓勵商業(yè)性保險機構(gòu)進入農(nóng)村保險市場；通過多種渠道籌集資金，建立農(nóng)業(yè)巨災(zāi)風(fēng)險基金。其次，設(shè)立風(fēng)險補償基金。鑒于農(nóng)村小型金融機構(gòu)風(fēng)險大的現(xiàn)實情況，由省財政部門出資建立農(nóng)村金融風(fēng)險補償基金，列入省級財政預(yù)算，用于扶持歷史包袱重、經(jīng)營風(fēng)險大的農(nóng)村地區(qū)金融，加快甩掉歷史包袱以及應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的風(fēng)險。最后，應(yīng)充分發(fā)揮農(nóng)產(chǎn)品期貨市場規(guī)避價格風(fēng)險、鎖定經(jīng)營利潤、套期保值的功能。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)承擔(dān)了較大的自然風(fēng)險和市場風(fēng)險，風(fēng)險容易通過農(nóng)業(yè)貸款傳導(dǎo)給農(nóng)村小型金融機構(gòu)，應(yīng)鼓勵農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進行套期保值操作，鎖定經(jīng)營成本和利潤，規(guī)避由經(jīng)營風(fēng)險帶來的信用風(fēng)險。
（五）實現(xiàn)利率市場化和有差別的利率形成機制
