發(fā)布時間：2023-08-04 17:18:51
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的虛擬貨幣監(jiān)管現(xiàn)狀樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：虛擬貨幣；現(xiàn)實(shí)貨幣；網(wǎng)絡(luò)安全
一、中國網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣存在現(xiàn)狀
網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，是指由網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商為方便網(wǎng)民支付各色服務(wù)費(fèi)用而推出的一種網(wǎng)上電子支付工具。計(jì)算用戶購買IT產(chǎn)品或使用網(wǎng)站各種增值服務(wù)的種類、數(shù)量和時間等的一種統(tǒng)計(jì)代碼。這些網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有支付功能，由各網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)自行發(fā)行，不能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)的價值，不能通過銀行轉(zhuǎn)賬，沒有形成統(tǒng)一的發(fā)行和管理規(guī)范，只能流通于特定網(wǎng)絡(luò)世界。
網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣從產(chǎn)生至今，規(guī)模越來越大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)已具備每年幾十億元的虛擬貨幣市場規(guī)模，并以15%～20%的速度成長。這種現(xiàn)象也引起了有關(guān)方面的關(guān)注：一些專家表示，隨著虛擬貨幣被越來越多的人認(rèn)為有財(cái)產(chǎn)屬性，對現(xiàn)實(shí)貨幣的沖擊也逐漸出現(xiàn)。
當(dāng)前，在互聯(lián)網(wǎng)世界中，存在著成千上萬種網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，虛擬貨幣成為連接互聯(lián)網(wǎng)公司與用戶的媒介，同時也是虛擬產(chǎn)品和增值服務(wù)提供者實(shí)現(xiàn)利潤的重要工具。用戶基礎(chǔ)較大和較有影響力的主要有Q幣，U幣，百度幣和POPO幣等。其發(fā)行公司，使用范圍，購買價格和方式等如下表所示。
網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的同時，不禁讓我們產(chǎn)生疑惑：虛擬貨幣的無限發(fā)行，對現(xiàn)行的貨幣體系有多大的沖擊，對現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)體制影響如何？
二、虛擬貨幣的分類和特征
虛擬貨幣根據(jù)用途和發(fā)行者不同，通常分為兩類：一類是服務(wù)商發(fā)行的專用的虛擬貨幣。這部分虛擬貨幣主要用來購買和支付網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和服務(wù)，代表是騰訊公司的Q幣，可用來購買會員資格增值服務(wù)等。其流通途徑是：消費(fèi)者首先使用人民幣購買虛擬幣，然后使用虛擬幣在互聯(lián)網(wǎng)上消費(fèi)，購買網(wǎng)絡(luò)虛擬產(chǎn)品或享受增值服務(wù)。第二類虛擬幣是由網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營商發(fā)行的，消費(fèi)者使用人民幣購買點(diǎn)卡（即游戲時間）給賬號充值，在某一種網(wǎng)絡(luò)游戲（或虛擬社區(qū)）中通用的、可用于交易虛擬物品的游戲幣，然后才能在線玩游戲，典型代表是網(wǎng)游、BBS及虛擬社區(qū)中的“金幣”。本文所討論的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣主要是指第一種類型的虛擬貨幣。
當(dāng)前的虛擬貨幣有如下特征：一是虛擬性，虛擬貨幣只能依賴網(wǎng)絡(luò)虛擬世界而存在，不能存在于現(xiàn)實(shí)世界；二是自主性，虛擬貨幣的發(fā)行主體沒有明確的限定，現(xiàn)實(shí)中，虛擬貨幣一般都是有網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營者自行發(fā)行，自行決定發(fā)行數(shù)量與種類；三是封閉性，虛擬貨幣是由網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營者自行發(fā)行的，因此虛擬貨幣只能限定在該網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營者提供的商品、虛擬財(cái)產(chǎn)或電子化服務(wù)，不能在其他地方使用。其使用范圍具有明顯的封閉性；四是價值性，虛擬貨幣不僅通過網(wǎng)絡(luò)行為獲得，也通過用法定貨幣購買獲得，還可以用于享受服務(wù)，其價值性顯而易見。
虛擬貨幣雖然已經(jīng)得到相當(dāng)廣泛的應(yīng)用，但是由于其終究并非由正規(guī)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，因此還不能被社會廣泛認(rèn)同。
三、虛擬貨幣與現(xiàn)實(shí)法定貨幣的區(qū)別
貨幣是指固定充當(dāng)一般等價物的特殊商品，貨幣作為一般等價物必須具有兩個特征：一是能夠衡量和表現(xiàn)一切商品的價值，二是能夠和一切商品進(jìn)行直接交換。一般情況下，貨幣均可以執(zhí)行價值尺度、流通手段、價值儲藏手段和支付手段這四種職能。目前，虛擬貨幣在虛擬世界中可以購買物品、支付物品的流通，甚至出現(xiàn)不同虛擬貨幣之間的兌換，虛擬貨幣在網(wǎng)絡(luò)上已經(jīng)具有貨幣的交易媒介、支付手段的某種功能，有了現(xiàn)實(shí)貨幣的雛形。例如：Q幣除了可以購買騰訊公司的付費(fèi)服務(wù)以外，也可用來購買其他游戲的點(diǎn)卡、虛擬物品，甚至是一些影片、軟件的下載服務(wù)等。但是，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣還不能執(zhí)行貨幣的四種職能。
現(xiàn)實(shí)貨幣的發(fā)行受到國家的控制，而虛擬貨幣則往往由作為網(wǎng)站經(jīng)營管理人員的個體來決定其產(chǎn)生。具體而言，虛擬金幣的供給與人民幣并無掛鉤，且只在相對狹小的范圍內(nèi)流通，網(wǎng)游虛擬貨幣的問題比較多，其通貨膨脹問題涉及到與人民幣的兌換，用戶間的交易又影響用戶與運(yùn)營商的交易，關(guān)系比較復(fù)雜 ，實(shí)物虛擬貨幣的發(fā)行與普遍使用就中國的市場而言尚處于探索階段，能否發(fā)展壯大要視其是否與我國國情、制定相符而定。
無論從發(fā)行和流通機(jī)制還是法律地位， 網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的本質(zhì)與法定貨幣完全不同。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣無法取代法定貨幣， 也不是法定貨幣的電子表現(xiàn)形式。從下表中我們可以看出網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣與現(xiàn)實(shí)法定貨幣的本質(zhì)區(qū)別。
四、虛擬貨幣對現(xiàn)實(shí)貨幣的影響
（一）虛擬貨幣對金融體系的沖擊
以Q幣為例，現(xiàn)今使用最為廣泛Q幣只能實(shí)現(xiàn)人民幣Q幣游戲幣增值服務(wù)的單向流通，不可以再將Q幣兌換成人民幣。盡管騰訊一再表示，Q幣是與賬號綁定在一起，用戶不能通過任意形式進(jìn)行Q幣的轉(zhuǎn)賬，騰訊也堅(jiān)決反對并致力于打擊非法的Q幣販賣行為，但現(xiàn)實(shí)中將Q幣兌換成人民幣并不鮮見，甚至還出現(xiàn)了專門銷售這種“虛擬貨幣”的網(wǎng)站。虛擬貨幣但凡跟人民幣發(fā)生聯(lián)系，就會跟現(xiàn)實(shí)中的銀行一樣，可能面對擠兌等現(xiàn)實(shí)風(fēng)險，如果有用戶事先大量收購某種虛擬貨幣，之后在某一時間集中兌換成人民幣，這可能是對手惡意競爭的手段，也可能是某些個人或企業(yè)的投機(jī)行為。更有甚者，不少網(wǎng)絡(luò)游戲廠商都選擇了網(wǎng)絡(luò)賭博這樣灰色的產(chǎn)品作支柱。使得非法賭博的非法所得可以兌現(xiàn)成人民幣，進(jìn)一步滋長了網(wǎng)絡(luò)賭博行為。
（二）虛擬貨幣的網(wǎng)絡(luò)安全問題
有關(guān)資料顯示，隨著網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣使用量的增大，使用領(lǐng)域的增加，流通速度的加快，許多問題也隨之產(chǎn)生。網(wǎng)絡(luò)貨幣具有人民幣賬戶充值性質(zhì)卻得不到有效保護(hù)，由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的充值和實(shí)際提供服務(wù)的過程是分離的，運(yùn)營商在用戶充值網(wǎng)幣時就取得了銷售收入，用戶的網(wǎng)幣即使被盜也不會造成運(yùn)營商的直接損失，因此運(yùn)營商對保護(hù)網(wǎng)幣安全的態(tài)度往往比較消極，造成具有人民幣充值賬戶性質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)貨幣卻沒有得到相應(yīng)的保護(hù)，容易造成用戶的損失。目前虛擬貨幣的購買方式除了直接用現(xiàn)金以外，還提供手機(jī)短信、網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)賬和固定電話充值等多種方式。這些購買方式在為用戶提供方便的同時，也有不小的風(fēng)險。
與電子貨幣和虛擬貨幣市場迅猛發(fā)展形成鮮明對比的是，我國金融監(jiān)管體制長期落后，目前規(guī)制虛擬貨幣交易的法律法規(guī)尚不健全，尚未制定規(guī)范虛擬貨幣發(fā)行、交易的專門法律法規(guī)，處于初步探索階段。經(jīng)驗(yàn)和制度的缺失，是我國虛擬貨幣監(jiān)管的困局。網(wǎng)絡(luò)虛擬犯罪的案件已出現(xiàn)在全國的不少地方。一方面電子貨幣可以實(shí)現(xiàn)一般通貨無法實(shí)現(xiàn)的完全匿名交易，第三方無法查找到交易雙方的個人信息；另一方面通過虛擬貨幣洗錢可以以虛擬商品交易為幌子進(jìn)行包裝和掩蓋，比通過實(shí)物商品交易更簡便、隱蔽和安全。此外，目前法律還沒有明文規(guī)定網(wǎng)絡(luò)虛擬交易要辦理什么許可，也沒有明文規(guī)定必須繳稅，網(wǎng)絡(luò)虛擬交易逃稅也是個嚴(yán)峻的問題。
（三）虛擬世界中的“通貨膨脹”
法定貨幣在相當(dāng)長的時期看來都存在貶值的趨勢，更何況虛擬貨幣這個發(fā)生在供給不受控制、需求波動很大的市場中。網(wǎng)絡(luò)游戲公司為創(chuàng)收等目的進(jìn)行的大肆發(fā)行，卻造成了游戲玩家花錢買來的虛擬財(cái)產(chǎn)頻頻貶值，這樣的通貨膨脹只會讓網(wǎng)民受損，也會讓網(wǎng)民喪失對互聯(lián)網(wǎng)的信心。虛擬貨幣一經(jīng)售出，概不退換。于是產(chǎn)生了二級交易市場，如5173，IGE等。在這些平臺上交易虛擬貨幣均需折價，從而使虛擬貨幣的價格非?；靵y。服務(wù)提供商得到現(xiàn)實(shí)貨幣后，仍然在現(xiàn)實(shí)世界使用，而現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)財(cái)富并不能迅速、大量增加，由此將引起現(xiàn)實(shí)世界的物價上漲，通貨膨脹。但是現(xiàn)實(shí)中并沒有發(fā)生這樣明顯的通貨膨脹：一方面，因?yàn)樨泿判枨笮盘柕膫鬟f存在復(fù)雜多變的過程；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的單向提供商數(shù)量、規(guī)模有限，且它們通過虛擬產(chǎn)品獲得的收入并未完全用于購買現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品。
五、加強(qiáng)虛擬貨幣管理的幾點(diǎn)建議
（一）規(guī)范市場，健全相關(guān)法律法規(guī)
從我國虛擬貨幣市場的現(xiàn)狀及其對現(xiàn)實(shí)的沖擊來看只有政府以有形手控制無序局面、合理配置資源，才能使市場走上健康穩(wěn)健的發(fā)展軌道。現(xiàn)行法律法規(guī)沒有對虛擬貨幣作出明確界定，在處理涉及網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的糾紛時適用傳統(tǒng)的民法通則、物權(quán)法及其他法律均存在一定的缺陷，網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的法律屬性的不確定使得司法實(shí)踐中在處理網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬財(cái)產(chǎn)糾紛時處于極其尷尬的局面，因此，基于網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的特殊性，對網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬財(cái)產(chǎn)實(shí)施有效法律保護(hù)，盡早擺脫在碰到有關(guān)虛擬財(cái)產(chǎn)犯罪的案件時無法可依的狀態(tài)。對于網(wǎng)絡(luò)世界虛擬市場的法制規(guī)范是不可少的，只有公平有序的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，才能保證市場健康發(fā)展。
（二）對虛擬貨幣的發(fā)行應(yīng)當(dāng)進(jìn)行限制
為了確保虛擬世界的穩(wěn)定發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的主管部門也應(yīng)起到網(wǎng)絡(luò)中央銀行的作用，來對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行量進(jìn)行有效的管理。具體而言，是對純虛擬產(chǎn)品的“生產(chǎn)限制”，對于服務(wù)提供商開發(fā)出的虛擬產(chǎn)品，可以考慮規(guī)定銷售數(shù)量來遏制其無限復(fù)制導(dǎo)致的虛擬貨幣需求激增，或者要求其設(shè)置相應(yīng)的實(shí)際資產(chǎn)作為準(zhǔn)備金。目前，由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣還未實(shí)現(xiàn)一統(tǒng)天下，網(wǎng)上一般等價物的功能還無法實(shí)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣尚無通貨膨脹的遠(yuǎn)慮。但對于業(yè)已出現(xiàn)的價格風(fēng)險之近憂，，應(yīng)引起重視，，主管部門應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行量予以關(guān)注并加以限制。
（三）應(yīng)當(dāng)規(guī)范化虛擬貨幣的流通渠道
目前需要先建立起有監(jiān)管的虛擬貨幣規(guī)范流通渠道。人民銀行可以考慮對虛擬貨幣、現(xiàn)實(shí)貨幣的兌換比率進(jìn)行備案，及時掌控相關(guān)信息，必要時規(guī)定虛擬貨幣的升值或貶值。對于游戲幣這一特殊的虛擬貨幣，要防止賭博行為的發(fā)生，可以考慮游戲中允許“負(fù)”資產(chǎn)玩家的存在，并且限定每個帳號參與游戲的虛擬貨幣數(shù)量，從而減少與真實(shí)貨幣的聯(lián)系。此外，還應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分虛擬交易和電子商務(wù)的實(shí)物交易，加強(qiáng)相關(guān)立法，打擊虛擬財(cái)產(chǎn)的盜竊和欺詐，維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益；區(qū)分好市場的職能和政府的職能，在能不介入的地方就不要介入，以督促者的身份引導(dǎo)市場自身良性發(fā)展。
（四）開展對虛擬貨幣交易征稅
谷義《稅法》：“稅收公平原則應(yīng)貫穿于稅法制定實(shí)施的全過程，使其從法律條文上的公平，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)中的公平?！睂μ摂M貨幣交易不征稅，而對傳統(tǒng)交易方式征稅，這顯然是事實(shí)上的稅負(fù)不公，違背稅收公平原則的要求。應(yīng)開展對虛擬貨幣交易征稅，如：設(shè)置虛擬貨幣交易的個稅起征點(diǎn)，規(guī)定虛擬貨幣交易主體權(quán)利和義務(wù)等。
雖然虛擬貨幣作為一種商品，不會沖擊當(dāng)前的金融體制，但是虛擬貨幣體系存在很多問題，正視和解決這些問題關(guān)系著虛擬貨幣能否健康發(fā)展，也影響著虛擬貨幣和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的互動。
參考文獻(xiàn)
[1]郭載飛、張昊，淺議虛擬貨幣需要管制
[2]謝靈心，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的本質(zhì)及其監(jiān)管[J].北京郵電大學(xué)學(xué)報，2011（2）：89-91
[3]尚文敬，吳洪，姬智敏.中國虛擬貨幣發(fā)展現(xiàn)狀分析[J].北京郵電大學(xué)學(xué)報，2008（4）
[論文摘要]虛擬貨幣在網(wǎng)絡(luò)金融交易中扮演著毋庸置疑的重要角色。將虛擬貨幣分為三大類別：以虛擬金幣兌換虛擬物品的貨幣，以人民幣間接兌換實(shí)物的貨幣，以及以人民幣間接兌換虛擬物品及服務(wù)的貨幣。通過對三者發(fā)行、流通特點(diǎn)的分析，結(jié)合現(xiàn)實(shí)中普遍存在的虛擬貨幣通貨膨脹、違規(guī)匯兌、安全漏洞等問題，得出現(xiàn)實(shí)沖擊的結(jié)論：前兩種虛擬貨幣的沖擊有其有效性，存在發(fā)展空間，有待市場進(jìn)一步自我完善及跟蹤觀察；后一者存在市場失靈、制度約束缺失的現(xiàn)實(shí)問題，可能造成沖擊現(xiàn)實(shí)金融世界的不良后果，應(yīng)及時建立“硬約束”。并提供相應(yīng)的政策參考意見。
一、虛擬貨幣的分類及其特點(diǎn)
不同范疇的虛擬貨幣，有著大相徑庭的屬性與用途，在對現(xiàn)實(shí)金融世界的沖擊方面自然有著不同的影響力。根據(jù)虛擬貨幣的使用范圍與性質(zhì)，筆者考慮將其分為三類：
第一類是在某一種網(wǎng)絡(luò)游戲（或虛擬社區(qū)）中通用的、可用于交易虛擬物品的游戲幣，典型代表是網(wǎng)游、BBS及虛擬社區(qū)中的“金幣”（以下簡稱其為金幣）。用戶與用戶之間可以直接發(fā)生交易，標(biāo)的物可以是由運(yùn)營商提供的，也可以是由用戶自身創(chuàng)造的，在同一范圍的虛擬游戲世界中具有類似于一般等價物的作用。
第二類是服務(wù)商發(fā)行的專用的虛擬貨幣，用于購買本網(wǎng)站內(nèi)的服務(wù)，代表是騰訊公司的Q幣，可用來購買會員資格增值服務(wù)（以下簡稱其為網(wǎng)游虛擬貨幣）。與第一類相區(qū)別，該種貨幣是由互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營商單向提供服務(wù)，用戶與之發(fā)生交易而使用的，標(biāo)的即為服務(wù)本身，用戶需要用人民幣購買這種虛擬貨幣。雖然隨著網(wǎng)絡(luò)交易的發(fā)展會帶來用戶之間交易的可能途徑，但由于受運(yùn)營商控制，這種貨幣必須以用戶與運(yùn)營商之間的交易為基礎(chǔ)。概括言之，這種單向服務(wù)的網(wǎng)游虛擬貨幣是介于游戲時間、游戲幣與人民幣的中間媒介體。玩家用人民幣兌換成網(wǎng)游虛擬貨幣，再用網(wǎng)游虛擬貨幣兌換成游戲時間或游戲內(nèi)的“金幣”。而網(wǎng)游虛擬貨幣也可購買其他網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。
第三類是用于交易實(shí)物的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，它建立在更為真實(shí)客觀的經(jīng)濟(jì)平臺上，作為媒介鉤稽起法定真實(shí)貨幣和真實(shí)物品的交易（以下簡稱其為實(shí)物虛擬貨幣）。如消費(fèi)者向美國Paypal公司提出申請，就可以將銀行賬戶里的錢轉(zhuǎn)到Paypal之中。直觀地，可以假設(shè)一種“支付寶”發(fā)行的貨幣，通過人民幣與支付寶幣兌換、買賣阿里巴巴旗下網(wǎng)站物品，十分典型的說明了此類貨幣運(yùn)作的模式。
二、虛擬貨幣的發(fā)行與流通
現(xiàn)實(shí)貨幣的發(fā)行受到國家的控制，而虛擬貨幣則往往由作為網(wǎng)站經(jīng)營管理人員的個體來決定其產(chǎn)生。具體而言，虛擬金幣的供給與人民幣并無掛鉤，且只在相對狹小的范圍內(nèi)流通，隨著時間推進(jìn)走向貶值崩潰或是幣值穩(wěn)定的道路，可以看作市場競爭的有效運(yùn)作；網(wǎng)游虛擬貨幣的問題比較多，其通貨膨脹問題涉及到與人民幣的兌換，用戶間的交易又影響用戶與運(yùn)營商的交易，關(guān)系比較復(fù)雜，政府缺位的呼聲也比較集中；實(shí)物虛擬貨幣的發(fā)行與普遍使用就中國的市場而言尚處于探索階段，能否發(fā)展壯大要視其是否與我國國情、制定相符而定。
三、虛擬貨幣的現(xiàn)狀及影響
（一）虛擬世界的“通貨膨脹”
法定貨幣在相當(dāng)長的時期看來都存在貶值的趨勢，更何況虛擬貨幣這個發(fā)生在供給不受控制、需求波動很大的市場中。在對各大幣值的觀察中不難發(fā)現(xiàn)，幣值不穩(wěn)定的游戲幣種很大程度上存在驚人的貶值現(xiàn)象。網(wǎng)絡(luò)游戲公司為創(chuàng)收等目的進(jìn)行的大肆發(fā)行，卻造成了游戲玩家花錢買來的虛擬財(cái)產(chǎn)頻頻貶值，使玩家的利益不斷受到損害?，F(xiàn)實(shí)貨幣作為一種特殊的商品，不論是金幣、紙幣、銀行券，都需要一定的物質(zhì)財(cái)富作為其購買力的基礎(chǔ)，而物質(zhì)財(cái)富的增長是相對較為緩慢的。但是虛擬產(chǎn)品開發(fā)出來以后，用戶的所謂購買僅僅是在其帳戶信息下做一個電子標(biāo)記，故而可無限“復(fù)制”。考慮到虛擬貨幣的流通及其與現(xiàn)實(shí)貨幣的聯(lián)系，就能推測虛擬世界的通貨膨脹可能給現(xiàn)實(shí)世界帶來的危機(jī)。虛擬產(chǎn)品無限增加時，單位虛擬貨幣可獲得的效用就會下降，由此導(dǎo)致虛擬貨幣需求量不斷增多。而虛擬貨幣又是通過支付現(xiàn)實(shí)貨幣得到的，進(jìn)而將使得現(xiàn)實(shí)貨幣的需要量增加，產(chǎn)生反作用而增加現(xiàn)實(shí)貨幣發(fā)行。這種需求增加是針對虛擬產(chǎn)品的，稱為“需求虛增”。服務(wù)提供商得到現(xiàn)實(shí)貨幣后，仍然在現(xiàn)實(shí)世界使用，而現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)財(cái)富并不能迅速、大量增加，由此將引起現(xiàn)實(shí)世界的物價上漲，通貨膨脹。但是現(xiàn)實(shí)中并沒有發(fā)生這樣明顯的通貨膨脹：一方面，因?yàn)樨泿判枨笮盘柕膫鬟f存在過程，其中影響因素復(fù)雜多變；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的單向提供商數(shù)量、規(guī)模有限，且它們通過虛擬產(chǎn)品獲得的收入并未完全用于購買現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品。
（二）虛擬貨幣與人民幣的互兌風(fēng)險
以Q幣為例。正常情況下，現(xiàn)今使用最為廣泛的Q幣只能實(shí)現(xiàn)人民幣Q幣游戲幣增值服務(wù)的單向流通，即在正常渠道中用人民幣兌換成Q幣之后，不可以再將Q幣兌換成人民幣。然而盡管騰訊一再表示，騰訊的產(chǎn)品和服務(wù)不允許Q幣轉(zhuǎn)換為人民幣，騰訊也堅(jiān)決反對并致力于打擊非法的Q幣販賣行為，不現(xiàn)實(shí)中將Q幣兌換成人民幣并不鮮見，甚至還出現(xiàn)了專門銷售這種“虛擬貨幣”的網(wǎng)站。
有關(guān)資料顯示,隨著網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣使用量的增大,使用領(lǐng)域的增加,流通速度的加快,許多問題也隨之產(chǎn)生。網(wǎng)絡(luò)貨幣具有人民幣賬戶充值性質(zhì)卻得不到有效保護(hù),由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的充值和實(shí)際提供服務(wù)的過程是分離的,運(yùn)營商在用戶充值網(wǎng)幣時就取得了銷售收入,用戶的網(wǎng)幣即使被盜也不會造成運(yùn)營商的直接損失,因此運(yùn)營商對保護(hù)網(wǎng)幣安全的態(tài)度往往比較消極,造成具有人民幣充值賬戶性質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)貨幣,卻沒有得到相應(yīng)的保護(hù),容易造成用戶的損失。更重要的是,運(yùn)營商通過非常優(yōu)惠的促銷活動鼓勵用戶多充值網(wǎng)幣。當(dāng)網(wǎng)幣不是在賬戶中沉睡,而是超越運(yùn)營商的體系之外,在網(wǎng)民之間互相流通,購買市場上的商品或勞務(wù)時(發(fā)網(wǎng)幣給版主就是購買勞務(wù)),就等于增加了貨幣供給量。更有甚者,不少網(wǎng)絡(luò)游戲廠商都選擇了網(wǎng)絡(luò)賭博這樣灰色的產(chǎn)品作支柱。使得非法賭博的非法所得可以兌現(xiàn)成人民幣,進(jìn)一步滋長了網(wǎng)絡(luò)賭博行為。
目前國家對虛擬貨幣也沒有明確的監(jiān)管辦法，但是在有關(guān)的基本法律法規(guī)里明確了其他形式的代金券等，不能與人民幣進(jìn)行反向兌換，這就等于明確了不允許Q幣這樣的“虛擬貨幣‘兌換成人民幣。“虛擬貨幣但凡跟人民幣發(fā)生聯(lián)系，就會跟現(xiàn)實(shí)中的銀行一樣，可能面對擠兌等現(xiàn)實(shí)風(fēng)險（陳進(jìn)，2007）”，而在廠商資金短缺的情況下，甚至還有可能出現(xiàn)惡意擠兌的情況，即有用戶事先大量收購某種虛擬貨幣，之后在某一時間集中兌換成人民幣，這可能是對手惡意競爭的手段，也可能是某些個人或企業(yè)的投機(jī)行為。這種基于虛擬貨幣互通之間的擠兌一旦發(fā)生，將會引起像多米諾骨牌般的連鎖反應(yīng)。這種反應(yīng)一旦開始，其速率將會越來越快，影響面亦將越來越大，最終影響到與之掛鉤的人民幣，沖擊到社會正常金融秩序。
四、政策分析及解決途徑
從我國虛擬貨幣市場的現(xiàn)狀及其對現(xiàn)實(shí)的沖擊來看，政府約束的缺位是問題頻發(fā)的一個主要因素。在市場失靈的范圍中，只有政府以有形手控制無序局面、合理配置資源，才能使市場走上健康穩(wěn)健的發(fā)展軌道。而在市場效率發(fā)揮良好的領(lǐng)域，政策應(yīng)以鼓勵為主，減少直接介入，以達(dá)到市場配置的帕累托最優(yōu)選擇。網(wǎng)游虛擬貨幣的市場由于虛擬貨幣不是“硬通貨”從而難以形成穩(wěn)定的匯率，以及虛擬貨幣沒有形成金融交易閉環(huán)缺乏官方退出機(jī)制等問題，存在自身難于克服的失靈局面。相關(guān)法律法規(guī)的出臺呼之欲出。
首先，虛擬貨幣的發(fā)行應(yīng)當(dāng)進(jìn)行限制。具體而言，是對純虛擬產(chǎn)品的“生產(chǎn)限制”。對于服務(wù)提供商開發(fā)出的虛擬產(chǎn)品，可以考慮規(guī)定銷售數(shù)量來遏制其無限復(fù)制導(dǎo)致的虛擬貨幣需求激增，或者要求其設(shè)置相應(yīng)的實(shí)際資產(chǎn)作為準(zhǔn)備金。對于存在實(shí)體基礎(chǔ)的服務(wù)，例如服務(wù)器空間使用、網(wǎng)絡(luò)電話撥打等等，不在所述之列，對其監(jiān)管主要應(yīng)在價格上。
其次，虛擬貨幣的流通渠道應(yīng)當(dāng)規(guī)范化。一方面，非官方的流通交易構(gòu)成了虛擬貨幣與現(xiàn)實(shí)貨幣的循環(huán)機(jī)制，使得網(wǎng)絡(luò)賭博、虛擬偷盜產(chǎn)生顯示影響；另一方面，小規(guī)模的地下交易不能體現(xiàn)虛擬貨幣的真實(shí)價值，而普遍以官方價格為基準(zhǔn)，使得虛擬世界的通貨膨脹有可能影響現(xiàn)實(shí)貨幣需求。筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段完全正式化虛擬貨幣向現(xiàn)實(shí)貨幣的轉(zhuǎn)化為時尚早，且難以保證能夠形成價格規(guī)律發(fā)揮作用的自由匯兌機(jī)制（即虛擬貨幣與現(xiàn)實(shí)貨幣間形成反映真實(shí)情況的匯兌市場）。因此，目前需要先建立起有監(jiān)管的虛擬貨幣規(guī)范流通渠道。人民銀行可以考慮對虛擬貨幣、現(xiàn)實(shí)貨幣的兌換比率進(jìn)行備案，及時掌控相關(guān)信息，必要時規(guī)定虛擬貨幣的升值或貶值。對于游戲幣這一特殊的虛擬貨幣，要防止賭博行為的發(fā)生，可以考慮游戲中允許“負(fù)”資產(chǎn)玩家的存在，并且限定每個帳號參與游戲的虛擬貨幣數(shù)量，從而減少與真實(shí)貨幣的聯(lián)系。
同時，建立虛擬貨幣回籠機(jī)制是渠道規(guī)范化的必然要求。虛擬貨幣本來是用戶支付給服務(wù)提供商人民幣的憑證，但是當(dāng)其作用與流通遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展時，就應(yīng)該考慮建立回籠制度。例如考慮建立虛擬產(chǎn)品回賣、退貨等，這樣的做法也可以起到抑制虛擬產(chǎn)品無限“生產(chǎn)”的目的，避免服務(wù)提供商利用“虛擬世界”獲取高額實(shí)際利潤。當(dāng)然，對于游戲幣而言，回籠的不能包括通過虛擬“賭博”行為所增加的部分，而應(yīng)當(dāng)僅以初始投入的游戲幣數(shù)量為基準(zhǔn)。目前虛擬貨幣的回收機(jī)制還幾乎沒有產(chǎn)生，并且存在著許多顧慮，而建立回籠機(jī)制將有利于虛擬世界真實(shí)化，進(jìn)而達(dá)到有效監(jiān)管的目的。
此外，還應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分虛擬交易和電子商務(wù)的實(shí)物交易，加強(qiáng)相關(guān)立法，打擊虛擬財(cái)產(chǎn)的盜竊和欺詐，維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益；區(qū)分好市場的職能和政府的職能，在能不介入的地方就不要介入，以督促者的身份引導(dǎo)市場自身良性發(fā)展。
綜上所述，無論是從現(xiàn)實(shí)狀況來看，還是對未來的展望分析，“政府還是市場”的經(jīng)典問題尚待商榷，但對于網(wǎng)絡(luò)世界虛擬市場的法制規(guī)范是不可少的。只有公平有序的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，才能保證市場健康發(fā)展，才有“統(tǒng)一化”的暢想可談。
參考文獻(xiàn)：
（泰山醫(yī)學(xué)院管理學(xué)院 山東 泰安 271016）
摘 要：比特幣是一種虛擬貨幣，在理論和實(shí)踐中充滿了爭議。自我國央行等五部委《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》下發(fā)后，比特幣泡沫破裂，價格大幅下跌，但又出現(xiàn)了新的現(xiàn)象和問題。客觀分析《通知》之后出現(xiàn)的新問題，對比特幣的發(fā)展趨勢進(jìn)行判斷，并提出防范比特幣風(fēng)險的政策建議。
關(guān)鍵詞 ：比特幣；虛擬貨幣；監(jiān)管
中圖分類號：F49 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．02．010
收稿日期：2014－12－25
比特幣自2009年誕生之日起，在認(rèn)知和理論上就有鮮明對立的雙方。一方認(rèn)為它是非國家的貨幣，是未來的貨幣；另一方卻認(rèn)為它是互聯(lián)網(wǎng)的郁金香泡沫、龐氏騙局，永遠(yuǎn)不可能在現(xiàn)實(shí)中替代真實(shí)的貨幣。但在2013年卻出現(xiàn)了巨大的發(fā)展，特別是我國大量投機(jī)者的加入，使比特幣價格迅速突破7 000元。2013年12月5日，由央行等五部委下達(dá)了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》（以下簡稱《通知》），比特幣價格迅速下跌至2 222元，泡沫破裂。之后，比特幣價格一直處于陰跌下滑的過程，但又出現(xiàn)了新的發(fā)展現(xiàn)象和趨勢。
1 比特幣的發(fā)展現(xiàn)狀
（1）比特幣的出現(xiàn)代表了人們對信用貨幣條件下通貨膨脹的憂慮。從過去的金本位貨幣，到國家信用貨幣，到逐漸淘汰紙幣，實(shí)現(xiàn)數(shù)字貨幣。貴金屬在現(xiàn)代已不可能實(shí)現(xiàn)最基本的儲藏保值功能，而國家信用貨幣在大多數(shù)國家寬松量化的財(cái)政貨幣政策下，直接導(dǎo)致通貨膨脹的產(chǎn)生。而非國家的比特幣，作為總量恒定的數(shù)字貨幣，正是符合某些對政府及銀行失去信心的顧客的要求。盡管非國家貨幣體系存在著諸多缺陷，在實(shí)踐中也不具備任何可操作性，但其數(shù)量恒定、去中心化的思想，實(shí)際上更符合人們在信用貨幣條件下對通貨膨脹的憂慮。
（2）比特幣是天生的投機(jī)品。首先，由于比特幣總量有限，大多數(shù)早期投資者對其期望甚高，存在明顯的屯幣現(xiàn)象，換手率和流通率都很低。其次，比特幣在應(yīng)用方面很不成熟，各國政府對比特幣的態(tài)度還在不斷的變化中，任何在政策上的規(guī)范都會對市場造成巨大的利空，導(dǎo)致短期內(nèi)比特幣的價格迅速下跌。再次，在比特幣應(yīng)用短缺的情況下，無論是挖礦還是應(yīng)用，最終還是需要換成法幣進(jìn)行日常必需的交易，這就使資金抽取成為一個必然，會導(dǎo)致行情進(jìn)一步低迷。價格劇烈地波動，不可避免的是比特幣成為天生的投機(jī)品。
（3）比特幣期貨市場的大行其道。2014年之前，比特幣隨著買入的人越來越多，應(yīng)用越來越廣泛，價格也隨之上升，其稀缺性也使投資者資產(chǎn)不斷增加。2014年之后，由于交易平臺火幣網(wǎng)及OKCOIN相繼推出了融資融幣，使做空也可以成為賺幣賺錢的手段。再加上央行不斷出現(xiàn)政策利空，對做空不斷推波助瀾，比特幣價格下跌已屬必然。至2014年下半年，各交易平臺競相推出十倍二十倍的杠桿，投機(jī)氣氛濃烈，已經(jīng)遠(yuǎn)超比特幣本身所能承載的價值，徹底淪為比特幣賭場，使部分投機(jī)者損失巨大。
（4）國際貨幣體系本身具有流通缺陷。一方面，在外匯體制高度監(jiān)管下，資本的流動處于管理中，而資金受到嚴(yán)厲的監(jiān)管而不可能隨意流動；另一方面，銀行在跨境匯款過程中，收取大額的手續(xù)費(fèi)，使資金受損。而比特幣在這些方面可以發(fā)揮其無中心化、匿名化的特點(diǎn)，迅速將資金流向世界各個角落。這樣的特點(diǎn)也使比特幣得到一定的發(fā)展。
2 比特幣發(fā)展中遇到的問題
（1）比特幣貨幣地位不明確。在我國，《通知》中明確規(guī)定：比特幣不是貨幣，不具有法償性。但在國外，德國認(rèn)定比特幣為“記賬單位”，如外匯一樣，具有結(jié)算功能，但又不能充當(dāng)法定支付手段。在美國，美聯(lián)儲明確指出其無權(quán)直接監(jiān)管比特幣，認(rèn)定比特幣為虛擬貨幣。澳大利亞則對比特幣相對寬松，認(rèn)定比特幣為虛擬資產(chǎn)，交易收入應(yīng)交納一定的稅收。而俄羅斯對比特幣態(tài)度，則非常嚴(yán)厲，禁止其作為貨幣形式出現(xiàn)。綜合以上觀點(diǎn)，比特幣雖然自稱為貨幣，但在絕大多數(shù)國家里并未明確承認(rèn)其貨幣地位，其政策風(fēng)險也就不言而喻。
（2）比特幣被非法交易利用。比特幣具有匿名性、去中心化、無監(jiān)管、支付方便的特點(diǎn)。就這讓一些涉及黑色和灰色收入的非法組織所利用，在國外某些交易、賭博網(wǎng)站等非法機(jī)構(gòu)都以比特幣為中介進(jìn)行交易。比特幣在國內(nèi)購買，然后支付到國外，再到國外賣出換成外幣，這種方式更加快捷便利。這就是使央行對外匯的管制形同虛設(shè)。央行在《通知》下達(dá)后，特別禁止了金融機(jī)構(gòu)和所有國內(nèi)支付平臺與交易所之間的聯(lián)系，從源頭上切斷人民幣與比特幣之間的匯兌，從而最大程度上防范了以比特幣為中介的洗錢風(fēng)險。
（3）比特幣的安全性始終存在隱患。一是錢包。錢包是網(wǎng)絡(luò)黑客最喜愛攻擊獲取的文件，一旦丟失被破譯，根本無法找回。另一方面，在腦錢包網(wǎng)站上，不斷出現(xiàn)假融資真詐騙的網(wǎng)站，由于缺乏監(jiān)督和監(jiān)管，更讓不法之徒逍遙法外，給錢包網(wǎng)站蒙上了一層陰影。二是交易所。2013年10月，注冊于香港的比特幣交易平臺GBL倒閉，后被國內(nèi)警方偵破，其純屬詐騙性質(zhì)的不法網(wǎng)站，造成部分投機(jī)者的損失，至今尚未宣判。2014年3月，世界上最大的交易所Mt．Gox宣布破產(chǎn)，價值4．6億美元的比特幣被盜，交易所暴露出來的管理不善、玩忽職守是造成災(zāi)難的主要原因，這也使比特幣世界遭受沉重的打擊，價格更是一落千丈。2014年，在價格不斷下滑的時刻，交易所也在洗牌的過程中，不斷傳出一些小網(wǎng)站關(guān)閉和倒閉的新聞。
（4）缺少應(yīng)用，而本身不具有任何的價值，使比特幣缺少穩(wěn)定的價格。比特幣只不過是一組具有密碼性質(zhì)的代碼，當(dāng)使用的人越來越少，其價值就會越來越少。而它既沒有法幣的法償性，又沒有黃金白銀的貴金屬屬性，一旦陷入價格下跌、應(yīng)用減少的情況，比特幣就會出現(xiàn)崩盤的現(xiàn)象。所以，比特幣要想發(fā)展，要想使虛擬貨幣有長足長遠(yuǎn)地進(jìn)步，發(fā)展應(yīng)用才是最基本最扎實(shí)的方法。在我國，已經(jīng)全面禁止比特幣的應(yīng)用與使用，但在比特幣挖礦的上游，卻是世界領(lǐng)先，無論是礦機(jī)制造還是挖礦規(guī)模，都是世界最大的。應(yīng)當(dāng)抓住這個機(jī)遇，繼續(xù)發(fā)展領(lǐng)先優(yōu)勢，即便是比特幣消失之后，在數(shù)字貨幣方面領(lǐng)先的制造技術(shù)仍然可以為社會做出巨大的貢獻(xiàn)。
（5）山寨幣的泛濫。由于比特幣源代碼地公開，在適當(dāng)修改后，很容易就可以產(chǎn)生新的虛擬貨幣。這些山寨幣一方面對比特幣構(gòu)成了新的威脅，另一方面又對比特幣的應(yīng)用起到了適當(dāng)?shù)匮a(bǔ)充作用。例如，萊特幣（LTC），它只是簡單地將數(shù)量擴(kuò)大，將交易速度加快，而挖礦難度明顯降低。狗狗幣（DOGE），幾乎是從無到有，爆發(fā)式的增長，以打賞的形式迅速推開。瑞波幣（XRP），是中心化的貨幣，它不需要挖礦，更是依靠網(wǎng)關(guān)傳遞信任而進(jìn)行交易，更令人驚奇的是它可以將法幣也作為一部分進(jìn)行交易。山寨幣不斷地推陳出新，它的價格更是起伏劇烈，一天翻幾倍或是一天被腰斬，屢見不鮮。在比特幣周圍的山寨幣，雖然無法取代比特幣的位置，但在一定程度上，影響了比特幣價值和推廣。
3 對比特幣監(jiān)管的政策建議
（1）形成有效的監(jiān)督管理體制。比特幣的發(fā)展有其必然性，從貴金屬到信用貨幣，再到現(xiàn)在的數(shù)字貨幣，再到非國家主權(quán)的世界貨幣。它既是一個互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)物，也是全球經(jīng)濟(jì)化發(fā)展后，對國際金融市場融合的一種需要。在我國，捍衛(wèi)人民幣法償貨幣地位的同時，要密切關(guān)注全球虛擬貨幣的發(fā)展變化。我國應(yīng)當(dāng)加大對比特幣等互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣的研究力度，緊密追蹤其在我國的發(fā)展?fàn)顩r及趨勢，預(yù)測可能出現(xiàn)的復(fù)雜情況及風(fēng)險，及早確立應(yīng)急預(yù)案，爭取在監(jiān)管制度上的主動性。對國外監(jiān)管措施應(yīng)當(dāng)積極研究和借鑒，為我國完善監(jiān)管制度提供理論和實(shí)踐的依據(jù)。
（2）充分利用比特幣以及互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的發(fā)展機(jī)會，積極設(shè)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)支付工具和互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管及司法保護(hù)體系。虛擬貨幣的產(chǎn)生與發(fā)展，有其一定的必然性，只要堅(jiān)持其虛擬的信息屬性，而非貨幣屬性，使其與人民幣脫鉤，并使其脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易范疇，并加強(qiáng)監(jiān)管而不是一味單純封殺，就有其積極的意義。中國人民銀行副行長肖綱也明確表示，央行短期內(nèi)是不會承認(rèn)比特幣的合法性，但對公民自由買賣比特幣并不是反對，因?yàn)楣裼凶杂少I賣的權(quán)利。虛擬貨幣在支付方式與交易處理方面，同傳統(tǒng)金融有巨大的差異，借鑒其成熟的交易處理模式，結(jié)合傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢，使我國金融改革在創(chuàng)新和發(fā)展上得到長足的進(jìn)步，是值得推廣和肯定的。
（3）加強(qiáng)對比特幣違法現(xiàn)象的監(jiān)管，杜絕違法犯罪現(xiàn)象的蔓延。比特幣的匿名性很容易被用于違法犯罪活動，在互聯(lián)網(wǎng)上流通就更容易實(shí)現(xiàn)跨國交易。在對比特幣監(jiān)管的時候，首先要從交易所開始，強(qiáng)制其實(shí)行實(shí)名制，并對其比特幣的數(shù)量與地址進(jìn)行核實(shí)登記。在對跨國交易或洗錢方面，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)各國之間的監(jiān)督與合作，對違法犯罪行為，及時打擊，有利于遏制犯罪現(xiàn)象的蔓延。
（4）加強(qiáng)比特幣交易所及網(wǎng)站的管理。比特幣交易所是獲得比特幣的主要場所，大量的資金在這聚集，有人一夜暴富，有人瞬間一貧如洗。我國的交易平臺越來越像賭大賭小的比特幣賭場了。如何監(jiān)管交易所，遏制投機(jī)行為的泛濫，使比特幣的發(fā)展趨向于理性，也是交易平臺自身良性循環(huán)發(fā)展的問題。2014年下半年，不斷有交易所出走海外，向國外開拓市場，但受制于當(dāng)?shù)胤傻南拗疲€未全部展開。盡快清理交易平臺，實(shí)行牌照制度，對現(xiàn)貨期貨交易實(shí)行收費(fèi)制度，增加其炒作的成本。對所有交易平臺包括錢包網(wǎng)站，實(shí)行冷錢包公開制度，每季度進(jìn)行第三方審計(jì)，防止平臺惡性倒閉事件，一定程度上保護(hù)投機(jī)者的利益。
（5）國家采取主動的策略，參與比特幣的產(chǎn)業(yè)鏈。在比特幣的技術(shù)、市場還有太多不確定因素的同時，國家可以考慮在適當(dāng)時機(jī)進(jìn)行主動出擊，整合資源，參與比特幣產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。特別是礦機(jī)生產(chǎn)和挖礦規(guī)模，我國在世界上具有明顯領(lǐng)先地位，國家可以利用這種優(yōu)勢，將大多數(shù)比特幣集中在國家手中，以此為契機(jī)，或可遏制比特幣的投機(jī)屬性，使其趨向于理性發(fā)展，從而推動推廣人民幣的貨幣國際化，撼動美元的霸主地位做出一定的貢獻(xiàn)。
虛擬貨幣是非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的，通過純技術(shù)角度實(shí)現(xiàn)的流通支付工具，它的產(chǎn)生和每一步發(fā)展，都應(yīng)當(dāng)符合人類法律的約束和監(jiān)管，才能有效地降低其道德風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險對投資者的傷害，才能對未來的金融體系產(chǎn)生積極的影響，為人類的進(jìn)步服務(wù)。
參考文獻(xiàn)
1 李東衛(wèi)．歐央行監(jiān)管比特幣的做法及其對我國的啟示［J］．北京市經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報，2013（12）
關(guān)鍵詞：電子商務(wù)；網(wǎng)絡(luò)支付；第三方支付；風(fēng)險控制
文童編號：1003-4625(2010)12-0064-04 中圖分類號：F830.46 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
一、第三方支付平臺存在的風(fēng)險
(一)大量滯留資金易導(dǎo)致風(fēng)險
第三方支付的主要特點(diǎn)就在于通過第三方來彌補(bǔ)交易雙方信用缺失的問題，買方先把資金支付給第三方平臺，在第三方得到買方確認(rèn)授權(quán)付款或到一定時間默認(rèn)付款后再支付給賣方。
與此同時，第三方支付平臺一般都會規(guī)定相應(yīng)的結(jié)算周期，盡管現(xiàn)在越來越多的第三方平臺保證此周期內(nèi)資金的利息歸客戶所有，但支付資金不可避免地會在第三方平臺作一定時間的停留而成為滯留資金。
據(jù)中國電子商務(wù)研究中心的《2010年上半年中國電子商務(wù)市場監(jiān)測報告》調(diào)查顯示，截至2010年6月底，中國第三方網(wǎng)上支付市場交易額規(guī)模達(dá)到4500億元。其中，國內(nèi)第三方網(wǎng)絡(luò)支付市場份額最大的支付寶(阿里巴巴旗下)在2009年12月初，日交易量已突破12億元，按照交易資金在支付平臺平均滯留4天計(jì)算，支付寶平臺日滯留資金大約為48億元。
按其占國內(nèi)市場份額48.5％的比例計(jì)算，全國網(wǎng)絡(luò)第三方支付平臺日滯留資金已接近100億元。每日在第三方支付機(jī)構(gòu)交易平臺存在如此多的滯留資金，一方面大大降低了第三方支付系統(tǒng)的支付效率，另一方面也會導(dǎo)致一系列的風(fēng)險。
第一，對于賣方而言，在銷售商品之后，貨款必須經(jīng)過一定的周期才能獲得，隨著業(yè)務(wù)量的增大，商家不得不面臨越來越大的流動性風(fēng)險。
第二，目前國內(nèi)并沒有明確第三方支付平臺的地位，作為非金融機(jī)構(gòu)又不會像銀行等支付清算組織那樣受到相關(guān)金融政策的監(jiān)管，這樣一來，必然會影響到滯留資金的安全，從而導(dǎo)致信用風(fēng)險。
第三，許多用戶在第三方支付平臺的賬戶中有余額，由此產(chǎn)生的資金沉淀不可避免。而目前依托于中國銀聯(lián)建立的第三方支付平臺，除少數(shù)幾個不直接經(jīng)手管理往來資金，將其存放在專用的賬戶外，其他都可直接支配交易資金，這就容易造成資金不受監(jiān)管甚至越權(quán)調(diào)用的風(fēng)險。
第四，滯留在第三方支付平臺的資金，第三方支付平臺就可以運(yùn)用這部分滯留資金進(jìn)行相應(yīng)的投資以獲取其他的收益，資金在運(yùn)用過程中必然會承擔(dān)一定的市場風(fēng)險，從而影響這部分資金的安全性。
第五，第三方支付平臺利用資金的暫時保管，作為款項(xiàng)的占有人，始終不具備對資金的所有權(quán)，只是保管的義務(wù)，滯留資金的所有權(quán)仍屬買方。但目前第三方支付平臺并未對滯留在第三方支付平臺的客戶資金所產(chǎn)生的利息規(guī)定支付方式和渠道，如果每日近100億元資金產(chǎn)生大量的利息則潛在地被第三方支付平臺占用，廣大客戶就不得不面臨資金利息損失的風(fēng)險。
(二)虛擬貨幣給實(shí)體貨幣的沖擊帶來金融風(fēng)險
虛擬貨幣的發(fā)行由互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商自行決定，其貨幣發(fā)行行為不受監(jiān)管。目前，虛擬貨幣能夠通過第三方支付平臺及其他渠道與實(shí)體貨幣進(jìn)行雙向兌換，也能購買實(shí)物商品，已經(jīng)具備了實(shí)體貨幣的職能。
對于實(shí)體貨幣，國家可以通過公開市場操作、存款準(zhǔn)備金等手段來調(diào)節(jié)貨幣流通量。
但對于虛擬貨幣，其流通量完全取決于發(fā)行企業(yè)本身，如不進(jìn)行監(jiān)管，將可能面臨與實(shí)體貨幣流通量不當(dāng)帶來的同樣問題，如通貨膨脹。
(三)客戶隱私泄露風(fēng)險
對于保留客戶個人支付資料(銀行卡號、姓名等內(nèi)容)的第三方支付平臺來說，存在著泄露網(wǎng)上消費(fèi)者個人資料的道德風(fēng)險。一旦用戶的個人資料被有心者收集、散發(fā)或用于其他目的，造成的金融損失、社會影響將不可估量。
據(jù)有關(guān)資料顯示，2006年6月份，由于一家第三方支付數(shù)據(jù)處理公司的安全缺陷，使得約4000萬張各種品牌的信用卡資料被泄露，甚至有人在網(wǎng)上公開出售信用卡信息。而當(dāng)?shù)谌街Ц豆疽蚋鞣N情況終止服務(wù)時，支付平臺的賬號、賬號中的資料和檔案都屬保密信息，應(yīng)受到保護(hù)或安全處置。
(四)第三方支付平臺的虛擬性易造成犯罪風(fēng)險
1.洗錢犯罪風(fēng)險
在網(wǎng)上購物時，用戶可以在網(wǎng)上匿名開立網(wǎng)絡(luò)支付賬戶，利用網(wǎng)上銀行將資金轉(zhuǎn)移至網(wǎng)絡(luò)支付賬號，完成與商品交易相對應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)支付，不直接通過網(wǎng)上銀行賬戶購買大宗商品，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行反洗錢監(jiān)測時，無法掌握究竟網(wǎng)上銀行賬戶是否正在從事正常的商業(yè)活動，使得黑錢漂白的幾率大大增加，而追蹤這些錢財(cái)?shù)膩碓匆约皯椭蜗村X犯罪分子則變得越來越困難。
目前，通過第三方支付工具進(jìn)行洗錢已經(jīng)成為一股洶涌的暗流，不僅對我國電子商務(wù)的健康發(fā)展構(gòu)成威脅，更是挑戰(zhàn)了我國金融監(jiān)管的底線。如果第三方支付平臺的不斷發(fā)展，當(dāng)其業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到跨國交易支付時，不僅國外黑錢可以通過第三方支付平臺洗錢進(jìn)出入我國，國外熱錢也可以通過它暢通無阻地投資于我國資本市場。
2.信用卡套現(xiàn)、賭博等非法活動風(fēng)險
由于第三方支付平臺交易的匿名性、隱蔽性以及信息的不完備性，很難辨別資金的真實(shí)來源和去向。因此利用第三方平臺進(jìn)行資金的非法轉(zhuǎn)移、信用卡套現(xiàn)、賄賂、賭博以及逃稅漏稅等活動有了可乘之機(jī)，成為銀行資金的流出通道，也增大了網(wǎng)上銀行的欺詐和偽冒風(fēng)險。
信用卡的提現(xiàn)有一套完整的控制制度，即通過交易成本限制它的使用，而在免費(fèi)的第三方支付平臺上交易就不存在提現(xiàn)成本，從信用卡套現(xiàn)很容易實(shí)現(xiàn)。
如利用第三方支付賬戶，通過虛假交易，使用信用卡支付以后，錢進(jìn)入了支付平臺的賬戶，通過賬戶轉(zhuǎn)移到了銀行，然后再從銀行取現(xiàn)，這樣做的目的實(shí)際上就是為了套取現(xiàn)金，已經(jīng)影響到銀行資金的安全。
二、美歐對第三方支付風(fēng)險控制的經(jīng)驗(yàn)
(一)美國對第三方支付平臺的風(fēng)險控制經(jīng)驗(yàn)
目前，美國沒有制定針對第三方網(wǎng)上支付平臺的專門法規(guī)條例，只是在現(xiàn)有的法規(guī)中尋求相關(guān)的監(jiān)管依據(jù)，或?qū)σ延械姆ㄒ?guī)進(jìn)行相應(yīng)增補(bǔ)。
美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)是監(jiān)管的重要部門。美國采用立體的監(jiān)督管理體制，從聯(lián)邦和州兩個層面對第三方網(wǎng)上支付平臺進(jìn)行監(jiān)管，將監(jiān)管的重點(diǎn)放在交易的過程，而不是從事第三方支付的機(jī)構(gòu)。
在監(jiān)管方式上采取了現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查相結(jié)合的方式在對第三方支付平臺的身份劃分上，美國聯(lián)邦存款保險公司(FDlC)把第三方網(wǎng)上支付平臺上的滯留資金定義為負(fù)債，而不是聯(lián)邦銀行法中定義的存款，這樣第三方支付平臺就不能被劃分為銀行或其他類型的存款機(jī)構(gòu)，從而不需獲得銀行業(yè)務(wù)許可證。
但FDIC同時指出，各州監(jiān)管部門可依據(jù)本州法律，對第三方網(wǎng)上支付平臺開展的業(yè)務(wù)做出自己的
定位。
目前，美國大多數(shù)州為該平臺頒發(fā)了從事貨幣轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)的營業(yè)許可證，要求其定期向州監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交報告，并規(guī)定了最低的資本要求，將客戶資金的投資限定在高流動性的范圍。
在對非法金融活動的監(jiān)管上，美國頒布了《愛國者法案》，規(guī)定第三方網(wǎng)上支付平臺作為貨幣服務(wù)企業(yè)，需要在美國財(cái)政部的金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)絡(luò)注冊，接受聯(lián)邦和州兩級的反洗錢監(jiān)管，及時匯報可疑交易，保存所有交易記錄。
在對電子貨幣的監(jiān)管上，美國50個州中有43個州以及哥倫比亞特區(qū)對非銀行的電子貨幣發(fā)行方進(jìn)行了監(jiān)管，但沒有專門的電子貨幣監(jiān)管法規(guī)，而是依照已有的(或增補(bǔ)的)監(jiān)管貨幣轉(zhuǎn)移企業(yè)或者貨幣服務(wù)企業(yè)的州法律進(jìn)行監(jiān)管。由于美國的監(jiān)管體系較少涉及資本金要求，因此進(jìn)入門檻相對較低。
在聯(lián)邦層次上，美國近年來也開始關(guān)注電子貨幣的監(jiān)督管理，尤其在對消費(fèi)者的保護(hù)方面，《銀行安全法案》的許多規(guī)定也被運(yùn)用于對第三方網(wǎng)上支付平臺的監(jiān)管把安全措施重點(diǎn)放在網(wǎng)絡(luò)和系統(tǒng)的一端。
在美國，很多銀行的客戶只需要輸入用戶名和密碼即可登錄網(wǎng)上銀行，連驗(yàn)證碼都不用，使用起來非常方便。美國銀行的思路不是把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給用戶，而是通過后臺的業(yè)務(wù)邏輯和用戶行為分析來實(shí)現(xiàn)安全機(jī)制和風(fēng)險控制。
(二)歐盟對第三方支付平臺的風(fēng)險控制經(jīng)驗(yàn)
歐盟出臺了專門的監(jiān)管的法律框架，主要有三個指引文件，通過對電子貨幣的監(jiān)管來實(shí)現(xiàn)對第三方網(wǎng)上支付公司的監(jiān)管。
2000年1月頒布了《電子簽名共同框架指引》，在該指引文件中確認(rèn)了電子簽名的法律有效性和在歐盟內(nèi)的通用性。
同年又頒布《電子貨幣指引》和《電子貨幣機(jī)構(gòu)指引》兩個指引文件，要求非銀行的電子支付服務(wù)商必須取得與金融部門有關(guān)的營業(yè)執(zhí)照(完全銀行業(yè)執(zhí)照、有限銀行業(yè)執(zhí)照或電子貨幣機(jī)構(gòu)執(zhí)照)。
在對第三方支付平臺的身份劃分上，歐盟規(guī)定網(wǎng)上第三方支付的介質(zhì)只能是商業(yè)銀行貨幣或電子貨幣，這就意味著第三方網(wǎng)上支付公司必須取得銀行業(yè)執(zhí)照或電子貨幣公司的執(zhí)照才能開展業(yè)務(wù)。
在對第三方支付平臺滯留資金的監(jiān)管上，歐盟規(guī)定第三方支付平臺需在中央銀行開設(shè)專門的賬戶留存大量資金，并將電子貨幣的發(fā)行權(quán)限定在傳統(tǒng)的信用機(jī)構(gòu)和新型的受監(jiān)管的電子貨幣機(jī)構(gòu)。對于增值服務(wù)，目前還沒有適用于整個歐盟的法律法規(guī)。
由于歐盟致力于建設(shè)單一歐元支付區(qū)(SEPA)，第三方支付公司只要取得“單一執(zhí)照”，便可在整個歐盟25國通用。
例如，PayPal在2004年取得了英國金融服務(wù)局(FSA)頒發(fā)的電子貨幣機(jī)構(gòu)許可證，并接受FSA的監(jiān)管，就可以在歐盟其他成員國開展業(yè)務(wù)。
在對電子貨幣的監(jiān)管上，歐盟規(guī)定機(jī)構(gòu)和個人也可以發(fā)行貨幣，但要通過相應(yīng)的審批、獲得執(zhí)照，如在英國由金融服務(wù)業(yè)協(xié)會向希望發(fā)行自己貨幣的公司發(fā)行許可證并進(jìn)行監(jiān)管，英國一些公司已經(jīng)拿到了合格證，包括一些大學(xué)在內(nèi)。
在對非法金融活動的監(jiān)管上，歐盟與美國一樣，實(shí)行審慎的監(jiān)管，限制將客戶資金用于投資。
我們可以看出，美國和歐盟對第三方支付平臺的監(jiān)管主要突出在以下幾個方面：需要執(zhí)照和審批；實(shí)行審慎的監(jiān)管、反洗錢；限制將客戶資金進(jìn)行投資等。
三、加強(qiáng)第三方支付風(fēng)險控制的建議
(一)提升法律層次使第三方支付監(jiān)管有法可依
由中國人民銀行制定并于2010年9月1日起實(shí)施的《菲金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，明確了中國人民銀行是第三方支付的主要監(jiān)管者，對其業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、交易行為、備付金管理、經(jīng)營行為等方面實(shí)施監(jiān)督管理，以規(guī)避第三方支付在運(yùn)營過程中的各種風(fēng)險。
該《辦法》雖然對第三方支付平臺進(jìn)行了一定的約束和規(guī)定，但該《辦法》僅僅是由人民銀行出臺的一個部門規(guī)章，其法律層次明顯低于金融經(jīng)濟(jì)方面的法律，面對第三方支付平臺快速發(fā)展的勢頭和其廣泛的影響力與業(yè)務(wù)涉及面，對這顯然不能滿足對其全面監(jiān)督管理的需要。
所以，強(qiáng)化對第三方支付平臺的監(jiān)督管理，必須從法律層面進(jìn)行全面的規(guī)定，這就需以人民銀行為主體，協(xié)調(diào)工商行政管理部門、信息產(chǎn)業(yè)管理部門以及稅務(wù)機(jī)關(guān)等部門，盡快健全有關(guān)第三方支付平臺的法律法規(guī)，使監(jiān)督管理依據(jù)從部門規(guī)章上升到法律層面，以法律形式明確從事支付服務(wù)的非銀行機(jī)構(gòu)的合法性及其支付服務(wù)的規(guī)范、支付安全的保障、風(fēng)險的監(jiān)管、風(fēng)險責(zé)任的承擔(dān)等，促使第三方支付平臺健康有序發(fā)展。
(二)以中國人民銀行為主體強(qiáng)化有效監(jiān)管
對第三方支付平臺的風(fēng)險控制和監(jiān)督管理是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，以現(xiàn)狀來看，對其全面監(jiān)管需要以中國人民銀行為主體，工商行政管理部門、信息產(chǎn)業(yè)管理部門以及稅務(wù)機(jī)關(guān)等部門積極配合，各部門聯(lián)動實(shí)施風(fēng)險的監(jiān)測和管理，擴(kuò)大監(jiān)管的深度和廣度。
一是強(qiáng)化對第三方支付平臺內(nèi)控制度建設(shè)的考察。
在發(fā)放《支付業(yè)務(wù)許可證》前，應(yīng)細(xì)化對其完善合理內(nèi)控制度的檢查，敦促第三方支付平臺在各項(xiàng)業(yè)務(wù)和管理活動中制定明確的內(nèi)部控制政策，規(guī)定內(nèi)部控制的原則和基本要求；建立分工合理、職責(zé)明確、報告關(guān)系清晰的組織機(jī)構(gòu)，明確所有與風(fēng)險和內(nèi)部控制相關(guān)的部門、崗位、人員的職責(zé)和權(quán)限。
二是對第三方支付平臺進(jìn)行評級。
將服務(wù)質(zhì)量、網(wǎng)絡(luò)安全、客戶利益維護(hù)等指標(biāo)作為評級標(biāo)準(zhǔn)，建立健全第三方支付平臺評級體系，促使第三方支付平臺不斷進(jìn)行技術(shù)改造，降低網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險，提高服務(wù)質(zhì)量。
三是依托高科技手段和風(fēng)險控制文本。
建立靜態(tài)和動態(tài)相結(jié)合的風(fēng)險防范監(jiān)測機(jī)制和預(yù)警預(yù)報系統(tǒng)，通過各種形式對第三方支付公司進(jìn)行監(jiān)督管理，及時向第三方支付公司發(fā)送風(fēng)險排查整改意見書和風(fēng)險預(yù)警預(yù)報信息。
一方面，定期對第三方支付公司所報送的財(cái)務(wù)報表、重大事項(xiàng)報告、交易糾紛、訴訟案件報告展開分析，并根據(jù)分析結(jié)果進(jìn)行合規(guī)引導(dǎo)、窗口指導(dǎo)、業(yè)務(wù)督導(dǎo)。
另一方面經(jīng)常對第三方支付公司交易、業(yè)務(wù)經(jīng)營、沉淀資金、信用擔(dān)保等進(jìn)行檢查與監(jiān)督，避免網(wǎng)絡(luò)違法犯罪活動的發(fā)生。
(三)對第三方支付平臺發(fā)行的虛擬貨幣進(jìn)行監(jiān)測和限制
第三方支付平臺虛擬貨幣的發(fā)行并非以其信用為基礎(chǔ)，而是以收取等值人民幣資金為基礎(chǔ)，與人民幣發(fā)行有著本質(zhì)的區(qū)別。
因此為了避免虛擬貨幣的發(fā)行對貨幣制度產(chǎn)生沖擊，防止第三方支付平臺通過信用擴(kuò)張?zhí)撛鲂庞靡?guī)模。
一方面，要加強(qiáng)對第三方支付平臺發(fā)行虛擬貨幣的監(jiān)測，將虛擬貨幣的發(fā)行監(jiān)測納入M，監(jiān)測報表的附加項(xiàng)目，參照人民幣監(jiān)測標(biāo)準(zhǔn)對虛擬貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)和發(fā)行量進(jìn)行實(shí)時監(jiān)控。
在具體措施上，需要實(shí)現(xiàn)虛擬貨幣交易機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)與監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)測系統(tǒng)的聯(lián)網(wǎng)，使報表格式統(tǒng)一化和數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換接口標(biāo)準(zhǔn)化，建立科學(xué)的監(jiān)控指標(biāo)體系，由計(jì)算機(jī)自動分析大量的虛擬貨幣交易業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，綜合評估虛擬貨幣交易的風(fēng)險狀況。
另一方面，必須嚴(yán)格規(guī)定虛擬貨幣的流通只能通過第三方支付平臺到購買人，購買人到特約商戶，特約商戶到第三方支付機(jī)構(gòu)的單向閉合回路通行，不同的第三方支付平臺之間不得進(jìn)行不同虛擬貨幣之間的兌換。
(四)將第三方支付平臺納入反洗錢監(jiān)控范圍
由于第三方支付本身的特點(diǎn)，使得通過第三方支付成為洗錢、非法資金轉(zhuǎn)移的新的捷徑，日益受到犯罪分子的青睞，因此，有必要采取措施，加強(qiáng)對通過第三方支付平臺收付資金的監(jiān)控，將其納入反洗錢監(jiān)控范圍。
在這方面，美國已做出法律規(guī)定，依據(jù)美國在“9.11”事件后頒布的《愛國者法案》，第三方支付平臺作為貨幣服務(wù)機(jī)構(gòu)，需要在美國財(cái)政部的金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)絡(luò)注冊，及時匯報可疑交易，保存所有的交易記錄。
應(yīng)借鑒美國的做法，將第三方支付平臺納入反洗錢監(jiān)控的范圍，要求第三方支付平臺履行向反洗錢機(jī)構(gòu)報送大額和可疑支付交易報告的義務(wù)，完整、妥善保存交易資料。 綜上所述，第三方支付作為一種新型的支付方式，盡管在法律、資金等方面存在一定的風(fēng)險隱患，但是眾多商戶認(rèn)為第三方支付有效地幫助他們處理了交易流，同時與他們合作省去了與多家銀行談判的麻煩，是目前最適合我國電子商務(wù)發(fā)展的支付方式。
因此，第三方支付存在的問題應(yīng)受到管理當(dāng)局的高度關(guān)注，采取措施為這種新型支付模式的發(fā)展提供良好的經(jīng)濟(jì)、法律和政策環(huán)境，促進(jìn)整個電子商務(wù)健康、快速地發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]戴俊敏，熊國紅涕三方支付存在的問題及對策建議[J]，中國信用卡,2009,(5).
關(guān)鍵詞:金融自由化;經(jīng)濟(jì)虛擬化;金融危機(jī);次貸危機(jī)
中圖分類號:F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A
一、次貸危機(jī)的本質(zhì)是過度虛擬化
次貸危機(jī)又稱次級房貸危機(jī),也譯為次債危機(jī)。它是指一場發(fā)生在美國,因次級抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。始于2007年的美國次貸危機(jī)已經(jīng)演化成全球性的金融危機(jī),它不僅重創(chuàng)了各國金融業(yè),還不斷向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。在此背景下,及時梳理次貸危機(jī)可能的形成原因已具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和理論意義。
1、監(jiān)管不力論。金融創(chuàng)新工具的不斷涌現(xiàn),銀行、證券、保險、信托等行業(yè)的界限越來越模糊,使已有的分業(yè)監(jiān)管模式失去了效力,這必然增加了整個金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險,因而政府的不力監(jiān)管就成了危機(jī)爆發(fā)的主導(dǎo)因素。
2、委托鏈過長論。金融創(chuàng)新并不能有效解決資本市場的道德風(fēng)險問題,隨著抵押債券層層證券化必然使委托鏈條越來越長,這在一定程度上使道德風(fēng)險問題更加嚴(yán)重,從而為次貸危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患。無限衍生的證券鏈條會使資金的最初供應(yīng)者與最終使用者之間的距離太遠(yuǎn),從而多層次的委托關(guān)系被無限地延伸,這必然使風(fēng)險監(jiān)管機(jī)構(gòu)形同虛設(shè),再加上受利益驅(qū)使的證券信用評級制度失效,這都會使風(fēng)險被無限放大,這就是美國次貸危機(jī)的主因。
3、國際貨幣體系扭曲論。一些學(xué)者認(rèn)為現(xiàn)存的國際貨幣體系是嚴(yán)重扭曲的、不合理的,以美元為本位的后布雷頓森林體系不僅難以解決全球性的經(jīng)濟(jì)失衡問題,還會加劇經(jīng)濟(jì)的不平衡。區(qū)域或全球性經(jīng)濟(jì)失衡會導(dǎo)致國際資本在一定范圍內(nèi)重新配置,而國際資本通過扭曲化的國際貨幣體系來流動就會導(dǎo)致區(qū)域性金融危機(jī)的爆發(fā)。
4、過度消費(fèi)論。美國式的文化模式使其居民過度消費(fèi),美國只有依靠大量發(fā)行負(fù)債才能滿足其消費(fèi)欲望,從而造成美國債務(wù)存量持續(xù)增加,最終影響了國家信用,引發(fā)了經(jīng)濟(jì)波動。
5、政策誘致論。政府各種不適當(dāng)?shù)恼?如財(cái)政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策,都可能使原本均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)失衡,政策的出發(fā)點(diǎn)是好的,但往往適得其反,加劇經(jīng)濟(jì)的波動。美聯(lián)儲所發(fā)行的貨幣超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要,金融機(jī)構(gòu)的錢太多了,再加上對對沖基金監(jiān)管不力,最終成為次貸危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?/p>
6、流動性過剩論。全球性的流動性過剩不僅使全球的通脹壓力加大,還會加速國際資本的流動,大量的“熱錢”涌入房地產(chǎn)業(yè),使房價泡沫越吹越大,在一定程度上引發(fā)了危機(jī)。貸款標(biāo)準(zhǔn)降低,貸款規(guī)模不合理加大,再經(jīng)由證券市場傳導(dǎo)給全世界投資美國次級貸款證券的投資者,最終演繹成為全球潛在金融風(fēng)險。
二、我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略
1、加快銀行商業(yè)化改革。近年來,我國金融改革深化的速度較快,但銀行泡沫仍未消除。我國銀行泡沫集中反映在不良貸款上。要消除這些泡沫,就必須加快銀行體制改革步伐。對國有獨(dú)資商業(yè)銀行進(jìn)行綜合改革,具備條件的要改組為國家控股的股份制商業(yè)銀行并創(chuàng)造條件上市。同時,建立風(fēng)險防范和金融創(chuàng)新機(jī)制。依靠信息技術(shù)和金融工程推進(jìn)市場化的金融創(chuàng)新,以應(yīng)對2006年國外銀行業(yè)全面進(jìn)入后的競爭是我國銀行業(yè)改革的必然選擇。
2、繼續(xù)規(guī)范和發(fā)展資本市場。資本市場作為虛擬經(jīng)濟(jì)的主要活動場所,其規(guī)模、市場種類、市場主體和提供的證券品種應(yīng)不斷擴(kuò)大,以疏通居民投資和企業(yè)資本運(yùn)營渠道。對資本市場的規(guī)范,當(dāng)前應(yīng)集中在證券市場上。特別是在上市公司由“績優(yōu)”變“績差”的步子大大加快的情況下,要抑制股市泡沫必須改革股票的計(jì)劃發(fā)行制度,完善上市公司的產(chǎn)生機(jī)制,并對現(xiàn)有業(yè)績較差的公司進(jìn)行引進(jìn)外資和民營化重組等產(chǎn)權(quán)動作,以便從整體上提高上市公司質(zhì)量。
3、優(yōu)先發(fā)展信息產(chǎn)業(yè),廣泛應(yīng)用信息技術(shù)。20世紀(jì)八十年代以來,以現(xiàn)代化的通訊設(shè)備、計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為代表的信息技術(shù)的高速發(fā)展,是發(fā)達(dá)國家虛擬經(jīng)濟(jì)迅速擴(kuò)張的有力技術(shù)支撐。我國也要優(yōu)先發(fā)展信息產(chǎn)業(yè),利用信息技術(shù)帶來的降低交易費(fèi)用、減少交易時間、擴(kuò)大經(jīng)營空間、提高交易速度和提供創(chuàng)新產(chǎn)品的作用,發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)。同時,以信息化帶動工業(yè)化,以工業(yè)化促進(jìn)信息化,實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙贏。
4、加強(qiáng)對虛擬經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管。在大力發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)時,必須防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹。一是要加強(qiáng)對國內(nèi)虛擬資本市場管理的立法和監(jiān)督,按國際慣例嚴(yán)格規(guī)范市場行為;二是要對國際資本流動進(jìn)行監(jiān)控,以防國際投機(jī)資本的沖擊;三是要適當(dāng)調(diào)控為虛擬經(jīng)濟(jì)服務(wù)的虛擬場所,如虛擬社區(qū)、網(wǎng)上交易、郵箱等,以避免虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)積極作用的發(fā)揮因網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的更新而有所降低。
(作者單位:1.聊城大學(xué)東昌學(xué)院;2.山東省莘縣財(cái)政局)
主要參考文獻(xiàn):
一、美國金融危機(jī)的影響
美國此次金融危機(jī)的直接影響是造成了美國大量金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)或重組,導(dǎo)致貨幣供給的緊縮,逆轉(zhuǎn)了美國經(jīng)濟(jì)增長的勢頭,并且至今尚未看到好轉(zhuǎn)的跡象,最終影響如何還有待進(jìn)一步的觀察。本文從美國金融危機(jī)對全球收入再分配、金融自由化進(jìn)程和國際貨幣體系的運(yùn)作所造成的影響這三個角度來進(jìn)行分析。
(一)對全球范圍內(nèi)收入再分配的影響
金融市場作為虛擬經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,其主要功能應(yīng)在于它服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資,降低經(jīng)濟(jì)社會的交易成本,優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資源的配置。但隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展,虛擬經(jīng)濟(jì)在社會整體經(jīng)濟(jì)中所占的比重極速膨脹,資本在金融市場的加速流轉(zhuǎn)越來越表現(xiàn)為追逐超額利潤的投機(jī)行為。在虛擬經(jīng)濟(jì)條件下,龐大的投機(jī)易成為主要的收益來源,而虛擬經(jīng)濟(jì)交易的對象是經(jīng)過各種加工以及粉飾過的“風(fēng)險”,這些交易并不是以合理的條件融通和配置資金,而是圍繞著貨幣和證券的價格波動和利率變動所造成的損失由交易當(dāng)事者的哪一方承擔(dān)或盈利的歸屬。資本市場的運(yùn)行是在資產(chǎn)定價模式的基礎(chǔ)上由心理預(yù)期的支撐而自我實(shí)現(xiàn)的,在金融創(chuàng)新的杠桿放大作用下,人們對于超額利潤的向往超出了對于風(fēng)險的評估,表現(xiàn)為一種典型的“博傻”行為。一旦外在擾動引起金融市場運(yùn)行趨勢的逆轉(zhuǎn),高臺跳水式的資產(chǎn)價格暴跌不可避免,出現(xiàn)一輪又一輪“剪羊毛”似的財(cái)富再分配。而在這種再分配過程中,一種比較悲慘的情況是富人對窮人的侵占,富國對窮國的傷害。鑒于一國內(nèi)部收入的再分配受制于國家、經(jīng)濟(jì)體制和機(jī)制等方面的強(qiáng)約束,我們這里主要討論金融危機(jī)帶來的國家間的收入再分配。
此次金融危機(jī)給美國經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的打擊,但是此次危機(jī)所造成的損害并不是由美國自身獨(dú)自承擔(dān)的,通過全球范圍內(nèi)的收入再分配。一定程度上使得美國分散了金融市場的風(fēng)險,轉(zhuǎn)嫁了危機(jī)所導(dǎo)致的損害。這種收入再分配的機(jī)制至少可以從兩個方面進(jìn)行分析:一方面,美國通過大量輸出美元獲得了巨大的鑄幣稅收益,這種收益與付出的成本間的比例隨著危機(jī)的爆發(fā)和美元貶值會得到放大;另一方面,持有大量美元資產(chǎn)的國家或者個人通過購買美國金融產(chǎn)品,間接承擔(dān)了危機(jī)所帶來的損失。
布雷頓森林體系的解體,全球資本管制放松,世界經(jīng)濟(jì)虛擬化進(jìn)程加速發(fā)展,虛擬經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展加深了收入和利潤國際間不平衡再分配的程度。在虛擬經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中,各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同和經(jīng)濟(jì)實(shí)力差異所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)虛擬程度的懸殊為收入再分配的實(shí)現(xiàn)提供了充分條件。以美國為首的發(fā)達(dá)國家為了保持經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定發(fā)展,不斷推進(jìn)和深化其金融發(fā)展,增強(qiáng)了國際競爭力和分享其他國家國民福利增長的能力,其經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行日益表現(xiàn)為虛擬經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的特征。而廣大的發(fā)展中國甚至包括多數(shù)的新興工業(yè)化國家的金融市場發(fā)展相對滯后,經(jīng)濟(jì)虛擬化程度較低,其經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行更多地表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的特征。在金融全球化的過程中,發(fā)達(dá)國家得到較多的利益而為之承擔(dān)的風(fēng)險不足,發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家間的利益分配和風(fēng)險承擔(dān)之間的關(guān)系是不對等的。這樣,在全球范圍內(nèi),通過以虛擬資產(chǎn)為導(dǎo)向的資金大規(guī)模地國際流動,金融領(lǐng)域完全以吸食通過投資和動員各種技能水平的勞動力創(chuàng)造出來的財(cái)富為主,金融領(lǐng)域內(nèi)增值的資本則來自于而且將繼續(xù)來自于生產(chǎn)部門,后發(fā)國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門所創(chuàng)造的利潤,更多地被發(fā)達(dá)國家通過虛擬經(jīng)濟(jì)活動而分割。一直以來,美國通過讓境外債主吸納美國國債,借助外資注入來支撐瀕臨崩潰的美國房地產(chǎn)市場、制造境外金融泡沫、輸出巨額美元三種途徑有力地刺激了境外美元資產(chǎn)的極度膨脹,半國家承擔(dān)金融泡沫破裂的結(jié)果是通貨緊縮,中心國美國則以金融泡沫向半國家的有效轉(zhuǎn)移而維持通貨穩(wěn)定。在這個泡沫的形成到破裂的過程中,不可避免伴隨著國家間收入再分配的發(fā)生。
(二)對金融自由化進(jìn)程的影響
美國此次金融危機(jī)是在金融全球化進(jìn)程有了很大發(fā)展的基礎(chǔ)上發(fā)生的,它的發(fā)生必將對全球金融自由化進(jìn)程產(chǎn)生重要影響。一方面,以美國為代表的西方發(fā)達(dá)國家和其主要利益代表的國際貨幣基金組織會反思全球金融自由化的進(jìn)程,減輕對發(fā)展中國家在推進(jìn)金融自由化方面的壓力。另一方面,發(fā)生在金融體系最健全國家一一美國的此次金融危機(jī),也會使得廣大的發(fā)展中國家對自身金融自由化的進(jìn)展進(jìn)行深刻地反思,采取更加審慎的自由化舉措和金融監(jiān)管措施,增強(qiáng)本國金融體系的抗風(fēng)險性。
金融自由化的理論基礎(chǔ)在于自由市場自發(fā)作用下,金融業(yè)的發(fā)展能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長,許多國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際也充分證實(shí)了這個命題。但是一直以來,以美國為首的發(fā)達(dá)國家過分地強(qiáng)調(diào)金融自由化可能帶來的好處,卻沒有考慮眾多發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和國內(nèi)金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀,強(qiáng)迫少數(shù)國家進(jìn)行比較激進(jìn)的金融自由化,導(dǎo)致這些國家不同程度地受到金融危機(jī)的困擾。20世紀(jì)80—90年代拉美金融危機(jī)和東亞金融危機(jī)的爆發(fā)雖然讓許多國家嘗到了激進(jìn)自由化的惡果,但是并沒有改變美歐國家強(qiáng)調(diào)推進(jìn)國際金融自由化的一貫立場,從而使發(fā)展中國家金融開放中的金融安全面臨著很大的挑戰(zhàn)。因?yàn)榻鹑谧杂苫⒉灰馕吨鹑诠苤频慕K結(jié),而管制放松卻有可能終結(jié)穩(wěn)定,金融穩(wěn)定也許沒有直接帶來金融發(fā)展,但是金融穩(wěn)定往往直接保障并促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在金融體制不健全、金融業(yè)不發(fā)達(dá)的金融市場中,這種對于金融業(yè)運(yùn)行的監(jiān)管更凸顯出它的必要性。發(fā)展中國家在金融自由化的進(jìn)展中,極度渴求金融發(fā)展可能帶來的經(jīng)濟(jì)增長方面的好處,往往忽略相應(yīng)的金融監(jiān)管方面的建設(shè),一旦危機(jī)爆發(fā),金融自由化所造成的損失可能遠(yuǎn)高于激進(jìn)自由化所產(chǎn)生的短期利益。
金融自由化的發(fā)展使金融市場在維持實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行中的作用得到了大大加強(qiáng),金融自由化是各國金融業(yè)發(fā)展的一個方向,但同時也使得金融體系的脆弱性不斷增大,發(fā)生金融危機(jī)的可能性增加,危機(jī)的爆發(fā)會對實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)生更大的破壞性。美國此次金融危機(jī)充分地暴露出信息技術(shù)革命給金融監(jiān)管所帶來的挑戰(zhàn)。在不負(fù)責(zé)任的美元擴(kuò)張政策的推動下,完善的金融體系并不能保證使美國金融體系的運(yùn)作就安枕無憂,也無法消除金融體系本身所具有的脆弱本性。發(fā)展中國家金融自由化的推進(jìn)和金融市場的發(fā)展,必須要防止本國金融自由化的過快發(fā)展,防止出現(xiàn)本國金融業(yè)的發(fā)展與本國實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的脫離。對正在經(jīng)受虛擬經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)而實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)之苦的發(fā)展中國家(當(dāng)然也包括中國)在金融全球化進(jìn)程中要清醒地認(rèn)識到:符號經(jīng)濟(jì)不是一切,生產(chǎn)率提高、資本形成、經(jīng)濟(jì)增長才最根本;符號經(jīng)濟(jì)更像是耀眼的浪花,實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是掀起浪花的海底的潛流。
(三)對國際貨幣體系運(yùn)作的影響
由次貸引發(fā)的美國金融危機(jī)是在全球流動性過剩、通脹不斷高漲的背景下爆發(fā)的,次貸危機(jī)的蔓延使消費(fèi)和投資信心指數(shù)大大受挫,各國對市場的預(yù)期普遍下調(diào)。為了防止信貸緊縮可能帶來的經(jīng)濟(jì)形勢惡化,各國央行被迫迅速注入大量的貨幣以穩(wěn)定貨幣市場供求。這樣,為解決一場突發(fā)的大范圍金融危機(jī)所采取的擴(kuò)張性的貨幣政策及大規(guī)模信用貨幣的注入,使全球金融系統(tǒng)面臨新的金融泡沫膨脹的風(fēng)險,國際貨幣體系蘊(yùn)藏著新的危機(jī)。
二戰(zhàn)后美元輸出方式逐漸由資本項(xiàng)目逆差轉(zhuǎn)向經(jīng)常項(xiàng)目逆差為主,在此過程中,全球?qū)γ绹Y產(chǎn)的需求也開始從對其實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的需求轉(zhuǎn)向了對其虛擬資產(chǎn)的需要,美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)生此消彼長的變化,實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對于虛擬經(jīng)濟(jì)顯得日益薄弱,全球虛擬經(jīng)濟(jì)迅速膨脹,資金越來越表現(xiàn)出以分享利潤為目的投資行為向以獲取價差為目的的投機(jī)行為的變化。布雷頓森林體系解體以后,美元的發(fā)行擺脫了與黃金固定掛鉤的內(nèi)在約束,開始在世界范圍內(nèi)泛濫似的發(fā)行,以彌補(bǔ)美國不斷擴(kuò)大的經(jīng)常賬戶逆差、財(cái)政赤字和美國居民不斷上升的赤字消費(fèi),又由于國際貨幣體系中內(nèi)在調(diào)節(jié)機(jī)制的缺失,全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡狀況逐步惡化。在此過程中,東亞國家出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的實(shí)施迫不及待地需要為本國產(chǎn)品尋找世界性的出口市場,從而和石油輸出國一起很快積累起大量的美元,并且這些美元順差很大部分又用于購買美國資產(chǎn),使這些美元回流到美國境內(nèi)。美元的供給不斷地以乘數(shù)效應(yīng)在全球范圍內(nèi)流通。隨著全球金融化趨勢的加速發(fā)展,在國際經(jīng)濟(jì)活動中,以國際貿(mào)易和投資為主體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用在逐步下降,以債券、股票、期權(quán)、期貨等金融資產(chǎn)的交易為主的虛擬經(jīng)濟(jì)的地位不斷提高,世界范圍內(nèi)形成不受約束的流動性膨脹,全球經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行日益被惡化的失衡和金融動蕩所困擾,20世紀(jì)70年代以來,歷次金融危機(jī)的背后都深烙著流動性膨脹的影子。
此次發(fā)生在市場成熟國家——美國的金融危機(jī)并非源于經(jīng)濟(jì)的外部沖擊,不是因?yàn)槎唐谫Y本外逃或者是國際債務(wù)償還的不足所導(dǎo)致,它是美元長期過度供給的結(jié)果,也是現(xiàn)代金融市場脆弱性的又一次充分暴露。它對國際金融市場所產(chǎn)生的影響要遠(yuǎn)超出之前發(fā)生在廣大發(fā)展中國家的任何一場危機(jī),它在給美國金融市場穩(wěn)定帶來威脅的同時,也引發(fā)了全球金融市場的長期混亂和不安,又一次有力說明了金融危機(jī)中中心國家對于國家影響的一維單向性。危機(jī)發(fā)生之后,從危機(jī)的救助上來看,要實(shí)施針對主要發(fā)達(dá)國家如此大范圍、大規(guī)模的救助,無論是對于國際貨幣基金組織還是世界銀行來說都是不可能的。因此各國首先依賴于本國大規(guī)模的救助方案向本國金融系統(tǒng)大量注資,其次大國間進(jìn)行了緊密的金融合作,多次進(jìn)行聯(lián)合降息救市。如此大手筆的金融合作安排是之前拉美和東亞金融危機(jī)中所不曾見到的,這充分說明:第一,此次危機(jī)影響的范圍之廣前所未有,沒有國家間的充分合作,世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能會不可避免;第二,以國際貨幣基金組織為主導(dǎo)的國際金融機(jī)構(gòu)在應(yīng)對危機(jī)上的局限性日益凸顯,在應(yīng)對大國金融危機(jī)方面尤其如此;第三,只有在真正危及到發(fā)達(dá)國家切身利益的時候,他們之間才可能開展有效的經(jīng)濟(jì)合作,但這種經(jīng)濟(jì)合作也僅僅局限于他們的利益范圍之內(nèi),至于在國際金融體系改革方面的進(jìn)展很難取得實(shí)質(zhì)性的突破。
二、對我國的啟示
這次美國金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)帶來了巨大不利影響,對于中國來說不可避免地也會受到一定的沖擊。從目前形勢來看,這場危機(jī)給中國造成的直接經(jīng)濟(jì)損失相對比較有限,至于間接方面的影響還有待進(jìn)一步釋放,從當(dāng)前國際和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢來看,決不能掉以輕心。對此,我國政府已經(jīng)積極采取了多方面的應(yīng)對方針和策略,相信會把危機(jī)所帶來的不利影響降到盡可能小的范圍之內(nèi)。但是我們認(rèn)為,這場危機(jī)的爆發(fā)對中國的啟示也同樣應(yīng)當(dāng)引起各方高度的關(guān)注和深刻的反思。
【關(guān)鍵詞】網(wǎng)絡(luò)金融；風(fēng)險；電子貨幣；對策
網(wǎng)絡(luò)金融安全是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及硬件、軟件、防火墻、網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控、身份認(rèn)證、通信加密、災(zāi)難恢復(fù)、安全掃描等多個安全要素。而網(wǎng)絡(luò)金融安全問題關(guān)乎我國的經(jīng)濟(jì)安全甚至國家安全。因此，必須站在更高的層面審視網(wǎng)絡(luò)金融安全問題。
一、網(wǎng)絡(luò)金融概念特點(diǎn)
（一）概念
網(wǎng)絡(luò)金融，又稱電子金融(e-finance)，是一種通過個人電腦、通信終端或其他智能設(shè)備，借助國際互聯(lián)網(wǎng)和通信技術(shù)無境域限制的聯(lián)結(jié)客戶與金融機(jī)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)及時獲取經(jīng)濟(jì)金融信息、享受網(wǎng)上金融服務(wù)、開展網(wǎng)上金融交易的金融活動。網(wǎng)絡(luò)金融包括在線銀行、網(wǎng)上保險、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上期貨、網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結(jié)算等金融業(yè)務(wù)。
網(wǎng)絡(luò)金融安全，是指金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的硬件、軟件及其系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)受到保護(hù)，不受偶然的或者惡意的原因而遭到破壞、更改、泄露，系統(tǒng)連續(xù)可靠正常地運(yùn)行，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)暢通快捷。網(wǎng)絡(luò)金融安全包括系統(tǒng)安全和信息安全兩個部分，系統(tǒng)安全主要指網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的硬件、操作系統(tǒng)以及應(yīng)用軟件的安全，信息安全主要指各種信息的存儲、傳輸和訪問的安全。
（二）特點(diǎn)
世界第一家網(wǎng)絡(luò)銀行——美國安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行(SFNB)自1995年10月18日開業(yè)以來，國際金融界掀起了一股網(wǎng)絡(luò)銀行浪潮。這一金融創(chuàng)新正徹底顛覆了金融業(yè)和金融市場的業(yè)態(tài)，銀行由實(shí)體化向虛擬化發(fā)展，金融服務(wù)的時空界限不再明顯。與傳統(tǒng)金融相比，網(wǎng)絡(luò)金融具有以下一些特點(diǎn)：
1、虛擬化。網(wǎng)絡(luò)金融市場是一個信息市場，同時也是一個虛擬化的市場。網(wǎng)絡(luò)金融虛擬化主要表現(xiàn)在金融實(shí)務(wù)虛擬化、服務(wù)機(jī)構(gòu)虛擬化、交易過程虛擬化和交易貨幣虛擬化。
2、無界性。網(wǎng)絡(luò)金融的無界性主要是指金融活動無時空局限，打破傳統(tǒng)的金融服務(wù)時間、境域、空間、方式等限制。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營企業(yè)只要開通網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)，世界各地的上網(wǎng)用戶皆可能在任一時間、任一地點(diǎn)、以任一方式成為其客戶，并以商家愿意接受的任一電子貨幣支付，交易地域模糊性給計(jì)量造成困難。
3、低成本。虛擬形態(tài)的網(wǎng)絡(luò)銀行交易成本遠(yuǎn)小于物理形態(tài)的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營成本，而且服務(wù)效率得到提高、服務(wù)質(zhì)量沒有降低。這是網(wǎng)絡(luò)金融得以出現(xiàn)并迅速發(fā)展的最主要原因。
4、加密性。傳統(tǒng)金融下交易過程依賴于物理設(shè)置和現(xiàn)場辦公，而網(wǎng)絡(luò)金融下交易過程采取技術(shù)上加密算法或認(rèn)證系統(tǒng)的變更或認(rèn)證來實(shí)現(xiàn)。
5、信用性。電子貨幣和網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展，使得一些電子商務(wù)公司等非金融機(jī)構(gòu)涉足短期電子商業(yè)信貸、中介支付、投資理財(cái)顧問等金融或準(zhǔn)金融業(yè)務(wù)，而金融交易信息傳輸保存的安全性、客戶個人信息、交易信息和財(cái)務(wù)信息的保護(hù)日益受到公眾的關(guān)注。無疑，人的信用價值以及游戲規(guī)則的固化是網(wǎng)絡(luò)金融快速發(fā)展基石。
二、網(wǎng)絡(luò)金融安全現(xiàn)狀
網(wǎng)絡(luò)金融安全伴隨著網(wǎng)上交易的整個過程。主要有兩個方面：一是來自金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)自身的安全以及自身的管理水平和內(nèi)控能力。如由于軟硬件配置不匹配、系統(tǒng)設(shè)計(jì)不合理、運(yùn)行不穩(wěn)定等形成的安全隱患；二是來自于金融機(jī)構(gòu)外部，取決于選擇的開發(fā)商、供應(yīng)商、咨詢或評估公司的水平，以及其他各種外來因素如黑客攻擊、自然災(zāi)害侵襲等所造成的安全問題。
有關(guān)調(diào)查表明，目前國內(nèi)80%的網(wǎng)站都存在安全隱患，其中有20%網(wǎng)站的安全問題還十分嚴(yán)重。安全問題已日益成為困擾網(wǎng)上金融交易的最大問題，影響我國網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)金融活動中的安全隱患，主要表現(xiàn)在：
1、金融裝備落后。我國金融電子設(shè)備的核心技術(shù)大部分都是從國外進(jìn)口的，國產(chǎn)化率低、創(chuàng)新自主知識產(chǎn)權(quán)少，在金融電子化過程中，整個金融系統(tǒng)內(nèi)的操作平臺，以及電子支付系統(tǒng)等核心技術(shù)，都對國外技術(shù)的依賴性越來越大，由于平臺軟件源代碼末公開，導(dǎo)致我國金融安全的基礎(chǔ)相當(dāng)薄弱。因計(jì)算機(jī)硬件故障造成系統(tǒng)停機(jī)、磁盤列陣破壞等事件，成為網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的安全隱患。
2、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)漏洞?；ヂ?lián)網(wǎng)本身固有的技術(shù)體制存在缺陷?；谶h(yuǎn)程通信的便利，互聯(lián)網(wǎng)并未考慮安全性問題，因而基于信任主機(jī)之間的通信而設(shè)計(jì)的TCP/IP協(xié)議缺乏安全機(jī)制，建立在互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)的金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)存在安全漏洞，防毒軟件功能不強(qiáng)，造成網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行不穩(wěn)定，被病毒入侵、被黑客攻擊，輕者數(shù)據(jù)毀壞丟失，重者燒毀硬件。目前全球的黑客攻擊事件，40%是針對金融系統(tǒng)的，我國則高達(dá)60%以上。
3、交易系統(tǒng)缺陷。按照我國有關(guān)規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)上業(yè)務(wù)要達(dá)到三級安全標(biāo)準(zhǔn)，但目前大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的安全狀況都未達(dá)到這一要求，其自行開發(fā)、應(yīng)用的網(wǎng)上交易系統(tǒng)大多未經(jīng)過權(quán)威部門的檢測認(rèn)證，存在安全控制技術(shù)落后、安全防范措施不到位、抗攻擊能力不強(qiáng)、響應(yīng)滯后、訪問授權(quán)混亂、客戶地址及郵箱等資源保護(hù)不力等情況。出現(xiàn)系統(tǒng)虛假信息泛濫；賬戶密碼被黑客破譯，數(shù)據(jù)資料、交易指令被篡改，資金被盜取，股票、債券、基金等金融資產(chǎn)被盜賣；信息傳遞的私密性、真實(shí)性、完整性、不可否認(rèn)性缺乏保障等等現(xiàn)象。
關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì) 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 金融市場
十六大報告指出,要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,這說明虛擬經(jīng)濟(jì)在我國已經(jīng)在發(fā)揮著巨大作用,并且在將來一段時期內(nèi)會成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要課題。
正確地界定虛擬經(jīng)濟(jì),研究世界經(jīng)濟(jì)中虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r與趨勢,探索虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響以及我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)在加入wto后盡快融入世界經(jīng)濟(jì)的潮流非常有現(xiàn)實(shí)意義。
一、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次分析
虛擬經(jīng)濟(jì)是一個現(xiàn)實(shí),是總體經(jīng)濟(jì)的一個組成部分和一個現(xiàn)象。馬克思關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟(jì)社會中,支付環(huán)節(jié)和實(shí)物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離,貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進(jìn)程。從實(shí)質(zhì)上講,其屬性利功能己發(fā)生了變化,它具有與實(shí)物或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)突然成了貨幣信用的天然載體。
兩者一旦分離,貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中就逐步超越實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制形成了全新的狀態(tài)和運(yùn)作體系。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展便突飛猛進(jìn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化以后,資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求,資本市場便以資金集中的體系出現(xiàn)了,大量的社會閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化,使以資金利資本流動為代表的金融業(yè)對與實(shí)體經(jīng)濟(jì)超越又發(fā)展到了一個新的水平。航運(yùn)技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展,又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后,世界貨幣體系幾經(jīng)變動,使得金融資本市場的影響力日趨擴(kuò)大。
該體系的發(fā)展源于實(shí)體經(jīng)濟(jì),但己大大地超出了后者,并且,體系的運(yùn)作規(guī)律也部分地脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制,反過來又在很大程度上操縱了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何認(rèn)識這種背離,使之更好地為我所用,也許是我們對虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)和最具實(shí)踐意義的理解。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段
人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個階段,第一個階段是閑置貨幣的資本化,即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化,即由銀行作為中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入,再轉(zhuǎn)貸出去生息,人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息,這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化,即虛擬資本可以跨國進(jìn)行交易。
以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程,對人們把握虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢有很大的借鑒意義。
三、何為我國所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟(jì)
當(dāng)前,在西方“虛擬經(jīng)濟(jì)”一詞往往是指電子商務(wù)等“網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)”活動。
國內(nèi)一些學(xué)者也贊同這一概念,以有形、無形來確定和劃分實(shí)物和虛擬兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。電子商務(wù)的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,其本質(zhì)也是經(jīng)濟(jì)活動信用化的表現(xiàn)。
十六大以來,我國學(xué)界關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的爭論很多,大多集中在虛擬經(jīng)濟(jì)的界定上。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)代表性的論述圍繞著信用制度展開,認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動與實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏離的那一部分形態(tài),不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經(jīng)濟(jì)。有學(xué)者認(rèn)為:虛擬經(jīng)濟(jì)是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場中與實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的含義,僅僅是為了便于對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述,這種觀點(diǎn)比較接近主流觀點(diǎn)。國內(nèi)還有一種觀點(diǎn)是以馬克思的勞動價值理論來劃分,把非物質(zhì)生產(chǎn)活動統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。這一劃分引出了關(guān)于價值和財(cái)富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論問題。
筆者認(rèn)為,以上觀點(diǎn)在認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)上很有幫助,但是并未結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要論及虛擬經(jīng)濟(jì)的具體運(yùn)用。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì),我國的資本市場運(yùn)作體系不完善,社會閑散資金投資渠道缺乏,風(fēng)險投資進(jìn)入和退出架構(gòu)尚未具雛形,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏必要和充足的資金支持,中介服務(wù)組織極度不發(fā)達(dá)。只有以這些事實(shí)為基礎(chǔ)出發(fā)點(diǎn),才能論及虛擬經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)和其重要性。
四、關(guān)于我國發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì),促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行的幾點(diǎn)建議
通過以上的分析,可以看出,我國要發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和功能應(yīng)該區(qū)別于世界上虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀,結(jié)合我國的國情和虛擬經(jīng)濟(jì)的一些發(fā)展經(jīng)驗(yàn),筆者認(rèn)為完善的市場體系建設(shè)、有力的法律保證、適時的政策調(diào)整是成功的關(guān)鍵。
1.盡快建立健全風(fēng)險投資體系,推動民間資本運(yùn)營的良性擴(kuò)展。我國產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)還未實(shí)現(xiàn)高級化,集中表現(xiàn)在產(chǎn)品的附加值特別是科技含量不高,體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上就是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展相對滯后。而制約其成長的主要因素是投資渠道的不暢。美國的硅谷產(chǎn)業(yè)群是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先進(jìn)版本,它的成功應(yīng)該歸功于風(fēng)險投資體系的完善。我國的創(chuàng)業(yè)資本投資已經(jīng)起步,但普遍面臨資本金嚴(yán)重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此,我國應(yīng)逐步建立和完善創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制以拓展中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的資金渠道,特別是解決科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資問題。
實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo),要從兩個方面入手。一是盡快建立和完善二板市場,為風(fēng)險投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本,使投資主體多元化。我國的居民儲蓄已經(jīng)突破10萬億,沒有多樣化的投資方式,既會造成社會范圍內(nèi)資金利用的低效率,也會對銀行的經(jīng)營形成巨大的壓力。
2.大力發(fā)展中介服務(wù)組織,增強(qiáng)社會的風(fēng)險意識,嚴(yán)格控制泡沫經(jīng)濟(jì)的過度膨脹。我國證券市場上的各類中介機(jī)構(gòu)如投資銀行、審計(jì)機(jī)構(gòu)、證券分析機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)等數(shù)量比較少,并且相比較國外相關(guān)機(jī)構(gòu)水平也比較落后。
我認(rèn)為發(fā)展我國中介組織,要明確三個方向:一是增強(qiáng)中介組織的獨(dú)立性和權(quán)威性。這在美國有安達(dá)信事件的教訓(xùn)。建議采取審計(jì)評估輪換制,規(guī)定每個審計(jì)機(jī)構(gòu)對同一公司審計(jì)的員工連續(xù)年限,并嚴(yán)格執(zhí)行責(zé)任追究制。顯然審計(jì)成本會微有增加,但其社會效益是巨大的。二是延伸中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍。將更多有潛力的個小企業(yè)、高新企業(yè)納入中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)體系,為風(fēng)險投資等行為創(chuàng)造更好的外在環(huán)境。三是培養(yǎng)一批高水平的經(jīng)濟(jì)分析和咨詢機(jī)構(gòu),同時,將大學(xué)研究界學(xué)者和社會體機(jī)構(gòu)有機(jī)地聯(lián)系起來。學(xué)界的人力資源是寶貴的財(cái)富,內(nèi)部的爭鳴可以讓人們更好地認(rèn)清某經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律和趨勢。我國在這一方面確實(shí)有待提高。
3.進(jìn)一步規(guī)范證券市場,強(qiáng)化信息披露制度,完善市場監(jiān)管體制。近期著名的“藍(lán)田”事件竟然由一個業(yè)外的研究人員來引發(fā),從某種程度上暴露出了我國證券市場上信息批露制度的不完備性,也對我國的行政性監(jiān)管提出了一個重要課題。嚴(yán)禁違規(guī)資金入市場,防范新信貸風(fēng)險的政策具有長期性。
參照國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),我國要大力推進(jìn)以下措施:首先,要嚴(yán)格股票交易實(shí)名制,每個投資者對自己的交易行為負(fù)責(zé),打擊市場內(nèi)的惡意勾結(jié),防上機(jī)構(gòu)投資者或其他人戶聯(lián)合炒作。其次,要加大對市場操縱者的處罰力度,切實(shí)保障中小股東的利益。要調(diào)動社會閑散資金進(jìn)入資本市場,保障中小股東的權(quán)益是個關(guān)鍵,另一方面,越來越成熟的中小股東也會成為市場上有力的監(jiān)督力量和影響力量。第三,要加強(qiáng)交易信息、重大決策信息的透明程度,監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)定期及時公布上市公司的股東戶數(shù)的相關(guān)資料,對公司的重大信息披露要實(shí)行負(fù)責(zé)制,嚴(yán)厲處罰散布虛假信息的公司和個人。第四,要保持政策的穩(wěn)定性,增強(qiáng)中小股東、特別是社會資金的投資積極性。
4.加快金融創(chuàng)新步伐,在有條件的地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)。金融創(chuàng)新是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力。金融創(chuàng)新涵蓋內(nèi)容較廣,包括貨幣和信用形式的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)組織和經(jīng)營管理上的創(chuàng)新、金融工具、交易方式和操作技術(shù)等技術(shù)上的創(chuàng)新、交易范圍的擴(kuò)大等。
嚴(yán)格地說,由于市場體系仍未完備,新經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá),國內(nèi)金融創(chuàng)新大發(fā)展的條件還未完全具備。但是,我們可以依托上海、深圳等經(jīng)濟(jì)金融中心大力培育和發(fā)展在小范圍內(nèi)的金融衍生工具市場,如期貨期權(quán)、外匯保值等。
5.積極與外資金融機(jī)構(gòu)合作,引進(jìn)先進(jìn)的管理模式和金融工具,強(qiáng)化競爭意識。外資金融機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)入已經(jīng)邁出了第一步,并且已經(jīng)對我國的金融業(yè)經(jīng)營帶來了巨大影響。在這種情況下,合作與學(xué)習(xí)是明智的。
