發(fā)布時間：2023-12-02 15:56:31
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“3點半”難題難倒了一眾上班族父母。學校課后服務(wù)普遍缺位，商業(yè)托管機構(gòu)“解放”了部分家長，但魚龍混雜的市場也埋下諸多安全隱患。
教育部部長陳寶生表示，教育部已經(jīng)要求有條件的地方開展試點，實現(xiàn)“彈性放學時間”，由學校提供課后服務(wù)。
“彈性離校”能否破解“三點半”難題這一社會沉疴？如何調(diào)動校方開展課后服務(wù)的積極性？如何避免“彈性離?！睖S為變相補課？填補課后服務(wù)“真空”還有哪些實現(xiàn)途徑？
以政府購買服務(wù)補公校師資不足短板
胡衛(wèi)（全國政協(xié)委員，上海市教科院副院長）
當前，我國義務(wù)教育階段中小學下午放學過早，造成“課外兩小時”的空檔，并由此衍生一系列社會問題，比如安全和隔代教育的問題。
此外，這一問題還助推社會上各類輔導機構(gòu)的產(chǎn)生，加重家長經(jīng)濟負擔；致使某些教師投身到收費晚托班“事業(yè)”中，丑化了教師為人師表的形象，群眾意見大。
同時，公辦中小學在社會上的辦學口碑越來越差，老百姓認為“公辦學校老師不負責任，抓得不嚴，兩點就放學”，所以，有條件的家長都盡力將孩子送往私立學校。
“課外兩小時”現(xiàn)象，存在已久，社會反響強烈，亟需解決。
建議通過政府購買服務(wù)的方式，引進課外培訓機構(gòu)或者各地青少年活動中心的優(yōu)秀教師到學校授課，以彌補部分公辦中小學師資不足的短板。對課外培訓機構(gòu)和培訓教師進行資質(zhì)認定、培訓教材和培訓方案的審核，通過公開招標的方式購買服務(wù)，可以讓公辦中小學相關(guān)學科教師跟進學習加以培訓，相應地可抵扣“十三五”教師培訓的學分以激勵教師積極參與的積極性。
上海市黃浦區(qū)曹光標小學與徐望月藝校的合作，就是一個非常成功的范例。該校每天下午放學后向五個年級所有學生開放手工、繪畫、棋類、舞蹈、科技、電腦設(shè)計、體育等各類課程，開學之初向每位同學下發(fā)選課單及收費情況，由學生和家長自愿選擇，有條件的家長可以在放學后自己接回家，也可以不參加藝校報名參加學校的“晚托班”，有專門的老師負責監(jiān)督學生做作業(yè)，這樣很好地解決了家長的后顧之憂，也大大提高了該校學生的綜合素質(zhì)，受到廣泛好評。
以財政保障解決課后服務(wù)“后顧之憂”
熊丙奇（教育學者）
從“一刀切離?！钡健皬椥噪x?！?，這不只是學生離校時間、方式的調(diào)整，更是基于學生實際情況采取的理性舉措。治理教育問題，需要改變傳統(tǒng)的“推責式”懶政思維，而要以學生為本，從政府、學校、家庭和社會職責出發(fā)，尋求科學、合理的解決方案，讓教育管理、服務(wù)精細化。
2017年年初，南京宣布男卵期起實行“彈性離?！?。在南京之前，已有多地調(diào)整了以前的“一刀切”做法，恢復托管班。上海公辦學校從2014年春季學期開始，陸續(xù)開出各種形式的晚托班，解決下午三點半放學后孩子沒人接的問題。這些晚托班，教育部門統(tǒng)一稱呼為放學后的“看護服務(wù)”，對學生完全免費。隨后，廣州從2015年春季開學起，也全面恢復小學課后托管服務(wù)，費用由財政埋單。
總體看來，社會對學?；謴吞峁┩硗蟹?wù)且完全免費，是積極支持的。由于財政埋單，亂收費問題沒有再發(fā)生。但也有進一步的問題。比如，如何保障教師加班提供課后服務(wù)的權(quán)利和待遇？如何給學校購買課后服務(wù)的自？還有，政府財政能否持續(xù)埋單也是一個問題。因為課后服務(wù)為非義務(wù)教育范疇。
如果要收取一定的課后服務(wù)費用，則發(fā)揮家長委員會的管理、監(jiān)督作用，便尤顯重要了。這就需要學校建立能獨立發(fā)揮作用的家長委員會，對收費進行公開聽證、決策。而且，家長委員會參與學校管理、監(jiān)督，也是避免課后時間用于補課的重要措施。
實行“彈性離校”是教育管理從“一刀切”走向精細化。而要做好精細化，必須充分聽取各方意見，平衡各方利益，有系統(tǒng)配套方案，如果不能有效解決經(jīng)費問題，精細化管理可能難以落地。
學校無力獨“背鍋”，大教育觀亟待形成
李慶軍（中學教師）
在中國的大部分中小學，“清?！币殉蔀閷W校教學工作中的一個專業(yè)名詞。到了規(guī)定的時間節(jié)點，不管有什么理由，學生必須一個不剩離開學校。
個中原因簡單粗暴，借用文件語言就是“不得加重學生的學業(yè)負擔”。但新的問題又出現(xiàn)了，學生放學是早了，但放學后的學生該去哪里、該干什么呢？家長又開始為孩子早放學而愁眉不展。
不少家長把責任全部推給了學校，“學校不負責，老師抓得不嚴”等抱怨經(jīng)常可以聽到?？墒?，化解“三點半”難題，不能僅靠學校延伸服務(wù)。因為學校只是一個教育單位，不能也無力承擔對孩子的無限責任。
解決“三點半難題”，應該形成全社會的大教育觀：孩子的教育不僅是屬于家庭、學校的，也是屬于整個民族、整個國家的，應該激活社會各界的能力和資源，為教育服務(wù)。
社區(qū)教育在這方面作為了嗎？社區(qū)圖書館有多少？社區(qū)活動中心有多少？體育中心、藝術(shù)中心有多少？孩子放學以后，如果社區(qū)有很多可以選擇的項目，且收費低廉，家長怎么會不送孩子去呢？
再者，家庭作坊、教輔機構(gòu)和專業(yè)托管班魚龍混雜的課后托管行業(yè)“脫管”問題誰來監(jiān)管？教委還是工商？有些托管班還提供晚餐，別名“小飯桌”，那是不是還要餐飲衛(wèi)生，甚至家政行業(yè)的監(jiān)管？目前看來是一片混沌。
治愈“三點半”這一社會沉疴，學校當然要主動作為，在課后服務(wù)方面承擔主渠道責任，發(fā)揮主要作用。但不能僅靠學校，家長單位、社區(qū)、社會組織等也應積極介入，形成合力，才能共同解決家長的難題。
不同國家課外托管政策基本內(nèi)涵一致
周紅霞（北京教育科學研究院助理研究員）
小學放學時間與家長下班時間不一致，是全球面臨的共同問題。雖然不同國家課外托管的概念、說法不完全相同，但基本內(nèi)涵比較一致。
首先，國家層面出臺立法，保障兒童的托管需求。
1971年，美國政府出臺《兒童全面發(fā)展法案》，規(guī)定政府應為所有兒童提供高質(zhì)量的看護服務(wù)；1983年，美國國會針對“掛鑰匙的兒童”通過了“兒童決議”；1985年美國加利福尼亞州最先制定了《學齡社區(qū)兒童保健法》，這是地方課后教育正式立法的開始。時至今日，在法律的規(guī)范和保障下，美國的托管教育服務(wù)得到進一步發(fā)展，已經(jīng)成為公共服務(wù)系統(tǒng)中非常重要的組成部分。
第二，建立合理的課外托管成本分擔機制。
日本投入“放學后兒童俱樂部”的財政預算主要包括了運營費用、設(shè)施費用和緊急保育費用。其中的運營費用需要家長承擔50%，剩余的50%運營費以及設(shè)施費和緊急保育費均由國家、都道府縣和市町村各承擔三分之一。
第三，以嚴格的質(zhì)量標準保證課外托管的有效性。
澳大利亞依《全國質(zhì)量標準》對課外托管機構(gòu)進行審批、評估和分級，旨在促進兒童的安全、健康和福利，并幫助家庭辨別什么是優(yōu)質(zhì)的課外托管服務(wù)。
第四，制定托管指南，確保課后活動有序開展。
被告人楊勁,男,1959年10月2日出生,江西省瑞金人,大專文化,系南昌偉岸實業(yè)有限公司法定代表人。2002年5月22日因涉嫌貪污被逮捕。
1998年12月1日,被告人楊勁以南昌偉岸實業(yè)有限公司(以下簡稱偉岸公司)的名義與中國銀行江西省分行下屬的江西中大食品有限公司(以下簡稱中大公司)簽訂了《租賃協(xié)議書》。雙方約定:(1)中大公司(甲方)將所屬全部固定資產(chǎn)、生產(chǎn)設(shè)備、配套設(shè)施等資產(chǎn)全部租賃給偉岸公司(乙方)使用;(2)租賃期5年(自1999年1月1日至2003年12月31日);(3)月租金人民幣3萬元;(4)乙方向甲方支付租賃保證金5萬元、甲方收到乙方保證金的次日與乙方進行財產(chǎn)交接,并交給乙方進行投產(chǎn)前期的準備工作,租賃保證金不計利息,租賃期滿時歸還乙方;(5)中大公司的財產(chǎn)所有權(quán)屬甲方,乙方對其財產(chǎn)只有使用權(quán),不得對財產(chǎn)進行出售、轉(zhuǎn)讓、抵押或作其他任何有損甲方財產(chǎn)權(quán)的處置。甲方有權(quán)委派副廠長一名、財務(wù)人員一名,對租賃財產(chǎn)、公章等進行監(jiān)督控管。1998年12月14日,雙方就有關(guān)租賃設(shè)備、辦公用品等辦理了交接手續(xù)。根據(jù)江西省價格認證中心于2002年5月29日出具“贛價鑒字2002014號評估報告認定全部機械設(shè)備及辦公用品計人民幣777966元”。偉岸公司租賃后開始經(jīng)營,但因經(jīng)營不善,資金周轉(zhuǎn)困難,公司全面停產(chǎn)。2001年10月,楊勁指使靳麗、魏建國變賣租賃的機械設(shè)備及辦公用品。2001年10月12日,靳麗、魏建國變賣了價值9萬余元的發(fā)電機組及鍋爐設(shè)備,獲贓款人民幣5萬余元,被楊勁用于日常開支。2002年3月,因一時無法找到買主,靳麗、魏建國根據(jù)楊勁的交待,將部分設(shè)備及辦公用品分別轉(zhuǎn)移至南昌市青山湖區(qū)京東鎮(zhèn)張燕村、東繼村所租住房內(nèi)藏匿。經(jīng)鑒定,轉(zhuǎn)移的機械設(shè)備及辦公用品價值人民幣60萬余元。
二、控辯意見
2002年12月6日,江西省南昌市人民檢察院以被告人楊勁犯貪污罪,向南昌市中級人民法院提起公訴。
被告人楊勁及其辯護人辯稱,中大公司不是國有企業(yè),而是中外合資企業(yè);楊勁的行為是單位行為,不是個人行為;楊勁不是國家工作人員,不構(gòu)成貪污罪的主體。
三、裁判
南昌中院認為,被告人楊勁在受委托管理國有資產(chǎn)期間,利用職務(wù)之便,侵占國有資產(chǎn)價值人民幣69萬余元,其中變賣國有資產(chǎn)價值人民幣9萬余元,藏匿國有資產(chǎn)價值人民幣60萬余元,其行為已構(gòu)成貪污罪,鑒于被藏匿價值人民幣60萬余元國有資產(chǎn)已追回,沒有給國家造成太大損失,可酌情從輕處罰。依照《中華人民共和國刑法》第三百八十二條第二款、第三百八十三條第一款之規(guī)定,于2003年10月15日判決如下:
被告人楊勁犯貪污罪,判處有期徒刑十二年。
宣判后,楊勁不服,提出上訴。上訴具體理由是:1.原審判決認定中大公司為國有企業(yè)無事實和法律依據(jù),中大公司系中外合資企業(yè),該公司財產(chǎn)不能簡單地認定為國有資產(chǎn);2.中大公司成立時雙方約定先租后買的特殊租賃合同,最終目的是購買中大公司的設(shè)備和廠房等,偉岸公司變賣、轉(zhuǎn)移、藏匿設(shè)備和廠房是合法行為,不應認定為犯罪;3.楊勁的行為不是個人行為,而是單位行為;4.偉岸公司出資和轉(zhuǎn)移的財產(chǎn)不是國有財產(chǎn),而是中外合資企業(yè)的財產(chǎn),楊勁不具備貪污犯罪的主體要件,不構(gòu)成貪污罪。
江西省高級人民法院經(jīng)審理認為,關(guān)于楊勁上訴及其辯護人辯稱中大公司系中外合資企業(yè)問題,經(jīng)查,中大公司由江西中苑有限公司、江西大陸電子有限公司、香港凱達發(fā)展有限公司共同出資成立。其中中苑公司和香港凱達公司均是國有企業(yè)。江西中苑有限公司是中國銀行江西省分行的下屬企業(yè);而香港凱達發(fā)展有限公司是1991年7月在香港注冊的公司,1992年6月由江西省中行江西信托咨詢公司和海南省達門產(chǎn)業(yè)總公司、珠海市寰島國際有限公司三個國有企業(yè)投資成立,注冊資金200萬港幣,中行江西信托咨詢公司投入股本資金150萬港幣,占股份75%,均以個人名義持股。另外兩個投資主體各出資25萬港幣,占25%的股份。1997年10月,香港凱達公司董事會決定,原江西信托咨詢公司以個人名義持有的股份,無條件全額轉(zhuǎn)給中行江西省分行。海南達門產(chǎn)業(yè)總公司和珠海寰島國際有限公司也表態(tài)同意將自己持有的25%的股份賣給中行江西省分行,致使香港凱達公司成為中行江西省分行獨資公司。江西大陸電子有限公司是中外合資企業(yè),該公司雖以1000平方米廠房屋折合10萬美元出資,但該房屋已于1991年11月12日因貸款抵押給中行江西信托咨詢公司,1992年11月13日,江西大陸電子有限公司與江西信托咨詢公司簽訂了《房地產(chǎn)抵押貸款協(xié)議之補充協(xié)議》,南昌市中級法院于1996年10月3日民事裁定,將江西大陸電子有限公司所有的5004平方米七層樓房一棟及其土地作價770萬元人民幣,抵付給中行江西信托咨詢公司以償還債務(wù)。大陸電子有限公司是以設(shè)定抵押的廠房出資,無現(xiàn)金投入,沒有投資行為,因此,江西中大食品有限公司是中國銀行江西省分行投資的下屬企業(yè),系國有企業(yè)。
關(guān)于楊勁上訴及其辯護人辯稱偉岸公司與中大公司所訂立的租賃合同是先租后買的特殊租賃合同,最終目的是購買中大公司的設(shè)備和廠房等,不應將偉岸公司變賣、轉(zhuǎn)移、藏匿設(shè)備和廠房的行為認定為貪污犯罪的問題,經(jīng)查,雙方協(xié)定中大公司的財產(chǎn)的所有權(quán)屬中大公司,偉岸公司對中大公司的財產(chǎn)只有使用權(quán),不得對財產(chǎn)進行出售、轉(zhuǎn)讓、抵押或作其他任何有損中大公司財產(chǎn)權(quán)的處置。在協(xié)議執(zhí)行期間,偉岸公司在條件成熟后,中大公司同意將全部租賃財產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓出售給偉岸公司,并享受優(yōu)惠,全部租賃財產(chǎn)折合人民幣360萬元,在租賃期內(nèi),偉岸公司未能按計劃購置設(shè)備及未能按期購租賃財產(chǎn),在未得到中大公司同意的情況下,就將租賃財產(chǎn)變賣、轉(zhuǎn)移藏匿,不符合雙方協(xié)定的條件,是一種侵吞國有財產(chǎn)的行為。
關(guān)于楊勁上訴及其辯護人提出,楊勁的行為是單位行為,不是個人行為問題,經(jīng)查,證人徐征證明偉岸公司雖名為其與楊勁合伙經(jīng)營,但實為楊勁個人所有,其出資2萬元,經(jīng)雙方約定算借款,且徐不參加公司經(jīng)營管理。楊勁變賣轉(zhuǎn)移租賃的設(shè)備,徐征均不知情。對此,楊勁亦有同樣的供述。應當認定楊勁的行為屬個人行為。
關(guān)于楊勁上訴及其辯護人提出,楊勁不具備貪污罪的主體問題,江西高院認為,楊勁于1998年12月與中大公司簽訂了《租賃協(xié)議書》,之后便開始租賃經(jīng)營,因經(jīng)營不善,公司停產(chǎn),便產(chǎn)生侵占國有資產(chǎn)的想法,并指使他人將國有資產(chǎn)變賣、藏匿。根據(jù)《中華人民共和國刑法》第三百八十二條第二款之規(guī)定,楊勁應視為受國有公司、企業(yè)委托管理、經(jīng)營國有財產(chǎn)的人員,構(gòu)成貪污罪的主體。
綜上,楊勁的上訴理由及其辯護人的辯護意見,經(jīng)查與事實、證據(jù)、法律規(guī)定不符,辯稱無罪的理由不予采納。被告人楊勁在受委托管理國有資產(chǎn)期間,采取變賣、藏匿的手段侵吞國有資產(chǎn)的行為已構(gòu)成貪污罪。原審法院認定的事實清楚,證據(jù)確實、充分,定罪準確,量刑適當,審判程序合法。鑒于被藏匿的國有資產(chǎn)已追回,可酌情從輕處罰。依照《中華人民共和國刑事訴訟法》第一百八十九條第(一)項的規(guī)定,于2003年12月2日裁定駁回上訴,維持原判。
四、裁判要旨
關(guān)鍵字：基金持有人，基金持有人大會，法律制度，完善
一、基金持有人大會的法律地位
基金持有人是通過購買基金份額而加入到基金法律關(guān)系之中，并依照法律和基金契約的規(guī)定而享有權(quán)利、承擔義務(wù)的人。本文認為，投資基金是一個具有法律人格的主體，其是由基金管理人、基金托管人以及單位持有人借助于基金契約而組成的一個團體。 基金契約是基金持有人權(quán)利和義務(wù)的來源。
從歷史的角度來考察，投資基金是公司和信托兩種制度相結(jié)合的產(chǎn)物，基金持有人的法律地位亦介于公司股東與傳統(tǒng)私人受益人之間。從商業(yè)的角度來看，公司是股東冒險的工具，股東投資于商事公司是希望通過公司的經(jīng)營獲利，而信托的目的主要是保持信托財產(chǎn)。從權(quán)力配置來看，公司股東由于承擔著較大的風險，因而其擁有公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)，股東大會通常也被認為是公司的最高權(quán)力機構(gòu)，其擁有公司重大事項的最終決定權(quán)，盡管其日常的經(jīng)營管理權(quán)往往授予給董事會來行使。而私人信托的受益人所承擔的風險相對較小，因而其通常無權(quán)指導受托人如何行使權(quán)力。投資基金制度則是介于兩者之間，投資者對高額的投資回報的企求意味著投資者需要承受一定的風險，然而，投資者利用分散投資的方式以及運用基金管理人的專業(yè)技能，又意味著投資者力圖避免某些股份公司本身所固有的高風險的因素。因而，在對基金持有人法律地位的定位及其權(quán)力的配置時應充分考慮到投資基金及基金持有人的上述特點。投資基金法對基金持有人權(quán)利義務(wù)的配置及其所提供的保護水平亦應介于公司法對股東的保護及信托法對信托受益人的保護之間。 單位持有人無權(quán)指導基金管理人與基金受托人如何行使權(quán)力，這點與私人信托受益人相似，然而，法律又賦予其通過基金持有人大會對基金事務(wù)進行一定程度的干預的權(quán)力，這又與公司的股東相似而與私人信托受益人不同。
作為一個以投資為目的的團體，投資基金中也存在一個類似于公司的集體決策機制，即基金當事人在基金的運作過程中，亦需要通過一種集體決策機制將基金當事人的意志轉(zhuǎn)化為投資基金的意志，如在有關(guān)的基金法規(guī)和基金契約中通常有召開基金持有人大會的要求，而基金持有人作為投資基金的成員也正是通過這一集體決策機制參與基金的運營，并且其所達成的決議對基金管理人、托管人以及基金持有人均有約束力。而在私人信托，由于受托人是執(zhí)行委托人的意愿，因而，除終止信托以及要求轉(zhuǎn)讓所有的信托財產(chǎn)外，受益人作為一個整體幾乎不能擁有任何權(quán)力。
同時我們也應注意到，由于投資基金是在股份公司的基礎(chǔ)上經(jīng)進一步的專業(yè)分工發(fā)展而成的，亦即屬于克拉克所說的資本主義四個階段中的第三個階段。 在這個階段，股份公司股東的所有權(quán)分裂為資本的提供和投資兩個功能，并將投資的功能職業(yè)化。在經(jīng)濟組織方面最明顯的表現(xiàn)即在于，將如何投資的決策與是否提供資本以供投資的決策日益分離開來。資本的提供者不再選擇其真正投資的企業(yè)，而是將他的資本交給金融中介，由金融中介作出投資的決策。 因而，投資基金的組織一體化的程度也就比商事公司要弱?；鸪钟腥舜髸苍谝话闵淌鹿竟蓶|大會的基礎(chǔ)上進一步形式化了，基金持有人更多的是通過用腳投票（包括在證券市場出售基金單位及請求基金管理人贖回其所持的基金單位）、基金托管人及政府的監(jiān)控來保護其自己的利益，而參與基金持有人大會對基金運作過程中的重大事項作出決議并不是其保護自己利益的一種主要方式?？梢?，基金持有人大會在基金的治理結(jié)構(gòu)中所起的作用更弱，希望通過基金持有人積極地參加基金持有人會議來保護其自己的合法權(quán)利是不現(xiàn)實。因而，我國在制訂《證券投資基金法》對基金持有人大會制度進行設(shè)計時，應充分注意到基金持有人大會不同于一般商事公司股東大會的這些特點。
二、基金持有人大會的職權(quán)
基金持有人作為基金的受益人，其通過基金持有人大會這樣一個機構(gòu)參與基金的運作和管理，并對基金運作過程中的一些重大事項進行決議。然而，由于投資基金治理結(jié)構(gòu)上的特點，基金持有人大會在監(jiān)控基金管理人方面所起的作用比商事公司的股東大會更弱，其所決議的事項也極為有限。
如英國的法律將授權(quán)單位信托持有人大會決議的事項限制于法律明確規(guī)定的范圍之內(nèi)。依Financial Service Regulation（Regulated scheme）1991的規(guī)定，單位持有人大會有權(quán)以特別決議（extraordinary resolution）的要求，授權(quán)或批準任何行為、事項或文件，而這些行為、事項或文件是該規(guī)章明確要求以此類決議通過，但是沒有其他的權(quán)力。 依該規(guī)章的規(guī)定，基金持有人大會有權(quán)決議的事項限于下列事項：
一是對基金契約的修改。The Financial Services （Regulated Schemes ） Regulations 1991， 11.02的規(guī)定，只有在召開基金持有人會議，并由持有人會議以特別決議（extraordinary resolution）通過的情況下，才可以對授權(quán)單位信托的契約進行修改。同時，由于信托契約涉及到基金運營過程的所有重大事項，所包含的內(nèi)容極為廣泛，因而在實踐中可能經(jīng)常會出現(xiàn)同時需要對信托契約中的多個事項進行修改的情況，那么在此種情況下是否可以通過一項修改決議，對該契約進行一攬子的修改？對此，F(xiàn)inancial Service Regulation（Regulated scheme）1991， 設(shè)定了一些限制。依11.14的規(guī)定，對信托契約的修改以及對計劃細則的政策及投資目標的改變不應被認為是獲得持有人大會的授權(quán)，除非每一項修改作為一項單獨的動議在持有人會議上提出，并且在持有人會議上單獨獲得特別決議的通過。須作為一項單獨的動議在持有人會議上提出的事項包括，對定期支付給經(jīng)理費用（periodic charges）最高限額的增加；對預先支付經(jīng)理的費用（preliminary charges）的增加；對信托契約中下列條款的修改，如計劃的資金可以投資的資產(chǎn)的種類，可以投向某一特定資產(chǎn)的種類，所允許的交易的種類，計劃的借款權(quán)力。如果在計劃細則中有明確的聲明，在管理計劃的過程中，就有關(guān)前述信托契約條款規(guī)定的相關(guān)事項，經(jīng)理可以采取比規(guī)章第五部分（該部分主要是對授權(quán)單位信托投資和借款權(quán)力的規(guī)定）或信托契約所賦予的限制更嚴格的限制，那么對此類事項的修改亦須作為一項單獨的動議在持有人會議上進行表決。 然而，基金契約所包括的事項重要程度也不一樣，如果對基金契約所包含的每一項事項的修改都要通過基金持有人大會以特別決議表決通過，有時也不符合效率原則。因而，Sec.11.03規(guī)定，在有些情況下，可以無須召開基金持有人會議而可以直接對信托契約進行修改，可以直接修改的事項包括：由于法律的變化而須對信托契約進行修改的；僅僅是改變單位信托計劃的名稱；在信托契約中增加減少贖回費用的條款；從信托契約中刪除一些過時的條款；當基金管理人和受托人被辭退，或其打算退任或已經(jīng)退任；進行任何經(jīng)理和受托人已經(jīng)以書面的形式同意的重大修改，而該修改并未對任何持有人及潛在持有人的利益造成重大損害。
另一項須由持有人大會表決通過的事項為對集合投資計劃的合并。根據(jù) Sec.11.05的規(guī)定，如果兩個或兩個以上的授權(quán)單位信托要進行合并，須獲得不再存續(xù)的計劃的基金持有人的批準。如果一個授權(quán)單位信托計劃須合并到一個被認可的計劃或授權(quán)公司，那么該項建議須獲得授權(quán)單位信托計劃的持有人的批準。當一個集合投資計劃和法人實體不再存續(xù)，并被合并到一個授權(quán)單位信托計劃（存續(xù)的計劃）中去，那么該項建議須獲得存續(xù)計劃的持有人的批準。
第三項是對計劃的重整 .Sec.11.06規(guī)定任何重整的計劃，就被重整的計劃來說，須獲得該計劃的單位持有人的批準。如果被重整的計劃的資產(chǎn)將成為一個授權(quán)單位信托計劃的資產(chǎn)，該建議須獲得授權(quán)單位信托持有人的批準。
第四項是授權(quán)單位信托轉(zhuǎn)換成開放式投資公司 .如授權(quán)單位信托的經(jīng)理認為其所建議的轉(zhuǎn)換并不會對持有人的利益造成重大損害，并給予受托人以書面通知，那么該項建議無須獲得該計劃的持有人的批準。經(jīng)理須將上述建議通知受托人及持有人，并且在通知中應包含充分的信息以使單位持有人在充分的知情的情況下作出合理的判斷。如果在上述通知發(fā)出后21天內(nèi)，有5%以上的單位持有人書面請求經(jīng)理召開單位持有人會議以審議上述轉(zhuǎn)換事項，那么上述轉(zhuǎn)換的建議必須獲得基金持有人會議的通過。
第五是解任經(jīng)理。根據(jù)Financial Service Regulation（Regulated scheme）1991， 7.17.1.e和f的規(guī)定，基金持有人可以特別決議（extraordinary resolution）解任經(jīng)理。持有3/4基金單位的持有人要求解任經(jīng)理的經(jīng)理必須解任。
須指出的是，依Financial Service Regulation（Regulated scheme）1991， 11.07的規(guī)定，經(jīng)理有權(quán)收到有關(guān)基金持有人會議的通知，并出席基金持有人會議，但其無權(quán)就會議所表決的事項進行投票，且其所持單位亦不計入出席會議的法定數(shù)，在這種情況下，經(jīng)理所持單位視為未發(fā)行。經(jīng)理的關(guān)聯(lián)人士在基金持有人會議上亦無權(quán)投票，除非其所持單位是代表擁有投票權(quán)的其他人持有或與該人共同持有，而關(guān)聯(lián)人士從該人處獲得有關(guān)投票的指令。在決定解任經(jīng)理時，經(jīng)理所持有基金單位不計算在內(nèi)。
美國投資公司股東大會的職權(quán)由各州公司法進行規(guī)定。但《1940年投資公司法》對共同基金股東大會作了一些特別的規(guī)定。該法第16（a）節(jié)規(guī)定任何人只有在董事選舉的年會或特別大會上經(jīng)公司的多數(shù)已售出具有投票權(quán)的證券的選舉表決后才能擔任一家已注冊投資公司的董事。但是在兩次會議間隔期間出現(xiàn)的職位空缺可以以其他合法方式彌補，條件是在空缺彌補之后當時在職的董事人數(shù)中至少2/3將在后來召開的年會或特別大會上經(jīng)多數(shù)已售出具有投票權(quán)的證券表決后繼續(xù)當選為董事。該節(jié)還規(guī)定，如果經(jīng)公司已售出具有投票權(quán)的證券選舉產(chǎn)生的當時在職的董事在總?cè)藬?shù)中不占多數(shù)，那么，公司董事會或公司合適的職員應該立即組織召開股東大會選舉董事，彌補職位空缺。該法第32節(jié)（a）規(guī)定董事對審計師的選舉須由下屆股東年會討論，決定予以批準或否決。該法第15節(jié)（a）規(guī)定投資顧問合同須經(jīng)公司的多數(shù)已售出具有投票權(quán)的證券表決后得到批準。同樣，對投資顧問合同的任何修改，包括顧問費用的增加，亦須獲得股東的批準。依據(jù)《1940年投資公司法》12b—1規(guī)則的規(guī)定，在公開要約開始后，未經(jīng)股東的批準，不能采納任何授權(quán)將基金資產(chǎn)用于支付分銷費用的計劃，亦不能通過修改計劃以增加支付的費用。同樣在提交股東批準前也不能改變公司現(xiàn)行的基本投資政策。
依澳大利亞法律的規(guī)定，持有人會議的召集主要是為了解決一些特殊問題，諸如基金契約和責任實體（responsible entity）的變更以及批準較大的、或者關(guān)聯(lián)方交易?；鸪钟腥嗽诖髸嫌袡?quán)表決的事項主要有：新的責任實體的任命；責任實體的解任；對計劃章程的任何修改，除非責任實體合理地認為修改不會對成員的權(quán)利產(chǎn)生任何不利的影響；將任何財務(wù)利益給予責任實體的關(guān)聯(lián)方；計劃的清算。
依加拿大法律的規(guī)定，公司型基金的董事的選舉，審計師的變更，股份的合并與分拆，投資目的或投資限制的變化，基金經(jīng)理的變更，一些重大任何合同的變更等，均須獲得基金持有人大會的批準。另外，基金的并購亦須得到基金持有人會議的批準，如果合并的基金是公司，那么兩個基金的股東須同意該次合并。然而，如果一個信托或公司并入另一個信托，除非該交易會對存續(xù)的基金引起重大的變化，只有被并入的信托或公司必須批準該項交易。公司的股東必須同意其受托人通常被授權(quán)對信托的單位進行合并與分拆。根據(jù)加拿大法律的規(guī)定，所有事項均須獲得出席會議及委托投票的證券持有人的多數(shù)同意。然而，對于公司來說，某些根本事項的變更須獲2/3多數(shù)的批準。
綜上所述，由于各國投資基金所采取治理結(jié)構(gòu)不盡相同，其在基金持有人大會的職權(quán)配置上存在一些差異，但有一點是相同的，即各國均通過立法限縮持有人大會的權(quán)限，通常將其限制在對與基金運作及與基金持有人的利益有密切關(guān)系的一些重大事項的決定，而不涉及基金具體的運作。
我國《證券投資基金管理暫行辦法》第三十條規(guī)定，有下列情形之一的，應當召開基金持有人大會：（一）修改基金契約；（二）提前終止基金；（三）更換基金托管人；（四）更換基金管理人；（五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形；前款事項，經(jīng)基金持有人大會作出決議后，應當經(jīng)中國證監(jiān)會批準?！蹲C券投資基金法》（送審稿）第八十條規(guī)定，有下列事項之一的，應當通過召開基金份額持有人大會審議決定：（一）提前終止基金；（二）基金合并或轉(zhuǎn)換運作方式；（三）提高基金管理人或基金托管人的費用標準；（四）更換基金管理人、基金托管人；（五）基金合同的重大修改。
從上述我國基金持有人大會的有關(guān)規(guī)定來看，存在諸多缺陷。首先是對有關(guān)職權(quán)的規(guī)定過于原則。如我國的《證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定基金契約的修改須召開基金持有人大會，《證券投資基金法》（送審稿）則規(guī)定基金合同的重大修改須由基金持有人會議表決通過，而未對其所涉及的事項作出區(qū)分。由于基金契約是有關(guān)投資基金運作的一個基本文件，上述《證券投資基金管理暫行辦法》和《證券投資基金法》（送審稿）所列舉的基金持有人大會所決議的事項實際上全部可以被修改基金契約所包含。另一方面，基金契約所包括的內(nèi)容極為廣泛，并非其所包含的每一項內(nèi)容都是事關(guān)基金持有人利益的根本事項，那么，是否對基金契約的任何一項內(nèi)容的修改都需要基金持有人大會通過決議才能進行？從基金持有人會議的功能來看，其作為基金持有人參與基金事務(wù)的一個會議體機構(gòu)，應該是對基金運作過程中的一些事關(guān)基金持有人利益的根本事項進行表決，而不應事事均由基金持有人會議通過，否則雖然尊重了基金持有人的意志，但是有違市場經(jīng)濟所要求的效率原則。
其次，對有關(guān)決議事項的規(guī)定存在矛盾和沖突之處。依《證券投資基金管理暫行辦法》和《證券投資基金法》（送審稿）的規(guī)定，更換基金管理人、基金托管人都是須由基金持有人大會表決通過事項。而依《證券投資基金管理暫行辦法》第27條的規(guī)定，代表50%以上基金單位的基金持有人要求基金管理人退任，以及基金托管人有充分的理由認為更換基金管理人符合基金持有人的利益，在經(jīng)得中國證監(jiān)會的同意下基金管理人必須退任。試想，如果出現(xiàn)以下兩種情形，代表50%以上基金單位的基金持有人要求管理人退任，以及基金托管人基于充分的理由要求基金管理人退任，那么，是否還需要由基金持有人大會對此種情況下的基金管理人的退任作出決議。從我國現(xiàn)行法律的規(guī)定來看，基金管理人同時又是基金契約必須記載的內(nèi)容，基金管理人的退任亦須涉及到基金契約相關(guān)內(nèi)容的變更。這一問題由于我國現(xiàn)行法律對基金持有人會議召開設(shè)定的條件較高而顯得更加突出。從理論上來說，很有可能會出現(xiàn)這樣一種情況，一方面基金管理人由于違法或違規(guī)而被辭任，另一方面由于出席基金持有人大會的基金持有人達不到法定的人數(shù)，而無法依法召開基金持有人大會形成相關(guān)的決議，這樣導致基金管理人的職位長時間處于空缺狀態(tài)。這對基金的運作及基金持有人利益的保護非常不利。
第三，對一些應由基金持有人大會決議的事項卻又未作規(guī)定。如基金投資政策和投資目標的改變，基金的并購，基金資產(chǎn)的重整等。
筆者認為，我國在制定《證券投資基金法》時，應借鑒其他國家的相關(guān)立法經(jīng)驗，充實和完善基金持有人大會的相關(guān)規(guī)定。一是進一步細化有關(guān)基金契約修改的規(guī)定，具體可借鑒英國《1991年金融服務(wù)規(guī)章（規(guī)制的計劃）》的相關(guān)作法，對基金契約的修改依據(jù)所涉及事項的性質(zhì)而分別作出規(guī)定，如果修改基金契約涉及的事項是一些非根本的事項的變更，如僅僅變更基金的名稱，或者是這些事項的變更對基金持有人有利，比如降低基金管理人、托管人的收費標準，那么，對基金契約涉及該類事項變更只須由基金管理人、托管人達成一致，并報監(jiān)管部門批準即可，而無須由基金持有人會議作出決議。同時，由于基金契約所涉及的內(nèi)容極為廣泛，為保證基金持有人在充分知情的情況下作出決議，可以規(guī)定對一些有關(guān)基金的運作及持有人利益保護的根本事項的修改須在基金持有人會議上單獨作為一項議題進行表決，如有關(guān)基金投資政策和投資目標的改變，基金管理費和托管費的提高等，而不能以對基金契約的一攬子修改決議來替代。其次，在基金管理人和基金托管人的退任方面，由于我國現(xiàn)行法實際上規(guī)定了兩種退任方式，即通過基金持有人大會作出決議更換基金管理人、基金托管人，以及代表50%以上基金單位的基金持有人要求基金管理人、基金托管人退任，以及基金托管人和基金管理人在有充分理由的情況下可以要求對方退任。如果出現(xiàn)后兩種情形，那么，基金管理人及基金托管人的退任則無須基金持有人大會再作出決議，只須在征得監(jiān)管部門的批準后，直接修改基金契約即可。
三、基金持有人大會的法定數(shù)（quorum）
基金持有人大會的法定數(shù)實際上是指基金持有人大會須有代表多少基金份額的持有人出席方具合法效力的問題?！蹲C券投資基金管理暫行辦法》對出席基金持有人會議應代表基金份額的比例未作規(guī)定?！蹲C券投資基金法》（送審稿）第八十四條規(guī)定，通過基金份額持有人大會事項，應當至少有代表基金份額百分之五十以上持有人參加，并經(jīng)代表百分之五十參加表決基金份額的持有人同意；但表決更換基金管理人或者基金托管人事項的，應當經(jīng)代表三分之二以上的參加表決的基金份額的持有人同意。實務(wù)中，基金契約一般規(guī)定，召開基金持有人會議須有代表權(quán)利登記日一定比例以上（如30%）基金份額的基金持有人或其代表（“法定人數(shù)”）出席時，方可召開基金持有人大會。
從上述規(guī)定看，存在明顯的問題，一是基金持有人會議所要求的比例過高。從實踐中的情況來看，大多數(shù)基金投資者持有單個投資基金的比例不高，對于他們來說，參加基金持有人大會是不經(jīng)濟的。因而，在多數(shù)情況下，他們一般選擇用腳投票，對于基金持有人大會都表現(xiàn)出理性的冷漠。從我國目前基金持有人大會召開的實際情況來看，基金持有人出席會議的比例是極低的，如金泰證券投資基金采取通訊方式召開第一次持有人大會，其總共收到有效通訊表決票九份，分別代表12個股東（基金）賬號、6643.05萬份基金單位，僅占其所發(fā)行的20億份基金單位的3.32% .因而，在多數(shù)情況下，出席基金持有人大會的人數(shù)及所持表決權(quán)難于達到《證券投資基金法》（送審稿）所規(guī)定的比例，這個問題隨著我國單個基金規(guī)模的擴大會顯得更為突出；第二，在出席基金持有人會議應代表的比例未達上述要求的情況下應如何處理，《證券投資基金法》（送審稿）未作規(guī)定。實務(wù)中，多數(shù)基金契約均規(guī)定，如達不到上述比例的要求，則會議須延期召開，并對基金持有人大會延期召開規(guī)定一個較低的比例，（華安創(chuàng)新、和南方創(chuàng)新的基金契約都規(guī)定20%的比例）。然而，如前所述，由于我國投資者出席基金持有人大會的比例較低，上述較低的比例仍有可能達不到，因而容易導致基金持有人大會陷入僵局。因而，可以預見，一旦《證券投資基金法》（送審稿）獲得立法機關(guān)的通過，那么在我國基金持有人會議因出席會議應代表的基金份額比例未符合法律要求而導致無法通過合法的決議的情形經(jīng)常會發(fā)生，對此應引起足夠的注意。第三，對基金持有人大會進行表決時，基金管理人及與表決事項有利害關(guān)系人所持基金單位是否參與表決及是否計入法定數(shù)未作規(guī)定。
從多數(shù)國家的有關(guān)立法來看，對基金持有人會議所應代表的比例的規(guī)定都是極低的。
如英國規(guī)定投資信托和開放式投資公司的股東大會的最低法定人數(shù)為2名股東，本人親自出席或通過委托投票權(quán)的方式均可，其所持基金單位占單位信托的所發(fā)行的所有基金單位價值的10%以上即可。如果所持基金單位未達10%，那么則須延期召開，并且所推遲的時間不得少于14天。
香港的有關(guān)立法區(qū)分普通決議事項和特別決議事項而對基金持有人會議分別有不同的規(guī)定，如只是審議普通決議事項，那么其法定人數(shù)為已發(fā)行的單位或股份的10%的持有人，如果通過特別決議，則其法定人數(shù)為已發(fā)行的單位或股份的25%的持有人。如果在指定開會時間過后半個小時內(nèi)，出席會議的人數(shù)仍未達法定人數(shù)，必須將會議押后不少于15日后重開。重開后的會議出席人數(shù)（包括獲委派的代表）即成為法定人數(shù)。
因而，我國在即將出臺的《證券投資基金法》中，應完善相關(guān)的規(guī)定，具體可借鑒前述英國、香港地區(qū)的規(guī)定，在立法中對出席基金持有人大會所代表的份額規(guī)定一個較低（如30%）的比例，如果未達到這一比例，則基金持有人會議須延期召開，在延期召開時，實際參加會議的人數(shù)即為法定人數(shù)。為防止基金管理人控制基金持有人大會，可借鑒英國的規(guī)定，基金管理人及基金關(guān)聯(lián)人士有權(quán)出席基金持有人大會，但其無權(quán)投票表決，基金管理人所持基金單位亦不計入法定數(shù)。同樣，與表決事項有利害關(guān)系的人士亦不得投票表決，其所持基金單位亦不得計入法定數(shù)。
“我自從生完孩子就辭職在家?guī)Ш⒆恿??！奔易∝S臺區(qū)的王女士不無遺憾地說，“雖然我對那份工作非常滿意，但沒人幫忙帶孩子，我別無選擇，就只能犧牲了?？蛇@什么時候是個頭呢？即使熬到孩子能上幼兒園，也總得有人接送吧？一般公司的上下班時間都會跟幼兒園的時間沖突，很難兼顧，而且，等上了小學更麻煩，所以就只能這樣耗著了。我估計等孩子不需要我照顧了，我也就跟整個社會脫節(jié)了，工作估計都找不到?！?/p>
隨著時光的飛逝，每個人的社會角色也在發(fā)生著奇妙的變化：當年那些集萬千寵愛于一身的孩子們?nèi)缃褚殉蔀樯鐣闹髁?，同時也成為新生代的父母，而相應的麻煩也出現(xiàn)了。另一方面，環(huán)境在變化，脖子上掛著鑰匙、與小伙伴一同回家的日子也一去不復返，輪到他們?yōu)槿烁改傅臅r候，已不再可能撒手讓年幼的孩子獨自穿梭在人群中了。
“不放心啊，現(xiàn)在交通這么復雜、汽車這么多，最近幾年也老聽見一些對孩子的惡性傷害事件，我實在不放心讓孩子自己掛著鑰匙、帶著月票出門。真要有點意外，后悔都來不及?！弊颗坑袀€15歲的女兒，孩子上初中之前，她一直在家做自由撰稿人，僅僅為了接送孩子?！耙簿瓦@幾年我逐漸撒開手了，10歲前，我就親力親為地保護著她。其實誰都想上班去多掙點錢，但為了孩子的健康平安，我只能舍了。其實大家都是工薪階層，生活都不富裕，要是能有更好的辦法，我一定會選擇去工作?！?/p>
其實，像卓女士這樣的父母非常多。事實上，除了每天接送孩子需要時間外，還有寒暑假期，若身邊沒有老人能長期幫忙，就成了雙職工父母過不去的坎。一項針對35至45歲白領(lǐng)的休假時間網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示，已婚且有孩子的人群中，約有80%左右的人選擇在暑假期間休年假，8月是休假的首選時間。
然而，短暫的年假并不能解決長期的問題，呼吁社區(qū)性的托管機構(gòu)成了很多父母關(guān)注的熱點話題。
社區(qū)里的托管班
日前，《中國新時代》記者專門走訪了北京華夏中青教育咨詢有限公司下屬的分園——愛蓓兒早教樂園。這是一家建立在小區(qū)中的托管型的托管班，專門接收36個月以下的幼兒。
愛蓓兒的院長郭秋蓮告訴記者，“之所以定位在36個月以下，主要是考慮到幼兒園一般招收滿三周歲的孩子，而孩子三歲之前的智力等各方面的開發(fā)又非常關(guān)鍵。很多年輕的家長并沒有條件全職在家陪孩子，一般都會扔給老人或保姆，所以我覺得這部分的需求應該很大。而另一方面，現(xiàn)實點說，有很多孩子從很小的時候就面臨沒人看的問題，而我們國家的產(chǎn)假一般4個半月就算多的，要是沒人看孩子，一般母親就只能放棄自己的事業(yè)，所以我想這部分家長應該是剛需?！?/p>
走訪時，一位女孩的家長告訴《中國新時代》記者，“我家閨女從幾個月的時候起就開始送郭老師這里了，當時實在是沒人看，給保姆太不放心了，而且在家不好好吃飯，一送過來，沒幾天，生活習慣就開始好轉(zhuǎn)了?，F(xiàn)在孩子上幼兒園了，我們還是不能保證每天能接孩子，幼兒園放學太早了，所以我把孩子托付給郭老師，如果我沒時間接，就打電話給郭老師，她幫我接到托管班，按次數(shù)收費，我忙完了再來接孩子，也不用擔心孩子的吃飯、喝水和安全問題。接觸了這么幾年，托管班的老師都熟了，也放心?！?/p>
對此，郭秋蓮表示，“一般3歲以上孩子放學后的托管，我們也不是每個都收，我們基本都只收從我們托管班出去的孩子，因為他們在這里托管過，他們的脾氣、個性、習慣我們的老師都清楚，這樣照顧起來更方便。而那些陌生的大孩子，他們來了還要適應，老師們也要適應，這樣會與我們的主業(yè)沖突?！?/p>
另一位孩子的父親告訴《中國新時代》記者，“我是做生意的，很少能正點回家，她媽也工作很忙，所以孩子從很小開始就一直在郭老師這里，現(xiàn)在馬上要上學前班了，放學還是先由郭老師接過來，有時候要到晚上10點才接走，還是很放心的，而且一個月才幾百塊錢，非常便宜?！?/p>
郭秋蓮介紹，“我們這個社區(qū)比較大，有自己的幼兒園和學習班，一般我會在幼兒園放學時把孩子們接過來，有的孩子還需要上學習班，我會給他們喝點水，吃點東西，然后再送到學習班去。有時候需要接的孩子會多點，有時候會少點，固定一直需要接的也有幾個，全都是曾經(jīng)在我們這里上過早教托管班的孩子?！?/p>
《中國新時代》記者又走訪了北京慧雨宸教育科技有限公司在該社區(qū)的一個分支托管班，該公司的法人張德慧介紹，“我們這里和愛蓓兒不一樣，我們主要是針對三歲零八個月以上的孩子，主要項目是各種課外興趣班、晚自習托管班和假期托管班。課外興趣班課程也比較多，這樣也能更好地吸引生源，比如，美術(shù)、舞蹈、英語、珠算、陶藝等十個課程?！?/p>
張德慧表示，“我們的課程設(shè)置分很多階段，比如針對幼兒園孩子的興趣班，小學生的提高班，以及初中、高中孩子的考級班。但相對來說，小年齡段的孩子要稍微多點，大孩子主要集中在節(jié)假日和假期。這主要因為現(xiàn)在的父母基本都在忙工作，一般沒時間管孩子，小年齡段的孩子自立能力差點，這就成了父母主要擔憂的事，而我們的托管班正好幫他們解決了這樣的問題，孩子放學后調(diào)整半個小時，正好趕上托管班開課。小學生一般都是家長送過來，幼兒園的孩子如果家長實在不方便，我們也會偶爾幫忙接一下，畢竟在同一個社區(qū)里。同時，我們的晚自習班和假期托管班對于家長來說則更實用，我們有專門的老師輔導孩子寫作業(yè)，幫助提高學習能力，為家長解決了燃眉之急。”
盈利還是贏譽
然而，社區(qū)里的托管班只是“看上去很美”，而要實現(xiàn)真正長效的盈利或許還有很長的路要走。
北京華夏中青教育咨詢有限公司早教部經(jīng)理張藝鶴告訴《中國新時代》記者，“也許您已經(jīng)看到了，像愛蓓兒這樣的社區(qū)托管并不是很賺錢。其實有心的家長一算就能算出來，實際上開辦這樣一個托管班，無論是員工還是公司，在收入上都沒有優(yōu)勢。但這是一個有著公益性質(zhì)的事業(yè)。孩子三歲之前，各方面的開發(fā)都非常重要，但我們國家很多家庭都忽視了，要么就嬌生慣養(yǎng)，要么就直接扔給老人帶，其實這對孩子是一個很不負責任的做法?！?/p>
張藝鶴表示，“我自己的孩子才8個月大，家里有老人給看，但我還是送到早教園了，我是做這個工作的，所以我覺得這樣做非常必要。而現(xiàn)在，有很多家長送孩子來，都僅僅是因為家里沒人看，真正是因為能讓孩子多受點好的教育而送來的少之又少?！?/p>
華夏中青教育咨詢有限公司是華夏中青家政連鎖的升級產(chǎn)業(yè)，成立于2008年，并引入哈佛早期教育理念?！叭A夏中青從1998年成立以來，就一直從事家政產(chǎn)業(yè)，但后來發(fā)現(xiàn)孩子的教育是家政工作中繞不開的話題。那時我們才決定涉足教育領(lǐng)域，并主要是專注于社區(qū)的教育，比如早教師、育嬰師入戶，慢慢地，才開始加盟或者合作一些社區(qū)托管班、早教園這樣的分支機構(gòu)，愛蓓兒就是我們的合作項目。目前，全北京這樣的分支機構(gòu)有8家，其中還包括我們公司的直營園。而這些園區(qū)比較而言，像愛蓓兒這樣的托管班盈利性要稍微弱一點，但我們還是要堅持做下去，因為這畢竟是一個有公益性質(zhì)的事情，只要堅持下去，受惠的家庭將會越來越多?！?/p>
郭秋蓮告訴《中國新時代》記者，“其實我從一開始就覺得這是一個非常好的事情。2008年，我就付之于行動，參加了相應的培訓班進行學習，然后自己投資籌備、請專業(yè)的老師、找合適的小區(qū)，最后終于辦起來了。雖然困難和辛苦是意料之中的，但還是有很多次我都差點放棄，因為一直在虧損，太難了。但一想到都堅持到現(xiàn)在了，再多堅持一下也許會好。就這樣堅持下來了，逐漸就好了起來。后來，得到華夏中青的關(guān)注，能有幸與他們合作并獲得相應的投資，現(xiàn)在才算是真正走上了正軌?！?/p>
然而，郭秋蓮也表示，“即使這幾年算有盈利了，也還是很少。場地租金、人員費用這些年越來越高，幾乎占去總收入的2/3，這還不算玩具等設(shè)備的采購、伙食等其他開銷?，F(xiàn)在的場地只能容納15個孩子，我們一直覺得應該擴充，但房租也會增加一大筆，這就讓人很矛盾。其實，我覺得，社區(qū)里的托管班最終也不會辦得很大，因為市場就這么大，支撐不起很大的規(guī)模，只能在做精做好上下功夫?！?/p>
“養(yǎng)了4年才逐漸開始好轉(zhuǎn)，這個需要足夠的毅力來堅持，其實就算是現(xiàn)在開始賺錢了，也比不上5年前我給別的公司打工時工資的一半。我們的老師和課程在現(xiàn)有的兩個托管班都是通用的，這樣也能較好地節(jié)約成本，但房租和老師的工資都是非常大的一個開銷。不過現(xiàn)在還不是賺錢的時候，我從來沒有想過放棄，因為我本身喜歡孩子，喜歡這個行業(yè)，我希望10年后，有很多我都不記得面孔的孩子還會叫我一聲‘張老師’?！睆埖禄廴缡钦f，“好在現(xiàn)在畢竟開始好起來了，小區(qū)的市場就這么大，我需要更好地開發(fā)新的課程和服務(wù)項目，這樣才能更多地留住孩子?！?/p>
張德慧也表示，“孩子的流動性很大，比如幼兒園的時候在這里托管，但上小學搬家了，那這個孩子就流失了，而且孩子的流失非常多。每次孩子搬家來跟我告別我都挺舍不得的。這就是這個職業(yè)的特質(zhì)，做的是人的生意，而有人就會有感情。所以，即使賺不到什么錢，我都會堅持下去，不然對現(xiàn)有的孩子也是不負責任的，尤其是專業(yè)課程，中間換老師對孩子的影響還是挺大的?！?/p>
路還有多長
事實上，這幾年的寒暑假，各省市陸續(xù)報道出社區(qū)開設(shè)免費假期托管班的消息，這些托管班都是純粹的公益行為，然而缺錢、缺場地、缺人手的問題長期困擾著他們，甚至有的托管班逐漸走向暫停。
“看到孩子們在外面‘放羊’，也的確想解決這個問題。但我們主要有兩個擔心：一是社區(qū)人手有限，沒有專人管理這些孩子；二是承擔責任太大?！币晃徊辉竿嘎缎彰木游瘯魅握f。
而除了寒暑假期，平常日子孩子的托管問題也迫在眉睫，有很多父母選擇在學校附近找“小飯桌”或家庭托管，但這樣的托管也存在著監(jiān)管缺失的隱患。很多“黑”托管班根本沒有執(zhí)照，并非是他們不想申請執(zhí)照，而是托管班很難定義為是家政機構(gòu)還是教育機構(gòu)，因此，其申請執(zhí)照的路程也顯得很艱難。很多托管班就是靠口碑和家長的信任生存著。
而另一方面，真正有實力的大機構(gòu)若要投資社區(qū)托管班，則首先要考慮到盈利與長效發(fā)展問題，投入產(chǎn)出比成為其投資的最主要因素。
郭秋蓮表示，“其實這個行業(yè)的風險與責任都很大。因為托管的是孩子，所以責任非常大，不用說磕了碰了，即便是被蚊子咬幾個包都有可能被家長埋怨。這些情況你只能理解，誰家的孩子都是寶貝疙瘩。但我們的老師也很辛苦，收入都不高，而且工作時間都很長，可是，很多時候并不是你小心、認真、負責就是能避免的。我們?yōu)閱T工上了家政職業(yè)責任險，不過，孩子的事情并不能單純用保險來解釋，家長看重的是你的責任心與職業(yè)操守。”
“所以，如果不是真的喜歡這個行業(yè)，是很難堅持的，而我們招聘老師的首先要求就是要喜歡這個職業(yè)，并且有足夠的耐心?！?/p>
事實上，這樣的問題不僅中國有，在國外也很普遍。據(jù)中國之聲《全球華語廣播網(wǎng)》報道，德國最新法律規(guī)定，從8月開始，德國所有滿1周歲的孩子都享有入托的權(quán)利。同時家長們?nèi)绻约涸诩艺疹櫤⒆舆€可以申請育兒津貼。德國的這兩項政策都是為了提升出生率。而目前德國的出生率是1.36，低于歐盟的平均水平。多數(shù)家庭認為國家給予的支持不足，經(jīng)濟與職業(yè)常常成為不生孩子的理由。
而日本為了緩解雙職工父母的壓力，早在2007年開始，日本文部科學省和勞動厚生省就聯(lián)手推出了“放學后兒童計劃”，為兒童安排放學后或者暑期等時間段安全、健康、適宜的去處。這是一個解決放學后兒童無人監(jiān)護問題的綜合計劃。該計劃的執(zhí)行者主要是社區(qū)居民、地區(qū)團體、大學生志愿者等。
關(guān)鍵詞：投資基金；信托；法律關(guān)系；共同受托人
截至2002年底，我國證券投資基金數(shù)量已達71只，其中54只封閉式，17只開放式，份額達到1300多億，達到深滬兩市a股流通市值的10％以上。證券投資基金的迅速發(fā)展，迫切需要加強對投資基金法制的理論研究，特別是解決在理論和實踐上長期困擾我們的投資基金法律關(guān)系問題。
一、我國證券投資基金的法制建設(shè)概述
隨著我國投資基金從無到有，進而蓬勃發(fā)展的過程，與之相應的法制建設(shè)也經(jīng)歷了兩個階段：
第一階段是1987年到1997年。這十年處于試點階段，基金的發(fā)展主要是依靠國家的政策和一些地方性法規(guī)，沒有專門的全國性的立法。
基金最早的立法是1992年深圳市出臺的《深圳市投資信托基金管理暫行規(guī)定》，它屬于地方性法規(guī)。該《暫行規(guī)定》借鑒了國外有關(guān)基金立法，是我國第一部專門調(diào)整基金發(fā)行、管理、運營等經(jīng)濟關(guān)系的法律規(guī)范。1993年上海市也頒布了《上海市人民幣信托基金暫行管理辦法》。1995年，中國人民銀行經(jīng)國務(wù)院頒布了《設(shè)立中國境外中國投資基金管理辦法》，但這是一部專門調(diào)整境外發(fā)行并投資于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)項目的投資基金的法規(guī)，其他基金不適用。1995年開始，有關(guān)部門就開始起草“投資基金管理辦法”，但由于種種原因，遲遲沒有出臺。因此，在這一階段，我國投資基金的發(fā)展基本上可以說是無法可依。
第二階段以1997年《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布為開端。經(jīng)過十年的試點工作和經(jīng)驗積累，我國基金全國性立法工作時機已經(jīng)成熟，經(jīng)過多年醞釀的全國性《證券投資基金管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）終于出臺?！稌盒修k法》出臺標志著我國投資基金的發(fā)展進入一個嶄新的階段，也標志著我國有關(guān)部門對基金的監(jiān)管在規(guī)范化、法制化的方面上了一個臺階。1998年《證券法》頒布實施，1999年《合同法》頒布實施，2001年《信托法》頒布實施，這一系列直接涉及證券投資基金運作和當事人主體的相關(guān)民事法律陸續(xù)出臺，進一步完善了基金的配套立法。隨著即將出臺的《證券投資基金法》頒行，我國投資基金立法將進入更加成熟的階段⑴。
根據(jù)各國的立法和實踐，投資基金主要有兩種組織形態(tài)：契約型投資基金和公司型投資基金。公司型投資基金是以公司法為法理基礎(chǔ)設(shè)立的，而契約型投資基金通常是以信托法為基礎(chǔ)來構(gòu)架其法律關(guān)系的。我國的《暫行辦法》規(guī)范的是契約型投資基金，由于《暫行辦法》出臺時我國還沒有信托法，只能采取無名契約的方式來確定投資基金當事人的法律關(guān)系，因此存在投資基金的法律構(gòu)造和當事人法律地位不明確等問題。下面，我們擬通過對國外成熟市場各種契約型投資基金當事人法律關(guān)系模式的比較，對我國投資基金法律關(guān)系模式應作出的取舍和抉擇進行分析。
從我國現(xiàn)階段的發(fā)展來看，我國大力發(fā)展的投資基金主要是證券投資基金，本文所論述的僅限于證券投資基金，因此，以下所提到的投資基金均指證券投資基金。
二、投資基金法律關(guān)系的本質(zhì)與模式
（一） 契約型投資基金和公司型投資基金
根據(jù)基金的法律基礎(chǔ)和組織形態(tài)不同，可以將投資基金分為公司型投資基金（corporate type）和契約型投資基金（contractual type）。公司型投資基金是具有共同投資目標的投資者依據(jù)公司法組成的以盈利為目的的采取股份有限公司形式的投資公司。投資人——公司股東按照公司章程明確規(guī)定，享受權(quán)利，履行義務(wù)，根據(jù)投資回報情況領(lǐng)取股息、紅利。公司型投資基金的結(jié)構(gòu)，通常有三個當事人：（1）投資方。即投資公司，是公司型基金的所有權(quán)人，以發(fā)行股票的方式，建立基金，其股東即為受益人。（2）管理方。管理方是投資公司的顧問，提供調(diào)查材料和服務(wù)，雙方訂立管理契約，由管理方辦理一切管理事務(wù)，收取管理報酬。但有關(guān)資金運用和證券買賣的重大事項，仍然由投資公司董事會策劃，經(jīng)決定后再委托證券經(jīng)紀人代為執(zhí)行。（3）保管方。投資公司將募集資金指定銀行或信托公司為保管方。簽訂保管合同，保管投資證券，并辦理每日每股凈資產(chǎn)的核算，配發(fā)股息和過戶手續(xù)等。
契約型投資基金是指基于信托企業(yè)原理，由管理者、托管者和受益者三方當事人構(gòu)成的投資基金形態(tài)。它由三方當事人構(gòu)成：（1）管理人（委托人）。它是基金的發(fā)起人，由它來發(fā)行基金受益憑證，募集資金，然后將募集的資金交給受托人保管，同時對所籌集的資金進行具體的投資運用。（2）托管人（受托人）。受托人一般為信托人或銀行，根據(jù)信托契約規(guī)定，接受委托，保管募集的資金及其他業(yè)務(wù)和會計核算業(yè)務(wù)。（3）受益人（投資人）。是認購受益憑證的投資者。他通過認購受益憑證，參加基金投資，成為基金當事人，并根據(jù)持有的受益憑證份額分享基金的投資收益。
我國證券投資基金采取的是契約型。
（二）投資基金法律關(guān)系的本質(zhì)
投資基金是信托在商事領(lǐng)域得到運用和發(fā)展的一種財產(chǎn)管理制度。我國的《暫行辦法》將證券投資基金定義為“一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資”。日本的《證券投資信托法》將證券投資基金定義為“基于委托人的指示，以將信托財產(chǎn)投資于特定的有價證券之運用為目的之信托，且以將其受益權(quán)分割，使不特定的多數(shù)人取得為宗旨”。從這些定義可以看出，投資基金具備信托的一般要素和法律特征。
信托是指委托人將財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移于受托人，使受托人依信托目的為受益人管理或處分信托財產(chǎn)。信托關(guān)系包括兩個基本構(gòu)件：一是委托人將特別財產(chǎn)轉(zhuǎn)移到受托人名下；二是受托人依信托目的對信托財產(chǎn)進行管理處分。契約型投資基金投資者應募后即將其資金轉(zhuǎn)到保管公司名下，而管理公司與保管公司則根據(jù)信托契約約定的基金資產(chǎn)運作目的對之進行運營，所得權(quán)益交與投資者（受益人）?？梢娖跫s型投資基金當事人之間的法律關(guān)系與信托關(guān)系的兩個構(gòu)成要件相吻合，當事人的關(guān)系為信托關(guān)系。這種信托關(guān)系是證券投資基金運作的制度框架。這種制度的優(yōu)勢就在于產(chǎn)權(quán)界定清晰、職責分明，是一種既有分工合作，又有監(jiān)督制約的多邊激勵制約機制，因而擁有強大的生命力。大陸法系的亞洲各國，無論日本還是韓國，在立法引進信托制度之后，信托都成為投資基金唯一的和法定的組織形式。
正是因為證券投資基金本質(zhì)上是一種信托，因此，很多國家都將投資基金納入信托法來調(diào)整。但需要指出的是，投資基金是信托制度的發(fā)展和創(chuàng)新，這種信托關(guān)系具有其特殊性。這種特殊性表現(xiàn)在委托人的廣泛性和不確定性，受托人資格的專門要求及受托人的分工配合與相互監(jiān)督等方面。這些特殊性使各國都對之進行嚴格監(jiān)管，許多國家都在信托法之外，用專門立法對之進行規(guī)
范。如美國1940年的《投資公司法》。日本、韓國、香港及我國臺灣地區(qū)等都對證券投資基金進行專門立法。
（三）契約型投資基金法律關(guān)系模式的比較
契約型投資基金發(fā)展水平較高的國家和地區(qū)如英國、日本、德國、韓國、香港等的契約型基金要受到有關(guān)信托法規(guī)的規(guī)范，并以規(guī)定三方當事人權(quán)利義務(wù)的信托契約為其典型特征。從有關(guān)國家的情況來看，在契約型基金具體信托結(jié)構(gòu)安排上，大致有瑞士模式、日本模式和德國模式三類，三種模式各有利弊。
1、瑞士模式。瑞士模式通過一個“集合投資契約”（collective investment contract）規(guī)范當事人（基金管理人、投資者）之間的權(quán)利義務(wù)，該契約可以另行指定托管人，也可以沒有托管人。如果委任保管銀行，該保管銀行也是該契約的簽約人。瑞士模式將投資基金作為一筆組合資產(chǎn)，保存于獨立帳戶中。因此，基金契約雖然沒有在簽約主體以外產(chǎn)生明顯的新主體，是一種只有兩個必要當事人的信托，但獨立帳戶已經(jīng)事實上游離于投資人和管理人而獨立存在。這種契約型基金的獨立性不明確，它代表了未引進信托制度的民法法系國家對投資基金的法律處理。
2、德國模式。德國模式又稱二元制模式，德國在1956年制定了《投資公司法》，明確了它的投資基金一律采用契約型。該法的兩個特殊的設(shè)計是“特別財產(chǎn)”和“保管銀行”。特別財產(chǎn)是投資公司募集并管理的基金，由于其特殊的法律地位，投資公司與保管銀行不得請求對其強制執(zhí)行，而此特別財產(chǎn)分割的權(quán)益由受益證券加以表示。這樣，特別財產(chǎn)與信托法上的“信托財產(chǎn)”并無二致，投資者的地位與信托受益人的地位也無區(qū)別。區(qū)別在于：通過兩個契約并存來規(guī)定投資者、投資公司（管理人）、保管銀行之間的法律關(guān)系：一是投資者與投資公司訂立信托契約。投資者購買受益證券時，取得信托契約委托人兼受益人的地位，投資公司則處于受托人的地位，是“特別財產(chǎn)”的名義持有人，負責財產(chǎn)的運營；二是投資公司與保管銀行訂立保管契約。保管銀行負責“特別財產(chǎn)”的安全與完整，并依投資公司的指示處分該財產(chǎn)，同時負責監(jiān)督投資公司依信托契約辦事，并對其特定的違法行為提出訴訟，甚至有權(quán)停止投資公司權(quán)利的行使。因此，該法以特別財產(chǎn)為中心，規(guī)定了投資公司、保管銀行、受益權(quán)者三足鼎立的法律關(guān)系。保管銀行是基金的守衛(wèi)者，此保管銀行不同于美國投資公司法的保管銀行，其權(quán)限較廣而功能較大。
在這種二元制模式下，投資基金三個當事人不像日本法予以統(tǒng)一結(jié)合在一個法律關(guān)系上，而是信托契約及保管契約規(guī)范三當事人的關(guān)系。該模式通過投資人與管理人的信托關(guān)系保證了投資者在發(fā)生糾紛時可以直接向管理人主張權(quán)利，有效地保護了投資者利益。弊端是投資人與保管人不存在契約關(guān)系，一旦保管銀行違反義務(wù)，投資人不能直接向其主張權(quán)利，不利于保護投資者的權(quán)利。
3、日本模式。日本模式又稱一元制模式。依照1951年日本《證券投資信托法》，整體結(jié)構(gòu)以證券投資信托契約為核心，以該契約連接管理人、托管人、受益人而形成三位一體的關(guān)系。具體地說，由基金管理人在發(fā)行受益憑證募集證券投資信托基金之后，以委托人的身份與作為受托人的基金托管人（保管銀行）簽訂以基金投資者即受益證券持有人為受益人的證券投資信托契約。據(jù)此，受托人取得了基金資產(chǎn)的名義所有權(quán)，并負責保管與監(jiān)督，委托人則保留了基金資產(chǎn)投資與運用的指示權(quán)，受益人則依受益證券的記載享有信托基金的投資收益權(quán)?？梢?，日本的做法是用一個信托契約來規(guī)范所有關(guān)系人的權(quán)利義務(wù)。這與德國法上的構(gòu)造顯然不同。韓國和我國臺灣地區(qū)也采用日本的模式⑵。
日本法上的構(gòu)造，簡化了基金關(guān)系人的法律關(guān)系，并明確了管理人與投資人及管理人與托管人之間的一種信托關(guān)系，這些無疑較德國法的構(gòu)造更進步，但在實際運作過程中也存在著許多問題。首先，基金管理人的委托人地位有悖于信托法法理。在典型的信托關(guān)系中，委托人應對信托財產(chǎn)擁有原始所有權(quán)（我國《信托法》亦有如此規(guī)定），而基金管理人顯然不具備該條件。其次，托管人扮演的受托人角色也值得商榷。據(jù)信托法理，受托人應當積極參與財產(chǎn)經(jīng)營，而日本模式中的托管人對基金資產(chǎn)只有保管和監(jiān)督權(quán)，導致“消極信托”。上述問題造成受益人與管理人、托管人權(quán)利義務(wù)不明，一旦產(chǎn)生糾紛，受益人就有可能缺乏對管理人主張權(quán)利的法律依據(jù)，對托管人主張權(quán)利又因為后者只是消極信托而難以取得效果。
從以上各種模式的比較中可以看出，契約型基金組織結(jié)構(gòu)在處理當事人法律關(guān)系方面的立法難點集中在基金管理人的法律地位的確定，而基金管理人法律地位的確定的困難則又來自于投資基金治理結(jié)構(gòu)的特殊性，即除基金財產(chǎn)所有權(quán)與受益權(quán)的分離外，還有基金財產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的分離。但不管各國如何對基金管理人的法律地位進行確定，都毫無例外地規(guī)定基金管理人對基金受益人或持有人負有誠信義務(wù)，目的都是為了使管理人承擔與信托受托人義務(wù)相當?shù)牧x務(wù)。
立法上采何種形式規(guī)范契約型投資基金當事人之間的法律關(guān)系，應與契約型投資基金運作機理相符合，以有利于保障投資人為準則。這是我國相關(guān)立法在借鑒他國模式時應有的出發(fā)點。
三、我國投資基金法律關(guān)系的分析與模式選擇
（一）從現(xiàn)行法規(guī)分析我國投資基金法律關(guān)系
信托法律制度在大陸法系國家中原本是不存在的。以日本為始，一些大陸法系國家努力消除法律制度不同的障礙，成功地將信托制度引入本國。就我國目前的實際情況看，在《信托法》頒布之前，我國尚未確立信托法律制度，因此1997年之后的新基金均采用契約型形態(tài)，以《暫行辦法》的規(guī)定作為基金當事人權(quán)利義務(wù)的指引，以基金契約條款體現(xiàn)、約束當事人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。從我國《暫行辦法》的實踐來看，設(shè)立基金，發(fā)起人必須與基金管理人、基金托管人訂立“基金契約”，基金管理人和基金托管人必須訂立“托管協(xié)議”，從形式上更類似于德國模式。但是，由于缺乏《信托法》的指引，以及證券投資基金本身法律結(jié)構(gòu)的復雜性，我國證券投資基金在法律構(gòu)造上存在著一些問題，主要體現(xiàn)在由于受托人的缺位，投資者的利益得不到充分的契約保障和法律救濟。
當事人之間的關(guān)系不明是我國契約型基金的最大問題，特別是基金持有人與基金管理人、基金托管人之間的關(guān)系不明?；鹌跫s如果是作為投資基金運作的“根本大法”的話，應該以基金實際運作后的核心當事人——管理人、托管人、投資人之間的權(quán)利與義務(wù)為基本內(nèi)容，但是《暫行辦法》沒有明確規(guī)定證券投資基金契約的含義，《暫行辦法》實施準則第一號《證券投資基金契約的內(nèi)容與格式（試行）摘要》（以下簡稱《基金契約摘要》）第23條規(guī)定：基金契約經(jīng)三方當事人（基金發(fā)起人、管理人和托管人）蓋章及三方法定代表人簽字并經(jīng)中國證監(jiān)會批準后生效。但是，此時投資人尚未確定，更不可能簽署基金契約，因此有學者認為投資人不是基金契約的當事方，不能享有契約權(quán)利，因此無權(quán)追究基金管理人或托管人的違約責任。另一部分學者認為投資人雖未簽署基金契約，但其購買、持有基金份額的行為使其成為契約當事人并從而享有契約權(quán)利。但筆者認為后一種
觀點僅是從保護投資人角度出發(fā)的一種法律上的推理。由于目前絕大部分基金契約均未將投資人（持有人）列為基金契約當事人，即使列出也未規(guī)定投資人如何成為契約當事人，即缺乏類似“投資人認購或申購本基金份額，經(jīng)基金管理人確認后持有本基金份額的，成為本契約當事人”的條款。在我國投資基金的現(xiàn)行法規(guī)中將基金發(fā)起人、管理人及托管人作為基金契約當事人，而將投資人排除在外的做法無疑有違以投資人為核心的原則，有本末倒置之嫌。
《基金契約摘要》并沒有明確管理人及托管人是根據(jù)基金單位持有人的授權(quán)來進行管理及運用基金，也不是由發(fā)起人授權(quán)進行管理及運用基金，從《暫行辦法》第15條規(guī)定字面來看，是由“證券投資基金”來委托，但根據(jù)我國一般的法學理論，證券投資基金非自然人、法人，亦非合伙，有關(guān)委托是由持有人在承認接受基金契約時授權(quán)給托管人與管理人。持有人根據(jù)基金契約通過持有人大會對一些重大事情作出決議，包括更換管理人與托管人，但實際上，持有人相當分散，投機意識勝于投資意識，我國又沒有健全可行的委托投票機制，因此，持有人大會的作用沒能得以發(fā)揮。投資人能做的只有“用腳投票”，無法對托管人和管理人形成有效的監(jiān)督。這種法律主體上的模糊不清還導致了以下兩方面的問題：一方面，是誰代表基金的問題?！稌盒修k法》及其他相關(guān)規(guī)定均認定托管人為基金資產(chǎn)的名義持有人，而代表基金出席上市公司股東大會的卻是基金管理人。實踐中，基本均由基金管理人聘任基金的外部審計師、會計師、律師；在基金帳戶遇有執(zhí)法機關(guān)凍結(jié)、扣劃的，均由管理人負責處理。那么，究竟應由哪一方代表基金呢？另一方面，是在基金利益受損害時由誰代表基金持有人向責任方提出賠償請求的問題?！痘鹌跫s摘要》關(guān)于基金契約的第9條、第10條規(guī)定基金管理人在“基金托管人因過錯造成基金資產(chǎn)損失時，應為基金向基金托管人追償”，反之，由托管人為基金向管理人追償。那么，在管理人或托管人雙方均有過錯是導致基金資產(chǎn)損失或雙方出于關(guān)聯(lián)關(guān)系均怠于向?qū)Ψ阶穬數(shù)那闆r下，又由誰代表基金追償呢？顯然，我國的《暫行辦法》及其他基金相關(guān)法規(guī)未能清楚地界定基金管理人和基金托管人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，導致了基金利益代言人的缺位；而且，由于沒有賦予基金持有人契約當事人的地位和直接追究管理人和托管人責任的權(quán)利，對保障投資者的合法權(quán)益十分不利⑶。
造成這種情況的原因，一方面是對受益人利益的漠視，另一方面還是對投資基金的本質(zhì)缺乏把握。我們在立法時，首先要把握基金當事人法律關(guān)系的信托本質(zhì)。證券投資基金的品種、結(jié)構(gòu)、管理方式、規(guī)模都是隨著證券市場以至整個金融經(jīng)濟的發(fā)展而不斷發(fā)展變化的，但無論怎樣變化，其本質(zhì)也即形成的經(jīng)濟關(guān)系是穩(wěn)定的。違背基金的信托本質(zhì)其直接后果就是導致投資者合法權(quán)益得不到切實有效的保護。有些基金管理機構(gòu)借基金財產(chǎn)為本機構(gòu)謀取超過信托本身限定的應有利益，有些基金管理機構(gòu)把建立基金作為本機構(gòu)獲取投機股票、期貨所需資金的一種手段。由此可見，我們在制定《投資基金法》時，必須始終把握證券投資基金這一信托本質(zhì)，樹立信托觀念，按信托本身客觀規(guī)律辦事，對證券投資基金進行規(guī)范。
（二）我國投資基金法律關(guān)系的模式選擇
正如美國著名信托法學者斯科特所言：“證券投資基金的法律結(jié)構(gòu)和形態(tài)，與律師的想像力一樣沒有限制”，各國對于證券投資基金法律結(jié)構(gòu)的設(shè)計可以有各種形態(tài)。但無論采取什么形態(tài)，討論證券投資基金的法律結(jié)構(gòu)不能離開投資基金法律制度的核心原則，那就是對投資者合法權(quán)益的保護。我國《投資基金法（草案）》第1條明確指出其立法目的“為了規(guī)范投資基金的管理，保護投資者的合法權(quán)益”。因此，我國對投資基金法律結(jié)構(gòu)的設(shè)計上，應盡量體現(xiàn)投資者本位原則并方便其權(quán)利的行使。為體現(xiàn)這一宗旨，根據(jù)我國現(xiàn)有投資基金法律制度和《信托法》的規(guī)定，結(jié)合“二元論”和“一元論”兩說的優(yōu)點，筆者主張“共同受托人模式”，即以投資人為委托人兼受益人，基金管理人和基金托管人為共同受托人。理由是：基金資產(chǎn)的所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的分離實質(zhì)上是受托人權(quán)能的一種分割。除管理事務(wù)內(nèi)容有所不同之外，基金管理人和基金托管人的義務(wù)與信托受托人的義務(wù)基本一致，都負有雙重的對物和對人的義務(wù)。在對物的義務(wù)方面，雙方都負有管理基金資產(chǎn)的義務(wù)。在對人的義務(wù)方面，雙方都負有為基金持有人的最大利益恪盡職守、勤勉盡責的義務(wù)。共同受托人的設(shè)計，將基金管理人和基金托管人都納入了信托關(guān)系中，既符合基金管理的實際情況，有利于強化基金管理人和基金托管人對基金持有人的義務(wù)，又解決了長久以來困擾立法的一個死結(jié)。
在信托法上，共同受托人指因共同接受委托人在信托行為中的委托或者有關(guān)國家機關(guān)在國家行為中的指定，而對信托財產(chǎn)負有為他人進行管理或處理職責的數(shù)人。對于受托人的數(shù)量，大多數(shù)國家的信托法，均未作限制性規(guī)定。日本信托法、韓國信托法都未對受托人的數(shù)量規(guī)定最高限額，美國信托法對受托人的數(shù)量也持如此態(tài)度。根據(jù)這些國家的法律，某一具體信托關(guān)系中受托人的數(shù)量，完全由委托人、法院或有關(guān)行政機關(guān)在設(shè)立這一關(guān)系時，根據(jù)實際需要自行決定，因此，在這些國家中，共同受托人現(xiàn)象盛行。在一項信托是由共同受托人執(zhí)行的情形下，每一個受托人都負有法律賦予受托人的義務(wù)，一旦違反這些義務(wù)，應當依法承擔相應的責任?！肮餐芡腥四Ｊ健钡某霭l(fā)點，在于賦予投資人信托法上委托人與受益人的雙重身份，以期最大程度地保護其權(quán)益，并將所謂“受托義務(wù)”同時賦予基金管理人及基金托管人，以利上述目標的達成。
綜上所述，《信托法》頒布以后，我們應當更新以往我國對證券投資基金法律關(guān)系的設(shè)計思路，并按照《信托法》的原則將我國證券投資基金法律關(guān)系塑造成一種以基金契約為核心的信托關(guān)系。在信托模式的選擇上，由于共同受托人制度較好地體現(xiàn)了信托法律制度的特征，當事人權(quán)利義務(wù)關(guān)系明確，方便了投資人行使其合法權(quán)利；確立了管理人和托管人之間分工制衡的機制和對投資人的連帶賠償責任，有利于遏制我國證券投資基金市場現(xiàn)有的“經(jīng)理人控制”現(xiàn)象并徹底清除托管人“托”而不“管”的痼疾，尤其是明確了投資人兼為委托人和受益人的法律地位，加強了對其利益的保護，較充分地體現(xiàn)了證券投資基金的立法宗旨，因此值得我國相關(guān)立法及司法機構(gòu)予以關(guān)注。
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參考文獻：
⑴ 賀紹奇．證券投資基金的法律透視［m］．北京：人民法院出版社，2000．14~15．
這種變化說明投資者的風險收益偏好隨市場的變化而改變，追求低風險下相對穩(wěn)定的回報成為一種全球現(xiàn)象。
歐盟證券投資基金立法
為了統(tǒng)一歐盟的證券投資基金立法，歐盟有關(guān)機構(gòu)從1974年開始就進行相關(guān)準備。經(jīng)過長時間的協(xié)調(diào)，終于在1985年12月20日由歐盟理事會(TheCounciloftheEuropeanCommunities)制定了“關(guān)于協(xié)調(diào)有關(guān)可轉(zhuǎn)讓證券集合投資事業(yè)法律、法規(guī)和
行政規(guī)定的指令”（85/611指令）。歐盟的法律依效力主要分為條約(treaty)、條例(regulation)、指令(directive)和決定(decision)。其中又以條例和指令為最多。條例具有直接在成員國適用的效力，在條例生效后，就直接作為成員國國內(nèi)法的一部分，不再需要成員國以國內(nèi)立法的形式來賦予條例以執(zhí)行效力。而指令的目的是為了實現(xiàn)和成員國在立法方面的協(xié)調(diào)，不具有直接適用的效力，需要由成員國以國內(nèi)法的形式引進轉(zhuǎn)化。歐盟條約把選擇實施指令的形式和方法的權(quán)限留給了成員國。但成員國必須保證指令得到有效的實施。
歐盟理事會在制定"85/611"指令時，充分考慮了來自歐盟、歐洲議會及經(jīng)社理事會的意見和建議，主要目的是協(xié)調(diào)成員國之間在證券投資基金立法方面的差異，促進基金之間的平等競爭，充分保護持有人的利益，便利基金在其他成員國的銷售，有助于歐盟統(tǒng)一資本市場的建立。為達到這些目標，“指令”就基金的核準、監(jiān)管、結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)等方面制定了統(tǒng)一的規(guī)則。這些規(guī)則的實施，可以保證基金在其他成員國按統(tǒng)一要求銷售，并使基金持有人獲取必要的信息，易于行使權(quán)利。
“指令”第57條規(guī)定，成員國應于1989年10月1日前使“指令”在本國得到實施?？紤]到當時希臘與葡萄牙的情況，“指令”允許兩國在1992年4月1日前實施“指令”。根據(jù)這一要求，成員國分別制定或修改了本國關(guān)于證券投資基金的立法，完成了從“指令”到國內(nèi)立法的過程。
除序言外，“指令”共11章59條，包括一般規(guī)定和適用范圍、UCITS的核準、單位信托基金和公司型基金的組織結(jié)構(gòu)及基金管理人和托管人的規(guī)定、投資政策、信息披露、基金銷售、監(jiān)管機關(guān)等?，F(xiàn)將主要內(nèi)容歸納如下：
一、總則部分
1,“指令”的適用范圍。UCITS只指那些從公眾募集資金、以風險分散為原則、只投資于可轉(zhuǎn)讓證券的基金。持有人以基金單位凈值進行申購和贖回?；鹂梢愿鶕?jù)合同法、信托法（契約式單位信托基金）或成文法（公司型基金）成立。
下列基金不屬于UCITS范圍：封閉式基金、在歐盟內(nèi)不向公眾銷售的基金、只在非歐盟成員國公募的基金以及投資與借款政策與“指令”規(guī)定不符的基金?！爸噶睢币髿W盟委員會在“指令”實施5年后就“指令”適用范圍向理事會提交報告，必要時擴大“指令”的適用范圍。
2,“指令”的管轄原則。以母國為主，東道國為輔?；鹨云渥試蚬芾砘鸬幕鸸芾砉镜淖試鵀槟竾?。各成員國應要求基金或基金管理公司的總部位于其注冊地。根據(jù)母國管轄為主的原則，在基金及基金管理公司的核準、監(jiān)管、投資、銷售、信息披露、法律適用等方面，都由母國的監(jiān)管機關(guān)行使管轄權(quán)，東道國則可以在基金銷售及信息披露等方面行使管轄權(quán)。所謂的“單一護照”，就是指取得了母國核準的基金，視同在歐盟其他成員國取得了核準，可以進行跨境銷售。
二、UCITS的核準(Authorization)及基金管理人和托管人的資格
“指令”要求，UCITS必須獲取其所在國（母國）監(jiān)管機關(guān)(competentauthorities)的核準方可開展業(yè)務(wù)。對于單位信托而言，要求核準基金管理人、基金托管人和基金規(guī)則；對于公司型基金，則核準基金章程和基金托管人。監(jiān)管機關(guān)在基金管理公司、基金公司及基金托管人的董事有良好的聲譽和足夠履行職務(wù)的經(jīng)驗時，方可給予核準?；鸸芾砣?、托管人、基金規(guī)則及基金章程的改變均要獲得監(jiān)管機關(guān)的批準。
對于基金管理人和托管人的資格與條件，“指令”規(guī)定得比較寬松和簡單，基本采取市場化的取向。如對于基金管理人，只要求其有充足的財政資源，可以確保有效履行義務(wù)和承擔責任。根據(jù)“指令”的規(guī)定，基金管理公司只能從事基金管理業(yè)務(wù)?！爸噶睢币?guī)定基金資產(chǎn)應交由基金托管人保管。托管人不得委托第三方履行其全部或部分資產(chǎn)保管責任。托管人應確?；鸢l(fā)售、申購、贖回、基金單位凈值的計算符合法律及基金規(guī)則。托管人應為受公眾控制的機構(gòu)，并有充分的財力與專業(yè)人員，保證可以有效履行其職責。成員國應確定何種機構(gòu)可以作為托管人。托管人應與基金管理人在同一國注冊，如在另一國注冊，應在管理人所在國設(shè)立機構(gòu)。一家機構(gòu)不能既擔任管理人又擔任托管人。法律、基金規(guī)則或章程應規(guī)定更換托管人的條件，并確保發(fā)生更換時持有人的利益得到保護。
三、關(guān)于投資政策的規(guī)定
投資政策是“指令”的重點內(nèi)容。它包括可投資的品種、投資禁止及投資限制等。
1.關(guān)于投資品種的規(guī)定?；鹂赏顿Y于成員國或非成員國證券交易所正式上市的可轉(zhuǎn)讓證券，或在成員國、非成員國其他有管制的(anotherregulatedmarket)、正常運作的(operatesregularly)、被認可的(isrecognized)、對公眾開放的(opentothepublic)市場交易的可轉(zhuǎn)讓證券。基金還可投資于近期發(fā)行的、已取得許可將于一年內(nèi)在證券交易所或有管制的市場上市的可轉(zhuǎn)讓證券。
基金投資于以上規(guī)定以外的可轉(zhuǎn)讓證券，不得高于基金資產(chǎn)的10%；投資于可轉(zhuǎn)讓的并可確定價值的債券的比例亦不得高于10%。兩者之和也不能高于10%。基金可以獲得為開展業(yè)務(wù)所需的動產(chǎn)和不動產(chǎn)。成員國可以批準基金在規(guī)定的條件與范圍內(nèi)，以實現(xiàn)有效的投資組合及規(guī)避匯率風險為目的，運用與可轉(zhuǎn)讓證券有關(guān)的技術(shù)與工具。
2.基金的投資比例限制與投資禁止?；鹜顿Y于同一主體發(fā)行的證券，不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%。成員國可將此比例提高到10%。但基金投資于一個主體發(fā)行的證券超過5%時，該類投資的總和不得超過基金資產(chǎn)凈值的40%?；鹜顿Y于一個成員國政府或其地方政府、非成員國政府、成員國參加的國際組織發(fā)行或擔保的可轉(zhuǎn)讓證券，比例可提高到35%。在持有人利益得到保護的前提下，成員國監(jiān)管機關(guān)可允許基金100%投資于政府或國際組織發(fā)行或擔保的證券；但在此情形下，應投資于不少于6個主體發(fā)行的證券，對每個主體發(fā)行證券的投資比例不得超過30%。基金如擬進行此類投資，應事先在基金規(guī)則或章程中披露?；鹜顿Y于另一基金的比例不得超過基金資產(chǎn)的5%。一般情況下不得投資于同一基金管理公司或關(guān)聯(lián)公司所管理的其他基金。在投資對象為地區(qū)或行業(yè)性基金的情形時，可不受此限，但應事先得到批準，并不得收取費用。
基金不得通過取得有表決權(quán)股票對發(fā)行主體的管理施加重大影響；不得持一發(fā)行主體10%以上無表決權(quán)股票、債券和基金。但如投資于政府或國際組織發(fā)行或擔保的可轉(zhuǎn)讓證券則不在此限?；鹦惺拐J購權(quán)時，可以不受以上規(guī)定的限制。
基金不得持有貴金屬或其證書。
投資公司、管理人或托管人無權(quán)代表基金借款，但成員國可以允許基金臨時借人不超過基金資產(chǎn)10%的款項。投資公司、管理人或托管人不得代表基金貸款或作擔保人。
四、基金信息披露的規(guī)定
“指令”的規(guī)定與其他國家的要求大致相同，如基金管理公司應公告招募說明書、年度報告、半年報告及其他重要信息。關(guān)于申購與贖回價格，規(guī)定應至少一個月公布兩次。如不損害持有人利益，監(jiān)管機關(guān)可以允許一個月一次。
五、關(guān)于基金在其他成員國銷售的規(guī)定基金應遵守其他成員國有關(guān)不在本指令范圍內(nèi)的銷售規(guī)定。它可以在其他成員國做銷售廣告，并遵守有關(guān)規(guī)定。其他成員國的銷售與廣告規(guī)定不得有歧視。
UCITS還應采取必要的措施，確?；鸬内H回款項的支付及信息披露符合東道國法律的規(guī)定。
UCITS在母國以外的成員國銷售時，應通知母國及東道國的監(jiān)管機關(guān)，并向東道國監(jiān)管機關(guān)提供母國有關(guān)機關(guān)的批準文件、基金規(guī)則或公司章程、招募說明書、最新的年度和半年報告、銷售的具體安排等。
UCITS可以在通知東道國監(jiān)管機關(guān)兩個月后銷售，除非后者作出不批準的決定。
UCITS在其他成員國銷售時，應使用該國至少一種官方語言。在進行業(yè)務(wù)活動時，UCITS可使用與母國同樣的名稱；在可能出現(xiàn)混淆的情形時，則應進行解釋與澄清。
“指令”實施后，對歐盟證券投資基金業(yè)的發(fā)展起到了極大的促進作用。它很大程度上協(xié)調(diào)和統(tǒng)一了成員國關(guān)于共同基金的立法，簡化了基金在其他成員國銷售的手續(xù)，監(jiān)管機關(guān)的協(xié)調(diào)、信息溝通等，亦有利于保證基金之間相對平等的競爭。但由于行業(yè)的迅速發(fā)展，“指令”很多規(guī)定不能適應實踐的需要，加之“指令”修改程序復雜，耗時較長，越發(fā)顯得落后于時代的要求。
為了修改“指令”，業(yè)界和歐盟有關(guān)機構(gòu)作了長期的努力。早在1991年，歐盟就試圖修改“指令”。1993年2月，歐盟出版了建議條文；10月，歐洲議會進行一讀；1994年7月，歐盟提出修正案；1998年7月，歐盟發(fā)表了新的建議案，分為產(chǎn)品及服務(wù)提供兩部分；2000年2月，新的歐洲議會對兩個議案進行一讀；5月，歐盟提出修正案；2001年10月，歐洲議會通過二讀；12月部長理事會支持議會修正案，新的指令通過。
“新指令”的主要修改內(nèi)容
“新指令”分關(guān)于產(chǎn)品（“2001/108號”）和關(guān)于基金管理公司業(yè)務(wù)及簡化的招募說明書（“2001/107”號）兩部分，已于2002年2月13日在歐盟官方雜志上公布。這一日期將成為成員國實施“新指令”的參考日期。按規(guī)定，歐盟所有成員國必須于2003年2月13日前實施修改后的投資基金“新指令”。
總體上說，“新指令”主要內(nèi)容分為兩部分：擴大了基金的投資對象，增加了基金管理公司的業(yè)務(wù)范圍。此外，還就簡化招募說明書、進一步保護持有人利益方面作出了規(guī)定。
一、關(guān)于擴大投資對象的規(guī)定
歐盟成員國一直在進行證券投資基金品種的創(chuàng)新，但由于原有規(guī)定的限制，各成員國的創(chuàng)新并不適用于UCITS的有關(guān)規(guī)定，因此，這些基金無法獲得“護照”。沒有取得“護照”的基金，不能在歐盟內(nèi)進行跨境銷售。“新指令”大大擴大了投資的范圍，從而使更多的基金可以取得“護照”進行跨境銷售?！靶轮噶睢痹试S進行下列品種的投資：
1.貨幣市場工具（第1條(9)、第19條(1)h）。貨幣市場工具包括那些通常不在規(guī)范的資本市場，但在有管制的貨幣市場交易的可轉(zhuǎn)讓工具，如國庫券、地方政府債券、存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。基金投資于貨幣市場工具的條件是：(1)貨幣市場工具被許可在有管制的市場交易；(2)達到第19條(1)h規(guī)定的條件，即雖然不在有管制的市場交易，但屬于政府或其他地方政府、中央銀行、歐洲中央銀行、歐盟或歐洲投資銀行發(fā)行或擔保的貨幣市場工具?；鹜顿Y于一個發(fā)行人發(fā)行的貨幣市場工具不得超過基金資產(chǎn)的10%。
2.投資于基金單位（第19條(1)e）、第24條、第25條(2)）?！靶轮噶睢睂鹜顿Y于其他基金作了一些修改，如投資于一個基金不得超過基金資產(chǎn)的10%。成員國可將此比例提高到20%。投資于非UCITS基金單位不得超過基金資產(chǎn)的30%，且該非UCITS須受嚴格的監(jiān)管，并為投資者提供同等的保護。被投資的基金不得有10%以上資產(chǎn)投資于其他基金。一個基金不得持有另一個基金25%以上份額。
3.在信用機構(gòu)存款第19條(1)f)。根據(jù)“新指令”，基金可以在信用機構(gòu)存款，條件是存款可以隨時取回或償還，期限不得超過12個月；一個基金在同一信用機構(gòu)的存款不得超過基金資產(chǎn)的20%。
4.投資于金融衍生工具（第19條(1)g，第21條）。衍生工具的基礎(chǔ)證券包括金融指數(shù)、利率、外匯利率以及貨幣?；鹜顿Y于衍生工具時，需要受下列限制：對基礎(chǔ)資產(chǎn)的暴露部位不得超過投資限制；基金投資于衍生工具的全球暴露部位不得超過基金資產(chǎn)；暴露部位的計算，將結(jié)合基礎(chǔ)證券價值、對手風險、未來市場變化及清算時間考慮。如果是柜臺交易的衍生工具，則對手需為受審慎監(jiān)管的機構(gòu)，品種應每天可以計價，并可隨時以公開的價格作反向交易進行了結(jié)；對一個對手的部位不得超過5%（銀行可為10%）。在任何情況下，這些操作均不得偏離其招募說明書確定的投資目標。
5.指數(shù)基金（第22a條）。投資于指數(shù)是一種特別的風險分散規(guī)則?；鹜顿Y于指數(shù)（即設(shè)立指數(shù)基金）的條件是：指數(shù)應為監(jiān)管機關(guān)所認可；指數(shù)代表了交易分散的證券，有合適的衡量基準；指數(shù)應公開；持有一個發(fā)行人發(fā)行的證券不得超過基金資產(chǎn)的20%（成員國在特殊情況下可將此比例提高到35%）。
二、關(guān)于更加嚴格的風險防范規(guī)則
為保護投資者利益，歐盟投資基金指令一直將風險分散作為核心內(nèi)容加以規(guī)定。通過創(chuàng)新，修改后的“新指令”在擴大了投資范圍的同時，亦同等地加強了對投資者的保護。這些措施主要包括：
1.維持了5-10-40%的投資比例限制（指數(shù)基金除外），并將此規(guī)則適用到貨幣市場工具。
2.引入了累積投資限制規(guī)則，即無論是投資于可轉(zhuǎn)讓證券、貨幣市場工具、存款，還是因柜臺衍生工具產(chǎn)生的暴露部位，基金對一個機構(gòu)的投資、存款、暴露部位之和不得超過該基金資產(chǎn)的20%。如投資于一個國家或國際組織發(fā)行或擔保的可轉(zhuǎn)讓證券或貨幣市場工具，成員國可將此比例提高到35%。而投資于多個這類主體發(fā)行的證券，比例可達到100%。
3.引入了集團的概念。凡屬于同一集團的組成部分，均視作同一機構(gòu)看待。如持有集團不同組成部分發(fā)行的證券，視為持有同一主體發(fā)行的證券。
三、關(guān)于擴大基金管理公司業(yè)務(wù)范圍及其他有關(guān)的規(guī)定（第5條、5a條）
“新指令”以較大篇幅對基金管理人的權(quán)利義務(wù)作出新的規(guī)定。而對托管人的規(guī)定則無變化，明顯體現(xiàn)出現(xiàn)代基金管理業(yè)中以管理人為中心的趨勢。在增加基金管理人業(yè)務(wù)范圍的同時，也對其加多了限制，體現(xiàn)了權(quán)利義務(wù)對等的原則。
1.關(guān)于擴大業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定。除管理UCITS外，基金管理公司還可以從事單獨賬戶的資產(chǎn)管理(inaccordancewithmandates,givenbyinvestorsonadiscretionarybasis,client-by-clientbasis)。單獨賬戶可以是個人或者機構(gòu)的。此外，基金管理公司還可以提供非核心類業(yè)務(wù)服務(wù)(providenon-coreservices)，包括提供投資咨詢以及提供與基金有關(guān)的保管及行政管理服務(wù)(safekeepingandadministrationinrelationtounitsofcollective2.關(guān)于核準基金管理公司開業(yè)的條件。基金管理公司開業(yè)管理需經(jīng)母國核準。母國根據(jù)指令所作出的核準在所有成員國均有效。“新指令”規(guī)定基金管理公司需具備下列條件方可獲得核準：
(1)基金管理公司需擁有至少12.5萬歐元的初始資本(hasaninitialcapitalofatleastEUR125000)。當基金管理人管理的資產(chǎn)超過2.5億歐元時，應追加自有資金，其比例為超過2.5億歐元部分的0.02%。初始資本與追加資本之和不需超過1千萬歐元。基金管理人的自有資本永遠不得低于其13周的固定費用。50%的追加資本要求可以通過由信用機構(gòu)或保險公司提供擔保解決。
(2)從事基金管理業(yè)務(wù)的主要人員，應具有良好的聲譽和足夠的經(jīng)驗。為此，應將這些人及其繼任人的名字報給監(jiān)管機關(guān)。基金管理業(yè)務(wù)，至少需有兩個符合此條件的人決定。
(3)申請基金管理公司的資格核準時，應附上業(yè)務(wù)計劃，并提交組織結(jié)構(gòu)圖。
(4)基金管理公司的總部與注冊地應位于同一成員國。監(jiān)管機關(guān)應在收到申請后6個月內(nèi)作出核準或不核準的決定。如果不核準，應說明理由。
遇到下述情形，監(jiān)管機關(guān)可以撤回核準：①取得核準12個月不開業(yè)，或停業(yè)6個月以上；②通過提供虛假信息或不規(guī)范手段獲得核準；③不再符合核準條件；④在從事單獨賬戶資產(chǎn)管理時，不再符合“93/6指令”要求：⑤嚴重或持續(xù)違反本指令的規(guī)定；⑥國內(nèi)法規(guī)定的撤回情形。
3.對基金管理公司的監(jiān)管與營運要求
對基金管理公司的審慎監(jiān)管(prudentialsupervision)由母國監(jiān)管機關(guān)負責。該監(jiān)管機關(guān)應制定審慎監(jiān)管規(guī)則，以使基金管理公司長期遵守。主要內(nèi)容有：
(1)基金管理公司應有良好的行政與會計程序，加強對數(shù)據(jù)處理的控制與保管的安排，建立完善的內(nèi)控機制，特別包括對員工個人交易、持股的控制制度。
(2)公司的組織架構(gòu)設(shè)計應有利于減少公司與客戶、客戶之間、客戶與UCITS之間以及UCITS之間的利益沖突。
(3)從事獨立賬戶管理時，除非事先得到客戶同意，不得將客戶資金投入自己管理的基金。
4.關(guān)于授權(quán)第三方代為履行職責的規(guī)定
成員國可以允許基金管理公司以提高效率為目的，將其一項或多項職責委托第三方代為履行(delegateoneormoreoftheirfunctionstothirdparties)。授權(quán)第三方代為履行職責，其法律后果由基金管理公司承擔。不允許基金管理公司通過委托的方式，使自己變?yōu)橐粋€空殼(aletterboxentity)。基金管理公司委托第三方履行職責應符合以下條件：
(1)以適當方式通知監(jiān)管機關(guān)；
(2)不妨礙對基金管理公司的有效監(jiān)管，亦不妨礙投資者的最大利益；
(3)如果委托進行投資管理，受委托人應就資產(chǎn)管理取得了核準或進行了注冊，并受到審慎監(jiān)管。此外，委托還應符合基金管理公司定期制定的資產(chǎn)配量標準；
(4)如果將投資管理委托給第三國的機構(gòu)，應保證兩國監(jiān)管機關(guān)有合作；
(5)任何時候均應有措施有效監(jiān)控被授權(quán)人的活動；
(6)授權(quán)不妨礙授權(quán)人對被授權(quán)人作出新指令，或為投資人的利益隨時撤回授權(quán)；
(7)被授權(quán)人應具備資格并能夠履行所受委托的職責；
(8)招募說明書應列有基金管理公司可以委托的規(guī)定。
5.關(guān)于在其他成員國設(shè)立分公司及提供服務(wù)的規(guī)定（第6、6a、6b條）
成員國應允許經(jīng)另一成員國依本指令核準的基金管理公司在其境內(nèi)設(shè)立分公司，或自由地提供服務(wù)。成員國不得就設(shè)立分公司及自由提供服務(wù)附加要求與條件。
基金管理公司擬在另一成員國設(shè)立分公司時，應通知母國監(jiān)管機關(guān)，并提交必要的材料。母國監(jiān)管機關(guān)除非懷疑基金管理公司的組織架構(gòu)或財務(wù)狀況不佳，否則應于收到材料3個月內(nèi)將材料通知東道國監(jiān)管機關(guān)，并通知基金管理公司。
母國監(jiān)管機關(guān)如拒絕將材料交東道國監(jiān)管機關(guān)，則應于收到材料兩個月內(nèi)通知基金管理公司?；鸸芾砉居袡?quán)就此向法院。東道國監(jiān)管機關(guān)在收到材料兩個月內(nèi)，應做好監(jiān)管準備?；鸸芾砉驹谑盏綎|道國監(jiān)管機關(guān)的通知或兩個月期限屆滿時，即可設(shè)立分公司并開展業(yè)務(wù)?；鸸芾砉驹跂|道國從事業(yè)務(wù)的規(guī)定與設(shè)立分公司的規(guī)定大致相同。
6.東道國監(jiān)管機關(guān)對在其他成員國設(shè)立而在其境內(nèi)開展業(yè)務(wù)的基金管理公司的監(jiān)管
(1)東道國監(jiān)管機關(guān)可以要求所有在其境內(nèi)設(shè)立分公司的基金管理公司定期報告在東道國的業(yè)務(wù)情況。為免除責任，東道國監(jiān)管機關(guān)可要求分公司像東道國國內(nèi)公司一樣報告同樣的業(yè)務(wù)細節(jié)。
(2)東道國監(jiān)管機關(guān)可要求在其境內(nèi)開展業(yè)務(wù)的基金管理公司提供必要的資料，以測定其是否符合東道國的要求。該要求不得嚴于東道國對國內(nèi)公司的要求。
(3)遇有違反東道國法律、法規(guī)的情形，東道國監(jiān)管機關(guān)有權(quán)要求基金管理公司停止。如基金管理公司未能停止違法，東道國監(jiān)管機關(guān)應通知母國監(jiān)管機關(guān)。后者應確?；鸸芾砉就Ｖ惯`法行為。所采取的措施應通知東道國監(jiān)管機關(guān)。如果所采取的措施未能阻止違法行為，或這些措施在東道國不適用，則東道國監(jiān)管機關(guān)有權(quán)采取必要措施予以制止，直至停止基金管理公司在其境內(nèi)的業(yè)務(wù)。這些規(guī)定不影響東道國監(jiān)管機關(guān)采取適當措施防止或懲罰違法行為的權(quán)力。
(4)前述措施必須理由充分，并通知到當事公司。每項措施都可以向該國法院。
(5)在采取前述措施前，東道國監(jiān)管機關(guān)可在緊急情況下采取預防性措施以保護投資者和其他人的利益，但應通知歐盟委員會及母國監(jiān)管機關(guān)。歐盟委員會在與有關(guān)成員國監(jiān)管機關(guān)協(xié)商后，可以改變或取消那些措施。母國在撤銷核準時，應通知東道國監(jiān)管機關(guān)。后者應采取適當措施阻止基金管理公司進一步開展業(yè)務(wù)，以保護投資者利益。
四、引入了簡化的招募說明書的規(guī)定（第27條，附錄1表c）
現(xiàn)在的趨勢是各國監(jiān)管機關(guān)對信息披露的要求越來越高，所披露的信息也越來越多。信息披露材料中的專業(yè)術(shù)語和專業(yè)語言，非一般投資者所能理解。美國原證監(jiān)會主席阿瑟·利維特(ArthorLevett)上任后，按要求應出售股票。他準備購買基金時找來基金的招募說明書卻難以讀懂。以他這樣的出身華爾街的投資銀行家都難以理解，一般投資者就可想而知了。故利維特先生在其任期的上世紀90年代大部分時間里，積極推行簡明英語計劃(plainEnglishprogram)，提倡以簡明的、通俗易懂的語言進行信息披露，如提出使用短句、主動句、易懂的一般詞匯以代替長句、被動句、多重否定句等。關(guān)于基金的招募說明書，要求基金管理公司提供簡明信息說明書(additionalstatementofinformation,SAI)，將招募說明書的最基本信息放在SAI里披露。
順應通俗易懂、易于投資者理解與閱讀的趨勢，“新指令”要求基金管理公司必須披露簡化招募說明書(simplifiedpro簡化招募說明書包括基金的關(guān)鍵和重要信息，如投資目標、風險特征、目標投資者、費用情況等，并要求以清楚(clear)、簡潔(concise)、通俗易懂(easilyunderstood)的文字表述。簡化招募說明書包括的主要內(nèi)容有：(1)對UCITS基礎(chǔ)資料的介紹，包括基金管理公司注冊地、名稱、托管人、審計師以及發(fā)起人的情況；(2)關(guān)于投資的信息，包括投資目標、投資策略、風險特征、過往業(yè)績、免責條款、目標投資者等；(3)關(guān)于稅收和費用的信息；(4)運作流程，如基金買賣程序、基金轉(zhuǎn)換、分紅等；(5)雜項內(nèi)容，如監(jiān)管機關(guān)、信息獲取渠道等。“新指令”還在進一步保護投資者、促進跨境銷售、新指令實施的過渡安排等方面進行了規(guī)定。雖然“新指令”尚未實施，但它在促進歐盟基金業(yè)的發(fā)展及統(tǒng)一的基金管理市場形成等方面將起到極大的促進作用。
當然，由于尚未形成統(tǒng)一的市場，加上在文化、稅收、銷售體系、行政管理、立法等方面的差異，成員國在實施“指令”時，存在一些差別。在跨境銷售方面，目前還存在許多的限制，一定程度上限制了UCITS在其他成員國的銷售。如在注冊方面，“指令”要求基金管理公司在進行跨境銷售時應通知母國和東道國監(jiān)管機關(guān)，并提供相應資料。但東道國往往要求提交額外的資料，并要求將資料翻譯成一種或多種語言（如比利時要求翻譯為法語、荷蘭語和法語）。又如在注冊時間方面，“指令”規(guī)定為兩個月，實際執(zhí)行時差別很大，從短的幾天到長的16周（西班牙、意大利）。過長的注冊時間有時迫使基金管理公司放棄注冊。許多國家還要求在東道國指定一個當?shù)卮?。此外，在會計準則、廣告規(guī)則、登記費用、稅收種類及計算、申報等方面均存在差異，使“指令”的效力受到一定程度的影響。
在“新指令”實施后，還需要再采取一些措施，包括：制定對“新指令”的統(tǒng)一解釋，并采取更加協(xié)調(diào)的監(jiān)管行動；以母國為基礎(chǔ)對跨境銷售進行一貫性的監(jiān)管；實現(xiàn)對UCITS統(tǒng)一的稅制；取消跨境銷售的行政限制；實現(xiàn)真正的“單一護照”——允許基金管理人從事跨境的基金管理?？梢灶A見，真正統(tǒng)一的歐盟證券投資基金市場的建立，還有很長的路要走。
【參考文獻】
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一、“出租人指定”是否應作為前置程序
公民之間為公房租賃戶名的變更、分列租賃戶名及公房使用部位等發(fā)生糾紛，是否可以直接向人民法院提訟？由于理解不一，現(xiàn)在的做法比較混亂。有的法院直接予以受理，有的法院則認為應由出租人作出書面處理意見后，法院才能受理?，F(xiàn)行的《上海市房屋租賃條例》（以下簡稱《租賃條例》）規(guī)定，“……可以繼續(xù)履行租賃合同者有多人的，應當協(xié)商確定承租人。協(xié)商一致的，出租人應當變更承租人；協(xié)商不一致的，由出租人在可以繼續(xù)履行租賃合同者中確定承租人。租賃關(guān)系變更后，原承租人的生前共同居住人仍享有居住權(quán)?！惫P者認為，《租賃條例》明確由出租人確定承租人，對于可以繼續(xù)履行的租賃合同而言，指定變更承租人既是出租人的權(quán)利，也是出租人的義務(wù)，出租人應當履行該項職責，承租人取得承租權(quán)應當?shù)玫匠鲎馊说恼J可或指定。出租人逾期不答復或同住人對出租人的指定不服，同住人方可向人民法院提訟。出租人如果不盡指定之責，則該類糾紛大量涌入法院，無疑會增大法院化解社會矛盾的司法成本。在我國目前公房使用權(quán)仍含有延續(xù)下來的福利性質(zhì)狀態(tài)下，在法規(guī)亦有明文規(guī)定的基礎(chǔ)上，出租人進行指定應當是該類訴訟的前置程序，同時筆者認為，即使個別情況下出租人指定有困難，其也應當出具書面證明文件，澄明系爭房屋相關(guān)租賃情況，以及不能指定的理由。當事人經(jīng)過此前置程序，方能向法院提訟。另外，筆者建議應明確規(guī)定出租人指定承租人的期限，因為該期限直接影響當事人的條件，不明確規(guī)定會造成不同法院對何為“逾期”理解不一致的情況，可以考慮以一個月為宜。
二、當事人的訴訟地位如何確定
目前由于規(guī)定不明確，有的法院將出租人列為被告，另一方同住人列為第三人，有的法院則將出租人列為第三人，而以同住人為被告。筆者認為，對出租人不指定的或?qū)Τ鲎馊酥付ú环?，應區(qū)別情況予以處理。
1、出租人怠于指定乃至不愿出具書面意見的?，F(xiàn)實中，同住人對承租權(quán)的變更沒有爭議，但出租人基于某種原因不同意變更；或者同住人對租賃戶名的變更協(xié)商不成，出租人亦不愿意進行指定，且不出具書面意見。出租人出具書面意見的（可對書面意見提出具體細化的要求），可視為出租人履行了管理的權(quán)利義務(wù)。只有在出租人未完成其指定之義務(wù)時，才應列出租人為被告，同住人列為第三人。此時的訴訟請求只能是要求出租人履行義務(wù)。有人就此提出不同意見認為，一旦法院作出判決，判令出租人應當在判決生效后三十日內(nèi)作出指定，而出租人仍不指定怎么辦？筆者認為，此時解決的方法也是多樣的，既可以向出租人的上級部門提出司法建議，責成下級部門履行法院確定的義務(wù)而作為，也可以以拒不履行生效法律文書確定的義務(wù)對待，予以罰款或采取其他有效措施
2、出租人進行了指定，同住人對出租人的指定不服。這時同住人是直接權(quán)利義務(wù)人，筆者認為，可以借鑒勞動爭議案件的處理方式，將直接權(quán)利義務(wù)人作為訴訟的原、被告，出租人列為第三人。當前我國的公房租賃使用權(quán)仍具有社會福利性質(zhì)，出租人對承租人的指定實質(zhì)上帶有行政色彩，與勞動仲裁兩者有相類似之處。公房租賃是計劃經(jīng)濟的產(chǎn)物，公房的物權(quán)性質(zhì)有被虛化的一面，此類爭議實質(zhì)上是同住人之間對承租權(quán)的爭議，故同住人應列為原、被告。而對于出租人而言，其并不與同住人發(fā)生直接的民事權(quán)利義務(wù)爭議，其對雙方爭議的訴訟標的沒有獨立請求權(quán)，但案件處理結(jié)果可能與其有法律上的利害關(guān)系，故其在訴訟終結(jié)后有義務(wù)根據(jù)法院的裁判結(jié)果與一方同住人建立房屋租賃關(guān)系，因此應當列出租人為無獨立請求權(quán)的第三人。
三、出租人如何界定
由于法規(guī)對“出租人”這一概念，并未明確其內(nèi)涵，加之我國公房制度改革的特殊性，各法院對“出租人”應如何界定存有較大分歧。有的法院認為物業(yè)管理公司直接行使房屋管理之職能，應列物業(yè)公司為出租人，由其指定承租人，并在相關(guān)案件中作為當事人。有的法院則認為公房具有福利性質(zhì)，而房地局是國家公有房屋的行政主管部門，故應列房地局為出租人，由其行使出租人的權(quán)利，履行出租人的義務(wù)。
現(xiàn)行《租賃條例》第五條規(guī)定，“上海市房地產(chǎn)管理部門是本市房屋租賃的行政主管部門。區(qū)、縣房地產(chǎn)管理部門是本轄區(qū)內(nèi)房屋租賃的行政管理部門，業(yè)務(wù)上受市房地產(chǎn)管理部門領(lǐng)導?！钡诹鶙l規(guī)定，“房屋出租人應當是擁有房屋所有權(quán)的自然人、法人或者其他組織。但依法代管房屋的代管人或者法律規(guī)定的其他權(quán)利人可以是房屋出租人?！薄蛾P(guān)于貫徹實施〈租賃條例〉的意見（一）》第二條第一款規(guī)定，“出租人應當是擁有房屋所有權(quán)的法人、其他組織和個人，依法代管房屋的代管人或者法律規(guī)定的其他權(quán)利人”。《關(guān)于貫徹實施〈租賃條例〉的意見（二）》第一條第二款規(guī)定“各區(qū)縣房地集團公司依法受托管理的代管、經(jīng)租等房屋的租賃參照公有房屋租賃執(zhí)行?！?/p>
目前管理公房租賃事項的部門主要是區(qū)縣房地局、房地集團公司及房產(chǎn)物業(yè)管理部門。筆者認為根據(jù)《租賃條例》及其貫徹意見的相關(guān)規(guī)定來看，出租人的主體應該是區(qū)縣房地集團公司。物業(yè)公司不是出租人，其主要的職責是對所屬房產(chǎn)進行修繕、管理、改善環(huán)境，進行物業(yè)等方面的服務(wù)，而對出租房屋沒有所有權(quán)或受托管理權(quán)，且沒有具體的法律條文賦予其對公房予以出租、管理的職權(quán)。區(qū)縣房地局主要負責本區(qū)域內(nèi)公有房屋產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)籍管理，是行政管理機關(guān)，亦非受托管理公房的部門。而房地集團公司進行房屋租賃活動由各區(qū)縣房地局的授權(quán)及明確的法規(guī)、規(guī)章規(guī)定，故應當確定房地集團公司為出租人。同住人對變更承租戶名意見不一時，由其指定承租人，并由其作為當事人參加訴訟，當然其可以委托物業(yè)公司中的具體經(jīng)辦人員作為委托人參加訴訟。
四、審判中是否可引入貨幣化補償方法
在審判實踐中，時常會遇到發(fā)生爭議的同住人為同一順序承租人、且其他條件基本相同的情況，法院無論最終確定哪一方為承租人，都會引起另一方的不滿，甚至會使矛盾激化、升級，所以如何順應社會經(jīng)濟的發(fā)展，適時引入一些更為合理的解決方法便成為當務(wù)之急。
筆者認為，公房的租賃、使用權(quán)隨著“公轉(zhuǎn)私”政策的實施已日益呈現(xiàn)物權(quán)化的趨勢，當事人之間爭奪“承租權(quán)”，無非是認為“有利可圖”。隨著貨幣化動遷方案的實施，以及我國對于公房制度的改革，貨幣化補償不失為一種妥善解決該類糾紛的有效途徑。即條件相同或相近的同住人之間對系爭房屋“出價”，競價高者得承租權(quán)，另一方得到貨幣補償。在雙方不愿競價的情況下，法官也可以參照系爭房屋的市場定價，確定一個金額合理的補償辦法加以解決糾紛。
五、未成年人能否成為公房的承租人
在該問題上，各個法院在個案中處理不一，有的法院認為未成年人無完全行為能力，不能作為承租人。
《租賃條例》第七條規(guī)定，“房屋承租人可以是中華人民共和國境內(nèi)外的自然人、法人或者其他組織……?！薄蛾P(guān)于貫徹實施〈租賃條例〉的意見（二）》第十二條規(guī)定，“……‘共同居住人’是指公有居住房屋的承租人死亡或者變更租賃關(guān)系時，在該承租房屋處實際居住生活一年以上（特殊情況除外）而且本市無其他住房或者雖有其他住房但居住困難的人，結(jié)婚、出生可以不受上述條件的限制?！薄蛾P(guān)于貫徹實施〈租賃條例〉的意見（一）》第六條第二項規(guī)定了承租人應提交的材料中包括了“承租人的個人身份證明”。
對于未滿16周歲的未成年同住人，由于其不具備申領(lǐng)身份證的資格，故如按照上述規(guī)定，似乎不能成為承租人。筆者認為，相關(guān)規(guī)定并沒有排斥未成年人作為承租人。未成年人雖然屬于限制行為能力人，但其仍具有民事權(quán)利能力，對于“承租權(quán)”的獲得應不受約束，如果該未成年人為唯一同住人，那是否意味著在不能繼續(xù)承租的情況下，該未成年人就“無房可住”呢？故未成年同住人只要具備承租人的條件就可成為租賃人，鑒于其無完全民事行為能力或為限制行為能力，故可在其成年之前暫由其監(jiān)護人代為行使這一權(quán)利。
六、關(guān)于承租人是否可以為多人的問題
有的法院提出，承租權(quán)可以視為一項財產(chǎn)權(quán)利，可以參考共同共有的規(guī)定，即承租人可以設(shè)定為同一順序、條件都基本相同的多人，由多人共同享有承租權(quán)。
出生地：上海
教育：不詳
主要公司：茂盛國際集團
公司總部：上海
第一次上市：香港主板--0022亞細安資源(2002年10月)
主要行業(yè)：基礎(chǔ)設(shè)施，上海房地產(chǎn)
資產(chǎn)：1.2億美元
富豪排名：并列第58位
2000年8月，茂盛集團在上海建設(shè)領(lǐng)域爆出大新聞：該集團與其他幾大投資主體成立5個獨立的項目公司，對總投資100億元的滬青平高速公路等5大項目進行融資、投資和建設(shè)，并負責建成后的運營管理。5個項目將在2002年底前建成，項目公司運營25年后將設(shè)施無償交還給上海市政府。
由此，茂盛集團和該集團董事長劉根山浮出水面。和許多因股市和房產(chǎn)而發(fā)家的富豪一樣，劉和他的公司都籠罩著一層神秘面紗，投資者雖然躲在幕后，但他們的真金白銀卻實實在在。
據(jù)了解，香港茂盛國際集團于1955年和1970年分別在英國和香港注冊成立，總部設(shè)在香港尖沙咀，并在大陸多個地點設(shè)有辦事處。該集團在過去20年里投資多個行業(yè)，包括基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、貿(mào)易、航運、娛樂以及金融等，劉現(xiàn)擔任該集團董事局主席。
1991年，香港茂盛國際集團進入上海市場，成立上海茂盛企業(yè)有限公司，劉擔任董事長，主要從事房地產(chǎn)開發(fā)，1997年在上海銷售額前100家的房地產(chǎn)公司排名中，劉的茂盛房地產(chǎn)有限公司排在第13位。
有20年經(jīng)商經(jīng)驗的劉善于捕捉商機，把握機遇，膽大敢干。在上海房地產(chǎn)領(lǐng)域大展身手，斬獲豐盈之后，劉又決定進軍城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，并已經(jīng)與上海城建集團合作，在滬嘉瀏高速公路二期建設(shè)中投入了38%的建設(shè)資金，該工程已于2001年全線竣工，使上海交通網(wǎng)絡(luò)的幅射功能更加完善。
2000年前后，上海茂盛企業(yè)有限公司更名為上海茂盛企業(yè)發(fā)展(集團)有限公司，成為一家經(jīng)營多元化的大型綜合性企業(yè)集團。主要從事高速公路、高科技、房地產(chǎn)、資本運作、資產(chǎn)管理、海運、紡織、服裝、餐飲、國際貿(mào)易等方面的投資、經(jīng)營。目前由茂盛集團投資的全資、合資、控股、參股的企業(yè)超過20家。
2000年是茂盛集團快速發(fā)展的一年。以茂盛集團為主聯(lián)合上海市城建集團、建工集團共同投資的上海市高速公路項目順利中標并開工建設(shè)，該項目總投資約100億元，由茂盛集團控股，于2001年底至2003年相繼投入運營。
2000年，茂盛集團投資1億元，組建了通商控股有限公司。集中了國內(nèi)一批優(yōu)秀人才，從事資本運作，并投資了15億元控股中國華星資產(chǎn)經(jīng)營公司，從事資產(chǎn)受資托管和企業(yè)兼并重組。該集團在上海已完成50萬平方米茂盛大廈寫字樓、公寓和茂盛花園住宅小區(qū)的建設(shè)，目前又投資了第二期商品住宅，建筑面積約20萬平方米。
此外，茂盛集團還在上海市中心九江路、路、城隍廟貯存商品土地約10萬平方米，并在上海擬建的深水港區(qū)中心泊位有1000畝土地，該項目已經(jīng)國家認可，總投資約1000億人民幣。
近幾年來，該集團在房地產(chǎn)的投資近30個億人民幣，其投資的高速公路收費系統(tǒng)的高科技項目也通過技術(shù)認定。 2001年，該集團還參加了上海滬崇蘇項目的投標，該項目投資總額約80-120億人民幣。此外，于2001年初在上海環(huán)線旁建立了占地700-800畝的上海最大的別墅群，并將再次拓展投資環(huán)保等項目。
