發(fā)布時間：2023-01-26 16:40:55
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的財富管理樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
新常態(tài)現(xiàn)在成了重要的經(jīng)濟(jì)術(shù)語并運(yùn)用到各個領(lǐng)域――運(yùn)用在金融體系，代表著更低的金融杠桿、更多的政府干預(yù)和更嚴(yán)格的監(jiān)管；運(yùn)用在商業(yè)領(lǐng)域，意味著消費(fèi)群體、消費(fèi)觀念和消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，消費(fèi)的提供模式也將發(fā)生根本變化。
中國宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的新常態(tài)意味著：“這次，恐怕是回不去了。”中國改革開放30多年，GDP增速只有3次低于8%，但每次都很快又回到了高速增長的軌道上。這次，又掉到8%以下，而且恐怕回不去了。GDP增速回不到8%以上的高速區(qū)就是我們宏觀經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)。與其相對應(yīng)的財富管理的新常態(tài)具有以下特征：
一夜暴富成為過去
過去30年中，中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，各行各業(yè)充滿機(jī)會，社會財富也以幾何級數(shù)增長，于是我們周圍充斥著各種一夜暴富的故事，大家在財富管理上也都在追求一夜暴富的機(jī)會，但這都將過去，全社會財富的增長將進(jìn)入合理的區(qū)間。人們在投資上將從一味追求高收益轉(zhuǎn)為資產(chǎn)的均衡配置以尋求財富的穩(wěn)定成長；土豪式的消費(fèi)模式將遭到鄙夷進(jìn)而轉(zhuǎn)變?yōu)樽非罄硇跃獾南M(fèi)；股票不再僅僅用來炒，更多地回歸到投資屬性；我們一直倡導(dǎo)的家庭理財規(guī)劃也將會真正成為新時尚。
剛性兌付必將被打破
剛性兌付是指信托等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，出于維護(hù)自身聲譽(yù)、保持社會穩(wěn)定等因素考慮，超越信托合同和信托法的有關(guān)責(zé)任要求，為信托投資者（受益人）提供額外的風(fēng)險保障。剛性兌付不是制度約束，而是信托業(yè)基于多種因素考慮所采取的經(jīng)營策略。雖然這對制度重構(gòu)后信托業(yè)和企業(yè)債券市場的起步發(fā)展階段起了重要的支撐作用，但破壞了社會公平、特別是扭曲了資本市場的定價機(jī)制，形成的不正當(dāng)競爭對金融市場有序發(fā)展和成熟穩(wěn)定造成了巨大的潛在風(fēng)險。這種局面一定會被打破。
保險成為家庭必備
宏觀社會環(huán)境和保險行業(yè)本身制度的設(shè)置，使得保險產(chǎn)品乃至整個保險行業(yè)在21世紀(jì)最初的十幾年中發(fā)展得不盡如人意。保險從業(yè)者也經(jīng)受了巨大的壓力。隨著經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的到來，當(dāng)然也因為保險行業(yè)自身的突破和變革，保險將走進(jìn)千家萬戶，并因其強(qiáng)大的長期理財功能、風(fēng)險管理功能和財富管理和傳承功能而成為每個家庭必備的理財產(chǎn)品。一個人一生中如果只買一種理財產(chǎn)品，他應(yīng)該買的就是保險產(chǎn)品。這樣的新常態(tài)將很快到來。
015年，你的財富管理需求得到滿足了嗎？在過山車般的股市行情中你是否有所斬獲？在逐漸走低的理財收益中你是否跑贏了通脹？在行情屢盼屢弱的黃金市場你是否仍然處于“中國大媽”創(chuàng)造的波峰之下？
無論是富甲一方的商賈，還是領(lǐng)著有數(shù)工資的工薪層，都有投資理財需求，只不過往大了說叫“家族傳承”，往小了說是“跑贏通脹”，本質(zhì)都是“讓錢生錢”。大家早已認(rèn)同讓一些更為專業(yè)的機(jī)構(gòu)來做這件頗具技術(shù)性的事情，找投行、找券商、找銀行，甚至找“寶寶”。雖然各種機(jī)構(gòu)隨著時代的發(fā)展層出不窮，然而大家的一個困惑似乎始終存在：如何管好我的財富？2016年，作為服務(wù)提供方，財富管理機(jī)構(gòu)依然任重道遠(yuǎn)。
降息、有錢、缺服務(wù)
降息、有錢、缺服務(wù)，是當(dāng)前國內(nèi)財富管理市場面臨的幾大關(guān)鍵詞。
隨著社會居民財富的加速累積，我國的財富管理迎來了巨大的市場空間。根據(jù)2015年瑞士信貸的《全球財富報告》指出，我國家庭財富總額全球排名已位居世界第三，年收入達(dá)到1萬至10萬美元的中產(chǎn)階級全球共有10億人，我國就占了其中的三分之一。同時，我國是個高儲蓄率的國家，相比其他主要發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，中國居民家庭資產(chǎn)的金融資產(chǎn)比例高達(dá)49%。
“截至2015年底最新統(tǒng)計：我國儲蓄存款規(guī)模50萬億，理財產(chǎn)品余額約20萬億，信托規(guī)模15萬億，資管規(guī)模20萬億，保險公司資金運(yùn)用余額12萬億，公募基金規(guī)模7萬億，私募基金規(guī)模3萬億。這其中70萬億的存款和理財都可以說是尚未開發(fā)、有待轉(zhuǎn)化并大有可為的新增財富管理市場。”招商銀行總行財富管理部總經(jīng)理邊琳向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱。
“到目前，中國的國民財富總值已經(jīng)突破160萬億?！卑俑痪W(wǎng)總裁陳志君向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱，與這種財富總值不匹配的是，國內(nèi)財富管理市場還處于發(fā)展初期，面向普通民眾的財富管理服務(wù)還比較初級?！捌胀癖娫诮鹑诜?wù)、理財方面仍然缺少好的投資品種。保守的理財習(xí)慣、謹(jǐn)慎的監(jiān)管環(huán)境和供應(yīng)端，造就了一個仍然高潛力的理財市場?！?/p>
而中國經(jīng)濟(jì)走向新常態(tài)，必然會帶動金融體系走向新常態(tài)，財富管理行業(yè)的舊有格局也隨之發(fā)生改變。那么，2016年中國的財富管理市場將有何新變化？
“在2016年，中國的財富管理市場總量上會保持20%以上的增長率。”陳志君稱，在當(dāng)前的政策和市場環(huán)境下，財富管理市場前景廣闊。
對此，中國銀行財富管理與私人銀行部副總經(jīng)理趙勇向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，2016年，各類金融機(jī)構(gòu)會向財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，競爭主體更為多元化?！半S著居民財富管理需求的增加，除了傳統(tǒng)的銀行、基金公司等機(jī)構(gòu)，保險公司、信托公司、第三方理財機(jī)構(gòu)、小額貸款公司、私募股權(quán)基金、第三方支付公司等也紛紛向財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。各類財富管理機(jī)構(gòu)在經(jīng)營范圍上互相交錯滲透?！?/p>
投資者的風(fēng)險偏好將由激進(jìn)向穩(wěn)健轉(zhuǎn)換，收益預(yù)期將回歸合理水平。在趙勇看來，隨著經(jīng)濟(jì)增長中樞下移，利率下行周期開啟，投資理財類產(chǎn)品的預(yù)期收益也持續(xù)下降，眾多互聯(lián)網(wǎng)“寶”類產(chǎn)品收益已破3%，投資者的收益預(yù)期也將向合理區(qū)間回歸。在風(fēng)險和收益回歸常態(tài)的過程中，商業(yè)銀行良好的信用、完善的風(fēng)險控制體系和豐富的投資理財產(chǎn)品將凸顯其價值和優(yōu)勢。
在產(chǎn)品方面，基礎(chǔ)產(chǎn)品供應(yīng)將會增加，凈值產(chǎn)品比重上升。趙勇分析稱，伴隨資產(chǎn)證券化的提速，非標(biāo)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化趨勢漸強(qiáng)，基礎(chǔ)產(chǎn)品供應(yīng)會增加，資產(chǎn)荒將在一定程度上得到緩解?！半S著利率市場化進(jìn)程的深入和直接融資比率的提升，財富管理市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將發(fā)生深刻變化，以凈值型產(chǎn)品為代表的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品占比提升，預(yù)期收益型產(chǎn)品的比重逐漸下降。”
“財富管理市場的參與者更多，競爭更加激烈，可以預(yù)見2016年財富管理行業(yè)的創(chuàng)新和產(chǎn)品形態(tài)也將更加豐富，”邊琳表示，這將有助于改善我國的資本市場的行業(yè)結(jié)構(gòu)，完善專業(yè)化產(chǎn)業(yè)鏈分工，進(jìn)一步優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，構(gòu)建和形成開放、包容、競爭、多元的財富管理體系。
財富管理格局分化
“2016年財富管理市場將按高凈值人群、普通富裕階層和大眾投資者3類有所分化。”陳志君表示。
對于市場的分化，趙勇認(rèn)為財富管理將向“財富金融”和“普惠金融”兩個方向分化發(fā)展?！柏敻唤鹑谥饕嫦蛑懈叨丝蛻?，以客戶利益為主導(dǎo)，其核心是專業(yè)化和綜合化財富管理能力，通過高素質(zhì)的專業(yè)隊伍、豐富的專屬投資產(chǎn)品以及定制化的投資顧問服務(wù)，贏取價格優(yōu)勢與客戶追隨，創(chuàng)造更高收益。普惠金融定位于服務(wù)大眾客戶，以渠道銷售為主導(dǎo)，其核心是渠道效率和客戶體驗，通過低成本的渠道、標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和便捷的客戶體驗爭攬客戶。”
不同類型的財富管理機(jī)構(gòu)將根據(jù)自身特點(diǎn)，在“財富金融”和“普惠金融”兩個方向布局發(fā)展。
而不管市場如何分化，在諾亞財富首席研究官金海年看來，無論面對普通人群、中產(chǎn)階級和高凈值人群以及家族和機(jī)構(gòu)用戶，互聯(lián)網(wǎng)都將是不可或缺的組成部分。“由于中國金融體系和資本市場發(fā)展的后發(fā)優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融將是中國金融發(fā)展可能超越發(fā)達(dá)國家的創(chuàng)新點(diǎn)，針對中小企業(yè)融資難、融資貴的挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融的相互融合將成為中國資本市場和金融市場未來發(fā)展的一大特色”，他向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，利用互聯(lián)網(wǎng)打破信息的不對稱性，創(chuàng)造金融風(fēng)險管理與產(chǎn)品設(shè)計的新模式與新體驗，互聯(lián)網(wǎng)將成為財富管理的新工具與新平臺。
互聯(lián)網(wǎng)與智能財富管理將是財富管理的新領(lǐng)域。
“隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，財富管理變得更為平民化，低端客戶對非個性化、結(jié)構(gòu)簡單的財富管理產(chǎn)品變得更有興趣，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠有效地將財富管理客戶群向下延伸?！焙ＭㄗC券非銀行金融行業(yè)高級分析師孫婷向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱，一些高端客戶也在向互聯(lián)網(wǎng)理財滲透。
高端客戶不再“死守”傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)。隨著互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展以及新興財富累積方式的興起，高凈值客戶的年齡不斷下移?！敖?0%的新富人群是50歲以下的年輕高凈值人士，這群投資者更易接受線上財富管理服務(wù)?！睂O婷表示。
隨著網(wǎng)銷金融平臺的市場占有率將快速提升，國內(nèi)有望出現(xiàn)破萬億級的網(wǎng)上理財平臺。財富管理的互聯(lián)化將會如火如荼。尤其在網(wǎng)銷金融方面，競爭會異常激烈。
同時互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的財富管理也需要凈化。隨著e租寶、大大財富、信和財富事件的發(fā)生，小微金融線下擴(kuò)張模式將陷入調(diào)試期，大眾對于“土豪”燒錢模式的懷疑和不信任會加強(qiáng)。在陳志君看來，互聯(lián)網(wǎng)金融可能進(jìn)入尋根的一個大趨勢，回到資產(chǎn)端的資源競爭，“具備安全優(yōu)勢，回報略低于信托的P2F平臺，有望成為普通富裕人群的理財選擇，在P2F平臺的選擇方面，用戶應(yīng)重視平臺創(chuàng)始人的背景和資產(chǎn)管理能力”。
“大眾的財富管理期望往往是低門檻、高安全、收益穩(wěn)健的理財品類。從大趨勢分析，隨著資產(chǎn)荒的常態(tài)化，具備資產(chǎn)優(yōu)勢的網(wǎng)銷金融會成為一個重要入口。”陳志君表示，由于網(wǎng)銷金融并不在金融資產(chǎn)方面作創(chuàng)新，其提供的收益仍然難以超越傳統(tǒng)金融，而且理財門檻往往也比較高。
但不可否認(rèn)的是，“寶寶”類理財平臺，由于擁有較大的用戶基數(shù)和延伸服務(wù)優(yōu)勢、封閉體驗優(yōu)勢，在2016年仍然會是互聯(lián)網(wǎng)金融第一選擇。
誰能對接需求？
未來財富管理機(jī)構(gòu)該如何與大眾的投資理財需求相結(jié)合？什么樣的機(jī)構(gòu)更具競爭優(yōu)勢？
隨著多層次資本市場的建立和高凈值客戶財富的增長，中高端客戶呈現(xiàn)資產(chǎn)配置多元化、財富目標(biāo)多樣化的特點(diǎn)，日趨復(fù)雜的產(chǎn)品和需求讓投資者更加關(guān)注財富管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力，以客戶為中心，“為客戶提供更專業(yè)、更全面的服務(wù)，將使財富管理機(jī)構(gòu)在競爭中脫穎而出”，趙勇表示。
在新常態(tài)下，尋找優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的的能力、風(fēng)險管控能力將成為財富管理和投資領(lǐng)域的核心競爭力。金海年分析稱，中國的財富管理市場將呈現(xiàn)專項投資管理深化和大類資產(chǎn)配置綜合化的兩種趨勢，“在PE/VC、二級市場、固定收益等市場的投資能力以及全面覆蓋這些市場的資產(chǎn)配置能力將成為中國財富管理的兩類風(fēng)格。
同時隨著中國經(jīng)濟(jì)的全球化以及人民幣國際化的不斷深入，以美元為主的海外資產(chǎn)配置也將成為中國財富管理的必要選項。
“更多的財富管理機(jī)構(gòu)和投資者將把目光投向海外市場，通過跨區(qū)域、多幣種、跨市場的配置有效地分散風(fēng)險，提升整體資產(chǎn)回報率，財富管理機(jī)構(gòu)會擴(kuò)大海外資產(chǎn)的投資范圍和比例，加快海外業(yè)務(wù)布局?！壁w勇分析稱。
未來的財富管理機(jī)構(gòu)同樣必須面對互聯(lián)網(wǎng)與金融融合對金融產(chǎn)品的革命性影響，也必須面對客戶互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)和社群化的需求與溝通特點(diǎn)，移動互聯(lián)網(wǎng)將是財富管理機(jī)構(gòu)與客戶溝通的主要和基本手段，具備互聯(lián)網(wǎng)基因和金融創(chuàng)新與風(fēng)控基因的機(jī)構(gòu)才能生存。
那么在這種背景下，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)特別是銀行如何來滿足投資者的財富管理需求？
在趙勇看來，滿足大眾的投資理財需求首先要求財富管理機(jī)構(gòu)明確3個問題：“第一，客戶是誰？要有明確的目標(biāo)客戶群，財富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該盯住細(xì)分市場，在自己有優(yōu)勢的領(lǐng)域重點(diǎn)開展業(yè)務(wù)；第二，客戶需求是什么？這些需求應(yīng)該是可細(xì)分、可量化的具體投資需求；第三，為滿足這些需求要配套什么產(chǎn)品和服務(wù)？”
而與互聯(lián)網(wǎng)金融相比，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)仍需凸顯自己的核心競爭力。
信譽(yù)、客戶、渠道，是不容小覷的傳統(tǒng)優(yōu)勢。與其他財富管理機(jī)構(gòu)相比，銀行擁有良好的聲譽(yù)、廣大的客戶基礎(chǔ)和完善的銷售渠道，既有服務(wù)高凈值客戶的專業(yè)能力，又有面向大眾客戶的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和服務(wù)，有望繼續(xù)在財富管理行業(yè)保持領(lǐng)跑地位。
對銀行來說，明確差異化定位同樣重要?！拔磥碡敻还芾順I(yè)務(wù)的競爭將更加激烈，各家商業(yè)銀行唯有走出粗放式增長、外延式擴(kuò)張的競爭老路，結(jié)合自己的核心優(yōu)勢，謀求差異化定位和專業(yè)化發(fā)展?！壁w勇表示。
如何提升標(biāo)準(zhǔn)化和綜合化的服務(wù)能力也是銀行需要考慮的問題?！爱?dāng)前銀行理財?shù)臉I(yè)務(wù)管理模式主要是類似表外信貸模式，具有強(qiáng)烈的‘債性’，產(chǎn)品端與存款形態(tài)類似，投資端與貸款功能類似，最典型的就是‘資金池-資產(chǎn)池’模式，通過期限錯配等手段實現(xiàn)資金與資產(chǎn)之間的匹配，實現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的雙重表外化，信息不透明、權(quán)責(zé)不明確，不符合資產(chǎn)管理的本質(zhì)要求，存在較大的風(fēng)險隱患?！壁w勇認(rèn)為，銀行應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮作為專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，通過市場化投資和配置，為客戶提供更多流動性好、信息披露充分、估值清晰的標(biāo)準(zhǔn)化投資理財產(chǎn)品。
如今，金融已逐漸從機(jī)構(gòu)主義走向功能主義，專業(yè)財富管理者給客戶提供的不是簡單的財富增值。本刊特派記者團(tuán)前往多家金融機(jī)構(gòu)親身體驗貴賓理財服務(wù)。據(jù)此形成以下評級。
基金版專戶理財“一對多”
高端金融理財產(chǎn)品供應(yīng)商主要集中在：銀行、信托、券商和陽光私募基金中，各具特色。公募基金“―對多”業(yè)務(wù)的開閘，拓展了基金專戶業(yè)務(wù)的范圍和客戶群，為高端理見才市場帶來了生力軍。
公募基金“一對多”與陽光私募擁有很多相似之處，“一對多的順利推出，要極大地感謝陽光私募基金。如果不是后者的迅猛發(fā)展已經(jīng)讓基金公司和監(jiān)管層感到了足夠的壓力，這項業(yè)務(wù)可能至今還被養(yǎng)佑深閨之中?！焙觅I基金總經(jīng)理楊文斌說。“一對多”最大的優(yōu)勢是依托公募基金公司的品牌、服務(wù)平臺和掃研平臺，同時具備私募基金強(qiáng)調(diào)的“絕對收益”。
當(dāng)前推出的基金“一對多”產(chǎn)品，主要滿足投資者對于穩(wěn)健回報的需求，未來也能夠出高風(fēng)險高回報的“一對多”產(chǎn)品。幫助高端客戶把握公募基金難以涉足的投資領(lǐng)域。
記者拿到的“滯后”數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，各中外資商業(yè)銀行存續(xù)的理財產(chǎn)品超過4100只，理財業(yè)務(wù)市場規(guī)模達(dá)到7000億元。理財客戶達(dá)到230萬個。市場發(fā)展迅速。
同商業(yè)行為一樣。全球的金融業(yè)也一直在建構(gòu)一個商業(yè)版圖――透過網(wǎng)絡(luò)及其它管道交叉銷售彼此的商品，藉由這種金融商品組合的互補(bǔ)性，可使得自己公司的客戶群，延伸至其它金融領(lǐng)域的客戶并透過配銷網(wǎng)絡(luò)交叉銷售彼此的產(chǎn)品，而創(chuàng)造更高的利潤。最佳的通路，使得客戶能夠方便地以自己喜愛的方式與銀行往來，并以客戶為中心。透過多樣的服務(wù)管道提供一貫的服務(wù)質(zhì)量及精確的信息，將是銀行能夠有效地控制作業(yè)成本，成為金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的關(guān)鍵。目前銀行正是這一版圖的關(guān)鍵，提供現(xiàn)金管理，保險，證券投資、稅務(wù)規(guī)劃等服務(wù)都可借由銀行這一渠道銷售。所以盡管是其它金融機(jī)構(gòu)在擴(kuò)展業(yè)務(wù)范疇。我們?nèi)钥煽吹姐y行的身影活躍其中。
根據(jù)PSI的調(diào)查，平均一個家庭會購買2.1至2.5種產(chǎn)品，而中基層客戶平均從5家銀行購買9至15種商品，這代表客戶認(rèn)為沒有一個金融機(jī)構(gòu)可以滿足他們?nèi)康呢攧?wù)需求，這也正是財富管理商機(jī)之所在。
即便有競爭不充分、服務(wù)同質(zhì)化，市場開放程度不足存在；即便有管理經(jīng)驗不足，潛在投資風(fēng)險、客戶認(rèn)知欠缺等情況；即便目前金融機(jī)構(gòu)確實關(guān)注中高端客戶的財富管理市場過多……不可否認(rèn)的是。世界的整體財富在增加、老齡人口比例在增加。自然資源在減少，個人的財富確實需要被關(guān)注。我們的建議是：盡可能多地去了解這個市場、了解這些專業(yè)機(jī)構(gòu)。
五大突破引領(lǐng)業(yè)界“量身定制”個性保險――中德安聯(lián)旗艦新品“超級隨心”震撼上市
“在保險市場迅猛發(fā)展的今天，日漸成熟的消費(fèi)者需要的是真正適合自己的保險產(chǎn)品。而傳統(tǒng)產(chǎn)品在產(chǎn)品功能與適應(yīng)性方面過多的固定模式局限會讓潛在的保險客戶很難完全遵從自己的意愿做出選擇。在這一方面，誰能堅持有所突破，誰就更容易占得市場先機(jī)。”――保險學(xué)者郝演蘇
中德安聯(lián)人壽保險有限公司隆重推出重磅打造的2009-旗艦之作――分紅型兩全保險“超級隨心”。
“超級隨心”以開創(chuàng)業(yè)界紀(jì)錄的無限靈活，來滿足消費(fèi)者日趨多元化、個性化的保險需求。該產(chǎn)品在五個方面全面突破傳統(tǒng)，幫助客戶真正實現(xiàn)保險計劃的量身定制：
保障期可在5―100年中任意選擇；
極大延長繳費(fèi)期為1－60年。
滿期金不僅可以自行設(shè)定領(lǐng)取頻率、領(lǐng)取金額，更可以等額或增額領(lǐng)??；
可與十余種附加險無限制的搭配組合以及將投保年齡限制延長至出生7天至90歲。一系列創(chuàng)新可以將客戶自身意愿與特殊需求的可實現(xiàn)程度做到最大。
父母在趙剛留學(xué)回國時為他購買了一套150平米的公寓，市值420萬元，還購買了一輛50萬元的小車。趙剛每月日常生活支出3萬元，個人保養(yǎng)健身2萬元；汽車費(fèi)用每年5萬元，每年旅游費(fèi)用20萬元，娛樂費(fèi)用10萬元，購買全球品牌衣物等奢侈品每年50萬元?？釔勖淼壬莩奁肥詹氐内w剛，近年在國外買具有收藏性的奢侈品增值不少，至少價值200萬元。才去國外購物的趙剛信用卡消費(fèi)了25萬元，無其他負(fù)債。銀行存款和理財產(chǎn)品的收益98萬元，每年繳納報費(fèi)2萬元，購買車險保費(fèi)1.5萬元。
趙剛希望在30歲前找個女友并結(jié)婚，再購買一套別墅；另外，忙于家族企業(yè)管理的趙剛無暇顧及家庭財富的管理，希望獲得一些家庭財富管理的一些好的建議，同時希望增強(qiáng)保險保障。
一、理財目標(biāo)：
1、2年內(nèi)30歲結(jié)婚時購買一套別墅；
2、建立家庭財富管理規(guī)劃，配置家庭金融和實物理財產(chǎn)品；
3、加強(qiáng)保險保障。
二、家庭財務(wù)狀況
通過家庭資產(chǎn)負(fù)債表和收入自出表可看出，趙剛是一個生活環(huán)境優(yōu)越，資產(chǎn)豐厚的“富二代”，住高檔公寓、開豪車，擁有數(shù)千萬的身價，在家族企業(yè)工作，每年收入不菲，花費(fèi)也很瀟灑。但是，趙剛希望2年內(nèi)步入婚姻生活，家庭財富管理存在哪些問題？我們可通過家庭財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，以籌劃家庭不同時期的需求。
家庭財務(wù)診斷結(jié)果：
家庭財務(wù)診斷分析：
收支情況分析：目前家庭收入高，工作和股權(quán)分紅、理財收入支付消費(fèi)支出還有149．5萬元的結(jié)余，家庭現(xiàn)階段的現(xiàn)金流良好。當(dāng)前最重要的是做好金融性資產(chǎn)的投資理財管理，現(xiàn)有銀行存款和理財產(chǎn)品1580萬元，還有企業(yè)股權(quán)和收藏品等。
資產(chǎn)負(fù)債情況分析：家庭負(fù)債率達(dá)為零，家庭資產(chǎn)達(dá)到5265萬元，從家庭的投資可看出趙剛企業(yè)股權(quán)和理財產(chǎn)品收益為主，剩余的為銀行存款，還有1000萬的收藏品，投資品種集中，凈資產(chǎn)投資率占其家庭資產(chǎn)的87.27%，生息資產(chǎn)多，凈資產(chǎn)流動性好，應(yīng)該做好家庭不同時期的人生規(guī)劃，滿足不同生命周期的需求，并且拓寬投資渠道和品種。
儲蓄能力分析： 收入主要來自于家族企業(yè)的工作收入和股權(quán)收入，高資產(chǎn)的理財產(chǎn)品收益穩(wěn)健，儲蓄率50．17%，儲蓄結(jié)余額較高，達(dá)到了149．5萬元。金融資產(chǎn)收益為低于6．2%，應(yīng)做好家庭投資理財規(guī)劃，財務(wù)資源的安全性和收益能更好的利用。
資產(chǎn)流動性分析：該指標(biāo)22 倍，顯示出其家庭的資產(chǎn)流動性高，滿足家庭緊急備用的需求，富二代的消費(fèi)較高，奢侈品和高端產(chǎn)品成為消費(fèi)時尚，因此，銀行信用卡的授信消費(fèi)額度往往達(dá)到百萬以上，消費(fèi)刷卡幾萬、數(shù)十萬成為平常的事。在留出流動性好的金融資產(chǎn)時，應(yīng)不局限于一般的財務(wù)指標(biāo)參考值，而可以按現(xiàn)在的銀行存款280萬元靈活儲備，但是可考慮購買銀行當(dāng)天可領(lǐng)取的理財產(chǎn)品，即100萬元存活期存款，其他備用資金可采用類活期理財產(chǎn)品的配置保持投資資金的充足性和收益性。銀行理財產(chǎn)品流動性較差，但可提供質(zhì)押貸款，收藏品的增值潛力大變現(xiàn)慢。
投資資產(chǎn)配置分析：目前家庭凈資產(chǎn)中，可投資資產(chǎn)占87.27%。凈資產(chǎn)比例高，投資金額達(dá)4595萬元，現(xiàn)有投資資產(chǎn)主要為銀行理財產(chǎn)品、收藏品，還有家族傳承的企業(yè)股權(quán)。趙剛家庭投資品種單一，投資金融性等生息資產(chǎn)收益偏低，收藏品收益較好，家庭財務(wù)未做規(guī)劃，應(yīng)積極按家庭中長期需求進(jìn)行理財投資，獲得穩(wěn)健、具有成長性的理財收入。
家庭風(fēng)險保障情況分析：雖然的年收入高，但家庭缺乏專業(yè)的財富管理規(guī)劃，風(fēng)險防范意識不足，雖然愛好旅游，每年注意健身和娛樂，支出高達(dá)54萬元，但沒有為自己籌備壽險、健康險、養(yǎng)老保險和做好養(yǎng)老規(guī)劃，每年重大疾病保險保費(fèi)繳納2萬元，僅相當(dāng)于一個月的健身支出。對于超高凈值家庭，企業(yè)經(jīng)營存在風(fēng)險，如何規(guī)避企業(yè)風(fēng)險，保障家庭資產(chǎn)的安全，尤其需要重視進(jìn)行保險資產(chǎn)配置，讓保險為自己的人生保駕護(hù)航。
家庭財務(wù)自由情況分析：財務(wù)自由度1．2，28歲的富二代，擁有的企業(yè)股權(quán)和理財產(chǎn)品收益完全能滿足現(xiàn)在的日常消費(fèi)148．5萬元的支出，但是成家后的家庭支出會增加，而且善于消費(fèi)的趙剛，消費(fèi)高達(dá)近150萬元，今后年消費(fèi)仍然會增長，因此，除了企業(yè)股權(quán)的收益外，更應(yīng)該及早運(yùn)用現(xiàn)有財富規(guī)劃未來的高支出的需求。
三、理財建議
1、購買別墅
兩年內(nèi)購買別墅，家庭消費(fèi)支出會發(fā)生變化，資產(chǎn)狀況也會發(fā)生變化，在兩年內(nèi)要積累一棟別墅的資金，時間較短，可考慮購買一套總價1000萬元的別墅，兩年累計年節(jié)余300萬元，再從理財產(chǎn)品或收藏品中拿出700萬元，即可全款購買。高凈值家庭在購買自住房屋時，有充足的資金，不建議貸款買房，因為現(xiàn)階段的房待利率高；而如果需要短期大筆消費(fèi)資金，高端信用卡授信額高達(dá)百萬元以上，建行等銀行高達(dá)300萬元，在免息還款日前還款不用支付利息；如有半年內(nèi)的短期融資可采用銀行網(wǎng)上質(zhì)押貸款的方式，利息按半年短期貸款利率計算，銀行可提供保單、理財產(chǎn)品、實物黃金等貸款。
趙剛年輕而擁有5000萬的資產(chǎn)，每年消費(fèi)高，但沒有做完善的家庭財務(wù)規(guī)劃，現(xiàn)階段可采用現(xiàn)金流規(guī)劃的方法預(yù)測2年后的家庭收入支出變化后的財務(wù)狀況，以便做好購房和家庭形成期的規(guī)劃。按10%的增長測算，趙剛今后三年工作收入和股權(quán)收入會逐年遞增，而金融資產(chǎn)在購房后大幅減少，而需要買房后再逐年積累。
2、財務(wù)自由財富規(guī)劃
趙剛現(xiàn)在收入298萬元，年支出148.5萬元，年節(jié)余149.5萬元，企業(yè)股權(quán)收入80萬元，理財收入98萬元，財產(chǎn)性收入達(dá)到了178萬元，財務(wù)自由度達(dá)到了1.2，完全實現(xiàn)了財務(wù)自由。但是，通過收入支出表和財務(wù)指標(biāo)分析，趙剛沒有家庭完善的財富管理仿案，如果企業(yè)股權(quán)收益受到影響，而未來的資產(chǎn)需要購買別墅等大筆固定資產(chǎn)支出，投資性資產(chǎn)會減少，因此家庭現(xiàn)金流規(guī)劃必須現(xiàn)在進(jìn)行，在支付了購買別墅的資金后，第三年開始每年每年拿出50萬元建立定投帳戶，投資期限12年，到40歲時按10%的收益可累積1069萬元，之后可不再投錢，而用累積的1000萬元，每年按10%的投資收益可獲得100萬元的理財收益，保障財務(wù)自由的基礎(chǔ)帳戶的穩(wěn)健收益。在國內(nèi)市場，象固定收益信托等理財產(chǎn)品都可達(dá)到該收益。收藏品投資也是很好的保值和獲得多倍超高潛在收益的財富管理類產(chǎn)品，除了本企業(yè)的股權(quán)，也可適當(dāng)通過股權(quán)投資資金、私人銀行或自行尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的方式投資，以獲得每年現(xiàn)金收益的流入，保障充足的現(xiàn)金流入來滿足高消費(fèi)的生活需求。在考慮房產(chǎn)投資時，應(yīng)結(jié)合當(dāng)前極有可能在全國開始征收的房產(chǎn)保有稅因素，可考慮投資高檔寫子樓、商鋪，理想的房屋租金收入應(yīng)達(dá)到7%-10%的收益，還可獲得房產(chǎn)的增值，抵御通過膨脹。
3、加強(qiáng)保險保障
趙剛尚未成家，有社保和公積金，但社會統(tǒng)籌的資金完全不能滿足其消費(fèi)需求，應(yīng)此，通過建立企業(yè)年金或者今后開辦遞延納稅年金后，配置該類型的保障性的理財產(chǎn)品，滿足養(yǎng)老和財務(wù)自由年金流入的需求?，F(xiàn)階段可購買一份保險紅利型產(chǎn)品，可獲得高額的壽險保障，采用終身繳費(fèi)方式，每年繳費(fèi)10萬元，之后可靈活增加保額，以滿足積累一筆能規(guī)避法律風(fēng)險的固有資金，同時保險產(chǎn)品可以規(guī)避遺產(chǎn)稅，還可通過指定受益人方式進(jìn)行財產(chǎn)分配。在香港該類產(chǎn)品比較普遍，國內(nèi)現(xiàn)在也有保險公司開始嘗試推出該種終身繳費(fèi)的保險。高資產(chǎn)人群對健康越來越關(guān)注，而國內(nèi)保險公司如平安、中英、金盛等保險公司推出的消費(fèi)性全球健康醫(yī)療保險，年繳保費(fèi)2、3萬元，相當(dāng)于趙剛1個月的健身支出，可以達(dá)到上百萬元的全球住院費(fèi)用及補(bǔ)貼醫(yī)療保障，可購買一份。另外可購買房屋財產(chǎn)保險，對財產(chǎn)、盜搶和第三者責(zé)任提供保險，消費(fèi)型保險保費(fèi)不高，還可投保一些意外險和交通意外險，綜合年保費(fèi)1萬元即可滿足需求。
當(dāng)財富管理行業(yè)成為眾多機(jī)構(gòu)的香餑餑時，不能不承認(rèn)第三方理財公司在這個領(lǐng)域做得風(fēng)生水起。但同時，不可避免地由于“用力過猛”而產(chǎn)生了諸多問題，以產(chǎn)品為導(dǎo)向的服務(wù)，幾乎要被“壓扁”的渠道競爭，讓第三方理財公司也開始反思自己的生存之道，業(yè)界的改革呼吁之聲愈發(fā)明顯。當(dāng)傳統(tǒng)的經(jīng)營模式遭遇挑戰(zhàn)時，未來的財富管理到底屬于誰？
2012年11月28日，在充滿藝術(shù)氣息的民生現(xiàn)代美術(shù)館內(nèi)，來自全國各地的第三方理財機(jī)構(gòu)云集，參加本刊所舉辦的“首屆獨(dú)立財富管理機(jī)構(gòu)暨理財師精英榜”頒獎典禮。懷揣財富管理夢想和對行業(yè)深刻反思的第三方機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人、理財師，在這里進(jìn)行思想的碰撞，2013年的財富管理也從這里開始起航。
“理財師是財富管理行業(yè)最主要的力量，因為他們直接面對客戶，改變著富人的財富和理財?shù)睦砟睢！睍h期間，鑫洲理財創(chuàng)始人兼董事長夏文慶的一席話，總結(jié)了財富管理行業(yè)未來發(fā)展的方向：“只有走專業(yè)化道路，才能帶來第三方理財機(jī)構(gòu)長久的發(fā)展。”
傳統(tǒng)方式備受挑戰(zhàn)
越來越多的富人開始選擇第三方理財機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)增值，給第三方理財行業(yè)帶來“大展拳腳”的機(jī)會。但由于優(yōu)秀理財師的缺失和行業(yè)競爭的混亂，使得大部分第三方理財機(jī)構(gòu)目前處于以產(chǎn)品為導(dǎo)向的服務(wù)模式。
“目前市場上缺乏全面而優(yōu)秀的理財師，其理財知識和觀念不能與真正的財富管理相匹配?！遍L城證券有限責(zé)任公司上海民生路證券營業(yè)部總經(jīng)理謝志紅認(rèn)為，這已經(jīng)是業(yè)內(nèi)存在的普遍現(xiàn)象。
“整個行業(yè)的流動性很大，國內(nèi)理財師的流動率每年達(dá)到了30％?！焙憔秘敻皇紫嘤?xùn)師毛妮妮介紹，目前第三方理財行業(yè)顯得非常“浮躁”。
其原因值得深思。據(jù)夏文慶介紹，第三方理財機(jī)構(gòu)曾經(jīng)作為居間人和券商合作，除了幫助客戶開戶，還通過券商渠道為客戶配置基金。然而好景不長，2007年的股市大熱后，2008年大熊市不僅跌壞了投資人的信心，而且導(dǎo)致證監(jiān)會要求券商清理居間渠道，第三方理財機(jī)構(gòu)只得黯然退場。
隨著而來的是信托產(chǎn)品的銷售，這似乎成為第三方理財公司的另一根救命稻草。有地方政府的擔(dān)保信托，也有房地產(chǎn)信托，現(xiàn)在更是五花八門，有越演越烈的趨勢?！暗袊白鱼y行的問題會影響國家宏觀政策的有效性，其中可能存在巨大的潛在風(fēng)險?！毕奈膽c表示隱隱的擔(dān)憂。
畢竟，市場不以第三方理財機(jī)構(gòu)的意志為轉(zhuǎn)移?！笆袌鍪菚?，客戶虧損了后是會叫的，監(jiān)管是不會袖手旁觀的，而且金融服務(wù)機(jī)構(gòu)是不能靠天吃飯的，從業(yè)人員是需要更加長期的職業(yè)發(fā)展道路的?！币舱虼?，國內(nèi)第三方理財行業(yè)目前的傳統(tǒng)方式備受挑戰(zhàn)。
新型財富管理三大特征
以產(chǎn)品為導(dǎo)向的傳統(tǒng)慣性巨大，要跨出這一步倍顯艱難。加上為眼前利益所驅(qū)使，不少第三方理財機(jī)構(gòu)似乎不那么急。不過，一些具有前瞻眼光的機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始不動聲色地“行動起來”。
事實上，作為第三方理財公司發(fā)源地的海外理財市場值得借鑒。以前，海外理財機(jī)構(gòu)也一樣在賣產(chǎn)品，但行業(yè)先進(jìn)力量的理念卻在不斷地影響著行業(yè)發(fā)展的方向。到今天，海外發(fā)達(dá)國家的財富管理業(yè)已經(jīng)具備了三個明顯的特征。
“首先是越來越平民化；其次，理財師對客戶的服務(wù)已經(jīng)從配置投資性資產(chǎn)過渡到客戶家庭的資產(chǎn)和負(fù)債管理；再次，行業(yè)達(dá)成更多的共識，形成了行業(yè)理念，而金融監(jiān)管中也處處體現(xiàn)出這些理念，促使金融服務(wù)逐步走向成熟。”
這種比較健康和規(guī)范的模式，使得理財機(jī)構(gòu)和理財師在工作過程中不自覺地出現(xiàn)兩個特點(diǎn)：除了盡可能地對客戶進(jìn)行風(fēng)險教育，揭示風(fēng)險和收益的關(guān)系，同時還提供適合普通家庭的投資方法。與此同時，也讓理財師在服務(wù)過程中意識到一定要彰顯理財師自身的專業(yè)價值，而金融理財規(guī)劃服務(wù)成為理財師最重要的價值體現(xiàn)。
這些轉(zhuǎn)型，讓國外第三方理財公司在行業(yè)內(nèi)站住了腳，并且形成了自己的核心競爭力——專業(yè)化的理財規(guī)劃服務(wù)。而作為后起之秀的中國第三方理財行業(yè)，在此前熱賣信托產(chǎn)品的喧囂過后，也必須要把目光投向國際，找到屬于自己的發(fā)展之路。
未來屬于專業(yè)化
財富管理行業(yè)發(fā)展到2012年，業(yè)界的困惑之聲似乎越來越明顯。“監(jiān)管的缺失，競爭對手太多而導(dǎo)致渠道費(fèi)下降，基金和保險公司對資產(chǎn)管理大規(guī)模的進(jìn)軍，拿不到好產(chǎn)品的苦惱……”找準(zhǔn)第三方理財機(jī)構(gòu)本身的定位，走專業(yè)化道路已經(jīng)是箭在弦上。
“十余年的財富管理經(jīng)驗告訴我，不能像賣大白菜一樣去賣金融產(chǎn)品。理財師不應(yīng)該把自己和客戶的關(guān)系建立在投資回報的預(yù)期上，而必須要給與客戶專業(yè)的服務(wù)體驗并與之建立長期的服務(wù)關(guān)系。簡言之，就是專業(yè)。”夏文慶如是說。
“國外很多理財師都是一代一代的傳承下來，服務(wù)的是一整個家庭?！泵菽萁榻B，目前中國理財師也應(yīng)該考慮做五年甚至期限更長的投資建議。
“包括對理財師的培訓(xùn)，要實現(xiàn)理財師個人的成長、所在機(jī)構(gòu)的成長以及服務(wù)的客戶家族的成長，這些成長是一體的。個人、家庭、事業(yè)全方位的理財服務(wù)，需要通過對理財師專業(yè)的培訓(xùn)來實現(xiàn)。”
而對于理財師本身，專業(yè)需要的是“全能的能力”?！袄碡攷熥钇鸫a需要八方面的素養(yǎng)：職業(yè)道德、學(xué)習(xí)能力、生活知識、專業(yè)的知識、策劃能力、溝通能力、觀察能力、演講能力和社會責(zé)任感。”謝志紅介紹，對于很多客戶而言，財富的增加只是一個數(shù)字的疊加而已，而很多富人需要的是財富增長帶來的幸福指數(shù)和生活品質(zhì)的提高，他們傾向于自我價值和社會價值的體現(xiàn)，這對理財師的能力提出了更高的要求。
“幫我選個基金或股票，最好半年就漲兩到三倍！”從事財富管理的10年里，大量國內(nèi)投資者向宜信財富高級副總裁趙若冰提出這種“簡單粗暴”的需求。
趙若冰無數(shù)次回應(yīng)，財富管理機(jī)構(gòu)能夠幫助人們增值財富，但不包括“一夜暴富”，“要建立正確的、理性的財富管理理念”。
宜信公司創(chuàng)立于2006年，宜信財富是宜信公司旗下獨(dú)立財富管理品牌，至今已為近20萬名中國高凈值人士和大眾富裕階層提供資產(chǎn)配置服務(wù)。
增值財富≠一夜暴富
《支點(diǎn)》：您有多年外資銀行工作背景，為何后來會加盟新興財富管理機(jī)構(gòu)？
趙若冰：2006-2007年，我在銀行工作期間，參與了一份有關(guān)中國財富管理市場的調(diào)研，對中國財富管理發(fā)展水平、發(fā)達(dá)國家財富管理現(xiàn)狀、國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展到什么階段時財富管理行業(yè)會有大發(fā)展等，有較深入的了解。
我當(dāng)時的判斷是，中國財富管理即將迎來蓬勃發(fā)展的時代。據(jù)我的經(jīng)驗判斷，這種變革發(fā)生在大金融機(jī)構(gòu)的可能性不大，新生企業(yè)更有機(jī)會。
2008年，我認(rèn)識宜信公司CEO唐寧，他的思路和理念與我的調(diào)研結(jié)果不謀而合，于是我便加入宜信財富。
當(dāng)時，很多人都不支持我的想法。但從我個人角度講，加入宜信財富是建立在行業(yè)調(diào)研之上，并不是外界認(rèn)為的“瘋狂的行為”。
《支點(diǎn)》：與歐美中產(chǎn)階層相比，國內(nèi)大眾富裕階層在資產(chǎn)配置偏好上有哪些異同？
趙若冰：目前中國已有相當(dāng)比例的大眾富裕階層，我們和《福布斯》中文版聯(lián)合的《2015中國大眾富裕階層財富白皮書》顯示，2015年底中國大眾富裕階層人數(shù)達(dá)1528萬人，私人可投資資產(chǎn)總額達(dá)114萬億元。
財富管理包括資產(chǎn)管理和事務(wù)管理，其中資產(chǎn)管理是基礎(chǔ)。與發(fā)達(dá)國家相比，中國大眾富裕階層對資產(chǎn)配置的認(rèn)識還不夠成熟。
首先是心態(tài)的差異。
我曾在加拿大銀行工作，加拿大信用體系、投資體系、金融體系都比較發(fā)達(dá)，中產(chǎn)階層極少有一夜暴富心理，比較遵從科學(xué)的投資方式。
這種情況下，我會詳細(xì)分析投資人的財務(wù)目標(biāo)和現(xiàn)金流需求，并給他們提供投資方案，如子女教育、退休規(guī)劃、車房處置等等，分門別類、分清賬戶。
但在中國，投資人通常將高收益當(dāng)作第一要素，會說“你只要告訴我哪只股票收益最高就可以，至于資產(chǎn)如何配置你就甭管了。”
其次，資產(chǎn)配置理念也有很大不同。
中國投資者通常認(rèn)為自己什么都懂，且在投資時喜歡迷信小道消息，自認(rèn)為可以判斷買入賣出的好時機(jī)。而在加拿大，投資人會更加尊重理財師的意見。
綜上所述，我認(rèn)為現(xiàn)階段，“客戶教育”依然是財富管理機(jī)構(gòu)需承擔(dān)的重要責(zé)任。財富管理能夠幫人們資產(chǎn)增值，但不能做到讓他們“一夜暴富”。
資產(chǎn)配置的“黃金三法則”
《支點(diǎn)》：低利率趨勢下，國內(nèi)“資產(chǎn)配置荒”的憂慮開始出現(xiàn)。這種情況下，高凈值人群應(yīng)如何實行合理的資產(chǎn)配置？
趙若冰：所謂的“資產(chǎn)配置荒”，我認(rèn)為是過去被大家所喜愛的資產(chǎn)――信托、高收益銀行理財產(chǎn)品等產(chǎn)品越來越少了。但實際上，市場中仍有許多未被大家充分了解的好投資渠道。
這也從側(cè)面反映出：以前，中國投資者資產(chǎn)配置只重視單一資產(chǎn)形式，而沒有完全樹立資產(chǎn)多元化配置的觀念。
今年初，我們連同哈佛大學(xué)等高校及專家，了《2016宜信財富全球資產(chǎn)配置白皮書》。這份報告通過研究大量全球?qū)嵺`案例，得出了“資產(chǎn)配置黃金三法則”：多資產(chǎn)配置、全球資產(chǎn)配置和加大另類投資。
投資領(lǐng)域有這樣一句鐵律：“不要把雞蛋放在一個籃子里?！边@個“籃子”不僅指股票、地產(chǎn)、債券等不同資產(chǎn)類別，更指不同國家和地區(qū)。
目前，全球高凈值人士在本國之外配置資產(chǎn)平均比例為24%，而中國只有5%。
如今，房地產(chǎn)、債市等國內(nèi)曾經(jīng)存在的收益高、風(fēng)險低等紅利已逐漸消失。若將部分資產(chǎn)投資在海外，能分散風(fēng)險，避免單一市場震蕩造成的損失。
同時，全球資產(chǎn)配置對財富管理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也有積極作用。
當(dāng)國內(nèi)投資者有相當(dāng)部分資產(chǎn)配置在海外時，國內(nèi)投資市場即便發(fā)生震蕩，投資者心里也不慌，不會盲目退出，也不會對本已震蕩的市場形成更惡劣的影響，而市場震蕩也將隨之很快回歸平靜――這對市場和投資者而言，都是利好。
此外，黃金投資法則中的“另類投資”，指的是私募股權(quán)、對沖基金等流動性慢一些，需要一年或數(shù)年長期持有的資產(chǎn)，這也是幫助投資者獲得長線收益的重要類別。
《支點(diǎn)》：在“黃金三法則”原則下，您會給投資者資產(chǎn)配置哪些具體建議？
趙若冰：私募股權(quán)，是全球主流機(jī)構(gòu)投資者和高凈值人群資產(chǎn)配置最主要類別之一。國內(nèi)金融改革和人民幣國際化加速，將為跨境私募股權(quán)投資提供新機(jī)遇，尤其是海外很多被低估、錯配的資產(chǎn)，如果與中國市場的成長相結(jié)合，將產(chǎn)生新的機(jī)會。
這一背景下，全球性的母基金，將成為個人投資者資產(chǎn)配置的最佳工具。母基金指的是投資其他基金的基金。母基金通過匯聚大量資本，能投資黑石、IDG、紅杉等其他投資機(jī)構(gòu)旗下基金，成為“有限合伙人（LP）”，分享投資成果。
首先，母基金大幅降低了與機(jī)構(gòu)投資者合作的門檻。以往，這個門檻往往在數(shù)千萬元甚至上億元，而母基金將門檻降低到100萬元左右。
其次，母基金能有效降低投資風(fēng)險。即便是歷史業(yè)績再好的機(jī)構(gòu)投資者，也會有失敗機(jī)率，而母基金同時與全球多個機(jī)構(gòu)合作，在全球范圍內(nèi)分散風(fēng)險。
再次，受市場波動影響小。母基金投資封閉期往往長達(dá)數(shù)年，基金管理者在這一過程中會堅定這種分散的投資策略，這種堅持往往會幫助投資者避過市場短期風(fēng)險波動，賺取豐厚收益，享受時間和復(fù)利帶來的紅利。
機(jī)構(gòu)投資者將成為市場主體
《支點(diǎn)》：對大眾富裕階層來說，是選擇個人配置資產(chǎn)，還是交給機(jī)構(gòu)打理為好？
趙若冰：我認(rèn)為，關(guān)于富裕階層的資產(chǎn)配置，機(jī)構(gòu)投資者將會成為市場主體。
當(dāng)投資者以個人姿態(tài)出現(xiàn)在市場上，信息不對稱讓投資者無法判斷哪些機(jī)會更有利。另外，就算找到好的機(jī)會，資源不對稱也會讓投資者無法參與其中。
以投資股票為例，要深入了解一只股票，需要大量分析，隨著關(guān)注數(shù)量增多，要處理的數(shù)據(jù)也呈幾何數(shù)增長。如果投資范圍擴(kuò)大到地產(chǎn)、債券、二級市場甚至更多領(lǐng)域呢？沒有人能成為所有資產(chǎn)類別的專家。
資源不對稱，則主要體現(xiàn)在財富數(shù)量上。投資市場上掌握資金量越多，就越有機(jī)會接觸到好的項目，獲得更好收益。這往往需要上億元甚至數(shù)億元的資金量才能夠?qū)崿F(xiàn)，而個人投資者往往難以企及。
機(jī)構(gòu)投資者匯聚大量專業(yè)人才，他們了解不同資產(chǎn)類別運(yùn)作模式，熟悉不同國家政策和稅收政策，同時也匯聚了大量資本，掌握一定話語權(quán)，能將資金分散投資在不同國家和地區(qū)、不同行業(yè)、不同公司，為個人投資者創(chuàng)造價值。
很多投資者崇拜巴菲特，但他們只看到了巴菲特一個人的成功，卻看不到巴菲特每筆投資背后，都有專業(yè)研究團(tuán)隊支撐。絕大多數(shù)投資者都沒有辦法成為巴菲特，但同樣可以找到優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)幫自己實現(xiàn)更好收益。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計，美國市場上機(jī)構(gòu)投資者交易量占比已超過70%，而這一數(shù)據(jù)在1950年僅為7.2%，目前中國也正在經(jīng)歷這一進(jìn)程。
《支點(diǎn)》：那么，未來財富管理機(jī)構(gòu)的服務(wù)模式將走向標(biāo)準(zhǔn)化還是定制化？
趙若冰：針對中產(chǎn)或中低產(chǎn)階層，未來可能會有機(jī)器人理財或在線方式，來滿足相對比較簡單的財富管理需求。
但針對高凈值客戶，我認(rèn)為定制化服務(wù)將是未來的發(fā)展趨勢。
當(dāng)服務(wù)向“定制化”發(fā)展，對理財師的要求自然越來越高。這就要求財富管理機(jī)構(gòu)在培訓(xùn)體系、工具建設(shè)上下很多功夫。
此外，為一位高凈值客戶提供服務(wù)的背后應(yīng)是個團(tuán)隊，包括宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，細(xì)分行業(yè)專家比如房地產(chǎn)、消費(fèi)、醫(yī)療、健康等。為此，我們還提出“咨詢式財富管理”概念，讓曾供職于麥肯錫、IDG等公司的員工提供企業(yè)戰(zhàn)略咨詢服務(wù)。
2016年全球投資渠道展望
《支點(diǎn)》：可否分享下2016年的全球經(jīng)濟(jì)形勢及投資市場展望？
趙若冰：從全球?qū)用婵?，我們認(rèn)為2016年全球經(jīng)濟(jì)仍將蹣跚前進(jìn)。
美國進(jìn)入復(fù)蘇中期并開啟加息周期；歐洲經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入第三個復(fù)蘇年；日本“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”進(jìn)入第四年但效果有待確認(rèn)；中國經(jīng)濟(jì)正由制造業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型至由消費(fèi)者主導(dǎo)，并進(jìn)一步推進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)增長存在不確定性。
從全球股票市場看，本輪牛市已進(jìn)入成熟期但仍具投資價值，繼續(xù)看好歐洲和日本股市，美國股市維持中性。相對工業(yè)板塊，消費(fèi)板塊表現(xiàn)更值得期待。
債券方面，亞洲債券可能長期受惠于經(jīng)濟(jì)、通脹及信貸穩(wěn)定表現(xiàn)，值得期待。
外匯方面，通脹低迷與新興市場放緩使歐洲難以收縮量寬，故小幅看空歐元。此外整體看空新興市場貨幣，適度看跌人民幣。
作為與股票和債券市場相關(guān)性較低的資產(chǎn)類別，另類投資作用正日益顯著，建議加倉對沖基金和私募股權(quán)。
聚焦中國市場，我們也有具體投資建議。
股票市場，建議圍繞“供給側(cè)改革”、“國企改革”、“一帶一路”、“制造 2025”、“虛擬現(xiàn)實”等主題尋求機(jī)會。
此前，北京銀行已于今年4月在中關(guān)村地區(qū)成功推出首家財富中心。本次開業(yè)的財富中心旗艦店則位于金融街標(biāo)志性建筑--北京銀行大廈內(nèi)，軟硬件方面與此前的財富中心相比都大為升級，并與剛剛開業(yè)的金融街購物中心遙相呼應(yīng)。北京銀行希望能夠?qū)⒃撝行拇蛟斐蔀楦叨巳巳捍蚶碡敻?、享受品質(zhì)生活的聚集地。
眼下，面對外資銀行對國內(nèi)市場中高端客戶的強(qiáng)烈爭奪，各中資銀行紛紛大力建設(shè)“財富管理中心”或類似的高端理財中心，爭當(dāng)消費(fèi)者特別是高端人群的“管家”。作為一家剛剛登陸國內(nèi)A股市場的銀行，北京銀行昨日也在財富管理領(lǐng)域重拳出擊，在北京金融街推出該行財富中心旗艦店，旨在為個人高端客戶提供更加專業(yè)、個性化的金融服務(wù)。
“伴隨著老百姓收入的提高，其金融方面的需求已不僅僅是存錢、取錢，他們更需要其它一攬子的理財服務(wù)，而財富管理這種整合了私人銀行、資產(chǎn)管理與證券經(jīng)紀(jì)等內(nèi)容的業(yè)務(wù)，正好契合這一需求。”北京銀行行長嚴(yán)曉燕在接受記者采訪時說。
出擊個人高端市場
嚴(yán)曉燕表示，該行財富中心的目標(biāo)客戶鎖定在金融資產(chǎn)在100萬元以上的客戶。而推出財富中心旗艦店的同時，該行還成立了“超越財富”俱樂部。
該行財富中心分為現(xiàn)金交易區(qū)、非現(xiàn)金交易區(qū)、理財工作室、休息等待區(qū)、上網(wǎng)瀏覽區(qū)等。針對客戶的投資理財需求，財富中心可以提供量身定制的理財產(chǎn)品套餐，還配備了專業(yè)的金融理財師提供全面的咨詢與服務(wù)。
北京銀行董事長閆冰竹介紹說，“財富管理是指利用所掌握的零售客戶信息與金融產(chǎn)品，通過分析客戶自身的財務(wù)狀況，了解和挖掘客戶需求，制定客戶理財方案，進(jìn)而幫助客戶實現(xiàn)理財目標(biāo)的一系列服務(wù)過程。在未來幾年之內(nèi)，其在銀行收入結(jié)構(gòu)中占比將提高到50%以上?！彼硎荆捎诖藰I(yè)務(wù)資金消耗較少、創(chuàng)造利潤高，已成為中外資銀行競相角逐的必爭之地。
據(jù)悉，該行下一步將以財富管理業(yè)務(wù)為著力點(diǎn)，推動銀行的結(jié)構(gòu)性變革，并進(jìn)一步創(chuàng)新產(chǎn)品、引進(jìn)人才、完善營銷體系等。
財富管理爭奪升級背后
實際上，自2002年招行推出國內(nèi)首個面向高端客戶的理財產(chǎn)品――金葵花理財以來，國內(nèi)各商業(yè)銀行就開始在這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開了全方位的爭奪。
有數(shù)據(jù)顯示，近幾年來，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的財富管理業(yè)務(wù)量年均增長18%以上，理財產(chǎn)品日趨多樣化。以2006年為例，全國各商業(yè)銀行僅發(fā)售個人理財產(chǎn)品就達(dá)1100款，募集金額近4000億元；新發(fā)行基金89只，首發(fā)募集資金3800億元；發(fā)行信托產(chǎn)品487個，發(fā)行規(guī)模590億元。
據(jù)閆冰竹判斷，今后，帶動國內(nèi)商業(yè)銀行利潤增長的除了手續(xù)費(fèi)傭金、投行業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、行業(yè)務(wù)之外，財富管理將是一塊最重要的“陣地”。
他分析說，眼下，盡管凈利息收入仍然是銀行傳統(tǒng)的主要收入來源，但由于信貸規(guī)模增長的限制與對優(yōu)質(zhì)信貸項目存在的激烈競爭使得其增長的空間極其有限，為此，出擊財富管理與增加手續(xù)費(fèi)和傭金收入，就成為維持銀行整體收入增長的現(xiàn)實途徑。但他也表示，“面對如此巨大的誘惑，中外資銀行、中資銀行之間的競爭將會更加激烈”。
據(jù)悉，北京銀行今后將會在產(chǎn)品、人才等幾個中資銀行最薄弱的方面尋求突破，并在借鑒其境外戰(zhàn)備投資者ING經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，把他們的理財產(chǎn)品與服務(wù)引入國內(nèi)市場，并在綜合經(jīng)營的前提下去進(jìn)行大量的金融產(chǎn)品創(chuàng)新。
北京銀行今后將會在產(chǎn)品、人才等幾個方面尋求突破。
“超越財富”俱樂部
與財富中心旗艦店開業(yè)同步，北京銀行同日還聯(lián)袂推出"超越財富"俱樂部。開業(yè)儀式上，北京銀行行長嚴(yán)曉燕表示該行財富中心旗艦店的開業(yè)和“超越財富”俱樂部的成立標(biāo)志著北京銀行針對高端零售客戶的服務(wù)有了質(zhì)的飛躍。
今年4月，該行首家財富中心在中關(guān)村地區(qū)開業(yè)，贏得了眾多高端客戶的好評，半年來取得了較好的經(jīng)營效益和品牌效應(yīng)。而本次開業(yè)的財富中心旗艦店，正是在總結(jié)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，回應(yīng)了廣大高端客戶深度財富增值的需求。北京銀行聯(lián)袂推出財富中心旗艦店和“超越財富”俱樂部，正是為了同時滿足高端客戶的金融理財需求、業(yè)務(wù)與合作交流需求，將為財富中心客戶和潛在高端客戶提供獨(dú)有的主題式會員交流活動、行業(yè)沙龍、休閑娛樂派對等超值服務(wù)，為會員擴(kuò)大商務(wù)交際范圍、享受尊貴服務(wù)提供廣闊平臺。
【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)配置 財富管理 收益 風(fēng)險
亞太地區(qū)富裕人口去年增加近10%，成為全球富裕人口第二大聚居地；中國香港地區(qū)，去年凈資產(chǎn)在100萬美元以上的富裕人口較上年同期相比猛增33%，增速已連續(xù)第二年居全球第一。隨著高凈值人群不斷增長，市場競爭也逐漸與日俱增，如何管理資產(chǎn)使其保值、增值是當(dāng)下人們關(guān)注的重點(diǎn)，財富管理的出現(xiàn)是一劑良藥。此外物價上漲、通貨膨脹也加速了財富管理的出現(xiàn)。將資產(chǎn)存放銀行的傳統(tǒng)理財方法也不能跟上物價高速增長的步伐，銀行存款甚至只能得到負(fù)利率。在這種背景下，新的理財方法、財富管理理念應(yīng)運(yùn)而生。
財富管理是指以客戶為中心，根據(jù)客戶的風(fēng)險承受能力及對收益率和流動性的需求，設(shè)計出一套全面的財務(wù)規(guī)劃，通過向客戶提供現(xiàn)金、信用、保險、投資組合等一系列的金融服務(wù)，將客戶的資產(chǎn)、負(fù)債、流動性進(jìn)行管理，以滿足客戶不同階段的財務(wù)需求，幫助客戶達(dá)到降低風(fēng)險、實現(xiàn)財富保值增值的目的。
而資產(chǎn)配置是財富管理的核心，通過合理的資產(chǎn)配置使客戶在獲得一定流動性的同時獲得較高的收益；使客戶不僅在牛市中獲得可觀的收益，同時也在熊市中獲得較好的保障。
一、客戶基本情況
客戶高小姐，43歲，丈夫是一廣告公司老總，收入穩(wěn)定可觀，有兩個兒子，一個2歲，一個9歲?？赏顿Y額度約1500萬元。對本金保證要求較高，投資期限可長短結(jié)合，預(yù)期收益在6%-7%。
二、基本假設(shè)
客戶風(fēng)險特征
客戶風(fēng)險承受能力屬中等水平。
考慮到客戶的風(fēng)險偏好及當(dāng)前市場狀況，建議客戶做平衡型的資產(chǎn)配置。組合中的金融資產(chǎn)投資可主要考慮低風(fēng)險的信托產(chǎn)品、債券基金、固定收益產(chǎn)品和銀行理財產(chǎn)品，以相對比較小的部分投資于資本市場。
以下配置建議假設(shè)客戶具有的特征包括：
對流動性要求適中；
客戶風(fēng)險承受能力中等；
客戶愿意適度投資銀行理財產(chǎn)品、低風(fēng)險信托產(chǎn)品；
保留一部分高流動性的中短期產(chǎn)品。
三、2012年市場風(fēng)險特征
宏觀經(jīng)濟(jì)：中國人民銀行宣布從2月24日開始下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。經(jīng)過此次下調(diào)，大型存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為20.5%。此次下調(diào)的目的在于應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長放緩、流動性趨緊以及通脹下行的宏觀環(huán)境形勢，解決流動性偏緊和支撐貨幣和經(jīng)濟(jì)增長的問題。然而，此次調(diào)整的效果并不理想：GDP增速一季度為8.1%，到了第二季度下降為7.6%；消費(fèi)者物價指數(shù)從三月份的3.6%一路下滑到7月份的1.8%；這些數(shù)據(jù)都表明，在歐洲局勢逐步惡化、世界經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)也受到了明顯的影響：經(jīng)濟(jì)增速下降， 消費(fèi)需求不足，工業(yè)增幅下降。
針對不甚理想的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，央行在6月8日與7月6日連續(xù)兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。其中的第二次為非對稱降息，存款基準(zhǔn)利率下降0.25%，而貸款利率下降0.31%，目的在于刺激資金從銀行系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)流動。市場疲弱的主要問題來自于市場的不確定性所帶來的風(fēng)險以及經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致的國內(nèi)市場信心的不足。央行連續(xù)的寬松政策，可能會在一定程度上能夠降低企業(yè)的借款成本，但是市場的整體的信心不足使得企業(yè)的投融資變得謹(jǐn)慎。從當(dāng)前的市場預(yù)期看，下半年央行仍有降低存款準(zhǔn)備金率降息的可能性。
國內(nèi)股票市場： 從技術(shù)上看，今年的上證A股市場經(jīng)歷了漲跌交替的行情，而目前仍然處在從5月份開始的下降通道中，并跌穿了前期1月份的低點(diǎn)2132點(diǎn)；從基本面上看，當(dāng)前的A股市場的低迷并不是由于市場資金的匱乏，而是由于經(jīng)濟(jì)低迷所帶來的投資者信心的不足，所以，股市局面的扭轉(zhuǎn)從根本上依賴于經(jīng)濟(jì)基本面的恢復(fù)，政府政策的放松只能暫時性地刺激股市的上漲，而政策效果消退后，股市又會回復(fù)到低迷的狀態(tài)。從這個角度來講，政府政策的刺激效果對股市是間接而非直接因素。政府未來的政策如果能夠從根本上使得宏觀經(jīng)濟(jì)得到恢復(fù)，那么，A股市場的局面也必然會隨之扭轉(zhuǎn)。
國內(nèi)固定收益市場：
在宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱的上半年，債券市場走出一波牛市，相應(yīng)地，固定收益類的基金也取得了不錯的收益。政府寬松的貨幣政策對債券市場仍然具有利好的效果。市場預(yù)期下半年央行的降準(zhǔn)和降息如果能夠如期實現(xiàn)，那么，債券市場很有可能會繼續(xù)延續(xù)上半年的行情，或者，即使其上漲弱于上半年，仍然具有很可靠的投資價值，相應(yīng)地，債券類基金仍然能夠取得穩(wěn)定的收益。
四、平衡型資產(chǎn)配置建議
五、平衡型配置的說明：
以目前的預(yù)期收益率為基準(zhǔn)，上述組合的年化預(yù)期收益約為6.85%。
在整體資產(chǎn)配置中建議配置10%保險產(chǎn)品，作為整體資產(chǎn)配置的一個補(bǔ)充，對投保者應(yīng)對不確定性獲得一個保障。高小姐有兩個孩子，可為兩位孩子做平安富裕一生保險，每年可獲得3.3萬的生存保險金；另外還可享受150萬的意外身故保險金；除此之外每年還可以獲得紅利利益。
配置5%左右的銀行理財產(chǎn)品，這部分產(chǎn)品風(fēng)險較小或中等風(fēng)險，以保證客戶資產(chǎn)配置的最低收益。
配置大約5%的黃金產(chǎn)品。黃金具有商品、貨幣、資本三重身份，性質(zhì)上較為特殊，這部分資產(chǎn)的配置出于整體資產(chǎn)組合的考慮，以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)大蕭條或通貨膨脹。
關(guān)于客戶資產(chǎn)組合的流動性：在客戶的整體資產(chǎn)中保留大約30%的債券類基金，流動性較好，必要時可考慮贖回，以滿足客戶的流動性需求，同時滿足客戶對收益率的要求。推薦嘉實信用債，嘉實信用債操作穩(wěn)健，收益也較為穩(wěn)定。
大業(yè)信托產(chǎn)品設(shè)計具有較好的質(zhì)押設(shè)置，這種信托風(fēng)險較小，收益可觀，建議配置20%。
配置一定比例的股票類基金產(chǎn)品以及證券投資類產(chǎn)品（包括一對多、陽光私募基金等），以增強(qiáng)整個組合的收益水平?？紤]到投資者本人的風(fēng)險的接受，可以優(yōu)先考慮帶有一定安全墊的證券投資類理財產(chǎn)品。
六、平衡型配置的主要風(fēng)險與敏感性分析
需要提醒客戶注意的是，上述組合雖可能取得較高的收益，但因組合中部分資產(chǎn)投資于風(fēng)險較大的的風(fēng)險資產(chǎn)，風(fēng)險也相應(yīng)增加?？蛻粜杳髁孙L(fēng)險與收益之間的關(guān)系。
上述配置中一年及以上固定收益類產(chǎn)品占了相當(dāng)?shù)谋戎?。在預(yù)期收益可估算的信托產(chǎn)品中，我們建議客戶可參與結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品以及收益權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購項目，此類產(chǎn)品優(yōu)先級客戶的風(fēng)險相對較低。
七、平衡型配置的敏感性分析
敏感性分析顯示，若其他條件不變，在調(diào)整后的組合中股票型產(chǎn)品的收益率為零時，整個組合的收益仍達(dá)到4.45%，遠(yuǎn)高于1年期定期存款利率。
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