發(fā)布時(shí)間：2023-03-14 15:12:14
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的債務(wù)危機(jī)論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
論文關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)對(duì)策
國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)是指由于某一國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)變化及事件，導(dǎo)致該國(guó)家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒(méi)有能力或者拒絕償付銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)債務(wù)，或使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在該國(guó)家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)遭受其他損失的風(fēng)險(xiǎn)。[①]國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)存在于授信、國(guó)際資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、設(shè)立境外機(jī)構(gòu)、行往來(lái)和由境外服務(wù)提供商提供的外包服務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)包括：主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和一般國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)。其中，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的主要類(lèi)型之一，是指借款人或債務(wù)人由于本國(guó)外匯儲(chǔ)備不足或外匯管制等原因，無(wú)法獲得所需外匯償還其境外債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)；主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在在銀行向政府當(dāng)局貸款或由政府擔(dān)保的商業(yè)貸款之上，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因通常是由國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的變化或政治世界的發(fā)生；一般國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)主要是由于大幅度的貨幣貶值，對(duì)外國(guó)資產(chǎn)的沒(méi)收或凍結(jié)，法律上的限制、強(qiáng)制性性的剝奪或者經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重不景氣，以及國(guó)內(nèi)政局的騷亂所引起。然而我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)事件往往難以施加影響或控制，很容易發(fā)生國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)，因此，加強(qiáng)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)管理顯得尤為重要。
我國(guó)發(fā)生國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)的可能性銀行危機(jī)[②]是指銀行過(guò)度涉足(或貸款給企業(yè))從事高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)(如房地產(chǎn)、股票)畢業(yè)論文格式，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重失衡，呆賬負(fù)擔(dān)過(guò)重而使資本運(yùn)營(yíng)呆滯而破產(chǎn)倒閉的危機(jī)。我國(guó)商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)是由當(dāng)是其他國(guó)家發(fā)生國(guó)家金融危機(jī)之類(lèi)，從而引發(fā)我國(guó)商業(yè)銀行也發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)最終形成商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)。
（一）國(guó)際上商業(yè)銀行危機(jī)、金融危機(jī)越來(lái)越多
近十年來(lái)，由于受?chē)?guó)際金融危機(jī)的沖擊，許多國(guó)際上的商業(yè)銀行危機(jī)事件也是越來(lái)越多，從上述三次國(guó)際金融危機(jī)我們可以找到一些不同點(diǎn)：危機(jī)影響的大小、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)短、產(chǎn)生原因、表現(xiàn)特點(diǎn)、影響程度等都有所差異。當(dāng)然也有一些相同之處，一是全球經(jīng)濟(jì)一體化，二是國(guó)際金融市場(chǎng)的內(nèi)在不穩(wěn)定性，三是流動(dòng)性過(guò)剩且資本流動(dòng)水平很高，具體比較可參見(jiàn)下表格：
三次國(guó)際金融危機(jī)對(duì)比表（截止2010年10月）
區(qū)別項(xiàng)目
1997-1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)
2008年國(guó)際金融危機(jī)
2009-2010年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)
影響范圍
東南亞國(guó)家
全世界
全世界
基本特征
金融市場(chǎng)開(kāi)放；金融自由化
金融產(chǎn)品創(chuàng)新紊亂；房地產(chǎn)次貸過(guò)度
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢復(fù)雜；各種不確定風(fēng)險(xiǎn)正在擴(kuò)大；國(guó)際貨幣體系動(dòng)蕩；貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整、流動(dòng)性泛濫；政府信用受到質(zhì)疑
主要誘發(fā)原因
金融自由化；現(xiàn)代貨幣信用機(jī)制不健全；國(guó)際炒家干擾；泰銖貶值
金融全球化；過(guò)度超前消費(fèi)；美國(guó)房地產(chǎn)次貸危機(jī)
希臘債務(wù)危機(jī)；歐元區(qū)財(cái)政貨幣政策二元性、歐盟內(nèi)外部的結(jié)構(gòu)性矛盾和各國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡，國(guó)際投機(jī)炒
后果
經(jīng)濟(jì)倒退；生活水平下降；部門(mén)國(guó)家政府解體
經(jīng)濟(jì)倒退；部門(mén)企業(yè)倒閉；部分國(guó)家政府解體；
歐洲部分經(jīng)濟(jì)體財(cái)政支出擴(kuò)大，稅收減少，財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，全球股市、匯市、債市急大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上陰影；部分國(guó)家破產(chǎn)
對(duì)我國(guó)的影響
影響不大
論文語(yǔ)種：中文
您的研究方向：軟件工程
是否有數(shù)據(jù)處理要求：否
您的國(guó)家：中國(guó)
您的學(xué)校背景：上海交通大學(xué)
要求字?jǐn)?shù)：4000
論文用途：碩士畢業(yè)論文
是否需要盲審(博士或碩士生有這個(gè)需要)：是
補(bǔ)充要求和說(shuō)明
上海交通大學(xué)工程碩士生開(kāi)題報(bào)告:企業(yè)信貸管理信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)
課題的意義及國(guó)內(nèi)外現(xiàn)狀分析：
銀行業(yè)金融自由化帶來(lái)了前所未有的沖擊，放松管制帶來(lái)了激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，銀行利潤(rùn)率下降，在分配過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題突出，銀行等行業(yè)遭受失敗的后果，也忙著處理與非的問(wèn)題不良資產(chǎn)和債務(wù)危機(jī)的教育。
中國(guó)的金融業(yè)得到了快速發(fā)展，但與墨西哥銀行風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題已悄然出現(xiàn)。近年來(lái)，銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融改革進(jìn)程的主要障礙。而我國(guó)商業(yè)銀行的壞賬在亞洲金融危機(jī)后已經(jīng)成為世界的焦點(diǎn)。如何更好地控制風(fēng)險(xiǎn)已成為當(dāng)前銀行業(yè)更側(cè)重于。特別是作為新巴塞爾資本協(xié)議的正式公布，國(guó)際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了新的要求，國(guó)內(nèi)銀行也開(kāi)始逐步按照信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)。
課題研究目標(biāo)、研究?jī)?nèi)容和擬解決的關(guān)鍵問(wèn)題：
課題計(jì)劃進(jìn)度和預(yù)期成果：
目錄
1 緒 論
1.1 研究背景
1.2 研究現(xiàn)狀
1.3 本文研究工作及創(chuàng)新點(diǎn)
1.3.1 研究?jī)?nèi)容及取得成果
1.3.2 創(chuàng)新點(diǎn)
1.4 論文結(jié)構(gòu)
2 新企業(yè)信貸管理系統(tǒng)的分析
2.1 現(xiàn)存問(wèn)題的分析
2.2 系統(tǒng)的目標(biāo)與建設(shè)原則
2.3 數(shù)據(jù)抓取相關(guān)技術(shù)
2.3.1 數(shù)據(jù)清洗
2.3.2 數(shù)據(jù)清洗技術(shù)的研究
2.3.3 重復(fù)記錄檢測(cè)技術(shù)
2.4 已有貸款風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估模型評(píng)價(jià)
2.4.1 a銀行信貸項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理與評(píng)價(jià)
2.4.2 基于elman神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的評(píng)估模型建立
2.5 系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)技術(shù)
2.5.1 web2.0體系結(jié)構(gòu)
2.5.2 .net fw4.0體系結(jié)構(gòu)與最新技術(shù)
2.5.3 ado.net技術(shù)概述
2.5.4 asp.net mvc3框架
2.6 本章小結(jié)
3 企業(yè)信貸管理信息系統(tǒng)的設(shè)計(jì)
3.1 設(shè)計(jì)概述
3.1.1 設(shè)計(jì)思路
3.1.2 現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫(kù)分析
3.2 系統(tǒng)的總體架構(gòu)設(shè)計(jì)
3.2.1 邏輯架構(gòu)
3.2.2 企業(yè)信譽(yù)度評(píng)級(jí)管理設(shè)計(jì)
3.3 基于核心詞的重復(fù)數(shù)據(jù)檢測(cè)模型構(gòu)建設(shè)計(jì)
3.3.1 模型概述
3.3.2 主要流程
3.4 銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)模型的建立
3.4.1 變量選擇
3.4.2 模型建立
3.4本章小結(jié)
4 企業(yè)信貸管理信息系統(tǒng)的實(shí)現(xiàn)
4.1 系統(tǒng)詳細(xì)設(shè)計(jì)
4.1.1 功能結(jié)構(gòu)
4.1.2 關(guān)鍵流程序列圖
4.1.3 詳細(xì)流程設(shè)計(jì)舉例
4.1.4 詳細(xì)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)
4.2 數(shù)據(jù)抽取部分的實(shí)現(xiàn)
4.2.1 樣例數(shù)據(jù)抽取
4.2.2 構(gòu)建企業(yè)名稱(chēng)的特征屬性表
4.2.3 字典表的構(gòu)建
4.2.4 程序?qū)崿F(xiàn)
4.3 本章小結(jié)
1．德國(guó)特色的社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制制度德國(guó)堅(jiān)實(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)背后，也支撐著一套完整而特色的制度理念———“德國(guó)模式”的社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。二戰(zhàn)后，德國(guó)社會(huì)普遍信仰弗萊堡學(xué)派秩序自由主義，因此按照秩序自由主義的理念和原則，建立了一套完整的社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。在這種體制下，政府的首要任務(wù)是通過(guò)立法建立一套完善的法律制度，然后根據(jù)法律制度來(lái)維持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正常的運(yùn)行秩序，確保市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自主運(yùn)行的價(jià)格體系、貨幣穩(wěn)定、私有產(chǎn)權(quán)、契約自由、經(jīng)營(yíng)責(zé)任完全自負(fù)、經(jīng)濟(jì)政策長(zhǎng)期穩(wěn)定等，并盡量減少政府對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，在這種正常秩序運(yùn)作下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主導(dǎo)權(quán)和話(huà)語(yǔ)權(quán)。該系統(tǒng)與“有序競(jìng)爭(zhēng)”和“社會(huì)正義”相結(jié)合的原則是為了確保自由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并努力使全體人民分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。當(dāng)經(jīng)濟(jì)偏離正常軌道時(shí)，政府可以適時(shí)加強(qiáng)干預(yù)和監(jiān)督，協(xié)調(diào)市場(chǎng)各主體，緩解社會(huì)矛盾，確保社會(huì)的平穩(wěn)、健康、持久發(fā)展，從而將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)穩(wěn)定平衡有機(jī)地融合在一起。其中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“勞資和諧”的微觀(guān)基礎(chǔ)和“雇員共決制”是“德國(guó)模式”社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的核心組成部分，在這種基礎(chǔ)和體制下，遇到糾紛和矛盾時(shí)，社會(huì)各階層努力通過(guò)協(xié)商和談判來(lái)協(xié)調(diào)平衡各方的利益，以整體利益為原則，各方相互做出適當(dāng)妥協(xié)和讓步。值得一提的是，德國(guó)的中介機(jī)構(gòu)商會(huì)、工業(yè)協(xié)會(huì)等組織十分發(fā)達(dá)，它們不僅及時(shí)地為所屬企業(yè)和員工提供市場(chǎng)和專(zhuān)業(yè)信息情報(bào)，而且在處理糾紛和矛盾時(shí)也參與社會(huì)對(duì)話(huà)，從中積極斡旋和調(diào)節(jié)，從而有效地分擔(dān)政府的社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理職能，在促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展和社會(huì)團(tuán)結(jié)中起到積極的關(guān)鍵作用。這種獨(dú)特的勞資關(guān)系模式成為德國(guó)實(shí)現(xiàn)社會(huì)整體利益平衡的重要制度保障，可以有效地避免勞資矛盾過(guò)度激化，使企業(yè)發(fā)展成本保持穩(wěn)定而適度。因此，與其他歐洲國(guó)家相比，德國(guó)罷工數(shù)量少，員工對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度高，勞動(dòng)力市場(chǎng)最穩(wěn)定。第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)，同西方許多發(fā)達(dá)國(guó)家一樣，德國(guó)也采取了國(guó)家加市場(chǎng)的混合經(jīng)濟(jì)模式，但是德國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)行為受到嚴(yán)格有效地限制和制約。1967年，德國(guó)聯(lián)邦議院通過(guò)了《促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與增長(zhǎng)法》，明確規(guī)定運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策手段努力實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定，高就業(yè)水平、持續(xù)的、適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及對(duì)外經(jīng)濟(jì)平衡，約束政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的過(guò)度干預(yù)。同時(shí)德國(guó)政府還為實(shí)施和協(xié)調(diào)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)與財(cái)政政策成立了：①政府景氣委員會(huì)，它由聯(lián)邦、州和地方機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政部門(mén)的官員組成，每年至少召開(kāi)兩次，其職責(zé)是統(tǒng)一德國(guó)各級(jí)政府的經(jīng)濟(jì)規(guī)劃政策；②財(cái)政計(jì)劃委員會(huì)，它同以上機(jī)構(gòu)的組成相似，其主要任務(wù)是協(xié)調(diào)德國(guó)各級(jí)政府的財(cái)政編制和實(shí)施計(jì)劃，使其在收支平衡的前提下，更多地兼顧國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求和目標(biāo)；③由五位著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授組成、獨(dú)立自主的“總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展評(píng)估專(zhuān)家委員會(huì)”（“經(jīng)濟(jì)五賢人”），該委員會(huì)的主要職責(zé)是對(duì)政府制定和執(zhí)行經(jīng)濟(jì)政策的效果進(jìn)行科學(xué)評(píng)估和分析，并預(yù)測(cè)未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)，給政府提出切實(shí)可行的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策和建議。事實(shí)證明，這些機(jī)構(gòu)有效地保證了德國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策制定、執(zhí)行和實(shí)施的制度化、科學(xué)化和一致化?？傮w說(shuō)來(lái)，在經(jīng)濟(jì)政策的未來(lái)目標(biāo)選擇上，德國(guó)政府的執(zhí)政理念是：就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定重要于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)；長(zhǎng)期的、可持續(xù)增長(zhǎng)重要于短期的暫時(shí)增長(zhǎng)；質(zhì)的增長(zhǎng)重要于量的增長(zhǎng)。
2．危機(jī)和機(jī)遇并存金融危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)雖然給德國(guó)經(jīng)濟(jì)造成較大負(fù)面影響，使得其出口短期大幅下滑，但另一方面也給德國(guó)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。歐洲金融危機(jī)爆發(fā)后，德國(guó)政府認(rèn)識(shí)到營(yíng)商環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，為此，德國(guó)政府積極地通過(guò)對(duì)企業(yè)直接減稅、減少工資附加成本以及政府審批為企業(yè)減負(fù)、延長(zhǎng)雇傭短工的政府補(bǔ)貼等措施，有效地減輕了德國(guó)企業(yè)負(fù)擔(dān)，促進(jìn)勞動(dòng)就業(yè)市場(chǎng)靈活化，避免了社會(huì)需求的大幅下降。德國(guó)政府還出臺(tái)其他經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，具體措施包括增加政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資、轎車(chē)以舊換新補(bǔ)貼、加大轉(zhuǎn)移支付來(lái)鼓勵(lì)消費(fèi)等，這些措施一方面有助于德國(guó)的出口企業(yè)獲得了大量訂單。世界很多國(guó)家大都通過(guò)加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和擴(kuò)大投資需求等手段來(lái)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，從而拉動(dòng)了大型機(jī)械設(shè)備的需求，而機(jī)械設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)恰恰是德國(guó)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，因此，德國(guó)的出口工業(yè)受益匪淺，增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁。另一方面，困難與機(jī)遇伴生，歐洲債務(wù)危機(jī)使歐元疲軟，以歐元計(jì)價(jià)的德國(guó)商品變得相對(duì)物美價(jià)廉，因此具有了顯著的國(guó)際價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這又拉動(dòng)了德國(guó)出口。此外，歐洲債務(wù)危機(jī)也使得企業(yè)融資成本下降，從而有效地降低了企業(yè)的生產(chǎn)成本，進(jìn)一步提高了德國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
3．政府及時(shí)有效的應(yīng)對(duì)政策歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)生以后，德國(guó)及時(shí)出臺(tái)了一系列行之有效的金融救市計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)刺激政策。金融救市計(jì)劃的總規(guī)模為5000億歐元，主要用于救助債務(wù)涉及銀行，以穩(wěn)定金融市場(chǎng)，防止銀行大面積倒閉而造成經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。同時(shí)，實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策，從規(guī)模上看，經(jīng)濟(jì)刺激政策共為900億歐元左右，事實(shí)證明最有效的是德國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)促進(jìn)政策。在金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際需求減少，導(dǎo)致德國(guó)企業(yè)訂單減少，嚴(yán)重影響了德國(guó)公司的銷(xiāo)售和利潤(rùn)，為應(yīng)對(duì)危機(jī)，德國(guó)政府及時(shí)采取了一系列的勞動(dòng)促進(jìn)政策。一是實(shí)施短時(shí)工作制，該政策規(guī)定因受金融危機(jī)影響而生產(chǎn)訂單顯著減少的企業(yè)可以采用短時(shí)工作制度，企業(yè)僅僅支付給員工實(shí)際工作時(shí)間的工資，員工工資的其余部分由國(guó)家補(bǔ)足，這雖然暫時(shí)增加了國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)，但有效減輕了企業(yè)成本，為金融危機(jī)期間企業(yè)迅速恢復(fù)生產(chǎn)提供了有力的保障。二是降低企業(yè)的失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)繳納比率，從3．2％減少到2．8％。這些措施的實(shí)施，一方面使得企業(yè)可以充分滿(mǎn)足市場(chǎng)的需要，不再需要招募工人，有利于德國(guó)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，也因此而減少了重新培訓(xùn)和獲得高質(zhì)量技術(shù)人才的成本；另一方面起到使工人避免失業(yè)和克服在危機(jī)時(shí)期國(guó)內(nèi)需求不足的重要作用。德國(guó)政府還通過(guò)增加公共直接投資支出和以舊換新的汽車(chē)置換補(bǔ)貼等措施，這些刺激政策有效穩(wěn)定了金融市場(chǎng)和消費(fèi)者信心。事實(shí)證明，這些措施使得德國(guó)汽車(chē)行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)銷(xiāo)：2009年德國(guó)國(guó)內(nèi)新車(chē)登記達(dá)到1992年以來(lái)380萬(wàn)輛的新高，比2008年增加了23％，從而使得2009年德國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的減員壓力明顯減輕，同時(shí)也使得同年德國(guó)私人消費(fèi)比2008年增加了0．4％，有效減緩了經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)，避免了德國(guó)汽車(chē)行業(yè)可能遭受災(zāi)難性的打擊，從而使得2010年世界汽車(chē)開(kāi)始復(fù)蘇后，德國(guó)高檔車(chē)的需求出現(xiàn)了強(qiáng)烈的增長(zhǎng)，2013年德國(guó)對(duì)中國(guó)和美國(guó)的出口增長(zhǎng)率高達(dá)45％。德國(guó)在金融、危機(jī)中的穩(wěn)健表現(xiàn)除了歸功于政府有力措施外，還要?dú)w功于自身經(jīng)濟(jì)和社會(huì)體系特點(diǎn)。首先，德國(guó)的金融業(yè)發(fā)展并沒(méi)有美國(guó)開(kāi)放，金融市場(chǎng)上的金融衍生品遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于美國(guó)，成為本次危機(jī)中德國(guó)金融狀況相對(duì)穩(wěn)定的客觀(guān)因素。其次，自二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，在德國(guó)政府長(zhǎng)期鼓勵(lì)政策下，中小企業(yè)在德國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮了支柱性作用，雖然單個(gè)中小型企業(yè)在抵御危機(jī)方面的力量不如跨國(guó)集團(tuán)強(qiáng)大，但是由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活性較高，能夠根據(jù)市場(chǎng)的變化及時(shí)而靈活調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品品種，從而靈活地滿(mǎn)足不同市場(chǎng)不同群體的不同需求，這使得德國(guó)在應(yīng)對(duì)金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)程中相對(duì)其他國(guó)家處于有利地位。
二、政策建議
德國(guó)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的策略對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策選擇，具有十分重要的啟示。
1．重視中小企業(yè)發(fā)展，打破壟斷，營(yíng)造充分而公平競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展環(huán)境無(wú)論是世界史還是經(jīng)濟(jì)學(xué)理論都證明了：壟斷不僅會(huì)激化市場(chǎng)矛盾，阻礙產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，而且也會(huì)遏制技術(shù)與管理水平的提高，并且導(dǎo)致資本的高的社會(huì)矛盾和資源、財(cái)富分配的不公。這也是德國(guó)選擇“限大促小”發(fā)展體制的根本原因。目前，雖然我國(guó)的中小企業(yè)發(fā)展迅速，數(shù)量眾多，但是依然面臨很多經(jīng)濟(jì)管制和壟斷限制。例如，在自然壟斷、公共事業(yè)、軍事工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)和領(lǐng)域，政策的原則已經(jīng)放開(kāi)，但實(shí)踐是對(duì)特定資格的限制非常高，為“名義上的開(kāi)放，以‘玻璃門(mén)’的實(shí)際限制”；在部門(mén)利益、地方利益和壟斷勢(shì)力利益的阻礙下，中小企業(yè)的發(fā)展越來(lái)越受到頸瓶的嚴(yán)重限制。因此，為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，必須打破壟斷，放寬準(zhǔn)入條件，讓中小企業(yè)可以自由進(jìn)入所有類(lèi)型的行業(yè)和市場(chǎng)，認(rèn)真貫徹執(zhí)行《反壟斷法》和《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》，為中小企業(yè)創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境和條件，營(yíng)造平等競(jìng)爭(zhēng)、共同發(fā)展的制度環(huán)境，激發(fā)各類(lèi)市場(chǎng)主體發(fā)展新活力，提升我國(guó)科技創(chuàng)新能力。
2．突出科技成果轉(zhuǎn)化，改革科技創(chuàng)新人才評(píng)價(jià)機(jī)制目前，我國(guó)科技成果轉(zhuǎn)化率只有15％，技術(shù)經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率僅為28．3％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家60％－80％的水平，也低于發(fā)展中國(guó)家35％的平均水平，其原因在于我國(guó)的人才評(píng)價(jià)機(jī)制。如今在大多數(shù)高校和科研機(jī)構(gòu)，對(duì)教師和科研人員的主要評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是核心、SCI或者CSSI論文數(shù)量，追求統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)，考核評(píng)價(jià)體系中論文導(dǎo)向過(guò)重，忽視科學(xué)技術(shù)成果的產(chǎn)業(yè)化。安全系統(tǒng)和開(kāi)展與企業(yè)的合作措施缺乏，不采取合作企業(yè)的重要指標(biāo)，這限制了產(chǎn)學(xué)研合作的積極性。評(píng)價(jià)機(jī)制與我國(guó)當(dāng)前的體制改革不相適應(yīng)，因此，需要建立科學(xué)的人才評(píng)價(jià)機(jī)制，注重效益的科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)潛在的和實(shí)際的工業(yè)化，改變簡(jiǎn)單地以成果數(shù)量或期刊級(jí)別進(jìn)行評(píng)估的粗放方式。具體來(lái)說(shuō)，基礎(chǔ)研究的結(jié)果，應(yīng)重點(diǎn)出版學(xué)術(shù)論文與引文等級(jí)；對(duì)于應(yīng)用研究領(lǐng)域的科技創(chuàng)新成果，要突出強(qiáng)調(diào)其科研成果轉(zhuǎn)化和實(shí)際產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)社會(huì)價(jià)值。在高校和科研單位人員的聘用、晉升、分配、激勵(lì)制度上，制定出有利于產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的評(píng)價(jià)政策和措施。
關(guān)鍵詞 ：政府債務(wù)；債務(wù)形式；債務(wù)管理；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
一、目前地方政府債務(wù)的主要存在形式分析
結(jié)合地方政府的債務(wù)存在實(shí)際，目前地方政府的債務(wù)主要存在于以下幾種形式：債券形式、信用擔(dān)保形式和信用手段形式。這幾種債務(wù)形式，構(gòu)成了地方政府的整體債務(wù)。目前來(lái)看，地方政府的債務(wù)主要有地方政府從銀行獲得的貸款資金、地方政府利用債權(quán)形式從銀行獲得的間接資金支持，以及地方政府自有的融資體系所獲得的資金。在這些債務(wù)形式中，地方政府的融資體系成為了重要的債務(wù)形式。由于地方政府的融資體系能夠吸納地方銀行以及企業(yè)的大量資金，因此地方政府融資體系的存在是地方債務(wù)問(wèn)題的核心所在。
近幾年來(lái)，各地為加快推進(jìn)地方城市基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)園區(qū)、交通設(shè)施、保障性安居工程、重大水利等重點(diǎn)項(xiàng)目投資建設(shè)，通過(guò)舉借政府性債務(wù)籌集建設(shè)資金，有力地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)快速發(fā)展。但是，舉借地方政府性債務(wù)的同時(shí)，也帶來(lái)了地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。因此如何加強(qiáng)政府性債務(wù)管理，有效防范地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，已成為當(dāng)前政府及相關(guān)部門(mén)需要研究的一個(gè)重要課題。
二、目前我國(guó)地方政府債務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)研究
1.地方政府的債務(wù)規(guī)模存在較大風(fēng)險(xiǎn)
從目前已經(jīng)掌握的數(shù)據(jù)來(lái)看，地方政府的債務(wù)規(guī)模統(tǒng)計(jì)較困難。由于許多地方政府的融資機(jī)構(gòu)相對(duì)分散，并且在手續(xù)上存在多種形式，給核查和統(tǒng)計(jì)帶來(lái)了明顯的困難。正是因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)存在困難，所以地方政府的實(shí)際債務(wù)規(guī)模通常要比已經(jīng)掌握的要大。
2.地方政府的債務(wù)結(jié)構(gòu)存在較大風(fēng)險(xiǎn)
（1）長(zhǎng)期以來(lái)地方政府在融資渠道建設(shè)中缺乏有效的手段，導(dǎo)致了地方政府外借的債務(wù)通常缺乏合法的手續(xù)及有效的管控措施，導(dǎo)致了對(duì)外借款的規(guī)模難以得到有效控制。由此給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。（2）當(dāng)前我國(guó)地方政府的債務(wù)除了顯性債務(wù)之外，還包括了一定量的隱性債務(wù)。其中隱性債務(wù)主要表現(xiàn)在社保資金差額、農(nóng)村合作基金的虧損、糧食采購(gòu)中的債務(wù)積累，以及地方政府提供擔(dān)保過(guò)程中存在的債務(wù)負(fù)擔(dān)。這些隱性債務(wù)平時(shí)受到的關(guān)注不多，但是一旦遇到突發(fā)事件，隱性債務(wù)容易引發(fā)地方金融系統(tǒng)的連鎖反應(yīng)，因此地方政府的隱性債務(wù)問(wèn)題必須得到解決。
3.地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外在表現(xiàn)
按照債務(wù)約定，地方政府的債務(wù)到期之后應(yīng)該立刻進(jìn)行清償。但是考慮到地方政府的財(cái)政收入和債務(wù)到期的清償壓力，有些債務(wù)到期后地方政府尚不具備能力實(shí)現(xiàn)債務(wù)清償，這就給地方政府的債務(wù)償還能力打了折扣，進(jìn)而引發(fā)地方政府的債務(wù)危機(jī)，如果該危機(jī)得不到有效處理，地方政府將會(huì)承擔(dān)債務(wù)違約責(zé)任，不但不利于維護(hù)良好的政府形象，同時(shí)也會(huì)給日后的政府債權(quán)發(fā)放和融資帶來(lái)較大影響。因此，對(duì)于地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外在表現(xiàn)，我們要有正確認(rèn)識(shí)，只有加深對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外在表現(xiàn)的研究，才能保證地方政府債務(wù)問(wèn)題得到有效解決。
三、我國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因分析
1.我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制對(duì)地方債務(wù)造成的影響
由于我國(guó)制定了具體的地方經(jīng)濟(jì)考核指標(biāo)，地方政府要想完成經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，就要選擇短頻快的項(xiàng)目，由此也導(dǎo)致了地方政府熱衷于高投資和高回報(bào)的項(xiàng)目。在這些項(xiàng)目中，由于控制不力，很容易造成地方政府的資金出現(xiàn)較大壓力，并形成一定的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成，與經(jīng)濟(jì)體制有著必然的聯(lián)系。
2.現(xiàn)有財(cái)政體制的影響
目前地方政府的財(cái)政制度主要采取了分稅制的財(cái)政體制，這一體制的優(yōu)勢(shì)是有些屬于中央政府承擔(dān)范疇內(nèi)的支出，最后分配到了地方。而有些收入項(xiàng)目則從地方政府轉(zhuǎn)移到了中央政府，使得地方政府在財(cái)政收入方面減少，而在財(cái)政支出方面較多，客觀(guān)上造成了地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，現(xiàn)有財(cái)政體制的弊端，使得地方政府有理由向上級(jí)政府爭(zhēng)取政策，并有理由擴(kuò)大地方債務(wù)，以滿(mǎn)足地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要。從這一點(diǎn)來(lái)看，現(xiàn)有財(cái)政體制的影響是導(dǎo)致地方政府債務(wù)存在風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，對(duì)地方債務(wù)的形成，以及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加劇起到了助推作用。由此可以看出，現(xiàn)有財(cái)政體制是導(dǎo)致地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，對(duì)地方債務(wù)的形成和風(fēng)險(xiǎn)的累積往往造成了不良影響。所以，在分析地方政府債務(wù)及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題時(shí)，應(yīng)正確分析現(xiàn)有財(cái)政體制造成的影響，保證現(xiàn)有財(cái)政體制滿(mǎn)足實(shí)際需要。
3.債務(wù)管理分析
目前我國(guó)除了對(duì)各種轉(zhuǎn)貸性的債務(wù)資金實(shí)施了較為統(tǒng)一的管理以外，地方政府其他大量的債務(wù)融資分散于眾多的職能部門(mén)及其所屬的企事業(yè)單位，其中多數(shù)具有地方政府提供的擔(dān)保，是地方政府的或有債務(wù)。但是這些債務(wù)卻長(zhǎng)期游離于地方人大的監(jiān)督管理之外，致使債務(wù)融資總量難以把握。這種做法的直接后果就是增加了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性，不利于對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和防范。
四、解決我國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體措施與建議
1.對(duì)地方政府的職能進(jìn)行重新定位
考慮到目前地方政府職能存在多元化和復(fù)雜化的特點(diǎn)，為了保證地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效降低，做到縮減地方政府債務(wù)規(guī)模，我們應(yīng)立足地方政府管理實(shí)際，做到對(duì)經(jīng)濟(jì)性權(quán)利進(jìn)行分解，使地方政府的職能實(shí)現(xiàn)全面轉(zhuǎn)變，既保證地方政府的職能能夠得到全面發(fā)揮，同時(shí)也保證地方政府的職能能夠更加專(zhuān)一和富有成效，為推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，滿(mǎn)足地方經(jīng)濟(jì)需要，縮減地方債務(wù)規(guī)模提供有力支持。
2.對(duì)現(xiàn)有的財(cái)政體制進(jìn)行積極優(yōu)化
考慮到現(xiàn)有財(cái)政體制對(duì)地方政府債務(wù)及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的影響，在今后的財(cái)政制度改革中，應(yīng)將優(yōu)化現(xiàn)有財(cái)政體制作為重點(diǎn)內(nèi)容，通過(guò)改革現(xiàn)有的財(cái)政體制，對(duì)政府間的責(zé)任和權(quán)利進(jìn)行重新定位和明確，保證地方政府的管理權(quán)和所承擔(dān)的責(zé)任與義務(wù)能夠相匹配，達(dá)到有效改善地方政府債務(wù)情況的目的。為此，在處理地方政府債務(wù)以及化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，我們應(yīng)將財(cái)政體制改革與優(yōu)化作為重要措施，實(shí)現(xiàn)對(duì)化解地方政府矛盾，改變地方政府融資環(huán)境的目的。
3.積極改善收入和支出管理
在地方政府債務(wù)問(wèn)題解決過(guò)程中，我們不但要重視構(gòu)建新的地方政府財(cái)政體系，也要考慮到地方政府職能的重新定位與轉(zhuǎn)變，保證地方政府的收入和支出能夠得到優(yōu)化和保障。為此，我們應(yīng)積極改善收入和支出管理，保證地方債務(wù)規(guī)模和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效降低。
參考文獻(xiàn)：
[1]孫哲.地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究.財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所財(cái)政學(xué)碩士論文，2013.6.
[2]王晨嫣. 我國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)評(píng)價(jià)研究.浙江工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)碩士論文，2012.12.
論文摘要：國(guó)家債務(wù)重組泛指?jìng)鶆?wù)國(guó)與其債權(quán)人之間就該國(guó)現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)支付所作的重新安排。國(guó)家債務(wù)重組目前面臨著集體行動(dòng)困難､少數(shù)債權(quán)人不合作､債權(quán)人間待遇不明確､新融資提供不足以及重組程序不透明等問(wèn)題。國(guó)際上為解決這些難題､促進(jìn)國(guó)家債務(wù)重組有兩種方案，即合同方法與法定方法。合同方法主要適用于國(guó)家債券的重組，其核心是在國(guó)家債券合同中引進(jìn)集體行動(dòng)條款;法定方法的核心是通過(guò)修改現(xiàn)有的國(guó)際貨幣基金協(xié)定或締結(jié)新的國(guó)際條約，建立一個(gè)關(guān)于國(guó)家債務(wù)重組的法律體制。二者都有助于促進(jìn)國(guó)家債務(wù)重組，化解國(guó)家債務(wù)危機(jī)，但也存在重大區(qū)別:法定方法在適用范圍､涵蓋內(nèi)容､程序效力等方面更有優(yōu)勢(shì)，合同方法在現(xiàn)階段則更具可行性。
一､國(guó)家債務(wù)重組的意義及面臨的難題
國(guó)家債務(wù)(SovereignDebt)又稱(chēng)債務(wù)，是指一國(guó)政府或其授權(quán)部門(mén)以該國(guó)的名義舉借的､以國(guó)家信譽(yù)保證償還的債務(wù)。在現(xiàn)代社會(huì)，國(guó)家在金融市場(chǎng)上通過(guò)貸款或發(fā)行債券的形式籌措資金并非罕見(jiàn)。但是，當(dāng)一國(guó)因負(fù)債過(guò)重而難以為繼時(shí)，情況就非同尋常了。20世紀(jì)80年代初曾爆發(fā)舉世震驚的國(guó)際債務(wù)危機(jī);從20世紀(jì)90年代中期開(kāi)始，墨西哥､俄羅斯､巴西､土耳其等國(guó)先后發(fā)生債務(wù)危機(jī);2001年12月，阿根廷宣布停止償還其1320億美元巨額外債，成為歷史上最大的倒賬國(guó)[1]。實(shí)踐表明，當(dāng)債務(wù)危機(jī)發(fā)生時(shí)，債務(wù)國(guó)往往無(wú)力償還其到期債務(wù)，不得不暫停償付，而這可能對(duì)該國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融造成重大破壞，甚至帶來(lái)政局不穩(wěn)和社會(huì)動(dòng)蕩。而一國(guó)的債務(wù)危機(jī)，可能進(jìn)一步蔓延至周邊國(guó)家和地區(qū)，影響這些國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融健康發(fā)展，進(jìn)而威脅整個(gè)國(guó)際金融體系的穩(wěn)定。
所謂國(guó)家債務(wù)重組(SovereignDebtRestructuring)，泛指?jìng)鶆?wù)國(guó)與其債權(quán)人之間就該國(guó)現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)支付所作的重新安排。這一概念來(lái)源于各國(guó)國(guó)內(nèi)法上的公司重整。在各國(guó)國(guó)內(nèi)法上，公司重整是對(duì)有生存價(jià)值的公司進(jìn)行重新整治，以保全公司資產(chǎn)價(jià)值，使債權(quán)人利益最大化。類(lèi)似地，國(guó)家債務(wù)重組的目的就是要使無(wú)力償還債務(wù)的國(guó)家暫時(shí)解除或減少償債負(fù)擔(dān)，為其經(jīng)濟(jì)復(fù)興和發(fā)展贏(yíng)得時(shí)間，最終恢復(fù)支付能力，重新回到資本市場(chǎng)，從而確保該國(guó)乃至整個(gè)國(guó)際金融體系的穩(wěn)定。當(dāng)一國(guó)債務(wù)達(dá)到不可持續(xù)的程度時(shí)，進(jìn)行債務(wù)重組，對(duì)于債務(wù)國(guó)､私人債權(quán)人､主要債權(quán)國(guó)以及國(guó)際貨幣基金組織(IMF)等官方金融機(jī)構(gòu)都具有重要的意義。
首先，對(duì)債務(wù)國(guó)來(lái)說(shuō)，通過(guò)債務(wù)重組，可以緩解資金壓力，甚至獲得債務(wù)的減免，從而有助于迅速恢復(fù)支付能力，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及恢復(fù)國(guó)際資本市場(chǎng)準(zhǔn)入。其次，對(duì)公私債權(quán)人來(lái)說(shuō)，參與債務(wù)重組，承擔(dān)債務(wù)減免責(zé)任，實(shí)際上也是承擔(dān)自己的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而有助于減少道德風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)市場(chǎng)約束，而且重組后債務(wù)的償還更有保障，對(duì)債權(quán)人最有利。再次，對(duì)于國(guó)際官方金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，債務(wù)國(guó)與債權(quán)人自主談判減免債務(wù)，可以減少對(duì)國(guó)際救助資金的需要，并使國(guó)際救助資金得到更有效的利用。
從理論上講，國(guó)家債務(wù)重組符合債務(wù)國(guó)和債權(quán)人的共同利益，但在實(shí)踐中，國(guó)家債務(wù)重組往往很復(fù)雜，涉及許多難題。這主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
(一)集體行動(dòng)問(wèn)題
集體行動(dòng)問(wèn)題主要是指實(shí)現(xiàn)多數(shù)債權(quán)人統(tǒng)一協(xié)調(diào)行動(dòng)的困難。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，債券融資逐漸取代銀行貸款成為新興市場(chǎng)國(guó)家的主要融資形式。這在擴(kuò)大這些國(guó)家的資金來(lái)源的同時(shí)，也給債務(wù)重組帶來(lái)了新的問(wèn)題。這是因?yàn)?，債券投資者通常來(lái)自不同國(guó)家和地區(qū)，其數(shù)量眾多，且相對(duì)分散，有一些債券還是無(wú)記名的，因此很難確認(rèn)債權(quán)人的身份。而且，債券持有人往往沒(méi)有一個(gè)代表機(jī)構(gòu)，很難進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)。特別是，有些債券持有人從二級(jí)市場(chǎng)上低價(jià)購(gòu)買(mǎi)國(guó)家債券，其主要目的在于短期獲利，當(dāng)他們認(rèn)為債務(wù)重組不利于實(shí)現(xiàn)其利益最大化時(shí)，就可能不愿意參加債務(wù)重組，從而導(dǎo)致集體行動(dòng)的困難。
(二)少數(shù)不合作者問(wèn)題
少數(shù)債權(quán)人不合作是國(guó)家債務(wù)重組中的一大障礙。在債務(wù)國(guó)存在眾多不同債權(quán)人的情況下，由于不同債權(quán)人的利益各不相同，總會(huì)有少數(shù)債權(quán)人不愿參加重組，而想通過(guò)其他方式獲得更有利的清償。這些債權(quán)人通常被稱(chēng)為“不合作者”(Holdouts)或“搭便車(chē)者”(Free-riders)。有些不合作者甚至還通過(guò)訴訟，強(qiáng)制債務(wù)人償還債務(wù)①。在目前的國(guó)家債務(wù)重組框架中，并不存在一種有效的制度可以約束不合作者的行為，債務(wù)國(guó)也不可能強(qiáng)迫這些人合作。而正是這些不合作者的存在，會(huì)使其他債權(quán)人感到不公平②，從而影響其他債權(quán)人參加重組的決策。反過(guò)來(lái)，債務(wù)國(guó)出于對(duì)大多數(shù)債權(quán)人是否會(huì)支持重組的疑慮，又可能會(huì)推遲發(fā)起重組程序，從而導(dǎo)致債務(wù)問(wèn)題更加惡化，造成更大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)成本。
(三)債權(quán)人間的待遇問(wèn)題
在各國(guó)國(guó)內(nèi)公司破產(chǎn)重整制度中，一般都有明確的債務(wù)清償順序的規(guī)定，這些規(guī)定使債權(quán)人確切地知道自己在債務(wù)清償中所處的地位，而且通常這種地位具有法律上的保障，因而不必?fù)?dān)心債務(wù)人會(huì)優(yōu)先償還其他債權(quán)人。但是，對(duì)于國(guó)家來(lái)說(shuō)，沒(méi)有一種統(tǒng)一的強(qiáng)制性的清償順序規(guī)則，也不可能有哪個(gè)法院或哪種法律可以強(qiáng)制它遵守這樣的規(guī)則。雖然在國(guó)家債務(wù)重組實(shí)踐中形成了一些不成文的做法，如對(duì)同類(lèi)債券的持有人以同等對(duì)待､多邊債權(quán)人優(yōu)先受償?shù)?，但是，在?guó)內(nèi)債權(quán)人和外國(guó)債權(quán)人之間､私人債權(quán)人與官方債權(quán)人之間仍可能存在不同的待遇。由于沒(méi)有一種統(tǒng)一的清償順序規(guī)則，債權(quán)人出于對(duì)公平的擔(dān)憂(yōu)，在重組談判開(kāi)始時(shí)先要就對(duì)不同債權(quán)人集團(tuán)的相對(duì)待遇進(jìn)行談判，然后才會(huì)同意重新協(xié)商重組條款。這顯然會(huì)拖延重組談判的進(jìn)程，阻礙重組協(xié)議盡快達(dá)成。
(四)提供新融資問(wèn)題
一般來(lái)說(shuō)，債權(quán)人并不希望債務(wù)國(guó)在拖欠債務(wù)后還可以獲得新融資，這除了擔(dān)心新融資會(huì)增加債權(quán)的整體價(jià)值外，還因?yàn)閷?duì)債務(wù)國(guó)實(shí)施資本市場(chǎng)禁入，本身就是對(duì)其違約的一種重大制裁。然而，如果債務(wù)國(guó)完全不能獲得任何新融資，則其振興經(jīng)濟(jì)和恢復(fù)償還能力的希望就會(huì)更小，對(duì)債權(quán)人也會(huì)更加不利;如果債務(wù)國(guó)能夠獲得新融資，至少可以讓它先償還那些立即就要到期的債務(wù)，可能給它一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)，以想辦法恢復(fù)支付能力，使現(xiàn)有債權(quán)人的債權(quán)價(jià)值獲得更大的回報(bào)。目前，向債務(wù)國(guó)提供新融資的問(wèn)題卻成為國(guó)家債務(wù)重組的又一大障礙。雖然債務(wù)國(guó)獲得新融資以維持運(yùn)轉(zhuǎn)對(duì)所有債權(quán)人都有利，但單個(gè)債權(quán)人都寧愿?jìng)鶆?wù)國(guó)獲得的新融資用來(lái)償還自己的債務(wù)，而不是增加債權(quán)的整體價(jià)值;盡管新融資只能是為了所有債權(quán)人的利益而使用，但每個(gè)債權(quán)人都寧愿是他人而不是自己來(lái)提供這筆新資金。這不僅僅是由于對(duì)債務(wù)人支付能力喪失信心，還因?yàn)槟壳皣?guó)家債務(wù)重組框架中沒(méi)有關(guān)于新融資具有相對(duì)優(yōu)先權(quán)的明確規(guī)定③。
(五)重組程序的透明度問(wèn)題
目前，國(guó)際上尚不存在解決國(guó)家債務(wù)爭(zhēng)端的正式機(jī)制，實(shí)踐中的國(guó)家貸款債務(wù)重組主要是通過(guò)巴黎俱樂(lè)部和倫敦俱樂(lè)部進(jìn)行的。這兩個(gè)俱樂(lè)部都是債權(quán)人的非正式聯(lián)盟，都是通過(guò)自愿協(xié)商方式解決有關(guān)國(guó)家債務(wù)的爭(zhēng)議。巴黎俱樂(lè)部是國(guó)家間就官方雙邊貸款進(jìn)行協(xié)商的一個(gè)論壇，倫敦俱樂(lè)部則是商業(yè)銀行貸款辛迪加與債務(wù)國(guó)之間進(jìn)行協(xié)商的一個(gè)論壇。這兩種程序都依賴(lài)協(xié)商談判，并完全集中于貸款債務(wù)的重組，達(dá)成談判則“雙贏(yíng)”，否則可能“雙輸”。雖然這種協(xié)商方式尚能解決有關(guān)問(wèn)題④，但由于俱樂(lè)部的非正式性，且缺乏正式而明確的程序規(guī)則，談判時(shí)間往往比較長(zhǎng)，談判結(jié)果也很不確定。此外，隨著債券融資方式日益流行，債務(wù)國(guó)很難通過(guò)集體對(duì)話(huà)的方式與眾多分散的債券持有人進(jìn)行重組談判。目前，許多新興市場(chǎng)國(guó)家通過(guò)債券互換進(jìn)行債券重組。這些國(guó)家往往不經(jīng)與債券持有人事先磋商，便單方面提出“要么接受，要么走開(kāi)”的債券互換的要約，讓債券持有人決定是否參與。債券持有人由于缺乏必要的信息，往往很難做出明智的決策⑤。因此，缺乏一種確定､透明､合作的國(guó)家債務(wù)重組程序，是目前國(guó)家債務(wù)重組中的又一大難題。
二､合同方法:引進(jìn)集體行動(dòng)條款
為了解決上述難題，促進(jìn)國(guó)家債務(wù)重組迅速而有序的進(jìn)行，國(guó)際上提出了許多不同的方法和建議，其中以美國(guó)財(cái)政部為代表倡導(dǎo)的合同方法(ContractualApproach)最為可行。所謂合同方法，是指利用國(guó)家債務(wù)合同中的條款來(lái)促進(jìn)債務(wù)重組的方法，它主要適用于國(guó)家債券的重組，其核心是通過(guò)修改現(xiàn)存國(guó)家債券合同中的條款或在新的債券合同中引進(jìn)集體行動(dòng)條款(CollectiveActionClauses，簡(jiǎn)稱(chēng)CACs)，促進(jìn)國(guó)家債務(wù)重組迅速和有序進(jìn)行⑥。
集體行動(dòng)條款通常包含兩類(lèi):一類(lèi)為多數(shù)修改條款(MajorityRestructuringClauses)。該類(lèi)條款使多數(shù)債券持有人能夠修改債券的重要金融條款，并且這種修改對(duì)少數(shù)不合作者具有約束力。另一類(lèi)為多數(shù)執(zhí)行條款(MajorityEnforcementClauses)。該類(lèi)條款使多數(shù)債券持有人能夠決定對(duì)債券的加速到期和提訟，從而阻止少數(shù)不合作者單獨(dú)采取執(zhí)行行動(dòng)，破壞重組。
(一)多數(shù)修改條款
國(guó)家債務(wù)重組的形式一般包括推延債務(wù)的償還期限和削減債務(wù)額，因此，與國(guó)家債務(wù)重組關(guān)系最密切的就是債券的金融條款。許多跨國(guó)發(fā)行的國(guó)家債券上載明:債券持有人可以在正式召集的債券持有人會(huì)議上投票修改債券的某些條款⑦，且其修改無(wú)須全體一致同意，只要經(jīng)合格多數(shù)債券持有人同意即可。這就是多數(shù)修改條款。例如，有的國(guó)家規(guī)定，對(duì)于重要金融條款的修改，須經(jīng)占未償付的債券本金額的特定比例(通常為75%)的債券持有人投票同意。這里所說(shuō)的重要金融條款通常包括:(1)債券的本金或利息的既定到期日；(2)債券的本金或利息;(3)債券的本金或利息的支付貨幣;(4)上述關(guān)于未清償債券本金總額的比例，或者召集會(huì)議的法定人數(shù)要求或?yàn)椴扇∪魏涡袆?dòng)所必需的投票人數(shù)的比例⑧。多數(shù)修改條款的意義，在于根據(jù)多數(shù)修改條款達(dá)成的重組協(xié)議，將對(duì)所有債券持有人(無(wú)論它們是否同意該協(xié)議)均具有約束力。事實(shí)上，即使沒(méi)有多數(shù)修改條款，多數(shù)債權(quán)人仍可以與債務(wù)人之間達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，但這種協(xié)議將不能適用于不同意重組的債券持有人，后者仍然有權(quán)依據(jù)原先條款執(zhí)行債權(quán)。因此，多數(shù)修改條款的規(guī)定可以防止少數(shù)債權(quán)人“搭便車(chē)”，妨礙債券重組。
(二)多數(shù)執(zhí)行條款
多數(shù)執(zhí)行條款旨在允許合格多數(shù)債券持有人限制單個(gè)債券持有人在發(fā)生債務(wù)違約事件后對(duì)債務(wù)國(guó)執(zhí)行其債權(quán)的能力。這些條款通常包括對(duì)單個(gè)債券持有人的下述權(quán)利的限制:(1)宣布債券的全部金額到期并立即支付，即加速到期權(quán);(2)對(duì)債務(wù)國(guó)提訟的權(quán)利。
為了限制個(gè)別債券持有人在債務(wù)人違約后加速到期，一些國(guó)家規(guī)定了多數(shù)執(zhí)行條款。這些條款包括:(1)關(guān)于加速到期的規(guī)定。當(dāng)違約事件發(fā)生時(shí)，須經(jīng)持有債券未償本金額一定比例(如10%)的債券持有人投票同意，才能加速到期。(2)關(guān)于撤銷(xiāo)加速到期的規(guī)定。如果對(duì)原定支付的違約(不包括加速到期的支付違約)得到糾正，經(jīng)簡(jiǎn)單多數(shù)或合格多數(shù)的債券持有人表決通過(guò)，可以撤銷(xiāo)先前的加速到期決定⑨。據(jù)此，只有達(dá)到一定比例的債券持有人才能夠加速債券到期，如果個(gè)別債券持有人沒(méi)有達(dá)到這一比例，那么它們就無(wú)法采取這樣的行動(dòng)。而且，多數(shù)債券持有人在一定條件下可以撤銷(xiāo)原先的加速到期決定，這樣也會(huì)減小少數(shù)人采取單獨(dú)行動(dòng)的動(dòng)力。
此外，在依信托契約發(fā)行的國(guó)家債券中，單個(gè)債券持有人的權(quán)實(shí)際上被授予受托人，受托人代表所有債券持有人的利益，一般規(guī)定在下列條件下才可提訟:(1)達(dá)到法定比例的債券持有人(通常在20%～25%)提出請(qǐng)求;(2)受托人獲得充分的補(bǔ)償。這一規(guī)定不僅限制了單個(gè)債券持有人的權(quán)，同時(shí)也使成為一種集體決定，從而防止少數(shù)債券持有人通過(guò)破壞債務(wù)的重組。由于受托人代表整個(gè)債券持有人集體的利益，因此，通過(guò)訴訟所得的償付款項(xiàng)必須由受托人在全體債券持有人中間按比例進(jìn)行分配。這樣，即使少數(shù)債券持有人能夠獲得足夠比例指示受托人，但按比例分配的規(guī)定也會(huì)減小它們這樣做的動(dòng)力。
(三)其他新條款
除了上述兩類(lèi)條款外，還有一些新的合同條款建議，包括在國(guó)家債券合同中規(guī)定集體代表?xiàng)l款､發(fā)起條款和綜合條款。其中，集體代表?xiàng)l款是關(guān)于指定一個(gè)代表機(jī)構(gòu)，由它代表所有債權(quán)人與債務(wù)人進(jìn)行交流與談判的條款。這類(lèi)規(guī)定可以促進(jìn)雙方及早交流與對(duì)話(huà)，增進(jìn)一種合作的債務(wù)重組程序。發(fā)起條款是指在剛提起重組程序的一段時(shí)間內(nèi)，允許債務(wù)人暫停支付或中止訴訟的條款。這類(lèi)規(guī)定有助于防止債權(quán)人搶奪競(jìng)賽，確保債務(wù)人的現(xiàn)存資產(chǎn)價(jià)值，并使所有債權(quán)人處于平等地位。綜合條款則涉及在對(duì)多個(gè)債務(wù)進(jìn)行重組時(shí)，將所有這些債券的持有人的債權(quán)匯總進(jìn)行表決。這種綜合表決可以防止某一類(lèi)債券的少數(shù)不合作者破壞整個(gè)重組的順利進(jìn)行。
三､法定方法:建立國(guó)家債務(wù)重組機(jī)制
進(jìn)入新世紀(jì)，關(guān)于國(guó)家債務(wù)重組的法定方法同樣受到國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。所謂法定方法，是指通過(guò)制定法的形式建立一個(gè)國(guó)家債務(wù)重組的法律體制的方法，其核心是通過(guò)修改《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》或者締結(jié)新的國(guó)際條約，制訂一個(gè)國(guó)家債務(wù)重組的法律框架，促進(jìn)國(guó)家債務(wù)重組。它最初由IMF第一副總裁安妮·克魯格于2001年底提出，后來(lái)被稱(chēng)為“國(guó)家債務(wù)重組機(jī)制”(SovereignDebtRestructuringMechanism，以下簡(jiǎn)稱(chēng)SDRM)⑩。
SDRM的目標(biāo)是提供一個(gè)框架，促進(jìn)國(guó)家及其債權(quán)人就不可持續(xù)債務(wù)的重組達(dá)成迅速合作的協(xié)議，以保持資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，加快恢復(fù)中期可存續(xù)性，從而減少重組程序的成本{11}。根據(jù)IMF的建議，SDRM主要適用于一國(guó)中央政府的外債，即由某一外國(guó)法支配并受某一外國(guó)法院管轄的債務(wù);經(jīng)債務(wù)國(guó)同意，也可以適用于該國(guó)公共機(jī)構(gòu)或地方政府的外債。SDRM不僅適用于合同債權(quán)，而且也適用于判決債權(quán){12}。
為了實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，關(guān)于SDRM的建議案(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《SDRM建議案》)就多數(shù)表決､信息披露與交流､具體重組程序､新融資的提供以及爭(zhēng)端解決論壇等事項(xiàng)做出了詳細(xì)闡述。針對(duì)不合作債權(quán)人的問(wèn)題，《SDRM建議案》授權(quán)合格多數(shù)債權(quán)人做出重大決定，包括接受最終的重組條款，這些決定對(duì)所有持有外債的私人債權(quán)人具有約束力。根據(jù)該機(jī)制，任何重大決定必須經(jīng)占所有受影響的債權(quán)金額的75%以上的債權(quán)人同意，也就是說(shuō)，所有受重組約束的債權(quán)，都要匯總到一起進(jìn)行表決;經(jīng)合格多數(shù)同意的決定具有溯及力，對(duì)現(xiàn)存的所有債權(quán)都具有約束力。
為了提高透明度和增進(jìn)各方之間的合作，《SDRM建議案》對(duì)債務(wù)人與債權(quán)人之間的聯(lián)系以及債權(quán)人相互之間的交流做出規(guī)定。據(jù)此，債務(wù)國(guó)必須在重組程序早期向債權(quán)人提供關(guān)于其債務(wù)狀況的全面信息。為鼓勵(lì)債權(quán)人積極和盡早參與重組，《SDRM建議案》規(guī)定成立一個(gè)債權(quán)人代表委員會(huì)，負(fù)責(zé)債務(wù)人和債權(quán)人之間以及債權(quán)人相互間的對(duì)話(huà)與交流。此外，《SDRM建議案》還提出將官方雙邊債權(quán)人也納入此框架內(nèi)，它們可以作為與私人債權(quán)人相對(duì)獨(dú)立的一類(lèi)，從而促進(jìn)債權(quán)人之間的公平。
《SDRM建議案》詳細(xì)設(shè)計(jì)了債務(wù)重組程序規(guī)則。據(jù)此，債務(wù)國(guó)是唯一有權(quán)提起程序的當(dāng)事人。當(dāng)一國(guó)的債務(wù)到了不可持續(xù)的地步時(shí)，該國(guó)就可以發(fā)起債務(wù)重組程序。在程序開(kāi)始后，債權(quán)人應(yīng)申報(bào)債權(quán)，并由專(zhuān)設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行核實(shí)。經(jīng)發(fā)起國(guó)申請(qǐng)，且經(jīng)持有債權(quán)金額75%的債權(quán)人批準(zhǔn)，可以中止在SDRM重組清單上的債權(quán)人對(duì)該債務(wù)人或其財(cái)產(chǎn)的執(zhí)行程序。在債權(quán)申報(bào)和核實(shí)期間，可以由債權(quán)人代表委員會(huì)代為履行有關(guān)職責(zé)。債務(wù)人提出重組方案，須由經(jīng)核實(shí)的債權(quán)的75%以上的多數(shù)表決批準(zhǔn)，并經(jīng)專(zhuān)設(shè)機(jī)構(gòu)確認(rèn)生效，所有債權(quán)人都必須受其約束。
對(duì)于在重組程序發(fā)起后提供的新融資，《SDRM建議案》規(guī)定，經(jīng)持有債權(quán)金額75%的債權(quán)人批準(zhǔn)，可以不進(jìn)行重組。這一規(guī)定具有重要意義。如上所述，新融資可以緩解債務(wù)不可持續(xù)國(guó)家的急需，但也可能刺激債權(quán)人拖延談判，寄望從新融資中獲益。而SDRM關(guān)于新融資可以不納入重組的規(guī)定，確立了新融資可以獲得優(yōu)先清償?shù)牡匚?，這既可以促使債務(wù)國(guó)及早提起重組程序，也可以減少現(xiàn)有債權(quán)人指望這些新融資可用于償還其債權(quán)的道德風(fēng)險(xiǎn)。
為了監(jiān)督SDRM的執(zhí)行，《SDRM建議案》特別建議成立一個(gè)特設(shè)機(jī)構(gòu)，即“爭(zhēng)端解決論壇”，負(fù)責(zé)債權(quán)登記和核實(shí)以及表決程序的管理，同時(shí)對(duì)有關(guān)債務(wù)重組的爭(zhēng)端解決享有排他管轄權(quán)。
四､合同方法與法定方法之比較
分析表明，合同方法和法定方法具有一些相同之處。它們都著眼于解決目前國(guó)家債務(wù)重組中的若干問(wèn)題，特別是集體行動(dòng)問(wèn)題和少數(shù)不合作者問(wèn)題;它們都采用了多數(shù)表決機(jī)制，使合格多數(shù)債權(quán)人通過(guò)的重組協(xié)議能夠?qū)λ袀鶛?quán)人具有約束力;它們都試圖加強(qiáng)債務(wù)國(guó)與其債權(quán)人之間的對(duì)話(huà)，以期通過(guò)有關(guān)機(jī)制促使不可持續(xù)債務(wù)國(guó)更快地采取行動(dòng)解決債務(wù)危機(jī)問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)一種有序而迅速的重組;此外，它們都力圖確保重組程序的可預(yù)見(jiàn)性。但二者也存在重大區(qū)別?？偟膩?lái)說(shuō)，合同方法是一種分散的､市場(chǎng)導(dǎo)向的解決方法，而法定方法則是一種統(tǒng)一的､制度導(dǎo)向的解決方法。合同方法側(cè)重于通過(guò)集體行動(dòng)條款來(lái)促進(jìn)國(guó)家債務(wù)重組，當(dāng)事人可以事先協(xié)商確定集體行動(dòng)條款，從而使國(guó)家債務(wù)重組程序具有一定的可預(yù)見(jiàn)性。而法定方法則側(cè)重于通過(guò)修改現(xiàn)有國(guó)際協(xié)定，建立一個(gè)國(guó)家債務(wù)重組的國(guó)際法律框架，以基于條約的重組程序規(guī)則來(lái)取代國(guó)家債務(wù)合同中的條款。實(shí)際上，法定方法還希望通過(guò)確定一種充分可預(yù)見(jiàn)的國(guó)家債務(wù)重組程序，來(lái)激勵(lì)債權(quán)人與債務(wù)國(guó)自動(dòng)地達(dá)成重組協(xié)議，而不必實(shí)際啟用這種程序。具體而言，二者的區(qū)別主要有下列幾點(diǎn)。
(一)適用的范圍有所不同
合同方法主要適用于跨國(guó)發(fā)行的國(guó)家債券，而法定方法則適用于債務(wù)國(guó)的各種形式的外債。如上所述，合同方法是通過(guò)在現(xiàn)存國(guó)家債券合同中引進(jìn)集體行動(dòng)條款來(lái)促進(jìn)國(guó)家債務(wù)重組的，這種方法無(wú)法保證對(duì)所有債券和其他債權(quán)請(qǐng)求進(jìn)行全面的重組。集體行動(dòng)條款只能是逐個(gè)債券適用，偶爾可能將少數(shù)幾個(gè)債券通過(guò)綜合條款一起進(jìn)行重組，但是，要對(duì)很多債券進(jìn)行綜合，或者將債券形式的債權(quán)與其他形式的債權(quán)(如銀行貸款､貿(mào)易信貸等)進(jìn)行綜合，實(shí)行全面的重組，可能非常困難。當(dāng)涉及多種類(lèi)債權(quán)請(qǐng)求時(shí)，不單存在單個(gè)債券的債權(quán)人的集體行動(dòng)問(wèn)題，而且在各種不同債券的債權(quán)人之間､債券持有人與其他類(lèi)型債權(quán)人之間也存在集體行動(dòng)問(wèn)題。實(shí)踐中往往可能會(huì)出現(xiàn)一類(lèi)債權(quán)人希望等到另一類(lèi)債權(quán)人重組后，再做出自己的決策，其結(jié)果只能是延誤時(shí)機(jī)，使重組協(xié)議不能盡快達(dá)成，帶來(lái)更大的重組成本。而法定方法就是希望通過(guò)建立一種國(guó)家債務(wù)重組的全面法律框架，將盡可能多的債務(wù)重組工具納入該框架內(nèi)，對(duì)不同債權(quán)類(lèi)型進(jìn)行適當(dāng)協(xié)調(diào)，確保所有債權(quán)人相對(duì)公平的待遇。因此可以說(shuō)，法定方法是唯一能夠促成全面?zhèn)鶆?wù)重組的方法。
(二)涵蓋的內(nèi)容不同
合同方法所涉及的問(wèn)題主要是與重組直接有關(guān)的，如多數(shù)表決重組､多數(shù)表決執(zhí)行等，而對(duì)一些重要的問(wèn)題(如新融資的提供等)則沒(méi)有涉及，而法定方法所涵蓋的內(nèi)容要廣泛得多。更為重要的是，有些問(wèn)題是依合同方法無(wú)法解決的。例如，關(guān)于債權(quán)的優(yōu)先受償順序安排，大多數(shù)國(guó)家債券合同中都規(guī)定平等地位條款，該條款保證了本債券所代表的債權(quán)與其他債權(quán)請(qǐng)求處于相同的清償順序。但是，這種條款并不能排除債務(wù)人通過(guò)增發(fā)新的債券而稀釋現(xiàn)有債權(quán)的可能性。為了防止這種稀釋?zhuān)捅仨毐ＷC在發(fā)生債務(wù)國(guó)違約時(shí)，新的債權(quán)在清償時(shí)比原先債權(quán)次后些。同樣地，在國(guó)家債券互換時(shí)，只有確保新的債權(quán)相對(duì)于舊債權(quán)更優(yōu)先的地位，債券互換才可能成功。此外，對(duì)于多邊債權(quán)和貿(mào)易信貸，習(xí)慣上也被視作優(yōu)先債權(quán)。依合同方法進(jìn)行債券重組，是不可能保證一國(guó)在發(fā)生債務(wù)危機(jī)時(shí)會(huì)執(zhí)行這種統(tǒng)一的優(yōu)先權(quán)安排的，而法定方法則可能。關(guān)于國(guó)家債務(wù)重組的法律框架可以系統(tǒng)地引進(jìn)關(guān)于國(guó)家債務(wù)的優(yōu)先順位結(jié)構(gòu)，并在進(jìn)行國(guó)家債務(wù)重組時(shí)統(tǒng)一實(shí)施，從而確保債權(quán)的優(yōu)先性得到落實(shí)。
(三)適用效力不同
合同方法只對(duì)締約當(dāng)事人有效，而法定方法則可能廣泛適用于所有當(dāng)事人。合同方法依賴(lài)于現(xiàn)有的國(guó)家債務(wù)合同或新發(fā)行的債務(wù)合同使用集體行動(dòng)條款，而合同條款只對(duì)締約當(dāng)事人有效，一般不得約束合同以外的第三人。當(dāng)事人如果沒(méi)有相關(guān)的合同約定，就可能不遵守這種程序。目前，現(xiàn)存的大量國(guó)家債券合同中仍沒(méi)有包含集體行動(dòng)條款，雖然有關(guān)國(guó)家正在通過(guò)債券互換的方式使現(xiàn)有的債券合同中包含集體行動(dòng)條款，但是這個(gè)過(guò)渡階段可能還需要很長(zhǎng)的一段時(shí)間。而法定方法則是要建立一個(gè)國(guó)家債務(wù)重組的法律框架，這種法律框架一旦依法定程序生效，就具有強(qiáng)制性效力，對(duì)所有當(dāng)事人均適用，而不論有關(guān)當(dāng)事人是否自愿接受，而且，它還將具有溯及力，可以適用于現(xiàn)存的所有符合條件的債務(wù)類(lèi)型。
(四)程序性事項(xiàng)的要求不同
現(xiàn)有的國(guó)家債券合同中不可能對(duì)國(guó)家債務(wù)重組程序做出明確的規(guī)定，重組談判可能拖得很久，也無(wú)法有效地解決各種債權(quán)人不合作的法律行動(dòng)。而關(guān)于國(guó)家債務(wù)重組的法律框架可以規(guī)定明確的程序規(guī)則，并規(guī)定提出重組方案的嚴(yán)格時(shí)間表，加快重組談判，還可以規(guī)定在談判進(jìn)行時(shí)中止一切執(zhí)行程序，包括債權(quán)人訴訟，從而使債權(quán)人不合作的問(wèn)題得到統(tǒng)一的解決，減少法律的不確定性，降低訴訟成本。
(五)就現(xiàn)實(shí)可行性而言，法定方法比合同方法要困難得多
這是因?yàn)?，要建立一個(gè)關(guān)于國(guó)家債務(wù)重組的國(guó)際法律框架，即使是最低限度的，也可能涉及成員國(guó)的讓渡，這構(gòu)成一個(gè)重大的政治障礙。從程序上講，SDRM的建立必須修改《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》，而這種修改要求有3/5以上，且占總表決權(quán)的85%以上的成員國(guó)的批準(zhǔn)，而占IMF總表決權(quán)17%左右的美國(guó)并不支持，這使得SDRM在目前很難實(shí)行。相反，合同方法無(wú)需修改現(xiàn)行法律，更不涉及讓渡和限制私人權(quán)利的問(wèn)題，因此更易于為債務(wù)國(guó)和市場(chǎng)參與者所接受?？傊?，關(guān)于國(guó)家債務(wù)重組的合同方法和法定方法都是為了克服實(shí)踐中的國(guó)家債務(wù)重組程序之不足而提出的，其目標(biāo)都是為了激勵(lì)債務(wù)國(guó)和其債權(quán)人盡早發(fā)起并迅速有序地完成對(duì)不可持續(xù)債務(wù)的重組。目前，合同方法已經(jīng)得到廣泛適用，從一定意義上說(shuō)，正是IMF提出的SDRM建議的真實(shí)威脅，促使市場(chǎng)參與者廣泛使用集體行動(dòng)條款。但這仍需要實(shí)踐的檢驗(yàn)。今后是否需要一種更加有效的､法律基礎(chǔ)上的框架，現(xiàn)在還不能確定，而要看未來(lái)國(guó)家債務(wù)重組實(shí)踐的發(fā)展。
注釋:
①按照一般國(guó)際法原則，國(guó)家及其財(cái)產(chǎn)享有豁免權(quán)，但是，在國(guó)際金融市場(chǎng)上，國(guó)家一般放棄其豁免權(quán);而且，在一些重要的國(guó)際金融中心，如美國(guó)和英國(guó)，相關(guān)的法律體制不承認(rèn)絕對(duì)豁免原則。因此，不合作者的訴訟戰(zhàn)略有可能奏效。
②這是因?yàn)?，不合作者可能在債?wù)重組完成之后，再向債務(wù)國(guó)要求全額支付。而債務(wù)國(guó)在經(jīng)過(guò)重組，獲得多數(shù)債權(quán)人的減免后，資金壓力相對(duì)緩解，為了避免對(duì)信譽(yù)的損害，債務(wù)國(guó)很有可能對(duì)不合作者進(jìn)行完全支付。結(jié)果是，不合作者最終獲得了全部清償。
③這與各國(guó)國(guó)內(nèi)公司破產(chǎn)法的規(guī)定不同。各國(guó)公司破產(chǎn)法一般規(guī)定，新融資的提供者將優(yōu)先于現(xiàn)有債務(wù)獲得支付，并禁止任一債權(quán)人為其個(gè)人利益對(duì)新融資提出請(qǐng)求。
④在這兩個(gè)俱樂(lè)部?jī)?nèi)談判的債務(wù)爭(zhēng)議基本上成功地得到了解決，所涉爭(zhēng)議的債務(wù)國(guó)都償還了貸款，或者正在按約履行債務(wù)。SeeMashaalahRahnama-Moghadam，DavidA．Dilts，andHedayehSamavati，InternationalDisputeResolutioninFinancialMafiket:theClubsofLondon&Paris，DisputeResolutionJournal，Nov．1998，p72。
⑤SeeAnneO．Krueger&SeanHagan，SovereignDebtRestructuring:SovereignWorkouts:AnIMFPerspective，ChicagoJournalofInternationalLaw，Summer2005，Vol．6，p203．
⑥SeeJohnTaylor，SovereignDebtRestructuring:AU．S．Perspective，Remarksattheconference″SovereignDebtWorkouts:HopesandHazards?″InstituteforInternationalEconomics，Washington，D．C．，April2，2002．
⑦SeeIMF，TheDesignandEffectivenessofCollectiveActionClauses，June6，2002，p4．
⑧SeeExamplesofMajorityRestructuringProvisions，inIMF，TheDesignandEffectivenessofCollectiveActionlauses，dune6，2002，p22．
⑨對(duì)于受英國(guó)法管轄的債券持有人來(lái)說(shuō)，它們通常利用多數(shù)修改條款，修改債券到期日來(lái)實(shí)現(xiàn)撤銷(xiāo)加速的目的。
{10}SeeAnneKmeger，SpeechattheAmericanEnterpriseInstitute:InternationalFinancialArchitecturefor2002:NewApproachtoSovereignDebtRestructuring，Nov．26，2001．
{11}IMF，ProposedFeaturesoraSovereignDebtRestructuringMechanism，F(xiàn)eb．12，2003，para．ISeeAbove，para．3．
{12}See．AnneO．Kmeger，ANewApproachtoSovereignDebtRestructuring，IMF，Ari12002，p4．
田德文，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院歐洲研究所研究員、博導(dǎo)。
研究方向：歐洲政治與公共政策研究。
主要著作：《歐盟社會(huì)政策與歐洲一體化》、《論社會(huì)層面上的歐盟認(rèn)同建構(gòu)》（論文）、《金融危機(jī)背景下的英國(guó)社會(huì)改革》等。
摘要 歐洲社會(huì)模式是歐盟對(duì)其成員國(guó)在社會(huì)層面上共性目標(biāo)的概括，指的是在增長(zhǎng)、就業(yè)和社會(huì)保障方面建立平衡關(guān)系。這種模式最突出的共性就是公共開(kāi)支占比大，國(guó)家承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)職能多，社會(huì)再分配程度高。歐債危機(jī)后，歐洲各國(guó)普遍實(shí)行了以財(cái)政緊縮為主要內(nèi)容的政策調(diào)整。但歐洲的根本出路則在于適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會(huì)層面的重大變化，這也決定了歐洲社會(huì)模式的調(diào)整方向。
關(guān)鍵詞 歐洲社會(huì)模式 公共開(kāi)支 財(cái)政緊縮 德國(guó)模式
歐洲社會(huì)模式是歐盟對(duì)其成員國(guó)社會(huì)層面上共性目標(biāo)的概括，指的是在增長(zhǎng)、就業(yè)和社會(huì)保障方面建立平衡關(guān)系。與其他國(guó)家相比，這些社會(huì)模式最突出的共性就是公共開(kāi)支占比大，國(guó)家承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)職能多，社會(huì)再分配程度高。歐債危機(jī)爆發(fā)后，歐洲各國(guó)普遍進(jìn)行了以財(cái)政緊縮為主要內(nèi)容的政策調(diào)整。這固然是應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)所必須的，但是也存在著明顯的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治限制。財(cái)政緊縮有助于歐洲國(guó)家在較短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)公共財(cái)政平衡，但歐洲的根本出路在于適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會(huì)層面的重大變化，這也決定了歐洲社會(huì)模式的調(diào)整方向。
歐洲社會(huì)模式的共性：公共開(kāi)支比重大
歐洲社會(huì)模式是歐盟于2000年提出的概念。當(dāng)年3月，歐盟里斯本首腦會(huì)議宣稱(chēng)將在歐洲建立“世界上最具競(jìng)爭(zhēng)力與充滿(mǎn)活力的知識(shí)經(jīng)濟(jì)”、“可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”與“更多更好的就業(yè)以及更大的社會(huì)聚合”之間的平衡關(guān)系。同年6月，歐盟委員會(huì)在《社會(huì)政策日程》中提出，“要實(shí)現(xiàn)這種目標(biāo)，需要?dú)W洲社會(huì)模式的現(xiàn)代化、投資于人并與社會(huì)排斥斗爭(zhēng)”。關(guān)于歐洲社會(huì)模式，該文件并沒(méi)有給出明確定義，而是根據(jù)約定俗成的觀(guān)念對(duì)成員國(guó)在社會(huì)層面上的共同特征進(jìn)行了概括，認(rèn)為其基本特征是“將良好的社會(huì)條件與高生產(chǎn)率和高質(zhì)量的商品與服務(wù)結(jié)合起來(lái)”，①這種界定強(qiáng)調(diào)了傳統(tǒng)的歐洲社會(huì)價(jià)值對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義?！斑^(guò)去，社會(huì)政策使得歐盟能夠以最小的負(fù)面社會(huì)后果來(lái)處理（經(jīng)濟(jì)）結(jié)構(gòu)變化；將來(lái)，現(xiàn)代化的歐洲社會(huì)模式和投資于人對(duì)于保持關(guān)于團(tuán)結(jié)與公正的歐洲社會(huì)價(jià)值，同時(shí)改善經(jīng)濟(jì)，將是至關(guān)重要的?！雹?000年12月，歐盟尼斯首腦會(huì)議通過(guò)了《社會(huì)政策日程》，使得“歐洲社會(huì)模式”成為一個(gè)聯(lián)盟層面上的正式官方語(yǔ)匯。
實(shí)際上，歐洲國(guó)家在社會(huì)模式層面上的差異性很大，主要包括北歐的斯堪的納維亞模式、英國(guó)的盎格魯—撒克遜模式、以德法為代表的歐洲大陸模式和南歐模式等，新入歐盟的中東歐國(guó)家的轉(zhuǎn)型國(guó)家模式還未考慮在內(nèi)（參見(jiàn)表1）。
與其他國(guó)家相比，歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)模式最突出的共同點(diǎn)是公共開(kāi)支占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重較高。目前，除波羅的海三國(guó)、保加利亞、羅馬尼亞等新成員國(guó)之外，歐盟成員國(guó)公共開(kāi)支占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重一般都在40%以上（參見(jiàn)表2），丹麥、比利時(shí)、法國(guó)、芬蘭、奧地利等國(guó)均高于50%。而20世紀(jì)80年代以后，美國(guó)的公共開(kāi)支占GDP的比重一直在30%～40%之間，③日本的公共開(kāi)支水平也與美國(guó)相當(dāng)，比歐盟平均水平低約10個(gè)百分點(diǎn)。
公共開(kāi)支比重大的內(nèi)涵是指政府承擔(dān)了較多的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)職能，社會(huì)再分配程度更高。在現(xiàn)代社會(huì)中，各種社會(huì)模式之間的差別主要體現(xiàn)在國(guó)家、社會(huì)與個(gè)人之間分擔(dān)責(zé)任與權(quán)利的方式上面，而不在于社會(huì)政策功能的“有”與“無(wú)”之間。曾任歐盟委員會(huì)就業(yè)與社會(huì)政策總司負(fù)責(zé)人迪亞門(mén)托普羅（Anna Diamantopoulou）女士曾經(jīng)算過(guò)這樣一筆帳：雖然瑞典的公共開(kāi)支水平比美國(guó)高一半，但“如果我們更深地觀(guān)察社會(huì)支出在私人家庭支出中所占的百分比，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)兩國(guó)家庭的負(fù)擔(dān)實(shí)際上是非常接近的。瑞典家庭在社會(huì)政策、教育、健康、福利、社會(huì)保護(hù)方面要支出41%，而美國(guó)家庭的支出是40%”。④也就是說(shuō)，瑞典和美國(guó)在社會(huì)開(kāi)支方面的本質(zhì)區(qū)別是，瑞典的社會(huì)再分配比率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)，個(gè)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任要小于美國(guó)。歐洲和美國(guó)之間的差別是價(jià)值的差別，而“不在于社會(huì)開(kāi)支占據(jù)國(guó)民生產(chǎn)總值的份額方面”。⑤ “一方面是歐洲更加平均主義的公共政策和美國(guó)的私有制度之間的比較，另一方面是在（社會(huì)保險(xiǎn)的）強(qiáng)制性和自愿性之間的比較。”⑥
歐債危機(jī)難解歐洲社會(huì)改革困境
20世紀(jì)80年代以來(lái)，歐洲面臨福利國(guó)家危機(jī)的挑戰(zhàn)，普遍面臨財(cái)政困難、失業(yè)增加、勞動(dòng)市場(chǎng)僵硬、社會(huì)排斥加劇等問(wèn)題。但是，在問(wèn)題的性質(zhì)與程度、改革的措施與思路方面，西歐福利國(guó)家之間的差異仍然很大，更不用說(shuō)福利國(guó)家制度尚不成熟的南歐國(guó)家和新入盟的中東歐國(guó)家了（參見(jiàn)表3）。從那時(shí)起，由于過(guò)高公共開(kāi)支的拖累，歐洲的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)可持續(xù)性遭遇質(zhì)疑。越來(lái)越多的人相信，在經(jīng)濟(jì)方面，高稅收和高勞動(dòng)力成本制約了歐洲國(guó)家的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；在社會(huì)方面，高社會(huì)保障制約了人們的工作動(dòng)力和勞動(dòng)熱情，造成了普遍的低效率和高失業(yè)。同時(shí)，歐盟國(guó)家以人口老齡化和單親家庭數(shù)量增加為典型特征的內(nèi)部“人口統(tǒng)計(jì)學(xué)變化”，使得現(xiàn)有的社會(huì)保障標(biāo)準(zhǔn)需要更高的公共開(kāi)支水平，而這是歐洲經(jīng)濟(jì)難以承受的。實(shí)際上，上述判斷的邏輯鏈條在經(jīng)驗(yàn)研究層面上并不是完全沒(méi)有爭(zhēng)議的，只是在自由主義主流意識(shí)形態(tài)下，這已成為歐洲各國(guó)的共識(shí)。即使如此，歐洲國(guó)家限制公共開(kāi)支規(guī)模的努力并沒(méi)有見(jiàn)到多大的成效（參見(jiàn)表2）。因?yàn)闅W洲國(guó)家的公共開(kāi)支是其經(jīng)濟(jì)社會(huì)模式的產(chǎn)物，具有頑強(qiáng)的制度剛性，很難輕易降下。
歐債危機(jī)給歐盟國(guó)家降低公共開(kāi)支的改革提供了新契機(jī)。2009年底，希臘出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利等國(guó)也先后倒下。概括地說(shuō)，歐債危機(jī)的形成機(jī)制是，歐元區(qū)成員國(guó)為應(yīng)付巨額公共開(kāi)支而大量發(fā)行國(guó)債，由于國(guó)際金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩，使其償債能力降低，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)據(jù)此下調(diào)這些國(guó)家的信用評(píng)級(jí)，造成歐元區(qū)重債國(guó)融資成本激增。這不僅使其經(jīng)濟(jì)前景更加暗淡，就連償付現(xiàn)有債務(wù)也面臨困難，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)迅速增加。從機(jī)制上看，歐債危機(jī)的根源有兩個(gè)：一是公共開(kāi)支過(guò)高、財(cái)政入不敷出，只能舉債度日；另一個(gè)是歐元區(qū)國(guó)家的貨幣政策與財(cái)政政策分離，成員國(guó)不能自主增發(fā)貨幣，多年來(lái)只能通過(guò)發(fā)行國(guó)債來(lái)緩解公共開(kāi)支的壓力。
那么，歐元區(qū)國(guó)家到底發(fā)行了多少?lài)?guó)債呢？根據(jù)歐盟最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2012年第二季度，歐元區(qū)17國(guó)國(guó)債總量為85171億歐元，占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的90%。經(jīng)濟(jì)總量占據(jù)前三的德國(guó)（82.8%）、法國(guó)（91%）和英國(guó)（86%）的國(guó)債比例大致在平均水平。國(guó)債已遭評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降級(jí)的國(guó)家中，希臘國(guó)債比例為150.3%、意大利為126.1%、愛(ài)爾蘭為111.5%、葡萄牙為117.5%。⑦按歐元區(qū)人口3.2億計(jì)算，歐元區(qū)17國(guó)人均負(fù)債超過(guò)26000歐元，約合人民幣21萬(wàn)元。
歐盟治理債務(wù)危機(jī)主要做了三件事：第一，要求重債國(guó)通過(guò)財(cái)政緊縮來(lái)縮小財(cái)政赤字、控制國(guó)債規(guī)模，否則就不給援助。第二，在聯(lián)盟層面上建立應(yīng)急性的金融救濟(jì)機(jī)制，2010年歐元區(qū)17國(guó)建立總額為1萬(wàn)億歐元的“歐洲金融穩(wěn)定工具（EFSF）”，對(duì)已按歐盟規(guī)定實(shí)施財(cái)政緊縮的重債國(guó)進(jìn)行救援。該機(jī)制將于2013年轉(zhuǎn)化為永久性的“歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）”。第三，通過(guò)“財(cái)政契約”建立無(wú)須成員國(guó)討論的自動(dòng)懲罰機(jī)制⑧，規(guī)定歐盟最高司法機(jī)構(gòu)——?dú)W洲法院有權(quán)對(duì)結(jié)構(gòu)性赤字超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值0.5%的國(guó)家進(jìn)行處罰，雖然最高金額僅為該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的0.1%，但畢竟建立了聯(lián)盟對(duì)成員國(guó)財(cái)政狀況實(shí)施治理的機(jī)制。顯然，這些舉措的前提與基礎(chǔ)都是要求成員國(guó)實(shí)行財(cái)政緊縮，實(shí)現(xiàn)收支平衡。⑨
從理論上說(shuō)，平衡公共財(cái)政可以從“增收”與“節(jié)支”兩方面入手。目前歐盟推行的財(cái)政緊縮是在節(jié)支，而增收則主要有兩種途徑：一是加稅，二是出售國(guó)有資產(chǎn)。20世紀(jì)80年代新自由主義改革之后，為吸引投資、刺激經(jīng)濟(jì)，歐洲國(guó)家普遍下調(diào)了個(gè)人所得稅最高稅率和企業(yè)所得稅，公共財(cái)政的稅基持續(xù)縮小。即使如此，目前歐洲國(guó)家的稅收負(fù)擔(dān)仍然是世界上最高的，所以加稅的空間不大。同樣，歐洲國(guó)家的國(guó)有資產(chǎn)相對(duì)于它們的國(guó)債規(guī)模來(lái)說(shuō)，即使大批出售也未必能起到救急作用。如果將歐元區(qū)成員國(guó)央行儲(chǔ)備黃金全部變現(xiàn)的話(huà)，也只能還掉歐盟成員國(guó)公共債務(wù)的6.3%左右。因此，面對(duì)嚴(yán)重的債務(wù)壓力，歐洲重債國(guó)采取的主要措施只能是向歐盟和IMF伸手求援，而要得到援助就必須壓縮公共開(kāi)支。
即便如此，歐盟政府要想通過(guò)減少公共開(kāi)支來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)政平衡也非常困難。目前，歐盟減少公共開(kāi)支的主要手段是裁撤公共部門(mén)、減少公務(wù)員崗位、降低公務(wù)員薪酬待遇、延長(zhǎng)退休年齡等。所有這些舉措，都招致了國(guó)內(nèi)民眾和既得利益集團(tuán)的抗議。希臘、葡萄牙、意大利、西班牙政府先后，每次通過(guò)財(cái)政緊縮預(yù)算案時(shí)都會(huì)出現(xiàn)政治危機(jī)。在歐盟政治制度下，主張財(cái)政緊縮的政府很難得到選民的支持，這就給改革造成了根本的限制。盧森堡首相容克曾無(wú)奈地說(shuō)：“我們都知道歐洲應(yīng)當(dāng)改革，以及應(yīng)如何改革，但我們都不知道，改革了之后我們?cè)撊绾沃匦庐?dāng)選。”
歐洲轉(zhuǎn)型，路在何方
重建增長(zhǎng)、就業(yè)與社會(huì)政策之間的平衡，是歐洲社會(huì)模式現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型的最終目的。從歐洲國(guó)家自20世紀(jì)80年代以來(lái)的改革實(shí)踐來(lái)看，歐洲國(guó)家只能根據(jù)自己的國(guó)情尋找出路，并沒(méi)有萬(wàn)全良方。這是因?yàn)?，?cái)政緊縮有助于歐洲國(guó)家在較短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)公共財(cái)政的平衡，但是歐洲的根本出路則在于適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會(huì)層面的重大變化。目前，在社會(huì)模式轉(zhuǎn)型方面走在前面的三個(gè)歐洲國(guó)家是英國(guó)、德國(guó)和瑞典，它們的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)改革在一定時(shí)期內(nèi)取得了較好的增長(zhǎng)與就業(yè)效果（參見(jiàn)表4），但其經(jīng)驗(yàn)對(duì)別的國(guó)家來(lái)說(shuō)恐怕只有借鑒意義，不能照搬照抄。
與歐洲其他國(guó)家相比，英國(guó)改革的特點(diǎn)是起步早。在社會(huì)層面上，經(jīng)過(guò)20世紀(jì)八九十年代的新自由主義改革，英國(guó)的福利國(guó)家制度實(shí)際上已經(jīng)轉(zhuǎn)型。布萊爾執(zhí)政10年的社會(huì)政策實(shí)踐，核心內(nèi)容就是在這種轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)上推動(dòng)福利制度的現(xiàn)代化，使其適應(yīng)英國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)方面的新變化。新工黨社會(huì)改革之后的英國(guó)社會(huì)政策安排與其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)緊密契合，曾經(jīng)給英國(guó)帶來(lái)了長(zhǎng)達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、工資增加和高就業(yè)率（參見(jiàn)圖1），同時(shí)保持了良好的公共財(cái)政狀況（參見(jiàn)表5）。英國(guó)成功的根本原因是改革后的英國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)之間建立了更加緊密的聯(lián)系，形成了以金融服務(wù)業(yè)為龍頭的新型產(chǎn)業(yè)體系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)占英國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的10.1%，而在2001年時(shí)才占5.5%。作為國(guó)際金融中心的倫敦，其金融業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)占到城市的總產(chǎn)值的近1/5，加上其他各項(xiàng)服務(wù)總值可能占到1/3，在比例上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)紐約（15%）。不難想象，在此次金融危機(jī)中，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)給英國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沉重災(zāi)難，英國(guó)社會(huì)改革的黃金時(shí)代也宣告結(jié)束。目前執(zhí)政的保守黨和自由聯(lián)合政府，出于意識(shí)形態(tài)和應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的現(xiàn)實(shí)考慮，已經(jīng)將主要注意力放在財(cái)政緊縮方面。
歐債危機(jī)背景下，德國(guó)經(jīng)濟(jì)“一枝獨(dú)秀”（參見(jiàn)表4）。但實(shí)際上，按照德國(guó)著名學(xué)者沙普夫的看法，施羅德改革能夠取得成效，根本原因是其在歐元區(qū)強(qiáng)化了德國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)甚至是南歐國(guó)家經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，最終導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的因素之一。
按照羅蘭·貝格教授的說(shuō)法，德國(guó)模式的優(yōu)勢(shì)包括七個(gè)方面：貿(mào)易出口數(shù)額巨大、制造業(yè)在國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）中所占的比重高（參見(jiàn)表6）、保障勞工利益的公司治理模式、重視中小企業(yè)發(fā)展、“學(xué)徒制”的教育體系、良好的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)改革。從模式層面上看，德國(guó)能夠成功地實(shí)行審慎的財(cái)政政策、降低勞動(dòng)力成本，與德國(guó)的社會(huì)模式之間有直接關(guān)系。目前德國(guó)較低的失業(yè)率與“減薪不減人”的就業(yè)政策有關(guān)。更重要的是，由于由于歐債危機(jī)引起的歐元貶值，德國(guó)的貿(mào)易出口既使本具有成本優(yōu)勢(shì)的德國(guó)產(chǎn)品向歐元區(qū)之外的出口更具競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)的總體復(fù)蘇，尤其是美國(guó)和中國(guó)的需求擴(kuò)張有力地拉動(dòng)了德國(guó)的出口（參見(jiàn)表7）。所有這些，都是南歐重債國(guó)所不具備的，其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、勞資關(guān)系、社會(huì)文化也與德國(guó)迥然不同（參見(jiàn)表1），恐怕很難照搬德國(guó)經(jīng)驗(yàn)。
那么，歐洲其他國(guó)家，尤其是南歐重債國(guó)的出路到底在哪里呢？這個(gè)問(wèn)題恐怕沒(méi)有統(tǒng)一的答案。從原則上說(shuō)，只能是向英國(guó)、德國(guó)、瑞典這些先行者一樣，積極適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會(huì)層面的重大變化，依據(jù)國(guó)情重建經(jīng)濟(jì)、就業(yè)與社會(huì)之間的平衡關(guān)系，而這也就決定了“歐洲社會(huì)模式”調(diào)整的方式方法在不同國(guó)家必然有不同特點(diǎn)?？梢钥隙ǖ氖?，目前的財(cái)政緊縮雖然有助于歐洲國(guó)家在較短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)公共財(cái)政的平衡，但并非其最終出路，以高公共開(kāi)支為特征的歐洲社會(huì)模式在相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期內(nèi)不可能發(fā)生根本改變。
總的來(lái)看，歐盟提出“歐洲社會(huì)模式”概念的主要意義就是強(qiáng)調(diào)它與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力之間的關(guān)系，表明了在保留其基本價(jià)值追求的同時(shí)對(duì)其進(jìn)行現(xiàn)代化、全球化進(jìn)程在內(nèi)的多種挑戰(zhàn)的態(tài)度。從理論上說(shuō)，正是因?yàn)樵谌蚋?jìng)爭(zhēng)中存在著其他的模式，才有必要提出一個(gè)整合性的“歐洲模式”來(lái)。在《社會(huì)政策日程》中，歐盟對(duì)于“歐洲社會(huì)模式”在歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的重要作用給予了高度的評(píng)價(jià)，認(rèn)為健康與教育方面的社會(huì)開(kāi)支是一種對(duì)于人力資源的投資，與生產(chǎn)率水平是“正相關(guān)（positive correlation）”的關(guān)系；退休金和社會(huì)保障方面的轉(zhuǎn)移支付不僅具有在“一生（lifetimes）”和“社會(huì)群體”等方面維持收入的平衡和再分配的功能，而且對(duì)于提高就業(yè)質(zhì)量也是有好處的。該議程認(rèn)為，應(yīng)將合理的社會(huì)開(kāi)支視為一種“生產(chǎn)性的要素（productive factor）”，這不僅不是箝制歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素，而且還能促進(jìn)歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！傲己玫纳鐣?huì)政策就是良好的經(jīng)濟(jì)政策，社會(huì)排斥、健康惡化、貧困、低就業(yè)和低水平的教育是糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況。社會(huì)政策也就是最低的社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)，但是這些社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)和作為整體的社會(huì)政策，同時(shí)也是競(jìng)爭(zhēng)力和凝聚力的基石，尤其是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代?！睂?duì)于我國(guó)而言，吸取歐洲國(guó)家公共開(kāi)支過(guò)高的教訓(xùn)固然重要，但是深入理解社會(huì)政策的經(jīng)濟(jì)意義對(duì)于建立健全有中國(guó)特色的社會(huì)保障制度無(wú)疑也是非常重要的。
注釋
EU， Social Policy Agenda， Com（2000）379final， 2000， p.7， ， .
參見(jiàn)EU， Social Policy Agenda， Com（2000）379final， 2000， p.5-6， http：//europa.eu.int.
【關(guān)鍵詞】 地方政府性債務(wù); 償還責(zé)任; 擔(dān)保責(zé)任; 救助義務(wù); 無(wú)量綱化; 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
中圖分類(lèi)號(hào)：F239.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2015）05-0114-05
審計(jì)署先后在2011年和2013年舉全國(guó)之力，以“見(jiàn)人、見(jiàn)賬、見(jiàn)物，逐筆、逐項(xiàng)審核”的原則，掀起了“查債風(fēng)暴”，逐步摸清了中國(guó)政府的債務(wù)“黑洞”，30萬(wàn)億元的政府性債務(wù)（地方政府性債務(wù)17.9萬(wàn)億元）已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)隱憂(yōu)，而且在以近20%的速度增長(zhǎng)（審計(jì)署全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果公告數(shù)據(jù)）。2014年1月底，全國(guó)有30個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)和直轄市）對(duì)外公告了地方政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果。這些數(shù)據(jù)說(shuō)明了兩個(gè)問(wèn)題：第一，中國(guó)政府負(fù)債式拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式符合世界慣例，因?yàn)闅W盟國(guó)家、美國(guó)、日本、阿根廷、俄羅斯等國(guó)家在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的同時(shí)政府無(wú)不承擔(dān)著巨額的債務(wù)，我國(guó)政府性債務(wù)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)均處于國(guó)際通常使用的控制標(biāo)準(zhǔn)參考值范圍內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)總體可控（審計(jì)署全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果公告結(jié)論）;第二，政府性債務(wù)在某個(gè)誘因的激發(fā)下隨時(shí)可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美國(guó)金融危機(jī)、歐債危機(jī)、希臘債務(wù)危機(jī)就是活生生的例子。
一、我國(guó)地方政府性債務(wù)的分類(lèi)
按照審計(jì)署《全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》公告，本文將我國(guó)政府性債務(wù)分為政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)和政府或有債務(wù)。
（一）政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)
政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)是指需由財(cái)政資金償還的法定債務(wù)，從地方政府的角度來(lái)講主要是指地方政府（含政府部門(mén)和機(jī)構(gòu)）、經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位、公用事業(yè)單位、政府融資平臺(tái)公司和其他相關(guān)單位舉借并確定由財(cái)政資金償還，政府負(fù)有直接償債責(zé)任的債務(wù)，包括向金融機(jī)構(gòu)舉借的債務(wù)、財(cái)政部國(guó)債轉(zhuǎn)貸資金、農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)借款、應(yīng)付未付的工程及勞務(wù)款、BT（建設(shè)―移交）項(xiàng)目款、地方政府糧食企業(yè)和供銷(xiāo)企業(yè)政策性?huà)熨~等。
（二）政府或有債務(wù)
政府或有債務(wù)主要包括了政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)和政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)。
1.政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)
政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)是指由政府提供擔(dān)保，當(dāng)被擔(dān)保人無(wú)力償還時(shí)，政府需承擔(dān)連帶責(zé)任的債務(wù)，主要包括政府融資平臺(tái)公司、經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位、公用事業(yè)單位和其他單位舉借，確定以債務(wù)單位事業(yè)收入（含學(xué)費(fèi)收入）、經(jīng)營(yíng)收入（含車(chē)輛通行費(fèi)收入）等非財(cái)政資金償還，且地方政府（含政府部門(mén)和機(jī)構(gòu)）提供直接或間接擔(dān)保的債務(wù);由地方政府（含政府部門(mén)和機(jī)構(gòu)）舉借，以非財(cái)政資金償還的債務(wù)，視同政府擔(dān)保債務(wù)。
2.政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)
政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)是指政府不負(fù)有法律償還責(zé)任，但當(dāng)債務(wù)人出現(xiàn)償債困難時(shí)，政府可能給予一定救助的債務(wù)，包括政府融資平臺(tái)公司、經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位和公用事業(yè)單位為公益性項(xiàng)目舉借，由非財(cái)政資金償還，且地方政府未提供擔(dān)保的債務(wù)（不含拖欠其他單位和個(gè)人的債務(wù)）。
二、地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析過(guò)程
（一）分析思路
本文基于全國(guó)30個(gè)省級(jí)地方政府性債務(wù)的數(shù)據(jù)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并對(duì)各個(gè)指標(biāo)賦予權(quán)重，對(duì)于各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行同質(zhì)化處理后，對(duì)中國(guó)地方政府性債務(wù)進(jìn)行分析、比較和排序，既對(duì)單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行排序，又進(jìn)行了綜合風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的排序。全國(guó)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)思路見(jiàn)圖1。
（二）分析過(guò)程
本文建立了三層債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系（如表1），在構(gòu)建兩兩判斷矩陣時(shí)，用到了美國(guó)托馬斯?塞蒂（T.L.Saaty）的1―9級(jí)標(biāo)度，對(duì)各指標(biāo)的重要性程度賦值并通過(guò)一致性檢驗(yàn)。文中各個(gè)指標(biāo)的數(shù)據(jù)全部根據(jù)各個(gè)地方政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果公告數(shù)據(jù)整理。
在多指標(biāo)評(píng)價(jià)體系的綜合評(píng)價(jià)中，由于各評(píng)價(jià)指標(biāo)的性質(zhì)不同，比如，本指標(biāo)體系中，C1、C6、C8、C10是債務(wù)規(guī)模指標(biāo)，是絕對(duì)值（單位：億元），其余的指標(biāo)是比率指標(biāo)（單位：%），這兩類(lèi)指標(biāo)具有不同性質(zhì)，將它們放在一個(gè)評(píng)價(jià)體系中綜合評(píng)價(jià)，具有不可比性;有的同樣是比率指標(biāo)，但是他們之間的差異很大，比如，表1中的C2（債務(wù)率）和C4（負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)逾期率），如果直接用原始指標(biāo)值進(jìn)行分析，就會(huì)突出數(shù)值較高的指標(biāo)在綜合分析中的作用，相對(duì)削弱數(shù)值水平較低指標(biāo)的作用。因此，為了保證結(jié)果的可靠性，需要對(duì)原始指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，也稱(chēng)為無(wú)量綱化指標(biāo)。
考慮到篇幅的問(wèn)題，本文對(duì)各個(gè)不同質(zhì)的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行無(wú)量綱化處理的過(guò)程，進(jìn)行了省略。以河北省為例，河北省各指標(biāo)無(wú)量綱化數(shù)據(jù)值=河北省實(shí)際值/全國(guó)均值，經(jīng)過(guò)無(wú)量綱化處理后，各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)值具有了同質(zhì)性，都圍繞數(shù)值1上下波動(dòng)，超過(guò)1，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)高于均值，比如，河北省C1指標(biāo)的無(wú)量綱化值為1.12，說(shuō)明河北負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)規(guī)模C1是超過(guò)全國(guó)均值的。將無(wú)量綱化處理后的各個(gè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)乘以各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，就可以得出經(jīng)過(guò)權(quán)重調(diào)整后的各省政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)無(wú)量綱化值（表格省略）。在此基礎(chǔ)上，得出匯總結(jié)果見(jiàn)表2，表中的B1（C1+C2+C3+C4+C5）、
B2（C6+C7）、B3（C8+C9）、B4（C10+C11+C12+C13+C14
+C15+C16+C17+C18）四個(gè)“版塊”是考慮了二級(jí)、三級(jí)指標(biāo)權(quán)重并經(jīng)過(guò)無(wú)量綱化處理后的匯總數(shù)，A“版塊”（B1+B2+B3
+B4）是綜合風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，這樣就可以對(duì)全國(guó)的地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分“版塊”排序和總排序。
三、分析結(jié)論――中國(guó)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排序
根據(jù)對(duì)表2的分析，得出結(jié)論：
（一）政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)（B1“版塊”）
對(duì)于B1層負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)，考慮了指標(biāo)權(quán)重后，按風(fēng)險(xiǎn)程度由大到小排在前十名的地方政府為：北京、四川、江蘇、湖北、廣東、貴州、遼寧、云南、上海、浙江。它們負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)規(guī)模、債務(wù)率、債務(wù)增長(zhǎng)率、逾期債務(wù)率和承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)比率都很高。對(duì)于這個(gè)版塊的五個(gè)C層風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的具體分析如下：
截至2013年6月底負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)規(guī)模絕對(duì)數(shù)最高的地方政府是：江蘇（7 635.72億元）、廣東（6 931.64億元）、北京（6 506.07億元）、四川（6 530.98億元），占到全國(guó)地方政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的24%;
截至2012年底負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率最高的地方政府是：北京（98.93%）、貴州（83.62%）、湖北（77.64%）、云南（77.14%）、上海（76.12%）、吉林（75.98%）;
從2010年底到2013年6月底，負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)增長(zhǎng)速度最快的地方政府是：青海（38.8%）、甘肅（33.48%）、北京（33.23%）、安徽（32.65%）、福建（28.26%）;
截至2012年底負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)逾期率最高的地方政府是：湖南（4.1%）、云南（4.09%）、內(nèi)蒙古（3.66%）、陜西（3.65%）、河南（3.4%）;
截至2012年底，地方政府性債務(wù)對(duì)土地出讓收入的依賴(lài)程度較高的地方政府是：浙江（66.27%）、天津（64.56%）、北京（60.30%）、福建（57.13%）、海南（56.74%）。
（二）政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)（B2“版塊”）
對(duì)于B2層負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)中，考慮了指標(biāo)權(quán)重后，按風(fēng)險(xiǎn)程度由大到小排在前十名的地方政府為：甘肅、山西、重慶、四川、湖南、廣東、河南、陜西、河北、云南，這些地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)規(guī)模和負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的逾期債務(wù)率都是比較高的，對(duì)于這個(gè)版塊的兩個(gè)C層指標(biāo)具體分析如下：
截至2013年6月底，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)規(guī)模最高的地方政府是：山西（2 333.71億元）、重慶（2 299.88億元）、四川（1 650.90億元）、天津（1 480.60億元）、遼寧（1 258.07億元）;
截至2012年末負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)逾期率最高的地方政府是：甘肅（10.27%）、河南（7.04%）、湖南（5.58%）、云南（5.44%）、廣東（3.39%）、四川（3.39%）。
（三）政府負(fù)有一定救助義務(wù)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)（B3“版塊”）
對(duì)于B3層政府可能負(fù)有一定救助責(zé)任的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)中，考慮了指標(biāo)權(quán)重后，按風(fēng)險(xiǎn)程度由大到小排在前十名的地方政府為：內(nèi)蒙古、山東、江蘇、江西、山西、湖南、河北、寧夏、四川、黑龍江，對(duì)于這個(gè)版塊的兩個(gè)C層指標(biāo)，具體分析如下：
截至2013年6月底，負(fù)有一定救助責(zé)任的債務(wù)規(guī)模最高的地方政府是：江蘇（6 155.85億元）、湖南（3 525.99億元）、上海（2 729.18億元）、河北（2 603.03億元）、陜西（2 413.48億元）;
截至2012年底負(fù)有一定救助責(zé)任的債務(wù)逾期率最高的地方政府是：內(nèi)蒙古（28.31%）、山東（8.82%）、江西（8.59%）、山西（8.19%）、寧夏（6.80%）。
（四）管理上的問(wèn)題及凸顯的債務(wù)負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)（B4“版塊”）
對(duì)于B4層管理上的問(wèn)題及凸顯的債務(wù)負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)中，考慮了指標(biāo)權(quán)重后，按風(fēng)險(xiǎn)程度由大到小排在前十名的地方政府為：云南、青海、貴州、福建、浙江、湖北、河北、江西、重慶、遼寧。對(duì)于這個(gè)版塊的九個(gè)C層指標(biāo)具體分析如下：
根據(jù)審計(jì)結(jié)果公告，審計(jì)中發(fā)現(xiàn)政府債務(wù)資金使用中的主要違規(guī)行為有：通過(guò)BT、向非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人借款等方式舉借政府性債務(wù);違規(guī)以回購(gòu)（BT）方式建設(shè)配套商品房造成負(fù)債;違規(guī)擔(dān)保;融資平臺(tái)的亂融資行為;違規(guī)將債務(wù)資金投入資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)和用于修建樓堂館所。其中違規(guī)債務(wù)資金較高的地方政府有：重慶（667.93億元）、貴州（630.16億元）、北京（517.39億元）、四川（413.93億元）、江西（413.78億元）。
債務(wù)率超過(guò)100%，意味著地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額超過(guò)了當(dāng)年政府的綜合財(cái)力，說(shuō)明了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)非常大。
截至2012年底，債務(wù)率超過(guò)100%的省本級(jí)政府有云南省。
債務(wù)率超過(guò)100%的市級(jí)政府所占比例最高的是：貴州（55.56%）、河北（54.6%）、江西（45.45%）、陜西（45.45%）、云南（43.75%），這些地方有近一半的市級(jí)政府都瀕臨債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警戒線(xiàn);
債務(wù)率超過(guò)100%的縣級(jí)政府所占比例最高的是：重慶（28.95%）、內(nèi)蒙古（28.43%）、貴州（28.41%）、上海（23.53%）、浙江（22.78%）;
債務(wù)率超過(guò)100%的鄉(xiāng)級(jí)政府所占比例最高的是：湖北（47.53%）、福建（17.38%）、四川（14.52%）、湖南（14.08%）、河北（12.86%）、內(nèi)蒙古（12.63%）;
借新還舊率超過(guò)20%意味著當(dāng)年政府償還債務(wù)的資金中有20%是靠舉借新債來(lái)償還的。截至2012年底，借新還舊率超過(guò)20%的省本級(jí)政府有云南省和青海省;
借新還舊率超過(guò)20%的市級(jí)政府所占比例最高的是：福建（25%）、貴州（22.22%）、云南（18.75%）、江西（18.18%）、河北（18.18%）;
借新還舊率超過(guò)20%的縣級(jí)政府所占比例最高的是：北京（12.5%）、重慶（7.89%）、浙江（7.59%）、上海（5.88%）、湖南（4.1%）;
借新還舊率超過(guò)20%的鄉(xiāng)級(jí)政府所占比例最高的是：浙江（3.48%）、江蘇（2.01%）、上海（1.82%）、四川（1.24%）。
（五）綜合評(píng)價(jià)（綜合風(fēng)險(xiǎn)A“版塊”）
地方政府債務(wù)綜合風(fēng)險(xiǎn)排在全國(guó)前十的地方政府有：云南、青海、內(nèi)蒙古、貴州、四川、湖北、河北、重慶、江蘇、遼寧。
云南（無(wú)量綱化值5.56）、青海（無(wú)量綱化值2.23）排在第一、二位，其主要原因是云南省本級(jí)政府是全國(guó)唯一債務(wù)率超過(guò)100%、借新還舊率超過(guò)20%的省級(jí)政府;青海省本級(jí)政府的借新還舊率超過(guò)了20%，對(duì)于這樣一種狀況，本文認(rèn)為，債務(wù)率雖然還在國(guó)際貨幣基金組織確定的債務(wù)率控制標(biāo)準(zhǔn)參考值為90%～150%之內(nèi)，但是已經(jīng)表明這兩個(gè)省的省級(jí)政府的還債壓力非常嚴(yán)重，而且云南省負(fù)有償還責(zé)任的逐項(xiàng)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（債務(wù)絕對(duì)規(guī)模C1、債務(wù)增長(zhǎng)率C3、債務(wù)逾期率C4）都處于較高的數(shù)值。
的綜合風(fēng)險(xiǎn)值排在第三位，主要是因?yàn)閭鶆?wù)率C2、負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)逾期率C4、政府擔(dān)保債務(wù)規(guī)模C6、政府負(fù)有一定救助責(zé)任的債務(wù)逾期率C9、債務(wù)率超過(guò)100%的縣級(jí)財(cái)政的比例都處于較高水平。
由于政府性債務(wù)是多年累計(jì)的結(jié)果，加上收付實(shí)現(xiàn)制的記賬原則，導(dǎo)致許多隱形的需要由政府承擔(dān)的債務(wù)，如：未來(lái)社保資金、教育資金、環(huán)境治理資金等的巨大資金缺口并未入賬，因此這部分債務(wù)也是遲早要發(fā)生的;另外，對(duì)于政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的或有債務(wù)，內(nèi)容很廣、數(shù)目也很不確定，比如：政府可能對(duì)于出現(xiàn)的重大事故、災(zāi)害或金融部門(mén)的不良資產(chǎn)等承擔(dān)非法律意義上的“兜底”、“救贖”的責(zé)任等，以上的數(shù)據(jù)按照現(xiàn)在的管理并不能很好地進(jìn)行摸底和估計(jì)，因此，在分析地方政府性債務(wù)的時(shí)候要多留余地。
四、地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑
我國(guó)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)大都在國(guó)際通行的警戒線(xiàn)之內(nèi)，總體可控，但是局部地方政府性債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)依然值得關(guān)注。圖2描述了三種債務(wù)危機(jī)的傳導(dǎo)路徑。
從圖2風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑分析，最終的源頭都是由于政府過(guò)度負(fù)債所引起的，導(dǎo)致的結(jié)果也只有一種，即國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻。所以，從源頭治理政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要理順經(jīng)濟(jì)關(guān)系，需要從國(guó)家財(cái)政體制改革入手，理順各級(jí)政府的財(cái)權(quán)與事權(quán)，同時(shí)，在公共事業(yè)領(lǐng)域可以引入民間資本。
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[關(guān)鍵詞]西非貨幣聯(lián)盟貨幣合作區(qū)域合作
一、引言
區(qū)域貨幣一體化是一定地區(qū)的國(guó)家為建立相對(duì)穩(wěn)定的貨幣區(qū)域而進(jìn)行的貨幣協(xié)調(diào)與合作，其最終目標(biāo)是組建一個(gè)由統(tǒng)一的貨幣管理機(jī)構(gòu)發(fā)行單一貨幣、執(zhí)行單一貨幣政策的緊密的區(qū)域性貨幣聯(lián)盟。
迄今為止最成功的區(qū)域貨幣一體化就是歐洲貨幣聯(lián)盟。因而，借鑒歐洲貨幣一體化的成功經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)西非貨幣聯(lián)盟的發(fā)展，探索非洲區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)與合作前景就顯得十分迫切和必要，這將對(duì)西非區(qū)域政治經(jīng)濟(jì)合作具有重要的推動(dòng)作用。目前，西非共同體正在研究起草一個(gè)關(guān)于統(tǒng)一流通貨幣區(qū)域的草案?；趯?duì)貨幣一體化基本理論及西非貨幣一體化研究的綜述，本文介紹了西非貨幣一體化歷程及其架構(gòu)，接著對(duì)貨幣一體化進(jìn)程中所存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，最后提出了對(duì)西非貨幣一體化的政策建議。
二、文獻(xiàn)綜述
1.貨幣一體化基礎(chǔ)理論綜述
最優(yōu)貨幣區(qū)理論。RobertMundell最早明確提出最佳貨幣區(qū)理論，主張用生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)性作為確定最佳貨幣的標(biāo)準(zhǔn)。按照他的提法，所謂“貨幣區(qū)”是指由不同國(guó)家或區(qū)域組成，實(shí)行單一貨幣或雖有幾種貨幣但相互之間匯率永久固定、對(duì)外統(tǒng)一浮動(dòng)的貨幣聯(lián)盟區(qū)。
最佳貨幣標(biāo)準(zhǔn)理論。1963年，RonaldMeKinnon提出以經(jīng)濟(jì)的高度開(kāi)放性作為確定最佳貨幣的標(biāo)準(zhǔn)。麥金農(nóng)將社會(huì)總產(chǎn)品區(qū)分為可貿(mào)易商品和不可貿(mào)易商品，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放性與可貿(mào)易商品在社會(huì)總產(chǎn)品中的比重成正相關(guān)關(guān)系，該比重越高，經(jīng)濟(jì)越開(kāi)放。PeterKenen于1969年提出以低程度的產(chǎn)品多樣性作為形成一個(gè)最佳貨幣的標(biāo)準(zhǔn)。與蒙代爾一樣，凱南的建議是建立在國(guó)際收支失衡是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)需求波動(dòng)的主因這一假設(shè)之上的。他認(rèn)為，一個(gè)產(chǎn)品相當(dāng)多樣化的國(guó)家，出口也是多樣化的。因此，高程度產(chǎn)品多樣化性的國(guó)家可以承受固定匯率的后果，而低程度產(chǎn)品多樣性的國(guó)家則不能，它們適宜采用匯率靈活安排的獨(dú)立(最佳)貨幣區(qū)。針對(duì)以上實(shí)物標(biāo)準(zhǔn)分析無(wú)法圓滿(mǎn)解說(shuō)最佳貨幣區(qū)理論的情況，JamesIngram于1969年指出，在決定貨幣區(qū)的最優(yōu)規(guī)模時(shí)，有必要考察一國(guó)的金融特點(diǎn)(而不是真實(shí)的特征)。伊格拉姆的金融高度一體化標(biāo)準(zhǔn)只強(qiáng)調(diào)了資本要素的流動(dòng)，但資本要素的流動(dòng)不一定能成為國(guó)際收支的一種有效調(diào)節(jié)機(jī)制，而且，他還忽視了對(duì)經(jīng)常賬戶(hù)考慮。
2.西非貨幣一體化研究綜述
從一定程度上說(shuō)，貨幣區(qū)的概念建立于發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)之上。Devarajan和Demello(1957，1990)以及Guillaumont(et.al.1985)是眾多對(duì)發(fā)展中國(guó)家研究最優(yōu)貨幣區(qū)理論的典型代表，這些有關(guān)于法郎區(qū)的西非法郎的研究，如DEVARAJAN和DEMELLO的研究，其的在于比較法郎區(qū)國(guó)家與一組非法郎區(qū)國(guó)家在GDP增長(zhǎng)比率上的區(qū)別。結(jié)果表明在20世紀(jì)70年代，由于強(qiáng)有力的貨幣聯(lián)盟，法郎區(qū)國(guó)家的GNP增長(zhǎng)明顯比非法郎國(guó)家快得多。但是，研究結(jié)果同時(shí)表明CFA貨幣聯(lián)盟的職能并不是盡善盡美。Devarajan和Demello的研究認(rèn)為法郎區(qū)國(guó)家的發(fā)展，尤其是匯率貶值引發(fā)的。另外一個(gè)與之相關(guān)的調(diào)查來(lái)自Guillaumont，他運(yùn)用了比較分析和動(dòng)向分析方法，評(píng)價(jià)了現(xiàn)存的貨幣聯(lián)盟。然而Jenkins和Thomas將注意力放在南非國(guó)家對(duì)貨幣聯(lián)盟的準(zhǔn)備工作上，他們測(cè)出由于該地區(qū)國(guó)家集中，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)易變，所以推斷該地區(qū)尚未為貨幣聯(lián)盟做好準(zhǔn)備。西非國(guó)家有許多對(duì)建立貨幣聯(lián)盟潛在影響的測(cè)試，其中大部分是以歐盟的經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)。
三、西非貨幣一體化進(jìn)程中存在的問(wèn)題
1.各國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)普遍單一，國(guó)民經(jīng)濟(jì)有增長(zhǎng)無(wú)發(fā)展
盡管法郎區(qū)與非法郎區(qū)經(jīng)濟(jì)近幾年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)并且中長(zhǎng)期前景被看好，但是并不能以此斷定西非經(jīng)濟(jì)己處在不再下滑的拐點(diǎn)，其基礎(chǔ)依然非常脆弱?？朔蛿[脫不發(fā)達(dá)、消除貧困，仍是非洲各國(guó)面臨的長(zhǎng)期任務(wù)。影響非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾大不利因素仍將長(zhǎng)期存在。勞動(dòng)力素質(zhì)低，基礎(chǔ)設(shè)施滯后，從而嚴(yán)重抑制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水平難以提高。另外，巨額外債、艾滋病蔓延、內(nèi)戰(zhàn)等隱患也嚴(yán)重抑制了經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的能力。最為重要的是，盡管西非經(jīng)濟(jì)從1996年開(kāi)始持續(xù)了9年的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但是這種低速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)仍不足以提供西非人民擺脫極度貧困所需要的動(dòng)力，嚴(yán)峻的貧困現(xiàn)象成為中西部非洲經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)的障礙。
2.次區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資發(fā)展緩慢，統(tǒng)一要素市場(chǎng)有待完善
西非地區(qū)與歐洲地區(qū)在國(guó)家間組織模式、經(jīng)濟(jì)相互依賴(lài)程度方面有所不同。西非地區(qū)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)落后，結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，工業(yè)化程度低，國(guó)內(nèi)和地區(qū)內(nèi)部各生產(chǎn)部門(mén)之間缺乏相互依賴(lài)關(guān)系，各國(guó)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性差，制約著地區(qū)貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展。非洲內(nèi)部貿(mào)易的不算太大的規(guī)模及其固有的內(nèi)部支持的缺乏，就顯出對(duì)外貿(mào)易對(duì)聯(lián)盟的重要性。非洲的貿(mào)易模式在很大程度上具有外部依賴(lài)性。盡管在非洲簽署了許多地區(qū)性貿(mào)易協(xié)議，在次區(qū)域范圍內(nèi)可能建立了自由貿(mào)易區(qū)，但還并沒(méi)有像歐洲那樣在全洲范圍內(nèi)建成一個(gè)統(tǒng)一的商品與要素大市場(chǎng)，這使得西非貨幣聯(lián)盟匯率制度的基礎(chǔ)還不夠完善。
3.金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，銀行體系不完善
由于西非金融系統(tǒng)僅包括個(gè)別的金融中介及那些缺乏資本、急需銀行監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)，這使得銀行很難達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)所要求的規(guī)模。這些不完善的金融體系不僅造成金融部門(mén)效率低下，并且使政府消除金融波動(dòng)的能力非常有限。西非金融市場(chǎng)發(fā)展滯后，這不僅與非洲的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后有關(guān)也與西非國(guó)家獨(dú)立30多年來(lái)所實(shí)行的金融政策有關(guān)。
4.國(guó)家間缺乏一個(gè)超國(guó)家機(jī)構(gòu)進(jìn)行政策協(xié)調(diào)
西非法郎區(qū)和非法郎區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，因此若建立一個(gè)超國(guó)家的貨幣機(jī)構(gòu)，使成員國(guó)商討得出的共同貨幣政策滿(mǎn)足所有成員國(guó)的利益，那么這個(gè)貨幣政策就必須向基礎(chǔ)設(shè)施最差的成員國(guó)傾斜。至今西非還沒(méi)有建立具有國(guó)際主義精神、能犧牲各個(gè)國(guó)家局部利益從而確保全局利益的超國(guó)家機(jī)構(gòu)，制定、執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策和區(qū)域結(jié)構(gòu)政策，協(xié)調(diào)、監(jiān)督各國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策，所以西非至今仍缺少?gòu)?qiáng)勁的動(dòng)力去促使各國(guó)形成政策協(xié)調(diào)、融合。
5.財(cái)政紀(jì)律的嚴(yán)格執(zhí)行存在困難
在西非的法郎區(qū)與非法郎區(qū)國(guó)家，其財(cái)政政策協(xié)調(diào)的模式基本上與歐盟相似，均規(guī)定一定的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或是設(shè)立合作基金。但是由于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的低下以及成員國(guó)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異，其真正意義上的政策合作也沒(méi)有正式展開(kāi)?？偟膩?lái)說(shuō)，西非的財(cái)政合作尚處于初級(jí)階段，稅收大權(quán)依然主要掌握在各國(guó)政府手中，各國(guó)財(cái)政與聯(lián)盟共同財(cái)政同時(shí)存在。
四、政策建議
西非貨幣金融合作目前處于第一個(gè)階段向第二個(gè)階段過(guò)渡一匯率合作階段，屬于較高形態(tài)的貨幣合作。鑒于西非經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和經(jīng)歷的貨幣危機(jī)，西非貨幣金融合作只能走循序漸進(jìn)的道路，具體應(yīng)該把握以下幾點(diǎn)：
1.促進(jìn)兩個(gè)次區(qū)域的密切關(guān)系
進(jìn)一步密切兩大區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，并以此推動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化的展，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)|南非經(jīng)濟(jì)共同體和北非一些國(guó)家包括進(jìn)來(lái)。非洲法郎能否取代南非蘭特作為非洲貨幣聯(lián)盟中的單一貨幣，這是和西部非洲貿(mào)易和投資一體化密切相關(guān)的，通常貨幣區(qū)成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)一體化程度越高，則加入貨幣區(qū)的收益越大，損失越小。從收益來(lái)講，西非經(jīng)濟(jì)兩個(gè)區(qū)域間的貿(mào)易交往和投資聯(lián)系進(jìn)一步深化，法郎化降低了交易成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)，為各自經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)較大收益。從成本來(lái)講，兩大區(qū)域內(nèi)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況越為相近，所受沖擊的相似程度越高。這樣，兩大區(qū)域各自的貨幣政策同樣有助于緩解對(duì)方國(guó)家受到的沖擊，各國(guó)喪失貨幣政策獨(dú)立性的成本有所下降。轉(zhuǎn)貼于中國(guó)論文下載中心
2.積極推進(jìn)財(cái)政體制和勞動(dòng)力市場(chǎng)的改革
要實(shí)現(xiàn)兩大區(qū)域的進(jìn)一步融合，各國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性就會(huì)進(jìn)一步削弱，財(cái)政政策將擔(dān)負(fù)起調(diào)節(jié)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重任。因此，政府需要積極推行財(cái)政體系改革，嚴(yán)格財(cái)政紀(jì)律，完善財(cái)政體系。首先，為了彌補(bǔ)鑄幣稅和通貨膨脹稅的損失，政府必須進(jìn)一步健全稅收機(jī)制，合理利用稅收收入；其次，為了有效的防范債務(wù)危機(jī)。政府應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制外債規(guī)模，同時(shí)健全國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)，弱化債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從勞動(dòng)力市場(chǎng)來(lái)看，政府必須努力消除國(guó)家間勞動(dòng)力市場(chǎng)的制度障礙，提高勞動(dòng)力要素的流動(dòng)性和彈性。
3.發(fā)展金融市場(chǎng)，進(jìn)一步開(kāi)放金融業(yè)，支持區(qū)內(nèi)貿(mào)易的發(fā)展
西非地區(qū)金融一體化要和經(jīng)濟(jì)一體化同步推進(jìn)，充分利用貨幣一體化進(jìn)程的內(nèi)生性，相互促進(jìn)。在發(fā)展貨幣市場(chǎng)的同時(shí)，要共同研究開(kāi)發(fā)資本市場(chǎng)特別是債券市場(chǎng)，推動(dòng)債券交易市場(chǎng)聯(lián)網(wǎng)，建立各地區(qū)支付清算系統(tǒng)。加強(qiáng)各國(guó)和各地區(qū)中央銀行的合作，建立跨西非地區(qū)政策協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，協(xié)調(diào)各國(guó)貨幣政策和匯率政策，維護(hù)西非地區(qū)的匯率穩(wěn)定。建立區(qū)域金融信息的溝通交流機(jī)制，及時(shí)交流各國(guó)和各地區(qū)金融法規(guī)的制定降低不良貸款和處置高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，共同建立地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)早預(yù)警系統(tǒng)。建立區(qū)域危機(jī)預(yù)警、救援和防范機(jī)制，主要是通過(guò)信息溝通宏觀(guān)政策相互協(xié)調(diào)、儲(chǔ)備資產(chǎn)的集聚與共享，共同保衛(wèi)區(qū)域金融安全。
