發(fā)布時間：2022-10-30 16:23:05
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的公司發(fā)展建議樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
[關鍵詞] 公司+農戶；模式變遷；衍生品
[中圖分類號] F270
[文獻標識碼] A
[文章編號] 1006-5024(2007)07-0145-03
[作者簡介] 孟 菲，江南大學商學院副教授，博士生，研究方向為食品貿易。(江蘇 無錫 214122)
一、“公司+農戶”交易模式的演變路徑
隨著開放型經(jīng)濟的逐步深入，尚未完全市場化的中國經(jīng)濟將真正參與資源的全球優(yōu)化配置，我國商品市場也就暴露在巨大的國際市場風險面前，意味著尚未完全市場化的中國經(jīng)濟將承受來自國際市場的風險沖擊和嚴峻考驗。中國作為農業(yè)大國、人口大國，農產品市場的穩(wěn)定至關重要。面對國內與國際兩個農業(yè)市場充分銜接，國內農業(yè)資源、農產品的價格將逐步與世界范圍內商品價格同步，農業(yè)市場風險將成為首位風險，而市場風險的有效解決必須依靠衍生品市場的發(fā)展。針對中國農業(yè)生產較為分散的情況，筆者認為，我們應拓展“公司+農戶”交易模式、創(chuàng)建新型金融工具使眾多農戶通過參與衍生品市場交易來規(guī)避市場風險?！肮?農戶”交易模式的演變路徑如下：
1.“公司、農戶”即期式交易模式。改革開放以前，我國農業(yè)經(jīng)濟基本上是以自給自足為主，少量剩余農產品通過國營商業(yè)渠道、供銷合作社渠道按計劃進入流通領域。從20世紀80年代初開始，我國國民經(jīng)濟體制逐步從計劃經(jīng)濟轉向市場經(jīng)濟，農業(yè)商品生產的規(guī)模迅速擴大，1983年至1993年期間，我國先后發(fā)生了兩次大的農產品賣難現(xiàn)象。這兩次農產品賣難說明，轉向家庭經(jīng)營以后的分散農戶，無組織地盲目生產和自營銷售，難以與經(jīng)常變化的市場供求形勢相合拍，農民需要組織起來進入市場已成為各方面的一個共識。在這一階段中，農戶和公司間幾乎是脫離的，兩次大的糧食難收難賣，使農民飽受增產不增收的苦惱，農業(yè)經(jīng)歷了由受資源約束向受資源和市場雙重約束的轉變。這一階段的農戶與公司間所發(fā)生的購銷關系相當于即期交易，這種交易模式在生產力較為低下、交易范圍較小且自然環(huán)境較為正常的情況下可以正常運作。即期交易模式下，農戶只能自發(fā)的生產，等到農產品成熟收割后出賣；企業(yè)在統(tǒng)購統(tǒng)銷體制下，除了到期面向農戶的購銷活動之外，根本無法起到“引導農民走向市場”的作用。更為嚴重的是即期交易常因自然、政策等因素的變化導致農產品供過于求或供不應求，這兩種情況中不論出現(xiàn)哪一種，均會導致價格發(fā)生異常波動，交易雙方因此而蒙受損失。隨著我國農戶市場意識的深化及生產自的擴大，對新的交易產品的渴求與日俱增。
2.“公司+農戶”遠期式交易模式。從“公司、農戶”到“公司+農戶”可以視為由即期交易發(fā)展到遠期交易。農產品常年消費卻集中供給的時間性特征，即供給和需求在時間上的不對稱，再加上自然因素及其他因素變動的影響，使即期市場上農產品價格劇烈波動不可避免地經(jīng)常發(fā)生，由此造成農產品供給者收入、消費者支出常出現(xiàn)巨大的波動。所以，為了避免“公司、農戶”即期式交易模式的內在缺陷，穩(wěn)定農產品的供銷關系和價格，由此便產生了具有遠期合約交易本質的“公司+農戶”的訂單農業(yè)模式?！肮?農戶”這一遠期式交易模式的出現(xiàn)，農戶與公司通過簽訂遠期合約，可以有效降低事前交易成本。具體來講，對農戶而言，較為穩(wěn)定的供求關系大大地減少了各種事前交易成本，如信息成本、運輸成本、壟斷定價的損失成本等；同時也減少了市場風險發(fā)生的可能性。對公司而言，同樣可以減少其在市場中的交易費用，如市場搜尋費用、質量監(jiān)督費用、產品質量和數(shù)量不確定所造成的事后損失，從而使交易雙方對未來有一個穩(wěn)定的預期。
但是，在“公司+農戶”這一農產品交易模式中也存在一定缺陷，這種模式只能鎖定未來交易的價格，所以，從幾年來推廣的情況看，在訂單價格與實際執(zhí)行時的市場價格間產生較大變化時，訂單往往不能順利執(zhí)行。有人曾做過調查顯示，我國訂單農業(yè)的履約率僅為20%。筆者認為履約率低不能簡單地歸結為公司和農戶的合約意識差和法律、法規(guī)等市場環(huán)境不完善，其本質原因在于“公司+農戶”遠期合約的天然缺陷。具體而言，這種缺陷表現(xiàn)在以下幾個方面：其一，由于遠期交易屬信用交易，在當前我國信用普遍缺損且信用約束乏力情況下，其履約率低當屬意料之中；其二，遠期交易的風險積分效應及中途缺乏退出機制，對公司而言，當市場價格波動較大時，面對眾多農戶轉移過來的風險累積使其無力應對或難以抵擋市場價格的誘惑；對農戶而言，當市場價格存在較大的誘惑時，其違約成本在當前是比較低的。因此，要提高“公司+農戶”履約率，根本辦法只有適時推出新的交易工具以彌補遠期交易的天然不足。
3.“公司+農戶+期貨”交易模式。由前文可知，遠期交易模式的局限性決定了其回避風險的作用是有限的。而期貨市場作為一種更高級的市場形式，不僅能夠有效回避風險，也可以為“公司+農戶”的順利運行提供載體。因此，“公司+農戶”交易模式發(fā)展為“公司+農戶+期貨”應成為訂單農業(yè)的發(fā)展方向。相對即期、遠期交易市場的固有缺陷，期貨市場具有四大功能，即價格發(fā)現(xiàn)功能、套期保值功能、日清算式強制交割功能以及隨時對沖了結頭寸的自主退市功能。
首先，期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能可為訂單農業(yè)提供公平的參考價格?，F(xiàn)貨價格僅反映該種商品當期供求關系的均衡價格，帶有很強的瞬時性、隨機性、分散性。隨著時間的推移及供求關系的不斷變化，均衡價格也在不斷調整變化。由于農產品的生產周期比較長，根據(jù)當期的現(xiàn)貨市場價格信號來確定下一時期的糧食供給，安排下一生產周期的生產，必然會帶來風險。而期貨市場有一個集中交易、公平競爭、秩序化強、信息公開的價格形成機制，會員制的交易所通過集中供求，實施“三公”原則來形成即期、近期、遠期價格，調節(jié)供求，這些優(yōu)勢是即期交易、遠期交易所不能具備的。因此，期貨市場所形成的價格對各種價格因素反應極為靈敏且具有一定的權威性和預期性。農民可以根據(jù)期貨市場價格來估計現(xiàn)貨市場價格的未來走勢，然后做出生產和消費的決策，因此，可以一改以往農戶盲目生產導致的增產不增收的狀況，為農戶利益提供實質性保障。
其次，期貨市場集中了眾多的投機者和套期保值者，市場風險可以在大量的市場參與者之間進行重新分配。前文所述的“公司+農戶”模式發(fā)展的最大障礙就是利益風險機制不合理的問題，由于農作物的生長周期較長，從種植到收獲，市場行情可能發(fā)生天翻地覆的變化，因此，農作物的遠期交易除信用風險外，其市場風險也非常大，特別是對公司而言，眾多農戶的市場風險通過定單全都轉移至公司，公司有時確實難以承擔這樣的風險。引入期貨交易后，公司可通過套期保值交易解決這一困境，即公司在與分散的眾多農戶簽訂種植訂單的同時，通過期貨市場開展套期保值業(yè)務，從而基本鎖定未來的成本與收益，從根本上提高了履約訂單的能力。
再次，日清算式強制交割功能是通過保證金與日清算規(guī)則完成的。保證金規(guī)則是指交易的每一方建倉時都要達到一個信用水平，日清算制度是指每日收盤時，清算所根據(jù)結算價對每筆交易結清，盈利一方可提取利潤，虧損一方(達到一定程度)則在下一個營業(yè)日到來之前，必須追加保證金，否則清算所或會員有權進行處置，如暫停交易資格或強行平倉。因此，相對于遠期交易的風險累積機制，期貨交易每個交易者都清楚自己在市場上的地位和保證金余額，更易于對其自身利益及風險的監(jiān)控，為提高履約率提供了制度上的保證。
最后，期貨交易的自主退市功能使得期貨交易者可以根據(jù)市場行情及自身條件的變化隨時結束期貨市場頭寸，從而交易者擁有高度的靈活性與自主性。
4.“公司+農戶+期權”交易模式?！肮?農戶+期貨”模式可以為訂單農業(yè)提供很好的“風險避口”。然而該模式與“公司+農戶”遠期式交易模式在風險防范方面有一個共同特征――對未來交易結果的鎖定效應，也就是在規(guī)避不利于己的風險同時，也放棄了于已有利的風險收益。而“公司+農戶+期權”模式可以進一步完善企業(yè)與農戶之間的利益分配機制，在優(yōu)先考慮農戶利益的同時，又能減少企業(yè)的經(jīng)營風險，真正形成農戶與企業(yè)“利益共享，風險共擔”的利益風險分配機制。
期權作為一種金融創(chuàng)新手段，是合約持有人的選擇權交易，其持有人在向契約出售者支付一定期權費后便有權力在未來一段時間內(或未來某一特定時間)，以一定的價格向對方購買(或出售給對方)一定數(shù)量的特定標的物，但沒有義務。利用期權中的買方期權思想來制定“公司+農戶”中農戶與公司的利益分配機制，無論以后的市場價格如何變動，農戶都可以獲得有保障的最低收入，維護再生產的正常進行，而期權費就是可以預見的最大損失；對公司來說，在穩(wěn)定貨源的同時，將期權費作為市場價格上升時的凈收入，來彌補市場價格下降時的凈損失，農戶與公司之間形成了利益與風險共擔的運行機制，真正體現(xiàn)了訂單農業(yè)的真諦。
二、結論與政策建議
根據(jù)我國新時期農產品流通發(fā)展的需要，建立健全我國農產品市場體系總的思路和目標模式是：根據(jù)我國農產品流通發(fā)展需要，進一步深化農產品流通體制改革，充分發(fā)揮市場機制對資源配置的基礎作用，規(guī)范農產品集貿市場，整頓農產品批發(fā)市場，發(fā)展農產品期貨市場，培育多元化市場主體，完善市場法規(guī)，搞好市場管理，改進宏觀調控，提升市場功能，逐步建立起一個布局合理、功能完備，在國家宏觀調控指導下統(tǒng)一、開放、競爭、有序的現(xiàn)代農產品市場體系。因此，如何架設我國農產品衍生品市場與公司、農戶間的橋梁應成為當前的主要任務。為此，應注意以下問題。
1.提高政府服務職能，改善期貨市場環(huán)境。一方面政府等相關部門在維護市場正常發(fā)展的同時，注重組織對“公司”、“農戶”的農產品衍生品交易知識的培訓工作。另一方面政府要轉變自己的職能，為農產品市場參與者提供信息和法律服務，降低市場參與者的交易成本，提高其參與的積極性。
2.發(fā)展農產品期貨交易，完善市場功能，以拓寬衍生品市場為訂單農業(yè)服務的空間。建議：第一，國家根據(jù)農產品流通發(fā)展的需要，適時推出現(xiàn)貨基礎好、輻射面廣的農產品期貨品種上市，恢復玉米和大米的期貨交易，同時，積極探索與農業(yè)穩(wěn)定高度相關的氣候類、巨災類衍生品；第二，推動涉農企業(yè)開展期貨貿易業(yè)務，利用期貨市場進行套期保值，回避風險。引導農民根據(jù)期貨市場價格信息，合理調整種植結構，增強農民市場意識，鼓勵農民通過多種形式參與期貨交易，規(guī)避市場風險；第三，要嘗試利用期貨市場進行儲備糧推陳儲新，保值增值，強化吞吐效果，充分發(fā)揮期貨交易發(fā)現(xiàn)未來價格和回避風險的高層次市場功能；第四，在發(fā)展的同時，要加強對期貨市場的監(jiān)管，健全大戶報告制度、漲跌停板制度、最高持倉制度，嚴格制裁違法亂紀行為，防止操縱市場，抑制過度投機；第五，發(fā)展中介服務組織、培育農民合作社與適度放開投資者準入限制并舉，壯大期貨市場交易主體，尤其是機構投資者。這樣既有利于交易規(guī)模的擴大和市場流動性的增加，又有利于期貨市場的理性與穩(wěn)定。
3.正確處理三層次市場關系，加快農產品市場體系建設。在以城鄉(xiāng)集貿市場、批發(fā)市場和期貨市場“三位一體”的農產品市場體系中，各層次市場的定位和功能是：集貿市場是面向消費者的市場，在溝通產銷，滿足當?shù)厝罕娚钚枰矫姘l(fā)揮著重要作用。它的主要缺陷是交易層次低，數(shù)量小，批次多，透明度差，輻射力和影響范圍有限，不形成反映農產品供求關系的權威價格；批發(fā)市場是農產品的集散中心，主要在溝通大宗農產品交易，調節(jié)農產品供求，發(fā)現(xiàn)價格方面發(fā)揮作用，是國家對農產品進行宏觀調控的主要載體；但現(xiàn)貨市場本身也有很大的局限性，如只能反映即期需求，缺少分散風險機制。期貨市場是農產品遠期價格形成中心，具有發(fā)現(xiàn)遠期價格、回避交易風險等作用，可以彌補現(xiàn)貨市場的缺陷。在市場體系中，這三個層次市場的關系是，集貿市場是基礎，是低層次的初級市場；批發(fā)市場是市場體系的骨干，是中層次的市場；期貨市場是補充，是高層次的市場；三級市場相輔相成，相互聯(lián)系，互為補充，構成了完整的農產品市場體系，使各類農產品交易得以順利進行。通過不斷發(fā)展、完善、提高，逐步形成各層次市場相互協(xié)調，布局合理，功能完備，現(xiàn)貨與期貨相結合，統(tǒng)一、開放、競爭、有序的多層次農產品市場體系。
4.改進宏觀調控，加強農產品市場監(jiān)管，規(guī)范農產品流通秩序，建立農產品市場監(jiān)測及預警系統(tǒng)。要借鑒國內外農產品市場管理經(jīng)驗，盡快研究制訂符合我國國情的相關法律法規(guī)，逐步把所有的市場活動都納入法制化的軌道。完善農產品市場規(guī)則，包括農產品市場準入規(guī)則、交易規(guī)則、退出規(guī)則和監(jiān)管規(guī)則等，消除市場中的無序競爭和違規(guī)行為；加強對無照經(jīng)營、偷漏稅費、違規(guī)操作行為的清查和處罰力度，引導經(jīng)營者守法經(jīng)營，文明經(jīng)營，公平競爭，承諾營銷；嚴格質量和衛(wèi)生監(jiān)督檢查，杜絕假冒偽劣農產品入市；打擊不正之風和行賄受賄，使場外交易得不到各種“好處”，促進進場成交；在尊重市場規(guī)律的基礎上，改進農產品宏觀調控辦法，調控的數(shù)據(jù)既要參考現(xiàn)貨市場價格，也要參考期貨市場的價格，增強調控的時效性，提高調控效率，從而實現(xiàn)政府通過經(jīng)濟手段調控市場，市場形成價格，價格引導農產品生產、流通、消費，使宏觀調控和市場調節(jié)更好地結合在一起；國家還要利用現(xiàn)代化的信息手段，加強對農產品市場運行的跟蹤監(jiān)測，建立農產品市場監(jiān)測及預警系統(tǒng)，及時收集分析市場信息，認真研究國內外農產品生產、消費、價格、品質、貿易、政策等動態(tài)，發(fā)現(xiàn)農產品市場價格異常波動和農產品供求關系將要發(fā)生變化時，及時發(fā)出預警，以便事先預防，減輕市場波動，降低調控成本。
參考文獻：
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一、本年度工作任務完成情況
**部在各級領導及各相關部門的大力支持下，從**截至今，完成投標項目*項，中標*項，**其余的項目與審計單位正在對賬審計之中。
二、政治思想方面
1.加強政治理論學習，在學習上嚴格要求自己；運用理論聯(lián)系實際，更好地指導自己工作。積極拓展工作思路，增加創(chuàng)新意識，運用全新的思維和方式去做開創(chuàng)性的工作；工作作風要嚴謹扎實，工作標準要精益求精，增強工作的積極性、主動性、創(chuàng)造性，提高工作效率。
2.嚴格執(zhí)行和貫徹集團公司和公司的各項決策，配合其他部門做好領導安排的一切事情，認真部署公司的緊急事情，合理調配，層層落實，保證工作快速，認真完成。
三、廉潔自律方面
1.形式主義方面
我對工作長遠規(guī)劃不明確，對工作中的實際困難的認識不夠，有時還需要在領導或同事幫助下完成工作任務。
2.官僚主義方面
我在這方面沒有任何問題，領導安排布置的工作，我都能快速完成；與其他部門的溝通也非常通暢容易。
3.享樂主義方面
我憂患意識和創(chuàng)新精神不夠強烈，安于現(xiàn)狀，學習創(chuàng)新熱情不夠；對于工作任務，保證完成公司領導的安排。
4.奢靡之風方面
合同預算部的全體同事節(jié)約意識比較強，少有浪費現(xiàn)象發(fā)生。用過一面的紙張，我們收集起來裝訂成冊，背面當做草稿紙使用；作廢的資料我們會從中找到可以重復利用的，以便日后可拿來繼續(xù)使用，避免浪費。當然，我們雖然做到了開源節(jié)流、控制辦公經(jīng)費，但經(jīng)費使用效率仍有待加強。
四、對公司發(fā)展的部分建議
公司的發(fā)展要靠大家，眾人拾柴火焰高。我建議我們公司全部干部齊心協(xié)力，團結一致，共創(chuàng)難關，共同開拓。為了公司的明天共同奮斗。希望各級領導同志一如既往地關心我們、支持我們的工作。
公司其他同志都各有所長，在各自的工作崗位上兢兢業(yè)業(yè)，努力工作，同樣也是我學習的榜樣。希望我們可以共同學習、共同進步、為公司的發(fā)展獻出自己的力量。
五、自身工作中存在的問題
我個人檢查了自己工作、學習、生活的各個方面，分析自身，查找原因，主要有：
1. 平時疏于學習。
總認為，只要能把本職工作干好，其他學習都無關緊要，殊不知，學習與工作是相輔相成的。只有深入地、系統(tǒng)地、全面地學習，才能更好地勝任自己的工作。有時，對于自己所學的東西，也沒有認真去深入消化，吸收，也就不能很好地做到把自己所學貫徹到實踐中去，落實到行動上來，致使在實際工作中政策水平有限。加之學習的主動性不強，對于學習制度堅持不夠，致使學習收效不佳。
2.自我進取意識不夠。
認為工作上過得去就行，不求冒尖，但求穩(wěn)而不亂，奉行多一事不如少一事的原則。按部就班，認為只要規(guī)規(guī)矩矩地按條款、按規(guī)章制度辦事，工作不出錯，不添亂子，也就問心無愧。沒給自己樹立起跨越的高標桿，讓自己朝著目標堅定地走下去，反而缺乏向更高目標追求和奮斗的激情與勇氣。
六、整改措施
結合自己工作的實際情況，我將在以后的工作中，將具體從以下幾點努力提高：
1.加強理論學習，提高政治素質。
近期我將繼續(xù)深入學習中央和集團公司黨委。高科園林支部關于改進工作作風、密切聯(lián)系群眾的基本情況及“”方面的精神，同時還要及時學習領會中央級公司其他的文件精神，提高自己的理論修養(yǎng)，提高自己的政治素質，理論素質。自覺地加強黨性修養(yǎng)，遵紀守法，廉潔奉公，做到自重、自省、自警、自勵。要以高度的責任感、事業(yè)心，勤勤懇懇、扎扎實實的工作作風，百折不撓、知難而進的勇氣圓滿完成上級交給的各項任務。
2.積極開拓進取，提高工作業(yè)務水平。
要繼續(xù)提高自己對學習業(yè)務知識重要性的認識，與自己負責的相關科室的具體工作，尤其是自己還不熟悉的一些工作，要自覺、刻苦地鉆研業(yè)務，努力提高自己工作的能力。進一步增強大局意識、責任意識、憂患意識，虛心好學，深入鉆研。要勇于開拓創(chuàng)新，積極進取，靈活運用合理的方法和措施，把工作能力提高到一個新的水平。
3.密切聯(lián)系群眾，改進工作作風。
通過學習，牢固樹立科學的理想信念，緊跟發(fā)展變化的新形勢，加強與同事間的思想交流，相互尊重，以誠相待。堅持以科學發(fā)展觀為指導，進一步提高落實科學發(fā)展觀的能力，立足本職，解決群眾反映強烈的困難和問題，形成與科學發(fā)展觀相適應的工作作風。
4、要進一步務實創(chuàng)新，增強工作實效。
要堅持解放思想、實事求是、與時俱進，在科學理論的指導下，通過實現(xiàn)學習方式、工作理念、工作手段和工作機制的創(chuàng)新，最終達到工作成效的不斷提高。要不斷總結和完善工作經(jīng)驗，提出新思路、新方案，拿出新舉措，開創(chuàng)工作新局面。始終圍繞我公司的長遠發(fā)展和中心工作，帶頭貫徹和落實上級黨政各項決策和部署，嚴格執(zhí)行公司各項規(guī)章制度，盡職盡責做好各項工作。
5、要進一步保持清正廉潔，增強拒腐防變能力。
關鍵詞：影視產業(yè)融資升級北京小馬奔騰
1“北京小馬奔騰文化發(fā)展有限公司”主要融資方式
1.1 商業(yè)銀行資金
小馬奔騰一直在嘗試將更多的商業(yè)銀行融資引入到影視業(yè)務當中來，以黃金大劫案為例，小馬奔騰運用了多種金融機構進行合作，其中包括四家銀行和美國保險公司。另外，北京銀行以版權質押+房產抵押+第三方保證的組合擔保方案，累計為小馬奔騰提供了1.9億的授信支持。
1.2風險投資機構
小馬奔騰2007年底、2008年初獲得一輪4000萬美元的融資，是當時市場上單筆最大的投資，投資方式霸菱亞洲投資公司。去年3月，由建銀國際影視出奔文化產業(yè)投資基金領投，開信創(chuàng)投、信中利等其他多家風投跟進、股價交易額達到7.5億元的融資項目，成為了中國影視產業(yè)迄今為止最大的一筆融資交易。
2“北京小馬奔騰文化發(fā)展有限公司”融資缺陷的原因
2.1 自身產業(yè)失衡的原因
首先，主導產業(yè)需要維持發(fā)展，將有限的資金從主導產業(yè)中抽出十分困難。小馬奔騰廣告業(yè)務、電視劇業(yè)務、電影業(yè)務占據(jù)公司收入比例較高，對這三個項目依賴性較大，但其所需要的周轉資金也較高，從中抽出資金來完善其他產業(yè)鏈條中的其他項目對小馬奔騰來說比較困難。
其次，產業(yè)鏈條中其他產業(yè)發(fā)展舉步維艱。由于小馬奔騰進入其他產業(yè)的時間較晚，如影院產業(yè)、動漫產業(yè)、新媒體產業(yè)等市場已被其他公司所占據(jù)。如影院產業(yè)中，“華誼兄弟”、“中影集團”、“光線傳媒”等已經(jīng)占據(jù)了絕大部分的市場。在開辟市場方面，資金缺口較大，市場競爭較大，發(fā)展空間受到很大程度的限制。
2.2 內部管理不夠全面的原因
2.2.1成本控制管理不夠全面的原因
小馬奔騰與導演、編劇之間的合作缺少商業(yè)化。小馬奔騰與導演、編劇之間充滿了“哥們義氣”的味道。其表現(xiàn)為：第一，在合同中沒有明確規(guī)定公司與導演之前的權力和義務，這樣如果導演、編劇手上有不錯的項目，導演、編劇沒有義務首先交給公司，公司也沒有優(yōu)先的投資權，造成公司的損失。第二，在合同中沒有明確規(guī)定與導演、編劇關于影片產出的周期問題，影片生產周期的增加，其成本也隨之增加。同時也不能保證影片的產出數(shù)量。第三，公司旗下導演有各自的團隊，導演間相互合作不夠充分，對成本沒有起到互相監(jiān)督的作用。這樣與導演的合作方式造成資金上的浪費和產出質量、數(shù)量的損失，導致影片的回報率大打折扣。
2.2.2風險管理不夠全面的原因
首先，市場風險的不確定，對回報率的把握難度較大。我們必須明確的是，無論是大成本制作，還是小成本投入，其投資與回報的比率是不能確定的，這一點我們從2012年賀歲檔的兩部電影可以看出：新人導演徐崢的《人在囧途之泰囧》與大導演馮小剛的《一九四二》做比較，算算背后的經(jīng)濟賬，差距實在是驚人。根據(jù)公開披露的消息，《人在囧途之泰囧》投資不到4000萬元，《一九四二》投資2.1以元?！兑痪潘亩?1月29日開始上映，《人再囧途之泰囧》則是13天后的12月12日上映，到目前為止（2012年12月20日），《一九四二》的票房是4個億，《人再囧途之泰囧》已達到4.6個億，且《人再囧途之泰囧》的影院排片場次比《一九四二》多很多。從目前的態(tài)勢看，已經(jīng)放映三周的《一九四二》票房可能止步于5億，而剛剛放映九天的《人再囧途之泰囧》完成6億的票房不成問題。
其次，企業(yè)對利用外資投拍影片之后，利潤分成問題有所擔心。在拍攝聯(lián)合投資的影片前，對影片的上映后的票房不能很好的評估，如若影片市場反應不理想，各投資方所拿到的回報會產生分歧，最后成為一種“買賣不在仁義也不在”的境地。如：如小馬奔騰與其他投資方聯(lián)合投資拍攝的影片《機器俠》市場反應不理想，除了獲得20%的收益外，并沒有更高的收入。這導致小馬奔騰對利用外資方面有所顧慮。
2.3 股票上市地定位模糊的原因
企業(yè)選擇上市地應該考慮的因素包括：上市時間差別、上市成本、市場資金充沛度等。這些因素是企業(yè)選擇上市地時應當特別關注的問題。
首先，上市地上市時間差別不同。在改革前，境內上市一般需要經(jīng)過一年的輔導期以及前12個月沒有擴股引進新股東，這也是小馬奔騰考慮在美國納斯達克上市的因素之一。目前，證監(jiān)會取消了該規(guī)定，國內上市最短時間在3——4個月，與境外上市的時間周期相差無幾。
其次，上市成本是每個擬上市企業(yè)考慮的重點問題之一，從選擇境內上市和境外上市兩個大方向上看，境內上市成本相對低廉，但是，在國外，尤其是在美國，存在著一批專門針對上市公司的律師事務所，他們每天思考如何找出上市公司不合規(guī)的地方進而提訟。這一點，曾經(jīng)令中國人壽、新浪、網(wǎng)易等公司吃盡苦頭。
最后，上市地交易所資金充沛度是擬上市企業(yè)應當關注的核心問題之一。無論選擇在何地上市，主要目的是通過上市進行融資，這是根本；而上市地交易所資金的充沛度直接關系到公司上市能夠籌集多大規(guī)模的資金。目前看來，香港、紐約和倫敦三地交易所的資金充沛度最高。
3“北京小馬奔騰文化發(fā)展有限公司”融資建議
3.1擴充融資方式——打造產業(yè)鏈，加強影院投資
小馬奔騰應該在建立全產業(yè)鏈中重點發(fā)展影院業(yè)務。在穩(wěn)定發(fā)展廣告產業(yè)、電視劇產業(yè)和電影產業(yè)的同時將影院產業(yè)也視為另一項重點發(fā)展產業(yè)。發(fā)展影院業(yè)務能使其與廣告一起形成小馬奔騰“啞鈴式結構”的兩頭，為集團其他業(yè)務提供穩(wěn)定的資金支持，中間的影視、動漫、新媒體、藝人經(jīng)紀風險相對較大，但將成為塑造品牌核心價值的部分，并且，各行業(yè)務之間相互配合，形成一條娛樂全產業(yè)鏈，為擴充融資方式提供新的領域。多駕馬車并行的方式可分擔風險，通過不同業(yè)務之間的配合逐漸打通產業(yè)鏈。
首先，小馬奔騰應當在院線上的布局從二三線城市開始。原因有三方面：第一，二三線城市有良好的市場，隨著群眾生活水平的提高、娛樂消費的提高，群眾對影視業(yè)需求日益旺盛；第二，二三線城市有良好的競爭環(huán)境，影視業(yè)巨頭在一線城市的競爭已經(jīng)達到白熱化，其電影屏幕數(shù)已達到飽和；第三，二三線城市投資成本較低，其地價方面遠低于一線城市。同時，影院區(qū)位有極大的選擇空間。
其次，小馬奔騰應當“左拳出擊”，而非“星星點點”。所謂“重拳出擊”非“星星點點”就是，在一座城市建立大型影院，使之成為當?shù)赜霸褐械臉酥荆皇?，在一座城市建立多家二流影院或是小型影院。原因有兩個：第一，建立一家大型影院雖然在前期投資成本上比較高，但是在后期影院管理、影院維護方面相比多家影院成本較低。影院是一項長期投資，所以要做出有利于長期回報的決定；第二，建立一家大型影院使之在當?shù)啬塬@得行業(yè)領頭羊的地位，為樹立企業(yè)形象，提供了較高的保障。
3.2加強內部控制
3.2.1加強成本控制管理
要搞好成本控制提高陳本管理水平，首先要認真開展成本預測工作，規(guī)劃一定時期的成本水平和成本目標，對比分析實現(xiàn)成本目標的各項方案，進行最有效的成本決策。然后根據(jù)成本決策的具體內容編制成本計劃，并以此作為成本控制的依據(jù)，加強日常成本審核監(jiān)督，嚴格執(zhí)行成本開支范圍，采用適當?shù)某杀竞怂惴椒?，正確計算成本。
首先，做好成本預算工作，控制影片成本。第一，小馬奔騰在影片投拍之前，應當對影片成本進行預算。包括：導演、演員的片酬，劇本的版權。在與導演、演員的合作上應當采取“御用”機制。這種導演的御用機制雖然成本較高，但更有助于影片質量的提升。對于電視劇作品來說，直接出售給電視臺，相當于B2B業(yè)務，確定了編劇、導演演員等，收入基本可以測算，因此與導演的穩(wěn)定合作能夠保證收入。第二，在影片拍攝過程中應當控制影片成本。對影片的拍攝地點、后期特效制作要有明確的規(guī)定。不能為了取得所謂較好的拍攝場景和拍攝效果，而隨意加大成本。
其次，建立健全的成本監(jiān)督制度。在導演拍攝影片時，公司應當安排財務審核人員對影片拍攝過程中的財務進行審核，或者委托第三方對影片制作過程中的財務情況進行監(jiān)管。使之與影片拍攝前成本預算相符合，并杜絕的現(xiàn)象出現(xiàn)。
3.2.2嚴格的風險管理
風險管理亦要面對有效資源運用的難題。這牽扯到機會成本的因素。把資源用于風險管理，可能使能運用于有回報活動的資源減低；而理想的風險管理，正希望能夠花最少的資源去盡可能化解最大的危機。
首先，風險管理必須識別風險。風險識別是確定何種風險可能歲企業(yè)產生影響，最重要的是量化不確定性的程度。這方面，小馬奔騰可根據(jù)投資規(guī)模將影片分成三類：4000萬元以上的項目可劃分為大項目，這樣的大項目或者可以獲得大回報，或者對公司在樹立品牌有所幫助，例如跟投《建黨偉業(yè)》；千萬級及以下的小投資影片劃分為小項目，可視為“小成本博驚喜”的部分，《武林外傳》、《將愛情進行到底》屬于這一類；千萬以上4000萬以下的項目則劃分為中等項目，這類項目風險較高。
在對影片進行大概的分類之后，對于單個項目的運作，小馬奔騰也應對其進行嚴格的管理。應當成立專門負責審核的評估委員會，由公司的管理者、財務、制片人、編劇、導演共同審核并修改劇本，并研究如何控制成本。除此之外，小馬奔騰應與專業(yè)的調研機構合作，多個角度了解市場需求，對項目的操作更為有理有據(jù)、更為可控。
其次，風險管理要著眼于風險控制，公司通常采用積極的措施來控制風險。通過降低其損失發(fā)生的概率，縮小其損失程度來達到控制目的?？刂骑L險的最有效方法就是制定切實可行的應急方案，編制多個備選的方案，最大限度地對企業(yè)所面臨的風險做好充分的準備。當風險發(fā)生后，按照預先的方案實施，可將損失控制在最低限度。在與外資聯(lián)合投拍電影時，明確影片回報利益分配方案?？珊炇鸢踩Ｕ虾贤^的安全保障合同是：第一，簽署成本回報必要條款，也就是在影片無論是否賣座的情況下，都要對部分成本投入的回收。這樣就算影片市場表現(xiàn)表現(xiàn)不理想，也可收回部分投資成本；第二，利用自身產業(yè)鏈中廣告業(yè)務，規(guī)定自身在影片廣告植入方面的比率。
3.3確定股票上市定位
首先，明確本公司的上市優(yōu)勢條件。小馬奔騰主要從事影視文化產業(yè)，其現(xiàn)階段的主要項目是影片的投資與制作。公司儲備項目眾多，提升空間大。共識經(jīng)過多年的積累，在行業(yè)內取得了可喜的地位。我認為公司規(guī)模、技術、客戶等競爭優(yōu)勢良好。在公司競爭力方面，其近幾年來在行業(yè)內成長明顯，預計在未來的幾年里也將保持平穩(wěn)的增長。目前行業(yè)競爭格局以相對明朗，公司的更大機遇來自于行業(yè)份額的提升，所以作為具備市場和一定資本的小馬奔騰具有很高的成長性。
其次，對上市地進行選擇。小馬奔騰應當選擇在境內上市，并應選擇在創(chuàng)業(yè)板快上市。其原因有以下幾個方面。
第一，境內證券市場已經(jīng)進行了改革，使境內上市成本已經(jīng)減少，而國內上市最短時間已經(jīng)縮短到了3至4個月，在上市間差別上已經(jīng)于境外相差無幾。
第二，小馬奔騰的主要業(yè)務在中國境內，其所面向的主要客戶也在中國境內，并且在中國境內有不錯的知名度。如若在境外上市，其在境外的知名度不夠，要從新的開拓市場，這方面的成本較大。
第三，當前中國政府對證券市場的干預與政策的影響較大。目前中國證券市場不夠活躍，政府積極救市，出臺了多方面的救市措施。況且，當今中國境內，資金充沛、利率、匯率相對穩(wěn)定。這些都為境內上市建立了優(yōu)良的條件。
第四，創(chuàng)業(yè)板是地位僅次于主板市場的二板證券市場。在上市門檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風險方面都適合小馬奔騰這種中小型、高成長型企業(yè)。
4結語
解決小馬奔騰的資金“瓶頸”問題，需要建立多渠道的資金來源，這是小馬奔騰得以健康發(fā)展的物質保障。為了保證穩(wěn)定的經(jīng)費來源，必須有多種籌資渠道。這不僅需要政府的政策傾斜，更需要經(jīng)濟上的資助。借鑒西方發(fā)達國家的經(jīng)驗，單純以票房收入為融資渠道的發(fā)展模式必然使小馬奔騰融資舉步維艱，最終導致企業(yè)停滯不前。除了傳統(tǒng)的以票房收入為主要的籌資途徑外，民辦高校還應從建立產業(yè)鏈條、風險管理和成本控制、股票上市等五個方面入手解決籌資難的問題。
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關鍵詞：財務公司 電子商業(yè)匯票 優(yōu)越性 存在問題 對策建議
中圖分類號：F830.4
文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2015）07-157-02
自2010年6月，中國人民銀行推廣實施電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS），標志著我國票據(jù)市場邁入電子化時代，對滿足企業(yè)支付需要、拓寬融資渠道、降低財務費用，以及豐富支付結算工具都有著非常重要的作用。自電子商業(yè)匯票系統(tǒng)運行以來，全國電子票據(jù)業(yè)務呈現(xiàn)良好發(fā)展勢頭，除了主要商業(yè)銀行以外，財務公司的電子商業(yè)匯票業(yè)務也穩(wěn)步增長。如何更好地利用電子商業(yè)匯票的優(yōu)勢，提高為集團客戶的服務水平，具有較為重要的意義。
一、財務公司開展電子商業(yè)匯票的優(yōu)越性
1.方便快捷高效。財務公司的集團客戶單位分布地域廣泛，操作傳統(tǒng)支票業(yè)務存在諸多不便。電子商業(yè)匯票業(yè)務以數(shù)據(jù)電文形式簽發(fā)和流轉突破了傳統(tǒng)紙票的局限性，能夠不受時間和地域的限制；電子票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務減少了銀行驗票環(huán)節(jié)，從而大大提高了交易效率，加快了集團內部資金周轉速度。
2.節(jié)約資金成本。電子商業(yè)匯票的貼現(xiàn)率市場化程度較高，與一年期人民銀行貸款基準利率相比，能夠降低資金成本的15%左右。通常財務公司貼現(xiàn)利率又低于外部商業(yè)銀行，所以，通過票據(jù)融資替代短期借款，將大大降低客戶企業(yè)融資成本。另外，財務公司的電票數(shù)據(jù)保存在人民銀行的電子商業(yè)匯票系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫里，沒有實物載體，減少了財務公司紙質票據(jù)的銀行托管費用。
3.降低了票據(jù)的風險。財務公司相比商業(yè)銀行在票據(jù)驗票和管理方面不具備優(yōu)勢，基本依托銀行完成。電子商業(yè)匯票以數(shù)據(jù)電文代替紙質票據(jù)，以電子簽名代替實體簽章，能夠抑制假票和克隆票等票據(jù)欺詐風險，同時規(guī)避了管理過程中紙票遺失、損壞的風險，確保了電子商業(yè)匯票使用的安全性。
4.有利于實現(xiàn)集團效應。財務公司積極參與電票市場，充分利用電子票據(jù)融資成本低、操作靈活的特點，幫助集團客戶拓寬融資渠道，增強短期融資能力。2015年一季度以來人民銀行大力降準，多次降息，財務公司貸款規(guī)模出現(xiàn)下降趨勢的情況下，可以利用電子票據(jù)創(chuàng)新帶動信貸余額增長，實現(xiàn)集團效益最大化。
二、財務公司推廣電子商業(yè)匯票過程中存在的問題
1.財務公司的電子商業(yè)匯票流轉不夠順暢。目前財務公司辦理電子票據(jù)業(yè)務的辦理模式是“企業(yè)網(wǎng)銀+ECDS+財務公司業(yè)務系統(tǒng)”，順利辦理完成電子票據(jù)業(yè)務的前提是收付款雙方開通企業(yè)網(wǎng)上銀行業(yè)務，由電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）與財務公司業(yè)務系統(tǒng)之間進行指令信息的傳遞，完成賬務處理，再通過外部網(wǎng)銀實現(xiàn)資金劃轉。導致電子票據(jù)流轉不暢的原因：一是財務公司集團客戶賬號功能的局限性，客戶在電子商業(yè)匯票系統(tǒng)中的收付款賬號為財務公司的內部賬號，不能實現(xiàn)商業(yè)銀行外部網(wǎng)銀直接收付款業(yè)務。二是財務公司業(yè)務系統(tǒng)在與電子商業(yè)匯票系統(tǒng)對接后，功能有待完善。特別是涉及集團外部單位時，不能實現(xiàn)聯(lián)動自動處理賬務，產生了人工業(yè)務操作風險。三是財務公司電子票據(jù)系統(tǒng)開發(fā)設計模式以及操作使用流程有待優(yōu)化。由于財務公司開展電子票據(jù)業(yè)務時間短，經(jīng)驗不足，電子票據(jù)系統(tǒng)在某些環(huán)節(jié)流程設計繁瑣，影響到業(yè)務交易效率與票據(jù)流轉速度。
2.集團客戶電子商業(yè)匯票的認知度不高。由于電子商業(yè)票據(jù)業(yè)務尚處于推廣期，集團客戶的財務人員對電子商業(yè)匯票業(yè)務的認知程度不高，對其快捷、便利、安全等特征不了解；尤其高管人員、財務主管對電子商業(yè)匯票的業(yè)務流程及風險防范控制等問題存在顧慮，導致電子商業(yè)匯票系統(tǒng)簽約率低，仍然更多地選擇紙質票據(jù)，由此可見客戶對電子票據(jù)業(yè)務的認知度低是電子商業(yè)匯票使用率低的重要原因之一。
3.電子商業(yè)匯票業(yè)務的風險防范意識有待強化。雖然電子票據(jù)作為新型的無紙化支付結算工具，能夠有效防范紙質票據(jù)諸多常見風險隱患，但是對系統(tǒng)業(yè)務公開化程度不高的財務公司來說，仍然潛在各種風險，主要體現(xiàn)在：一是電子票據(jù)業(yè)務通過網(wǎng)上交易，面臨的各種系統(tǒng)安全隱患增多，要求財務公司的系統(tǒng)安全防控能力更高。無論是有意攻擊還是無意誤操作，比如數(shù)據(jù)文件丟失、網(wǎng)絡遭受攻擊、系統(tǒng)運行癱瘓、各種黑客病毒入侵等各種風險，都將會帶來無法彌補的損失。二是財務公司主要業(yè)務范圍和服務對象限于集團內部成員單位，但票據(jù)業(yè)務涉及外部單位，對交易關系的真實性以及債權債務關系等材料的審查過程中往往經(jīng)驗不足，風險防范意識薄弱，而且無法在電子商業(yè)匯票系統(tǒng)中實現(xiàn)無紙化傳遞和審核，存在人工操作的風險不容忽視。
4.電子商業(yè)匯票業(yè)務相關法律制度不夠完善。隨著電子票據(jù)業(yè)務的迅速發(fā)展，現(xiàn)行的《票據(jù)法》已經(jīng)滯后電子票據(jù)發(fā)展的要求，需要豐富“書面形式”的內涵和外延，而且目前電子簽名的法律效力和使用規(guī)范沒有法律制度進行明確規(guī)定。財務公司面對外部法律環(huán)境還不夠完善的情況下，順利開展電子票據(jù)業(yè)務，建立健全內部制度顯得尤為重要。
三、推廣電子商業(yè)匯票業(yè)務有關建議措施
1.完善業(yè)務系統(tǒng)，保證電子票據(jù)流轉順暢。一是努力實現(xiàn)電子商業(yè)匯票系統(tǒng)支付功能。目前有的商業(yè)銀行實現(xiàn)了電子票據(jù)業(yè)務的線上支付，加快了收付款效率，提高了電票流轉速度。若財務公司也能通過線上支付，能夠促使電子票據(jù)流轉更加順暢，規(guī)范賬務處理。二是完善系統(tǒng)功能。系統(tǒng)功能是否完備強大、性能是否安全穩(wěn)定，操作是否直觀簡便，成為客戶是否開通電子商業(yè)匯票業(yè)務的重要因素，因此滿足客戶業(yè)務需求，將是財務公司推廣電子票據(jù)業(yè)務成功與否的基礎。
2.加大電子票據(jù)業(yè)務宣傳和培訓力度。財務公司需要對集團客戶加強宣傳引導力度，提高電子商業(yè)匯票的認知度。通過培訓班、財企座談會和產品推介會等多種形式宣傳電子票據(jù)安全、快捷、成本低的優(yōu)越性，介紹電子商業(yè)匯票業(yè)務的處理流程，鼓勵客戶開展電子票據(jù)業(yè)務。另外，財務公司加強員工電子票據(jù)業(yè)務培訓，使業(yè)務人員了解相關制度，熟悉系統(tǒng)功能，掌握操作流程。
3.提高風險防范意（下轉第159頁）（上接第157頁）識，增強風險防控能力。財務公司需不斷加強系統(tǒng)建設，提高系統(tǒng)的安全穩(wěn)定性，確保電子商業(yè)匯票在安全、穩(wěn)定系統(tǒng)環(huán)境中運行。健全內部電子票據(jù)業(yè)務的風險防范機制，通過管理制度規(guī)范強化電子票據(jù)業(yè)務處理流程，必要時依托銀行完成相關資料審核，有效防范風險。
4.完善票據(jù)法律制度，規(guī)范電子票據(jù)業(yè)務。一是建議有關部門完善《票據(jù)法》的相關法律解釋，使其票據(jù)業(yè)務的適用范圍由以紙質票據(jù)為工具的結算，擴大到以數(shù)據(jù)電文為基礎的電子票據(jù)結算，規(guī)范電子簽名的法律效力。二是財務公司根據(jù)實際業(yè)務的開展情況及時修改和完善內部電子商業(yè)匯票的管理制度，進一步規(guī)范電子票據(jù)業(yè)務操作流程。
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一是用創(chuàng)新與改革充當發(fā)展的“引擎”
在當前的電影市場情景面前，主動改革創(chuàng)新體制，是電影業(yè)發(fā)展的唯一動力。改革創(chuàng)新，就是要首先體現(xiàn)在敢于自我革命。比如**省**年10月，在**省電影公司保持國有企業(yè)不變的情況下，率先在全國主動放棄**省的發(fā)行壟斷權，聯(lián)合省內23家地市電影公司與中國電影集團公司組建了全國第一家以資本為紐帶的股份公司－－**西南影業(yè)有限責任公司，這也就是現(xiàn)在的**太平洋電影院線公司的前身，成為院線體制創(chuàng)新的起點。當年，太平洋院線用股份制的方式籌集資金，投資5000萬元購買了成都王府井電影城。這樣的大手筆在當時全國的電影行業(yè)是第一家，引起了業(yè)內的關注。
二是用責任與激勵讓員工與公司“共生共榮”
電影產業(yè)改革的實踐，讓我們不難認識到，走電影產業(yè)化道路，必須樹立市場觀念，必須建立起適應市場機制的影院管理機制和員工激勵機制。一些成功的電影集團比如**太平洋院線在體制創(chuàng)新的同時緊跟經(jīng)營管理機制創(chuàng)新。院線成立之初，首創(chuàng)“電影發(fā)行責任人制”，即“制度+目標+責任+激勵”管理的原則，這大大激發(fā)了經(jīng)營人員的主觀能動性。從影片的宣傳發(fā)行，拷貝調度，片款回收，保證每部國產影片有專人負責經(jīng)營，徹底結束了過去的粗放經(jīng)營。太平洋院線的“責任人”制在全國電影發(fā)行商中有口皆碑，成為太平洋院線在強勢院線的市場競爭中的“軟實力”，形成了太平洋院線的核心競爭力。
這種創(chuàng)新的經(jīng)營機制，實現(xiàn)了企業(yè)利益與員工利益的統(tǒng)籌兼顧，使員工具有歸宿感，企業(yè)具有凝聚力，從而實現(xiàn)了公司電影產業(yè)的發(fā)展，資產增值，員工增收的共贏局面。多年來，院線進行了力度很大的不斷改革，但是院線沒有一名下崗員工，沒有出現(xiàn)因就業(yè)、分配等問題扯皮鬧事或上訪的現(xiàn)象。多年以來，公司員工收入以每年超過10%的速度遞增。
更重要的是，通過對體制、機制改革的推進，院線將計劃經(jīng)濟時代的一個個“坐商”，打造成了具有豐富的經(jīng)營管理經(jīng)驗與高度社會責任感的企業(yè)能手，隨著院線高速的擴張發(fā)展，這群中堅力量又身體力行地培養(yǎng)年青一代，使太平洋院線公司具有了生生不息的后備力量。
三是用精心打造品牌填補二級市場的空白
為了進一步貫徹黨的*屆四次會議精神，認真落實省委、省政府關于建立健全為民辦實事長效機制的要求，加大對職工法律援助的力度，維護經(jīng)濟困難職工的合法權益，為建設“平安浙江”、構建和諧社會作出貢獻，現(xiàn)就進一步做好職工法律援助工作提出如下意見：
一、充分認識在職工中開展法律援助工作的重要意義
工作在生產第一線的職工，在浙江經(jīng)濟和社會發(fā)展中發(fā)揮了積極的作用。特別是近幾年來，浙江民營企業(yè)聚集了大量的外來員工，他們雖然不是浙江常住戶口，卻同樣為浙江的全面發(fā)展作出了貢獻。但是，職工權益受到侵害仍有不同程度的存在。他們中有的因請不起律師、打不起官司，對自身問題的解決，采取了一些過激的行為，影響了社會的穩(wěn)定。司法行政部門有責任積極引導他們通過法律的途徑解決利益沖突，有義務運用法律的手段幫助他們處理矛盾糾紛，有條件為他們提供優(yōu)質的法律援助。
各級司法行政機關和法律援助機構要從實踐“三個代表”重要思想和執(zhí)政為民的高度，重視開展職工法律援助工作，并認真作好部署，使職工維權工作的各項措施落到實處。
二、進一步擴大法律援助范圍，讓更多的職工獲得法律援助
全省各級司法行政機關和法律援助機構要按照《浙江省人民政府辦公廳關于切實做好法律援助工作的通知》要求，根據(jù)當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展和法律援助事業(yè)等實際，適當放寬經(jīng)濟困難標準，使更多的困難群眾得到法律援助。有條件的市、縣，可以將受援標準確定為當?shù)卣?guī)定的低收入群體；對外來員工的法律援助實行與本地職工同等待遇，只要符合條件都必須予以援助；對人數(shù)眾多的欠薪案件，可以直接予以受理；對職工工傷事故賠償案件，應盡可能放寬條件，給予法律援助。
三、突出重點對象和領域，辦理一批有影響的法律援助案件
各地要圍繞黨委、政府的工作重點，會同政府有關部門和群眾團體，協(xié)調辦理涉法和群體性案件。各地法律援助機構要將企業(yè)職工、外來員工、農民工作為維權的重點對象；將建筑領域及勞動強度大、勞動保障措施差、工傷事故易發(fā)多發(fā)的企業(yè)作為重點領域；將解決拖欠職工工資、工傷事故賠償作為重點事項，及時有效地提供法律援助。
四、采取便民措施，簡化辦理程序，保障職工獲得優(yōu)質高效的法律援助
各級司法行政部門和法律援助機構要建立便民利民的長效機制，提高法律援助工作的便民化程度。市、縣（市、區(qū)）法律援助中心都要有方便群眾的接待窗口，同時要依靠政府有關部門和群眾團體，依托城市社區(qū)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)街道司法所以及當?shù)亟ㄔO單位、重點企業(yè)建立的法律援助工作站（聯(lián)絡員），保證職工就近快捷地申請和獲得法律援助。各地還可通過開辟“綠色通道”，簡化程序，優(yōu)先接待和辦理群體性案件和欠薪及工傷事故賠償案件；也可以通過發(fā)放“法律援助卡”使困難職工可以直接獲得法律援助；對緊急情況需要及時辦理的案件，可以事后補辦手續(xù)；對行走不便的職工，法律援助機構和援助律師應提供上門服務。要充分發(fā)揮全省“12348”法律服務專線電話和接待窗口作用，熱情、及時、準確解答職工來電、來訪和來信反映的問題，引導職工以理性合法的形式表達利益要求，協(xié)調處理糾紛，維護其合法權益；要加強日常的管理，建立法律援助機構工作人員、社會律師輪流值班制度和司法行政機關領導接待群眾來訪制度，不斷提高法律咨詢和法律援助的工作質量。
五、在企業(yè)建立調解組織，及時調解民間糾紛
企業(yè)人民調解委員會是解決勞動糾紛的重要渠道。凡100人以上的企業(yè)應建立人民調解委員會；工會也可以建立人民調解委員會。法律援助機構要加強與人民調解委員會的聯(lián)系。
六、加強領導，積極與工會協(xié)調配合，努力為職工維權創(chuàng)造良好的環(huán)境
一、在歷史及世界范圍內對一人公司的考察
對一人公司法人的考察應該把它放在社會經(jīng)濟發(fā)展的歷史長河中和公司制度發(fā)展的歷史階段上來進行“無論是政治上的立法或市民的立法，都只表明和記載經(jīng)濟關系的要求而已。
一人公司，又稱獨資公司，系指股東僅為一人，并由該股東持有公司全部出資的有限責任公司或所有股份的股份有限公司。一人公司的出現(xiàn)，實際上是隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展（自然經(jīng)濟—商品經(jīng)濟—市場經(jīng)濟），特別是市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，個人投資者為追求一種有限責任的利益，將其企業(yè)采取有限責任公司或股份有限公司形態(tài)的結果。在17世紀初，股份有限公司的出現(xiàn)大大調動了投資者的積極性，推動了社會經(jīng)濟的發(fā)展，但股份有限公司僅限于大企業(yè)的適用，這樣就把許多中小企業(yè)排斥在有限責任之外，而中小企業(yè)承擔著更大的風險。19世紀初，有限責任公司的問世解決了許多中小企業(yè)的有限責任問題，但是一人投資設立的中小企業(yè)仍被排斥在有限責任的范圍之外。⑴19世紀末，市場經(jīng)濟的發(fā)展加快，個人資本力量加強，個人出資者為了使自己在出資失敗時能把損失范圍限制在最小范圍內，迫切需要解決有限責任的問題。此時各種規(guī)避法律的行為相繼出現(xiàn)，盡管各國公司法都對設立公司的最低股東人數(shù)作了限制，但實際意義上的一人公司卻不可避免。
其中最早也是最典型的一個案例就是1897年英國的“薩洛姆訴薩洛母有限公司”的判例。此例標志著一人公司在法律上的確立：
薩洛姆公司有七位股東，分別為薩洛姆及妻子和五個兒子。公司董事由薩洛姆及其兩個兒子擔任。公司成立后，薩洛姆把他擁有的一家鞋店作價38782英鎊賣給該公司。公司付給薩洛姆現(xiàn)金8782英鎊，另10000英鎊作為公司欠薩洛姆的欠款，由公司發(fā)行給薩洛姆10000英鎊有擔保的公司債，其余則作為薩洛姆認購公司的股份的價款。公司實際上發(fā)行了20007股，薩洛姆自己持有20001股，另六股由其家屬各持一股以符合英國公司法必須七位發(fā)起人的規(guī)定。公司成立一年后被迫解散，經(jīng)清算，公司債務超過公司資產7773英鎊，這樣若薩洛姆的10000英鎊債權獲得清償，則其他沒有擔保的公司債權人將無法獲得任何清償。無擔保的債權人聲稱，薩洛姆與該公司實質上為一個人。因此，公司不可能欠薩洛姆1萬英鎊債券，公司的財產應用于清償欠薩洛姆以外的債權人的債券。初級法院認為，該公司只是薩洛姆的人，故薩洛姆應賠償損失。但這一判決被上議院駁回。上議院認為，該公司一經(jīng)注冊，就成了一個與薩洛姆沒有關系的獨立的人。作為這樣的債權人，他有權比無擔保的債權人優(yōu)先得到償付。薩洛姆終于取得了公司僅能付出的6千英鎊，其他債權人則分文未得。⑵這個案例在客觀上以判例的形式確認了一人公司在英國的合法性，只要依照法律的規(guī)定去設立公司，該公司即取得法人人格，不管公司的控股權在實質上是一個還是少數(shù)股東占有，因此實質上意義的一人公司已不可避免。判例說明投資者可以采用掛名股東的方式規(guī)避法律，盡管此類公司有著多種機構，實質上，公司的掛名股東和這些機構純屬虛名而已，公司的財產權和經(jīng)營權完全由出資最多的股東控制。自薩案開始，一人公司法人由事實上的存在走上立法的道路。上述案例一直被認為是承認實質意義上的一人公司的典型案例。最早以成文法的形式肯定一人公司法律地位的應是1925年的列士敦支堡制定的《自然人和公司法》。⑶從西方各國的立法看，對一人公司的態(tài)度一般都經(jīng)歷了從各國公司法禁止一人公司的設立，到逐步承認存續(xù)中的一人公司（有些國家規(guī)定成立后的公司一旦其所有資本集中到一人手中時，就構成公司解散的理由）一直到承認一人公司的合法性，不同的只是各國的具體規(guī)定有所區(qū)別而已。從世界范圍內看，完全禁止一人公司的國家為數(shù)并不多，而完全肯定或附條件的承認者居多數(shù)，有的國家如列士敦支堡、德國、日本、加拿大不僅允許設立一人有限責任公司，而且允許設立一人股份有限責任公司；有些國家比如法國、比利時、丹麥等只允許設立一人有限責任有限公司；有的國家比如奧地利、瑞士等禁止設立原生型一人公司，但是并不否認繼發(fā)型一人公司。⑷
二、一人公司對傳統(tǒng)公司法人制度的沖擊
按傳統(tǒng)公司法人理論，法人是相對于自然人而言的一類民事權利主體，指按照法定程序設立，有一定的組織機構和獨立支配的財產，并能以自己的名義享有民事權利承擔民事義務的社會組織。法人的本質有兩點，一是社團性，二是獨立人格性，這兩個特征匯合在一起，用最精練的語言概括就是：法人者，團體也，獨立人格也。⑸按傳統(tǒng)公司法理論，公司的獨立人格是以股東與公司在財產、運營上的分離為前提的，而且公司法人責任的獨立是以法人獨立人格為前提的當這種分離原則被貫徹執(zhí)行，就在股東和債權人之間形成一層面紗使得債權人不能越過法人直接相股東追究任何責任，股東就可理所當然的享受有限責任而免受公司債權人的直接追索，但是一人公司的股東集中于一人身上時，即公司的股東只有一名時，許多確保貫徹分離原則的許多規(guī)定，諸如資本多數(shù)決定原則，董事忠實義務責任，信息公開制度等都將面臨巨大挑戰(zhàn)。股東與公司很難真正的分離，公司的獨立法人人格難以保障，此時，一人公司的獨立責任很可能會失去基礎，因此也就產生了一人公司的規(guī)制問題。
事實上法人獨立責任的形成完全源于股東有限責任制度的驅動，公司獨立責任是股東有限責任的核心內容。承認一人股東在一人公司中的有限責任正是一人公司受廣大投資者歡迎的原因，讓一人公司的股東對公司債務承擔有限責任，是一人公司產生的內在驅動力。
一人公司最大的兩個特點是股東單一和股東對公司債務承擔有限責任。一人公司的股東只有一個，其含義有2種，一是形式意義上的一人公司的一個股東，另一個是實質意義上的掌握公司最多股本和最大控制力的公司。所謂形式意義上的一人公司是相對于承認一人公司的國家而言，只有國家承認一人公司時才會有形式意義上的公司，即股東人數(shù)只有一人，全部股份或出資額均由其控制。公司在設立時，公司章程記載或公司登記股東就為一人。例外情況是公司設立時股東雖然不止一人，但在公司存續(xù)期間，公司的全部資本或股份轉到一個股東手中。這兩種情況常被學者稱為原生型一人公司和繼發(fā)型一人公司。⑹上述只是形式意義上的一人公司，在實質意義上，一人公司有著另一表現(xiàn)形式，即：公司的股東為多數(shù)人，但實質上公司的股份為一人所控制（真正股東），其余的股東只是為了使公司在形式上符合公司法的規(guī)定或為配合真正股東的目的而充任掛名股東。無論是英美法系還是大陸法系國家，對實質意義上的公司均持肯定態(tài)度。英國的薩洛姆判例便是有力的證明。如果國家承認形式意義上的公司和一人公司的存續(xù)，那么實質意義上的一人公司則無任何意義。因此，法學界對一人公司的討論多是針對形式意義上的公司的討論。
傳統(tǒng)意義上的公司法強調公司的社團性，社團性也就成了一人公司法人格爭論之焦點，所以現(xiàn)代公司制度自成立之初便有著鮮明的社團性的特點。隨著公司法理論的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，現(xiàn)實中的公司形態(tài)呈現(xiàn)著多樣性。各國公司立法對一人公司的態(tài)度從否定到肯定的歷史發(fā)展趨勢不僅使公司的社團性受到公然挑戰(zhàn)，也使傳統(tǒng)公司法理論的法人性受到極大的沖擊。
在傳統(tǒng)公司社團性理論的支持下，多個股東投資主體的存在使公司的產權多元化。隨著公司制度的不斷發(fā)展，為調整公司內部多元化的產權之間的利益關系，傳統(tǒng)公司在其內部治理結構上采取并基本上形成了“股東會-董事-監(jiān)事會”三會并力的形態(tài)。而一人公司內部股東和董事常常兩位一體，治理結構較為簡單和靈活，與建立在產權多元化基礎上的傳統(tǒng)公司法人治理結構難以吻合。一人公司的產權單一，股東大會已失去存在的基礎，股東無需通過股東大會就可以直接相外界表達。從某種意義上看，一人股東兼任公司董事，掌握公司經(jīng)營管理權，勢必會對公司的獨立法人性及股東有限責任產生挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)公司法理論認為有限責任建立在分離原則的基礎之上，即股東承擔有限責任是以把出資交于公司，脫離其控制和支配為前提的。但在一人公司里，股東極易成為公司資產直接或間接的控制人。一人公司最具有誘惑力的是其有限責任原則，想要其承認有限責任，則需首先承認其獨立法人性，使公司法人與股東之間形成一道屏障。在學術界有著股份社團說、潛在社團說、特別財產論等支持一人公司學說，⑺筆者認為特別財產論說最具有說服力，它認為法人資格是使一定的法律關系單純化、明確化而由法律所認許的一種法技術。此種學說認為公司是從一般財產（股東個人財產）分離出來的特定營業(yè)財產所構成，不受其成員人數(shù)多少左右，在法律上獨立承擔責任的單位。這就將法人資格的重點從“人的構成”轉移到了“物的構成”。一人公司雖不具有固有的法人格，但應對結合在一人公司股東身上的公司財產作為特別財產給予法律上的認可，承認一人公司是一個能承擔責任在法律上獨立的單位，即一人公司具有法人性。特別財產論說逐漸成為當前對一人公司法人格最有支持力的學說。
三、我國立法現(xiàn)狀及對一人公司立法的幾點啟示
盡管世界上許多國家順應公司制度的發(fā)展要求，不同程度的對公司法作出修改或承認原生型一人公司或繼受型一人公司。但我國的公司立法規(guī)定，除國有獨資企業(yè)以外的公司必須有2個或2個以上的股東組成，禁止設立一人公司；允許設立國有獨資公司和外商一人投資設立的一人公司，也沒有禁止存續(xù)中的一人有限責任公司和一人股份有限公司的存在。我國的公司法律對一人公司的規(guī)定主要體現(xiàn)在《公司法》、《外資企業(yè)法》、《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》、《中外合作經(jīng)營法》等法律規(guī)范中。 《公司法》第二十條規(guī)定：有限責任公司由兩個以上50個以下股東共同出資設立。國家授權出資的機構或國家授權的部門可以單獨投資設立國有獨資的有限責任公司。該法第18條的規(guī)定表明法律允許一人設立國有獨資公司和外資有限責任公司，其他有限責任公司禁止由一人設立，但《公司法》規(guī)定股東之間可以互相轉讓其全部投資或部分投資，并且沒有將“公司只有一名股東”作為公司解散的法定事由。因此，公司的其他股東將自己的股份轉讓給另一個股東而形成一人公司的情況完全可能出現(xiàn)。⑻這意味著法律允許存續(xù)中的一人有限責任公司和一人股份有限公司的存在?！锻赓Y企業(yè)法》以及其《實施細則》中規(guī)定外國投資者包括企業(yè)和其他經(jīng)濟組織或個人可以在中國境內設立外商獨資公司。其組織形式主要是有限責任公司?！吨型夂腺Y經(jīng)營企業(yè)法》、《中外合作經(jīng)營法》規(guī)定投資各方可以向其中的一方轉讓自己在企業(yè)中所占的股份或財產份額，這樣受讓了其他各方投資的投資者就成了公司的唯一股東，該企業(yè)成了一人公司。
上述我國一人公司的立法狀況是很不利于我國公司制度的完善的，也不利于我國市場經(jīng)濟的發(fā)展。我國現(xiàn)有的立法對外商資本和國有資本的投資者與境內非國有投資者區(qū)別對待，是與市場經(jīng)濟公平競爭精神背道而馳的，特別是在當前加入世界貿易組織的情況下，我國面臨一個公平的WTO規(guī)則，這更需要我國對公司法加以完善，建立一個合理、平等、公平的競爭環(huán)境。另外，我國現(xiàn)有對一人公司的有關立法的不完善導致了我國實質意義上的一人公司的廣泛存在，在實踐中有關實質股東與掛名股東之間的餓糾紛也是常常出現(xiàn)。為此筆者建議，我國應順應世界各國公司立法的潮流，在允許一人公司的前提下，嚴格規(guī)范其設立條件，趨利弊害，促進公司制度的進一步完善。
一人公司是在傳統(tǒng)的公司法人制度基礎上的發(fā)展，用傳統(tǒng)的公司法框架體系是難以對其進行規(guī)范的，若僅僅以一人公司法人是公司制度的例外來解釋一人公司現(xiàn)象說明了理論范式的虛弱。一人公司法人對傳統(tǒng)公司法人理論以“社團性”為核心的范式體系的挑戰(zhàn)，不可避免的預示著公司制度的變革。⑼對于我國而言，最好的選擇應是大膽借鑒西方國家關于一人公司法人的理論，對一人公司法人作出專門的法律規(guī)制，在承認一人公司的基礎上，筆者擬提出如下建議：
1、我國目前的公司法律只允許國有獨資公司和外商獨資公司的存在，筆者認為，公司法律應允許企業(yè)法人和自然人設立一人公司，若不允許企業(yè)法人設立全資子公司會導致市場主體的法律地位不平等，只允許國有企業(yè)設立一人公司不符合平等競爭的市場規(guī)則，使企業(yè)不能享有平等的投資權，而且在實踐中，越來越多的國有企業(yè)特別是具有競爭性的國有企業(yè)也不斷的投資國有獨資公司，使國有資產比其他資產有更多的優(yōu)勢權利，不利于主體間的公平競爭。對外商的優(yōu)惠政策使一些國內公司先到境外投資設立公司，再以具備外國國籍的公司之名義回國投資，其目的是為了享受優(yōu)惠。這嚴重沖擊了正常的經(jīng)濟秩序，影響了社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和發(fā)展。對于自然人也應給予公平待遇，如果禁止設立一人公司，一些人出于利益的驅使，，會以多個掛名股東的方式設立實質上的一人公司，不用完善的法律規(guī)范來調整，無論多少個股東投資設立公司都有可能會損害債權人和相關利益關系人的利益。由于一人公司只有一個股東對其公司擁有絕對的控制權，如果一人公司再行設立一人公司，則原公司的股東很可能會越過子公司對其所設立的公司實施控制，因此法律應禁止一人公司設立另一個一人公司。另外，投資主體在設立一人公司時，不得設立多個一人公司。因為投資者有可能在公司間實施關聯(lián)交易、回避合同義務或轉移財產侵占財產，進而損害債權人的利益。⑽2、應導入最低資本金制度，嚴格資本充實和維持制度。⑾公司的對外責任能力直接取決于公司資本的多少。對于一人公司來說，最低資金的多少對保障債權人的利益顯得格外重要。我認為法律可作如下規(guī)定：設立一人公司必須在登記時投入能保障公司一般債權人利的一定數(shù)量的資金，否則不予以登記成立。根據(jù)需要單一股東最好應提供一定的擔保，否則登記機關可以根據(jù)實際情況拒絕公司的登記要求。在以現(xiàn)實實物等資產出資時，必須履行嚴格的出資評估和定期核查程序，以保證公司的資本充實得以實現(xiàn)，否則股東可能會作出不利于債權人和其他相關利益人利益的行為。
［關鍵詞］上市公司；股權激勵；公平理論；對策
［中圖分類號］F832［文獻標識碼］A［文章編號］1005-6432（2012）19-0099-04
1 引 言
所謂股權激勵是指上市公司以本公司股票作為標的,通過分配公司的股權形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟權利,對其董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他員工進行的長期性激勵,使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔風險,從而盡職盡責地為公司的長期發(fā)展服務的激勵制度。股權激勵作為完善公司治理結構、降低成本、增強公司凝聚力和市場競爭力發(fā)展機制的重要措施,其根本出發(fā)點是為了將企業(yè)管理層與股東的利益統(tǒng)一起來,以此來減少企業(yè)管理者的短期行為,使其更加關心企業(yè)的長遠發(fā)展。股權激勵自20世紀50年代開始,近年在美國等西方發(fā)達國家得到廣泛應用以來,通過大量的實踐證明是比較有效的激勵機制,代表了資本市場發(fā)展的一個趨勢。但是在中國,隨著股權分置改革的推進,盡管股權激勵的發(fā)展在中國越來越受到重視,作為一種對長期激勵的制度安排,股權激勵的實施在上市公司激勵機制中發(fā)揮著不可替代的重要作用,進一步完善了我國上市公司的治理結構、提高上市公司的質量。然而,中國上市公司的股權激勵還處于初級探索階段,在實施過程中存在不少問題,尤其是公平問題是股權激勵中最為關鍵的因素之一,如果公平問題處理不好,將會帶來災難性的后果。文章采用公平理論模型對中國上市公司股權激勵發(fā)展現(xiàn)狀進行全面考察,并提出相應的對策建議。
2 公平理論模型及其在中國上市公司股權激勵運用的可行性2.1 John Stacey Adams提出的分配公平理論
1965年,John Stacey Adams提出一般公平理論來分析工資報酬分配的合理性、公平性及其對職工生產積極性的影響。John Stacey Adams認為員工的激勵程度來源于對自己和參照對象的報酬和投入的比例的主觀比較感覺。人的工作積極性不僅與個人的實際報酬相關,而且與人們對工作報酬的分配是否感到公平密切相關。人們總會將自己所付出的勞動代價及其所得到的工作報酬與他人相比較,并對其是否公平做出判斷。John Stacey Adams認為公平理論可以用一個公平關系來表述,即op/ip=oh/ih(其中：op表示自己對現(xiàn)在所獲報酬的感覺；oh表示自己對過去所獲報酬的感覺；ip表示自己對個人現(xiàn)在投入的感覺；ih表示自己對個人過去投入的感覺),只有當當事人A與被比較對象B相比較時,公平關系式相等時,A才感覺到公平。
2.2 Hibaut ＆ Walker等提出的程序公平理論
Hibaut ＆ Walker(1975)根據(jù)John Stacey Adams(1965)分配公平理論發(fā)展的基礎上提出了程序公平理論,從而形成了分配公平和程序公平的雙維度結構。Hibaut ＆ Walker(1975)認為分配公平是指人們對分配結果的公平感受,是對所得到的結果的公平性的知覺,是基于最終結果的公平。程序公平關注的是員工對用來確定結果的決策程序和工具方法的公平性的知覺,包括員工的參與,一致性、公正性和合理性等,是使用在決定產出過程中的各種規(guī)章制度的公平性,關注的焦點從“決策的結果”轉到了“決策的方式過程”上,是基于過程的公平。Leventhal(1980)在收入和福利分配過程中提出分配偏好理論,并指出了一個公平程序的制定必須遵循以下六個原則:即一致性原則、避免偏見原則、準確性原則、可修正原則、代表性原則、道德與倫理原則等。Greenberg(1987)在研究中認為,分配公平和程序公平是交互影響的。不論分配公平的決定程序如何,人們總是把高分配水平看成是公平的,只有運用了公平的程序才會使人把低水平的分配也看成是公平的。因此,分配公平與程序公平相比較,分配公平對員工的滿意度有更大的影響,而程序公平則對員工的組織承諾、對上司的信任和流動意圖有更大的影響。
2.3 Bies & Moag(1986)等提出了互動公平理論
Bies & Moag(1986)根據(jù)Hibaut ＆ Walker(1975)等的程序公平理論提出“互動公平”的概念,并在此基礎上形成了分配公平、程序公平和互動公平的三維度結構。Bies & Moag(1986)認為互動公平是由人際公平和信息公平兩層面構成；其中人際公平是指在程序執(zhí)行或結果決定的時候,應該考慮上級對待下級是否有禮貌、是否考慮到對方的尊嚴和感受、是否尊重對方等因素。而信息公平是指在程序執(zhí)行或分配的過程中,對于信息的傳遞和解釋。Colquitt(2001)從實證分析的角度研究,互動公平理論是由分配公平、程序公平、人際公平和信息公平四個要素組成,且人際公平和信息公平正好是構成互動公平的兩個關鍵性的維度,從而修正了互動公平理論,使其得到了進一步的深化和發(fā)展。
2.4 公平理論模型在中國上市公司股權激勵運用的可行性在過去的幾十年間,公平理論模型被應用到許多研究領域,如組織衰退時,顧客和管理者感覺不公平時的行為反應,以及員工不滿意與員工健康、工作倦怠的關系。同時還應用于壓力應對和沖突管理的研究中,引這一模型有助于更好地認識員工、顧客及管理者在不公平時做出的相應行為,以便快速有效地引導組織變革。但是公平理論模型在中國上市公司股權激勵運用方面的研究則相對較少,本文觀察近幾年中國上市公司股權激勵狀況,發(fā)現(xiàn)上市公司在推行股權激勵計劃中也帶來了很多的公平問題,主要表現(xiàn)在三個方面即分配公平問題、程序公平問題和互動公平問題等。因此面對中國上市公司股權激勵所產生的公平問題,下文將通過公平理論模型從分配公平、程序公平和互動公平著手,對截至2010年年底實施股權激勵的中國上市公司為研究樣本,進行具體的分析。
3 中國上市公司股權激勵發(fā)展現(xiàn)狀的公平問題分析截至2010年年底,在滬深交易所2105家上市公司中,112家上市公司實施了股權激勵,占總樣本量的5.32%,未實施股權激勵的上市公司為1993家,占總樣本量的94.68%。筆者通過對樣本公司公布的股權激勵方案和對近三年上市公司實施股權激勵的狀況對比分析來看,2008年實施股權激勵的上市公司數(shù)量為53家,未實施股權激勵的上市公司數(shù)量為1549家；2009年實施股權激勵的上市公司數(shù)量為45家,未實施股權激勵的上市公司數(shù)量為1718家；2010年實施股權激勵的上市公司數(shù)量為112家,未實施股權激勵的上市公司數(shù)量為1993家。2008、2009、2010三年實施股權激勵的上市公司占總樣本的比例：2008年實施股權激勵的上市公司所占總樣本的比例為3.31%；2009年所占比例為2.55%；2010年所占比例為5.32%?？傮w上股權激勵呈上升趨勢,并取得了一定的效果,但同時應該看到,股權激勵在實施過程中也存在一些公平上問題,主要表現(xiàn)如下。
3.1 分配公平問題分析
分配公平作為在中國上市公司股權激勵方面要考慮的關鍵因素之一,在實施的效果上發(fā)揮重要的作用。但是從截至2010年年底對112家中國上市公司公布的股權激勵方案來看,絕大部分企業(yè)并沒有充分考慮分配公平問題,由此引發(fā)上市公司股權激勵分配不公的問題。主要表現(xiàn)如：①上市公司在股權分配存在著重視企業(yè)高管而輕視核心專業(yè)人員的問題,雖然絕大部分上市公司側重對企業(yè)高級管理人員的股權激勵,但是涉及核心專業(yè)人員的股權激勵方案卻很少,或者根本沒有對核心專業(yè)人員的股權激勵方案,由此造成了企業(yè)高管和核心專業(yè)人員的股權分配不公問題。②上市公司在股權分配中存在著重視激勵高層管理者,而忽視對整個管理層的激勵；或者就如何確定高管人員之間的差異,如何把握激勵水平的結構控制的問題,由此導致上市公司管理層內部股權激勵分配不公的問題。③上市公司在股權分配中存在著企業(yè)高管可以比較輕易的獲得高額的回報,自身卻不用承擔任何的約束風險和責任,而企業(yè)其他員工卻要為此埋單,要承擔巨大的約束風險和責任,其貢獻和努力遭到忽視,由此使上市公司的股權激勵變成企業(yè)高管謀取個人利益的重要工具,引發(fā)嚴重的股權分配不公的信任危機。
3.2 程序公平問題分析
程序公平更多地影響員工的滿意度、員工對組織的忠誠度和信任度、上市公司的未來發(fā)展,所以在上市公司管理過程中,過程的公平往往比結果公平更重要,從股權激勵的角度來說,上市公司所應該關注的重點不應該在結果上,而是在過程上怎樣通過制定、實施股權激勵計劃來解決上市公司組織面臨的問題。在對2010年年底滬深交易所的112家上市公司股權激勵方案分析調查中發(fā)現(xiàn),盡管很多上市公司在股權激勵中意識到了程序公平的問題,但是在具體的實施中卻存在一定的問題。其主要表現(xiàn)在：①中國大多數(shù)上市公司的股權激勵主要是針對董事、監(jiān)事和企業(yè)高管等掌握著公司大權的人員,由于缺乏必要有效的外部監(jiān)督,股權激勵就會變成自我激勵的一種手段,由此會產生股權激勵的決策者與受激勵對象重合的程序不公平問題。②上市公司對于如何確定哪些人屬于核心專業(yè)人才,哪些人才應該受到股權激勵等沒有一個統(tǒng)一的標準和程序,從而使其貢獻難以被全面的衡量與評估,結果造成股權激勵標準不清晰、不規(guī)范和程序混亂的程序不公平問題。③上市公司的股權激勵體制多數(shù)以經(jīng)營業(yè)績作為考核指標,在上市公司存在經(jīng)營風險的情況下這個指標具有很大的片面性,從而在股權激勵中不能有效發(fā)揮其作用,結果由于績效考核體制不健全,造成股權激勵的程序不公平。
3.3 互動公平問題分析
互動公平作為上市公司股權激勵的重要影響因素,其包含人際公平和信息公平兩個方面,而人際公平和信息公平如果處理不好,將會造成互動公平在上市公司股權激勵機制中失去作用,最終影響到上市公司股權激勵作用的發(fā)揮。通過對2010年年底112家中國上市公司股權激勵方案的研究中發(fā)現(xiàn),很多企業(yè)在互動公平方面考慮和實施過程中存在一定問題。其主要表現(xiàn)在：①由于上市公司企業(yè)高管與股東之間的信息不對稱所引發(fā)的互動不公平問題。上市公司企業(yè)高管由于是股權激勵方案的制定者,他們設計的激勵方案可能不會將未來的收益回報預期包含在內,這樣他們就能更輕易的獲取高額的收益而不受監(jiān)督和約束；另外，企業(yè)高管作為股東實際人,在投資決策時往往傾向于短期高收益的項目,根據(jù)高收益往往是高風險的基本理論,這些項目很可能會侵害股東的利益,影響到公司的未來發(fā)展。②由于上市公司企業(yè)高管和核心專業(yè)人員之間的信息不對稱所引發(fā)的互動不公平問題。與核心專業(yè)人員相比,上市公司企業(yè)高管憑借自己在公司的特有地位以及權力,可以得到許多與股權激勵方面相關的重要信息,但核心專業(yè)人員一般卻很少獲得這方面的信息,這就會導致由于信息不對稱而對上市公司企業(yè)高管過度激勵卻忽視核心專業(yè)人員的問題。③由于上市公司企業(yè)高管與其他員工的人際溝通不對稱所引發(fā)的互動不公平問題。上市公司企業(yè)高管由于擁有在公司巨大資源和力量,可以憑借其權位,搞好大股東之間的人際溝通,及時獲得掌握第一手股權激勵的信息。但其他員工卻沒有這方面的優(yōu)勢,這就會導致企業(yè)高管和其他員工的人際溝通不對稱而引發(fā)互動不公平的問題。
4 解決中國上市公司股權激勵公平問題的對策建議4.1 完善中國上市公司股權激勵的業(yè)績考核指標體系
科學、合理的業(yè)績考核指標體系是中國上市公司股權激勵能夠有效實施的有力保證,是股權激勵制度能夠有效發(fā)揮作用的前提。因此,建立一套行之有效的業(yè)績考核體系至關重要。上市公司在推行股權激勵過程中,要制定出可度量的業(yè)績考核指標并堅決有效地實施考核；業(yè)績考核指標應與其他指標結合起來,不僅要考慮財務指標,還要考慮非財務指標；不僅要考慮到絕對指標,還要考慮到相對指標；做到財務指標和非財務指標并重,絕對指標和相對指標結合,避免采用單一財務指標,減輕由于人為操縱造成的影響。另外,還可以建立指標比較體系,將本上市公司的業(yè)績指標與同行業(yè)、同地區(qū)的上市公司相比較,消除外生變量對業(yè)績的影響,從而完善中國上市公司股權激勵的業(yè)績考核指標體系。
4.2 建立有效合理的股權激勵監(jiān)管體制和統(tǒng)一科學的核心專業(yè)人員認定標準及程序有效合理的股權激勵監(jiān)管體制和統(tǒng)一科學的核心人員認定標準及程序是保證股權激勵效用的必要條件,因此其監(jiān)管體制和認定標準及程序的建立設計是至關重要的。好的股權激勵監(jiān)管體制和核心專業(yè)人員認定標準及程序,應堅持兩個基本原則：一是規(guī)范,在建立設計上盡量做到科學、合法、有理、有據(jù)；二是全面嚴格,上市公司推行股權激勵過程中,不僅要借助內部力量進行全面嚴格的監(jiān)管,而且要引入強有力的、獨立的外部力量進行全程監(jiān)管；在確定上市公司的核心專業(yè)人員和業(yè)務骨干時,標準和程序的認定不僅要統(tǒng)一,而且要規(guī)范。做到內部監(jiān)管和外部監(jiān)管相結合,統(tǒng)一和規(guī)范相結合,從而建立有效合理的股權激勵監(jiān)管體制和統(tǒng)一科學的核心專業(yè)人員認定標準及程序。
4.3 建立科學合理的信息對稱體系,提高信息的公平透明度信息不對稱、不透明,是引發(fā)互動不公平問題,影響上市公司股權激勵機制有效發(fā)揮的重要原因,因此建立科學合理信息對稱體系,提高信息的公平透明度是至關重要的。上市公司在制定股權激勵信息對稱體系時,要考慮到兩方面因素,一是上市公司企業(yè)高管與股東之間的信息對稱,二是上市公司企業(yè)高管和核心專業(yè)人員之間的信息對稱。通過建立科學合理、快速有效、公平透明的信息對稱體系,從而使上市公司企業(yè)高管受到監(jiān)督和約束,具體表現(xiàn)在：首先,在設計制定股權激勵方案不會不將未來的收益回報預期包含在內；其次,企業(yè)高管作為股東實際人,在投資決策時會充分考慮到股東和公司未來發(fā)展的利益,不會只傾向于短期高收益的項目；再次,與核心專業(yè)人員相比,上市公司企業(yè)高管也不能憑借自己在公司的特有地位以及權力,得到許多與股權激勵方面相關的重要信息,從而消除由于信息不對稱產生的對上市公司企業(yè)高管過度激勵卻忽視核心專業(yè)人員的潛在風險。
注釋：
①資料來源：中國上市公司2011年內部控制白皮書。
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