序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。

第1篇

關(guān)鍵詞：籌資風(fēng)險(xiǎn)資本結(jié)構(gòu)防范措施

在我國，幾乎所有企業(yè)特別是國有企業(yè)，普遍存在著資本金不足的問題，但是通過自身積累等方式籌資是極其有限的，因此，也要通過舉債籌借一定數(shù)量的資金，維持企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，即負(fù)債經(jīng)營。這樣就會(huì)導(dǎo)致一定的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在有其客觀必然性、從而決定財(cái)務(wù)管理在籌資過程中必須運(yùn)用各種行之有效的手段和措施。

加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和處理，針對不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)類型，采用不同的方法來規(guī)避其風(fēng)險(xiǎn)。

1籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義及特征

1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是指企業(yè)因借人資金而給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。一般企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤率和借款利息率都具有不確定性嘟可能提高或降低)，從而會(huì)使企業(yè)資金利潤率可能高于或低于借款利息率。

1.2籌資風(fēng)險(xiǎn)的特征

1.2.1客觀性?；I資風(fēng)險(xiǎn)根源于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境及一些難以預(yù)料或無法控制的因素，這些因素是客觀存在的，決定了市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)的存在是無法回避和消除的，只能通過各種手段和方法來應(yīng)對，從而減輕或避免費(fèi)用、損失的發(fā)生。

1.2.2不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)在一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)具有可變性，即是否發(fā)生，何時(shí)、何地發(fā)生以及發(fā)生的范圍和影響程度等是一種偶然的、不確定的結(jié)果。

1.2.3可控性?；I資風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，但它的發(fā)生并不是純粹的“意外”，而是有一定規(guī)律可循的。企業(yè)可以根據(jù)以往類似事件的統(tǒng)計(jì)資料及其他相關(guān)信息，運(yùn)用一定的技術(shù)方法，對可能產(chǎn)生的籌資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生時(shí)間、范圍和程度進(jìn)行預(yù)測，并采取相關(guān)的措施防范和控制。

1.2.4雙重性?；I資風(fēng)險(xiǎn)具有兩面性，既可以帶來財(cái)務(wù)杠桿利益，又可能引起籌資風(fēng)險(xiǎn)，是一把雙刃劍。而且風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比例關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小收益越低。

2籌資風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響

2.1負(fù)債經(jīng)營增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營必須保證投資收益高于資金成本，否則，將出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生虧損，降低了償債能力。在負(fù)債數(shù)額不變的情況下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力就越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。過度的高額負(fù)債，使籌資風(fēng)險(xiǎn)增大，不僅需要支付巨額的利息，而且降低了企業(yè)的安全性和競爭能力，危及企業(yè)的生存與發(fā)展，最終將因無力償還債務(wù)而破產(chǎn)倒閉。終極的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付債務(wù)。

2.2過度負(fù)債降低了企業(yè)的再籌資能力

企業(yè)過度負(fù)債，導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)過大。企業(yè)債務(wù)到期，若不能按期足額的還本付息，就會(huì)影響到企業(yè)的信譽(yù)。若是信譽(yù)好的企業(yè)，可以很容易地舉新債還舊債;但是信譽(yù)不好的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)或其它企業(yè)就不愿再給此企業(yè)提供資金，再籌資能力也就降低了。

3籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

3.1樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念建立防范機(jī)制

建立財(cái)務(wù)“預(yù)防”機(jī)制，正確把握企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的“度”。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營決策時(shí)，應(yīng)該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的“診斷”機(jī)制，要對企業(yè)的負(fù)債進(jìn)行分析，從三個(gè)方面來看:第一，負(fù)債經(jīng)營有利于提高經(jīng)營者業(yè)績，使企業(yè)獲得負(fù)債資金效應(yīng)，降低資金成本，提高權(quán)益資本收益水平。第二，負(fù)債經(jīng)營可以迅速籌集資金，彌補(bǔ)企業(yè)內(nèi)部資金不足，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力。第三，負(fù)債經(jīng)營給企業(yè)帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)的危機(jī)。因而，在建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警制度時(shí)，應(yīng)把握好負(fù)債經(jīng)營的“度”。估計(jì)可能籌集的資金量，并以此安排企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，從而把企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和資金籌集有機(jī)地聯(lián)系在一起避免由于兩者脫節(jié)造成企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難，防范企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

3.2保持和提高資產(chǎn)流動(dòng)性

企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營需要和生產(chǎn)特點(diǎn)來決定流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，但在某些情況下可以采取措施相對地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)在合理安排流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質(zhì)量。永遠(yuǎn)保持資產(chǎn)流動(dòng)性不低于警戒水平。通過現(xiàn)金到期債務(wù)比(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、本期到期債務(wù))、現(xiàn)金債務(wù)總額比(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量:債務(wù)總額)及現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量于流動(dòng)負(fù)債)等比率來分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。

3.3研究利率、匯率走勢，合理安排籌資

當(dāng)利率處于高水平時(shí)或處于由高向低過渡時(shí)期，應(yīng)盡量少籌資，對必須籌措的資金，應(yīng)盡量采取浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利，但應(yīng)避免籌資過度。當(dāng)籌資不利時(shí)，應(yīng)盡量少籌資或只籌措經(jīng)營急需的短期資金。當(dāng)利率處于由低向高過渡時(shí)期，應(yīng)根據(jù)資金需求量籌措長期資金，盡量采用固定利率的計(jì)息方式來保持較低的資金成本。另外，因經(jīng)濟(jì)全球化，資金在國際間自由流動(dòng)，國際間的經(jīng)濟(jì)交往日益增多，匯率變動(dòng)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響也越來越大。所以，從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè).應(yīng)根據(jù)匯率的變動(dòng)情況及時(shí)調(diào)整籌資方案。

3.4先內(nèi)后外的融資策略

內(nèi)源融資是指企業(yè)內(nèi)部通過計(jì)提固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷而形成的資金來源和產(chǎn)生留存收益而增加的資金來源企業(yè)如有資金需求，應(yīng)按照先內(nèi)后外、先債后股的融資順序，即:先考慮內(nèi)源融資，然后才考慮外源融資;外部融資時(shí)，先考慮債務(wù)融資，然后才考慮股權(quán)融資。自有資本充足與否體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱和獲取現(xiàn)金能力的高低。自有資本越充足，企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。自有資本多，也可增加企業(yè)籌資的彈性。當(dāng)企業(yè)面臨較好的投資機(jī)會(huì)而外部融資的約束條件又比較苛刻時(shí)，若有充足的自有資本就不會(huì)因此而喪失良好的投資機(jī)會(huì)。

第2篇

 

關(guān)鍵詞：籌資風(fēng)險(xiǎn) 資本結(jié)構(gòu) 防范措施

在我國，幾乎所有企業(yè)特別是國有企業(yè)，普遍存在著資本金不足的問題，但是通過自身積累等方式籌資是極其有限的，因此，也要通過舉債籌借一定數(shù)量的資金，維持企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，即負(fù)債經(jīng)營。這樣就會(huì)導(dǎo)致一定的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在有其客觀必然性、從而決定財(cái)務(wù)管理在籌資過程中必須運(yùn)用各種行之有效的手段和措施。加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和處理，針對不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)類型，采用不同的方法來規(guī)避其風(fēng)險(xiǎn)。

    1籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義及特征

1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義

    企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是指企業(yè)因借人資金而給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。一般企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤率和借款利息率都具有不確定性嘟可能提高或降低)，從而會(huì)使企業(yè)資金利潤率可能高于或低于借款利息率。

    1.2籌資風(fēng)險(xiǎn)的特征

    1.2.1客觀性?；I資風(fēng)險(xiǎn)根源于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境及一些難以預(yù)料或無法控制的因素，這些因素是客觀存在的，決定了市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)的存在是無法回避和消除的，只能通過各種手段和方法來應(yīng)對，從而減輕或避免費(fèi)用、損失的發(fā)生。

    1.2.2不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)在一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)具有可變性，即是否發(fā)生，何時(shí)、何地發(fā)生以及發(fā)生的范圍和影響程度等是一種偶然的、不確定的結(jié)果。

    1.2.3可控性?；I資風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，但它的發(fā)生并不是純粹的“意外”，而是有一定規(guī)律可循的。企業(yè)可以根據(jù)以往類似事件的統(tǒng)計(jì)資料及其他相關(guān)信息，運(yùn)用一定的技術(shù)方法，對可能產(chǎn)生的籌資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生時(shí)間、范圍和程度進(jìn)行預(yù)測，并采取相關(guān)的措施防范和控制。

    1.2.4雙重性?；I資風(fēng)險(xiǎn)具有兩面性，既可以帶來財(cái)務(wù)杠桿利益，又可能引起籌資風(fēng)險(xiǎn)，是一把雙刃劍。而且風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比例關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小收益越低。

    2籌資風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響

    2.1負(fù)債經(jīng)營增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

    企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營必須保證投資收益高于資金成本，否則，將出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生虧損，降低了償債能力。在負(fù)債數(shù)額不變的情況下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力就越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。過度的高額負(fù)債，使籌資風(fēng)險(xiǎn)增大，不僅需要支付巨額的利息，而且降低了企業(yè)的安全性和競爭能力，危及企業(yè)的生存與發(fā)展，最終將因無力償還債務(wù)而破產(chǎn)倒閉。終極的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付債務(wù)。

    2.2過度負(fù)債降低了企業(yè)的再籌資能力

    企業(yè)過度負(fù)債，導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)過大。企業(yè)債務(wù)到期，若不能按期足額的還本付息，就會(huì)影響到企業(yè)的信譽(yù)。若是信譽(yù)好的企業(yè)，可以很容易地舉新債還舊債;但是信譽(yù)不好的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)或其它企業(yè)就不愿再給此企業(yè)提供資金，再籌資能力也就降低了。

 3籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

3.1樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念建立防范機(jī)制

    建立財(cái)務(wù)“預(yù)防”機(jī)制，正確把握企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的“度”。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營決策時(shí)，應(yīng)該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的“診斷”機(jī)制，要對企業(yè)的負(fù)債進(jìn)行分析，從三個(gè)方面來看:第一，負(fù)債經(jīng)營有利于提高經(jīng)營者業(yè)績，使企業(yè)獲得負(fù)債資金效應(yīng)，降低資金成本，提高權(quán)益資本收益水平。第二，負(fù)債經(jīng)營可以迅速籌集資金，彌補(bǔ)企業(yè)內(nèi)部資金不足，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力。第三，負(fù)債經(jīng)營給企業(yè)帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)的危機(jī)。因而，在建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警制度時(shí)，應(yīng)把握好負(fù)債經(jīng)營的“度”。估計(jì)可能籌集的資金量，并以此安排企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，從而把企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和資金籌集有機(jī)地聯(lián)系在一起避免由于兩者脫節(jié)造成企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難，防范企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

    3.2保持和提高資產(chǎn)流動(dòng)性

    企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營需要和生產(chǎn)特點(diǎn)來決定流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，但在某些情況下可以采取措施相對地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)在合理安排流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質(zhì)量。永遠(yuǎn)保持資產(chǎn)流動(dòng)性不低于警戒水平。通過現(xiàn)金到期債務(wù)比(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、本期到期債務(wù))、現(xiàn)金債務(wù)總額比(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量:債務(wù)總額)及現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量于流動(dòng)負(fù)債)等比率來分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。

    3.3研究利率、匯率走勢，合理安排籌資

    當(dāng)利率處于高水平時(shí)或處于由高向低過渡時(shí)期，應(yīng)盡量少籌資，對必須籌措的資金，應(yīng)盡量采取浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利，但應(yīng)避免籌資過度。當(dāng)籌資不利時(shí)，應(yīng)盡量少籌資或只籌措經(jīng)營急需的短期資金。當(dāng)利率處于由低向高過渡時(shí)期，應(yīng)根據(jù)資金需求量籌措長期資金，盡量采用固定利率的計(jì)息方式來保持較低的資金成本。另外，因經(jīng)濟(jì)全球化，資金在國際間自由流動(dòng)，國際間的經(jīng)濟(jì)交往日益增多，匯率變動(dòng)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響也越來越大。所以，從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè).應(yīng)根據(jù)匯率的變動(dòng)情況及時(shí)調(diào)整籌資方案。

3.4先內(nèi)后外的融資策略

    內(nèi)源融資是指企業(yè)內(nèi)部通過計(jì)提固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷而形成的資金來源和產(chǎn)生留存收益而增加的資金來源企業(yè)如有資金需求，應(yīng)按照先內(nèi)后外、先債后股的融資順序，即:先考慮內(nèi)源融資，然后才考慮外源融資;外部融資時(shí)，先考慮債務(wù)融資，然后才考慮股權(quán)融資。自有資本充足與否體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱和獲取現(xiàn)金能力的高低。自有資本越充足，企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。自有資本多，也可增加企業(yè)籌資的彈性。當(dāng)企業(yè)面臨較好的投資機(jī)會(huì)而外部融資的約束條件又比較苛刻時(shí)，若有充足的自有資本就不會(huì)因此而喪失良好的投資機(jī)會(huì)。

第3篇

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；形成原因；防范措施

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)含義

廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種難以預(yù)料控制因素的作用，使實(shí)際財(cái)務(wù)收益與目標(biāo)財(cái)務(wù)收益發(fā)生背離，因而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。它是公司各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素在公司財(cái)務(wù)上的集中反映，包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、匯兌風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)等；狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)僅指籌資風(fēng)險(xiǎn)，即全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)

財(cái)務(wù)杠桿。當(dāng)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中保持著一定的比例的固定資金成本的資金時(shí)，該資金占資金總額的比率變化將會(huì)對公司普通股權(quán)益產(chǎn)生影響。由于這種影響并不是擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營、增加投資規(guī)模等經(jīng)營因素所致，而是改變資本結(jié)構(gòu)所引起，因而被稱為財(cái)務(wù)杠桿作用。這種固定的資金成本的資金來源，包括負(fù)債（如短期借款、長期借款、應(yīng)付公司債券等）和優(yōu)先股股利。在會(huì)計(jì)處理上，公司的負(fù)債利息一般屬于稅前費(fèi)用，而優(yōu)先股股利則屬于稅后支出，所以兩者的金額即使相等，發(fā)揮作用的程度也有所不同。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)衡量，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也是衡量財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)程度的指標(biāo)。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)公司息稅前利潤下降時(shí)，公司仍需支付固定資本成本，導(dǎo)致普通股每股收益以更快的速度下降。財(cái)務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報(bào)酬變化對普通股收益的影響，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷息稅前利潤變動(dòng)率

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素

（1）資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)。資本結(jié)構(gòu)是指公司資本總額中各種資本的結(jié)構(gòu)及其比例關(guān)系。廣義的資本結(jié)構(gòu)包括全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比例；狹義的資本結(jié)構(gòu)則指長期負(fù)債與股東權(quán)益資本結(jié)構(gòu)比例。資本結(jié)構(gòu)對公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有著直接的影響，對于負(fù)債資金，公司必須按期還本付息，而且支付利息是公司的法定義務(wù)，不論公司是否有利潤，都必須向債權(quán)人支付利息。公司借入負(fù)債資本比例越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)杠桿效用越大，伴隨其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。過高的資產(chǎn)負(fù)債率降低公司的償債能力，增加了財(cái)務(wù)費(fèi)用，也使公司出現(xiàn)資金緊張，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績，增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）偏好股權(quán)融資。公司經(jīng)營管理當(dāng)局為了規(guī)避市場接管的威脅或者被解聘，并且公司的所有者為了避免控制權(quán)的分散，喜好低負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)。然而股權(quán)籌資的效率低、籌資數(shù)額有限，并且股權(quán)籌資的資本成本較高、信息溝通和披露成本也較高等缺點(diǎn)會(huì)增加公司的內(nèi)部管理難度，從而使公司難以達(dá)到財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，因此股權(quán)融資并不一定會(huì)降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）公司治理結(jié)構(gòu)不完善。為了保護(hù)公司法人資產(chǎn)能夠有效運(yùn)營，在組織管理和領(lǐng)導(dǎo)體制上做出的權(quán)利安排。這樣，公司產(chǎn)生了經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)相分離的狀況，在公司的營運(yùn)過程中，經(jīng)營者和所有者的利益會(huì)有沖突，經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財(cái)富的同時(shí)，能夠獲得更多的報(bào)酬、更多的享受；而所有者則希望支付較少的報(bào)酬實(shí)現(xiàn)更多的財(cái)富。所以，若公司沒有完善的治理結(jié)構(gòu)，不能正確的處理所有者與經(jīng)營者的矛盾，也會(huì)使公司面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（4）公司的經(jīng)營狀況差。公司的經(jīng)營狀況差，資產(chǎn)報(bào)酬率低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就大，而公司的總體風(fēng)險(xiǎn)是由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成的，因而公司的總體風(fēng)險(xiǎn)也較大，投資者要求的必要報(bào)酬率也就較高，從而公司籌集資金的成本就高而且籌集資金難度大。公司就會(huì)缺少取得靈活資金的渠道，不利于公司償還到期債務(wù)，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（5）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和狀態(tài)決定公司所處的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和水平，以及預(yù)期的通貨膨脹率。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，反應(yīng)在無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上，如果國民經(jīng)濟(jì)保持健康、穩(wěn)定、持續(xù)增長，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的資金供給和需求相對均衡且通貨膨脹水平低，資金所有者的風(fēng)險(xiǎn)小，預(yù)期報(bào)酬率低，籌資的資金成本相對就比較低，而且公司也容易取得資金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。相反，如果國民經(jīng)濟(jì)不景氣或者經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期報(bào)酬率高，籌資的資本成本就高，并且公司籌集資金的難度較大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就大。（6）利率變動(dòng)。公司在籌措資金時(shí)，可能面臨利率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。一方面利率水平的高低直接決定公司資金成本的大小。當(dāng)國家實(shí)行“雙松”政策時(shí)，市場利率就低，公司籌資的資金成本較低，因此就降低了公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)；相反，當(dāng)實(shí)行“雙緊”政策時(shí)，市場利率就高，公司就要承擔(dān)較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，若公司采用固定利率籌資，若經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，市場利率下降，則公司仍需承擔(dān)較高的資本成本負(fù)擔(dān)，會(huì)致使公司無法償還到期債務(wù)而致使公司破產(chǎn)。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

提高公司資產(chǎn)的流動(dòng)性。公司的短期償債能力直接取決于公司的流動(dòng)比率，公司可以根據(jù)自身的經(jīng)營需要和生產(chǎn)特點(diǎn)來決定流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，在保持公司一定的盈利能力情況下，采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣哔Y產(chǎn)的流動(dòng)性。公司在合理安排流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質(zhì)量；加強(qiáng)資金的預(yù)算管理。財(cái)務(wù)部門應(yīng)編制現(xiàn)金預(yù)算表，它由現(xiàn)金預(yù)算收入、資金預(yù)算支出兩大主體構(gòu)成，其中現(xiàn)金預(yù)算支出是由經(jīng)營性現(xiàn)金支出和資本性現(xiàn)金支出構(gòu)成的；現(xiàn)金預(yù)算收入一部分是公司通過經(jīng)營活動(dòng)帶來的現(xiàn)金增加額，另一部分是通過現(xiàn)金流入、流出和公司最低現(xiàn)金存量計(jì)算出來的需籌措的現(xiàn)金。通過編制公司年度現(xiàn)金預(yù)算表，能夠合理安排資金，便于公司日常的資金控制，節(jié)約公司融資成本；降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。公司由于固定性經(jīng)營成本的存在而導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為有效地降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，首先公司應(yīng)節(jié)約公司的各類成本費(fèi)用；其次，公司應(yīng)增加其銷售額，銷售額的增加雖然不能改變固定成本的總額，但會(huì)降低單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀?，從而提高單位產(chǎn)品的利潤，降低公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低了，公司就可以以更低的資金成本籌措到資金，進(jìn)而降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；籌資方式組合法。面對不同的籌資方式，公司籌資是存在籌資偏好的。債務(wù)籌資，公司可以利用財(cái)務(wù)杠桿的作用，為公司多創(chuàng)經(jīng)濟(jì)效益，而且它還可以達(dá)到“稅收屏蔽”的作用，起到節(jié)稅的功能。而采用股票籌資方式，公司可以充分利用其股本，而不必償還本息的好處。不同的籌資組合方式?jīng)Q定了公司不同的籌資結(jié)構(gòu)，不同的籌資結(jié)構(gòu)必然產(chǎn)生不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)，所以公司可以通過不同的籌資方式組合使公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最低；分散投資風(fēng)險(xiǎn)。分散投資風(fēng)險(xiǎn)是防范控制投資風(fēng)險(xiǎn)損失的有效方法，具體方式是盡可能地實(shí)行投資多元化。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的客觀原因是未來經(jīng)營活動(dòng)中存在的不確定性，所以在一種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的不同投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益可能不同，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生程度也會(huì)不同。當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益下降時(shí)，另一項(xiàng)投資的財(cái)務(wù)收益可能上升。一般來說，一項(xiàng)投資若構(gòu)成組合投資的一部分，其風(fēng)險(xiǎn)通常要小于它作為單獨(dú)投資的風(fēng)險(xiǎn)；另外，一項(xiàng)單獨(dú)投資風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，若能配入適當(dāng)?shù)耐顿Y組合中，還有可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。因此，實(shí)行投資多元化，可以避免單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)，有利于提高公司的盈利能力，降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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第4篇

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)警；會(huì)計(jì)報(bào)表

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義、特征及內(nèi)容

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)部、外部環(huán)境的各種無法預(yù)測以及不能控制因素產(chǎn)生的影響，使企業(yè)預(yù)計(jì)產(chǎn)生的收益和實(shí)際產(chǎn)生的收益不符，進(jìn)而導(dǎo)致股東收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)結(jié)構(gòu)不合理或者其他經(jīng)濟(jì)原因?qū)е碌钠髽I(yè)需要償還到期債務(wù)而引發(fā)的融資風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征作為其一個(gè)重要方面，是企業(yè)必須充分掌握的，是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理工作的前提，企業(yè)只有充分認(rèn)識到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征，才能對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出預(yù)測和防范。（1）客觀性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因是客觀的且一定存在的，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是客觀必定存在的。（2）共存性。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)獲得的收益有很大的聯(lián)系，企業(yè)的收益與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成正比。在我國企業(yè)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響，阻礙企業(yè)發(fā)展的連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性，因此預(yù)防并減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的成長具有重要的意義。（3）不確定性。由于企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為了生存與發(fā)展會(huì)發(fā)生各種財(cái)務(wù)活動(dòng)，例如籌資、投資和運(yùn)營等。這些活動(dòng)雖然會(huì)為企業(yè)帶來一定的收益，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，但其帶來的風(fēng)險(xiǎn)也是不能忽視的。（4）全面性。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于各種生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)過程中，并且分散于企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，會(huì)從多個(gè)方面影響其目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。而且企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常與其他經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是并存的，有些由于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營狀況不善，其背后財(cái)務(wù)問題起到的影響會(huì)被隱藏起來。因此，對于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的分析尤為重要，是否能及時(shí)發(fā)現(xiàn)隱藏的各種風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)決定企業(yè)的發(fā)展前景。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容

（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的正常生產(chǎn)運(yùn)營需要以籌資活動(dòng)為基礎(chǔ)，企業(yè)的任何經(jīng)營活動(dòng)都需要資金的支持，而籌資風(fēng)險(xiǎn)就是隨著企業(yè)進(jìn)行籌資活動(dòng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行籌資活動(dòng)時(shí)一般會(huì)采用兩種方式，第一種是企業(yè)所有者自己投入資本，第二種是企業(yè)借入資金。（2）投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資是對企業(yè)現(xiàn)有資金的一種運(yùn)用，其目的是在未來的一定時(shí)間內(nèi)獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相匹配的報(bào)酬。實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提就是企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)，其也是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)展的必要手段。而投資風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)進(jìn)行投資到收回資金的這一段時(shí)間內(nèi)，實(shí)際所產(chǎn)生的投資收益與預(yù)期目標(biāo)不同，或者是高于預(yù)期目標(biāo)，或者是低于預(yù)期目標(biāo)。（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在我國企業(yè)的現(xiàn)有結(jié)構(gòu)中，存貨占企業(yè)資產(chǎn)的重要部分，大部分為積壓存貨，其流動(dòng)性很差，其中一點(diǎn)是存貨會(huì)占用企業(yè)大量的資金，另一點(diǎn)時(shí)企業(yè)對于存貨的管理也要付出大量的費(fèi)用，從而會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中費(fèi)用過高，而利潤過低。

二、企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)變化

（1）現(xiàn)金流量指標(biāo)。財(cái)務(wù)危機(jī)在企業(yè)出現(xiàn)的首要標(biāo)志就是企業(yè)缺乏到期償還債務(wù)的現(xiàn)金流量。如果在企業(yè)經(jīng)營過程中現(xiàn)金流量不斷降低，現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量，并且這種情況預(yù)計(jì)在短期內(nèi)無法得到改善，就需要企業(yè)管理層給予重視，防止危害企業(yè)生存發(fā)展。（2）存貨異常變動(dòng)。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中必需儲存一定得貨物，不僅為了銷售，也為了預(yù)防突發(fā)事件的產(chǎn)生。除季節(jié)性銷售企業(yè)之外，普通企業(yè)的存貨數(shù)量在企業(yè)經(jīng)營過程中應(yīng)趨于穩(wěn)定，如果存貨在短時(shí)間發(fā)生較大的變動(dòng)，就可能是企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)了問題。（3）利潤嚴(yán)重下滑。利潤作為評價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況的重要指標(biāo)，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營成果的體現(xiàn)。如果短期內(nèi)企業(yè)的利潤發(fā)生嚴(yán)重下滑，甚至出現(xiàn)虧損，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)蠶食歷年的積累，如果在很長一段期間內(nèi)沒有發(fā)生改變，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入沉重的財(cái)務(wù)危機(jī)。

（二）經(jīng)營狀況的征兆

（1）盲目擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。企業(yè)如果想要發(fā)展，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模是企業(yè)的必經(jīng)之路，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的主要方法有兩種：一種是內(nèi)部擴(kuò)充；另一種是外部擴(kuò)張。內(nèi)部擴(kuò)充主要是利用企業(yè)自有的資金來源，為企業(yè)增加固定資產(chǎn)等設(shè)備，來提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力。但如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的提高并未與銷售渠道的擴(kuò)張相結(jié)合，則可能使企業(yè)產(chǎn)量大大多余銷量，長此以往不利于企業(yè)的發(fā)展。（2）企業(yè)信譽(yù)的不斷降低。信譽(yù)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中逐漸積累的，是企業(yè)通過誠信經(jīng)營等方式所形成的一種無形資產(chǎn)［4］。在企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，信譽(yù)可以幫助企業(yè)在借入相同款項(xiàng)時(shí)享受更低的利率，促進(jìn)企業(yè)銷售活動(dòng)的進(jìn)行。如果企業(yè)在信譽(yù)不斷降低，則企業(yè)的籌資活動(dòng)會(huì)遭受阻礙進(jìn)而影響到關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，為此所付出的機(jī)會(huì)成本是很高的。（3）關(guān)聯(lián)企業(yè)區(qū)域倒閉。由于企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中商業(yè)信用的存在，企業(yè)之間的賒購與預(yù)收會(huì)形成大量的債務(wù)債權(quán)關(guān)系，當(dāng)關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉時(shí)，許多與其有經(jīng)濟(jì)交易的企業(yè)都會(huì)受到影響。如果與其相關(guān)的企業(yè)未能及時(shí)做出應(yīng)對，則可能會(huì)使本企業(yè)陷入困境。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

（一）企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)存在缺陷

當(dāng)企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)存在缺陷時(shí)，不管是權(quán)利過于集中還是權(quán)利過于分散都不利于企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不明，這是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因，企業(yè)內(nèi)部各部門之間以及企業(yè)各級之間的權(quán)責(zé)分工不明確，功能性崗位重復(fù)過多，會(huì)造成企業(yè)資金利用效率過低，資金的流動(dòng)性較差等問題。

（二）會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)存在缺陷

會(huì)計(jì)信息作為企業(yè)預(yù)測未來發(fā)展情況的依據(jù)，可以幫助管理層及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題，對于企業(yè)的重要性不言而喻。但許多企業(yè)的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)存在缺陷，不能及時(shí)為企業(yè)提供可靠數(shù)據(jù)或者提供錯(cuò)誤數(shù)據(jù)，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中。

（三）過度經(jīng)營

企業(yè)利用較少的資金支撐過大的業(yè)務(wù)量即為過度經(jīng)營。過度經(jīng)營的主要表現(xiàn)有：過度籌資降低了資金的利用效率，以犧牲利潤的方式追求銷售額的增長等。過度經(jīng)營可能帶來較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，也可能會(huì)造成企業(yè)的資金短缺，甚至可能會(huì)使企業(yè)陷入破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)之中。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

在現(xiàn)有的市場經(jīng)濟(jì)體制下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中必然會(huì)遇到的問題，去除全部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對于企業(yè)來說是不可能，企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制時(shí)不能只是追求零風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍內(nèi)。

（一）提高管理層的風(fēng)險(xiǎn)意識，提出有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理方案

（1）對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前控制。首先，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的市場環(huán)境進(jìn)行宏觀分析，把握其變化的規(guī)律及趨勢，并制定一系列應(yīng)對方案，從而提高對于環(huán)境變化的使用能力［5］。其次企業(yè)在實(shí)施某一方案之前，不應(yīng)被該方案帶來的收益蒙蔽了雙眼，既要考慮到該方案帶來的收益，又要對該方案的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。（2）對財(cái)務(wù)運(yùn)行過程進(jìn)行事中控制。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都是不斷變動(dòng)的，因此對其指標(biāo)進(jìn)行嚴(yán)密的監(jiān)控，運(yùn)用定量分析和定性分析法對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，當(dāng)其指標(biāo)與預(yù)測數(shù)值產(chǎn)生較大偏差時(shí)，及時(shí)分析原因并采取應(yīng)對措施，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常運(yùn)行。（3）對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事后控制。企業(yè)應(yīng)積極面對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對于本企業(yè)或者類似企業(yè)過去發(fā)生的在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)歸檔保存，定期組織有關(guān)人員學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，提高相關(guān)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識，以降低此類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以后發(fā)生的可能性。企業(yè)在面對已經(jīng)發(fā)生的損失時(shí)，應(yīng)該迅速做出反應(yīng)，避免反應(yīng)期過長而加重其所帶來的危害。

（二）加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

對于已經(jīng)發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)所要做的不是舞弊，而是及時(shí)地采取措施將其危害降至最低。而對于有一定概率發(fā)生但尚未發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該及時(shí)想好對策，以防止其帶來更大的危害。（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)控制。資金是企業(yè)發(fā)展的命脈，企業(yè)在任何時(shí)期的發(fā)展都離不開籌資活動(dòng)。雖然籌資活動(dòng)有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，但當(dāng)企業(yè)處于財(cái)務(wù)困難時(shí)期時(shí)，籌資活動(dòng)所帶來的定期債務(wù)會(huì)給企業(yè)形成沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。因此，選擇適當(dāng)?shù)幕I資方案對于企業(yè)來說尤為重要。（2）投資風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)的投資活動(dòng)是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的核心，投資活動(dòng)不僅可以為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益，而且可以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)該建立完整的投資方案分析程序，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況選擇投資方案，不被眼前的利益所迷惑，使投資方案勁量符合企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的要求。（3）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中可能發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)，主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、團(tuán)隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中應(yīng)該學(xué)會(huì)分析風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)，對風(fēng)險(xiǎn)的等級進(jìn)行評估，盡最大可能降低風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。

第5篇

1.財(cái)務(wù)預(yù)警信息管理的含義

財(cái)務(wù)預(yù)警信息管理系統(tǒng)是以企業(yè)財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ),以財(cái)務(wù)指標(biāo)體系為中心,通過對財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合分析、預(yù)測,及時(shí)反映企業(yè)經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況的變化,并對企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或可能發(fā)生的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),發(fā)出預(yù)警信號,為管理者提供決策依據(jù)的監(jiān)控系統(tǒng)。

2.財(cái)務(wù)預(yù)警管理的目標(biāo)

(1)提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識,建立預(yù)警機(jī)制,提高企業(yè)的適應(yīng)能力和發(fā)展能力。

(2)隨時(shí)捕捉企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中各種管理漏洞、管理失誤、重大風(fēng)險(xiǎn)和隱患,并采取適當(dāng)措施,保證企業(yè)資金的安全。

(3)充分利用企業(yè)現(xiàn)有管理基礎(chǔ),發(fā)揮企業(yè)ERP、IT技術(shù)的優(yōu)勢,提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平。

3.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的功能

(1)信息的收集功能。它通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財(cái)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營狀況信息,進(jìn)行分析比較,判斷是否預(yù)警。

(2)監(jiān)測和診斷功能。監(jiān)測即跟蹤企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程,將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實(shí)際情況同企業(yè)預(yù)定的目標(biāo)、計(jì)劃、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比,對企業(yè)營運(yùn)狀況做出預(yù)測,找出偏差,進(jìn)行核算、考核,從而發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生偏差的原因或存在的問題。診斷是根據(jù)跟蹤、監(jiān)測的結(jié)果對比分析,運(yùn)用現(xiàn)代化企業(yè)管理技術(shù)、企業(yè)診斷技術(shù)對企業(yè)營運(yùn)狀況之優(yōu)劣做出判斷,找出企業(yè)運(yùn)行中的弊端及其病根之所在。

(3)危機(jī)應(yīng)對處理功能。根據(jù)監(jiān)測、診斷的結(jié)果,對癥下藥,使陷入危機(jī)的企業(yè)回復(fù)到正常運(yùn)轉(zhuǎn)的軌道上來,是企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析的一個(gè)重要功能。

二、財(cái)務(wù)預(yù)警信息管理系統(tǒng)的基本構(gòu)成

1.財(cái)務(wù)信息收集、傳遞系統(tǒng)。良好的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)必須建立在對大量資料統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)之上。這些資料包括企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和外部相關(guān)市場、行業(yè)數(shù)據(jù),并形成一個(gè)資料系統(tǒng)。而且這個(gè)系統(tǒng)應(yīng)該是開放的,不僅包括內(nèi)部財(cái)務(wù)信息,還包括外部相關(guān)信息。系統(tǒng)信息要不斷刷新、不斷升級,確保財(cái)務(wù)信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和有效性。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及報(bào)警系統(tǒng)。高效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制是財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的核心和關(guān)鍵。通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析,迅速排除影響小的風(fēng)險(xiǎn),從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風(fēng)險(xiǎn)上。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析一般有兩個(gè)要素:預(yù)警指標(biāo)和扳機(jī)點(diǎn)。預(yù)警指標(biāo)是用于預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)的財(cái)務(wù)指標(biāo),也就是能夠有效識別財(cái)務(wù)狀況惡化跡象的財(cái)務(wù)指標(biāo);扳機(jī)點(diǎn)是指控制預(yù)警指標(biāo)的臨界點(diǎn),一旦測評財(cái)務(wù)指標(biāo)超過臨界點(diǎn),應(yīng)急計(jì)劃則應(yīng)隨之啟動(dòng)。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理系統(tǒng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制主要包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法、改進(jìn)方案。其中,應(yīng)急措施主要是指面對財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該采用何種手段去規(guī)避,以控制事態(tài)的進(jìn)一步惡化;補(bǔ)救方法主要是指如何采取有效措施盡可能減少損失,將損失控制在一定范圍內(nèi);改進(jìn)方案主要是指如何改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié),杜絕和避免類似的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)再度發(fā)生。

三、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

1.企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警管理的理論基礎(chǔ)

(1)控制論。財(cái)務(wù)預(yù)警的最終目的是采取對策,保證企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)處于安全狀態(tài),財(cái)務(wù)預(yù)警必須使用控制論的原理和方法?？刂品譃榍梆伩刂?、反饋控制和復(fù)合控制,預(yù)警管理更多的要應(yīng)用前饋控制和復(fù)合控制。

(2)系統(tǒng)論。企業(yè)是一個(gè)整體,企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)與其他管理活動(dòng)相聯(lián)系和融合,財(cái)務(wù)管理內(nèi)部的籌資、投資和運(yùn)用也相互聯(lián)系和融合,預(yù)警管理必須從企業(yè)整體出發(fā),某項(xiàng)指標(biāo)的變化和波動(dòng),其原因往往并不是單方面的,企業(yè)某一方面的警報(bào),需要從多方面考慮應(yīng)對措施。

(3)信息論。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警管理本身就是收集警報(bào)信息、處理信息、發(fā)出警報(bào)信號、提供相應(yīng)對策的信息管理過程。

2.建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系的方法

(1)建立以現(xiàn)金流量預(yù)算為主的短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)理財(cái)?shù)膶ο笫琴Y金及其流轉(zhuǎn),就短期經(jīng)營計(jì)劃而言,企業(yè)能否償還短期和即期負(fù)債,并不完全取決于賬面利潤的多少,而更取決于企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè),由于其資產(chǎn)負(fù)債率一般保持穩(wěn)定,因此經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量一般應(yīng)大于凈利潤。準(zhǔn)確的編制年度現(xiàn)金流量預(yù)算,可以為企業(yè)提供預(yù)警信號,使經(jīng)營者能夠及早采取措施。在編制現(xiàn)金流量預(yù)算時(shí),還應(yīng)分析預(yù)收賬款、預(yù)付賬款、非正常經(jīng)營活動(dòng)對現(xiàn)金流量的影響,以及承兌匯票(非現(xiàn)金等價(jià)物)和籌集短期借款對企業(yè)支付能力的影響。

(2)建立長期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

建立以價(jià)值觀念為基礎(chǔ)的盈利能力、長期償還能力、營運(yùn)能力、發(fā)展?jié)摿Φ葹橹饕笜?biāo)的長期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。企業(yè)要遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),首先應(yīng)具備良好的盈利能力,保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率,加快總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,提高主營收入。并研究以上財(cái)務(wù)指標(biāo)對企業(yè)發(fā)展的重要程度,結(jié)合管理層的意見對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測。

3.企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警與控制的程序

四、實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警管理應(yīng)做好的基礎(chǔ)工作

1.加強(qiáng)信息管理,協(xié)調(diào)各子系統(tǒng)關(guān)系

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)必須以大量的信息為基礎(chǔ),這就要求強(qiáng)有力的信息管理向預(yù)警系統(tǒng)提供全面、準(zhǔn)確、及時(shí)的信息。要建立信息管理組織機(jī)構(gòu),配備必要的專業(yè)人員,要明確信息收集、處理、貯存到反饋各環(huán)節(jié)的工作內(nèi)容和要求,以及信息專業(yè)人員的職責(zé),提供必要的技術(shù)支持。同時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮不同子系統(tǒng)的數(shù)據(jù)傳遞和各個(gè)子系統(tǒng)對各種數(shù)據(jù)的不同要求,實(shí)現(xiàn)企業(yè)數(shù)據(jù)共享,使各子系統(tǒng)之間的關(guān)系變得更加和諧。

2.控制負(fù)債比例,防范籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資活動(dòng)是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的起點(diǎn),而過度舉債也是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。受市場環(huán)境變化、銀行貸款利率的提高、資金運(yùn)用不當(dāng)?shù)纫蛩氐挠绊?將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大、所籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此而產(chǎn)生企業(yè)籌資方面的風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)的防范主要有以下幾個(gè)方面:第一,做好周密的財(cái)務(wù)分析和市場調(diào)研,避免經(jīng)營和投資決策失誤。第二,適度舉債,建立合理的資本結(jié)構(gòu)。第三,防范由于“應(yīng)付賬款”過大,交易惡化,給企業(yè)帶來的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

3.正確地進(jìn)行投資決策,控制投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)需要正確地進(jìn)行工程項(xiàng)目、證券投資、對外投資決策,防止發(fā)生投資虧損、現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)、資產(chǎn)減值和資金沉淀的情況。在投資前進(jìn)行科學(xué)的論證,合理的進(jìn)行投資組合回避風(fēng)險(xiǎn),控制風(fēng)險(xiǎn),分散風(fēng)險(xiǎn)策略和適度的接受風(fēng)險(xiǎn),在決策中做到收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合。

4.加強(qiáng)資信管理工作,控制應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險(xiǎn)

應(yīng)收賬款是企業(yè)資金回收的最主要方面。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度慢、壞賬損失多,會(huì)使企業(yè)沉淀更多的流動(dòng)資金、墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅,資產(chǎn)發(fā)生流失。因此,必須建立資信管理制度,強(qiáng)化應(yīng)收賬款的管理工作。

第6篇

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(financial risk)，它是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤（股東收益）的可變性。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)各環(huán)節(jié)中無不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)?；I資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的起點(diǎn)。一般企業(yè)籌集資金的主要目的，是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而使得企業(yè)資金利潤率可能高于或低于借款利息率。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)（使企業(yè)的資金利潤率高于借款利息率）。但在市場經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場行情的瞬息萬變，企業(yè)之間的競爭日益激烈，都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的 不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)籌資渠道可分為兩大類，一類是所有者投資，包括企業(yè)的資本金及由此衍生的公積金、未分配利潤等；另一類是借入資金。對于借入資金這一類籌資活動(dòng)而言，籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在是顯而易見的。借入資金均嚴(yán)格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額，如果借入資金不能產(chǎn)生效益，導(dǎo)致企業(yè)不能按期還本付息，就會(huì)使企業(yè)付出更高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)。例如向銀行支付罰息，低價(jià)拍賣抵押財(cái)產(chǎn)，引起企業(yè)股票價(jià)格下跌等，嚴(yán)重的則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。因此，借款籌資的風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為企業(yè)能否及時(shí)足額地還本付息。 

對于所有者投資而言，它不存在還本付息的問題，它是屬于企業(yè)的自有資金，這部分籌入資金的風(fēng)險(xiǎn)，只存在于其使用效益的不確定上。正是由于其使用效益的不確定，從而使得這種籌資方式，也具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，具體表現(xiàn)在資金使用效果低下，而無法滿足投資者的投資報(bào)酬期望，引起企業(yè)股票價(jià)格下跌，使籌資難度加大，資金成本上升。此外，企業(yè)籌入資金的兩大渠道的結(jié)構(gòu)比例不合理，也會(huì)影響到資金成本的高低和資金使用效果的大小，影響到借入資金的償還和投資報(bào)酬期望的實(shí)現(xiàn)。因此，籌資風(fēng)險(xiǎn)具體有借入資金的風(fēng)險(xiǎn)、自有資金的風(fēng)險(xiǎn)和籌資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)三種表現(xiàn)形式。 

“籌資風(fēng)險(xiǎn)”產(chǎn)生的根源

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的形成既有舉債本身因素的作用，也有舉債之外因素的作用。舉債本身因素主要有負(fù)債規(guī)模、負(fù)債的利息率和負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)等；舉債之外的因素是指企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期的現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性及金融市場等。我們把前一類因素稱作籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因，而把后一類因素稱作籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因。

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因分析

（1）負(fù)債規(guī)模。負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或負(fù)債在資金總額中所占比重的高低。企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，利息費(fèi)用支出增加，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。同時(shí)，負(fù)債比重越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=[稅息前利潤/（稅息前利潤-利息）]越大，股東收益變化的幅度也隨之增加。所以負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。

（2）負(fù)債的利息率。在同樣負(fù)債規(guī)模的條件下，負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)危險(xiǎn)的可能性也隨之增大。同時(shí)，利息率對股東收益的變動(dòng)幅度也大有影響，因?yàn)樵诙愊⑶袄麧櫼欢ǖ臈l件下，負(fù)債的利息率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益受影響的程度也越大。

（3）負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。是指企業(yè)所使用的長短期借款的相對比重。如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，例如應(yīng)籌集長期資金卻采用了短期借款，或者相反，都會(huì)增加企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。原因在于：第一，如果企業(yè)使用長期借款來籌資，它的利息費(fèi)用在相當(dāng)長的時(shí)期中將固定不變，但如果企業(yè)用短期借款來籌資，則利息費(fèi)用可能會(huì)有大幅度的波動(dòng)；第二，如果企業(yè)大量舉借短期借款，并將短期借款用于長期資產(chǎn)，則當(dāng)短期借款到期時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)難以籌措到足夠的現(xiàn)金來償短期借款的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，若債權(quán)人由于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況差而不愿意將短期借款展期，則企業(yè)有可能被迫宣告破產(chǎn)；第三，長期借款的融資速度慢，取得成本通常較高，而且還會(huì)有一些限制性條款。

2.籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因分析

（1）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)，其直接表現(xiàn)為企業(yè)稅息前利潤的不確定性。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不同于籌資風(fēng)險(xiǎn)，但又影響籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)完全用股本融資時(shí)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)即為企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，完全由股東均攤。當(dāng)企業(yè)采用股本與負(fù)債融資時(shí)，由于財(cái)務(wù)杠桿對股東收益的擴(kuò)張性作用，股東收益的波動(dòng)性會(huì)更大，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將大于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其差額即為籌資風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營不善，營業(yè)利潤不足以支付利息費(fèi)用，則不僅股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)喪失償債能力，被迫宣告破產(chǎn)。

（2）預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性。負(fù)債的本息一般要求以現(xiàn)金（貨幣資金）償還，因此，即使企業(yè)的盈利狀況良好，但其能否按合同、契約的規(guī)定按期償還本息，還要看企業(yè)預(yù)期的現(xiàn)金流入量是否足額及時(shí)和資產(chǎn)的整體流動(dòng)性如何，現(xiàn)金流入量反映的是現(xiàn)實(shí)的償債能力，資產(chǎn)的流動(dòng)性反映的是潛在償債能力。如果企業(yè)投資決策失誤，或信用政策過寬，不能足額或及時(shí)地實(shí)現(xiàn)預(yù)期的現(xiàn)金流入量，以支付到期的借款本息，就會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。此時(shí)企業(yè)為了防止破產(chǎn)可以變現(xiàn)其資產(chǎn)，各種資產(chǎn)的流動(dòng)性（變動(dòng)能力）是不一樣的，其中庫存現(xiàn)金的流動(dòng)性最強(qiáng)，而固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力最弱。企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性不同，即各類資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占比重不同，對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系甚大，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的總體流動(dòng)性較強(qiáng)，變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)較多時(shí)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較?。环粗?dāng)企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性較弱，變現(xiàn)能力弱的資產(chǎn)較多時(shí)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較大。很多企業(yè)破產(chǎn)不是沒有資產(chǎn)，而是因?yàn)槠滟Y產(chǎn)不能在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，結(jié)果不能按時(shí)償還債務(wù)，只好宣告破產(chǎn)。

（3）金融市場。金融市場是資金融通的場所。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營要受金融市場的影響，如負(fù)債利息率的高低就取決于取得借款時(shí)金融市場的資金供求情況，而且金融市場的波動(dòng)，如利率、匯率的變動(dòng)，都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)主要采取短期貸款方式融資時(shí)，如遇到金融緊縮，銀根抽緊，短期借款利率大幅度上升，就會(huì)引起利息費(fèi)用劇增，利潤下降，更有甚者，一些企業(yè)由于無法支付高漲的利息費(fèi)用而破產(chǎn)清算。 

籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因和外因，相互聯(lián)系、相互作用，共同誘發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)。一方面經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性及金融市場等因素的影響，只有在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的條件下，才有可能導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，而且負(fù)債比率越大，負(fù)債利息越高，負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)越不合理，企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)越大。另一方面，雖然企業(yè)的負(fù)債比率較高，但企業(yè)已進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較低，且金融市場的波動(dòng)不大，那么企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)相對就較小。 

資信評估與籌資風(fēng)險(xiǎn)

資信評估是指對債務(wù)發(fā)行人的特定債務(wù)或相關(guān)負(fù)債在其有效期限內(nèi)及時(shí)償付的能力和意愿進(jìn)行鑒定，或者說是對一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力、守信程度及經(jīng)營狀況進(jìn)行綜合評價(jià)，它反映的是信用風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)所擁有的風(fēng)險(xiǎn)程度（表現(xiàn)為企業(yè)未來盈利能力和償債能力的不確定性）。從資信評估的概念可以得知，“資信評估”是對企業(yè)今后償債能力的不確定性進(jìn)行鑒定，這種“不確定性”表現(xiàn)為企業(yè)的債務(wù)不能到期還本付息，籌資風(fēng)險(xiǎn)的分析就是對這種“不確定性”的一種判斷。因此，對企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的分析是資信評估中一個(gè)重要的方面，籌資風(fēng)險(xiǎn)分析通常包括以下幾個(gè)方面：

（1）分析企業(yè)盈利能力及其穩(wěn)定性。盈利能力是企業(yè)經(jīng)營和理財(cái)業(yè)績的主要方面，是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。一個(gè)健康企業(yè)其償債資金一般來源于其盈利，而非負(fù)債資金，這樣企業(yè)才有能力抗擊各種風(fēng)險(xiǎn)，有實(shí)力迅速補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)造成的各種損失，否則企業(yè)將弱不禁風(fēng)，隨時(shí)面臨著破產(chǎn)、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。分析一個(gè)企業(yè)的盈利能力僅看一至兩個(gè)會(huì)計(jì)年度是不夠的，它僅僅反映了企業(yè)的短期經(jīng)營成果，要將其若干年度的盈利情況進(jìn)行比較分析，才能客觀地判斷企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的獲利水平和創(chuàng)造能力。因此，盈利能力分析是判斷企業(yè)是否存在籌資風(fēng)險(xiǎn)的前提條件，也是資信評估中首要考慮的因素之一。

（2）分析企業(yè)償債能力及其可靠性。企業(yè)由于自有資金不足，經(jīng)常要靠舉債籌集其所需的資金，企業(yè)如果生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)能正常進(jìn)行，能夠及時(shí)歸還其債務(wù)本息，就不致造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且企業(yè)還能從舉債經(jīng)營中獲得盈利；但是如果缺乏按時(shí)償還債務(wù)的準(zhǔn)備和能力，企業(yè)便會(huì)陷入“舉債——再舉債——債上加債”的惡性循環(huán)之中，以致危及企業(yè)的生存。在我國資信評估指標(biāo)體系中評價(jià)償債能力的指標(biāo)占了較大的比重，這也說明償債能力分析也是判斷是否存在籌資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面。

（3）分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其穩(wěn)健性。企業(yè)要進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)必須擁有一定資本金，并通過最初資本金的運(yùn)用獲得盈利和積累，以擴(kuò)大和增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力。企業(yè)資本金不僅要有穩(wěn)定的來源，同時(shí)要有合理的構(gòu)成，且符合國家有關(guān)方針、政策和法律法規(guī)的規(guī)定，符合企業(yè)有關(guān)章程、制度的規(guī)定，滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，符合企業(yè)發(fā)展方向，體現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營、減少風(fēng)險(xiǎn)的原則；反之如果企業(yè)資金來源及構(gòu)成混亂，企業(yè)的內(nèi)部功能便會(huì)減弱，各種風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)滋生、蔓延。如一個(gè)企業(yè)接受的投資多數(shù)為小轎車、室內(nèi)裝修、高級辦公用品等非生產(chǎn)性資產(chǎn)，這種方式雖然增強(qiáng)了企業(yè)的實(shí)力，擴(kuò)大了企業(yè)固定資產(chǎn)比重，但是企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)能力并沒有提高，反而降低了企業(yè)的資金利用率，相對減少其盈利，進(jìn)而增加其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第7篇

    一籌資風(fēng)險(xiǎn)的來源

    籌資風(fēng)險(xiǎn),是指與企業(yè)籌資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),一般是指由于資金供需情況、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的變化,企業(yè)籌集借入資金給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。它有兩層含義,一是指負(fù)債籌資導(dǎo)致企業(yè)所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn);二是指負(fù)債籌資可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)困難甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

    企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要來源于以下幾個(gè)方面:

    1.企業(yè)投資利潤率和借入資金利息率的不確性。當(dāng)企業(yè)投資利潤率高于借入資金利息率時(shí),企業(yè)使用一部分借入資金,可以因財(cái)務(wù)杠桿的作用提高自有資金利潤率;當(dāng)企業(yè)投資利潤率低于借入資金利息率時(shí),企業(yè)使用借入資金將使自有資金利潤率降低,甚至發(fā)生虧損,嚴(yán)重的則因資產(chǎn)負(fù)債率過高或不良資產(chǎn)的大量存在,導(dǎo)致資不抵債而破產(chǎn)。

    2.企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的成敗。負(fù)債經(jīng)營的企業(yè),其還本付息的資金最終來源于企業(yè)的收益。如果企業(yè)經(jīng)營管理不善,長期虧損,那么企業(yè)就不能按期支付債務(wù)本息,這樣就給企業(yè)帶來償還債務(wù)的壓力,也可能使企業(yè)信譽(yù)受損,不能有效地再去籌集資金,導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    3.負(fù)債結(jié)構(gòu)。借入資金和自有資金比例的確定是否適當(dāng),與企業(yè)財(cái)務(wù)上的利益和風(fēng)險(xiǎn)也有著密切的關(guān)系。在財(cái)務(wù)杠桿作用下,當(dāng)投資利潤率高于利息率時(shí),企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模,適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率,就會(huì)增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率。反之,在投資利潤率低于利息率時(shí),企業(yè)負(fù)債越多,借入資金與自有資金比例越高,企業(yè)權(quán)益資本收益率也就越低,嚴(yán)重時(shí)企業(yè)會(huì)發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。同時(shí),負(fù)債規(guī)模一定時(shí),債務(wù)期限的安排是否合理,也會(huì)給企業(yè)帶來籌資風(fēng)險(xiǎn)。若長、短期債務(wù)比例不合理,還款期限過于集中,就會(huì)使企業(yè)在債務(wù)到期日還債壓力過大,資金周轉(zhuǎn)不靈,影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。

    4.利率變動(dòng)。企業(yè)在籌措資金時(shí),可能面臨利率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。利率水平的高低直接決定企業(yè)資金成本的大小。當(dāng)國家在實(shí)行“雙松”政策,即擴(kuò)張的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策時(shí),貨幣的供給量增加,貸款的利息率降低,企業(yè)此時(shí)籌資,資金成本較低,企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營成本減少,這樣就降低了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn);相反,當(dāng)實(shí)行“雙緊”政策,即緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策時(shí),貨幣的供給量萎縮,貸款的利息率提高,企業(yè)此時(shí)籌資,資金成本增加,企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營成本提高,這樣企業(yè)就要承擔(dān)較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

    5.匯率變動(dòng)。企業(yè)倘若籌借外幣,還可能面臨匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)借入的外國貨幣在借款期間升值時(shí),企業(yè)到期償還本息的實(shí)際價(jià)值就要高于借入時(shí)的價(jià)值。當(dāng)匯率發(fā)生反方向變化時(shí),即借入的外幣變軟(貶值)時(shí),可以使借款企業(yè)得到“持有收益”,即由于借入外幣的貶值,到期仍按借入額歸還本金,按原利率支付利息,從而使實(shí)際歸還本息的價(jià)值減少。

    6.決策失誤。投資項(xiàng)目需要投入大量的資金,如果決策失誤項(xiàng)目失敗或由于種種原因不能很快建成并形成生產(chǎn)能力,無法盡快地收回資金來償還本息,會(huì)使企業(yè)承受巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)。

    二負(fù)債經(jīng)營的利弊分析負(fù)

    債籌資是一把雙刃劍,既可帶來財(cái)務(wù)杠桿利益,又能引起籌資風(fēng)險(xiǎn)。用負(fù)債籌集來的資金從事生產(chǎn)經(jīng)營的活動(dòng),即負(fù)債經(jīng)營。在資本結(jié)構(gòu)一定的條件下,企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的,當(dāng)息稅前利潤增多時(shí),每一元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會(huì)相應(yīng)地降低,扣除所得稅后可分配給企業(yè)所有者的利潤就會(huì)增加,從而給企業(yè)所有者帶來額外的收益,即財(cái)務(wù)杠桿利益。同理,由于負(fù)債經(jīng)營的作用,當(dāng)稅前利潤下降時(shí),稅后利潤下降得更快,從而導(dǎo)致企業(yè)所有者收益大幅度下降,甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。對企業(yè)來說,采用負(fù)債經(jīng)營必須衡量由其帶來的收益和風(fēng)險(xiǎn)損失。因此,研究負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)產(chǎn)生的積極作用和消極作用有著重要的意義。

    (一)負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)的積極作用

    1.負(fù)債經(jīng)營有利于提高企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模,增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭能力。市場經(jīng)濟(jì)是競爭經(jīng)濟(jì),競爭的成敗除了與競爭方式等有關(guān)外,還取決于企業(yè)的競爭實(shí)力,即企業(yè)的資金規(guī)模。企業(yè)通過舉債可以在較短的時(shí)間內(nèi)籌集足夠的資金擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模,參與市場競爭。

    2.負(fù)債經(jīng)營可使企業(yè)得到財(cái)務(wù)杠桿效益,提高企業(yè)股東的收益。在投資利潤率大于債務(wù)利息率的情況下,由于企業(yè)支付的債務(wù)利息是相對固定的,當(dāng)息稅前利潤增加時(shí),每一元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會(huì)相應(yīng)降低,從而給企業(yè)所有者帶來額外的收益。

    3.負(fù)債可以使企業(yè)獲得節(jié)稅收益。企業(yè)負(fù)債應(yīng)按期支付利息,根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)會(huì)計(jì)制度中的有關(guān)規(guī)定,負(fù)債利息應(yīng)在稅前支付。在同樣經(jīng)營利潤的條件下,負(fù)債經(jīng)營與無債經(jīng)營企業(yè)相比,由于上繳的所得稅減少,企業(yè)可獲得潛在的利益。

    4.負(fù)債經(jīng)營可減少貨幣貶值的損失。在通貨膨脹的情況下,利用舉債擴(kuò)大再生產(chǎn)比自我積累資本更有利,因?yàn)橥ㄘ浥蛎浛梢詫?dǎo)致貨幣貶值,借款與還款時(shí)的利率差,使債務(wù)人償還資金的實(shí)際價(jià)值比沒發(fā)生通貨膨脹時(shí)的價(jià)值要小,實(shí)際上債務(wù)人將貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)稼到債權(quán)人身上,減少了由于通貨膨脹造成的損失。

    5.可以降低綜合資金成本。企業(yè)借入資金,不論盈虧均應(yīng)按期償還本息,對于債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)較小。同時(shí),企業(yè)除還本付息外,不再承擔(dān)其他經(jīng)濟(jì)責(zé)任,不象發(fā)行股票那樣,在稅后還要支付一筆不小的股利,而且企業(yè)支付的利息是在成本中列支的,不需要負(fù)擔(dān)所得稅。因此,比較而言,債務(wù)的資金成本一般低于權(quán)益資本成本,從而有利于降低綜合資金成本。

    (二)負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)的消極作用

    1.負(fù)債經(jīng)營增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營必須保證投資收益高于資金成本,否則,將出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生虧損,降低了償債能力。在負(fù)債數(shù)額不變的情況下,虧損越多,以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力就越低,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。過度的高額負(fù)債,使籌資風(fēng)險(xiǎn)增大,不僅需要支付巨額的利息,而且降低了企業(yè)的安全性和競爭能力,危及企業(yè)的生存與發(fā)展,最終將因無力償還債務(wù)而破產(chǎn)倒閉。終極的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付債務(wù)。

    2.過度負(fù)債降低了企業(yè)的再籌資能力。企業(yè)過度負(fù)債,導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)過大。企業(yè)債務(wù)到期,若不能按期足額的還本付息,就會(huì)影響到企業(yè)的信譽(yù)。若是信譽(yù)好的企業(yè),可以很容易地舉新債還舊債;但是信譽(yù)不好的企業(yè),金融機(jī)構(gòu)或其它企業(yè)就不愿再給此企業(yè)提供資金,再籌資能力也就降低了。

    3.負(fù)債比率過高,可導(dǎo)致股票市場價(jià)格下跌。就股份制企業(yè)而言,負(fù)債經(jīng)營所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),不僅影響企業(yè)所有者權(quán)益,而且還會(huì)影響到股票的市場價(jià)格。當(dāng)負(fù)債率超過允許范圍,負(fù)債比率越高,股票風(fēng)險(xiǎn)越大,其市場價(jià)格也必然隨著下降。

    4.增加了企業(yè)的經(jīng)營成本,影響資金的周轉(zhuǎn)。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營必須按期支付本息,一方面增加了企業(yè)的經(jīng)營成本;另一方面如果還款期限比較集中,短期內(nèi)要求企業(yè)籌集巨額資金還債,就會(huì)影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和使用。

    三籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范

    負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營手段之一,運(yùn)用得當(dāng)會(huì)給企業(yè)帶來收益,成為發(fā)展經(jīng)濟(jì)的有利杠桿。但是,如果運(yùn)用不當(dāng),則會(huì)使企業(yè)陷入困境,甚至?xí)⑵髽I(yè)推到破產(chǎn)的境地。因此,企業(yè)對負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有充分的認(rèn)識,必須采取防范負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的措施。

    第一,應(yīng)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識。在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者,企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)時(shí),內(nèi)外部環(huán)境的變化,導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。如果在風(fēng)險(xiǎn)臨頭時(shí),企業(yè)毫無準(zhǔn)備,一籌莫展,必然會(huì)遭致失敗。因此,企業(yè)必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識,即正確承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn),科學(xué)估測風(fēng)險(xiǎn),預(yù)防發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),并且有效應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)。

    第二,應(yīng)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。企業(yè)必須立足市場,建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò),及時(shí)地對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測和防范,制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案,通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險(xiǎn)。如通過控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)來減少籌資風(fēng)險(xiǎn),充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理來控制投資風(fēng)險(xiǎn),使企業(yè)按市場需要組織生產(chǎn)經(jīng)營,及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),不斷提高企業(yè)的盈利水平,避免由于決策失誤而造成的財(cái)務(wù)危機(jī),把風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。

    第三,應(yīng)確定適度的負(fù)債數(shù)額,保持合理的負(fù)債比率。負(fù)債經(jīng)營能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益,同時(shí)企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失。為了在獲取財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)避免籌資風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)一定要做到適度負(fù)債紅營。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是否適度,是指企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是否合理,即企業(yè)負(fù)債比率是否與企業(yè)的具體情況相適應(yīng),以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的最優(yōu)組合。在實(shí)際工作中,如何選擇最優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu),是復(fù)雜和困難的,對一些生產(chǎn)經(jīng)營好,產(chǎn)品適銷對路,資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè),負(fù)債比率可以適當(dāng)高些;對于經(jīng)營不理想,產(chǎn)銷不暢,資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè),其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托?否則就會(huì)使企業(yè)在原來商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,又增加了籌資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國家有關(guān)部門統(tǒng)計(jì),目前我國企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債普遍過高,一般在70%左右,有的在80%以上,為了增強(qiáng)抵御外界環(huán)境變化的能力,我國企業(yè)必須著力于補(bǔ)充自有流動(dòng)資本,降低資產(chǎn)負(fù)債率。

第8篇

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)  財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)  防范措施

        0 引言

        財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在一系列的財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，由于各種難以預(yù)料的或無法控制的因素，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)變得不明朗化，在財(cái)務(wù)匯算中出現(xiàn)一些資金活動(dòng)與證據(jù)難以相符的現(xiàn)象，從而使企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益，甚至產(chǎn)生損失的可能性。

        中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又有兩層含義：一是中小企業(yè)由于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理而帶來的到期不能償還債務(wù)，使其喪失償債能力，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的境地中；二是借款數(shù)額的增加導(dǎo)致中小企業(yè)所有者收益的波動(dòng)性，由于負(fù)債可能使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下降，甚至可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

        中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大致的則分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)大類。為了能使風(fēng)險(xiǎn)盡可能地降低，主要可以從以下幾個(gè)方面來防范。

        1 企業(yè)應(yīng)該建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警體系

        隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，市場競爭日益加劇，中小企業(yè)在市場競爭中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，許多中小企業(yè)因?yàn)闆]有及時(shí)有效地解決財(cái)務(wù)危機(jī)而倒閉了。因此針對中小企業(yè)的特點(diǎn)，建立合理有效的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，可以有效的防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高中小企業(yè)的適應(yīng)能力和發(fā)展能力，保障中小企業(yè)的長期生存和持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測控制系統(tǒng)，它能利用及時(shí)的數(shù)據(jù)化管理方式，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃及其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料為依據(jù)，對企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債情況等進(jìn)行分析預(yù)測，以發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)在經(jīng)營管理活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并在危機(jī)發(fā)生前以財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的形式向企業(yè)經(jīng)營者發(fā)出警告，督促企業(yè)管理當(dāng)局尋找導(dǎo)致財(cái)務(wù)惡化的原因，采取有效應(yīng)對措施，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防患于未然。建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制，是中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。第一是要明確預(yù)警的范圍。對于我國的中小企業(yè)來說，它們首先要防范的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和資金回收風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然也不能忽視對信用風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)的防范。第二是完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的實(shí)施。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是以企業(yè)真實(shí)準(zhǔn)確的內(nèi)部和外部信息資料為基礎(chǔ)的。有效的內(nèi)部控制既能保證企業(yè)管理的有序化、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的安全性和可靠性，又能為預(yù)警提供準(zhǔn)確的第一手資料，讓高層管理者及時(shí)準(zhǔn)確地掌握真實(shí)的財(cái)務(wù)活動(dòng)信息，并對收到的預(yù)警信號做出相應(yīng)的反饋對策，真正地將財(cái)務(wù)預(yù)警落實(shí)到實(shí)處。第三是加強(qiáng)企業(yè)員工培訓(xùn)，提高財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的大部分?jǐn)?shù)據(jù)是來自財(cái)務(wù)人員或會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)上出入往來數(shù)據(jù)的真實(shí)完整是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制得以實(shí)施的基本前提。因此，財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)在一定程度上決定了預(yù)警機(jī)制實(shí)施的成功與否。而當(dāng)前我國大多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)不是特別的令人滿意，業(yè)務(wù)技能不夠扎實(shí)，沒有很好的掌握現(xiàn)代化的管理方法，缺乏信息處理、分析的能力。因此，中小企業(yè)應(yīng)建立相應(yīng)的人才培訓(xùn)和再教育制度，通過培訓(xùn)和對外交流不斷培養(yǎng)自身員工的業(yè)務(wù)處理能力和信息處理分析能力，增強(qiáng)其專業(yè)學(xué)習(xí)能力，進(jìn)一步提高其業(yè)務(wù)水平等綜合素質(zhì)。

        2 籌資環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

        為了能很好的防范籌資過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)可以采取以下具體的辦法：

        2.1 樹立良好的自身形象,建立良好的合作伙伴關(guān)系。銀行等金融機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)籌集資本的主要渠道,其借款利息也相對較低。所以說，中小企業(yè)應(yīng)竭盡全力同銀行等金融機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，爭取獲得他們的最大的支持，為企業(yè)的發(fā)展需求資金創(chuàng)造一個(gè)很好的資金輸入渠道。這則需要政府和其他經(jīng)濟(jì)組織努力為中小企業(yè)創(chuàng)造良好的條件，但更需要中小企業(yè)通過自身做出的努力。

        2.2 中小企業(yè)應(yīng)充分利用自有資金。加強(qiáng)對自己資金的控制和管理，對企業(yè)各種收入支出的往來款項(xiàng)要嚴(yán)格地審批。中小企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)因素決定了企業(yè)對自有資金充分利用的重要性。

        2.3 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債經(jīng)營。中小企業(yè)成本最低、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)，其判斷標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)：一是有利于最大限度地增加所有者財(cái)富，能使企業(yè)價(jià)值最大化;二是資產(chǎn)保持最大的流動(dòng)，并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。其中，資本成本最低是主要標(biāo)準(zhǔn)。從資本成本及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析可看出，負(fù)債籌資具有降低稅務(wù)支出、降低資本成本，使主要資本利潤率不斷提高等杠桿作用和功能。因此，對外負(fù)債是企業(yè)的主要籌資方式。選擇使綜合資本成本最低的融資組合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，使中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至最低水平的標(biāo)志之一。

        2.4 把握時(shí)機(jī)，積極拓寬中小企業(yè)的籌資渠道。中小企業(yè)的籌資渠道相對大企業(yè)來說是比較窄的。所以說中小企業(yè)應(yīng)充分利用一切有利的籌資渠道，除了從銀行等金融機(jī)構(gòu)借款以外，還應(yīng)充分利用應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等一些商業(yè)信用。

   3 投資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)防范

        投資是企業(yè)在生產(chǎn)過程中都必須要有的一種經(jīng)營方式，對于中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)的防范大概有以下幾個(gè)方面：