發(fā)布時間：2023-07-16 08:31:38
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的公司整體經(jīng)營情況分析樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關鍵詞：承保利潤 投資收益 現(xiàn)金流 雙輪驅(qū)動
一、對規(guī)模和效益的全面認識
2013年初，中華財險為捍衛(wèi)行業(yè)第二集團領軍者的地位，確定了保費規(guī)模大幅高速增長為主并保持較高承保利潤的經(jīng)營方針；但隨著市場非理性競爭加劇，行業(yè)整體承保利潤步入下行空間，綜合成本率不斷攀升，中華財險在保費規(guī)模同比大幅增長情況下，已經(jīng)顯現(xiàn)出綜合賠付率大幅上升、承保利潤大幅下降的情況。從客觀上講，保費規(guī)模同比大幅增加后，勢必帶來未到期責任準備金計提增加等不利因素，最終造成公司承保盈利能力下降的現(xiàn)實。那么，要保證利潤就必須壓縮規(guī)?；驍U長規(guī)模就必須犧牲利潤看似一個不能兩者兼顧的問題，就真的沒辦法應對了嗎？我們先來分析一下人保財險、太平洋財險、中華財險最近4年的關鍵性經(jīng)營數(shù)據(jù)：
人保財險和太平洋財險最近幾年保費增速基本保持在10%以上，凈利潤率也呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的趨勢。承保利潤和投資收益對公司整體凈利潤的貢獻度趨于一致，基本達到1：1比例，例如，人保財險2012年承保利潤76億元，投資收益75億元；太平洋財險2012年承保利潤24億元，投資收益23億元；中華財險2013年3季度末時承保利潤8億元，投資收益10億元。
通過以上的關鍵性經(jīng)營數(shù)據(jù)分析，我們可以得出以下的結論：
① 承保利潤隨著行業(yè)整體盈利空間的縮小和市場競爭加劇的影響正逐步減小。
② 投資收益隨著保費規(guī)模的擴大和現(xiàn)金流的充實在資金得到有效運用的情況下逐步增大。
③ 財險公司的利潤結構逐步發(fā)生變化，對大型金融保險集團來講，通過不斷增加存量資金運作，資金運作經(jīng)驗、效率不斷提升，投資收益的比例在整個公司的利潤結構中將維持在一個較高水平，甚至出現(xiàn)通過投資收益盈利彌補承保利潤虧損的反哺式經(jīng)營，最終通過承保利潤和投資收益的雙輪驅(qū)動模式實現(xiàn)凈利潤的穩(wěn)定增長。
二、對利潤和貢獻的全面認識
目前，中華財險的經(jīng)營考核指標，是利潤越大，得分越高，貢獻越大，經(jīng)營越好。這樣真的客觀么？以2013年前3季度中華財險四川分公司和系統(tǒng)內(nèi)同等規(guī)模另一省級分公司（以下簡稱B分公司）為例進行對比分析，相關數(shù)據(jù)如下：
備注：該表中的承保利潤率分母用的是原保費收入。
四川1-9月實現(xiàn)承保利潤0.49億元，較B分公司0.58億元少0.09億元，承保利潤率3.15%，較B分公司少1.95個百分點；
四川1-9月實現(xiàn)凈利潤0.33億元，較B分公司0.67億元少0.34億元，凈利潤率2.16%，較B分公司少3.74個百分點。
在中華財險目前考核評價體系下，四川當期經(jīng)營管理情況較B分公司差很多。
但有一個指標掩蓋了問題，四川當期百元保費凈現(xiàn)金流達到12.46，較B分公司1.38高出11.08，較全國平均7.76高出4.70。元，加上承保利潤0.49億元，實際四川對總公司凈利潤貢獻度為1.53億元（承保利潤0.49億元+攤回投資收益1.04億元），較B分公司同口徑貢獻度0.66億元（承保利潤0.58億元+攤回投資收益0.08億元）整整高出0.87億元。因此，片面說四川當期經(jīng)營管理情況較B分公司差是有失公允的。
三、實現(xiàn)差異化經(jīng)營，破解“規(guī)模效益”兩全難題
1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營策略，形成差異化的經(jīng)營策略
在經(jīng)營策略的制定上，逐步形成“向大城市要現(xiàn)金流，向中小城市要承保利潤”核心差異化經(jīng)營理念。目前，直轄市、省會城市、沿海經(jīng)濟發(fā)達城市普遍存在財險市場惡性競爭加劇。在市場環(huán)境下，中華財險很難獨善其身，只能順勢而為，在大城市和經(jīng)濟發(fā)達城市承保利潤很低的情況下，要鼓勵其在保證經(jīng)營現(xiàn)金流為正的條件下做大規(guī)模，做大市場，通過經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的不斷流入，第一時間向總公司歸集資金，通過總公司資產(chǎn)管理部門的資金運作來實現(xiàn)投資收益最大化。而在中小城市和經(jīng)濟欠發(fā)達城市，由于市場競爭主體相對較少，競爭激烈程度相對較小，只能向這些地方要承保利潤，最終在全國范圍內(nèi)達到承保利潤和投資收益并駕齊驅(qū)的雙輪驅(qū)動模式，改變現(xiàn)在只注重承保利潤而忽視投資收益對公司凈利潤貢獻的格局。
2.轉(zhuǎn)變經(jīng)營計劃編制思路，形成差異化的經(jīng)營計劃
在經(jīng)營計劃的編制上，要緊緊圍繞公司經(jīng)營策略展開，可按直轄市、省會城市、沿海經(jīng)濟發(fā)達城市、中型城市、小型城市（從人口規(guī)模、經(jīng)濟總量等可量化指標）分梯度分等級編制差異化的經(jīng)營計劃，主要體現(xiàn)“向大城市要現(xiàn)金流，向中小城市要承保利潤”的經(jīng)營思路。同時，根據(jù)各地經(jīng)濟情況制定不同險種的保費規(guī)模、承保利潤等指標，在承保利潤計劃編制上，一定要考慮險種結構這一重要因素，切勿簡單粗放的搞一刀切似的方案，要充分考慮地區(qū)差異化因素。
3.轉(zhuǎn)變經(jīng)營考核思路，形成差異化的經(jīng)營考核
在考核指標的設置上，要緊緊圍繞經(jīng)營策略展開，對大城市、經(jīng)濟發(fā)達城市要增加經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量指標的考核權重，引導分支公司在確保正經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的情況下做大保費規(guī)模，并降低其承保利潤的考核權重，使其對總公司主要貢獻點定位在現(xiàn)金流量上。對中小城市和經(jīng)濟欠發(fā)達城市，要增加其承保利潤的考核權重，并降低經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量指標的權重考核，引導這些分支公司做堅做實承保利潤。
（山東大禹工程建設有限公司，山東 濟南 250013）
摘 要：經(jīng)濟的發(fā)展帶動企業(yè)的發(fā)展，在企業(yè)的發(fā)展中母公司與子公司在利益上有很多沖突。本文通過對母子公司之間的沖突原因進行分析，探究出解決利益沖突的有效措施，希望能使廣大的企業(yè)集團更好的發(fā)揮整體優(yōu)勢，促進母子公司共同發(fā)展。
關鍵詞 ：企業(yè)集團；母公司；子公司；利益沖突；協(xié)調(diào)措施
中圖分類號：F271 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772-（2015）05-0026-01
收稿日期：2015-02-04
作者簡介：李海霞（1977-），女，山東濟南人，本科，中級會計師、財務主管。研究方向：集團公司企業(yè)財務管理。
眾多的企業(yè)法人構成了企業(yè)集團這個大的聯(lián)合體，產(chǎn)權是法人與法人之間的基本關系紐帶，以此形成多種層次的組織，這種組織以多國化經(jīng)營組織和多樣化經(jīng)營組織為主。企業(yè)集團的母公司在經(jīng)營管理工作上任務量很重，除了對本公司的經(jīng)營活動進行管理外，還要監(jiān)督和控制子公司的經(jīng)營行為。子公司是以獨立的法人實體形式存在的，它需要考慮的是自身的經(jīng)營狀況。母子公司由于各方面的因素經(jīng)常產(chǎn)生利益上的沖突，給整個企業(yè)集團造成不必要的損失，因此分析產(chǎn)生沖突的原因以及探究協(xié)調(diào)沖突的方法成為企業(yè)經(jīng)營的重要工作。
一、企業(yè)集團母與子公司存在利益沖突的原因
1.母子公司追求的利益目標存在差異
企業(yè)集團母公司一般都會從宏觀角度看問題，所追求的利益都是整個集團的整體利益，所以在分配集團的利益時，要考慮到整個集團的經(jīng)營狀況，使資源得到最佳的合理配置，要素達到最優(yōu)組合，使集團的整體實力得到提升。尤其是重組的企業(yè)和兼并的企業(yè)，集團子公司的利益目標是根據(jù)集團整體利益的最大化和子公司利益最大化之間產(chǎn)生的差異而設定的。子公司看重的是自身的直接利益，對母公司的利益缺乏重視，有的子公司為了滿足自身利益，會做出有損母公司利益的行為，比如：提高不必要的成本，虛假報告盈利情況等等。
2.財務管理權出現(xiàn)沖突
企業(yè)的集權與分權是財務管理工作的重要問題。如果采用集權的管理模式，那么母公司將具備整個集團的經(jīng)營控制權和經(jīng)營決策權，子公司只需要對母公司的決策加以執(zhí)行，沒有自主經(jīng)營權，遇到經(jīng)營問題，也沒有靈活改變經(jīng)營策略的權利，久而久之，降低了子公司的積極性，給集團的整體利益帶來損失。如果采取分權的管理模式，每個子公司都具備財務管理權，集團的內(nèi)部會出現(xiàn)嚴重的“諸侯割據(jù)”問題，每個公司都本著自己公司的利益考慮，難以實現(xiàn)集團的財務規(guī)模效應。因此怎樣制定更加完善的財務管理制度，把握集分權的度，各企業(yè)集團應對其加以思考。
3.子公司缺乏相應的整體指導
子公司缺乏系統(tǒng)的整體指導，與集團整體不能夠很好地融合，導致集團內(nèi)部的整體優(yōu)勢沒有得到充分的發(fā)揮，子公司與子公司之間的很多關系不明確，缺乏整體利益的觀念。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
第一，母公司對子公司缺乏激勵措施，約束條件過多，抑制了子公司的創(chuàng)造性與靈活性，降低了子公司的工作的積極性。
第二，母公司沒有發(fā)揮好所具備的的決策權作用，致使子公司自主制定的決策與集團的整體發(fā)展目標偏離。
二、解決利益沖突的有效措施
1.結成利潤共同體
母公司與子公司之間要通過人事、資產(chǎn)、行政、財務這四條紐帶結成利益共同體。人事紐帶指的是母公司與子公司人事管理制度要進行統(tǒng)一。可以定期以及不定期的進行員工培訓，以此來增強子公司與母公司的聯(lián)系，使企業(yè)集團內(nèi)部成員更好的團結、協(xié)作，使每一個子公司都能意識到應以集團整體利益為重。資產(chǎn)紐帶指的是母公司要通過一定的資本投入對所管轄的子公司實行法定權力，并且實行相應的總經(jīng)理負責制。充分了解子公司對資金的靜態(tài)占用以及動態(tài)使用情況，并進行必要的調(diào)控，統(tǒng)一對資金進行調(diào)控，使資金的綜合使用效率得到最大的提高。行政紐帶是基于集團內(nèi)部成員之間的上下級行政關系來聯(lián)合，級別高的企業(yè)指揮和管理級別低的企業(yè)。財務紐帶指的是母公司要對集團的現(xiàn)行的財務管理制度進行不斷的完善和修訂，對子公司的執(zhí)行情況進行有力的監(jiān)督。
2.構建集權與分權相結合的財務體制
依據(jù)企業(yè)集團的總體戰(zhàn)略目標．母公司應具備重大的決策權以及基本制度的制定權，除此之外要賦予子公司自主經(jīng)營權．將集權與分權制度相結合。對于母公司來說，為了滿足企業(yè)集團的長遠發(fā)展需要，子公司產(chǎn)生的利潤要按照一定的比例留給母公司，同時還要保證子公司在盈利之后能有適當?shù)睦娣e累，用于日后自身的發(fā)展需要。只有這樣才能使企業(yè)集團發(fā)展的更加壯大。
3.對子公司的運行機制加以完善，增強整體意識
母公司是一個企業(yè)集團的主要管理者，要理順企業(yè)的產(chǎn)權關系，可以采取直接控股或者間接控股的方式對子公司實施控制權，為了更好的對子公司的經(jīng)營行為進行管理，母公司要建立完善的組織結構。企業(yè)要突出各個階層的財務權限以及財務責任，其中包括：投資決策、籌資決策、收益分配決策等等。通過這些措施來實現(xiàn)企業(yè)管理的程序化和制度化。對于企業(yè)的母公司來說，要維護集團整體以及每個子公司的合法權益；對于集團的子公司，要行使好自己具備的法人財產(chǎn)權以及生產(chǎn)的經(jīng)營權，還要承擔集團成員的義務，自覺的服從集團制定的整體規(guī)劃，接受母公司對自己的合理監(jiān)管，是集團的運行機制得到完善，實現(xiàn)企業(yè)集團整體利益的最大化。
三、結語
總而言之，財務管理對于企業(yè)集團來說是一項系統(tǒng)工程，協(xié)調(diào)母子公司之間的利益沖突是企業(yè)集團管理工作中的主要內(nèi)容。只有有效地解決母子公司的利益沖突，才能使企業(yè)按照整體的規(guī)劃有條不紊的發(fā)展，才能使企業(yè)的利益達到最大化。
參考文獻：
旅游業(yè)是市場前景非常好的新興產(chǎn)業(yè)，隨著社會的發(fā)展，旅游業(yè)已成為世界經(jīng)濟發(fā)展勢頭最強及規(guī)模最大的產(chǎn)業(yè)之一。旅游業(yè)對城市經(jīng)濟的拉動性，社會就業(yè)的帶動力以及對文化與環(huán)境的促進作用日益顯現(xiàn)。但是，我國現(xiàn)有的旅游企業(yè)無論在規(guī)模方面，還是在競爭力方面，都無法躋身于世界前列，這就對我國旅游企業(yè)更好、更快地發(fā)展提出了新的、更高的要求。
二、研究內(nèi)容及方法
當前世界的三大產(chǎn)業(yè)是旅游業(yè)和汽車行業(yè)以及石油行業(yè)，國內(nèi)的旅游業(yè)是指為國內(nèi)消費者提供旅游服務的一系列相關行業(yè)，它包括游客的旅行方式、食宿提供以及各種旅游服務。然而，因為旅游業(yè)的特殊性以及旅游企業(yè)數(shù)量的快速增長，導致當前我國旅游企業(yè)存在當前的競爭主要以價格競爭為主等的很多問題。所以旅游企業(yè)都在積極地尋找可持續(xù)發(fā)展道路。在全球經(jīng)濟日益一體化的過程中，不少旅游行業(yè)選擇集團化上市之路以謀求更好的發(fā)展。但是，我國旅游業(yè)的現(xiàn)狀是無論在規(guī)模方面，還是在競爭力方面，都無法躋身于世界前列，因此這就需要對我國旅游企業(yè)提出更好、更快發(fā)展的要求。因此，利用旅游上市公司的財務數(shù)據(jù)，分析和評價我國旅游上市公司的經(jīng)營業(yè)績，并且分析影響它的經(jīng)營業(yè)績的因素，對提高旅游上市公司的經(jīng)營業(yè)績具有重要的意義。本文中在已有成果的基礎之上，以采用實證分析的方法為主對其財務數(shù)據(jù)進行研究。其研究分析方法有:
(1)財務分析。依據(jù)財務數(shù)據(jù)，對我國旅游上市公司的現(xiàn)狀進行經(jīng)營績效及相關分析。
(2)對比分析。對旅游上市公司進行縱向時間上的經(jīng)營績效及其經(jīng)營狀況對比，和橫向上對不同的旅游企業(yè)類型上的分析。
(3)回歸分析。主要利用SPSS軟件對上市公司的經(jīng)營績效進行評價和分析。本文主要以實證分析的方法，采用回歸分析法，分析我國旅游企業(yè)的經(jīng)營績效。首先我們應當了解我國的旅游上市公司仍然存在的一些問題有;發(fā)展水平滯后，上市公司數(shù)量少，整體效益滑坡，面臨的制約因素多。其次確定指標然后對我國旅游上市公司進行經(jīng)營績效的實證研究。由于企業(yè)的各利益相關者中，關注著不同的評價目標。股東更關心的是企業(yè)的盈利情況和企業(yè)的成長能力，而企業(yè)的經(jīng)營者則主要關心的是企業(yè)的運轉(zhuǎn)情況和利潤指標的完成情況，債權人更關心的是企業(yè)的償債能力。所以結合一些參考資料在對我國旅游上市公司的經(jīng)營績效進行評價時應從企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力四個方面評價，文中選取了8個指標來反應我國旅游上市公司的綜合經(jīng)營績效。本文采用旅游上市公司年報公開的財務數(shù)據(jù)然后對其進行經(jīng)營績效的統(tǒng)計分析和回歸分析，為了保證數(shù)據(jù)的代表性、結果的相對準確性和客觀性，剔除了旅游上市公司中上市時間晚于2009年的上市公司。考慮到本文所研究的內(nèi)容主要為以A股上市公司為例的旅游上市公司經(jīng)營績效研究，故剔除了上市標識為AB或B股的旅游上市公司所以本文最終確定了17家旅游上市公司作為本文研究的樣本。在模型的構建過程中首先使用SPSS對財務數(shù)據(jù)進行整體分析，總結出我國旅游上市公司經(jīng)營績效的總體發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢，通過對2009－2013年我國旅游上市公司樣本數(shù)據(jù)平均值的統(tǒng)計分析。接下來利用EXCEL軟件對2009－2013年我國三類旅游上市公司的財務數(shù)據(jù)分別進行償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力的平均值統(tǒng)計排名分析。最后為了更好地對不同類型旅游上市公司的經(jīng)營績效進行客觀的分析，采用回歸分析法，利用SPSS軟件進行因子分析;①選擇原始變量。②用SPSS19．0軟件進行因子分析，找出了四個綜合變量，記這四個因子分別為F1、F2、F3、F4，而且這四個因子彼此之間互不相關。從統(tǒng)計分析結果可以得知:資產(chǎn)報酬率(X1)，凈資產(chǎn)收益率(X2)平均值分別為5．85%和8．83%，說明這段時期我國旅游上市公司整體資產(chǎn)盈利能力不高并且標準差較小說明我國各旅游上市公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)獲利的能力偏弱。流動比率(X3)基本上保證了企業(yè)的正常經(jīng)營，說明企業(yè)短期償債能力還是可以應付的，資產(chǎn)負債率(X4)為44．00%，說明企業(yè)有著很強的還債能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X5)平均值為0．53，低于企業(yè)設置的標準值，該指標反映了我國旅游上市公司平均銷售能力一般，如果標準差較大，說明我國旅游上市公司銷售能力差別較大。應收賬款周轉(zhuǎn)率(X6)平均值為96，大大高于企業(yè)設置的標準值，這個值越高，說明營運資金收回越快。我國旅游上市公司2009－2013年間的凈利潤增長率(X7)和總資產(chǎn)增長率(X8)平均值為5．33%和11．36%，說明了我國旅游上市公司穩(wěn)步發(fā)展的趨勢，但在這兩項指標中，凈利潤增長率(X7)標準差值較大，說明我國旅游上市公司存在發(fā)展不平衡的經(jīng)濟現(xiàn)象。分析得到在償債能力方面，酒店類旅游上市公司以強大的資金實力，使得償債能力排名靠前，景點類旅游上市公司的償債能力維持平穩(wěn)水平，抵抗風險能力比較好;綜合類旅游上市公司由于業(yè)務的繁多，體現(xiàn)出了較弱的償債能力。在運營能力上，景區(qū)類自身具有有較多的供應商貸款，整體運營情況較好，排名靠前。通過以上分析結果，得出了幾點提升我國旅游上市公司經(jīng)營績效的建議。加大旅游營銷力度，樹立良好的企業(yè)品牌觀念，加強景區(qū)與政府之間的關系，因而可以發(fā)揮政府的輔助作用。因此旅游公司才可以擁有寬松的市場環(huán)境，才可能把這種氛圍傳遞給游客，進而使其實現(xiàn)旅游行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
三、結論
(1)綜合類。綜合利弊，綜合類旅游上市公司一方面通過多元化經(jīng)營，可以有效降低投資的風險，符合投資組合理論;但另一方面又有可能由于公司資源過度分散，無法將資源集中投入到利潤最高的業(yè)務上來，從而無法實現(xiàn)公司收益的最大化。
(2)景區(qū)類。景區(qū)類公司的盈利能力和發(fā)展能力相比償債能力和營運能力較好，且其綜合經(jīng)營績效水平在三類旅游上市公司中居中。
關鍵詞：廣電傳媒集團;財務控制;策略
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A
收錄日期：2014年11月11日
財務控制是企業(yè)財務管理的基本手段，貫穿企業(yè)經(jīng)濟活動的全過程，加強財務控制是實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標的必然選擇。企業(yè)集團財務控制是以集團公司為主體對子公司的財務控制，保證集團財務管理目標的實現(xiàn)而進行的管理活動和手段。其實質(zhì)上是通過對子公司財務活動的組織構建、人員行為和財務資源的控制，來協(xié)調(diào)各方目標，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。企業(yè)集團是一種特殊的企業(yè)組織形式，是以資本為主要聯(lián)結紐帶，以母子公司為主體，以集團章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體。財務控制在企業(yè)財務管理中處于核心地位，母公司對子公司的財務控制主要是通過向所屬子公司派駐一定的高級管理人員，加強對各公司生產(chǎn)經(jīng)營情況和財務狀況進行管理和控制，提高財務管理效率，加強財務風險防范，保證母公司的戰(zhàn)略目標與財務控制相協(xié)調(diào)，實現(xiàn)集團預期財務管理目標。隨著市場經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟全球化時代的來臨，廣電傳媒企業(yè)面臨著復雜的市場環(huán)境與激烈的行業(yè)競爭，企業(yè)經(jīng)營方式呈現(xiàn)出集團化和多元化的格局，既要一手抓新聞宣傳，大力傳播媒體文化，引導社會輿論導向，實現(xiàn)主營業(yè)務服務社會的目標;又要適應市場經(jīng)濟發(fā)展需要，一手抓產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，著力打造廣電產(chǎn)業(yè)航母，組建以市場為導向、以資產(chǎn)為紐帶、以資源為核心的廣電傳媒集團，母公司以資本為紐帶，通過控股、參股、聯(lián)營等形式將同一產(chǎn)業(yè)鏈的很多公司聯(lián)系在一起，形成廣電傳媒集團，集團總臺作為母公司，是集團經(jīng)營與管理的核心主體，子公司的資產(chǎn)全部或部分歸母公司擁有或控制，經(jīng)濟上和法律上相對母公司而獨立，母子公司有著共同的經(jīng)營戰(zhàn)略與經(jīng)營目標，充分利用廣電媒體的傳播優(yōu)勢和核心品牌的影響力，不斷延伸拓展產(chǎn)業(yè)領域，做大做強廣電傳媒產(chǎn)業(yè)，把廣電傳媒集團建設成為本地區(qū)最具影響力的主流媒體，達到廣播電視事業(yè)與多元化產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展與優(yōu)勢互補，形成規(guī)模效應，降低運營成本，提高整體經(jīng)營效益與抵抗風險能力，實現(xiàn)集團財富最大化的經(jīng)營目標，提高集團整體影響力與競爭力。
一、完善財務管理制度
財務管理制度是企業(yè)集團管理的基礎，也是開展財務管理活動的行動指南，完善財務管理制度是企業(yè)財務控制的需要。廣電集團必須制定統(tǒng)一的財務管理制度，完善資本運營、成本控制、預算管理、資產(chǎn)管理、風險防范以及業(yè)績考評等各項制度，加強母公司對各子公司經(jīng)營活動的監(jiān)督和控制，嚴格約束各子公司財務行為，按照不相容職務相分離的原則，合理設置工作崗位，使不相容崗位和職務之間各司其職、各負其責，確保不同部門和崗位之間權責分明、相互制約、相互監(jiān)督，形成相互制衡機制。實時掌握子公司的經(jīng)營情況與財務狀況，保證母公司經(jīng)營戰(zhàn)略與財務控制目標的實現(xiàn)，財務管理制度既要規(guī)范子公司的財務行為，又要符合母公司的利益，集團總部建立各層級各崗位的授權管理，加強集團總部對子公司資本運營、經(jīng)營決策、投資、融資、收益分配的控制權，制定各項財務管理制度，必須完善各項制度執(zhí)行與監(jiān)督的配套措施，建立內(nèi)部審計部門，加大檢查監(jiān)督的力度，提高各項管理制度的適用性和權威性。
二、加強全面預算管理
全面預算管理是一種綜合管理，是全員性、全過程和全方位的管理，貫穿于集團經(jīng)營活動的全過程，涉及到集團各個部門，是財務管理的核心內(nèi)容，是加強財務控制的有效手段。加強全面預算管理必須以市場為導向，在廣電集團戰(zhàn)略目標指導下，注重公司內(nèi)部各部門溝通協(xié)調(diào)，將全面預算管理融入到財務控制目標的實現(xiàn)過程中，使得子公司經(jīng)營目標與集團整體目標趨同，投資者的戰(zhàn)略決策與經(jīng)營者的管理行為相一致，實現(xiàn)預算管理與財務控制的對接。全面預算管理編制需要全員參與，上下配合，分級編制、逐級匯總，然后將預算指標層層分解、落實到傳媒集團內(nèi)部各個部門和各個子公司，明確預算目標，確定崗位責任，加強日常預算執(zhí)行與控制，禁止超預算的財務行為與開支，重視對經(jīng)營活動中預算執(zhí)行情況的分析，根據(jù)分析結果提出有效的解決方案，建立獎懲措施和完善考評制度。通過預算編制、執(zhí)行、控制、考評等活動，有效地降低集團公司各公司、各部門、各頻道、各欄目等責任主體的運營成本，優(yōu)化內(nèi)部資源配置，提高集團管理效率與經(jīng)營效益，實現(xiàn)企業(yè)集團價值最大化的目標。
三、重視財務風險控制
企業(yè)財務風險是指企業(yè)在各項財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能。隨著廣電傳媒集團規(guī)模的不斷擴張，實行跨行業(yè)、跨地區(qū)多元化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，子公司逐步增多，資金鏈持續(xù)拉長，財務風險越來越大，在籌資、投資、融資、資本營運、資金回收和收益分配等環(huán)節(jié)都有可能產(chǎn)生財務風險。廣電傳媒集團在業(yè)務運營與財務活動中，必須提高風險意識，增強防范、識別和處理風險的能力，加強風險管理，對公司投資規(guī)模、投資結構、投資項目進行可行性分析，充分考慮到市場的需要與變化，按照謹慎性原則，盡可能選擇風險較小的經(jīng)營方案與財務方案，實行多元化經(jīng)營，分散財務風險。構建財務風險預警管理機制，通過采用比例分析、數(shù)學模型等方法對財務指標進行綜合分析與預測，及時反映企業(yè)的經(jīng)營情況與財務狀況的變化，對企業(yè)經(jīng)營管理活動和財務活動中潛在的風險進行實時監(jiān)控，分析和監(jiān)測企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務信息，科學地預測企業(yè)潛在的財務風險，并將預測的財務風險進行傳遞，及時向集團財務部門上報，集團公司管理決策層要制定有效規(guī)避的措施，及時規(guī)避風險，爭取以最小的風險取得最大的收益。
四、建立財務信息系統(tǒng)
財務信息系統(tǒng)是集團總部和下屬公司財務信息交換的樞紐，是實現(xiàn)信息共享、信息整合的基礎，是加強財務控制的有效手段。廣電傳媒集團開展多元化經(jīng)營，子公司成員眾多，地域分散，需要建立統(tǒng)一的財務信息系統(tǒng)，實行集中式財務管理，實時監(jiān)控子公司的財務狀況和資金運行情況，提高管理效率。財務信息系統(tǒng)的管理權限在集團總部，集團總部根據(jù)具體情況為各個公司設置進入與使用該系統(tǒng)的權限，各子公司在各自的權限范圍內(nèi)操作，對本公司發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務進行核算。管理和控制。廣電集團建立財務信息系統(tǒng)，強化了集團集中管理與財務控制，增強了集團對下屬單位的財務監(jiān)控力度，增強了財務控制功能，保證子公司的財務信息及時地傳遞到母公司相關部門，使得財務控制時間提前，向事前防范、事中監(jiān)控的方向移動，提高財務控制的集中性與時效性，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各部門之間信息流、資金流、物質(zhì)流的集成與共享，實行財務管理和業(yè)務管理一體化，做到上下級財務部門之間、同級業(yè)務和財務部門之間業(yè)務活動與賬務處理同步進行，實現(xiàn)財務控制由人工管理向信息化管理轉(zhuǎn)變，保證集團財務控制的整體性、可控性和及時性，提高財務控制的效率和效果，增強企業(yè)集團核心競爭力，保持企業(yè)集團的價值最大化。
綜上所述，隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，廣電傳媒集團既要履行傳播新聞、弘揚文化、宣傳教育的職能，保持傳統(tǒng)媒體的宣傳作用及其影響力，同時又要以市場為導向，整合企業(yè)資源，開展廣泛合作，組建傳媒集團，擴大經(jīng)營規(guī)模，以總臺為核心，把多個公司聯(lián)結起來，組成共同經(jīng)營和共同發(fā)展的經(jīng)濟聯(lián)合體，積極參與市場競爭，發(fā)揮廣電媒體集團的投資主體和管理主體的功能，實現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略。廣電集團必須加強對子公司財務控制，將財務控制活動貫穿于子公司經(jīng)營活動的全過程和各個環(huán)節(jié)，對子公司的財務活動和財務行為進行有效地控制，通過合作、溝通和控制等方式把子公司分散的財務活動整合起來，保證集團內(nèi)部各部門和各公司財務目標的協(xié)調(diào)一致，實現(xiàn)廣電集團規(guī)模效益，達到企業(yè)資源優(yōu)化配置，實現(xiàn)企業(yè)整體利益的最大化，實現(xiàn)集團整體經(jīng)營目標，提高廣電集團市場競爭力。
主要參考文獻：
[1]張瑩華.集團公司財務風險控制體系的建設[J].會計之友，2013.6.
SBU（Strategic Business Unit）中文譯為戰(zhàn)略業(yè)務單元，是公司中的一個單位，或者職能單元，它是以企業(yè)所服務的獨立的產(chǎn)品、行業(yè)或市場為基礎，由企業(yè)若干事業(yè)部或事業(yè)部的某些部分組成的戰(zhàn)略組織。戰(zhàn)略業(yè)務單位必須在公司總體目標和戰(zhàn)略的約束下，執(zhí)行自己的戰(zhàn)略管理過程。在這個執(zhí)行過程中其經(jīng)營能力不是持續(xù)穩(wěn)定的，而是在不斷變化的，可能會得到加強，也可能會被削弱，這取決于公司的資源分配狀況。當企業(yè)經(jīng)營不同的業(yè)務范圍，而每項業(yè)務都有它的策略，SUB模式就有存在和實行的價值。具體闡述如下：
（一）SBU模式能夠良好的運行，基于五個環(huán)節(jié)必須健全
（1）明確的量化目標，即制定經(jīng)營考核指標，簽訂經(jīng)營責任狀。
（2）企業(yè)提供的平臺與資源，各個SBU擁有相對獨立自主經(jīng)營權；
（3）經(jīng)營制度和工作流程，即公司制定整體地以及對各個SBU管控制度和流程；
（4）分配制度和方法，即制定SBU績效考核和獎勵分配機制，獎罰分明；
（5）公司及職能部門對經(jīng)營部門進行審核、把關、稽查、掌控，一方面對SBU進行考核和評價，另一方面保證公司整體利益不受損，保證公司內(nèi)部協(xié)調(diào)溝通暢通，使公司整體步入可持續(xù)性的良性循環(huán)發(fā)展軌道。
（二）全面透徹分析SBU模式的優(yōu)劣勢
SBU模式優(yōu)勢具有四個方面：
（1）各個SBU相對地擁有獨立自主經(jīng)營權，能最大限度的發(fā)揮主動性和積極性；
（2）各個SBU能依據(jù)自身資源條件、市場占有率、成本狀況、競爭力等方面制定更切合實際的經(jīng)營戰(zhàn)略，有利于SBU內(nèi)部優(yōu)化資源配置，發(fā)揮自身優(yōu)勢；
（3）能夠?qū)γ總€SBU進行更為獨立的核算、考核和評價，有助于公司制定各個SBU發(fā)展戰(zhàn)略和公司整體發(fā)展戰(zhàn)略；
（4）優(yōu)秀的SBU負責人將作為企業(yè)核心高層儲備人才。
SBU模式劣勢具有以下三個方面：
（1）各個SBU運營過程中更側重于自身的利益，即為了追求部門利益最大化，而忽略了公司整體利益，限制了公司橫向發(fā)展和溝通，不利于公司整體統(tǒng)一管理和發(fā)展；
（2）各個SBU均配置本部門發(fā)展所需要的機構和人員，使公司整體機構臃腫，成本費用上漲，機構層次增長，不利于信息的傳遞和執(zhí)行；
（3）不利于公司整體的資源優(yōu)化，造成資源浪費。
二、財務管理的定義及重要性
在現(xiàn)代企業(yè)管理當中，財務管理是一項涉及面廣、綜合性和制約性都很強的系統(tǒng)工程，它是通過價值形態(tài)對資金運動進行決策、計劃和控制的綜合性管理，是企業(yè)管理的核心內(nèi)容。因此，建立完善的財務管理體系，對企業(yè)經(jīng)營管理至關重要，并起到極大地促進作用。
財務管理體系一般包括： ：財務基礎設置、財務預算體系、財務核算體系和財務報表體系四個方面。
三、財務管理體系建設與SBU模式契合點
從四個方面闡述SBU模式下財務如何進行管理：
（一）財務基礎設置
1、機構和崗位設置
筆者就職公司與日本大型公司，如松下、TDK、THK、歐姆龍等建立長期穩(wěn)定的業(yè)務合作客戶關系，企業(yè)組織機構和管理框架及體系基本按照日本企業(yè)建立。設置了管理部，管理部下設財務課、人事課以及總務課，SUB依據(jù)企業(yè)業(yè)務經(jīng)營特點分別設置沖壓事業(yè)部、精加工事業(yè)部以及完成品事業(yè)部。崗位方面依次設置了部長―課長―系長―擔當四個主要級別?；A級別方面財務課設置了出納擔當、成本會計擔當、往來費用會計擔當、報表稅務擔當，人事課設置了人事?lián)?，總務課設置了總務擔當，而三個SBU分別設置擔當。部課長在財務管理起到?jīng)Q策和監(jiān)督作用，擔當在財務管理的角色至關重要，作為一個執(zhí)行者，擔當?shù)哪芰?、責任心以及對擔當?shù)目己说确矫鎸BU模式下財務能夠有效實施管理將起到非常關鍵作用。
2、財務機構功能設置
（1）組織公司財務管理制度以及其他有關的財務專項管理制度的擬定、修改、補充和實施；
（2）組織領導編制公司的財務計劃和監(jiān)控方案，擬定資金使用計劃，提高資金使用效果；
（3）組織領導本部門按上級規(guī)定和要求編制財務報表，組織財務決算工作，進行全面財務分析；
（4）負責組織公司的成本費用管控工作。進行成本費用預測、核算、分析和考核；
（5）審查公司的各項經(jīng)濟合同，并監(jiān)督其執(zhí)行，參與公司技術、經(jīng)營、基本建設和其他涉及項目的經(jīng)濟效益的市議；參與審查采購價格以及其他涉及財務收支的方案；
（6）對SBU進行成本核算、利潤分析、費用控制、往來款監(jiān)控，全面風險掌控。
（7）納稅統(tǒng)籌以及其他涉及財務相關工作。
（二）財務預算體系
1、切實加強組織領導，完善全面預算管理組織體系
優(yōu)化資源配置、提高運行質(zhì)量、改善經(jīng)營效益、加強風險管控的有效管理工具和管理機制，公司成立了以總經(jīng)理為組長的全面預算小組，管理部部長以及各SBU負責人為小組成員。
2、樹立全面預算管理理念，堅持戰(zhàn)略引領與價值導向
全面預算管理是一項全員參與、涵蓋企業(yè)各類生產(chǎn)要素、貫穿企業(yè)經(jīng)營全過程的系統(tǒng)工程，以全員為基礎，全過程為標準，全方位為要求，將企業(yè)的人、財、物全部納入全面預算管理體系，統(tǒng)一協(xié)調(diào)配置內(nèi)部資源，強化預算全過程控制，充分發(fā)揮全面預算管理的執(zhí)行效率與效果。以各個SBU為預算單位，進行全面預算，公司依據(jù)各SBU預算數(shù)據(jù)進行匯總。
3、加強關鍵指標預算控制，努力提升企業(yè)運行質(zhì)量
企業(yè)在全面預算管理工作中，要以提高運營質(zhì)量、努力為未來健康發(fā)展提供保障為目標，緊緊抓住企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的關鍵性指標，從業(yè)務前端入手，加大管控力度，確保預算對各項生產(chǎn)經(jīng)營活動的有效控制。對各個SBU關鍵指標進行考核，以保證公司預算達成率。
（三）財務核算體系
該體系是財務管理極其關鍵環(huán)節(jié)，通過財務核算對各個SBU的經(jīng)營結果進行評價，各個SBU財務核算內(nèi)容主要包括成本核算、現(xiàn)金流核算、應收賬款核算、生產(chǎn)性核算以及損耗率核算，而成本核算核心內(nèi)容是收入、變動成本、固定費用、工廠配付費以及最終利益，對各個SBU進行動態(tài)損益分析，評價及考核各個SBU經(jīng)營成果和事業(yè)計劃達成率，為各個SBU發(fā)展戰(zhàn)略提供依據(jù)。
（四）財務報表體系
通過建立完善的財務報表體系對各個SBU經(jīng)營狀況和結果進行評價分析，財務報表體系主要包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表三張主表，應收款項情況表，存貨情況表，成本費用情況表，人工成本情況表等報表，依據(jù)上述報表對各個SBU績效指標進行分析，具體包括：
（1）盈利能力指標分析，如總資產(chǎn)報酬率、主營業(yè)務利潤率、成本費用利潤率、成本費用總額占營業(yè)總收入的比率等指標分析；
（2）資產(chǎn)質(zhì)量指標分析，如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）、存貨周轉(zhuǎn)率（次）、應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）、應收賬款增長率（%）、存貨增長率（%）等指標分析；
（3）債務風險指標分析，如資產(chǎn)負債率（%）、已獲利息倍數(shù)、流動比率（%）、速動比率（%）、現(xiàn)金流動負債比率（%）、帶息負債比率（%）等指標分析；
（4）經(jīng)營增長指標分析，如主營業(yè)務收入增長率（%）、營業(yè)利潤增長率（%）、利潤增長率（%）、固定資產(chǎn)增長率（%）、技術投入比率（%）等指標分析；
公司治理有廣義和狹義之分?？夏岫?N.戴頓關于公司治理是指“董事會據(jù)以監(jiān)督經(jīng)理行為的過程、結構和關系”可以看作是對公司治理的狹義定義，也可以作為我們對公司內(nèi)部治理的概括說明。這樣，我們就先籠統(tǒng)把治理看作是董事會的工作，管理是經(jīng)理層的工作。管理是一等級體系，而董事會成員則擁有同等的權利和責任，盡管董事長可能擁有更大的權力或影響力，但是并沒有法定的等級。根據(jù)這種分析，可以把董事會看成一個圓圈，置于管理體系的最高層，其主要任務是從事公司治理，而管理體系是一個等級型，主要從事經(jīng)營管理業(yè)務。在單一法人制企業(yè)，公司治理與管理的結合主要體現(xiàn)在戰(zhàn)略管理層面，二者關系如圖1-1。
但在子公司，由于存在單一控股的法人大股東，其治理結構和治理機制均與單一法人制企業(yè)不同。一方面，法人股具有“經(jīng)濟人”的人格化特征，法人股東一般是企業(yè)內(nèi)最有積極性參與公司治理的一方，在母公司尤其是如此；另一方面，由于母公司作為子公司控股大股東，子公司的經(jīng)營績效與其利益息息相關，因而有很強的動機監(jiān)督子公司經(jīng)營，同時由于其持有子公司的絕對多數(shù)股份，其投票權對子公司經(jīng)營者構成直接威脅，因此也有實力進行監(jiān)督。這樣，母公司對子公司治理權的要求，往往比單一法人制企業(yè)的股東更進一步，并不僅僅停留在監(jiān)督和激勵經(jīng)營者層面。在實踐中，母公司通常會通過子公司董事會，在掌握子公司重大經(jīng)營管理事項決策權的同時，還憑借簽訂公司章程，頒布管理政策，實施信息系統(tǒng)和決定人事任命等手段，直接掌握了子公司部分日常性經(jīng)營管理權。于是，子公司內(nèi)部就呈現(xiàn)出治理向管理滲透的現(xiàn)象，二者關系如圖1-2。
比較單一法人制企業(yè)和子公司的內(nèi)部治理模型，我們可以發(fā)現(xiàn)子公司內(nèi)部治理具有以下幾個特征：
第一、有限委托和關系。按照委托－理論，在單一法人制企業(yè)，法人財產(chǎn)所有權與法人財產(chǎn)經(jīng)營權一般高度分離，董事會并不干預經(jīng)營者的日常經(jīng)營。但在子公司內(nèi)部，由于存在著單一控股的法人大股東，以及受集團整體利益最大化的驅(qū)動，董事會并不將所有的日常性法人財產(chǎn)經(jīng)營權委托給經(jīng)營者，經(jīng)營者不再擁有完整的日常性法人財產(chǎn)經(jīng)營權，具體表現(xiàn)為圖1－2中的治理權向管理權的滲透。這樣，子公司內(nèi)部就出現(xiàn)了董事會以部分治理職能代替經(jīng)營者部分管理職能，經(jīng)營者接受有限委托，行使有限的日常性法人財產(chǎn)經(jīng)營權的情況。
第二、所有權、控制權和經(jīng)營權的較大程度重合。兩權分離基礎上的委托制是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心內(nèi)容之一，公司股東、董事會和經(jīng)營者分別掌握了公司的所有權、控制權和經(jīng)營權，三權劃分清晰，分離程度高，只在特定層面上實現(xiàn)結合：所有權和控制權的結合主要體現(xiàn)在股東按股權比例派出產(chǎn)權代表進入董事會；控制權和經(jīng)營權的結合主要體現(xiàn)在戰(zhàn)略層面（表現(xiàn)為圖1－1中治理與管理重合部分），即董事會負責戰(zhàn)略決策，經(jīng)營者負責戰(zhàn)略執(zhí)行。但在子公司，特別是全資子公司，一方面，由于股東數(shù)量有限且母公司一股獨大，其一般不成立股東大會，子公司董事長、執(zhí)行董事和總經(jīng)理往往由母公司高層管理人員或者執(zhí)行董事兼任，并且有時一人身兼數(shù)職。這樣，子公司的所有權、控制權和經(jīng)營權在權利擁有人身份上實現(xiàn)了部分重合；另一方面，子公司董事會除了保留重大經(jīng)營事項決策權以外，往往還保留著部分日常性法人財產(chǎn)經(jīng)營權，尤其是與集團整體利益密切相關的權利。這樣，子公司的控制權和經(jīng)營權又在內(nèi)容上實現(xiàn)了部分重合。表現(xiàn)在治理模型上，圖1－2中的治理與管理重合部分比圖1－1的大。
第三、信息對稱性提高，治理成本降低。JensenandMeckling提出,“企業(yè)是一系列契約關系的結合”。這種契約關系具有不完備性和信息的不對稱性，因此才產(chǎn)生了公司治理。理論上，一般認為，高的股權集中度提高了大股東信息收集以及對人進行監(jiān)督和激勵的積極性，減少了分散股權下的“搭便車”問題，同時大股東也有足夠的投票權改變企業(yè)經(jīng)營者的行為。在子公司，母公司作為控股大股東，具有很強的收集信息以及監(jiān)督和激勵子公司經(jīng)營者的動力。實踐中，母公司往往通過人事任命和信息控制等手段，減少了與子公司經(jīng)營者之間的信息不對稱，為監(jiān)督和激勵子公司經(jīng)營者提供了依據(jù)和基礎，并減少其逆向選擇和道德風險，進而降低成本。
2、子公司外部治理模型
本文所講的子公司外部治理特指在企業(yè)集團內(nèi)部，母公司與其他成員公司對子公司的治理，主要涉及治理主體，以及治理權實現(xiàn)方式等問題。
在企業(yè)集團治理問題上，理論界和企業(yè)界都面臨著一個難題，即如何在子公司治理框架下，實現(xiàn)企業(yè)集團管理控制的意圖。一方面，公司的法人制度是現(xiàn)代企業(yè)最典型的特征，也是公司治理賴以存在的前提。子公司作為獨立法人實體，具有自己的利益主體和獨立的利益訴求，母公司在主張大股東權益的同時，不能損害小股東和其他利益相關者（例如員工、債權人等）的權益。這也是各國有關公司治理法規(guī)對“公平性原則”和“社會責任”的基本要求；另一方面，子公司作為企業(yè)集團重要的組成單元，其戰(zhàn)略管理和部分經(jīng)營管理必然要服從集團整體戰(zhàn)略和運營安排，以實現(xiàn)集團整體利益最大化，這是企業(yè)集團存在的利益基礎。因此子公司運營必然在母公司控制下進行，集團內(nèi)部交易無法完全避免。此外，由于存在控股股東壓榨小股東的激勵，母公司具有加強對非全資子公司控制的天然動力。
為了解決上述難題，我們需要在子公司的治理主體中增加企業(yè)集團整體利益的代表者。無疑，母公司是最合適人選，但由于其股東的身份有時會與集團整體利益訴求相沖突，因而可以考慮將那些與子公司存在較多內(nèi)部交易的其他子公司作為利益相關者加入到子公司的治理主體中，具體方式可通過子公司之間相互持股、董事會議制度、契約安排等形式予以實現(xiàn)。子公司外部治理模型如圖2。
在圖2中，母公司對子公司的股權控制是借助于對子公司的投資，取得所有權以及與所有權相關的控制權，對子公司進行戰(zhàn)略、人事和財務控制。而子公司之間的發(fā)言權主要是基于內(nèi)部交易的需要，通過資本、契約或人事等特定安排，進入董事會參與相互的治理，以促成內(nèi)部交易的順利進行?？梢?，這樣的子公司外部治理模型，既尊重了子公司獨立的法人人格，符合各項治理原則，又能保證企業(yè)集團整體利益的實現(xiàn)。
四、企業(yè)集團管理向治理轉(zhuǎn)化的過程
針對企業(yè)存在問題，國內(nèi)外學者已經(jīng)做了大量卓有成效的研究，形成了包括分工理論、規(guī)模經(jīng)濟理論和交易費用理論在內(nèi)的一整套現(xiàn)代企業(yè)理論。但對于企業(yè)集團存在問題，還是一個相對較新的研究課題。如果從研究公司成本出發(fā)，圍繞效率提高，我們就可以發(fā)現(xiàn)這樣一個重要事實，即企業(yè)集團形成和發(fā)展，就是由管理向治理轉(zhuǎn)化，并引致集團整體效率提高的過程。
1．公司治理成本與管理成本曲線
從現(xiàn)代企業(yè)理論可知，影響企業(yè)邊界的最主要因素是成本，具體而言，包括治理成本與管理成本。其中治理成本是指維持公司治理有效運作所發(fā)生的成本（記為GC），管理成本是指公司的經(jīng)營成本（記為MC）。假設Q*為單一法人結構下的最優(yōu)經(jīng)濟規(guī)模，通過數(shù)學推導，我們可以證明在Q*有GC斜率小于MC斜率，所以二者曲線情況如圖3。
2．成本曲線的經(jīng)濟解讀
第一、在公司規(guī)模小于最優(yōu)經(jīng)濟規(guī)模時，公司治理成本大于管理成本。但為什么公司不從引致公司整體效率提高的角度出發(fā)，考慮以管理職能代替治理職能呢？這實際上是現(xiàn)代企業(yè)委托－關系帶來的一種代價，或者說是現(xiàn)代企業(yè)制度下兩權分離的一種代價。對這種代價的彌補是通過引入外部資本、擴大經(jīng)濟規(guī)模、引入職業(yè)經(jīng)理人和提升管理效益來實現(xiàn)的。
第二、在不存在公司財產(chǎn)委托經(jīng)營的情況下，由于治理成本大于管理成本，公司治理存在不經(jīng)濟。設想一下，在人們有能力、有意愿直接對某一事務進行管理的情況下，沒有誰會愿意委托他人代管該項事務。原因很簡單，因為委托他人經(jīng)營或管理是有成本的。這也是企業(yè)集團存在著母公司對子公司的財產(chǎn)經(jīng)營權有限委托，母公司管理權總是“越位”指揮子公司治理權的重要原因。
第三、當公司規(guī)模大于最優(yōu)經(jīng)濟規(guī)模時，公司管理成本大于治理成本，子公司化發(fā)生。當公司規(guī)模達到Q*時，公司就面臨著一個決策，即如何在擴大公司規(guī)模的同時，又能節(jié)約成本。從效率考慮，最佳的辦法就是從Q*點開始分化出一個子公司，將部分管理成本轉(zhuǎn)化為治理成本，從而使企業(yè)集團治理與管理成本總和降低。因而，基于上述闡釋，企業(yè)集團治理（指對子公司的治理）的產(chǎn)生過程實際上就是集團管理向治理轉(zhuǎn)化、以引致集團治理與管理成本總和降低的過程，亦即提高集團整體效率的過程。
3、結語
[關鍵詞] 集裝箱班輪；航線；設計原則；評價體系
中圖分類號：S611 文獻標識碼：A 文章編號：
1引言
集裝箱運輸經(jīng)過近五十年的發(fā)展，在經(jīng)營理論、運營技術各方面都發(fā)生了巨大的變化。尤其在競爭日益激烈的今天，班輪公司之間競爭的同事也紛紛開展了合作，各班輪公司運輸?shù)木€路也逐步發(fā)展為網(wǎng)狀。而航線是船公司開展經(jīng)營活動的基本場所，船公司要開展運輸或擴大原有的運輸范圍，就會遇到航線設計及評價的相關問題。
2集裝箱班輪航線設計的基本原則
2.1.航線網(wǎng)絡系統(tǒng)化
在進行某條航線的優(yōu)化時，要對航線進行仔細研究，分析市場特點、未來發(fā)展趨勢、市場競爭對手的情況、未來航線市場的運力運量變化趨勢、貨物流向、客戶需求等眾多與該航線有關的因素，以做出正確的決策方案。同時，除了要考慮航線本身外，還應從企業(yè)整體的角度來分析方案在全局系統(tǒng)是否有利于企業(yè)整體運力的調(diào)配，是否有利于企業(yè)整體效益最大化，是否有利于企業(yè)整體發(fā)展目標的實現(xiàn)。
將集裝箱班輪運輸?shù)暮骄€網(wǎng)絡作為一個整體來考慮進行優(yōu)化，而非僅考慮一條一條單一的航線，無疑能為集裝箱班輪運輸經(jīng)營者實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟帶來效益，并同時使這些經(jīng)營者擴大航線服務覆蓋面，提升市場占有率，以及實現(xiàn)箱體流轉(zhuǎn)平衡?？蛻?貨主)特別是全球化經(jīng)營的大企業(yè)，在選擇承運人(班輪公司)時，也把航線網(wǎng)絡作為對班輪公司的重要評價標準。
2.2效益最大化
企業(yè)是一個以營利為目的的組織，其出發(fā)點和歸宿是盈利。企業(yè)一旦成立，就會面臨競爭，并始終處于生存和倒閉、發(fā)展和萎縮的矛盾之中。企業(yè)必須生存下去才可能獲利，而只有不斷發(fā)展才能求得生存。因此，企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值。也就是說，企業(yè)價值最大化或股東財富最大化是企業(yè)追求的目標，因此在調(diào)整航線時應始終以效益最大為基本指導原則。
2.3支線服務于干線
集裝箱運輸航線的選擇，一般有多港掛靠直達運輸方案及干/支結合轉(zhuǎn)運方案。隨著集裝箱大型化的發(fā)展趨勢，集裝箱船舶裝載箱量越來越大、單船營運費用不斷提高、速度不斷加快(目前一般新船都是20節(jié)以上)，干支線運輸方式應用越來越多。采用干/支線相結合的方式，支線作為喂給船接運干線船舶不直達港口的貨物，從而要求在進行航線優(yōu)化時，必須充分考慮到支線服務于干線的原則，支線的調(diào)整應主要是從能否更好的接運、形成網(wǎng)絡、縮短中轉(zhuǎn)時間等方面考慮。當然，從另一方面講，干線船舶在優(yōu)化調(diào)整時，也要考慮到支線船舶的接運問題。
2.4合適的船舶配在合適的航線
航線優(yōu)化配置工作中，一條重要的原則就是將合適的船舶配在合適的航線，主要包含以下三方面的內(nèi)容:
(1)船舶船型在技術等方面(船舶尺度、結構性能、船舶設備、航行性能、航速等)要適合準備上的航線。
(2)船舶在航線上要具有競爭力(航速、掛港等方面具有競爭力)。特別是在當今市場運力供給大于運力需求，集裝箱運輸市場競爭非常激烈的情況下，一條航線如果在交貨期、準班等方面沒有優(yōu)勢，攬貨工作將會很難，也難以獲得良好的經(jīng)濟效益。
(3)從公司所有航線來綜合評估，選擇合適的船舶上最佳的航線。在航線優(yōu)化調(diào)整時，基本確定選擇某種船型后，要從公司整體的角度，分析比較如果上公司其它航線，經(jīng)濟效益等方面是否會更好，也就是一個綜合評估選擇的問題。不僅要努力做到單航線最優(yōu)、而且要做到公司整體也是最優(yōu)。
2.5充分運用合作手段
國際班輪運輸業(yè)作為一種國際性的競爭行業(yè)，面臨復雜多變的外部環(huán)境，尤其是在當前國際班輪運輸供大于求的情況下，競爭形勢更為嚴峻。另一方面，在國際班輪運輸市場上，隨著跨國公司作為主要貨主的出現(xiàn)，貨主對市場的控制力越來越強，對班輪運輸也提出了更高的要求。如何為貨主提供高質(zhì)量的服務逐漸成為各班輪經(jīng)營人的主要目標。因為在競爭激烈的市場上，不滿足貨主的需要就不可能達到盈利的目的。這種情形下，集裝箱班輪經(jīng)營人不得不考慮擴大經(jīng)營規(guī)模。但是，在市場運力供大于求的條件下，為了取得良好的經(jīng)營效果，再大的國際班輪經(jīng)營人也很難單純依靠自己一家的資源來不斷提高服務，滿足客戶需求，因此，各經(jīng)營人必然走上廣泛合作的道路，合作己成為國際集裝箱班輪運輸業(yè)發(fā)展的必然趨勢。
國際集裝箱班輪運輸是一個跨國性的經(jīng)營行業(yè)，長期的供過于求導致持續(xù)的賣方市場，業(yè)內(nèi)競爭極其激烈，運費水平一直在低位徘徊，許多業(yè)內(nèi)公司的經(jīng)營都出現(xiàn)了危機。為了在艱難的環(huán)境中求得生存，同業(yè)內(nèi)合作(聯(lián)盟和兼并)己經(jīng)成為國際集裝箱班輪運輸業(yè)發(fā)展的主流。從1994年起，在行業(yè)內(nèi)掀起了聯(lián)盟和兼并的浪潮。世界上絕大多國際集裝箱班輪運輸承運人都多或少地涉足了聯(lián)盟活動。
2.6實施動態(tài)追蹤與即時調(diào)整
近幾年，由于市場的不景氣以及集裝箱運力投入大于運力需求，造成世界集裝箱運輸市場的持續(xù)低迷，從而使得集裝箱運輸市場的競爭日趨劇烈。另外，由于經(jīng)濟活動本身的趨利性，船公司都會在易于賺錢或經(jīng)營的市場開辟集裝箱班輪航線，使得全球范圍內(nèi)任何一條大的集裝箱航線，都會有數(shù)家或數(shù)十家船公司在經(jīng)營，從而使各大集裝箱航線的競爭都很激烈，任何一家船公司，要使自己的市場份額有所提升或維持在原先水平都很困難。而且一旦船公司經(jīng)營不善，市場份額、航線效益就會立即跌下來，從而要求船公司必須時刻充滿危機感，隨時根據(jù)市場形勢的變化，做出及時的反應并采取相應措施，以適應市場的變化。
貼近市場實施動態(tài)追蹤與及時調(diào)整，不僅指船公司要及時調(diào)整以適應市場變化，而且還包括船公司應及時根據(jù)影響航線的各種政治、經(jīng)濟等突發(fā)事件立即反應這種情況。如2002年的美西封港事件發(fā)生后，許多船公司的船只無法進港，只能在外拋錨等候，己經(jīng)在港的船舶無法作業(yè)，只能繼續(xù)在港等候，從而造成船舶班期全部紊亂，后續(xù)航次甚至都無船舶的情況。這時，就必須馬上采取措施，立即調(diào)整航線班期，最大限度地減少船期損失。同時，也應看到這次事件發(fā)生后的巨大商機，即許多船公司的航線因無船可開而不得不臨時停止，以及許多貨主不再通過美國大陸橋走貨物而是愿意走巴拿馬運河到美東卸貨，在此情況下，有條件的班輪公司可以迅速調(diào)配公司富余船舶，甚至可以采取其它航線停航的辦法，以抽調(diào)出船舶來開辟美東加班船。據(jù)悉，有幾家船公司就是采取了類似的措施，取得了很好的經(jīng)濟效益。
3 集裝箱航線評價指標體系的構建
評價一條集裝箱航線運行的質(zhì)量如何，不僅要看其是否能夠盈利，而且還要看其盈利能力和潛質(zhì)、觀察其運行的穩(wěn)定性、經(jīng)濟性、操作性和抗風險能力等等。同時，由于航線評價指標是供航線經(jīng)營人進行決策分析的經(jīng)濟指標，故航線指標的選取要突出重點，應該選擇一些具有代表性的指標。
根據(jù)對集裝箱班輪運輸航線的全面考察以及特征分析，挑選航線評價指標，現(xiàn)從航線的盈利能力、穩(wěn)定性、抗風險能力和發(fā)展?jié)撡|(zhì)四方面構建評價指標體系。其相關指標主要有:平均值、艙位成本、均天艙位收益、保本箱量、保本運價、利潤成長率、風險承受力等。指標體系圖如下:
4結語
在競爭日益激烈的海運市場中，船公司在船舶部署和航線配置上進行適當?shù)恼{(diào)整和修正，期望通過緊密的船期和迅速的航班服務來增加攬貨能力，提高收益水平。然而，在實際業(yè)務中，航線經(jīng)營人對于不同班輪在不同航線中的運營情況往往無法做出科學正確的比較，這就給航線的調(diào)整帶來極大地風險性和不確定性。本文通過分析航線設計的基本原則、設計評價指標，為集裝箱班輪航線建立起一整套的綜合運行評價體系，具有一定的現(xiàn)實意義和可操作性。
[參考文獻]
[1] 劉文歡.集裝箱班輪運輸?shù)暮骄€網(wǎng)絡優(yōu)化研究[D].上海:上海海事大學,2007.
關鍵詞：小額貸款公司；綜合效率；DEA-Tobit模型
中圖分類號：F830.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-8409（2014）12-0079-05
Analysis on the Overall Efficiency of Smallloan
Companies and Its Determinants
――Based on Verification of Field Research Data in Shaanxi
YOU Longa，LUO Jianchaoa，b
（a.College of Economics and Management；b.Institute of Rural Finance，Northwestern A & F University，Yangling 712100）
Abstract：Using DEATobit model to research the overall efficiency and its determinants of smallloan companies. The results show that the overall efficiency of smallloan companies is not high，and the differences are obvious，scale efficiency is the main factor deciding it，and smallloan companies have more obvious redundant features on input. Loan size and asset size have significant impact on the overall efficiency. The effect on supporting agriculture is not obvious，and the target deviation of development trends to expand. While the increased costs incurred by supporting agriculture are not necessarily leading lower overall efficiency，the continuation of agriculture business is necessary to develop rural finance and economy.
Key words：smallloan companies；overall efficiency；DEATobit model
1 問題的提出
自2005年底中國人民銀行啟動“商業(yè)性小額貸款公司”試點工作以來，我國小額貸款公司如雨后春筍般快速發(fā)展，對擴大農(nóng)村金融覆蓋面，方便農(nóng)村地區(qū)貸款，促進我國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展起到了一定作用。然而，小額貸款公司在實際運作過程中也出現(xiàn)各種問題，阻礙了其經(jīng)營發(fā)展與綜合運行效率提高。其中，最主要的問題為發(fā)展方向非農(nóng)化與發(fā)展目標偏離[1]。在這種情況下，改進以支農(nóng)目標為主的小額貸款公司的綜合效率成為了學術界及政府所關注的重要問題。
小額貸款公司作為一種小額信貸機構，其發(fā)展在國內(nèi)外備受關注。國外無小額貸款公司，但國外學者對類似的小額信貸機構的研究卻比較完善，關于小額信貸機構的效率涉及較多，其代表學者有Morduch、Bassem和Fernando[2]等。其中，Morduch通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，國際上成功的小額信貸機構，利率水平是影響其運行效率的一個方面，另外一個方面則為機構的規(guī)模[3]；與Morduch的觀點相類似的是，Bassem認為機構規(guī)模對微型金融機構效率產(chǎn)生顯著影響，同時中等規(guī)模的微型金融機構有較高的生產(chǎn)效率[4]。
國內(nèi)的研究主要針對小額貸款公司，大多研究其發(fā)展可持續(xù)性與存在問題，對其效率的研究則很少。主要體現(xiàn)在兩方面：一是小額貸款公司自身發(fā)展效率的研究。認為我國小額貸款公司整體經(jīng)營效率水平較高，且效率差異不明顯，而純技術效率是引起其低效率的主要原因[5]。也有不同的觀點，認為規(guī)模效率低和技術進步緩慢是引起其效率下降的關鍵原因[6]。在此基礎上，劉志友等作了更為深入地研究，指出小額貸款公司的盈利能力與資產(chǎn)規(guī)模都有助于其財務效率與社會效率提升，財務效率的平均值總體要小于社會效率[7]。二是小額貸款公司對農(nóng)村金融市場影響的研究。黃惠春指出，農(nóng)村金融機構微觀效率與農(nóng)村金融市場效率不一致，小額貸款公司等新型農(nóng)村金融機構需要將基礎性與實體性農(nóng)村金融資源有效整合，以提高其機構效率[8]?？傮w上看，小額貸款公司在一定程度上緩解了農(nóng)村信貸配給，促進了縣域經(jīng)濟的發(fā)展，增加了農(nóng)戶和小微企業(yè)的貸款可獲得性[9]。
綜上所述，小額貸款公司的發(fā)展影響著農(nóng)村金融市場的效率，對彌補農(nóng)村金融覆蓋不足與拓寬民間融資渠道起到了一定作用。而小額貸款公司運行效率是體現(xiàn)其發(fā)展狀況的關鍵，也是廣大學者及政策制定者對小額貸款公司關注的焦點。小額貸款公司綜合效率是經(jīng)營效率與支農(nóng)效率之和，但現(xiàn)有研究缺乏對經(jīng)營與支農(nóng)效率的綜合考慮，以及對綜合效率影響因素的研究?？梢?，前人在研究小額貸款綜合效率方面還不夠全面，此方面的研究需做更深層次地探索。那么，在考慮小額貸款公司支農(nóng)狀況的前提下，其綜合效率如何？哪些因素對其有關鍵性影響？為此，本文采用實地調(diào)研數(shù)據(jù)，運用DEA-Tobit模型對小額貸款公司的綜合效率及其影響因素進行實證研究，為有關部門制定相關政策提供依據(jù)。
2 理論分析與方法
從經(jīng)濟含義上理解，綜合效率是指公司或企業(yè)能從各種稀缺資源中得到最多東西的特性。具體可以分為兩類：一類是在固定投入下的產(chǎn)出最大化；另一類是在固定產(chǎn)出下投入最小化?；诖?，通過投入與產(chǎn)出的量化比較，本文選用DEA方法分析小額貸款公司的綜合效率，其在個體差異及決策單元（DMU）效率的考慮方面具有獨特的優(yōu)勢。采用其中的規(guī)模收益可變模型，運用對偶規(guī)劃形式（1），可得到DMU的總效率（TE）、純技術效率（PTE）和規(guī)模效率（SE）。
其中xk和yk分別表示投入與產(chǎn)出，其取值區(qū)間為[0，1]。s+、s-為松弛變量、eT為單位行向量、ε為非阿基米德無窮小量。θ*即為DMUk0的相對效率值。若θ*=1，且s-*=s+*=0，則DMUk0為DEA有效；若θ*=1，且s-*>0或s+*>0，則DMUk0為弱DEA有效；若θ*
DEA方法可在多投入多產(chǎn)出情況下測算DMU效率，用其評測小額貸款公司的綜合效率是非常合適的。但是，DEA方法得出的效率值為相對效率，而不是絕對的，無法分析影響其效率的具體因素。因此，為進一步研究其效率所受影響，針對所研究的因變量為綜合效率，是取值區(qū)間為[0，1]的截尾數(shù)據(jù)，本文選取用于分析截尾數(shù)據(jù)的Tobit模型。它是Tobin于1958年提出的，基本形式為：
3 數(shù)據(jù)來源及指標選取
3.1 數(shù)據(jù)來源及處理
本文所需數(shù)據(jù)來源于2012年9月、2013年3月對陜西省小額貸款公司運行狀況的實地調(diào)研。為使調(diào)研樣本更有代表性，按照陜西省地理區(qū)域劃分標準，分別對陜北、關中和陜南進行隨機抽樣調(diào)查，具體包括陜北的延安市、關中的渭南市和咸陽市、陜南的商洛市。調(diào)研數(shù)據(jù)采取“機構+農(nóng)戶+中小企業(yè)”一對一訪談形式獲得。調(diào)研發(fā)放小額貸款公司問卷36份，實際回收有效問卷34份，問卷有效率為9444%。本文統(tǒng)一采用樣本小額貸款公司2011年的數(shù)據(jù)，樣本個數(shù)占總體比例的21.94%，資本規(guī)模占比為15.14%。此外，關中和陜南兩地區(qū)小額貸款公司的發(fā)展狀況非常相似，故本文將兩地區(qū)合并為關中陜南地區(qū)。
3.2 DEA指標選取
在DEA模型中，要滿足一定的條件假設才能保證模型的有效性。針對小額貸款公司的特點，本文提出以下條件：
條件一：投入指標和產(chǎn)出指標間必須滿足“同向性”，即投入與產(chǎn)出的變化方向一致。
條件二：決策單元數(shù)至少為投入與產(chǎn)出指標數(shù)目之和的2倍[10]，或者大于等于二者數(shù)目之積[11]。
條件三：各小額貸款公司的投入與產(chǎn)出滿足規(guī)模報酬規(guī)律，即規(guī)模報酬遞增時產(chǎn)出增加的比例大于投入增加的比例，而規(guī)模報酬遞減則相反。
基于此，指標選取要考慮其代表性、完整性和易獲性，要涵蓋支農(nóng)與經(jīng)營狀況。在投入方面，資本凈額能反映公司的發(fā)展規(guī)模；運行的各項支出，包括營業(yè)費用、利息支出及其他營業(yè)支出，統(tǒng)稱為經(jīng)營支出，是公司經(jīng)營與支農(nóng)投入的重要指標。此外，員工數(shù)對公司業(yè)務廣度與深度的拓展也有直接影響。在產(chǎn)出方面，貸款情況包括支農(nóng)服務和公司經(jīng)營兩方面，是表現(xiàn)公司產(chǎn)出狀況的重要標準，且考慮到不良貸款是在貸款余額中按一定比例計提損失的，為保證“同向性”，本文選擇貸款凈額，即貸款與不良貸款的余額差值。此外，由于小額貸款公司盈利正負不確定，而這將影響模型有效性，故本文選擇經(jīng)營收入作為產(chǎn)出的另一指標。具體的評價指標體系及指標數(shù)據(jù)統(tǒng)計如表1所示。
3.3 Tobit指標選取
借鑒現(xiàn)有的研究方法，本文的小額貸款公司綜合效率影響因素指標選取涉及以下四方面：
（1）經(jīng)營狀況。針對小額貸款公司自身的特點，將經(jīng)營狀況分解為經(jīng)營時間、經(jīng)營能力和資產(chǎn)規(guī)模三個因素。其中，由于小額貸款公司成立時間普遍較短，相對于正規(guī)金融機構，經(jīng)營時間的長短對其發(fā)展情況的影響較大。經(jīng)營能力為經(jīng)營收入與支出的比值，是公司正常運營的保障。小額貸款公司的資產(chǎn)規(guī)模一般是固定不變的，其大小決定著經(jīng)營規(guī)模，進而影響其發(fā)展。此處的資產(chǎn)規(guī)模用啞變量表示。
（2）業(yè)務狀況。借鑒現(xiàn)有研究，本文的業(yè)務狀況用單位貸款成本和相對貸款規(guī)模表示。單位貸款成本為總成本與貸款余額之比，反映成本投入對效率的影響。相對貸款規(guī)模用平均貸款規(guī)模與人均GDP之比
平均貸款規(guī)模是貸款額與貸款筆數(shù)之比，各地人均GDP通過各縣市的政府網(wǎng)查找獲得。
表示，是體現(xiàn)不同地區(qū)小額貸款公司貸款發(fā)展狀況的指標，其大小能反映小額貸款公司運行情況的好壞。
（3）支農(nóng)狀況和社會環(huán)境。對小額貸款公司而言，服務“三農(nóng)”是其設立初衷。因此，考慮到支農(nóng)情況的影響，本文用農(nóng)戶貸款筆數(shù)表示支農(nóng)狀況。社會環(huán)境因素主要是地理位置造成的差異，不同地區(qū)間的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、社會風俗、金融環(huán)境等情況有所不同，對公司發(fā)展的影響也就不一樣。所選指標的具體含義及預期影響方向如表2所示。
4 實證分析
4.1 小額貸款公司綜合效率的DEA實證結果
本文結合陜北與關中陜南兩地區(qū)，根據(jù)表1中的指標及相應數(shù)據(jù)，進行整體的陜西省小額貸款公司綜合效率分析。采用基于投入導向的DEA方法，運用DEAP2.1軟件對其進行分析得到效率分布（見表3），以及指標冗余情況（見表4）。為直觀顯示，繪成效率折線圖（見圖1）。
由表3可知：有8家小額貸款公司的綜合效率相對有效，其余26家相對無效，有效率僅為23.53%。結合圖1和表4可以發(fā)現(xiàn)：
（1）小額貸款公司綜合效率整體不高，且差異較為明顯。結果顯示，陜西省小額貸款公司的綜合效率平均值僅為0.772，整體水平不高。目前，小額貸款公司的發(fā)展時間較短，仍處于發(fā)展的初級階段，公司在實際運行中都面臨著不同程度的后續(xù)資金不足、業(yè)務操作不規(guī)范、監(jiān)管缺失、內(nèi)控機制不健全等問題，影響其綜合效率。其中，綜合效率有效的占23.53%；而低于0.5的占14.71%，且最低的僅為0.223，是綜合效率很低的表現(xiàn)，這直接表明小額貸款公司綜合效率的兩級差異較為明顯。另外，在綜合效率無效的小額貸款公司中，多數(shù)處于規(guī)模收益遞增狀態(tài)，而處于遞減狀態(tài)的仍有8.82%，進一步說明小額貸款公司的發(fā)展狀況差別較大。
（2）規(guī)模效率是決定小額貸款公司綜合效率的關鍵。在總效率不高的情況下，純技術效率整體較高，其中純技術效率有效的占73.53%，對總效率值的影響相對較小；而規(guī)模效率值相對較低，其中規(guī)模效率無效的占76.47%，對總效率值的影響相對較大。此外，規(guī)模效率與綜合效率的效率分布區(qū)間非常接近，且變化趨勢很相似，進一步表明規(guī)模效率大小是影響小額貸款公司綜合效率大小的關鍵原因。這是因為小額貸款公司的核心員工一般是從其他金融機構轉(zhuǎn)移過來的，其相關的工作經(jīng)驗能直接對小額貸款公司運行產(chǎn)生有利影響，使得純技術效率較高；而相對地，在現(xiàn)階段公司對規(guī)模的利用率（即規(guī)模效率）則較低，致使綜合效率較低。
（3）小額貸款公司的投入冗余特征比較明顯。表4顯示，冗余值相對較大的是經(jīng)營支出、員工人數(shù)和貸款凈額，冗余相對值分別為10.19%、9.17%和6.22%。其中，經(jīng)營支出和員工人數(shù)是公司的直接投入，其冗余可通過進一步利用得到解決，對效率的影響將立竿見影；貸款凈額雖屬于產(chǎn)出指標，但其在成本等方面也反映投入的多少。
（4）發(fā)展目標偏離有擴大的趨勢。DEA結果顯示，陜北地區(qū)小額貸款公司的綜合效率值為0.787；關中陜南地區(qū)為0.756，低于前者。而據(jù)調(diào)查，以農(nóng)業(yè)發(fā)展區(qū)為主的關中陜南地區(qū)小額貸款公司的農(nóng)戶貸款額占貸款總額的46.47%，以工業(yè)富集區(qū)為主的陜北地區(qū)僅為31.72%，比前者低了近15個百分點，說明支持農(nóng)業(yè)所產(chǎn)生的綜合效率沒有支持非農(nóng)的高。且由表4可見，農(nóng)戶貸款相對較高的關中陜南地區(qū)的投入冗余更為明顯，說明小額貸款公司在對農(nóng)投入上的利用率提高問題更為迫切。小額貸款公司的發(fā)展本來就面臨著目標偏離的問題，而這些結果說明小額貸款公司開展非農(nóng)業(yè)務的效益更好，將導致各小額貸款公司的業(yè)務紛紛朝非農(nóng)方向拓展，致使目標偏移呈現(xiàn)擴大趨勢。
4.2 小額貸款公司綜合效率的影響因素分析
在DEA方法的基礎上，再運用Tobit模型對小額貸款公司的效率影響因素進行分析。結合上文，以所有樣本小額貸款公司為系統(tǒng)，得到分析小額貸款公司綜合效率影響因素的Tobit回歸模型：
本文通過Eviews7.2軟件對上述Tobit模型進行回歸，計算結果見表5?；貧w結果表明：
（1）貸款規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模對小額貸款公司綜合效率影響顯著。表5顯示，相對貸款規(guī)模對小額貸款公司綜合效率具有顯著正向影響，而資產(chǎn)規(guī)模有顯著負向影響。由于小額貸款公司處于發(fā)展初期，其對資產(chǎn)規(guī)模的利用率較低，因此在這種情況下，資產(chǎn)規(guī)模越大會使得虛置的資源越多，導致效率降低。此外，資產(chǎn)規(guī)模與貸款規(guī)模分別體現(xiàn)著財務統(tǒng)計上的借方與貸方，是小額貸款公司資本與業(yè)務發(fā)展的重要指標，說明其對小額貸款公司綜合效率有著非常重要的影響。
（2）經(jīng)營能力對小額貸款公司綜合效率的影響大于經(jīng)營時間。經(jīng)營能力與經(jīng)營時間是體現(xiàn)小額貸款公司經(jīng)營可持續(xù)性的兩個重要方面。表5顯示，經(jīng)營能力對小額貸款公司綜合效率有顯著正向影響；而經(jīng)營時間也有正向影響，但不顯著。小額貸款公司作為商業(yè)性機構，經(jīng)營能力是表現(xiàn)公司正常運轉(zhuǎn)的基本指標，當其達到有效運作水平時將很難再有所提高，但如經(jīng)濟學中的必需品一樣，經(jīng)營能力若是低于這一水平時，其值減小將引起綜合效率顯著降低。然而，經(jīng)營時間對綜合效率的正向影響卻不顯著，這是因為現(xiàn)階段小額貸款公司各方面制度欠完善，其發(fā)展狀況不穩(wěn)定，受經(jīng)營時間影響并不大。
（3）貸款成本增加并非必然導致小額貸款公司綜合效率降低。表5的回歸結果顯示，單位貸款成本對小額貸款公司綜合效率有負向影響，與預期結果一致，但不顯著。通常，在收益一定的情況下，成本增加會使效率降低，這在經(jīng)濟學上是必然的。但對小額貸款公司而言，其支農(nóng)效率是綜合效率的重要組成部分。相較于非農(nóng)投入，在收益一定的情況下，若增加小額貸款公司支農(nóng)投入，其成本會相對增加，經(jīng)營效率可能會下降，但其綜合效率將會在支農(nóng)方面得到一定補償，使綜合效率的相對降低值減小，甚至有綜合效率值增大的可能。這從貸款成本對綜合效率的負向影響不顯著中得到了證實。
（4）小額貸款公司支農(nóng)業(yè)務對綜合效率影響不明顯，但有繼續(xù)發(fā)展的可行性。表5顯示，農(nóng)戶貸款筆數(shù)對綜合效率的影響不顯著，說明支農(nóng)效果不明顯；關中陜南地區(qū)涉農(nóng)貸款較陜北地區(qū)多，但地區(qū)變量對綜合效率的影響同樣不顯著，且陜北地區(qū)小額貸款公司的綜合效率還略高，進一步說明支農(nóng)對綜合效率影響不明顯。據(jù)調(diào)查，各小額貸款公司發(fā)放的農(nóng)戶貸款普遍具有額度小、客戶分散和風險較大等特點。公司在經(jīng)營此類貸款時，無論是直接成本還是機會成本，其成本率都較高，從而削弱了支農(nóng)效率對綜合效率的影響。然而，表5中農(nóng)戶貸款筆數(shù)的系數(shù)為正，說明在減去成本較高帶來的負向影響后，支農(nóng)業(yè)務的整體結果對小額貸款公司綜合效率仍有正向影響。因此在目前我國農(nóng)村金融服務薄弱的情況下，延續(xù)小額貸款公司的支農(nóng)業(yè)務是可行的。
5 結論
本文運用DEA-Tobit模型對陜西省34家小額貸款公司綜合效率及其影響因素進行實證分析，得出如下結論：小額貸款公司綜合效率整體不高，且差異較為明顯；其中，規(guī)模效率是決定小額貸款公司綜合效率的關鍵。在投入產(chǎn)出方面，小額貸款公司的投入冗余特征比較明顯，貸款規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模對綜合效率有顯著影響；而且對于小額貸款公司綜合效率，經(jīng)營能力的重要性要大于經(jīng)營時間。然而，作為以服務“三農(nóng)”為宗旨的小額貸款公司，其支農(nóng)業(yè)務對綜合效率的影響并不明顯；面對農(nóng)戶貸款額度小、客戶分散和風險較大等特點，其發(fā)展與設立目標相偏離，而且有進一步擴大的趨勢。但是，支農(nóng)產(chǎn)生的貸款成本增加，并非必然導致小額貸款公司綜合效率降低，而且支農(nóng)的整體結果對綜合效率依然有正向影響，因此在目前我國農(nóng)村金融服務薄弱的情況下，繼續(xù)發(fā)展小額貸款公司的支農(nóng)業(yè)務是可行的。
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