序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的醫(yī)藥企業(yè)稅收籌劃樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。

第1篇

關(guān)鍵詞:醫(yī)藥流通企業(yè)；納稅籌劃；優(yōu)化路徑

一、前言

醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)屬于醫(yī)藥行業(yè)稅收較為敏感的地帶，原存在商、經(jīng)銷商、物流配送以及個人等多個角色，從而出現(xiàn)多票、過票、掛靠等各種現(xiàn)象。而隨著“營改增”和“兩票制”政策的出現(xiàn)，各個環(huán)節(jié)的不規(guī)范行為得到了控制，藥品流通環(huán)節(jié)不斷縮減，促進了醫(yī)藥行業(yè)的利潤透明化，對醫(yī)藥流通企業(yè)的納稅管理及納稅籌劃提出了新的要求。因此，基于當前醫(yī)藥行業(yè)改革與稅收征管等新的形勢下，探索醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃的優(yōu)化路徑具有一定的實踐意義。

二、醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃的可行性及必要性

(一)可行性納稅籌劃是一項綜合性的工作，其特點和優(yōu)勢綜合體現(xiàn)在它是對企業(yè)各項經(jīng)濟活動涉稅行為的事前籌劃，來達到節(jié)稅以及規(guī)避稅收風險的目的。在實務(wù)中，納稅籌劃人員不僅要熟知稅收政策和相關(guān)的稅收法律法規(guī)，還要了解企業(yè)所處行業(yè)的市場狀況和各項經(jīng)濟活動的流程，以此來完成對投資、融資、銷售等活動涉稅行為的事前籌劃，使企業(yè)可以選擇最優(yōu)的方案達到控制稅務(wù)成本和稅務(wù)風險的目的。身處醫(yī)藥行業(yè)，醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃存在一定的空間，一方面隨著醫(yī)改的推進，國家加大了對醫(yī)藥行業(yè)的支持，了多項針對行業(yè)的特殊優(yōu)惠政策，因此，醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃客觀上具有一定的基礎(chǔ)，以這些優(yōu)惠政策作為納稅籌劃的出發(fā)點，為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益是企業(yè)財稅管理人員的重要著力點。另一方面醫(yī)藥流通企業(yè)還可以通過引入專業(yè)的納稅籌劃人員或?qū)I(yè)的咨詢機構(gòu)，通過分析當前醫(yī)藥流通企業(yè)的財稅政策，構(gòu)造適用條件，助力企業(yè)合理進行納稅籌劃，通過納稅籌劃實現(xiàn)企業(yè)價值增值。

(二)必要性首先，納稅籌劃的過程可以提升醫(yī)藥流通企業(yè)經(jīng)營決策的合理性和科學性，促進企業(yè)的稅收合規(guī)性。以企業(yè)的采購活動為例，納稅籌劃的重心可以放在供應(yīng)商的選擇上，尤其是在營改增之后，能否取得符合要求的增值稅專用發(fā)票會使企業(yè)的稅負出現(xiàn)較大的差別，因此，在企業(yè)進行經(jīng)營決策時，可以將納稅籌劃的結(jié)果列為參考的因素，權(quán)衡利弊后實現(xiàn)最優(yōu)；其次，納稅籌劃的實質(zhì)是根據(jù)現(xiàn)有政策結(jié)合企業(yè)實際的合理應(yīng)用，可以使企業(yè)的經(jīng)營行為與產(chǎn)業(yè)鏈的定位更加合理，可以推動醫(yī)藥流通企業(yè)的長遠穩(wěn)健發(fā)展。稅收作為一項重要的經(jīng)濟資源流出，從企業(yè)的角度講，確定合理的稅負率也是企業(yè)長遠發(fā)展的關(guān)鍵。再次，稅收環(huán)境的改變也要求企業(yè)不斷審視相關(guān)政策的變化，使企業(yè)在政策的導(dǎo)向下實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營；最后，營改增之后，多個醫(yī)藥流通企業(yè)的稅負出現(xiàn)了不降反增的局面，加之專門針對醫(yī)藥行業(yè)的“兩票制”，一方面需要企業(yè)按營改增的要求對業(yè)務(wù)行為及資料進行慎密安排，另一方面更需要企業(yè)通過適當?shù)募{稅籌劃降低稅收來優(yōu)化其對企業(yè)造成的影響。

三、醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃應(yīng)考慮的要素分析

(一)市場：環(huán)境的變化和發(fā)展的形勢以及關(guān)聯(lián)方稅籌劃對企業(yè)來說是一項綜合的事前籌劃工作，它的確是圍繞稅收優(yōu)惠政策和稅收法律法規(guī)展開的，但這些是創(chuàng)造條件的基礎(chǔ)。在醫(yī)藥行業(yè)中，營銷體系在一定程度上成為了醫(yī)藥企業(yè)的核心競爭力，故醫(yī)藥流通企業(yè)與市場的聯(lián)系極其緊密，市場的任何波動都會影響納稅籌劃方案的實施效果。醫(yī)藥流通企業(yè)以銷售為主，處于上游的供應(yīng)商和下游的客戶之間，在兩票制的政策下，大大增加了企業(yè)之間的競爭壓力，在獲得權(quán)的同時，也需要考慮稅收成本。例如納稅籌劃中為了滿足優(yōu)惠條件往往需要規(guī)劃銷售方案，銷售方式的組合需要考慮到關(guān)聯(lián)方的信用以及其所處市場的發(fā)展形勢，否則可能在短期內(nèi)可以實現(xiàn)節(jié)稅，但會給企業(yè)留下更多的應(yīng)收賬款壞賬。

(二)經(jīng)營：企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和戰(zhàn)略發(fā)展目標脫離企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的納稅籌劃往往是紙上談兵，可行性很低還會給企業(yè)帶來經(jīng)營風險，脫離企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標也是如此。以對醫(yī)藥流通企業(yè)所得稅的籌劃為例，我國所得稅的征收有地域差異，還與企業(yè)的組織形式息息相關(guān)，也就是說企業(yè)可以通過改變注冊地或者轉(zhuǎn)換組織形式來調(diào)節(jié)所得稅，例如現(xiàn)在一些企業(yè)會選擇在西部地區(qū)成立分公司，或是在境外避稅地區(qū)成立境外公司在境內(nèi)開展業(yè)務(wù)等，但這些都要基于企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和戰(zhàn)略發(fā)展目標，如果醫(yī)藥流通企業(yè)脫離兩者進行所得稅的籌劃做出類似的轉(zhuǎn)變，可能會適得其反，給企業(yè)帶來更多的經(jīng)營壓力和風險。此外，結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略也應(yīng)綜合考慮是否通過設(shè)立分子公司等，向研發(fā)、生產(chǎn)等方面的領(lǐng)域拓展，充分利用國家有關(guān)高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)納稅優(yōu)惠政策，實現(xiàn)企業(yè)整體稅負的最優(yōu)化。

(三)財務(wù)：納稅籌劃所帶來的利益和所付出的成本首先，納稅籌劃雖然可以給企業(yè)帶來經(jīng)濟收益，但其本身也免不了經(jīng)濟支出，也就是所謂的成本，有收益和成本就會有權(quán)衡，企業(yè)的任何管理活動都是為了收益減去成本后的經(jīng)濟利益流入，哪怕是無形的。因此，醫(yī)藥流通企業(yè)在納稅籌劃中考慮收益與成本是必要的。值得注意的，在具體的某一項納稅籌劃中，所付出的成本不僅僅是人力、物力和財力，還包括機會成本，要綜合考慮實施納稅籌劃的相關(guān)成本與稅負降低的收益；其次，醫(yī)藥流通企業(yè)經(jīng)濟活動的涉稅種類不是單一的，而現(xiàn)行的稅法下，針對不同稅種的稅收政策是有差異的，這些稅種之間往往還存在著此消彼長的聯(lián)系，節(jié)約某一種稅的支出往往會增加另一種稅的支出，這需要納稅籌劃人員做出權(quán)衡。從財務(wù)的角度，要綜合考慮不同稅種組合的稅負，而不能單獨考慮某一項稅負。在具體核算上，對于企業(yè)也需要盡量精細化核算，使得各項稅種承擔最低稅率；最后，還應(yīng)將稅務(wù)管理與資金管理結(jié)合起來。這要求企業(yè)財務(wù)、資金管理結(jié)合藥品流通的業(yè)務(wù)情況對于合同時間、開票時間、收付款時間進行合理匹配。

四、醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃的優(yōu)化路徑探索

(一)考慮市場形勢，納稅籌劃不能脫離其企業(yè)所處的外部環(huán)境醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃中很少考慮市場因素，市場是企業(yè)所處的外部環(huán)境，相比于內(nèi)部環(huán)境，更加具有不確定性，這種不確定風險發(fā)生往往會直擊納稅籌劃的實施過程，拉低納稅籌劃的實施質(zhì)量。因此，轉(zhuǎn)變觀念在納稅籌劃中考慮市場形勢，也可以成為當下醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃的優(yōu)化路徑之一。因為市場中不確定的因素較多，納稅籌劃中難以考慮到所有的因素，所以這里更加強調(diào)在納稅籌劃時留有一定的彈性空間，能夠應(yīng)對后期市場變化的不確定性。

(二)緊貼企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，納稅籌劃要以適用性為基礎(chǔ)適用性是納稅籌劃的基礎(chǔ)要求，一旦不能滿足適用性，納稅籌劃在企業(yè)中就會成為流于形式的工作，不會為企業(yè)帶來任何經(jīng)濟效益。為了滿足適用性的要求，醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃中首要考慮的就是當下企業(yè)經(jīng)營管理的實際情況，可根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略目標作出年度預(yù)算從而測算年度稅金成本，在此基礎(chǔ)上對其進行稅收優(yōu)化并根據(jù)實際經(jīng)營情況適當調(diào)整，如醫(yī)藥制造業(yè)廣告費的稅前列支的比例是30%，而醫(yī)藥流通企業(yè)是15%，故存在稅收籌劃的空間；另外對傭金的處理是否找尋合規(guī)的銷售外包公司(CSO)等等也可結(jié)合公司業(yè)務(wù)進行一定程度的優(yōu)化。因此，為了使納稅籌劃緊貼企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，醫(yī)藥流通企業(yè)在納稅籌劃前要以不同的視角洞察企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，可以從財務(wù)角度出發(fā)、從經(jīng)營角度出發(fā)、從市場角度出發(fā)，也可以從公司的整體股權(quán)架構(gòu)、公司性質(zhì)等角度出發(fā)，多角度、多層次往往會更全面，納稅籌劃方案會更適用于企業(yè)。又如：可根據(jù)供銷特點選擇合理的存貨計價方法，可根據(jù)廣告費與銷售規(guī)模的比例來籌劃股權(quán)架構(gòu)，可設(shè)立個人獨資企業(yè)來滿足醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)費用合規(guī)化以及稅收合理化等等。

(三)樹立長遠的眼光，以降低整體稅負為目標實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化醫(yī)藥流通企業(yè)納稅籌劃的重點除了增值稅和所得稅，還有一些小稅種，對于一些規(guī)模較大的醫(yī)藥流通企業(yè)，這些小稅種的納稅額也是較大的，同樣不容忽視。但在實務(wù)中，能夠在納稅籌劃中重視小稅種的并不多見，企業(yè)更多關(guān)注的還是三大稅，而且還存忽視各個稅種之間內(nèi)在聯(lián)系的現(xiàn)象。對醫(yī)藥流通企業(yè)而言，尋找納稅籌劃的優(yōu)化路徑，就要樹立長遠的眼光，放眼于整體的稅負，而不是某一稅種可觀的降稅，稅種之間的聯(lián)動反映可以會造成遠比某一稅種節(jié)稅金額更多的稅務(wù)支出，在納稅籌劃的過程中，也要有收益與成本觀念，這是貫穿在企業(yè)各項經(jīng)營管理活動中的。(四)建立政策變動時間軸和空間軸，充分利用每個時期不同區(qū)域的稅收優(yōu)惠政策稅收政策變動頻繁，一些優(yōu)惠政策是有時間限制的，在實務(wù)中，有不少醫(yī)藥流通企業(yè)會因為時間差錯過稅收優(yōu)惠，或是沒有及時更新稅收政策，導(dǎo)致納稅籌劃方案出現(xiàn)合規(guī)風險?；诖耍t(yī)藥流通企業(yè)可以嘗試建立政策變動的時間軸，一方面可以實時掌握政策的變動，一方面還能在整理的過程中加深對政策的理解。此外列明政策中與醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)的內(nèi)容、時間的期限、特殊的要求等。同時，在監(jiān)管日漸趨嚴的情況下，稅收灰色地帶逐漸減小，企業(yè)可以通過尋找稅率較低的稅收洼地設(shè)立相關(guān)公司，享有特定的優(yōu)惠政策，如稅收返還等，降低企業(yè)整體稅負。

第2篇

關(guān)鍵詞：R&D 風險投資 退出方式 醫(yī)藥產(chǎn)業(yè) 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)

有大部分研究中將風險投資作為風險企業(yè)初創(chuàng)時期的權(quán)益資本，事實上風險投資不僅可以作為企業(yè)的初始資本，也是研發(fā)活動重要的融資來源。然而，目前從R&D角度考慮風險投資退出的研究較為少見。此外，風險投資選擇何種方式退出是多種影響因素綜合作用的結(jié)果，且這些影響因素相互之間的關(guān)系較為模糊，采用特定的分級標準具有一定的局限性?；谶@一現(xiàn)狀，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為例，在分析研發(fā)融資與風險投資退出的關(guān)系基礎(chǔ)上，結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展、R&D及風險投資現(xiàn)狀，運用模糊綜合分析法，建立評價模型，研究R&D風險投資退出的最佳方式。

一、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資與風險投資退出的動態(tài)系統(tǒng)化分析

（一）醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的特點分析

第一，資金需求量大。研發(fā)是藥品開發(fā)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，需要投入大量的資金。第二，持續(xù)周期長。開發(fā)一種新藥的周期較長，一般需要10年左右的時間，這也決定了其融資成本將高于其他產(chǎn)業(yè)。第三，融資風險高。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)及成果轉(zhuǎn)化失敗率較高，這使得投資機構(gòu)無法判斷投資風險是否在其風險承受范圍之內(nèi)，導(dǎo)致醫(yī)藥企業(yè)融資比較困難。第四，高投資回報。研發(fā)技術(shù)一旦由產(chǎn)業(yè)化階段轉(zhuǎn)為現(xiàn)實產(chǎn)品，將迎來確定的消費市場、高額的附加值、壟斷的市場份額以及高額的利潤，這就決定了醫(yī)藥企業(yè)有必要通過多種方式和途徑擴大融資規(guī)模。

（二）風險投資是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的重要來源

從投資行為的角度來看，風險投資屬于一種將資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，其投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)。投資期限至少為3年至5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而且不要求取得控股權(quán)，也不需要任何擔?；虻盅?。風險投資人一般會對被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足。當被投資企業(yè)增值后，風險投資人通過上市、收購兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實現(xiàn)資本的增值。風險投資的上述特征及優(yōu)勢與本文所分析的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資體系特征有諸多吻合之處，風險投資作為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的重要來源，對激發(fā)我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力，推動整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。

（三）風險投資退出影響醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)后續(xù)研發(fā)融資能力

研發(fā)融資是風險資本進入風險企業(yè)的途徑之一，該途徑與風險投資退出分別位居一項研發(fā)活動的首尾，研發(fā)融資與風險投資退出之間存在著動態(tài)系統(tǒng)化的關(guān)系。風險投資的目的是為了在風險資本退出時，獲得超額收益。如果風險投資者無法尋覓到風險資本流動出口，不能使風險資本順暢退出，其所獲得的收益將會大打折扣。此外，風險投資退出所實現(xiàn)的收益具有示范性，如果獲得了高額報酬，已有的、潛在的風險投資者均會積極的投資該產(chǎn)業(yè)，從而使得該產(chǎn)業(yè)的后續(xù)研發(fā)資金得到了一定程度的保證。因此，為了保證產(chǎn)業(yè)研發(fā)資金充足，風險資本獲得高額收益，完善的退出機制以及合理的退出方式是關(guān)鍵所在。

二、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D風險投資退出方式的模糊綜合評價

（一）評價因素集和評語集的確定

按照模糊綜合評價模型程序，本文將評估因素分為三個層次，評價因素集U=U1，U2，U3=醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響因素，R&D影響因素，風險投資影響因素。其中U1=U11，U12，U13，U14=利潤，稅收，新增加固定資產(chǎn)，新開工項目，U2=U21，U22，U23，U24，U25=新產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)費支出，R&D經(jīng)費內(nèi)部支出，R&D人員全時當量，擁有發(fā)明專利數(shù)，研發(fā)機構(gòu)數(shù)，U3=U31，U32，U33，U34，U35=管理風險資本總量，項目經(jīng)營時間5年以上，新募集風險資本總量，投資規(guī)模，投資強度。設(shè)立評語集V=V1，V2，V3，V4=優(yōu)，良，中，差，相應(yīng)得分分別為95，80，65，50。若最后綜合得分為優(yōu)秀，則醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D風險投資退出可采用IPO方式以實現(xiàn)資本增值最大化；若最后綜合得分為良好，則使用股權(quán)轉(zhuǎn)讓或IPO方式；若最后綜合得分為中等，則風險投資退出可考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式；若最后綜合得分為差，則可采用清算方式實現(xiàn)退出。

（二）構(gòu)建隸屬度函數(shù)

為使研究具有普遍性，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)2008-2011年的數(shù)據(jù)來預(yù)測適合風險企業(yè)的退出方式。本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響因素中利潤指標為例，構(gòu)建如下隸屬度函數(shù)：

2008-2011年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)平均利潤U11為1 181億元，根據(jù)隸屬度函數(shù)計算可得，V1（U11）=0，V2（U11）=0.555，V3（U11）=0.445，V4（U11）=0。同理可得到其他指標的隸屬度函數(shù)，其結(jié)果如表1所示。

（三）評價指標權(quán)重的確定

根據(jù)變異系數(shù)法，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)營影響因素、R&D影響因素及風險投資影響因素各指標2000-2011年的指標值為基礎(chǔ)確定權(quán)重，第二層指標權(quán)重確定結(jié)果為三者同等重要，具體如表2所示。

（四）模糊綜合評價的計算

醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營狀況模糊評價結(jié)果為：

B1=（0.303，0.274，0.291，0.132）

■=（0，0.549，0.451，0）

R&D方面模糊綜合評價結(jié)果為：

B2=（0.238，0.225，0.183，0.278，0.076）

■=（0，0.583，0.417，0）

風險投資方面模糊綜合評價結(jié)果為：

B3=（0.182，0.079，0.150，0.289，0.300）

■=（0.082，0.643，0.275，0）

模糊綜合評價二級綜合計算為：

B4=（1/3，1/3，1/3）

■=（0.027，0.592，0.381，0）

由此可計算出綜合得分T=0.027×95+0.592×80+0.381×65+0×50=74.69。

（五）結(jié)果分析

通過上述計算，根據(jù)最大隸屬度原則，可以得出以下結(jié)論：從經(jīng)營方面情況來看，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營效果良好。從R&D方面情況來看，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D狀況良好，但與優(yōu)秀R&D狀況距離較大，說明R&D水平仍有較大提升空間。從風險投資本身發(fā)展情況來看，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展情況較好，但也與優(yōu)秀發(fā)展狀況存在較大距離，說明還應(yīng)對風險投資業(yè)的發(fā)展予以進一步的加強和重視。綜合評價結(jié)果74.69分屬于中等水平，與優(yōu)秀評價結(jié)果分數(shù)相距較大。因此，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)可以采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實現(xiàn)風險資本的退出，這一結(jié)論也基本上與我國目前風險投資退出的現(xiàn)狀相吻合。

三、相關(guān)政策建議

（一）選擇合適的股權(quán)轉(zhuǎn)讓時機

股權(quán)轉(zhuǎn)讓作為風險投資常見的退出方式，其稅務(wù)處理也是關(guān)系到風險投資收益的一個重要內(nèi)容。近年來，國家稅務(wù)總局針對企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)處理了一系列規(guī)范性文件。但是，這些文件并未較好地解決股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益的納稅問題。2007年2月，國家稅務(wù)總局、財政部聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上（含2年），凡符合規(guī)定條件的，可按其對中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額”。但該規(guī)定對創(chuàng)投企業(yè)自身以及被投資企業(yè)的條件要求都非常嚴格，在實際中滿足優(yōu)惠條件具有一定的困難。因此，創(chuàng)投企業(yè)需要在實務(wù)操作中進行稅收籌劃，合理地降低稅負，盡可能選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最佳時機，例如可在利潤分配完成后再進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

（二）完善產(chǎn)權(quán)交易市場

產(chǎn)權(quán)交易市場經(jīng)過多年的發(fā)展已日益規(guī)范，信息和披露等網(wǎng)絡(luò)體系、交易規(guī)則也已經(jīng)得到了程序化。盡管如此，我國產(chǎn)權(quán)交易和轉(zhuǎn)讓中仍然存在著較多問題，例如體制政策約束，市場、信息及中介發(fā)育不全，人才缺乏和產(chǎn)權(quán)交易不規(guī)范等。這些問題的存在都會使風險投資以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出不暢或使其收益有所損失，從而不利于風險投資的順利退出。因此，完善產(chǎn)權(quán)交易市場風險投資業(yè)的發(fā)展具有重要意義。

（三）積極完善相關(guān)法律法規(guī)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是我國現(xiàn)階段風險資本退出最適宜的方式，但是也存在著諸多法律障礙，從而導(dǎo)致風險投資以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出并不順利。例如，《公司法》規(guī)定管理層的董事、監(jiān)事和經(jīng)理在任職期間內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股份，不利于激發(fā)管理層和核心技術(shù)人員的積極性。對于股票期權(quán)計劃中的股票來源和資金來源兩方面內(nèi)容，現(xiàn)有政策和法律也尚未進行明確和具體的規(guī)定。此外，企業(yè)家是否能夠購買自己的公司，是否存在例外條例以及是否存在持股數(shù)量上的限制；如何保證股東和雇員的利益，在信息披露方面應(yīng)做何規(guī)定，收購后的公司承擔何種義務(wù)，管理層個人經(jīng)濟問題中存在的風險，信息披露的道德風險以及企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的風險等，也都是需要在立法層面予以明確的重要問題。X

參考文獻：