發(fā)布時間：2023-08-02 16:37:04
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的技術(shù)創(chuàng)新投資分析樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
一、鼓勵風(fēng)險資本的發(fā)展，積極營造良好的發(fā)展環(huán)境
（一）完善法律法規(guī)，促進公平競爭
風(fēng)險投資能夠強且有力的推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，與此同時，建立健全風(fēng)投相關(guān)法律制度規(guī)范對風(fēng)險投資的發(fā)展有著重大意義。許多風(fēng)投實施的較為成功的發(fā)達國家都出臺了許多關(guān)于風(fēng)投法律制度，來保障本國風(fēng)投業(yè)的發(fā)展。我國的風(fēng)投處于起步階段，現(xiàn)行法律都沒有考慮到風(fēng)險投資運行的規(guī)律與特點，沒有切實對知識產(chǎn)權(quán)有所保護，更關(guān)鍵的是，現(xiàn)有的法律法規(guī)中有許多地方又與風(fēng)投運作規(guī)則相違背。正因為這樣，我國需要制定一部體現(xiàn)“鼓勵、支持、保護”原則的專門規(guī)范風(fēng)險投資活動的法律。制定專門的法律是需要一定的時間的，所以我們目前可以先制定一些暫行條例。首先，修改現(xiàn)行《公司法》等法律中與風(fēng)險投資運行相違背的部分；其次，完善知識產(chǎn)權(quán)保護方面相關(guān)法律，對風(fēng)險投資機構(gòu)和風(fēng)險企業(yè)的合法權(quán)益加以保護；最后，房款對民間企業(yè)和民間資金創(chuàng)辦風(fēng)險投資機構(gòu)的限制。
（二）實行政策扶持，加大支持力度
參考國外風(fēng)險投資的成功經(jīng)驗我們就會發(fā)現(xiàn)，即便是類似于美國這類資本市場體系完善的國家，它的風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展和壯大也要依靠政府的參與和支持。可見，政府的支持對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險投資的發(fā)展有著關(guān)鍵的作用。首先，地方財政應(yīng)當增加高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項撥款，從而降低風(fēng)險投資家的投資風(fēng)險；其次，政府應(yīng)制定出對風(fēng)險投資提供經(jīng)濟補助的政策；最后，通過制定政府傾斜采購政策為高科技的產(chǎn)業(yè)化開辟初期市場，使政府采購成為推動我國風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“助推器”。
（三）優(yōu)化稅收激勵，促進風(fēng)險投資
稅收政策這一宏觀調(diào)控工具對生產(chǎn)和投資都很敏感，對其合理的運用，可以有效地優(yōu)化資源配置，促進風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。江蘇省針對自身情況已制定了《江蘇省創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策管理辦法》。但與風(fēng)險投資發(fā)展較好的美國相比，仍存在許多問題。對此，建議稅收政策應(yīng)該更激勵“上游”的風(fēng)險投資和長期穩(wěn)定的風(fēng)險投資并向高風(fēng)險的初創(chuàng)期傾斜。與此同時，“馬太效應(yīng)”也存在于江蘇省的風(fēng)投發(fā)展過程中，與其他眾多省份一樣區(qū)域發(fā)展狀況不均衡的問題同樣出現(xiàn)在江蘇省。這就導(dǎo)致了，江蘇各地的財力差距很大。而擁有越大財力的城市，就越有能力吸進外地的風(fēng)投資金。根據(jù) 《江蘇創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展報告2015》的統(tǒng)計，2014年風(fēng)險投資資金數(shù)量排名居前四的機構(gòu)數(shù)量占全江蘇機構(gòu)總數(shù)87.85%。而排名最后的宿遷只占0.21%。因此，建議政府部門建立專門投向江蘇相對欠發(fā)達地區(qū)的特定風(fēng)投基金；給予相對欠發(fā)達地區(qū)的地方政府更大的權(quán)力，允許各地因地制宜的制定更適合有效的稅收獎勵政策來吸進風(fēng)險投資。
二、拓寬風(fēng)險資本來源，培育多元化風(fēng)險資本主體
目前，江蘇省風(fēng)投資本的來源渠道較少，仍是主要來源于政府和國有投資公司。要促進江蘇省風(fēng)險投資行業(yè)的進一步發(fā)展，政府風(fēng)險投資資金就要充分發(fā)揮自身的引導(dǎo)作用，培養(yǎng)多元化風(fēng)險資本主體。具體可以從以下幾方面考慮：
（一）放寬對養(yǎng)老基金及金融機構(gòu)的限制
養(yǎng)老和保險基金雖然受國家的控制比較多，缺乏一定的靈活性，但其規(guī)模龐大，具有長期性，來源穩(wěn)定，符合風(fēng)險投資的對風(fēng)險資本的要求。目前，我國實行較為嚴格的限制來保證養(yǎng)老金的保值增值，雖然在近年來已經(jīng)對養(yǎng)老金的投資領(lǐng)域已經(jīng)慢慢逐步放寬，但仍不允許養(yǎng)老金進入風(fēng)投市場。江蘇省可以借鑒風(fēng)投較為成功的發(fā)達國家的經(jīng)驗，在可以承擔風(fēng)險的范圍內(nèi)，一步步允許養(yǎng)老金在一定的規(guī)模范圍內(nèi)參與風(fēng)險投資，達到優(yōu)化風(fēng)險投資的資本結(jié)構(gòu)的效果。
（二）充分利用大型企業(yè)集團的資金實力
在西方發(fā)達國家發(fā)展風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的過程中，工商企業(yè)在風(fēng)險投資領(lǐng)域發(fā)揮著重要的力量。江蘇省在發(fā)展風(fēng)投產(chǎn)業(yè)的過程中，也可效仿發(fā)達國家的做法，鼓勵國有大中型企業(yè)、上市公司、優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)等企業(yè)集團進入風(fēng)險投資領(lǐng)域。通過采用這種方法，不光可以增加風(fēng)投資金的來源，而且可以使企業(yè)接觸到風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)。企業(yè)也可以以此來不斷更新自身技術(shù)，跟上科技進步步伐。
（三）引導(dǎo)個人進行風(fēng)險投資
就目前現(xiàn)狀而言，近年來，我國城鄉(xiāng)居民的儲蓄水平仍逐年呈現(xiàn)上升的變化趨勢，投資途徑仍較為匱乏，居民急切需要更多合理的投資途徑來經(jīng)營資產(chǎn)。如果允許調(diào)動這一部分資金的積極性，允許其投入風(fēng)險投資行業(yè)，無論是對個人投資還是對風(fēng)險投資業(yè)而言都是好事。所以，在個人投資者擁有雄厚財力的情況下，可以允許其開辦私人風(fēng)投機構(gòu)，與公司采用類似運行方式進行風(fēng)投活動。
三、在鼓勵風(fēng)險投資的同時，給予風(fēng)司以支持
（一）培養(yǎng)高素質(zhì)風(fēng)險投資人才
高風(fēng)險，高收益是風(fēng)投的最顯著的特點。因此，在保障高收益的同時，盡量降低風(fēng)險，是風(fēng)投機構(gòu)最關(guān)注的一點。而這與風(fēng)投的人才的自身素質(zhì)息息相關(guān)。進行風(fēng)投活動要涉及知識范圍非常廣，它要求風(fēng)險投資家不但具有較好的工程技術(shù)知識基礎(chǔ)、金融投資實踐經(jīng)驗，而且要懂得企業(yè)管理理論且有敏銳的發(fā)現(xiàn)高新技術(shù)發(fā)展趨勢變化的能力。然而，結(jié)合江蘇省目前的實際現(xiàn)狀，適合風(fēng)投業(yè)發(fā)展的全面型高素質(zhì)人才十分緊缺。若該情況不加以改善，人才的匱乏勢必影響風(fēng)險投資機構(gòu)對于風(fēng)險資本的管理能力。因此，引進風(fēng)險投資人才，建立起人才培育機制，對于發(fā)展江蘇省的風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)有深遠的意義。要想扭轉(zhuǎn)江蘇省目前風(fēng)投人才緊缺的現(xiàn)狀，僅是依靠風(fēng)險投資機構(gòu)自身是不夠的，需要靠政府的力量一起來解決。首先，必須建立風(fēng)險投資人才培養(yǎng)機制，通過正規(guī)的教育來大量培養(yǎng)風(fēng)險投資復(fù)合型人才；其次，建立崗位學(xué)習(xí)機制，通過進行實踐來造就人才；最后，建立激勵機制，通過采用合理的利益分配方式，調(diào)動創(chuàng)業(yè)激情，創(chuàng)造多贏。
（二）幫助風(fēng)險投資企業(yè)建立起完善的體制
風(fēng)險投資并不單純的只是風(fēng)險投資機構(gòu)向風(fēng)險企業(yè)投入技術(shù)創(chuàng)新所需的資金。風(fēng)險機構(gòu)還需要給予風(fēng)險公司促進資金轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新技術(shù)過程中的全方面的幫助。這些年來，風(fēng)險投資在我省的迅速發(fā)展，對風(fēng)險投資機構(gòu)而言既是機遇又是挑戰(zhàn)，風(fēng)險投資機構(gòu)在管理、組織形式和對風(fēng)險企業(yè)的支持能力上面臨著巨大的挑戰(zhàn)。因此，江蘇省在風(fēng)投金額增長的同時，并沒有產(chǎn)生對被投企業(yè)強大的支撐作用。所以，江蘇省不應(yīng)只是把關(guān)注點放在風(fēng)投金額的提升，而應(yīng)從源頭出發(fā)，著力改進風(fēng)投機構(gòu)的體制，提升風(fēng)投機構(gòu)的支持力。
（三）對風(fēng)險投資企業(yè)的投資項目的行業(yè)進行引導(dǎo)
近年來，相對于新興行業(yè)，江蘇省的風(fēng)險投資很大一部分都投向了傳統(tǒng)行業(yè)。一般來說，傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)新能力遠比不上新興行業(yè)，所以，這對中國風(fēng)險投資對技術(shù)創(chuàng)新的支持作用會造成的負作用。雖然，投資項目階段分布和規(guī)模分布表明，在鼓勵發(fā)展天使投資等政策的引導(dǎo)下，江蘇省風(fēng)險投資機構(gòu)投資階段不斷前移，對新興產(chǎn)業(yè)的投資也逐步增加。但江蘇省政府仍應(yīng)繼續(xù)采用政策配套等方法，鼓勵并引導(dǎo)風(fēng)投機構(gòu)將風(fēng)投資金更多的投向擁有較高創(chuàng)新能力的高新技術(shù)新興行業(yè)，從而來提高風(fēng)投對于江蘇省的技術(shù)創(chuàng)新的支持力度。
四、培育風(fēng)險企業(yè)，形成健康的投資接收主體
根據(jù)江蘇省科技廳于2014年的調(diào)查顯示，高達19.03%的風(fēng)險投資機構(gòu)認為缺乏好項目是推進風(fēng)險投資發(fā)展的困難所在。隨著風(fēng)險投資行業(yè)的快速發(fā)展，優(yōu)質(zhì)的項目源供應(yīng)不足，致使行業(yè)競爭不斷加劇，成為了造成風(fēng)險投資效果不理想的主要原因。因此，江蘇省應(yīng)著眼于對風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展，以形成良好的投資接收主體。培育風(fēng)險企業(yè)可從如下幾個方面考慮：
（一）加強宣傳教育，幫助風(fēng)險企業(yè)擺正位置
自1992年我省第一家風(fēng)險投資公司成立以來， 江蘇省的風(fēng)險投資業(yè)有了很大的發(fā)展。 風(fēng)險投資在技術(shù)創(chuàng)新中的巨大作用已經(jīng)日漸表現(xiàn)出來。因為江蘇省的風(fēng)險投資仍在初步階段，江蘇省大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)對它認識遠不夠充分。一些企業(yè)因為需要資金就盲目的選擇風(fēng)險投資公司，僅僅把眼光投入在大筆資金上，而不關(guān)注自身的創(chuàng)新力的提高。對此，政府應(yīng)加強宣傳教育，幫助高新技術(shù)企業(yè)擺正自身與風(fēng)險投資機構(gòu)的位置關(guān)系。使高科技企業(yè)深刻認識到：最好的吸引投資的方法是保持技術(shù)與產(chǎn)品的先進性，打造可行的項目計劃。這也恰恰要求企業(yè)不光要努力引進風(fēng)投資金，同時也要把工作重心放在思考提高自身創(chuàng)新能力的可行方案上。
（二）幫助風(fēng)險企業(yè)完善制度體系
關(guān)鍵詞：價值管理；電網(wǎng)企業(yè)投資；系統(tǒng)工程；電力規(guī)劃
中圖分類號：TM72 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-0000-02
一、引言
電力行業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，生產(chǎn)和投資都具有顯著的規(guī)模效應(yīng)。多年來，中國電力市場一直處于嚴格的監(jiān)管體制下，按照計劃經(jīng)濟模式運營和發(fā)展。21世紀初，隨著廠網(wǎng)分開、主輔分離改革的推進，傳統(tǒng)的電力計劃經(jīng)濟體制開始向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型。同時，國資委在包括電網(wǎng)企業(yè)在內(nèi)的大型中央企業(yè)中開始推行以價值管理為基礎(chǔ)、以經(jīng)濟增加值為主要工具的考核體系。外部環(huán)境的變化促使電網(wǎng)企業(yè)的規(guī)劃、投資、經(jīng)營要逐步轉(zhuǎn)到商業(yè)軌道上。
目前對于電網(wǎng)企業(yè)投資的研究主要集中在投資效益評價、投資策略決策兩大方面。例如，曹陽、朱鑫榕、陳旭卯等從電網(wǎng)投資效益評價入手，分析影響電網(wǎng)投資效益的經(jīng)濟及社會類因素、構(gòu)建電網(wǎng)投資效益的評價體系；陳武對電網(wǎng)投資決策理論進行了綜述，將其分為五種類型，分別是靜態(tài)方法、動態(tài)方法、實物期權(quán)方法、期權(quán)博弈理論和動態(tài)方法。
在電網(wǎng)企業(yè)投資分析的研究中，研究者們基本都是從某個角度對電網(wǎng)企業(yè)投資的單個過程或方法進行分析和說明。然而，電網(wǎng)企業(yè)項目投資問題是一個動態(tài)的和涉及理論方法眾多的系統(tǒng)問題。目前的研究中，尚未有人提出一個全面的電網(wǎng)企業(yè)投資分析的系統(tǒng)框架。因而，本文從系統(tǒng)工程角度出發(fā)，引入價值管理作為電網(wǎng)企業(yè)投資分析的主線，構(gòu)造電網(wǎng)企業(yè)投資分析系統(tǒng)。
二、基于價值管理的電網(wǎng)企業(yè)投資分析系統(tǒng)
企業(yè)是由若干個要素構(gòu)成的集合體，構(gòu)成企業(yè)的各個要素之間相互聯(lián)系、相互作用、相互影響，共同構(gòu)成一個有機的整體系統(tǒng)。企業(yè)通過一系列的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等活動，在維持生存的基礎(chǔ)上，不斷謀求發(fā)展，通過價值創(chuàng)造活動獲得利潤，實現(xiàn)價值的增加，可以認為企業(yè)是一個價值增值系統(tǒng)。價值管理是以價值和價值評估為基礎(chǔ)，以企業(yè)價值最大化為目標，適時地根據(jù)環(huán)境變化進行戰(zhàn)略制定和戰(zhàn)略調(diào)整，合理配置資源，是為企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價值的一個動態(tài)管理過程。在價值管理時代，如何實現(xiàn)企業(yè)價值最大化成為企業(yè)界和理論界關(guān)注的焦點問題。
在應(yīng)用價值管理思想研究企業(yè)投資時，首先應(yīng)該明確企業(yè)投資的價值（V），如經(jīng)濟價值、社會價值等，并建立科學(xué)的投資價值評估體系，其次，以投資價值最大化為目標，進行一系列的投資事件（S），即投資方案或措施；最后，作為投資分析的基礎(chǔ)，需要明確企業(yè)投資所處的環(huán)境（H），這里環(huán)境為廣義上的定義，包括影響到投資事件的全部因素?；诖耍梢越⑵髽I(yè)投資的環(huán)境-事件-價值分析系統(tǒng)，即H-S-V系統(tǒng)。系統(tǒng)內(nèi)，投資事件與投資價值相互影響，投資事件又與投資環(huán)境存在耦合關(guān)系?；趦r值管理的企業(yè)投資分析系統(tǒng)框架如圖1所示。
圖1 企業(yè)投資分析系統(tǒng)框架
將企業(yè)投資分析的H-S-V系統(tǒng)應(yīng)用于電網(wǎng)企業(yè)，可以很好的幫助電網(wǎng)企業(yè)投資相關(guān)決策人員對投資項目進行宏觀把控。同時，通過不斷對系統(tǒng)元素進行細化分解和元素間關(guān)系的模型量化求解可以為決策實施人員提供指導(dǎo)。進一步，H-S-V系統(tǒng)可以用來支持電網(wǎng)投資策略決策及其后評價的研究。下面對電網(wǎng)企業(yè)H-S-V系統(tǒng)的每個核心組成進行分析。
1.電網(wǎng)投資價值（V）分析
電網(wǎng)企業(yè)投資價值是企業(yè)所處經(jīng)營環(huán)境中各種主客觀因素共同驅(qū)動的結(jié)果，而這些因素是影響或推動價值創(chuàng)造的決策變量，是結(jié)果的決定因素。電網(wǎng)投資價值評估作為價值管理的基礎(chǔ)，是對電網(wǎng)投資創(chuàng)造價值的度量。在電網(wǎng)投資價值評估過程中，通過對價值驅(qū)動要素的分析，不僅有助于管理者認識價值創(chuàng)造過程！識別關(guān)鍵價值驅(qū)動要素、合理安排各種資源，而且可促使管理者將管理重心轉(zhuǎn)移到公司的價值創(chuàng)造上，加強對價值增值活動和非增值活動的管理，推動企業(yè)價值最大化目標的實現(xiàn)。
電網(wǎng)投資價值會根據(jù)不同的電網(wǎng)企業(yè)而不同，同一電網(wǎng)企業(yè)由于所處的時期不同也會有所不同。由于電力行業(yè)的特殊性，電網(wǎng)企業(yè)不同于其他企業(yè)，其投資價值不僅僅為經(jīng)濟價值，還應(yīng)將社會價值列入重要組成部分。這樣便確立電網(wǎng)投資價值是以社會價值為主，經(jīng)濟價值為輔的多重價值體系。
社會價值主要包括電力供應(yīng)的安全性和可靠性價值、環(huán)保節(jié)能價值、戰(zhàn)略價值和社會滿意價值。電力企業(yè)作為國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其追求的最基本價值就是保障國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展所需要的電力供應(yīng)，因此首先肩負著的是為經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展提供安全、穩(wěn)定、可靠、優(yōu)質(zhì)的供電責任。電網(wǎng)的安全運營情況以及供電可靠性程度是衡量電力企業(yè)電力供應(yīng)價值的主要標準。
環(huán)保節(jié)能價值是一項在低碳經(jīng)濟背景下電網(wǎng)企業(yè)尤其要重視的價值，環(huán)保和節(jié)能是面向未來的社會經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展而提出的，它要求通過科技研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新來帶動經(jīng)濟的綠色發(fā)展。電網(wǎng)企業(yè)的環(huán)保節(jié)能價值體現(xiàn)在綠色供電為推動社會節(jié)能減排的貢獻程度。
戰(zhàn)略價值是電網(wǎng)企業(yè)投資項目對企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃所帶來的價值，包括市場份額、供應(yīng)商利益、發(fā)展?jié)摿Φ确矫?。社會滿意價值是電網(wǎng)企業(yè)的投資策略所帶來的社會對電網(wǎng)企業(yè)的滿意度，包括員工利益、服務(wù)群眾、回饋社會等方面。
經(jīng)濟價值則主要包括收入增長價值和成本節(jié)約價值兩部分。收入增長價值用來衡量電網(wǎng)投資帶來的收入變化，可以使用電網(wǎng)資產(chǎn)收入比、單位資產(chǎn)供電量、單位投資增供電量、單位投資增供負荷、單位投資新增主營業(yè)務(wù)收入等指標進行評估；成本節(jié)約價值用來衡量電網(wǎng)投資帶來的成本變化，可以使用線損率指標、單位投資降損電量指標、容載比指標、欠載變電站、單位電量供電成本指標等來評估。
電網(wǎng)企業(yè)投資價值評估的評估思路如下：
首先對電網(wǎng)企業(yè)投資的社會價值進行評估，對電網(wǎng)投資社會價值進行評估時，指標的選取、權(quán)重確定、數(shù)據(jù)收集和處理必須以統(tǒng)計、管理科學(xué)等公認的科學(xué)理論為依據(jù)，從而對企業(yè)的社會責任價值做出準確的描述、分析和評估。由于電網(wǎng)投資社會價值的組成部分中戰(zhàn)略價值和社會滿意價值很難進行精確的定位，因此可以根據(jù)調(diào)研與層次分析法相結(jié)合的方式，對其進行評估，而電力安全與可靠性價值與環(huán)保節(jié)能價值，其評估體系包括量化指標和非量化指標，需要對指標進行歸一化處理后，利用層次分析法進行綜合評價。
其次對于經(jīng)濟價值，選擇合適的價值評估模型，如神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模糊綜合評判等，利用歷史數(shù)據(jù)合理預(yù)測評估所需的各種數(shù)據(jù)和指標來計算企業(yè)的價值，可使價值評估的結(jié)果比較直觀！真實，便于從整體上進行價值管理。電網(wǎng)使用經(jīng)濟價值評估值進行歷史比較和行業(yè)比較，可使電網(wǎng)企業(yè)不同利益相關(guān)者在判斷某一階段經(jīng)營成果和進行決策時具有客觀的比較依據(jù)。
最后，綜合社會指標和經(jīng)濟指標評估出來的價值，模糊的計算出電網(wǎng)投資的整體價值，然后，利用企業(yè)的價值評估值及其評估過程中產(chǎn)生的有用信息為基于價值管理的電網(wǎng)企業(yè)投資分析系統(tǒng)服務(wù)，加強電網(wǎng)投資的價值管理。
2.電網(wǎng)投資事件（S）分析
電網(wǎng)投資事件分析即電網(wǎng)投資方案分析，在對電網(wǎng)投資分析的H-S-V系統(tǒng)中起到承上啟下的作用。一方面，電網(wǎng)投資事件影響到電網(wǎng)投資價值的評估；另一方面，電網(wǎng)投資事件的確定受到電網(wǎng)投資環(huán)境的制約影響。
電網(wǎng)投資主要為固定資產(chǎn)投資電網(wǎng)投資，包括各電壓等級送變電工程、小型基建工程、其他專項工程等與電網(wǎng)基本建設(shè)有關(guān)的投資。從電網(wǎng)投資的增長趨勢與投資構(gòu)成變動規(guī)律來看，近年來配網(wǎng)建設(shè)、其他專項工程占比逐年遞增，尤其是“十一五”以來，電源電網(wǎng)技改項目、配網(wǎng)專項改造項目、新農(nóng)村電網(wǎng)改造項目與智能電網(wǎng)建設(shè)等方面的投資在電網(wǎng)投資中所占比重逐年上升。
3.電網(wǎng)投資環(huán)境（H）分析
電網(wǎng)投資環(huán)境分析是電網(wǎng)投資分析系統(tǒng)的基礎(chǔ)，對投資環(huán)境分析的目的是系統(tǒng)全面的建立其與投資事件的耦合聯(lián)系，分析投資事件對投資環(huán)境的反向作用。電網(wǎng)投資環(huán)境包含多個方面，主要有政策制度、市場競爭、發(fā)展需求、管理觀念、投資能力五部分組成。
政策制度主要包括國家或地方制定的政策方案及相關(guān)制度。如財政政策因素、節(jié)能環(huán)保制度要求等。其中財政政策因素分為地方投資水平與財政貢獻值，地方投資水平為地區(qū)全社會固定資產(chǎn)投資與地區(qū)GDP的比值，是用來衡量地區(qū)固定資產(chǎn)水平、基本建設(shè)水平的指標。
市場競爭包括電力市場和電網(wǎng)競爭兩方面。電力市場主要是指地區(qū)電力消費水平，以人均電力消費量來表示。把電力消費與電力需求因素區(qū)分開來，也是把電網(wǎng)投資、經(jīng)濟增長分別與發(fā)電側(cè)用電與需求側(cè)用電區(qū)分開來。電力消費能力的高低影響電源送出、電力輸送等輸變電工程的建設(shè)規(guī)模、建設(shè)強度，如果電力消費能力較高，則說明現(xiàn)階段電網(wǎng)建設(shè)相對完善，則加大電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性相對低電力消費地區(qū)的建設(shè)積極性較低，反之對電網(wǎng)投資有直接的推動作用。電網(wǎng)競爭主要是電網(wǎng)企業(yè)間的良性合理競爭，包括市場份額、用戶滿意度競爭的方面。合理的競爭可以激勵電網(wǎng)企業(yè)更合理的進行投資，同時也是電網(wǎng)企業(yè)進行電網(wǎng)投資活動時需要考慮的指標。
發(fā)展需求包括經(jīng)濟需求、技術(shù)需求、社會需求、環(huán)境需求四個方面。經(jīng)濟需求因素包括國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、居民消費價格指數(shù)CPI等宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素，政府補貼等經(jīng)濟政策因素；技術(shù)需求因素包括電網(wǎng)安全性因素、電網(wǎng)容載比、資產(chǎn)設(shè)備改造更新需要、技術(shù)進步需要等；社會因素包括偏遠地區(qū)用電需求、電力負荷增長、征地拆遷、增加就業(yè)等；環(huán)境因素包括清潔資源發(fā)電的有效輸送、電動汽車等智能設(shè)備接入以及電網(wǎng)建設(shè)的噪聲、電磁環(huán)境、無線電干擾等因素。
管理觀念包括電網(wǎng)企業(yè)投資過程中各種關(guān)于人的因素，特別是決策者的決策理念、資歷經(jīng)驗和業(yè)績等。管理層的管理觀念對電網(wǎng)投資起到直接的影響作用，電網(wǎng)投資活動在經(jīng)過科學(xué)合理的規(guī)劃之后，最終的決策方案往往仍取決于管理者的管理觀念和管理素質(zhì)。因此，管理層的管理觀念需要作為電網(wǎng)投資環(huán)境的重要部分進行研究。
投資能力包括營運能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力、電網(wǎng)成本等方面。營運能力因素包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等；盈利能力因素包括報酬率、凈資產(chǎn)收益率等；償債能力包括資產(chǎn)負債率、流動比率等；發(fā)展能力包括凈利潤增長率、銷售增長率等；電網(wǎng)成本因素包括資產(chǎn)全壽命周期角度下的電網(wǎng)投資建設(shè)各階段標準運行維護成本、標準檢修成本等。
三、結(jié)語
本文針對目前對電網(wǎng)投資研究角度單一化的問題，引入價值管理相關(guān)理論，建立基于價值管理的電網(wǎng)投資分析系統(tǒng)。系統(tǒng)主要框架為環(huán)境（H）-事件（S）-價值（V），即H-S-V框架。系統(tǒng)主要由電網(wǎng)投資價值、電網(wǎng)投資事件、電網(wǎng)投資環(huán)境及他們之間的相互關(guān)系組成。針對電網(wǎng)投資問題，分別對電網(wǎng)投資價值的組成和評估、電網(wǎng)投資事件的內(nèi)容及方法和電網(wǎng)投資環(huán)境進行了介紹。電網(wǎng)投資管理者和相關(guān)領(lǐng)域研究者可以根據(jù)系統(tǒng)介紹的主要內(nèi)容和方法，針對特定的投資問題，對電網(wǎng)企業(yè)投資過程進行系統(tǒng)的分析。
本文另一特點是將企業(yè)使用較多的價值管理理論應(yīng)用到電網(wǎng)投資項目中，利用電網(wǎng)投資分析的HSV系統(tǒng)，電網(wǎng)企業(yè)一方面可以高效的對投資進行價值管理，另一方面可以對投資項目內(nèi)部關(guān)系有一個全面系統(tǒng)的認識和把握。
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關(guān)鍵詞：環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新；演化博弈；制度保障
環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新是指所有能夠維持、改善生態(tài)環(huán)境或提高人類生存環(huán)境質(zhì)量的技術(shù)創(chuàng)新活動或過程，環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新在解決全球環(huán)境問題、促進企業(yè)節(jié)能減排、提升企業(yè)競爭力等方面都發(fā)揮著重要作用。因此，以促進經(jīng)濟發(fā)展和提高企業(yè)競爭力為主，并能夠節(jié)約資源，改善環(huán)境績效的環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，引起了社會各界的廣泛重視，特別地，如何激勵企業(yè)積極主動實施環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新已成為當前環(huán)境政策制定者需要考慮的重要議題之一。
20世紀70年代由史密斯（Smith，1973）和普瑞斯（Price，1974）提出了演化博弈理論的基本概念——演化穩(wěn)定策略（Evolutionary Stable Strategies， ESS），泰勒和金克（Taylor & Jonker，1978）提出了復(fù)制動態(tài)（Replicator Dynamics），此后演化博弈理論在經(jīng)濟學(xué)、生態(tài)學(xué)以及社會學(xué)等領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用，特別地，演化博弈在環(huán)境問題和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的應(yīng)用也取得了一系列成果。本文應(yīng)用演化博弈理論，從對稱角度，對企業(yè)之間的環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新行為進行了演化博弈分析，旨在揭示規(guī)模相同的企業(yè)之間在進行環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新時的各自選擇。
一、 基本模型
針對環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新，有的企業(yè)會積極采取措施努力實現(xiàn)創(chuàng)新，有的企業(yè)則不愿主動創(chuàng)新，而是等待時機采取模仿或跟隨創(chuàng)新企業(yè)。為此，我們不妨假設(shè)有兩個企業(yè)，企業(yè)1和企業(yè)2，他們的企業(yè)規(guī)模相當，市場占有率基本一致。如果雙方都選擇積極主動地實施環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新，則各得到a單位的收益；如果雙方都選擇跟隨或模仿他人的環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新，則各得到d單位的收益；當其中一方選擇積極主動實施環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新而另一方選擇跟隨或模仿環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新時，前者得到b單位的收益，而后者得到c單位的收益。雙方的支付收益如表1所示。
現(xiàn)在我們來分析區(qū)域內(nèi)的企業(yè)群體隨機地進行該博弈，假設(shè)有比例為x的企業(yè)采取主動環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新的策略，比例為1-x的企業(yè)采用跟隨或模仿策略。究竟有多大比例的企業(yè)采取主動環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新策略不僅取決于該類型企業(yè)的期望收益，更重要的是與該類型企業(yè)的期望收益超出全部企業(yè)平均收益的幅度有關(guān)，顯然，這部分超額收益越大越能激勵更多的企業(yè)采取主動創(chuàng)新策略。由此可見，“主動創(chuàng)新”類型博弈方比例x是隨時間的變化而變化的，其動態(tài)變化速度可以用下列動態(tài)微分方程表示：
其中，u1為企業(yè)群中采取主動環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新策略的企業(yè)的期望收益，u為該企業(yè)群中所有企業(yè)的平均期望收益。
從模仿者角度來看，博弈方學(xué)習(xí)模仿的速度取決于兩個因素：其一是模仿對象的數(shù)量大小，可以用相應(yīng)類型博弈方的比例來表示；其二是模仿對象的激勵程度，可以用模仿對象策略得益超過平均得益的幅度來表示，因為這關(guān)系到模仿成功的大小。
根據(jù)表1所示的收益矩陣，可以得到兩種策略的企業(yè)的期望收益和所有企業(yè)的平均收益分別為：
u1=xa+（1-x）b（2）
u2=xc+（1-x）d（3）
u=xu1+（1-x）u2（4）
其中，u2為企業(yè)群中不實施環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新策略的企業(yè)的期望收益。
將（2）式、（3）式、（4）式帶入（1）式中，可以得到：
二、 分析與討論
狀態(tài)1：x* 1=0，這說明初始時刻不存在“主動創(chuàng)新”策略類型博弈方，且采用這種策略類型博弈方變化速度為0。從模仿者角度來看，只有出現(xiàn)模仿的對象才能進行模仿，當x=0時就說明沒有模仿的榜樣，因此，所有的博弈方都不會有意識地改變他們的策略。
狀態(tài)2：x* 2=1，這說明初始時刻所有博弈方均為“主動創(chuàng)新”策略類型，既然都是主動創(chuàng)新者也就不存在模仿行動。因此，對于有限理性的博弈方而言，因為沒有模仿者，所有的博弈方都不會有意識地改變他們的策略。
三、 演化穩(wěn)定策略
即使上述學(xué)習(xí)過程已經(jīng)停止，即所有博弈方都通過學(xué)習(xí)找到了最好的策略，也不能排除博弈方還會“犯錯誤”，即博弈方仍然可能會偏離上述復(fù)制動態(tài)收斂到的納什均衡策略。因此，有必要分析上述復(fù)制動態(tài)收斂到的穩(wěn)定狀態(tài)是否具有一定的“容錯性”。為此，我們不妨假設(shè)，博弈群體中e比例的博弈方在收斂到“主動創(chuàng)新”策略后犯了錯誤，選擇了“跟隨或模仿”策略。此時選擇“主動創(chuàng)新”策略的博弈方比例為1-e。按照前面的分析，采取“主動創(chuàng)新”與“跟隨或模仿”策略博弈方的期望收益和群體平均收益分別為：
uc=（1-e）·1+e·0=1-e（6）
un=（1-e）·0+e·0=0（7）
ucn=（1-e）·uc+e·un=（1-e）2（8）
因為，uc=（1-e）>0，且接近于1，因此，犯錯誤博弈方的期望收益遠遠低于沒有犯錯誤的博弈方收益，也遠遠低于群體的平均收益。因此，犯錯誤方會逐步改正錯誤，最終仍然會趨于x*=1，即所有博弈方都采取“主動創(chuàng)新”策略。由此分析得知，x*=1不僅是復(fù)制動態(tài)收斂的一個穩(wěn)定狀態(tài)，而且具有對少數(shù)錯誤偏離的穩(wěn)健性，因此，x*=1是上述復(fù)制動態(tài)下的一個進化穩(wěn)定策略。同理，我們可以分析上述復(fù)制動態(tài)的另一個穩(wěn)定策略x*=0，即所有博弈方都采取“跟隨或模仿”策略，結(jié)果顯示，有少量博弈方偏離這個穩(wěn)定狀態(tài)，復(fù)制動態(tài)會使結(jié)果越來越遠離它，最終不再收斂于它，由此得出，該策略不具有對少量犯錯行為的抗干擾性，不是上述復(fù)制狀態(tài)下的進化穩(wěn)定策略。
四、 結(jié)論與建議
環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新是解決環(huán)境問題的根本出路和必然選擇，而企業(yè)又是環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新的重要力量之一。一定區(qū)域范圍內(nèi)的企業(yè)在環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新方面的選擇會相互影響相互促進，特別是規(guī)模相當?shù)钠髽I(yè)之間，如果政府能夠為創(chuàng)新成果提供相對完善的制度保障和必要的社會支撐體系，則會有越來越多的企業(yè)采取主動環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新策略，即使個別企業(yè)會偶爾偏離這一選擇，最終也會重新回到主動創(chuàng)新的隊伍中來。因此，各地政府應(yīng)建立健全知識產(chǎn)權(quán)保護制度、積極完善財政補貼、技術(shù)融資等社會服務(wù)體系，努力為企業(yè)環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新提供更好的社會環(huán)境。
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基金項目：教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項目（11YJC790078）；河南省政府決策研究招標課題（項目號：2012B267）；河南省高等學(xué)校人文社會科學(xué)研究項目（項目號：2012-GH-101）；河南理工大學(xué)博士基金項目（項目號：B2009-60）。
1我國中小企業(yè)在經(jīng)濟社會中的作用
1.1中小企業(yè)是緩解就業(yè)壓力、維持社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量
近年來，隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟體制的改革，在國有企業(yè)下崗職工增加，城市新增就業(yè)人口居高不下，農(nóng)村富余勞動力繼續(xù)向城市轉(zhuǎn)移等情況下，中小企業(yè)是緩解就業(yè)及再就業(yè)的蓄水池，它有效解決了我國大量人口，特別是弱勢群體如大量的老年人、婦女和初次進入勞動力市場人員的就業(yè)問題。
1.2中小企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的重要源泉
在這知識經(jīng)濟的時代，中小企業(yè)要想在這激烈的市場競爭中立于不敗之地，技術(shù)創(chuàng)新非常重要，它是許多企業(yè)不斷發(fā)展、壯大的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。加之中小企業(yè)其獨立靈活以及較強的利益約束更能激發(fā)人們對創(chuàng)新的開拓精神。另外，中小企業(yè)由于不具備較大的規(guī)模優(yōu)勢，因此想要在這競爭中求生存，就必須發(fā)揮出大型企業(yè)所無法替代的重要作用。
1.3中小企業(yè)對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展起著重要的作用
由于中小企業(yè)大多集中在勞動密集型產(chǎn)業(yè)，其技術(shù)要求不高，機構(gòu)相對簡單，并且生存適應(yīng)能力強，尤其是在條件比較艱苦的邊遠地區(qū)，中小企業(yè)是吸納就業(yè)和再就業(yè)的蓄水池，它可以幫助當?shù)剞r(nóng)民和居民參加就業(yè)，并提高他們的經(jīng)濟收入，為農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展起到重要的作用；另外，對于農(nóng)業(yè)的發(fā)展，各級政府不僅要制定相應(yīng)的扶持性政策，而且以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為主的中小企業(yè)也要提供大力支持，對當?shù)氐霓r(nóng)業(yè)資源進行整合，充分利用當?shù)貎?yōu)勢條件，提高農(nóng)業(yè)發(fā)展水平。
2我國中小企業(yè)財務(wù)管理存在的問題
2.1融資方面問題分析
2.1.1企業(yè)發(fā)展資金過分依靠自籌資金
隨著我國宏觀經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國居民儲蓄存款額不斷增加，各銀行等金融機構(gòu)存在大量的富余資金，而作為活躍國民經(jīng)濟的中小企業(yè)卻因受各方面限制而致使融資困難。對于少數(shù)正處于初創(chuàng)階段的企業(yè)來說，這種自力更生的籌集形式在一定程度上雖能為企業(yè)資金的融通起到一定作用，但這種方式也只能使企業(yè)獲得短暫的資金；加之企業(yè)的折舊費率較低，無法滿足進行固定資產(chǎn)更新改造的需要，企業(yè)的存留收益也較少能轉(zhuǎn)變?yōu)樾略鐾顿Y，隨著新稅制的實施，中小企業(yè)應(yīng)繳納的稅率與大型企業(yè)保持一致，使得中小企業(yè)在內(nèi)源融資方面更加困難。
2.1.2中小企業(yè)資本市場還不夠健全
目前，非正式權(quán)益資本市場、風(fēng)險投資體系及二板市場之所以在許多發(fā)達國家能得以發(fā)展，是因為它可有效地緩解中小企業(yè)“權(quán)益性融資缺口”。而在我國，非正式權(quán)益資本市場常常被認作“亂集資”而強行取締，另外，我國的風(fēng)險投資體系還不完善；發(fā)行商業(yè)票據(jù)和債券常因企業(yè)沒有較高信用等級無法進行，因此，我國相關(guān)部門應(yīng)加大力度建立和完善我國中小企業(yè)資本市場。
2.1.3缺乏完善的金融服務(wù)體系
目前，我國尚未建立以政府為主導(dǎo)、金融機構(gòu)參與、企業(yè)化運作的專門為中小企業(yè)投融資擔保提供服務(wù)的體系，原因在于大多金融機構(gòu)由于自身發(fā)展問題沒有解決，以及整體實力、知名度、業(yè)務(wù)范圍、規(guī)模等方面約束還不能為中小企業(yè)提供有效的金融服務(wù)。雖說近年來，我國也逐步建立了一些中介擔保機構(gòu)，但都未能發(fā)揮其應(yīng)有的作用，加之這些擔保機構(gòu)還處于探索發(fā)展階段，缺乏必要的法律支持，運行機制及風(fēng)險補償機制未得到很好的解決。
2.2投資方面問題分析
2.2.1投資活動受資金短缺的限制
由于我國中小企業(yè)注冊資本較小，銀行認可的土地、房屋等不動產(chǎn)數(shù)量較少，同時又缺乏信用擔保，信貸能力又低。因此很多中小企業(yè)很難獲得銀行貸款的支持。另外，由于受到上市主體、發(fā)行額度及審批的限制，中小企業(yè)不能像大型企業(yè)那樣，直接向社會發(fā)行股票和債券，這樣就使得中小企業(yè)的融資渠道比較單一。所以中小企業(yè)在做投資時會因資金的短缺，無法對投資的規(guī)模進行比較，更談不上用適當?shù)耐顿Y組合來分散風(fēng)險，他們只能在限定的投資范圍內(nèi)，比較預(yù)期利潤的大小，進而決定是否投資或推遲投資。
2.2.2投資活動受財務(wù)人員素質(zhì)水平的限制
由于我國中小企業(yè)管理者綜合水平較低，財務(wù)意識淡薄，在投資過程中存在盲目性，沒有運用科學(xué)的方法對投資進行分析論證，這就使得許多企業(yè)在決策中，因無法對具體的問題做出正確的判斷而導(dǎo)致投資失敗。另外，許多中小企業(yè)投資者缺乏應(yīng)有的風(fēng)險意識，在投資過程中沒有運用科學(xué)規(guī)范的投資風(fēng)險管理及決策的方法技術(shù)，從而導(dǎo)致投資風(fēng)險的加大。
2.2.3企業(yè)經(jīng)營模式對投資活動的限制
目前，我國中小企業(yè)大多都是私營獨資、合伙經(jīng)營為主。許多處在創(chuàng)業(yè)期或成長階段的企業(yè)，為了靠投資獲利做大做強，所以在這一階段，他們都一味地追求銷售的增加和市場份額的擴大，只注重短期收益，在投資過程中缺乏長期投資分析，沒有謹慎地對資本成本、資本結(jié)構(gòu)、風(fēng)險報酬、現(xiàn)金流量額以及預(yù)算控制等方面進行權(quán)衡。還有的企業(yè)為了降低成本，在投資風(fēng)險預(yù)測與控制技術(shù)上不愿意投入大量資金，這雖然在表面上減少了成本支出，但實質(zhì)上加大了企業(yè)的投資風(fēng)險。
3解決中小企業(yè)財務(wù)管理問題的對策
3.1重視財務(wù)管理，增強財務(wù)管理意識
中小企業(yè)管理者應(yīng)積極轉(zhuǎn)變觀念，將企業(yè)的財務(wù)管理活動與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)合起來。同時，企業(yè)管理者要敢于突破傳統(tǒng)的管理思想和管理方法，勇于接受先進、科學(xué)的管理理念，并結(jié)合企業(yè)自身實際，提升財務(wù)管理水平；另外，企業(yè)應(yīng)選用適合自身發(fā)展的財務(wù)管理方式。對本企業(yè)的財務(wù)管理、會計核算、資金管理、固定資產(chǎn)管理、預(yù)算管理、成本費用管理、內(nèi)部審計、財務(wù)會計報告等制定相應(yīng)的企業(yè)規(guī)章制度；對于國家相關(guān)的財經(jīng)法律、法規(guī)的執(zhí)行情況，企業(yè)管理者也要定期或非定期地檢查，發(fā)現(xiàn)問題要及時糾正，使得企業(yè)的財務(wù)管理更加規(guī)范化、制度化。
3.2籌資管理策略――擴大融資渠道，提高融資水平
首先，在籌集資金時，應(yīng)在數(shù)量上達到合理。倘若企業(yè)融資數(shù)量不足，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營就會受到影響；相反，如果企業(yè)存在大量富余資金，則勢必會造成資金浪費。其次，企業(yè)在資金的使用上要實現(xiàn)效益最大化。因為相對大企業(yè)來講，中小企業(yè)在融資過程中會遇到更多的問題，所以對每筆資金的使用，中小企業(yè)要更加的慎重，對資金成本率與投資回報率之間的關(guān)系要仔細分析，避免出現(xiàn)決策失誤。最后，在資金結(jié)構(gòu)上企業(yè)要做到配比合理。要將總資產(chǎn)按照結(jié)構(gòu)配比原則，采用中長期融資方式對用于固定資產(chǎn)上的資金進行籌集；采用短期融資方式對那些由周期性、隨機因素引起的資金加以運用。
關(guān)鍵詞：我國中小企業(yè) 投融資問題 解決建議 體制改革
中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2013）06（b）-0166-02
對于目前我國的中小企業(yè)來講，最多的投資是對內(nèi)投資。由于對內(nèi)投資中的長期投資（主要是固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資），具有投資價值大、影響時間長、不易變現(xiàn)等特征，本文將重點討論中小企業(yè)的這類投資問題。此外，規(guī)模小、信用低、產(chǎn)量少、產(chǎn)品質(zhì)量得不到保證等特點，制約著中小企業(yè)的融資。由于我國政府對中小企業(yè)的支持力度尚待加強，銀行等金融機構(gòu)在融資貸款方面存在嚴重的“重大輕小”傾向，擔保體系的不完善以及金融危機下我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化等外在原因，都使得中小企業(yè)的融資幾乎被逼上“絕境”。解決中國的中小企業(yè)融資難問題刻不容緩。
1 中小企業(yè)投融資問題及原因
1.1 投資存在的問題
（1）缺乏整體戰(zhàn)略意識及決策創(chuàng)新，很多中小企業(yè)在市場發(fā)展中，根本沒有完整的戰(zhàn)略規(guī)劃。有一些中小企業(yè)所謂的“戰(zhàn)略”實質(zhì)上僅是一個遠景展望，如營業(yè)額目標、利潤目標等，而對企業(yè)面臨的機遇與挑戰(zhàn)、企業(yè)優(yōu)劣勢以及競爭對手的狀況等深層次問題，大多數(shù)中小企業(yè)都沒考慮。其所進行的固定資產(chǎn)投資項目，大多只考慮眼前需要，沒有將投資與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃聯(lián)系在一起，從而造成投資浪費不利于長期發(fā)展。
經(jīng)營的核心問題是決策，決策的核心問題是創(chuàng)新。國外許多中小企業(yè)由于投資善于創(chuàng)新，擁有自己獨特的技術(shù)或核心競爭力。我國的很多中小企業(yè)投資創(chuàng)新意識不夠，往往追隨大企業(yè)或同行相近企業(yè)的投資模式以及投資做法，缺乏創(chuàng)新，不能通過投資培植自己獨特的技術(shù)或核心競爭力。
（2）項目投資人員配備不合理，在進行長期項目投資時，項目投資人員的合理配置應(yīng)為40%的市場營銷人員、30%的經(jīng)濟理財人員和30%的技術(shù)環(huán)保人員，通過市場調(diào)研來確定項目建設(shè)的必要性，通過企業(yè)戰(zhàn)略、經(jīng)濟環(huán)境、政策研究以及贏利能力的財務(wù)分析，確定項目的合理性，通過技術(shù)環(huán)保論證確定項目建設(shè)的可能性和成長性。而目前我國大部分中小企業(yè)通常的做法是找?guī)讉€技術(shù)人員成立企業(yè)發(fā)展部，沒有詳細的工作計劃，僅僅尋找回報高的投資項目，其不合理的人員配備導(dǎo)致項目投資成功率低。
（3）不重視項目管理及風(fēng)險意識，中小企業(yè)為節(jié)省成本，對既定投資項目很少配備專業(yè)人員管理，項目管理缺乏整體思路，造成項目建設(shè)過程緩慢甚至延期，結(jié)果增加投資成本。而對于企業(yè)投資風(fēng)險，按其來源可分為市場風(fēng)險和公司風(fēng)險。市場風(fēng)險又稱系統(tǒng)風(fēng)險，屬于不可分散性風(fēng)險；公司風(fēng)險又稱內(nèi)部風(fēng)險，屬于可分散性風(fēng)險。和大型企業(yè)相比，中小企業(yè)由于人員素質(zhì)整體不高，管理水平偏低，尤其是一些私營中小企業(yè)，主要管理人員沒有樹立風(fēng)險意識，投資的隨意性導(dǎo)致其投資項目風(fēng)險更高。
1.2 融資難問題原因
（1）法律、法規(guī)因素，我國目前缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機構(gòu)，如中小企業(yè)擔保機構(gòu)、中小企業(yè)的信用評級機構(gòu)等社會中介機構(gòu)。對中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律、法規(guī)的支持保障，在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業(yè)的扶持保護法規(guī)。此外，針對大中小企業(yè)融資的區(qū)別對待，“抓大放小”的方針政策，導(dǎo)致銀行在對大企業(yè)和中小企業(yè)融資問題上的不平等，造成了對中小企業(yè)的信用歧視。
（2）經(jīng)濟環(huán)境方面因素首先，缺乏貸款擔保的信用體系。就中小企業(yè)自身來講，一方面，固定資產(chǎn)少，不足以抵押，使貸款受限；另一方面，一些中小企業(yè)在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務(wù)現(xiàn)象發(fā)生，損害了自身信用度。同時，企業(yè)深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費多，過程繁瑣。其次，我國中小企業(yè)缺少在資本市場直接融資的途徑。我國股票市場上，對于新股的發(fā)行一直實行嚴格的計劃管理、總量控制的辦法。為籌得更多資金，各地、各部委都競相推薦大公司上市，中小企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。此外，區(qū)域性的中小金融機構(gòu)在業(yè)務(wù)發(fā)展上與國有金融機構(gòu)有相同的趨勢，對中小企業(yè)的支持力度不夠。
（3）技術(shù)環(huán)境因素現(xiàn)在我國缺少切實面向中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)。民生銀行初衷是為民營和中小企業(yè)服務(wù)的，但現(xiàn)在已與其他股份制商業(yè)銀行沒有區(qū)別，其他城市商業(yè)銀行原本也是面向中小企業(yè)，可由于資金、項目、服務(wù)水平有限，迫使它們逐步走向嚴格，限制了中小企業(yè)的融資。同時，由于國有商業(yè)銀行很少對中小企業(yè)辦理托收承兌業(yè)務(wù)及票據(jù)免兌，導(dǎo)致資金結(jié)算渠道不通暢，使得一些中小企業(yè)改用現(xiàn)金結(jié)算，加大了交易成本，削弱了中小企業(yè)競爭力。
2 解決中小企業(yè)投融資問題的建議
2.1 解決投資問題建議
（1）國家方面：①加快立法。我國應(yīng)盡快將政府對中小企業(yè)的支持法制化，避免實際操作中人為因素干擾。此外，在稅收政策方面，所得稅法、增值稅法、工商稅法均應(yīng)對中小企業(yè)規(guī)定優(yōu)惠措施。②政府融資擔保。政府可直接向中小企業(yè)提供財政補貼，或通過各類金融機構(gòu)，向中小企業(yè)提供融資渠道和融資服務(wù)，解決中小企業(yè)的貸款難題。③技術(shù)創(chuàng)新支持。政府可通過實施專門的科技支持計劃來實現(xiàn)對小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的支持。比如加強中小企業(yè)與非營利性研究機構(gòu)、大學(xué)、科研組織建立合作關(guān)系，促進先進技術(shù)向小企業(yè)轉(zhuǎn)移；增加中小企業(yè)研究開發(fā)的預(yù)算；設(shè)立“小企業(yè)創(chuàng)業(yè)研究基金”以及政府采購等手段支持技術(shù)創(chuàng)新。④人才培養(yǎng)。在全國成立小企業(yè)發(fā)展中心，組織專家和專業(yè)技術(shù)人員為小企業(yè)提供專業(yè)性和學(xué)術(shù)性幫助，提供科技和商業(yè)咨詢。通過商會、大專院校、貿(mào)易協(xié)會和成年教育小組等向小企業(yè)提供技術(shù)、經(jīng)銷及決策等管理培訓(xùn)，并配合發(fā)行各種出版物。⑤社會化服務(wù)。中小企業(yè)作為社會有機體的重要組成部分，它的生存和發(fā)展自然離不開社會力量支持。我國應(yīng)逐步形成以政府部門為龍頭，半官方服務(wù)機構(gòu)為骨架，各類商會、協(xié)會為橋梁，社會服務(wù)中介為依托的全方位構(gòu)架，為中小企業(yè)在法律事務(wù)、評估、會計、審計、公證、招標、人才市場、人員培訓(xùn)、企業(yè)咨詢等方面提供全面的服務(wù)。
（2）企業(yè)方面：①建立科學(xué)的制度和流程來管理企業(yè)的投資決策。建立由專家、技術(shù)人員、管理者和職工代表參加的決策領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)，避免“自作主張”決策現(xiàn)象。引入投資決策責任制，以此對投資者予以約束。執(zhí)行中要分清責任，制定規(guī)章制度，狠抓落實。②進行科學(xué)投資決策，防范投資風(fēng)險。民營中小企業(yè)應(yīng)規(guī)范項目投資程序。盡可能進行中短期投資而避免長期投資，以對內(nèi)投資為主，并分散投資方向，降低投資風(fēng)險。③合理安排資金使用。在投資決策和業(yè)務(wù)經(jīng)營計劃中著重考慮資金匹配因素，保持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負債比率。企業(yè)在短期負債比率較大的情況下，必須保持較高比重的流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)，以維持其正常的財務(wù)支付和負債償還能力。最后，保持充足現(xiàn)金流量，以維護企業(yè)的總體效益目標及財務(wù)安全性目標的實現(xiàn)。④提高企業(yè)的信息披露質(zhì)量。要在金融發(fā)展中更好地解決融資問題，一方面提高企業(yè)管理者素質(zhì)，學(xué)習(xí)金融知識，打好自身基礎(chǔ)，選擇合適的融資方式。另一方面無論是直接融資還是間接融資，加強信息披露能幫助金融機構(gòu)了解企業(yè)狀況、評估業(yè)務(wù)風(fēng)險、降低壞賬損失。
2.2 解決融資問題的建議
（1）國家措施。①構(gòu)建完善的法律保障體系。指定有關(guān)部門組織制定有關(guān)中小企業(yè)融資貸款的法律規(guī)定，落實政府支持中小企業(yè)貸款的財政資金渠道、執(zhí)行機構(gòu)及管理辦法。②加快社會化服務(wù)體系的建設(shè)進程。中小企業(yè)是地方經(jīng)濟發(fā)展的一支重要力量，特別在解決我國就業(yè)難的問題上具有重要作用。當前，應(yīng)重點通過搞活地方金融機構(gòu)，多渠道解決中小企業(yè)融資難題，推動中小企業(yè)的發(fā)展，使之成為我國經(jīng)濟新的增長點。③發(fā)展地方性金融機構(gòu)。只要經(jīng)過央行機關(guān)批準，工商部門注冊，就可以開設(shè)地方性金融機構(gòu)。并強化監(jiān)督、鼓勵競爭，形成規(guī)范的地方金融機構(gòu)優(yōu)勝劣汰機制。從而聚集更多閑散資金，支持地方中小企業(yè)發(fā)展。④建立和完善為中小企業(yè)融資信用擔保體系。政府要引導(dǎo)中介機構(gòu)經(jīng)過科學(xué)評估和論證，建立企業(yè)經(jīng)濟檔案和法定代表人的信用檔案，建立健全適應(yīng)市場經(jīng)濟要求的企業(yè)信用體系。目前，中小企業(yè)特別是非公有制企業(yè)的會計制度還不健全，經(jīng)營管理制度還存在不規(guī)范之處，貸款風(fēng)險較大。我國應(yīng)逐步形成一個以政府擔保為主，其他擔保形式并存的中小企業(yè)信貸擔保體系。⑤推進現(xiàn)有城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社的體制改革。在地方金融機構(gòu)中逐步推行利率市場化，政府進行適當干預(yù)，搞活地方金融機構(gòu)，拓展為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的種類和范圍，根據(jù)中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和資金運作特點，為其提供方便快捷多樣的結(jié)算工具。另外，還應(yīng)利用金融機構(gòu)網(wǎng)點眾多、占有信息量大的行業(yè)優(yōu)勢，為中小企業(yè)提供市場商機、經(jīng)濟政策、經(jīng)營與投資決策咨詢等多方面信息服務(wù)。
（2）企業(yè)措施。①投靠優(yōu)勢企業(yè)。政府采取措施鼓勵市場占有率高的大型企業(yè)吸納中小企業(yè)，這既能解決中小企業(yè)產(chǎn)品的銷路，也能、為中小企業(yè)找到了融資擔保單位。更重要的是促進整個社會生產(chǎn)的專業(yè)化和社會化。②加強內(nèi)部融資力度，組建股份合作制企業(yè)。股份合作制企業(yè)是一種全員入股的資金與人相結(jié)合的企業(yè)組織形式，將全體職工的閑散資金積聚起來，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。克服中小企業(yè)家族式管理的弊端，使中小企業(yè)走上開放式經(jīng)營與管理，最終建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。同時，通過兼并使企業(yè)資源優(yōu)化組合。中小企業(yè)還可以積極引進外商投資，通過改組成為中外合資企業(yè)，增加自身的資金實力的同時學(xué)習(xí)了外方的先進管理經(jīng)驗和技術(shù)。現(xiàn)在，已有許多中小企業(yè)通過改組改制不斷壯大，有的已在深滬證券交易所上市。③創(chuàng)建新的企業(yè)經(jīng)營形式。通過特許經(jīng)營、等新形式，克服自身資金缺乏的缺陷，而且這些先進經(jīng)營形式的引進，甚至可以引發(fā)中小企業(yè)經(jīng)營理念的轉(zhuǎn)變，引起其經(jīng)營與管理變革，在增強企業(yè)資金實力的同時實現(xiàn)飛躍發(fā)展。
參考文獻
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關(guān)鍵詞：FDI；溢出效應(yīng)；金融發(fā)展
中圖分類號：F831.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）05-0-02
在全球一體化的今天，很多國家都實施優(yōu)惠政策吸引跨國公司的投資。外資通常擁有高于本土企業(yè)的技術(shù)，在東道國投資設(shè)廠有可能對本土企業(yè)產(chǎn)生技術(shù)溢出效應(yīng)。那么，F(xiàn)DI 溢出的途徑有哪些？其在促進金融市場的發(fā)展方面有什么樣的作用？溢出效應(yīng)的釋放受那些因素的影響？
一、有關(guān)FDI溢出效應(yīng)的闡述
所謂溢出效應(yīng)（Spillover Effect），是指一個組織在進行某項活動時，不僅會產(chǎn)生活動所預(yù)期的效果，而且會對組織之外的人或社會產(chǎn)生的影響。簡而言之，就是某項活動要有外部收益，而且是活動的主體得不到的收益。溢出效應(yīng)分為經(jīng)濟溢出效應(yīng)和技術(shù)溢出效應(yīng)等。FDI的各種溢出大概有以下幾個途徑：
1.聯(lián)系效應(yīng)。指跨國公司的分支機構(gòu)同東道國本地的供應(yīng)商和客戶之間產(chǎn)生聯(lián)系時所發(fā)生的溢出，這種溢出可分為生產(chǎn)力溢出和市場進入溢出。聯(lián)系效應(yīng)一般被視為一種產(chǎn)業(yè)間溢出。當MNC分支機構(gòu)同當?shù)氐墓?yīng)商產(chǎn)生聯(lián)系時，稱為后向聯(lián)系。MNC分支機構(gòu)同當?shù)乜蛻糁g的聯(lián)系稱為前向聯(lián)系。
2.培訓(xùn)效應(yīng)。MNC分支機構(gòu)對當?shù)毓蛦T的培訓(xùn)：這種培訓(xùn)會影響各個層次的雇員。從簡單的操作工到高層的管理人員。培訓(xùn)的方式也多種多樣，從工作現(xiàn)場培訓(xùn)到研討會，到正式的學(xué)校培訓(xùn)或者海外教育。當分支機構(gòu)的雇員跳槽到本地企業(yè)時，這種溢出效應(yīng)會發(fā)生。
3.示范效應(yīng)和競爭效應(yīng)。示范效應(yīng)和競爭效應(yīng)很多時候是緊密聯(lián)系在一起的。因為跨國公司施加的競爭壓力，國內(nèi)企業(yè)不得不模仿它們的技術(shù)。
二、FDI溢出效應(yīng)發(fā)揮作用的制約因素
FDI溢出效應(yīng)很大程度上取決于東道國金融市場的發(fā)展程度。一國的金融市場可以從三個方面影響FDI的溢出效應(yīng)。
1.融資方便與否對本地企業(yè)利用新技術(shù)至關(guān)重要。為了利用新技術(shù)，本地企業(yè)需要購買新機器，雇傭新技術(shù)工人，甚至重組企業(yè)結(jié)構(gòu)。企業(yè)原有技術(shù)和新技術(shù)的差距越大，其外部融資的需要就越大。在絕大多數(shù)情況下，外部融資受限于本國金融市場的發(fā)展程度；
2.金融市場不發(fā)達還會抑制潛在企業(yè)的成長；
3.缺少發(fā)達的金融市場，F(xiàn)DI創(chuàng)造后向關(guān)聯(lián)的潛力就會嚴重受阻，而跨國公司后向關(guān)聯(lián)是溢出效應(yīng)的重要渠道。可見，當?shù)仄髽I(yè)能否有效吸收外資企業(yè)的技術(shù)，獲取其溢出效應(yīng)，金融市場的發(fā)達程度可能是一個決定性的因素。
此外，許多研究強調(diào)東道國基礎(chǔ)設(shè)施、人力資本存量等吸收能力的決定作用。吸收能力可以部分解釋FDI技術(shù)溢出的區(qū)域差異，但卻不能很好解釋其動態(tài)變化。這是忽略了制度環(huán)境對FDI溢出效應(yīng)的影響所致。本文重點探討金融深化程度這種制度因素對FDI溢出效應(yīng)跨國差異和階段性變化的影響。
三、FDI溢出效應(yīng)與我國金融發(fā)展的相互作用
一方面，由于FDI溢出效應(yīng)的存在，對我國金融市場的發(fā)展有著極大的積極作用，跨國公司在華的研發(fā)投資擴大了我國研發(fā)資金的來源， 彌補了我國研發(fā)資金的缺口； 同時隨著跨國公司在華研發(fā)機構(gòu)的設(shè)立，必將提高其產(chǎn)品的技術(shù)含量，使其在中國市場上獲得更強的競爭力。在這種情況下，當?shù)毓緸榱嗽诟偁幹胁惶幱诹觿?，必然增加研發(fā)經(jīng)費， 以提高企業(yè)的技術(shù)水平。也有很多企業(yè)在與跨國公司的競爭中，通過示范效應(yīng)，學(xué)習(xí)跨國公司先進的研發(fā)管理經(jīng)驗，從而大大提升我國企業(yè)的研發(fā)技術(shù)水平的能力。同時， 跨國公司的研發(fā)機構(gòu)通過提供優(yōu)越的研發(fā)環(huán)境和誘人的薪水在一定程度上對我國的自主創(chuàng)新能力有著正面的影響，吸引了大批的優(yōu)秀人才回國。
另一方面，金融市場在FDI的技術(shù)溢出當中起著聯(lián)結(jié)作用， 金融市場效率的高低將直接影響到FDI 技術(shù)溢出效應(yīng)的大小。高新技術(shù)具有高投資、高風(fēng)險、高回報的特征，因此，新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需要特定的金融資本和金融市場的支持。在一個國家或地區(qū)長期金融發(fā)展過程中， 有沒有形成有制度性安排的金融資本與金融市場來支持新技術(shù)的轉(zhuǎn)化與發(fā)展， 是一個國家或地區(qū)金融發(fā)展走向更高層次的一個重要特征。通過引進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域技術(shù)密集型FDI， 是發(fā)展中國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、成長的一個可行途徑。資本市場不發(fā)達的發(fā)展中國家， 要使投資于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的FDI 能為本國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大做出貢獻，也須建立健全多層次的資本市場體系，為外資企業(yè)的高新技術(shù)研發(fā)投入提供資金支持， 并提供風(fēng)險退出機制。通過FDI 企業(yè)的示范效應(yīng)、競爭效應(yīng)來提高自身的技術(shù)水平，是國內(nèi)企業(yè)技術(shù)改造、創(chuàng)新的一個十分重要的便捷途徑。這種“干中學(xué)”的技術(shù)模仿創(chuàng)新方式，不僅需要研發(fā)資金和購買先進設(shè)備，而且需要投資培訓(xùn)現(xiàn)有員工以提高其技能和雇傭有才能的專業(yè)人才。盡管企業(yè)能通過內(nèi)部資金積累為技術(shù)模仿創(chuàng)新提供資金支持，但如果國內(nèi)企業(yè)技術(shù)和FDI 企業(yè)新技術(shù)差距很大，企業(yè)則更需要較大的外部融資，而發(fā)達、高效的國內(nèi)金融市場能夠提高企業(yè)外部融資的可能性。
四、基于金融發(fā)展視角提高我國FDI溢出效應(yīng)的政策建議
經(jīng)濟全球化條件下，積極引進外資，特別是技術(shù)、專利投入型FDI，將繼續(xù)是國內(nèi)儲蓄率較高且實行開放政策的發(fā)展中國家（如中國）對外開放戰(zhàn)略的重要組成部分。要放大FDI資本擠入效應(yīng)及技術(shù)溢出效應(yīng)，要求東道國金融部門，特別是實行開放政策的發(fā)展中東道國的國內(nèi)金融發(fā)展水平必須得到一定程度的提高。也就是說，只有東道國國內(nèi)金融發(fā)展達到一定的“門檻”水平時，方能使FDI對本國經(jīng)濟增長產(chǎn)生更加積極的影響。
因此，從積極推動FDI促進東道國經(jīng)濟增長的角度看，發(fā)展中國家應(yīng)當推進本國的金融改革，完善和健全本國的金融市場，促進金融資源（如儲蓄資源）向FDI企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)的投資轉(zhuǎn)化；加大對FDI企業(yè)和發(fā)展中國家國內(nèi)企業(yè)，尤其需要加大對技術(shù)、專利投入型FDI企業(yè)以及與FDI企業(yè)相競爭、相聯(lián)系的國內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新型各類企業(yè)的科技融資支持，降低企業(yè)的融資成本。由于我國是引進FDI最多、經(jīng)濟發(fā)展速度處于世界前列且國內(nèi)不同程度存在金融抑制現(xiàn)象的發(fā)展中國家，這一國內(nèi)金融市場改革思路顯得更加重要。
（一）金融市場方面改革
1.建立多層次的資本市場體系，為國內(nèi)不同層次企業(yè)股權(quán)融資提供便利。目前，我國資本市場比較單一，能夠上市的企業(yè)數(shù)量有限，前幾年更主要為國有企業(yè)服務(wù)，造成企業(yè)融資困難。由于主板市場的門檻很高，許多中小企業(yè)要進入主板市場，謀求獲得長期資本支持，也只能是一種奢望。2004年開設(shè)的深幼沖小企業(yè)板市場，雖然是拓寬企業(yè)融資渠道、豐富資本市場的重要措施，但因其基本上仍沿用主板市場的上市標準，不過是主板的附屬品，因而也沒有太大的創(chuàng)新意義，對解決中小企業(yè)融資問題也不可能發(fā)揮太大作用。針對我國資本市場融資存在規(guī)模有限、覆蓋面小的缺陷，可以考慮增加債券市場和股票市場的品種，允許國內(nèi)企業(yè)和技術(shù)、專利投入型FDI企業(yè)發(fā)行企業(yè)科技創(chuàng)新債券或大力發(fā)展“二板市場”；進一步放寬外資，特別是技術(shù)、專利型外資進入中國資本市場的條件，提高外資進入中國資本市場的力度和范圍，增強FDI企業(yè)的資本積累能力，使外資企業(yè)能與中國國內(nèi)企業(yè)建立廣泛的前、后向聯(lián)系，借以提高國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平，放大FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)，促進中國經(jīng)濟增長。
2.全力發(fā)展企業(yè)債券市場。企業(yè)債券市場是金融市場的一個重要組成部分，是企業(yè)融資的重要渠道。而我國企業(yè)債券市場規(guī)模小、市場不發(fā)達是我國當前債券市場中一個十分突出的問題。根據(jù)中國人民銀行行長周小川提出的運用“擠出效應(yīng)”原理，大力發(fā)展企業(yè)債券市場：一是盡量減少商業(yè)銀行對大中型企業(yè)貸款，適當提高銀行對大中型企業(yè)貸款的利率水平，增加企業(yè)從銀行借款的成本，“逼”其發(fā)行債券籌措資金；二是增加債券品種；三是規(guī)范和擴大債券交易行為；四是打通企業(yè)債券市場與銀行間債券市場的界限，促進債券市場的流通。此外，大力發(fā)展債券場外交易，以方便債券的買賣，增強流動性。在企業(yè)債券市場發(fā)展的同時，由于銀行減少了對大中型企業(yè)貸款，可以騰出更多的信貸資金支持中小企業(yè)，有利于解決中小企業(yè)融資難問題，并降低其融資成本，從整體上提高國內(nèi)企業(yè)與FDI企業(yè)競爭的能力，并有利于吸收FDI的技術(shù)溢出。
（二）金融制度方面改革
進一步加大金融對外開放力度，穩(wěn)步引進外資金融機構(gòu)從資本市場的投資開放角度看，適度推進金融服務(wù)市場的開放是中國等一些發(fā)展中國家更好地吸引外資、提高利用外資水平的客觀要求。從國際范圍看，國際資本的流動結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了“國際債券投資、國際銀行貸款、國際直接投資、國際證券投資”的發(fā)展過程，國際證券投資逐步成為國際資本流動的主要形式。在吸引外資方面，僅依靠直接投資優(yōu)惠政策的傳統(tǒng)模式，已經(jīng)無法適應(yīng)國際資本流動新趨勢的要求。開放金融服務(wù)市場，逐步引進外資金融機構(gòu)不僅可直接影響FDI的流入數(shù)量，還可間接促進中國等發(fā)展中國家提高外資引進水平和外資利用效率。因為金融服務(wù)市場開放以及引進外資金融機構(gòu)有助于增進FDI的投資者信心，有利于他們在東道國發(fā)展并購?fù)顿Y等高層次的投資方式，也更有益于東道國技術(shù)、專利投入型FDI的引進。
（三）加快金融監(jiān)管體制改革
從推動FDI促進經(jīng)濟增長的角度看，中國目前分業(yè)監(jiān)管體制也不利于提高FDI企業(yè)和與之相聯(lián)系、相競爭的國內(nèi)企業(yè)金融資源的配置效率，因此，應(yīng)當從以下幾方面進行改革：
1.短期內(nèi)以分業(yè)監(jiān)管為主，長期內(nèi)以統(tǒng)一監(jiān)管為主。在監(jiān)管體制上，分兩步逐步建立統(tǒng)一監(jiān)管體制?？紤]到我國實際情況，中國的監(jiān)管體制需要一個逐步完善的過程。第一步，短期內(nèi)保持分業(yè)監(jiān)管體制，“三會”在各自領(lǐng)域履行監(jiān)管職能，同時“三會”可建立自己所屬的子公司，對下屬不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的子公司則由各方分別監(jiān)管。第二步，長期內(nèi)，隨著中國金融機構(gòu)治理結(jié)構(gòu)的完善、內(nèi)控機制健全、創(chuàng)新能力和競爭能力提高、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定并逐步增長，各項金融法制比較健全、市場秩序穩(wěn)定，監(jiān)管理念清晰、監(jiān)管手段豐富、監(jiān)管方法靈活的局面，可以建立統(tǒng)一監(jiān)管體制，成立國家金融安全管理委員會，作為金融監(jiān)管最高權(quán)力機構(gòu)，內(nèi)部按照監(jiān)管對象設(shè)置銀監(jiān)分會、保監(jiān)分會、證監(jiān)分會、信托分會等部門，分別對銀行、證券、保險、信托業(yè)進行監(jiān)管。中國人民銀行作為整個金融體系最后貸款人，與國家金融安全監(jiān)管管理委員會建立協(xié)商機制和信息共享機制，對支付困難或瀕臨破產(chǎn)的機構(gòu)采取援助貸款和搶救行動，避免誘發(fā)金融體系危機。
2.加強各金融監(jiān)管機構(gòu)的信息共享與合作。金融監(jiān)管的當務(wù)之急是進一步協(xié)調(diào)好三個監(jiān)管部門之間的關(guān)系，建立有關(guān)監(jiān)管信息、報表的定期交流制度，做到信息共享，確保各個部門有效履行職責，提高監(jiān)管效率與水平。為此，可建立監(jiān)管聯(lián)席會議制度，由“三會”派駐代表構(gòu)成一個溝通平臺，避免監(jiān)管規(guī)章制度上的沖突，加強各金融監(jiān)管機構(gòu)的合作。
3.監(jiān)管模式從機構(gòu)型監(jiān)管向功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)化，監(jiān)管內(nèi)容從合規(guī)性監(jiān)管風(fēng)險性監(jiān)管轉(zhuǎn)化。市場化金融監(jiān)管模式建立在監(jiān)管方式的市場化和提供相應(yīng)服務(wù)的全新理念基礎(chǔ)上，與行政性監(jiān)管有很大的不同。這些變化主要體現(xiàn)在：由合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向?qū)蛐员O(jiān)管，只確定監(jiān)管目標，輔之以詳細的宏觀和微觀信息的，由金融機構(gòu)和其它企業(yè)在制度允許的范圍內(nèi)自主作出判斷和決策；由直接的監(jiān)督檢查轉(zhuǎn)向間接的考評監(jiān)測；由單向被動式監(jiān)管轉(zhuǎn)向雙向互動式監(jiān)管；由注重事后查處轉(zhuǎn)向?qū)鹑谶^程的全程監(jiān)管，金融監(jiān)管模式及內(nèi)容的變化是為了實現(xiàn)金融監(jiān)管目標。為了避免機構(gòu)型信用風(fēng)險管理的不足，國際金融界形成了從機構(gòu)型監(jiān)管向功能型監(jiān)管、從信用風(fēng)險管理向全面風(fēng)險管理轉(zhuǎn)化的趨勢。
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關(guān)鍵詞；投資分析；施工控制；水利工程；
一、水利工程設(shè)計情況及問題
1．工程設(shè)計協(xié)調(diào)機制、激勵機制、競爭機制、約束機制、監(jiān)控機制、誠信和責任追究機制不健全，與其相關(guān)的法律法規(guī)不夠完善，設(shè)計人員的聰明才智沒有充分發(fā)揮，工作條件及待遇沒有從更本上改善。
2．有的主要領(lǐng)導(dǎo)對設(shè)計階段投資控制的工作不夠重視，設(shè)計人員及有關(guān)人員對工程設(shè)計階段投資控制的目認識不高，宣傳、培訓(xùn)、教育工作不到位
3．行業(yè)主管部門對設(shè)計產(chǎn)品的質(zhì)量和工程造價的監(jiān)督力度不夠。現(xiàn)在的管理體制，主管部門對設(shè)計成果及審查專家缺乏一定的考核與評審，大多數(shù)是靠主管部門組織的幾個小時的設(shè)計審查會來發(fā)現(xiàn)一些問題，只有等出現(xiàn)大的技術(shù)問題才來追究責任，而設(shè)計方案的經(jīng)濟性則問及更少。
4．工程設(shè)計市場體制不夠完善，設(shè)計單位提高設(shè)計質(zhì)量和優(yōu)化設(shè)計方案缺乏動力。工程設(shè)計領(lǐng)域未形成優(yōu)勝劣汰的市場機制，設(shè)計經(jīng)營還講地盤、講關(guān)系，質(zhì)量和優(yōu)化設(shè)計方案沒有和設(shè)計費及個人利益掛鉤
5 業(yè)主對提高設(shè)計質(zhì)量，對怎么選擇合理設(shè)計方案的意識較弱。大多數(shù)業(yè)主都把投資控制的重點放在施工環(huán)節(jié)上，誰知道設(shè)計質(zhì)量高和好的設(shè)計方案會帶來更大的節(jié)約．
二、水利設(shè)計投資控制的特性
1．水利工程投資控制過程包括項目決策、項目設(shè)計、項目實施三大階段．項目決策和項目設(shè)計是進行投資控制的關(guān)鍵階段，而后作出投資的決策，控制的關(guān)鍵就是要做好項目的設(shè)計。因為項目設(shè)計的優(yōu)劣直接影響到工程的投資、進度、質(zhì)量、功能、效益、管理和壽命，所以開展水利工程設(shè)計階段的投資控制是非常有必要的。
三、加強水利工程設(shè)計建議
1．讓工程設(shè)計協(xié)調(diào)機制、激勵機制、競爭機制、約束機制、監(jiān)控機制、誠信和責任追究機制，達到目標化、程序化管理，從而來改善設(shè)計人員的工作條件和生活待遇，充分發(fā)揮設(shè)計人員的聰明才智，切實提供優(yōu)良的設(shè)計產(chǎn)品，更好地為工程建設(shè)服務(wù)。
2．對水利工程設(shè)計階段投資控制的領(lǐng)導(dǎo)，需要提高有關(guān)人員的認識，加大宣傳、培訓(xùn)、教育的工作力度，制定切實可行的管理方法，嚴格執(zhí)行有關(guān)規(guī)定，認真實行工程設(shè)計資質(zhì)和造價注冊資格管理制度，真正把水利工程設(shè)計階段投資控制落到實處，為優(yōu)化設(shè)計提供良好條件。
3加強行政主管部門對設(shè)計產(chǎn)品的質(zhì)量和造價監(jiān)控力度。改革管理體制，建立專業(yè)技術(shù)審查的專家?guī)?，讓行政審批與技術(shù)審查分離，主管部門對設(shè)計成果和審查單位及審查專家進行必要的考核與評價，設(shè)計和技術(shù)審查會必須有工程造價師參加，如果工程出現(xiàn)大的技術(shù)方面的問題就必須要追究有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和審查專家的責任。
4提高業(yè)主和全社會對提高設(shè)計質(zhì)量和選擇合理設(shè)計方案的意識。逐步推行工程設(shè)計監(jiān)理制，讓優(yōu)秀的專家把好工程設(shè)計階段投資控制關(guān)，把設(shè)計階段投資控制作為整個工程建設(shè)投資控制的重點之一，在滿足有關(guān)規(guī)定和要求的前提下，優(yōu)化工程設(shè)計方案和提高設(shè)計質(zhì)量，努力為國家和社會節(jié)省更多的建設(shè)資金。
5完善工程設(shè)計市場體制，鼓勵設(shè)計單位提高設(shè)計質(zhì)量和優(yōu)化設(shè)計方案。在工程設(shè)計領(lǐng)域，要真正形公平競爭的市場機制，設(shè)計經(jīng)營也要全面推行招標投標制，設(shè)計質(zhì)量和優(yōu)化設(shè)計方案切實與設(shè)計費及個人利益掛鉤，實現(xiàn)責、權(quán)、利的統(tǒng)一。
四、水利工程施工及投資控制
由于工程項目具有龐雜、涉及面較廣、技術(shù)難點多、地質(zhì)復(fù)雜等特點，增加了工程實施階段的投資風(fēng)險，同時也制約了工程實施階段的投資控制，超設(shè)計概算現(xiàn)象時有發(fā)生。
1．處理好質(zhì)量、進度與投資三者的關(guān)系．當工程進入具體實施階段后，許多業(yè)主都不太重視投資的控制，往往最重進度、質(zhì)量，輕投資，一般不把投資和進度、質(zhì)量放在同等的位置。投資的控制必須在確保工程質(zhì)量的前提下，合理地處理它與工程質(zhì)量控制、進度控制的關(guān)系，從而提高工程建設(shè)的整體經(jīng)濟效益
2．造價估算不確定性的分析工程項目的規(guī)劃與設(shè)計階段，工程投資估算通常是參照投資估算編制辦法或概算、預(yù)算編制方法和擴大指標估算法編制，來估算工程造價值確定的數(shù)值。而實際上，工程竣工后決算值往往超過開工前的概算值。工程的費用總是不斷地變化著，不但有隨機波動性，同時也伴隨模糊性。例如：材料價格的漲幅、工人工資等構(gòu)成費用要素的變化而使造價發(fā)生變化；由于工期延誤而造成費用增加等原因．可見，工程造價的變化是客觀存在的，而且具有一定程度的隨機波動性。
3．快速估價的方法選定：a．實物預(yù)算法。實物法無論是在國內(nèi)還是在國外都沒有得到廣泛的應(yīng)用．主要原因有兩個：一是實物預(yù)算法在實際中的可操作性較差， ；二是適用范圍有限，通常情況下，實物法估價只能在施工圖紙完備的條件下才適用，而在工程招標階段，由于擬建工程資料有限，招投標雙方都不可能做出準確的實物估價。b工程類比法。工程類比法判斷相似工程的過程很簡單，但要求擬建工程與已建工程的指定工程特征相同，并且認為各工程特征的重要性是相同的。這也就是對客觀現(xiàn)實作了較大程度的簡化。c．大概比較估價法。模糊比較估價法是國際上普遍采用的工程估價和資產(chǎn)評估方法。它是以一個或若干個類似建安工程的造價數(shù)據(jù)與造價分析資料為比較對象，就設(shè)計方案、施工方法、技術(shù)標準等方面與擬建工程進行對比，然后根據(jù)擬建期的價格水平，對存在的差異進行調(diào)整。模糊比較估算法可以根據(jù)工程資料的詳細程度，選取不同的比較項目，因而適用于工程估價的各個階段，特另I是在工程前期尤為有效。
五、水利工程項目施工管理
1．采取內(nèi)部承包經(jīng)營責任制，加強成本控制
實施內(nèi)部承包制，也就是在單位內(nèi)部職工或項目部中以承包合同的形式，確定中標工程的施工經(jīng)營管理者的責權(quán)利關(guān)系，促使經(jīng)營管理者自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束。這樣，可以使成本在一定范圍內(nèi)得到有效控制，并為工程施工項目管理積累經(jīng)驗，而且，可操作性強，便于管理。
2．嚴格過程控制，加強成本管理一個工程項目，必須從人、財、物的有效使用過程中狠下功夫，嚴格過控制，加強成本管理。對施工組織機構(gòu)的設(shè)立和人員、機械設(shè)備的配備和對材料消耗、配件的更換及施工工序控制，都要按規(guī)范化、制度化、科學(xué)化進行。這樣既可以避免或減少不可預(yù)見因素對施工的干擾，也使自身生產(chǎn)經(jīng)營狀況在影響工程成本構(gòu)成因素中的比例降低，從而達到有效控制成本，提高效益的目的。
3．推廣技術(shù)、產(chǎn)品、工藝的創(chuàng)新應(yīng)用，減少投入，降低成本工程施工中，新產(chǎn)品、新工藝、新技術(shù)的應(yīng)用是減少施工投入、降低生產(chǎn)成本的有效途徑之一。所以，加強項目施工有關(guān)方面專業(yè)技術(shù)人員的力量，實施技術(shù)攻關(guān)，大膽嘗試，積極推進技術(shù)創(chuàng)新，并把新的產(chǎn)品、新的技術(shù)和新的工藝大力的推廣應(yīng)用是必要的．同時，要學(xué)習(xí)同行業(yè)施工實踐應(yīng)用經(jīng)驗，通過技術(shù)創(chuàng)新和工藝創(chuàng)及新產(chǎn)品的應(yīng)用，來降低成本，提高效益。
關(guān)鍵詞：礦產(chǎn)投資；風(fēng)險因素；AHP模型
礦業(yè)項目投資的顯著特點是礦業(yè)項目投資的建設(shè)期長、投資見效慢及礦業(yè)生產(chǎn)對象即礦體的屬性復(fù)雜多變，不確定性強。因此礦業(yè)項目投資的風(fēng)險大。為了控制風(fēng)險，投資者在決定是否投資礦業(yè)項目之前，一般都要對礦業(yè)項目的投資風(fēng)險進行評估，構(gòu)建投資項目的風(fēng)險評價模型。項目評價工作的好壞，直接影響著投資決策的科學(xué)性，關(guān)系到投資項目的成敗。為此本文探討一種系統(tǒng)科學(xué)的礦業(yè)項目AHP投資風(fēng)險評價模型，為礦業(yè)項目投資決策提供一定參考。
1.礦產(chǎn)投資的風(fēng)險因素
對礦業(yè)項目投資進行風(fēng)險評估，首先必須找出可能影響礦業(yè)項目投資成功的風(fēng)險因素，研究各種風(fēng)險因素會對礦業(yè)項目投資造成什么樣的后果，該階段一般稱為風(fēng)險辯識，是進行任何風(fēng)險評估的前提和基礎(chǔ)。[1]目前我國礦業(yè)項目投資中的風(fēng)險評估主要包括以下內(nèi)容：
1.1自然風(fēng)險自然風(fēng)險是指由于自然因素的不確定性給礦業(yè)項目投資所帶來的種種風(fēng)險，主要包括二個主要方面：一是礦床技術(shù)條件諸如品位與儲量、礦石可選性的變化會導(dǎo)致產(chǎn)量和采選成本的變化；二是工程條件諸如礦床水文地質(zhì)、礦巖力學(xué)性能的變化會導(dǎo)致施工費用的增加、工程進度的延遲以及工程設(shè)計的修改。另外還有地震、洪水、風(fēng)暴等自然因素也會對礦業(yè)項目投資造成一定的自然風(fēng)險。在礦業(yè)項目投資中，這種風(fēng)險一旦發(fā)生則會產(chǎn)生極大的損失。
1.2生產(chǎn)風(fēng)險生產(chǎn)風(fēng)險是指在礦業(yè)項目投資過程中，由于生產(chǎn)系統(tǒng)中的有關(guān)因素及其變化的不確定性而導(dǎo)致礦業(yè)項目投資失敗的可能性。如采選工藝設(shè)備與流程的適應(yīng)性和管理水平的變化，會直接影響生產(chǎn)能力與成本，難以實現(xiàn)大批量開采，生產(chǎn)周期過長等都會引起生產(chǎn)風(fēng)險。
1.3產(chǎn)業(yè)和礦產(chǎn)品市場風(fēng)險企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)或所要進入的行業(yè)，是對企業(yè)影響最直接、作用最大的企業(yè)外部環(huán)境。在礦業(yè)項目投資中，企業(yè)應(yīng)評價自身所處產(chǎn)業(yè)在國家產(chǎn)業(yè)政策體系中的位置，國家是否持扶持態(tài)度，行業(yè)競爭是否激烈，行業(yè)增長情況如何等問題。同時還應(yīng)評價企業(yè)產(chǎn)品的銷售市場、所處競爭地位、產(chǎn)品需求等情況。
1.4政策性風(fēng)險政策性風(fēng)險主要包括貨幣及外匯政策、環(huán)境保護政策、稅收政策和進出口政策等方面的變化，給礦業(yè)項目投資帶來的風(fēng)險。這類風(fēng)險僅能通過礦業(yè)廠商與組織對政府決策施加有限的影響而得到一定程度的控制。
1.5資金風(fēng)險資金風(fēng)險是指由于資金不能及時供應(yīng)而導(dǎo)致礦業(yè)項目投資活動某一環(huán)節(jié)中斷的可能性。礦業(yè)項目投資需要的資金巨大，且每個環(huán)節(jié)不能中斷，必須保證供應(yīng)，才能使礦業(yè)項目投資活動持續(xù)下去。企業(yè)由于在經(jīng)營過程中出現(xiàn)資金困難，或礦業(yè)項目投資需要的資金無法籌借到，就會導(dǎo)致礦業(yè)項目投資失敗。
1.6管理風(fēng)險管理風(fēng)險是指在礦業(yè)項目投資過程中，由于管理失誤而導(dǎo)致礦業(yè)項Ifl投資失敗的可能性。如組織協(xié)調(diào)不力，相關(guān)部門配合不好，高層領(lǐng)導(dǎo)關(guān)注不夠，風(fēng)險決策機制不健全，項目人員的素質(zhì)不高等因素都會引起管理風(fēng)險。
2.構(gòu)建礦產(chǎn)項目的AHP風(fēng)險評價模型
浙江某風(fēng)險投資公司由專家應(yīng)用該模型對甲、乙兩個風(fēng)險投資項目進行了評價。甲項目需要風(fēng)險投資1500萬元，擬開發(fā)并推廣一種具有“多接入、跨平臺、高并發(fā)數(shù)”特點的網(wǎng)上證券交易系統(tǒng)軟件，技術(shù)上達到國內(nèi)領(lǐng)先水平，由國內(nèi)首家開發(fā)網(wǎng)上證券交易軟件的一家公司提出。乙項目需要風(fēng)險投資1300萬元，用于“HSJ一201B型海上數(shù)字通信接收機及綜合服務(wù)系統(tǒng)”的開發(fā)和前期推廣，系省級重點科研項目和國家科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金資助項目，由一家從事高科技電子產(chǎn)業(yè)開發(fā)和生產(chǎn)應(yīng)用的專業(yè)公司提出[5]。經(jīng)過各專家的評分、計算得出，甲項目得分為88.2，乙項目得分為57.1（具體計算過程略），甲項目遠優(yōu)于乙項目，更值得進行風(fēng)險投資。事實上，該風(fēng)險投資公司最終的決策是對甲項目投資1200萬元，以占60%的股份與對方共同設(shè)立了一家軟件公司，原定計劃目標基本實現(xiàn)，預(yù)計未來不久可順利實施股份轉(zhuǎn)讓收回投資并獲利。而放棄的乙項目至今仍未籌集到風(fēng)險投資資金，有些主要人員已經(jīng)辭職另謀高就，公司處于倒閉邊緣。
4.結(jié)語
本文通過對我國風(fēng)險投資和風(fēng)險投資項目的因素的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了具體的層次分析（AHP）評價模型。實際案例驗證了該指標體系和評價模型的合理性和較好的可操作性，對于風(fēng)險投資項目評價向科學(xué)的定量化、規(guī)范化方向發(fā)展具有積極的促進作用。但風(fēng)險投資項目評價畢竟是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及因素眾多，而項目評價指標體系是否有必要將財務(wù)效益、風(fēng)險投資退出、項目所處階段等因素考慮進去，需要進一步研究和完善。（作者單位：西安建筑科技大學(xué)）
參考文獻：
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