發(fā)布時(shí)間：2023-02-28 15:48:13
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的財(cái)務(wù)比率論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
論文關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)安全，辨識(shí)標(biāo)志，內(nèi)部控制
一、引言<
國(guó)際金融危機(jī)肆虐全球，從商業(yè)巨子雷曼兄弟的轟然倒下，再到行業(yè)翹楚通用申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，危機(jī)的不良影響正逐步從虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域擴(kuò)散到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。2009年6月，美國(guó)通用汽車(chē)為擺脫困境放下身段，正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)； 2009年11月，迪拜財(cái)政部突然宣布，棕櫚島集團(tuán)將推遲至少6個(gè)月償付數(shù)十億美元的債務(wù)，以便進(jìn)行債務(wù)重組；2010年，國(guó)際金融危機(jī)的陰影依然存在，中國(guó)企業(yè)面臨國(guó)內(nèi)需求不足，
二、企業(yè)財(cái)務(wù)安全
企業(yè)財(cái)務(wù)安全是指在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，企業(yè)不會(huì)因?yàn)閬?lái)自企業(yè)內(nèi)部和外部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)困境的影響內(nèi)部控制，引發(fā)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，造成企業(yè)的財(cái)務(wù)失敗，從而保持一種可
企業(yè)從面臨風(fēng)險(xiǎn)到陷入危機(jī)直至破產(chǎn)消亡，我們關(guān)注的重點(diǎn)通常是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生后的事后處理階段。但縱觀整個(gè)過(guò)程，風(fēng)險(xiǎn)的前一階段，財(cái)務(wù)由安全向風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移階段才是更值得我們關(guān)注的重點(diǎn)。通常情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)安全隱患具有動(dòng)態(tài)易變性和可逆性，及早察識(shí)財(cái)務(wù)安全隱患，并采取有效措施控制風(fēng)險(xiǎn)，就能規(guī)避
三、企業(yè)財(cái)務(wù)安全
構(gòu)筑財(cái)務(wù)安全的防火墻，就可以在一定程度上防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而這一切與企業(yè)內(nèi)部控制密不可分。完善而有效的內(nèi)部控制，通常指企業(yè)擁有健全的內(nèi)控制度，措施完善合理，并且在實(shí)際中得到了很好的執(zhí)行，從而能充分實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)和達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的論文開(kāi)題報(bào)告范例。它包括兩個(gè)方面：一是內(nèi)控制度本身的有效性內(nèi)部控制，至少
對(duì)于企業(yè)而言，通過(guò)各項(xiàng)指標(biāo)提示企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制是否有效，來(lái)辨識(shí)財(cái)務(wù)安全程度，無(wú)疑是一個(gè)簡(jiǎn)便且
表1 國(guó)外學(xué)者預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)安
研究者
樣本
變量及模型
具有較強(qiáng)解釋力或預(yù)測(cè)力的指標(biāo)
Fitzpatrick(1932)
19家公司
單個(gè)財(cái)務(wù)比率模型
凈利潤(rùn)/股東權(quán)益、股東權(quán)益/負(fù)債
Beaver (1966)
79家經(jīng)營(yíng)失敗和79家經(jīng)營(yíng)成功公司
30個(gè)變量,
單變量判別模型
現(xiàn)金流量/負(fù)債、流動(dòng)比率、凈收益/資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)等6個(gè)財(cái)務(wù)比率準(zhǔn)確性較高
Altman
(1968)
33家破產(chǎn)和33家非破產(chǎn)公司
5個(gè)比率, Z-score模型
營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)、留存收益/總資產(chǎn)、息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)、股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值/負(fù)債賬面價(jià)值、銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)
Blum(1974)
115家財(cái)務(wù)失敗和115家非財(cái)務(wù)失敗公司
多元判別分析方法
選擇反映流動(dòng)性，盈利性和變異性三個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)
Altman、Haldeman、Narayanan(1977)
53家破產(chǎn)和58家正常企業(yè)
7個(gè)變量,
ZETA模型
經(jīng)營(yíng)收益/總資產(chǎn)、收益穩(wěn)定性、利息保障倍數(shù)、留存收益與總資產(chǎn)之比、流動(dòng)比率、普通股權(quán)益與總資本之比和普通股權(quán)益與總資產(chǎn)之比
Martin
(1977)
58家出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的銀行
25個(gè)變量,
Logit回歸分析法
總資產(chǎn)收益率、壞賬與營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)之比、費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入之比、總貸款與總資產(chǎn)之比
Ohlson
(1980)
105家破產(chǎn)公司,
2058家非破產(chǎn)公司
9個(gè)變量,
Probit模型
公司規(guī)模(總資產(chǎn)/GNP物價(jià)指數(shù)后取對(duì)數(shù))、資本結(jié)構(gòu)(總負(fù)債/總資產(chǎn))、資產(chǎn)報(bào)酬率或來(lái)自經(jīng)營(yíng)的資金/總負(fù)債、短期流動(dòng)性（營(yíng)運(yùn)資金/總資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債/流動(dòng)資產(chǎn)）
Aziz、Emanuel（1988）
<
表2 國(guó)內(nèi)學(xué)者預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù) 研究者
樣本
變量及模型
具有較強(qiáng)解釋力或預(yù)測(cè)力的指標(biāo)
陳靜(1999)
27家ST和27家非ST公司
多元線性分析
負(fù)債比率、凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
陳曉等(2000)
38家ST公司
1260種變量組合,Logit回歸
負(fù)債權(quán)益比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/總資產(chǎn)、留存收益/總資產(chǎn)
吳世農(nóng)、盧賢義(2001)
70家財(cái)務(wù)困境公司,
70家財(cái)務(wù)正常公司
21個(gè)變量,預(yù)警模型
盈利增長(zhǎng)指數(shù)、資產(chǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)比率、長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益比率、營(yíng)運(yùn)資本與總資產(chǎn)比和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
姜秀華、孫錚(2001)
42家ST和42家非ST公司
Logit預(yù)測(cè)模型
毛利率、其它應(yīng)收款與總資產(chǎn)比率、短期借款與總資產(chǎn)的比率、股權(quán)集中系數(shù)，公司治理變量(股權(quán)集中度)
章之旺(2004)
60家財(cái)務(wù)困境和120家正常公司
logistic
現(xiàn)金流量比率
王克敏(2005)
128家ST公司,非ST公司
5個(gè)變量,logist
引入公司治理、關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保等非財(cái)務(wù)指標(biāo)
吳超鵬、吳世農(nóng)(2005)
540家價(jià)值損害型上市公司
20個(gè)變量, 人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法
總資產(chǎn)收益率、股票超額收益率、公司治理指數(shù)和投資者利益保護(hù)指數(shù)
郭斌等(2006)
1265個(gè)正常類(lèi)到期的實(shí)際貸款樣本、890個(gè)違約類(lèi)樣本
30個(gè)指標(biāo),Logit模型
貸款期限和M2增長(zhǎng)率這兩個(gè)非財(cái)務(wù)指標(biāo),具有較高的預(yù)測(cè)精度
陳燕和廖冠民(2006)
104家上市公司
Logit模型
大股東持股比例、國(guó)有股比例、董事會(huì)規(guī)模對(duì)公司財(cái)務(wù)安全均具有顯著影響
錢(qián)愛(ài)民、張淑君和程幸(
由上表可以看
（1）從方法來(lái)看，泰勒級(jí)數(shù)展開(kāi)式、事件歷史分析、遺傳算法、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析等方法在最近幾年相繼應(yīng)用于相關(guān)的研究
（2）從研究的數(shù)量和指標(biāo)解釋力來(lái)看，財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究已成為主流的方向。在財(cái)務(wù)解釋變量的選擇上，以資產(chǎn)
由此可得，財(cái)務(wù)安全的辨識(shí)標(biāo)志可以分為兩大類(lèi)：從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，負(fù)債比率和營(yíng)業(yè)利益率、流動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資
四、結(jié)論與啟
（1）建立財(cái)務(wù)安全指標(biāo)體系對(duì)企業(yè)內(nèi)控制度提出了更高的要求,而良好的內(nèi)控制度可以提高財(cái)務(wù)安全測(cè)度的準(zhǔn)確性。外部環(huán)境復(fù)雜多變、錯(cuò)誤的籌資決策、資產(chǎn)流動(dòng)性較差、盈利能力低下、公司治理機(jī)構(gòu)的影響、行業(yè)因素的影響等方面使財(cái)務(wù)活動(dòng)本
（2）科學(xué)嚴(yán)密的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制，是財(cái)務(wù)安全的基礎(chǔ)。建立健全財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，一方面是出于防護(hù)性需要，防微杜漸，防患于未然，保
（3）確立財(cái)務(wù)安全指標(biāo)并結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)部控制，引入財(cái)務(wù)內(nèi)部控制有效的變量，構(gòu)建財(cái)務(wù)安全體系，是未來(lái)進(jìn)一步研究的方向。
證財(cái)產(chǎn)的安全；另一方面是出建設(shè)性需要，及時(shí)暴露財(cái)務(wù)管理方面的弱點(diǎn)，保護(hù)財(cái)務(wù)安全，提高管理效率，保障企業(yè)發(fā)展。
身和環(huán)境的變得復(fù)雜多樣，這些都是財(cái)務(wù)不安全的原因所在。由此看來(lái)，財(cái)務(wù)安全與否不是僅由某方面原因引起的，而是多個(gè)因素相互影響、共同作用造成的。通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部控制防范風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)處在財(cái)務(wù)安全狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)該高度重視。
示
產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和現(xiàn)金流量比率綜合觀察，比較有解釋力；從非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，公司治理變量、審計(jì)信息比較有解釋力。
負(fù)債表比率和現(xiàn)金量表比率為主；在非財(cái)務(wù)變量的選擇上，主要集中在股權(quán)結(jié)構(gòu),審計(jì)信息,股東持股比率等方面。
中，并取得了一定成果論文開(kāi)題報(bào)告范例。而國(guó)內(nèi)的研究多是借鑒國(guó)外研究成果并結(jié)合中國(guó)資本市場(chǎng)上市公司樣本數(shù)據(jù)建立模型。
出：
2008)
31家ST公司
13個(gè)變量、主成份分析路基回歸
自由現(xiàn)金流量指標(biāo)體系可以提前兩年對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)做出較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)
鄭育書(shū)和劉沂佩(2008)
50家財(cái)務(wù)危機(jī)公司,
50家財(cái)務(wù)正常公司
論文關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)安全，辨識(shí)標(biāo)志，內(nèi)部控制
一、引言
國(guó)際金融危機(jī)肆虐全球，從商業(yè)巨子雷曼兄弟的轟然倒下，再到行業(yè)翹楚通用申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，危機(jī)的不良影響正逐步從虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域擴(kuò)散到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。2009年6月，美國(guó)通用汽車(chē)為擺脫困境放下身段，正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)； 2009年11月，迪拜財(cái)政部突然宣布，棕櫚島集團(tuán)將推遲至少6個(gè)月償付數(shù)十億美元的債務(wù)，以便進(jìn)行債務(wù)重組；2010年，國(guó)際金融危機(jī)的陰影依然存在，中國(guó)企業(yè)面臨國(guó)內(nèi)需求不足，
二、企業(yè)財(cái)務(wù)安全
企業(yè)財(cái)務(wù)安全是指在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，企業(yè)不會(huì)因?yàn)閬?lái)自企業(yè)內(nèi)部和外部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)困境的影響內(nèi)部控制，引發(fā)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，造成企業(yè)的財(cái)務(wù)失敗，從而保持一種可
企業(yè)從面臨風(fēng)險(xiǎn)到陷入危機(jī)直至破產(chǎn)消亡，我們關(guān)注的重點(diǎn)通常是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生后的事后處理階段。但縱觀整個(gè)過(guò)程，風(fēng)險(xiǎn)的前一階段，財(cái)務(wù)由安全向風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移階段才是更值得我們關(guān)注的重點(diǎn)。通常情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)安全隱患具有動(dòng)態(tài)易變性和可逆性，及早察識(shí)財(cái)務(wù)安全隱患，并采取有效措施控制風(fēng)險(xiǎn)，就能規(guī)避
三、企業(yè)財(cái)務(wù)安全
構(gòu)筑財(cái)務(wù)安全的防火墻，就可以在一定程度上防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而這一切與企業(yè)內(nèi)部控制密不可分。完善而有效的內(nèi)部控制，通常指企業(yè)擁有健全的內(nèi)控制度，措施完善合理，并且在實(shí)際中得到了很好的執(zhí)行，從而能充分實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)和達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的論文開(kāi)題報(bào)告范例。它包括兩個(gè)方面：一是內(nèi)控制度本身的有效性內(nèi)部控制，至少
對(duì)于企業(yè)而言，通過(guò)各項(xiàng)指標(biāo)提示企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制是否有效，來(lái)辨識(shí)財(cái)務(wù)安全程度，無(wú)疑是一個(gè)簡(jiǎn)便且
表1 國(guó)外學(xué)者預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)安
研究者
樣本
變量及模型
具有較強(qiáng)解釋力或預(yù)測(cè)力的指標(biāo)
Fitzpatrick(1932)
19家公司
單個(gè)財(cái)務(wù)比率模型
凈利潤(rùn)/股東權(quán)益、股東權(quán)益/負(fù)債
Beaver (1966)
79家經(jīng)營(yíng)失敗和79家經(jīng)營(yíng)成功公司
30個(gè)變量，
單變量判別模型
現(xiàn)金流量/負(fù)債、流動(dòng)比率、凈收益/資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)等6個(gè)財(cái)務(wù)比率準(zhǔn)確性較高
Altman
(1968)
33家破產(chǎn)和33家非破產(chǎn)公司
5個(gè)比率， Z-score模型
營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)、留存收益/總資產(chǎn)、息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)、股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值/負(fù)債賬面價(jià)值、銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)
Blum(1974)
115家財(cái)務(wù)失敗和115家非財(cái)務(wù)失敗公司
多元判別分析方法
選擇反映流動(dòng)性，盈利性和變異性三個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)
Altman、Haldeman、Narayanan(1977)
53家破產(chǎn)和58家正常企業(yè)
7個(gè)變量，
ZETA模型
經(jīng)營(yíng)收益/總資產(chǎn)、收益穩(wěn)定性、利息保障倍數(shù)、留存收益與總資產(chǎn)之比、流動(dòng)比率、普通股權(quán)益與總資本之比和普通股權(quán)益與總資產(chǎn)之比
Martin
(1977)
58家出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的銀行
25個(gè)變量，
Logit回歸分析法
總資產(chǎn)收益率、壞賬與營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)之比、費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入之比、總貸款與總資產(chǎn)之比
Ohlson
(1980)
105家破產(chǎn)公司，
2058家非破產(chǎn)公司
9個(gè)變量，
Probit模型
公司規(guī)模(總資產(chǎn)/GNP物價(jià)指數(shù)后取對(duì)數(shù))、資本結(jié)構(gòu)(總負(fù)債/總資產(chǎn))、資產(chǎn)報(bào)酬率或來(lái)自經(jīng)營(yíng)的資金/總負(fù)債、短期流動(dòng)性（營(yíng)運(yùn)資金/總資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債/流動(dòng)資產(chǎn)）
Aziz、Emanuel（1988）
表2 國(guó)內(nèi)學(xué)者預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)
研究者
樣本
變量及模型
具有較強(qiáng)解釋力或預(yù)測(cè)力的指標(biāo)
陳靜(1999)
27家ST和27家非ST公司
多元線性分析
負(fù)債比率、凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
陳曉等(2000)
38家ST公司
1260種變量組合，Logit回歸
負(fù)債權(quán)益比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/總資產(chǎn)、留存收益/總資產(chǎn)
吳世農(nóng)、盧賢義(2001)
70家財(cái)務(wù)困境公司，
70家財(cái)務(wù)正常公司
21個(gè)變量，預(yù)警模型
盈利增長(zhǎng)指數(shù)、資產(chǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)比率、長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益比率、營(yíng)運(yùn)資本與總資產(chǎn)比和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
姜秀華、孫錚(2001)
42家ST和42家非ST公司
Logit預(yù)測(cè)模型
毛利率、其它應(yīng)收款與總資產(chǎn)比率、短期借款與總資產(chǎn)的比率、股權(quán)集中系數(shù)，公司治理變量(股權(quán)集中度)
章之旺(2004)
60家財(cái)務(wù)困境和120家正常公司
logistic
現(xiàn)金流量比率
王克敏(2005)
128家ST公司，非ST公司
5個(gè)變量，logist
引入公司治理、關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保等非財(cái)務(wù)指標(biāo)
吳超鵬、吳世農(nóng)(2005)
540家價(jià)值損害型上市公司
20個(gè)變量， 人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法
總資產(chǎn)收益率、股票超額收益率、公司治理指數(shù)和投資者利益保護(hù)指數(shù)
郭斌等(2006)
1265個(gè)正常類(lèi)到期的實(shí)際貸款樣本、890個(gè)違約類(lèi)樣本
30個(gè)指標(biāo)，Logit模型
貸款期限和M2增長(zhǎng)率這兩個(gè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)，具有較高的預(yù)測(cè)精度
陳燕和廖冠民(2006)
104家上市公司
Logit模型
大股東持股比例、國(guó)有股比例、董事會(huì)規(guī)模對(duì)公司財(cái)務(wù)安全均具有顯著影響
錢(qián)愛(ài)民、張淑君和程幸(
由上表可以看
（1）從方法來(lái)看，泰勒級(jí)數(shù)展開(kāi)式、事件歷史分析、遺傳算法、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析等方法在最近幾年相繼應(yīng)用于相關(guān)的研究
（2）從研究的數(shù)量和指標(biāo)解釋力來(lái)看，財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究已成為主流的方向。在財(cái)務(wù)解釋變量的選擇上，以資產(chǎn)
由此可得，財(cái)務(wù)安全的辨識(shí)標(biāo)志可以分為兩大類(lèi)：從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，負(fù)債比率和營(yíng)業(yè)利益率、流動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資
四、結(jié)論與啟
（1）建立財(cái)務(wù)安全指標(biāo)體系對(duì)企業(yè)內(nèi)控制度提出了更高的要求，而良好的內(nèi)控制度可以提高財(cái)務(wù)安全測(cè)度的準(zhǔn)確性。外部環(huán)境復(fù)雜多變、錯(cuò)誤的籌資決策、資產(chǎn)流動(dòng)性較差、盈利能力低下、公司治理機(jī)構(gòu)的影響、行業(yè)因素的影響等方面使財(cái)務(wù)活動(dòng)本
（2）科學(xué)嚴(yán)密的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制，是財(cái)務(wù)安全的基礎(chǔ)。建立健全財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，一方面是出于防護(hù)性需要，防微杜漸，防患于未然，保
（3）確立財(cái)務(wù)安全指標(biāo)并結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)部控制，引入財(cái)務(wù)內(nèi)部控制有效的變量，構(gòu)建財(cái)務(wù)安全體系，是未來(lái)進(jìn)一步研究的方向。
證財(cái)產(chǎn)的安全；另一方面是出建設(shè)性需要，及時(shí)暴露財(cái)務(wù)管理方面的弱點(diǎn)，保護(hù)財(cái)務(wù)安全，提高管理效率，保障企業(yè)發(fā)展。
身和環(huán)境的變得復(fù)雜多樣，這些都是財(cái)務(wù)不安全的原因所在。由此看來(lái)，財(cái)務(wù)安全與否不是僅由某方面原因引起的，而是多個(gè)因素相互影響、共同作用造成的。通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部控制防范風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)處在財(cái)務(wù)安全狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)該高度重視。
示
產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和現(xiàn)金流量比率綜合觀察，比較有解釋力；從非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，公司治理變量、審計(jì)信息比較有解釋力。
負(fù)債表比率和現(xiàn)金量表比率為主；在非財(cái)務(wù)變量的選擇上，主要集中在股權(quán)結(jié)構(gòu)，審計(jì)信息，股東持股比率等方面。
中，并取得了一定成果論文開(kāi)題報(bào)告范例。而國(guó)內(nèi)的研究多是借鑒國(guó)外研究成果并結(jié)合中國(guó)資本市場(chǎng)上市公司樣本數(shù)據(jù)建立模型。
出：
2008)
31家ST公司
13個(gè)變量、主成份分析路基回歸
自由現(xiàn)金流量指標(biāo)體系可以提前兩年對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)做出較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)
鄭育書(shū)和劉沂佩(2008)
50家財(cái)務(wù)危機(jī)公司，
50家財(cái)務(wù)正常公司
6個(gè)變量，Logit和Granger檢驗(yàn)
負(fù)債比率和營(yíng)業(yè)利益率、流動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和現(xiàn)金流量比率
安全的代表性方法
/td> 49家破產(chǎn)公司內(nèi)部控制，49家正常公司
財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)模型
Lawson現(xiàn)金流量等式
Theodossiou （1993）
197家經(jīng)營(yíng)正常公司，62家經(jīng)營(yíng)失敗公司
CUSUM模型
固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)、凈營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)、每股股利/每股市價(jià)、存貨/銷(xiāo)售收入以及經(jīng)營(yíng)收入/總資產(chǎn)
全的代表性方法
操作性很強(qiáng)的辦法。以下將國(guó)內(nèi)外學(xué)者預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)安全的代表性方法歸納總結(jié)如表1、表2所示。
包括標(biāo)準(zhǔn)明確；措施適用；著眼全局；信息及時(shí)；控制靈活。二是在執(zhí)行過(guò)程中的有效性，即所建立的關(guān)于內(nèi)控的規(guī)章制度在實(shí)際中能否得到合理有效執(zhí)行，能否實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，至少包括企業(yè)有強(qiáng)烈的建立和推行內(nèi)控系統(tǒng)的意愿；管理層有較高的監(jiān)測(cè)、指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、監(jiān)督能力；員工素質(zhì)符合內(nèi)控要求。
的識(shí)別分辨
危機(jī)，避免破產(chǎn)。此外，企業(yè)財(cái)務(wù)安全具有全面性。財(cái)務(wù)安全隱患存在于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程。對(duì)財(cái)務(wù)安全的全面性認(rèn)識(shí)，有助于從企業(yè)全局出發(fā)，尋找財(cái)務(wù)活動(dòng)中安全隱患形成的原因、特征、度量及控制方法，并對(duì)財(cái)務(wù)安全隱患進(jìn)行全員、全過(guò)程、全方位監(jiān)控，正確地判斷和衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
持續(xù)的財(cái)務(wù)狀態(tài)（蒲春燕，2009）。企業(yè)財(cái)務(wù)安全的特征包括合理的資本結(jié)構(gòu)、合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、科學(xué)的財(cái)務(wù)控制（廖爽英，2007）論文開(kāi)題報(bào)告范例。
概念的界定
國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義，通脹預(yù)期等重重壓力。在如此嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，企業(yè)如何加強(qiáng)自身財(cái)務(wù)安全，辨識(shí)財(cái)務(wù)安全程度，及早發(fā)現(xiàn)危機(jī)隱患內(nèi)部控制，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，就顯得尤為重要。本文通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)安全相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，從內(nèi)部財(cái)務(wù)控制新視角，比較分析財(cái)務(wù)安全測(cè)評(píng)指標(biāo)的解釋能力，提煉出財(cái)務(wù)安全的辨識(shí)標(biāo)志，希望為投資者投資決策和企業(yè)加強(qiáng)自身財(cái)務(wù)安全管理提供參考依據(jù)。
br> 標(biāo)志；內(nèi)部控制
，提煉出財(cái)務(wù)安全的辨識(shí)標(biāo)志，希望為投資者投資決策和企業(yè)加強(qiáng)自身財(cái)務(wù)安全管理提供參考依據(jù)。
北京 100029）
，李小燕
制的視角
辨識(shí)標(biāo)志
木衣提
學(xué)院副教授， 管理學(xué)博士，研究方向?yàn)樨?cái)務(wù)管理。
京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院研究生二年級(jí)，研究方向財(cái)務(wù)管理。
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［7］姜秀華，孫錚.治理弱化與財(cái)務(wù)危機(jī):一個(gè)預(yù)測(cè)模型[J].南開(kāi)管理評(píng)論，2001(5)
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)；預(yù)警；指標(biāo)體系
一、引言
“財(cái)務(wù)危機(jī)”又稱財(cái)務(wù)困境，最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)破產(chǎn)。企業(yè)因財(cái)務(wù)危機(jī)最終導(dǎo)致破產(chǎn)實(shí)際上是一種違約行為，所以財(cái)務(wù)危機(jī)又可稱為“違約風(fēng)險(xiǎn)”。
關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)的定義，目前尚無(wú)一個(gè)統(tǒng)一的說(shuō)法。論文百事通具有代表性的觀點(diǎn)有以下幾種：(1)Beaver(1966)將破產(chǎn)、拖欠優(yōu)先股股利、拖欠債務(wù)界定為財(cái)務(wù)危機(jī)。(2)Altman(1968)定義的財(cái)務(wù)危機(jī)是進(jìn)入法定破產(chǎn)、被接管或者重整的企業(yè)。(3)Deakin(1972)則認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)公司僅包括已經(jīng)經(jīng)歷破產(chǎn)、無(wú)力償債或?yàn)閭鶛?quán)人利益而已經(jīng)進(jìn)行清算的公司。(4)Carmichael(1972)認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)履行義務(wù)時(shí)受阻，具體表現(xiàn)為流動(dòng)性不足、權(quán)益不足、債務(wù)拖欠及資金不足四種形式。(5)Wruck(1990)給出的財(cái)務(wù)危機(jī)的定義是企業(yè)現(xiàn)金流量不足以抵償現(xiàn)有債務(wù)的情況，這些債務(wù)包括應(yīng)付未付款、訴訟費(fèi)用、違約的利息和本金等。(6)Ross等人(1999；2000)則認(rèn)為可從四個(gè)方面定義企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)：一是企業(yè)失敗，即企業(yè)清算后仍無(wú)力支付債權(quán)人的債務(wù)；二是法定破產(chǎn)，即企業(yè)和債權(quán)人向法院申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)；三是技術(shù)破產(chǎn)，即企業(yè)無(wú)法按期履行債務(wù)合約付息還本；四是會(huì)計(jì)破產(chǎn)，即企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，資不抵債。(7)Lee(2004)認(rèn)為可以從兩方面定義財(cái)務(wù)危機(jī)：一是未能償還到期借款的本息，借款期間有過(guò)延期還款和減少本息支付的協(xié)議；二是公司的凈資產(chǎn)減少到其股本的一半以下。
綜合上述各種定義可知，無(wú)論財(cái)務(wù)危機(jī)如何定義，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)都具有無(wú)力償還到期債務(wù)、現(xiàn)金流的緊張狀態(tài)可能使經(jīng)營(yíng)無(wú)法持續(xù)的特點(diǎn)。財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)意味著企業(yè)基本面發(fā)生根本性變化，處理不當(dāng)就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，并對(duì)其做出預(yù)警，不僅對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者及時(shí)采取措施化解危機(jī)具有重大的意義，而且對(duì)于投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)也有非常重要的價(jià)值。
二、文獻(xiàn)綜述
企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警問(wèn)題的研究很早就引起了各方面的關(guān)注，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家與財(cái)務(wù)專(zhuān)家都在這方面做了大量的工作，他們利用相應(yīng)的財(cái)務(wù)變量構(gòu)造了一系列的預(yù)測(cè)模型，其中有代表性的研究成果可歸納為四類(lèi)。
(一)單變量模型
單變量模型是運(yùn)用單一變數(shù)、個(gè)別財(cái)務(wù)比率來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。最早的財(cái)務(wù)預(yù)警研究是Fitzpatrick(1932)的單變量破產(chǎn)預(yù)測(cè)研究。此后，WilliamBeaver(1966)使用單變量為分析方法，采用成對(duì)抽樣法進(jìn)行樣本配對(duì)，考察了29個(gè)財(cái)務(wù)比率在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境前1-5年的預(yù)測(cè)能力。Beaver發(fā)現(xiàn)在破產(chǎn)前一年的預(yù)測(cè)正確率可以達(dá)到87%，對(duì)于失敗企業(yè)是最具有預(yù)測(cè)能力的指標(biāo)。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)單變量模型也作了較深入的研究，包括陳靜(1999)以1998年的27家ST公司和27家非ST公司，使用1995-1997年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，進(jìn)行了單變量分析。吳世農(nóng)和盧賢義(2001)以70家ST公司和70家非ST公司，應(yīng)用單變量分析法研究了在上市公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)前5年21個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間所存在的差異。
單變量模型的優(yōu)點(diǎn)是只需要觀測(cè)一個(gè)變量，應(yīng)用比較簡(jiǎn)單；但是，任何一個(gè)財(cái)務(wù)比率無(wú)法充分和全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)特征，所以該方法在現(xiàn)今的研究中很少被單獨(dú)使用，一般都是與其他方法結(jié)合運(yùn)用。
(二)多變量分析模型
多變量分析模型又可以分為多元回歸分析模型和多元判別分析模型。EdwardAltman(1968)使用多變量分析法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行研究。他以1946-1965年間33家破產(chǎn)的制造業(yè)企業(yè)為樣本，并配對(duì)33家正常企業(yè)，將22項(xiàng)財(cái)務(wù)比率分為流動(dòng)性、獲利性、財(cái)務(wù)杠桿、償債能力和活動(dòng)力五大類(lèi)指數(shù)，利用多變量分析法建立了著名的Z-Score記分模型。Meyer和Pifer(1970)以1948-1965年間失敗的30家銀行與其相匹配的30家非失敗銀行為樣本，利用二元回歸分析法建立模型，并且用9對(duì)相匹配銀行組成的預(yù)測(cè)樣本對(duì)模型進(jìn)行了驗(yàn)證。此外，還有其他典型的判別分析模型，包括：Deakin模型、Blum模型、Casey模型和Taffler模型等等。國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究主要有陳靜(1999)使用1995-1997年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)27家ST公司和27家非ST公司進(jìn)行的多元判別分析。張玲(2000)以120家公司為研究對(duì)象，使用其中60家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)多元判別法建立了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。盧守林等(2002)以滬深兩市A股市場(chǎng)上所有上市公司1998-2000年的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，用多元判別分析法構(gòu)建的Z-Score模型。
多變量分析法彌補(bǔ)了單變量分析法的不足，具有較高的準(zhǔn)確率和穩(wěn)定性，但是也存在著一些不足：第一，這種方法受到了統(tǒng)計(jì)假設(shè)的限制，只適用于自變量近似服從正態(tài)分布的情況，并且要求組內(nèi)的協(xié)方差矩陣相等，否則得到的預(yù)測(cè)結(jié)果可能是有偏的；第二，多元判別分析要求財(cái)務(wù)危機(jī)公司與正常公司之間一定要配對(duì)，而配對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)具有較大的主觀性。
(三)多元條件概率模型
多元條件概率模型是使用極大似然法對(duì)參數(shù)進(jìn)行估計(jì)的一類(lèi)概率模型，包括Logistic模型和Probit模型。Martin(1977)首次使用Logit模型預(yù)測(cè)公司的破產(chǎn)及違約概率。Ohlson(1980)從1970-1976年間在美國(guó)的上市公司之中排除公共事業(yè)、運(yùn)輸公司、金融服務(wù)業(yè)，總共挑選出105家破產(chǎn)公司和2058家正常公司為樣本，采用九個(gè)財(cái)務(wù)比率建立了Logit模型。Huffman&Ward(1996)運(yùn)用Logit模型對(duì)1977-1991年間違約的171家企業(yè)的高收益?zhèn)M(jìn)行了預(yù)測(cè)研究等。國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究主要包括：吳世農(nóng)和盧賢義(2001)分別采用多元判別分析和Logit回歸方法建立和估計(jì)了預(yù)警模型。劉?F(2001)使用1999年28家ST公司與另外28家正常公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)前3年的數(shù)據(jù)，通過(guò)Logit回歸方法建立了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。姜秀華(2002)和齊治平(2002)利用Logit模型對(duì)我國(guó)上市公司進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)分析。李萌(2005)以不良貸款率作為信用風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)造商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的Logit模型等。
多元條件概率模型的主要優(yōu)點(diǎn)是不需要自變量服從多元正態(tài)分布和組內(nèi)協(xié)方差矩陣相等的假設(shè)條件，但是要求因變量有邏輯含義，而且計(jì)算過(guò)程較為復(fù)雜，有很多近似處理。
(四)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型
神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，又稱人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ArtificialNeuralNetwork，ANN)是一種從神經(jīng)心理學(xué)和認(rèn)識(shí)科學(xué)的研究成果出發(fā)，應(yīng)用數(shù)學(xué)方法發(fā)展起來(lái)的并行分布模式處理系統(tǒng)。常見(jiàn)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型主要有：BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、MDA協(xié)助神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、ID3協(xié)助神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型和SOFM協(xié)助神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。Odom和Sharda(1990)是將人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型應(yīng)用在破產(chǎn)預(yù)測(cè)模式中最具代表性的學(xué)者。Koh和Tan(1999)以1978-1985年間出現(xiàn)的165家破產(chǎn)公司為失敗樣本并以正常公司165家作為配對(duì)樣本，使用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型構(gòu)建了企業(yè)危機(jī)預(yù)警模型。在我國(guó)，王春峰(1998)、楊保安(2001)等學(xué)者也在此領(lǐng)域進(jìn)行了深入的研究，楊保安通過(guò)對(duì)中信實(shí)業(yè)銀行的分析，選取了4大類(lèi)共15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，運(yùn)用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法建立了一個(gè)可供銀行用于授權(quán)評(píng)價(jià)的預(yù)警系統(tǒng)。臺(tái)灣的林文修(2000)選取1992-1996年在臺(tái)灣證交所上市企業(yè)中的36家失敗企業(yè)和64家正常企業(yè)，并區(qū)分為學(xué)習(xí)樣本73家與測(cè)試樣本27家，比較了多元判別分析、Logit模型、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型和演化式神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等四種方法的模型預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型的主要優(yōu)點(diǎn)是分析層次清晰且邏輯關(guān)系嚴(yán)密，并依據(jù)心理學(xué)理論加入了一主觀因素，從而有效地使客觀分析與主觀判斷相融合。它的缺點(diǎn)是規(guī)范分析特點(diǎn)明顯，不適宜做實(shí)證分析，分析模式缺乏靈活性，數(shù)據(jù)性假設(shè)條件過(guò)于苛刻。
三、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的指標(biāo)體系設(shè)計(jì)
導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的因素很多，且錯(cuò)綜復(fù)雜，單變量模型與多變量模型僅能揭示影響關(guān)系與程度，變量的選擇會(huì)因分析人員偏好的不同而不同，其不僅缺乏統(tǒng)一的理論基礎(chǔ)，而且系統(tǒng)性往往較差，多元條件概率模型和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型雖然在分析技術(shù)上較為先進(jìn)，且分析企圖試圖更精確，但它們?cè)趶?qiáng)調(diào)分析技術(shù)的同時(shí)，往往忽略了立論的基本依據(jù)，且在變量選擇中往往伴隨較明顯的盲目性。因此，作為完善多變量模型系統(tǒng)，為多元條件概率模型和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型提供變量選擇的依據(jù)，利用相應(yīng)的財(cái)務(wù)理論構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系就是研究企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的基礎(chǔ)之基礎(chǔ)。但從財(cái)務(wù)本身的角度去分析，財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：(1)公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入無(wú)法穩(wěn)定增長(zhǎng)，造成公司的連續(xù)虧損，使得財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性增大；(2)過(guò)高的負(fù)債使公司面臨更大的財(cái)務(wù)危機(jī)。雖然公司本身有盈余，但是可能因?yàn)闊o(wú)法應(yīng)付短期的龐大利息支出而造成破產(chǎn)倒閉；(3)現(xiàn)金流量發(fā)生持續(xù)性的凈流出，企業(yè)就像是流動(dòng)性資產(chǎn)的儲(chǔ)水槽，若水槽中的流量變小(資產(chǎn)變少)，流入量減少(現(xiàn)金流入減少)，流出量增加(現(xiàn)金流出增加)，流入量與流出量之間的差量就會(huì)逐步增大，這樣會(huì)使公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的概率增加。
綜合引起財(cái)務(wù)危機(jī)的三個(gè)主要因素，可以對(duì)應(yīng)用五個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)描述或預(yù)警財(cái)務(wù)危機(jī)，用經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)、成長(zhǎng)能力指標(biāo)和獲利能力指標(biāo)來(lái)度量或反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，用公司的償債能力指標(biāo)來(lái)度量或反映企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，用現(xiàn)金流量指標(biāo)來(lái)度量現(xiàn)金流。從預(yù)警的角度考慮，五個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)可進(jìn)一步細(xì)分為20個(gè)更具體的財(cái)務(wù)變量(見(jiàn)表1)，以此構(gòu)成財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的指標(biāo)體系。
以深滬兩市A股中被ST的上市公司為實(shí)際考察對(duì)象，利用2006年1月1日-2007年12月31日深滬兩市A股中154家被ST的上市公司的數(shù)據(jù)。剔除由于以下幾種原因而被ST的上市公司：(1)上市兩年內(nèi)被特別處理的公司；(2)因自然災(zāi)害、重大事故等意外事件而被特別處理的公司。經(jīng)過(guò)剔除后，本文選取的有效樣本變?yōu)?0家。根據(jù)研究期間一致、行業(yè)相同或相近、規(guī)模相當(dāng)?shù)脑瓌t按1：1的比例選擇沒(méi)有被ST的上市公司作為配對(duì)樣本。由于我國(guó)上市公司年報(bào)披露制度規(guī)定上市公司公布其年報(bào)的截止日期為下一年的4月30日，上市公司(t-1)年的年報(bào)和其在第t年是否被ST幾乎同時(shí)發(fā)生，因此，用(t-1)年的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)第t年是否被ST沒(méi)有實(shí)際意義。在本文中采用(t-2)年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。
表6是財(cái)務(wù)危機(jī)公司和正常公司的成長(zhǎng)能力指標(biāo)在發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)前2年的統(tǒng)計(jì)性描述，包括最大值、最小值、平均數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差和t值。
四、結(jié)論
根據(jù)上述經(jīng)驗(yàn)值的計(jì)算結(jié)果可知，一般情況下，可以根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際值來(lái)判斷企業(yè)是否陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，判斷的標(biāo)準(zhǔn)見(jiàn)表7。
依據(jù)表7的標(biāo)準(zhǔn)可以得出結(jié)論。即在發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的前2年，正常公司和危機(jī)公司在獲利能力、償債能力、經(jīng)營(yíng)能力、現(xiàn)金流量和成長(zhǎng)能力的20個(gè)指標(biāo)中有15個(gè)指標(biāo)在5%的置信水平下通過(guò)了t檢驗(yàn)，也就是說(shuō)正常公司和危機(jī)公司在上述15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的均值上存在著顯著性的差異。因此，只要發(fā)現(xiàn)企業(yè)對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo)變量的實(shí)際值有一個(gè)或多個(gè)落入預(yù)警區(qū)間，就必須引起我們高度的關(guān)注。
參考文獻(xiàn)：
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張新民教授主要研究領(lǐng)域包括企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量分析、企業(yè)價(jià)值評(píng)估、資本結(jié)構(gòu)與公司治理，他是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析理論的創(chuàng)立者。張教授從對(duì)現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析理論的不足進(jìn)行剖析的基礎(chǔ)上，提出了建立財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析理論體系的設(shè)想，并以一系列概念體系為起點(diǎn)，從資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤(rùn)質(zhì)量、現(xiàn)金流量質(zhì)量和財(cái)務(wù)信息質(zhì)量等方面對(duì)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析的理論進(jìn)行了研究，從而形成了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析的理論框架。他提出了眾多創(chuàng)新性的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，比如張教授提出了資產(chǎn)按照質(zhì)量分類(lèi)的理論，他認(rèn)為資產(chǎn)按照質(zhì)量分類(lèi)，可以分為：(1)按照賬面價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，(2)按照低于賬面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，(3)按照高于賬面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)。再如張教授對(duì)比率分析在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析中的應(yīng)用做了深入研究探討，他指出，比率分析可以在一定程度上用于對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行質(zhì)量分析，但是利用財(cái)務(wù)比率對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量進(jìn)行分析時(shí)必須注意財(cái)務(wù)信息本身的局限性，同時(shí)，還要重視對(duì)非貨幣性信息的使用。這些思想集中反映在專(zhuān)著《企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析理論研究》之中，該著作廣受學(xué)界和實(shí)務(wù)界的好評(píng)，曾先后獲得北京市第七屆社科優(yōu)秀成果二等獎(jiǎng)、2006年中國(guó)高校人文社會(huì)科學(xué)研究?jī)?yōu)秀成果獎(jiǎng)管理三等獎(jiǎng)等。
張教授除了在專(zhuān)業(yè)學(xué)術(shù)刊物上公開(kāi)發(fā)表多部、多篇關(guān)于財(cái)務(wù)質(zhì)量分析的具有廣泛影響的學(xué)術(shù)專(zhuān)著和學(xué)術(shù)論文以外，在擔(dān)任對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際商學(xué)院院長(zhǎng)(1999年6月～2010年4月)期間，還在各類(lèi)論壇和媒體上多次發(fā)表關(guān)于中國(guó)MBA教育、EMBA教育規(guī)律、中國(guó)國(guó)有商學(xué)院運(yùn)作規(guī)律的演講和訪談。其中的“中國(guó)MBA教育：胸懷與信心”、“實(shí)力、質(zhì)量、尊嚴(yán)”、“中國(guó)管理教育界只有對(duì)世界管理教育界有自己的貢獻(xiàn)，才能在世界管理界里有一席之地”、“靠模仿永遠(yuǎn)得不到同行的尊重”、“必須努力維護(hù)中國(guó)EMBA教育的尊嚴(yán)”、“中國(guó)大陸高質(zhì)量的EMBA師資不超過(guò)50人”、“MBA應(yīng)定位為中低管理者”等觀點(diǎn)在中國(guó)MBA教育界引起廣泛關(guān)注。張新民也因此而成為國(guó)內(nèi)最具影響力的商學(xué)院院長(zhǎng)之一。
在承擔(dān)繁忙的行政工作的同時(shí)，張教授始終站在教學(xué)的第一線。創(chuàng)造性地進(jìn)行教學(xué)改革，培養(yǎng)更多的企業(yè)管理人才，是張教授長(zhǎng)期所致力的工作。在過(guò)去的十幾年間，他編著出版了多部教材，代表性的是《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析》、《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析》等教材。張教授還為研究生和本科生的培養(yǎng)傾注了大量心血，他教學(xué)條理清晰，講授透徹生動(dòng)，深受學(xué)生的崇敬與愛(ài)戴，他主講的《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析》課程，2005年被評(píng)為北京市精品課程，2008年被評(píng)為國(guó)家級(jí)精品課程。張新民教授2006年獲北京市教學(xué)名師獎(jiǎng)。
【關(guān)鍵詞】 ERP沙盤(pán) 系統(tǒng)結(jié)構(gòu) 功能結(jié)構(gòu)圖 數(shù)據(jù)分析
1. ERP沙盤(pán)教學(xué)軟件系統(tǒng)目標(biāo)
根據(jù)系統(tǒng)分析的描述和本人多年的ERP沙盤(pán)教學(xué)及親自帶領(lǐng)學(xué)生參加各種ERP沙盤(pán)模擬比賽的切身體會(huì)，現(xiàn)制定如下系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)：
（1）具備合理的功能框架；
（2）具備良好的人機(jī)界面，方便用戶操作；
（3）為了更好監(jiān)控模擬經(jīng)營(yíng)的進(jìn)度，對(duì)運(yùn)營(yíng)年份季度做出及時(shí)更新管理；
（4）提供企業(yè)模擬經(jīng)營(yíng)所必須的所有流程模塊，如提交廣告單、原材料采購(gòu)、貸款、更新生產(chǎn)等；
（5）數(shù)據(jù)計(jì)算由程序自動(dòng)完成，減少人工干預(yù)，保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性；
（6）系統(tǒng)能實(shí)時(shí)講模擬經(jīng)營(yíng)過(guò)程反映到報(bào)表及電子盤(pán)面上；
（7）系統(tǒng)能夠模擬整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，減少教師裁判的監(jiān)督工作量。
2. ERP沙盤(pán)教學(xué)軟件系統(tǒng)結(jié)構(gòu)及功能設(shè)計(jì)
本教學(xué)系統(tǒng)主要包括系統(tǒng)管理員，教師裁判端和學(xué)生用戶三大部分。主要有系統(tǒng)管理、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、訂貨會(huì)、各組模擬公司管理、成果展示、經(jīng)營(yíng)過(guò)程模擬、查詢經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、查詢盤(pán)面、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)處理等模塊。企業(yè)模擬經(jīng)營(yíng)教學(xué)系統(tǒng)具體功能結(jié)構(gòu)圖如圖1所示。
進(jìn)一步分層模塊來(lái)作些介紹。
如圖1所示，在教師管理中，教師可以查看任意一組模擬公司的信息，在模擬對(duì)抗開(kāi)始前可以對(duì)模擬經(jīng)營(yíng)對(duì)抗規(guī)則進(jìn)行修改。在參加訂貨會(huì)環(huán)節(jié)，教師可以看到各個(gè)市場(chǎng)的最大銷(xiāo)售量以及所屬公司，和各個(gè)模擬公司的廣告投放信息，并自動(dòng)按投放金額排序。
在學(xué)生用戶端，系統(tǒng)能夠模擬企業(yè)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)流程，學(xué)生所做的每一步操作都收到系統(tǒng)的監(jiān)控。在對(duì)抗過(guò)程中，各組模擬公司可以及時(shí)查看自己所在的公司應(yīng)運(yùn)情況。在學(xué)生用戶端中，學(xué)生還可以查看企業(yè)模擬經(jīng)營(yíng)規(guī)則及相應(yīng)的市場(chǎng)預(yù)測(cè)圖。
3. ERP沙盤(pán)教學(xué)軟件系統(tǒng)功能介紹
系統(tǒng)的主要功能是接受學(xué)生輸入的報(bào)表數(shù)據(jù)和對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行登記，同時(shí)為了方便學(xué)生的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和合理的組織生產(chǎn)，爭(zhēng)取，開(kāi)發(fā)了產(chǎn)能計(jì)算模塊，各個(gè)企業(yè)均可使用該軟件計(jì)算自己的產(chǎn)能和預(yù)計(jì)材料數(shù)量，系統(tǒng)不對(duì)計(jì)算結(jié)果作任何保存，只根據(jù)學(xué)生輸入的數(shù)據(jù)顯示計(jì)算結(jié)果并提示用戶訂料時(shí)間和數(shù)量。系統(tǒng)按登錄密碼設(shè)置了不同人員的訪問(wèn)權(quán)限。如教師可以對(duì)所有組據(jù)進(jìn)行修改和察看，而每個(gè)組只能輸入和修改本組的報(bào)表數(shù)據(jù)，當(dāng)然，有一些數(shù)據(jù)是所有人共享使用的，例如公告欄、數(shù)據(jù)查詢、產(chǎn)能計(jì)算、統(tǒng)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析等。
ERP沙盤(pán)教學(xué)軟件系統(tǒng)設(shè)計(jì)及具體操作，無(wú)不體現(xiàn)出認(rèn)知心理學(xué)主張的教育應(yīng)以學(xué)生為中心的理念，這也是這一新的教學(xué)模式重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的方面，但在ERP沙盤(pán)教學(xué)軟件系統(tǒng)中，教師的作用是必須強(qiáng)調(diào)的。
在一個(gè)開(kāi)放的外部環(huán)境中，在企業(yè)、教師、學(xué)生和軟件公司共同參與中完成實(shí)驗(yàn)對(duì)象的設(shè)計(jì)，將“過(guò)程為中心，以學(xué)生為中心”教育目標(biāo)貫穿于其中，企業(yè)模擬經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)為我們提供了一個(gè)由相互聯(lián)系、相互作用的若干要素，為實(shí)現(xiàn)教學(xué)目標(biāo)而組成的具有一定功能的有機(jī)的整體。其中這些要素包括教師、學(xué)生和企業(yè)模擬經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)，而企業(yè)模擬經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)又涉及以沙盤(pán)為中心的相關(guān)理論知識(shí)、課程軟件、EXCEL操作輔助系統(tǒng)和ERP軟件。
系統(tǒng)將分為系統(tǒng)管理員，教師管理和普通用戶端（學(xué)生用）三大客戶端，三種用戶分開(kāi)登陸，增加系統(tǒng)數(shù)據(jù)的安全性。該系統(tǒng)中，首先要對(duì)用戶信息進(jìn)行有效管理，其次要對(duì)企業(yè)模擬經(jīng)營(yíng)進(jìn)程進(jìn)行有效管理，這些只有系統(tǒng)管理員可以操作。
由于課程軟件開(kāi)發(fā)基于目前先進(jìn)的技術(shù)應(yīng)有模型——B/S結(jié)構(gòu)，各組學(xué)生可以在任何時(shí)間通過(guò)聯(lián)網(wǎng)的計(jì)算機(jī)瀏覽器和權(quán)限口令登陸教師服務(wù)器，了解企業(yè)模擬課程進(jìn)行的過(guò)程，進(jìn)行各種企業(yè)模擬經(jīng)營(yíng)的操作，包括任務(wù)清單的填寫(xiě)、廣告投入、訂單取得，貸款登記、下原料訂單、登記市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)分析等等。而教師則通過(guò)訪問(wèn)服務(wù)器，實(shí)現(xiàn)自己的相關(guān)操作。
4. ERP沙盤(pán)教學(xué)軟件系統(tǒng)功能設(shè)計(jì)
4.1基礎(chǔ)信息紀(jì)錄工具
基礎(chǔ)信息是企業(yè)模擬競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中產(chǎn)生的，是每組決策過(guò)程的數(shù)據(jù)記錄，也是系統(tǒng)進(jìn)行計(jì)算、查詢、統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)。
4.1.1廣告錄入
每年企業(yè)經(jīng)營(yíng)伊始的首要環(huán)節(jié)，就是銷(xiāo)售會(huì)議與獲取訂單。廣告錄入功能就是把各在各市場(chǎng)各產(chǎn)品上投入的廣告費(fèi)用輸入到系統(tǒng)中，為下一步的訂單選擇報(bào)表自動(dòng)生成，廣告效益分析提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。廣告費(fèi)是分市場(chǎng)、分產(chǎn)品投放的。按照各組的“廣告登記表”填寫(xiě)相應(yīng)的廣告費(fèi)，系統(tǒng)自動(dòng)計(jì)算各企業(yè)廣告合計(jì)。廣告費(fèi)輸入確認(rèn)無(wú)誤后，封存廣告單，進(jìn)入訂單選擇界面，選擇相應(yīng)市場(chǎng)的訂單。一般是依照本地市場(chǎng)，區(qū)域市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，亞洲市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)順序進(jìn)行選單。
4.1.2訂單選擇
訂單簽約窗口中的市場(chǎng)選擇按鈕是隨經(jīng)營(yíng)年份開(kāi)啟的，前提是錄入了第幾年的廣告費(fèi)用，并且將廣告費(fèi)封存，則開(kāi)啟哪年的市場(chǎng)按鈕。
4.1.3報(bào)表錄入
第一年經(jīng)營(yíng)動(dòng)作過(guò)程結(jié)束后，各企業(yè)要編制利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表，這兩張表也是進(jìn)行持續(xù)統(tǒng)計(jì)分的主要數(shù)據(jù)源。每一年企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)模擬結(jié)束后，可以查看各企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，可以得出以下信息：各企業(yè)各年的所有者權(quán)益和凈利潤(rùn)。如果當(dāng)年對(duì)權(quán)益的貢獻(xiàn)是負(fù)數(shù)（虧損），則用紅字表示。當(dāng)權(quán)益或凈利潤(rùn)為零時(shí)，零值不顯示。當(dāng)權(quán)益為負(fù)數(shù)時(shí)，表示企業(yè)已經(jīng)資不抵債，企業(yè)倒閉。各年度各市場(chǎng)銷(xiāo)售排名第一的公司，將被展現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)成果表中，每年年初訂貨會(huì)結(jié)束后，將各公司在各市場(chǎng)中的訂單銷(xiāo)售額作匯總統(tǒng)計(jì)，排除當(dāng)年的市場(chǎng)地位，銷(xiāo)售額第一的公司為市場(chǎng)老大。本年度的市場(chǎng)排名將作為下年度的市場(chǎng)訂貨會(huì)時(shí)，排定選單順序的一個(gè)條件。當(dāng)訓(xùn)練結(jié)束時(shí)，系統(tǒng)提供對(duì)企業(yè)運(yùn)行結(jié)果的綜合評(píng)估總結(jié)。用于競(jìng)賽時(shí)，可作為評(píng)判優(yōu)勝的依據(jù)。
對(duì)企業(yè)的綜合評(píng)估有兩種方法，一是以權(quán)益最高者為獲勝。二是以企業(yè)的硬設(shè)備和軟資產(chǎn)作為權(quán)重，綜合評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的獲利能力。分值最高者為獲勝者。
4.2數(shù)據(jù)查詢
數(shù)據(jù)查詢提供對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)流程中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)行查詢的功能，主要包括訂單查詢、交易查詢、報(bào)表查詢。訂單查詢提供各企業(yè)每年所獲得的訂單詳細(xì)資料，如有可能，有交單時(shí)可以利用表中的完成欄，記錄訂單的完成情況。通過(guò)交易查詢可以分年度查詢各企業(yè)在各市場(chǎng)投入的廣告費(fèi)、取得的按產(chǎn)品分類(lèi)訂單銷(xiāo)售額和數(shù)量的匯總情況。報(bào)表查詢功能提供了分年度各企業(yè)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表的匯總情況，可以橫向比較各企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。在查詢表中的數(shù)據(jù)均取自各企業(yè)當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，不能在頁(yè)面對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行修改。
4.3統(tǒng)計(jì)分析
統(tǒng)計(jì)分析包括銷(xiāo)售分析、成本分析、財(cái)務(wù)分析和杜邦分析。
銷(xiāo)售分析中提供了以下分析內(nèi)容：市場(chǎng)占有率分析、廣告產(chǎn)出比分析和產(chǎn)品銷(xiāo)售統(tǒng)計(jì)。市場(chǎng)占有率分析包括某年度市場(chǎng)占有率、各市場(chǎng)累計(jì)占有率和累計(jì)占有率分析。廣告投入產(chǎn)出分析，是評(píng)價(jià)廣告投入收益率的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：廣告投入產(chǎn)出比=訂單銷(xiāo)售總額/廣告投入。產(chǎn)呂銷(xiāo)售統(tǒng)計(jì)是用兩個(gè)指標(biāo)反映各產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售總量。一是產(chǎn)品數(shù)量，二是產(chǎn)品銷(xiāo)售額。
成本分析從以下兩個(gè)方面著手，通過(guò)計(jì)算名項(xiàng)費(fèi)用占銷(xiāo)售的比例揭示成本與收入的關(guān)系；通過(guò)成本變化趨勢(shì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的問(wèn)題。企業(yè)成本由多項(xiàng)費(fèi)用要素構(gòu)成，了解各費(fèi)用要素在總體成本中所占的比例，分析成本結(jié)構(gòu)，從比例較高的那些費(fèi)用支出項(xiàng)入手，分析發(fā)生的原因，提出控制費(fèi)用的有效方法。費(fèi)用比例計(jì)算公式為費(fèi)用比例=費(fèi)用/銷(xiāo)售收入。
杜邦分析將企業(yè)的各項(xiàng)指導(dǎo)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)，通過(guò)綜合分析發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的中心目標(biāo)。任何一個(gè)公司的生存與發(fā)展都依賴于該公司能否創(chuàng)造價(jià)值。公司的每個(gè)成員都負(fù)有實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的責(zé)任。杜邦財(cái)務(wù)分析體系（The Du Pont System）就是一種比較實(shí)用的財(cái)務(wù)比率分析體系。這種分析方法最早由美國(guó)杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)善。用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平。它的基礎(chǔ)思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（ROE）逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析的核心指標(biāo)。
財(cái)務(wù)分析從收益力、成長(zhǎng)力、安定力、活動(dòng)力四個(gè)方面提供了對(duì)各企業(yè)的分析數(shù)據(jù)。在分析工具主界面中，當(dāng)報(bào)表數(shù)據(jù)錄入完成后，財(cái)務(wù)分析的各項(xiàng)指標(biāo)自動(dòng)生成。四種指標(biāo)的具體含義為。
收益力表明企業(yè)是否具有盈利能力。收益力從以下四個(gè)指標(biāo)入手進(jìn)行定量分析，它們是毛利率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率。
成長(zhǎng)力表示企業(yè)是否具有成長(zhǎng)的潛力，即持續(xù)盈利能力。成長(zhǎng)力指標(biāo)由三個(gè)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果增長(zhǎng)變化的指標(biāo)組成。分別為：銷(xiāo)售收入成長(zhǎng)率、利潤(rùn)成長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)成長(zhǎng)率。
安定力是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否穩(wěn)定，會(huì)不會(huì)有財(cái)務(wù)危機(jī)的指標(biāo)，由4個(gè)指標(biāo)構(gòu)成，分別是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、固定資產(chǎn)適配率和資產(chǎn)負(fù)債率。
活動(dòng)力是從企業(yè)資產(chǎn)的管理能力方面對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要包括4個(gè)比率指標(biāo)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
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論文提要摘要：從企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)困境的角度出發(fā)，介紹當(dāng)前各種財(cái)務(wù)預(yù)警模型，并做優(yōu)劣對(duì)比分析，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的建設(shè)提出建議。
一、引言
企業(yè)作為一個(gè)法人個(gè)體，不可避免的新問(wèn)題是生存、發(fā)展和獲利。由于企業(yè)所面臨宏觀經(jīng)濟(jì)、政治、法律等往往具有不可控性，同時(shí)企業(yè)也因資本結(jié)構(gòu)不夠合理及其他企業(yè)自身新問(wèn)題，使企業(yè)面臨各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。如何順利地化解這些風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航，是每個(gè)企業(yè)高管們不得不關(guān)注的焦點(diǎn)。本文立足于財(cái)務(wù)角度，結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)外一些上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制建設(shè)探究的成果，探索建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制途徑。
二、企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境的原因分析
企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境，起初通常表現(xiàn)為企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)不靈，進(jìn)而由于處理不當(dāng)，而給企業(yè)帶來(lái)一系列的連鎖反應(yīng)，最終導(dǎo)致入不敷出，甚至資不抵債。結(jié)合國(guó)內(nèi)外一些企業(yè)走上了“絕路”的案例，通常造成財(cái)務(wù)危機(jī)的原因可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面摘要：
1、資金回收引起的財(cái)務(wù)危機(jī)。資金回收引起的財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)在產(chǎn)品銷(xiāo)售或?qū)ν馓峁┓?wù)過(guò)程中，由于收回資金的時(shí)間和收回資金的數(shù)額不確定而引起。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，賒銷(xiāo)是企業(yè)促銷(xiāo)和占領(lǐng)市場(chǎng)份額的主要手段，但同時(shí)也要承擔(dān)他人占用企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金的機(jī)會(huì)成本及到期不能收回貨款的壞賬損失。長(zhǎng)期以來(lái)，在“權(quán)責(zé)發(fā)生制”的會(huì)計(jì)確認(rèn)原則下，企業(yè)只注重賬面利潤(rùn)，而不注重現(xiàn)金流量，更多的資金被客戶占用，使利潤(rùn)虛增，企業(yè)陷入嚴(yán)重的資金短缺或不能周轉(zhuǎn)的困境之中。
2、融資引起的財(cái)務(wù)危機(jī)。融資引起的財(cái)務(wù)危機(jī)是由于企業(yè)利用負(fù)債籌資而引起到期不能償還債務(wù)本息的可能性。其原因有以下兩個(gè)方面摘要：首先，企業(yè)在籌資時(shí)未能把握好負(fù)債規(guī)模、利率和期限，使其在銀行或其他機(jī)構(gòu)的不良貸款不斷堆積，負(fù)債累累，從而造成財(cái)務(wù)危機(jī)。其次，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和流動(dòng)資產(chǎn)中的速動(dòng)資產(chǎn)不足﹑速動(dòng)比率過(guò)低引起的。
3、投資引起的財(cái)務(wù)危機(jī)。投資引起的財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)對(duì)內(nèi)或?qū)ν庥嘘P(guān)項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，由于各種不確定因素的影響，使原投資額不能按期收回，或根本無(wú)法收回而使企業(yè)遭受損失。這種危機(jī)主要是企業(yè)不能準(zhǔn)確預(yù)計(jì)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量導(dǎo)致決策失誤形成的，這種失誤嚴(yán)重時(shí)直接危機(jī)企業(yè)的生存和發(fā)展。通常過(guò)度擴(kuò)張引起的財(cái)務(wù)危機(jī)在國(guó)內(nèi)時(shí)有發(fā)生，比較典型的是巨人集團(tuán)的轟然倒塌。
4、資產(chǎn)跌價(jià)引起的財(cái)務(wù)危機(jī)。資產(chǎn)跌價(jià)引起的財(cái)務(wù)危機(jī)通常是由于宏觀方面各種不確定的因素，如通貨膨脹、政策變化、法律約束及科學(xué)技術(shù)發(fā)展等原因，使投資者投入的資產(chǎn)遭受跌價(jià)、貶值的損失，從而導(dǎo)致資不抵債。
5、利潤(rùn)分配引起的財(cái)務(wù)危機(jī)。利潤(rùn)分配引起的財(cái)務(wù)危機(jī)是由于企業(yè)決策者制定分配政策不當(dāng)，給企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)不利的影響。如，股利分配率過(guò)高，雖短期可刺激股價(jià)上升，但卻給企業(yè)帶來(lái)償債能力和籌資能力的下降，給企業(yè)未來(lái)的發(fā)展造成了一定制約。
三、財(cái)務(wù)預(yù)警模型分析綜述
通常企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)的形成，是一個(gè)由量變到質(zhì)變的過(guò)程，量變階段具有潛在性、不易發(fā)覺(jué)，而到了質(zhì)變階段往往又是“病入膏肓”、回天乏術(shù)。如何對(duì)企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)正確猜測(cè)，把企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)消除在最初階段一直是一個(gè)值得思索、探索的新問(wèn)題。綜合國(guó)內(nèi)外實(shí)證探究成果，財(cái)務(wù)預(yù)警模型可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面摘要：
1、一元判別模型。一元判別模型是指將某一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為判別標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判定企業(yè)是處于破產(chǎn)狀態(tài)還是非破產(chǎn)狀態(tài)的一種猜測(cè)模型。一元判別模型的主要思想是通過(guò)比較財(cái)務(wù)困境企業(yè)和非財(cái)務(wù)困境企業(yè)之間某個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的顯著差異，從而對(duì)財(cái)務(wù)困境企業(yè)提出預(yù)警。最早的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警探究就是Fitzpatrick所做的單變量破產(chǎn)猜測(cè)模型。但是，由于該模型利用單一指標(biāo)作為衡量企業(yè)財(cái)務(wù)困境的指標(biāo)，很難具有代表性，很輕易造成以一帶全。因此，該模型應(yīng)用的范圍很小。
2、多元線型判定模型。多元線性函數(shù)模型是對(duì)企業(yè)多個(gè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行匯總，求出一個(gè)總判別分值來(lái)猜測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。它從總體的、綜合的角度來(lái)檢查企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，未雨綢繆，做好財(cái)務(wù)危機(jī)的規(guī)避或延緩財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。多元線性函數(shù)模型中應(yīng)用最廣的是Z分?jǐn)?shù)模型。
3、多元邏輯回歸模型。多元邏輯回歸模型的目標(biāo)在于尋求觀察對(duì)象的條件概率，從而據(jù)以判定觀察對(duì)象的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。它是建立在累計(jì)概率函數(shù)的基礎(chǔ)上，不需要自變量服從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的假設(shè)條件。Ohlson第一次采用多元邏輯回歸模型進(jìn)行破產(chǎn)猜測(cè)。他通過(guò)分析樣本公司在破產(chǎn)概率區(qū)間上的分布以及兩類(lèi)錯(cuò)誤和分割點(diǎn)之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)至少存在四類(lèi)影響公司破產(chǎn)概率的變量摘要：公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)績(jī)和當(dāng)前的融資能力。
4、多元概率比回歸模型。多元概率比回歸模型也假定企業(yè)破產(chǎn)的概率為P，并假設(shè)企業(yè)樣本服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，其概率函數(shù)的P分位數(shù)可以用財(cái)務(wù)指標(biāo)線性解釋。其計(jì)算方法和多元邏輯回歸方法很類(lèi)似，先是確定企業(yè)樣本的極大似然函數(shù)，然后通過(guò)求似然函數(shù)的極大值就可以得到相關(guān)參數(shù)的值，接下來(lái)就可以利用推算出來(lái)的多元概率回歸模型求出企業(yè)破產(chǎn)的概率。和上面其他模型不同的是，該模型主要是利用P值的大小作為判定企業(yè)破產(chǎn)的界限。
5、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，是一種通過(guò)非財(cái)務(wù)指標(biāo)建立的，主要是將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分類(lèi)方法應(yīng)用于財(cái)務(wù)預(yù)警的模型。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是一種平行分散處理模式，其構(gòu)建原理是基于對(duì)人類(lèi)大腦神經(jīng)運(yùn)作的模擬。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)具有較好的模式識(shí)別能力，還可以克服統(tǒng)計(jì)等方法的限制，因它具有容錯(cuò)能力，對(duì)數(shù)據(jù)的分布要求不嚴(yán)格，不需要考慮是否符合正態(tài)分布的假設(shè)，具有處理自律遺漏或是錯(cuò)誤的能力，而且可以處理非量化的變量，最重要的一點(diǎn)是人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)具有學(xué)習(xí)能力，可隨時(shí)依據(jù)新預(yù)備數(shù)據(jù)資料進(jìn)行自我學(xué)習(xí)練習(xí)，調(diào)整其內(nèi)部的儲(chǔ)存權(quán)重參數(shù)以對(duì)應(yīng)多變的企業(yè)運(yùn)作環(huán)境。
四、企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制建議
正是因?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因、企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模型多樣性，因此企業(yè)在決策財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制時(shí)具有多重可選擇性。
1、企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己的實(shí)際情況，合理地選擇猜測(cè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。不同企業(yè)、不同發(fā)展時(shí)期面臨的風(fēng)險(xiǎn)是不同的，正確地根據(jù)企業(yè)自己的情況選擇合理指標(biāo)是至關(guān)重要的一步，如在急速擴(kuò)張階段就得注重負(fù)債規(guī)模的大小，那么就得更多地考慮用負(fù)債規(guī)模來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警。
2、模型的選擇上，也應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)自己實(shí)際能夠獲得的數(shù)據(jù)進(jìn)行選擇。不同類(lèi)型企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)往往是有很大差別的，同時(shí)有的數(shù)據(jù)可能被人為地更改過(guò)，這些數(shù)據(jù)就失去實(shí)際意義，就需要剔除以提高預(yù)警的正確性。
3、企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重定性分析和定量分析的結(jié)合。定量分析往往具有客觀、易于度量的特征，定性分析則是主觀性、模糊性的特征。企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)和日俱增，這時(shí)的預(yù)警功能決不僅僅是計(jì)算幾個(gè)比率，對(duì)比幾個(gè)指標(biāo)所能實(shí)現(xiàn)的，必須創(chuàng)建系統(tǒng)的方法庫(kù)和模型庫(kù)，全面使用現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)以及管理學(xué)、財(cái)務(wù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等，在重視定量分析的同時(shí)加強(qiáng)定性分析方法的應(yīng)用。
【關(guān)鍵詞】鋁制品行業(yè)；成本控制；中小企業(yè)；財(cái)務(wù)管理
一、我國(guó)鋁行業(yè)及相關(guān)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
鋁產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)過(guò)最近幾年的快速發(fā)展，中國(guó)已成為世界鋁工業(yè)大國(guó)，電解鋁產(chǎn)量居世界第一位，氧化鋁產(chǎn)量?jī)H次于澳大利亞（2005年產(chǎn)量1792萬(wàn)噸）居世界第二位，鋁加工材產(chǎn)量也僅次于美國(guó)（2005年產(chǎn)量 658萬(wàn)噸）居世界第二位。我國(guó)既是世界鋁產(chǎn)品生產(chǎn)大國(guó)，也是世界鋁產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易大國(guó)，在世界鋁產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易中占有重要地位。但是由于全球經(jīng)濟(jì)放緩原鋁生產(chǎn)商都面臨著鋁庫(kù)存增加、價(jià)格下跌等困難。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，首先，從政策環(huán)境來(lái)看，中國(guó)電解鋁行業(yè)的出口限制政策持續(xù)深化，鋁合金、鋁板帶或?qū)⒊蔀檎{(diào)整對(duì)象。與此同時(shí)，國(guó)儲(chǔ)局伸援手收儲(chǔ)30萬(wàn)噸電解鋁。因此中國(guó)鋁制品企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力有所減少。
二、我國(guó)成本控制問(wèn)題研究現(xiàn)狀
我國(guó)的現(xiàn)代成本管理研究是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而開(kāi)始的。二十世紀(jì)八十至九十年代，成本管理研究主要是引進(jìn)和學(xué)習(xí)日本的成本管理理念，如持續(xù)改善理論（Kaizen）、成本節(jié)省、成本企劃、全面質(zhì)量管理和適時(shí)生產(chǎn)等。二十世紀(jì)九十年代至今，成本管理研究以戰(zhàn)略成本管理為主，研究的重點(diǎn)不再只是生產(chǎn)階段的成本，而是整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程的成本，成本研究的范圍也不僅只是企業(yè)內(nèi)部的成本，同時(shí)也對(duì)整個(gè)社會(huì)成本進(jìn)行研究。
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)學(xué)者主要針對(duì)成本管理的理論和方法進(jìn)行相關(guān)研究，如夏云寬在《戰(zhàn)略成本管理》一書(shū)中對(duì)戰(zhàn)略成本管理進(jìn)行了全面系統(tǒng)的介紹；按照現(xiàn)代成本控制目標(biāo)體系，焦躍華、袁天榮從不同層次對(duì)成本控制進(jìn)行了分析；陳軻在《企業(yè)戰(zhàn)略成本研究》一書(shū)中從基本理論和應(yīng)用理論兩個(gè)方面對(duì)戰(zhàn)略成本進(jìn)行了系統(tǒng)研究；吳從署針對(duì)結(jié)構(gòu)性成本控制和執(zhí)行性成本控制進(jìn)行了闡述；郭道揚(yáng)從我國(guó)國(guó)情出發(fā)，提出了創(chuàng)造具有中國(guó)特色的成本管理模式的構(gòu)想（會(huì)計(jì)研究，2005年）；樂(lè)艷芬在《戰(zhàn)略成本管理與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》一書(shū)中對(duì)如何通過(guò)戰(zhàn)略成本管理幫助企業(yè)取得持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了系統(tǒng)研究（2006年）；杜勇和陳建英在《企業(yè)成本管理辦法研究綜述》中對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的成本管理辦法進(jìn)行分類(lèi)，并逐一作出分析（商業(yè)研究，2007年）；徐鳳霞、路娟在《目標(biāo)成本管理和作業(yè)成本管理融合研究綜述》中提出，企業(yè)在進(jìn)行成本控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)將目標(biāo)成本管理和作業(yè)成本管理融合，從而更高效的完成成本控制工作（財(cái)會(huì)通訊，2010年）；從實(shí)踐方面來(lái)講，邯鄲鋼鐵廠頗具成效的“模擬市場(chǎng)機(jī)制，實(shí)施成本否決”制度使我們認(rèn)識(shí)到成本觀念和成本控制觀念更新的力量，即需要根據(jù)市場(chǎng)需要和顧客需求來(lái)控制成本。
雖然我國(guó)的成本管理研究一直跟隨著世界先進(jìn)成本管理的發(fā)展，但是，我國(guó)的成本管理研究和應(yīng)用仍處于相對(duì)滯后狀態(tài)。在理論研究方面主要表現(xiàn)為：①會(huì)計(jì)界對(duì)成本管理研究的熱情不高，成本管理方面的論文和學(xué)術(shù)專(zhuān)著較少；②成本管理理論教育與實(shí)踐脫節(jié)，成本管理的教育以理論和方法介紹為主，缺乏與實(shí)踐的結(jié)合和案例研究。這恰為本文的研究提供了一個(gè)很好的視角，本文針對(duì)鋁行業(yè)的特點(diǎn)，結(jié)合典型案例，圍繞成本管理和控制問(wèn)題展開(kāi)研究。
三、案例分析
1、新疆某鋁業(yè)公司概況
本文以新疆某鋁業(yè)公司（以下簡(jiǎn)稱新疆A公司）為例，該公司于2000年12月28日經(jīng)新疆維吾爾自治區(qū)人民政府批準(zhǔn)成立，注冊(cè)資本為人民幣284，530，398.00元。企業(yè)類(lèi)型是股份有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍包括石灰石、水泥制造，有色金屬冶煉及深加工，汽車(chē)運(yùn)輸及經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)該企業(yè)生產(chǎn)所需的原輔材料、儀器、機(jī)械設(shè)備、零配件及技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)。
2、新疆A公司成本分析
本文主要采用杜邦分析體系和財(cái)務(wù)比率分析相結(jié)合的方式，以企業(yè)實(shí)地調(diào)研獲取的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)展開(kāi)研究。杜邦分析法利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，這種分析方法最早由美國(guó)杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題，詳見(jiàn)圖1和圖2。
圖1 2009年天龍股份公司杜邦分析圖
杜邦分析是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行的綜合分析，它通過(guò)幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
從杜邦分析系統(tǒng)圖得知，該企業(yè)資產(chǎn)凈利率有所增強(qiáng)，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，綜合性增強(qiáng)。其中，它反映了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所增強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)利潤(rùn)及資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的能力增強(qiáng)；它反映了股東權(quán)益比率與同期相比有所增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債比率減小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變小，償債能力增強(qiáng)；企業(yè)償還短期債務(wù)的能力提高說(shuō)明企業(yè)年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)增多；營(yíng)業(yè)成本比率較高，其盈利能力處于劣勢(shì)地位；由此推測(cè)該企業(yè)短期償債能力、營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨周轉(zhuǎn)速度都有所提高。
3、新疆A公司成本控制與管理概況
新疆A公司在成本控制中，只注重對(duì)生產(chǎn)過(guò)程中各種耗費(fèi)進(jìn)行控制，而忽略了對(duì)生產(chǎn)前的研究開(kāi)發(fā)成本、供應(yīng)成本和生產(chǎn)后營(yíng)銷(xiāo)成本的控制。從而導(dǎo)致后期的管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的開(kāi)支增大，不利于資金和資源的有效配置，在成本控制的環(huán)節(jié)上出現(xiàn)漏洞，資金未發(fā)揮最大效用創(chuàng)造最大利益。
圖2 2010年天龍股份公司杜邦分析圖
四、鋁行業(yè)成本控制與管理存在的問(wèn)題
結(jié)合新疆A公司的成本控制案例的分析，我們發(fā)現(xiàn)整個(gè)鋁行業(yè)均存在如下問(wèn)題：
1、鋁制品企業(yè)局限于傳統(tǒng)的企業(yè)管理思想
其特點(diǎn)是以降低鋁產(chǎn)業(yè)成本為主要目標(biāo)，以成本維持和成本改善為主要表現(xiàn)，成本管理僅從單一鋁制品企業(yè)出發(fā)，以企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)過(guò)程等局部為主要對(duì)象，以月度、年度等短期時(shí)間為周期，較少考慮競(jìng)爭(zhēng)。而在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，特別是當(dāng)國(guó)外先進(jìn)的鋁工業(yè)巨頭進(jìn)入時(shí)，這樣的承恩管理方法將不能適應(yīng)與滿足市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的要求，必須結(jié)合鋁制品企業(yè)的實(shí)際，從全面、長(zhǎng)遠(yuǎn)、系統(tǒng)的張略發(fā)展角度引進(jìn)新的成本管理理念和新的管理方式方法，改進(jìn)成本管理體系。
2、鋁行業(yè)成本控制局限于制造成本，不能進(jìn)行全方位成本控制
在傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，生產(chǎn)是企業(yè)的基本任務(wù)、決策、供應(yīng)、銷(xiāo)售由國(guó)家統(tǒng)籌管理，企業(yè)只能進(jìn)行生產(chǎn)過(guò)程的成本控制，所以傳統(tǒng)的鋁企業(yè)成本管理只注重對(duì)生產(chǎn)過(guò)程中各種耗費(fèi)進(jìn)行控制，而忽略了對(duì)生產(chǎn)前的研究開(kāi)發(fā)成本、供應(yīng)成本和生產(chǎn)后營(yíng)銷(xiāo)成本的控制。成本控制必須首先是全部鋁制品生產(chǎn)過(guò)程的控制，不應(yīng)僅是控制產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，還應(yīng)從采購(gòu)成本、銷(xiāo)售成本的各個(gè)環(huán)節(jié)加以控制，只有這樣，成本才能得到有效控制，成本才會(huì)顯著降低。
3、成本管理局限于財(cái)務(wù)人員，不能實(shí)現(xiàn)全員成本控制
中國(guó)企業(yè)實(shí)行的是一種以計(jì)劃價(jià)格為基礎(chǔ)，以時(shí)間核算為重點(diǎn)，已完成成本法為內(nèi)容的記賬報(bào)賬型的成本管理模式。上述模式是過(guò)去高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的產(chǎn)物，與社會(huì)主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制不相適應(yīng)。這種做法雖然對(duì)降低鋁制品成本起到一定的作用，但歸根結(jié)締成本核算還是事后控制，對(duì)成本沒(méi)有做到預(yù)先控制和發(fā)生過(guò)程中的控制，不能以成本核算來(lái)代替成本管理。
4、成本的基礎(chǔ)工作做得不夠
成本分析、成本考核的實(shí)施依賴于成本管理的很多基礎(chǔ)工作，如消耗定額管理、成本的原始記錄、材料物資的計(jì)量驗(yàn)收等，因?yàn)檫@些基礎(chǔ)工作若做得不夠，則成本分析、成本考核缺乏真實(shí)、可靠的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，導(dǎo)致企業(yè)做出不當(dāng)或錯(cuò)誤的決策。
五、完善鋁業(yè)企業(yè)成本管理的對(duì)策
1、突破傳統(tǒng)思維，提出創(chuàng)新型管理理念
一是打破鋁制品成本管理界限。為使鋁企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)上具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，成本管理就不能再局限于生產(chǎn)過(guò)程，而是應(yīng)該將視野向前延伸到企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求分析、相關(guān)技術(shù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)分析。按照成本全程管理的要求，對(duì)涉及技術(shù)成本、后勤成本、生產(chǎn)成本、庫(kù)存成本、銷(xiāo)售成本等所有這些成本內(nèi)容都應(yīng)以嚴(yán)格、細(xì)致的科學(xué)手段進(jìn)行管理，以增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。
二是加強(qiáng)對(duì)非物質(zhì)產(chǎn)品成本的研究。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，非物質(zhì)產(chǎn)品日趨商品化。與此相適應(yīng)，成本管理的內(nèi)涵也應(yīng)由物質(zhì)產(chǎn)品成本擴(kuò)展到非物質(zhì)產(chǎn)品成本，如人力資源成本、資本成本、服務(wù)成本、產(chǎn)權(quán)成本、環(huán)境成本等等。
三是拓展成本管理范圍。在新的形勢(shì)下，鋁企業(yè)管理的重心由企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)向外部，由重生產(chǎn)管理轉(zhuǎn)向重經(jīng)營(yíng)決策管理，研究分析各種決策成本也就成為企業(yè)成本管理的一項(xiàng)至關(guān)重要的內(nèi)容，如邊際成本、可避免成本、未來(lái)成本等等。
四是成本管理思想革新化。傳統(tǒng)的算賬報(bào)賬型成本管理模式只計(jì)算財(cái)務(wù)成本，不計(jì)算管理成本；只重視事后算賬，不重視事前預(yù)測(cè)和決策；只采用手工操作，不考慮先進(jìn)的管理手段；只依靠企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)，不注意發(fā)揮廣大員工的積極性，因而難以適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。這就需要在成本管理上，要樹(shù)立競(jìng)爭(zhēng)觀念、效益觀念、經(jīng)營(yíng)觀念、法制觀念和開(kāi)拓觀念等新的觀念。
2、建立現(xiàn)代化的企業(yè)成本管理模式
成本管理組織合理化，做到全方位全過(guò)程全員參與合理化控制。成本管理組織化就是要求實(shí)行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、分級(jí)管理的原則，要建立成本管理責(zé)任制度，保證目標(biāo)成本的順利實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，還要按照成本管理的職能，建立科學(xué)的成本指標(biāo)體系、成本核算體系、成本決策體系、成本控制體系和成本考核體系。
3、成本管理方法科學(xué)化
要總結(jié)我國(guó)鋁制品企業(yè)成本管理的經(jīng)驗(yàn)，引進(jìn)國(guó)外現(xiàn)代化成本管理方法，相互融合、發(fā)展提高。主要有目標(biāo)成本管理、責(zé)任成本管理、廠內(nèi)經(jīng)濟(jì)核算、本量利分析、價(jià)值工程、成本與效益分析、成本預(yù)測(cè)、成本決策、成本控制、班組成本管理、作業(yè)成本管理等多種方法。在成本管理中，重視和加強(qiáng)對(duì)這些管理決策成本落疇的研究分析，可以避免決策失誤給企業(yè)帶來(lái)的巨大損失，為保證企業(yè)作出最優(yōu)決策、獲取最佳經(jīng)濟(jì)效益提供基礎(chǔ)。做到全員控制，事先控制，積極與社會(huì)主義現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)。
4、從各項(xiàng)基礎(chǔ)工作為企業(yè)成本控制打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)
一是鋁成本管理手段電子化。在成本管理中應(yīng)用計(jì)算機(jī)，不但可替代一些繁重的事務(wù)性勞動(dòng)，而且可以加速信息處理，便于建立成本管理信息系統(tǒng)，使管理人員及時(shí)作出正確決策。同時(shí)，還應(yīng)推廣應(yīng)用先進(jìn)的檢測(cè)手段和顯示監(jiān)控裝置，加強(qiáng)對(duì)物質(zhì)消耗和流向的控制，為成本控制和計(jì)算創(chuàng)造條件。
二是成本管理人才專(zhuān)業(yè)化。要培養(yǎng)一支能夠適應(yīng)成本管理現(xiàn)代化需要的專(zhuān)業(yè)人員隊(duì)伍。只有這樣，才能推動(dòng)成本管理工作不斷前進(jìn)，保證成本管理現(xiàn)代化目標(biāo)早日實(shí)現(xiàn)。
六、結(jié)論
以鋁行業(yè)中典型企業(yè)為例的分析，我們發(fā)現(xiàn)加強(qiáng)鋁業(yè)企業(yè)的成本控制就必須要突破傳統(tǒng)思維，提出創(chuàng)新型管理理念打破成本管理界限，建立現(xiàn)代化的企業(yè)成本管理模式，加強(qiáng)對(duì)鋁產(chǎn)品成本的研究，拓展成本管理范圍，做到成本管理思想革新化并從各項(xiàng)基礎(chǔ)工作為鋁企業(yè)成本控制打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。只有這樣我們才能合理控制企業(yè)成本，做到利潤(rùn)最大化，從而增強(qiáng)企業(yè)的核心實(shí)力，在整個(gè)鋁制品行業(yè)中贏得機(jī)會(huì)，立于不敗之地。
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論文摘要:現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)不同的利益相關(guān)者提出了不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，利益相關(guān)者通過(guò)財(cái)務(wù)分析對(duì)公司治理作出評(píng)價(jià)。本文通過(guò)探討公司治理與財(cái)務(wù)分析的相關(guān)性，提出基于公司治理優(yōu)化財(cái)務(wù)分析體系，使財(cái)務(wù)分析體系能更好的反映公司治理。
1我國(guó)公司財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)狀及其存在的問(wèn)題
1.1我國(guó)公司財(cái)務(wù)分析的現(xiàn)狀財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生于20世紀(jì)初，經(jīng)過(guò)近百年的發(fā)展，已基本形成了比較科學(xué)的財(cái)務(wù)分析體系。目前，由于我國(guó)大多數(shù)企業(yè)實(shí)行的是預(yù)算管理也就是目標(biāo)管理，所以預(yù)算執(zhí)行情況是各層次經(jīng)營(yíng)者和部門(mén)首要關(guān)心的信息。因此，財(cái)務(wù)分析是一種常規(guī)的、制度化的分析，一般由企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)直接依托于會(huì)計(jì)報(bào)表對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力等三個(gè)方面進(jìn)行分析，對(duì)一些變動(dòng)異常的指標(biāo)加以簡(jiǎn)單的文字說(shuō)明，在季度和半年度時(shí)則進(jìn)行詳細(xì)的指標(biāo)分析和趨勢(shì)分析。同時(shí)，自半年度后，每月的分析都要預(yù)測(cè)年度的完成情況，以便嚴(yán)格控制預(yù)算的執(zhí)行。
1.2我國(guó)公司財(cái)務(wù)分析存在的問(wèn)題
1.2.1財(cái)務(wù)報(bào)表的局限目前，我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制采取歷史成本原則，以貨幣計(jì)量。這不免忽略了貨幣本身所隱含的超值或貶值的影響，在通貨膨脹或通貨緊縮的影響下，幣值會(huì)出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況，但是會(huì)計(jì)報(bào)表的編制是以貨幣穩(wěn)定為假設(shè)前提的，這必然會(huì)使財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)信息有較大的不穩(wěn)定性。其次，會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法具有可選擇性，不同的企業(yè)采用不同的會(huì)計(jì)政策和核算程序，這就造成了不同企業(yè)的同類(lèi)數(shù)據(jù)可能會(huì)缺乏相比性。
1.2.2財(cái)務(wù)分析方法的局限現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分析方法主要有四種:比較分析法、比率分析法、因素分析法、趨勢(shì)分析法。雖然這些方法都給財(cái)務(wù)報(bào)表使用者提供了大量的以供他們作出管理決策的信息，但是由于分析時(shí)間和報(bào)表本身存在的局限性，其固有的局限性也很顯著。比如，數(shù)據(jù)都是過(guò)去的歷史信息，反映的是過(guò)去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的結(jié)果，對(duì)與控制現(xiàn)在，預(yù)測(cè)未來(lái)只有參考價(jià)值。而且，數(shù)據(jù)也可能存在不真實(shí)的情況，也就是說(shuō)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)可能并未真實(shí)的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。此外，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)放在了為財(cái)務(wù)報(bào)表外部使用者提供相關(guān)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)，而忽視了財(cái)務(wù)分析對(duì)支持公司管理決策方面的作用。
1.2.3財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限現(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)大都重視定量分析而忽視了定性分析，這就使得財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)法揭示詳細(xì)的描述性信息，從而使財(cái)務(wù)分析人員不能得到如存貨結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、批量大小、季節(jié)性變化等方面的詳細(xì)資料。其次，在我國(guó)，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析一般從企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的安全性、流動(dòng)性和回報(bào)性三個(gè)方面進(jìn)行，反映這方面的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率及存貨周轉(zhuǎn)率等，這些指標(biāo)都涉及資產(chǎn)總量的相關(guān)數(shù)據(jù)，但是卻忽視了資產(chǎn)的質(zhì)量。如果資產(chǎn)的數(shù)量不實(shí)、質(zhì)量不準(zhǔn)，那么指標(biāo)值可能帶有一定的虛假性，由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)分析結(jié)論可能不正確。
1.2.4現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析體系的局限現(xiàn)在企業(yè)使用的財(cái)務(wù)分析體系大都為杜邦分析體系，該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以總資產(chǎn)利潤(rùn)率為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。但該體系本身也存在著先天的“缺陷”。具體體現(xiàn)在:忽視了對(duì)現(xiàn)金流量的分析、不能反映上市公司重要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的相互關(guān)系、忽視了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的分析。因此，完善杜邦財(cái)務(wù)分析體系具有重要的意義。
2公司治理與財(cái)務(wù)分析的關(guān)系
公司治理是指諸多利益相關(guān)者的關(guān)系，主要包括股東、董事會(huì)、經(jīng)理層的關(guān)系，這些利益關(guān)系決定企業(yè)的發(fā)展方向和業(yè)績(jī)。而廣義的公司治理則不局限于股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的制衡，而是涉及到廣泛的利害相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社會(huì)等與公司有利害關(guān)系的集團(tuán)。公司治理討論的基本問(wèn)題，就是如何使企業(yè)的管理者在利用資本供給者提供的資產(chǎn)發(fā)揮資產(chǎn)用途的同時(shí)，承擔(dān)起對(duì)資本供給者的責(zé)任。林毅夫認(rèn)為“所謂的公司治理結(jié)構(gòu)，是指所有者對(duì)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和績(jī)效進(jìn)行監(jiān)督和控制的一整套制度安排”。而所有者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理績(jī)效的評(píng)價(jià)則需要對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，以評(píng)價(jià)公司治理的好壞。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境和理財(cái)技術(shù)的不斷變化，尤其是現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)的建立，直接制衡和影響著企業(yè)的理財(cái)行為和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，各利益相關(guān)者因其利益立場(chǎng)不同，對(duì)財(cái)務(wù)分析的要求也不同，側(cè)重點(diǎn)也不同。這就對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析提出了更高層次的要求，以符合各利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)需要。財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專(zhuān)門(mén)的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、分配活動(dòng)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和增長(zhǎng)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。它是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)。
因此，公司治理與企業(yè)的財(cái)務(wù)分析是相互影響，相互制約的。公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)立影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，進(jìn)而影響不同利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)分析要求;而財(cái)務(wù)分析反過(guò)來(lái)又為相關(guān)利益主體對(duì)企業(yè)治理作出評(píng)價(jià)提供依據(jù)。
3基于公司治理的財(cái)務(wù)分析體系
3.1各利益主體與財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析為評(píng)價(jià)企業(yè)的治理提供了相關(guān)依據(jù)，基于理性生人的假設(shè)，各利益主體都會(huì)追求自身利益最大化。在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，任何一家公司的治理都離不開(kāi)各利益主體的影響。因此，基于相關(guān)利益主體的治理模型，公司財(cái)務(wù)分析受到以下幾個(gè)相關(guān)利益主體的影響。股東。股東作為企業(yè)的所有者，在制定企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)所考慮因素也最多，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化成為他們所追求的最高目標(biāo)。因此，在財(cái)務(wù)分析時(shí)，往往會(huì)選擇影響股東利益的每股收益和每股凈資產(chǎn)兩個(gè)指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)。我們知道每股收益=凈利潤(rùn)/普通股數(shù)，每股凈資產(chǎn)二股東權(quán)益譜通股數(shù)。每股收益高低反映潛在的經(jīng)營(yíng)實(shí)績(jī)和盈利預(yù)測(cè)，并且綜合反映公司獲利能力。而每股凈資產(chǎn)因其是用歷史成本計(jì)量的，既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力，其高低僅為每股市價(jià)提供參照。所以對(duì)于普通股東來(lái)講，為了多得眼前利益，就不考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。往往在稅后利潤(rùn)分配中很難做到留存收益和股利分配的合理兼顧，也不關(guān)注公司的資產(chǎn)質(zhì)量，特別是對(duì)債權(quán)人等其他利益相關(guān)者顧及不夠。債權(quán)人。債權(quán)人雖不直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策，但企業(yè)的興衰成敗直接關(guān)系到該債權(quán)本金和收益能否如數(shù)歸還的問(wèn)題。所以債權(quán)人希望企業(yè)保守性經(jīng)營(yíng)，只能投資于一些低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健型的項(xiàng)目或行業(yè)，同時(shí)要求企業(yè)保持良好的資金結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)膬攤芰?。因此，債?quán)人進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，往往關(guān)注有關(guān)企業(yè)償債能力的指標(biāo)。企業(yè)的償債能力可以分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。短期償債能力指標(biāo)包括:流動(dòng)比率(流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)，速動(dòng)比率(速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比(年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/年末流動(dòng)負(fù)債)。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率從資產(chǎn)負(fù)債表的靜態(tài)角度來(lái)反映企業(yè)的償債能力，而現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比則從現(xiàn)金流量表的動(dòng)態(tài)角度來(lái)反映企業(yè)的償債能力。長(zhǎng)期負(fù)債能力指標(biāo)包括:資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)，資本負(fù)債率(負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額)，現(xiàn)金債務(wù)總額(年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/負(fù)債總額)，已獲利息倍數(shù)(息稅前利潤(rùn)/利息支出)。此外，股東和債權(quán)人還共同關(guān)注企業(yè)的獲利能力和長(zhǎng)期發(fā)展能力。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有:銷(xiāo)售凈利率、銷(xiāo)售毛利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率。反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)有銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、資本累計(jì)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。作為企業(yè)利益相關(guān)者的職工和政府來(lái)說(shuō)，其對(duì)公司財(cái)務(wù)分析的關(guān)注程度要低于股東和債權(quán)人。職工。職工是企業(yè)財(cái)富的創(chuàng)造者，其目標(biāo)是企業(yè)利潤(rùn)的最大化。因此，對(duì)職工來(lái)說(shuō)，他們需要的能夠使自己獲得更大收益的企業(yè)利潤(rùn)的保障。政府。在倡導(dǎo)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的今天，企業(yè)發(fā)展必須考慮員工就業(yè)、國(guó)家稅收、資源配置及環(huán)境保護(hù)等社會(huì)因素?；诖耍髽I(yè)應(yīng)考慮社會(huì)效益，注重企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任的一致性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。該財(cái)務(wù)目標(biāo)，既要做到投資者資本有效增值最大化，員工期望薪金收入最大化，還要滿足政府期望的社會(huì)貢獻(xiàn)最大化和公眾期望的社會(huì)責(zé)任與績(jī)效最大化。 3.2財(cái)務(wù)分析體系的優(yōu)化杜邦財(cái)務(wù)分析體系作為一種用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)綜合財(cái)務(wù)能力的方法，廣泛運(yùn)用于企業(yè)的財(cái)務(wù)分析和業(yè)績(jī)，但是要全面衡量公司的治理狀況，體現(xiàn)各利益主體的財(cái)務(wù)要求，傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系已不能完全滿足其要求。若要更好的全面的客觀評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力、償債能力和營(yíng)運(yùn)能力，在財(cái)務(wù)分析體系中引入現(xiàn)金流量指標(biāo)不失為一種很好的選擇。杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心指標(biāo)是權(quán)益報(bào)酬率，通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的逐層分解，形成多項(xiàng)具有內(nèi)在聯(lián)系的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的乘積，從而全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力及其相互之間的關(guān)系。如圖1所示。
傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系，首先，沒(méi)有對(duì)企業(yè)的發(fā)展能力進(jìn)行分析，不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，也不利于公司治理層對(duì)企業(yè)的發(fā)展做出更好的決策。其次，忽視了對(duì)先進(jìn)流量的分析，財(cái)務(wù)分析結(jié)果的可信度降低。傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系所使用的指標(biāo)都是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中的靜態(tài)指標(biāo)，而沒(méi)有使用現(xiàn)金流量表的動(dòng)態(tài)指標(biāo)，因現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，在財(cái)務(wù)分析體系中引入以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)，可以增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析結(jié)果的可信度。最后，傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系用凈利潤(rùn)來(lái)反映企業(yè)收益并不科學(xué)，不能反映企業(yè)的真實(shí)盈利情況。因此，我們應(yīng)該在借鑒傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的基礎(chǔ)上，引入對(duì)現(xiàn)金流量的分析，以更好的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。完善的財(cái)務(wù)分析體系應(yīng)包括對(duì)現(xiàn)金流量的分析，用現(xiàn)金流量來(lái)代替利潤(rùn)指標(biāo)。其合理性如下
3.2.1現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制制基礎(chǔ)編制的，可以減少人為操作會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的可能性，增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析結(jié)果的可信度。在財(cái)務(wù)分析體系中引入以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)，可以更好地客觀評(píng)價(jià)企業(yè)實(shí)際的贏利能力、償債能力和營(yíng)運(yùn)能力。
3.2.2從股東和債權(quán)人的角度來(lái)看，股東投資、債權(quán)人信貸的主要目的是增加未來(lái)現(xiàn)金流，取得投資回報(bào)，而股東的財(cái)富和債權(quán)人取得的本金和利息，主要是通過(guò)貨幣來(lái)衡量，這又取決于未來(lái)現(xiàn)金流量的金額、時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)必須樹(shù)立現(xiàn)金流至上的觀念。
3.2.3企業(yè)籌資和償還債務(wù)的能力，很大程度上取決于未來(lái)的凈現(xiàn)金流入。而對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的分析，可以幫助股東、債權(quán)人評(píng)估企業(yè)償還債務(wù)能力、支付股利能力以及對(duì)外籌資的能力。這是其他財(cái)務(wù)目標(biāo)無(wú)法做到的。
