發(fā)布時間：2023-03-08 15:28:02
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的投資人匯報樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
在我心中,《我有一個夢想》演講稿,我身邊的小能人,小學會生存自我保護人頭
太陽終于探出了半個頭，那么大，那么紅，接著像被誰推了一下，猛地跳了出來，變成了純金色。學會生存自我保護人頭
點點的繁星好似顆顆明珠，鑲4嵌在天幕下，閃閃地發(fā)著光。青蛙碧綠的身體上布滿了墨綠色的斑點，白白的大肚子像是充過了氣，一鼓一鼓的。
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本文在分析2002年以來外資企業(yè)社會責任報告概況的基礎上，依據(jù)“金蜜蜂企業(yè)社會責任報告評估體系2010”(簡稱GBEE-CRAS 2010)，對2011年外資企業(yè)的社會責任報告進行全面的評估和分析，總結在華外資企業(yè)社會責任報告的特點及發(fā)展趨勢。
一、在華外資企業(yè)社會責任報告現(xiàn)狀
(一)數(shù)量
在華外資企業(yè)社會責任報告的數(shù)量近年明顯增長，但占中國報告比率整體呈下降趨勢。
表1顯示，自2002年朝日啤酒集團《與環(huán)境對話書》(中文版)以來，外資企業(yè)社會責任報告呈持續(xù)增長趨勢。201 1年前10個月外資企業(yè)的社會責任報告為77份，接近2010年全年報告的數(shù)量。在外資企業(yè)報告數(shù)量持續(xù)增加的同時，外資企業(yè)報告占中國報告的比率總體呈下降趨勢。在2004之前，外資企業(yè)報告占中國報告的比率均在50％以上，之后不斷下降，自2009年以來在10％上下浮動。
(二)評估樣本概況
本次研究樣本選取原則為在華外資企業(yè)的社會責任報告、可持續(xù)發(fā)展報告等綜合性披露企業(yè)的經(jīng)濟、環(huán)境和社會績效信息的報告。最終符合要求并納入評估范圍的報告共有43份，作為本次研究的評估樣本。
1.報告主體的地域分布
在評估樣本中，最多的是日資企業(yè)，占40％以上，其次是美資企業(yè)和港澳臺地區(qū)投資企業(yè)，排在第三位的是來自歐洲的投資企業(yè)。
圖1顯示，日資企業(yè)、港澳臺企業(yè)、美資企業(yè)在報告的外資企業(yè)中居前三位，占外資企業(yè)報告的比率接近80％。歐洲企業(yè)的社會責任報告占11.90％，也是社會責任報告的重要群體。另外印度尼西亞、新加坡和韓國等國家的在華外資企業(yè)也了社會責任報告。
2.報告的次數(shù)
在評估樣本中，多次的社會責任報告占主體。
圖2顯示，75％以上的報告是企業(yè)第三次及以上，其中次數(shù)為5次及以上的報告占35.7％。一定程度上反映出多數(shù)報告在責任信息披露方面具有較好的延續(xù)性。
5.報告篇幅
報告的篇幅長短不一，大多數(shù)報告篇幅超過30頁。
圖3顯示，73.8％的報告篇幅在30頁以上，超過三分之一的報告篇幅超過50頁。這表明報告披露的社會責任信息比較豐富，能較為全面地反映了外資企業(yè)履行社會責任狀況。
4.行業(yè)分布
本研究根據(jù)國家統(tǒng)計局行業(yè)分類標準，對所評報告行業(yè)分布進行統(tǒng)計。
圖4顯示，報告的外資企業(yè)行業(yè)分布比較集中，其中制造業(yè)占83％，金融保險、信息技術等行業(yè)也是報告相對較多的行業(yè)。
5.報告性質(zhì)
所報告中，國別報告占主體。
圖5顯示，所評報告中，國別報告有37份，占評估樣本的86％；非國別報告有6份，占評估樣本的14％。
二、外資企業(yè)社會責任報告分析
本研究依據(jù)GBEE-CRAS 2010，從報告的完整I陛、可信性、可讀性、績效可比性、創(chuàng)新性和內(nèi)容實質(zhì)性六個維度對外資企業(yè)社會責任報告進行評估。
(一)結構完整性
結構完整性包括公司概況、報告參數(shù)、戰(zhàn)略與治理、高管聲明、利益相關方、風險機遇分析、實踐內(nèi)容、計劃內(nèi)容八個方面。所評報告的結構完整性平均得分率為57.16％，下面是各指標的平均得分率情況。
圖6顯示，報告在公司概況、高管聲明、實踐內(nèi)容等方面披露較為全面，平均得分率均在75％以上，其中在實踐內(nèi)容方面，平均得分率超過90％；對戰(zhàn)略治理、風險機遇分析和計劃內(nèi)容等方面的披露相對不足，得分率相對較低。總體來說，多數(shù)報告結構比較完整，能夠?qū)ζ髽I(yè)信息、報告信息、履責信息均做較為全面的披露，但對機構戰(zhàn)略、風險和機遇分析進行了披露的報告仍只占少數(shù)，同時在披露企業(yè)社會責任計劃方面，大多僅限于對社會責任規(guī)劃做整體描述，只有部分報告顯示出企業(yè)在經(jīng)濟責任、環(huán)境責任、社會責任的詳細計劃。
(二)報告可信性
報告可信性包括表述客觀性、利益相關方評價、CSR專家評價、第三方審驗和信息來源五個方面。所評報告可信性平均得分率為41.19％，下面是各指標的平均得分率情況。
圖7顯示，97.62％以上的報告包含了利益相關方的評價，表明外資報告重視和利益相關方溝通，期望在中國樹立良好的形象以及營造有利于公司發(fā)展的氛圍，65％以上的報告能夠做到對履責信息進行客觀表述?？傮w來看，報告信息表達較為客觀可信，重視引入利益相關方評價，部分報告還通過第三方審驗和標注信息來源，增強信息的可信性。
(三)報告可讀性
報告可讀性包括信息清晰定位、信息清晰表達、信息飽和度、色彩、版式五個方面。所評報告的可讀性平均得分率為74.76％，下面是各指標平均得分率情況。
圖8顯示，可讀性的各個指標的平均得分率均在50％以上。其中，信息清晰表達方面的平均得分率超過90％，85％以上的報告能夠做到版式布局合理?？傮w來看，所評報告能夠應用圖片、表格等方式更為清晰地表達信息，做到圖文并茂、色彩搭配和諧、排版精美，具有較好的可讀性。
(四)績效可比性
績效可比性包括縱向可比、行業(yè)內(nèi)可比、跨行業(yè)可比三個方面。所評報告的績效可比性平均得分率為33.82％，下面是各指標的平均得分率情況。
圖9顯示，在縱向可比指標的平均得分率超過70％，而在行業(yè)可比和跨行業(yè)可比指標的平均得分率均不足30％。多數(shù)報告在披露績效數(shù)據(jù)時通常會同前幾年數(shù)據(jù)做跨年度對比，使讀者更加直觀地了解績效的縱向變化，但較少有報告能夠利用行業(yè)或國家標準做自身定位?？傮w來看，所評報告具有較好的績效縱向可比性，但應進一步增強績效行業(yè)和跨行業(yè)可比性，對績效進行更加全面直觀的披露。
(五)報告創(chuàng)新性
報告創(chuàng)新性包括理念創(chuàng)新、結構創(chuàng)新、形式創(chuàng)新三個層面的內(nèi)容。所評報告在創(chuàng)新性方面平均得分率為29.05％，下面是各指標的平均得分率情況。
圖10顯示，理念創(chuàng)新平均得分率達到50％以上，而結構創(chuàng)新和形式創(chuàng)新平均得分率均未超過20％。外資企業(yè)普遍注重樹立并宣傳貼合自身發(fā)展特點的社會責任理念，而在報告結構方面則相對缺乏行業(yè)特色和企業(yè)特色，報告形式也多以平敘為主。值得指出的是，東芝集團報告采用ISO 26000社會責任國際標準中的7大社會責任議題作為報告框架，反映出ISO 26000對企業(yè)社會責任報告影響的趨勢。
(六)內(nèi)容實質(zhì)性
內(nèi)容實質(zhì)性包括識別利益相關方、利益相關方要求期望、溝通的渠道和方式等八個方面，其中每個方面都涉及到出資人、員工、客戶、環(huán)境、社區(qū)、政府、供應商、同
行、社會組織、金融機構和監(jiān)管機構等十二個利益相關方。所評報告在內(nèi)容實質(zhì)性方面平均得分率為44.38％，下面是報告在內(nèi)容實質(zhì)性方面的指標覆蓋情況。
圖11顯示，所評報告在利益相關方群體識別、利益相關方內(nèi)容、議題披露和責任績效方面有著相對較高的指標覆蓋率，而在利益相關方要求和期望、責任理念和戰(zhàn)略相關等方面指標覆蓋率較低。
圖12顯示，所評報告在員工、客戶、環(huán)境、社區(qū)等基本利益相關方的指標覆蓋率較高，但對出資人的履責信息披露相對不足。對政府、供應商、媒體和社會組織等利益相關方的披露相對全面，但對同行、金融機構和監(jiān)管機構等利益相關方的披露較少。
從評估結果來看，所評報告在披露對各利益相關方的履責信息方面呈現(xiàn)兩個特點：其一，對基本利益相關方中的員工、客戶、環(huán)境等履責信息披露比較全面，例如對員工勞資問題、安全生產(chǎn)措施、培訓發(fā)展等均做了較為全面的描述，但對出資人的履責信息披露較少，只有部分報告顯示了企業(yè)盈利狀況；其二，對除了基本利益相關方的其它利益相關方責任在識別、溝通等方面信息披露較少。另外，有些報告顯示企業(yè)選取利益相關方最關注并且與公司發(fā)展密切相關的議題作為責任實踐的重點，有效提高了履責績效。
(七)外資企業(yè)社會責任報告質(zhì)量對比分析
從2011年、2010年對比的情況來看，外資企業(yè)報告在各維度的得分情況有一定程度的變化。
表2顯示，201 1年在外資企業(yè)的報告整體得分率比2010年上升了2.27％，具體在各個維度的變化不一。一是報告的完整性、可信性和可讀性平均得分率均有一定的增長，其中報告可信性和可讀性得分率均增加了10％以上；二是績效可比性、報告創(chuàng)新性和實質(zhì)性均有不同程度的降低，其中績效可比性得分率下降了9.62％。
總體來看，2011年外資企業(yè)報告與2010年相比，整體水平有所提高，尤其在完整性、可信性和可讀性方面，這表現(xiàn)出報告主體越來越重視報告的結構和形式，并且注重參考社會責任報告規(guī)范不斷提升報告質(zhì)量。但報告同2010年的報告相比，在結構創(chuàng)新、形式創(chuàng)新、社會責任績效的行業(yè)可比和跨行業(yè)可比性等方面還需要進一步加強。三，主要結論和建議
(一)主要結論
1.報告數(shù)量呈明顯增長趨勢，發(fā)展空間巨大
從外資企業(yè)社會責任報告數(shù)量來看，外資企業(yè)報告數(shù)量增長較快，但是占中國報告比率整體上呈下降趨勢。2011年上半年中國外資實體企業(yè)為44.19萬家，社會責任報告的企業(yè)不足外資企業(yè)總數(shù)的萬分之二，社會責任報告的外資企業(yè)仍然是鳳毛麟角。其中，跨國公司500強在華投資已經(jīng)達到470多家，了中國區(qū)社會責任報告的有25家。這一定程度顯示出外資企業(yè)在社會責任報告方面還有巨大的發(fā)展空間。
2.以國別報告為主，具有較好的針對性
研究樣本中國別報告占86％，是外資企業(yè)在華報告的主流。國別報告比例高緣于中國市場占據(jù)越來越重要的地位，一方面反映中國市場對外資企業(yè)發(fā)展的重要性這一客觀情況，同時也能反映出外資企業(yè)對在中國發(fā)展的戰(zhàn)略意識。國別報告作為外資企業(yè)與中國區(qū)各利益相關方交流的重要工具，對企業(yè)在中國區(qū)的社會責任實踐信息做了比較系統(tǒng)的披露，便于中國區(qū)各利益相關方更全面地了解外資企業(yè)社會責任及持續(xù)發(fā)展理念、行動和績效等信息，有利于企業(yè)推進社會責任本土化進程。國別報告的增加也是外資報告質(zhì)量逐步提升的重要因素。
3.報告內(nèi)容具有較好的實質(zhì)性，但對經(jīng)濟績效披露相對欠缺
報告普遍對關于員工、客戶、環(huán)境、社區(qū)等基本利益相關方的責任實踐信息作了較為系統(tǒng)全面的披露，尤其對安全生產(chǎn)、產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)境保護等與公司業(yè)務相關和利益相關方密切關注的議題進行全面的介紹。部分報告還對相關責任績效作了詳細披露，總體上內(nèi)容具有較好的實質(zhì)性。部分外資企業(yè)結合自身發(fā)展階段，對關系各利益相關方的議題進行評估，有效地提高了報告的信息披露水平，具有很好的借鑒意義。報告普遍對外資企業(yè)在中國投資效益和市場貢獻等企業(yè)經(jīng)濟績效影響信息缺乏明確的披露，比如企業(yè)營收狀況、對出資人履責信息等，而這些也是利益相關方期望了解的重要信息。
4.報告結構普遍比較完整，與母公司風格保持一致
報告的整體框架普遍包含公司概況、高管聲明、利益相關方、責任實踐內(nèi)容及責任規(guī)劃等內(nèi)容，較為完整地披露了公司的社會責任理念、措施和績效；報告篇幅適中，涵蓋了經(jīng)濟、社會和環(huán)境三方面的責任實踐信息。大部分報告能夠延續(xù)母公司的社會責任理念和社會責任報告的基本框架，保持了整體風格上的一致性。
(二)建議
1.深化對社會責任報告價值的認識，積極中文版社會責任報告。2008年金融危機后，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展在全球中的地位和作用不斷上升，外資企業(yè)在華的發(fā)展空間越來越大。作為中國經(jīng)濟的貢獻者和受益者，外資企業(yè)應加強對報告認識，積極中國區(qū)報告?，F(xiàn)在中國正處在經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)變的關鍵時期，許多外資企業(yè)都根據(jù)實際情況，提出了進一步根植中國，在新的發(fā)展時期與中國實現(xiàn)共同發(fā)展、共同成長的戰(zhàn)略和計劃。與中國各利益相關方的充分溝通，傾聽利益相關方的關切和期望顯得尤為重要。針對中國的利益相關方的中文社會責任報告對內(nèi)外利益相關方的溝通發(fā)揮重要的積極作用。一方面針對利益相關方關注并對企業(yè)發(fā)展具有重大影響的核心議題進行披露，以獲得各利益相關方的認知認同和支持；另一方面在社會責任報告編制過程中，及時總結和發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理的優(yōu)點和不足，以促進企業(yè)管理水平的不斷提升。
理財困惑
1、現(xiàn)在，夫妻倆希望兒子今年高中畢業(yè)后去國外留學，初定地方是澳大利亞。豐富的從商經(jīng)驗，讓李老板深深地感覺到控制風險的重要性。而由于缺少必要的社會保險，李老板也希望通過合理規(guī)劃為自己的晚年生活提供保障。
2、由于一人持有公司，徐老板知道繼續(xù)將部分費用公私不分并不利于企業(yè)發(fā)展。因此徐老板也希望能通過借助合理的途徑讓“公私”都能受益。他希望求助理財師如何分配資產(chǎn)和做賬，才既能合理避稅又能讓兩者相得益彰。
企業(yè)公私分離，合理避稅并不難
徐先生深知公私費用不分并不利于企業(yè)發(fā)展，在一定程度上還會造成多征稅的情況，由于在材料中沒提及徐先生企業(yè)具體的收入支出情況，因此無法精準地為徐先生提供節(jié)稅明細規(guī)劃，但可提供一些合理避稅的方法供其參考：
1 合理加大成本，降低所得稅，可以預提的費用應該進行預提。對設備采取快速折舊法來降低當期所得?？梢圆捎谩胺衷畛燥垺钡姆椒?，把業(yè)務分散，原來一個公司名下做的業(yè)務分成2-3個公司做，這樣既可以增加成本攤消，又可以降低企業(yè)所得稅。
2 采用“高稅區(qū)往低稅區(qū)”走的方式：各個特區(qū)和開發(fā)區(qū)在稅率方面國家都有優(yōu)惠政策，把公司總部就轉(zhuǎn)設到這些地方，比如深圳的企業(yè)所得稅才15%，公司的工廠和分公司的一切業(yè)務總核算就算到公司總部去，也就享受到了國家的優(yōu)惠政策了。或者采用“把工廠和公司注冊到香港”的辦法，香港是個低稅區(qū)，一般企業(yè)所得稅不超過8%，其他稅也特別低和少。
3 借用“高新技術”的名義，享受國家的稅務優(yōu)惠政策：有2免3減，還有3免8減的。把其他業(yè)務和產(chǎn)品套進這個里面來做。借用“外資”進行改制，各個地區(qū)對外資企業(yè)都有稅務優(yōu)惠政策。
這些做法是在企業(yè)具體運轉(zhuǎn)中可以采用的安全的、合理的、可靠的企業(yè)避稅方法。
保險壽險、醫(yī)療險、財險一個都不能少
很多私營企業(yè)主是完全靠自己白手起家的，他們每天的工作量非常大，身體往往被透支。而這些私營企業(yè)主往往是家庭經(jīng)濟的主要來源，是整個家庭的經(jīng)濟支柱，一旦他們發(fā)生意外或身患重病，家庭的生活都很難維持。所以，一份高額的意外及健康險是對家人的責任體現(xiàn)。
其次購買理財分紅險滿足資產(chǎn)的保全及實現(xiàn)財富公私分離。當企業(yè)經(jīng)營發(fā)生危機，企業(yè)債權債務問題出現(xiàn)、發(fā)生法律訴訟時，銀行存款、股票、房地產(chǎn)等都可能被凍結，由于徐先生家庭的財產(chǎn)沒有實現(xiàn)與企業(yè)財產(chǎn)的真正剝離，到時候連全家的基本生活都會面臨考驗。而保險保單是受法律保護的，不會被凍結和拍賣，而其保單貸款功能則又使其成為了最好的“變現(xiàn)”工具。所以，購買大額保單即可保全資產(chǎn)，又具備流動現(xiàn)金的作用，同時也為自己未來的養(yǎng)老提前做了準備。徐先生可購買繳費期短、保障期長的分紅產(chǎn)品。
由于徐先生是一名企業(yè)主，經(jīng)營上承擔著全部責任，雖然從事的加工業(yè)風險適中。不過，綜合考慮的話，建議李先生可以適當購買財產(chǎn)險和雇主責任險。這樣可以避免自然災害或意外事件給企業(yè)帶來的損失，也增加了企業(yè)經(jīng)營的保障系數(shù)。
投資剔出過高和過低的投資品種
剔除了原投資組合中70萬的股票投資，占總資產(chǎn)的6 .28%.，理由是徐先生為了公司發(fā)展，不得不經(jīng)常加班，沒時間精力花費在股票市場，加上股票投資風險系數(shù)較大，與其所要求的穩(wěn)健投資理念相違背，故刪除股票投資一項。
大幅降低了國債投資比例，由原投資組合中200萬的國債投資，減為100萬的國債投資，調(diào)整后約占總資產(chǎn)的8.97%。國債毫無疑問是一種風險可控的穩(wěn)健型金融理財產(chǎn)品，“零”風險是其最大的優(yōu)點，缺點是收益率過低。按徐 先生的財務狀況，以國債投資為主顯然是不適當?shù)?，不僅占用了資金的流動性，而且喪失貨幣的時間價值，所以建議徐先生的投資組合中不以國債投資為主。
由于整個投資市場也越來越復雜，有鑒于此，建議徐先生在未來的資產(chǎn)配置上多以“穩(wěn)定收益類”產(chǎn)品為主，以對抗未來的經(jīng)濟波動風險，建議在投資組合中新增信托計劃，可在其投資組合中占主導地位，投資資金為200萬，占總資產(chǎn)的17.94%.
徐先生家庭風險承受能力較強，故此，留存6個月的家庭開銷為家庭準備金（約18萬），至于30萬貨幣基金應保持不變，其作用便于企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，這部分資產(chǎn)投資的同時也是用來應對“家庭突發(fā)性事件”所需的準備金，保證了您家庭開支的流動性。
理財系列篇之二
四招讓你投資房產(chǎn)有錢賺
房子，這個10年前開始商品化的固定資產(chǎn)投資，隨著房價逐步提高，現(xiàn)在已經(jīng)被越來越多的人所關注。
因為沖動難以避免，所以要扼住沖動就需要制定一些規(guī)則，并盡量遵守，借此達到少犯沖動的錯誤。在這里我們例舉房產(chǎn)投資中幾個實用技巧，由此來使我們在投資房產(chǎn)時加以參照。
買房巧用公積金
買房不僅可自住，還可以通過買房而理財?，F(xiàn)在很多企事業(yè)單位都為員工提供高比例的住房公積金。有的企業(yè)員工公積金月度交納總額超過1000元。在現(xiàn)在銀行利息少、CPI高企之下，讓公積金躺在賬戶里“睡覺”不是明智之舉。如何運用公積金就有大說道，如果運用得好，甚至還能為自己日常生活增加收入。
舉例說，高先生一家的現(xiàn)住房沒有背著貸款，家里還有儲蓄20萬。由于股市、黃金和外匯行情忽上忽下，高先生不想冒險投資，所以房產(chǎn)就成為第一選擇。高先生用這20萬作為首付，其余的全部用公積金貸款按揭30年，購買一套市內(nèi)兩居室住房。
高先生每月需要還公積金貸款支出1600元，但高先生和妻子兩個人公積金賬戶里共有近6萬元，每月還有1700多元的入賬，因為買房貸款用了公積金，所以公積金里的存款和每月公積金入賬，就可以用來還貸。
而高先生把房子簡單裝修后租出去，租金每個月1300元。全年15600元就算作20萬的利息了，和銀行利息比自然要高很多。高先生不僅利用公積金還房貸，用房租當高利息，而且由于房價上漲，高先生的房產(chǎn)也在升值。
可見，在條件允許的情況下，買房時最好不要一次性付全款，應盡量降低公積金賬戶中的存款比例，同時提高貸款比例。
從小房產(chǎn)開始投資
現(xiàn)在的年輕人，尤其是為結婚準備新房的年輕人，看到一幢幢拔地而起的高檔小區(qū)，往往會有買房一步到位的想法，既是高檔小區(qū)又是上百平的房子。這時一定不要為一時沖動付出很大，要量力而為，選擇適合自己資產(chǎn)的房產(chǎn)投資。
小王夫婦現(xiàn)有一套市區(qū)70平方米兩室的老房子，如果出售，大概可以得到現(xiàn)金30萬元，夫婦倆還有10萬元的現(xiàn)金。如果要買心儀的新小區(qū)120多平方米的三室房，房價已達60萬元，小王夫婦貸款購買這套房，剩下的現(xiàn)金用于支付各類稅費和裝修。但從此以后，夫婦倆每月要支付2000元左右的房貸，對于月薪總額僅3000多元的這個家庭來說，交完房貸，兩人生活水平將迅速下降。
在這種情況下，一定不能沖動，強行購買120平方米的新房?？梢赃x擇適合自己資產(chǎn)條件的投資：將老房子轉(zhuǎn)售為租，月租金1000元，10萬元的現(xiàn)金再買套18萬元左右的老房子，月租金500元。而那個環(huán)境很好的新小區(qū)因為離城區(qū)較遠，入住率低，三室簡裝的月租金僅1600元左右。夫婦倆用兩套房子的租金租下了這套120平方米的新房，住進了自己心儀的小區(qū)，每個月只需額外支付小房子的8萬元房貸和新房租金差100元，合計也不過700多元。
這樣一來，兩人不僅住進新房，生活質(zhì)量也沒有下降，而且資金條件好時，可以提前還貸。從適合自己的小房產(chǎn)開始投資，一點點攢足大房子的錢。
可投資房產(chǎn)邊緣產(chǎn)品
對于房地產(chǎn)不熟悉的投資者，也不必看到房地產(chǎn)升值，一時沖動就決定買房?？梢酝顿Y房地產(chǎn)股以及房地產(chǎn)信托產(chǎn)品等方式，達到間接投資房地產(chǎn)，逐步了解房地產(chǎn)市場的目的。
錢先生并不熱衷于買房，一則房屋出租投資回報率并不高。從目前的當?shù)胤课葑赓U市場來看，一些新交房樓盤的投資回報率較低，僅3%左右。二則錢先生對房地產(chǎn)市場不是很了解，不愿把錢全投入其中。
錢先生的觀點是，這兩年炒股票、買基金等等，一年下來哪個還不比3%要高？比如說，現(xiàn)在一年期存款利率為4.14%，這就意味著50萬元存銀行每年有2.07萬元的利息。大可拿出其中的一部分錢來租下一套不錯的房子，剩下來的錢愛怎么花就怎么花。
也許有人會說，這樣并沒有考慮存款到期再也無法獲得那么高的利率，還有就是要是租金不斷上漲，踏空房地產(chǎn)市場的牛市不后悔嗎？
可以這么說，只要經(jīng)濟不斷成長，房產(chǎn)肯定是上佳的投資對象，但這并不等于說一定要把住房當作投資對象。像錢先生這樣的投資者可以投資房地產(chǎn)股，可以投資房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，也可以投資國際上的房地產(chǎn)投資基金。
不宜讓投資的房產(chǎn)空置
有租金支撐的房子像“開工資”，月月開年年開；沒有租金支撐的房子像“一次性產(chǎn)品”，投資收益只有在房子出手時才能“一現(xiàn)”。這話有一定的道理。
如今有不少房產(chǎn)投資者怕麻煩將已購房子空置。這既造成房產(chǎn)資源的浪費，又減少了自己的投資收益。其實，房產(chǎn)的投資收益有兩塊，一塊是增值，一塊是租金。只有玩轉(zhuǎn)增值和租金，才是合格的房產(chǎn)投資者。
投資者買房為升值，這種理財思路是對的，但是買房以后坐等升值，就不可取了。一來，就住房而言，它的基本用途是居住，無論是自住還是他住，它都在釋放著它應有的價值，一旦無人使用它，它的價值無法釋放，投資者就得不到投資回報。
二來，持有房子也是有成本的，而且成本不低，這是投資買房與投資其他理財產(chǎn)品不同的一個特性。房子的持有成本可分為資本性支出和物業(yè)性支出兩大類。資本性支出主要包括在持有期間為貸款而付出的利息和首付款的時間成本（一般按同期銀行存款利率計算），如果沒有貸款就涉及到本金的銀行利息；而物業(yè)性支出的種類比較多，主要有物業(yè)管理費、裝修費折舊等。
（1）向被投企業(yè)派出財務人員。根據(jù)出資比例或相關投資協(xié)議，向被投企業(yè)派出財務部門負責人或財務總監(jiān)，代表投資單位管理、監(jiān)督被投企業(yè)財務和會計工作。財務部門負責人或財務總監(jiān)的考核權由投資單位負責。派出財務人員應就被投單位的重大財務事項及時向派出單位匯報，對損害投資人利益的行為應予制止，制止無效的應及時匯報。
（2）實行資金集中管理，加強資金管控。資金集中管理可以提高企業(yè)整體的資金風險防范能力；發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，提高整體資信能力；盤活沉淀資金，提高資金使用效率、降低資金使用成本；提高企業(yè)的核心競爭力，實現(xiàn)企業(yè)整體利益的最大化。最重要的是能夠強化母子企業(yè)管控體系及資金監(jiān)管，提高信息反饋及時性。
（3）以會計集中核算為依托，加強會計控制。將控股單位的會計核算納入到集團統(tǒng)一的會計核算系統(tǒng)平臺，及時了解和掌握控股單位的財務信息。
（4）以預算控制為抓手，加強事前、事中的控制。預算反映了企業(yè)特定期間內(nèi)的資源配置狀況和經(jīng)營活動的詳細安排。通過預算管理，不僅能夠起到規(guī)劃作用還能夠起到監(jiān)控作用。通過預算分析，可以新的增長機會或明確經(jīng)營中的問題和風險，從而相應調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略或修正預算，更好地促進企業(yè)價值增長。
2對參股企業(yè)的管理
對于參股權的財務管控，主要是投資項目的投后管理。投后管理是指完成實質(zhì)性投資起到該項投資退出之日止的投資業(yè)務管理過程。
2.1根據(jù)在被投企業(yè)中的股權比例及投資協(xié)議，采取不同的投后管理方式
（1）達到派出董事、監(jiān)事及產(chǎn)權代表條件的，派出相應人員參與被投企業(yè)重大事項的管理。
（2）達不到派出人員參與管理的項目，采取定期和不定期的走訪被投企業(yè)，了解企業(yè)的經(jīng)營和財務情況的方式
2.2建立多部門聯(lián)動的投后管理體系
（1）項目投資完成后，投資業(yè)務部門需對投資項目進行經(jīng)常性的分析檢查，了解、掌握其運營情況。每季度向企業(yè)提交投資項目季度管理報告；每年針對投資項目的具體情況提出有針對性的書面管理建議，作為對投資項目提供增值服務的重要內(nèi)容。投資業(yè)務部門應對投資項目實施動態(tài)監(jiān)控，在發(fā)生影響企業(yè)投資安全的情形時，應及時向企業(yè)匯報，由企業(yè)研究采取相關措施。
（2）企業(yè)派出人員參與被投企業(yè)經(jīng)營管理的，派出人員應按季度提交被投企業(yè)經(jīng)營情況報告。當出現(xiàn)影響企業(yè)投資安全的重大事項時，應及時匯報。
（3）未派出人員參與管理的，由項目團隊定期、不定期現(xiàn)場走訪被投企業(yè)，了解經(jīng)營情況和財務情況。并按月索要被投企業(yè)財務報表、財務分析，提供投后管理報告
（4）財務部門負責對數(shù)據(jù)的匯總，分析，并及時提供決策有用的信息。
3實施全面風險管理，保障財務安全
以企業(yè)風險控制總監(jiān)為中心開展全面風險管理工作，逐步建立健全風險管理體系，最大限度地規(guī)避、減少風險事件造成的損失，確保企業(yè)安全、健康地發(fā)展。
（1）加強風險防控體系建設。建立起全面風險管理體系，運用風險管理手段對風險控制指標實施動態(tài)監(jiān)控，做到對市場風險、流動性風險等重大風險的識別、評估和應對。
（2）加強投資過程風險控制。健全投資管理制度，明確和規(guī)范投資決策程序、投資風險管控重點以及各部門、各決策機構在風險控制過程中的職責。
關鍵詞：股票投資；流通性；原因；措施
中圖分類號：F830.91 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）007-000-02
與一些實物投資相比較而言，股票投資具有更好地市場流通性。但是，在股票投資過程中，不少投資者由于內(nèi)外部環(huán)境的影響導致投資失誤，便會陷入到投資行業(yè)的陷阱中跳不出來。流通性陷阱就是投資人在所謂的股市中反反復復的進行股票投資交易所形成的誤區(qū)。一般在股票市場中投資人會接連不斷的進行投資，而我國股市一直處于不斷更換的趨勢，和西方國家相比較還需大力改善，而且具備明顯的投機性特質(zhì)，股市資源配置也隨之變質(zhì)，無法將投資功能全面的展現(xiàn)。該文重點針對股票流通性做出了深入的思考和評判，同時從認識、任性及環(huán)境等方面著手分析股票投資流通性陷阱是怎樣形成的，又會帶來怎樣的危害，并針對造成的危害制定抵御措施，希望能夠改善我國股票投資現(xiàn)狀，為投資人指明正確的方向，幫其正確樹立投資理念，推進我國股市健康長遠發(fā)展。
一、股票流通性投資誤區(qū)形成的原因
通常，在股票市場中投資人都是利用自己私有財產(chǎn)購買或出售股票，所以股值的升降與投資人的經(jīng)濟利益有直接性牽連，通過資本市場能夠?qū)⑷涡缘娜觞c和本質(zhì)清楚的顯示出來。一般踏入股市進行投資的人都是生活中最現(xiàn)實的人，他們將人性的弱點充分體現(xiàn)出來，而人僅有的理智都會被弱點抹滅掉，讓投資人在股票市場中無法獨立理性的思考，這是造成投資人跳入流通性陷阱無法出來的主要因素。
1.跟風與盲從。通常人們都會說隨大溜，這就是文章提到的跟風和盲從，股票市場就是抓住了人的這一弱點，將其慢慢帶入到流通性陷阱中。在股票投資中能夠獨立進行思考的人是少之又少，只有對股市進行深入研究和調(diào)查的人，才能夠在其中進行客觀正確的判斷。多數(shù)情況下，人們在經(jīng)過深思熟慮所得的結果通常與大群體意見相反，這時投資人就會接收到來自四面八方各種說法的影響，會承受一定的外在壓力，要具有堅信自己正確的決心。而隨大溜的人就不會有這種感受，會覺得多數(shù)人選擇的肯定的正確的。實際股票投資過程中能夠堅持自己想法的人寥寥無幾，普遍存在跟風盲從的現(xiàn)象，他們希望可以跟得上股市板塊滾動的速度，收獲最牛股市。所以他們會不進行思考的跟隨線下最火熱的股票投資，根本沒有全面的了解所買股票行業(yè)或公司實際的發(fā)展狀況，股價是不是暴漲過，甚至有些人連自己購買股票公司的名稱都不了解，更別提其資產(chǎn)經(jīng)營狀況了。他們在股市中已經(jīng)完全喪失了客觀思考的意識，不斷的跟隨大眾進行股票的買賣，充分彰顯了羊群特征。
2.沒有正確認識股票投資本質(zhì)寓意。實際上人們所購買的股票就代表著一個公司或行業(yè)資產(chǎn)所有權，購買股票就相當于具有了一個公司的凈資產(chǎn)，在公司中占有一定的資產(chǎn)所有權。站在商業(yè)市場中，投資股票等同于進行實業(yè)投資，兩者不過是形式上的不同而已。股票投資屬于間接性的做生意方式，在購買公司持有股票后就相當于是公司的股東，是和其他人合伙進行生意的投資。而現(xiàn)實中由于各個方面因素的限制導致多數(shù)人無法進行實業(yè)投資，即便是進行實業(yè)投資可由于當前激烈的競爭市場，失敗的幾率會很大，如果不具備強硬的管理和創(chuàng)新實力，根本無法保證新公司能夠存活發(fā)展，更別提收獲大量利益了。想要進行股票投資首先要對投資企業(yè)的實際運營狀況深入了解，通過全面研究選擇最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)進行投資，這是進行股票投資的根本。
3.缺少耐心，急于追求功利。想要股票投資成功就要選擇正確的投資對象，而想要選對投資對象就需要投資人有一定的耐心。股票投資就相當于對一個公司資金幫助，一旦購買了一個公司的股票就是這個公司的所有者，公司真實的收益就相當于投資的收益。但是一個工程在經(jīng)營過程中不可以保證短時間內(nèi)就收獲利益，所以作為股票投資人要具有一定的耐心，這樣才能夠獲得理想的匯報。一般一個運營穩(wěn)健的公司會匯報給投資人大量的經(jīng)濟利益?？墒?，實際的股市投資中多數(shù)人都不具備良好的耐心，急于追求功利，所以他們在投資前不會耐心的了解公司實際的發(fā)展情況、所經(jīng)營的項目以及公司實際競爭能力等等，也沒有耐心去發(fā)現(xiàn)更有價值的投資目標，他們眼中的股市就是一個不斷變動、不斷交易中產(chǎn)生的紙質(zhì)憑證，或者虛擬的電子代碼，在股市投資中按照賭博形式進行接二連三的投資。
二、股票投資流通性陷阱所帶來的危害
（一）接連不斷的投資會使決策質(zhì)量貶低
投資人每進行一次股票投資就相當于做了一個決策，接連不斷的交易就等同于在不停的做決斷?？墒侨吮旧淼臅r間和精力是有限的，如果在短時間內(nèi)頻繁做決策就會使決策的質(zhì)量受到影響。投資人想要保證所做決策時正確的，那么在決策前要對想要投資公司的實際經(jīng)營狀況、公司規(guī)模。自身競爭能力等等問題進行深思熟慮，不僅要全面掌握公司歷史經(jīng)營狀況，還要與其他企業(yè)進行相應的對比，只有這樣才能夠在掌握公司真實情況和資產(chǎn)價值的基礎上判斷這個公司是不是潛力股，有沒有投資的價值。另外，如果投資人找到了合適的投資目標，但是此目標的股價太過高估，那么就要耐心等待股價到合適的范圍后在進行投資。實際上在股票市場中真正適合的投資機會并不是那么容易發(fā)現(xiàn)的，需要對其進行深入的調(diào)查研究和等待。一個人在股票市場中短時間進行幾十次或上百次的交易，那就證明這個人并沒有在進行深入研究后才做出的決策，自然而然的決策質(zhì)量就會因此貶低，使股票市場成為一個以賭博形式的投機。
（二）接連不斷交易會增加交易成本費用
接連不斷的交易增加了交易成本費用。投資人在短時間內(nèi)頻繁的進行股票投資交易會間接性的增加自身的經(jīng)濟壓力。在股票交易過程中需要支付各種費用，如：證券公司傭金、國家征收印花稅和過戶費等等，其中傭金費用需要雙向支付，不管是買進還是賣出都需要支付相應費用，一般股票傭金費用收取總金額的千分之三，最低費用還要支付五元；印花稅不是雙向收取，只有在投資人將股票出售時才收取費用，一般以總金額的千分之一收取；不同證券交易收取的過戶費不同，像深證交易就不收取過戶費，而上海證券交易以一千股為基礎，每一千股收取過戶費一元，不足一千股的也收一元。除此之外，投資人在收獲股息時也要支付一定的股息稅，一般股息稅與持股時間成反比，意思是說如果交易過于頻繁，持股時間過短，所繳納的股息稅就越多。
（三）交易過于頻繁會使心智受影響，間接損害身心健康
投資人在連續(xù)多次進行股票交易后，會消耗掉大量的精力和時間，在股市不斷變動的過程中不斷做出交易決策。而股市行情的變化速度飛快，各種消息、題材、熱點接二連三的出現(xiàn)，投資人在投資過程中會受到來自各個層面的信息和噪聲的影響，使得心智受到干擾，無法保持內(nèi)心的平靜，也因此無法做出正確理性的判斷。而且股票行情的千變?nèi)f化會導致投資人情緒高低起伏不斷，要承受很大的心理壓力，過重的壓力會使人體內(nèi)環(huán)境受到破壞，從而導致出現(xiàn)內(nèi)分泌失調(diào)癥狀，危害心理健康。此外，人們?nèi)绻L時間處于股票市場中就會時刻關注股盤的變動，需要長時間的保持一種坐姿，隨著時間的堆積就會引發(fā)各種生理疾病，極大的損害了人們身心健康。但是，如果投資人能夠正確認識投資股票的寓意，保證正確的投資觀念，不會一門心思的關注股價變動情況，站在生意角度看待股票，那么不斷是在心理上還是身體上都會保持正確的心態(tài)和姿態(tài)，正確領會到股票盈利帶給自己的快樂。
三、有效防范股票投資流通性陷阱的措施
想要對股市中的流通性陷阱有效防范，減輕其帶來的不良影響，就要對其進行深層次的了解和熟悉，這樣才能夠制定有效的抵御措施。
（一）樹立正確的投資理念，正確認識投資意義
在股票投資過程中想要取得良好的投資成果，正確的投資理念和行為決定著一切，投資理念是股票投資最基礎和關鍵的部分。如果投資人沒有正確的投資理念，無法正確認識投資的意義，那么在投資過程中就會進行接連不斷的交易，只重視股票的漲跌。曾經(jīng)有人說過，正確的投資行為就是在對所要投資的企業(yè)進行全面掌握后，能夠確保本金可以收回，并獲取理想的回報，如果不符合以上行為均是投機行為。一般情況下如果一個公司的盈利狀況并沒有增長，股票交易就處于一種零和博弈狀態(tài)，財富也只在不同交易者見進行轉(zhuǎn)移，并不會增加利益收入。假如站在交易成本的層面來看，股票投資就屬于一種負和游戲，而投資人肯定會面臨虧本的局勢。如果投資人抱著能夠在博傻式的投機中收獲大量利益，那么這個人必須要比別人更聰明，運氣比別人更好，但是這種現(xiàn)象只是假如。一位全球著名的投資商曾說過：投資決策是成功還是失敗主要依據(jù)一個公司近期內(nèi)的運營成績，并不是由公司股票某一日的成績。如果投資人想要在股票投資中獲取理想的利益，那么就要充分認識到股票投資的本質(zhì)意義，是對公司資產(chǎn)購買后成為公司的合伙人和投資人，想要獲取利益前提是保證公司能夠健康長久的運行。在股票投資中的關鍵風險則是公司運用不斷惡化，因此要抵御風險就要全面研究和密切觀察公司的資產(chǎn)經(jīng)營狀況。
（二）投資人應不斷強化自身修養(yǎng)，克制人性弱點帶給人的影響
通常，股票投資人眼里的市場就像是一個賭場，而真正認識到投資意義的人則認為股市是修性養(yǎng)道的場所。在投資過程中只有樹立正切的投資理念，強化自身心性修養(yǎng)，具備良好的心理和品行素質(zhì)，這樣才能克制人性弱點，做成功的投資人。首先，在投資過程中投資人能夠獨立進行思考，面對不同的股票要理性的分析研究，不要輕易受到外在消息、題材等影響。在投資進行前，要克制自己不良情緒，以正確的態(tài)度全面而客觀的對公司的經(jīng)營情況、資產(chǎn)情況進行研究，并依據(jù)研究結果對公司股票價值進行分析；其次，在投資過程中切記投資人不能有急功近利的想法，避免出現(xiàn)隨大溜、盲跟從的思想，建立屬于自己的投資意識，保持足夠的耐心。著名股票投資商彼得.林奇曾經(jīng)說過：并不是購買了優(yōu)秀的公司才能夠保證股票投資能夠成功。想要有好的投資機遇就要有足夠的耐心進行等待，在進行投資前要對公司進行層層篩選，確定目標后要耐心的等待安全邊際的買入價格，在確定價格合理后進行購買，購買后要經(jīng)歷一個長期的等待過程。只要選擇公司的競爭力和經(jīng)營效益保持在健康狀態(tài)，而且股價在市場中沒有明顯的高估情況，經(jīng)過長時間耐心的等待終會收獲理想的回報。
（三）監(jiān)管單位要強化投資人利益保護意識，創(chuàng)造優(yōu)良的投資環(huán)境
只有投資者的經(jīng)濟利益受到理想保護，那就可以降低股市中存在投資者利益受到侵害的事件發(fā)生率。投資者利益的保護程度是對股市投資環(huán)境進行評估的主要依據(jù)，會影響到投資者對股市的信任。通過利益保護即便投資者的利益受到侵害也能夠利用權限來維護自身利益。優(yōu)質(zhì)的投資環(huán)境可以改善投資者的信息，完善股市資源配置功能，將股市投資功能全面發(fā)揮，減少股市投機性?；诖?，證監(jiān)部門要以市場資源配置中的決定性為依據(jù)，強化市場改革，推行全新的機制，摒棄舊市場機制，將重要職能由政審批轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌霰O(jiān)管。證監(jiān)會應將日常工作的重心放在創(chuàng)建公平、公開、公正的投資環(huán)境，以及對違法違規(guī)行為進行強力懲處上。此外，還應加大對投資者的教育力度，大力宣傳和教育股東文化，指導公司對公司股東利益和合理回報股東的重視度，還要運用媒體等多個渠道傳揚鼓吹和誘導投資者犯錯的不良行為，對其實施大力的完善和規(guī)范，保證股市投資環(huán)境的優(yōu)良性。
參考文獻：
江南春是一位天才型的銷售者,這是認識他的人的共識。創(chuàng)業(yè)期的分眾,其銷售能力,在業(yè)內(nèi)有口皆碑。
從成立起就埋頭向前奔跑的分眾,最近開始放慢腳步,休養(yǎng)生息。9月初,在全球新興市場會議上,新上任的CEO譚智向投資人清晰地透露了這一信息。
如今的分眾,已不再是那個靠著商業(yè)模式取勝的草根創(chuàng)業(yè)傳奇,相反,上了規(guī)模的公司必須憑著制度化的管理深耕市場,通過資本市場上的一次次并購獲得超額收益。于是,分眾如何保持高增長,開辟新的市場空白,成為機構和投資人最為關注的話題。
在會議上,對奧運后經(jīng)濟的看淡和對成長性的質(zhì)疑之聲依然不絕于耳,而“短信門”的影響和高管離職也使華爾街分析師的警惕性不斷提高。在股價持續(xù)走低的狀況下,公司和投資人的交流活動將變得越來越重要,而譚智的上任似乎也讓投資者看到了分眾的新能力。一路上靠收購兼并“野蠻生長”的分眾,確實需要將目光轉(zhuǎn)向自身。退是為了進,分眾消化清理了內(nèi)部負累后,前進的步伐是否會更加輕快。在內(nèi)部管理上深耕細作之后,分眾將會發(fā)生怎樣的變化?
從江南春到譚智
今年3月,譚智上任之時,正是分眾歷史上最艱難的時刻?！岸绦砰T”事件的沖擊使海內(nèi)外一片嘩然,從今年4月份開始至今,分眾股票的表現(xiàn)一直低于納斯達克綜合股價指數(shù)表現(xiàn)。人們紛紛追問:分眾是不是跑得太快了?公司的加速擴張是否可控且戰(zhàn)略邏輯清晰?
譚智在這個時候上任,或許是一種巧妙的安排。因為人們清楚,外部的危機只是一時,內(nèi)部的管理才是問題的最大根源。如果分眾在創(chuàng)業(yè)階段靠的是激情和速度,那么眼下,它必須放慢速度,走上專業(yè)化和規(guī)范化的道路。
“分眾在經(jīng)歷了快速的收購兼并后,內(nèi)部的消化整合就成了很大的挑戰(zhàn)。如今的分眾,應該進入練內(nèi)功的階段?！痹鴵畏直姷诙喨谫Y財務顧問的漢理資本合伙人錢學鋒認為。
在他看來,分眾的一路成長向來是“重擴張,輕運營;重銷售,輕管理”,但是市場不可能一直高速擴張,擴張過后必然要經(jīng)歷休養(yǎng)生息的階段。畢竟收購過來的外部公司,業(yè)績可以立即整合,但人員的培養(yǎng)管理、運營和財務體系,甚至企業(yè)文化如何整合在一個框架下,則需要很強的執(zhí)行力。
而譚智,恰恰是一名專業(yè)的管理型人才。
在分眾副總裁錢倩眼里,江南春是個典型的創(chuàng)業(yè)者,“非常有激情,但缺乏體系,一切以高效為目的”。在創(chuàng)業(yè)的時候,他的個性使之簡化了所有程序,為達成目標而做。同時,在下結論和作判斷時,江南春往往憑著自己的直覺,并不會進行很嚴密的論證。
一個明顯的細節(jié)是,在江南春手下做事的員工常常只知道自己在做什么,并不了解橫向和的情況,因為他對每個人都實行著“單項指揮”。如果說這是創(chuàng)業(yè)初期必須具備的效率,那么如今,這種做法的隱憂便漸漸顯露出來。
這也就是以銷售見長的江南春不久前退居二線的原因。他如今將更多的精力放在了思考互聯(lián)網(wǎng)及手機廣告的戰(zhàn)略藍圖上,傳統(tǒng)的樓宇廣告業(yè)務則由譚智接手運營。2005年,將框架賣給分眾后,譚智出任分眾的副總裁。之后,他花了一整年的時間,將框架內(nèi)部的結構梳理清楚;到了2007年,譚智幾乎處于半退休狀態(tài),直到今年初,經(jīng)過一段時間的醞釀后,他被任命為公司CEO。
“相比于江南春的激情與爆發(fā)力,譚智更像是一位EMBA的老師?！卞X倩認為。譚智上任后,公司最大的改變就在于結構上的系統(tǒng)性。譚智力求讓員工了解公司的整個版圖,清楚自己所在的團隊處于什么位置;在決策時,他會反復地和員工溝通,把所有的情況羅列一遍,并帶著員工去思考。在這個基礎上,真正的團隊協(xié)作成為了可能,因為這是從“體制和架構”上解決的問題,光靠口頭上的命令并不能使人信服。
在這個基礎上,“重公司架構”的譚智建立起了內(nèi)部的ERP系統(tǒng),每個部門都有獨立的管理系統(tǒng)。從表面上看,這套囊括了銷售管理、資源管理、運輸管理等多項功能的軟件能夠大大提高運營效率和透明度,但實際上,它的意義遠不止這些。
“譚智一直很強調(diào)系統(tǒng),這個ERP實際是基于公司管理的邏輯架構,對每個細節(jié)的控制都非常嚴格?！卞X倩稱。在她看來,只有將公司的結構梳理清楚,再利用計算機去管理,對公司的掌控才會“有譜”,不然很可能會“走出很遠后,連公司的邊兒在哪兒都不清楚”。
從1.0到2.0
“分眾需要把自己從1.0上升到2.0階段。”譚智說道,“1.0階段靠的是創(chuàng)意和激情,2.0的分眾則需要規(guī)范化和凝聚力?！?/p>
譚智上任后的第一刀,就切在了公司的管理結構上。過去,分眾實行的是扁平化管理,二線城市的分公司總經(jīng)理直接向CEO匯報工作。但隨著公司的擴張,這種做法的效率就大大下降,“經(jīng)常有CEO排不出時間的問題出現(xiàn)”。在這種狀況下, 譚智將分公司劃成了七個大區(qū),比如華北大區(qū)除了北京外,還負責石家莊、沈陽、天津、大連等。分公司負責人向大區(qū)經(jīng)理匯報,再由大區(qū)經(jīng)理向CEO匯報。這樣一來,公司就提升了效率和透明度,也加大了培養(yǎng)人才的力度。
不過,這種調(diào)整并沒有讓所有人感到滿意,有些分公司經(jīng)理感覺被降了級,削了權。譚智解釋道,“看上去降級了,但大區(qū)經(jīng)理能解決很多實際問題。此外,一個大區(qū)內(nèi)的分公司能夠共享經(jīng)驗,各自的客戶資源能夠聯(lián)動起來?！?/p>
在銷售人員的傭金體制上,譚智引入了“管理利潤”和OTE的概念。過去,銷售人員的傭金往往是從營業(yè)額中按比例提成,但廣告有淡季和旺季,對折扣的把握難有統(tǒng)一的標準。不少銷售人員為了簽單,傾向于給客戶很低的折扣,但他們的提成則是按照不打折的價格獲取。這樣一來,公司的實際利潤就大大減少。針對這種情況,“管理利潤”將員工薪酬直接與實際銷售額掛鉤,制止了隨意打折的現(xiàn)象,建立了良好的價格體系。
所謂OTE,則是把員工對銷售的最終期望值和他的傭金統(tǒng)一起來。如果一個銷售人員去年的業(yè)績是500萬,個人收入10萬,今年期望做到1000萬的業(yè)績,收入20萬,按照過去的工資體制,分眾會將20萬除以12個月,每個月發(fā)給員工;但現(xiàn)在,分眾會將20萬的20%,即4萬作為基本工資,分12個月發(fā)給員工,剩下的是提成工資,根據(jù)實際銷售情況在1000萬目標業(yè)績中所占的比例分發(fā)。如果員工無法完成年初設定的目標,年末便無法獲得預先談好的收入,這樣就做到了有效激勵。
對分眾此前存在的因“領導搶單”導致的基層銷售人員流失現(xiàn)象,OTE系統(tǒng)則對團隊領導做出了嚴格規(guī)定,禁止內(nèi)部出現(xiàn)任何形式的搶單。
關鍵詞：公益眾籌；眾籌監(jiān)管；公益慈善
中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）31-0045-02
一、我國公益眾籌的發(fā)展概況和運作模式
（一）我國公益眾籌的發(fā)展概況
互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式始于2003年在美國上線的ArtistShare，2004年紐約誕生了目前最具影響力的眾籌網(wǎng)站Kickstarter，我國的眾籌啟蒙便是肇始于此。國內(nèi)首個眾籌平臺“點名時間”于2011年正式上線，截至2016年6月30日，全國眾籌行業(yè)歷史累計成功籌資金額超218億元，我國目前正常運營的眾籌平臺數(shù)量超過300個[1]。
2011年11月國內(nèi)首個公益眾籌項目“無煙騎行”在“追夢網(wǎng)”。公益眾籌在我國雖然起步較晚，但發(fā)展速度較快。根據(jù)《2015中國公益眾籌發(fā)展報告》，2015年，我國共成功開展873個公益項目，總籌資額3 432.7萬元，獲得約60萬人次支持；較2014年，項目數(shù)量增長192%，籌資額增長170%，支持人次增長68%；平均單筆支持金額約57元，較2014年上升了61%。
（二）公益籌的一般模式
公益眾籌的運作模式一般是由符合平臺發(fā)起條件的發(fā)起人（關心公益的個人、草根組織或NGO等）將自己的公益創(chuàng)意項目按照要求在平臺進行錄入，隨后眾籌網(wǎng)站的工作人員對項目進行初步審核，審核通過后在網(wǎng)站上展示。投資人通過瀏覽眾籌網(wǎng)站獲取項目信息并對感興趣的項目進行支持。如果項目在預設時間內(nèi)成功籌集到目標金額，則發(fā)起人可向平臺申請籌金提現(xiàn)，平臺根據(jù)協(xié)議向發(fā)起人發(fā)放資金并收取一定比例的傭金（或稱手續(xù)費）。如果項目失敗，則平臺在項目預設時間結束后將已籌資金原路退回投資人賬戶。
二、目前公益眾籌存在的幾點問題
（一）項目內(nèi)容：商業(yè)性大于公益性
相較于傳統(tǒng)的公益慈善活動，公益眾籌的“新”不僅新在形式上，在公益的內(nèi)容上也和傳統(tǒng)的公益慈善有別。公益眾籌不僅包括救災扶貧、助醫(yī)扶殘、支教助學、安老助孤等傳統(tǒng)的公益慈善內(nèi)容，還有很多例如為民族文化培養(yǎng)傳承人、為同性戀群體拍公益廣告等新內(nèi)容的加入。但是值得注意的是，很多公益眾籌的項目其實只是在打公益的球，其內(nèi)容少有公益之實。
以某眾籌網(wǎng)站公益頻道在首頁上大幅宣傳的公益項目“她終究是要跳出魚缸的”為例，該項目是某高校音樂傳播專業(yè)畢業(yè)生即將開拍的一部反映離異家庭子女生活的畢業(yè)作品。項目詳情包含對影片的簡要介紹和導演（發(fā)起人本人）、指導教師、配樂、聲音工程師的個人介紹，項目中不僅征集拍攝所需資金、設備，還有招募演員，以及攝像、剪輯等工作人員。投資人可對其項目進行資金支持，應聘者可向指定郵箱投遞簡歷或添加發(fā)起人微信與項目組取得聯(lián)系。該公益項目用影視作品的方式表達對離異家庭子女的關愛，影片主題可算作公益范圍，但是項目缺少最終實現(xiàn)公益價值的途徑。畢業(yè)作品的完成是該項目的成果和結束，然而從一部畢業(yè)作品的完成到這部分孩子得到切實的幫助，這一轉(zhuǎn)化過程并不在項目之內(nèi)，項目確實真正產(chǎn)生公益效果的途徑。類似的公益項目在各大眾籌平臺上都有很多，它們打著公益的幌子，實際上鮮能實現(xiàn)公益的價值，扭曲了公益眾籌的實質(zhì)，項目的商業(yè)價值大于社會價值。
（二）包裝過度：專業(yè)性大于實用性
公益眾籌需要用商業(yè)思維進行產(chǎn)品設計和展示傳播，有吸引力的項目運營對眾籌成功有非常重要的作用，幾乎所有的公益眾籌項目都包含專業(yè)修理過的圖片、照片，有些項目甚至還有剪輯制作過的視頻，但是如此精美的包裝也會帶來不利的影響。
第一，分散發(fā)起人精力，甚至造成本末倒置。發(fā)起人有對其項目進行充分介紹的義務，主要包括：說明幫助對象的實際情況、撰寫可實施的項目方案、列清投資人的資金用途和反饋項目執(zhí)行效果。但是為了追求成功，發(fā)起人還需要對項目進一步包裝，例如為項目擬一個博眼球的名字、拍一段視頻介紹幫助對象的現(xiàn)狀、找媒體進行宣傳報道等等。這些做法都額外耗費了發(fā)起人的精力與時間，并在不知不覺中使其注意力從“如何更好地給予幫助”轉(zhuǎn)向“如何更多地獲得支持”。當所有的發(fā)起人都開始注重項目包裝，公益眾籌便會被引向基于新穎度和吸引力的競爭，而競爭的結果必將使公益眾籌走向本末倒置。
第二，設置隱形門檻，使普通人望而卻步。眾籌包含著對發(fā)起人多方面的要求，一個優(yōu)秀的項目發(fā)起人需要具備寫作和策劃的能力、攝影和圖片編輯的能力、項目運營的能力以及用戶維護的能力，展現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)上的公益眾籌逐漸從公益活動的募資途徑變?yōu)橐豢顚I(yè)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。公益眾籌逐漸走向?qū)I(yè)化、精英化，對缺乏網(wǎng)絡應用能力的普通人提出了挑戰(zhàn)，甚至阻礙了他們進入公益眾籌的道路。
（三）項目執(zhí)行：自覺性大于規(guī)范性
在回報給付方面。發(fā)起人在眾籌成功后需要按照事先的承諾對投資人給予回報，但這種回報是自覺的，投資人并不具備強制索要回報的能力，而眾籌平臺在這一過程中的作用也相當有限。為了防止發(fā)起人違約，眾籌平臺會在發(fā)起人要求提現(xiàn)時扣留一部分保障金，待項目執(zhí)行完畢再發(fā)給發(fā)起人，這個保障金的比例一般為30%。即使這樣也無法免除回報給付的違約風險，并且眾籌平臺都會設置免責條款來解除自身的監(jiān)督責任。
在項目執(zhí)行方面。眾籌降低了公益慈善活動發(fā)起人身份的限制，使很多普通人加入到組織和策劃公益活動的隊伍，但因為不是專業(yè)的慈善組織，很多項目的開展都是僅憑一腔熱血和理想信念，在執(zhí)行階段極易發(fā)生注意力轉(zhuǎn)移和熱情減退而造成虎頭蛇尾或半途而廢的情況。此外，公益眾籌的執(zhí)行對象往往是與眾籌過程無關的其他群體，項目的執(zhí)行情況只能通過發(fā)起人的匯報來傳達，這種方式存在極大的作弊漏洞，容易給不法分子以可乘之機。
三、促進公益眾籌發(fā)展的建議
（一）明確公益眾籌監(jiān)管部門，盡快出臺相關法律政策
目前，股權眾籌已明確歸位于證監(jiān)會創(chuàng)新部的監(jiān)管范圍，但是公益眾籌的具體監(jiān)管部門還未落位，政府應盡快明確公益眾籌的監(jiān)管部門。此外，整合現(xiàn)有的《公益事業(yè)捐贈法》《基金會管理條例》《社會團體登記管理條例》《民辦非企業(yè)單位登記管理暫行條例》等相關法律法規(guī)，制定公益眾籌針對性法律法規(guī)或?qū)ｍ棗l例。
（二）參與各方各司其職，加強自我管理
眾籌平臺肩負著驗證發(fā)起人身份、審核項目和發(fā)放籌金的重要責任，是檢驗公益眾籌項目真實性和有用性的重要關口，要強化眾籌平臺的責任意識，并通過眾籌平臺對發(fā)起人和投資人進行教育。
關鍵詞：眾籌；股權眾籌；風險防控
1 眾籌現(xiàn)狀
（一）眾籌定義及意義
從2013年開始，中國的眾籌行業(yè)快速成長?？墒菍τ谠S多人來說，眾籌還是一個很陌生的概念。眾籌顧名思義指的是眾人籌措資金，莫里克對眾籌做了解釋，指的是籌資人選定項目后，依托互聯(lián)網(wǎng)等眾籌平臺，向不特定人籌集資金，投資人通過投資項目獲得股權回報。中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍明確指出“股權眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式，進行公開小額股權融資的活動，具有“公開、小額、大眾”的特征”。
股權眾籌，以廣大創(chuàng)業(yè)者與小微企業(yè)為主要服務對象，在推動社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，拓展企業(yè)融資渠道，激發(fā)民間資本活力，完善我國多層次資本市場體系，促進金融改革創(chuàng)新與實體經(jīng)濟發(fā)展方面都發(fā)揮著積極作用，是眾籌模式普惠價值的最佳載體。自2015年開始，國家對股權眾籌“政策鼓勵+監(jiān)管到位”的發(fā)展思路已基本明確，監(jiān)管并不是束縛，而是規(guī)范。因為，股權眾籌的發(fā)展對我國而言有著十分重要的意義，畢竟很多時候眾籌被人們稱為“天使的天使”。
（二）股權眾籌在我國的發(fā)展現(xiàn)狀
1.“人人投”折射出的股權眾籌問題
眾籌平臺“人人投”被一家名為諾米多的餐飲公司告上法庭，理由是人人投在臨近開業(yè)前一周解除合同，因其質(zhì)疑諾米多租金過高和無產(chǎn)權問題。
該起案例引發(fā)了對股權眾籌平臺和投資項目的風險問題?！叭巳送丁北娀I平臺主張系諾米多項目存在信用風險問題，諾多米主張“人人投”運作不規(guī)范，未在項目上線前做風險提示且未進行充分調(diào)查。該起案例的最終受害者系投資者，有86位投資者認購了股權融資并付款，在“人人投”與諾米多解除合同情況下如何維護投資者的合法權益值得深思。
2.股權眾籌目前在我國的發(fā)展現(xiàn)狀
目前在我國較快發(fā)展起來的有大家投、天使匯、原始會、好投網(wǎng)等股權眾籌平臺，多數(shù)股權眾籌平臺采取的融資方式是，先由創(chuàng)業(yè)者提交項目計劃書，需要的融資額度、股權收益率等等。投資人對項目感興趣的話，就可以根據(jù)項目的投資和回報率確定投資項目。因投資者投資額度不同，投資人可以自行選擇作為領投人還是跟投人，領投人需要投入更多資金，跟投人投入資金份額相對較少?；I資人需要募集的資金達到其要求的額度后，該項目即融資成功，融資成功的項目會提取一定的比例給眾籌平臺作為回報，大致是2%左右。為了確保資金安全，眾籌平臺通常會建立一個資金托管賬戶，待融資成功，投資項目辦理完相應的工商登記手續(xù)后，眾籌平臺再將該筆資金劃入籌資者賬戶。眾籌平臺的建立對籌資者、投資者和眾籌平臺都是一個利好消息，缺少資金的籌資者可以籌集到相應資金并展開項目的運行，眾籌平臺通過籌集資金獲得一定比例的傭金，投資者可用閑置資金獲得一定的投資回報率。股權眾籌來源于國外，因在國內(nèi)水土不服遇到了不少問題，國內(nèi)信用體系不如國外健全，且國內(nèi)信用基礎相對薄弱，加之監(jiān)管平臺并未真正建立也無相應的法律規(guī)制，股權眾籌平臺亦步亦趨，在眾多風險中起起落落。除此之外，股權眾籌因與非法集資界限不明，也受到了諸多限制，如何建立起相應制度既能防范眾籌風險又能規(guī)制眾籌發(fā)展，成了我們應解決的難題。
2 股權眾籌風險
（一）眾籌平臺信用風險
眾籌平臺真假難辨，草根未免太“草根”，在中國眾籌只是一種游戲，未形成真正意義上的資本運作。在國家法律未有合法規(guī)制情況下存在設圈套錢的問題。由于信息不對稱的投資環(huán)境、眾籌平臺對籌資項目審核能力有限以及監(jiān)管機構的監(jiān)管空白等，也可能一開始將出資人置于被動承受風險的地位。因眾籌平臺信息的不對稱性，大多數(shù)投資者無法擁有完全的風險識別及眾籌項目的承受能力，在眾籌平臺、投資者、籌資者之間若有一方出現(xiàn)違約，出資人可能誘發(fā)社會危機。
（二）眾籌平臺合法性問題
1.與非法集資及違法發(fā)行證券界限不明
眾籌平臺作為新興的籌資平臺，因向公眾籌資，與非法集資界限不明，《最高人民法院關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》的相關規(guī)定，未經(jīng)相關監(jiān)管部門的許可、向不特定對象吸收資金的行為構成非法集資，可見眾籌游離于合法邊界。因《證券法》對公開發(fā)行的人數(shù)有所限制，而股權眾籌系通過互聯(lián)網(wǎng)平臺向不特定人數(shù)發(fā)行證券，易觸及違法發(fā)行證券的問題。
2.未有明確的法律規(guī)制
除合同法等民商法外，眾籌多采用互聯(lián)網(wǎng)法律，以互聯(lián)網(wǎng)法律作為發(fā)展準據(jù)。眾籌平臺不受民商事規(guī)則的制約，本非存貸款的關系。監(jiān)管機構的意見往往能牽制眾籌的發(fā)展，使眾籌的發(fā)展變得不明朗。
3 防范股權眾籌風險的措施
（一）加強對眾籌平臺的監(jiān)管
1.確立平臺注冊登記制，明確股權眾籌地位
在美國，股權眾籌系采取注冊制度，但還是需要在SEC登記。股權眾籌作為新興的融資平臺，因無相應的法律監(jiān)管制度，眾籌平臺籌資模式易與非法集資沖突，另外眾籌平臺存在設圈套錢的情況，僅依靠眾籌平臺自身，或者涉訴之后再論及監(jiān)管問題，未免為時太晚，故應有專門的監(jiān)管機構如證監(jiān)會對股權眾籌進行行業(yè)監(jiān)管，通過加強外部監(jiān)管保證眾籌穩(wěn)定運行。為適應我國股權眾籌平臺的長遠發(fā)展，一方面要鼓勵行業(yè)自律，對股權眾籌平臺實行備案制。注重行業(yè)自律是對股權眾籌平臺監(jiān)管的有力補充。二是明確業(yè)務經(jīng)營范圍，應做到“三不能”：不能推介平臺上不適當?shù)捻椖?，不能管理投資者的資金，不能參與融資項目。
2.證監(jiān)會應建立眾籌平臺的斷電機制
證監(jiān)會應設立相應指標檢測眾籌平臺的誠信度、合規(guī)及運營情況，應與眾籌行業(yè)協(xié)會聯(lián)合，動態(tài)監(jiān)測單個平臺的基礎上監(jiān)管整個市場，固定時間匯報眾籌平臺的運營情況，修正眾籌平臺，直至休整至合規(guī)。被修整的眾籌平臺項目可由其他運行良好的平臺交接，原平臺的權利義務均轉(zhuǎn)讓于被休整的眾籌平臺。
3.確立信息披露制度
（1）籌資者的信息披露義務
籌資者方面，應及時向證券監(jiān)督管理機構申報，向投資這匯報如下信息：籌資者網(wǎng)站地址、名稱、地理位置；董事會成員即高級管理人員；籌資者的商業(yè)計劃；籌資者的財務狀況；目標發(fā)行額；籌集股權的價格及定價方法。為了保護投資者的利益，必須通過強制性的信息披露來實現(xiàn)。
（2）眾籌平臺的信息披露義務
如“人人投”案件，在投資者完全不知情的情況下，“人人投”即解除了其與諾米多餐飲公司的合同，“人人投”自稱為了保護投資者的合法權益，但在這起解除合同案件中，投資者無法獲得預期的投資利益的損失如何得到保護？有效的措施是建立信息披露制度，為投資者選擇投資平臺、投資項目及及時跟進項目進展情況提供信息服務。目前可借鑒的國外的信息披露制度有：對不同項目的信用風險做簡單的說明，例如星級評價、最佳投資者等，為投資者提供投資建議；眾籌平臺應定期向金融監(jiān)管機構提供眾籌信息，確保信息通俗易懂，且及時準確；眾籌平臺適時投資項目的信用情況及平臺的處理策略以備投資者及時作出撤資的應急措施。明確信息披露標準，制定信息披露范本，根據(jù)籌資導致的不同嚴重性，予以警告、罰款或整改。對于眾籌平臺而言，應該披露的信息有：與投資風險相關的信息披露；向證券監(jiān)督管理機構披露的信息。
（二）確立相應的法律規(guī)制
根據(jù)《證券法》的相關規(guī)定，公開發(fā)行證券的需要報國務院監(jiān)督管理部門的相應核準，未核準的，公開發(fā)行證券的兩種情況有：向不特定對象或向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的，如果是非公開發(fā)行證券，就不能用變相公開方式、公開勸誘和廣告的方式。要避免股權眾籌觸及證券法的相關規(guī)定，就必須做到如下三點：
1.規(guī)避《證券法》的公開發(fā)行
因股權眾籌系通過互聯(lián)網(wǎng)籌資實現(xiàn)，面對的對象為不特定對象，避免觸及法律，眾籌平臺通過實名認證等方式將不特定的對象轉(zhuǎn)變?yōu)樘囟ǖ膶ο蟆Ｖ袊C券業(yè)協(xié)會了《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）》，投融資雙方進行實名認證，審核用戶信息真實性，不可向非實名注冊用戶宣傳融資項目。向特定對象募集超過200人的，也會被認為違法公開發(fā)行證券。在美國的JOBS法案中，將股權眾籌納入了《證券法》，但被定性為豁免注冊的證券發(fā)行，但發(fā)行金額和投資金額都受到限制。制定單行法還是直接納入《證券法》規(guī)制，《證券法》都應該預留一定空間與股權眾籌對接。
2.放開投資人數(shù)限制
美JOBS法案，證券持股人數(shù)是排除股權眾籌投資者的。這種立法模式是值得我們借鑒的，將股權眾籌與一般的證券交易區(qū)分開來，做出除外規(guī)定，在我國《證券法》的相關規(guī)定中，也應將股權眾籌人數(shù)在證券發(fā)行統(tǒng)計時被排除。若是股權眾籌投資者人數(shù)超過200人，應與證券法中規(guī)定的公開發(fā)行區(qū)別開來，不應納入違法發(fā)行證券的范疇。
2.改變宣傳方式
股權眾籌平臺網(wǎng)站不應讓不特定對象獲取融資項目的信息。在籌資者公開的項目書中，只能將投資者指引至股權眾籌平臺，不得對籌資者的發(fā)行條件廣告宣傳，也不得許諾為籌資平臺外的第三人的推廣活動提供報酬或承諾提供報酬。眾籌平臺不得通過誘導性方式發(fā)行股權，允諾給第三人支付報酬。
4 結語
股權眾籌為融資難的小微企業(yè)提供了籌資的良好平臺，為拓寬中小微企業(yè)的融資渠道做了重要貢獻。面對這種新興的融資模式，我們應明確其存在的問題和投資風險。不斷探索規(guī)避風險的法律渠道和營運渠道，完善法律法規(guī)，保證行業(yè)健康發(fā)展。
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