發(fā)布時間：2023-03-17 18:02:06
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的投資收益論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
養(yǎng)老保險是社會保險的最為重要的組成部分，從比重上來看，目前養(yǎng)老保險基金占社會保險基金的90％以上，如1996年社會保險基金結余達610億元，其中養(yǎng)老保險基金結余為578億元。據統(tǒng)計，1995年全國基本養(yǎng)老保險基金收入950．06億元，支出836．47億元，當年結余113．59億元，歷年滾動結余429．8億元。從基金的運用來看，銀行存款251．6億元，占58．54％；購買國家債券90。5億元，占16．58％，動用59．4億元，占13．83%。1996年全國基本養(yǎng)老保險基金收入1171．76多億元，支出1031．87多億元，歷年滾動結余578．56億元。1997年全國基本養(yǎng)老保險收入1337．9億元，支出1251．3億元，當年結余86．6億元，歷年滾動結余675．25億元。從對社會保障實行部分積累的基金模式改革以來，資金積累逐年增多，養(yǎng)老保險基金如今已成為一筆巨大的資金，它的投資運用狀況不僅決定社會養(yǎng)老保險能否進行下去，而且可以影響我國的基本建設及資本市場。
1997年7月16日《國務院關于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》中規(guī)定：“基本養(yǎng)老保險實現收支兩條線管理，要保證?？顚Ｓ?，全部用于職工養(yǎng)者保險，嚴禁擠占挪用和鋪張浪費。基金結余額，除預留相當于2個月的支付費用外，應全部購買國家債券和存入專戶，嚴格禁止投入其他金融和經營性事業(yè)?！?/p>
由以上可以看出，根據規(guī)定養(yǎng)老保險基金只能存入銀行或購買國債以保值增值。然而，這兩種方式都無力達到保值增值的目的。首先從銀行存款來看，在1985—1995年的11年間，銀行存款一年期定期整存整取加權利率低于當年通貨膨脹率的就有7年(1985，1987，1988，1989，1993，1994，1995，詳見表1)，保值都談不上，更無法增值。然后再看國債，由于國家債券品種較少，收益率雖一般高于同期銀行存款利率約一個百分點，但因缺乏完善的二級市場反而不如銀行存款有吸引力。養(yǎng)老保險基金的運用現狀也說明了這一點。如1994年養(yǎng)老與失業(yè)保險基金累計結余額為376．99億元，其中購買國債僅81．98億元，占結余額的21．74％；1995年我國國債年末余額3300．3億元，而當年購買國債僅90．5億元，僅占當年基金結余額的16．58％。國債品種偏少，收益偏低是其主要原因。而且相對通貨膨脹，國債的保值能力令人懷疑。以國庫券為例，在1985—1995年的11年間，國庫券收益率超過當年零售商品價格指數的只有5年，其他6年(1985，1988，1989，1993，1994，1995)國庫券的收益率均低于物價上漲率(詳見表1)，可見養(yǎng)老保險基金用于購買國債也難以保值增值。
資料來源：根據《中國統(tǒng)計年鑒》有關數據整理得出；銀行存款利率數據來自(1)周忠明，戴文桂．實用利率知識．南京大學出版社，1992．(2)中國人民銀行計劃資金司．利率實用手冊。中國金融出版社，1997．P41—42。
注：①為消除復利與單利對計算結果的影響，本文取一年期數據，而不是看上去更高的較長期限的以單利計的數據(一年期利率復利計算后實際收益率不低于相同期限的較大數據的單利的實際收益率)。
②1990年1月1日至4月15日，年利率為11．34％，4月16日至8月21日，年利率為10.08％，8月22日至12月31日，年利率為8．64％，9．99％為其加權(以天數為其權效)平均年利率，本表括號內數據均為加權平均年利率。
②一年期利率按復利計算得出，其中1979年取3．96％，1981年為5．04％，1982年為5．58％，1983，1984年均為5．76％。
總體分析，目前由于我國養(yǎng)老保險基金投資運用的途徑所限，基金的收益率偏低，這一方面使基金呈逐漸貶值的趨勢，另一方面使得目標替代率(我國目標替代率的確定以養(yǎng)老基金收益率等于工資增長率為假設前提)無法實現，從而動搖我國社會養(yǎng)老保險制度。從表1可以看出，養(yǎng)老保險基金的收益率遠低于工資增長率，個人賬戶實際積累額達不到目標積累額，如不及時調整養(yǎng)者保險基金的投資組合，提高收益率，我國的養(yǎng)老保險在不久后將陷入“被迫提高繳費率——企業(yè)不堪重負，個人無力投?！B(yǎng)老保險制度崩潰”的危機之中。
二、調整機構：提高我國養(yǎng)老保險基金投資收益率的前提
1．調整機構的總體構想
從我國養(yǎng)老保險基金運用現狀可知，其運用途徑僅限于存入銀行和購買國債，收益率低而且由基金所有者直接運用養(yǎng)老保險基金，在生產關系高度發(fā)達、生產分工日益精細的今天已經力不從心。故基金所有者委托基金運營者基金投資運營業(yè)務顯得十分迫切和必要。為此我們有必要引入委托一關系來分忻提高養(yǎng)老保險基金收益的切實途徑。
以前我國養(yǎng)老保險基金的運用僅限于購買國債和存入銀行，根本不需要專門的投資機構。而將委托一關系引入養(yǎng)老保險基金投資，首先應從調整機構入手。
鑒于我國尚不具備專門的養(yǎng)老保險基金的投資機構，而且資本市場合適的投資工具的數量有限，養(yǎng)老保險基金營運增值的渠道亦受到限制。調整機構不應是局部的修補，而應是全局性的變革(參見圖1)”
首先我們對我國城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險制度改革作一簡要歷史回顧。我國是從1984年國有企業(yè)推行退休費社會統(tǒng)籌開始的。近年來這千變革取得了三次重大進展。一是1991年6月國務院了《關于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定)，明確實行養(yǎng)老保險社會統(tǒng)籌，費用由國家、企業(yè)、職工個人三方負擔，基金實行部分積累。二是1995年3月國務院了《關于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革通知》，明確基年養(yǎng)老保險費用由企業(yè)和個人共同負擔，實行社會統(tǒng)籌和個人賬戶相結合的制度，并逐步形成包括基本保險、企業(yè)補充保險、個人儲蓄性保險的多層次養(yǎng)老保險體系。三是1997年7月國務院的《國務院關于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度的決定》，有效地解決了基本養(yǎng)老保險制度不統(tǒng)一和管理的分散化等問題，適應了建立社會主義市場經濟體制的要求，適應了社會保險走向法制化相加強宏觀調控的需要。
1997年的這次統(tǒng)一改變了養(yǎng)老保險群龍治水的混亂局面，有效地解決了政了多門、管理費用高等問題。新成立的勞動與社會保障部(以下簡稱勞社部)作為全國性的社會保險管理機構，行使著養(yǎng)老保險基金所有人的職能，亦即擔負著基金法人主體的角色。勞社部作為社會保障的最高權力機關，肩負著養(yǎng)老保險的行政管理和事業(yè)管理的雙重責任。前已述及，勞社部缺少投資專家和系統(tǒng)的投資學知識，直接投資必然要成立自己的投資機構，加大基金的管理成本。而直接利用資本市場中的專門投資機構，既能有效地轉移風險，也有別于節(jié)省成本。委托專門機構投資可以增加服務的競爭性，增加管理的透明度。
這樣，養(yǎng)老保險基金投資所面臨的基本問題之一是如何選擇適當的投資人?？晒B(yǎng)老保險基金法人選擇的投資機構主要是資本市場的金融中介機構，如銀行，保險公司，信托投資公司，證券經紀公司等。而在我國，由于金融市場尚不發(fā)達，為有效降低養(yǎng)老保險基金的投資風險，宜運用大的銀行，保險公司等合資入股的方式組建股份制非銀行金融機構——社會保障基金管理局(AdministrationBureauofSocialSecurityFunds／ABSSF)(以下簡稱為社基局)作為養(yǎng)老保險基金的專門投資者，該局可作為國務院直屬的與光大、中信集團并列的單位，屬于有限責任公司，完全實行企業(yè)化運作，自主經營、自負盈虧、獨立核算。社基局實行董事會領導下的總經理負責制，并可以根據各地的養(yǎng)老保險基金的規(guī)模，在全國經濟活躍、養(yǎng)老保險基金結余較多的省設立分支機構，直接協調該省養(yǎng)老保險基金的運作。經濟欠活躍、養(yǎng)老保險基金規(guī)模較小的西部地區(qū)，可以考慮在西安、成都等經濟中心城市設立分文機構，負責幾個省的基金運作，以節(jié)省不必要的設立新機構的開支。同時，在社基局內設立監(jiān)事會。作為社基局的監(jiān)督機構，監(jiān)督資金使用狀況和資金經營狀況，但不干涉社基局的具體業(yè)務。當然因社基局的股東系大的銀行及保險公司等，經濟實力雄厚，投資經驗豐富，一般不會有因營運不善而破產之虞。
此外，為確保養(yǎng)老保險基金投資及養(yǎng)老保險各項管理工作順利進行，可以考慮成立社會保障行政監(jiān)督委員會(以下簡稱行監(jiān)會)和社會保障社會監(jiān)督委員會(以下簡稱社監(jiān)會)。行監(jiān)會由政府審計、監(jiān)察部門牽頭，有財政、銀行、勞社部等機構的人員參加，掛靠于審計部門。社監(jiān)會由人大、工會牽頭，吸收企業(yè)代表、職工代表、民主人士和專家參加，掛靠于各級人大常委會。兩大監(jiān)督機構的職責都是負責監(jiān)督包括養(yǎng)老保險在內的社會保障政策制定、執(zhí)行和基金的運營。兩個監(jiān)督委員會與社基局的監(jiān)事會從內外監(jiān)督社基局，確保養(yǎng)老保險基金保值增值和社會保障事業(yè)順利進行。
養(yǎng)老保險基金事關全國企業(yè)職工衣食住行，國家政策理當扶植，可以考慮效仿農業(yè)發(fā)展銀行的操作，成為社會保險銀行(BankofSocialSecurity／BOSS)(以下簡稱社保行)，作為支撐全國社會保障事業(yè)的專門性政策銀行，并按照人民銀行的機構設置在上海、廣州、西安、南京、天津、成都、武漢、濟南、沈陽等地設立分行。養(yǎng)老保險基金用于存款的部分可存入該銀行，并給予養(yǎng)老保險基金較優(yōu)惠的利率，并按復利計息，對養(yǎng)老保險基金存款給予保值貼補，社保行在無力支付貼補額時可由財政彌補虧損。養(yǎng)者保險基金收益率較高時，可從其超過當年通貨膨脹率的部分中按一定比例提取養(yǎng)老保險投資風險準備金，該準備金存入社保行并享有優(yōu)惠利率。中國人民銀行對社保行運用養(yǎng)老保險基金存款發(fā)放貸款的利息收入，應該減免營業(yè)稅，為社保行給予養(yǎng)老保險基金優(yōu)惠利率提供實際支持。用養(yǎng)老保險基金購買國債，雖然其回報率一般高于銀行存款，但在通貨膨脹盛行的今天，至少應對這一部分國債給予保值貼補。可以考慮由社保行發(fā)行特種國債，專門由社基局用養(yǎng)老保險基金認購，并給予較高收益率。出現意料之外的高通貨膨脹時，給予保值貼補，確保養(yǎng)老保險基金保值。社保行的利潤可用于支持與養(yǎng)老保險密切相關的事業(yè)，如社基局的辦公設備的添置等。
2．委托一的博弈分析
基金所面臨的最大問題是如何保證這些投資機構能夠按照基金所有人的投資意愿或策略行事，這里牽涉到委托一關系中的幾個基本問題。一般認為，存在信息不對稱的委托人和人之間要達成對雙方有約束力且有效的合同，需滿足以下三個基本條件：(1)人以行動效用最大化原則選擇具體的操作行動，即所謂激勵相容條件；(2)在具有“自然”干涉的情況下，人履行合同責任后所獲收益不能低于某個預定收益額，是為參與條件；(3)在人執(zhí)行這個合同后，委托人所獲收益最大化，采用其他合同都不能使委托人的收益超過或等于執(zhí)行該合同所取得的效用，是為收益最大化條件。
但是，在委托一合同不完善時，有四個難以克服的困難，使勞社部與社基局的委托一存在潛在的風險。一是利益不相同。社基局為了追求自身利益最大化，有時會采取短期行為或過于冒險的行為。二是責任不對等。人掌握著養(yǎng)老保險基金的經營權，但只承擔有限盈虧責任，作為委托人的勞社部失去了基金的經營權，卻最終承擔盈虧責任。這種責任的不對等，使得人可能不負責任地決策。第三是信息不對稱。由于人的信息優(yōu)勢，以及獲取信息的邊際成本是遞增的，掌握基金經營權的社基局既有動機又有可能欺騙委托人(勞社部)，而且委托人還很難監(jiān)督和約束人。第四是契約不完全。在不完全的合同下，人總有空子可鉆。強化委托人對人的激勵機制，將使人經過收益成本比較后，自覺地按照委托人的意愿行事。假設委托人的目標函數為Y＝Y(x)；人的目標函數為：X=X(a，W)，a為人的決策變量，可代表他的努力程度。W為不受委托人、人控制的外生隨機變量。這意味著人的經營好壞由其努力程度和外界不確定因素共同決定。1996年諾貝爾經濟學獎得主莫里斯(Mirrless)指出：如果W具有一定的邊界，即W對x的影響是在一個可觀測的區(qū)間里，即便信息不對稱，委托人可以通過事前的警告或鼓勵，使人不會選擇較低的努力水平，并且使委托人、人均獲得滿意的收益水平。
資本市場不發(fā)達時，市場上可供選擇的投資工具少，而且風險不易分散和轉移，此時政府多采取嚴格的控制措施，對養(yǎng)老保險基金的運用規(guī)定途徑及比例。如果資本市場是發(fā)達的，人主要將養(yǎng)老保險基金采取三種投資方式：一是通過某些形式的延期年金政策向保險合同支付保險費，即將養(yǎng)老保險基金用于購買壽險保單。二是把基金會成員的繳費轉移進某種資產的組合，這叫做“分離基金”。三是與其他的基金結合投資于一個單獨的資產組合，這叫作“共同基金”。事實上，成功的人會尋求以上三種投資形式的一定比例的組合。
假定社基局通過權衡比較，能夠選擇其中最為有利的一種投資方式，又假設養(yǎng)老保險基金僅存入銀行和購買國饋會貶值，凈收益為-10，設自然的狀態(tài)有好與不好兩種，由于我國宏觀經濟定勢良好，好的狀態(tài)出現的概率為0．8；設社基局在經營養(yǎng)老保險基金以外，無論如何努力工作所能獲得的最大收益為40、而努力工作需要支付20的成本，其凈收益為20。在委托一關系中，基金所有人與運營人有比例分成(為分析方便，本文暫以五五分成為例)和固定收益兩種利益分配方式。其支付矩陣如圖2：
比例(五五)分成
注：①運營人的收益分布是努力程度與自然的函數。為分析方便，本文忽賂了努力程度一般的情形，假設運營人只有努力和不努力兩種策略，努力指運營人殫思竭慮，并總能實現最優(yōu)投資組合策賂；不努力指運營人仍將基金存入銀行和購買國債。兩種情況下，運營人付出的勞動分別為20和5。為簡化問題，設基金收益在“好，努力”的搭配下為100，“不好，不努力”時為-50，其他兩種情形(好，不努力；不好，努力)時均為0。并假設所有人將養(yǎng)老保險基金委托給人后，不從事盈利性的活動，基金收益來自于運營人投資所得。運營人不努力時因合同約束，無暇從事其他盈利活動。
②30＝50-20，20為運營人努力工作的成本。
③-15＝(-10)+(-5)，其中-10表示養(yǎng)老保險基金僅用于銀行存款和購買國債時的實際收益，因本文主要研究委托的情形，故在基金不委托專門機構投資而僅用于銀行存款和購買國債時，省略了“自然”好與不好的差異。5表示運用養(yǎng)老保險基金于以上兩種方式時所進行管理等付出的勞動。
④40＝60-20，經濟環(huán)境好時努力工作收益為100，運營人支付給所有人40以外的60扣除努力工作的成本20即得到40。
⑤-60=0-40-20，40為運營人支付給所有人的固定額，20為運營人努力工作的成本。
可以看出，在圖2中的比例分成或固定收益的利益分配方式下，無論自然出現好或不好的情形，只要運營人接受了委托一合同，運營人努力總是好于不努力，即不努力戰(zhàn)略相對于努力而言是可剔除的嚴格劣戰(zhàn)略。在固定收益方式下，所有人的收益40大于-15，故“委托，努力”是精練貝葉斯納什均衡點。在比例分成方式下，由于運營人會選擇努力工作，所有人的預期收益＝0．8*50+O．2*0＝40。而且50，0也都大于-15，我們可以做以下結論：無論采取何沖利益分配方式，“委托，努力”是所有人和運營人的必然選擇。我們進一步研究可以發(fā)現，在以上兩鐘情形下，運營人的預期收益(指凈收益)均為20。然而運營人從事養(yǎng)老保險基金運營以外的工作最多也能獲得20的凈收益，理性的運營人不一定會接受委托一合同。而且越是風險厭惡的運營人更可能拒絕這一合同。
明智的所有人可以將五五比例分成改為四六比例分成，以提高運營人的預期收益，而所有人仍將獲得遠遠高于自己經營(不委托)時的收益?？梢钥紤]將所有人的固定收益下調為35，使運營人預期收益增加為25。理論上可以進行—九比例分成或將所有人固定收益下調為5或更低，也可以五五比例分成或將所有人固定收益定為40。
到底選擇何種利益分配方式，比例或固定收益的確定為多少取決于二者的博弈過程、供求狀況以及人的類型。在我國現階段，養(yǎng)老保險基金所有人是惟一確定的，如果引入競爭機制，產生較多的養(yǎng)老保險基金運營人，則最終的委托一合同的制定會有利于所有人，會形成接近五五比例分成或固定收益為40的合同。在人財務公開且具有相對獨立性的情況下，比例分成是委托人與人分享剩余的最有效的制度安排。但是如果社基局(人)是風險中性的，無論勞社部(委托人)對風險的態(tài)度如何，固定收益是有效的辦法。在商業(yè)銀行與企業(yè)間的博弈過程中，企業(yè)也是接受了固定收益的辦法，商業(yè)銀行的固定收益表現為事先約定的貸款利息。通過固定收益的委托一后，基金所有人成功地轉嫁了風險，人獲得了剩余索取權，此時人極其努力地工作是最優(yōu)的。對于委托人，盡管由于剩余索取權的分割和部分轉讓從靜態(tài)上看使其利益受損，但這較之委托人自理基金的經營業(yè)務，仍是帕累托改進。因為，從動態(tài)上看，由于人獲得了部分剩余索取權，其積極性提高了，運用其專業(yè)投資技術，可以增加養(yǎng)老保險基金的投資收益，使委托人獲得高于自理時的收益。
[論文內容提要]企業(yè)并購是投資銀行的一項十分重要的業(yè)務，投資銀行的并購業(yè)務是指投資銀行為協助企業(yè)進行合并與收購而展開的一系列融資服務活動。本文就我國投資銀行在企業(yè)并購中的作用、存在問題及對策提出探討。
一、我國投資銀行在企業(yè)并購中的作用
企業(yè)并購是投資銀行的一項十分重要的業(yè)務，投資銀行的并購業(yè)務是指投資銀行為協助企業(yè)進行合并與收購而展開的一系列融資服務活動。
(一)投資銀行可以幫助企業(yè)并購更有效率地完成
對于各國企業(yè)并購的程序與形式，并購的各種談判，各種并購方式的優(yōu)劣，并購的法律、法規(guī)，政府行為對企業(yè)并購的影響等專業(yè)知識，企業(yè)一般是不具備的，而投資銀行的財務顧問及專家一般都具備這些專業(yè)知識。因此，并購企業(yè)有必要取得投資銀行的幫助，以便對并購交易進行全面的策劃。同時，投資銀行～‘般具有豐富的融資經驗和廣泛的金融網絡，而企業(yè)并購通常涉及的金額較大，僅靠并購企業(yè)白有資金往往難以完成大型并購交易。因此，并購企業(yè)需要投資銀行的融資支持，通過投資銀行幫助籌措資金，設計合理的融資方案，促成企業(yè)并購的完成。投資銀行的財務顧問一般都有參加并購策劃的實際經驗，他們以其在企業(yè)資產評估，財務處理，并購法律、法規(guī)運用等方面的實踐經驗為并購雙方服務，從而使企業(yè)并購更有效率地完成。
(二)投資銀行對企業(yè)并購中的買方和賣方的積極作用
對企業(yè)并購中的賣方來說，投資銀行的積極作用則表現為幫助它以盡可能高的價格將標的企業(yè)出售給最合適的買主，而對企業(yè)并購中的買方來說，投資銀行的并購業(yè)務可幫助它以最優(yōu)的方式用最優(yōu)的條件收購最合適的目標企業(yè)，從而實現自身的最優(yōu)發(fā)展。對敵意并購中的目標企業(yè)及其股東而言，投資銀行的反并購業(yè)務則可幫助它們以盡可能低的代價實現反收購行動的成功，從而捍衛(wèi)目標企業(yè)及其股東的正當權益。在我國，投資銀行積極參與企業(yè)并購還能夠產生重大的宏觀經濟效益和社會效益。
(三)投資銀行能在企業(yè)并購中發(fā)揮橋梁作用，引導企業(yè)并購的方向
企業(yè)的并購重組要符合我國企業(yè)戰(zhàn)略性發(fā)展的需要，必須以投資銀行為橋梁。借助投資銀行，企業(yè)可以進行高效的資本擴張，可以完成跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨國界的重組，這是企業(yè)擴大規(guī)模、增強實力的便捷途徑。我國企業(yè)效率普遍很低，通過借助投資銀行市場化的改革與重組技術，對其實行全面重組才是解決問題的關鍵。目前我國正面臨著經濟結構調整的艱巨任務，通過投資銀行催化企業(yè)進行并購活動是實現國有經濟結構調整的重要途徑。投資銀行依據國家經濟發(fā)展戰(zhàn)略和政策導向，在企業(yè)并購與重組中能起到導向作用。
二、我國投資銀行參與企業(yè)并購存在的問題
(一)缺乏投資銀行業(yè)及并購方面的法律法規(guī)
我國在并購方面制定的法律法規(guī)較少，也還沒有《投資銀行法》，相關法律體系殘缺不全，這嚴重影響了企業(yè)問并購業(yè)務的規(guī)范開展，投資銀行開展并購業(yè)務也是在沒有相關法規(guī)明確認可的情況下進行的，我國經濟結構調整的整體效率受到很大影響。以現有的最具法律性權威的《證券法》來看，并沒有明確指出證券公司可以開展并購業(yè)務。這對于投資銀行并購業(yè)務的發(fā)展顯然是很不利的。我國處于社會經濟的轉型時期，經濟活動中的并購業(yè)務非常復雜，不但涉及復雜的企業(yè)運作和管理問題，還涉及復雜的利益關系，由于缺乏完善的法律約束和法規(guī)依據，許多投資銀行的業(yè)務操作十分不規(guī)范，而且違規(guī)操作現象嚴重；在并購過程中行政干涉嚴重，強迫性并購、壟斷性并購等違反市場秩序的現象時有發(fā)生。
(二)投資銀行對企業(yè)并購業(yè)務不夠重視，并購業(yè)務所占比率低
我國目前真正完全按照西方投資銀行的體系建立、運作的投資銀行并不多，嚴格說來只有中國國際金融公司…家，另外還‘些大的證券公司、投資公司從事著投資銀行的部分業(yè)務。其余大部分較小的證券公司、投資公司規(guī)模不大，運作程序不規(guī)范，人員素質不高，管理不標準。投資銀行業(yè)務包括傳統(tǒng)業(yè)務、創(chuàng)新業(yè)務和引申業(yè)務三類。隨著資本市場規(guī)模的擴大，作為創(chuàng)新業(yè)務的企業(yè)并購業(yè)務在投資銀行的收入結構中所占的比重越來越大，已經成為了現資銀行的核心業(yè)務。投資銀行的業(yè)務結構高度偏重傳統(tǒng)型業(yè)務，這與現資銀行的要求不相符合，也與我國目前的國有企業(yè)通過并購重組改革以及外資對我國企業(yè)并購現狀極不相稱。
(三)缺乏專業(yè)型人才，投資銀行的規(guī)?，F狀不適應我國正在發(fā)展的并購市場
企業(yè)并購業(yè)務是高度專業(yè)化的業(yè)務，而且我國轉型時期復雜的經濟狀況也增加了企業(yè)并購的困難，對投資銀行的專業(yè)化素質也提出了更高的要求。然而我國投資銀行在總體上專業(yè)化素質不高，缺少從事并購業(yè)務的高級專業(yè)人才和企業(yè)運作的專家型人才，缺乏具有國際理念的并購方面的管理人才。而我國目前這些方面的人才尤其是綜合性人才還相當稀缺。企業(yè)兼并、收購、重組等外部交易型戰(zhàn)略實施社交涉及金額巨大，市場價值估測難度很高，交易程序手段復雜多樣，所以需要投資銀行家這樣高素質的頂尖人才。投資銀行自身的實力和信譽很大程度J-決定了一項并購業(yè)務能否成功。我國投資銀行的最大題是規(guī)模小，經營規(guī)模是投資銀行并購業(yè)務競爭力的一個重要方面。
(四)在并購過程f1的錯誤觀念使得政府行政干預過多
由于觀念的原因，Lj前我國跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的資產暈組【可臨重重障礙。住現有的國有資產管理和財稅體制下，各級政府經濟利益目標最大化的實現，依賴于地方政府行政邊界內所屬企業(yè)利潤的最大化，地方政府常常會于自己的種利考慮，直接出面以行政手段來干預企業(yè)的重組事務。我國長期以來的計劃經濟體制使得政府和企業(yè)對投資銀行的作用認識不夠，企業(yè)的行政特點比較明顯。我國1E處于經濟轉軌時期，企業(yè)尚未完傘進入市場軌道運行，政府在企業(yè)并購中仍然起著至關重要的作用，特別是在國有企業(yè)的并購中，政府的介入叮能會使并購的交易成本降低，使并購活動進行得比較順利，從而在一定程度淡化了投資銀行等中介機構的力量。
三、我國投資銀行參與企業(yè)并購業(yè)務的對策
(一)結合我國實際情況，加快相關的法律法規(guī)建設
投資銀行要充分利用現有的法律法規(guī)和政策，在可能的范圍內積極拓展業(yè)務，并根據我國的實際情況，借鑒外國經驗，進行制度創(chuàng)新。應快對投資銀行的設立標準、設立程序、業(yè)務范圍、基本經營規(guī)則、分監(jiān)合并、財務會計、監(jiān)督管理、法律責任等事項作法律卜的明確規(guī)定，并在適當時機出臺《投資銀行法》等相關法律。同時，現有的一些相關法律法規(guī)也存在著不利于投資銀行及企業(yè)并購發(fā)展的矛盾，也應對現有有關法律法規(guī)加以適當修訂與補充。進一步完善相關企業(yè)并購與反壟斷方面的法律、法規(guī)，確保企業(yè)并購在法制軌道健康運行。而對于目前不利丁投資銀行及企業(yè)并購發(fā)展的一相關法律法規(guī)，應對其加以適當修訂和補充。相關法律部門應根據投資銀行在企業(yè)并購業(yè)務方面的實踐和經驗，盡快建一套比較完善的投資銀行或企業(yè)并購方面的法律體系和業(yè)務準則。為改變我國投資銀行的融資瓶頸問題，在法律上應對融資渠道做出明確的規(guī)定，…定程度上放寬對資金管理的限定條件，擴大和完善投資銀行的融資渠道。
(二)調整業(yè)務結構，在并購業(yè)務方面樹立自己的特色
我國的投資銀行必須轉變觀念，徹底擺脫塒傳統(tǒng)型業(yè)務的過分依賴，把企業(yè)并購業(yè)務作為公司的核心業(yè)務發(fā)展，充分利用現在有利的經濟形勢增加并購業(yè)務在總收入中的比重。投資銀行要想在并購場上發(fā)揮主導作用，就必須提高自身的業(yè)務素質，樹立并購業(yè)務的特色，在業(yè)務的技術含量上拉開與其他市場中介的差距。業(yè)務特色是市場定位的核心，投資銀行除把并購方案精心設計好之外，還應在融資安排、企業(yè)評估定價與企業(yè)整合等方面進行創(chuàng)新，將自身定位在…一個比較高的水準之J。從國外投資銀行業(yè)發(fā)展來看，大券商的優(yōu)勢事實上并不表現在三大傳統(tǒng)業(yè)務上而是表現在新興領域如并購業(yè)務、項日融資、金融工程、風險投資等。
尤其是并購業(yè)務不僅使投資銀行獲得了高額的顧問收入，而且還能通過為客戶提供短期融資而獲得利息收入，并購咨詢業(yè)務已經成為促進投資銀行成長，體現核心競爭力，降低利潤波動，抵御系統(tǒng)風險的重要的利潤增長點。所以我國投資銀行應當借鑒西方發(fā)達國家投資銀行的成功經驗，大力開展二大傳統(tǒng)業(yè)務之外的其他項目，并把并購業(yè)務作為我國投資銀行業(yè)發(fā)展的重中之重。
(三)培養(yǎng)并購業(yè)務專業(yè)人才，逐漸推動投資銀行的規(guī)?；ㄔO
并購業(yè)務不僅需要系統(tǒng)地掌握和分析信息，而且需要高度發(fā)揮的構思和創(chuàng)意，更需要調動和組合資源實施方案的能力，這需要大量精通并購業(yè)務的高素質專業(yè)人才，目前活躍在我國并購市場上的操作人員大多數是以前的發(fā)行人員，無論在操作上，還是在思維模式上，他們都難以滿足并購業(yè)務發(fā)展的需求。因此，專業(yè)人才的培養(yǎng)對投資銀行并購業(yè)務的開展顯得特別重要。投資銀行本身也要積極參與并購重組，加速資本集中，向規(guī)?；D變，組建有競爭實力的投資銀行參與競爭。目前我國有多家具有豐承銷資格的證券公司，可是這些公司都存在著注冊資本、資產規(guī)模偏小的狀況，與國外的大券商相比，尚有相當大的差距。國際投資銀行業(yè)的發(fā)展歷程表示，為數不多的現代化大型券商占主導地位，成為行業(yè)龍頭與支柱，是投資銀行業(yè)務成熟的重要標志。因此，為了提高我國投資銀行在國際上的競爭力，通過兼并重組擴大規(guī)模，加速產業(yè)集中應該成為我國投資銀行業(yè)務發(fā)展的當務之急。為改變我國投資銀行專業(yè)素質普遍不高的現狀，投資銀行應該加強與國外投行的交流，引進先進的技術和管理經驗；加強對員工的技術培訓，提高員工在企業(yè)并購業(yè)務上的專業(yè)素質；積極培養(yǎng)和引進熟悉企業(yè)并購業(yè)務的高級專業(yè)人才。
[論文摘要]由于中國現行稅法與會計制度在投資收益的處理上存在差異，使得企業(yè)所得稅的稅收征管方面容易出現漏洞，造成稅款流失。因此，投資收益的稅收管理問題應引起稅務機關的高度重視，應注重加強被投資企業(yè)與稅務機關的信息溝通，加強稅法宣傳，堵塞稅收征管漏洞，強化對長期股權投資收益的稅收管理。
企業(yè)的股權投資所得是指企業(yè)通過股權投資從被投資企業(yè)所得稅后累計未分配利潤和累計盈余公積金中分配取得的股息紅利性質的投資收益。按中國現行稅法規(guī)定，凡投資方企業(yè)適用的所得稅率高于被投資企業(yè)的，其分回的投資收益應按規(guī)定還原為稅前收益，并人投資企業(yè)的應納稅所得額，應依法補繳企業(yè)所得稅。因此，正確核算投資收益是準確計算納稅人應納稅所得額的重要環(huán)節(jié)，也是進行企業(yè)所得稅檢查中不可忽視的重要方面。
一、現行企業(yè)會計制度與稅法規(guī)定存在的差異
現行企業(yè)會計制度規(guī)定，企業(yè)發(fā)生對外投資，根據持股比例的多少有兩種不同的核算方式：成本法和權益法。簡單說來，在用成本法核算時，投資收益為從被投資企業(yè)實際分回的稅后利潤；在采用權益法核算的情況下，則不論企業(yè)是否收到該項投資收益，投資收益賬面金額都隨著被投資企業(yè)凈資產的增減而增減，并相應增加或減少稅前會計利潤。
中國現行稅法明確規(guī)定，不論企業(yè)會計賬務中對投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)在會計賬務上實際作利潤分配處理時(包括以盈余公積和未分配利潤轉增資本時)，投資方企業(yè)應確認投資所得的實現。這種核算方式既不同于權益法也不完全同于會計上的成本法，而是介于兩者之間。
二、不同核算方式的企業(yè)對投資收益的賬務處理不同
由于現行會計制度與稅法規(guī)定存在差異，導致企業(yè)的稅前會計利潤與應納稅所得額之間也產生了差異，這種差異體現在應納稅所得額的確認時間與確認金額上，筆者分別針對采用不同核算方式的企業(yè)對投資收益的不同賬務處理方法，就企業(yè)所得稅檢查管理進行分析。
(一)成本法下的會計處理
1.在成本法下，會計核算是在分回股利時確定投資收益的，這與稅務上確認投資收益的時間基本上是一致的。因此，采用成本法，一般情況下不存在時間性差異問題。但在處置投資時，按會計制度確認的收益或損失會計上可以相應增減投資收益的賬面價值，而按稅法規(guī)定，每一納稅年度課稅前扣除的投資損失不得超過當年實現的投資收益和投資轉讓所得，超過部分可無限期向以后納稅年度結轉扣除。如，a企業(yè)因經營需要，將所持有的b公司股票10000股出售，售價為每股8元，支付相關費用500元，收回股款存人銀行。該項投資成本為10萬元，企業(yè)曾計提減值準備5000元(假設a企業(yè)該年度收回投資收益為10000元)。
出售股票凈收人為：8xl0000—500=79500元，a企業(yè)應于處置時作：
借：銀行存款79500
長期投資減值準備5000
投資收益15500
貸：長期股權投資100000
可見，會計上可確認投資損失15500元，大于a企業(yè)當年實現的投資收益10000元，因此，超過部分不得稅前扣除，但可無限期結轉至以后納稅年度。這就造成企業(yè)賬面會計利潤與應納稅所得額之間存在著時間性差異，需要在申報納稅時進行稅前調整。
2．會計制度規(guī)定，投資方企業(yè)確認的投資收益僅限于被投資單位接受投資后產生的累計凈利的分配額，企業(yè)分回的超過被投資單位接受投資后產生的累計凈利潤的部分，應作為初始投資成本的收回，沖減投資的賬面價值。而根據稅法的規(guī)定，不論企業(yè)會計賬務上對投資采取何種方法核算被投資企業(yè)會計賬務，實際作利潤分配處理時(包括以盈余公積和未分配利潤轉增資本時)，投資方企業(yè)應確認投資所得的實現。如，a公司2004年1月投資于b企業(yè)，占b企業(yè)15％的股份，會計上采用成本法核算投資收益。2003年3月，b企業(yè)宣告發(fā)放2003年股利，a公司應分得15萬元。因該項股利是從a公司投資前被投資企業(yè)的凈利潤中分得，會計處理中應作為初始投資成本的收回，沖減投資的賬面價值。分錄如下：
借：應收股利15萬
貸：長期股權投資
也就是說，會計處理中a企業(yè)并未將這部分應收股利視為投資收益。然而根據稅法規(guī)定，投資方企業(yè)則應確定投資所得的實現。因此，如果a公司適用的所得稅率高于b企業(yè)，則需要將這部分應收股利還原為稅前收益，計算補繳企業(yè)所得稅。
可見，在對采用成本法核算長期投資的企業(yè)進行檢查時，不僅要重視投資收益科目，對投資成本的增減變化、投資損失的確認金額及應收股利科目的借方發(fā)生額都要進行相應的綜合檢查，從而對應納稅所得額給予準確的計算與核實。
(二)在權益法下。對投資收益的會計處理與稅務處理更是存在著時間上和金額上的差異
1．確認時間上存在差異。在權益法下，企業(yè)應于期末按照被投資企業(yè)的凈利潤及投資比例確認投資收益，但按稅法規(guī)定，如果投資企業(yè)的所得稅稅率大于被投資企業(yè)，這部分投資收益需待被投資企業(yè)實際分得利潤或于被投資企業(yè)宣告分派利潤時才計入應稅所得。也就是說，隨被投資企業(yè)凈資產增加而增加的投資收益，并不是企業(yè)分回的利潤、紅利收入，因此，不應計入企業(yè)的應納稅所得。如果將來收到分回的利潤，雖然不再增加投資收益，但應計算補交所得稅。這就使得投資方賬面體現的會計利潤與應納稅所得額之間存在著時間性差異。例如a公司(所得稅稅率為33％)投資于一中外合資企業(yè)b(所得稅稅率為30％)，占該企業(yè)40％的股份，2003年該合資企業(yè)實現凈利潤700萬元，并于2004年5月份宣告發(fā)放股利，a公司分回股利280萬元。根據現行企業(yè)會計制度，a公司應于2003年末根據b企業(yè)的財務會計報告確認投資收益，會計分錄為：
借：長期股權投資一b企業(yè)(損益調整)280萬
貸：投資收益—圾權投資收益280萬
因b企業(yè)尚未宣告發(fā)放股利，則a企業(yè)會計上確認的收益不應并入應納稅所得額，無需繳納企業(yè)所得稅，該項稅款應于以后實際宣告發(fā)放股利的年度繳納。
2004年b企業(yè)宣告發(fā)放股利時，a公司應作：
借：應收股利28o萬
貸：長期股權投資—企業(yè)(損益調整)280萬此時企業(yè)賬面雖不體現投資收益，但應并入應納稅所得額，還原為稅前所得后計算補繳企業(yè)所得稅。
2．在現實經濟生活中，企業(yè)往往并不將其全部稅后利潤用于股利分配，而常留用一部分，以備再生產使用，從而使得投資企業(yè)在權益法下確認的投資收益通常大于下年度實際宣告分回的股利。如上述例1中，假如a公司本身2004年度賬面會計利潤為0，b企業(yè)于2004年5月宣告發(fā)放股利為210萬元，則a公司只需就210萬元還原為稅前收益，計算補繳企業(yè)所得稅，即：[210萬，(1—30％)]x(33％一300%)=9萬元。
但假如b企業(yè)于2004年5月宣告發(fā)放股利為350萬元(其中包含b企業(yè)用以前年度留存收益轉增資本)，a公司則需就350萬元還原為稅前收益，計算補繳企業(yè)所得稅，即：[350萬/(1-30％)]x(33％一30％)=15萬元。這種分配方式就使得投資企業(yè)在權益法下確認的投資收益小于下年度實際宣告分回的股利。
這種差異有可能作為時間性差異在以后年度被投資方用留存收益轉增資本時逐步轉回，也有可能隨著被投資企業(yè)發(fā)生虧損造成被投資方未分配利潤的減少而無法收回。所以，在檢查按權益法核算股權投資的企業(yè)時，更不能僅僅檢查投資收益科目的發(fā)生額，必須按照被投資方宣告分配的利潤作為依據，還原為稅前收益后計算補繳企業(yè)所得稅。
此外，會計制度上允許企業(yè)計提減值準備，允許按照權益法核算的企業(yè)確認投資損失，允許攤銷股權投資差額，但這些在稅法上都是不允許稅前列支的項目，需要在核算應納稅所得額時予以調整。
二、企業(yè)長期股權投資收益核算中存在的問題
由于投資收益的會計處理與稅務處理存在著上述差異，所得稅申報表中的投資收益并不僅僅是會計賬面的投資收益，在申報企業(yè)所得稅時要根據稅法的規(guī)定進行相應的納稅調整。然而，在日常的稅收管理中，由于受以下四個因素的影響，對企業(yè)長期股權投資的收益核算易產生征管上的漏洞。
1．主管稅務機關之間信息溝通不暢。由于投資企業(yè)和被投資企業(yè)往往分屬于兩個主管稅務機關管理，彼此會計信息不能及時溝通，使投資企業(yè)的主管稅務機關難以掌握被投資企業(yè)的盈利狀況及利潤分配處理情況，投資方企業(yè)不能及時根據被投資企業(yè)的盈利和虧損確認所得和結轉彌補。
2．被投資方利潤分配不及時。對投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率的，投資企業(yè)的長期股權投資收益是否需并入應納稅所得額中申報補交企業(yè)所得稅，取決于被投資企業(yè)是否按時作利潤分配處理或對外宣告分派股利，即只有在被投資企業(yè)的年終收益進行利潤分配處理或對外宣告分派股利時，投資方企業(yè)才能將長期股權投資收益還原為稅前受益，并人投資企業(yè)的應納稅所得額中補繳企業(yè)所得稅，否則就不能并入到投資方應納稅所得額中補繳企業(yè)所得稅。如果被投資企業(yè)不及時進行利潤分配，就會影響投資企業(yè)按時申報繳納企業(yè)所得稅。
3．監(jiān)督管理不到位。受目前稅收管理模式的限制，投資企業(yè)的主管稅務機關因難以掌握被投資企業(yè)的年終收益是否已進行利潤分配處理或已對外宣告分派股利，尤其對被投資企業(yè)應分配而未分配的利潤、應分派而未分派的股利，會使投資企業(yè)的主管稅務機關對此收益分配失去必要的監(jiān)督管理，從而產生稅收征管上的漏洞。
4．部分企業(yè)納稅意識不強。對投資企業(yè)和被投資企業(yè)投資收益的稅收處理，會因納稅人的納稅意識不強，疏于管理，不嚴格按照雙方的投資協議和章程及時對投資收益進行分配，造成企業(yè)所得稅款不能及時入庫。
三、加強投資收益稅收征管的對策
針對上述問題，筆者認為有必要采取以下措施，強化對投資收益，特別是“權益法”下長期股權投資收益的稅收管理。
1．通過制定切實可行的稅收管理政策，建立投資企業(yè)和被投資企業(yè)主管稅務機關之間必要的稅收信息溝通渠道，密切掌握被投資企業(yè)的利潤實現情況及利潤分配處理情況。
2．投資企業(yè)的主管稅務機關應全面掌握企業(yè)的對外投資情況，如果投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率，應及時監(jiān)督投資企業(yè)按期將投資收益還原為稅前收益，并入應納稅所得額中申報繳納企業(yè)所得稅。
【關鍵詞】 本科畢業(yè)論文； 答辯模式； 機會成本
大學本科畢業(yè)論文是學生在畢業(yè)前獨立從事科學研究工作的初步嘗試，也是學生四年學習成果的展示，體現了學生的理論知識基礎和運用理論分析、解決問題的能力，是一個展示學校教學、學生個人綜合素質的平臺，更是本科教育的核心環(huán)節(jié)之一。其中，畢業(yè)答辯又是此項工作中最嚴格，也是最重要的環(huán)節(jié)，它用于衡量本科畢業(yè)生的學術水平、實踐能力以及理論與實踐相結合的綜合素質，是正確評價本科生學術與工作能力的重要尺度。目前畢業(yè)論文答辯越來越形式化，有必要分析答辯模式存在的問題并提出改進措施。
一、當前答辯模式存在的問題
（一）答辯時間短，答辯流于形式
高校擴招，導致參加答辯的學生人數激增，答辯時間的集中安排導致參加答辯的學生沒有充分的時間陳述論文，也沒有充分的時間進行答辯。另外，許多老師在學生答辯之前沒有對學生的論文進行詳細審閱，更沒有認真地對答辯學生進行提問和質疑。論文答辯是一個師生互動交流的過程，重在答，其次才是辯；而畢業(yè)生往往混淆了主次，重點放在了辯，而忽略了答，或者答非所問。而且，論文答辯以后畢業(yè)生是否按照答辯小組老師的建議進行了修改，修改的效果如何，是否達到本科畢業(yè)論文的要求，缺少后續(xù)檢查。畢業(yè)答辯流于形式，學校缺乏對答辯過程的監(jiān)督與管理。
（二）缺乏統(tǒng)一的評分標準，答辯質量有待提高
畢業(yè)論文的評分環(huán)節(jié)缺乏統(tǒng)一的量化標準，許多評審教師往往根據經驗和主觀印象給出綜合評分，在答辯過程中存在控制各成績段的比例等問題。主觀上憑感覺對畢業(yè)論文的質量進行評價，其結果難免有失偏頗。此外，有些老師答辯時對自己指導的學生給人情分，這種現象的普遍存在導致答辯質量難以保證。
由以上分析不難看出，現行答辯模式存在的問題主要是所有學生都要參加答辯，沒有重點與針對性，不僅使學生無暇顧及畢業(yè)論文，也造成老師疲于應對，缺乏統(tǒng)一的評分標準，答辯質量難以保證，使得畢業(yè)答辯成了“走過場”，失去了其原本的意義。
二、畢業(yè)答辯機會成本及效果的實證對比分析
（一）機會成本的涵義
機會成本也叫經濟成本，指的是把一定的社會資源投入某種特定用途后所放棄的在其他用途中所能夠獲得的最大利益。機會成本包括顯性成本和隱性成本。顯性成本就是通常所說的會計成本，是對過去事實發(fā)生的一個客觀陳述，是可見的各種支出的反映，它對會計利潤作出貢獻；而隱性成本則是指無法歸于顯性成本中的成本，它包括由于選擇了這項方案而沒有選擇其他方案時所放棄的收益，不計入會計成本。雖然機會成本具有不確定性，但是對個人或組織做決策具有極其重要的作用。
（二）畢業(yè)答辯機會成本分析
1.顯性成本
顯性成本是指生產所需投入物的實際支出。本文所指的顯性成本是畢業(yè)答辯整個過程中各方投入經費的實際支出，包括：參加答辯教師的工資、學生打印畢業(yè)論文相關資料的支出、學生答辯期間的生活費支出以及使用教室及設備（投影儀、空調等）答辯所耗費的水電費等。主要分為：教師成本、學生成本及間接成本。其中教師成本可用“每個答辯小組教師每天工資×答辯小組數×答辯天數”表示，目前全部學生都需要進行答辯，每個答辯小組需要一名教授、三名副教授和一名秘書（講師）；學生成本可用“參加答辯天數×每人每天生活費×答辯人數+論文打印成本”表示，論文答辯時，學生要將畢業(yè)論文及相關材料（包括正式畢業(yè)論文、開題報告、外文翻譯原件及翻譯稿）裝入檔案袋中，上交指導老師；間接成本主要指使用教室及設備進行答辯所支付的水電費，此項目在總成本中所占的比例很小，故本文在以下計算中暫且忽略。
2.隱性成本
隱性成本是指所放棄的用于其他用途能夠獲得的最大收益。本文指學生參加畢業(yè)答辯及教室用于答辯所放棄收益的最大收入，包括投資收益和學生兼職收益、教室出租收益。投資收益指如果顯性成本不用于畢業(yè)答辯，而用于其他投資所得的回報或存入銀行所得的收入。因為答辯的時間非常短，顯性成本用于投資的話，投資收益要根據行業(yè)來定，而且不一定產生收益，即使有收益，金額也較小；若這部分花費存入銀行，產生利息的金額也較小，故投資收益可以忽略不計。兼職收益，指學生如果不參加答辯而做兼職取得的收入，本文取兼職做家教的收入。出租收益，指用于答辯的教室出租得到的租金收入。
（三）實證對比分析
本文以西北地區(qū)某大學為例，以上述理論核算為依據，分析并測算當前答辯模式下及模式改進后其20X2屆本科生畢業(yè)論文答辯成本。
1.當前答辯模式的答辯成本測算
（1）顯性成本
1）教師成本
20×2年，西北地區(qū)某大學教師待遇如下：講師薪酬3 500元/月，副教授薪酬4 200元/月，教授薪酬6 500元/月，每個答辯小組由一名教授、三名副教授和一名秘書（講師）組成，則畢業(yè)答辯一小組平均每天教師成本=（6 500+4 200×3+3 500）/30
=753元。
按照全校60個答辯小組，每個答辯小組的答辯在2天內完成計算，20×2屆本科生畢業(yè)答辯的教師成本為753×60×2=90 360元。
2）學生成本
本科畢業(yè)論文答辯時，每個學生都要上交一份完整的資料。論文及相關材料打印費加上檔案袋等總共花銷約20元，如果是工科學生，畢業(yè)設計還要打印圖紙，或者購買圖紙來手工繪圖，這樣總費用約40元。該大學20×2屆共有文科班40個，工科班60個，平均每班人數為40人，則論文打印成本為20×40×40+40×40×60=128 000元。
據調查，20×2年西安大學生生活費平均為800元，每個學生答辯所用時間大約為30分鐘，但是加上答辯前后所花費的時間共花大約為半天，則學生答辯生活費=（40+60）×40×800/30/2=53 333.3元，故學生成本=128 000+
53 333.3=181 333.3元。
則20×2屆畢業(yè)答辯的顯性成本（會計成本）=90 360+181 333.3=271 693.3元，即畢業(yè)答辯實際付出的成本高達271 693.3元。
（2）隱性成本
本文中的隱性成本主要指學生兼職做家教的收入和教室出租收入。據調查，西北地區(qū)20×2年學生兼職家教收入約為30元/小時，這里假定每個學生答辯的半天時間可用于做兩個小時的家教，一間高校多媒體教室租金約為360元/天，60個答辯小組占用60間教室，則20×2屆答辯的隱性成本=兼職收益+出租收益=（40+60）×40×30×2+360×60×2=240 000+43 200
=283 200元。
因此，20×2屆答辯的機會成本=271 693.3+283 200
=554 893.3元，說明僅20×2屆學生答辯機會成本就高達55萬多，這還只是畢業(yè)答辯機會成本的近似計算。故有必要改進當前答辯模式，以達到降低答辯成本、提高答辯質量的目的。
2.實施答辯模式改革的成本對比分析
針對當前答辯模式存在的問題，本文擬提出改進答辯模式的構想方案：成績靠前的10%的學生和成績靠后的10%的學生必須參加答辯，其余80%的學生分層抽樣答辯，即根據學生綜合測評成績按3■2■3分為三層，每層抽取50%參加答辯，則中間部分抽取40%的學生，模式改進后共有改進前60%的學生參加答辯，答辯小組個數也為之前的60%。
則改進后的答辯成本為：顯性成本=271 693.3×60%=163 016元，隱性成本=283 200×60%=169 920元，機會成本=554 893.3×60%=163 016+169 920
=332 936元。如圖1。
由圖1可見，模式改進后答辯的顯性成本即會計成本下降了108 677.3元，機會成本下降了173 957.3元，下降幅度均為40%。說明采用改進后的答辯模式對降低成本有顯著的作用。
3.實施答辯模式改革的效果分析
上述論文答辯模式的改革，從會計角度講，可以看作是降低成本、優(yōu)化效益的極佳方式。抽取部分學生進行答辯，既減少了紙張的浪費，節(jié)約不必要的經濟開支，又避免了師資力量的浪費。要求優(yōu)秀的學生必須答辯，成績較差的學生必須答辯，中等學生隨機抽取部分答辯，這樣可以減輕老師的負擔，使答辯過程變得嚴格，學生自然不敢再“東拼西湊”應付論文，老師也可以有更多精力指導優(yōu)秀論文，學生面對不能確定的答辯也無法掉以輕心。同時由于答辯人數的減少，充分的答辯時間使得學生有充分的時間陳述論文，進行答辯。該方案既可以對學生起到督促作用，又可以提高學生的論文質量。
三、本科畢業(yè)論文答辯模式改進構想
（一）論文答辯模式的改革
首先，優(yōu)秀論文應該答辯。我們應當努力將優(yōu)秀的論文發(fā)掘、選，通過培養(yǎng)和指導使學生的素質和論文水平都進一步提高。例如可以參照學生綜合測評成績，選擇成績靠前的10%的學生答辯，通過“一對一”、“面對面”的方式，選拔出優(yōu)秀的論文，并對這些論文進行細致的指導，有創(chuàng)意、有見解的論文還可以列表保留下來。這種方式對培養(yǎng)高素質的本科畢業(yè)生、提升高校的教學質量有著十分重要的意義。同時，為避免部分學生因為嫌麻煩或者害怕面對老師，主動要求別給他的論文打“優(yōu)”這種情況的出現，可以對優(yōu)秀的本科畢業(yè)論文給予鼓勵和獎金。
其次，平時成績較差的學生應參加答辯。對于平時成績較差的學生，尤其是成績居于后10%的學生，其學習積極性和主動性較差，如果取消這部分學生的答辯環(huán)節(jié)，可能會導致他們放任自流，態(tài)度更不認真。因此，要求平時成績較差的學生必須參加答辯，這樣可以通過答辯給他們施加壓力，督促他們認真完成論文的寫作與答辯。
最后，較為一般的論文應部分進行答辯。對于成績較為普通的畢業(yè)論文，可采用分層抽樣的方式進行檢查，即根據這80%學生的綜合測評成績按3■2■3分為三層，每層隨機抽取50%的學生參加答辯。但考慮到每個學生都需要有畢業(yè)論文的成績，筆者建議，首先讓學生之間進行論文交換評閱，互相打分并做出簡要的評述，再由指導老師把關，同時檢閱寫論文與評閱論文學生的寫作與思維水平，要求條理、思維、寫作等較差的學生必須答辯，其他的學生則隨機抽取進行答辯，對未抽到答辯的學生，成績可由評閱其論文的學生和指導老師給出的分數共同組成。這樣不僅能督促學生認真完成論文，還減輕了教師的負擔，使其能有更多的經歷投入到優(yōu)秀論文中，有助于培養(yǎng)高素質的本科畢業(yè)生、提升高校的教學質量。
（二）論文答辯過程的優(yōu)化
1.規(guī)范答辯程序
答辯前應認真審查學生的答辯資格，畢業(yè)論文應由除指導教師外的答辯小組1名以上教師認真評閱，寫出評閱意見與評分，評分不及格者不得參加答辯。在答辯過程中，盡量縮短學生對論文介紹的時間，而增加問答的時間。秘書應詳細記錄答辯小組對每位畢業(yè)生論文的點評，對于存在問題較多、需要改動較大，甚至需要二次答辯的學生，當場宣布名單。答辯結束后，給學生兩至三天的修改時間，并由各學院抽調專業(yè)教師組成本科畢業(yè)論文檢查小組，對照秘書記錄對畢業(yè)論文的修改結果進行逐項檢查，對于檢查不合格的學生提請院學術委員會參加二次答辯，杜絕學生只要參加答辯論文就能通過的錯誤想法。
2.制定合理的成績評定標準
學校應制定統(tǒng)一的畢業(yè)論文成績評定標準，教師嚴格按評分標準評分，力爭公平公正。最后的論文成績由指導教師、評閱教師、答辯小組三方的成績構成，院答辯委員會根據比例3■3■4的原則，最終確定學生的畢業(yè)論文成績。答辯成績分為優(yōu)秀、良好、中等、及格和不及格五級，由答辯百分制成績折合得來。對成績評定為不合格的學生，提請院學術委員會進行二次答辯。對于有抄襲現象的論文要毫不手軟，實行論文抄襲一票否決制度，堅決杜絕抄襲現象的發(fā)生。
3.加強對答辯過程的監(jiān)督與檢查
學校應組織校、院兩級教學督導團（組）對畢業(yè)論文答辯環(huán)節(jié)實施全過程跟蹤檢查，重點監(jiān)控答辯小組履行職責的情況，包括是否根據學生畢業(yè)論文內容準備答辯中提出的問題，答辯審查畢業(yè)論文成果中有無抄襲、外文翻譯是否嚴格準確、成果是否符合規(guī)范要求，評語和答辯成績是否公正等。
四、結語
本文基于機會成本的角度，對答辯模式改進前后的成本及其效果進行了對比分析，提出抽取部分學生答辯的改進構想，有助于降低答辯成本，提高答辯質量。雖然機會成本的數據存在估算誤差，但并不影響實際效果。高校應結合自身的實際情況靈活運用，不斷完善論文答辯模式，同時應注重改進畢業(yè)論文的其他環(huán)節(jié)，從而提高畢業(yè)論文的質量。
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本篇集中討論流轉稅（增值稅，營業(yè)稅），所得稅在稅務會計與財務會計的差異極其對經營活動的影響和在實務中的應用。在流轉稅中，集中論述了國內銷售和國外銷售會計做帳科目的區(qū)別，特別提到了在國外銷售中出口退稅的會計處理，舉例說明，內容詳盡，通俗易懂。在所得稅章節(jié)中從平面鋪開，在工資與折舊，利息與投資收益等方面詳細闡述和對比了各種會計科目的處理方法極其區(qū)別，并對現行企業(yè)制度提出了有建設性的建議，希望本論文對會計活動和實際業(yè)務操作具有實際意義。
目錄
一．總 論…………………………………(3)
二．流轉稅在兩種會計制度中的差異.…..(5)
第一節(jié)． 概述……………………………………(5)
第二節(jié)． 國內銷售………………………………(5)
第三節(jié)． 出口銷售……………………(7)
第四節(jié)． 出口退稅………………………………(8)
第五節(jié)． 營業(yè)稅…………………………………(9)
三．所得稅在兩種會計核算中的差異.(10)
第一節(jié)．概述…………………………………….(10)
第二節(jié)．工資及附加費和折舊………...……. (10)
第三節(jié)．利息和投資收益……………….(12)
第四節(jié)．現代企業(yè)制度試點單位………… (13)
一、保險機構增加值核算
（一）SNA中保險機構增加值核算述評
SNA（1968）建議采用間接方法，即用“保險費超過保險索賠的余額”對保險產出進行測算。SNA（1993）保持了間接測算的方法，但壽險保險服務的產出測算公式增添了“追加保費”一項，以防止服務產出為負。保險公司利用保險技術準備金進行投資，所賺取的投資收益，部分作為對實際保費的一項隱性追加。人壽保險現價產出等于“實收保費＋追加保費－應付保險金－精算準備金和分紅準備金”變化。由于承保者在向投保者提供非壽險服務時，沒有直接收取服務費用，與人壽保險類似，SNA（1993）將非壽險產出也計算為總資源與總費用之差，即非人壽保險產出＝實收保費＋追加保費－到期索賠。
在最新的SNA（2008）中典型保險活動增加值核算變化不大。本文認為，追加保費相當于投資收益，追加保費全部計入產出，夸大了產出。目前的保險活動核算根本沒有區(qū)分出內部的基層單位。核算的主要問題就是把所有的投資收益直接計入了GDP，沒有區(qū)分出投保人與保險機構的投資收益。所以，合理的方法是在保險機構內部區(qū)分出投資活動與經營活動，分別核算增加值。這就是需要借鑒先前提出的投資基金與投資管理機構的增加值核算方法。
（二）投資管理增加值核算的方法
為了銜接與比較，這里先說明先前提出的投資管理增加值核算方法。這種核算方法，不僅適用于自己管理的投資基金，而且適用于接包管理（他人管理）的基金管理公司。對于處于兩個極端的空殼型投資基金與基金管理公司，核算會更加方便。但是最具典型性的是既有自己投資管理也有接包管理的投資基金核算，下面給出它的核算步驟如下。
1.計算投資活動剩余收益：投資活動剩余收益＝投資活動總收益－投資活動直接成本（投資活動直接中間投入＋投資活動間接稅凈額＋投資活動直接勞動者報酬＋投資活動直接折舊）
2.計算經營活動剩余收益：經營活動剩余收益＝經營活動總收益－經營活動直接成本（經營活動直接中間投入＋經營活動間接稅凈額＋投資活動直接勞動者報酬＋投資活動直接折舊）
3.計算如何分攤間接成本：經營活動與投資活動的間接成本分攤比例B與T分別為：經營活動剩余收益/（經營活動剩余收益＋投資活動剩余收益）；投資活動剩余收益/（經營活動剩余收益＋投資活動剩余收益）經營活動間接勞動者報酬（經營活動間接中間投入，經營活動間接折舊）＝B×間接勞動者報酬總和（間接中間投入總和，間接折舊總和）
投資活動間接勞動者報酬（投資活動間接中間投入，投資活動間接折舊）＝T×間接勞動者報酬總和（間接中間投入總和，間接折舊總和）
4.計算經營活動營業(yè)盈余：經營活動營業(yè)盈余＝經營活動收入－經營活動勞動者報酬－經營活動折舊－經營活動間接稅凈額－經營活動中間投入
5.最后計算投資基金增加值總和：投資基金增加值總和＝勞動者報酬＋折舊＋經營活動營業(yè)盈余總結如下：以上總結出的是混合型的投資基金的增加值核算，就是兼營自己的投資管理與他人的投資管理，是最具代表性的投資基金。如果是完全的空殼型投資基金，那么該投資基金的增加值為零；如果是基金管理公司，基金管理公司的投資管理直接作為經營活動，那么增加值就是勞動者報酬，折舊加上營業(yè)盈余；如果是完全的自己管理的投資基金，那么增加值核算中只有自己投資管理的核算，由勞動者報酬與折舊組成。
（三）典型保險機構增加值核算原理
本節(jié)在借鑒原先投資基金等的增加值核算方法來完成保險機構增加值核算方法。本節(jié)的保險機構是指最主流的壽險或者是非壽險保險機構，暫時不區(qū)分其中的微妙區(qū)別，至于其中的非壽險的特殊細比如再保險等將在后續(xù)研究部分完成。根據先前的研究方法，是把一個基層單位的活動分為經營活動與投資活動，然后進行從收入法計算增加值，對于直接成本可以分攤，對于間接成本，需要根據剩余收益的比例來分攤。不僅是投資基金，還有一般的非金融企業(yè)，存款性機構，保險機構等也是可以應用這種方法來進行核算的。
但是保險機構增加值核算也有自己特殊的處理之處，就是一般認為保險準備金是負債，不是權益，這在標準的國際金融資產分類中也是如此①，因為，貨幣資產一般不存在實物資產的租賃模式，只會發(fā)生債權債務的借貸。這些保險準備金是相當于保險機構未實現的收入，類似于遞延收益。所以，這里的準備金是介于債權與股權之間的，在微觀財務會計上是債權，但是在宏觀增加值核算上性質上應該理解為股權。投資收益有一部分來自于準備金，一部分來自所有者權益。這樣，企業(yè)的投資活動相當于是有兩個現金流，但是這兩個現金流完全混合在一起，內部的投資管理也是混合在一起，現金流與投資管理都是同質的。專門準備金雖然由保險企業(yè)持有和管理，但由于準備金是為投保人的利益而設置的因此它應被視為投保人的資產而非保險企業(yè)的資產，所以準備金的投資收入也應屬于投保人，是投保人的財產收入。專門準備金的投資收入，類似于銀行委托理財的投資收入。
在國民經濟核算原理中，為了更清楚顯示經濟流量的目的，對交易可以采取一些重新的安排，主要有三種，這里列出與本文相關的兩種②：（1）改變交易流程，是指按不同于實際的途徑或按實際上不具有的經濟意義記錄所發(fā)生的交易。比如，雇主為雇員支付社會保障繳款，被記錄為由雇主先支付給雇員，再由雇員支付給社?；?；（2）分解交易，是指把交易各方視為單一的交易記錄成兩個或者多個不同分類的交易。比如，租金的支付分為本金的償還與利息的支付。
借鑒該方法，應該對準備金產生的投資收益改變交易流程。可以先把投資收益記錄為是投保人的資產與股東的資產，同時在保險機構的名義下接受投資管理而產生的投資收益；然后投保人把準備金產生的投資收益當做追加保費交給保險機構；這些投資收益都是追加保費，同時都是保險機構的經營收入。所以，一方面，準備金產生的投資收益就是投資收益；另一方面，投資收益也是屬于保險機構的經營收入。這里的處理和SNA明顯不同，SNA是把準備金投資收益分為追加保費與投資管理費。
另外，本文把存款利息投資收入也是計入投資收益，這也是和以前的增加值核算一致的。所以，保險企業(yè)自有資金的投資收益與保險專門準備金的投資收益，兩者的性質完全不同。前者屬于保險企業(yè)的財產收入，不能計入保險企業(yè)的服務產出之中；后者則屬于投保人的財產收入，而投保人又把這一財產收入全部付給保險企業(yè)，作為追加保費。
在實際應用中，首先必須根據保險企業(yè)資金運用的收益，按比例折算出保險專門準備金的投資收入。按照我國現行的保險業(yè)財會制度，保險專門準備金由未到期責任準備金、未決賠款準備金、長期責任準備金和人身險責任準備金組成。因此，我們可以用借鑒一般的管理會計中計算的（存貨、銷售等）周轉率時取平均的方法。下式計算保險專門準備金的投資收入：保險專門準備金的投資收入＝（保險企業(yè)利息收入＋投資收益）×保險企業(yè)專門準備金期初、期末平均余額／保險機構專門準備金及所有者權益期初、期末平均余額。
綜上，保險機構經營活動總收益中有已賺保費和追加保費。所以，在此基礎上，保險機構的核算完全可以照搬先前提出的投資管理的增加值核算方法?？梢詤⒖纪顿Y管理的增加值核算方法列出保險機構增加值核算公式，下面舉例說明。
（四）典型保險機構增加值核算案例增加值計算的步驟如下：
1.計算經營活動總收益。投資收益中有部分是轉化為追加保費，需要計算追加保費。
追加保費＝保險專門準備金的投資收入＝（保險企業(yè)利息收入＋投資收益）×保險企業(yè)專門準備金期初、期末平均余額／保險機構專門準備金及所有者權益期初、期末平均余額＝1000（這些數據是存量，不在利潤表中出現，本文直接給出結果）
經營活動總收益＝已賺保費＋追加保費＝13000＋1000＝14000
2.計算經營活動剩余收益。經營活動生產稅凈額＝營業(yè)稅金及附加＝1500
經營活動直接中間投入＝退保金＋賠付支出＋提取保險責任準備金＋保單紅利支出＋手續(xù)費及傭金支出－再保險攤回項目＋經營活動直接營業(yè)成本＝1000＋2000＋4000＋250＋900－300＋1000＝8850經營活動總收益＝已賺保費＝12000
經營活動剩余收益＝經營活動總收益－經營活動生產稅凈額－經營活動直接中間投入－經營活動直接勞動者報酬－＝14000－150－8850－1000＝4000
3.計算投資活動剩余收益。投資活動直接中間投入＝投資活動直接營業(yè)成本＝500投資活動總收益＝2000
投資活動剩余收益＝投資活動總收益－投資活動直接中間投入－投資活動直接勞動者報酬＝2000－500－500＝1000
4.計算如何分攤間接投入。經營活動與投資活動的間接成本分攤比例分別為：經營活動剩余收益/（經營活動剩余收益＋投資活動剩余收益）；投資活動剩余收益/（經營活動剩余收益＋投資活動剩余收益）4000/（4000＋1000）＝8/10；1000/（4000＋1000）＝2/10
經營活動折舊＝8/10×總折舊（表中未給出，這里直接給出）＝8/10×1000＝800
經營活動間接勞動者報酬＝8/10×間接勞動者報酬總和＝8/10×1000＝800
經營活動勞動者報酬＝經營活動間接勞動者報酬＋經營活動直接勞動者報酬＝800＋1000＝1800投資活動所得稅凈額＝2/10×所得稅總和＝2/10×1000＝200
【關鍵詞】Excel 持有至到期投資 賬務處理
新會計準則突出了貨幣時間價值概念,要求用實際利率法計算持有至到期投資的投資收益。目前的教材介紹的是用手工的方法(即內插法)計算實際利率、實際利息收益及進行利息調整攤銷,采用這種方法計算的工作量很大而且還不準確。我們可以利用Excel巧妙地解決這一問題,使計算工作變得簡便而準確。本文用詳細的實例,通過用Excel設計模型的方法,說明實際利率法在持有至到期投資會計核算中的應用。力求全面系統(tǒng),為減輕持有至到期投資會計核算的工作量提供一種思路。
一、持有至到期投資實際利率的確定方法
持有至到期投資是指到期日固定、回收金額固定或可確定,且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產。
持有至到期投資核算需要用實際利率法計算投資收益,實際利率就是使債券投資收回的本金和利息折算現值等于投資成本的貼現率,也就是使投資方案的凈現值為零的內含報酬率。
利用Excel對持有至到期投資核算財務建模中要用到內含報酬率函數和凈現值函數來計算,其中:
內含報酬率函數的格式為:IRR(values,guess)。其功能是返回連續(xù)期間的現金流量(values)的內含報酬率。其中guess為猜想的接近IRR結果的數值,如果省略guess,IRR函數將假定它是10%。
凈現值函數格式為:NPV(rate, value1,value2…)。其功能是在未來連續(xù)期間的現金流量value1、value2等,以及貼現率rate的條件下,返回某項投資的凈現值。
企業(yè)發(fā)行的債券主要有分期付息、到期還本和到期一次還本付息兩種,發(fā)行債券的方式有折價發(fā)行、溢價發(fā)行和平價發(fā)行,平價發(fā)行不涉及用實際利率法進行利息調整攤銷的問題。由于目前我國大多數企業(yè)發(fā)行的債券是以到期一次還本付息為主,且限于本文篇幅的限制,下面通過購買到期一次還本付息債券實例來說明利用Excel進行持有至到期投資賬務處理的方法。
二、到期一次還本付息債券投資核算的財務建模
持有至到期投資為到期一次還本付息債券投資的相關賬務處理如下。
企業(yè)取得持有至到期投資,應該按投資的面值,借記“持有至到期投資――成本”科目,按實際支付的金額,貸記“銀行存款”等科目,按其差額,借記或貸記“持有至到期投資――利息調整”科目。
企業(yè)應于資產負債表日按票面利率計算確定的應收未收利息,借記“持有至到期投資――應計利息”科目,按持有至到期投資攤余成本和實際利率計算確定的利息收入,貸記“投資收益”科目,按其差額借記或貸記“持有至到期投資――利息調整”科目。
出售持有至到期投資,應按實際收到的金額,借記“銀行存款”、“存放中央銀行款項”、“結算備付金”等科目,按其賬面余額,貸記“持有至到期投資――成本”和“持有至到期投資――應計利息”科目,按其差額,貸記或借記“投資收益”科目。已計提減值準備的,還應同時結轉減值準備。下面分折價、溢價、提前收回部分本金3種情況舉例說明。
(一)折價購買債券核算的財務建模
例1:2007年1月1日,甲公司支付10 000元從活躍市場上購入某公司5年期債券,面值12 500元,票面利率4.72%,到期一次還本付息。甲公司購買該債券作為持有至到期投資管理。有關賬務處理分析如下:
解析:采用到期一次還本付息方式,第1年到第4年公司收不到任何款項,第5年末收到本金和利息=12 500×4.72%×5+12 500=15 450.00(元),如圖1模型,即B4=B5=B6=B7=0.00,B8=($B$11×$B$12×B10+B11) =15 450.00。由于內含報酬率函數要求參數中的現金流量既有正數,也有負數,所以我們把購買債券付款定為負數,即B3=-B13=-10000.00。計算出實際利率為B14=IRR(B3:B8)=9.09%。
第1年期初攤余成本就是債券購買價格,即C4=B13= 10 000元;實際利息=期初攤余成本×實際利率,即D4=C4×$B$14;由于公司采用到期一次還本付息方式,第1年期末攤余成本應當等于第1年期初攤余成本加上第1年實際利息,即E4=C4+D4;應計利息F4=$B$11×$B$12=590.00;利息調整攤銷G4=D4-F4=319.02。
模型其他部分制作方法和第1年相同,結果如圖1所示。有關公式匯總如表1所示。
有關會計分錄如下:
1.2007年1月1日購入債券的會計分錄為:
借:持有至到期投資――成本 12 500
貸:銀行存款 10 000
持有至到期投資――利息調整2 500
2.2007年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息 590
持有至到期投資――利息調整 319.02
貸:投資收益909.02
3.2008年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息 590
持有至到期投資――利息調整 401.65
貸:投資收益991.65
4.2009年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息590
持有至到期投資――利息調整491.79
貸:投資收益1 081.79
5.2010年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息590
持有至到期投資――利息調整590.13
貸:投資收益1 180.13
6.2011年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息590
持有至到期投資――利息調整697.41
貸:投資收益1 287.41
7.2011年12月31日收到利息和本金
借:銀行存款15 450
貸:持有至到期投資――應計利息 2 950
持有至到期投資――成本12 500
(二)溢價購買債券核算的財務建模
例2:2007年1月1日,甲公司支付15 000元從活躍市場上購入某公司5年期債券,面值12 500元,票面利率4.72%,到期一次還本付息。甲公司購買該債券作為持有至到期投資管理。有關賬務處理分析如下。
解析:模型的設計只要將例1模型圖1的初始數值改一下,即B13=15 000.00,模型設計自動生成。設計出的模型如圖2所示,計算公式與表1基本相同。
有關會計分錄如下:
1.2007年1月1日購入債券的會計分錄為:
借:持有至到期投資――成本 12 500
持有至到期投資――利息調整2 500
貸:銀行存款15 000
2.2007年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息 590
貸:投資收益 88.94
持有至到期投資――利息調整501.06
3.2008年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息 590
貸:投資收益 89.47
持有至到期投資――利息調整500.53
4.2009年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息590
貸:投資收益 90
持有至到期投資――利息調整500
5.2010年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息 590
貸:投資收益 90.53
持有至到期投資――利息調整499.47
6.2011年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息 590
貸:投資收益 91.07
持有至到期投資――利息調整498.93
7.2011年12月31日收到利息和本金
借:銀行存款15 450
貸:持有至到期投資――應計利2 950
持有至到期投資――成本 12 500
(三)提前收回部分本金債券投資核算的財務建模
例3:沿用例1資料,假設2009年1月1日,甲公司預計本金的一半(即6 250元)將會在2009年12月31日收回,其余的本金將到期收回。其他條件不變,有關賬務處理分析如下。
解析:在這種情況下,甲公司應當按照最初確定的實際利率調整2009年期初攤余成本。要將圖1折價購買一次還本付息債券利息調整攤銷模型做相應的調整。
因為公司每年除了收到利息以外,有時還收回成本,所以把原來的“應計利息”改為“應計利息及現金流入”,把原來的“利息調整攤銷”改為“利息調整攤銷及收回本金”。添加“剩余本金”即E10=B11/2。第3年的現金流入= 利息+收回本金=6 250×4.72%+6 250=6 840.00(元),即E6=$E$10×$B$12+E10。第1、2年的應計利息都是12 500×4.72%=590.00(元), 第4年的應計利息為6 250×4.72%=295.00(元),即E7=$E$10×$B$12。第5年的現金流入=利息+收回本金=6 250×4.72%+6 250=6 545.00(元),即E8=$E$10×$B$12+E10。第3年即2009年的期初攤余成本=未來3年現金流入的現值之和,用凈現值計算為:NPV(9.09%,6 840.00,295.00,6 545.00)=11 559.34(元),即C6=NPV(B14,E6:E8)。模型其他部分的設置與圖1相同,設計出的利息調整攤銷模型如圖3所示。
有關會計分錄如下:
1.2007年1月1日購入債券的會計分錄為:
借:持有至到期投資――成本12 500
貸:銀行存款10 000
持有至到期投資――利息調整 2 500
2.2007年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息 590
持有至到期投資――利息調整 319.02
貸:投資收益909.02
3.2008年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息 590
持有至到期投資――利息調整 348.02
貸:投資收益938.02
4.2009年1月1日(調整期初攤余成本)
借:持有至到期投資――利息調整892.3
(11 559.34-10 667.04)
貸:投資收益 892.3
5.2009年12月31日確認利息收入,收回一半債券成本:
借:持有至到期投資――應計利息 590
持有至到期投資――利息調整 460.77
貸:投資收益1 050.77
借:銀行存款 6 250
貸:持有至到期投資――成本6 250
6.2010年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息295
持有至到期投資――利息調整229.51
貸:投資收益 524.51
7.2011年12月31日確認利息收入:
借:持有至到期投資――應計利息295
持有至到期投資――利息調整250.38
貸:投資收益545.38
8.2011年12月31日收到利息和本金
借:銀行存款 8 610
貸:持有至到期投資――應計利息2 360
持有至到期投資――成本6 250
本文利用Excel提供的函數、公式,通過設計模型的方法,巧妙地計算出了持有至到期投資的實際利率,進行實際利息收益的計算和利息調整攤銷。這種方法看似復雜,其實模型的公式有許多是有規(guī)律的,可以通過復制的方法提高建立模型的速度;而且模型建立起來以后,可以通過修改初始數據的方法重復利用,這就避免了每次投資、每月月末都要反復計算的麻煩。每位有一定Excel基礎的會計人員都可以輕松地利用這種方法進行賬務處理。
主要參考文獻:
[1]中國注冊會計師協會.會計.北京:中國財政經濟出版社,2006:94～95.
[2]財政部會計資格評價中心.中級會計實務.北京:經濟科學出版社,2007:99～107.
1.企業(yè)人力資本投資風險類別
企業(yè)人力資本投資風險分為環(huán)境風險和管理風險。
環(huán)境風險是指企業(yè)在進行人力資本投資時,因對外界環(huán)境因素的突發(fā)性變化認識不足而導致投資損失的可能性和投資收益的不確定性。包括:宏觀政治經濟形勢變化、法律法規(guī)調整、產業(yè)政策調整、科技進步等;
管理風險是企業(yè)在人力資本投資過程中因對人力資本特性認識不透、管理不當所導致的收益的不確定性或損失的可能性。分為管理者行為風險和被管理者反應行為風險。管理者行為風險包括:預決策風險、人力資本形成風險以及人、職匹配風險等;被管理者反應行為風險包括:職業(yè)道德風險、人力資本激勵與約束風險以及人力資本流失風險等。
2.企業(yè)人力資本投資風險界定
企業(yè)人力資本投資風險是指企業(yè)投入一定量的人力、物力和財力開發(fā)人力資本,然而在投資過程中由于對人力資本屬性認識不夠、利用和引導不到位,加之各種難以預料、控制的外界環(huán)境變動因素作用而導致投資收益的不確定性或投資損失發(fā)生的可能性。表現為未來若干年投資者的實際收益低于預期收益的可能性或收益不能補償投資成本的可能性。
2、人力資本的成本計量
人力資本的成本計量根據不同的需求可以分為歷史成本、重置成本和機會成本三種。
1.人力資本歷史成本法
歷史成本法是指對相關的招募、甄別、錄用和培訓費用全部資本化,在資產使用有效期內進行費用攤銷,按照資產類別確認虧損,或按照增加資產未來收益的任何額外耗費增加資產的價值。當數據可以確認時,這種方法是客觀可行的。
2.人力資本重置成本法
重置成本就是估計替代公司現有人力資本成本。它包括:招募、甄別、錄用、培訓、安置和發(fā)展新員工達到現有員工勝任工作水平所需支付的成本。其優(yōu)點是找到了資產的市場經濟價值參照,局限性表現為其主觀性。
3.人力資本機會成本法
人力資本的價值可以通過公司內部競價過程產生,投資中心經理會對他們需要招募稀缺的員工進行競標。競標結果實質是對員工分類定價。這種方法有利于公司人員優(yōu)化組合,實現高效益。
3、企業(yè)人力資本投資風險防范體系構建
1.做好職務分析,預防人、職匹配風險
職務分析是對企業(yè)各崗位職務的設置目的、中心職責、工作內容、權限范圍、結構關系以及工作環(huán)境、工作條件等進行全面的分析、描述和記錄,是現代企業(yè)HR管理所有職能的基礎和前提。制定科學的崗位配置計劃,做好人事測。評工作,根據崗位要求,將最合適的人配置到最合適的崗位。企業(yè)以市場為導向實現企業(yè)與員工的動態(tài)協調和適應。
2.完善培訓機制,預防人力資本能力衰退風險
培訓需求分析是確定培訓對象、培訓內容和培訓方式的基本依據?？茖W的培訓需求分析要綜合運用人員測評和工作分析等技術,從整體戰(zhàn)略發(fā)展、工作和員工個人三個層面,結合企業(yè)外部環(huán)境調查,全面深人展開。謹慎選擇培訓對象。建立培訓風險管理機制以降低企業(yè)人力資本流失風險。
3.健全激勵機制,預防人力資本流失風險
健全激勵機制,對員工提升工作主動性和創(chuàng)造性具有促進作用,包括:物質激勵:制定薪酬政策、改善福利待遇等;情感激勵:加強與員工的情感溝通,尊重員工等;精神激勵:榮譽激勵、目標激勵、自我實現激勵、成就激勵等。重視人力資本產權在精神和物質方面給予員工合理的獎懲使員工產生激勵效果,避免員工流失。
4.做好投資收益分析,預防人力資本專業(yè)性投資風險
由于人力資本的能動性和不可轉讓性,使得人力資本投資收益的不確定性較大,因此企業(yè)在進行人力資本投資時應當做好人力資本投資成本核算,運用戰(zhàn)略發(fā)展思路來取舍項目,自覺規(guī)避投資風險,選擇通用性人力資本即復合型、綜合型人才,防范專業(yè)性投資風險。
5.確立人力資本投資風險指標,完善風險識別和預警、預控體系
人力資本投資風險預警,是指企業(yè)人力資本投資系統(tǒng)預防、糾正或回避人力資本投資失誤與投資波動方面所具備的一種功能。從人力資本投資過程帶來的結果入手,設計人力資本投資預警指標體系;根據人力資本投資過程內容及表現,按照其投資過程的特點及分類來構造預警指標,建立有效的風險識別和預警、預控系統(tǒng)。
參考文獻:
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