發(fā)布時(shí)間：2023-03-21 17:07:48
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的國(guó)內(nèi)投資論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
房地產(chǎn)業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家或地區(qū)不可缺少的重要產(chǎn)業(yè)，作為資金高度密集型產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展離不開強(qiáng)有力的金融支持。從我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀看，資金來源單一，主要是商業(yè)銀行貸款，這使房地產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)容易過渡為銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，房地產(chǎn)業(yè)要發(fā)展就必須分散其風(fēng)險(xiǎn)，從多個(gè)渠道獲得資金來源，而發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）是國(guó)際上比較成熟而且運(yùn)行比較成功的一種房地產(chǎn)直接融資方式。這種房地產(chǎn)融資模式在美國(guó)、澳大利亞、日本、新加坡等地較為流行，尤其在美國(guó)有較長(zhǎng)的實(shí)踐，在房地產(chǎn)行業(yè)中發(fā)揮著巨大的作用。合理借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)發(fā)展REITs對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的生存與發(fā)展、房地產(chǎn)企業(yè)與信托機(jī)構(gòu)自身的機(jī)制改革、金融體制的改革、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)都具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。本文就是要通過對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)信托基金的發(fā)展研究，探索適合于我國(guó)國(guó)情的REITs發(fā)展模式。本文首先在系統(tǒng)地闡述REITs理論的基礎(chǔ)上，介紹了國(guó)外（或地區(qū)）房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）發(fā)展的成熟經(jīng)驗(yàn)，并將各國(guó)（或地區(qū)）的REITs進(jìn)行了比較分析，得出我國(guó)發(fā)展REITs的一些啟示。在此基礎(chǔ)上，介紹了我國(guó)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，重點(diǎn)對(duì)近幾年房地產(chǎn)信托領(lǐng)域?qū)EITs的嘗試開發(fā)做了比較詳細(xì)的分析，并將其與標(biāo)準(zhǔn)REITs進(jìn)行了比較，指出其不足之處。在完成上述工作后，本文從多個(gè)方面系統(tǒng)探討了我國(guó)REITs的發(fā)展策略，并對(duì)如何創(chuàng)造發(fā)展REITs的良好環(huán)境提出了相關(guān)建議。最后，對(duì)全文進(jìn)行了總結(jié)，得出以下結(jié)論：在我國(guó)發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）意義重大，目前國(guó)內(nèi)環(huán)境已經(jīng)基本具備了發(fā)展REITs的條件，我們應(yīng)該積極克服不利因素，創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，使REITs這種有活力的產(chǎn)品在我國(guó)得到很好的發(fā)展。
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)投資信托基金發(fā)展策略中國(guó)化
AbstractRealestateindustryisanessentialindustryinmarketeconomycountryorregion.Asacapitalintensiveindustry,itwillnotdevelopdurablywithoutfinancialsupport.Now,theprimaryfinanceofChinarealestateisthebankloan,whichwillcausetheriskofrealestateindustryturntofinancialriskofbankeasily.Sorealestateindustryneedsexpandingitscapitalchannelstodecreaseitsriskanddevelopbetter.REITsisadirectfinanceproductwhichhasgotgreatsucceedintheworld.REITsisverypopularinAmerica,Australia,JapanandSingapore,etcandplaysaveryimportantroleinthesecountries,especiallyinAmerica.UsinginternationalexperienceasasourceofreferencetodevelopRETIsinChinaishelpfulforrealestateindustry’sgooddevelopment,trustinstitution’sandfinancialmechanism’sreformandenterprisecompetitivestrength’sincrease.TheaimofthispaperistoexplorethedevelopmentalpatternofREITswhichissuitableforChina.ByexpoundingREIT’stheoryandintroducinginternationalREIT’sdevelopexperience,thepapercomparesdifferentcountries’sdevelopmentalpatternsandeducessomeelicitation.Then,thepaperintroducesChina’strustgoodsinrealestateindustryandSpecificAssetManangementPlans.Afterthat,thepaperanalyzestheattempttoexploitREITsinChinaindetailinordertofindshortcoming.Ontopofthat,thepaperdiscussestheREITs’sstrategyofdevelopmentinChinaroundlyandputforwardrecommendationstocreatgoodconditionsfordevelopingREITs.Finally,ThepapercomestotheconclusionthatdevelopingREITsinChinaissignificativeandtherearemanyfavorablefactorsinChina,soweshouldconqueradversefactorsandcreatgoodconditionsothatREITswillgetagooddevelopmentinChina.
Keywords:REITsStrategyofdevelopmentSinicize
目錄第一章緒論
1.1論文的研究背景
1.2論文研究的目的和意義
1.3論文的研究方法
1.4國(guó)內(nèi)外研究的現(xiàn)狀
1.5論文的結(jié)構(gòu)
1.6論文的主要特色
第二章房地產(chǎn)投資信托基金(REITS)的相關(guān)理論
2.1REITS的內(nèi)涵
2.2相關(guān)理論
4第三章國(guó)外（或地區(qū)）房地產(chǎn)投資信托基金（REITS）的發(fā)展?fàn)顩r和實(shí)例分析
3.1美國(guó)的房地產(chǎn)投資信托基金
3.2亞洲的房地產(chǎn)投資信托基金
3.3各國(guó)（地區(qū)）REITS的比較
第四章中國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金（REITS）的現(xiàn)狀和發(fā)展環(huán)境
4.1我國(guó)房地產(chǎn)信托發(fā)展的現(xiàn)狀
4.2我國(guó)發(fā)展REITS的必要性和具備的發(fā)展條件
4.3我國(guó)發(fā)展REITS的制約因素
第五章中國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金（REITS）的發(fā)展策略
5.1我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)REITS的發(fā)展策略
5.2創(chuàng)造發(fā)展REITS的良好環(huán)境
第六章結(jié)論和展望
6.1結(jié)論
6.2本文的局限和有待進(jìn)一步研究的問題
參考文獻(xiàn)
第一章緒論
1.1論文的研究背景
房地產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)，其健康發(fā)展對(duì)帶動(dòng)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有非常重要的作用。目前，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)融資主要以銀行信貸為主，其它方式如上市融資、債券融資、基金融資以及信托融資等比重較小，這導(dǎo)致我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)融資渠道單一、風(fēng)險(xiǎn)集中。2007年9月27日，央行、銀監(jiān)會(huì)共同了《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知》，對(duì)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸政策進(jìn)行了進(jìn)一步的緊縮，這更加劇了房地產(chǎn)企業(yè)的資金緊張問題。因此解決好房地產(chǎn)業(yè)的融資問題已經(jīng)迫在眉捷。在解決房地產(chǎn)業(yè)融資問題上，各界都對(duì)REITs寄予厚望。原中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈早在2005年就指出，當(dāng)前用公開發(fā)行收益憑證的方式設(shè)立REITs，是房地產(chǎn)業(yè)直接融資的方向和可持續(xù)發(fā)展的模式，也是解決房屋租賃市場(chǎng)投資來源的重要融資方式。中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)界特別是一些商業(yè)物業(yè)，希望通過REITs來緩解企業(yè)資金的壓力，同時(shí)提升企業(yè)的品質(zhì)和規(guī)模。2007年澳大利亞最大的投資銀行，也是全球管理REITs規(guī)模最大的投行——麥格理集團(tuán)副執(zhí)行董事理查德·謝帕德（RichardSheppard）在悉尼總部接受記者采訪時(shí)表示，建議中國(guó)盡快推出REITs[1]。在我國(guó)，從2002年下半年開始，隨著“一法兩規(guī)”的實(shí)施，經(jīng)歷了五次清理整頓后的信托公司獲得了重生，信托公司依照央行的121號(hào)文件，針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)迫切希望得到融資的市場(chǎng)需要，積極開發(fā)房地產(chǎn)信托投資計(jì)劃，我國(guó)的房地產(chǎn)信托從零開始，得到了一定的發(fā)展。然而我國(guó)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品還不是國(guó)外真正意義上的房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）,只能稱為準(zhǔn)REITs。近年來，各大信托公司開始加大力度研究開發(fā)REITs產(chǎn)品。2007年4月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）專題研究小組正式成立。同年上半年中信信托、聯(lián)華信托獲得了REITs試點(diǎn)資格。據(jù)悉，兩家公司均已上報(bào)有關(guān)REITs的設(shè)計(jì)方案，但至今仍未推出REITs產(chǎn)品。
1.2論文研究的目的和意義
REITs在美國(guó)自20世紀(jì)60年代開始，經(jīng)歷了迅速發(fā)展、衰落、復(fù)蘇、穩(wěn)定發(fā)-2-展的過程。隨后REITs在澳大利亞、日本、新加坡和香港等地也都得到了良好的發(fā)展。REITs的全球發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，REITs是解決房地產(chǎn)融資的有效工具。研究探討REITs的中國(guó)化發(fā)展有助于發(fā)展適合中國(guó)的REITs產(chǎn)品。這樣，一方面可以解決我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)缺乏有效融資渠道的問題，減輕銀行系統(tǒng)的貸款壓力；另一方面使我國(guó)日益上升的居民儲(chǔ)蓄量和養(yǎng)老基金等有了更多的投資渠道。此外，REITs還有助于建立長(zhǎng)期投資概念，減少房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)行為，增強(qiáng)市場(chǎng)的透明度，吸引更多人投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)。從長(zhǎng)期來講，建立REITs體系也可以幫助提高資本市場(chǎng)的流動(dòng)性。鑒于發(fā)展REITs對(duì)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大意義，本文將結(jié)合國(guó)外(或地區(qū)）REITs的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，以及國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)REITs已做的研究，在已有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，探討適合中國(guó)的REITs發(fā)展策略，并針對(duì)目前REITs開發(fā)過程中存在的制約因素提出相關(guān)的政策建議。
1.3論文的研究方法
本文主要運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)法中的相關(guān)知識(shí)。運(yùn)用比較研究、實(shí)例研究、靜態(tài)和動(dòng)態(tài)研究相結(jié)合的方法，以及經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些基本理論和工具。通過介紹REITs的相關(guān)理論和基本特點(diǎn)，對(duì)世界各國(guó)（或地區(qū)）REITs的模式進(jìn)行了比較分析。同時(shí)結(jié)合目前國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，和聯(lián)華信托、中信信托等機(jī)構(gòu)對(duì)REITs產(chǎn)品試點(diǎn)開況，對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)信托的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上探討我國(guó)REITs的發(fā)展策略并提出培育發(fā)展REITs良好環(huán)境的政策建議。
1.4國(guó)內(nèi)外研究的現(xiàn)狀
REITs在國(guó)外（特別是美國(guó)）已經(jīng)發(fā)展得比較成熟，各國(guó)對(duì)REITs的研究文獻(xiàn)也比較多，主要涉及到以下幾個(gè)方面。
1．對(duì)REITs進(jìn)行總體介紹美國(guó)的Apgar和Mahlon（1986）[2]、Block和RalphL.（1998）[3]和Garrigan、RichardT.和JohnF.C.Parsons（1998）[4]等都在各自的文章和著作中對(duì)REITs作了整體的介紹。
2．對(duì)REITs的稅收政策的研究-3-Sanger等（1990）通過研究表明，美國(guó)1976年的稅法改革以及1975年和1976年間對(duì)影響REITs的其它法律所作的修改，在有效地減少其與整個(gè)證券市場(chǎng)相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提高了其經(jīng)營(yíng)績(jī)效[5]。美國(guó)Damodaran等（1997）通過對(duì)REITs的組織結(jié)構(gòu)的研究，發(fā)現(xiàn)那些從REITs轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢薰窘Y(jié)構(gòu)的公司，是被分紅政策和資產(chǎn)重構(gòu)的靈活性優(yōu)勢(shì)所驅(qū)使，而公司從有限公司轉(zhuǎn)變?yōu)镽EITs時(shí)，稅收優(yōu)惠通常是驅(qū)動(dòng)力[6],等等。
3．對(duì)REITs的財(cái)務(wù)杠桿和分紅政策的研究Brown和DavidT.(2000)研究結(jié)果表明，在20世紀(jì)80年代末和90年代初，較高的財(cái)務(wù)杠桿和所貸款物業(yè)所有權(quán)的特點(diǎn)，是導(dǎo)致一些抵押型REITs的業(yè)績(jī)相當(dāng)不理想和產(chǎn)生重大財(cái)務(wù)問題的主要原因[7]。McDonald等（2000）通過考察1995-1996年間在REITs分紅公告前和后的買賣報(bào)價(jià)價(jià)差（Bid-askspread）的信息不對(duì)稱成分后，發(fā)現(xiàn)分紅越高，買賣報(bào)價(jià)價(jià)差就會(huì)越小，反之，買賣報(bào)價(jià)差就會(huì)越大[8]。
4．對(duì)REITs的價(jià)值衡量的研究美國(guó)的RichardImperiale（2002）提出用三種方法來衡量房地產(chǎn)投資信托的價(jià)值：(1)將房地產(chǎn)投資信托價(jià)格與其所持有的房地產(chǎn)凈值進(jìn)行比較。(2)比較REITs的收益率與十年期國(guó)債殖利率之間的差幅。(3)將REITs的本益比與標(biāo)普500指數(shù)或羅素2000指數(shù)的本益比相比[9]。
5.對(duì)REITs投資理論的研究澳大利亞的Newell等(1996)以美國(guó)REITs相關(guān)研究為背景，對(duì)澳大利亞的LPT1的戰(zhàn)略投資理論進(jìn)行了研究[10]。在我國(guó)，REITs尚未真正推出，但已有這方面的研究。主要研究涉及REITs的可行性分析、模式探討和相關(guān)政策分析等方面。
1．對(duì)我國(guó)發(fā)展REITs的模式進(jìn)行研究王冉（2002）最早提出了我國(guó)REITs本土化策略。他認(rèn)為，目前在中國(guó)比較可行的路徑是先通過成立私募房地產(chǎn)投資信托把商業(yè)模式建立起來，發(fā)展到一定規(guī)模再通過相關(guān)立法和稅收優(yōu)惠轉(zhuǎn)化為公募信托[11]。周泯非（2003）認(rèn)為，我國(guó)目前的實(shí)際情況決定了只能采用私募的方式發(fā)行受益憑證和房地產(chǎn)基金股份募集資金，并且在起步階段宜采用抵押型REITs的形式，以便降低投資風(fēng)險(xiǎn)，吸引1REITs在澳大利亞被稱為L(zhǎng)PT.-4-投資者[12]。2004年4月，深圳證券交易所綜合研究所完成的《房地產(chǎn)投資信托基金研究》對(duì)我國(guó)發(fā)展REITs產(chǎn)品的可行性進(jìn)行了研究，并提出了三種可能的模式，即信托計(jì)劃模式、房地產(chǎn)上市公司模式和封閉式產(chǎn)業(yè)基金模式，并認(rèn)為我國(guó)發(fā)展REITs最適合采用房地產(chǎn)上市公司模式。許南等（2006）指出我國(guó)現(xiàn)有的集合信托計(jì)劃可以作為借鑒，我國(guó)發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金應(yīng)該采用信托型、封閉式、信托期不低于30年、收益90%分配給投資人的模式[13]。
2．對(duì)我國(guó)發(fā)展REITs的必要性和可行性進(jìn)行研究毛志榮（2004）認(rèn)為大力推進(jìn)我國(guó)REITs產(chǎn)品的開發(fā)，對(duì)完善我國(guó)證券市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足投資者的不同投資需求，解決房地產(chǎn)業(yè)的銀行外融資渠道，有著重要的現(xiàn)實(shí)意義[14]。孫靖（2005）指出我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開資金支持，國(guó)內(nèi)信托業(yè)經(jīng)過5次整頓已具備發(fā)展REITs的基本條件，同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要多樣化的融資渠道，REITs剛好可以滿足這一要求，因此其在國(guó)內(nèi)的發(fā)展具有可行性[15]。
3．對(duì)我國(guó)發(fā)展REITs的障礙進(jìn)行研究羅剛強(qiáng)等（2006）把我國(guó)發(fā)展REITs的障礙分宏觀、中觀、微觀三個(gè)層面。宏觀層面的障礙主要是現(xiàn)代企業(yè)制度的缺失、金融體制的不成熟和法律制度的不完善。中觀層面的障礙是公司組織結(jié)構(gòu)不適合REITs的發(fā)展以及沒有國(guó)外REITs的稅收優(yōu)惠。微觀層面的障礙就是投資主體的道德風(fēng)險(xiǎn)和專業(yè)人才的缺乏[16]。此外，還有很多文獻(xiàn)對(duì)REITs的各個(gè)方面進(jìn)行了分析和論述，包括REITs發(fā)展的前提條件、風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)度量等等。這些文獻(xiàn)的共性是借鑒國(guó)外成功的REITs運(yùn)作模式和經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)自身的特點(diǎn)設(shè)計(jì)符合我國(guó)國(guó)情的REITs運(yùn)作模式，肯定了在我國(guó)發(fā)展REITs對(duì)金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都具有重要的戰(zhàn)略意義。
1.5論文的結(jié)構(gòu)
本文結(jié)構(gòu)安排上共分為六章，第一章是緒論，就論文的背景、研究目的和意義、研究方法、相關(guān)文獻(xiàn)綜述等內(nèi)容做出系統(tǒng)的說明，并初步構(gòu)建了論文的框架；第二章房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）的相關(guān)理論，主要是REITs有關(guān)概念的介紹和相關(guān)理論的闡述，是本文的理論基礎(chǔ)；第三章是國(guó)外（或地區(qū)）房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）的發(fā)展?fàn)顩r和實(shí)例分析，主要對(duì)國(guó)外（或地區(qū)）發(fā)展REITs的背景和現(xiàn)狀、發(fā)展的模式和相關(guān)政策進(jìn)行了介紹，選取有代表性的REITs產(chǎn)品-5-進(jìn)行實(shí)例分析，并對(duì)國(guó)外（或地區(qū)）的發(fā)展模式進(jìn)行了比較；第四章中國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）的現(xiàn)狀和發(fā)展環(huán)境，主要介紹了我國(guó)現(xiàn)有的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，重點(diǎn)對(duì)近幾年我國(guó)嘗試開發(fā)REITs的情況進(jìn)行了介紹，指出不足之處，同時(shí)對(duì)我國(guó)發(fā)展REITs的環(huán)境進(jìn)行了分析；第五章中國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）的發(fā)展策略，系統(tǒng)地闡述了我國(guó)發(fā)展REITs的相關(guān)策略，并對(duì)如何創(chuàng)造發(fā)展REITs的良好環(huán)境提出了建議；第六章結(jié)論與展望，對(duì)本文進(jìn)行了總結(jié)并指出論文研究中存在的不足之處以及今后進(jìn)一步研究的方向。
關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者，公司治理，證券市場(chǎng)
一、公司治理與機(jī)構(gòu)投資者的概念
從公司治理相關(guān)理論和機(jī)構(gòu)投資者產(chǎn)生至今，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)其概念的表述繁多，但尚未有定論。
（一）我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的概念及種類
由于各國(guó)的歷史與現(xiàn)實(shí)制度環(huán)境的不同，機(jī)構(gòu)投資者在各國(guó)所包含的種類不盡相同：如美國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者主要包括公共和私人養(yǎng)老基金、共同基金、保險(xiǎn)公司、投資基金，以及由銀行和基金會(huì)管理的基金等（David＆Kochhar，1996）。英國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者主要由養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司、指數(shù)基金、信托投資公司組成。澳大利亞的機(jī)構(gòu)投資者主要包括養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司兩大類（Stapledon，1996）。而屬于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家的保加利亞包括了私募基金、養(yǎng)老基金（是由國(guó)有養(yǎng)老金系統(tǒng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)型養(yǎng)老金系統(tǒng)轉(zhuǎn)型的結(jié)果）、外國(guó)投資基金以及進(jìn)行權(quán)益投資的銀行和保險(xiǎn)公司（Belev，2003）。目前，活躍在我國(guó)資本市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者主要包括：證券投資基金、保險(xiǎn)資金、社保基金、證券公司、銀行、QFII等。
（二）公司治理的概念
國(guó)內(nèi)學(xué)者吳敬璉認(rèn)為，“所謂公司治理是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)經(jīng)理三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)，在這種結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系。”李維安認(rèn)為，“公司治理是一個(gè)多角度多層次的概念。博士論文，證券市場(chǎng)。。博士論文，證券市場(chǎng)。。狹義的公司治理，是指所有者、主要是股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。即通過一種制度安排，來合理地配置所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。廣義的公司治理則不局限于股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的制衡，而是涉及廣泛的利害相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社區(qū)等與公司有關(guān)系的集團(tuán)。”筆者認(rèn)為，李維安的定義較為全面，本文將基于此定義對(duì)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理問題進(jìn)行論述。
二、 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的現(xiàn)狀及產(chǎn)生原因
我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展迅速，但參與公司治理的積極性并不高。主要案例有：2002年以證券投資基金為首的機(jī)構(gòu)投資者集體反對(duì)中興通訊發(fā)行H股事件；2002年以大鵬證券為首的機(jī)構(gòu)投資者促成天歌科技重組，并派人員進(jìn)入管理層，監(jiān)督公司經(jīng)營(yíng)；2003年基金聯(lián)盟反對(duì)招商銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債事件等等。
（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)的缺陷
我國(guó)上市公司絕大部分由國(guó)有企業(yè)改制上市，上市之初即存在流通股與非流通股之分，其中非流通股均為國(guó)有股或國(guó)有法人股。為了保證國(guó)有上市公司的實(shí)際控制權(quán)不流失，非流通股比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過流通股，而且不上市流通。在這種情形下，一方面國(guó)有股占絕對(duì)控股地位；另一方面國(guó)有股不上市流通。這樣就出現(xiàn)了國(guó)有股（包括國(guó)有法人股）“一股獨(dú)大”，股東大會(huì)形同虛設(shè)的情形。因而，當(dāng)股權(quán)分置時(shí)機(jī)構(gòu)投資者的任何積極股東行動(dòng)都難以奏效。
（二）法律制度的缺陷
由于我國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚，目前在我國(guó)證券市場(chǎng)上相關(guān)的法律制度還不完善，尤其是對(duì)于中小投資者保護(hù)的相關(guān)法律制度還未建立。雖然，目前我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為證券市場(chǎng)上一支重要力量，但是其持股比例與以國(guó)有股（包括國(guó)有法人股）為代表的大股東相比還是微不足道的。在我國(guó)對(duì)中小投資者保護(hù)不力的情況下，機(jī)構(gòu)投資者試圖尋找法律依據(jù)來表達(dá)自己的意見顯得并不可行。
（三）尚未成熟的證券市場(chǎng)
雖然我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)有了參與公司治理的意識(shí)，但是大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者還是不成熟的，他們看重的更多是公司的短期價(jià)值和業(yè)績(jī)表現(xiàn)，忽略了對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值的關(guān)注，這與證券市場(chǎng)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的回報(bào)有關(guān)。根據(jù)基金研究機(jī)構(gòu)理柏公布的研究報(bào)告，QFII的A股基金2007年12月上漲9.5%，全年上漲123.54%，小于國(guó)內(nèi)股票型基金137.66%的漲幅。從QFII最近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，基本與國(guó)內(nèi)混合進(jìn)取型基金接近，但低于國(guó)內(nèi)股票型基金。博士論文，證券市場(chǎng)。。
（四）主要監(jiān)督者的力量薄弱
養(yǎng)老基金是最先參與公司治理且一直保持較高地積極性的機(jī)構(gòu)投資者。國(guó)外的機(jī)構(gòu)投資者中養(yǎng)老基金通常占整個(gè)資本市場(chǎng)資金的25%－45%。如2001年底，美國(guó)的共同基金持有的股票資產(chǎn)僅占股票總資產(chǎn)的21%，其余79%的股票資產(chǎn)被養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者和家庭擁有。而在我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者中，證券投資基金占居首位，約占一半以上份額，社?；?、保險(xiǎn)基金、銀行、證券公司等入市時(shí)間較短，所占份額較小。因而，在我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者中主要發(fā)揮監(jiān)督作用的機(jī)構(gòu)投資者力量薄弱，有待進(jìn)一步培育。
三、機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的建議
如何消除障礙，促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者成為積極的股東，應(yīng)主要采取以下三方面對(duì)策：
（一）構(gòu)建適合機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展壯大的法律制度
1．逐步削減我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者積極參與公司治理的法律障礙，完善相關(guān)法律制度。逐步增加社保基金、保險(xiǎn)資金等更適于參與公司治理的機(jī)構(gòu)投資者直接入市的資金份額。同時(shí)，適時(shí)控制證券投資基金的發(fā)展規(guī)模。
2．健立有利于機(jī)構(gòu)投資者完善其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的相關(guān)法律制度。尤其要規(guī)范基金管理人的投資行為，減少逆向選擇的可能性。為基金管理人代替機(jī)構(gòu)行使積極股東權(quán)力創(chuàng)造條件。博士論文，證券市場(chǎng)。。
3．完善信息披露制度，為機(jī)構(gòu)投資者對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)監(jiān)督提供翔實(shí)的信息披露，以便在機(jī)構(gòu)投資者不能進(jìn)入董事會(huì)的情況下，監(jiān)督行為依舊及時(shí)可靠。
（二）創(chuàng)建各種機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)
單個(gè)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理過程中會(huì)面臨一些問題，如話語權(quán)力量不夠、理財(cái)是專家而公司治理能力有限等。為了解決這些問題，可發(fā)展一些專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)。博士論文，證券市場(chǎng)。。我國(guó)也應(yīng)創(chuàng)建類似機(jī)構(gòu)，一方面為機(jī)構(gòu)投資者們提供溝通合作的場(chǎng)所，另一方面也為機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理提供各種幫助。
（三）加快我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展
創(chuàng)造有利于機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的證券市場(chǎng)環(huán)境：
1．提高上市公司質(zhì)量，完善退市制度，加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管。
2．加快資本市場(chǎng)的開放，擴(kuò)大QDII（合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的規(guī)模，以環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)證券投資資金過剩的局面。一方面，為證券市場(chǎng)降溫，另一方面，有利于減緩國(guó)內(nèi)通貨膨脹。
3．加快股指期貨等做空機(jī)制的推出。博士論文，證券市場(chǎng)。。機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期持有某一股票時(shí)最擔(dān)心整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)單邊下跌的趨勢(shì)，即出現(xiàn)市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。防范市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)辦法就是做空機(jī)制。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞 CFA CEMAC WAEMU 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
一、前言
非洲在世界貿(mào)易中所占的份額一直很小，但最近幾十年來，這一比例有了新的趨勢(shì)。最近幾年，貿(mào)易份額比例小幅度上升。在這一時(shí)期，非洲的工業(yè)制成品和食品的出口也有所下降，而礦物質(zhì)和其他農(nóng)產(chǎn)品的出口增長(zhǎng)，不僅反映了其工業(yè)化和外向型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，也反映出其高度依賴自然資源尤其是礦泉資源和石油出口。
原材料的需求和供給不斷上升和國(guó)際貿(mào)易開放的情況，似乎能消除與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、非工業(yè)化以及國(guó)際價(jià)格波動(dòng)有關(guān)的缺陷。因此，這些新的變化對(duì)SSA（撒哈拉以南非洲），尤其是對(duì)兩個(gè)區(qū)域CEMAC和WAEMU（中非和西非經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟）具有新的貿(mào)易機(jī)會(huì)和增加進(jìn)出口貿(mào)易的來源。
實(shí)際上，非洲的進(jìn)出口貿(mào)易不像幾十年前那樣高度依賴于發(fā)達(dá)國(guó)家的需求，或者20世紀(jì)80年代時(shí)所遭遇的債務(wù)危機(jī)。隨著亞洲的崛起，尤其是中國(guó)作為非洲的重要貿(mào)易伙伴，SSA的貿(mào)易一體化降低了非洲國(guó)家（SSA）與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的進(jìn)出口貿(mào)易總額。例如，從2000年到2008年之間，非洲與發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)出口貿(mào)易總額份額從74%下降到61%（UNCTAD，2014）。
本論文主要研究和分析中非和西非（CEMAC and WAEMU）聯(lián)盟地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定因素。本論文的目標(biāo)是要用OLS+穩(wěn)健法比較中非和西非經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟之間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。其余的工作分為：在第二節(jié)中，我們將介紹這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)地區(qū)的一些特點(diǎn)（共同點(diǎn)和差異點(diǎn)）。第三節(jié)將要回顧一下前人工作的重要文獻(xiàn)。第四節(jié)將進(jìn)行實(shí)證分析。最后，第五節(jié)將總結(jié)并給出本論文的結(jié)論。
二、中非和西非經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的歷史和經(jīng)濟(jì)狀況
（一）歷史
中非經(jīng)濟(jì)與貨幣共同體（縮寫CEMAC）非經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟（WAEMU）是兩個(gè)不同經(jīng)濟(jì)與貨幣一體化組織。兩個(gè)聯(lián)盟（MAC和WAEMU）是該法郎區(qū)域的成員，法郎區(qū)域有15個(gè)國(guó)家成員。②
作為以前的貨幣地區(qū)和貨幣合作機(jī)制，非洲法郎（CFAF）包括科摩羅法郎貨幣未受影響。CEMAC包括6個(gè)國(guó)家（喀麥隆、中非共和國(guó)（縮寫CAR）、乍得、剛果、赤道幾內(nèi)亞、加蓬）。該地區(qū)擁有4780萬人口，該組織的主要目標(biāo)包括促進(jìn)合作，促進(jìn)貿(mào)易和生產(chǎn)要素的流動(dòng)性，如資本流動(dòng)性和人力的流動(dòng)性。
此外，該條約的其他目標(biāo)為：協(xié)調(diào)成員國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策，監(jiān)測(cè)成員國(guó)（包括金融與貨幣政策）的經(jīng)濟(jì)收斂（包括財(cái)政與貨幣政策），協(xié)調(diào)部門政策，逐步創(chuàng)建同一市場(chǎng)。CEMAC成員國(guó)家在區(qū)域內(nèi)使用同一貨幣，但是，CFAF又與CEMAC和WAEMU的區(qū)域不同，它們使用的非洲金融共同體法郎（縮寫CFAF）也成為非洲法郎，有不同的代碼，該區(qū)域貨幣的代碼是（XAF）。CEMAC的條約國(guó)家于1994年被批準(zhǔn)，但是它的存在可以追溯到早期成立于1919年的殖民時(shí)期非洲赤道法語聯(lián)盟（AEF）。③
（二）經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟經(jīng)濟(jì)狀況
正如克魯格（KRUEGER 1980年）所表示，對(duì)傳統(tǒng)策略出口貿(mào)易導(dǎo)向的國(guó)家，一般都經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)的傳統(tǒng)出口產(chǎn)品，但非傳統(tǒng)出口產(chǎn)品也快速大幅度增長(zhǎng)。為了確認(rèn)KRUEGER的結(jié)論，可以看出兩個(gè)地區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的主要部門對(duì)GDP的份額，其經(jīng)濟(jì)的一級(jí)部門的份額都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第二級(jí)部門。亞洲的崛起和亞洲國(guó)家對(duì)原材料需求的增長(zhǎng)，對(duì)非洲國(guó)家的出口貿(mào)易做出了很大的貢獻(xiàn)。
1970～1979年間到2000～2008年間，SSA（撒哈拉以南非洲）與東南亞成員國(guó)家（ASEAN）還有中國(guó)、韓國(guó)和日本的進(jìn)出口貿(mào)易從6%增加到12%，在同一時(shí)期，非洲與發(fā)達(dá)國(guó)家的出口總額量從69%下降到61%。再加上投資的增長(zhǎng)也帶來了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。例如，從1990～1999年間與2000～2011年間，在整個(gè)非洲的投資率（包括資本形成和外商直接投資）已經(jīng)從17.7%上升到18.7%。WAEMU和CEMAC的成員國(guó)家的投資總額增加了。
關(guān)于通貨膨脹，這兩個(gè)地區(qū)在整個(gè)非洲（SSA）的通脹平均水平相當(dāng)?shù)汀?008年CEMAC的通貨膨脹率到5%，而WAEMU的通貨膨脹利率達(dá)到7%。雖然這個(gè)水平比其他非洲國(guó)家（SSA）的平均水平還低，但是兩個(gè)水平已超過兩個(gè)聯(lián)盟通貨膨脹的最高水平。④雖然在平均水平的情況下，CEMAC與WAEMU的通脹與其他SSA國(guó)家（撒哈拉以南非洲）比起來相當(dāng)?shù)停莾蓚€(gè)聯(lián)盟的有些成員國(guó)家里的通貨膨脹遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均水平。
三、實(shí)證分析
（一）分析法
本論文將從理論上解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素，同時(shí)將使用數(shù)據(jù)做出實(shí)踐研究。本論文使用兩個(gè)地區(qū)（CEMAC和WAEMU）做出一個(gè)比較的實(shí)踐研究。上面我們討論了理論上，投資、經(jīng)濟(jì)開放度（作為全球化的指標(biāo)）與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，隨之我們也給出幾個(gè)實(shí)踐研究的結(jié)果。本論文主要利用面板數(shù)據(jù)和OLS+穩(wěn)健法，研究從1970年到2014年CEMAC和WAEMU的成員國(guó)。
（二）數(shù)據(jù)的來源
本論文的變量包括匯率（ER）USD/CFAF美元對(duì)非洲法郎GFCF（固定資本形成總和）FDI（外商直接投資），進(jìn)出口貿(mào)易開放度（OPEN），出口（EXPORT），通貨膨脹（為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值緊縮指數(shù)），凈官方發(fā)展援助（NODA），農(nóng)業(yè)產(chǎn)品增加值占（AGRIVAL）和人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。數(shù)據(jù)來源于UNCTAD（聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展數(shù)據(jù)庫）和世界銀行（WORLD BANK）。
（三）研究定界
本文著重研究SSA的兩個(gè)地區(qū)：中非和西非經(jīng)貨聯(lián)盟（CEMAC和WAEMU）。以前研究SSA（撒哈拉以南非洲）沒有考慮到兩個(gè)地區(qū)的一些相似性和差異，本論文想補(bǔ)充以前的研究。除了使用共同貨幣之外兩個(gè)地區(qū)的宏觀政策，其是貨幣政策的收斂水平似乎一樣（法國(guó)銀行報(bào)告）。所以本論文在WAEMU的模型中（模型I）進(jìn)入了農(nóng)業(yè)產(chǎn)品占GDP的比例的變量。
（四）模型的設(shè)計(jì)
由于本論文的目標(biāo)是研究CEMAC和WAEMU經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定因素，因此我們利用下面兩個(gè)模型。CEMAC和WAEMU模型的差異在于農(nóng)產(chǎn)品的變量。因?yàn)橛行〤EMAC國(guó)家的出口石油占DP的數(shù)據(jù)很少，甚至有的沒有，所以在模型當(dāng)中沒有加上其變量。
四、模型的介紹
考慮CEMAC影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定因素時(shí)，模型沒有加入農(nóng)業(yè)產(chǎn)品占GDP份額，因?yàn)镃EMAC似乎出口石油或者礦泉資源。有些CEMAC國(guó)家的石油出口是從1998年和2000年開始的，如赤道幾內(nèi)亞和乍得。其中，只有中非共和國(guó)（CAR 為（CENTRAL AFRICAN REPUBLIC）縮寫）不出口石油。因此，此模型沒有區(qū)分石油出口產(chǎn)品的種類所占GDP的比例。為了研究WAEMU影響GDP的決定因素，在第I個(gè)模型中再加上一個(gè)變量，也就是說農(nóng)業(yè)產(chǎn)品增加值占GDP的比例。由于CEMAC中農(nóng)業(yè)產(chǎn)品占GDP的比例很少，甚至有的沒有數(shù)據(jù)，所以在第II個(gè)模型當(dāng)中我們忽略了這個(gè)變量。
一模型是這樣設(shè)計(jì)的：
LnYit=β0+βiLn（Xit）+?t （i=1 …6） （1）
其中，Ln=自然對(duì)數(shù)，Y=人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，i=國(guó)家，?t=誤差項(xiàng)，Xi=為解釋變量。
關(guān)于西非經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟（WAEMU）的模型：模型I。其模型是這樣考慮的：
LGDPPC=β0+β1LGFCF+β2LFDI+β3LEXPORT+β4LOPEN+β5LER+β6LINF+β7LNODA+β8LAGRIVAL+?t （2）
其中，LGFCF是資本形成總和占GDP比例的對(duì)數(shù)，LFDI是外商直接投資占GDP比例的對(duì)數(shù)，LEXPORT是出口占GDP比例的對(duì)數(shù)，LOPEN是貿(mào)易開放度（貿(mào)易總和占GDP比例乘以100的對(duì)數(shù)），LER是匯率的對(duì)數(shù)，USD/CFAF是美元/非洲法郎的對(duì)數(shù)，LINF是通貨膨脹的對(duì)數(shù)（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值緊縮），LNODA是凈官方發(fā)展援助占GDP比例的對(duì)數(shù)，LAGRIVAL是農(nóng)業(yè)產(chǎn)品增加值占GDP比例的對(duì)數(shù)，所有的變量都是用自然對(duì)數(shù)的。
我們使用OLS回歸+穩(wěn)健法，因?yàn)樗鼤?huì)處理自相關(guān)和異方差的相關(guān)問題。陳強(qiáng)（2015年）和杰弗里M.伍德里奇（2010年）。
關(guān)于中非經(jīng)濟(jì)與共同體（CEMAC）的模型：模型II。其模型是這樣設(shè)計(jì)的：
LGDPPC=β0+β1LGFCF+β2LFDI+β3LEXPORT+β4LOPEN+β5LER+β6LINF+β7LNODA+?t （3）
其中的變量與第一個(gè)模型的變量一樣，但是不包括LAGRIVAL這個(gè)變量。
（五）結(jié)果分析與和討論
第二個(gè)模型（CEMAC）的擬合優(yōu)度R2等于86.99%，第一個(gè)模型（WAEMU）的擬合優(yōu)度R2等于66.1%，兩個(gè)模型都沒有問題。因?yàn)閮蓚€(gè)模型的擬合優(yōu)度超過50%，這意味著兩個(gè)樣本回歸直線的解釋能力都超過了50%。兩個(gè)模型的F檢驗(yàn)也是一致的，F(xiàn)檢驗(yàn)在1%的水平下都是顯著的（F的概率=0，Prob>F=0.0000）。這表明兩個(gè)模型的線性關(guān)系也成立，但是所有的變量都不是顯著的。模型I和II當(dāng)中有幾個(gè)變量t檢驗(yàn)的P值在1%、5%或者10%的水平下是不顯著的。兩個(gè)模型的擬合優(yōu)度R2-Between（R2-Between表明共同效應(yīng)（common effect））大于R2-within（R2-within表個(gè)體效應(yīng)（individual effect））。其結(jié)果表明兩個(gè)模型之間沒有個(gè)體效應(yīng)的問題，證明了模型的齊性（Homogeneity of the models）。
五、結(jié)論
本論文的實(shí)踐研究結(jié)果表明出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利，而且其變量對(duì)于兩個(gè)經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟來說是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要因素。本論文的研究結(jié)果也發(fā)現(xiàn)投資（外商直接投資）是WAEMU（西非經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟）的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重要的決定因素，但是對(duì)于CEMAC（中非經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟）不是重要的決定因素。兩個(gè)區(qū)域內(nèi)固定資本形成雖然對(duì)經(jīng)濟(jì)有利的作用，但是它的作用是不一致的。兩區(qū)域應(yīng)該努力通過環(huán)境與政策優(yōu)化外國(guó)直接投資的影響，而且為了提高和優(yōu)化固定資本的作用，也要努力優(yōu)化經(jīng)濟(jì)政策。
凈官方發(fā)展援助對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有負(fù)面影響，而且在兩個(gè)區(qū)域內(nèi)結(jié)論是一致的。這個(gè)情況讓我們考慮到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和政府結(jié)構(gòu)的績(jī)效。該援助的目標(biāo)應(yīng)該是結(jié)束世界的極端貧困，增加儲(chǔ)蓄和投資，以及提高發(fā)展國(guó)家的生活水平。因?yàn)樵鷮?duì)高級(jí)績(jī)效的經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)和政府更為有效，所以無論是在中非或者西非經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的國(guó)家（CEMAC 和WAEMU），都應(yīng)該提高其機(jī)構(gòu)的績(jī)效，這樣的話會(huì)優(yōu)化援助的作用。
注釋：①CEMAC：中非經(jīng)濟(jì)與貨幣共同體WAEMU：西非經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟。
②法郎區(qū)域包括15個(gè)國(guó)家。貝寧，布基納法索，赤道幾內(nèi)亞，赤道比紹，多哥，剛果（布），加蓬，喀麥隆，科摩羅，科特迪瓦，馬里，尼日爾，塞內(nèi)加爾，乍得，中非共和國(guó)。
③想多了解該組織可以查看cemac.int。
④CEMAC（中非經(jīng)濟(jì)與貨幣共同體）與WAEMU（西非經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟）兩個(gè)聯(lián)盟有共同的通脹的最高水平，也叫收斂水平。這個(gè)水平是3%。
（作者單位為對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)）
[作者簡(jiǎn)介：PANDOU LONDHAT KRISHNA BARBE OSIRIS（中文名字：歐瑞），剛果（布）人，女，研究方向：金融。]
參考文獻(xiàn)
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[7] Henok Arega Asfaw.Trade Policy and Economic Growth in Sub-SaharanAfrica：A Panel Data Approach[J] . American Journal of Trade andPolicy，2015，2（1）.
學(xué)生:xx
xx工業(yè)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院
一,課題來源及類型
2,課題類型:
二,課題的意義,國(guó)內(nèi)外研究情況,本課題特點(diǎn)眾所周知,會(huì)計(jì)信息是經(jīng)濟(jì)決策的基礎(chǔ).投資者和債權(quán)人可以根據(jù)公司提供的會(huì)計(jì)信息,決定其投資和信貸活動(dòng),并進(jìn)而影響到公司的股價(jià)表現(xiàn)和資金成本,保證資金向真正有價(jià)值的公司流動(dòng),提高資源分配的效率和效果.如果會(huì)計(jì)信息不能真實(shí)地反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng),相關(guān)的決策必然缺乏可靠的基礎(chǔ),資源分配的效率就無法得到保證,必然會(huì)帶來資源的浪費(fèi).同時(shí),會(huì)計(jì)信息還直接參與價(jià)值分配活動(dòng),如不同會(huì)計(jì)政策的選用,將直接影響到當(dāng)期的盈利水平和相應(yīng)的股利分配.可見,上市公司會(huì)計(jì)信息的披露是十分重要的.會(huì)計(jì)信息的披露正確與否,充分與否無論是對(duì)公司本身而言,還是對(duì)投資者,債權(quán)人都有十分重要的意義.會(huì)計(jì)信息披露的重要使命就是真實(shí)客觀地反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程及結(jié)果,向有關(guān)信息使用者提供準(zhǔn)確的信息,以便進(jìn)行科學(xué)決策.
隨著我國(guó)股票市場(chǎng)的不斷發(fā)展,股市的國(guó)際化,規(guī)范化程度正日益提高,我國(guó)股市的信息披露制度從無到有,已經(jīng)形成一套初步的信息披露制度,對(duì)維護(hù)股市秩序,保護(hù)廣大投資者利益起了積極作用.但由于我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,上市公司的出現(xiàn)與發(fā)展和其他國(guó)家相比還是比較晚的,而且其中也存在著一些問題.因此,深入揭示會(huì)計(jì)息披露存在的問題,尋找治理會(huì)計(jì)信息披露問題的對(duì)策,研究會(huì)計(jì)信息披露的展趨勢(shì),以提高上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,仍然是需要我們認(rèn)真探討的一個(gè)問題.
社會(huì)各界對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告有著廣泛的需求和強(qiáng)烈的依賴,所有的信息用戶對(duì)其均寄予厚望,希望藉此提高其決策的科學(xué)性.但會(huì)計(jì)信息披露并非至善至美,其中存在著許多缺陷.這些缺陷的存在,損害了會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性,相關(guān)性和可靠性.因此,研究上市公司會(huì)計(jì)信息披露的發(fā)展趨勢(shì)是十分必要的.
三,課題研究的主要內(nèi)容,重點(diǎn),難點(diǎn)
本文主要通過分析上市公司會(huì)計(jì)信息的重要性及其對(duì)各方面(對(duì)公司本身,投資者,債權(quán)人等等)的影響,指出會(huì)計(jì)信息披露的重要性.對(duì)目前上市公司會(huì)計(jì)信息的披露模式及其內(nèi)容進(jìn)行分析,指出其存在的缺陷與不足,以及需要改正和完善的地方.通過對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息披露內(nèi)容中的幾個(gè)重要組成部分(例如資產(chǎn)負(fù)債表,損益表,現(xiàn)金流量表等)的不足和需改進(jìn)完善之處來預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)信息披露的發(fā)展趨勢(shì).本文的重點(diǎn)在于通過對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的模式的分析與研究,指出其缺陷與不足,從而做出會(huì)計(jì)信息披露的發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè).
本文的難點(diǎn)在于通過分析上市公司會(huì)計(jì)信息披露的模式中所存在的不足來預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)信息披露的發(fā)展趨勢(shì).
四,課題研究方法(或技術(shù)路線)
市場(chǎng)調(diào)研法,比較分析法,歸納總結(jié)法
五,課題的研究進(jìn)度(標(biāo)題宋體小四號(hào)加粗,內(nèi)容小四宋體,1.5倍行距)
打算用五周的時(shí)間查找相關(guān)資料,搜集整理,初步形成論文的大體模式.用三周的時(shí)間整理思路并形成初稿.用三周的時(shí)間加以修改,補(bǔ)充,最終定稿.
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交論文提綱:2005年月日
交論文初稿:2005年月日
交論文定稿:2005年月日
論文裝訂:2005年月日
我是來自會(huì)計(jì)1班的***，我的論文題目是《中小企業(yè)直接融資風(fēng)險(xiǎn)研究》。首先我要感謝在坐的各位老師在百忙中抽空來為我們完成論文答辯。下面我來介紹一下我所寫論文的大概內(nèi)容。
在我國(guó)，中小企業(yè)在吸收勞動(dòng)力就業(yè)、新產(chǎn)品開發(fā)和促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了及其重要的作用。已經(jīng)成為推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一支不可缺少重要力量,但對(duì)于占我國(guó)企業(yè)數(shù)99%以上、創(chuàng)造的產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)的50%以上、提供就業(yè)機(jī)會(huì)70%以上的中小企業(yè)來說，其資金的供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)
不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要，資金缺口仍然很大。對(duì)于小企業(yè)來說，光有投資熱情是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，要找到有價(jià)值的融資規(guī)律，才能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。因此中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)問題探究已迫在眉睫
在寫這篇論文時(shí)，我翻閱了大量的資料，首先從融資及融資風(fēng)險(xiǎn)的概念入手，來認(rèn)識(shí)中小企業(yè)遇到的融資風(fēng)險(xiǎn)問題，然后闡述我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀并提出重視其融資風(fēng)險(xiǎn)的重要性，再到分析原因，介紹我國(guó)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的類型，最后研究防范措施來解決中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)問題，從而為我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展盡自己一點(diǎn)微薄之力。
1,課題來源:
2,課題類型:
二,課題的意義,國(guó)內(nèi)外研究情況,本課題特點(diǎn)眾所周知,會(huì)計(jì)信息是經(jīng)濟(jì)決策的基礎(chǔ).投資者和債權(quán)人可以根據(jù)公司提供的會(huì)計(jì)信息,決定其投資和信貸活動(dòng),并進(jìn)而影響到公司的股價(jià)表現(xiàn)和資金成本,保證資金向真正有價(jià)值的公司流動(dòng),提高資源分配的效率和效果.如果會(huì)計(jì)信息不能真實(shí)地反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng),相關(guān)的決策必然缺乏可靠的基礎(chǔ),資源分配的效率就無法得到保證,必然會(huì)帶來資源的浪費(fèi).同時(shí),會(huì)計(jì)信息還直接參與價(jià)值分配活動(dòng),如不同會(huì)計(jì)政策的選用,將直接影響到當(dāng)期的盈利水平和相應(yīng)的股利分配.可見,上市公司會(huì)計(jì)信息的披露是十分重要的.會(huì)計(jì)信息的披露正確與否,充分與否無論是對(duì)公司本身而言,還是對(duì)投資者,債權(quán)人都有十分重要的意義.會(huì)計(jì)信息披露的重要使命就是真實(shí)客觀地反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程及結(jié)果,向有關(guān)信息使用者提供準(zhǔn)確的信息,以便進(jìn)行科學(xué)決策.
隨著我國(guó)股票市場(chǎng)的不斷發(fā)展,股市的國(guó)際化,規(guī)范化程度正日益提高,我國(guó)股市的信息披露制度從無到有,已經(jīng)形成一套初步的信息披露制度,對(duì)維護(hù)股市秩序,保護(hù)廣大投資者利益起了積極作用.但由于我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,上市公司的出現(xiàn)與發(fā)展和其他國(guó)家相比還是比較晚的,而且其中也存在著一些問題.因此,深入揭示會(huì)計(jì)息披露存在的問題,尋找治理會(huì)計(jì)信息披露問題的對(duì)策,研究會(huì)計(jì)信息披露的展趨勢(shì),以提高上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,仍然是需要我們認(rèn)真探討的一個(gè)問題.
社會(huì)各界對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告有著廣泛的需求和強(qiáng)烈的依賴,所有的信息用戶對(duì)其均寄予厚望,希望藉此提高其決策的科學(xué)性.但會(huì)計(jì)信息披露并非至善至美,其中存在著許多缺陷.這些缺陷的存在,損害了會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性,相關(guān)性和可靠性.因此,研究上市公司會(huì)計(jì)信息披露的發(fā)展趨勢(shì)是十分必要的.
三,課題研究的主要內(nèi)容,重點(diǎn),難點(diǎn)
本文主要通過分析上市公司會(huì)計(jì)信息的重要性及其對(duì)各方面(對(duì)公司本身,投資者,債權(quán)人等等)的影響,指出會(huì)計(jì)信息披露的重要性.對(duì)目前上市公司會(huì)計(jì)信息的披露模式及其內(nèi)容進(jìn)行分析,指出其存在的缺陷與不足,以及需要改正和完善的地方.通過對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息披露內(nèi)容中的幾個(gè)重要組成部分(例如資產(chǎn)負(fù)債表,損益表,現(xiàn)金流量表等)的不足和需改進(jìn)完善之處來預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)信息披露的發(fā)展趨勢(shì).本文的重點(diǎn)在于通過對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的模式的分析與研究,指出其缺陷與不足,從而做出會(huì)計(jì)信息披露的發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè).
本文的難點(diǎn)在于通過分析上市公司會(huì)計(jì)信息披露的模式中所存在的不足來預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)信息披露的發(fā)展趨勢(shì).
四,課題研究方法(或技術(shù)路線)
市場(chǎng)調(diào)研法,比較分析法,歸納總結(jié)法
五,課題的研究進(jìn)度(標(biāo)題宋體小四號(hào)加粗,內(nèi)容小四宋體,1.5倍行距)
打算用五周的時(shí)間查找相關(guān)資料,搜集整理,初步形成論文的大體模式.用三周的時(shí)間整理思路并形成初稿.用三周的時(shí)間加以修改,補(bǔ)充,最終定稿.
·開題報(bào)告范文·英語開題報(bào)告范文·論文開題報(bào)告格式·會(huì)計(jì)開題報(bào)告
交論文提綱:20*年月日
交論文初稿:20*年月日
交論文定稿:20*年月日
論文裝訂:20*年月日
指導(dǎo)教師評(píng)審意見:
近日，武漢大學(xué)副教授沈陽和他的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行的研究顯示，包括非法期刊在內(nèi)，我國(guó)已經(jīng)形成產(chǎn)業(yè)，2009年規(guī)模達(dá)10億元。用反剽竊軟件查詢，2007年的樣本數(shù)據(jù)中，72%的文章是全文抄襲，24%的論文為部分抄襲，只有4%的文章不存在抄襲。（《長(zhǎng)江日?qǐng)?bào)》1月5日）
，論文抄襲剽竊，早已經(jīng)不是什么新聞了。它讓我國(guó)的學(xué)術(shù)丟臉，不僅在國(guó)內(nèi)丟臉，而且還丟臉丟到國(guó)外去了。2009年12月26日，國(guó)際《晶體學(xué)學(xué)報(bào)》雜志發(fā)表社論稱，他們發(fā)現(xiàn)來自中國(guó)“井岡山大學(xué)”的研究人員于2007年發(fā)表于該雜志上的70篇論文存在造假現(xiàn)象，并決定撤銷這些論文。
過去，我們總在說，學(xué)術(shù)不端是“幾顆老鼠屎壞了一鍋粥”，要加強(qiáng)學(xué)術(shù)自律?，F(xiàn)在，沈陽的研究數(shù)據(jù)讓我們臉紅，“72%的文章是全文抄襲，24%的論文為部分抄襲，只有4%的文章不存在抄襲”。系統(tǒng)檢測(cè)出的不存在抄襲的4%的文章，我們只能說沒有抄襲文字，至于是否抄襲了思想、觀點(diǎn)等內(nèi)核，恐怕也不能過早下結(jié)論。超過96%的論文，實(shí)質(zhì)上等于文字垃圾，不知污染了什么環(huán)境？
題 目：鄭州投建SHOPPING MAll 的實(shí)證分析——以大商新瑪特SHOPPING MALL為例
1、選題依據(jù)(背景與意義、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì))
(1)背景
隨著改革開放的不斷深入和大型百貨店的逐漸衰退，鄭州地區(qū)商業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)，不斷涌現(xiàn)出1些新的商業(yè)形態(tài)如：購物中心、量販店、便民店、倉儲(chǔ)式商店、專賣店等，它們的產(chǎn)生和發(fā)展為鄭州的經(jīng)濟(jì)活躍騰飛做出了巨大的貢獻(xiàn)。
近年來國(guó)內(nèi)外出現(xiàn)全新0售業(yè)態(tài)--shopping mall已經(jīng)顯出它無與倫比的優(yōu)勢(shì)。鄭州經(jīng)濟(jì)環(huán)境優(yōu)良，政策環(huán)境開放，人文環(huán)境充足，地理環(huán)境優(yōu)越，居民消費(fèi)水平較高，市民消費(fèi)者的消費(fèi)理念正朝著國(guó)際大都市的方向邁進(jìn)。
眾所周知，從大商集團(tuán)4.21億元拍得金博大店3年經(jīng)營(yíng)權(quán)，到神速簽約鄭州國(guó)貿(mào)店、閃電進(jìn)駐漯河兩店;從迪奧、倩碧等國(guó)際1線化妝品牌的引進(jìn)，到大眾時(shí)尚百貨向精品時(shí)尚百貨的轉(zhuǎn)型超越;從創(chuàng)新聯(lián)盟營(yíng)銷到銷售業(yè)績(jī)的不斷攀升，大商1直是鄭州媒體和商家關(guān)注的焦點(diǎn)。2019年7月13日，大商再次成為眾所矚目的焦點(diǎn)，大商集團(tuán)河南店網(wǎng)拓展暨大商新瑪特鄭州國(guó)貿(mào)總店招商大會(huì)在鄭州裕達(dá)國(guó)貿(mào)盛大召開，與會(huì)者有大商高層、行業(yè)專家學(xué)者數(shù)10人、國(guó)內(nèi)外知名供應(yīng)商代表400多人、各大媒體記者近50人等。本次招商大會(huì)的成功召開是大商集團(tuán)對(duì)河南店網(wǎng)布局的首次高調(diào)亮相，標(biāo)志著大商在河南店網(wǎng)布局的正式啟動(dòng)。
本論文將從大環(huán)境來分析鄭州發(fā)展shopping mall的必要性和可能性，并以大商新瑪特shopping mall為例，從歷史地理環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境、人文環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)區(qū)位理論、商圈理論等角度全面認(rèn)真地分析它的投資可行性。
(2)意義與國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
投建shopping mall不僅是1個(gè)城市經(jīng)濟(jì)環(huán)境，人文環(huán)境，社會(huì)環(huán)境的改善，更是1個(gè)城市高速發(fā)展水平的標(biāo)桿。MALL作為1種現(xiàn)代商業(yè)形態(tài)，代表著先進(jìn)的商業(yè)生產(chǎn)力，那么，北美作為全球MALL的策源地和樣板，為什么會(huì)出現(xiàn)兩種孑然不同的局面?1類MALL作為成功的樣板而受到稱贊，現(xiàn)在依然門庭若市，而另1類MALL卻被孤00地拋棄在野外，門口無比空曠。
美國(guó)在上個(gè)世紀(jì)80年代完成了對(duì)商業(yè)體系的現(xiàn)代化改造，這1切，是在市場(chǎng)的力量推動(dòng)下完成的。美國(guó)能在經(jīng)濟(jì)上取得今日的成就，其商業(yè)體系的現(xiàn)代化程度和他的融資體系、富有創(chuàng)造力的社會(huì)生產(chǎn)體系1樣，成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)值得驕傲的標(biāo)志之1。以至于今日當(dāng)人們?cè)谧h論起商業(yè)地產(chǎn)的時(shí)候，都會(huì)情不自禁地談起“Shopping MALL”，即我們常說的“購物中心”。而“Shopping MALL”正是在美國(guó)開端。這1商業(yè)形式固然是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背景下產(chǎn)生的，但目前卻已成為全球現(xiàn)代商業(yè)的樣板，它在1個(gè)國(guó)家的普及程度成為衡量1個(gè)國(guó)家現(xiàn)代化水平的標(biāo)尺之1。
從早期歐美購物中心的發(fā)展，到近在咫尺的亞洲日本、韓國(guó)等國(guó)購物中心的發(fā)展，我們看到了眾多的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。世界上沒有1個(gè)購物中心會(huì)主觀地走向失敗，世界上任何1個(gè)購物中心自始至終都?jí)粝胱呦虺晒?。但是?shù)2019年來的發(fā)展歷程卻說明：有1些項(xiàng)目獲得了成功，而有1些項(xiàng)目卻走向了失敗。成功是主動(dòng)的，而失敗卻是被動(dòng)的。
從歐美和日本等地的購物中心發(fā)展經(jīng)驗(yàn)中，我們又可總結(jié)出1個(gè)普遍的規(guī)律，那就是1個(gè)國(guó)家和地區(qū)的購物中心從起步走向成熟，基本上都要經(jīng)歷3個(gè)階段，這3個(gè)階段分別是：
第1階段：購物中心剛剛開始起步，這個(gè)階段由于購物中心在市場(chǎng)上并未飽和，加上市場(chǎng)的需求推動(dòng)，使絕大多數(shù)購物中心1旦建成，都能在初期獲得1個(gè)較好的效應(yīng)。這個(gè)階段是購物中心發(fā)展的黃金時(shí)期，很多商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商本身并未對(duì)購物中心有充分的認(rèn)識(shí)并做好足夠的準(zhǔn)備，就在利益的推動(dòng)下進(jìn)入購物中心的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，這個(gè)階段對(duì)購物中心運(yùn)營(yíng)最重要的
因素是地段的因素;第2階段：購物中心從起步階段進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的階段，這個(gè)階段購物中心的建設(shè)開始趨于飽和，并成為市場(chǎng)消費(fèi)的主要場(chǎng)所。購物中心與購物中心之間的競(jìng)爭(zhēng)開始出現(xiàn)，在這個(gè)階段，由于購物中心運(yùn)營(yíng)都開始步入成熟，購物中心之間主要的競(jìng)爭(zhēng)是人力資源和技術(shù)層面的競(jìng)爭(zhēng)，在這個(gè)階段，現(xiàn)代商業(yè)人才和商業(yè)運(yùn)營(yíng)技能是決定購物中心生存的決定因素。在競(jìng)爭(zhēng)的推動(dòng)下，1部分購物中心承受不住壓力，開始衰落;第3階段：購物中心的發(fā)展和運(yùn)營(yíng)進(jìn)入成熟階段，成熟的購物中心供應(yīng)鏈和連鎖的購物中心開發(fā)商開始形成，競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化。在這個(gè)階段，現(xiàn)代商業(yè)人才充裕，商業(yè)運(yùn)營(yíng)技術(shù)已相對(duì)成熟，購物中心與購物中心的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)為核心競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)爭(zhēng)。主題化經(jīng)營(yíng)和差異化戰(zhàn)略成為購物中心吸引客流的主要亮點(diǎn)，具有鮮明主題和高度戰(zhàn)略規(guī)劃思想的購物中心開始構(gòu)筑中心優(yōu)勢(shì)，并成為購物中心競(jìng)爭(zhēng)角逐中的優(yōu)勝者。大量目光短淺、規(guī)劃落后和過于追逐短期利益的購物中心被淘汰，購物中心開始形成強(qiáng)者為王的格局。中國(guó)購物中心的發(fā)展，也不可避免地要經(jīng)歷這3個(gè)階段。
(3)發(fā)展趨勢(shì)
購物中心的興起是伴隨著各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程出現(xiàn)的，并且在1定程度上進(jìn)1步促進(jìn)了各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。由于世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，購物中心在全球的發(fā)展呈現(xiàn)出了不均衡的態(tài)勢(shì)，絕大多數(shù)的購物中心集中在美國(guó)、歐洲、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，其中僅美國(guó)所擁有的購物中心總數(shù)就多達(dá)45000個(gè)。形成這種局面的主要原因在于當(dāng)?shù)鼐用竦南M(fèi)需求隨著收入水平的提高出現(xiàn)了新的變化和調(diào)整，而購物中心則迎合了這種需求。進(jìn)入到20世紀(jì)90年代，我國(guó)的香港、臺(tái)灣和東南亞各國(guó)購物中心步入蓬勃發(fā)展的階段，購物中心的數(shù)量增加、規(guī)模擴(kuò)大，形式日趨多樣、服務(wù)更趨完善。但是從客觀來講，歐美的購物中心無論從總體數(shù)量、銷售業(yè)績(jī)，還是從管理水平上看，都在全球購物中心領(lǐng)域發(fā)揮著榜樣的作用。從購物中心的發(fā)展對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展的促進(jìn)作用的角度來分析，對(duì)我們研究購物中心、發(fā)展購物中心更是具有相當(dāng)大的啟示意義。僅以美國(guó)購物中心對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體貢獻(xiàn)為例，1993年其總銷售額達(dá)到8302億美元，1994年達(dá)到了8500億美元，2019年則已超過了1萬億美元，這個(gè)銷售額在非汽車類商品的銷售額中占了55%，美國(guó)購物中心所雇用員工超過1000萬人，幾乎每11個(gè)工作人口中就有1名是在大型購物中心工作。在這里需要說明的1點(diǎn)是，美國(guó)的購物中心產(chǎn)業(yè)1993年就已進(jìn)入了成熟發(fā)展時(shí)期，因而大型購物中心數(shù)量逐年遞減，即便如此，購物中心所產(chǎn)生的銷售額，仍然呈現(xiàn)出直線上升的趨勢(shì)。購物中心在美國(guó)、日本、歐洲以及其他國(guó)家和地區(qū)興起并且進(jìn)入蓬勃發(fā)展階段，被0售業(yè)人士稱為“流通革命”，主要原因在于購物中心從根本上改變了0售業(yè)的被動(dòng)和從屬地位，實(shí)現(xiàn)了與相關(guān)產(chǎn)業(yè)的有機(jī)融合乃至對(duì)生產(chǎn)的引導(dǎo)，對(duì)消費(fèi)的促進(jìn)。
2、研究目標(biāo)與主要內(nèi)容(含論文提綱)
(1)研究目標(biāo)
本論文將從大環(huán)境來分析鄭州發(fā)展shopping mall的必要性和可能性，并以大商新瑪特shopping mall為例，從歷史地理環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境、人文環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)區(qū)位理論、商圈理論等角度全面認(rèn)真地分析它的投資可行性。
(2)研究?jī)?nèi)容
主要研究從shopping mall的產(chǎn)生和發(fā)展以及shopping mall在中國(guó)的個(gè)案分析，探討shopping mall在鄭州投資興建的可行性。同時(shí)，大商新瑪特作為1家外來企業(yè)，如何在競(jìng)爭(zhēng)激烈的鄭州市場(chǎng)投建shopping mall取得了巨大成功。
論文提綱：
1、 購物中心的產(chǎn)生及發(fā)展趨勢(shì)
(1)購物中心的產(chǎn)生
(2)購物中心的定義
(3)購物中心的特點(diǎn)
(4)購物中心的現(xiàn)狀
(5)購物中心的分類
2、 中國(guó)SHOPPING MALL的個(gè)案分析
(1)賽特購物中心淡出武漢
(2)廣州天河城廣場(chǎng)購物中心
(3)成功發(fā)展SHOPPING MALL應(yīng)具備的條件
3、鄭州發(fā)展SHOPPING MALL的環(huán)境總析
(1)經(jīng)濟(jì)環(huán)境
(2)地理環(huán)境
(3)政策環(huán)境
(4)市場(chǎng)狀況
4、投建大商SHOPPING MALL的實(shí)證分析
(1)區(qū)位環(huán)境分析
(2)大商新瑪特SHOPPING MALL商圈分析
(3)經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境分析
(4)人文環(huán)境分析
(5)鄭州市居民消費(fèi)需求分析
5、大商新瑪特SHOPPING MALL的投資風(fēng)險(xiǎn)研究
3、擬采取的研究方法、研究手段及技術(shù)路線、實(shí)驗(yàn)方案等
(1)研究方法
1。實(shí)證與案例分析法
這是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界比較公認(rèn)的研究方法，也可以稱之為成熟的研究范式。實(shí)證分析方法的特點(diǎn)是，指明研究事物“是什么”，具有什么特征，以及說明該事物在各種條件下會(huì)發(fā)生什么樣的變化，產(chǎn)生什么樣的結(jié)果。
2。歸納法
從案例出發(fā)，必須運(yùn)用歸納的方法。歸納法的運(yùn)用，就是從1個(gè)或多個(gè)企業(yè)的發(fā)展道路中發(fā)現(xiàn)各自不同的競(jìng)爭(zhēng)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，在此基礎(chǔ)上，對(duì)核心能力有1個(gè)較普遍的認(rèn)識(shí)。
3。比較分析法
由于不同的學(xué)者有不同的關(guān)于核心競(jìng)爭(zhēng)力的觀點(diǎn)，而且不同企業(yè)的發(fā)展道路與競(jìng)爭(zhēng)力提升方式、路徑都不盡相同，這都使本文自然的應(yīng)用比較分析法進(jìn)行研究。所謂比較分析法，是將兩個(gè)或多個(gè)同類或相近的事物，按同1法則進(jìn)行對(duì)比分析，尋找它們的相同點(diǎn)與差異點(diǎn)，并根據(jù)同1法則進(jìn)行對(duì)比分析的結(jié)果來推測(cè)未能知的事物或具有同樣或近似的性質(zhì)和特征。本論文中有關(guān)核心競(jìng)爭(zhēng)力理論的淵源和發(fā)展以及核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升等的研究，將是比較分析法的具體運(yùn)用。
(2)研究手段與技術(shù)路線
學(xué)校圖書館、閱覽室有豐富的藏書，并設(shè)有電子閱覽室，可全文檢索中國(guó)期刊網(wǎng)，能方便查閱到國(guó)內(nèi)外重要期刊上發(fā)表的最新成果，還通過對(duì)1些成功的案例進(jìn)行分析。此外，還有指導(dǎo)老師的悉心指導(dǎo)。
在研究?jī)?nèi)容中，對(duì)shopping mall的綜述，主要是通過利用各種途徑包括網(wǎng)絡(luò)、期刊、報(bào)紙、雜志等資源來搜集大量的相關(guān)資料。在研究世界各國(guó)shopping mall的發(fā)展和趨勢(shì)同時(shí)，密切關(guān)注國(guó)外發(fā)展shopping mall的趨勢(shì)，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展趨勢(shì)。此外，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)居民的消費(fèi)需求隨著收入水平的提高已出現(xiàn)了新的變化和調(diào)整。消費(fèi)者在購物時(shí)不僅追求方便性、多樣性、注重個(gè)人品味的需求，同時(shí)更注重整體購買經(jīng)歷的愉悅。這種趨勢(shì)促成了對(duì)大型Mall購物中心的需求不斷增強(qiáng)。
本課題主要是通過層層遞進(jìn)的方式，道出shopping mall的其中緣由，進(jìn)而得出在某個(gè)區(qū)域投資發(fā)展shopping mall的可行性。
4、中外文參考文獻(xiàn)目錄(作者、書名論文題目、出版社或刊號(hào)、出版年月或出版期號(hào))
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5、研究的整體方案與工作進(jìn)度安排(內(nèi)容、步驟、時(shí)間)
(1)研究的整體方案
對(duì)本論題的研究，主要分4大步驟著手進(jìn)行。
第1，論述SHOPPING MALL的產(chǎn)生、定義、特點(diǎn)、分類、現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢(shì)
第2，研究主要對(duì)中國(guó)SHOPPING MALL個(gè)案進(jìn)行分析，以賽特、廣州天河城為例，分析它們的成功和失敗的原因，并結(jié)合國(guó)內(nèi)外的具體事例總結(jié)出成功發(fā)展SHOPPING MALL的應(yīng)該具備條件然后，著重對(duì)雙匯集團(tuán)的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行研究
第3，針對(duì)鄭州的大環(huán)境進(jìn)行論述分析，得出鄭州已基本具備發(fā)展SHOPPING MALL的硬件和軟件條件
第4，在所研究的基礎(chǔ)上，主要就以大商新瑪特SHOPPING MALL為例進(jìn)行實(shí)證分析。運(yùn)用區(qū)位理論、商圈理論等進(jìn)行分析;
第5，就預(yù)測(cè)購物中心的未來發(fā)展趨勢(shì)，并對(duì)大商新瑪特SHOPPING MALL未來存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。
(2)工作進(jìn)度安排
論文步驟
完成時(shí)間
備注
確定選題，完成選題審批表
2019年12月20日
學(xué)生與導(dǎo)師溝通確定題目、完成審批表
下達(dá)任務(wù)書
2019年12月31日
指導(dǎo)教師指導(dǎo)學(xué)生完成任務(wù)書
開題報(bào)告定稿
2019年1月15日
指導(dǎo)教師指導(dǎo)學(xué)生完成開題報(bào)告
文獻(xiàn)綜述定稿
2019年3月10日
指導(dǎo)教師指導(dǎo)學(xué)生完成文獻(xiàn)綜述
外文翻譯定稿
2019年3月10日
指導(dǎo)教師寫指導(dǎo)學(xué)生完成外文翻譯
交論文完整初稿
2019年4月27日
指導(dǎo)教師要求學(xué)生保留修改稿件
畢業(yè)論文中期檢查
2019年4月28日—30日
系里檢查學(xué)生論文進(jìn)展和教師指導(dǎo)情況
論文第2、3...稿
