發(fā)布時(shí)間：2023-07-04 16:26:32
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)現(xiàn)狀分析樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
風(fēng)險(xiǎn)投資的金融環(huán)境主要包含四個(gè)方面，分別是金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管、金融市場(chǎng)和金融人才等。這四個(gè)方面在風(fēng)險(xiǎn)投資中起著關(guān)鍵的支撐作用。為了營(yíng)造我國(guó)良好的風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境，現(xiàn)在我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境中的各要素進(jìn)行分析。首先是金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)主要指從事金融服務(wù)業(yè)相關(guān)的金融中介機(jī)構(gòu)。其中包含銀行、證劵、保險(xiǎn)等行業(yè)。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀是存在多而雜的狀態(tài)，就銀行業(yè)而言，無(wú)論是商業(yè)銀行還是地方各級(jí)銀行，在管理上均是由中國(guó)人民銀行進(jìn)行統(tǒng)一管理，但是在具體操作上，每個(gè)銀行卻有自己的一套行事方式。除了必須遵從的中行制定的相關(guān)規(guī)范之外，其他銀行在為群眾服務(wù)的同時(shí)想得最多的也是為自己謀利。只有保證了自身的正常發(fā)展，銀行才能更好地為他們服務(wù)。在這個(gè)過(guò)程中，中行并不能對(duì)其他銀行的發(fā)展和推行的政策做到及時(shí)的監(jiān)管。其次是金融監(jiān)管。金融監(jiān)管指的是依賴于我國(guó)的會(huì)計(jì)事務(wù)所、銀監(jiān)會(huì)和審計(jì)署等部門的作用，對(duì)我國(guó)的金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和管理。就目前的我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境而言，國(guó)家銀監(jiān)會(huì)及審計(jì)署等部門在監(jiān)管我國(guó)金融環(huán)境的作用是很大的。以審計(jì)署為例，審計(jì)署的作用就是監(jiān)管全國(guó)各地的金融部門的內(nèi)部審計(jì)工作，對(duì)他們進(jìn)行定期的檢查，以防止出現(xiàn)資金漏洞和私自定價(jià)的狀況，通過(guò)加大監(jiān)管力度來(lái)凈化我國(guó)的金融市場(chǎng)，給企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資營(yíng)造一個(gè)良好的交易場(chǎng)所。顧名思義，金融監(jiān)管就是對(duì)金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理，通過(guò)對(duì)審計(jì)署的例子可以說(shuō)明，國(guó)家通過(guò)立法及審查的方式來(lái)管理金融市場(chǎng)的力度。但是，就審計(jì)方面，國(guó)家做的工作很多，并且全部是國(guó)家部門來(lái)進(jìn)行監(jiān)管的。
然而對(duì)于會(huì)計(jì)事務(wù)所的重視程度卻不高。優(yōu)秀的會(huì)計(jì)師多集中在各個(gè)知名的會(huì)計(jì)事務(wù)所里面，所以無(wú)論是企業(yè)還是金融行業(yè)都會(huì)聘請(qǐng)高級(jí)會(huì)計(jì)師來(lái)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部賬務(wù)及日常工作來(lái)進(jìn)行審計(jì)。也就是說(shuō)，國(guó)家的審計(jì)署或者銀監(jiān)會(huì)所審計(jì)的對(duì)象都是這些高級(jí)會(huì)計(jì)師所提供的數(shù)據(jù)，這就容易被不法分子利用，通過(guò)做假賬來(lái)蒙混審計(jì)署的檢查。所以，未來(lái)在對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境的時(shí)候，國(guó)家相關(guān)部門還應(yīng)當(dāng)加大對(duì)會(huì)計(jì)事務(wù)所的管理，避免由于疏忽和遺漏造成檢查不當(dāng)且不徹底的情況的發(fā)生。再者是金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)顧名思義就是進(jìn)行金融交易的市場(chǎng)，他可以是有形的，譬如證劵交易中心，也可以是無(wú)形的，譬如直接進(jìn)行股票投資等。風(fēng)險(xiǎn)投資所投資的對(duì)象多是準(zhǔn)備上市的或者發(fā)展勢(shì)頭良好的公司。對(duì)他們的投入是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存的。無(wú)論是團(tuán)體還是個(gè)體，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)都要認(rèn)真觀察整個(gè)的金融市場(chǎng)環(huán)境，以及所要投資的公司的動(dòng)態(tài)變化，這樣才能夠?yàn)樽约哼x擇好投資對(duì)象提供前提。就我國(guó)目前的金融市場(chǎng)環(huán)境而言是不容樂(lè)觀的，因?yàn)槲覈?guó)的交易市場(chǎng)等金融市場(chǎng)都是剛剛形成不久，并且參與金融市場(chǎng)的可作為風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)眾多，而國(guó)內(nèi)對(duì)于金融市場(chǎng)的對(duì)待卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，所以這就容易被外國(guó)的專門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的個(gè)體或大財(cái)團(tuán)利用，以達(dá)到吞并或者拖垮我國(guó)相關(guān)行業(yè)的目的，破壞我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。
在這種情況下，我國(guó)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)部門和證劵監(jiān)管部門要認(rèn)真觀察和維護(hù)我國(guó)的金融市場(chǎng)，通過(guò)立法來(lái)加大監(jiān)管力度，一方面監(jiān)視外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)的投資行為，另一方面監(jiān)督國(guó)內(nèi)投資集團(tuán)的投資狀況。通過(guò)加大對(duì)投資集團(tuán)的監(jiān)管，以及嚴(yán)格把守金融市場(chǎng)入口的形式來(lái)凈化國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的良好快速發(fā)展保駕護(hù)航。最后是金融人才。全球經(jīng)濟(jì)一體化的到來(lái)，加速了各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)了各國(guó)金融行業(yè)的大發(fā)展大繁榮，在時(shí)代的迫切要求下，金融人才也一度被各國(guó)金融業(yè)所爭(zhēng)奪。擁有一支超強(qiáng)的金融隊(duì)伍，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資者來(lái)說(shuō)可謂如虎添翼。由金融人才所組建的風(fēng)險(xiǎn)投資觀察團(tuán)，對(duì)于進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)投資是極其有利的。對(duì)不少風(fēng)險(xiǎn)投資者來(lái)說(shuō)，擁有了人才就等于擁有了財(cái)富。近些年來(lái)，我國(guó)的金融行業(yè)的快速發(fā)展也向社會(huì)提出了金融人才方面的要求。目前，我國(guó)大多數(shù)院校都開設(shè)了金融學(xué)，重點(diǎn)培養(yǎng)金融學(xué)人才來(lái)滿足社會(huì)發(fā)展的需要。但是由于社會(huì)缺口較大而人才供不應(yīng)求，所以我國(guó)的大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)不惜用高薪來(lái)聘請(qǐng)外國(guó)金融人才為自己謀取財(cái)富。當(dāng)我國(guó)的金融市場(chǎng)被外國(guó)的金融人才所壟斷的時(shí)候，對(duì)于我國(guó)的金融行業(yè)的發(fā)展就是極其不利的。所以我國(guó)相關(guān)教育部門應(yīng)當(dāng)加大對(duì)金融人才的培養(yǎng)工作，多培養(yǎng)綜合業(yè)務(wù)素質(zhì)高的金融人才，為我國(guó)的金融行業(yè)的發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，促進(jìn)我國(guó)金融行業(yè)的良好高速的發(fā)展。
二、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境所存在的問(wèn)題
對(duì)我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資中的各要素的現(xiàn)狀分析就可以看出我國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境中存在的一些問(wèn)題。首先從對(duì)金融行業(yè)的立法角度分析，我國(guó)對(duì)于金融行業(yè)的立法還是有待完善的。雖然近些年來(lái)我國(guó)在金融行業(yè)立法方面做了很多工作，譬如《反壟斷法》及銀行內(nèi)部審查工作考核等方面。但是，國(guó)際金融市場(chǎng)的變化時(shí)多樣的，相對(duì)應(yīng)的，國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)的變化也是多樣的，之前的立法已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)當(dāng)前的金融業(yè)的發(fā)展需要，譬如出現(xiàn)的新型的金融事件，通過(guò)利用法律的空子來(lái)進(jìn)行零投入的風(fēng)險(xiǎn)投資事件，這方面我國(guó)的法律并不能做到全面的監(jiān)管與懲處。相對(duì)應(yīng)的，國(guó)家相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)時(shí)刻關(guān)注金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，改善政府部門立法滯后性的缺陷，通過(guò)對(duì)金融市場(chǎng)的變化來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，以及可能出現(xiàn)的問(wèn)題，進(jìn)行及時(shí)的立法工作來(lái)避免相關(guān)問(wèn)題的產(chǎn)生。并在日常處理金融市場(chǎng)中出現(xiàn)的問(wèn)題時(shí)進(jìn)行總結(jié)和反思，然后進(jìn)行立法，逐步在實(shí)踐中完善我國(guó)金融行業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)，從而保證金融行業(yè)的正常運(yùn)行。其次是加強(qiáng)對(duì)進(jìn)入金融市場(chǎng)的相關(guān)企業(yè)的監(jiān)管力度。企業(yè)再進(jìn)入金融市場(chǎng)時(shí)會(huì)經(jīng)過(guò)我國(guó)的工商等部門進(jìn)行前期審核。達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)就準(zhǔn)許進(jìn)入我國(guó)的金融市場(chǎng)。在這個(gè)過(guò)程中，無(wú)論是工商還是其他什么國(guó)家金融部門都應(yīng)當(dāng)對(duì)提交申請(qǐng)的企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的審查。通過(guò)對(duì)提交申請(qǐng)的企業(yè)的相關(guān)材料，以及經(jīng)營(yíng)狀況和申請(qǐng)人的背景等方面進(jìn)行嚴(yán)格的考察來(lái)控制進(jìn)入金融行業(yè)的企業(yè)整體正常運(yùn)行，避免由于前期疏忽給金融市場(chǎng)的良性運(yùn)行帶來(lái)隱患。
三、對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境的分析
對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資者而言，進(jìn)行金融投資時(shí)要對(duì)金融環(huán)境進(jìn)行分析，然后進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資金投入。在對(duì)金融環(huán)境分析時(shí)應(yīng)該從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：首先，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境分析要充分考慮科技和管理環(huán)境系統(tǒng)方面。因?yàn)楝F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)就是依賴于科學(xué)技術(shù)發(fā)展起來(lái)的經(jīng)濟(jì)，衡量一個(gè)金融投資環(huán)境的時(shí)候，觀察它的科技發(fā)展?fàn)顩r和應(yīng)用科技的深度是否良好就可以很好地為進(jìn)入資金投入做好前提工作。金融投資環(huán)境的科技水平含金量越高，投資環(huán)境越穩(wěn)定。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資金融環(huán)境中的科技水平隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也在不斷完善，充分的證據(jù)就是進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)企業(yè)在逐年增多，并且金融環(huán)境也在逐漸完善。相對(duì)應(yīng)的，未來(lái)我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境會(huì)更加安全。其次，是風(fēng)險(xiǎn)投資金融企業(yè)環(huán)境系統(tǒng)方面。風(fēng)險(xiǎn)金融投資者在進(jìn)行投資的過(guò)程中，多利用電子交易系統(tǒng)進(jìn)行投資，而金融投資企業(yè)是專門為了投資者更好地進(jìn)行投資活動(dòng)服務(wù)的。考察金融投資環(huán)境時(shí)，考量金融企業(yè)的各個(gè)方面也是必須要做的工作。一是對(duì)于金融企業(yè)的專業(yè)機(jī)構(gòu)而言，衡量一個(gè)金融企業(yè)的成熟程度可以從它的金融機(jī)構(gòu)上看出來(lái)，機(jī)構(gòu)數(shù)量越多的金融企業(yè)，它的投資環(huán)境越安全。二是對(duì)于金融企業(yè)的硬件條件而言，一個(gè)金融投資企業(yè)的硬件設(shè)施越完善，給投資者的感覺就越安全。因?yàn)橥顿Y者進(jìn)行投資的過(guò)程中，自己的流通是依賴于電子交易系統(tǒng)進(jìn)行的，完整的硬件系統(tǒng)能夠增加投資者的信任感。三是社會(huì)生活狀況，在投資者進(jìn)行投資時(shí)，可以觀察該地區(qū)的投資社會(huì)生活狀況，一個(gè)地區(qū)的人們的投資觀念越強(qiáng)烈，說(shuō)明該地區(qū)的投資環(huán)境越安全。
四、總結(jié)
一、企業(yè)國(guó)際金融投資的現(xiàn)狀分析
從當(dāng)前我國(guó)企業(yè)國(guó)際金融的投資現(xiàn)狀來(lái)看，還存在著一些方面有待加強(qiáng)，這些方面主要體現(xiàn)在中資機(jī)構(gòu)國(guó)際金融投資的失利比較嚴(yán)重，在貴買賤賣的問(wèn)題上相對(duì)比較突出，這一方面是需要加強(qiáng)反思的。在這一方面的影響因素有內(nèi)部也有外部，但最為主要的還是涉足國(guó)際金融投資市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)不足，由于其在國(guó)外的投行壟斷金融市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)以及定價(jià)權(quán)的影響上比較嚴(yán)重。由于國(guó)外投行在購(gòu)買我國(guó)金融股權(quán)前，就大肆的唱空中資銀行以及中國(guó)股市，認(rèn)為最大風(fēng)險(xiǎn)是不良貸款，如果得不到良好處理就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的改革成果造成影響，對(duì)中國(guó)的銀行業(yè)進(jìn)行貶低。再者，企業(yè)國(guó)際金融投資過(guò)程中，中資企業(yè)在國(guó)際金融的投資分析經(jīng)驗(yàn)以及衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理和定價(jià)能力層面需要進(jìn)一步加強(qiáng)。尤其是在具體的國(guó)際投資過(guò)程中對(duì)評(píng)級(jí)公司信用評(píng)級(jí)以及國(guó)外投行研究報(bào)告比較依賴。從國(guó)內(nèi)層面來(lái)說(shuō)就是比較缺乏中國(guó)企業(yè)以及投資者服務(wù)的投資顧問(wèn)，這些方面都要能夠得到充分重視，及時(shí)的對(duì)其進(jìn)行優(yōu)化解決。另外，對(duì)于國(guó)外的評(píng)級(jí)公司對(duì)評(píng)級(jí)的濫用也是比較重要的影響因素，再有是中資機(jī)構(gòu)自身在國(guó)際金融市場(chǎng)分析的能力上還比較薄弱，比較缺乏經(jīng)驗(yàn)。對(duì)套期保值管理過(guò)程中，中資企業(yè)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)判斷還比較缺乏準(zhǔn)確性。而在實(shí)施股權(quán)投資過(guò)程中，對(duì)于中資企業(yè)以及機(jī)構(gòu)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)的周期及走勢(shì)認(rèn)識(shí)上還存在著一些誤差。再有就是對(duì)股權(quán)的出售過(guò)程中，中資銀行在股權(quán)的估值定價(jià)方面也沒(méi)有合理化。
二、企業(yè)國(guó)際金融投資的優(yōu)化策略探究
第一，針對(duì)企業(yè)國(guó)際金融投資的優(yōu)化要能從多方面進(jìn)行實(shí)施，要能充分的利用良好國(guó)內(nèi)政治的優(yōu)勢(shì)來(lái)對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展加以促進(jìn)。對(duì)政治體制的改革進(jìn)行深化，以及將制度化和規(guī)范化等進(jìn)行推進(jìn)，這樣才能為我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資實(shí)業(yè)的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。同時(shí)，也要能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)進(jìn)行充分發(fā)揮，將對(duì)外投資的優(yōu)勢(shì)加以提升，還有是要能對(duì)社會(huì)文化的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行充分發(fā)揮，在對(duì)外投資的和諧環(huán)境打造上進(jìn)行強(qiáng)化，促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定增強(qiáng)民眾的凝聚力以及向心力。第二，對(duì)企業(yè)國(guó)際金融投資的策略優(yōu)化還要能夠扶持獨(dú)立國(guó)際投資顧問(wèn)公司，扶持屬于自己的民間的國(guó)際投資顧問(wèn)公司，這樣就比較有利于獨(dú)立第三方身份為中國(guó)的投資方進(jìn)行服務(wù)。這一投資顧問(wèn)能夠?yàn)槲覈?guó)的投資者以及企業(yè)開展多項(xiàng)業(yè)務(wù)，具體來(lái)說(shuō)能夠?yàn)槲覈?guó)企業(yè)在套期保值的設(shè)計(jì)方案方面能起到積極作用。而對(duì)于國(guó)際投行來(lái)華銷售結(jié)構(gòu)化衍生品的定價(jià)等評(píng)估也有著積極作用。不僅如此，還能夠在政府機(jī)構(gòu)以及投資者方面的金融市場(chǎng)走勢(shì)分析方面提供理論依據(jù)。所以要能對(duì)這一方面得到充分重視。第三，對(duì)我國(guó)的企業(yè)在對(duì)外直接投資方面要能大力促進(jìn)，這也是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的必然選擇，能夠在對(duì)外投資下獲取以及整合全球范圍對(duì)我國(guó)急需的資源，這樣就能夠?yàn)槲覈?guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。再者也要能制定對(duì)外直接投資國(guó)家戰(zhàn)略，以及在戰(zhàn)略上進(jìn)行及時(shí)有效的調(diào)整，從而來(lái)適應(yīng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及更好的應(yīng)對(duì)國(guó)際新形勢(shì)發(fā)展的挑戰(zhàn)。不僅如此，也要能夠打造開放型的經(jīng)濟(jì)，來(lái)對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行有效提升，這就需要深化產(chǎn)權(quán)制度的改革以及轉(zhuǎn)變資源的配置方式和提升其配置效率等等。第四，企業(yè)國(guó)際金融投資的策略實(shí)施還需要在金融監(jiān)管層面進(jìn)行加強(qiáng)，這就需要監(jiān)管當(dāng)局以及國(guó)資委等對(duì)企業(yè)和上市公司在實(shí)施套期保值過(guò)程中，要能到認(rèn)可的投資顧問(wèn)公司設(shè)計(jì)方案。另外在監(jiān)管當(dāng)局也要能夠有所要求，對(duì)基金以及銀行的QDII投資要聘請(qǐng)國(guó)內(nèi)投資顧問(wèn)，這樣就對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)的投資者以及企業(yè)過(guò)度依靠國(guó)際三大評(píng)級(jí)公司信用等級(jí)能得以避免，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的全面評(píng)估也有著積極作用。除此之外，對(duì)于金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)工作也要能夠進(jìn)一步加強(qiáng)，并要能及時(shí)的對(duì)衍生金融市場(chǎng)進(jìn)行發(fā)展，這些方面的努力對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)找到比較合適的套期保值工具也有著積極作用。第五，對(duì)于體制頂層設(shè)計(jì)進(jìn)行完善能夠有效促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資的健康運(yùn)行，從具體的措施實(shí)施上要能構(gòu)建國(guó)家級(jí)的統(tǒng)一管理機(jī)構(gòu)，然后對(duì)國(guó)外一些比較成功的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行借鑒。然后是健全法制和對(duì)相關(guān)的對(duì)外投資法要能盡快的出臺(tái)以及完善等。只有從多方面進(jìn)行考慮才能真正的保障企業(yè)國(guó)際金融投資的健康發(fā)展。
三、結(jié)語(yǔ)
（一）商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行現(xiàn)狀。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量呈現(xiàn)快速遞增模式，2004年發(fā)行數(shù)量?jī)H為114只，然而在2008年就達(dá)到了6628只。
（二）有關(guān)商業(yè)銀行發(fā)行不同理財(cái)產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)分析1.非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品仍然是發(fā)行主力，保本浮動(dòng)較去年有所提高。在2013年商業(yè)銀行發(fā)行的45825只理財(cái)產(chǎn)品中，產(chǎn)品以非保本浮動(dòng)收益型為主，發(fā)行數(shù)量為31656占到了總發(fā)行量的69.77%，較去年的63.09%上升了近6個(gè)百分點(diǎn)。2.短期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量增多，超短期和長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量萎縮。2013年45825只理財(cái)產(chǎn)品中短期理財(cái)產(chǎn)品占很大比重，其中3個(gè)月以下的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為18105只，占總發(fā)行量的39.51%，3-6個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量為14831只，市場(chǎng)占比2012年的23.17%上升至32.37%，上升了近10個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明3-6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品需求量有所增長(zhǎng)。3.固定收益類產(chǎn)品增幅明顯，組合投資類占主導(dǎo)地位。將投資結(jié)構(gòu)分為貨幣外匯類、信貸類、固定收益類、結(jié)構(gòu)型、組合投資類及其他類產(chǎn)品。4.人民幣理財(cái)產(chǎn)品主導(dǎo)市場(chǎng)，外幣發(fā)行量繼續(xù)萎縮。2013年人民幣幣種理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量為44052只，較2012年的92.43%繼續(xù)增加3.7個(gè)百分點(diǎn)增至96.13%，外幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量為1773只，同比去年下降3.7%個(gè)百分點(diǎn)，所占市場(chǎng)比跌至3.87%。
（三）商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品收益趨勢(shì)分析1.非保本浮動(dòng)產(chǎn)品預(yù)期收益率較高，不同類型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率均呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)。2.理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率與發(fā)行期限成正比關(guān)系。2013年發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率與發(fā)行期限呈現(xiàn)出正比趨勢(shì)，即發(fā)行期限越長(zhǎng)，產(chǎn)品預(yù)期收益率也越高。
二、有關(guān)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新存在問(wèn)題及政策建議
（一）商業(yè)銀行創(chuàng)新過(guò)程中存在的問(wèn)題1.從宏觀方面來(lái)說(shuō)，金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)監(jiān)管不利于理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新。在中國(guó)金融業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間，出于金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定及風(fēng)險(xiǎn)防控的考慮，分業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管必不可少，然而隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融體制改革的不斷深化，特別是經(jīng)濟(jì)金融一體化的今天，分業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管似乎阻礙了金融市場(chǎng)的發(fā)展模式。2.沒(méi)有建立完善的信息披露制度，產(chǎn)品收益率的實(shí)現(xiàn)也存在缺陷?？蛻粼谫?gòu)買理財(cái)產(chǎn)品后對(duì)于產(chǎn)品的具體投資去向、被投資者收益資信狀況、產(chǎn)品是否實(shí)現(xiàn)投資收益等系列問(wèn)題了解甚少。3.理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行存在嚴(yán)重的同質(zhì)化現(xiàn)象，種類匱乏。雖然當(dāng)下商業(yè)銀行推出的大量理財(cái)產(chǎn)品，但是在功能和投資方向上仍舊和以往相似太過(guò)籠統(tǒng)；另一方面，理財(cái)產(chǎn)品還存在“重銷售輕設(shè)計(jì)”的現(xiàn)象。和國(guó)外相比，我國(guó)市場(chǎng)上流通的理財(cái)產(chǎn)品總類還遠(yuǎn)不能及，投資去向仍然是貨幣市場(chǎng)，這些都不能從根本上滿足客戶的投資需求，也不利于金融市場(chǎng)的良性發(fā)展。
（二）有關(guān)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的政策建議?；谖覈?guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行過(guò)程中存在的問(wèn)題，特提出以下幾點(diǎn)建議；1.銀監(jiān)會(huì)、商業(yè)銀行和投資者共同監(jiān)管，嚴(yán)格把控資產(chǎn)池類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。在2013年1月1日至8月28日有938款到期的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，然而所披露到期收益率的產(chǎn)品僅為348款，披露率僅為37%，但商業(yè)銀行在披露的產(chǎn)品中表明有275款產(chǎn)品達(dá)到預(yù)期最高收益率，所占比重為79%，諸如此類現(xiàn)象不在少數(shù)。2.分業(yè)經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管模式下，加強(qiáng)商業(yè)銀行不同部門之間的相互聯(lián)系。1995年《商業(yè)銀行法》的頒布確立了我國(guó)商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)監(jiān)管的模式，然而在如今互聯(lián)網(wǎng)金融崛起、利率市場(chǎng)化及金融脫媒的沖擊下銀行業(yè)亟待進(jìn)行改革，因此銀監(jiān)會(huì)可以試行部分商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品與其他金融與非金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)合作。3.培養(yǎng)專業(yè)化人才，注重理財(cái)產(chǎn)品的差異化創(chuàng)新。商業(yè)銀行應(yīng)著重培養(yǎng)高素質(zhì)金融領(lǐng)域資深人才，通過(guò)“內(nèi)部培養(yǎng)、外部引進(jìn)”等措施使得我國(guó)理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)人員在產(chǎn)品研發(fā)、金融市場(chǎng)投資工具、金融領(lǐng)域政策等方面有所掌握，通過(guò)不斷探究試驗(yàn)不同類別的理財(cái)產(chǎn)品和借鑒國(guó)外成功的理財(cái)產(chǎn)品案例來(lái)達(dá)到滿足國(guó)內(nèi)客戶的不同投資需求。又有利于督促金融市場(chǎng)其他商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品方面的創(chuàng)新研究。
（一）我國(guó)汽車金融發(fā)展現(xiàn)狀分析
國(guó)內(nèi)汽車金融服務(wù)業(yè)各項(xiàng)制度的發(fā)展還在探索當(dāng)中，消費(fèi)者認(rèn)可度較低；又由于國(guó)內(nèi)政策影響，商業(yè)銀行的地位仍然高于一般汽車金融服務(wù)公司。商業(yè)銀行受專業(yè)知識(shí)影響，又無(wú)法提供全方位、多樣化的金融服務(wù)，純熟的服務(wù)鏈無(wú)法建立，而同時(shí)，汽車金融服務(wù)公司又無(wú)法像商業(yè)銀行一樣獨(dú)立為消費(fèi)者提供充足的資金支持，所以，國(guó)內(nèi)汽車金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展前景并不樂(lè)觀。汽車金融服務(wù)公司所提供的貸款方式包括直接貸款和間接貸款兩種，但是相比較，間接貸款比直接貸款所隱含的財(cái)務(wù)漏洞要多。銀行在處理經(jīng)銷商的貸款申請(qǐng)時(shí)是施行批量化原則的，缺乏針對(duì)性。售前、售中、售后彼此是完全分離的部分，經(jīng)銷商、廠商與維修商之間沒(méi)有經(jīng)過(guò)預(yù)先溝通，只注重生產(chǎn)質(zhì)量而忽略了維修保護(hù)，質(zhì)量不達(dá)標(biāo)、價(jià)格不統(tǒng)一、數(shù)量不準(zhǔn)確的經(jīng)營(yíng)紕漏經(jīng)常發(fā)生。
（二）我國(guó)汽車金融發(fā)展問(wèn)題分析
當(dāng)汽車產(chǎn)業(yè)有充足的產(chǎn)量庫(kù)存時(shí)可以帶來(lái)更好的受益，但是我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的庫(kù)存利用率較低，造成了資源浪費(fèi)。汽車制造商將重點(diǎn)放在了整車制造上，而其獲得利潤(rùn)的時(shí)間卻要延遲到汽車銷售出去以后。但是國(guó)內(nèi)的一些大型城市都在控制汽車保有量。生產(chǎn)和庫(kù)存就很難保持動(dòng)態(tài)平衡。此時(shí)如果汽車金融服務(wù)公司介入，可以加快汽車銷量的流動(dòng)速度，貨幣回籠狀態(tài)漸好。汽車產(chǎn)業(yè)鏈的有序鏈接為汽車上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好條件，最終達(dá)到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的效果。
產(chǎn)業(yè)制約也是汽車金融服務(wù)業(yè)亟需面臨的問(wèn)題。高度市場(chǎng)化是促進(jìn)汽車金融發(fā)展的有效措施。金融體制對(duì)汽車金融有十分重要的影響?，F(xiàn)今金融體制市場(chǎng)化的程度較低，政府主導(dǎo)的計(jì)劃性政策主導(dǎo)汽車金融，許多國(guó)有金融機(jī)構(gòu)不適應(yīng)市場(chǎng)化需求，因此，汽車金融服務(wù)業(yè)發(fā)展緩慢。
汽車金融服務(wù)公司所需要的在資金支持都是長(zhǎng)期性且總金額較大，這也對(duì)融資渠道提出了很高的要求。稅后融資成本、隨管理目標(biāo)改變的委托成本和公司現(xiàn)金流量的機(jī)會(huì)成本都應(yīng)該被納入企業(yè)選擇融資渠道時(shí)所要考慮的范圍之內(nèi)。因?yàn)榭蛇x擇的融資渠道方式單一，汽車金融服務(wù)公司能夠引進(jìn)的外資金額相當(dāng)有限。而且，就經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)內(nèi)部來(lái)看，由于廠商壓貨，經(jīng)銷商處造成資金積壓，資金鏈運(yùn)轉(zhuǎn)受阻，融資情況也不容樂(lè)觀。
（三）預(yù)先準(zhǔn)備不足
隨著汽車金融行業(yè)受到政策和銀行的雙重壓力，辦理業(yè)務(wù)的效率和質(zhì)量已經(jīng)成為汽車金融公司的生存之本。在這種形勢(shì)下，擁有一個(gè)優(yōu)秀的業(yè)務(wù)流程管理組織系統(tǒng)已大勢(shì)所趨。作為一家汽車金融信貸服務(wù)公司，一方面要不斷縮短車貸審批時(shí)間，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，努力爭(zhēng)取市場(chǎng)份額，提高服務(wù)水平，保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)先的地位。另一方面，公司內(nèi)部如何提升運(yùn)營(yíng)能力，節(jié)約運(yùn)營(yíng)成本，降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)智能管理的支持性功能也變得更加重要。?A算管理組織化的相關(guān)問(wèn)題也反映出企業(yè)的業(yè)務(wù)流程管理正處于從初始級(jí)向優(yōu)化級(jí)的發(fā)展過(guò)程之中，所以對(duì)預(yù)算管理組織框架和體系是否健全、管理流程是否科學(xué)、工作內(nèi)容是否規(guī)范、管理工具是否完善等組織系統(tǒng)化提出了一系列問(wèn)題，以預(yù)算管理為基礎(chǔ)，為提高預(yù)算管理效率，對(duì)業(yè)務(wù)流程以及預(yù)算管理組織架構(gòu)進(jìn)行了分析。
二、我國(guó)汽車金融發(fā)展的對(duì)策建議
（一）重視商業(yè)銀行的作用
具體問(wèn)題具體分析，要建立符合我國(guó)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀的汽車金融服務(wù)模式。受國(guó)情影響，政府政策對(duì)汽車金融市場(chǎng)的導(dǎo)向作用很強(qiáng)，因此形成了由商業(yè)銀行建立的汽車金融服務(wù)公司發(fā)展前景較為廣闊?？鐕?guó)企業(yè)的意識(shí)形態(tài)差異與資金供給方面都存在很大挑戰(zhàn)，所以尋求大型商業(yè)銀行的依托效果十分明顯。另外，汽車金融服務(wù)公司要加強(qiáng)與上下游產(chǎn)業(yè)的溝通，與經(jīng)銷商、廠商之間形成通暢的信息流通渠道，合作共贏。
（二）新媒體的廣泛影響
新媒體以及網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展為中國(guó)創(chuàng)造了近約五億的網(wǎng)民數(shù)量，強(qiáng)大的網(wǎng)民群體孕育著巨大的市場(chǎng)潛力。如果汽車金融服務(wù)公司能夠與消費(fèi)者在線上形成一種有效的、良性的溝通，企業(yè)的口碑就形成了無(wú)限的文化價(jià)值。網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)不僅可以促進(jìn)消費(fèi)者與汽車金融服務(wù)公司的溝通，也能為消費(fèi)者們提供一個(gè)交流的平臺(tái)，達(dá)到活動(dòng)集客的作用。
（三）建立借款人誠(chéng)信檔案
汽車金融公司的貸后管理部門應(yīng)該在借款人完成汽車消費(fèi)信貸后，對(duì)借款人進(jìn)行分類歸納總結(jié)，以便汽車消費(fèi)評(píng)審部門作為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的參考。貸后管理部門應(yīng)將借款人分為優(yōu)良客戶、中等客戶和不良客戶。優(yōu)良客戶指借款人能夠如期還款，未有任何逾期的情況；中等客戶指借款人有過(guò)逾期，不過(guò)在汽車金融公司的催繳下迅速還款的客戶；不良客戶指使得汽車金融公司形成壞賬的客戶。將分類后的客戶進(jìn)行信息歸類，比如貸款車輛用途、借款人學(xué)歷、地區(qū)等特征進(jìn)行分類總結(jié)，以供貸款審批部門對(duì)日后的借款人貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行較為準(zhǔn)確的評(píng)定。
（四）開啟多種方式并存的混合經(jīng)營(yíng)模式
加強(qiáng)與汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的合作。因汽車經(jīng)銷商集團(tuán)在汽車流通領(lǐng)域處于核心地位，是連接主機(jī)廠和消費(fèi)者的最重要渠道，在汽車流通領(lǐng)域，有較強(qiáng)的渠道主導(dǎo)權(quán)，導(dǎo)致經(jīng)銷商集團(tuán)在汽車金融領(lǐng)域的渠道控制力較強(qiáng)，所以，加強(qiáng)與汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的合作，是控制汽車金融主渠道的手段之一。具體的合作模式，可以從合資財(cái)務(wù)公司、合作融資租賃等多方面進(jìn)行研宄。
（五）完備我國(guó)法律體系
完善現(xiàn)有的法律法規(guī)，如《汽車金融管理辦法》、《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國(guó)公司法》等。法律自身?yè)碛械奶攸c(diǎn)可以很好地約束各社會(huì)主體的行為表現(xiàn)，使一些違規(guī)違法行為得到控制，進(jìn)而能夠優(yōu)化環(huán)境。如果汽車金融相關(guān)的法律很完善，同樣可以起到保證汽車金融市場(chǎng)環(huán)境不斷優(yōu)化的作用。如果在汽車金融市場(chǎng)中沒(méi)有法律的保障，會(huì)導(dǎo)致汽車金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)變大。我國(guó)汽車金融發(fā)展的還不是很成熟，己經(jīng)出臺(tái)的一些法律盡管在一定程度上已經(jīng)為汽車金融的發(fā)展提供了支持，但是支持力度與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。目前與消費(fèi)信貸相關(guān)的一些法律都需要進(jìn)一步細(xì)化相關(guān)規(guī)定，具體規(guī)范相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則，對(duì)一些法律概念界定清楚，細(xì)化處罰條款。
關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融；融資；效率
中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2015）02-0208-02
一、研究背景分析
2013年3月5日出臺(tái)的政府工作報(bào)告中提出，要毫不放松地抓好“三農(nóng)”工作，鞏固和加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位。其別強(qiáng)調(diào)，要大力促進(jìn)金融資源的優(yōu)化配置，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，特別是“三農(nóng)”的金融支持，拓寬實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資渠道，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下支持、保護(hù)和促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展，關(guān)鍵是增加信貸投入，提高融資效率。2011年，全國(guó)財(cái)政支出109 987.78億元，三農(nóng)支出9 937.55億元，約占總支出的9%，所占比重仍然較低。當(dāng)前，低下的融資效率無(wú)法滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。首先，城鄉(xiāng)發(fā)展的不平衡導(dǎo)致農(nóng)村資金大規(guī)模流向城市。其次，農(nóng)村信貸機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)村本身的信貸支持力度不夠。一是目前尚未建立完善的社會(huì)征信體系。二是農(nóng)村信用社的產(chǎn)權(quán)不明確。三是國(guó)有商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)在農(nóng)收縮。四是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)風(fēng)險(xiǎn)控制相對(duì)過(guò)度。五是國(guó)家政策優(yōu)勢(shì)不明顯導(dǎo)致掌握大規(guī)模資金的農(nóng)村信用社呈現(xiàn)出非農(nóng)化、城市化的傾向。
二、文獻(xiàn)綜述
（一）國(guó)外研究現(xiàn)狀
20世紀(jì)80年代以來(lái)，農(nóng)村金融市場(chǎng)論（Rural Financial Systems Paradigm）逐漸替代了農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論（Subsidized Credit Paradigm）（主張政府這只“看得見的手”介入農(nóng)村金融市場(chǎng)，將大量低息貸款和政策性資金注入農(nóng)村，存在資金回收率低的缺陷），強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的作用。該理論認(rèn)為，為了有效提高農(nóng)村儲(chǔ)蓄動(dòng)力、維持農(nóng)村金融體系的正常運(yùn)作，利率必須由市場(chǎng)來(lái)決定。
以2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者Stiglitz為首的對(duì)不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和信息不對(duì)稱問(wèn)題的研究成果，構(gòu)成了農(nóng)村金融不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)論的基礎(chǔ)。盡管農(nóng)村金融市場(chǎng)固有的市場(chǎng)缺陷要求政府介入其中，但前提是必須具有完善的體制結(jié)構(gòu)。Ghatk（2000）、Laffont & N’Guessan（2000）等的研究表明，小組貸款能夠提高信貸市場(chǎng)的效率同時(shí)，強(qiáng)調(diào)解決農(nóng)村金融市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱和高交易成本問(wèn)題。
（二）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
1.農(nóng)村金融市場(chǎng)均衡理論的研究和應(yīng)用
在完全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的條件下，高成本要求有高利率予以覆蓋、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)與客戶的信息嚴(yán)重不對(duì)稱、農(nóng)村金融市場(chǎng)普遍缺乏抵押擔(dān)保等因素形成了農(nóng)村金融業(yè)務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)和高成本。何廣文（2005）等認(rèn)為，避免農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)危機(jī)和農(nóng)村金融組織系統(tǒng)重組的高成本，需要構(gòu)建需求型導(dǎo)向的農(nóng)村金融組織結(jié)構(gòu)體系。
2.政府在農(nóng)村金融中的角色和定位的研究
政府在農(nóng)村金融中的作用，一是過(guò)高的市場(chǎng)化均衡利率對(duì)農(nóng)村信貸資金的需求造成影響；二是目前主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究政府在促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展如何進(jìn)行補(bǔ)貼最為有效。三是壟斷條件下的農(nóng)村金融市場(chǎng)價(jià)格自由決定現(xiàn)象帶來(lái)的是農(nóng)村金融效率與社會(huì)福利的極大損失。
三、我國(guó)農(nóng)村金融融資效率的現(xiàn)狀分析
（一）我國(guó)農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資的現(xiàn)狀
截至2012年末，我國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)及主要農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、城市信用社、村鎮(zhèn)銀行、財(cái)務(wù)公司農(nóng)村貸款余額14.54萬(wàn)億元，農(nóng)戶貸款余額3.62萬(wàn)億元，農(nóng)業(yè)貸款余額2.73萬(wàn)億元，分別占全部金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額的23.1%、5.8%和4.3%。近年，我國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展成績(jī)顯著。一是建成了多元化的農(nóng)村金融組織服務(wù)體系，以中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行為主的政策性農(nóng)村金融、以中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行為代表的商業(yè)性金融、以農(nóng)村信用社為代表的合作金融、以村鎮(zhèn)銀行為代表的新型農(nóng)村金融組織。二是建立了農(nóng)村金融創(chuàng)新機(jī)制，出現(xiàn)了林權(quán)抵押貸款以及多戶聯(lián)保等多種新型的貸款模式。
但是，農(nóng)村金融市場(chǎng)供給嚴(yán)重不足，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)目前仍然單一，而四大國(guó)有銀行逐步撤銷農(nóng)村營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。而且，農(nóng)村地區(qū)尚未建立完善的社會(huì)征信體系、部分農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)存在脫農(nóng)傾向，再加之農(nóng)村基本金融服務(wù)發(fā)展滯后，更增加了農(nóng)村信貸的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資的現(xiàn)狀
農(nóng)村非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)按其組織形式大致可分為三種形式：一是無(wú)組織無(wú)機(jī)構(gòu)的個(gè)人借貸和企業(yè)融資，如企業(yè)相互融資、企業(yè)非法集資等；二是有組織無(wú)機(jī)構(gòu)的各種金融會(huì)如標(biāo)會(huì)、搖會(huì)等；三是政府沒(méi)有認(rèn)可的有組織有機(jī)構(gòu)的各種融資形式，如私人錢莊、典當(dāng)行等。其中尤以第三種最為典型?，F(xiàn)在的私人錢莊多是一些私人資金中介組織，它以經(jīng)營(yíng)者的自有資金作為擔(dān)保，低息借入，高息貸出，賺取借貸利差。
根據(jù)學(xué)者們迄今為止所做的統(tǒng)計(jì)推斷，農(nóng)村非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)其資金范圍在2 000億―14 000億元之間，較為可信的范圍為8 000億―14 000億元。這表明，農(nóng)村非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村有強(qiáng)大的金融支持作用。但是，農(nóng)村非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)僅是依靠“信用”這一道德范圍的約束，有時(shí)甚至要依靠暴力手段來(lái)維持資金鏈的循環(huán)，嚴(yán)重阻礙了農(nóng)村金融的正規(guī)化。
四、我國(guó)農(nóng)村金融融資存在的問(wèn)題及成因分析
（一）部分農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)存在脫農(nóng)傾向，農(nóng)村資金外流情況嚴(yán)重
2007年，農(nóng)行、農(nóng)發(fā)行、信用社、郵政儲(chǔ)蓄四類機(jī)構(gòu)在縣域吸收的儲(chǔ)蓄存款總額大約在12萬(wàn)億以上，當(dāng)年全部涉農(nóng)貸款大約在5萬(wàn)億左右。按此估算，農(nóng)村資金外流大約在7萬(wàn)億左右。城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，城鄉(xiāng)發(fā)展的不平衡，不僅導(dǎo)致農(nóng)村資金大規(guī)模流向城市，還造成部分農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)地域范圍向外拓延。由此造成農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)減少、信貸資金短缺的局面。
（二）農(nóng)村信用環(huán)境制約農(nóng)村金融發(fā)展
在農(nóng)村，農(nóng)民所擁有的財(cái)產(chǎn)，如土地、房屋等，為集體所有性質(zhì)，無(wú)法形成金融機(jī)構(gòu)能普遍接受的抵押物。隨著城鎮(zhèn)化的腳步加快，缺乏資金的農(nóng)戶只能進(jìn)行簡(jiǎn)單的農(nóng)業(yè)再生產(chǎn)，無(wú)法提高生產(chǎn)效率和擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。而那些有能力從金融機(jī)構(gòu)貸款的人，往往會(huì)將這部分貸款以較高的利率貸給真正需要資金的農(nóng)戶和中小企業(yè)，這樣就形成了隱名貸款，加大了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越頻繁的出現(xiàn)“慎貸”的情況。
（三）農(nóng)村金融供給嚴(yán)重不足，難以滿足農(nóng)民的金融需求
一方面，隨著國(guó)有銀行的不斷撤出，農(nóng)村的金融供給日益下降；另一方面，農(nóng)民很難從農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得生產(chǎn)急需的資金。在現(xiàn)行的信貸政策下，農(nóng)民和中小企業(yè)難以得到需要的貸款，只能維持簡(jiǎn)單的生產(chǎn)，使得收入提高速度放緩，進(jìn)一步造成存款增長(zhǎng)緩慢，形成了農(nóng)村金融的惡性循環(huán)。
（四）農(nóng)村基本金融服務(wù)發(fā)展落后
受農(nóng)村金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后的約束，農(nóng)村金融服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)備陳舊，且覆蓋面小，難以滿足農(nóng)民對(duì)現(xiàn)代金融服務(wù)的基本需求，更談不上金融服務(wù)的質(zhì)量和水平。在較為偏遠(yuǎn)的山區(qū)，金融服務(wù)至今仍是一片空白。農(nóng)民參與金融活動(dòng)成本較高，而且，農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)種類單一，主要是存貸款和簡(jiǎn)單的中間業(yè)務(wù)，無(wú)法滿足農(nóng)村地區(qū)日漸多樣化的金融服務(wù)需求。
五、提高我國(guó)農(nóng)村金融融資效率的建議
（一）加強(qiáng)農(nóng)村基本金融服務(wù)
農(nóng)村金融體系的首要任務(wù)是滿足農(nóng)民對(duì)現(xiàn)代金融服務(wù)的基本需求，只有滿足了最基本的需求，農(nóng)村資金才有可能留在農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。首先，必須積極發(fā)展現(xiàn)代支付工具，在具備條件的場(chǎng)所廣泛布設(shè)ATM機(jī)和POS機(jī)，積極發(fā)展電話銀行、手機(jī)銀行等現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)，擴(kuò)大網(wǎng)點(diǎn)的覆蓋面。其次，應(yīng)增加金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)種類和范圍，加快金融服務(wù)功能轉(zhuǎn)變，大力發(fā)展多元化中間業(yè)務(wù)而不是簡(jiǎn)單停留在存貸款業(yè)務(wù)。對(duì)金融空白的鄉(xiāng)鎮(zhèn)加強(qiáng)督促，努力使偏遠(yuǎn)農(nóng)村地區(qū)農(nóng)民受益。
（二）構(gòu)建農(nóng)村商業(yè)性金融體系
以重慶農(nóng)商行的成功為例，建立農(nóng)村金融體系尤為重要。在農(nóng)村商業(yè)性金融體系構(gòu)建的過(guò)程中，首先必須堅(jiān)持農(nóng)村金融市場(chǎng)化改革這一基本方向。其次，要完善農(nóng)村金融市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，健全農(nóng)村金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，但并不降低準(zhǔn)入門檻。同時(shí)，強(qiáng)化中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行為“三農(nóng)”服務(wù)的作用，根據(jù)各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r提供有針對(duì)性的服務(wù)，不可唯利是圖盲目撤并農(nóng)村網(wǎng)點(diǎn)。
（三）繼續(xù)深化農(nóng)村信用社改革
農(nóng)村信用社長(zhǎng)生于農(nóng)村，發(fā)展于農(nóng)村，對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有其深遠(yuǎn)的影響。農(nóng)村信用合作社改革主要是解決兩個(gè)問(wèn)題：一是明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，完善法人治理結(jié)構(gòu)；二是理順管理體制，增強(qiáng)“三農(nóng)”服務(wù)的功能。據(jù)此，首先，地方政府要制訂、實(shí)施因地制宜的發(fā)展規(guī)劃，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，引導(dǎo)農(nóng)村信用社堅(jiān)持服務(wù)“三農(nóng)”；其次，政府要堅(jiān)持“政企分開”的政府職能改革要求，不直接參與到農(nóng)村信用社的日常業(yè)務(wù)活動(dòng)中來(lái)。
（四）改善農(nóng)村信用環(huán)境，建立完善的社會(huì)征信體系
第一，加大農(nóng)村地區(qū)信用宣傳力度，開展多種形式的信用及金融知識(shí)的教育活動(dòng)，不斷提高農(nóng)民的信用意識(shí)。第二，加強(qiáng)社會(huì)征信體系建設(shè)，廣泛開展信用村鎮(zhèn)、信用社區(qū)農(nóng)戶檔案建設(shè)，積極開展農(nóng)戶信用評(píng)價(jià)工作。第三，建設(shè)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)共享平臺(tái)，保證信用信息在金融機(jī)構(gòu)之間通暢傳遞，提高信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)在農(nóng)村地區(qū)的服務(wù)水平。第四，營(yíng)造良好的法制環(huán)境，建立健全“守信受益，失信懲戒”的信用約束機(jī)制，降低信貸記錄較好利息的，嚴(yán)查隱名貸款，提高對(duì)記錄不良者放貸門檻。
參考文獻(xiàn)：
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【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略
一、引言
商業(yè)銀行作為金融體系中的重要組成部分，是中央銀行實(shí)施貨幣政策時(shí)的重要傳導(dǎo)環(huán)節(jié)。在激烈的金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力直接威脅到商業(yè)銀行的生死存亡。隨著我國(guó)金融制度改革的不斷深入，我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式受到金融市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。面對(duì)新的發(fā)展形勢(shì)，商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，監(jiān)管部門對(duì)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)監(jiān)管力度的加強(qiáng)使得傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)的利潤(rùn)空間越來(lái)越小，以理財(cái)、債券、基金等為代表的新興的金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出蓬勃的發(fā)展趨勢(shì)，并逐漸成為商業(yè)銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。但是，與此同時(shí)，我們必須清晰的認(rèn)識(shí)到，在金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)日益增大，加強(qiáng)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為重要。
二、我國(guó)商業(yè)銀行金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀分析
在我國(guó)改革開放的初期，主要的幾家國(guó)有銀行先后開辦了信托、租賃、證券、投資等業(yè)務(wù)，此時(shí)的金融行業(yè)屬于混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)期。自1995年起，我國(guó)《商業(yè)銀行法》的頒布正式從法律上確立了金融體系分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度。隨著我國(guó)金融業(yè)務(wù)改革的不斷推進(jìn)，金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行中的新興業(yè)務(wù)也應(yīng)運(yùn)而生。具體而言，商業(yè)銀行的金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之間存在著明顯的差別，這也是我國(guó)商業(yè)銀行金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀。
（一）單筆交易的巨大金額對(duì)銀行流動(dòng)性產(chǎn)生影響
不同于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的存貸款與儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)一個(gè)最為顯著的特點(diǎn)就是單筆交易的金額巨大。銀行同業(yè)之間的資金業(yè)務(wù)往來(lái)一般都在上億元，這樣大筆的交易資金的進(jìn)出對(duì)銀行的日常流動(dòng)性管理有著重要的影響。這樣的大筆交易資金可以比較容易幫助銀行間市場(chǎng)成員或同業(yè)間經(jīng)常性資金的融入和融出，商業(yè)銀行可以通過(guò)比較市場(chǎng)化的資金價(jià)格對(duì)資金進(jìn)行融通，同樣，商業(yè)銀行也可以將自己手中的資產(chǎn)質(zhì)押出去進(jìn)行再融資，通過(guò)這樣反復(fù)的操作，商業(yè)銀行在獲得收益的同時(shí)也產(chǎn)生了對(duì)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。
（二）商業(yè)銀行金融市場(chǎng)的發(fā)展有助于轉(zhuǎn)變銀行的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
在商業(yè)銀行中，傳統(tǒng)的存貸款產(chǎn)品業(yè)務(wù)不斷受到了來(lái)自股票、基金、信托、保險(xiǎn)等新產(chǎn)品的沖擊，傳統(tǒng)的、固有的盈利模式被弱化，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)日益艱難，這在客觀上要求商業(yè)銀行必須及時(shí)轉(zhuǎn)變自己的業(yè)務(wù)模式與運(yùn)行機(jī)制。金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展為商業(yè)銀行不斷擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)規(guī)模、持續(xù)開發(fā)金融產(chǎn)品提供了平臺(tái)，這樣的商業(yè)銀行才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地。例如：債券市場(chǎng)的發(fā)展，主要經(jīng)歷了國(guó)債、金融債、企業(yè)債的發(fā)展過(guò)程，業(yè)務(wù)的拓展使得商業(yè)銀行的閑置資金得到了有效的使用，幫助商業(yè)銀行一改傳統(tǒng)的、單一的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)資產(chǎn)的多元化經(jīng)營(yíng)模式。
（三）實(shí)現(xiàn)了由被動(dòng)負(fù)債向部分主動(dòng)負(fù)債的轉(zhuǎn)變
隨著金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，商業(yè)銀行也由過(guò)去傳統(tǒng)的被動(dòng)負(fù)債模式轉(zhuǎn)向主動(dòng)性負(fù)債，從而豐富了商業(yè)銀行的負(fù)債資源。例如：商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)上發(fā)行次級(jí)債、金融債等業(yè)務(wù)可以鎖定負(fù)債的期限，以此來(lái)降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。另外，在商業(yè)銀行進(jìn)一步推進(jìn)資產(chǎn)證券化的過(guò)程中，可以將長(zhǎng)期資產(chǎn)以證券化的方式通過(guò)債券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓來(lái)優(yōu)化商業(yè)銀行存量資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。規(guī)模不斷擴(kuò)大的銀行間市場(chǎng)和各類交易所市場(chǎng)為商業(yè)銀行的發(fā)展提供了更加廣泛的負(fù)債來(lái)源。
三、商業(yè)銀行金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中面臨的新挑戰(zhàn)
隨著2008年金融危機(jī)的爆發(fā)與后危機(jī)時(shí)代的到來(lái)，金融創(chuàng)新呈現(xiàn)出新的勢(shì)頭，向著更加復(fù)雜化、多元化的發(fā)展趨勢(shì)，利率市場(chǎng)化的穩(wěn)步推進(jìn)、金融市場(chǎng)國(guó)際化的不斷深入，都使我國(guó)商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)面臨著巨大的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。
（一）金融創(chuàng)新呈現(xiàn)出多元化、復(fù)雜化的發(fā)展趨勢(shì)
隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化發(fā)展進(jìn)程的加快，全球金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)了新的發(fā)展趨勢(shì)――金融創(chuàng)新的加劇。上世紀(jì)70年代，國(guó)際金融市場(chǎng)迎來(lái)了金融創(chuàng)新的春天，這種趨勢(shì)一致持續(xù)到今天，并對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大影響。目前，全球金融市場(chǎng)的金融產(chǎn)品和工具已經(jīng)改變了過(guò)去的單一的存貸款、現(xiàn)金、證券等業(yè)務(wù)，逐漸演變成形式多樣化、結(jié)構(gòu)復(fù)雜化的各類金融產(chǎn)品和工具。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步開放，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際金融市場(chǎng)的接軌，而不斷涌入的國(guó)際金融市場(chǎng)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品和工具對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)了巨大的沖擊與挑戰(zhàn)。一方面，金融產(chǎn)品和工具的不斷創(chuàng)新迫使金融監(jiān)管當(dāng)局放松了管制，同時(shí)也對(duì)貨幣政策的有效性帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)；另一方面，對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行而言，金融產(chǎn)品和工具的創(chuàng)新在為商業(yè)銀行帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)的同時(shí)也增加了其面臨風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜程度，對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求。
（二）利率的市場(chǎng)化對(duì)資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生的波動(dòng)不斷激勵(lì)
我國(guó)自2013年以來(lái)，全面放開對(duì)商業(yè)銀行貸款利率的管制以來(lái)，不斷推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，雖然我國(guó)商業(yè)銀行的存款利率仍未完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。但是，以為商業(yè)銀行的利率自主定價(jià)提供了很大的浮動(dòng)空間。在實(shí)際中，銀行間貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、債券市場(chǎng)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了利率的市場(chǎng)化。面對(duì)這一背景，利率的市場(chǎng)化使得商業(yè)銀行一方面在面臨著利差縮小的挑戰(zhàn)，而同時(shí)資產(chǎn)與負(fù)債之間的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增加。而一旦商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負(fù)債期限不匹配，利率價(jià)格的變動(dòng)就需要商業(yè)銀行承擔(dān)缺口部分帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并且還將為商業(yè)銀行帶來(lái)重新定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)人民銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)近年來(lái)我國(guó)貨幣市場(chǎng)利率的波動(dòng)較大，收益率曲線的極端性變化比較明顯，這對(duì)商業(yè)銀行金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)帶來(lái)了巨大沖擊。例如：2013年6月由于我國(guó)財(cái)政繳款、外匯占款的持續(xù)回落等多重因素疊加產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，使得中國(guó)的貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)劇烈，銀行同業(yè)間的拆借隔夜利率一度創(chuàng)下高達(dá)年利率30%的歷史新高。
（三）受國(guó)際金融市場(chǎng)變化的影響明顯
近年來(lái)，隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，中國(guó)逐漸以新興經(jīng)濟(jì)體的姿態(tài)屹立在國(guó)際市場(chǎng)上，并對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展起著重要的作用。由此也帶動(dòng)了我國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)的密切聯(lián)系。目前，我國(guó)的金融市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)入新的發(fā)展階段，金融市場(chǎng)在為商銀行提供低成本負(fù)債來(lái)源的同時(shí)，也使得大量境外資金涌入商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系，迅速擴(kuò)張了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模，加快了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。但是，當(dāng)我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理時(shí)，大規(guī)模境外資金的涌入加劇了其流動(dòng)性的波動(dòng)，從而使得資產(chǎn)快速膨脹與緊急收縮呈現(xiàn)交替出現(xiàn)的現(xiàn)象，加大了商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的難度，并引發(fā)整個(gè)金融體系的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，嚴(yán)重的還將引發(fā)金融危機(jī)。另外，大量境外資金的涌入，商業(yè)銀行持有巨額對(duì)外負(fù)債將面臨更大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，如果匯率出現(xiàn)大幅度波動(dòng)等都將為商業(yè)銀行管理匯率風(fēng)險(xiǎn)增加難度。例如：在2013年的24個(gè)交易日中，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元即期交易價(jià)圍繞中間價(jià)雙向浮動(dòng)，交易價(jià)相對(duì)中間價(jià)的日間最大波幅日均為0.18%，這一比率高于2012年同期的波動(dòng)水平。2013年下半年以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)外外匯供求關(guān)系的變化，交易價(jià)的波動(dòng)明顯增加，多個(gè)交易日出現(xiàn)交易價(jià)觸及當(dāng)日中間價(jià)0.5%的浮動(dòng)區(qū)間上限。隨著人民幣升值預(yù)期震蕩的減弱，人民幣匯率預(yù)期在2013年9月后逐漸貶值?？梢姡獠渴袌?chǎng)的劇烈震蕩對(duì)商業(yè)銀行的外匯資產(chǎn)產(chǎn)生了巨大影響，并為商業(yè)銀行金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)帶來(lái)了沖擊。
四、商業(yè)銀行金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效策略
（一）不斷建立與完善適合商業(yè)銀行自身發(fā)展的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系
目前，我國(guó)的中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司、大公國(guó)際資信評(píng)級(jí)公司、聯(lián)合資信評(píng)級(jí)有限公司等專業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)依靠各自經(jīng)過(guò)多年積累和完善的信用評(píng)級(jí)體系和方法對(duì)我國(guó)的大部分金融機(jī)構(gòu)主體和有價(jià)證券的債項(xiàng)提供客觀公正和和獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)，并對(duì)評(píng)級(jí)的方法和評(píng)級(jí)結(jié)果及時(shí)進(jìn)行公布，并對(duì)跟蹤評(píng)級(jí)信息進(jìn)行及時(shí)更新。目前，我國(guó)的大部分金融機(jī)構(gòu)在對(duì)債券等金融資產(chǎn)進(jìn)行投資時(shí)，一般都會(huì)將第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果作為投資的重要參考依據(jù)，并最終做出投資決策。但是，對(duì)于我國(guó)大部分商業(yè)銀行而言，只依靠外部評(píng)級(jí)是不夠的，還必須與本行的自身經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)管理策略進(jìn)行密切結(jié)合，逐漸在本行內(nèi)部建立起完善的商業(yè)銀行內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系與風(fēng)險(xiǎn)模型。從而有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)、提升銀行的盈利能力。首先，商業(yè)銀行必須建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警機(jī)制，不斷收集金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的相關(guān)信息。通過(guò)完善信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)信息系統(tǒng)，建立客戶資料數(shù)據(jù)庫(kù)，并及時(shí)對(duì)客戶進(jìn)行跟蹤，實(shí)現(xiàn)對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)化管理。第二，建立完善和有效的內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資方案信用風(fēng)險(xiǎn)有效評(píng)價(jià)，提升投資決策效率和質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)投資配置的最佳效果。第三，利用現(xiàn)代信息技術(shù)與高科技手段建立科學(xué)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理與績(jī)效評(píng)價(jià)體系的有效結(jié)合。
（二）積極有效地防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性緊扣銀行的經(jīng)營(yíng)命脈。商業(yè)銀行在開拓金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)時(shí)必須構(gòu)建完善的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，有效地實(shí)施對(duì)資金的管理。商業(yè)銀行可以以業(yè)務(wù)條線為單位，對(duì)資金進(jìn)行集中、統(tǒng)一的管理，從而提高對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理效率與專業(yè)化水平。例如：在資金的配置上，必須通過(guò)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的量化比較與分析，制定適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性比率、杠桿比率指標(biāo)，建立有效防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。
（三）加大對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的管理力度
在我國(guó)商業(yè)銀行中，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不能摒棄，并且還應(yīng)堅(jiān)持其可持續(xù)性發(fā)展。這主要是由于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展是商業(yè)銀行有效抵御風(fēng)險(xiǎn)的根本保障，更是商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。商業(yè)銀行在發(fā)展金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的同時(shí)往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，正是這種情況才使得商業(yè)銀行必須重視對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，以此來(lái)保證傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在全行業(yè)務(wù)規(guī)模中的比重。在未來(lái)，商業(yè)銀行在存貸款息差空間不斷收窄的情況下，商業(yè)銀行要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中與其他銀行相競(jìng)爭(zhēng)、保證一定的市場(chǎng)占有率，必將要調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展的重心，通過(guò)提升金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入的占比保證商業(yè)銀行盈利能力
（四）加快對(duì)新產(chǎn)品的開發(fā)與創(chuàng)新
商業(yè)銀行在保證傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)還必須加強(qiáng)對(duì)新產(chǎn)品的開發(fā)與創(chuàng)新。可以開發(fā)一些能夠?qū)崿F(xiàn)主動(dòng)負(fù)債或提高資產(chǎn)流動(dòng)性的產(chǎn)品來(lái)達(dá)到改善資產(chǎn)負(fù)債組合的目的。例如：發(fā)行次級(jí)債券和金融債券等；商業(yè)銀行還可以嘗試開創(chuàng)一些能夠連接不同金融市場(chǎng)的產(chǎn)品，例如：貨幣市場(chǎng)基金、結(jié)構(gòu)性存款等；商業(yè)銀行通過(guò)利用利率互換工具和衍生金融工具的有效的管理利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)；商業(yè)銀行可以推進(jìn)積極型的債券組合管理，在綜合考慮各券種流動(dòng)性水平、信用風(fēng)險(xiǎn)和利差的同時(shí)，及時(shí)優(yōu)化資產(chǎn)的管理策略。
（五）加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行金融市場(chǎng)人才隊(duì)伍的建設(shè)
金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)提出了更高的要求。因此，業(yè)務(wù)人員必須要具備豐富的金融專業(yè)知識(shí)、熟知國(guó)家的各項(xiàng)監(jiān)管法規(guī)與業(yè)務(wù)規(guī)則、關(guān)注國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策及產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、擁有較高的思想道德素質(zhì)、具有較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力與積極進(jìn)取精神。商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對(duì)這些員工的培訓(xùn)力度。提升業(yè)務(wù)人員的業(yè)務(wù)能力和實(shí)踐能力，為商業(yè)銀行推進(jìn)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展做出保障。
總之，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷完善與金融市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程的加快，為商業(yè)銀行金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。因此，商業(yè)銀行必須高度重視風(fēng)險(xiǎn)管理，采取穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)方式，為商業(yè)銀行謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。
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【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)金融；渠道分析；融資
中圖分類號(hào)：F27文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼A文章編號(hào)1006-0278（2015）08-046-01
一、我國(guó)現(xiàn)在融資方式與渠道分析
從資金的來(lái)源上看，我國(guó)現(xiàn)階段籌資的主要渠道有吸收直接投資，國(guó)內(nèi)貸款，上市融資，發(fā)行債券，房地產(chǎn)信托等幾部分。從總量上看，我國(guó)近十年來(lái)房地產(chǎn)開發(fā)資金保持高速上升的勢(shì)頭，由2005年的32.aaaaa71%到2014年的41.33%，從結(jié)構(gòu)上看，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)資金來(lái)源呈現(xiàn)三足鼎立的局勢(shì)，銀行貸款、自籌資金和其他資金來(lái)源共占據(jù)了房地產(chǎn)開發(fā)資金來(lái)源的98%以上。但在房地產(chǎn)開發(fā)資金來(lái)源中，自籌資金主要來(lái)自商品房銷售收入，而這些商品房銷售收入大部分來(lái)自銀行信貸，按銀行按揭貸款首付30%計(jì)算，即約有70%的自籌資金來(lái)自銀行信貸；央行的報(bào)告認(rèn)為，商業(yè)銀行貸款占房地產(chǎn)開發(fā)資金的比重在55%以上。也就是說(shuō)，房地產(chǎn)開發(fā)資金的三個(gè)主要來(lái)源：國(guó)內(nèi)貸款、自籌資金和其他資金都是直接或間接的銀行資金。
這樣的融資結(jié)構(gòu)存在著諸多問(wèn)題。首先，融資渠道單一，主要是依靠商業(yè)銀行的直接或者間接貸款，沒(méi)有多元化的資金支持體系和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系，這樣單一的融資方式，受到宏觀政策調(diào)整的影響較大，這使得房地產(chǎn)的穩(wěn)定性較差，不利于房地產(chǎn)穩(wěn)步發(fā)展。其次，企業(yè)的負(fù)債率較高，使企業(yè)會(huì)有較大的還款壓力，會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展形成一定的約束，不利于房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。其次，我國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)不完善，近些年來(lái)隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，有許多金融政策促使房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)嘗試多元化融資，但短期內(nèi)難以達(dá)到理想的情況
二、房地產(chǎn)融資問(wèn)題的成因
現(xiàn)階段，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資主要依靠銀行貸款，這種單一的融資方式無(wú)疑會(huì)造成很多問(wèn)題，造成融資渠道單一的原因我認(rèn)為有以下幾點(diǎn)：
1.國(guó)有銀行籌資能力占較高。在我國(guó)現(xiàn)階段，銀行儲(chǔ)蓄仍是社會(huì)安排閑置資金的重要渠道，人民多余的資金大都存入銀行，銀行有足夠的能力提供大量的資金，且來(lái)源穩(wěn)定，在這種情況下，銀行資金成為房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)資金來(lái)源主要渠道是一種必然的結(jié)果。
2.上市門檻高。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在房地產(chǎn)企業(yè)可以通過(guò)上市優(yōu)化企業(yè)和項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。但是房地產(chǎn)企業(yè)上市條件比較嚴(yán)格，尤其2010年來(lái)，證監(jiān)會(huì)暫停房地產(chǎn)或與房地產(chǎn)相關(guān)的上市公司通過(guò)股市進(jìn)行再融資，以抑制房?jī)r(jià)泡沫，有許多企業(yè)放棄上市。
3.商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)的營(yíng)利模式不透明。我國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)過(guò)程中取得土地使用權(quán)手續(xù)的辦理不夠規(guī)范，缺乏透明度，不少開發(fā)商靠與政府關(guān)系拿地。這些問(wèn)題使得房地產(chǎn)項(xiàng)目的可控性不足，不透明的盈利模式使投資者不敢貿(mào)然進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。
4.金融體制不夠完善，資本市場(chǎng)不夠成熟。盡管房地產(chǎn)融資渠道呈現(xiàn)多元化的發(fā)展趨勢(shì)，但是這些渠道所提供的產(chǎn)品卻難以滿足市場(chǎng)需要，同時(shí)我國(guó)的金融市場(chǎng)混亂，信用體系不完善，這直接影響著我國(guó)房地產(chǎn)融資的正常開展。
5.法律體制不夠健全?，F(xiàn)階段，我國(guó)有關(guān)房地產(chǎn)金融等方面的政策法規(guī)仍未形成完整的法律體系，現(xiàn)在一些較為新型的融資模式比如房地產(chǎn)信托，房地產(chǎn)基金，房地產(chǎn)眾籌等并沒(méi)有相關(guān)嚴(yán)格的法律體系，制度不健全。
三、房地產(chǎn)融資未來(lái)路徑
作為資金密集性企業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)需要大量資金作為支撐，而針對(duì)我國(guó)現(xiàn)狀，分散融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源是主要趨勢(shì)。由于房地產(chǎn)企業(yè)投資周期較長(zhǎng)，中間的不確定性因素較多，因此風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。相比較而言，債務(wù)資金更適合于風(fēng)險(xiǎn)較低的產(chǎn)業(yè)，而權(quán)益融資更適合于風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)業(yè)。但是相對(duì)而言，債務(wù)融資的融資成本較低，所以多元化發(fā)展成為了未來(lái)房地產(chǎn)融資的重點(diǎn)。
1.積極尋求銀行貸款。貸款有稅盾效應(yīng)，可以有效的避稅，同時(shí)其具有很強(qiáng)的財(cái)務(wù)杠桿作用，相對(duì)來(lái)說(shuō)資金的自由度比較大。所以，銀行依舊是我國(guó)未來(lái)幾年內(nèi)資金最雄厚最穩(wěn)定的融資渠道。
2.爭(zhēng)取上市融資。從理論上說(shuō)，上市融資是最合理的一種房地產(chǎn)融資方法。房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)要求其必須加大權(quán)益融資。但是我國(guó)股票市場(chǎng)起步不久，房地產(chǎn)企業(yè)更是進(jìn)入市場(chǎng)很短，我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的上市有很多政策的限制，所以，盡量放寬上市限制，或在中小板塊上市，取得權(quán)益融資。
3.發(fā)展新型融資渠道，創(chuàng)新融資方式。信托業(yè)目前正處于快速成長(zhǎng)期，信托總資產(chǎn)和集合信托產(chǎn)品規(guī)模這幾年都得到了大幅提升，我國(guó)現(xiàn)在金融一、二級(jí)市場(chǎng)尚不完善，所以必須加快發(fā)展相應(yīng)金融市場(chǎng)，加快房地產(chǎn)信托融資，房地產(chǎn)基金融資，房地眾籌融資的市場(chǎng)建設(shè)，讓中小投資者可以有更多的途徑進(jìn)入房地產(chǎn)金融的市場(chǎng)。
房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)現(xiàn)階段的主導(dǎo)從產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)融資是房地產(chǎn)開發(fā)過(guò)程中的重要的一步，合理融資可以降低項(xiàng)目成本，減少項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。希望未來(lái)可以通過(guò)融資多元化，分散房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也促進(jìn)金融創(chuàng)新，兩個(gè)行業(yè)共同健康發(fā)展。
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1、土地取得成本提高。土地招掛拍的市場(chǎng)化運(yùn)作大大增加了房地產(chǎn)企業(yè)拿地的成本，占用了企業(yè)更多的資金，同時(shí)也使得原先能夠通過(guò)土地的增值獲取超額利潤(rùn)的房地產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)變薄，資金的自我積累能力下降。
2、房地產(chǎn)業(yè)可能進(jìn)入調(diào)整期。任何產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都不可能是直線上升發(fā)展的，相關(guān)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展波動(dòng)周期一般為4-5年，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本吻合。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)從2000年以來(lái)已經(jīng)持續(xù)五年快速增長(zhǎng)，未來(lái)幾年會(huì)不會(huì)進(jìn)入一個(gè)實(shí)質(zhì)性的調(diào)整期？一旦進(jìn)入調(diào)整期，產(chǎn)品銷售速度必然明顯下降，資金回籠周期延長(zhǎng)，所有房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈都會(huì)面臨著巨大的壓力。
3、海外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。近幾年海外房地產(chǎn)企業(yè)開始大舉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，他們有著數(shù)十年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、成熟的項(xiàng)目運(yùn)作模式以及雄厚的資金實(shí)力。在未來(lái)以資金實(shí)力作為核心競(jìng)爭(zhēng)能力的房地產(chǎn)行業(yè)，中國(guó)企業(yè)必須保證資金的供給，提高資金利用效率，趁目前大部分外資更多著眼于成熟項(xiàng)目的投資時(shí)機(jī)，快速壯大自身實(shí)力。
4、不重視自身資金的積累。作為一大投資熱點(diǎn)，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)在持續(xù)走高，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)面臨著前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。海外資本、民間資本的大量涌入以及國(guó)外、港臺(tái)地產(chǎn)商的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入，加快了中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，同時(shí)加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。有些房地產(chǎn)企業(yè)在前幾年一味依賴貸款盲目投資開發(fā)，不重視自身資金的積累和競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，以至資金來(lái)源渠道較為單一。
5、房地產(chǎn)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)。房地產(chǎn)金融市場(chǎng)不完善，住宅金融不配套，房地產(chǎn)信托、住房金融債券、住房抵押貸款證券化等新的金融產(chǎn)品的推出，雖然都對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的發(fā)展作出有益的探索，但由于宏觀政策的調(diào)控，和銀行信貸對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的緊縮，使得目前房地產(chǎn)業(yè)所需的資金不足，資金籌措渠道不暢，資金整體運(yùn)行質(zhì)量不高。
6、法律法規(guī)不健全。相關(guān)政策、法規(guī)不完善，有關(guān)房地產(chǎn)金融等方面的政策法規(guī)仍未形成一套科學(xué)有效的體系,缺乏相互一致性與協(xié)調(diào)性,操作困難，直接影響房地產(chǎn)融資渠道的正常開展。
上述1、2、3直接加劇了房地產(chǎn)企業(yè)的融資壓力，而4、5、6使得我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重依賴間接融資尤其是銀行貸款。比如信托融資相對(duì)銀行貸款受政策限制少、靈活、創(chuàng)新空間大，但信托產(chǎn)品尚沒(méi)有一個(gè)完善的二級(jí)市場(chǎng)，難于流通。再比如房地產(chǎn)投資基金被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是較好的直接融資方式,房地產(chǎn)證券化的概念也被大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士接受，但是最關(guān)鍵的法律條件處于真空狀態(tài)，使金融創(chuàng)新面臨無(wú)法可依的困境。
二、目前房地產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題現(xiàn)狀
1、融資壓力大。房地產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資大，周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)高，融資壓力大，不容易實(shí)現(xiàn)供求平衡。近幾年我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)環(huán)境出現(xiàn)的一些新變化：央行121文件，利率上漲，國(guó)六條國(guó)八條的出臺(tái)，銀行對(duì)房地產(chǎn)貸款的緊縮政策更加重了房地產(chǎn)企業(yè)的融資壓力。
2、融資渠道單一。我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部融資主要包括自有資金和預(yù)收的購(gòu)房定金或購(gòu)房款。預(yù)收的購(gòu)房定金或購(gòu)房款不僅可以籌集到必要的建設(shè)資金，而且可以將部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給購(gòu)房者。但是房地產(chǎn)企業(yè)單純依靠?jī)?nèi)部融資是不能滿足全部資金需求的，更多的資金需要通過(guò)外部融資獲得。主要渠道有發(fā)行股票、股權(quán)投資、發(fā)行企業(yè)債券、銀行貸款、房地產(chǎn)信托、利用外資、合作開發(fā)、產(chǎn)業(yè)基金等。
但目前融資渠道單一，主要是銀行貸款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)資金中銀行對(duì)開發(fā)商發(fā)放的貸款占23.86%，企業(yè)自籌占28.69%，定金及預(yù)收款占38.82%。而在定金及預(yù)收款中大部分又是銀行對(duì)購(gòu)房者發(fā)放的個(gè)人住房貸款。因此，房地產(chǎn)開發(fā)資金約有60%來(lái)源銀行貸款，房地產(chǎn)開發(fā)資金對(duì)銀行的依賴程度較大。
三、加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)融資管理的主要途徑
1、完善房地產(chǎn)業(yè)金融市場(chǎng)，逐步建立多元化的融資渠道。筆者認(rèn)為當(dāng)前完善房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的總體思路，應(yīng)該是以金融體制改革為契機(jī)，以國(guó)際慣例為參照，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)有的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，突破重點(diǎn)，帶動(dòng)其他，分步到位，完善體系。所謂突破重點(diǎn)，指在結(jié)構(gòu)體系上著重培育房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)和住宅抵押證券化業(yè)務(wù)等新型的金融業(yè)務(wù)，并以它們的發(fā)展推動(dòng)其他市場(chǎng)的形成。同時(shí)在房地產(chǎn)金融政策方面則重在解禁，給房地產(chǎn)業(yè)制造一個(gè)寬松的金融環(huán)境，在房地產(chǎn)業(yè)金融管理方面，則要強(qiáng)調(diào)金融立法、經(jīng)濟(jì)杠桿和監(jiān)管措施的協(xié)調(diào)配合，根據(jù)這一思路，目前應(yīng)著手作好以下幾項(xiàng)工作。
（1）根據(jù)房地產(chǎn)業(yè)的實(shí)際需要和房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的實(shí)際承載能力，積極推進(jìn)房地產(chǎn)抵押貸款的證券化和房地產(chǎn)信托等金融工具的發(fā)展，激勵(lì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，降低房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本，提高了融資市場(chǎng)的效率。
（2）適當(dāng)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的金融工具和操作手段，同時(shí)以發(fā)行B股、H股或外匯債券的形式，擴(kuò)大在國(guó)際市場(chǎng)的資金籌措面，加速房地產(chǎn)金融的國(guó)際化進(jìn)程。
（3）加快完善房地產(chǎn)金融立法，推動(dòng)房地產(chǎn)金融健康發(fā)展。房地產(chǎn)金融立法從兩方面入手：一是修改完善現(xiàn)有的法律法規(guī)，如《證券法》、《擔(dān)保法》、《保險(xiǎn)法》等不適應(yīng)房地產(chǎn)金融發(fā)展與創(chuàng)新的地方；二是盡快出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)，如《產(chǎn)業(yè)基金法》及涉及全社會(huì)的信用立法等。房地產(chǎn)金融的創(chuàng)新離不開法律的保障，特別是在證券市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)育并不成熟的情況下，房地產(chǎn)金融業(yè)的法制建設(shè)具有更為重要的意義。2、積極尋求海外資金，建立多元化產(chǎn)權(quán)投資模式。對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)的良好預(yù)期和人民幣升值等利好因素，促使海外資本積極在中國(guó)市場(chǎng)尋找房地產(chǎn)投資項(xiàng)目。但是目前國(guó)外房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)進(jìn)入中國(guó)獨(dú)立運(yùn)作項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)和條件尚不成熟，必然需要尋求中國(guó)的合作伙伴，因此與海外資本的聯(lián)合就成為國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)融資的一條良好渠道。同時(shí)這也是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)與專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，提升自身開發(fā)品質(zhì)的機(jī)會(huì)。
以筆者所在的上海永業(yè)（集團(tuán)）有限公司為例，在公司成立的十幾年中，就成功的與新加坡的亮閣集團(tuán)、DBS發(fā)展銀行、香港菱電等企業(yè)合作，共同投資了6個(gè)較大規(guī)模的房地產(chǎn)項(xiàng)目，比如位于淮海中路的上海廣場(chǎng)項(xiàng)目，位于上海新天地附近的麗景苑高級(jí)服務(wù)式公寓項(xiàng)目等。在幾年前公司開始將融資對(duì)象轉(zhuǎn)向海外投資機(jī)構(gòu)，2003年7月，公司與摩根士丹利投資基金建立了共同投資中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的戰(zhàn)略聯(lián)盟，緊鄰新天地的錦麟天地雅苑成為雙方合作的第一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目已全部售馨，外方取得了良好的投資回報(bào)，目前由我集團(tuán)控股，并與摩根士丹利、雷曼兄弟這兩家國(guó)際知名的投資基金聯(lián)合開發(fā)的永業(yè)公寓二期項(xiàng)目也在9月份正式開盤，該項(xiàng)目目前的平均售價(jià)達(dá)到22000元/平方米，且目前銷售狀況良好，也會(huì)為海外基金在中國(guó)的投資帶來(lái)滿意的投資回報(bào)，目前集團(tuán)已累計(jì)吸收外資達(dá)100億人民幣，開發(fā)土地近100萬(wàn)平方米，應(yīng)該說(shuō)通過(guò)與國(guó)際金融資本的合作，為集團(tuán)開拓了一條新的融資渠道，同時(shí)也不斷的壯大了公司的自身實(shí)力。
如何獲得國(guó)外資本的認(rèn)同呢？以筆者單位的經(jīng)驗(yàn)：首先要作到誠(chéng)實(shí)守信，外方作為跨地域的經(jīng)營(yíng)者，最看重的也是合作方是否誠(chéng)實(shí)守信，往往在我們與外方洽談合作事項(xiàng)之前，外方已經(jīng)通過(guò)各種渠道了解我們企業(yè)的信用情況，而在合同履行的過(guò)程中我們也始終奉行誠(chéng)實(shí)守信的原則，“言必行，行必果”，這樣才能獲得合作方的信任，才能與合作方建立長(zhǎng)期的合作伙伴關(guān)系。其次在處理問(wèn)題時(shí)要奉行合作雙方利益最大化的原則，即雙贏的原則。在與外方的合作過(guò)程中要作到不卑不亢，有禮有節(jié)的與外方和諧共處，在維護(hù)中方利益的同時(shí)也要合理的維護(hù)外方的利益，使外方在中國(guó)境內(nèi)的投資利益得到根本保障。
3、提升自身管理能力，提高資金利用率。如何加快開發(fā)建設(shè)過(guò)程中的資金周轉(zhuǎn)，較小的資金流量推動(dòng)較大的房地產(chǎn)項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)，筆者認(rèn)為企業(yè)應(yīng)注重自身管理能力的提升，加快企業(yè)自身資金流轉(zhuǎn)速度，從根本上降低融資需求。
（1）加快資金流轉(zhuǎn)。針對(duì)許多房地產(chǎn)企業(yè)資金流轉(zhuǎn)不是很暢通的問(wèn)題，筆者認(rèn)為首先應(yīng)該建立一個(gè)程序化的資金管理流程，明確企業(yè)資金管理的各個(gè)環(huán)節(jié)的重要節(jié)點(diǎn)，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)培養(yǎng)，以利于將整個(gè)資金管理流程落實(shí)到每一個(gè)細(xì)節(jié)。以筆者所在的公司為例，以往在商品房貸款資金回籠環(huán)節(jié)中，由于整個(gè)流程需要經(jīng)過(guò)客戶提供資料、銀行預(yù)審、公證處公證、房地產(chǎn)交易中心辦理預(yù)售合同登記、銀行信貸部審批、放貸等多個(gè)環(huán)節(jié)。而各個(gè)部門之間缺乏聯(lián)系，互相推諉從而造成占售房款絕大比例的貸款資金不能及時(shí)回籠，公司財(cái)務(wù)部在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題后立即明確了各個(gè)環(huán)節(jié)的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，并指派專人負(fù)責(zé)，大大加快了貸款資金的回籠速度。
（2）減少企業(yè)過(guò)度預(yù)支。以借貸方式籌措開發(fā)經(jīng)營(yíng)資金，是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)普遍存在的現(xiàn)象。但企業(yè)不要過(guò)度預(yù)支資金，如果房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)是靠借貸維持生計(jì)，靠負(fù)債支撐著企業(yè)，一朝債務(wù)發(fā)生危機(jī)，就會(huì)危及到企業(yè)的生存。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)不應(yīng)好大喜功，要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際進(jìn)行舉債，將債務(wù)控制在安全值以內(nèi)，盡早處置閑置資產(chǎn)，如空置房地產(chǎn)、閑置設(shè)備、存貨等。以筆者所在的集團(tuán)為例，95年以后公司為完成政府的危、棚、簡(jiǎn)改造任務(wù)，向銀行貸款3億多人民幣，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89%每天須向銀行支付利息10萬(wàn)多人民幣，再加上當(dāng)時(shí)市場(chǎng)不景氣，地價(jià)下跌，使大批資金套牢在空置的土地上無(wú)力自拔，資產(chǎn)運(yùn)行狀況急劇惡化，當(dāng)時(shí)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)過(guò)詳細(xì)的分析和研究，采取了一系列的防范和調(diào)整措施，包括主動(dòng)調(diào)低價(jià)格，盡快盤活商品房存量，土地存量，盡快全力的回籠資金，最終規(guī)避了由資金風(fēng)險(xiǎn)引起的財(cái)務(wù)危機(jī)，使企業(yè)走出了困境。
（3）嚴(yán)格控制成本費(fèi)用的支出。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)要建立準(zhǔn)確高效的成本費(fèi)用控制體系，要有嚴(yán)格的成本費(fèi)用預(yù)決算和審批制度，每一筆開支都要遵循經(jīng)濟(jì)效益原則，防止鋪張浪費(fèi)。企業(yè)節(jié)約出來(lái)的每一分錢，實(shí)際上都是企業(yè)自己的利潤(rùn)。
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