發(fā)布時(shí)間：2023-03-28 15:00:55
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的對(duì)外投資論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
截至2007年底，中國(guó)累計(jì)對(duì)外直接投資總額1，179.1億美元。相對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，由于中國(guó)對(duì)外直接投資的平均發(fā)展速度超過(guò)了許多發(fā)展中國(guó)家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資相比，中國(guó)對(duì)外投資的流量處于較低水平，中國(guó)開(kāi)展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國(guó)的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國(guó)企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。
二、中國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究
1.以資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口
我國(guó)現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都經(jīng)歷了從資源開(kāi)發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過(guò)程。同時(shí)，由于國(guó)際投資環(huán)境日益改善，資源開(kāi)采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開(kāi)采業(yè)，世界上一些國(guó)家資源的供大于求，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國(guó)外去投資，開(kāi)采、加工和運(yùn)回國(guó)外的資源以滿足國(guó)內(nèi)需要。
2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)
對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段的優(yōu)勢(shì)型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過(guò)剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢(shì)。此外，我國(guó)還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。
3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向
根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過(guò)并購(gòu)當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無(wú)法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國(guó)內(nèi)運(yùn)用，從而加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM的PC事業(yè)部。
三、中國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略
1.以發(fā)展中國(guó)家作為我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇
我國(guó)地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較?。恢袊?guó)的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競(jìng)爭(zhēng)激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)；發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場(chǎng)容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國(guó)享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷(xiāo)往第三國(guó)。
2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資
美國(guó)、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國(guó)家是目前世界上對(duì)跨國(guó)投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，各類(lèi)人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場(chǎng)所。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國(guó)內(nèi)。
3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國(guó)家的投資
這些國(guó)家正處在經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程中，急需外國(guó)在那里進(jìn)行直接投資。這些國(guó)家擁有僅次于發(fā)達(dá)國(guó)家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場(chǎng)，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場(chǎng)需求。
四、對(duì)外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略
1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢(shì)企業(yè)的對(duì)外直接投資
其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場(chǎng)，避免外部市場(chǎng)交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢(xún)價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來(lái)源。
2.大力發(fā)展具有經(jīng)營(yíng)特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資
目前世界上的跨國(guó)公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡(jiǎn)明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需要的實(shí)用技術(shù)。
3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資
根據(jù)邁克爾•波特的競(jìng)爭(zhēng)力理論，一個(gè)國(guó)家的成功是來(lái)自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國(guó)內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)開(kāi)展對(duì)外直接投資，是我國(guó)對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國(guó)公司成長(zhǎng)的角度看，
企業(yè)集群可以作為一跨國(guó)公司成長(zhǎng)發(fā)展過(guò)程中內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)的一種替代。
五、中國(guó)對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略
1.根據(jù)跨國(guó)公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國(guó)外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開(kāi)發(fā)的控制以及建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購(gòu)、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國(guó)的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。
2.根據(jù)中國(guó)的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
一些中國(guó)有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國(guó)跨國(guó)公司應(yīng)該以新建企業(yè)和合資進(jìn)入方式為主要進(jìn)入方式。現(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車(chē)、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國(guó)技術(shù)方面比較成熟的，在對(duì)外直接投資中具有投資優(yōu)勢(shì)，這些行業(yè)投資市場(chǎng)主要是經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平與中國(guó)接近的發(fā)展中國(guó)家和某些發(fā)達(dá)國(guó)家。
3.根據(jù)東道國(guó)的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資方式，應(yīng)以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點(diǎn)，避免并購(gòu)、獨(dú)資的劣勢(shì)。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)盡快占領(lǐng)市場(chǎng)、彌補(bǔ)新建企業(yè)所需時(shí)間較長(zhǎng)的不足，新建投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且許多發(fā)展中國(guó)家對(duì)新建合資企業(yè)比較歡迎。
參考文獻(xiàn)：
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20世紀(jì)是一個(gè)高速發(fā)展的世紀(jì)，在這一百年里，世界發(fā)生了巨大變化，科技日新月異，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國(guó)際環(huán)境日益穩(wěn)定，正是在這樣的狀況下，各國(guó)的對(duì)外直接投資（FDI）迅速發(fā)展起來(lái)。
一、世界直接投資的現(xiàn)狀
進(jìn)入21世紀(jì)后，F(xiàn)DI繼續(xù)發(fā)展，2007年全球國(guó)際直接投資達(dá)到18333.24億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2000年創(chuàng)下的歷史最高水平。
2007年發(fā)達(dá)國(guó)家的流入量達(dá)到12476.35億美元，比2006年增長(zhǎng)了32%，美國(guó)仍然是最大的外國(guó)直接投資接受?chē)?guó)，歐盟是外國(guó)直接投資流入量最大的地區(qū)，幾乎占發(fā)達(dá)國(guó)家總流入量的三分之二。
發(fā)展中國(guó)家FDI流入量在2007年達(dá)到有史以來(lái)的最高水平4997.47億美元，具體來(lái)看，所有發(fā)展中地區(qū)的FDI流入流量幾乎均有所上升。
二、對(duì)外直接投資進(jìn)入方式分析
FDI有兩種進(jìn)入方式：綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)。20世紀(jì)90年代之后，隨著科技進(jìn)步加快和各國(guó)經(jīng)濟(jì)自由化加強(qiáng)，以跨國(guó)公司為主體的FDI存量和流量規(guī)模日趨龐大，成為全球經(jīng)濟(jì)一體化的重要推動(dòng)力。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《2001年世界投資報(bào)告》指出，2000年，全球跨國(guó)并購(gòu)總價(jià)值達(dá)到1.1萬(wàn)億美元，在全球外國(guó)直接投資中所占的份額超過(guò)五分之四。一般情況下，外國(guó)直接投資較容易受跨國(guó)并購(gòu)的影響，因此，這段時(shí)期跨國(guó)并購(gòu)比新建的外國(guó)直接投資下降得更多。
2003年跨國(guó)的企業(yè)購(gòu)并投資件數(shù)4500多起，在發(fā)達(dá)國(guó)家方面，美國(guó)是首位的跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y對(duì)象國(guó)。而在發(fā)展中國(guó)家方面，中國(guó)列首位，但在全世界則列于第四位。2003年跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y額下降的一個(gè)重要原因，是經(jīng)濟(jì)私有化進(jìn)程的延緩或終結(jié)。
2005年跨國(guó)并購(gòu)的交易額和交易量均有所增加:金額增至7160億美元；交易量增至6134宗，已接近1999年跨國(guó)并購(gòu)達(dá)到第一次高峰時(shí)的水平。這樣高水平的并購(gòu)盡管是跨國(guó)公司戰(zhàn)略選擇的結(jié)果，但也確實(shí)受到全球證券市場(chǎng)復(fù)蘇的推動(dòng)。
2006年，并購(gòu)仍在外國(guó)直接投資流量中占很高比例，但綠地投資也有所增長(zhǎng)，特別是在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體。由于公司盈利的增長(zhǎng)，利潤(rùn)再投資已成為內(nèi)向外國(guó)直接投資的一個(gè)重要組成部分：它們大約占2006年全世界外資流入總量的30%，單在發(fā)展中國(guó)家就占到了一半。
2007年，跨國(guó)并購(gòu)交易的金額達(dá)到1.637萬(wàn)億美元，比2000年創(chuàng)記錄的水平增長(zhǎng)了21%。因此，從整體上看，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)對(duì)2007年全球跨國(guó)并購(gòu)沒(méi)有產(chǎn)生明顯影響。
三、對(duì)中國(guó)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的啟示
1、中國(guó)應(yīng)增加對(duì)外直接投資，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的總體水平低于發(fā)展中國(guó)家的平均水平，中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，改革開(kāi)放后，經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增長(zhǎng)，現(xiàn)在中國(guó)的外匯儲(chǔ)備也相當(dāng)豐富，中國(guó)有條件有能力增加對(duì)外直接投資，特別是增加跨國(guó)并購(gòu)，從前面的分析，我們可以看出這些年在世界范圍內(nèi)，跨國(guó)并購(gòu)成為對(duì)外直接投資的主要方式，中國(guó)要進(jìn)一步發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)，就要順應(yīng)世界發(fā)展潮流，采取并購(gòu)的方式可以利用別人原有的銷(xiāo)售渠道，與新建相比，節(jié)約成本。
2、培養(yǎng)跨國(guó)管理人才。從整體上看，我國(guó)派往境外企業(yè)工作人員的綜合素質(zhì)較低，缺少?gòu)氖驴鐕?guó)經(jīng)營(yíng)所必備的，既有專(zhuān)門(mén)的生產(chǎn)技術(shù)和管理技能，又通曉國(guó)際商務(wù)慣例，國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)知識(shí)和外語(yǔ)水平的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的高級(jí)管理人才。我國(guó)企業(yè)缺乏一整套適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需要的人力資源管理機(jī)制，許多從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)還沒(méi)有建立起現(xiàn)代人力資本觀念，對(duì)人才資源管理的認(rèn)識(shí)仍舊停留在人事制度管理的層次上，導(dǎo)致外派人員專(zhuān)業(yè)能力和積極性都不高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)人才需求的競(jìng)爭(zhēng)需要。因此，我國(guó)要大力開(kāi)發(fā)和培養(yǎng)符合國(guó)際化要求的復(fù)合型人才，在目前國(guó)內(nèi)比較缺乏熟悉國(guó)際規(guī)則和東道國(guó)的市場(chǎng)法律的人才的情況下，還可以通過(guò)招聘優(yōu)秀的國(guó)際人才來(lái)彌補(bǔ)靠自身培養(yǎng)的不足。同時(shí)，對(duì)外直接投資企業(yè)可以通過(guò)公開(kāi)招募人才、建立培訓(xùn)中心或者委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)從事相關(guān)活動(dòng)等方式，加強(qiáng)對(duì)人才的培養(yǎng)。
【參考文獻(xiàn)】
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關(guān)鍵詞投資公司財(cái)務(wù)管理
投資公司是通過(guò)占有其他企業(yè)一定份額的股權(quán)，以股東身份對(duì)其參、控股企業(yè)依法進(jìn)行產(chǎn)權(quán)管理，開(kāi)展資本經(jīng)營(yíng)，謀求股東財(cái)富最大化的企業(yè)。投資公司不直接經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品，或者從某種意義上說(shuō)，投資公司作為經(jīng)營(yíng)資本、經(jīng)營(yíng)企業(yè)的企業(yè)，其產(chǎn)品就是企業(yè)本身。財(cái)務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的核心，投資公司作為專(zhuān)業(yè)從事資本經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，更應(yīng)該將財(cái)務(wù)管理作為其企業(yè)管理的重中之重。特別是在投資公司進(jìn)行對(duì)外財(cái)務(wù)管理也就是對(duì)被投企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的時(shí)候，依據(jù)的是《公司法》等法律制度，主要依靠股東身份對(duì)被投企業(yè)進(jìn)行控制和影響，它不能對(duì)企業(yè)進(jìn)行直接的財(cái)務(wù)指揮，這就要求投資公司在對(duì)被投企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)更要講究方式方法。
對(duì)被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)管理是投資公司財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要方面，也是投資公司財(cái)務(wù)管理的特色所在?？傮w而言，投資公司對(duì)被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)管理職能主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①確定被投企業(yè)特別是被控股企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)責(zé)任。在實(shí)際工作中必須制定一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)考核被控股企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和指標(biāo)完成情況，如凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率等，由投資公司法定代表人和被控股企業(yè)法定代表人簽訂資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任書(shū)，將經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)目標(biāo)用契約形式予以確定；②隨時(shí)從動(dòng)態(tài)上掌握參、控股企業(yè)財(cái)務(wù)情況及其發(fā)展趨勢(shì)。為此，必須推動(dòng)投資公司參與、控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)一體化，使企業(yè)經(jīng)常性財(cái)務(wù)信息、重大經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)信息能及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地傳達(dá)到投資公司，為其進(jìn)行調(diào)控提供必要保證；③開(kāi)展財(cái)務(wù)監(jiān)控、保護(hù)投資公司的合法權(quán)益。投資公司必須依法對(duì)被投企業(yè)的籌資、投資、資產(chǎn)管理、成本費(fèi)用、利潤(rùn)及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告等企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行全面的監(jiān)督和管理。以下就具體從對(duì)被投企業(yè)的財(cái)務(wù)制度和財(cái)務(wù)人員管理、預(yù)算管理、內(nèi)控管理、目標(biāo)責(zé)任管理等幾個(gè)方面進(jìn)行論述，并重點(diǎn)關(guān)注各個(gè)方面與企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的不同之處。
1財(cái)務(wù)制度和財(cái)務(wù)人員管理
與內(nèi)部財(cái)務(wù)管理不同的是，投資公司對(duì)被投企業(yè)的財(cái)務(wù)制度和財(cái)務(wù)人員并不具有天然的管理權(quán)限，而對(duì)財(cái)務(wù)制度和財(cái)務(wù)人員的管理對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理而言又至關(guān)重要，這就要求投資公司應(yīng)該盡可能通過(guò)尋求對(duì)被投企業(yè)的控股地位實(shí)現(xiàn)對(duì)其財(cái)務(wù)制度和財(cái)務(wù)人員的控制，即使不能控制也應(yīng)該有相當(dāng)?shù)挠绊懥?，否則投資公司在進(jìn)行投資決策時(shí)就應(yīng)該慎重。
對(duì)于自己擁有控制能力的被投企業(yè)或者叫被控企業(yè)，為了加強(qiáng)對(duì)其財(cái)務(wù)管理，規(guī)范企業(yè)的會(huì)計(jì)核算工作，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，維護(hù)投資者的利益，投資公司可根據(jù)會(huì)計(jì)法、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、企業(yè)會(huì)計(jì)制度等法律法規(guī)，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，直接參與甚至牽頭制定適合該企業(yè)的財(cái)務(wù)管理規(guī)定、內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度和內(nèi)部會(huì)計(jì)管理制度，規(guī)范被控企業(yè)重要財(cái)務(wù)決策的審批程序和賬務(wù)處理程序，完善對(duì)資金、存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)等各項(xiàng)資產(chǎn)的管理制度，建立健全合同管理制度，使企業(yè)內(nèi)部的決策、執(zhí)行、監(jiān)督三者之間層次分明，權(quán)責(zé)對(duì)稱(chēng)，責(zé)任明確。投資公司可以定期或不定期地對(duì)被控企業(yè)的制度建設(shè)和執(zhí)行情況進(jìn)行抽查，對(duì)于存在的問(wèn)題限期整改，并納入對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)代表的考核項(xiàng)目。在此基礎(chǔ)上，有條件的投資公司還可以通過(guò)建立大型計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，將所有被控企業(yè)的財(cái)務(wù)信息都集中在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)上，隨時(shí)調(diào)用、查詢(xún)各企業(yè)的憑證、賬簿、報(bào)表等信息，隨時(shí)掌握各企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題。
與控制財(cái)務(wù)制度同等重要的是控制財(cái)務(wù)人員，畢竟財(cái)務(wù)制度最終主要是財(cái)務(wù)人員在執(zhí)行。根據(jù)對(duì)各被投企業(yè)的控制程度和各企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理水平，投資公司可向被控企業(yè)委派財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)主管或財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員，從而更全面的掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本情況，真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，杜絕會(huì)計(jì)作假行為，為投資公司的重大決策提供財(cái)務(wù)保障。
財(cái)務(wù)人員委派制是通過(guò)向被投企業(yè)直接委派財(cái)務(wù)人員來(lái)控制或掌握其財(cái)務(wù)活動(dòng)，便于投資公司整體利益最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。實(shí)際工作中一般采用會(huì)計(jì)主管委派制。即投資公司通過(guò)投資協(xié)議或控制被司董事會(huì)對(duì)被投企業(yè)派出財(cái)務(wù)主管人員，委派的財(cái)務(wù)主管納入投資公司財(cái)務(wù)部門(mén)人員編制并進(jìn)行統(tǒng)一管理與考核獎(jiǎng)罰，全面負(fù)責(zé)被投企業(yè)的財(cái)務(wù)事務(wù)，直接進(jìn)入被投企業(yè)的管理層。為了避免會(huì)計(jì)主管在面臨兩級(jí)公司雙重領(lǐng)導(dǎo)時(shí)無(wú)法有效處理投資公司、被投企業(yè)和個(gè)人利益之間的矛盾沖突問(wèn)題，一方面應(yīng)賦予財(cái)務(wù)主管較高的權(quán)力，如果只是作為被投企業(yè)的中層管理人員，其參與決策的作用難以發(fā)揮；另一方面應(yīng)細(xì)化對(duì)財(cái)務(wù)主管的業(yè)績(jī)考核與獎(jiǎng)懲，避免其處于游離狀態(tài)，既無(wú)壓力，也無(wú)動(dòng)力。被委派財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人應(yīng)定期向投資公司述職，年度終了應(yīng)提交正式述職報(bào)告，并由所在單位領(lǐng)導(dǎo)和投資公司主管部門(mén)簽署意見(jiàn)，作為考核依據(jù)。
除委派專(zhuān)門(mén)財(cái)務(wù)人員外，投資公司往往還可以向被投企業(yè)派出董事、監(jiān)事，他們和專(zhuān)門(mén)財(cái)務(wù)人員一起構(gòu)成投資公司對(duì)被投企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的主力和前沿。
2全面預(yù)算管理
作為企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的重要工具，全面預(yù)算是企業(yè)管理支持流程之一，與其他管理支持流程相互作用，共同支持企業(yè)的業(yè)務(wù)流程。通過(guò)實(shí)施全面預(yù)算管理，可以明確并量化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、規(guī)范企業(yè)的管理控制、落實(shí)各責(zé)任中心的責(zé)任、明確各級(jí)責(zé)權(quán)、明確考核依據(jù)，為企業(yè)的成功提供保證。制度是一個(gè)企業(yè)的行動(dòng)指南，預(yù)算則是對(duì)制度的量化。投資公司對(duì)被投企業(yè)的控制很大程度上就取決于對(duì)被投企業(yè)的預(yù)算控制。
投資公司應(yīng)該盡可能獨(dú)立的直接組織對(duì)被投企業(yè)全面預(yù)算的制定，并盡量擺脫被投企業(yè)對(duì)預(yù)算制定的影響，但這并不是要求投資公司閉門(mén)造車(chē)，獨(dú)斷專(zhuān)行，預(yù)算制定還是應(yīng)該以被投企業(yè)的實(shí)際情況為前提，以最大限度的發(fā)揮各方潛力、最大程度的保證和平衡各方利益為原則，不過(guò)投資公司應(yīng)可能的把握對(duì)預(yù)算制定程序的控制，對(duì)預(yù)算制定的決策權(quán)的控制。
全過(guò)程的預(yù)算管理是投資公司參與被投企業(yè)財(cái)務(wù)管理的有效方法。投資公司不可能全面了解被投企業(yè)的每一個(gè)經(jīng)營(yíng)細(xì)節(jié)，但只要保證被投企業(yè)的經(jīng)營(yíng)始終處在預(yù)算之內(nèi)，被投企業(yè)就基本處在投資公司的控制之中。
全面預(yù)算管理過(guò)程中主要應(yīng)該配套解決的問(wèn)題有完善預(yù)算的控制、跟蹤、預(yù)警機(jī)制；建立預(yù)算的及時(shí)糾偏機(jī)制；落實(shí)與預(yù)算管理相對(duì)應(yīng)的考核、獎(jiǎng)懲機(jī)制。
3內(nèi)控管理
與制度管理和預(yù)算管理一樣，內(nèi)控管理也是投資公司對(duì)被投企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要手段。由于投資公司所投企業(yè)一般是普通生產(chǎn)或服務(wù)型企業(yè)，其內(nèi)部管理環(huán)節(jié)較投資公司自身更為復(fù)雜，內(nèi)控管理的重要性更為突出。
內(nèi)控審計(jì)是投資公司對(duì)被投企業(yè)尤其是被控企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部財(cái)務(wù)控制的一個(gè)重要組成部分。投資公司可通過(guò)內(nèi)審委員會(huì)對(duì)各被投企業(yè)定期、不定期進(jìn)行全面審計(jì)或針對(duì)財(cái)務(wù)收支、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益、產(chǎn)權(quán)代表離任及其他專(zhuān)題進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決問(wèn)題，對(duì)企業(yè)的內(nèi)控審計(jì)，必要時(shí)也可委托中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行。
內(nèi)控審計(jì)屬于事中審計(jì)，對(duì)審計(jì)建議的可操作性和管理見(jiàn)效性要求很高，許多內(nèi)控審計(jì)任務(wù)源于高層管理者的分析和預(yù)感，提出的內(nèi)部控制審計(jì)要求一般都是針對(duì)目前或近期公司管理經(jīng)營(yíng)效益等重要方面的問(wèn)題和管理中的重點(diǎn)、難點(diǎn)或熱點(diǎn)。內(nèi)控審計(jì)應(yīng)以公司規(guī)范管理為關(guān)鍵點(diǎn)，以影響公司效益、最容易帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)內(nèi)容為重點(diǎn)。
除內(nèi)部審計(jì)外，投資公司每年還應(yīng)該委托指定的中介機(jī)構(gòu)對(duì)被投企業(yè)進(jìn)行年度審計(jì)。為了真實(shí)反映問(wèn)題，達(dá)到預(yù)期效果，在審計(jì)之前應(yīng)先召集中介機(jī)構(gòu)審計(jì)人員逐一對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)存在的問(wèn)題和漏洞進(jìn)行分析，制定審計(jì)計(jì)劃和審計(jì)重點(diǎn)，然后再進(jìn)行目的明確的審計(jì)，充分利用外部審計(jì)力量，防止走過(guò)場(chǎng)的例行審計(jì)。
對(duì)外貸款、投資、擔(dān)保是比較容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)，投資公司對(duì)被投企業(yè)的此類(lèi)活動(dòng)應(yīng)該通過(guò)參與被投企業(yè)董事會(huì)決策或簽訂專(zhuān)門(mén)協(xié)議等形式嚴(yán)格控制或掌握。通過(guò)對(duì)貸款、投資項(xiàng)目的控制，可以有效控制企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，防止企業(yè)盲目擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。另外，對(duì)外擔(dān)保是企業(yè)一項(xiàng)重要的或有負(fù)債，企業(yè)如果隨意對(duì)外提供擔(dān)保，其造成的損失將可能是非常巨大的。為了減少風(fēng)險(xiǎn)和損失，投資公司應(yīng)嚴(yán)格控制所投企業(yè)的對(duì)外擔(dān)保行為。
4目標(biāo)責(zé)任管理
為了使投資公司準(zhǔn)確掌握被控企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，正確評(píng)價(jià)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),有效實(shí)現(xiàn)目標(biāo)責(zé)任管理，必須建立一套適用的財(cái)務(wù)指標(biāo)考核體系，以便開(kāi)展財(cái)務(wù)分析與監(jiān)督。可以下述指標(biāo)為主，同時(shí)根據(jù)企業(yè)的不同情況和特點(diǎn)輔之以其他指標(biāo)：以保守速動(dòng)比率指標(biāo)作為反映企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的指標(biāo)；以存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率指標(biāo)；以資產(chǎn)負(fù)債率作為反映資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)；以?xún)糁祱?bào)酬率和凈資產(chǎn)增值率作為衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。
另外，投資公司在對(duì)被投企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)目標(biāo)責(zé)任管理的同時(shí)，還應(yīng)該結(jié)合一些重要的非財(cái)務(wù)指標(biāo)。目前，得到公認(rèn)的評(píng)價(jià)企業(yè)成效的非財(cái)務(wù)指標(biāo)有：①市場(chǎng)占有率，即企業(yè)在其產(chǎn)品市場(chǎng)中的份額；②產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)指標(biāo)，包括產(chǎn)品瑕疵率、返修率、退貨率和顧客滿意度等；③生產(chǎn)率指標(biāo)，它常用單位雇員增加額和每一直接人工小時(shí)生產(chǎn)量表示；④人力資源指標(biāo)。在信息技術(shù)及科技日新月異的今天，人力資源的重要性甚至超過(guò)了有形資產(chǎn)。因此，多數(shù)企業(yè)將雇員對(duì)本企業(yè)的滿意程度、雇員培訓(xùn)與發(fā)展計(jì)劃、勞動(dòng)力流動(dòng)狀況、雇員技能、職位晉升等有關(guān)人力資源的指標(biāo)作為考核子公司經(jīng)理人員成效的重要依據(jù)；⑤企業(yè)創(chuàng)新能力指標(biāo)。
投資公司可根據(jù)實(shí)際情況，通過(guò)實(shí)施預(yù)算管理，把總體責(zé)任分解為各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，下達(dá)給各所投企業(yè)，同各所投企業(yè)的產(chǎn)權(quán)代表簽訂經(jīng)濟(jì)責(zé)任狀，合理確定產(chǎn)權(quán)代表的收入水平，明確獎(jiǎng)懲考核指標(biāo)，充分調(diào)動(dòng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)代表的積極性和創(chuàng)造性，確保完成資產(chǎn)保值增值任務(wù)。
在進(jìn)行目標(biāo)責(zé)任管理時(shí)，激勵(lì)約束機(jī)制是否完善是該項(xiàng)工作能否有效開(kāi)展的關(guān)鍵。除了將目標(biāo)責(zé)任與被投企業(yè)高管的薪金、獎(jiǎng)金直接掛鉤外，投資公司還可以對(duì)被投企業(yè)的高管層實(shí)行實(shí)股制、虛擬持股制、經(jīng)營(yíng)層融資持股（MBO）、股票期權(quán)、股票增值權(quán)等長(zhǎng)期性激勵(lì)約束機(jī)制。
5利益分配管理
投資公司通過(guò)上述種種財(cái)務(wù)管理措施最終是為了使在被投企業(yè)中的股權(quán)分額得到盡可能的增值，這也是投資公司的收益來(lái)源。不過(guò)股權(quán)增值只是投資公司的帳面收益，要將賬面收益轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金收益，就必須經(jīng)過(guò)被投企業(yè)的利益分配過(guò)程。以股東身份控制被投企業(yè)的利益分配是投資公司實(shí)現(xiàn)自身利潤(rùn)的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
投資公司參與被投企業(yè)的利益分配主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是以?xún)?nèi)部?jī)r(jià)格轉(zhuǎn)移或費(fèi)用轉(zhuǎn)移的形式實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移；二是直接參與利潤(rùn)分配。
內(nèi)部?jī)r(jià)格轉(zhuǎn)移是指投資公司通過(guò)與被投企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易以高于市價(jià)向被投企業(yè)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或以低于市價(jià)受讓被投企業(yè)資產(chǎn)，從而以?xún)r(jià)差實(shí)現(xiàn)對(duì)被投企業(yè)利潤(rùn)的轉(zhuǎn)移。費(fèi)用轉(zhuǎn)移是指投資公司將自己公司發(fā)生的費(fèi)用轉(zhuǎn)移到被投企業(yè)列支，這也可以實(shí)現(xiàn)對(duì)被投企業(yè)利潤(rùn)的稅前分配。
截至2004年底，5163家中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)境外企業(yè)）累計(jì)對(duì)外直接投資凈額448億美元。境外企業(yè)共分布在全球149個(gè)國(guó)家和地區(qū)，占全球國(guó)家（地區(qū)）的71%。其中歐洲地區(qū)投資覆蓋率最高，91%以上的國(guó)家中有中國(guó)直接投資企業(yè)；從境外企業(yè)的國(guó)別分布來(lái)看，中國(guó)香港、美國(guó)、俄羅斯、日本、德國(guó)、澳大利亞的聚集程度最高，集中了境外企業(yè)的43%；其中香港為17%
二、中國(guó)對(duì)外直接投資的內(nèi)部約束
目前階段，大多數(shù)中國(guó)公司的海外業(yè)務(wù)仍然停留在辦事處、經(jīng)理部經(jīng)營(yíng)的階段，無(wú)法形成規(guī)模效益和取得持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。中國(guó)企業(yè)馳騁國(guó)際市場(chǎng)的“攔路虎”體現(xiàn)在缺乏自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、企業(yè)體制障礙、管理系統(tǒng)和方法缺陷、本土化運(yùn)作水平低等，而克服這些障礙是企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化建設(shè)所面臨的最大挑戰(zhàn)。從宏觀和微觀兩個(gè)角度可以歸納為以下幾個(gè)方面：
1.宏觀方面
(1)政策促進(jìn)體系有待健全和完善
國(guó)家對(duì)國(guó)際經(jīng)營(yíng)缺乏統(tǒng)一的、權(quán)威性的宏觀協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu)，目前，海外直接投資由國(guó)家計(jì)委、財(cái)政部、商務(wù)部、國(guó)家外匯管理局、中國(guó)銀行及中央各部門(mén)、各地方政府負(fù)責(zé)管理，實(shí)行多頭管理的制度，即以現(xiàn)在的商務(wù)部為主，商務(wù)部?jī)?nèi)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)管理此項(xiàng)工作，而是分散在幾個(gè)下屬司局。各專(zhuān)業(yè)部門(mén)從各自管轄權(quán)限和部門(mén)目的出發(fā)，制定各自的管理辦法，缺乏一個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)統(tǒng)一協(xié)調(diào)，這就往往導(dǎo)致管理上的混亂，管理效率的降低。
(2)制度保障體系有待健全和完善
中國(guó)海外企業(yè)散布在世界各地，海外投資大多是根據(jù)各種渠道的非系統(tǒng)化信息進(jìn)行的，致使海外企業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的分布等方面，充滿著無(wú)序性和隨機(jī)性。目前在海外的企業(yè)，一部分是經(jīng)批準(zhǔn)成立的，一部分是未經(jīng)批準(zhǔn)成立。例如，在美國(guó)紐約地區(qū)某使館登記的海外企業(yè)有130家，中方領(lǐng)事館估計(jì)實(shí)際有300家，而美國(guó)政府有關(guān)人士估計(jì)，各類(lèi)帶中資背景的公司約有1000家。
(3)監(jiān)管調(diào)控體系有待健全和完善
海外國(guó)有資產(chǎn)流失嚴(yán)重。與世界上其他國(guó)家的海外投資風(fēng)險(xiǎn)相比，中國(guó)海外投資中國(guó)有資產(chǎn)所占比重大，加之財(cái)務(wù)制度、經(jīng)營(yíng)管理的不規(guī)范，造成了海外企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的大量流失。據(jù)估算，中國(guó)目前約有一半左右的海外企業(yè)是零利潤(rùn)或虧損，尤其是以國(guó)有資產(chǎn)為資本在海外搞的實(shí)業(yè)投資，成功的少，賠錢(qián)的多，或勉強(qiáng)保本。
(4)市場(chǎng)服務(wù)體系有待健全和完善
由于國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外直接接觸較少，加之中國(guó)的公共信息服務(wù)體系尚不健全，許多企業(yè)想對(duì)外投資，但是苦于信息不靈，不知道應(yīng)向哪里發(fā)展。而一個(gè)企業(yè)要對(duì)外投資所需了解的信息包羅萬(wàn)象，既包括宏觀的國(guó)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)總體規(guī)劃、金融外匯市場(chǎng)狀況、有關(guān)法律法規(guī)政策等，也包括微觀的產(chǎn)品供需狀況、價(jià)格市場(chǎng)周期、合作伙伴的資信、行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入等。對(duì)于廣大的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，確實(shí)存在諸多困難，由于信息不全面而導(dǎo)致項(xiàng)目不理想的情況時(shí)有發(fā)生。
2.微觀方面
(1)中國(guó)跨國(guó)企業(yè)投資規(guī)模小，品牌知名度低
中國(guó)企業(yè)在國(guó)外投資的規(guī)模接近90%的在300萬(wàn)美元以下，比較摩托羅拉等國(guó)際著名企業(yè)，投資數(shù)量十分有限，而且跨國(guó)經(jīng)營(yíng)投資的行業(yè)范圍較窄，主要集中在家電、機(jī)械、輕工和紡織服裝等行業(yè)。中國(guó)企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的品牌知名度較低，在國(guó)外市場(chǎng)上大多處于中低檔水平，除海爾等少數(shù)幾個(gè)知名品牌外，大多數(shù)中國(guó)產(chǎn)品與國(guó)外產(chǎn)品相比缺乏品牌競(jìng)爭(zhēng)力。由于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不足、文化差異等因素的存在，多數(shù)中國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)效益不甚理想。
(2)缺乏國(guó)際化的管理人才
在企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)企業(yè)挑戰(zhàn)最大的是人才競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境變幻莫測(cè)，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)要求企業(yè)家必須具有全球化的眼光，善于以全球的視角定位企業(yè)的未來(lái)和發(fā)展方向，精通國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，具有豐富跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。但就目前而言，中國(guó)跨國(guó)企業(yè)中符合上述要求的管理人才數(shù)量十分有限，而且在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際人才市場(chǎng)上，相當(dāng)部分的本土管理人員從中國(guó)企業(yè)流失。
(3)缺乏核心技術(shù)，研發(fā)能力低
中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資技術(shù)含量較低，大多集中在勞動(dòng)密集型的下游行業(yè)，其產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)能力相應(yīng)也較弱。2005年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)研發(fā)投入大約占1%，而世界500強(qiáng)研發(fā)投入則占3%左右。此外，中國(guó)企業(yè)技術(shù)研發(fā)人員的數(shù)量和質(zhì)量也明顯低于國(guó)外跨國(guó)企業(yè)。中國(guó)企業(yè)大多生產(chǎn)技術(shù)含量較低的下游產(chǎn)品，缺乏核心技術(shù)，絕大多數(shù)的中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在國(guó)外僅進(jìn)行貼牌生產(chǎn)，企業(yè)不能成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，產(chǎn)品也大多進(jìn)入中低檔品市場(chǎng)，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
(4)缺乏有效的文化融合
不同的國(guó)家和地區(qū)由于歷史、地理、自然環(huán)境等因素的不同，形成了復(fù)雜多變的社會(huì)文化。在跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部來(lái)自不同國(guó)家的企業(yè)員工，他們具有不同的膚色、不同的文化、不同的、不同的行為習(xí)慣，在日常的組織運(yùn)營(yíng)過(guò)程中不同文化的碰撞更在所難免，在特定的情況下甚至?xí)せ?/p>
三、促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展的國(guó)家支持戰(zhàn)略
為更好地配置有限的資源,中國(guó)政府有必要為中國(guó)對(duì)外直接投資制定戰(zhàn)略規(guī)劃和提供必要的促進(jìn)、支持和服務(wù)。建議如下：
1.建立與完善政策促進(jìn)體系
制定實(shí)施對(duì)外直接投資戰(zhàn)略的規(guī)劃，包括總體規(guī)劃、國(guó)別地區(qū)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。規(guī)劃是指導(dǎo)性和導(dǎo)向性的，不應(yīng)具有行政約束力。規(guī)劃的制定應(yīng)突出重點(diǎn)。應(yīng)選取政局穩(wěn)定、投資合作環(huán)境好、與我經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)且雙方有一定的經(jīng)貿(mào)合作基礎(chǔ)的國(guó)家和地區(qū)，作為對(duì)外直接投資的重點(diǎn)市場(chǎng)。
充分發(fā)揮政府的作用，積極推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)表明，在發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)、技術(shù)的趕超中，政府扮演著重要角色，值得中國(guó)政府效仿。
2.建立與完善制度保障體系
加快對(duì)外直接投資方面的立法進(jìn)程，建立和完善相關(guān)法律體系。制訂《對(duì)外投資法》、《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作法》，抓緊出臺(tái)《對(duì)外投資管理?xiàng)l例》等法律、法規(guī)及配套的管理辦法與實(shí)施細(xì)則，以法保障企業(yè)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略的實(shí)施，以法規(guī)范政府、企業(yè)和中介組織在實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的管理、服務(wù)和經(jīng)營(yíng)行為。
3.建立與完善監(jiān)管調(diào)控體系
完善境外投資績(jī)效評(píng)價(jià)與聯(lián)合年檢制度，及時(shí)掌握境外企業(yè)的發(fā)展與變化情況，加強(qiáng)對(duì)境外投資效果的檢測(cè)。探討對(duì)境外投資實(shí)行分類(lèi)管理的辦法，制定與完善對(duì)外投資國(guó)別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄；加強(qiáng)對(duì)企業(yè)以收購(gòu)兼并、股權(quán)置換等方式進(jìn)行跨國(guó)投資的政策指導(dǎo)與規(guī)范。
4.建立與完善市場(chǎng)服務(wù)體系
建立健全信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，提供技術(shù)、快捷的信息服務(wù)。建立企業(yè)投資業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)，充實(shí)與完善境外投資環(huán)境信息庫(kù)、外國(guó)吸引外資項(xiàng)目信息庫(kù)、外國(guó)中介機(jī)構(gòu)信息庫(kù)、中國(guó)企業(yè)對(duì)外合作項(xiàng)目意向庫(kù)等子庫(kù)，為企業(yè)提供境外經(jīng)營(yíng)環(huán)境、政策環(huán)境、項(xiàng)目合作機(jī)會(huì)、合作伙伴資信等信息。
四、中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略
雖然中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)困難重重，但也擁有自身的比較優(yōu)勢(shì),因此如何利用這些優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力成為企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成功的關(guān)鍵。
1.規(guī)模戰(zhàn)略
國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)最終是規(guī)模和實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，大規(guī)?？鐕?guó)企業(yè)是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的主體。為適應(yīng)這一國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律，中國(guó)企業(yè)應(yīng)先在國(guó)內(nèi)的同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)形成內(nèi)聚力強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，改變以往小規(guī)模、分散化的局面，通過(guò)企業(yè)間的兼并、收購(gòu)和控股等市場(chǎng)行為，構(gòu)建具有資本、生產(chǎn)和技術(shù)規(guī)模優(yōu)勢(shì)于一體的跨國(guó)投資主體——跨國(guó)集團(tuán)?？鐕?guó)企業(yè)在海外市場(chǎng)也可以積極對(duì)國(guó)外中小企業(yè)實(shí)行分合并購(gòu)之術(shù)，在較短的時(shí)間內(nèi)獲取規(guī)模優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)能力或者是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的品牌資源。2.人才培養(yǎng)戰(zhàn)略
人力資源是企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的核心資源。目前，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際人才市場(chǎng)上，中國(guó)企業(yè)處于劣勢(shì)位置，外面的人才引不進(jìn)來(lái)，而自己培訓(xùn)的人才又不斷流失。針對(duì)這種情況，中國(guó)企業(yè)在加大力度吸納國(guó)外優(yōu)秀人才的同時(shí)，更重要的是注重自身人才隊(duì)伍的培養(yǎng)。這就要求企業(yè)站在核心員工的位置上進(jìn)行換位思考，了解企業(yè)員工在物質(zhì)和精神方面的需求，采取物質(zhì)留人、感情留人和事業(yè)留人“三步走”的人才戰(zhàn)略，并通過(guò)各種有效的激勵(lì)措施發(fā)揮員工的專(zhuān)長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)，使之為企業(yè)所用。
3.核心競(jìng)爭(zhēng)力戰(zhàn)略
核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)通過(guò)有特色的資源配置與社會(huì)市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)需求長(zhǎng)期統(tǒng)一而獲得超額收益的能力，是一個(gè)企業(yè)核心層面所具備的超越其他企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。它可以是技術(shù)，是銷(xiāo)售能力、營(yíng)銷(xiāo)策略，也可以是組織文化和經(jīng)營(yíng)理念。企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值鏈上任何一環(huán)均可成為核心競(jìng)爭(zhēng)力的來(lái)源。中國(guó)企業(yè)要想走出國(guó)門(mén)，進(jìn)行海外跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，必須選擇并培育與自身跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相匹配的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并在此基礎(chǔ)上一步步走向擴(kuò)張和發(fā)展。只有構(gòu)建了適應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力才能真正走出國(guó)門(mén)，立足于國(guó)際市場(chǎng)。
4.文化融合戰(zhàn)略
跨國(guó)企業(yè)要變文化沖突為文化融合須采取有效的文化融合戰(zhàn)略。首先要進(jìn)行文化差異識(shí)別，尋找文化差異的范疇所在，是正式規(guī)范、非正式規(guī)范還是技術(shù)規(guī)范，不同規(guī)范的文化造成文化沖突的程度和類(lèi)型是不同的；其次要加強(qiáng)員工對(duì)不同文化環(huán)境的反應(yīng)和適應(yīng)能力，進(jìn)行文化敏感性訓(xùn)練，促進(jìn)不同背景的企業(yè)員工間的溝通和相互了解；最后企業(yè)應(yīng)致力于建立共同的組織文化，使員工個(gè)人的思想、行為與組織目標(biāo)有效地統(tǒng)一起來(lái)，避免一片散沙局面的出現(xiàn)，增強(qiáng)跨國(guó)企業(yè)應(yīng)付和適應(yīng)不同文化環(huán)境的能力。
5.進(jìn)入方式戰(zhàn)略
在跨國(guó)公司的進(jìn)入管理中，進(jìn)入方式選擇是一項(xiàng)基本和重要的管理內(nèi)容。進(jìn)入方式選擇是否恰當(dāng)，直接關(guān)系到進(jìn)入的效率，以及進(jìn)入后的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。合理的進(jìn)入方式能夠有效地降低跨國(guó)公司的進(jìn)入成本，降低進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)和提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。中國(guó)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)投資，應(yīng)該按照投資的動(dòng)機(jī)、目標(biāo)，以及企業(yè)自身各方面的實(shí)際狀況，針對(duì)不同的地域、行業(yè)、時(shí)機(jī)，選擇相應(yīng)的投資方式，以保證投資活動(dòng)的成功。
6.區(qū)位選擇戰(zhàn)略
一般而言，發(fā)展中國(guó)家在確定對(duì)外投資區(qū)位時(shí)有兩種選擇，即上行投資和下行投資。上行投資是發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資，這種選擇的原因主要有兩點(diǎn)，一是為了打破技術(shù)封鎖，直接獲取發(fā)達(dá)國(guó)家的一流技術(shù)；二是為了避開(kāi)貿(mào)易壁壘，占領(lǐng)東道國(guó)市場(chǎng)或打入第三國(guó)市場(chǎng)。下行投資是發(fā)展中國(guó)家對(duì)其它經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近或稍低的發(fā)展中國(guó)家的投資，這種投資可以看作是產(chǎn)品生命周期理論的實(shí)際運(yùn)用，因?yàn)樗菍⒈緡?guó)處于成熟化的產(chǎn)品或技術(shù)移植到較不發(fā)達(dá)的國(guó)家，以便實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品或技術(shù)的第二次或第三次生命周期。中國(guó)跨國(guó)公司在確定對(duì)外投資區(qū)位時(shí)，必須考慮到本國(guó)的具體國(guó)情和特點(diǎn)，以及企業(yè)的自身優(yōu)勢(shì)，對(duì)擬選東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)進(jìn)行科學(xué)的評(píng)價(jià)和比較，綜合權(quán)衡利弊得失。
五、結(jié)束語(yǔ)
隨著國(guó)際間經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)與合作的不斷加強(qiáng)，跨國(guó)公司在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，它已成為一國(guó)向別國(guó)滲透，占領(lǐng)別國(guó)市場(chǎng)的有力武器。中國(guó)若想在未來(lái)日趨激烈的國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)一席之地，就必須大力發(fā)展本國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)是我國(guó)企業(yè)走向世界的必由之路。
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關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資方式選擇綜合分析框架策略建議版權(quán)所有
隨著越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走向海外，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模大幅增加。2003年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長(zhǎng)5.5％，2004年將達(dá)到70億美元，比2003年增長(zhǎng)145％，2005年達(dá)到140億美元。不同對(duì)外直接投資方式在資源投入、控制水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上對(duì)企業(yè)要求各不相同，這不僅影響著企業(yè)對(duì)外投資的管理和控制，而且還影響企業(yè)自身投資的風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效，因此選用合適的對(duì)外直接投資方式是確保企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)成功的前提。國(guó)內(nèi)已有學(xué)者對(duì)海外投資中各種對(duì)外投資方式的優(yōu)劣（劉松濤，2004）、獨(dú)資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對(duì)外投資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統(tǒng)提出企業(yè)海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對(duì)直接投資方式的建議。
本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢(shì)的視角，通過(guò)對(duì)外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素、轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式的一個(gè)綜合分析框架，最后應(yīng)用這個(gè)分析框架就我國(guó)企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式提出了相應(yīng)的策略和建議。
投資方式選擇的影響因素
從知識(shí)轉(zhuǎn)移的視角，對(duì)外直接投資理論主要是說(shuō)明企業(yè)所具有的特有技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)如何有效轉(zhuǎn)移到國(guó)外，與東道國(guó)的資源和能力結(jié)合，產(chǎn)生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，巴克利等的內(nèi)部化理論，以及弗農(nóng)的國(guó)際產(chǎn)品周期理論和區(qū)位理論。壟斷優(yōu)勢(shì)理論主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)擁有的特定的生產(chǎn)和過(guò)程專(zhuān)有技術(shù)，從而具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)外直接投資，將這些優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)和過(guò)程專(zhuān)有技術(shù)轉(zhuǎn)移到海外，就能產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)收益。直接投資的內(nèi)部化理論主要認(rèn)為能使企業(yè)利用內(nèi)部組織體系和信息傳遞網(wǎng)絡(luò)能比市場(chǎng)以更低的成本發(fā)揮將企業(yè)專(zhuān)有的知識(shí)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移到國(guó)外。國(guó)際產(chǎn)品生命周期理論和區(qū)位理論認(rèn)為直接投資在那些適合企業(yè)知識(shí)和技術(shù)充分發(fā)揮作用的區(qū)位條件下，企業(yè)專(zhuān)有的技術(shù)和知識(shí)才能充分發(fā)揮作用。鄧寧對(duì)上述三個(gè)理論進(jìn)行了綜合，提出了折衷范式，認(rèn)為對(duì)直接投資的成功不僅取決于企業(yè)擁有特定知識(shí)和技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，而且還要有特別適于企業(yè)特有技術(shù)和知識(shí)發(fā)揮作用的國(guó)家和地區(qū)的有利配套條件，而這二者的結(jié)合取決于企業(yè)轉(zhuǎn)移和利用這些知識(shí)和技術(shù)的內(nèi)部化能力對(duì)外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業(yè)所專(zhuān)有的技術(shù)和知識(shí)的性質(zhì)，東道國(guó)的政策，所要轉(zhuǎn)移知識(shí)的價(jià)值，企業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，東道國(guó)的配套資源和文化差異等因素。
從企業(yè)國(guó)際戰(zhàn)略的視角，對(duì)外直接投資是企業(yè)總體市場(chǎng)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的一部分，對(duì)外直接投資是為了戰(zhàn)略防御、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)形象或者協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行動(dòng)，是為了避免競(jìng)爭(zhēng)地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤(rùn)，或者是為了搶占一種有價(jià)值且有限的資源或生產(chǎn)要素，以防止其落入競(jìng)爭(zhēng)者手中，或者是企業(yè)為了出于海外戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，加強(qiáng)各子公司之間的戰(zhàn)略支持和協(xié)作。對(duì)外直接投資方式的選擇主要是基于企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)或者投資動(dòng)機(jī)考慮。
綜上所述，各種對(duì)外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見(jiàn)表1。
對(duì)外直接投資方式選擇的分析框架
對(duì)外直接投資方式按其海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式，前者是指海外企業(yè)中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業(yè)股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業(yè)的建立過(guò)程不同，對(duì)外直接投資可分為并購(gòu)和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購(gòu)或者兼并國(guó)外已經(jīng)存在的企業(yè)，將其納入母公司的運(yùn)營(yíng)體系，后者是指企業(yè)通過(guò)在海外建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力。并購(gòu)相對(duì)新建，優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場(chǎng)，利用原有的供應(yīng)、分銷(xiāo)渠道，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較??；缺點(diǎn)在于進(jìn)入市場(chǎng)后整合難度大，短期內(nèi)投入大，同時(shí)可能購(gòu)買(mǎi)到企業(yè)不需要的資源，并可能受到東道國(guó)政府政策的限制。獨(dú)資相對(duì)于合資優(yōu)點(diǎn)在于控制程度高，企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)低，可能的投資收益高，但缺點(diǎn)在于投入資源多，投資風(fēng)險(xiǎn)大。
企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業(yè)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)高效地轉(zhuǎn)移到國(guó)外，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，讓這些優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮其價(jià)值的過(guò)程。從企業(yè)優(yōu)勢(shì)跨國(guó)轉(zhuǎn)移和利用這一視角，我們對(duì)上述從理論推演中得出的影響因素進(jìn)行分析，大致可以分為三類(lèi)：一是來(lái)自?xún)?yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移起點(diǎn)的因素，如企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源的性質(zhì)和價(jià)值，企業(yè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)等；二是來(lái)自?xún)?yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素，如東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會(huì)文化差異和配套資源等；三是企業(yè)海外戰(zhàn)略，如企業(yè)海外投資戰(zhàn)略，投資動(dòng)機(jī)等。企業(yè)直接投資方式的選擇就是這三類(lèi)因素共同作用的結(jié)果，由此我們可以得出一個(gè)投資方式選擇的綜合分析框架，見(jiàn)圖1。
對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的策略建議
從企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素看
我國(guó)機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國(guó)家直接投資，應(yīng)采用獨(dú)資新建或合資新建方式。我國(guó)的機(jī)械、紡織、輕工、家電等在國(guó)內(nèi)已經(jīng)處于市場(chǎng)飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術(shù)，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識(shí)和管理優(yōu)勢(shì)相對(duì)比較容易轉(zhuǎn)移。如果當(dāng)?shù)卣畬?duì)直接投資股權(quán)有所限制，則可采用合資新建模式投資。
對(duì)于以高技術(shù)和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資，應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。對(duì)以高技術(shù)和創(chuàng)新為主要特征的行業(yè)，發(fā)達(dá)國(guó)家資金、人才等配套實(shí)施方面比較齊全，具有技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，而且考慮到這些行業(yè)技術(shù)更新快，投資金額大，合資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)可以節(jié)省進(jìn)入時(shí)間，能比較迅速地獲得新技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，我國(guó)企業(yè)以直接投資進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家這些行業(yè)時(shí)應(yīng)采用合資并購(gòu)方式。
對(duì)擁有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的大企業(yè)，宜采用獨(dú)資新建；而對(duì)缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的小企業(yè)，宜采用合資并購(gòu)。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)外直接投資中，以國(guó)有大型企業(yè)為主，但中小民營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)日漸突出。我國(guó)對(duì)外投資的大企業(yè)往往擁有較先進(jìn)的技術(shù)、管理和營(yíng)銷(xiāo)技能，具有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)比較了解，熟悉東道國(guó)投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)散，需要較強(qiáng)的控制程度，應(yīng)該采用獨(dú)資新建為宜。而實(shí)力比較弱小的企業(yè)，缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購(gòu)的方式，以充分利用合作者在技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)。
從優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移終點(diǎn)因素來(lái)看版權(quán)所有
東南亞國(guó)家和我國(guó)社會(huì)文化差異比較小，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異不很大，直接投資中，應(yīng)采用獨(dú)資新建方式。東南亞各國(guó)與我國(guó)有著相似的地理、人文環(huán)境，社會(huì)文化產(chǎn)差異比較小，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，市場(chǎng)潛力比較大，對(duì)我國(guó)企業(yè)具有的技術(shù)、知識(shí)和管理能力有良好的吸收能力，具備相應(yīng)的配套資源和環(huán)境支撐，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此在這些國(guó)家的直接投資，我國(guó)企業(yè)可采用獨(dú)資新建的方式。
歐美各國(guó)，和我國(guó)社會(huì)文化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購(gòu)方式。對(duì)于歐美等西方國(guó)家，我國(guó)的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)采取合資并購(gòu)的方式進(jìn)入。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以直接獲得所需的技術(shù)和知識(shí)資源，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)技術(shù)的快速發(fā)展和升級(jí)。采用合資的形式，企業(yè)可以減少資源的投入，而且在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉(zhuǎn)移這些技術(shù)和管理知識(shí)。
從企業(yè)海外投資戰(zhàn)略看
為了獲得全球資源，實(shí)行全球一體化戰(zhàn)略，則直接投資應(yīng)該采用獨(dú)資新建方式；如果是為了實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，則應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。如果企業(yè)投資的戰(zhàn)略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨(dú)資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協(xié)調(diào)和資源最優(yōu)配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。而對(duì)于海外投資戰(zhàn)略是為了尋求當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，以快速有效地對(duì)當(dāng)?shù)匦枨笞兓仁袌?chǎng)環(huán)境做出反應(yīng)，則企業(yè)應(yīng)該給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營(yíng)自，發(fā)展他們和當(dāng)?shù)毓?yīng)商、顧客、政府等的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，采用合資并購(gòu)方式。
論文關(guān)鍵詞：事業(yè)單位，投資
一、事業(yè)單位：
是指主要通過(guò)生產(chǎn)精神產(chǎn)品和提供各種勞務(wù)的形式直接或間接地為上層建筑、生產(chǎn)建設(shè)和人民生活服務(wù)的接受?chē)?guó)家行政機(jī)關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的單位。如，工業(yè)、商業(yè)、交通事業(yè)單位；農(nóng)業(yè)事業(yè)單位；文化、科學(xué)、衛(wèi)生等事業(yè)單位；社會(huì)福利、社會(huì)救濟(jì)事業(yè)單位等。
二、事業(yè)單位會(huì)計(jì)
是指核算和監(jiān)督事業(yè)單位資金的增減變化及其結(jié)果的專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)。
三、事業(yè)單位對(duì)外投資
是指事業(yè)單位利用閑置的貨幣資金、利用實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)等方式向其他單位的投資，以獲得經(jīng)濟(jì)利益的行為。按照投資對(duì)象分為：
1、債券投資
是指事業(yè)單位購(gòu)入其他單位發(fā)行的各種債券（如，國(guó)庫(kù)券、國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、金融債券和公司債券等）
2、經(jīng)營(yíng)投資（相當(dāng)于企業(yè)的其他投資）
是指事業(yè)單位與其他單位共同出資，組成合資（或者聯(lián)營(yíng)）實(shí)體的對(duì)外投資。
需要指出的是，在《事業(yè)單位財(cái)務(wù)規(guī)則》中，沒(méi)有對(duì)事業(yè)單位的對(duì)外投資按期限劃分為短期投資和長(zhǎng)期投資，是因?yàn)槭聵I(yè)單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要從事的是非盈利性活動(dòng)。
四、事業(yè)單位對(duì)外投資的科目設(shè)置
1、設(shè)置“對(duì)外投資”科目
該科目屬于資產(chǎn)類(lèi)科目論文提綱格式。借方登記對(duì)外投資的增加額；貸方登記對(duì)外投資的減少額；余額在借方財(cái)務(wù)管理論文，表示對(duì)外投資的期末結(jié)存額。
2、設(shè)置“事業(yè)基金”科目
這個(gè)科目的設(shè)置體現(xiàn)了事業(yè)單位會(huì)計(jì)在處理投資業(yè)務(wù)時(shí)的自身特點(diǎn)。
該科目屬于凈資產(chǎn)類(lèi)科目。事業(yè)基金是事業(yè)單位擁有的、非限定用途、由事業(yè)單位自行支配的給余資金。它起著蓄水池的作用，以后年度如果收入大于支出則繼續(xù)轉(zhuǎn)入增加事業(yè)基金；如果支出大于收入，則用以前年度的事業(yè)基金彌補(bǔ)其差額。
該科目貸方登記事業(yè)基金的增加額，借方登記事業(yè)基金的減少額；余額在貸方，表示事業(yè)基金凈結(jié)余額。
“事業(yè)基金”科目下設(shè)“一般基金”和“投資基金”兩個(gè)明細(xì)科目。
（1）“事業(yè)基金—— 一般基金”明細(xì)科目核算歷年滾存結(jié)余資金、接受捐贈(zèng)等。
我個(gè)人在工作中的體會(huì)是：事業(yè)單位在動(dòng)用資產(chǎn)類(lèi)的貨幣資金、存貨、無(wú)形資產(chǎn)等投資時(shí)，也要同時(shí)動(dòng)用凈資產(chǎn)類(lèi)的“事業(yè)基金——一般基金”。
（2）“事業(yè)基金—— 投資基金”明細(xì)科目核算對(duì)外投資部分的基金。
我個(gè)人在工作的體會(huì)是：事業(yè)單位的“對(duì)外投資”這項(xiàng)資產(chǎn)，所占用的是“事業(yè)基金——投資基金”。
3、設(shè)置“固定基金”科目
該科目屬于凈資產(chǎn)類(lèi)，核算事業(yè)單位掌管的固定資產(chǎn)所占用的基金。貸方登記因固定資產(chǎn)增加所形成的固定基金增加額；借方登記因固定資產(chǎn)減少所引起的固定基金減少額；余額在貸方，反映事業(yè)單位掌管的固定資產(chǎn)所占用的基金。因事業(yè)單位固定資產(chǎn)不計(jì)提折舊，所以“固定基金”余額反應(yīng)的不是固定資產(chǎn)的凈值，而是固定資產(chǎn)原
五、事業(yè)單位投資業(yè)務(wù)賬務(wù)處理
（一）債權(quán)性投資
【例1】 2007年3月1日，G大學(xué)開(kāi)出轉(zhuǎn)賬支票203 000元，購(gòu)入利隆公司發(fā)行的3年期債券，債券面值為200 000，年利率為9%，每年年末付息1次。2008年4月1日，將持有利隆公司的債券全部轉(zhuǎn)讓給其他單位財(cái)務(wù)管理論文，實(shí)際取得價(jià)款為205 000元，款項(xiàng)存入銀行論文提綱格式。
⑴C大學(xué)購(gòu)入債券時(shí)：
借：對(duì)外投資——白云公司債券203 000
貸：銀行存款203 00
同時(shí)，調(diào)整事業(yè)基金明細(xì)賬：
借：事業(yè)基金——一般基金 203 000
貸：事業(yè)基金——投資基金203 000
⑵2007年12月31日收到利息時(shí)：
利息額=200000×（9%&pide;12）×10個(gè)月=15 000（元）
借：銀行存款15 000
貸：其他收入——債券利息15 000
⑶2008年4月1日將債券轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓時(shí)：
借：銀行存款205 000
貸：對(duì)外投資——白云公司債券203 000
其他收入——投資收益2 000
（二）經(jīng)營(yíng)性投資
事業(yè)單位的經(jīng)營(yíng)投資（即其他投資）一般采用“成本法”核算，即期末對(duì)外投資的賬面價(jià)值按投資時(shí)的原始成本反映。
對(duì)外投資時(shí)，應(yīng)區(qū)分不同的投資方式進(jìn)行賬務(wù)處理：
1、 以貨幣資金對(duì)外投資時(shí)：
借：對(duì)外投資
貸：銀行存款
同時(shí)，
借：事業(yè)基金——一般基金
貸：事業(yè)基金——投資基金
2、 以固定資產(chǎn)對(duì)外投資時(shí)：
借：對(duì)外投資 （按評(píng)估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）
貸：事業(yè)基金——投資基金（按評(píng)估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）
同時(shí)，
借：固定基金（按賬面原價(jià)）
貸：固定資產(chǎn)（按賬面原價(jià)）
【例2】D大學(xué)像秀華聯(lián)營(yíng)公司投入1臺(tái)舊設(shè)備，賬面原價(jià)值20 000元（未提折舊）經(jīng)投資各方協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值19 000元。
借：對(duì)外投資19 000
貸：事業(yè)基金——投資基金19 000
同時(shí)，
借：固定基金20000
貸：固定資產(chǎn) 20 000
3、 以無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資時(shí)：
⑴借：對(duì)外投資（評(píng)估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）
貸：無(wú)形資產(chǎn)（賬面原價(jià)值）
事業(yè)基金——投資基金（評(píng)估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值＞賬面原價(jià)值）的差額
同時(shí)，
借：事業(yè)基金—— 一般基金（無(wú)形資產(chǎn)賬面原價(jià)值）
貸：事業(yè)基金——投資基金（無(wú)形資產(chǎn)賬面原價(jià)值）
⑵借：對(duì)外投資（評(píng)估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）
事業(yè)基金——投資基金（評(píng)估、合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值＜賬面原價(jià)值）的差額
貸：無(wú)形資產(chǎn)（賬面原價(jià)值）
同時(shí)，
借：事業(yè)基金—— 一般基金（無(wú)形資產(chǎn)賬面原價(jià)值）
貸：事業(yè)基金——投資基金（無(wú)形資產(chǎn)賬面原價(jià)值）
【例3】E大學(xué)以場(chǎng)地使用權(quán)向宏利聯(lián)營(yíng)公司投資，該土地使用權(quán)的賬面價(jià)值為80000元，各方協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值為90000元。
借：對(duì)外投資90 000
貸：無(wú)形資產(chǎn)——土地使用權(quán)80 000
事業(yè)基金——投資基金 10 000
同時(shí)，
借：事業(yè)基金——一般基金 80 000
貸：事業(yè)基金——投資基金80 000
4、以材料對(duì)外投資時(shí)，應(yīng)區(qū)分一般納稅人的事業(yè)單位和小規(guī)模納稅人的事業(yè)單位來(lái)處理：
⑴一般納稅人的事業(yè)單位對(duì)外投出已作增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額處理的材料時(shí)：
1）借：對(duì)外投資（合同、評(píng)估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）
貸：材料（不含增值稅的賬面金額）
應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）
事業(yè)基金——投資基金[對(duì)外投資（合同、評(píng)估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）＞材料（不含增值稅的賬面金額）＋應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）]的差額
同時(shí)，
借：事業(yè)基金—— 一般基金（材料的賬面價(jià)值）
貸：事業(yè)基金——投資基金（材料的賬面價(jià)值）
2）借：對(duì)外投資（合同、評(píng)估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）
事業(yè)基金——投資基金[對(duì)外投資（合同、評(píng)估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）＜材料（不含增值稅的賬面金額）＋應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）]的差額
貸：材料（不含增值稅的賬面金額）
應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）
同時(shí)，
借：事業(yè)基金—— 一般基金（材料的賬面價(jià)值）
貸：事業(yè)基金——投資基金（材料的賬面價(jià)值）
【例4】F大學(xué)向金利聯(lián)營(yíng)公司投入一批多余的經(jīng)營(yíng)用材料財(cái)務(wù)管理論文，賬面成本10 000元，原已入賬的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額為1 700元。協(xié)議確認(rèn)價(jià)值15 000元，增值稅銷(xiāo)項(xiàng)2 179.49元[15 000&pide;(1+17%)×17%]。該大學(xué)為一般納稅人。
借：對(duì)外投資 15000
貸：材料10 000
應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）2 179.49
事業(yè)基金——投資基金2 820.51
同時(shí)，
借：事業(yè)基金—— 一般基金 10 000
事業(yè)基金—— 投資基金 10 000
⑵小規(guī)模納稅人的事業(yè)單位對(duì)外投出材料（已含增值稅）時(shí)：
借：對(duì)外投資（合同、評(píng)估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）
貸：材料（含增值稅的賬面金額）
應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅
事業(yè)基金——投資基金[對(duì)外投資（合同、評(píng)估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）＞材料（含增值稅的賬面金額）＋應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）]的差額
同時(shí)，
借：事業(yè)基金—— 一般基金（材料含增值稅的賬面價(jià)值）
貸：事業(yè)基金——投資基金（材料含增值稅的賬面價(jià)值）
2）借：對(duì)外投資（合同、評(píng)估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）
事業(yè)基金——投資基金[對(duì)外投資（合同、評(píng)估、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值）＜材料（含增值稅的賬面金額）＋應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）]的差額
貸：材料（含增值稅的賬面金額）
應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅
同時(shí)，
借：事業(yè)基金—— 一般基金（材料含增值稅的賬面價(jià)值）
貸：事業(yè)基金——投資基金（材料含增值稅的賬面價(jià)值）
【例5】G中學(xué)（為小規(guī)模納稅人）向金鑫聯(lián)營(yíng)公司投入一批多余的經(jīng)營(yíng)用材料，賬面成本10 300元（含增值稅）。協(xié)議確認(rèn)價(jià)值15 000元。
借：對(duì)外投資 15000
貸：材料10 300
應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅4.37 [15 000&pide;(1+3%)×3%]
事業(yè)基金——投資基金4695.63
同時(shí)，
借：事業(yè)基金—— 一般基金 10 300
事業(yè)基金——投資基金 10 300
（三）投資期內(nèi)收到分派來(lái)的紅利時(shí)，按實(shí)際收到的金額
借：銀行存款
貸：其他收入
（四）收回投資的賬務(wù)處理
1、借：銀行存款（實(shí)際收回額）
貸：對(duì)外投資（賬面投資成本）
其他收入（實(shí)際收回額＞賬面投資成本）的差額
同時(shí)，
借：事業(yè)基金——投資基金（賬面投資成本）
貸：事業(yè)基金——一般基金（賬面投資成本）
2、借：銀行存款（實(shí)際收回額）
其他收入（實(shí)際收回額＜賬面投資成本）的差額
貸：對(duì)外投資（賬面投資成本）
同時(shí)，
借：事業(yè)基金——投資基金（賬面投資成本）
貸：事業(yè)基金——一般基金（賬面投資成本）
限于篇幅，舉例從略。
論文關(guān)鍵詞：人民幣升值對(duì)外直接投資跨國(guó)并購(gòu)
20世紀(jì)90年代以來(lái)．隨著國(guó)際化的發(fā)展和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)．我國(guó)的綜合國(guó)力不斷增強(qiáng)．對(duì)外貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大．外匯儲(chǔ)備不斷增加．2007年底我國(guó)的外匯儲(chǔ)備達(dá)到了創(chuàng)記錄的1．5萬(wàn)億美元．資本流動(dòng)性明顯增加同時(shí)．經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)使能源問(wèn)題日益突出．國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。c主要出口對(duì)象國(guó)的貿(mào)易摩擦增多在這種情況下．中國(guó)政府加大了支持國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”的力度．越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)到海外直接投資．尋求新的發(fā)展空間據(jù)中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站消息．商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家外匯管理局2007年9月14日聯(lián)合(2006年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2006年底．中國(guó)5000多家境內(nèi)投資主體共在全球172個(gè)國(guó)家（地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)近萬(wàn)家．對(duì)外直接投資累計(jì)凈額(簡(jiǎn)稱(chēng)存量)906．3億美元，其中非金融類(lèi)750．2億美元．占82．8％．金融類(lèi)156．1億美元．占17．2％聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議(UNCTAD)的2006年世界投資報(bào)告顯示．2006年中國(guó)對(duì)外直接投資流量位于全國(guó)家(地區(qū))排名的第13位。這使人不由得聯(lián)想到20世紀(jì)80年代中后期日本企業(yè)的對(duì)外投資熱．驚嘆中國(guó)的對(duì)外投資時(shí)代正在到來(lái)
1當(dāng)前中國(guó)的對(duì)外投資與當(dāng)年日本對(duì)外投資的相似性
當(dāng)前我國(guó)企業(yè)向海外發(fā)展的狀況與20世紀(jì)80年代中后期日本的企業(yè)對(duì)外投資熱的確有相似之處．主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：
1．1二者都面對(duì)日益增多的貿(mào)易摩擦
當(dāng)年美國(guó)因貿(mào)易收支逆差問(wèn)題對(duì)日采取措施．引發(fā)了日美貿(mào)易摩擦．在迫使日元升值以后．日本產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格提高．出口競(jìng)爭(zhēng)力下降．在這種情況下．日本通過(guò)大規(guī)模海外直接投資特別是對(duì)歐美國(guó)家直接投資．在一定程度上緩解了國(guó)際經(jīng)貿(mào)摩擦．實(shí)現(xiàn)了對(duì)歐美等國(guó)家的出口現(xiàn)在．中國(guó)制造業(yè)特別是家電、紡織日用工業(yè)品等領(lǐng)域的產(chǎn)品出口屢屢受到一些國(guó)家實(shí)施的反傾銷(xiāo)調(diào)查等限制為減少和規(guī)避貿(mào)易摩擦．促進(jìn)出口．中國(guó)的一些企業(yè)也尋求到海外投資設(shè)廠。
1．2二者在對(duì)外直接投資方式方面都以并購(gòu)式投資為主
在20世紀(jì)80年代中期以前．日本的對(duì)外直接投資是以新建投資為主要方式．并購(gòu)式投資迅速增加還是在日元大幅升值以后由于中國(guó)目前所處的國(guó)際環(huán)境較80年代已發(fā)生了很大變化．全球出現(xiàn)前所未有的企業(yè)并購(gòu)浪潮．在這種形勢(shì)下，購(gòu)式投資日趨活躍．2005年中國(guó)對(duì)外直接投資流量首次超過(guò)100億美元．其中通過(guò)收購(gòu)、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資占到當(dāng)年流量的一半2006年中國(guó)對(duì)外直接投資流量突破200億美元．其中通過(guò)收購(gòu)、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資約占四成。
1．3二者的對(duì)外投資熱都出現(xiàn)在本國(guó)貨幣面臨巨大升值壓力的背景下
20世紀(jì)80年代．為削減本國(guó)巨額貿(mào)易逆差．美國(guó)不斷對(duì)日本施壓．迫使日元不斷加速升值如今．中國(guó)同樣面臨國(guó)際社會(huì)要求人民幣快速升值的巨大壓力
2中日兩國(guó)對(duì)外投資的本質(zhì)區(qū)別
從總體上看．當(dāng)前中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資熱與20世紀(jì)80年代中后期日本企業(yè)的海外擴(kuò)張相比．有著本質(zhì)上的區(qū)別．差異還是占了主流
2．1兩國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)條件不同
一般情況下．一目的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)越?。緡?guó)企業(yè)走向海外的驅(qū)動(dòng)力越大日本國(guó)土狹小．國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展空間有限20世紀(jì)50～60年代．很多日本企業(yè)就十分重視開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)80年代．日本在許多領(lǐng)域國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于飽和．企業(yè)紛紛在世界范圍內(nèi)多層面、全方位地尋找有利的投資機(jī)會(huì)與日本相比．中國(guó)的市場(chǎng)容量大．仍具有尚未開(kāi)發(fā)的潛力．雖然本國(guó)企業(yè)到海外發(fā)展有尋求更廣闊市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)．但總體上這方面的需求在程度和迫切性上明顯低于日本目前中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的更主要目的是利用資源、獲取技術(shù)和品牌等。
2．2二國(guó)所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同
到20世紀(jì)80年代中期．日本實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)追趕歐美的目標(biāo)．在許多關(guān)鍵性領(lǐng)域已占據(jù)優(yōu)勢(shì)．市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)趨于成熟．國(guó)內(nèi)存在大量剩余資金．對(duì)外投資達(dá)到較高水平1985年度．日本對(duì)外直接投資額為122．2億美元．到1989年度達(dá)到675．4億美元．成為位居前列的世界對(duì)外直接投資大國(guó)．并且面向發(fā)達(dá)國(guó)家的投資所占比重較高．尤其對(duì)北美的不動(dòng)產(chǎn)、對(duì)歐洲的金融和保險(xiǎn)等領(lǐng)域投資增長(zhǎng)迅速相比之下．作為發(fā)展中國(guó)家的中國(guó)．正在全面構(gòu)筑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制．無(wú)論在經(jīng)濟(jì)實(shí)力、市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r方面，還是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)資源、競(jìng)爭(zhēng)能力、國(guó)際市場(chǎng)整合經(jīng)驗(yàn)等方面．與日本的差距還很大中國(guó)企業(yè)的海外發(fā)展尚處于初級(jí)階段對(duì)外投資規(guī)模有限至今對(duì)外直接投資累計(jì)額僅相當(dāng)于20世紀(jì)80年代末期日本一年的投資額．差距十分懸殊．而且面向發(fā)達(dá)國(guó)家高層次領(lǐng)域投資的條件還不成熟．從這個(gè)角度講．真正意義上的中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資時(shí)代尚需時(shí)日。
2．3兩國(guó)對(duì)本國(guó)企業(yè)海外發(fā)展的政策導(dǎo)向不同
日本在二戰(zhàn)后的很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)．限制外國(guó)資本進(jìn)入．鼓勵(lì)本國(guó)企業(yè)到海外發(fā)展。日本政府開(kāi)始鼓勵(lì)外國(guó)企業(yè)對(duì)日投資還是20世紀(jì)90年代中后期的事情中國(guó)則相反．改革開(kāi)放以來(lái)．由于國(guó)內(nèi)資金短缺，政府一直強(qiáng)調(diào)“招商引資”．不鼓勵(lì)對(duì)外投資1999年．中國(guó)政府才明確提出讓有實(shí)力的企業(yè)“走出去”．并在2000年3月召開(kāi)的九屆人大三次會(huì)議上將企業(yè)“走出去”作為國(guó)家戰(zhàn)略正式提出近兩年隨人民幣的不斷升值及國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)的加劇才大大放寬了對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資的限制.
2．4兩國(guó)對(duì)匯率政策的處理不同
1985年9月“廣場(chǎng)協(xié)議”簽訂后．日元出現(xiàn)持續(xù)大幅度升值的態(tài)勢(shì)．與升值前的日元兌元匯率相比．三個(gè)月內(nèi)升值20％．到1987年底升幅達(dá)50％．1995年4月一度突破80：1大關(guān)．日元升值3倍左右而當(dāng)前我國(guó)人民幣的升值．由于吸取了日元加速升值的教訓(xùn)，采取了一種漸進(jìn)、有管理的升值過(guò)程．因此不會(huì)帶來(lái)像日本20世紀(jì)80年代中后期的資產(chǎn)嚴(yán)重泡沫化的惡劣結(jié)果另外，日本在20世紀(jì)80年代中期開(kāi)始大舉向海外擴(kuò)張之際已實(shí)現(xiàn)資本自由化．而目前人民幣還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)下的自由兌換
2．5兩國(guó)對(duì)外投資主體不同
日本對(duì)外投資的主體是民間企業(yè)．而從中國(guó)2006年對(duì)外直接投資主體的數(shù)量分布來(lái)看．多元化格局明顯．有限責(zé)任公司所占比重仍超過(guò)國(guó)有企業(yè)位居首位，國(guó)有企業(yè)占了26％．位于第二位．私營(yíng)企業(yè)12％．排第三位．這也是為何中國(guó)企業(yè)的海外大型并購(gòu)案件往往給人以非商業(yè)操作印象的原因。
3有中國(guó)特色的對(duì)外直接投資新思路
通過(guò)以上比較分析．筆者認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資戰(zhàn)略不應(yīng)完全仿效日本．而應(yīng)借鑒日本的教訓(xùn)．走出一條具有自身特色的對(duì)外投資之路。
3．1實(shí)行漸進(jìn)性的、有管理的匯率政策匯率政策對(duì)31本企業(yè)大舉海外擴(kuò)張和泡沫經(jīng)濟(jì)的形成起到了推波助瀾的作
用在當(dāng)前人民幣面臨不斷升值壓力的形勢(shì)下．我國(guó)一定要根據(jù)實(shí)際情況實(shí)行漸進(jìn)性的、有管理的匯率政策．既要支持有條件的企業(yè)積極地“走出去”．又要防范投資的盲目性和經(jīng)濟(jì)泡沫的形成
3．2在支持企業(yè)“走出去”的同時(shí)。加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管體制。有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)
長(zhǎng)期以來(lái)．為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)．日本政府支持銀行貸款。助長(zhǎng)了銀行放貸的隨意性．加上日本金融監(jiān)管體制不完善．信息披露制度不健全．銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡化．經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的問(wèn)題被隱蔽和積累下來(lái)到20世紀(jì)80年代中后期．在日元升值和寬松利率的背景下．金融資產(chǎn)迅速膨脹．過(guò)剩資本到海外大肆收購(gòu)，并大規(guī)模流入房地產(chǎn)市場(chǎng)1986～1991年．日本對(duì)外房地產(chǎn)投資累計(jì)額522億美元．占這一時(shí)期整個(gè)對(duì)外直接投資額的比重為19_4％其中．一些項(xiàng)目是在投資回報(bào)預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確的情況下盲目進(jìn)行的．既不充分了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)操作規(guī)則．也沒(méi)有進(jìn)行嚴(yán)格全面的詳盡調(diào)查．結(jié)果在泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后蒙受巨額損失較為典型的事例是20世紀(jì)80年代中后期日本對(duì)美國(guó)實(shí)施的幾起震驚世界的大型并購(gòu)案．如三菱公司在收購(gòu)洛克菲勒中心大廈后不久．便以半價(jià)再次賣(mài)給原主：一度成為日本人囊中物的卵石灘高爾夫球場(chǎng)也在收購(gòu)后的轉(zhuǎn)手之間損失掉幾億美元這些曾經(jīng)讓日本人痛快、美國(guó)人緊張的并購(gòu)案件如同曇花一現(xiàn)，最終損失慘重。所以．我國(guó)在鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”的同時(shí)．有必要加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管體制．對(duì)貸款對(duì)象進(jìn)行嚴(yán)格的資信審查．并促使銀行提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力
3-3在“走出去”的過(guò)程中。中國(guó)企業(yè)要注重培育自己的技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)日本企業(yè)的海外投資大都是建立在自己的技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，如索尼公司、松下公司等我國(guó)缺少自己的技術(shù)和品牌．要想真正立足于國(guó)際市場(chǎng)．提高自主研發(fā)和創(chuàng)新能力、樹(shù)立品牌形象十分重要。為此必須加大對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的前瞻性高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資學(xué)習(xí)型對(duì)外直接投資是一種逆向型的對(duì)外直接投資．目的在于汲取國(guó)外先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)．帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)．創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢(shì)應(yīng)將技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資于發(fā)達(dá)國(guó)家．一方面．可以繞過(guò)貿(mào)易壁壘．更直接地學(xué)習(xí)利用外國(guó)的先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理理念．跟蹤世界動(dòng)態(tài)．并向國(guó)內(nèi)傳輸和擴(kuò)散．充分發(fā)揮技術(shù)的溢出效應(yīng)和示范效應(yīng)．推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)：另一方面．可以利用東道國(guó)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大生產(chǎn)．提高市場(chǎng)占有率．增強(qiáng)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
3．4企業(yè)“走出去”要制定有步驟的國(guó)際化戰(zhàn)略。進(jìn)行充分的調(diào)查研究日本索尼公司收購(gòu)哥倫比亞電影公司案件．因缺乏務(wù)實(shí)性的投資規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略考慮．到1994年索尼公司背負(fù)了27億美元的巨額虧損我國(guó)企業(yè)在“走出去”時(shí)．一定要制定明確的海外發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略，對(duì)投資地的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、法律、語(yǔ)言等環(huán)境進(jìn)行充分的先行性調(diào)查研究若采取合資方式對(duì)外投資．在選擇合作伙伴時(shí)一定要仔細(xì)調(diào)查和了解對(duì)方的資產(chǎn)、信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)管理等狀況。在定位投資目標(biāo)時(shí)．要深入研究項(xiàng)目的可行性．不僅要考慮投資項(xiàng)目對(duì)本國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性．還要考慮在海外的實(shí)際操作性
論文關(guān)鍵詞：技術(shù)進(jìn)步,逆向技術(shù)溢出,國(guó)內(nèi)研發(fā),吸引外資,對(duì)外直接投資
一、引言
金融危機(jī)下隨著我國(guó)對(duì)外直接投資（OFDI）額劇增，對(duì)外直接投資成為近幾年研究的熱點(diǎn)，一國(guó)技術(shù)水平的提升不僅僅依靠國(guó)內(nèi)研發(fā)，還依靠溢出的國(guó)外研發(fā)資本，通過(guò)吸引外資、對(duì)外直接投資、進(jìn)口、技術(shù)引進(jìn)等渠道溢出國(guó)外研發(fā)資本。國(guó)外學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)發(fā)達(dá)國(guó)家間的技術(shù)導(dǎo)向型對(duì)外投資通過(guò)逆向技術(shù)溢出提升了母國(guó)技術(shù)水平，比如Chang和Kogut（1991年）通過(guò)研究日本企業(yè)對(duì)外直接投資得出日本對(duì)美國(guó)投資是技術(shù)導(dǎo)向型的，發(fā)現(xiàn)日本對(duì)美國(guó)進(jìn)行直接投資一般采取合資的形式，證實(shí)了技術(shù)導(dǎo)向型對(duì)外直接投資的存在。Braconeer（2002）研究證明瑞典對(duì)外直接投資和引進(jìn)外資對(duì)瑞典技術(shù)進(jìn)步的影響不大，影響最大的是瑞典本國(guó)的研發(fā)支出。Motta和Fosfuri運(yùn)用古諾競(jìng)爭(zhēng)博弈模型研究發(fā)現(xiàn)無(wú)特定優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)對(duì)外直接投資拉近與技術(shù)先進(jìn)國(guó)家企業(yè)的距離，可以在技術(shù)外溢中獲益。Branstetter(2006)利用專(zhuān)利數(shù)證明日本對(duì)美國(guó)直接投資存在逆向技術(shù)外溢效應(yīng)。
以上文獻(xiàn)表明對(duì)外直接投資會(huì)產(chǎn)生逆向技術(shù)溢出，但都是基于發(fā)達(dá)國(guó)家的研究，這些結(jié)論是否適用于發(fā)展中國(guó)家尚不可知。近幾年我國(guó)對(duì)外直接投資的蓬勃發(fā)展引起了國(guó)內(nèi)學(xué)者的關(guān)注，但是目前國(guó)內(nèi)對(duì)逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的研究大多還停留在案例和理論研究階段，實(shí)證研究較少；變量選取片面，集中在引進(jìn)外資和對(duì)外直接投資、或者國(guó)內(nèi)研發(fā)投入和對(duì)外直接投資對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響；數(shù)據(jù)處理方法不正確，相同的數(shù)據(jù)得出不同的結(jié)論，比如OFDI總數(shù)不能代表技術(shù)導(dǎo)向型對(duì)外直接投資，因?yàn)镺FDI包含資源導(dǎo)向型、市場(chǎng)尋求型等。在當(dāng)前金融危機(jī)條件下我國(guó)企業(yè)正積極嘗試著“走出去”戰(zhàn)略，收購(gòu)國(guó)外知名企業(yè)以深入國(guó)外技術(shù)密集地吸取先進(jìn)技術(shù)，我國(guó)企業(yè)通過(guò)對(duì)外投資能否通過(guò)逆向技術(shù)溢出提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力及我國(guó)的技術(shù)水平？促進(jìn)作用有多大？是加大國(guó)內(nèi)研發(fā)投入、吸引外資、引進(jìn)技術(shù)還是鼓勵(lì)跨國(guó)并購(gòu)？本文將通過(guò)實(shí)證分析回答以上問(wèn)題。
二、模型構(gòu)建及數(shù)據(jù)說(shuō)明
1、模型構(gòu)建
假設(shè)技術(shù)進(jìn)步是中性的，根據(jù)柯布——道格拉斯函數(shù)得：Y=AKLS
其中Y表示某國(guó)在t時(shí)間的產(chǎn)出，A表示某國(guó)在t時(shí)間的技術(shù)水平，K、L、S分別代表某國(guó)在t時(shí)間的資本、勞動(dòng)投入和知識(shí)資本，a、b、γ分別代表資本、勞動(dòng)和知識(shí)資本的產(chǎn)出彈性。Y/KL為FTP（全要素生產(chǎn)率），F(xiàn)TP代表一國(guó)的技術(shù)水平，假設(shè)規(guī)模報(bào)酬不變，即a+b=1。
推導(dǎo)得出：L（Y/L）=LA+aL(K/L)+c
通過(guò)最小二乘法計(jì)算a、b值，帶入全要素生產(chǎn)率即可得到FTP。
知識(shí)資本一方面由本國(guó)研發(fā)投入決定，另一方面由溢出的國(guó)外研發(fā)資本決定，溢出國(guó)外研發(fā)資本的渠道包括對(duì)外直接投資、吸引外資、技術(shù)引進(jìn)，據(jù)此我們假設(shè)S=（S）（S）
把知識(shí)資本和TFP帶入柯布-道格拉斯函數(shù)，然后兩邊同時(shí)取對(duì)數(shù)得：LTFP=p+jLR+jLFDI+jLOFDI+jLT+c
其中TFP表示技術(shù)進(jìn)步水平，R代表t時(shí)期國(guó)內(nèi)研發(fā)投入存量，F(xiàn)DI、OFDI、T分別代表通過(guò)引進(jìn)外商投資、對(duì)外直接投資、技術(shù)引進(jìn)而溢出的外國(guó)研發(fā)資本。j、j、jj分別代表國(guó)內(nèi)研發(fā)投入、引進(jìn)外資、對(duì)外投資、技術(shù)引進(jìn)對(duì)全要素生產(chǎn)率貢獻(xiàn)的大小，p為截距項(xiàng)，c為尾數(shù)項(xiàng)。
建立模型來(lái)測(cè)算我國(guó)通過(guò)引進(jìn)外資而溢出的國(guó)外研發(fā)資本：R=∑(R/GDP)*FDI其中R代表i國(guó)研發(fā)投入，GDP代表i國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，F(xiàn)DI代表外商對(duì)我國(guó)的投資額。
通過(guò)對(duì)外投資而溢出的國(guó)外研發(fā)資本為：R=∑(R/GDP)*OFDI其中R代表i國(guó)研發(fā)投入，GDP代表i國(guó)t時(shí)期的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，OFDI代表我國(guó)對(duì)i國(guó)的直接投資額。
2、數(shù)據(jù)說(shuō)明
全要素生產(chǎn)率的計(jì)算。全要素生產(chǎn)率模型中，Y由歷年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值按照基期折算而來(lái)，勞動(dòng)力數(shù)量來(lái)自統(tǒng)計(jì)年鑒，資本存量使用以下公式推導(dǎo)得出：K=G/I+（1-v）*K其中G表示某一年內(nèi)固定資本流量，I表示價(jià)格指數(shù)，V代表資本折舊率，國(guó)內(nèi)外學(xué)者公認(rèn)的折舊率值為5%，K代表t-1期固定資本存量，K表示固定資本總額。選取1987~2009年的數(shù)據(jù)，用eviews6.0對(duì)此模型進(jìn)行最小二乘法估計(jì)：
L（Y/L）=-1.28457+0.501021L(K/L)
（-26.2564）（9.3564）
R=0.987425SE=0.01932F=2010.541DW=1.58712
此模型擬合優(yōu)度接近1說(shuō)明構(gòu)建的模型合理，T和F值都通過(guò)了檢驗(yàn)，不存在序列自相關(guān)，結(jié)果有效。所以a=0.501，b=0.499，從而算出我國(guó)歷年TFP，具體數(shù)據(jù)見(jiàn)下表：
全要素生產(chǎn)率和各解釋變量數(shù)值
年份
全要素生產(chǎn)率
國(guó)內(nèi)研發(fā)投入（億美元）
FDI溢出的研發(fā)資本（億美元）
技術(shù)引進(jìn)（億美元）
OFDI溢出的研發(fā)研發(fā)（億美元）
1987
0.27914
17.30
6.24617
7.14
0.86941
1988
0.29842
17.48
8.64834
7.06
1.13241
1989
0.30248
22.16
8.79416
7.59
1.03416
1990
0.29476
15.92
7.89106
8.64
1.06421
1991
0.30684
17.01
10.38162
10.18
1.36825
1992
0.34512
19.28
27.18621
12.95
1.64592
1993
0.36415
20.13
67.84625
15.84
1.82483
1994
0.39548
13.53
84.23116
28.62
1.84571
1995
0.42581
13.52
94.85743
34.18
2.07613
1996
0.42876
14.54
105.46213
32.64
2.41682
1997
0.45127
17.61
110.51034
26.43
2.62834
1998
0.46318
19.32
108.4525
25.95
2.69472
1999
0.47815
24.35
102.6428
25.16
3.18726
2000
0.49156
31.58
100.6258
30.25
3.41867
2001
0.51073
36.59
115.6204
30.43
18.5694
2002
0.51754
45.61
124.8576
48.92
21.76154
2003
0.54107
53.94
121.7684
50.41
24.31675
2004
0.56042
66.29
128.4041
46.82
28.41308
2005
0.57105
81.86
117.5106
34.28
32.34160
2006
0.58420
101.8
110.3415
38.54
34.45812
2007
0.60134
120.4
120.8431
42.85
40.28764
2008
0.75126
139.2
128.7541
50.61
71.98562
2009
0.83401
154.1
131.5783
51.42
86.57426
計(jì)算公式為：R=RD/（+v）其中R表示截止t年經(jīng)過(guò)折算以后的研發(fā)投入總和，RD表示t年我國(guó)研發(fā)投入額，f表示1987~2009年我國(guó)研發(fā)投入的平均增長(zhǎng)率，f取11.2%，v表示研發(fā)資本的折舊率，根據(jù)專(zhuān)利保護(hù)法和技術(shù)的使用周期，我國(guó)技術(shù)的使用周期為15年左右，所以v為6.6%。
三、實(shí)證分析
本文用eviews6.0軟件對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。首先，檢驗(yàn)各變量是否存在單位根，結(jié)果表明解釋變量和被解釋變量的數(shù)值明顯高于5%的臨界值，說(shuō)明有單位根，需要對(duì)這些非平穩(wěn)的時(shí)間序列進(jìn)行一階差分處理，經(jīng)過(guò)一階差分處理后變?yōu)槠椒€(wěn)時(shí)間序列，可以推測(cè)解釋變量和被解釋變量之間存在協(xié)整關(guān)系。
變量
ADF檢驗(yàn)
臨界值
結(jié)論
國(guó)內(nèi)研發(fā)
-0.584
-1.5381
非平穩(wěn)
吸引外資
-1.8042
-2.5484
非平穩(wěn)
對(duì)外投資
0.2857
-2.5871
非平穩(wěn)
技術(shù)引進(jìn)
-0.976
-1.8546
非平穩(wěn)
全要素生產(chǎn)率
-0.79574
-2.5847
非平穩(wěn)
D L R
-2.3765
-1.8723*
平穩(wěn)
DL FDI
-3.8671
-3.5814***
平穩(wěn)
DL OFDI
-4.6894
-3.9164*
平穩(wěn)
D L T
-3.6577
-3.1542
平穩(wěn)
DL TFP
-2.9364
