發(fā)布時間：2023-06-28 17:05:50
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的項目資金使用方式樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；項目融資；資金管控；對策
中圖分類號：F271 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）29-0246-02
資金是企業(yè)生存和發(fā)展的重要資源，企業(yè)的資金管理貫穿于企業(yè)發(fā)展和經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)。尤其是對于房地產(chǎn)企業(yè)而言，作為資金密集型的企業(yè)，高效的資金管理能夠充分提高資金周轉(zhuǎn)速度，降低企業(yè)成本，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提升。房地產(chǎn)企業(yè)是專門從事房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營管理活動的企業(yè)組織，房地產(chǎn)項目的開發(fā)具有投資規(guī)模大、投資成本高、資金周轉(zhuǎn)周期長等特點(diǎn)。因此，房地產(chǎn)企業(yè)相對于其他企業(yè)組織而言，資金管理顯得尤為重要，加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)的項目融資管理和資金管理與控制，對于保證房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營活動的順利進(jìn)行具有重要意義。近年來，房地產(chǎn)項目成為推動我國經(jīng)濟(jì)增長的重要項目，房地產(chǎn)項目的投融資問題也日益受到關(guān)注，如何加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)的融資管理，提高房地產(chǎn)企業(yè)資金管控水平，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)資金管理效益的提升成為房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容。研究房地產(chǎn)企業(yè)的項目融資和資金管理，旨在提高房地產(chǎn)項目的融資能力，降低房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本和融資風(fēng)險，提高房地產(chǎn)企業(yè)的資金管理水平，有效地整合房地產(chǎn)企業(yè)的資源，提高企業(yè)資金使用效益，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)整體效益的最大化。
一、房地產(chǎn)企業(yè)在項目融資和資金管理方面存在的問題分析
1.房地產(chǎn)融資決策不當(dāng)
在房地產(chǎn)項目的融資過程中，由于房地產(chǎn)企業(yè)缺乏科學(xué)的融資決策，造成項目融資出現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)不合理的情況，造成企業(yè)融資成本過高和引起債務(wù)危機(jī)的現(xiàn)象。房地產(chǎn)企業(yè)針對某一地產(chǎn)開發(fā)項目的投資，需要進(jìn)行融資決策分析，進(jìn)而確定企業(yè)的項目融資的渠道、數(shù)量、風(fēng)險等要素。但是，由于房地產(chǎn)企業(yè)缺乏科學(xué)的決策分析流程，沒有對項目融資決策進(jìn)行綜合的分析和評價，缺乏資深的融資顧問的參與，造成項目融資不夠合理和完善，不能夠滿足房地產(chǎn)項目融資的經(jīng)濟(jì)性和安全性要求，造成巨大的融資成本和財務(wù)風(fēng)險。另外，缺乏科學(xué)的審批流程和審批制度，也是造成房地產(chǎn)企業(yè)融資決策不當(dāng)?shù)闹匾颉?/p>
2.房地產(chǎn)融資市場體系不健全，融資效率低
房地產(chǎn)項目在融資的過程中存在多種融資模式，但在實(shí)際的運(yùn)行過程中，我國房地產(chǎn)企業(yè)尚未形成多元化的、完善的融資模式。各地的房地產(chǎn)企業(yè)的主要融資渠道是銀行貸款。單一的融資模式容易造成房地產(chǎn)企業(yè)巨大的融資風(fēng)險。在我國房地產(chǎn)行業(yè)的融資體系還不夠健全，許多房地產(chǎn)企業(yè)在企業(yè)的發(fā)展過程中存在短視行為，企業(yè)過度地依賴于銀行貸款，而銀行貸款受到國家政策和市場環(huán)境的影響，受到宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的影響，房地產(chǎn)企業(yè)的銀行貸款的融資方式嚴(yán)重制約企業(yè)的發(fā)展。同時，由于缺乏健全的融資市場體系，房地產(chǎn)企業(yè)在項目開發(fā)的過程中，存在融資成本過高的風(fēng)險，這嚴(yán)重地制約了房地產(chǎn)企業(yè)項目開發(fā)資金的有效籌集，給房地產(chǎn)企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險和市場風(fēng)險。另外，房地產(chǎn)項目在融資的過程中，缺乏對自身情況的分析和估算。對房地產(chǎn)項目的投資規(guī)模、融資方式、項目建設(shè)的數(shù)量、融資的時機(jī)等，缺乏充分的考慮，造成房地產(chǎn)項目開發(fā)盲目融資的現(xiàn)象，給房地產(chǎn)企業(yè)造成潛在的財務(wù)風(fēng)險。
3.房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制水平不高
房地產(chǎn)項目建設(shè)是一項投資周期長、投資規(guī)模大、投資成本高、面臨風(fēng)險多的項目。因此，房地產(chǎn)企業(yè)在項目開發(fā)和經(jīng)營管理的過程中面臨多重風(fēng)險的考驗(yàn)。而當(dāng)前許多房地產(chǎn)企業(yè)由于缺乏科學(xué)的風(fēng)險管理意識，在項目融資和項目資金管控方面存在嚴(yán)重的不足和問題，造成企業(yè)存在巨大的風(fēng)險和危機(jī)。房地產(chǎn)企業(yè)缺乏健全的內(nèi)部控制體系，對企業(yè)的財務(wù)管理風(fēng)險和融資風(fēng)險缺乏充分的預(yù)警、識別和應(yīng)對機(jī)制。企業(yè)缺乏對融資風(fēng)險和資金管理風(fēng)險的重視，對變幻莫測的市場環(huán)境缺乏冷靜的、科學(xué)的分析和認(rèn)識。這造成房地產(chǎn)企業(yè)嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險隱患。最后，房地產(chǎn)企業(yè)缺乏健全的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)，對投資和資金缺乏有效的監(jiān)督管理職能部門，造成房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險。
4.資金管控不嚴(yán)和調(diào)度不合理，造成企業(yè)財務(wù)困境
在房地產(chǎn)企業(yè)的項目投資和開發(fā)管理過程中，資金管控水平低下，缺乏有效的資金管理制度，影響房地產(chǎn)項目資金管理的效率，可能導(dǎo)致獎金被挪用，侵占，抽逃或者遭受欺詐。另外，房地產(chǎn)企業(yè)資金調(diào)度的不合理，營運(yùn)不暢，可能導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)困境或資金冗余。
對項目建設(shè)資金的使用缺乏有效的預(yù)算管理，房地產(chǎn)項目資金在使用的過程中不能夠按照計劃進(jìn)行控制，項目資金在收付過程中缺乏有力的監(jiān)督和控制，嚴(yán)重影房地產(chǎn)項目開發(fā)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，影響和制約項目的進(jìn)度和項目投資資金的周轉(zhuǎn)，不利于房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)安全，影響房地產(chǎn)企業(yè)的健康發(fā)展。
二、加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)項目融資和資金管控的措施建議
1.加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)融資決策分析
科學(xué)的融資決策分析，對于提高房地產(chǎn)企業(yè)的項目融資水平，降低融資成本和融資風(fēng)險具有重要意義。房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行房地產(chǎn)項目投資之后，應(yīng)該進(jìn)行科學(xué)的融資決策分析，探討企業(yè)融資的方式、途徑，融資成本以及存在的融資風(fēng)險和債務(wù)風(fēng)險等。企業(yè)應(yīng)該對項目資金的籌集途徑進(jìn)行科學(xué)的比較分析，對企業(yè)的債務(wù)責(zé)任和融資規(guī)模以及融資期限進(jìn)行綜合的評價分析。從而確定企業(yè)的融資目標(biāo)和融資方案。企業(yè)應(yīng)該充分認(rèn)識自身的融資能力，提出建設(shè)性的融資方案，充分的咨詢?nèi)谫Y顧問，降低融資風(fēng)險和融資成本。
2.推進(jìn)融資渠道創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)多元化融資
房地產(chǎn)企業(yè)在項目融資過程中多采用銀行貸款等信貸融資方式，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的深入發(fā)展，例如，地產(chǎn)基金、地產(chǎn)投資專門機(jī)構(gòu)、地產(chǎn)信托、地產(chǎn)專業(yè)投資銀行等多途徑的融資方式得到深入的發(fā)展。企業(yè)在進(jìn)行項目融資中應(yīng)該主動發(fā)展多元化的融資，推動房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道的創(chuàng)新，通過多元化的融資方式，有效地降低企業(yè)的融資風(fēng)險和融資成本，提高房地產(chǎn)企業(yè)的融資效率。其次，房地產(chǎn)企業(yè)可以通過股權(quán)融資的方式獲得企業(yè)發(fā)展資金。房地產(chǎn)企業(yè)通過上市發(fā)行股票和借殼上市的方式獲得資金，這是房地產(chǎn)企業(yè)有效的利用資本市場，獲得企業(yè)發(fā)展資金的方式。再次，房地產(chǎn)企業(yè)可以通過發(fā)行公司債券的方式融資。房地產(chǎn)企業(yè)雖然可以利用銀行貸款的形式解決短期的資金需求問題，但是無法滿足企業(yè)長期發(fā)展的資金需求。因此，房地產(chǎn)企業(yè)可以發(fā)行公司債券，為企業(yè)籌得建設(shè)資金。債券融資是一項穩(wěn)定的投資方式，能夠有效滿足公司長期發(fā)展的資金需求。債券融資能夠有效地降低房地產(chǎn)企業(yè)對信貸融資的依賴，改善房地產(chǎn)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。房地產(chǎn)在融資的過程中應(yīng)該合理地控制企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，保證良好的社會形象，穩(wěn)步擴(kuò)張，促進(jìn)企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
3.監(jiān)督資金使用過程，提高資金使用效率
通過對房地產(chǎn)企業(yè)的自有資金、多渠道融資籌得的資金進(jìn)行合理的組織和安排，制訂科學(xué)的資金使用計劃，提高房地產(chǎn)項目的資金管理水平，加強(qiáng)對房地產(chǎn)建設(shè)資金的使用過程的監(jiān)督，能夠有效地提升資金使用效率，避免資金使用中存在的風(fēng)險因素。在房地產(chǎn)項目的設(shè)計、采購、施工階段的資金使用的過程中，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該科學(xué)地制訂資金使用計劃，加強(qiáng)對資金過程的監(jiān)督和控制，避免資金使用過程中出現(xiàn)浪費(fèi)和流失的現(xiàn)象，降低資金使用的成本。另外，應(yīng)該加強(qiáng)對項目建設(shè)資金的集中管理。房地產(chǎn)項目的建設(shè)資金使用主要流向工程的采購和建設(shè)成本中，因此，必須加強(qiáng)對工程材料采購和工程施工過程的資金使用的審批程序監(jiān)督，嚴(yán)格控制資金的支出，保證資金合理安全的流動。房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)部門應(yīng)該制定滾動的預(yù)算計劃，加強(qiáng)對資金使用的預(yù)算管理，確保資金的合理安全流動。最后，應(yīng)該加強(qiáng)對項目資金的收入與支付過程的監(jiān)控。針對房地產(chǎn)項目的運(yùn)作流程，加強(qiáng)對關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的資金流動的監(jiān)控，建立完善的內(nèi)部控制制度，完善相關(guān)的資金審批、嚴(yán)格用款審批制度，有效防范資金使用風(fēng)險。
4.完善資金管理制度，保障房地產(chǎn)項目資金安全
房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)的過程中，由于投資額度較大、投資周期長，項目資金管理存在一定的特殊性和復(fù)雜性。因此，必須建立完善的資金管理制度，完善項目資金的保障機(jī)制。房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行資金管理過程中，應(yīng)該采用資金集中管理的方式，建立完善的項目工程款項和工程費(fèi)用的計量、審批、確認(rèn)以及支付程序。完善房地產(chǎn)項目的資金存取、費(fèi)用收付制度，加強(qiáng)對資金流動的審批和操作流程的規(guī)范，從而保證房地產(chǎn)項目的資金有效管理。提高房地產(chǎn)項目的財務(wù)資金計劃管理水平。在房地產(chǎn)開發(fā)的階段，應(yīng)科學(xué)地編制項目建設(shè)資金使用計劃及原材料設(shè)備等采購資金計劃通過全面的年度和月底資金使用計劃的編制，根據(jù)實(shí)際的工期需要和工程進(jìn)度需要，科學(xué)合理地安排項目資金使用，從而實(shí)現(xiàn)科學(xué)的房地產(chǎn)項目的資金管理，提高資金管理和使用的效率，保證資金的安全性和穩(wěn)定性，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理的效率，降低房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
資金對于資本密集型的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展而言至關(guān)重要，關(guān)系房地產(chǎn)企業(yè)的投資、開發(fā)和戰(zhàn)略發(fā)展。因此，房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行項目立項、土地儲備、房地產(chǎn)開發(fā)的過程中，需要大量的資金投入。房地產(chǎn)企業(yè)的項目融資和資金管理與控制，關(guān)系到房地產(chǎn)企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該建立科學(xué)的內(nèi)部控制體系，實(shí)施多元化的融資模式，加強(qiáng)對融資渠道的創(chuàng)新，不斷完善企業(yè)的財務(wù)管理制度，提高對企業(yè)資金管理和使用的監(jiān)控，加強(qiáng)對資金使用的預(yù)算管理和內(nèi)部審計，提高房地產(chǎn)企業(yè)的資金使用的效率，保證資金的安全性和可靠性，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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【關(guān)鍵詞】上市公司 再融資 再融資方式
一、上市公司再融資中宏觀方面存在的問題
（1）企業(yè)債券市場發(fā)展不足。債券市場是企業(yè)再融資的重要市場。近年來，與股票市場和國債市場迅猛發(fā)展相比，我國的企業(yè)債券市場發(fā)展較為緩慢。企業(yè)債券上市的規(guī)模均較小，從收益性、流通性、安全性三方面綜合考慮，企業(yè)債券并不被投資者看好，使得這種西方國家最重要的融資方式在我國的證券市場上卻只是緩慢發(fā)展。
（2）忽視對中小投資者利益的保護(hù)。由于上市公司的再融資決策權(quán)基本由控股股東掌握，中小股東缺乏相應(yīng)的話語權(quán)，同時在再融資過程中對相關(guān)資金的使用用途披露不夠全面、詳細(xì)，投資者對投資項目和未來項目的獲利回報預(yù)期一無所知。一些上市公司的再融資行為忽視了對中小投資者的保護(hù)，是對投資者極不負(fù)責(zé)任的行為。
二、上市公司再融資中微觀方面存在的問題
（1）資金使用率不高。盡管上市公司進(jìn)行再融資是有著越來越暢通的渠道，越來越大的操作彈性，但他們在資金運(yùn)作方面表現(xiàn)得相當(dāng)隨意，上市公司頻繁變更投資項目、長時間閑置募集資金、大量募集資金再次回流到證券市場成為越來越普遍的現(xiàn)象。
（2）公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷。在上市公司決策中，融資決策權(quán)掌握在控股股東手中，是否進(jìn)行融資通常是從控股股東自身的利益出發(fā)，缺乏對中小投資者有效的法律保護(hù)，為控股股東侵占中小股東的利益提供了可能，大股東通過股權(quán)再融資可以獲得大量的私人收益，通過高價配股或增發(fā)為大股東帶來的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過經(jīng)營業(yè)績增長帶來的收益，也導(dǎo)致大股東更熱衷于股權(quán)再融資。
（3）融資資金投向隨意變動。我國《證券法》明確規(guī)定上市公司對發(fā)行股票所募資金，必須按招股說明書所列資金用途使用，改變用途的，必須經(jīng)股東大會批準(zhǔn)。但是，目前我國上市公司違反增發(fā)或配股的募股說明書任意修改資金投向的例子不乏少數(shù)。
不少上市公司缺乏對投資項目的充分研究，不能按計劃投入募集到的資金，以致資金閑置，甚至變更募集資金投向。同時，許多上市公司在選擇項目時傾向于盲目擴(kuò)張，對投資項目的可行性研究沒有得到我國上市公司的普遍重視，致使頻繁變更募集資金的投向。而再融資發(fā)行審批制使募集資金投向跟市場需求之間存在著滯后性，在當(dāng)時看來非常好的項目往往建成開工生產(chǎn)后，又面臨同類產(chǎn)品過剩的窘境，使前期投資付諸東流，也就造成投資項目收益十分低下。由于募資投入無法按照計劃實(shí)現(xiàn)，上市公司為了得到中短期回報，就開展委托理財業(yè)務(wù)。如此反復(fù)，通過再融資不但沒有促進(jìn)上市公司的正常發(fā)展，反而出現(xiàn)資金使用偏離融資目的和使用效率低等問題
三、加強(qiáng)對上市公司再融資的內(nèi)部監(jiān)管
（1）加強(qiáng)籌集資金的有效使用。上市公司應(yīng)在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，對建設(shè)項目的必要性、技術(shù)的可行性、經(jīng)濟(jì)的合理性進(jìn)行全面系統(tǒng)的分析。同時對項目的綜合經(jīng)濟(jì)效益、社會效益予以定性和定量的評價，尤其是運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率等財務(wù)指標(biāo)綜合評價上市公司財務(wù)狀況、經(jīng)營效益、現(xiàn)金流量、成長性等方面的實(shí)績。對各項財務(wù)指標(biāo)可以上市公司同行業(yè)水平作為考核標(biāo)準(zhǔn)，并規(guī)定各個指標(biāo)的考核權(quán)數(shù)，采用綜合考核的方式。通過直接客觀地判斷企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營者的業(yè)績來判別項目的可行性，以達(dá)到理性融資、合理投資的目的。
（2）完善公司的治理結(jié)構(gòu)。目前整個社會對上市公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)注已上升到從未有過的高度，而防止上市公司非理性再融資的關(guān)鍵是完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)。
加強(qiáng)董事會功能。董事會在公司治理結(jié)構(gòu)中處于中心位置，增強(qiáng)董事會功能是建立有效公司治理結(jié)構(gòu)、使公司決策合理化的核心任務(wù)。大幅度增加董事會中的外部董事，包括獨(dú)立董事。我國上市公司應(yīng)將內(nèi)部董事比例降到1/2以下，大幅度增加外部董事，特別是一定數(shù)量的專業(yè)知識、經(jīng)驗(yàn)豐富，并具有獨(dú)立判斷能力的獨(dú)立董事。董事長與總經(jīng)理分設(shè)。在我國股份制企業(yè)和上市公司中，董事長兼任總經(jīng)理的情況比較普遍，為此，上市公司應(yīng)逐步改變董事長兼任總經(jīng)理的治理結(jié)構(gòu)。
優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立多元化的投資主體體系。主要包括：①組建若干自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的國有資產(chǎn)經(jīng)營公司或國有控股公司。②減持國有股，改變股權(quán)結(jié)構(gòu)過度集中的狀態(tài)。③通過采取股票獎勵、遞延股票報酬計劃、股票期權(quán)、業(yè)績股份、虛擬股票等持股型報酬形式，逐步提高經(jīng)營者的持股比例，改變目前經(jīng)營者“零持股”或“持股比率過低”的局面。
（3）強(qiáng)化對再融資籌集資金使用的監(jiān)管。要強(qiáng)化對再融資募集資金使用的監(jiān)管，只有構(gòu)筑起募集資金監(jiān)控這道“防火墻”，才能使募集資金不再出現(xiàn)被上市公司頻繁更改、挪用的情況。
建立募集資金專戶存儲制度。上市公司再融資完成后，必須將募集資金打到指定的專用賬戶，做到專款專用，投向公司既定的項目，而不能再被隨便用作“拆東墻補(bǔ)西墻”。承接專戶存儲業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行總行可以制定專戶存儲管理制度；上市公司所在地的證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)可以配合季報披露制度加強(qiáng)對上市公司募集資金使用的監(jiān)管。
定期公告再融資資金的使用情況。建立上市公司再融資資金使用情況定期報告制度，規(guī)定公司除年度報告和中期報告中應(yīng)披露有關(guān)再融資資金使用情況外，還應(yīng)在更短的期限內(nèi)公布再融資資金使用情況，詳細(xì)披露募集資金的使用、批準(zhǔn)、項目實(shí)施進(jìn)度、效率及與原定目標(biāo)的差距等內(nèi)容，接受股東的監(jiān)督。
定期或不定期檢查資金使用效果。監(jiān)管部門要成立專門機(jī)構(gòu)，對上市公司募集資金的使用效果進(jìn)行定期或不定期的檢查。重點(diǎn)檢查資金的使用是否存在隨意改變投向的現(xiàn)象，是否存在資金被大股東、關(guān)聯(lián)方挪用的現(xiàn)象，資金使用是否達(dá)到預(yù)期的效果等。
四、結(jié)束語
在再融資募集資金的事后資金使用的監(jiān)管上，應(yīng)建立項目跟蹤制度，證監(jiān)會應(yīng)對上市公司再融資募集資金的投向、進(jìn)度、投資效果及變更原因進(jìn)行實(shí)時跟蹤，建立投資項目跟蹤檔案。我國各省區(qū)的地方證管辦可以完全行使對資金投向的監(jiān)管，對所在地區(qū)報告相結(jié)合的方式進(jìn)行，一旦發(fā)現(xiàn)上市公司沒有按照信息披露中承諾的條款使用資金，而且又沒有更具說明力的說明，要取消其同一項目的后續(xù)融資行為。
1.1轉(zhuǎn)型資金需求分析
不論是從城市自身經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來看還是從國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來看，資源型城市的轉(zhuǎn)型都是一個必然的選擇。根據(jù)資源型城市的發(fā)展特征，其轉(zhuǎn)型需要從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人才結(jié)構(gòu)、城市功能等多方面進(jìn)行，從而增強(qiáng)城市全面綜合發(fā)展的能力，實(shí)現(xiàn)城市多元化發(fā)展。大范圍的改造必然帶來大量的資金需求。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一是資源型城市面臨經(jīng)濟(jì)衰退危機(jī)的根源所在。為了實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，首要也是重要的工作就是優(yōu)化城市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，改變過度依賴自然資源開采的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，大力發(fā)展制造加工業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)，為城市的發(fā)展創(chuàng)造更多的牽引力。而制造加工業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)從起步到發(fā)展需要投入大量的資金。同時，制造加工業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也需要投入大量的專業(yè)性人才。為了配合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改變，城市人才結(jié)構(gòu)就必須進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，這種調(diào)整不僅需要對現(xiàn)有從業(yè)人員進(jìn)行再培訓(xùn)，還需要引入一些新型人才。礦產(chǎn)企業(yè)在面臨破產(chǎn)的情況下不可能對其下崗員工提供較多的補(bǔ)償，更不可能為其組織專門的再就業(yè)培訓(xùn)，因此人員培訓(xùn)費(fèi)用也是資源型城市轉(zhuǎn)型期的資金需求構(gòu)成之一。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和人才結(jié)構(gòu)的調(diào)整，資源型城市的制造加工業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)逐漸發(fā)展起來之后，城市功能也需要不斷完善，城市交通、城市綠化以及城市醫(yī)療體系等配套的基礎(chǔ)設(shè)施都需要逐漸跟上城市轉(zhuǎn)型的步伐。諸如公交、地鐵、橋梁的規(guī)劃和完善都構(gòu)成了城市轉(zhuǎn)型期一項較大的資金需求?？傊Y源型城市在轉(zhuǎn)型期需要從多方面對城市進(jìn)行改造，開展的項目較多，具有較大的資金需求。
1.2轉(zhuǎn)型資金籌集分析
雖然資源型城市在轉(zhuǎn)型期的資金需求量非常大，但同時可供其選擇的資金籌集方式也很多。首先，資源型城市可以為自身的轉(zhuǎn)型項目尋求財政資金的支持。國家財政資金的投入是為了提高社會效益，緩解社會矛盾的同時促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。此類資金的投資目標(biāo)主要是維護(hù)社會穩(wěn)定，對短期內(nèi)的投資收益要求并不高，是一項數(shù)量較大且成本較小的資金來源。然而國家財政實(shí)力在一定時期內(nèi)是有限的，并且在全國范圍內(nèi)需要給予財政資金支持的項目眾多，不單單是資源型城市轉(zhuǎn)型需要國家財政的支持。所以財政資金的投入量是有限的，單憑這有限的資金還難以支撐起一個資源型城市在轉(zhuǎn)型期的所有項目，除此之外還需要尋求其他的資金來源。向商業(yè)銀行貸款是資源型城市為轉(zhuǎn)型進(jìn)行籌資的第二大方式。與財政資金不同，商業(yè)銀行貸款具有還本付息的壓力，相關(guān)項目需要具有一定的盈利性才能夠較好地保證償債能力。此外，招商引資是資源型城市發(fā)展制造加工業(yè)及第三產(chǎn)業(yè)的有效措施。給予有實(shí)力的企業(yè)家一定的優(yōu)惠措施，讓其在資源型城市投入資金，發(fā)展旅游服務(wù)、制造加工等產(chǎn)業(yè)，既解決了轉(zhuǎn)型問題又解決了資金問題，是一舉兩得的方案。不論以何種方式進(jìn)行資金籌集，資源型城市為其轉(zhuǎn)型而籌集的資金都具有資金量大、專項性強(qiáng)、意義重大等特點(diǎn)。為轉(zhuǎn)型籌集的每筆資金基本上都具有較為明確的用途，通常與特定項目對應(yīng)，并且都具有促進(jìn)城市全方位多元發(fā)展的重大意義。只有資金使用符合相關(guān)規(guī)定并取得一定投資效果，資源型城市才能夠?yàn)槠滢D(zhuǎn)型贏得更多的后續(xù)發(fā)展資金。
2資源型城市轉(zhuǎn)型期資金使用的審計探討
2.1轉(zhuǎn)型期資金使用的審計需求分析
通過對資源型城市轉(zhuǎn)型期的資金需求及資金籌集進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，其轉(zhuǎn)型期的資金需求量很大，資金籌集的方式眾多。而不論是以何種方式籌集到的資金，都具有資金量大、專項性強(qiáng)和意義重大等特點(diǎn)。通常情況下，每筆資金都有非常明確的用途，并且往往與特定項目相對應(yīng)。從投資主體角度來看，資金是否用于雙方協(xié)商達(dá)成一致的項目，是否隋玉明：資源型城市轉(zhuǎn)型期資金籌集與使用審計研究取得了預(yù)想的投資效果，是其進(jìn)行后續(xù)投資決策的重要參考依據(jù)。如果對方違反合同規(guī)定，將所籌集到的資金挪作他用，或者是沒有取得預(yù)想的投資效果，那么投資方就不太可能繼續(xù)投入資金，甚至很有可能提前收回已經(jīng)投入的資金。一旦投資方資金支持的持續(xù)性被破壞或者突然抽回資金，會使資源型城市的轉(zhuǎn)型陷入兩難的困境，終止項目的發(fā)展會錯過轉(zhuǎn)型的好時機(jī)，繼續(xù)項目的發(fā)展又缺乏相應(yīng)的資金。而從資源型城市自身來看，籌集到的資金是否使轉(zhuǎn)型按照計劃進(jìn)行，是否取得較好的進(jìn)展，是其關(guān)心的主要問題。如果一切進(jìn)行順利，轉(zhuǎn)型工作進(jìn)展迅速，那么現(xiàn)有轉(zhuǎn)型方案就無需做較大調(diào)整。但是如果資金的投入效果不佳，并沒有使轉(zhuǎn)型工作取得新進(jìn)展，那么資源型城市就應(yīng)當(dāng)考慮改變轉(zhuǎn)型方式，改變投資項目。此外，國家財政資金是取之于民的資金，廣大社會公眾同樣關(guān)心這些取之于民的資金是否又用之于民。因而，廣大社會公眾也需要知道投入轉(zhuǎn)型的財政資金是否用于民生項目，是否促進(jìn)了資源型城市多元化發(fā)展。而要知道資金的實(shí)際投放方向和投放效果就需要對資金使用情況進(jìn)行審計。因此，不論從投資主體、資源型城市自身還是從廣大社會公眾的角度看，都具有對資源型城市轉(zhuǎn)型期資金使用進(jìn)行審計的需求。此外，審計除了審查作用還具有監(jiān)督作用，有了審計這一監(jiān)督方式作為保障，資源型城市轉(zhuǎn)型期的資金使用必然會向著更加規(guī)范、更加合理的方向發(fā)展。
2.2轉(zhuǎn)型期資金使用的審計工作建議
資源型城市轉(zhuǎn)型期的資金使用至關(guān)重要，因而相應(yīng)的審計工作也具有重大意義。做好資金使用的審計工作將有助于推動資源型城市轉(zhuǎn)型項目的開展，使資源型城市實(shí)現(xiàn)多元化的可持續(xù)發(fā)展。針對資源型城市轉(zhuǎn)型期的特點(diǎn)及相關(guān)利益者的審計需求，其資金使用的審計工作可以從以下幾個方面來加強(qiáng)。
1）合理確定審計目的。資源型城市轉(zhuǎn)型期的投資項目眾多，投資主體多元化。不同的投資項目具有不同的目標(biāo)，對資源型城市的轉(zhuǎn)型起著不同的作用，比如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整注重盈利性和可持續(xù)性，而城市功能的改善則注重社會公眾的福利。而不同的投資主體也有著不同的投資目的，對投資效果具有不同的預(yù)期，比如財政資金的投入注重社會效益，而商業(yè)銀行貸款則注重經(jīng)濟(jì)效益。因此，需要根據(jù)不同的項目和不同的投資主體來確定審計目標(biāo)，充分考慮項目自身特點(diǎn)和投資主體的具體目標(biāo)。
2）根據(jù)不同的審計目的合理選擇審計機(jī)構(gòu)。雖然審計機(jī)構(gòu)一般都具有基本的專業(yè)資格，但不同的審計機(jī)構(gòu)都有著不同的行業(yè)專長。而資源型城市轉(zhuǎn)型涉及的資金使用審計項目眾多，且每個項目的審計目的和審計重點(diǎn)都有所不同，所以應(yīng)根據(jù)項目具體情況選擇不同的審計機(jī)構(gòu)對資金使用進(jìn)行審計。在選擇審計機(jī)構(gòu)時，不僅要對其基本資質(zhì)進(jìn)行審查，還要了解其行業(yè)專長及相關(guān)人員的專業(yè)素質(zhì)。
3）資源型城市的相關(guān)部門要做好資金使用審計的配合工作。必要時可以安排專門的接待人員，確保審計人員能夠及時取證，并順利開展相關(guān)審計程序。對于審計人員的檢查、詢問及其他一些取證工作要給予大力支持。
3結(jié)語
農(nóng)村危舊土坯房改造是蘇區(qū)振興發(fā)展的開局大事，加大對農(nóng)村危舊土坯房改造的支持力度，是貫徹落實(shí)國務(wù)院《關(guān)于支持贛南等原中央蘇區(qū)振興發(fā)展的若干意見》的有力舉措。龍南縣紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)創(chuàng)新方法，凝聚力量，強(qiáng)化監(jiān)督，大力服務(wù)保障當(dāng)前土坯房改造工作，加快了改造任務(wù)的順利推進(jìn)。
一、創(chuàng)新監(jiān)察方式，實(shí)行“一線監(jiān)督工作法”。龍南縣紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)扎根群眾，傾聽百姓聲音，深入工作一線，推行了主動靠前、深度介入的“一線工作法”，真正服務(wù)好、保障好當(dāng)前農(nóng)村危舊土坯房改造工作。一是常駐項目辦公室。我縣紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)派員到農(nóng)村危舊土坯房改造項目領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室參與日常工作。采取該項工作方法，在監(jiān)督中體現(xiàn)服務(wù)，在服務(wù)中實(shí)現(xiàn)監(jiān)督，隨時隨地掌握全縣農(nóng)村土坯房改造的工作情況，協(xié)助縣委縣政府相關(guān)部門抓好日常監(jiān)督檢查工作，及時發(fā)現(xiàn)存在突出問題。二是實(shí)行掛點(diǎn)督查制。由紀(jì)檢監(jiān)察干部采取分片包干、重點(diǎn)跟蹤等方式，對全縣17個鄉(xiāng)、鎮(zhèn)、場、管委會的67個集中興建點(diǎn)建立督查工作機(jī)制，將督查任務(wù)落實(shí)到人，由紀(jì)檢干部深入到各個點(diǎn)上去，全面了解掌握項目建設(shè)情況。三是實(shí)行入戶聽訴機(jī)制。結(jié)合“三送”活動全覆蓋常態(tài)化工作，利用紀(jì)檢干部深入群眾一線的時機(jī)，秉持入戶面對面、交談心連心、幫扶手牽手的工作理念，傾聽群眾呼聲，了解農(nóng)村危舊土坯房改造工作在基層的反映。目前，紀(jì)檢監(jiān)察干部收集群眾反映問題32個，為群眾解決土坯房改造方面的困難97個，受到群眾好評。
二、整合多方力量，濃厚服務(wù)保障氛圍。土坯房改造是一項惠及農(nóng)民群眾的好政策，為讓政策執(zhí)行不走樣，惠農(nóng)資金用得實(shí)，人民群眾得實(shí)惠，我縣有效動員各方力量，整合各級資源，形成并濃厚全民監(jiān)督、共促危舊土坯房改造工作的氛圍。一是組建出謀劃策“智囊團(tuán)”。我縣紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)針對土坯房改造工作中可能出現(xiàn)的問題，從從事律師、計生、國土、審計、林業(yè)、人保、民政、拆遷等工作人員中遴選出精通法律、法規(guī)、政策的人員，集社會各方智慧建立人才庫，為土坯房改提供法律、法規(guī)和政策咨詢服務(wù)。目前，“智囊團(tuán)”提出法律咨詢12件，為土坯房改造提出有效意見建議25個，有效前移工作關(guān)口，將矛盾解決在萌芽階段。二是實(shí)行“三堂會審制”。我縣紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)既擔(dān)當(dāng)監(jiān)察員的角色，又履行“斡旋”職責(zé)。即當(dāng)危舊土坯房改造項目資金使用時，召集鄉(xiāng)鎮(zhèn)、主管部門、監(jiān)督部門進(jìn)行“三堂會審”。組織鄉(xiāng)鎮(zhèn)代表、危改辦、審計、財政等部門對資金使用的規(guī)劃、程序、目的等進(jìn)行討論，認(rèn)為可行的資金使用申請才予以批準(zhǔn)施行。目前，已審核土坯房改造工作補(bǔ)助資金400多萬元，款項均已撥付到群眾手中。三是實(shí)行項目建設(shè)全程“陽光使者”監(jiān)督制。大膽創(chuàng)新機(jī)制，在土坯房改造點(diǎn)通過自主報名和隨機(jī)抽取相結(jié)合的方式，從本鄉(xiāng)鎮(zhèn)籍的“兩代表一委員”（縣、鄉(xiāng)黨代表，縣、鄉(xiāng)人大代表，縣政協(xié)委員）、群眾代表、專門監(jiān)督機(jī)構(gòu)代表中選定20—60人組成“陽光使者”隊伍，按照行業(yè)、特長進(jìn)行分類，組建重大決策監(jiān)督組、工程建設(shè)監(jiān)督組、行政執(zhí)法監(jiān)督組、干部作風(fēng)監(jiān)督組，使“陽光使者”活躍在土坯房改造具體工作中。目前，全縣各鄉(xiāng)鎮(zhèn)的600多名“陽光使者”列席土坯房改造有關(guān)決策會議75余次，工程建設(shè)監(jiān)督、行政執(zhí)法監(jiān)督、干部作風(fēng)監(jiān)督300余次。
三、抓住關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，確保工程廉潔高效。龍南縣紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)重點(diǎn)圍繞農(nóng)村危舊土坯房改造工程重點(diǎn)環(huán)節(jié)，充分發(fā)揮好監(jiān)督檢查職能，加強(qiáng)四項監(jiān)督，有效服務(wù)保障危舊土坯房改造項目順利進(jìn)行的同時，確保危舊土坯房改造工程廉潔高效。一是針對政策的落實(shí)情況，實(shí)行監(jiān)督項目化。我縣將日常的執(zhí)法監(jiān)察業(yè)務(wù)工作進(jìn)行有效整合，重點(diǎn)開展對農(nóng)村危舊土坯房改造的政策的落實(shí)情況開展執(zhí)法監(jiān)察。把政策落實(shí)情況細(xì)化為政策落實(shí)是否公平、公正、公開，是否占用農(nóng)村基本農(nóng)田，是否充分利用原宅基地、嚴(yán)格貫徹一戶一宅，危舊土坯房改造基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是否陽光招投標(biāo)，是否有效統(tǒng)籌生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)等項目，建立健全對危舊土坯房改造工作政策落實(shí)情況的定期檢查、專項督查和紀(jì)律保障等機(jī)制，深入開展執(zhí)法監(jiān)察工作。目前，對67個集中興建點(diǎn)政策落實(shí)情況開展87次執(zhí)法檢查。二是對危舊土坯房改造建材情況實(shí)行監(jiān)督制度化。建立危舊土坯房改造建材情況監(jiān)督制度。該制度要求紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)工作人員采取夜訪民情、電話詢問、隨機(jī)走訪等形式深入農(nóng)村一線了解危舊土坯房改造建材的價格、質(zhì)量等問題，發(fā)現(xiàn)建材價格、質(zhì)量等不符合要求時，由紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān) 督促物價、質(zhì)監(jiān)、工商等部門介入處理，要求相關(guān)部門嚴(yán)控價格、確保質(zhì)量，處理結(jié)果及時反饋紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)，由紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)進(jìn)行核實(shí)。三是資金運(yùn)作實(shí)行監(jiān)督立體化。將農(nóng)村危舊土坯房改造項目資金使用全過程作為廉政監(jiān)察重點(diǎn)，充分利用走訪、信息公開等方式，定期、不定期組織資金使用廉政監(jiān)察，構(gòu)建立體的資金使用監(jiān)管模式。在思想認(rèn)識上，開展溫情提示談話。把好危舊土坯房改造工作人員的思想關(guān)口，嚴(yán)格按照規(guī)定使用資金，紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)使用溫情提示方式，增強(qiáng)資金使用廉能風(fēng)險防范意識，目前，對危舊土坯房改造有關(guān)工作人員開展溫情提示談話312人次。在項目資金使用信息公開上，推行立體公開模式。充分利用鄉(xiāng)、村政務(wù)公開欄、LED電子顯示屏、無線IP廣播、電子查詢系統(tǒng)等傳統(tǒng)與現(xiàn)代相結(jié)合的立體土坯房改造全過程的資金使用信息公開體系，實(shí)行陽光操作。在資金使用審核上，實(shí)行“三合一審核”制度。紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)會同財政部門、審計等部門制定農(nóng)村危舊土坯房改造資金使用審核辦法，加強(qiáng)資金審計，確保資金使用安全、高效。四是實(shí)行效能監(jiān)督常態(tài)化。我縣以開展集中整治影響發(fā)展環(huán)境的干部作風(fēng)突出問題活動為契機(jī)，圍繞土坯房改造項目推進(jìn)情況加強(qiáng)效能督查，針對是否落實(shí)政策、是否勤廉工作以及確保今年3993戶群眾在春節(jié)前入住任務(wù)完成等開展常態(tài)化監(jiān)督，進(jìn)一步形成真抓實(shí)干、埋頭苦干、艱苦奮斗、銳意進(jìn)取、敢于擔(dān)當(dāng)?shù)母刹孔黠L(fēng)，整治“庸、懶、散”，“假、浮、蠻”，“私、奢、貪”等突出問題，努力提振干部作風(fēng)，營造保質(zhì)保量、勤廉完成農(nóng)村土坯房改造項目的良好氛圍。
第一條本辦法所稱財政專項資金（以下簡稱專項資金）是指除重點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組項目建設(shè)資金（含縣財政配套項目資金）和工作經(jīng)費(fèi)及周轉(zhuǎn)資金以外，縣級財政按預(yù)算安排的專項資金和中省市下達(dá)的項目專項資金。屬于救災(zāi)、應(yīng)對突發(fā)性事件等不宜于實(shí)行項目管理的專項資金，由縣政府依照上級要求和資金管理辦法按用途安排。
第二條財政部門和業(yè)務(wù)主管部門按照職責(zé)分工和相互配合的要求，共同做好專項資金的管理工作。專項資金要圍繞縣委、縣政府工作大局，嚴(yán)格按照項目建設(shè)工作任務(wù)和資金性質(zhì)使用，突出經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。
第三條專項資金按項目實(shí)施主體和資金爭取渠道進(jìn)行撥付，原則上不作調(diào)整，需要整合的進(jìn)入整合專戶，統(tǒng)籌安排使用。需要縣級財政部門安排50萬元以上的資金，按照《縣重大事項、重點(diǎn)項目、大額支出調(diào)研決策制度》執(zhí)行。
第四條無論是縣級財政預(yù)算的專項資金，還是中省市下達(dá)的專項資金，使用前由項目實(shí)施單位提出項目實(shí)施方案，報經(jīng)縣政府分管領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后，作為項目實(shí)施和資金使用的依據(jù)。經(jīng)縣政府批準(zhǔn)的項目實(shí)施方案，嚴(yán)禁隨意調(diào)整和更改。項目驗(yàn)收和檢查以實(shí)施方案載明的內(nèi)容為準(zhǔn)。
第五條撥付項目資金時，項目單位需填制資金撥付申請表，同時附縣政府分管領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)的項目實(shí)施方案，經(jīng)縣政府主要領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后，財政局予以辦理，先期撥付項目資金總額的40%，完成工程或項目進(jìn)度80%時再撥付40%，如需項目進(jìn)度資金調(diào)度，由縣政府分管領(lǐng)導(dǎo)審批，但不得超過資金總量的80%。另外20%待相關(guān)部門對項目完成情況檢查驗(yàn)收合格后予以撥付。
第六條專項資金根據(jù)不同項目和具體用途，分別采取資金補(bǔ)助、獎勵扶持、財政貼息和資本金投入方式使用。
第七條專項資金撥付盡量減少中間環(huán)節(jié)，資金補(bǔ)助實(shí)行報賬制核銷，獎勵扶持實(shí)行“一卡通”兌現(xiàn)，財政貼息直接與金融部門結(jié)算，資本金投入按國有股管理辦法執(zhí)行。
第八條專項資金的支出中，屬政府采購性支出的，必須按規(guī)定進(jìn)行政府采購；屬公開招標(biāo)的項目，必須按工程招標(biāo)規(guī)定進(jìn)行公開招標(biāo)。
第九條項目實(shí)施單位要做好項目財務(wù)管理工作，正確核算新增固定資產(chǎn)價值，及時辦理資產(chǎn)交付使用和登記手續(xù)。項目實(shí)施單位要對項目實(shí)施和資金使用情況進(jìn)行嚴(yán)格管理，及時掌握項目進(jìn)展情況，定期向縣政府報告資金使用和項目完成進(jìn)度。
第十條紀(jì)檢監(jiān)察、審計、財政等部門要加強(qiáng)專項資金使用情況的監(jiān)督，組織開展專項資金使用情況專項檢查，及時報告專項資金使用中存在的問題。
【關(guān)鍵詞】海外工程承包項目項目資金管理
伴隨國家“一帶一路”等重大戰(zhàn)略決策的逐步展開和落實(shí)，我國海外工程承包行業(yè)繼續(xù)保持較高增速。同時近年來海外工程承包領(lǐng)域市場競爭日益激烈，項目利潤空間不斷壓縮，承包商承擔(dān)的資金風(fēng)險逐步提高，項目資金管理越來越受到承包商的關(guān)注。
一、海外工程承包項目資金管理的主要內(nèi)容
承包商對海外工程承包項目的資金管理主要涉及項目資金的融通、使用和風(fēng)險管理等方面。本文中的承包商項目資金融通主要指項目流動資金或承包商初始股本金的融通。項目資金使用是指日常項目流動資金的劃撥與使用。項目資金風(fēng)險管理是指通過降低資金風(fēng)險來實(shí)現(xiàn)資金管理目標(biāo)的過程。
（一）項目資金融通
海外工程承包項目資金融通主要用于補(bǔ)充項目流動資金或承包商初始股本金,其核心是資金需求計劃和融資渠道的管理。
1.資金需求計劃管理。
資金需求計劃是資金融通的前提。從股本金需求來看，自上世紀(jì)90年代以來，我國的對外承包工程公司開始以帶資承包的方式更多地參與國際承包工程市場的競爭。近幾年，隨著項目融資的快速發(fā)展，越來越多的項目要求組建項目公司，承包商往往也需要投入一定比例的股本金。在自有資金存在缺口的情況下，承包商需要向外部融資。從項目流動資金需求來看，項目流動資金計劃是確定融資需求的基礎(chǔ)，流動資金計劃與工期及采購計劃、進(jìn)度控制、計量與結(jié)算進(jìn)度等大量項目工作密切相關(guān)，其有效性主要在于是否準(zhǔn)確的提出了資金需求的時間和規(guī)模。由于項目執(zhí)行中各方面因素錯綜復(fù)雜，且大多變動與項目資金相關(guān)，資金計劃需要隨時動態(tài)調(diào)整，這也是海外工程承包項目資金管理的薄弱環(huán)節(jié)。
2.融資渠道管理。
保持通暢的資金融通渠道是確保項目資金鏈穩(wěn)固的重要環(huán)節(jié)，項目資金來源主要包括業(yè)主結(jié)算款、母公司支持資金和借入外部資金，業(yè)主結(jié)算款是項目所有并可隨時支配的資金，母公司支持資金也可能以借款的方式提供給項目使用，借入外部資金是從銀行或非銀行機(jī)構(gòu)獲得的貸款及發(fā)行債券的收入等。加快回收業(yè)主結(jié)算款、充分利用母公司支持資金，減少外部融資是降低項目流動資金融通成本的關(guān)鍵。
（二）項目資金使用
項目資金使用包括資金劃撥和資金使用兩方面，是海外工程承包項目資金管理的核心工作，與企業(yè)整體的管理體制及項目實(shí)施的特點(diǎn)等密切相關(guān)。
1.資金劃撥。
項目資金一般集中于境內(nèi)母公司存放，并向境外項目執(zhí)行地劃撥。一般而言，項目當(dāng)?shù)夭少彵容^頻繁，支付習(xí)慣也多與境內(nèi)存在較大差異，且涉及多幣種之間的兌換，因此確保境外項目資金及時得以補(bǔ)充并安全存放至關(guān)重要。承包商需要了解我國和項目所在國的外匯管理體制、稅收政策，并及時跟蹤國際金融環(huán)境變化、匯率和利率走勢變化，按照項目執(zhí)行進(jìn)展和資金使用計劃，科學(xué)有序的兌換、劃撥和存放資金。
2.資金使用。
資金使用需要配套完善的規(guī)章制度，并對制度流程的執(zhí)行實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)控，主要涉及項目預(yù)算制度、資金計息政策、內(nèi)控體系與職責(zé)權(quán)限等，體現(xiàn)責(zé)權(quán)匹配、程序完善、有償使用、厲行節(jié)約的原則。
（三）資金風(fēng)險管理
海外工程承包項目金額大、建設(shè)周期長、不可預(yù)見因素多，提高項目風(fēng)險應(yīng)對能力、避免受到不利因素的影響才可能實(shí)現(xiàn)項目預(yù)期的收益。項目資金風(fēng)險控制主要涉及風(fēng)險識別和風(fēng)險控制兩項重要內(nèi)容。
1.風(fēng)險識別。
近年海外工程承包項目普遍面臨的匯率風(fēng)險、金融風(fēng)險、政治風(fēng)險等引發(fā)的資金風(fēng)險，大多給項目造成了較大的經(jīng)濟(jì)損失，甚至發(fā)生巨額虧損。為了提高項目資金的風(fēng)險管理水平，首先應(yīng)提高風(fēng)險識別能力，針對項目特點(diǎn)，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險點(diǎn)并預(yù)測風(fēng)險影響的程度，才能為降低風(fēng)險損失提供有力的支持。
2.風(fēng)險控制。
在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，企業(yè)的風(fēng)險控制應(yīng)主要從轉(zhuǎn)移、規(guī)避風(fēng)險方面著手，通過分包、轉(zhuǎn)包以及充分利用各種金融工具和保險產(chǎn)品等方式，將資金方面的風(fēng)險降至最低。
二、海外工程承包項目資金管理存在的問題
相對項目管理的其他領(lǐng)域，針對海外工程承包項目資金管理的研究較少，承包商對海外項目資金管理的認(rèn)識及經(jīng)驗(yàn)普遍不足，項目實(shí)施過程中的資金管理工作往往不受重視，管理效果很難保證。
（一）管理理念落后
隨著我國外匯體制改革、人民幣國際化、利率市場化等方面的不斷深化，項目資金管理已然打破了現(xiàn)金流管理、賬戶管理等傳統(tǒng)的資金管理理念和視角，需要著眼于全球市場，不斷拓寬資金融通渠道、建立安全高效的資金池、確保項目資金充裕、提高資金收益。
（二）管理人才不足
承包商資金管理人員大多是長期從事國內(nèi)財務(wù)工作的人員，對項目所在國的外匯管理政策和財稅政策不熟悉，對項目的執(zhí)行進(jìn)展掌握不全面、不及時，資金管理工作與項目需求脫節(jié)。
（三）政策限制較多
受到政策環(huán)境、金融產(chǎn)品等方面的局限，海外工程承包項目資金管理的手段仍顯不足。在境外實(shí)施項目資金管理離不開國家外匯政策的規(guī)范與支持，也離不開銀行相關(guān)金融產(chǎn)品的配合和引導(dǎo)，企業(yè)的資金管理需求日益多樣化、個性化，政策的滯后或缺乏可操作性，以及傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)都難以滿足新的需求。
三、海外工程承包項目資金管理的建議
結(jié)合企業(yè)海外工程承包項目實(shí)踐，從項目資金融通、資金使用以及資金風(fēng)險管理方面，談?wù)労Ｍ夤こ坛邪椖抠Y金管理的做法和建議。
（一）合理融通項目資金
1.強(qiáng)化資金需求計劃管理。
準(zhǔn)確的項目資金流預(yù)測是合理安排資金頭寸的基礎(chǔ)。股本金需求主要取決于承包商參與項目投資的股本金規(guī)模及自有資金缺口。流動資金預(yù)測通常以月或季度為周期計算，包括資金流入預(yù)測和資金流出預(yù)測兩個方面。資金流入預(yù)測主要是針對項目工程款收入，應(yīng)根據(jù)工程進(jìn)度計劃并結(jié)合合同價格和支付條款按月進(jìn)行，按照款項支付進(jìn)度主要分為預(yù)收款、中期支付款及尾款收入，按照工程內(nèi)容主要分為勘察設(shè)計款、設(shè)備材料款、土建安裝款、技術(shù)服務(wù)費(fèi)、培訓(xùn)及運(yùn)營、索賠及獎勵等；資金流出預(yù)測主要針對項目的各項成本費(fèi)用開支，應(yīng)根據(jù)工程進(jìn)度估算，按費(fèi)用類別主要分為設(shè)計費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)、設(shè)備費(fèi)、材料費(fèi)、土建安裝費(fèi)、項目管理費(fèi)等；資金流入不足以支付流出的缺口即產(chǎn)生流動資金需求。承包商應(yīng)強(qiáng)化項目的資金計劃管理，項目實(shí)施伊始即編制資金需求計劃并在項目實(shí)施過程中隨時調(diào)整。
2.控制外部融資規(guī)模。
一般而言，企業(yè)外部融資成本較高，為降低資金成本，企業(yè)應(yīng)提高業(yè)主結(jié)算資金和母公司支持資金使用效率。由于海外工程承包項目規(guī)模較大，前期工程設(shè)計、采購工作需要墊付大額的資金，項目業(yè)主一般會提供20%左右的預(yù)付款作為啟動資金，同時承包商要通過建立業(yè)主付款約束條款、加快計量結(jié)算等保證海外項目安全及時收回結(jié)算款。在項目執(zhí)行中，承包商通過推遲支付分包商進(jìn)度款、利用銀行保函代替保證金、開立遠(yuǎn)期信用證或銀行承兌匯票等方式延遲資金流出，使企業(yè)獲得一定的緩沖時間。同時，企業(yè)應(yīng)將項目資金納入企業(yè)資金池集中管理，完善資金集中管理的各項制度，包括資金計劃、內(nèi)部銀行等政策，鼓勵各項目部積極歸集項目資金，并通過資金池使項目獲得資金收益及資金支持，提高資金使用效率。
3.拓寬資金融通渠道。
在內(nèi)部資金不足的情況下，企業(yè)也可以選擇借入外部資金，選擇何種融資方式需綜合考慮資金需求的規(guī)模及期限、資金的成本和籌資時間等。為籌集組建項目公司的股本金，除自有資金外，承包商大多采取中長期銀行貸款、發(fā)行債券、融資租賃等方式融資。中長期銀行貸款多以國家政策性銀行提供的貸款為主，也包括相關(guān)部門或機(jī)構(gòu)通過資金政策性平臺公司支持“走出去”企業(yè)的貸款或投資以及以中非基金、絲路基金、“一帶一路”專項基金等為代表的各類基金貸款。承包商還可以選擇在境內(nèi)或者境外發(fā)行公司債券或項目債券。融資租賃一般是通過與國內(nèi)外的租賃公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)合作融通資金，購置工程項目所需的大型設(shè)備等。與股本金相比，項目流動資金需求一般期限不長，融資方式也更加靈活多樣，除銀行貸款外，也可以選擇信用證、保理、福費(fèi)廷、打包貸款、押匯等貿(mào)易融資方式或票據(jù)貼現(xiàn)等。
（二）完善項目資金使用管控體系
資金的使用應(yīng)以健全的資金管理制度為基礎(chǔ)，規(guī)范項目的資金運(yùn)轉(zhuǎn)，控制資金流動方向，提高資金運(yùn)用效率。
1.健全項目預(yù)算管理。
項目資金使用計劃的編制應(yīng)按時按量并合理適當(dāng)，嚴(yán)格控制在項目預(yù)算范圍內(nèi)，并按項目的職責(zé)權(quán)限嚴(yán)格審批。為確保境外用款及時，可以按照批準(zhǔn)的用款計劃撥付一定數(shù)量的工程款到當(dāng)?shù)氐馁~戶，境外實(shí)際支付時再按照權(quán)限審批支付，確保重點(diǎn)支出的需要，并可通過銀行的全球資金管理工具實(shí)施集中監(jiān)控，杜絕資金失控和浪費(fèi)現(xiàn)象的發(fā)生。
2.建立嚴(yán)格的內(nèi)部控制流程。
海外工程承包項目實(shí)施過程中，由于當(dāng)?shù)厥袌霏h(huán)境與國內(nèi)不同，且項目施工環(huán)節(jié)復(fù)雜、采購頻繁、意外事件時有發(fā)生，項目實(shí)施嚴(yán)格的資金集中使用并不現(xiàn)實(shí)，因此應(yīng)建立一套相互制衡的內(nèi)部控制程序，既滿足項目各方的合理付款要求，又能將主要事項及大額資金的支付環(huán)節(jié)控制住。
3.合理籌劃合同商務(wù)條款。
合同條款中對投資和結(jié)算條件的規(guī)定是項目資金管理的基礎(chǔ)和前提，項目實(shí)施的各個環(huán)節(jié)都涉及資金的安排。如按照收益風(fēng)險匹配原則合理安排股本金投入規(guī)模、在資金融通的過程中爭取有利的貸款條件，在辦理投標(biāo)保函、履約保函和信用證的過程中減少保證金比例，壓縮日常周轉(zhuǎn)資金，推遲采購款支付，加快對業(yè)主單位結(jié)算并收回資金等。
（三）資金風(fēng)險管理
海外工程承包項目的資金風(fēng)險涵蓋項目質(zhì)量、工期、人員管理等各個方面，貫穿于項目開發(fā)、建設(shè)、移交和質(zhì)保的全過程。
1.密切跟蹤資金風(fēng)險事項。
一般而言，海外工程承包項目的資金風(fēng)險主要來源于業(yè)主資金未落實(shí)或支付延遲、承包商墊資、匯率波動、國別或業(yè)主信用風(fēng)險、項目所在國政策風(fēng)險等。密切跟蹤項目資金風(fēng)險點(diǎn)是規(guī)避風(fēng)險的前提。項目應(yīng)健全資金風(fēng)險識別和監(jiān)控機(jī)制，通過對風(fēng)險影響程度的測算識別重要風(fēng)險并根據(jù)項目進(jìn)展適時調(diào)整，為風(fēng)險控制提供可靠的依據(jù)，在此基礎(chǔ)上動態(tài)監(jiān)測項目的現(xiàn)金流，保持資金收支的動態(tài)平衡，確保資金鏈安全穩(wěn)固。
2.有效落實(shí)風(fēng)險控制措施。
在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，承包商應(yīng)逐一提出風(fēng)險控制措施。項目簽約前，針對投入股本金的項目，承包商應(yīng)在做好項目投資風(fēng)險評估的基礎(chǔ)上，策劃好融資方案，將項目融資成本鎖定在可承受的范圍內(nèi)。項目開工前，承包商應(yīng)關(guān)注業(yè)主資金落實(shí)情況，確保獲得足額的預(yù)付款后再開工，如需投入股本金還應(yīng)關(guān)注其他股東方資金的落實(shí)情況。項目開工后，項目資金應(yīng)進(jìn)行集中調(diào)配和動態(tài)監(jiān)控。在收款過程中，承包商應(yīng)敦促業(yè)主和監(jiān)理方及時進(jìn)行計量和驗(yàn)收，為加快結(jié)算打好基礎(chǔ)；結(jié)算過程中，盡可能選擇有利于承包商的國際結(jié)算方式和條款，避免單據(jù)中存在軟條款，采用保函置換保證金以減少現(xiàn)金流支出等；針對匯率波動，合理籌劃多幣種資金分布，減少兌換頻次，并適時利用金融工具鎖定匯率風(fēng)險等。對分包商結(jié)算過程中，應(yīng)關(guān)注收支單項價的對比和工程量計量方法，選擇有利的計價貨幣和支付條款，合理匹配收付匯幣種和進(jìn)度，減少貨幣兌換損失，力爭以收定支、先收后支。綜上，為完善海外工程承包項目資金管理，承包商應(yīng)拓寬資金管理視野，及時掌握金融及外匯相關(guān)政策與市場變化，培養(yǎng)專業(yè)資金管理人才，充分借鑒同行業(yè)及金融機(jī)構(gòu)資金管理的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)品，并著眼項目策劃、實(shí)施的全過程，以及項目設(shè)計、采購及施工各環(huán)節(jié)，與項目的運(yùn)營模式、財務(wù)管理相匹配，進(jìn)行系統(tǒng)安排。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：環(huán)保專項資金；使用績效；長效管理
中圖分類號：F810 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）33-0015-02
中國正處于工業(yè)化中后期和城鎮(zhèn)化加速發(fā)展階段，環(huán)境形勢相當(dāng)嚴(yán)峻。近年來，環(huán)境問題越來越受到政府和社會各界的重視，各種環(huán)境信息、環(huán)境質(zhì)量狀況也備受社會關(guān)注。各級政府對環(huán)保項目專項資金的投入力度逐年提高，各地環(huán)保專項資金項目越來越多，項目實(shí)施為完成環(huán)保重點(diǎn)任務(wù)、實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)提供了有力的資金保障和支持。但在實(shí)施過程中部分存在重項目審查輕實(shí)施監(jiān)管、變更實(shí)施項目進(jìn)度和內(nèi)容等情況。如何管好用好環(huán)保專項資金，積極探索和建立環(huán)保專項資金項目的長效管理機(jī)制顯得很有必要。
一、環(huán)保專項資金使用管理中存在的問題
1.重項目審查、輕項目實(shí)施監(jiān)管。環(huán)保專項資金的申報有嚴(yán)格的條件限制，如建設(shè)項目周期的規(guī)定，可補(bǔ)助項目的對象范圍，“三同時”制度落實(shí)規(guī)定，不支持關(guān)停企業(yè)等，因此在項目申報階段審查一般要求比較嚴(yán)格，但項目批準(zhǔn)以后，對項目和資金的監(jiān)管相對就比較輕視，導(dǎo)致有些項目申報規(guī)模較大，實(shí)際投入較少，建設(shè)內(nèi)容與申報不符，部分項目實(shí)施進(jìn)度緩慢，更有些實(shí)際上把“三同時”項目也作為環(huán)保治理項目進(jìn)行申請補(bǔ)助，造成環(huán)保專項資金未能真正用于需要的項目。
2.重污染治理、輕污染源頭控制。云南滇池治理，持續(xù)治理近二十年，投入資金上百億，但效果并不理想；有的企業(yè)規(guī)模小、工藝落后，治污設(shè)施改造獲得環(huán)保專項資金支持后，未能在工藝上進(jìn)行改進(jìn)，導(dǎo)致污染治理效果不佳，最終面臨關(guān)停局面，以至項目投資浪費(fèi)；有些大型區(qū)域環(huán)保項目治理投入后，不注重污染控制，邊治理邊排污，致使環(huán)保治理效益不明顯。
3.重項目申報、輕資金管理。有些項目業(yè)主為了獲得項目資金，憑空想象環(huán)保對口項目，或在項目申報時把不相關(guān)項目也納入到環(huán)保專項資金的申報中，虛增環(huán)保投資額。在具體實(shí)施中又不遵守環(huán)保專項資金使用相關(guān)制度要求，未設(shè)專戶核算項目資金，未?？顚Ｓ铆h(huán)保專項資金，隨意將專項資金挪作他用，用于不相關(guān)項目支出，隨意開支管理費(fèi)，有的甚至用于發(fā)放人員工資。
4.重事前目標(biāo)設(shè)定、輕事中過程跟蹤。有些地方對環(huán)保項目的績效評價工作不重視，不積極，為了完成項目申報隨意設(shè)定績效目標(biāo)。對項目實(shí)施過程未建立相應(yīng)監(jiān)督管理機(jī)制，事中無跟蹤，事后又看不到績效，最終無法完成績效目標(biāo)，導(dǎo)致環(huán)保資金使用效率低下。
二、建立環(huán)保專項資金長效管理機(jī)制的建議和對策
1.進(jìn)一步完善環(huán)保專項資金的使用管理，改變資金補(bǔ)助模式。目前環(huán)保項目資金普遍采用先申報項目資金補(bǔ)助再實(shí)施項目的模式，這種模式容易混淆責(zé)任和義務(wù)，先撥錢、后開工的資金撥付方式也不利于項目的實(shí)施，給資金的管理增加了難度。因此，環(huán)保專項資金的支持方式可以逐步過渡到“以獎代補(bǔ)”為主。區(qū)域環(huán)境質(zhì)量的改善是地方政府的責(zé)任，點(diǎn)源污染的治理是企業(yè)自身的法定義務(wù)，政府進(jìn)行資金補(bǔ)助體現(xiàn)了對環(huán)境保護(hù)行為的支持?！ 耙元劥a(bǔ)”的方式既體現(xiàn)了地方政府、企業(yè)的治污主體責(zé)任，有利于排污單位摒棄“等、靠、要”思想，又可有效提升治污的積極性。
2.對補(bǔ)助對象進(jìn)行傾斜。在項目審查時著重支持重點(diǎn)污染源防治、區(qū)域性污染防治、污染防治新技術(shù)、新工藝的開發(fā)、示范和應(yīng)用。對象選擇上要面向環(huán)保工作扎實(shí)的地區(qū)或企業(yè)，實(shí)現(xiàn)“錦上添花”的效果。而對環(huán)保意識差的地區(qū)或企業(yè)，應(yīng)嚴(yán)格控制支持力度和規(guī)模。
3.實(shí)行項目動態(tài)監(jiān)管，建立項目進(jìn)展臺賬。環(huán)保專項資金項目多，情況復(fù)雜，要實(shí)現(xiàn)項目動態(tài)管理，要求項目申報主管部門對項目建立進(jìn)展臺賬制，理清項目從申報、實(shí)施到竣工結(jié)算情況，建立一個項目一本臺賬檔案，進(jìn)行動態(tài)跟蹤、痕跡管理，建立定期檢查、不定期抽查和重點(diǎn)檢查制，對中途變更項目內(nèi)容、推遲項目實(shí)施，延長項目周期的對象進(jìn)行警示，強(qiáng)力推進(jìn)項目實(shí)施。
4.制定項目資金限給限付制度。把資金限給限付作為一種控制手段，按項目實(shí)施進(jìn)度給付環(huán)保項目補(bǔ)助資金，避免為提高預(yù)算執(zhí)行率而隨意下達(dá)資金。結(jié)合項目過程跟蹤管理，對項目資金給予補(bǔ)助，按進(jìn)度進(jìn)行撥款，在執(zhí)行中發(fā)現(xiàn)項目實(shí)施及資金使用可能發(fā)生問題時，及時對項目承擔(dān)單位進(jìn)行預(yù)警，責(zé)成其整改，對確實(shí)不再符合申報內(nèi)容和申報要求的，在資金上給予限給或者收回，同時對不按規(guī)定用途使用資金的，不得再申請環(huán)保專項資金項目。
5.加強(qiáng)對環(huán)保專項資金項目的績效評價和環(huán)境效益審計。一是嚴(yán)格資金申請、使用、審計程序，嚴(yán)格執(zhí)行專項資金使用管理制度。二是建立多部門聯(lián)合檢查的機(jī)制，定期開展監(jiān)督檢查，及時糾正項目建設(shè)過程中不規(guī)范的地方，推動項目按期完成。三是開展項目環(huán)境效益評估審計，建立完善績效評價機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)從注重資金投入的管理轉(zhuǎn)向注重支出效果的管理，提高資金整體使用效率。
6.政府聯(lián)動，控制源頭污染產(chǎn)生。環(huán)保項目治理與其他的資金補(bǔ)助項目不同，其針對對象一般都是已污染項目，通過環(huán)保治理達(dá)到環(huán)境質(zhì)量提高目標(biāo)，但在實(shí)際項目開展中經(jīng)常出現(xiàn)一邊治理一邊繼續(xù)排污現(xiàn)象，最終資金投入巨大，但治理效果未見根本好轉(zhuǎn)，提高環(huán)保資金使用效益的一個最主要手段就是從源頭控制污染源，防止一邊還未完成治理，一邊又新增污染治理項目，因此在環(huán)保資金項目的實(shí)施過程中要結(jié)合環(huán)境情況分析，制止和減少有可能繼續(xù)造成環(huán)境惡化的源頭，達(dá)到環(huán)境治理取得效果。
隨著環(huán)保工作不斷深入，環(huán)保治理項目越來越多，政府的投入也越來越大，建立環(huán)保專項資金規(guī)范化、系統(tǒng)化、動態(tài)化和全過程監(jiān)督管理機(jī)制，是完成環(huán)保重點(diǎn)工作任務(wù)，實(shí)現(xiàn)污染減排目標(biāo)，提高環(huán)境生態(tài)質(zhì)量有力的保障和支持。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板；上市公司；超募資金；使用狀況
自2009年10月30日首批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)掛牌上市以來，中國版“納斯達(dá)克”的快速成長是有目共睹的。通過創(chuàng)業(yè)板上市，大部分企業(yè)獲得了自身發(fā)展所需要的資金。然而，伴隨著創(chuàng)業(yè)板的進(jìn)一步成長也產(chǎn)生了一系列不可忽視的問題，例如：管理者機(jī)會主義、過高的交易費(fèi)用、信息不對稱導(dǎo)致的沖突以及欠完善的詢價發(fā)行制度等等。這些問題導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板高發(fā)行價格、高市盈率和高超募比例的“三高”癥狀愈發(fā)突出，由此而帶來的資金超募問題也逐漸顯現(xiàn)出來。截止2012年底，已有355家企業(yè)成功登陸創(chuàng)業(yè)板，平均發(fā)行價格為29.69元，平均發(fā)行市盈為55.85倍，計劃募集資金為874.95億元，實(shí)際募集資金則為2319.53億元，超募資金總計1444.58億元，超募比例為為165%，平均每家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超募資金達(dá)到了4.04億元（人民網(wǎng)，2012）。
創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的目的主要是為高新技術(shù)企業(yè)提供融資渠道，提高高科技投資資源的流動和使用效率，促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及推動我國經(jīng)濟(jì)體制改革（羅媛、宋夢卉、李燕，2014）。面對巨額的超募資金，創(chuàng)業(yè)板上市公司使用的恰當(dāng)與否直接關(guān)系到投資者的切身利益、公司未來的發(fā)展以及整個資本市場的穩(wěn)定等等。因此，研究創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的使用就顯得尤為重要。
一、創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金使用已落實(shí)部分
深交所于2012年出臺了《創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第1號超募資金使用》，規(guī)定超募資金應(yīng)當(dāng)用于公司主營業(yè)務(wù)，不得用于開展證券投資、委托理財、衍生品投資、創(chuàng)業(yè)投資等高風(fēng)險投資以及為他人提供財務(wù)資助等；超募資金用于永久補(bǔ)充流動資金和歸還銀行貸款的金額，每十二個月內(nèi)累計不得超過超募資金總額的20%；超募資金用于暫時補(bǔ)充流動資金，視同用閑置募集資金暫時補(bǔ)充流動資金。
然而，根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)庫資料顯示，目前已明確用途的超募資金投放方式主要有七種：投資新項目，股權(quán)投資、設(shè)立或增資子公司，購置房產(chǎn)、土地、車輛，補(bǔ)充流動資產(chǎn)，歸還金融機(jī)構(gòu)貸款，其他與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運(yùn)資金，未披露的超募資金（趙璐、周曉晨，2014）。
本文中“超募資金使用落實(shí)”是指創(chuàng)業(yè)板上市公司按照有關(guān)法律法規(guī)以及其自身招股說明書的要求規(guī)范使用超募資金，將其用來開拓與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的發(fā)展項目，以促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)性發(fā)展，主要體現(xiàn)在研發(fā)資金投入和有效的股權(quán)收購這兩方面。
（一）用于研發(fā)資金投入。如：華測檢驗(yàn)在已有的消費(fèi)品檢測、貿(mào)易保障檢測和生命科學(xué)測試的基礎(chǔ)上，于2011年加大了研發(fā)經(jīng)費(fèi)方面的投入，通過對測試方法和標(biāo)準(zhǔn)項目的研發(fā)，該公司已取得專利19項，其中發(fā)明專利3項，實(shí)用新型專利16項；碧水源作為一家創(chuàng)新型企業(yè)，一直專注于膜技術(shù)的研發(fā)，2013年該公司將超募資金8278.98萬元用于膜材料制造技術(shù)、膜組器設(shè)備技術(shù)和水處理工藝技術(shù)三大領(lǐng)域，以確保公司處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
（二）用于股權(quán)收購。這里的股權(quán)收購是從有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展的角度出發(fā)，它與帶有“強(qiáng)烈的對抗性”色彩的并購是不同的。換言之，它是“有效的收購”。以首批28家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中的愛爾眼科為例，從愛爾眼科的主營業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，醫(yī)療服務(wù)中白內(nèi)障手術(shù)和準(zhǔn)分子手術(shù)所占比重相對較大，分別為18%和27%。但是從2010年到2013年，這兩項主營業(yè)務(wù)的凈利潤都有所下滑，為了增強(qiáng)公司的主營業(yè)務(wù)能力，合理有效的并購成為該公司的選擇，公司上市以來相繼收購了16家公司股權(quán)。
二、創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金使用未落實(shí)部分
本文中“超募資金使用未落實(shí)”是指創(chuàng)業(yè)板上市公司成功募資以后，沒有按照有關(guān)法律法規(guī)以及其自身招股說明書的要求去使用超募資金，存在超募資金使用變臉的現(xiàn)象。主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
（一）用于置換資金。上市對處于成長初期而亟需資金的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)來講是最有效的融資渠道之一，然而上市時間的不確定性又是這些企業(yè)不得不面對的難題。通常為了解決這一問題，待上市的企業(yè)會選擇先向有關(guān)金融機(jī)構(gòu)貸款以投入相關(guān)的項目建設(shè)，而后待成功上市募集資金就位以后，用超募資金把已投入項目的資金給“置換”出來。最具代表性的是億緯鋰能，在上市后的第5天就了創(chuàng)業(yè)板第一份資金置換公告，用1507.49萬元的超募資金置換預(yù)先已投入募集項目的銀行貸款（吳金嬌，2014）。這樣的資金置換看似并沒有改變資金的總額，但是這一做法確繞開了深交所對超募資金用途的限制，使得超募的資金成為了創(chuàng)業(yè)板上市公司的“私房錢”，不利于企業(yè)自身的發(fā)展。
（二）圈地買房。許多上市公司通過創(chuàng)業(yè)板成功融資以后，會選擇將超募資金用于圈地和買房。第一，圈地――這里“圈地”指的是企業(yè)將資金用于購買 “建設(shè)用地使用權(quán)”。一般，創(chuàng)業(yè)板上市公司會通過協(xié)議、招標(biāo)和拍賣的方式，運(yùn)用超募資金獲得建設(shè)用地的使用權(quán)。表面上看，企業(yè)購買土地是為了進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，促進(jìn)主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。但是，很多企業(yè)的購地行為是極不理性的，它們并沒有對未來的風(fēng)險做出正確的判斷，沒有對未來的發(fā)展做出合理的預(yù)期，以致于“買地”成為華而不實(shí)的投資行為。其中的典型代表是南風(fēng)股份，該公司于2010年以1.2億元超募資金拍下了一宗土地，花去了一半的超募資金。第二，買房――上市公司買房主要是用來擴(kuò)大或者購買公司的辦公用房。同前面提及的圈地行為一樣，買房看似有利于上市公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，但是豪擲巨資用于買房的行為能否真的促進(jìn)公司的成長，仍是個未知數(shù)。目前，部分上市公司購房僅僅為了實(shí)現(xiàn)保值增值，這種行為對公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展沒有任何實(shí)質(zhì)性的幫助，甚至是對超募資金的低效率利用。2010年，神州泰岳斥資2.87億元（超募資金）建設(shè)、裝修辦公樓，創(chuàng)下了創(chuàng)業(yè)板之最。這樣的“豪氣”，究竟是為了公司自身的發(fā)展，還是建設(shè)形象工程，都是值得探討的。
（三）存放銀行。創(chuàng)業(yè)板上市公司通常會將超募資金以還
貸、補(bǔ)充流動資金和存款的方式存入銀行。以國民技術(shù)為例，該公司于2010年4月份上市以后，就以近20億元超募資金，成為了創(chuàng)業(yè)板超募王。但面對巨額的超募資金，國民技術(shù)卻沒有做好充足的準(zhǔn)備，截止2013年4月仍然有超過16億元的超募資金以存款的形式放在銀行。另外，相關(guān)統(tǒng)計資料顯示，截至2013年4月，創(chuàng)業(yè)板上市公司有40.94%的超募資金以還貸、補(bǔ)充流動資金和存款的方式存入銀行，總額335.3億元（數(shù)據(jù)還需查詢）。顯然，這一部分資金的使用是低效率的，甚至是零效率的。按照證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，“超募資金用于永久補(bǔ)充流動資金和還貸的金額，每年累計不得超過超募資金總額的20%”。創(chuàng)業(yè)板大多數(shù)上市公司都想方設(shè)法的逼近這20%的底線，最大限度地套出資金。
三、創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金使用未落實(shí)的原因
（一）管理者決策。創(chuàng)業(yè)板上市公司大多數(shù)是以信息、生物以及新材料技術(shù)等為代表的高新技術(shù)企業(yè)，一方面它們主業(yè)突出、技術(shù)獨(dú)特、成長性高、產(chǎn)品市場潛力大，然而另一方面風(fēng)險性也比較高。創(chuàng)業(yè)板公司公開上市以前，會向全社會公開自己的招股說明，詳細(xì)披露所募資金的用途。但是，如若創(chuàng)業(yè)板公司的管理者只是一味的“追求上市募資最大值”（尤麗娜、魯興啟，2012），那么發(fā)行價越高，IPO所募集的資金也就越多，超募的問題也就應(yīng)運(yùn)而生。面對巨額的資金，管理者的機(jī)會主義就會導(dǎo)致超募資金使用變更現(xiàn)象的產(chǎn)生。筆者主要?dú)w納為兩種類型：第一，實(shí)力雄厚的上市企業(yè)。這類公司主營業(yè)務(wù)能力強(qiáng)，成長空間大，未來市場預(yù)期較好，其超募資金使用變更的目的一般是為了裝點(diǎn)公司門面、提升公司形象；第二，實(shí)力欠佳的上市企業(yè)。這類公司選擇上市的目的大多是為了解決融資難的問題，由于資金能力欠佳，發(fā)展后勁不足，它們對超募資金的使用會慎之又慎。這也就不難解釋其超募資金使用項目變更的現(xiàn)象，通常它們會優(yōu)先考慮存入銀行。
（二）企業(yè)團(tuán)隊管理水平。如果說管理者的決策決定了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超募資金的使用效率，那么整個企業(yè)團(tuán)隊的管理水平便規(guī)范了超募資金的運(yùn)作。一個良好團(tuán)隊的管理水平，通過加強(qiáng)對超募資金使用前的審核、使用時的監(jiān)督以及使用后的效果反饋，督促其超募資金的利用更加切實(shí)、更加合理。然而，這正是目前我國創(chuàng)業(yè)板上市公司所欠缺的。
（三）行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。整個行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r會影響到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超募資金的使用情況。眾所周知，我國的證券市場按照版塊來劃分一般分為主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板。與主板相比，中小創(chuàng)業(yè)板想要上市，條件會更苛刻，進(jìn)而整個行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r對其超募資金使用的影響也就更突出。這里以2013年度深交所1577家上市公司的總體情況為例（詳見表2）。
由表2可以看出，與主板相比，創(chuàng)業(yè)板在平均營業(yè)收入增長率和平均銷售毛利率兩個方面更有優(yōu)勢；與中小板相比，創(chuàng)業(yè)板在平均營業(yè)總收入增長率、平均凈利潤增長率和平均銷售毛利率三個方面更有優(yōu)勢。2013年，深交所統(tǒng)計的1577家上市公司中，主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板營業(yè)總收入增長率分別為8.85%、16.30%和23.99%。然而，創(chuàng)業(yè)板較好的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，可能會導(dǎo)致企業(yè)管理者自信心的膨脹，從而導(dǎo)致管理者濫用企業(yè)超募資金盲目的擴(kuò)大投資。
四、建議
（一）完善證券市場約束機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板上市公司的健康發(fā)展離不開良好的市場約束機(jī)制，證券監(jiān)管部門應(yīng)該盡快完善有關(guān)超募資金使用的法律法規(guī)，進(jìn)一步整合市場的監(jiān)督體系。我國深交所于2009年和2010年先后頒布了《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》和《創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第1號――超募資金使用》，雖然它們都規(guī)范了超募資金的使用范圍，但是并沒有對創(chuàng)業(yè)板上市公司形成強(qiáng)有力的約束，進(jìn)而創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金使用變更的現(xiàn)象也有增無減。
