發(fā)布時間：2023-07-06 16:20:58
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的財務戰(zhàn)略的選擇樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
[關鍵詞]經(jīng)濟環(huán)境 財務戰(zhàn)略 選擇
企業(yè)財務戰(zhàn)略，是引導一個企業(yè)未來發(fā)展的全局性、長期性和導向性的計劃，該計劃服從于企業(yè)總體長遠規(guī)劃的目標，是以價值管理為基礎，為實現(xiàn)企業(yè)資源優(yōu)化配置和利潤最大化為目的而采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。經(jīng)濟環(huán)境的變化，會對企業(yè)財務管理戰(zhàn)略產(chǎn)生重大影響，左右企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇，在不同條件下，根據(jù)企業(yè)總體發(fā)展規(guī)劃科學、合理選擇合適的財務戰(zhàn)略是企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵。
一、企業(yè)財務戰(zhàn)略的內(nèi)容
1.財務戰(zhàn)略的特征
財務戰(zhàn)略是財務與戰(zhàn)略的有機結合，既有財務的特性，又有戰(zhàn)略的共性，具有全局性、長期性和導向性的特征。
（1）全局性
企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇，應著眼于企業(yè)發(fā)展全局，對企業(yè)的財務管理活動進行全面的計劃和安排。
（2）長期性
根據(jù)企業(yè)總體規(guī)劃的要求，企業(yè)的財務戰(zhàn)略應能為為實現(xiàn)企業(yè)的長遠管理目標服務。
（3）導向性
財務戰(zhàn)略的選擇關乎企業(yè)的生死存亡，對企業(yè)未來的發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。因此，特定時期的企業(yè)財務戰(zhàn)略應是該時期企業(yè)經(jīng)營管理活動特別是財務管理活動的指導方針，引導企業(yè)的經(jīng)營活動，實現(xiàn)預定的經(jīng)營目標。
2.財務戰(zhàn)略的內(nèi)外部環(huán)境
影響企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇的內(nèi)部環(huán)境主要是企業(yè)所擁有的財務資源和資源配置能力。企業(yè)應根據(jù)實際情況選擇符合企業(yè)發(fā)展要求的財務戰(zhàn)略，充分做到有限資源的合理配置，提高企業(yè)經(jīng)濟效益；財務戰(zhàn)略的外部環(huán)境是企業(yè)無法控制的外部宏觀經(jīng)濟因素，法律因素等。比如宏觀經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟周期、通貨膨脹、國家相關經(jīng)濟法規(guī)等因素都制約著企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇。企業(yè)必須在合法經(jīng)營的基礎上，準確預測宏觀經(jīng)濟因素的變化并有針對性的制定和調整財務管理的戰(zhàn)略計劃，適應不同情況下企業(yè)發(fā)展的需要，有效規(guī)避經(jīng)營風險，降低經(jīng)營成本，獲取更多的利潤。
3.財務戰(zhàn)略的分類
企業(yè)的財務戰(zhàn)略選擇有多種類型，主要包括擴張型的財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健型的財務戰(zhàn)略、防御型的財務戰(zhàn)略和收縮型的財務戰(zhàn)略。
（1）擴張型的財務戰(zhàn)略
擴張型的財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、投資規(guī)模和籌資規(guī)模的長期擴張。
（2）穩(wěn)健型的財務戰(zhàn)略
穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略要求企業(yè)在其經(jīng)營規(guī)模、投資規(guī)模和籌資規(guī)模上長期保持穩(wěn)定。注重資本結構的優(yōu)化、平衡和利潤的長期穩(wěn)定增長。
（3）防御型的財務戰(zhàn)略
防御型的財務戰(zhàn)略集中體現(xiàn)在對企業(yè)經(jīng)營風險的防范，通過保持現(xiàn)有投資規(guī)模和籌資規(guī)模，調整資本結構中負債資本的比重來預防經(jīng)營風險。
（4）收縮型的財務戰(zhàn)略
收縮型的財務戰(zhàn)略強調壓縮企業(yè)投資規(guī)模和籌資規(guī)模，采取降價銷售的方式促使銷售量的增長，減少庫存來實現(xiàn)資本的回收，降低企業(yè)損失。
二、影響企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇的經(jīng)濟環(huán)境
企業(yè)在經(jīng)營過程中，會受到諸多經(jīng)濟因素的影響，這些影響因素來自于企業(yè)內(nèi)部（微觀經(jīng)濟因素）和外部（宏觀經(jīng)濟因素）。
1.內(nèi)部經(jīng)濟環(huán)境
影響企業(yè)財務戰(zhàn)略的內(nèi)部經(jīng)濟環(huán)境主要是企業(yè)的產(chǎn)銷能力、融資能力、資本結構、收益分配政策、企業(yè)發(fā)展階段和企業(yè)經(jīng)濟增長方式等。
（1）企業(yè)的產(chǎn)銷能力
企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)能力受其銷售能力的制約，企業(yè)應以市場銷售為導向，合理制定產(chǎn)品生產(chǎn)計劃，力求做到產(chǎn)銷均衡。在不同時期，企業(yè)產(chǎn)銷能力的變化對企業(yè)財務戰(zhàn)略會產(chǎn)生一定的影響，如企業(yè)市場份額提高，引起產(chǎn)品銷售量增加，企業(yè)一般會采取擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、提高生產(chǎn)能力的財務戰(zhàn)略增大產(chǎn)品產(chǎn)量，以求獲取更多的利潤。
（2）企業(yè)的融資能力
企業(yè)的融資能力與其經(jīng)濟實力、信譽、企業(yè)性質和償債能力有關。經(jīng)濟實力較強、信譽較好、償債能力強的大中型企業(yè)往往融資能力較強，這類企業(yè)在選擇融資方式時比較偏愛債務融資，或采取權益融資和債務融資相結合的方式。債務融資方式在經(jīng)濟發(fā)展的某一特定時期融資成本較低，其資本成本率可能會低于投資收益率，使企業(yè)在這一時期的利潤快速增長；對于中小型企業(yè)來說，由于受自身經(jīng)濟實力、信譽和償債能力的制約，融資能力較弱，無論是采取權益融資或是債務融資，都會面臨較大的困境，融資數(shù)額都無法滿足企業(yè)發(fā)展的需求。
（3）企業(yè)的資本結構
資本結構是指企業(yè)的各項資本占總資本的比重，從宏觀上來看主要是權益資本和債務資本占總資本的比重，企業(yè)的資本結構在一定程度上決定了企業(yè)的獲利能力及經(jīng)營風險。對于大中型企業(yè)來說，由于管理者對企業(yè)未來的發(fā)展比較樂觀，加之對風險的偏愛，一般會選擇債務資本比重較大的資本結構，增大企業(yè)的獲利能力；而中小型企業(yè)受債務融資的限制，且未來會面臨更多更大的經(jīng)營風險，故往往選擇權益資本比重較大的資本結構，獲利能力較弱。
（4）企業(yè)的收益分配政策
企業(yè)的所有者或股東對企業(yè)收益分配會有不同的要求，在這種情況下，企業(yè)會充分考慮不同利益主體的要求制定收益分配政策，不同的收益分配政策也會影響企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇。某些所有者或股東可能看重企業(yè)未來發(fā)展帶來的利潤累積，而有的所有者或股東可能更希望每期分紅。如果利潤累積，可以使企業(yè)有較多的盈余資本用于企業(yè)的發(fā)展，如果每期分紅會使企業(yè)缺少發(fā)展資金，喪失更多的投資獲利機會，削弱企業(yè)應對經(jīng)營風險的能力，使企業(yè)的市場競爭力下降。
（5）企業(yè)發(fā)展階段
企業(yè)的發(fā)展都有一定的發(fā)展階段，企業(yè)的財務戰(zhàn)略的選擇應以企業(yè)特定發(fā)展階段相適應。一般來說，企業(yè)的發(fā)展包括初創(chuàng)期、擴張期、穩(wěn)定期和衰退期四個階段。
（6）企業(yè)經(jīng)濟增長方式
企業(yè)經(jīng)濟增長方式有粗放式和集約式增長兩種。長期以來我國企業(yè)的經(jīng)濟增長方式大都是粗放型的增長，這種經(jīng)濟增長方式是以浪費資源為代價的低水平的、重復性的數(shù)量增長，缺乏可持續(xù)性。
隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)制度的建立要求企業(yè)的經(jīng)濟增長方式由粗放式向集約式轉變，提高企業(yè)資源利用率、優(yōu)化企業(yè)資源配置、提高生產(chǎn)技術和生產(chǎn)效率，促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。為滿足這一發(fā)展要求，企業(yè)在財務戰(zhàn)略的選擇上應注意調整財務戰(zhàn)略投資結構和創(chuàng)新企業(yè)財務制度。
2.外部經(jīng)濟環(huán)境
企業(yè)的外部經(jīng)濟環(huán)境是指國際國內(nèi)政治、經(jīng)濟形勢、國家宏觀經(jīng)濟政策、經(jīng)濟發(fā)展周期、法律因素和技術因素等。由于宏觀經(jīng)濟因素變化對企業(yè)的影響較大，甚至關乎企業(yè)的生死存亡，所以提前預知宏觀經(jīng)濟因素的變化，作出準確判斷，及時調整企業(yè)財務戰(zhàn)略顯得十分重要。
三、企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇
1.不同經(jīng)濟發(fā)展周期財務戰(zhàn)略的選擇
宏觀經(jīng)濟的發(fā)展一般由“繁榮期”、“衰退期”、“蕭條期”和“復蘇期”四個周期組成。在經(jīng)濟的不同發(fā)展周期，企業(yè)的財務戰(zhàn)略選擇有所不同，企業(yè)應根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的特定周期選擇合適的財務戰(zhàn)略，要有未來風險的防范意識，著眼于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，指導企業(yè)的財務管理活動。
（1）繁榮期財務戰(zhàn)略的選擇
經(jīng)濟發(fā)展處于繁榮期的標志是國民生產(chǎn)總值快速增長、企業(yè)利潤大幅提高、失業(yè)率呈現(xiàn)較低的水平。在這一經(jīng)濟階段，由于社會平均報酬率較低，企業(yè)通過投資行為很容易獲得高于社會平均報酬率的投資收益率，同時由于國家在這一特定經(jīng)濟階段往往會采取比較寬松的貨幣政策，企業(yè)融資成本下降，企業(yè)應選擇擴張型和穩(wěn)健性相結合的財務戰(zhàn)略。通過舉債或增股的方式籌集更多的資金，擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，力求企業(yè)經(jīng)濟效益的規(guī)?；鲩L。
（2）衰退期財務戰(zhàn)略的選擇
繁榮期過后往往是經(jīng)濟的衰退期，在這一階段，由于國民生產(chǎn)總值增速趨緩，企業(yè)利潤呈下降趨勢，失業(yè)率和融資成本逐漸上升，企業(yè)應選擇防御性財務戰(zhàn)略。通過收縮投資規(guī)模、減少庫存、降低成本、加速資金周轉的方式防范企業(yè)經(jīng)營風險和減少企業(yè)經(jīng)營損失。
（3）蕭條期財務戰(zhàn)略的選擇
在經(jīng)濟蕭條階段，特別是步入經(jīng)濟低谷時，企業(yè)利潤將呈現(xiàn)負增長，這一時期企業(yè)應采取防御型和收縮型的財務戰(zhàn)略。通過進一步壓縮投資、降低成本、保持市場份額、削減雇員的方式降低企業(yè)的風險和損失。
（4）復蘇期財務戰(zhàn)略的選擇
經(jīng)濟發(fā)展進入復蘇期后，國家為刺激經(jīng)濟的復蘇，一般會采取穩(wěn)健和寬松的貨幣政策，企業(yè)融資成本逐漸下降，企業(yè)利潤逐年上升，在這一時期，企業(yè)應采取擴張型的財務戰(zhàn)略。加大籌資力度，擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增加新產(chǎn)品、增加雇員以達到企業(yè)利潤的快速增長。
2.企業(yè)不同發(fā)展階段財務戰(zhàn)略的選擇
（1）初創(chuàng)期財務戰(zhàn)略的選擇
企業(yè)初創(chuàng)期的典型特征是資金需求量大、產(chǎn)品處于研發(fā)階段，沒有收入和利潤，財務風險高。這一時期企業(yè)財務戰(zhàn)略的重心是籌資和防范經(jīng)營風險，應選擇擴張型和穩(wěn)健型相結合的財務戰(zhàn)略。一方面要籌集更多的資金用于企業(yè)產(chǎn)品的研制和開發(fā)，另一方面又要注意防范融資風險。企業(yè)應更多地選擇權益資本的融資方式，適量采用債務資本的融資方式，兩者有機結合，降低資本風險。
（2）擴張期財務戰(zhàn)略的選擇
企業(yè)發(fā)展進入擴張期后，財務戰(zhàn)略的重點應轉移到提高企業(yè)收入和利潤，提高市場份額上來。這一時期由于經(jīng)營風險下降，企業(yè)宜采用擴張型的財務戰(zhàn)略。通過資本擴張、投資擴張和市場擴張取得更多的利潤，盡早收回投資成本。
（3）成熟期財務戰(zhàn)略的選擇
步入成熟期后，企業(yè)擁有了一定的市場份額，經(jīng)營風險進一步減小，利潤穩(wěn)定增長，由于競爭對手的加入，企業(yè)獲取超額利潤的目標難以實現(xiàn)，這一階段企業(yè)財務戰(zhàn)略的重心是提高企業(yè)的盈利能力，應選擇穩(wěn)健型的財務戰(zhàn)略。通過保持和擴大市場占有率、保持穩(wěn)定的產(chǎn)品價格、實現(xiàn)產(chǎn)品銷量和利潤的長期穩(wěn)定增長。
（4）衰退期財務戰(zhàn)略的選擇
企業(yè)進入衰退期后，市場上出現(xiàn)了功能、質量和價格更有優(yōu)勢的替代產(chǎn)品，企業(yè)市場份額逐漸萎縮，銷量減少、利潤大幅下降直至產(chǎn)生虧損。這一階段企業(yè)應采取收縮型的財務戰(zhàn)略，企業(yè)財務管理的重點在于積極穩(wěn)妥地尋找外部市場實現(xiàn)更多的銷售，減少庫存和產(chǎn)品積壓，加速資金的回收，將企業(yè)的損失降到最低。
3.不同經(jīng)濟增長方式財務戰(zhàn)略的選擇
企業(yè)的經(jīng)濟增長方式不同，對財務戰(zhàn)略的選擇也不相同。粗放式的經(jīng)濟增長方式勢必導致企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇局限于簡單的數(shù)量增長，財務戰(zhàn)略和管理效率十分低下。集約式的經(jīng)濟增長方式注重的是企業(yè)經(jīng)濟的有效增長，這種增長方式有助于提高企業(yè)資源配置效率，實現(xiàn)企業(yè)真正的可持續(xù)發(fā)展。
（1）調整財務戰(zhàn)略投資結構
企業(yè)投資應從低水平的、重復性的、不具有可持續(xù)發(fā)展性的投資方向基礎性投資轉變，提高資源配置效率。如通過提高勞動生產(chǎn)率、提高生產(chǎn)技術、加大企業(yè)職工生產(chǎn)技能培訓力度、提高產(chǎn)品性能和質量方面對企業(yè)財務管理進行戰(zhàn)略性調整。
（2）創(chuàng)新財務管理制度
與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應，大力創(chuàng)新財務管理制度，利用先進的管理制度約束企業(yè)追求短期數(shù)量高速增長的沖動，比如建立企業(yè)供應、生產(chǎn)和銷售的績效考評機制，以成本、銷售和利潤為依據(jù)，評價各部門的經(jīng)營業(yè)績，使企業(yè)向有利于資源合理配置、有利于提高企業(yè)生產(chǎn)力、有利于降低資源消耗的方向發(fā)展。
四、結語
影響企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇的經(jīng)濟因素很多，本文只是針對部分影響因素進行了分析，難免有錯漏之處，將在以后的研究過程中加以完善、以求形成對企業(yè)財務管理的全面、系統(tǒng)的理論分析。
參考文獻：
[1]荊新,王化成,劉俊彥.財務管理學[M].中國人民大學出版社（2009）,(第五版)
2]白夏平.新經(jīng)濟環(huán)境下企業(yè)財務戰(zhàn)略調整探析[J].中國商貿(mào)（2011）,(3)
一、企業(yè)財務戰(zhàn)略的類型及特征
企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇,決定著企業(yè)財務資源配置的取向和模式,影響著企業(yè)理財活動的行為與效率。負債?收益?分配不同,戰(zhàn)略有著不同的選擇。企業(yè)財務戰(zhàn)略具體有以下三種類型:
1.擴張型財務戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。
2.穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。
3.防御收縮型財務戰(zhàn)略。它是以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。
二、財務戰(zhàn)略的基本性質
財務戰(zhàn)略的基本性質體現(xiàn)在:
(一)支持性。從財務戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略的關系看,財務戰(zhàn)略不僅表現(xiàn)為它從屬于公司戰(zhàn)略,更是公司戰(zhàn)略的執(zhí)行系統(tǒng),全面支持公司戰(zhàn)略的制定與實施。具體表現(xiàn)在它從財務角度以價值形態(tài)對公司經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)提出財務目標,如:穩(wěn)定增長的收入、較大的毛利率、強勁的信用等級、不斷上漲的股票價格、在行業(yè)處于調整期的收益穩(wěn)定程度等,以此來保證總體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。
(二)互逆性。財務戰(zhàn)略對公司經(jīng)營戰(zhàn)略的支持作用在不同時期有不同的支持力度與作用方式。從戰(zhàn)略角度看,公司所有者總是期望公司在風險一定的情況下保持經(jīng)營增長的收益提高,因此財務戰(zhàn)略將隨公司面臨的經(jīng)營風險的變動而進行互逆性調整。
(三)動態(tài)性。財務戰(zhàn)略必須保持動態(tài)的調整過程。財務戰(zhàn)略的制定與實施和外部環(huán)境緊密關聯(lián),即財務戰(zhàn)略是環(huán)境分析的結果。當環(huán)境出現(xiàn)較小變動時,一切行動必須按戰(zhàn)略行事,體現(xiàn)戰(zhàn)略對行動的指導性;當環(huán)境出現(xiàn)較大變動并影響全局時,經(jīng)營戰(zhàn)略必須作出相應調整,從而財務戰(zhàn)略也隨之調整。
三、企業(yè)財務戰(zhàn)略的內(nèi)容
現(xiàn)代企業(yè)財務戰(zhàn)略的內(nèi)容主要包括籌資、投資及收益分配。因此,企業(yè)財務戰(zhàn)略研究的重點應是籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略及收益分配戰(zhàn)略。
(一)籌資戰(zhàn)略。
籌資戰(zhàn)略就是根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢,適應企業(yè)整體戰(zhàn)略與投資戰(zhàn)略的要求,對企業(yè)的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統(tǒng)的謀劃?；I資目標是企業(yè)在一定的戰(zhàn)略期間內(nèi)所要完成的籌資總任務,是籌資工作的行動指南,它既涵蓋了籌資數(shù)量的要求,更關注籌資質量,即既要籌集企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動及發(fā)展所需資金,又要保證穩(wěn)定的資金來源,增強籌資靈活性,努力降低資金成本與籌資風險,不斷增強籌資競爭力?；I資原則是企業(yè)籌資應遵循的基本要求,包括低成本原則、穩(wěn)定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。此外,企業(yè)還應根據(jù)戰(zhàn)略需求不斷拓寬融資渠道,對籌資進行合理搭配,采用不同的籌資方式進行最佳組合,以構筑既體現(xiàn)戰(zhàn)略要求又適應外部環(huán)境變化的籌資戰(zhàn)略。
(二)投資戰(zhàn)略。
投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)投資的目標、原則、規(guī)模、方式等重大問題。它把資金投放與企業(yè)整體戰(zhàn)略緊密結合,并要求企業(yè)的資金投放要很好地理解和執(zhí)行企業(yè)戰(zhàn)略。一是投資目標,包括:收益性目標,這是企業(yè)生存的根本保證;發(fā)展性目標,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)投資戰(zhàn)略的直接目標;公益性目標,這一目標是多數(shù)企業(yè)所不愿的,但投資成功,亦利于企業(yè)長遠發(fā)展。二是投資原則,主要有:集中性原則,即把有限資金集中投放,這是資金投放的首要原則;準確性原則,即投資要適時適量;權變性原則,即投資要靈活,要隨著環(huán)境的變化對投資戰(zhàn)略作相應的調整,做到主動適應變化,而不可刻板投資;協(xié)同性原則,即按合理的比例將資金配置于不同的生產(chǎn)要素上,以獲得整體上的收益。在投資戰(zhàn)略中還要對投資規(guī)模和投資方式作出恰當?shù)陌才拧?/p>
(三)收益分配戰(zhàn)略。
本來企業(yè)的收益應在其利益相關者之間進行分配,包括債權人、企業(yè)員工、國家與股東。然而前三者對收益的分配大都比較固定,只有股東對收益的分配富有彈性,所以股利戰(zhàn)略也就成為收益分配戰(zhàn)略的重點。股利戰(zhàn)略要解決的主要問題是確定股利戰(zhàn)略目標、是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大問題。
從戰(zhàn)略角度考慮,股利戰(zhàn)略目標為:促進公司長遠發(fā)展;保障股東權益;穩(wěn)定股價,保證公司股價在較長時期內(nèi)基本穩(wěn)定。公司應根據(jù)股利戰(zhàn)略目標的要求,通過制定恰當?shù)墓衫邅泶_定其是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大方針政策問題。
四、財務戰(zhàn)略成功實施應考慮的關鍵因素
(一)財務戰(zhàn)略的選擇必須與經(jīng)濟周期相適應。
從風險的觀點看,財務戰(zhàn)略所蘊含的財務風險應與經(jīng)濟周期波動所造成的經(jīng)營風險相適應。因此,企業(yè)通過制定和選擇富有彈性的財務戰(zhàn)略,來抵御大起大落的經(jīng)濟震蕩。在經(jīng)濟復蘇階段宜采取擴張型財務戰(zhàn)略,積極融資,擴大生產(chǎn)規(guī)模,研發(fā)新產(chǎn)品,增加勞動力。在經(jīng)濟繁榮階段宜采取快速擴張型財務戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略結合。繁榮初期繼續(xù)擴充廠房設備,采用融資租賃,繼續(xù)建立存貨,提高產(chǎn)品價格,開展營銷籌劃,增加勞動力。繁榮后期采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。在經(jīng)濟衰退階段應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略。停止擴張,出售多余的廠房設備,停產(chǎn)不利于產(chǎn)品,停止長期采購,削減存貨,減少雇員。在經(jīng)濟蕭條階段,特別在經(jīng)濟處于低谷時期,建立投資標準,保持市場份額,壓縮管理費用,放棄次要的財務利益,削減存貨,減少臨時性雇員。總之,企業(yè)財務管理人員要跟蹤時局的變化,對經(jīng)濟的發(fā)展階段做出恰當?shù)姆磻?。要關注經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟政策,深刻領會國家的經(jīng)濟政策,特別是產(chǎn)業(yè)政策、投資政策等對企業(yè)財務活動可能造成的影響。
(二)財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應。
在企業(yè)發(fā)展的歷程中,一般要經(jīng)過初創(chuàng)期、擴張期、穩(wěn)定期和衰退期四個階段。不同的發(fā)展階段,企業(yè)經(jīng)營重點、經(jīng)營風險都不同,應該有不同的財務戰(zhàn)略與之相適應。企業(yè)應當分析所處的發(fā)展階段,采取相應的財務戰(zhàn)略。在初創(chuàng)階段,企業(yè)經(jīng)營領域的不確定性較強,大量的資金需求應盡量通過權益資金滿足,股利政策一般采用非現(xiàn)金股利政策。在擴張期,雖然現(xiàn)金需求量也大,但它是以較低幅度增長的,有規(guī)則的風險仍然很高,股利政策一般可以考慮適當?shù)默F(xiàn)金股利政策。因此,在初創(chuàng)期和擴張期企業(yè)應采取擴張型財務戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期現(xiàn)金需求量有所減少,一些企業(yè)可能有現(xiàn)金結余,有規(guī)則的財務風險降低,股利政策一般是現(xiàn)金股利政策。一般采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。在衰退期現(xiàn)金需求量持續(xù)減少,最后經(jīng)受虧損,有規(guī)則的風險降低,股利政策一般采用高現(xiàn)金股利政策,在衰退期企業(yè)應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略。
(三)財務戰(zhàn)略的選擇必須與公司治理結構相適應。
良好的公司治理結構是保障財務戰(zhàn)略有效實施的關鍵。如果公司沒有有效的治理結構、激勵機制等機制,則無法保證財務戰(zhàn)略的實施。如內(nèi)部約束機制應包括領導者對財務戰(zhàn)略實施的監(jiān)督,財務部門對其他部門的監(jiān)督以及領導者、財務部門和其他部門之間的權責關系的確定等。此外公司還可利用各種管理手段激勵員工,把獎勵與對財務戰(zhàn)略的推進程度聯(lián)系起來,逐步改變他們的價值觀念,使他們樂于提出有利于戰(zhàn)略發(fā)展的建議方案。
(四)財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟增長方式相適應。
企業(yè)經(jīng)濟增長的方式客觀上要求實現(xiàn)從粗放增長向集約增長的根本轉變。為適應這種轉變,財務戰(zhàn)略需要從兩個方面進行調整。一方面,調整企業(yè)財務投資戰(zhàn)略,加大基礎項目的投資力度;另一方面,加大財務制度創(chuàng)新力度。
五、企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定與實施
(一)財務戰(zhàn)略的制定程序。
作為企業(yè)戰(zhàn)略管理的一個子系統(tǒng)——財務戰(zhàn)略的制定與實施,除考慮企業(yè)內(nèi)外環(huán)境外,還要著重考慮企業(yè)整體戰(zhàn)略要求。
從上述程序可以看出,制定財務戰(zhàn)略首先要對財務戰(zhàn)略環(huán)境進行分析,即要收集各環(huán)境的信息及其變化過程與規(guī)律,分析預測環(huán)境的未來狀況及其對資金流動所產(chǎn)生的重大影響,如影響的性質、程度、時間等;其次,要分析企業(yè)自身的財務能力,并結合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求,編制、設計具體財務戰(zhàn)略方案;最后,通過對各戰(zhàn)略方案的評價,選出滿意的方案。
(二)財務戰(zhàn)略的實施與控制。
財務戰(zhàn)略的實施與控制也就是努力遵照前面所述的各戰(zhàn)略原則,以此為指導思想,評價各分期目標實現(xiàn)情況,進行有效的控制。制定與實施前,除了考慮財務戰(zhàn)略要求,還得關注組織情況,即建立健全有效的戰(zhàn)略實施的組織體系,動員全體職工參加,這是確保戰(zhàn)略目標得以實現(xiàn)的組織保證;同時明確不同戰(zhàn)略階段的控制標準,將一些戰(zhàn)略原則予以具體化。比如,定量控制標準輔以定性控制標準;長期控制標準輔以短期控制標準;專業(yè)性控制標準與群眾控制標準相結合等等。
在進行具體的戰(zhàn)略控制時,要遵循以下原則:1.優(yōu)先原則。對財務戰(zhàn)略中重大問題優(yōu)先安排,重點解決;2.自控原則。戰(zhàn)略實施的控制要以責任單位與人員自我控制為主,這有利于發(fā)揮其主動性與創(chuàng)造性;3.靈活性原則。盡量采用經(jīng)濟有效的方法迅速解決實施中出現(xiàn)的問題;4.適時適度原則。要善于分析問題,及時反饋信息,及時發(fā)現(xiàn)并解決問題。實施過程中努力確保各項工作同步進行,進度差別不大,從而利于內(nèi)部協(xié)調。
關鍵詞：經(jīng)濟新常態(tài) 企業(yè) 財務戰(zhàn)略
中國經(jīng)濟新常態(tài)是對中國經(jīng)濟發(fā)展階段的基本判斷，面對經(jīng)濟新常態(tài)，要求企業(yè)財務人員尤其是高層財務管理人員在面對中國經(jīng)濟發(fā)展過程中遇到的新問題和新情況時，要時刻保持冷靜的頭腦和清醒的認識，特別是在制定和選擇財務戰(zhàn)略時要認清形勢，順勢而為。
一、經(jīng)濟新常態(tài)下企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定和選擇
下面從企業(yè)職能戰(zhàn)略層面展開，對當前經(jīng)濟新常態(tài)下企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定和選擇進行分析。
（一）企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定
財務戰(zhàn)略與企業(yè)其他職能戰(zhàn)略具有本質的區(qū)別，財務戰(zhàn)略關注的集中點為企業(yè)資源的合理配置，保持恰當?shù)馁Y本結構并對資本、資源實施有效使用。財務戰(zhàn)略的目標是通過資本的配置與使用實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，它既為企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略服務，又為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務。從資本籌措和使用的角度，財務戰(zhàn)略可劃分為擴張型戰(zhàn)略、穩(wěn)健型戰(zhàn)略和防御型戰(zhàn)略三種。其中，擴張型戰(zhàn)略是為配合企業(yè)實施一體化或多元化戰(zhàn)略而進行的，它以實現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的擴張為目的。它的優(yōu)點是通過為新產(chǎn)品和新市場進行資本配置，為企業(yè)帶來新的利潤增長點和現(xiàn)金凈流入。但它的缺點也十分突出，一旦投資失誤，財務風險集中爆發(fā)，企業(yè)財務狀況將急劇惡化，甚至導致破產(chǎn)。穩(wěn)健型戰(zhàn)略是為配合企業(yè)實施市場滲透或開發(fā)戰(zhàn)略而進行的，它以實現(xiàn)企業(yè)業(yè)績相對穩(wěn)定增長為目的。它的優(yōu)點是能夠利用企業(yè)現(xiàn)有資源和能力，兼顧戰(zhàn)略防御和戰(zhàn)略進攻雙重特點。缺點是可能容易錯失擴張時機，影響企業(yè)未來盈利能力。防御型是為了配合企業(yè)收縮、剝離、清算等活動而展開的，以防止發(fā)生財務危機、謀求生存為目的。它的優(yōu)點是財務狀況穩(wěn)健，為將來發(fā)展積聚大量現(xiàn)金資源，缺點是企業(yè)會因此喪失部分產(chǎn)品領域或市場空間。
（二）企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇
首先，財務戰(zhàn)略的選擇必須與經(jīng)濟周期相適應。作為財務管理人員要緊跟經(jīng)濟實局的變化，對經(jīng)濟發(fā)展階段做出正確判斷，關注經(jīng)濟發(fā)展趨勢，深入領會國家經(jīng)濟政策，特別是最新出臺的產(chǎn)業(yè)政策和投資政策對企業(yè)財務活動可能造成的影響。在當前新常態(tài)下，我國總體經(jīng)濟增速回落，有專家預測中國經(jīng)濟增長將長期呈現(xiàn)“L”型低成長態(tài)勢。面對該情況，在進行財務職能戰(zhàn)略選擇時，應盡量避免采用過于激進的戰(zhàn)略，而應采取相對保守的財務戰(zhàn)略。
其次，財務戰(zhàn)略的選擇也必須與企業(yè)發(fā)展階段，即企業(yè)不同生命周期相適應。作為一個企業(yè)的所屬發(fā)展階段并不一定與整體經(jīng)濟周期相一致。在經(jīng)濟衰退期，也存在大量的初創(chuàng)企業(yè)和相對繁榮的行業(yè)，這也是當前經(jīng)濟新常態(tài)的一個重要特征，即經(jīng)濟結構已發(fā)生全面且深刻的變化，并進行不斷優(yōu)化升級?，F(xiàn)階段我國新的行業(yè)興起，如互聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能、基因生物、大娛樂大健康行業(yè)蓬勃發(fā)展，這些行業(yè)中許多優(yōu)秀企業(yè)已通過初創(chuàng)期，步入擴張期。而如礦業(yè)、制造業(yè)、能源等高耗能產(chǎn)業(yè)漸漸失去昔日輝煌，正進入衰退期。在不同的企業(yè)發(fā)展階段應該選擇不同的財務戰(zhàn)略與之相適應。一般來說，初創(chuàng)期和成長期的企業(yè)經(jīng)營風險高而財務風險相對低，適合采用擴張型財務戰(zhàn)略；成熟期的企業(yè)經(jīng)營風險和財務風險適中，適合采用穩(wěn)定型財務戰(zhàn)略；衰退期企業(yè)經(jīng)營風險低而財務風險相對高，適合采用防御型財務戰(zhàn)略。
二、企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇的原則和要點
前面分析的是對財務戰(zhàn)略總體類型進行選擇的依據(jù)，當面臨對財務戰(zhàn)略中具體的投資戰(zhàn)略、融資戰(zhàn)略和分配戰(zhàn)略進行選擇時，又有各自不同的注意要點。
（一）投資戰(zhàn)略
選擇投資戰(zhàn)略時應考慮對投資規(guī)模與投資方式做出適當安排，以確保企業(yè)投資規(guī)模與企業(yè)發(fā)展的實際需求相適應，企業(yè)投資方式與企業(yè)具體的風險管控能力相一致。投資戰(zhàn)略按投資方式可分為直接投資戰(zhàn)略和間接投資戰(zhàn)略。
其中，直接投資戰(zhàn)略通常與實物投資相聯(lián)系，企業(yè)在進行戰(zhàn)略規(guī)劃時，要將直接投資的時間、規(guī)模和方向同企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)劃和資產(chǎn)需要量協(xié)調一致，以滿足企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的需要。根據(jù)目的不同，直接投資戰(zhàn)略可進一步劃分為：提高規(guī)模效益的投資戰(zhàn)略、提高技術進步效益的投資戰(zhàn)略、提高資源配置效率的投資戰(zhàn)略、盤活資產(chǎn)存量的投資戰(zhàn)略。在中國經(jīng)濟進入新常態(tài)以前，中國一直處于高增長階段，面對GDP每年10%以上的增長，我國相當比例的企業(yè)在直接投資中選擇提高規(guī)模效益的投資戰(zhàn)略，以獲得低成本競爭優(yōu)勢，而容易忽視其他三種直接投資方式。在進入新常態(tài)后，后三種直接投資方式在企業(yè)財務直接投資戰(zhàn)略選擇中，應引起高度重視。
間接投資是企業(yè)通過發(fā)放貸款、一級市場融資、購買有價證券等方式將資本投入到其他企業(yè)，其他企業(yè)利用該資金投入生產(chǎn)經(jīng)營的投資方式。間接投資的目的是為了持續(xù)的為企業(yè)獲取股利或利息，它聚焦于如何在風險可控的情況下，確定投資時機、期限和規(guī)模。我國間接投資通常指證券投資，在當前經(jīng)濟形勢錯綜復雜的大背景下，要求我們企業(yè)在進行投資時，一定要以風險可控為前提，仔細甄別，選擇具有成長潛力，符合國家戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的行業(yè)和企業(yè)進行投資。
（二）融資戰(zhàn)略
關鍵詞：財務戰(zhàn)略 生命周期
由于國內(nèi)外市場環(huán)境、國家政策等因素的影響，企業(yè)的生存和發(fā)展承受著越來越大的壓力。如何準確地選擇正確的財務發(fā)展戰(zhàn)略，成為降低企業(yè)財務風險，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的制勝法寶。
一、企業(yè)生命周期理論研究概況
企業(yè)生命周期理論是企業(yè)的一種仿生研究，是將企業(yè)在一個連續(xù)的時間段內(nèi)，按一定標準人為地將企業(yè)的發(fā)展劃分為若干個階段。通過研究每個階段的特征，總結出各階段的規(guī)律。我國學者陳佳貴在1998年提出將企業(yè)生命周期劃分為孕育期、求存期、成長期、成熟期、衰退期和蛻變期六個階段。到目前為止，學術界較為公認的企業(yè)生命周期理論是將企業(yè)的發(fā)展一般分為創(chuàng)立期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。
二、企業(yè)財務戰(zhàn)略的分類
在企業(yè)的不同發(fā)展階段，存在各自不同的特點，在恰當?shù)臅r期選擇恰當?shù)呢攧諔?zhàn)略，從而提高企業(yè)的競爭地位，是企業(yè)求得發(fā)展的密鑰。財務戰(zhàn)略是基于企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境因素的變化對企業(yè)經(jīng)營活動的影響，企業(yè)為謀求長期可持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，對企業(yè)資金運籌所做的總體性謀劃。
財務戰(zhàn)略的分類因側重點的不同有多種方式。根據(jù)資金籌集與使用特征的角度劃分，總體上可以劃分為擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略和防御性財務戰(zhàn)略。根據(jù)企業(yè)的基本活動，可分為籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和收益分配戰(zhàn)略。根據(jù)財務活動所涉及的范圍，可分為總體財務戰(zhàn)略和分項財務戰(zhàn)略。
本文研究的重點是從企業(yè)資金籌集和使用特征的角度分析，在企業(yè)發(fā)展的不同階段如何選擇有效的財務戰(zhàn)略。
（一）擴張型財務戰(zhàn)略
是指為了實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模最大化而采用的一種財務戰(zhàn)略。通過這種財務戰(zhàn)略，企業(yè)會最大限度地積累大部分利潤，并通過大量的外部籌資來滿足企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴大的資金不足，從而使企業(yè)保持更長遠的發(fā)展動力。擴張型財務戰(zhàn)略的特點是對外投資規(guī)模不斷擴大，現(xiàn)金流出量不斷增多，資產(chǎn)報酬率下降。
（二）穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略
是指企業(yè)為求得生產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴張、財務狀況和經(jīng)濟業(yè)績的穩(wěn)定增長，為配合企業(yè)的總體戰(zhàn)略目標而采用的一種財務戰(zhàn)略。企業(yè)采這種財務戰(zhàn)略時，會將利用現(xiàn)有資源、優(yōu)化資源的配置和使用率為企業(yè)的首要目標，在資金來源方面一般將企業(yè)內(nèi)部積累作為實現(xiàn)企業(yè)理想化目標的首要考慮因素。穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的特點一般是充分利用現(xiàn)有資源，對外集中競爭優(yōu)勢，兼有戰(zhàn)略防御和戰(zhàn)略進攻的雙重特點。
（三）防御型財務戰(zhàn)略
是指企業(yè)在內(nèi)部情況發(fā)生惡化時，為防止出現(xiàn)不可逆轉的后果以求得生存而采取的一種收縮型財務戰(zhàn)略。當企業(yè)面臨經(jīng)營環(huán)境、內(nèi)部財務狀況惡化時，一般會采用這種財務戰(zhàn)略。此時，企業(yè)的首要任務是增加內(nèi)部資金積累，減少現(xiàn)金流出，壓縮不必要的開支，集中企業(yè)所有的人力、財力、物力來維持主導產(chǎn)品或服務的市場競爭力。采取防御型戰(zhàn)略的企業(yè)表現(xiàn)的特點是企業(yè)規(guī)模迅速降低，現(xiàn)金流入量增加，債務規(guī)模降低。
三、財務戰(zhàn)略的選擇
（一）創(chuàng)立期財務戰(zhàn)略的選擇
處在企業(yè)生命周期的創(chuàng)立期，是企業(yè)誕生的嬰兒期，財務實力相對較弱，面臨的經(jīng)營風險很高，相對于財務風險來說，企業(yè)的經(jīng)營風險要大的多。創(chuàng)立期的企業(yè)由于剛剛進入市場，銷售收入較少，現(xiàn)金流量較少而且很不穩(wěn)定，往往還會出現(xiàn)虧損的情況。此時的企業(yè)需要大規(guī)模舉債經(jīng)營，但是要防止在初創(chuàng)階段就背上沉重的債務負擔而引起財務危機，所以，處在創(chuàng)立期的企業(yè)，應采取擴張型財務戰(zhàn)略。
（二）成長期財務戰(zhàn)略的選擇
處在成長期企業(yè)的主要任務是提高市場占有率，此時企業(yè)的銷售規(guī)?？焖僭鲩L，企業(yè)的經(jīng)營風險有所降低，雖然此時企業(yè)的現(xiàn)金需求量也大，但它是以較低幅度增長的，此時銷售收入處在高增長階段，但相對于資產(chǎn)規(guī)模的擴張，收入的增長相對滯后，所以往往企業(yè)收益情況仍處于較低水平。此時企業(yè)為吸引新的投資者滿足企業(yè)擴張所需的資金量可以適當提高股利分配水平。因此，在成長期企業(yè)應采取擴張型財務戰(zhàn)略。
（三）成熟期財務戰(zhàn)略的選擇
成熟期企業(yè)的經(jīng)營風險很小，也產(chǎn)生了大量的現(xiàn)金流，資金需求量有所減少。債務融資大量出現(xiàn)，由之前以權益資本為主的資本結構改變?yōu)橐詸嘁嫒谫Y和債務融資的有機結合。成熟期的企業(yè)銷售收入開始達到飽和狀態(tài)，企業(yè)收益持續(xù)增長，凈現(xiàn)金流量增加，資金積累規(guī)模較大，同時對現(xiàn)金的需求量有所降低，具備較強的股利支付能力，所以企業(yè)可以提高股利支付率，把剩余的資金分配給股東，可以采取現(xiàn)金股利分配政策。這一階段企業(yè)一般采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。
（四）衰退期財務戰(zhàn)略的選擇
這一階段的企業(yè)，銷售收入增長有限甚至出現(xiàn)負增長，現(xiàn)金需求量持續(xù)減少，現(xiàn)有的收益水平很難維持企業(yè)的成本開支。 這一階段企業(yè)很明顯的特征是資金來源渠道的單一化，主要依靠借款，采取高負債型籌資戰(zhàn)略。在衰退期的企業(yè)，獲利能力下降，再投資機會基本已經(jīng)枯竭，現(xiàn)金較為充裕，企業(yè)可以將利潤產(chǎn)生的股利全部分配給股東，實行現(xiàn)金股利分配政策。很顯然，衰退期企業(yè)在財務戰(zhàn)略的選擇上應采取防御型財務戰(zhàn)略。
建立在現(xiàn)代戰(zhàn)略思想和財務管理理論基礎上的企業(yè)財務戰(zhàn)略,通過制定正確有效的財務戰(zhàn)略,充分發(fā)揮財務戰(zhàn)略的功能和作用,以實現(xiàn)企業(yè)管理的目標?？傊?建立健全財務戰(zhàn)略管理機制,加強中小型企業(yè)的財務戰(zhàn)略管理,從戰(zhàn)略的高度進行企業(yè)的財務管理,從而實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,不僅可以使中小型企業(yè)在金融危機中求得生存和發(fā)展,也可以使處在后金融危機時代的中小企業(yè)企業(yè)提高競爭力。
二、研究現(xiàn)狀評述
中外學者從不同角度對財務戰(zhàn)略的定義和內(nèi)涵進行了研究。
(一)國外研究現(xiàn)狀評述。
20世紀80年代中后期,人們才逐漸接受公司財務與戰(zhàn)略管理兩者之間存在著某種內(nèi)在邏輯的一致性,并有選擇地應用于實踐。80年代以后,隨著企業(yè)經(jīng)營環(huán)境和管理要求的不斷變化,企業(yè)財務戰(zhàn)略研究的對象已經(jīng)從單純的籌資、投資、營運以及股利分配等轉向企業(yè)的資金流動。財務戰(zhàn)略最先是在戰(zhàn)略管理的職能層次中被提出并隨后在戰(zhàn)略管理的戰(zhàn)略實施階段被加以研究的。如:哈利森(E.FHarrison)和約翰(C·HJohn)認為:財務職能因其控制著企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略所需要的最重要資源之一—資金—而在組織中具有戰(zhàn)略地位,并在其著的《組織戰(zhàn)略管理》一書中提出了“財務戰(zhàn)略”一詞,并且把財務戰(zhàn)略定義為:企業(yè)為配合其發(fā)展與競爭戰(zhàn)略的實施而須提供的資本結構與資金的計劃,該計劃包括一系列的財務決策,如合適的負債杠桿、資金來源、資金計劃、資金與費用預算、各利益相關集團的財務利息以及股利政策等。美國著名戰(zhàn)略管理專家紐曼(W.H.Newman)指出:在制定關于資本運用和來源的戰(zhàn)略時,最需要關注的是現(xiàn)金流量。英國學者盧斯·班德(R·Bender)在其《公司財務戰(zhàn)略》一書中將財務戰(zhàn)略定義為“企業(yè)為了能夠更好的適應其總體競爭戰(zhàn)略而募集所需資本,并使這些資本在組織內(nèi)有效地運用和管理,是企業(yè)戰(zhàn)略重要的組成部分?！贝送?盧斯·班德還在該書中探討了企業(yè)所處的階段特點,闡述了與企業(yè)發(fā)展的不同階段相對應的最優(yōu)財務戰(zhàn)略,建立了財務戰(zhàn)略分析模型,強調了財務戰(zhàn)略的實際作用。DavidAllen(1991)在《財務戰(zhàn)略管理》一書中提出戰(zhàn)略財務管理是“管理者為尋求實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標而設計的一套戰(zhàn)略管理系統(tǒng),從而保證企業(yè)財務狀況長期、穩(wěn)定、健康發(fā)展?！盝ohnEllis(1993)在《公司戰(zhàn)略與財務分析》一書中將財務戰(zhàn)略分析作為全書一個重要部分,從會計角度對公司戰(zhàn)略進行了分析。TonyGrounds(2002)所著的《公司財務戰(zhàn)略》從價值的角度對財務戰(zhàn)略進行了分析論證。
(二)國內(nèi)研究現(xiàn)狀評述。
國內(nèi)對財務戰(zhàn)略的研究始于20世紀90年代。侯龍文(1993)在《企業(yè)財務戰(zhàn)略研究》,首次分析了財務戰(zhàn)略的內(nèi)容和性質,歸納了12個方面的財務戰(zhàn)略。劉志遠教授(1997)在《企業(yè)財務戰(zhàn)略》一書中給出了財務戰(zhàn)略的定義---“為謀求企業(yè)資金均衡有效地流轉和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略,為增強企業(yè)財務競爭優(yōu)勢,在分析企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境因素對資金流動影響的基礎上,對企業(yè)資金進行全局性、長期性和創(chuàng)造性謀劃,并確保其執(zhí)行的過程?！标懻w教授(1999)在《企業(yè)發(fā)展的財務戰(zhàn)略》一書中認為財務戰(zhàn)略是“對企業(yè)總體的長期發(fā)展有重大影響的財務活動的指導思想和原則。”魏明海(2001)在《財務戰(zhàn)略——著重周期性因素影響的分析》一文中采用的財務戰(zhàn)略概念是“在企業(yè)戰(zhàn)略統(tǒng)籌下,以價值分析為基礎,以促使企業(yè)資金長期均衡有效的流轉和配置為衡量標準,以維持企業(yè)長期盈利能力為目的的戰(zhàn)略性思維方式和決策活動。”賈旭東(2003)在《現(xiàn)代企業(yè)財務戰(zhàn)略研究》一文中認為,財務戰(zhàn)略應定義為:財務戰(zhàn)略是為了實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標,以企業(yè)總體戰(zhàn)略為指導,以價值分析為基礎,以保證企業(yè)未來長時間的資金均衡,有效流轉和配置為標準,以維持和提高企業(yè)長期盈利能力為目的而制定的企業(yè)財務管理的戰(zhàn)略性方針和原則。劉安(2004)在《成長型企業(yè)財務戰(zhàn)略》中把財務戰(zhàn)略定義為:在企業(yè)總體合作與競爭戰(zhàn)略目標的指導下,以實現(xiàn)企業(yè)資金均衡有效的流轉和合理配置為基礎,以維持和提高企業(yè)長期盈利能力為出發(fā)點,為實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢而從全局角度做出的一種戰(zhàn)略性財務決策。
三、中小企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇研究的意義
中小企業(yè)財務戰(zhàn)略是以企業(yè)長期發(fā)展為目標,能夠根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境因素的變化,制定出用于指導企業(yè)資金均衡有效運動的戰(zhàn)略管理規(guī)劃,也是中小企業(yè)戰(zhàn)略管理的重要組成部分。對于中小企業(yè)而言,財務戰(zhàn)略的制定需要考慮中小企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境等很多方面的因素來制定適合中小企業(yè)發(fā)展的財務戰(zhàn)略,靈活地將企業(yè)財務戰(zhàn)略的相關思想和理論應用到我國中小企業(yè)上,這對我國中小企業(yè)的發(fā)展非常重要,本文研究的意義如下:
(一)財務戰(zhàn)略的制定使得中小企業(yè)更加適應內(nèi)外部環(huán)境的變化。
我國的中小企業(yè),由于規(guī)模小和實力弱,內(nèi)外部環(huán)境對中小企業(yè)發(fā)展的影響非常明顯。如果中小企業(yè)沒有制定長遠的財務戰(zhàn)略,那在遇到內(nèi)外部環(huán)境急劇變化時就顯得力不從心,這對中小企業(yè)的生存和發(fā)展非常不利。財務戰(zhàn)略的制定能讓中小企業(yè)在分析內(nèi)外部環(huán)境的基礎上,從而制訂適合中小企業(yè)發(fā)展的財務管理目標與方法,促進中小企業(yè)的發(fā)展,同時也保障了中小企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)。
(二)財務戰(zhàn)略的制定能夠提升中小企業(yè)的競爭能力。
財務戰(zhàn)略的制定能夠幫助中小企業(yè)發(fā)揮企業(yè)財務方面的優(yōu)勢,增強企業(yè)財務方面的競爭能力。與大企業(yè)相比,中小企業(yè)的資金相對比較匱乏,這嚴重影響了中小企業(yè)的生存和發(fā)展,因此,中小企業(yè)要實現(xiàn)快速的發(fā)展,就必須制定與之相適應的財務戰(zhàn)略。在財務戰(zhàn)略的指導下,中小企業(yè)就可以更好地利用好企業(yè)有限的資源,促進企業(yè)的發(fā)展,從而慢慢在市場中讓企業(yè)提升競爭優(yōu)勢,使中小企業(yè)能更好地參與市場競爭。
(三)財務戰(zhàn)略的制定能夠提高中小企業(yè)的財務素質,使得中小企業(yè)的財務系統(tǒng)能得到更好地完善。
20世紀80年代以來，全球經(jīng)濟環(huán)境帶給企業(yè)的深刻變化是：復雜、動態(tài)與不確定性。我國企業(yè)不僅受到經(jīng)濟體制轉軌與經(jīng)濟結構轉型的雙重約束，還受到以信息技術為核心的知識經(jīng)濟浪潮的沖擊，這些都使企業(yè)所面臨的環(huán)境不確定性更為凸顯，同時也導致了價值轉移與范式轉變，由此帶來了產(chǎn)業(yè)升級、戰(zhàn)略變革與創(chuàng)新等問題。戰(zhàn)略作為協(xié)調企業(yè)與環(huán)境之間關系的有機系統(tǒng)，在企業(yè)環(huán)境發(fā)生變化時必然會提出轉換或變革要求，以保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。而財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略在財務管理領域的延伸，是實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的資金支撐和關鍵后盾。因此，如何根據(jù)變化了的環(huán)境調整財務戰(zhàn)略，保持其與企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)一致，是企業(yè)財務管理首先要解決的問題。
一、企業(yè)柔性戰(zhàn)略觀的提出
隨著企業(yè)外部環(huán)境的不斷變化，不少學者開始關注環(huán)境、戰(zhàn)略與組織之間的關系問題。學者阿爾里奇（1979）、錢得勒（1962）、安得魯斯（1972）和查爾德（1972）等人認為，環(huán)境是真實的，組織與環(huán)境是相互分離的，所有構成戰(zhàn)略態(tài)勢的環(huán)境要素都獨立于觀察者。戰(zhàn)略制定者必須通過掃描客觀存在的環(huán)境以發(fā)現(xiàn)機會和威脅，并找到與這一環(huán)境事實相匹配的最佳戰(zhàn)略方案，理性的分析過程是尋求特定環(huán)境態(tài)勢下最佳戰(zhàn)略方案的關鍵。為了應對動態(tài)變化的外部環(huán)境，企業(yè)需要謀求戰(zhàn)略變革和創(chuàng)新，原先用于制造業(yè)的柔性思想逐漸被應用到了企業(yè)管理中。柔性（Flexibility）是指能夠對變革或新情況做出反應或適應的質量。安索夫首先（Ansoff，1965）將柔性思想用于企業(yè)戰(zhàn)略管理，提出了柔性戰(zhàn)略觀點，認為企業(yè)柔性包括內(nèi)部柔性和外部柔性。其中內(nèi)部柔性（internal flexibility）是指組織快速適應環(huán)境要求的能力；外部柔性（external flexibility）則是指組織能動地影響環(huán)境的能力，它通過保護性（防御性）策略或開拓性（進取性）策略來減少組織的脆弱性。劉益、李垣等（2005）認為，柔性戰(zhàn)略不僅僅是一種適應性戰(zhàn)略，它更強調創(chuàng)造或利用變化。或者說，它是一種破壞舊的競爭優(yōu)勢并通過變化創(chuàng)造新的競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略。阿克和馬什卡雷尼亞什（Aaker ＆ Mascarenhas，1984）提出了實現(xiàn)柔性戰(zhàn)略的方法（如多元化、投資于未經(jīng)充分利用的資產(chǎn)以及減少專用性承諾等）。桑切斯（Sanchez，1995）則結合資源理論和能力理論，認為柔性戰(zhàn)略的成功實施依賴于兩方面，即企業(yè)可用資源的固有柔性（如備選資源的使用范圍、資源的轉換成本與轉換時間）以及企業(yè)運用現(xiàn)有資源解決實際問題的能力。綜合各位學者的觀點，筆者認為，柔性戰(zhàn)略觀是指企業(yè)在面對不斷變化的競爭環(huán)境時，為了實現(xiàn)戰(zhàn)略目標，通過運用、整合或創(chuàng)造內(nèi)外部資源，對環(huán)境變化做出
的能動性反應。理解柔性戰(zhàn)略觀必須注意以下幾個方面：
（一）柔性戰(zhàn)略關注環(huán)境的變化
強調利用變化形成新的競爭優(yōu)勢，而不是僅僅適應環(huán)境變化。
（二）柔性戰(zhàn)略強調的柔性是建立在穩(wěn)定性基礎上的
韋克（Weick，1982）指出，絕對的柔性使組織不可能保持一致性和持續(xù)性的感覺，容易導致決策混亂。范漢姆（Van Ham等，1987）強調，對于保持一致性和組織的控制能力而言，穩(wěn)定性是柔性的必要組成部分。因此，筆者在強調運用柔性戰(zhàn)略的同時，并不是要否定傳統(tǒng)戰(zhàn)略的剛性和計劃性，它是剛性基礎上的發(fā)展。
（三）柔性資源與能力是實現(xiàn)柔性戰(zhàn)略的根本保證
隨著外部環(huán)境的改變，企業(yè)必須有能力發(fā)現(xiàn)新資源并整合、配置它所擁有的各種資源以使資源發(fā)揮出更大的價值。
（四）柔性戰(zhàn)略依賴于企業(yè)的柔性系統(tǒng)
企業(yè)柔性系統(tǒng)包括柔性的管理思想、柔性的組織和管理控制以及柔性的生產(chǎn)系統(tǒng)等，以確保戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。
二、柔性戰(zhàn)略觀下企業(yè)財務戰(zhàn)略思想的轉變――從剛性財務轉向柔性財務
財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略管理思想在財務管理領域的延伸和發(fā)展。傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略是建立在剛性戰(zhàn)略思想的基礎上的，認為企業(yè)在理財活動中必須嚴格遵循法律、法規(guī)和制度，以保持企業(yè)理財系統(tǒng)的有序性和穩(wěn)定性（鄧明然，2005）。然而，外部環(huán)境的變化不僅使企業(yè)戰(zhàn)略觀發(fā)生了變化，也對傳統(tǒng)的、相對靜態(tài)單一的剛性財務戰(zhàn)略思想提出了挑戰(zhàn)：一方面，外部環(huán)境中持續(xù)發(fā)生的、不可預測的變化要求公司財務戰(zhàn)略能作出快速的根本性調整；另一方面，企業(yè)財務戰(zhàn)略具有長期性、穩(wěn)定性特征，需要較長的動態(tài)反應時間，而且存在著很大的因果模糊性。為解決財務戰(zhàn)略的長期穩(wěn)定性與環(huán)境變化的持續(xù)不可預測性之間的矛盾，需要實現(xiàn)由傳統(tǒng)的靜態(tài)思維方式向動態(tài)思維方式的轉化，從傳統(tǒng)的以計劃預算為主的剛性財務向剛性基礎上的柔性財務轉化。許多財務學者對此進行了研究，如，王化成（1992）提出了在財務管理中必須遵循彈性原則，進行了如何保持合理彈性的研究。鄧明然（2005）將柔性戰(zhàn)略觀點運用到企業(yè)財務管理中，認為以適應性為主要特征的柔性同以穩(wěn)定性為主要特征的剛性同時存在于企業(yè)理財系統(tǒng)中，理財系統(tǒng)的柔性是保持理財系統(tǒng)動態(tài)穩(wěn)定性的條件。趙華等（趙華等，2006；余海宗、何浩，2003）借助企業(yè)柔性戰(zhàn)略思維來解決財務戰(zhàn)略問題，正式提出了柔性財務戰(zhàn)略觀。
上述研究都從不同側面運用了柔性思想去研究財務，解決了柔性財務戰(zhàn)略的一些基本理論問題，但卻未能很好地確定財務戰(zhàn)略的研究范圍并建立相應的研究體系。與傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略體系一樣，柔性財務戰(zhàn)略體系也包括理財環(huán)境分析、財務戰(zhàn)略制定和戰(zhàn)略目標分解、財務戰(zhàn)略實施與控制、戰(zhàn)略實施績效評估四個方面，但其戰(zhàn)略思想已經(jīng)有了很大的轉變。具體表現(xiàn)在：
（一）對待環(huán)境的態(tài)度轉變
傳統(tǒng)財務管理強調環(huán)境的重要性，主要是從環(huán)境的適應性角度強調根據(jù)變化調整戰(zhàn)略；而柔性背景下的財務戰(zhàn)略更關注戰(zhàn)略的能動性，強調根據(jù)不同的環(huán)境設計財務戰(zhàn)略，運用企業(yè)資源和能力持續(xù)性的適應并利用環(huán)境。
（二）柔性財務戰(zhàn)略強調戰(zhàn)略的靈活性
在傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略中，戰(zhàn)略計劃是實現(xiàn)戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)，戰(zhàn)略的制定和實施主要通過不同層次的計劃來實現(xiàn)；而柔性戰(zhàn)略下的財務戰(zhàn)略要根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，通過實行彈性預算，推行滾動計劃法和實行分權式管理等手段，隨時整合資源和提升能力，通過動態(tài)的博弈來實現(xiàn)戰(zhàn)略。
（三）柔性戰(zhàn)略觀更注重價值鏈創(chuàng)新和價值管理，強調企業(yè)在整合利用企業(yè)內(nèi)外部資源和能力的基礎上，在更大范圍內(nèi)實現(xiàn)企業(yè)的價值增值。
三、柔性財務戰(zhàn)略的構成要素及其整合
（一）柔性財務戰(zhàn)略及其構成要素
柔性戰(zhàn)略觀不僅改變了企業(yè)的財務戰(zhàn)略思想，也要求對財務戰(zhàn)略的構成要素進行調整或變革。劉益、李垣（2005）認為，為適應動態(tài)變化的環(huán)境需要，企業(yè)戰(zhàn)略的范圍必須包括競爭的各類因素，柔性戰(zhàn)略應該包括組織柔性、資源柔性、能力柔性、生產(chǎn)柔性和文化柔性等五個方面。作為戰(zhàn)略思想的具體財務體現(xiàn)，財務戰(zhàn)略應保持與企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)一致性。筆者根據(jù)上述柔性戰(zhàn)略內(nèi)涵的界定標準，認為柔性財務戰(zhàn)略的構成要素包括財務組織柔性、財務能力柔性、財務資源柔性以及財務活動柔性四個方面：
1．財務組織柔性
財務組織柔性包括組織結構柔性和組織管理柔性。在柔性財務戰(zhàn)略中，財務組織機制不僅要滿足企業(yè)戰(zhàn)略目標的要求，還要適應環(huán)境變化，以促使企業(yè)員工不斷提高素質，增強企業(yè)的財務運作能力。因此，組織結構決不可能靜止不變，有效的財務組織柔性來源于組織內(nèi)部的要求、組織結構的彈性、組織成員對變化的適應性與組織外部的競爭狀況、組織價值觀和經(jīng)營理念、組織氛圍和群體和諧等方面。組織管理柔性是指財務組織對財務人員的管理及部門間溝通以適應變化或超前行動的管理制度、程序及方式方法所具有的靈活性。財務戰(zhàn)略柔性的程度及其有效性集中體現(xiàn)在組織結構轉換的高效益、高效率及組織創(chuàng)造性的提高上。
2．財務資源柔性
財務資源柔性是指企業(yè)原有財務資源的轉化能力，某種財務資源的用途越寬泛，且其轉化成另一種資源的難度較小、時間較短時，該財務資源的柔性就越大。如，企業(yè)內(nèi)部保持較低比例的固定資產(chǎn)特別是專用性資產(chǎn)投資，通過提高企業(yè)資產(chǎn)的變化能力和周轉速度從而提高財務資源的柔性水平。再比如，在集群內(nèi)部，通過企業(yè)與集群企業(yè)的合作關系，使用轉包或接受訂單等方式，借助集群的生產(chǎn)能力虛擬出企業(yè)的生產(chǎn)能力，通過資源柔性提高企業(yè)的收益水平。因此，財務資源柔性是財務戰(zhàn)略成功實施的物質基礎。
3．財務能力柔性
財務能力柔性是指在變化環(huán)境下企業(yè)整合舊資源、發(fā)現(xiàn)新資源并有效組織財務資源應對突發(fā)事件的能力。鄧明然（2005）認為，柔性財務能力從低級到高級劃分為：緩沖能力、適應能力和創(chuàng)新能力。緩沖能力是企業(yè)理財系統(tǒng)具有的吸收或減少環(huán)境變化對系統(tǒng)影響的能力；適應能力是企業(yè)理財系統(tǒng)具有的隨環(huán)境變化而快速適應變化的能力；創(chuàng)新能力是企業(yè)理財系統(tǒng)具有的積極影響企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的能力。作為財務資源的人是保證財務能力柔性的主體，財務能力柔性則體現(xiàn)了企業(yè)財務戰(zhàn)略實施中的控制能力，是財務戰(zhàn)略成功實施的管理能力保證。
4．財務活動柔性
財務活動柔性是柔性財務戰(zhàn)略得以實施并獲取成功的依托，因為企業(yè)的財務戰(zhàn)略柔性都是柔性組織運用柔性資源和能力，通過財務活動表現(xiàn)出來的。財務活動柔性一般包括柔性籌資系統(tǒng)、柔性投資系統(tǒng)和柔性的營運資金管理系統(tǒng)以及柔性分配系統(tǒng)。企業(yè)只有能籌集到企業(yè)發(fā)展所需要的資金，并合理地投放配置和使用資金以獲取最高的投資回報，才能實現(xiàn)價值最大化目標。
在柔性財務戰(zhàn)略的四大組成部分中，財務組織柔性、資源柔性和能力柔性是基礎，財務活動柔性是整合前三種柔性基礎上的一種具體表現(xiàn)形式。柔性財務戰(zhàn)略實際上是企業(yè)柔性戰(zhàn)略在財務管理中的延伸，它以企業(yè)戰(zhàn)略和財務環(huán)境分析為起點，通過財務活動的組織，利用并整合企業(yè)的財務資源、財務能力和財務組織應對環(huán)境變化，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標。與企業(yè)戰(zhàn)略相比，柔性財務戰(zhàn)略更多體現(xiàn)的是對外部環(huán)境變化的適應和利用，而不是改變或制造環(huán)境。
（二）柔性財務戰(zhàn)略各要素間的整合
成功的財務戰(zhàn)略需要依賴協(xié)調過程才能使戰(zhàn)略意圖得到實現(xiàn)。企業(yè)應該創(chuàng)造出一種和諧的環(huán)境，只有當所希望的新戰(zhàn)略相匹配的資源、能力、組織、活動等得到改變并達到彼此協(xié)調時，柔性財務戰(zhàn)略的實施才有保證，財務活動才能順利開展。柔性財務戰(zhàn)略的實施過程實際上是企業(yè)選擇利用每一個要素，并將其組合起來建立一個不斷強化的柔性系統(tǒng)的過程（劉益、李垣等，2005）。在一個相對多變而復雜的非均衡環(huán)境中，柔性財務戰(zhàn)略各構成要素及其關系具體如下（見下圖）：
從圖中可以看出，環(huán)境、戰(zhàn)略與企業(yè)財務組織、財務資源、財務能力之間是一個相互協(xié)調配合的體系。柔性財務戰(zhàn)略的制定和實施應根據(jù)環(huán)境的變化，在分析各要素特征的基礎上對各要素進行有效整合，形成一個動態(tài)變化的有機系統(tǒng)。
1．柔性財務戰(zhàn)略的實施，總是要求企業(yè)對財務資源和能力根據(jù)環(huán)境變化與目標的要求做出相應的整合和變動。一方面，要求企業(yè)財務資源的配置從根據(jù)計劃分配資源轉變?yōu)樽⒅刭Y源本身的多用途和適應性，如，企業(yè)內(nèi)部保持較低比例的固定資產(chǎn)特別是專用性資產(chǎn)投資，通過提高企業(yè)資產(chǎn)的變化能力和周轉速度來提高財務資源的柔性水平；另一方面，要求財務能力從原來單一的規(guī)范化、秩序化的計劃性管理轉變?yōu)殪`活、快速的集成化管理，實現(xiàn)管理方法和管理手段的多元化。在財務戰(zhàn)略的形成過程中，除了要考慮財務資源或財務能力的單純影響外，還要注意它們之間的互動影響，并按照新戰(zhàn)略及其實施要求對二者進行重新整合，拓展財務戰(zhàn)略的形成和戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的可行路徑，為戰(zhàn)略措施提供更廣闊的可行區(qū)域和更合理的選擇標準。
2．柔性財務戰(zhàn)略的實施是在高度復雜化并不斷變化的非均衡環(huán)境之中進行的，人作為組織中最重要的資源，對戰(zhàn)略實施的有效性非常重要。因此，企業(yè)柔性財務系統(tǒng)中的財務機構設置以及人員素質（包括價值觀和創(chuàng)新意識）與配備對財務系統(tǒng)管理和控制的有效性顯得格外突出和重要。
3．財務戰(zhàn)略的成功實施需要通過相應的財務活動加以落實，財務活動是實施財務戰(zhàn)略的基礎和土壤。一般來說，在企業(yè)不同的生命周期會經(jīng)歷快速擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略以及防御收縮型財務戰(zhàn)略等，體現(xiàn)出不同的財務活動特征。因此，如何根據(jù)企業(yè)所處的外部環(huán)境及擁有或可以整合的資源、能力和組織結構實施戰(zhàn)略變革和創(chuàng)新，是財務活動順利實施的前提。
4．柔性財務戰(zhàn)略的實施在強調企業(yè)環(huán)境重要性的同時，認為企業(yè)應密切注意環(huán)境變化，保持對環(huán)境信號的敏感性，并能對其做出相應的反應，及時尋找財務機會或危機預警。任何環(huán)境的變化都會對參與競爭的企業(yè)提供機會或威脅，而且這些變化往往更多地來自于企業(yè)本身。因此，在戰(zhàn)略實施過程中強調企業(yè)依據(jù)所處的環(huán)境，結合企業(yè)的財務柔性系統(tǒng)，對企業(yè)財務資源和能力進行整合，從而形成與變化環(huán)境的互動來擴展企業(yè)的財務戰(zhàn)略及其實施的運用與空間，實現(xiàn)企業(yè)的財務戰(zhàn)略目標。
20世紀80年代以來,全球經(jīng)濟環(huán)境帶給企業(yè)的深刻變化是:復雜、動態(tài)與不確定性。我國企業(yè)不僅受到經(jīng)濟體制轉軌與經(jīng)濟結構轉型的雙重約束,還受到以信息技術為核心的知識經(jīng)濟浪潮的沖擊,這些都使企業(yè)所面臨的環(huán)境不確定性更為凸顯,同時也導致了價值轉移與范式轉變,由此帶來了產(chǎn)業(yè)升級、戰(zhàn)略變革與創(chuàng)新等問題。戰(zhàn)略作為協(xié)調企業(yè)與環(huán)境之間關系的有機系統(tǒng),在企業(yè)環(huán)境發(fā)生變化時必然會提出轉換或變革要求,以保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。而財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略在財務管理領域的延伸,是實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的資金支撐和關鍵后盾。因此,如何根據(jù)變化了的環(huán)境調整財務戰(zhàn)略,保持其與企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)一致,是企業(yè)財務管理首先要解決的問題。
一、企業(yè)柔性戰(zhàn)略觀的提出
隨著企業(yè)外部環(huán)境的不斷變化,不少學者開始關注環(huán)境、戰(zhàn)略與組織之間的關系問題。學者阿爾里奇(1979)、錢得勒(1962)、安得魯斯(1972)和查爾德(1972)等人認為,環(huán)境是真實的,組織與環(huán)境是相互分離的,所有構成戰(zhàn)略態(tài)勢的環(huán)境要素都獨立于觀察者。戰(zhàn)略制定者必須通過掃描客觀存在的環(huán)境以發(fā)現(xiàn)機會和威脅,并找到與這一環(huán)境事實相匹配的最佳戰(zhàn)略方案,理性的分析過程是尋求特定環(huán)境態(tài)勢下最佳戰(zhàn)略方案的關鍵。為了應對動態(tài)變化的外部環(huán)境,企業(yè)需要謀求戰(zhàn)略變革和創(chuàng)新,原先用于制造業(yè)的柔性思想逐漸被應用到了企業(yè)管理中。柔性(Flexibility)是指能夠對變革或新情況做出反應或適應的質量。安索夫首先(Ansoff,1965)將柔性思想用于企業(yè)戰(zhàn)略管理,提出了柔性戰(zhàn)略觀點,認為企業(yè)柔性包括內(nèi)部柔性和外部柔性。其中內(nèi)部柔性(internal flexibility)是指組織快速適應環(huán)境要求的能力;外部柔性(external flexibility)則是指組織能動地影響環(huán)境的能力,它通過保護性(防御性)策略或開拓性(進取性)策略來減少組織的脆弱性。劉益、李垣等(2005)認為,柔性戰(zhàn)略不僅僅是一種適應性戰(zhàn)略,它更強調創(chuàng)造或利用變化?；蛘哒f,它是一種破壞舊的競爭優(yōu)勢并通過變化創(chuàng)造新的競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略。阿克和馬什卡雷尼亞什(Aaker&Mascarenhas,1984)提出了實現(xiàn)柔性戰(zhàn)略的方法(如多元化、投資于未經(jīng)充分利用的資產(chǎn)以及減少專用性承諾等)。桑切斯(Sanchez,1995)則結合資源理論和能力理論,認為柔性戰(zhàn)略的成功實施依賴于兩方面,即企業(yè)可用資源的固有柔性(如備選資源的使用范圍、資源的轉換成本與轉換時間)以及企業(yè)運用現(xiàn)有資源解決實際問題的能力。綜合各位學者的觀點,筆者認為,柔性戰(zhàn)略觀是指企業(yè)在面對不斷變化的競爭環(huán)境時,為了實現(xiàn)戰(zhàn)略目標,通過運用、整合或創(chuàng)造內(nèi)外部資源,對環(huán)境變化做出的能動性反應。理解柔性戰(zhàn)略觀必須注意以下幾個方面:
(一)柔性戰(zhàn)略關注環(huán)境的變化強調利用變化形成新的競爭優(yōu)勢,而不是僅僅適應環(huán)境變化
(二)柔性戰(zhàn)略強調的柔性是建立在穩(wěn)定性基礎上的
韋克(Weick,1982)指出,絕對的柔性使組織不可能保持一致性和持續(xù)性的感覺,容易導致決策混亂。范漢姆(Van Ham等,1987)強調,對于保持一致性和組織的控制能力而言,穩(wěn)定性是柔性的必要組成部分。因此,筆者在強調運用柔性戰(zhàn)略的同時,并不是要否定傳統(tǒng)戰(zhàn)略的剛性和計劃性,它是剛性基礎上的發(fā)展。
(三)柔性資源與能力是實現(xiàn)柔性戰(zhàn)略的根本保證
隨著外部環(huán)境的改變,企業(yè)必須有能力發(fā)現(xiàn)新資源并整合、配置它所擁有的各種資源以使資源發(fā)揮出更大的價值。
(四)柔性戰(zhàn)略依賴于企業(yè)的柔性系統(tǒng)
企業(yè)柔性系統(tǒng)包括柔性的管理思想、柔性的組織和管理控制以及柔性的生產(chǎn)系統(tǒng)等,以確保戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。
二、柔性戰(zhàn)略觀下企業(yè)財務戰(zhàn)略思想的轉變——從剛性財務轉向柔性
財務財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略管理思想在財務管理領域的延伸和發(fā)展。傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略是建立在剛性戰(zhàn)略思想的基礎上的,認為企業(yè)在理財活動中必須嚴格遵循法律、法規(guī)和制度,以保持企業(yè)理財系統(tǒng)的有序性和穩(wěn)定性(鄧明然,2005)。然而,外部環(huán)境的變化不僅使企業(yè)戰(zhàn)略觀發(fā)生了變化,也對傳統(tǒng)的、相對靜態(tài)單一的剛性財務戰(zhàn)略思想提出了挑戰(zhàn):一方面,外部環(huán)境中持續(xù)發(fā)生的、不可預測的變化要求公司財務戰(zhàn)略能作出快速的根本性調整;另一方面,企業(yè)財務戰(zhàn)略具有長期性、穩(wěn)定性特征,需要較長的動態(tài)反應時間,而且存在著很大的因果模糊性。為解決財務戰(zhàn)略的長期穩(wěn)定性與環(huán)境變化的持續(xù)不可預測性之間的矛盾,需要實現(xiàn)由傳統(tǒng)的靜態(tài)思維方式向動態(tài)思維方式的轉化,從傳統(tǒng)的以計劃預算為主的剛性財務向剛性基礎上的柔性財務轉化。許多財務學者對此進行了研究,如,王化成(1992)提出了在財務管理中必須遵循彈性原則,進行了如何保持合理彈性的研究。鄧明然(2005)將柔性戰(zhàn)略觀點運用到企業(yè)財務管理中,認為以適應性為主要特征的柔性同以穩(wěn)定性為主要特征的剛性同時存在于企業(yè)理財系統(tǒng)中,理財系統(tǒng)的柔性是保持理財系統(tǒng)動態(tài)穩(wěn)定性的條件。趙華等(趙華等,2006;余海宗、何浩,2003)借助企業(yè)柔性戰(zhàn)略思維來解決財務戰(zhàn)略問題,正式提出了柔性財務戰(zhàn)略觀。
上述研究都從不同側面運用了柔性思想去研究財務,解決了柔性財務戰(zhàn)略的一些基本理論問題,但卻未能很好地確定財務戰(zhàn)略的研究范圍并建立相應的研究體系。與傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略體系一樣,柔性財務戰(zhàn)略體系也包括理財環(huán)境分析、財務戰(zhàn)略制定和戰(zhàn)略目標分解、財務戰(zhàn)略實施與控制、戰(zhàn)略實施績效評估四個方面,但其戰(zhàn)略思想已經(jīng)有了很大的轉變。具體表現(xiàn)在:
(一)對待環(huán)境的態(tài)度轉變
傳統(tǒng)財務管理強調環(huán)境的重要性,主要是從環(huán)境的適應性角度強調根據(jù)變化調整戰(zhàn)略;而柔性背景下的財務戰(zhàn)略更關注戰(zhàn)略的能動性,強調根據(jù)不同的環(huán)境設計財務戰(zhàn)略,運用企業(yè)資源和能力持續(xù)性的適應并利用環(huán)境。
(二)柔性財務戰(zhàn)略強調戰(zhàn)略的靈活性
在傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略中,戰(zhàn)略計劃是實現(xiàn)戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié),戰(zhàn)略的制定和實施主要通過不同層次的計劃來實現(xiàn);而柔性戰(zhàn)略下的財務戰(zhàn)略要根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化,通過實行彈性預算,推行滾動計劃法和實行分權式管理等手段,隨時整合資源和提升能力,通過動態(tài)的博弈來實現(xiàn)戰(zhàn)略。
(三)柔性戰(zhàn)略觀更注重價值鏈創(chuàng)新和價值管理,強調企業(yè)在整合利用企業(yè)內(nèi)外部資源和能力的基礎上,在更大范圍內(nèi)實現(xiàn)企業(yè)的價值增值。
三、柔性財務戰(zhàn)略的構成要素及其整合
(一)柔性財務戰(zhàn)略及其構成要素
柔性戰(zhàn)略觀不僅改變了企業(yè)的財務戰(zhàn)略思想,也要求對財務戰(zhàn)略的構成要素進行調整或變革。劉益、李垣(2005)認為,為適應動態(tài)變化的環(huán)境需要,企業(yè)戰(zhàn)略的范圍必須包括競爭的各類因素,柔性戰(zhàn)略應該包括組織柔性、資源柔性、能力柔性、生產(chǎn)柔性和文化柔性等五個方面。作為戰(zhàn)略思想的具體財務體現(xiàn),財務戰(zhàn)略應保持與企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)一致性。筆者根據(jù)上述柔性戰(zhàn)略內(nèi)涵的界定標準,認為柔性財務戰(zhàn)略的構成要素包括財務組織柔性、財務能力柔性、財務資源柔性以及財務活動柔性四個方面:
1.財務組織柔性
財務組織柔性包括組織結構柔性和組織管理柔性。在柔性財務戰(zhàn)略中,財務組織機制不僅要滿足企業(yè)戰(zhàn)略目標的要求,還要適應環(huán)境變化,以促使企業(yè)員工不斷提高素質,增強企業(yè)的財務運作能力。因此,組織結構決不可能靜止不變,有效的財務組織柔性來源于組織內(nèi)部的要求、組織結構的彈性、組織成員對變化的適應性與組織外部的競爭狀況、組織價值觀和經(jīng)營理念、組織氛圍和群體和諧等方面。組織管理柔性是指財務組織對財務人員的管理及部門間溝通以適應變化或超前行動的管理制度、程序及方式方法所具有的靈活性。財務戰(zhàn)略柔性的程度及其有效性集中體現(xiàn)在組織結構轉換的高效益、高效率及組織創(chuàng)造性的提高上。
2.財務資源柔性
財務資源柔性是指企業(yè)原有財務資源的轉化能力,某種財務資源的用途越寬泛,且其轉化成另一種資源的難度較小、時間較短時,該財務資源的柔性就越大。如,企業(yè)內(nèi)部保持較低比例的固定資產(chǎn)特別是專用性資產(chǎn)投資,通過提高企業(yè)資產(chǎn)的變化能力和周轉速度從而提高財務資源的柔性水平。再比如,在集群內(nèi)部,通過企業(yè)與集群企業(yè)的合作關系,使用轉包或接受訂單等方式,借助集群的生產(chǎn)能力虛擬出企業(yè)的生產(chǎn)能力,通過資源柔性提高企業(yè)的收益水平。因此,財務資源柔性是財務戰(zhàn)略成功實施的物質基礎。
3.財務能力柔性
財務能力柔性是指在變化環(huán)境下企業(yè)整合舊資源、發(fā)現(xiàn)新資源并有效組織財務資源應對突發(fā)事件的能力。鄧明然(2005)認為,柔性財務能力從低級到高級劃分為:緩沖能力、適應能力和創(chuàng)新能力。緩沖能力是企業(yè)理財系統(tǒng)具有的吸收或減少環(huán)境變化對系統(tǒng)影響的能力;適應能力是企業(yè)理財系統(tǒng)具有的隨環(huán)境變化而快速適應變化的能力;創(chuàng)新能力是企業(yè)理財系統(tǒng)具有的積極影響企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的能力。作為財務資源的人是保證財務能力柔性的主體,財務能力柔性則體現(xiàn)了企業(yè)財務戰(zhàn)略實施中的控制能力,是財務戰(zhàn)略成功實施的管理能力保證。
4.財務活動柔性
財務活動柔性是柔性財務戰(zhàn)略得以實施并獲取成功的依托,因為企業(yè)的財務戰(zhàn)略柔性都是柔性組織運用柔性資源和能力,通過財務活動表現(xiàn)出來的。財務活動柔性一般包括柔性籌資系統(tǒng)、柔性投資系統(tǒng)和柔性的營運資金管理系統(tǒng)以及柔性分配系統(tǒng)。企業(yè)只有能籌集到企業(yè)發(fā)展所需要的資金,并合理地投放配置和使用資金以獲取最高的投資回報,才能實現(xiàn)價值最大化目標。
在柔性財務戰(zhàn)略的四大組成部分中,財務組織柔性、資源柔性和能力柔性是基礎,財務活動柔性是整合前三種柔性基礎上的一種具體表現(xiàn)形式。柔性財務戰(zhàn)略實際上是企業(yè)柔性戰(zhàn)略在財務管理中的延伸,它以企業(yè)戰(zhàn)略和財務環(huán)境分析為起點,通過財務活動的組織,利用并整合企業(yè)的財務資源、財務能力和財務組織應對環(huán)境變化,實現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標。與企業(yè)戰(zhàn)略相比,柔性財務戰(zhàn)略更多體現(xiàn)的是對外部環(huán)境變化的適應和利用,而不是改變或制造環(huán)境。
(二)柔性財務戰(zhàn)略各要素間的整合
成功的財務戰(zhàn)略需要依賴協(xié)調過程才能使戰(zhàn)略意圖得到實現(xiàn)。企業(yè)應該創(chuàng)造出一種和諧的環(huán)境,只有當所希望的新戰(zhàn)略相匹配的資源、能力、組織、活動等得到改變并達到彼此協(xié)調時,柔性財務戰(zhàn)略的實施才有保證,財務活動才能順利開展。柔性財務戰(zhàn)略的實施過程實際上是企業(yè)選擇利用每一個要素,并將其組合起來建立一個不斷強化的柔性系統(tǒng)的過程(劉益、李垣等,2005)。在一個相對多變而復雜的非均衡環(huán)境中,柔性財務戰(zhàn)略各構成要素及其關系具體如下(見下圖):從圖中可以看出,環(huán)境、戰(zhàn)略與企業(yè)財務組織、財務資源、財務能力之間是一個相互協(xié)調配合的體系。柔性財務戰(zhàn)略的制定和實施應根據(jù)環(huán)境的變化,在分析各要素特征的基礎上對各要素進行有效整合,形成一個動態(tài)變化的有機系統(tǒng)。
1.柔性財務戰(zhàn)略的實施,總是要求企業(yè)對財務資源和能力根據(jù)環(huán)境變化與目標的要求做出相應的整合和變動。一方面,要求企業(yè)財務資源的配置從根據(jù)計劃分配資源轉變?yōu)樽⒅刭Y源本身的多用途和適應性,如,企業(yè)內(nèi)部保持較低比例的固定資產(chǎn)特別是專用性資產(chǎn)投資,通過提高企業(yè)資產(chǎn)的變化能力和周轉速度來提高財務資源的柔性水平;另一方面,要求財務能力從原來單一的規(guī)范化、秩序化的計劃性管理轉變?yōu)殪`活、快速的集成化管理,實現(xiàn)管理方法和管理手段的多元化。在財務戰(zhàn)略的形成過程中,除了要考慮財務資源或財務能力的單純影響外,還要注意它們之間的互動影響,并按照新戰(zhàn)略及其實施要求對二者進行重新整合,拓展財務戰(zhàn)略的形成和戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的可行路徑,為戰(zhàn)略措施提供更廣闊的可行區(qū)域和更合理的選擇標準。
2.柔性財務戰(zhàn)略的實施是在高度復雜化并不斷變化的非均衡環(huán)境之中進行的,人作為組織中最重要的資源,對戰(zhàn)略實施的有效性非常重要。因此,企業(yè)柔性財務系統(tǒng)中的財務機構設置以及人員素質(包括價值觀和創(chuàng)新意識)與配備對財務系統(tǒng)管理和控制的有效性顯得格外突出和重要。
3.財務戰(zhàn)略的成功實施需要通過相應的財務活動加以落實,財務活動是實施財務戰(zhàn)略的基礎和土壤。一般來說,在企業(yè)不同的生命周期會經(jīng)歷快速擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略以及防御收縮型財務戰(zhàn)略等,體現(xiàn)出不同的財務活動特征。因此,如何根據(jù)企業(yè)所處的外部環(huán)境及擁有或可以整合的資源、能力和組織結構實施戰(zhàn)略變革和創(chuàng)新,是財務活動順利實施的前提。
一、 商業(yè)會計管理戰(zhàn)略的作用
1. 商業(yè)會計管理是企業(yè)管理戰(zhàn)略的支持
企業(yè)管理戰(zhàn)略有四個顯著特征，每一個特征都與商業(yè)會計管理息息相關。下面分別對四個特征進行分析：
i. 支持性
企業(yè)要進行經(jīng)營活動，就必須要有理財戰(zhàn)略，而理財戰(zhàn)略要想存在，就必須以經(jīng)營活動為前提，因此兩者之間是相互依存的。商業(yè)會計行為作為經(jīng)營戰(zhàn)略的全面支持，與生產(chǎn)戰(zhàn)略、營銷戰(zhàn)略共同構成一套完整的企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。商業(yè)會計活動實際上是經(jīng)營戰(zhàn)略的執(zhí)行者，經(jīng)營戰(zhàn)略是從整體上制定一個戰(zhàn)略，而商業(yè)會計則是對戰(zhàn)略的執(zhí)行。商業(yè)財務會計活動作為具體的執(zhí)行戰(zhàn)略，必須要保證目標明確，才能保證整體經(jīng)營戰(zhàn)略的順利實施。
ii. 互逆性
商業(yè)會計活動對經(jīng)營戰(zhàn)略有一定的支持性，在不同的時期支持性程度和作用也不盡相同。一般來說，經(jīng)營者都希望能在風險水平一定的情況下獲得更多的收益。因此，當風險水平發(fā)生變動時，為了滿足經(jīng)營者對收益水平的期望，商業(yè)會計管理也需要做出相應的互逆調整。
iii. 全員性
所謂全員性可以從兩個方面來分析。一方面，財務管理戰(zhàn)略的制定由企業(yè)經(jīng)營者決定，而實施由財務部經(jīng)理以及基層財務部門共同完成，因此財務戰(zhàn)略的制定和實施需要從上到下三個層次的人員共同完成，即體現(xiàn)了全員性。另一方面，財務管理戰(zhàn)略要同生產(chǎn)戰(zhàn)略、營銷戰(zhàn)略一起構成經(jīng)營戰(zhàn)略，三者之間是相互協(xié)調的關系，三者必須要配合的默契，才能使企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略計劃順利實施。因此，財務管理戰(zhàn)略與其他管理戰(zhàn)略形成了一個整體，財務管理戰(zhàn)略的實施離不開其他兩種戰(zhàn)略的支持，同樣其他兩中戰(zhàn)略的實施也離不開財務管理戰(zhàn)略的支持，體現(xiàn)了全員性。
iv. 動態(tài)性
財務管理戰(zhàn)略的制定考慮了其長遠性，是一個長期發(fā)展戰(zhàn)略。當環(huán)境沒有發(fā)生顯著變化時，財務管理戰(zhàn)略對商業(yè)會計活動有一定的指導作用，但是當環(huán)境發(fā)生顯著變化時，財務管理戰(zhàn)略要進行一些調整以適應變化的環(huán)境。因此，財務管理戰(zhàn)略不是一塵不變的，它是隨著環(huán)境的變化而不斷變化的。
2. 商業(yè)會計管理戰(zhàn)略有時為企業(yè)決策提供依據(jù)
財務管理戰(zhàn)略是由市場中的環(huán)境因素決定的，取之市場還之市場。財務管理戰(zhàn)略又是經(jīng)營戰(zhàn)略的一部分、執(zhí)行戰(zhàn)略，因此財務管理戰(zhàn)略不是總是能為企業(yè)決策提供依據(jù)的。當潛在風險已知，那么根據(jù)市場經(jīng)濟體制制定的財務管理戰(zhàn)略是有效的，是可以為企業(yè)的決策提供依據(jù)的；但是當市場風險未知或所知甚少時，企業(yè)經(jīng)營者會制定相應的經(jīng)營戰(zhàn)略，財務管理戰(zhàn)略就要受到約束，其實際上已經(jīng)成為財務管理戰(zhàn)略的執(zhí)行戰(zhàn)略，對于企業(yè)決策沒有多大的依據(jù)作用?，F(xiàn)在市場中的風險因素總是很難確定，因此商業(yè)會計活動也很少能夠發(fā)揮其對企業(yè)決策提供依據(jù)的作用。
3. 不同的企業(yè)發(fā)展階段有不同的商業(yè)會計管理戰(zhàn)略
處于不同發(fā)展階段的企業(yè)有不同的商業(yè)會計戰(zhàn)略，財務管理戰(zhàn)略應該與企業(yè)發(fā)展階段相適應。在企業(yè)的初創(chuàng)期，資金流動是關鍵，因此此時的財務管理戰(zhàn)略側重于籌集維持企業(yè)經(jīng)營所需的資金，以保證企業(yè)經(jīng)營活動的正常開展；在企業(yè)的成長期和成熟期，企業(yè)的資金流轉已經(jīng)相對穩(wěn)定，企業(yè)考慮的是生產(chǎn)規(guī)模的擴大，因此此時的財務管理戰(zhàn)略側重于投資戰(zhàn)略，以發(fā)現(xiàn)商機從而使企業(yè)進一步發(fā)展；在企業(yè)的衰退期，企業(yè)考慮如何才能維持其原有的市場份額，此時的財務管理戰(zhàn)略側重于資產(chǎn)結構調整和資本經(jīng)營目標取向，以保證企業(yè)不會過度衰退。因此，企業(yè)在不同的發(fā)展時期要選擇不同的財務管理戰(zhàn)略，以完成各個發(fā)展時期內(nèi)的目標。
二、完善商業(yè)會計管理工作的幾點措施
商業(yè)會計管理工作在企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略管理中是很重要的一個部分，因此為了提高企業(yè)盈利和降低風險，完善商業(yè)會計管理工作是很有必要的。
1. 完善財務職能
商業(yè)會計活動應該是一個整體，包括組織、協(xié)調和控制，三者之間相互協(xié)調、相互制約，缺一不可。但是，就目前的情況來看，企業(yè)往往是重視了其中一個職能而忽略了其他。一般的企業(yè)財務管理工作都會把重心放在與銀行的勾兌上，以為企業(yè)爭取更多的資金，但是會忽略資金的后期使用，沒有一個完整的資金使用計劃，資金使用極不合理。這樣既浪費了資金，又沒有對企業(yè)造成很大的有利影響。為了商業(yè)會計活動的作用最大化的發(fā)揮出來，企業(yè)需要建立完善的財務職能體系，將三者緊密的結合在一起，把三個模塊整合成一個整體，在企業(yè)進行商業(yè)會計活動時把握每一個環(huán)節(jié)，優(yōu)化財務職能，發(fā)揮財務管理的作用。
2. 加強資金流轉，自給自足
資本是企業(yè)周轉的血液，作為財務管理的對象，需要在進行商業(yè)會計活動時予以重視。一般來說，企業(yè)應該更多地依靠自身的積累來不斷擴大規(guī)模，而不是主要依靠外部供給。負債的壓力很大，成本也很高，過多的負債一方面會影響員工士氣，若是上市公司，還會給股民一個不利的信號，另一方面負債的利息較高，企業(yè)成本增加，不利于長足發(fā)展。
因此企業(yè)的財務管理工作應該使企業(yè)的有限資金在整個經(jīng)營過程中周轉順暢，資金的重復利用可以大大降低成本。因此企業(yè)需要壓縮存貨、減少閑置資本，同時還需要避免決策失誤。這樣一來，企業(yè)依靠自身的血液來盤活資金鏈，擴大生產(chǎn)，其生命周期將會大大延長，有利于企業(yè)的長足發(fā)展。
3. 增強企業(yè)的抗風險能力
在競爭激烈的市場環(huán)境中，企業(yè)的抗風險能力極為重要。市場環(huán)境是在不斷變化的，因此風險也總是存在的，為了企業(yè)在風險高的市場中立足，企業(yè)需要加強其抗風險能力。一般來說，企業(yè)都是通過財務管理再造來提高其抗風險能力的。規(guī)模較大的企業(yè)可以組織專業(yè)人員對未來風險進行預測，提早防范。此外，企業(yè)需要突出主營業(yè)務，并且實行多種經(jīng)營，以此來分散系統(tǒng)風險。企業(yè)需要重視人力資源，定期的培訓，以增強企業(yè)硬件實力。為了降低風險，企業(yè)可以自行開發(fā)一些軟件，申請專利，增加無形資產(chǎn)競爭力。企業(yè)的創(chuàng)新科技也可以為企業(yè)保值增值，同時還可獲得超額利潤。
4. 協(xié)調企業(yè)的盈利能力和償債能力
