發(fā)布時(shí)間：2023-08-14 17:08:14
序言：寫作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的流動(dòng)資產(chǎn)概念樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
一、引言
財(cái)政部于2017年5月16日了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第42號(hào)――持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)、處置組和終止經(jīng)營(yíng)》（財(cái)會(huì)〔2017〕13號(hào)）并于公布之日起實(shí)施（下文簡(jiǎn)稱“CAS 42――持有待售”）。針對(duì)持有待售資產(chǎn)，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則最早涉及“持有待售”的概念是出現(xiàn)在“CAS 4――固定資產(chǎn)”準(zhǔn)則當(dāng)中，在該準(zhǔn)則中單獨(dú)對(duì)企業(yè)持有的待售固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理做出規(guī)定，并要求企業(yè)當(dāng)該資產(chǎn)按照賬面價(jià)值高于公允價(jià)值扣除處置費(fèi)用的凈額計(jì)提減值。此外，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第1號(hào)》（2007）進(jìn)一步提及持有待售資產(chǎn)，并將范圍大幅拓寬至持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)（不僅包括固定資產(chǎn)）和持有待售的處置組；《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》（2008）中提及了資產(chǎn)處置組并要求企業(yè)按照“CAS 8――資產(chǎn)減值”對(duì)其進(jìn)行減值核算。2014年修訂的“CAS 30――財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)”要求企業(yè)對(duì)持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)及處置組在財(cái)報(bào)中以流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債的形式予以單獨(dú)列示。由此可知，有關(guān)持有待售資產(chǎn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定自2006年《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》以來(lái)就存在并不斷完善；同時(shí)，隨著《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第42號(hào)――持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)、處置組和終止經(jīng)營(yíng)》的正式實(shí)施，將對(duì)國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)理論發(fā)展和實(shí)務(wù)工作的指導(dǎo)起到積極作用[1]。
二、CAS的意義
CAS的，首先，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)此方向的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則向國(guó)際通行準(zhǔn)則的發(fā)展。上文分析可知，國(guó)內(nèi)最早將持有待售、終止經(jīng)營(yíng)的有關(guān)概念納入會(huì)計(jì)法律法規(guī)的是在2006年全新公布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》當(dāng)中的“CAS 4――固定資產(chǎn)”，還有“CAS30――財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)”；不過(guò)在這之前，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則當(dāng)中已經(jīng)有了持有待售資產(chǎn)概念，即“IFRS 5――持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)和終止經(jīng)營(yíng)”。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)引入有關(guān)持有待售資產(chǎn)的概念是充分參考了國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，也與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)進(jìn)行了一定的溝通。隨著“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則的出臺(tái)，體現(xiàn)了中國(guó)在此方面有關(guān)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的逐步完善，與相關(guān)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則逐漸趨同。
其次，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于增速放緩階段，更多的結(jié)構(gòu)性改革勢(shì)在必行，中長(zhǎng)期面臨各種淘汰落后產(chǎn)能的艱巨任務(wù)，需要相關(guān)會(huì)計(jì)法律法規(guī)的積極配合。去產(chǎn)能過(guò)程中企業(yè)面臨各種持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)及處置組，“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則的出臺(tái)規(guī)范了企業(yè)持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)、處置組和終止經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)處理，便于指導(dǎo)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
最后，“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則的出臺(tái)進(jìn)一步提高了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，有利于財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)期使用者做出各種更有效的經(jīng)濟(jì)決策。“CAS 42――持有待售”會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求在財(cái)務(wù)報(bào)告中列示的信息不僅包括各種持續(xù)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的信息，還需納入財(cái)報(bào)涵蓋期間各種終止經(jīng)營(yíng)情況（需要在財(cái)報(bào)中列報(bào)和披露與終止經(jīng)營(yíng)相關(guān)的各種損益、非流動(dòng)資產(chǎn)處置及重組費(fèi)用等）。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)要求的進(jìn)一步完善，大大提高了會(huì)計(jì)信息的治理，使得列報(bào)與披露的會(huì)計(jì)信息更加全面、可靠，有利于使用者做出決策。
三、持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)及處置組的新認(rèn)定
（一）持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)
根據(jù)“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)是指原正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的非流動(dòng)資產(chǎn)（通過(guò)價(jià)值轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中并銷售產(chǎn)品收回其資產(chǎn)價(jià)值）因某種原因被企業(yè)改變成以銷售為目的而非用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目的的資產(chǎn)。不過(guò)只有同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件才可界定為準(zhǔn)則規(guī)定的持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)：（1）根據(jù)以往此類非流動(dòng)資產(chǎn)的交易習(xí)慣，企業(yè)可立即對(duì)外出售；（2）出售行為發(fā)生極有可能，一般以企業(yè)的類似董事會(huì)等權(quán)力機(jī)構(gòu)的決議或者有確定的購(gòu)買承諾并在一年內(nèi)出售為判斷標(biāo)準(zhǔn)，特殊情況下可能需要同時(shí)獲得有關(guān)權(quán)力機(jī)構(gòu)或監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。
存在以下兩種特殊情況即便企業(yè)沒(méi)有在一年內(nèi)出售該非流動(dòng)資產(chǎn)但是也可劃分為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)：一是因罕見(jiàn)特殊情況導(dǎo)致沒(méi)有一年內(nèi)出售，但企業(yè)采取必要措施且使其滿足準(zhǔn)則規(guī)定的劃分要求；二是企業(yè)能夠及時(shí)排除導(dǎo)致延期銷售的因素并實(shí)現(xiàn)此類資產(chǎn)在一年內(nèi)銷售。
（二）持有待售的處置組
根據(jù)“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則規(guī)定，持有待售的處置組的界定標(biāo)準(zhǔn)基本與持有待售的非流動(dòng)資產(chǎn)相同，不同的是處置組涵蓋了一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合且包括與該經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)的有關(guān)負(fù)債；此外，若處置組中包括了按照“CAS 8――資產(chǎn)減值”準(zhǔn)則規(guī)定確定的商譽(yù)，則此持有待售的處置組也包括對(duì)應(yīng)的商譽(yù)。
四、持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)及處置?M與減值相關(guān)的核算
（一）持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)與減值相關(guān)核算
持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)的減值核算主要是資產(chǎn)減值的計(jì)提確認(rèn)和資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回。根據(jù)“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則規(guī)定，持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)減值相關(guān)核算過(guò)程如下：第一步，企業(yè)確定的持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)按照相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求確定的賬面價(jià)值作為其入賬價(jià)值（比如，正常經(jīng)營(yíng)的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)為持有待售，其賬面價(jià)值為按照“CAS 4――固定資產(chǎn)”規(guī)定確定）；第二步，資產(chǎn)負(fù)債表日，若持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)期末賬面價(jià)值高于其可收回金額（由期末公允價(jià)值扣除處置費(fèi)用后的凈值確定），則以兩者差額確定持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)減值損失；第三步，計(jì)提資產(chǎn)減值損失后待售非流動(dòng)資產(chǎn)可收回金額上升，可將在確定為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)后計(jì)提的減值損失相應(yīng)的予以轉(zhuǎn)回，但根據(jù)“CAS 8――資產(chǎn)減值”規(guī)定不可轉(zhuǎn)回在分類為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)前計(jì)提的減值部分。下面具體以“案例一”為例來(lái)進(jìn)行分析：
案例1：2015年12月23日，凱威有限責(zé)任公司購(gòu)入一項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有的固定資產(chǎn)A，達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)時(shí)確認(rèn)的入賬價(jià)值為185萬(wàn)元。企業(yè)按照“設(shè)備10年使用年限、預(yù)計(jì)凈殘值5萬(wàn)元及直線法”對(duì)該固定資產(chǎn)計(jì)提折舊（不考慮相關(guān)稅法影響）。2017年12月19日，凱威公司與宏德股份公司達(dá)成不可撤銷協(xié)議，合同約定于2018年11月3日向其轉(zhuǎn)讓上述A固定資產(chǎn)，合同對(duì)價(jià)為128萬(wàn)元；此外，凱威公司預(yù)計(jì)銷售時(shí)該固定資產(chǎn)處置會(huì)發(fā)生各種清理費(fèi)用累計(jì)4萬(wàn)元（假設(shè)此前沒(méi)有發(fā)生減值）[2]。
針對(duì)上述介紹，2017年在凱威公司編制年度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，需將A固定資產(chǎn)確定為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)。2017年年末，A固定資產(chǎn)賬面價(jià)值為149萬(wàn)元（185-36）；而A固定資產(chǎn)劃分持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)后的可收回金額為124萬(wàn)元（128-4）。故，2017年年末該持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)發(fā)生減值25萬(wàn)元（149-124），按規(guī)定計(jì)提減值。會(huì)計(jì)分錄為“借：資產(chǎn)減值損失，貸：持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，金額25萬(wàn)元”。2018年1月1日，該持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)賬面價(jià)值為124萬(wàn)元，此后，不再計(jì)提折舊。
1.計(jì)提減值準(zhǔn)備后，需要在后續(xù)期間分兩種情況進(jìn)行考慮：
情況1：后續(xù)該非流動(dòng)資產(chǎn)繼續(xù)發(fā)生減值，需進(jìn)一步計(jì)提減值準(zhǔn)備。假設(shè)企業(yè)在2018編制當(dāng)年半年報(bào)時(shí)，A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)公允價(jià)值為125萬(wàn)元、處置費(fèi)用3萬(wàn)元，則可收回金額為122萬(wàn)元（125-3）。為此，需進(jìn)一步按照規(guī)定計(jì)提資產(chǎn)減值損失2萬(wàn)元（124-122）；計(jì)提減值準(zhǔn)備后該A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)賬面價(jià)值則變成122萬(wàn)元。
情況2：后續(xù)A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)升值，考慮計(jì)提的減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回。凱威公司該資產(chǎn)在2018年6月30日的可收回金額為156萬(wàn)元（公允價(jià)值160萬(wàn)，預(yù)計(jì)處置費(fèi)用4萬(wàn)元），相對(duì)于賬面價(jià)值124萬(wàn)元、升值了35萬(wàn)元，該資產(chǎn)沒(méi)有減值且將此前計(jì)提的減值予以轉(zhuǎn)回。針對(duì)此前計(jì)提的25萬(wàn)元減值準(zhǔn)備，可全部轉(zhuǎn)回（注意，此時(shí)理論的轉(zhuǎn)回金額上限是25萬(wàn)元，超過(guò)25萬(wàn)元的升值部分不允許轉(zhuǎn)回）；相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理為“借記持有待售資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；貸記資產(chǎn)減值損失，金額12萬(wàn)元”。
2.根據(jù)“CAS 42――持有待售”規(guī)定，若持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)不滿足確認(rèn)條件后需轉(zhuǎn)出持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)并按照其可收回金額與假設(shè)不劃分為持有待售資產(chǎn)而按正常非流動(dòng)資產(chǎn)根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)計(jì)提的折舊（攤銷）或減值進(jìn)行調(diào)整得到的金額兩者較低者進(jìn)行確認(rèn)入賬。
現(xiàn)假設(shè)凱威公司在2018年10月底因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要決定重新利用該非流動(dòng)資產(chǎn)并與宏德公司就此前協(xié)議達(dá)成和解，重新于當(dāng)月將A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)劃分至固定資產(chǎn)進(jìn)行核算。轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)當(dāng)天該固定資產(chǎn)的可收回金額為118萬(wàn)元，其他條件均不變的情況下凱威公司需按照如下順序處理：
第一步，若凱威公司沒(méi)有將A固定資產(chǎn)劃分為持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)，在2018年半年末時(shí)其是否發(fā)生減值。6月30日，A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)賬面價(jià)值為140萬(wàn)元（185-18×2.5），假設(shè)該日期可收回金額為130萬(wàn)元，則需要相應(yīng)計(jì)提10萬(wàn)元減值準(zhǔn)備并調(diào)整賬面價(jià)值至130萬(wàn)元。
第二步，確定A持有待售非流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)時(shí)其是否發(fā)生減值。按照規(guī)定在2018年6月30日后期尚可使用7.5年，確定在2018年10月底時(shí)該固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值應(yīng)為125.83萬(wàn)元（130-125/12/7.5）。由于118萬(wàn)元
第三步，將2018年6月30日的賬面價(jià)值130萬(wàn)調(diào)整至轉(zhuǎn)換日的賬面價(jià)值118萬(wàn)元，故需要計(jì)提減值準(zhǔn)備12萬(wàn)元。對(duì)應(yīng)會(huì)計(jì)分錄為“借記資產(chǎn)減值損失，貸記固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，金額12萬(wàn)元”。
（二）持有待售處置組減值相關(guān)核算
根據(jù)“CAS 42――持有待售”準(zhǔn)則規(guī)定，針對(duì)持有待售的處置組有關(guān)減值損失的具體核算過(guò)程：（1）初始確認(rèn)以劃分為持有待售處置組時(shí)的賬面價(jià)值和可收回金額（公允價(jià)值減處置費(fèi)用后的凈額）兩者中較低的金額入賬。（2）若可收回金額低于劃分為持有待售處置組時(shí)的賬面價(jià)值，計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。（3）資產(chǎn)負(fù)債表日，對(duì)持有待售處置組中不適用于本準(zhǔn)則規(guī)定的有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債按照對(duì)應(yīng)準(zhǔn)則計(jì)量，對(duì)適用于本準(zhǔn)則部分的按照本準(zhǔn)則規(guī)定考慮相應(yīng)減值核算；對(duì)持有待售處置組計(jì)提減值時(shí)應(yīng)當(dāng)首先抵減處置組中含有的商譽(yù)（若有的情況下），然后對(duì)處置組中的非流動(dòng)資產(chǎn)按照賬面價(jià)值比例分?jǐn)傆?jì)提減值損失。具體分析如案例2。
案例2：凱威有限責(zé)任公司因戰(zhàn)略發(fā)展需要于2017年7月底董事會(huì)決定將一項(xiàng)用于生產(chǎn)某設(shè)備的業(yè)務(wù)組進(jìn)行整體對(duì)外出售，公司將此業(yè)務(wù)組劃分為持有待售處置組。劃分為處置組時(shí)有關(guān)資產(chǎn)的賬面價(jià)值為：商譽(yù)100萬(wàn)元、固定資產(chǎn)95萬(wàn)元、無(wú)形資產(chǎn)100萬(wàn)元（假設(shè)不存在其他需要按照“CAS 8――資產(chǎn)減值”計(jì)提減值的各種資產(chǎn)）及業(yè)務(wù)組的整體賬面價(jià)值（抵銷相關(guān)負(fù)債后的凈額）為206萬(wàn)元?，F(xiàn)假設(shè)擬出售該待售處置組時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格為100萬(wàn)元，同時(shí)會(huì)發(fā)生各種清理處置費(fèi)用合計(jì)8萬(wàn)元。[3]
持有待售處置組期間，?對(duì)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合中的各種非流動(dòng)資產(chǎn)不再計(jì)提折舊（攤銷），但是其中各種負(fù)債所涉及的費(fèi)用或利息應(yīng)當(dāng)在持有期間正常確認(rèn)。
1.針對(duì)持有待售處置組的減值損失的計(jì)提
針對(duì)案例2，判斷擬處置時(shí)相關(guān)資產(chǎn)的減值情況并在各種非流動(dòng)資產(chǎn)之間的分配情況。對(duì)外銷售時(shí)持有待售處置組的可收回金額為92萬(wàn)元（100-8）；而擬對(duì)外銷售時(shí)該處置組的賬面價(jià)值為206萬(wàn)元，故需要對(duì)資產(chǎn)組計(jì)提合計(jì)114萬(wàn)元（206-92）的減值準(zhǔn)備。具體分配如下：首先，沖減資產(chǎn)組的商譽(yù)100萬(wàn)元；其次，針對(duì)擬計(jì)提剩余的14萬(wàn)元減值部分對(duì)固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)賬按劃分為持有待售處置組時(shí)的賬面價(jià)值進(jìn)行分?jǐn)傆?jì)提減值，固定資產(chǎn)計(jì)提減值6.8萬(wàn)元[14×（95/（100+95））]、無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提減值7.2萬(wàn)元。計(jì)提減值損失后處置組中商譽(yù)為0、固定資產(chǎn)88.2萬(wàn)元以及無(wú)形資產(chǎn)92.8萬(wàn)元，整個(gè)處置組賬面價(jià)值為92萬(wàn)元。
在當(dāng)年年末，凱威公司沒(méi)有將該持有待售處置組對(duì)外出售，除CAS 42具體準(zhǔn)則之外的其他資產(chǎn)和負(fù)債（除所歸屬的商譽(yù)、無(wú)形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)之外的其他項(xiàng)目）重新計(jì)量的賬面價(jià)值為71萬(wàn)元（針對(duì)92萬(wàn)元到71萬(wàn)元的21萬(wàn)元變動(dòng)是遵循其他準(zhǔn)則而導(dǎo)致，不需要考慮計(jì)提減值），處置組的可收回金額為60萬(wàn)元。為此，由于71>60萬(wàn)元，則需要對(duì)處置組進(jìn)行計(jì)提減值損失11萬(wàn)元（71-60）。由于此前處置組含有的商譽(yù)已經(jīng)全部沖抵，故此次計(jì)提11萬(wàn)元減值全部在固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)之間按照此前的賬面價(jià)值88.2萬(wàn)元、92.8萬(wàn)元進(jìn)行分?jǐn)傆?jì)提：計(jì)提固定資產(chǎn)減值損失為5.4萬(wàn)元[11×88.2/（92.8+88.2）]、計(jì)提無(wú)形資產(chǎn)減值損失為5.6萬(wàn)元。計(jì)提減值損失后處置組中商譽(yù)為0、固定資產(chǎn)82.8萬(wàn)元以及無(wú)形資產(chǎn)87.2萬(wàn)元，整個(gè)處置組賬面價(jià)值為60萬(wàn)元。
2.持有待售處置組減值的轉(zhuǎn)回
根據(jù)“CAS 42――持有待售”規(guī)定，劃分為持有待售處置組，在后續(xù)日期若可收回金額回升則對(duì)應(yīng)在劃分為持有待售處置組后的資產(chǎn)減值損失可轉(zhuǎn)回。在轉(zhuǎn)回時(shí)需要注意兩點(diǎn)：一是劃分為持有待售處置組之前針對(duì)其中相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提的減值不允許轉(zhuǎn)回；二是處置組減值損失沖減的商譽(yù)賬面價(jià)值部分不能轉(zhuǎn)回。簡(jiǎn)而言之，持有待售處置組轉(zhuǎn)回的減值損失是適用“CAS 42”準(zhǔn)則規(guī)定的除商譽(yù)外的各項(xiàng)非流動(dòng)資產(chǎn)并按它們的賬面價(jià)值比例轉(zhuǎn)回。
在上述劃分為持有待售處置組后的計(jì)量過(guò)程中，其中21萬(wàn)元變動(dòng)根據(jù)其他會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定；其中針對(duì)持有待售處置組計(jì)提的資產(chǎn)減值損失為125萬(wàn)元（114+11）（含沖減商譽(yù)100萬(wàn)元），故后續(xù)可轉(zhuǎn)回的金額為25萬(wàn)元。
現(xiàn)假設(shè)2018年6月30日（尚未出售）該持有待售處置組可收回金額回升至232萬(wàn)元，其中按其他準(zhǔn)則計(jì)量的資產(chǎn)負(fù)債賬面價(jià)值為102萬(wàn)元，即適用本準(zhǔn)則部分的非流動(dòng)資產(chǎn)可轉(zhuǎn)回的減值理論金額為130萬(wàn)元（232-102），但實(shí)際最高可轉(zhuǎn)回25萬(wàn)元，即最終賬面價(jià)值只能增加至127萬(wàn)元（102+25）。轉(zhuǎn)回的無(wú)形資產(chǎn)減值金額為12.8萬(wàn)元[25×92.8/（92.8+88.2）]，轉(zhuǎn)回的固定資產(chǎn)減值金額為12.2萬(wàn)元。
五、建議
關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資金管理；策略；選擇
眾所周知，在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展的21世紀(jì)，營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)賴以生存與發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，所以對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理是具有很強(qiáng)烈的現(xiàn)實(shí)意義的。營(yíng)運(yùn)資金管理在企業(yè)日常財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中占有相當(dāng)大的比例，范圍廣且影響因素多，因此營(yíng)運(yùn)資金管理策略對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平和盈利能力就有著十分直接的影響。下文就將重點(diǎn)圍繞營(yíng)運(yùn)資金管理策略的選擇進(jìn)行論述和分析。
一、營(yíng)運(yùn)資金的定義及內(nèi)容
1.營(yíng)運(yùn)資金的定義
營(yíng)運(yùn)資金，又叫營(yíng)運(yùn)資本，是財(cái)務(wù)管理概念中一個(gè)重要內(nèi)容。廣義的營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金總額；狹義的營(yíng)運(yùn)資金也就是全部流動(dòng)資產(chǎn)減去全部流動(dòng)負(fù)債后的余額。
2.營(yíng)運(yùn)資金的內(nèi)容
（1）流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)是一年內(nèi)變現(xiàn)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，具體包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)及預(yù)付賬款和存貨。按照形態(tài)不同分為貨幣型流動(dòng)資產(chǎn)和實(shí)物型流動(dòng)資產(chǎn)；按照受出售水平波動(dòng)特征分為穩(wěn)定性強(qiáng)的永久性流動(dòng)資產(chǎn)和波動(dòng)性強(qiáng)的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)（容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動(dòng)往往很大）。
（2）流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債是一年以內(nèi)償還或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。具體包括短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付職工薪酬和應(yīng)交稅費(fèi)等。按照籌集資金的目標(biāo)不同分為籌資型流動(dòng)負(fù)債和經(jīng)營(yíng)型流動(dòng)負(fù)債。經(jīng)營(yíng)型流動(dòng)負(fù)債涵蓋了商業(yè)信用籌集資金，還有日常經(jīng)營(yíng)中涉及的應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)交稅費(fèi)和其他應(yīng)付款等。
總體說(shuō)來(lái)，流動(dòng)資產(chǎn)具有穩(wěn)定的永久性水平，是靠非流動(dòng)負(fù)債融資或權(quán)益性資本來(lái)解決的；而波動(dòng)方面的融資就顯得靈活些，解決資金需求最簡(jiǎn)便的方法是降低成本的短期融資。
二、營(yíng)運(yùn)資金的管理策略
營(yíng)運(yùn)資金管理策略是在滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)需求的前提下，以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，確定短期融資和長(zhǎng)期融資、流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的適當(dāng)組合。
具體來(lái)說(shuō)，營(yíng)運(yùn)資金的管理策略可以分為兩部分：營(yíng)運(yùn)資金的籌資策略和企業(yè)總資產(chǎn)在長(zhǎng)期資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)之間分配的資a投資策略。營(yíng)運(yùn)資金的籌資管理策略，可以分為期限匹配型、保守型和激進(jìn)型；而涉及到營(yíng)運(yùn)資金的投資管理策略時(shí)，又可將資產(chǎn)投資策略劃分為緊縮型和寬松型。
三、實(shí)例分析――以燕京啤酒和重慶啤酒為例
1.公司簡(jiǎn)介
我國(guó)啤酒品牌中，重慶啤酒和燕京啤酒都屬于較為知名的品牌。他們同屬于啤酒行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)相同，生產(chǎn)產(chǎn)品類似，但兩公司的營(yíng)運(yùn)資金管理策略的選擇卻呈現(xiàn)出一定的差異。下文筆者將用相關(guān)指標(biāo)和數(shù)據(jù)來(lái)分析兩者的策略差異以及其所帶來(lái)的影響。
重慶啤酒股份有限公司，前身為始建于1958年的重慶啤酒廠，于1997年在上海證券交易所成功上市。2016年度，該公司的啤酒銷量達(dá)到120.20萬(wàn)千升，營(yíng)業(yè)收入達(dá)33.87億元。
燕京啤酒，始建于1980年。1997年燕京啤酒在兩地上市，目前全國(guó)市場(chǎng)占有率12%以上。2016年度，燕京啤酒產(chǎn)銷量達(dá)571.4萬(wàn)千升，銷售收入高達(dá)188.07億元。
單就同年的銷量來(lái)講，燕京啤酒是重慶啤酒的4倍以上。這種差異就來(lái)自于不同的營(yíng)運(yùn)資金管理策略選擇，而影響這一選擇的因素是來(lái)自于各方面的。
2.主要財(cái)務(wù)指標(biāo)比較
下表為2012年-2016年兩大啤酒廠商公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較。
如表所示，對(duì)重慶啤酒來(lái)說(shuō)，從總體來(lái)看，除了流動(dòng)比率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，其余指標(biāo)都略高或明顯高于同期的燕京啤酒。不難發(fā)現(xiàn)，重慶啤酒選擇了較為激進(jìn)的籌資策略：其2012年-2016年資產(chǎn)負(fù)債率的均值為59%，遠(yuǎn)高于同一時(shí)期燕京啤酒的35%，是燕京啤酒的1.7倍；再者，其財(cái)務(wù)費(fèi)用與總負(fù)債的比值均值為2.8%，也明顯高于燕京啤酒的1.67%，0.7倍；再看流動(dòng)比率，重慶啤酒雖然有較高的資產(chǎn)負(fù)債率，但流動(dòng)比率均值卻只有燕京啤酒的0.62倍；由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，雖然其凈利潤(rùn)率和對(duì)手相比十分相近，但在5年內(nèi)的凈資產(chǎn)收益率均值高達(dá)15.37%，遠(yuǎn)高于燕京啤酒的8.25%。
選擇激進(jìn)的籌資策略給重慶啤酒帶來(lái)了較高的凈資產(chǎn)收益率，但同時(shí)也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在2012年-2016年這5年期間，重慶啤酒流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的平均值為40%，高于對(duì)手的34%?？梢?jiàn)它選擇了較為保守的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。而燕京啤酒各年較低的該項(xiàng)比率則證明了它固定資產(chǎn)投資的比重較大。值得注意的是，如果企業(yè)管理策略趨于保守，就會(huì)選擇較高的流動(dòng)資產(chǎn)水平，保證更高的流動(dòng)性或安全性，但同時(shí)盈利能力也更低；然而，如果管理者更偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，那么它將以一個(gè)低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率呈現(xiàn)。
綜上所述，針對(duì)相同類型的企業(yè)，由于各自的情況、內(nèi)外部環(huán)境、高層管理者以及發(fā)展戰(zhàn)略的不同，各自選擇的營(yíng)運(yùn)資金管理策略也會(huì)略有不同，這會(huì)直接影響各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，產(chǎn)生不同的管理效果和經(jīng)濟(jì)效益。針對(duì)重慶啤酒和燕京啤酒2012-2016年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化以及差異，我們不難發(fā)現(xiàn)：前者較為看重凈資產(chǎn)收益率，所以利用財(cái)務(wù)杠桿放大凈資產(chǎn)收益，增加流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率。在這種策略影響下，當(dāng)負(fù)債到期時(shí)，則可以通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)履行償債義務(wù)，以減少對(duì)公司信譽(yù)的影響；也正因此，導(dǎo)致固定資產(chǎn)的投入率較低，所以它會(huì)在固定資產(chǎn)的更新和技術(shù)方面的投資少于燕京啤酒，從而使得其總資產(chǎn)增長(zhǎng)率落后于對(duì)手。
總而言之，一個(gè)企業(yè)，要想長(zhǎng)期地立足和發(fā)展下去，則必須兼顧自身產(chǎn)品、技術(shù)、利益相關(guān)者利益以及所處的內(nèi)外部情況，及時(shí)制定并正確選擇與其業(yè)務(wù)需要和管理風(fēng)格相符合的營(yíng)運(yùn)資金管理策略，為企業(yè)整體的發(fā)展服務(wù)，服從企業(yè)發(fā)展的總體目標(biāo)，才能有效控制風(fēng)險(xiǎn)并帶來(lái)良好的經(jīng)濟(jì)效益。
參考文獻(xiàn)：
[1]董迎春.加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理促進(jìn)企業(yè)效益提高[J].現(xiàn)代商業(yè)，2015（29）.
關(guān)鍵詞:實(shí)物 評(píng)估 關(guān)鍵
資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性,直接關(guān)系到評(píng)估機(jī)構(gòu)的自身聲譽(yù)和經(jīng)濟(jì)責(zé)任,流動(dòng)資產(chǎn)扣減流動(dòng)負(fù)債是公司的營(yíng)運(yùn)資金,它對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力會(huì)產(chǎn)生很大的影響。所有這些,均會(huì)影響公司整體評(píng)估價(jià)值。因?qū)嵨镱惲鲃?dòng)資產(chǎn)(即存貨)評(píng)估是流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的重要內(nèi)容。所以如何做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估至關(guān)重要,現(xiàn)結(jié)合本人評(píng)估工作實(shí)踐,談?wù)勛龊脤?shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。
一、選準(zhǔn)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估的基準(zhǔn)日
由于實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)屬生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)資產(chǎn),具有較強(qiáng)的流動(dòng)性,其數(shù)量和狀態(tài)隨時(shí)都在發(fā)生變化,不可能停止運(yùn)轉(zhuǎn),而評(píng)估價(jià)值則是某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值,因此,選準(zhǔn)評(píng)估基準(zhǔn)日尤其重要。為與我國(guó)會(huì)計(jì)核算制度相適應(yīng),基準(zhǔn)日應(yīng)選在月末、季末,這樣可避免或減少重復(fù)登記或漏記。使實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的清查結(jié)果更符合實(shí)際狀況。
二、分配合適的專業(yè)人員做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估方案的設(shè)計(jì)及現(xiàn)場(chǎng)清查
因?qū)嵨镱惲鲃?dòng)資產(chǎn)評(píng)估大部分工作量需要在現(xiàn)場(chǎng)完成,所以現(xiàn)場(chǎng)工作十分重要。而許多評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估工作不重視,派一些業(yè)務(wù)能力不足的助理人員在現(xiàn)場(chǎng)清點(diǎn)數(shù)量,不注意資產(chǎn)整體性概念和權(quán)屬的重要性。從理論和實(shí)踐上都證明對(duì)權(quán)屬不清的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,必將產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該引起重視。因此要針對(duì)不同企業(yè)的不同情況,分配合適的專業(yè)人員做好實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估方案的設(shè)計(jì),以此統(tǒng)一評(píng)估人員、資產(chǎn)占有方管理人員的思想,避免評(píng)估當(dāng)事雙方在評(píng)估過(guò)程中因思路和清查方法不同,產(chǎn)生矛盾,以降低評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員的風(fēng)險(xiǎn),提高評(píng)估效率,從而最大限度地有利于評(píng)估項(xiàng)目的順利完成。
三、做好評(píng)估前期的組織布置和報(bào)表填報(bào),關(guān)注實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的權(quán)屬
實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)具有流動(dòng)性和不確定性。既有性質(zhì)類似于固定資產(chǎn)的低值易耗品(分為在用、在庫(kù)),又有產(chǎn)權(quán)不易確定的產(chǎn)成品(已經(jīng)開(kāi)票但未提貨、存放地點(diǎn)不在企業(yè)內(nèi)部、委托銷售產(chǎn)品等),又有形態(tài)不確定和數(shù)量不宜計(jì)量的在產(chǎn)品(有實(shí)物形態(tài)、無(wú)實(shí)物形態(tài)),還有規(guī)格繁多的原材料和輔助材料,這對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的清查和盤點(diǎn)帶來(lái)不少困難。所以應(yīng)著重抓好評(píng)估前期的組織布置和報(bào)表填報(bào),向資產(chǎn)占有方詳細(xì)了解企業(yè)工藝流程、管理制度、核算方法。制訂出切實(shí)可行的填報(bào)方案。實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的填報(bào)不能就事論事,不關(guān)注權(quán)屬,僅按照倉(cāng)庫(kù)實(shí)有數(shù)或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)填寫和清查,因?yàn)樨?cái)務(wù)的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)核算以金額為主,數(shù)量為輔或不將數(shù)量作為控制對(duì)象,倉(cāng)庫(kù)主要以數(shù)量為主,倉(cāng)庫(kù)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移并不一定以出入庫(kù)為界線。實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)能否合理準(zhǔn)確的評(píng)估關(guān)鍵在于合理的填報(bào),只有合理的填報(bào),才能獲得便于評(píng)估人員作業(yè)的相對(duì)準(zhǔn)確基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。
四、對(duì)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量確定要從企業(yè)的生產(chǎn)流程和管理制度開(kāi)始
只有抓住生產(chǎn)流程,才能清楚知道實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)在各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的形態(tài)和約當(dāng)量,從管理制度著手可以了解企業(yè)的進(jìn)貨、領(lǐng)用、入庫(kù)和出廠各個(gè)環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)性,了解實(shí)際庫(kù)存和實(shí)際庫(kù)存可能存在的差異,以及調(diào)整的方法。對(duì)于管理水平較高、制度執(zhí)行正常的企業(yè),應(yīng)以檢查制度執(zhí)行情況為主,在確定制度執(zhí)行情況較好的前提下,以倉(cāng)庫(kù)實(shí)際數(shù)量與倉(cāng)庫(kù)賬面數(shù)量來(lái)檢驗(yàn)申報(bào)數(shù)量的正確性,但若財(cái)務(wù)帳與倉(cāng)庫(kù)帳和倉(cāng)庫(kù)實(shí)盤數(shù)有較大差距時(shí)。就要考慮與應(yīng)收款、應(yīng)付款、歷史對(duì)帳盤點(diǎn)結(jié)論等結(jié)合,采用排除法逐一將已經(jīng)售出或尚未入帳的部分剔除,才能保證實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的準(zhǔn)確性。雖然這樣做會(huì)遇到很多阻力和困難,但是卻最大限度的降低了評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于管理水平較低,制度執(zhí)行不好的企業(yè),進(jìn)行實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)全面清點(diǎn)核查時(shí),應(yīng)該貫徹縱向到底,橫向到邊的思想,做到程序到位,手續(xù)齊備,記錄詳盡。對(duì)所有能見(jiàn)到的全部清點(diǎn)并記錄,不能根據(jù)陪同人員簡(jiǎn)單解釋是否列入范圍而輕易放過(guò),保證雙方有異義時(shí)證明材料或修正的依據(jù)的有效,而不必重新再?gòu)?fù)查。
五、根據(jù)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn),結(jié)合不同的評(píng)估目的,采用不同的程序和方法進(jìn)行評(píng)估
根據(jù)資產(chǎn)特點(diǎn)及不同的評(píng)估目的,實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估可以采用的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)有重置成本標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)行市價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、收益現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)和清算價(jià)格標(biāo)準(zhǔn),但在評(píng)估方法的應(yīng)用上,一般采用重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法。重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法應(yīng)區(qū)分不同的情況,正確選用。一般來(lái)說(shuō),以實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)為目的評(píng)估,應(yīng)采用現(xiàn)行市價(jià)法;以補(bǔ)償為目的評(píng)估,則應(yīng)采用重置成本法。二者的差異表現(xiàn)在是否適銷和適銷程度上。具體評(píng)估時(shí)可區(qū)別以下情況,分別采用不同的方法:
(一) 外購(gòu)實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)
1.剛購(gòu)進(jìn)的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),因庫(kù)存時(shí)間短,市場(chǎng)價(jià)格變化不大,其賬面值與市場(chǎng)價(jià)值基本接近,評(píng)估時(shí)可采用歷史成本做為評(píng)估值,其發(fā)生的較大數(shù)額的運(yùn)雜費(fèi)應(yīng)一并計(jì)入評(píng)估值中。
2.購(gòu)進(jìn)批次不同的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),應(yīng)視不同的情況,采用購(gòu)置日期最接近評(píng)估基準(zhǔn)日的材料的歷史成本價(jià)或直接采用市場(chǎng)價(jià)作為評(píng)估值。
3.可以取得市場(chǎng)價(jià)格的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn),直接按購(gòu)入實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的發(fā)票價(jià)格確定評(píng)估值。
4.沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格的實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)可以采用同類商品的市場(chǎng)價(jià)格并采用物價(jià)指數(shù)進(jìn)行價(jià)格修正。
(二)自制實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)
自制實(shí)物類流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估應(yīng)根據(jù)評(píng)估的具體目的采用相應(yīng)的評(píng)估方法。適用的評(píng)估方法有歷史成本法、重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法。企業(yè)在承包、租賃、聯(lián)營(yíng)等資產(chǎn)業(yè)務(wù)中不發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng),在這種情況下,應(yīng)以產(chǎn)成品成本為基礎(chǔ)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,根據(jù)具體情況可采用歷史成本法和重置成本法;企業(yè)在以兼并、拍賣、出售資產(chǎn)等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓活動(dòng)為目的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中,應(yīng)采用市價(jià)法對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。
評(píng)估中還應(yīng)注意區(qū)分不同的轉(zhuǎn)讓目的,正確處理市價(jià)中待實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)和稅金。
參考文獻(xiàn):
[1]姜楠,對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估若干問(wèn)題的認(rèn)識(shí),國(guó)有資產(chǎn)管理1995年12期.
一、短期償債能力分析指標(biāo)的缺陷及改進(jìn)
短期償債能力分析指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。
（一）短期償債能力分析指標(biāo)存在的缺陷。主要有：（1）分子和分母的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)不一致。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩項(xiàng)指標(biāo)中的分母（流動(dòng)負(fù)債）一般是按到期終值計(jì)算，而分子（流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)）則采用多種計(jì)價(jià)方法計(jì)價(jià)，削弱了分析結(jié)果的可靠性。（2）不能從動(dòng)態(tài)上反映未來(lái)現(xiàn)金流量。短期償債能力分析指標(biāo)的計(jì)算均來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)點(diǎn)值，只能表示企業(yè)在某一特定時(shí)刻一切可用資源及需償還債務(wù)的狀態(tài)或存量，與未來(lái)資金流量并無(wú)因果關(guān)系。（3）對(duì)速動(dòng)資產(chǎn)的概念界定不統(tǒng)一。速動(dòng)比率的計(jì)算口徑不統(tǒng)一，有的將速動(dòng)資產(chǎn)界定為“流動(dòng)資產(chǎn)–存貨”，有的將速動(dòng)資產(chǎn)界定為“流動(dòng)資產(chǎn)–存貨–預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用–待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失”；有的將速動(dòng)資產(chǎn)界定為“流動(dòng)資產(chǎn)–存貨–預(yù)付款項(xiàng)–待攤費(fèi)用”，這勢(shì)必影響指標(biāo)的可比性。（4）未充分考慮流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。如果將長(zhǎng)期積壓物資、無(wú)法收回的應(yīng)收賬款作為償債的保證，就會(huì)高估企業(yè)的短期償債能力。但如果在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)將存貨全部扣除，也是也不合理的。（5）未考慮預(yù)收賬款的特殊性。預(yù)收賬款是企業(yè)預(yù)先向客戶收取的銷貨款，屬于流動(dòng)負(fù)債，但企業(yè)并不需要以現(xiàn)金形式償還，只需在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)用存貨償付。因此，預(yù)收賬款對(duì)短期償債能力的影響與其他負(fù)債不同。（6）有可能被認(rèn)為操縱。企業(yè)管理當(dāng)局有可能為了完成業(yè)績(jī)指標(biāo)，或者處于對(duì)外融資的需要，通過(guò)瞬時(shí)增加流動(dòng)資產(chǎn)或減少流動(dòng)負(fù)債，人為粉飾流動(dòng)比率，誤導(dǎo)信息使用者。（7）不能充分反映企業(yè)的表外融資能力和或有負(fù)債。企業(yè)未使用的銀行貸款額度、可立即變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、良好的長(zhǎng)期籌資環(huán)境、金額較大的或有負(fù)債和擔(dān)保等表外事項(xiàng)都沒(méi)有通過(guò)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率反映出來(lái)。
（二）短期償債能力指標(biāo)的改進(jìn)。為使短期償債能力指標(biāo)更加準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力，使計(jì)算結(jié)果更具可比性，筆者認(rèn)為應(yīng)對(duì)短期償債能力指標(biāo)進(jìn)行修正、補(bǔ)充和改進(jìn)：（1）對(duì)流動(dòng)比率中的存貨分別按歷史成本、重置成本或現(xiàn)行成本計(jì)價(jià)，對(duì)計(jì)算出來(lái)的流動(dòng)比率進(jìn)行比較。若在重置成本或現(xiàn)行成本下計(jì)算出來(lái)的流動(dòng)比率比存貨按歷史成本計(jì)價(jià)計(jì)算出的流動(dòng)比率數(shù)值大，表明企業(yè)短期償債能力增強(qiáng)，反之則說(shuō)明短期償債能力削弱了。（2）規(guī)范速動(dòng)資產(chǎn)的概念。速動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)指確有把握能隨時(shí)變現(xiàn)的資產(chǎn)，不應(yīng)籠統(tǒng)地界定為流動(dòng)資產(chǎn)扣減某些項(xiàng)目。筆者認(rèn)為其構(gòu)成應(yīng)包括貨幣資金、短期有價(jià)證券、剔除應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)、賬齡小于1年且剔除應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)的應(yīng)收賬款凈額、和變現(xiàn)能力很強(qiáng)的存貨凈值。（3）計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)，對(duì)應(yīng)收賬款應(yīng)按賬齡逐一分級(jí)折算變現(xiàn)能力。（4）計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)，將預(yù)收賬款作為分子中存貨的減項(xiàng)，而不是作為分母的一部分；計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，預(yù)收賬款也應(yīng)從流動(dòng)負(fù)債中扣除。（5）將表外項(xiàng)目作為短期償債能力指標(biāo)的必要補(bǔ)充。由于流動(dòng)比率與速動(dòng)比率固有的缺陷，會(huì)計(jì)信息使用者在對(duì)企業(yè)短期償債能力進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)結(jié)合有關(guān)表外因素進(jìn)行分析，使評(píng)價(jià)結(jié)果更為準(zhǔn)確。（6）運(yùn)用現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率時(shí)，還應(yīng)結(jié)合現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率進(jìn)行分析。
二、長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)的缺陷及改進(jìn)
長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)。
（一）長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)的缺陷。資產(chǎn)負(fù)債率的缺陷。資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率，該指標(biāo)是國(guó)際公認(rèn)的衡量企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)償還能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。但在運(yùn)用該指標(biāo)進(jìn)行企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析時(shí)，仍存在一定的缺陷：（1）資產(chǎn)負(fù)債率以企業(yè)的全部負(fù)債和全部資產(chǎn)作為計(jì)算基礎(chǔ)，實(shí)際反映的是企業(yè)全部負(fù)債的償付能力，將其作為反映企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債償付能力的指標(biāo)有失偏頗。（2）資產(chǎn)負(fù)債率的分母（資產(chǎn)）并非都可以用來(lái)償債，如待攤費(fèi)用和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用本身并無(wú)直接變現(xiàn)能力，無(wú)形資產(chǎn)中的商譽(yù)、專利權(quán)等能否可用于償債，也存在很大的不確定性。（3）部分自有資金是需要償還的。如發(fā)行優(yōu)先股籌集自有資金需要支付固定股利；發(fā)行的不可贖回優(yōu)先股是企業(yè)的一項(xiàng)永久性財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，也難以成為企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的保障。
已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息支出的比率。該指標(biāo)既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。但該指標(biāo)也存在一定的缺陷：（1）償債能力包括歸還本金和支付利息的能力，而該指標(biāo)僅衡量支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的基本條件，作為評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債償債能力的指標(biāo)是不全面的。（2）企業(yè)的本金和利息不是用權(quán)責(zé)發(fā)生制下的利潤(rùn)支付，而是用現(xiàn)金支付，運(yùn)用該指標(biāo)不能了解企業(yè)是否有足夠多的現(xiàn)金償付本金和利息。（3）該指標(biāo)忽略了企業(yè)必須支付的其他費(fèi)用，有一定的誤導(dǎo)性。
（二）長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)的改進(jìn)。對(duì)長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)的改進(jìn)，同樣應(yīng)本著安全性與穩(wěn)健性的原則。
在利用資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力時(shí)，應(yīng)把待攤費(fèi)用、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用和無(wú)形資產(chǎn)從資產(chǎn)總額中扣除；因不可贖回優(yōu)先股是企業(yè)的永久性財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，最好將其作為負(fù)債項(xiàng)目；資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)側(cè)重于分析債務(wù)償付的安全性，因此，還應(yīng)與產(chǎn)權(quán)比率結(jié)合起來(lái)分析，揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度和自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。
關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資金管理；現(xiàn)狀及問(wèn)題；零運(yùn)營(yíng)資金管理；途徑
作者簡(jiǎn)介：安亞人（1955-），男，東北師范大學(xué)商學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，教授委員會(huì)委員，研究方向：會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)。
中圖分類號(hào)：FF275.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.02.07 文章編號(hào)：1672-3309（2012）02-17-02
一、營(yíng)運(yùn)資金的管理問(wèn)題
（一）營(yíng)運(yùn)資金管理的概念界定
營(yíng)運(yùn)資金又稱營(yíng)運(yùn)資本， 有廣義和狹義之分， 廣義的營(yíng)運(yùn)資金（毛營(yíng)運(yùn)資金）是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中流動(dòng)資產(chǎn)占用的資金；狹義的營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。無(wú)論哪個(gè)角度，營(yíng)運(yùn)資金都是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的總和，這里的“總和”不是單純數(shù)字的加總，而是二者之間關(guān)系的反應(yīng)。營(yíng)運(yùn)資金管理就是對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理。營(yíng)運(yùn)資金在一個(gè)公司的全部資金中占有相當(dāng)大的比重，具有流動(dòng)性大、周轉(zhuǎn)期短、形態(tài)易變等特點(diǎn)。所以營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中非常重要的組成部分。企業(yè)要想正常的運(yùn)轉(zhuǎn)下去必須要擁有適量的營(yíng)運(yùn)資金。并且從財(cái)務(wù)管理實(shí)踐看，外國(guó)學(xué)者經(jīng)過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)理把工作時(shí)間的60%都用在了營(yíng)運(yùn)資金的管理上，營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性可見(jiàn)一斑。因此，要想管理好公司的營(yíng)運(yùn)資金就要解決兩個(gè)問(wèn)題：對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理和對(duì)流動(dòng)負(fù)債的管理。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理即對(duì)現(xiàn)金、存貨以及應(yīng)收賬款的管理；對(duì)流動(dòng)負(fù)債的管理主要包括短期借款和商業(yè)信用的管理。
（二）我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題
我國(guó)很多企業(yè)在資金管理方面比較突出的問(wèn)題是資金短缺以及營(yíng)運(yùn)能力較低，嚴(yán)重的甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。最近幾年，一些企業(yè)由于資金鏈斷裂，直接導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗，探究其原因，除了管理效率低下外，其中一個(gè)很重要的原因就是忽略營(yíng)運(yùn)資金與長(zhǎng)期資金特別是固定資產(chǎn)的配置以及營(yíng)運(yùn)資金各項(xiàng)目之間的合理配置。
現(xiàn)階段我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題主要有：一是存貨資金積壓嚴(yán)重。存貨是企業(yè)一項(xiàng)重要的流動(dòng)資產(chǎn)，有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)順利進(jìn)行，它可以節(jié)約生產(chǎn)時(shí)間和采購(gòu)費(fèi)用，從而為企業(yè)的生產(chǎn)和銷售提供有利條件。然而，企業(yè)持有過(guò)多的存貨會(huì)占用大量資金，存貨的儲(chǔ)存成本和管理費(fèi)用等持有成本也會(huì)相應(yīng)的增加，對(duì)企業(yè)的盈利能力造成一定影響。因此要在這二者之間權(quán)衡利弊，找到最佳組合。二是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢。一些企業(yè)的的應(yīng)收賬款很難及時(shí)收回，最直接的原因是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制使企業(yè)不得不以各種手段擴(kuò)大銷售。除了提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低產(chǎn)品價(jià)格、提高售后服務(wù)質(zhì)量、加大廣告宣傳力度之外，賒銷也是企業(yè)擴(kuò)大銷售的相當(dāng)重要的手段。因?yàn)樵谕葪l件下，賒銷產(chǎn)品的銷量必定大于現(xiàn)金銷貨的銷量。貨幣信用政策為企業(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)上的有力條件，與此同時(shí)，也為企業(yè)帶來(lái)大量應(yīng)收賬款。除此之外，全民信用意識(shí)不夠普及也是造成應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢的原因。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢的主要原因是企業(yè)自身管理水平低下。這是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的制度性缺陷與信用管理的不健全所造成的。三是短期負(fù)債管理水平低下。流動(dòng)負(fù)債是公司籌資的主要來(lái)源，它在公司的資金來(lái)源和資金結(jié)構(gòu)管理中有較大的影響。我國(guó)很多企業(yè)短期負(fù)債的比重非常高，由于缺乏對(duì)負(fù)債資金的有效管理，對(duì)企業(yè)的商譽(yù)造成了不良影響。企業(yè)的到期負(fù)債有可能導(dǎo)致破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。由于流動(dòng)負(fù)債成本低的優(yōu)勢(shì)，很多企業(yè)在利益的驅(qū)使下使流動(dòng)負(fù)債在總資產(chǎn)中的比例高居不下，從而使企業(yè)一直處于比較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中。因此，企業(yè)應(yīng)確定合理的流動(dòng)負(fù)債比例與規(guī)模，使其能符合自身承受能力的最高限額。
二、“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理
“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，即從營(yíng)運(yùn)資金管理的著重點(diǎn)出發(fā)，在滿足對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)基本需求的前提下， 盡可能地降低企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)（主要為存貨和應(yīng)收賬款）上的投資額，并大量利用短期負(fù)債進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資[1]?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”不是要求營(yíng)運(yùn)資金數(shù)值上真的為零，而是使其趨于最小的一種極限式管理。“零營(yíng)運(yùn)資金管理”是一種高風(fēng)險(xiǎn)的管理決策方法，但同時(shí)它也會(huì)有較高的盈利水平，即所謂的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。具體表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面：第一，較高的收益。我們知道流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)的盈利能力，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)雖是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不可缺少的一部分，但其本身并不具備盈利性質(zhì)，流動(dòng)資產(chǎn)是為企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供必要條件；短期投資的盈利能力低于長(zhǎng)期投資的盈利能力，對(duì)債權(quán)人而言，短期負(fù)債償還的日期短、風(fēng)險(xiǎn)低，所要求的利率就低，而債務(wù)人的成本就是債權(quán)人的利率，所以短期負(fù)債的資金成本小于長(zhǎng)期負(fù)債的資金成本[2]。企業(yè)應(yīng)該把在應(yīng)收賬款和存貨、貨幣資金等流動(dòng)資產(chǎn)上的投資盡量降到最低限度，把原本投資在貨幣資金和短期有價(jià)證券的資金用于報(bào)酬較高的長(zhǎng)期投資，在降低存貨成本、應(yīng)收賬款費(fèi)用以及壞賬損失的同時(shí)增加企業(yè)的收益。大量短期負(fù)債可以彌補(bǔ)流動(dòng)資產(chǎn)短缺，降低資金成本，并且彈性大、難度小。同時(shí)由于企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上投資減少能夠加速資金的周轉(zhuǎn)，進(jìn)一步獲得更多盈利。第二，潛在的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性小于固定資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)更容易變現(xiàn)，當(dāng)然固定資產(chǎn)也可以通過(guò)變賣轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，但是企業(yè)不會(huì)輕易出售固定資產(chǎn)，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)是企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不可缺少的，除了特殊情況外（如企業(yè)瀕臨破產(chǎn)等）情況外，企業(yè)是不會(huì)出售固定資產(chǎn)的。因此，在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)持有的流動(dòng)資產(chǎn)越多，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越小。另外，企業(yè)若利用過(guò)多的短期負(fù)債必然會(huì)使企業(yè)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。通常從風(fēng)險(xiǎn)角度看，短期籌資要大于長(zhǎng)期籌資。這是因?yàn)槎唐谪?fù)債的到期日比較近，比較容易出現(xiàn)不能及時(shí)償還的風(fēng)險(xiǎn)。如果使用長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)籌集資金，企業(yè)可以明確知道整個(gè)期間的用資成本，因此短期負(fù)債在利息成本方面有較大的不確定性。
三、實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理“的有效途徑
企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”也要從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債兩方面著手。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)而言，就是要最大限度減少流動(dòng)資產(chǎn)投資金額，從而加速資金周轉(zhuǎn)；對(duì)流動(dòng)負(fù)債而言，則要有一個(gè)暢通的短期融資通道，來(lái)滿足企業(yè)日常的運(yùn)作需要，但同時(shí)要考慮短期資金成本問(wèn)題。[3]
1、減少流動(dòng)資產(chǎn)的投放量，加速資金周轉(zhuǎn)
通過(guò)對(duì)貨幣資金周轉(zhuǎn)情況的分析可以合理預(yù)測(cè)企業(yè)流動(dòng)資金的需求量。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，從支付現(xiàn)金購(gòu)買物資到投入生產(chǎn)形成產(chǎn)品，通過(guò)銷售轉(zhuǎn)化為貨幣資金；其他一些產(chǎn)品通過(guò)信用銷售轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，需要經(jīng)過(guò)一定時(shí)間、一定過(guò)程才能轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金。企業(yè)貨幣資金的周轉(zhuǎn)公式為:現(xiàn)金周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。通過(guò)上面的公式可以看出，要想縮短周期，真正實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，就要從存貨管理、應(yīng)收賬款管理和應(yīng)付賬款管理3個(gè)方面入手。在存貨管理方面，一邊要加強(qiáng)銷售力度，增加銷售以減少存貨周轉(zhuǎn)期;一邊還要通過(guò)確定訂貨成本、采購(gòu)成本以及儲(chǔ)存成本計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量，使存貨占用的資金盡可能的減少。在應(yīng)收賬款管理方面，企業(yè)銷售只有貨幣資金的收回才能創(chuàng)造價(jià)值。因此要在信用風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，制定科學(xué)合理的應(yīng)收賬款信用政策，通過(guò)這些措施使客戶盡量提前交付貨款，實(shí)現(xiàn)資金回籠，從而加速應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)。同時(shí)要權(quán)衡好信用政策帶來(lái)的利潤(rùn)與它預(yù)計(jì)負(fù)擔(dān)的成本二者的關(guān)系。制定合理的收賬政策，減少應(yīng)收賬款和壞賬損失，加速資金周轉(zhuǎn)。在應(yīng)付賬款管理方面，企業(yè)拖延付款雖然可以加強(qiáng)企業(yè)對(duì)資金的有效利用，但是也同時(shí)帶來(lái)信譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)應(yīng)權(quán)衡利弊找到最佳方案。
2、合理利用流動(dòng)負(fù)債，降低短期資金成本
在企業(yè)管理過(guò)程中，通過(guò)大量舉借短期負(fù)債來(lái)滿足營(yíng)運(yùn)資金需求，降低企業(yè)的資金成本以求最終降低企業(yè)的營(yíng)運(yùn)成本。企業(yè)要想得到短期資金主要有兩條渠道:一個(gè)是商業(yè)信用，另一個(gè)是短期銀行借款。
商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)直接的信用行為。[2]這種短期籌資占許多企業(yè)流動(dòng)負(fù)債總額的40%，是許多企業(yè)短期資金的重要來(lái)源。它有很多優(yōu)點(diǎn)，它屬于一種自然性籌資，因此使用起來(lái)比較方便；企業(yè)可根據(jù)一定時(shí)期所需資金量的多少靈活掌握，具有彈性；使用商業(yè)信用會(huì)在一定程度上減少籌資成本。同時(shí)，商業(yè)信用也有期限較短，不利于對(duì)資金的統(tǒng)籌運(yùn)用的缺陷。并且若法制不健全，信譽(yù)不好的公司之間相互拖欠資金的狀況比較容易出現(xiàn)，會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響。
絕大多數(shù)企業(yè)短期資金來(lái)源于短期銀行借款。因?yàn)殂y行實(shí)力雄厚、資金充足，許多信譽(yù)好的大企業(yè)可以以較低的成本借入資金。因此短期銀行借款具有簡(jiǎn)單方便并且彈性大的優(yōu)點(diǎn)。但是短期銀行借款也有資金成本較高、限制較多的缺點(diǎn)。
企業(yè)籌集短期資金的渠道不僅有商業(yè)信用以及短期銀行借款，還有短期融資債券、應(yīng)付工資、票據(jù)貼現(xiàn)等多種形式，但是無(wú)論采用哪種籌資方式都各有利弊。要想實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，企業(yè)一定要在仔細(xì)分析比較的前提下，選擇最合理的籌資組合，在考慮企業(yè)的償債能力，保證企業(yè)良好信譽(yù)的前提下，盡量多的使用流動(dòng)負(fù)債，這樣才能給企業(yè)帶來(lái)更多的收益。
參考文獻(xiàn)：
[1] 程博.企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2009，（12）.
關(guān)鍵詞：大學(xué)教育；EXCEL；財(cái)務(wù)管理；財(cái)務(wù)分析
中圖分類號(hào)：F232
我們單位是經(jīng)濟(jì)類的大學(xué)，學(xué)生的專業(yè)主要是會(huì)計(jì)、金融、管理，就金融類的學(xué)生，大學(xué)計(jì)算機(jī)基礎(chǔ)課程的教學(xué)也應(yīng)該和學(xué)生的主要課程聯(lián)系起來(lái)，我們就結(jié)合會(huì)計(jì)專業(yè)的教師開(kāi)發(fā)了計(jì)算機(jī)在財(cái)務(wù)管理工作中的應(yīng)用及EXCEL在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用方面的教學(xué)方式、課件、系統(tǒng)。這樣學(xué)生在學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)基礎(chǔ)課程中，和他們的專業(yè)聯(lián)系上了，提高了學(xué)生學(xué)習(xí)的目的性、興趣性、成就感。本文是EXCEL在財(cái)務(wù)管理中的財(cái)務(wù)分析方面的應(yīng)用。
1 EXCEL的概念
Excel是現(xiàn)在計(jì)算機(jī)最常用的辦公軟件之一。它不僅具有強(qiáng)大的制表和繪圖功能，而且還內(nèi)置了數(shù)學(xué)、財(cái)務(wù)、統(tǒng)計(jì)和工程等多種函數(shù)，同時(shí)也提供了數(shù)據(jù)管理與分析等多種方法和工具。Excel具有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理和分析功能，不僅能夠通過(guò)函數(shù)、公式對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行自動(dòng)計(jì)算，而且還可以對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行快速的排序、篩選、自動(dòng)匯總。此外，也能把數(shù)據(jù)用餅圖、條形圖和折線圖等圖形顯示出來(lái)，并通過(guò)Web實(shí)現(xiàn)協(xié)作和信息共享。
2 財(cái)務(wù)管理概述
財(cái)務(wù)管理是指在每個(gè)單位范圍內(nèi)的有關(guān)資金的組織、籌措、調(diào)撥、使用、結(jié)算、分配以及資金使用效益管理工作的總稱。簡(jiǎn)而言之，它是企業(yè)處理財(cái)務(wù)關(guān)系、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理工作。因?yàn)樵S多復(fù)雜的數(shù)學(xué)方法被運(yùn)用到財(cái)務(wù)管理中進(jìn)行分析運(yùn)算，所以數(shù)據(jù)的計(jì)算及處理分析變得比較復(fù)雜，這時(shí)候Excel被用來(lái)解決財(cái)務(wù)問(wèn)題，不僅夠得到準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，而且可以迅速簡(jiǎn)潔地得到的計(jì)算分析結(jié)果。
企業(yè)屬于盈利性組織，企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)與歸宿都是以盈利為基準(zhǔn)的。企業(yè)的管理目標(biāo)可以概括為生產(chǎn)、發(fā)展與獲利。另外，財(cái)務(wù)目標(biāo)可以概括為利潤(rùn)最大化、每股盈余最大化與股東財(cái)富最大化，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響因素為股利政策、資本結(jié)構(gòu)、投資報(bào)酬率、資本項(xiàng)目與風(fēng)險(xiǎn)五點(diǎn)。Excel不但能夠建立財(cái)務(wù)分析與管理模型，而且還能使得財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐相結(jié)合，進(jìn)而提高企業(yè)財(cái)務(wù)的管理與分析水平。
3 EXCEL在財(cái)務(wù)分析方面的應(yīng)用
財(cái)務(wù)分析指以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，采用專門的方法，分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)情況，目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)。在企業(yè)管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用。財(cái)務(wù)分析的方法有很多，其中包括：比率分析法、趨勢(shì)分析法、結(jié)構(gòu)分析法、圖解分析法和綜合分析法等等。比率分析法是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目加以比對(duì)，計(jì)算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變動(dòng)程度的一種方法。比率是以相對(duì)數(shù)的形式揭示了數(shù)據(jù)之間的內(nèi)在聯(lián)系，特點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)便，計(jì)算結(jié)果容易判斷，有些指標(biāo)還可以使在不同規(guī)模的企業(yè)之間進(jìn)行比較。下面我們通過(guò)舉實(shí)例來(lái)介紹比率分析法在Excel中的操作過(guò)程。
3.1 財(cái)務(wù)比率分析的重要指標(biāo)
（1）變現(xiàn)能力比率：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債；速度比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債；（2）營(yíng)運(yùn)能力比率：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額；（3）負(fù)債比率：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%；產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/股東權(quán)益）×100%；（4）盈利能力比率：銷售凈利率=（凈利潤(rùn)/銷售收入）×100%；銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/銷售收入]×100%；資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額）×100%；凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)）×100%。
3.2 建立財(cái)務(wù)比率分析模型
上述財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)將資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表和現(xiàn)金流量表綜合起來(lái)分析，就可以得到企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況的全面的評(píng)價(jià)。表1為資產(chǎn)負(fù)債表。
通過(guò)利用財(cái)務(wù)比率對(duì)對(duì)基礎(chǔ)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和計(jì)算，可以創(chuàng)建財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表，如下圖所示。
圖1 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表
所以由圖1可以分析出，該公司的變現(xiàn)能力比率中，流動(dòng)比率較速動(dòng)比率高，表明公司的短期償債能力比較差。在營(yíng)運(yùn)能力比率中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，但是存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都很低，且流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢(shì)，這反映出該公司存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)存在著較大的問(wèn)題。在盈利能力比率中可以看出銷售毛利率和銷售凈利率在2009年的數(shù)據(jù)和2008年的數(shù)據(jù)相比有下降的趨勢(shì)，綜上可以得出的結(jié)論是投資者和債權(quán)人都難以對(duì)該公司保持樂(lè)觀態(tài)度。
由上可知財(cái)務(wù)分析有其重要意義： 經(jīng)營(yíng)管理者可以通過(guò)財(cái)務(wù)分析全面了解到企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程， 發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)運(yùn)行過(guò)程中的問(wèn)題；投資者、債權(quán)人及其他團(tuán)體或個(gè)人可以通過(guò)財(cái)務(wù)分析，可以根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果作出明智的決策。
4 結(jié)論
通過(guò)對(duì)前面的研究進(jìn)行分析和總結(jié)，本文用具體事例介紹了Excel在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用，充分體現(xiàn)了Excel在財(cái)務(wù)中的實(shí)用性和易用性。
Excel在企業(yè)財(cái)物管理中的應(yīng)用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未開(kāi)發(fā)完。廣大財(cái)務(wù)人員、特別是將來(lái)從事財(cái)務(wù)工作的學(xué)生，應(yīng)加Excel的學(xué)習(xí)，掌握其功能，挖掘在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用，提高會(huì)計(jì)信息處理能力，提高企業(yè)的管理水平與經(jīng)濟(jì)效益。
此外，用Excel替代財(cái)務(wù)軟件的中小型企業(yè)在今后的財(cái)務(wù)管理方面不僅要解決財(cái)務(wù)的實(shí)際問(wèn)題，更應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)中的實(shí)際問(wèn)題進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)，為以后的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)提供依據(jù)，從而促進(jìn)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益快速發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]張山鳳.利用EXCEL進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的回歸分析[J].辦公自動(dòng)化，2011，04.
【關(guān)鍵詞】?jī)攤芰?流動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率
一、償債能力的基本理論
（一）償債能力相關(guān)概念
償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度，即企業(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。
企業(yè)償還到期債務(wù)的能力的大小，是確定基本財(cái)務(wù)狀況的一個(gè)優(yōu)劣元素，反映了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展方向。對(duì)一個(gè)企業(yè)償債能力的綜合評(píng)價(jià)，是對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理如何得以有效控制，而維護(hù)投資者和公司利益，債權(quán)人，政府及社會(huì)公眾的經(jīng)濟(jì)利益。
償債能力可以從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)方面來(lái)考察。靜態(tài)償債能力是指現(xiàn)有資產(chǎn)通過(guò)清算所獲得的現(xiàn)金對(duì)負(fù)債的保障程度，這種分析主要關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的主要問(wèn)題，結(jié)構(gòu)與負(fù)債關(guān)系。動(dòng)態(tài)償債能力是現(xiàn)金流量的保障程度，通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)負(fù)債發(fā)展，這種分析實(shí)際上是對(duì)企業(yè)盈利能力償還債務(wù)的影響更加關(guān)注。
過(guò)期債務(wù)按時(shí)間分為短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債，償債能力一般以現(xiàn)金作為衡量的標(biāo)準(zhǔn)，分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，或者是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時(shí)可以實(shí)現(xiàn)在償還負(fù)債的現(xiàn)金。長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，即長(zhǎng)期債務(wù)到期時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)或者資產(chǎn)可用于償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。
（二）企業(yè)償債能力的意義
一方面，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)。反映企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)包括：能不能夠按時(shí)償還到期債務(wù)和償債能力的高低。在客觀方面對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行分析，在評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)狀況中準(zhǔn)確的找出其變動(dòng)原因，幫助企業(yè)，債權(quán)人，經(jīng)營(yíng)者及其他利益相關(guān)者充分了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，做出正確的決策與判斷。
另一方面也是對(duì)企業(yè)集資前景的預(yù)測(cè)。維持企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要前提是通過(guò)各種渠道籌集資金。對(duì)企業(yè)償債能力的正確評(píng)價(jià)，企業(yè)籌資前景的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，是單位負(fù)責(zé)人進(jìn)行準(zhǔn)確信貸決策的依據(jù)。公司財(cái)務(wù)狀況良好，說(shuō)明企業(yè)償債能力強(qiáng)，企業(yè)信譽(yù)高，債權(quán)人的資金利息的保障程度與資金較高。因此，解析企業(yè)償付能力，對(duì)未來(lái)籌資前景的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，重要影響企業(yè)顯示與潛在債權(quán)人的信譽(yù)。
二、上海友誼股份公司償債能力指標(biāo)分析
（一）公司簡(jiǎn)介
上海友誼集團(tuán)股份有限公司前身是上海友誼華僑公司（以下簡(jiǎn)稱"友誼股份"、"公司"），創(chuàng)立于1952年，1993年改制為股份有限公司，公司A股于1994年2月4日在上海證券交易所上市。2000年12月公司更名為上海友誼集團(tuán)股份有限公司。百聯(lián)股份是國(guó)內(nèi)一流的大型綜合性商業(yè)股份制上市公司，資產(chǎn)規(guī)模、銷售規(guī)模等關(guān)鍵性指標(biāo)始終名列A股商業(yè)類上市公司前列，擁有總商業(yè)建筑面積超過(guò)600萬(wàn)平方米，年?duì)I業(yè)收入近500億，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)遍布全國(guó)20多個(gè)省市超過(guò)5000家，幾乎涵蓋了零售業(yè)現(xiàn)有的各種業(yè)態(tài)，如百貨、標(biāo)準(zhǔn)超市、大賣場(chǎng)、便利店、購(gòu)物中心、品牌折扣店、專業(yè)專賣店等。
（二）近三年基本財(cái)務(wù)狀況
1.資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表
通過(guò)分析可以得出，上海友誼公司的這三項(xiàng)指標(biāo)都在逐年上升，但上升幅度不大，較為穩(wěn)定。2012年資產(chǎn)總額比2011年增加了209600萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度比率為5.7%；2013年資產(chǎn)總額比2012年增加了185480，增長(zhǎng)幅度比率為4.8%?？傎Y產(chǎn)在不斷增加，說(shuō)明該企業(yè)發(fā)展較為穩(wěn)定，但2012年的增長(zhǎng)幅度率比2013年增長(zhǎng)幅度率高出了0.9%，說(shuō)明該公司2012年企業(yè)發(fā)展在近三年最為優(yōu)秀。
2.利潤(rùn)報(bào)表分析
上海友誼股份公司2011到2013近三年利潤(rùn)的各項(xiàng)指標(biāo)，其中包括營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、凈利潤(rùn)和利潤(rùn)總額等多項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)。上海友誼公司近三年孫然營(yíng)業(yè)收入在不斷增加，但營(yíng)業(yè)成本也在不斷增加，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用都在不斷增加；資產(chǎn)減值損失、營(yíng)業(yè)外支出也在不斷增加。導(dǎo)致近三年利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)都在逐年減少。
3.現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)表分析
上海友誼公司2011年到2013年現(xiàn)金流量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在2012年是最低，與2011年相比低出了187684萬(wàn)元，降低幅度率為52.8%；而2013年得以大幅度增長(zhǎng)，2013年比2012年增加了217217萬(wàn)元，增加幅度為130%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~都為正數(shù)但2012年偏低說(shuō)明該企業(yè)2012年賬款回收尚可，但原料購(gòu)置用資金量過(guò)大，可能有積壓庫(kù)存的情況。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~都為和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~都為負(fù)數(shù)，主要是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金金額較大。
（三）短期償債能力指標(biāo)分析
目前，對(duì)于企業(yè)短期償債能力主要表現(xiàn)在企業(yè)到期債務(wù)和可支配流動(dòng)資產(chǎn)之間的關(guān)系。主要的衡量指標(biāo)有：流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率。分析指標(biāo)的選取，主要采用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比的指標(biāo)，一般包括存量指標(biāo)和流量指標(biāo)。存量指標(biāo)是指依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表反映的指標(biāo)數(shù)據(jù)，包括營(yíng)運(yùn)資本，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等；流量指標(biāo)是指涉及資產(chǎn)負(fù)債表之外的數(shù)據(jù)，比如現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率等。
1.流動(dòng)比率指標(biāo)分析
上海友誼股份公司近三年流動(dòng)比率偏低，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平120%，這與行業(yè)平均值出現(xiàn)了重大偏差。這體現(xiàn)出了該企業(yè)短期償債能力很弱，短期債權(quán)人利益安全程度低。流動(dòng)資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于流動(dòng)負(fù)債，資產(chǎn)的流動(dòng)緩慢，盈利能力不強(qiáng)，收入下降使得資產(chǎn)流動(dòng)性差，用借款取得巨額的無(wú)形資產(chǎn)，但實(shí)際獲利能力不行。應(yīng)收賬款和存貨過(guò)多，不能及時(shí)周轉(zhuǎn)為現(xiàn)金使得流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)低。而流動(dòng)負(fù)債的過(guò)高可能是公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，資金流嚴(yán)重不足，無(wú)法支付供應(yīng)商等貨款，長(zhǎng)期借款一下子快到期等原因使得公司流動(dòng)負(fù)債過(guò)高。
2.速動(dòng)比率指標(biāo)分析
速動(dòng)比率是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)比率是流動(dòng)比率的一個(gè)重要輔助指標(biāo)，用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確，可靠的評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力其中速動(dòng)資產(chǎn)是將流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢的存貨等扣除后的余額部分。一般來(lái)說(shuō)，速動(dòng)比率等于100%時(shí)比較適當(dāng)；如果速動(dòng)比率小于100%，必然是企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)；如果速動(dòng)比率大于100%，盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過(guò)多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。
（四）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析
1.資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析
上海友誼股份公司2011年到2013年資產(chǎn)負(fù)債率雖有所降低，但都平均保持在60%到70%以內(nèi)，2012年比2011年資產(chǎn)負(fù)債率降低了1.8%，2013年比2012年資產(chǎn)負(fù)債率降低了0.3%。結(jié)合表3.6，該公司近三年總資產(chǎn)的大幅度不斷增加，2012年比2011年增加了209600萬(wàn)元，2013年比2012年增加了185480；而總負(fù)債增加幅度較小，2012年總負(fù)債比2011年增加了60470萬(wàn)元，2013年比2012年總負(fù)債增加了101760?？傎Y產(chǎn)的增加遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于總負(fù)債的增加。說(shuō)明該公司債能力很強(qiáng)，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小。從以上分析來(lái)看，總資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度高是固定資產(chǎn)凈值增加幅度大和企業(yè)長(zhǎng)期投資不斷增加。
2.利息保障倍數(shù)指標(biāo)分析
上海股份友誼公司利息保障倍數(shù)很高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于1，說(shuō)明公司長(zhǎng)期負(fù)債償還利息能力很強(qiáng)。但從2011年到2013年，利息保障倍數(shù)大幅度降低，2012年比2011年降低了15%；2013年比2012年降低了42.4%。說(shuō)明該企業(yè)負(fù)擔(dān)利息少，雖在合理范圍內(nèi)，但2013年利息的大量增長(zhǎng)說(shuō)明該企業(yè)負(fù)債增加，總利潤(rùn)額在不斷降低，所以利息費(fèi)用在逐步增加。
三、上海友誼公司償債能力中存在的問(wèn)題
（一）流動(dòng)比率和速動(dòng)比率長(zhǎng)期處于偏低狀態(tài)
上海友誼股份公司2011年到2013年流動(dòng)比率偏低，分別在77.8%，77.8%，80%。不足200%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平120%，這與行業(yè)平均值出現(xiàn)了重大偏差。這體現(xiàn)出了該企業(yè)短期償債能力很弱，短期債權(quán)人利益安全程度低。流動(dòng)資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于流動(dòng)負(fù)債，資產(chǎn)的流動(dòng)緩慢，盈利能力不強(qiáng)，收入下降使得資產(chǎn)流動(dòng)性差，用借款取得巨額的無(wú)形資產(chǎn)，但實(shí)際獲利能力不行。應(yīng)收賬款和存貨過(guò)多，預(yù)付款項(xiàng)大于應(yīng)收賬款，不能及時(shí)周轉(zhuǎn)為現(xiàn)金使得流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)低。而流動(dòng)負(fù)債的過(guò)高可能是公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，資金流嚴(yán)重不足，無(wú)法支付供應(yīng)商等貨款，長(zhǎng)期借款一下子快到期等原因使得公司流動(dòng)負(fù)債過(guò)高。這時(shí)，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)變現(xiàn)能力，提高銷售收入。
（二）流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)速度較快，遠(yuǎn)超于流動(dòng)資產(chǎn)
上海股份有限公司2011年到2013年流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)數(shù)額較大，遠(yuǎn)超于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)數(shù)額，2011年流動(dòng)負(fù)債比流動(dòng)資產(chǎn)高出527180萬(wàn)元；2012年流動(dòng)負(fù)債比流動(dòng)資產(chǎn)高出512740萬(wàn)元；2013年流動(dòng)負(fù)債比流動(dòng)資產(chǎn)高出504870萬(wàn)元，這表明企業(yè)資不抵債，企業(yè)會(huì)出現(xiàn)虧損狀態(tài)，但是短期出現(xiàn)這樣的情況還好，只說(shuō)明企業(yè)短期償債能力較薄弱，不能說(shuō)明企業(yè)短債長(zhǎng)用。
四、對(duì)策
（一）提高企業(yè)短期流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的方法
在流動(dòng)資產(chǎn)中減去上一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期沒(méi)有得以回收的應(yīng)收賬款，減去存貨；待攤費(fèi)用；待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失，用于購(gòu)買或投資長(zhǎng)期的預(yù)付賬款。加上流動(dòng)資產(chǎn)中的流動(dòng)資產(chǎn)損失賠償?shù)馁Y產(chǎn)本身凈殘值（待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈殘值也計(jì)入其中）。賬面價(jià)值低于變現(xiàn)價(jià)值的股票證券和存貨的部分，流動(dòng)負(fù)債則要考慮或有負(fù)債，如應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，未決訴訟等可能形成的負(fù)債。在預(yù)收賬款中要加上有沒(méi)有負(fù)債和可能增加的流動(dòng)負(fù)債方面，；對(duì)速動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行深入了解改進(jìn)。減去速動(dòng)資產(chǎn)中用于購(gòu)買或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付賬款；扣除上一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期未收回的應(yīng)收賬款；加上有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過(guò)賬面價(jià)值的部分。
（二）提高流動(dòng)資產(chǎn)，減少流動(dòng)負(fù)債
增加流動(dòng)資產(chǎn)，減少流動(dòng)負(fù)債，那么可以借一個(gè)長(zhǎng)期借款或者賣掉固定資產(chǎn)，使得流動(dòng)資產(chǎn)增加了，然后將此資金還一部分應(yīng)付賬款，這樣流動(dòng)負(fù)債也減少了。也可以提高短期流動(dòng)資金貸款、銀行承兌匯票等進(jìn)行基本建設(shè)，合理安排信貸管理，降低貸款帶來(lái)的隱性風(fēng)險(xiǎn)。
（三）加強(qiáng)存貨和應(yīng)收賬款管理
1.減少庫(kù)存
可以提計(jì)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，變賣沒(méi)有使用價(jià)值的庫(kù)存； 使得庫(kù)存的成本得以控制。需不需要庫(kù)存的產(chǎn)品，管理者會(huì)經(jīng)過(guò)材料的定量?jī)r(jià)值分析來(lái)進(jìn)行抉擇；這要考慮各種產(chǎn)品庫(kù)存的尺寸規(guī)模、分布和周轉(zhuǎn)情況，最終使得控制庫(kù)存持有的成本減少不。在大多數(shù)庫(kù)存必須持有的情況下，不是所有庫(kù)存都得以滿足企業(yè)生產(chǎn)和交付，有時(shí)候庫(kù)存在一定的時(shí)間內(nèi)是沒(méi)有需求作用的。因此，減少這些沒(méi)有需求的庫(kù)存量是降低庫(kù)存成本的一個(gè)重要方面。
2.加大銷售力度
適當(dāng)?shù)募哟箐N售力度，合理的策劃一系列促銷活動(dòng)，使得存貨得以大量流出，從而周轉(zhuǎn)為現(xiàn)金。
3.應(yīng)收賬款管理
盡可能避免.賒銷現(xiàn)象。使銷售現(xiàn)金流不會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂隱患，減少收賬風(fēng)險(xiǎn)、呆賬和壞賬的比例?；蛘呒訌?qiáng)企業(yè)的信用狀況，使得企業(yè)有了良好的信用形象。健全改善企業(yè)的管理制度，報(bào)酬和業(yè)務(wù)掛鉤，獎(jiǎng)罰分明，促進(jìn)員工工作積極性，也可以保證員工在擴(kuò)大銷售時(shí)將應(yīng)收賬款的質(zhì)量提高，實(shí)現(xiàn)一舉兩得。建立可行的對(duì)賬制度，提高對(duì)賬效率。
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【關(guān)鍵詞】 制造業(yè)；流動(dòng)比率；速動(dòng)比率
一、緒論
（一）引言
流動(dòng)比率與速動(dòng)比率是反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，財(cái)務(wù)信息需求者通過(guò)這兩個(gè)指標(biāo)了解企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)狀況以及償還到期債務(wù)的能力。
傳統(tǒng)觀念認(rèn)為，流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1較合適，如果低于標(biāo)準(zhǔn)值，就表明企業(yè)的短期償債能力和流動(dòng)性不足，企業(yè)容易出現(xiàn)破產(chǎn)、財(cái)務(wù)困境和債務(wù)違約等現(xiàn)象。
但是，由于企業(yè)規(guī)模和性質(zhì)的不同，以及該指標(biāo)內(nèi)涵的復(fù)雜性，指標(biāo)數(shù)值在不同時(shí)期或者在不同企業(yè)中也未必相同。
本文通過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和分析后發(fā)現(xiàn)我國(guó)制造企業(yè)在1997
―2009年間的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，這一現(xiàn)象與Charles H. Gibson的《Financial Reporting Analysis》書中第六章中描述的美國(guó)制造業(yè)企業(yè)流動(dòng)比率，速動(dòng)比率在1947年到1997年的趨勢(shì)相同，都呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
（二）文獻(xiàn)綜述
有關(guān)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率趨勢(shì)分析的文章并不多見(jiàn)，最有代表性的是“FASB Discussion Memorandum―Reporting Funds Flow， Liquidity， and Financial Flexibility”中所講述的美國(guó)制造業(yè)在1947年到1997年間流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的變化。
在國(guó)內(nèi)，關(guān)于流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的文獻(xiàn)，主要講述如何正確地評(píng)價(jià)這兩種指標(biāo)，隨著企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)范圍的擴(kuò)大，如何才能正確地計(jì)算這些變量等問(wèn)題，可以說(shuō)在進(jìn)一步深刻理解這些變量的問(wèn)題上有一定的幫助和參考。
趙麗紅（2009）認(rèn)為：由于企業(yè)規(guī)模和性質(zhì)的不同，以及指標(biāo)內(nèi)涵的復(fù)雜性，指標(biāo)數(shù)值相當(dāng)?shù)牟煌瑫r(shí)期或不同企業(yè)，短期償債能力也未必相同。筆者通過(guò)三個(gè)陷阱問(wèn)題來(lái)解釋和說(shuō)明流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的缺陷。
由于缺乏流動(dòng)比率和速動(dòng)比率趨勢(shì)分析方面的文章，因此筆者從這些變量的概念、基本特性、計(jì)算過(guò)程去探索，主要參考了部分書籍及教材包括：《中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》（葛家澍.中國(guó)人民大學(xué)出版社）、《2009年CPA會(huì)計(jì)教材》（中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社）、《會(huì)計(jì)學(xué)――數(shù)字意味著什么》（戴維?馬歇爾，丹尼爾?維勒等，沈潔. 譯，人民郵電出版社）等部分教材。
二、數(shù)據(jù)分析與結(jié)果
（一）數(shù)據(jù)的選取與處理
在數(shù)據(jù)上主要選取了我國(guó)制造業(yè)上市公司在1997―2009年13年的數(shù)據(jù)，通過(guò)刪除部分?jǐn)?shù)據(jù)不全以及存在異常值的上市公司以后最終得到了572 家制造業(yè)上市公司13年的完整數(shù)據(jù)。
根據(jù)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的公式：
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)×100%
速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用）/流動(dòng)負(fù)債總額×100%
分別統(tǒng)計(jì)了流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)，存貨，待攤費(fèi)用，短期借款，應(yīng)付賬款，存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率等變量。
希望通過(guò)分析這些變量后對(duì)流動(dòng)比例和速動(dòng)比率的變化作出有效的說(shuō)明和解釋；在計(jì)算行業(yè)數(shù)據(jù)時(shí)主要利用總體樣本的平均值為行業(yè)數(shù)據(jù)。
（二）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與結(jié)果分析
1.流動(dòng)比率和速動(dòng)比率
利用標(biāo)準(zhǔn)值，通過(guò)公式計(jì)算后得到了我國(guó)制造業(yè)上市公司在1997―2009年間的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的平均值。
以下為制造業(yè)企業(yè)1997―2009年間的平均流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的趨勢(shì)圖（見(jiàn)圖1）。
圖中很容易發(fā)現(xiàn)從1997―2009年間我國(guó)制造業(yè)上市公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，最低點(diǎn)分別出現(xiàn)在2005―2006年，為（1.26，0.59），（1.20，0.78）；如果從上一節(jié)中的標(biāo)準(zhǔn)值來(lái)分析的話，可以得出我國(guó)制造業(yè)上市公司的資金流動(dòng)性一般的結(jié)果；整個(gè)行業(yè)的流動(dòng)比率總體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
為了找出原因，首先從計(jì)算公式中入手，在流動(dòng)比率的計(jì)算公式中去分析流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的在這期間的變化情況，并且作出了以下趨勢(shì)圖（見(jiàn)圖2）。
可以看到流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)，在1997―2006年間整個(gè)制造業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別增加了178%和279%，而1997―2009年流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別增加365%和526%，流動(dòng)負(fù)債的增加明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增加速度。這可以說(shuō)明整個(gè)制造業(yè)的流動(dòng)比率的下滑在一定程度上由流動(dòng)負(fù)債的增加所引起。
與此同時(shí)對(duì)速動(dòng)比率的幾個(gè)變量也進(jìn)行了一定的趨勢(shì)分析，以下為存貨、待攤費(fèi)用，以及流動(dòng)資產(chǎn)的1997―2009年間的趨勢(shì)圖（見(jiàn)圖3）。
圖 3 中可以看出存貨沒(méi)有很大的變化，而待攤費(fèi)用的變化雖大，但是其變化值不至于影響速動(dòng)比率的變化，所以簡(jiǎn)單地分析認(rèn)為同樣是由于流動(dòng)負(fù)債的變化所導(dǎo)致。
2.對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率變化的解釋和說(shuō)明
一般流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的高低與企業(yè)的規(guī)模、營(yíng)運(yùn)資本有著密切的關(guān)系。流動(dòng)比率越高，證明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)，但是，不同時(shí)期相同的比率，以及同一時(shí)期不同企業(yè)相同的比率，短期償債能力未必相同，這是因?yàn)樵诹鲃?dòng)比率計(jì)算過(guò)程中，沒(méi)有考慮流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的組成結(jié)構(gòu)，這是問(wèn)題的根本點(diǎn)。
首先，從我國(guó)制造業(yè)流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)中發(fā)現(xiàn)短期借款和應(yīng)付賬款所占的比率都在65%左右，所以說(shuō)流動(dòng)負(fù)債的增加大部分是由短期借款和應(yīng)付賬款的增加所引起，從而對(duì)企業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的下滑有一定的作用。
流動(dòng)資產(chǎn)同樣有較多的因素將影響企業(yè)實(shí)際的短期償債能力。如果應(yīng)收賬款比較多，要進(jìn)行具體分析，如應(yīng)收賬款的時(shí)間長(zhǎng)度、其他應(yīng)收款是否清理，是否會(huì)有潛在的損失等等，這些都將會(huì)降低企業(yè)的償債能力。
此外，還有存貨，流動(dòng)比率的高低必然受存貨數(shù)量多少的影響。當(dāng)流動(dòng)負(fù)債為固定值時(shí)，存貨數(shù)量越多，流動(dòng)比率越高，而流動(dòng)比率高并不能絕對(duì)說(shuō)明公司償還短期債務(wù)能力越強(qiáng)。
而待攤費(fèi)用的性質(zhì)決定它不可能變?yōu)樨泿刨Y金。此外，預(yù)提費(fèi)用過(guò)大、預(yù)收賬款過(guò)大等，都影響企業(yè)短期償債能力的真實(shí)性。
企業(yè)中長(zhǎng)時(shí)間未能收回的應(yīng)收賬款在未轉(zhuǎn)成壞賬之前，已經(jīng)不是實(shí)際意義上的流動(dòng)資產(chǎn)了，所以這些其實(shí)并不完全等于企業(yè)的支付能力。
通過(guò)以上的分析筆者認(rèn)為：傳統(tǒng)的流動(dòng)比例和速動(dòng)比率的計(jì)算存在一定的問(wèn)題，在計(jì)算這兩個(gè)變量值的過(guò)程中根本沒(méi)有考慮流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)比率構(gòu)成的結(jié)構(gòu)，Charles H. Gibson在Financial Reporting Analysis這本書中寫到，通過(guò)直接計(jì)算得出的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的變化趨勢(shì)存在很大問(wèn)題，于是筆者同樣計(jì)算了樣本企業(yè)在1995―2008年間的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并作出了趨勢(shì)圖（見(jiàn)圖4）。
存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個(gè)企業(yè)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快表明企業(yè)存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。
在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動(dòng)性將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率。因此，必須特別重視對(duì)存貨的分析。
通過(guò)以上理論和圖4的結(jié)果，可以說(shuō)制造業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率從1997年開(kāi)始總體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，可以證明制造業(yè)的流動(dòng)性較好，與之前流動(dòng)比率的下滑趨勢(shì)有所矛盾。
公司的應(yīng)收賬款如能及時(shí)收回將可以提高公司的資金使用效率。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。
可以發(fā)現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在1997年開(kāi)始呈現(xiàn)明顯的上漲，企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)快，尤其速動(dòng)資產(chǎn)方面，所以這也與速動(dòng)比率下滑的趨勢(shì)有所矛盾。
因此，可以證明通過(guò)直接計(jì)算得出的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率不能在真實(shí)意義上證明企業(yè)的短期償債能力，并不能得出我國(guó)制造業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性在下降的結(jié)果，認(rèn)為在計(jì)算這兩個(gè)變量時(shí)更應(yīng)該注重流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)問(wèn)題，以及存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變量的變化情況，在此基礎(chǔ)上才能作出正確的企業(yè)償債能力的情況。
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