發(fā)布時間：2023-09-13 17:12:11
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的知識產(chǎn)權(quán)管理評估樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：上市公司；知識產(chǎn)權(quán)評估；完善對策
一、引言
近些年隨著我國資本市場改革的不斷完善，上市公司數(shù)量在過去的幾十年里取得了快速的增長，特別是知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)更是成了很多上市公司的重要構(gòu)成，近些年主動披綠知識產(chǎn)品資產(chǎn)的上市企業(yè)開始增多，另外知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)規(guī)模也在呈現(xiàn)快速增長趨勢，截止到2013年，已經(jīng)叨叨了1510529萬元，是1999年的12倍。另外經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國知識產(chǎn)權(quán)評估規(guī)則也開始逐步確立，這對于科學(xué)評估知識產(chǎn)權(quán)規(guī)模提供了非常重要的標(biāo)準(zhǔn)。然而由于知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)屬于公司資產(chǎn)中的虛擬財產(chǎn)模塊，因此在評估方面和規(guī)則方面如果存在少許的變化，就會嚴(yán)重影響其結(jié)果，而且我國知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評估剛剛處于發(fā)展時期，還有很多不夠規(guī)范的地方，這些都造成了我國知識產(chǎn)權(quán)評估存在著一定的困難。因此研究這些困難并提出一定的完善建議就顯得極為這樣，而這也是本文研究的重點所在。
二、當(dāng)前上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)所面臨的問題分析
1.知識產(chǎn)權(quán)評估所面臨的問題
上市企業(yè)對知識產(chǎn)權(quán)評估存在著下面三個方面的問題：第一，是對知識產(chǎn)權(quán)評估的重視程度不夠，有些企業(yè)存在漏評現(xiàn)象，因為我國很多上市企業(yè)在開始上市之前，往往急需要融資，此時沒有很多精力針對企業(yè)的專利技術(shù)和著作等知識產(chǎn)權(quán)進行評估。另外我國資本市場本身存在著一定的漏洞，有些企業(yè)存在故意漏評問題，比如在大小非解禁期間通過增大知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)來拉動股價的目的。第二，部分上市企業(yè)對知識產(chǎn)權(quán)評估披露不夠規(guī)范。上市企業(yè)需要依據(jù)會計準(zhǔn)則對自身的知識產(chǎn)權(quán)價值進行評估，通過專業(yè)證券信息披露平臺進行鋪路，但是現(xiàn)在不少企業(yè)一方面沒有按照會計準(zhǔn)則進行全面知識產(chǎn)權(quán)評估，另一方面披露不及時甚至隱瞞。第三，將知識產(chǎn)權(quán)評估價格當(dāng)成了交易價格。知識產(chǎn)權(quán)評估是通過專業(yè)人員給予相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)為企業(yè)提供相對科學(xué)的評估服務(wù)，為企業(yè)的決策提供一定的參考，其知識產(chǎn)權(quán)的評估價格和交易價格是兩個不同的評估體系，因此簡單的對等顯然不利于提升知識產(chǎn)權(quán)評估的科學(xué)性。
2.評估規(guī)則及方法還有所欠缺
由于我國上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)評估還處于發(fā)展的初級階段，因此在評估規(guī)則和方法方面還存在著一定的缺陷，這主要體現(xiàn)在下面兩個方面：第一，知識產(chǎn)權(quán)評估規(guī)則不夠完善。雖然《資產(chǎn)評估規(guī)則――無形資產(chǎn)》和《專利資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見》等相關(guān)規(guī)則性文件出臺之后，能夠從一定程度上解決知識產(chǎn)權(quán)評估隨意性的問題。但是由于知識產(chǎn)權(quán)涵蓋面相對豐富，這兩個規(guī)則還沒有進行很好的涵蓋，因此這些規(guī)定還存在著明顯的缺陷。另外我國對知識產(chǎn)權(quán)評估的執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則的制定也明顯落后，從目前來看還是不能夠滿足當(dāng)前日益增長的知識產(chǎn)權(quán)評估需求。第二，評估方法不夠科學(xué)。知識產(chǎn)權(quán)作為一種虛擬的無形資產(chǎn)，其價值計量本身就非常復(fù)雜，資產(chǎn)評估師需要結(jié)合自身的經(jīng)驗，再結(jié)合具體的知識產(chǎn)權(quán)特點，在評估的過程中參考當(dāng)前的市場條件，然后選擇科學(xué)的方法才能夠得出相對客觀科學(xué)的評估結(jié)果。但是部分評估師在評估過程中對于方法的選擇往往不能夠契合知識產(chǎn)權(quán)特點，導(dǎo)致評估結(jié)果相差較大。比如在專利資產(chǎn)評估方面，如果還沒有通過這個專利技術(shù)研發(fā)產(chǎn)品，那么就很難通過市場表現(xiàn)來進行專利技術(shù)資產(chǎn)價值的評估。
3.知識產(chǎn)權(quán)評估管理不夠完善
知識產(chǎn)權(quán)評估管理在過去的十幾年里取得了一定程度的發(fā)展，但是在實際的執(zhí)行過程中，依然存在著一些不可忽視的問題，這主要體現(xiàn)在下面兩個方面：第一，行政管理方面存在的多頭管理或者具有部門壟斷的現(xiàn)象。目前我國上市企業(yè)在知識產(chǎn)權(quán)評估方面主要還是有行政管理等多個部門通過管理，這自然和我國當(dāng)前特色的社會主義有著密切的關(guān)系，可是這種多頭管理模式顯然已經(jīng)不能夠適應(yīng)市場化深度改革的需求。這種多頭管理容易造成不同主管部門構(gòu)建自己相對獨立的評估體系和執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，甚至為此形成管理壟斷。另一方面行政主管部門的參與也造成了資產(chǎn)評估協(xié)會獨立性下降，創(chuàng)新動力也會因此下降，從而造成行業(yè)自律的缺失。
第二，在行業(yè)管理層面，目前專業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)評估師的個人素質(zhì)還存在著一定的缺陷，其知識結(jié)構(gòu)相對簡單，另外當(dāng)前的知識產(chǎn)權(quán)評估協(xié)會自身的管理功能不足，地位相對邊緣化，從而導(dǎo)致管理能力的下降。在評估師的培養(yǎng)上，雖然近些年國家投入了大量的資金和教育資源，但是不少資產(chǎn)評估機構(gòu)中的評估師知識結(jié)構(gòu)還是不夠多元化，而知識產(chǎn)權(quán)評估本身具有復(fù)雜性的特點，如果相對單一的知識結(jié)構(gòu)就很難綜合分析出知識產(chǎn)權(quán)的真正價值，從而不利于提升我國知識產(chǎn)權(quán)的評估水平。
三、提升我國知識產(chǎn)權(quán)評估水平的幾點建議
1.明確我國知識產(chǎn)權(quán)評估信息披露制度
目前我國上市企業(yè)在知識產(chǎn)權(quán)評估結(jié)果的披露方面更多是通過臨時公告的方式來呈現(xiàn)，這樣就讓上市企業(yè)在信息披露方面存在著更多的靈活性，而這一點則有違上市企業(yè)信息披露透明化和及時化原則。特別是當(dāng)上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)構(gòu)成占比越來越高的今天，如果信息披露不及時，往往會對股價構(gòu)成極大的影響，所以為了規(guī)避上市企業(yè)操控股價的可能性，就需要對知識產(chǎn)權(quán)評估信息披露制度要進行明確，要將披露的規(guī)則具體到公告時間和知識產(chǎn)權(quán)明細、產(chǎn)權(quán)獲得方式以及獲得時間，到期時間以及評估方法、依據(jù)和賬面價值，以及調(diào)整過后的賬面價值以及評估價值，評估機構(gòu)名稱以及知識產(chǎn)權(quán)的評估目的等詳細內(nèi)容。
2.完善上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)評估體系
完善上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)評估體系需要從下面兩個方面著手：第一，要針對知識產(chǎn)權(quán)制定相應(yīng)的評估規(guī)范。雖然現(xiàn)在有無形資產(chǎn)評估的規(guī)范以及專利資產(chǎn)的評估規(guī)范，但是知識產(chǎn)權(quán)和無形資產(chǎn)以及專利資產(chǎn)都存在著很大的區(qū)別，而且隨著我國開始向知識經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展，在這個背景下，知識產(chǎn)權(quán)在上市企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成中所占比例將會越來越高，所以針對知識產(chǎn)品這個重要的產(chǎn)權(quán)制定專門的評估法律十分必要，對此首先就要出臺《資產(chǎn)評估法》，在這部法律中將資產(chǎn)評估的相關(guān)細節(jié)進行明確，然后再通過財政部以及知識產(chǎn)權(quán)管理局等部門結(jié)合知識產(chǎn)權(quán)的特點制定一部《知識產(chǎn)權(quán)評估規(guī)范》，然后再由資產(chǎn)評估協(xié)會提供相應(yīng)的指導(dǎo)意見，甚至為了進一步細化知識產(chǎn)品評估，可以指定涉及到專利、商標(biāo)、版權(quán)等資產(chǎn)的評估規(guī)范。
第二，要優(yōu)化知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評估方法。目前我國針對知識產(chǎn)權(quán)的評估方法相對單一，基本上是統(tǒng)一無形資產(chǎn)評估方法來執(zhí)行。因此我國在知識產(chǎn)權(quán)的評估方法要加大理論研究，從而完善我國針對不同知識產(chǎn)權(quán)類型提供相應(yīng)的評估方法。比如專利池和單個專利權(quán)這兩個評估對象，都具有市場價值和價值以及價格之別，而且影響這兩個被評對象的因素也存在著明顯的不同，對此就需要在探究這些不同因素的背景下選擇相對合適的評估方法，才能夠有效提升評估的準(zhǔn)確性。
3.完善行政管理部門對上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)評估的監(jiān)督
隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，特別是我國經(jīng)濟國際化水平的不斷提升，政府行政管理部門參與到知識產(chǎn)權(quán)評估的管理已經(jīng)成為一種趨勢，發(fā)揮行政管理部門的監(jiān)督作用尤為必要。但是關(guān)鍵性的問題是在于管理的深度和監(jiān)督的方式上。當(dāng)前我國行政部門開始從之前的全能型政府逐漸向服務(wù)性政府方向改革，政府行政管理和市場的關(guān)系進一步理清。不過我國上市企業(yè)資產(chǎn)評估管理方面卻存在著明顯的行政多頭管理現(xiàn)象。而這一點無疑對我國知識產(chǎn)權(quán)的評估工作造成不同程度的制約。但是如果要徹底將行政主管部門放開，完全的市場化，那同樣也會造成監(jiān)管缺失的問題。所以為了更好的促進我國知識產(chǎn)權(quán)評估水平的提升，就需要促進政府行政主管部門職能的轉(zhuǎn)變，將過去的管理和主導(dǎo)轉(zhuǎn)變成監(jiān)督，加強市場的宏觀調(diào)控和管理，而不是一種微觀管理。當(dāng)然這種改革還需要在今后的一段時間里不斷完善和優(yōu)化，從而提升我國知識產(chǎn)權(quán)評估水平。
4.提升我國上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)評估行業(yè)能力
要想提升我國上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)評估水平，關(guān)鍵還是在于提升整個行業(yè)的評估能力。對此需要從下面幾個方面來促進提升：第一，提升我國資產(chǎn)評估協(xié)會的獨立性。雖然知識產(chǎn)權(quán)在知識經(jīng)濟的背景下，將會占據(jù)上市企業(yè)重要的資產(chǎn)組成部分，但是這并不是意味著要單獨成立一個知識產(chǎn)權(quán)評估協(xié)會，這無疑會造成大量的管理成本的浪費，事實上我國資產(chǎn)評估協(xié)會在過去的幾十年里得到了非常充分的發(fā)展，那么可以基于資產(chǎn)評估協(xié)會的基礎(chǔ)上，建立轄下的一個知識產(chǎn)權(quán)評估委員會，從而發(fā)揮知識產(chǎn)權(quán)評估規(guī)則制定和方法創(chuàng)新的功能。但是要實現(xiàn)這一點還需要減少行政主管部門要降低對產(chǎn)品評估工作的干預(yù)，另一方面評估行業(yè)協(xié)會自身要制定完善的管理制度，從而提升行業(yè)協(xié)會自身的管理水平。
第二，要加強對知識產(chǎn)權(quán)評估機構(gòu)的管理監(jiān)督。目前我國知識產(chǎn)權(quán)評估主要采用的獨立評估機構(gòu)進行評估的模式，主要采用歸屬于某家資產(chǎn)評估事務(wù)所，想要提升我國知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評估水平，關(guān)鍵還是要提升我國知識產(chǎn)權(quán)評估機構(gòu)自身的能力。當(dāng)前我國涉及到資產(chǎn)評估專業(yè)機構(gòu)數(shù)量眾多，但是很多規(guī)模都相對較小，因此在激烈的市場競爭中，難以做大做強，這樣也就很難提升我國資產(chǎn)評估機構(gòu)的整體水平。對此需要從下面兩個方面來提升我國資產(chǎn)評估機構(gòu)的能力。一方面要加強知識產(chǎn)權(quán)評估機構(gòu)自身的內(nèi)部建設(shè)管理，比如建立良好的事務(wù)所文化，倡導(dǎo)同樣之間的合作精神，培養(yǎng)行業(yè)的全局觀念，加強評估行業(yè)的責(zé)任意識以及平等的思想觀念。與此同時還需要在知識產(chǎn)權(quán)評估機構(gòu)內(nèi)部構(gòu)件完善的質(zhì)量控制體系，以及風(fēng)險控制體系和收益分配制度，通過制度的優(yōu)化來促進評估機構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展。另一方面就需要構(gòu)建良好的公平競爭機制，鼓勵同行之間的兼并和聯(lián)合以及整合，促進行業(yè)評估機構(gòu)的做大做強。
第三，要加強對知識產(chǎn)權(quán)評估隊伍的建設(shè)。因為評估師的綜合素質(zhì)的高低，能夠?qū)ψ罱K的評估結(jié)果產(chǎn)生巨大的影響，因此要想提升評估師的綜合素質(zhì)就需要從下面兩點著手：其一，促進評估師職業(yè)素質(zhì)的培養(yǎng)。因為知識產(chǎn)權(quán)評估會涉及到多種學(xué)科知識，比如會計學(xué)、財務(wù)管理、工程技術(shù)以及法律和各種行業(yè)的專業(yè)技術(shù)等，如果評估師的知識結(jié)構(gòu)相對單一，那就很難提升評估結(jié)構(gòu)的準(zhǔn)確性。所以一方面通過設(shè)置相關(guān)的資質(zhì)考試制度，不同水平的評估師其福利待遇將會呈現(xiàn)明顯變化，這樣就能夠鼓勵評估師主動提升自身的綜合素質(zhì)，另一方面還要加大社會培訓(xùn)機構(gòu)的建設(shè)和交流平臺的建設(shè)，讓評估師能夠據(jù)此不斷提升自身的綜合素質(zhì)。其二，要加強評估師的職業(yè)道德建設(shè)。因為知識產(chǎn)權(quán)評估主要是通過評估師完成，如果評估師在這個過程中沒有較高水平的道德，那么在評估結(jié)果上就可能出現(xiàn)明顯的問題，所以加強道德宣傳建設(shè)同樣非常關(guān)鍵，并要制定嚴(yán)格的有違道德的懲處制度。
四、結(jié)語
總而言之，上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)評估的重要性越來越凸顯，為了有效提升我國上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的評估水平，就需要加大改革深度，創(chuàng)新管理，激活行業(yè)協(xié)會的創(chuàng)新活動，從而實現(xiàn)評估方法的先進性和評估規(guī)則的合理性，進而提升知識產(chǎn)權(quán)評估水平。
參考文獻：
[1]楊志明.知識產(chǎn)權(quán)評估的支撐與研發(fā)[J].中國資產(chǎn)評估，2011（01）.
關(guān)鍵詞：知識產(chǎn)權(quán)；質(zhì)押融資；評估
中圖分類號：F239.6 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）11-0121-02
一、 知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估發(fā)展的現(xiàn)狀
隨著知識經(jīng)濟的興起，作為無形資產(chǎn)之一的知識產(chǎn)權(quán)已經(jīng)成為所有產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造財富的核心資源。目前，知識產(chǎn)權(quán)已成為企業(yè)盈利動力中最重要資本性資源。雖然知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資在歐美等一些發(fā)達國家已經(jīng)十分普遍，但在我國仍處于起步階段，只在北京、上海、武漢等地先開展了針對中小企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款試點。近年來，隨著國家知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略的實施，國務(wù)院出臺了《國家知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略綱要》，其中明確提出“促進自主創(chuàng)新成果的知識產(chǎn)權(quán)化、商品化、產(chǎn)業(yè)化，引導(dǎo)企業(yè)采取知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、許可、質(zhì)押等方式實現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)的市場價值?！边@為知識產(chǎn)權(quán)的發(fā)展提供了政策支持。與此同時，伴隨金融市場的發(fā)展，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資已經(jīng)成為企業(yè)融資的重要方式。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值評估的開展，在幫助企業(yè)拓寬融資渠道、有效降低銀行貸款風(fēng)險方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。但如何才能讓知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的價值評估工作做得更好，始終是評估行業(yè)所面臨的難點問題，值得我們進行細致的思考和研究。
二、 知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的意義
（一） 有利于拓展企業(yè)的融資渠道。
目前一些具有自主知識產(chǎn)權(quán)的科技型中小企業(yè)由于自身缺乏以貨幣或者實物形式存在的自由資本，很難滿足銀行在傳統(tǒng)信貸體制下對風(fēng)險控制的要求，隨著知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的活躍，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資可以作為該類中小企業(yè)拓展融資的主要方式。但是，如果沒有規(guī)范的知識產(chǎn)權(quán)價值評估體系，將無法進一步開展對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的工作。因此，通過對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值的研究，有利于對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估工作的規(guī)范，從而幫助企業(yè)拓展融資渠道，將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為市場優(yōu)勢。
（二） 有助于引導(dǎo)和推動企業(yè)自主創(chuàng)新
通過對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值評估的研究，方便企業(yè)對其擁有的知識產(chǎn)權(quán)價值有更加深入的了解，進而增強企業(yè)的創(chuàng)新意識。同時，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的推廣，在提高企業(yè)申報或登記專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)和著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)的積極性，從而增強企業(yè)維權(quán)意識，有效防范企業(yè)風(fēng)險方面發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。此外，通過對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值進行評估，可以促進銀行、金融機構(gòu)和評估機構(gòu)引導(dǎo)企業(yè)加強對知識產(chǎn)權(quán)的規(guī)范管理，提高企業(yè)管理知識產(chǎn)權(quán)的能力和內(nèi)部管理水平。
（三） 有利于降低銀行的貸款風(fēng)險
作為質(zhì)押物的知識產(chǎn)權(quán)普遍具有專業(yè)性和復(fù)雜性，這使得銀行不易判斷其未來發(fā)展前景和財務(wù)經(jīng)營狀況，同時對其價值也不能準(zhǔn)確定位，因此，很難決定是否向企業(yè)提供貸款和貸款數(shù)額的多少。知識產(chǎn)權(quán)的專業(yè)特點成為銀行對其質(zhì)押融資的先天屏障。通過對課題的研究和成果的施行，有利于評估機構(gòu)和注冊資產(chǎn)評估師充分利用專業(yè)知識，發(fā)表客觀、獨立的評估意見。這為銀行開展點多、面廣的信貸業(yè)務(wù)提供了科學(xué)的參考意見和深層的信息分析結(jié)果，從而使銀行與企業(yè)之間建立起良好互信平臺，進而降低貸款風(fēng)險。
三、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的特殊性
（一） 評估目的的特殊性
通常把引起資產(chǎn)評估的資產(chǎn)業(yè)務(wù)對評估的結(jié)果用途的具體要求稱為資產(chǎn)評估的特定目的。對于任何一項資產(chǎn)的評估都是基于一定目的的，不同目的下評估的方法和價值也不盡相同。銀行在對以質(zhì)押融資為目的的知識產(chǎn)權(quán)進行評估的過程中，不僅十分關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)未來能夠?qū)崿F(xiàn)的價值，而且對其變現(xiàn)能力和風(fēng)險程度尤為關(guān)注。這就使得以質(zhì)押融資為目的的知識產(chǎn)權(quán)價值評估比一般無形資產(chǎn)的評估項目涉及的內(nèi)容更廣泛?！秶H評估準(zhǔn)則》（2005版）中明確規(guī)定：“抵押貸款價值是由評估師對財產(chǎn)的未來可售性進行謹慎地估算來決定的財產(chǎn)價值。抵押貸款價值評估成為計算風(fēng)險權(quán)重的眾多風(fēng)險分析技術(shù)中的一種，也是一種長期的風(fēng)險評估技術(shù)?！边@一規(guī)定表明，質(zhì)押融資的價值評估已不單單是對標(biāo)的物價值的判斷，更重要是它將作為一種長期的風(fēng)險評估技術(shù)，對于風(fēng)險的估計和判斷要比單純對價值的估計更重要。
（二） 質(zhì)押標(biāo)的的特殊性
金融機構(gòu)在為企業(yè)提供擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)的時候，傾向于那些價值穩(wěn)定、增值性較好且在市場上容易變現(xiàn)的擔(dān)保物，如機器設(shè)備、房屋和土地等。知識產(chǎn)權(quán)與實物資產(chǎn)在價值特征和物理特性上存在差別，這在一定程度上限制了知識產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的的范圍。因此，在對以質(zhì)押融資為目的的知識產(chǎn)權(quán)進行價值評估中，要重點對知識產(chǎn)權(quán)的穩(wěn)定性、可制衡性和可轉(zhuǎn)移性等真正能夠降低質(zhì)押人風(fēng)險的關(guān)鍵特征進行關(guān)注。
1.穩(wěn)定性
在具體的評估過程中，知識產(chǎn)權(quán)的價值由于受許多動態(tài)因素的影響而存在極大的不穩(wěn)定性。企業(yè)的生產(chǎn)水平、市場運作能力、技術(shù)服務(wù)水平以及商譽好壞都將直接影響到企業(yè)已經(jīng)占有或使用的知識產(chǎn)權(quán)的價值。其中某些因素可能會使知識產(chǎn)權(quán)的價值在短時間內(nèi)發(fā)生較大的變化，當(dāng)企業(yè)遭受危機時，可能會導(dǎo)致商標(biāo)等市場類的無形資產(chǎn)的價值急劇下跌，由此帶來巨大的價值波動。隨著技術(shù)更新速度的加快，一定程度上縮短了技術(shù)類知識產(chǎn)權(quán)的壽命，使其小于法定壽命，從而引起價值波動。
2.可制衡性
擔(dān)保的意義在于轉(zhuǎn)移制衡，通過“心理約束”和“實質(zhì)補償”可制約出質(zhì)人的道德風(fēng)險行為的發(fā)生，降低質(zhì)押風(fēng)險（張弛，2007）。通常我們把制衡理解為參與經(jīng)濟活動的人對資本與價值的重視。在知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)中，若企業(yè)提供作為質(zhì)押標(biāo)的物的知識產(chǎn)權(quán)對企業(yè)核心業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)盈利能力影響很大，那么，企業(yè)在未來會積極地加強對質(zhì)押的知識產(chǎn)權(quán)的維護和管理，從而有利于降低質(zhì)押風(fēng)險。
3.可轉(zhuǎn)移性
知識產(chǎn)權(quán)的可轉(zhuǎn)移性指的是將自身的所有權(quán)或者使用權(quán)通過轉(zhuǎn)讓的方式與受讓方進行技術(shù)貿(mào)易。在企業(yè)中，有的知識產(chǎn)權(quán)在與其他資產(chǎn)結(jié)合在一起的時候價值很高，但卻由于難以從企業(yè)中分離而使轉(zhuǎn)移性下降。因而，評估人員在對以質(zhì)押融資為目的的知識產(chǎn)權(quán)進行評估時，要分別對知識產(chǎn)權(quán)對于借款人的有用性和對非所有人的可利用性加以重點區(qū)分。例如，對于專利權(quán)而言，其所有者或者特許使用者的技能會直接影響其價值。專利權(quán)的買方在買入專利時可能還不具備這種使用技能，或者可能還不具備將該項專利與其他決定其是否有用的專利技術(shù)共同使用的權(quán)利（羅納德·庫明，2007）。
（三） 評估方法的特殊性
當(dāng)前主要采用成本法、市場法和收益法對知識產(chǎn)權(quán)進行評估。成本法雖然原理簡單，易于掌握運用，但在具體的操作過程當(dāng)中由于受到知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的特殊性的影響還存在的一定的局限性。在用市場法對質(zhì)押的知識產(chǎn)權(quán)進行評估時，應(yīng)選取類似的知識產(chǎn)權(quán)交易作為參照物，綜合考慮時間、交易地點和條件以及其他影響價值的因素適時調(diào)整，確定評估值。當(dāng)前應(yīng)用市場法對質(zhì)押的知識產(chǎn)權(quán)進行評估時還受到交易信息可利用性差、知識產(chǎn)權(quán)的交易市場不活躍、參照物可比條件難以滿足等問題的制約。
對知識產(chǎn)權(quán)的評估是對其獲利能力的實現(xiàn)程度的評估，將知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的獲利能力進行量化，確認為預(yù)期收益作為被評估對象估價的基礎(chǔ)，恰與知識產(chǎn)權(quán)價值形成的理論對應(yīng)；收益法由于靈活、實用性強，能夠避開成本法和市場法面臨的難題，在對質(zhì)押的知識產(chǎn)權(quán)進行評估時具備了明顯優(yōu)勢。
四、對于加強知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值評估的意見和建議
（一）制定并完善相關(guān)規(guī)范性文件
為了使資產(chǎn)評估的公正性、科學(xué)性以及真實性得以保障，提高資產(chǎn)評估的質(zhì)量，特別是提高知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的質(zhì)量，需要行業(yè)加強對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估相關(guān)的規(guī)范性文件的建設(shè)和落實。通過規(guī)范性的文件來明確評估機構(gòu)和從業(yè)人員的責(zé)任心，從而提高評估的質(zhì)量。
目前，我國行業(yè)內(nèi)部已經(jīng)制定出關(guān)于無形資產(chǎn)評估的準(zhǔn)則和專利評估指導(dǎo)意見，這對于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的評估有著一定的指導(dǎo)意義。但由于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資價值評估在評估要素、評估對象、評估類型以及披露事項等方面與其他評估目的的知識產(chǎn)權(quán)評估相比存在一些差別，因此，就要根據(jù)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的自身特點制定出統(tǒng)一的規(guī)范性文件。在我國上海已經(jīng)制定出關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的規(guī)范性文件，但所涉及的范圍僅為在上海的評估機構(gòu)和注冊資產(chǎn)評估師。希望上海制定的規(guī)范性文件能夠為全國范圍內(nèi)規(guī)范性文件的制定起到引領(lǐng)作用。
（二）加強對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估理論和方法的研究
近年來，我國在知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的理論和方法的研究上確實取得了一定成績，但同時我們也應(yīng)該看到許多成果基本停留在比較淺層次的介紹上，缺乏創(chuàng)新，并且理論和方法明顯落后于評估的實踐，并沒有充分發(fā)揮其對于評估實踐的指導(dǎo)作用。因此，對于當(dāng)前存在的關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的理論和方法需要有所突破，例如，在對知識產(chǎn)權(quán)的價值運用超額收益法進行評估時，應(yīng)當(dāng)選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率和風(fēng)險系數(shù)，對超額收益的方法進行確定。又如，在評估的過程中應(yīng)用數(shù)學(xué)方法來確定知識產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟性和功能性損耗等。
（三） 建立知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估的數(shù)據(jù)庫
西方發(fā)達國家已經(jīng)建立了專門的知識產(chǎn)權(quán)價格行情體系，通過經(jīng)常在權(quán)威報刊以及常設(shè)技術(shù)市場上公布具有代表性的知識產(chǎn)權(quán)的實際成交價和賣方價格等，使之成為一種包括技術(shù)咨詢、中介和服務(wù)活動的參考體系。而我國由于知識產(chǎn)權(quán)的交易數(shù)量小、透明度不高等原因使得在評估實踐中很難找到有關(guān)知識產(chǎn)權(quán)交易的相關(guān)信息，這就造成在評估過程中評估人員很難找到一些可供參考的價格指數(shù)，在無形中加大了評估工作的難度。因此，希望國家的知識產(chǎn)權(quán)局能盡快建立知識產(chǎn)權(quán)的交易行情機構(gòu)體系。
在科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展的今天，應(yīng)該大力推廣計算機等現(xiàn)代通訊技術(shù)在知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估管理中的應(yīng)用，充分利用電子計算機和現(xiàn)代通訊技術(shù)，盡快建立覆蓋全國、縱橫交錯的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估的信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，通過對各種科技成果、知識產(chǎn)權(quán)及各種信息的搜集與處理，建立數(shù)據(jù)庫，科學(xué)組織軟件開發(fā)，有利于評估管理工作更加規(guī)范化、現(xiàn)代化、高效化，從而推動知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資評估的順利發(fā)展。
參考文獻：
1．1國際發(fā)展現(xiàn)狀
隨著知識經(jīng)濟的興起，知識產(chǎn)權(quán)像勞動力、土地等一樣已成為重要的生產(chǎn)要素和新興資本形態(tài)。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資已成為實現(xiàn)其價值增值的有效途徑。近年來，知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的全球貿(mào)易不斷擴大，全球每年與知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)的商業(yè)價值估計為3000億美元，全球500強公司的企業(yè)價值大約80％由無形資產(chǎn)組成，具有競爭力的現(xiàn)代企業(yè)無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)總量中均占有50％以上。知識產(chǎn)權(quán)不僅是商業(yè)價值的資產(chǎn)，也成為重要的資金來源。有關(guān)專家認為，以知識產(chǎn)權(quán)作為金融擔(dān)保在目前的經(jīng)濟環(huán)境下是確保經(jīng)濟增長的重要因素。知識產(chǎn)權(quán)融資可以為經(jīng)營競爭激烈的中小企業(yè)提供一個相對廉價方便的資金來源，并進一步鼓勵其提高創(chuàng)新和創(chuàng)造能力。在企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)證口化過程中，專利、商標(biāo)或版權(quán)作品作為擔(dān)保物能夠拓寬抵押物的品種和范圍并增加融資成功的機會。特別是在發(fā)展中國家，中小型企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)融資潛力巨大。
1．2國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀
2006年，國家知識產(chǎn)權(quán)局聯(lián)合中國人民銀行召開知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作研討會，在知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評估、風(fēng)險控制及信用擔(dān)保等方面達成共識。2008年，在全國開展試點工作。2010年財政部、工業(yè)和信息化部、銀監(jiān)會、國家知識產(chǎn)權(quán)局、國家工商行政管理總局、國家版權(quán)局六部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加強知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資與評估管理支持中小企業(yè)發(fā)展的通知》，從創(chuàng)新服務(wù)機制、建立協(xié)同推進機制、深化管理機制改革、完善風(fēng)險管理機制等方面提出了意見和規(guī)范措施。2010年l0月，修改后的《專利權(quán)質(zhì)押登記管理辦法》規(guī)定了辦理專利權(quán)質(zhì)押登記的管理部門、程序及要求、登記期限等，例如，登記客體由“質(zhì)押合同”變?yōu)椤皩＠|(zhì)權(quán)”，在專利權(quán)質(zhì)押期間，出質(zhì)人未提供質(zhì)權(quán)人同意放棄、許可、轉(zhuǎn)讓證明材料的，國家知識產(chǎn)權(quán)局不予辦理放棄、許可合同備案、轉(zhuǎn)讓登記等相關(guān)手續(xù)，質(zhì)權(quán)人可獲得更多保障；國家知識產(chǎn)權(quán)局自收到專利權(quán)質(zhì)押登記申請文件之Et起7個工作日內(nèi)進行審查并決定是否予以登記，行政服務(wù)更為高效、便捷，并不再收費。據(jù)統(tǒng)計，全國90％以上的省區(qū)市已經(jīng)出臺或即將出臺不同形式的促進知識產(chǎn)權(quán)融資工作開展的政策措施，已有24家商業(yè)銀行和16家擔(dān)保機構(gòu)直接參與專利質(zhì)押融資工作。2006年1月一2O11年6月，我國已累計實現(xiàn)專利權(quán)質(zhì)押合同3361件，質(zhì)押金額達318．5億元，質(zhì)押金額年均增長70％左右。目前，國家知識產(chǎn)權(quán)局正在會同中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會研究制定《銀行業(yè)金融機構(gòu)知識產(chǎn)權(quán)貸款指引》，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機構(gòu)開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮知識產(chǎn)權(quán)的融資擔(dān)保價值。在國家知識產(chǎn)權(quán)局的大力支持下，全國各城市知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作蓬勃開展。例如，廣東省東莞市作為國家知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資試點城市，以市政府名義頒布了《東莞市專利權(quán)質(zhì)押管理暫行辦法》和《東莞市專利資產(chǎn)評估及交易資助暫行辦法》等政策，財政設(shè)立貸款風(fēng)險準(zhǔn)備金，對金融機構(gòu)直接向企業(yè)發(fā)放以專利質(zhì)押為主擔(dān)保方式的貸款項目，從準(zhǔn)備金中按貸款額的5％提取風(fēng)險補償金；對利用專利資產(chǎn)進行質(zhì)押貸款等需要開展專利資產(chǎn)評估的，財政按實際發(fā)生費用的50％的上限給予資助。再例如，上海市知識產(chǎn)權(quán)局等七部門聯(lián)合推出《關(guān)于上海市促進知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的實施意見》，提出了一系列扶持獎勵政策，包括給予質(zhì)押融資企業(yè)貸款全額貼息，登記費、擔(dān)保費全額補貼和評估費補貼50％的扶持政策，通過獎勵等優(yōu)惠政策調(diào)動知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資服務(wù)機構(gòu)的積極性，鼓勵擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的科技型企業(yè)通過知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押進行融資，降低融資成本。
上海市浦東區(qū)、楊浦區(qū)、閔行區(qū)被列為知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資試點區(qū)。每個區(qū)均出臺了“區(qū)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資管理辦法”和“區(qū)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資試點工作實施意見”，各區(qū)還成立了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資網(wǎng)上平臺和服務(wù)窗口，加強政策指導(dǎo)和服務(wù)，協(xié)調(diào)銀行、評估機構(gòu)、擔(dān)保公司等與企業(yè)對接。截至2010年10月，上海市已完成知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資項目32項。
2知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的特點和作用
2．1知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是一個系統(tǒng)工程
知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資并不僅僅是申請，合作銀行受理，初審，提交報告，授信申報，銀行審批，簽訂借款合同等法律文件，辦理質(zhì)押登記手續(xù)，銀行發(fā)放貸款的一個流程，而是一個將評估、交易、公示、檢索、咨詢、分析、風(fēng)險投資等功能有機鏈接、環(huán)環(huán)相扣的系統(tǒng)工程。
2．2知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資具有高風(fēng)險性
知識產(chǎn)權(quán)雖然是一種資產(chǎn)，但不同于傳統(tǒng)的貨幣資產(chǎn)、實物資產(chǎn)，在知識產(chǎn)權(quán)的存續(xù)以及后續(xù)的發(fā)展使用上具有相當(dāng)大的不確定性。如作為出質(zhì)物的知識產(chǎn)權(quán)被否定的風(fēng)險，作為出質(zhì)物的知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利瑕疵的風(fēng)險，作為出質(zhì)物的知識產(chǎn)權(quán)無法變現(xiàn)的風(fēng)險，作為出質(zhì)物的知識產(chǎn)權(quán)評估價值與變現(xiàn)價值差距的風(fēng)險，作為出質(zhì)物的知識產(chǎn)權(quán)失效的風(fēng)險等。因此，利用知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押取得融資、提供貸款的銀行有可能因為知識產(chǎn)權(quán)因故無效而面臨較高風(fēng)險。
2．3知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資具有高回報特點
知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資以未來現(xiàn)金流量為依托，擁有掌握具有市場價值的專利等核心技術(shù)及人力資本，之所以能夠獲得銀行批準(zhǔn)，主要原因是知識產(chǎn)權(quán)未來能夠給企業(yè)帶來足夠的現(xiàn)金流量，給予投資者或銀行豐厚的回報。
2．4知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是確保經(jīng)濟增長的重要因素
第一，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資可以為經(jīng)營競爭激烈的中小企業(yè)提供一個相對廉價方便的融金渠道，可緩解其融資困難的問題；第二，在知識產(chǎn)權(quán)證口化過程中，專利、商標(biāo)或版權(quán)作品作為擔(dān)保物融資，鼓勵了企業(yè)提高創(chuàng)新和創(chuàng)造能力的積極性；第三，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資也適應(yīng)當(dāng)前銀行業(yè)激烈競爭的需要。因此，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是確保經(jīng)濟增長的重要因素。
2．5知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作需要政府支持
知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資以發(fā)明專利權(quán)、實用新型專利權(quán)和商標(biāo)專用權(quán)作為核心質(zhì)物，質(zhì)押貸款對象一般是成長性的中小企業(yè)，要求其核心技術(shù)獲得知識產(chǎn)權(quán)保護以及產(chǎn)品已進入市場銷售，才有可能通過知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押獲得銀行的信貸支持。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資作為一種新興擔(dān)保融資，一般均有政府支持，比如，財政設(shè)立貸款風(fēng)險準(zhǔn)備金，給予質(zhì)押融資企業(yè)貸款全額貼息，擔(dān)保費、登記費全額補貼以及評估費5O％補貼等獎勵優(yōu)惠政策。
2．6知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資能有效促進中小企業(yè)的發(fā)展
知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作在全國許多城市受到了中小銀行和企業(yè)的普遍歡迎，對促進中小企業(yè)發(fā)展起到了立竿見影的推動作用，同時也為現(xiàn)階段在太原市開展知識產(chǎn)權(quán)金融工作提供了成功案例經(jīng)驗。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資對于解決目前太原市中小企業(yè)融資困難這一現(xiàn)實而緊迫的問題，對全面構(gòu)建知識產(chǎn)權(quán)資本市場框架體系，推動創(chuàng)新型城市建設(shè)具有戰(zhàn)略意義和現(xiàn)實意義。
3對太原市開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的思考
3．1加強學(xué)習(xí)和調(diào)研以提高管理能力
知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作在我國屬于新興事物，在太原市屬空白。太原市從事知識產(chǎn)權(quán)工作的人員均缺乏處理知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的專業(yè)知識、業(yè)務(wù)模式和實踐經(jīng)驗。因此，管理部門和銀行內(nèi)部首先要通過參加學(xué)習(xí)班、組織培訓(xùn)考察等方式，認真學(xué)習(xí)相關(guān)知識；其次，要組織企業(yè)、中介機構(gòu)從業(yè)人員進行培訓(xùn)和業(yè)務(wù)交流，使他們熟悉、掌握申請，合作銀行受理，初審，提交報告，授信申報，銀行審批，簽訂借款合同等法律文件，辦理質(zhì)押登記手續(xù)，銀行發(fā)放貸款的相關(guān)流程和要求，提高其在知識產(chǎn)權(quán)的權(quán)利確定、價值發(fā)掘和風(fēng)險控制等方面的綜合管理能力和服務(wù)水平。
3．2制定完善的知識產(chǎn)權(quán)融資的政策和法律
要加緊研究知識產(chǎn)權(quán)融資的規(guī)律，在認真學(xué)習(xí)、貫徹財政部、工業(yè)和信息化部、銀監(jiān)會、國家知識產(chǎn)權(quán)局、國家工商行政管理局、國家版權(quán)局《關(guān)于加強知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資與評估管理支持中小企業(yè)發(fā)展的通知》精神的基礎(chǔ)上，借鑒學(xué)習(xí)兄弟城市先進經(jīng)驗，盡快制定出臺太原市知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的各項制度和政策措施。在制定《太原市專利權(quán)質(zhì)押管理暫行辦法》和《太原市專利資產(chǎn)評估及交易資助暫行辦法》時應(yīng)考慮：制定知識產(chǎn)權(quán)貸款貼息、補助評估費用政策以最大限度地降低知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資企業(yè)的稅務(wù)負擔(dān)；通過風(fēng)險補償、盡職免責(zé)等辦法消除銀行的顧慮和擔(dān)心；強化質(zhì)押后的知識產(chǎn)權(quán)保護，增強其穩(wěn)定性，使銀行和金融機構(gòu)的貸款能夠順利收回。
3．3積極創(chuàng)造條件進入國家試點城市行列
將進入國家知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資試點城市列入太原市政府年度主要工作目標(biāo)，由分管副市長負責(zé)，太原市科技局、太原市知識產(chǎn)權(quán)局牽頭，會同相關(guān)部門共同制定適合太原市情的知識產(chǎn)權(quán)信用擔(dān)保質(zhì)押制度和知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款試點工作方案。積極創(chuàng)造條件，對企業(yè)和銀行從法律、政策以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上予以支持和引導(dǎo)，例如，給擁有知識產(chǎn)權(quán)的科技企業(yè)提供前期啟動資金；建立企業(yè)自主創(chuàng)新貸款風(fēng)險補償機制和擔(dān)?；鸬龋⒓訌娕c金融機構(gòu)和企業(yè)的聯(lián)系，盡快實現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)融資案例零的突破，早日進入國家知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作試點城市，帶動全市知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的全面開展。
3．4建立符合無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款的信貸管理機制
銀行要認真對知識產(chǎn)權(quán)融資企業(yè)的信用進行評價，充分了解其信用記錄，對作為出質(zhì)物的知識產(chǎn)權(quán)委托高信用度的評估機構(gòu)進行評估，尤其是對相關(guān)風(fēng)險指標(biāo)，一定要進行詳細評估；在融資事項辦理之后，還要對融資企業(yè)進行動態(tài)監(jiān)測，防止融資企業(yè)對出質(zhì)的知識產(chǎn)權(quán)采取不負責(zé)任的行為，一旦發(fā)現(xiàn)融資企業(yè)的這種行為，立即采取補救措施。
關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè);知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款;風(fēng)險;措施
中圖分類號：F49 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3198（2012）17-0163-01
1 緒論
近幾年，我國從中央到地方的各級政府都積極鼓勵知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款融資的發(fā)展。以江浙滬為例，2011年這三省市知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資總和近40億元，引起了廣泛關(guān)注。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款在為企業(yè)融資提供有效渠道的同時，也不可避免地存在一些風(fēng)險。只有恰當(dāng)處理相關(guān)風(fēng)險才能促進這一融資途徑健康長遠地發(fā)展。
2 知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險
2.1 企業(yè)發(fā)展風(fēng)險
企業(yè)發(fā)展風(fēng)險是指由于企業(yè)內(nèi)部問題或受到外部市場環(huán)境影響使企業(yè)發(fā)展未達到預(yù)期，從而使所貸款項收益不如預(yù)期的可能性。
我國中小型高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展從自身看仍然存在著不健全的問題，許多中小型高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)立者往往精于科研但對于企業(yè)管理不一定擅長，在找不到合適合伙人或相關(guān)咨詢機構(gòu)的情況下，容易使企業(yè)陷入困境，從而達不到預(yù)期收益。
從外部看，市場對于企業(yè)產(chǎn)品的反映往往是無法準(zhǔn)確預(yù)計的，這就導(dǎo)致許多企業(yè)雖然前期投入大量經(jīng)費開發(fā)產(chǎn)品但由于產(chǎn)品無法贏得市場認可，所得收益低于預(yù)期阻礙企業(yè)發(fā)展。
2.2 知識產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險
知識產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險是指企業(yè)在知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過程中，由于法律自身缺漏導(dǎo)致企業(yè)無法可依或者由于知識產(chǎn)權(quán)自身法律特性而存在的風(fēng)險。
首先，相關(guān)法律體系尚不完善。我國對于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的法律保障主要有《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》、《著作權(quán)質(zhì)押合同登記方法》、《專利權(quán)質(zhì)押合同登記管理暫行辦法》、《商標(biāo)專用權(quán)質(zhì)押登記程序》等一系列法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，但缺乏針對權(quán)利質(zhì)押的規(guī)定，尚無法滿足企業(yè)在實際操作中對于法律保障的需求。
其次，知識產(chǎn)權(quán)價值具有不確定性。例如一項專利可能因為技術(shù)進步而喪失其先進性而失去其可能的期待收益。知識產(chǎn)權(quán)到底能帶來多少經(jīng)濟利益，事先是無法確定的，這增加了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款融資的風(fēng)險性。
2.3 知識產(chǎn)權(quán)價值評估風(fēng)險
知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險是指評估機構(gòu)對知識產(chǎn)權(quán)的評估價值與其實際價值存在差異的風(fēng)險。
目前，知識產(chǎn)權(quán)評估方法主要有三種：成本法、市場法和收益法。在知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款融資過程中，收益法是比較可行的，現(xiàn)就這一方法做一風(fēng)險分析。
收益現(xiàn)值法是通過估測評估對象剩余壽命期間，周期性（一般為一年）的未來收益，并選擇適用的折現(xiàn)率，將未來收益折成評估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值，用各期未來收益累加之和作為評估對象重估價值的一種方法。其計算公式如下：
資產(chǎn)評估值=ni=1Ri（1+r）i
式中：Ri——被評估資產(chǎn)第i年的超額收益；i——收益期限序號；r——折現(xiàn)率；n——收益持續(xù)的年限。
（1）知識產(chǎn)權(quán)收益額的確定風(fēng)險。
知識產(chǎn)權(quán)收益額受到很多宏觀因素的影響如產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟周期、技術(shù)因素。產(chǎn)業(yè)政策對技術(shù)型的知識產(chǎn)權(quán)有直接影響，例如具有高效節(jié)能技術(shù)以及高效環(huán)保價值的專利技術(shù)在評估時要考慮該資產(chǎn)的潛在增值性；相反對于危害性大、耗能高、污染重類型的知識產(chǎn)權(quán)，則要考慮到政府對該行業(yè)整合和限制政策，從而也必須考慮的該資產(chǎn)的潛在貶值風(fēng)險。技術(shù)因素一般指技術(shù)先進性、實施難度、成熟度。技術(shù)先進且實施容易則預(yù)期收益較高。進一步而言，對于知識產(chǎn)權(quán)來說技術(shù)的成熟度可以分為發(fā)展、開發(fā)、成熟、衰退階段，不同階段表現(xiàn)特征又有不同。
（2）折現(xiàn)率的確定風(fēng)險。
折現(xiàn)率不可能存在一個經(jīng)驗的或通過某種途徑取得一個統(tǒng)一的適合各項無形資產(chǎn)評估的折現(xiàn)率，而要由評估人員根據(jù)社會、行業(yè)、企業(yè)和評估對象的資產(chǎn)收益水平綜合分析確定。這對評估人員素質(zhì)提出了很高的要求，但我國存在著評估人才缺乏、執(zhí)業(yè)人員素質(zhì)參差不齊等缺陷。
（3）收益期限的確定風(fēng)險。
知識產(chǎn)權(quán)收益期限的確定要充分考慮該無形資產(chǎn)估價時點后的法律壽命、合同壽命、技術(shù)壽命等。以技術(shù)壽命為例，其可能隨著無形資產(chǎn)的開發(fā)、升級而得到延長也可能隨著新技術(shù)的出現(xiàn)而縮短，這些都難以預(yù)測。
2.4 知識產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)風(fēng)險
知識產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)風(fēng)險是指當(dāng)企業(yè)投資經(jīng)營所得無法按時還本付息，而企業(yè)又沒有其他方法可以還債的情況下，銀行就需要對知識產(chǎn)權(quán)進行變現(xiàn)來實現(xiàn)債權(quán)，企業(yè)也需要知識產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)來償還債權(quán)以防止銀行對企業(yè)的破產(chǎn)訴訟。在這一過程，由于交易信息缺乏、交易場所短缺而導(dǎo)致知識產(chǎn)權(quán)無法順利變現(xiàn)的風(fēng)險。
2.5 知識產(chǎn)權(quán)管理風(fēng)險
目前，我國高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營者大多具備知識產(chǎn)權(quán)的管理意識，但在管理過程中對于知識產(chǎn)權(quán)的決策權(quán)較為分散，缺乏統(tǒng)一戰(zhàn)略部署與協(xié)調(diào)機制，知識產(chǎn)權(quán)的機構(gòu)設(shè)置和人員配備上較為保守，專業(yè)化的知識產(chǎn)權(quán)職能部門并未普及，使得一些企業(yè)難以及時保護自身知識產(chǎn)權(quán)，例如專利失效是許多中小型高新技術(shù)企業(yè)常見現(xiàn)象，而未繳專利年費是其主要原因。從環(huán)境來看，政府與企業(yè)之間在管理方面也缺乏溝通，難以給一些中小企業(yè)提供及時有效的知識產(chǎn)權(quán)管理建議。由此可見，中小型高新技術(shù)企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)管理保障機制亟待完善。
3 知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險應(yīng)對
3.1 企業(yè)發(fā)展風(fēng)險應(yīng)對
企業(yè)風(fēng)險分為可分散風(fēng)險與不可分散風(fēng)險，其中不可分散風(fēng)險是市場大環(huán)境所帶來的，企業(yè)對此控制能力有限，主要還是應(yīng)該從企業(yè)自身出發(fā)，恰當(dāng)處理企業(yè)的可分散風(fēng)險。
中小型高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)該制定長遠規(guī)劃，積極主動地尋求高品質(zhì)咨詢公司的幫助，提高自身管理能力，從內(nèi)部提升企業(yè)的整體競爭能力。
3.2 知識產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險應(yīng)對
關(guān)鍵詞：TQ乳業(yè)；知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押；融資；問題；對策建議
知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是近年來國家大力推廣的新型融資方式，是企業(yè)以知識產(chǎn)權(quán)作為抵押物、向銀行申請貸款的一種貸款方式。推行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，有利于擴寬科技型中小企業(yè)融資渠道，促進金融機構(gòu)改革，推動我國經(jīng)濟長遠健康發(fā)展。本文通過對西安YQ乳業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資存在的問題及其原因展開剖析，為該公司提出了解決問題對策，為其他高新技術(shù)企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)管理具有借鑒加之，也為全面提升我國高新技術(shù)企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、保護和管理能力，提供了新的視角。
一、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的界定
（一）知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的涵義
1、質(zhì)押的定義
所謂質(zhì)押，是指為了擔(dān)保債務(wù)的履行，債務(wù)人或者第三人將其動產(chǎn)或者財產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實現(xiàn)質(zhì)權(quán)的情形時，債權(quán)人有就其占有的財產(chǎn)優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。
2、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的定義
知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押是以質(zhì)押標(biāo)的物的變價價值優(yōu)先受償債權(quán)的權(quán)利，自然尤為關(guān)注標(biāo)的物的交換價值，并因之而要求其標(biāo)的物須為具有交換價值可能的財產(chǎn)權(quán)。
（二）知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的特征
第一，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押同一般質(zhì)押的共同法律屬性。首先，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押具有從屬性。其次，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押具有不可分性。第二，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押具有自己獨特的屬性。首先，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的設(shè)定無需轉(zhuǎn)移知識產(chǎn)品的占有。其次，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押標(biāo)的物的特定化。最后，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押具有較高的風(fēng)險性。就拿企業(yè)向銀行貸款為例，第一及第二還款能力是銀行判斷是否貸款的標(biāo)準(zhǔn)。所謂第一還款能力，指企業(yè)獲利后的還款；而第二還款能力是企業(yè)無法還債時拍賣其擔(dān)保物而向銀行還款。
二、西安YQ乳業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資存在的問題
（一）西安YQ乳業(yè)簡介
西安YQ是中國西北地區(qū)產(chǎn)銷量最大的乳制品專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，始建于1978年底。經(jīng)過33年的頑強拼搏和不懈努力，集團已發(fā)展成為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)、中國學(xué)生飲用奶定點生產(chǎn)企業(yè)，并跨入了中國乳品行業(yè)前六強。近年來，企業(yè)始終堅持“公司+基地+農(nóng)戶”的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營模式，充分發(fā)揮龍頭企業(yè)的輻射帶動作用，通過實施奶畜產(chǎn)業(yè)化工程，帶領(lǐng)群眾脫貧致富，得到了較快的發(fā)展。集團旗下主導(dǎo)產(chǎn)品“秦俑牌”系列奶粉和“銀橋牌”系列液態(tài)奶，以專業(yè)的品質(zhì)、過硬的質(zhì)量、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和良好的信譽享譽海內(nèi)外，連續(xù)多年在國家質(zhì)檢總局抽檢中合格，深受廣大消費者的喜愛和信賴。
（二）知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資存在的問題
1、公司缺乏自主知識產(chǎn)權(quán)
目前，西安YQ乳業(yè)的自主知識產(chǎn)權(quán)特別是與核心技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)相關(guān)的自主知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量偏少，質(zhì)量偏低，而且公司品牌知名度與美譽度都欠佳。該公司的專利申請也主要是科技含量較低的實用新型專利和外觀設(shè)計專利發(fā)明，這些專利相當(dāng)一部分創(chuàng)新性不強，質(zhì)量不高，授權(quán)比例較低，原發(fā)性創(chuàng)新成果缺乏，公司創(chuàng)新能力不足，自主知識產(chǎn)權(quán)缺乏。究其原因主要是：
（1）對知識產(chǎn)權(quán)信息利用不夠。世界上每年有百萬項專利技術(shù)公布，對創(chuàng)新是個難得的信息寶庫。根據(jù)世界知識產(chǎn)權(quán)組織的統(tǒng)計，專利文獻中包含了世界上95%的研發(fā)成果，如果能夠有效地利用專利情報，不僅可以縮短60%的研發(fā)時間，還可以節(jié)省40%的研發(fā)經(jīng)費。然而，西安YQ乳業(yè)在研究與開發(fā)過程中對專利文獻利用得不夠，相當(dāng)一部分企業(yè)科技人員在選擇和設(shè)計科研課題前，由于沒有進行專利文獻檢索，導(dǎo)致重復(fù)研究，浪費了大量人力、物力和財力，而知識產(chǎn)權(quán)成果匱乏。
（2）缺乏有效調(diào)動發(fā)明人創(chuàng)新積極性的激勵機制。雖然西安YQ乳業(yè)已經(jīng)建立了知識產(chǎn)權(quán)方面的激勵機制，而且能夠依照知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)法規(guī)給予發(fā)明人獎勵，但獎勵的落實程度不夠，甚至出現(xiàn)獎勵不透明、不到位的現(xiàn)象。由于該公司仍習(xí)慣于單一的科技獎勵制度，發(fā)明人的報酬與知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造及收益關(guān)系不大，科技人員的績效考核與知識產(chǎn)權(quán)的數(shù)量和質(zhì)量無關(guān)，這就大大降低了科技人員從事科技創(chuàng)新的積極性，使知識產(chǎn)權(quán)成果愈加缺乏。
2、公司質(zhì)押融資意識較低
通過對西安YQ乳業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司對于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資需求不是很大。無論從擬質(zhì)押貸款的質(zhì)物數(shù)量上還是申請質(zhì)押企業(yè)數(shù)量上，都可以觀察出該公司對于知識產(chǎn)權(quán)平均擁有率低、質(zhì)押融資意識不強的問題。該公司淡化知識產(chǎn)權(quán)的資本價值，偏重于土地、廠房、設(shè)備等有形資產(chǎn)的價值，申請知識產(chǎn)權(quán)的目的不明確，不懂得有效利用和經(jīng)營知識產(chǎn)權(quán)，造成專利轉(zhuǎn)化效率低，知識產(chǎn)權(quán)商品化或產(chǎn)品化的收益少，以至于質(zhì)押物質(zhì)量差、評估價值低。
3、公司知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)資金額度小、期限短
從商業(yè)銀行已發(fā)放的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款來看，以一年期小額貸款為主。一般來說，小額短期貸款主要用于補充企業(yè)流動資金缺口。從風(fēng)險上看，小額短期貸款不適宜用于長期項目投資，容易產(chǎn)生流動性風(fēng)險。從行業(yè)來看，由于銀橋生物科技公司自有資金比重較低，小額短期貸款僅能滿足軟件等資金需求較小的行業(yè)公司的需求，但對于生物醫(yī)藥、通訊、制造業(yè)等資金需求較大的行業(yè)公司則顯得相對不足。質(zhì)押貸款的額度小、期限短，限制了企業(yè)利用質(zhì)押貸款進行長期投資和經(jīng)營，對于一些正處于科技成果轉(zhuǎn)化初期的企業(yè)，難以幫助它們度過初創(chuàng)期的“死亡之谷”。
4、公司財務(wù)管理不規(guī)范
現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和開展，為開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資提供了良好的社會基礎(chǔ)。但在實際調(diào)查中，西安YQ乳業(yè)存在財務(wù)管理不規(guī)范、會計處理隨意性大的現(xiàn)象，為了逃避稅收和審計設(shè)置了多套賬簿。由于該公司財務(wù)管理的不規(guī)范，一方面減低了銀行對該公司的企業(yè)信用評級，另一方面該公司準(zhǔn)備質(zhì)押融資所需材料時耗費了大量時間。
三、西安YQ乳業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資問題的成因
（一）相關(guān)法律法規(guī)不完備
目前我國法律對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的規(guī)定都比較原則化，具體的操作規(guī)定一般都體現(xiàn)在部門規(guī)章和地方管理文件中，對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押如何保護都少有涉及。同時，某些條款有明顯的滯后性。目前，除了《擔(dān)保法》規(guī)定的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)和著作權(quán)這三種知識產(chǎn)權(quán)的質(zhì)押外，知識產(chǎn)權(quán)還包括鄰接權(quán)、商號權(quán)、原產(chǎn)地標(biāo)記權(quán)、商業(yè)秘密權(quán)、集成電路布圖設(shè)計權(quán)等，滯后的法律條款與不斷拓展的知識產(chǎn)權(quán)外延不相匹配，不符合社會經(jīng)濟發(fā)展的需要，也不利于質(zhì)押融資進一步開展。
（二）銀行等金融機構(gòu)質(zhì)押貸款積極性不高
實現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資貸款，關(guān)鍵是最大程度爭取到銀行的支持。長期以來，我國的許多銀行處于有資金卻不敢輕易放貸，而銀橋生物科技公司處于有“知本”卻難以變現(xiàn)為“資本”的困境。國際貸款擔(dān)保物權(quán)約80%的貸款為動產(chǎn)擔(dān)保，其中約60%為應(yīng)收賬款擔(dān)保；我國銀行70%的貸款為不動產(chǎn)擔(dān)保，其中12%為應(yīng)收賬款擔(dān)保。由于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資存在法律、價值評估、處置等多方面風(fēng)險，銀行等金融機構(gòu)普遍參與性不高。
（三）知識產(chǎn)權(quán)金融體制創(chuàng)新仍不夠力度
知識產(chǎn)權(quán)融資是新型的金融工具，它的最大的特點是以未來預(yù)期現(xiàn)金流作為融資的保證。這不同于傳統(tǒng)的要求借款方提供第三方擔(dān)?；蛴行钨Y產(chǎn)擔(dān)保的銀行貸款融資，風(fēng)險的控制更加困難。我國的金融機構(gòu)普遍表現(xiàn)出對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的評估和管理缺乏足夠經(jīng)驗和手段，知識和人才儲備不足，缺乏相關(guān)的操作技能和實際經(jīng)驗，同時針對知識產(chǎn)權(quán)金融體制的創(chuàng)新力度也不夠。例如，知識產(chǎn)權(quán)抵押貸款的質(zhì)權(quán)實現(xiàn)就很困難：而知識產(chǎn)權(quán)信托、知識產(chǎn)權(quán)證券化更是還沒有嘗試過的新領(lǐng)域。目前，西安YQ乳業(yè)本身財務(wù)透明度及其他外部客觀環(huán)境的原因，公司的信用問題仍然是一個讓人頭疼的問題，這從某種程度上極大地影響了金融機構(gòu)對西安YQ乳業(yè)的授信規(guī)模，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款也不例外。
（四）缺乏統(tǒng)一、有效的知識產(chǎn)權(quán)評估體系
目前，我國已有專業(yè)的無形資產(chǎn)評估事務(wù)所十多家。此外，近3800多家綜合性的評估事務(wù)所也在從事無形資產(chǎn)的評估工作，從業(yè)人員達6萬多人，其中注冊評估師2萬多人。筆者相信，上述諸方面的積極發(fā)展，將在一定程度上解決知識產(chǎn)權(quán)評估難的問題
知識產(chǎn)權(quán)評估的內(nèi)容包括所含權(quán)利及限制、知識產(chǎn)權(quán)的價值、確定和保護知識產(chǎn)權(quán)的法律是否明確和規(guī)范三個方面。目前，我國并沒有針對知識產(chǎn)權(quán)的特點建立一套完整的評估體系和科學(xué)的評估方法，存在評估機構(gòu)總體素質(zhì)不高、評估人員專業(yè)性不強、對評估機構(gòu)監(jiān)督不到位等問題。另外，我國對無形資產(chǎn)評估的監(jiān)管是以政府監(jiān)管為主，現(xiàn)行質(zhì)押貸款模式是“政府引導(dǎo)、企業(yè)參與、市場化運作”，缺乏市場化的監(jiān)督容易導(dǎo)致評估公平性的缺失，不利于知識產(chǎn)權(quán)在質(zhì)物市場的有序流通。
（五）知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資準(zhǔn)入門檻高
知識產(chǎn)權(quán)價值評估難、變現(xiàn)難所導(dǎo)致的高風(fēng)險是質(zhì)押融資高門檻、高交易成本的根本原因。金融機構(gòu)為降低風(fēng)險，建立了嚴(yán)格貸款擔(dān)保體系，要求企業(yè)提供詳細評估報告，實行較高的風(fēng)險定價利率。企業(yè)一方面要以優(yōu)質(zhì)固定資產(chǎn)作為匹配抵押：另一方面要負擔(dān)高昂的貸款利息以及評估費、擔(dān)保費等一系列的手續(xù)費，大概占貸款總額的10%。而中小企業(yè)由于其自身的資產(chǎn)特點缺少優(yōu)質(zhì)的固定資產(chǎn)，銀行對企業(yè)資質(zhì)的嚴(yán)格規(guī)定使得處于爬坡期、創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)難以通過質(zhì)押獲得貸款。高門檻的準(zhǔn)入模式讓絕大多數(shù)的中小企業(yè)只能“望而卻步”，高成本的融資又極大降低了企業(yè)質(zhì)押融資的熱情，導(dǎo)致企業(yè)向較低成本的傳統(tǒng)融資傾斜。
四、西安YQ乳業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資對策
（一）改變認知和加強自主知識產(chǎn)權(quán)建設(shè)
首先，西安YQ乳業(yè)要增強對知識產(chǎn)權(quán)的重視程度，在注重其科技價值的同時要積極關(guān)注其資產(chǎn)價值，加大其在質(zhì)押融資時運用；其次公司要積極推陳出新，提升知識產(chǎn)權(quán)價值，保證質(zhì)押產(chǎn)權(quán)的有效性和穩(wěn)定性，通過在管理中鼓勵創(chuàng)新、在招聘時選擇更有能力的員工、在資金上增加對研發(fā)的投入等方式提高自身的研發(fā)能力，開發(fā)出科技含量更高的、更能得到市場認可的知識產(chǎn)權(quán)，再把這些知識產(chǎn)權(quán)用于貸款質(zhì)押，就能夠得到銀行的認可，籌得的資金也會更多；再次，該公司要積極完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立健全規(guī)范財務(wù)管理制度，樹立良好的信用形象，降低銀企雙方的信息不對稱程度。
（二）創(chuàng)新知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式
提高銀行等金融機構(gòu)的積極性，關(guān)鍵在于政府為其營造良好的融資環(huán)境。一方面，政府有關(guān)部門設(shè)立知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押專項擔(dān)保公司或擔(dān)?；?，為企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押提供擔(dān)保，減低銀行等金融機構(gòu)的風(fēng)險，提高其參與熱情。另一方面，政府可以仿效美國硅谷銀行設(shè)立專門從事知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的政策性銀行，由國家撥付專項資金，不以盈利為目的，為有發(fā)展前景、技術(shù)領(lǐng)先的中小科技型企業(yè)提供知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款。
（三）有選擇地申請貸款
對于銀行而言，關(guān)注的是企業(yè)未來的還款能力以及知識產(chǎn)權(quán)對于企業(yè)的重要性，因此西安YQ乳業(yè)在向銀行申請貸款的過程中應(yīng)該盡量選擇與自己經(jīng)營狀況相關(guān)、在該企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營中也占有一定地位的知識產(chǎn)權(quán)用于銀行質(zhì)押，這樣能夠更好地取得銀行的信任。
（四）政府設(shè)立質(zhì)押貸款貼息專項資金，降低企業(yè)融資成本
對獲得知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的類似西安YQ乳業(yè)這樣的高新技術(shù)企業(yè)，政府采取財政資金補貼貸款利息的方式來支持企業(yè)。我國各級試點單位積極設(shè)立專項資金，以降低企業(yè)質(zhì)押成本，提高企業(yè)參與熱情。如北京市中關(guān)村知識產(chǎn)權(quán)促進局每年設(shè)立1000萬元貼息資金，對于符合條件的高新技術(shù)企業(yè)實行貸款貼息的項目按照當(dāng)年所需支付利息的50%予以補貼。
（五）完善有關(guān)法律和規(guī)章制度，建立現(xiàn)代擔(dān)保物權(quán)法律體系
我國知識產(chǎn)權(quán)適用法律及其實施細則和地方規(guī)章制度之間存在細節(jié)的銜接問題，需要制定新的細則或者對知識產(chǎn)權(quán)法進行修改。針對我國知識產(chǎn)權(quán)外延面的不斷擴大，而法律中可以出質(zhì)的知識產(chǎn)權(quán)的規(guī)定又過于狹小的問題，建議立法擴大知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押標(biāo)的物的范圍，如增加商號權(quán)、商業(yè)秘密權(quán)、動物新品種權(quán)等。
關(guān)鍵詞：醫(yī)療；知識產(chǎn)權(quán)；質(zhì)押；融資；風(fēng)險；防控
中圖分類號：D923.4 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）33-0095-02
科技型t院在設(shè)備購置、信息化投入時遇到的最大難題是資金不足。相對普通醫(yī)院而言，科技型醫(yī)院沒有太多固定資產(chǎn)可以作為抵押物，只有技術(shù)或知識產(chǎn)權(quán)為其提供融資擔(dān)保，所以，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押成為一種適宜科技型醫(yī)院融資的擔(dān)保方式。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款為科技型醫(yī)院融資創(chuàng)新了思路，已成為政府支持的融資方法。通過這種融資方法，醫(yī)院所擁有的知識產(chǎn)權(quán)盡可能最大限度地實現(xiàn)自身的價值，為醫(yī)院今后的發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)?；谝环N創(chuàng)新的質(zhì)押融資方式，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資方式在我國科技型醫(yī)院中的發(fā)展卻始終難以發(fā)展和壯大。
一、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資潛藏多重風(fēng)險
1.估價評估風(fēng)險。在這里提到的知識產(chǎn)權(quán)價值評估是知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資中比較重要的環(huán)節(jié)。眾所周知，知識產(chǎn)權(quán)，其自身作為一種無形資產(chǎn)，對其進行質(zhì)押與有形資產(chǎn)抵押存在很多不同之處。知識產(chǎn)權(quán)具有其自身固有的獨特性和唯一性，它的價值須在某一特定范圍內(nèi)得到充分的體現(xiàn)。這不僅導(dǎo)致知識產(chǎn)權(quán)使用面變得過于狹窄而致使其質(zhì)押權(quán)受到局限，同時還增加了銀行業(yè)變現(xiàn)難度和自身風(fēng)險防范的難度，提高了價值判斷難度。此外，知識產(chǎn)權(quán)的保護不僅與時間有關(guān)，而且與地域有關(guān)，其受保護地域范圍的大小和期限的長短直接決定了知識產(chǎn)權(quán)獲利能力的大小，這對知識產(chǎn)權(quán)的判斷估價具有重要影響，使知識產(chǎn)權(quán)在質(zhì)押時價值需要接受專業(yè)機構(gòu)的鑒定。
2.貶值風(fēng)險。雖然法律規(guī)定了商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)的保護期分別為十年、二十年、五十年。但是，因這一領(lǐng)域的市場起步較晚，新設(shè)備和新技術(shù)更新?lián)Q代時間也較短，所以醫(yī)院擁有的知識產(chǎn)權(quán)的價值隨時間的變化，風(fēng)險隨之加大。有很多知識產(chǎn)權(quán)在沒有進入開發(fā)研究階段就失去了其經(jīng)濟價值。利用知識產(chǎn)權(quán)進行質(zhì)押擔(dān)保，銀行作為質(zhì)權(quán)人，自然承擔(dān)的風(fēng)險要比一般有形資產(chǎn)質(zhì)押物的風(fēng)險大得多。
3.現(xiàn)金變現(xiàn)風(fēng)險。從銀行角度考慮，經(jīng)營知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的業(yè)務(wù)還存在現(xiàn)金變現(xiàn)的風(fēng)險。因為我國知識產(chǎn)權(quán)交易市場起步較晚，經(jīng)驗尚且不足，還不夠成熟，而商業(yè)銀行處置知識產(chǎn)權(quán)需要大量人力、物力、財力，這無疑會增大變現(xiàn)的成本，這是銀行不得不考慮的關(guān)鍵因素之一。另一方面，醫(yī)院一旦還款承諾沒能兌現(xiàn)，銀行很難及時處置知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)，從而無法按期收回成本，造成銀行的損失，這樣的風(fēng)險過大。
4.政策法律風(fēng)險。因為知識產(chǎn)權(quán)的專業(yè)性、政策性較強，對知識產(chǎn)權(quán)進行有效性審查、質(zhì)押登記、風(fēng)險資產(chǎn)處置等各個環(huán)節(jié)均有可能出現(xiàn)政策、法律上的問題或糾紛。基于我國知識產(chǎn)權(quán)法律制度目前尚不完善、不健全，商標(biāo)專用權(quán)和專利本身存在較大的權(quán)利不確定性，權(quán)益人的權(quán)屬與權(quán)益的不確定性或可能導(dǎo)致權(quán)屬上的爭議存在，進而會導(dǎo)致銀行貸款不安全性問題的發(fā)生。
二、銀行控制風(fēng)險要內(nèi)外兼顧、多策并舉
1.各級政府應(yīng)加大知識產(chǎn)權(quán)融資支持力度。我國雖已進入市場經(jīng)濟時代，但是政府的主導(dǎo)地位仍然不容忽視。一要建議各級政府的財政部門成立專門的擔(dān)保機構(gòu)或設(shè)立專項擔(dān)?；?，為商業(yè)銀行開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款提供一定范圍內(nèi)的信用擔(dān)保，以防止貸款風(fēng)險的產(chǎn)生，以此來消除銀行的“懼貸”想法；二要政府每年應(yīng)從財政預(yù)算中預(yù)留一定比例資金，用于設(shè)立貸款風(fēng)險籌備基金，對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款損失給予一定的補償；三要對知識產(chǎn)權(quán)交易和流轉(zhuǎn)實行減免稅等優(yōu)惠政策，以降低知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)處置成本。
2.科技型醫(yī)院應(yīng)加強其自身知識產(chǎn)權(quán)建設(shè)。如需積極運用知識產(chǎn)權(quán)進行融資，醫(yī)療行業(yè)就必須加強自身知識產(chǎn)權(quán)建設(shè)，一方面，加大科研投入力度，加強核心技術(shù)的再開發(fā)和運用，提高其經(jīng)濟價值和市場地位；另一方面，對醫(yī)院醫(yī)療品牌進行科學(xué)推廣，建立品牌保護體系及戰(zhàn)略規(guī)劃，使品牌價值能夠穩(wěn)步增長。與此同時，醫(yī)療行業(yè)還應(yīng)合理規(guī)劃醫(yī)療核心技術(shù)的保護形式，制定知識產(chǎn)權(quán)獎懲辦法和激勵機制，適當(dāng)以物質(zhì)獎勵的方式鼓勵研發(fā)人員自主創(chuàng)新，優(yōu)化醫(yī)療行業(yè)核心技術(shù)，提高知識產(chǎn)權(quán)管理維護人員的積極性，并且設(shè)專人專崗管理知識產(chǎn)權(quán)。
3.銀行嚴(yán)格把握貸款風(fēng)險防控要點。銀行要嚴(yán)格做好知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險控制，應(yīng)做到以下幾點：一是制定嚴(yán)格的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款條款；二是確定合理的貸款質(zhì)押比例；三是確定合理的貸款時間；四是對資產(chǎn)評估機構(gòu)采用的評估方法和標(biāo)準(zhǔn)、評估價值與市場價值的合理性進行嚴(yán)格的核查，以確保價值評估的合規(guī)性和準(zhǔn)確性；五是強化貸后的管理工作；六是積極利用銀行內(nèi)部政策監(jiān)管部門的專業(yè)力量把質(zhì)押貸款的風(fēng)險控制到最小。
4.知識產(chǎn)權(quán)價值評估體系應(yīng)逐步完善。當(dāng)前，知識產(chǎn)權(quán)評估方法主要采用的有市場法、成本法、收益法、實物期權(quán)法等，這些評估方法都具有一定的局限性，且都不能準(zhǔn)確地評估知識產(chǎn)權(quán)的真正價值?；谥R產(chǎn)權(quán)的價值受其自身特點，如非物質(zhì)性、獨特性、唯一性等；環(huán)境評估如市場環(huán)境、法律環(huán)境、政策環(huán)境等；評估主體如評估機構(gòu)管理制度、評估人員職業(yè)素養(yǎng)、評估流程操作、評估具體要素，以及獲利能力、技術(shù)因素、獲得成本、機會成本等方面因素的制約影響，致使實際價值和評估價值之間必然存在較大的差異。這些是一個世界性的難題，至今沒有得到很好的解決。但是隨著世界金融業(yè)的逐漸發(fā)展和技術(shù)的不斷進步，總會研究出一個比較理想的評估體系，能準(zhǔn)確地預(yù)測知識產(chǎn)權(quán)的價值及其變化，以減少和防止因知識產(chǎn)權(quán)的價值變化而給銀行帶來的風(fēng)險。
在英美信托法下，對信托的定義著重從兩個方向去表述。一種表述強調(diào)受托人享有普通法上的權(quán)利，受益人享有衡平法上的權(quán)利。如EdwardC.Halbach對信托的定義表述為，“信托是一種基于特定財產(chǎn)而發(fā)生的信任關(guān)系。其中，受托人就該項財產(chǎn)享有普通法上的產(chǎn)權(quán)，而為他人利益持有財產(chǎn)，該他人可以是一人，也可以是數(shù)人，他或他們，作為受益人，享有衡平法上的所有權(quán)?！?。另一種表述強調(diào)信托是一種衡平法上的義務(wù)。如“信托是一項衡平法義務(wù)，約束一個人（稱為受托人）為了一些人（稱為受益人，受托人可能是其中之一）的利益處理他所控制的財產(chǎn)（稱為信托財產(chǎn)），任何受益人都可以強制實施這項義務(wù)。受托人的任何不當(dāng)行為或疏忽未得到設(shè)立信托的文件條款或法律授權(quán)豁免的，均構(gòu)成違反信托?！睆挠⒚赖姆蓚鹘y(tǒng)和信托定義中可以看出，信托的中心意義是替人管理財產(chǎn)，信托是一種財產(chǎn)管理制度。不管信托起源于什么樣的歷史淵源，在現(xiàn)代社會中，信托制度能夠發(fā)展完善，本質(zhì)上還在于其適應(yīng)了社會分工越來越精細的發(fā)展趨勢，信托的目的就是利用專業(yè)人士來管理專門的財產(chǎn)，比如資金信托、基金信托、不動產(chǎn)信托等，而知識產(chǎn)權(quán)信托顯然也是這種趨勢的自然產(chǎn)物。
我國《信托法》第二條對信托的定義為“本法所稱信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。”我國《信托法》對信托的定義強調(diào)的是一種行為，但此種行為是在《信托法》和信托文件規(guī)范下的行為，隱藏在行為后面的是一整套規(guī)范制度，所以我國《信托法》中的信托也可以理解為替人管理財產(chǎn)的法律制度。
一、知識產(chǎn)權(quán)依托信托制度的必要性
知識產(chǎn)權(quán)和信托制度本身沒有必然的聯(lián)系，知識產(chǎn)權(quán)主要強調(diào)的是知識產(chǎn)權(quán)對象（新技術(shù)、新工藝、商標(biāo)、著作等）的創(chuàng)造和權(quán)利的獲取，信托制度強調(diào)的是替人管理財產(chǎn)，二者沒有內(nèi)在的聯(lián)系，更談不上知識產(chǎn)權(quán)對信托制度的依托。其實這是在一定范圍內(nèi)靜態(tài)地觀察事物的結(jié)果，如果我們把觀察范圍放大并以動態(tài)的視角觀察二者，就可以發(fā)現(xiàn)它們的聯(lián)系是可以很緊密的。所謂放大范圍，就是我們不但要關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造和獲取，也要關(guān)注產(chǎn)權(quán)的應(yīng)用，也就是說更要關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)的市場化；所謂的動態(tài)的視角，就是要關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造和獲取與知識產(chǎn)權(quán)市場化的互動關(guān)系，應(yīng)該樹立這樣的觀念：知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造與獲取是知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)業(yè)化的根本，知識產(chǎn)權(quán)的市場化是知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造與獲取的動力，只有二者的互動和循環(huán)往復(fù)，科技才能按照市場規(guī)律的原則得到大發(fā)展。事物要在運動中才有生命力，在靜止中就會很快消失。
知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造基本上是一種借助試驗工具的研究和思考的精神活動，而知識產(chǎn)權(quán)的市場化是一種商業(yè)活動，這兩種活動有著很大的區(qū)別，在實踐中，二者甚至應(yīng)該相互隔離。而這兩種活動的成果確不應(yīng)隔離，應(yīng)該緊密聯(lián)系，因為前者活動的成果是具有使用價值和實用價值的產(chǎn)權(quán)，后者活動的成果是使產(chǎn)權(quán)獲得以貨幣形態(tài)表示的市場價值。知識產(chǎn)權(quán)只有在獲得了以貨幣形態(tài)表示的市場價值后，知識產(chǎn)權(quán)才能說在市場經(jīng)濟中得到了社會的承認。在市場經(jīng)濟的社會形態(tài)中，每個自然人和法人創(chuàng)造知識產(chǎn)權(quán)所期望的結(jié)果基本上都可以歸結(jié)為獲得貨幣形態(tài)的市場價值，但如果知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造和知識產(chǎn)權(quán)的市場化同時由某一個個人和單位來完成顯然是很不經(jīng)濟的，甚至是不可能的，因此很有必要進行分工，知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造和知識產(chǎn)權(quán)的市場化應(yīng)由不同的群體來完成，這樣即高效，也更經(jīng)濟。從上述關(guān)于信托制度的定義可知，信托制度是替人管理財產(chǎn)的制度，那么知識產(chǎn)權(quán)的市場化完全可以通過信托制度來實現(xiàn)，知識產(chǎn)權(quán)的權(quán)利人可以通過信托將該產(chǎn)權(quán)交給專業(yè)的受托人來管理，使知識產(chǎn)權(quán)充分的市場化和產(chǎn)業(yè)化，使產(chǎn)權(quán)利益得到充分的挖掘，這樣就能使得各方受益，社會的文化科技水平也得到極大的提高。信托制度在知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造、開發(fā)和應(yīng)用的動態(tài)循環(huán)中即起到了隔離也起到了橋梁的作用。所謂隔離就是將知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造和知識產(chǎn)權(quán)的市場化活動分隔開來，知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造者不用去關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)的市場化過程，而只關(guān)注創(chuàng)造活動，創(chuàng)造者可以全身心地投入到開發(fā)創(chuàng)造活動中，不受外界的紛擾；所謂橋梁就是知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造者的創(chuàng)造成果可以通過信托的方式轉(zhuǎn)讓給受托人，由受托人進行市場開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，這樣受托人以專業(yè)化的方式挖掘知識產(chǎn)權(quán)的市場價值，受益人（委托人）可以獲得源源不斷的收益，同時委托人也獲得收益和市場對該項發(fā)明創(chuàng)造的反饋，以此使之在今后的創(chuàng)造活動中進行改進和發(fā)展。
知識產(chǎn)權(quán)與信托制度結(jié)合可以形成以下優(yōu)勢：
1、信托制度可以為知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)和市場化所需資金進行融資
在知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)和市場化過程中，常常會遇到資金瓶頸，在這種情況下，相關(guān)各方往往會尋找適當(dāng)?shù)娜谫Y渠道。對于傳統(tǒng)項目的融資，傳統(tǒng)項目為市場經(jīng)濟的資本持有者所了解，雙方有共同的相關(guān)知識背景，傳統(tǒng)項目的融資人可以比較方便地和資本持有者進行信息交流，因此融資比較順利。知識產(chǎn)權(quán)項目的融資和傳統(tǒng)項目比較起來，融資要困難一些，原因在于知識產(chǎn)權(quán)涉及到比較專業(yè)的領(lǐng)域，知識產(chǎn)權(quán)這種產(chǎn)權(quán)形式是新興的事物，其只是在小范圍內(nèi)為相關(guān)機構(gòu)和個人所了解，因此，知識產(chǎn)權(quán)項目的融資人還不能在比較大的范圍內(nèi)找到潛在的資本持有者，融資困難程度相對較高。另外，知識產(chǎn)權(quán)融資的實際操作程序要復(fù)雜一些，這也增加了融資的難度?，F(xiàn)在業(yè)界比較熟悉的是知識產(chǎn)權(quán)抵押融資。知識產(chǎn)權(quán)抵押融資的討論已經(jīng)有幾年了，但真正實施的很少。知識產(chǎn)權(quán)抵押融資遇到的主要困難在于擔(dān)保質(zhì)押的法律制度不完善、知識產(chǎn)權(quán)的評估比較困難、銀行對擔(dān)保的知識產(chǎn)權(quán)處置比較困難、金融機構(gòu)對知識產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保的管理缺乏經(jīng)驗。知識產(chǎn)權(quán)通過信托制度可以在一定程度上克服知識產(chǎn)權(quán)抵押融資的不足。信托制度可以在事前和事后為知識產(chǎn)權(quán)融資。所謂事前融資指知識產(chǎn)權(quán)在開發(fā)出來之前，開發(fā)者可以利用信托機構(gòu)進行融資，比如某個動畫作品或軟件作品在未形成作品之前，開發(fā)者可以將自己的創(chuàng)意介紹給專業(yè)的信托機構(gòu)，專業(yè)的信托機構(gòu)在了解了開發(fā)者的創(chuàng)意之后，可以將自己掌握的信托資金貸給（或作股投給）開發(fā)者以彌補開發(fā)者前期資金的不足，同時開發(fā)者承諾在作品開發(fā)成功后，將著作權(quán)抵押給信托機構(gòu)。事前融資實際上是利用信托機構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢，因此事前融資的前提是信托機構(gòu)必須是對相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)所涉及的行業(yè)和開發(fā)者的技術(shù)背景有比較熟悉的了解，并能作出自己的準(zhǔn)確判斷，對于專業(yè)的從事知識產(chǎn)權(quán)項目信托的信托機構(gòu)來說，做到這一點并非是特別困難的事情。信托機構(gòu)在提供貸款方面比銀行更有自由度，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，銀行貸款要求借款人必須提供擔(dān)保，而信托貸款則沒有這樣的要求；另外，信托機構(gòu)可以根據(jù)知識產(chǎn)權(quán)開發(fā)者的智力成果情況設(shè)計出資金信托產(chǎn)品進行發(fā)售，吸收潛在的投資者購買該信托產(chǎn)品，而銀行等金融機構(gòu)無法做到這一點。所謂事后融資是指知識產(chǎn)權(quán)所依托的智力成果已經(jīng)形成，但是知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人在將該智力成果推向市場時遇到了資金瓶頸，這時知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人可以將該知識產(chǎn)權(quán)作為信托財產(chǎn)設(shè)立信托，受托人將該信托財產(chǎn)作為證券化資產(chǎn)設(shè)計出證券產(chǎn)品，然后將該證券產(chǎn)品向市場發(fā)售籌集資金，該資金扣除部分費用后轉(zhuǎn)由委托人（知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人）所有，這樣知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人就獲得了轉(zhuǎn)讓該知識產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓收益，也就是說知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人在該知識產(chǎn)權(quán)進入終端市場之前就提前獲得了收益，這就等于其得到了融資，其可以利用該筆資金投入到該智力成果的后續(xù)市場開發(fā)和其他知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)中。
2、信托制度可以使知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人（或信托受益人）獲得持續(xù)的收益
信托的成立以信托財產(chǎn)的存在和轉(zhuǎn)移為前提，委托人將信托財產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人，受托人為受益人的利益管理和處分信托財產(chǎn)。信托制度是替人管理財產(chǎn)的制度，除了將信托財產(chǎn)處分的情況，受托人管理信托財產(chǎn)的收益是持續(xù)的。知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人將知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給信托機構(gòu)后，信托機構(gòu)獲得了對該產(chǎn)權(quán)的管理和處分的權(quán)利，除了進行處分的情況下，信托機構(gòu)可以通過使用許可、投資入股等手段對該知識產(chǎn)權(quán)進行管理，將收到的收益轉(zhuǎn)移給受益人，這里的受益人也可以是知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人（委托人）自己。使用許可、投資入股等管理手段獲得的收益是持續(xù)的收益，這種收益的大小會隨著該知識產(chǎn)權(quán)的市場開發(fā)而擴大，如果信托機構(gòu)能盡責(zé)地對該知識產(chǎn)權(quán)進行市場開發(fā)，那么該知識產(chǎn)權(quán)的收益大小就會隨著時間的推移而持續(xù)地和其市場價值相關(guān)聯(lián)，市場價值擴大，收益也擴大。這種持續(xù)的收益形式對知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人更有利，因為其收益隨著市場的擴大而增加，而不是一次性地轉(zhuǎn)讓給他人。一次性轉(zhuǎn)讓使得知識產(chǎn)權(quán)的后續(xù)收益由他人享有。
3、信托制度是一種專家型財產(chǎn)管理制度，該制度即促進了社會分工，進而提高了社會效率，也增加了知識產(chǎn)權(quán)開發(fā)者或權(quán)利人的利益
由于社會分工的發(fā)展，信托機構(gòu)開拓市場的能力比知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人更強，因為他們掌握更多的市場信息，有專業(yè)的市場推廣人員和手段。創(chuàng)造智力成果的人只需做好自己的創(chuàng)造工作，形成智力成果后，其他的工作就可以交給專業(yè)的信托機構(gòu)來做。由于集約化和規(guī)模優(yōu)勢以及信托市場的競爭，對于某一智力成果創(chuàng)造者來說，信托機構(gòu)收取的只是少量的服務(wù)費用，同時，智力成果的市場替代性沒有普通商品強，那么智力成果的創(chuàng)造者會獲得相對較多的利益，創(chuàng)造者的創(chuàng)造積極性會得到極大的激發(fā)，從而促進社會的科技進步和文明進程。
4、信托財產(chǎn)的獨立性使知識產(chǎn)權(quán)的市場開發(fā)更具穩(wěn)定性
信托成立后，信托財產(chǎn)獨立于委托人和受托人的自有財產(chǎn)。信托財產(chǎn)與委托人未設(shè)立信托的其他財產(chǎn)相區(qū)別。信托財產(chǎn)與屬于受托人所有的財產(chǎn)（以下簡稱固有財產(chǎn)）相區(qū)別，不得歸入受托人的固有財產(chǎn)或者成為固有財產(chǎn)的一部分。受托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)而終止，信托財產(chǎn)不屬于其遺產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。除因下列情形之一外，對信托財產(chǎn)不得強制執(zhí)行：
（一）設(shè)立信托前債權(quán)人已對該信托財產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，并依法行使該權(quán)利的；
（二）受托人處理信托事務(wù)所產(chǎn)生債務(wù)，債權(quán)人要求清償該債務(wù)的；
（三）信托財產(chǎn)本身應(yīng)擔(dān)負的稅款；
（四）法律規(guī)定的其他情形。
信托不因委托人或者受托人的死亡、喪失民事行為能力、依法解散、被依法撤銷或者被宣告破產(chǎn)而終止，也不因受托人的辭任而終止。
由于信托財產(chǎn)有上述獨立性，這就保證了在信托存續(xù)期間，信托的知識產(chǎn)權(quán)可以很穩(wěn)定地處于信托目的所要求的財產(chǎn)管理狀態(tài)。因此，知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人以信托方式的獲利有保障，其他受益人的信托收益也得到了保障，以知識產(chǎn)權(quán)為對象的信托產(chǎn)品的市場銷售的產(chǎn)品安全性也得到了保障。這些保障對于知識產(chǎn)權(quán)的市場開發(fā)更為有利。
綜上所述，信托制度的屬性和功能決定了知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)及其市場化有依托信托制度的必要。
二、知識產(chǎn)權(quán)市場化的信托形式
一般來講，可以交易的產(chǎn)權(quán)都可以作為信托財產(chǎn)。但知識產(chǎn)權(quán)有其特殊性，并不是所有的知識產(chǎn)權(quán)都適合信托。知識產(chǎn)權(quán)在產(chǎn)權(quán)形式上主要表現(xiàn)為專利、商標(biāo)、著作權(quán)、商業(yè)秘密。專利、商標(biāo)的取得和轉(zhuǎn)讓需要進行登記，因此專利和商標(biāo)在登記的同時便成為公共信息，也就是說要獲得專利權(quán)和商標(biāo)權(quán)，必須將專利的技術(shù)資料和商標(biāo)的形態(tài)公諸于眾；而商業(yè)秘密由于是靠其秘密性才獲得其價值，因此商業(yè)秘密需要嚴(yán)格的保密措施。信托制度要求權(quán)利人轉(zhuǎn)讓其權(quán)利給受托人，由受托人對其進行管理，在權(quán)利的轉(zhuǎn)移過程中，權(quán)利所依托的智力成果的內(nèi)容必將為他人知道，而商業(yè)秘密最要防止的就是更多人知道其內(nèi)容，因此商業(yè)秘密一般不適于信托，盡管某些商業(yè)秘密也可以進行交易和轉(zhuǎn)讓，但這都是在有嚴(yán)格保密措施的情況下進行的，而這些嚴(yán)格保密措施最好由權(quán)利人自己實施，信托機構(gòu)不宜實施這些措施，因為實施這些措施的成本較高，并且商業(yè)秘密的交易轉(zhuǎn)讓范圍一般較窄，不適宜信托所需的大范圍交易形式。因此，專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)由于沒有保密的限制，它們均可成為信托財產(chǎn)，而商業(yè)秘密則不適合成為信托財產(chǎn)。
對于專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)和著作權(quán)，只要它們的權(quán)利范圍能得到準(zhǔn)確界定并具有可轉(zhuǎn)讓性，那么它們作為信托財產(chǎn)并以此設(shè)立信托時，程序基本相同，信托法律關(guān)系中的當(dāng)事人也一致，即都包括委托人、受托人、受益人和權(quán)利歸屬人。知識產(chǎn)權(quán)信托法律關(guān)系示意圖如下：
根據(jù)我國《信托法》，設(shè)立信托的信托財產(chǎn)必須是委托人合法所有的財產(chǎn)，該信托財產(chǎn)應(yīng)至于受托人的控制之下，即受托人對該財產(chǎn)享有管理和處分的權(quán)利。因此，設(shè)立信托的知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人必須對該知識產(chǎn)權(quán)具有合法的所有權(quán)，知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人必須和信托機構(gòu)簽訂書面的信托合同或者采用其他的書面形式，知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人應(yīng)當(dāng)將知識產(chǎn)權(quán)的相關(guān)權(quán)利轉(zhuǎn)移給信托機構(gòu)。信托成立后，信托機構(gòu)應(yīng)依據(jù)市場經(jīng)濟原則，盡職地對信托知識產(chǎn)權(quán)進行管理和處分，對知識產(chǎn)權(quán)管理和處分最常用的方法包括轉(zhuǎn)讓和使用許可，其中轉(zhuǎn)讓包括一般的買賣轉(zhuǎn)讓和投資性的轉(zhuǎn)讓，所謂投資性的轉(zhuǎn)讓指以知識產(chǎn)權(quán)作為股權(quán)資本進行投資，投資性的轉(zhuǎn)讓是以獲得股權(quán)收益為目的。相對于轉(zhuǎn)讓而言，使用許可要求信托機構(gòu)進行大范圍地推廣和交易。在專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)和著作權(quán)三種知識產(chǎn)權(quán)中，著作權(quán)所包含的權(quán)利項較多，根據(jù)我國《著作權(quán)法》第十條的規(guī)定，著作權(quán)的權(quán)利項包括12項財產(chǎn)權(quán)利，因此，信托機構(gòu)應(yīng)對這些權(quán)利項進行全面、有效地開發(fā)利用。
知識產(chǎn)權(quán)信托成立后，信托不因委托人或者受托人的死亡、喪失民事行為能力、依法解散、被依法撤銷或者被宣告破產(chǎn)而終止，也不因受托人的辭任而終止。但《信托法》或者信托文件另有規(guī)定的除外。另外，知識產(chǎn)權(quán)信托成立后，除了信托文件或《信托法》有規(guī)定的外，委托人和受益人沒有權(quán)利干涉受托人對信托財產(chǎn)的正常管理與處分行為；同時，如果受托人的管理和處分行為違反了信托文件與《信托法》的規(guī)定，委托人和受益人可以申請法院撤銷委托人的處分行為，并要求受托人賠償或恢復(fù)信托財產(chǎn)的原狀，直至解任受托人。
知識產(chǎn)權(quán)信托依據(jù)信托文件或法律的規(guī)定而終止的，信托財產(chǎn)歸屬于權(quán)利歸屬人。權(quán)利歸屬人一般由信托文件規(guī)定，如果信托文件沒有規(guī)定，按下列順序確定歸屬：（一）受益人或者其繼承人；（二）委托人或者其繼承人。信托終止后，受托人依照信托文件和《信托法》規(guī)定行使請求給付報酬、從信托財產(chǎn)中獲得補償?shù)臋?quán)利時，可以留置信托財產(chǎn)或者對信托財產(chǎn)的權(quán)利歸屬人提出請求。信托終止的，受托人應(yīng)當(dāng)作出處理信托事務(wù)的清算報告。受益人或者信托財產(chǎn)的權(quán)利歸屬人對清算報告無異議的，受托人就清算報告所列事項解除責(zé)任，但受托人有不正當(dāng)行為的除外。
知識產(chǎn)權(quán)信托關(guān)系中，委托人、受益人與權(quán)利歸屬人可以同時為一個人，即在信托文件中，可以將委托人、受益人和權(quán)利歸屬人設(shè)計為均由知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人來擔(dān)當(dāng)。
在知識產(chǎn)權(quán)與信托制度的結(jié)合中，一般是以知識產(chǎn)權(quán)作為信托財產(chǎn)來形成信托關(guān)系，但二者也有其他的特別結(jié)合，這種結(jié)合不需知識產(chǎn)權(quán)作為信托財產(chǎn)，這種結(jié)合主要發(fā)生在知識產(chǎn)權(quán)的事前融資階段，即由信托機構(gòu)設(shè)計以潛在的知識產(chǎn)權(quán)為投資對象的資金信托計劃并向投資者發(fā)售，信托機構(gòu)利用收到的信托資金對該潛在的知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)進行投資或貸款，該知識產(chǎn)權(quán)開發(fā)完成后，該知識產(chǎn)權(quán)應(yīng)作為擔(dān)保財產(chǎn)對該信托貸款行為進行擔(dān)保。該知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人應(yīng)以該知識產(chǎn)權(quán)的市場交易收益償還信托貸款本息或支付投資收益。
三、知識產(chǎn)權(quán)信托中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)
1、知識產(chǎn)權(quán)的評估
知識產(chǎn)權(quán)信托的設(shè)立涉及到的最關(guān)鍵問題為該知識產(chǎn)權(quán)的真實市場價值以及其市場價值評估問題。真實市場價值是一種客觀存在，但如何去認識該真實市場價值，卻是很難把握的問題，每個人可能都有不同的看法，在該市場價值未顯現(xiàn)時，誰都不能確認哪種看法是可信的。因此，設(shè)立專門的評估機構(gòu)，以科學(xué)的方法對知識產(chǎn)權(quán)進行評估就成為必要。評估機構(gòu)的評估只是相對的客觀，這種客觀性還有賴于知識產(chǎn)權(quán)交易市場的成熟度以及知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力的成功率和有效性，它們是相輔相成的關(guān)系，這種關(guān)系決定著社會文化技術(shù)進步的趨勢。在這種互動關(guān)系中，中介機構(gòu)起著至關(guān)重要的作用，中介機構(gòu)包括信托機構(gòu)、金融機構(gòu)、評估機構(gòu)等。在這些機構(gòu)中，信托機構(gòu)和評估機構(gòu)應(yīng)該發(fā)揮積極務(wù)實與靈活的作用。所謂積極務(wù)實是指在開發(fā)知識產(chǎn)權(quán)信托業(yè)務(wù)中，要積極調(diào)查研究，收集信息，組成信息庫，同時要積極宣傳推廣知識產(chǎn)權(quán)的智力成果，精心做好每個知識產(chǎn)權(quán)信托業(yè)務(wù)；所謂靈活是主要針對信托機構(gòu)而言的，在沒有現(xiàn)成參考案例時，要有戰(zhàn)略眼光，并采取靈活措施實施具有潛力的知識產(chǎn)權(quán)信托項目。只要中介機構(gòu)壯大了，知識產(chǎn)權(quán)的交易與轉(zhuǎn)化市場就會健康發(fā)展并走向繁榮。
信托機構(gòu)與評估機構(gòu)的聯(lián)系主要發(fā)生在融資項目上。融資項目指以知識產(chǎn)權(quán)為資產(chǎn)支撐的各種融通資金的項目，在類別上主要為知識產(chǎn)權(quán)的事前融資和事后融資。知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人在利用知識產(chǎn)權(quán)融資時，欲融出資金的資本持有者必定會對該知識產(chǎn)權(quán)進行評估。而他們一般不自己評估，他們會尋求專業(yè)的評估機構(gòu)對該知識產(chǎn)權(quán)進行評估。在我國，知識產(chǎn)權(quán)的評估被劃歸為無形資產(chǎn)評估的范疇。資產(chǎn)評估業(yè)在我國發(fā)展的時間不長，大約有十多年的歷史，從無形資產(chǎn)評估的角度上來看，無論在機構(gòu)、人員隊伍、法規(guī)等方面，都沒有形成一套比較成熟的體系，原則上還是用有形資產(chǎn)評估的辦法來套用無形資產(chǎn)評估工作。中國目前評估業(yè)發(fā)展的主要問題是如何明確無形資產(chǎn)評估與有形資產(chǎn)評估的區(qū)別，并且要實現(xiàn)規(guī)范化，以便有章可循。
在實施知識產(chǎn)權(quán)信托時，如果第三方（專業(yè)的評估機構(gòu)）對知識產(chǎn)權(quán)的評估不是必須的條件，那么信托機構(gòu)就應(yīng)該發(fā)揮主觀靈活性，以投資家的眼光來審視知識產(chǎn)權(quán)，不再尋求第三方的評估、或者將第三方的評估結(jié)果予以擱置或者僅僅作為參考，而應(yīng)自己對之進行評估。因為在知識產(chǎn)權(quán)的市場價值未顯現(xiàn)時，依照專業(yè)評估機構(gòu)的作業(yè)守則來評估，結(jié)果往往比較保守，而知識產(chǎn)權(quán)的市場開發(fā)往往需要打破陳規(guī)的膽略和戰(zhàn)略眼光。風(fēng)險和收益成正比，對于某些知識產(chǎn)權(quán)信托項目，如果依照陳例，它們的風(fēng)險較大，但如果以發(fā)展的戰(zhàn)略眼光來看，其收益將會很大或者風(fēng)險較小或者沒有風(fēng)險。因此，信托機構(gòu)自己對知識產(chǎn)權(quán)市場價值的評估和第三方的評估應(yīng)有區(qū)別，信托機構(gòu)的評估應(yīng)主要是戰(zhàn)略性的評估，而非技術(shù)性的評估。
2、委托成本
知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人將知識產(chǎn)權(quán)信托給信托機構(gòu)，由信托機構(gòu)對被信托的知識產(chǎn)權(quán)進行管理和處分，委托人和受益人享有對信托機構(gòu)監(jiān)督的權(quán)利。這種信托制度的設(shè)計與公司治理中的投資人與公司管理者間的制度設(shè)計相似，均面臨委托成本問題。如何應(yīng)對信托機構(gòu)的道德風(fēng)險是知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人要認真考慮的問題。知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人應(yīng)靈活應(yīng)用激勵和限制措施，使知識產(chǎn)權(quán)信托的利益最大化。在起草信托文件時，知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人應(yīng)與律師緊密合作，將預(yù)防信托機構(gòu)的道德風(fēng)險措施以及促進信托利益最大化的措施置于法律保護的框架內(nèi)，盡可能降低風(fēng)險。
一、知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資
(一) 運作流程及相互關(guān)系根據(jù)圖1, 知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資涉及多方利益關(guān)系:
擔(dān)保機構(gòu)與商業(yè)銀行。擔(dān)保機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資貸款進行再擔(dān)保, 如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)到期無法還本付息, 擔(dān)保機構(gòu)將負責(zé)協(xié)助商業(yè)銀行尋找知識產(chǎn)權(quán)的買主, 幫助其進行拍賣,并補償貸款本利和與知識產(chǎn)權(quán)拍賣收入的差額。當(dāng)然, 擔(dān)保機構(gòu)可以尋求商業(yè)銀行承擔(dān)一定比例的風(fēng)險。擔(dān)保機構(gòu)的建立為銀行實現(xiàn)其債權(quán)創(chuàng)造了條件, 降低了金融風(fēng)險, 增加了貸款業(yè)務(wù)。從利益上看, 銀行得到的貸款利息遠大于擔(dān)保機構(gòu)得到的擔(dān)保收入,因此, 銀行應(yīng)承擔(dān)一定比例的風(fēng)險, 這樣也可以強化銀行的責(zé)任,避免因擔(dān)保機構(gòu)的介入使銀行放松對借款企業(yè)的審查、監(jiān)督而加大擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險。
擔(dān)保機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)。擔(dān)保機構(gòu)在評估了具有為被擔(dān)保企業(yè)提供有效管理咨詢服務(wù)水平的管理咨詢公司之后, 可以提供名單給創(chuàng)業(yè)企業(yè), 由創(chuàng)業(yè)企業(yè)從中選擇管理咨詢公司, 對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行全過程監(jiān)督和控制。創(chuàng)業(yè)企業(yè)要向擔(dān)保機構(gòu)交納一定比例的擔(dān)保費。對于管理咨詢公司對創(chuàng)業(yè)企業(yè)提出的合理指導(dǎo)性建議, 若創(chuàng)業(yè)企業(yè)不予采納, 但結(jié)果證明不采納是錯誤的并發(fā)生了相應(yīng)損失, 擔(dān)保機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)有采取處置措施的權(quán)利。
創(chuàng)業(yè)企業(yè)與商業(yè)銀行。創(chuàng)業(yè)企業(yè)以知識產(chǎn)權(quán)作擔(dān)保向商業(yè)銀行申請貸款, 并提供第三方擔(dān)保――專業(yè)擔(dān)保機構(gòu)。知識產(chǎn)權(quán)的價值、貸款比例以及違約處理等都在貸款合同中明確規(guī)定。商業(yè)銀行對知識產(chǎn)權(quán)價值、專業(yè)擔(dān)保機構(gòu)的擔(dān)保進行確認并提供貸款。
管理咨詢公司與創(chuàng)業(yè)企業(yè)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)與擔(dān)保機構(gòu)提供的愿意接受該項業(yè)務(wù)的管理咨詢公司簽訂合同, 管理咨詢公司的人員指導(dǎo)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營管理, 提供所需的各種服務(wù), 創(chuàng)業(yè)企業(yè)支付咨詢服務(wù)費給管理咨詢公司。當(dāng)擔(dān)保合同期限結(jié)束, 相應(yīng)的咨詢服務(wù)可以隨之結(jié)束, 也可以繼續(xù)簽約延續(xù)咨詢服務(wù)。對創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說, 其創(chuàng)業(yè)者往往就是管理者, 由于創(chuàng)業(yè)者大多對企業(yè)管理、財務(wù)和法律事務(wù)知之甚少, 管理咨詢公司的指導(dǎo)正好彌補了這一缺陷, 形成了優(yōu)勢互補的雙贏局面。
擔(dān)保機構(gòu)與管理咨詢公司。擔(dān)保機構(gòu)與經(jīng)審查認定符合管理咨詢資質(zhì)和水平且愿意接受該項業(yè)務(wù)的管理咨詢公司簽訂合同, 規(guī)定管理咨詢公司負責(zé)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供高質(zhì)量高水平的專業(yè)化服務(wù), 對創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的全過程進行監(jiān)控和扶持。管理咨詢公司向擔(dān)保機構(gòu)通報創(chuàng)業(yè)企業(yè)的有關(guān)信息, 如果服務(wù)質(zhì)量好, 管理咨詢公司將進入擔(dān)保機構(gòu)的重點管理咨詢公司數(shù)據(jù)庫, 便于以后更多的合作。
(二) 價值評估筆者認為, 基于貼現(xiàn)現(xiàn)金流入(DCF ) 法則的收益還原法對于知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資評價是適用的。與有形資產(chǎn)評估相比, 對知識產(chǎn)權(quán)進行評估, 要鑒定源于企業(yè)的現(xiàn)在收益性和包含市場全體在內(nèi)的今后成長性的償還能力; 考慮當(dāng)企業(yè)不能到期履行債務(wù), 作為強制執(zhí)行的手段, 又需將最終回收財源設(shè)定為擔(dān)保。商業(yè)銀行向知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資者提供資金的思路是: 在對專利權(quán)本身的價值進行評估的同時, 還應(yīng)該對該發(fā)明的利用等預(yù)計的經(jīng)濟價值進行評估。(1) 估計與擔(dān)保品相關(guān)的產(chǎn)品的未來收入。假定知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保品轉(zhuǎn)讓給一般受讓人, 根據(jù)市場預(yù)測估計利用知識產(chǎn)權(quán)開發(fā)的產(chǎn)品的未來收益。在估計產(chǎn)品未來現(xiàn)金收益過程中, 還必須考慮外部市場競爭環(huán)境和技術(shù)進步等因素對銷售的影響。(2) 費用預(yù)測。通過費用預(yù)測可以根據(jù)產(chǎn)品銷售收入推算出預(yù)計現(xiàn)金流入。用預(yù)計產(chǎn)品銷售收入減去預(yù)計產(chǎn)品成本、銷售管理費用及相關(guān)損益可以推算出營業(yè)利潤, 再由營業(yè)利潤減去實際稅額推算出稅后營業(yè)利潤,再加上非現(xiàn)金費用并扣除增加設(shè)備投資等方面的支出得到合計現(xiàn)金流入。(3) 貼現(xiàn)率的確定。貼現(xiàn)率應(yīng)該是加權(quán)平均資本成本, 它由自有資本成本和債務(wù)利息成本的加權(quán)平均值和相應(yīng)的風(fēng)險貼現(xiàn)率構(gòu)成?？梢杂靡韵鹿奖硎?
WACC=Ke ?E+Kd?D+P
其中,WACC 表示加權(quán)平均資本成本; Ke表示自有資本成本,根據(jù)資產(chǎn)定價模型, 由無風(fēng)險證券收益率Rf 加上市場一般收益率與無風(fēng)險證券收益率之差與系數(shù)β(市場收益率變動時該資產(chǎn)收益率的變動方向和程度) 之積構(gòu)成; E 是自有資本比率, 表示自有資本在總資金中所占的權(quán)重; Kd 表示稅后借入資金成本; D 表示借入資金比率, 表示借入資金占總資金的比重; P 表示根據(jù)不同企業(yè)的風(fēng)險高低程度設(shè)定的相應(yīng)風(fēng)險貼水率。(4) 貼現(xiàn)換算成現(xiàn)價。換算公式如下：
貼現(xiàn)的現(xiàn)金流入(DCF) = 未來現(xiàn)金流入/(1-WACC)n其中, n 表示貼現(xiàn)的期間數(shù)。通過貼現(xiàn)換算可以得出擔(dān)保品的價值。雖然經(jīng)過上述四個環(huán)節(jié)進行評估有一定的準(zhǔn)確性, 但與土地、房屋等不動產(chǎn)相比, 其評價準(zhǔn)確度很低, 且評估難度較大。即使采用同一種評估方法, 不同的評估機構(gòu)得出的評估結(jié)果也會相差很大, 對差異的處理往往很難達成共識。而知識產(chǎn)權(quán)價值評估是知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資的關(guān)鍵環(huán)節(jié), 因而對評估人員的專業(yè)素質(zhì)有很高的要求。
二、知識產(chǎn)權(quán)證券化融資
知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化是指發(fā)起人將能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的知識產(chǎn)權(quán)(稱為“基礎(chǔ)資產(chǎn)”) , 通過一定的結(jié)構(gòu)安排,對基礎(chǔ)資產(chǎn)中風(fēng)險與收益要素進行分離與重組, 進而轉(zhuǎn)換成在金融市場上可以出售的流通證券的過程。
(一) 交易結(jié)構(gòu)及基本運作流程知識產(chǎn)權(quán)證券化得以進行的關(guān)鍵在于其現(xiàn)金流量、專利權(quán)證券化的現(xiàn)金流收益是由專利權(quán)使用人支付的使用費以及由于侵權(quán)獲得的賠償。另外SPV(特殊目的機構(gòu)) 是專為知識產(chǎn)權(quán)證券化設(shè)立的具有法人地位的公司,其全部職能是完成證券化的各項工作, 除此之外不能有任何其他經(jīng)營業(yè)務(wù)。構(gòu)建SPV 同樣是整個交易結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵, 直接關(guān)系到融資成敗, 它是證券化中最重要的風(fēng)險隔離機制, 完全是由它來收集和管理基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量, 形成的收益用來對債券和權(quán)益證券的投資者支付。知識產(chǎn)權(quán)證券化的基本交易結(jié)構(gòu)由原始知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人、特設(shè)機構(gòu)和投資者三類主體組成, 其具體流程如圖2所示:
原始權(quán)益人(知識產(chǎn)權(quán)所有者) 將自己擁有的知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)以“真實出售”方式過戶給特設(shè)機構(gòu)SPV, SPV 獲取了知識產(chǎn)權(quán)的獨占性轉(zhuǎn)讓權(quán), 可以憑借對該知識產(chǎn)權(quán)的獨占性轉(zhuǎn)讓權(quán)來確保未來的現(xiàn)金流入首先用于證券投資者還本付息, 剩余部分則為增值收益。SPV 開始做發(fā)行前的各項準(zhǔn)備, 包括對所收羅的各項權(quán)利進行組合, 并且聘請信用評級機構(gòu)進行發(fā)行之前的內(nèi)部信用評級,在此基礎(chǔ)上根據(jù)原始權(quán)益人的融資要求, 采用信用增級技術(shù)提高
信用級別; 簽定信托協(xié)議, 承銷協(xié)議, 進行專利權(quán)證券化安排設(shè)計, 正式評估。SPV 與承銷商商定證券發(fā)行價格、發(fā)行時間、證券收益率等發(fā)行條件, 并簽定正式協(xié)議, 準(zhǔn)備進行市場銷售。SPV 獲得證券發(fā)行收入, 向知識產(chǎn)權(quán)所有者支付募集得來的資金, 向各類服務(wù)機構(gòu)支付報酬。
(二) 知識產(chǎn)權(quán)證券化的特點主要有:(1) 依附性。由于知識產(chǎn)權(quán)的特殊性, 通常其本身不會獨立帶來未來收益, 而必須與其他有形資產(chǎn)甚至無形資產(chǎn)相結(jié)合, 才能實現(xiàn)商業(yè)運營并產(chǎn)生收益。因此, 在知識產(chǎn)權(quán)證券化中, 基礎(chǔ)資產(chǎn)以知識產(chǎn)權(quán)為主, 但通常并不局限于知識產(chǎn)權(quán)本身, 往往延伸到相關(guān)必要的無形資產(chǎn)或有形資產(chǎn)。如就某項專利證券化而言, 相關(guān)必要生產(chǎn)設(shè)備等有形資產(chǎn)一般也會納入基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍。(2) 直接融資和系統(tǒng)性。資產(chǎn)證券化是一種新興的直接融資工具。在典型的資產(chǎn)證券化模型中, 必須有一個專門的中介機構(gòu)。中介機構(gòu)基于項目資產(chǎn)的支持在資本市場通過發(fā)行債券來募集資金, 所募集的資金用于項目建設(shè), 但項目的開發(fā)管理等權(quán)利仍然由原始權(quán)益人而非中介機構(gòu)來行使, 項目完成后產(chǎn)生的收益用于清償所發(fā)行債券的本息, 一旦債券本息償還完, 原始權(quán)益人就取得對該項目的全部歸屬。資產(chǎn)證券化融資方式明顯不同于傳統(tǒng)的直接融資方式, 它不是簡單的以資金來支持技術(shù), 而是實現(xiàn)了資金、技術(shù)與管理的結(jié)合, 把投資者、風(fēng)險資本家和企業(yè)管理者統(tǒng)一于同一系統(tǒng), 建立了一套以績效評價為標(biāo)準(zhǔn)的激勵機制, 從而有效避免了股權(quán)融資中的“內(nèi)部人控制”問題, 這種直接融資方式大大降低了企業(yè)管理層發(fā)生逆向選擇行為與道德風(fēng)險的可能性, 在機制上更好地解決了信息不對稱問題,顯著提高了融資效率。
知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資與證券化融資兩種方式的選擇要結(jié)合企業(yè)的實際情況具體分析。當(dāng)企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)階段時, 發(fā)行企業(yè)債券進行融資存在著資格方面的障礙, 比如對發(fā)行主體的凈資產(chǎn)規(guī)模要求近3 年平均可分配利潤足以支付債券一年利息; 第三人提供的不可撤銷的信用擔(dān)保, 發(fā)行人向擔(dān)保人提供相應(yīng)的反擔(dān)保等; 同時創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過國內(nèi)證券市場進行股權(quán)融資的可能性更小, 缺乏上市的條件。因此處于創(chuàng)業(yè)階段的科技型企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)一般只能通過擔(dān)保融資, 從而及時將科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力, 促進企業(yè)的發(fā)展。但當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段, 滿足證券發(fā)行的一些條件時, 最好選擇知識產(chǎn)權(quán)證券化融資方式, 因為知識產(chǎn)權(quán)證券化融資不影響企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的權(quán)屬; 知識產(chǎn)權(quán)融資額高于知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保貸款額, 且融資成本較低; 知識產(chǎn)權(quán)證券化融資可以啟動民間投資, 活躍證券市場。
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