發(fā)布時間：2023-09-27 16:14:54
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的投資資金的管理樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
隨著政府性投資項目資金投入量逐年增多，各地政府部門都在積極探索加強(qiáng)項目資金監(jiān)督管理、提高資金使用效益的有力舉措。龍泉市在“兩個辦法”（政府性投資項目管理辦法和政府性投資項目資金管理暫行辦法）出臺之際，市委市政府決定，自2005年7月1日起，將各行政事業(yè)單位建設(shè)項目財務(wù)及各國有投資公司財務(wù)統(tǒng)一納入會計委派管理中心實行“集中管理、統(tǒng)一核算”。通過會計委派管理中心項目資金集中管理這個平臺，盤活基本建設(shè)項目間歇資金，統(tǒng)籌安排項目資金，有效地解決了政府財力與建設(shè)需求之間的矛盾，提高資金使用效益。
一、政府性投資項目資金集中管理前存在的問題
1、政府財力整合難，資金使用成本高。政府性投資項目“集中管理、統(tǒng)一核算”前，政府性投資項目資金由建設(shè)單位分散獨立核算，財政無法掌控各個工程項目的資金需求、項目實際支出等全面情況，只能根據(jù)政府年初投資計劃進(jìn)行資金劃撥。由于工程項目建設(shè)進(jìn)度不同，各項工程在各階段的資金需求量不一樣，這樣勢必造成有些建設(shè)單位的項目資金在某一階段出現(xiàn)暫時閑置，沉淀在銀行；而有的建設(shè)項目卻因資金不足需向銀行等金融機(jī)構(gòu)借貸，甚至進(jìn)行高息融資行為。導(dǎo)致政府性投資項目存在一邊支付高額的貸款利息，一邊卻接受低額的存款利息現(xiàn)象。對于這種資金閑置與緊缺并存的問題，是由于政府部門沒有對項目資金實行統(tǒng)一核算和監(jiān)管，政府財政難以實施資金調(diào)度和財力整合。
2、舉債方式多樣，政府債務(wù)負(fù)擔(dān)重。對于政府性投資項目的資金拼盤，原先的做法是政府財力安排一塊、向上爭取補(bǔ)助一塊，缺口資金由各建設(shè)單位自行通過融資等方式加以解決，全市沒有一個統(tǒng)一的債務(wù)收支計劃。在此情況下，各建設(shè)單位向金融機(jī)構(gòu)貸款融資的積極性高漲，有些甚至向個人高息借款，而對于債務(wù)的償還，一無積極性，二無能力，向政府一推了之，政府財政不得不承擔(dān)償債義務(wù)。同時，由于各建設(shè)單位投資項目實行分散獨立核算，互不相干，資金使用上無法相互調(diào)劑余缺，因而勢必造成政府建設(shè)項目債務(wù)總量無序擴(kuò)張，不僅大量增加投資的財務(wù)成本，而且也使政府性債務(wù)風(fēng)險越來越大。
3、項目核算不規(guī)范，對項目資金監(jiān)管不力。第一，由于政府性投資項目資金的分散獨立核算，有些建設(shè)單位并沒有嚴(yán)格遵循財經(jīng)紀(jì)律，按照《國有建設(shè)單位會計制度》和《基本建設(shè)財務(wù)管理規(guī)定》進(jìn)行會計核算，且以往會計人員與建設(shè)單位存在依附關(guān)系，受建設(shè)單位的領(lǐng)導(dǎo)，對單位財務(wù)收支中可能出現(xiàn)虛增、亂發(fā)亂列等違規(guī)違法行為缺乏有力監(jiān)督，從而無法保證會計核算資料的真實性、完整性和及時性。第二，各建設(shè)單位的支出過程脫離財政部門的監(jiān)督，各監(jiān)管部門只能依賴建設(shè)單位的財務(wù)報告進(jìn)行事后審查監(jiān)督，不能及時發(fā)現(xiàn)和制止支出過程中的違法亂紀(jì)行為，無法及時杜絕違規(guī)違法開支，防止謀取私利現(xiàn)象的發(fā)生。第三，由于管理體制方面原因，項目建設(shè)單位普遍存在人員混崗、財務(wù)混合現(xiàn)象，導(dǎo)致了部門經(jīng)費和建設(shè)項目管理費支出相混淆，部門工作經(jīng)費擠占項目建設(shè)管理費的現(xiàn)象時有發(fā)生，將建設(shè)項目資金轉(zhuǎn)變?yōu)橄M性支出的違規(guī)行為難以有效控制。
4、核算制度不統(tǒng)一，會計信息質(zhì)量不高。在建設(shè)項目分散核算方式下，各核算單位核算制度不統(tǒng)一，有的甚至并入行政運行經(jīng)費賬務(wù)核算，導(dǎo)致提供會計信息的側(cè)重點不一的狀況。同時，由于會計人員素質(zhì)參差不齊，各自對科目核算的標(biāo)準(zhǔn)、范圍理解不同，加之許多會計對基建財務(wù)并不很懂，從而造成提供的會計信息資料質(zhì)量不高，沒有真正的可利用價值，使得各建設(shè)項目的會計核算報表之間沒有可比性，導(dǎo)致政府在投資計劃安排調(diào)整和作出投資決策過程中缺少可利用的詳實的原始資料。
5、項目核算機(jī)構(gòu)單獨設(shè)立，財務(wù)人員的工資等支出相對增加了工程的管理費用。由于建設(shè)項目單獨分散核算，因而每個建設(shè)單位勢必要設(shè)置出納、會計等財務(wù)管理崗位，這些人員的工資、勞保等管理費用無形增加了每個工程的管理費用支出，也就增加了建設(shè)項目的工程成本，造成了政府性投資資金的浪費。
二、政府性投資項目資金集中管理的做法
1、集中管理，統(tǒng)一開戶。政府性投資項目“集中管理、統(tǒng)一核算”后，由會計委派管理中心統(tǒng)一開設(shè)賬戶，除有貸款的單位保留貸款賬戶（該賬戶只用于貸款本金和利息的劃轉(zhuǎn)、還貸，不用于辦理結(jié)算業(yè)務(wù)）外，各項目建設(shè)單位和國有投資公司一律不再單獨在銀行開設(shè)賬戶，辦理項目資金結(jié)算業(yè)務(wù)。各單位建設(shè)項目資金的支付均須通過委派中心集中支付。各項目建設(shè)單位和國有投資公司賬務(wù)移交時，即將核對相符后余額轉(zhuǎn)入委派中心開設(shè)的統(tǒng)一賬戶，同時辦理原結(jié)算賬戶的銷戶手續(xù)。
2、明確職責(zé)，分工協(xié)作。為進(jìn)一步規(guī)范運作程序，明確部門職責(zé)，確定政府性投資項目實行集中管理、統(tǒng)一核算后，各國有投資公司和建設(shè)單位財務(wù)管理實行“三不變”原則，即財務(wù)管理職能不變，會計主體的法律責(zé)任不變，資金使用權(quán)、審批權(quán)不變的“三不變”原則。會計委派管理中心履行項目資金監(jiān)管和會計核算職能，全面、真實、完整地反映建設(shè)單位財務(wù)狀況，及時、準(zhǔn)確提供財務(wù)信息。
3、整合政府資源，統(tǒng)籌政府財力。實行集中管理、統(tǒng)一核算后，原分散在不同管理部門的各類建設(shè)項目資金集中在會計委派管理中心賬戶，財政部門可以及時、全面掌握政府性投資項目資金存量情況。并根據(jù)各單位項目的建設(shè)進(jìn)度和資金到位情況，統(tǒng)一安排資金，充分用活用好政府性投資項目暫時沉淀閑置資金，合理調(diào)劑余缺，保證重點建設(shè)項目以及一些項目銀行貸款到期還本付息、轉(zhuǎn)貸周轉(zhuǎn)的資金需求，提高項目資金使用效益。
4、加強(qiáng)債務(wù)管理，規(guī)范舉債行為。政府性投資項目集中核算前，個別建設(shè)單位在項目資金暫未到位，或是資金不足，且向銀行、其他單位借款又有難度的情況下，就以高于銀行同期貸款利率向個人集資借款。集中核算后，財政部門利用資金集中管理優(yōu)勢，通過統(tǒng)籌安排資金，同時加強(qiáng)政府債務(wù)管理，嚴(yán)格執(zhí)行龍泉市政府性債務(wù)管理暫行辦法和政府年初下達(dá)的債務(wù)收支計劃進(jìn)行借貸和還貸，督促各項目建設(shè)單位規(guī)范舉債（不允許向個人集資借款等情況發(fā)生）行為，從而降低了政府投資項目資金成本。
5、加強(qiáng)項目監(jiān)管，嚴(yán)控工程進(jìn)度款支付。針對政府投資項目資金集中管理前，有的項目建設(shè)單位缺乏工程管理專業(yè)人員，工程首付款和進(jìn)度款存在超前支付的情況。政府性投資項目資金集中管理后，各建設(shè)單位在支付工程進(jìn)度款時，需先向財政部門填報《工程款支付申請告知單》，財政部門根據(jù)項目概算、年度支出計劃、施工合同和工程項目施工進(jìn)度，及時核實項目工程量實際完成情況，進(jìn)而核定工程進(jìn)度款支付額度，把好項目資金支付審核關(guān)。
6、加強(qiáng)建設(shè)項目管理費控制管理。對建設(shè)單位管理費從總額控制和支付范圍兩方面著手，加強(qiáng)費用支出監(jiān)督管理。國有投資公司以財政部門下達(dá)的年度管理費用限額指標(biāo)進(jìn)行控制管理；單項目建設(shè)單位嚴(yán)格按照項目審批部門批準(zhǔn)的項目投資總概算和基建財務(wù)管理規(guī)定的比例計算管理費、業(yè)務(wù)招待費限額。實行總額控制，分年度據(jù)實列支，將項目建設(shè)單位管理費支出嚴(yán)格控制在限額內(nèi)。
7、及時做好基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料的收集、整理、分析。委派中心充分利用項目資料及會計核算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)集中優(yōu)勢，通過平時的具體核算來發(fā)現(xiàn)政府性投資項目管理中存在的問題，對具有代表性的問題存在的原因及引發(fā)的后果及時加以分析和總結(jié)，并以書面形式及時進(jìn)行匯報。同時將反映龍泉市重點工程、重點項目建設(shè)的概算、工程進(jìn)度、資金支付情況等主要內(nèi)容，及時從備檔資料和會計核算資料中提煉出來，進(jìn)行濃縮性的統(tǒng)計上報，使政府部門及時全面掌握重點工程項目的建設(shè)情況，為政府安排資金和作出決策提供詳實、可靠的原始資料。
三、政府性投資項目資金集中管理后取得的成效
1、統(tǒng)籌安排資金，提高資金使用效益。將原分散在不同管理部門的各類建設(shè)資金集中管理，為政府整合資金、統(tǒng)籌財力，構(gòu)筑了一個平臺。四年來財政部門通過會計委派管理中心為各建設(shè)單位合理安排調(diào)劑資金近15億元，有效地保證了重點建設(shè)項目支出，并為建設(shè)單位順利辦理資金還貸、轉(zhuǎn)貸手續(xù)和銀行貸款利息的按時支付提供了保障，用活用好了政府投資項目暫時沉淀閑置資金，提高了資金使用效益。
2、防范債務(wù)風(fēng)險，確保財政平穩(wěn)運行。政府性投資項目集中管理、統(tǒng)一核算后，政府能全面、及時掌握各建設(shè)單位負(fù)債情況。同時，通過臨時調(diào)劑資金余缺，提前償還了部門項目的個人集資借款，不僅使政府性債務(wù)規(guī)模得到有效控制，而且極大地減少了借款利息的支出，降低了資金成本。通過加強(qiáng)政府債務(wù)管理，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，使政府債務(wù)風(fēng)險得到有效防范，保證了地方財政運行的平穩(wěn)。
3、加強(qiáng)資金監(jiān)管，降低項目投資成本。政府性投資項目集中管理、統(tǒng)一核算后，會計委派管理中心嚴(yán)格執(zhí)行政府性投資項目管理實施細(xì)則和政府性投資項目資金管理暫行辦法。加強(qiáng)審查監(jiān)督，充分發(fā)揮會計的監(jiān)督職能，為政府性投資項目把好審核支付關(guān)。通過加強(qiáng)項目工程款審核等監(jiān)管手段，不僅降低了投資成本，而且有利于確保資金安全。同時，還可將建設(shè)單位的財務(wù)管理人員從繁瑣的核算職能中解脫出來，集中精力做好資金籌措、項目管理以及財產(chǎn)物資清查、管理等工作。
4、規(guī)范會計核算，提高會計信息質(zhì)量。集中核算后，會計委派管理中心嚴(yán)格按《國有建設(shè)單位會計制度》和《基本建設(shè)財務(wù)管理規(guī)定》設(shè)置賬套，進(jìn)行會計賬務(wù)處理，改變了原來分散核算時各單位核算制度不一致，提供會計信息的側(cè)重點不一的狀況。
由于統(tǒng)一了會計核算的制度和核算的口徑，提高了會計信息的質(zhì)量和可利用價值。通過委派中心對項目相關(guān)資料的收集整理，確保了會計資料和項目資料的安全完整，使政府在安排資金和作出決策能及時得到詳實、可靠的原始資料。
【參考文獻(xiàn)】
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[關(guān)鍵詞]保險資金；不動產(chǎn)；投資；風(fēng)險
保險資金的運用是保險公司將積聚的保險資金部分地用于投資，使保險資金保值增值的經(jīng)營活動，是與保險公司收益密切相關(guān)的重要環(huán)節(jié)。由于我國的保險行業(yè)起步較晚，加之保險公司和被保險人權(quán)利義務(wù)在執(zhí)行時間上的不確定性，保險公司對保險資金的運用存在很大的經(jīng)營性風(fēng)險，因此，我國保險資金的運用一直受到較為嚴(yán)格的管控。作為一種全新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，保險資金不動產(chǎn)投資的風(fēng)險管理已成為業(yè)內(nèi)和理論界爭論和探索的前沿?zé)狳c問題，本文將對作為保險資金不動產(chǎn)投資的主要風(fēng)險及如何防范進(jìn)行深入研究。
一、保險資金不動產(chǎn)投資中主要幾種風(fēng)險
（一）融資性售后包租風(fēng)險
近年來，隨著商業(yè)地產(chǎn)的不斷發(fā)展，售后包租的交易模式逐漸產(chǎn)生，即開發(fā)商在房產(chǎn)銷售時承諾在未來一段時間內(nèi)承租或代為出租投資人所購買房產(chǎn)的交易行為。售后包租又分為經(jīng)營性售后包租和融資性售后包租，兩者的區(qū)別在于投資人購買房產(chǎn)時是否獲得產(chǎn)權(quán)。對于融資性售后包租，開發(fā)商出售的是虛擬產(chǎn)權(quán)，若保險公司投資不動產(chǎn)后委托開發(fā)商進(jìn)行經(jīng)營管理，則必須以獲得真實產(chǎn)權(quán)為前提，在此基礎(chǔ)上，選取具有一定規(guī)模、資質(zhì)、經(jīng)營管理能力和信譽的大型房地產(chǎn)企業(yè)作為交易對手，并對其進(jìn)行全面、嚴(yán)格的法律盡職調(diào)查，從而避免開發(fā)商可能存在的融資性售后包租風(fēng)險。
（二）違約風(fēng)險
一般情況下，對于保險公司來說，購置期房相對于購置現(xiàn)房更具有價格優(yōu)勢，有利于降低購樓成本，提高投資收益率，但與此同時，購置期房也使得保險公司面臨著開發(fā)商在約定交付日無法按時完工或無法滿足建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的違約風(fēng)險。此外，保險公司委托開發(fā)商對所購房產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營管理，在委托期限內(nèi)，開發(fā)商需要按約定向保險公司支付房產(chǎn)經(jīng)營收益。若屆時開發(fā)商因經(jīng)營管理能力欠缺或其他原因無法達(dá)到盈利標(biāo)準(zhǔn)并按約定支付經(jīng)營收益，降導(dǎo)致保險資金收益受損。對于上述違約風(fēng)險，保險公司一方面可與開發(fā)商設(shè)立共管賬戶，約定購房款僅能用于標(biāo)的房產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)，從而保障建設(shè)工程的順利完工；另一方面，保險公司可以要求開發(fā)商對項目完工及未來收益返還提供抵押擔(dān)保、質(zhì)押擔(dān)保或保證擔(dān)保等。
（三）委托風(fēng)險
1、資金運用風(fēng)險。該模式中，保險公司對購置房產(chǎn)進(jìn)行委托經(jīng)營，使房產(chǎn)的所有權(quán)和使用權(quán)發(fā)生了分離。開發(fā)商受保險公司委托，在委托期限內(nèi)代表其對房產(chǎn)進(jìn)行開發(fā)、租賃、經(jīng)營和管理等資產(chǎn)管理相關(guān)工作，收取相關(guān)收益，并代為支付資產(chǎn)管理相關(guān)費用。對于房產(chǎn)經(jīng)營中的資金流入和流出，若缺乏有效地監(jiān)管和審計措施，則同樣會給保險公司帶來資金損失。對此，保險公司應(yīng)在委托管理期間，一是委托托管銀行對共管賬戶的資金流向進(jìn)行日常監(jiān)管；二是于年度結(jié)算日前，與開發(fā)商共同聘請獨立第三方對該賬戶的物業(yè)收入、物業(yè)支出及成本費用扣減額等情況進(jìn)行審計，并出具相關(guān)財務(wù)報告；三是委派財務(wù)人員負(fù)責(zé)監(jiān)督項目資金的運用情況。
2、物業(yè)管理風(fēng)險。委托期限內(nèi)，開發(fā)商或其聘請的物業(yè)管理公司的經(jīng)營理念與管理能力，直接決定了目標(biāo)物業(yè)的整體品質(zhì)及未來發(fā)展方向。在委托期結(jié)束后，開發(fā)商應(yīng)將目標(biāo)物業(yè)交還給保險公司繼續(xù)經(jīng)營管理，若屆時由于開發(fā)商經(jīng)營管理不善或其出于自身利益考慮將優(yōu)質(zhì)租戶轉(zhuǎn)移，將導(dǎo)致房產(chǎn)出租率或租金水平無法達(dá)到合理水平，從而對后續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，增加保險公司招租及管理成本。為避免開發(fā)商無法有效履行經(jīng)營管理職責(zé)，保險公司可與開發(fā)商在合同中約定，在房產(chǎn)經(jīng)營權(quán)交還保險公司的時點，開發(fā)商需使所經(jīng)營房產(chǎn)當(dāng)年的租金水平達(dá)到一個預(yù)設(shè)值，該值由保險公司根據(jù)委托管理期間每年承諾的收益率、可接受的出租率及租金水平計算得出。
二、保險資金投資不動產(chǎn)的風(fēng)險管理
房地產(chǎn)項目雖然收益較高，但是一旦出現(xiàn)泡沫或者劇烈波動，將對保險公司的經(jīng)營造成不小的打擊。房地產(chǎn)市場資金密集性的特征，決定了保險公司一旦在該市場受到損失，必將是非常巨大的，而最終的承受者將是廣大投保人。出于保護(hù)投保人利益以及保險資金安全的考慮，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)加強(qiáng)對保險商投資房地產(chǎn)的引導(dǎo)與規(guī)整；同時，保險公司也應(yīng)該未雨綢繆，建立健全保險資金投資不動產(chǎn)風(fēng)險管理機(jī)制
（一）內(nèi)部風(fēng)險控制體系
保險公司必須建立完備的風(fēng)險控制體系，特別是要根據(jù)《保險資金運用風(fēng)險控制指引》的要求，建立運營規(guī)范、管理高效的保險資金運用風(fēng)險控制體系，針對包括不動產(chǎn)投資在內(nèi)的各項資金投向制定相應(yīng)的風(fēng)險控制策略；同時，保險公司要加強(qiáng)風(fēng)險技術(shù)系統(tǒng)管理，不斷提高對投資風(fēng)險的分類、識別、量化和評估能力，能夠迅速有效的應(yīng)對風(fēng)險事件的發(fā)生；此外，由于不動產(chǎn)投資種類和模式繁多，也要注重對操作風(fēng)險的監(jiān)控和管理。
（二）外部監(jiān)管機(jī)制
在我國不動產(chǎn)市場仍不夠規(guī)范、保險公司自我約束機(jī)制和風(fēng)險控制體系尚未健全的情況下，監(jiān)管層必須在鼓勵保險公司積極探索的同時，加強(qiáng)對其投資不動產(chǎn)的外部監(jiān)管?？傮w監(jiān)管思路上仍要以償付能力監(jiān)管為重點，以便使保險公司在償付能力約束下更為自主地進(jìn)行不動產(chǎn)投資。
關(guān)鍵詞：公路工程；投資控制；資金管理
Abstract: highway engineering investment fund management is an important part of the control. This paper is how well the highway engineering investment control and puts forward some Suggestions with strong targeted and value, for reference.
Key words: the highway engineering; Investment control; Capital management
中圖分類號：X734文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：
一、公路資金管理和投資控制的關(guān)系
公路建設(shè)單位的投資控制旨在公路準(zhǔn)備、實施和竣工的整個過程中，對投入的資金和資源在限定的概算總額內(nèi)進(jìn)行系統(tǒng)的調(diào)節(jié)和控制活動。包括國家在內(nèi)的公路投資人將資金和其他資源投入建設(shè)項目由建設(shè)單位對其管理、承包商提供勞務(wù)將所有資源物化為公路工程實體通過計量支付結(jié)算、會計核算和竣工決算等環(huán)節(jié)形成國家新的公共交通設(shè)施（即新增固定資產(chǎn)），繼而產(chǎn)生投資效益、經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。換個角度來說，投資控制實質(zhì)上是對資金等資源的轉(zhuǎn)化過程實施的監(jiān)督和規(guī)制，這種監(jiān)督和規(guī)制希望達(dá)成兩個目標(biāo)：一是基于設(shè)計概算的限制性，建設(shè)單位必須加強(qiáng)對建設(shè)資金的管理杜絕資金的浪費，減少短缺資金的成本，保證資金的投入和使用不超支不超概，盡量節(jié)約建設(shè)總投資；二是基于承包合同價款的有限性，建設(shè)單位必須以嚴(yán)格資金支付等手段加大對承包商的監(jiān)管力度，確保公路工程按時按質(zhì)順利完成，從而保證資源轉(zhuǎn)化的效率和效果。兩個目標(biāo)最終合二為一，即為達(dá)到有限投資的最大效益。項目投資的完成過程無時無刻不體現(xiàn)著資金的運動和轉(zhuǎn)化，建設(shè)單位對資金運動和轉(zhuǎn)化過程的監(jiān)管又恰恰切合了投資控制的目標(biāo)。
二、加強(qiáng)公路投資控制中資金管理的建議措施
（一）制定規(guī)范的資金管理制度，加強(qiáng)財務(wù)管理和會計核算，建立“全過程資金內(nèi)部控制體系”。為規(guī)范建設(shè)單位財務(wù)行為，充分發(fā)揮資金使用效益，實現(xiàn)財務(wù)管理科學(xué)化、制度化、規(guī)范化，建設(shè)單位應(yīng)依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，結(jié)合本單位實際情況，制定切實可行的資金管理制度。建設(shè)單位應(yīng)建立健全各項規(guī)章制度，完善內(nèi)部經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，將資金管理貫穿項目管理的全過程。合理設(shè)置財務(wù)會計機(jī)構(gòu)，配備合格財務(wù)會計人員，完善會計崗位職責(zé)，做好各項財務(wù)收支計劃、控制、核算、分析和考核工作，合理組織、調(diào)配、使用及監(jiān)督建設(shè)資金，如實反映項目財務(wù)狀況和建設(shè)狀況，依法計算繳納國家稅收，不斷提高財務(wù)管理和會計核算水平。建設(shè)單位應(yīng)建立貫穿項目前期準(zhǔn)備、建設(shè)實施、竣工驗收全過程的資金內(nèi)部控制體系。健全的全過程資金內(nèi)部控制體系應(yīng)該包括合理的崗位設(shè)置和職責(zé)分離，科學(xué)的集體決策和內(nèi)部牽制，明確的審批權(quán)限和規(guī)范的審批流程，嚴(yán)格的票據(jù)管理和支付審核，完善的內(nèi)部監(jiān)督和檢查制度，靈活的激勵和約束機(jī)制。
（二）實施“全方位合同管理”，開展履約檢查，確保投資效益。按合同的業(yè)務(wù)類型，加強(qiáng)對不同種類合同的管理屬于合同的橫向管理；從合同產(chǎn)生的時間順序上加強(qiáng)對合同訂立、履行和終結(jié)階段的管理屬于合同的縱向管理。公路“全方位合同管理”要求建設(shè)單位進(jìn)行橫向和縱向的綜合管理。不同類型的合同都反映了公路建設(shè)單位與特定方的經(jīng)濟(jì)利益聯(lián)系，約束著相關(guān)成本費用發(fā)生的對象、數(shù)量和金額，因而在合同橫向管理中要注意以下幾點：一是要抓住土建施工合同這個重心，這是合同價款和資金支付控制的關(guān)鍵；二是要正確處理合同各方責(zé)任人的關(guān)系，保障各個合同順利履行；三是要建立有效的爭端解決機(jī)制，在發(fā)生爭端時盡量減輕建設(shè)單位合同責(zé)任，減少解決成本。合同縱向管理的重點在于合同履約管理。在建設(shè)單位以開工預(yù)付款和進(jìn)度款的形式支付了大量資金后，承包商的履約程度直接決定了資金使用效益和投資效果，為此，建設(shè)單位必須組織不定期的履約檢查。檢查過程務(wù)必全面細(xì)致，檢查內(nèi)容要涵蓋各承包商駐地建設(shè)、人員到位、施工設(shè)備進(jìn)場和試驗室建設(shè)等前期準(zhǔn)備情況，以及施工進(jìn)度、質(zhì)量、安全等中期建設(shè)情況。檢查后要求有問題的單位限期整改到位，對于到期仍未達(dá)到履約要求的單位可按有關(guān)合同條款加倍處罰。
（三）運用“四方聯(lián)測”、“聯(lián)合開窗檢查”和“跟蹤計量臺賬”等措施加強(qiáng)工程計量，夯實建設(shè)資金支付的基礎(chǔ)。計量是建設(shè)資金支付的基礎(chǔ)和前提，計量的及時性和準(zhǔn)確性直接影響價款支付。隱蔽工程具有隱蔽性和不可逆轉(zhuǎn)性，是工程計量的難點。為了有效解決實際工作中存在的計量滯后、多計、漏計、重計、虛計等問題造成的建設(shè)成本假冒虛增，公路建設(shè)單位應(yīng)牽頭建立針對清淤、切方路段換填、碎石樁、土工格柵鋪設(shè)、巖溶處理等隱蔽工程路段的“四方聯(lián)測”制度。在容易增加規(guī)模的隱蔽工程施工之前，應(yīng)由建設(shè)單位、承包單位、監(jiān)理單位、審計單位四方代表聯(lián)合對原始地形地貌等現(xiàn)場條件進(jìn)行聯(lián)測，書面確認(rèn)測量得到的數(shù)據(jù)和結(jié)論，并要求留有現(xiàn)場影像資料，記錄被隱蔽部位、項目和工藝、質(zhì)量完成情況。建設(shè)單位對沒有聯(lián)測的路段，計量、變更文件一律不予簽認(rèn)，還可組織工作站定期聯(lián)合駐項目審計小組對上述隱蔽工程實施“聯(lián)合開窗檢查”。如此一來，隱蔽工程的計量和相應(yīng)的資金支出得到了有效的控制，有利于將建設(shè)單位和施工單位的計量矛盾解決在施工前期，不留到結(jié)算之時。另外，建立清晰的“跟蹤計量臺賬”是管理計量精確程度的有效手段之一，建設(shè)單位可以利用計算機(jī)進(jìn)行數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確處理，防止重復(fù)和虛假計量，對工程進(jìn)行靜態(tài)和動態(tài)實時跟蹤。建設(shè)單位要制定一套完善的臺賬編制辦法，通過該辦法將工程項目具體化、直觀化，并作為控制工程投資、進(jìn)度、計劃、變更、計量及竣工文件管理的基本依據(jù)之一，實現(xiàn)計劃進(jìn)度引導(dǎo)計量，質(zhì)量檢測控制計量。
（四）嚴(yán)密控制工程價款支付，把握建設(shè)資金支出的關(guān)鍵。公路工程價款的支付工作建立在公路項目特征基礎(chǔ)之上，表現(xiàn)出資金量大、技術(shù)性強(qiáng)、結(jié)算單位多、工作程序復(fù)雜等特點，一旦多付錯支則難以追回。工程價款支付是建設(shè)單位資金管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，加強(qiáng)對工程價款支付的控制既有利于建設(shè)單位合理籌措和調(diào)度資金，減少資金的不合理占用；又有利于及時準(zhǔn)確的結(jié)清債權(quán)債務(wù)關(guān)系，界定合同權(quán)利的實現(xiàn)和義務(wù)的履行情況，減少資金糾紛。嚴(yán)密控制工程價款支付必須在包括開工預(yù)付款、材料設(shè)備預(yù)付款、進(jìn)度款和保留金在內(nèi)的合同支付項目控制上下功夫。合同支付項目控制的重點在于合理確定工程價款支付的時間、條件和額度，對預(yù)付類款項的使用進(jìn)行監(jiān)督和扣回等，控制的關(guān)鍵措施在于加強(qiáng)對中期支付證書和工程支付審批單等工程支付憑證的審核。
（五）制定“分類分級的工程變更審核程序”，嚴(yán)控工程變更價款。工程變更控制應(yīng)該遵循“必要可行、經(jīng)濟(jì)規(guī)范”的原則，同時，應(yīng)對工程變更的范圍、內(nèi)容、相關(guān)責(zé)任方進(jìn)行必要的界定。在實際工作中筆者發(fā)現(xiàn)，建設(shè)單位對工程變更的預(yù)防方面沒有充分的自和能動性，控制的重心落在了工程變更發(fā)生之后。建設(shè)單位應(yīng)以審批工程變更作為控制的支點和手段，以控制變更價款為核心，建立一套“分類管理、分級審批”的工程變更審批程序。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，將工程變更細(xì)化為各個類別，不同類別的變更適用不同等級的審批機(jī)構(gòu)和處理流程，做到按級應(yīng)對，層次分明；每個類別的變更審批都設(shè)置合理的步驟，按部就班，環(huán)環(huán)相扣，思路嚴(yán)謹(jǐn)。建設(shè)單位應(yīng)明確各個部門和人員在審批程序中的工作職責(zé)，清晰地界定權(quán)限，杜絕“踢皮球”、怕?lián)?zé)任的不良作風(fēng)，抑制越權(quán)操作、面面俱管的不當(dāng)行為，提高工程變更管理的效率。如此一來，便能有效控制工程變更性質(zhì)的合理性和應(yīng)對的科學(xué)性，將工程變更的影響最小化，達(dá)到控制建設(shè)成本和節(jié)約資金的目的。
（六）對建設(shè)資金“三方共管”、“雙系統(tǒng)監(jiān)控”、“部門聯(lián)查”，監(jiān)督承包商的資金使用。在招標(biāo)文件專用條款的規(guī)定下，建設(shè)單位要求承包商在指定的銀行開戶，并組織承包商、銀行及時簽訂資金的“三方共管”協(xié)議。協(xié)議要求承包商建立資金臺賬，及時向建設(shè)單位財務(wù)部門反饋資金使用情況；授權(quán)建設(shè)單位隨時檢查承包商賬戶資金流向；授權(quán)并明確銀行參與工程建設(shè)資金監(jiān)管的職責(zé)。以此實現(xiàn)建設(shè)單位和合作銀行對建設(shè)資金的“雙系統(tǒng)監(jiān)控”。建設(shè)單位要督促工程承包商嚴(yán)格執(zhí)行《施工企業(yè)會計制度》和成本管理條例，建立完善的財務(wù)核算體系。建設(shè)單位應(yīng)要求工程承包商每月申報用款計劃，根據(jù)監(jiān)理工程師審批的工程支付證書，提交合同期的各月用款計劃表，經(jīng)建設(shè)單位合同、計劃、工程、財務(wù)等部門審查后，及時向建設(shè)單位財務(wù)部門報送。建設(shè)單位財務(wù)部門嚴(yán)格根據(jù)其報來的合同用款計劃表的資金額度進(jìn)行月度用款控制。建立“部門聯(lián)查”制度，加強(qiáng)財務(wù)、工程、合同等多部門緊密合作，及時檢查承包商兌現(xiàn)信貸保證資金和履約現(xiàn)金等條款到位情況以及兌現(xiàn)農(nóng)民工工資和沿線補(bǔ)償?shù)那闆r，及時檢查承包商對外的支付是否合理、是否有抽走、挪用或擠占建設(shè)資金和轉(zhuǎn)移現(xiàn)場材料、設(shè)備的違規(guī)違紀(jì)行為。
參考文獻(xiàn)：
【1】 龔先兵. 湖南省公路建設(shè)投資控制的C模型研究[J]. 公路工程,2011(4)
關(guān)鍵詞：保險資金；不動產(chǎn)投資；風(fēng)險
中圖分類號：C93文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A
一、保險投資和不動產(chǎn)投資
（一）保險資金與保險投資
保險資金是指包括保險公司的保證金、資本金、營運資金、各種準(zhǔn)備金、未分配盈余、公積金、保險保障基會及國家規(guī)定的其他各類資金的總和。保險資金是“轉(zhuǎn)化為保險企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營要素的貨幣表現(xiàn)”。
保險投資就是指保險資金運用，保險資金運用的來源是指保險公司進(jìn)行投資的資金來源。保險資金運用的來源主要有：所有者權(quán)益、保險公司的負(fù)債及其他資金。保險資金的投資渠道是多種多樣的，并且隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷變化。不同國家，保險資金運用渠道也有所不同，主要有：銀行存款、債券、股票、貸款、證券投資基金、不動產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)投資、其他方式等等。
（二）不動產(chǎn)
不動產(chǎn)是指依自然性質(zhì)或法律規(guī)定不可移動的土地和土地上的定著物、與土地尚未脫離的土地生成物、因自然或者人力添附于土地并且不能分離的其他物。它是實物、權(quán)益、區(qū)位三者的綜合體，具有自然和經(jīng)濟(jì)雙重屬性。從自然屬性的角度來考察不動產(chǎn)時，不動產(chǎn)自然體包括土地、建筑物及其他附著物；從經(jīng)濟(jì)屬性看，不動產(chǎn)是一種重要的資產(chǎn)，它總是在一定的社會關(guān)系中存在，作為生產(chǎn)力的組成部分。
不動產(chǎn)投資就是將資金投資于不動產(chǎn)方面。不動產(chǎn)投資具有投資期限長、規(guī)模大、流動性不高等特點。隨著土地價格的上漲，不動產(chǎn)的價值也隨之上漲，投資不動產(chǎn)是抵制通貨膨脹的有效手段。不動產(chǎn)投資對優(yōu)化保險資產(chǎn)配置有著積極影響，對保險企業(yè)分散風(fēng)險、改善資產(chǎn)組合收益都具有十分積極的意義。投資不動產(chǎn)的一個顯著特點是收益高，但是期限長、投資價值大、變現(xiàn)能力弱，因而風(fēng)險較大。 我們要清醒認(rèn)識到，投資渠道拓寬也意味著保險公司資金風(fēng)險的增加，即不動產(chǎn)投資也存在著流動性、地域及管理、信用和收益等方面的風(fēng)險，
二、保險資金不動產(chǎn)投資中的風(fēng)險
目前，保險資金中約有80%以上為壽險資金，壽險資金中約48%是20年以上的長期資金，25%為5～20年的中期資金，27%為5年以下的短期資金。保險資金的期限分布特性，為其使用提供了寬裕度，也為投資的長期穩(wěn)定復(fù)利增長提供了前提。因此，不動產(chǎn)投資規(guī)模大、期限長，比較符合保險資金追求長期價值、穩(wěn)健投資的特點。盡管不動產(chǎn)投資符合保險公司的長期投資戰(zhàn)略，但是目前我國保險資金進(jìn)行不動產(chǎn)投資仍然存在以下幾個風(fēng)險:
（一）違約風(fēng)險
一般情況下，對于保險公司來說，購置期房相對于購置現(xiàn)房更具有價格優(yōu)勢，有利于降低購樓成本，提高投資收益率，但與此同時，購置期房也使得保險公司面臨著開發(fā)商在約定交付日無法按時完工或無法滿足建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的違約風(fēng)險。此外，保險公司委托開發(fā)商對所購房產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營管理，在委托期限內(nèi)，開發(fā)商需要按約定向保險公司支付房產(chǎn)經(jīng)營收益。若屆時開發(fā)商因經(jīng)營管理能力欠缺或其他原因無法達(dá)到盈利標(biāo)準(zhǔn)并按約定支付經(jīng)營收益，將導(dǎo)致保險資金收益受損。
（二）委托風(fēng)險
1、資金運用風(fēng)險
該模式中，保險公司對購置房產(chǎn)進(jìn)行委托經(jīng)營，使房產(chǎn)的所有權(quán)和使用權(quán)發(fā)生了分離。開發(fā)商受保險公司委托，在委托期限內(nèi)代表其對房產(chǎn)進(jìn)行開發(fā)、租賃、經(jīng)營和管理等資產(chǎn)管理相關(guān)工作，收取相關(guān)收益，并代為支付資產(chǎn)管理相關(guān)費用。對于房產(chǎn)經(jīng)營中的資金流人和流出，若缺乏有效地監(jiān)管和審計措施，則同樣會給保險公司帶來資
金損失。
2、物業(yè)管理風(fēng)險
委托期限內(nèi)，開發(fā)商或其聘請的物業(yè)管理公司的經(jīng)營理念與管理能力，直接決定了目標(biāo)物業(yè)的整體品質(zhì)及未來發(fā)展方向。在委托期結(jié)束后，開發(fā)商應(yīng)將目標(biāo)物業(yè)交還給保險公司繼續(xù)經(jīng)營管理，若屆時由于開發(fā)商經(jīng)營管理不善或其出于自身利益考慮將優(yōu)質(zhì)租戶轉(zhuǎn)移，將導(dǎo)致房產(chǎn)出租率或租金無法達(dá)到合理水平，從而對后續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，增加保險公司招租及管理成本。
（三）不動產(chǎn)投資專業(yè)人才匱乏帶來的風(fēng)險
作為與“承保業(yè)務(wù)”同樣重要的投資行為，要求保險公司能夠?qū)?jīng)濟(jì)運行趨勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向等經(jīng)濟(jì)情況的變化有明確認(rèn)知。不動產(chǎn)投資是一個專業(yè)化非常強(qiáng)的領(lǐng)域，需要專門的組織體系和人員配備，如果僅作為保險公司或保險資產(chǎn)管理公司的一個部門運作，不利于它的長遠(yuǎn)發(fā)展。但是，受“重保險輕投資，重來源輕運用”的固有思想影響，我國的保險公司往往忽視發(fā)展投資專業(yè)隊伍，缺乏具有較高專業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才儲備，特別缺乏熟悉不動產(chǎn)投資領(lǐng)域的專業(yè)人員。由于監(jiān)管方面的嚴(yán)格限制，保險公司也在相當(dāng)程度上缺乏對保險投資領(lǐng)域的研究與開拓精神，使得即便是在監(jiān)管部門放寬對某個投資領(lǐng)域的限制時，也難以在短時間里取得主動。我國保險公司自身投資管理水平較低，也大大制約了我國保險資金不動產(chǎn)投資業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。
三、保險資金不動產(chǎn)投資中的風(fēng)險管理措施
（一）違約風(fēng)險控制
保險公司一方面可與開發(fā)商設(shè)立共管賬戶，約定購房款僅能用于標(biāo)的房產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)，從而保障建設(shè)工程的順利完工；另一方面，保險公司可以要求開發(fā)商對項目完工及未來收益返還提供抵押擔(dān)保、質(zhì)押擔(dān)保或保證擔(dān)保等。
（二）委托風(fēng)險
1、資金運用風(fēng)險控制
保險公司應(yīng)在委托管理期間，一是委托托管銀行對共管賬戶的資金流向進(jìn)行日常監(jiān)管；二是于年度結(jié)算日前，與開發(fā)商共同聘請獨立第三方對該賬戶的物業(yè)收入、物業(yè)支出及成本費用扣減額等情況進(jìn)行審計，并出具相關(guān)財務(wù)報告；三是委派財務(wù)人員負(fù)責(zé)監(jiān)督項目資金的運用情況。
2、物業(yè)管理風(fēng)險控制
為避免開發(fā)商無法有效履行經(jīng)營管理職責(zé)，保險公司可與開發(fā)商在合同中約定，在房產(chǎn)經(jīng)營權(quán)交還保險公司的時點，開發(fā)商需使所經(jīng)營房產(chǎn)當(dāng)年的租金水平達(dá)到一個預(yù)設(shè)值，該值由保險公司根據(jù)委托管理期間每年承諾的收益率、可接受的出租率及租金水平計算得出。
（三）組建專業(yè)化的投資人才團(tuán)隊
保險公司能夠運用的投資資金除了其自有資金以外，還有很大一部分是保費收入。既然是保費，那就決定了在投資運用時除了考慮收益性之外，還要更加關(guān)注資金的安全性和流動性。由于不動產(chǎn)本身的屬性，使得不動產(chǎn)投資具有巨額性、長期性、風(fēng)險性和較強(qiáng)的專業(yè)性等特點。例如投資房地產(chǎn)項目，一個中等的房地產(chǎn)開發(fā)項目，從房地產(chǎn)公司立項開始到最后的交付使用，短則幾年，長則一二十年。在這個時間跨度較大的階段，如果有關(guān)房地產(chǎn)政策從緊，再加上通貨膨脹風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)適用房的擴(kuò)張等，無疑會給房地產(chǎn)投資收益以致命打擊。再加上“投資”本身就是一個技術(shù)性較強(qiáng)，對人才要求較高的復(fù)雜過程，所以這就要求組成不動產(chǎn)投資的專業(yè)化團(tuán)隊，既要有精通不動產(chǎn)投資方面的人才，具備不動產(chǎn)精算方面的專業(yè)知識，例如房地產(chǎn)的造價與估值，機(jī)器設(shè)備的估值等，另一方面還要大量吸收金融、財務(wù)等專業(yè)的投資人才，利用科學(xué)的經(jīng)濟(jì)理論和扎實的實證分析，在注重不動產(chǎn)收益的同時，也時刻提高風(fēng)險防范意識，加強(qiáng)風(fēng)險管理水平，這樣才能盡可能的減少風(fēng)險，避免出現(xiàn)無可挽回的損失。
參考文獻(xiàn)
[關(guān)鍵詞]投資基金 不對稱信息 治理和監(jiān)管
我國的投資基金是伴隨著我國市場化改革的深入而出現(xiàn)的。它的出現(xiàn)的自發(fā)性、相關(guān)制度及監(jiān)管的缺失或不完善使得投資基金在其發(fā)展的過程中出現(xiàn)了一系列的問題，引起社會的高度關(guān)注。從理論界和政府部門的角度看，投資基金的引入，一方面是因為投資基金已在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融運作中發(fā)揮著極其重要的作用（如美國在2000年底共同基金的總資產(chǎn)達(dá)到69668億美元，約占美國股票總市值的45.64%）；另一方面，也是基于投資基金的功能和我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢而在金融領(lǐng)域進(jìn)行的制度創(chuàng)新的嘗試。在西方，投資基金業(yè)已有150多年的歷史，在經(jīng)歷了漫長的探索過程之后逐漸建立了非常完善的制度和監(jiān)管體系。我國需要借鑒西方的經(jīng)驗來縮短這個探索的過程。
一、投資基金運作中的不對稱信息問題
長期以來，因非資本所有者的管理者控制企業(yè)而產(chǎn)生的動力問題，一直為經(jīng)濟(jì)學(xué)家所關(guān)注。由此形成了早期的“經(jīng)理型廠商理論”和“行為型廠商理論”，這些理論摒棄了追求利潤最大化的資本所有者和管理者合一的古典企業(yè)模式，而傾向于把重點放在研究經(jīng)理的動力問題的理論上。對同一問題的近期研究則形成了“委托理論”。該理論認(rèn)為，企業(yè)在所有權(quán)和控制權(quán)分離的情況下，會出現(xiàn)內(nèi)部的利益沖突，委托人（企業(yè)的所有者或稱股東）追求的是利潤的最大化，而人（經(jīng)理）追求的是自身的效用最大化，如收入、權(quán)威、在職消費等。由于經(jīng)理人員不是或不完全是企業(yè)的所有者，在努力工作的前提下，努力成本完全由自己承擔(dān)，而因努力工作提高的產(chǎn)出卻被股東分享，故經(jīng)理人員沒有足夠的動力努力工作。同時，假如經(jīng)理人員追求在職消費的話，所耗費的成本由企業(yè)承擔(dān)，自己卻可以得到全部好處，故經(jīng)理人員就有足夠的動力追求在職消費等不利于股東的目標(biāo)。在這種情況下，企業(yè)的實際價值就減少了，所減少的部分被稱為“成本”。這種成本廣泛地存在于各種委托關(guān)系及其他不同利益主體之間?？傊?，只要所得和所付出不相稱，就意味著某個當(dāng)事人的行為會帶有外部性，因而產(chǎn)生了激勵問題。不過，無論是哪種問題，其根源都可歸結(jié)到一方?jīng)]有足夠的能力監(jiān)督另一方的行動。委托理論把這種監(jiān)督能力的缺乏視為信息的不對稱造成的，即擁有私人信息的一方是人，他利用委托人對自己的不了解來采取謀私利的行為。如果要解決這種問題，委托人必須設(shè)計恰當(dāng)?shù)钠跫s或制度促使人說實話。
交易之前的信息不對稱會導(dǎo)致逆向選擇，交易之后的信息不對稱會導(dǎo)致道德風(fēng)險。金融市場上的逆向選擇指的是：那些最可能造成不利（逆向）結(jié)果即造成償還風(fēng)險的資金使用者，常常就是那些尋找資金最積極，而且是最可能得到資金的人。道德風(fēng)險是指資金使用者可能從事從投資者的觀點來看不希望看到的那些活動的風(fēng)險，因為這些活動使得這些投資血本無歸。由于逆向選擇和道德風(fēng)險使得存在巨大的投資風(fēng)險，投資者可能最終放棄投資的打算。信息不對稱理論盡管存在這樣或那樣的問題，但仍不失為一種較為有效的分析工具。
在不同的國家和地區(qū)，投資基金有不同的稱謂。無論稱謂如何，作為金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，投資基金既是一種組合資產(chǎn)和投資工具，也是金融中介機(jī)構(gòu)和金融制度。投資基金是指按照共同投資、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險的基本原則，運用現(xiàn)代信托關(guān)系的機(jī)制，以基金方式將各個投資者彼此分散的資金集中起來，交由投資專家運作和管理，主要投資于證券等金融產(chǎn)品或其他產(chǎn)業(yè)部門，以實現(xiàn)預(yù)定的投資目的的投資組織、投資機(jī)構(gòu)和投資制度。可以看出，在投資基金的運作體系中，投資人和基金的運作和管理者之間是一種典型的委托關(guān)系，因此也必然產(chǎn)生因信息不對稱而導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險問題。如果這個問題得不到解決，由于巨大的風(fēng)險，投資人會選擇不投資于基金，投資基金就得不到發(fā)展。如果信息不對稱問題能得到解決或最大限度的緩解，投資者能選擇優(yōu)秀的基金運作和管理者，基金運作和管理者能夠基于投資人的利益謹(jǐn)慎行事，投資人的投資利益將得到保證。實際上，投資基金的治理制度和監(jiān)管體系都是圍繞著解決投資基金運作中的信息不對稱問題的。當(dāng)然，在現(xiàn)階段，我國這個問題解決得還不太好，因此才出現(xiàn)了投資者利益得不到保護(hù)、“基金黑幕”等種種問題。
二、投資基金的治理和監(jiān)管
投資基金在我國出現(xiàn)于20世紀(jì)90年代初，與其剛出現(xiàn)時的完全無序狀態(tài)相比，經(jīng)過十幾年的努力，我們已初步建立了投資基金的治理和監(jiān)管框架，但離相對成熟的治理和監(jiān)管體系還有很大的差距，投資基金也未得到投資者的完全信任。
1.投資者分類及監(jiān)管的特殊性
建立投資基金的治理和監(jiān)管體系，并不是要構(gòu)建一個讓投資人“只能如此”的僵化體制，更不是代替投資者做選擇。在金融服務(wù)現(xiàn)代化的過程中，如何放松金融管制、鼓勵金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新、促進(jìn)金融效率的提高，同樣是金融監(jiān)管部門面臨的課題。既要防止過大的金融風(fēng)險，保護(hù)投資者的利益，又要避免抑制金融創(chuàng)新，提高金融效率，監(jiān)管者必須找到均衡點。在投資基金的監(jiān)管上，如果從監(jiān)管措施上著手效果恐怕不會太理想；但如果按投資者信息收集能力、對風(fēng)險的認(rèn)識能力和承受能力進(jìn)行分類監(jiān)管，監(jiān)管者的上述困境似可迎刃而解，同時也可使監(jiān)管者有效地分配監(jiān)管資源。這一認(rèn)識的理論基礎(chǔ)同樣是上述的信息不對稱理論。既然投資人委托投資的主要風(fēng)險來自于信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險，那當(dāng)投資者獲取人信息的能力很高時，監(jiān)管自然就可放松。西方國家在投資者分類和分別監(jiān)管方面的成功經(jīng)驗也證明了信息不對稱理論在分析這類問題時的有效性。
在美國，監(jiān)管規(guī)定把投資者分為普通投資者和高深投資者，并根據(jù)投資者的不同分類，對基金業(yè)務(wù)給予了一定的豁免，具體包括兩種情形：
（1）投資顧問根據(jù)客戶賬戶資本收益或資本升值收費的豁免。
美國的《投資顧問法》只允許投資顧問對所管理的資產(chǎn)（包括投資基金）按資產(chǎn)的規(guī)模收取固定比例的費用，而不能按業(yè)績收取費用，目的是避免投資顧問追求短期利益，濫用權(quán)利，損害投資者的利益，但國會給予證券交易委員會豁免的權(quán)利。具體說，證券交易委員會對下列情形的客戶實行豁免：①如果客戶有750000美元以上的資產(chǎn)接受該投資顧問的管理，或客戶有不少于1500000美元的凈資產(chǎn)。②客戶是符合資格的購買者，即符合下列條件之一者：個人或配偶擁有至少500萬美元的投資；具有至少500萬美元投資的家庭公司；至少具有2500萬美元隨意投資支配權(quán)的公司（機(jī)構(gòu)投資者）；一些信托機(jī)構(gòu)（如果不以控制該證券為目的，并且得到信托人的批準(zhǔn)，則該信托機(jī)構(gòu)符合條件）。③客戶是投資顧問中有專業(yè)知識的雇員。
（2）私募投資公司的豁免。
在美國1940年《投資公司法》中，有一類特殊的投資公司即私募投資公司得到了豁免。如果投資公司不公開募集股份；并且股東不超過100個，或者股東全是符合資格的購買者。私募投資公司（民間習(xí)慣上被稱為對沖基金）不需要根據(jù)《投資公司法》注冊為投資公司，也不需要按《證券法》注冊其股份，因為其不公開發(fā)行股份。私募投資公司幾乎擺脫了所有有關(guān)投資基金的聯(lián)邦法律和美國證券交易委員會規(guī)則的約束，其投資目標(biāo)、投資方法以及公司治理結(jié)構(gòu)的安排沒有固定的模式，很大程度上由基金發(fā)起人和投資者協(xié)商而定。私募投資公司的投資顧問補(bǔ)償費用主要或完全取決于投資業(yè)績。當(dāng)然，對私募投資公司投資顧問的監(jiān)管不能豁免，《投資顧問法》包括許多反舞弊的條款，投資顧問必須全面地向客戶披露業(yè)務(wù)、費用以及利益沖突的事項。在發(fā)生東南亞金融危機(jī)和美“長期資本管理公司”危機(jī)之后，有關(guān)對私募投資公司監(jiān)管過松的問題引起了廣泛的爭議，美國對此進(jìn)行了評估和反思，認(rèn)為應(yīng)該加強(qiáng)私募投資公司的信息披露，但仍然不應(yīng)對私募投資公司采取實質(zhì)的監(jiān)管。除美國之外，其他發(fā)達(dá)國家如歐盟國家也有類似的安排。
我國目前在監(jiān)管文件中尚未對投資者進(jìn)行明確分類，在監(jiān)管上還沒有把金融產(chǎn)品與投資者分類對應(yīng)起來。中國法律對證券類經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，這對于保護(hù)普通投資者無疑是正確的和必要的，但卻犧牲了高深投資者特殊的投資需求和金融創(chuàng)新。另一方面，雖然法律沒有規(guī)定，我國實際上已存在大量的處于地下的、隱蔽狀態(tài)的具有私募基金性質(zhì)的機(jī)構(gòu)，據(jù)估計其總規(guī)模已達(dá)2000～5000億元人民幣。由于缺乏法律的規(guī)范，這些“私募基金”存在各種各樣的問題，不但投資者利益得不到保護(hù)，而且存在巨大的金融風(fēng)險。
關(guān)鍵詞：社會保障基金；投資；管理
一、社會保障基金投資類型
根據(jù)社?；鹚尸F(xiàn)出的特殊性質(zhì)，一般首要任務(wù)是保證它的投資安全，對其投資的品種、比例都有著很嚴(yán)格的限制，保證在以控制好投資風(fēng)險為前提下提高投資收益?！度珖鐣Ｕ匣鹜顿Y管理暫行辦法》的規(guī)定指出，社?；鸬耐顿Y品種有三個方面：銀行存款、債券(國債、企業(yè)債、金融債)買賣、進(jìn)人證券市場(證券投資基金、股票)。銀行存款與國債投資的比例必須超過50％，企業(yè)債和金融債券必須低于10％，證券投資基金以及股票投資的比例必須低于40％，根據(jù)《全國社會保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》，全國社?；鹁惩馔顿Y規(guī)模不能超過其資產(chǎn)的20％。以下對上面所說的投資品種逐一進(jìn)行說明：
(一)企業(yè)債券、金融債券
銀行存款和國債與企業(yè)債券、金融債券的投資風(fēng)險相比比較大。企業(yè)發(fā)行債券的是為了大型生產(chǎn)或投資項目進(jìn)行融資為目的的，而銀行發(fā)行金融債券的目的則是為了貸款項目融資產(chǎn)生好的效益，資金使用流通目的明確清楚，而且已經(jīng)在之前進(jìn)行了一些可行性的項目研究，所以債券的利率一般都是高于同期銀行儲蓄存款的利率；預(yù)先確定債券利率，收益則可以在這種情況下很精確。發(fā)行債券的企業(yè)，銀行經(jīng)營狀況以及市場利率變動影響到債券交易，所以投資的安全性比起銀行存款和國債則顯得不足。
(二)銀行存款與國債
社會保障基金投資中風(fēng)險最小的種類就是銀行存款與國債，但是也是收益較低的一種類別，雖然有著物價上漲速度高于存款利率的存在而產(chǎn)生貶值的風(fēng)險，畢竟它在這種損失占本金的比例很低，而且也不是每一年都會出現(xiàn)，因此最穩(wěn)定的是社會保障基金存入銀行和購買國債的收益。
(三)投資資本市場與境外投資
為了保證社保機(jī)構(gòu)有足夠的償還能力，必須遵守安全性原則為基礎(chǔ)的社會保障基金投資運營，促使基金能夠安全返回。但是問題是，安全性資產(chǎn)的收益率相比其他較低，在通常情況下都難以使基金增值。在保值增值為基礎(chǔ)的全國社會保障基金壓力下，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)行拓寬投資渠道，更好的進(jìn)入資本市場來進(jìn)行投資。我國市場經(jīng)濟(jì)體制改革的重要部分之一是社?；鹜顿Y的入市，也是財政體制與金融體制改革的重要組成部分。社保基金入市方式主要包括投資基金和購買股票，這也是投資風(fēng)險最大的品種，也是收益最高的品種。社?；鹪谫Y本市場的投資過程中存在著很多不安全性，當(dāng)股市出現(xiàn)較大的系統(tǒng)性風(fēng)險，比如股市全面下跌，或者社?；鹌渲匈徺I的某一只股票突然暴跌，社?；鸬馁Y金安全將會受到嚴(yán)重的威脅。
境外投資與國內(nèi)投資相比風(fēng)險要大，雖然境外投資在某種程度上分散了單純國內(nèi)市場投資的風(fēng)險，但是由于我國對外投資開放時間還非常短，再對國外市場的了解程度和投資理念以及投資行為的存在差異性，因此需謹(jǐn)慎對待社?；鹁惩馔顿Y的投資管理人和托管人的選擇。
二、社會保障基金投資運營策略
(一)多樣化的投資組合
衡量社會保障基金是否保值增值，不同時期基金賬面數(shù)量增減并不能簡單地去呈現(xiàn)，在基金運營過程中，通貨膨脹的風(fēng)險是無可避免的，因而基金實際價值量的變化是必須重視的，在基金的投資收益率高于通貨膨脹率時，基金才能實現(xiàn)保值增值的目的，從而增強(qiáng)社會保障的付能力。如果物價上漲指數(shù)大于基金增值水平，便表示基金貶值。
保證投資在較穩(wěn)定、可靠的領(lǐng)域并能夠保值為前提的社?；鹣?，應(yīng)該擴(kuò)大投資渠道，從投資對象、期限、區(qū)域、時機(jī)四個維度上進(jìn)行多元化的投資組合。合理投資分布在不同的投資項目中，以便分散投資風(fēng)險。事實表明基金的收益率提高歸結(jié)于多種投資渠道。在我國，在確保社會保障基金安全性的基礎(chǔ)上，拓寬延伸我國社會保障基金的投資渠道以及方法，主要體現(xiàn)在確保一定比例的現(xiàn)金等價物的投資或者固定投資收益的基礎(chǔ)上，提高對國內(nèi)和海外資本市場的投資。社會保障基金增加收益和實現(xiàn)投資多元化組合的合理選擇包括參與海外資本市場的投資。從我國基于社?；疬\營的實踐來看，社會保障基金投資組合產(chǎn)生的多樣化，有兩方面的作用：一是可以穩(wěn)定和提高收益，降低了單一投資隱含的風(fēng)險性；二是可以確?；鹗找嬖鲩L和國民經(jīng)濟(jì)增長基本產(chǎn)生同步效應(yīng)，促使社?；鹪谳^大程度上能夠享受國民經(jīng)濟(jì)增長帶來的收益。
(二)挖掘新的投資領(lǐng)域
在智利和新加坡中，他們的養(yǎng)老基金大部分投資于國家的住房、電力、通信、礦山等項目同私人部分，有效快速得促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長。鑒于此，我國社會保障基金也可投資有穩(wěn)定收益的實業(yè)項目，比如房地產(chǎn)、大型建設(shè)項目、基礎(chǔ)設(shè)施項目等。即使我國大型基礎(chǔ)設(shè)施項目和公共工程項目短期收益不高，但它具有長期的穩(wěn)定收益和投資額較大，所以，社會保障基金規(guī)模較大的話則適合社會保障基金實行中長期投資。
(三)拉大資本市場的投資比例
社?；鹨氡Ｖ翟鲋祫t必須進(jìn)入資本市場，參與到投資運營，這是世界各國的經(jīng)驗。隨著我國證券監(jiān)管力度的加大和證券市場機(jī)能的不斷健全，證券市場的運行已經(jīng)產(chǎn)生了比較好的規(guī)范，剔除物價上漲因素之后的股票投資收益率遠(yuǎn)大于銀行存款和國債的收益率；而且在近幾年中，社?；疬M(jìn)行資本市場的投資的比率遠(yuǎn)低于規(guī)定的40％上限；同時指數(shù)化投資的方式可以降低投資風(fēng)險，因此說，資本市場的投資比例的加大可以獲得比較理想的收益。
基金投資作為一種投資品種在風(fēng)險與收益方面介于債券與股票之間。在考慮到社?；鸬氖找婺繕?biāo)和風(fēng)險較好，很多國家利用它作為投資工具來保值增值。從我國的社?；鸬陌l(fā)展情況中發(fā)現(xiàn)，選擇開放式基金進(jìn)行投資比較理智。開放式基金有三大優(yōu)點：一是投資規(guī)模不受限制；二是可隨時買，流動性強(qiáng)；三是信息披露時間間隔短，露的信息更真實、更及時。
參考文獻(xiàn)：
本文基于澳大利亞研究理事會(ARC)2009～2013年的戰(zhàn)略計劃，從ARC機(jī)構(gòu)使命出發(fā)，研究分析了ARC制定戰(zhàn)略目標(biāo)的指導(dǎo)原則，主要發(fā)展目標(biāo)，總體戰(zhàn)略下“研究”領(lǐng)域戰(zhàn)略目標(biāo)，實施行動及衡量其結(jié)果的績效指標(biāo)。ARC投資戰(zhàn)略制定過程及在實施行動計劃中體現(xiàn)的“可行性”、“國際性”和“靈活性”值得我們借鑒和學(xué)習(xí)。
【關(guān)鍵詞】
資助體系;項目投資戰(zhàn)略;基金管理
2010年初，國家基金委委托開展了科學(xué)基金資助和管理績效的國際評估工作。2011年國家自然科學(xué)基金資助與管理績效國際評估專家委員會在報告中建議:為了支撐中國社會和經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展，建議在國家科研經(jīng)費中不僅要大幅提高基礎(chǔ)研究經(jīng)費的比例，還要更加明確地把基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的更高經(jīng)費比例以科學(xué)基金的方式進(jìn)行分配。1986～2005年期間，我國在國家自然科學(xué)基金項目總投入為175．1億元，而2012年投入為236．56億元，2013年為235．24億元，中國基礎(chǔ)研究經(jīng)費的絕對量增長迅速。澳大利亞無論科研投入還是科研產(chǎn)出距離英美等老牌發(fā)達(dá)國家都有一定差距，但其研究領(lǐng)域又呈現(xiàn)出往往是科技大國才有的多樣性，也更接近于我國等發(fā)展中大國可能達(dá)到的情況。澳大利亞具有非常強(qiáng)的科學(xué)基礎(chǔ)，在科學(xué)發(fā)現(xiàn)和技術(shù)創(chuàng)新的舞臺上表現(xiàn)活躍，到目前為止已有7位澳大利亞科學(xué)家榮獲諾貝爾科學(xué)獎。在某些程度上用以說明科學(xué)研究與技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系的指標(biāo)———專利對科學(xué)論文的引證，顯示澳大利亞專利對物理學(xué)、工程學(xué)、化學(xué)以及生物學(xué)等學(xué)科的高質(zhì)量論文有很高的引用率，且這些專利所引用的論文中有95%產(chǎn)生于公共資金資助的研究。因此澳大利亞的科技管理應(yīng)當(dāng)成為我們關(guān)注的研究對象。
一、澳大利亞研究理事會研究項目投資戰(zhàn)略及行動計劃
澳大利亞研究理事會(AustraliaResearchCouncil，ARC)類似我國國家自然科學(xué)基金委員會，是澳大利亞除醫(yī)學(xué)外的基礎(chǔ)研究管理機(jī)構(gòu)，成立于1988年。2001年3月澳大利亞國會通過了澳大利亞研究理事會法案(ARC法案)，ARC成為獨立咨詢機(jī)構(gòu)，主要就各高等教育機(jī)構(gòu)開展的科學(xué)研究，向部長提供有關(guān)研究資助及研究政策的建議，并推動開展高水平、有益于澳大利亞全社會的科學(xué)研究與研究培訓(xùn)。ARC僅在2003年的科研投入所產(chǎn)生的社會性收益，將會一直持續(xù)到2018年。從微觀方面來看，ARC的科研投入能取得如此可觀的收益及回報，要得益于合理有效的科研資助與資助管理制度。合理借鑒其有關(guān)投資戰(zhàn)略及行動計劃的成功經(jīng)驗，對于提高我國的科學(xué)基金管理工作，將大有裨益。
(一)ARC項目資助體系。伴隨ARC法案的實施，ARC對支持項目、人員、設(shè)備和機(jī)構(gòu)的資助類型進(jìn)行重新整合，形成新的“國家競爭性資助計劃”NCGP體系。ARC在NCGP體系內(nèi)予以資助的研究，分“發(fā)現(xiàn)”(Discovery)、“聯(lián)合”(Linkage)、“研究中心”(ResearchCenters)及“專項研究計劃”(SpecialResearchInitiatives)四個大類，每一個大類之下，又分別制定了多種具體科研項目資助計劃。根據(jù)ARC公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2011～2013年，由ARC資助完成的發(fā)現(xiàn)類研究項目總計3，605項，資助金額約為16．14億澳元，分別占期間資助項目總數(shù)量及資助總金額76%與65%?？梢哉f由ARC資助的各主要研究類別中以整合本土杰出研究力量，增強(qiáng)本國科技與科研國際競爭力為宗旨的探索發(fā)現(xiàn)類研究，在NCGP體系中始終居于核心地位。因此深入了解和分析“發(fā)現(xiàn)”類研究項目資助辦法對全面認(rèn)識和評價ARC資助制度體系顯得尤為重要。
(二)ARC研究項目投資戰(zhàn)略及行動計劃。ARC的使命是希望通過提供的項目資助和政策建議能促進(jìn)澳大利亞科研和創(chuàng)新研究國際發(fā)展地位，從而達(dá)到服務(wù)社會經(jīng)濟(jì)的目的。從操作層面來說，ARC主要職責(zé)是管理NCGP項目，向部長提供研究政策建議，并負(fù)責(zé)澳大利亞的科研評估。ARC研究政策建議功能主要圍繞項目資助戰(zhàn)略展開。ARC的項目資助戰(zhàn)略制定從機(jī)構(gòu)使命出發(fā)，第一，明確制定戰(zhàn)略的指導(dǎo)原則，第二，分年度設(shè)立主要發(fā)展目標(biāo)，第三，總體戰(zhàn)略分解為幾個主要領(lǐng)域，結(jié)合經(jīng)費預(yù)算，形成戰(zhàn)略實施的行動時間表，然后提出衡量其結(jié)果的績效指標(biāo)。為完成使命，ARC制定投資戰(zhàn)略的四個指導(dǎo)原則為“卓越”、“合作”、“效益”及“責(zé)任”，與之對應(yīng)是“科研”、“能力”、“政策”、“評估”、“提升”及“績效管理”等六個行動領(lǐng)域。每個行動領(lǐng)域又有具體的戰(zhàn)略目標(biāo)和行動計劃。以下以“科研”領(lǐng)域為例，研究ARC投資項目戰(zhàn)略及行動計劃?！翱蒲小鳖I(lǐng)域的戰(zhàn)略目標(biāo)是“支持卓越的科學(xué)研究”，通過國家競爭性資助計劃和嚴(yán)格的同行評議過程，支持科學(xué)研究和研究培訓(xùn)。ARC資助項目鼓勵高校研究人員與國內(nèi)外其他創(chuàng)新體系中個人或組織間的交流與合作。ARC“科研”領(lǐng)域總的戰(zhàn)略行動是:通過競爭性資助計劃支持優(yōu)秀的研究;鼓勵研究人員和研究團(tuán)隊之間的合作，以及研究人員和研究成果的包括工業(yè)在內(nèi)的終端用戶之間的合作以支持主要的研究政策和項目計劃的實施;鼓勵國際合作和流動;培育跨學(xué)科研究，以解決社會面臨的一些復(fù)雜的挑戰(zhàn);確保同行評審程序的有效和透明;促進(jìn)研究的負(fù)責(zé)任行為;2011年開始要求成果和數(shù)據(jù)的公開和宣傳，將ARC工作置于政府和社會的公開監(jiān)督之下。
為實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，ARC制定每年具體實施的行動計劃。2009～2010年采取的行動是建立一個競爭性的項目資助計劃，用以促進(jìn)仿生眼的研究;審核NCGP同行評議過程;與利益相關(guān)者進(jìn)行協(xié)商后，設(shè)立遴選ARC“卓越”研究中心標(biāo)準(zhǔn);建立一個評估框架，給政府、行業(yè)、企業(yè)和更廣泛的社會群體承諾保證在澳大利亞的高等教育機(jī)構(gòu)中進(jìn)行的研究的卓越性;在《澳大利亞負(fù)責(zé)任研究行為準(zhǔn)則》制度下，審查ARC提供的信息。2010～2011年采取的行動是2011年成立新的ARC“卓越”研究中心;與國家健康與醫(yī)學(xué)研究理事會一起成立澳大利亞科研誠信委員會。2011～2012年采取的行動是通過改進(jìn)的申請分配系統(tǒng)，加強(qiáng)同行評議;參與國際同行評議過程的討論;繼續(xù)簡化和標(biāo)準(zhǔn)化項目資助規(guī)則和資助協(xié)議;支持澳大利亞科研誠信委員會工作。2011～2012年采取的行動是新設(shè)“IndustrialTransformationResearchHubs”資助計劃，并進(jìn)行選拔;繼續(xù)加強(qiáng)ARC同行評議過程監(jiān)督，改進(jìn)信息和通訊技術(shù)系統(tǒng)，以優(yōu)化項目申請和選拔過程;基于國際慣例，實施數(shù)據(jù)公開政策等。
二、中澳基礎(chǔ)研究項目投資戰(zhàn)略比較研究
在自然科學(xué)基金的管理體系中，不僅包含對具體研究項目的資助與管理，同時包含對整體項目格局的規(guī)劃與管理。從項目(流程)和組織層次比較，兩國在基礎(chǔ)研究項目管理方面大同小異，項目組織與規(guī)劃、申請與評審、資助與實施、監(jiān)督與管理、法律責(zé)任等按照各自國情都作了相應(yīng)的規(guī)定。負(fù)責(zé)管理項目的管理機(jī)構(gòu)職能也相仿，ARC和我國的國家基金委主要負(fù)責(zé)項目資助管理及提供基礎(chǔ)研究政策建議，主要任務(wù)是在科研活動中引入競爭性資金，采取同行評議制度，來激勵基礎(chǔ)研究，通過資助自然科學(xué)基礎(chǔ)研究和部分應(yīng)用研究，發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)科技人才，發(fā)揮自然科學(xué)基金的導(dǎo)向和協(xié)調(diào)作用，促進(jìn)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展。兩國都注重項目信息化管理，2015年國家基金委也實現(xiàn)了項目全部在線填報，通訊評審使用計算機(jī)指派系統(tǒng);經(jīng)費預(yù)算編制注重勞務(wù)費支出;加大對人才計劃的資助力度，獲資助項目負(fù)責(zé)人年輕化趨勢。評審制度完善，嚴(yán)格執(zhí)行回避保密制度，有力保障評審工作的質(zhì)量和公信力等。
(一)切實可行的投資戰(zhàn)略。2011年開始ARC在年度戰(zhàn)略計劃中明確提出“發(fā)現(xiàn)”類項目具體的績效指標(biāo):提供材料證明ARC資助項目成果產(chǎn)出的效益生對經(jīng)濟(jì)、社會、文化、環(huán)境或健康等領(lǐng)域的影響;結(jié)項時“發(fā)現(xiàn)”類科研基金項目必須達(dá)到既定目標(biāo)的95%以上;由ARC資助的項目產(chǎn)出成果需達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)，同時80%以上要用于業(yè)界共享;“發(fā)現(xiàn)類”項目立項的早期研究員的比例需達(dá)20%以上，確定培養(yǎng)參與研究的學(xué)術(shù)研究生的數(shù)量以發(fā)展科研培訓(xùn);申請獎學(xué)金或助學(xué)金的外國人需達(dá)20%以上;“發(fā)現(xiàn)”類項目國際參與程度需達(dá)65%以上;85%的資助領(lǐng)域需為國家優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域等。ARC承諾“聯(lián)合”類資助項目合作單位需提供高于190%的經(jīng)費投入;保證90%以上的合作單位受益;“聯(lián)合”類項目國際參與要高于42%;“聯(lián)合”類項目系列中的基礎(chǔ)設(shè)施、設(shè)備項目中參與單位不能少于3．5個等。從這些指標(biāo)的具體化程度可以看出，ARC的投資戰(zhàn)略絕不是“泛泛而談”或“言之無物”，每個戰(zhàn)略目標(biāo)都有可衡量結(jié)果的績效指標(biāo)，能夠真正達(dá)到“宏觀指導(dǎo)、微觀操作”的目的。
(二)“國際性”目標(biāo)下的投資戰(zhàn)略。ARC“科研”領(lǐng)域戰(zhàn)略行動鼓勵國際合作和流動。鼓勵國內(nèi)項目國際參與，或者增加國際合作項目數(shù)量，直接資助國外研究人員，或者參與國際研討會，或者與國外資助機(jī)構(gòu)建立伙伴關(guān)系等方式加強(qiáng)科研國際合作，通過這些方式吸引全球?qū)＜襾戆?，使得其將各自先進(jìn)的技術(shù)、技能和專長帶到澳大利亞實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，或者幫助澳大利亞的企業(yè)集團(tuán)從事海外技術(shù)研究任務(wù)，目的是支持科學(xué)、工程和技術(shù)的戰(zhàn)略性合作，盡量使澳研究人員和企業(yè)獲得世界前沿技術(shù)，使得澳大利亞的科技貢獻(xiàn)和受益最大化，在國際科研事務(wù)處理中取得話語權(quán)，成為科研成果的“領(lǐng)跑者”。通過NCGP資助計劃，ARC給國外研究人員提供靈活多樣的參與澳大利亞科研合作的機(jī)會。申報項目申請人海外身份不作限制;本土人員申報的項目，允許國外人員參與;資助的獎學(xué)金或助學(xué)金等項目中國外申請者所占比例不低于28%;資助的“發(fā)現(xiàn)”類項目中國際參與不能低于65%;這個比例已被列為塑造澳大利亞科研環(huán)境最具吸引力的一個考核指標(biāo);要求海外人員獲取項目后在項目執(zhí)行期內(nèi)主要生活在澳大利亞;項目提供國際差旅支出;“發(fā)現(xiàn)”類項目系列中的“國際合作獎學(xué)金”提供全額國際差旅和生活補(bǔ)助;ARC的卓越研究中心辦成具有國際聲望，成為專家或者有科研潛力的學(xué)生向往的圣地。根據(jù)ARC2013～2014年度報告分析，截至2013年12月ARC投資約2．85億澳元與44個國家106個部門新聯(lián)合資助在澳成立了12個卓越研究中心，同時獲得新注入資金3．922億澳元。保證其國際競爭力，同時產(chǎn)生新的國際投資與合作等。我國近年來也在積極推動與周邊國家及區(qū)域合作，加強(qiáng)實質(zhì)性國際合作研究。迄今已與36個國家(地區(qū))的74個境外科學(xué)基金組織或科研資助機(jī)構(gòu)簽署了合作協(xié)議或諒解備忘錄。但我國基礎(chǔ)研究經(jīng)費投入和科研產(chǎn)出持續(xù)增長，目前在國際上已處于可與美國相比的位置，而2011～2014年由國家基金委資助各類國際(地區(qū))合作與交流項目金額約23．26億元，僅占基金資助總額905．23億元的2．57%左右，且絕大部分屬于專項國際合作項目。
(三)“靈活性”目標(biāo)下的投資戰(zhàn)略。1．投資研究人員“靈活”。ARC“科研”項目系列承諾資助所有不同研究層面(早期或中期)研究人員(包括女性、本土或國外研究人員等)。因家庭或其它原因而中斷科研工作的早期研究人員(拿到博士學(xué)位五年內(nèi)的研究人員)的申請，評委會考慮其科研經(jīng)歷及研究積累，而將申請條件時間限制放寬至八年內(nèi);保留對早期研究人員提出的創(chuàng)新性方法，還建立“聯(lián)邦研究員”制度，向本土最優(yōu)秀和最具創(chuàng)造力的研究人員提供長期項目支持;通過提供有國際競爭力的工資留住重要的研究人員;頒布新的技術(shù)移民政策，保留較多的名額給在澳ICT學(xué)生的永居申請，以吸引國際水平的研究人員來到并留在澳大利亞;鼓勵全民參與科研活動，以提高澳大利亞國家整體研究實力等。2．資助方式“靈活”。在NCGP框架下保持“科研”領(lǐng)域的資助靈活性，滿足不同學(xué)科群的需求，在廣泛的研究領(lǐng)域內(nèi)保證都有資助活動;保持與加強(qiáng)反應(yīng)迅速的靈活資助機(jī)制，用來滿足不同研究的需求，抓住新出現(xiàn)的研究機(jī)會;縮短項目申請?zhí)幚碇芷?，每年實行多輪受理與批準(zhǔn);鼓勵國內(nèi)研究員與國外研究員參與項目合作，鼓勵澳大利亞研究員去國外調(diào)研，或者國外研究員到澳大利亞做項目;資助優(yōu)先研究領(lǐng)域;通過提供研究的直接成本，確保ARC的資助達(dá)到可與國際競爭的水平等。3．人性化的考慮，注重研究培訓(xùn)，培養(yǎng)下一代研究人員。ARC投資戰(zhàn)略目標(biāo)之一就是澳大利亞科研能力構(gòu)建，科研培訓(xùn)是科研項目績效評價指標(biāo)的一個重要考核內(nèi)容。ARC注重科學(xué)研究培訓(xùn)，“發(fā)現(xiàn)”類項目每年資助的科研人員中，早期研究者所占比例不低于20%;早期研究員申請人限制以博士學(xué)位獲得時間界定，并考慮家庭等其他因素適當(dāng)放寬申請條件，不像我國青年科學(xué)基金項目申請從年齡方面限制，不利于年輕人創(chuàng)新性發(fā)揮;給中期研究員提供具有國際競爭力的經(jīng)費，允許其根據(jù)項目或研究計劃需求在全球范圍內(nèi)聘請科研助手，同時設(shè)立“國際合作獎學(xué)金”等項目用以資助科研助手工資和生活支出;每個項目必須要有一定數(shù)量的研究生參與，以達(dá)到培養(yǎng)下一代科研人員目的。
當(dāng)然我國應(yīng)該也已經(jīng)意識到這些問題，2015年頒布的項目資金管理辦法中勞務(wù)費預(yù)算取消了上限，但相對澳大利亞等西方國家，研究生教育作為一種職業(yè)教育，國家按照崗位重要性和人才能力公平定價購買學(xué)術(shù)人才，以項目形式給研究生提供工資和生活補(bǔ)助，讓他們過著體面生活的做法，還是相差甚遠(yuǎn)?？蒲凶鳛樯鐣殬I(yè)的今天，研究生培養(yǎng)已經(jīng)成為“科研”職業(yè)的一種專業(yè)培訓(xùn)。而我國研究生考研動機(jī)真正以科學(xué)研究為職業(yè)導(dǎo)向的學(xué)生比例甚少，而且絕大部分高校研究生的助學(xué)金標(biāo)準(zhǔn)極低，其生活費用主要由導(dǎo)師承擔(dān)，導(dǎo)師科研經(jīng)費中勞務(wù)費比例不高，僅靠學(xué)校助學(xué)金、導(dǎo)師的科研補(bǔ)助，學(xué)生難以維持基本生存，更不用說體面的生活了。因此真正喜歡熱愛科研的學(xué)生并不多，不利于國家科研可持續(xù)發(fā)展。
【參考文獻(xiàn)】
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［3］唐偉華等．澳大利亞研究理事會資助管理辦法概論［J］．中國科學(xué)基金，2009，6
關(guān)鍵詞 區(qū)域智力資本 智力資本綜合得分 教育投入
中圖分類號：G526 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
Analysis of the Relationship between Regional
Mental Capital and Education Funding
LI Chengzhi
（CMBC Xiamen Branch， Xiamen， Fujian 361004）
Abstract Education investment to promote the development of intellectual capital， so its benefits can be through regional intelligence capital to give quantitative scores， in view of the regional intellectual capital of Hubei province integrated score and education investment， the empirical research between the regression model and on the basis of analyzing the strength and efficiency of education investment， for the Hubei province education investment advice for your reference.
Key words regional mental capital； mental capital； education investment
智力資本（mental capital）理論起源于人力資本思想，體現(xiàn)為智力和知識相互融合帶來的效用和價值，是使得智力和知識成為經(jīng)濟(jì)增長的動力和創(chuàng)造財富的主要來源之一。美國學(xué)者Thomas從人力資本管理的角度出發(fā)，認(rèn)為智力資本是公司中所有成員所知曉的能為企業(yè)在市場上獲得競爭優(yōu)勢的事物之和，表現(xiàn)為企業(yè)的人力資本——結(jié)構(gòu)資本——關(guān)系資本結(jié)構(gòu)； Amidon（2001）首次將智力資本應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，智力資本理論得到進(jìn)一步的發(fā)展；Andriessen等（2005）認(rèn)為區(qū)域智力資本的隱形價值能夠產(chǎn)生比較優(yōu)勢，進(jìn)而創(chuàng)造未來財富；國內(nèi)學(xué)者王學(xué)軍（2010）等學(xué)者的研究表明教育水平包括教育資金投入是智力資本綜合得分的主要影響因素之一。作為“軟”資本的區(qū)域智力資本具有價值增值功能，能夠為組織和區(qū)域創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，對于區(qū)域教育同樣有著反哺的功能。所以區(qū)域智力資本綜合得分在一定程度上反映著政府教育資金投入所取得的效益，研究教育資金的投入水平及其相關(guān)衡量方法具有一定的現(xiàn)實意義，可以給湖北省的教育經(jīng)費制定政策和分配政策提供參考。
1 區(qū)域智力資本與教育資金投入
湖北省積極響應(yīng)國家政策的教育政策，其長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2011-2020年）提出要把教育作為財政支出重點領(lǐng)域，大幅度增加教育投入，為建設(shè)教育強(qiáng)省提供強(qiáng)有力的經(jīng)費保障。這一政策為湖北省區(qū)域智力資本提供了較大的發(fā)展空間，基于此本文參考1998-2006年教育經(jīng)費投入及智力資本綜合得分（見表1），考察兩者之間的相關(guān)關(guān)系，并試圖為政府制定政策提供參考。
對表1進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，湖北省1998-2006年的智力資本綜合得分與教育投入的資金不成比例。2004年至2006年教育經(jīng)費投入、教育事業(yè)費撥款以及科研經(jīng)費撥款的增長比例分別為0.93%、18%、9.6%，增長幅度較大，而智力資本綜合得分增長效果不顯著，特別是從2003年開始相反有緩慢下滑的趨勢，增長幅度分別為-14.12%、-4.93%，1.04%。以上分析表明湖北省教育經(jīng)費的投入和效果之間存在著一定的偏差。通過MATLAB軟件進(jìn)行分析，對表中數(shù)據(jù)進(jìn)行歸一化整理并得到如下的回歸模型：
= 0.88430.0819 + 1.226 + 0.09721.1887 （1）
其中和的系數(shù)為負(fù)，代表教育經(jīng)費投入和教育基建撥款的增長趕不上智力資本綜合得分的速度，阻礙了智力資本的綜合提高，政府部門應(yīng)該加大該項的投資力度；科研經(jīng)費撥款和教育事業(yè)費的投入對智力資本綜合得分有正的貢獻(xiàn)作用，其中又以科研經(jīng)費撥款的效率最高，教育事業(yè)費的投入效率次之。所以，當(dāng)務(wù)之急是應(yīng)該加大教育基建撥款的投入。
其中教育經(jīng)費、科研經(jīng)費撥款、教育事業(yè)費撥款和教育基建撥款各年的投入程度如圖1所示，顯示了對智力資本綜合得分變化影響的程度，同時，回歸模型所求得的智力資本綜合得分和實際值的差異程度相對較小，表明上述回歸模型具有較好的擬合性。
2 分析及建議
本文從以下幾點對此分析產(chǎn)生以上結(jié)果的原因，并提出策略予以參考：第一，經(jīng)費籌措渠道仍然有待拓寬，增加教育經(jīng)費投入仍然是首要問題。在財政投入方面，按國家和省有關(guān)規(guī)定，足額征收城市教育費附加和地方教育附加，專項用于教育事業(yè)，同時聚集行業(yè)、企業(yè)和其他社會力量拓寬經(jīng)費的來源。第二，教育經(jīng)費管理有待完善，“重投入輕產(chǎn)出”、“重分配輕管理”、“重數(shù)量輕效益”等現(xiàn)象普遍存在，有待于精細(xì)化、科學(xué)化管理體系的建立和完善。第三，教育經(jīng)費投入機(jī)制有待完善，從整個社會福利最大化的角度出發(fā)，應(yīng)該健全對家庭經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生資助的政策體系，同時要突出重點領(lǐng)域，努力實現(xiàn)教育結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。
3 結(jié)語
本文通過對區(qū)域智力資本和教育資金投入之間的數(shù)量趨勢對比，發(fā)現(xiàn)各項教育資金投入的大幅增長并沒有顯著促進(jìn)區(qū)域智力資本的發(fā)展，其中以教育經(jīng)費投入和教育基建撥款兩項資金投入的問題尤為明顯，應(yīng)該加大投資力度。同時，通過對政府、學(xué)校和社會等各個參與主體的分析，認(rèn)為拓寬籌資渠道、完善教育經(jīng)費的管理機(jī)制和投入機(jī)制是提高資金投入效率行之有效的途徑。
參考文獻(xiàn)
