發(fā)布時(shí)間：2023-10-08 10:17:43
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的宏觀經(jīng)濟(jì)分析研究樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù)時(shí)代；宏觀經(jīng)濟(jì)；機(jī)遇；挑戰(zhàn)；對(duì)策
一、前言
基于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景下，計(jì)算機(jī)技術(shù)的廣泛運(yùn)用促使數(shù)據(jù)信息能夠得到有效的收集與處理，但隨著計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)體系的逐步完善，面對(duì)海量信息數(shù)據(jù)，如何實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)的高效快捷處理，以實(shí)現(xiàn)對(duì)信息資源的充分利用，成為各行業(yè)領(lǐng)域所面臨的一大挑戰(zhàn)。在此背景下，大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)運(yùn)而生，為實(shí)現(xiàn)對(duì)這一問(wèn)題的有效解決提供了出路，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析而言，同樣離不開(kāi)大數(shù)據(jù)的支撐，因此，這就需要針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析之需，實(shí)現(xiàn)對(duì)大數(shù)據(jù)的完善運(yùn)用。
二、在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中大數(shù)據(jù)所呈現(xiàn)出的價(jià)值
主要表現(xiàn)在如下兩方面：第一，提供更加全面的數(shù)據(jù)信息。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析而言，因所分析的內(nèi)容多且廣，加上會(huì)受到諸多因素的影響，進(jìn)而使得在實(shí)際開(kāi)展這一工作的過(guò)程中，因數(shù)據(jù)信息的不全面、獲取信息的時(shí)效性低等，使得宏觀經(jīng)濟(jì)分析的結(jié)果缺乏科學(xué)性。而將大數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)用，則能夠借助計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的支撐，實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)獲取，并以豐富數(shù)據(jù)的獲取來(lái)支撐該項(xiàng)分析工作得以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)高效落實(shí)。第二，豐富了分析方法。在傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，主要財(cái)通的方法為統(tǒng)計(jì)分析模型，借助抽樣分析法來(lái)獲得樣本數(shù)據(jù)，并以此來(lái)作為整體，進(jìn)而使分析結(jié)果難以與事實(shí)相符；而借助大數(shù)據(jù)技術(shù)的運(yùn)用，則能夠借助海量數(shù)據(jù)信息的獲取，以計(jì)算機(jī)為支撐來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)信息的自動(dòng)分析，進(jìn)而以總體分析法來(lái)提升分析結(jié)果的可靠性。第三，分析技術(shù)水平得以提高。在實(shí)施大數(shù)據(jù)分析的過(guò)程中，離不開(kāi)計(jì)算機(jī)技術(shù)的支撐，借助結(jié)算及技術(shù)的運(yùn)用則能夠以多種分析模型的搭建與多種識(shí)別技術(shù)的融入，來(lái)取代大部分人工分析工作，以技術(shù)的全面支撐來(lái)提高分析的準(zhǔn)確性與效率性。
三、基于大數(shù)據(jù)時(shí)代下宏觀經(jīng)濟(jì)分析所迎來(lái)的機(jī)遇與面臨的挑戰(zhàn)
1.機(jī)遇
在大數(shù)據(jù)時(shí)代下，大數(shù)據(jù)技術(shù)的融入使得該項(xiàng)分析工作的開(kāi)展能夠獲得豐富數(shù)據(jù)支撐，并以相應(yīng)分析方法與分析技術(shù)的創(chuàng)新，為提升宏觀經(jīng)濟(jì)分析的效率與質(zhì)量奠定了基礎(chǔ)。從所迎來(lái)的機(jī)遇角度看，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析而言，借助大數(shù)據(jù)的融入，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)海量信息的實(shí)施動(dòng)態(tài)化獲取，進(jìn)而提升了信息獲取能力，同時(shí)，借助智能化獲取與分析的實(shí)現(xiàn)，能夠?yàn)閷?shí)現(xiàn)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)分析奠定基礎(chǔ)，同時(shí)，也在降低分析人員工作壓力與難度的基礎(chǔ)上，提升了分析的效率，為充分實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的作用與價(jià)值提供了保障。
2.所面臨的挑戰(zhàn)
機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析工作的實(shí)際開(kāi)展而言，同樣面臨著巨大的挑戰(zhàn)，具體而言：第一，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下，信息的傳播打破了時(shí)間與空間的束縛，面對(duì)海量信息數(shù)據(jù)，對(duì)于該項(xiàng)分析工作的實(shí)際開(kāi)展而言，要想能夠從中選取中有價(jià)值的信息，且能夠充分服務(wù)于該項(xiàng)工作的實(shí)際開(kāi)展之需，難度極大；第二，在運(yùn)用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的過(guò)程中，需要確保數(shù)據(jù)信息的安全，但是，從數(shù)據(jù)安全保障工作開(kāi)展的實(shí)際狀況看，相應(yīng)能力還有待進(jìn)一步提升；第三，在運(yùn)用大數(shù)據(jù)來(lái)開(kāi)展宏觀經(jīng)濟(jì)分析工作，需要確保具備完善的專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍，進(jìn)而才能夠?yàn)槌浞职l(fā)揮出大數(shù)據(jù)的作用與價(jià)值提供保障，但目前現(xiàn)有行業(yè)專(zhuān)業(yè)人才匱乏，難以滿足該項(xiàng)工作的實(shí)際開(kāi)展之需，進(jìn)而使得大數(shù)據(jù)的價(jià)值與作用無(wú)法得到充分實(shí)現(xiàn)。
四、充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中價(jià)值與作用的對(duì)策
大數(shù)據(jù)技術(shù)為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)分析工作得以實(shí)現(xiàn)順利且高效開(kāi)展提供了技術(shù)支撐，但是，從目前運(yùn)用大數(shù)據(jù)的實(shí)際狀況看，一系列挑戰(zhàn)的存在，使得大數(shù)據(jù)難以實(shí)現(xiàn)作用的充分發(fā)揮，因此，這就需要結(jié)合實(shí)際所存在的問(wèn)題，落實(shí)針對(duì)性的解決措施：
1.營(yíng)造良好的發(fā)展環(huán)境
要想促使大數(shù)據(jù)能夠在該項(xiàng)工作中得到充分且完善運(yùn)用，首先就需要從大數(shù)據(jù)運(yùn)用的宏觀環(huán)境著手，因此，這就需要充分發(fā)揮出政府的作用。在實(shí)際踐行的過(guò)程中，政府要充分發(fā)揮出自身的主導(dǎo)作用，以大數(shù)據(jù)收集體系的完善打造為基礎(chǔ)，并針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)相應(yīng)數(shù)據(jù)收集工作的有計(jì)劃落實(shí)，進(jìn)而才能夠?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)分析工作實(shí)現(xiàn)順利開(kāi)展提供基礎(chǔ)性前提。具體而言：一方面，政府相關(guān)部門(mén)要進(jìn)一步提升對(duì)大數(shù)據(jù)的重視程度，針對(duì)大數(shù)據(jù)給該項(xiàng)工作的開(kāi)展所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)作用進(jìn)行全面分析，在此基礎(chǔ)上，從政策、資金等多方面加大對(duì)實(shí)施大數(shù)據(jù)的支撐力度，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的打造奠定基礎(chǔ)。另一方面，要加大對(duì)相關(guān)科研領(lǐng)域的重視程度，加大投入力度，確保相應(yīng)研究機(jī)構(gòu)能夠?yàn)閷?shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)的進(jìn)一步發(fā)展提供支撐。此外，對(duì)于政府而言，為了能夠促使大數(shù)據(jù)在宏觀經(jīng)濟(jì)分析領(lǐng)域中實(shí)現(xiàn)充分運(yùn)用，可鼓勵(lì)企業(yè)積極踐行信息化該該，進(jìn)而以企業(yè)全面信息化管理的實(shí)現(xiàn)，為大數(shù)據(jù)的應(yīng)用與發(fā)展創(chuàng)造良好發(fā)展空間與環(huán)境。
2.加大對(duì)數(shù)據(jù)采集與管理的力度
對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析工作的實(shí)際開(kāi)展而言，需要以大數(shù)據(jù)的完善采集為支撐，并加強(qiáng)對(duì)數(shù)據(jù)信息的管理力度，進(jìn)而才能夠?yàn)閷?shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)價(jià)值的充分發(fā)揮奠定基礎(chǔ)，因此，在實(shí)際踐行的過(guò)程中，需要以完大數(shù)據(jù)采集與管理體系的搭建為支撐。從實(shí)際該項(xiàng)工作工作開(kāi)展的現(xiàn)狀看，由于人員能力素質(zhì)不足、技術(shù)水平偏低以及管理漏洞的存在等，使得難以充分發(fā)揮出大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)作用，而要想實(shí)現(xiàn)對(duì)這些問(wèn)題的解決，則就需要針對(duì)大數(shù)據(jù)采集流程，以完善采集體系的制定為支撐，促使在開(kāi)展宏觀經(jīng)濟(jì)分析工作的過(guò)程中，能夠具備全面數(shù)據(jù)信息；同時(shí)，要加大對(duì)相應(yīng)企業(yè)與個(gè)人，加大管理力度，制定完善的監(jiān)管體系，針對(duì)不配合行為加大懲處力度，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)信息采集工作的順利開(kāi)展奠定基礎(chǔ)，此外，加大對(duì)相關(guān)人員的培訓(xùn)力度，促使其能夠具備與之相適應(yīng)的技能水平，以實(shí)現(xiàn)對(duì)大數(shù)據(jù)技術(shù)的規(guī)范且合理運(yùn)用。
3.加大專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)力度
在借助大數(shù)據(jù)來(lái)開(kāi)展宏觀經(jīng)濟(jì)分析工作的過(guò)程中，由于行業(yè)專(zhuān)業(yè)人才匱乏，進(jìn)而給該項(xiàng)工作的開(kāi)展帶來(lái)了極大的阻力，因此，這就需要加大對(duì)行業(yè)人才的培養(yǎng)力度。在實(shí)際踐行的過(guò)程中，對(duì)于政府相關(guān)部門(mén)而言，需要以專(zhuān)項(xiàng)人才培養(yǎng)政策的制定與實(shí)施為基礎(chǔ)，促使全社會(huì)能夠提高對(duì)該領(lǐng)域人才培養(yǎng)工作的重視程度。同時(shí)，高校作為培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才的主要陣地，應(yīng)結(jié)合當(dāng)前該行業(yè)領(lǐng)域?qū)θ瞬潘岢龅膶?shí)際要求與需求，以相關(guān)專(zhuān)業(yè)的開(kāi)設(shè)為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)專(zhuān)業(yè)課程體系的完善打造，進(jìn)而來(lái)滿足社會(huì)對(duì)人才的實(shí)際需求。此外，對(duì)于企業(yè)而言，要針對(duì)大數(shù)據(jù)管理人員，加大培訓(xùn)教育力度，以提升其專(zhuān)業(yè)能力與信息化技能素養(yǎng)，為該項(xiàng)工作得以順利開(kāi)展提供有效支撐。
五、總結(jié)
綜上，基于大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析工作的實(shí)際開(kāi)展而言，需要在明確大數(shù)據(jù)在該項(xiàng)工作中所呈現(xiàn)出的價(jià)值與作用的基礎(chǔ)上，明確大數(shù)據(jù)所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，并針對(duì)在運(yùn)用大數(shù)據(jù)于該項(xiàng)工作中所存在的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)有針對(duì)性解決對(duì)策的落實(shí)。具體而言，要針對(duì)大數(shù)據(jù)的運(yùn)用營(yíng)造良好的環(huán)境，并在加大對(duì)大數(shù)據(jù)采集與管理力度的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)力度，進(jìn)而為充分實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)運(yùn)用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析中的價(jià)值并提升該項(xiàng)工作的效率與質(zhì)量提供保障。
參考文獻(xiàn)：
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經(jīng)濟(jì)科學(xué)終歸是研究社會(huì)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的。社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀很復(fù)雜，研究經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，不論大小，都應(yīng)力求有一個(gè)解答。這就要求分析現(xiàn)象后面的眾多因素，深思遠(yuǎn)慮，權(quán)衡輕重得失，才能有一個(gè)合理又切實(shí)的結(jié)果。這必須是一個(gè)推理精確，邏輯嚴(yán)謹(jǐn)、周密的思考過(guò)程。
我想，數(shù)學(xué)知識(shí)應(yīng)是掌握這種科學(xué)思維方式的基本功。數(shù)學(xué)最抽象、最枯燥、又最有系統(tǒng)性，因而掌握數(shù)學(xué)知識(shí)，不僅是自然科學(xué)工作者，也是社會(huì)科學(xué)工作者，包括經(jīng)濟(jì)學(xué)者所不能缺少的。
應(yīng)該承認(rèn)，在一些重要經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的研究上，“數(shù)理化”為經(jīng)濟(jì)學(xué)帶來(lái)了進(jìn)展。
首先談關(guān)于市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)理論。在當(dāng)今世界，不論社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度有什么不同，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論有普遍的重要性。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)如何運(yùn)行，市場(chǎng)機(jī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)生活起著何種作用，是理論的核心。其內(nèi)容主要是市場(chǎng)均衡的理論，而這種理論的“數(shù)理化”是十分明顯的，微分學(xué)中求最大值的方法是其分析的框架。馬歇爾在闡述市場(chǎng)局部均衡理論時(shí)，雖然不愿意把數(shù)理分析放在正文，但其分析框架是明顯“數(shù)理化”的。瓦爾拉斯是經(jīng)濟(jì)學(xué)家又是數(shù)學(xué)家，他的一般均衡理論體系是一個(gè)無(wú)比龐大的聯(lián)立方程系統(tǒng)，而市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中的作用，就是在這樣的系統(tǒng)中得到了簡(jiǎn)單有力的表述。應(yīng)該說(shuō)，數(shù)理分析的形式并非僅僅用于肯定市場(chǎng)機(jī)制的作用，對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的某些不足之處，即所謂市場(chǎng)失靈，如“外部性”，“公共品的供需”、“壟斷”等等，經(jīng)濟(jì)學(xué)也是借助于數(shù)理形式來(lái)進(jìn)行分析研究的。
再看宏觀經(jīng)濟(jì)理論。宏觀經(jīng)濟(jì)的失衡表現(xiàn)為總額供求之間的失衡，背面起作用的因素有消費(fèi)、投資、進(jìn)出口、政府收支、貨幣流量等等，而這些因素是復(fù)雜地關(guān)聯(lián)著的。宏觀經(jīng)濟(jì)分析很自然地要求有一個(gè)理論模型，把諸多因素放在一起，并描述其間的關(guān)聯(lián)。這種宏觀經(jīng)濟(jì)的理論模型，可以很方便地以數(shù)理形式表示，構(gòu)成一個(gè)聯(lián)立方程系統(tǒng)?？梢粤炕?，可以求解，也可以選擇某幾個(gè)變量作為可控制的變量，如財(cái)政收支、投資支出、貨幣供給量等，而把某個(gè)因變量如GDP作為目標(biāo)變量，從而探討二者之間的關(guān)聯(lián)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的乘數(shù)理論如財(cái)政政策乘數(shù)、外貿(mào)乘數(shù)、投資乘數(shù)等，就是例子。
在微觀經(jīng)濟(jì)理論方面，“數(shù)理化”更為深入。市場(chǎng)行為的主體，無(wú)論是公司企業(yè)還是個(gè)人家庭，都被概括為追求最大利益（福利）者，在數(shù)理形式上就是求最大值。當(dāng)然，把市場(chǎng)主體的理歸結(jié)為利益最大化，會(huì)留下一些問(wèn)題，比如，怎樣去說(shuō)明那些“非理”呢？但數(shù)學(xué)的寶庫(kù)中還有很多武器可以用來(lái)解釋某些非理，如對(duì)策論，就是從市場(chǎng)主體的相互影響中說(shuō)明某些非理還是理性的，從而擴(kuò)展了微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)。
關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)分析；股票收益率；單因素方差分析
中圖分類(lèi)號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198（2007）09-0033-03
證券市場(chǎng)的波動(dòng)總是與整體經(jīng)濟(jì)的變化聯(lián)系在一起的，尤其是股票市場(chǎng)，有宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱(chēng)，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是證券投資分析的基礎(chǔ)。證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策是非常敏感的，特別是中央銀行的貨幣政策，會(huì)在很大程度上影響到利率，而大多數(shù)的債券股票的價(jià)格又是由利率決定的，所以國(guó)家出臺(tái)新的政策特別是央行的貨幣政策是值得特別的關(guān)注的。此前，央行于2006年8月18日收市后宣布加息，給處于牛市狀態(tài)的中國(guó)股票市場(chǎng)帶來(lái)了很大的影響。目前居民通貨膨脹預(yù)期較強(qiáng)，儲(chǔ)蓄意愿下降，2007年以來(lái)已經(jīng)先后加息四次。這樣，研究政策變化（利率的調(diào)整）對(duì)股票收益率變化的影響在當(dāng)前具有相當(dāng)大的意義。很多的學(xué)者專(zhuān)家在這個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)做出了大量的研究，得到了很多具有借鑒意義的結(jié)果，筆者在這里將用一種特殊的方法（單因素方差分析）在這一問(wèn)題上做出一些探討。
1 有關(guān)股票價(jià)格和收益率的已有的研究
有關(guān)股票價(jià)格和收益率的影響因素的研究已經(jīng)相當(dāng)?shù)某墒欤饕薪^對(duì)價(jià)值模型、相對(duì)價(jià)值模型、現(xiàn)代價(jià)值模型。絕對(duì)價(jià)值模型是基于現(xiàn)金貼現(xiàn)的基礎(chǔ)上，認(rèn)為股票的內(nèi)在價(jià)值等于預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值；相對(duì)價(jià)值模型通常是用各種價(jià)格乘數(shù)來(lái)比較不同的股票，并以此進(jìn)行價(jià)值估計(jì)；現(xiàn)代價(jià)值模型是現(xiàn)資學(xué)理論的核心部分，它是從單一證券和證券組合的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)以及單一證券同證券組合之間的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的角度來(lái)評(píng)估具體證券的投資價(jià)值。主要包括馬可維茨的資產(chǎn)理論（又稱(chēng)均值方差理論）、建立在均值方差理論基礎(chǔ)上的資本資產(chǎn)定價(jià)模型以及套利定價(jià)理論。
1.1 利率對(duì)股票價(jià)格的影響
一般而言，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上漲；利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下跌。絕對(duì)價(jià)值理論認(rèn)為，證券市場(chǎng)的證券價(jià)格主要由證券未來(lái)現(xiàn)金流和利率兩個(gè)因素決定。那么股票價(jià)格就等于未來(lái)各期每股股利和某年后出售其價(jià)格的現(xiàn)值之和，即p=∑pt=1D1(1+i)t+m(1+i)n+1（i為貼現(xiàn)率）。若我們假定未來(lái)各期每股股利都等于一個(gè)固定值D，而且不出售股票，也就是說(shuō)無(wú)限期地持有下去，即D1=D2=D3＝…＝Dn=D且n∞，那么股票價(jià)格為：p=Di。從這個(gè)公式就可以看出，股票價(jià)格與貼現(xiàn)率成反比，而貼現(xiàn)率又包括兩個(gè)部分，即市場(chǎng)利率與股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
1.2 股票收益率和股票價(jià)格之間的關(guān)系
在證券市場(chǎng)中，價(jià)格和收益都是衡量證券業(yè)績(jī)的指標(biāo)。收益率包括百分比收益率和連續(xù)復(fù)合收益率兩種。假設(shè)一個(gè)資產(chǎn)在t期的價(jià)格為p1，并且在時(shí)期內(nèi)沒(méi)有紅利支付，那么，在t-1期到t期的百分比凈收益為：Rt=PtPt-1-1，這就是百分比收益率；而連續(xù)復(fù)合收益率又稱(chēng)為對(duì)數(shù)收益率，它被定義為：資產(chǎn)總收益(1+Rt)的自然對(duì)數(shù)：
雖然我國(guó)目前利率市場(chǎng)化程度越來(lái)越高，利率管制程度也越來(lái)越低，但是在利率并未完全市場(chǎng)化的情況下，即便是這種低利率管制也會(huì)在一定程度上影響到金融產(chǎn)品（如股票）的價(jià)格。本文的目的就是要找出央行提高存貸款利率的行為，是否會(huì)通過(guò)影響股票價(jià)格，進(jìn)而給股票收益率（我們選擇使用百分比收益率）帶來(lái)影響以及會(huì)帶來(lái)什么樣的影響。
2 方法選擇
2.1 方差分析
方差分析是R.A.Fister發(fā)明的，它的基本思想是：通過(guò)分析研究不同變量的變異對(duì)總變異的貢獻(xiàn)大小，來(lái)確定控制變量對(duì)研究結(jié)果影響力的大小。通過(guò)方差分析，分析不同水平的控制變量是否對(duì)結(jié)果產(chǎn)生了顯著的影響。它實(shí)際上就是解決兩個(gè)及兩個(gè)以上樣本均值是否相等的檢驗(yàn)問(wèn)題，當(dāng)只考慮一個(gè)因素對(duì)結(jié)果的影響時(shí)，就是單因素方差分析。
2.2 單因素方差分析
單因素方差分析測(cè)試某一控制變量的不同水平是否給觀察變量造成顯著差異和變化。首先建立原假設(shè)H0∶μ1=μ2=…＝μk（k為水平數(shù)）；
總的變異平方和記為SST，分解為兩個(gè)部分，一部分是由控制變量引起的離差，記為SSA（組間Between Groups離差平方和）；另一部分是隨機(jī)變量引起的SSE（組內(nèi)Within Groups離差平方和），也就是：SST=SSA+SSE
對(duì)于給定的顯著性水平α，查表得到Fα(k-1,n-k)。當(dāng)FFα?xí)r，則沒(méi)有理由拒絕H0，認(rèn)為各組均值無(wú)顯著差異；否則就拒絕原假設(shè)。
值得注意的是：進(jìn)行方差分析時(shí)，有三個(gè)基本假設(shè)：1.所有的觀察數(shù)據(jù)都是來(lái)自正態(tài)總體的，當(dāng)n較大時(shí)，這個(gè)條件一般是成立的；2.所有的觀察數(shù)據(jù)都是隨機(jī)的；3.所有的正態(tài)總體方差相等，也就是方差齊性假設(shè)。
3 數(shù)據(jù)及實(shí)證分析
我們首先按照地域和行業(yè)，隨機(jī)抽取安徽板塊的44支股票以及金融板塊的11支股票（考慮到數(shù)據(jù)的可得性），然后選取加息信息公布前一個(gè)月的股票收益率為對(duì)照組，加息信息公布后一個(gè)月，以及后兩個(gè)月的收益率為實(shí)驗(yàn)組，采用單因素方差分析的方法來(lái)進(jìn)行研究。數(shù)據(jù)來(lái)源于大智慧軟件，使用了SPSS13.0軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。
3.1 方差齊性檢驗(yàn)
因?yàn)?，所有的?shù)據(jù)均是從一個(gè)大樣本總體中隨機(jī)抽取的，進(jìn)行方差分析的前兩個(gè)條件自然是滿足的，這里最關(guān)鍵的就是進(jìn)行方差齊性檢驗(yàn)，它是進(jìn)行方差分析的一個(gè)重要前提。
我們通常使用的用以判斷多個(gè)樣本方差是否齊性的檢驗(yàn)方法是Levene檢驗(yàn)，它是
從方差齊性檢驗(yàn)的結(jié)果來(lái)看：伴隨概率分別為0.071，0.057，都大于顯著性水平0.05。因此均通過(guò)了方差齊性檢驗(yàn)，認(rèn)為各個(gè)組總體方差是相等的。
3.2 單因素方差分析
從表1中，我們可以看出，F(xiàn)=76.031，并且伴隨概率為p=.000
從表2中，我們可以看出，F(xiàn)=23.006，并且伴隨概率為P=.000
3.3 單因素兩組群之間的多重比較
用F檢驗(yàn)法檢驗(yàn)出各組均值間有顯著差異，還是不夠的。要了解是其中一組還是幾組與對(duì)照組之間有顯著差異，就需要進(jìn)一步尋找顯著性差異究竟存在于哪兩個(gè)平均數(shù)之間。通常的方法是采用t-檢驗(yàn)法。t=(|1-2|)/S21k1+1k2
表3和表4分別給出了安徽板塊和金融板塊股票收益率的多重比較結(jié)果。采用的方法是 （Least-Significant Difference）:最小顯著差法。
我們將第一組（加息前一個(gè)月的收益率）作為對(duì)照組，從表3中，我們可以看出：無(wú)論是第二組（加息后一個(gè)月的收益率）還是第三組（加息后兩個(gè)月的收益率）都與對(duì)照組有顯著差別，并且，第二組的均值小于第一組，第三組均值較第一組要高。
表4也給出了同樣的結(jié)論：對(duì)于金融板塊的股票收益率，加息后一個(gè)月、加息后兩個(gè)月與加息前一個(gè)月均有顯著的差別，并且，第二組的均值小于第一組，第三組均值要大于第一組。
這說(shuō)明，不論是安徽板塊還是金融板塊的股票收益率，在加息后的第一個(gè)月收益率下降了，而這種收益率的下降卻不會(huì)持續(xù)到下一個(gè)月。加息后的第二個(gè)月的收益率，相對(duì)于加息后的第一個(gè)月來(lái)說(shuō)會(huì)有一個(gè)較大幅度的提高。
4 結(jié)論
從上面的分析可以看出，央行加息給正處于牛市的股票市場(chǎng)帶來(lái)了影響。存貸款利率的提高，增加了投資者投資股票市場(chǎng)的機(jī)會(huì)成本，會(huì)有部分的資金從股票市場(chǎng)中抽出，這就導(dǎo)致了股票價(jià)格的下跌，隨后一個(gè)月的股票收益率會(huì)下降，但是這種收益率的下降不會(huì)持續(xù)到第二個(gè)月，我們從實(shí)證分析中得到這樣的結(jié)果：股票收益率將在加息后的第二個(gè)月會(huì)有一個(gè)較大幅度的提高。這一點(diǎn)就給了我們這樣一個(gè)啟示：我們可以在加息后的第一個(gè)月里以低價(jià)買(mǎi)入股票，然后在隨后的月份里賣(mài)出將會(huì)是有利可圖的。這與我們的理論和經(jīng)驗(yàn)都是相符合的。事實(shí)上，這次的加息并不是針對(duì)股市的，而是要繼續(xù)壓制固定資產(chǎn)投資過(guò)熱的現(xiàn)象。因而，加息并沒(méi)有對(duì)股市產(chǎn)生強(qiáng)大而持久的沖擊。
當(dāng)然，我們按地域和行業(yè)選取安徽板塊和金融板塊作為樣本來(lái)進(jìn)行研究，在這里會(huì)有一個(gè)樣本代表性問(wèn)題值得討論（正如前面提到的，這次的加息主要針對(duì)固定資產(chǎn)投資，所以對(duì)地產(chǎn)類(lèi)的股票沖擊可能會(huì)相對(duì)大些）。并且我們的結(jié)論是否就只是由于央行加息而產(chǎn)生呢？我們?cè)谶@里首先假定了其他的因素不變，來(lái)進(jìn)行單因素方差分析，但是在同期會(huì)有其他的一些政策出臺(tái)或者公司本身的一些決策，這些都可能會(huì)增加或者是削弱加息政策的效力。那么這一假設(shè)是否合適？我們是否可以考慮使用另一種方法（協(xié)方差分析）來(lái)做進(jìn)一步分析呢？這些問(wèn)題值得我們?nèi)ニ伎嫉?。但是，無(wú)論如何，單因素方差分析為我們?cè)谶@一問(wèn)題的研究上提供了一個(gè)新的思路。
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二、保障重點(diǎn)，全力以赴做好經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)雙軌并行工作，保證經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)集中工作順利進(jìn)行。一是精心準(zhǔn)備，全力完成新系統(tǒng)上線前全市經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)涉及報(bào)送數(shù)據(jù)的信息初始化工作，采取有效措施引導(dǎo)和督促各縣支行統(tǒng)計(jì)人員盡快掌握和熟悉系統(tǒng)操作及業(yè)務(wù)處理。二是按照總行經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)集中工作部署，認(rèn)真組織和協(xié)調(diào)各縣支行和各經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)妥善安排人力，順利開(kāi)展年1季度經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)雙軌運(yùn)行工作，做好新老系統(tǒng)的數(shù)據(jù)源和報(bào)表等內(nèi)容的一致性核對(duì)，力爭(zhēng)在盡可能短的時(shí)間完成新老系統(tǒng)的平穩(wěn)過(guò)渡。三是積極協(xié)調(diào)和督促縣支行和各經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)，努力做好雙軌并行期間各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作，密切聯(lián)系，及時(shí)向中心支行反映雙軌并行期間的各種情況，保證全市經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)雙軌運(yùn)行工作規(guī)范進(jìn)行。
三、夯實(shí)統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)，努力做好經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，確保各類(lèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和實(shí)效性。一是嚴(yán)格統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)送規(guī)定，按時(shí)、準(zhǔn)確地報(bào)送各類(lèi)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)報(bào)表，堅(jiān)決杜絕漏報(bào)、遲報(bào)、拒報(bào)等違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生，確保全市經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息數(shù)據(jù)匯總報(bào)送的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，全面提高經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)送工作的質(zhì)量和水平。二是繼續(xù)做好轄區(qū)內(nèi)“經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)貨幣信貸統(tǒng)計(jì)月報(bào)”以及“專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)報(bào)表”等基礎(chǔ)性報(bào)表的編制工作，充分滿足各級(jí)政府、各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)和各經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)以及有關(guān)部門(mén)的信息需求。
三是積極協(xié)調(diào)與地方勞動(dòng)保障部門(mén)、教育部門(mén)等相關(guān)部門(mén)的溝通，繼續(xù)加大對(duì)下崗失業(yè)人員擔(dān)保貸款、助學(xué)貸款、房地產(chǎn)貸款、中長(zhǎng)期貸款按行業(yè)分類(lèi)等專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的核對(duì)力度，不斷提高專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)報(bào)表質(zhì)量，為決策部門(mén)和其他需求部門(mén)提供及時(shí)、準(zhǔn)確的專(zhuān)項(xiàng)信息。各縣支行要高度重視專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的核對(duì)與報(bào)表編制，本著審慎的原則做好對(duì)外披露工作，以確保轄區(qū)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的完整性和權(quán)威性。
四、強(qiáng)化依法統(tǒng)計(jì)管理，保證各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作高效開(kāi)展。各縣和各經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)要認(rèn)真學(xué)習(xí)和落實(shí)《中華人民共和國(guó)統(tǒng)計(jì)法》、《經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)管理規(guī)定》等統(tǒng)計(jì)法規(guī)，進(jìn)一步增強(qiáng)依法統(tǒng)計(jì)意識(shí)，不斷規(guī)范經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)行為，保證全市各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作正常高效開(kāi)展。
一是各縣要認(rèn)真履行依法統(tǒng)計(jì)管理職能，建立轄區(qū)規(guī)范、有效的日?？己斯芾頇C(jī)制，通過(guò)堅(jiān)持不懈地對(duì)轄內(nèi)經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)日常經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)送的質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息溝通交流和經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)組織管理等情況的考核管理，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)和檢查，積極促進(jìn)和規(guī)范全市經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作，從根本上保證經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。二是認(rèn)真落實(shí)《省經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)人員備案制度》，各縣要嚴(yán)格按照制度要求，建立轄內(nèi)經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)人員備案制度和信息庫(kù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)人員的動(dòng)態(tài)管理，真正落實(shí)統(tǒng)計(jì)崗位a、b角制度；各經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格執(zhí)行備案制度，及時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作人員進(jìn)行報(bào)備和信息更換。今年是全國(guó)、全省數(shù)據(jù)集中的關(guān)鍵一年，各縣和各經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)要確保統(tǒng)計(jì)人員的穩(wěn)定性，切實(shí)保證全市經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作的有效開(kāi)展。三是各縣要認(rèn)真履行經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)監(jiān)督職能，從本轄區(qū)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作的薄弱環(huán)節(jié)入手，有針對(duì)性地組織開(kāi)展多種形式和內(nèi)容的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，進(jìn)一步規(guī)范經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)檢查程序，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)監(jiān)督檢查實(shí)效，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)轄內(nèi)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作的監(jiān)督和指導(dǎo)，保證經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整。
五、增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，保證經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)集中后經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息服務(wù)工作的順利開(kāi)展，全面做好經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息披露工作。一是充分準(zhǔn)備，采取積極措施，完善和改進(jìn)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)雙軌并行期間和數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)正式上線后各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息服務(wù)工作，正確認(rèn)識(shí)和合理處理數(shù)據(jù)集中對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作造成的影響，保證各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作連續(xù)、有效開(kāi)展，經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息服務(wù)工作不受任何影響。二是繼續(xù)以“精品”意識(shí)做好各層次經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)貨幣信貸統(tǒng)計(jì)月報(bào)、經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)快報(bào)和專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)報(bào)表等各類(lèi)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料的編制，向本行領(lǐng)導(dǎo)、地方政府、經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)和各縣提供優(yōu)質(zhì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息服務(wù)。堅(jiān)持按季度和年度分別在《經(jīng)濟(jì)調(diào)研》和《市統(tǒng)計(jì)年鑒》等刊物上，定期披露市經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)本外幣、人民幣、外匯信貸收支統(tǒng)計(jì)、經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)現(xiàn)金收支統(tǒng)計(jì)、經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)貸款累放累收等進(jìn)度數(shù)據(jù)，進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息披露范圍，努力提高經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的透明度，為社會(huì)公眾提供更多的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息產(chǎn)品。三是以“中國(guó)內(nèi)聯(lián)網(wǎng)市中心支行網(wǎng)站”為平臺(tái)，及時(shí)披露相關(guān)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息，并及時(shí)做好統(tǒng)計(jì)信息維護(hù)和安全管理工作，進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息服務(wù)的實(shí)效性、便捷性，更好地滿足不同層次用戶和需求主體對(duì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息的實(shí)際需求。四是各縣一定要按照蘭中支和市中心支行有關(guān)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息披露、交流與共享的相關(guān)制度規(guī)定，結(jié)合轄區(qū)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作的實(shí)際，建立和完善轄區(qū)分層次的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息披露與共享制度，全面推動(dòng)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息在地方政府綜合經(jīng)濟(jì)部門(mén)、經(jīng)濟(jì)監(jiān)管部門(mén)和銀行業(yè)經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)之間的有序交流與共享，更好地為促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。四是繼續(xù)完善年建立的市經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)，全面仔細(xì)核查已入庫(kù)數(shù)據(jù)，保證一致的經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)口徑。認(rèn)真審核填制年全年經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并將市所轄五縣一區(qū)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全部囊括入內(nèi)。使調(diào)研人員能夠及時(shí)完整地查閱所需各類(lèi)數(shù)據(jù)信息。
六、充分挖掘和整合信息資源，積極開(kāi)展各種有特色的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析和統(tǒng)計(jì)制度調(diào)研。一是在做好日常統(tǒng)計(jì)工作的基礎(chǔ)上，注重總結(jié)、分析轄區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律和貨幣信貸變化特點(diǎn)，拓寬信息數(shù)據(jù)的搜集面，深入挖掘貨幣信貸變化的原因，采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)數(shù)據(jù)模型等先進(jìn)的專(zhuān)業(yè)分析方法和手段，切實(shí)提高經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析質(zhì)量，積極做好經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息的挖掘和成果轉(zhuǎn)化工作，為各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)、地方政府及相關(guān)部門(mén)提供及時(shí)準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行第一手信息資料。二是依托“中國(guó)內(nèi)聯(lián)網(wǎng)中心支行網(wǎng)站”做好統(tǒng)計(jì)工作動(dòng)態(tài)反映。充分利用和發(fā)揮“中國(guó)內(nèi)聯(lián)網(wǎng)中心支行網(wǎng)”覆蓋范圍廣、信息傳遞速度快和信息容量大的優(yōu)勢(shì)，加快經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)信息成果的轉(zhuǎn)化，及時(shí)編寫(xiě)和優(yōu)秀的統(tǒng)計(jì)分析和調(diào)研成果，促進(jìn)全市經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)的業(yè)務(wù)溝通與信息交流，達(dá)到互相學(xué)習(xí)，共同進(jìn)步的目的，逐步提高經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)人員的分析水平和調(diào)研能力。三是密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的熱點(diǎn)、難點(diǎn)問(wèn)題，有針對(duì)性地開(kāi)展統(tǒng)計(jì)分析和專(zhuān)題研究，為經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革提供決策依據(jù)。比如結(jié)合經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)制度改革和制度實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題加強(qiáng)制度研究，對(duì)《現(xiàn)金收支統(tǒng)計(jì)制度》的改革和完善進(jìn)行更為深入的調(diào)研，為經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)制度改革提供一些修改意見(jiàn)和參考信息。
七、加強(qiáng)培訓(xùn)，全面提高全市經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作人員綜合素質(zhì)。針對(duì)新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作對(duì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作人員提出的新要求，我行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作的實(shí)際需要，圍繞經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)集中和經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)制度改革等重點(diǎn)內(nèi)容，結(jié)合經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)集中后新業(yè)務(wù)知識(shí)增加較多、對(duì)不同層次統(tǒng)計(jì)人員要求不同的具體特點(diǎn)，積極創(chuàng)造條件，繼續(xù)加大對(duì)全市經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作人員有關(guān)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)理論及經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)新業(yè)務(wù)、新技能、新知識(shí)的綜合培訓(xùn)，采取多種形式，不斷提升全省經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作人員的綜合素質(zhì)。
[關(guān)鍵詞] A股市場(chǎng)；月度規(guī)律；時(shí)空動(dòng)態(tài)發(fā)展；研究
[中圖分類(lèi)號(hào)] F830.9 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A
一、經(jīng)典證券市場(chǎng)分析理論
自證券市場(chǎng)建立以來(lái)，為了發(fā)現(xiàn)和掌握證券市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律，研究者們陸陸續(xù)續(xù)建立了一系列的、各種各樣的證券市場(chǎng)分析理論，以指導(dǎo)人們的投資行為。其中，有些分析理論比較經(jīng)典，被人們沿用至今。
1.基本面分析理論
通過(guò)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)與公司的基本情況分析，來(lái)預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的變化。主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、投資者心理分析、公司所在行業(yè)分析、公司財(cái)務(wù)分析等。宏觀分析是指研究一個(gè)國(guó)家的財(cái)政政策、貨幣政策、國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與經(jīng)濟(jì)環(huán)境；投資者心理分析是指要善于把握投資者的心理，在證券市場(chǎng)上往往是少數(shù)人盈利，多數(shù)人虧損；行業(yè)分析主要是指要研究上市企業(yè)所在行業(yè)的景氣度、發(fā)展?fàn)顩r等；公司財(cái)務(wù)報(bào)表及其數(shù)據(jù)是研究證券市場(chǎng)行為的重要依據(jù)。
2.技術(shù)分析理論
通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)的變化，主要是通過(guò)價(jià)格變動(dòng)、交易量等資料，按照時(shí)間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)，然后根據(jù)這些圖形、圖表或指標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行分析研究，以預(yù)測(cè)市場(chǎng)的發(fā)展變化。技術(shù)分析理論的運(yùn)用包含三大假設(shè)，即市場(chǎng)行為包容消化一切，歷史會(huì)重演，價(jià)格以趨勢(shì)方式演變。技術(shù)分析理論包括許多流派，經(jīng)典的有K線形態(tài)分析、量?jī)r(jià)理論、指標(biāo)分析、道氏理論、波浪理論、江恩理論等。
二、時(shí)空動(dòng)態(tài)發(fā)展理論
在研究證券市場(chǎng)，特別是股票市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律的時(shí)候，理論指導(dǎo)是十分重要的，但所用的分析理論如果沒(méi)有經(jīng)過(guò)自己的消化和吸收，這種理論對(duì)投資者本人來(lái)講，只是鏡中月、水中花，很難起到有效作用。我們?cè)陂L(zhǎng)期研究經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)的過(guò)程中，逐漸歸納、創(chuàng)立出了時(shí)空動(dòng)態(tài)發(fā)展理論，并以此來(lái)指導(dǎo)對(duì)股票市場(chǎng)的研究。
所謂時(shí)空動(dòng)態(tài)發(fā)展理論是從經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)概念延伸而來(lái)的。在研究大自然的過(guò)程中，科學(xué)家們建立了“場(chǎng)”理論。物理學(xué)家認(rèn)為，場(chǎng)是物質(zhì)存在的基本形式之一，是一種特殊物質(zhì)，它是無(wú)形的，但它確實(shí)存在，比如引力場(chǎng)、電磁場(chǎng)等等。場(chǎng)是彌散于全空間的，場(chǎng)具有能量、質(zhì)量和動(dòng)量。場(chǎng)的物理性質(zhì)可以用一些定義在全空間的量描述，例如電磁場(chǎng)的性質(zhì)可以用場(chǎng)源、場(chǎng)力、場(chǎng)強(qiáng)和場(chǎng)勢(shì)等場(chǎng)量來(lái)描述，這些場(chǎng)量是空間坐標(biāo)和時(shí)間坐標(biāo)的函數(shù)，它們隨時(shí)空的變化而變化，是具有連續(xù)無(wú)窮維自由度的系統(tǒng)，是可以相互疊加的。
1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)
我們借助自然科學(xué)的“場(chǎng)”理論，在經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，提出了“經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)”的思想和理論。我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，一個(gè)國(guó)家、一個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的諸多現(xiàn)象，仍然可以用電磁場(chǎng)、引力場(chǎng)等經(jīng)典物理場(chǎng)的“場(chǎng)理論”來(lái)解釋?zhuān)鼈兌季哂小皥?chǎng)源”、“場(chǎng)力”、“場(chǎng)強(qiáng)”、“場(chǎng)勢(shì)”等相互作用要素，都是空間和時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)空的變化而變化，是具有連續(xù)無(wú)窮維自由度的系統(tǒng)，是可以相互疊加的；它們都具有相互作用、連續(xù)性等主要的特性，并通過(guò)相互作用，形成作用網(wǎng)絡(luò)，形成“場(chǎng)”的一體化，且處于持續(xù)不斷的變化之中，構(gòu)成動(dòng)態(tài)場(chǎng)或時(shí)變場(chǎng)，我們稱(chēng)之為“經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)”。
2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)的空間性
我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)的空間特性具體體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地域性上，也就是所說(shuō)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)或經(jīng)濟(jì)地理學(xué)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展首先體現(xiàn)在城市上，稱(chēng)為增長(zhǎng)極，增長(zhǎng)極具有極化效應(yīng)和擴(kuò)散效應(yīng)，在地理空間上一般表現(xiàn)為某個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大的中心城市或區(qū)域中心城市，中心城市帶動(dòng)周邊城市不斷發(fā)展，在其周?chē)⒓哿艘慌鞘?，形成城市群落，?gòu)成了一個(gè)較大的空間區(qū)域范圍，稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)圈或城市群，不同的經(jīng)濟(jì)圈或城市群通過(guò)陸、海、空等各種交通帶連接在一起，這些交通帶，又稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)帶或產(chǎn)業(yè)帶不僅具有空間長(zhǎng)度，還具有空間寬度，它通過(guò)自己的傳動(dòng)作用，把不同的圈（群）聯(lián)接成一個(gè)相互影響、相互作用的共同區(qū)域，這樣，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極、經(jīng)濟(jì)圈、經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶等相互作用、相互聯(lián)系，連成一片，形成一個(gè)區(qū)域、一個(gè)地區(qū)或一個(gè)國(guó)家產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。
3.經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)的時(shí)間性
經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)是時(shí)空變化的函數(shù)，時(shí)間是經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)的自變量之一，運(yùn)動(dòng)是絕對(duì)的，靜止是相對(duì)的，隨著時(shí)間的變化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)也在不斷地變化著。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展是人類(lèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)結(jié)果的體現(xiàn)，它應(yīng)該服從人類(lèi)生命周期規(guī)律和人類(lèi)活動(dòng)周期規(guī)律的制約。
人的生命周期一般可劃分為出生、幼年、少年、青年、壯年、中年、老年、衰亡等8個(gè)階段；人的活動(dòng)周期一般也對(duì)應(yīng)劃分為幾個(gè)基本階段，人的幼年、少年、青年階段主要是努力學(xué)習(xí)，掌握本領(lǐng)；人的青年、壯年階段主要是安生立命，繁衍生息；人的中年階段一般是思維理性，事業(yè)有成；人的老年階段一般是遵紀(jì)守法，安享晚年。人類(lèi)社會(huì)的變遷和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展往往受人的生命周期和活動(dòng)周期規(guī)律的影響制約，經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)是由人的活動(dòng)形成的，同樣受到人的生命與活動(dòng)的時(shí)間的約束。
綜上所述，我們借助自然科學(xué)的“場(chǎng)”理論，提出了經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)的概念與思想，并進(jìn)一步提出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展場(chǎng)就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)間與空間共同作用的結(jié)果，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間維度與時(shí)間維度，并隨時(shí)空的變化而變化，我們把這個(gè)理論概括起來(lái)，稱(chēng)之為經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的時(shí)空動(dòng)態(tài)發(fā)展理論。
三、我國(guó)A股市場(chǎng)的月度變化規(guī)律
我們把時(shí)空動(dòng)態(tài)發(fā)展理論運(yùn)用到股票市場(chǎng)，憑此來(lái)分析、研究股票市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律，就形成了股票市場(chǎng)的時(shí)空動(dòng)態(tài)分析理論。筆者認(rèn)為，在眾多投資者的參與下，股票市場(chǎng)是不斷發(fā)展變化的，也是時(shí)間與空間共同作用的結(jié)果。從時(shí)間角度看，股票變化的時(shí)間點(diǎn)有分時(shí)線、小時(shí)線、日線、周線、月線、季線、年線等，從空間角度看，股票的空間包括國(guó)家宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)家政策、企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等所導(dǎo)致的股票價(jià)格上下漲跌的空間。
我們根據(jù)上海證券交易所的資料，從月線的角度出發(fā)，運(yùn)用時(shí)空動(dòng)態(tài)分析理論，對(duì)我國(guó)上證A股市場(chǎng)的月度運(yùn)行規(guī)律進(jìn)行了研究。我們從我國(guó)股市成立的1992年起，一直到2012年，把這20年的每年1月到12月的每個(gè)月漲或跌的幅度統(tǒng)計(jì)出來(lái)，得出下表，然后對(duì)該表的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出下圖。
資料來(lái)源：上海證券交易所（注：負(fù)號(hào)代表跌）
上證A股月度規(guī)律統(tǒng)計(jì)圖
資料來(lái)源：上海證券交易所
由于我國(guó)股市不太成熟，做空機(jī)制不太健全，個(gè)人投資者一般只能通過(guò)做多來(lái)獲得盈利，因而，我們從做多的角度來(lái)分析。從上圖來(lái)看，1月到5月，股市上漲的概率達(dá)到了50%以上，特別是2月、3月、4月上漲概率超過(guò)了60%，適合進(jìn)行投資；6月到12月，下跌的概率達(dá)到了50%以上，特別是7月與10月超過(guò)了60%，不適合進(jìn)行投資。11月有點(diǎn)特別，上漲的概率超過(guò)了60%，可能是前幾個(gè)月跌得過(guò)多，超跌反彈導(dǎo)致了上升。投資股市的人常說(shuō)的“五窮六絕七翻身”似乎不太準(zhǔn)確應(yīng)改為“五窮六絕七翻不了身”。
從每月的均漲幅或均跌幅來(lái)看，漲跌的幅度都比較可觀，波動(dòng)的幅度在5%-10%之間，投資正確，盈利多，投資不正確，損失也大。概言之，1、2、3、4、5月份，即上半年，是投資的黃金時(shí)間，值得投資，6、7、8、9、10、11、12月份，即下半年，是投資的暗淡期，投資要謹(jǐn)慎。隨著月度的變化，股票市場(chǎng)也變化著，我們的投資行為要隨時(shí)空的變化而變化。
我們?cè)侔?月、5月、12月的數(shù)據(jù)與每年的年度漲跌數(shù)據(jù)對(duì)比分析一下，發(fā)現(xiàn)1月份如果月線收陽(yáng)線或收陰線，年線也同一地收陽(yáng)或收陰的概率為90%，5月份如果月線收陽(yáng)或收陰，年線也同一地收陽(yáng)或收陰的概率為70%，12月份如果月線收陽(yáng)或收陰，年線也同一地收陽(yáng)或收陰的概率為85%，這樣，我們就可以根據(jù)月線的表現(xiàn)，來(lái)預(yù)測(cè)股市年度的變化。
我們研究的上證A股的月度變化規(guī)律是以概率為基礎(chǔ)的研究。既然是概率就有例外的情況出現(xiàn)，管理學(xué)中也有個(gè)例外原則，因此，月度變化規(guī)律不能生硬地使用，要防范意外情況的出現(xiàn)。按照我們的時(shí)空動(dòng)態(tài)分析理論，股市是隨著時(shí)空的變化而變化，而時(shí)空是隨時(shí)變化的，變化是絕對(duì)的，不變是相對(duì)的，面對(duì)以概率為基礎(chǔ)的規(guī)律，我們要具備隨時(shí)應(yīng)變的思想，對(duì)于我們的預(yù)判，要隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整?？赡?，證券市場(chǎng)里，最大的規(guī)律就是“變化”。
[參 考 文 獻(xiàn)]
[1]謝百三.證券投資學(xué)[M].北京：清華大學(xué)出版社，2005
關(guān)鍵詞：國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析貨幣政策財(cái)政政策
國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作是指綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等理論與方法，對(duì)國(guó)庫(kù)資金收支狀況，包括國(guó)債發(fā)行、兌付及預(yù)算資金收支、庫(kù)存等數(shù)據(jù)信息進(jìn)行收集、整理、匯總，對(duì)預(yù)算收支執(zhí)行情況、國(guó)庫(kù)資金運(yùn)行狀況及稅收收入增減變動(dòng)趨勢(shì)作出準(zhǔn)確的分析與預(yù)測(cè)。這項(xiàng)工作雖只是人民銀行國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析工作，但也是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的重要組成部分，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有獨(dú)特地位。
國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作的作用
為制定貨幣政策、財(cái)政政策提供依據(jù)
國(guó)庫(kù)資金涉及財(cái)政、稅務(wù)、銀行和企業(yè)等多部門(mén)。多年來(lái)，中央銀行國(guó)庫(kù)部門(mén)充分利用這一有利條件，多方位、多視角地獲取財(cái)稅銀企等相關(guān)信息，通過(guò)對(duì)熱點(diǎn)問(wèn)題的分析研究，發(fā)現(xiàn)并解決宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)、財(cái)政與貨幣政策之間存在的深層次、邊緣性問(wèn)題，為政府協(xié)調(diào)改進(jìn)貨幣政策和財(cái)政政策、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有益的決策參考。如通過(guò)對(duì)財(cái)政信用問(wèn)題的調(diào)查解析財(cái)政資金銀行化對(duì)信貸政策執(zhí)行和區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面效應(yīng)；通過(guò)對(duì)國(guó)庫(kù)收支和庫(kù)存變化規(guī)律的趨勢(shì)分析，了解財(cái)政收支運(yùn)行情況和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，等等。
為中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作提供高效服務(wù)
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，公開(kāi)市場(chǎng)操作已成為中央銀行重要的貨幣政策工具之一。國(guó)庫(kù)資金作為市場(chǎng)資金的重要組成部分，其資金流入、流出國(guó)庫(kù)的規(guī)模、時(shí)間等情況，對(duì)市場(chǎng)資金供給都會(huì)產(chǎn)生一定影響，所以，適時(shí)關(guān)注國(guó)庫(kù)資金的流向、流量及存量，對(duì)中央銀行科學(xué)開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作具有重要意義。國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析以預(yù)算收支為分析主體，通過(guò)實(shí)時(shí)監(jiān)控和準(zhǔn)確分析，能及時(shí)反映預(yù)算執(zhí)行情況，科學(xué)預(yù)測(cè)國(guó)庫(kù)資金變動(dòng)趨勢(shì)，確保公開(kāi)市場(chǎng)操作的順利實(shí)施。
是加強(qiáng)國(guó)庫(kù)資金管理的重要內(nèi)容
隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國(guó)家財(cái)政資金日益增長(zhǎng)，國(guó)庫(kù)資金庫(kù)存不斷增加，科學(xué)、合理地管理國(guó)庫(kù)資金將直接影響財(cái)政資金的正常使用和高效運(yùn)作。中央銀行國(guó)庫(kù)部門(mén)作為國(guó)庫(kù)資金的管理者，對(duì)國(guó)庫(kù)資金的收納、報(bào)解和支出等環(huán)節(jié)具有監(jiān)督管理職能。國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析是中央銀行國(guó)庫(kù)部門(mén)開(kāi)展和加強(qiáng)國(guó)庫(kù)資金管理的有效途徑和重要手段，通過(guò)對(duì)國(guó)庫(kù)資金的分析可以剖析國(guó)庫(kù)資金管理中存在的問(wèn)題和薄弱環(huán)節(jié)，盡早采取措施，加強(qiáng)國(guó)庫(kù)資金管理，防范國(guó)庫(kù)資金風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作中的問(wèn)題
人員配備不足，基層力量薄弱
未設(shè)專(zhuān)職的國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析人員。為防范國(guó)庫(kù)資金風(fēng)險(xiǎn)，首先必須保證國(guó)庫(kù)會(huì)計(jì)核算人員的基本配備到位，基層國(guó)庫(kù)由于人員偏少，專(zhuān)職國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析人員難以按照制度規(guī)定和職責(zé)要求落實(shí)。隨著財(cái)政國(guó)庫(kù)管理體制改革和國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新步伐的不斷加快，基層國(guó)庫(kù)的業(yè)務(wù)量成倍增加，國(guó)庫(kù)人員數(shù)量、結(jié)構(gòu)與工作量之間的矛盾日益突出。專(zhuān)職國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析人員配備不足已嚴(yán)重影響國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作的正常開(kāi)展，客觀上使基層國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作處于一種被動(dòng)應(yīng)付狀態(tài)。
國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析人員素質(zhì)偏低。按照有關(guān)要求，國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析人員不僅要精通國(guó)庫(kù)會(huì)計(jì)核算業(yè)務(wù)，熟悉經(jīng)濟(jì)、金融、財(cái)稅、統(tǒng)計(jì)等相關(guān)理論知識(shí)，而且要具備較高的文字寫(xiě)作水平和計(jì)算機(jī)應(yīng)用能力。從目前情況來(lái)看，基層國(guó)庫(kù)普遍存在操作型和核算型人員偏多、復(fù)合型和研究型人才偏少的現(xiàn)狀，難以滿足國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析工作對(duì)人員素質(zhì)的要求。由于現(xiàn)有國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析人員普遍理論知識(shí)欠缺、寫(xiě)作水平不高、分析能力不強(qiáng)、對(duì)宏觀政策把握程度不夠，因此，抑制了基層國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析水平的提高。
法律法規(guī)滯后，相關(guān)系統(tǒng)有待升級(jí)和完善
國(guó)庫(kù)法律法規(guī)滯后于國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作的開(kāi)展?，F(xiàn)行的《國(guó)家金庫(kù)條例》及其《實(shí)施細(xì)則》未對(duì)國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作做出具體規(guī)定，而《國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析工作指導(dǎo)意見(jiàn)》也難以滿足當(dāng)前國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作的要求，所以，國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作的權(quán)威性難以提高。
國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)與分析系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)）功能不齊全，有待于進(jìn)一步升級(jí)和完善。目前統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)中編制的預(yù)算收支國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)表只能提供自年初累計(jì)數(shù)，不能反映本期發(fā)生額，無(wú)法與上年同期完成數(shù)及計(jì)劃數(shù)進(jìn)行歷史對(duì)比分析。而且統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)還要通過(guò)國(guó)庫(kù)會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)核算系統(tǒng)）進(jìn)行人工采集，增加了統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)信息采集的流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，使得統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)的數(shù)據(jù)利用效率降低。
國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)口徑不規(guī)范，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)缺乏可比性。由于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是通過(guò)核算系統(tǒng)轉(zhuǎn)換導(dǎo)入，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性完全取決于核算系統(tǒng)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。因此，在實(shí)際操作中，若核算人員出現(xiàn)操作失誤，就可能引起統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確和不完整。這在預(yù)算支出科目中表現(xiàn)得尤為突出，如財(cái)政撥款憑證用途欄填寫(xiě)有誤或預(yù)算支出科目非法或一張財(cái)政撥款憑證同時(shí)填列幾個(gè)預(yù)算支出科目等情況，核算人員在核算系統(tǒng)進(jìn)行錄入時(shí)，就無(wú)法判斷預(yù)算支出科目正確與否，只能憑意向進(jìn)行大概歸類(lèi)。可見(jiàn)，核算系統(tǒng)預(yù)算支出數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確，會(huì)造成國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)缺乏真實(shí)性、準(zhǔn)確性和可比性。
信息傳遞渠道不暢，分析效用難以充分發(fā)揮
信息來(lái)源涉及面廣，采集難度較大。國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析信息需從政府統(tǒng)計(jì)部門(mén)、財(cái)稅部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)和本行相關(guān)部門(mén)等多個(gè)渠道獲取。由于國(guó)庫(kù)尚缺少與相關(guān)單位進(jìn)行信息溝通與交流的有效渠道和手段，通過(guò)多部門(mén)收集相關(guān)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)的環(huán)節(jié)多、難度大，國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析效用難以充分發(fā)揮。
國(guó)庫(kù)收支分析報(bào)告上報(bào)時(shí)間偏緊，質(zhì)量難以保證。按照總行有關(guān)規(guī)定，各級(jí)國(guó)庫(kù)要在每季后一定時(shí)間內(nèi)上報(bào)國(guó)庫(kù)收支分析報(bào)告?；鶎訃?guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析人員為了在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成任務(wù)，加上信息資料傳遞渠道不暢和相關(guān)部門(mén)提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)滯后等原因，只好在資料掌握有限的情況下閉門(mén)造車(chē)，難以保證國(guó)庫(kù)收支分析報(bào)告的質(zhì)量。
信息資源難以共享。基層國(guó)庫(kù)由于尚未建立財(cái)稅庫(kù)行橫向聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)（已建立的聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)功能也不完善）和完整的國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)資料庫(kù)，有的只停留在手工統(tǒng)計(jì)收集階段，相關(guān)數(shù)據(jù)信息不能及時(shí)存儲(chǔ)、傳遞，達(dá)不到資源共享目的。
較落后，技術(shù)手段欠科學(xué)
國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析成果的報(bào)送對(duì)象重縱向、輕橫向。國(guó)庫(kù)收支分析報(bào)告的報(bào)送對(duì)象不僅包括上級(jí)國(guó)庫(kù)（縱向），而且還應(yīng)包括地方政府、財(cái)稅部門(mén)及本行有關(guān)部門(mén)（橫向），在實(shí)際中往往從縱向角度考慮較多，從橫向角度考慮較少，難以滿足相關(guān)部門(mén)對(duì)國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析信息的質(zhì)量要求。
國(guó)庫(kù)收支分析報(bào)告重統(tǒng)計(jì)、輕分析。目前，國(guó)庫(kù)收支分析報(bào)告（特別是基層國(guó)庫(kù)的國(guó)庫(kù)收支分析報(bào)告）基本上是簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)羅列，就數(shù)字分析數(shù)字，而對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行過(guò)程中的熱點(diǎn)、難點(diǎn)和重點(diǎn)問(wèn)題反映不夠，分析不夠透徹。同時(shí)，對(duì)新出臺(tái)的財(cái)稅、金融政策執(zhí)行情況及其效果也缺乏深入、詳細(xì)的分析，導(dǎo)致國(guó)庫(kù)收支分析報(bào)告對(duì)當(dāng)?shù)卣疀Q策借鑒所起的作用不大。
國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析方法重靜態(tài)分析、輕動(dòng)態(tài)分析?；鶎訃?guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析通常采用統(tǒng)計(jì)學(xué)上的基比、環(huán)比等簡(jiǎn)單對(duì)比法，只進(jìn)行靜態(tài)的比較分析，而沒(méi)有能夠采用動(dòng)態(tài)和靜態(tài)、定量和定性有機(jī)結(jié)合的分析方法。這在很大程度上影響了國(guó)庫(kù)收支分析報(bào)告的質(zhì)量和參考價(jià)值。
新形勢(shì)下完善國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作的對(duì)策建議
增強(qiáng)對(duì)國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作重要性的認(rèn)識(shí)
國(guó)庫(kù)是國(guó)家預(yù)算體系的重要組成部分，須充分認(rèn)識(shí)到中央銀行國(guó)庫(kù)部門(mén)在財(cái)政與銀行、經(jīng)濟(jì)與金融之間的特殊性和重要性。首先，要提高對(duì)國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作的認(rèn)識(shí)，將國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析作為拓展國(guó)庫(kù)職能、提高人民銀行地位和工作水平的重要途徑。從機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員配備等方面要予以大力支持，把國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析同人民銀行貨幣信貸和調(diào)查統(tǒng)計(jì)工作擺在同等重要的位置，加強(qiáng)對(duì)行內(nèi)部門(mén)的工作協(xié)調(diào)，使國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析真正納入人民銀行貨幣政策研究和統(tǒng)計(jì)分析工作中去。其次，要充分認(rèn)識(shí)到做好國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作將直接關(guān)系到國(guó)庫(kù)職能的發(fā)揮和國(guó)庫(kù)事業(yè)的發(fā)展，要樹(shù)立“國(guó)庫(kù)會(huì)計(jì)核算是基礎(chǔ)、國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析是升華”的工作理念，加強(qiáng)對(duì)國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作的管理和指導(dǎo)。第三，國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析人員要加強(qiáng)責(zé)任感和服務(wù)意識(shí)，充分認(rèn)識(shí)國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作對(duì)國(guó)庫(kù)事業(yè)發(fā)展的重要意義。國(guó)庫(kù)要充分利用自身優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)貨幣政策與財(cái)政政策研究中的空白，努力為中央銀行、地方政府、財(cái)政等部門(mén)提供有參考價(jià)值的信息。
提高國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析水平
準(zhǔn)確定位國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作。國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作應(yīng)結(jié)合經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展特點(diǎn)和貨幣、財(cái)政政策執(zhí)行情況，準(zhǔn)確、及時(shí)地反映國(guó)庫(kù)資金全貌，注重對(duì)國(guó)庫(kù)資金發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，重點(diǎn)分析國(guó)庫(kù)資金運(yùn)行特點(diǎn)以及對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行產(chǎn)生的影響，為制定和執(zhí)行貨幣政策、財(cái)政政策提供參考，為提高國(guó)庫(kù)服務(wù)質(zhì)量和水平，加強(qiáng)國(guó)庫(kù)監(jiān)管提供指導(dǎo)意見(jiàn)。
構(gòu)建科學(xué)合理的國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析指標(biāo)體系。國(guó)庫(kù)應(yīng)根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展形勢(shì)和國(guó)庫(kù)資金運(yùn)行特點(diǎn)，建立一套科學(xué)、合理、統(tǒng)一的國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析指標(biāo)體系，引進(jìn)相應(yīng)的計(jì)量分析模型，不斷改進(jìn)統(tǒng)計(jì)分析手段和方法，探索國(guó)庫(kù)資金實(shí)證分析的新思路。可充分利用現(xiàn)代科技手段，將各項(xiàng)國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析指標(biāo)與國(guó)庫(kù)統(tǒng)計(jì)分析程序相結(jié)合，科學(xué)合理地開(kāi)展國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析預(yù)測(cè)。這對(duì)于提高國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和可比性具有重要意義。
提高國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析效能
近年來(lái)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和財(cái)稅管理體制改革的深入，國(guó)庫(kù)工作發(fā)生了重大變化，已從過(guò)去加強(qiáng)國(guó)庫(kù)會(huì)計(jì)核算管理的工作模式向注重國(guó)庫(kù)綜合服務(wù)的工作模式轉(zhuǎn)變。這種綜合服務(wù)工作模式即要求國(guó)庫(kù)在做好日常國(guó)庫(kù)會(huì)計(jì)核算，加強(qiáng)國(guó)庫(kù)監(jiān)督管理，確保國(guó)庫(kù)資金安全的基礎(chǔ)上，努力適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，不斷加強(qiáng)國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作，及時(shí)反映國(guó)庫(kù)資金運(yùn)行情況。這就對(duì)國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作提出了更高要求，要不斷拓寬國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析范圍，把國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步緊密聯(lián)系起來(lái)；要加強(qiáng)與財(cái)政、稅務(wù)、海關(guān)及人民銀行貨幣信貸、調(diào)查統(tǒng)計(jì)等部門(mén)的溝通與聯(lián)系；深入學(xué)習(xí)研究財(cái)政、貨幣政策及相關(guān)理論知識(shí)，盡可能多地了解、掌握經(jīng)濟(jì)、金融方面的資料和信息；要結(jié)合國(guó)庫(kù)工作實(shí)踐和經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展特點(diǎn)，多出質(zhì)量高、實(shí)效強(qiáng)的分析報(bào)告和調(diào)研材料。
加強(qiáng)國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析工作協(xié)調(diào)
國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析涉及面廣，政策性強(qiáng)，是一項(xiàng)綜合性較強(qiáng)的工作。如果單槍匹馬地進(jìn)行分析、調(diào)研，工作就難以深入和取得實(shí)效，得出的結(jié)論也難以客觀、準(zhǔn)確。一方面，它需要借助財(cái)稅部門(mén)、統(tǒng)計(jì)部門(mén)、企業(yè)的力量，加強(qiáng)數(shù)據(jù)資料的收集與整理工作，不斷拓展國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析外延，確保國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析達(dá)到更高的水平，以實(shí)現(xiàn)反映情況、解決問(wèn)題的目的。另一方面，要擴(kuò)大國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析成果的對(duì)外報(bào)送范圍和宣傳力度?？梢愿鶕?jù)不同受閱對(duì)象的使用范圍及目的，將國(guó)庫(kù)收支統(tǒng)計(jì)分析成果轉(zhuǎn)換成各種形式，以滿足他們的不同需要，為他們提供及時(shí)、準(zhǔn)確的預(yù)算收支信息。這也是提高國(guó)庫(kù)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活中的地位、作用和服務(wù)水平的重要手段。
參考文獻(xiàn)：
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在本研究中，建設(shè)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用是指以一定速度增長(zhǎng)的建設(shè)投資所拉動(dòng)GDP的增長(zhǎng)量或增長(zhǎng)率。GDP是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平的重要指標(biāo)和方法。它是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一年內(nèi)所有常住單位生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果的價(jià)值形態(tài)。另外本研究涉及的指標(biāo)還有固定資產(chǎn)投資和建筑安裝工程投資。
固定資產(chǎn)投資(FAI)是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一年內(nèi)在固定資產(chǎn)方面投資總量的指標(biāo)，它同樣也能夠以價(jià)值形態(tài)反映固定資產(chǎn)建造和購(gòu)買(mǎi)活動(dòng)的總量，是反映固定資產(chǎn)投資規(guī)模、速度、比例關(guān)系和使用方向的綜合性指標(biāo)。固定資產(chǎn)投資可以根據(jù)國(guó)家的投資計(jì)劃分為基本建設(shè)投資、更新改造投資、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和其他固定資產(chǎn)投資四部分。本文采用這個(gè)指標(biāo)來(lái)代表宏觀意義上的建設(shè)投資水平，既包括建水壩、修公路這些大型的土木工程項(xiàng)目，也包括住宅和商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，同時(shí)，還涉及各類(lèi)建筑物、構(gòu)筑物和大型設(shè)備的修繕和改造。
固定資產(chǎn)投資活動(dòng)按其工作內(nèi)容和實(shí)現(xiàn)方式可以分為建筑安裝工程，設(shè)備、工具、器具購(gòu)置，其他費(fèi)用三個(gè)部分。在本文中也將建筑安裝工程投資(CI)作為衡量建設(shè)投資活動(dòng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用的一個(gè)變量，它是指各種房屋、建筑物的建造和各種設(shè)備裝置的安裝工程投資。建筑安裝工程投資比固定資產(chǎn)投資的范圍小一些，可以代表一年內(nèi)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的建筑工作量，是一個(gè)衡量建設(shè)活動(dòng)水平更為合適的指標(biāo)。
本研究擬采用動(dòng)態(tài)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)所倡導(dǎo)的誤差修正模型來(lái)描述建設(shè)投資和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的相互作用。建立經(jīng)濟(jì)學(xué)模型的傳統(tǒng)方法主要是以理論為導(dǎo)向，依據(jù)某種已經(jīng)存在的經(jīng)濟(jì)理論或者已經(jīng)提出的對(duì)經(jīng)濟(jì)行為規(guī)律的某種解釋設(shè)定模型的總體結(jié)構(gòu)，這種建模途徑對(duì)先驗(yàn)的經(jīng)濟(jì)理論有很強(qiáng)的依賴性。這種建模方法在20世紀(jì)70年代的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩前屢次預(yù)測(cè)失靈，促使人們尋求另外的建模方法。20世紀(jì)70年代末80年代初，以英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家D·F·Hendry為代表，提出了動(dòng)態(tài)建模的方法，交替利用經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提供的信息，在協(xié)整理論的基礎(chǔ)上建立反映變量短期波動(dòng)和長(zhǎng)期均衡的誤差修正模型(D·Hendry,1998)。
一般經(jīng)濟(jì)變量都可以用時(shí)間序列來(lái)表示，如果它的均值和方差都不隨時(shí)間變化，就稱(chēng)這個(gè)序列是穩(wěn)定序列。如果一個(gè)序列在成為穩(wěn)定序列之前必須經(jīng)過(guò)d次差分，則稱(chēng)該序列是d階單整。按照協(xié)整理論，幾個(gè)同階單整的時(shí)間序列之間可能存在著一種長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，其線性組合可以降低單整階數(shù)，即所謂的協(xié)整關(guān)系。誤差修正模型就是建立在這種理論之上的。以GDP和建筑安裝投資(CI)為例，若GDP和CI具有協(xié)整關(guān)系，則它們之間的關(guān)系可以寫(xiě)作一般的自回歸分布滯后的表達(dá)式：
二、問(wèn)題的背景
中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前尚處于初級(jí)發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有典型的要素拉動(dòng)特征。經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要刺激投資需求，最終消費(fèi)需求的形成也有賴于加大投資力度，投資與消費(fèi)雙管齊下，投資需先行。因此，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)離不開(kāi)投資的持續(xù)增長(zhǎng)。從理論上講，投資增長(zhǎng)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率具有一種正向的關(guān)聯(lián)關(guān)系。
一般認(rèn)為，建設(shè)投資是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大拉動(dòng)因素。幾乎所有國(guó)家的政府都會(huì)在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)期，將建設(shè)投資作為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的工具。加大建設(shè)投資的規(guī)模，既可增加就業(yè)機(jī)會(huì)和國(guó)民可支配收入、擴(kuò)大內(nèi)需，又可以直接帶動(dòng)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠定物質(zhì)基礎(chǔ)。西方學(xué)者的研究表明：建設(shè)投資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著非常重要的角色，尤其是在發(fā)展中國(guó)家，建設(shè)投資在這些國(guó)家的整體投資中的比率甚至達(dá)到了20%(Kessedes,1995)。
我國(guó)大量的文獻(xiàn)也討論了建設(shè)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要作用，但是，真正能夠揭示建設(shè)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的數(shù)量關(guān)系的研究成果卻極少。中國(guó)發(fā)展研究院曾經(jīng)做過(guò)一項(xiàng)研究，發(fā)現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中固定資產(chǎn)投資是決定社會(huì)需求的最積極的因素。因此，增加固定資產(chǎn)投資可以作為刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要手段（中國(guó)發(fā)展研究院，1997）。雖然還有其他一些關(guān)于建設(shè)投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要性的研究，但是，這些研究大部分還處在定性階段，很少能夠指出建設(shè)投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)水平。本研究就致力于找到其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展拉動(dòng)水平的具體數(shù)量關(guān)系。
三、建立誤差修正模型
（一）方程的初步設(shè)定和簡(jiǎn)化
一般來(lái)講，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，以不變價(jià)格表示流量的序列往往表現(xiàn)為一階單整。因此，從理論上判斷，LnGDP、LnFAI和LnCI序列都應(yīng)該是一階單整。采用Dickey和Fuller于1979年、1980年提出的ADF方法進(jìn)行單整檢驗(yàn)結(jié)果也表明，的確如此。
然后，可以將方程設(shè)定為一般的自回歸分布滯后模型。模型的右邊包括被解釋變量的滯后、解釋變量及其時(shí)間滯后項(xiàng)。對(duì)于固定資產(chǎn)投資方程，首先設(shè)定為：
附圖
用最小二乘法估計(jì)這兩個(gè)自回歸分布滯后方程，采用逐步回歸(Stepwise)方法，剔除不顯著的變量。
在固定資產(chǎn)投資方程中，LnGDP[,t-1]、LnFAI[,t]和LnFAI[,t-1]被引入方程。估計(jì)得到的方程為：
附圖
可見(jiàn)方程的顯著性很高，完全可以通過(guò)檢驗(yàn)。常數(shù)項(xiàng)的t值很小，并不顯著。（由于此方程對(duì)后面的過(guò)程只有理論上的意義，因此不必剔除常數(shù)項(xiàng)。）其他各項(xiàng)系數(shù)在99%的置信水平下顯著不為0。該方程的殘差類(lèi)似白噪聲。
在建筑安裝投資方程中，也是LnGDP[,t-1]、LnCI[,t]和LnCI[,t-1]被引入方程。估計(jì)得到的方程為：
附圖
方程的顯著性很高，完全可以通過(guò)檢驗(yàn)。常數(shù)項(xiàng)的t值很小，也不顯著。其他各項(xiàng)都在99%的顯著性水平下顯著不為0。該方程的殘差類(lèi)似白噪聲。
可以看到，以上兩個(gè)方程中LnFAI[,t-1]和LnCI[,t-1]前的系數(shù)為負(fù)值。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因是由于它們分別與LnFAI[,t]和LnCI[,t]之間存在著共線性的關(guān)系，導(dǎo)致兩者的系數(shù)在一定程度上能夠互相任意分配。但這對(duì)后面的研究影響不大。
（二）求長(zhǎng)期均衡方程
下面可以用簡(jiǎn)單的回歸分析求得長(zhǎng)期均衡方程。對(duì)于固定資產(chǎn)投資方程，長(zhǎng)期均衡方程為：
附圖
可見(jiàn)，整體顯著性明顯滿足。各項(xiàng)系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)均順利通過(guò)。從此均衡方程可以計(jì)算ecm序列（即殘差序列）：
附圖
AdjustedR[2]=0.982F=980.657
整體顯著性明顯滿足。各項(xiàng)系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)均順利通過(guò)。
ecm[,t-1]=LnGDP[,t-1]-3.228-9.793LnCI[,t-1]。
（三）建立誤差修正模型
1.固定資產(chǎn)投資方程
考慮到在初步設(shè)定的方程中LnFAI[,t]、LnFAI[,t-1]和LnGDP[,t-1]都比較顯著，在建立誤差修正模型時(shí)引入LnGDP[,t]，LnFAI[,t]，ecm[,t-1]，以保證方程的包容性。
設(shè)定誤差修正模型為：
附圖
p=0.0002，可見(jiàn)整體顯著性明顯滿足。
從變量顯著性檢驗(yàn)來(lái)看，兩個(gè)方程的ecm[,t-1]的顯著性較低，但是，考慮到它們重要的經(jīng)濟(jì)意義，仍不將其剔除。
四、經(jīng)濟(jì)意義分析
（一）彈性分析
在以上兩個(gè)誤差修正方程中，LnFAI[,t]和LnCI[,t]前面的系數(shù)可以看作是GDP對(duì)FAI和CI的彈性系數(shù)，因此，可以根據(jù)方程的系數(shù)對(duì)它們進(jìn)行彈性分析。
LnCI[,t]前的系數(shù)為0.324，這說(shuō)明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)建筑安裝投資的彈性系數(shù)為0.324。當(dāng)建筑安裝投資增長(zhǎng)1%時(shí)，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.324%。而LnFAI[,t]前的系數(shù)為0.317，這說(shuō)明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)固定資產(chǎn)投資的彈性系數(shù)為0.317。當(dāng)基本建設(shè)投資增長(zhǎng)1%時(shí)，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.317%。
這是非常重要的結(jié)論，定量地給出了建設(shè)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用的大小?？梢钥闯觯ㄔO(shè)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效應(yīng)大致是這樣一個(gè)概念，即當(dāng)建設(shè)投資增長(zhǎng)1%時(shí)，能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)大約0.32%。以往的分析往往僅限于定性，沒(méi)有反映出真正的定量關(guān)系。從兩個(gè)彈性系數(shù)可以看出，建設(shè)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有很大的促進(jìn)作用，彈性系數(shù)都較大。
（二）拉動(dòng)效率分析
為了進(jìn)一步分析建筑安裝投資和固定資產(chǎn)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用的大小，引入一個(gè)新的系數(shù)，將其稱(chēng)之為“拉動(dòng)效率”，它是GDP對(duì)該變量彈性系數(shù)與該變量在GDP中所占份額的比值，即附圖，D[,i]表示在此區(qū)間內(nèi)GDP對(duì)某一變量i的彈性系數(shù)，S[,i]表示某一變量i在此區(qū)間內(nèi)占據(jù)GDP的平均百分比。這樣可以排除彈性系數(shù)大小中不同變量份額因素的影響。如果q＞1，這表明某一變量在這一階段對(duì)GDP的拉動(dòng)作用是積極的，超過(guò)了自身在GDP中所占據(jù)的份額，是高效率的。相反，如果q＜1，則表示這種拉動(dòng)作用是消極的，少于變量自身占據(jù)GDP的份額，是低效率的。
由此可見(jiàn)，兩者對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用都是很積極的，q[,i]均超過(guò)了1，建筑安裝投資更為顯著。它在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的份額為19.6%，而彈性系數(shù)達(dá)到了0.324%。這進(jìn)一步驗(yàn)證了在本文開(kāi)始時(shí)所提到的定性研究的結(jié)論，建設(shè)投資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著非常重要的角色，是刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要手段，能夠高效率地拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
（三）誤差修正項(xiàng)(ECM)的分析
Ecm項(xiàng)系數(shù)的大小反映了對(duì)偏離長(zhǎng)期均衡的調(diào)整力度，系數(shù)的估計(jì)值一般是負(fù)值。對(duì)于固定資產(chǎn)投資方程，Ecm前面的系數(shù)是-0.049，由此看來(lái)，調(diào)整的力度不是很大。調(diào)整的過(guò)程大致如下：
附圖
對(duì)于建筑安裝投資方程，Ecm前面的系數(shù)是-0.018，調(diào)整的力度也較小。因此，可以看出，建設(shè)投資主要以短期波動(dòng)的形式來(lái)影響GDP的變化，長(zhǎng)期均衡起的控制作用不大。這符合我國(guó)現(xiàn)階段的具體情況，我國(guó)目前正處在大規(guī)模建設(shè)的發(fā)展階段，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到建設(shè)量的穩(wěn)定和平衡，因此，目前主要是增量在起作用。
五、總結(jié)
本研究將固定資產(chǎn)投資(FAI)和建筑安裝投資投資(CI)作為對(duì)GDP產(chǎn)生拉動(dòng)作用的變量，通過(guò)建立誤差修正模型得到了反映它們之間長(zhǎng)期均衡和短期波動(dòng)的表達(dá)式。從彈性系數(shù)可以看出，無(wú)論是建筑安裝投資，還是固定資產(chǎn)投資，二者對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用都是很明顯的，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)建筑安裝投資的彈性系數(shù)為0.324。當(dāng)建筑安裝投資增長(zhǎng)1%時(shí)，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.324%。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)基本建設(shè)投資的彈性系數(shù)為0.317。當(dāng)基本建設(shè)投資增長(zhǎng)1%時(shí)，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.317%。綜合起來(lái)，當(dāng)建設(shè)投資增長(zhǎng)1%時(shí)，能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)大約0.32%。從拉動(dòng)效率來(lái)看，兩者對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用都是積極的，q[,i]均超過(guò)了1，建筑安裝投資更為顯著。
建設(shè)投資主要以短期波動(dòng)的形式來(lái)影響GDP的變化，長(zhǎng)期均衡起的控制作用不大。這主要是由于我國(guó)目前正處在大規(guī)模建設(shè)的發(fā)展階段，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到建設(shè)量的穩(wěn)定和平衡，因此，目前主要是增量在起作用。
因此，本研究的定量結(jié)果不僅驗(yàn)證了很多研究者的定性結(jié)論，即建設(shè)投資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著非常重要的角色，是刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要手段，能夠高效率地拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；而且給出了具體的拉動(dòng)效應(yīng)值，分析了短期波動(dòng)和長(zhǎng)期均衡各自的作用，有助于更加準(zhǔn)確地分析建設(shè)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。
收稿日期：2001-03-23
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本期專(zhuān)題從多維度探討商業(yè)銀行面對(duì)大數(shù)據(jù)時(shí)代挑戰(zhàn)，如何借助信息化平臺(tái)，從經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型、風(fēng)險(xiǎn)管控、數(shù)據(jù)發(fā)掘、信用監(jiān)管等方面實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)新的跨越，以饗讀者。
隨著2013年6月以來(lái)“余額寶”、“活期寶”的相繼推出，陸續(xù)揭竿而起的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品，彰顯出互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)意欲分切互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)蛋糕、建立互聯(lián)網(wǎng)金融帝國(guó)的“勃勃野心”。馬云指出“金融互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融是未來(lái)金融兩大機(jī)會(huì)”。金融網(wǎng)絡(luò)化和網(wǎng)絡(luò)金融化既是對(duì)商業(yè)銀行的重大挑戰(zhàn)，更是重新洗牌的絕佳機(jī)遇。為此，筆者對(duì)轄內(nèi)部分商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)大數(shù)據(jù)時(shí)代的業(yè)務(wù)情況進(jìn)行了調(diào)查研究。為應(yīng)對(duì)大數(shù)據(jù)時(shí)代的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行必須關(guān)注十大轉(zhuǎn)型趨向，抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)新的跨越。
機(jī)構(gòu)形態(tài)由以物理網(wǎng)點(diǎn)為主向以虛擬網(wǎng)絡(luò)為主轉(zhuǎn)變
隨著金融網(wǎng)絡(luò)化和網(wǎng)絡(luò)金融化的發(fā)展，客戶對(duì)銀行物理網(wǎng)點(diǎn)和柜臺(tái)的依賴減弱，通過(guò)網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等多種線上方式就可以辦理轉(zhuǎn)賬、消費(fèi)支付甚至投資理財(cái)?shù)雀黝?lèi)金融服務(wù)，現(xiàn)金存取也可以借助各種自助設(shè)備完成，自助服務(wù)迅速替代傳統(tǒng)的柜面業(yè)務(wù)。轄內(nèi)商業(yè)銀行基本形成了“電子銀行+自助渠道+物理網(wǎng)點(diǎn)”的立體客戶服務(wù)體系。
自助服務(wù)設(shè)備明顯增多。對(duì)于商業(yè)銀行，尤其是中小銀行來(lái)說(shuō)，通過(guò)網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行可以彌補(bǔ)中小商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的不足，實(shí)現(xiàn)服務(wù)區(qū)域和服務(wù)時(shí)間的全覆蓋，使物理網(wǎng)點(diǎn)少的中小商業(yè)銀行有機(jī)會(huì)跟大銀行站在同一起跑線上，為客戶提供優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)體驗(yàn)。而大型銀行為有效減輕網(wǎng)點(diǎn)柜面工作壓力，提高網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)品質(zhì)，也在不斷加大自助設(shè)備投入。截至2013年6月末，湖北省內(nèi)商業(yè)銀行離行式自助銀行、ATM機(jī)具分別比2010年末增長(zhǎng)97.02%、83.97%。而同期網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)僅增長(zhǎng)22.77%，離行式自助銀行、ATM的發(fā)展明顯加快。從增量來(lái)看國(guó)有商業(yè)銀行仍占大頭，從增速來(lái)看中小商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)正在奮起直追。股份制商業(yè)銀行離行式自助銀行與人工網(wǎng)點(diǎn)的配比已經(jīng)達(dá)到1.76：1，其中浦發(fā)、華夏銀行分別高達(dá)2.90：1和2.85：1。在國(guó)有大型銀行中，交通銀行武漢分行該比例也已經(jīng)達(dá)到1.48：1。
自助服務(wù)范圍不斷拓寬。近年，轄內(nèi)商業(yè)銀行不斷加大自助渠道和電子創(chuàng)新力度。目前，自助渠道功能范圍大部分已擴(kuò)大至包含取款，對(duì)私/對(duì)公存款，本行對(duì)私/對(duì)公轉(zhuǎn)賬、跨行轉(zhuǎn)賬，小額結(jié)售匯，代繳費(fèi)，基金、外匯、貴金屬買(mǎi)賣(mài)，第三方存管，B股銀證轉(zhuǎn)賬，IC卡圈存、圈提等交易。有的商業(yè)銀行逐步實(shí)現(xiàn)了手機(jī)加載銀行卡賬戶，在自助銀行上采用非接觸式存、取款服務(wù)，實(shí)現(xiàn)電子銀行渠道交易的短信確認(rèn)支持；有的還引入和開(kāi)發(fā)自助發(fā)卡機(jī)，實(shí)現(xiàn)客戶自助發(fā)放借記卡等等。
自助交易量明顯增多。近幾年，網(wǎng)上銀行、自助銀行的業(yè)務(wù)量和交易金額也是越來(lái)越大。交通銀行總行半年報(bào)顯示，截至2013年6月30日，其手機(jī)銀行客戶數(shù)較年初增長(zhǎng)33.7%，交易筆數(shù)、金額同比分別增長(zhǎng)308.45%和127.80%。招商銀行總行半年報(bào)披露，該行2013年上半年零售、公司電子渠道綜合柜面替代率分別達(dá)到91.85%，57.49%，分別較2012年提高1.19%、5.09%。應(yīng)該說(shuō)部分轄內(nèi)銀行已經(jīng)開(kāi)始逐步構(gòu)建一個(gè)物理網(wǎng)點(diǎn)為主、電子化為輔，全面協(xié)調(diào)的立體化服務(wù)體系。
物理網(wǎng)點(diǎn)形象和服務(wù)能力明顯提升。一是網(wǎng)點(diǎn)營(yíng)業(yè)面積不斷擴(kuò)大。二是網(wǎng)點(diǎn)分區(qū)合理、功能升級(jí)以及私密的服務(wù)空間讓客戶享受到尊貴的服務(wù)體驗(yàn)。各商業(yè)銀行已裝修改造網(wǎng)點(diǎn)都在擴(kuò)大面積的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了功能分區(qū)，一般設(shè)有咨詢服務(wù)區(qū)、自助服務(wù)區(qū)、電子銀行區(qū)、產(chǎn)品展示區(qū)、營(yíng)銷(xiāo)信息區(qū)、開(kāi)放式柜臺(tái)服務(wù)區(qū)、封閉式柜臺(tái)服務(wù)區(qū)、貴賓客戶區(qū)、客戶休息等候區(qū)等。三是更多地考慮客戶需求。各商業(yè)銀行新遷址或新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)門(mén)前開(kāi)闊，網(wǎng)點(diǎn)停車(chē)位比較充足。網(wǎng)點(diǎn)軟環(huán)境得到改善，網(wǎng)點(diǎn)軟裝飾個(gè)性化趨勢(shì)明顯。網(wǎng)點(diǎn)自助設(shè)備配備增多，業(yè)務(wù)分流能力進(jìn)一步增強(qiáng)。四是網(wǎng)點(diǎn)外部形象穩(wěn)步提升。絕大多數(shù)商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)都安裝了LED顯示屏、液晶電視、櫥窗廣告和戶外燈箱，能對(duì)新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品進(jìn)行不間斷的宣傳，大大提升了網(wǎng)點(diǎn)形象和對(duì)外宣傳能力。與以前相比，商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)硬件及裝修一流，極大提升了廣大客戶的認(rèn)知度和美譽(yù)度。
下一步，商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)布局和發(fā)展應(yīng)體現(xiàn)由物理網(wǎng)點(diǎn)向虛擬網(wǎng)點(diǎn)、自助服務(wù)的轉(zhuǎn)變。實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)應(yīng)呈現(xiàn)“量降、價(jià)（值）升”，體現(xiàn)出高價(jià)值的業(yè)務(wù)安排；電子渠道交易應(yīng)呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)（值）齊升”的發(fā)展態(tài)勢(shì)，充分發(fā)揮好電子渠道與實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)協(xié)同服務(wù)的優(yōu)勢(shì)，努力實(shí)現(xiàn)“實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)電子化”、“電子渠道智能化”的發(fā)展目標(biāo)，逐步提高電子渠道交易占比。一是指導(dǎo)思想上，要以零售銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型為動(dòng)力，以自助銀行全功能型、全流程型、全產(chǎn)業(yè)鏈形為著力點(diǎn)，以監(jiān)控集中化、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、管理制度化、平臺(tái)自動(dòng)化為途徑，提升渠道分流能力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展。二是發(fā)展方式上，大力發(fā)展離行式自助銀行、社區(qū)自助銀行（自助終端）為代表的自助銀行，大力發(fā)展以網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、Ipad銀行為代表的電子銀行，大力發(fā)展以微博、微信為代表的新媒體銀行，以及以遠(yuǎn)程視頻柜臺(tái)為代表的新型銀行等，使自助服務(wù)、在線服務(wù)成為商業(yè)銀行為客戶提供交易和服務(wù)的重要渠道。三是進(jìn)一步加強(qiáng)物理網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)。銀行網(wǎng)點(diǎn)不應(yīng)該也不能再“千人一面”，從最初選址到裝修設(shè)計(jì)，從功能分區(qū)到業(yè)務(wù)處理都必須體現(xiàn)各銀行的文化特色和當(dāng)?shù)氐奶攸c(diǎn)，要加快形成以網(wǎng)點(diǎn)分類(lèi)、功能分區(qū)、客戶分層、業(yè)務(wù)分流為主要特征的新型服務(wù)模式，體現(xiàn)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的個(gè)性化、特色化。堅(jiān)持打造“綠色網(wǎng)點(diǎn)”、“人文網(wǎng)點(diǎn)”，既高度重視客戶體驗(yàn)，滿足客戶服務(wù)需求，又充分考慮員工利益，為員工著想。
業(yè)務(wù)邊界由有限向趨于無(wú)限轉(zhuǎn)變
隨著國(guó)家鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)和信息技術(shù)的發(fā)展，越來(lái)越多的工商企業(yè)開(kāi)始通過(guò)網(wǎng)絡(luò)涉足金融業(yè)務(wù)，如支付寶、快錢(qián)等第三方互聯(lián)網(wǎng)支付公司。金融企業(yè)通過(guò)各種、代銷(xiāo)業(yè)務(wù)涉足一般商業(yè)活動(dòng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融使得銀行與一般企業(yè)界限模糊，為了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行必須跨出門(mén)檻，為客戶提供包括金融服務(wù)、信息服務(wù)乃至商業(yè)服務(wù)在內(nèi)的一攬子服務(wù)，以此適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的需要，提高銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
跨界進(jìn)入電子商務(wù)領(lǐng)域。如中國(guó)建設(shè)銀行的“善融商務(wù)”，既提供信息、交易撮合、在線交易等電商服務(wù)，也提供支付結(jié)算、擔(dān)保融資等金融服務(wù)，還具備博客、論壇、商圈等社交功能。另外也還有中國(guó)交通銀行的“交博匯”、招商銀行的“非常e購(gòu)”、中信銀行的“金融商城”等。
搭建網(wǎng)上社區(qū)平臺(tái)。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展，各家商業(yè)銀行敏銳地捕捉到客戶對(duì)虛擬社區(qū)服務(wù)的需求變化。針對(duì)目前微信、微博等社交媒體的深入普及，招商銀行通過(guò)建立微博、微信公眾賬號(hào)形式拓展宣傳新渠道。目前，搭建網(wǎng)上社區(qū)平臺(tái)的還有中信銀行、武漢農(nóng)商行等多家商業(yè)銀行。
下一步，商業(yè)銀行應(yīng)該是圍繞自身優(yōu)勢(shì)開(kāi)發(fā)增值服務(wù)。通過(guò)綜合化經(jīng)營(yíng)、吸引客戶、留住客戶，形成自身的數(shù)據(jù)源；根據(jù)銀行信息網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，為客戶提供行業(yè)分析、投資建議等信息服務(wù)；以專(zhuān)業(yè)化優(yōu)勢(shì)為客戶提供涵蓋投資、外匯、保險(xiǎn)、住房貸款及企業(yè)銀行領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)理財(cái)方案和財(cái)務(wù)建議，為客戶資產(chǎn)的保值、增值及傳承提供解決方案。其實(shí)，前面提到的中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行等開(kāi)展電子商務(wù)業(yè)務(wù)，我認(rèn)為其最核心的戰(zhàn)略意圖就是獲取一線市場(chǎng)數(shù)據(jù)，加速推進(jìn)銀行自身金融業(yè)務(wù)發(fā)展。
發(fā)展模式由規(guī)模經(jīng)營(yíng)向范圍經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變
隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的來(lái)臨和利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的利潤(rùn)來(lái)源——息差將不斷收窄。在這種情況下，靠做大資產(chǎn)規(guī)模增加盈利的模式將難以為繼，中間業(yè)務(wù)收入將成為商業(yè)銀行的又一大利潤(rùn)來(lái)源。因此，商業(yè)銀行必然從重視資產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)，逐漸轉(zhuǎn)向客戶群體與市場(chǎng)的范圍經(jīng)營(yíng)。
大型企業(yè)客戶業(yè)務(wù)占比逐步下降。從貸款戶數(shù)看，湖北省大型企業(yè)貸款戶數(shù)比年初減少99戶，中型企業(yè)比年初增加944戶，增長(zhǎng)8.84%，而小微型企業(yè)比年初增加3512戶，增長(zhǎng)13.28%。從貸款余額看，湖北省大型、中型和小微型企業(yè)貸款分別比年初增長(zhǎng)4.89%、14.80%和16.59%。從存款情況看，也反映出中型、小型、微型企業(yè)客戶存款在數(shù)額、占比上的雙升，大型企業(yè)客戶存款雖然數(shù)額保持穩(wěn)定，但占比呈逐步下降的趨勢(shì)。
個(gè)人客戶迅速增加。從調(diào)查情況看，國(guó)有商業(yè)銀行的個(gè)人客戶數(shù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。如工商銀行湖北省分行6月末個(gè)人客戶數(shù)比年初增長(zhǎng)3.81%。與此同時(shí)，中小商業(yè)銀行的個(gè)人客戶數(shù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。如浦發(fā)銀行武漢分行7月末個(gè)人客戶數(shù)比年初增長(zhǎng)9.53%。
客戶群體范圍的擴(kuò)大將為銀行帶來(lái)更好的效益和更廣闊的發(fā)展。在針對(duì)客戶群體的競(jìng)爭(zhēng)中，商業(yè)銀行必須擺脫依賴于單一產(chǎn)品或渠道優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)做法，運(yùn)用一切資源，尤其是信息資源來(lái)擴(kuò)大客戶群體。一是利用各類(lèi)信息包括網(wǎng)絡(luò)信息搜尋目標(biāo)客戶，提高營(yíng)銷(xiāo)客戶的效率。二是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)，打破營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)地域和業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)人員數(shù)量少等因素對(duì)銀行服務(wù)的限制，實(shí)現(xiàn)對(duì)大范圍客戶的有效服務(wù)。三是通過(guò)對(duì)信息數(shù)據(jù)的收集分析，提供個(gè)性化、有針對(duì)性的服務(wù)，提升客戶忠誠(chéng)度，鞏固客戶群體。
商業(yè)模式由壟斷競(jìng)爭(zhēng)向合作共贏轉(zhuǎn)變
在將來(lái)，銀行自身一家單打獨(dú)斗、包打天下的做法將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)的需要。就目前來(lái)看，銀行與第三方機(jī)構(gòu)合作類(lèi)業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，合作模式表現(xiàn)多樣。
銀行同業(yè)合作更加深入。除了原來(lái)常有的同業(yè)拆借、銀團(tuán)貸款等等合作外，現(xiàn)在商業(yè)銀行開(kāi)始在支付結(jié)算、科技服務(wù)、財(cái)富管理等方面加強(qiáng)業(yè)務(wù)合作。2013年4月24日，中國(guó)民生銀行、包商銀行、哈爾濱銀行等33家中小金融機(jī)構(gòu)共同組建“亞洲金融合作聯(lián)盟”區(qū)域性金融合作組織，興業(yè)銀行武漢分行當(dāng)前與省內(nèi)外11家銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展銀銀平臺(tái)合作。
金融同業(yè)合作蓬勃發(fā)展。面對(duì)企業(yè)客戶日益多元化的金融需求，轄內(nèi)商業(yè)銀行加強(qiáng)與信托公司、證券公司、保險(xiǎn)公司合作，將銀行業(yè)務(wù)與信托、證券、保險(xiǎn)公司等業(yè)務(wù)相互滲透與整合，通過(guò)客戶資源的整合與銷(xiāo)售渠道的共享，提供創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)，以一體化的經(jīng)營(yíng)形式來(lái)滿足客戶金融服務(wù)需求。
跨業(yè)合作方興未艾。在新形勢(shì)下，物流、資金流、信息流“三流合一”的非金融企業(yè)通過(guò)精準(zhǔn)定位各類(lèi)客戶的偏好，向其推送包括金融產(chǎn)品在內(nèi)的各種消費(fèi)品和服務(wù)，這種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的精準(zhǔn)服務(wù)一方面可以降低銀行的服務(wù)成本。另一方面，有針對(duì)性的服務(wù)方案和產(chǎn)品將使銀行服務(wù)更加優(yōu)質(zhì)高效。同時(shí)，為了滿足客戶綜合金融服務(wù)的需要，商業(yè)銀行的產(chǎn)品必須向多元化、綜合性方向拓展，需要商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)形成更加緊密的合作機(jī)制，開(kāi)辟更廣泛的業(yè)務(wù)合作。
業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)由分散向集中轉(zhuǎn)變
從調(diào)查情況看，湖北省的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在營(yíng)銷(xiāo)方面各具特色。除了傳統(tǒng)的“以老帶新”營(yíng)銷(xiāo)、組合營(yíng)銷(xiāo)、分層營(yíng)銷(xiāo)、集群營(yíng)銷(xiāo)、“掃街”營(yíng)銷(xiāo)以外，還有部分適應(yīng)大數(shù)據(jù)時(shí)展的新的營(yíng)銷(xiāo)模式和手段。
營(yíng)銷(xiāo)方式遠(yuǎn)程化。近幾年，部分商業(yè)銀行遠(yuǎn)程銀行中心（電話銀行中心、呼叫中心）改變以往以受理咨詢、簡(jiǎn)單交易為主的定位，延伸服務(wù)范圍，努力打造遠(yuǎn)程客戶服務(wù)體系，形成對(duì)傳統(tǒng)渠道的有益補(bǔ)充。具體來(lái)說(shuō)包括：遠(yuǎn)程客戶拓展，在不斷完善客戶服務(wù)跟蹤回訪的同時(shí)，對(duì)潛力客戶、流失預(yù)警客戶開(kāi)展針對(duì)性的挖掘與攔截；遠(yuǎn)程業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)，借助商業(yè)銀行領(lǐng)先的數(shù)據(jù)庫(kù)營(yíng)銷(xiāo)技術(shù)與客戶分類(lèi)模型，遠(yuǎn)程銀行中心與分支機(jī)構(gòu)配合，提煉整理基于客戶需求的營(yíng)銷(xiāo)模型，全方位、全天候滿足客戶財(cái)富管理需求；遠(yuǎn)程貸款發(fā)放，充分發(fā)揮遠(yuǎn)程銀行“全天候、快反應(yīng)”特點(diǎn)，與銀行分支機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理密切聯(lián)動(dòng)，打造“客服電話+客戶經(jīng)理”的貸款新模式。
營(yíng)銷(xiāo)終端移動(dòng)化。在合適的時(shí)間，通過(guò)合適渠道，把合適的營(yíng)銷(xiāo)信息投送給每個(gè)顧客。隨著互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)深入生活的每個(gè)領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，商業(yè)銀行在網(wǎng)上銀行的基礎(chǔ)上迅速推出多款移動(dòng)金融產(chǎn)品，并開(kāi)展網(wǎng)上營(yíng)銷(xiāo)、移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)。
營(yíng)銷(xiāo)目標(biāo)名單化。名單制營(yíng)銷(xiāo)使得銀行的客戶開(kāi)發(fā)工作更有的放矢，提高了營(yíng)銷(xiāo)的精準(zhǔn)性。一是通過(guò)銀行業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)分析，挖掘潛在客戶，指導(dǎo)客戶經(jīng)理開(kāi)展針對(duì)性營(yíng)銷(xiāo)。二是轄內(nèi)商業(yè)銀行各省級(jí)分行積極拓展與省政府相關(guān)部門(mén)，如科技廳、金融辦、經(jīng)信委、中小企業(yè)局、工商聯(lián)等的合作，取得推薦企業(yè)名單，實(shí)行名單制營(yíng)銷(xiāo)。
營(yíng)銷(xiāo)指導(dǎo)專(zhuān)業(yè)化。商業(yè)銀行總行或省級(jí)分行加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)分析及板塊研究，把握機(jī)遇，堅(jiān)持計(jì)劃先行、方案先行。通過(guò)深化行業(yè)客戶細(xì)分，研究區(qū)域經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)，強(qiáng)化專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品推廣，推進(jìn)行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)指導(dǎo)，引導(dǎo)對(duì)公業(yè)務(wù)有序發(fā)展、轉(zhuǎn)型發(fā)展。
營(yíng)銷(xiāo)力量集中化。首先是商業(yè)銀行總行或一級(jí)分行營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)需要通過(guò)數(shù)據(jù)集中和云計(jì)算對(duì)潛在客戶進(jìn)行篩選，準(zhǔn)確分析客戶需求。在對(duì)銀行內(nèi)部數(shù)據(jù)加強(qiáng)分析利用的同時(shí)，也可以積極探索通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)加強(qiáng)客戶獲取，如與淘寶、京東、蘇寧、支付寶等合作批量獲取客戶，通過(guò)微博、微信獲取客戶等。其次是總分行的中后臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)要圍繞數(shù)據(jù)中心，優(yōu)化分析模型，抓住目標(biāo)客戶的關(guān)鍵業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)活動(dòng)開(kāi)展分析研究，對(duì)每個(gè)客戶形成業(yè)務(wù)和服務(wù)一攬子解決方案。最后，才是基層銀行網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理根據(jù)總分行的一攬子解決方案，“按圖索驥”向客戶營(yíng)銷(xiāo)全面的金融解決方案，提升客戶滿意度。依據(jù)對(duì)客戶數(shù)據(jù)挖掘和商業(yè)智能技術(shù)，搭建數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，通過(guò)前中后臺(tái)的緊密合作實(shí)現(xiàn)高精準(zhǔn)、高效率和低成本的新型營(yíng)銷(xiāo)。
資產(chǎn)業(yè)務(wù)由重增量向重存量轉(zhuǎn)變
截至2013年6月末，湖北省各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的貸款總量已突破2萬(wàn)億元，比年初增長(zhǎng)11.02%。但是我們應(yīng)該看到，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式由投資拉動(dòng)向投資、消費(fèi)并重轉(zhuǎn)變，銀行貸款規(guī)模的快速增長(zhǎng)將不可持續(xù)。為此，我們必須在注重信貸投入增量的同時(shí)，更加注重盤(pán)活現(xiàn)有存量信貸資產(chǎn)。
為此，商業(yè)銀行要從兩個(gè)方面積極盤(pán)活存量資產(chǎn)。一是通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化增強(qiáng)存量信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性，化解不良資產(chǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量。二是優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。要加大對(duì)存量表內(nèi)貸款結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度。貸款規(guī)模的安排盡量側(cè)重考慮實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，尤其保障具備較好條件的中小企業(yè)的貸款規(guī)模配置，用足、用好有限的信貸資源。
負(fù)債業(yè)務(wù)由被動(dòng)負(fù)債向主動(dòng)負(fù)債轉(zhuǎn)變
從調(diào)查情況看，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)抓源頭，搭建省、市、區(qū)三級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)平臺(tái)，取得各類(lèi)資格，抓預(yù)算單位開(kāi)戶，抓財(cái)政資金使用，大力推進(jìn)負(fù)債業(yè)務(wù)，尤其是存款業(yè)務(wù)保持快速發(fā)展勢(shì)頭。
被動(dòng)負(fù)債即存款仍是商業(yè)銀行主要負(fù)債來(lái)源，并且占比持續(xù)提高。截至2013年6月末，湖北省各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款已超過(guò)3萬(wàn)億元，比年初增長(zhǎng)13.6%。各項(xiàng)存款占總負(fù)債的比例為80.61%，比年初提高2.86%，比2012年同期提高3.5%。從存貸比看，6月末湖北省全金融機(jī)構(gòu)存貸比為69.02%，比年初下降1.6%，比2012年同期增加0.3%。湖北省法人機(jī)構(gòu)——城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)6月末的存貸比分別為63.94%、60.48%，資金運(yùn)用仍顯不足。
客戶金融資產(chǎn)仍以存款為主。從全國(guó)來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行被動(dòng)負(fù)債的占了絕大多數(shù)（90%以上），主動(dòng)負(fù)債在資金來(lái)源中占比仍過(guò)低。國(guó)有商業(yè)銀行存款規(guī)模大，發(fā)展主動(dòng)負(fù)債動(dòng)力小，中小商業(yè)銀行因?yàn)榫W(wǎng)點(diǎn)少、規(guī)模小、資金緊張，為規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，近年來(lái)迅速發(fā)展主動(dòng)負(fù)債（發(fā)行債券和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、甚至開(kāi)展資產(chǎn)證券化）轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)對(duì)負(fù)債業(yè)務(wù)的管理，主動(dòng)規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。將會(huì)按照結(jié)構(gòu)對(duì)稱(chēng)的原則，根據(jù)資金運(yùn)用來(lái)匹配資金來(lái)源，通過(guò)金融市場(chǎng)直接籌集資金，使商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債的償還期保持一定的對(duì)稱(chēng)關(guān)系。
銀行服務(wù)由共性向個(gè)性轉(zhuǎn)變
從調(diào)查情況看，各商業(yè)銀行按照自身的認(rèn)識(shí)和管理服務(wù)水平都有一些個(gè)性化的服務(wù)內(nèi)容和服務(wù)方式。
加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，提高服務(wù)針對(duì)性。各家商業(yè)銀行在個(gè)人、公司、機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)服務(wù)、渠道等主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，加大了產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)力度，提高產(chǎn)品價(jià)值創(chuàng)造能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。推出了多幣種信用卡、賬戶管家、第三方支付機(jī)構(gòu)備付金存管、增利型理財(cái)產(chǎn)品、賬戶原油、安卓網(wǎng)上銀行等一大批產(chǎn)品。
優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提升服務(wù)水平。各家商業(yè)銀行通過(guò)服務(wù)模式創(chuàng)新，全面推行差別化服務(wù)策略，建立個(gè)人客戶星級(jí)分層服務(wù)體系。在統(tǒng)一客戶評(píng)價(jià)、對(duì)客戶進(jìn)行星級(jí)評(píng)定的基礎(chǔ)上，針對(duì)不同星級(jí)客戶，在服務(wù)品牌、服務(wù)內(nèi)容、服務(wù)渠道、服務(wù)費(fèi)率等方面實(shí)施差異化策略，建立層次清晰、協(xié)同一致的星級(jí)服務(wù)體系。如工行湖北省分行僅2012年就完成了533個(gè)業(yè)務(wù)流程緊迫性問(wèn)題改造，實(shí)現(xiàn)了客戶辦理借記卡開(kāi)立、電子銀行注冊(cè)、工銀信使定制等多筆業(yè)務(wù)的整合；創(chuàng)新產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)模式，推出了個(gè)人銀行客戶與財(cái)富顧問(wèn)互動(dòng)聯(lián)絡(luò)服務(wù)，完善了接觸點(diǎn)營(yíng)銷(xiāo)和事件營(yíng)銷(xiāo)模型，增強(qiáng)了客戶服務(wù)能力。
拓展服務(wù)渠道，改變客戶體驗(yàn)。許多商業(yè)銀行推出了諸如手機(jī)銀行、Ipad銀行、微信銀行、手機(jī)錢(qián)包等服務(wù)方式和渠道。部分銀行提出通過(guò)學(xué)習(xí)、觀摩美國(guó)蘋(píng)果體驗(yàn)店、安快銀行等國(guó)外創(chuàng)新型網(wǎng)點(diǎn)，籌建“體驗(yàn)式銀行”、“電子銀行體驗(yàn)專(zhuān)區(qū)”，以重塑服務(wù)理念，創(chuàng)新服務(wù)方式，嘗試改變客戶體驗(yàn)以及傳統(tǒng)銀行服務(wù)方式。
個(gè)性化服務(wù)集中于高凈值客戶。就真正的個(gè)性化服務(wù)來(lái)說(shuō)，目前還主要集中于高凈值（高端）客戶。各家銀行針對(duì)高端客戶有高端的紅酒品鑒、藝術(shù)品鑒賞、高爾夫球會(huì)、私人飛機(jī)、游艇接送等增值服務(wù)，對(duì)社會(huì)大眾會(huì)提供教育類(lèi)服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)和機(jī)場(chǎng)貴賓服務(wù)等增值服務(wù)，增值服務(wù)體系日漸豐富。如招商銀行在國(guó)內(nèi)首創(chuàng)“家庭工作室”，為可投資資產(chǎn)超過(guò)5億人民幣的超高凈值家庭設(shè)立專(zhuān)屬于該家庭的專(zhuān)家組，針對(duì)家庭資產(chǎn)制定專(zhuān)屬的投資和風(fēng)險(xiǎn)控制策略，為家庭成員定制獨(dú)一無(wú)二的發(fā)展計(jì)劃，并為當(dāng)前階段或者未來(lái)可能發(fā)生的問(wèn)題提供專(zhuān)業(yè)的解決方案。如湖北銀行通過(guò)個(gè)性化定制理財(cái)方案，吸引了一大批有投資、資產(chǎn)增值需求的公司類(lèi)客戶。
雖然現(xiàn)在各家商業(yè)銀行都在談轉(zhuǎn)型發(fā)展，但從實(shí)踐情況看，仍然存在轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略雷同的問(wèn)題，同樣產(chǎn)生了嚴(yán)重的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。商業(yè)銀行要形成自身的特色，為客戶提供個(gè)性化服務(wù)，就必須適應(yīng)大數(shù)據(jù)和云計(jì)算時(shí)代的發(fā)展，從海量的數(shù)據(jù)中挖掘目標(biāo)客戶的各類(lèi)金融需求，量身定做金融產(chǎn)品，針對(duì)不同客戶展開(kāi)個(gè)性化服務(wù)。
風(fēng)險(xiǎn)管理由控制內(nèi)部向防范外部轉(zhuǎn)變
風(fēng)險(xiǎn)管理一直是各商業(yè)銀行的重點(diǎn)工作，普遍實(shí)現(xiàn)了“橫向到邊，縱向到底”的風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)從提高審批質(zhì)效、加強(qiáng)資產(chǎn)監(jiān)控、降低資本占用、專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍建設(shè)等方面入手，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理的“前移”、“下沉”，實(shí)行集中化全程管理，取得良好成效。但是，我們必須看到，在銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)得到較好控制的同時(shí)，外部風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行的影響越來(lái)越大。
外部風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源多樣化。目前，銀行業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源包括小貸公司、典當(dāng)行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、民間融資、非法集資、影子銀行，以及與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有各種業(yè)務(wù)合作關(guān)系的金融同業(yè)、工商企業(yè)等等。與銀行業(yè)原來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等等傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比，外部風(fēng)險(xiǎn)事件呈現(xiàn)來(lái)源多樣、形式復(fù)雜、防范困難的特點(diǎn)。而這些公司（領(lǐng)域）發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件，往往會(huì)傳遞至銀行業(yè)，最終對(duì)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不良影響。
外部風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)銀行業(yè)的影響越來(lái)越大。在云計(jì)算的條件下銀行、企業(yè)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系愈發(fā)緊密，一時(shí)一地、一個(gè)單位的局部風(fēng)險(xiǎn)，可以迅速擴(kuò)展為系統(tǒng)性、全面性風(fēng)險(xiǎn)。如“錢(qián)荒”的起因僅僅是一起小小的同業(yè)違約事件就是明證。此外，大數(shù)據(jù)時(shí)代的信息來(lái)源廣、傳播速度快，銀行的負(fù)面輿情通過(guò)微信、微博被迅速傳遞，甚至被放大，銀行聲譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)增大。
電子銀行網(wǎng)絡(luò)安全面臨挑戰(zhàn)。近年來(lái)，網(wǎng)絡(luò)安全事件頻繁發(fā)生，銀行業(yè)面臨客戶信息、賬戶信息和交易信息以及信息系統(tǒng)的安全挑戰(zhàn)。一旦信息體系破壞和黑客侵入、網(wǎng)絡(luò)中斷等原因，導(dǎo)致信息資源的扭曲和傳輸障礙，將帶來(lái)不可估量的損失。針對(duì)銀行客戶資金的網(wǎng)上欺詐、電話欺詐日益泛濫，呈現(xiàn)集中化、長(zhǎng)期化、復(fù)雜化的特點(diǎn)。電子銀行的交易安全和反欺詐工作必須引起高度關(guān)注。
因此，商業(yè)銀行要加強(qiáng)外部風(fēng)險(xiǎn)管理工作。一是改善外部風(fēng)險(xiǎn)管理人力資源配備，提高監(jiān)測(cè)手段，定期分析潛在的外部風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源及影響渠道。建立規(guī)范化的外部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、處置流程、應(yīng)對(duì)預(yù)案，形成全員識(shí)別、監(jiān)測(cè)、發(fā)現(xiàn)、報(bào)告的機(jī)制，防范外部風(fēng)險(xiǎn)傳染。二是形成風(fēng)險(xiǎn)防范合力。要加強(qiáng)客戶安全教育，加強(qiáng)與金融監(jiān)管部門(mén)、電信運(yùn)營(yíng)商、政府互聯(lián)網(wǎng)安全管理部門(mén)等各方面的聯(lián)系與合作，在全社會(huì)構(gòu)筑起一張外部輿情監(jiān)測(cè)、網(wǎng)絡(luò)安全教育和有效懲治在線欺詐的防護(hù)網(wǎng)，廣泛搜集、分析、加工各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)信息，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的前瞻性和時(shí)效性。三是在IT技術(shù)和信息安全的管理運(yùn)營(yíng)方面加強(qiáng)資金投入，購(gòu)買(mǎi)最好的軟件硬件，保證系統(tǒng)高效、安全地運(yùn)轉(zhuǎn)，防止類(lèi)似光大證券“烏龍指”事件的發(fā)生。四是主動(dòng)應(yīng)對(duì)銀行聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)展有效溝通，及時(shí)準(zhǔn)確銀行經(jīng)營(yíng)信息，科學(xué)疏導(dǎo)媒體、網(wǎng)絡(luò)注意力和關(guān)注點(diǎn)。
科技保障由內(nèi)部向社會(huì)化轉(zhuǎn)變
網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展需要強(qiáng)化后臺(tái)技術(shù)支持與維護(hù)做為保障。這些技術(shù)有兩部分組成：一是硬件技術(shù)，主要指網(wǎng)絡(luò)化服務(wù)所依賴的信息基礎(chǔ)設(shè)施；二是軟件技術(shù)，主要指數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)、數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)技術(shù)和知識(shí)整合技術(shù)。現(xiàn)代管理學(xué)之父彼得·德魯克早在1989年就曾指出：“10～15年之內(nèi)，任何企業(yè)內(nèi)只做后臺(tái)支持而不創(chuàng)造營(yíng)業(yè)額的工作都應(yīng)該外包出去?！薄豆鹕虡I(yè)評(píng)論》證實(shí)，外包模式是過(guò)去75年來(lái)企業(yè)最重要的管理概念。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，科技保障將從二線走向一線，從后臺(tái)走向前臺(tái)，商業(yè)銀行在加強(qiáng)信息保密和安全管理的基礎(chǔ)上，通過(guò)科技保障的分級(jí)、分類(lèi)管理，推動(dòng)部分科技保障工作向社會(huì)化外包轉(zhuǎn)變。
推動(dòng)科技保障社會(huì)化可以節(jié)約成本。目前，服務(wù)外包已逐漸成為金融行業(yè)通用的解決方案。如今云計(jì)算各環(huán)節(jié)服務(wù)商提供的PaaS （Platform-as-a-service，平臺(tái)即服務(wù)）和SaaS（Software-as-a-service，軟件即服務(wù)）等服務(wù)，能夠?qū)崿F(xiàn)云外包更高層次、更自動(dòng)化的外包，更有效地利用外部資源，分配管理資源并優(yōu)化流程，避免重復(fù)建設(shè)和投資，改善商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)成本，提高工作效率，推動(dòng)發(fā)展模式向資源節(jié)約型、環(huán)境友好型進(jìn)行轉(zhuǎn)變。
