發(fā)布時間：2023-03-15 15:03:01
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融評論論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
中國平安作為當前國內(nèi)最大的金融集團之一，其匯聚投資、銀行、保險等多項業(yè)務(wù)為一體，具有多元、緊密、整合的綜合金融優(yōu)勢平臺。平安銀行承擔著中國平安的三大業(yè)務(wù)板塊之一—銀行業(yè)，將在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)上打造出自己的特色競爭力。中國平安目前擁有約400萬的企業(yè)客戶，而個人優(yōu)質(zhì)客戶約為企業(yè)客戶的近20倍，同時客戶服務(wù)網(wǎng)輻射全國多個省市和地區(qū)，服務(wù)客戶近6000萬，約有450余萬推銷員任職于平安人壽。依托平安集團的電子商務(wù)平臺，全方位多層次地整合并分析客戶的習慣和理財水平，打造集商流、資金流、信息流以及物流于一體的閉合回路，將對平安銀行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展起到不可估量的促進作用。具體而言：1.攜手保險業(yè)優(yōu)勢。借由中國平安龐大的保險業(yè)務(wù)系統(tǒng)，相比于其他銀行，平安銀行在一些方面明顯具有優(yōu)勢。其不僅可以以較低的成本快捷地進入到新的金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而且可通過中國平安的銷售網(wǎng)絡(luò)和渠道，最大限度地實現(xiàn)客戶間的資源共享，在降低經(jīng)營成本的同時，擴大銷售規(guī)模，為客戶提供一站式的金融服務(wù)。此外，通過有效利用信息系統(tǒng)和業(yè)務(wù)系統(tǒng)，平安銀行可在降低經(jīng)營和管理成本的同時極大地提高其經(jīng)營效率和管理水平，進一步推進其金融業(yè)務(wù)的良性循環(huán)。2.綜合金融優(yōu)勢。在中國平安的綜合金融服務(wù)平臺下，綜合金融有望成為平安銀行的最大優(yōu)勢之一，綜合金融是指將此前的以產(chǎn)品為中心轉(zhuǎn)變?yōu)橐钥蛻魹橹行?，為客戶有針對性地制定金融服?wù)方案。3.交叉銷售優(yōu)勢。作為中國平安綜合金融戰(zhàn)略下的具體體現(xiàn)，交叉銷售能極大程度上利用中國平安內(nèi)的現(xiàn)有優(yōu)勢和資源，并將“一個賬戶，一個客戶，多種產(chǎn)品，一站式服務(wù)”的遠景轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實。
二、平安銀行互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)模式
（一）平安銀行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式解析
平安銀行依托綜合金融優(yōu)勢，借助電子商務(wù)，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進行產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)升級，整合對公和零售資源，將互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)以公司業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)、資金同業(yè)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、小企業(yè)金融業(yè)務(wù)等形式展出，在對各類業(yè)務(wù)進行風險管理的同時，經(jīng)由銀行、保險、投資業(yè)務(wù)交叉銷售推出，供客戶選擇和消費。
（二）平安銀行與同業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)對比
平安銀行的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)重點在于個人理財和小微企業(yè)金融方面，下面將以這兩種業(yè)務(wù)為例來剖析平安銀行的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。1.互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)對比—以個人理財業(yè)務(wù)為例。傳統(tǒng)意義上的銀行個人理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行以自然人為服務(wù)對象，利用其技術(shù)、網(wǎng)點、信息、人才與資金等方面的優(yōu)勢，充分借助各種理財工具，從而幫助個人客戶達成投資或生活目標而提供的綜合理財服務(wù)。從個人理財業(yè)務(wù)方面分析，各家銀行的理財業(yè)務(wù)存在一定范圍的趨同性，但市場競爭越充分，各家銀行所能獲得的超額利潤越低，因而需要通過細化目標客戶群，根據(jù)自身優(yōu)勢，以較低成本為不同客戶群體提供差異化產(chǎn)品和服務(wù)。而針對特定目標客戶群提供簡約化、標準化的理財產(chǎn)品和服務(wù)正是互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢所在，因而在各家銀行布局互聯(lián)網(wǎng)金融的過程中，就需要著重做好針對以往目標客戶群對相應(yīng)理財產(chǎn)品和服務(wù)存在的盲區(qū)和空白，密切聯(lián)系客戶需求，牢牢定位代客理財?shù)墓芾碛^念，不斷細化市場客戶群體，開發(fā)新的客戶群體。2.互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)對比—以小微金融業(yè)務(wù)為例。商業(yè)銀行小微金融的發(fā)展離不開互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起將為小微金融業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展提供不竭的動力。互聯(lián)網(wǎng)金融打造的優(yōu)勢平臺將使商業(yè)銀行在發(fā)展小微金融過程中，更加注重小微金融的特定目標客戶：小微型企業(yè)以及貧困或中低收入群體，以及助力商業(yè)銀行根據(jù)需要推出針對特定目標階層客戶的金融產(chǎn)品和服務(wù)，這將解決傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)模式在發(fā)展小微金融業(yè)務(wù)中的成本高、收益低的困局（見表1）。
（三）平安銀行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品—“平安盈”剖析
2013年11月29日，平安銀行發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融推出的網(wǎng)絡(luò)理財工具“平安盈”正式上線?！捌桨灿笔窃诨ヂ?lián)網(wǎng)上為投資者提供創(chuàng)新金融服務(wù)的電子銀行賬戶。目前，“平安盈”資金投資對象為南方現(xiàn)金增利貨幣基金。平安銀行計劃與平安集團范圍內(nèi)的金融機構(gòu)廣泛合作，包括但不限于保險公司、銀行、基金公司、證券公司等。截至2014年2月27日，平安盈累計申購額已超過11億。表2和表3將平安銀行和各類金融企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的代表產(chǎn)品進行了對比。根據(jù)表2和表3可以看出：“平安盈”在當前互聯(lián)網(wǎng)金融市場上具備一定的競爭力，但相對于其他同業(yè)無明顯競爭優(yōu)勢，且各類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品在產(chǎn)品定位和設(shè)計特性上趨于相近。這也從一定層面反映了平安銀行在發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的前期，取得了一定的成績，但同時需要關(guān)注來自同業(yè)的巨大競爭，打造特色行業(yè)競爭力。
三、平安銀行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的運營情況分析
（一）平安銀行的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析
如圖1、2、3所示，以收購后的2012年1月為界，2012年各季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量明顯高于收購前的各季度金額。以平安銀行發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的2013年3月為界，2013年各季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量弱于2012年各季度金額，同時，無論是收購前后還是開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)前后，平安銀行季度投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額及期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額總體呈上升態(tài)勢，且開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)前后平安銀行業(yè)務(wù)顯著活躍，說明公司正處于成長階段，財務(wù)風險較低，公司潛力較大。
（二）平安銀行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的盈利模式分析
平安銀行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的利潤主要來源于中間業(yè)務(wù)收入。在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)上，平安銀行利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進行產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)升級，更好地經(jīng)營公司業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)、資金同業(yè)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、小企業(yè)金融業(yè)務(wù)以及平臺搭建工作，從而提升其盈利能力和水平。平安銀行開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的2013年后3個季度中，其中間業(yè)務(wù)收入顯著增長，展示了其互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，且績效明顯（見圖4）。同時，如圖5、6所示，以平安銀行發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的2013年3月為界，平安銀行開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)后，其各季度的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤相比之前同期有所上升，各季度總資產(chǎn)總體上呈增長態(tài)勢，由此說明了平安銀行發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的正確性，這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型很大程度上優(yōu)化了平安銀行的盈利模式，使其在同類銀行中更具競爭性。平安銀行轉(zhuǎn)型后的短期內(nèi)，其每股收益相比之前同期呈下降態(tài)勢（見圖7），一定程度上說明了在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的短暫過渡期內(nèi)，平安銀行需要調(diào)整目標客戶群方向，協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)關(guān)系，面臨較大的不穩(wěn)定因素。這就要求其對自身業(yè)務(wù)發(fā)展做出更清晰的定位和規(guī)劃，同時在管理上投入更多精力，以保持其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的良性循環(huán)。
（三）平安銀行發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)后的企業(yè)價值分析
通過分析平安銀行近幾年的股票市值可知，其總體呈增長態(tài)勢，展現(xiàn)了平安銀行重要的企業(yè)價值。平安銀行公布的2014年1季度有關(guān)財務(wù)報表顯示，報告期末總資產(chǎn)高達20971.02億元，相比年初增長近10.86%，引領(lǐng)同業(yè)，凈利潤高達50.54億元，同比增長約40.82%，基本每股收益為0.53元，同比增加了近0.09元，為業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。巨大的發(fā)展?jié)摿︼@示出平安銀行對客戶的持續(xù)吸引力，有助于其鞏固市場地位，加強未來創(chuàng)造收入來源的潛力?？梢姡桨层y行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，將助其打造綜合金融的核心優(yōu)勢，形成特色核心競爭力。
四、進一步推進平安銀行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的建議
對于平安銀行而言，為更好地發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，需要在明晰自身發(fā)展定位的基礎(chǔ)上，更好地利用關(guān)鍵資源能力，借鑒同類銀行業(yè)務(wù)發(fā)展優(yōu)勢，優(yōu)化業(yè)務(wù)系統(tǒng)，同時加大對大數(shù)據(jù)技術(shù)的重視，著力控制風險，降低不確定性。
（一）明晰目標客戶群結(jié)構(gòu)
從定位來看，當前，平安銀行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)有著明確的目標客戶群—小微企業(yè)和個人金融。從長遠看，平安銀行還需要進一步權(quán)衡不同客戶群的資源投入，設(shè)計針對不同客戶群的差異化互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，優(yōu)化不同客戶群的市場份額。
（二）向全方位金融服務(wù)轉(zhuǎn)型
中國平安作為平安銀行的控股母公司，其融資保險、銀行、投資等金融業(yè)務(wù)為一體的綜合金融平臺將為平安銀行向全方位金融服務(wù)轉(zhuǎn)型提供巨大的支持，平安銀行應(yīng)充分利用這一關(guān)鍵資源能力，形成行業(yè)特色競爭力。
（三）整合營銷渠道
借助中國平安的綜合金融優(yōu)勢，平安銀行享有交叉銷售的特殊優(yōu)勢，與此同時，平安銀行還需要根據(jù)自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)整合龐大的銷售渠道，力求在降低營銷成本的同時提高銷售力度和范圍。
（四）與戰(zhàn)略伙伴開展合作
在互聯(lián)網(wǎng)時代，第三方支付社交網(wǎng)絡(luò)不僅是競爭對手，也是同盟，商業(yè)銀行只要進行適當?shù)暮献?，雙方將都可以開拓新的市場。在這方面，平安銀行可以與業(yè)內(nèi)龍頭互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，搭建銀企合作平臺，借助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)技術(shù)、渠道優(yōu)勢，提供普惠金融服務(wù)。在此過程中，還需處理好與第三方支付公司的競合關(guān)系，理性面對，在競爭中把握先機。
（五）注重網(wǎng)絡(luò)理財
在網(wǎng)絡(luò)金融方面，平安銀行需要加強與電子銀行渠道的專業(yè)財富管理機構(gòu)在債券、外匯、基金、保險、私募基金、私人銀行及其他貴重金屬和產(chǎn)品線的合作，創(chuàng)造全面的財富管理網(wǎng)上平臺，不斷提高產(chǎn)品的信息檢索、財務(wù)規(guī)劃咨詢、增值服務(wù)轉(zhuǎn)移后的產(chǎn)品量身定制金融解決方案。
（六）探索風險防范舉措
關(guān)鍵詞：貨幣政策 金融機構(gòu)危機 貨幣危機 資產(chǎn)價格沖擊
中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1006-1770(2010)09-041-05
一、引 言
從世界范圍看，在過去的20年中貨幣政策無疑獲得了巨大的成功：在此期間物價穩(wěn)定，通貨膨脹得到了良好的控制。這主要歸功于中央銀行貨幣政策在最近的十年中逐漸收斂于物價穩(wěn)定這一單一的終極目標，或者至少是兼容物價穩(wěn)定的一系列目標集合。
盡管有更多的中央銀行將貨幣政策目標定位于物價穩(wěn)定，但是對于這一貨幣政策目標對金融穩(wěn)定究竟造成何種影響仍然沒有明確的結(jié)論。綜觀國外學者的研究，有關(guān)貨幣政策對金融穩(wěn)定的影響主要有三類觀點：權(quán)衡觀點（Trade-off）、協(xié)同觀點（Synergies）和新環(huán)境假設(shè)（“New environment”hypothesis）。
所謂權(quán)衡觀點是指為實現(xiàn)物價穩(wěn)定而采取的貨幣政策設(shè)計并不必然有利于金融穩(wěn)定，價格穩(wěn)定與金融穩(wěn)定之間存在著平衡的關(guān)系（Mishkin,1996、Cukieman,1992、Fisher,1933等）。但是，權(quán)衡觀點似乎與人們的傳統(tǒng)認識相悖。通常認為通貨膨脹會提高人們錯判未來收益可能性的概率，而且通貨膨脹將進一步惡化借貸雙方信息不對稱的狀況。同時，高通貨膨脹通常伴隨著高波動率，這會進一步導(dǎo)致人們錯判未來收益。此外，當經(jīng)濟周期處于伴隨著高通脹的繁榮時期時，通常都會出現(xiàn)過度投資和資產(chǎn)價格泡沫的現(xiàn)象，這主要是由于中央銀行向市場提供過度流動性所導(dǎo)致的，而相對于真實預(yù)期收益而言過度的信貸增長經(jīng)常是導(dǎo)致金融不穩(wěn)定的因素。于是，產(chǎn)生了協(xié)同觀點。所謂協(xié)同觀點是指為實現(xiàn)物價穩(wěn)定而采取的貨幣政策設(shè)計將同樣也會有利于金融穩(wěn)定，也就是說價格穩(wěn)定意味著金融穩(wěn)定（Schwartz,1995、Padoa-Schioppa,2002、Issing,2003等）。
新環(huán)境假設(shè)觀點建立的背景是自上世紀90年代以來世界經(jīng)濟出現(xiàn)了一些新的特征，包括：較低且更加穩(wěn)定的通貨膨脹水平、較低的短期產(chǎn)出波動、顯著的信貸和資產(chǎn)價格波動、頻繁的金融危機、金融自由化浪潮的興起以及越來越多的中央銀行將貨幣政策目標定位于物價穩(wěn)定（Claudio Borio 和 William White，2004）。新環(huán)境假設(shè)的觀點認為在新環(huán)境下需要重新審視原來的貨幣穩(wěn)定與金融穩(wěn)定的關(guān)系，甚至需要價格穩(wěn)定有利于金融穩(wěn)定這一結(jié)論，即認為價格穩(wěn)定會引發(fā)金融不穩(wěn)定。因而，新環(huán)境假設(shè)觀點認為中央銀行僅僅關(guān)注物價穩(wěn)定是不夠，而是應(yīng)該直接關(guān)注于金融不平衡本身。
此外，不僅是貨幣政策對金融穩(wěn)定的影響機制存在爭議，而且關(guān)于貨幣政策與金融穩(wěn)定之間的因果關(guān)系同樣存在爭議。該觀點認為金融不穩(wěn)定會導(dǎo)致貨幣政策設(shè)計的改變，這主要是因為當前的金融危機非常嚴重或者是貨幣政策當局為了避免未來發(fā)生金融危機而改變貨幣政策。盡管金融不穩(wěn)定可能是中央銀行錯誤貨幣政策的結(jié)果，但金融不穩(wěn)定也可能會驅(qū)使中央銀行改變貨幣政策設(shè)計以應(yīng)對金融不穩(wěn)定的情況。例如，García Herrero (1997) 、Martinez Peria (2000)發(fā)現(xiàn)銀行危機并不必然導(dǎo)致貨幣政策的巨大變化，同時也發(fā)現(xiàn)那些經(jīng)歷過系統(tǒng)性銀行危機的國家從長期來看其貨幣需求是穩(wěn)定的。這些研究無疑是具有啟發(fā)意義的，因為這從根本上顛覆了傳統(tǒng)上認為的只是貨幣政策對金融穩(wěn)定產(chǎn)生影響的單向因果關(guān)系。
上述觀點的相互矛盾與沖突究其根本原因在于理論界和實務(wù)界對于金融穩(wěn)定的內(nèi)涵缺乏一個廣泛可接受的定義，從而無法建立起考察貨幣政策與金融穩(wěn)定關(guān)系的一致的分析框架。因此，本文將從金融穩(wěn)定的內(nèi)涵入手，在選擇目前較為廣泛接受的金融穩(wěn)定涵義基礎(chǔ)上進一步梳理貨幣政策與金融穩(wěn)定關(guān)系的研究進展并進行相關(guān)評述。
二、金融穩(wěn)定的內(nèi)涵
迄今為止金融穩(wěn)定仍然是一個模糊的概念，并沒有一個廣泛的可接受的定義。這主要是因為從直觀上看穩(wěn)定似乎意味著沒有波動，但不幸的是，波動對金融市場而言并不一定是壞事。正如Schinasi (2003)所指出的，即使是穩(wěn)定市場中的資產(chǎn)價格也會有較高的波動率。Issing (2003)進一步指出，導(dǎo)致金融機構(gòu)失敗的大的資產(chǎn)價格波動甚至是穩(wěn)定的信號，或者是系統(tǒng)自我糾正或凈化能力的信號。盡管定義金融穩(wěn)定存在著較大困難，但學者們?nèi)匀槐M了極大的努力界定金融穩(wěn)定的內(nèi)涵。目前有關(guān)金融穩(wěn)定的定義可以籠統(tǒng)地分為兩大類：金融穩(wěn)定說和金融不穩(wěn)定說。
（一）金融穩(wěn)定說
Mishkin(1991)認為金融穩(wěn)定是確保能夠長期持續(xù)的一種狀態(tài)，沒有大的破壞和沖擊，并且儲蓄分配轉(zhuǎn)化為投資機會是富有效率的。Crockett (1997a)定義金融穩(wěn)定為沒有明顯的引發(fā)損害經(jīng)濟（不包括一些嚴格限定范圍內(nèi)的消費者及其對手方）的沖擊的存在。Padoa-Schioppa (2002)定義金融穩(wěn)定為一種狀態(tài)，在這種狀態(tài)下金融系統(tǒng)能夠承受沖擊，并且在抵御沖擊的過程中不會導(dǎo)致出現(xiàn)損害儲蓄向投資轉(zhuǎn)化過程和經(jīng)濟中支付處理過程的風險積累。Foot(2003)認為金融穩(wěn)定的內(nèi)涵包括：（1）貨幣穩(wěn)定；（2）就業(yè)水平接近自然就業(yè)率；（3）對于經(jīng)濟中核心金融機構(gòu)和金融市場運轉(zhuǎn)存在信心；（4）經(jīng)濟中不存在損害貨幣穩(wěn)定和就業(yè)水平的實際資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的相對價格波動。此外，還有一種在概念上不是很令人信服但可以直接觀察得到的金融穩(wěn)定定義，即金融穩(wěn)定是指沒有銀行危機、資產(chǎn)價格穩(wěn)定、利率平滑的狀態(tài)（Goodfriend, 1987; Cukieman, 1990）。
金融穩(wěn)定說試圖從金融穩(wěn)定的特征、條件以及實現(xiàn)過程來描述金融穩(wěn)定內(nèi)涵的努力是值得稱道的，但金融穩(wěn)定說所描述的金融穩(wěn)定的內(nèi)涵盡管在形式上看起來很美，但卻缺乏一個合適的可以量化的基準來將金融穩(wěn)定與金融不穩(wěn)定區(qū)分開來，從而給實證研究帶來了困難。
（二）金融不穩(wěn)定說
與金融穩(wěn)定相對應(yīng)的概念是金融不穩(wěn)定，而排除了金融不穩(wěn)定的情況即為金融穩(wěn)定。Mishkin(1999)認為金融不穩(wěn)定源于信息流對金融系統(tǒng)的沖擊，受到?jīng)_擊的金融系統(tǒng)不能正常發(fā)揮其資金融通渠道的作用，從而使資金無法配置到最有生產(chǎn)效率的項目中去。Schwartz（1986）認為金融危機是被支付手段在任何價格下都無法獲得的擔心所驅(qū)使，即便是在部分銀行儲備體系中發(fā)生這種情況，也會導(dǎo)致對高能貨幣的爭奪，這種情況將由于公眾對銀行系統(tǒng)的突然擠兌而迅速惡化。金融危機是短暫的，當公眾對貨幣的額外需求放緩時危機將結(jié)束。Ferguson (2002)認為金融不穩(wěn)定包括三個基本標準：（1）一些重要的金融資產(chǎn)價格與基礎(chǔ)價值嚴重背離；（2）無論是國內(nèi)還是國外的市場功能和信用有效性都顯著地發(fā)生了扭曲；（3）前兩項的結(jié)果導(dǎo)致總支出顯著偏離（或高或低）于經(jīng)濟的生產(chǎn)能力。Large (2003)認為金融不穩(wěn)定的特征包括價格的波動性和無法預(yù)期的變動，而防止這些波動性和變動的發(fā)生則是需要面對的實際挑戰(zhàn)。
從學者們對金融穩(wěn)定內(nèi)涵的定義來看，不僅每個學者對金融穩(wěn)定有自己的理解，甚至有的學者從正反兩個方面來描述金融穩(wěn)定，并且大多數(shù)學者都是針對自己特定的研究目的來定義金融穩(wěn)定的。盡管采用金融穩(wěn)定說來定義金融穩(wěn)定的內(nèi)涵從邏輯上看更易為人們所接受，但由于金融不穩(wěn)定說可以用明確的指標進行量化，從而有利于實證研究的開展，因此研究貨幣政策對金融穩(wěn)定影響的學者大多都采用了這一定義。本文也采用這一定義，同時考慮到金融不穩(wěn)定從表現(xiàn)形式看主要包括金融機構(gòu)危機、貨幣危機和資產(chǎn)價格沖擊三個方面，我們主要就從這三個方面梳理貨幣政策與金融穩(wěn)定的關(guān)系。盡管我們沒有選擇從權(quán)衡觀點、協(xié)同觀點和新環(huán)境假設(shè)這三個方面來研究貨幣政策與金融穩(wěn)定的關(guān)系，但這三類觀點均內(nèi)含于相關(guān)研究中。
三、貨幣政策與金融機構(gòu)危機
相比于金融系統(tǒng)中的其他機構(gòu)，中央銀行貨幣政策設(shè)計將會更直接地影響到銀行系統(tǒng)功能的發(fā)揮。Alicia García Herrero 和 Pedro del Río（2003）利用1970年-1999年期間79個國家（27個工業(yè)化國家、32個新興市場國家、20個轉(zhuǎn)軌國家）的年度面板數(shù)據(jù)，研究了貨幣政策設(shè)計（包括貨幣政策目標和貨幣政策策略）與銀行危機的關(guān)系。Alicia García Herrero 和 Pedro del Río發(fā)現(xiàn)，中央銀行貨幣政策目標與銀行系統(tǒng)危機呈顯著負相關(guān)，即中央銀行采用物價穩(wěn)定的目標有利于降低銀行系統(tǒng)危機的發(fā)生。同時發(fā)現(xiàn)，盯住匯率的貨幣政策策略與銀行危機呈顯著負相關(guān)，即采用匯率目標制的貨幣政策中介目標有利于降低銀行系統(tǒng)危機的發(fā)生。進一步分析，他們還發(fā)現(xiàn)除了轉(zhuǎn)軌國家外，中央銀行貨幣政策目標與銀行系統(tǒng)危機呈顯著負相關(guān)，但貨幣政策策略與銀行系統(tǒng)危機之間則在分類樣本國家中未呈現(xiàn)出顯著關(guān)系。
根據(jù)Alicia García Herrero 和 Pedro del Río的研究，中央銀行采用物價穩(wěn)定的目標以及采用匯率目標制的貨幣政策中介目標在一定程度上有利于降低銀行系統(tǒng)危機的發(fā)生。因此，單就銀行危機而言，中央銀行貨幣政策應(yīng)以穩(wěn)定物價為主要目標，同時應(yīng)選擇相對固定的匯率制度。
但De Graeve, Kick 和 Koetter(2008)的研究結(jié)論則與Alicia García Herrero 和 Pedro del Río（2003）截然相反。他們利用德國1995年-2004年的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和銀行業(yè)數(shù)據(jù)，通過建立一個統(tǒng)一的微觀-宏觀模型，研究了貨幣政策與銀行危機的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)采用物價穩(wěn)定的貨幣政策目標會導(dǎo)致金融不穩(wěn)定。為了避免采用單一的微觀模型或宏觀模型而導(dǎo)致有用的宏觀經(jīng)濟信息或微觀經(jīng)濟信息被忽略掉，他們將微觀經(jīng)濟因素和宏觀經(jīng)濟因素相結(jié)合建立了一個統(tǒng)一的微觀-宏觀模型來分析貨幣政策與銀行危機的相互影響。其中，微觀經(jīng)濟因素主要是涉及到銀行的七個財務(wù)指標，包括核心資本與風險加權(quán)資產(chǎn)比率、資產(chǎn)減值準備與銀行總資產(chǎn)比率、貸款與銀行總資產(chǎn)比率、表外業(yè)務(wù)與總資產(chǎn)比率、對數(shù)總資產(chǎn)、股權(quán)收益率、凈同業(yè)資產(chǎn)加現(xiàn)金與銀行總資產(chǎn)比率；宏觀經(jīng)濟因素包括GDP增長率(Y)、通貨膨脹率(P)和3個月利率(R)。利用這一微觀-宏觀模型進行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，貨幣穩(wěn)定并不必然導(dǎo)致金融穩(wěn)定。在其他條件不變的情況下（Y和P不變），如果中央銀行采取緊縮性貨幣政策（這有利于物價穩(wěn)定）而提高一個標準差的利率（即一個標準差利率的沖擊），這會導(dǎo)致一年以后銀行出現(xiàn)危機的概率提高0.44%，也就是說物價穩(wěn)定的貨幣政策目標會以導(dǎo)致金融不穩(wěn)定為代價。進一步地，如果銀行的資本充足率越低，貨幣政策沖擊導(dǎo)致銀行出現(xiàn)危機的概率越大。
此外，Adrian.T 和 Hyun Song Shin(2008)將研究視角延伸至金融市場中的其他中介機構(gòu)。他們認為與商業(yè)銀行相比，證券經(jīng)紀商盡管規(guī)模比較小，但由于其資金來源幾乎完全是短期市場融資，因此其資產(chǎn)是反映市場信貸邊際供給（Marginal Availability of Credit）的最佳信號。他們研究了美國聯(lián)邦基金利率的變化與證券經(jīng)紀商資產(chǎn)負債表規(guī)模的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，聯(lián)邦基金利率的降低將導(dǎo)致證券經(jīng)紀商資產(chǎn)負債表規(guī)模的膨脹，相反，聯(lián)邦基金利率的提高將導(dǎo)致證券經(jīng)紀商資產(chǎn)負債表規(guī)模的收縮。因此，短期利率是影響金融機構(gòu)規(guī)模的最重要的因素，其變化將加劇而不是熨平金融機構(gòu)資產(chǎn)負債表規(guī)模的波動，即采用短期利率為貨幣政策工具將不利于金融穩(wěn)定。據(jù)此，中央銀行的貨幣政策目標應(yīng)該明確定位于金融穩(wěn)定。
四、貨幣政策與貨幣危機
當一國發(fā)生貨幣危機時，采取何種恰當?shù)呢泿耪呒右詰?yīng)對是一個非常重要的議題。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的建議，出于穩(wěn)定本國匯率和貨幣的目的, 應(yīng)采取緊縮性貨幣政策, 即提高利率水平，以吸引資金內(nèi)流或防止外資大量抽逃, 進而穩(wěn)定本國匯率。但上世紀90年代末期在東南亞爆發(fā)的金融危機則對這一看似正確的建議提出了挑戰(zhàn)，因為危機國家基本都按照IMF的建議紛紛大幅提高本國利率水平以試圖穩(wěn)定匯率和貨幣，但結(jié)果卻使本國陷入了更深的危機。從理論上講，提高名義利率水平的確會起到穩(wěn)定匯率的作用，從而減少本國企業(yè)的外幣債務(wù)負擔。但是高企的利率水平也會增加本國企業(yè)的本幣債務(wù)負擔，降低企業(yè)進一步投資或者僅僅是避免破產(chǎn)的能力，而這又會對匯率的穩(wěn)定性產(chǎn)生負面的沖擊。因此，為應(yīng)對貨幣危機而采取提高利率水平的貨幣政策應(yīng)當具備一定的條件。
Aghion.P, Bacchetta.P 和 Banerjee.A(2000)構(gòu)建了一個簡單的兩期小型開放經(jīng)濟的貨幣政策與貨幣危機關(guān)系模型，研究了采取緊縮性貨幣政策以應(yīng)對貨幣危機的臨界條件。這一模型建立在幾個假設(shè)條件之上：（1）存在購買力平價關(guān)系；（2）存在利率平價關(guān)系；（3）資本完全自由流動；（4）企業(yè)財富是決定其投資和產(chǎn)出的唯一變量；（5）浮動匯率制。Aghion.P, Bacchetta.P 和 Banerjee.A首先從貨幣需求和貨幣供給的角度建立了第2期產(chǎn)出Y2和第1期名義匯率E1之間的關(guān)系，即
（1）
這一關(guān)系為利率平價LM曲線（IPLM），反映了貨幣角度E1與Y2之間呈負相關(guān)關(guān)系。
然后，他們從實體經(jīng)濟角度，即從企業(yè)的融資和生產(chǎn)決策角度建立了第2期產(chǎn)出Y2和第1期名義匯率E1之間的關(guān)系，即
（2）
這一關(guān)系為W線，反映了實體經(jīng)濟角度E1與Y2之間呈負相關(guān)關(guān)系。但與（1）式中E1與Y2非線性關(guān)系不同，（2）式中E1與Y2是一種線性關(guān)系。
當IPLM曲線和W線相交時，采用緊縮性的貨幣政策即提高利率可以有效應(yīng)對貨幣危機。但當IPLM曲線和W線相切或者沒有相交時，采用緊縮性的貨幣政策將會導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟的進一步蕭條。若IPLM曲線和W線相交，則需滿足，可得：
，（3）
這就是為應(yīng)對貨幣危機而采取提高利率水平貨幣政策有效性的條件。其中，
Aghion.P, Bacchetta.P 和 Banerjee.A(2001)將上述模型進一步放松至無限期限，研究了在存在信用約束的情況下小型開放經(jīng)濟體的貨幣政策與貨幣危機的關(guān)系，結(jié)果表明：經(jīng)濟體擁有外債的比例越大就越容易發(fā)生貨幣危機；無論是固定匯率制還是浮動匯率制都可能爆發(fā)貨幣危機；公共部門的不平衡會通過公共債務(wù)尤其是公共外債的擠出效應(yīng)對本幣的穩(wěn)定產(chǎn)生負面影響；如果信貸供給對利率不敏感，那么采取緊縮性的貨幣政策以應(yīng)對貨幣危機是有效的；緊縮性的貨幣政策會對中期的經(jīng)濟行為產(chǎn)生債務(wù)負擔效應(yīng)，即緊縮性的貨幣政策在中期內(nèi)會提高本國企業(yè)的債務(wù)負擔。
然而，Zettelmeyer(2004)在研究了上個世紀90年代澳大利亞、加拿大和新西蘭三個國家的貨幣政策變化對匯率的影響后發(fā)現(xiàn)，當中央銀行為穩(wěn)定匯率而提高100個基點的3個月市場利率時會導(dǎo)致匯率水平提高2%-3%的水平，即支持緊縮性的貨幣政策的有利于穩(wěn)定匯率作用的傳統(tǒng)觀點。但是，為穩(wěn)定匯率而采取提高利率的緊縮性貨幣政策的代價是高昂的，為彌補本幣10%的貶值需要提高大約500個基點的利率。
盡管上述研究對于緊縮性貨幣政策是否能夠有效應(yīng)對貨幣危機存在爭議，但有一點是學者們都接受的，即穩(wěn)定的匯率是防止貨幣危機發(fā)生的必要條件。
五、貨幣政策與資產(chǎn)價格沖擊
盡管在過去的20年里全球通貨膨脹得到了有效控制，但是金融不穩(wěn)定現(xiàn)象卻明顯增加，尤其是全球資產(chǎn)價格在急速攀升過程中伴隨著較高的波動性。Borio 和 Lowe(2002)指出從歷史上看資產(chǎn)價格波動通常伴隨著金融不穩(wěn)定現(xiàn)象的發(fā)生，尤其是在資產(chǎn)價格上升和下降的交替過程中容易導(dǎo)致系統(tǒng)性金融危機的發(fā)生。特別是在美國房地產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致本輪金融危機爆發(fā)，全球陷入自上世紀30年代以來最嚴重的經(jīng)濟危機的背景下，貨幣政策與資產(chǎn)價格關(guān)系再度成為學者們研究的熱點。
雖然早在10多年前，以美國為代表的一些國家的中央銀行已經(jīng)開始關(guān)注資產(chǎn)價格的波動，并懷疑這種波動是否完全由經(jīng)濟基本面因素所導(dǎo)致，但關(guān)于貨幣政策與資產(chǎn)價格關(guān)系的理論研究并沒有達成一致。在眾多學者的研究中，尤以Bernanke 和 Gertler (1999)的研究引起了廣泛的關(guān)注。根據(jù)標準的經(jīng)濟學理論，在存在有效的資本市場并且不存在監(jiān)管瑕疵的世界中，資產(chǎn)價格的波動僅僅反映的是經(jīng)濟基本面的變化，因此，中央銀行沒有必要對資產(chǎn)價格波動給予特別的關(guān)注。Bernanke 和 Gertler (1999)構(gòu)建了一個考慮工資粘性和金融加速器效應(yīng)的宏觀經(jīng)濟模型，研究考慮或不考慮資產(chǎn)價格泡沫的相機抉擇貨幣政策規(guī)則如何影響宏觀經(jīng)濟，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，只有當資產(chǎn)價格可能預(yù)測未來通脹或通縮壓力的情況下中央銀行關(guān)注資產(chǎn)價格是有益的，否則，采用傳統(tǒng)的通脹目標制對中央銀行而言是最為合理的。即如果非基本面因素（包括市場心理影響和監(jiān)管不力等因素）是導(dǎo)致資產(chǎn)價格波動的主要原因并且來源于非基本面因素的資產(chǎn)價格波動對實體經(jīng)濟具有潛在的顯著影響，那么資產(chǎn)價格波動在某種程度上可能是經(jīng)濟不穩(wěn)定的獨立來源，在這種情況下中央銀行應(yīng)該關(guān)注資產(chǎn)價格的波動。其中，資產(chǎn)價格對實體經(jīng)濟影響的傳導(dǎo)機制包括財富效應(yīng)、Tobin q效應(yīng)、金融加速器效應(yīng)等。Bernanke 和 Gertler (2001)進一步指出，嘗試穩(wěn)定資產(chǎn)價格的努力幾乎是不可能的，因為中央銀行無法準確知道資產(chǎn)價格的變化究竟是否來源于非基本面因素，亦或基本面因素，還是兩者的結(jié)合。
當然，Bernanke 和 Gertler (1999)所建立的模型也存在著一些明顯的缺陷：（1）不是從模型中推導(dǎo)出貨幣政策規(guī)則，而是人為設(shè)定為考慮或不考慮資產(chǎn)價格泡沫的相機抉擇貨幣政策規(guī)則，然后研究貨幣政策規(guī)則對實體經(jīng)濟的影響；（2）假定資產(chǎn)價格泡沫在破滅之前以恒定的速率增長，但實際上資產(chǎn)價格泡沫也許不是突然破滅，而是以一定的速率上升或下降；（3）假定資產(chǎn)價格泡沫存在一段時期并且在破滅之后不會出現(xiàn)，所以僅僅研究了資產(chǎn)價格泡沫對實體經(jīng)濟的短期影響；（4）因為無法知道市場心理的準確影響而沒有將下期資產(chǎn)價格泡沫可能破滅的概率內(nèi)部化，而將之內(nèi)部化與僅僅將其作為外生概率所得出的貨幣政策規(guī)則對實體經(jīng)濟影響的結(jié)論可能是不同的。Semmler .M 和 Wenlang Zhang(2007)在彌補上述缺陷后建立了一個動態(tài)模型，研究了在面對資產(chǎn)價格波動時貨幣政策的反應(yīng)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在零利率的低利率環(huán)境下，金融市場的蕭條會使得衰退的經(jīng)濟更加惡化，如果為了避免陷入流動性陷阱，中央銀行不應(yīng)該忽略資產(chǎn)價格的波動。Alexandros Kontonikas 和 Christos Ioannidis(2005)也認為無論是相機抉擇貨幣政策規(guī)則還是標準的Taylor規(guī)則，考慮資產(chǎn)價格波動的利率調(diào)整有利于降低宏觀經(jīng)濟的波動。
六、結(jié)論性評述
貨幣政策與金融穩(wěn)定的關(guān)系一直是學術(shù)界爭論的熱門話題，這反映了中央銀行在執(zhí)行貨幣政策時如何確保金融穩(wěn)定方面的困惑。綜合目前的研究進展，我們可以得出一些富有啟發(fā)意義的結(jié)論：
（一）金融不穩(wěn)定通常來源于對一些共同因素而非特殊因素的風險暴露。也就是說，金融不穩(wěn)定是系統(tǒng)性的危機，而非個體危機。如果金融系統(tǒng)中眾多金融機構(gòu)按照類似的模式進行運作，金融系統(tǒng)就更容易在遭到共同的宏觀經(jīng)濟威脅時出現(xiàn)危機。因此，為避免系統(tǒng)性金融危機的發(fā)生，首先要盡量避免金融機構(gòu)的同質(zhì)化運作，推動金融機構(gòu)的多樣化運作無疑是重要的。
（二）物價穩(wěn)定在一定條件下有利于金融穩(wěn)定，但中央銀行貨幣政策不能僅僅將物價穩(wěn)定作為確保金融穩(wěn)定的唯一指標。根據(jù)當前的研究結(jié)論，物價穩(wěn)定并不一定必然會導(dǎo)致金融穩(wěn)定，但是，物價不穩(wěn)定卻是引發(fā)金融不穩(wěn)定的重要因素之一，因此，中央銀行貨幣政策在關(guān)注物價穩(wěn)定的同時應(yīng)該綜合考慮其他經(jīng)濟指標或因素以確保金融穩(wěn)定。為了確保一國的金融穩(wěn)定，需要更深入地理解貨幣政策對經(jīng)濟行為更為廣泛的影響，而不單單是對物價指數(shù)（或通貨膨脹）的影響。
（三）若要試圖建立考察貨幣政策與金融穩(wěn)定關(guān)系的一致的分析框架，當務(wù)之急是必須對金融穩(wěn)定的內(nèi)涵建立明確且為大家所廣泛接受的定義。盡管金融穩(wěn)定的內(nèi)涵難以清晰地界定，但這是研究貨幣政策與金融穩(wěn)定關(guān)系的前提和基礎(chǔ)。因此，深入探討并尋找衡量金融穩(wěn)定且得到廣泛公認的一攬子指標具有重要的意義。
（四）其他尚待進一步挖掘的領(lǐng)域。盡管目前有關(guān)貨幣政策與金融穩(wěn)定的研究文獻汗牛充棟，但仍然存在很多尚待進一步挖掘的領(lǐng)域。比如，目前的研究多沒有考慮到不同國家的特殊情況，沒有深入分析一國的金融自由化程度和中央銀行獨立性等制度變量對貨幣政策與金融穩(wěn)定的關(guān)系所產(chǎn)生的影響。此外，當前的研究也沒有對不同國家所處的經(jīng)濟金融發(fā)展階段加以區(qū)分，以判斷在不同階段貨幣政策與金融穩(wěn)定的不同表現(xiàn)關(guān)系等等。這些方面都需要在未來進一步研究。
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作者簡介：
《金融博覽》(月刊)創(chuàng)刊于2000年，是中國人民銀行主管、中國金融出版社主辦的金融類期刊?！督鹑诓┯[》是金融從業(yè)人員拓寬金融知識、交流工作經(jīng)驗、述說職場感悟的文化園地。知識性、趣味性、資料性強是它突出的特點。從不同角度反映經(jīng)濟金融、社會生活、工作交流、心靈感受等方面的變化?？飪?nèi)容豐富、貼近實際、文章精練，體現(xiàn)閱讀輕松的個性。設(shè)計美觀、全彩色印刷，印裝精美。
《財務(wù)與金融》是事業(yè)單位財會理論與實踐方面的唯一期刊，形式生動活潑，內(nèi)容豐富多彩，事業(yè)單位財會方面的改革，以及實踐工作中出現(xiàn)的各種新問題、新情況為重點，兼顧事業(yè)單位投資與理財?shù)?，是事業(yè)單位交流學術(shù)成果和工作經(jīng)驗的理想園地，也是提高業(yè)務(wù)知識和學習的良師益友。
《金融評論》主管單位：中國社會科學院，主辦單位：中國社會科學院金融所，國內(nèi)統(tǒng)一刊號：11-5865/F，國際標準刊號：1674-7690，2009年創(chuàng)刊，旨在通過優(yōu)秀研究成果的發(fā)表推動經(jīng)濟與金融領(lǐng)域的理論探索，并為中國學者走向世界經(jīng)濟理論前沿提供平臺。作為中央政府的思想庫，中國社會科學院承擔著跟蹤社會與人文各領(lǐng)域最新動態(tài)，探索學科理論，深入研究現(xiàn)實問題并將成果轉(zhuǎn)化為政策建議的任務(wù)。
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3、中文摘要一般以200字為宜。摘要分為三種:報道性摘要、指示性摘要、報道-指示性摘要.報道性摘要側(cè)重寫本項研究的最具價值和創(chuàng)造性的結(jié)果和結(jié)論,指示性摘要主要寫研究的方法、手段及研究的方向、內(nèi)容范圍,報道-指示性摘要則介于兩者之間.研究性論文應(yīng)寫成報道性摘要或報道-指示性摘要,少數(shù)綜述性論文在不便于寫成報道性摘要時才考慮寫成報道-指示性摘要或指示性摘要.
4、英文摘要一般和中文摘要對應(yīng)(即應(yīng)為譯文),包括文題、作者姓名(漢語拼音)、作者單位、摘要正文、關(guān)鍵詞。
5、圖、表要精選,切忌圖、表、文字間的重復(fù).表格須有表序和表題,插圖須有圖序和圖題,圖和表在正文文字中必須有所指向(如引用,如"見圖1"或"見表1"),一般緊隨所提到的文字排放。
皇甫曉濤，男，漢族，河南商丘人。北京交通大學中國文化產(chǎn)業(yè)研究院執(zhí)行院長，文化產(chǎn)業(yè)與金融價格方向博士生導(dǎo)師，文化產(chǎn)業(yè)研究中心執(zhí)行主任，北京大學文化產(chǎn)業(yè)研究院研究員，清華大學文化產(chǎn)業(yè)方向博士后，曾先后獲天津師范大學文學碩士學位，四川大學文學博士學位，曾在中國社會科學院、維也納大學訪問學習，2012年度中國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)最受關(guān)注的十大名師學者，教育部哲學社會科學重大攻關(guān)項目首席專家，國家社科基金文化產(chǎn)業(yè)重大項目首席專家。北京郵電大學兼職教授，管理科學與工程博士生導(dǎo)師，吉林大學文化研究所名譽所長，國家社科基金評審專家，國家藝術(shù)類社科基金評審專家，北京市自然科學基金評委。曾任遼寧師范大學、中南大學等多所高校教授，為清華大學、北京大學做過多次文化產(chǎn)業(yè)專題講座培訓(xùn)。兼職北京領(lǐng)識城市規(guī)劃設(shè)計研究院院長，深圳創(chuàng)意文化科學院院長，廣東創(chuàng)意文化產(chǎn)權(quán)交易中心主任，中華書畫協(xié)會副主席，中國文學人類學會副會長，中國藝術(shù)人類學會理事，光明日報社文化產(chǎn)業(yè)研究中心顧問，光彩集團文化事業(yè)部部長，哈爾濱馬迭爾集團顧問，青島保稅港區(qū)顧問，伊春市人民政府顧問。
二、研究領(lǐng)域
皇甫曉濤教授近年來主要從事文化產(chǎn)業(yè)與文化創(chuàng)新、文化資本與資本理論研究工作，具體研究方向與學科背景為管理科學與規(guī)劃科學，鑒識科學與認知科學，文化產(chǎn)業(yè)與文化金融，城市文化與文化治理，文化教育與教育科學，人類學與文化科學，美學與文化哲學，傳播學與新媒體研究，信息科學與生態(tài)科學，并為跨部委、跨區(qū)域政府做多方面規(guī)劃、咨詢、智庫研究。
三、研究成果
發(fā)表學術(shù)論文200余篇，發(fā)表CSSCI論文30余篇，其中CSSCI檢索論文20余篇，被中國期刊數(shù)據(jù)庫引用50余篇。參加國家社會科學基金重大項目兩項，主持教育部、建設(shè)部與國家社科基金重大項目三項。撰寫著作16部，參編教材兩部，獲省部級社科優(yōu)秀成果一、二、三等獎與優(yōu)秀著作獎多項，并全國青年社科優(yōu)秀成果獎，20世紀中華英才獎，博鰲論壇國家生態(tài)理論貢獻獎，西部文化產(chǎn)業(yè)博覽會銀獎，遼寧師大等高校多項優(yōu)秀教師獎及北京交通大學、遼寧師范大學、青島大學社科優(yōu)秀成果與科技成果一、二、三等獎十余項。
皇甫曉濤研究成果主要有三方面：第一，基于跨部委國家科研項目的文化、文化產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學與金融、管理科學與文化管理、生態(tài)科學與信息科學的學術(shù)與學科建設(shè)基礎(chǔ)理論研究與應(yīng)用創(chuàng)新研究；第二，基于跨區(qū)域、領(lǐng)域的政府、企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)與規(guī)劃、智庫研究；第三，文學、美學、比較文學、哲學、史學、傳播學、人類學、教育學人文科學與文化科學、認知科學與教育科學的學術(shù)、理論研究。
四、主要論著
1、開放的本土性與重寫的現(xiàn)代性，文藝研究，2003年第5期。
2、中華性與中華民族的復(fù)興，人民日報，2003年10月21日。
3、文化產(chǎn)業(yè)研究與當代人文社會科學的重構(gòu)，清華教育研究，2006年第1期。
4、國家文化體制改革創(chuàng)新體制研究，遠東經(jīng)貿(mào)評論，2006年第2期。
5、文化產(chǎn)業(yè)要重視內(nèi)容生產(chǎn)，光明日報，2006年3月18日。
6、文化創(chuàng)新與產(chǎn)權(quán)市場，文藝報，2006年12月12日，文化研究，2007年第3期。
7、城市文化與產(chǎn)業(yè)哲學，人大復(fù)印期刊文化研究，2007年第9期。
8、關(guān)于文化產(chǎn)業(yè)與文化資本創(chuàng)新問題的思考，光明日報理論版，2009年4月28日。
9、讓版權(quán)實現(xiàn)價值，光明日報，2010年4月15日。
10、文化產(chǎn)業(yè)學科建設(shè)的基礎(chǔ)理論研究與當代人文社會科學重構(gòu)，學術(shù)月刊，2010年第8期；人大復(fù)印期刊文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，2010年第6期。
11、城市的文化自覺與文化城市化的自主創(chuàng)新基礎(chǔ)，北大文化產(chǎn)業(yè)論壇，2011年下卷。
12、關(guān)于文化產(chǎn)權(quán)交易的理論思考，中國美術(shù)，2011年第6期。
13、如何確立文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)的發(fā)展路徑與規(guī)范標準——中國工藝文化城的文化啟示（下），光明日報理論版經(jīng)濟部內(nèi)參專題，總第280期，光明日報總編辦，2011年8月29日。
14、泛媒介革命的內(nèi)容生產(chǎn)與新媒體的文化創(chuàng)新，文化產(chǎn)業(yè)研究，第五輯，南京大學出版社，2012年6月。
關(guān)鍵詞：實證會計研究；會計理論；學術(shù)范式；學術(shù)批評
一、引言
自從20世紀90年代初美國著名會計學者瓦茨和齊默爾曼所著的《實證會計理論》被翻譯介紹到中國會計界以來，實證研究這一研究方法及其相關(guān)的問題就受到了會計學術(shù)界廣泛的重視。近10年來的發(fā)展，實證方法已逐步為中國會計學術(shù)界所接受并得到了相當?shù)膽?yīng)用。據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，1999年全年和2000年1～6月，代表中國內(nèi)地經(jīng)濟學最高水平的學術(shù)雜志《經(jīng)濟研究》，已經(jīng)發(fā)表的采用實證研究方法的財務(wù)、會計論文（包括財務(wù)會計專業(yè)研究人員撰寫的微觀經(jīng)濟類專題的論文）就有20篇。由于學科劃分以及對論文主題所涉及領(lǐng)域方面的認識，這種統(tǒng)計可能不甚精確，但不可否認，作為相當注重研究方法（尤其強調(diào)實證研究方法）的國內(nèi)一流經(jīng)濟學學術(shù)期刊，正在刊登越來越多的實證會計研究論文卻是無可辯駁的事實。同樣，被公認為中國內(nèi)地會計學最高水平的學術(shù)理論刊物《會計研究》，收錄發(fā)表的采用實證研究方法撰寫的會計論文也越來越多。近年來采用實證研究方法撰寫的會計學博士學位論文也日漸增多。種種跡象表明，實證會計研究正試圖取代規(guī)范研究，成為會計學術(shù)研究的主流范式。
筆者認為，在實證研究這一方法被引進中國將近10年的今天再討論這個問題，已經(jīng)不能僅停留在方法的介紹或規(guī)范和實證兩種研究范式孰優(yōu)孰劣的比較評判層次上，而應(yīng)當將學術(shù)研究中，中國會計學者在方法應(yīng)用上存在的問題揭示出來，并總結(jié)消化、吸收西方會計研究中的先進方法。正因為如此，筆者總結(jié)了中國學者應(yīng)用實證方法撰寫會計學術(shù)論文時存在的問題，同時，針對性地提出了不同的觀點和看法。筆者希望借助評論同行文章這種特殊的方式，為在會計學術(shù)研究中建立并形成良好的學術(shù)批評風氣盡一點綿薄之力。
二、價值判斷和事實判斷
在中國接受實證會計研究方法近10年的過程中，學術(shù)研究的方法論的爭論可謂層出不窮。
種新的學術(shù)范式之所以能夠得以誕生并進而得到長足的發(fā)展，其原因需要認真予以分析和總結(jié)。筆者以為，搞清楚包括經(jīng)濟學、會計學在內(nèi)的社會科學研究中的價值判斷和事實判斷的關(guān)系，是展開討論的基礎(chǔ)。
價值判斷是對某種特定事實內(nèi)容所作的“公正”或“不公正”、“合理”或“不合理”、“好”或“壞”、“好些”或“壞些”等的評價和預(yù)言。在日常生活中，特別是在政治、法律、道德的觀念中，價值判斷占有重要的地位，它是表達政治要求、決定合法與非法、罪與非罪、道德高尚還是低下等不可缺少的語言工具，也是進行行為選擇和政治選擇的前提。但是，在作為經(jīng)驗科學的經(jīng)濟學研究中，占重要地位的首先是事實判斷，而不是價值判斷。
從認識邏輯來看，價值判斷僅僅是一種根據(jù)特定的價值標準作出的判斷性評價和立場取向。它既不能排除別人對相同的事實持相反的立場，也不能提供可由其他主體進行事后檢驗的有關(guān)事實和信息，因而不具有科學預(yù)言能力。相反，事實判斷則包括了可由各個主體進行事后檢驗的有關(guān)事實和論斷，即事實是怎么回事，它已經(jīng)怎樣或?qū)頃绾?，因而能夠在?jīng)驗上被證實或證偽。不僅如此，價值判斷也不能從事實判斷中推導(dǎo)出來，即事實在邏輯上并不包含它的評價。
強調(diào)事實判斷在包括經(jīng)濟學、會計學等在內(nèi)的社會科學中的重要地位和作用，并不意味著在理論研究的整個活動和過程的所有方面都不應(yīng)有價值判斷。一般來說，在研究對象的選擇、認識目標的確定、研究方法和分析結(jié)果的選擇等領(lǐng)域和方面，需要進行價值判斷。因為每個研究者既可以根據(jù)個人的興趣和愛好選題，也可以根據(jù)政治、道德和信仰選擇實際迫切需要解決的問題。此時沒有價值判斷是不可想象的。比如說，當前中國會計實務(wù)中會計信息失真現(xiàn)象泛濫，作為會計學界的研究者，展開對這個問題的研究和討論既有理論上的價值，又有現(xiàn)實的意義，同樣也符合社會大眾對消除這種現(xiàn)象的情緒需要。但是，在學術(shù)理論研究的內(nèi)容領(lǐng)域，也就是在認識過程和理論形成過程之中，卻不允許價值判斷插足。如果在內(nèi)容領(lǐng)域借助于價值判斷，就會使認識過程從一開始就引入“信仰”問題，這只會使認識過程扭曲，得不出科學的結(jié)論。再以當前中國會計信息失真現(xiàn)象為例，如果從一開始就建立了會計造假是由于會計人員的法制觀念薄弱，或是由于傳統(tǒng)的會計制度已經(jīng)無法適應(yīng)建設(shè)市場經(jīng)濟的改革需要的所謂“先驗信仰”，那么，按照如此的基礎(chǔ)作出的分析必然會在結(jié)論上發(fā)生偏差。另外，有人強調(diào)科學家的價值觀和歷史觀，指出一些偉大的學者都有著鮮明的價值觀和強烈的歷史責任，但沒有說明這樣的價值觀和歷史責任在他們的科學生涯中究竟起了什么作用……仔細加以考察，這樣的價值觀和歷史觀對他們選擇科學課題、堅持科學信仰和從事艱辛的科學探索起了重要的作用，而對其科學認識和理論創(chuàng)造過程本身則起不了什么積極作用。他們正是在拋開了價值判斷而專注事實判斷的情況下，才有了科學的創(chuàng)造。因此，在一些社會學科的研究中，在獲取信息和認識客觀事物內(nèi)在聯(lián)系的范圍內(nèi)，保持價值自由前提，避免進行價值判斷是必要的。
從方法論的角度分析，規(guī)范研究是根據(jù)“應(yīng)該如何”提出命題，而實證研究則以“是怎樣的”來提出命題，這兩種命題提出方式上的差異，決定了實證研究從一開始就是以價值自由為前提的。作為經(jīng)驗科學的會計學研究，以價值自由為前提能夠保證采用實證方法所作的理論探索是一種以事實判斷為基礎(chǔ)的研究活動。雖然，研究者在具體從事研究工作的過程中以及結(jié)論的形成上，會犯下方法上的錯誤和產(chǎn)生各種邏輯上的漏洞，但這些問題并非是由于實證方法本身產(chǎn)生的，而是屬于方法運用不得當造成的。理論研究中，以價值自由為前提的實證研究方法，是知識累積的重要手段，也正因如此，實證研究才能成為許多社會學科進行學術(shù)理論探索的主流方法，才能經(jīng)受得住時間的考驗并得到學術(shù)研究人員的廣泛認可和接受。
三、理論實證和經(jīng)驗實證
在規(guī)范研究還是實證研究的論爭中，引起認識混亂的原因恰恰是對實證研究方法本身了解的不夠深入、認識的不夠清晰。
實證分析可以分為理論實證（或邏輯實證、分析性實證）或經(jīng)驗實證（empirical）兩個相互聯(lián)系而又可以獨立進行的部分和階段。前者的任務(wù)在于提供一個概括的體系或框架（framework），對現(xiàn)實關(guān)系究竟是怎樣的問題，作出理論上和邏輯上的分析和解答；后者的目的在于對理論實證得出的結(jié)論和假說進行經(jīng)驗檢驗，以確定其真理和謬誤所在，亦即證實或證偽。因此，進行實證分析，首先要建立理論模型，提出理論假設(shè)，進行抽象的、深入的理論分析，然后在理論的指導(dǎo)下進行經(jīng)驗檢驗，證實或者證偽假說，得出帶規(guī)律性的結(jié)論，亦即達到理論上的解釋能力和預(yù)測價值。
雖然理論實證和經(jīng)驗實證可以分別進行，但同時二者又是相互聯(lián)系的。因為經(jīng)驗觀察到的事物總是具體的，各種因素的影響和作用都包括在其中，只有進行抽象的理論分析，從理論上說明了每個因素的作用和相互關(guān)系，才能真正理解并把握事物的內(nèi)在規(guī)律性。不僅如此，理論概念和理論范疇并不一定能夠作為實證分析的指標和工具。因為，理論概念必須抽象掉許多次要因素，而經(jīng)驗研究所定義的指標及其據(jù)此獲得的資料和數(shù)據(jù)往往是多種因素綜合作用的結(jié)果。因此，在進行經(jīng)驗實證時，必須注意從理論概念向?qū)嵶C指標的過渡，實證指標的選擇和設(shè)計必須盡量與理論概念相接近。這樣，才能保證實證結(jié)論的嚴密性。
當前，不少中國會計學者進行的經(jīng)驗實證分析，都存在一個共性的問題，就是缺乏應(yīng)有的理論指導(dǎo)和理論分析的框架，尤其是缺乏足夠的微觀經(jīng)濟學、金融理財學等會計的“基礎(chǔ)學科”的理論分析框架和經(jīng)過嚴謹理論研究之后得出的切合中國實際情況的理論。缺乏基礎(chǔ)性理論框架，就變成了為實證而實證。盡管這類研究中，作者搜集了數(shù)據(jù)，構(gòu)造數(shù)學模型并作了回歸分析，但是由于缺乏理論指導(dǎo)，給人一種玩弄數(shù)字游戲的印象。因而，其結(jié)果的解釋能力和預(yù)測價值就值得懷疑。對會計研究而言，由于缺乏經(jīng)濟學和財務(wù)學的理論框架和相應(yīng)的經(jīng)驗實證的結(jié)果，造成了不少研究要么不加分析地把以美國為代表的西方國家的相關(guān)理論框架作為展開研究的基礎(chǔ)性理論，要么簡單地以“中國特色”為由，籠統(tǒng)含糊地將現(xiàn)實觀察到的現(xiàn)象加以總結(jié)描述，即作為被檢驗的假說。如果說，在中國實證會計研究剛剛起步的時候，把西方學者用英語發(fā)表的實證研究論文的模型或分析框架拿過來，照著他們撰寫實證論文的典型步驟和程式，加上中國的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，做一遍練習題，是一種學術(shù)革命的先驅(qū)行為的話，那么，在經(jīng)過了起步階段的摸索之后的今天，再繼續(xù)這種“照著例題做習題”的方式進行研究，就不得不說這是中國會計學術(shù)研究的悲哀了。
關(guān)鍵詞：教學設(shè)計；教學方法；考核機制
中圖分類號：G642.4 文獻標志碼：A 文章編號：1674-9324（2013）06-0129-02
為適應(yīng)新課程改革的要求，更為重要的是如何獲得知識，讓學生自己思考怎么做甚至做什么，而不應(yīng)讓課堂教學成為教師教學行為模式化的場所。為適應(yīng)每一位學生發(fā)展的需要，教師必須對自己的教學習慣、角色地位及課程的考核模式等作出相應(yīng)的調(diào)整，創(chuàng)設(shè)科學探究的環(huán)境，指導(dǎo)學生進行探究學習，讓學生成為主動學習和掌握科學的學習方法的主動者。
一、《國際金融》探究式課程的特點
《國際金融》課程教學與當今世界金融發(fā)展中的現(xiàn)實問題和金融發(fā)展趨勢是緊密聯(lián)系的。從1997年的東南亞金融危機，到2007年的美國次貸危機，都需要學生對國際收支、匯率、衍生產(chǎn)品等基礎(chǔ)知識和理論的學習和運用。這就必然要求該課程教學應(yīng)運用基礎(chǔ)理論的講述、課堂討論和案例教學等多種教學方法，從而擴大教學的視角和提高學生的知識素養(yǎng)。探究式課程教學是一種新型的師生互動的探究式教學，旨在培養(yǎng)學生科學的思維方法和研究方法，拓寬學生的知識面，培養(yǎng)學生提出問題及解決問題的思想、方法和技術(shù)路線。傳統(tǒng)的教學模式下，貫穿教與學的所有主體都得不到充分的發(fā)揮。
二、《國際金融》課程教學設(shè)計的構(gòu)建
課程教學設(shè)計包括對于教學方法、課程內(nèi)容、學時分配、考核機制等方面的改變和創(chuàng)新。傳統(tǒng)的教學模式對教師創(chuàng)新精神和獨立思考的能力提出了較高要求，對學生這個主體要求過低。而高等教育培養(yǎng)的主要目標對象是學生。如何培養(yǎng)學生自主研究的精神和解決問題的能力，使學生的主體性得以發(fā)揮，改革和探索我校課程教學范式，結(jié)合實際情況有以下建議。
1.教前準備。教師應(yīng)在教學前對課程（假定16周教學）進行總體設(shè)計，并將教學大綱、教學進度、研究主題等放在網(wǎng)上，讓上課學生明確本學期的任務(wù)和進展。在前八周，教師講授基礎(chǔ)理論并在講授結(jié)束時對學生進行基礎(chǔ)理論和基礎(chǔ)知識的客觀考核。學生根據(jù)整個學期的教學內(nèi)容及學生各自在該課程中的研究興趣，選定本學期的具體研究主題并自愿結(jié)合小組分工協(xié)作。學生在教師講授基礎(chǔ)理論的時間里搜集相關(guān)主題的資料（即國內(nèi)外研究狀況），形成文獻綜述，為進行下一步課堂討論做好準備。評價：學生是學習研究的主體，他們有足夠的能力自主閱讀，獨立思考，準備課堂討論。該環(huán)節(jié)可以培養(yǎng)學生研究過程中的自主學習能力和團隊協(xié)作能力。
2.課堂討論。這是整個教學環(huán)節(jié)（后八周）中最精彩的部分。每個學生都要根據(jù)自己負責主題的相關(guān)工作部分，在課堂討論上進行口頭陳述。學生在相互發(fā)言和傾聽中，彼此闡述自己的見解并進行分享。學生之間就某個問題的看法不盡相同，學生的討論會有一定的合理性。課堂討論中學生之間共同參與分享，交流互換觀點，使學生主體得以充分發(fā)揮。適當?shù)臅r候，教師也可參與討論并作總結(jié)發(fā)言。評價：該環(huán)節(jié)培養(yǎng)學生的科學思維方法和研究方法，拓寬學生的知識面，并加強了學生—學生—教師之間的對話和溝通。
3.論文提交。課程結(jié)束時，學生應(yīng)根據(jù)更成熟的思想進行匯總，形成自己的見解并以規(guī)范化的學術(shù)論文形式表達出來。一般要求，提交的論文應(yīng)包括四部分。其中第一和第二部分應(yīng)在課堂討論前完成，所以第三和第四部分應(yīng)是學生在課堂討論中進行的主要內(nèi)容并在課程結(jié)束后進行重點整理。由于學生的年級不同，在低年級可以只重點要求前三部分，而對高年級應(yīng)重點側(cè)重在后三部分。論文完成后，在提交給老師之前應(yīng)分別交給其他組的同學，讓其在上面分別標注互評意見。最后提交給老師。評價：如何著手調(diào)研、查閱資料、提出問題及解決問題的思想，是培養(yǎng)學生運用所學知識解決實際問題能力的教育過程，也是對學生全面素質(zhì)的檢驗。
4.考核機制。課程的成績評定構(gòu)成建議為：中期考核為客觀考核，占40%；終期考核為主觀考核，包括論文互評（15%）、課堂表現(xiàn)（15%）和論文報告（30%）共計60%。這樣的成績評價有效地監(jiān)控了學生自主學習的過程，著重培養(yǎng)學生自主學習、解決問題的能力和進行學術(shù)研究的方法，并有效地考核了學生表達和溝通的能力。
三、充分發(fā)揮教師在課程教學范式中的能動性
新的課程教學改革要求改變傳統(tǒng)的教學模式，提倡自主學習、合作學習、探究學習及師生互動互教的教學模式。因而，適應(yīng)新課程改革的要求，教師要更新教育觀念，要從以往“教得好”角色向“學生學到了什么”轉(zhuǎn)變，進而促進學生的全面發(fā)展。
1.新課程教學范式教師的角色定位。在從課程準備到實施的整個教學過程中，教師的作用非常關(guān)鍵，且貫穿始終。因此，新的教學模式對教師的綜合素質(zhì)要求較高。第一，由于選題的確定及與選題相關(guān)的閱讀資料和書目的確定非常重要，是取得良好教學效果的基礎(chǔ)，因此，它要求教師具有較高的學術(shù)水平和專業(yè)素養(yǎng)，能把握學科發(fā)展動向，收集分析文獻資料，提煉升華課程內(nèi)容，進行充分的課前準備，為學生提供大量有價值的參考選題和詳細的閱讀文獻索引。第二，要求教師具有良好的組織、協(xié)調(diào)、溝通和表達能力，并且思維敏捷，反應(yīng)能力強。教師在課堂上能鼓勵學生發(fā)言，引導(dǎo)學生互動，并善于從學生的評論和觀點中發(fā)現(xiàn)問題、提出問題，推動討論進程，控制討論節(jié)奏，并對學生發(fā)言做出分析、評價和引申，引導(dǎo)學生進行深入思考，以保證良好的教學效果。第三，在新的教學模式下，教師的工作量大大增加，具體表現(xiàn)在備課難度增大，課時數(shù)量增加。除了教師自身自覺學習提高之外，還應(yīng)鼓勵教師進行學術(shù)交流，充分調(diào)動教師的積極性，支持和激勵教師在教學方面進行大膽創(chuàng)新。
2.教學分享。新課程教學范式下的教師文化。大學教師職業(yè)的孤獨限制了他們吸收新思想和交流有益經(jīng)驗，以獲得較好的改進方法。因此，在新的教學模式下，教學分享是教學課程改革取得較快發(fā)展的重要路徑。第一，固定時間面對面交流。教師的教育經(jīng)歷和教學感悟常常是教師之間最主要的話題。教師的教學過程需要“專業(yè)對話”，可以在固定時間組織教師交流分享。增加教師間的對話、討論、交流和協(xié)商，應(yīng)合作起來，共同開發(fā)課程，研究教學，共享經(jīng)驗和理念。第二，建立教學網(wǎng)站。以教師為主體建立個人網(wǎng)站，將教學體會和經(jīng)驗體現(xiàn)于每天的教學生活中。學生也可以登陸進行意見反饋。在深入的交流和溝通下，可以幫助教師注意到教學實踐中那些在正常情況下的不為自己所知覺的一些方面。這種教學的對話和溝通為教師開啟了新的了解自己教學實踐的窗口，并為研究課堂、改進教學提供了依據(jù)。
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中國當代藝術(shù)面臨六大問題：其一，當代、當代性、當代藝術(shù)這幾個概念沒有厘清。其二，美術(shù)在當代文化資源中的地位并不高，它只是邊緣而活躍的一個門類。其三，修正與重寫當代藝術(shù)史的沖動從未停止，但無效。其四，學術(shù)批評、媒體批評讓位于“市場批評”。其五，理論與創(chuàng)作脫節(jié)。其六，當代藝術(shù)創(chuàng)作歷程自’85美術(shù)新潮和’89美術(shù)大展以來，并無多大進步。
洋專家會診
“中國當代藝術(shù)?國際論壇”，由中國當代藝術(shù)基金和美國芝加哥亞洲藝術(shù)研究所發(fā)起主辦，今年主題定為“什么是中國當代藝術(shù)”。主辦方希望與會者能給出“它的定義、特征、與西方當代藝術(shù)的關(guān)系以及與中國傳統(tǒng)藝術(shù)的關(guān)系”。
十多位重量級的西方藝術(shù)史論家和評論家在會議上宣讀了他們的論文。其中漢斯?貝爾廷(Hans Belting)是最耀眼的一個，他在會議上引用巴黎一位畫商的話說：“當代藝術(shù)已經(jīng)成為一種社會現(xiàn)象，一種溝通工具。當代藝術(shù)取決于全球化的影響……人們還在對全球化給予當代藝術(shù)的沖擊艱難地進行評估。”當代藝術(shù)唱的是“國際歌”。
去年，在倫敦附近一個莊園，也召開過一次針對中國當代藝術(shù)的國際研討會，這次內(nèi)部會議的受邀者為中國批評家、藝術(shù)家代表和國際收藏家以及學術(shù)顧問。中國當代藝術(shù)從來就不是“中國”的，它背后存在著如本雅明而言的“職業(yè)密謀家”。貝爾廷舉例說，2008年的“全球藝術(shù)論壇”(這次的合作伙伴包括《金融時報》)大膽宣稱“藝術(shù)是一門生意”。
貝爾廷認為，隨著1989年世界政治和全球貿(mào)易轉(zhuǎn)折之后的藝術(shù)生產(chǎn)擴張到全世界，長期以來一直被視為“近期藝術(shù)”的當代藝術(shù)應(yīng)該被賦予全新的含義?！叭蛩囆g(shù)不再是現(xiàn)代藝術(shù)的同義詞?！?/p>
當跨越文化界限時，藝術(shù)市場的戰(zhàn)略就不僅是一種經(jīng)濟機制，而且是走向藝術(shù)生產(chǎn)方向的通道，貝爾廷意味深長地說：“當代藝術(shù)就是不斷地在這種藝術(shù)市場中再現(xiàn)并且被扭曲?！?/p>
西方評論家意識到，當收藏成為一種生意而不是社區(qū)公眾的興趣時，收藏家們對此負有部分責任。中國當代藝術(shù)家們通常在國外的名氣比國內(nèi)大，所以有人就開玩笑說，“他們不是創(chuàng)造藝術(shù)，而是創(chuàng)造財富”。
土專家把脈
時隔一個月，在云南麗江舉辦了一個主題為“修正與重寫――首屆中國當代藝術(shù)學術(shù)研討會暨批評家提名展”的活動。顯然，重新認識和對待中國當代藝術(shù)乃至重新書寫當代藝術(shù)的沖動，并未受到經(jīng)濟危機的影響，相反卻強化了。
在這個會議上，批評家王林提交的論文《除了既得利益，我們還剩下什么?――中國當代藝術(shù)二十年祭》，全面梳理了中國當代藝術(shù)20年的種種事端和緣由，以知情人的眼光指出，“利益”是中國當代藝術(shù)20年來的主要“革命”。
王林對上世紀90年代政治波普的流行做了分析，三件展事對中國藝術(shù)影響甚劇。一個是1992年呂澎主持的廣州雙年展，但僅此一屆，再無下文。上世紀90年代以來彌漫于中國藝術(shù)界的機會主義和江湖習氣，就是從這個展覽發(fā)端。第二個展覽是1993年在香港舉辦的“后八九中國新藝術(shù)展”。后來中國當代藝術(shù)品價格在國際拍賣中一路飆升，張頌仁立了頭功，當然他也因此而資產(chǎn)億萬。第三個展覽是同年中國藝術(shù)家參加的45屆威尼斯雙年展。這三個展覽從各自目的出發(fā)，都不約而同地相中中國政治波普繪畫。
