發(fā)布時(shí)間：2023-07-06 16:21:17
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的現(xiàn)代國(guó)際金融樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;信貸風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管理
中圖分類(lèi)號(hào):F832.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1672-3309(2010)05-0051-03
一、 世界金融危機(jī)的概念及爆發(fā)原因
2008年爆發(fā)的全球性金融危機(jī)是由美國(guó)次貸危機(jī)所引起的。從表面上看,次級(jí)債問(wèn)題是由美國(guó)低收入者的房貸所引發(fā)的;實(shí)質(zhì)上,本次危機(jī)是源于刺激經(jīng)濟(jì)目標(biāo)下過(guò)度的信貸以及信用風(fēng)險(xiǎn)互換等衍生工具的濫用,使?fàn)顩r愈演愈烈終致危機(jī)惡化。[1]其貫穿始終的問(wèn)題是:無(wú)論是監(jiān)管者、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人都存在著忽視信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的通病。金融機(jī)構(gòu)特別是投資銀行,在追求業(yè)績(jī)的利益驅(qū)使下,片面的追求業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)利潤(rùn)的快速增長(zhǎng),而忽視風(fēng)險(xiǎn)甚至無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)人員的道德水準(zhǔn)與風(fēng)險(xiǎn)管控水平直線下降;另一方面,金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融衍生工具過(guò)分信任,認(rèn)為一切風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)工具創(chuàng)新轉(zhuǎn)嫁給別人,忽視了衍生工具內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn),最終導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)被成倍地放大。
信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)故意為投資銀行提高其產(chǎn)品的信用等級(jí),某種程度上對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散起到推波助瀾的作用。從監(jiān)管者的角度,放松監(jiān)管、讓金融更加自由化成為這一階段監(jiān)管者的核心價(jià)值觀。
綜上所述,[2]盡管金融創(chuàng)新和美國(guó)次貸危機(jī)關(guān)系密切,但次貸危機(jī)的真正罪魁禍?zhǔn)讌s是隱藏在這些創(chuàng)新背后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的極端漠視。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,問(wèn)題的本質(zhì)不在于如何限制金融業(yè)的創(chuàng)新步伐,而是在于如何強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理,如何提升監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。
二、金融危機(jī)背景下我國(guó)商業(yè)銀行可能面臨的信貸危機(jī)
1.個(gè)人住房貸款者信用風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)
由于信用體系的缺乏,我國(guó)商業(yè)銀行在實(shí)際貸款發(fā)放過(guò)程中,普遍存在著個(gè)人信息與銀行掌握的個(gè)人信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題。[3]商業(yè)銀行個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)中存在的個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)主要有:第一,貸款者收入證明的水分較大,貸款者可以根據(jù)自己想購(gòu)買(mǎi)的住房在單位開(kāi)出相應(yīng)的證明。第二,由于銀行間存在信息溝通不暢,有些貸款者的收入證明存在一式多份,在不同的銀行貸款,多處購(gòu)房。第三,個(gè)人住房貸款屬于中長(zhǎng)期貸款,還款期較長(zhǎng),在此期間,由于個(gè)人因素,可能會(huì)引起還款能力下降等不確定的情況發(fā)生。這使商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)增大。第四,個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)實(shí)行浮動(dòng)利率制度,貸款者承擔(dān)了大部分利率風(fēng)險(xiǎn),貸款者在利率上升周期中可能出現(xiàn)違約現(xiàn)象。
2.商業(yè)銀行過(guò)度放貸風(fēng)險(xiǎn)的放大
[4]1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)以后,為刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,中國(guó)人民銀行通過(guò)降低利率和調(diào)低存款準(zhǔn)備金率等寬松的貨幣政策來(lái)提高金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持。同時(shí),從房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)看,1998年我國(guó)開(kāi)始實(shí)施住房制度改革,大量具有住房需求的個(gè)人涌入到房地產(chǎn)市場(chǎng),在寬松的貨幣政策下,住房開(kāi)發(fā)成本低,市場(chǎng)大量需求刺激了房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展,尤其是個(gè)人住房按揭貸款快速發(fā)展并迅速成為各大金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。[5]在我國(guó)的住房抵押貸款市場(chǎng)上,提供抵押貸款的金融機(jī)構(gòu)基本上都是商業(yè)銀行,而銀行間的激烈競(jìng)爭(zhēng)和巨大的利潤(rùn)空間促使其不斷降低辦理?xiàng)l件,進(jìn)而對(duì)貸款審查流于形式。許多銀行還通過(guò)推出各種優(yōu)惠業(yè)務(wù)刺激個(gè)人房貸消費(fèi),從而搶占市場(chǎng)份額。在我國(guó)房貸大部分為浮動(dòng)利率貸款的情況下,利率的提高有可能導(dǎo)致借款人還本付息的能力下降,商業(yè)銀行房貸積累的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大,而且我國(guó)住房按揭貸款尚未證券化,信貸風(fēng)險(xiǎn)基本聚集在銀行內(nèi)部,缺乏風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)共擔(dān)機(jī)制,一旦房?jī)r(jià)出現(xiàn)大幅度反轉(zhuǎn),我國(guó)的住房抵押貸款市場(chǎng)也許會(huì)發(fā)生信貸危機(jī)。
3.信貸投放過(guò)于集中在房地產(chǎn)業(yè)促使風(fēng)險(xiǎn)加大
[6]房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)的發(fā)展離不開(kāi)金融業(yè)的支持和投入,而房地產(chǎn)業(yè)存在著資金需求量大和自我積累有限的局限性,給金融投資帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的住房抵押貸款尚未證券化,不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)全部聚集在商業(yè)銀行內(nèi)部,不利于信用風(fēng)險(xiǎn)的分散和轉(zhuǎn)移,使得我國(guó)商業(yè)銀行面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),商業(yè)銀行推出的一系列產(chǎn)品,使得借款人買(mǎi)越多的房產(chǎn)就可以獲得越多的信貸額度,受到了“炒房者”的追捧。此外,一些前期還款壓力小,后期按揭成本上升的創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn),也大大增加了住房抵押貸款資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)?？梢?jiàn),在銀行內(nèi)部沒(méi)有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,而外部又缺乏對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的有效監(jiān)管情況下,部分金融創(chuàng)新產(chǎn)品反而成為住房抵押貸款市場(chǎng)不健康發(fā)展的助推器。
三、現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的措施
1.嚴(yán)格控制個(gè)人住房貸款者的信用級(jí)別
商業(yè)銀行必須使用內(nèi)部控制的標(biāo)準(zhǔn)流程從嚴(yán)控制個(gè)人住房貸款者的信用級(jí)別,嚴(yán)格檢查每一筆房屋按揭貸款業(yè)務(wù),信貸員必須要與貸款申請(qǐng)人見(jiàn)面,而且必須當(dāng)面簽訂貸款合同。對(duì)于新收到的房屋按揭貸款申請(qǐng),由信貸工作人員到單位核實(shí)收入證明,核實(shí)貸款者真實(shí)身份。對(duì)于已經(jīng)辦理完按揭房貸的借款人,要逐個(gè)重新檢查其相關(guān)貸款材料。此外,只對(duì)銀行認(rèn)定的優(yōu)質(zhì)樓盤(pán)發(fā)放按揭貸款,拒絕與完全靠回籠資金維持生存的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商合作,從源頭上杜絕可能的虛假按揭。此外,全國(guó)應(yīng)集中統(tǒng)一建立個(gè)人信用庫(kù)。建立個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)的目的是全面反映個(gè)人的信用狀況。在人員跨地區(qū)流動(dòng)情況下,只有把來(lái)自全國(guó)各個(gè)地區(qū)的信息整合在一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)中,個(gè)人信用狀況的記錄才可能全面。目前,個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)的網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋全國(guó)各地,可以支持任何一個(gè)機(jī)構(gòu)從任何一個(gè)省、市、縣的接入。同時(shí),也囊括了全國(guó)各個(gè)地區(qū)的個(gè)人的信用數(shù)據(jù)。但到目前為止,該數(shù)據(jù)庫(kù)提供的產(chǎn)品和服務(wù)還比較單一,還停留在信用報(bào)告的簡(jiǎn)單查詢(xún)上。[7]如何利用好這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù),開(kāi)發(fā)多樣化、多層次的征信產(chǎn)品,提升商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理和信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)水平,擴(kuò)大信貸市場(chǎng)規(guī)模,已成為征信和信貸市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展面臨的重大挑戰(zhàn)。
2.增強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行自身的流動(dòng)性
[8]商業(yè)銀行流動(dòng)性是指銀行為資產(chǎn)的增加以及在債務(wù)到期時(shí)履約的能力。一家銀行具有流動(dòng)性,一般是指銀行可以在任何時(shí)候以合理的價(jià)格得到足夠的資金來(lái)滿足客戶隨時(shí)提取資金的要求。商業(yè)銀行的流動(dòng)性表現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是資產(chǎn)的流動(dòng)性,主要是指銀行資產(chǎn)在不發(fā)生損失的前提下,迅速變現(xiàn)的能力,資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng),所付成本越低,則流動(dòng)性越強(qiáng);二是負(fù)債的流動(dòng)性,是指銀行能夠以較低的成本獲得所需資金的能力,籌資的能力越強(qiáng),所付的成本越低,流動(dòng)性越強(qiáng)。銀行的流動(dòng)性一旦出現(xiàn)不確定性,則會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱發(fā)展會(huì)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性產(chǎn)生影響。近些年,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)投資需求旺盛的跡象,房地產(chǎn)、電力、鋼鐵、水泥等行業(yè)均出現(xiàn)過(guò)度投資,這些行業(yè)絕大部分的投資資金都來(lái)源于銀行信貸,信貸資金的過(guò)度集中將蘊(yùn)藏很高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),一旦市場(chǎng)需求發(fā)生變化或行業(yè)出現(xiàn)周期性調(diào)整,銀行的不良貸款必然大幅度增加,銀行的信貸資產(chǎn)遭受?chē)?yán)重?fù)p失,進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)的流動(dòng)性下降,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期,央行會(huì)采取緊縮性的貨幣政策,貨幣供應(yīng)量下降,銀行籌資成本上升,從而使負(fù)債的流動(dòng)性下降,也將產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
3.加強(qiáng)金融創(chuàng)新監(jiān)管
從美國(guó)的次貸危機(jī)到全球的金融危機(jī)再次印證了金融創(chuàng)新會(huì)給銀行業(yè)帶來(lái)雙重影響。在國(guó)際金融市場(chǎng)和交易日趨復(fù)雜化的背景下,必須清醒認(rèn)識(shí)到金融監(jiān)管的重要性。[9]審視次貸危機(jī)的爆發(fā)過(guò)程發(fā)現(xiàn),即使美國(guó)在監(jiān)管體系完善的市場(chǎng)中,仍然存在著大量的監(jiān)管缺失,尤其是對(duì)金融衍生品的監(jiān)管。金融產(chǎn)品的復(fù)雜化導(dǎo)致了對(duì)其認(rèn)識(shí)上的盲點(diǎn)和監(jiān)管上的空白。此次金融危機(jī)警示我們:創(chuàng)新必須適度,必須與市場(chǎng)的接受程度、管理層的監(jiān)管能力相適應(yīng)。其中很重要的一點(diǎn)在于對(duì)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關(guān)系的正確認(rèn)識(shí)與處理。創(chuàng)新與監(jiān)管辯證統(tǒng)一的關(guān)系決定了其二者之間的“動(dòng)態(tài)博弈”關(guān)系,金融監(jiān)管在促進(jìn)創(chuàng)新、引導(dǎo)創(chuàng)新、規(guī)范創(chuàng)新的同時(shí),也面臨著創(chuàng)新帶來(lái)的挑戰(zhàn)。金融創(chuàng)新在推動(dòng)金融業(yè)和金融市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí),往往會(huì)改變金融監(jiān)管運(yùn)作的基礎(chǔ)條件,在總體上增大金融體系的風(fēng)險(xiǎn),甚至導(dǎo)致金融監(jiān)管主體的重疊與缺位,從而增加監(jiān)管的難度。因此,監(jiān)管機(jī)構(gòu)在建立有利于金融創(chuàng)新的環(huán)境,積極推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)創(chuàng)新的同時(shí),亦應(yīng)加強(qiáng)創(chuàng)新過(guò)程的監(jiān)管。現(xiàn)代金融體系的監(jiān)管更多地強(qiáng)化功能監(jiān)管和事前監(jiān)管,因此監(jiān)管自身也應(yīng)不斷豐富與創(chuàng)新,監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管手段、監(jiān)管方法等方面都需要不斷創(chuàng)新完善,以適應(yīng)金融業(yè)創(chuàng)新對(duì)監(jiān)管提出的更高要求。 (責(zé)任編輯:曉輝)
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參考文獻(xiàn):
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在這個(gè)金融體系中,資本市場(chǎng)作為資源配置和風(fēng)險(xiǎn)分散的平臺(tái),為投資者、籌資者以及金融機(jī)構(gòu)提供了資本聚集、資產(chǎn)組合和風(fēng)險(xiǎn)分散的場(chǎng)所;作為定價(jià)的平臺(tái),為金融產(chǎn)品提供了收益與風(fēng)險(xiǎn)匹配的市場(chǎng)機(jī)制;作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)器,不僅是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表,也可以進(jìn)行增量融資,更為重要的是可以推動(dòng)存量資源優(yōu)化配置,進(jìn)而不斷提高資本配置效率,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
由于經(jīng)濟(jì)與金融之間的關(guān)系發(fā)生了重大變化,由于金融結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變革,現(xiàn)代金融的功能實(shí)際上已經(jīng)發(fā)生重大調(diào)整,經(jīng)歷了從簡(jiǎn)單的融通資金到創(chuàng)造信用再到增值財(cái)富、分散風(fēng)險(xiǎn)的升級(jí)過(guò)程。
金融的創(chuàng)造信用功能是基于現(xiàn)代銀行制度的,而金融的增值財(cái)富、分散風(fēng)險(xiǎn)功能則是基于資本市場(chǎng)發(fā)展的。所以,我始終認(rèn)為,現(xiàn)代金融體系的基石是發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)。
從歷史演進(jìn)角度看,資本市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)從金融體系“”到金融體系“內(nèi)核”的演進(jìn)過(guò)程,從所謂的國(guó)民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”到國(guó)民經(jīng)濟(jì)“發(fā)動(dòng)機(jī)”的演進(jìn)過(guò)程。
推動(dòng)這一演進(jìn)過(guò)程的原動(dòng)力不來(lái)自于資本市場(chǎng)的增量融資功能,而是來(lái)自于其所具有的存量資源的交易和再配置功能。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主導(dǎo)力量在于存量資源的配置效率。
更為重要的是,資本市場(chǎng)不僅具有再配置和不斷優(yōu)化存量資源的功能,而且還從根本上改變了風(fēng)險(xiǎn)的存在形式,使風(fēng)險(xiǎn)從存量狀態(tài)轉(zhuǎn)變成流量狀態(tài),使風(fēng)險(xiǎn)由“凝固”變成了“流動(dòng)”,從而使風(fēng)險(xiǎn)分散或風(fēng)險(xiǎn)組合成為可能。風(fēng)險(xiǎn)存在形式的這一根本性變化,是金融體系由傳統(tǒng)走向現(xiàn)代的根本標(biāo)志,是金融功能的歷史性跨越。
資本市場(chǎng)在創(chuàng)造了一種風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制的同時(shí),也為社會(huì)提供了一種與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相匹配的財(cái)富成長(zhǎng)機(jī)制,即為金融資產(chǎn)的價(jià)值成長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間建立了一種市場(chǎng)化的正相關(guān)的函數(shù)關(guān)系,從而,使人們可以自主而平等地享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)富效應(yīng)。這種關(guān)系是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的重要推動(dòng)力量。
正是基于上述理解,我始終強(qiáng)調(diào),在中國(guó)發(fā)展資本市場(chǎng)不應(yīng)是實(shí)用主義使然,不是權(quán)宜之計(jì),而是國(guó)家的重大戰(zhàn)略。所以,任何試圖抑制資本市場(chǎng)發(fā)展的理論、政策和制度設(shè)計(jì)都是不正確的。
2006年12月美國(guó)的次貸機(jī)構(gòu)提交破產(chǎn)申請(qǐng)，全球投資者和金融監(jiān)管者都不會(huì)預(yù)見(jiàn)到這會(huì)成為一場(chǎng)全球性金融危機(jī)的開(kāi)端。隨后的22個(gè)月里，金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定從單一金融產(chǎn)品向復(fù)雜產(chǎn)品蔓延，從單一金融市場(chǎng)向所有關(guān)聯(lián)市場(chǎng)傳導(dǎo)，從單一國(guó)家市場(chǎng)向全球市場(chǎng)擴(kuò)散。1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)只是局部區(qū)域性危機(jī)，2000年的科技股泡沫也僅是某一特定行業(yè)的危機(jī)，一般性的歷史經(jīng)驗(yàn)和政策手段都不足以對(duì)危機(jī)發(fā)展作出準(zhǔn)確合理的判斷。這要求金融從業(yè)者必須著眼于本次危機(jī)的復(fù)雜性和特殊性，站在歷史和全球的高度真正推動(dòng)金融體系持續(xù)修正自身的缺陷。
次貸危機(jī)是當(dāng)前金融市場(chǎng)恐慌的“導(dǎo)火索”，但不是根源隨著2006年底貸款家庭違約率的高企，次級(jí)房屋抵押貸款質(zhì)量持續(xù)惡化，次貸相關(guān)金融產(chǎn)品的恐慌性拋售，導(dǎo)致了場(chǎng)外交易市場(chǎng)的失靈。眾多金融機(jī)構(gòu)由于過(guò)度參與次貸產(chǎn)品相關(guān)交易而蒙受巨額損失，導(dǎo)致了嚴(yán)重的流動(dòng)性困難。隨著信用評(píng)級(jí)機(jī)制公信力喪失，投資者趨于保守，信用市場(chǎng)短時(shí)間內(nèi)迅速緊縮。流動(dòng)性不足的金融機(jī)構(gòu)在缺少外部資金來(lái)源的情況下，隨著時(shí)問(wèn)推移難以支撐。本輪危機(jī)以次貸惡化為“導(dǎo)火索”，但究其深層次原因，至少有三個(gè)方面值得關(guān)注：
一是流動(dòng)性過(guò)剩與房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)值形成互動(dòng)，推動(dòng)了價(jià)格泡沫的形成。在缺少自我修正能力和外部監(jiān)管干預(yù)的情況下，市場(chǎng)步入了只能沿著一個(gè)方向運(yùn)行的泡沫循環(huán)。
二是金融機(jī)構(gòu)激勵(lì)約束機(jī)制日趨激進(jìn)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)行為的投機(jī)化和短期化。在經(jīng)濟(jì)繁榮周期，眾多金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)訴求被絕對(duì)化、單一化。投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的異化使得金融資本更多地流向短期回報(bào)高的領(lǐng)域，并使用過(guò)高的杠桿率。金融市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的基本功能一定程度上被扭曲。
三是央行等金融監(jiān)管者無(wú)條件地信任市場(chǎng)，導(dǎo)致了監(jiān)管空白。貨幣政策制定者和監(jiān)管者沒(méi)有根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的變化及時(shí)地調(diào)整政策策略。在市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫化傾向的時(shí)候仍然堅(jiān)持“市場(chǎng)萬(wàn)能”的理論假設(shè)。
金融危機(jī)的真正前景取決于金融市場(chǎng)的修正，而不是短期二救市”措施
針對(duì)本輪金融危機(jī)，此次國(guó)際發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體采取了一系列市場(chǎng)干預(yù)措施，其規(guī)模和頻率都是史無(wú)前例的。其政策意圖直指當(dāng)前金融市場(chǎng)存在的信貸極度緊縮、流動(dòng)性嚴(yán)重不足的問(wèn)題。
從短期看，市場(chǎng)的信用“痙攣”源自于投資者、交易者的信心喪失。對(duì)于交易對(duì)手的缺乏信任使得市場(chǎng)參與者手中儲(chǔ)蓄的流動(dòng)性無(wú)法轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)中可用的流動(dòng)性?！熬仁小迸e措就是用國(guó)家信用填補(bǔ)市場(chǎng)信用的不足，這是短期之內(nèi)的應(yīng)急措施，也是無(wú)奈之舉。
從長(zhǎng)期看，金融危機(jī)要得到根源性的緩解，必須在市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施方面做出一系列真正的調(diào)整和修正，重新建立起市場(chǎng)參與者相互之間的信任，而不是市場(chǎng)參與者對(duì)國(guó)家的信任。
一方面，市場(chǎng)紀(jì)律必須得到重新梳理和改革。理性、均衡的市場(chǎng)文化需要回歸。正如傳統(tǒng)的金融理論所言，市場(chǎng)中應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖者和風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)者協(xié)調(diào)并存。在投資取向多元化的市場(chǎng)中，交易價(jià)格才是平穩(wěn)而準(zhǔn)確的。從近期情況來(lái)看，大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的巨幅波動(dòng)，主要金融機(jī)構(gòu)股票價(jià)格被大量做空仍然反映了市場(chǎng)中的投機(jī)傾向的泛濫。許多金融機(jī)構(gòu)激進(jìn)逐利的公司治理結(jié)構(gòu)沒(méi)有因危機(jī)的發(fā)生而改變。這一局面如果得不到根本上的改觀，或?qū)⒂绊懡鹑谑袌?chǎng)穩(wěn)定的恢復(fù)，或?qū)槲磥?lái)其他新的金融危機(jī)埋下隱患。
另一方面，金融監(jiān)管者需要用動(dòng)態(tài)的眼光審視市場(chǎng)的發(fā)展變化。市場(chǎng)并不總是萬(wàn)能的。特別在全球一體化的環(huán)境下，一國(guó)的市場(chǎng)往往不僅在本國(guó)因素的影響下自我調(diào)節(jié)，而是受到全球市場(chǎng)的共同影響。在市場(chǎng)自主運(yùn)行的領(lǐng)域，金融監(jiān)管者需要不斷質(zhì)疑本國(guó)金融市場(chǎng)自我約束機(jī)制的有效性，持續(xù)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則進(jìn)行獨(dú)立、客觀的評(píng)估，并及時(shí)提出修正意見(jiàn)；在政策直接干預(yù)的領(lǐng)域，監(jiān)管者需要全方位地運(yùn)用監(jiān)管工具，及時(shí)地掌握不同金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)信息并分類(lèi)采取監(jiān)管措施。建立清晰明確的監(jiān)管規(guī)則，讓有利于市場(chǎng)穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品進(jìn)入，讓不利于市場(chǎng)穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品退出。
中國(guó)金融業(yè)需要充分利用此次危機(jī)帶給我們的啟示。抓住機(jī)遇，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)此次次貸危機(jī)的爆發(fā)，對(duì)于我國(guó)的金融體系影響十分有限。這得益于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展所提供的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，監(jiān)管部門(mén)制定了審慎有效的監(jiān)管要求，以及我國(guó)金融業(yè)與世界金融市場(chǎng)的聯(lián)系并不十分緊密等原因。但從長(zhǎng)期趨勢(shì)以及全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性的角度看，我們不能心存僥幸，獨(dú)善其外，而是以此為鑒，抓住機(jī)遇，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。
一是按照宏觀調(diào)控和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的要求，積極應(yīng)對(duì)短期國(guó)際經(jīng)濟(jì)沖擊，充分加強(qiáng)內(nèi)需的緩沖效應(yīng)。此次金融危機(jī)的外部影響將不斷顯現(xiàn)，并將可能危及全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷從出口依賴(lài)型向均衡型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變。外部環(huán)境的變化將加快這一進(jìn)程，龐大的內(nèi)需市場(chǎng)也是我們對(duì)沖外部影響的重要支撐。中國(guó)金融業(yè)需要投入更多的精力，采取更多的行動(dòng)適應(yīng)和參與這種轉(zhuǎn)變，以尋求更大的發(fā)展機(jī)遇，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
論文摘要:在世界金融危機(jī)環(huán)境下,我國(guó)商業(yè)銀行必須加大信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的力度,將商業(yè)銀行自身價(jià)值的所有來(lái)源包含在管理范圍內(nèi),通過(guò)分析找出引起商業(yè)銀行不確定性的內(nèi)、外部變量,對(duì)其變化趨勢(shì)持續(xù)地進(jìn)行監(jiān)督其,這樣就可以幫助管理層在商業(yè)銀行的安全性、流動(dòng)性、效益性間找到平衡點(diǎn),使商業(yè)銀行躲開(kāi)前面的未知風(fēng)險(xiǎn),保持持續(xù)健康的 發(fā)展 態(tài)勢(shì)。
一、世界金融危機(jī)的概念及爆發(fā)誘因
全球性的金融危機(jī)是由美國(guó)的次貸危機(jī)所引起的,從表面上看,次級(jí)債問(wèn)題是由美國(guó)低收入者的房貸所引發(fā)的。實(shí)質(zhì)上,本次危機(jī)是源于刺激 經(jīng)濟(jì) 的目標(biāo)下過(guò)度的信貸以及信用風(fēng)險(xiǎn)互換等衍生工具的濫用,使?fàn)顩r愈演愈烈終致危機(jī)惡化。而貫穿始終的問(wèn)題是:無(wú)論是監(jiān)管者、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人都存在著忽視信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的通病。金融機(jī)構(gòu)特別是投資銀行,在追求業(yè)績(jī)的利益驅(qū)使下,片面的追求業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)利潤(rùn)的快速增長(zhǎng),而忽視風(fēng)險(xiǎn)甚至無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)人員的道德水準(zhǔn)與風(fēng)險(xiǎn)管控水平直線下降;另一方面,金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融衍生工具過(guò)分信任,認(rèn)為一切風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)工具創(chuàng)新轉(zhuǎn)嫁給別人,忽視了衍生工具內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn),最終導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)被成倍地放大。
商業(yè)銀行作為專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)貨幣的特殊 企業(yè) ,具有高負(fù)債性和高外部性的特點(diǎn),這就使其不僅追逐收益性,也必須關(guān)注安全性和流動(dòng)性。而作為發(fā)展
三、現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的措施
商業(yè)銀行在 金融 危機(jī)背景下進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理,首先要明確信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的目的不僅是保護(hù)資金的安全,而且還要提升構(gòu)成銀行經(jīng)營(yíng)模式的有形和無(wú)形資產(chǎn)的組合水平。信貸風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)遵循保本、穩(wěn)健的原則,保護(hù)銀行資產(chǎn)的安全,保證存量資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定,這是銀行生存的基礎(chǔ)。對(duì)內(nèi)生不確定性引致的風(fēng)險(xiǎn),如銀行由于內(nèi)部的信息傳導(dǎo)不及時(shí)、相關(guān)制度不完善而發(fā)生的操作失誤、貸款抵(質(zhì))押物價(jià)值沒(méi)有及時(shí)更新等,可通過(guò)加強(qiáng)控制程序和業(yè)務(wù)檢查力度來(lái)實(shí)現(xiàn)。
1.嚴(yán)格控制個(gè)人住房貸款者的信用級(jí)別
商業(yè)銀行必須使用內(nèi)部控制的標(biāo)準(zhǔn)流程從嚴(yán)控制個(gè)人住房貸款者的信用級(jí)別,嚴(yán)格檢查每一筆房屋按揭貸款業(yè)務(wù),信貸員必須要與貸款申請(qǐng)人見(jiàn)面,而且必須面對(duì)面地簽訂貸款合同。對(duì)于新收到的房屋按揭貸款申請(qǐng),由信貸工作人員到單位核實(shí)收入證明,通過(guò)核實(shí)貸款者真實(shí)身份。
2.增強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行自身的流動(dòng)性
從宏觀層面看,2007年央行10次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率、6次加息、每周發(fā)行定向票據(jù),從緊貨幣政策的實(shí)施回收了銀行體系內(nèi)相當(dāng)數(shù)量的流動(dòng)性。而在 金融 危機(jī)過(guò)程中,保持自身流動(dòng)性成為銀行渡過(guò)難關(guān)的重要手段。
3.加強(qiáng)金融創(chuàng)新監(jiān)管
從美國(guó)的次貸危機(jī)到全球的金融危機(jī)再次印證了金融創(chuàng)新會(huì)給銀行業(yè)帶來(lái)雙重影響。在國(guó)際金融市場(chǎng)和交易日趨復(fù)雜化的背景下,必須清醒認(rèn)識(shí)到金融監(jiān)管的重要性。審視次貸危機(jī)的爆發(fā)過(guò)程發(fā)現(xiàn),即使美國(guó)在監(jiān)管體系完善的市場(chǎng)中,仍然存在著大量的監(jiān)管缺失,尤其是對(duì)金融衍生品的監(jiān)管。金融產(chǎn)品的復(fù)雜化導(dǎo)致了對(duì)其認(rèn)識(shí)上的盲點(diǎn)和監(jiān)管上的空白。
參考 文獻(xiàn) :
關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;信貸風(fēng)險(xiǎn);房地產(chǎn)
房地產(chǎn)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中一個(gè)重要的支柱產(chǎn)業(yè),它的發(fā)展對(duì)于發(fā)展經(jīng)濟(jì)和提高人民生活水平、拉動(dòng)相關(guān)行業(yè)發(fā)展、擴(kuò)大內(nèi)需等都產(chǎn)生著極為重要的作用,房地產(chǎn)信貸又是一項(xiàng)充滿風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。因此,如何規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)、積極促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康地向前發(fā)展,將是我國(guó)當(dāng)前十分重要的任務(wù)。
一、銀行房地產(chǎn)信貸過(guò)程分析
(一)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)階段
承擔(dān)土地一級(jí)開(kāi)發(fā)的有土地儲(chǔ)備中心、土地出讓單位、項(xiàng)目公司以及土地出資(合作)者。這三類(lèi)單位都有銀行貸款介入,他們的還貸資金又主要來(lái)源于土地轉(zhuǎn)讓。
(二)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)階段
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的資金主要來(lái)源于自籌資金、國(guó)內(nèi)貸款、外資、債券及其他。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)取得貸款后,將部分資金支付給地產(chǎn)一級(jí)開(kāi)發(fā)商,使銀行對(duì)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)階段的貸款收回。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)通常將工程分為一期、二期、三期等,啟動(dòng)項(xiàng)目后著力開(kāi)發(fā)一期,在取得銷(xiāo)售許可證等“五證”齊全后預(yù)售商品房,獲得預(yù)售收入并用該資金開(kāi)發(fā)二期,實(shí)現(xiàn)循環(huán)開(kāi)發(fā)。
(三)房地產(chǎn)銷(xiāo)售階段
銀行向購(gòu)房者提供按揭貸款等服務(wù),房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)將取得的銷(xiāo)售收入支付建筑安裝企業(yè)的代墊資金和對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)貸款進(jìn)行還貸,銀行通過(guò)回收購(gòu)房者還貸資金實(shí)現(xiàn)整個(gè)房地產(chǎn)信貸資金的“回籠”。
二、銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)揭示
結(jié)合以上銀行對(duì)房地產(chǎn)信貸過(guò)程,銀行可能遇到風(fēng)險(xiǎn)如下:
(一)項(xiàng)目合法有效性風(fēng)險(xiǎn)
由于房地產(chǎn)和其他行業(yè)的差異,這一業(yè)務(wù)既有房地產(chǎn)企業(yè)(借款主體)的資質(zhì)管理--保留行政審批的項(xiàng)目,還有項(xiàng)目本身的合法有效性,大部分項(xiàng)目都是保留行政審批的,尤其是進(jìn)行規(guī)劃的審批很普遍,所以存在較大的政策性風(fēng)險(xiǎn),這體現(xiàn)在房地產(chǎn)項(xiàng)目的地產(chǎn)一級(jí)開(kāi)發(fā)階段和項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段,這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生最為顯著的是工業(yè)園區(qū)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。
(二)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)項(xiàng)目的市場(chǎng)定位往往成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要決定因素,其中價(jià)格和當(dāng)?shù)貙?duì)該同類(lèi)項(xiàng)目的供需情況是衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要參考指標(biāo)。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在銀行對(duì)項(xiàng)目的審貸初期和房地產(chǎn)項(xiàng)目的銷(xiāo)售階段,易受該行業(yè)經(jīng)濟(jì)“泡沫”的影響,海南房地產(chǎn)“泡沫”的破滅至今讓人記憶深刻。
(三)項(xiàng)目質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)
由于房地產(chǎn)項(xiàng)目按揭時(shí)間較長(zhǎng),在此期間容易滋生許多不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素。其中項(xiàng)目的工程建設(shè)質(zhì)量相對(duì)容易監(jiān)控,而項(xiàng)目的選址、項(xiàng)目類(lèi)型、物業(yè)配備等將會(huì)在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)影響項(xiàng)目質(zhì)量,從而給銀行帶來(lái)相應(yīng)的信貨風(fēng)險(xiǎn)。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在房地產(chǎn)工程項(xiàng)目建設(shè)管理和項(xiàng)目周?chē)慕?jīng)濟(jì)環(huán)境上。
(四)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要指房地產(chǎn)上游行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo),如,原材料價(jià)格的上漲將會(huì)加大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的經(jīng)營(yíng)成本,甚至推動(dòng)房?jī)r(jià)的上漲,給市場(chǎng)帶來(lái)許多不確定性。此外,國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的發(fā)展和人們消費(fèi)水平都將影響到房地產(chǎn)的需求市場(chǎng)。由于房地產(chǎn)的行業(yè)特性,其受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響因素較多。
(五)政策性風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)房地產(chǎn)而言,其政策性風(fēng)險(xiǎn)主要指貨幣政策、財(cái)政政策、政府對(duì)房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)政策等其他相關(guān)政策的影響。
三、銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)防范措施
(一)政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控能力
政府要增強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的前瞻性和科學(xué)性,改善對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的監(jiān)督管理,完善調(diào)控手段,提高調(diào)控能力,促使房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、健康、有序地發(fā)展,防止大起大落,防范房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。為此,必須首先加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)工作,完善全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)信息系統(tǒng),建立健全全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)警預(yù)報(bào)體系。通過(guò)全面、準(zhǔn)確、及時(shí)地采集房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行中的相關(guān)數(shù)據(jù)和對(duì)影響市場(chǎng)發(fā)展的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、公布,政府可以全面、及時(shí)、準(zhǔn)確地掌握我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行情況,并進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的監(jiān)控和指導(dǎo),以實(shí)現(xiàn)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行情況的預(yù)警和對(duì)房地產(chǎn)投資、消費(fèi)的引導(dǎo);其次,政府要設(shè)計(jì)合理、嚴(yán)密的房地產(chǎn)稅制,引導(dǎo)土地持有者合理提高土地使用效益,抑制土地的過(guò)度投機(jī)。如,對(duì)土地空(閑)置征稅,以鼓勵(lì)持有人積極投資開(kāi)發(fā),提高囤積投機(jī)的成本。征收土地增值稅,土地增值稅能有效地抑制土地投機(jī),且能將由社會(huì)引起的土地增值通過(guò)增值稅的形式部分返還給社會(huì),體現(xiàn)了社會(huì)公正。征收土地保有稅,以刺激土地供給等。
(二)發(fā)展多元化的房地產(chǎn)金融市場(chǎng)
我國(guó)應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展多元化的房地產(chǎn)金融市場(chǎng),形成具有多種金融資產(chǎn)和金融工具的房地產(chǎn)二級(jí)金融市場(chǎng),以達(dá)到分散銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的目的。房地產(chǎn)對(duì)于銀行的依賴(lài)性過(guò)大,不利于自身發(fā)展,同時(shí)商業(yè)銀行過(guò)度的房地產(chǎn)貸款,有悖于商業(yè)銀行的“三性”原則。因?yàn)樯虡I(yè)銀行的資金來(lái)源主要是吸收社會(huì)存款,而將這部分資金投向期限較長(zhǎng)的房地產(chǎn)項(xiàng)目不符合銀行資產(chǎn)流動(dòng)性、安全性的要求,容易造成清償危機(jī),產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)。在成熟規(guī)范的市場(chǎng)中,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)的融資不僅僅有債權(quán)融資和股權(quán)融資兩種基本形式,在一級(jí)市場(chǎng)以外,還應(yīng)存在著發(fā)達(dá)的證券化二級(jí)市場(chǎng)。在這個(gè)二級(jí)市場(chǎng)上,各種房地產(chǎn)金融工具同時(shí)存在,包括投資基金、信托證券、指數(shù)化證券等。房地產(chǎn)證券化可以促使房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)專(zhuān)業(yè)化,實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。
(三)房地產(chǎn)企業(yè)要提高自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力
房地產(chǎn)企業(yè)自身應(yīng)增強(qiáng)管理能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力和誠(chéng)信度,提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。作為資金密集型產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)較其他行業(yè)尤為明顯。規(guī)模小的開(kāi)發(fā)商的單位成本居高不下,在廣告策劃、營(yíng)銷(xiāo)推廣、環(huán)境改造、配套設(shè)施、物業(yè)管理等方面,規(guī)模較大的公司占有明顯優(yōu)勢(shì)。此外,規(guī)模大尤其是具有較強(qiáng)現(xiàn)金實(shí)力的開(kāi)發(fā)商在選擇項(xiàng)目最佳開(kāi)發(fā)時(shí)間上也具有主動(dòng)權(quán)。因此。房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)部適度的資本集中,能有效地節(jié)約房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)成本,提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
(四)銀監(jiān)會(huì)要充分發(fā)揮監(jiān)管作用和服務(wù)功能
銀監(jiān)會(huì)應(yīng)加快發(fā)揮在社會(huì)信用基礎(chǔ)和市場(chǎng)誠(chéng)信制度建設(shè)中的重要作用,完善監(jiān)管手段,提高監(jiān)管能力,充分發(fā)揮其監(jiān)管作用和服務(wù)功能。激勵(lì)誠(chéng)信行為,促使各經(jīng)濟(jì)主體在日常信用活動(dòng)中養(yǎng)成守信習(xí)慣,彼此建立起互信、互利的信用關(guān)系,確立失信成本遞增的違約制裁機(jī)制,嚴(yán)懲欺騙和違約行為,在全社會(huì)范圍內(nèi)營(yíng)造起誠(chéng)實(shí)守信的氛圍和環(huán)境。促進(jìn)金融穩(wěn)定。
(五)提高商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范能力
商業(yè)銀行自身應(yīng)加強(qiáng)管理,提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。首先,商業(yè)銀行要建立和完善房地產(chǎn)市場(chǎng)分析、預(yù)測(cè)和監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系,建立和擴(kuò)大房地產(chǎn)市場(chǎng)信息來(lái)源。及時(shí)關(guān)注各地房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展變化情況,提高對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)的分析預(yù)測(cè)能力;要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策研究,制訂與產(chǎn)業(yè)政策相互協(xié)調(diào)的房地產(chǎn)信貸政策;要加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)周期波動(dòng)的研究,防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)于未然;其次,信貸從業(yè)人員必須樹(shù)立牢固的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和良好的職業(yè)道德意識(shí),在調(diào)查環(huán)節(jié)盡職盡責(zé)。認(rèn)真做好貸前調(diào)查工作,及時(shí)分析信貸業(yè)務(wù)的客戶風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),研究信貸風(fēng)險(xiǎn)防范措施。
信貸審批人員應(yīng)在審批環(huán)節(jié)嚴(yán)格把關(guān)。一是分析項(xiàng)目是否符合國(guó)家宏觀政策;二是分析項(xiàng)目投資資金組成的合理性和來(lái)源的可靠性,項(xiàng)目資本金比例是否達(dá)到國(guó)家規(guī)定的比例,自有資金是否到位,部分銷(xiāo)(預(yù))售收入作為投資來(lái)源是否可行等;三是分析項(xiàng)目總投資的合理性,如建安成本是否過(guò)高等;四是分析項(xiàng)目的合法合規(guī)性,結(jié)合“四證”分析有無(wú)超規(guī)劃、超容積率等情況;五是分析項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力,結(jié)合成本、凈現(xiàn)金流量、投資收益率、敏感性因素分析等指標(biāo)進(jìn)行分析;六是分析項(xiàng)目的市場(chǎng)前景及其競(jìng)爭(zhēng)力,要結(jié)合產(chǎn)品價(jià)格、項(xiàng)目所在地的位置、規(guī)劃布局和建筑設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)商的品牌等因素分析;七是分析擔(dān)保措施,抵押物是否足值、變現(xiàn)能力是否強(qiáng),保證人保證能力如何等;八是分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、資信狀況、開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及風(fēng)險(xiǎn)控制能力。
以大豆為例，今年7月大豆的走勢(shì)：去年美國(guó)大豆豐收，倉(cāng)儲(chǔ)達(dá)到了1億噸，預(yù)計(jì)南美達(dá)到1.7億噸的上市量，市場(chǎng)一直處于很低迷的狀態(tài)。但是今年7月份，由于阿根廷減產(chǎn)4萬(wàn)噸至6萬(wàn)噸以上，大豆價(jià)格暴漲，每噸大豆上漲100美元。怎么規(guī)避這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)呢？現(xiàn)在玉米的價(jià)格又跌了，目標(biāo)價(jià)賣(mài)到4美元，我們用賣(mài)出看漲，買(mǎi)進(jìn)看跌的情況，來(lái)保護(hù)大家的上漲空間，農(nóng)民達(dá)到4美元，這是基準(zhǔn)價(jià)格，如果這個(gè)時(shí)候農(nóng)民賣(mài)掉，可以平倉(cāng)獲利。反之下跌就是看跌期權(quán)，這是一個(gè)組合。
美國(guó)的基差交易
美國(guó)農(nóng)場(chǎng)和國(guó)內(nèi)不一樣，美國(guó)農(nóng)民不賣(mài)貨，他只賣(mài)給收購(gòu)站，就是我們稱(chēng)為的合作社。合作社通常是由幾百家農(nóng)戶組成，這個(gè)合作社利益共享，一般3萬(wàn)噸級(jí)、5萬(wàn)噸級(jí)的糧庫(kù)大概只有幾個(gè)人來(lái)經(jīng)營(yíng)。農(nóng)戶在賣(mài)出去以后獲得利潤(rùn)分成。收購(gòu)站就有一個(gè)基差。例如，7月26日的大豆收購(gòu)價(jià)9.95美元，報(bào)價(jià)的大豆基差是9.24美元，收購(gòu)站把運(yùn)費(fèi)定出來(lái)，再加上收購(gòu)站的利潤(rùn)，算出基差是0.69美元，報(bào)價(jià)是9.24美元。美國(guó)農(nóng)民不理解，為什么中國(guó)的糧庫(kù)要賠錢(qián)？他們利用基差交易，收進(jìn)來(lái)是9.24美元，出去是9.59美元，所以就有基差交易，所以基差交易不管漲到12美元還是8美元，總是有鎖定利潤(rùn)。
我們公司每天追蹤美國(guó)各地收購(gòu)站的表，基差交易離交易所越近基差就越小，離交易所越遠(yuǎn)，基差就越大。所以要把這個(gè)基差圖做好，這是保證正常交易的前提。有了交易所之后，農(nóng)民利用基差交易賣(mài)糧。假設(shè)，農(nóng)場(chǎng)主規(guī)定11月是0.6美元的基差，4月份就和收購(gòu)站簽訂合約了，收購(gòu)站規(guī)定10月30日必須要交貨，基差是0.6美元，從4月到10月之間，農(nóng)民有時(shí)間根據(jù)自己的需求，根據(jù)期貨價(jià)格去進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。
國(guó)內(nèi)因?yàn)闆](méi)有基差這個(gè)概念，只知道收了糧才能賣(mài)，美國(guó)人是在播種之前就賣(mài)出去了，他們知道生產(chǎn)是多少，他們最多賣(mài)出70%，避免減產(chǎn)的麻煩。所以今年農(nóng)民在暴漲的過(guò)程中都賣(mài)到40%-50%。如果糧食再漲他再賣(mài)。
基差交易的優(yōu)點(diǎn)，可以避免基差下跌的風(fēng)險(xiǎn)，可節(jié)省倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，可利用期貨交易來(lái)靈活結(jié)價(jià)。缺點(diǎn)就是有期貨下跌的風(fēng)險(xiǎn)，你高的時(shí)候沒(méi)有賣(mài)，低的時(shí)候賣(mài)的話，再減去基差，農(nóng)民就虧了。
美國(guó)的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)
從2014年美國(guó)新農(nóng)業(yè)法案推行到現(xiàn)在，一個(gè)是農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)保障法案是按照縣一級(jí)水平五年的平均價(jià)來(lái)算出來(lái)的，還有一個(gè)是價(jià)格損失保險(xiǎn)PLC，類(lèi)似目標(biāo)價(jià)。從2015年4月起，在2014-2018作物年度中，農(nóng)民要二選一，一旦選定不可更改。現(xiàn)在新的法案，2014年大豆是8.4美元，玉米是3.7美元，小麥?zhǔn)?.5美元。美國(guó)農(nóng)業(yè)法案特定的幾個(gè)關(guān)鍵因素是按照農(nóng)民的產(chǎn)量，但是由農(nóng)民自己報(bào)給保險(xiǎn)公司，有些是用10年，有些是用5年，還有單純的保險(xiǎn)比例，通常是50%-85%，最高到85%的產(chǎn)量。還有一個(gè)保險(xiǎn)基價(jià)，最關(guān)鍵是保險(xiǎn)基價(jià)的確定。
保險(xiǎn)基價(jià)每天都在波動(dòng)，從2013年到2016年，全球經(jīng)濟(jì)下滑，保險(xiǎn)的基價(jià)也在下滑，大豆2月是8.85美元，10月是9.75美元，玉米2月是3.86美元，10月是3.49美元，那么按照最高價(jià)格來(lái)算，就是大豆要以10月的9.75美元來(lái)算，玉米要以2月的3.86美元來(lái)算。
兩點(diǎn)思考
第一，美國(guó)是收購(gòu)站模式，是具有一定規(guī)模的，最低的畝數(shù)就是600畝。我國(guó)是小農(nóng)經(jīng)濟(jì)，怎樣做到保險(xiǎn)公司確定單產(chǎn)量，我認(rèn)為要建立一套作物保險(xiǎn)的誠(chéng)信體制，確定農(nóng)民的產(chǎn)量。實(shí)際產(chǎn)量還有棄耕的情況，還要考慮每隔200公里左右有不同的生長(zhǎng)季節(jié)，規(guī)定最遲的播種期限。過(guò)了這個(gè)期限以后，農(nóng)民是不是還要去種地，種了以后，保險(xiǎn)公司就不賠付。所以保險(xiǎn)公司要到你的地里看你種了沒(méi)有，這個(gè)是誠(chéng)信體系。
[關(guān)鍵詞]金融全球化；國(guó)際金融法；影響
金融全球化的含義和特征
考察晚近的國(guó)際經(jīng)濟(jì)生活，其發(fā)展動(dòng)向和顯著特征表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)的全球化。在20世紀(jì)的最后20年里，經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)已明確無(wú)誤地展現(xiàn)在世人面前。作為全球化浪潮在經(jīng)濟(jì)層面上的表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)全球化主要以商品、服務(wù)、技術(shù)和資金大規(guī)模跨境流動(dòng)以及各種生產(chǎn)要素的全球配置與重組為特征。經(jīng)濟(jì)全球化是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和國(guó)際化的延伸和必然要求，反映了世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)依存度的日益加深。從內(nèi)容上看，經(jīng)濟(jì)全球化可以分為生產(chǎn)全球化、貿(mào)易全球化、投資全球化和金融全球化等。金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的核心內(nèi)容和高級(jí)發(fā)展階段。這是由晚近世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一特點(diǎn)-經(jīng)濟(jì)的金融化所決定的。所謂經(jīng)濟(jì)的金融化，是指實(shí)物經(jīng)濟(jì)被金融經(jīng)濟(jì)所取代，社會(huì)資產(chǎn)的金融資產(chǎn)化程度不斷加深，國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系日益深入地表現(xiàn)為國(guó)際金融關(guān)系，如國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系、國(guó)際股權(quán)股利關(guān)系、國(guó)際委托關(guān)系、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)關(guān)系等；金融因其更適合“數(shù)字化”和“終極市場(chǎng)”而成為經(jīng)濟(jì)生活中一個(gè)核心性、主導(dǎo)性和戰(zhàn)略性的要素，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)層面的滲透和影響不斷增強(qiáng)。隨著經(jīng)濟(jì)金融化程度的加深，經(jīng)濟(jì)的全球化突出地表現(xiàn)為金融的全球化。
所謂金融全球化，是指國(guó)家或地區(qū)在金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)、金融政策與法律等方面跨越國(guó)界而相互依賴(lài)、相互影響、逐步融合的趨勢(shì)，表現(xiàn)為貨幣體系、資本流動(dòng)、金融市場(chǎng)、金融信息流動(dòng)、金融機(jī)構(gòu)等要素的全球化以及金融政策與法律制度的全球化等。金融全球化一方面構(gòu)成經(jīng)濟(jì)全球化的應(yīng)有之義，是生產(chǎn)全球化、貿(mào)易全球化和投資全球化發(fā)展的必然要求和自然結(jié)果，并與生產(chǎn)全球化、貿(mào)易全球化和投資全球化之間交互作用、交互影響。另一方面，金融全球化又因金融的特質(zhì)和發(fā)展?fàn)顩r而具有自身獨(dú)特的內(nèi)容和運(yùn)行規(guī)律。
首先，從金融全球化的歷史進(jìn)程看，金融全球化并不是晚近伊始的新生事物，而是一個(gè)一直處于進(jìn)行之中的發(fā)展過(guò)程，是金融一體化在全球范圍內(nèi)的不斷擴(kuò)展與深化。這一過(guò)程不是均勻展開(kāi)和一蹴而就的，而是具有時(shí)間上的階段性、空間上的地域性、結(jié)構(gòu)上的非均衡性特點(diǎn)。金融全球化趨勢(shì)早在20世紀(jì)60、70年代就初見(jiàn)端倪，80年代以后迅速推進(jìn)，90年代至今則因更加充分地展開(kāi)了其多樣化的內(nèi)容而進(jìn)入階段。在空間上，金融全球化可表現(xiàn)為區(qū)域化，金融全球化在一定程度上就是金融區(qū)域化推進(jìn)和作用的結(jié)果。金融的區(qū)域化和全球化從先后繼起到同步運(yùn)行，彼此間既融合又排異的互動(dòng)發(fā)展，成為晚近世界金融發(fā)展的一道風(fēng)景線。金融全球化發(fā)展的另一個(gè)顯著特點(diǎn)是涉及的主體范圍不斷擴(kuò)大，由發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸向發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)展。但這一進(jìn)程是不均衡的，不同的國(guó)家和地區(qū)參與金融全球化的程度不同，享受到的利益也不同，金融發(fā)展速度有快有慢。發(fā)達(dá)國(guó)家及其跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)在金融全球化進(jìn)程中居于主導(dǎo)地位，是金融全球化的規(guī)則制定者和主要獲益者。發(fā)展中國(guó)家特別是最不發(fā)達(dá)國(guó)家在金融全球化進(jìn)程中則經(jīng)常處于被動(dòng)的、受制約的地位，面臨著“邊緣化”和“第四世界化”的威脅，一般較少地分享到金融全球化的利益，而較多地受到金融全球化浪潮的沖擊。
其次，從影響金融全球化的因素看，除跨國(guó)生產(chǎn)、貿(mào)易、投資和科技進(jìn)步等實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素對(duì)金融全球化的推動(dòng)外，跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的全球擴(kuò)展和全能化運(yùn)作為金融全球化構(gòu)造了微觀組織基礎(chǔ)，層出不窮的金融創(chuàng)新和日益激烈的金融競(jìng)爭(zhēng)為金融全球化提供了持續(xù)的技術(shù)支持和發(fā)展動(dòng)力；自20世紀(jì)70年代起在世界范圍廣泛興起的金融自由化浪潮，因打破了資本跨國(guó)流動(dòng)的政策，使金融交易的市場(chǎng)空間進(jìn)一步突破國(guó)家和地域的界限，為金融的全球化發(fā)展提供了制度上的保證。
第三，從金融全球化的內(nèi)容看，金融全球化是指國(guó)家或地區(qū)在金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)、金融政策與法律等方面跨越國(guó)界而相互依賴(lài)、相互影響、逐步融合的趨勢(shì)。金融全球化的各種構(gòu)成要素之間相互作用、相互影響，使得各國(guó)的金融資源可以在各個(gè)層次上以多種形式轉(zhuǎn)移、劃撥、融合和互動(dòng)，金融創(chuàng)新日趨活躍，全球資金光速流動(dòng)，金融領(lǐng)域的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，可謂是21世紀(jì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的最主要領(lǐng)域之一。金融全球化一方面加劇了金融競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了金融效率、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人類(lèi)的福利，但另一方面它又具有負(fù)效應(yīng)，它使金融風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，金融波動(dòng)通過(guò)一體化的市場(chǎng)得以迅速傳導(dǎo)，局部的金融災(zāi)難動(dòng)輒演化成為地區(qū)性、全球性金融危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。“一榮俱榮、一損俱損”成為當(dāng)代國(guó)際金融生活的寫(xiě)真。在金融全球化的形勢(shì)下，每個(gè)國(guó)家的金融均成為國(guó)際金融的有機(jī)組成部分，單個(gè)國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控能力明顯削弱，國(guó)際金融市場(chǎng)的失靈現(xiàn)象不時(shí)出現(xiàn)。
第四，從金融全球化的運(yùn)行看，一方面，世界金融發(fā)展已經(jīng)歷了中介金融、信用金融和資本金融三個(gè)階段，目前正在步入產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展階段。從其產(chǎn)業(yè)地位看，金融不僅是第三產(chǎn)業(yè)中的獨(dú)立組成部分，而且日漸成為第三產(chǎn)業(yè)中的龍頭產(chǎn)業(yè)。與產(chǎn)業(yè)化相伴生和相適應(yīng)，世界金融發(fā)展又衍生出工程化、信息化、混業(yè)化、網(wǎng)絡(luò)化等特點(diǎn)，對(duì)傳統(tǒng)的金融管理體制、金融經(jīng)營(yíng)理念等產(chǎn)生強(qiáng)大的沖擊。另一方面，這一時(shí)期的金融運(yùn)行不再是簡(jiǎn)單地從屬、外生、決定于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是在相融、適應(yīng)、內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，在很大程度上表現(xiàn)為獨(dú)立、超越、背離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的符號(hào)性和虛擬性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在巨額的國(guó)際資本流動(dòng)中，只有10%與實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)。而與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)無(wú)關(guān)的國(guó)際資本流動(dòng)大量屬于投機(jī)性資本流動(dòng)，其全球游蕩和肆意攻擊成為威脅世界經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的重要因素。再者，隨著金融全球化的深化，全球金融市場(chǎng)間的相關(guān)度提高，經(jīng)濟(jì)大國(guó)通過(guò)金融渠道對(duì)世界經(jīng)濟(jì)施加影響更為便利和直接，已超出了貿(mào)易、投資等傳統(tǒng)渠道對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生的影響。經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后的國(guó)家在經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展方向和進(jìn)程等方面往往被迫依從于發(fā)達(dá)國(guó)家的戰(zhàn)略利益，致使金融全球化的運(yùn)行結(jié)果在一定程度上顯示為個(gè)別金融霸權(quán)主宰的金融全球化。
金融全球化對(duì)國(guó)際金融法的影響
顯然，當(dāng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展到金融全球化階段，其深度和廣度已然大大推進(jìn)。實(shí)踐證明，晚近世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展所表現(xiàn)出來(lái)的上述趨勢(shì)是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的自然歷史過(guò)程，并已對(duì)或正在對(duì)國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、法律和文化生活發(fā)生著廣泛的影響。國(guó)際金融法作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的重要組成部分，作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)生活的調(diào)整器和控制機(jī)制，植根于國(guó)際經(jīng)濟(jì)生活并靈敏地回應(yīng)著國(guó)際經(jīng)濟(jì)生活。全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的上述變化對(duì)國(guó)際金融法勢(shì)必也會(huì)發(fā)生重大影響，簡(jiǎn)析如下：
第一，金融全球化凸顯了國(guó)際金融法的地位。金融全球化作為經(jīng)濟(jì)金融化的結(jié)果，深刻地揭示了金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的核心地位和作用，如金融在全球市場(chǎng)資源配置中的核心地位和作用、金融在國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和宏觀調(diào)控中的樞紐地位和作用等，對(duì)于全球的法制體系產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。它使國(guó)際金融法在當(dāng)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)即金融經(jīng)濟(jì)中的地位和作用日益上升，成為調(diào)整國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的最重要的法律部類(lèi)之一，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)法中逐漸占據(jù)核心地位。反映在國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的研究上，表現(xiàn)為學(xué)者們研究重心的轉(zhuǎn)移。在20世紀(jì)70年代末，國(guó)際經(jīng)濟(jì)法還是以研究國(guó)際直接投資的法律問(wèn)題為中心，輻射國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際貨幣等領(lǐng)域的研究；到80年代末，學(xué)者們的研究重心就開(kāi)始轉(zhuǎn)向以研究國(guó)際金融的法律問(wèn)題為中心，輻射國(guó)際投資、國(guó)際貿(mào)易等領(lǐng)域的法律問(wèn)題。從國(guó)家層面考察，金融全球化對(duì)各國(guó)的國(guó)內(nèi)法制也具有深刻的影響：一方面，金融法在各國(guó)法律體系中的地位和作用日漸凸顯，金融法發(fā)達(dá)與否已成為衡量現(xiàn)代各國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境優(yōu)劣的重要標(biāo)志，以及國(guó)家法律、文化乃至社會(huì)文明程度的重要標(biāo)準(zhǔn)。如果一國(guó)的金融監(jiān)管體系比較健全，金融法制比較完備，就可以推定該國(guó)具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，推定其經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境相對(duì)安全和穩(wěn)定，那么該國(guó)就可能成為人氣旺盛的“網(wǎng)站”，吸引大量國(guó)際資金的流入。另一方面，金融全球化使得金融和金融業(yè)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中的重要性日益上升，使金融法成為各國(guó)法律體系中最富特色的一個(gè)組成部分。金融業(yè)所具有的顯著的系統(tǒng)性、宏觀調(diào)節(jié)性和時(shí)間信用性等特點(diǎn)，在一定程度上影響和改變著傳統(tǒng)的法律觀念和制度設(shè)計(jì)。相應(yīng)地，現(xiàn)代金融法較之其他部門(mén)法，更加重視維護(hù)貨幣資金的使用權(quán)，更加重視鼓勵(lì)和保障金融資產(chǎn)的跨國(guó)流動(dòng)，更加重視營(yíng)建信用環(huán)境、契約環(huán)境、產(chǎn)權(quán)環(huán)境和會(huì)計(jì)環(huán)境等金融業(yè)發(fā)展之必要環(huán)境。此外，現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展還呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)國(guó)際化、體制混業(yè)化、資產(chǎn)證券化、業(yè)務(wù)創(chuàng)新化等特點(diǎn)，這些特點(diǎn)使金融法成為當(dāng)前各國(guó)法律體系中發(fā)展最快、最活躍的法律部門(mén)之一。第二，金融全球化拓寬了國(guó)際金融法的范圍。在金融全球化背景下，跨國(guó)銀行及各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)迅速發(fā)展，國(guó)際信貸和國(guó)際證券融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)際金融市場(chǎng)、國(guó)際金融工具和國(guó)際金融服務(wù)方式不斷創(chuàng)新，發(fā)展中國(guó)家更多地參與國(guó)際金融活動(dòng)，國(guó)際金融關(guān)系無(wú)論在主體范圍方面還是客體范圍方面都得到極大的擴(kuò)展，并呈現(xiàn)出纏結(jié)交叉、異化衍生、變幻莫測(cè)的特點(diǎn)。國(guó)際金融關(guān)系的多樣化和復(fù)雜化，客觀上要求國(guó)際金融法擴(kuò)大調(diào)整范圍、改進(jìn)調(diào)整方法，隨著國(guó)際金融關(guān)系的發(fā)展而發(fā)展。例如，伴隨國(guó)際保付業(yè)務(wù)的興起，國(guó)際保理聯(lián)合會(huì)（FCI）的《國(guó)際保付通則》（1987年制訂、1997年最新修訂）與國(guó)際統(tǒng)一私法協(xié)會(huì)的《國(guó)際保付公約》（1988年正式通過(guò)）相繼問(wèn)世；隨著互換、期權(quán)、票據(jù)發(fā)行便利、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等金融工具的出現(xiàn)，巴塞爾委員會(huì)與國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織聯(lián)合了1994年《衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理指南》、1998年《關(guān)于銀行與證券公司的衍生交易的監(jiān)管信息框架》等建議案；隨著廣泛從事銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的金融企業(yè)集團(tuán)的出現(xiàn)，由巴塞爾委員會(huì)、國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織、國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管協(xié)會(huì)三方組成的“聯(lián)合論壇”（theJointForum）于1999年推出了一套《多元化金融企業(yè)集團(tuán)的監(jiān)管》文件。晚近國(guó)際金融創(chuàng)新的層出不窮勢(shì)必要求國(guó)際金融法制度跟進(jìn)創(chuàng)新，從而導(dǎo)致國(guó)際金融法的調(diào)整范圍不斷擴(kuò)大，迄今已涵蓋國(guó)際銀行、國(guó)際證券、國(guó)際保險(xiǎn)、國(guó)際信托等國(guó)際金融的各個(gè)領(lǐng)域，所管轄的金融市場(chǎng)由傳統(tǒng)市場(chǎng)擴(kuò)大到歐洲債券市場(chǎng)、歐洲貨幣市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)等新興市場(chǎng)。由于全球化使得國(guó)際金融關(guān)系變得復(fù)雜多樣，促使國(guó)際金融法在調(diào)整方法上不斷嘗試、改進(jìn)和發(fā)展。例如，各國(guó)金融監(jiān)管立法和實(shí)踐越來(lái)越強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管的有效性，體現(xiàn)在監(jiān)管思路和方法上就是發(fā)生了如下變化：由全局性管制為主向日常性監(jiān)督為主轉(zhuǎn)變，由質(zhì)性金融控制機(jī)制向質(zhì)性與量性相結(jié)合的金融控制機(jī)制轉(zhuǎn)變，由事后監(jiān)管向涵蓋事前、事中和事后的全程監(jiān)管轉(zhuǎn)變，由針對(duì)個(gè)案的被動(dòng)型業(yè)務(wù)監(jiān)管向系統(tǒng)性的主動(dòng)型全面風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變，由東道國(guó)當(dāng)局單一監(jiān)管向東道國(guó)與母國(guó)當(dāng)局合作監(jiān)管轉(zhuǎn)變。
第三，金融全球化促進(jìn)了金融法的統(tǒng)一化和協(xié)調(diào)化。首先，金融全球化所帶來(lái)的金融業(yè)務(wù)的規(guī)模化與國(guó)際化、金融市場(chǎng)的全球化和資本流動(dòng)的自由化，必然要求沖破地域性金融管制的藩籬以獲得更大的發(fā)展空間，從而沖擊了國(guó)別金融制度壁壘，推動(dòng)了各國(guó)金融政策和法制的國(guó)際化；其次，金融全球化意味著金融交易量增多、金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，為了保障金融交易的有序和安全、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和擴(kuò)大，各國(guó)一方面加快本國(guó)的金融法治建設(shè)，另一方面積極參與國(guó)際金融合作與交流，參與多邊金融談判和條約締結(jié)，在這一過(guò)程中不同程度地放棄或讓渡金融，由此促進(jìn)了金融法的統(tǒng)一化。例如，各國(guó)金融服務(wù)業(yè)的規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展及其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的深層次影響，促使跨國(guó)金融服務(wù)立法納入法律統(tǒng)一化進(jìn)程，最終導(dǎo)致WTO《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》及其金融附件、《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》等條約和協(xié)議的問(wèn)世。從此，140多個(gè)國(guó)家和地區(qū)在金融服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)開(kāi)放方面必須承擔(dān)相應(yīng)的國(guó)際義務(wù)，必須對(duì)照WTO金融服務(wù)貿(mào)易法和其承諾對(duì)相關(guān)國(guó)內(nèi)法進(jìn)行“立改廢”。我國(guó)為履行入世承諾，于2001年底頒布對(duì)《外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》及實(shí)施細(xì)則進(jìn)行破舊立新，就是一個(gè)典型例證。面對(duì)日益激烈的全球金融競(jìng)爭(zhēng)，各國(guó)在金融實(shí)踐中還積極移植和引進(jìn)他國(guó)先進(jìn)立法，競(jìng)相采行金融慣例規(guī)則，以重塑或改善本國(guó)的金融投資環(huán)境，促進(jìn)金融交易安全與發(fā)展，并避免本國(guó)金融業(yè)遭受歧視性待遇而陷入籌資難、進(jìn)駐難的被動(dòng)境地。各國(guó)的自發(fā)行動(dòng)不僅促進(jìn)了金融統(tǒng)一慣例的形成和發(fā)展，而且也促進(jìn)了各國(guó)金融交易規(guī)則和監(jiān)管制度的趨同。研究表明，近20年來(lái)，國(guó)際金融慣例取得了長(zhǎng)足發(fā)展，內(nèi)容廣泛涉及國(guó)際貨幣兌換、國(guó)際商業(yè)貸款、國(guó)際證券交易、國(guó)際支付結(jié)算、國(guó)際融資擔(dān)保等各個(gè)領(lǐng)域，特別是催生了一大批金融監(jiān)管的行業(yè)性慣例，如國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管的巴塞爾原則和標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)際證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管的原則和規(guī)則。各國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局在實(shí)踐中自覺(jué)貫徹和推行這些慣例和標(biāo)準(zhǔn)，其結(jié)果是各國(guó)金融監(jiān)管制度表現(xiàn)出相當(dāng)程度的相似性。
此外，近年來(lái)國(guó)際貨幣基金組織等重大國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織職能和作用的演變、相互間金融交流與合作的加強(qiáng)，以及各類(lèi)區(qū)域性金融組織在推動(dòng)區(qū)域金融法治方面的活躍表現(xiàn)，則為金融法的統(tǒng)一化和趨同化提供了組織基礎(chǔ)和制度條件。金融全球化呼喚金融治理的全球化和法治化，作為全球金融法律秩序的主要構(gòu)建者和維護(hù)者，重大國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融組織一方面注重加強(qiáng)自身的制度建設(shè)，如發(fā)展國(guó)際金融監(jiān)管職能，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際金融事務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)能力，建立和完善多邊談判機(jī)制和爭(zhēng)端解決機(jī)制，為國(guó)際金融統(tǒng)一法的形成和實(shí)施提供有力的制度保障；另一方面注重加強(qiáng)組織間的政策協(xié)調(diào)和信息溝通，例如基金組織與世界銀行集團(tuán)、國(guó)際清算組織在監(jiān)控私人資本跨國(guó)流動(dòng)方面的金融合作與交流，金融行業(yè)性組織在監(jiān)管規(guī)則創(chuàng)制方面的國(guó)際合作和交流，全球性金融組織和區(qū)域性金融組織在金融危機(jī)預(yù)警和救助中的協(xié)調(diào)行動(dòng)等，在合作中促進(jìn)國(guó)際金融統(tǒng)一法制度的形成和有效實(shí)施。
第四，金融全球化暴露出現(xiàn)行國(guó)際金融法的不足并推動(dòng)其改革。金融全球化是一柄雙刃劍：其一方面促進(jìn)金融資源全球配置效率的提高從而促進(jìn)國(guó)際金融的發(fā)展；另一方面也使金融風(fēng)險(xiǎn)的全球擴(kuò)散變得更為容易和迅捷，從而破壞國(guó)際金融的穩(wěn)定、阻礙國(guó)際金融的發(fā)展；一方面使人類(lèi)休戚與共從而促進(jìn)了人類(lèi)的協(xié)同互助，另一方面也使人類(lèi)面臨的全球性金融問(wèn)題日益增多，從而給金融投機(jī)勢(shì)力興風(fēng)作浪以及金融霸權(quán)國(guó)家轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)提供了可乘之機(jī)。20世紀(jì)最后十年頻繁發(fā)生的金融危機(jī)，便是各類(lèi)國(guó)際金融問(wèn)題的總爆發(fā)。慘痛的教訓(xùn)為世人敲響了警鐘。分析這些問(wèn)題的生成，它們固然暴露出某些國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融監(jiān)管等方面的種種缺陷，但更重要的是，它們暴露出了現(xiàn)行國(guó)際金融法存在的調(diào)整真空與軟弱性，暴露出了新形勢(shì)下國(guó)際金融體制的落后與低效。而在金融全球化的今天，如果長(zhǎng)期缺乏健全有力的國(guó)際金融法治，缺乏完善有效的國(guó)際金融宏觀調(diào)控機(jī)制，則任何國(guó)家難以獨(dú)善其身。由此，改革國(guó)際金融體制、完善國(guó)際金融立法呼聲雀起，推動(dòng)了國(guó)際金融法制度的變革。在國(guó)際層面上，基于貨幣金融領(lǐng)域的權(quán)威地位和職能與業(yè)務(wù)便利，國(guó)際貨幣基金組織責(zé)無(wú)旁貸地?fù)?dān)負(fù)起改革使命。世紀(jì)之交，基金組織多次組織修訂《基金協(xié)定》，增加和調(diào)整資本份額、改革特別提款權(quán)制度、改善決策機(jī)制、整肅貨幣紀(jì)律；推動(dòng)國(guó)際金融體制改革的研究和試驗(yàn)，根據(jù)國(guó)際金融環(huán)境的變化調(diào)整基金宗旨、完善信貸制度，發(fā)展金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與金融危機(jī)救助職能。基金組織所領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)際貨幣金融制度改革作為國(guó)際金融法對(duì)國(guó)際金融實(shí)踐的積極回應(yīng)，目前仍在進(jìn)行之中。
在國(guó)家層面，晚近，各國(guó)金融立法和改革空前活躍。從執(zhí)世界金融發(fā)展之牛耳的西方發(fā)達(dá)國(guó)家，到金融危機(jī)重災(zāi)區(qū)的發(fā)展中國(guó)家，均采取積極態(tài)度，在強(qiáng)化金融法治上大做文章。這一方面是出于各國(guó)完善金融法治、保障金融安全的需要，另一方面也是呼應(yīng)國(guó)際貨幣金融體制改革的結(jié)果。例如《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》的每一項(xiàng)修改，關(guān)涉世界184個(gè)國(guó)家的貨幣金融利益和制度。值得注意的是，發(fā)達(dá)國(guó)家在金融立法改革中發(fā)揮了領(lǐng)軍作用。這不僅表現(xiàn)在有關(guān)國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際金融市場(chǎng)的規(guī)范方面，相關(guān)的國(guó)際法規(guī)則和法律秩序主要是幾個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)法律和慣例的境外延伸；而且表現(xiàn)在對(duì)國(guó)內(nèi)法的示范方面，發(fā)達(dá)國(guó)家由于在金融全球化中居于主導(dǎo)地位，其對(duì)國(guó)際金融環(huán)境的變化往往更為敏感，反應(yīng)更為迅速，因而金融立法和改革更貼近市場(chǎng)，引領(lǐng)著金融立法現(xiàn)代化的潮流。如日本1992年通過(guò)的《金融改革法案》、美國(guó)1999年通過(guò)的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》、英國(guó)2000年通過(guò)的《金融服務(wù)和市場(chǎng)法》等，提出了功能監(jiān)管、并表監(jiān)管等金融監(jiān)管的新理念和新方法，嘗試和發(fā)展了金融企業(yè)集團(tuán)監(jiān)管、網(wǎng)絡(luò)銀行監(jiān)管等新制度，對(duì)其他國(guó)家的涉外金融立法無(wú)疑具有重要的參考價(jià)值和示范效應(yīng)，對(duì)金融法的統(tǒng)一化方向也具有潛在的影響。
國(guó)際金融法是國(guó)際金融關(guān)系發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。不同時(shí)期國(guó)際金融關(guān)系的發(fā)展水平不同,決定了國(guó)際金融法的發(fā)展具有階段性特點(diǎn)。20世紀(jì)80年代末以來(lái),世界經(jīng)濟(jì)跨越了民族化、國(guó)際化階段而步入全球化、金融化時(shí)代,巨額資金不斷突破地域性管制的藩籬在全球游移,各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)在全球范圍迅速擴(kuò)張,跨國(guó)信貸和證券融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,國(guó)際金融市場(chǎng)和金融工具不斷創(chuàng)新,金融日益成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的核心,國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系日益深入地體現(xiàn)為國(guó)際金融關(guān)系。這一切必然會(huì)對(duì)國(guó)際金融法的發(fā)展產(chǎn)生影響,推動(dòng)國(guó)際金融法與時(shí)俱進(jìn):同時(shí),對(duì)于國(guó)際金融關(guān)系的發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變遷,國(guó)際社會(huì)和各國(guó)立法當(dāng)局也作出了積極的回應(yīng),由此推動(dòng)國(guó)際金融法的迅猛發(fā)展。晚近,國(guó)際金融法進(jìn)入了自形成以來(lái)最為活躍的發(fā)展期,并表現(xiàn)出以下一些鮮明特點(diǎn):
一、內(nèi)容和范圍有較大的拓展
晚近,國(guó)際金融法呈現(xiàn)出多層面、立體化的發(fā)展趨勢(shì)。從內(nèi)容到形式、從數(shù)量到質(zhì)量,均取得重大進(jìn)展。從內(nèi)容上看,國(guó)際金融法不僅涉及面更廣,幾乎涵蓋國(guó)際銀行、國(guó)際證券、國(guó)際保險(xiǎn)、國(guó)際信托等國(guó)際金融的各個(gè)領(lǐng)域,電子金融、衍生交易、投資基金等新領(lǐng)域開(kāi)始納入法制軌道,跨國(guó)金融服務(wù)的法律規(guī)則應(yīng)運(yùn)而生;而且,國(guó)際金融法的各項(xiàng)具體制度也日益健全。如國(guó)際貨幣法領(lǐng)域有歐洲貨幣聯(lián)盟制度的創(chuàng)新;國(guó)際銀行法領(lǐng)域有跨國(guó)銀行和跨國(guó)金融集團(tuán)監(jiān)管制度的探索;國(guó)際借貸法領(lǐng)域有國(guó)際貸款證券化法律問(wèn)題的解決;國(guó)際融資擔(dān)保法領(lǐng)域有獨(dú)立擔(dān)保和備用信用證理論和實(shí)踐的發(fā)展;國(guó)際貿(mào)易融資法領(lǐng)域有國(guó)際保付、融資租賃等國(guó)際法制度的建立。
從形式上看,不僅既有的國(guó)際金融條約得到了針對(duì)性的修訂和完善。而且還誕生了以WTO制度為依托、以GATS和FSA為核心的全球金融服務(wù)貿(mào)易條約,標(biāo)志著國(guó)際金融統(tǒng)一法的飛躍。國(guó)家間的各類(lèi)金融合作亦空前活躍,導(dǎo)致雙邊金融條約和區(qū)域金融法數(shù)量大增。以國(guó)際證券監(jiān)管合作為例,近年來(lái)不僅發(fā)達(dá)國(guó)家的證券監(jiān)管者之間簽訂了大量的雙邊諒解備忘錄,而且一些新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家也開(kāi)始了類(lèi)似的實(shí)踐,證券監(jiān)管的合作性安排還出現(xiàn)了向跨地區(qū)的新興市場(chǎng)之間發(fā)展的新趨向。[1]此外,國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行集團(tuán)、區(qū)域性開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)際清算銀行及其他區(qū)域性金融組織的規(guī)則與決議、各國(guó)的涉外金融法、實(shí)踐中形成的國(guó)際金融交易的慣例和習(xí)慣性做法。在近期都進(jìn)行了較以往頻繁得多的修訂、增補(bǔ)、更新和整合,從而大大促進(jìn)了國(guó)際金融法的發(fā)展和完善,并有力地推動(dòng)了國(guó)際金融的國(guó)際法與國(guó)內(nèi)法、公法與私法間的銜接、交融與協(xié)調(diào)。
除實(shí)體法外,國(guó)際金融程序法的發(fā)展尤其令人矚目。根據(jù)WTO金融服務(wù)貿(mào)易制度的規(guī)定,WTO的透明程序、服務(wù)貿(mào)易理事會(huì)和金融服務(wù)貿(mào)易委員會(huì)的審查程序、貿(mào)易政策審議機(jī)制、爭(zhēng)端解決機(jī)制都可用于監(jiān)督和評(píng)審成員在金融服務(wù)貿(mào)易方面的義務(wù)履行,解決成員在履行義務(wù)中可能發(fā)生的沖突。從此,各成員要就金融服務(wù)貿(mào)易政策和做法向貿(mào)易政策評(píng)審機(jī)構(gòu)作出定期報(bào)告,接受其定期審議。這一制度和程序的啟動(dòng),對(duì)于提高國(guó)際金融活動(dòng)的可預(yù)見(jiàn)性、增加國(guó)際金融服務(wù)貿(mào)易關(guān)系的穩(wěn)定性,以及促進(jìn)國(guó)際金融服務(wù)貿(mào)易規(guī)則實(shí)施的有效性無(wú)疑具有重要意義。
二、效力顯著提升
晚近國(guó)際金融法的效力較以往大為增強(qiáng)。這首先歸因于國(guó)際金融條約的發(fā)展。國(guó)際金融條約數(shù)量的大量增加,意味著更多的締約方、更多的金融關(guān)系被納入法制軌道,意味著當(dāng)締約方將條約義務(wù)轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)法時(shí),便將這一更多更廣的約束力以國(guó)內(nèi)法權(quán)威和強(qiáng)制力為保障向所管轄的金融機(jī)構(gòu)和從事金融活動(dòng)的當(dāng)事人進(jìn)行了傳遞。
其次,晚近國(guó)際金融法的效力提升主要是借力重要的國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織。借助國(guó)際組織廣泛的影響力和有效的組織管理,借助其規(guī)章制度和業(yè)務(wù)活動(dòng),借助其執(zhí)行統(tǒng)一規(guī)則的法律職能和包括爭(zhēng)端解決機(jī)制在內(nèi)的各種制度性安排。國(guó)際金融法的制定和實(shí)施得以與國(guó)際組織的權(quán)能相結(jié)合,從而達(dá)到了強(qiáng)化法律效力和實(shí)施效果的目的。相對(duì)于各國(guó)自發(fā)地磋商和談判以在一定范圍內(nèi)達(dá)到協(xié)議的“功能性造法”方式而言,晚近的這種由國(guó)際組織統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和管理,以國(guó)際組織所特有的制度安排為便利和壓力,從而在各國(guó)間達(dá)成協(xié)議并提升協(xié)議之有效性的造法方式,可稱(chēng)為“制度性造法”方式。例如,WTO金融服務(wù)貿(mào)易法較之一般的國(guó)際金融條約,因其實(shí)施有源自WTO的一系列制度保障,因而其在效力上更為可靠和有效。
再次,國(guó)際金融法效力的強(qiáng)化,還來(lái)自晚近異常激烈的金融競(jìng)爭(zhēng),來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)壓力下國(guó)家普遍的自覺(jué)與自律。這是國(guó)際金融監(jiān)管慣例約束力的重要源泉。以《有效銀行監(jiān)管核心原則》為例,雖然該文件聲明“不具有也不打算具有法律強(qiáng)制力”,卻在全球范圍內(nèi)引起熱烈反響。除巴塞爾委員會(huì)的成員方積極遵守外,政治經(jīng)濟(jì)體制不同、法律文化傳統(tǒng)殊異的非成員國(guó)家和地區(qū)亦紛紛在本國(guó)相關(guān)立法或?qū)嵺`中加以吸收和采用。究其原因,不僅是因?yàn)椤逗诵脑瓌t》本身具有其科學(xué)性、先進(jìn)性和及時(shí)性,而且也是因?yàn)樵诮鹑陲L(fēng)險(xiǎn)倍增、金融競(jìng)爭(zhēng)激化的當(dāng)今時(shí)代,任何國(guó)家如果對(duì)《核心原則》無(wú)動(dòng)于衷甚至排斥的話,都可能埋下金融危機(jī)的隱患,并可能在國(guó)際金融市場(chǎng)上遭受歧視,遭遇“進(jìn)駐難、籌資難、合作難”的尷尬。
三、在價(jià)值取向上更加注重效率
