發(fā)布時間：2023-07-11 16:41:23
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的投資股票的方式樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
陳大伯的煩惱
（1）陳大伯：“最近比較煩、比較煩，比較煩，總覺得鈔票越來越難賺……”，“咳，老漢我今年53，可是我最近有點(diǎn)煩；我有現(xiàn)金20 萬，可是我不知道怎么辦！怎么辦！”。正當(dāng)陳大伯發(fā)愁時，來了一個股票專家：“大伯、大伯、你不用愁，買了股票幫你解煩憂；賺錢可以一步到，保證讓你笑得樂悠悠，樂悠悠”！
陳大伯：你是誰呀？
某專家：我是股票專家……，這是我的名片。
陳大伯：某某專家，什么是股票呢？買股票有什么好處呢？有沒有不足？
問題設(shè)計：假如，你是該股票專家，你怎么回答陳大伯的問題？
學(xué)生：結(jié)合教材知識進(jìn)行討論，并且展示成果。
成果展示：①股票的含義-股票是股份有限公司在籌集資本時向出資人出具的股份憑證。
②買股票的好處——買了股票就是股份公司的股東，對股份公司就有了所有權(quán)。作為股東可以：參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利（股東權(quán)利）；股票流通性較強(qiáng)，通過股票買賣，賺取差價；雖然投資股票的風(fēng)險較大，但資金的回報率高，收益大；投資股票就是支持我國股票市場的發(fā)展，對搞活資金融通，提高資金利用效率，籌集建設(shè)資金，促進(jìn)企業(yè)改革和發(fā)展具有重要意義。
③不能退股，只能轉(zhuǎn)讓和出賣。如果是炒股的話，一旦遇上熊市，被套牢了就甩也甩不掉了；雖然高收入，但同時高風(fēng)險。
教師補(bǔ)充投資股票的不足——購買股票或炒股要對公司的經(jīng)營有一定了解或者必須具備一定的專業(yè)知識，還要花費(fèi)大量的時間精力。不是每個人都適合投資股票的。
（2）聽了專家的解釋陳大伯被投資股票的高收益而吸引，但同時為投資股票的風(fēng)險而膽怯。正在猶豫之時，陳大伯的一個朋友來了，了解了陳大伯的情況以后，于是他建議陳大伯購買債券。
陳大伯：債券是什么呢？買債券有什么好處呢？
問題設(shè)計：假如你是陳大伯的朋友，你怎么跟陳大伯介紹債券？ 轉(zhuǎn)貼于
學(xué)生：結(jié)合教材知識進(jìn)行討論，并且展示成果。
成果展示：①債券的含義——債券是一種債務(wù)證書，即籌資者給投資者的債務(wù)憑證，承諾在一定時期支付約定利息，并到期償還本金。
②購買債券的好處——它的利息高過儲蓄；比股票的風(fēng)險小。并且到期可以歸還本金；流通性好。
教師補(bǔ)充購買債券的優(yōu)點(diǎn)：買債券，為國家，為企業(yè)建設(shè)籌集了資金，支援了國家企業(yè)的發(fā)展，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了貢獻(xiàn)；債券品種多；不需要什么專業(yè)知識……，不需要什么精力；我國債券市場比較規(guī)范，而股票市場還不很規(guī)范。同時對比國債﹑金融債券和企業(yè)債券。
（3）聽了朋友的介紹陳大伯心中為之一動，但是有一句話又出現(xiàn)在陳大伯的腦海中“天有不測風(fēng)云，人有旦夕禍?！标惔蟛匝宰哉Z到：如果我的20 萬都用來做這些投資，一旦出現(xiàn)了大的問題，可咋辦呀？這可如何是好，如何是好。
教師：大家有沒有良策，讓陳大伯即可投資獲得收益，又能消除的后顧之憂？
學(xué)生：有，那就買保險吧！
教師反問：那什么是保險？買保險有哪些好處？請大家給陳大伯介紹一下。
學(xué)生：結(jié)合教材知識進(jìn)行討論，并且展示成果。（同時教師進(jìn)行補(bǔ)充）
成果展示：買保險的好處——投保人可以把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人，使自己的損失降低到最低限度，充分體現(xiàn)了保險的保障功能，有利于個人生活；保險具有“人人為我，我為人人”的互助特征，可以減輕社會負(fù)擔(dān)；有的保險還有“保險和積累”財富的雙重作用，并獲得較高的收益，比如分紅保險（除具備保障功能外，還可分配保險公司的經(jīng)營盈余）
（4）聽了這些陳大伯高興了，賺錢也不難嗎？有這么多的選擇。可是我該選擇哪種投資方式呢？陳大伯又開始發(fā)愁了。
問題設(shè)計：假如你是陳大伯，你將作出什么樣的選擇？
學(xué)生：展開激烈的討論，教師適時進(jìn)行點(diǎn)撥，最后有學(xué)生展示成果。
安全理財金字塔
其實(shí)在資產(chǎn)配置方面，很多人都有一定的誤區(qū)，他們采取兩極分化的態(tài)度，要么把大部分資金投入高風(fēng)險的資本市場（如股票型基金、股票、權(quán)證），以博取一夜暴富，要么就是非常“怕死”，所有的錢都存在銀行，不敢拿出來進(jìn)行任何的投資。從投資理財?shù)慕嵌葋碚f，這都是一些錯誤的投資觀念。
一個恰當(dāng)?shù)耐顿Y理財方式應(yīng)該是搭建一個穩(wěn)固的理財金字塔，讓資產(chǎn)在市場波動時避免大起大落，維持穩(wěn)定升值狀態(tài)。國際理財市場總結(jié)的多年經(jīng)驗(yàn)是建議構(gòu)建金字塔組合：
塔底部建議以住房、應(yīng)急金、壽險等組成的基礎(chǔ)資產(chǎn)；緊接著往上是以退休金、債券等組成的保值類資產(chǎn)；再往上是以股票、投資性房產(chǎn)、基金等組成的增值類資產(chǎn)；最上面則是以收藏、大宗商品、期貨等組成的投機(jī)類資產(chǎn)。這樣金字塔形的資產(chǎn)配置才可以讓我們的資產(chǎn)長期穩(wěn)健地增長。
太保守或太積極都不好
事實(shí)上，在理財上，太保守，或太積極都不利財富的積累。
太保守的投資理財是選擇把錢放到銀行的“定存”。事實(shí)上，不要以為定期存款是“最安全”的工具，因?yàn)槎ù鏌o法有效抵抗通貨膨脹，尤其是現(xiàn)在這么高的、持續(xù)的通貨膨脹，它將使你的實(shí)質(zhì)購買力降低，所以長期來看定存不見得“安全”。
太積極的投資理財是希望資產(chǎn)在一夜間倍增。但是高收益的投資，往往也伴隨著高風(fēng)險。希望一夜暴富，就得忍受資產(chǎn)以同等的速度消失。如果你想要一夜暴富，就得承受一夜財富消失的風(fēng)險。
投資策略是過猶不及，太保守或太積極都可能使你的資產(chǎn)暴露在風(fēng)險中。因此，投資時必須做適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險控制。
在做好搭建安全的理財金字塔的整體規(guī)劃后，專業(yè)人士認(rèn)為目前的投資可選擇3個方式：黃金、股票型基金和股票。
黃金可按30％的比例配置
盡管投資黃金很難通過長線持有獲取高的投資收益，但是它非常適合中短線的投資。而在CPI的持續(xù)走高，近期A股又出現(xiàn)大幅震蕩的情況下，黃金作為一種中長期投資，保值功能正在國內(nèi)投資中升溫。
由于黃金價格波動非常劇烈，可以有效的進(jìn)行短差操作，但同時黃金交易量巨大，難有莊家進(jìn)行操控，容易通過技術(shù)分析獲取投資收益。而只要看對趨勢，黃金做多做空都可以獲利。另外黃金的價格走勢一般與股票的走勢呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，可以通過配置一定比例的黃金，分散投資（投機(jī)）的風(fēng)險。
建議黃金可以作為一種特殊的資產(chǎn)配置，投資者可按照不超過其總資產(chǎn)30％的比例進(jìn)行實(shí)物黃金投資配置。
定投選股票型基金
根據(jù)大多數(shù)人往往缺少投資股票所需要的關(guān)注行情時間和理財技巧，建議投資者可以選擇長期定期定額產(chǎn)品。目前基金定投可以選擇500元/月，也可以選擇1 000元/月，有的甚至低到100元/月。買基金對長期理財是不錯的選擇。
而選擇這種定投基金產(chǎn)品的時候，應(yīng)盡可能選擇高風(fēng)險、激進(jìn)型的產(chǎn)品，例如股票型基金，不需要太擔(dān)心選時的問題，也不需要理會股票市場短期的波動。事實(shí)上，由于采取了定期定額的方式，只要進(jìn)行長期的投資（建議至少超過15年），就可以有效的降低投資風(fēng)險，獲取較高的投資收益。
從國際經(jīng)驗(yàn)看，股票型基金是抵御通貨膨脹有效的工具。據(jù)統(tǒng)計，從1981年到2000年的20年間，美國股票型基金年均收益率為12％左右，而近20年以來美國通貨膨脹率則基本維持在低于5％水平，股票型基金在長跑中戰(zhàn)勝了通貨膨脹，使很多投資者的個人資產(chǎn)在通脹周期中全身而退。
股票做價值投資
如果投資者有時間，也能承擔(dān)投資風(fēng)險，也可考慮適當(dāng)投資股票。但建議投資比例不超過其總資產(chǎn)的50％。
投資股票，風(fēng)險高，要賺錢不容易，所以首要學(xué)習(xí)的是風(fēng)險管理，而最有效的是“股神” 巴菲特的價值投資策略。
舉一個巴菲特近期的一只股票操作為例，巴菲特在低價長期持有中國石油的股票，賺了一大筆錢，但是去年中國石油漲到12元/股時，他認(rèn)為已超出中國石油的價值，就堅決地拋掉中國石油的股票。事后，中國石油股票繼續(xù)12元上漲到20多元，巴菲特根本就不再關(guān)心了，而投機(jī)者開始進(jìn)場操作，他們享受了中國石油繼續(xù)上漲的收益，但也承擔(dān)了現(xiàn)在中國石油下跌的損失。而巴菲特作為價值投資者在股市里立于不敗之地。
機(jī)構(gòu)投資者隊伍不斷壯大
A股市場上機(jī)構(gòu)投資者可以分為公募類、私募類、保險保障類、自營類和GJD類。截止2015年底，上述五種機(jī)構(gòu)投資者資金規(guī)模約為28萬億，持股市值約6萬億，占A股自由流通市值約30%。
具體來看，主動偏股公募基金是指以股票為主要收益來源的，投資方式采用主動管理的公募基金。包括股票型基金和混合型基金中，剔除指數(shù)型基金、偏債混合基金、保本基金、打新基金以外的公募基金。
指數(shù)型偏股公募基金是指采用指數(shù)投資的方式運(yùn)作的基金，基金雖然在建倉期就會將倉位提至目標(biāo)倉位，沒有主動調(diào)倉的空間。但是，在行情大幅上漲，指數(shù)基金成為資金追捧的對象，會出現(xiàn)大幅申購，也成為增量資金的重要來源。
根據(jù)私募基金的形式不同，又可以分為私募證券基金、券商通道私募基金、基金公司專戶通道私募基金、基金公司子公司通道基金。
保險保障類資金主要分為四類：保險資金、社會保障資金、社會保險資金和企業(yè)年金。
其中，保險資金可以投資股票，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，保險機(jī)構(gòu)投資權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額占保險公司上季末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例不高于30%。
社保資金全稱是“社會保障資金”的簡稱，是中國國家重要的戰(zhàn)略儲備，主要用于彌補(bǔ)今后人口老齡化高峰時期的社會保障需要。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，社保資金可以投資股票，投資證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。社保資金管理，一部分由社?；鹄硎聲苯庸芾恚硗庖徊糠治薪o有社保資金管理資格的機(jī)構(gòu)投資者管理。
企業(yè)年金是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險制度。企業(yè)年金對權(quán)益類資產(chǎn)的投資“合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的30%”。
此外，社會保險資金中的養(yǎng)老金尚未入市，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，養(yǎng)老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。
自營類包括券商自營和其他公司的自營盤。要特別指出的是GJD類。2015年A股發(fā)生的重大波動后，由證金公司為代表，組織了多次救市，此后，證金公司將部分股權(quán)轉(zhuǎn)移給外管局旗下投資管理平臺和中央?yún)R金，組成了GJD陣容。
各類型機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模近30萬億
根據(jù)公開的數(shù)據(jù)，我們統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，主動持股規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)投資者依次是：主動偏股型公募基金、保險資金、基金公司專戶產(chǎn)品、證金公司持股市值、私募基金（各類型加總）均在5000億以上，這些機(jī)構(gòu)持股變動會對A股產(chǎn)生重大影響。
按照機(jī)構(gòu)持股市值規(guī)模，目前偏股型公募基金仍然是A股持股規(guī)模最大的單一機(jī)構(gòu)類型。
保險機(jī)構(gòu)近年來迅速崛起，對市場影響力與日俱增；GJD股市大幅調(diào)整期間誕生，對市場影響力不遜色公募保險；證金公司成為持股規(guī)模第三大單一機(jī)構(gòu)類型；各類型私募產(chǎn)品如雨后春筍版涌現(xiàn)，其中基金公司專戶產(chǎn)品、私募證券基金規(guī)模較大；券商自營加入救市大軍后，持股明顯比例提升（見下圖）。
目前這些機(jī)構(gòu)的持倉情況如何？我們發(fā)現(xiàn)，他們的倉位普遍較高，加倉空間有限。根據(jù)我們的測算，偏股型公募基金倉位接近歷史高位，保險資金投資股票的比例也較高，證券公司投資股票占凈資本比例處在歷史新高，GJD是否繼續(xù)救市未知。上述機(jī)構(gòu)在現(xiàn)有的資金規(guī)模下，繼續(xù)入市的規(guī)模有限。最大的潛在入市資金是各類型私募產(chǎn)品，這些產(chǎn)品倉位相對較低，但是，由于這些產(chǎn)品均屬于絕對收益性質(zhì)，必須要積累了一定安全墊后才有加倉空間，因此，只有在市場實(shí)際大漲后，才能有加倉的動力。所以，這些產(chǎn)品只能錦上添花，難以雪中送炭。
社保資金倉位為止，養(yǎng)老金尚未入市，但是，這些資金的安全性要求決定了，要加大投資比例，必須點(diǎn)位足夠低，或者趨勢足夠強(qiáng)。
總的來看，現(xiàn)有的資金繼續(xù)加倉的空間相對有限，在增量資金入市之前，只能是存量博弈。
帶給我們哪些啟示？
觀察機(jī)構(gòu)投資者的持倉及其變化，從不同角度，我們可以得到不同的啟示，這些啟示略帶片面，很多時候只是在一定時點(diǎn)一定環(huán)境下才是有效的，供參考討論。
1、越樂觀的人，倉位越高，實(shí)際能加倉的資金越少，就越可能成為市場上最大的空頭，反之亦然。
2、公募基金仍然是當(dāng)前持有自由流通股最高的單一機(jī)構(gòu)類型，而且，由于公募基金更加類似“一致行動人”，他們的倉位和結(jié)構(gòu)調(diào)整對市場影響巨大。
3、行情生于空倉，死于滿倉。
4、如果投資者都是言行一致，那么，出現(xiàn)一致預(yù)期時出錯的概率非常大。
5、A股是機(jī)構(gòu)投資者占自由流通比例接近30%，而且占比越來越大。機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)趨勢，散戶加大波動幅度或者提供噪音。
6、2006-2007年牛市成就公募，2014-2015年牛市成就私募。
7、中國最牛的機(jī)構(gòu)投資者是全國社?；?，從2001年-2015年15年間，只在2008年虧損過。
保險資金直接進(jìn)入股票市場不再遙遠(yuǎn)。權(quán)威人士透露，與《保險機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》配套的有關(guān)政策、法規(guī)的制訂已經(jīng)接近尾聲，最晚2005年年初即可出臺。保險資金直接進(jìn)入股票市場的規(guī)模和速度，取決于保險資金運(yùn)用中風(fēng)險控制的能力和水平。
這位權(quán)威人士稱，作為保險資金入市的重要通道，保險資產(chǎn)管理公司的擴(kuò)容正在“跑步前進(jìn)”。繼中國人保、中國人壽兩家保險資產(chǎn)管理公司開業(yè)后，華泰保險資產(chǎn)管理公司、中再保險資產(chǎn)管理公司將于明年年初開業(yè)。平安、新華、泰康和太保等4家保險資產(chǎn)管理公司的成立申請已經(jīng)報送中國保監(jiān)會，如獲批準(zhǔn)，也將于明年上半年開業(yè)。這樣，我國有望出現(xiàn)8家保險資產(chǎn)管理公司。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，保險資產(chǎn)管理公司要通過獨(dú)立席位進(jìn)行股票交易。從事股票投資的股票交易獨(dú)立席位的管理辦法尚在制訂之中。
據(jù)《中國證券報》報道，其他正待出臺的配套政策、法規(guī)包括“保險機(jī)構(gòu)投資者投資股票的具體比例”、“保險機(jī)構(gòu)投資者在投資前需要確定的股票投資業(yè)績衡量基準(zhǔn)”、“股票投資的相關(guān)報表、報告的內(nèi)容和報送方式”、“保險公司股票資產(chǎn)托管指引”。這些配套政策，有的將用“指引”、“規(guī)定”等法規(guī)形式出臺，有的將以“通知”的方式出臺。
各保險公司正在抓緊研究資產(chǎn)托管問題，與托管銀行廣泛接觸，有的已經(jīng)進(jìn)入招標(biāo)遴選階段。太保集團(tuán)、中國人壽資產(chǎn)管理公司等已經(jīng)設(shè)立了獨(dú)立負(fù)責(zé)股票投資的部門，并建立了投資分析系統(tǒng)和風(fēng)險控制系統(tǒng)。
羊城晚報
基金不是“雞精”，但選準(zhǔn)了，將帶來豐厚的收益，讓你的小日子更“鮮美”。2006年，有人靠基金賺了1.5―1.8倍的錢，比那些炒股票的股民荷包還要鼓。所以，為了讓這只“雞”好好下蛋，我們先來解說一下什么是基金，基金是如何買賣操作的系列問題。我們盡量用最通俗、易懂的生活用語來解說，避免專業(yè)術(shù)語把你砸悶了，希望在2007年，你也能養(yǎng)只會下金蛋的好“雞”
Q 什么叫基金?基金有哪些分類?不同的基金，風(fēng)險有什么不同?如何選擇高收益、高風(fēng)險的股票型基金?
A 基金就是大家合伙出資，雇用專業(yè)的投資理財專家，讓他們進(jìn)行債券、股票等證券類投資的增值。
股票型基金就是絕大部分資金都投在股票市場上的基金，是風(fēng)險最高的一種基金，2006年度的平均凈值增長率分別為121.41％；
債券型基金就是投資債券市場上的基金：
混和型基金是部分資金投資股票，部分投資債券。
貨幣市場基金就是全部資產(chǎn)只投在貨幣市場上的各類短期證券，風(fēng)險很低，但收益也低，比儲蓄的收益略高。一年的收益率大概在2％左右。
這些基金的投資風(fēng)險由高到低的順序是：股票型基金、混和型基金、債券型基金、貨幣市場基金。
那么如何選擇高風(fēng)險、高收益的股票型基金呢?有一個簡單的公式：“100減去你的年齡”就是投資股票型基金的比例。如果目前資本市場處于一個長期的牛市中，那么這個比例還可以適當(dāng)調(diào)高。
Q 什么是基金的認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)、贖回費(fèi)?
A 在基金成立之初的發(fā)行期內(nèi)，你去購買，那就是認(rèn)購，費(fèi)用是你投資總額的1％左右。發(fā)行期過后，再購買就是申購，費(fèi)用一般在1.5％?，F(xiàn)在有不少基金公司為了吸引更多的投資者，會推出限時申購費(fèi)8折優(yōu)惠促銷。如果你想撤回投資，那需要繳納一筆贖回費(fèi)，這個費(fèi)用般是你投資總額加上收益總和的0.5％。如何計算手續(xù)費(fèi)和收益，這里推薦給你一個基金投資計算器：money.省略/
Q 如何選擇基金呢?能否推薦最簡單的操作步驟?
A 第1步：在google里查找“晨星開放式基金業(yè)績排行榜”；
第2步：從其中找到標(biāo)有五顆星的基金名稱，并寫到紙上；
第3步：電話咨詢自己較為便利的銀行，詢問其的基金都包括以上哪些，并在紙上打勾；
第4步：在網(wǎng)絡(luò)上收集、閱讀被鎖定基金的資訊，
第5步：先嘗試買一個你印象中最好的基金。一般起賣基金額度為1000元。
Q 如何辦理購買基金手續(xù)?有幾種方式呢?
A 第1種方式：直接拿錢到銀行，告之要買基金，柜員幫助你辦理所有手續(xù)第2種方式：通過網(wǎng)上銀行購買。以工商銀行之網(wǎng)上銀行為例：第一步：到銀行柜臺申請開通網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)；第二步：在網(wǎng)上銀行申請基金賬戶開戶；第三步：通過網(wǎng)上銀行申請基金TA賬戶開戶；第四步：購買基金。備注：以上各步驟1天就可以完成。銀行網(wǎng)點(diǎn)購買和基金網(wǎng)上交易購買到的基金產(chǎn)品是一樣的。網(wǎng)上交易具有方便快捷的優(yōu)點(diǎn)，每周7天、每天24小時都可以交易，費(fèi)率優(yōu)惠，一般為。6％到銀行網(wǎng)點(diǎn)購買則可以得到銀行客戶經(jīng)理的咨詢和服務(wù)。第3種方式：網(wǎng)絡(luò)直銷。
基金傻瓜之入場
No.1要樹立“買基金是投資而不是投機(jī)”的原則，所以不能用炒股票的方式來操作，否則一進(jìn)一出，至少要損耗2％的手續(xù)費(fèi)，所以建議長期投資基金以1―2年為主。
張海光今年52歲，是上海一家大型商業(yè)機(jī)構(gòu)的中層，預(yù)計60歲退休，離退休還有8年。他檢視了過去自己的退休資金組合，其中，在2008年熊市中蒙受較大損失的他自己主動進(jìn)行波段操作的股票，2009年雖然有所上漲但仍未回本；而他投資的基金因?yàn)榇蟛糠忠彩瞧尚偷?，因?008年凈值下跌不少，轉(zhuǎn)眼過了一年多，到了2010年1月，總算扭虧為盈。
穩(wěn)健為先掌握三大重點(diǎn)
面對日益臨近的退休日期，張海光是否該放棄股票資產(chǎn)的投資呢?他的偏股型基金是否該轉(zhuǎn)為更為安全的債券型基金呢?他該如何調(diào)整未來退休生活所需的投資理財計劃?
理財專家認(rèn)為，退休理財應(yīng)該關(guān)注三大重點(diǎn)，分別是：“資產(chǎn)配置債券不可少”、“分散投資”、“長期持有”等，這三者可作為一般人進(jìn)行退休理財規(guī)劃的座右銘。
其中，資產(chǎn)配置最主要目的，并不在追求資產(chǎn)的最大化，而是降低投資的最大風(fēng)險，因此張海光應(yīng)該先檢視一下自己手上的資產(chǎn)是否有“核心投資組合”。這個“核心資產(chǎn)”是指風(fēng)險度較低的資產(chǎn)，“長期持有”的意思便是要建立長期性的核心資產(chǎn)組合。
由于退休金的需求是比較剛性的，退休規(guī)劃絕對必須穩(wěn)健并保守，以保本為最主要目的，在這個核心資產(chǎn)配置前提下，才能根據(jù)自己距離退休的時間，適度搭配一定比例的“衛(wèi)星投資組合”，即風(fēng)險較高的投資品種，以提高資產(chǎn)報酬率。
如果張海光年紀(jì)只有45歲，離退休仍有15年以上時間的話，那么他還可以接受市場波動幅度較高的風(fēng)險，可以保留40％以內(nèi)比例的資產(chǎn)，以衛(wèi)星投資方式持有；另外60％的資產(chǎn)部位則應(yīng)該采長期持有策略，盡量避免短線進(jìn)出。
但以目前張海光的年紀(jì)，已經(jīng)不可能像30歲以下的年輕投資人一樣，仍然期盼透過積極型的、單一市場的產(chǎn)品以快速獲利或回本。特別是從2008年亞洲單一市場每月都曾出現(xiàn)大漲或大跌超過1成的情況，要精準(zhǔn)預(yù)測進(jìn)出時點(diǎn)的困難度會比往年高出許多，太冒險的投資行為，會使資產(chǎn)暴露在高度的波動風(fēng)險中。
經(jīng)過專家的解說，張海光認(rèn)真檢視了一下他過去的資產(chǎn)組合。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，他將60％的資產(chǎn)配置在了股票上，而且都會主動進(jìn)行波段操作，屬于衛(wèi)星投資策略；而剩下40％的資產(chǎn)雖放在基金上，但因?yàn)檫^度偏重于高收益，而選擇了股票型基金，因?yàn)轱L(fēng)險也仍然太高了些，仍然算不上核心投資策略。 可以說，雖然張海光自認(rèn)有資產(chǎn)配置的理念，但卻疏忽掉了分散投資這一原則。
以圖1為例，如果張海光年紀(jì)為45歲，離退休還有10年以上，那么，保留40％的衛(wèi)星組合尚能接受，卻不能100％都是衛(wèi)星投資。張海光過去犯錯誤，便是缺乏核心資產(chǎn)配置，導(dǎo)致在股票上虧損甚巨。因此張海光接受建議，決定此時就將退休規(guī)劃的資產(chǎn)，更多配置在“核心投資組合”上。
“核心資產(chǎn)”不完全拒絕風(fēng)險
當(dāng)張海光決定以核心投資方法來制訂退休規(guī)劃后，是否意味著，他不需要投資股票類資產(chǎn)呢?
答案是否定的。專家指出，投資人可以根據(jù)自己的投資性格，在“核心資產(chǎn)”中配置不同的投資工具。
也就是說，即便在“核心資產(chǎn)”中，也不一定要100％都是低風(fēng)險品種，還是可以在其中配置一定比例的中高風(fēng)險資產(chǎn)，以提高長期投資組合中的綜合報酬率。
只是，投資人絕不能疏忽投資標(biāo)的的市場風(fēng)險分散原則。舉例來說，同樣投資股票，不能全投在中小盤上，因?yàn)閱我活愋凸善钡娘L(fēng)險更為集中和相似，并不能達(dá)到風(fēng)險分散的目的。如果打算全部投在股票型基金上，那標(biāo)的也要分散到不同風(fēng)格的基金上。無論是股票還是基金，每一只之間，與系統(tǒng)性風(fēng)險的相關(guān)度都是不一樣的。
可以說，只要確實(shí)遵循市場分散原則，投資人仍可以在“核心資產(chǎn)”組合中，配置一定比例的股票類資產(chǎn)。比如，可以再去搭配不同比例的股票、偏股型基金。至于其股票類資產(chǎn)最高投資比例(包括衛(wèi)星資產(chǎn)和核心資產(chǎn)內(nèi))，原則上可以采取100減去投資人年齡的方式，設(shè)算出股票類資產(chǎn)的比重：100-現(xiàn)在年齡=股票資產(chǎn)投資占比。以張海光為例，100減去其年齡52歲，得出其股票類資產(chǎn)最高仍可配置48％。當(dāng)然，如果是投資性格穩(wěn)健或保守者，高風(fēng)險的股票部分更應(yīng)低至15％～20％。
此外，部分股票類資產(chǎn)則不妨以定期定額方式介入國內(nèi)的股票型基金，亦可通過其他渠道進(jìn)入全球基金市場進(jìn)行挑選投資(如我國香港地區(qū))。定投的方式，可降低投資資金的投入成本，更能免去追逐“明星”品種的煩惱。讓投資成為自己的一種常態(tài)。
債券類資產(chǎn)要注意搭配
在安排了“核心資產(chǎn)”中股票類資產(chǎn)的配置之后，張海光還可以再進(jìn)一步根據(jù)自己的投資性格，對不同債券商品比重進(jìn)行微調(diào)。也就是說，債券類資產(chǎn)也能根據(jù)自己對風(fēng)險的接受度，搭配不同收益率、不同風(fēng)險度的債券。
如果張海光屬于保守型的投資者，最在意的應(yīng)該是如何讓資產(chǎn)的波動較低、報酬較穩(wěn)健。這類型的投資人適合納入國債、純債型基金，并提高這類債券資產(chǎn)的整體比例至4-5成以上，以鎖住整體投資部位的波動。
如果是積極型投資者，對債券配置的波動風(fēng)險也不可不慎，除了配置以政府債券為核心的公債外，也可逢低酌量配置較為積極的高收益率公司債和可轉(zhuǎn)換債券，兼顧獲取潛在資本利得和平衡投資組合風(fēng)險的雙重功效。
越近退休資產(chǎn)組合越保守
做好退休資產(chǎn)規(guī)劃后，張海光并非就把資產(chǎn)放在那邊不動。根據(jù)自己距離退休年齡的遠(yuǎn)近，適時調(diào)整資產(chǎn)組合的比例，也是非常重要的。
一般來說，越接近退休年齡，整體資產(chǎn)組合要越保守越好，因此，配置越高比例的債券越合適。由于債券類資產(chǎn)通常會分配孳息，銀發(fā)退休族的債券類比例應(yīng)配置到利息錢足夠日常生活所需的額度。
那么，一位退休者如果已能依賴債券利息維持日常生活開銷，是否意味著剩下的股票類資產(chǎn)就可進(jìn)行積極操作或進(jìn)行更高風(fēng)險的配置，以提高資產(chǎn)報酬率呢?其實(shí)，剛好相反，因?yàn)橥砟晟钺t(yī)療與各項無法預(yù)料的緊急開支會更多，股票類資產(chǎn)反而應(yīng)該視為“老本中的老本”，沒太大必要就不要去動它，讓這部分資產(chǎn)自行累積升值，一旦真正有急用，才可以拿出來用。
關(guān)鍵詞：居民儲蓄，股市投資
一、文獻(xiàn)回歸
以往的研究主要集中于對儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的探討，以及在此基礎(chǔ)上研究包括生產(chǎn)力、流動性等外生變量對儲蓄投資轉(zhuǎn)化率的影響。對這方面最新的研究進(jìn)展主要在于用面板數(shù)據(jù)替代以往的時間序列和橫截面數(shù)據(jù)全面的考察儲蓄投資轉(zhuǎn)化率。鮮有人對居民儲蓄轉(zhuǎn)為股市投資進(jìn)行全面的研究。本文不同之處在于既考慮了宏觀層面居民儲蓄和股市投資的長期正向關(guān)系，彌補(bǔ)了以往研究對這個問題的忽視，又考慮了微觀層面以資產(chǎn)選擇理論為基礎(chǔ)的居民儲蓄、股市投資的短期負(fù)向關(guān)系。
其中胥良（1998）主要從定性角度研究了儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的原理、方式以及導(dǎo)致我國儲蓄轉(zhuǎn)化為投資效率低下的原因，得出結(jié)論部門之間效率低下的原因在于國有銀行主導(dǎo)的儲蓄投資轉(zhuǎn)化，部門內(nèi)部在于實(shí)物投資相對低下，企業(yè)，政府儲蓄不足。在此基礎(chǔ)上包群、陽小曉、賴明勇（2004）在封閉經(jīng)濟(jì)框架下通過儲蓄投資恒等式實(shí)證檢驗(yàn)1978-2002年儲蓄投資的轉(zhuǎn)化率，得出我國儲蓄投資轉(zhuǎn)化形式單一，轉(zhuǎn)化機(jī)制缺乏競爭的結(jié)論。國內(nèi)研究的最新進(jìn)展是揚(yáng)子暉、魯小東、溫雪蓮（2009）用面板數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了24個發(fā)展中國家，克服了以往只用時間序列和橫截面對國家之間流動性和其他因素的忽視，并且用最新的面板數(shù)據(jù)單位根和協(xié)整檢驗(yàn)得出結(jié)論：發(fā)展中國家儲蓄投資轉(zhuǎn)化率低，并且與總撫養(yǎng)率、經(jīng)濟(jì)增長顯著相關(guān)。
國外的研究也主要集中于宏觀層面儲蓄投資轉(zhuǎn)化率的研究，Sunghyun，Henry，Kim（2001）
用面板數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了商業(yè)周期，包括生產(chǎn)力、財政和貿(mào)易條件對儲蓄投資轉(zhuǎn)化率的影響，結(jié)論顯示，儲蓄投資轉(zhuǎn)化之謎仍然是一個謎。Avik，Chakrabarti（2006）用126個國家的面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了二者關(guān)系最后得出儲蓄率與投資率長期正相關(guān)的結(jié)論。Karim Eslamloueyan，Mahbbeh Jafari（2010）用面板數(shù)據(jù)考察了在亞洲資本流動性、開放程度等外生變量對儲蓄投資轉(zhuǎn)化率的影響，得出與開放程度正相關(guān)的結(jié)論。Agust A.Erricsson（2011）研究了在日本生產(chǎn)力等外生變量對儲蓄投資轉(zhuǎn)化率的影響，結(jié)果顯示即使在資本完全流動的條件下儲蓄投資也是長期正相關(guān)的。
二、資產(chǎn)需求理論綜述
李成、王焱（2007）從短期研究了居民儲蓄和股票市場的關(guān)系，資產(chǎn)需求理論認(rèn)為，當(dāng)我們決定是否購買某一種資產(chǎn)及其數(shù)量時，我們的決策受制于以下因素的影響：（1）財富。財富越多，對任何資產(chǎn)的需求都會越大。（2）預(yù)期回報率。當(dāng)其他條件不變，如果一項資產(chǎn)的相對預(yù)期回報率上升，對這項資產(chǎn)的需求就會增加。（3）風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)學(xué)假定人們都是風(fēng)險規(guī)避者，都厭惡風(fēng)險。如果一項資產(chǎn)的風(fēng)險上升或者替代資產(chǎn)的風(fēng)險下降，對該資產(chǎn)的需求就會下降。（4）流動性。流動性強(qiáng)的資產(chǎn)具有更好的交易市場，轉(zhuǎn)換為交易媒介的交易成本更低。所以，一種資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，需求就會越大。
根據(jù)以上理論，買股票要承擔(dān)的機(jī)會成本就是利息+交易成本（交易費(fèi)用、印花稅）+風(fēng)險損失（買股票資金的風(fēng)險損失），如果轉(zhuǎn)而儲蓄的話，他的機(jī)會成本就是紅利+風(fēng)險溢價。就是說股票的機(jī)會成本就是它的收益，而儲蓄的收益就是買股票的機(jī)會成本——二者互為對應(yīng)關(guān)系。如果我們把二者看作兩種商品，在短期內(nèi)財富一定的情況下，我們就可以用替代效應(yīng)來分析居民在儲蓄與股市投資之間所做的決策。為了保持二者之間的均衡狀態(tài)，必然要滿足MR=MC的均衡條件，所以均衡條件為邊際收益（邊際紅利+邊際風(fēng)險溢價）=邊際機(jī)會成本（邊際利息+邊際交易成本+邊際風(fēng)險損失）。如果改變行為轉(zhuǎn)而投資股票必須使MR>MC，也即邊際收益（邊際紅利+邊際風(fēng)險溢價）>邊際機(jī)會成本（邊際利息+邊際交易成本+邊際風(fēng)險損失）。當(dāng)條件相反時，居民就會轉(zhuǎn)而儲蓄。所以做出改變決策的關(guān)鍵就是構(gòu)成邊際收益與邊際成本內(nèi)部結(jié)構(gòu)的各因素量上的變化，但從另一個角度我們可以發(fā)現(xiàn)構(gòu)成股票投資收益的兩個因素中紅利彈性較小而風(fēng)險溢價的彈性則較大，構(gòu)成投資股票成本的三個因素中，利息與交易成本的彈性較小，而風(fēng)險損失的彈性則較大。因?yàn)楦淖兙用裥袨榈年P(guān)鍵在于MR=MC的改變量，所以最終落腳點(diǎn)在于比較邊際風(fēng)險損失和邊際風(fēng)險溢價的大小，當(dāng)邊際風(fēng)險溢價大于邊際風(fēng)險損失時，人們會更傾向于轉(zhuǎn)向股市投資（前提是在均衡的條件下，利息、紅利、交易費(fèi)用不變，也就是他們的邊際改變量為零）。反之，則儲蓄。由此，我們可以提出另一假說：從短期來看，居民儲蓄和股市投資負(fù)相關(guān)。
三、總結(jié)
雖然研究二者關(guān)系有很多的維度，但大多從宏觀經(jīng)濟(jì)恒等式、資產(chǎn)選擇理論這兩個角度來分析它們之間的關(guān)系。最終得出結(jié)論：從長期來看，居民儲蓄與股市投資呈正相關(guān)；短期來看，居民儲蓄與股市投資呈負(fù)相關(guān)。（作者單位：西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）
參考文獻(xiàn)
1家庭投資理財?shù)姆绞?/p>
所謂家庭投資理財,就是針對風(fēng)險進(jìn)行有效投資,從而達(dá)到家庭資產(chǎn)保值增值的目的。當(dāng)前,各種新興的投資理財工具層出不窮,投資理財品種越來越多樣化。對于普通家庭來說,主要的投資理財方式有以下幾種:
儲蓄。銀行存款是最傳統(tǒng)、最常用的的投資方式。與其它投資方式比較,存款最大的好處在于增值的穩(wěn)定性和安全性,以及操作的簡單性。儲蓄是適用于所有的家庭的理財方式。
國債。國債收益介于儲蓄和股票之間,風(fēng)險小于股票。適合于理財態(tài)度比較保守的家庭。
股票。在所有的投資工具中,特別是從長期投資的角度看,股票可以說是收益率最高的投資工具之一。但是投資股票,伴隨著高收益的是高風(fēng)險。對于普通家庭來說,可以用于投資股票的資金數(shù)量不足以降低股市的非系統(tǒng)風(fēng)險。所以,股票投資適用于那些能夠承擔(dān)風(fēng)險,并且具有相關(guān)專業(yè)知識的家庭。
基金?；饘⒈姸嗟纳鐣e散資金募集起來,形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn),交由專門機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進(jìn)行分散投資,取得收益后按出資比例分享收益。與其它投資工具相比,投資基金的優(yōu)勢是專家管理、規(guī)模優(yōu)勢、分散風(fēng)險、收益可觀。家庭購買投資基金風(fēng)險小,省時省事,是缺少時間和專業(yè)知識的家庭合適的投資工具。
房地產(chǎn)。購置房地產(chǎn)是每個家庭十分重大的投資,投資房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財計劃,合理安排購房資金并隨時關(guān)注房地產(chǎn)市場變化。同時,房地產(chǎn)可以用作抵押,從銀行取得貸款。從這個角度講,投資房地產(chǎn)不僅能夠保值,若用于抵押貸款,還能獲得一大筆流動資金。
保險。保險是對投保人的意外損失和經(jīng)濟(jì)保障需要提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)囊环N方法,它不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補(bǔ)救手段,也是一種投資行為。一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要,可以從保險公司取得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。保險投資在家庭投資活動中是很必要的。
期貨。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類,投資期貨風(fēng)險高,收益大,需要足夠的專業(yè)知識。家庭投資期貨要謹(jǐn)慎行事。
實(shí)物投資。如黃金、藝術(shù)品等。黃金在通貨膨脹時是最穩(wěn)定的資產(chǎn)保值手段。藝術(shù)品投資方式具有風(fēng)險小,保值功能強(qiáng),收益率高的優(yōu)點(diǎn),但是缺乏流動性,其鑒別需要較強(qiáng)的專業(yè)知識,不具有鑒定能力的家庭慎重投資藝術(shù)品。
2通脹下家庭投資理財?shù)牟呗?/p>
當(dāng)面臨通貨膨脹時,投資理財?shù)闹饕繕?biāo),就是對抗通脹,即在保證生活水平不降低的同時,盡可能的分散投資風(fēng)險,實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)的保值增值。在通脹下若要保持生活水平不下降,就需要更多的現(xiàn)金,這就要求家庭必須留有機(jī)動資金;從保值增值的角度來看,黃金、房產(chǎn)、外匯和股票,這些資產(chǎn)的保證增值能力要強(qiáng)于傳統(tǒng)的儲蓄和國債等低風(fēng)險低收益的資產(chǎn)。從分散風(fēng)險的角度看,不要把所有的雞蛋放在一個籃子里,組合投資可以有效降低風(fēng)險。因此,通脹下家庭的投資理財方式是:持有部分現(xiàn)金,組合投資黃金、房產(chǎn)、外匯和股票。
2.1投資黃金的可行性分析
黃金的商品與貨幣的雙重屬性決定了它是一種特殊的投資品,也是民眾對抗通脹的有力武器。通貨膨脹時,投資黃金是家庭最穩(wěn)定的資產(chǎn)保值手段。美元的持續(xù)走軟和全球性通貨膨脹更激發(fā)了人們投資黃金的熱情。目前來看,國際金價已接近歷史高位,但一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及官方機(jī)構(gòu)的預(yù)測皆顯示,本次金融危機(jī)的影響還沒有結(jié)束,如果美國經(jīng)濟(jì)疲軟,那么弱勢美元必將推動進(jìn)金價上漲。
當(dāng)然,黃金投資在我國也面臨著不少風(fēng)險和挑戰(zhàn)。首先,黃金市場不完善。由于中國黃金投資市場經(jīng)歷了長達(dá)50年的嚴(yán)格管制期,長期的市場封閉狀態(tài)使國內(nèi)黃金市場的相關(guān)法律法規(guī)政策成為薄弱環(huán)節(jié),而管理機(jī)構(gòu)和經(jīng)營機(jī)構(gòu)又缺乏市場化運(yùn)作的歷史經(jīng)驗(yàn)。黃金的存儲、運(yùn)輸、檢驗(yàn)、交割等環(huán)節(jié)非常繁瑣,缺乏一個可執(zhí)行的完整體系和標(biāo)準(zhǔn)。其次,人們對黃金投資的認(rèn)識不足。直到1982年,中國老百姓才被允許合法持有黃金。目前黃金主要作為消費(fèi)品在市場上流通,黃金投資對于大部分人來說才剛剛開始,流通渠道還很有限,這大大削弱了黃金作為一個投資工具的角色,使得普通家庭投資黃金的知識技巧缺乏。
最后需要注意的是,除了實(shí)物黃金和紙黃金外,家庭投資黃金期貨時需要謹(jǐn)慎。由于目前個人投資者不允許參與到期黃金合約的實(shí)物交割,而移倉又會損失一些手續(xù)費(fèi),參與者主要是對黃金價格波動進(jìn)行投機(jī)交易,這需要有足夠的風(fēng)險承受能力和很高的投資技巧,因此,投資黃金期貨并不適用于所有家庭。
2.2房地產(chǎn)、股票、外匯投資組合方式及具體操作
組合投資能夠降低風(fēng)險,除了購買黃金之外,家庭還可以購買一些其他資產(chǎn),如房產(chǎn)、外匯和股票。不同的投資品種所需的專業(yè)知識也不盡相同,投資方法也很難完全掌握,每一個家庭要根據(jù)可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)能力、實(shí)際情況作出不同的選擇、組合和調(diào)整。
目前來說,家庭需要重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)市場的變動。房地產(chǎn)市場的變動會引起一系列的連鎖反應(yīng),使得股市、外匯市場等產(chǎn)生震蕩,從而影響投資者的投資行為。如果房價下跌,就會出現(xiàn)投機(jī)者平倉,跟風(fēng)者套牢,銀行產(chǎn)生大量壞賬,地方財政破產(chǎn),導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)緊縮。在這種情況下,國家可以采取的措施有以下幾種:增加放貸,政府收買銀行壞賬,央行通過增發(fā)貨幣的方式,補(bǔ)貼地方財政。這些措施必然導(dǎo)致流通中的貨幣增加,極有可能引發(fā)通貨膨脹?？梢灶A(yù)測的有兩點(diǎn):第一,政府會用行政和金融手段努力支撐樓市,樓市一旦,地方財政極有可能面臨危險,隨后的挽救計劃,又可能會刺激通貨膨脹。第二,國內(nèi)熱錢的外逃很難控制。如果外匯儲備迅速減少,那么人民幣的下跌的風(fēng)險極大。家庭在做組合投資時要考慮到這些因素。
房地產(chǎn)是每個家庭的剛性重大投資,購置房地產(chǎn)時,應(yīng)該做好理財計劃,合理安排購房資金并隨時關(guān)注房地產(chǎn)市場變化。
對于已經(jīng)有住房,但是現(xiàn)金不太多的家庭來說,如果理財態(tài)度比較穩(wěn)健的話,適當(dāng)?shù)臅r候換取一些外匯。投資的具體時間的選擇和幣種的選擇,可以相機(jī)而行。當(dāng)房地產(chǎn)價格下跌時購入外匯,看具體匯率選擇合適的幣種,歐元或美元都是不錯的選擇。如果選擇激進(jìn)的投資方式,那么可以增加股票投資。但是股票投資的風(fēng)險很大。假如國家繼續(xù)保持較高的貸款和財政開支,通貨膨脹以后,樓市以及股價均會上升,中央會壓制樓市多余的資金進(jìn)入股市。這個情況下,投資股票的的收益率會非常驚人。但是假如國家為了壓制通脹而采取了緊縮的貨幣政策和財政政策,會對股市產(chǎn)生不利的影響,這種情況下,投資股市可能損失慘重。
對于沒有自住房的家庭來說,可以考慮買一套房子作為房產(chǎn)投資。戶型最好選擇比較小的,首付盡可能少,貸款竟可能多貸,貸款期限盡量長。家庭中留有相對豐裕的資金。例如兩套房子中,一套的價值是100元,另一套價值為200萬元,那么,盡量選擇價格100萬。假設(shè)家庭和個人的可支配資金為40萬元,可以拿出其中的20萬元來支付首付20萬即可,而不要把大部分甚至所有的資金用來繳納首付款,剩下的房款全部向銀行貸款貸款,并且盡可能選擇較長的貸款期限。比如說能貸款30年,決不貸款20年。
接下來的問題就是如何還款。第一種情況,經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重的通貨緊縮,銀行利率會迅速上升。在這種情況下,提前還款是合理的還款方式。第二種情況,經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重的通貨膨脹,如果收入的上漲速度沒有跟上通脹的速度(實(shí)際上大多數(shù)人工資上漲速度都跟不上通脹的速度),那么當(dāng)時購房支付首付后,剩下的20萬可支配資金就能夠用于補(bǔ)貼生活,以防萬一。另一方面手中的這一部分機(jī)動資金,還可以伺機(jī)收購便宜的資產(chǎn)。如果人民幣下跌,這部分資金立刻用于購買美元或者歐元等合適的外匯資產(chǎn)。
從理財?shù)慕嵌葋碚f,手中持有流動資金是非常重要的。從上面的購房決策來看,盡管向銀行多貸款,會增加利息的負(fù)擔(dān)。但是,作為靈活機(jī)動資金的這20萬,想用同樣的代價是無法從銀行獲得的。換一個角度來看,購買較大的住房,除了支付更多的貨幣及成本,從而造成家庭或個人資金鏈緊張之外,未來還會有一個很大的隱患,就可能會出臺的物業(yè)稅。當(dāng)物價上漲,而工資水平保持不變,利率上升,加上物業(yè)稅,購買大房子的家庭必然會面臨沉重的財政壓力。
3通脹下家庭投資理財?shù)幕驹瓌t
第一,保留靈活機(jī)動資金。面臨通貨膨脹時,家庭的收入水平可能趕不上通脹速度,這個時候,手邊留有機(jī)動資金,就能補(bǔ)貼生活,備不時之需?；蛘呦鄼C(jī)而動,選擇合適的投資機(jī)會。
