發(fā)布時間：2023-08-21 17:13:34
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的投資好方法樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關鍵詞：城市垃圾滲濾液；處理
中圖分類號： R124 文獻標識碼： A 文章編號：
1概 述
城市垃圾填埋場滲濾液的處理一直是填埋場設計、運行和管理中非常棘手的問題。滲濾液是液體在填埋場重力流動的產(chǎn)物，主要來源于降水和垃圾本身的內(nèi)含水。在垃圾填埋過程中產(chǎn)生的污染性極強的垃圾滲濾液極易下滲污染地下水，若處理不當會對生態(tài)環(huán)境和人體健康帶來巨大危害，因此垃圾滲濾液的有效處理十分迫切已成為目前國內(nèi)外環(huán)境工程領域的難點之一。以保護環(huán)境為目的，對滲濾液進行處理是必不可少的。
2滲濾液處理工藝
現(xiàn)有的垃圾滲濾液處理技術主要分為生物法、物化法和土地法三大類。生物處理法中厭氧處理有上流式厭氧污泥床UASB、厭氧折流板反應器ABR、厭氧塘、EGSB、IC 等；好氧處理有好氧曝氣塘、活性污泥法、生物轉(zhuǎn)盤和滴濾池等，無氧/好氧(A/O)混合處理。物化法主要有化學混凝沉淀、活性炭吸附、化學氧化、催化氧化、膜處理、膜滲析、氣提及濕式氧化法等多種方法等。土地處理如人工濕地等主要通過土壤顆粒的過濾,離子交換吸附和沉淀等.
3滲濾液處理方法介紹
目前的滲濾液的處理方法大致可分為回灌法、物化法、生物法、土地法等.
3.1 濾液回灌法 將垃圾填埋場產(chǎn)生的未經(jīng)處理的滲濾液或者處理不充分的濾液部分或全部噴灌至填埋場的表面，利用土壤的物化吸附作用及土壤層和填埋層中微生物的代謝凈化作用，使?jié)B濾液得到凈化。但是回灌存在許多問題，濾液進水過高或者微生物過量繁殖容易造成土壤堵塞，垃圾填埋層中因厭氧消化而出現(xiàn)的有機酸積累水質(zhì)酸化嚴重，同時回灌技術對氨氮的去除效果不夠理想。
3.2 物化法 物化法包括混凝、吹脫、活性炭吸附、蒸發(fā)法、化學沉淀、電解催化氧化、離子交換、膜分離等多種方法。物化法相對穩(wěn)定，一般不受垃圾滲濾液水質(zhì)、水量變化的影響。物化法出水水質(zhì)穩(wěn)定,尤其對可生化性較低的垃圾滲濾液有較好的處理效果。但由于物化法處理費用高,通常只用于滲濾液的預處理或深度處理。
3.3 生物法 在眾多方法中生物法由于其投資運營費用低為各污水廠首選。生物法一般可分為好氧生物處理和厭氧生物處理兩大類,好氧處理工藝有活性污泥法、曝氣氧化塘、穩(wěn)定塘、生物轉(zhuǎn)盤、滴濾池等。厭氧處理工藝有厭氧生物濾池、厭氧接觸法、上流式厭氧污泥床、厭氧混合床等。生物法是垃圾滲濾液處理中最常用的一類方法,因其運行費用低、處理效率高、不會出現(xiàn)化學污泥等特點而被世界各國廣泛采用。當滲濾液的BOD5/CODCr 值大于0.3 時,表明滲濾液的可生化性較好,可采用生化法處理。生化處理具有處理效果好、成本低等優(yōu)點,它是目前應用最廣泛的處理方法。
3.3. 1 好氧處理
用活性污泥法、氧化溝、好氧穩(wěn)定塘，生物轉(zhuǎn)盤等好氧法處理滲濾液都有成功的經(jīng)驗，好氧處理顆幼小的降低BOD5、COD和氨氮，還可以去除另一些污染物質(zhì)如鐵、錳等金屬。在好氧法中又以延時曝氣法用的最多，還有曝氣穩(wěn)定塘和生物轉(zhuǎn)盤（主要用以去除氮）。下面將對目前主要工藝予以介紹
1. 傳統(tǒng)活性污泥法 滲濾液可用生物法、化學絮凝、炭吸附、膜過濾、脂吸附、氣提等方法單獨或聯(lián)合處理，其中活性污泥因其費用低、效率高而得到最廣泛的應用。
2.曝氣穩(wěn)定塘與活性污泥法相比,曝氣穩(wěn)定塘體積大,有機負荷低,盡管降解進度較慢,但由于其工程簡單,在土地不貴的地區(qū),是最省錢的垃圾滲濾液好氧生物處理方法.美國、加拿大、英國、澳大利亞和德國的小試、中試及生產(chǎn)規(guī)模的研究都表明，采用曝氣穩(wěn)定塘能獲得較好的垃圾滲濾液處理效果。
3. 生物膜法 與活性污泥法相比,生物膜法具有抗水量、水質(zhì)沖擊負荷的優(yōu)點，而且生物膜上能生長世代時間較長的微生物，如消化菌之類。應當指出，這種滲濾液的性質(zhì)與城市污水相近，對于較強的滲濾液此方法是否食用還待研究。
3.3.2厭氧生物處理
厭氧生物處理的有目的運用已有近百年的歷史.但直到近20年來,隨著微生物學、生物化學等學科發(fā)展和工程實踐的積累，不斷開發(fā)出新的厭氧處理工藝，克服了傳統(tǒng)工藝的水力停留時間長，有機負荷低等特點，使它在理論和實踐上有了很大進步，在處理高濃度(BOD5≥2000mg/L）有機廢水方面取得了良好效果。
厭氧生物處理有許多優(yōu)點，最主要的是能耗少，操作簡單，因此投資及運行費用低廉，而且由于產(chǎn)生的剩余污泥量少，所需的營養(yǎng)物質(zhì)也少。
近年來，開發(fā)的厭氧生物處理方法有：厭氧生物濾池、厭氧接觸池、上流式厭氧污泥床反應器及分段厭氧硝化等。
3.3.3 厭氧與好氧的結合方式
雖然實踐已經(jīng)證明厭氧生物法對高濃度有機廢水處理的有效性,但單獨采用厭氧法處理滲濾液也很少見.對高濃度的垃圾滲濾液采用厭氧-氧處理工藝即經(jīng)濟合理,處理效率又高.COD和BOD的去除率分別達86.8％和97.2％。
4 結論和建議
通過對上述幾種處理方法及處理工藝的分析比較可得以下結論，并提出水質(zhì)、水量等方面的建議和意見：
⑴垃圾滲濾液具有成分復雜，水質(zhì)水量變化巨大，有機物和氨氮濃度高，微生物營養(yǎng)元素比例失調(diào)等特點，因此在選擇垃圾滲濾液生物處理工藝時，必須詳細測定垃圾滲濾液的各種成分，分析其特點，以便采取相應的對策。還應通過小試和中試，取得可靠優(yōu)化的工藝參數(shù)，以獲得理想的處理效果。
止損策略
止損策略是指當投資者判斷出現(xiàn)失誤、金價持續(xù)下跌時，需要果斷賣出的方法。這種策略運用的關鍵部分在投資心理的把握和止損計劃的制訂，很多投資者之所以在金價有明顯下跌趨勢時沒有及時止損，問題就是出在操作前沒有止損的意識、思維和準備，也沒有設置好止損位。
止損位在買入時就要設定好，設置的標準是根據(jù)金價下跌程度確定，當投資者買進后，金價下跌到5%時，就需要立即止損，防止隨著金價的進一步下跌而造成投資損失的擴大。在實施止損策略時要有壯士斷腕的決心，要及時果斷，不能猶豫，更不能拖泥帶水地分期分批止損。
攤平策略
攤平是指如果投資者對未來金價走勢抱有信心，可以隨著金價的下跌而采用越跌越買的方法，不斷降低黃金的買入成本，等金價上升后再獲利賣出。攤平的具體操作方法有四種。
（1）逐次等額攤平法
當?shù)谝淮钨I進后，金價下跌，投資者可等價格下跌到一定程度后，分次買進與和第一次數(shù)額相等的黃金。例如:某投資者以120元/克價格買進100克黃金，實際投資12000元，當金價每克下跌10元后，他可以再次投入12000元左右攤平，由于價格的降低，他買進的數(shù)量就會相應增加，成本也會相應降低。
（2） 逐次等量攤平法
與上一種方法類似，即是攤平的時候只買進和第一次買進黃金的相同數(shù)量。例如，某投資者以120元/克價格買進100克黃金，實際投資1.2萬元，當金價每克下跌10元后，他可以再次投入買進100克黃金攤平，由于價格的降低，他花費的成本也會相應降低。
（3）金字塔式攤平法
這是一種加倍買進的攤平方法，例如，投資者第一次買進100克后，當金價下跌到一定程度，比如價格從120元/克降到110元/克時，投資者可以買進200克黃金，并以此類推下去。
（4） 低位一次性攤平法
這是最好的也是操作難度最大的攤平法，其在實際操作過程中，不是考慮金價已經(jīng)下跌了多少，也不是考慮攤平所用的資金多少，而是重點考慮金價是否已經(jīng)跌到位，當研判分析后確認金價已經(jīng)不會再進一步下跌時，則用盡可能多的資金大量攤平，從而大幅度的拉低金價，然后中線持有，直至金價上漲并從中獲利。例如當價格從120元/克降到100元/克時，一次性購買400克。
上述四種方法的共同作用是:有效降低投資者的持倉成本，為將來的盈利打下堅實基
礎。其中，逐次等額和逐次等量攤平法適用于投資新手;金字塔式攤平法適用于資金實力雄厚的投資者;低位一次性攤平法適用于具有豐富經(jīng)驗，能正確研判行情的投資者。在實施這四種方法時，必須有一個前提條件:在第一次買進時不能動用所有的資金滿倉操作，否則就失去了補救的機會。
捂金策略
捂金是指金價下跌后既不買、也不賣，耐心等待金價恢復上漲的方法。實施捂金策略必須建立在對金價未來趨勢的正確分析和判斷基礎上，當投資者認為未來金價將會逐漸走好時才能使用捂金策略；另外，投資者還要綜合考慮黃金投資的風險收益比。如果黃金未來收益很大，但同時面臨較大的不確定風險時，投資者就不適宜采用捂金策略。
【關鍵詞】財務管理；學習；方法
一、掌握財務管理學習方法的重要性
財務管理是高等教育中會計學、財務管理學專業(yè)的核心課程之一，也是工商管理、物流管理、國際貿(mào)易等經(jīng)濟與管理類專業(yè)學生在大學里必修的一門專業(yè)基礎課程。財務管理的學習有助于擴大學生的知識面，掌握理財技能，給學生畢業(yè)后走上工作崗位提供極大的幫助。同時，樹立正確的理財觀念也能對他們生活產(chǎn)生積極的影響。因此，如何讓學生有效地掌握和運用財務管理知識，是每位專業(yè)任課教師需要探討的課題。要提高學生學習財務管理的效果，除了取決于教師的課堂傳授技巧，教師對學生學習方法的指導也尤為重要。
財務管理是一門理論性與操作性很強的課程，在財務管理的學習目標的要求上，專任教師應提出“了解”、“理解”、“掌握”和“應用”四個層次的要求。所謂“了解”是要求學生對所學內(nèi)容有初步認知，在遇到相關問題時能夠正確辨識?！袄斫狻笔且髮W生逐步認識到所學內(nèi)容各部分之間的聯(lián)系、關系，并認識到其本質(zhì)和規(guī)律?！罢莆铡笔侵笇W生必須在課后要將自己所學內(nèi)容用自己理解后的經(jīng)濟術語復述出來，這是將所學內(nèi)容熟練應用到實踐中的基礎?！皯谩笔侵敢髮W生能將學習到的知識用于具體情境中，是知識的拓展與實踐，代表較高水平的學習成果。因此，學生在學習財務管理過程中要掌握有效的學習方法，把對財務管理知識的了解、理解、掌握上升到應用層次。
二、學生學習財務管理的難處
在教學過程中，筆者發(fā)現(xiàn)學生學習財務管理存在著不少難處，如先修課程不足，抱怨計算公式太多，掌握起來困難，財務管理的內(nèi)容復雜，學起來很混亂等等。具體來講有以下幾點：
（一）想學好財務管理，但是會計基礎薄弱
會計學是財務管理的預修課程，在教學的過程中了解到，對于會計類專業(yè)的學生，雖然有一定的會計知識基礎，但是對會計信息的內(nèi)涵缺乏進一步的理解；對于非會計類專業(yè)的學生，由于學生重視程度不夠，教學學時有限等原因，無法掌握系統(tǒng)完整的會計知識。他們對財務管理缺乏感性的認識，很難理解財務會計在財務管理中的應用。例如：利用資產(chǎn)負債表模型分析財務管理，籌資管理是對資產(chǎn)負債表右邊的管理，投資管理是對資產(chǎn)負債表左邊的管理等。
（二）財務管理課程公式偏多，記憶困難
財務管理屬于一門公式偏多的課程，涉及很多籌資決策指標、投資決策指標、財務分析指標，不管是哪個出版社的財務管理教材，除了第一章概述部分一般會談到利率的計算，公式較少外，從第二章開始，資金時間價值的計算、風險價值的計算、資金需要量、債券發(fā)行價格、資本成本、杠桿原理等等，基本每一章公式編號都不少。筆者曾經(jīng)閱讀過一本財務管理學教材，對于財務分析這部分內(nèi)容講述比較完整，公式編號從1號編到了44號，看一遍都花時間，更何況是把它們掌握下來。
（三）財務管理的內(nèi)容復雜，難以明確學習任務
財務管理課程的基礎內(nèi)容包括財務管理的概述，資金時間價值、風險價值；具體學習內(nèi)容從理財理念的角度看，包括傳統(tǒng)的“縱向”：以財務活動為主的籌資―投資―資金運營―收益分配的資金運動循環(huán)管理；以及“橫向”，財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制、財務分析等財務管理環(huán)節(jié)。內(nèi)容縱橫交錯，知識量多，學習難度大。
三、基于教師角度探析財務管理的學習方法
（一）學好財務管理，先修會計學
會計和財務管理是經(jīng)濟管理中兩個不可缺少的組成部分, 會計是一個信息系統(tǒng)，財務管理是將信息系統(tǒng)里的信息進行運用。財務管理需要會計信息，會計信息要為理財服務。
俗話說，磨刀不誤砍柴工。秉著學好財務管理的目標，在學習財務管理時，要先把會計學這門預修課程學好。學生要在財務管理課程中更好的利用各種會計信息，必須要先熟悉會計信息的生成過程。從取得的原始憑證開始，然后編制記賬憑證，登記賬簿，總賬對賬，進行利潤結算，最后編制報表?？梢詮馁Y產(chǎn)負債表和利潤表為主線進行逆向，更深層次地理解會計報表中直接的和間接的，明顯的和隱含的信息，為財務管理的學習打好基礎。在學習財務管理的過程中，若遇到會計方面的問題，及時查閱資料，請教老師。
（二）掌握規(guī)律，攻克公式
雖然財務管理的公式偏多，但是，結合一定程度的理解，會發(fā)現(xiàn)還是有規(guī)律可循的。比如，資本成本的計算，資本成本是指籌集和使用過程中所支付的代價，籌集費用是一次性發(fā)生的，所以在分母籌資總額中一次性扣除，用資費是經(jīng)常發(fā)生的，所以用作分子，與分母比較后的比率就是資本成本了。不管是債務資本，還是權益資本都是考慮用資費與籌資凈額的比值，只不過債務資本要考慮的用資費是稅后利息，普通股、留存收益成本要考慮股利增長率，同時留存收益是沒有籌資費的。財務管理課程中要數(shù)以財務分析章節(jié)的公式最多，然而它們并不難記，因為多數(shù)指標名稱本身就隱含著指標的計算元素，好比“人如其名”。簡單舉例如下：
第一類：分子公式。是指標的名稱就是公式中的分子。比如流動比率，分子是流動資產(chǎn)；速動比率，分子是速動資產(chǎn)。
第二類：分母分子比率。是指構成指標名稱的詞組按先后順序可分別作為公式的分母分子，遵循先有母親后有兒子原理。比如資產(chǎn)負債率，那么資產(chǎn)是分母，負債是分子。資產(chǎn)凈利率，平均資產(chǎn)是分母，凈利潤是分子。
（三）打好基礎，抓住主線
財務管理課程的內(nèi)容多，涉及的概念也是比較抽象的，計算方法也比較繁雜，要掌握好課程的內(nèi)容，必須分清主次，打好基礎，抓住主線來學習。
打好財務管理的學習基礎主要是要掌握財務管理兩大理念，即懂得計算資金時間價值和風險價值，企業(yè)的財務活動都是在特定的時空中進行，離開了資金時間價值因素，就無法正確計算不同時期的財務收支，也無法評價企業(yè)的盈虧；財務活動是有風險的，風險與報酬之間是一種對稱關系，企業(yè)財務人員必須樹立起時間價值觀念和風險收益對等觀念，以正確組織企業(yè)的財務活動，合理處理企業(yè)的財務關系。
1.資金時間價值主要弄明白三點：第一，時間價值的作用就是比較不同時點上的流量。同一時點上的流量可以直接對比其大小，不同時點上的資金是不等價的，不能直接對比，必須要把它們調(diào)整到同一時點才能比較。所以資金時間價值的計算就是調(diào)整流量，債券價格、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)都是時間價值的具體應用，如果把資金時間價值掌握好，應用就有基礎了。第二，區(qū)分現(xiàn)值與終值?，F(xiàn)值是指將發(fā)生的流量調(diào)整到發(fā)生點的前面，只要將發(fā)生的流量往前調(diào)即是求現(xiàn)值，比如將2012年初發(fā)生的1000元調(diào)整到2011年初或2009年初都是求現(xiàn)值。求終值是指將發(fā)生的流量往后調(diào)到發(fā)生點之后，比如將2012年末發(fā)生的1000元調(diào)整到2013年末或2015年末都是求終值。第三，區(qū)分復利與年金的計算。計算一筆資金在不同時點的價值，用復利計算。計算多筆等額資金在不同時點的價值，用年金計算。比如，借助圖表就很容易理解了復利現(xiàn)值和年金現(xiàn)值的區(qū)別：在圖表上，復利只是在某一個時間點上發(fā)生一筆金額，而年金是每一個時間點上均有等額的金額發(fā)生。因此，求年金終值是復利終值之和，求年金現(xiàn)值是復利現(xiàn)值之和。
2.風險價值衡量主要涉及到幾個指標，包括期望值、方差、標準差、標準離差率、風險報酬率。從記憶的角度對這塊內(nèi)容歸納為：一條主線，就是從期望值出發(fā)，然后到方差、標準差、標準離差率、風險報酬率。接著就是如何計算了，主要是用加權平均法計算期望值與方差。課本一般是給出一張表，主要有幾種情形，已知每種情形的收益率與概率，把概率和收益率一乘，然后相加，結果就是期望值了。方差可以通俗的理解成每種情況下的收益率與期望值之間的差距，用減法再平方（標準差要開方），有多少種情況就有多少個差平方，再與對應的概率相乘最后相加，結果就是方差了。計算出方差，方差開平方即標準差，標準差再除以期望值，就是標準離差率了，標準離差率乘以風險價值指數(shù)得到風險報酬率。
3.資金時間價值和風險價值貫穿于整個財務管理的過程。在籌資決策中，債券價格的計算；在投資決策中，凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)涵報酬率的計算等等，都是資金時間價值的運用?；I資、投資和分配作為三大財務活動存在著一定程度的不確定性風險，風險價值觀念在投資決策中的運用最為明顯，比如期望投資收益率的計算。因此，學習資金時間價值和風險價值可以以后面章節(jié)的籌資管理和投資管理為例進行學習，這樣也能夠進一步理解兩大財務管理理念。
4.學好財務管理主要是抓住財務活動這條主線，財務活動貫穿于整門課程的學習始終。以籌資、投資、資金營運和收益分配為主線，闡述財務管理的基本概念、原則、制度等理論問題以及財務預測、財務決策、財務預算、財務計劃、財務控制、財務分析等業(yè)務方法。財務管理是一項合理組織資金運動，正確處理財務關系的管理活動。財務活動是財務的自然屬性，利益關系是財務的社會屬性。首先資金是從哪里來的？借款形成與債權人的債務債權關系，投資者投入形成與股東的受資投資關系。需要多少資金？這需要進行財務預測。取得資金之后可以用于投資和開展日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動即運營，債權投資形成與債務人的債權債務關系，股權投資形成與受資者的投資受資關系，到底是選擇債權投資還是股權投資，需要對受資單位的財務指標進行分析并采取投資決策。營運就是指銷的過程，會形成與供應商、生產(chǎn)商、銷售商的財務關系。有效地進行生產(chǎn)經(jīng)營，要進行采購預算、生產(chǎn)預算、銷售預算等。使用資金過程中，要進行現(xiàn)金預算，財務控制。最后，投資會得到投資收益，營運會取得營業(yè)利潤，因此資金得到了增值，那么就進入了分配階段，交稅形成與稅務機關的財務關系，分紅又形成與股東的財務關系。
四、結語
正所謂“授人以魚，不如授人以漁”。教師傳授一門知識的時候，如果能注重知識學習方法的指導，學生的學習將會達到事半功倍的效果，如果學生能舉一反三，那將成為他們終生的學習技巧。所以，在教學財務管理的過程中，要指導學生抓住主線學好財務管理理論，深入理解財務管理本質(zhì)，關鍵是要樹立自身的財務管理理念，只有這樣的學習方式才是比較科學的學習方法，不僅可以掌握財務管理的理論知識，而且能夠促進財務管理能力的提升 。
參考文獻：
[1]羅富碧.提高財務管理課程教學質(zhì)量問題研究[J]中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計,2010(7):152-153.
以下就企業(yè)財務管理中的投資管理、資金營運管理、利潤分配管理等問題作出探討。投資主體多元化的股份制混合型經(jīng)濟形式發(fā)展，經(jīng)營者與企業(yè)職工持股使得國有企業(yè)和廣大員工真正成為命運共同體。尤其是國有企業(yè)經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換之后，將成為真正的市場競爭主體與法人治理實體。國有企業(yè)改制后必須建立現(xiàn)代企業(yè)制度，對企業(yè)財務管理提出了更迫切更高的要求。國家作為主體應該當好參謀，正確把好企業(yè)決策關。企業(yè)所有決策中最為關鍵、最為重要的決策是投資決策，投資決策失誤往往會使一個企業(yè)陷入財務困境，甚至導致企業(yè)分崩離析，最終走向破產(chǎn)。
一、把握好投資決策第一關
企業(yè)財務管理的最重要的職能之一就是為企業(yè)當好參謀，把握好投資決策第一關。那么什么是投資呢？投資是指企業(yè)投放財力于特定的對象，從而期望在未來獲取收益的經(jīng)濟行為。投資的種類很多：從投資期限的時間長短劃分，有長期投資和短期投資；從投資的方向來看，有對外投資和對內(nèi)投資；按照投資對企業(yè)未來前途的影響為依據(jù)，可劃分為戰(zhàn)略性投資與戰(zhàn)術性投資；按照未來投資結果的可能性劃分為確定性投資與風險投資；相關性投資與非相關性投資等等。以上每一種投資本身就具有多種類型的性質(zhì)與特點，如某一項長期投資本身，它既可能是戰(zhàn)略性投資，又可能是風險性投資等等。因此，我們在進行投資管理時必須把握好以下幾個方面：
第一，把好經(jīng)濟行為關。必須明確投資是一項重要的經(jīng)濟行為，必須從經(jīng)濟規(guī)律中去尋找管理依據(jù)，從而做出正確的投資決策。我國國有企業(yè)不少錯誤的投資決策案例，其中一個很大的失誤原因是沒有從市場經(jīng)濟規(guī)律本身去進行可行性分析，從而做出科學決策，而是從政治、人際關系等因素輕率地做出了錯誤的投資決策。
第二，把握好調(diào)查研究環(huán)節(jié)，必須嚴格按國際慣例辦事，按法制辦事。投資決策是一個系統(tǒng)的綜合過程。在做出投資決策之前，必須深入進行調(diào)查研究，整合相關資料進行定量的可行性分析論證，只有經(jīng)濟價值可行的方案才能投資，否則不能輕易投資。特別是企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等方式，或者以股票、證券等有價證券方式向其他單位投資時一定要按國際慣例辦事，對投資方的資信、財力等諸多方面有可靠的信息資料論證。合同要嚴格把關，符合有關法律手續(xù)，切不可留有隱患。
第三，要把握好投資管理程序這一重要環(huán)節(jié)，做到投資決策科學化與民主化。企業(yè)不同種類的投資都有其自身的特征，從而要求有不同的管理方法和程序，需要經(jīng)過不同的部門審批，有些投資項目，總經(jīng)理個人可以做出最終決策，有的投資項目必須需經(jīng)過董事會討論批準，而有的投資項目則需報上級部門審核批準。
第四，要把握好成本、風險、收益相均衡的關口。投資的目的最終是要有效益，要賺錢增值，所以必須進行投資成本控制；在投資環(huán)節(jié)要提高和加強風險意識，合理規(guī)避風險；投資要以實現(xiàn)效益為目的，還得加速回收資金，加速資金運轉(zhuǎn)，以確保投資成功。
二、管好用好資金，確保加速企業(yè)資金流通與資金安全
現(xiàn)在形勢下許多企業(yè)在資金管理中大都存在以下三個問題：一是資金流入量小于流出量，入不敷出存在嚴重的資金缺口；二是資金被挪用、被擠占現(xiàn)象嚴重；三是令企業(yè)頭疼的“三角債”問題。如何解決好這三個問題，是企業(yè)資金管理中的當務之急。
本人認為首先要開源節(jié)流，增收節(jié)支；其次要通過短期籌款和投資來調(diào)劑資金的余缺；第三必須對應收賬款實施跟蹤管理，建立科學的管理政策，防止資金被挪用和形成新的“三角債”問題。
三、新形勢下的企業(yè)利潤分配管理
咖啡雖苦，慢慢品后才會感到甜。投資也是這樣，為了使自己成為一個輕松、快樂的投資者，堅持“滑”中取勝，自創(chuàng)了一套減壓或釋放壓力的方法與途徑。
素心如雪，心態(tài)好才是真的好
炒股票追求的是一種成功概率，沒有人能百分之百賺錢，沒有人敢斷言自己每一次操作都能成功，尤其是做短線。比如我們交易了10次，成功8次，失敗2次也是正常的。炒股要有韌性和平常心，心態(tài)要正。股市博弈，幻想沒有錯誤、筆筆賺錢，這是不可能的。
炒股，必須認真地研究、探索一套適合自己的操作方法，適合你的才是最有用的。當你掌握好炒股的一門技術后，還要不斷地去復制、去執(zhí)行，這樣才能帶來滾滾財源。什么操作方法最有效？只有經(jīng)歷市場得住，尤其經(jīng)歷了股市輪回后依然有效的方法才是最有效的。
天天空倉，坐看云卷云舒
投資其實就是在跟時間賽跑。跑贏了，收益不菲；跑輸了，就得賠線。我對時間的控制主要從3個方面抓起：一是減少持股時間?？刂骑L險最好的辦法就是減少持股時間。誰也不知道一個星期或者一個月以后的股票會是怎么走勢，盡量把現(xiàn)金握在自己手里才是最安全的。正如一位投資大師所說：“賣出一部分股票，直到能睡著?！毙星椴缓脮r，我堅持天天空倉，消除隔夜風險，坐看云卷云舒，讓自己睡好覺。二是快速搶時間。為了能快速反應，我采取了ETF延時套利的策略，利用ETF的T+0機制，實現(xiàn)當日多次交易、高頻套利，并及時地做到了規(guī)避市場系統(tǒng)性風險。三是不做投資的奴隸。把投資當著快樂的事，不因今天沒行情而煩躁，不因今天行情大漲而失本性，抱定“股市不開張，開張吃三年”的信念，任憑風浪起，穩(wěn)坐釣魚臺。
因“已”制宜，“滑”中取栗
巴菲特說得好，第一不虧錢，第二牢記第一條。保住本金是最重要的，也是免受資金煎熬的重要一環(huán)，所謂“留得青山在，不怕沒柴燒”，永遠將風險置于首位。為了規(guī)避市場風險，在實際制作中，我始終堅持兩個原則，即一是在進場和出場時遵守重勢不重價原則。做短線，要重視趨勢，要敢于追龍頭股。龍頭股往往是主力重兵駐扎的地方，強者恒強，只要趨勢沒被破壞，仍然會有上沖的動力。股市中有句老話：“新手看價，老手看量，高手看勢?！边@就是說，只有強勢股，才具有強大的上沖慣性。順勢而為而不要逆勢而行，這是在任何領域中都可以應用的規(guī)律。二是風險控制和獲利離場原則。不能做死多頭，不能做死空頭，而要做“滑頭”。低買高賣，見好就收，落袋為安。在股市里千萬不能做賭徒。話說久賭必輸，在股市中的常勝將軍靠的絕對不是運氣而是智慧。
關鍵詞投資決策投資期權
將期權理論引入資本投資決策的理論研究越來越引起國內(nèi)有關學者的關注。但從目前研究的情況看，國內(nèi)學者大多否認以NPV法為核心的傳統(tǒng)投資決策方法，而從其他途徑尋求解決問題的方法。相反，近年來國外學者卻并不完全否認傳統(tǒng)的投資決策方法，而是將其與期權理論結合，對其進行改進，從而更好地解決資本投資決策問題。這種改進方法的關鍵是確定基于期權理論的資本投資決策準則。本文將利用資本投資決策的期權特性來對投資決策重新進行評估，從而為投資決策提供依據(jù)。
1現(xiàn)階段投資決策的特征分析
1.1投資的不可逆性
所謂投資不可逆性是指當環(huán)境發(fā)生變化時，投資所形成的資產(chǎn)不可能在不遭受任何損失的情況下變現(xiàn)。資產(chǎn)專有性是造成投資不可逆的重要原因之一。因為資本所形成的資產(chǎn)都存在一定程度的專有性，而專有性資產(chǎn)在二級市場上的流動性較差。換言之，這些具有某個企業(yè)或行業(yè)特性的資產(chǎn)很難為其他企業(yè)或行業(yè)使用，投資后很難收回而變?yōu)槌翛]成本?，F(xiàn)階段投資的不可逆性更加突出，每個企業(yè)都想開發(fā)出具有市場獨占性的產(chǎn)品，以獲得超額利潤。這種產(chǎn)品往往是以前是市場從未出現(xiàn)的，對其的投資也是前所未有的。所以新產(chǎn)品的開發(fā)一旦失敗，其投資不可收回也就不言而喻了。例如：銀根緊縮可能使國內(nèi)外投資者無法出售資產(chǎn)以收回他們的資金。
1.2投資的可推遲性
所謂投資的可推遲性是指投資項目在一段不很長的時間內(nèi)可以被推遲的可能性。也就是說投資機會是可以選擇的。多數(shù)投資選擇并不是那種“nowornever”的機遇，即“要么現(xiàn)在投資，要么永遠不投資”。這是說投資者在投資時機上有一定的回旋余地。投資者可以推遲行動以獲得有關未來的更多信息。在大多數(shù)情況下，只要某項投資存在可推遲性，則在面臨外生風險的情況下，企業(yè)就可能通過推遲現(xiàn)在的投資以期獲得更多的收益。
1.3資本的未來回報是不確定的
理論上，確定性是指投資者知道其投資在將來的所得回報或收益的概率為1的情況。因此，在嚴格確定的概率意義上，不確定性是至少有兩個不同的可能發(fā)生的價值狀態(tài)的聯(lián)合。一般地，不確定性有兩個方面：“好”的一面和“不好”的一面，就不確定性變量的性質(zhì)角度而言，可把不確定性分為經(jīng)濟上的和技術上的不確定性。經(jīng)濟上的不確定性與經(jīng)濟的總體運行(產(chǎn)業(yè)價格、運行成本)相互關聯(lián)。技術上的不確定性與經(jīng)濟行業(yè)的總體運行不存在相互關聯(lián)性。這種不確定性是由決策過程內(nèi)生的。不確定性主要產(chǎn)生于信息的不完全性。因此，在作投資決策時，對投資回報的任何估計總是不精確的。投資的這種不確定性與期權有著密切的相關性。一般來講，投資的不確定性越大，期權的價值就越大。
2投資決策的期權特性
期權是一種選擇權，期權最核心的特點是，期權持有人有選擇買或賣的權利，而并非義務。換言之：期權最后是否被執(zhí)行，完全取決于持有人，如果最后不執(zhí)行，其最大損失僅以付出的權利金為限。公司得到一個投資機會如同擁有一種購入期權，它擁有可選擇在未來某個時間購入一項資產(chǎn)的權利(但不是義務)，以求從項目中獲得利潤流的權利。因而，投資決策權類似于金融市場中的期權。其中，企業(yè)為獲取某一投資機會，需先期進行可行性研究、技術和人力資本積累、資本投入等，這相當于支付的期權費。企業(yè)在已獲得這一投資機會后，就擁有了選擇投資或放棄投資的權利，即相當于擁有了買方期權。企業(yè)可以在有利的條件下進行投資，即相當于行使期權，此時投資機會具有的價值就喪失，轉(zhuǎn)化為投資的成本，而最終獲取的投資收益則可能很大。企業(yè)也可以在不利的條件下不進行投資，即相當于放棄期權，損失的也只是已支付的期權費。
3基于期權理論的投資決策與傳統(tǒng)投資決策理念的比較分析
傳統(tǒng)投資決策方法是指以凈現(xiàn)值(NPV)法為核心、根據(jù)NPV大小判斷一項投資計劃是否可行的一系列方法的統(tǒng)稱。它是目前國內(nèi)外投資決策所普遍采用的方法。按照這種方法，一旦NPV非負，項目即可投資；反之，則投資不可行。
舉例說明：假設一個投資項目投資額為110萬元，1年后，該項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流有兩種可能性：市場向好為180萬元，若不景氣為60萬元，以后一直保持不變。從目前測算，其現(xiàn)金流為100萬元。項目的壽命為1年。再假定市場向好、向壞的概率各為50%，無風險利率為8%。由資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)估算出的資金成本為20%。
由傳統(tǒng)的NPV法則，可求出：
NPV＝E(C1)/(1＋k)－I0
＝(0.5×180＋0.5×60)/(1＋0.2)-110
＝－10
因為NPV＝－10<0，故應拒絕該項目。
由期權理論，可以用二項式定價模型求出其價值。因為該項目相當于一個看漲期權，當現(xiàn)金流上升并超過執(zhí)行價I1時，便執(zhí)行，否則放棄。在第0年決策時，現(xiàn)金流為100萬元，小于I0＝110萬元，故放棄并等待。1年后，若市場看好，現(xiàn)金流為180萬元，則投資，收入為E+＝180－I1＝180－110×(1.08)＝61.2萬元；而向壞時，現(xiàn)金流為60萬元，放棄投資，E-＝0；S+＝180/100＝1.8，S-＝60/100＝0.6。在不嚴格的情況下，可以不使用連續(xù)復利。由二項式期權定價理論可得：
P＝[(1＋r)－S-]/(S+－S-)
＝[(1＋0.08)－0.6]/(1.8－0.6)＝0.4
項目價值為：
C＝[PE+＋(1－P)E-]/(1＋r)
＝(0.4×61.2+0.6×2)/1.08=22.67(萬元)
項目價值C>0，故該項目不能拒絕。
具體做法是期初不能投資，但也不能否決這項目，而應保留該項目的投資權?；蛘?，應該以C＝22.67萬元的價值出讓該項目的投資權。
啟示：由上分析可見，以NPV法為核心的傳統(tǒng)決策方法忽視了投資的不可逆性和可推遲性，因而在實際運用中存在著缺陷。而將期權理論引入資本投資決策，可彌補傳統(tǒng)的投資決策方法不考慮投資不可逆性和可推遲性的缺陷。資本投資大多具有不可逆性和可推遲性。這十分類似美式看漲期權的特性。為了尋找更有利的投資機會，推遲資本投資的權利就是一種期權——可稱為資本投資期權。當一個企業(yè)進行一項不可逆的投資時，它就執(zhí)行了投資期權，也就放棄了等待新的信息的機會，而新信息可能會影響投資效果的好壞和投資時間的選擇。這也意味著即使市場條件發(fā)生逆轉(zhuǎn)，該企業(yè)也不能不投資。這種期權價值的損失是一種機會成本，應作為投資成本的一部分加以考慮。即是：對一項不可逆的、同時是可推遲的投資而言，推遲投資的權利就是投資期權，且這種期權具有的價值必須在投資決策中予以考慮。
4對傳統(tǒng)資本投資決策準則的改進
4.1項目的價值構成
任何項目的價值來自如下三個方面：首先，來自項目的盈利價值(in-the-money-value)，該值僅為現(xiàn)在(t=0)投資時項目的NPV；其次，來自項目本身所形成的內(nèi)含的期權價值，如信譽、市場地位等；最后，因資本成本和價格運動所帶來的期權的價值。因此，在評估投資期權價值和進行投資決策時，必須考慮投資期權的價值。
真實NPV(TheTrueNPV)＝項目的基本NPV(TheBasicNPV)＋（內(nèi)含的）期權價值＋（因資本成本和價格運動所帶來的）期權價值
4.2可推遲項目的價值構成
我們知道，考慮投資時間期權的價值(TheValueoftheInvestment-TimingOption,ITOV)，推遲投資將增加投資項目的價值?；綨PV按現(xiàn)行(t=0)折現(xiàn)率對項目的所有現(xiàn)金流折現(xiàn)后計算而得。真實NPV與基本NPV之間的差值即為投資時間期權的價值。一個可推遲項目的真實NPV等于考慮了投資時間期權的NPV(TheOptionAdjustedNPV,OANPV)，而OANPV可按美式看漲期權來估價。可用公式表示如下：OANPV=NPV+ITOV。
4.3基于期權理論的投資決策準則的確定
由于項目推遲的不確定性，則無論利率多大，OANPV總不為零。當利率等于OAIRR(TheOptionAdjustedIRR)時，期權的價值為零，因為此時期權充分盈利，即為了保持期權而推遲投資所得正好抵消了未立即執(zhí)行期權并實現(xiàn)正的NPV在價值上的損失。例如：如果當商品市場價格等于約定價格時，期權的價值為0，此時期權已充分盈利。保持期權而推遲購買所得正好抵消了未立即購買而消費商品而有的損失。也就是說如果OAIRR小于IRR(內(nèi)部收益率)可保證隨時執(zhí)行期權有足夠的價值。
這樣，對于現(xiàn)行的短期利率r，有OAIRR準則：若rOAIRR，則推遲投資。注意，這一決策準則實際上是執(zhí)行美式看漲期權的標準準則。當ITOV=0時，OANPV=NPV，這時對于給定的現(xiàn)行短期利率來說，該項目的NPV達到了它的最高值。此時，如果擁有投資時間期權(ITO)的企業(yè)投資該項目，那么該企業(yè)就能充分利用項目中隱含的所有期權的價值。這種情況發(fā)生在OANPV=NPV時，而此時在ITO的壽命期間內(nèi)可能不止存在一個利率。這就定義了該項目接受域，即OANPV=NPV時所對應的利率范圍。由此，可得到OANPV準則：若ITOV=0，則進行投資；若ITOV>0，則推遲投資。
總之，在給定現(xiàn)行短期利率的基礎上，投資項目的NPV能達到了它的最高值，期權能充分盈利，則進行投資；否則推遲投資。
5改進的投資決策準則的意義
改進的投資決策準則，有助于識別更多的有價值的投資機會。改進的投資決策準則中包含了對未來不確定性的定價和對增長期權的分析，它通過給不確定性賦值，將那些靈活性價值大于投資現(xiàn)金凈損失的項目識別出來，為企業(yè)和國家找到了更多的有效投資機會，拉動了有效投資需求。
改進的投資決策準則，有助于彌補傳統(tǒng)投資決策工具的不足，為項目評枯、決策及經(jīng)營管理提供更客觀有效的分析結果。
總之，期權理論應用于投資決策，不是對傳統(tǒng)方法的否定，而是在保留傳統(tǒng)投資分析方法合理內(nèi)核(貨幣時間價值等)的基礎上，對傳統(tǒng)方法固有局限性(忽視投資的不可逆性和可推遲性)的重大突破，增加了投資決策的靈活性和合理性。
參考文獻
1.多元投資增加，統(tǒng)計難度大。近年來，伴隨煤炭企業(yè)改革的不斷深入，所有制形式同樣有了很大的變化，從過去的國有、集體變?yōu)槊駹I、股份制等諸多形式，這樣，大部分煤炭企業(yè)同樣開始不斷改善自身制度，構建起以煤炭為主業(yè)，其他業(yè)務并存的發(fā)展格局。此外，還產(chǎn)生了參股、控股等其他諸多形式，其投資同樣趨向于多元化方向發(fā)展，如固定資產(chǎn)、招商引資、股權等諸多方面。投資項目審批需要經(jīng)由諸多機構，同時管理模式較為閉塞，無法充分共享信息。使得項目實施主體需要經(jīng)過諸多環(huán)節(jié)，需要投入很長的時間，使其工作量增加，無形中形成非常嚴重的浪費。就統(tǒng)計機構而言，要是不能充分明確企業(yè)的具體狀況，自然會產(chǎn)生漏報、錯報等問題。無法客觀的體現(xiàn)本公司的具體狀況，對社會各界的投資信息需求產(chǎn)生不利影響，使得政府很難進行管理、阻礙其做出有效的決策、提供優(yōu)質(zhì)的服務。
2.政府投資考核的影響。固定資產(chǎn)投資屬于政府考核的關鍵指標之一，在年初下達投資計劃指標，于是逐級將其適當提高，許多則很難實現(xiàn)，許多單位為追求自身利益或滿足政府考核目標，通過投資統(tǒng)計制度存在的不足來弄虛作假，導致投資數(shù)據(jù)虛增。統(tǒng)計局在2011年對全國十個省份投資項目進行核查，在這個過程中找出大量的問題，主要包括重復報送、虛報項目、隨意調(diào)整投資等等，有的地區(qū)還具有項目批量造假的嚴重問題。究其根源，政府考核屬于其中的關鍵根源。
二、提高固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計工作質(zhì)量的措施
1.精簡指標體系，落實投資統(tǒng)計制度。首先，應當刪除許多無謂的指標，盡可能的降低企業(yè)統(tǒng)計指標填報量，或在入庫時將項目基礎信息填好，刪減月報表指標，如總概算、建設規(guī)模、日期等。并且利用強化政府統(tǒng)計機構推算的方法與功能，使社會對統(tǒng)計信息的多樣化需求得到滿足。其次，應當對投資統(tǒng)計報表制度的落實狀況加強檢查，根據(jù)投資統(tǒng)計要求，控制好源頭數(shù)據(jù)質(zhì)量關。
2.改革投資額計算方法。把當前使用的形象法，逐漸轉(zhuǎn)變成財務支出法。在投資表中設置可以體現(xiàn)固定資產(chǎn)投資的指標，主要使用財務數(shù)據(jù)，以此來確保統(tǒng)計與財務數(shù)據(jù)相符，數(shù)據(jù)基礎源同樣保持一致，避免了過去的統(tǒng)計方法在制度上的不足。確保統(tǒng)計數(shù)據(jù)的來源存在可以查找的證據(jù)。在使用財務支出法的基礎上，應當著力處理好財務結算比施工、竣工結算滯后等問題，利用有關單位的結算依據(jù)，配合填報。
3.強化項目投資統(tǒng)計。根據(jù)當前統(tǒng)計制度要求，把投資額五百萬元以上的項目，都歸入填報范圍。對此，應當構建連續(xù)統(tǒng)計跟蹤制度，自項目開工的時候進行統(tǒng)計，項目一經(jīng)開工接著就應當安排專人開展相應的統(tǒng)計工作，構建臺賬，按要求盡快對其進度進行上報，一定要確保連續(xù)統(tǒng)計，要是項目竣工，則接著停止統(tǒng)計，建立項目檔案，并不斷對其進行完善。除此之外，還應當構建項目單位統(tǒng)計人員培訓制度。將相關工作者素質(zhì)的提升放在第一位，制定有關的培訓制度，在這里，尤其需要注意的問題是，統(tǒng)計培訓必須囊括所有的統(tǒng)計工作者。每年應當安排基層統(tǒng)計工作者召開業(yè)務培訓會。一方面應當對他們培訓電腦技能、統(tǒng)計方面的知識與技能等等，另一方面還應當對他們培訓相關法律知識，例如統(tǒng)計法等等，最終推動項目單位投資統(tǒng)計工作水平不斷提升。
4.強化各個單位之間的協(xié)調(diào)配合，暢通信息渠道?？紤]到當前投資多元化的現(xiàn)實，迫切需要構建一個涉及到計劃、審批立項與經(jīng)費管理等諸多單位的內(nèi)部協(xié)調(diào)機制。首先，進一步明確各個單位在投資統(tǒng)計過程中的職責所在，在此基礎上，制定出自己的管理規(guī)定，進一步對工作任務進行細化，加強與其他單位的聯(lián)動，從而使該項工作有章可循，順利進行；其次，應當及時對投資信息進行交流，構建起共享機制，使得每一相關單位彼此間能夠充分共享項目管理信息。經(jīng)常性的對新開工與竣工項目進行交流，對于計劃部門審批的項目，都需要通過統(tǒng)計部門登記好。為盡快掌握項目數(shù)提供方便，盡快將其入庫，將信息不對稱的問題徹底解決，從而使得相關資源能夠充分共享；再次，加強和財務等單位的交流互動，盡快弄清楚股權投資狀況，搜集到完善的數(shù)據(jù)，充分把握公司的不同類型的投資狀況，能夠客觀、全面、有效的體現(xiàn)出企業(yè)的投資狀況。
5.加大統(tǒng)計執(zhí)法力度。首先，切實強化領導，為投資統(tǒng)計工作提供一個良好的氛圍。在統(tǒng)計人員配備、體制與手段等環(huán)節(jié)加強組織落實。提高其抗干擾能力，確保相關工作者依法行使統(tǒng)計職權。尤其是應當構建起良好的機制，使統(tǒng)計信息的真實、及時，在構建起科學合理、系統(tǒng)全面的統(tǒng)計調(diào)查方法體系的基礎上，根據(jù)《統(tǒng)計法》相關規(guī)定，依法統(tǒng)計，根據(jù)相關法律對統(tǒng)計工作環(huán)境進行改善，使該項工作有序進行，使其數(shù)據(jù)質(zhì)量有保障，最終使該項工作能夠健康持續(xù)發(fā)展。其次，應當加大力度宣傳《統(tǒng)計法》，增強統(tǒng)計法制意識。通過這種方式，使各級政府部門高度重視這項工作，使基層統(tǒng)計工作者的使命感與責任感提高，能夠主動配合該項工作，打造一個好的氛圍。除此之外，應當嚴肅查處在該項工作中弄虛作假的人，從而能夠?qū)F(xiàn)行固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)質(zhì)量控制難與收集報表難的現(xiàn)狀徹底改變，避免人為因素影響到統(tǒng)計數(shù)據(jù)，使其質(zhì)量得到保障。
三、結語
礦權的轉(zhuǎn)讓
探礦證、采礦證的有效管理對于探礦證、采礦證的有效管理，首先是政府對勘查單位的資格審查，即申請者的技術和經(jīng)濟能力。對于申請?zhí)降V權的公司，必須附有勘查單位資質(zhì)證明，以及雇用或聘請的地質(zhì)專業(yè)技術人員及其學歷證明，銀行注冊資金和公司經(jīng)營人的資金證明，不合規(guī)定者不予受理。其次，在探礦證的發(fā)放和管理方面，主要有礦種、面積、時間、最低投資額、工作要求和押金六個方面。同時，礦權根據(jù)工作階段和程度的不同，又設立普查和詳查、勘探三個階段。礦權權益轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓礦權的部分權益，由其他公司經(jīng)營勘查，政府不予干涉，也無須政府認可，但需要報告?zhèn)浒?。若礦權的大部分權益轉(zhuǎn)讓后需要更名持證者，就要通過政府的資質(zhì)審查和認可，這也為交易市場化提供了依據(jù)和可行性。對礦權所有權而言，在法律上屬國家政府所有，但其權益在市場經(jīng)濟中已成為可轉(zhuǎn)讓交易的范疇。因此，政府對探礦證和采礦證的權益轉(zhuǎn)讓的商務條件不予干涉，只是對于接受方的資質(zhì)條件予以審查、認可。采礦證的轉(zhuǎn)讓原則同探礦證有所不同，接受方除承擔《公司法》要求雙方達成的轉(zhuǎn)讓商務條件外，還要向政府交納“資本所得稅”，其原因在于已生產(chǎn)礦山的采礦證轉(zhuǎn)讓時，同時伴隨資本的轉(zhuǎn)讓。
礦權的合資經(jīng)營
在礦權市場中收購探礦證、采礦證，即取得礦業(yè)權益。地勘單位可以獨資維護礦業(yè)權，也可以合資經(jīng)營礦業(yè)權。由于地勘單位的財力狀況、經(jīng)營方針不同，礦權通常采用互找對象洽談的方式進行合資經(jīng)營，有時也會采用公開招標的方式進行，使礦權得以投資開發(fā)利用，獲取更大利潤。對于提供探礦證、采礦證的一方而言，需要合資勘查的原因主要有：①礦權項目還有勘查遠景，但勘查單位財力不足；②礦權項目有遠景，但投資風險較大，欲找合作伙伴分擔風險；③礦權項目勘查遠景好，因勘查單位對礦種、地區(qū)業(yè)務等經(jīng)營政策的變化；④礦權項目已見礦，并獲取一定儲量，但達不到勘查單位預計開采礦山的規(guī)模標準；⑤進入方主動積極希望進入。在礦權市場上，獲取礦權以及合資開發(fā)非常普遍，從實踐中形成一系列有關礦權合資條件、協(xié)議結構、經(jīng)濟要素、交易術語和自身權益的保護措施，這就要求地勘單位的經(jīng)營管理者既懂得礦業(yè)經(jīng)營又要了解國土資源法律法規(guī)。礦權合資條件要素礦權項目的合資與開發(fā)項目最大的區(qū)別在于其動態(tài)性和多變性，即合資的雙方都應根據(jù)礦權勘查項目的進程來確定合資條件，以保護各自的項目權益，通常采用“逐步轉(zhuǎn)讓”的方式進行合資勘查。在合資條件構成中，項目的時間進程點和權益方式是兩個最重要的因素。一般在時間進程上要掌握好兩個特殊的時間進程點：（1）勘查中程點，是指在進入方投資一定數(shù)量后，出讓方對勘查項目是否繼續(xù)投入作出抉擇的時間點，這也是出讓方應有的權利。因為在進入方投入某些資金后，項目的勘查遠景、礦床規(guī)模、礦石品位和采選條件都已經(jīng)明確，出讓方此時該作出合適的選擇，是繼續(xù)投資合算還是不再投資讓權益稀釋。若是一些好的礦權，其價值可觀，誠然是繼續(xù)投資合算，況且項目的權益大小對形成的價值或利潤差別很大。此時可用簡易的凈現(xiàn)值法計算項目權益大小造成的利潤差額，可與繼續(xù)投資額進行比較，然后作出抉擇。特別是找到好礦權幾率不高的情況下，出讓者不應隨意放棄自身權益的抉擇權。（2）可行性研究完成點，指勘查項目完畢和詳細可行性研究完成的時間點。這時探獲的礦產(chǎn)資源已經(jīng)明朗，礦權開發(fā)的價值已顯現(xiàn)出來，合資勘查雙方都希望明確擁有項目權益，而且出讓方希望可行性研究的詳細度和精確度達到銀行可接受的標準，之后申請銀行項目貸款，所以該時間點的權益關系在合資協(xié)議中常會被使用。在合資勘查的協(xié)議中，經(jīng)常提到明確雙方權益關系的五種權益方，即普通權益、合資權益、不還資權益、純利潤權益、礦產(chǎn)品提成權。
合資勘查方式及其協(xié)議
逐步轉(zhuǎn)讓方式常見的合資勘查方式，即出讓方在一個合資協(xié)議中，根據(jù)勘查項目不同階段，與進入方商洽達成合資條件。由于項目的權益在法律上原屬于出讓方所有，具有主動權，因此這種“權益逐步轉(zhuǎn)讓”的合資方式在市場上得以認可。在洽談協(xié)議時，對于合資條件常分項目前期、項目中期、項目后期三個階段來綜合考慮。（1）項目前期階段在合資勘查中，一般進入方要求在其投資額達到一定數(shù)額時，能獲得勘查項目50%或50%以上的權益（一般要求50%~60%），享有控制權或控股管理權。期間，進入方負責投資管理，也要求保持其隨時撤走的權利，但必承諾出讓方提出的某個時期的最低投入額和管理費的比例限額，確保當?shù)貒敛块T所要求的最低投資額，保持礦權權益處于完好狀態(tài)。出讓方在權益逐步轉(zhuǎn)讓的過程中，要求明確“勘查中程點”，保留對項目是否需要保持較多權益的主動抉擇權。（2）項目中期階段當進入方獲得勘查項目50%~51%以上權益時，出讓方有權抉擇是否按此權益比例繼續(xù)投資。若決定不投資，或者決定投資后中途由于勘查等情況發(fā)生變化提出中斷投資，此時出讓方的權益將發(fā)生稀釋下降。（3）項目后期階段如果合資勘查項目在開始洽談合資時，就有鉆孔見礦和重大發(fā)現(xiàn)，出讓方就會選擇最后可保留的權益。一般情況下，負資權益在20%-30%；純利分享權，在合資協(xié)議中采用很少；礦產(chǎn)品提成權，金礦為2%-5%，銅、鉛、鋅等金屬為1%-4%。3.2.2一次性轉(zhuǎn)讓方式一次性權益轉(zhuǎn)讓的方式通常采用于兩個極端場合。一種用于礦權普查階段，工作程度較低，且出讓方急于出讓。另外一種用于項目勘查程度較高，以探明成型儲量的情況，這種一次性轉(zhuǎn)讓的原因有兩種：一是出讓方正需資金，出售部分權益：另一種情況是無礦山經(jīng)營管理能力，欲尋找地勘單位為合作伙伴經(jīng)營管理礦山，于是出售轉(zhuǎn)讓部分權益，使項目成為合資開發(fā)項目。如出讓方將項目100%權益出讓，便不成為合資項目了，這時出讓方的取舍即與礦產(chǎn)資源的評估密切相關。
結束語
