發(fā)布時(shí)間：2023-02-07 00:22:49
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的國(guó)際金融貿(mào)易論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
金融機(jī)構(gòu)變革對(duì)國(guó)際貿(mào)易與融資的影響研究
一、前言
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國(guó)際間的聯(lián)系越來越密切，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，受到當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)的影響，我國(guó)一些進(jìn)出口企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況差、融資難等問題，阻礙了我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展，因此，研究金融機(jī)構(gòu)變革下國(guó)際貿(mào)易融資問題，對(duì)推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，增加進(jìn)出口貿(mào)易量具有重要意義。
二、金融機(jī)構(gòu)變革對(duì)國(guó)際貿(mào)易與融資影響的理論基礎(chǔ)
(一)金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)概念界定
金融機(jī)構(gòu)是指為人們提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，如銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司都屬于金融機(jī)構(gòu)，這些金融機(jī)構(gòu)主要為人們提供辦理儲(chǔ)蓄、購(gòu)買證券、保險(xiǎn)、基金管理的服務(wù)，每個(gè)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)大體上可以分為三類，包括銀行、非銀行的金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)外的外資融資機(jī)構(gòu)，這三種金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成一個(gè)完整的金融體系。
(二)國(guó)際貿(mào)易與融資概念界定
國(guó)際貿(mào)易是指國(guó)際上各個(gè)國(guó)家地區(qū)進(jìn)行商品交換的活動(dòng)，是在各個(gè)國(guó)家和地區(qū)相互聯(lián)系的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)各個(gè)國(guó)家或地區(qū)在經(jīng)濟(jì)上的流通活動(dòng)，由各個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)外貿(mào)易構(gòu)成了國(guó)際貿(mào)易。
融資是指在企業(yè)單位或個(gè)人直接或間接的從事資金的融入和融出活動(dòng)。
國(guó)際貿(mào)易融資是在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中出現(xiàn)的融資活動(dòng)，國(guó)際貿(mào)易融資要依托國(guó)家或企業(yè)個(gè)人的資金實(shí)現(xiàn)資金流動(dòng)，這種融資活動(dòng)會(huì)在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算過程中的各個(gè)方面出現(xiàn)，包括出口商品的制造、運(yùn)輸、銷售等過程。因此，金融機(jī)構(gòu)發(fā)生變革會(huì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易與融資產(chǎn)生重要影響。
(三)國(guó)際貿(mào)易融資的特點(diǎn)
1.國(guó)際貿(mào)易在融資過程中，融資的成本比較低，因?yàn)樵趪?guó)際貿(mào)易融資時(shí)有貨物抵押和清楚的還款來源作保障，對(duì)于銀行來說，在對(duì)貿(mào)易融資的處理上就會(huì)比較寬松，銀行收取的利息也會(huì)相對(duì)較少，因此，國(guó)際貿(mào)易融資要比銀行貸款的成本低，而且容易得到批準(zhǔn)。
2.國(guó)際貿(mào)易融資也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，融資人不僅要承擔(dān)銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，還要面對(duì)利率和匯率的風(fēng)險(xiǎn)，還有國(guó)際貿(mào)易融資與國(guó)際貿(mào)易結(jié)算聯(lián)系密切，在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易結(jié)算時(shí)會(huì)存在欺詐、單交等風(fēng)險(xiǎn)，
3.國(guó)際貿(mào)易融資的融資人構(gòu)成復(fù)雜，由于融資是在國(guó)際背景下進(jìn)行的，融資人可以本國(guó)國(guó)民，也可以是外國(guó)人，而且如果涉及到國(guó)內(nèi)與國(guó)外的融資，就要涉及到兩國(guó)貨幣兌換的的問題，在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易融資時(shí)要根據(jù)貨幣的匯率變化情況，結(jié)合具體情況作出是否進(jìn)行融資的決策。
4.國(guó)際貿(mào)易融資作為國(guó)際資本流通中重要的組成部分，是不同國(guó)家的融資資金在國(guó)際間的流通和轉(zhuǎn)移。作為國(guó)際貿(mào)易中的融資者要遵守本國(guó)政府頒布的融資法令，本國(guó)政府要從本國(guó)的利益出發(fā)，對(duì)本國(guó)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管制，確保融資過程的安全性。
三、金融機(jī)構(gòu)變革對(duì)國(guó)際貿(mào)易與融資的影響
經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，把整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)關(guān)系聯(lián)系緊密，主要體現(xiàn)在國(guó)際金融市場(chǎng)上各國(guó)的資金可以流動(dòng)任何國(guó)家和地區(qū)，這就導(dǎo)致當(dāng)出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)變革時(shí)，由于金融的傳導(dǎo)性各國(guó)會(huì)不同程度的受到影響，國(guó)際貿(mào)易中的融資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)擴(kuò)大。
(一)金融機(jī)構(gòu)變革對(duì)融資環(huán)境和融資需求的影響
在金融機(jī)構(gòu)變革環(huán)境中，我國(guó)與世界的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密，金融機(jī)構(gòu)的變革會(huì)在世界范圍內(nèi)造成極大的動(dòng)蕩，2012年，歐美等西方發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的情況，許多國(guó)家還出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng);發(fā)展中國(guó)家的出口受到阻礙，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度變慢，許多國(guó)家出現(xiàn)失業(yè)率上升，中小型企業(yè)停產(chǎn)倒閉的現(xiàn)象。
金融機(jī)構(gòu)變革對(duì)融資需求產(chǎn)生重要影響，以中小企業(yè)為例，中小企在發(fā)展過程中普遍存在資金短缺問題，能夠滿足中小企業(yè)的融資方式很少，中小企業(yè)由于缺乏資金的投入，極大地制約了企業(yè)的發(fā)展。一方面，中小企業(yè)的資金少，規(guī)模小，企業(yè)管理不完善。另一方面國(guó)際市場(chǎng)中，對(duì)融資標(biāo)準(zhǔn)過高，這就導(dǎo)致中小企業(yè)不能在國(guó)際金融市場(chǎng)中進(jìn)行融資。因此中小企業(yè)陷入了融資困難的危機(jī)中[3]。
(二)金融機(jī)構(gòu)變革對(duì)國(guó)際貿(mào)易融資成本的影響
由于國(guó)際金融市場(chǎng)利率的波動(dòng)和貿(mào)易出口困難導(dǎo)致了融資成本的增加，由于融資難度的增加，銀行等借貸機(jī)構(gòu)對(duì)融資的條件會(huì)更加苛刻，辦理的手續(xù)會(huì)越來越繁瑣。利率的波動(dòng)上導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，各國(guó)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易融資時(shí)一定要把握好匯率的波動(dòng)規(guī)律，減小損失。
四、金融機(jī)構(gòu)變革中完善國(guó)際貿(mào)易融資的對(duì)策和建議
(一)完善與國(guó)際貿(mào)易融資相關(guān)的法律，為貿(mào)易融資提供法律保障
各國(guó)應(yīng)結(jié)合當(dāng)今國(guó)際貿(mào)易融資的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，不斷健全貿(mào)易融資法律法規(guī)實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌，同時(shí)還要立足于本國(guó)國(guó)情出發(fā)，解決本國(guó)貿(mào)易融資法律與國(guó)際慣例間存在的分歧。通過研究當(dāng)前貿(mào)易融資法中存在的問題，制定出切實(shí)可行的應(yīng)對(duì)方法，努力實(shí)現(xiàn)與國(guó)際上的慣例相接軌，以法律保障國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)的發(fā)展。
(二)與其他國(guó)家積極交流合作，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展
國(guó)家應(yīng)出臺(tái)一系列的貿(mào)易融資措施，幫助我國(guó)企業(yè)解決貿(mào)易融資問題，推動(dòng)我國(guó)貿(mào)易發(fā)展。國(guó)家完善進(jìn)出口貿(mào)易政策，發(fā)揮各省市經(jīng)濟(jì)管理部門的作用，實(shí)現(xiàn)各部門單位支持進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展的良好環(huán)境。積極參加國(guó)際上的貿(mào)易融資合作，加大對(duì)主要貿(mào)易國(guó)家的融資支持，推動(dòng)雙邊貿(mào)易融資。
(三)企業(yè)與企業(yè)之間形成良好的合作意識(shí)
在國(guó)家之間貿(mào)易融資合作的大背景下，企業(yè)與企業(yè)之間應(yīng)形成良好的合作意識(shí)，因?yàn)槎鄶?shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較弱，而且當(dāng)經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)困難時(shí)自己很難解決，為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，企業(yè)自身必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，企業(yè)與企業(yè)之間在貿(mào)易融資上積極合作，解決外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)問題。
關(guān)鍵詞：國(guó)際金融危機(jī) 傳導(dǎo)機(jī)制 研究
由2007年美國(guó)“次債危機(jī)”所引發(fā)的全球性金融危機(jī)自從爆發(fā)以來迅速蔓延到全世界，至今經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。此次金融危機(jī)造成的影響巨大，理論界與實(shí)務(wù)界基本上都認(rèn)同這次危機(jī)是1929年世界性經(jīng)濟(jì)大蕭條以來最嚴(yán)重的一次全球性金融危機(jī)。然而：為何在美國(guó)發(fā)生的“次債危機(jī)”會(huì)逐漸衍變成世界性的金融危機(jī)？為何在美國(guó)本土發(fā)生的危機(jī)會(huì)如此迅速的蔓延至全世界，各個(gè)國(guó)家都無法避免？為何危機(jī)從影響虛擬經(jīng)濟(jì)到后來發(fā)展到對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也造成巨大傷害？這當(dāng)然不能簡(jiǎn)單的以經(jīng)濟(jì)全球化來一言以蔽之。其中，復(fù)雜與連續(xù)的傳導(dǎo)機(jī)理起到重要的推動(dòng)作用，本文試圖對(duì)此次國(guó)際金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制作簡(jiǎn)單分析，以能更加清晰地理解整個(gè)金融危機(jī)的發(fā)展過程。
金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制理論
從金融系統(tǒng)出現(xiàn)紊亂到實(shí)體經(jīng)濟(jì)全面衰退有一系列的過程與環(huán)節(jié)，所有這些過程和環(huán)節(jié)的集合即為金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制。由于全球外匯市場(chǎng)和股票市場(chǎng)24小時(shí)不間斷交易，金融市場(chǎng)全球化程度越高的國(guó)家和地區(qū)其接受和釋放金融危機(jī)信號(hào)越快。因此金融危機(jī)一旦爆發(fā)，很快就從一國(guó)金融市場(chǎng)傳導(dǎo)到另一國(guó)金融市場(chǎng)，進(jìn)而再向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。一般認(rèn)為，金融危機(jī)是通過以下幾種方式傳導(dǎo)的。
（一）季風(fēng)效應(yīng)（Monsoonal Effect）
季風(fēng)效應(yīng)最早是由Masson（1998）提出的，是指由于共同的沖擊引起的危機(jī)傳導(dǎo)。比如主要工業(yè)國(guó)家實(shí)施的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生相似的作用和影響。此次金融危機(jī)是在次債危機(jī)的共同沖擊下而引發(fā)的全面的流動(dòng)性危機(jī)，這也印證了季風(fēng)效應(yīng)是危機(jī)傳導(dǎo)的途徑之一。
（二）溢出效應(yīng)（Spillovers）
溢出效應(yīng)通?？梢苑譃閮煞N。一種是金融溢出效應(yīng)，另一種是貿(mào)易溢出效應(yīng)。由于一國(guó)與他國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系主要是通過貿(mào)易和金融，因此金融溢出和貿(mào)易溢出成為金融危機(jī)傳導(dǎo)的兩個(gè)重要途徑。當(dāng)一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，該國(guó)出口、外國(guó)直接投資和國(guó)際資本流入都會(huì)大幅減少。比如1997年發(fā)生在亞洲的金融危機(jī)，泰國(guó)就備受金融和貿(mào)易的雙重打擊。泰銖受到重挫后，與其有著貿(mào)易往來的各國(guó)也就相繼卷入這場(chǎng)危機(jī)中。此次金融危機(jī)大大削減了美國(guó)的國(guó)內(nèi)需求，而美國(guó)又是全球最大的進(jìn)口國(guó)，與其貿(mào)易關(guān)系密切的相關(guān)國(guó)家的出口無疑會(huì)大幅較少。因此，在金融溢出和貿(mào)易溢出的雙重作用下，危機(jī)從金融市場(chǎng)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的速度更快，增加了危機(jī)感染的速度與強(qiáng)度。
（三）凈傳染效應(yīng)（Pure Contagion）
所謂凈傳染傳導(dǎo)是指金融危機(jī)是由宏觀基本面數(shù)據(jù)不能解釋的原因所引起的。其主要涉及的是自我實(shí)現(xiàn)（serf-fulfilling）和多重均衡理論（multiple equilibriums）。在這一框架下，一國(guó)陷入危機(jī)后會(huì)引致另一國(guó)經(jīng)濟(jì)走向“壞的均衡”，然而這種新均衡的特征卻是貨幣貶值、資產(chǎn)價(jià)格下降、資本外流和壞賬增加。此次當(dāng)金融危機(jī)使得冰島銀行體系陷入全面崩潰時(shí)，其主要存款人所在國(guó)英國(guó)和德國(guó)立即查封了該國(guó)在兩國(guó)的資產(chǎn)，以此避免冰島金融危機(jī)通過凈傳染效應(yīng)使得該兩國(guó)金融業(yè)受到?jīng)_擊。
（四）羊群效應(yīng)（Herd Behavior）
由于缺乏足夠的信息，投資者一般認(rèn)為一個(gè)國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)其他國(guó)家也會(huì)發(fā)生類似的危機(jī)。Calvo和Mendoza證明了信息不對(duì)稱性以及收集和處理信息的高額費(fèi)用是導(dǎo)致羊群效應(yīng)產(chǎn)生的原因。Agenor和Aizenman（1998）證明了大部分中小投資者是沒有能力負(fù)擔(dān)收集和處理信息的費(fèi)用的。因此小投資者更愿意根據(jù)其他投資者的決策來作出自己相應(yīng)的決策。小投資者往往跟隨大的投資者作出決策。當(dāng)金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，大投資人減持或賣出資產(chǎn)或投資組合時(shí)，小投資人會(huì)跟進(jìn)減持和賣出，這就導(dǎo)致羊群效應(yīng)，也即是下文所指心理預(yù)期渠道傳導(dǎo)。
金融危機(jī)在美國(guó)國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)分析
美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)不是偶然的，有其內(nèi)在原因與機(jī)理。長(zhǎng)期以來美國(guó)以過度消費(fèi)支撐和刺激經(jīng)濟(jì)，在創(chuàng)造繁榮的同時(shí)，積聚了財(cái)政赤字、貿(mào)易逆差、資產(chǎn)價(jià)格飆升、過度借貸、投機(jī)資金泛濫等大量金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)泡沫，最終促使風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)和泡沫破滅。美國(guó)這場(chǎng)危機(jī)的主要原因就是信貸泛濫，即金融衍生產(chǎn)品特別是資產(chǎn)支持證券的膨脹式發(fā)展。資產(chǎn)證券化的本意在于提高資產(chǎn)的流動(dòng)性和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，然而當(dāng)它無節(jié)制地發(fā)展并成為牟利性工具時(shí)，就產(chǎn)生了潛在的危機(jī)。
2002年以后，美國(guó)政府的低息政策即美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)降息導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫，房?jī)r(jià)快速上漲，銀行大量放出次級(jí)貸款。銀行放貸之后將其賣給專業(yè)機(jī)構(gòu)，專業(yè)機(jī)構(gòu)以這些貸款為標(biāo)的，經(jīng)結(jié)構(gòu)性打包發(fā)行按揭支持證券（MBS）。另一些金融機(jī)構(gòu)參與購(gòu)買MBS，又在此基礎(chǔ)上創(chuàng)造出新的擔(dān)保債務(wù)憑證（CDOs），并且此過程一直持續(xù)下去，在CDOs的基礎(chǔ)上不斷衍生出新的CDOs。由于市場(chǎng)的過度投機(jī)氣氛，在房?jī)r(jià)節(jié)節(jié)攀升的情況下，幾乎意味著購(gòu)買了這些債務(wù)憑證就會(huì)獲得收益。到2007年初，這些衍生證券的價(jià)值達(dá)到了其基礎(chǔ)資產(chǎn)的五倍以上。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)逐漸升息，房?jī)r(jià)隨之回落，不良貸款率迅速上升，這些資產(chǎn)支持證券質(zhì)量惡化，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)巨額虧損甚至倒閉，危機(jī)便從房地產(chǎn)市場(chǎng)傳導(dǎo)到了信貸市場(chǎng)以致整個(gè)金融市場(chǎng)。而美國(guó)是消費(fèi)大國(guó)，因此危機(jī)迅速?gòu)奶摂M經(jīng)濟(jì)層面?zhèn)鲗?dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
金融危機(jī)的國(guó)際傳導(dǎo)分析
（一）貿(mào)易渠道的傳導(dǎo)
貿(mào)易傳導(dǎo)渠道是指一國(guó)發(fā)生的金融危機(jī)，導(dǎo)致本幣貶值或該國(guó)國(guó)民購(gòu)買力下降，惡化了其他與其貿(mào)易關(guān)系密切的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，從而可能導(dǎo)致其他國(guó)家產(chǎn)生發(fā)生金融危機(jī)的壓力，傳播金融危機(jī)，即 “貿(mào)易溢出效應(yīng)”。金融危機(jī)發(fā)生后，美元持續(xù)走低，也即其他國(guó)家的貨幣相對(duì)于美元持續(xù)升值，其中人民幣表現(xiàn)最為明顯。美國(guó)的外部需求減少，進(jìn)口急劇下降，這使得與美國(guó)貿(mào)易關(guān)系密切的全世界各國(guó)對(duì)美國(guó)的出口都大幅下滑。此外，美國(guó)國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性降低，資產(chǎn)價(jià)值縮水，于是各大金融機(jī)構(gòu)都緊縮信貸，一直以借貸消費(fèi)的美國(guó)人產(chǎn)生對(duì)未來的不確定性預(yù)期，從而需求減少，通過收入效應(yīng)作用于有直接貿(mào)易關(guān)系的國(guó)家，進(jìn)口需求直接減少，由此造成出口國(guó)企業(yè)利潤(rùn)下降，經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊。世界是一個(gè)聯(lián)系緊密的大經(jīng)濟(jì)體，各國(guó)之間相互影響。金融危機(jī)于是從美國(guó)通過貿(mào)易渠道傳導(dǎo)到世界各國(guó)。
（二）金融渠道的傳導(dǎo)
金融渠道傳導(dǎo)以匯率和利率作為傳導(dǎo)的媒介，外匯市場(chǎng)和資本市場(chǎng)作為傳導(dǎo)的途徑。相對(duì)于貿(mào)易渠道的傳導(dǎo)，金融渠道傳導(dǎo)的速度更快，且影響更為猛烈。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，世界各國(guó)金融市場(chǎng)實(shí)際上處于一個(gè)系統(tǒng)中，各金融機(jī)構(gòu)之間尤其是跨國(guó)銀行之間相互持有大量的頭寸，由此系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)被擴(kuò)大。這種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是金融危機(jī)在區(qū)域間傳導(dǎo)的重要內(nèi)部市場(chǎng)機(jī)制之一。
美國(guó)擁有全世界較完善的金融系統(tǒng)，也被認(rèn)為擁有最穩(wěn)定的投資環(huán)境。美國(guó)國(guó)內(nèi)的金融交易比較頻繁，交易量較大，交易機(jī)制也相對(duì)完善。這也吸引了世界上很多的投資資金，不僅有私人投資者的資金，也有機(jī)構(gòu)投資者的資金，更有一些國(guó)家的外匯儲(chǔ)備資金也進(jìn)入美國(guó)金融市場(chǎng)。美國(guó)的股市、債市也有著穩(wěn)定的收益率，良好的示范效應(yīng)進(jìn)一步鼓勵(lì)了投資者持股的積極性。
在2007年之前，參與美國(guó)資產(chǎn)證券化的過程不僅有美國(guó)國(guó)內(nèi)的投資者，還有全球很多國(guó)家的機(jī)構(gòu)投資者，這其中以西歐國(guó)家的機(jī)構(gòu)投資者為甚，于是這些國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)便融入到美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)鏈條中。美國(guó)金融市場(chǎng)的出現(xiàn)的危機(jī)無疑也會(huì)使其他國(guó)家在美國(guó)市場(chǎng)上投資上遭受虧損，于是歐洲銀行也出現(xiàn)大量不良資產(chǎn)，銀行之間的互相拆借也幾乎癱瘓。當(dāng)各家銀行收縮信貸時(shí)，危機(jī)又互相傳開，逐步傳導(dǎo)到全世界。
中國(guó)在此次危機(jī)的影響中，通過貿(mào)易渠道傳導(dǎo)的份額可能相對(duì)較大，但通過金融渠道傳導(dǎo)的部分也不可忽視，這其中主要表現(xiàn)在以下方面：第一，中國(guó)有大量的外匯儲(chǔ)備投資在美國(guó)的國(guó)債市場(chǎng)中，美元的貶值使得中國(guó)持有的大量美國(guó)國(guó)債大幅縮水，虧損嚴(yán)重。第二，美國(guó)在金融危機(jī)蔓延的同時(shí)也進(jìn)行著投資組合的調(diào)整，由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足，美國(guó)將大部分海外的資本撤回，加劇了全球短期資本流動(dòng)的波動(dòng)性。在中國(guó)表現(xiàn)為熱錢撤回，中國(guó)的股價(jià)、房?jī)r(jià)波動(dòng)劇烈，中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性受到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，中國(guó)大量投身于股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)或私人投資者虧損嚴(yán)重。第三，美國(guó)及西歐各國(guó)股市的波動(dòng)對(duì)亞太股市也有較大影響，中國(guó)的資本市場(chǎng)雖未完全開放，但通過香港股市間接地受到全球的股市走低的影響。
（三）心理渠道的傳導(dǎo)
金融市場(chǎng)尤其是資本市場(chǎng)重要的支撐因素之一是信心。外匯市場(chǎng)每天有2萬億美元的交易，投機(jī)性資本約占97％，這就為金融市場(chǎng)的波動(dòng)增加了更多不確定性因素。衍生工具等金融創(chuàng)新進(jìn)一步增加了金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)、通信技術(shù)使得資金投資在瞬間得以完成。這就使得金融市場(chǎng)變得波動(dòng)異常，市場(chǎng)更為情緒化，投資者的心理預(yù)期不確定因素增加，一旦出現(xiàn)利空消息，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生恐慌心理，使得投資者對(duì)所有市場(chǎng)重新進(jìn)行評(píng)估。金融危機(jī)引發(fā)的心理恐慌，在本國(guó)乃至世界進(jìn)行傳遞和擴(kuò)散，導(dǎo)致人們行為盲目和過度反應(yīng)，進(jìn)一步增強(qiáng)金融市場(chǎng)的波動(dòng)程度。在金融危機(jī)爆發(fā)以前，投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)抱有較高的期望，信心盲目高漲，不斷投入資金，增持美國(guó)資產(chǎn)；危機(jī)爆發(fā)后，投資者又表現(xiàn)極度悲觀，從資本市場(chǎng)上迅速撤出資金，對(duì)政府的政策舉措也持懷疑態(tài)度，這種“羊群效應(yīng)”進(jìn)一步惡化了金融危機(jī)，甚至一些經(jīng)濟(jì)狀況良好的邊緣國(guó)家和地區(qū)由于資金流的翻轉(zhuǎn)而陷入危機(jī)。
心理渠道傳導(dǎo)的對(duì)象是與危機(jī)發(fā)生國(guó)經(jīng)濟(jì)類型相同、地理位置相近，金融體制、發(fā)展模式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)社會(huì)文化傳統(tǒng)類似，經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密的國(guó)家。例如這次金融危機(jī)中，在亞洲新興國(guó)家里，韓國(guó)損失最為慘重，因?yàn)轫n國(guó)在1997年金融危機(jī)以后按照美國(guó)模式推行了一系列改革。
結(jié)論
由上文分析可以看出，在世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融貿(mào)易自由化背景下，國(guó)與國(guó)之間、地區(qū)與地區(qū)之間金融與經(jīng)濟(jì)部門的廣泛聯(lián)系使得一國(guó)金融經(jīng)濟(jì)部門所遭受的沖擊足以在另一國(guó)體現(xiàn)，并且這種傳導(dǎo)趨勢(shì)日趨迅速。美國(guó)由于自身金融系統(tǒng)在監(jiān)管制度層面較寬松，以及金融創(chuàng)新的牟利性動(dòng)機(jī)和過度寬松的信貸制度，使得從內(nèi)部產(chǎn)生的危機(jī)首先在房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)出來，然后傳播到整個(gè)金融市場(chǎng)直至美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。通過貿(mào)易渠道、金融渠道以及心理渠道又把危機(jī)從美國(guó)到傳導(dǎo)到全世界。
在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境下，任何國(guó)家在危機(jī)中都不能獨(dú)善其身，因此抵御金融危機(jī)，減少金融危機(jī)對(duì)各國(guó)的影響需要世界各國(guó)密切合作。中國(guó)成功抵御了1997年的亞洲金融危機(jī)，但這并非因?yàn)橹袊?guó)的金融系統(tǒng)完善。而且由于加入WTO后，中國(guó)與世界的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更加緊密，抵御世界性經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的難度進(jìn)一步加大，這對(duì)中國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)能力提出了更高要求。中國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在著諸如金融監(jiān)管乏力、金融體系不健全、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡等缺陷。在這次金融危機(jī)中，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)在各個(gè)層面上都受到了較嚴(yán)重的影響。本文通過對(duì)國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制的研究，以期為國(guó)家采取有效措施，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)提供借鑒，進(jìn)而最大限度地減少損失，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：金融產(chǎn)業(yè)集群；金融中心；國(guó)際金融中心；比較
文章編號(hào)：1003-4625（2014）01-0094-05 中圖分類號(hào)：F830.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A
一、引言
在國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家，金融產(chǎn)業(yè)集群已經(jīng)發(fā)展得比較成熟，并且成功推動(dòng)形成了若干世界著名的國(guó)際金融中心。關(guān)于金融產(chǎn)業(yè)集群的研究，自20世紀(jì)90年代以來不斷豐富起來，但是有的文獻(xiàn)把金融產(chǎn)業(yè)集群與金融中心兩個(gè)概念混為一談，導(dǎo)致相關(guān)研究偏重于金融中心的建設(shè)方面。金融產(chǎn)業(yè)集群是將產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融地理學(xué)相結(jié)合的新興跨學(xué)科研究領(lǐng)域，是金融中心建設(shè)的必經(jīng)過程，因此有必要對(duì)兩者的國(guó)內(nèi)外研究進(jìn)展進(jìn)行梳理比較，以指導(dǎo)目前世界許多國(guó)家正繁榮發(fā)展的金融產(chǎn)業(yè)集群與金融中心建設(shè)的實(shí)踐。
二、金融產(chǎn)業(yè)集群的研究進(jìn)展
經(jīng)濟(jì)學(xué)家Powell（1915）Ⅲ在其著作《貨幣市場(chǎng)的演進(jìn)》中研究了金融業(yè)的空間演化現(xiàn)象，并描述了銀行集聚在倫敦的金融機(jī)構(gòu)演進(jìn)過程，這可以看作對(duì)金融產(chǎn)業(yè)集群最早的研究。之后學(xué)術(shù)界對(duì)金融產(chǎn)業(yè)集群的研究基本上處于停滯狀態(tài)，直到20世紀(jì)90年代才開始不斷繁榮起來，相關(guān)研究主要包括以下三個(gè)方面：
（一）金融產(chǎn)業(yè)集群的形成原因
作為一種在世界上很多國(guó)家普遍存在的現(xiàn)象，金融產(chǎn)業(yè)集群必然有其形成的原因和機(jī)理。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者克魯格曼（Krugman，1991）首先提出金融服務(wù)業(yè)的集聚現(xiàn)象比制造業(yè)更為明顯的觀點(diǎn)，他認(rèn)為當(dāng)今世界上服務(wù)業(yè)集聚發(fā)展的例子是最突出的，比如在東京和倫敦，技術(shù)外溢導(dǎo)致的外部性是使得倫敦的金融服務(wù)業(yè)集聚發(fā)展的主要原因。Leyshon（1995、1997、1998）通過連續(xù)發(fā)表的三篇同主題論文，全面總結(jié)了金融業(yè)的地理分布狀況，并采用政治經(jīng)濟(jì)學(xué)方法來分析金融業(yè)地理集聚的形成原因。Taylor等（2003）從產(chǎn)業(yè)集群的角度進(jìn)行了研究，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)行為的社會(huì)根植性導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)的集聚發(fā)展。Zhao等（2004、2005）認(rèn)為信息不對(duì)稱是引起金融企業(yè)地理集聚的重要原因，并以中國(guó)北京和上海兩個(gè)城市為實(shí)證進(jìn)行了分析。連建輝等（2005）認(rèn)為金融產(chǎn)業(yè)集群本身具有的區(qū)域金融創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)緩解優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)閰^(qū)域內(nèi)金融企業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)大的動(dòng)力。司月芳等（2008）對(duì)上海陸家嘴金融產(chǎn)業(yè)集群進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，結(jié)果表明，金融支持型政府、良好的金融政策以及靠近金融中心市場(chǎng)是導(dǎo)致其形成的主要?jiǎng)右?。李大壘?010）對(duì)我國(guó)35個(gè)大中城市進(jìn)行了實(shí)證分析，得出結(jié)論認(rèn)為地區(qū)GDP、金融業(yè)從業(yè)人員和工業(yè)總產(chǎn)值對(duì)推動(dòng)城市金融產(chǎn)業(yè)集群的形成具有非常明顯的影響。
從以上學(xué)者的研究可以看出，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)金融產(chǎn)業(yè)集群的形成原因存在著分歧，有的學(xué)者（Leyshon、Taylor等；司月芳等）認(rèn)為社會(huì)、政策和制度等外在因素是主要原因，有的學(xué)者（李大壘、連建輝等）認(rèn)為效率、成本和創(chuàng)新等內(nèi)在優(yōu)勢(shì)是主要?jiǎng)右?，有的學(xué)者（Krugman、Zhao等）則認(rèn)為外部性和信息不對(duì)稱等市場(chǎng)失靈現(xiàn)象是主要原因。雖然這些學(xué)者的觀點(diǎn)分成了三類，但是綜合來看涉及了內(nèi)在因素、外在因素和市場(chǎng)失靈等不同方面，這對(duì)于解釋為何金融業(yè)采用產(chǎn)業(yè)集群形式發(fā)展具有一定的應(yīng)用價(jià)值。
（二）金融產(chǎn)業(yè)集群的影響因素
金融產(chǎn)業(yè)集群在不同地區(qū)有著不同的表現(xiàn)，有的地區(qū)已經(jīng)形成了完善的集群區(qū)，有的地區(qū)已經(jīng)發(fā)展成為了金融中心，而有的地區(qū)金融產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)象還不明顯。針對(duì)現(xiàn)實(shí)中的這種差距，學(xué)者們對(duì)金融產(chǎn)業(yè)集群的影響因素進(jìn)行了研究。Porteous（1995）提出了一個(gè)理論框架來分析為什么金融活動(dòng)會(huì)集聚在某個(gè)特定的地區(qū)而不是其他地區(qū)，信息流動(dòng)（包括信息流暢和信息可靠性）是影響金融活動(dòng)區(qū)域集聚的關(guān)鍵因素。Leyshon（1995、1997、1998）認(rèn)為，銀行機(jī)構(gòu)的溢出效應(yīng)、居民的經(jīng)濟(jì)收入和居民的金融素養(yǎng)影響了金融機(jī)構(gòu)的在空間上的集聚。Gehrig（1998）將影響金融集聚的因素分為正向因素和負(fù)向因素，正向因素包括信息溢出效應(yīng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)流動(dòng)性，負(fù)向因素則包括市場(chǎng)進(jìn)入限制、政府直接干預(yù)和企業(yè)壟斷。Taylor等（2003）也從正反兩方面對(duì)倫敦的金融集群進(jìn)行了實(shí)證分析，他們認(rèn)為高素質(zhì)的金融人才、良好的企業(yè)聲譽(yù)、與顧客聯(lián)系密切這些因素推動(dòng)了倫敦金融產(chǎn)業(yè)集群的快速發(fā)展，而地方和擁堵的交通則非常不利于倫敦金融集群的發(fā)展。Pandit和Cook（2003）的實(shí)證研究表明供給方面的專業(yè)化投入和知識(shí)溢出、需求方面的集群聲譽(yù)和滿足不同顧客是影響金融服務(wù)業(yè)集群發(fā)展的重要因素。Cook等（2007）也對(duì)倫敦金融產(chǎn)業(yè)集群的向心因素和離心因素進(jìn)行了實(shí)證研究，認(rèn)為集聚因素明顯地提高了金融企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，高效的生產(chǎn)率、知識(shí)創(chuàng)造和知識(shí)擴(kuò)散是影響金融服務(wù)業(yè)集群發(fā)展的主要因素。司月芳等（2008）以上海陸家嘴為實(shí)證，從反的方面分析了其發(fā)展的影響因素，認(rèn)為偏低的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、偏小的金融市場(chǎng)規(guī)模、較低的金融開放度以及缺乏社會(huì)中介機(jī)構(gòu)這些不利因素阻礙了陸家嘴金融集群的發(fā)展。任英華等（2010）對(duì)我國(guó)28個(gè)省份金融集群發(fā)展影響因素的實(shí)證分析表明，我國(guó)金融集群在省域之間具有正的空間溢出效應(yīng)，地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和區(qū)域創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)金融集群的促進(jìn)作用比較明顯，對(duì)外開放對(duì)金融集群的影響隨著時(shí)間的發(fā)展會(huì)逐漸變小。
以上大多數(shù)學(xué)者（Porteous、Leyshon、Gehrig、Pandit和Cook、任英華等）認(rèn)為溢出效應(yīng)影響金融產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展，然而，他們之間也存在著一些不同的觀點(diǎn)：有的學(xué)者（Porteous、Gehrig、Cook等，任英華等）認(rèn)為信息和市場(chǎng)的流動(dòng)性是關(guān)鍵影響因素，有的學(xué)者（Leyshon）認(rèn)為居民的經(jīng)濟(jì)能力及素質(zhì)是主要影響因素，有的學(xué)者（Pandit和Cook、Taylor等）認(rèn)為良好的聲譽(yù)和接近顧客是重要影響因素，有的學(xué)者（司月芳等）則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)化水平是主要影響因素。綜合考慮這些影響因素，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展需要在哪些方面完善具有很好的指導(dǎo)意義。
（三）金融產(chǎn)業(yè)集群的集聚效應(yīng)
金融產(chǎn)業(yè)集群在現(xiàn)實(shí)中的存在，不僅有利于企業(yè)和行業(yè)的發(fā)展，而且還推動(dòng)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。Pandit等（2002）對(duì)英國(guó)金融服務(wù)業(yè)利用產(chǎn)業(yè)集群動(dòng)態(tài)研究方法進(jìn)行了分析，他們認(rèn)為集群效應(yīng)影響金融企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展，也影響其他金融企業(yè)進(jìn)入的規(guī)模，各種金融企業(yè)之間在金融服務(wù)方面具有相互的影響。Clarke等（2003）認(rèn)為由于金融服務(wù)業(yè)也普遍存在信息不對(duì)稱問題，網(wǎng)上電子支付面對(duì)這一問題無能為力，因此金融企業(yè)在空間位置上的臨近以及當(dāng)面的溝通都是非常重要的。Hendersona等（2001）指出，金融產(chǎn)業(yè)集群使得面對(duì)面的溝通更加便利，金融企業(yè)在空間上的集聚能夠促進(jìn)客戶關(guān)系的發(fā)展和密切，從而有利于金融行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展。劉紅（2008）實(shí)證檢驗(yàn)了上海金融集聚對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)具有明顯的增長(zhǎng)效應(yīng)，但對(duì)周邊地區(qū)的輻射效應(yīng)不明顯。張曉燕（2012）采用廣義矩估計(jì)方法分析了不同類型的金融企業(yè)集聚對(duì)所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不同的影響，銀行的集聚和保險(xiǎn)公司的集聚對(duì)所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有明顯的推動(dòng)作用。
通過以上學(xué)者的研究可以看出，金融產(chǎn)業(yè)集群的集聚效應(yīng)是有利于企業(yè)、行業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是學(xué)者們對(duì)于集聚效應(yīng)的具體表現(xiàn)有著不同的觀點(diǎn)。有的學(xué)者（Pandit等、Hendersona等）認(rèn)為金融產(chǎn)業(yè)集群的集聚效應(yīng)有利于行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展；有的學(xué)者（Clarke等）認(rèn)為金融產(chǎn)業(yè)集群的集聚效應(yīng)必須通過面對(duì)面的交流；而國(guó)內(nèi)的學(xué)者（劉紅、張曉燕）則認(rèn)為金融產(chǎn)業(yè)集群的集聚效應(yīng)推動(dòng)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。既然金融產(chǎn)業(yè)集群和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有正的相關(guān)性，因此金融產(chǎn)業(yè)采用集群發(fā)展模式在現(xiàn)實(shí)中是可行的。
三、金融中心的研究進(jìn)展
金融服務(wù)業(yè)總是以集群的形式出現(xiàn)并形成金融中心（Pandit等，2001），金融產(chǎn)業(yè)集群與金融中心存在密切的聯(lián)系。國(guó)外學(xué)者已經(jīng)對(duì)金融中心進(jìn)行了比較豐富的研究，但絕大多數(shù)研究的是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的金融中心，我國(guó)學(xué)者對(duì)于金融中心的研究還不成熟。這些研究主要包括以下四個(gè)方面：
（一）金融中心形成的基礎(chǔ)條件
金融中心在全世界的蓬勃發(fā)展，為提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力注入了新的活力。那么，金融中心的形成需要哪些基礎(chǔ)條件呢？金融產(chǎn)業(yè)集群對(duì)于形成金融中心能起到什么樣的作用呢？學(xué)者們對(duì)此進(jìn)行了研究。Park和Essayyad（1989）認(rèn)為隨著一個(gè)地區(qū)跨國(guó)銀行的數(shù)量增多和規(guī)模增大，能夠促進(jìn)國(guó)際銀行中心和國(guó)際金融中心的形成。Pryke和Lee（1995）通過不動(dòng)產(chǎn)貸款證券發(fā)行的例子，研究表明金融中心因集聚而產(chǎn)生外部經(jīng)濟(jì)，生產(chǎn)活動(dòng)的外部經(jīng)濟(jì)又會(huì)反過來促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)在空間上的集聚。潘英麗（2003）運(yùn)用金融中心的聚集效應(yīng)和外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的理論分析，來解釋金融機(jī)構(gòu)為何愿意集中設(shè)立在某些大城市或從其他地區(qū)遷移到大城市，得出結(jié)論認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)的空間聚集是金融中心形成的微觀基礎(chǔ)。吳念魯和楊海平（2008）指出在促進(jìn)國(guó)際金融中心形成的眾多影響因素中，有利于金融資源集聚的優(yōu)良金融生態(tài)的所有元素都是國(guó)際金融中心形成的條件，因此金融要素的集聚直接推動(dòng)了國(guó)際金融中心的形成。
從以上學(xué)者的研究可以看出，在金融中心形成的基礎(chǔ)條件上，以上學(xué)者（Park和Essayyad、Pryke和Lee、潘英麗、吳念魯和楊海平）一致認(rèn)為金融要素的微觀集聚是金融中心形成的基礎(chǔ)條件。具備了基礎(chǔ)條件之后，具體是什么原因促進(jìn)了金融中心的形成呢？下面就對(duì)金融中心形成原因的已有研究進(jìn)行述評(píng)。
（二）金融中心的形成原因
Park和Essayyad（1989）將規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論應(yīng)用于國(guó)際金融中心的成因分析上，認(rèn)為跨國(guó)銀行會(huì)采取擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的戰(zhàn)略來降低成本，因此會(huì)在全世界范圍內(nèi)在不同的國(guó)際金融中心設(shè)立分行，將銀行總行的經(jīng)營(yíng)成本分散到全世界的分支銀行，隨著一個(gè)地區(qū)跨國(guó)銀行的數(shù)量增加以及經(jīng)營(yíng)規(guī)模的增大，最終會(huì)促進(jìn)該地區(qū)發(fā)展成為金融中心。Pryke和Lee（1995）通過不動(dòng)產(chǎn)貸款證券發(fā)行的例子，研究表明金融中心因集聚產(chǎn)生的外部經(jīng)濟(jì)是社會(huì)導(dǎo)致的，金融企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中，與社會(huì)的互動(dòng)會(huì)創(chuàng)造利潤(rùn)，金融中心的主要工作包括創(chuàng)造人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)之間的某種聯(lián)盟，以及不斷重新評(píng)價(jià)潛在的合作企業(yè)，因此社會(huì)生產(chǎn)的外部經(jīng)濟(jì)促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)在空間上的集聚，同時(shí)金融中心在產(chǎn)品和服務(wù)上的差異以及與社會(huì)空間相關(guān)的盈利能力的差異不僅會(huì)給予金融企業(yè)一些實(shí)踐方面的信息，也會(huì)直接影響其經(jīng)營(yíng)的成敗。Gehrig（1998）認(rèn)為由于當(dāng)今世界技術(shù)的迅猛發(fā)展特別是通訊和信息技術(shù)的快速發(fā)展會(huì)最終使得金融活動(dòng)產(chǎn)生非地方化，金融中心的作用主要表現(xiàn)在是否能夠?yàn)槠渌貐^(qū)帶來外部性，對(duì)信息敏感的金融活動(dòng)和對(duì)信息不太敏感的金融活動(dòng)之間存在著互補(bǔ)性，這兩種情況都會(huì)把自由的金融活動(dòng)吸引到金融中心。
在金融中心的成因方面，學(xué)者們的觀點(diǎn)存在分歧，有的學(xué)者（Park和Essayyad）認(rèn)為企業(yè)內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟(jì)是最主要的，有的學(xué)者（Pryke和Lee、Gehrig）則認(rèn)為外部經(jīng)濟(jì)是最主要的。與前文金融產(chǎn)業(yè)集群成因的已有研究相比，學(xué)者們對(duì)于金融中心成因的研究偏少一些，而且他們僅從內(nèi)部經(jīng)濟(jì)和外部經(jīng)濟(jì)角度進(jìn)行分析，對(duì)現(xiàn)實(shí)中城市金融中心如何形成的指導(dǎo)意義不大。
（三）金融中心的影響因素
金融中心形成以后，哪些因素會(huì)影響其進(jìn)一步的發(fā)展呢？學(xué)者們對(duì)此存在不同的觀點(diǎn)。Lee和Schmidt-Marwede（1993）認(rèn)為金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力來自提供金融資本供需雙方能獲得較高利潤(rùn)的環(huán)境，這包括市場(chǎng)流動(dòng)性、高效的運(yùn)作與服務(wù)傳送條件，因此競(jìng)爭(zhēng)力來自其內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)總的生產(chǎn)能力。根據(jù)一些學(xué)者的金融地理學(xué)理論（Corbridge等，1994；Porteous，1995；Martin，1999），金融中心的發(fā)展幾乎完全依靠信息流動(dòng)和信息技術(shù)創(chuàng)新。Zhao等（2002）認(rèn)為，信息外部性和不對(duì)稱信息不僅是影響金融中心發(fā)展的主要因素，同時(shí)也會(huì)影響一個(gè)城市的等級(jí)水平，他們通過一系列公司總部區(qū)位選擇的調(diào)查，根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)和制度變量的分析，認(rèn)為香港和北京是位于信息走廊兩端的信息中心地，這兩個(gè)城市將成為中國(guó)最主要的金融中心，上海則成為中國(guó)的第二級(jí)金融中心。趙曉斌等（2002）以中國(guó)為例，分析不對(duì)稱信息在總部選址決定中的重要性和區(qū)域效應(yīng)，說明了信息流和不對(duì)稱信息是影響現(xiàn)代金融中心發(fā)展的決定因素。馮德連和葛文靜（2004）構(gòu)建了“輪式模型”來解釋國(guó)際金融中心發(fā)展的影響因素，該模型認(rèn)為，推動(dòng)國(guó)際金融中心發(fā)展的動(dòng)力因素主要有兩種拉力（地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科學(xué)技術(shù)水平）、三種推力（歷史方面、供給方面和城市方面），另外還有地方政府制定的公共政策。
可以看出，在金融中心發(fā)展的影響因素方面，有的學(xué)者（Lee和Schmidt-Marwede）認(rèn)為金融企業(yè)生產(chǎn)能力和生產(chǎn)環(huán)境是主要影響因素，有的學(xué)者（cor-bridge等、Porteous、Martin、Zhao等、趙曉斌等）認(rèn)為信息流動(dòng)和不對(duì)稱信息是主要決定因素，有的學(xué)者（馮德連和葛文靜）則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和地方政府是主要影響因素。與前文金融產(chǎn)業(yè)集群影響因素的已有研究相比，金融中心發(fā)展的影響因素同樣包括了信息流動(dòng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不同的是金融產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展更強(qiáng)調(diào)居民的需求因素，而金融中心的發(fā)展更強(qiáng)調(diào)金融企業(yè)的供給因素。
（四）金融中心的區(qū)域研究
金融中心作為一種區(qū)域經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，學(xué)者們的研究必然會(huì)涉及其在不同區(qū)域以及不同城市的具體發(fā)展情況，這樣就產(chǎn)生了一些關(guān)于金融中心的區(qū)域案例研究。德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧古斯特?勒施（AugustLosch，1940）最早發(fā)現(xiàn)了金融景觀異質(zhì)性并進(jìn)行了地理差異研究，分析了20世紀(jì)二三十年代美國(guó)貼現(xiàn)率、利率和債權(quán)利息等在景觀內(nèi)外具有地理上的明顯差異。法國(guó)學(xué)者Labasse（1955）從地理學(xué)的視角，分析了里昂地區(qū)銀行網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，不同金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)聯(lián)系，銀行所在的市場(chǎng)區(qū)，以及銀行對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的依賴與支持等。之后，地理學(xué)家Kerr（1965）對(duì)加拿大金融中心的興衰進(jìn)行了實(shí)證研究。胡堅(jiān)（1994）認(rèn)為上海建立國(guó)際金融中心的目標(biāo)模式應(yīng)是遠(yuǎn)東地區(qū)的籌資型金融中心，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)模式的第一步是先將上海建成全國(guó)金融中心，在此基礎(chǔ)上再進(jìn)一步向周邊地區(qū)和國(guó)家輻射，成為與中國(guó)香港、新加坡并列的亞洲國(guó)際金融中心。潘英麗（2003）通過對(duì)香港和上海的比較分析，認(rèn)為香港金融中心的作用范圍將側(cè)重東南亞地區(qū)，而上海金融中心的作用范圍將側(cè)重東北亞地區(qū)，上海金融中心的目標(biāo)定位和分工將是中國(guó)在亞洲國(guó)際金融中心競(jìng)爭(zhēng)中勝出的重要條件。Zhao等（2002）的觀點(diǎn)則截然相反，他們通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及跨國(guó)金融公司區(qū)域總部選擇的實(shí)地調(diào)研，得出結(jié)論認(rèn)為北京比上海更具有成為中國(guó)內(nèi)地最大的金融中心的優(yōu)勢(shì)條件，香港和北京將成為中國(guó)最主要的金融中心，上海則成為中國(guó)的第二級(jí)金融中心。黃解宇和楊再斌（2006）對(duì)上海國(guó)際金融中心金融要素集聚的特征、動(dòng)因、運(yùn)行機(jī)制和傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了比較系統(tǒng)的分析。在Mark Yeandle等（2009）的全球金融中心指數(shù)（GFCI）報(bào)告中，針對(duì)全球62個(gè)金融中心，通過57個(gè)包括專業(yè)人員、經(jīng)商環(huán)境、市場(chǎng)準(zhǔn)入、基礎(chǔ)設(shè)施、競(jìng)爭(zhēng)力、資金取得、E化準(zhǔn)備進(jìn)度等項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)查，分項(xiàng)評(píng)分后加計(jì)總分，得出排前三名的是倫敦、紐約、新加坡，中國(guó)香港、上海和北京分別排名第4、35和51，可以看出，倫敦與紐約依然是真正的全球金融中心。
在金融中心的區(qū)域研究方面，學(xué)者們對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的金融中心進(jìn)行了比較全面的研究，我國(guó)的金融中心區(qū)域研究主要集中在上海和北京兩大城市，大多數(shù)學(xué)者（胡堅(jiān)、潘英麗、黃解宇和楊再斌、Mark Yeandle等）認(rèn)為上海比北京更具有建設(shè)成為國(guó)際金融中心的條件，但也有學(xué)者（Zhao等）認(rèn)為北京比上海更具有成為中國(guó)內(nèi)地最大的金融中心的優(yōu)勢(shì)。
四、金融產(chǎn)業(yè)集群與金融中心的聯(lián)系與區(qū)別
通過國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于金融產(chǎn)業(yè)集群和金融中心的研究進(jìn)展述評(píng)及理論比較可以看出，兩者既有聯(lián)系又有區(qū)別，具體表現(xiàn)在：
（一）兩者的聯(lián)系
第一，兩者都是金融要素集聚的結(jié)果。國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界對(duì)此的觀點(diǎn)已經(jīng)達(dá)成一致，包括金融企業(yè)、金融工具、金融人才以及金融交易活動(dòng)在內(nèi)的各類金融要素資源在一定區(qū)域范圍內(nèi)集聚，通過“集聚效應(yīng)”實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)金融企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)與合作，才能形成金融產(chǎn)業(yè)集群，最終在一個(gè)城市范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)金融中心的建設(shè)。
第二，金融產(chǎn)業(yè)集群是金融中心的微觀基礎(chǔ)。金融產(chǎn)業(yè)集群是一個(gè)城市實(shí)現(xiàn)金融中心建設(shè)的必經(jīng)途徑，只有大量的國(guó)內(nèi)與跨國(guó)金融企業(yè)在一定的空間范圍內(nèi)集聚，通過距離近的區(qū)位優(yōu)勢(shì)節(jié)省經(jīng)營(yíng)、管理和合作的成本，一個(gè)城市的金融業(yè)才會(huì)不斷發(fā)展壯大，最終在國(guó)家甚至國(guó)際范圍內(nèi)擁有強(qiáng)大的實(shí)力與輻射影響力，這樣金融中心便誕生了。
（二）兩者的區(qū)別
第一，兩者的地域范圍不同。金融產(chǎn)業(yè)集群是大量的金融企業(yè)集中在特定城市內(nèi)的某個(gè)區(qū)域所形成的一種集聚群落，像紐約華爾街金融投資集群、上海浦東新區(qū)的陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)等；而金融中心特指某個(gè)城市，也可以稱為金融中心城市，它的地域范圍要比金融產(chǎn)業(yè)集群大一些，像國(guó)際金融中心倫敦、紐約，新興的國(guó)際金融中心新加坡、中國(guó)香港，我國(guó)國(guó)內(nèi)金融中心上海等。
第二，兩者的影響力不同。由于金融中心代表了一個(gè)國(guó)際性中心城市或區(qū)域性中心城市，而金融產(chǎn)業(yè)集群僅反映城市的某一小塊區(qū)域，因此金融中心的影響力要大于金融產(chǎn)業(yè)集群，特別是國(guó)際金融中心，它的影響力更是全世界范圍的。提起倫敦，人們很容易聯(lián)想到它的國(guó)際金融中心形象，而很少有人知道倫敦城內(nèi)的金融產(chǎn)業(yè)集群具體是什么。
五、結(jié)論與展望
論文摘要:安全性和可靠性是實(shí)現(xiàn)電子商務(wù)的基本目標(biāo)。傳統(tǒng)電子商務(wù)安全性的實(shí)現(xiàn)主要依賴公鑰密碼系統(tǒng)和私鑰密碼系統(tǒng),本文分析了電子商務(wù)安全中存在的主要問題,給出了一種只利用公鑰密碼系統(tǒng)的電子商務(wù)安全實(shí)現(xiàn)方案,提高了電子商務(wù)的運(yùn)作效率。
The Implement of E-business Security on Based of Public-Key Cryptosystem
LI Ran1, LI Wen-qian2
(1.Shijiazhuang Information Engineering Vocational College, Shijiazhuang 050035,China; 2.NO.1 High School of Xinxing,Baoding 071403,China)
Abstract: Security and credibility is the basic aim of implementing e-business. The implement of traditional e-business security was depended on public-key cryptosystem and private-key cryptosystem, some main question of e-business has been analyzed, a fast implement scheme of e-business security has been provided in this paper, which was only based on public-key cryptosystem.
Key words: e-business; security; public-key cryptosystem; private-key cryptosystem
1 引言
隨著信息技術(shù)和全球互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展,電子商務(wù)也得到了越來越廣泛的應(yīng)用,已成為替代傳統(tǒng)商務(wù)的新趨勢(shì),相對(duì)于傳統(tǒng)商務(wù)模式,電子商務(wù)具有便捷、高效的特點(diǎn)與優(yōu)點(diǎn)。它不但發(fā)展成國(guó)際金融貿(mào)易中的重要經(jīng)營(yíng)模式,也逐漸成為我們經(jīng)濟(jì)生活中一個(gè)重要部分。近年來,電子商務(wù)已經(jīng)在我國(guó)迅速發(fā)展起來,其安全問題也越來越受到人們的關(guān)注。Visa和MasterCard公司的調(diào)查報(bào)告表明,擔(dān)心信用卡號(hào)被竊取已經(jīng)成為影響人們通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易中存在的最大問題。如何在網(wǎng)上保證交易的公正性和安全性,保證交易方身份的真實(shí)性,保證傳遞信息的完整性以及交易的不可抵賴性,成為推廣電子商務(wù)過程中人們最為關(guān)心的問題。如何建立一個(gè)安全有效的電子商務(wù)環(huán)境,以保護(hù)商業(yè)信息不被侵犯,成為近年來電子商務(wù)研究的熱點(diǎn)。
2 電子商務(wù)及其存在的問題
電子商務(wù)(E-Business)是發(fā)生在開放網(wǎng)絡(luò)上的包含企業(yè)之間(Business to Business)、企業(yè)和消費(fèi)者之間(Business to Consumer)的商業(yè)交易[1]。它是在Internet開放環(huán)境下的一種新型的商業(yè)運(yùn)作模式,是信息技術(shù)和商業(yè)貿(mào)易結(jié)合的產(chǎn)物,也是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展的必然趨勢(shì)。但目前電子商務(wù)的發(fā)展還存在很多問題,其中主要包括以下幾個(gè)方面:
(1)安全問題
電子商務(wù)安全主要包括兩個(gè)方面:首先是安全協(xié)議問題。要實(shí)現(xiàn)電子商務(wù)的安全性,就必須設(shè)計(jì)一種安全高效的協(xié)議并且用有效的密碼算法來實(shí)現(xiàn)。目前安全協(xié)議還沒有全球性的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范,制約了國(guó)際性的商務(wù)活動(dòng);其次是安全管理問題。電子商務(wù)在安全管理方面還存在很大隱患,普遍難以抵御黑客的攻擊。
(2)電子商務(wù)技術(shù)封閉性問題
目前電子商務(wù)領(lǐng)域一個(gè)普遍的現(xiàn)象是大多數(shù)電子商務(wù)系統(tǒng)都是封閉式的,即它們使用獨(dú)有的技術(shù),僅支持一些特定的協(xié)議和機(jī)制。通常需要一個(gè)中央服務(wù)器作為所有參與者的可信第三方,有時(shí)還要求使用特定的服務(wù)器或?yàn)g覽器。
(3)電子商務(wù)發(fā)展不平衡的問題
當(dāng)今全球通過電子商務(wù)渠道完成的貿(mào)易額仍只是同期全球貿(mào)易額中的一小部分。主要原因,電子商務(wù)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,它的實(shí)現(xiàn)涉及到很多問題,目前,電子商務(wù)發(fā)展的不平衡性主要表現(xiàn)在當(dāng)前的電子商務(wù)并沒有真正深入到商務(wù)領(lǐng)域而僅僅局限于信息領(lǐng)域,沒有實(shí)現(xiàn)真正意義上的商務(wù)電子化。
3 電子商務(wù)中的主要安全協(xié)議
3.1 安全套接字層協(xié)議(Secure Socket Layer,SSL)
安全套接字層協(xié)議 SSL是目前使用最廣泛的電子商務(wù)協(xié)議,它由Netscape公司于1996年設(shè)計(jì)開發(fā)。它位于運(yùn)輸層和應(yīng)用層之間,能很好地封裝應(yīng)用層數(shù)據(jù),不用改變位于應(yīng)用層的應(yīng)用程序,對(duì)用戶是透明的[2]。同時(shí),SSL 只需要通過一次“握手”過程建立客戶與服務(wù)器之間一條安全通信的通道,保證傳輸數(shù)據(jù)的安全。由于內(nèi)置于用戶瀏覽器和商家的Web服務(wù)器中,故能方便而低開銷地進(jìn)行信息加密,多用于信用卡的傳送。然而,SSL并不是專為支持電子商務(wù)而設(shè)計(jì)的,只支持雙方認(rèn)證,只能保證傳送信息傳送過程中不因被截而泄密,因?yàn)樯碳彝耆莆障M(fèi)者的賬戶信息,所以不能防止商家利用獲取的信用卡號(hào)進(jìn)行欺詐。
3.2 安全電子交易協(xié)議(Secure Electronic Transaction,SET)
安全電子交易協(xié)議SET由VISA和MasterCard兩大信用卡公司聯(lián)合制訂推出,包括IBM、RSA、Netscape等許多著名公司參與了SET的開發(fā)過程。SET是一個(gè)用于保護(hù)Internet上信用卡交易的加密和安全規(guī)約,主要用于劃分與界定電子商務(wù)活動(dòng)中消費(fèi)者、網(wǎng)上商家、交易雙方銀行、信用卡組織之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。它可以對(duì)交易各方進(jìn)行認(rèn)證,防止商家欺詐,以保證支付信息的機(jī)密性和支付過程的完整性。通過SET協(xié)議可以在電子交易環(huán)節(jié)上提供更大的信任度、更完整的交易信息,更高的安全性和更少受欺詐的可能性。SET中的核心技術(shù)包括公開密鑰加密、數(shù)字簽名、電子信封和電子安全證書等。SET協(xié)議可支持B-to-C商務(wù)模式,使消費(fèi)者可以持卡在網(wǎng)上購(gòu)物和交易。
4 電子商務(wù)安全的公鑰實(shí)現(xiàn)方案
具備了安全可靠的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)之后,電子商務(wù)的高效性顯得更加重要,目前電子商務(wù)安全協(xié)議使用的主要技術(shù)是公鑰密碼系統(tǒng)和私鑰密碼系統(tǒng)的結(jié)合,即使用公鑰密碼系統(tǒng)和單向散列函數(shù)實(shí)現(xiàn)私鑰密碼系統(tǒng)的秘鑰交換及數(shù)字簽名,使用私鑰密碼系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)信息的加密。這樣做主要是因?yàn)榉菍?duì)稱密碼系統(tǒng)的加解密速度比較慢。本文提出了一種只利用非對(duì)稱密碼系統(tǒng)就能實(shí)現(xiàn)加解密、簽名的方法,并且加解密的速度較快。
為便于描述,我們假設(shè)有密鑰分配中心(KDC)和商家A和B,并且商家A和B都有自己生成密鑰的能力。KDC分配給A一套密鑰(nA,eA,dA),保存dA,公開(nA,eA);分配給B一套密鑰(nB,eB,dB)保存dB,公開(nB,eB)。假設(shè)A欲發(fā)送信息m給B,則A首先使用自己生成的一套密鑰(n,e,d)。在此,A所生成的密鑰需要滿足一定要求,以保證系統(tǒng)具有較快的加解密速度。A使用(nA,eA)和(nB,eB)對(duì)密鑰(n,d)進(jìn)行加密和簽名得到c1,再用(n,e)對(duì)明文m加密得到c2,最后將c1和c2發(fā)送給B。B在收到c1和c2后,先使用(nB,dB)和(nA,dA)對(duì)c2進(jìn)行解簽名和解密得到(n,d),然后利用得到的(n,d)對(duì)c2進(jìn)行解密,即可得到明文m。
由于A使用了安全的公鑰密碼系統(tǒng)得到c1和c2,其安全性可以得到保證。在傳統(tǒng)方式中,一般使用單向散列函數(shù)對(duì)明文進(jìn)行處理再簽名,以保證信息的不可抵賴性。而在此協(xié)議中,我們使用非對(duì)稱密鑰系統(tǒng)對(duì)明文進(jìn)行加密,由于加密密鑰(n,e)只有A知道,這就保證了信息不可抵賴。
在上述過程中,A在生成密鑰(n,e,d)時(shí),需要采取一定措施以保證加密和解密速度的提高。首先選取兩個(gè)大素?cái)?shù)p和q生成合數(shù)n=p×q。在選取加密密鑰e和解密密鑰d時(shí),需要滿足下面兩個(gè)條件:
e×dl(modφ(n))(1)
e+rs(modφ(n)) (2)
將(2)式寫成:
e+r =s+yφ(n) (3)
由于φ(n)=(p-1)(q-1),于是(3)又可以改寫為如下兩式:
e+ri=ki(p-1)+si (4)
e+rj=kj(q-1)+sj (5)
其中i,j=1,2,…n。
為保證在式(4),(5)中,ri、rj及si、sj(i,j=1,2,…n)為較小的數(shù),需要在式(1)中選取特定的e。同時(shí),在式(1)中,d應(yīng)取較小的數(shù),以保證B在使用(n,d)解密時(shí)具有較快的速度,但也要能達(dá)到抵抗窮舉攻擊的強(qiáng)度。
原來A在對(duì)明文加密時(shí)為:
cme(modn)
當(dāng)滿足式(4)和(5)后,利用歐拉定理,使用(n,e)對(duì)明文加密就變成了:
mric1msi(modp)(6)
mrjc1msj(modq)(7)
由于可以選擇特定的i,j使得ri、rj及si、sj都是較小的數(shù),所以可以在很短的時(shí)間內(nèi)計(jì)算出mri、mrj和msi、msj其中i,j=1,2,…n,此時(shí)問題就轉(zhuǎn)化為求解單變量線性同余方程,且有: cc1(modp),cc2(modq)由中國(guó)剩余定理[3]可以得到:
c=pp-1c2+qq-1c1(modn),
