發(fā)布時間：2023-03-21 17:08:58
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融管理論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和社會進步是職業(yè)教育的根本目的?；谶@一認識，課題組通過三種途徑對湖南省金融管理與服務專業(yè)人才需求狀況進行了調(diào)查。女權(quán)主義視角下《葉甫蓋尼•奧涅金》中奧爾加的形象。
1.1銀行業(yè)人才需求狀況通過登陸各商業(yè)銀行官方網(wǎng)站查詢校園招聘計劃，課題組了解到，商業(yè)銀行普遍要求本科及以上學歷的畢業(yè)生，面向高職金融管理與服務專業(yè)畢業(yè)生的崗位較少，主要為普通柜臺人員。
1.2證券公司和保險公司人才需求狀況通過實地走訪、發(fā)放調(diào)查問卷，課題組發(fā)現(xiàn)，相對商業(yè)銀行而言，證券公司和保險公司對高職層次畢業(yè)生的需求更多，被調(diào)查的16家營業(yè)部基本上都需要招收。證券公司主要提供“客戶經(jīng)理”和“經(jīng)紀人”崗位，要求獲得證券從業(yè)資格證；保險公司主要提供“保險人”和“保險經(jīng)紀人”崗位，要求獲得保險人資格或經(jīng)紀人資格。
1.3崗位發(fā)展路徑商業(yè)銀行普通柜員是直接接觸客戶群體的基層人員。通過前臺業(yè)務操作，可以了解銀行基礎系統(tǒng)、熟悉操作流程、砥礪行為品性，為轉(zhuǎn)崗和晉升奠定堅實基礎。柜員崗位發(fā)展路徑大致為：對私（對公）柜臺個人（對公）客戶經(jīng)理分（支）行管理者。當然，伴隨崗位變遷的是學歷學位和專業(yè)技能的提升。證券公司客戶經(jīng)理是一個篩選性的崗位，職業(yè)發(fā)展前景廣闊，主要有技術(shù)型和管理型兩條發(fā)展路線。如果客戶資源積累到一定程度，又有一定分析能力，可以走技術(shù)型路線：客戶經(jīng)理投資顧問分析師助理（研究員）證券分析師；如果擁有豐厚的客戶資源，可以加入營業(yè)部管理團隊，走管理型路線：客戶經(jīng)理區(qū)域經(jīng)理市場總監(jiān)營業(yè)部總經(jīng)理。技術(shù)路線對分析能力和學歷要求較高，管理型路線則要求突出的市場業(yè)績。由于目前我國不允許個人經(jīng)紀人展業(yè)，保險經(jīng)紀人只能在保險公司發(fā)展。其發(fā)展路徑分為兩個方向：一是技術(shù)方向，例如為企業(yè)提供防災防損建議、保單維護、理賠協(xié)助等技術(shù)指導；二是業(yè)務方向，為企業(yè)提供風險分析，提供保險解決方案，確定各家保險公司方案詢價，理賠協(xié)助處理，保單日常維護等。
2工作任務和職業(yè)能力分析
2.1商業(yè)銀行普通柜員工作任務和職業(yè)能力分析商業(yè)銀行普通柜員工作任務概括為：接收客戶辦理業(yè)務的信息后，熱情周到接待客戶，根據(jù)業(yè)務處理程序及時準確為客戶辦理，按照業(yè)務紀律正確處理突發(fā)事件。
2.2證券客戶經(jīng)理和保險經(jīng)紀人工作任務和職業(yè)能力分析證券客戶經(jīng)理和保險經(jīng)紀人工作任務可以概括為：積極進行客戶開發(fā)、產(chǎn)品銷售等業(yè)務宣傳和拓展活動；建立完善的客戶檔案，根據(jù)不同客戶的資產(chǎn)情況、風險偏好為客戶制定適合的理財計劃。證券客戶經(jīng)理職業(yè)能力主要體現(xiàn)在以下幾個方面：遵守職業(yè)道德、依法從業(yè)能力，較強的語言溝通表達和市場營銷能力，對宏觀、中觀及微觀經(jīng)濟的研究和應用能力，對市場行為進行解讀的技術(shù)分析能力，熟悉證券交易軟件和柜臺業(yè)務，能撰寫投資分析報告。保險經(jīng)紀人職業(yè)能力主要體現(xiàn)在以下幾個方面：遵守職業(yè)道德、依法從業(yè)能力，較強的溝通表達和市場營銷能力，風險分析和風險管理能力，掌握保險公司的條款及投保規(guī)則能力，處理保險人業(yè)務和保險柜臺業(yè)務。
3實踐教學體系構(gòu)建
3.1構(gòu)建原則①基于工作任務，職業(yè)能力為本位。在人才需求調(diào)查、工作任務和職業(yè)能力分析基礎上，以職業(yè)能力為本位，以全面提高學生的職業(yè)素質(zhì)和適應能力為核心，進行高職金融管理與實務專業(yè)實踐教學體系改革與創(chuàng)新。②以學生為本，注重可持續(xù)發(fā)展。注重學生專業(yè)成才和全面發(fā)展，培養(yǎng)其學習能力、溝通與協(xié)作能力、實踐創(chuàng)造能力。隨著社會經(jīng)濟進步發(fā)展，職業(yè)崗位變換速度日趨加快，金融服務業(yè)三大支柱間崗位變換尤為常見。因此，要主動適應金融服務業(yè)發(fā)展需求，著眼未來，為學生可持續(xù)發(fā)展奠定基礎。③階段實施，提升技術(shù)技能。遵守認知規(guī)律，分階段進行實踐教學，穩(wěn)步培養(yǎng)和提升學生技術(shù)技能。實行模塊化實踐教學，使實踐教學目標明確、銜接科學、時間合理，實現(xiàn)最優(yōu)教學效果。
3.2構(gòu)建方法以就業(yè)崗位工作任務為基礎，圍繞培養(yǎng)職業(yè)崗位所必需的職業(yè)能力進行設計，形成包含職業(yè)崗位認知實習、單項技能實習、專業(yè)綜合實習、頂崗實習和畢業(yè)設計等環(huán)節(jié)的實踐性教學體系。
4實踐教學體系保障條件
4.1科學完善的實踐教學管理制度實踐教學管理制度是組織實踐教學的指導性文件。為確保效果，必須形成一整套科學嚴密的監(jiān)控和反饋體系，規(guī)范實習實訓項目運行。各項目都要制定具體實施方案和細則，建立考核和獎懲機制。如實踐教學方案、實訓教學項目計劃、實訓項目操作規(guī)范、校內(nèi)外實習基地建設與管理規(guī)定；頂崗實習指導書、頂崗實習鑒定表；實踐教學評價和獎懲規(guī)定等。
4.2功能齊備的校內(nèi)外實習實訓基地校內(nèi)外實習實訓基地是實踐教學體系的硬件保證，是學生開展認知實習、單項技能實訓、專業(yè)綜合實訓和頂崗實習等項目的主要場所。通過模擬職業(yè)情景，可以培養(yǎng)提升學生的專業(yè)技能和實踐應用能力，使學生實現(xiàn)從“學生人”向“職業(yè)人”轉(zhuǎn)變。要建設一大批優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的理實一體實訓室和校外實習實訓基地，真正實施好工學交替的實踐教學。
作為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分之一，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的有序進行，必須依靠企業(yè)本身的市場競爭力，才能為企業(yè)不斷發(fā)展構(gòu)建一個穩(wěn)定、和諧的外部大環(huán)境。與此同時，市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)想要長遠發(fā)展可能會遇到各種挫折，使得企業(yè)發(fā)展受到一定阻礙。因此，為了有效避免這種情況出現(xiàn)，在日常工作中，企業(yè)必須對金融保障工作給以高度重視，注重保險管理，才能降低外部各種因素帶來的風險。
二、金融管理在企業(yè)經(jīng)營管理中的應用策略
1.合理設置金融管理部門，注重金融管理工作的專業(yè)性
在企業(yè)的正常經(jīng)營管理中，金融管理工作必須設置專門的部門來開展各種管理工作，并由專人來負責企業(yè)貨款的回收，才能真正發(fā)揮金融管理的作用，從而在專職科室對資金進行有效管理的基礎上，不斷提高金融管理工作的專業(yè)性。在實踐過程中，必須對各部門的的職責進行有效明確，才能讓每個工作人員清楚認識到自己所擔負的責任、義務等。與此同時，對欠債單位的資金周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)負債比率等進行全面分析，以對其信用風險進行合理評估，以制定出合適的分析表，從而找出其欠債超期的相關(guān)原因，最終制定合適的回收欠款的方法。
2.不斷提高企業(yè)預算編制工作的規(guī)范性
在企業(yè)金融管理中，預算管理是重要組成部分之一，通過對資金進行數(shù)量化的控制和管理，可以對企業(yè)經(jīng)營管理中存在的關(guān)鍵問題進行統(tǒng)一化管理和控制。而全面預算管理是合理利用預算，對財務和非財務資源進行考核、分配和控制等，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有效開展的重要管理方法之一。因此，在實踐過程中，企業(yè)必須對預算管理給以高度重視，不斷提高預算編制工作的規(guī)范性，加大預算編制前期調(diào)查力度，才能充分展示預算編制的公平、公正原則。與此同時，注重預算項目的精細化，及時、準確的進行績效核對，才能充分發(fā)揮預算編制的指導作用，從而不斷加強預算約束力。
3.注重金融管理信息化建設，全面提高金融管理水平
企業(yè)經(jīng)營管理中，金融管理的合理利用，必須注重信息技術(shù)的吸收和引進，才能有效推動金融管理信息化建設。根據(jù)企業(yè)金融管理的整體情況來看，其管理手段比較落后，必須不斷加強企業(yè)財務的信息化建設，有效實施集中財務管理，并注重企業(yè)金融管理信息系統(tǒng)構(gòu)建，才能全面提高企業(yè)管理水平，從而真正提高企業(yè)內(nèi)部財務管理科學性。與此同時，企業(yè)金融管理信息化建設的有效推進，可以使企業(yè)資金得到優(yōu)化配置，并大大降低企業(yè)金融風險，促進企業(yè)金融管理的管理手段不斷創(chuàng)新，最終在精細化管理模式下，使財務數(shù)據(jù)得到更全面的分析，最終降低企業(yè)經(jīng)營管理成本，促進企業(yè)市場競爭力不斷提高。
4.注重企業(yè)信用評定，不斷拓展融資渠道
在交易開始之前，企業(yè)應對合作對象的經(jīng)營情況有比較全面的了解，在確定產(chǎn)品質(zhì)量合格、資本運行正常等情況后，對企業(yè)信用進行合理評定，才能有效降低企業(yè)的資金風險，從而確保企業(yè)資金安全，避免貨款流失情況出現(xiàn)。與此同時，注重融資渠道的不斷拓展，通過上市融資的方式，可以讓企業(yè)將投資集中到高科技項目上，從而促進促進快速轉(zhuǎn)型。另外，還可以通過間接融資、引入金融配套服務等方式等拓展融資渠道，最終促進企業(yè)金融管理不斷創(chuàng)新。
三、結(jié)束語
關(guān)鍵詞：金融抑制；金融深化；金融約束；金融體系
FINANCEEVOLUTIONTHEORETICSANDOURFINANCIALSYSTEMSREFORMATION
CHENLiu_qin
(TianjinEconomic&DevelopmentResearchInstitute,Tianjin300202,China)
Abstract:Thispaperanalyzesfinancecontrolanditslocalization,financedeepenanditsdisfigurementinherently,financerestrainanditstropismonthepolicy,putforwardthatourfinancialsystemsreformationshouldconfirmthefinancedeepenasanultimategoalofthereformation,takethefinancerestrainasanessentialmeasure,andharmonizetheconnectionbetweencurrencyfinanceandeconomicdevelopment.
Keywords:Financecontrol;Financedeepen;Financerestrain;Financialsystem;
一、金融抑制及其局限性
金融抑制，是指中央銀行或貨幣管理當局對各種金融機構(gòu)的市場準入、市場經(jīng)營流程和市場退出按照法律和貨幣政策實施嚴格管理，通過行政手段嚴格控制各金融機構(gòu)設置和其資金運營的方式、方向、結(jié)構(gòu)及空間布局。金融抑制可以促使銀行等金融企業(yè)謹慎運作，控制經(jīng)營風險，確保銀行的安全性、流動性和清償力，能促進銀行體系的穩(wěn)健發(fā)展和市場競爭機制良好運作，在銀行業(yè)的穩(wěn)定和效率之間尋求最佳平衡點；當出現(xiàn)金融風波，甚至金融危機時，可盡可能以最小的代價保持銀行業(yè)等金融企業(yè)的穩(wěn)定。
但隨著金融國際化，自由化和國際金融電子化技術(shù)迅速發(fā)展和金融創(chuàng)新，金融抑制難度不斷增大，抑制成本激增，在金融領(lǐng)域造成“非市場性風險”，其具體表現(xiàn)為：1、扭曲了金融資源的價格，造成虛假供求關(guān)系。金融抑制的最主要特征就是實際利率（存、貸款利率）被壓得過低，不能真實反映資金的稀缺程度和供求狀況。其表現(xiàn)為政府對公營部門強制性低息信貸以及外匯市場的外匯管制等。對銀行體系規(guī)定過高的準備金率和流動性比率也是價格扭曲的一種形式2、導致金融市場發(fā)育不健全，損傷市場對金融資源的配置效率。金融抑制是以人為的力量替代市場力量，其直接成本是各項管理費用，間接成本是阻斷市場力量的資源配置作用而產(chǎn)生的對銀行等金融企業(yè)效率的破壞，同時，金融業(yè)務易被少數(shù)國有金融機構(gòu)所壟斷，缺乏競爭，金融效率低下。3、導致市場分割。市場分割首先表現(xiàn)為金融抑制經(jīng)濟中金融體系的“二元”狀態(tài)：一方是遍布全國的國有銀行和擁有現(xiàn)代化管理與技術(shù)的外國銀行的分支網(wǎng)絡，組成了一個有限的，但卻是有組織的金融市場；另一方則是傳統(tǒng)的、落后的、小規(guī)模的非正式金融組織，如錢莊、地下金融市場等。其次表現(xiàn)為與“二元”體系相關(guān)或不相關(guān)的資金流向的“二元”狀態(tài)：有組織的金融機構(gòu)遵循政府制定的低貸利率，將資金貸給公營部門及少數(shù)大企業(yè)，而大量小企業(yè)及住戶則被排斥在有組織的金融市場之外，只能以較高的利率從非正式金融機構(gòu)獲得所需的貸款。另外，金融抑制還導致政府不適當?shù)馁Y金投向干預而累積大量的金融風險。
可見，金融抑制是“通過扭曲包括利率和匯率在內(nèi)的金融資產(chǎn)的價格，再加上其他手段，這種戰(zhàn)略會縮小或壓低相對于非金融部門的金融體系的實際規(guī)模或?qū)嶋H增長率?！苯鹑谝种普咧鲝堃越鹑诠苤拼娼鹑谑袌鰴C制，其結(jié)果自然難免導致金融體系整體功能的滯后甚至喪失。
二、金融深化及其內(nèi)在缺陷性
1973年美國斯坦福大學經(jīng)濟學教授羅納德·麥金農(nóng)出版了《經(jīng)濟發(fā)展中的貿(mào)易與資本》一書，其同事愛德華·肖也于同年出版了《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》一書。兩人都以發(fā)展中國家的貨幣金融問題作為研究對象，從一個全新的角度對金融與經(jīng)濟進行了開創(chuàng)性研究，提出了金融深化理論。他們首次指出發(fā)展中國家經(jīng)濟落后的癥結(jié)在于金融抑制，深刻地分析了如何在發(fā)展中國家建立一個以金融促進經(jīng)濟發(fā)展的金融體制，即實現(xiàn)金融深化，開創(chuàng)了金融深化理論的先河。金融深化理論主要針對當時發(fā)展中國家實行的金融抑制政策，如對利率和信貸實行管制等提出批評，力主推行金融深化戰(zhàn)略，以金融自由化為目標放松或解除不必要的管制，開放金融市場，實現(xiàn)金融市場經(jīng)營主體多元化以及貨幣價格(利率)市場化，使利率真實反映市場上資金的供求變化，由市場機制決定生產(chǎn)資金的供求變化和流向，刺激社會儲蓄總供給水平的提高，從而便利資本的籌集和流動，有效地解決資本的合理配置問題，提高投資效益，促進經(jīng)濟發(fā)展。由此可見，金融深化理論為發(fā)展中國家促進資本形成，帶動經(jīng)濟發(fā)展提供了一個全新的視角和思路。它既彌補一般貨幣理論忽略發(fā)展中國家貨幣特征的缺陷，又克服了傳統(tǒng)發(fā)展理論忽略貨幣金融因素的不足，突出強調(diào)了金融體制和金融政策在經(jīng)濟發(fā)展中的核心地位，進而為發(fā)展中國家制定貨幣金融政策，推行貨幣金融改革提供了理論依據(jù)。這一理論及政策建議得到世界銀行與國際貨幣基金組織的積極支持和推廣，同時也得到了許多發(fā)展中國家的贊賞，對20世紀70年代以來廣大發(fā)展中國家的金融體制改革產(chǎn)生了深遠的影響。
透過傳統(tǒng)的金融深化理論，我們可以發(fā)現(xiàn)金融深化暗含這樣一個假設：金融市場是完全競爭的，市場中的信息是完善和公開的，并存在一個競爭完全不受任何阻礙和干擾的市場結(jié)構(gòu)，且市場中的主體是理性的。但現(xiàn)實經(jīng)濟使得金融深化理論假設存在著缺陷，主要表現(xiàn)為：1、現(xiàn)實的金融市場存在不完全性和昂貴的信息搜尋成本。特別是發(fā)展中國家普遍存在信息不完全問題，發(fā)展中國家的金融市場面臨兩大約束，一是利率限制導致的利率約束，一是信息不完全導致的信息約束。金融深化理論只重視前者，而忽視后者。由于信息約束，放任金融市場自由化會造成多方面的市場失靈，導致金融體系動蕩。2、金融市場發(fā)展滯后對金融自由化存在制約。金融市場的落后是政府過度管制的原因，而過度管制又導致金融市場的更加落后。忽視市場落后，取消政府管制，就會帶來市場混亂。金融深化理論主要研究和強調(diào)的是后者，忽視前者對放松政府管制，即金融深化過程的制約。超越或滯后金融市場發(fā)展的金融自由化都會給金融市場帶來混亂和不穩(wěn)定。3、金融深化使得國際流動資本對開放資本項目國家貨幣的投機更加容易，使小國經(jīng)濟或落后經(jīng)濟容易出現(xiàn)經(jīng)常性的波動，它不僅沒有起到穩(wěn)定器的作用，相反任何促使經(jīng)濟增長的努力都被非正常的波動所侵蝕，這些國家為了經(jīng)濟的穩(wěn)定，不得不采取適當?shù)墓俾毚胧┗蚍峭耆慕鹑谏罨胧?、金融深化理論對于發(fā)展中國家很不適應。金融深化理論表面上研究的是發(fā)展中國家的金融問題，提出的政策主張應該適用于發(fā)展中國家的金融改革，但他們的研究對象是以私有制基礎的完善的市場經(jīng)濟，實際上適用于發(fā)達資本主義國家。金融深化理論的政策主張和目標對于小國或經(jīng)濟落后國家而言并非是美好的。東南亞金融危機的爆發(fā)就是明證。
三、金融約束及其政策取向
進入90年代，信息經(jīng)濟學的成就被廣泛應用到各個領(lǐng)域，尤其是應用到政府行為的分析中。但很多經(jīng)濟學家分析了在信息不完全的前提下金融領(lǐng)域的“道德風險”、“逆向選擇”等問題，托馬斯·赫爾曼、凱文·穆爾多克、約瑟夫·斯蒂格利茨等人于1996年在麥金農(nóng)和肖的金融深化理論基礎上，提出了金融約束論，認為政府對金融部門選擇性地干預有助于而不是阻礙了金融深化，提出經(jīng)濟落后、金融程度較低的發(fā)展中國家應實行金融約束政策，在一定的前提下（宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，通貨膨脹率低并且可以預測的，正的實際利率），通過對存貸款利率加以控制、對市場準入及競爭加以限制以及對資產(chǎn)替代加以限制等措施，來為金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金，并提高金融體系運行的效率。本人認為它對我國制定金融政策同樣具有參考價值。
金融約束是一種選擇性政策干預政策，政府金融政策制定的目的是在金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金機會，刺激金融部門和生產(chǎn)部門的發(fā)展，并促進金融深化。金融約束是與金融抑制截然不同的政策。金融約束的前提條件是穩(wěn)定的宏觀環(huán)境、較低的通貨膨脹率、正的實際利率。最關(guān)鍵的是金融抑制是政府從金融部門攫取租金，而“金融約束的本質(zhì)是政府通過一系列的金融政策在民間部門創(chuàng)造租金機會，而不是直接向民間部門提供補貼?！?/p>
租金創(chuàng)造并不一定要靠利率限制來達到，政府也可以采用金融準入政策、定向信貸和政府直接干預等創(chuàng)造租金，只要政府使銀行和企業(yè)獲得了超過競爭性市場所能得到的收益而政府并不瓜分利益，這就可以說政府為它們創(chuàng)造了租金。通過創(chuàng)造經(jīng)濟租金，使銀行和企業(yè)股本增加，從而產(chǎn)生激勵作用，增加社會利益。
金融約束的政策取向主要體現(xiàn)在以下幾方面：
1、政府應控制存貸款利率。即將存款利率控制在一個較低的水平上（但要保證實際存款利率為正值），減低銀行成本，創(chuàng)造增加其“特許權(quán)價值”的租金機會，減少銀行的道德風險，激勵其長期經(jīng)營。只要存款利率控制適度，則金融約束是有好處的；如果控制力度過大，資源配置將受到扭曲，金融約束將會蛻變?yōu)榻鹑谝种?。只要干預程度較輕，金融約束就會與經(jīng)濟增長正相關(guān)。
2、嚴格的市場準入限制政策。嚴格的市場準入政策并不等于禁止一切的進入，而是指新的進入者不能侵占市場先入者的租金機會，如果沒有市場準入的限制政策，銀行數(shù)目的增加將使資金市場競爭加劇，租金下降，激烈的無序金融競爭會造成社會資源浪費，甚至還可以導致銀行倒閉，危及金融體系的穩(wěn)定。為保護這種租金不至于消散，一個重要的保護手段就是限制進入者的進入，以維持一個暫時的壟斷性存款市場，對現(xiàn)有存款市場的少數(shù)進入者進行專屬保護。嚴格的市場準入政策可提高金融體系的安全性，對整個社會經(jīng)濟具有重要的外部效應。
3、限制資產(chǎn)替代性政策。即限制居民將正式金融部門中的存款化為其他資產(chǎn)，如證券、國外資產(chǎn)、非銀行部門存款和實物資產(chǎn)等。金融約束論認為發(fā)展中國家證券市場尚不規(guī)范，非正式銀行部門的制度結(jié)構(gòu)薄弱，存款若從正式銀行競爭流向非正式銀行部門會減低資金使用效率，也不利于正式銀行部門的發(fā)展。而資金若由居民部門移向國外，則會減少國內(nèi)資金的供應，擴大國內(nèi)資金的缺口，對國內(nèi)經(jīng)濟尤為不利。
金融約束是發(fā)展中國家從金融壓抑狀態(tài)走向金融自由化過程中的一個過渡性政策，它針對發(fā)展中國家在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中存在的信息不暢、金融監(jiān)管不力的狀態(tài)，發(fā)揮政府在市場“失靈”下的作用，因此并不是與金融深化完全對立的政策，相反是金融深化理論的豐富與發(fā)展。
四、我國金融體系改革的思考
目前，金融體系的最具有代表性的特征是金融體系的混合性，即政府限制行為與市場行為并存，管制價格與市場價格并存。隨著中國經(jīng)濟市場化改革的進程，政府管制逐漸放松，相對獨立的貨幣金融在國民經(jīng)濟中的地位和作用日益顯著，成為影響中國經(jīng)濟運行的重要因素之一。因此，從上面對有關(guān)金融理論的初步分析，我們至少可以考慮：
1、確定金融深化是我國金融體系改革的終極目標。
前面分析到，金融深化理論與實際金融有著明顯的差異，傳統(tǒng)的金融深化理論亦存在其內(nèi)在缺陷性，但這并不構(gòu)成金融深化的客觀需要，盡管自亞洲金融危機后，亞洲各國及歐美的一部分學者對金融深化產(chǎn)生了懷疑，認為全球金融體系的不完善和各國金融發(fā)展的明顯差異使得金融深化在實施過程中必然會帶來全球性的金融混亂和不和諧。但我們應該認識到：（1）從自由化的進程來看，在政府對貿(mào)易和金融的管制放松后，世界經(jīng)濟和各國的經(jīng)濟都發(fā)生了巨大的變化，總體上保持了經(jīng)濟的增長，金融對經(jīng)濟增長的貢獻加大，表明自由化的收益是大于其所付出的代價。（2）東南亞金融危機重要原因是危機各國不可持續(xù)的宏觀經(jīng)濟政策和不適當?shù)慕鹑谏罨胧е碌?。實施金融深化的國家常常把放松金融管制等同于放松金融監(jiān)管或放開不管，過分地追求金融深化是對經(jīng)濟增長的促進作用，而忽視了經(jīng)濟可持續(xù)增長所必須的協(xié)調(diào)的金融因素，忽視完全金融深化所必須具備的內(nèi)在制度剛性要求。比如，要進行利率市場化改革就必須先有或者同步進行金融體系市場化或完善化，這是金融深化論一個很重要的前提。
因而，我們應客觀的對待金融深化理論與實踐，絕不能因一些發(fā)展中國家在推行金融深化進程中發(fā)生了金融危機，就認為金融深化與金融危機二者之間有某種必然的因果關(guān)系。實踐證明，有效、合理的金融深化實踐會提高經(jīng)濟發(fā)展的績效，還可以提高一個國家抵御金融風險的能力。一些發(fā)展中國家之所以在金融深化的進程中發(fā)生了金融危機，其根本原因在于選擇了過于激進、超前的金融深化戰(zhàn)略。我國在實施金融體制改革時，不能把麥金農(nóng)和肖的“金融深化”理論，簡單的理解為完全取消政府干預的金融自由化，應在放松管制的同時關(guān)注市場的落后對放松管制的制約作用，注重金融深化的漸進性、層次性和持續(xù)性，“金融深化是伴隨著整體經(jīng)濟改革發(fā)展的一個漸進過程，金融深化的政策措施應根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的成熟程度和經(jīng)濟運行的內(nèi)在邏輯做出合理的時序選擇和安排，分階段和有計劃地進行?！痹谕七M金融深化的過程中，要結(jié)合本國金融改革的現(xiàn)實條件和制度風險，加強對金融市場和金融機構(gòu)的監(jiān)管，逐步建立與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展相協(xié)調(diào)的金融體系。
2、金融約束成為我國金融體系改革的必要手段。
考慮到我國目前金融體系中累積了大量的金融風險，因此在改革進程中，我們應客觀的評價和估計金融深化和金融抑制所可能帶來的長期性風險，本著市場配置資源的原則，結(jié)合我國金融體系的實際情況，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期采取必要的金融管制與金融深化相結(jié)合的改革方略是顯示可行的。
除了解決政府需不需干預經(jīng)濟和金融活動的問題，我國還需要解決如何把握干預力度，避免信息不對稱的道德風險和逆向選擇的問題。美國經(jīng)濟學家克魯格曼1997年就曾指出，政府的不當干預才是造成東南亞金融危機的本質(zhì)原因：在危機中資產(chǎn)價值的猛跌使很多金融中介機構(gòu)破產(chǎn)，從而暴露出金融機構(gòu)在金融活動中的破壞作用；而金融中介機構(gòu)的借貸活動與資產(chǎn)價值之間存在著一種政治經(jīng)濟動力關(guān)系，政府對金融中介機構(gòu)或明或暗提供的債務擔保，是造成金融中介機構(gòu)進行道德風險和逆向選擇的根本原因。金融約束論從信息和激勵的角度，抓住了解決經(jīng)濟金融問題的兩個基本點，一方面政府應創(chuàng)造條件使決策者掌握信息，或讓有信息能力的行為人成為決策者；另一方面政府可利用自身掌握和擁有的信息能力，為金融中介機構(gòu)創(chuàng)造持久有效經(jīng)營的激勵機制。當然政府的職責不是直接提供擔保和保護，而是促進金融體系市場約束機制發(fā)揮作用，積極促進信息的傳播，增加市場上可供信息的公開化，并充分發(fā)揮掌握內(nèi)部信息的金融機構(gòu)和民間組織的優(yōu)勢，而非越俎代庖，過多干預，避免金融約束政策蛻變?yōu)榧兇獾慕鹑诟深A政策，嚴格的金融約束政策與金融抑制可能只相差須臾?！敖鹑诩s束應該是一種動態(tài)的政策制度，應隨著經(jīng)濟的發(fā)展和向更具競爭性的金融市場這一大方向的邁進而進行調(diào)整。它不是自由放任和政府干預之間靜態(tài)的政策權(quán)衡，與此相關(guān)的問題是金融市場發(fā)展的合理順序?！?/p>
在金融約束政策框架下，政府的作用既不是“親善市場論”強調(diào)的政府只能促進市場建設，不應干預金融經(jīng)濟；也不是“國家推動發(fā)展論”所要求的政府為了彌補市場失靈，必須始終強力干預金融經(jīng)濟；而應是“市場增進論”的觀點，即政府的職能是促進民間部門的協(xié)調(diào)功能，發(fā)揮政府進行選擇性控制的補充，避免產(chǎn)生不利于社會大眾的道德危害，使我國在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中穩(wěn)步實現(xiàn)真正的金融深化。
另外，我國進行金融體系改革的過程中，也必須要協(xié)調(diào)貨幣金融與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系。目前，我國“經(jīng)濟貨幣化”趨勢有所增強，貨幣金融對經(jīng)濟的支持強度與日增強，廣義貨幣（M2）占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重上升到130%左右，都充分說明貨幣金融在經(jīng)濟中的廣度和深度都有質(zhì)的變化。貨幣金融在經(jīng)濟中的地位和影響逐步加大。隨著我國開放程度的深化，外部的沖擊已經(jīng)開始影響本國貨幣金融政策的有效性，影響本國經(jīng)濟的內(nèi)部均衡和外部均衡，這說明開放經(jīng)濟中，貨幣金融政策一經(jīng)濟發(fā)展有相當強的關(guān)聯(lián)。因此，在充分考慮世界經(jīng)濟發(fā)展的趨勢的基礎上，制定與我國經(jīng)濟發(fā)展目標相協(xié)調(diào)的貨幣金融政策，避免金融業(yè)脫離經(jīng)濟發(fā)展的需要而獨自繁衍。
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1、金融市場對企業(yè)籌資活動的影響
企業(yè)籌資，指企業(yè)籌集資金。資金是企業(yè)的血液，任何一個企業(yè)要進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應的手段取得這些資金的過程就稱之為籌資。企業(yè)的大多數(shù)資金都是從金融市場中籌集而來的，也就是說，金融市場是企業(yè)籌集資金的主要來源。資金需求者和資金提供者可通過金融市場這個平臺，使資金從提供者轉(zhuǎn)移到需求者手中實現(xiàn)金融市場自主籌資。企業(yè)可通過金融市場自主籌資，降低籌資成本。企業(yè)根據(jù)金融市場的變化趨勢，調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，降低財務風險。在必要時，企業(yè)可以把可轉(zhuǎn)換證券按一定的比例轉(zhuǎn)換為普通股，減少固定利息或股息的支付，增強企業(yè)的資本實力與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的安全性。當前，我國的金融業(yè)有了很大發(fā)展，人們的生活和社會生產(chǎn)無時無刻不受到金融市場的影響，金融市場在市場經(jīng)濟中的地位越來越重要。對國內(nèi)外金融市場進行研究以切實找到未來金融的發(fā)展方向，引領(lǐng)經(jīng)濟的健康發(fā)展已成為時代賦予我們的使命。企業(yè)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)都需要資金。籌措資金即融資對于企業(yè)的發(fā)展非常重要，特別是對新項目的實施，需要經(jīng)過投資前的可行性研究、投資和生產(chǎn)三個階段。而這又涉及金融監(jiān)管及企業(yè)籌資成本與風險問題，需要在不斷的探索中不斷進行體制創(chuàng)新以適應不斷變化的經(jīng)濟環(huán)境。企業(yè)如果要立足于市場，必須建立一套完善的風險預防機制和財務信息網(wǎng)絡，及時地對財務風險進行預測和防范，制定適合企業(yè)實際情況的風險規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風險。如通過控制經(jīng)營風險來減少籌資風險，充分利用財務杠桿原理來控制投資風險，使企業(yè)按市場需要組織生產(chǎn)經(jīng)營，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)的盈利水平，避免由于金融危機造成財務危機，把風險減少到最低限度。應建立財務預警機制，隨時監(jiān)控企業(yè)的籌資風險，把風險水平降到最低點。
2、金融市場對企業(yè)投資活動的影響
企業(yè)投資可分為直接投資和間接投資，直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中，以期獲取利益的投資。在非金融性企業(yè)中，直接投資所占比重較大。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以獲得股利或利息收入的投資。隨著我國證券市場的完善和多渠道籌資的形成，企業(yè)的間接投資會越來越廣泛。對于投資者而言，金融市場上交易的品種越多，為投資者提供選擇的空間就越大。一般而言，投資者應該選擇市場規(guī)模大、參與主體多、競爭充分的金融市場。金融市場是企業(yè)產(chǎn)權(quán)流動、重組的有效途徑。金融市場的高度發(fā)達，金融資產(chǎn)的投資可以不受時間的限制，投資者可隨時根據(jù)自身的意愿通過金融市場購入或出售多種證券，形成有效的投資組合。對此，金融市場理論中的投資組合理論對企業(yè)的金融資產(chǎn)投資具有指導作用。為了減少金融資產(chǎn)投資的風險性，可同時投資多種金融證券，形成有效投資組合，可在不影響預期報酬率的前提下，降低收益的風險性，實現(xiàn)收益的穩(wěn)定。投資組合理論同樣適用于實物性資產(chǎn)投資，即企業(yè)在進行實物性資產(chǎn)投資時同樣可以實行多元化的投資組合，以減少投資風險。
3、金融市場對企業(yè)營運資金的影響
營運資金作為企業(yè)資金中最具活力的部分，其運轉(zhuǎn)效率在很大程度上決定了企業(yè)今后的生存與發(fā)展。營運資金管理作為企業(yè)財務管理中的一個重要組成部分，其目標應該與企業(yè)財務管理目標一致，即實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。金融市場環(huán)境對公司經(jīng)營的影響重大，各種風險給企業(yè)經(jīng)營帶來不可預知的危機，金融危機更是讓大家對這種影響有了一個甚為透徹的認識。金融市場對企業(yè)營運資金的重要性從金融危機導致的中小型企業(yè)倒閉，則能看出。營業(yè)資金就像一個企業(yè)的血液，企業(yè)的發(fā)展離不開營運資金的管理。營運資金的管理已經(jīng)成為了現(xiàn)代企業(yè)財務管理的核心。企業(yè)的生存與發(fā)展在很大程度上甚至可以說是維系于營運資金的正常運作。只有營運資金處于良好的運作狀態(tài)，企業(yè)才能得以生存，獲得發(fā)展，企業(yè)實現(xiàn)價值最大化才具有得以實現(xiàn)的可能。目前，我國仍然有許多企業(yè)面臨著資金短缺的問題，加上籌資困難，營運資金短缺的矛盾日益突出，嚴重影響了企業(yè)的發(fā)展。金融危機的出現(xiàn)更加使企業(yè)面臨營運資金緊張的問題，當然這與金融危機導致的銀行借貸有直接關(guān)系，國內(nèi)各大企業(yè)在感受金融風暴劇烈震蕩的同時，資金管理在企業(yè)營運中的重要性在這次風暴中更加凸顯。很多國內(nèi)企業(yè)在前幾年的繁榮時期內(nèi)進行的一些不顧風險的投資和擴張，終于在泡沫破滅的今天飽受牽連，粗放化的資金管理也讓企業(yè)無法在第一時間預警風險以及無法及時處置管理風險。所以，企業(yè)也應該根據(jù)自身狀況制定正確的營運資金管理政策。
二、企業(yè)財務管理對金融市場的影響
企業(yè)財務管理是企業(yè)對財務工作的管理，是一項極為重要的高層領(lǐng)導管理工作，財務管理是組織企業(yè)財務活動，是處理財務關(guān)系的管理活動，是組織企業(yè)處理財務活動和處理財務關(guān)系的一種經(jīng)濟管理。企業(yè)財務活動是以現(xiàn)金收付為主的企業(yè)資金收付活動的總稱。企業(yè)籌資會引起財務管理活動，企業(yè)投資會引起財務管理活動，企業(yè)經(jīng)營會引起財務管理活動，企業(yè)分配會引起財務管理活動。這四個活動相互聯(lián)系組合成完整的企業(yè)財務管理活動。企業(yè)金融業(yè)務所發(fā)生的對象十分眾多，例如：向銀行借款、企業(yè)內(nèi)部集資、企業(yè)自我積累、向非金融機構(gòu)或企業(yè)借款、向社會發(fā)行債券和股票等。如果僅從納稅角度，一般來說，企業(yè)內(nèi)部集資的稅收負擔率最輕，其次是向非金融機構(gòu)或者其他企業(yè)借款，再次是向金融機構(gòu)借款，自我積累籌資和發(fā)行股票的稅收負擔率最重。其原因在于：企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借，其利息也可在稅前扣除，而其利率一般會高于向金融機構(gòu)貸款的利率，但其籌資成本未必會比向銀行借款的籌資成本高。假如站在企業(yè)價值最大化的角度上來說的話，就要求企業(yè)不僅能夠籌集到足夠數(shù)的資金，還要求以較低的代價取得。但是企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借借款程序簡單，籌資速度較快，所受限制較少；向金融機構(gòu)借款程序復雜，籌資時間較長，所受限制較多；發(fā)行債券和股票，對企業(yè)本身的要求就更加嚴格，但其籌資風險較小。因此，選擇哪種或哪幾種組合融資渠道，要考慮企業(yè)必須支付的稅收成本，也要考慮企業(yè)的實際情況。此外，企業(yè)的財務活動也對金融活動起著制約作用。企業(yè)財務活動中有關(guān)貨幣資金收支業(yè)務活動的不斷發(fā)展，為金融貨幣活動提出了客觀要求，并且金融貨幣流通活動也受企業(yè)財務的制約；同時，金融的信貸規(guī)模能否控制在最小限度內(nèi)，很大程度上取決于企業(yè)的財務投資規(guī)模的控制和投資效益的增長，這些都與企業(yè)的財務管理活動是否進行正常有關(guān)。由于財務中有關(guān)貨幣資金收付業(yè)務的不斷發(fā)展，因此對金融的貨幣業(yè)務提出了客觀要求。首先，離開財務貨幣資金收支，金融的貨幣業(yè)務難以得到開展；其次，金融的貨幣流通也要受到財務管理的制約。經(jīng)濟組織的借款是金融機構(gòu)貨幣投放的主要渠道；經(jīng)濟組織的還貸，又是貨幣回籠的主要方式。然而，借款取決于資本擴張的需求，還款取決于銷售收入的及時取得，這些都依賴于經(jīng)濟組織財務的正常進行；再次，金融的信貸規(guī)模是否能控制在國家宏觀控制的指標之內(nèi)，銀行的不良債權(quán)是否能控制在最小幅度內(nèi)，在很大程度上取決于經(jīng)濟組織的財務投資規(guī)模的控制與投資效益的增長，而這些都有賴于企業(yè)財務管理的合理進行。
三、結(jié)束語
計算機和互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，給金融業(yè)務的推廣提供了極大的便利，金融機構(gòu)對網(wǎng)絡的重視程度越來越高。網(wǎng)絡化信息技術(shù)的發(fā)展進一步提升了銀行等金融企業(yè)的計算機應用水平和信息處理能力，但同時也給金融信息的安全帶來了更大和更多的風險。由于金融業(yè)務的特殊性，要求金融網(wǎng)絡必須是“健壯”的，甚至在“帶病”的情況下依然能夠具有足夠的性能以維持業(yè)務的正常運行，金融信息網(wǎng)絡相關(guān)的軟硬件支撐必須能保證24小時×365天可靠運轉(zhuǎn)；金融信息網(wǎng)絡必須是安全的，要有嚴格的用戶驗證和完善的管理體系。本文主要分析了現(xiàn)行金融業(yè)務中存在的安全隱患，并從管理和技術(shù)的角度提出了一些解決方案。
一、互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下金融業(yè)務面臨的風險
在黑客行為商業(yè)化日趨明顯的今天，金融行業(yè)由于其信息內(nèi)容的敏感性，自然而然地成為黑客的攻擊目標。從目前來看，金融信息網(wǎng)絡受到的攻擊主要來自以下途徑：
1，非授權(quán)訪問。目前。大量基于網(wǎng)絡的金融業(yè)務產(chǎn)品(如增值業(yè)務、業(yè)務、網(wǎng)上支付等)的推廣，需要廣泛的網(wǎng)絡支持才能實現(xiàn)，這必然要求金融業(yè)務部門能夠提供多樣化的對外互聯(lián)接口。因此金融企業(yè)信息對外開放的程度會加深，受到攻擊的途徑也就更加多樣和復雜。很多黑客利用系統(tǒng)漏洞或者網(wǎng)絡安全策略的缺陷非法侵入金融企業(yè)網(wǎng)絡內(nèi)部，竊取大量的敏感信息、篡改系統(tǒng)數(shù)據(jù)或用戶資料、泄露敏感信息，給金融企業(yè)造成經(jīng)濟損失和信譽損失。
2，非法竊取賬戶等機密信息。用戶賬戶密碼信息的失竊事件時有發(fā)生，盜竊用戶賬戶也是大多數(shù)普通攻擊者的目的。攻擊者往往采用搭線、嗅探工具等方式竊取用戶的數(shù)據(jù)，并在需要的情況下解密用戶的敏感信息，或者通過木馬之類的手段對用戶的信息進行截取并發(fā)送給攻擊者。
3，內(nèi)部破壞。據(jù)統(tǒng)計，在所有網(wǎng)絡攻擊事件中，來自網(wǎng)絡內(nèi)部的攻擊占總量的80％。對于金融業(yè)務網(wǎng)絡來說，盡管由于其承擔任務的特殊性，從管理上會盡最大可能避免此類事件的發(fā)生，但對于熟悉金融業(yè)務和計算機技術(shù)的人而言，仍然有可能利用其掌握的知識篡改系統(tǒng)數(shù)據(jù)、泄露信息。
4，病毒侵擾。日趨擴大的網(wǎng)絡環(huán)境為病毒的大量傳播提供了條件，網(wǎng)絡病毒已經(jīng)給人類生活帶來了廣泛的影響。隨著國內(nèi)多種操作系統(tǒng)的普及，除了Windows平臺的病毒外，針對其他操作系統(tǒng)平臺的病毒也逐漸增多，對于廣泛使用UNIX的銀行等金融部門來說，更是越來越容易受到病毒的侵擾。更何況很多金融部門的計算機本身就是使用Windows，一旦中毒會影響到通訊子網(wǎng)的運行，甚至會導致網(wǎng)絡及其承擔業(yè)務的癱瘓。
5，拒絕服務。拒絕服務簡稱DOS(DENIALOFSERVICE)攻擊，目前常用的是分布式拒絕服務DDOS。由于這種攻擊并不是利用系統(tǒng)漏洞，而是直接使用SYNFLOODING方式，是一種簡單而有效的攻擊方式，故非常難以防范。拒絕服務攻擊發(fā)生時會導致被攻擊主機無法提供正常的服務，比如網(wǎng)上銀行、電子支付等，由于其服務器是在互聯(lián)網(wǎng)條件下訪問，其受到拒絕服務攻擊的可能性相當大。一旦受到攻擊或由于安全策略等其他問題而出現(xiàn)無法提供正常服務的情況，不但會造成經(jīng)濟損失，更會給企業(yè)帶來信譽上的損害。
二、金融網(wǎng)絡安全風險根源及共性分析
如前所述，雖然金融網(wǎng)絡信息安全風險既有可能來自網(wǎng)絡外部也有可能來自網(wǎng)絡內(nèi)部。但究其原因，導致安全風險的根源不外乎兩種：技術(shù)漏洞和管理漏洞。金融信息安全面臨風險的原因主要有以下幾個方面：
1，互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的改變。利用互聯(lián)網(wǎng)開展金融業(yè)務極大推動了金融業(yè)的發(fā)展，也給普通用戶辦理金融業(yè)務帶來了便利，但由于金融網(wǎng)絡和普通用戶接入互聯(lián)網(wǎng)使用了相同的TCP／IP協(xié)議，在此基礎之上建立起來的金融服務和用戶的關(guān)系與實現(xiàn)網(wǎng)絡化之前有很大的不同。由于服務商和客戶的網(wǎng)絡基于相同的TCP／IP協(xié)議，從網(wǎng)絡技術(shù)角度上看，用戶獲得了以往任何形式下都不具備的和服務商幾乎相同的“話語權(quán)”。因此，不法分子假冒銀行實施詐騙的可能性大大增加，很多對網(wǎng)絡不熟悉或者粗心大意的用戶為此遭受了經(jīng)濟損失。另外，用戶連人互聯(lián)網(wǎng)的成本降低使得使用網(wǎng)上金融業(yè)務的用戶數(shù)不斷增加，黑客利用技術(shù)手段竊取用戶銀行賬號、密碼的可能性隨之提高，木馬、間諜軟件都是比較常見的方式。網(wǎng)絡環(huán)境的改善和上網(wǎng)用戶的增多，也為某些針對服務器的攻擊提供了便利條件。若黑客計劃針對某金融服務器展開DDOs攻擊，黑客找到能夠長時間開機且擁有良好帶寬條件“受控電腦”的難度也在迅速下降，這就為其攻擊提供了極為便利的條件。并且，黑客在實施攻擊行為時往往會采用多級“跳板”的方式，即不直接使用自己的計算機攻擊目標主機，而是先攻陷幾臺中間計算機并以它們?yōu)樘暹M行攻擊，這極大地增加了網(wǎng)上取證和追查的難度。也使很多網(wǎng)上金融犯罪人員存有僥幸心理。
2，國內(nèi)軟件平臺環(huán)境較為單一。目前很多新的金融產(chǎn)品是基于互聯(lián)網(wǎng)支持的，采用最多的方式就是WEB方式，從用戶使用的便利性角度來看，采用WEB方式由于不需要特定的軟件環(huán)境，只要擁有一臺能上網(wǎng)的計算機即可實現(xiàn)對金融網(wǎng)站的訪問。但這種模式在信息安全上存在很大的隱患。以最常見的網(wǎng)上銀行為例，目前各個銀行的網(wǎng)上銀行系統(tǒng)對非IE瀏覽器的支持大都做得不好，用戶只有在Windows平臺下使用IE系列瀏覽器對網(wǎng)上銀行進行訪問。造成這種情況的原因主要是由于國內(nèi)的計算機用戶普遍采用微軟的windows操作系統(tǒng)，網(wǎng)上銀行的開發(fā)必然需要考慮到這種實際情況。一些用戶嘗試使用其他平臺如LINUX訪問網(wǎng)絡銀行，但發(fā)現(xiàn)由于網(wǎng)絡銀行大多采用了微軟的ACTIVEX技術(shù)，導致非IE瀏覽器無法正常訪問，即使能夠訪問也需要很復雜的操作，這種操作甚至是代碼級別的，普通用戶只能望而卻步，從而退回到windows平臺，這就使得網(wǎng)絡銀行應用客戶端的單一Windows平臺狀況更加明顯。由于Windows操作系統(tǒng)平臺在國內(nèi)擁有最廣泛的用戶群，因此目前絕大多數(shù)黑客軟件和病毒等對安全構(gòu)成威脅的程序都是針對它的，這就使用戶個人信息由于木馬或間諜軟件的原因而泄露的可能性大大增加，進而增加了用戶資金損失的可能性。
三、提高金融信息服務安全的對策
(一)加強金融企業(yè)網(wǎng)絡相關(guān)的研發(fā)及其管理工作
這里所指的研發(fā)并不僅僅指業(yè)務產(chǎn)品的開發(fā)，更重要的開發(fā)內(nèi)容是承載金融業(yè)務專有通訊協(xié)議的開發(fā)。由于TCP／LP協(xié)議是目前互聯(lián)網(wǎng)的事實標準，網(wǎng)絡化的金融業(yè)務也必然要基于此協(xié)議，但這并不意味著網(wǎng)絡化金融產(chǎn)品開發(fā)工作只能圍繞著業(yè)務需求。以網(wǎng)上銀行為例，目前采用的軟件運行模式主要是B／S模式，即采用WEB技術(shù)服務，用戶通過IE瀏覽器訪問服務器上的相關(guān)服務。這樣做的好處是用戶只要能夠上網(wǎng)就能夠訪問網(wǎng)上金融業(yè)務，并且操作也非常簡單。由于此種模式從根本上是基于開放HTTP協(xié)議的，在安全方面必須通過插件等技術(shù)形式的支持才能實現(xiàn)。目前盡管很多網(wǎng)上金融服務提供了安全插件，但大都僅僅針對IE瀏覽器提供支持，采用其他核心技術(shù)的瀏覽器訪問時會由于插件問題導致業(yè)務不能正常操作。因此，加強對非IE瀏覽器的支持是提高網(wǎng)絡金融業(yè)務安全性的一種快速有效的手段。可以讓用戶在客戶端上有更多的選擇余地，盡量降低由于操作系統(tǒng)平臺單一所帶來的病毒、木馬等問題。
從筆者的經(jīng)驗來看，采用專用協(xié)議和專用軟件服務是一種有效的方法，專用協(xié)議由于其不具備開放性，因而更安全。
(二)加強網(wǎng)上信息系統(tǒng)管理
目前我國已經(jīng)制定出很多相關(guān)的法律法規(guī)，各個金融企業(yè)也有相關(guān)的管理制度。這些制度能否嚴格執(zhí)行對于企業(yè)的信息安全關(guān)系重大。我國在信息安全技術(shù)方面和發(fā)達國家仍然有不小的差距，從很多金融信息安全案件來看，安全制度實施不嚴密占案件總體數(shù)量的很大比例。
(三)科學規(guī)劃業(yè)務網(wǎng)絡功能和區(qū)域
信息安全區(qū)域規(guī)劃是近幾年來網(wǎng)絡安全領(lǐng)域出現(xiàn)的一個新名詞，目前尚沒有業(yè)內(nèi)公認的嚴格定義。筆者認為，信息安全區(qū)域規(guī)劃就是根據(jù)網(wǎng)絡的業(yè)務功能、數(shù)據(jù)流動狀況以及企業(yè)對不同類別數(shù)據(jù)不同的安全需求，規(guī)劃網(wǎng)絡的拓撲結(jié)構(gòu)并對關(guān)鍵數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)發(fā)節(jié)點采用的安全技術(shù)進行選擇。網(wǎng)絡規(guī)劃方面的缺陷在此稱為結(jié)構(gòu)性缺陷。結(jié)構(gòu)性缺陷會導致信息安全實現(xiàn)的難度和成本增加，在某些情況下甚至會造成不可彌補的損失。比如，需要相互保密的數(shù)據(jù)流出現(xiàn)在相同的TRUNK鏈路上，這種情況就是由于網(wǎng)絡拓撲結(jié)構(gòu)不合理導致的。盡管從IEEE802，1Q協(xié)議規(guī)定上看，兩種數(shù)據(jù)流在邏輯上是隔絕的，但它們通過了公用的鏈路，因此這種網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)對于數(shù)據(jù)的安全性和傳輸效率都是非常不利的。
在金融企業(yè)中，目前比較適用的規(guī)劃方法就是根據(jù)業(yè)務類型及數(shù)據(jù)保密分級進行數(shù)據(jù)區(qū)域規(guī)劃。網(wǎng)絡安全區(qū)域得以規(guī)劃并實施后，不同等級的數(shù)據(jù)可以在很大程度上被隔離，并且不同區(qū)域之間可以設置網(wǎng)閘對訪問進行限制和認證，不但能夠增強抵御外部攻擊的能力，還能夠在很大程度上增強內(nèi)部攻擊的難度，極大地提高系統(tǒng)的整體安全性。
(四)合理使用并開發(fā)網(wǎng)絡安全技術(shù)
1，合理使用加密技術(shù)和VPN技術(shù)，探索除WEB以外的其他形式的網(wǎng)絡金融業(yè)務途徑，特別是采用專用客戶端并開發(fā)專用通訊協(xié)議和安全用戶界面也是提高系統(tǒng)安全性能的可行途徑。
2，引AQOS服務質(zhì)景，改善關(guān)鍵服務的響應速度，在關(guān)鍵節(jié)點不論是數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)發(fā)節(jié)點還是服務器節(jié)點都采用雙機熱備份。使用狀態(tài)檢測技術(shù)，監(jiān)視關(guān)鍵節(jié)點的數(shù)據(jù)狀態(tài)，及時發(fā)現(xiàn)并抵御拒絕服務(DOS)等異常數(shù)據(jù)流。在劃分了安全區(qū)域的情況下，可以采用防火墻和入侵檢測系統(tǒng)(IDS)加強信息系統(tǒng)抵御和發(fā)現(xiàn)黑客攻擊的能力。
一、金融工程的含義及其基本組成
金融工程(FinacialEngineering)現(xiàn)在有關(guān)文獻中，但直到80年代后幾年，動態(tài)套期保值策略——組合保險的創(chuàng)始人李蘭德和魯賓斯但才開始討論?！鹑诠こ绦驴茖W”。1988年，美國金融學教授費納蒂(Finnerty)的背景下首次給出了金融工程的正式定義，即“金融工程包括新型金融工具與方法的設計、開發(fā)與實施以及為金融問題提供創(chuàng)造性的解決辦法.
一般說來，金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進的數(shù)學及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎上，進行不同形式的組合分解，以設計出符合客戶需要并具有特定P／L性的新的金融產(chǎn)品。而廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設計，還包括金融產(chǎn)品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面。本文采用的是廣義的金融工程概念。
金融工程是金融業(yè)不斷進行金融創(chuàng)新，提高自身效率的自然結(jié)果，其原因在于金融工程的應用范圍來自于金融實踐且全部應用于金融實踐。概括他說，金融工程應用于三大領(lǐng)域：一是新型金融工具的設計與開發(fā)，二是新型金融手段和設施的開發(fā)，其目的是為了降低交易成本，提高運作效率，挖掘盈利潛力和規(guī)避金融管制，三是為了解決某些金融問題，或?qū)崿F(xiàn)特定的財務繹營目標制定出創(chuàng)造性的解決方案。金融工程的組件是各種現(xiàn)有的金融工具和金融手段。再復雜的金融產(chǎn)品和工具，都可以分解成各種基本的金融工具。如果把傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品（如股票、債券）及其衍生金融工具（如遠期、期貨、調(diào)期、期權(quán)等）比作建筑房屋用的基礎材料的活，那么各種新型金融產(chǎn)品就是這些簡單基礎材料組建的樓房和大廈。不同的結(jié)構(gòu)組合就會形成結(jié)構(gòu)造型卞同的高樓大廈。目前金融創(chuàng)新產(chǎn)品已達3200多種，名義價值達18萬億美元。目前已成熟的金融產(chǎn)品大體可分為股權(quán)類、債務類、衍生類和合成類四種，其中最主要的是目前大量涌現(xiàn)的衍生證券工具。合成類金融產(chǎn)品是一種跨越了利率市場、外匯市場、股票市場和商品市場中兩個以上市場的產(chǎn)品。證券存托憑證（DR）、股指期貨等均屬此類?；镜慕鹑谑侄蝿t包括：電子化證券交易、證券的私募與公開上市、存架登記、電子資金劃撥等，這些都與現(xiàn)代科學技術(shù)，尤其是計算機和通訊技術(shù)的發(fā)展有密切關(guān)系。
金融工程的運作具有規(guī)范化的程序：診斷——分析——開發(fā)——定價——交付使用，基本過程程序化。其中從項目的可行性分析，產(chǎn)品的性能目標確定，方案的優(yōu)化設計，產(chǎn)品的開發(fā)，定價模型的確定，仿真的模擬試驗，小批量的應用和反饋修正，直到大批量的銷售、推廣應用，各個環(huán)節(jié)緊密有序。大部分的被創(chuàng)新的新金融產(chǎn)品，成為運用金融工程創(chuàng)造性解決其他相關(guān)金融財務問題的工具，即組合性產(chǎn)品中的基本單元。
金融工程中，其核心在于對新型金融產(chǎn)品或業(yè)務的開發(fā)設計，其實質(zhì)在于提高企業(yè)效率，它包括：（1）新型金融工具的創(chuàng)造，如創(chuàng)造第一個零息債券，第一個互換合約等；（2）已有工具的發(fā)展應用，如把期貨交易應用于新的領(lǐng)域，發(fā)展出眾多的期權(quán)及互換的品種等；（3）把已有的金融工具和手段運用組合分解技術(shù)，復合出新的金融產(chǎn)品，如遠期互換，期貨期權(quán)，新的財務結(jié)構(gòu)的構(gòu)造等，其一切設計原則常呈現(xiàn)出如下的特點：(1）剝離與雜交。即運用尖端技術(shù)對風險和收益進行剝離、分解或雜交而創(chuàng)造出新的風險與收益關(guān)系。如將附在國債券上的息票從本金上剝離下來單獨出售，創(chuàng)造出SRTIPS之后又將其同掉期結(jié)合產(chǎn)生了SRTIPSWAP產(chǎn)品；（2）指數(shù)化與證券化。指數(shù)化是將一些基本的金融工具的價值同某些市場指標，如股票指數(shù)、LIBOR等掛鈞，為避免市場反向變動的損失，常將其設計成期權(quán)的形式。證券化以原來缺乏流動性的資產(chǎn)，如不動產(chǎn)、不良債權(quán)、垃圾債券等為基礎發(fā)行新的證券，如資產(chǎn)后備債券（AssetbackedBond）或資產(chǎn)掉期證券；（3）保證金機制。使交易雙方違約風險下降，確保交易公平，同時使金融機構(gòu)資金占用大大降低；（4）業(yè)務表外化。監(jiān)管機關(guān)對商?狄兇時境渥懵實囊笫菇鶉詮こ炭⒊鮒詼嗖輝謐什赫砩戲從車囊滴褚員Vび納譜什赫峁梗岣咝省?BR>二、金融工程與金融效享的互動機制及金融工程對金融效率的推動金融工程是在市場經(jīng)濟條件下，市場不斷追求更高的金融效率的產(chǎn)物。與此同時，金融工程又直接促進了金融效率的全面提高。金融工程的產(chǎn)生與發(fā)展受到多種因素的推動，主要是經(jīng)濟、金融環(huán)境的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟主體內(nèi)在需求的變化，金融理論的發(fā)展，技術(shù)的進步及向金融領(lǐng)域的滲透四方面共同作用的結(jié)果。而從深層次上看，這四方面都從本質(zhì)上反映了市場追求高效率的內(nèi)在要求。
1．70年代以來國際經(jīng)濟和金融形勢的巨大變化為金融工程提供了萌發(fā)的土壤。首先，70年代初，以固定匯率為主要內(nèi)容的布雷頓森林體系崩潰，浮動匯率制取而代之，再加上中東石油危機等原因，匯率、利率、股息率等一系列相關(guān)的變量處于極不穩(wěn)定、難以預料的波動之中；其次，隨著生產(chǎn)的國際化和資本流動的國際化趨勢日益加強，價格的易變性由一國擴展到全球，世界金融市場風險大大增加，傳統(tǒng)的金融商品如股票、債券、外匯等已不能有效地對付日益擴大的風險，以“避險”為目的的金融創(chuàng)新大量涌現(xiàn)，金融工程也應運而生；再次，西方發(fā)達國家80年代以來實行的“放松管制”以及金融業(yè)務全球化又給金融工程的快速發(fā)展提供了廣闊的制度空間。金融全球化作為世界經(jīng)濟和金融發(fā)展的必然趨勢，同時又是相對并在很大程度上背離實質(zhì)經(jīng)濟的全球運動，據(jù)估計，目前全世界的金融交易量大約是商品（服務）交易量的25倍。顯然資本流動、貨幣體系、金融市場和金融機構(gòu)的全球化必然要求有相應高效的金融運作效
率，這就成為金融工程產(chǎn)生的原始推動力。
2。經(jīng)濟主體在激烈競爭中對金融資產(chǎn)流動性和盈利性需求的加大，是金融工程產(chǎn)生與發(fā)展的內(nèi)在動因。傳統(tǒng)金融工具和方法在收益性、流動性上存在矛盾，但現(xiàn)實的金融企業(yè)和非金
融企業(yè)卻有著以最小的成本（包括風險成本、流動性成本）換取最大收益的本能要求，因而對低成本、多樣化融資方式需求增加。金融工程順應這種需求創(chuàng)新出了一系列金融產(chǎn)品，或增加流
動性、或風險管理、或增加收益性、或降低企業(yè)所有者將資產(chǎn)委托給經(jīng)營者的成本（AgencyCost）。其中風險管理要求，即通過降低交易成本增強多樣性從而提高金融市場的運作效率，是金融工程發(fā)展的本質(zhì)動因。
3·金融理論的發(fā)展是金融工程發(fā)展的理論基礎。近20年來華爾街的兩次革命實現(xiàn)了金融理論的突破。1972年12月米爾頓·弗里德曼的題為《貨幣需要期貨市場》的論文，為貨幣期貨的產(chǎn)生奠定了理論基礎。費金·布萊克和馬龍·肖在1973年提出的期權(quán)走價模型，使當年的期權(quán)交易所得以成立。80年代達萊爾·達菲等人在不完全資產(chǎn)市場一般均衡理論方面的經(jīng)濟學研究從理論上論證了金融工程對社會資源配置效率提高的重大意義。90年代的各種金融工程理論，如資產(chǎn)定價模型、風險模型更是得到空前發(fā)展，客觀適用性和精確性也大大提高。金融工程得以迅速發(fā)展。
4·技術(shù)進步及其向金融領(lǐng)域的滲透，給金融工程的發(fā)展提供了巨大的技術(shù)支持。計算機與通訊技術(shù)的飛速發(fā)展使金融變量變動加快、風險增加，對金融工程的需求也隨之增加，而且加上以人工智能力代表的復雜計算能力的增強，使許多需要高精技術(shù)的金融創(chuàng)新成為運用的可能，許多理論模型獲得了得以實際運用的條件，并能夠模擬檢驗，從供給方面給予金融工程發(fā)展的技術(shù)支持。
總之，提高金融效率是金融工程產(chǎn)生和發(fā)展的最根本推動力。金融工程是金融業(yè)追求利潤最大化、不斷提高自身效率的結(jié)果。但金融工程在飛速發(fā)展的同時也對全球金融體系產(chǎn)生了深遠的影響，在相當大的程度上推動了金融效率的提高。
1)金融工程提高了金融機構(gòu)的經(jīng)營效率與功能實現(xiàn)。首先，金融工程開發(fā)設計出的新型金融工具相互之間在特性上混雜、交叉，打破了銀行制度的專業(yè)化分工，使金融機構(gòu)業(yè)務種類、經(jīng)營范圍擴大，獲取的收益大幅度提高。如可轉(zhuǎn)換證券融合了債券與股票的特點，銀行貸款也可具有證券的特性。金融機構(gòu)業(yè)務進一步交叉，縮小了傳統(tǒng)的金融專業(yè)分工界限。如美國、英國、德國等發(fā)達國家的一些商業(yè)銀行，其業(yè)務范圍基本上包括了所有的金融業(yè)務，使銀行的組織體系發(fā)生著重大變化，推動著整個金融業(yè)向縱深方向發(fā)展壯大。其次，從需求的角度看，金融工程有助于提高金融機構(gòu)的服務質(zhì)量。金融創(chuàng)新開發(fā)出的種類繁多的新型金融工具，為人們的投資提供了多種選擇，滿足了客戶對金融資產(chǎn)的多種需求，激發(fā)了金融機構(gòu)創(chuàng)新金融工具的內(nèi)在沖動，隨著金融工程的深化，金融機構(gòu)服務內(nèi)涵的擴大對其經(jīng)營能力提出了更高的要求。金融機構(gòu)可以運用金融工程，為客戶提供新的金融產(chǎn)品和服務手段，提高服務的深度和廣度。再次，金融工程使金融機構(gòu)組織結(jié)構(gòu)和管理素質(zhì)發(fā)生變革。金融工程推動金融機構(gòu)形成合乎現(xiàn)代市場經(jīng)濟體制要求的金融組織模式和治理結(jié)構(gòu)。90年代金融機構(gòu)兼并之風使其結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，在完成組織機構(gòu)變革之后，其功能和業(yè)務都有所增強。管理方面，金融機構(gòu)注重根據(jù)自己的需要進行資產(chǎn)負債管理和風險管理，決策機構(gòu)和執(zhí)行機構(gòu)日趨融合，決策效益加強。最后，金融工程鼓勵了競爭，促進了金融機構(gòu)提高競爭力。金融工程的核心要素，如對金融的創(chuàng)新程度、技術(shù)含量的高低、信息技術(shù)的優(yōu)劣以及收益／風險的配套，已成為金融機構(gòu)體現(xiàn)其經(jīng)營實力與地位的競爭熱點。這種競爭性具有充分的相互替代作用。一方面促進構(gòu)在資產(chǎn)收益性、流動性、風險性基礎上不斷創(chuàng)新金融工具，以增強自身競爭能力；另一方面也促使金融機構(gòu)不斷運用現(xiàn)代技術(shù)和先進通訊技術(shù)，建立高效的運行機制，提高金融信息管理系統(tǒng)的技術(shù)水平。一般而言，在既定的技術(shù)條件下，產(chǎn)品總是受至“投入的制約，金融機構(gòu)單純地增力。資本或單純增力”人員都將面臨收益遞減規(guī)律的影響。，口果沒有技術(shù)進步的支持，要實現(xiàn)持續(xù)增長是十分困難的。而金融工程通過開發(fā)新的金融產(chǎn)品，獲取新的收益來源，使得金融機構(gòu)的持續(xù)增長、持續(xù)發(fā)展成為可能。如，西方商業(yè)銀行的表夕）業(yè)務收入已占收入的40％～60％，可見金融工程對金融機構(gòu)收益增長的明顯作用。
2)金融工程提高了金融市場的效率。首先，金融產(chǎn)品、業(yè)務創(chuàng)新極大豐富了金融市場交易，壯大了市場規(guī)模。自60年代美國花旗銀行推出第一張大額可轉(zhuǎn)讓定期存單至今，各種系歹！化、復合化的金融工具，如NOw。帳戶、貨幣市場共同基金、自動轉(zhuǎn)帳帳戶、股票指數(shù)等層出不窮。這些金融工具以高度流動性為基本特征，在合同性質(zhì)、期限、支付要求、市場化能力、收益、規(guī)避風險等方面各具特點，力?？炝藝H金融市場的一體化進程，壯大了金融市場規(guī)模，促進了金融市場的活躍與發(fā)展，高效率的金融市場應該為絕大多數(shù)理性投資者提供能夠方便構(gòu)建被他們自認為有效投資組合的機會）金融工程正是豐富了投資者的選擇，提高了金融市場的效率。其次，金融工程有助于金融商品的價格發(fā)現(xiàn)，實現(xiàn)金融市場均衡。根據(jù)金融工程的運作機制，如果現(xiàn)存金融商品的價格沒有處在均衡位置，就存在著“套利機會，就必然可以通過利用基本金融工具和衍生金融工具組合出新型金融工具獲得無風險利潤。金融工程使金融市場上出現(xiàn)的任何微小的套利機會都會被利用。因此，不論是信息因素使金融商品價格的短期失衡，還是市場條件的根本變化導致的均衡價格移位，者。能因為金融工程師的行為促使其迅速恢復至均衡狀態(tài)。再次，金融工程提高了投?謐時憷潭?。利用靳囋彜程设计开发除_慕鶉謔諧∽櫓問健⒆式鵒魍ㄍ綰橢Ц肚逅閬低車齲芄淮蛹際跎蝦臀鎦侍跫下閌諧∫?，特冰槈年来无纸化交易与詢鲇憯厮联网交易方g郊涌熗俗式鵒魍ㄋ俁齲劑私灰資奔浜頭延茫雇度謐駛疃臃獎憧旖藎鶉謔諧⌒蝕蠓忍岣摺?nbsp;
3)金融工程提高了金融宏觀調(diào)控的效率。金融工程綜合運用多種金融工具和金融手段創(chuàng)造性地解決央行宏觀調(diào)控問題，實現(xiàn)風險管理。央行可利用金融工程創(chuàng)造新型的監(jiān)管調(diào)控工具。如1990年春、秋季，德國政府通過非公開銷售方式發(fā)行了一種特殊的十年期債券，它實際上是標準的十年期政府債券與以其為標準的看跌期權(quán)的綜合，這種特殊產(chǎn)品非常出色地自動實現(xiàn)了央行的公開市場操作功能，從而大大削減了傳統(tǒng)公開市場操作人為判斷入市時機所帶來的誤差和交易成本?？梢娊鹑诠こ虨樾滦徒鹑诒O(jiān)管體系、調(diào)控機制的構(gòu)建提供了有力支持+當然，我們也要看到，由于金融工程的高度專業(yè)化和復雜化及其產(chǎn)品的高杠桿性和虛擬性，給金融業(yè)的監(jiān)管和金融體系的穩(wěn)定帶來了新的問題。但這些問題的解決仍有賴于金融工程的進一步發(fā)展和有效利用。
三、發(fā)展我國的金融工程、提高金融效率的思路
目前，我國金融業(yè)正經(jīng)歷著從封閉的財政型銀行體系向開放的現(xiàn)代化金融體系轉(zhuǎn)變的過
程。由于長期的金融壓制，使得國內(nèi)金融體系運行效率低下，面對貨幣市場基礎薄弱，資本市場極不完善，且國際國內(nèi)金融風險增加、金融監(jiān)管難度加大等不利因素，金融體制改革的每個環(huán)節(jié)都存在風險。為此，建立和發(fā)展我國的金融工程，積極有效地借鑒各種風險管理技術(shù)，無論從宏觀角度還是微觀角度來看，都具有提高金融效率的重要作用。金融工程在我國已具雛形。金融衍生工具市場有了初步發(fā)育，外匯期貨、股票指數(shù)期貨、認股憑證、可轉(zhuǎn)換債券和國債期貨曾小有規(guī)模，外匯遠期和貨幣互換也曾小范圍存在過。雖然大多數(shù)衍生品市場由于各方面的因素先后關(guān)閉，但反映出我國對金融工程一定程度的現(xiàn)實需要。資本市場，尤其是證券一級、二級市場發(fā)展迅速，公司股票包裝上市、買殼注資、企業(yè)兼并重組等活動中，系統(tǒng)化、工程化的策略手段己偶有使用，為大企業(yè)集團理財?shù)呢攧展疽仓鸩匠闪ⅲ?/p>
應用各種金融手段提高企業(yè)的資產(chǎn)負債管理水平，對外融資活動規(guī)模不斷壯大，銀團貸款，項目融資，在國外發(fā)行債券、股票等雖大多由外國著名投資銀行機構(gòu)運用金融工程進行策劃，實際上也意味著金融工程對我國的滲透。
目前，金融工程在我國的發(fā)展主要面臨以下制約因素：
1·體制約束。金融工程的發(fā)展必須有相應的市場需求主體作支持，但由于我國的企業(yè)改革特別是國企改革滯后，企業(yè)的經(jīng)營管理尚不健全企業(yè)的風險管理意識薄弱，內(nèi)在利益沖動有余而責任約束不足，缺乏內(nèi)在的風險防范需求；金融改革還未有實質(zhì)性進展，多數(shù)的金融機構(gòu)經(jīng)營管理體制沒有改變，缺少壓力和創(chuàng)新的動力；此外，投資者整體素質(zhì)較低。因此，風險管理市場需求主體尚未真正到位，這無疑將對我國金融工程的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。
2·市場基礎約束。金融工程的發(fā)展和運用，尤其是衍生工具的創(chuàng)新要求發(fā)達、高效的金融市場和豐富的現(xiàn)貨基礎。我國金融市場分割、狹小，信息成本高，股票、債券等基本金融工具規(guī)模小且不夠規(guī)范，更為主要的是金融價格市場化進程太慢。目前形成我國金融資產(chǎn)價格的市場機制很不健全，市場化程度較低，主要表現(xiàn)為人民幣匯率形成機制的行政色彩濃厚，雖然匯率已經(jīng)并軌，但目前的匯率水平并不能真實反映外匯市場的資金供求狀況。此外，利率市場化進程舉步艱難。銀行存貸款利率、國債發(fā)行利率仍然由國家控制，銀行同業(yè)拆借市場利率因參與對象少、交易量不大基本上體現(xiàn)不出資金市場的供求情況，更無法成為資金市場的基準利率。
3·技術(shù)約束。盡管我國證券市場電子化程度較高，銀行業(yè)務處理也普遍推行電腦化，通訊設施及技術(shù)水平部有了一定的基礎，但我國國民經(jīng)濟的信息基礎設施還遠未建成和睦全，快捷、高效的信息傳輸網(wǎng)絡建設進展緩慢，清算交易系統(tǒng)離高效、快速、準確要求甚遠，現(xiàn)代科學技術(shù)，尤其是計算機技術(shù)和遠程通訊技術(shù)未能在金融領(lǐng)域發(fā)揮其應有的作用，金融工程運用所要求的技術(shù)條件不能滿足。
4·理論制約。我國金融理論還停留在理論描述、定性分析及經(jīng)驗判斷的階段，統(tǒng)計、數(shù)理分析及其它尖端前沿科學的成就尚未用于金融理論的研究，金融工程尚未得到應有的先進理論支持。另外，中央銀行的監(jiān)管能力與調(diào)控方式亟待進一步提高，金融工程所需的復合型高級人才的缺乏以及金融體系對外的長期封閉等因素也制約了金融工程在我國的發(fā)展。
推動金融工程在我國的發(fā)展從而提高整個金融領(lǐng)域的效率是一項復雜的系統(tǒng)工程，結(jié)合
當前的經(jīng)濟金融環(huán)境，發(fā)展具有我國特色的金融工程，具體可從以下幾個環(huán)節(jié)著手：
1·努力加快金融體制改革，穩(wěn)步推進商業(yè)銀行體系改革步伐，中國正值經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)軌時期，國有商業(yè)銀行在產(chǎn)權(quán)安排、組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營機制和行為特征上是壟斷化、計劃化與競爭化、市場化并存，在金融體制改革的過程同時進行金融工程建設，可以實現(xiàn)中國金融業(yè)效率的高速增長。為此，一要進一步加快國有銀行的商業(yè)化改革步伐，加快外資金融機構(gòu)的引進，促進金融同業(yè)競爭，改善金融服務水平；二是加速建立、健全金融宏觀調(diào)控體系，完善金融調(diào)控和調(diào)控政策工具，改進政策傳導機制，提高政策執(zhí)行效率；三是進一步加強金融法制建設，完善金融監(jiān)管制度。通過對發(fā)達國家金融創(chuàng)新和衍生工具發(fā)展的經(jīng)驗和教訓的借鑒，研究有效的針對金融工程運用及其產(chǎn)品的監(jiān)管手段和制定相關(guān)的法律法規(guī)；四是抓住政府機構(gòu)改革的有利時機，加速政府職能轉(zhuǎn)變，逐步淡化行政干預金融市場的力量；五要加速推進企業(yè)改革尤其是國企改革步伐，積極培育風險管理的市場需求主體。
2．大力發(fā)展現(xiàn)貨市場的同時適當介入衍生金融市場。穩(wěn)步推進利率的市場化改革進程和人民幣的自由兌換進程，大力發(fā)展現(xiàn)貨市場，再根據(jù)現(xiàn)貨基礎的厚實程度和現(xiàn)實風險管理的需要發(fā)展相應的衍生市場，充實金融工程技術(shù)發(fā)揮的工具基礎?？煽紤]首先重點發(fā)展外匯、股票指數(shù)、國債的遠期與期貨市場以及可轉(zhuǎn)換債券市場，然后在利率市場化的條件下，使債券利率、優(yōu)先股紅利浮動化，最后試點并逐步推廣期權(quán)與互換交易。在推廣初期，應制訂較高的保證金比率，并限制交易主體和品種，以控制風險和過度投機。
3．發(fā)展投資銀行業(yè)務，逐步引進金融工程系統(tǒng)化、工程化的理財技術(shù)。在目前金融工程難以馬上應用于金融衍生工具創(chuàng)造的情況下，可考慮重點發(fā)揮其理財、風險管理功能。適應資本市場發(fā)展的需要和企業(yè)、個人日益旺盛的理財需求，投資銀行不但要從無到有的快速發(fā)展業(yè)務，還要提供全方位的資本營運服務。投資銀行應成為實施金融工程的急先鋒，為國企改革提供資金和制度創(chuàng)新的動力，促使企業(yè)管理方式和股權(quán)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，推動投融資體制改革，以完善金融市場，降低市場的信息成本，提高金融效率。
4．積極鼓勵、正確引導適應中國國情的金融工程建設和金融創(chuàng)新。首先，商業(yè)銀行應提高對金融工程的認識，真正把研究、開發(fā)新業(yè)務當作發(fā)展的新增長點，其次，中央銀行應從組織和制度上保證金融創(chuàng)新的順利進行，加強與國外金融機構(gòu)的交流和合作。在現(xiàn)階段，商業(yè)銀行可根據(jù)我國的金融市場發(fā)育情況、監(jiān)管情況以及客戶的需求情況，權(quán)衡收益與風險，選擇一些風險較小、簡單易行的金融新業(yè)務進行模仿、改良，謹慎地嘗試，如貸款承諾、可轉(zhuǎn)讓定期存單、貸款出售等。
5．加強信息基礎設施建設，引進金融工程理論和技術(shù)，培養(yǎng)金融工程人才。應努力推進國民經(jīng)濟的信息化進程，特別是企業(yè)的信息網(wǎng)絡建設，為金融工程的發(fā)展打下堅實的硬件基礎。為此，有必要利用當前國家加大投資以啟動國內(nèi)需求并把信息業(yè)作為國民經(jīng)濟新的增長點來培育的大好時機，進一步加大對信息基礎設施建設的投入力度。同時完善國內(nèi)的清算交易系統(tǒng)，加快電子化進程，減少金融交易的時滯，增加市場的流動性，也是金融工程運用的必要條件。另外，應立足于我國經(jīng)濟金融制度和金融市場的現(xiàn)實，在總結(jié)我國金融改革和發(fā)展的經(jīng)驗教訓的基礎上，一方面積極探討金融工程在我國建立、發(fā)展的基本條件、應用規(guī)律及其相應的政策措施，另一方面及時加強對國際金融工程發(fā)展態(tài)勢的動態(tài)跟蹤研究，逐步建立有中國特色的金融工程科學，發(fā)揮我們的后發(fā)性優(yōu)勢。在金融工程人才培養(yǎng)方面，應重點培養(yǎng)數(shù)理分析能力與創(chuàng)新意識，可以通過對現(xiàn)有金融從業(yè)人員進行培訓與高等院校專業(yè)培養(yǎng)相結(jié)合來實現(xiàn)，中國金融業(yè)的整體效率的本質(zhì)提高期待著中國自己的“金融工程師”的出現(xiàn)。
參考文獻
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關(guān)鍵詞：政府主導模式；自然形成模式；金融中心
一、金融中心形成的兩種模式
金融中心的主要活動是借貸、證券(包括債券、股票和金融衍生產(chǎn)品)發(fā)行和交易、資金管理和保險。衡量金融中心的典型指標是銀行數(shù)量、銀行資產(chǎn)、國際間銀行債務、交易所資產(chǎn)估價、交易的合約數(shù)量、上市公司數(shù)量、會員數(shù)量、證券發(fā)行量、國外股票交易比重、管理的資金數(shù)量、外匯交易量以及衍生物在所有交易產(chǎn)品中所占的比重等?？梢姡鹑谥行牡男纬珊桶l(fā)展過程與金融體系的發(fā)展過程有密不可分的關(guān)系。金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的因果關(guān)系表明，在金融發(fā)展的過程中，金融發(fā)展不但具有“供給推動型”和“需求引導型”兩種發(fā)展路徑，而且這種因果關(guān)系還存在互為因果聯(lián)系。金融發(fā)展路徑依賴的這種規(guī)律性反映到金融中心形成的路徑上，就表現(xiàn)為金融中心形成的兩種模式：自然形成模式和政府主導模式。
(一)自然形成模式。金融中心的自然形成模式指隨著經(jīng)濟的增長，國際貿(mào)易和區(qū)際貿(mào)易及投資的不斷擴展，實體經(jīng)濟對金融的需求必然增加，進而產(chǎn)生新的金融需求。因而，金融市場得以擴張，國家的金融制度和金融法規(guī)也隨之發(fā)生變化。通過金融機構(gòu)的空間集聚，金融機構(gòu)集聚狀態(tài)中各市場主體相互作用產(chǎn)生“技術(shù)溢出效應”和“稠密市場效應”，伴隨著規(guī)模經(jīng)濟效益，產(chǎn)生與之相適應的金融體系，金融體系不斷發(fā)展，使金融機構(gòu)在空間上進一步集聚，逐漸形成金融中心。
(二)政府主導形成模式。金融中心的政府主導形成模式指金融市場在獨立于實體經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的作用下，在實體經(jīng)濟及其規(guī)模相對弱小的條件下，政府通過制定一系列政策刺激金融市場的發(fā)展，從而提高社會資源的配置效率，增加儲蓄，刺激投資，推動經(jīng)濟發(fā)展。在這種模式中，金融體系的擴張通常是在政府的扶持下，通過政府部門的設計、強力支持而產(chǎn)生，金融體系的產(chǎn)生和發(fā)展有一定超前性。政府通過制定經(jīng)濟和金融政策，吸引金融機構(gòu)集聚。通過金融機構(gòu)空間集聚，以及金融機構(gòu)集聚狀態(tài)中各市場主體相互作用產(chǎn)生“技術(shù)溢出效應”和“稠密市場效應”，伴隨著規(guī)模經(jīng)濟效益，產(chǎn)生與之相適應的金融體系，金融體系不斷發(fā)展，使金融機構(gòu)進一步在空間上集聚，最終形成金融中心。這種金融中心形成模式在本質(zhì)上是通過金融體系的超前產(chǎn)生和發(fā)展刺激經(jīng)濟增長，發(fā)揮金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的先導作用。
金融中心兩種形成模式之間的關(guān)系如何呢?金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的因果關(guān)系是理解金融中心兩種模式及其之間關(guān)系的理論基礎。一方面。經(jīng)濟增長決定金融發(fā)展，金融發(fā)展是實體經(jīng)濟增長的必然結(jié)果。經(jīng)濟增長是“因”、金融發(fā)展是“果”。另一方面，金融發(fā)展對經(jīng)濟增長有反作用，金融發(fā)展可加速推動實體經(jīng)濟增長，這種情況下，金融發(fā)展是“因”、經(jīng)濟增長是“果”。同時，金融發(fā)展路徑的復雜性和多樣性表明，在金融發(fā)展過程中，金融發(fā)展不但具有路徑依賴的因果關(guān)系，而且這種因果關(guān)系還具有復雜的互為因果聯(lián)系，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間表現(xiàn)出“低均衡”、“高均衡”和“多重均衡”的特征。因此，在金融中心形成過程中，要充分考慮金融發(fā)展的路徑依賴及其復雜性和多樣性。金融中心兩種發(fā)展模式之間的區(qū)別不是絕對的，政府主導模式不能完全獨立于經(jīng)濟發(fā)展的水平。經(jīng)濟增長對金融發(fā)展具有決定作用；發(fā)達的金融體系對經(jīng)濟增長具有反作用，可推動經(jīng)濟的進一步發(fā)展，也就是說，金融中心形成和發(fā)展的政府主導模式歸根到底要以自然形成模式為基礎，而政府主導模式對自然形成模式有反作用，在一定條件下，可加速促進金融中心的形成和發(fā)展。
二、上海國際金融中心建設的模式選擇
從金融中心兩種形成模式和兩者間的關(guān)系看，金融中心的自然形成模式與“需求引導型”的金融發(fā)展路徑相對應，強調(diào)金融中心是實體經(jīng)濟增長和金融體系自身發(fā)展的結(jié)果；政府主導模式則與“供給推動型”的金融發(fā)展路徑相對應，強調(diào)金融發(fā)展在先于經(jīng)濟增長的情況下，政府通過有關(guān)金融政策，優(yōu)先發(fā)展金融，并把金融作為資源配置、推動經(jīng)濟增長的手段。這兩種金融中心產(chǎn)生的模式存在著本質(zhì)區(qū)別。自然形成模式以市場在資源配置中的基礎性作用和經(jīng)濟發(fā)展水平較高時，通過市場機制而自發(fā)產(chǎn)生；政府主導的金融中心形成模式則是在經(jīng)濟發(fā)展水平不高、市場機制不夠完善甚至不能在資源配置中全面發(fā)揮作用時，在政府的引導下被動形成的。金融中心兩種形成模式對上海國際金融中心建設有重要的啟示：上海只能選擇政府主導型國際金融中心形成模式。原因如下：
(一)未形成成熟的市場機制。中國經(jīng)濟目前總體上處于轉(zhuǎn)型時期，原有計劃經(jīng)濟時代的一些與市場經(jīng)濟發(fā)展和運行不相稱的機制尚未完全消除，市場體系尚待完善，經(jīng)濟體制和政治體制改革有待進一步深化。由于地方保護主義的存在使中國目前還不能在全國范圍內(nèi)實現(xiàn)資源的市場化配置，地方政府實際上對各地資源有較強的控制力，甚至由于政府的干預使資源的市場化配置過程中斷等等。這是目前我國經(jīng)濟所處的客觀整體環(huán)境，只有不斷加強經(jīng)濟體制和政治體制改革才可能最終改變這種狀況，逐漸形成成熟的市場經(jīng)濟體制。因此，這一環(huán)境是我國在金融發(fā)展和金融中心形成路徑上必須走“政府主導模式”的最根本原因。
(二)缺乏完善的金融體制基礎。目前，上海的國有商業(yè)金融機構(gòu)由于體制和機制的歷史原因，尚未形成完善的法人治理結(jié)構(gòu)，仍不能稱為真正的金融企業(yè)，缺乏足夠的競爭力。有的金融機構(gòu)雖然規(guī)模較大，但綜合實力不強，而且金融創(chuàng)新機制不順，使金融創(chuàng)新尤其是在金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新上，處于不利地位。同時，中小金融機構(gòu)比較分散，整體抗風險能力不強，需要進一步對其進行整合和治理。這一系列金融體制方面的不足，使國內(nèi)金融機構(gòu)創(chuàng)新的可能性和必要性都不夠，在國際競爭中處于不利地位。
(三)缺乏健全的金融法規(guī)體系。上海還存在法律和法規(guī)不健全、監(jiān)控和法規(guī)的執(zhí)行不到位等問題。法規(guī)和監(jiān)控有多方面的內(nèi)容，如匯率和利率調(diào)控、央行儲備金、銀行的最低資本金比重、強制性保險計劃、資本收益、收入和利潤的直接稅收和間接稅收、信息披露制度等等。由于金融體制和金融法規(guī)體系不健全，再加上行政和執(zhí)法隨意性的存在，使金融機構(gòu)在金融創(chuàng)新方面除面臨市場風險外，還可能面臨一些非市場風險，這也在一定程度上抑制了金融創(chuàng)新。在這些問題上，上海市一方面可在國家政策允許的范圍進行改革，另一方面，可利用“先行先試”的特殊地位，加快制度建設。克服金融機構(gòu)集聚的制度障礙。
(四)金融市場發(fā)育程度和金融機構(gòu)集聚力度不夠。從金融市場環(huán)境上看，上海金融市場的流動性偏低、透明度較低，貨幣市場建設相對落后，金融信息化發(fā)展不快；從金融市場參與者方面看，上海過分重視金融機構(gòu)有關(guān)業(yè)務的擴張而弱化了功能開發(fā)，使金融機構(gòu)大而不強、創(chuàng)新力不足、內(nèi)部控制水平不高，金融專業(yè)人力資源密集度不足；從金融市場深度方面看，目前上海金融市場的廣度和深度都不夠。如，外匯交易量較小、金融產(chǎn)品種類較少、居民的投資機會不多，金融市場對周邊腹地的影響力差，甚至存在一定的地區(qū)保護主義傾向和金融資源配置效果不理想等問題。上海金融市場發(fā)展程度不足，嚴重制約了上海國際金融中心建設的步伐。金融機構(gòu)是金融中心的細胞，金融機構(gòu)集聚是金融中心的一個重要特征。國際金融中心通常集中了大量的銀行。從國內(nèi)看，四大國有商業(yè)銀行的總部及其結(jié)算和大宗業(yè)務都不在上海；上海的外資銀行雖然占銀行總數(shù)的70％，但其規(guī)模和結(jié)構(gòu)都受到較大限制，外資銀行和外資非銀行金融機構(gòu)數(shù)量仍不多。世界主要國際金融中心的歷史和現(xiàn)狀表明，金融中心如果僅有銀行是遠遠不夠的，非銀行金融機構(gòu)和金融服務機構(gòu)是金融中心不可或缺的組成部分。目前，上海的金融機構(gòu)比較單一，銀行占主要地位，非銀行金融機構(gòu)不發(fā)達，這種狀況不利于上海國際金融中心地位的確立。這種情況不是單純依靠市場力量就可解決的，政府具有至關(guān)重要的作用。
(五)激烈的外部競爭迫使上海必須加強政府對金融中心建設的主導作用。上海建設國際金融中心面臨著已形成或正在形成的國際金融中心的挑戰(zhàn)，同時還面臨國內(nèi)一些城市的挑戰(zhàn)。從國內(nèi)看。中國政府雖然已將建設上海國際金融中心放到了國家發(fā)展戰(zhàn)略的高度，但這個戰(zhàn)略在地區(qū)相對分割和地區(qū)保護主義的作用下，實行起來卻受到一些阻力。從國際上看，一些國家金融業(yè)的崛起，客觀上都與上海形成了一種競爭關(guān)系。這些因素使上海不僅面對資金、市場、客戶和人才方面的爭奪，而且使上海獲得中國金融改革和試點的優(yōu)先權(quán)和特許權(quán)也受到挑戰(zhàn)。
總之，政府在促進金融發(fā)展方面的作用舉足輕重，不可替代。上海只有走政府主導型的金融中心形成模式，才有可能盡快地將上海建設成為國際金融中心。
三、推進上海國際金融中心建設的措施
(一)加快金融市場的改革與發(fā)展。采取多種方式促進上海全國性票據(jù)市場的形成與發(fā)展；以抓緊落實國務院9條意見為中心，以上海證券市場改革與發(fā)展為重點，爭取使上海證券市場盡早成為中國的主板市場；推動各金融市場之間的創(chuàng)新與聯(lián)動，進一步完善貨幣市場與資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展機制。
(二)建立組織領(lǐng)導體系。在國務院的授權(quán)下，由上海市政府牽頭，與中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會共同建立“4+1”聯(lián)席會議機制，構(gòu)建一個上海地方政府與國家各金融管理部門之間順暢的溝通渠道，統(tǒng)籌考慮上海金融中心建設與當前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的關(guān)系。
(一)網(wǎng)絡金融條件下的金融風險
網(wǎng)絡金融風險可分為兩類：基于網(wǎng)絡信息技術(shù)導致的技術(shù)風險和基于網(wǎng)絡金融業(yè)務特征導致的業(yè)務風險。
1．網(wǎng)絡金融技術(shù)風險
(1)安全風險。網(wǎng)絡金融的業(yè)務及大量風險控制工作均是由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成，所以，電子信息系統(tǒng)的技術(shù)性和管理性安全就成為網(wǎng)絡金融運行的最為重要的技術(shù)風險。這種風險既來自計算機系統(tǒng)停機、磁盤列陣破壞等不確定因素，也來自網(wǎng)絡外部的數(shù)字攻擊，以及計算機病毒破壞等因素。根據(jù)對發(fā)達國家不同行業(yè)的調(diào)查，系統(tǒng)停機對金融業(yè)造成的損失最大。網(wǎng)上黑客的攻擊活動能量正以每年10倍的速度增長，其可利用網(wǎng)上的任何漏洞和缺陷非法進入主機、竊取信息、發(fā)送假冒電子郵件等。計算機網(wǎng)絡病毒可通過網(wǎng)絡進行擴散與傳染，傳播速度是單機的幾十倍，一旦某個程序被感染，則整臺機器、整個網(wǎng)絡也很快被感染，破壞力極大。在傳統(tǒng)金融中，安全風險可能只帶來局部損失，但在網(wǎng)絡金融中，安全風險會導致整個網(wǎng)絡的癱瘓，是一種系統(tǒng)性風險。
(2)技術(shù)選擇風險。網(wǎng)絡金融業(yè)務的開展必須選擇一種成熟的技術(shù)解決方案來支撐。在技術(shù)選擇上存在著技術(shù)選擇失誤的風險。這種風險既來自于選擇的技術(shù)系統(tǒng)與客戶終端軟件的兼容性差導致的信息傳輸中斷或速度降低的可能，也來自于選擇了被技術(shù)變革所淘汰的技術(shù)方案，造成技術(shù)相對落后、網(wǎng)絡過時的狀況，導致巨大的技術(shù)和商業(yè)機會的損失。對于傳統(tǒng)金融而言，技術(shù)選擇失誤，只是導致業(yè)務流程趨緩，業(yè)務處理成本上升，但對網(wǎng)絡金融機構(gòu)而言，則可能失去全部的市場，甚至失去生存的基礎。
2.業(yè)務風險
(1)信用風險。這是指網(wǎng)絡金融交易者在合約到期日不完全履行其義務的風險。網(wǎng)絡金融服務方式具有虛擬性的特點，即網(wǎng)絡金融業(yè)務和服務機構(gòu)都具有顯著的虛擬性。網(wǎng)絡信息技術(shù)在金融業(yè)中的應用可以實現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)上設立網(wǎng)絡銀行等網(wǎng)絡金融機構(gòu)，如美國安全第一網(wǎng)絡銀行就是一個典型的網(wǎng)絡銀行。虛擬化的金融機構(gòu)可以利用虛擬現(xiàn)實信息技術(shù)增設虛擬分支機構(gòu)或營業(yè)網(wǎng)點，從事虛擬化的金融服務。網(wǎng)絡金融中的一切業(yè)務活動，如交易信息的傳遞、支付結(jié)算等都在由電子信息構(gòu)成的虛擬世界中進行。與傳統(tǒng)金融相比，金融機構(gòu)的物理結(jié)構(gòu)和建筑的重要性大大降低。網(wǎng)絡金融服務方式的虛擬性使交易、支付的雙方互不見面，只是通過網(wǎng)絡發(fā)生聯(lián)系，這使對交易者的身份、交易的真實性驗證的難度加大，增大了交易者之間在身份確認、信用評價方面的信息不對稱，從而增大了信用風險。對我國而言，網(wǎng)絡金融中的信用風險不僅來自服務方式的虛擬性，還有社會信用體系的不完善而導致的違約可能性。因此，在我國網(wǎng)絡金融發(fā)展中的信用風險不僅有技術(shù)層面的因素，還有制度層面的因素。我國目前的社會信用狀況是大多數(shù)個人、企業(yè)客戶對網(wǎng)絡銀行、電子商務采取觀望態(tài)度的一個重要原因。
(2)流動性風險。這是指網(wǎng)絡金融機構(gòu)沒有足夠的資金滿足客戶兌現(xiàn)電子貨幣的風險。風險的大小與電子貨幣的發(fā)行規(guī)模和余額有關(guān)。發(fā)行的規(guī)模越大，用于結(jié)算的余額越大，發(fā)行者不能等值贖回其發(fā)行的電子貨幣或清算資金不足的可能性越大。因為目前的電子貨幣是發(fā)行者以既有貨幣(現(xiàn)行紙幣等信用貨幣)所代表的現(xiàn)有價值為前提發(fā)行出去的，是電子化、信息化了的交易媒介，尚不是一種獨立的貨幣。交易者收取電子貨幣后，并未最終完成支付，還需從發(fā)行電子貨幣的機構(gòu)收取實際貨幣，相應地，電子貨幣發(fā)行者就需要滿足這種流動性要求。當發(fā)行者實際貨幣儲備不足時，就會引發(fā)流動性危機。流動性風險也可由網(wǎng)絡系統(tǒng)的安全因素引起。當計算機系統(tǒng)及網(wǎng)絡通信發(fā)生故障，或病毒破壞造成支付系統(tǒng)不能正常運轉(zhuǎn)，必然會影響正常的支付行為，降低貨幣的流動性。
(3)支付和結(jié)算風險。由于網(wǎng)絡金融服務方式的虛擬性，金融機構(gòu)的經(jīng)營活動可突破時空局限，打破傳統(tǒng)金融的分支機構(gòu)及業(yè)務網(wǎng)點的地域限制；只需開通網(wǎng)絡金融業(yè)務就可能吸引相當大的客戶群體，并且能夠向客戶提供全天候、全方位的實時服務，因此，網(wǎng)絡金融有3A金融(即能在任何時間、任何地點，以任何方式向客戶提供服務)之稱。網(wǎng)絡金融的經(jīng)營者或客戶通過各自的電腦終端就能隨時與世界任何一家客戶或金融機構(gòu)辦理證券投資、保險、信貸、期貨交易等金融業(yè)務。這使網(wǎng)絡金融業(yè)務環(huán)境具有很大的地域開放性，并導致網(wǎng)絡金融中支付、結(jié)算系統(tǒng)的國際化，從而大大提高了結(jié)算風險?；陔娮踊Ц断到y(tǒng)的跨國跨地區(qū)的各類金融交易數(shù)量巨大。這樣，一個地區(qū)金融網(wǎng)絡的故障會影響全國乃至全球金融網(wǎng)絡的正常運行和支付結(jié)算，并會造成經(jīng)濟損失。20世紀80年代美國財政證券交易系統(tǒng)曾發(fā)生只能買入、不能賣出的情況，一夜就形成200多億美元的債務。我國也曾發(fā)生類似情況。
(4)法律風險。這是針對目前網(wǎng)絡金融立法相對落后和模糊而導致的交易風險。目前的金融立法框架主要基于傳統(tǒng)金融業(yè)務，如銀行法、證券法、財務披露制度等，缺少有關(guān)網(wǎng)絡金融的配套法規(guī)，這是很多發(fā)展網(wǎng)絡金融的國家普遍存在的情況，我國亦然。網(wǎng)絡金融在我國還處于剛起步階段，相應的法規(guī)還相當缺乏，如在網(wǎng)絡金融市場準人、交易者的身份認證、電子合同的有效性確認等方面尚無明確而完備的法律規(guī)范。因此，利用網(wǎng)絡提供或接受金融服務，簽定經(jīng)濟合同就會面臨在有關(guān)權(quán)利與義務等方面的相當大的法律風險，容易陷入不應有的糾紛之中，結(jié)果是使交易者面對著關(guān)于交易行為及其結(jié)果的更大的不確定性，增大了網(wǎng)絡金融的交易費用，甚至影響網(wǎng)絡金融的健康發(fā)展。
(5)其他風險。如市場風險，即利率、匯率等市場價格的變動對網(wǎng)絡金融交易者的資產(chǎn)、負債項目損益變化的影響，以及金融衍生工具交易帶來的風險等，在網(wǎng)絡金融中同樣存在。
綜上所述，網(wǎng)絡金融的各種業(yè)務風險與傳統(tǒng)金融并無本質(zhì)區(qū)別，但由于網(wǎng)絡金融是基于網(wǎng)絡信息技術(shù)，這使得網(wǎng)絡金融在延續(xù)、融合傳統(tǒng)金融風險的同時，更新、擴充了傳統(tǒng)金融風險的內(nèi)涵和表現(xiàn)形式。首先，網(wǎng)絡金融的技術(shù)支持系統(tǒng)的安全風險成為網(wǎng)絡金融最為基礎性的風險，亦即它不僅關(guān)系到網(wǎng)絡運行的安全問題，還關(guān)乎其它風險，如信用風險、流動風險、結(jié)算風險的狀況；其次，網(wǎng)絡金融具有傳統(tǒng)金融所沒有或遠不重要的特殊風險形式，如技術(shù)選擇風險；第三，由于網(wǎng)絡信息傳遞的快捷和不受時空限制，網(wǎng)絡金融會使傳統(tǒng)金融風險在發(fā)生程度和作用范圍上產(chǎn)生放大效應，如市場價格波動風險、國際金融風險發(fā)生的突然性、傳染性都增強了，危害也更大。因此，網(wǎng)絡金融風險的監(jiān)管和控制也就具有不同于傳統(tǒng)金融風險
管理的手段和方式。
(二)網(wǎng)絡金融風險的防范與控制
1．大力發(fā)展先進的、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)
目前我國在金融電子化業(yè)務中使用的計算機、路由器等軟、硬件系統(tǒng)大部分由國外引進，而且信息技術(shù)相對落后，因此增大了我國網(wǎng)絡金融發(fā)展的安全風險和技術(shù)選擇風險。因此，應大力發(fā)展我國先進的信息技術(shù)，提高計算機系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)水平，在硬件設備方面迅速縮小與發(fā)達國家之間的差距，提高關(guān)鍵設備的安全防御能力。我國目前的加密技術(shù)、密鑰管理技術(shù)及數(shù)字簽名技術(shù)都落后于網(wǎng)絡金融發(fā)展的要求，因此應大力開發(fā)網(wǎng)絡加密技術(shù)，開發(fā)并擁有具有自主知識產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)，這是防范和減少安全風險和技術(shù)選擇風險，提高網(wǎng)絡安全性能的根本性措施。
2．健全金融系統(tǒng)計算機安全管理體系
從金融系統(tǒng)內(nèi)部組織機構(gòu)和規(guī)章制度建設上防范和消除網(wǎng)絡金融安全風險，要搞好金融系統(tǒng)計算機安全工作管理的組織機構(gòu)建設，并建立專職管理和專門從事防范計算機犯罪的技術(shù)隊伍，落實相應的專職組織機構(gòu)。對現(xiàn)有的計算機安全制度進行全面清理，建立健全各項計算機安全管理和防范制度；完善業(yè)務的操作規(guī)程；加強要害崗位管理，健全內(nèi)部制約機制。
3．加強防范和控制網(wǎng)絡金融風險的制度建設
(1)法律制度建設。我國目前已初步制定關(guān)于網(wǎng)上證券交易、計算機使用安全保障等方面的法規(guī)，但還遠不能適應網(wǎng)絡金融發(fā)展的要求。應借鑒外國經(jīng)驗，在網(wǎng)絡金融發(fā)展的初期及時制定和頒布有關(guān)法律法規(guī)，如在電子交易合法性、電子商務的安全保密、禁止利用計算機犯罪等方面加緊立法，修改《合同法》、《商業(yè)銀行法》等法律條文中不適合網(wǎng)絡金融發(fā)展的部分。盡管這可能會在一定程度上抑制網(wǎng)絡金融發(fā)展中的金融創(chuàng)新，但為網(wǎng)絡金融的規(guī)范、健康發(fā)展是必要和值得的。否則，在有關(guān)法律規(guī)范長期不健全的情況下發(fā)展網(wǎng)絡金融會積聚新的更大的金融風險，增大調(diào)整的成本。
(2)社會信用制度建設。完善的社會信用制度是減少金融風險，促進金融業(yè)規(guī)范發(fā)展的制度保障。沒有完善的社會信用體系，人們就會減少經(jīng)濟行為的確定性預期，網(wǎng)絡金融業(yè)務的虛擬性會使這種不確定性預期得到強化，不利于網(wǎng)絡金融的正常發(fā)展，也會增大法律調(diào)節(jié)的障礙和成本。網(wǎng)絡銀行業(yè)務在美國得以較快發(fā)展的一個主要原因就是美國具有完善的社會信用機制。據(jù)統(tǒng)計，在發(fā)達國家，企業(yè)逾期應收賬款占貿(mào)易總額的0．25％～0．5％，而我國卻在5％以上。個人信用體系在我國也基本屬于空白。因此，應在我國大力培育社會的信用意識，建立客觀公正的企業(yè)、個人信用評估體系和電子商務身份認證體系，使“誠信”成為我國社會的道德基礎，以減小信用風險。
(3)金融制度建設。為有效控制流動性風險，應當有效控制電子貨幣的發(fā)行數(shù)量，對電子貨幣的發(fā)行主體和電子貨幣的種類進行必要的限制。我國在確定電子貨幣發(fā)行者時，應當首先考慮電子貨幣發(fā)行機構(gòu)的信用等級，并根據(jù)其信用等級決定獲取電子貨幣發(fā)行資格、發(fā)行電子貨幣的數(shù)量、種類和業(yè)務范圍。電子貨幣發(fā)行機構(gòu)的信用等級應當每年進行考核，考核的指標可以選擇資本金、已發(fā)行電子貨幣的數(shù)量及其余額、流通速度、外匯交易額、準備金和存款保險等內(nèi)容。此外，要對發(fā)行電子貨幣的機構(gòu)，特別是發(fā)行電子貨幣的非銀行金融機構(gòu)進行有效管理，對其發(fā)行的電子貨幣余額要求在中央銀行存有相應規(guī)模的準備金，以實現(xiàn)流動性管理的目標。如果能夠?qū)㈦娮迂泿藕蛡鹘y(tǒng)貨幣區(qū)分開來，分別制定各自的準備金率，會更有利于流動性風險的控制。
4．建立發(fā)展網(wǎng)絡金融的總體規(guī)劃和統(tǒng)一的技術(shù)標準
我國的金融電子化是在沒有統(tǒng)一規(guī)劃和標準的情況下起步的。應借鑒發(fā)達國家的做法，按照系統(tǒng)工程的理論和方法，根據(jù)管理信息系統(tǒng)原理，在總體規(guī)劃指導下，按一定的標準和規(guī)范，分階段逐步開發(fā)建設網(wǎng)絡金融系統(tǒng)。這既有利于網(wǎng)絡金融的健康發(fā)展，也有利于網(wǎng)絡金融風險的監(jiān)管和防范。目前我國金融系統(tǒng)電子化建設存在規(guī)劃不統(tǒng)一、商業(yè)銀行技術(shù)標準不統(tǒng)一、技術(shù)規(guī)范不統(tǒng)一、商業(yè)銀行之間使用的安全協(xié)議各不相同的問題。應制定金融業(yè)統(tǒng)一的技術(shù)標準。中國金融認證中心的成立為此奠定了基礎。確立統(tǒng)一的發(fā)展規(guī)劃和技術(shù)標準，才有利于統(tǒng)一監(jiān)管，增強網(wǎng)絡金融系統(tǒng)內(nèi)的協(xié)調(diào)性，減少支付結(jié)算風險，并有利于其它風險的監(jiān)測。
