發(fā)布時(shí)間：2023-06-14 16:20:43
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融期貨投資分析樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
投資學(xué)課程是一門(mén)理論與實(shí)務(wù)性并重的課程,包括理論教學(xué)和實(shí)踐教學(xué)?！锻顿Y學(xué)》是一門(mén)研究證券投資運(yùn)行規(guī)律的專(zhuān)門(mén)學(xué)科,是金融學(xué)科最重要的專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)課,作為一門(mén)應(yīng)用理論學(xué)科,其內(nèi)容包括證券投資的環(huán)境、現(xiàn)代證券投資理論、證券投資分析以及證券投資策略等理論知識(shí)和實(shí)務(wù)知識(shí)。因此,課程的教學(xué)目標(biāo)是使學(xué)生不僅能夠系統(tǒng)、全面地掌握證券市場(chǎng)及證券投資的基本知識(shí),熟悉證券市場(chǎng)及相應(yīng)的投資運(yùn)作和管理措施,而且學(xué)會(huì)進(jìn)行科學(xué)的、理性的投資,并能夠運(yùn)用和服務(wù)于政府部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)、企業(yè)及從事投資活動(dòng)的個(gè)人實(shí)踐。投資學(xué)中很多原理和數(shù)據(jù)模型都是非常抽象、很難理解的,需要用很多數(shù)學(xué)的方法來(lái)推導(dǎo)出來(lái)。任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)方法,是用現(xiàn)實(shí)問(wèn)題、案例引出問(wèn)題,讓學(xué)生從解決問(wèn)題的角度尋找問(wèn)題的解決方法或知識(shí)點(diǎn),教師再總結(jié)出理論。學(xué)生討論、發(fā)現(xiàn)的這些解決方法或知識(shí)點(diǎn)是理論的一種現(xiàn)實(shí)體現(xiàn),通過(guò)體現(xiàn)歸納出理論,而不是用嚴(yán)密的數(shù)學(xué)推理來(lái)論證出投資學(xué)原理,更加直觀、更加容易理解。這樣,很大程度上可以降低教學(xué)難度。因此,運(yùn)用任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)方法不失為解決《投資學(xué)》教學(xué)難題的明智選擇。
二、驅(qū)動(dòng)式教學(xué)在投資學(xué)課程中的任務(wù)設(shè)計(jì)
(一)案例類(lèi)任務(wù)案例
教學(xué)主要是通過(guò)分析證券市場(chǎng)發(fā)生的典型事件,提高和培養(yǎng)學(xué)生的分析判斷能力,使其了解實(shí)踐中會(huì)出現(xiàn)哪些問(wèn)題,提高其對(duì)重大事件和信息的敏感性和特定市場(chǎng)環(huán)境的分析能力。案例教學(xué)所具有的很強(qiáng)的目的性、啟發(fā)性、實(shí)踐性和綜合性的特點(diǎn),能夠誘導(dǎo)學(xué)生提出問(wèn)題,打破了傳統(tǒng)教學(xué)方式中以教師和教材為中心,單向傳授知識(shí)的弊端,促進(jìn)學(xué)生和老師之間的互動(dòng),改變學(xué)生對(duì)知識(shí)被動(dòng)接受的情況,激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。例如,針對(duì)投資學(xué)中“期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)”案例,設(shè)計(jì)了案例討論課程,引導(dǎo)學(xué)生通過(guò)查閱資料和深入討論,探討案例包含的金融學(xué)知識(shí)。期貨風(fēng)險(xiǎn)案例設(shè)計(jì)了如下漸進(jìn)的分解話題:一是風(fēng)險(xiǎn)事件的主要過(guò)程。二是影響期貨價(jià)格漲跌的因素。三是期貨價(jià)格變動(dòng)時(shí)相應(yīng)的技術(shù)指標(biāo)(成交量、換手、持倉(cāng)量等)的相應(yīng)變化。四是風(fēng)險(xiǎn)事件過(guò)程中交易制度存在哪些缺陷,做了哪些相應(yīng)的調(diào)整。五是經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。從而,通過(guò)一個(gè)完整的案例事件的討論,達(dá)成學(xué)生主動(dòng)學(xué)習(xí)的目標(biāo)。
(二)專(zhuān)題類(lèi)任務(wù)
在投資學(xué)的教學(xué)過(guò)程中,有若干的知識(shí)點(diǎn)可以用來(lái)解決專(zhuān)門(mén)的問(wèn)題,可以據(jù)此設(shè)計(jì)專(zhuān)題類(lèi)任務(wù)。例如在“套期保值和套利”的章節(jié)教學(xué)中,可以根據(jù)知識(shí)點(diǎn)設(shè)計(jì)如下專(zhuān)題類(lèi)的任務(wù):一是為了讓學(xué)生掌握基差的概念和基差形成的原因及規(guī)律,布置學(xué)生針對(duì)某幾個(gè)期貨品種,繪制歷史基差變化圖,并標(biāo)出處于正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)的時(shí)間段。分析形成的原因。二是為了讓學(xué)生掌握套期保值的操作,設(shè)計(jì)如下案例:假定今年年初某銅材加工企業(yè)計(jì)劃5月采購(gòu)100噸銅,擔(dān)心銅價(jià)可能漲價(jià),決定利用期貨市場(chǎng)做套期保值,請(qǐng)學(xué)生搜集市場(chǎng)數(shù)據(jù),分析該企業(yè)年初應(yīng)該如何做套期保值,并分析套期保值的效果。如果該套期保值者考慮到基差變化的風(fēng)險(xiǎn),決定不采取1:1的比例做期貨套期,請(qǐng)學(xué)生利用方差方法或者回歸的方法計(jì)算最優(yōu)套期保值比率,并比較與上題套期保值效果的差異。這樣,通過(guò)這樣的一個(gè)事件研究,學(xué)生學(xué)會(huì)了如何針對(duì)真實(shí)的市場(chǎng)進(jìn)行操作,并對(duì)不同的解決方案進(jìn)行比較。提高了學(xué)生的動(dòng)手能力和學(xué)習(xí)興趣。三是在金融期貨的套期保值中,由于是現(xiàn)金結(jié)算,與商品期貨的交易有所不同,于是可進(jìn)一步設(shè)計(jì)針對(duì)金融期貨的套期保值事件研究:假定某投資者在今年3月22日已經(jīng)知道在5月21日有300萬(wàn)資金到帳可以投資股票。他看中了A、B、C三只股票,準(zhǔn)備每個(gè)股票投資100萬(wàn)。由于行情看漲,擔(dān)心到5月底股票價(jià)格上漲,決定采取股票指數(shù)期貨鎖定成本。請(qǐng)計(jì)算所需期貨合約數(shù),并分析套期保值結(jié)果。
關(guān)健詞:證券投資實(shí)驗(yàn)技術(shù)分析基本面分析
金融專(zhuān)業(yè)學(xué)科本身具有很強(qiáng)的實(shí)踐性，而實(shí)驗(yàn)由于其所具有的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，已成為實(shí)踐性教學(xué)的主要形式。通過(guò)模擬實(shí)驗(yàn)，不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，還能幫助學(xué)生增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí)，將跨課程的有關(guān)知識(shí)融會(huì)貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽，在教學(xué)過(guò)程中購(gòu)買(mǎi)模擬交易軟件，通過(guò)這些途徑，學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理，也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段，有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí)，促進(jìn)理論知識(shí)的吸收和深化。
一、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專(zhuān)業(yè)教學(xué)中的重要性
證券投資實(shí)驗(yàn)涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí)，是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用，學(xué)生如果能在證券投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境下接受證券投資理論教育，不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識(shí)，認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資實(shí)踐，而且也能在實(shí)現(xiàn)二者的結(jié)合過(guò)程中做到相輔相成、互促互進(jìn)。
證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù)，比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面，證券投資分析是一門(mén)綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì)，即通過(guò)對(duì)各種影響證券價(jià)格因素的分析，來(lái)判斷證券價(jià)格的變化。但由于影響證券價(jià)格的因素繁多，而且在證券市場(chǎng)上存在大量的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運(yùn)用各種分析技術(shù)和手段，來(lái)判斷和預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì)。對(duì)證券分析技術(shù)的主觀理解和運(yùn)用這些技術(shù)的方法的不同，就可能會(huì)導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ)，而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個(gè)層次。
二、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專(zhuān)業(yè)教學(xué)應(yīng)用中應(yīng)注意的問(wèn)題
證券投資實(shí)驗(yàn)具有實(shí)習(xí)性、綜合性、協(xié)同交互、時(shí)間集中、資源獨(dú)享、實(shí)驗(yàn)過(guò)程與結(jié)果不確定、實(shí)驗(yàn)要求高等特點(diǎn)，合理的實(shí)驗(yàn)教學(xué)和實(shí)驗(yàn)管理模式必須充分考慮這些特點(diǎn)予以確定。
(一)兩種實(shí)驗(yàn)傾向的側(cè)重點(diǎn)和考查標(biāo)準(zhǔn)不一樣
目前證券投資實(shí)驗(yàn)有兩種不同的實(shí)驗(yàn)傾向，一種是把實(shí)驗(yàn)的目的放在掌握證券投資的基本知識(shí)、基本理論、基本技能上，通過(guò)實(shí)驗(yàn)來(lái)完成書(shū)本知識(shí)向?qū)嶋H操作的轉(zhuǎn)化，實(shí)驗(yàn)的重點(diǎn)在理解和掌握各種分析技術(shù)。另一種則是把實(shí)驗(yàn)的目的放在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)上，即實(shí)驗(yàn)就是通過(guò)做模擬操作，給學(xué)生一定的虛擬資金，讓其模擬操作，重點(diǎn)在各種技術(shù)的綜合應(yīng)用上。
1.實(shí)驗(yàn)的側(cè)重點(diǎn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在于掌握證券投資的分析技術(shù)，則在實(shí)驗(yàn)的設(shè)計(jì)過(guò)程中注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的基本概念、理論、技能的掌握上相反，如果實(shí)驗(yàn)的目的在于提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平，則在實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)中要注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的綜合應(yīng)用和熟練掌握上，而對(duì)證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實(shí)驗(yàn)要求則相應(yīng)降低。
2.考查的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平上，則實(shí)驗(yàn)結(jié)果的考查將會(huì)是證券投資分析的最終結(jié)果，即模擬投資的結(jié)果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)相反，如果實(shí)驗(yàn)的目的在于要求學(xué)生掌握證券投資分析技術(shù)的基本概念、基本理論、基本技能，則實(shí)驗(yàn)結(jié)果考察的目標(biāo)則在于學(xué)生對(duì)各種分析技術(shù)的理解和掌握上，模擬投資的結(jié)果并不是考查學(xué)生實(shí)驗(yàn)效果或者學(xué)生實(shí)驗(yàn)成績(jī)好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)。
(二)金融專(zhuān)業(yè)和非金融專(zhuān)業(yè)的學(xué)生通過(guò)實(shí)驗(yàn)解決的著重點(diǎn)不同
在非金融專(zhuān)業(yè)學(xué)生的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中，我發(fā)現(xiàn)將證券投資實(shí)驗(yàn)?zāi)康姆旁谔岣邔W(xué)生證券投資技巧或者綜合應(yīng)用上，效果并不好。學(xué)生在進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)以前，大多數(shù)同學(xué)對(duì)證券投資的實(shí)際操作知之甚少，對(duì)證券投資的基本知識(shí)、基本理論和基本技能也往往只停留在書(shū)本知識(shí)上，所以，直接進(jìn)人模擬投資分析過(guò)程，學(xué)生大多不能順利地進(jìn)行實(shí)驗(yàn)，甚至有同學(xué)連基本的交易信息都無(wú)法看懂，實(shí)驗(yàn)的目的并不能有效地達(dá)到。
對(duì)于初次接觸到證券投資的學(xué)生來(lái)說(shuō)，很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應(yīng)用的藝術(shù)問(wèn)題，而應(yīng)該是技術(shù)問(wèn)題，即通過(guò)證券投資實(shí)驗(yàn)熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術(shù)。在證券投資實(shí)驗(yàn)中，實(shí)驗(yàn)的目的主要應(yīng)該在于幫助學(xué)生掌握基本的證券投資分析技術(shù)的原理、對(duì)基本的證券投資分析技術(shù)和方法進(jìn)行訓(xùn)練，鞏固和應(yīng)用各種證券投資理論知識(shí)，提高學(xué)生觀察分析和解決證券投資分析過(guò)程中遇到的各種間題的能力。
(三)分析軟件花樣眾多，學(xué)生短時(shí)間內(nèi)無(wú)法掌握其中蘊(yùn)含的各種信息
能熟練運(yùn)用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng)，對(duì)于對(duì)于學(xué)生能夠進(jìn)人到正常的交易和分析過(guò)程至關(guān)重要，但在實(shí)驗(yàn)過(guò)程中往往會(huì)忽視該過(guò)程，因?yàn)樵谧C券投資課程學(xué)習(xí)中一般不會(huì)對(duì)基本的操作和交易信息做過(guò)多的介紹，所以，如果沒(méi)有該過(guò)程的準(zhǔn)備階段，將會(huì)使學(xué)生在后面的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中無(wú)所適從。
(四)重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)，忽視證券基本面分析實(shí)驗(yàn)
在目前的證券投資實(shí)驗(yàn)中，技術(shù)分析往往被學(xué)生所推崇，但實(shí)驗(yàn)過(guò)程往往也會(huì)有問(wèn)題出現(xiàn)，即對(duì)各種技術(shù)分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術(shù)分析方法應(yīng)用規(guī)則繁多，在現(xiàn)實(shí)操作中的作用各有所不同，效果也不一樣，學(xué)生在實(shí)驗(yàn)的時(shí)候往往無(wú)法進(jìn)行鑒別和運(yùn)用。
基本分析方法部分的實(shí)驗(yàn)工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過(guò)程比較復(fù)雜，收集歷史數(shù)據(jù)相對(duì)比較困難，需要相應(yīng)的其他統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)才能完成這部分的實(shí)驗(yàn)。但這樣會(huì)產(chǎn)生一系列問(wèn)題第一，實(shí)驗(yàn)不能夠促使學(xué)生掌握相應(yīng)的基本分析技術(shù)，學(xué)生在實(shí)驗(yàn)過(guò)程中處于無(wú)事可做的局面。往往會(huì)流于形式地或者被動(dòng)盯盤(pán)，時(shí)間長(zhǎng)了就會(huì)處于無(wú)所事事的狀態(tài)中第二，忽視該部分的實(shí)驗(yàn)，無(wú)助于學(xué)生應(yīng)用各種理論知識(shí)的能力，不利于提高學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力，同時(shí)也不可能學(xué)會(huì)運(yùn)用多種不同的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)。
另外因?yàn)樽C券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面，因此，證券投資分析實(shí)驗(yàn)實(shí)際上是對(duì)學(xué)生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、管理學(xué)等多方面知識(shí)的一個(gè)綜合應(yīng)用和考察，這部分實(shí)驗(yàn)的缺失，將使實(shí)驗(yàn)的教學(xué)效果大打折扣第三，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步規(guī)范以及投資者素質(zhì)的逐步提高，價(jià)值投資的理念正在被市場(chǎng)所廣泛接受，而價(jià)值投資的理念要求投資者必須進(jìn)行基本面的分析，即通過(guò)基本分析方法來(lái)判斷大勢(shì)，尋找有投資價(jià)值的行業(yè)和個(gè)股。如果不對(duì)基本面進(jìn)行分析，僅僅依靠消息或者其他的方式來(lái)進(jìn)行投資，如同打牌時(shí)不看牌，風(fēng)險(xiǎn)可想而知。
三、提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議
在金融專(zhuān)業(yè)課程的教授中，結(jié)合學(xué)生的接受能力，與教科書(shū)中的理論相呼應(yīng)，及時(shí)進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)。我認(rèn)為其重點(diǎn)應(yīng)在以下幾個(gè)方面，即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術(shù)分析技術(shù)上。
(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握
針對(duì)上文提到的問(wèn)題，在該階段的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中，我認(rèn)為應(yīng)該首先由實(shí)驗(yàn)教師對(duì)投資分析軟件的使用和操作進(jìn)行講解，對(duì)分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標(biāo)進(jìn)行講解，主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進(jìn)人系統(tǒng)、如何看大勢(shì)、大勢(shì)的信息組成部分、個(gè)股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時(shí)間由學(xué)生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學(xué)生利用實(shí)驗(yàn)室的模擬交易軟件，在指導(dǎo)老師的輔導(dǎo)下了解證券交易行情顯示各項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)證券交易產(chǎn)生感性認(rèn)識(shí)。
(二)改進(jìn)證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)
技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)的主要目的應(yīng)該是一要講解要求學(xué)生掌握各種主要的分析技術(shù)手段的原理，特別是各種分析方法和技術(shù)指標(biāo)的計(jì)算原理，只有掌握了各種分析手段的原理后才會(huì)明白其變化的原因以及變化的趨勢(shì)二是要讓學(xué)生對(duì)各種不同的應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行實(shí)際驗(yàn)證。該驗(yàn)證過(guò)程對(duì)于學(xué)生掌握技術(shù)分析方法極其重要，因?yàn)榧夹g(shù)分析方法的原理以及應(yīng)用，在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過(guò)，但學(xué)生根本沒(méi)辦法在短暫的課程學(xué)習(xí)過(guò)程中掌握各種不同的規(guī)則，而且各種規(guī)則在實(shí)際中的應(yīng)用效果如何都必須由學(xué)生自己去驗(yàn)證。為了達(dá)到以上的目的，必須設(shè)計(jì)好各種技術(shù)分析手段的實(shí)驗(yàn)內(nèi)容和步驟，不能放任自流，任由學(xué)生自己去揣摩和摸索比如在讓學(xué)生掌握原理的步驟中，采用什么樣的方法讓學(xué)生更加牢固地掌握這些內(nèi)容，在學(xué)生對(duì)應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行驗(yàn)證的時(shí)候，每個(gè)技術(shù)分析方法需要驗(yàn)證哪些內(nèi)容，怎么去驗(yàn)證，都必須有明確的規(guī)定。
(三)把基本分析技術(shù)的實(shí)驗(yàn)作為一個(gè)重點(diǎn)
在實(shí)驗(yàn)中進(jìn)行基本分析的思路應(yīng)該是，在基本分析技術(shù)的實(shí)驗(yàn)過(guò)程中，學(xué)生的主要任務(wù)是收集宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)以及個(gè)股資料，然后對(duì)資料進(jìn)行分析得出結(jié)論，即當(dāng)前的形勢(shì)如何，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)政策的走勢(shì)會(huì)怎么樣，哪些行業(yè)值得投資，值得投資的行業(yè)里那些個(gè)股又具有投資價(jià)值。方法上主要運(yùn)用歸納、演繹等邏輯分析方法，具體手段上主要運(yùn)用調(diào)查研究、統(tǒng)計(jì)分析以及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析技術(shù)等。
參考文獻(xiàn)
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[3]魏山城.任玉珍.韓書(shū)儉.改革實(shí)臉教學(xué)方法促進(jìn)學(xué)生對(duì)實(shí)臉的興趣[J].實(shí)驗(yàn)室研究與探索，2005.24(3)
您好！久聞貴公司實(shí)力不凡。年輕有實(shí)力的工作團(tuán)隊(duì)使貴公司不就有獨(dú)特的市場(chǎng)地位，公司業(yè)績(jī)也不在非凡的競(jìng)爭(zhēng)力上完美得體現(xiàn)。據(jù)悉貴公司為了做大做強(qiáng)，正在招聘員工，所以特寫(xiě)此自薦書(shū)，希望加盟貴公司，成為你們優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的一員。
我是從XX學(xué)院剛畢業(yè)的應(yīng)屆畢業(yè)生。在校期間，依照我所學(xué)的金融與證券專(zhuān)業(yè)，學(xué)習(xí)各種與專(zhuān)業(yè)知識(shí)相關(guān)的知識(shí)，比如，《金融期貨》《貨幣銀行學(xué)》《商業(yè)銀行》《財(cái)務(wù)管理》等，還有專(zhuān)業(yè)課程如《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》《證券交易》《證券投資分析》等，對(duì)于計(jì)算機(jī)，也能夠熟練地進(jìn)行操作，不僅如此，本人在校期間還通過(guò)學(xué)習(xí)取得了計(jì)算機(jī)X級(jí)證書(shū)。為了能夠更好的學(xué)習(xí)和了解證券市場(chǎng)，我還積極的實(shí)地了解了很多證券公司，在網(wǎng)上關(guān)注證券市場(chǎng)信息了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。
因?yàn)槲抑?，想要在證券市場(chǎng)上闖出屬于自己的天空，除了對(duì)證券行業(yè)有獨(dú)特的偏愛(ài)以外還要有屬于自己的炒作能力和學(xué)習(xí)能力，在這點(diǎn)上我還是有明顯的自信的。我是一個(gè)性格比較開(kāi)朗的女孩，能夠在認(rèn)真做好工作的同時(shí)也能較好的融洽同事之間的關(guān)系；對(duì)于證券行業(yè)，我知道良好的溝通能力是十分重要的，剛好，這一點(diǎn)是我的強(qiáng)項(xiàng)；開(kāi)朗的性格也能讓我對(duì)生活變得堅(jiān)強(qiáng)，從容面對(duì)工作中的種種困難，用積極熱誠(chéng)的態(tài)度迎接生活和工作帶來(lái)的挑戰(zhàn)。
我是一個(gè)非常有上進(jìn)心的人。如果我進(jìn)入公司，時(shí)間會(huì)證明一切。仔細(xì)、負(fù)責(zé)、熱情是我的個(gè)性。我清楚的認(rèn)識(shí)道：過(guò)去的并不代表未來(lái)，勤奮才是真，我有很多東西需要學(xué)習(xí)，走上工作崗位后，我會(huì)堅(jiān)持不懈的虛心學(xué)習(xí)，嚴(yán)格要求自己，踏踏實(shí)實(shí)的做好本職工作，在實(shí)踐中得到鍛煉、提高。我熱愛(ài)貴單位所從事的事業(yè)，殷切地期望能夠在您的領(lǐng)導(dǎo)下，為這一光榮的事業(yè)添磚加瓦，我會(huì)盡力為貴公司付出我的一份赤誠(chéng)的力量，真心的希望貴單位能給我一個(gè)展現(xiàn)平臺(tái)的機(jī)會(huì)！誠(chéng)實(shí)做人，忠實(shí)做事是我的人生準(zhǔn)則，“自強(qiáng)不息”是我的追求。我相信我能勝任不同的工作。
追求永無(wú)止境，奮斗永無(wú)窮期。我要在新的起點(diǎn)、以新的姿態(tài)、展現(xiàn)新的風(fēng)貌，書(shū)寫(xiě)新的記錄，創(chuàng)造新的成績(jī)；我的自信，來(lái)自我的能力，您的鼓勵(lì)；我的希望寄托于您的慧眼。如果您把信任和希望給我，那么我的自信、我的能力，我的激情，我的執(zhí)著將是您最滿意的答案?，F(xiàn)在我渴求能到貴單位去工作，使所學(xué)的理論知識(shí)與實(shí)踐有機(jī)地結(jié)合，能夠使自己的人生有一個(gè)質(zhì)的飛躍。
選擇單位，工資和待遇不是我考慮的首要條件。我更重視單位的整體形象、管理方式、員工的士氣及工作氣氛。我相信貴單位正是我所追求的理想目標(biāo)。我很自信地向您承諾：選擇我，您絕不會(huì)后悔。
此致
敬禮！
近日，國(guó)際黃金價(jià)格創(chuàng)下700美元/盎司的年內(nèi)新高，并繼續(xù)暴漲。同時(shí)，9月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)黃金期貨在上海期貨交易所上市。根據(jù)已經(jīng)出臺(tái)的標(biāo)準(zhǔn)合約以及風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法征求意見(jiàn)稿，最低投資4000元就可以炒黃金期貨，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股指期貨每手13萬(wàn)元的保證金，這引來(lái)整個(gè)金融市場(chǎng)與黃金業(yè)內(nèi)人士的一片叫好聲。
在股市震蕩，物價(jià)上漲的當(dāng)下，這似乎預(yù)示著中國(guó)黃金期貨的掛牌上市又將創(chuàng)造一個(gè)新的財(cái)富神話，給散戶投資者帶來(lái)又一個(gè)暴富機(jī)會(huì)。然而經(jīng)《科學(xué)投資》分析，黃金期貨對(duì)于散戶投資者而言，更像是燒紅的鐵鉗而非金光燦燦的金山，投資者一旦操作失誤，資金極易迅速化為灰燼，因此還是遠(yuǎn)離為妙。
門(mén)檻低但要謹(jǐn)慎跨入
黃金期貨的橫空出世讓無(wú)數(shù)投資者看到了新的創(chuàng)富機(jī)會(huì)。“黃金期貨至少能看得見(jiàn)實(shí)物，不像股票，永遠(yuǎn)只看得見(jiàn)數(shù)字。”股市震蕩時(shí)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)是每位投資者的目標(biāo)，而股指期貨并未推出，不能對(duì)沖股市風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，與股市風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性不大的黃金期貨，似乎成了最好的避險(xiǎn)方式之一。
和炒股票一樣，黃金期貨也有自己的交易場(chǎng)所，也有漲停跌停之分，投資門(mén)檻也非常低。9月12日，上海期貨交易所在其網(wǎng)站公布了《上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》、《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》(簡(jiǎn)稱《辦法》)的征求意見(jiàn)稿?！掇k法》在黃金期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制方面作了細(xì)致規(guī)定：首先，從交易保證金來(lái)說(shuō)，黃金期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的7%，高于銅、鋁、鋅、天然橡膠期貨合約的5%，低于燃料油期貨合約的8%。
根據(jù)持倉(cāng)的不同數(shù)量和上市運(yùn)行的不同階段，投資者繳付的保證金也完全不同。從進(jìn)入交割月前第3月的第一個(gè)交易日起，當(dāng)持倉(cāng)總量小于12萬(wàn)手時(shí)，保證金比例為7%；大于12萬(wàn)手小于等于14萬(wàn)手時(shí)，保證金比例為8%；大于14萬(wàn)手小于等于16萬(wàn)手時(shí)，保證金比例為10%；大于16萬(wàn)手時(shí)，保證金比例為12%。
另外，從合約掛牌之日起到交割月份的第一個(gè)交易日起，黃金交易保證金的比例從7%到20%不等。其中，交割月份的第一個(gè)交易日起，黃金交易保證金比例最高，為20%。
例如，投資者有50萬(wàn)元資金并看漲黃金價(jià)格，因此在黃金價(jià)格150元/克時(shí)買(mǎi)入55手黃金期貨合約，共占用保證金17.325萬(wàn)元（倉(cāng)位35%），當(dāng)黃金價(jià)格上漲至160元/克時(shí)，該投資者每手贏利3000元（共贏利16.5萬(wàn)元），但是，當(dāng)價(jià)格下跌至140元/克時(shí)，該投資者也會(huì)損失16.5萬(wàn)元。
此外，上期所還對(duì)黃金期貨設(shè)定了漲跌停板、強(qiáng)行平倉(cāng)等風(fēng)險(xiǎn)控制手段。根據(jù)《辦法》，當(dāng)某黃金期貨合約連續(xù)3個(gè)交易日的累計(jì)漲跌幅達(dá)到10%時(shí)，交易所可采取下列措施中的一種或多種：?jiǎn)芜吇螂p邊、同比例或不同比例、部分會(huì)員或全部會(huì)員提高交易保證金；暫停部分會(huì)員或全部會(huì)員開(kāi)新倉(cāng)；調(diào)整漲跌停板幅度；限期平倉(cāng)；強(qiáng)行平倉(cāng)等。但調(diào)整后的漲跌停板幅度不超過(guò)20%。某黃金期貨合約連續(xù)4個(gè)交易日的累計(jì)漲跌幅達(dá)到12%；或連續(xù)5個(gè)交易日的累計(jì)漲跌幅達(dá)到14%時(shí)也可采取上述措施。
《辦法》還規(guī)定，當(dāng)某期貨合約在某一交易日出現(xiàn)單邊市，則該交易日結(jié)算時(shí)黃金期貨合約交易保證金比例為8%，收取比例已高于8%的按原比例收取。該交易日之后的第一個(gè)交易日黃金期貨合約的漲跌停板為7%。
根據(jù)規(guī)定，交割月前第一月的最后一個(gè)交易日收盤(pán)前，會(huì)員及投資者黃金期貨合約的持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)調(diào)整為10手的整倍數(shù)，遇市場(chǎng)特殊情況無(wú)法按期調(diào)整的，可順延一天；進(jìn)入交割月后，會(huì)員及投資者黃金期貨合約持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)是10手的整倍數(shù)，新開(kāi)、平倉(cāng)也應(yīng)是10手的整倍數(shù)。
從限倉(cāng)規(guī)定、到期制約以及最后交割日的保證金收取比例來(lái)說(shuō)，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制體系顯得過(guò)于嚴(yán)格，與目前黃金現(xiàn)貨貿(mào)易狀況不太匹配。
24小時(shí)間斷性陷阱
在全球范圍內(nèi)，黃金、原油和金融期貨是期貨市場(chǎng)的寵兒。與任何期貨產(chǎn)品一樣，黃金期貨同樣具有極大的風(fēng)險(xiǎn)，是一種非常“刺激”的投資品種。黃金期貨一般采用實(shí)物交割，因此投資者需要對(duì)黃金現(xiàn)貨的成色、規(guī)格及交割庫(kù)、稅收等現(xiàn)貨市場(chǎng)信息有一定的了解；此外，黃金期貨要受到供求關(guān)系及匯率、能源價(jià)格走勢(shì)影響。由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并不是均勻分布的，價(jià)格波動(dòng)出現(xiàn)的時(shí)間及頻率是不定的，這對(duì)新手投資者而言，都是極大的風(fēng)險(xiǎn)。
現(xiàn)在國(guó)際黃金市場(chǎng)的價(jià)格還是以美元計(jì)價(jià)，歐美市場(chǎng)為主導(dǎo)，我國(guó)黃金市場(chǎng)開(kāi)放較晚，黃金市場(chǎng)價(jià)格還是暫時(shí)跟隨國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格的影子價(jià)格市場(chǎng)，并不能左右國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格，不能決定國(guó)際黃金價(jià)格的真正走勢(shì)，所以在我國(guó)目前開(kāi)展的黃金期貨，價(jià)格變化還是要以國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格為主。
國(guó)家高級(jí)黃金投資分析師薛來(lái)軍表示，國(guó)內(nèi)獲得的國(guó)際黃金市場(chǎng)交易價(jià)格是來(lái)自于亞洲、歐洲、美洲三個(gè)市場(chǎng)時(shí)間段，由于地區(qū)時(shí)間上的差異，亞洲盤(pán)是北京時(shí)間6:00開(kāi)始，歐洲盤(pán)北京時(shí)間15:00開(kāi)始，美洲盤(pán)北京時(shí)間20:30開(kāi)始，結(jié)束整天盤(pán)面交易是第二天凌晨4:30。在這個(gè)全部過(guò)程中形成了不同時(shí)間段的開(kāi)盤(pán)價(jià)，最高、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)。
薛來(lái)軍稱，交易時(shí)間對(duì)期貨交易非常重要。同樣的水平在不同的時(shí)間里交易，造成的結(jié)果也不同，在關(guān)鍵時(shí)刻如果因時(shí)間限制而不能交易，而其他對(duì)手卻能交易，少了部分交易時(shí)間就等于比有全天候交易時(shí)間短了一截，勝算就少了許多，風(fēng)險(xiǎn)就太大了。即利用國(guó)際黃金市場(chǎng)的連通性特制，對(duì)方就能在交易時(shí)間上吃掉你的合約。
中國(guó)黃金期貨由于中國(guó)的地域時(shí)間性限制，世界黃金價(jià)格在美洲盤(pán)時(shí)間里漲跌幅度是最大的，而這段時(shí)間的是在北京時(shí)間20:30后到凌晨4:30，是我國(guó)的晚上時(shí)間，也是我國(guó)作息時(shí)間下班休息時(shí)間，上海期貨交易所很可能會(huì)以下班休息為由，會(huì)在晚上黃金市場(chǎng)最活躍的時(shí)候休盤(pán)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的休盤(pán)與外盤(pán)市場(chǎng)的運(yùn)行會(huì)導(dǎo)致中國(guó)投資者在黃金交易時(shí)間上的風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放的。這會(huì)使大量散戶投資者在國(guó)內(nèi)黃金期貨不開(kāi)盤(pán)的時(shí)間段里，風(fēng)險(xiǎn)呈完全開(kāi)放狀態(tài)，隨國(guó)際黃金價(jià)格變化而暴倉(cāng)、全部虧損。而國(guó)際金融大鱷的資金卻能夠由于國(guó)際黃金市場(chǎng)的24小時(shí)交易特性，在不同市場(chǎng)中做跨市交易，長(zhǎng)此以往，中國(guó)黃金期貨里的散戶投資者很可能血本無(wú)歸。
另外一個(gè)讓人擔(dān)憂的情況是，目前亞洲各地區(qū)的黃金期貨市場(chǎng)，基本沒(méi)有成功的案例。薛來(lái)軍表示，中國(guó)香港的黃金期貨基本以失敗告終，新加坡黃金期貨也基本是失敗的，目前在亞洲，只有日本商品交易所里的黃金期貨在茍延殘喘，并無(wú)多大的國(guó)際影響力。這些亞洲國(guó)家的黃金期貨都沒(méi)有發(fā)展成功，都被“倫敦現(xiàn)貨黃金”交易模式擊敗了。
警惕地下黃金期貨交易
北京的張女士一直在尋找新的投資機(jī)會(huì)，一天，她在網(wǎng)上看到有一種獨(dú)特的黃金投資方式，引起了她的興趣。張女士進(jìn)行咨詢時(shí)，對(duì)方稱，這是個(gè)能做空又能做多的交易，不像銀行紙黃金只能做多。
所謂做多做空就是買(mǎi)漲買(mǎi)跌的意思，而且漲了跌了都能掙錢(qián)，不僅如此，還能用小錢(qián)做大生意。在這家公司客戶經(jīng)理的反復(fù)勸說(shuō)下，張女士和這家公司簽訂了合同，并且把錢(qián)打到了這家公司的賬戶上。張女士在這家公司的網(wǎng)上交易平臺(tái)剛做了第一筆就賺了3000多元，可是，當(dāng)她想把錢(qián)取出來(lái)的時(shí)候卻遇到了麻煩。經(jīng)過(guò)反復(fù)交涉，第一筆賺的錢(qián)取回來(lái)了，可接下來(lái)張女士卻不斷地賠錢(qián)，只做了80多天，就賠了8萬(wàn)多元。
金融業(yè)的快速發(fā)展對(duì)高校應(yīng)用型人才的培養(yǎng)提出了新的要求。傳統(tǒng)本科金融專(zhuān)業(yè)的課程教學(xué)注重知識(shí)傳授和培養(yǎng)學(xué)科型人才，難以適應(yīng)當(dāng)前金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求。構(gòu)建統(tǒng)籌教材內(nèi)與教材外、統(tǒng)籌課堂內(nèi)與課堂外、統(tǒng)籌校園內(nèi)與校園外的“三內(nèi)三外”的開(kāi)放式金融課程教學(xué)體系的目的是，以開(kāi)放的眼界和綜合的手段將多重社會(huì)資源引入課程教學(xué)，在整合校園內(nèi)外、課堂內(nèi)外、教材內(nèi)外多種教學(xué)資源的基礎(chǔ)上，使學(xué)生實(shí)現(xiàn)知識(shí)與能力的對(duì)接，培養(yǎng)高素質(zhì)的應(yīng)用型人才，滿足金融業(yè)發(fā)展的需要。
關(guān)鍵詞：
金融課程教學(xué)體系；教材內(nèi)外；課堂內(nèi)外；校園內(nèi)外；開(kāi)放式教學(xué)
近年來(lái)，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，金融全球化的趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)的進(jìn)步使得金融業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出形式上的多樣化、范疇上的擴(kuò)大化和操作上的簡(jiǎn)便化，證券投資、期貨期權(quán)等微觀金融市場(chǎng)也在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下蓬勃發(fā)展。在這樣的背景下，高?，F(xiàn)有金融課程教學(xué)體系已難以滿足金融業(yè)發(fā)展對(duì)人才的要求，因此，加快金融課程教學(xué)體系改革迫在眉睫。
一、高校金融課程教學(xué)體系存在的問(wèn)題
經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期發(fā)展，我國(guó)高校已經(jīng)形成較完整的金融課程教學(xué)體系，但是面對(duì)當(dāng)前金融業(yè)對(duì)高素質(zhì)人才的新的需求，卻表現(xiàn)出了多方面的不適應(yīng)，集中表現(xiàn)為教學(xué)內(nèi)容滯后、教學(xué)方法和手段單一、實(shí)踐教學(xué)薄弱。為了進(jìn)一步摸清當(dāng)前高校金融類(lèi)課程教學(xué)中存在的問(wèn)題，本研究以山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)專(zhuān)業(yè)學(xué)生為對(duì)象進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查。本次共發(fā)放“關(guān)于金融課程教學(xué)體系改革”調(diào)查問(wèn)卷180份，回收有效問(wèn)卷176份。通過(guò)分析，現(xiàn)有課程教學(xué)體系還存在以下問(wèn)題。
（一）教材內(nèi)容陳舊
在對(duì)教材時(shí)效性的調(diào)查中，認(rèn)為教材緊跟現(xiàn)實(shí)發(fā)展需要的僅僅占37.5%，而認(rèn)為教材偏舊、脫離實(shí)際的比例達(dá)到了61.36%。這說(shuō)明了兩個(gè)方面的原因：一方面，由于金融業(yè)的快速發(fā)展，尤其是近幾年我國(guó)金融業(yè)改革迅速，緊貼發(fā)展實(shí)際的教材并沒(méi)有面世，這對(duì)新教材的編寫(xiě)提出了新的要求；另一方面，由于在教材的選擇上一味地追求教育部規(guī)劃教材，而規(guī)劃教材每5年評(píng)一次，使得教材內(nèi)容無(wú)法緊跟金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求。
（二）教學(xué)方法單一
在對(duì)課堂教學(xué)方法進(jìn)行調(diào)查時(shí)，僅有26.14%的學(xué)生認(rèn)為具有多樣性。當(dāng)被問(wèn)及課堂氣氛時(shí)，僅有29.55%的學(xué)生認(rèn)為課堂較為活躍，而高達(dá)70%的學(xué)生認(rèn)為課堂氣氛死氣沉沉。這說(shuō)明教學(xué)方法單一，教師“滿堂灌”現(xiàn)象嚴(yán)重，不利于激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。
（三）對(duì)實(shí)驗(yàn)課不重視
在對(duì)校內(nèi)實(shí)驗(yàn)課是否重視的調(diào)研中，68%的學(xué)生認(rèn)為實(shí)驗(yàn)課教學(xué)對(duì)自己的幫助不大，19%的學(xué)生認(rèn)為實(shí)驗(yàn)課上不上都可以，13%的學(xué)生認(rèn)為沒(méi)有必要上實(shí)驗(yàn)課。在被問(wèn)及原因時(shí)，71.5%的學(xué)生認(rèn)為軟件沒(méi)有及時(shí)更新，數(shù)據(jù)庫(kù)陳舊。這說(shuō)明，學(xué)生思想上不重視實(shí)驗(yàn)課的學(xué)習(xí)，教師的引導(dǎo)作用不夠。
（四）校外實(shí)踐教學(xué)缺乏
在對(duì)校外實(shí)踐教學(xué)的調(diào)查中，高達(dá)79.55%的學(xué)生認(rèn)為自己很需要及時(shí)進(jìn)行課堂外的實(shí)踐實(shí)習(xí)，但僅有44.32%的學(xué)生有校外實(shí)習(xí)的經(jīng)歷，而在有過(guò)實(shí)習(xí)經(jīng)歷的學(xué)生中，參與過(guò)與自己專(zhuān)業(yè)相關(guān)實(shí)習(xí)的學(xué)生僅占80%，也就是說(shuō)，總體上有課外與自己專(zhuān)業(yè)相關(guān)的實(shí)習(xí)經(jīng)歷的學(xué)生僅占30%。這說(shuō)明金融課程教學(xué)中對(duì)實(shí)踐教學(xué)不夠重視，難以滿足學(xué)生的學(xué)習(xí)需求。綜合以上調(diào)查數(shù)據(jù)可以看出，目前高校金融課程教學(xué)體系存在一些突出的問(wèn)題：一是在教材內(nèi)容層面，大部分金融專(zhuān)業(yè)學(xué)生認(rèn)為教材內(nèi)容陳舊，理論知識(shí)有待更新，課堂選擇教材與所學(xué)課程配套程度一般；二是在課堂教學(xué)層面，教學(xué)方法的多樣性仍待改進(jìn)，課堂互動(dòng)不多，課堂氣氛沉悶，理論知識(shí)與實(shí)踐操作關(guān)聯(lián)度較??；三是在校內(nèi)實(shí)踐層面，學(xué)校對(duì)實(shí)驗(yàn)課重視不夠，實(shí)驗(yàn)軟件更新滯后，不能滿足學(xué)生學(xué)習(xí)的需要；四是在校外實(shí)踐層面，學(xué)生的校外實(shí)踐生活并不豐富，參與實(shí)習(xí)實(shí)踐活動(dòng)也只是在淺層面進(jìn)行。
二、高校金融課程教學(xué)的改革路徑
針對(duì)當(dāng)前高校金融課程教學(xué)中普遍存在的問(wèn)題，為應(yīng)對(duì)金融行業(yè)發(fā)展對(duì)教學(xué)改革和人才培養(yǎng)的新要求，高校應(yīng)堅(jiān)持以提高人才培養(yǎng)質(zhì)量為中心，緊緊圍繞“教什么”和“怎么教”兩個(gè)基本問(wèn)題，以學(xué)生知識(shí)、能力與素質(zhì)三位一體的全面提升為著眼點(diǎn)，在認(rèn)真研究和積極探索的基礎(chǔ)上，提出“統(tǒng)籌‘三內(nèi)三外’，構(gòu)建開(kāi)放式金融教學(xué)體系”的改革思路，加快促進(jìn)三個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題的解決：一是統(tǒng)籌教材內(nèi)與教材外，著力解決教學(xué)內(nèi)容陳舊的問(wèn)題；二是統(tǒng)籌課堂內(nèi)與課堂外，著力解決教學(xué)方法落后的問(wèn)題；三是統(tǒng)籌校園內(nèi)與校園外，著力解決實(shí)踐教學(xué)薄弱的問(wèn)題。按照這樣的思路，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)在“證券投資學(xué)”課程教學(xué)中進(jìn)行了嘗試。
（一）注重教材內(nèi)容更新，加強(qiáng)教材外擴(kuò)展閱讀
教材是傳授理論知識(shí)的基礎(chǔ)，但是金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變的特點(diǎn)使得教材內(nèi)容陳舊，無(wú)法跟進(jìn)時(shí)展步伐的問(wèn)題表現(xiàn)得很突出。針對(duì)這一問(wèn)題，在教材的選擇上，應(yīng)注重內(nèi)容創(chuàng)新，及時(shí)補(bǔ)充教材外的最新理論成果，向?qū)W生傳遞最新金融資訊，努力加強(qiáng)證券知識(shí)的時(shí)效性，及時(shí)向?qū)W生推薦處于證券市場(chǎng)研究前沿的最新書(shū)籍和前沿動(dòng)態(tài)，充分利用圖書(shū)館、網(wǎng)絡(luò)資源等多種途徑，應(yīng)拓寬學(xué)生獲取最新研究成果的渠道，同時(shí)，不斷加快教材更新速度，解決教材內(nèi)容陳舊的問(wèn)題。教師在授課時(shí)應(yīng)采取補(bǔ)充案例和專(zhuān)題的形式更新內(nèi)容。例如，在講到“證券市場(chǎng)”這一章的時(shí)候，就將近期實(shí)行的“港滬通”作為一個(gè)專(zhuān)題介紹給學(xué)生，并與學(xué)生共同分析“港滬通”給證券市場(chǎng)帶來(lái)的影響。同時(shí)，鼓勵(lì)學(xué)生多關(guān)注財(cái)經(jīng)類(lèi)新聞與時(shí)報(bào)，多上國(guó)內(nèi)外財(cái)經(jīng)和證券類(lèi)網(wǎng)站，隨時(shí)掌握證券行業(yè)發(fā)展的最新動(dòng)態(tài)，并養(yǎng)成對(duì)自己感興趣的新聞寫(xiě)評(píng)述的習(xí)慣。
（二）改革課堂教學(xué)形式，擴(kuò)展課外學(xué)習(xí)渠道
“證券投資學(xué)”課程本身的實(shí)踐性比較強(qiáng)，如果按照“教師講,學(xué)生聽(tīng)”的傳統(tǒng)教學(xué)模式，必然會(huì)讓學(xué)生覺(jué)得課程索然無(wú)味，課堂氣氛沉悶，不容易激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。因此，在課堂內(nèi)，應(yīng)不斷創(chuàng)新教學(xué)形式，充分利用多媒體教學(xué)、互聯(lián)網(wǎng)教學(xué)等途徑，采用以學(xué)生為中心的啟發(fā)式教學(xué)、案例教學(xué)法等多種多樣的教學(xué)方法，構(gòu)建有效的師生互動(dòng)方式，發(fā)揮學(xué)生課堂內(nèi)學(xué)習(xí)的主動(dòng)性和積極性，使學(xué)生自主地參與到課堂教學(xué)中，變被動(dòng)接受為主動(dòng)學(xué)習(xí)。比如，教師針對(duì)某一證券市場(chǎng)的現(xiàn)象給出題目，學(xué)生以小組為單位查找資料、篩選信息、開(kāi)展討論、得出結(jié)論、提交報(bào)告，在課堂上進(jìn)行交流，教師予以講評(píng)。多種形式的教學(xué)方法對(duì)于學(xué)生自學(xué)能力、思辨精神會(huì)有很大的提升，能達(dá)到事半功倍的效果。此外，鼓勵(lì)學(xué)生在課外考取如證券從業(yè)資格證等專(zhuān)業(yè)證書(shū)，一方面對(duì)學(xué)生的就業(yè)有幫助，另一方面也可以加深學(xué)生對(duì)“證券投資學(xué)”內(nèi)容的認(rèn)識(shí)。
（三）組織好校內(nèi)外實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)，提高學(xué)生的實(shí)際操作能力
“證券投資學(xué)”課程必須重視教學(xué)中的實(shí)踐性，把學(xué)生當(dāng)作主動(dòng)的學(xué)習(xí)者，才能實(shí)現(xiàn)教學(xué)效果的最大化。因此，要引導(dǎo)學(xué)生提高對(duì)校內(nèi)實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)的重視程度，通過(guò)證券、期貨交易模擬實(shí)驗(yàn)室操作，提高學(xué)生對(duì)金融軟件的操作能力和分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力。同時(shí)，帶領(lǐng)學(xué)生深入到相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)地學(xué)習(xí)與模擬訓(xùn)練，以開(kāi)放式的教學(xué)方法提高學(xué)生的實(shí)踐能力。在學(xué)生具備一定的基礎(chǔ)知識(shí)后，鼓勵(lì)學(xué)生進(jìn)行沙盤(pán)模擬交易大賽，讓學(xué)生身臨其境地模擬證券交易，包括模擬開(kāi)戶、分析、盯盤(pán)、交易等，并對(duì)最后收益最高的小組給予最高的平時(shí)成績(jī)。這可以使學(xué)生對(duì)證券投資產(chǎn)生切身體會(huì)并增強(qiáng)操作技能。通過(guò)以上改革，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)“證券投資學(xué)”課程教學(xué)質(zhì)量有了明顯的提升。改革以來(lái)兩屆學(xué)生獲得的獎(jiǎng)項(xiàng)如“中金所杯”全國(guó)高校大學(xué)生金融期貨及衍生品知識(shí)競(jìng)賽、“星創(chuàng)杯”2014全國(guó)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)綜合模擬大賽區(qū)域賽、第十屆全國(guó)大學(xué)生“用友新道杯”沙盤(pán)模擬經(jīng)營(yíng)大賽等近40項(xiàng)。
三、高校金融課程教學(xué)體系改革的啟示
金融行業(yè)的國(guó)際化、網(wǎng)絡(luò)化、微觀化要求金融課程教學(xué)必須以開(kāi)放的心態(tài)、積極的舉措應(yīng)對(duì)金融業(yè)的變革，以科學(xué)的理念規(guī)劃金融課程教學(xué)工作。統(tǒng)籌“三內(nèi)三外”，構(gòu)建開(kāi)放式金融教學(xué)體系的改革和探索包含了影響金融教學(xué)發(fā)展的絕大部分因素，在加強(qiáng)培養(yǎng)應(yīng)用型金融人才方面發(fā)揮了積極的作用。
（一）統(tǒng)籌教材內(nèi)外，及時(shí)更新教學(xué)內(nèi)容，豐富資源當(dāng)前，我國(guó)金融類(lèi)教材大多以譯制西方經(jīng)典金融學(xué)理論為主，沒(méi)有形成適應(yīng)中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的金融理論和教學(xué)模式，對(duì)于現(xiàn)實(shí)中日新月異的金融新發(fā)展的案例教材更是缺乏，這種情況下編寫(xiě)符合金融理論的、解釋中國(guó)重大金融事件的案例型教材就尤為需要。學(xué)校應(yīng)該集中師資力量分別就證券、保險(xiǎn)、銀行其行業(yè)內(nèi)動(dòng)態(tài)、重大事件、法制政策等相關(guān)案例編寫(xiě)輔助教材，幫助和引導(dǎo)學(xué)生加深對(duì)抽象金融理論和現(xiàn)實(shí)金融問(wèn)題的理解。同時(shí)，要努力用好教材外教學(xué)資源。21世紀(jì)是信息教育時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)將成為金融類(lèi)學(xué)科教學(xué)資源的重要來(lái)源。建設(shè)網(wǎng)絡(luò)教學(xué)平臺(tái)，就金融熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行網(wǎng)上討論，在網(wǎng)上完成作業(yè)，教師網(wǎng)上批閱等。如師生可以網(wǎng)上試聽(tīng)金融類(lèi)名校公開(kāi)課、知名國(guó)內(nèi)外學(xué)者的公開(kāi)講座、權(quán)威金融類(lèi)時(shí)評(píng)節(jié)目、金融類(lèi)紀(jì)錄片等，了解金融演變歷史及最新金融動(dòng)態(tài)。
（二）統(tǒng)籌課堂內(nèi)外，大力創(chuàng)新教學(xué)方法
傳統(tǒng)金融類(lèi)課程教學(xué)以教師傳授知識(shí)、學(xué)生被動(dòng)接受為主，“滿堂灌”的教學(xué)模式使學(xué)生的主觀能動(dòng)性受到限制，教師教得很苦，學(xué)生學(xué)得很累，教學(xué)任務(wù)繁重、教學(xué)效率低下成為傳統(tǒng)教學(xué)模式的痼疾。學(xué)校應(yīng)開(kāi)展啟發(fā)式、互動(dòng)式、研討式教學(xué)，確立學(xué)生在教學(xué)中的主體地位，教師應(yīng)成為教學(xué)活動(dòng)的組織者、知識(shí)傳授的引導(dǎo)者、學(xué)術(shù)研討的“裁判員”，將課堂歸還給學(xué)生。為了使金融專(zhuān)業(yè)學(xué)生具備較強(qiáng)的職業(yè)能力和就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，單純的課堂教學(xué)不能完全滿足學(xué)生對(duì)于專(zhuān)業(yè)技能的追求，所以應(yīng)積極鼓勵(lì)學(xué)生考取各種職業(yè)資格證書(shū)，如證券從業(yè)資格證書(shū)、會(huì)計(jì)從業(yè)資格證書(shū)、注冊(cè)國(guó)際投資分析師（CIIA）、注冊(cè)金融會(huì)計(jì)師（CFA）、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等。學(xué)校應(yīng)制定相關(guān)政策并采取有效措施，從學(xué)習(xí)時(shí)間和學(xué)習(xí)深度上與校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商，并以資格證書(shū)獲得的難易程度給予學(xué)生相應(yīng)的學(xué)分獎(jiǎng)勵(lì)。
（三）統(tǒng)籌校園內(nèi)外，扎實(shí)開(kāi)展教學(xué)實(shí)習(xí)和社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)
金融類(lèi)課程是一門(mén)實(shí)務(wù)性極強(qiáng)的課程，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的掌控是金融實(shí)務(wù)始終面對(duì)的問(wèn)題。理論與實(shí)踐的差距是不少金融專(zhuān)業(yè)學(xué)生面臨的尷尬問(wèn)題，也是金融課程教學(xué)亟待解決的盲點(diǎn)。在校園內(nèi)組織學(xué)生進(jìn)行投資實(shí)務(wù)訓(xùn)練，以學(xué)校金融實(shí)驗(yàn)室為依托，在教師的引導(dǎo)下讓學(xué)生定期關(guān)注股市、匯市等金融市場(chǎng)實(shí)時(shí)行情，運(yùn)用相關(guān)軟件分析動(dòng)態(tài)，并進(jìn)行模擬投資，在熟悉一系列流程和已經(jīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)具備相當(dāng)認(rèn)知后再進(jìn)行實(shí)際投資業(yè)務(wù)，教師在此過(guò)程中嚴(yán)密監(jiān)控以確保學(xué)生的投資行為是理智的、可接受的，是以不影響學(xué)習(xí)任務(wù)為前提的，以此加深學(xué)生對(duì)理論知識(shí)的理解。統(tǒng)籌校園內(nèi)外教學(xué)既要把校外資源引起來(lái)，同時(shí)也要鼓勵(lì)師生“走出去”，將用人單位的實(shí)際歷練當(dāng)成檢驗(yàn)學(xué)生品質(zhì)的“第二課堂”。學(xué)校應(yīng)主動(dòng)出面與這些企事業(yè)單位建立合作關(guān)系，搭建實(shí)踐、實(shí)習(xí)、實(shí)訓(xùn)平臺(tái)，與用人單位展開(kāi)合作，建立實(shí)踐平臺(tái)企業(yè)信息庫(kù)，為學(xué)生提供良好的實(shí)習(xí)平臺(tái)，促進(jìn)校企合作共贏、協(xié)同發(fā)展。
作者：張麗華 單位：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院
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一、融資財(cái)務(wù)管理時(shí)期（1900-1950）
融資財(cái)務(wù)管理時(shí)期研究的重點(diǎn)一是融資，二是法律。
20世紀(jì)初期，西方國(guó)家股份公司迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)商品供不應(yīng)求。公司普遍存在如何為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；I措資金的問(wèn)題。當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)管理的職能主要是預(yù)計(jì)資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)管理理論研究的根本任務(wù)。從一定意義上講，當(dāng)時(shí)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題就是融資管理問(wèn)題，融資管理問(wèn)題就是財(cái)務(wù)管理問(wèn)題。因此，這一時(shí)期稱為融資財(cái)務(wù)管理時(shí)期或籌資財(cái)務(wù)管理時(shí)期。
適應(yīng)當(dāng)時(shí)的情況，各個(gè)公司紛紛成立新的管理職能部門(mén)——財(cái)務(wù)管理部門(mén)，獨(dú)立的公司理財(cái)活動(dòng)應(yīng)運(yùn)而生。財(cái)務(wù)管理理論研究的重點(diǎn)也主要是融資問(wèn)題。1910年美國(guó)學(xué)者米德（Meade）出版了本世紀(jì)第一部專(zhuān)門(mén)研究公司籌資財(cái)務(wù)管理的著作《公司財(cái)務(wù)》，1938年戴維（Dewing）和李昂（Lyon）分別出版了《公司財(cái)務(wù)政策》和《公司及其財(cái)務(wù)問(wèn)題》。這些著作主要研究企業(yè)如何卓有成效地籌集資本，形成了以研究公司融資為中心的“傳統(tǒng)型公司財(cái)務(wù)管理理論”學(xué)派。索羅門(mén)（Solomon）認(rèn)為這種“傳統(tǒng)財(cái)務(wù)研究”給現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論的產(chǎn)生與完善奠定了基礎(chǔ)。但這種財(cái)務(wù)理論忽視資金使用問(wèn)題，存在很大的局限性。
1929年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和30年代西方經(jīng)濟(jì)的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴(yán)重。為保護(hù)投資人利益，西方各國(guó)政府加強(qiáng)了證券市場(chǎng)的法制管理。如美國(guó)1933年和1934年出臺(tái)了《聯(lián)邦證券法》和《證券交易法》，對(duì)公司證券融資作出嚴(yán)格的法律規(guī)定。此時(shí)財(cái)務(wù)管理面臨的突出問(wèn)題是金融市場(chǎng)制度與相關(guān)法律規(guī)定等問(wèn)題。財(cái)務(wù)管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導(dǎo)企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財(cái)務(wù)學(xué)家將這一時(shí)期稱為“守法財(cái)務(wù)管理時(shí)期”或“法規(guī)描述時(shí)期（DescriptiveLegalisticPeriod）”。
1929年至1933年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，也使如何維持公司生存成為投資者和債權(quán)人關(guān)注的首要問(wèn)題。危機(jī)使許多公司意識(shí)到，財(cái)務(wù)管理的任務(wù)并不僅是融資問(wèn)題，還應(yīng)包括對(duì)資金的科學(xué)管理與使用，只有注重資金的使用效益，保持資本結(jié)構(gòu)的合理性，嚴(yán)格控制財(cái)務(wù)收支，才能使經(jīng)營(yíng)立于不敗之地。這樣，30年代后，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)開(kāi)始從擴(kuò)張性的外部融資，向防御性的內(nèi)部資金控制轉(zhuǎn)移，各種財(cái)務(wù)目標(biāo)和預(yù)算的確定、債務(wù)重組、資產(chǎn)評(píng)估、保持償債能力等問(wèn)題，開(kāi)始成為這一時(shí)期財(cái)務(wù)管理研究的重要內(nèi)容。
一些專(zhuān)家、學(xué)者根據(jù)30年代后出現(xiàn)的這種趨勢(shì)，認(rèn)為30年代后西方財(cái)務(wù)管理理論進(jìn)入了新的發(fā)展時(shí)期。實(shí)際并非如此。直到40年代未，公司財(cái)務(wù)管理的理論與方法仍然沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)仍停留于外部融資，財(cái)務(wù)理論的內(nèi)容仍以介紹法律、金融市場(chǎng)和金融工具為主。至于怎樣提高資金使用效率和強(qiáng)化內(nèi)部控制等問(wèn)題，尚未達(dá)到應(yīng)有的重視程度。因此筆者認(rèn)為，籌資財(cái)務(wù)管理時(shí)期長(zhǎng)達(dá)50年。
二、資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期（1950-1964）
50年代以后，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和買(mǎi)方市場(chǎng)趨勢(shì)的出現(xiàn)，在總結(jié)歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)基礎(chǔ)上，財(cái)務(wù)經(jīng)理普遍認(rèn)識(shí)到，單純靠擴(kuò)大融資規(guī)模、增加產(chǎn)品產(chǎn)量已無(wú)法適應(yīng)新的形勢(shì)發(fā)展需要，財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要任務(wù)應(yīng)是解決資金利用效率問(wèn)題，做好資金利用的決策。公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策上升為最重要的問(wèn)題，而與融資相關(guān)的事項(xiàng)已退居到第二位。這樣，公司財(cái)務(wù)決策與生產(chǎn)決策、營(yíng)銷(xiāo)決策一起，構(gòu)成決定公司生死存亡的三大決策支柱。美國(guó)各大公司紛紛設(shè)立財(cái)務(wù)副總經(jīng)理，由其制定公司的重要財(cái)務(wù)方針和計(jì)劃，編審財(cái)務(wù)控制預(yù)算和評(píng)估重大投資方案等?；谶@一原因，西方財(cái)務(wù)學(xué)家將這一時(shí)期稱為“內(nèi)部決策時(shí)期（InternalDecision-MakingPeriod）”或“綜合財(cái)務(wù)管理時(shí)期”。
在此期間，資金的時(shí)間價(jià)值引起財(cái)務(wù)經(jīng)理的普遍關(guān)注，以固定資產(chǎn)投資決策為研究對(duì)象的資本預(yù)算方法日益成熟。最早研究投資財(cái)務(wù)理論的美國(guó)人迪恩（JoelDean）于1951年出版了《資本預(yù)算》，對(duì)財(cái)務(wù)管理由融資財(cái)務(wù)管理向資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理的飛躍發(fā)展發(fā)揮了決定性影響。此后，財(cái)務(wù)管理的中心由重視外部融資轉(zhuǎn)向注重資金在公司內(nèi)部的合理配置，使公司財(cái)務(wù)管理發(fā)生了質(zhì)的飛躍。由于這一時(shí)期資產(chǎn)管理成為財(cái)務(wù)管理的重中之重，因此稱之為資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期。
這一時(shí)期，西方財(cái)務(wù)理論獲得較大發(fā)展，主要的財(cái)務(wù)管理學(xué)家有美國(guó)的洛夫（Lough）、英國(guó)的羅斯（Rose）、日本的古川榮等。
50年代后期，對(duì)公司整體價(jià)值的重視和研究，是財(cái)務(wù)管理理論的另一顯著發(fā)展。實(shí)踐中，投資者和債權(quán)人往往根據(jù)公司的盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、股利政策、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等一系列因素來(lái)決定公司股票和債券的價(jià)值。所以，遇有重大決策時(shí)，首先必須評(píng)估決策對(duì)公司價(jià)值將會(huì)產(chǎn)生何種影響。由此，資本結(jié)構(gòu)和股利政策的研究受到高度重視。1958年至1961年米勒（Miller）和另一財(cái)務(wù)學(xué)者（Modigliani）經(jīng)過(guò)大量實(shí)證研究，提出了著名的M-M定理，即在有效的證券市場(chǎng)上，公司的資本結(jié)構(gòu)和股利政策與其證券價(jià)值無(wú)關(guān)。西方財(cái)務(wù)界對(duì)此反響強(qiáng)烈。最初該定理被看作是離經(jīng)叛道的奇談怪論，但今天它已被學(xué)術(shù)界公認(rèn)為顯而易見(jiàn)的道理，大多數(shù)財(cái)務(wù)學(xué)者認(rèn)為它是財(cái)務(wù)管理理論中最重要的貢獻(xiàn)，奠定了現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)理論的基礎(chǔ)。
總之，在這一時(shí)期。以研究財(cái)務(wù)決策為主要內(nèi)容的“新財(cái)務(wù)論”已經(jīng)形成，其實(shí)質(zhì)是注重財(cái)務(wù)管理的事先控制，強(qiáng)調(diào)將公司與其所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切聯(lián)系，以資產(chǎn)管理決策為中心，將財(cái)務(wù)管理理論向前推進(jìn)了一大步。
三、投資財(cái)務(wù)管理時(shí)期（1964-1979）
第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，科學(xué)技術(shù)迅速發(fā)展，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度加快，國(guó)際市場(chǎng)迅速擴(kuò)大，跨國(guó)公司日益增多，金融市場(chǎng)日益繁榮，市場(chǎng)環(huán)境日益復(fù)雜，投資風(fēng)險(xiǎn)日益增加，企業(yè)必須更加注重投資效益，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)已有的財(cái)務(wù)管理提出了更高要求。60年代中期以后，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到投資問(wèn)題上，因此稱為投資財(cái)務(wù)管理時(shí)期。
早在1952年，馬考維茲（H．Markowitz）就提出了投資組合理論的
基本概念。1964年和1965年，美國(guó)著名財(cái)務(wù)管理專(zhuān)家夏普（WilliamF．Sharpe）和林特納（J．Lintner）在馬考維茲的基礎(chǔ)上做了深入研究，提出了“資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CapitaIAssetsPricingMode1，簡(jiǎn)稱CAPM）”。這一理論的出現(xiàn)標(biāo)志著財(cái)務(wù)管理理論的又一飛躍發(fā)展。
投資組合理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與其預(yù)期報(bào)酬率之間的關(guān)系，受到投資界的歡迎。它不僅將證券定價(jià)建立在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的相互作用基礎(chǔ)上，而且大大改變了公司的資產(chǎn)選擇策略和投資策略，被廣泛應(yīng)用于公司的資本預(yù)算決策。其結(jié)果，導(dǎo)致財(cái)務(wù)學(xué)中原來(lái)比較獨(dú)立的兩個(gè)領(lǐng)域——投資學(xué)和公司財(cái)務(wù)管理的相互組合，使公司財(cái)務(wù)管理理論跨入了投資財(cái)務(wù)管理的新時(shí)期。
70年代后，金融工具的推陳出新使公司與金融市場(chǎng)的聯(lián)系日益加強(qiáng)。認(rèn)股權(quán)證、金融期貨等廣泛應(yīng)用于公司融資與對(duì)外投資活動(dòng)，推動(dòng)財(cái)務(wù)管理理論日益發(fā)展和完善。70年代中期，布萊克（F．B1ack）等人創(chuàng)立了期權(quán)定價(jià)模型（OptionPricingMolde1，簡(jiǎn)稱OPM）；羅斯提出了套利定價(jià)理論（ArbitragePricingTheory）。在此時(shí)期，現(xiàn)代管理方法使投資管理理論日益成熟，主要表現(xiàn)在：一是建立了合理的投資決策程序；二是形成了完善的投資決策指標(biāo)體系；三是建立了科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)投資決策方法。
一般認(rèn)為，70年代是西方財(cái)務(wù)管理理論走向成熟的時(shí)期。由于吸收自然科學(xué)和社會(huì)科學(xué)的豐富成果，財(cái)務(wù)管理進(jìn)一步發(fā)展成為集財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析于一身，以籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理和利潤(rùn)分配管理為主要內(nèi)容的管理活動(dòng)，并在企業(yè)管理中居于核心地位。1972年，法瑪（Fama）和米勒（Miller）出版了《財(cái)務(wù)管理》一書(shū)，這部集西方財(cái)務(wù)管理理論之大成的著作，標(biāo)志著西方財(cái)務(wù)管理理論已經(jīng)發(fā)展成熟。
四、財(cái)務(wù)管理深化發(fā)展的新時(shí)期
80年代后，企業(yè)財(cái)務(wù)管理進(jìn)入深化發(fā)展的新階殷，并朝著國(guó)際化、精確化、電算化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展。
1．通貨膨脹財(cái)務(wù)管理一度成為熱點(diǎn)問(wèn)題。70年代和80年代初期，西方世界普遍遭遇了曠日持久的通貨膨脹。價(jià)格不斷上漲，嚴(yán)重影響到公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)。大規(guī)模的持續(xù)通貨膨脹導(dǎo)致資金占用迅速上升，籌資成本隨利率上漲，有價(jià)證券貶值，企業(yè)融資更加困難，公司利潤(rùn)虛增，資金流失嚴(yán)重。嚴(yán)重的通貨膨脹給財(cái)務(wù)管理帶來(lái)了一系列前所未有的問(wèn)題。70年代未和80年代早期，西方各國(guó)開(kāi)展了關(guān)于通貨膨脹條件下怎樣進(jìn)行有效財(cái)務(wù)管理的研究工作。嚴(yán)酷的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)迫使企業(yè)財(cái)務(wù)政策日趨保守。財(cái)務(wù)管理的任務(wù)主要是對(duì)付通貨膨脹。21世紀(jì)一旦發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹，通貨膨脹財(cái)務(wù)管理仍將大行其道。
2．國(guó)際財(cái)務(wù)管理成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)的分支。伴隨現(xiàn)代通訊技術(shù)和交通工具的迅速發(fā)展，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)交往日益密切，公司不斷朝著國(guó)際化和集團(tuán)化的方向發(fā)展，國(guó)際貿(mào)易和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)空前活躍，在新的經(jīng)濟(jì)形式下，財(cái)務(wù)管理理論的注意力轉(zhuǎn)向國(guó)際財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域。80年代中后期以來(lái)，進(jìn)出口貿(mào)易融資、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理、國(guó)際轉(zhuǎn)移價(jià)格問(wèn)題、國(guó)際投資分析、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估等，成為財(cái)務(wù)管理研究的熱點(diǎn)，并由此產(chǎn)生了一門(mén)新的財(cái)務(wù)學(xué)分支——國(guó)際財(cái)務(wù)管理。隨著21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代的到來(lái)，國(guó)際財(cái)務(wù)管理將更加得到重視和發(fā)展。
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理發(fā)展階段發(fā)展趨勢(shì)
財(cái)務(wù)學(xué)已成為經(jīng)濟(jì)管理界最熱門(mén)的領(lǐng)域之一。西方財(cái)務(wù)學(xué)主要由三大領(lǐng)域構(gòu)成，即公司財(cái)務(wù)（CorporationFinance）、投資學(xué)（Investments）和宏觀財(cái)務(wù)（Macrofinance）。其中，公司財(cái)務(wù)在我國(guó)常被譯為“公司理財(cái)學(xué)”或“企業(yè)財(cái)務(wù)管理”。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特別是資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，財(cái)務(wù)管理在現(xiàn)代企業(yè)管理中也正在變得越來(lái)越重要。
現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理發(fā)展的主要階段及特點(diǎn)論述
財(cái)務(wù)管理的萌芽時(shí)期
企業(yè)財(cái)務(wù)管理大約起源于15世紀(jì)末16世紀(jì)初。當(dāng)時(shí)西方社會(huì)正處于資本主義萌芽時(shí)期，地中海沿岸的許多商業(yè)城市出現(xiàn)了由公眾入股的商業(yè)組織，入股的股東有商人、王公、大臣和市民等。商業(yè)股份經(jīng)濟(jì)的發(fā)展客觀上要求企業(yè)合理預(yù)測(cè)資本需要量，有效籌集資本。但由于這時(shí)企業(yè)對(duì)資本的需要量并不是很大，籌資渠道和籌資方式比較單一，企業(yè)的籌資活動(dòng)僅僅附屬于商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，并沒(méi)有形成獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理職業(yè)，這種情況一直持續(xù)到19世紀(jì)末20世紀(jì)初。
籌資財(cái)務(wù)管理時(shí)期
19世紀(jì)末20世紀(jì)初，工業(yè)革命的成功促進(jìn)了企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大、生產(chǎn)技術(shù)的重大改進(jìn)和工商活動(dòng)的進(jìn)一步發(fā)展，股份公司迅速發(fā)展起來(lái)，并逐漸成為占主導(dǎo)地位的企業(yè)組織形式。股份公司的發(fā)展不僅引起了資本需求量的擴(kuò)大，而且也使籌資的渠道和方式發(fā)生了重大變化，企業(yè)籌資活動(dòng)得到進(jìn)一步強(qiáng)化，如何籌集資本擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，成為大多數(shù)企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。于是，許多公司紛紛建立了一個(gè)新的管理部門(mén)—財(cái)務(wù)管理部門(mén)，財(cái)務(wù)管理開(kāi)始從企業(yè)管理中分離出來(lái)，成為一種獨(dú)立的管理職業(yè)。當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)管理的職能主要是預(yù)計(jì)資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)管理理論研究的根本任務(wù)。因此，這一時(shí)期稱為融資財(cái)務(wù)管理時(shí)期或籌資財(cái)務(wù)管理時(shí)期。
這一時(shí)期的研究重點(diǎn)是籌資。主要財(cái)務(wù)研究成果有：1897年，美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)者格林（Green）出版了《公司財(cái)務(wù)》，詳細(xì)闡述了公司資本的籌集問(wèn)題，該書(shū)被認(rèn)為是最早的財(cái)務(wù)著作之一；1910年，米德（Meade）出版了《公司財(cái)務(wù)》，主要研究企業(yè)如何最有效地籌集資本，該書(shū)為現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論奠定了基礎(chǔ)。
法規(guī)財(cái)務(wù)管理時(shí)期
1929年爆發(fā)的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)和30年代西方經(jīng)濟(jì)整體的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴(yán)重。為保護(hù)投資人利益，西方各國(guó)政府加強(qiáng)了證券市場(chǎng)的法制管理。如美國(guó)1933年和1934年出臺(tái)了《聯(lián)邦證券法》和《證券交易法》，對(duì)公司證券融資作出嚴(yán)格的法律規(guī)定。此時(shí)財(cái)務(wù)管理面臨的突出問(wèn)題是金融市場(chǎng)制度與相關(guān)法律規(guī)定等問(wèn)題。財(cái)務(wù)管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導(dǎo)企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財(cái)務(wù)學(xué)家將這一時(shí)期稱為“守法財(cái)務(wù)管理時(shí)期”或“法規(guī)描述時(shí)期(DescriptiveLegalisticPeriod)”。
這一時(shí)期的研究重點(diǎn)是法律法規(guī)和企業(yè)內(nèi)部控制。主要財(cái)務(wù)研究成果有：美國(guó)洛弗（W•H•Lough）的《企業(yè)財(cái)務(wù)》，首先提出了企業(yè)財(cái)務(wù)除籌措資本外，還要對(duì)資本周轉(zhuǎn)進(jìn)行有效的管理。英國(guó)羅斯（T•G•Rose）的《企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)論》，特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的重要性，認(rèn)為資本的有效運(yùn)用是財(cái)務(wù)研究的重心。30年代后，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)開(kāi)始從擴(kuò)張性的外部融資，向防御性的內(nèi)部資金控制轉(zhuǎn)移，各種財(cái)務(wù)目標(biāo)和預(yù)算的確定、債務(wù)重組、資產(chǎn)評(píng)估、保持償債能力等問(wèn)題，開(kāi)始成為這一時(shí)期財(cái)務(wù)管理研究的重要內(nèi)容。
資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期
20世紀(jì)50年代以后，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和買(mǎi)方市場(chǎng)趨勢(shì)的出現(xiàn)，財(cái)務(wù)經(jīng)理普遍認(rèn)識(shí)到，單純靠擴(kuò)大融資規(guī)模、增加產(chǎn)品產(chǎn)量已無(wú)法適應(yīng)新的形勢(shì)發(fā)展需要，財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要任務(wù)應(yīng)是解決資金利用效率問(wèn)題，公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策上升為最重要的問(wèn)題，西方財(cái)務(wù)學(xué)家將這一時(shí)期稱為“內(nèi)部決策時(shí)期（InternalDecision-MakingPeriod）”。在此期間，資金的時(shí)間價(jià)值引起財(cái)務(wù)經(jīng)理的普遍關(guān)注，以固定資產(chǎn)投資決策為研究對(duì)象的資本預(yù)算方法日益成熟，財(cái)務(wù)管理的重心由重視外部融資轉(zhuǎn)向注重資金在公司內(nèi)部的合理配置，使公司財(cái)務(wù)管理發(fā)生了質(zhì)的飛躍。由于這一時(shí)期資產(chǎn)管理成為財(cái)務(wù)管理的重中之重，因此稱之為資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期。
50年代后期，對(duì)公司整體價(jià)值的重視和研究，是財(cái)務(wù)管理理論的另一顯著發(fā)展。實(shí)踐中，投資者和債權(quán)人往往根據(jù)公司的盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、股利政策、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等一系列因素來(lái)決定公司股票和債券的價(jià)值。由此，資本結(jié)構(gòu)和股利政策的研究受到高度重視。
這一時(shí)期主要財(cái)務(wù)研究成果有：1951年，美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家迪安（JoelDean）出版了最早研究投資財(cái)務(wù)理論的著作《資本預(yù)算》，對(duì)財(cái)務(wù)管理由融資財(cái)務(wù)管理向資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理的飛躍發(fā)展發(fā)揮了決定性影響；1952年，馬克維茨（H•M•Markowitz）“資產(chǎn)組合選擇”，認(rèn)為在若干合理的假設(shè)條件下，投資收益率的方差是衡量投資風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。從這一基本觀點(diǎn)出發(fā)，1959年，馬克維茨出版了專(zhuān)著《組合選擇》，從收益與風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量入手，研究各種資產(chǎn)之間的組合問(wèn)題。馬克維茨也被公認(rèn)為資產(chǎn)組合理論流派的創(chuàng)始人；1958年，莫迪哥萊尼（FrancoModigliani）和米勒（MertoH•Miller）在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上發(fā)表《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》，提出了著名的MM理論。莫迪格萊尼和米勒因?yàn)樵谘芯抠Y本結(jié)構(gòu)理論上的突出成就，分別在1985年和1990年獲得了諾貝爾獎(jiǎng)；1964年，夏普（WilliamSharpe）、林特納（JohnLintner）等在馬克維茨理論的基礎(chǔ)上，提出了著名的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）。系統(tǒng)闡述了資產(chǎn)組合中風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，區(qū)分了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，明確提出了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資而減少等觀點(diǎn)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型使資產(chǎn)組合理論發(fā)生了革命性變革，夏普因此與馬克維茨一起共享第22屆諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的榮譽(yù)?？傊?，在這一時(shí)期，以研究財(cái)務(wù)決策為主要內(nèi)容的“新財(cái)務(wù)論”已經(jīng)形成，其實(shí)質(zhì)是注重財(cái)務(wù)管理的事先控制，強(qiáng)調(diào)將公司與其所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切聯(lián)系，以資產(chǎn)管理決策為中心，將財(cái)務(wù)管理理論向前推進(jìn)了一大步。
投資財(cái)務(wù)管理時(shí)期
第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，科學(xué)技術(shù)迅速發(fā)展，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度加快，國(guó)際市場(chǎng)迅速擴(kuò)大，跨國(guó)公司增多，金融市場(chǎng)繁榮，市場(chǎng)環(huán)境更加復(fù)雜，投資風(fēng)險(xiǎn)日益增加，企業(yè)必須更加注重投資效益，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)已有的財(cái)務(wù)管理提出了更高要求。60年代中期以后，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到投資問(wèn)題上，因此稱為投資財(cái)務(wù)管理時(shí)期。如前述，投資組合理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與其預(yù)期報(bào)酬率之間的關(guān)系，受到投資界的歡迎。它不僅將證券定價(jià)建立在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的相互
作用基礎(chǔ)上，而且大大改變了公司的資產(chǎn)選擇策略和投資策略，被廣泛應(yīng)用于公司的資本預(yù)算決策。其結(jié)果，導(dǎo)致財(cái)務(wù)學(xué)中原來(lái)比較獨(dú)立的兩個(gè)領(lǐng)域—投資學(xué)和公司財(cái)務(wù)管理的相互組合，使公司財(cái)務(wù)管理理論跨入了投資財(cái)務(wù)管理的新時(shí)期。前述資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理時(shí)期的財(cái)務(wù)研究成果同時(shí)也是投資財(cái)務(wù)管理初期的主要財(cái)務(wù)成果。
70年代后，金融工具的推陳出新使公司與金融市場(chǎng)的聯(lián)系日益加強(qiáng)。認(rèn)股權(quán)證、金融期貨等廣泛應(yīng)用于公司籌資與對(duì)外投資活動(dòng)，推動(dòng)財(cái)務(wù)管理理論日益發(fā)展和完善。70年代中期，布萊克（F•B1ack）等人創(chuàng)立了期權(quán)定價(jià)模型（OptionPricingMolde1，簡(jiǎn)稱OPM）；羅斯提出了套利定價(jià)理論（ArbitragePricingTheory）。在此時(shí)期，現(xiàn)代管理方法使投資管理理論日益成熟，主要表現(xiàn)在：建立了合理的投資決策程序；形成了完善的投資決策指標(biāo)體系；建立了科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)投資決策方法。
一般認(rèn)為，70年代是西方財(cái)務(wù)管理理論走向成熟的時(shí)期。由于吸收自然科學(xué)和社會(huì)科學(xué)的豐富成果，財(cái)務(wù)管理進(jìn)一步發(fā)展成為集財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析于一身，以籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理和利潤(rùn)分配管理為主要內(nèi)容的管理活動(dòng)，并在企業(yè)管理中居于核心地位。1972年，法瑪（Fama）和米勒（Miller）出版了《財(cái)務(wù)管理》一書(shū)，這部集西方財(cái)務(wù)管理理論之大成的著作，標(biāo)志著西方財(cái)務(wù)管理理論已經(jīng)發(fā)展成熟。
財(cái)務(wù)管理深化發(fā)展的新時(shí)期
20世紀(jì)70年代末，企業(yè)財(cái)務(wù)管理進(jìn)入深化發(fā)展的新時(shí)期，并朝著國(guó)際化、精確化、電算化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展。
70年代末和80年代初期，西方世界普遍遭遇了曠日持久的通貨膨脹。大規(guī)模的持續(xù)通貨膨脹導(dǎo)致資金占用迅速上升，籌資成本隨利率上漲，有價(jià)證券貶值，企業(yè)籌資更加困難，公司利潤(rùn)虛增，資金流失嚴(yán)重。嚴(yán)重的通貨膨脹給財(cái)務(wù)管理帶來(lái)了一系列前所未有的問(wèn)題，因此這一時(shí)期財(cái)務(wù)管理的任務(wù)主要是對(duì)付通貨膨脹。通貨膨脹財(cái)務(wù)管理一度成為熱點(diǎn)問(wèn)題。
80年代中后期以來(lái)，進(jìn)出口貿(mào)易籌資、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理、國(guó)際轉(zhuǎn)移價(jià)格問(wèn)題、國(guó)際投資分析、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估等，成為財(cái)務(wù)管理研究的熱點(diǎn)，并由此產(chǎn)生了一門(mén)新的財(cái)務(wù)學(xué)分支—國(guó)際財(cái)務(wù)管理。國(guó)際財(cái)務(wù)管理成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)的分支。
80年代中后期，拉美、非洲和東南亞發(fā)展中國(guó)家陷入沉重的債務(wù)危機(jī)，前蘇聯(lián)和東歐國(guó)家政局動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰，美國(guó)經(jīng)歷了貿(mào)易逆差和財(cái)政赤字，貿(mào)易保護(hù)主義一度盛行。這一系列事件導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，使企業(yè)面臨的投融資環(huán)境具有高度不確定性。因此，企業(yè)在其財(cái)務(wù)決策中日益重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和規(guī)避，其結(jié)果，效用理論、線性規(guī)劃、對(duì)策論、概率分布、模擬技術(shù)等數(shù)量方法在財(cái)務(wù)管理工作中的應(yīng)用與日俱增。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策數(shù)量化受到高度重視。
隨著數(shù)學(xué)方法、應(yīng)用統(tǒng)計(jì)、優(yōu)化理論與電子計(jì)算機(jī)等先進(jìn)方法和手段在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用，公司財(cái)務(wù)管理理論發(fā)生了一場(chǎng)“革命”。財(cái)務(wù)分析向精確方向飛速發(fā)展。80年代誕生了財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)。90年代中期以來(lái)，計(jì)算機(jī)技術(shù)、電子通訊技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展迅猛。財(cái)務(wù)管理的一場(chǎng)偉大革命—網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)管理，已經(jīng)悄然到來(lái)。
財(cái)務(wù)管理發(fā)展趨勢(shì)
現(xiàn)代的財(cái)務(wù)管理，將繼續(xù)朝著國(guó)際化、精確化、電算化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展。而網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)管理變革則遙遙領(lǐng)先。
當(dāng)今是信息時(shí)代，是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代。知識(shí)經(jīng)濟(jì)拓寬了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的空間，改變了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方式。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是網(wǎng)絡(luò)化。容量巨大，高速互動(dòng)，知識(shí)共享的信息技術(shù)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成了知識(shí)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，企業(yè)之間激烈競(jìng)爭(zhēng)將在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行；二是虛擬化。由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的數(shù)字化和網(wǎng)絡(luò)化加強(qiáng)，開(kāi)辟了新的媒體空間，如虛擬市場(chǎng)、虛擬銀行。許多傳統(tǒng)的商業(yè)運(yùn)作方式也將隨之消失，代之以電子支付，電子采購(gòu)和電子定單，商業(yè)活動(dòng)將在全球互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行，使企業(yè)購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)更便捷，費(fèi)用更低廉，對(duì)存貨的量化監(jiān)控更精確。同時(shí)，網(wǎng)上收付，使國(guó)際資本的流動(dòng)加快，而財(cái)務(wù)主體面臨的貨幣風(fēng)險(xiǎn)卻大大地增加。相應(yīng)地，財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，將隨著理財(cái)環(huán)境的變化而不斷革新。網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)管理主體、客體、內(nèi)容、方式都會(huì)發(fā)生很大的變化，有待進(jìn)一步研究討論和實(shí)踐。
參考文獻(xiàn)：
