發(fā)布時間：2023-07-09 08:54:49
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的國際金融動態(tài)樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
張利珍（1989-），女，四川內(nèi)江人，西南民族大學經(jīng)濟學院2012級研究生，研究方向：風險管理與保險。
摘 要：在當今的經(jīng)濟形勢下科學技術(shù)是第一生產(chǎn)力，同時科技與金融是社會發(fā)展的兩大引擎，科技與金融的融合發(fā)展受到世界各國的關注，我國也在科技金融發(fā)展方面做了深入研究。本文通過對科技發(fā)展各階段的資金投入進行分析，同時與發(fā)達國家比較得出我國對基礎階段研究投入不足以及融資難問題，通過分析原因，得出要增強基礎研究能力就要改變政府單一投入的現(xiàn)狀，同時優(yōu)化資金來源以及資金資源配置結(jié)構(gòu)。
關鍵詞：經(jīng)濟形勢；科技金融；發(fā)展動態(tài)；融合
一、引言
在現(xiàn)代經(jīng)濟中，隨著科學技術(shù)的不斷進步，經(jīng)濟全球化進程的加快，科技與金融的融合發(fā)展在中國乃至全球的經(jīng)濟發(fā)展中起著舉足輕重的作用。從世界范圍來看，進入新世紀以來，科學與技術(shù)的融合進入了新的發(fā)展階段，新技術(shù)層出不窮，新的金融產(chǎn)品也是日新月異?？萍寂c金融的融合發(fā)展動態(tài)以及發(fā)展的方向趨勢一直受到學術(shù)界的關注，如何使科技與金融更好的融合并促進經(jīng)濟的良好發(fā)展是我們亟需探索的課題。本文通過與發(fā)達國家研究經(jīng)費來源及使用情況的比較，發(fā)現(xiàn)以美國為代表的發(fā)達國家R&D經(jīng)費，不僅在量上有決定的優(yōu)勢，而且在質(zhì)上更有良好的優(yōu)化配置。大量而且優(yōu)化的資金投入不僅為美國的世界頭號經(jīng)濟大國的地位奠定了基礎，而且成為近些年美國經(jīng)濟的增長點。
從目前情況看，雖然我國的R&D經(jīng)費總量在世界上處于中上等水平，但是R&D經(jīng)費占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例非常低，并且經(jīng)費的優(yōu)化配置非常不合理，中國的R&D經(jīng)費投入大多集中在“試驗發(fā)展研究支出”，投入在產(chǎn)品的末端，中國的基礎研究支出最為薄弱，因此造成了中國制造轉(zhuǎn)為中國創(chuàng)造的難度非常大，中國產(chǎn)品附加值低，只能通過較低的人力成本取得收益。因此要改變這一現(xiàn)狀就要加大對基礎研究的投入，并且優(yōu)化資金來源及資金的投入方式。
二、我國科技與金融融合發(fā)展動態(tài)
科技金融是金融資本促進科技創(chuàng)新以及幫助研究成果向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，簡單說來，就是金融促進科技的發(fā)展，科技成果的產(chǎn)生離不開高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，所以我們從高技術(shù)產(chǎn)業(yè)出發(fā)，探究科技金融發(fā)展的動態(tài)，通過總結(jié)我們得出：在當今形勢下科技金融具有以下特征：
（一）我國科技與金融發(fā)展穩(wěn)步增長，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務收入占GDP的比重不斷升高，從1995年的0.065增加到2011年的0.187，比重增長了將近二倍，由此可見我國的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有利于了我國經(jīng)濟的發(fā)展、社會的進步，同時優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進了企業(yè)的轉(zhuǎn)型。
（二）我國R&D經(jīng)費投入以政府為主，企業(yè)投入嚴重不足，但這一現(xiàn)狀在逐漸改變，企業(yè)投入所占的比例逐漸提高但仍然與發(fā)達國家差距很大。并且R&D經(jīng)費投入的分配不合理。比如2011年我國R&D經(jīng)費中基礎研究、應用研究、試驗發(fā)展研究經(jīng)費的分布結(jié)構(gòu)為4.7%、11.8%、83.4%，由此可見我國經(jīng)費的投入大多集中在“試驗發(fā)展研究支出”上，照成這一現(xiàn)象的原因是我國企業(yè)主要側(cè)重于試驗發(fā)展活動，因為試驗發(fā)展的投入有立竿見影的效果，與基礎投入的高風險相比，能獲得不錯的收益，但也照成了我國科學技術(shù)發(fā)展及有效專利水平不高，基礎研究非常薄弱，產(chǎn)品的附加值較低。
（三）高科技企業(yè)中無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例高，無形資產(chǎn)往往高于有型資產(chǎn)。傳統(tǒng)型企業(yè)在創(chuàng)辦時大多以設備、機器等有型資產(chǎn)為主，而在高技術(shù)企業(yè)則不同，在中國的科技型企業(yè)大多為中小企業(yè)，有形資產(chǎn)規(guī)模小，通常擁有的是專利權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)等，由于無形資產(chǎn)占比高，也就造成了高風險性。
三、我國科技金融發(fā)展問題及分析
（一）R&D經(jīng)費總量與分配不合理
我國的R&D經(jīng)費從1995年的384.67億元到2011年的8687.01億元，扣除CPI的增長也是有了不錯的提高，從另一個角度分析，R&D經(jīng)費占GDP的比重來看，從1995年的0.0085到2011年0.0185，也有了不小的提高，所以我國高新技術(shù)研發(fā)投入量是在穩(wěn)步增加，從市場上來看，我國的高技術(shù)企業(yè)的發(fā)展良好，并且其主營業(yè)務收入也在穩(wěn)步提高。
但與發(fā)達國家比較來看，還是有很大差距，并且相關投入的分配也不合理，資金的來源也沒有優(yōu)化，政府負擔絕大多數(shù)的研發(fā)資金。在資金分配方面，以2011年為例，美國在基礎研究、應用研究、試驗發(fā)展研究的百分比分別為16%、23%、61%。然而在我國以上三種研究支出比例為：4.8%、11.8%、83.4%。由此可見我國的R&D經(jīng)費投入大多集中在研發(fā)的末端——試驗發(fā)展研究，這就決定了我國缺少自主知識產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)狀，這也是我國產(chǎn)品低附加值的根本原因。
（二）高技術(shù)中小型企業(yè)的融資難問題
經(jīng)歷了2008年美國次貸危機，當今無論世界上還是我國，銀行業(yè)都高度重視風險控制，普遍以安全性為經(jīng)營第一原則，嚴格實施貸款責任人追究制度，減少銀行的壞賬率。由于科技金融存在高風險，使得高科技中小企業(yè)要獲得貸款，尤其是研發(fā)貸款非常困難，這就制約了我國高科技企業(yè)的發(fā)展。從另一方面講，目前政策鼓勵銀行向高科技中小企業(yè)貸款，有相應的扶持，通過貸款支持研發(fā)，科技成果轉(zhuǎn)化為新的生產(chǎn)力以及高科技產(chǎn)業(yè)得到發(fā)展時，雖然銀行承擔了高風險，但是因為我國貸款利率的管制，也無法實現(xiàn)與風險對應的收益，這就勢必降低銀行實施貸款的積極性。
四、我國科技金融發(fā)展的建議
（一）增大基礎研究投入量，提高企業(yè)投入積極性
我國應該完善產(chǎn)學研相結(jié)合體系，從世界發(fā)達國家來看，企業(yè)是研發(fā)的主體，我國也應該通過鼓勵企業(yè)自身進行基礎、應用、試驗發(fā)展全鏈條研究，再通過完善的專利保護體制，合理的技術(shù)轉(zhuǎn)讓條例保護企業(yè)的研發(fā)利益，增加企業(yè)研發(fā)的積極性。
（二）完善科技型企業(yè)貸款機制，建立市場化融資模式
由于我國金融沒有完全市場化，銀行貸款利率受到管制，銀行的信貸收益是相對固定的。對于高新技術(shù)企業(yè)貸款，雖然承受了高風險，但是沒有得到相應的收益，違背高風險高收益的原則。要解決這一問題可以從以下兩點出發(fā)，第一，建立專門性的科技銀行，專門針對科技型企業(yè)發(fā)放貸款，這肯定需要國家的政策支持。第二，從根本上講，建立良好的貸款擔保機制，將高科技企業(yè)貸款進行市場化融資，成立對科技企業(yè)專門的審批機制，適當增加銀行的自，此外還可以讓民間資本參與其中，讓政府和民間共同促進科技金融的發(fā)展，共同促進社會的進步。
基金項目：本項目得到西南民族大學研究生創(chuàng)新型科研項目（低碳經(jīng)濟浪潮下科技金融的發(fā)展動態(tài)及融合趨勢，CX2014SP124）資助。
參考文獻
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第一階段（1992～2001年）計劃經(jīng)濟體制下的博弈。在這一階段，由于我國剛剛開始從計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，金融市場還處于寡頭壟斷向市場競爭轉(zhuǎn)變的初始階段，計劃經(jīng)濟下的壟斷市場形態(tài)依然存在，所以，金融中心建設行為依然以政府主導為主，不具有競爭性。
第二階段（2002～2006年）市場經(jīng)濟體制下的博弈。在這一階段，壟斷市場形態(tài)已經(jīng)逐步為競爭市場形態(tài)所取代，金融市場改革和開放取得了突破性進展。
面對一個國家一般只有一個金融中心的常態(tài)，北京、上海和香港爭奪中國國際金融中心的戰(zhàn)鼓已經(jīng)敲響，天津、深圳、鄭州、沈陽、西安、重慶等地也為成為地區(qū)金融中心而劍拔弩張，國際金融發(fā)展史上罕見的多方博弈行為由此拉開帷幕。
這一階段的國際金融中心博弈的顯著特點是完全的排他性，其競爭狀況是博弈論中非合作博弈的典型反映。其博弈的重點側(cè)重于政策的博弈、市場的博弈和人才的博弈這三個領域。
第三階段（2007年至今）競爭合作機制下的博弈探索。面對中國諸多城市紛紛建設金融中心的發(fā)展趨勢，許多學者從經(jīng)濟學和政治學等角度出發(fā)對此分析研究后認為，從世界經(jīng)濟發(fā)展和國際金融中心形成的一般規(guī)律來看，一個國家或地區(qū)內(nèi)可以同時擁有若干個功能互補、層次不同的國內(nèi)金融中心、區(qū)域性國際金融中心以及全球性國際金融中心。而中國作為最大的發(fā)展中國家，經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿﹄m然巨大，但是，中國經(jīng)濟發(fā)展的不平衡需要國家、地區(qū)或經(jīng)濟中心城市進行有組織的調(diào)劑，這就在客觀上為不同層次和功能互補的金融中心城市的發(fā)展創(chuàng)造了條件。
這一階段目前只存在于學術(shù)界的理論之中。在現(xiàn)實的經(jīng)濟發(fā)展中，中國國際金融中心的競爭仍然是非合作博弈。
我國國際金融中心博弈的主要特點。（1）在經(jīng)濟全球化浪潮下，金融發(fā)展出現(xiàn)了新的趨勢，國際金融市場格局發(fā)生了新的變化，國際金融中心城市開始新的調(diào)整，國內(nèi)金融中心的博弈正是國際金融市場發(fā)展變化的體現(xiàn)。我國原有的國際金融中心戰(zhàn)略與發(fā)展規(guī)劃需要站在全球角度重新思考與定位。（2）決策管理依靠北京，市場建設依靠上海，國際化發(fā)展依靠香港的格局日益明顯。從博弈論的角度觀察這種競爭態(tài)勢，反映出典型的非合作競爭博弈形成的“納什均衡”。在納什均衡狀態(tài)中，“個體理性”選擇的利益結(jié)果永遠小于“集體理性”的選擇。正因為我國國際金融中心的博弈達到了納什均衡點，所以，才形成目前競爭各方實力相當，無法突破的膠著局面。（3）在策略博弈中，假如個體的策略博弈在其他博弈者按“個體理性”作出競爭博弈選擇的前提下，按“集體理性”作出的合作博弈選擇，其利益所得將遠遠小于按“個體理性”作出的博弈選擇。因此，沒有一個參與博弈一方愿意主動偏離均衡狀態(tài)而使自己蒙受利益方面的損失，結(jié)果導致了共同利益損失，整個金融市場發(fā)展受到限制。（4）在其他城市不遺余力參與競爭的條件下，一方城市的策略博弈只能選擇競爭博弈，明知合作的利益所得將遠遠大于這種競爭博弈，但競爭各方是按“個體理性”作出的選擇，并不考慮“集體理性”而繼續(xù)排斥合作發(fā)展。（5）國際金融中心博弈演變成為惡性競爭局面，其結(jié)果必然將導致中國金融市場環(huán)境的惡化。各城市之間這種激烈競爭體現(xiàn)出零和的博弈結(jié)果。長此以往，中國為建設國際金融中心出現(xiàn)的惡性競爭將使競爭各方不勝負擔，最終將動搖目前的競爭格局，將使各方不得不改變計劃方案，尋求多贏的競爭合作策略。（6）各階段博弈是完全信息的非合作動態(tài)博弈而非靜態(tài)博弈。傳統(tǒng)理論認為，金融中心建設基本可以與城市功能發(fā)展相同步，且不太具有排他性。而隨著經(jīng)濟全球化與金融一體化的發(fā)展，我國各地均處于快速發(fā)展階段，城市發(fā)展的趨同化現(xiàn)象日益顯著，城市功能差異逐漸縮小，金融核心作用日益增大，各城市發(fā)展的動態(tài)化與排他性增強，對金融中心城市功能的爭奪戰(zhàn)亦日益升溫。
國際金融中心博弈的分析
我國國際金融中心建設是一項國家戰(zhàn)略，雖然有某些政策因素的影響，但起決定性作用的仍然是市場。公開、公平、公正的自由競爭環(huán)境是市場經(jīng)濟的特點，另外，國際金融中心的規(guī)劃與建設也不可能存在什么保密的策略，因此，國際金融中心的博弈也應該是一種完全信息的動態(tài)博弈。
完全信息靜態(tài)博弈只是一種獨特的理想狀態(tài)。在現(xiàn)實中，當后一個參與人行動時，自然會根據(jù)前者的選擇而調(diào)整自己的選擇，而前者也會理性地預期到這一點，所以不可能不考慮自己的選擇對他人的影響。1965年，澤爾騰通過對動態(tài)博弈的分析，提出了“子博弈精煉納什均衡”的概念，它要求任何參與人在任何時間、地點的決策都是最優(yōu)的，決策者應該隨機應變，而不是固守前謀。這就推導出子博弈的概念。當參與人的戰(zhàn)略在每一個子博弈中都構(gòu)成納什均衡時，則形成“子博弈精煉納什均衡”。也就是說，組成“子博弈精煉納什均衡”的戰(zhàn)略必須在每一個子博弈中都是最優(yōu)的。
競爭合作博弈的思考
博弈論策略的選擇與調(diào)整。博弈論的策略選擇分為兩大類，合作博弈和非合作（競爭）博弈。目前我國國際金融中心競爭中體現(xiàn)的非合作博弈是博弈策略的一般狀態(tài)，而合作博弈始終是博弈論希望達到的理想策略目標。合作博弈意味著“個體理性”的選擇依賴于其他各城市共同的“集體理性”選擇，這種“集體理性”的選擇是在具體博弈策略中對現(xiàn)行“個體理性”選擇策略的調(diào)整，也意味著對已存在博弈規(guī)則的調(diào)整。而這類規(guī)則的調(diào)整和新的合作博弈規(guī)則必須建立在一定的合作共識上，必須在各方處理區(qū)域博弈決策的具體實踐中也即動態(tài)博弈機制的具體實施中實現(xiàn)。
金融中心的博弈是零和與非零和的博弈。按博弈論模型，零和博弈是對博弈者的支付之和等于零的博弈。非零和博弈是支付之和大于或小于零的博弈，如果博弈結(jié)果的支付之和大于零,稱為“大于零和博弈”，如果支付之和小于零,稱為“小于零和博弈”。金融中心博弈是研究金融市場的重要方法，它是金融市場均衡的內(nèi)生變量的調(diào)節(jié)機制，建立博弈機制對于金融市場的有效運行與有序競爭都有著極其重要的現(xiàn)實意義。
高度重視合作博弈問題。合作博弈又稱為正和博弈，是指博弈雙方的利益都有所增加，或者至少是一方的利益增加，而另一方的利益不受損害，因而整個社會的利益有所增加。合作博弈研究人們達成合作時如何分配合作得到的收益，即收益分配問題。合作博弈采取的是一種合作的方式，或者說是一種妥協(xié)，妥協(xié)其所以能夠增進妥協(xié)雙方的利益以及整個社會的利益，就是因為合作博弈能夠產(chǎn)生一種合作剩余。這種剩余就是從這種關系和方式中產(chǎn)生出來的，且以此為限。至于合作剩余在博弈各方之間如何分配，取決于博弈各方的力量對比和技巧運用。所以，妥協(xié)必須經(jīng)過博弈各方的討價還價，達成共識，進行合作。在這里，合作剩余的分配既是妥協(xié)的結(jié)果，又是達成妥協(xié)的條件。
合作博弈強調(diào)的是集體主義和群體理性，是效率、公平、公正，是研究人們達成合作時如何分配合作得到的收益，即收益分配問題。而非合作博弈是研究人們在利益相互影響的局勢中如何選擇決策使自己的收益最大，即策略選擇問題。
【關鍵詞】亞投行;國際金融;金融安全
進入21世紀以來，我國的經(jīng)濟水平得到了飛速的發(fā)展，國際影響力不斷提升，中國加入世貿(mào)組織以來，中國在國際市場上發(fā)揮著越來越重要的作用，因此中國希望能夠在國際和地區(qū)金融事務中獲得更多的發(fā)言權(quán)，借此不斷增強國家的綜合實力。隨著改革開放的不斷深入，我國的經(jīng)濟在發(fā)展的同時，也面臨著諸多挑戰(zhàn)，目前產(chǎn)能過剩的問題是我國經(jīng)濟發(fā)展中迫切需要解決的問題。我國作為發(fā)展中國家中的大國，在現(xiàn)有的國際金融組織中難以充分發(fā)揮作用，其他發(fā)展中國家也面臨著同樣的窘境，發(fā)達國家對金融組織的壟斷讓發(fā)展中國家對自身的發(fā)展難以保持積極的心態(tài)。因此中國經(jīng)過多方面的考量，認為對于發(fā)展中國家來說，需要建立一個以新興國家為決策主體的國際金融新秩序，更好地為發(fā)展中國家的發(fā)展提供服務。在此背景下，中國在2013年10月2日向世界提出了籌措建立亞洲基礎設施投資銀行的建議。
一、亞投行的概括和運作過程
亞投行全稱亞洲基礎設施投資銀行，銀行總部設立在中國北京，銀行業(yè)務范圍包括亞州、歐洲、拉丁美洲等地區(qū)，銀行建立的法定資本為1000億美元，中國出資額占50%，是亞投行的最大股東。亞投行由57個創(chuàng)始成員國共同建立，該57個成員國主要分布在亞歐大陸，以亞洲國家為主。亞投行的建立主要是在“一帶一路”政策的帶動下進行的，建立亞投行的主要目的是進一步推動亞洲經(jīng)濟的發(fā)展，帶動亞洲地區(qū)基礎設施的完善。目前亞投行主要關注的方向是建設完善的交通運輸設施、民用居住設施、郵電通訊設施、商用建筑設施等等。亞投行的運作除了為成員國提供貸款之外，也可以根據(jù)申請國信用擔保的情況來選擇是否采用公私合作的方式進行運作。
二、國際金融安全
所謂金融，廣義上來說包含了與貨幣、信用等一切相關的經(jīng)濟活動，金融行業(yè)的主要機構(gòu)一般有銀行、證券公司、信用社、信托投資公司、保險公司等等。金融學是一個包含范圍十分廣泛的學科，其中財務學、會計學、銀行學、投資學等學科都屬于金融學的范疇。金融學中一個非常重要的分支就是金融安全，一個國家的金融是否安全對整個國家未來的發(fā)展都有著十分重要的影響。從廣義上來說，國家金融安全意味著國家在面對內(nèi)外經(jīng)濟風險和沖擊時能夠使國內(nèi)的貨幣流通和信用業(yè)務維持在穩(wěn)定的狀態(tài)上，使國內(nèi)的金融體系不被風險所擊垮。所謂的金融安全，不僅僅代表現(xiàn)階段的金融安全，也同樣表示國家對未來的金融發(fā)展有較好的預期和積極的心態(tài)。因此金融安全的概念并不是一成不變的，而是一種動態(tài)意義上的金融安全。金融安全的保護工作就是對金融風險的防范工作，但是金融風險是固然存在的因素，因此只有當金融風險在不斷累積到達一定界限后，才能定義為金融安全問題。金融安全問題從廣義上來說包含了金融危機和金融風險兩個方面，一旦風險累積到一定程度，就會形成金融危機，最終導致金融安全問題。隨著全球化進程的加快，國際貨幣流通和信用業(yè)務的范圍也越來越廣泛，國際金融組織的建立雖然有助于世界范圍內(nèi)的貨幣迅速流通，滿足國家建設和投資需要，但是同樣也帶來了相應的風險。國際金融安全指的是世界范圍內(nèi)的金融環(huán)境保持在一個相對穩(wěn)固的狀態(tài)上，使世界范圍內(nèi)的貨幣流通和信用業(yè)務能夠正常運作。儲備貨幣是指一個國家所持有的可以直接用于國際支付的通用貨幣資金。非儲備貨幣的國家在進行國際金融形勢的分析時，一方面過度依賴儲備貨幣的發(fā)行國，另一方面又對國內(nèi)的貨幣儲備狀態(tài)產(chǎn)生擔憂情緒，加上國際范圍內(nèi)頻繁變動的匯率，這就使他們對未來的金融環(huán)境產(chǎn)生了擔憂，從而對未來金融安全問題持有懷疑態(tài)度。20世紀中后期，頻繁爆發(fā)的債務危機給國際金融環(huán)境帶來了極大的沖擊，不利于國際金融環(huán)境的健康發(fā)展，給世界范圍內(nèi)的國家都造成了不同程度的金融損失，因此只有不斷提高國家內(nèi)部的金融安全，使國家從容應對金融風險，才有利于維持整個國際社會的金融環(huán)境穩(wěn)定。
三、亞投行對國際金融安全的影響
(一)國際金融安全目前存在的問題。自1976年建立了牙買加貨幣體系，國際金融體系在此基礎上得到不斷發(fā)展和壯大。國際金融體系不推行固定的匯率，而是根據(jù)市場供求的變化情況，使各國匯率在合理地范圍內(nèi)自由的漲跌。西方資本主義國家推行的市場調(diào)控制度在一定程度上給予了金融市場交易的自由性，但是同樣帶來了一定的風險，過于自由的市場環(huán)境使國家之間的匯率變動更加頻繁，由此直接造成的影響就是20世紀70年代的西方貨幣危機。而隨著布雷頓森林體系的倒閉，美元不再與黃金掛鉤，其他國家無法再用美金直接兌換黃金儲備，而西方國家進行貨幣流通時主要依靠大量發(fā)行的債權(quán)和紙幣，這就大大降低了硬通貨的比例，給國際金融帶來了更大的風險，這些問題的共同積累作用下，2008年爆發(fā)了全球范圍內(nèi)的國際金融危機，為各個國家的經(jīng)濟帶來了嚴重的損害，由此敲響了國際金融安全問題的警鐘。(二)亞投行的建立對國際金融安全的影響。隨著經(jīng)濟全球化的不斷推進，各個國家的發(fā)展都不可能脫離其他國家進行，每個國家的經(jīng)濟、貨幣流通和信用業(yè)務都在相互影響和作用，2008年國際金融危機對國際金融發(fā)展的影響還沒有完全消失，而目前以西方發(fā)達國家主導的金融體系仍然存在著弊端，全球經(jīng)濟的復蘇舉步維艱。目前以發(fā)展中國家為主的亞洲大陸同樣面臨著經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸，除此之外，亞洲發(fā)展中國家的基礎設施建設仍處于落后水平，不利于國家經(jīng)濟的進一步發(fā)展。這些問題的暴露對國際金融的穩(wěn)定造成了不良影響，長期以往勢必對國際金融安全造成更大的危害。而亞投行的建立打破了這種疲態(tài)發(fā)展的狀態(tài)，亞投行以亞洲發(fā)展中國家為主導，使以西方發(fā)達國家為主導的國際金融體系環(huán)境發(fā)生了變化，有利于平衡全球的金融格局，從而為全球經(jīng)濟的發(fā)展提供新的活力，為發(fā)展中國家參與到國際金融活動提供了新的途徑和方法，有利于打破西方壟斷的局面，也降低了以西方國家為主導的金融體系給全球經(jīng)濟帶來風險的可能性，從而更好地維持國際金融環(huán)境的穩(wěn)定。(三)亞投行完成了對國際金融體系的補充。建立亞投行的主要目的是幫助亞洲地區(qū)的發(fā)展中國家完善國內(nèi)的基礎設施建設，通過亞投行幫助這些國家更快、更好地籌措資金。從亞投行的運行方式來看，亞投行的57個創(chuàng)始國包括了發(fā)展中國家和發(fā)達國家，整個機構(gòu)的運行公開透明，沒有區(qū)域歧視和國家歧視，也不存在一國或多國壟斷權(quán)力的問題，這與長期以來西方主導的金融體系在對發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體的打擊和壓迫問題上截然不同。由于西方發(fā)達國家的打壓，導致國際金融機構(gòu)的話語權(quán)和威信力不斷下降，在發(fā)生重大金融安全問題時難以采取有效地措施穩(wěn)定金融市場。在面對金融風險和金融危機時，亞投行的開放性舉措也有利各國進行共同協(xié)商，積極尋找承擔風險、解決危機的方法。(四)亞投行有助于維持發(fā)展中國家的金融安全。長期以來，發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體在發(fā)展中面臨的一項核心問題就是國家儲備貨幣的問題。由于自身發(fā)展不夠完善，在面對國際金融風險和危機時，這些國家和地區(qū)難以施行有效的應對措施，外來的金融風險和危機極易破壞其國家內(nèi)部的金融結(jié)構(gòu)。自從2008年金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲推行了三輪量化寬松貨幣政策，這就使得大量的廉價資本進入到發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體的市場中，這樣不利于這些國家和地區(qū)進行經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，嚴重阻礙了區(qū)域經(jīng)濟的進一步發(fā)展。在2016年10月1日，人民幣正式加入SDR，為世界貨幣儲備提供了一項新的選擇。通過人民幣國際化，世界外匯儲備市場的多樣性更加豐富，打破了原先發(fā)達國家四大儲備貨幣對貨幣市場的壟斷，為發(fā)展中國家提供了新的發(fā)展契機和選擇，有助于增強他們的金融安全，從而為消除金融霸權(quán)奠定了基礎。
綜上所述，隨著經(jīng)濟全球化的不斷推進，參與國際金融市場的發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體越來越多，他們迫切需要在國際金融社會中獲得話語權(quán)，2008年世界金融危機所帶來的遺留問題使全球范圍內(nèi)的金融市場仍處在不穩(wěn)定的狀態(tài)中，在這種背景下，亞投行的建立符合國際社會對于維持國際金融安全的要求。亞投行的建立有助于維護國際金融安全，它既不與其他國際金融機構(gòu)形成對抗格局，也不破壞現(xiàn)行的國際金融體系，而是與之相互合作、相互補充、共同發(fā)展，從而有效地控制國際金融危機，促進外匯市場的多樣性發(fā)展，幫助提升發(fā)展中國家對抗金融風險的能力，從而推動整個亞太地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。
【參考文獻】
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［2］漆彤．論亞投行對全球金融治理體系的完善［J］．法學雜志，2016(6)
(一)與其他經(jīng)濟學課程相比，學生的學習興趣濃厚由于國際金融和世界經(jīng)濟聯(lián)系緊密，國內(nèi)外的一些媒體和財經(jīng)類雜志都會報道與國際金融有關的一些信息，即調(diào)查近幾年國際金融發(fā)展中出現(xiàn)的一些問題都是同學們比較感興趣和關注的問題。比如2008年的次貸危機，為什么次貸危機在美國開始爆發(fā)，很快從金融危機轉(zhuǎn)變成經(jīng)濟危機，從金融行業(yè)向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，很多國家都沒有逃脫這場厄運，甚至全球經(jīng)濟都受到影響。人民幣匯率問題，自匯改實施以來，人民幣兌美元的中間價屢破新高，升值幅度之間加快，2008年4月10號人民幣匯率開始了“6”時代的大門，中國如果迫于美國的壓力繼續(xù)對人民幣升值的話，中國經(jīng)濟會不會步日本的后塵。從1994年外匯管理體制改革之后，我國外匯儲備保持了持續(xù)高速增長的態(tài)勢，現(xiàn)已成為世界第一大外匯儲備國。這么高的外匯儲備將對我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展有什么影響?怎么樣優(yōu)化外匯儲備的結(jié)構(gòu)。由于上述一些熱點問題學生接觸的比較多，所以他們很想通過對國際金融課程學習對上述內(nèi)容有更深一步地了解，這樣為老師的授課提供了很好的條件。
(二)傳統(tǒng)的教學模式不能有效發(fā)揮學生的積極性和主動性傳統(tǒng)的教學模式是教師在課堂上“滿堂灌”的教學方式和方法，沒有學生的創(chuàng)造性表達機會和師生之間的雙向互動，學生的積極性、主動性和自覺性較差，學生都是被動的接受。傳統(tǒng)的考核方法平時成績占20%，期末考試成績占80%，學生沒有短期和中期學習的目標，造成學生平時不認真學習課程內(nèi)容，期末考試前突擊背誦，考試后就忘的不良學習后果。
(三)現(xiàn)有的教材不能滿足教師和學生的要求隨著各國經(jīng)濟的不斷開放和金融全球化步伐的加快，金融創(chuàng)新層出不窮，國際金融領域不斷有新觀點、新問題和新成果、新動向，現(xiàn)有的國際金融教材難以做到及時更新，要求老師在授課時不僅要把選用的教材中的一些概念和理論傳授給學生，而且要及時了解和吸納國際金融領域的一些新方法和新觀點，并在課堂上傳授給學生，讓學生掌握和了解國際金融的最新知識。另外受教材自身因素的影響，其實踐學習相關教學內(nèi)容顯得格外稀少，甚至連一點實踐方面的素材都沒有，這樣，學生學起來也比較苦悶。(四)學生參與的實踐教學環(huán)節(jié)少現(xiàn)在用人單位對學生的實踐能力要求較高，社會實踐是檢驗學生在校學習效果，提高動手能力的重要手段，也是實踐教學不可缺少的重要環(huán)節(jié)。由于受師資、設備和教學規(guī)模等多方面的限制，國際金融課程的實踐教學設備十分缺少，一般的教學設備都是大多是基礎課程的。國際金融課程開展實踐教學的活動較少，學生沒有機會去期貨交易所、證券公司，銀行、投資公司參與實踐活動，自然無從了解金融機構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務流程和具體操作過程，難以建立直觀的想象。
二、國際金融教學方法和教學手段的改革
傳統(tǒng)的教學方法注重老師把新知識傳授給學生，學生被動地接受和掌握相關的專業(yè)知識，由于國際金融課程專業(yè)性、時代性較強，往往學生自以為很認真的聽課了，但真正學到的知識很貧乏或者理論和現(xiàn)實脫節(jié)，導致學生興趣下降，學習成績低下等困境，解決這些問題的關鍵是轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的教學方法和教學手段。
(一)教學方法的改進
1．理論講授和實踐教學相結(jié)合鑒于國際金融中的和現(xiàn)實的問題緊密結(jié)合，在具體教學中老是不能空洞的說教或者照本宣科，而要善于向?qū)W生提問題，刺激學生思考，并對學生的課堂表現(xiàn)給與正面的評價，多多鼓勵學生，這樣學生的的學習興趣會增加，口頭表達能力得到提高，學習能力得到檢驗，培養(yǎng)隨時應變不同問題和環(huán)境的能力。比如為了使學生更好地掌握匯率的基本知識，并靈活的運用到現(xiàn)實問題的分析中來，在教學中增加了一些教材沒有的內(nèi)容，而這些知識的傳授避免了傳統(tǒng)的滿堂灌的方法。比如要求制作匯改以來人民幣匯率的變化和宏觀經(jīng)濟走勢趨勢圖，并通過回歸分析探索其相關性，提出匯率政策應該如何調(diào)整。這種類型的作業(yè)既充分體現(xiàn)了專業(yè)的基礎性，也較好的了解和分析了我國匯率政策的演變過程，有效的鍛煉了學生融會貫通的應變能力和綜合能力。比如最近20年國際金融理論發(fā)展迅速，例如國際金融市場理論，匯率制度選擇理論，匯率決定理論特別是國際金融監(jiān)管理論和國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)理論等方面的研究取得了一系列的成果，可以結(jié)合這些具體理論編寫國際金融的課外閱讀材料，進一步拓寬學生的視野，收集國際金融的優(yōu)秀論文級，使學生對國際金融的最新理論有更深入地了解。
2．案例教學和小組討論任何一門課程的學習如果只有老師的講授效果都不是很好，要充分調(diào)動學生學習的積極性和主動性，案例教學和小組討論就是一種較好的方式。筆者在講授國際金融課程的過程中，就曾讓案例教學慣川始終，選取這樣一些案例讓同學們自行收集資料，組織討論形成課件給大家匯報，比如我國2005－2011年的國際收支平衡表分析、人民幣國際化的分析，我國外匯儲備的探討，人民幣匯率波動對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響分析，國際貨幣體系改革方案等等，一學期過后，學生普遍反映這樣一種教學方法效果比較好，既促進了學生的自我學習能力提高，通過交流討論這些知識點加深理解，在通過集體的協(xié)作制作PPT給大家匯報，匯報后還要接受其他同學的提問，這些都會促使他們對每個問題充分準備，應對各種可能的問題和挑戰(zhàn)。
(二)教學手段的改進
1．以理論講述為主，實踐教學為輔在教學的過程中應當注重理論的講授和實習，但同時要利用經(jīng)濟學實驗室的有利條件，讓學生盡可能的參與實踐活動，條件許可的學?？梢猿闪⒔鹑诮虒W綜合模擬實驗室，在國際金融教學過程中建立外匯交易和國際結(jié)算等模擬交易系統(tǒng)最近20年國際金融理論發(fā)展迅速，例如國際金融市場理論，匯率制度選擇理論，匯率決定理論特別是國際金融監(jiān)管理論和國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)理論等方面的研究取得了一系列的成果。外匯交易模擬系統(tǒng)采用寬帶接受實時傳輸?shù)娜蛲降?4小時外匯交易行情系統(tǒng)，使學生熟悉外匯交易流程，提高學生的實際分析能力和操盤能力，通過國際結(jié)算模擬教學系統(tǒng)的訓練，使學生掌握付匯、托收和信用證等國際結(jié)算業(yè)務的業(yè)務流程，通過模擬教學提高學生對金融市場和金融業(yè)務的感性認識，增強學生的實際操作能力。
2．傳統(tǒng)教學和多媒體教學教學相結(jié)合信息化、互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使大學的教學手段更加豐富多彩，越來越多的大學采用了多媒體教學，多媒體課件可以以文字圖片、動畫、音頻、視頻的形式講授課程內(nèi)容，此外多媒體教學可以將大量的文字內(nèi)容短時間內(nèi)呈現(xiàn)在屏幕上，非常適合在課堂上給學生講授國際金融的新理論和新動態(tài)。其次可以依托互聯(lián)網(wǎng)的平臺，建立國際金融精品課程網(wǎng)站，可以讓學生通過網(wǎng)絡查閱課程大綱、教案、多媒體課件，習題。通過公布老師的電子郵箱，教師在網(wǎng)上開設教學平臺等方式，使學生和老師保持互動，學生可以把在學習中遇到的問題通過網(wǎng)絡向老師提出，使老師和學生之間的溝通能夠保持連續(xù)，并且答疑問題和老師的回答分析被記錄下來，可以形成獨立的教學知識庫，對課堂教學起到非常重要的輔助和補充的作用。另外還可以增加一些課外視頻教學，提供一些視頻，比如一些專家學者就人民幣國際化的一些訪談，中央財經(jīng)頻道跨國公司并購的專題的視頻等等，通過這些視頻可以幫助學生拓寬視野和知識面，有助于他們更深刻的理解現(xiàn)實國際金融活動。
[摘要]本文在整合國內(nèi)外金融危機傳導理論的基礎上，結(jié)合北京特點，對國際金融危機通過三大傳導機制對北京實體工業(yè)經(jīng)濟的影響進行路徑研究，并通過多元統(tǒng)計分析方法積極探究危機中北京實體工業(yè)的生產(chǎn)運行特點，為政府宏觀決策提供依據(jù)。
關鍵詞：金融危機傳導機制 實體工業(yè)路徑研究 對應分析
中圖分類號：C812 文獻標識碼：A 文章編號：1006-5954(2010)06-063-03
在全球經(jīng)濟一體化進程不斷加快，世界各國經(jīng)貿(mào)往來日益密切的國際大環(huán)境下，2007年下半年逐漸顯現(xiàn)的國際金融危機，使得中國國內(nèi)的經(jīng)濟環(huán)境變得日益嚴峻。同樣，北京實體工業(yè)經(jīng)濟面臨著外部市場持續(xù)低迷、內(nèi)部市場需求不振、企業(yè)產(chǎn)能利用不足、流動資金趨緊、利潤下滑加劇、部分行業(yè)從業(yè)人員減少等壓力和困難，工業(yè)下行態(tài)勢自2008年年中開始顯現(xiàn)。
鑒于此，本文在國內(nèi)外研究基礎上，通過路徑研究以及統(tǒng)計建模分析，梳理危機對北京實體工業(yè)經(jīng)濟的影響，探究危機中北京實體工業(yè)的生產(chǎn)運行特點，為政府宏觀決策提供支持。
一、金融危機傳導的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
姚國慶(2003)在《金融危機的傳導機制：一個綜合解釋》一文中指出：金融危機是金融系統(tǒng)發(fā)生紊亂導致的全面經(jīng)濟衰退。從金融系統(tǒng)出現(xiàn)紊亂到經(jīng)濟全面衰退存在一系列的過程與環(huán)節(jié)，所有這些過程和環(huán)節(jié)的集合即為金融危機的傳導機制。李小牧(2001)在《論金融危機的傳導性問題》一文中認為：金融危機的傳導可以分為國內(nèi)傳導和國際傳導。
國外有關金融危機傳導的研究非常龐雜，其系統(tǒng)研究始于1992-1993年的歐洲貨幣體系危機之后。目前，被廣泛認可的主要傳導途徑包括，貿(mào)易傳導、金融傳導以及凈傳導。國內(nèi)對金融危機傳導的研究始干1997年亞洲金融危機，研究主要集中于金融危機的傳導基礎、傳導路徑以及影響程度等方面。
總的來看，國內(nèi)外關于金融危機傳導機制的研究已達到初步共識的是：傳導機制是一個動態(tài)的逐步擴散的過程，通過貿(mào)易、金融和心理預期共同作用于實體經(jīng)濟。但也應該看到，之前的研究更多地局限于理論層面，對于如何客觀、科學地描述及判定這一動態(tài)深化過程所做的研究還較少，特別是結(jié)合北京這種大都市的實際情況所做的分析更是少之又少。
二、金融危機傳導至北京實體工業(yè)經(jīng)濟的路徑研究
本次金融危機在國際層面的傳導過程是由于美國金融業(yè)發(fā)展存在貨幣流動性缺乏、金融衍生產(chǎn)品風險加劇以及金融監(jiān)管不利等問題，導致房地產(chǎn)市場泡沫破滅最終引發(fā)美國次貸危機，并迅速蔓延至全球，演變成為國際性的金融危機。
從北京的情況來看，見圖1所示的路徑分析，除受到經(jīng)濟周期下行因素的影響之外，北京市實體工業(yè)正經(jīng)受著從實體貿(mào)易渠道、金融投資渠道以及心理預期渠道的共同影響，并最終通過實體工業(yè)在出口、內(nèi)銷、投資、價格、信心等方面的具體情況表現(xiàn)出來。
三、國際金融危機對北京實體工業(yè)影響的特點及過程的判定
(一)研究思路
為了更好地描述和分析國際金融危機在實體經(jīng)濟中的延伸過程，本文首先通過分析危機對主要行業(yè)造成影響的程度，探究工業(yè)內(nèi)部各行業(yè)之間的特點；之后進一步深化，描述三大傳導機制所表現(xiàn)出來的傳導因素與各行業(yè)之間的相互關系。
(二)聚類分析揭示危機影響的行業(yè)特點
為了量化分析行業(yè)特點，選擇了聚類分析方法對國際金融危機影響下的主要行業(yè)進行分類。
鑒于北京工業(yè)體系的特點：采掘業(yè)所占比重較低且多為總部經(jīng)濟_而電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)不僅受總部經(jīng)濟影響，而且為滿足社會發(fā)展需求(包括保障奧運需求)，在金融危機期間生產(chǎn)一直保持穩(wěn)定增長。因此本文綜合分析2007年1月至2009年6月以來北京10大制造行業(yè)月度增加值的標準化數(shù)據(jù)(進行了季節(jié)因素調(diào)整)，應用SPSS統(tǒng)計分析軟件，采用離差平方和法以及皮爾遜測度方法進行R型聚類分析，結(jié)果見下表：
綜合來看，在國際金融危機影響下，根據(jù)主要行業(yè)的自身情況，將其分成4類是比較合適的，可以總結(jié)出以下的共同特點：
第一類：電子和黑色行業(yè)，特點：受危機和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響最深。主要原因在于北京電子和黑色行業(yè)對外依存度較高，共同表現(xiàn)為，受國外市場需求低迷影響較早、持續(xù)時間較長，影響程度較深。
第二類：交通和醫(yī)藥行業(yè)，特點：受政策扶持影響，在危機中保持了生產(chǎn)的平穩(wěn)增長。在國際金融危機影響下，受燃油稅、汽車購置稅改革、汽車下鄉(xiāng)、黃標車置換等一系列政策的鼓勵，北京市汽車市場雖有小幅波動，但依然活躍。而醫(yī)藥市場在促進民生等政策影響下需求穩(wěn)定。
第三類：化學及石油行業(yè)，特點受價格因素影響較大。在成品油價格和稅費改革啟動后，2008年國內(nèi)成品油價格在小幅震蕩中，漸漸與國際油價走勢趨同。在2009年前半年歷經(jīng)了三次上調(diào)和兩次下調(diào)之后，成品油價格小幅上升。
第四類：專用、通用、電氣和儀器儀表等裝備制造行業(yè)，存在產(chǎn)品價值含量高、生產(chǎn)周期長以及危機影響滯后的特點。
(三)對應分析探究傳導因素與行業(yè)發(fā)展的密切關系
1 方法的選擇及改進
為描述國際金融危機傳導機制所表現(xiàn)的傳導因素與各行業(yè)發(fā)展的相互關系，進一步驗證上述聚類分析的結(jié)果，擬選用對應分析方法進行分析。而相比較因子分析和典型相關分析，對應分析重在考察類別間差異的特點，結(jié)果直觀、簡單，生成的對應分析圖易于理解。
而傳統(tǒng)的對應分析方法側(cè)重研究分類變量之間的聯(lián)系，其基本原理是假設行、列變量間無關聯(lián)，將原始的頻數(shù)陣進行標準化，再測度數(shù)據(jù)偏離無關聯(lián)假設的程度，并繪制相應的散點圖。本研究在實際操作中，通過對傳統(tǒng)對應分析的改進，即使用歐氏距離來表示數(shù)據(jù)偏離無關聯(lián)假設的程度，同時選擇了消除各指標均數(shù)和量綱的標準化方法，使對應分析可應用于連續(xù)性資料的分析。
2 指標及時間段的選擇
本文在第二部分路徑研究的基礎上選擇了“工業(yè)出貨值”、“工業(yè)內(nèi)銷產(chǎn)值”、“工業(yè)固定資產(chǎn)投資”、“工業(yè)品出廠價格”和“工業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)”五個指標，作為貿(mào)易傳導、金融傳導以及凈傳導所表現(xiàn)的傳導因素。
同時考慮到對應分析的靜態(tài)性特點，為客觀地描述傳導程度的動態(tài)變化，人為設定了三個時間段進行比較分析。以2007年6月至2008年6月作為危機影響前期，2007年12月至2008年12月作為影響中期，2008年6月至2009年6月作為影響后期。在三個時間段內(nèi)構(gòu)建模型對比10個行業(yè)與5個傳導因素的對應關系。
擴大監(jiān)管范圍,減少監(jiān)管豁免,強調(diào)全員監(jiān)管為降低監(jiān)管豁免對金融危機的深度和規(guī)模的影響,各國金融監(jiān)管機構(gòu)已就加強金融監(jiān)管、擴大金融監(jiān)管范圍達成了共識。美國政府認為,所有可能給金融系統(tǒng)帶來嚴重風險的金融機構(gòu)都必須受到嚴格監(jiān)管。因此,應將監(jiān)管范圍擴大到所有可能對金融穩(wěn)定造成威脅的企業(yè),除銀行控股公司外,基金公司、保險公司等也將被納入美聯(lián)儲的監(jiān)管范圍。而歐盟則認為,混業(yè)經(jīng)營的銀行體系脫離實體經(jīng)濟發(fā)展需要的自我膨脹,應對此次金融危機承擔主要責任,必須強化對所有金融機構(gòu)的監(jiān)管。
改革國際金融監(jiān)管機構(gòu),加強國際金融監(jiān)管合作成為共識從國際金融監(jiān)管機構(gòu)的改革來看,在2009年4月舉行的G20倫敦峰會上,與會成員國達成一致意見,同意將金融穩(wěn)定論壇擴展為金融穩(wěn)定委員會,并賦予后者更強的制度基礎以及促進金融穩(wěn)定的更寬泛職能。同時國際國幣基金組織也進行了一系列改革,一個以G20為重要平臺,以金融穩(wěn)定委員會和國際貨幣基金組織為主要支柱,以國際證監(jiān)會組織、巴塞爾委員會、八國集團等為主要輔助的國際監(jiān)管合作體系正在逐步形成。而在加強國際金融監(jiān)管合作方面,危機爆發(fā)以來,加強國際金融監(jiān)管合作的呼聲高漲。歐盟和美國的改革方案都將金融監(jiān)管國際合作作為一個重要議題加以強調(diào),加強國際金融監(jiān)管的密切協(xié)作成為各國的共識。
當前中國金融監(jiān)管存在的主要問題
隨著中國經(jīng)濟融入全球化程度的加深,中國的金融監(jiān)管也慢慢和國際接軌。在此輪國際金融危機中,中國經(jīng)濟受到的主要沖擊在于外需下滑帶來的出口需求下降,金融市場和金融機構(gòu)受到的沖擊相對較小。但是這并不能說明我們的金融監(jiān)管沒有問題,相反,為了履行中國加入WTO時的承諾,中國金融市場也需要逐步對外開放。在這種背景下,審視我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀及存在的主要問題,顯得尤為重要。當前中國金融監(jiān)管存在的主要問題有一下幾個方面。
(一)宏觀金融監(jiān)管框架不完善雖然我國金融監(jiān)管的基本架構(gòu)已經(jīng)形成,但面對日新月異的金融環(huán)境,特別是全球金融危機以來,各國調(diào)整自己的金融監(jiān)管體系,何其相比,當前我國的金融監(jiān)管框架顯得不夠完善。首先是宏觀金融監(jiān)管執(zhí)行者的定位問題。央行的目標定位在《中華人民共和國中國人民銀行法》中的規(guī)定是:央行在國務院領導下制定和執(zhí)行貨幣政策以防范和化解金融風險、維護金融穩(wěn)定。但對于銀行、證券和保險的監(jiān)督又分別由銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會承擔,這種目標與手段不平衡的現(xiàn)象不利于宏觀監(jiān)管目標的實現(xiàn)。其次是宏觀金融監(jiān)管在跨行業(yè)維度上的問題。這主要在于一些大型金融機構(gòu)大規(guī)模開展混業(yè)經(jīng)營,同時又有很多金融機構(gòu)經(jīng)營業(yè)務同質(zhì)化,金融監(jiān)管體系的變革跟不上金融市場的變化,導致容易產(chǎn)生系統(tǒng)性風險。三是宏觀金融監(jiān)管在跨時間維度上的問題。主要是我國對金融機構(gòu)的流動性資本要求缺乏動態(tài)性監(jiān)管和逆周期性監(jiān)管。
(二)金融監(jiān)管法律法規(guī)不健全我國與金融監(jiān)管有關的法律法規(guī)主要有《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《票據(jù)法》、《保險法》、《證券法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律及一些與金融監(jiān)管有關的部門規(guī)章制度。我國沒有專門的金融監(jiān)管法,如果將這些零散分布的作為金融監(jiān)管依據(jù)的法律法規(guī)統(tǒng)稱為我國的金融監(jiān)管法律法規(guī)體系的話,這個體系也具有巨大的缺陷。首先是法律法規(guī)覆蓋面不夠廣泛,如私募基金和產(chǎn)業(yè)基金,就沒有有關的法律法規(guī)對其進行規(guī)范。其次一些法律法規(guī)條文過于籠統(tǒng),缺乏具體的實施細則,操作起來難度較大。另外,金融立法滯后,金融立法沒有能夠很好地結(jié)合金融市場的發(fā)展,立法缺乏前瞻性?？傊?我國有關金融監(jiān)管的法律法規(guī)還有待完善。
(三)金融監(jiān)管標準與國際金融監(jiān)管標準差距較大,協(xié)調(diào)性不夠在當前世界經(jīng)濟一體化加速,各國經(jīng)濟聯(lián)系日益緊密的情況下,金融的國際化趨勢尤其明顯。金融的國際化要求金融監(jiān)管的國際化。為使金融監(jiān)管更具公平性,讓監(jiān)管者和被監(jiān)管者具有同樣的約束,以巴塞爾委員會為代表的一些權(quán)威國際組織公布了一系列金融監(jiān)管的指導性文件,這些指導性文件都是被大多數(shù)國家所接受的。但是,我國由于金融業(yè)發(fā)展起步較晚,計劃經(jīng)濟體制遺留的問題也較多,使得我國現(xiàn)在的監(jiān)管機構(gòu)對一些發(fā)達國家監(jiān)管部門所不能容忍的問題放寬了監(jiān)管標準。隨著我國加入WTO時承諾的金融市場逐步開放時間的臨近,提高我國金融監(jiān)管的標準,爭取早日和國際金融監(jiān)管標準接軌,增強國際監(jiān)管的協(xié)調(diào)性勢在必行。
提升中國金融監(jiān)管水平的對策建議
隨著國際金融危機進入后危機時代,世界各國針對在這次危機中發(fā)現(xiàn)的一系列問題,提出了各自的應對辦法,形成了一系列關于金融監(jiān)管的最新成果。針對我國當前金融監(jiān)管存在的問題,筆者認為,應該從以下幾個方面入手加以解決。
(一)完善宏觀金融監(jiān)管框架體系危機后各國進行的金融監(jiān)管改革的核心思想均是加強宏觀監(jiān)管的審慎性,以防范系統(tǒng)性金融風險。同時,維護整個金融體系的穩(wěn)定也是我國金融監(jiān)管改革的重要目標,因此完善宏觀金融監(jiān)管框架對我國具有重要意義。首先,重新明確央行在金融監(jiān)管中的定位,擴大央行權(quán)限,以監(jiān)控系統(tǒng)性風險。盡管央行已經(jīng)依法具有維護金融穩(wěn)定的職能,但到目前為止,我國仍缺少一個監(jiān)測并防范宏觀金融系統(tǒng)性風險的專門機構(gòu)。可以借鑒美國擴大美聯(lián)儲權(quán)限的做法,擴大央行權(quán)限,賦予央行識別、監(jiān)控、預警整個金融體系風險的職能。其次,強化逆周期金融監(jiān)管和動態(tài)性金融監(jiān)管。2010年1月13日,銀監(jiān)會公布了《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》,這是強化逆周期金融監(jiān)管的一個很好的嘗試。而為了強化動態(tài)性金融監(jiān)管,我國可逐步全面采取動態(tài)撥備的制度。
關鍵詞：國際金融學；引導式教學方法；改革；應用
我國社會飛速發(fā)展，經(jīng)濟體制發(fā)生改變，對金融行業(yè)人員的要求也在不斷提高，應用型人才成為社會最需要的人才。為符合社會發(fā)展的需求，國際金融學課程需要積極進行改革，改變以往培養(yǎng)學生理論知識為主的教學模式，將提高學生的應用能力作為教學的重點目標。因此，引導式教學法被運用到了國際金融學的教學當中，運用引導式的教學法可以有效提高教學的質(zhì)量，充分發(fā)揮教師的引導作用，激發(fā)學生參與該課程學習的興趣。但目前國際金融學在教學中還存在著不少問題，導致引導式教學法沒有充分發(fā)揮出作用，阻礙了引導式教學法在國際金融學中的發(fā)展。
一、引導式教學法的概念
在上個世紀七十年代，美國專家最早提出了引導式教學法，隨后經(jīng)過不少專家學者的進一步改革，最終形成的引導式教學法主要的含義是：在以往的課堂教學中，教師占據(jù)主導地位，學生被動的聽教師講解，而引導式教學改變了這種教學模式，將學生放在了教學的主體地位。教師需要在上課之間將教學內(nèi)容的相關資料整理好，并通過各種渠道發(fā)放給學生，讓學生做好預習工作，上課之后，教師主要的工作是對學生進行引導，可以運用案例、問題以及熱點新聞等方式來激發(fā)學生思考的積極性，發(fā)揮學生的主觀能動性，并給予學生表達想法的機會，課堂的主角由教師變?yōu)閷W生。AsliDemirguc－Kunt是美國一位著名的學者，他認為，與傳統(tǒng)的教學方法相比，引導式教學具有更多優(yōu)點，它能夠調(diào)動學生學習課程的積極性，讓學生在理解的基礎上掌握知識。
二、國際金融學課程教學中存在的問題
1、教學手段陳舊，教學資料不夠豐富目前，教師最常使用的教學方式仍是灌輸式教學，讓學生運用記憶來掌握知識。在各大高校中，國際金融學教師在選擇教學內(nèi)容時會參考該課程的教學大綱，在教學中，教師會按照自己預先設計好的教學方案一步步教學，不常與學生互動和交流，學生在課堂上處于被動地位，一味的聽教師講解，很少會主動去思考。這種教學方式存在很大的弊端，學生掌握的只是知識的表面，沒有真正理解知識的本質(zhì)，也缺乏將知識應用到實踐中的能力，導致教學達不到預期的效果。在學習該課程時，能夠供學生參考的相關資料太少，尤其是案例型資料，不利于學生自主學習，影響了學生的預習與復習工作，導致學生對課本上的知識不容易理解。
2、實踐教學效果較差
在組織該課程的實踐與實驗教學時，教師只是讓學生上機，簡單的模擬一下炒匯的過程，沒有列舉出一些外匯交易的案例讓學生試著去分析，也沒有與學生一起討論。雖然實踐教學對學生有很大的吸引力，但學生并沒有從中學到多少東西，只是了解了炒匯的操作方法與過程，對于其他投資、規(guī)避風險等方面的內(nèi)容掌握的并不理想。
3、學生不容易掌握英文教材
在雙語教學中，教師講解仍是主要的教學方法，教學內(nèi)容也以翻譯為主。對大部分學生來說，該課程在雙語教學中所使用的英文教材難度比較大，相關資料也不容易理解，導致不少學生學習起來非常吃力。所以，學習和翻譯英文教材成為學生上課主要的任務，而忽略了對該課程知識的理解和掌握，最終的教學效果并不理想，也降低了學生對該課程的學習積極性。
三、國際金融學課程引導式教學方法改革的具體實施
對以往該課程教學中所用到的多媒體文稿進行改革，將典型的案例與一些熱點新聞加入到PPT當中，并針對案例和新聞提出相應的問題，引導學生去思考和討論，讓學生充分運用自己積累的相關知識，并主動獲取更多的知識來尋找問題的答案，拓寬學生的知識面，在掌握更多知識的基礎上提高學生的應用能力。教師在選擇教學內(nèi)容時應結(jié)合學生群體的具體特點，并運用針對性的引導方式。在金融學專業(yè)，國際金融學屬于基礎的理論課程，所以應該將理論知識以及相關案例作為該課程的教學重點。在國貿(mào)專業(yè)，國際金融學屬于實踐課程，教學重點應為對具體的市場操作方法進行介紹。在其它專業(yè)，國際金融學屬于常識課程，學生主要學習基本概念、相關的實例以及外匯知識。在該課程的教學中，教師應將國際上金融行業(yè)的動態(tài)融入到教學內(nèi)容當中，并將發(fā)生過的真實案例列舉出來，引導學生對各種案例進行分析，并思考其發(fā)生的原因，讓學生能夠及時了解目前國際上金融行業(yè)最新的發(fā)展形勢。教師應將與國際金融相關的各種案例運用到課堂教學當中。定期舉辦一些活動，讓學生自己思考和分析這些案例，并與老師和其他同學交流，更好的理解國際金融學知識，并提高應用能力。在課堂教學中，除了課本上的知識外，教師還應該補充一些國際資金融通的相關案例和題目來引導學生，讓學生更好的學習該課程。國際資金融通是該課程的主要研究內(nèi)容，學好這一塊的內(nèi)容，并能充分運用到實踐中去，也就表示國際金融課程的學習獲得了成效。所以，教師應將國際資金融通相關案例加入到課堂教學中，讓學生運用自己的智慧來尋找問題的解決方法，提高學生實際的操作能力，激發(fā)學生對該課程的積極性。
四、結(jié)語
總而言之，作為一種更具優(yōu)勢的教學方法，引導式教學的運用可以有效提高國際金融學教學的質(zhì)量。教師應針對具體的教學內(nèi)容對引導式教學進行適當?shù)恼{(diào)整，使其更符合實際的教學活動，并發(fā)揮出最大的作用。通過引導教學，對于提高學生的主觀能動性、自主學習能力具有積極的作用，還能讓學生更深入理解相關知識，有助于提高學生實踐的能力。
作者:張雨晴 單位：西安翻譯學院
參考文獻
一、國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈
全球金融危機爆發(fā)以來,世界各國為應對金融危機的持續(xù)蔓延和深化,加大了經(jīng)濟、金融領域國際協(xié)調(diào)的力度,拓寬了協(xié)調(diào)與合作的范圍。然而,在經(jīng)濟衰退和金融危機面前,國際協(xié)調(diào)與國家利益博弈相碰撞現(xiàn)象的存在,是客觀現(xiàn)實的反映。
2008年11月和今年4月的G20 倫敦峰會上,國際社會就加強國際協(xié)調(diào)共同應對金融危機、反對貿(mào)易保護主義、進一步提高中國等發(fā)展中國家在國際貨幣基金組織的投票權(quán)和發(fā)言權(quán)達成共識。同時,中國提出的各國共同承擔責任應對金融危機,以及解決全球經(jīng)濟發(fā)展的失衡問題,保證發(fā)展中國家充分享受全球化帶來的機遇得到普遍認同。因此,從世界各國共同利益層面看,在應對國際金融危機和推動國際金融體系改革過程中,各國利益與權(quán)益的平衡,需要通過國際協(xié)調(diào)來實現(xiàn)。然而,在現(xiàn)實國際經(jīng)濟與金融環(huán)境下,由于西方一些國家的國家利益被無限“放大”,各種關乎國家利益的重大分歧難以調(diào)和時,國際協(xié)調(diào)的難度進一步加大,在一定程度上限制了國際協(xié)調(diào)的有效性,形成了國際協(xié)調(diào)同國家利益博弈的碰撞。不可否認,全球金融危機的蔓延,在客觀上給世界各國經(jīng)濟與金融帶來了嚴重的沖擊,每一個國家的國家利益都受到傷害。在金融危機加劇和經(jīng)濟衰退預期加重背景下,采取適度的措施和手段應對并不為“過”,也十分必要。但另一方面,如果是在國家利益對抗性競爭中運用轉(zhuǎn)移危機的政策手段,在損害他國的前提下推行具有強烈保護主義色彩的金融貨幣政策,就另當別論了。
按照博弈論(Game Theory)理論的核心內(nèi)容,在當前國際金融危機環(huán)境下各國貨幣政策的選擇是各國不同利益的博弈,同時也是在國際協(xié)調(diào)與合作下參與國際事務中各國共同利益的博弈行為。國際協(xié)調(diào)與合作是為了實現(xiàn)世界各國共同利益,而國家利益的博弈反映的是國家核心利益不受到傷害。從當前不同貨幣政策取向和摩擦引發(fā)的國家間利益博弈現(xiàn)象看,如果不同貨幣政策博弈波動面擴大,只顧及國家利益至上而不考慮世界各國共同利益,國際協(xié)調(diào)的難度就會越來越大,國際社會非均衡局面也會進一步擴大。由此,當前有關國家貨幣政策的主流導向引發(fā)的一些問題值得認真思考。
當然,從博弈論的觀點出發(fā),在金融危機情形下的國際協(xié)調(diào)與國家利益博弈的碰撞,并非金融危機特定的產(chǎn)物,其發(fā)軔的內(nèi)在根源在于世界各國在通過相互協(xié)調(diào)與合作過程中為國家利益的實現(xiàn)而產(chǎn)生的普遍現(xiàn)象,體現(xiàn)的是國家利益與世界各國共同利益的深層次關系。因此,在國際社會中國際協(xié)調(diào)與國家利益博弈的碰撞不僅由來已久,而且將永遠存下去。
自2007 年美國次貸危機全面爆發(fā)后,美聯(lián)儲便開始了直接購買商業(yè)票據(jù)的貨幣政策操作,并將其債權(quán)轉(zhuǎn)給美國財政部,再由財政部以減免企業(yè)債務的形式,向這些企業(yè)和金融機構(gòu)注資入股。由此可見,美國“救市”計劃的部分是依靠貨幣和財政政策的聯(lián)合行動,在很大程度上是以減免票據(jù)、券債等債務的形式推行“救市”計劃。特別是繼2009年3月18日美聯(lián)儲宣布購買3000億美元的長期國債和1.25萬億美元的抵押貸款證券后,3月23日美國又推出銀行“解毒”計劃,以處理金融機構(gòu)的“有毒資產(chǎn)”問題,其目的均是為了進一步釋放流動性,貨幣政策的重心向“定量寬松”政策傾斜。美聯(lián)儲陸續(xù)出臺回購國債和回購“有毒資產(chǎn)”的非常規(guī)貨幣政策的同時,歐洲央行、英國央行、日本央行等西方央行自行實施的購買公司債貨幣政策也已相繼出臺,由此美國等西方國家貨幣政策的重心向“定量寬松”政策傾斜更加明顯。美國等西方國家“定量寬松”貨幣政策,是通過擴大貨幣的發(fā)行量大規(guī)模增加對資本市場貨幣的供應,以及維持金融業(yè)表面的穩(wěn)定和流動性,是典型的“定量寬松”貨幣政策的體現(xiàn)。這一貨幣政策的核心――即為緩解貨幣市場流動性緊縮“有限度”地對貨幣的發(fā)行“松綁”,增加貨幣市場上的貨幣供應量,擴充資本市場規(guī)模,加大流動性;政策的導向是在金融與經(jīng)濟雙重危機情況下,通過貨幣政策手段“激活”資本市場,并以此帶動實體經(jīng)濟的恢復;政策的實質(zhì)是所謂“定量寬松”,就是貨幣當局“開閘放水”,開動印鈔機大量發(fā)行貨幣的一種借口,2009年以來美國等西方國家借用“定量寬松”貨幣政策的說辭來印鈔票購買國債行為的實質(zhì),正是這一貨幣政策最核心內(nèi)容的體現(xiàn)。因此,“定量寬松”貨幣政策被一些經(jīng)濟學家認為是貨幣當局采取的一種“保護主義”政策,與貿(mào)易保護主義的性質(zhì)有相近之處,同屬于經(jīng)濟領域的“保護主義”,體現(xiàn)的是國家核心利益,而不是世界經(jīng)濟與國際金融全局理念。
“定量寬松”貨幣政策,通常是在經(jīng)濟和金融狀況惡化、降息空間沒有余地的情況下,利率調(diào)節(jié)難以發(fā)揮顯著作用時推行的一種政策。今年以來,西方各國通過購買各種債券,向貨幣市場注入大量流動性的干預方式與前期利率杠桿的“傳統(tǒng)手段”不同,是貨幣政策的“非傳統(tǒng)手段”。經(jīng)濟學界普遍認為,當前西方國家的“定量寬松”政策是在前期“傳統(tǒng)手段”效果不顯著,甚至“失靈”的特殊條件下“極端”的選擇。全球金融危機爆發(fā)以來,美國、歐洲、日本等西方國家陷入了實質(zhì)性的全面危機,連續(xù)降息的宏觀經(jīng)濟調(diào)控“傳統(tǒng)手段”一度被西方各國頻繁使用,但不僅至今效果仍不顯著,而且降息的空間已經(jīng)微乎其微了,降息這一宏觀經(jīng)濟調(diào)控“傳統(tǒng)手段”已然使用殆盡。因此,利率杠桿的“傳統(tǒng)手段”在用盡后,西方各國政策的選擇余地越來越少,在極度困難的情況下西方推行的“定量寬松”貨幣政策自然浮出“水面”,被多數(shù)專家和學者定論為當前西方經(jīng)濟與金融環(huán)境的產(chǎn)物。由此,一方面表明不僅當前西方經(jīng)濟與金融惡化狀況仍未改善,而且目前可選擇的刺激經(jīng)濟和活躍市場的“良藥”已經(jīng)不多,一旦連“定量寬松”政策都難以奏效,達不到政策目標,西方國家經(jīng)濟與金融形勢將何去何從令人擔憂;另一方面表明當前西方國家經(jīng)濟與金融政策并非協(xié)調(diào)一致,“定量寬松”政策只是西方各國根據(jù)各自的現(xiàn)實經(jīng)濟與金融狀況采取的中短期行為,一旦形勢發(fā)生新的變化西方各國經(jīng)濟與金融政策上的“搖擺性”將進一步體現(xiàn),經(jīng)濟與金融政策的導向?qū)⒂锌赡堋懊允Х较颉?西方國家將如何協(xié)調(diào)經(jīng)濟與金融政策,能否在政策上達成共識令人懷疑。
在當前全球經(jīng)濟衰退和金融危機尚未見底的情況下,西方國家經(jīng)濟刺激計劃中的金融政策以及“定量寬松”貨幣政策的出臺,內(nèi)容和性質(zhì)具有一定的針對性和較強的保護行為的操作性,最為核心和耐人尋味的是國家利益博弈的政策取向。另外,如果美國等西方國家不適度掌握貨幣的投放量,極有可能會“培育”出新的資產(chǎn)“泡沫”,并引發(fā)新的類似于通脹、貨幣和信貸危機。事實上,美國等西方國家金融危機的蔓延過程更像是不斷“轉(zhuǎn)嫁”危機的過程。相繼出臺的一系列救市方案和政策手段,既有“轉(zhuǎn)嫁”危機的貿(mào)易保護主義色彩,又有貨幣政策上不負責任的放任貨幣貶值的嫌疑,是國家利益至上理念的充分體現(xiàn),與世界各國不斷開展的國際合作背道而馳。
從經(jīng)濟學的博弈論(也稱為對策論)含義看,不同政策的出臺是帶有一定的對抗性,在現(xiàn)實經(jīng)濟生活不同政策的博弈無處不在。因此,在某種意義上,應對金融危機不同貨幣政策的博弈,在當前金融危機的環(huán)境下經(jīng)濟領域的博弈更為盛行,其中西方“定量寬松”貨幣政策傾向,就是經(jīng)濟學博弈論的典型理念,在國際社會引起強烈反響。由此可見,盡管全球性金融危機超越了國家范疇,國際協(xié)調(diào)的加強顯得更加必要,但在共同應對金融危機的國際協(xié)調(diào)中,由于牽扯到各方利益問題以及錯綜復雜的國際關系,貨幣政策的國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈和碰撞在現(xiàn)實國際社會中表現(xiàn)得更為突出。貨幣政策的國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈和碰撞,在當前的國際環(huán)境下將如何演變和發(fā)展,在一定程度上取決于國際金融與經(jīng)濟形勢的發(fā)展變化。如果國際金融與經(jīng)濟形勢繼續(xù)惡化,特別是如果西方國家遲遲不能從危機中擺脫出來,西方國家將有可能進一步擴大金融與貨幣政策保護主義的范疇,加大國家利益博弈的政策力度,由此在全球范圍的國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈和碰撞將更加激烈,甚至有可能在國際金融危機進一步深化的情況下“升級”。
國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈和碰撞,是貫穿于國際社會各個領域的普遍性和綜合性現(xiàn)象,是較為隱性和富有彈性的范疇,需要從國際協(xié)調(diào)與國家利益的各個角度去加以思考,對錯綜復雜的國際經(jīng)濟關系進行更深層次的揭示。因此,既要反對國家利益的無限“膨脹”和利益上的患得患失,實現(xiàn)世界各國共同利益,又要最大限度地維護本國利益,這是當下世界各國不可回避的重要選擇。
二、不同貨幣政策下國家利益的博弈
與此同時,同樣是應對金融危機和刺激經(jīng)濟的貨幣政策,卻有著截然不同的性質(zhì),當前西方“定量寬松”貨幣政策與中國“適度寬松”貨幣政策,不僅在實質(zhì)上有著本質(zhì)的區(qū)別,而且也是國家利益博弈戰(zhàn)略不同貨幣政策的選擇和取向。
“定量寬松”貨幣政策與“適度寬松”貨幣政策最大的區(qū)別在于四個方面的不同。一是實質(zhì)上的不同。“定量寬松”貨幣政策是貨幣當局針對市場流動性萎縮注入的一劑“強心劑”,是應對經(jīng)濟和金融危機過程中任何舉措都難以發(fā)揮作用的無奈之舉,所謂的“定量”是發(fā)行貨幣的“定量”,貨幣發(fā)行的變量是依據(jù)貨幣的發(fā)行能否緩解危機的惡化,而不考慮潛在通脹的風險;而“適度寬松”貨幣政策是從宏觀調(diào)控的貨幣政策角度適度增加貨幣供應量,是擴大消費,為經(jīng)濟的復蘇注入活力,力度的調(diào)整是可控的,貨幣供應的變量是依據(jù)市場的發(fā)展變化而定的,適時把握潛在通脹風險的因素。二是政策導向的不同?！岸繉捤伞闭呤秦泿女斁滞ㄟ^印鈔票擴大市場投放量,政策的導向是加速貨幣貶值,貨幣的發(fā)行量如果大幅度高于商品流通所需要的數(shù)量,貨幣的貶值在一定的期間內(nèi)將難以控制;而“適度寬松”貨幣政策的導向是,推動貨幣信貸的積極性和消除貨幣投放存在的障礙,從而促使加快貨幣投放的規(guī)模和速度,并從銀行自有資金或財政收入中拿出適量的資金有計劃地向市場注入資金。三是最終效果的不同?！岸繉捤伞闭咦罱K效果的側(cè)重點往往體現(xiàn)為經(jīng)濟的“虛擬”擴展,對實體經(jīng)濟的作用并不大,缺乏持久性;而“適度寬松”貨幣政策最終效果的側(cè)重點是體現(xiàn)在實體經(jīng)濟,具有較強大長期性和穩(wěn)定性。四是潛在風險程度的不同?！岸繉捤伞闭邼撛诘娘L險體現(xiàn)在貨幣市場貨幣供給大于貨幣實際需求,必然導致貨幣市值或購買力下降,風險的性質(zhì)是社會總需求大于社會總供給的通脹風險,其潛在的風險有可能在全球范圍擴散;而“適度寬松”貨幣政策雖然也存在著潛在的通脹風險,在財政方面通常表現(xiàn)為財政收入下降和財政支出上升同時出現(xiàn),在銀行方面通常表現(xiàn)為信貸投放增長過快,但在通脹下行趨勢已經(jīng)確立和財政積累充分的情況下,只要政策力度適當和靈活調(diào)控其通脹風險相對較小。因此,當前西方國家盛行的“定量寬松”政策是一種不負責任的短期行為,而現(xiàn)階段,中國采取的“適度寬松”政策與“定量寬松”政策有著實質(zhì)性的區(qū)別,這種不同性質(zhì)貨幣政策的博弈將有可能延續(xù)一段時間。
由此可見,在全球金融危機和西方經(jīng)濟狀況持續(xù)惡化的環(huán)境下,不同貨幣政策的博弈關,最大限度地維護國家利益和實現(xiàn)國家利益的最大化,是當前各國面臨的、不可回避的新問題。因此,處理好國際協(xié)調(diào)與合作同國家利益的關系,維護本國利益的同時加強必要的國際協(xié)調(diào),不僅是國際社會和世界各國利益的訴求,也各國利益的所在。從國際關系的角度看,國際協(xié)調(diào)與合作同國家利益存在著相同的利益對立與依存關系,國際社會中的每個國家利益主體與共同利益都離不開雙方的存在與合作,共同利益是通過國際協(xié)調(diào)與合作實現(xiàn)的,也是通過博弈來完成的。特別是隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展,各國之間的經(jīng)濟、金融相互依賴程度進一步深化的情況下,經(jīng)濟、金融領域相互協(xié)調(diào)、合作與日俱增。人們不得不接受這樣一個事實,沒有廣泛的國際協(xié)調(diào)與合作就不可能創(chuàng)造出最大限度的價值,世界各國在追求和實現(xiàn)國家利益的同時,必須學會從全球整體角度審視國際協(xié)調(diào)與合作同國家利益的關系問題,維護國家與人類的共同利益。
三、國際金融體系改革的博弈
兩次G20 倫敦峰會提出,改革國際貨幣基金組織(IMF)等國際金融機構(gòu)體制,使它們符合世界經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀并加大新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的發(fā)言權(quán)。這一觀點的提出,使改革當前國際金融機構(gòu)體制的呼聲再次高漲。而回顧以往的歷史,每次重大的國際經(jīng)濟、金融危機的發(fā)生,必然醞釀著國際經(jīng)濟、金融的重大變革,導致國際經(jīng)濟、金融體系和格局發(fā)生重大變化,甚至是重組。
2009年4月初召開的G20倫敦峰會上,各國承諾向國際貨幣基金組織IMF增加5000億美元的“可貸資金”,這一方面是為共同應對金融危機采取的舉措,另一方面是為今后推動IMF特別提款權(quán)(SDR)構(gòu)成進行改造的重要步驟。G20倫敦峰會前夕,中國人民銀行行長周小川提出的在IMF現(xiàn)有的SDR基礎上構(gòu)建“超國際儲備貨幣”的建議,一方面是針對西方“定量寬松”貨幣政策的回應,另一方面也包括了對IMF現(xiàn)有SDR改造的構(gòu)想。與此同時,G20倫敦峰會上中國承諾向IMF增資,這是中國為實現(xiàn)與國際金融機構(gòu)建立良性互動的體現(xiàn),也是國際金融體系改革博弈的體現(xiàn)。
當前,國際經(jīng)濟、金融正經(jīng)歷著全面危機,對于國際金融體系的改革,國際社會普遍給予了極大的關注,而提高新興與發(fā)展中經(jīng)濟體在國際金融體系中的發(fā)言權(quán)和地位成為改革的焦點。但美國、歐元區(qū)與新興市場國家也必將在救市的風險和成本分擔,刺激經(jīng)濟增長的貨幣政策,以及國際金融機構(gòu)體制變革等方面展開激烈的博弈。
國際金融體系的改革,必然要涉及各方利益,并觸動美國等西方發(fā)達國家在國際金融領域的主導地位。因此,國際金融體系改革的爭論也逐漸演化成國際間的博弈。另外,從當代國際金融體系的建立及其演變過程看,國際金融體系改革的內(nèi)容和方向在很大程度上仍然依賴經(jīng)濟和金融的實力,換句話說,誰擁有強大的經(jīng)濟和金融實力,誰就擁有更多的發(fā)言權(quán),甚至左右改革的方向,并主宰國際金融體系。正是基于上述的現(xiàn)實情況,當前國際金融體系改革的博弈主要體現(xiàn)在三種力量和三個方面的較量:一是長期主導國際金融體系的美歐發(fā)達國家內(nèi)部的權(quán)利和利益分配的博弈;二是已經(jīng)崛起的新興和發(fā)展中經(jīng)濟體國家與發(fā)達國家之間,要求改變現(xiàn)狀和維持原有秩序不變的博弈;三是在國際協(xié)調(diào)中各種力量平分秋色的博弈。事實上,由于各國國情有所不同,金融危機帶來沖擊也各不相同,因此,對國際金融體系改革的關注點也不盡相同。如美國就對現(xiàn)行國際金融體系的改革相對“冷漠”,美國最關注的是如何推動各國進一步聯(lián)手擴大市場資金投入以刺激經(jīng)濟復蘇,而并非金融體系的改革;德、法等歐洲各國與美國不同的是,他們較為熱心于國際金融體系和全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改革,強調(diào)加強金融監(jiān)管,對國際金融體系中美國方式的自由資本主義模式進行全面改革;中國、巴西、印度、俄羅斯等新興和發(fā)展中經(jīng)濟體國家,則對提高新興與發(fā)展中經(jīng)濟體在國際金融體系中的發(fā)言權(quán)和地位、改善國際金融和經(jīng)濟環(huán)境、反對貿(mào)易保護主義、刺激經(jīng)濟恢復等現(xiàn)實問題更為關注。
國際金融體制改革取決于主要大國相對實力的變化。而在現(xiàn)有國際經(jīng)濟、金融格局沒有發(fā)生根本性變化的前提下,特別是美國經(jīng)濟及其對金融市場的影響力沒有失去的情況下,國際金融體系的改革仍將面臨重重困難。回顧歷史,自二戰(zhàn)后“布雷頓森林體系”建立以來,國際金融領域也曾有過多次改革,但都是修修補補或是改良,并未觸動體系的根基。與此同時,國際金融領域不止一次因各種原因爆發(fā)金融危機,令世界各國都深受其害――西方國家并沒有因資本主義優(yōu)越性而擺脫繁榮與衰退輪回的“宿命”,也沒有因主導國際金融體系而避免金融動蕩,相反,金融領域卻問題成堆,甚至到了難以維持的境地。而新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家也沒有因西方體制下的金融秩序而置身度外免于沖擊,相反卻一次次受到傷害。其實,國際金融體系中的問題很早就曾引起了國際社會的關注,尤其是1998年亞洲金融危機爆發(fā)后,更是引起了有關國家和地區(qū)以及國際金融機構(gòu)的重視,并多次呼吁對現(xiàn)有國際金融體系進行全面的改革,但西方國家卻反應冷漠,直到此次全球金融危機,西方國家受到重創(chuàng),才真正感受到現(xiàn)有國際金融體系弊端的嚴重性和改革的迫切性,改革也終于被提上議事日程。但是,要進行國際金融體系的改革,就離不開對國際金融權(quán)利機構(gòu)――國際貨幣基金組織和世界銀行中發(fā)言權(quán)和地位的調(diào)整和整合,就必然要改變維持了半個多世紀的不合理與不協(xié)調(diào)狀況,這無疑會觸及到各方的實際利益,困難可想而知。正因如此,盡管目前有關國際金融會議和有關國家對國際貨幣基金組織和世界銀行的發(fā)言權(quán)和地位需要進行調(diào)整已達成共識,但可以預見,未來一旦改革進入實際性的操作階段,各種力量在權(quán)利和利益分配上的博弈將會更加激烈。
目前,國際金融體系改革遇到的難點依然是解決失衡問題,其中包括兩個重要方面。
一是全球經(jīng)濟、金融失衡。全球經(jīng)濟、金融失衡是一種常態(tài),這種失衡的主要表現(xiàn)就是各國國際收支出現(xiàn)不平衡。一個有效的國際金融體系必須解決的問題就是,當國際收支出現(xiàn)根本性不平衡時,調(diào)整責任的認定及調(diào)整責任的分配。在“布雷頓森林體系”乃至“牙買加體系”之下,調(diào)整責任都是由不平衡的雙方國家共同承擔的。不同之處在于,在“布雷頓森林體系”下,美國作為不平衡的一方,經(jīng)常實質(zhì)性地承擔了部分調(diào)整責任,到了“牙買加體系”時,美國就從來沒有承擔過這種責任。
二是國際金融體系中發(fā)言權(quán)與地位分配失衡。在現(xiàn)有的全球經(jīng)濟、金融管理機構(gòu)中,特別是作為國際金融體系重要管理機構(gòu)的國際貨幣基金組織和世界銀行里,新興與發(fā)展中經(jīng)濟體的意見始終得不到尊重,利益也未能得到公平的體現(xiàn),導致新興與發(fā)展中經(jīng)濟體在歷次金融危機中處于極為被動的境地,甚至不得不任由發(fā)達國家“擺布”,或者在國際金融機構(gòu)“援助”條款中接受苛刻的附加條件。因此,目前國際金融體系改革中,新興與發(fā)展中經(jīng)濟體希望建立一個以民主原則為基礎的金融體系,通過增加發(fā)展中國家在國際金融體系中的分量,改善國際金融體系中發(fā)言權(quán)與地位分配長期失衡狀況。
另外,還需要注意的是,由于當前金融自由化和金融產(chǎn)品過度創(chuàng)新增大了金融風險,使金融體系出現(xiàn)了更多新的不穩(wěn)定因素。各國政府在進一步完善本國金融管制、維持金融秩序穩(wěn)定的同時,也必須加強國際合作與協(xié)調(diào)調(diào)整,推動國際金融體系的改革。因此,國際金融體系的改革應該是一個循序漸進的過程,各國的協(xié)調(diào)與合作需要找到一個各國利益的平衡點,使國際金融體系的重新構(gòu)成相對合理,而不是一味強調(diào)誰來主宰國際金融體系。
四、我國貨幣政策的導向與責任
在國際經(jīng)濟與金融關系領域中,國家利益博弈戰(zhàn)略的選擇成為當前國際經(jīng)濟關系的重要特征之一,需要有清醒的認識和積極應對的能力,否則就有可能成為國家利益博弈競爭中的犧牲品。當前金融危機的不斷蔓延和對實體經(jīng)濟的沖擊,既有全球性危機的性質(zhì)也有國家安全與利益范疇的現(xiàn)實,應對金融危機政策選擇上的國家利益博弈在國際間已然浮出“水面”。
對擁有超過2萬億美元外匯儲備的中國來說,由于外匯資產(chǎn)儲備幾乎都是西方主要貨幣為單位的債券和資金,甚至還在繼續(xù)增加,風險自然大于其他經(jīng)濟體。目前,中國僅持有美國證券類資產(chǎn)金額就已然超過1.2萬億美元,其他西方國家的證券類資產(chǎn)金額也有一定的規(guī)模。中國龐大的外匯儲備是客觀現(xiàn)實,但并不等于沒有回旋的余地,中國將如何應對西方風險“轉(zhuǎn)嫁”帶來的沖擊,適時選擇中國長遠國際金融戰(zhàn)略,無疑是最現(xiàn)實的挑戰(zhàn)。鑒于當前西方“定量寬松”貨幣政策的推行與西方貨幣的泛濫,中國貨幣當局正處于安全與收益之間權(quán)衡的兩難選擇。如何從外匯儲備的存量、流量管理和構(gòu)成三個層面擺脫困境,既保證外匯資產(chǎn)儲備的安全,又可通過購買西方國家債券獲得較好的收益,需要從存量、流量管理和構(gòu)成三個方面入手。其一,在外匯資產(chǎn)的存量上采取靈活的調(diào)整,保持存量的合理與適度;其二,由于我國金融市場的投機性“熱錢”具有一定的隱蔽性,“熱錢“的載體既多樣化又很難監(jiān)測,其規(guī)模和走向不明難以判斷,增大了我國資本市場的不確定性,因此對外匯資產(chǎn)流量管理的力度亟待加強;其三,外匯資產(chǎn)儲備構(gòu)成的多樣性、穩(wěn)定性與靈活性之間的權(quán)衡選擇需要多方論證。同時,我國的外匯儲備戰(zhàn)略應當與現(xiàn)實的國際經(jīng)濟與金融環(huán)境相適應,政策導向應主要體現(xiàn)在國家經(jīng)濟與金融安全領域,加強對西方國家經(jīng)濟與金融政策變化的評估和論證,最大限度地保障國家現(xiàn)實和長遠利益。受西方“定量寬松”貨幣政策帶來的輸入性貨幣擴張和通脹的影響,以及我國現(xiàn)行的“適度寬松”貨幣政策和積極財政政策已在國內(nèi)貨幣市場發(fā)揮作用,在目前國內(nèi)市場上貨幣供應量相對充足的情況下,需要加強對輸入性貨幣擴張和通脹以及自身潛在貨幣擴張和通脹風險的防范。因此,在現(xiàn)階段需要適時調(diào)整“適度寬松”貨幣政策和積極財政政策的力度。
