發(fā)布時(shí)間：2023-07-27 16:13:51
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融網(wǎng)絡(luò)投資樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的起源與發(fā)展
1995年10月美國第一聯(lián)合國家銀行在網(wǎng)絡(luò)上開業(yè)，標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起。自此互聯(lián)網(wǎng)金融踏入征程。
1995至2003年，網(wǎng)絡(luò)銀行率先發(fā)起金融模式改革，網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)緊隨其后，從此，網(wǎng)絡(luò)銀行開始在全世界興起。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)轉(zhuǎn)變自己的業(yè)務(wù)模式，但其轉(zhuǎn)變并不完善，只具有簡單的將查詢、變更、轉(zhuǎn)賬的基本業(yè)務(wù)服務(wù)延伸至網(wǎng)上的功能。
2001至2012年，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，不斷創(chuàng)新自身的業(yè)務(wù)模式，積極借助互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供例如開戶、查詢、投資理財(cái)、國際業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)服務(wù)項(xiàng)目?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)也大舉進(jìn)軍金融行業(yè)。自此，互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)才算真正結(jié)合在一起形成互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展進(jìn)步推動(dòng)了金融行業(yè)的不斷創(chuàng)新。
2012年至今，互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，真正意義上將理財(cái)與保險(xiǎn)融為一體，開展互聯(lián)網(wǎng)金融的新方向。同時(shí)，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也紛紛從吸取流量盈利模式轉(zhuǎn)型發(fā)揮其用戶群體眾多的優(yōu)勢，將網(wǎng)絡(luò)社交、網(wǎng)絡(luò)購物引向投資理財(cái)?shù)姆较颉，F(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)金融模式完成了傳統(tǒng)銀行業(yè)和傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合并和轉(zhuǎn)型，而互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品更是直接威脅傳統(tǒng)銀行業(yè)的根基。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢分析
(一)互聯(lián)網(wǎng)金融思想深入人心，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷發(fā)展
隨著電子信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，帶給商業(yè)銀行革新性的變化，首先使商業(yè)銀行從傳統(tǒng)復(fù)雜的手工記賬解脫出來，實(shí)現(xiàn)了普通業(yè)務(wù)的電子化，其次商業(yè)銀行利用電子信息技術(shù)不斷研發(fā)出新產(chǎn)品，但是這種創(chuàng)新從來都沒有離開商業(yè)銀行本身業(yè)務(wù)的范疇。直到互聯(lián)網(wǎng)金融思想的出現(xiàn)，長尾理論的廣泛應(yīng)用，大數(shù)據(jù)與云計(jì)算等先進(jìn)電子信息技術(shù)的發(fā)展，使互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，迅猛發(fā)展。
(二)金融市場規(guī)模巨大，不斷催生新模式
我國的金融市場是以間接融資為主的市場，商業(yè)銀行在這個(gè)市場上具有舉足輕重的地位，但是我國的商業(yè)銀行出于自己的利益與風(fēng)險(xiǎn)的考慮主要服務(wù)于具有資金需要的大型企業(yè)，沒有兼顧到小微企業(yè)的融資需要，所以，大多數(shù)的小微企業(yè)都面臨著融資難題，從而制約其發(fā)展，面對這樣的現(xiàn)狀，互聯(lián)網(wǎng)金融恰好可以彌補(bǔ)這部分金融市場的融資需要，并針對各種融資需要的特點(diǎn)，不斷催生新的模式，對商業(yè)銀行一枝獨(dú)秀的金融市場起到重要的補(bǔ)充作用。
(三)互聯(lián)網(wǎng)金融模式利潤空間大
傳統(tǒng)的金融模式需要大量的物理網(wǎng)點(diǎn)、專業(yè)人員，如其在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控方面更加需要大量的資金，運(yùn)營成本比較高。而互聯(lián)網(wǎng)金融模式則不需要這種巨大的投資，與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行相比具有較大的經(jīng)濟(jì)性，這就給互聯(lián)網(wǎng)金融模式帶來較大的利潤空間，為互聯(lián)網(wǎng)金融在農(nóng)村的廣泛普及帶來決定性優(yōu)勢。
(四)大數(shù)據(jù)金融優(yōu)勢
數(shù)據(jù)的分享、積累以及處理是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心。其多樣化的數(shù)據(jù)采集方式，標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)獲取流程以及非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理工具，分析技術(shù)等方式和手段，將大數(shù)據(jù)完美地融入到了互聯(lián)網(wǎng)貸款融資模式中。一方面，這一優(yōu)勢沖出了信息與成本對中小型企業(yè)融資的束縛并且在一定程度上緩解了市場中信息不對稱的局面;另一方面，在大數(shù)據(jù)優(yōu)勢下的借貸服務(wù)有著很高的透明度，利于商業(yè)銀行在第一時(shí)間內(nèi)對中小型企業(yè)的交易情況、資金運(yùn)用情況以及信用情況進(jìn)行相應(yīng)的查詢及了解，這種及時(shí)反饋使商業(yè)銀行能夠大膽向中小型企業(yè)貸款，在一定程度上解決了中小型企業(yè)融資的困境。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)農(nóng)村金融建設(shè)的幾點(diǎn)建議
(一)加強(qiáng)農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
為方便農(nóng)村居民獲取相關(guān)的金融信息及金融活動(dòng)在農(nóng)村地區(qū)的順利開展，在農(nóng)民中樹立正確的金融觀念，要加快農(nóng)村地區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。與實(shí)體金融網(wǎng)點(diǎn)的設(shè)立相比，網(wǎng)絡(luò)、電話渠道的疏通效率更高成本更低，具有先天的優(yōu)勢，在金融網(wǎng)點(diǎn)不能覆蓋的地區(qū)可通過電話、網(wǎng)絡(luò)渠道進(jìn)行相關(guān)服務(wù)，從而緩解農(nóng)村金融排斥壓力。與此同時(shí)逐步合理搭建金融網(wǎng)點(diǎn)，能夠大大降低金融網(wǎng)點(diǎn)設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)。這需要政府鼓勵(lì)政策與強(qiáng)制力度雙管齊下，鼓勵(lì)農(nóng)民參與金融活動(dòng)中來，同時(shí)也鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村搭建金融網(wǎng)絡(luò)服務(wù)站點(diǎn)，將需求與供給有效結(jié)合，給雙方建立良好互信的空間的同時(shí)也解決了金融信息傳遞不暢的問題。此外，也要加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)金融知識的普及，消除農(nóng)民心理上的排斥。
(二)簡化業(yè)務(wù)流程，提升服務(wù)和信譽(yù)
互聯(lián)網(wǎng)金融對于小額貸款問題有高效、便捷、低成本的處理模式，如P2P網(wǎng)貸。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)針對這一挑戰(zhàn)，應(yīng)在業(yè)務(wù)流程和客戶體驗(yàn)上做出轉(zhuǎn)變。在業(yè)務(wù)流程上，需要大膽創(chuàng)新地進(jìn)行簡化，減少貸款的工作流程加快貸款的審批速度。在客戶體驗(yàn)上，可以開發(fā)電子銀行離行服務(wù)系統(tǒng)，讓客戶可以避免在銀行業(yè)務(wù)大廳排隊(duì)取號，擴(kuò)大電子銀行體驗(yàn)機(jī)在農(nóng)村地區(qū)的覆蓋面。在服務(wù)上，應(yīng)當(dāng)更加注重服務(wù)的質(zhì)量，在客戶辦理業(yè)務(wù)時(shí)服務(wù)周到，當(dāng)客戶離行后提供人性化的服務(wù)，以此來提升客戶的忠誠度和農(nóng)村商業(yè)銀行的信譽(yù)度。
加快基層信息化建設(shè)普及信息的計(jì)算機(jī)管理
眾所周知，任何的最終統(tǒng)計(jì)信息都是從最基層的單位和部門收集來的，如果沒有基層信息，或者缺乏基礎(chǔ)的信息資源，也無法建立最終的統(tǒng)計(jì)信息。這些基礎(chǔ)信息，可能來自于政府機(jī)關(guān)的基層部門，也可能來自于企業(yè)、事業(yè)單位或批發(fā)市場、交易中心等，這些基層部門提供的信息數(shù)量和質(zhì)量將決定最終統(tǒng)計(jì)信息的數(shù)量和質(zhì)量。
對于基層單位的信息統(tǒng)計(jì)管理部門，要加快和普及信息的計(jì)算機(jī)管理工作，即實(shí)現(xiàn)信息的數(shù)字化，因?yàn)橹挥性谛畔?shù)字化后，才能使信息的網(wǎng)絡(luò)傳輸、計(jì)算機(jī)統(tǒng)計(jì)整理、分析等工作成為可能，信息的數(shù)字化是信息成為共享信息和全球信息的基礎(chǔ)，只有實(shí)現(xiàn)了信息的數(shù)字化，才能實(shí)現(xiàn)信息的網(wǎng)絡(luò)化。
在信息的采集、收集過程中，需要注意信息的惟一性。因?yàn)橛行┬畔⒖赡芡ㄟ^不同的部門或不同的渠道進(jìn)行采集收集，而往往采集過程中，由于采集時(shí)間、采集手段、采集方法和和環(huán)境的不同，得到的數(shù)據(jù)可能有所差別，這時(shí)需要對數(shù)據(jù)真實(shí)可靠性進(jìn)行分析，確定出正確的數(shù)據(jù)。
組建社會信息資源網(wǎng)增強(qiáng)信息的流動(dòng)性
信息資源如同其它能源一樣，對于社會的發(fā)展具有一定的推動(dòng)能量，信息資源的使用頻率越高、使用面越廣，信息資源對于社會進(jìn)步的推動(dòng)量就越大。通過政府機(jī)構(gòu)組織協(xié)調(diào)，組建信息資源網(wǎng)絡(luò)，可以大大加快信息資源的流動(dòng)性，從而增加了信息資源的動(dòng)能，并豐富了整個(gè)社會的信息總量。通常來說，社會信息資源網(wǎng)并不是一個(gè)單一的網(wǎng)絡(luò)，它通常由以下幾部分資源網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成：
政府網(wǎng)
政府網(wǎng)涵蓋了政府各部門、各委專業(yè)網(wǎng)，主要提供宏觀上的經(jīng)濟(jì)、政策、法律法規(guī)等信息，用戶可以方便地從政府網(wǎng)中獲得各種宏觀的經(jīng)濟(jì)信息、政策法規(guī)信息、政務(wù)公開信息、城市規(guī)劃信息、財(cái)稅經(jīng)貿(mào)信息等。作為政府機(jī)關(guān)，應(yīng)該把構(gòu)建完善的政府資源網(wǎng)絡(luò)，組織城市資源信息網(wǎng)的重點(diǎn)來支持。
金融網(wǎng)
金融網(wǎng)提供的是地區(qū)、城市金融方面的信息，如銀行存、貸政策信息、外匯匯率、股票行情、期貨行情、債券市場信息等。由于金融部門在信息化建設(shè)上起步較早，不同金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建設(shè)已經(jīng)初具規(guī)模，有些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)建成了覆蓋全國范圍的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部在全國范圍內(nèi)的信息共享。而組織城市金融網(wǎng)的主要任務(wù)就是將銀行、證券市場、期貨市場的金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)連接起來構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的整體，并建立與金融網(wǎng)和個(gè)人用戶之間的信任關(guān)系，建立和實(shí)現(xiàn)電子簽名機(jī)制，使得金融網(wǎng)的信息能與其它網(wǎng)絡(luò)信息進(jìn)行安全交換，從而逐步實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上支付、電子匯總、信用消費(fèi)等交易方式，并為全社會提供更為全面和可靠的市場金融信息。
商務(wù)網(wǎng)
商務(wù)網(wǎng)是整個(gè)社會資源網(wǎng)絡(luò)中最為龐大的網(wǎng)絡(luò)，它包含了企業(yè)、市場、投資等方面的信息。例如各個(gè)企業(yè)的資信情況、經(jīng)營狀況信息、市場價(jià)格信息、供需情況、房地產(chǎn)信息等。商務(wù)網(wǎng)的建設(shè)尤其需要政府和企業(yè)兩者的密切配合。一方面，企業(yè)直接參與市場活動(dòng)，是市場信息的主要獲得者與反饋者，其提供的信息應(yīng)盡量充分、切實(shí)；另一方面，政府作為市場的調(diào)控者，要負(fù)責(zé)對企業(yè)反饋上來的信息迅速進(jìn)行分析、篩選、整理和綜合統(tǒng)計(jì)，然后制作成為可以使用的信息在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行流通。
科教網(wǎng)
科教網(wǎng)不僅包括科學(xué)、教育、高校、專利、科研成果等方面的信息，而且還包括地區(qū)的人力資源信息、本地區(qū)的教育水平、目前的教育狀況、遠(yuǎn)程教育、網(wǎng)上大學(xué)等內(nèi)容。隨著技術(shù)更新周期的加快、人員素質(zhì)在社會生產(chǎn)中的作用日益顯著，科教網(wǎng)的地位將會越來越重要。科教網(wǎng)作為產(chǎn)、學(xué)、研三者聯(lián)系的紐帶，能夠加快科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力的進(jìn)程，從而促進(jìn)生產(chǎn)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。
其它資源網(wǎng)
主要包括城市交通信息網(wǎng)絡(luò)、地區(qū)公共安全信息網(wǎng)絡(luò)、人才網(wǎng)、廣播電視傳輸網(wǎng)等與人民4群眾日常生活和生產(chǎn)活動(dòng)密切相關(guān)的、由特定職能部門負(fù)責(zé)建設(shè)和管理的資源網(wǎng)絡(luò)。
通過建立基層的計(jì)算機(jī)信息管理可以使每一個(gè)基層單位內(nèi)部的信息資源得以有序的管理。為了使信息資源進(jìn)一步得到有序管理，必須在此基礎(chǔ)上建設(shè)各行業(yè)資源數(shù)據(jù)庫，形成相對集中的信息供應(yīng)源，這樣，在組織信息時(shí)才能在豐富的信息數(shù)據(jù)庫中尋找出需要的信息數(shù)據(jù)，豐富網(wǎng)站的信息內(nèi)容。
建立信息咨詢服務(wù)體系對社會信息資源進(jìn)行集成和整合
通過建設(shè)社會信息資源網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，在社會中的各種信息資源被有序地采集、整理并加以管理。因?yàn)樾畔⒌淖罱K使用者希望盡可能簡單、方便、快捷地使用各種信息資源，信息咨詢服務(wù)業(yè)正好順應(yīng)了這種市場需求并得到了迅速發(fā)展。信息資源服務(wù)業(yè)所提供的服務(wù)主要包含兩個(gè)方面，一是建立通用或?qū)Ｓ玫男畔z索查詢系統(tǒng)，方便用戶直接查詢信息資源網(wǎng)中的各種信息；二是建立提供“信息產(chǎn)品”，滿足特定消費(fèi)者的需求。
關(guān)鍵詞：復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)；關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)；無標(biāo)度網(wǎng)絡(luò)；小世界網(wǎng)絡(luò)
中圖分類號：F83
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
doi：10.19311/ki.16723198.2016.30.051
1引言
伴隨金融自由化、復(fù)雜化趨勢的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)之間更緊密地相互聯(lián)系在一起，這種相互聯(lián)系增加了金融危機(jī)迅速蔓延的可能性，由次貸危機(jī)所引發(fā)的全球金融危機(jī)顯示了金融傳染的危害性。研究表明，金融系統(tǒng)的微觀特征以及展現(xiàn)的宏觀結(jié)構(gòu)對于系統(tǒng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)傳染的程度具有重要影響。近年來，統(tǒng)計(jì)物理學(xué)領(lǐng)域在復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的形成及特征等方面獲得顯著進(jìn)展，在諸多領(lǐng)域中，基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)理論分析個(gè)體間結(jié)構(gòu)及關(guān)聯(lián)性卓有成效，這為本文的研究提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和有益的借鑒。
作為貨幣市場的核心以及銀行間業(yè)務(wù)的重要組成部分，同業(yè)拆借市場平穩(wěn)運(yùn)行具有重要意義。同業(yè)拆借市場的平穩(wěn)運(yùn)行對于調(diào)節(jié)機(jī)構(gòu)之間的流動(dòng)性以及貨幣政策的實(shí)施至關(guān)重要。同業(yè)拆借市場因其市場化的運(yùn)作以及高效率的機(jī)制使得同業(yè)拆借利率及時(shí)、靈敏地反映了市場資金的供求。因此在貨幣政策執(zhí)行中，中央銀行將同業(yè)拆借利率作為反映金融系統(tǒng)中資金供求狀況重要指標(biāo)，同業(yè)拆借利率成為貨幣市場上的基準(zhǔn)利率之一。同時(shí)，銀行同業(yè)拆借市場也是商業(yè)銀行之間進(jìn)行短期資金借貸的場所，是一國金融體系的重要組成部分。銀行主要依靠同業(yè)拆借市場進(jìn)行流動(dòng)性管理，銀行間市場的發(fā)展為銀行間資金調(diào)劑提供了順暢渠道.作為貨幣市場的核心部分，中國同業(yè)拆借市場進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展階段，市場規(guī)模逐步擴(kuò)大，2013年同業(yè)拆借市場總規(guī)模超過45萬億元，其中銀行與銀行之間拆借交易成交量占整個(gè)市場成交量的80%以上。然而，同業(yè)間風(fēng)險(xiǎn)暴露也使得銀行間的關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)增大。因此，基于同業(yè)拆借產(chǎn)生的銀行間的關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)是危機(jī)傳染的重要渠道之一。
為了提高分析結(jié)果的穩(wěn)健性，在基于同業(yè)拆借市場分析的基礎(chǔ)之上，利用上市銀行股票收益的格蘭杰因果檢驗(yàn)進(jìn)一步分析銀行體系網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征。
2文獻(xiàn)綜述及理論分析
由于銀行之間存在復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，導(dǎo)致銀行之間形成緊密的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，一旦某個(gè)銀行倒閉，銀行間的信貸關(guān)系使得破產(chǎn)危機(jī)在銀行之間傳染。要實(shí)現(xiàn)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有效監(jiān)管，對關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效評估至關(guān)重要。國際貨幣基金組織在《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》（2009）介紹了評估系統(tǒng)性關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)的四種方法：網(wǎng)絡(luò)傳導(dǎo)分析法、共同風(fēng)險(xiǎn)模型法、困境依賴矩陣法以及違約強(qiáng)度模型法。金融系統(tǒng)是由多子系統(tǒng)、多種性質(zhì)參與主體以及復(fù)雜交互作用關(guān)系構(gòu)成的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，這使得基于單個(gè)機(jī)構(gòu)的分析無法有效評估整個(gè)金融系統(tǒng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)金融理論認(rèn)為，金融體系的內(nèi)部結(jié)構(gòu)必然與其功能以及運(yùn)行狀態(tài)有緊密的關(guān)聯(lián)性。復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)通?？梢悦枋鼋鹑谙到y(tǒng)的共同特征，復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論通過研究金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的拓?fù)涮卣?，從而對金融系統(tǒng)運(yùn)行規(guī)律進(jìn)行有效的揭示并達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。該理論將金融網(wǎng)絡(luò)用抽象圖來替代，就是用抽象的節(jié)點(diǎn)來表示金融網(wǎng)絡(luò)中的個(gè)體，并用兩個(gè)節(jié)點(diǎn)間的連線表示個(gè)體之間的某種關(guān)聯(lián)性，金融系統(tǒng)中個(gè)體之間的關(guān)聯(lián)性通常是基于債權(quán)債務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生。通過分析反映金融網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征一些參數(shù)指標(biāo)，可以揭示金融系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)與特征。伴隨復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展，將復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的研究方法運(yùn)用到金融領(lǐng)域問題的研究得到了極大的發(fā)展，尤其是針對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題，復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)金融理論基于系統(tǒng)論視角分析金融體系內(nèi)部關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)，二者之間在邏輯關(guān)系上存在一致性。
利用網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)理論研究關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括微觀路徑和宏觀路徑兩種方法。在微觀路徑研究中，主要是運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理、復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域的知識，并結(jié)合金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)制研究穩(wěn)定性較高的金融網(wǎng)絡(luò)所需具備的微觀特征。該領(lǐng)域的早期研究關(guān)注銀行間的連接方式及連接的緊密程度，Allen和Gale（2000）假設(shè)流動(dòng)性沖擊來自于存款者取款時(shí)間的不確定性，當(dāng)網(wǎng)絡(luò)處于完全連接狀態(tài)，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)具有較高的穩(wěn)定性，而當(dāng)網(wǎng)絡(luò)處于不完全連接狀態(tài)時(shí)，系統(tǒng)會變得較為脆弱。Gai（2010）借鑒其他學(xué)者研究復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的數(shù)學(xué)方法，通過模擬金融網(wǎng)絡(luò)的形成過程分析穩(wěn)健性的金融網(wǎng)絡(luò)應(yīng)具備的特征，得出的結(jié)論是最短路徑長度應(yīng)適當(dāng)偏長。部分學(xué)者嘗試?yán)眠\(yùn)籌法判斷最優(yōu)微觀結(jié)構(gòu)，Leitner（2005）運(yùn)用運(yùn)籌學(xué)理論，得出最優(yōu)金融網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模特征即每個(gè)小群體內(nèi)最優(yōu)節(jié)點(diǎn)數(shù)量為5。在宏觀路徑研究中，主要基于節(jié)點(diǎn)度、聚類系數(shù)、最短路徑長度等微觀指標(biāo)研究金融網(wǎng)絡(luò)所呈現(xiàn)的宏觀結(jié)構(gòu)。Hajime Inaoka等（2004）利用銀行交易結(jié)算數(shù)據(jù)分析了銀行網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征，研究表明銀行網(wǎng)絡(luò)具有自相似以及無標(biāo)度特征。此外，并從理論上分析了不同網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征下的穩(wěn)定性。該文將沖擊分為隨機(jī)性沖擊與選擇性沖擊兩種類別。對于隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)，隨機(jī)性沖擊與選擇性沖擊的效應(yīng)趨于一致，而對于無標(biāo)度網(wǎng)絡(luò)，選擇性沖擊的效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于隨機(jī)性沖擊。Michael Boss、Helmut Elsinger等（2004）基于同業(yè)拆借數(shù)據(jù)，并利用最小交互熵方法對奧地利銀行間市場網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征進(jìn)行了分析，研究表明少數(shù)銀行具有大量關(guān)聯(lián)性，而多數(shù)銀行具有較少的連接。此外，奧地利銀行網(wǎng)絡(luò)呈現(xiàn)出群體結(jié)構(gòu)特征，群體內(nèi)部關(guān)聯(lián)性緊密，而群體之間的連接較為稀疏。Giulia Iori等（2008）利用隔夜拆借數(shù)據(jù)分析了意大利銀行間網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征及其演化特征。研究表明銀行間網(wǎng)絡(luò)具有隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)的特征，并且呈現(xiàn)出度增加而強(qiáng)度減弱的狀態(tài)，研究還發(fā)現(xiàn)不同規(guī)模主體行為具備差異性。Nier（2007）研究表明銀行網(wǎng)絡(luò)集中度對關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響并不是單調(diào)的，在一定的閾值范圍內(nèi)，集中度增加⒌賈鹿亓性風(fēng)險(xiǎn)增大，但當(dāng)集中度超過一定的閾值范圍后，集中度增加反而會降低關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)。Simone Lenzu（2012）基于市場主體的行為探討了銀行網(wǎng)絡(luò)形成的內(nèi)生機(jī)制，并基于模擬分析風(fēng)險(xiǎn)傳染的特征。該文基于關(guān)聯(lián)形成的內(nèi)生機(jī)制形成了隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)與無標(biāo)度網(wǎng)絡(luò)，為了研究不同網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)健性，對網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行隨機(jī)性沖擊模擬，結(jié)果發(fā)現(xiàn)無標(biāo)度網(wǎng)絡(luò)比隨機(jī)網(wǎng)絡(luò)具有更高的脆弱性。李守偉等（2010）通過構(gòu)建有向網(wǎng)絡(luò)模型，通過分析隨機(jī)性攻擊與選擇性攻擊對網(wǎng)絡(luò)成分的影響研究銀行間網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性。研究結(jié)果表明，銀行間網(wǎng)絡(luò)對于選擇性攻擊具有較低的穩(wěn)定性，而對于隨機(jī)性攻擊具有較高的穩(wěn)定性。
上述研究表明，金融網(wǎng)絡(luò)的微觀特征以及展現(xiàn)的宏觀結(jié)構(gòu)對于分析金融系統(tǒng)的關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。本文以復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)理論為基礎(chǔ)，基于銀行間市場同業(yè)拆借關(guān)系以及上市銀行股票收益的格蘭杰因果檢驗(yàn)分析了銀行體系網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征及關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)。具體結(jié)構(gòu)安排如下：第三部分主要介紹矩陣法網(wǎng)絡(luò)模型及因果網(wǎng)絡(luò)模型；第四部分對銀行網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征進(jìn)行實(shí)證分析；最后一部分內(nèi)容對于本文的主要觀點(diǎn)與結(jié)論進(jìn)行總結(jié)，并闡述了相關(guān)的政策啟示。
3研究設(shè)計(jì)
3.1基于矩陣法構(gòu)建銀行網(wǎng)絡(luò)模型
首先基于最大熵的方法估計(jì)銀行間同業(yè)拆借矩陣，并利用RAS算法進(jìn)行優(yōu)化，該方法意味著各銀行盡量可能均勻分布資產(chǎn)；然后利用閾值法構(gòu)建銀行網(wǎng)絡(luò)模型，由于在實(shí)際拆借行為中不可能任意兩個(gè)銀行間都存在雙向信用拆借關(guān)系，因此假設(shè)只有兩個(gè)銀行之間拆借規(guī)模超過一定閾值水平才認(rèn)為兩個(gè)銀行之間存在拆借關(guān)系；最后計(jì)算度、聚類系數(shù)以及平均路徑長度等相關(guān)指標(biāo)進(jìn)而揭示銀行間同業(yè)市場網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征及關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)。
由于只能獲取各個(gè)銀行同業(yè)拆借的總資產(chǎn)和總負(fù)債數(shù)據(jù)，無法獲得各個(gè)銀行相互之間交易的具體數(shù)據(jù)，因此需要基于總資產(chǎn)和總負(fù)債數(shù)據(jù)利用熵最優(yōu)化法測算銀行同業(yè)拆借矩陣。銀行間市場同業(yè)拆借關(guān)系可以用矩陣X=（xi，j）N×N表示。其中，xi，j表示銀行i對銀行j的同業(yè)資產(chǎn)頭寸，N表示銀行數(shù)量。設(shè)ai表示銀行i對其他銀行的資產(chǎn)總額，ai=∑Nj=1xi，j，lj表示銀行對其他銀行的負(fù)債總額，lj=∑Nj=1xi，j。在一個(gè)具有N家銀行的系統(tǒng)中，X包含N2個(gè)元素，xi，j的具體值是未知的，但是ai和lj是已知的，在缺少其他約束l件下可以選擇最大化雙邊交易不確定性分布（信息熵最大化）。通過標(biāo)準(zhǔn)化，X視為聯(lián)合分布函數(shù)f（a，l）的實(shí)現(xiàn)值，而a和l可視為邊際分布函數(shù)f（a）和f（b）的實(shí)現(xiàn)值。如果f（a）和f（b）相互獨(dú)立，通過最大熵的方法可以得出xi，j=ai×lj。這種方法意味著i銀行對j銀行的資產(chǎn)額度取決于i銀行對其他銀行的資產(chǎn)總額以及j銀行對其他銀行的負(fù)債總額。通過上述方法可以計(jì)算出矩陣X，但是銀行不能與自身發(fā)生借貸關(guān)系，也就意味著xi，i=0，因此需要對矩陣X進(jìn)行修正，修正后的矩陣為X*。求解X*等同于如下問題求解：
min∑Ni=1∑Nj=1x*i，jln（x*i，j/xi，j）
s.t.ai=∑Nj=1x*i，j，lj=∑Nj=1x*i，jx*i，j≥0
上述最優(yōu)化的解可以利用RAS法計(jì)算獲得，從而得到銀行間同業(yè)拆借矩陣。在銀行間同業(yè)拆借矩陣的基礎(chǔ)上，本文采用閾值法構(gòu)建銀行網(wǎng)絡(luò)特征。由于大部分銀行的銀行間資產(chǎn)、負(fù)債占所有銀行間資產(chǎn)、負(fù)債的比例在區(qū)間（0，0.01）之間，因此，我們將閾值c界定在（0.00001，0.0001）之間。如果當(dāng)兩銀行之間同業(yè)拆借比例大于閾值c，則認(rèn)為兩銀行之間存在拆借關(guān)系，在復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論中意味著兩節(jié)點(diǎn)之間存在邊進(jìn)行連接。本方法利用各個(gè)銀行的合并報(bào)表的拆借數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。我們使用兩組數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，一組是73家銀行2015年的同業(yè)拆借數(shù)據(jù)，另外一組是16家上市銀行2008-2015年間的同業(yè)拆借數(shù)據(jù)。
3.2因果網(wǎng)絡(luò)模型
在一個(gè)由n個(gè)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成的金融體系中，Ri表示金融機(jī)構(gòu)i的股票收益率，Rm表示市場回報(bào)率，Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)利率，則資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以表示如下：
Ri―Rf=βi（Rm―Rf）+εii=1，2，……，n
則余項(xiàng)εi反映公司i特定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，本文定義Li=εi反映金融機(jī)構(gòu)i所承擔(dān)的公司風(fēng)險(xiǎn)。由于金融時(shí)間序列數(shù)據(jù)通常具有波動(dòng)集聚現(xiàn)象，本文利用GARCH（1，1）模型來描述公司風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)相關(guān)性。
Li，t=μi+σi，tZi，t
σ2i，t=wi+αiu2i，t-1+βiσ2i，t―1
其中，μi表示條件均值，σi，t表示條件標(biāo)準(zhǔn)誤，Zi，t表示白噪聲過程，ui，t=σi，tZi，t。
如果時(shí)間序列Zi，t包含時(shí)間序列Zj，t的有效信息，有助于提高Zj，t預(yù)測精度，則認(rèn)為Zi，t是Zj，t的格蘭杰原因。
Zj，t+1=ajZj，t+bjiZi，t+ej，t+1
Zi，t+1=aiZi，t+bijZj，t+ei，t+1
如果bji顯著不為0，則Zi，t是Zj，t的格蘭杰原因。類似，如果bij顯著不為0，則Zj，t是Zi，t的格蘭杰原因?；谝蚬P(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果界定金融機(jī)構(gòu)之間的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，如果存在因果關(guān)系，則表明代表金融機(jī)構(gòu)的節(jié)點(diǎn)之間存在有向邊所連接。本方法利用16家上市銀行2015年股票收益數(shù)據(jù)分析銀行體系的因果網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。
4實(shí)證分析
4.1銀行網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)度分布
為了分析銀行間市場網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)度分布情況，將閾值設(shè)定為0.00001、0.00003、0.00005、0.00007四種狀態(tài)，分別計(jì)算每一對應(yīng)閾值狀態(tài)下各個(gè)節(jié)點(diǎn)的度，為了能夠更清晰地反映度的分布特征，我們將各節(jié)點(diǎn)度劃分到若干等距區(qū)間，即[0，9][10-19][20-29][30-39][40-49]，然后分別計(jì)算每一區(qū)間的概率，利用各個(gè)區(qū)間的概率分布來描述節(jié)點(diǎn)度分布狀況。圖1揭示了不同閾值水平下節(jié)點(diǎn)度分布狀況，我們發(fā)現(xiàn)節(jié)點(diǎn)度分布具備冪律分布的基本形態(tài)。
上述結(jié)論是建立在一定假設(shè)前提的基礎(chǔ)之上得出的，為了驗(yàn)證該方法的有效性，我們可以從另外一個(gè)角度分析銀行市場的無標(biāo)度網(wǎng)絡(luò)特征。我們分析了16家上市銀行2008年―2015年的同業(yè)拆借的總量，實(shí)際數(shù)據(jù)表明16家銀行借入資金總量與借出資金總量呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升趨勢，如圖2所示。而且根據(jù)2015年的完整數(shù)據(jù)，16家銀行同業(yè)拆借的總量占樣本73家銀行同業(yè)拆借的總量的比例達(dá)到38%。通過以上分析，進(jìn)一步說明銀行間市場網(wǎng)絡(luò)存在一些中心銀行，銀行間同業(yè)拆借業(yè)務(wù)主要發(fā)生在這些銀行之間以及這些銀行與其他銀行之間。這些處于中心的銀行一旦出現(xiàn)危機(jī)，很容易通過他們的高連接狀態(tài)而影響整個(gè)銀行體系。H.A.Degryse（2004）將銀行間市場的這種結(jié)構(gòu)稱作貨幣中心結(jié)構(gòu)，從風(fēng)險(xiǎn)傳染的角度來看，決定整個(gè)銀行體系穩(wěn)定性的是處于核心地位的銀行，而其他規(guī)模較小的銀行影響有限。根據(jù)H.A.Degryse（2004）研究表明，當(dāng)處于貨幣中心地位的銀行倒閉時(shí)，貨幣中心型的市場結(jié)構(gòu)比完備型的市場結(jié)構(gòu)具備更強(qiáng)的傳染性，而當(dāng)處于中心地位的銀行平穩(wěn)運(yùn)營時(shí)，貨幣中心型的市場結(jié)構(gòu)更具穩(wěn)健性。
因此，我們可以得出結(jié)論，銀行間市場網(wǎng)絡(luò)具有無標(biāo)度網(wǎng)絡(luò)特征，即少數(shù)銀行具有較大的度，絕大多數(shù)銀行具有較小的度。無標(biāo)度網(wǎng)絡(luò)特征意味著銀行間市場對于隨機(jī)性沖擊具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性，而對于選擇性沖擊具有脆弱性。因?yàn)榻^大多數(shù)銀行具有較小的度，因此無標(biāo)度網(wǎng)絡(luò)在遭受隨機(jī)沖擊時(shí)，這些具有較小度的銀行最容易遭到破壞，但這些銀行又只有較少的連接，所以這些銀行的危機(jī)對整個(gè)銀行體系的影響有限。但當(dāng)銀行系統(tǒng)中具有較大度的銀行面臨危機(jī)時(shí)，局部危機(jī)會迅速擴(kuò)散到整個(gè)銀行體系進(jìn)而產(chǎn)生系統(tǒng)性危機(jī)。
4.2銀行網(wǎng)絡(luò)聚類系數(shù)及平均路徑長度分析
理論分析表明，如果一個(gè)網(wǎng)絡(luò)同時(shí)具有較大的集聚系數(shù)和較小的平均路徑長度，那么這樣的網(wǎng)絡(luò)稱為小世界網(wǎng)絡(luò)。在上文分析的基礎(chǔ)上，利用同業(yè)拆借矩陣計(jì)算不同閾值水平下的平均路徑長度與聚類系數(shù)。為了獲得因果網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，需要對16家上市銀行股票收益數(shù)據(jù)兩兩之間進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。首先，基于資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算β系數(shù)；其次，利用殘差數(shù)據(jù)，基于GARCH（1，1）模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)；最后，在顯著水平為10%的條件下進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。表1為兩種不同方法所計(jì)算出來的平均路徑長度和聚類系數(shù)。
從上述數(shù)據(jù)可以看出，銀行間市場網(wǎng)絡(luò)具有較大的聚類系數(shù)和較小的平均路徑長度，這說明銀行間市場具有典型的小世界網(wǎng)絡(luò)特征。小世界網(wǎng)絡(luò)特征意味著一旦一個(gè)銀行出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)，就會迅速傳導(dǎo)給并無直接關(guān)聯(lián)的其他銀行，從而導(dǎo)致整個(gè)銀行體系陷入危機(jī)狀態(tài)。因此，銀行間市場小世界網(wǎng)絡(luò)特征是導(dǎo)致關(guān)聯(lián)性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。需要說明的是，在兩種不同的分析方法下，平均路徑長度趨于一致，但是聚類系數(shù)相差較大，這是由于相關(guān)指標(biāo)值受閾值水平的影響較大。但根據(jù)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)理論表明，即使是0.21的聚類系數(shù)水平仍然可以顯示網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的無標(biāo)度特征。
5結(jié)論及政策啟示
5.1銀行同業(yè)市場網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析
本文由復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)金融理論與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理之間的內(nèi)在聯(lián)系出發(fā)，探討網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)對銀行間關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要影響，基與銀行間資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)，通過理論與實(shí)證相結(jié)合的分析方法得出以下幾點(diǎn)結(jié)論：
（1）基于系統(tǒng)論的視角，進(jìn)一步明確了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是金融系統(tǒng)作為整體與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互作用過程中，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積聚；二是金融體系內(nèi)部的關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)，尤其表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。
（2）各個(gè)銀行的同業(yè)拆借規(guī)模存在很大差異性，以中、農(nóng)、工、建為代表的16家上市銀行形成了同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)的中心，其他銀行之間雖然也存在業(yè)務(wù)往來，但規(guī)模較小，對銀行間市場的影響有限。
（3）實(shí)證上，通過閾值法對度、平均路徑長度以及聚類系數(shù)等相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，研究結(jié)果表明銀行間網(wǎng)絡(luò)具備小網(wǎng)絡(luò)特征以及無標(biāo)度特征。這意味著銀行間市場對于隨機(jī)性沖擊具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性，而對選擇性沖擊具有較大的脆弱性。
5.2本文結(jié)論對金融監(jiān)管的有效啟示
銀行間同業(yè)市場處于核心地位的銀行數(shù)量雖然較少，但與大多數(shù)銀行之間存在信貸關(guān)聯(lián)，一旦這些銀行出現(xiàn)危機(jī)，會迅速傳播到整個(gè)網(wǎng)絡(luò)，威脅銀行同業(yè)拆借市場的穩(wěn)定。因此，加強(qiáng)對銀行間市場具有系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管有助于維護(hù)銀行間市場的穩(wěn)定，確保銀行系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行。系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管的首要問題是系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的界定，需要根據(jù)我們國家的實(shí)際情況確定有效的指標(biāo)體系，并選擇合理的方法進(jìn)行量化以及相關(guān)指標(biāo)的合成，減少執(zhí)行操作的難度。
相關(guān)研究表明（馬君潞，2007），單一系統(tǒng)重要銀行產(chǎn)生的影響較為有限，如果處于網(wǎng)絡(luò)中心的眾多銀行同時(shí)出現(xiàn)危機(jī)，則會對金融體系產(chǎn)生重大沖擊。由于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的周期性以及其他共同風(fēng)險(xiǎn)暴露因素可能會導(dǎo)致多家銀行同時(shí)倒閉，從而引發(fā)更為嚴(yán)重的傳染?，F(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)形勢較為復(fù)雜，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢的背景下，我們正處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長下行壓力較大。從金融體系改革與監(jiān)管的層面來看，需要處理好以下幾方面的問題：
（1）實(shí)現(xiàn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效結(jié)合。次貸危機(jī)表明，只有正確處理金融發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，才能有效預(yù)防危機(jī)發(fā)生。中國在金融體系快速發(fā)展過程中，出現(xiàn)了金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)，尤其是表現(xiàn)為房地產(chǎn)價(jià)格泡沫。針對金融發(fā)展過程中脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的苗頭，需要有效的預(yù)警機(jī)制，并通過相應(yīng)的措施化解潛在的金融失衡風(fēng)險(xiǎn)。
（2）構(gòu)建危機(jī)預(yù)警指標(biāo)。陳雨露（2011）提出“金融失衡指數(shù)”這一指標(biāo)對金融體系的失衡進(jìn)行描述，用以構(gòu)建“金融失衡指數(shù)”的基本指標(biāo)包括：社會融資總量、投資、企業(yè)杠桿、利差水平、房地產(chǎn)價(jià)格和股票價(jià)格。該方法為構(gòu)建危機(jī)預(yù)警指標(biāo)提供有益引導(dǎo)，但關(guān)于預(yù)警指標(biāo)的選擇與測度方法需要進(jìn)一步深入研究。
（3）穩(wěn)步推進(jìn)金融混業(yè)經(jīng)營。面對全球范圍內(nèi)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營大趨勢，為了提高中國金融體系的穩(wěn)定性與效率，推進(jìn)金融混業(yè)經(jīng)營勢在必行。但在現(xiàn)階段金融監(jiān)管滯后、內(nèi)外約束機(jī)制尚不健全的狀況下，混業(yè)經(jīng)營的推進(jìn)要保持效率與穩(wěn)定之間的動(dòng)態(tài)平衡。
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誰是供應(yīng)鏈金融的領(lǐng)跑者？
申銀萬國證券的研究顯示，目前供應(yīng)鏈金融較有特色、規(guī)模較大的是中信銀行等，其主要思路是通過“1+N”，充分利用其對公業(yè)務(wù)優(yōu)勢，直接切入核心企業(yè)，打通其供應(yīng)鏈上下游。
截至2011年末，中信銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)直接授信客戶數(shù)就超過了7000家，累計(jì)融資額高達(dá)6813億，以其特色的汽車金融為例，從2009年汽車金融累計(jì)融資額首破千億大關(guān)以來，2011年末已經(jīng)躍升至3366.7億，三年翻了三倍，增長率將近79%。突出的特色和迅猛增加的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，讓中信銀行在業(yè)界脫穎而出，并被《投資者報(bào)》評選為2012“最佳供應(yīng)鏈金融股份制銀行”。
“中信對公大客戶基礎(chǔ)較好，主要客戶群體為雙優(yōu)雙主客戶，這為發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)造了良好條件?！睋?jù)中信銀行負(fù)責(zé)公司金融的副行長張強(qiáng)向《投資者報(bào)》介紹，自2009年以來，中信銀行即對全行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)進(jìn)行了系統(tǒng)整合，基本建立了“三大平臺、四大增值鏈和五大特色網(wǎng)絡(luò)”的服務(wù)體系，這為該行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的起飛，打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
供應(yīng)鏈金融蓬勃興起
所謂供應(yīng)鏈金融，是銀行在分析供應(yīng)鏈內(nèi)部交易特征的基礎(chǔ)上，運(yùn)用資產(chǎn)支持和核心企業(yè)信用引入等信貸技術(shù)，為供應(yīng)鏈上下游客戶提供的授信支持、支付結(jié)算等綜合金融服務(wù)。
申銀萬國證券的一份報(bào)告預(yù)測，整個(gè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)2011年融資余額規(guī)模為5.75萬億元，今年有望達(dá)到6.9萬億元，增速約為20%，這部分融資需求將帶來存款的派生和豐富的中間業(yè)務(wù)收入，是商業(yè)銀行向中小企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的契機(jī)。
在張強(qiáng)看來，供應(yīng)鏈金融快速發(fā)展的根本原因在于，此業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了多方共贏——銀行在金融脫媒的環(huán)境下，不但留住了大客戶，更拉動(dòng)了負(fù)債業(yè)務(wù)增長；供應(yīng)鏈上的中小供應(yīng)商解決了融資難；大型核心企業(yè)提升了供應(yīng)鏈管理水平，競爭力得到增強(qiáng)。
張強(qiáng)表示，供應(yīng)鏈金融未來的發(fā)展空間很大，主要原因在于中國產(chǎn)能供應(yīng)過剩和金融脫媒的大背景下，銀行正在從對產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的支持向消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，這也意味著，供應(yīng)鏈融資中對于核心企業(yè)下游經(jīng)銷商和終端用戶的融資大有可為。
中信銀行十年磨一劍
通過積極拓寬客戶渠道，中信銀行以“供應(yīng)鏈金融”為服務(wù)模式打造特色的全產(chǎn)業(yè)鏈金融，并以此打破利率市場化在初始階段給銀行業(yè)帶來的經(jīng)營困局。
《投資者報(bào)》注意到，多家券商研究報(bào)告指出，中信銀行在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)上先行一步。
中投證券指出，中信銀行供應(yīng)鏈金融處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，是改善客戶結(jié)構(gòu)的著力點(diǎn)。其中獨(dú)具特色的汽車金融網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)和鋼鐵金融網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)在市場上形成了很高知名度。依托于現(xiàn)有的核心大客戶，拓展上下游企業(yè)和終端客戶，是利用現(xiàn)有客戶資源，改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)的最優(yōu)選擇。
張強(qiáng)透露，中信銀行大概30萬家對公客戶。“我們分為兩大類：戰(zhàn)略客戶和中小型客戶；前者主要是大型和特大型客戶，我行的服務(wù)模式定位于‘商業(yè)銀行+投行服務(wù)’，對于后者，我們的服務(wù)模式定位為‘交易銀行+授信服務(wù)’?！?/p>
據(jù)了解，中信銀行供應(yīng)鏈金融發(fā)展十余年來，始終將供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)作為全行對公戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)之一，并以“標(biāo)準(zhǔn)化、制度化、專業(yè)化、電子化”作為業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)，目前已建立起三大平臺、四大增值鏈以及五大行業(yè)網(wǎng)絡(luò)。其中，產(chǎn)品建設(shè)方面，已形成預(yù)付款融資、應(yīng)收款融資、物流服務(wù)、電子服務(wù)等完善的產(chǎn)品體系；平臺合作方面，搭建物流融資平臺、同業(yè)合作平臺和政府支持平臺，共同為供應(yīng)鏈金融客戶提供服務(wù)端口；風(fēng)險(xiǎn)控制方面，構(gòu)建操作風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，不斷提升業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。
【關(guān)鍵詞】網(wǎng)絡(luò)金融；風(fēng)險(xiǎn)；電子貨幣；對策
網(wǎng)絡(luò)金融安全是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及硬件、軟件、防火墻、網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控、身份認(rèn)證、通信加密、災(zāi)難恢復(fù)、安全掃描等多個(gè)安全要素。而網(wǎng)絡(luò)金融安全問題關(guān)乎我國的經(jīng)濟(jì)安全甚至國家安全。因此，必須站在更高的層面審視網(wǎng)絡(luò)金融安全問題。
一、網(wǎng)絡(luò)金融概念特點(diǎn)
（一）概念
網(wǎng)絡(luò)金融，又稱電子金融(e-finance)，是一種通過個(gè)人電腦、通信終端或其他智能設(shè)備，借助國際互聯(lián)網(wǎng)和通信技術(shù)無境域限制的聯(lián)結(jié)客戶與金融機(jī)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)及時(shí)獲取經(jīng)濟(jì)金融信息、享受網(wǎng)上金融服務(wù)、開展網(wǎng)上金融交易的金融活動(dòng)。網(wǎng)絡(luò)金融包括在線銀行、網(wǎng)上保險(xiǎn)、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上期貨、網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結(jié)算等金融業(yè)務(wù)。
網(wǎng)絡(luò)金融安全，是指金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的硬件、軟件及其系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)受到保護(hù)，不受偶然的或者惡意的原因而遭到破壞、更改、泄露，系統(tǒng)連續(xù)可靠正常地運(yùn)行，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)暢通快捷。網(wǎng)絡(luò)金融安全包括系統(tǒng)安全和信息安全兩個(gè)部分，系統(tǒng)安全主要指網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的硬件、操作系統(tǒng)以及應(yīng)用軟件的安全，信息安全主要指各種信息的存儲、傳輸和訪問的安全。
（二）特點(diǎn)
世界第一家網(wǎng)絡(luò)銀行——美國安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行(SFNB)自1995年10月18日開業(yè)以來，國際金融界掀起了一股網(wǎng)絡(luò)銀行浪潮。這一金融創(chuàng)新正徹底顛覆了金融業(yè)和金融市場的業(yè)態(tài)，銀行由實(shí)體化向虛擬化發(fā)展，金融服務(wù)的時(shí)空界限不再明顯。與傳統(tǒng)金融相比，網(wǎng)絡(luò)金融具有以下一些特點(diǎn)：
1、虛擬化。網(wǎng)絡(luò)金融市場是一個(gè)信息市場，同時(shí)也是一個(gè)虛擬化的市場。網(wǎng)絡(luò)金融虛擬化主要表現(xiàn)在金融實(shí)務(wù)虛擬化、服務(wù)機(jī)構(gòu)虛擬化、交易過程虛擬化和交易貨幣虛擬化。
2、無界性。網(wǎng)絡(luò)金融的無界性主要是指金融活動(dòng)無時(shí)空局限，打破傳統(tǒng)的金融服務(wù)時(shí)間、境域、空間、方式等限制。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營企業(yè)只要開通網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)，世界各地的上網(wǎng)用戶皆可能在任一時(shí)間、任一地點(diǎn)、以任一方式成為其客戶，并以商家愿意接受的任一電子貨幣支付，交易地域模糊性給計(jì)量造成困難。
3、低成本。虛擬形態(tài)的網(wǎng)絡(luò)銀行交易成本遠(yuǎn)小于物理形態(tài)的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營成本，而且服務(wù)效率得到提高、服務(wù)質(zhì)量沒有降低。這是網(wǎng)絡(luò)金融得以出現(xiàn)并迅速發(fā)展的最主要原因。
4、加密性。傳統(tǒng)金融下交易過程依賴于物理設(shè)置和現(xiàn)場辦公，而網(wǎng)絡(luò)金融下交易過程采取技術(shù)上加密算法或認(rèn)證系統(tǒng)的變更或認(rèn)證來實(shí)現(xiàn)。
5、信用性。電子貨幣和網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展，使得一些電子商務(wù)公司等非金融機(jī)構(gòu)涉足短期電子商業(yè)信貸、中介支付、投資理財(cái)顧問等金融或準(zhǔn)金融業(yè)務(wù)，而金融交易信息傳輸保存的安全性、客戶個(gè)人信息、交易信息和財(cái)務(wù)信息的保護(hù)日益受到公眾的關(guān)注。無疑，人的信用價(jià)值以及游戲規(guī)則的固化是網(wǎng)絡(luò)金融快速發(fā)展基石。
二、網(wǎng)絡(luò)金融安全現(xiàn)狀
網(wǎng)絡(luò)金融安全伴隨著網(wǎng)上交易的整個(gè)過程。主要有兩個(gè)方面：一是來自金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)自身的安全以及自身的管理水平和內(nèi)控能力。如由于軟硬件配置不匹配、系統(tǒng)設(shè)計(jì)不合理、運(yùn)行不穩(wěn)定等形成的安全隱患；二是來自于金融機(jī)構(gòu)外部，取決于選擇的開發(fā)商、供應(yīng)商、咨詢或評估公司的水平，以及其他各種外來因素如黑客攻擊、自然災(zāi)害侵襲等所造成的安全問題。
有關(guān)調(diào)查表明，目前國內(nèi)80%的網(wǎng)站都存在安全隱患，其中有20%網(wǎng)站的安全問題還十分嚴(yán)重。安全問題已日益成為困擾網(wǎng)上金融交易的最大問題，影響我國網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)金融活動(dòng)中的安全隱患，主要表現(xiàn)在：
1、金融裝備落后。我國金融電子設(shè)備的核心技術(shù)大部分都是從國外進(jìn)口的，國產(chǎn)化率低、創(chuàng)新自主知識產(chǎn)權(quán)少，在金融電子化過程中，整個(gè)金融系統(tǒng)內(nèi)的操作平臺，以及電子支付系統(tǒng)等核心技術(shù)，都對國外技術(shù)的依賴性越來越大，由于平臺軟件源代碼末公開，導(dǎo)致我國金融安全的基礎(chǔ)相當(dāng)薄弱。因計(jì)算機(jī)硬件故障造成系統(tǒng)停機(jī)、磁盤列陣破壞等事件，成為網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的安全隱患。
2、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)漏洞?；ヂ?lián)網(wǎng)本身固有的技術(shù)體制存在缺陷?；谶h(yuǎn)程通信的便利，互聯(lián)網(wǎng)并未考慮安全性問題，因而基于信任主機(jī)之間的通信而設(shè)計(jì)的TCP/IP協(xié)議缺乏安全機(jī)制，建立在互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)的金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)存在安全漏洞，防毒軟件功能不強(qiáng)，造成網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行不穩(wěn)定，被病毒入侵、被黑客攻擊，輕者數(shù)據(jù)毀壞丟失，重者燒毀硬件。目前全球的黑客攻擊事件，40%是針對金融系統(tǒng)的，我國則高達(dá)60%以上。
3、交易系統(tǒng)缺陷。按照我國有關(guān)規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)上業(yè)務(wù)要達(dá)到三級安全標(biāo)準(zhǔn)，但目前大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的安全狀況都未達(dá)到這一要求，其自行開發(fā)、應(yīng)用的網(wǎng)上交易系統(tǒng)大多未經(jīng)過權(quán)威部門的檢測認(rèn)證，存在安全控制技術(shù)落后、安全防范措施不到位、抗攻擊能力不強(qiáng)、響應(yīng)滯后、訪問授權(quán)混亂、客戶地址及郵箱等資源保護(hù)不力等情況。出現(xiàn)系統(tǒng)虛假信息泛濫；賬戶密碼被黑客破譯，數(shù)據(jù)資料、交易指令被篡改，資金被盜取，股票、債券、基金等金融資產(chǎn)被盜賣；信息傳遞的私密性、真實(shí)性、完整性、不可否認(rèn)性缺乏保障等等現(xiàn)象。
金融理財(cái)類詐騙短信迅速增長
根據(jù)騰訊移動(dòng)安全實(shí)驗(yàn)室監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，在用戶舉報(bào)的詐騙電話和詐騙短信中，金融理財(cái)類詐騙迅速增長。典型的金融理財(cái)垃圾短信都包含“年化收益、理財(cái)信托、收益率、信貸”等關(guān)鍵詞。騰訊手機(jī)管家用戶舉報(bào)的典型股票理財(cái)類詐騙短信包括“牛股推薦”、“內(nèi)部私募資訊”、“免費(fèi)解套”等。
這類“漲停股”推薦類詐騙短信的基本原理是：詐騙分子先讓用戶“驗(yàn)證”每日推薦的股票是否準(zhǔn)確。然后給用戶一個(gè)加密文件，聲稱是次日的漲停股，需要固定軟件解密才能讀取。次日收市后，給用戶一個(gè)“解密文件”。而該解密文件是收市后，詐騙分子再將當(dāng)天的漲停股寫進(jìn)去。解密后，用戶看到確實(shí)是當(dāng)天的漲停股票號碼后信以為真，會按要求付錢成為會員，隨即落入詐騙陷阱。
金融網(wǎng)購類App大量染毒
除了可惡的垃圾短信和詐騙短信外，在包含“股票”、“基金”、“理財(cái)”、“投資”、“保險(xiǎn)”的關(guān)鍵詞中，大量此類APP也遭遇病毒感染。據(jù)報(bào)告顯示，2014年2月，騰訊移動(dòng)安全實(shí)驗(yàn)室檢測出的Android病毒包為40462個(gè)，其中資費(fèi)消耗類占比53.68%、惡意扣費(fèi)占比25.45%，惡意扣費(fèi)類病毒占比較此前月份大幅增加。
騰訊移動(dòng)安全實(shí)驗(yàn)室監(jiān)測，惡意扣費(fèi)類病毒占比增加，金融網(wǎng)購類APP大量染毒?！般y行扒手”、“銀行毒手”、a.expense.tgpush三個(gè)病毒成為基金理財(cái)金融類APP的“終結(jié)者”。此外，還有“股票好幫手”、“股票鬧鐘”、“股票獵手”等42款股票類手機(jī)App也被病毒感染。
值得注意的是，大批品牌網(wǎng)購化妝品類APP也遭遇病毒偽裝與山寨。聚美優(yōu)品、唯品會、淘寶特賣等都不幸中招。這些手機(jī)病毒借助熱門化妝品網(wǎng)購App迷惑女性群體下載，通過后臺私自發(fā)送短信，屏蔽回饋信息，上傳手機(jī)信息等手段，造成用戶資費(fèi)消耗與隱私泄露。
專家提示
不要“見碼就掃”
伴隨著通訊技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融對于金融市場發(fā)展的營銷已經(jīng)越來越明顯?；ヂ?lián)網(wǎng)金融這種輕形式、碎片化的理性屬性與傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)相比更加容易受到中小微企業(yè)的歡迎。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)與金融的組合模式是由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與非金融結(jié)構(gòu)結(jié)合而成的。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主要包括開展傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)與電商化軟件等；非金融機(jī)構(gòu)模式主要就是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來進(jìn)行金融服務(wù)的企業(yè)，例如P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌模式的互聯(lián)網(wǎng)投資平臺等等。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融模式
（一）支付方式
在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下支付方式的主要特征成為了移動(dòng)支付。在擁有移動(dòng)通信設(shè)備的基礎(chǔ)上利用無線通信技術(shù)來進(jìn)行支付功能。第三方支付是非金融機(jī)構(gòu)作為收款、付款主體支付和收取的中介平臺，其能夠提供網(wǎng)絡(luò)支付、銀行卡收單、預(yù)付卡等多種支付形式。根據(jù)支付方式的發(fā)展路徑與用戶累計(jì)來看，當(dāng)前市場上最為普及的第三方支付企業(yè)運(yùn)營模式可以分為獨(dú)立第三方支付以及擔(dān)保功能第三方支付。獨(dú)立第三方支付即為給用戶提供支付產(chǎn)品以及支付體系，包括快錢、拉卡拉等。提供擔(dān)保的第三方支付即為自有B2C，C2C電商網(wǎng)站提供的支付模式，包括支付寶、財(cái)付通、易付寶等等。
（二）投融資方式
P2P網(wǎng)貸，通過網(wǎng)絡(luò)平臺來進(jìn)行借貸雙方的選擇，借貸人群能夠通過網(wǎng)站平臺來尋找有借貸能力，并且愿意在滿足一定條件的基礎(chǔ)上借貸的人群。在傳統(tǒng)的P2P借貸模式中網(wǎng)貸平臺僅僅是作為借貸雙方提供信息交流與溝通，完成信息價(jià)值認(rèn)定以及推動(dòng)其他交易完成的介質(zhì)，不會實(shí)際參與到借貸的利益分配中。借貸雙方是直接產(chǎn)生債務(wù)與債權(quán)關(guān)系，網(wǎng)貸平臺依靠借貸雙方的收費(fèi)用來作為營運(yùn)收入。P2P網(wǎng)貸的借貸期較短，金額不大，執(zhí)行操作起來方便快捷，能夠有效改善借貸市場上信息部隊(duì)稱的情況。眾籌，即為大眾籌資，采用預(yù)購以及團(tuán)購的形式來向廣大網(wǎng)友募集資金。通過互聯(lián)網(wǎng)的傳統(tǒng)特性，讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)、個(gè)人面對公眾展示創(chuàng)新與眾籌項(xiàng)目，獲得廣大群眾的支持與資金援助。
（三）信息處理
大數(shù)據(jù)金融是對大量非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理的過程，深度挖掘客戶的綜合信息提供給互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，掌握客戶的消費(fèi)習(xí)慣、預(yù)測客戶的消費(fèi)行為，讓金融機(jī)構(gòu)與服務(wù)平臺能夠在風(fēng)險(xiǎn)控制與市場營銷方面有規(guī)律可循。
（四）金融渠道
互聯(lián)網(wǎng)金融門戶主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)來開展金融產(chǎn)業(yè)的銷售，并且為金融產(chǎn)品提供第三方服務(wù)的平臺。其核心即為通過搜索比價(jià)的模式，將金融產(chǎn)品排列開來讓用戶根據(jù)需求來對比挑選合適的金融產(chǎn)品。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展策略
（一）優(yōu)化服務(wù)流程
互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展依靠的是開放式的金融平臺、交互式的營銷手段以及扁平化的管理模式。與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的優(yōu)勢就是在于以人為本。提升線上客戶體驗(yàn)，讓客戶能夠利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行存、貸、賺、理一體化，滿足用戶需求，給用戶提供更加人性化更加全面的服務(wù)；始終圍繞以客戶利益為中心的經(jīng)營理念，讓客戶體會到真正的實(shí)惠，自然就會增強(qiáng)使用體驗(yàn)感。
（二）參與電商平臺
傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可以參與電商平臺的發(fā)展，自建電子商務(wù)平臺，實(shí)施行業(yè)垂直的電商戰(zhàn)略，將提供的產(chǎn)品直接擺放至網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行銷售。不論是交易軟件、投資產(chǎn)品、理財(cái)咨詢等都能夠以互聯(lián)網(wǎng)為平臺進(jìn)行銷售。
（三）加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)
互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)安全的建設(shè)主要依靠計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的創(chuàng)新與發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)在信息安全領(lǐng)域要不斷的加大安全技術(shù)投入，將互聯(lián)網(wǎng)作為媒介，集中高技術(shù)、高水平的力量開展研發(fā)與創(chuàng)新。政府相關(guān)金融監(jiān)管部門也要及時(shí)開展打擊互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪行為，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)安全建設(shè)。對于公眾來說要掌握關(guān)于網(wǎng)絡(luò)安全的嘗試，以分別網(wǎng)絡(luò)詐騙等行為，進(jìn)一步提升網(wǎng)絡(luò)安全。
（四）強(qiáng)化專業(yè)人才培養(yǎng)
在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展過程中人才的培養(yǎng)問題是十分基礎(chǔ)的關(guān)鍵性問題。如果離開了人才的支持互聯(lián)網(wǎng)金融將陷入發(fā)展的兩難境地。在強(qiáng)化專業(yè)人才培養(yǎng)方面首先要要給予足夠的資金支持，在給予有限的待遇的過程中配上一定程度的社會保障支持，相關(guān)企業(yè)可以采用補(bǔ)貼的措施。
四、結(jié)束語
關(guān)鍵詞：我國商業(yè)銀行；個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)；滯后
個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，概括而言，就是將個(gè)人資產(chǎn)委托銀行打理，實(shí)現(xiàn)保值增值的過程。具體而言，就是銀行理財(cái)專家根據(jù)客戶的資產(chǎn)狀況、預(yù)期目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好程度，為客戶提供專業(yè)的個(gè)人投資建議，幫助客戶合理而科學(xué)地安排投資方式，以實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)的保值增值，從而滿足客戶對投資回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)的不同要求。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)具有市場容量大、風(fēng)險(xiǎn)低、業(yè)務(wù)范圍廣、經(jīng)營收入穩(wěn)定的特點(diǎn)，成為發(fā)達(dá)國家很多大商業(yè)銀行的主導(dǎo)產(chǎn)品和重要的收益來源及利潤增長點(diǎn)。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)收入已占國外銀行總收入30%以上，個(gè)別銀行甚至達(dá)到全部收入的70%.在西方發(fā)達(dá)國家，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)幾乎深入到每一個(gè)家庭，銀行在為客戶提供滿意服務(wù)的同時(shí)也為自己帶來了豐厚的利潤。在過去的幾年里，美國的銀行業(yè)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)平均利潤率高達(dá)35%，年平均盈利增長率約為12%～15%.而我國商業(yè)銀行由于諸多因素的制約，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展相當(dāng)滯后，其無論從規(guī)模還是從內(nèi)容上，都不能與發(fā)達(dá)國家相提并論。目前我國銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)以下幾個(gè)主要特點(diǎn)：一是規(guī)模小，我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)（包括個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)）收入占銀行總收入的比重平均為8%左右；二是品種少，銀行中間業(yè)務(wù)的品種從目錄上看有260多種（國外有1000多種），而實(shí)際運(yùn)用的很少，其中個(gè)人理財(cái)品種就更少；三是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)層次較低，我國商業(yè)銀行現(xiàn)階段提供的個(gè)人理財(cái)服務(wù)基本上是轉(zhuǎn)賬、、代收代付、通存通兌等技術(shù)含量比較低的簡單業(yè)務(wù)，銀行難以像國外商業(yè)銀行一樣給客戶提供包括證券、保險(xiǎn)、信托等在內(nèi)的真正讓客戶獲得增值收益的綜合性理財(cái)服務(wù)；四是產(chǎn)品的特色、差別化服務(wù)不足。雖然各家銀行推出的產(chǎn)品名稱各異，但內(nèi)容卻大同小異，缺乏特色，面對形形的顧客，在理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)或提供的服務(wù)上差別不大。而西方商業(yè)銀行則特別重視理財(cái)產(chǎn)品的品牌、特色，強(qiáng)調(diào)個(gè)性化服務(wù)。可見，我國商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)與西方商業(yè)銀行相比明顯滯后且差距很大。為了縮小與外資銀行的差距，拓寬盈利空間，提高競爭實(shí)力，我國商業(yè)銀行當(dāng)務(wù)之急是要深刻反思個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展滯后的原因，并要有切實(shí)可行的發(fā)展對策。
1商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展滯后的原因
1.1分業(yè)經(jīng)營金融政策的制約
由于我國現(xiàn)階段實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營的金融政策和體制，銀行、證券、保險(xiǎn)這幾個(gè)行業(yè)，都是嚴(yán)格分開經(jīng)營的，業(yè)務(wù)不能交叉，3個(gè)市場處于相對分隔狀態(tài)，三者都只能在各自行業(yè)內(nèi)為各自的客戶理財(cái)，而無法利用其他兩個(gè)市場實(shí)現(xiàn)增值。因此商業(yè)銀行提供的個(gè)人理財(cái)服務(wù)，還只能停留在咨詢、建議或者方案設(shè)計(jì)方面，不能真正客戶進(jìn)行組合投資，銀行理財(cái)服務(wù)中的核心業(yè)務(wù)即增值業(yè)務(wù)大都無法辦理，所以，國內(nèi)商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“叫好不叫座”的局面。
1.2專業(yè)人才的匱乏
目前，國內(nèi)商業(yè)銀行專業(yè)理財(cái)師匱乏已成為我國銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要“瓶頸”。由于理財(cái)業(yè)務(wù)是一項(xiàng)知識性、技術(shù)性相當(dāng)強(qiáng)的綜合性業(yè)務(wù)，它對從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)要求很高，從業(yè)者除應(yīng)具有淵博的專業(yè)知識、嫻熟的投資技能、豐富的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)外，還應(yīng)掌握房地產(chǎn)、法律、市場營銷等相關(guān)知識，并具有良好的人際交往能力、組織協(xié)調(diào)能力和公關(guān)能力。目前，國內(nèi)銀行符合以上標(biāo)準(zhǔn)的專業(yè)人才嚴(yán)重匱乏，具備國際職業(yè)資格的理財(cái)“高手”更屬鳳毛麟角。現(xiàn)在，我國各商業(yè)銀行一般把從事個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的一線員工稱為客戶經(jīng)理，這些客戶經(jīng)理雖然都是篩選出來的，其綜合素質(zhì)要高于營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的一般柜員，但離客戶和社會的期望及西方金融策劃師的距離相差很遠(yuǎn)。眾所周知，理財(cái)離不開人來打理，沒有高素質(zhì)的理財(cái)人員，商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展談何容易。
1.3客觀技術(shù)備件的制約
商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展要以先進(jìn)的電子信息技術(shù)、發(fā)達(dá)的金融網(wǎng)絡(luò)為依托，尤其是個(gè)人理財(cái)?shù)雀郊又当容^高的中間業(yè)務(wù)，更需要一系列技術(shù)的支持，且附加值越高，對技術(shù)的要求就越高。而我國金融電子化、網(wǎng)絡(luò)化、信息化水平比較低，相應(yīng)的硬件設(shè)備比較落后、陳舊，在計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)、軟件的開發(fā)與應(yīng)用上有很大的局限性。因而像國外發(fā)達(dá)國家銀行開展得紅紅火火的自助銀行、電話銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行、家庭銀行等業(yè)務(wù)在我國目前都難順利開展，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的方便、快捷、效率自然大打折扣。
1.4創(chuàng)新不足
我國商業(yè)銀行長期以來由于外部環(huán)境的、體制的、技術(shù)的等等因素的影響，金融創(chuàng)新的意識、能力不強(qiáng)，金融創(chuàng)新幾乎是一片空白，近幾年來隨著銀行競爭的加劇，我國商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新有所起步，但總的來說，金融創(chuàng)新的層次較低，范圍較窄，產(chǎn)品的科技含量低，運(yùn)用效果差，尤其是中間業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新更是非常落后，這是導(dǎo)致個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)性大的重要原因。
1.5理財(cái)需求和理財(cái)文化的制約
中國居民目前有11萬億多的儲蓄資產(chǎn)，而且隨著民收入和個(gè)人財(cái)富的增長，按理說個(gè)人理財(cái)?shù)男枨髴?yīng)該相當(dāng)大，但現(xiàn)實(shí)卻恰恰相反，當(dāng)前個(gè)人理財(cái)?shù)膶?shí)際需求比較小，造成這種現(xiàn)象的原因主要有：一是中國個(gè)人財(cái)富擁有的不均衡，中國儲蓄的60%集中在20%的個(gè)人手中，80%的的居民屬于低收入階層，所以真正有理財(cái)需求的只是少數(shù)人；二是中國人一貫以來缺乏投資意識和理財(cái)意識；三是中國人普遍有一種“財(cái)怕外露”的思想以及不愿把財(cái)產(chǎn)交給他人打理的心理和習(xí)慣；四是居民對個(gè)人理財(cái)?shù)膬?nèi)涵、業(yè)務(wù)及業(yè)務(wù)流程不了解，同時(shí)對商業(yè)銀行開展的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)也缺乏認(rèn)同感。
2發(fā)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的對策
2.1朝著國際混業(yè)經(jīng)營的方向發(fā)展
混業(yè)經(jīng)營是當(dāng)今西方商業(yè)銀行普遍采用的一種經(jīng)營模式，中國商業(yè)銀行實(shí)行混業(yè)經(jīng)營既是適應(yīng)金融國際化、應(yīng)對外資銀行挑戰(zhàn)的需要，也是拓展自身業(yè)務(wù)、特別是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的需要。如果我國的商業(yè)銀行在政策松綁后實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，那么它們可以融銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等業(yè)務(wù)于一體，它們也可以像美國的商業(yè)銀行一樣，為客戶提供存取款、信用卡、汽車和房屋等各種消費(fèi)貸款、辦理保險(xiǎn)、買賣股票、基金和債券等金融產(chǎn)品等一攬子金融服務(wù)，到那時(shí)，一旦政策壁壘拆除，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)將有長足的發(fā)展。
2.2加強(qiáng)專業(yè)人才的建設(shè)
理財(cái)師隊(duì)伍素質(zhì)的高低直接決定個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，所以加強(qiáng)專業(yè)理財(cái)師隊(duì)伍的建設(shè)，提高理財(cái)人員的綜合素質(zhì)應(yīng)作為商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的重中之重來抓。專業(yè)理財(cái)師隊(duì)伍的建設(shè)應(yīng)重點(diǎn)從以下兩個(gè)方面逐步推進(jìn)：（1）要加強(qiáng)對現(xiàn)有客戶經(jīng)理的培訓(xùn)，培訓(xùn)課程應(yīng)根據(jù)復(fù)合型金融人才的要求來安排，可借鑒國際注冊理財(cái)規(guī)劃師課程體系的設(shè)置，主要開設(shè)投資工具運(yùn)用和理財(cái)規(guī)劃兩大類課程，同時(shí)還要適當(dāng)學(xué)習(xí)市場營銷學(xué)、公共關(guān)系學(xué)、心理學(xué)等知識，通過培訓(xùn)，使我們的客戶經(jīng)理變成既有金融專業(yè)知識、理財(cái)知識，又懂得營銷技巧、通曉客戶心理的“通才”。而且這種培訓(xùn)要形成制度，定期進(jìn)行，以不斷更新客戶經(jīng)理的知識，更好地適應(yīng)個(gè)人理財(cái)?shù)男枰?。?）建立我國的個(gè)人理財(cái)師資格認(rèn)證制度。按照國際慣例，做理財(cái)專家需先取證，所以我國需要借鑒國外特別是美國的注冊理財(cái)規(guī)劃師CFP（CertifiedFinancialPlanner），CFP證書由“國際財(cái)務(wù)策劃人員協(xié)會”（InternationalAssociationofFinancialPlanning，簡稱IAFP）推出，是目前世界上最權(quán)威的理財(cái)顧問認(rèn)證資質(zhì)。建立符合中國國情的個(gè)人理財(cái)師資格認(rèn)證、職業(yè)道德規(guī)范和繼續(xù)教育體系，以規(guī)范個(gè)人理財(cái)師的職業(yè)道德、執(zhí)業(yè)行為及提高其專業(yè)理財(cái)水平，打造真正的理財(cái)專家。
2.3改善技術(shù)條件
要加快金融電子化、網(wǎng)絡(luò)化、信息化建設(shè)，打造個(gè)人理財(cái)服務(wù)的技術(shù)平臺，提升服務(wù)質(zhì)量。改革開放20多年來，中國金融行業(yè)的信息化建設(shè)從無到有、從單一業(yè)務(wù)向綜合業(yè)務(wù)發(fā)展，并從根本上改變了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的處理模式，建立了以計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)體系和技術(shù)平臺，逐步形成了覆蓋全國的電子匯兌清算系統(tǒng)、電子證券交易系統(tǒng)和金融管理系統(tǒng)，但已有的這些金融網(wǎng)絡(luò)、金融技術(shù)與發(fā)達(dá)國家相比，相距很遠(yuǎn)，離銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的要求也有距離，所以為了應(yīng)對外資銀行的挑戰(zhàn)，更好地拓展商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，特別是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，我們必須加快金融電子化、網(wǎng)絡(luò)化、信息化建設(shè)。建設(shè)重點(diǎn)放在以下3方面：一是完善網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。我國銀行業(yè)一方面應(yīng)加快全國性金融網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，協(xié)調(diào)各銀行之間的沖突；另一方面應(yīng)著手興建銀行內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)；同時(shí)應(yīng)積極建立國際間金融互聯(lián)網(wǎng)；二是應(yīng)加快金融電子化系統(tǒng)的集成。金融電子化系統(tǒng)集成，是指金融企業(yè)根據(jù)市場和客戶的需求，把各種金融產(chǎn)品和服務(wù)及其相關(guān)的業(yè)務(wù)操作、處理、管理、控制等環(huán)節(jié)有機(jī)結(jié)合起來，形成一個(gè)統(tǒng)一的有機(jī)系統(tǒng)，使金融企業(yè)能籍此靈活地適應(yīng)市場需求，實(shí)施企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，形成經(jīng)營管理上的優(yōu)勢；三是要建立和完善銀行內(nèi)部數(shù)據(jù)信息管理系統(tǒng)，借助這個(gè)系統(tǒng)，銀行可有效地管理已有的信息，并對信息進(jìn)行加工，特別是對客戶信息進(jìn)行有效加工，以便進(jìn)一步將經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻糁鲗?dǎo)型，通過個(gè)性化服務(wù)，特別是定制的服務(wù)滿足客戶的需求。
2.4加快創(chuàng)新
由于創(chuàng)新的不足，當(dāng)前商業(yè)銀行推出的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品種類不多且缺乏特色，而市場、客戶的需求是多種多樣、千差萬別且不斷變化的，如何滿足客戶多樣化且日趨變化的需求？商業(yè)銀行最好的辦法就是進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新。進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新要注重以下幾點(diǎn)：一是要新，商業(yè)銀行設(shè)計(jì)產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，不要一味地模仿別人，要充分體現(xiàn)本行的智慧，優(yōu)勢，要做好市場的調(diào)研，做到他無我有、他有我新、他新我優(yōu)；二是要適用，產(chǎn)品適用才有客戶、有市場，也才能給銀行帶來利潤，如何才能適用，關(guān)鍵是產(chǎn)品要有準(zhǔn)確的市場定位，而準(zhǔn)確的市場定位又來自于對客戶進(jìn)行細(xì)分，即按一定的標(biāo)準(zhǔn)例如按收入、年齡、風(fēng)險(xiǎn)偏好等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，然后量身定做理財(cái)產(chǎn)品，突出產(chǎn)品的個(gè)性、差異，這樣的產(chǎn)品才適用，才可以滿足不同客戶群投資理財(cái)?shù)男枰?；三是產(chǎn)品要有一定的含金量，即能給客戶帶來增值收益。商業(yè)銀行設(shè)計(jì)的理財(cái)產(chǎn)品或提供的服務(wù)不能僅停留在方便、快捷或微笑服務(wù)階段，更重要的是要能給客戶帶來增值收益，這才是客戶委托理財(cái)?shù)闹饕康摹?/p>
2.5加大理財(cái)意識和理財(cái)市場的培養(yǎng)
首先要加強(qiáng)對居民理財(cái)意識的教育。在國內(nèi)，這種教育太少了，很多百姓理財(cái)觀念尚存在一些誤區(qū)，而在國外從小就給孩子灌輸理財(cái)觀念，培養(yǎng)孩子的理財(cái)意識，且這種理財(cái)教育貫穿人的一生。所以中國在這方面要給百姓補(bǔ)補(bǔ)課，引導(dǎo)居民樹立正確的理財(cái)觀念和理財(cái)意識，讓百姓走出傳統(tǒng)理財(cái)?shù)恼`區(qū)。其次，要加大產(chǎn)品的宣傳力度。由于競爭的激烈，好酒也怕巷子深，所以商業(yè)銀行設(shè)計(jì)好的產(chǎn)品以后，一定要借助有影響的媒體擴(kuò)大宣傳的力度和廣度，讓更多的客戶了解它。再次，要設(shè)計(jì)符合中低客戶需要的產(chǎn)品，開發(fā)中低客戶市場，當(dāng)前我國各大商業(yè)銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品基本上是針對高端客戶而言的，準(zhǔn)入的門檻較高，一般都在50萬元以上，而讓那些有理財(cái)愿望的中低客戶望洋興嘆，誠然，對銀行來說，抓住高端客戶非常關(guān)鍵，但根據(jù)中國的實(shí)際，中低客戶屬絕大多數(shù)，該市場是一個(gè)比較大的潛在市場，為實(shí)現(xiàn)銀行的長期利潤，銀行不應(yīng)忽視它。第四，完善客戶信息保密制度?？蛻舻呢?cái)產(chǎn)應(yīng)該屬很私人的東西，客戶委托銀行理財(cái)，銀行有責(zé)任替客戶保密，只有完善客戶信息保密制度，才能消除中國人長期以來存在的“財(cái)怕外露”思想，放心把錢交給銀行打理。
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