發(fā)布時(shí)間：2023-08-15 17:13:25
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融危機(jī)的解決方法樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：公允價(jià)值；金融危機(jī)根源
中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
從2006年初開始在美國(guó)因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉導(dǎo)致股市劇烈震蕩。這場(chǎng)因“次貸業(yè)務(wù)”引發(fā)的金融風(fēng)暴，目前已經(jīng)席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)。它致使全球主要金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)正步入衰退。這場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)后，社會(huì)各界一方面積極尋找應(yīng)對(duì)危機(jī)的舉措；另一方面積極尋找危機(jī)產(chǎn)生的根源。在這一過程中，金融界人士提出：會(huì)計(jì)計(jì)量原則――公允價(jià)值，是造成金融危機(jī)的元兇之一。因?yàn)?，根?jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中公允價(jià)值計(jì)量的原則，企業(yè)需要將市場(chǎng)價(jià)格迅速下降的資產(chǎn)價(jià)格反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，導(dǎo)致與抵押有關(guān)的證券資產(chǎn)巨額減計(jì)，過于真實(shí)和迅速地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。特別是對(duì)于金融機(jī)構(gòu)由于公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則導(dǎo)致眾多銀行不得不過多的和“不合理”的減計(jì)資產(chǎn)，從而壓縮了銀行的放貸，金融市場(chǎng)流動(dòng)性不足，進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)震蕩。在某種程度上加劇或放大了金融危機(jī)。所以，救市的手段之一就是要修改目前會(huì)計(jì)核算中的公允價(jià)值計(jì)量。面對(duì)越來越大的對(duì)公允價(jià)值質(zhì)疑的聲音，美國(guó)參眾兩院賦予了SEC暫停使用公允價(jià)值計(jì)量的權(quán)利。公允價(jià)值，真的是造成金融危機(jī)的元兇之一？
一、公允價(jià)值與金融危機(jī)
（一）公允價(jià)值的含義。對(duì)于公允價(jià)值，不同機(jī)構(gòu)有不同的定義，其中最具代表性的有：
美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：公允價(jià)值“在計(jì)量日市場(chǎng)參與者之間在有序的市場(chǎng)交易中，出售資產(chǎn)所獲得的價(jià)格或清償債務(wù)所出的價(jià)格?！保⊿FAS157：《公允價(jià)值計(jì)量》）
國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則：公允價(jià)值“指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~”。（IAS2：《存貨》）
（二）公允價(jià)值使用的意義。公允價(jià)值被引入會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并在實(shí)踐中應(yīng)用具有重要的意義。
1、預(yù)防金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，金融工具總是與金融市場(chǎng)緊密相連，其價(jià)值也往往隨市場(chǎng)行情的變化而不斷地變化。投資者只有準(zhǔn)確地認(rèn)識(shí)市場(chǎng)價(jià)值的走勢(shì)，才能做出合理的投資決策。例如，20世紀(jì)八十年代美國(guó)曾發(fā)生嚴(yán)重的儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī)，一些金融機(jī)構(gòu)利用會(huì)計(jì)計(jì)量原則――“歷史成本原則”，掩蓋問題貸款。由于沒能真實(shí)和迅速地反映金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況，導(dǎo)致投資者的判斷失誤，400多家金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，引發(fā)金融危機(jī)。從那以后，美國(guó)金融界就傾向于以公允價(jià)值計(jì)量金融產(chǎn)品，使得投資工具價(jià)值得到公允的體現(xiàn)，合理的反映金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。從某種意義上說，“公允價(jià)值”概念正是在吸取那次危機(jī)經(jīng)驗(yàn)，為了預(yù)防金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而引入的。
2、提高財(cái)務(wù)信息真實(shí)性、相關(guān)性和有用性。財(cái)務(wù)信息是投資者進(jìn)行投資決策的依據(jù)，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)計(jì)量是建立在歷史成本基礎(chǔ)之上的，進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量時(shí)只能依據(jù)已經(jīng)發(fā)生的交易成本，入賬后一般不得隨意調(diào)整賬面價(jià)值。而金融工具的交易活動(dòng)從合約的簽訂到實(shí)施，要經(jīng)歷一個(gè)過程。在這個(gè)過程中，金融工具的市場(chǎng)價(jià)格處于不斷變動(dòng)的狀態(tài)，合約不經(jīng)履行，成本就無法確定。在這種情況下，如果按歷史成本入賬（按照某一時(shí)點(diǎn)上金融工具的市場(chǎng)價(jià)入賬），而且入賬價(jià)值保持不變，就不符合金融工具價(jià)值變動(dòng)的特征，違背了會(huì)計(jì)主體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的真實(shí)性原則，無法提供與決策相關(guān)的有用信息。
雖然，公允價(jià)值被引入會(huì)計(jì)準(zhǔn)則即伴隨廣泛的爭(zhēng)議，但是從風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與財(cái)務(wù)信息質(zhì)量控制的需求出發(fā)，會(huì)計(jì)計(jì)量原則的主流是肯定公允價(jià)值的。
（三）公允價(jià)值與金融危機(jī)的關(guān)系。金融界人士提出，公允價(jià)值原則在次貸危機(jī)中造成了順周期效應(yīng)，即市場(chǎng)高漲時(shí)，由于交易價(jià)格高，容易造成相關(guān)金融產(chǎn)品價(jià)值的高估，市場(chǎng)低落時(shí)，往往造成相關(guān)產(chǎn)品價(jià)值的低估，是造成次貸危機(jī)的元兇之一。但是，從二者關(guān)系上看，公允價(jià)值只是金融工具價(jià)值的計(jì)量手段。公允價(jià)值計(jì)量方法不僅沒有火上澆油，反而使危機(jī)更快暴露出來，讓投資者盡快看到了真實(shí)情況。公允價(jià)值只是“溫度計(jì)”，而金融工具價(jià)值好比人體溫度，前者只能“如實(shí)反映”后者的高低，而不能決定其高低。公允價(jià)值只是把情況真實(shí)的表現(xiàn)出來，市場(chǎng)波動(dòng)的影響被公允價(jià)值準(zhǔn)則所捕獲，做到信息透明性。其真正的目的在于：通過市場(chǎng)不斷調(diào)整，讓大家正確認(rèn)識(shí)目前的問題。所以，如果因此次金融危機(jī)而改變會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，停止使用公允價(jià)值，“正如一個(gè)人發(fā)燒，我們藏起體溫計(jì)，而不去服藥，不能自動(dòng)退燒一樣”。通過放松會(huì)計(jì)計(jì)量的規(guī)則而“創(chuàng)造”的利益是一種幻覺，只能延遲問題的解決；改變公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將會(huì)剝奪投資者在最需要關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息的時(shí)候獲取這些信息的權(quán)利。這種虛假“健康”信息，最終會(huì)導(dǎo)致資本市場(chǎng)的崩潰，使經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)時(shí)期的衰退。
二、金融危機(jī)產(chǎn)生的根源
（一）信用消費(fèi)監(jiān)管失靈。此次金融危機(jī)的爆發(fā)是由于美國(guó)的房貸市場(chǎng)爆發(fā)危機(jī)所引起的。在美國(guó)，貸款是非常普遍的現(xiàn)象，從房子到汽車，從超市購(gòu)物到電話賬單，貸款無處不在，信用消費(fèi)在美國(guó)非常普遍。特別是一些大宗商品交易，消費(fèi)者都是分期付款，例如房地產(chǎn)消費(fèi)。但是，在美國(guó)失業(yè)和再就業(yè)是很常見的現(xiàn)象。有些人收入并不穩(wěn)定甚至根本沒有收入，信用等級(jí)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)他們通過信用消費(fèi)買房時(shí)，被定義為次級(jí)信用貸款者，簡(jiǎn)稱次級(jí)貸款者。到危機(jī)爆發(fā)前，大約有超過900萬戶美國(guó)家庭購(gòu)買了新住房，其中大約20％的家庭借助于次級(jí)貸款。在這個(gè)過程中，美國(guó)房貸金融機(jī)構(gòu)放松了對(duì)購(gòu)房貸款業(yè)務(wù)的監(jiān)管，一些負(fù)面因素逐漸浮現(xiàn)。在2006年之前的5年里，由于美國(guó)住房市場(chǎng)持續(xù)繁榮，加上前幾年美國(guó)利率水平較低，美國(guó)的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)迅速發(fā)展。但是，隨著美國(guó)住房市場(chǎng)的降溫，尤其是短期利率的提高，次級(jí)抵押貸款的還款利率也大幅上升，購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)大為加重。同時(shí)，住房市場(chǎng)的持續(xù)降溫也使購(gòu)房者通過出售住房或者通過抵押住房再融資變得很困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次級(jí)抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進(jìn)而引發(fā)大量涉及到次級(jí)貸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)資金鏈斷裂，企業(yè)破產(chǎn)倒閉，最終導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)。
（二）衍生金融工具的濫用。對(duì)衍生金融工具的監(jiān)管失控也是造成此次金融危機(jī)的另一個(gè)重要原因。近十多年來，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，為了規(guī)避金融市場(chǎng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了大量的衍生性金融工具來規(guī)避金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。在美國(guó)次級(jí)貸款業(yè)務(wù)高速發(fā)展的過程中，次貸機(jī)構(gòu)為轉(zhuǎn)移次貸業(yè)務(wù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，通過“風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移”的方法，將次貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為證券再賣給投資者。次級(jí)貸款機(jī)構(gòu)大約將超過6000億美元的次級(jí)貸款債權(quán)轉(zhuǎn)化為證券后，賣給了世界各國(guó)的投資者。與此同時(shí)，美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)放松了對(duì)衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)控，使得“AAA”的信用等級(jí)的次貸債券泛濫成災(zāi)；以及投資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管手段遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于次貸投資業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程，使得投資機(jī)構(gòu)也失去了對(duì)次貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性。但是，在衍生金融工具的交易過程中，衍生金融工具只是被拆來拆去、換來換去賣到了世界各地的金融機(jī)構(gòu)。在這過程中，不但沒有使得社會(huì)實(shí)際財(cái)富增加，反而使得本來只是存在于美國(guó)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，伴隨著次貸債券的投資行為，被傳導(dǎo)到世界各地的金融市場(chǎng)，引發(fā)次貸風(fēng)險(xiǎn)被無限擴(kuò)大。所以，當(dāng)次貸危機(jī)爆發(fā)后，在危機(jī)四伏的金融世界里，“蝴蝶效應(yīng)”引發(fā)毀滅性的全球性金融災(zāi)難。
（三）通貨膨脹。在美國(guó)歷時(shí)最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)“景氣”時(shí)代結(jié)束、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入低谷。在這種情況下，美國(guó)政府只是單純的以降低利息方式去刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)又在市場(chǎng)上找到一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)――“房地產(chǎn)投資市場(chǎng)”來代替“網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫”成為推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的新動(dòng)力。但是，這種做法沒有從根本上解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所遇到的問題，反而造了一個(gè)更大的泡沫。
在美國(guó)政府長(zhǎng)期政策扶持、美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期的低利息政策，使得美國(guó)房地產(chǎn)投資市場(chǎng)迅速發(fā)展，刺激社會(huì)消費(fèi)激增。但是，在發(fā)展過程中一些危機(jī)逐漸被積蓄起來，投資市場(chǎng)流動(dòng)性過剩，引發(fā)社會(huì)通貨膨脹。為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹的影響，美國(guó)政府被迫提高短期貸款利率，使得次級(jí)信用貸款者還款能力下降，大量的次級(jí)貸款無法收回，引發(fā)次貸機(jī)構(gòu)的倒閉與次貸投資業(yè)務(wù)的虧損，形成此輪金融動(dòng)蕩。
事實(shí)上，此次金融危機(jī)的源頭就是美國(guó)房貸金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)繁榮時(shí)期放松了對(duì)購(gòu)房貸款資格監(jiān)管引起的。在美國(guó)寬松的房地產(chǎn)投資政策下，在房地產(chǎn)市場(chǎng)上形成大量的“次級(jí)抵押貸款”，成為了引爆金融危機(jī)的導(dǎo)火索。當(dāng)“次級(jí)抵押貸款事件”暴發(fā)后，沖擊波傳導(dǎo)到了“次級(jí)債券”，又引爆了“次級(jí)債危機(jī)”。一場(chǎng)原本只涉及單一地區(qū)、單一金融產(chǎn)品的危機(jī)已經(jīng)通過“蝴蝶效應(yīng)”演變成了一場(chǎng)波及全球金融市場(chǎng)的颶風(fēng)?，F(xiàn)在的金融危機(jī)原則上是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，在于次貸危機(jī)引發(fā)的流動(dòng)性不足、金融創(chuàng)新缺乏透明度和有效監(jiān)管，金融危機(jī)并不是由公允價(jià)值導(dǎo)致的。恰恰相反，應(yīng)通過這次金融危機(jī)進(jìn)一步完善公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，提高會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在揭示、控制風(fēng)險(xiǎn)方面的功效。
三、金融危機(jī)的解決方法
現(xiàn)在的金融危機(jī)原則上是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，而不是會(huì)計(jì)問題，在投資風(fēng)險(xiǎn)膨脹的今天，公允價(jià)值計(jì)量才是最能體現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況的計(jì)量方法，尤其適用于金融衍生產(chǎn)品。在次貸危機(jī)中，公允價(jià)值計(jì)量方法不僅沒有火上澆油，反而使危機(jī)更快暴露出來，讓管理層盡快看到了真實(shí)情況。金融危機(jī)的解決只有從危機(jī)本身產(chǎn)生的根源來尋找解決方案，因此我們應(yīng)該從以下幾個(gè)方面來解決問題：
（一）恢復(fù)市場(chǎng)信心和信任。本次金融危機(jī)的爆發(fā)是由于次級(jí)信用貸款者到期無法償還貸款引發(fā)的，是金融市場(chǎng)上的信貸出現(xiàn)了問題。信貸一詞來自于信用和信任，在借出資金時(shí)如果沒有把握收回，金融市場(chǎng)就會(huì)失靈和信用市場(chǎng)就會(huì)失效。這個(gè)問題的解決不在于誠(chéng)信而是我們不知道資金真實(shí)的缺口，公眾會(huì)失去對(duì)市場(chǎng)的信心與信任，缺乏投資信心，導(dǎo)致金融市場(chǎng)的流動(dòng)性不足，解決方案則在于恢復(fù)信心和信任。
1、建立存、貸款擔(dān)保制度。政府為中長(zhǎng)期存、貸款提供擔(dān)保，以緩解銀行間的惜貸與存款者擠兌氣氛，緩解公眾緊張的投資情緒，保證市場(chǎng)的流動(dòng)性。
2、金融機(jī)構(gòu)重組與政府持股。通過資本重組及其他“適當(dāng)手段”救助陷入困境的金融機(jī)構(gòu)，整合金融市場(chǎng)的資源。政府將以購(gòu)買優(yōu)先股方式向金融機(jī)構(gòu)直接注資，提高金融機(jī)構(gòu)的質(zhì)量。
在方案實(shí)施上，一是不可單純依靠投資者和投資機(jī)構(gòu)自我的約束力，而需加強(qiáng)監(jiān)管體系。二是強(qiáng)化全球金融監(jiān)管體制協(xié)調(diào)。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)、金融一體化使得各國(guó)金融市場(chǎng)相關(guān)性加強(qiáng)，某一市場(chǎng)失靈將會(huì)殃及全球市場(chǎng)。然而，現(xiàn)有的監(jiān)管體系仍是各自為政，監(jiān)管政策的出臺(tái)主要是基于本國(guó)國(guó)內(nèi)因素和利益考慮。為保證國(guó)內(nèi)利益與國(guó)際市場(chǎng)需求的一致，便需要國(guó)際間的協(xié)作與協(xié)調(diào)。
（二）政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。建立一套以“資本充足率”為主線，貸款回收監(jiān)測(cè)為輔的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，監(jiān)管部門根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的資本充足率高低與貸款回收情況，把金融機(jī)構(gòu)劃分為幾種狀況，監(jiān)管當(dāng)局據(jù)此采取不同的預(yù)防性監(jiān)管措施，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的控制。
監(jiān)管部門根據(jù)金融機(jī)構(gòu)“資本充足率”的變化，責(zé)成金融機(jī)構(gòu)的資本在低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)采取內(nèi)部的糾偏行動(dòng)，以改善金融機(jī)構(gòu)資本狀況。同時(shí)，根據(jù)情況的變化，對(duì)有問題的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施早期救助，避免金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。
（三）增加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投入。政府增加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投入，通常能帶來幾倍于投資額的社會(huì)總需求和國(guó)民收入，起到經(jīng)濟(jì)學(xué)上所說的“乘數(shù)效應(yīng)”。這方面，通過興辦基礎(chǔ)設(shè)施和公共項(xiàng)目促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，增加就業(yè)崗位，提高全體國(guó)民的收入水平，并借此幫助失業(yè)者恢復(fù)他們的信用，有效地刺激合理消費(fèi)，盡快形成經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)鏈。
【關(guān)鍵詞】歐債危機(jī) 經(jīng)濟(jì)衰退 債務(wù)積累
一、世界經(jīng)濟(jì)衰退危機(jī)
美國(guó)債務(wù)的快速累積和日本、英國(guó)，當(dāng)然也包括中國(guó)債務(wù)的躍升，正在使大博弈的時(shí)間逐漸迫近。這絕非此前的僅是歐元與美元兩大陣營(yíng)的對(duì)壘，而是摻雜著諸如資源消耗與競(jìng)爭(zhēng)、意識(shí)形態(tài)、社會(huì)制度等方面的因素。也因此，決戰(zhàn)結(jié)局不像歐元的結(jié)局那樣簡(jiǎn)單和輕描淡寫。目前，全球制造業(yè)中心已逐步從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)國(guó)家，但貨幣金融中心仍在發(fā)達(dá)國(guó)家。也就是說，美國(guó)占世界1/4的經(jīng)濟(jì)實(shí)力卻要占全球2/3的貨幣權(quán)利，這一矛盾已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)主要矛盾之一。?譹?訛這次貨幣濫發(fā)政策證實(shí)美國(guó)已沒有更多選擇，即繼續(xù)通過透支國(guó)家信用以挽救經(jīng)濟(jì)衰退的命運(yùn)。美國(guó)的目的是明確的，繼續(xù)通過貨幣金融戰(zhàn)略轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。造成這樣的局面與目前全球經(jīng)濟(jì)面臨兩個(gè)基本失衡有關(guān)：一是全球虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重脫節(jié)；二是制造業(yè)中心與貨幣金融中心的脫節(jié)。
要解決債務(wù)危機(jī)，我們不能只滿足于短期的危機(jī)解決方案。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，各主要債務(wù)國(guó)家應(yīng)該繼續(xù)反思和探索深層次問題及其解決方法。例如應(yīng)努力加強(qiáng)各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)及金融政策的協(xié)調(diào)和監(jiān)督；引入新的經(jīng)濟(jì)評(píng)估指數(shù)；調(diào)整國(guó)家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)不平衡；建立一個(gè)長(zhǎng)期有效的永久性危機(jī)管理機(jī)制，以處理未來可能發(fā)生的類似危機(jī)；從制度創(chuàng)新層面強(qiáng)化各經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)治理等。?譺?訛
二、就業(yè)危機(jī)
以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)在歐洲經(jīng)濟(jì)中的比重曾經(jīng)原本一直超過金融服務(wù)業(yè)；但隨著經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展趨勢(shì)愈演愈烈，歐洲和美國(guó)都將經(jīng)濟(jì)運(yùn)行活動(dòng)的中心偏離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)，而越來越集中到金融資產(chǎn)的流動(dòng)、管理和增值上來。盡而，以金融為代表的服務(wù)業(yè)發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融業(yè)愈來愈越成為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)力。與此同時(shí)，歐洲經(jīng)濟(jì)體不斷把制造業(yè)轉(zhuǎn)移到境外，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的虛擬化程度不斷提高；資本外移的直接后果，是使得本土工作崗位不斷下降，失業(yè)率居高不下。另一方面，環(huán)顧當(dāng)今歐洲，除了德國(guó)、瑞典等少數(shù)國(guó)家依然保持著高度的勤勉和創(chuàng)新精神外，其他國(guó)家都有嚴(yán)重的“金融化享受”的傾向。不斷加劇的失業(yè)，不僅使數(shù)以千萬的失業(yè)者要求以被救濟(jì)者的身份無償分享社會(huì)勞動(dòng)成果，而且也同時(shí)造成不少高素質(zhì)人力資本無法實(shí)現(xiàn)和充分發(fā)揮創(chuàng)造財(cái)富的能力。希臘等國(guó)每年產(chǎn)值的近三分之一為社會(huì)福利和救濟(jì)所占居，政府財(cái)政負(fù)擔(dān)日益沉重；加上工業(yè)發(fā)展相對(duì)停滯、創(chuàng)新贏利能力不斷衰退，國(guó)民經(jīng)濟(jì)很易陷入困境。同時(shí)，次貸危機(jī)的爆發(fā)，歐債危機(jī)的蔓延，更使這些國(guó)家的就業(yè)問題逐漸發(fā)展成為當(dāng)前嚴(yán)重的社會(huì)問題。
三、信心危機(jī)
當(dāng)前，隨著歐債危機(jī)的不斷加劇，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正面臨多種挑戰(zhàn)，同時(shí)，功能失靈的美國(guó)政府“救市不利”，全球金融市場(chǎng)延續(xù)劇烈動(dòng)蕩的形勢(shì)，導(dǎo)致投資者信心風(fēng)雨飄搖。
如果說雷曼破產(chǎn)引發(fā)的2008年國(guó)際金融市場(chǎng)崩盤，把全球經(jīng)濟(jì)拖入衰退。那么2011年美債評(píng)級(jí)下調(diào)，歐債風(fēng)波疊現(xiàn)，會(huì)不會(huì)成為全球經(jīng)濟(jì)二次探底的警告正越來越多地為人們所關(guān)注。
單從美國(guó)看，2011年8月18日美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)宣布，當(dāng)?shù)?月份制造業(yè)指數(shù)為-30.7點(diǎn),不但遠(yuǎn)低于市場(chǎng)4.0點(diǎn)的早前預(yù)期，而且創(chuàng)下該地區(qū)這一數(shù)據(jù)自2009年3月以來的又一新低，這意味著費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)所在分區(qū)的制造業(yè)運(yùn)營(yíng)水平已降至金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)期水平。此前湯森路透與密西根大學(xué)8月13日公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月消費(fèi)者信心指數(shù)初值為54.9，已創(chuàng)下1980年5月以來最低。8月23日德國(guó)8月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，更是遭遇了與“雷曼倒閉后”相類似的崩盤式跌幅。?譻?訛
基于目前歐洲與美國(guó)等國(guó)家的種種經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)，甚至有經(jīng)濟(jì)學(xué)者警告歐元正在崩潰。歐洲銀行業(yè)因持有希臘等瀕臨違約國(guó)家的債券而陷入困境，這些不確定因素進(jìn)一步導(dǎo)致美國(guó)等國(guó)家經(jīng)濟(jì)的低迷。當(dāng)前，新一輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已在增加；同時(shí)，如果歐元崩潰，或?qū)⒁l(fā)一場(chǎng)無法控制的銀行業(yè)危機(jī)，盡而可能會(huì)導(dǎo)致全球性的金融危機(jī)，造成新的大蕭條。
基于上述經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析判斷，全球投資者信心受到巨大打擊，而投資者信心的衰減又反過來加劇了全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩與不安。
四、政治危機(jī)
發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)危機(jī)冰凍三尺，非短期所能解決，而經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)與選舉政治相遇，進(jìn)一步加大了發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)決策的不確定性。IMF總裁拉加德在年會(huì)期間曾指出，解決歐債危機(jī)，不缺乏行動(dòng)計(jì)劃和金融資源，但缺乏政治意愿和相關(guān)具體落實(shí)。同時(shí)指出，發(fā)達(dá)國(guó)家陷入低速增長(zhǎng)可能將是長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。更有學(xué)者指出，從當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，不排除發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)一兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)的可能性。
主要經(jīng)濟(jì)體如美國(guó)，其經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷幾個(gè)季度的復(fù)蘇之后，重新陷入停滯，美國(guó)的失業(yè)率依然居高不下。美國(guó)當(dāng)前面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)和2009年時(shí)具有不同的國(guó)內(nèi)背景。當(dāng)時(shí)，美國(guó)民主、共和兩大政黨在應(yīng)對(duì)危機(jī)的決策上基本上能夠團(tuán)結(jié)一致，可以較快地做出政治決斷；現(xiàn)在美國(guó)大選競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)開始，黨派之間政治立場(chǎng)兩極化，達(dá)成一致的應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)的方案非常困難。
同時(shí)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)在逐漸演變的過程中，不斷雜揉政治危機(jī)的情況已不是單一現(xiàn)象。歐洲債務(wù)危機(jī)已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間，為了挽救這次的危機(jī)，希臘政府出臺(tái)了壓縮公共赤字計(jì)劃，包括提高燃油稅率、下調(diào)個(gè)稅起征點(diǎn)、凍結(jié)公務(wù)員加薪、改革養(yǎng)老金發(fā)放等緊縮性舉措，力圖把今年財(cái)政赤字降到8.7%。但這些政策遭到國(guó)內(nèi)各階層人士的大規(guī)模反對(duì)，全國(guó)陷入一片抗議的聲浪之中。一些國(guó)家在施行緊縮性政策壓縮債務(wù)與財(cái)政赤字的過程中，也不斷激起國(guó)內(nèi)民怨沸騰，社會(huì)矛盾日益尖銳。
注 釋
?譹?訛查曉剛，面對(duì)歐債危機(jī)，G20要開足馬力，文匯報(bào)，2011年，9月，25日（第004版）.
?譺?訛李嵐，關(guān)注歐債風(fēng)險(xiǎn)：中國(guó)銀行業(yè)或有所行動(dòng)，金融時(shí)報(bào)，2011年9月22日（第003版）.
?譻?訛查曉剛，面對(duì)歐債危機(jī)，G20要開足馬力，文匯報(bào)，2011年，9月，25日（第004版）.
參考文獻(xiàn)
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[2]余翔.歐債危機(jī)陰霾仍難散去.世界知識(shí)，2011（8）.
關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行 風(fēng)險(xiǎn)控制 后危機(jī)時(shí)代
中圖分類號(hào):F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
文章編號(hào):1004-4914(2010)08-198-01
一、金融危機(jī)與后危機(jī)時(shí)代
2008年,爆發(fā)了全球金融危機(jī),這場(chǎng)危機(jī)不亞于1929年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。一般認(rèn)為,它是源于美國(guó)的次貸危機(jī)?？偟膩碚f,這場(chǎng)危機(jī)的根源是宏觀經(jīng)濟(jì)因素和金融這個(gè)特殊行業(yè)共同的結(jié)果。一方面,從2004年到2007年,美國(guó)經(jīng)營(yíng)抵押貸款的機(jī)構(gòu)集聚了大量不良資產(chǎn),投資次級(jí)債及相關(guān)衍生產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)相繼出現(xiàn)了金融風(fēng)險(xiǎn)?？梢哉f,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和貨幣政策的起伏催發(fā)了泡沫,也導(dǎo)致了泡沫的破裂。另一方面,過度的金融創(chuàng)新和高杠桿融資機(jī)制是觸發(fā)金融危機(jī)的內(nèi)部原因。隨著市場(chǎng)需求和金融工具的不斷深化,資產(chǎn)證券化變的更為復(fù)雜。為了追逐利益,各種證券經(jīng)過精心打包、重組和分割,通過各種具有高杠桿作用的金融衍生產(chǎn)品交易,進(jìn)一步放大了風(fēng)險(xiǎn)。自2008年下半年開始,受國(guó)際金融危機(jī)不斷蔓延的嚴(yán)重影響,全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷第二次世界大戰(zhàn)后的又一次沖擊。在各國(guó)政府出臺(tái)的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策的作用下,2009年4月份以來,全球經(jīng)濟(jì)信心逐步恢復(fù),經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI(制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù))得到回升,工業(yè)實(shí)際產(chǎn)出開始回暖,金融市場(chǎng)利差指標(biāo)恢復(fù)正常,消費(fèi)者信心震蕩回升,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào),全球經(jīng)濟(jì)逐步渡過金融危機(jī)的恐慌而進(jìn)入“后危機(jī)時(shí)代”。所謂的后危機(jī)時(shí)代,就是指隨著危機(jī)的緩和,而進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)期。但是由于固有的危機(jī)并沒有,或是不可能完全解決,而使世界經(jīng)濟(jì)等方面仍存在著很多的不確定性和不穩(wěn)定性,是緩和與未知的動(dòng)蕩并存的狀態(tài)。就這次金融危機(jī)來看,世界經(jīng)濟(jì)已趨于好轉(zhuǎn),有些國(guó)家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的正增長(zhǎng),但是金融危機(jī)的根源并沒有消除,也不可能消除,因此有可能出現(xiàn)再次的經(jīng)濟(jì)衰退。
二、我國(guó)商業(yè)銀行存在的問題
雖然我國(guó)的商業(yè)銀行在最近幾年有了長(zhǎng)足的發(fā)展,但是在危機(jī)的沖擊下,依然顯得很脆弱。隨著危機(jī)的蔓延,我國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力將受到嚴(yán)峻的考驗(yàn)。就目前情況看,主要存在以下兩個(gè)方面的問題。
1.貸款的快速增長(zhǎng)。事實(shí)告訴我們,商業(yè)銀行短期貸款增速超過一定的臨界值,那么,必定會(huì)導(dǎo)致未來信貸風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。然而,目前我國(guó)銀行貸款在4月份稍許回落后,繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在6月份,貸款額達(dá)到1.2萬億元。貸款過分投向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,導(dǎo)致貸款質(zhì)量有惡化的趨勢(shì), 貸款組合中比例較大的制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量下滑尤其令人擔(dān)憂, 零售業(yè)務(wù)也出現(xiàn)放緩的跡象。不僅如此,貸款的增加還會(huì)給銀行帶來許多風(fēng)險(xiǎn)。第一,信用風(fēng)險(xiǎn)。目前,雖然宏觀經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇,但是恢復(fù)的速度很慢。我國(guó)的國(guó)內(nèi)需求不能在短時(shí)期內(nèi)快速上漲,出口又面臨很大的壓力,企業(yè)沒有良好的效益,還款的能力在下降。大量的貸款收不回來,成為呆賬。第二,利率風(fēng)險(xiǎn)。央行的頻繁降息,使得凈息差逐步收窄,對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力影響巨大。而且資產(chǎn)、負(fù)債的市值因利率變動(dòng)而變動(dòng), 并波及清償能力,進(jìn)而引發(fā)流動(dòng)性問題。銀行的生存壓力越來越大。第三,合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。一些基層的分支機(jī)構(gòu)違規(guī)發(fā)放土地儲(chǔ)備貸款,虛假按揭貸款以及向不符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)提供貸款,向不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策或未經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目貸款等。
2.中間業(yè)務(wù)收入增速減緩對(duì)商業(yè)銀行利潤(rùn)的貢獻(xiàn)下降。目前,我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)范圍還比較狹窄,收入來源主要集中在支付結(jié)算類業(yè)務(wù)、銷售類業(yè)務(wù)、資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)以及顧問咨詢類業(yè)務(wù),其中支付結(jié)算類業(yè)務(wù)和銷售類業(yè)務(wù)的收入大多都占到商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的50%以上。由于受國(guó)際金融危機(jī)的影響,中國(guó)的進(jìn)出口形勢(shì)不斷惡化,商業(yè)銀行的結(jié)算類業(yè)務(wù)由此受到了巨大影響。受國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不景氣的影響,企業(yè)股權(quán)融資的暫停、基金發(fā)行規(guī)模的縮減以及理財(cái)產(chǎn)品收益率的降低等因素都將嚴(yán)重影響商業(yè)銀行的銷售類業(yè)務(wù)和資產(chǎn)托管類業(yè)務(wù)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)形式的不斷調(diào)整,信用卡不良貸款率不斷攀升,這些也都將對(duì)銀行卡業(yè)務(wù)的法杖不利影響。在上述諸多因素的影響下,各家商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入增速的減緩已經(jīng)在2009年一季度充分顯示出來。到目前為止,中國(guó)銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行等的中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)仍然緩慢,商業(yè)銀行的盈利能力由此受到了顯著影響。
三、后危機(jī)時(shí)代銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制
商業(yè)銀行目前存在的問題已經(jīng)十分的嚴(yán)重,如何解決這些問題,使它們的風(fēng)險(xiǎn)降到最低,提高它們抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力和競(jìng)爭(zhēng)力,刻不容緩。筆者認(rèn)為至少要在以下四個(gè)方面下功夫。
1.加強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的控制。隨著中國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)化、國(guó)際化進(jìn)程的加快, 銀行建立和完善符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和本行實(shí)際情況的信用評(píng)級(jí)制度對(duì)于防范和化解日益復(fù)雜的金融風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。國(guó)際金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)表明,過度依賴外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將累積系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的計(jì)量模型具有趨同性,使得各機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果高度相關(guān),這就給商業(yè)銀行避險(xiǎn)增加了許多困難,甚至變得不可能。因此,我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)增加投入培養(yǎng)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別專業(yè)團(tuán)隊(duì),開發(fā)內(nèi)部信用評(píng)級(jí)系統(tǒng),結(jié)合外部評(píng)級(jí)共同作為決策參考。
2.加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的控制。利率市場(chǎng)化是深化中國(guó)金融體制機(jī)制改革的必然趨勢(shì)和重要環(huán)節(jié)。利率市場(chǎng)化必然導(dǎo)致利率的經(jīng)常波動(dòng),因此,我們必須建立以質(zhì)量為基礎(chǔ),以效益為中心的貸款定價(jià)機(jī)制。商業(yè)銀行應(yīng)積極研究存貸款定價(jià)方法,建立更加嚴(yán)格準(zhǔn)確的定價(jià)模型。利率定價(jià)的核心在于銀行價(jià)格政策的決策,其根本出發(fā)點(diǎn)在于業(yè)務(wù)或者產(chǎn)品的價(jià)格能夠在覆蓋銀行各項(xiàng)成本的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)銀行既定的盈利目標(biāo)。
3.加強(qiáng)對(duì)操作性風(fēng)險(xiǎn)的控制。建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念,推行事前防御,事中管理,事后處置的風(fēng)險(xiǎn)管理模式;建立完備的操作風(fēng)險(xiǎn)歷史損失數(shù)據(jù)庫,不斷積累內(nèi)部數(shù)據(jù),為操作風(fēng)險(xiǎn)的度量提供強(qiáng)大的數(shù)據(jù)基礎(chǔ);建立完善的業(yè)務(wù)規(guī)章制度和操作流程,做到銀行與客戶分離,前臺(tái)與后臺(tái)的相分離;建立高尚的企業(yè)文化氛圍,加強(qiáng)員工的思想教育和修養(yǎng),以違規(guī)操作為恥。提高員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),使風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)突破傳統(tǒng)的部門界限真正融入全行各個(gè)部門、每位員工的行為規(guī)范和工作習(xí)慣之中, 讓每一位員工認(rèn)識(shí)到自身崗位上存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn), 形成防范風(fēng)險(xiǎn)的第一道屏障。對(duì)于鋌而走險(xiǎn)的員工,給予嚴(yán)厲懲處。
4.多元化業(yè)務(wù)的開展。為了增加商業(yè)銀行的收入渠道,提高盈利能力。在后危機(jī)時(shí)代,商業(yè)銀行必須開展多元化的義務(wù),由以存貸款業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)體系向綜合化業(yè)務(wù)體系發(fā)展,最終實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的融資中介向全能型的服務(wù)中介轉(zhuǎn)變,從社會(huì)融資型銀行向財(cái)富管理型銀行轉(zhuǎn)變,全面提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。首先,將業(yè)務(wù)領(lǐng)域由傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)向證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)擴(kuò)展,突破國(guó)內(nèi)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策障礙、技術(shù)障礙,增強(qiáng)金融創(chuàng)新能力,全方位為客戶提供金融服務(wù)。其次,進(jìn)一步完善網(wǎng)上銀行功能,防止惡意套現(xiàn)現(xiàn)象的出現(xiàn)。再次,逐步建設(shè)和完善跨國(guó)銀行,在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置,促進(jìn)商業(yè)銀行向國(guó)際化的現(xiàn)代商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型。
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歐洲經(jīng)濟(jì)政策研究中心(CEPR)的丹尼爾?格羅斯和托馬斯-梅耶建議歐洲組建一個(gè)比國(guó)際貨幣基金組織(IMF)更好的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制――歐洲貨幣基金組織(EMF)。據(jù)他們的設(shè)計(jì)，EMF將由經(jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力最弱的成員國(guó)出資，具有比IMF更嚴(yán)苛的政策條件，同時(shí)也將預(yù)設(shè)一個(gè)針對(duì)債務(wù)違約的清算機(jī)制。
從經(jīng)濟(jì)、金融和政治的角度來看，這個(gè)提議都是注定要失敗的。一旦實(shí)施，將會(huì)產(chǎn)生適得其反的效果。歐洲更應(yīng)該把希臘送到IMF那兒去，求得一套全面的經(jīng)濟(jì)改革方案，而不是繼續(xù)把它呵護(hù)在歐洲范圍內(nèi)。
要想成功借由外部援助解決某國(guó)的金融危機(jī)，就要平衡好融資和調(diào)整之間的關(guān)系。應(yīng)該有充足的外來資金，防止流動(dòng)性危機(jī)惡化為償什性危機(jī)。如果出現(xiàn)償付問題，應(yīng)該有足夠的資金來遏制風(fēng)險(xiǎn)蔓延至其他國(guó)家。此外，還應(yīng)有充分的調(diào)整措施，糾正深層次的問題，做好應(yīng)對(duì)未來危機(jī)的準(zhǔn)備。
格羅斯和梅耶認(rèn)為，歐洲將比IMF更善于平衡上述關(guān)系。最近的一個(gè)類似例子是1997年日本建議組建亞洲貨幣基金組織(AMF)。提出組建AMF的初衷是為了將重心由IMF主張的傾向于調(diào)整，轉(zhuǎn)向傾向于融資。EMF與AMF的方向則正相反。關(guān)于EMF的這一提議存在嚴(yán)重缺陷，其漏洞主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：
首先，成員國(guó)就EMF條約達(dá)成共識(shí)需要時(shí)間。正如AMF不能在亞洲金融危機(jī)中發(fā)揮作用一樣，EMF也不會(huì)有助于解除希臘對(duì)歐洲貨幣同盟的威脅。格羅斯和梅耶的建議只會(huì)吸引那些對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)極度緊張的人，卻分散了人們對(duì)關(guān)鍵問題的注意力。
其次，姑且不論可行性，如果EMF對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融的條件要求過于苛刻，歐元區(qū)借款國(guó)就可能“投奔”IMF。過去的30年間，歐盟成員國(guó)遇到問題往往向布魯塞爾求助，正是因?yàn)闅W盟的援助會(huì)更重視融資而不是調(diào)整。若EMF不允許IMF插手歐元區(qū)的事務(wù)，那么歐元區(qū)各國(guó)在IMF中的代表性和發(fā)言權(quán)就應(yīng)該化零為整，它們的集體投票權(quán)比重也應(yīng)當(dāng)降低，這正是歐元區(qū)國(guó)家一直以來抗拒的。另一種可能是，歐元區(qū)各國(guó)會(huì)在IMF湊足票數(shù)，以確保IMF的條件比EMF更為嚴(yán)苛。這將是又一次歷史性的怪異之舉。
第三，根據(jù)格羅斯和梅耶的構(gòu)想，EMF應(yīng)通過市場(chǎng)借貸，也就是賦予EMF舉債的權(quán)利，而不是由財(cái)政狀況良好的強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)體提供顯性的擔(dān)保。另一個(gè)途徑是，EMF的資金將來源于違反了《馬斯特里赫特條約》要求的成員國(guó)。以去年秋歐盟委員會(huì)的20lO年預(yù)測(cè)為基準(zhǔn)，從公共債務(wù)存量來看，一半國(guó)家違反了規(guī)定；從赤字比率看，全部國(guó)家應(yīng)繳納罰款。最初《歐盟穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》曾規(guī)定對(duì)赤字超限的罰款，但這在當(dāng)時(shí)政治上不可行。難道現(xiàn)在就變得可行了嗎?
第四，格羅斯和梅耶建議在EMF條例中納入針對(duì)國(guó)家違約的處理方案，主要是在償還債務(wù)時(shí)確定一個(gè)“折讓”的比例。這一方案以某國(guó)之前的財(cái)政“揮霍度”為指標(biāo)，它很可能會(huì)影響到整個(gè)歐元區(qū)的借貸成本。格羅斯和梅耶以美國(guó)破產(chǎn)法“第11章”(破產(chǎn)保護(hù))與之類比，但是“第11章”并不適用于政治管轄，因?yàn)檎喂茌牨旧砭褪艿綄?duì)政治決策諸多限制因素的影響。格羅斯和梅耶認(rèn)為EMF優(yōu)于IMF的重要原因正是前者有這樣的機(jī)制。二位大概忘了，早在2001年，時(shí)任IMF第一副總裁的安妮?克魯格就曾提出建設(shè)一個(gè)不這么大膽的“債務(wù)重組機(jī)制”(SDRM)。但這個(gè)提議很快就流產(chǎn)了，部分原因是它不適用于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的債務(wù)。即使在當(dāng)時(shí)，歐洲人也認(rèn)為這是不可行的。
歐洲貨幣同盟是“歐盟工程”的大膽拓展，其目的是在沒有政治體制關(guān)聯(lián)的成員國(guó)之間建立起緊密的經(jīng)濟(jì)貨幣合作關(guān)系。但希臘對(duì)“歐盟工程”的威脅首先是政治上的，其次是金融上的，最后才是經(jīng)濟(jì)上的。如果短期內(nèi)找不到政治上的解決方法，“歐盟工程”將有夭折的危險(xiǎn)。但找到這一方案的可能性極其渺茫。除非希臘能從歐元區(qū)鄰國(guó)――更好還是從IMF------~得足夠的資金支持，歐洲將違背“鮑威爾原則”，也就是即處理危機(jī)時(shí)，需要采取絕對(duì)強(qiáng)勢(shì)的手段遏制其蔓延。的確，希臘危機(jī)是一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但這是最次要的。無論如何，希臘在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況下，都躲不過調(diào)整的苦痛。
一、年前：
1、現(xiàn)狀：
公司處在我生活城市的一個(gè)小鎮(zhèn)上，由于公司規(guī)模相對(duì)來講比較大，人員多，也造成了這個(gè)小鎮(zhèn)飲食業(yè)的發(fā)展，其中我們公司員工吃早餐占其主導(dǎo)地位，早餐基本上有兩種解決方法：一種是小吃攤處，另一種是公司食堂。
2、 優(yōu)勢(shì)：
兩個(gè)地方各有優(yōu)勢(shì)，小吃攤處由于品種多（其占主要作用），而且是隨吃隨加工，早餐平均每人2.5元，相對(duì)來講，大家去的多，大概能占70%左右，而公司食堂由于價(jià)位便宜、衛(wèi)生也很有優(yōu)勢(shì)，便品種單一，早餐平均每人1.5元（粥免費(fèi)），。
二、年后：
1、現(xiàn)狀：
現(xiàn)在小吃攤處就餐人員只占30%多點(diǎn)，公司食堂占70%左右，正好人員回流與原相對(duì)稱。
2、劣勢(shì)：
由于小吃攤處集中漲價(jià)，人員明顯流失，大概這樣測(cè)算一下，原我公司早餐就餐人員共有3000人，3000*70%是2100人左右，2100*2.5是5250元，現(xiàn)在3000*30%是900人左右，900*3.5是3150元，較過去收入下降了2100元，占40%，而相對(duì)來講，公司食堂增加了3000*（70%-30%）*1.5元是1800元。
三、幾點(diǎn)思考：
1、漲價(jià)盲點(diǎn)：
現(xiàn)受全球金融危機(jī)期間，其帶來的主要問題是由市場(chǎng)需求量減少引發(fā)的矛盾，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇、商品價(jià)格下降、庫存增加等，而各行業(yè)目前的原材料成本、人力成本、運(yùn)輸成本等都相對(duì)偏低，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力也相對(duì)要大得多，另，我們公司員工薪水、福利也有小幅下降，年前已經(jīng)有部分人員回流到公司食堂就餐，在此用漲價(jià)來挽回過去的收入，是一種經(jīng)濟(jì)的不對(duì)稱，小吃攤集中漲價(jià)，漲你沒商量，在心理上也是一種強(qiáng)迫的狀態(tài)，從而不被消費(fèi)者接受。
2、 漲價(jià)后果：
當(dāng)小吃攤面對(duì)的消費(fèi)群明顯的意識(shí)到這種對(duì)其直接利益有沖擊的情況下，他們從而就會(huì)自覺的調(diào)整和改變?cè)械南M(fèi)、生活方式，在本案中他們大多會(huì)選擇到公司食堂來就餐，而這種消極對(duì)抗的因素直接具有傳導(dǎo)性，從而引發(fā)更多的人做出不去小吃攤上就餐，從以上數(shù)安可以看出，在這種情況下，小吃攤主不但達(dá)不到期望的利潤(rùn)，而且還會(huì)很大的減少收入。
3、 理性對(duì)待：
但浙江省統(tǒng)計(jì)局近日表示，該省中小企業(yè)雖有些許倒閉，但總體正常。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1至4月，該省中小企業(yè)新增4.5萬家，遠(yuǎn)多于注銷的7306家。而工信部也表示，并未出現(xiàn)中小企業(yè)“扎堆倒閉”的現(xiàn)象。但工信部承認(rèn)，目前部分中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)“比較困難”。
總體來看，各方對(duì)于“中小企業(yè)倒閉潮”的表述各不相同，但因從各自利益出發(fā)，得出不同的結(jié)論。但一個(gè)共識(shí)是，由于貨幣政策從緊，中小企業(yè)正在出現(xiàn)“信貸饑渴”，導(dǎo)致步履維艱。
在中國(guó)，中小企業(yè)的困境，則帶著明顯的“中國(guó)特色”。在銀行、大型國(guó)有企業(yè)和政府之間，似乎存在一種天然的“所有制”默契，讓絕大多數(shù)信貸資源向國(guó)有大中型企業(yè)集中。中小企業(yè)的貸款總量，僅占中國(guó)銀行業(yè)貸款余額的15%至20%。按照中小企業(yè)的體量，這個(gè)比例顯得偏低。
在提出解決方法前，先要提出兩個(gè)問題，以防止“泥沙俱下”。
第一，中國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性其實(shí)并不緊張。以中小企業(yè)扎堆的溫州為例，民間有大量資金。在過去很多年里，這些資金在房市、金市、煤市等市場(chǎng)上都展示了強(qiáng)大的力量。因此，簡(jiǎn)單認(rèn)為流動(dòng)性是中小企業(yè)面臨的最大問題，可能并不準(zhǔn)確。
目前緊張的主要還是銀行信貸，這主要是受到了調(diào)控政策的影響。對(duì)于長(zhǎng)期依賴民間融資的中小企業(yè)來說，“銀行貸款難”并不是一個(gè)新問題。在這樣的聲浪一浪高過一浪的情形下，也需要謹(jǐn)慎對(duì)待。
第二，中小企業(yè)主要從事附加值較低的產(chǎn)品生產(chǎn)，在任何一種沖擊下，都可能出現(xiàn)大面積經(jīng)營(yíng)緊張。金融危機(jī)期間出口萎縮導(dǎo)致大量企業(yè)倒閉就是一例。企業(yè)產(chǎn)品如果競(jìng)爭(zhēng)力較弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力肯定也較弱。一旦出現(xiàn)問題，就把責(zé)任推給政府、推給貨幣政策，也不是一種正確態(tài)度。接受一定程度和比例的企業(yè)倒閉，才是科學(xué)的態(tài)度。
那么，如何解決中小企業(yè)目前面臨的問題呢？
筆者認(rèn)為，從根源上來講，中國(guó)需要進(jìn)行新一輪金融體制改革，創(chuàng)造一種更加公平和有效率的金融體系。在根本的制度性改革難以一蹴而就的情況下，可以考慮建立為中小企業(yè)提供融資的中小企業(yè)政策性銀行，甚至考慮一種相對(duì)更為“激進(jìn)”的制度，包括允許建立私人銀行等等。為中小企業(yè)建立更加“草根”的金融機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)在于，與其讓民間高利貸盛行，不如建立一種制度較為規(guī)范、受到相應(yīng)監(jiān)管、并借助于民間資金的金融體系。這有利于降低中小企業(yè)融資成本，減少其破產(chǎn)概率。
當(dāng)然，從中小企業(yè)本身來講，增強(qiáng)自身實(shí)力，才能強(qiáng)化融資和討價(jià)還價(jià)的能力。在市場(chǎng)機(jī)制中，資本仍然具有著強(qiáng)大的話語權(quán)。離開自身實(shí)力奢談?wù)叻龀?，是不可持續(xù)的。
筆者認(rèn)為，日本的經(jīng)連體系(Keiretsu System)值得我們借鑒。這個(gè)體系由一些龍頭公司牽頭，包含融資機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商和制造商。其成員持有成員團(tuán)體的股份，并且相互貸款，以及從事聯(lián)合投資。這樣一個(gè)互相合作的體系，能在短期內(nèi)保證企業(yè)快速成長(zhǎng)。經(jīng)連體系減少了過度競(jìng)爭(zhēng)，也有利于企業(yè)形成在某個(gè)行業(yè)的集中和規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
這樣一個(gè)體系，是否適合中國(guó)的土壤，當(dāng)然是存在一定疑問的。很多人會(huì)指出，由于合作性較差，讓中小企業(yè)抱團(tuán)可行度并不高。但隨著人民幣進(jìn)一步升值，工資和其他要素價(jià)格的上漲，中國(guó)工業(yè)化的下一個(gè)大趨勢(shì)必定是進(jìn)一步整合。這就要求產(chǎn)業(yè)鏈分工更細(xì)，廠家之間也必須加強(qiáng)合作。
筆者相信，在共同利益的驅(qū)使下，市場(chǎng)的力量會(huì)創(chuàng)造出有中國(guó)特色的新的制度和安排。中小企業(yè)融資難的問題，需要融資結(jié)構(gòu)改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，才能得到根本解決。
關(guān)鍵詞：中國(guó)金融國(guó)際金融轉(zhuǎn)型路徑
中國(guó)金融改革經(jīng)歷了三十多年的歷程，這一歷程伴隨著金融轉(zhuǎn)型的過程。從長(zhǎng)期來看，全球經(jīng)濟(jì)面臨再平衡的問題，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)則面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整的艱巨任務(wù)，這些變化已經(jīng)并正在對(duì)中國(guó)金融業(yè)產(chǎn)生深刻影響。同時(shí)，從金融領(lǐng)域來看，全球銀行業(yè)發(fā)生著深刻變化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也推出了一系列重大改革措施。為此，中國(guó)金融業(yè)不僅要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的新形勢(shì)，而且還要適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、銀行業(yè)監(jiān)管變革和金融市場(chǎng)的變化，進(jìn)行相應(yīng)的創(chuàng)新和整合。中國(guó)必須抓住全球金融轉(zhuǎn)型的機(jī)遇，直面自身一系列瓶頸性難題，堅(jiān)決踏上金融轉(zhuǎn)型之路，以期長(zhǎng)遠(yuǎn)健康可持續(xù)發(fā)展。本文將重點(diǎn)研究從改革開放以來中國(guó)金融轉(zhuǎn)型的路徑，在“中國(guó)特色的發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)”的視角下，并根據(jù)中國(guó)金融的發(fā)展歷程，將金融轉(zhuǎn)型的路徑劃分為：初級(jí)發(fā)展階段（起步期發(fā)展期調(diào)整期）進(jìn)化發(fā)展階段（危機(jī)期后危機(jī)期完善期）高級(jí)發(fā)展階段（參與期共同期直接期）。
一、中國(guó)金融轉(zhuǎn)型初級(jí)發(fā)展階段
中國(guó)金融轉(zhuǎn)型初級(jí)發(fā)展階段（從1978年至2007年）：這一階段是中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體系擴(kuò)張運(yùn)行的時(shí)期。一方面中國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)取得了輝煌的成就，30年間經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)世界少有的年均9.8%的增長(zhǎng)速度。另一方面又積累了大量的矛盾和問題，粗放的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式導(dǎo)致高能耗、高物耗、高污染，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依靠物質(zhì)資源的投入來支撐，過度依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，社會(huì)保障不健全，城鄉(xiāng)兩元結(jié)構(gòu)的矛盾加劇，收入差距日益擴(kuò)大，區(qū)域性經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，資源利用缺乏可持續(xù)性，國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求不足等。這一階段的顯著特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)使經(jīng)濟(jì)總量呈現(xiàn)加速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，但充分凸顯了“三大”：經(jīng)濟(jì)規(guī)模大，成本壓力大，產(chǎn)能過大；三低：低端，低價(jià)，低利潤(rùn)。
從金融領(lǐng)域來看，這一階段金融轉(zhuǎn)型取得了輝煌成就，也充滿了曲折與爭(zhēng)議。總體而言，中國(guó)金融業(yè)基本完成了由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)變，金融業(yè)已上升為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的核心產(chǎn)業(yè)，并有力地支持了國(guó)民經(jīng)濟(jì)其他部門的改革，適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展對(duì)金融服務(wù)的需要。從金融轉(zhuǎn)型的路徑來看，這一階段大體上可以分為三個(gè)步驟：起步期發(fā)展期調(diào)整期。
1978年至1984年，是我國(guó)金融體系和結(jié)構(gòu)開始了制度調(diào)整的起步時(shí)期。在這個(gè)時(shí)期，金融體系和結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了變化，最主要表現(xiàn)在實(shí)行金融機(jī)構(gòu)多元化，打破傳統(tǒng)制度一統(tǒng)天下的組織結(jié)構(gòu)，建立了二級(jí)銀行制度的框架。顯著特點(diǎn)是金融制度變革的發(fā)生時(shí)期，新機(jī)構(gòu)和舊機(jī)制并存，機(jī)構(gòu)是新的，但制度安排的運(yùn)行機(jī)制基本上是舊機(jī)制起支配作用。
1985年至1996年，是我國(guó)金融體系走向市場(chǎng)化的發(fā)展時(shí)期。在這個(gè)時(shí)期，金融基本制度進(jìn)行了一系列的制度創(chuàng)新，為金融市場(chǎng)建立了初步框架。顯著特點(diǎn)是金融宏觀調(diào)控向間接調(diào)控過渡，從單一的行政型調(diào)控向運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段轉(zhuǎn)變。資金管理從統(tǒng)存統(tǒng)貸轉(zhuǎn)變?yōu)椴铑~包干的基礎(chǔ)上，繼而推進(jìn)到差額控制和實(shí)存實(shí)貸，由指標(biāo)管理過渡到資金管理；金融調(diào)控也從單一的行政手段直接調(diào)控向市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制調(diào)整，從開始的控制貸款規(guī)模，逐步啟用中央銀行的三大政策工具，發(fā)展到以比例管理徹底取代貸款規(guī)模控制。
1997年至2007年，是我國(guó)金融體系變革進(jìn)入市場(chǎng)金融體系框架的調(diào)整時(shí)期，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生了新的變化，由傳統(tǒng)的短缺經(jīng)濟(jì)發(fā)展到總量相對(duì)過剩、需求不足的經(jīng)濟(jì)。顯著特點(diǎn)是形成“一行三會(huì)”格局，銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)統(tǒng)一監(jiān)管全國(guó)銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機(jī)構(gòu)；證監(jiān)會(huì)對(duì)全國(guó)證券、期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管；保監(jiān)會(huì)則統(tǒng)一監(jiān)管全國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)。而中國(guó)人民銀行作為中央銀行履行一定的金融監(jiān)管職責(zé)，并負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)三家監(jiān)管委員會(huì)的工作，充當(dāng)最后貸款人，在防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著重要作用。
二、中國(guó)金融轉(zhuǎn)型進(jìn)化發(fā)展階段
中國(guó)金融轉(zhuǎn)型進(jìn)化發(fā)展階段（2008年至2015年甚至更長(zhǎng)一段時(shí)間）：這一階段是中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體系調(diào)整運(yùn)行的時(shí)期，是由初級(jí)階段向高級(jí)階段發(fā)展的轉(zhuǎn)折期，是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大調(diào)整、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式大轉(zhuǎn)變和發(fā)展模式再創(chuàng)新的一個(gè)關(guān)鍵階段。這不僅是因?yàn)閲?guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生著廣泛而深刻的變化，而且過去30多年支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在因素也發(fā)生了新的變化，面臨的挑戰(zhàn)日趨復(fù)雜和嚴(yán)峻。這一階段的顯著特點(diǎn)是各種問題和矛盾進(jìn)行深度調(diào)整和尋找解決方法，積聚經(jīng)濟(jì)新一輪發(fā)展的動(dòng)力。
從金融領(lǐng)域來看，這一階段伴隨著國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)和國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整的挑戰(zhàn)。從金融轉(zhuǎn)型的路徑來看，這一階段大體上可以分為三個(gè)步驟：危機(jī)期（2008年至2009年第一季度）后危機(jī)期（2009年第二季度至2010年）完善期（2011年至2015年甚至更長(zhǎng)一段時(shí)間）。
2008年世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜多變，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)國(guó)際金融危機(jī)，并導(dǎo)致全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)進(jìn)入嚴(yán)重衰退，全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)金融進(jìn)入了危機(jī)時(shí)期。在這個(gè)時(shí)期，金融體系運(yùn)行的宏觀環(huán)境良好；金融改革成效顯著，金融開放繼續(xù)推進(jìn)，金融創(chuàng)新不斷加強(qiáng)；外匯儲(chǔ)備繼續(xù)保持增長(zhǎng)，應(yīng)對(duì)外部沖擊能力不斷增強(qiáng)；財(cái)政收入、企業(yè)利潤(rùn)和居民收入繼續(xù)保持增長(zhǎng)，實(shí)際支付能力進(jìn)一步提高；金融市場(chǎng)繼續(xù)保持健康發(fā)展，總體運(yùn)行平穩(wěn)；金融安全網(wǎng)建設(shè)繼續(xù)推進(jìn)，金融基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善。同時(shí)，中國(guó)積極參與國(guó)際金融合作，共同維護(hù)國(guó)際金融穩(wěn)定。
2009年無疑是中國(guó)金融業(yè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存、發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)并蓄的一年，第二季度以來，盡管失業(yè)率依然走高，但全球經(jīng)濟(jì)信心逐步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI得到回升，工業(yè)實(shí)際產(chǎn)出開始回暖，金融市場(chǎng)利差指標(biāo)恢復(fù)正常，消費(fèi)者信心震蕩回升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)，全球經(jīng)濟(jì)金融逐步渡過國(guó)際金融危機(jī)的恐慌而進(jìn)入了后危機(jī)時(shí)期。在這個(gè)時(shí)期，金融業(yè)改革取得積極進(jìn)展，金融機(jī)構(gòu)實(shí)力明顯增強(qiáng)，金融市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷加強(qiáng)，金融體系總體穩(wěn)健。國(guó)際金融市場(chǎng)逐漸穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)逐步鞏固，但影響我國(guó)金融穩(wěn)定的內(nèi)外部環(huán)境依然復(fù)雜，金融體系潛在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素繼續(xù)存在，維護(hù)金融穩(wěn)定依然面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?！笆濉睍r(shí)期，是我國(guó)金融體系為了更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的需要，而走向國(guó)際金融市場(chǎng)化的完善時(shí)期?！笆濉睍r(shí)期，只有繼續(xù)貫徹落實(shí)金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展各項(xiàng)措施，創(chuàng)造有利于金融穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；繼續(xù)深化金融改革，提高金融業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；進(jìn)一步發(fā)揮危機(jī)應(yīng)急處置機(jī)制作用，切實(shí)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；切實(shí)改善融資結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體能力；改進(jìn)金融監(jiān)管制度和方法，完善金融監(jiān)管體系；穩(wěn)步推進(jìn)金融創(chuàng)新，提升金融業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力；推動(dòng)國(guó)際金融體系改革，為國(guó)際金融穩(wěn)定奠定良好基礎(chǔ)。
三、中國(guó)金融轉(zhuǎn)型高級(jí)發(fā)展階段
中國(guó)金融轉(zhuǎn)型高級(jí)發(fā)展階段：當(dāng)主要矛盾和問題得到根本性解決，積聚了新的積極因素之后，進(jìn)入高級(jí)發(fā)展階段。這一階段是中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體系成熟運(yùn)行的時(shí)期。其顯著特點(diǎn)是更多地體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)社會(huì)成熟發(fā)展的特征、成功的運(yùn)行和卓越的成效，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式、政治制度、法律規(guī)范、社會(huì)文化、技術(shù)進(jìn)步、管理理念等不但體現(xiàn)中國(guó)特色，而且具有世界典范。
在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，國(guó)際化會(huì)成為中國(guó)金融業(yè)未來發(fā)展的一個(gè)重要內(nèi)容。從金融轉(zhuǎn)型的路徑來看，這一階段大體上可以分為三個(gè)步驟：即從中國(guó)參與建立國(guó)際金融監(jiān)管制度及制定國(guó)際金融市場(chǎng)規(guī)則的程度依次劃分為參與制定期、共同制定期到直接制定期，這是中國(guó)金融轉(zhuǎn)型路徑達(dá)到高級(jí)發(fā)展階段的必然結(jié)果。
四、結(jié)論
雖然總的來說，我國(guó)的金融體制改革滯后于經(jīng)濟(jì)體制改革，但它基本符合了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展的需要，是我國(guó)從傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌初級(jí)發(fā)展階段的一種必然選擇。事實(shí)證明，我國(guó)漸進(jìn)式的金融體制改革，既保證了轉(zhuǎn)型過程中經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也實(shí)現(xiàn)了自身的改革目標(biāo)。
但是必須看到，伴隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，金融體制中的一些深層次的問題和矛盾已開始日益凸顯，阻礙著經(jīng)濟(jì)的全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，亟待進(jìn)一步解決。這集中反映在一方面我國(guó)金融資產(chǎn)規(guī)模迅速積累，另一方面金融體系的內(nèi)部效率卻沒有得到明顯提高。衡量金融體制改革成就并不只是規(guī)模的擴(kuò)張，而更重要的是效率的改善。只有提高金融體系的效率，才能有效地動(dòng)員資本、配置資本，從而更好地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前我國(guó)的金融體系在結(jié)構(gòu)布局、制度建設(shè)等方面還存在不少固有的問題，阻礙了其金融資源有效配置的功能發(fā)揮，從而難以適應(yīng)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的戰(zhàn)略需要。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以“漸進(jìn)”而聞名，金融轉(zhuǎn)型更為漸進(jìn)。但是這種過甚的漸進(jìn)，實(shí)際上已經(jīng)嚴(yán)重?fù)p害了效率，客觀上要求提升金融轉(zhuǎn)型速度。
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關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理；金融工程；應(yīng)用方式
0引言
我國(guó)的經(jīng)濟(jì)在不斷發(fā)展與進(jìn)步的過程中，與全球的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，為我國(guó)帶來了許多的助力，但同時(shí)也面臨了更多風(fēng)險(xiǎn)，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展帶了了極大的危機(jī)與挑戰(zhàn)，需要我國(guó)及時(shí)采取合理有效的措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)與解決。在實(shí)踐與嘗試的過程中，對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程中的應(yīng)用所產(chǎn)生的效果極佳，因?yàn)樗陬A(yù)估與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的過程中起到了重要的作用，其中的一些先進(jìn)管理方法與措施為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了相應(yīng)的解決思路。所以，為了促使我國(guó)金融行業(yè)有更好的發(fā)展并取得長(zhǎng)足的進(jìn)步，就需要更好地應(yīng)用金融工程這一在不斷實(shí)踐中被認(rèn)可的金融管理的方式。
1金融風(fēng)險(xiǎn)管理以及金融工程相關(guān)概述
1.1金融風(fēng)險(xiǎn)管理
金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品的成本與利益中做出相應(yīng)的選擇，而且按照所需進(jìn)行相應(yīng)的解決措施的過程。它的主要內(nèi)容是指實(shí)現(xiàn)在最小成本下獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益。所以，在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中，要求企業(yè)與工作者必須要熟知不同種類的金融產(chǎn)品，以便于分析哪一類產(chǎn)品對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)的影響性最大，而且還能在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)與自身知識(shí)的儲(chǔ)備來幫助企業(yè)進(jìn)行及時(shí)有效的補(bǔ)救措施，還可以對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)起到評(píng)估的作用。而且它還能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行掌控，規(guī)避與減少風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，從而使得企業(yè)所受到的損失能夠降低。所以企業(yè)在金融風(fēng)險(xiǎn)的防范過程中，必須要充分熟知每一類的金融產(chǎn)品的特點(diǎn)，有針對(duì)性地進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，以便于在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，能夠及時(shí)有效地得到解決。與此同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理最終的目的就是防范與規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，所以需要企業(yè)對(duì)相應(yīng)金融行業(yè)的規(guī)則與策略進(jìn)行一定程度的改革與創(chuàng)新。
1.2金融工程
金融工程涉及諸多方面，工程化是其重要的組成部分，而且金融活動(dòng)的正常開展離不開金融工程所發(fā)揮的作用，因?yàn)樗転檫M(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提出一系列的對(duì)策與措施，對(duì)降低金融風(fēng)險(xiǎn)能夠起到重要作用。與此同時(shí)，由于金融工程自身就具有強(qiáng)大的知識(shí)基礎(chǔ)與理論保障，因此要很好的運(yùn)用金融工程，就要求企業(yè)與工作人員充分具備相關(guān)的知識(shí)與理論，才能很好地運(yùn)用金融工程解決實(shí)際出現(xiàn)的金融問題。金融工程所擁有的理論與方法能夠被利用到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)方面，其在金融與經(jīng)濟(jì)行業(yè)中起到的作用是不可估量的。
2金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的積極作用
2.1提高工作效率
金融產(chǎn)業(yè)與金融機(jī)構(gòu)正常生產(chǎn)活動(dòng)的正常開展與運(yùn)行離不開合理的組織模式，而且金融工程自身就具有完善的理論體系，所以在組織模式的運(yùn)用下，能夠促使金融活動(dòng)有效合理地進(jìn)行與開展。相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理需要對(duì)現(xiàn)行體系及情況深入了解，以便于在今后金融工作中能夠從容面對(duì)與解決各式各樣金融的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使得相關(guān)工作的效率得到了極大的提高。保證自身對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的了解與實(shí)時(shí)操作無誤，還應(yīng)該不斷完善與充實(shí)自己，促使金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。
2.2提高市場(chǎng)運(yùn)行效率
提高市場(chǎng)運(yùn)行效率是金融工程作為工具應(yīng)用的最初目的，而且在此方面對(duì)金融工程的應(yīng)用也彰顯了其在金融市場(chǎng)運(yùn)行過程中的重要作用。比如對(duì)于股票，證券等方面的應(yīng)用。在金融工程的幫助與指導(dǎo)下，可以大大降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。同時(shí)，投資者在使用金融工具時(shí)，可以對(duì)各式各樣的金融產(chǎn)品進(jìn)行不同的選擇與組合，以獲得更多機(jī)會(huì)去實(shí)現(xiàn)與創(chuàng)造自身價(jià)值。多元化的金融產(chǎn)品組合也將分散金融風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的效果。所以，在進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，需要根據(jù)不同的金融工程工具的功能特性來進(jìn)行充分有效合理的運(yùn)用。比如，在諸多金融產(chǎn)品中應(yīng)用與受眾最廣泛的套利，能夠起到有效降低金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的作用，并通過有效掌控市場(chǎng)走向與趨勢(shì)，從而使的金融市場(chǎng)穩(wěn)健地發(fā)展。但目前對(duì)金融工程的運(yùn)用存在諸多問題，究其原因大都就是沒有全方面考慮到該產(chǎn)品對(duì)市場(chǎng)的影響。所以，目前要吸取先前的教訓(xùn)，根據(jù)現(xiàn)行的金融形勢(shì)，金融企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)金融產(chǎn)品自身綜合性能的改善與提升，在增加風(fēng)險(xiǎn)承受能力的同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，進(jìn)而提高金融市場(chǎng)自身的運(yùn)行效率，促使金融行業(yè)能夠穩(wěn)健的發(fā)展。
2.3規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
每個(gè)金融企業(yè)都應(yīng)該加大對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)方面的管理力度，因?yàn)樘热麸L(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的話，企業(yè)造成的損失是難以估量的，而且就算補(bǔ)救得當(dāng)，還是挽回不了已造成的損失。一旦對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理不到位或沒有落實(shí)到實(shí)處，將伴隨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，并會(huì)波及到整個(gè)中國(guó)的金融市場(chǎng)，嚴(yán)重的話還會(huì)對(duì)全球的金融市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。例如近幾年在國(guó)內(nèi)外的發(fā)生的金融危機(jī)就是最好的例子。因此，企業(yè)需要對(duì)已有的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行適當(dāng)性的改革與創(chuàng)新，并且尋找能夠解決系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策與方案，促使金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能夠降低。在不斷發(fā)現(xiàn)與探索中，利用風(fēng)險(xiǎn)分散這一方法能夠有效的避免非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，但是證券類產(chǎn)品卻不能得到很好的作用。目前我國(guó)對(duì)于有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還沒找到行之有效的方法，利用金融工程相關(guān)理論基礎(chǔ)不斷探索防范、降低、甚至是化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要。
3金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的局限性
3.1依賴歷史數(shù)據(jù)
如今的金融工程雖然理論知識(shí)與戰(zhàn)略方案頗多，但在進(jìn)行相關(guān)的工作時(shí)，還是要以之前的歷史數(shù)據(jù)作為參考與依據(jù)，還要從歷史數(shù)據(jù)出發(fā)，結(jié)合目前的經(jīng)濟(jì)狀況，找到適合解決金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)對(duì)策與方案。所以具體方面的數(shù)據(jù)的獲得還是需要借鑒先前的歷史數(shù)據(jù)。倘若歷史數(shù)據(jù)出較大的紕漏與錯(cuò)誤，對(duì)于現(xiàn)在許多金融活動(dòng)的正常運(yùn)行與開展會(huì)造成不可挽回的嚴(yán)重后果。但歷史數(shù)據(jù)不是萬能了，其中有許多的已早不適合當(dāng)前社會(huì)與金融行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。例如剛上市不太久的股票與證券有關(guān)的資產(chǎn)，受當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)影響，會(huì)產(chǎn)生諸多變故。所以，前人的經(jīng)驗(yàn)與真理不總是對(duì)的，隨著歷史的發(fā)展與科技的進(jìn)步下，無論什么事物的發(fā)展都要突破前人設(shè)定的舒服圈，金融企業(yè)作為當(dāng)代還在成長(zhǎng)的企業(yè)，不能過于依賴歷史數(shù)據(jù)，而是應(yīng)尋其他新路徑，為其穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
3.2不重視小概率事件
在金融風(fēng)險(xiǎn)中，一個(gè)小概率事件一旦發(fā)生，造成的損失是無法估計(jì)的，而且事后的補(bǔ)救措施一旦沒有到位的話，對(duì)于我國(guó)的金融行業(yè)無疑是一個(gè)致命的打擊。但是很多企業(yè)在多數(shù)這樣的情況下，沒有對(duì)小概率事引起重視而且相應(yīng)的防范與補(bǔ)救不到位，反而是一次次地忽視了小概率事件對(duì)金融致命性打擊的潛在危害。所以，一旦金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，即使是小概率事件，也只能是后悔莫及。金融危機(jī)與證券危機(jī)就是最好的例子。而這些危機(jī)的出現(xiàn)都是一些看似不重要的事物所引發(fā)的大規(guī)模危機(jī)。所以，細(xì)節(jié)決定成敗，更何況是能使金融行業(yè)市場(chǎng)爆發(fā)危機(jī)的火星，所以在金融工程應(yīng)用中，需要充分考慮并注重每一個(gè)細(xì)節(jié)及每一個(gè)小概率事件的發(fā)生。雖然看似微不足道，卻可以引發(fā)具有更大，更有危害性事件的發(fā)生。千里之堤，潰于蟻穴，所以在金融風(fēng)險(xiǎn)管理過程中應(yīng)用金融工程時(shí)，要把小概率事件列入工作行列并且落實(shí)到實(shí)際活動(dòng)中去，才能避免金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
3.3無法應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
由上文可知，我國(guó)還沒有找到能夠大部分解決系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有效的補(bǔ)救措施與方法，即便是金融工程也只能是起到一定的防范作用，對(duì)于發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)后的解決并沒有太大作用。系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，造成的損失與危害是無法比擬的，股票，證券的危機(jī)就是很好的印證，其主要表現(xiàn)就在于價(jià)格，在它的不定期的變化下會(huì)使得股票證券處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，情況嚴(yán)重的話，還會(huì)使得企業(yè)與個(gè)人破產(chǎn)，這樣無疑是致命的打擊。而且這種風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)，就會(huì)波及到其他地區(qū)與國(guó)家的金融行業(yè)，所以在日常金融活動(dòng)時(shí)，要降低它發(fā)生的概率。所以，盡管金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中可以對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能夠起到一定防范作用，同時(shí)也需要探索相應(yīng)的行之有效的解決方法，使得在金融爆發(fā)系統(tǒng)性危險(xiǎn)時(shí)，能夠在有效的措施下從容應(yīng)對(duì)。
4金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的具體應(yīng)用
4.1投資風(fēng)險(xiǎn)方面
股票是投資商品中風(fēng)險(xiǎn)比較大的，而且在股票進(jìn)入中國(guó)國(guó)門后，瞬間引起了一波接一波的“炒股”的熱潮。股民注冊(cè)數(shù)量連年增加，但真正在股票市場(chǎng)獲得巨大收益的中小股民并不多，只有極少部分人看準(zhǔn)了股票市場(chǎng)走向趨勢(shì)并獲得相應(yīng)收益。這充分說明了股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)巨大。所以，投資者與企業(yè)需要審時(shí)度勢(shì)，來擴(kuò)大自己的投資范圍，例如在國(guó)外建立金融機(jī)構(gòu)，不僅促使當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展，而且對(duì)于我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)起到了一定的分散作用，一旦金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，可以使得其危害大幅度地降低。全球范圍看，這種通過建立海外企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)來分散風(fēng)險(xiǎn)的做法與當(dāng)?shù)貒?guó)家的政策和支持力度高度相關(guān)，當(dāng)?shù)刂С謩t風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的危害就小，不支持或反對(duì)則風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的危害就大。所以，我國(guó)與世界各國(guó)要鼓勵(lì)企業(yè)與個(gè)人在國(guó)外創(chuàng)建企業(yè)，來降低金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的影響。比如從國(guó)際股票市場(chǎng)中獲得的收益允許轉(zhuǎn)化成當(dāng)?shù)亟鹑诋a(chǎn)品，來使股票的風(fēng)險(xiǎn)降低，從而保障投資者的正常收益。當(dāng)金融投資風(fēng)險(xiǎn)降低時(shí)，會(huì)明顯提高金融投資的參與度，使金融市場(chǎng)更加穩(wěn)健的發(fā)展，進(jìn)而為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供助力。
4.2數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)方面
數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)是金融主體必須面對(duì)的，不定性是這一風(fēng)險(xiǎn)最為主要的表現(xiàn)，很難進(jìn)行規(guī)避與防范。數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生往往是諸多方面共同導(dǎo)致的，其中影響最大也是最重要的一個(gè)方面就是市場(chǎng)需求。在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)往往會(huì)很不穩(wěn)定，生產(chǎn)太少與生產(chǎn)過剩時(shí)有發(fā)生，這些直接影響到了產(chǎn)品的供給情況。與此同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)沒有充分與合理的防范措施，自身存在很多的缺漏，導(dǎo)致了一旦數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后，難以形成有效的對(duì)策來應(yīng)對(duì)與補(bǔ)救。這是數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)金融行業(yè)造成負(fù)面影響一再發(fā)生的重要原因，嚴(yán)重影響到我國(guó)整個(gè)金融行業(yè)的正常發(fā)展。當(dāng)前，金融工程對(duì)此開展了大量實(shí)踐。例如，商品期權(quán)的引入，有效降低了數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)。其操作簡(jiǎn)單，費(fèi)用較少，可控風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)有效解決了數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的一系列問題，使得眾多投資者的需求得到了極大的滿足。與此同時(shí)，其他金融產(chǎn)品也進(jìn)行了大量的探索和實(shí)踐，最大程度的降低數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，進(jìn)而金融市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展保駕護(hù)航。
4.3價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面
價(jià)格是影響經(jīng)濟(jì)的最重要的因素，而且金融工程的很多理論都與之相關(guān)，因此對(duì)于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的掌控尤為重要。比如股票與利率的價(jià)格變化，在投資過程中起著決定性的作用。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是多方面的，與市場(chǎng)需求，經(jīng)濟(jì)變動(dòng)等因素密切相關(guān)，其中市場(chǎng)的不確定性是導(dǎo)致價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)頻繁出現(xiàn)的重要原因。針對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)這一特征，需要采取合理有效的措施與策略來進(jìn)行規(guī)避與防范。同時(shí)需要根據(jù)商品彼此間的關(guān)系進(jìn)一步促進(jìn)金融工具的不斷創(chuàng)新與改革，進(jìn)而有效控制價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際的操作中，金融工程對(duì)于不同金融產(chǎn)品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)有著不同的策略與做法，這樣可以形成更好的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制與防范措施，避免了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)手足無措的尷尬處境。又因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)不是一成不變的，會(huì)隨著時(shí)間而變化，所以作為金融行業(yè)工作者，就需要要有充分的防范意識(shí)與有足夠的防范措施。與此同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，不能一蹴而就，需要政府與企業(yè)有足夠的耐心并加大對(duì)其投入力度。我國(guó)的金融工程的應(yīng)用才剛開始不久，所以每一個(gè)金融企業(yè)都要學(xué)會(huì)對(duì)金融工具的運(yùn)用，做好對(duì)自己企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范工作，才能為自身企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值，從而更好的服務(wù)于廣大群眾。
5結(jié)語
價(jià)格是影響經(jīng)濟(jì)的最重要的因素，金融工程對(duì)于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的控制尤為重要。金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用是全方面的，涉及范圍極為廣泛的，它可以有效的為目前的金融企業(yè)提出大部分與金融息息相關(guān)的措施并能夠及時(shí)合理得到解決。雖然它應(yīng)用的極為廣泛，但并不意味著就是萬能的，因?yàn)樗陨肀揪痛嬖谠S多的缺陷與不足，很難完美解決一切與之相關(guān)的問題，所以在運(yùn)用它進(jìn)行防范于處理金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要充分考慮到它自身的不足與缺漏，在大量探索與實(shí)踐的過程中，不斷完善修正，加強(qiáng)對(duì)其應(yīng)用的了解與分析，使之更好的為我國(guó)金融行業(yè)服務(wù)。
參考文獻(xiàn)：
[1]植開屏.金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[J].科技信息（科學(xué)教研），2007（16）：55-56.
