發(fā)布時間：2023-09-05 16:45:14
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融監(jiān)管相關論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
論文摘要：金融控股公司這種混業(yè)經(jīng)營模式已經(jīng)成為金融發(fā)展的大趨勢。在我國現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，各類金融控股公司在法律間隙中生存發(fā)展，在某種程度上出于脫法狀態(tài)，蘊含著極大的風險，因而加強金融控股公司的立法及監(jiān)督工作顯得尤為迫切。本文簡述了中國控股公司的立法狀況和存在的問題，提出了對我國金融控股公司監(jiān)管的立法構想，希望能夠制訂出一部適合我國國情的金融控股公司法，完善和健全我國的金融監(jiān)管體系。
一、我國金融控股公司的立法現(xiàn)狀
我國現(xiàn)行法律規(guī)定金融業(yè)總體上實行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”,不過修改后的《商業(yè)銀行法》第43條規(guī)定了“但書”，即“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外”，這使得在銀行業(yè)基礎上組建和發(fā)展金融控股公司有了一定的法律空間。金融業(yè)界和理論界對于與國際金融業(yè)接軌，修改《證券法》、《保險法》等金融法中的相關限制，逐步發(fā)展金融業(yè)綜合經(jīng)營的呼聲日益高漲，并且也有一些切實可行的立法與政策建議。此外，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會2003年9月召開了第一次聯(lián)席會議并簽署了《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》(以下簡稱《備忘錄》)，該《備忘錄》第8條規(guī)定：“對金融控股公司的監(jiān)管應堅持分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的原則，對金融控股公司的集團公司依據(jù)其主要業(yè)務性質(zhì)，歸屬相應的監(jiān)管機構，對金融控股公司內(nèi)相關機構、業(yè)務的監(jiān)管，按照業(yè)務性質(zhì)實施分業(yè)監(jiān)管?！背醪酱_立了對金融控股公司的主牽頭監(jiān)管制度。
二、目前我國金融控股公司存在的問題和監(jiān)管盲區(qū)
1.我國金融法制構架中缺少了對金融控股公司的法律規(guī)范。目前，我國仍舊秉持傳統(tǒng)的立法觀念，按照“宜粗不宜細”、“成熟一個、制定一個”的原則開展立法活動。在金融控股公司監(jiān)管的立法問題上，直接導致立法嚴重滯后，以至于在金融控股公司實踐了數(shù)年之后，尚無金融控股公司立法的計劃。
2.我國現(xiàn)行金融法制中監(jiān)管漏洞使金融控股公司的監(jiān)管缺位且制度設計失靈。首先監(jiān)管制度供給不足。根據(jù)對上一問題的分析，我國目前尚無對金融控股公司進行監(jiān)管的專門法律制度?！秱渫洝冯m然規(guī)定了金融控股公司的監(jiān)管原則，但仍存在《備忘錄》不是法律，對金融控股公司沒有強制力；對產(chǎn)業(yè)資本控股模式的金融控股公司監(jiān)管規(guī)定不明確等問題。
三、我國金融控股公司立法之探討
1.立法模式
我認為，我國金融控股公司的立法形式應當借鑒這種整體修法的先進立法技術制定一部單獨的《金融控股公司法》。利用整體修法的立法技術在《金融控股公司法》整合和修改《公司法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》中不符合金融控股公司發(fā)展所必需的條款，加入經(jīng)營規(guī)則、監(jiān)管制度等內(nèi)容，從而形成內(nèi)容完備具有較強可操作性的現(xiàn)代金融法律。
2.從法律上明確金融控股公司的性質(zhì)
在我國，金融監(jiān)管技術和手段并不發(fā)達，更應當將企業(yè)和銀行分離，我國金融控股公司的性質(zhì)，可參照美國《金融服務現(xiàn)代化法》的相關規(guī)定，其本質(zhì)特征有二：首先，金融控股公司是純粹控股公司。母公司不從事具體的金融業(yè)務，而專事整個集團的戰(zhàn)略管理和風險控制，主持和協(xié)調(diào)各子公司的合作；其次，金融控股公司是以股權控制為紐帶組建的金融集團，由于母公司沒有具體業(yè)務，其全部資金可用于對子公司的控股上，因此其在資本運作方面具有較高效率。
3.監(jiān)管機構之選擇
目前學界有一個共識，就是應當由綜合性監(jiān)管機構對金融控股公司母公司進行全面監(jiān)管，而且該綜合性監(jiān)管機構還應具有協(xié)調(diào)各專業(yè)監(jiān)管機構的職能。但目前對綜合性監(jiān)管機構采取新設一個金融監(jiān)督委員會，還是將綜合性監(jiān)管職責賦予中國人民銀行仍有爭議。我贊成采取將綜合性監(jiān)管職責賦予中國人民銀行的做法比較可取。因為，“一行三會”是我國當前金融監(jiān)管機構設置的客觀現(xiàn)實，賦予央行綜合監(jiān)管職能適應我國當前的金融監(jiān)管形勢，也避免了新設金融監(jiān)管機構所帶的未知影響。
4.經(jīng)營規(guī)范之構建
總的來說，對于我國《金融控股公司法》的制定，其中亦至少包含以下幾方面的經(jīng)營規(guī)則：
（1）轉(zhuǎn)投資的限制。金融控股公司是以投資、控制及管理金融相關事業(yè)為目的的，一般而言，其轉(zhuǎn)投資的對象只能以金融相關事業(yè)為限，從而保證金融控股公司以經(jīng)營相關業(yè)務為主，以防止其跨業(yè)于實業(yè)部門。
（2）資本充足性要求。資本是金融機構賴以從事一切業(yè)務的基礎，也是應付意外事件的緩沖器。我國金融行業(yè)的資本充足率不高，在資金實力不足的情況下成立金融控股公司會把已經(jīng)很脆弱的銀行風險擴散到整個集團，危險整個金融體系的安危，因此，在我國《金融控股公司法》中有必要根據(jù)巴塞爾協(xié)議制定對金融控股公司資本充足性的基本要求，以適用于銀行和控股公司的并表資產(chǎn)狀況。
（3）內(nèi)部防火墻的制度安排。借鑒國際上的成功經(jīng)驗，在我國《金融控股公司》中制定相應的內(nèi)部監(jiān)管“防火墻”條款，如設置資金、業(yè)務和規(guī)模的“防火墻”，設立信息安全的“防火墻”，設置市場化管理的防火墻。
（4）子公司的救援機制。由于金融控股公司與其子公司在財務上應視為一體，所以金融控股公司應當成為其子公司的力量源泉,當其子公司財務發(fā)生困難時立法應當規(guī)定集團公司有救援的責任，以免金融子公司倒閉而造成金融市場的不安。
參考文獻：
［1］黎四奇：《金融企業(yè)集團法律監(jiān)管研究》，武漢大學出版社，2005年7月第一版.
［2］西：《盡快制定金融控股公司法》，中國金融，2008年第七期.
［3］王文宇：《控股公司與金融控股公司法》，中國政法大學出版社2003年版.
論文摘要：本文主要對金融創(chuàng)新背景下的金融監(jiān)管進行了探討。首先介紹了金融創(chuàng)新的大背景做了介紹，接著概括了金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管的影響，最后提出了一些關于金融監(jiān)管改革的建議。
引言
近年來，隨著國際金融業(yè)的發(fā)展浪潮持續(xù)高漲，制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新、服務創(chuàng)新等前推后涌層出不窮，極大提高了金融效率，成為全球金融業(yè)發(fā)展的主要推動力量。但是，金融業(yè)又是一個與國民經(jīng)濟運行息息相關的敏感性行業(yè)，現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展過程中存在著越來越多樣化的風險因素，這就使金融監(jiān)管成為必然。次貸危機以后，加強金融監(jiān)管已成為金融業(yè)界的主旋律；因此，如何在做好金融監(jiān)管以維護金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性的同時又能做好金融創(chuàng)新促進金融深化發(fā)展，已成為一個金融業(yè)普遍關注的焦點問題。
一、金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管的影響
金融創(chuàng)新使金融監(jiān)管的有效性被削弱。金融創(chuàng)新模糊了各金融機構間的傳統(tǒng)業(yè)務界限，各機構涉足領域廣泛，進行大量業(yè)務與工具創(chuàng)新，增加表外業(yè)務，一旦創(chuàng)新活動突破金融機構原來的規(guī)定的行為邊界，但監(jiān)管當局也沒有明文限制，這就使原有的監(jiān)管法規(guī)效力下降、監(jiān)管手段、監(jiān)管方法過時，監(jiān)管無法可依無章可循，監(jiān)管有效性被大大削弱。如果新推出的金融產(chǎn)品超出法律規(guī)定的界限，但卻被市場普遍接受，那么原來的金融法規(guī)就完全喪失效率。金融創(chuàng)新可能產(chǎn)生一些模糊的產(chǎn)權關系，導致風險監(jiān)管失效。比如：某些以境外貨幣為基礎的金融創(chuàng)新工具涉及貨幣所在國、交易發(fā)生國、交易者所在國等不同對象，各國對風險責任的認定不同，有可能導致這些金融創(chuàng)新沒有任何約束。某些跨國金融機構的子公司的風險監(jiān)管不確定是屬于子公司所在國還是屬于母公司所在國家。一些混合金融產(chǎn)品的創(chuàng)新涉及交叉性業(yè)務，比如儲蓄保險既涉及儲蓄業(yè)又涉及保險業(yè)，這樣很容易導致監(jiān)管重復，也可能出現(xiàn)監(jiān)管“真空”。金融創(chuàng)新帶來的風險使得當前金融監(jiān)管制度往往已滯后金融創(chuàng)新的步伐，使監(jiān)管的時效性大打折扣，這就迫切的需要金融監(jiān)管進行改革，以適應時代的發(fā)展需要。
二、創(chuàng)新監(jiān)管理念
金融監(jiān)管應以市場法則為依據(jù)，以市場激勵的方式來確立市場秩序。一個有效的金融體系確立是一個自然擴展的過程，它是隨著一個國家要素稟賦結構、法律環(huán)境、企業(yè)規(guī)模、資金需求的不斷變化而變化的。如何強化市場運作機制的功能是最好的金融監(jiān)管。目前金融監(jiān)管的關鍵是如何在觀念上從以往的“命令與控制”轉(zhuǎn)變到“市場激勵”上，即金融監(jiān)管，政府僅是市場裁判或規(guī)則執(zhí)行者，而不是市場的參與者，更不是市場的主事人。
適應金融發(fā)展與金融創(chuàng)新的需求，積極調(diào)整金融監(jiān)管目標。金融監(jiān)管應該提高金融體系效率，保障弱勢群體的合法權益。監(jiān)管首先要真正保障投資人、存款人的利益，不再把維護金融機構的合法穩(wěn)健運行作為單一的目標。
樹立監(jiān)管效率觀念，努力降低監(jiān)管成本。要改變監(jiān)管不計成本的觀念，實施監(jiān)管時必須進行成本一效益分析，在監(jiān)管制度的設計與監(jiān)管執(zhí)行中都堅持貫徹成本最小的原則，盡可能地降低監(jiān)管成本，降低監(jiān)管的資源占用。
增強監(jiān)管風險意識。在監(jiān)管過程中強調(diào)監(jiān)管的依法性和有效性，堅持監(jiān)管行為的實體合法和程序合法，嚴格依照法律規(guī)定的程序和標準實施監(jiān)管行為，確保監(jiān)管行為自身的合法、合規(guī)性，防止金融監(jiān)管違法、失當行為的發(fā)生。
三、創(chuàng)新監(jiān)管方式
金融監(jiān)管的工作不是以傳統(tǒng)的方法來衡量而是以成本收益的方法來分析。如任何規(guī)章，生效前要進行成本收益分析，只有收益超過成本的規(guī)章才能被通過；生效后每一年進行成本收益評估，掌握規(guī)章對金融活動行為所產(chǎn)生的實際影響，分析規(guī)章是否達到了預期的經(jīng)濟績效或金融監(jiān)管目標。對金融監(jiān)管機構的工作不是先設計標準，而是采取選擇性的方法：如績效標準，市場激勵和信息戰(zhàn)略。這種監(jiān)管方法的改革要求廢除那些限制市場效率、增加個人與企業(yè)負擔、有失公平的和過時的規(guī)章制度。
強調(diào)金融機構內(nèi)控制度的基礎作用。要在努力調(diào)整金融機構產(chǎn)權安排的同時，積極建立金融現(xiàn)代企業(yè)制度，建立健全金融機構內(nèi)部控制制度，要把促進金融機構，及時發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制制度的弱點，和糾正內(nèi)控制度中存在的問題作為金融監(jiān)管的一個重要內(nèi)容，尤其是要加大對金融機構創(chuàng)新業(yè)務內(nèi)控制度的檢查監(jiān)督力度，督促金融機構完善創(chuàng)新業(yè)務的操作制度，防止金融創(chuàng)新的衍生風險。同時金融監(jiān)管當局要積極加強與金融機構內(nèi)部稽核審計部門的聯(lián)系，共同強化金融機構的內(nèi)部控制建設。
積極建立市場約束機制。要進一步建立金融機構的信息披露制度，確保金融機構有關經(jīng)營情況公開性，同時要通過積極推行銀行信用、加強金融債權管理等一系列措施強化市場信用觀念，提高信用意識，發(fā)揮市場制約作用，共同推進金融監(jiān)管。
建立中央銀行監(jiān)管與委托監(jiān)管相結合的方式，積極發(fā)揮中介機構作用，定期對金融機構實施外部審計，彌補中央銀行監(jiān)管在人力和技術上的不足，確保金融機構經(jīng)營信息的真實性，發(fā)現(xiàn)金融機構存在的問題，共同確保金融機構穩(wěn)健經(jīng)營。
四、創(chuàng)新監(jiān)管手段
積極利用計算機技術，推進金融監(jiān)管電子化進程，實現(xiàn)監(jiān)管機關與被監(jiān)管機構的電子聯(lián)網(wǎng)，實時監(jiān)測金融機構運營，確保及時、準確地獲得有關監(jiān)管信息，提高監(jiān)管應變能力；建立金融監(jiān)管信息系統(tǒng)，完善非現(xiàn)場監(jiān)管運作體系，運用特制軟件，對金融機構非現(xiàn)場指標體系進行分析對比，歸納管理，并最終形成對單個金融機構的風險程度判斷，為進一步的金融監(jiān)管提供依據(jù)。積極穩(wěn)妥地建立金融機構資信評級體系，對金融企業(yè)定期進行資信評級并在適當范圍內(nèi)予以公布，發(fā)揮市場約束功能，實行區(qū)別監(jiān)管，促進金融機構不斷改進經(jīng)營管理，杜絕違法違規(guī)行為。
總之，金融風險會產(chǎn)生新的金融風險，必須加強金融創(chuàng)新的監(jiān)管，否則也不可能保證金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。但金融監(jiān)管不是金融抑制，而是不斷地推出新的監(jiān)管理念、監(jiān)管法規(guī)，通過金融改革不斷的完善監(jiān)管。
參考文獻：
論文關鍵詞：金融危機；金融監(jiān)管；金融監(jiān)管法律制度；新趨勢；啟示
金融監(jiān)管是指是指為了經(jīng)濟金融體系的穩(wěn)定、有效運行和經(jīng)濟主體的共同利益，金融管理局及其他監(jiān)督部門依據(jù)相關的金融法律、法規(guī)準則或職責要求，以一定的法規(guī)程序，對金融機構和其他金融活動的參與者，實行監(jiān)督、檢查、稽核和協(xié)調(diào)。調(diào)整金融監(jiān)管關系的法律規(guī)范為金融監(jiān)管法，當其參加整個國際社會金融活動時，國際組織與國際條約也直接或間接地成為該國金融法律監(jiān)管的一部分。
一、金融危機后西方金融監(jiān)管的新趨勢
1．監(jiān)管目標的新趨勢——安全優(yōu)先并兼顧效率。由于各國的歷史、經(jīng)濟、文化背景和發(fā)展水平不一樣，一國在不同的發(fā)展時期經(jīng)濟和金融體系發(fā)展狀況不一樣，金融監(jiān)管的具體目標會有所不同。2O世紀70年代末到90年代，金融監(jiān)管的目標更注重效率，主張放松對金融的監(jiān)管。2O世紀90年代以來，關于金融監(jiān)管的目標，有些學者認為是“安全和效率并重”，事實上安全和效率一般存在替代性效應，這樣的表述在實踐中往往難以把握監(jiān)管的重點。這一時期金融監(jiān)管的目標是以安全優(yōu)先并兼顧效率，這是因為美國暴發(fā)的次貸金融危機已經(jīng)清楚地揭示出：就經(jīng)濟與金融的長期發(fā)展來說，金融體系的安全與穩(wěn)定和效益與效率相比是更具根本性的問題。論文下載
2．監(jiān)管主體的新趨勢——主體的全面性。戰(zhàn)后，由于中央銀行越來越多承擔制定和實施貨幣政策、執(zhí)行宏觀調(diào)控職能的加強，以及20世紀六七十年代新興金融市場的不斷涌現(xiàn)，金融監(jiān)管主體出現(xiàn)了分散化、多元化的趨勢。其主要表現(xiàn)是：中央銀行專門對銀行和非銀行金融機構進行監(jiān)督，證券市場、期貨市場等則由政府專門機構，如證券市場委員會、期貨市場委員會等行使管理職能，對保險業(yè)的監(jiān)管也由專門的政府機構進行。
美國1999年《金融現(xiàn)代服務法案》掀起了金融綜合化的浪潮，金融監(jiān)管的主體得到了一定的擴大，在新的金融危機下，美國新的改革方案中，財政部建議設立按揭貸款監(jiān)督委員會、聯(lián)邦保險監(jiān)管機構、審慎金融監(jiān)管機構以及商業(yè)行為監(jiān)管機構，這說明美國金融監(jiān)管的范圍是在不斷地擴張，力圖填補過去監(jiān)管部門之間銜接的空白。需要注意的是，這些機構的建立需要專門的知識和資源，必須在確保此要求的基礎上才能建立一個相對全面的監(jiān)管體系。其他的一些西方國家也不同的對本國的金融監(jiān)管法律體系進行了一系列的改革，希望能在新的金融危機中全身而退。
3．監(jiān)管對象的新趨勢——加強對非銀行金融機構的監(jiān)管。在美國，非銀行金融機構除了證券機構、保險機構和信托機構外，還有各類投資基金公司、投資顧問公司、消費信用機構、儲蓄貸款協(xié)會、住房銀行等，從1960年到1995年35年的時間里，非銀行金融機構總資產(chǎn)比重由42．3％上升到62．2％，銀行金融機構的總資產(chǎn)比重由58．7％下降到37．8％。美國在加強對非金融機構的監(jiān)管中擬采取一些列的政策：擴大總統(tǒng)金融市場工作組，成立按揭發(fā)放委員會，擴大美國聯(lián)邦儲備委員會權力，撤銷存貸監(jiān)管機構，由美聯(lián)儲監(jiān)督支付與結算，合并期貨與證券監(jiān)管等等。
二、西方新趨勢對我國的啟示
1．加強金融立法．完善金融監(jiān)管法律體系。依法監(jiān)管是監(jiān)管有效性的前提和保障。嚴格的金融立法是銀監(jiān)會行使金融監(jiān)管職能的法律保證，是金融監(jiān)管的法律基礎和必要依據(jù)，不能用行政的隨意性代替法律，要使金融監(jiān)管法律能面支持未來金融監(jiān)管的需要。我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體系主要由《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》兩部基本法律和國務院制定的金融監(jiān)管行政法規(guī)以及國務院各部委、中央銀行制定的部門規(guī)章，包括“規(guī)定”、“辦法”、“通知”等文件形式構成。這些法律法規(guī)之間有諸多重疊、不協(xié)調(diào)甚至直接抵觸的地方，銀行業(yè)務管理規(guī)章之間的內(nèi)容重疊更為嚴重，還有部分法規(guī)和規(guī)章因未及時修訂己明顯過時的內(nèi)容，有的內(nèi)容甚至與現(xiàn)行的法律相矛盾。
另一方面從世界范圍來看，我國在努力構建金融分業(yè)監(jiān)管體制的同時，世界各國已經(jīng)從分業(yè)監(jiān)管體制轉(zhuǎn)向混業(yè)監(jiān)管體制。在經(jīng)濟市場化和金融自由化的背景下，我國金融傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營方式上在悄悄地向混業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變，外資金融構大量地涌入我國，又加快了金融經(jīng)營方式轉(zhuǎn)軌地速度，改革和完善我國金融監(jiān)管立法就具有重要意義。
2．完善監(jiān)管主體制度。監(jiān)管當局由銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會“三駕馬車”組成，由于現(xiàn)代金融業(yè)的迅猛發(fā)展，各金融領域的邊界越來越模糊，根本不可能做到?jīng)芪挤置鳎恍I(yè)務難免會出現(xiàn)監(jiān)管交叉和監(jiān)管真空?，F(xiàn)行“分業(yè)經(jīng)營、分行監(jiān)管”的監(jiān)管體制雖然在一定時期發(fā)揮了很巨大的作用，在全球化的今天此種模式也存在相應的局限性，既不利于金融創(chuàng)新、不利于金融業(yè)的全面發(fā)展，也與國際上混業(yè)經(jīng)營、混業(yè)監(jiān)管的趨勢不相適應，如保險基金進入證券市場時，保監(jiān)會對流入證券市場的資金風險就無法監(jiān)管。
雖然2004年6月，銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會簽署了《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》，明確三家機構要在工作中相互協(xié)調(diào)配合，避免監(jiān)管真空和監(jiān)管重復。但備忘錄并不能解決三家地位平等機構之間可能產(chǎn)生的工作推委和相互扯皮的問題。隨著國際混業(yè)趨勢的發(fā)展，如何使國內(nèi)金融業(yè)與國際趨勢接軌，成為必需面對的問題。為了穩(wěn)定和發(fā)展我國金融業(yè)，可以考慮借鑒英國和日本的做法，成立一家具有統(tǒng)一監(jiān)管功能的國家金融管理局(以下簡稱金管局)。銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會仍保持相對獨立的分業(yè)監(jiān)管職能，在行政上統(tǒng)一接受金管局領導。金管局的職責對外代表國家監(jiān)管部門，與中央銀行(中國人民銀行)、財政部之間建立協(xié)調(diào)機制，處理信息共享和監(jiān)管職責交叉事宜。對內(nèi)組織三會協(xié)調(diào)處理混業(yè)經(jīng)營引起的跨行業(yè)監(jiān)管中的分工合作問題，提高監(jiān)管效率。
論文摘要：我國金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管框架已經(jīng)形成。分業(yè)監(jiān)管可以發(fā)揮各監(jiān)管機構專業(yè)化監(jiān)管的優(yōu)勢，但同時也存在著溝通協(xié)調(diào)不足、信息難以共享、出現(xiàn)重復監(jiān)管和監(jiān)管真空等制度缺陷。本文探討在科學分工的前提下，如何建立監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機制，以降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管效率，進而維護整個金融體系的穩(wěn)定。
一、當前分業(yè)監(jiān)管中存在的主要問題
(一)監(jiān)管交叉與監(jiān)管真空
不論如何分工，監(jiān)管部門之間的職責交叉都是不可避免的。以貨幣市場基金為例，因該基金主要投資于央行管轄的貨幣市場，應歸央行管理而貨幣市場的投資主體是證券投資基金，應屬證監(jiān)會管理而商業(yè)銀行又屬銀監(jiān)會的管轄范圍。所以，金融市場上許多產(chǎn)品的推出將涉及央行、銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)等多個部門，交叉監(jiān)管不可避免。
在目前的分業(yè)監(jiān)管格局下，央行有自上而下的系統(tǒng)性的機構組織，在縣級設有央行的分支機構。而證監(jiān)會及保監(jiān)會的機構設置則只到省級，對省以下的證券營業(yè)部和保險機構缺乏有力的監(jiān)管，而央行又無權或無法行使監(jiān)管，可以說我國省級以下金融機構的監(jiān)管一定程度上在存在真空。按照現(xiàn)有的監(jiān)管分工，對金融控股公司的監(jiān)管也是盲點，有可能形成金融風險隱患。
(二)監(jiān)管機構之間的信息不對稱
監(jiān)管機構之間的信息不對稱主要存在于兩個層面第一個層面是央行與三大監(jiān)管機構之間的信息不對稱第二個層面是三大監(jiān)管機構之間的信息不對稱。
央行要履行其職責，需要獲取微觀層面金融機構的監(jiān)管信息，而央行又不承擔對金融機構的直接監(jiān)管職責，所以，央行對監(jiān)管機構存在較大程度的信息依賴同樣，監(jiān)管機構的監(jiān)管工作也需要央行的貨幣政策信息作為決策參考。在當前的分工體制下，央行掌握著完備的貨幣政策信息和不完備的監(jiān)管信息，而監(jiān)管機構掌握著完備的監(jiān)管信息和不完備的貨幣政策信息，這種信息不對稱對貨幣政策職能和金融監(jiān)管職能的發(fā)揮都會產(chǎn)生不利影響。此外，在三大監(jiān)管機構之間也存在信息不對稱問題。例如對金融控股公司的監(jiān)管，承擔主監(jiān)管任務的監(jiān)管機構與負責子公司監(jiān)管職責的監(jiān)管機構之間存在信息不對稱。另外，對于交叉型金融業(yè)務的監(jiān)管，由于各監(jiān)管部門之間的信息共享不完善，彼此掌握的信息不對稱，也容易造成監(jiān)管標準不一致。
(三)監(jiān)管機構之間的協(xié)調(diào)成本增加
協(xié)調(diào)成本一般包括信息成本和摩擦成本。銀監(jiān)會與央行分設后，原本央行內(nèi)部的信息共享被兩個部門之間的信息協(xié)調(diào)機制所取代，監(jiān)管信息和貨幣政策信息共享的時效性與全面性大大降低。從央行來說，微觀的銀行監(jiān)管信息有助于深入地了解金融機構的情況，從而更好地制定和執(zhí)行貨幣政策。銀行監(jiān)管信息的缺失，會影響貨幣政策制定和執(zhí)行的效果從銀監(jiān)會來說，缺乏央行宏觀層面的金融信息作為監(jiān)管決策參考，也影響了監(jiān)管效果。
銀監(jiān)會與央行分離后，央行部門內(nèi)部的目標沖突轉(zhuǎn)變?yōu)椴块T間沖突，無摩擦的“內(nèi)部協(xié)調(diào)”變成了有摩擦的“部際協(xié)調(diào)”。貨幣政策與金融監(jiān)管本非相互孤立的，盡管機構拆分在某種程度上可以增加貨幣政策和金融監(jiān)管的獨立性，但卻增加了兩者的協(xié)調(diào)成本。
二、建立由央行牽頭的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制
(一)完善聯(lián)席會議制度與日常協(xié)調(diào)機制
目前的監(jiān)管聯(lián)席會議機制缺少牽頭部門，只能滿足監(jiān)管機構之間協(xié)商和溝通日常問題的需要。缺少決策機制，難以做到主動出擊，解決監(jiān)管中的重大問題。筆者認為，未來的監(jiān)管聯(lián)席會議制度應該明確央行的主導作用，由央行負責聯(lián)席會議例會的召集并負責擬定會議議題，主持會議議程，起草會議紀要。央行應及時將金融監(jiān)管中遇到的重要問題以及影響金融穩(wěn)定的重要監(jiān)管事項提交聯(lián)席會議討論。
央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會之間應建立重要政策信息和監(jiān)管信息的相互通報制度，如果政策變化涉及他方的監(jiān)管職責，應在政策調(diào)整之前采取會簽或簽署諒解備忘錄的方式溝通意見。為了保證信息通報制度的有序進行，可以考慮由央行負責信息通報的備案和集中管理。
為了協(xié)調(diào)日常監(jiān)管活動中出現(xiàn)的問題，可考慮在央行設立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)合作辦公室，負責協(xié)調(diào)各監(jiān)管機構在監(jiān)管中的合作關系，避免出現(xiàn)重復監(jiān)管和監(jiān)管真空。
(二)建立和完善信息共享機制
1為了避免向同一機構收集同樣的信息，央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會之間應就何種信息由誰收集及如何交流與共享達成一致意見。在分工上，可以由央行負責收集整理貨幣政策執(zhí)行和維護金融穩(wěn)定、提供金融服務情況等信息銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別負責收集整理銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)機構的相關信息。
2鑒于央行已建成功能比較完善的信息系統(tǒng)，可以考慮在對現(xiàn)有系統(tǒng)進一步優(yōu)化升級和整合各部門需求的基礎上，建立統(tǒng)一的金融統(tǒng)計信息系統(tǒng)和信息交流平臺。
3對于日常性信息的交流和共享，可以通過建立信息定期送達制度、統(tǒng)一統(tǒng)計報告體系等形式來完成對于非日常性的信息，如監(jiān)管政策調(diào)整、重大監(jiān)管事項、新機構準入、新業(yè)務品種批準、跨行業(yè)風險等動態(tài)信息以及監(jiān)管對象的風險信息等，可以通過不定期的信息通報、聯(lián)席會議等形式進行交流和溝通。信息的交流與共享可以由央行來統(tǒng)一組織和協(xié)調(diào)。
4建立緊急事態(tài)下的信息共享機制，明確各部門在緊急事態(tài)下對有關風險的判斷識別、風險狀態(tài)信息通報以及相關救助措施實施等方面的責任，確保在緊急事態(tài)下信息傳遞的快速有效。首先，一旦出現(xiàn)緊急狀態(tài)，各監(jiān)管部門應及時向央行傳遞有關金融機構的風險信息，以保證央行能對整個金融系統(tǒng)的風險狀況做出客觀的評價其次，各監(jiān)管機構之間也要建立緊急事態(tài)的信息共享機制，以保證對風險的蔓延進行監(jiān)控最后，央行及監(jiān)管機構也要與涉及緊急事態(tài)處理的其他政府部門建立信息共享機制。
(三)建立緊急事態(tài)的聯(lián)合處理機制
緊急事態(tài)是指一些金融機構面臨的經(jīng)營風險可能會危及到金融系統(tǒng)的穩(wěn)定與安全。緊急事態(tài)處理機制應包括以下幾個方面的內(nèi)容
第一，建立緊急事態(tài)聯(lián)合處理組織體系，統(tǒng)一制定和部署緊急事態(tài)處理方案并組織實施，這是緊急事態(tài)處理的組織保障。該組織體系應以央行為主導，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會參與，在必要的情況下，還應包括財政部門、各級地方政府等政府部門。
第二，建立央行緊急流動性支持系統(tǒng)。當緊急事態(tài)發(fā)生時，央行應根據(jù)實際情況，及時判斷并決定是否向金融體系提供足夠的流動性支持。相應的監(jiān)管機構應會同央行一起對金融機構的風險狀況進行評估，并確定緊急救助的時機與數(shù)量，另外，央行和監(jiān)管機構還需要對被救助機構加強檢查和監(jiān)督。
(四)金融監(jiān)管政策的聯(lián)合研究
央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會應加強對金融監(jiān)管政策的聯(lián)合研究，提高監(jiān)管水平。具體來說，需要聯(lián)合研究的主要問題包括對創(chuàng)新型金融產(chǎn)品監(jiān)管政策的研究，特別是對跨市場的交叉型金融工具的監(jiān)管政策的研究；對金融控股公司監(jiān)管政策的研究，金融控股公司包括某些由產(chǎn)業(yè)資本投資形成的金融控股集團對我國功能性監(jiān)管模式的研究，特別是對功能性監(jiān)管和機構性監(jiān)管的分工與協(xié)調(diào)配合問題的研究；對金融監(jiān)管創(chuàng)新的研究，如合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)與風險并重的監(jiān)管轉(zhuǎn)變，非現(xiàn)場監(jiān)管體系的建立和完善等金融監(jiān)管過程中的信息收集與信息共享機制研究；央行貨幣政策與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機制研究；對緊急狀態(tài)的聯(lián)合處理機制的研究，以及對央行最后貸款人職能與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機制研究；我國存款保險制度的建立，存款保險機構與現(xiàn)有監(jiān)管機構的協(xié)調(diào)合作，以及存款保險與最后貸款人職能的分工與合作；網(wǎng)絡金融環(huán)境下的金融監(jiān)管政策研究，以及利用網(wǎng)絡金融技術進行監(jiān)管創(chuàng)新研究；對外資金融機構的監(jiān)管政策研究；防范國際金融風險的監(jiān)管政策研究。
(五)金融監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)與合作
為了加強對外資金融機構的監(jiān)管，防范國際金融風險的侵襲，我國的監(jiān)管機構應該加強金融監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)與合作。
1金融監(jiān)督機構要積極參加國際金融監(jiān)管組織的活動，特別是參與國際監(jiān)管規(guī)則的制訂，以充分反映發(fā)展中國家的實際情況和利益，同時，進一步促進我國的監(jiān)管政策與國際標準接軌。
2我國監(jiān)管機構要加強與其他國家監(jiān)管當局的交流與合作，促進雙邊監(jiān)管當局的信息共享，提高監(jiān)管的協(xié)調(diào)性。我國監(jiān)管機構與其他國家監(jiān)管當局之間可以通過簽署信息交換協(xié)議的方式，就雙方相互提供信息以及向第三方提供監(jiān)管信息等內(nèi)容達成諒解，并在此基礎上，就雙方對跨國金融活動的監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作達成一致意見，建立制度化的監(jiān)管合作關系，提高對跨境金融活動監(jiān)管的有效性。
3加強對資本流動的監(jiān)管合作，提高金融體系的穩(wěn)定性。國際間的資本流動特別是短期資本流動使金融風險在國際間轉(zhuǎn)移的速度加快，大量金融創(chuàng)新工具的運用更加快了風險的擴散，各國監(jiān)管機構之間要加強對資本流動的聯(lián)合監(jiān)控，密切合作，防止資本流動給金融體系帶來不穩(wěn)定的因素。
4加強金融監(jiān)管人才的培訓合作，提高監(jiān)管水平。我國應積極通過國際合作，互相交流監(jiān)管經(jīng)驗，并與監(jiān)管水平高的國家合作，共同培訓監(jiān)管人才，如通過派員到他國的監(jiān)管當局跟班學習、共同舉辦金融監(jiān)管國際研討會以及參加國際金融組織活動等形式，進一步提升我國監(jiān)管人員的專業(yè)水平。
(六)建立我國統(tǒng)一監(jiān)管體制
在我國的現(xiàn)階段，金融機構和金融業(yè)務仍然以分業(yè)經(jīng)營為主，混業(yè)經(jīng)營還沒有占據(jù)主導地位，由央行牽頭建立金融監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)機制能夠解決分業(yè)監(jiān)管中出現(xiàn)的問題。但是，隨著混業(yè)經(jīng)營范圍的拓展和業(yè)務交叉的深入，混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管的矛盾會越來越突出。因此筆者認為，由央行牽頭建立監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)機制是一種過渡性制度安排，我國最終還要走向統(tǒng)一監(jiān)管。
文章摘要:次貨危機警示我國金融監(jiān)管:在金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢下，必須建立完善的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，而完善的協(xié)調(diào)機制有賴于一個良好的組織結構。有基于此，本文認為，針時我國分業(yè)監(jiān)管格局下的協(xié)調(diào)機制存在的問題，應該建立公一私復合監(jiān)管的組織結構。
一、問題的提出
2010年達沃斯經(jīng)濟年會上，金融監(jiān)管成為人們討論的的焦點。次貸危機引發(fā)的全球性金融海嘯給各國金融監(jiān)管當局上了生動的一課，改革現(xiàn)有的金融監(jiān)管機制，特別是強調(diào)對金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的重視，已經(jīng)成為國內(nèi)外眾多專家學者的共識。然而，對于如何構建金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的組織結構，不同的學者看法不一，但大多數(shù)是強調(diào)要進一步發(fā)揮政府公共監(jiān)管機構的作用，而對于私人監(jiān)管機構的媒體，獨立評級機構等卻很少提及。本文認為，構建有效的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的組織結構，離不開私人監(jiān)管部門，只有將公共監(jiān)管與私人監(jiān)管相結合，構建公一私復合監(jiān)管的組織結構，才成真正發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的作用。
公一私復合監(jiān)管的理念最早是應用于保險業(yè)，后來不斷擴展到整個金融業(yè)，其就是讓私人部門來幫組衡量公共部門的監(jiān)管要求，并充當應對監(jiān)管者與銀行業(yè)相勾結或掩蓋事實的制約力量。我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，主要是建立在“一行三會”的政府公共監(jiān)管部門之上，代表私人監(jiān)管的存款保險機構，獨立資信評級機構才剛剛起步，都很不完善。私人監(jiān)管部門的缺位使得公共監(jiān)管部門失去了一個外部監(jiān)督的力量，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)成了純粹的政府公共監(jiān)管部門間的內(nèi)部“行政調(diào)整”，這制約了監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的有效性，以及金融市場的公正，公平，公開。
二、我國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的組織結構缺陷
我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管協(xié)凋機市}J主要提:建立在“一行三會”的公共監(jiān)管機構之間，然而，在金融市場不斷創(chuàng)新的今天，公共監(jiān)管在監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的不足引起了人們的擔比:
(一)部門利益嚴重
我國的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制建立在“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管格局之下，但近些年來，隨著金融全球化加快，金融業(yè)務不斷創(chuàng)新，金融業(yè)逐漸由分業(yè)走向混業(yè)經(jīng)營。我國加人WTO后，金融市場變得更加開放，國內(nèi)金融機構為增強自身競爭力逐步嘗試混業(yè)經(jīng)營。在政績?yōu)橄鹊男姓幕?qū)使下，各監(jiān)管機構為了促進自身部門利益的發(fā)展，一方面鼓勵業(yè)務上的創(chuàng)新，突破自身領域，不斷與其他部門形成業(yè)務交叉;另一方面又出于風險的考慮在監(jiān)管方式和監(jiān)管標準方面各執(zhí)己見，各行其是，導致監(jiān)管重疊和監(jiān)管不一致，增加了協(xié)調(diào)的難度。
(二)部門間具體安排不完善
一是聯(lián)席會議安排不完善。盡管在2004年，中國銀監(jiān)會，證監(jiān)會，保監(jiān)會就聯(lián)合公布了《三大金融機構銀行業(yè)監(jiān)管分工合作備忘錄》，然而，從實踐的效果上看聯(lián)席會議制度并不盡如意，監(jiān)管真空和重復監(jiān)管仍然大量存在。這一方面是因為聯(lián)席會議的參與主體過于狹小;另一方面是聯(lián)席會議的權威性不夠，協(xié)調(diào)后達成的安排沒有法律約束力。二是信息收集的渠道，方式及標準不統(tǒng)一，導致監(jiān)管部門間的信息不對稱，重復檢查、重復處理，監(jiān)管合力不大。
(三)部門內(nèi)存在“道德風險”
監(jiān)管“俘獲說”認為，監(jiān)管措施在實行之初可能還是有效的，但隨著時間的推移，當被監(jiān)管者變得對立法和行政的程序極其熟悉時，情況開始變化，監(jiān)管機構會逐漸被它所監(jiān)管的行業(yè)控制和主導，被后者利用來給自己謀求更高的收人。金融業(yè)是個高回報率的行業(yè)，資本的逐利性，使得擁有特許經(jīng)營權的監(jiān)管者，特別是一些監(jiān)管高層容易與相關金融機構形成龐大的利益鏈條，2008年6月證監(jiān)會前副主席“事件”以及受“事件”連帶出來的“肖時慶”案、“涌金系”案就是例證，這嚴重削弱了防"i周的效果。
(四)部門的行政色彩過于濃重
在進行監(jiān)管協(xié)調(diào)時，協(xié)調(diào)的主體過于單一，都是政府性公共監(jiān)管部門，協(xié)調(diào)的行政色彩過于濃重，私人監(jiān)管部門，如獨立資信評級機構，新聞媒體等沒有參與其中。參與協(xié)調(diào)的主體過于單一使得協(xié)調(diào)的內(nèi)容過于狹隘，協(xié)調(diào)的信息不充分也不全面，隱藏的問題不能及時發(fā)現(xiàn)，降低了協(xié)調(diào)措施的針對性和科學性。
三、措施建議
由于公共監(jiān)管存在問題，本文認為進行金融監(jiān)管協(xié)調(diào)應充分發(fā)揮私人監(jiān)管機構，如獨立的評級機構，體等的作用，將公共監(jiān)管與私人監(jiān)管相結合，建立公一私復合監(jiān)管的組織結構。
1、要放寬獨立評級機構參與監(jiān)管評級的限制，鼓勵其參與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。信用評級應該是個包括多個角度評價的體系，不同的評級機構評定的側(cè)重點不盡相同，從各自的角度對金融機構做出評價也不一樣，這樣才能夠促成對金融機構全方位認識。針對我國獨立評級機構的現(xiàn)狀，本文認為一是要進一步為資信評級機構的發(fā)展創(chuàng)造條件，放寬商業(yè)評級機構的市場準人限制，打破“玻璃門”和“彈簧門”，或者適當引進境外著名評級機構進行參股，提高我國資信評級機構的專業(yè)性和權威性。二是保證資信評級機構的獨立性，完全按市場來運營。
2、要重視網(wǎng)絡媒體的監(jiān)督作用，可以賦予這些社會中介機構直接向相關監(jiān)管部門呈送意見的權利，并為其開設呈送意見的專門渠道，以便保障社會監(jiān)督不受政治因素的左右和干擾。
論文摘 要 本文針對美國金融監(jiān)管改革法案及特定的經(jīng)濟金融環(huán)境，剖析改革方案實施的效應及其局限性，對金融改革新方案的缺陷和盲點提出自己的觀點認識，針對其具體局限性，提出改進措施，進而提出了歷史辯證的看待美國金融改革法案原則。
一、美國金融改革歷史上的兩大變革及效應與局限分析
（一）20世紀30年代-90年代前期：金融分業(yè)經(jīng)營時期
從20世紀20年代開始，美國的重工業(yè)迅速發(fā)展，證券市場出現(xiàn)前所未有的繁榮。企業(yè)實現(xiàn)了大量的直接融資，金融機構也將大量貸款投放股票市場，引起了股市泡沫。美國國會于1933年通過了《格拉絲－斯蒂格爾法案》，第一次明確了商業(yè)銀行與投資銀行的分業(yè)。隨著時間的推移，該法案形成的分業(yè)格局使得商業(yè)銀行利潤下滑，與金融發(fā)展形勢不相符合，成為銀行向其他金融領域拓展的主要障礙。
（二）20世紀90年代后期至金融改革法案誕生前：金融混業(yè)經(jīng)營時期
進入20世紀90年代后，美國銀行界為了生存和發(fā)展，對《格拉絲－斯蒂格爾法案》所導致的缺陷進行了深刻反思，并開始想方設法避開分業(yè)經(jīng)營的法律障礙，通過兼并投資銀行和金融創(chuàng)新等手段向證券業(yè)滲透，直至廢除《格拉絲－斯第格爾法案》，并制定了《1999年金融服務法》。從30年代初到90年代末整個金融業(yè)的歷史，它不僅僅是一場金融制度的變革，更是一個金融機構競爭與整合、金融服務理念革命的過程。
二、美國金融監(jiān)管改革法案的形成及其主要內(nèi)容
為了恢復金融新秩序，填補監(jiān)管空缺，2010年7月21日，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了金融監(jiān)管改革法案——《多德－弗蘭克華爾街改革與消費者保護法》，標志著歷時近兩年的美國金融監(jiān)管改革立法完成，華爾街正式掀開新金融時代序幕。新法案主要內(nèi)容如下：
第一，成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會，負責監(jiān)測和處理威脅國家金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性風險。
第二，在美國聯(lián)邦儲備委員會下設立新的消費者金融保護局，對提供信用卡、抵押貸款和其他貸款等消費者金融產(chǎn)品及服務的金融機構實施監(jiān)管。
第三，將之前缺乏監(jiān)管的場外衍生品市場納入監(jiān)管視野。大部分衍生品須在交易所內(nèi)通過第三方清算進行交易。
第四，限制銀行自營交易及高風險的衍生品交易。在自營交易方面，允許銀行投資對沖基金和私募股權，但資金規(guī)模不得高于自身一級資本的3%。在衍生品交易方面，要求金融機構將農(nóng)產(chǎn)品掉期、能源掉期等風險最大的衍生品交易業(yè)務拆分到附屬公司，但自身可保留利率掉期、外匯掉期等業(yè)務。
第五，設立新的破產(chǎn)清算機制，由聯(lián)邦儲蓄保險公司負責，責令大型金融機構提前做出自己的風險撥備，以防止金融機構倒閉再度拖累納稅人救助。
第六，美聯(lián)儲被賦予更大的監(jiān)管職責，但其自身也將受到更嚴格的監(jiān)督。
第七，美聯(lián)儲將對企業(yè)高管薪酬進行監(jiān)督，確保高管薪酬制度不會導致對風險的過度追求。
三、美國金融監(jiān)管改革法案實施效應及其局限性
由于此次金融改革法案，將涉及金融市場的所有領域，同時影響到消費者將如何獲得信用卡和抵押貸款，會降低實體經(jīng)濟活躍程度，實施之后的效應有：
1．降低銀行凈利潤并危機經(jīng)濟復蘇。新金融監(jiān)管法案相關規(guī)定致使手續(xù)費下降、成本上升且在資本金等方面設限，這可能會給銀行業(yè)凈利潤帶來巨大負面影響。
2．對備受爭議的信用評級機構經(jīng)營模式未形成有效監(jiān)管。債券發(fā)行機構向評級機構付費給金融產(chǎn)品定級，這種模式存在潛在的利益沖突，即評級機構為保證業(yè)務量可能會提高其客戶的產(chǎn)品信用評級。
3．對處在政府托管狀態(tài)的房利美和房地美涉及不多，美國房地產(chǎn)金融系統(tǒng)改革沒有被納入其中。
4．沒有明確薪酬制度如何改革。由于“無上限獎勵與有限懲罰”的畸形激勵機制，高管的薪酬與長期風險脫離等不合理制度的存在，并未明確如何改革。
5．“大而不倒”的經(jīng)典難題并未得到解決。金融機構的倒閉具有系統(tǒng)性風險，深諳此道的金融機構高管往往會挾持公眾利益，而這一難題也許不能像法案中預見的那樣順利解決。
6．新法案不能有效防范金融機構管理層過度投機。新法案只是要求沒出問題的金融機構要承擔政府挽救倒閉金融機構的成本，對防范金融機構管理層過度投機的道德風險，效果不大。
7．造成華爾街人才流失。法案取得的微小“成果”便是損害競爭，迫使華爾街“人才流失”，這反而會有利于美國以外的商業(yè)和投資銀。
總之，美國的金融改革新法案寬泛但不夠深入，對一些根本性的體制癥結卻雖有觸及但并未深析。另外，過于繁瑣的監(jiān)管和審查，不僅會降低金融效率，也會創(chuàng)造新的尋租空間。
四、歷史辯證的看待美國金融監(jiān)管改革法案
新法案是上世紀“大蕭條”以來美國政府對金融業(yè)和市場監(jiān)管進行的最大規(guī)模“修理”，經(jīng)過這次整合之后，美聯(lián)儲等監(jiān)管機構的權力得到了加強。但該法案是不完美的法案，是經(jīng)過折中、妥協(xié)的產(chǎn)物。另外，這次法案對于宏觀的系統(tǒng)風險有了一個統(tǒng)一監(jiān)管的機構，這一點是原來金融框架里面沒有考慮的。有了這樣的宏觀監(jiān)管機構提供了一個渠道，是一個積極的發(fā)展。
對中國有借鑒意義的是，該法案賦予美國監(jiān)管當局更多的權力來終結那些經(jīng)營不善的大型金融公司，尤其是那些造假和誠信記錄不良的公司，當然，前提是有相對較完善的權力制衡機制；另外，法案要求金融市場更多的透明度，這也要求金融的信息披露制度的完善。
參考文獻
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[2]程琪.美國金融混業(yè)經(jīng)營研究.西安:吉林大學.2008.
論文摘要：總理曾經(jīng)在《政府工作報告》中指出，要切實加強和改進金融監(jiān)管，健全監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，有效防范和化解金融風險，維護國家金融穩(wěn)定和安全。就如何完善我國金融監(jiān)管體系，促進我國金融安全，提出了自己的建議。
1我國金融監(jiān)管體制發(fā)展歷程與現(xiàn)行問題
（1）1983年,工商銀行作為國有商業(yè)銀行從中國人民銀行中分離出來,實現(xiàn)了中央銀行與商業(yè)銀行的分離,從而使人民銀行集金融監(jiān)管、貨幣政策、商業(yè)銀行職能于一身的金融管理體制宣告結束,現(xiàn)代金融監(jiān)管模式初步成形。當時,人民銀行作為超級中央銀行既負責貨幣政策制定又負責對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)進行監(jiān)督。這時的專業(yè)銀行雖然對銀行經(jīng)營業(yè)務有較嚴格的分工,但并不反對銀行分支機構辦理附屬信托公司,并在事實上成為一種混業(yè)經(jīng)營模式。1984~1993年,混業(yè)經(jīng)營、混業(yè)監(jiān)管的特征十分突出。
（2）20世紀90年代,隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷增加,以及資本市場和保險業(yè)的迅速發(fā)展,1992年10月26日中國證監(jiān)會成立；1998年11月18日,中國保監(jiān)會成立,進一步把對證券、保險市場的監(jiān)管職能從人民銀行剝離出來；2003年初銀監(jiān)會的成立,使中國金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的框架最終完成,由此形成了我國“一行三會”的金融監(jiān)管體制。
由于我國的金融監(jiān)管機構成立時間短，監(jiān)管經(jīng)驗少，對市場的風險控制能力較差，監(jiān)管仍處于事后監(jiān)管，不能實現(xiàn)超前性和預警性，監(jiān)管機構仍處于被動應付的地位。在分業(yè)體制下，監(jiān)管部門之間各自為政，協(xié)調(diào)性較差，容易造成相互間的爭奪控制權或責任推諉，在監(jiān)管中出現(xiàn)重復監(jiān)管或監(jiān)管真空。針對監(jiān)管體制中存在的缺陷，在金融監(jiān)管改革過程中，應首先建立金融監(jiān)管的合作制度，使三大監(jiān)管機構在各自獨立行使監(jiān)管職能的同時，有效地協(xié)調(diào)彼此之間的權責，提高監(jiān)管質(zhì)量和效率。其次，強調(diào)金融機構內(nèi)控制度建設，加大對金融機構創(chuàng)新業(yè)務內(nèi)控制度的檢查監(jiān)督力度，督促金融機構完善創(chuàng)新業(yè)務的操作制度，防止金融創(chuàng)新的衍生風險。
2建立與完善金融風險預警機制，構建一套全面的監(jiān)管信息系統(tǒng)
考慮到一些金融市場不夠發(fā)達國家的情況，巴塞爾委員會有針對性地提出了一些建議。這些建議中有一點特別值得注意，即在金融市場不夠發(fā)達的國家，由于市場約束作用微弱，公開信息披露并不能促進市場監(jiān)督發(fā)揮作用。因此，監(jiān)管當局應建立一套全面的監(jiān)管信息系統(tǒng)，以彌補公開信息披露的不足。
（1）應建立強制性信息披露制度和真實性責任追究制度。為確保監(jiān)管數(shù)據(jù)真實可靠，金融機構必須按要求報送有關報表、報告，對于要求披露的信息，必須按要求披露。主要簽字負責人對有關報告、報表以及其他信息的真實性負責，發(fā)現(xiàn)虛假行為，要追究簽字負責人責任。
（2）加強對金融機構金融工具、金融業(yè)務創(chuàng)新的監(jiān)控，建立一套科學的金融風險識別、預警和評估方法體系。實現(xiàn)對金融風險的動態(tài)分析和綜合評估，及早向金融機構發(fā)出風險預警信號，確定動態(tài)觀察指標，提出防范和化解風險的預備方案，及早采取防范和控制措施。此外，還應把握好監(jiān)管的力度，避免抑制銀行的制度創(chuàng)新。
（3）加快金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的網(wǎng)絡化建設。一是要加快各金融機構內(nèi)部控制監(jiān)管信息的網(wǎng)絡化建設，實現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)部業(yè)務發(fā)展與監(jiān)管信息同步反饋；二是加快監(jiān)管當局的監(jiān)管信息網(wǎng)絡化建設，改善信息傳遞方式和速度，創(chuàng)造條件實現(xiàn)監(jiān)管部門與監(jiān)管對象業(yè)務系統(tǒng)的信息聯(lián)網(wǎng)，使金融機構的原始信息真實反映到監(jiān)管部門，增強信息的透明度和準確性，以動態(tài)觀察與分析監(jiān)管對象經(jīng)營活動的合規(guī)性和風險情況；三是加快監(jiān)管當局之間的監(jiān)管信息網(wǎng)絡建設，以實現(xiàn)金融監(jiān)管信息共享，降低成本，提高效率。
3學習國外立法經(jīng)驗，改進風險監(jiān)管法規(guī)，切實提高立法質(zhì)量
我國的金融監(jiān)管立法在一定程度上滯后于實踐的發(fā)展，需要立法機關和相關的監(jiān)管部門共同努力，加快立法進程。以銀行業(yè)監(jiān)管為例，未來一段時間應在政策性銀行和郵政儲蓄機構、信托業(yè)和融資租賃業(yè)、不良資產(chǎn)處置、銀行業(yè)金融機構市場退出、存款保險等方面推動中國的銀行業(yè)監(jiān)管立法。在立法過程中，應進一步加強規(guī)劃性，增強系統(tǒng)性，提高針對性，強化操作性，切實提高立法質(zhì)量。我們應當重視借鑒國際銀行業(yè)監(jiān)管的良好實踐，采用國際最佳做法，充分利用國際社會的銀行監(jiān)管和立法經(jīng)驗，加強和改善我國銀行業(yè)的信用風險管理、利率風險管理、流動性風險管理和操作風險管理。同時，我們應從保護廣大投資者利益出發(fā)，加強我國的信息披露制度,保證監(jiān)管部門對金融市場實行統(tǒng)一管理和有效監(jiān)督,創(chuàng)造一個真正公開、公平、公正、安全的金融市場。
（1）實行功能性監(jiān)管。功能性監(jiān)管是指中央銀行同其他功能監(jiān)管者(包括證券交易委員會、商品交易委員會等)相互配合，共同識別單個金融實體的風險以及整個金融持股公司的整體風險。同時著力提高金融監(jiān)管的專業(yè)化水平；加強銀行、證券、保險三大監(jiān)管機構之間的溝通，健全協(xié)調(diào)機制；以銀監(jiān)會作為金融集團的主要監(jiān)管機構或監(jiān)管協(xié)調(diào)機構，負責集團整體的資本充足比率監(jiān)管，并確保信息在各監(jiān)管機構之間的及時交流和有效溝通。
功能性監(jiān)管有兩大優(yōu)勢：首先，在分業(yè)監(jiān)管條件下，金融監(jiān)管機構各自為政，相互之間的協(xié)調(diào)、溝通比較困難，監(jiān)管效率不高，監(jiān)管成本增加，隨著金融市場的不斷發(fā)展變化，金融監(jiān)管機構一體化(即統(tǒng)一監(jiān)管)應比分業(yè)監(jiān)管更為有效。其次，金融機構的混業(yè)經(jīng)營現(xiàn)象已經(jīng)越來越普遍、甚至成為一種趨勢，尤其是通過并購產(chǎn)生了眾多的金融集團，在這種背景下，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構能夠全面覆蓋各類金融機構，堵住金融監(jiān)管漏洞。
【關鍵詞】金融危機改革雙峰監(jiān)管模式
危機引發(fā)制度的變革和改進。20世紀30年代的經(jīng)濟大蕭條確立了金融分業(yè)經(jīng)營制度；20世紀70年代西方世界遭遇經(jīng)濟的滯脹，使得金融業(yè)重新回到混業(yè)經(jīng)營時代。2008年由美國次貸危機告訴我們建立一種金融監(jiān)管制度，使得在將來危機爆發(fā)時能夠處于可控范圍之內(nèi)，成為當前金融制度改革的主要目標。對于金融業(yè)尚不成熟的中國，改革當前金融監(jiān)管制度成為當務之急。本文結合我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀和問題，建議可以在我國金融業(yè)建立雙峰監(jiān)管模式，按時間劃分，短期內(nèi)建立監(jiān)管機構或者監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機制，中長期建立統(tǒng)一的金融法制和監(jiān)管機構，形成中國特色的雙峰監(jiān)管模式。
一、我國金融監(jiān)管模式的現(xiàn)狀和主要問題
（一）金融監(jiān)管機構協(xié)調(diào)機制不健全
我國目前的分業(yè)監(jiān)管模式對我國金融分業(yè)經(jīng)營起到了功不可沒的作用，可隨著我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營趨勢的不斷加強，分業(yè)監(jiān)管模式已不能像以前一樣起到良好的作用。銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三家金融監(jiān)管部門曾頒布了一系列法律法規(guī)和政策來加強各部門之間的溝通，但只停留在表面上，沒有形成良好的協(xié)調(diào)機制。加之中國人民銀行在監(jiān)管過程中沒有起到牽頭的作用，導致實際操作中沒能達到信息的有效共享與溝通，因此并沒有起到預想的作用。
（二）沒有統(tǒng)一的金融監(jiān)管法制和監(jiān)管機構
就目前來看，我國沒有統(tǒng)一的金融監(jiān)管法制。銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會各司其職，雖說在各自領域都頒布了相應的監(jiān)管法律，但相互之間的滲透性基本沒有。隨著我國混業(yè)經(jīng)營趨勢的不斷深化，以金融集團的發(fā)展為例，缺少統(tǒng)一的監(jiān)管法制必然會造成監(jiān)管的缺失或重疊，帶來不必要的隱患，這樣下去不利于我國金融業(yè)的健康快速發(fā)展。因此建立統(tǒng)一的監(jiān)管法制和監(jiān)管機構勢在必行。
二、我國監(jiān)管模式的制度設計――雙峰監(jiān)管模式
隨著我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營趨勢的發(fā)展，我國目前“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”的模式存在著監(jiān)管重疊與監(jiān)管真空，這一點已經(jīng)被美國次貸危機證明。重構我國的金融監(jiān)管制度有其絕對的必要性，根據(jù)我國現(xiàn)有金融經(jīng)營模式，不必急于求成，而應該在經(jīng)營模式由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營不斷過渡的同時，逐步建立起混業(yè)經(jīng)營下的法律法規(guī)和相應制度。這樣漸進式的改革方式可以避免激進式改革帶來的不利后果，還可以減少不必要的成本。在探索中逐步改革，更容易被我國現(xiàn)有金融發(fā)展狀況所接受。此外，監(jiān)管法律的改革是一項長期的的任務，漸進式的改革適應監(jiān)管法律法規(guī)的逐步完善。
（一）短期內(nèi)建立監(jiān)管機構或者監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機制
無論在任何金融監(jiān)管模式下，總會存在監(jiān)管機構或者監(jiān)管部門之間的對立關系，應當通過建立監(jiān)管機構或者監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機制解決此種現(xiàn)象，使得金融監(jiān)管處于更加有效的運行狀態(tài)。有關部門針對金融監(jiān)管體系的有效運行陸續(xù)頒布了一系列法律制度，但大部分法律制度或會議倡導的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制根本沒有得到落實，導致了我國的金融監(jiān)管的整體效率不高。
目前情況，雖然在我國暫時不適合采用統(tǒng)一監(jiān)管模式，但我們可以通過加強金融監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機制來完善金融監(jiān)管的功能。我國的監(jiān)管部門除了“一行三會”之外，還有國家發(fā)改委、國家外匯管理局等多個政府機關。目前的這種構架，缺乏有效的激勵機制和懲罰制度。各個監(jiān)管機構之間沒有形成有效的溝通鏈條，僅僅是在本部門或本行業(yè)完成相應的任務，缺乏協(xié)調(diào)機制，導致了監(jiān)管的效率低下。從這一層面上將，我國應盡快建立監(jiān)管機構或者監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機制，加強各機構或部門之間的聯(lián)系與溝通，保證工作人員監(jiān)管過程中做到不懈怠、不耽誤、不閉塞。在以往的監(jiān)管過程中不難發(fā)現(xiàn)，有些綜合性的金融產(chǎn)品需要證監(jiān)會、銀監(jiān)會或更多其它監(jiān)管部門的審批才能上市。存在著這樣的問題，在證監(jiān)會審批后相應文件就滯留在這里，而沒有傳送到下一個監(jiān)管部門繼續(xù)進行審批，結果一個綜合性金融產(chǎn)品的上市需要非常漫長的等待。這充分證明了我國目前的監(jiān)管模式缺乏有效協(xié)調(diào)機制，導致了監(jiān)管效率的低下。針對此類問題，各個監(jiān)管部門可以建立定期聯(lián)席會議制度并簽訂相應的正式法律文件。比如規(guī)定對于在最長規(guī)定期限內(nèi)仍對自己負責的審批不給予答復的，會做出相應的經(jīng)濟處罰或行政處罰。
中國人民銀行在我國的金融監(jiān)管部門中處于舉足輕重的地位，可以通過修改相應的法律法規(guī)，把所有監(jiān)管部門納入到整個協(xié)調(diào)機制中來，通過確定整個協(xié)調(diào)機制的執(zhí)行主席、負責金融業(yè)監(jiān)管信息的執(zhí)行主席等，從而建立起具有中國特色的監(jiān)管機構或者監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機制，來更好的應對我國現(xiàn)有金融集團和綜合金融業(yè)務等方面的監(jiān)管問題。
（二）中長期建立統(tǒng)一的金融法制和監(jiān)管機構
針對我國目前的金融監(jiān)管狀況，在短期內(nèi)建立監(jiān)管機構或者監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機制，這適應了我國金融市場的發(fā)展趨勢，但長期內(nèi)建立統(tǒng)一的金融法制和監(jiān)管機構才是我國金融監(jiān)管的終極目標。我們應該由目前的“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”逐步到“混業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”最后再到“混業(yè)經(jīng)營，統(tǒng)一監(jiān)管”。上一部分我們已經(jīng)闡述，短期內(nèi)先建立健全各個監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機制，加強監(jiān)管部門的聯(lián)系和溝通，提高監(jiān)管的效率。在這一目標實現(xiàn)后，我們應逐步完善我國金融監(jiān)管的法律法規(guī)，建立統(tǒng)一的金融法制，使得監(jiān)管者做到有法可依，有法必依。在法律條件允許后，建立統(tǒng)一的具有中國特色的雙峰監(jiān)管模式。
上面提到的“一行三會”的協(xié)調(diào)機制在短期內(nèi)可以彌補分業(yè)監(jiān)管帶來的監(jiān)管缺失或監(jiān)管重疊，但由于缺乏必要的激勵和懲罰機制，僅通過協(xié)調(diào)達到的信息交流與溝通遠遠不能滿足金融業(yè)發(fā)展的需要。若要使信息溝通的效用達到最大化，可以把審批同種屬性工作的監(jiān)管部門、需要相似監(jiān)管信息的部門以及同一類監(jiān)管職權的部門合并到一起，形成一個統(tǒng)一的較為綜合性的監(jiān)管機構。因此在未來中國金融監(jiān)管部門的布局上，我們可以借鑒澳大利亞的雙峰監(jiān)管模式。在中長期監(jiān)管改革中按照以下三個步驟逐步進行改革。
第一，從法律的制度上，將現(xiàn)有的分散的屬于銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會及各個行業(yè)的獨立法律法規(guī)合并成統(tǒng)一的一部《金融機構統(tǒng)一監(jiān)管法》，無論是銀監(jiān)會、證監(jiān)會還是保監(jiān)會以及其他專業(yè)監(jiān)管機構，必須在《金融監(jiān)管機構統(tǒng)一監(jiān)管法》的規(guī)定下開展工作。這樣可以有效避免系統(tǒng)性風險的發(fā)生。通過修改《中華人民共和國保險法》及其他相關的金融產(chǎn)品與金融服務法律法規(guī)，形成一部統(tǒng)一《金融產(chǎn)品與金融服務法》，各金融監(jiān)管機構必須依照該法規(guī)定，監(jiān)督此行業(yè)所提供的金融產(chǎn)品與金融服務，保障投資者和消費者的正當利益不受損害。
第二，在《金融機構統(tǒng)一監(jiān)管法》和《金融產(chǎn)品與金融服務法》實行適當時間后，再對監(jiān)管機構進行調(diào)整。保留現(xiàn)有的銀監(jiān)會審慎性監(jiān)管職能，將屬于證監(jiān)會和保監(jiān)會的審慎監(jiān)管部門全部合并到銀監(jiān)會的監(jiān)管部門之中；與此同時將銀監(jiān)會和證監(jiān)會中關于監(jiān)管公平性競爭、市場行為和金融產(chǎn)品服務部門合并到保監(jiān)會之中。形成具有中國特色的雙峰監(jiān)管模式的框架，并以此框架作為我國金融監(jiān)管模式的核心機構。
最后，在雙峰監(jiān)管模式之外，我們應積極發(fā)揮人民銀行的作用，積極聯(lián)合國家外匯管理局等其他監(jiān)管部門，構建更加全面的審慎監(jiān)管模式。主要監(jiān)管的對象是大型金融集團的風險預警、市場參與各方的資產(chǎn)負債狀況以及金融衍生工具的結構和風險狀況等。通過搭建全方位的信息溝通和風險預警的綜合協(xié)調(diào)機制，最終建立起基于審慎性監(jiān)管的具有中國特色的雙峰監(jiān)管模式。
三、結論
我國金融監(jiān)管改革的道路可以學習和借鑒澳大利亞的雙峰監(jiān)管模式。雙峰監(jiān)管模式，第一，有效避免市場所產(chǎn)生的風險，由保監(jiān)會負責金融機構的保險發(fā)行、交易監(jiān)管和消費者權益保護，這種模式更容易被我國現(xiàn)實情況接受。第二，關注系統(tǒng)性風險，由銀監(jiān)會負責商業(yè)銀行與其他金融機構的審慎監(jiān)管；采用漸進式改革的方法，按照時間長短分為兩個步驟進行，短期內(nèi)建立監(jiān)管機構或者監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機制來適應金融混業(yè)經(jīng)營所需的金融監(jiān)管；在中長期中對金融監(jiān)管法律法規(guī)進行統(tǒng)一修訂，再對現(xiàn)有監(jiān)管部門進行整合，以保證金融監(jiān)管改革過程中的安全性和穩(wěn)定性。
參考文獻
[1]黃桂良.次貨危機背景下對金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管問題的思考[J].特區(qū)經(jīng)濟，2009.
