發(fā)布時(shí)間：2023-09-18 17:18:59
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融市場的特點(diǎn)樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
【關(guān)鍵詞】離岸金融市場；SWOT分析
一、概述
（一）內(nèi)涵
離岸金融市場是指主要為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算，外匯黃金買賣、保險(xiǎn)服務(wù)及證券交易等金融業(yè)務(wù)和服務(wù)的一種國際金融市場。離岸金融市場的出現(xiàn)，使信貸交易實(shí)現(xiàn)了國際化，為國際金融中心的擴(kuò)散創(chuàng)造了重要條件。有關(guān)離岸金融市場的理論研究是伴隨著離岸金融市場的產(chǎn)生而產(chǎn)生的。
（二）特點(diǎn)
1.業(yè)務(wù)活動(dòng)很少受法規(guī)的管制，手續(xù)簡便，低稅或免稅，效率較高。2.離岸金融市場由經(jīng)營境外貨幣業(yè)務(wù)的全球性國際銀行網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成，被稱為“境外銀行”。3.離岸金融市場借貸貨幣是境外貨幣，借款人可以自由挑選貨幣種類。該市場上的借貸關(guān)系是外國放款人與外國借款人的關(guān)系，這種借貸關(guān)系幾乎涉及世界上所有國家。4.離岸金融市場利率以倫敦銀行同業(yè)拆借利率為標(biāo)準(zhǔn)。一般來說，其存款利率略高于國內(nèi)金融市場，而放款利率又略低于國內(nèi)金融市場，利差很小，更富有吸引力和競爭性。
二、起源與發(fā)展
20世紀(jì)50年代，前蘇聯(lián)和東歐的一些國家為防止美國凍結(jié)其資產(chǎn)而將其巨額美元資產(chǎn)由美國轉(zhuǎn)移至歐洲國家的銀行賬戶，遂形成最初的歐洲美元。20世紀(jì)70年代之后美元危機(jī)的頻頻爆發(fā)驅(qū)動(dòng)各國利用離岸金融市場來穩(wěn)定其儲(chǔ)備價(jià)值的穩(wěn)定，這時(shí)的離岸金融市場出現(xiàn)了市場幣種多樣化的特點(diǎn)。經(jīng)過80年代美國國際銀行設(shè)施和日本東京離岸金融市場的重大突破，到90年代離岸金融市場開始步入成熟期。
三、離岸金融市場的主要形式
根據(jù)離岸金融市場的市場運(yùn)行方式的不同，可以分為三種形式，特點(diǎn)各有不同：
1.混合型離岸金融市場
代表著國際離岸金融市場發(fā)展方向，和國內(nèi)金融市場享有同等國民待遇，證券、外匯等金融市場幾乎完全開放，資金出入境不受限制，所以這類離岸金融市場須具備較高金融發(fā)展基礎(chǔ)和管理水平。
2.內(nèi)外分離型離岸金融市場
主要由政府推動(dòng)，與國內(nèi)金融市場基本分離，國際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入內(nèi)外分離型離岸市場必須開設(shè)離岸業(yè)務(wù)專門賬戶，所有離岸交易都憑借該賬戶開展，金融機(jī)構(gòu)在稅收、利率和存款準(zhǔn)備金等方面沒有限制。在一定程度上混合型離岸金融市場倫敦促使了內(nèi)外分離型離岸金融市場的形成。
3.分離滲透型離岸金融市場
完全內(nèi)外分離型離岸金融市場向混合型離岸金融市場過渡的中間形式，國內(nèi)部分學(xué)者也因分離滲透型離岸金融市場是過渡形式，將其歸類于內(nèi)外分離型離岸金融市場之中。分離滲透型離岸金融市場同樣設(shè)立離岸賬戶，將本國居民和非居民業(yè)務(wù)分開，但分離滲透型離岸金融市場根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際引資需求，允許金融機(jī)構(gòu)賬戶資金在一定限度內(nèi)滲透。
四、離岸金融市場的發(fā)展必要性和可能性分析
（一）必要性
首先，是我國金融國際化的客觀需要，順應(yīng)全球金融業(yè)的發(fā)展趨勢。在現(xiàn)有資本項(xiàng)目控制和人民幣外匯管制條件下，建設(shè)離岸金融市場有助于維持金融體制現(xiàn)狀，有助于彌補(bǔ)國內(nèi)金融市場發(fā)展不足，有助于加快我國金融發(fā)展和國際接軌。
其次，可以推動(dòng)國內(nèi)金融業(yè)的發(fā)展。我國金融業(yè)與國際金融業(yè)相比還存在著很大差距。在開展離岸金融業(yè)務(wù)的過程中，我們可以為我國的利率市場化做準(zhǔn)備。
再者，可以為我國當(dāng)前巨額的外匯儲(chǔ)備減壓，增強(qiáng)我國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性。我國已成為世界上外匯儲(chǔ)備最多的國家，但目前缺少消化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的有效渠道，這不僅給人民幣造成很大的升值壓力，建立我國離岸金融市場讓中資銀行開展離岸業(yè)務(wù)可以釋放離岸業(yè)務(wù)在維持國際收支平衡方面的潛力，為外匯儲(chǔ)備消腫，進(jìn)而增加宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性。
最后，提高吸引外資的效率，減少外資對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的沖擊。建立離岸金融市場在吸引外資方面不僅可以在較大程度上滿足外國投資者的投資環(huán)境需求，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)資本市場和國際市場的完全對接，為國內(nèi)企業(yè)提供高質(zhì)量的資金來源保障。
（二）可能性
對比建立離岸金融市場的條件，我國具有建立離岸金融市場的內(nèi)外有利條件。從外部條件看，優(yōu)越的國際環(huán)境為我國建立離岸金融市場創(chuàng)造了有利的條件，經(jīng)濟(jì)重心逐漸向亞洲轉(zhuǎn)移為我國構(gòu)建離岸金融市場提供了新機(jī)遇。具體地，我國構(gòu)建離岸金融市場是swot分析如下。
五、模式選擇
結(jié)合國情，選擇合適的離岸金融監(jiān)管模式。實(shí)踐中，國家應(yīng)根據(jù)本國的金融業(yè)發(fā)展水平和金融監(jiān)管水平來選擇具體的運(yùn)行模式。在這三種模式中筆者認(rèn)為，我國目前應(yīng)該采取的是內(nèi)外分離型的市場運(yùn)行模式。因?yàn)椋瑑?nèi)外分離型模式要求離岸金融市場與國內(nèi)金融業(yè)務(wù)相分離，進(jìn)入離岸市場的金融機(jī)構(gòu)必須開設(shè)離岸業(yè)務(wù)專門賬戶，而所有的離岸金融交易必須在此賬戶內(nèi)進(jìn)行，而且必須是境外與境外的交易?？梢钥闯?，這種運(yùn)行模式與與其相配套的監(jiān)管模式既方便管理當(dāng)局對國內(nèi)業(yè)務(wù)、在岸業(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù)分別加以監(jiān)控，又可以有效地阻擋國際金融市場投機(jī)活動(dòng)對國內(nèi)金融市場的沖擊，從而也對處于起步階段的我國離岸金融市場有著重要意義。
參考文獻(xiàn)
關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)改革；金融危機(jī)；金融監(jiān)管；金融自由化
一、引言
金融危機(jī)又俗稱經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其一旦發(fā)生，將會(huì)給金融市場一次致命性的打擊，其后果往往伴隨著經(jīng)濟(jì)的逐漸蕭條，大量的公司倒閉和工人失業(yè)，嚴(yán)重的會(huì)造成社會(huì)動(dòng)蕩不安等嚴(yán)重后果。金融體系有其脆弱的一面，金融危機(jī)的形成既有內(nèi)因又有外因，內(nèi)因是金融市場的脆弱性，導(dǎo)致在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)承受能力低下；外因是來自金融系統(tǒng)外部的資金沖擊，比如國外大量資金的惡意打壓等都可能造成一定的金融威脅。金融危機(jī)還具有超周期性、傳染性等特點(diǎn)，金融危機(jī)一旦爆發(fā)，會(huì)在很短的時(shí)間內(nèi)波及各行各業(yè)，是一種無差別攻擊模式，當(dāng)全面爆發(fā)后，會(huì)持續(xù)很長一段時(shí)間，并不會(huì)遵循上一次金融危機(jī)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)來進(jìn)行破壞，所以金融自由化的放任力度要適中，不能放任不管，也不能全盤掌控。充分認(rèn)識(shí)金融危機(jī)的形成原因是做好防范工作的必要前提，結(jié)合世界各國爆發(fā)的金融危機(jī)對現(xiàn)階段我國的金融市場進(jìn)行自由化改革而言具有劃時(shí)代的意義。
二、金融危機(jī)成因
(一)經(jīng)濟(jì)周期
金融危機(jī)與市場經(jīng)濟(jì)密不可分，金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，在量的積累達(dá)到一定程度后就會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)，金融危機(jī)的產(chǎn)生是由人們對市場的不理性投資或者不正當(dāng)行為造成的后果。當(dāng)經(jīng)濟(jì)飛速增長時(shí)，帶動(dòng)各行各業(yè)的繁榮發(fā)展，人們開始進(jìn)行各種投資，以求得自身利益的最大化，不斷擴(kuò)大在銀行的債務(wù)，使得經(jīng)濟(jì)陷入一種“假繁榮”現(xiàn)象，隨著投資的不斷追加，最后導(dǎo)致債務(wù)人無力償還高額的債務(wù)，形成市場上的資金短缺，這就是俗稱的“泡沫經(jīng)濟(jì)”。由于債務(wù)人無法償還欠下的高額債務(wù)，隨著時(shí)間的延長，會(huì)被銀行等其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行強(qiáng)制清算資產(chǎn)，這種行為一旦蔓延開來，會(huì)造成一定的恐慌，造成很多債務(wù)人逃跑，進(jìn)而導(dǎo)致一定的流動(dòng)性危機(jī)、債務(wù)危機(jī)和銀行危機(jī)。
(二)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不平衡
貨幣危機(jī)在狹義上可以簡單的理解為某種固定匯率的突然崩盤，而廣義的含義可以理解為貨幣在其固有的流通領(lǐng)域內(nèi)發(fā)生混亂。在國際化金融市場大環(huán)境下，收支平衡一旦被打破，貨幣的匯率就會(huì)出現(xiàn)大的動(dòng)蕩，各國為了維持其當(dāng)前的固定貨幣匯率，勢必會(huì)提高國內(nèi)的利率，其目的是為了維持匯率的平衡。然而金融市場的貨幣貶值一旦無法通過提高利率來平衡，投資者勢必會(huì)為了保護(hù)自身的利益而決定強(qiáng)行兌換高利率的外幣，如果投資者在心理上承受不了就會(huì)出現(xiàn)大量的跟風(fēng)現(xiàn)象，這種行為會(huì)推動(dòng)金融危機(jī)的產(chǎn)生。由于貨幣不斷被別國投資者大量兌換走，造成國內(nèi)嚴(yán)重的財(cái)政赤字，為了填補(bǔ)財(cái)政赤字，國內(nèi)的金融市場勢必會(huì)極度擴(kuò)張。如果銀行的監(jiān)管力度不夠的話，極易造成信貸失衡，嚴(yán)重的會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)大量的非法資金增多和增大流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)市場也會(huì)面臨嚴(yán)重的投資風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。
(三)制度建設(shè)薄弱
健康的金融市場，需要一整套完善的會(huì)計(jì)制度，完全透明的管理制度，清晰的商業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的固定結(jié)合法律條款，金融市場本身對金融風(fēng)險(xiǎn)的免疫力很低，一旦發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)，首當(dāng)其沖受到影響的肯定是金融市場。一個(gè)健康的、積極地金融市場，前提必須要實(shí)現(xiàn)是制定出相對應(yīng)制度來進(jìn)行科學(xué)合理的監(jiān)管，有制度來不斷規(guī)范金融市場的一些操作流程，在一定程度上會(huì)增強(qiáng)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體系的穩(wěn)定性。
三、我國金融體系現(xiàn)狀
我國早期的經(jīng)濟(jì)是計(jì)劃型經(jīng)濟(jì)，所以現(xiàn)有的金融體系完全集成了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，在全球金融體系的大環(huán)境下，我國的金融體系還處于起步階段。在金融自由化改革方面，我國還沒有形成一整套的有效管理機(jī)制，市場的主體還是政府來進(jìn)行引導(dǎo)把控，缺乏自身的主觀能動(dòng)性。資本架構(gòu)也沒有構(gòu)建完善，現(xiàn)有的公司規(guī)章制度也需要進(jìn)一步完善。由于很多制度還未完善，導(dǎo)致銀行體系出現(xiàn)混亂，國有企業(yè)出現(xiàn)大量的道德方面的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國的金融制度首先要解決的問題是激勵(lì)和監(jiān)管機(jī)制的失效問題以及權(quán)力和責(zé)任的不對稱矛盾。我國金融市場直接受政府控制，資金的融資在政府的把控下出現(xiàn)不均衡的情況，時(shí)常出現(xiàn)金融腐敗現(xiàn)象。這種種不良現(xiàn)象會(huì)直接導(dǎo)致市場的不穩(wěn)定性，造成較大的波動(dòng)，通過金融危機(jī)的易傳染性特點(diǎn)，會(huì)迅速的關(guān)聯(lián)到整個(gè)金融市場，最終導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。還有一個(gè)重要的方面就是金融市場的法律制度還不夠完善，對金融市場的監(jiān)管力度也不夠強(qiáng)硬，到時(shí)金融市場在出現(xiàn)問題的時(shí)候無法可依，這在很大程度上使得金融市場受沖擊的能力下降，投機(jī)倒把的現(xiàn)象會(huì)更加的肆無忌憚，所以金融市場需要一整套完善的法律法規(guī)來進(jìn)行強(qiáng)有力的監(jiān)管。
四、金融危機(jī)防范
(一)構(gòu)建完善的金融危機(jī)預(yù)警體系
為了金融體系的穩(wěn)定，需要對金融市場的前期評估，加強(qiáng)對金融風(fēng)險(xiǎn)的檢測和分析，這幾個(gè)方面在其中起到很關(guān)鍵性的作用，可以再一定程度上有效的預(yù)防金融危機(jī)的產(chǎn)生。一方面要根據(jù)金融預(yù)警體系來不斷的深入研究金融危機(jī)形成的根本性原因，選擇出相對應(yīng)的預(yù)警提示，另一方面在結(jié)合實(shí)際狀況來確定瀕臨爆發(fā)的臨界點(diǎn)，通過這兩方面的內(nèi)容來確保預(yù)警系統(tǒng)發(fā)出信號(hào)的準(zhǔn)確性。
(二)循序漸進(jìn)地進(jìn)行金融自由化改革
金融的自由化改革必須要逐步進(jìn)行，不能一口吃個(gè)大胖子，必須要在宏觀的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)條件下進(jìn)行穩(wěn)定的改革，在這一過程中要注意很多方面內(nèi)容，比如避免貨幣利率的上下起伏過大，對外匯率的不規(guī)則流動(dòng)等問題，特別要注意的千萬不能引起銀行危機(jī)的出現(xiàn)，否則會(huì)很容易造成金融危機(jī)的爆發(fā)。金融自由化改革必須做好價(jià)格方面的改革，要在價(jià)格在趨于穩(wěn)定的前提下進(jìn)行自由化改革，否則極易造成資金的流向出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致資源的分配出現(xiàn)嚴(yán)重不均衡，進(jìn)而造成整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。在實(shí)施改革的同時(shí)，要密切警惕和防范國外投資者的投機(jī)倒把，一旦發(fā)現(xiàn)此類現(xiàn)象的出現(xiàn)，要及時(shí)根據(jù)國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀做出合理化調(diào)整，最后還應(yīng)當(dāng)合理的控制對外的貸款管理制度，嚴(yán)格控制好放款的比例，在足夠資金儲(chǔ)備的前提下，在根據(jù)經(jīng)濟(jì)條件進(jìn)行證券投資和短期貸款業(yè)務(wù)的拓展。顯而易見，單一的政策調(diào)整或單純的依賴于匯率來進(jìn)行資本升值，都難以從根本上解決我國在國際上的收支不平衡問題，所以還是應(yīng)該以消費(fèi)需求為前提，通過擴(kuò)大內(nèi)需、降低銀行儲(chǔ)蓄利率、調(diào)整國外投資企業(yè)的優(yōu)惠政策、擴(kuò)大進(jìn)易量、市場的全面性開放等結(jié)構(gòu)性政策，同時(shí)輔以匯率規(guī)律性浮動(dòng)，各方面共同進(jìn)行改革，只有這樣才能在根源上解決我國在國際上收支不平衡所帶來的問題，避免我國金融危機(jī)產(chǎn)生的機(jī)率。
(三)完善金融制度，加強(qiáng)金融調(diào)控和監(jiān)管
金融制度的完善，要在現(xiàn)有制度的基礎(chǔ)上結(jié)合當(dāng)今金融市場經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)做出相應(yīng)的創(chuàng)新，均衡市場架構(gòu)，保證市場秩序的穩(wěn)定性發(fā)展。建立一套能及時(shí)進(jìn)行信息提醒的預(yù)防性體系。建立健全金融體系的法律法規(guī)制度，首先，逐漸完善我國金融市場的法律法規(guī)監(jiān)管體系。其次，加強(qiáng)相關(guān)部門對金融市場法律法規(guī)執(zhí)行情況的合理化檢查。金融市場體系要正確區(qū)分發(fā)展與監(jiān)管兩者之間的關(guān)系，堅(jiān)決把預(yù)防金融市場風(fēng)險(xiǎn)放在首要位置上。對金融市場要搞好各類問題的調(diào)查分析，以便于及時(shí)的發(fā)現(xiàn)問題和提出解決問題的方式方法，其目的是為了保障各項(xiàng)金融市場法律法規(guī)的順利實(shí)施，并保證其正確性。再者就是要增強(qiáng)金融市場方面的法律法規(guī)意識(shí)。建立了相應(yīng)的法律法規(guī)后，還要設(shè)立相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來行使監(jiān)管權(quán)力，監(jiān)管者根據(jù)不同的監(jiān)管制度來進(jìn)行全方位的監(jiān)管，明確確立個(gè)監(jiān)管部門在整個(gè)金融體系中各自的職責(zé)和地位，建立一個(gè)和諧的金融監(jiān)管體系。首先要確立中央銀行的宏觀統(tǒng)籌能力，其次要逐步提高各監(jiān)管部門的監(jiān)管水平。增強(qiáng)各部門之間的溝通，以便于工作的順利進(jìn)行。防止出現(xiàn)跨越市場、體系等金融市場信息方面的共享，出現(xiàn)延誤的現(xiàn)象，最終是要在強(qiáng)有力的監(jiān)管下，依照相應(yīng)的法律法規(guī)眼里打擊違法違規(guī)現(xiàn)象和行為。
(四)積極參與國際金融合作
隨著中國加入世界貿(mào)易組織（WTO），金融市場不斷在對外開放，越來越多的國外金融市場注意到中國市場。我國是一個(gè)人口大國，占據(jù)著世界五分之一還多的人口，中國早已成為世界金融市場的重要組成部分，雖然我國的GDP所占比率還不高。中國經(jīng)濟(jì)牽制著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與進(jìn)步，如果中國經(jīng)濟(jì)市場出現(xiàn)問題的話，世界經(jīng)濟(jì)必然后會(huì)出現(xiàn)相對應(yīng)的問題，這是誰也不可否認(rèn)的。所以，我們不應(yīng)該只站在自己的角度去看問題，思考問題，而是應(yīng)該站在全人類的高度上去看問題。金融危機(jī)是全球性質(zhì)的危機(jī)，它不可能只局限于一個(gè)城市，一個(gè)國家，因?yàn)樗坏┍l(fā)，將會(huì)是全球性質(zhì)的。所以我們更應(yīng)該秉著對全人類負(fù)責(zé)的態(tài)度與研究金融危機(jī)的形成原因。要提高應(yīng)對金融危機(jī)所帶來危害的能力，比如要積極參與到國際化的金融合作中來，只有這樣才能增強(qiáng)對金融危機(jī)沖擊力的抵抗力。這就要求我們要進(jìn)一步加強(qiáng)國際化金融大環(huán)境的經(jīng)營、內(nèi)部掌控、國際金融市場的制約以及監(jiān)管力度的合理化實(shí)施，只有這樣才能做到更好的進(jìn)行各國家之間的協(xié)調(diào)與合作。中國是一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國，在世界上也是占主導(dǎo)地位的，所以更應(yīng)該提出大膽的建設(shè)性思路，推動(dòng)發(fā)展中國家的金融市場逐步向發(fā)達(dá)國家的金融市場靠攏，以增強(qiáng)自身在金融危機(jī)中的抵御能力。總之，在我國現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體制改革下金融危機(jī)的防范，需要我們不斷去研究和探索，為推動(dòng)我國金融市場的長期繁榮發(fā)展不斷努力。
作者:李慧玲 單位:河南省商丘市睢陽區(qū)婦幼保健院
參考文獻(xiàn)：
[關(guān)鍵詞]后危機(jī)；碳金融市場；困境；策略
從2008年爆發(fā)于美國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)來看，其危機(jī)的規(guī)模之大，涉及范圍之廣，由此迅速的席卷了整個(gè)國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)市場，從而形成了全球性的金融危機(jī)，使得整個(gè)國內(nèi)外的金融市場開始變得動(dòng)蕩不安，也使得各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)體制受到了波動(dòng)進(jìn)而影響，在一定程度上來講，嚴(yán)重制約了整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程，甚至有些經(jīng)濟(jì)型區(qū)域出現(xiàn)了倒退的現(xiàn)象。雖然在此危機(jī)出現(xiàn)之后，各個(gè)國家也采取了積極的經(jīng)濟(jì)措施來應(yīng)對此次來勢迅猛的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這使得一些國家的經(jīng)濟(jì)得以緩和，并有所改善，但是再次出現(xiàn)的歐債危機(jī)以及美元的信任危機(jī)，致使了此次全球性的金融危機(jī)注定是漫長的、復(fù)雜的、艱難的。而正是因?yàn)槭艿饺蛐越鹑谖C(jī)的影響，使得碳金融市場也遭受到嚴(yán)重的打擊和破壞，各個(gè)國家的碳市場開始出現(xiàn)大幅度的下降，且碳市場的份額也出現(xiàn)了發(fā)展緩慢的現(xiàn)象，這在一定程度上制約了我國碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。此外，《京都議定書》的出臺(tái)同樣是要求發(fā)達(dá)的國家的減排力度需要有所加強(qiáng)，并且制定了一定的減排指標(biāo)等，這一系列政策的出臺(tái)直接的影響了國內(nèi)外碳金融市場的發(fā)展前景。然而，面對這些嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，如何積極的應(yīng)對和解決出現(xiàn)的環(huán)境問題，對于改善整個(gè)全球性的氣候變化具有非常重要的意義。其中，作為全國碳使用量和排放量最多的國家，如何調(diào)整企業(yè)發(fā)展的模式，主動(dòng)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，從而來控制社會(huì)的碳排放，建立環(huán)境友好型的社會(huì)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。
1.碳金融市場的產(chǎn)生及運(yùn)作機(jī)制
1.1碳金融市場產(chǎn)生的緣由
面對當(dāng)前的全球范圍內(nèi)氣候變化的實(shí)際情況，國際社會(huì)開始逐漸意識(shí)到改善環(huán)境的重要性，因此先后出臺(tái)了《聯(lián)合國氣候變化框架公約》，以及《京都議定書》來作為其補(bǔ)充的條款，在整個(gè)人類社會(huì)發(fā)展史上首次運(yùn)用法律性的手段來制約和控制發(fā)達(dá)國家的碳排放情況，并以此來讓其國家承擔(dān)相應(yīng)的國際義務(wù)。在此次出臺(tái)的政策中，規(guī)定了參與締約的各個(gè)國家的責(zé)任以及其所需要履行的義務(wù)，具體來說是指在第一次的排放階段，即2008年到2012年期間，要求締約的發(fā)達(dá)國家，將其各自的溫室氣體的排放總量應(yīng)當(dāng)控制在制定的以1990年為標(biāo)準(zhǔn)的范圍內(nèi)，并且盡可能的使其下降5個(gè)百分點(diǎn)，主要的是指二氧化碳等引起溫室效應(yīng)的六種氣體，而發(fā)展中國家在其中則不需要受到制約。
1.2碳金融市場的具體運(yùn)行機(jī)制
因此為了積極的配合此次國際社會(huì)的規(guī)定和號(hào)召，發(fā)達(dá)國家開始在國內(nèi)進(jìn)行大量的企業(yè)管理和環(huán)境整治，同時(shí)加強(qiáng)對發(fā)展中國家的幫助和支持，通過建立的相關(guān)碳市場機(jī)制來對市場進(jìn)行合理的補(bǔ)充，從而來實(shí)現(xiàn)減少碳排放量的指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)成本。
1.2.1清潔發(fā)展機(jī)制
該機(jī)制具體的指發(fā)達(dá)國家通過自身采取相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策、加強(qiáng)與發(fā)展中國家低碳項(xiàng)目的合作，以及直接性的購買排放量的企業(yè)等，來有效的實(shí)現(xiàn)對碳市場的減排目標(biāo)。
1.2.2聯(lián)合履行機(jī)制
該機(jī)制具體的是指發(fā)達(dá)國家通過進(jìn)行一系列的轉(zhuǎn)讓和交易手段和方式來達(dá)到規(guī)定的碳減排的量，緊密聯(lián)合與其他國家的聯(lián)系，以此真正的做到控制碳排放的任務(wù)。
1.2.3國際排放放權(quán)交易
該機(jī)制具體的是指發(fā)放國家通過根據(jù)在國際社會(huì)的實(shí)際規(guī)定的碳排放量，來適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行合理的交易，通過采取買賣的方式來確保碳排放量的要求和指標(biāo)。
2.金融危機(jī)前后碳金融市場的困境及其特點(diǎn)
從碳交易的起源來看，其誕生于90年代時(shí)期，從歐洲開始興起，并且進(jìn)行了最初的碳排放機(jī)制的建立和管理。其后在聯(lián)合國和歐盟的聯(lián)合作用下，使得碳金融市場逐漸呈現(xiàn)出國內(nèi)外的市場補(bǔ)充機(jī)制之中，其特點(diǎn)是快速的。當(dāng)2005年開始，碳金融市場迅速席卷了整個(gè)金融市場，其總的交易總額達(dá)到了近110億美元，而當(dāng)2008年時(shí)，碳金融市場的交易總額在此基礎(chǔ)上增長了約11倍，總值達(dá)到了1351億美元。同時(shí)，此時(shí)爆發(fā)的全球性的金融危機(jī)使得各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都受到了一定程度上的影響，因此碳金融市場的增長趨勢也受到了相應(yīng)的制約，開始在此后放緩了其碳金融交易的增長的速度，其交易總額有所控制。本文分析了從2005年到2010年之間的碳金融市場實(shí)際的交易總額、交易量等情況，來發(fā)現(xiàn)其碳市場在發(fā)展中所呈現(xiàn)出的前快后慢的特點(diǎn)[1]。
從全局性的角度來分析，整個(gè)全球市場的經(jīng)濟(jì)總量在經(jīng)歷了全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，其碳金融市場出現(xiàn)了不同程度上的發(fā)展速度，在前期的發(fā)展速度較快，但后期的速度卻有所控制，逐漸的降下來了。通過下圖1所示的2005年到2011年期間的碳市場的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)值的變化情況來作具體的分析。
從上圖所示的2005年到2010年的碳市場的有關(guān)情況來看，其整個(gè)金融市場的變化在經(jīng)歷了金融危機(jī)的前后的變化還是非常明顯的，具體來說，其交易的總量在2005年到2009年的四年期間內(nèi)，出現(xiàn)了二氧化碳總量從7.1億噸到87億噸的跨越，并且其增長速度依舊保持在87%上，同時(shí)在2010年其碳總量，上升到了73.5億噸，且在原來的發(fā)展基礎(chǔ)上沒有減少反而有所增長。此外，根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，即使是在2011年會(huì)出現(xiàn)增長的勢頭，但是卻難以下降到2009年的碳交易速度。其次，從交易的總額變化情況來看，前三年的發(fā)展速度是較為迅速的，實(shí)現(xiàn)了從110億美元到351億美元的大跨越，而2008年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，其整體的碳交易量就在1400億美元上下波動(dòng)，并未出現(xiàn)之前的增長趨勢。
3.在后危機(jī)時(shí)代碳金融市場困境中，中國需要作出的具體策略
首先，中國需要認(rèn)清自身在全球碳金融市場體系中的位置，了解其國內(nèi)實(shí)際的碳排放和使用的情況，積極的作出市場定位，并且為此根據(jù)實(shí)際的情況來調(diào)整國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策和企業(yè)管理的方式，加強(qiáng)建立和完善碳金融市場體系。
其次，嚴(yán)格的控制中國的碳排放量的指標(biāo)。由于中國目前的碳金融市場具有巨大的市場空間，且中國國內(nèi)的相關(guān)自然資源較為豐富，特定的國情是造成我國的碳排放量大的主要原因之一。因此，需要積極的轉(zhuǎn)換能源消費(fèi)的模式，盡可能的開發(fā)新型的能源來改善當(dāng)前化石能源的消耗和使用現(xiàn)狀，并且大力的宣傳低碳生活、低碳出行低碳生產(chǎn)等環(huán)保性的觀念，積極的參與到國際性的碳交易過程中去。
此外，由于當(dāng)前的技術(shù)手段和創(chuàng)新能力不足，導(dǎo)致了碳交易在一定程度上出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面，因此需要大力開發(fā)新型的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目，依賴一定的政府經(jīng)濟(jì)政策的支持，使得更多的企業(yè)主動(dòng)的加入和參與到企業(yè)轉(zhuǎn)型的計(jì)劃中，積極的改善企業(yè)內(nèi)部的管理方式，提高其在生產(chǎn)過程中對環(huán)境的保護(hù)意識(shí)，并運(yùn)用制度來進(jìn)行制約和管理。
4.碳減排和碳金融市場前景分析
針對當(dāng)前的大范圍內(nèi)的金融危機(jī)，使得才發(fā)展起來的碳金融市場的破壞力是比較大的，由于其涉及的不僅是碳市場的交易量，而是在一定程度上制約了國際社會(huì)的各個(gè)國家實(shí)現(xiàn)碳金融市場的一體化進(jìn)程，打擊了實(shí)現(xiàn)全球化的自信心。因此，如何有效的建立和管理碳金融市場體系，實(shí)現(xiàn)對全球范圍內(nèi)的碳排放量的控制，成為一個(gè)全球性的難題，也是當(dāng)前迫切需要解決的問題。針對這樣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)象，聯(lián)合國開始積極的推動(dòng)的碳排放量的減少，來作出了一系列的努力和規(guī)定，此后還召開了2010年的坎昆世界氣候大會(huì)。首先，繼續(xù)在法律的層面上，通過與發(fā)達(dá)國家來締約相關(guān)節(jié)能減排的條款，來約束各個(gè)國家碳的排放量，并且更多的是號(hào)召各國自愿的加入到節(jié)能減排的隊(duì)伍中去；其次，通過在技術(shù)方面設(shè)立“綠色氣候基金”來對發(fā)展中國家森林資源的破壞作出約束和管理，利用技術(shù)的改革手段來控制各國的碳排放的氣體，從而實(shí)現(xiàn)對全球環(huán)境的保護(hù)。最后，對于當(dāng)前國內(nèi)外的節(jié)能減排的計(jì)劃，還是需要持有積極的態(tài)度和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的決心，而這將會(huì)是成為碳金融市場發(fā)展的精神動(dòng)力和支持。通過上述內(nèi)容的探討和分析，對未來碳排放和金融市場的前景可以作出一定的預(yù)測，在2012年以后，整個(gè)世界的碳金融市場的未來發(fā)展前景還是比較可觀的，由于碳的需求依舊會(huì)很大，但是對其總的約束和管理力度還不夠，所以需要通過加強(qiáng)建立相關(guān)碳金融市場的機(jī)制來促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型[2]。
5.總結(jié)與展望
綜上所述，隨著后危機(jī)時(shí)代的到來和影響，其對于現(xiàn)代的金融市場和環(huán)境影響都是至關(guān)重要的，因此，中國為了減少和避免這種后危機(jī)時(shí)代帶來的市場發(fā)展困境問題，需要采取相對有針對性、較為強(qiáng)硬的策略來積極的應(yīng)對。最為重要的是，中國需要從上層建設(shè)做起，積極的構(gòu)建具有統(tǒng)一性的環(huán)境減排體系，進(jìn)一步的控制碳的排放，以此來積極的響應(yīng)國際環(huán)境治理的號(hào)召和管理。雖然幕墻的中國還不是所謂的減排義務(wù)國，這對于中國來說，并不是一定要去履行的事項(xiàng)，但是中國從考慮到自身環(huán)境發(fā)展的角度出發(fā)，依舊主動(dòng)的加入到減排的隊(duì)伍中去，并以此來推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的可持續(xù)性發(fā)展。此外，中國把減排作為整個(gè)國家企業(yè)治理的目標(biāo)，通過建立企業(yè)管理和監(jiān)督制度，明確權(quán)責(zé)分離，并且在各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行相對合理、公平的分配，明確企業(yè)的碳排放的指標(biāo)，以此來實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理的標(biāo)準(zhǔn)化和市場監(jiān)督的嚴(yán)格化，從而推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化的碳金融市場體系的建立，并且以此來逐步提高中國在整個(gè)國際社會(huì)上有關(guān)碳金融發(fā)展體系中的地位。
參考文獻(xiàn)
[1]李盧霞，黃旭.低碳金融模式研究：實(shí)踐考察與戰(zhàn)略思考[J].金融論壇，2010，S1：27-35.
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構(gòu)建金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫是當(dāng)務(wù)之急
不可否認(rèn)，金融業(yè)的分業(yè)監(jiān)管，帶來了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等金融產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展。然而,“鐵路警察各管一段”的體制機(jī)制在2015年股市的劇烈波動(dòng)中已經(jīng)暴露了其缺陷。現(xiàn)代金融發(fā)展呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)種類多、綜合經(jīng)營規(guī)模大、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜、交易頻率高、跨境流動(dòng)快、風(fēng)險(xiǎn)傳遞快、影響范圍廣等特點(diǎn)，必須出臺(tái)一個(gè)以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的監(jiān)管條例、新型的監(jiān)管手段和數(shù)據(jù)管理平臺(tái)。利用以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的監(jiān)測手段可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)市場杠桿和有效抑制非法違規(guī)的操作，維護(hù)市場穩(wěn)定。監(jiān)管部門的工作導(dǎo)向。事實(shí)上，中國的金融市場并不缺少數(shù)據(jù)庫。銀行有銀行的數(shù)據(jù)庫，證券有證券的數(shù)據(jù)庫，保險(xiǎn)也有自己的數(shù)據(jù)庫,監(jiān)管部門的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測數(shù)據(jù)庫更多，但基本上是碎片化的。建立中國金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫，是通過一定的制度安排和技術(shù)構(gòu)架，將分散的、碎片化的數(shù)據(jù)源進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)金融市場大數(shù)據(jù)的交叉共通互融，并通過豐富的應(yīng)用，發(fā)揮金融市場數(shù)據(jù)的最大價(jià)值。行業(yè)發(fā)展的技術(shù)導(dǎo)向。以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和通信信息技術(shù)為代表的新技術(shù)的廣泛應(yīng)用是金融業(yè)進(jìn)行金融創(chuàng)新的技術(shù)保障和關(guān)鍵。在其推動(dòng)下，我國金融業(yè)早已超出了存貸匯兌等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，形成了多樣化的金融機(jī)構(gòu)體系、復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系、信息化的交易體系。金融市場創(chuàng)新路徑的選擇本質(zhì)上是技術(shù)引領(lǐng)的制度選擇。以“余額寶”為代表的網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品、以“阿里云”為基礎(chǔ)的商業(yè)數(shù)據(jù)庫武器、以“螞蟻金服”為典型的全牌照金融架構(gòu)，都是行業(yè)發(fā)展的技術(shù)導(dǎo)向成功的證明。構(gòu)建金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫平臺(tái)是適應(yīng)和引領(lǐng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的重大技術(shù)創(chuàng)新，最終改革和完善監(jiān)管體制，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋。危機(jī)研究的經(jīng)驗(yàn)導(dǎo)向。歷次金融危機(jī)的慘痛教訓(xùn)，促使各國進(jìn)行完善金融市場基礎(chǔ)設(shè)施、重塑金融監(jiān)管框架的改革。國際各方在反思中認(rèn)識(shí)到解決信息不對稱、提高市場透明度的重要性，認(rèn)識(shí)到及時(shí)、充分、準(zhǔn)確、全面的數(shù)據(jù)是監(jiān)管機(jī)構(gòu)識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)采取干預(yù)措施的重要基礎(chǔ)，紛紛構(gòu)建起全面、系統(tǒng)的金融市場監(jiān)測平臺(tái)，通過金融業(yè)全覆蓋的數(shù)據(jù)收集，積極探索市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和識(shí)別工具及手段，加強(qiáng)和改善金融宏觀調(diào)控，維護(hù)金融穩(wěn)定和國家金融安全。建設(shè)中央數(shù)據(jù)庫就是美、歐等經(jīng)濟(jì)體在這一考慮下的重要舉措。借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，建設(shè)數(shù)據(jù)平臺(tái)就是推動(dòng)金融市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)金融市場和監(jiān)管的物質(zhì)基礎(chǔ)。金融安全的任務(wù)導(dǎo)向。隨著金融市場的開放與融合程度不斷提高，金融市場所面臨的全球性市場波動(dòng)、沖擊、傳染等風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大和提升。建立權(quán)威、及時(shí)、全覆蓋的金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫，首先可以對金融市場的交易行為即時(shí)成像、動(dòng)態(tài)跟蹤，使得潛在金融風(fēng)險(xiǎn)早發(fā)現(xiàn)、少發(fā)生，通過有針對性的定點(diǎn)調(diào)控，減少風(fēng)險(xiǎn)的累積，堵住風(fēng)險(xiǎn)源頭，防止交互傳染，從而達(dá)到金融市場的長效均衡；其次可以從宏觀審慎的角度，通過時(shí)間序列的分析和觀測，預(yù)測金融市場運(yùn)行軌跡，推動(dòng)早期預(yù)警機(jī)制的形成；再次可在全覆蓋的金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，定期開展壓力測試和穩(wěn)定性評估，有利于提高金融危機(jī)的吸收能力和處置能力；最后可通過定期市場信息及研究分析，形成信息對稱的主渠道，引導(dǎo)市場預(yù)期，降低市場波動(dòng)，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融安全。因此，建立立足于現(xiàn)代金融市場的金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫，作為金融市場全要素的數(shù)據(jù)映射，能讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)隨時(shí)隨地掌握金融市場和金融機(jī)構(gòu)的交易動(dòng)態(tài)，突破時(shí)間和地域的限制，提升監(jiān)督管理的精準(zhǔn)度和調(diào)查研究的針對性，為定向的、個(gè)性化監(jiān)管方式提供數(shù)據(jù)支撐，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合規(guī)審慎運(yùn)營，以微觀均衡促進(jìn)宏觀均衡。
構(gòu)建中國（上海）金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫
上海是國家規(guī)劃的國際金融中心。政府和中央銀行聯(lián)手，在上海探索構(gòu)建現(xiàn)代金融市場全口徑監(jiān)測數(shù)據(jù)庫平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)、跨市場、跨境的監(jiān)測系統(tǒng)，既具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，也是時(shí)代的選擇。上海市政府主要領(lǐng)導(dǎo)對金融監(jiān)管全覆蓋高度重視，先后在不同場合表達(dá)過希望能盡快實(shí)現(xiàn)全覆蓋的目標(biāo)，數(shù)據(jù)庫的建設(shè)是很好的切入點(diǎn)和抓手。同時(shí)，人民銀行上?？偛恳呀?jīng)對數(shù)據(jù)庫建設(shè)工作進(jìn)行了探索和研究，跨境、跨市場、跨行業(yè)的金融市場監(jiān)測已有一定的積累，數(shù)據(jù)平臺(tái)建在上海，可以防止重復(fù)建設(shè)，避免形成新的碎片化。從上海金融市場的現(xiàn)狀看：一是上海金融市場體系日益完善，已經(jīng)形成了以資本、貨幣、外匯、商品期貨、黃金、產(chǎn)權(quán)交易、再保險(xiǎn)市場等為主要內(nèi)容的現(xiàn)代金融市場體系；二是上海市中外資金融機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，許多全國性金融機(jī)構(gòu)的主要營運(yùn)中心、交易中心、票據(jù)中心、離岸業(yè)務(wù)中心、數(shù)據(jù)處理中心、研發(fā)中心等也匯聚上海，積聚效應(yīng)非常明顯；三是我國金融子市場近80%的交易量集中在上海，整合、構(gòu)建、提升原有的監(jiān)測數(shù)據(jù)有較好的基礎(chǔ)。因此，積極促成金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫平臺(tái)在金融要素、金融產(chǎn)品、金融市場、金融交易和專業(yè)人員高度集中的上海先行先試、落地開花，相當(dāng)于全國數(shù)據(jù)的80%已經(jīng)覆蓋，可為最終推動(dòng)全國數(shù)據(jù)庫平臺(tái)項(xiàng)目落戶上海打下重要基礎(chǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫是突破口一方面，現(xiàn)代金融市場的基礎(chǔ)已經(jīng)發(fā)生變化，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融成為現(xiàn)代金融市場的新業(yè)態(tài)后，現(xiàn)代金融發(fā)展呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)種類多、綜合經(jīng)營規(guī)模大、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜、交易頻率高、跨境流動(dòng)快、風(fēng)險(xiǎn)傳遞快、影響范圍廣等特點(diǎn)；另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，金融業(yè)綜合經(jīng)營趨勢明顯化，現(xiàn)行的碎片化監(jiān)管無法應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。近年來頻繁暴露的局部風(fēng)險(xiǎn)特別是2015年資本市場的劇烈波動(dòng)和2015年以來互聯(lián)網(wǎng)金融公司風(fēng)險(xiǎn)事件的集中爆發(fā)都說明了這一點(diǎn)。我們認(rèn)為，與其被動(dòng)防御不如主動(dòng)出擊。我們可以以互聯(lián)網(wǎng)金融治理為契機(jī)，從加強(qiáng)市場基礎(chǔ)設(shè)施角度，以建立金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫平臺(tái)為抓手，從建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫入手，逐步實(shí)現(xiàn)新型金融業(yè)態(tài)監(jiān)管全覆蓋。其中，建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫是互聯(lián)網(wǎng)金融治理的主要路徑，也是主要目標(biāo)。首先，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫及時(shí)獲取相關(guān)監(jiān)管信息。治理互聯(lián)網(wǎng)金融首先要知道市場中有多少從事互聯(lián)網(wǎng)金融的主體。由于所有互聯(lián)網(wǎng)金融主體都是通過商業(yè)銀行開展業(yè)務(wù)的，所以，我們可以要求商業(yè)銀行按照展業(yè)三原則要求，在業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)提示互聯(lián)網(wǎng)金融與監(jiān)管部門的系統(tǒng)對接，以此來摸清市場的底數(shù)，開展具有針對性的工作。由于是系統(tǒng)對接，數(shù)據(jù)上傳，互聯(lián)網(wǎng)金融主體、產(chǎn)品、資金和實(shí)現(xiàn)方式等一覽無余，同時(shí)也解決了傳統(tǒng)監(jiān)管的牌照準(zhǔn)入、審批登記、檢查核查和直接接觸等方式方法，真正進(jìn)入事中事后監(jiān)管，形成新的監(jiān)管體制和機(jī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫能及時(shí)對這些互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品銷售和資金流向進(jìn)行監(jiān)測，通過大數(shù)據(jù)分析、云計(jì)算等及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隱患，提前采取預(yù)防措施。而且，系統(tǒng)監(jiān)測本身就是日常的規(guī)范，能防止風(fēng)險(xiǎn)累積。其次，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫解決監(jiān)管信息不對稱問題。現(xiàn)代信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究表明，信息不對稱是市場經(jīng)濟(jì)的弊端，要想減少信息不對稱對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的危害，政府應(yīng)該在市場體系中發(fā)揮強(qiáng)有力的作用。在信息不對稱下，金融監(jiān)管可能會(huì)失靈，造成整個(gè)金融市場的混亂。2015年以來股市HOMS配資、云南泛亞、“e租寶”等事件的爆發(fā)，表面上是監(jiān)管規(guī)則缺失，但根本上還是監(jiān)管機(jī)關(guān)對這些市場的信息掌握不夠，無法及時(shí)跟蹤監(jiān)測，出現(xiàn)監(jiān)管盲區(qū)，也就無法適時(shí)地進(jìn)行規(guī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫能成為市場信息對稱過程中的主渠道、權(quán)威版和即時(shí)通。再次，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫落實(shí)《互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)整治工作實(shí)施方案》中的相關(guān)原則?！耙恢滦浴薄按┩甘健薄叭采w”“集中監(jiān)控”等原則是近期提出的互聯(lián)網(wǎng)金融整治工作的原則。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)難以有效監(jiān)測并預(yù)警的重要原因在于中央銀行無法及時(shí)監(jiān)控資金的流向，大量第三方支付的出現(xiàn)使得中央銀行在一定程度上失去了對社會(huì)資金流向的監(jiān)測和控制能力。因此掌握金融市場資金的流向，具有一個(gè)匯集市場所有數(shù)據(jù)的監(jiān)測數(shù)據(jù)庫就成為保障互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范穩(wěn)健發(fā)展的前提。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫建立的目標(biāo)就是通過數(shù)據(jù)庫來實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管。現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫側(cè)重的是金融產(chǎn)品的數(shù)據(jù)匯總、統(tǒng)計(jì)、分析功能，監(jiān)管功能尚未發(fā)掘?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫，是以整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融市場的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過將市場上的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與監(jiān)測數(shù)據(jù)庫對接，包含一套從法律關(guān)系、監(jiān)管制度、市場主體、從業(yè)人員、行業(yè)自律，到基礎(chǔ)資產(chǎn)市場、登記、確權(quán)、流通、外部評級等指標(biāo)，通過風(fēng)險(xiǎn)管理的評估參數(shù)和數(shù)據(jù)模型將一些監(jiān)管規(guī)則數(shù)字化，對監(jiān)管對象進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分級管理，充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)和信息技術(shù)的功效，減少監(jiān)管工作的盲目性，大幅提高監(jiān)管的針對性和效率。也許，互聯(lián)網(wǎng)金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫的建設(shè)能為整個(gè)金融市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫平臺(tái)的建設(shè)開創(chuàng)新的路徑，通過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測數(shù)據(jù)庫的先行先試，為構(gòu)建現(xiàn)代金融市場監(jiān)管框架提供模板。
作者：吳水平 陳曉虹
關(guān)鍵詞：科技創(chuàng)新；金融市場；依存結(jié)合；完善制度；多層次體系。
科技推動(dòng)世界進(jìn)步，科技也為人們的生活帶來了翻天覆地的變化。科技融入了生活，融入了社會(huì)的方方面面，并且都起著無可替代、至關(guān)重要的作用。近年來，科技創(chuàng)新帶來的技術(shù)改革不斷推動(dòng)者金融市場的發(fā)展?？萍紕?chuàng)新帶來產(chǎn)品的更新?lián)Q代，產(chǎn)業(yè)的深化發(fā)展，支持著金融體系的健康茁壯發(fā)展?？萍紕?chuàng)新與金融市場逐漸趨于一體化，堅(jiān)持科技創(chuàng)新已經(jīng)成為了金融市場的最關(guān)鍵競爭要素。這也是科技創(chuàng)新與金融相互融合，緊密聯(lián)系的必然結(jié)果。只有把握了科技創(chuàng)新，才能在金融市場占據(jù)一席之地。
一、科技創(chuàng)新與金融之間的關(guān)系。
科技創(chuàng)新和金融之間相互依存，共同促進(jìn)。
（一）科技創(chuàng)新需要金融的支持。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松先生認(rèn)為，現(xiàn)代科技技術(shù)創(chuàng)新具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。因?yàn)榭萍紕?chuàng)新，是一個(gè)實(shí)驗(yàn)過程，結(jié)果未知，存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)即使實(shí)驗(yàn)成功了，還需要進(jìn)行市場開發(fā)，這也是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的過程。當(dāng)然，如果成功了，最后帶來的收益也是不菲的，同時(shí)也提升了企業(yè)的競爭能力，擴(kuò)展了企業(yè)的市場份額。而金融市場就是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的地方，附帶不同程度風(fēng)險(xiǎn)的市場主體在這里進(jìn)行資產(chǎn)的交換，風(fēng)險(xiǎn)的組合，契約的訂立。金融市場的這種特質(zhì)和科技創(chuàng)新有異曲同工之妙。無論是在科技創(chuàng)新的研發(fā)初期，還是成功后的市場開拓時(shí)期，都存在大風(fēng)險(xiǎn)和大收益，傳統(tǒng)的融資渠道大多都在觀望，而金融市場特質(zhì)表明金融市場有這個(gè)魄力支持高風(fēng)險(xiǎn)高收益的科技創(chuàng)新。
（二）科技創(chuàng)新促進(jìn)金融發(fā)展。
科技是第一生產(chǎn)力。而作為出資方，金融市場更是科技創(chuàng)新的主要受益者。而科技創(chuàng)新帶來的產(chǎn)品改進(jìn)，產(chǎn)業(yè)改革，都為金融市場源源不斷地注入了活力，擴(kuò)展了金融市場的廣度和深度，驅(qū)動(dòng)著金融市場的健康發(fā)展。
二、如何將科技創(chuàng)新與金融完美結(jié)合。
（一）增強(qiáng)對科技創(chuàng)新和金融結(jié)合的認(rèn)識(shí)。
金融科技創(chuàng)新也是自主創(chuàng)新體系中的一類，也應(yīng)該受到法律的保護(hù)，但是在這方面，人們對此的意識(shí)不足，同樣，保護(hù)也不足。所以，促進(jìn)科技與金融的完美結(jié)合，首先要加大宣傳力度，改變?nèi)藗兊膫鹘y(tǒng)理念，促進(jìn)其重新認(rèn)識(shí)科技創(chuàng)新與金融結(jié)合的意義。然后對于金融科技創(chuàng)新進(jìn)行記錄造冊，保護(hù)其知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專利權(quán)，為科技創(chuàng)新與金融的結(jié)合打開新局面。
（二）完善科技創(chuàng)新和金融結(jié)合的相關(guān)制度。
目前，我國對于金融市場的限制條約較多，對于金融市場的干預(yù)較多，金融市場并不能完全發(fā)揮其市場自動(dòng)調(diào)節(jié)功能?，F(xiàn)行的相關(guān)法律法規(guī)中對于金融市場中各色機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，金融工具等都有諸多限制，這些都阻礙了金融市場的健康發(fā)展，也不利于金融和科技創(chuàng)新的完美結(jié)合。
完善科技創(chuàng)新和金融結(jié)合的相關(guān)法律法規(guī)制度，首先需要放寬對于金融市場的管制，給予金融市場一個(gè)自主調(diào)節(jié)機(jī)制發(fā)揮功效的機(jī)會(huì)和平臺(tái)，讓市場活躍起來。其次，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)金融市場的科技創(chuàng)新。比如，對于科技創(chuàng)新企業(yè)提供比較優(yōu)惠的貸款或者優(yōu)惠政策等，大力促進(jìn)科技的創(chuàng)新活動(dòng)，推動(dòng)金融市場的繁榮。最后，應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)信息和信用平臺(tái)，避免信息不對等帶來的決策錯(cuò)誤，同時(shí)，強(qiáng)化信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，補(bǔ)充市場中中小科技企業(yè)的信用度，降低交易成本。
（三）結(jié)合科技企業(yè)實(shí)際情況，構(gòu)建多層次金融體系。
結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況和發(fā)展方向，在金融市場進(jìn)行科技創(chuàng)新，構(gòu)建出多層次的金融體系，豐富金融市場的組成元素。國家應(yīng)該支持科技型企業(yè)的發(fā)展，對于中小型科技企業(yè)更應(yīng)該大力扶持。構(gòu)建一套科技部門和證券監(jiān)管部門之間的信息交流平臺(tái)，幫助符合規(guī)定的科技創(chuàng)新企業(yè)的上市。同時(shí)，對于此類企業(yè)之間的再次融資以及市場化的并購重組都給予支持和一定優(yōu)惠扶助政策。和國外發(fā)達(dá)的金融市場相比較，我國的金融市場發(fā)育尚不完善，發(fā)展也避開了大開大闔的路子，而是小步跑，這其中誠然有國家政策管理嚴(yán)格，政府部門干預(yù)較多的因素在內(nèi)，但是也有金融市場自身體系單一，中小型科技企業(yè)勢單力薄，經(jīng)不起風(fēng)浪吹打。所以，對于中小型科技創(chuàng)新企業(yè)的幫扶，同時(shí)也是在加快多層次、多元化金融體系的構(gòu)建速度。只有不斷地完善金融市場體系，嚴(yán)格交易市場的制度和監(jiān)督，降低企業(yè)之間的交易成本，提高交易效率，不論是上市公司或者非上市公司，都應(yīng)該受到一視同仁的待遇?？萍紕?chuàng)新與金融互融，互動(dòng)，更新金融工具，完善債務(wù)融資工具的發(fā)行機(jī)制，并且簡化發(fā)行流程。
三、結(jié)語。
科技創(chuàng)新和金融市場之間的完美結(jié)合是近年來金融與科技創(chuàng)新逐漸趨于一體化的最終目標(biāo)。雖然我國目前的金融市場發(fā)展尚不完善，國家對于金融業(yè)的管制也比較嚴(yán)厲，但是科技創(chuàng)新作為第一生產(chǎn)力的地位在金融市場體現(xiàn)得淋漓盡致。逐漸豐滿的由各色科技企業(yè)帶動(dòng)發(fā)展構(gòu)建的多層次的金融體系，以及強(qiáng)化的外在制度環(huán)境和人們對于科技創(chuàng)新和金融市場結(jié)合的再認(rèn)識(shí)都促進(jìn)了科技創(chuàng)新與金融的結(jié)合，推動(dòng)了科技創(chuàng)新與金融相互融合，互動(dòng)互助的進(jìn)程。
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關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；金融市場；改革發(fā)展；房地產(chǎn)金融體系
改革開放以來，使得我國房地產(chǎn)企業(yè)得到了飛速發(fā)展。房地產(chǎn)金融市場作為房地產(chǎn)市場的重要組成部分，不僅可以加快房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展速度，同時(shí)也可以提高房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益發(fā)展。但是，房地產(chǎn)企業(yè)在實(shí)際發(fā)展的過程中，由于受到房地產(chǎn)金融市場初期發(fā)展的影響，依然存在諸多問題未被解決。因此，本文對房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展進(jìn)行探討，使其在房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展中有重要意義。
一、房地產(chǎn)概述
（一）房地產(chǎn)概念
房地產(chǎn)的概念，指的是可以充分利用的土地以及土地上的所有建筑物。房地產(chǎn)的另一種含義，也可以理解為不動(dòng)產(chǎn)，指的是自然特性或法律規(guī)定不可移動(dòng)的土地。房地產(chǎn)業(yè)是一種開展金融業(yè)務(wù)、經(jīng)營管理、售后服務(wù)等方面相結(jié)合的行業(yè)。因住宅業(yè)在房地產(chǎn)業(yè)中占較大比例，是房地產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。房地產(chǎn)金融的概念，指的是房地產(chǎn)企業(yè)在開發(fā)、消費(fèi)的過程中，通過貨幣流通的方式，對投入的資金進(jìn)行籌集，以此來開展一系列的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)。
（二）房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的特征
房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)有眾多特征，主要包括有：（1）不可移動(dòng)性。由于房地產(chǎn)是不可移動(dòng)的土地。所以，房地產(chǎn)業(yè)具備不可移動(dòng)性的特點(diǎn)。（2）極高的價(jià)值性。與其他商品相比，房地產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)價(jià)格要高出數(shù)倍，久而久之具有極高的價(jià)值性。房地產(chǎn)業(yè)的這一特征，使得廣大人民在購買住房期間，通常采用分期付款或按揭貸款等方式。與此同時(shí)，貸款業(yè)務(wù)活動(dòng)的開展，形成全新的房地產(chǎn)金融市場。（3）具有良好的耐久性。土地作為地球上變化最小的物體，具有非常高的利用價(jià)值。只要房地產(chǎn)業(yè)不會(huì)受到人為因素、自然因素等方面的影響，其使用年限可以維持在數(shù)年之久。
二、房地產(chǎn)金融市場改革的重要性
房地產(chǎn)金融市場的迅速發(fā)展，對廣大人民的生活及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有重要意義，其重要性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，從根本上確保人民群眾的生活質(zhì)量。現(xiàn)今社會(huì)，在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的背景下，各行各業(yè)也得到了穩(wěn)定發(fā)展。由于城市人口的數(shù)量不斷上升，若缺少最基本的住行保障，勢必會(huì)給國家及社會(huì)的發(fā)展帶來一定的影響。房地產(chǎn)企業(yè)便可以很好地改善這一特點(diǎn)，是保證社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。第二，帶動(dòng)其他企業(yè)的發(fā)展。眾所周知，建筑、裝修等行業(yè)的發(fā)展離不開房地產(chǎn)企業(yè)。只有房地產(chǎn)企業(yè)得到穩(wěn)定發(fā)展后，才可以很好地解決其他行業(yè)在發(fā)展中遇到的資金問題，帶動(dòng)其他行業(yè)的未來發(fā)展。第三，為房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障。由于房地產(chǎn)企業(yè)的建設(shè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，在一定程度上消耗大量的人力、物力、財(cái)力等。房地產(chǎn)企業(yè)只有開展大量的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)，不斷擴(kuò)增房地產(chǎn)金融市場，以此來提升投入資金的周轉(zhuǎn)速度，促進(jìn)自身的經(jīng)濟(jì)效益發(fā)展。由此可見，房地產(chǎn)金融對房地產(chǎn)企業(yè)及房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展有重要意義。
三、房地產(chǎn)金融市場改革發(fā)展存在的問題
（一）未能創(chuàng)建健全的房地產(chǎn)金融體系
健全的房地產(chǎn)金融體系主要包括：專業(yè)性住房金融機(jī)構(gòu)、住房融資等。但是，就當(dāng)前我國房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展而言，由于房地產(chǎn)金融體系的不健全，致使房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展方式較為單一，房地產(chǎn)金融貸款的方式受到限制，直接影響著房地產(chǎn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。不僅如此，由于未能創(chuàng)建健全的房地產(chǎn)金融體系，導(dǎo)致房地產(chǎn)金融融資業(yè)務(wù)的開展存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展速度慢
由于房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展正處于初期階段，使得房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展速度略慢。因我國只有少部分房地產(chǎn)企業(yè)具備一級房地產(chǎn)金融市場，其他房地產(chǎn)企業(yè)只依靠銀行提供的巨額資金，加劇了房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的存在。與此同時(shí)，由于二級房地產(chǎn)金融市場尚未建立，一旦房地產(chǎn)金融市場發(fā)生巨大改變，給房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展帶來一定的影響，限制著房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展速度。
（三）存在一定的房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)企業(yè)在實(shí)際發(fā)展的過程中，存在一定的房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，阻礙著房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展。近年來，在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的背景下，使得我國房地產(chǎn)企業(yè)也得到了穩(wěn)定發(fā)展。但是，房地產(chǎn)企業(yè)時(shí)常出現(xiàn)供給與需求不相符的現(xiàn)象，導(dǎo)致住房空置率逐漸呈現(xiàn)出上升的趨勢，一旦房地產(chǎn)企業(yè)的未來發(fā)展發(fā)生變化，勢必會(huì)造成房地產(chǎn)企業(yè)供需失衡的風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，由于開發(fā)商及住戶的信用未能得到保障，同時(shí)也未能創(chuàng)建完善的個(gè)人信用體系，致使銀行不能及時(shí)向其進(jìn)行貸款，也未能對發(fā)放的貸款實(shí)施監(jiān)控，在一定程度上加劇了房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。
四、提高房地產(chǎn)金融市場改革發(fā)展的策略
（一）完善健全的房地產(chǎn)金融體系
現(xiàn)今社會(huì)，在國家及社會(huì)的大力支持下，為有效加快房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展速度，應(yīng)當(dāng)完善健全的房地產(chǎn)金融體系，確保房地產(chǎn)企業(yè)在金融體系的作用下，積極開展各項(xiàng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。比如，住房融資擔(dān)保等。首先，房地產(chǎn)企業(yè)可以與各大銀行進(jìn)行合作，向廣大人民推薦貸款的方式，從根本上提升廣大人民的住房水平。其次，房地產(chǎn)企業(yè)可以創(chuàng)建適當(dāng)?shù)膿?dān)保機(jī)構(gòu)，或是在國家及社會(huì)的支持下成立住宅融資委員會(huì)，向住戶宣傳有關(guān)貸款方面的內(nèi)容，使絕大多數(shù)的居民能夠得到安全保障。最后，創(chuàng)建健全的房地產(chǎn)金融體系。房地產(chǎn)金融體系有眾多種類，主要包括：專業(yè)性住房金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等。只有不斷完善房地產(chǎn)金融體系，才可以促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。
（二）加快房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展速度
在20世紀(jì)70年代初期，一些發(fā)達(dá)國家抓住商機(jī)，大力開展房地產(chǎn)金融市場，發(fā)達(dá)國家不僅具備以融資市場為核心的一級房地產(chǎn)金融市場，同時(shí)還具備以證券市場為載體的二級房地產(chǎn)金融市場。因發(fā)達(dá)國家有完善的房地產(chǎn)金融市場，大幅度減低了金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)率。換句話講，房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展，逐漸成為房地產(chǎn)企業(yè)迅速發(fā)展的重要途徑?；诖?，我國房地產(chǎn)企業(yè)也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，加快房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展速度，使我國房地產(chǎn)企業(yè)在競爭日益激烈的市場中能夠占有一席之地。與此同時(shí)，還應(yīng)降低房地產(chǎn)企業(yè)融資的相關(guān)條件，不斷轉(zhuǎn)變房地產(chǎn)企業(yè)融資的方式，在一定程度上，為房地產(chǎn)金融市場的改革奠定基礎(chǔ)。
（三）積極防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)
積極防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，主要從以下幾個(gè)方面具體闡述：第一，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)重視金融的重要性，督促其他房地產(chǎn)員工加強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)的主觀意識(shí)，不僅應(yīng)開展大量的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)，還應(yīng)時(shí)刻預(yù)防潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，從根本上降低房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。第二，政府監(jiān)管部門對房地產(chǎn)企業(yè)的改革發(fā)展提出有目的性的指導(dǎo)意見，并且針對房地產(chǎn)企業(yè)開展的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)，制定正確的規(guī)范政策，促使房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)得到很好的保障。第三，政府監(jiān)管部門加強(qiáng)對房地產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)管力度。督促房地產(chǎn)企業(yè)嚴(yán)格按照相關(guān)審批手續(xù)進(jìn)行工作，嚴(yán)禁開展具有較高金融風(fēng)險(xiǎn)的貸款業(yè)務(wù)。不僅如此，若開發(fā)商及住戶的行為舉止較不規(guī)范，房地產(chǎn)企業(yè)有權(quán)利拒絕向其進(jìn)行貸款，以此來起到防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的作用。第四，加強(qiáng)貸款方面的管理。房地產(chǎn)企業(yè)可以對已經(jīng)發(fā)放的貸款進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，避免出現(xiàn)工程停工、罷工等現(xiàn)象，阻礙著房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)為房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展打下成功的基石。
結(jié)論
綜上所述，房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展，可以加快房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展速度。本文對房地產(chǎn)概述進(jìn)行分析，并且結(jié)合房地產(chǎn)金融的重要意義，從中可以發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)有眾多特征，這些特征成為房地產(chǎn)金融市場改革發(fā)展中必不可缺的一部分，為房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供保障。但是，房地產(chǎn)金融市場在改革發(fā)展的過程中，存在一系列的問題。為使這一現(xiàn)象得到改善，本文提出幾點(diǎn)提高房地產(chǎn)金融市場改革發(fā)展的策略：完善健全的房地產(chǎn)金融體系、積極防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，為房地產(chǎn)企業(yè)的未來發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
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關(guān)鍵詞：碳金融市場 理論創(chuàng)新 對比研究
一、國內(nèi)外碳金融市場簡介
2005年歐盟正式啟動(dòng)排放權(quán)交易體系，成員國以《京都議定書》為標(biāo)準(zhǔn)確定各自碳排放量和企業(yè)配額，EUETS實(shí)現(xiàn)了市場中資本與排放權(quán)的自由流通，成為全球首個(gè)和迄今最成熟的碳金融市場。
中國的碳市場以清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）為基礎(chǔ)而發(fā)展，在CDM市場交易量中所占比重一直維持在70%左右[1]。隨著2012年我國開始在北京、上海、天津、重慶等七省市推行國內(nèi)碳排放權(quán)交易市場試點(diǎn)，碳金融市場建設(shè)逐漸起步。
目前對碳金融市場的研究主要集中于案例和實(shí)踐，即針對碳金融市場在發(fā)展過程中的制度設(shè)計(jì)、交易活動(dòng)以及市場價(jià)格等問題，而對相關(guān)理論基礎(chǔ)及創(chuàng)新研究關(guān)注較少。
二、碳金融市場相關(guān)理論創(chuàng)新
（一）碳排放權(quán)交易與分配制度理論
碳金融市場的理論基石是市場交易理論，即市場是調(diào)節(jié)和優(yōu)化資源配置的最優(yōu)方式。環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)中有三種減排途徑：政府管制、碳稅和市場交易，其中政府直接管制和征收碳稅都存在政府干預(yù)，從而增加交易成本、降低資源配置效率，因此市場交易制度越來越受到青睞。
“外部性”研究奠定了碳排放權(quán)可交易的理論支撐[2]，為了使外部成本內(nèi)生，國家應(yīng)征收“環(huán)境稅”――環(huán)境資源是一種政府所有的商品，政府可將環(huán)境污染物分割成標(biāo)準(zhǔn)單位即排污權(quán)，而污染者則必須購買這種“商品”，市場機(jī)制下供求均衡點(diǎn)即可以實(shí)現(xiàn)環(huán)境資源的最優(yōu)配置。
目前排放權(quán)分配方式主要有兩種，免費(fèi)分配和公開拍賣。免費(fèi)分配是根據(jù)企業(yè)歷史排放量，按一定比例確定其可獲得的排放權(quán)量（“祖父制”）。其優(yōu)勢在于企業(yè)可以通過排放權(quán)交易來彌補(bǔ)減排成本，不涉及政府與排放企業(yè)之間的費(fèi)用轉(zhuǎn)移，但如果排放權(quán)初始分配額過多或不足，就會(huì)失去原本的約束效果。公開拍賣方式不會(huì)出現(xiàn)分配不當(dāng)?shù)膯栴}，且拍賣所得收入可用于環(huán)境治理和稅收調(diào)整，但在拍賣過程中，如果僅有部分地區(qū)拍賣，則可能出現(xiàn)競爭扭曲和碳泄漏等問題。
目前理論研究更傾向于拍賣方式，而實(shí)踐中仍以祖父制為主。在碳市場形成初期，配額免費(fèi)分配增加了利益相關(guān)者參與排放交易的信心與動(dòng)力，同時(shí)也能在一定程度上保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力。
（二）獨(dú)立第三方（）理論
碳市場商是指通過代行交易主體在買賣碳排放權(quán)或?qū)徍颂寂欧蓬~度時(shí)的權(quán)利并從中獲得一定報(bào)酬的獨(dú)立組織或法人。根據(jù)理論，基于市場信息不對稱的行為最優(yōu)結(jié)果是委托人和人均不能以損害他人利益來增加自身收益，即“帕累托最優(yōu)”。為了達(dá)到這一結(jié)果，過程中會(huì)發(fā)生監(jiān)督成本、守約成本和剩余損失等。
目前，EUETS的交易活動(dòng)較活躍，特別是小排放量企業(yè)常通過中介來實(shí)現(xiàn)交易成本最小化；而大型排放權(quán)交易主體由于交易頻繁且大型企業(yè)間聯(lián)系密切，往往采取內(nèi)部交易，因此行為很少[3]。在我國，商的主要任務(wù)是核準(zhǔn)CDM項(xiàng)目減排量。目前該類組織的收益主要自于企業(yè)的合同分成，因此很難避免企業(yè)尋租下商的職能偏離。
（三）金融自由化和市場一體化理論
金融自由化最早由麥金農(nóng)[4-5]提出，主張放松金融市場管制，包括利率自由化、業(yè)務(wù)自由化、準(zhǔn)入自由化、資本流動(dòng)自由化等。金融市場一體化是指國內(nèi)外金融市場之間逐步趨向于互聯(lián)統(tǒng)一的整體趨勢?；诮鹑跈C(jī)構(gòu)形成的市場關(guān)聯(lián)以及各國金融市場之間交易量的攀升，金融市場價(jià)格決定機(jī)制開始相互影響，同類金融工具在不同金融市場上的價(jià)格趨于一致[6]。
目前碳市場的金融衍生品創(chuàng)新層出不窮，為碳市場提供了更多的風(fēng)險(xiǎn)管理和套利手段[7]。但從2011年開始，金融危機(jī)導(dǎo)致碳市場價(jià)格暴跌、交易量萎靡，也暴露出碳市場自由化和一體化過程中的問題：自由化和一體化加重了金融脆弱性，在危機(jī)爆發(fā)時(shí)可能加速關(guān)聯(lián)市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退，這與我們對傳統(tǒng)金融市場自由化和一體化的分析是類似的。本文認(rèn)為碳金融市場自由化和一體化理論可在以下幾點(diǎn)加以完善：
首先，金融市場的發(fā)展須掌握好節(jié)奏，分階段制定發(fā)展規(guī)劃；其次，碳金融市場建立是從區(qū)域范圍開始的，但減排必須在全球框架下實(shí)現(xiàn)，因此與國際碳金融市場對接是各區(qū)域市場發(fā)展的落腳點(diǎn)，否則聯(lián)合履約合作將成為一紙空文。但由于金融市場的“一體化”屬性，一旦碳金融市場放開，又必然會(huì)通過資本流動(dòng)直接或間接地影響到各國金融市場，因此在制度設(shè)計(jì)之初，必須做好市場自由化的定性分析、階段性部署準(zhǔn)備和國際化過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。
三、小結(jié)
本文從市場交易和分配理論、理論以及金融市場自由化與一體化理論等方面，對國內(nèi)外碳金融市場發(fā)展過程、特點(diǎn)及相應(yīng)問題進(jìn)行了分析，以期與目前研究較多的案例分析相結(jié)合，為我國和全球碳金融市場的發(fā)展提供一些啟發(fā)。
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【關(guān)鍵詞】貨幣政策 傳導(dǎo)機(jī)制 金融市場 效應(yīng)
一、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制概述
貨幣政策是政府對國家的貨幣、信貸和銀行體制進(jìn)行管理來實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。狹義上的貨幣政策是政府通過控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針和措施來實(shí)現(xiàn)的，主要有：信貸政策、利率政策和外匯政策。貨幣政策的目的在于：穩(wěn)定物價(jià)、保證人民充分就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和平衡收支。
貨幣政策傳導(dǎo)一般分為三個(gè)環(huán)節(jié)，從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)到金融市場；從金融機(jī)構(gòu)和金融市場到企業(yè)、居民等非金融部門的經(jīng)濟(jì)行為主體；從非金融部門經(jīng)濟(jì)行為主體到社會(huì)各個(gè)經(jīng)濟(jì)變量。中央銀行采用一定的貨幣政策工具來操作，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)中央銀行的政策來調(diào)整自己的行為，從而對消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生一定的影響。從理論角度來說，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的核心就是貨幣政策的傳導(dǎo)渠道和傳導(dǎo)過程。
傳統(tǒng)的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制是利率傳導(dǎo)機(jī)制，上世紀(jì)80年代伯南克提出了銀行信貸傳導(dǎo)渠道，莫迪利亞尼于1986年提出了資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)渠道。隨著金融市場的發(fā)展，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制也在不斷發(fā)展中，金融市場逐漸成為貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中的關(guān)鍵點(diǎn)。
二、金融市場發(fā)展現(xiàn)狀
金融市場又被稱為資金市場、資本市場，它是資金融通市場，是資金供求者與資金需求者雙方經(jīng)過一定的工具來進(jìn)行交易的市場。具體來說，金融市場就是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，金融市場變得越來越復(fù)雜，它由許多大小不一的市場組成了一個(gè)龐大的體系。
我國的金融市場自上世紀(jì)90年代開始得到了迅速發(fā)展，那么，具體來說體現(xiàn)在以下五個(gè)方面：
（一）金融自由化
在學(xué)界，20世紀(jì)70年代初就有相關(guān)金融自由化的理論研究，1973年，McKinnon發(fā)表了《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》，Shaw發(fā)表了《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》，這兩部著作中都提到發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)要想發(fā)展壯大，就必須解除金融抑制，實(shí)施金融自由化改革。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制的深化改革和市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在20世紀(jì)90年代，我國政府開始逐漸放寬對金融的管制，提出了金融系統(tǒng)的自由化。而我國的金融自由化主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，政府取消了價(jià)格管制和實(shí)現(xiàn)了利率自由化，政府大大放寬了對金融機(jī)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)方面的管制，使得金融機(jī)構(gòu)處于一個(gè)較為自由的市場中。第二，對國有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革，減少了金融機(jī)構(gòu)行業(yè)的準(zhǔn)入限制，促進(jìn)了金融市場的活躍。第三，金融市場的開放程度加強(qiáng)。金融自由化使得我國金融市場異?；钴S，促進(jìn)了市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)了我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
（二）金融產(chǎn)品創(chuàng)新
金融產(chǎn)品又可以稱為金融工具、金融資產(chǎn)等。而隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國金融產(chǎn)品也在不斷創(chuàng)新，產(chǎn)品品種在豐富、產(chǎn)品層次在提高，針對不同的市場主體有不同的金融產(chǎn)品，滿足人們?nèi)找娑嘣男枨蟆＝鹑诋a(chǎn)品分為原生產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品。原生產(chǎn)品就是金融機(jī)構(gòu)提供的存貸款、債券、保險(xiǎn)產(chǎn)品等，衍生產(chǎn)品則是指金融互換、金融期貨等，衍生產(chǎn)品可以提高市場流動(dòng)性，降低交易成本，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在這種情況下，金融衍生產(chǎn)品迅速發(fā)展起來，并且在不同的時(shí)期呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。同時(shí)，原生產(chǎn)品也在發(fā)展，原始的存貸款業(yè)務(wù)的結(jié)算工具和方式在創(chuàng)新；新型期權(quán)交易、金融互換等金融產(chǎn)品被開發(fā)設(shè)計(jì)出來。金融產(chǎn)品的創(chuàng)新是順應(yīng)時(shí)展產(chǎn)生的，同時(shí)也活躍了市場經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)了我國經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)的交流。
（三）金融技術(shù)創(chuàng)新
金融技術(shù)的創(chuàng)新是伴隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展而產(chǎn)生的，互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)的發(fā)展為金融技術(shù)創(chuàng)新提供了技術(shù)支持，金融行業(yè)開始利用計(jì)算機(jī)技術(shù)來進(jìn)行市場預(yù)測，利用信息系統(tǒng)來進(jìn)行金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理，改變了以往的金融業(yè)務(wù)處理方法。電子商務(wù)的發(fā)展使得金融機(jī)構(gòu)開始大力擴(kuò)展網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，網(wǎng)上銀行為用戶提供便捷化的服務(wù)，各種金融交易也開始采用網(wǎng)上報(bào)價(jià)、過戶、清算。電子商務(wù)促進(jìn)了金融技術(shù)的創(chuàng)新，金融技術(shù)的創(chuàng)新反過來也促進(jìn)了電子商務(wù)的快速發(fā)展。
（四）金融整合
所謂金融整合就是實(shí)現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置，也就是所謂的兼并、收購、合資等，大規(guī)模的金融整合將會(huì)對貨幣傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生極大的影響。我國的金融整合是20世紀(jì)90年代末發(fā)展起來的，主要是通過引進(jìn)外資機(jī)構(gòu)、擴(kuò)大外資機(jī)構(gòu)在我國的業(yè)務(wù)、并購等方式來實(shí)現(xiàn)金融整合。在金融市場中，金融機(jī)構(gòu)規(guī)模越大，實(shí)力越強(qiáng)，就越容易獲得客戶的信任，進(jìn)而形成良性循環(huán)，提高金融機(jī)構(gòu)的市場占有率，提高競爭力，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。因此，金融整合是金融市場發(fā)展的必然趨勢。而且在當(dāng)今信息技術(shù)、電子技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)的快速發(fā)展形勢下，金融整合浪潮將會(huì)逐漸被掀起。
（五）金融非中介化
所謂金融非中介化就是資金不經(jīng)過商業(yè)銀行直接流向融資者，它是在金融產(chǎn)品和金融技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。金融非中介化促進(jìn)了資本市場的發(fā)展，促進(jìn)了金融工具的創(chuàng)新。從20世紀(jì)90年代我國資本市場的萌芽到今天，資本市場進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展，政府利用宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控促進(jìn)了資本市場的發(fā)展。對資本市場進(jìn)行集中統(tǒng)一的市場監(jiān)管，促進(jìn)資本市場的深化改革，而金融產(chǎn)品和金融技術(shù)的不斷創(chuàng)新也促進(jìn)金融非中介化的發(fā)展。
三、金融市場發(fā)展對貨幣政策傳導(dǎo)的影響
到今天，貨幣政策傳導(dǎo)渠道已有利率渠道、資產(chǎn)價(jià)格渠道、信貸渠道、匯率渠道和預(yù)期渠道這五種。伴隨著金融市場的發(fā)展，國際交流越來越頻繁，市場也越來越難管理。而為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保證人民的充分就業(yè)、促進(jìn)收支平衡，進(jìn)行宏觀調(diào)控非常重要。政府在調(diào)整貨幣政策時(shí)要準(zhǔn)確分析市場形勢、準(zhǔn)確預(yù)測市場發(fā)展形勢，將不同的傳導(dǎo)渠道有機(jī)結(jié)合起來，利用一定的工具來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。那么，金融市場的發(fā)展對貨幣政策傳導(dǎo)有哪些影響呢？
（一）金融市場發(fā)展對利率渠道的影響
金融市場的發(fā)展在某些方面使得利率渠道的傳導(dǎo)效應(yīng)增強(qiáng)了，某些方面又減弱了利率渠道的傳導(dǎo)效應(yīng)。利率渠道傳導(dǎo)將政府的政策利率傳導(dǎo)到市場銀行的存貸款利率，同時(shí)還有一些短期票據(jù)和長期債券的利率。當(dāng)利率更快更強(qiáng)的傳導(dǎo)貨幣政策時(shí)說明利率傳導(dǎo)的效應(yīng)增強(qiáng)，而較慢較弱的傳導(dǎo)就說明利率傳導(dǎo)的效應(yīng)降低。
（二）金融市場發(fā)展對資產(chǎn)價(jià)格渠道的影響
金融市場的發(fā)展帶來了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，而金融產(chǎn)品的創(chuàng)新使得資產(chǎn)價(jià)格渠道的傳導(dǎo)效應(yīng)大大增強(qiáng)了。這是因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化可以增加發(fā)起人的實(shí)際財(cái)富，于是激發(fā)消費(fèi)和投資。金融產(chǎn)品的創(chuàng)新使得金融市場價(jià)格在面對貨幣政策時(shí)可以迅速做出調(diào)整，從而加速資產(chǎn)價(jià)格渠道的傳導(dǎo)。
（三）金融市場發(fā)展對信貸渠道的影響
金融市場越來越自由，金融機(jī)構(gòu)為了尋求自身的發(fā)展會(huì)在一定程度上違逆政府的貨幣政策，從而使得貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)失效。同時(shí)，金融市場的自由化使得金融機(jī)構(gòu)越來越多，它們根據(jù)貨幣政策來及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)也會(huì)迅速使得貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)增強(qiáng)。而金融產(chǎn)品的創(chuàng)新一般認(rèn)為是削弱了貨幣政策傳導(dǎo)信貸渠道的傳導(dǎo)效應(yīng)。隨著金融技術(shù)的創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)資金來源大大擴(kuò)寬了，金融機(jī)構(gòu)可以實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程快速融資，那么，政府希望通過調(diào)整金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金率來控制金融機(jī)構(gòu)的信貸規(guī)模的可能性降低。因此，金融市場的發(fā)展一方面增強(qiáng)了信貸渠道的傳導(dǎo)效應(yīng)，一方面又削弱了信貸渠道的傳導(dǎo)效應(yīng)。
（四）金融市場發(fā)展對匯率渠道的影響
在匯率渠道的分析中需要從兩個(gè)角度來考慮，一個(gè)是出口效應(yīng)，一個(gè)是利率平價(jià)效應(yīng)。從出口效應(yīng)角度來看，當(dāng)面對貨幣政策的沖擊時(shí)，市場主體會(huì)迅速進(jìn)行套利，推動(dòng)市場遠(yuǎn)期匯率和利率的反向變化，所以說，在短期內(nèi)成效明顯，長期來看傳導(dǎo)效應(yīng)就會(huì)降低。從利率平價(jià)效應(yīng)來分析，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新使得市場主體套利的成本降低，這樣就加強(qiáng)了利率平價(jià)關(guān)系。
（五）金融市場發(fā)展對預(yù)期渠道的影響
隨著金融市場的發(fā)展，貨幣政策必須具有一定的前瞻性，能夠準(zhǔn)確預(yù)測未來市場的發(fā)展。比如說：在面對擴(kuò)張性需求沖擊時(shí)，政府承諾的降低通貨膨脹是可信的，那么企業(yè)就會(huì)根據(jù)政府的貨幣政策來提高短期利率來抵消通貨膨脹的壓力。隨著金融市場的發(fā)展，政府要重視預(yù)期渠道的作用，貨幣政策要有前瞻性，企業(yè)在制定商品定價(jià)和確定工資水平時(shí)就有了前瞻性，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。
（六）金融市場發(fā)展對對貨幣傳導(dǎo)機(jī)制整體效應(yīng)的影響
從貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制整體效應(yīng)上來說，金融市場的影響既有有利的方面，也有不利的方面，會(huì)在某種程度上增強(qiáng)貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)，又會(huì)在某些方面削弱傳導(dǎo)效應(yīng)。在對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制分析時(shí)，需要從短期、長期等角度來看金融市場的各個(gè)變化給貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)帶來的影響。
四、結(jié)束語
隨著金融市場的發(fā)展，我國在制定貨幣政策時(shí)需要考慮到各方面的因素，將金融市場發(fā)展中的金融市場自由化、金融技術(shù)的創(chuàng)新、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、金融整合等各個(gè)方面的內(nèi)容對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響作為重點(diǎn)分析內(nèi)容，從而根據(jù)市場形勢制定出合適的貨幣政策，充分利用市場資源，實(shí)現(xiàn)貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)的增強(qiáng)。
參考文獻(xiàn)：
[1]莫高琪，冉茂盛，鐘韜.轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)證[J].重慶大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版），2005，（11）.
