發(fā)布時(shí)間：2023-11-08 11:03:04
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融市場的概念樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：金融市場；分形；冪律；慣；本質(zhì)特征；研究展望
一、 引言
近年來，國內(nèi)外學(xué)者運(yùn)用分形理論來研究金融市場，結(jié)果表明金融市場中存在分形現(xiàn)象（早期的研究主要集中在單分形現(xiàn)象，近期研究主要是針對多重分形現(xiàn)象）。那么該如何去理解金融市場中的分形現(xiàn)象？金融市場中分形現(xiàn)象的本質(zhì)特征到底又是什么呢？迄今為止，現(xiàn)有文獻(xiàn)并沒有對此進(jìn)行深入探討。
鑒于理解金融市場中分形現(xiàn)象的本質(zhì)特征有助于人們更加深刻理解金融市場的運(yùn)行規(guī)律，以便更好地加以利用。因此，對金融市場中分形現(xiàn)象的本質(zhì)探討是非常有必要的，也是十分有價(jià)值的，本文將在梳理已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上嘗試深入探討金融市場中分形現(xiàn)象的本質(zhì)特征，并基于此提出幾點(diǎn)未來重點(diǎn)探索的方向。
二、 分形的定義及研究現(xiàn)狀
分形（fractal）一詞來源于拉丁語fractus，含有“碎化，分裂”的意思。迄今為止，分形尚未形成一個(gè)確切的統(tǒng)一定義，通常是從分形現(xiàn)象所具有的一系列特征來刻畫分形。一般地，分形應(yīng)至少具有以下若干性質(zhì)：（1）分形具有精細(xì)的結(jié)構(gòu)，即具有任意小尺度的細(xì)節(jié)；（2）分形是如此的不規(guī)則，以至于它的整體和局部都不能用傳統(tǒng)的歐氏幾何語言來描述；（3）分形通常有某種自相似性，可能是近似的或統(tǒng)計(jì)意義的；（4）一般地，分形的分形維數(shù)（以某種方式定義）大于它的拓?fù)渚S數(shù)；（5）在大多數(shù)令人感興趣的情形下，分形以非常簡單的方式定義，可能由迭代產(chǎn)生。
由此可見，分形具有不規(guī)則性或復(fù)雜性，具有任意小尺度的細(xì)節(jié)。同時(shí)也具有一定的規(guī)律――某種自相似性。由于分形具有任意小尺度的細(xì)節(jié)，因此在觀察分形的時(shí)候往往沒有特征尺度。但是，尺度是認(rèn)識世界的基石，因此，尋求尺度變換中的不變量或在不同尺度下觀察結(jié)果間的聯(lián)系便十分重要。標(biāo)度、標(biāo)度不變性在一定程度上起了這個(gè)作用，因此它們常常作為理解金融市場中分形現(xiàn)象的核心概念。
關(guān)于標(biāo)度、標(biāo)度不變性在金融市場中該如何理解，現(xiàn)有文獻(xiàn)沒有直接回答這個(gè)問題。一些學(xué)者指出金融市場中存在標(biāo)度不變性，但未對其本質(zhì)特征進(jìn)行闡述。部分文獻(xiàn)在討論我國股市中的分形結(jié)構(gòu)時(shí)，對金融市場中的標(biāo)度不變性做了如下定義。所謂標(biāo)度不變性，是指在分形上任選一局部，對它進(jìn)行放大或縮小，這時(shí)得到的圖形又會顯示原圖的形態(tài)。對于實(shí)際的分形體，這種標(biāo)度不變性可能只在一定的范圍內(nèi)適用，通常把這個(gè)適用的空間稱之為無標(biāo)度區(qū)。注意到，分形通常具有某種自相似性。系統(tǒng)的自相似性是指某種結(jié)構(gòu)或者過程的特征從不同的空間或時(shí)間尺度來看都是相似的；或某系統(tǒng)或結(jié)構(gòu)的局部性質(zhì)或局部結(jié)構(gòu)與整體性質(zhì)或整體結(jié)構(gòu)是相似的。在金融市場中，上述這種對標(biāo)度不變性、自相似性的描述容易讓讀者混淆。
目前，關(guān)于標(biāo)度不變性和分形在金融市場中的最為深刻的認(rèn)識和最為直白的表達(dá)是：標(biāo)度不變性相當(dāng)于冪律分布，分形通常指具有標(biāo)度不變性的復(fù)雜圖形或結(jié)構(gòu)；從數(shù)學(xué)上講，任意的分形都可以用冪律分布來刻畫。這種觀點(diǎn)通俗易懂，但不夠嚴(yán)謹(jǐn)，也不夠全面；同時(shí)，他們并沒有闡述標(biāo)度在金融市場中的本質(zhì)特征。鑒于此，本文將嘗試深入探討金融市場中分形現(xiàn)象的本質(zhì)特征并據(jù)此提出一些研究展望。以期為投資理論與實(shí)踐界更好地深刻理解金融市場的運(yùn)行規(guī)律，以及加以利用該規(guī)律進(jìn)行投資決策提供理論依據(jù)。
三、 分形的特征――標(biāo)度、標(biāo)度不變性、自相似性
隨著市場經(jīng)濟(jì)和金融體制的不斷改革和完善，民營銀行有了迅速的發(fā)展。近十年來，我國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，民營經(jīng)濟(jì)也不斷發(fā)展壯大，但是民營資本參與程度較低，制約了民營經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)已勢在必行，根據(jù)當(dāng)前的發(fā)展形勢和市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，選擇什么樣的模式經(jīng)營和發(fā)展民營銀行是最為重要的問題。
1 民營銀行的概念
"民營"是我國特色的模糊不清的經(jīng)濟(jì)概念。民營經(jīng)濟(jì)是非公有制經(jīng)濟(jì)所有形式的泛稱，而民營銀行就是由此概念衍生出來的。當(dāng)前關(guān)于民營銀行的概念，主流觀點(diǎn)就是，民營銀行是由民營資本出資、實(shí)行市場化機(jī)制進(jìn)行經(jīng)營管理、具有規(guī)范化的公司治理結(jié)構(gòu)的商業(yè)銀行，是民間資本控股的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)規(guī)范化、現(xiàn)代化的公司治理結(jié)構(gòu)有機(jī)結(jié)合形成的新型金融產(chǎn)物。我國第一家民營銀行，就是中國民生銀行，隨著金融市場的發(fā)展，民營銀行越來越多，比如：興業(yè)銀行、交通銀行等，還出現(xiàn)了區(qū)域性的民營銀行，比如：北京銀行、南昌銀行等。
2 發(fā)展民營銀行的必要性
（1）金融市場合理競爭的需要
目前，我國的金融市場因歷史原因忽視了民間金融機(jī)構(gòu)在金融市場中的競爭，使得金融市場仍以國有銀行作為壟斷，不存在真正的市場經(jīng)濟(jì)和競爭。民營銀行的參與，活躍了銀行市場，強(qiáng)化了金融市場的競爭，打破國有銀行的壟斷局面，促進(jìn)金融市場建立良性的競爭機(jī)制[1]。
（2）現(xiàn)代金融組織體系構(gòu)建的需要
個(gè)體、民營等形式的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，也是重要增長點(diǎn)。但是由于體制、政策等因素，使得個(gè)體、私營經(jīng)濟(jì)的融資環(huán)境不完善，制約了這些經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。民營銀行等金融機(jī)構(gòu)可以很好的實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)和經(jīng)濟(jì)所有制結(jié)構(gòu)相統(tǒng)一。
3 我國發(fā)展民營銀行的模式選擇
（1）增量發(fā)展模式
當(dāng)前我國的金融行業(yè)的相關(guān)制度體系還需要進(jìn)一步的完善。以增量作為民營銀行的發(fā)展模式，主要通過"新建"的形式建立民營銀行。即通過放寬行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，讓符合條件的民營資本建立起中小型金融機(jī)構(gòu)體系。開放民營銀行建立，最重要的意義在于可以為我國的個(gè)體、民營等中小型企業(yè)提供良好的金融服務(wù)，同時(shí)通過民營銀行制度的創(chuàng)新可以為國有銀行提供一個(gè)參照對立面，優(yōu)化金融市場的競爭環(huán)境，促進(jìn)國有銀行的改革。按照增量發(fā)展具體的操作方法，包括：民生銀行的發(fā)展模式、民企為主建立的股份制公司發(fā)展模式。"新建"民營銀行的增量模式，雖然是制度的創(chuàng)新，但需要考慮眾多利益分配問題[2]。一方面，增量發(fā)展模式是更為徹底的爆炸式發(fā)展，必然會使得不同利益集團(tuán)在分配上出現(xiàn)諸多的摩擦和矛盾；另一方面，新建民營銀行風(fēng)險(xiǎn)相對較大。因此，以增量形式發(fā)展民營銀行仍是不成熟的。
（2）存量發(fā)展模式
該模式主要是通過產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的改造來發(fā)展民營銀行，也就是把現(xiàn)有的銀行進(jìn)行民營化改造，重新調(diào)整產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，遵循"政府推出，民資跟進(jìn)，轉(zhuǎn)機(jī)改制"的發(fā)展思路，實(shí)行全部或者部分的建立民營銀行，打破金融體制中的壟斷格局，強(qiáng)化金融業(yè)的競爭，促進(jìn)國有銀行的改革。以民營資本參與的形式對現(xiàn)有的中小型銀行實(shí)行民營化的改造，在一定的條件下，對民營銀行改造成股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用銀行和農(nóng)村信用銀行。產(chǎn)權(quán)改造的民營銀行的核心股東必須是有經(jīng)濟(jì)骨干作用和支柱地位的企業(yè)，還需要合理配置股權(quán)[3]。
（3）模式的選擇
對于增量發(fā)展模式和存量發(fā)展模式的選擇，應(yīng)該根據(jù)我國的市場經(jīng)濟(jì)體制和金融體系以及發(fā)展的需求綜合考慮，現(xiàn)階段，我國民營銀行發(fā)展應(yīng)更為傾向存量發(fā)展模式，也就是"改造"要比"新建"更為合適、更為優(yōu)選。因?yàn)?，?dāng)前我國的民營銀行等金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量相對較多，通過"新建"民營銀行，增加數(shù)量很難解決發(fā)展的根本問題；同時(shí)，"改造"的成本明顯低于"新建"，對現(xiàn)有銀行改造在資金、經(jīng)營、管理機(jī)制等方面要比新建的成本有大的降低，并且"改造"的風(fēng)險(xiǎn)也低于"新建"，新建的民營銀行作為新的產(chǎn)物，在管理規(guī)范性、業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)性等方面存在不足。"改造"是逐步推進(jìn)的發(fā)展，其風(fēng)險(xiǎn)性相對較低。所以，當(dāng)前民營銀行應(yīng)以存量模式作為主要的發(fā)展模式。
關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn)管理 問題 策略
引言
隨著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化程度的提高，金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心扮演著重要的角色。我國加入WTO已經(jīng)多年，金融市場將不斷對外開放，隨時(shí)都會面臨著來自于其他國家金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。特別是在近些年發(fā)生的金融危機(jī)，如1997年的亞洲金融風(fēng)暴和2009年美國次貸金融危機(jī)，給全球經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的影響，使各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性難以平衡，這些都是因管理不當(dāng)所引發(fā)的金融災(zāi)難，慶幸的是我國在這兩次危機(jī)中艱難的挺了過來。近幾年來，在風(fēng)險(xiǎn)管理中雖然有所成效，但是也暴露出諸多問題，例如我國由于受到國際食品價(jià)格上漲影響及國內(nèi)食品供應(yīng)短缺，造成通貨膨脹率持續(xù)上漲，央行為了控制物價(jià)，不斷加息，導(dǎo)致我國當(dāng)前利率水平高于世界平均水平，利率風(fēng)險(xiǎn)逐步增長，同時(shí)也加大了央行監(jiān)管壓力，解決這些問題迫在眉睫。
一、金融風(fēng)險(xiǎn)管理概念
金融風(fēng)險(xiǎn)指與金融市場波動有關(guān)的任何可能導(dǎo)致企業(yè)或機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)，是未來收益不確定的波動性，主要包括信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、人事風(fēng)險(xiǎn)等。
金融風(fēng)險(xiǎn)管理是調(diào)節(jié)金融投資安全性與收益性均衡的金融管理方法，通過營利性或非營利性組織來對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量、控制及回報(bào)之間的得失。充分認(rèn)識和衡量風(fēng)險(xiǎn)，并采取應(yīng)對措施與處置方案，保證貨幣資金籌集與經(jīng)濟(jì)活動平穩(wěn)運(yùn)行，從而將風(fēng)險(xiǎn)的損失降低最低，使企業(yè)達(dá)到經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的利潤最大化。
二、我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題
（一）金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識淡薄
我國金融機(jī)構(gòu)缺乏風(fēng)險(xiǎn)概念，對待金融風(fēng)險(xiǎn)的觀念意識較差，法律意識淡薄。商業(yè)銀行為了擴(kuò)大和爭取資金規(guī)模造成許多不良貸款，各種理財(cái)投資業(yè)務(wù)的開展較為盲目，在很大程度上加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。投資者為了獲得經(jīng)濟(jì)回報(bào)忽略了風(fēng)險(xiǎn)防范，許多法規(guī)還沒有深入到金融體系，造成了金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度不足。
（二）金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系不完善
改革開放多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然有了很大的進(jìn)步，但是我國還未建立健全的金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，金融組織結(jié)構(gòu)也不完善。央行信貸資金管理與金融監(jiān)督工作更重視業(yè)務(wù)范圍控制，信貸風(fēng)險(xiǎn)管理模式落后，無法適應(yīng)當(dāng)前金融市場運(yùn)作。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理不善，大量不良債權(quán)導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)，金融資產(chǎn)質(zhì)量較低。此外，我國大部金融機(jī)構(gòu)還未建立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管控部門，從而給金融管理帶來了很大的困難。
（三）金融市場信息不透明
金融產(chǎn)品是信息咨詢的結(jié)合體，只有透明的信息才能促進(jìn)金融市場的健康發(fā)展。但是當(dāng)前我國金融市場信息缺乏透明度，在一定程度上有可能造成上市公司財(cái)務(wù)信息失真，存在許多內(nèi)部交易，導(dǎo)致市場資金流向的內(nèi)部操縱，甚至?xí)l(fā)市場混亂。
（四）金融產(chǎn)品單一
當(dāng)前國際金融市場主要是存貸款、理財(cái)與期貨交易等業(yè)務(wù)同時(shí)開展，混合經(jīng)營，實(shí)行全球化運(yùn)作。而我國金融市場仍然以存貸款為主，中間業(yè)務(wù)開展較少，金融產(chǎn)品單一，還處于傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，難以滿足投資者需求。我國金融企業(yè)指令貸款較多，從而導(dǎo)致利潤降低，加大了金融風(fēng)險(xiǎn)的概率。
三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的有效策略
（一）民間監(jiān)管為主
通過國際經(jīng)驗(yàn)表明，政府實(shí)行的各項(xiàng)核心監(jiān)督政策不僅對銀行業(yè)發(fā)展和效益沒有幫助，而且也無法降低金融危機(jī)發(fā)生的可能性。反之，大力提倡和鼓勵民間直接監(jiān)督銀行反而是最具效力的監(jiān)管方式。引進(jìn)和加強(qiáng)民間與銀行業(yè)發(fā)展效益，民間監(jiān)督越健全，銀行業(yè)的不良資產(chǎn)率就越低。政府應(yīng)該大力鼓勵設(shè)立民營銀行，逐步減輕對國有銀行的依賴。同時(shí)銀監(jiān)會要保持監(jiān)管的獨(dú)立性，逐步放松直接管制，可以適當(dāng)降低市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬銀行經(jīng)營范圍。
（二）完善風(fēng)險(xiǎn)管理體制
金融機(jī)構(gòu)不僅受到外部金融風(fēng)險(xiǎn)威脅，其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的缺失也影響著企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，金融主管部門必須建立嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高防范意識，完善結(jié)構(gòu)設(shè)置。通過對內(nèi)部監(jiān)控體制的建立來達(dá)到有效的內(nèi)部管控。同時(shí)要建立責(zé)任制度，包括金融業(yè)務(wù)及產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制，明確責(zé)任人的管轄范圍及權(quán)力，此外，管理者應(yīng)具有及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)的能力，并能夠應(yīng)對解決，從而使金融風(fēng)險(xiǎn)率降至最低。
（三）分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營
當(dāng)前世界金融業(yè)發(fā)展已經(jīng)從分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營，因此，其混業(yè)經(jīng)營與監(jiān)管已經(jīng)成為當(dāng)今金融業(yè)發(fā)展的必要趨勢。我國應(yīng)在掌握了世界金融信息的前提下，通過分析評定來加強(qiáng)國際間的合作。隨著適應(yīng)市場的需求，各家金融機(jī)構(gòu)每日經(jīng)營管理的業(yè)務(wù)交叉較多，各監(jiān)管部門的合作要求也越來越頻繁。我們可以效仿歐盟發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管模式，將銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家金融監(jiān)管部門整合成為金融監(jiān)管的大部門，達(dá)到金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的集中化和一體化。
四、結(jié)束語
金融業(yè)在現(xiàn)代市場中具有重要地位，經(jīng)濟(jì)全球化給我國帶來許多機(jī)遇的同時(shí)，也帶來眾多潛伏的金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的趨勢，必須要深入研究金融風(fēng)險(xiǎn)管理過程中存在的問題，根據(jù)我國國情狀況，建立一套合理的金融管理機(jī)制，規(guī)范金融市場，盡最大努力改變我國金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力，從而促進(jìn)我國金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展，
參考文獻(xiàn)：
1 簡要敘述國際金融創(chuàng)新的相關(guān)內(nèi)容
關(guān)于國際金融創(chuàng)新的相關(guān)內(nèi)容的闡述和分析，該文主要從兩個(gè)方面進(jìn)行闡述：第一個(gè)方面是國際金融創(chuàng)新具體概念;第二個(gè)方面是國際金融創(chuàng)新具體內(nèi)容。下面進(jìn)行詳細(xì)的闡述和分析。
1.1 簡述國際金融創(chuàng)新具體概念
國際金融創(chuàng)新的主要概念就是將金融行業(yè)中的各種組成部門進(jìn)行重新的整合，讓金融重新具有實(shí)際競爭力。細(xì)化的闡述金融創(chuàng)新就是就從宏觀角度和微觀角度這兩個(gè)方面來重新考慮金融業(yè)的組成部分。這其中包括了：第一金融機(jī)構(gòu);第二金融制度;第三金融產(chǎn)品;第四是金融市場;第五金融技術(shù)。上述的五個(gè)金融業(yè)組成部分的機(jī)構(gòu)性變革和采取的實(shí)際開發(fā)活動就是金融創(chuàng)新。
1.2 簡述國際金融創(chuàng)新具體內(nèi)容
國際金融創(chuàng)新內(nèi)容包括了五個(gè)部分，即第一個(gè)部分是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新;第二個(gè)部分是金融技術(shù)的創(chuàng)新;第三個(gè)部分是金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新;第四個(gè)部分是金融市場的創(chuàng)新;第五個(gè)部分是金融制度的創(chuàng)新。上述的五個(gè)創(chuàng)新內(nèi)容就是國際金融創(chuàng)新的主要創(chuàng)新內(nèi)容。
2 簡要敘述國際金融創(chuàng)新的主要動力點(diǎn)
關(guān)于國際金融創(chuàng)新的主要動力點(diǎn)的闡述和分析，該文主要從六個(gè)方面進(jìn)行闡述和分析：第一個(gè)方面是國際金融創(chuàng)新依靠世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長;第二個(gè)方面是國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)今科技的飛速發(fā)展;第三個(gè)方面是國際金融創(chuàng)新依靠金融產(chǎn)品的不斷需求;第四個(gè)方面是國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)有金融市場的放松管制和放松監(jiān)督;第五個(gè)方面是國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)在金融市場的不斷激烈競爭;第六個(gè)方面是國際金融創(chuàng)新依靠巨大的利益驅(qū)使。下面進(jìn)行詳細(xì)的闡述和分析。
2.1 動力一：國際金融創(chuàng)新依靠世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長
伴隨著世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展和推進(jìn)，世界的經(jīng)濟(jì)格局不斷的發(fā)生著變化，這些變化會導(dǎo)致世界的金融出現(xiàn)變化。金融的生存形式和金融行為，主要是金融的供需關(guān)系都有了很大的變化，上述的原因就直接的導(dǎo)致了國際金融進(jìn)行相關(guān)的創(chuàng)新，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形式的不斷變化。
2.2 動力二：國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)今科技的飛速發(fā)展
科學(xué)技術(shù)的發(fā)展能夠?qū)l(fā)展成果滲透到每一個(gè)相關(guān)的領(lǐng)域中，金融領(lǐng)域也不例外。高科技不斷地應(yīng)用在金融活動中，為了適應(yīng)高科技的滲透和應(yīng)用，金融機(jī)構(gòu)只有進(jìn)行相關(guān)的創(chuàng)新來面對和解決。高科技應(yīng)用下的金融領(lǐng)域，能夠在交易成本和工作效率方面有很大程度上的提升，因此，要求金融管理不斷地創(chuàng)新，跟上科技創(chuàng)新的步伐。
2.3 動力三：國際金融創(chuàng)新依靠金融產(chǎn)品的不斷需求
金融投資者最為關(guān)注的問題就是金融產(chǎn)品的特質(zhì)。伴隨著和全球范圍的經(jīng)濟(jì)格局出現(xiàn)變化，導(dǎo)致了金融投資者對于金融產(chǎn)品的需求不斷發(fā)生著變化，這樣就迫使金融領(lǐng)域進(jìn)行金融創(chuàng)新來適應(yīng)金融投資者關(guān)于金融產(chǎn)品的需求種類和數(shù)量
2.4 動力四：國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)有金融市場的放松管制和放松監(jiān)督
由于世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形式在不斷的變化，導(dǎo)致了各個(gè)國家對于金融領(lǐng)域的相關(guān)管制力度和監(jiān)督力度不斷地變化，總的趨勢是松管的趨勢。這種改變的主要原因是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)體制和金融創(chuàng)新是相輔相成的關(guān)系，一方面出現(xiàn)變化;另一方面必然會隨之改變。
2.5 動力五：國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)在金融市場的不斷激烈競爭
現(xiàn)在金融市場已經(jīng)全球化，這樣就直接的導(dǎo)致了金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的競爭不斷提升，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷地加大，這種情況下就要求金融領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新和改變，以應(yīng)對如此激烈的競爭環(huán)境。
2.6 動力六：國際金融創(chuàng)新依靠巨大的利益驅(qū)使
影響利潤的因素很多，包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策、金融管制以及金融市場、工具的創(chuàng)新等，為了獲得更大的收益，金融企業(yè)需要不斷地推陳出新，促進(jìn)發(fā)展。
3 簡要敘述國際金融創(chuàng)新的相關(guān)影響
關(guān)于國際金融創(chuàng)新的相關(guān)影響，該文主要從兩個(gè)方面進(jìn)行闡述和分析：第一個(gè)方面是國際金融創(chuàng)新帶來的正面影響;第二個(gè)方面是國際金融創(chuàng)新帶來的負(fù)面影響。下面進(jìn)行詳細(xì)的闡述和分析。
3.1 國際金融創(chuàng)新帶來的正面影響
關(guān)于國際金融創(chuàng)新帶來的正面影響的闡述和分析，該文主要從三個(gè)方面進(jìn)行闡述：第一個(gè)方面是國際相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率不斷提升，同時(shí)拓展了金融機(jī)構(gòu)更大的生存發(fā)展空間;第二個(gè)方面是金融市場中的金融交易種類不斷地增多，同時(shí)還有效地提升了金融投資者的金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力;第三個(gè)方面是促使政府相關(guān)的金融部門不斷地強(qiáng)化金融市場的監(jiān)管力度，不斷地推進(jìn)金融市場的改革，進(jìn)而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展。下面進(jìn)行詳細(xì)的闡述和分析。
(1)國際相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率不斷地提升，同時(shí)拓展了金融機(jī)構(gòu)更大的生存發(fā)展空間。
當(dāng)代金融創(chuàng)新具有密集型和廣泛性的特點(diǎn)，是金融機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)和商品突破了時(shí)間和空間的限制，擴(kuò)大了消費(fèi)者的生存空間。
(2)金融市場中的金融交易種類不斷地增多，同時(shí)還有效地提升了金融投資者的金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力。金融創(chuàng)新創(chuàng)造了許多新型的金融工具，提供了多功能、多樣化和高效率的金融服務(wù)，降低了持有和交易金融工具的成本，方便了投資者之間的交易，使其防范風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)，促進(jìn)了金融市場的一體化發(fā)展。
(3)促使政府相關(guān)的金融部門不斷地強(qiáng)化金融市場的監(jiān)管力度，不斷地推進(jìn)金融市場的改革，進(jìn)而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展。金融創(chuàng)新必然會推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)創(chuàng)新會使國家監(jiān)管難度加大，政府會實(shí)施一系列的金融改革加大監(jiān)管力度，保證了金融市場的順利進(jìn)行。
3.2 國際金融創(chuàng)新帶來的負(fù)面影響
關(guān)于國際金融創(chuàng)新帶來的負(fù)面影響的闡述和分析，該文主要從四個(gè)方面進(jìn)行闡述和分析：第一個(gè)方面是金融貨幣相關(guān)政策不斷的出現(xiàn)時(shí)滯現(xiàn)象，在一定程度上提升了金融貨幣的管理難度;第二個(gè)方面是金融貨幣的工具效力不斷的被弱化;第三個(gè)方面是致使金融市場不具備很強(qiáng)的穩(wěn)定性能;第四個(gè)方面是很大程度上增大了金融市場體系的風(fēng)險(xiǎn)。下面進(jìn)行詳細(xì)的闡述和分析。
(1)金融貨幣相關(guān)政策不斷的出現(xiàn)時(shí)滯現(xiàn)象，在一定程度上提升了金融貨幣的管理難度。
大量的金融創(chuàng)新活動使金融資產(chǎn)的替代性明顯加強(qiáng)，作為貨幣的貨幣和資本的貨幣難以區(qū)分。
(2)金融貨幣的工具效力不斷地被弱化。
金融機(jī)構(gòu)通過金融創(chuàng)新規(guī)避法定存款準(zhǔn)備金的約束，極大地限制了通過法定存款準(zhǔn)備金率來控制金融機(jī)構(gòu)派生存款的效果
(3)致使金融市場不具備很強(qiáng)的穩(wěn)定性能。
金融創(chuàng)新和管制的放松及金融市場的自由化導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)之間的競爭加劇，從而使金融體系的穩(wěn)定性和安全性下降。
(4)很大程度上增大了金融市場體系的風(fēng)險(xiǎn)。
國際金融創(chuàng)新在被廣泛使用之時(shí)，改善了金融市場的效率，也使商業(yè)銀行從中獲益，但是創(chuàng)新活動既能防范風(fēng)險(xiǎn)和增加收益，又會增加風(fēng)險(xiǎn)和降低收益。
【關(guān)鍵詞】經(jīng)營管理 商業(yè)銀行 產(chǎn)品定位為題 反思
與市場定位不同，產(chǎn)品定位是指企業(yè)通過相關(guān)產(chǎn)品來滿足目標(biāo)消費(fèi)者或者目標(biāo)市場的相關(guān)需求，從而將目標(biāo)市場的選擇與企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，以達(dá)到促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。本文通過對商業(yè)銀行產(chǎn)品定位的概念和任務(wù)進(jìn)行研究，并針對商業(yè)銀行產(chǎn)品定位中出現(xiàn)的問題，從經(jīng)營管理的角度出發(fā)，對商業(yè)銀行產(chǎn)品定位的策略進(jìn)行了具體闡述。
一、商業(yè)銀行產(chǎn)品定位簡述
（一）商業(yè)銀行產(chǎn)品定位概念
所謂商業(yè)銀行的產(chǎn)品定位是指在商業(yè)銀行確定目標(biāo)金融市場后，通過對自身的產(chǎn)品進(jìn)行分析、研究和開發(fā)，使其產(chǎn)品具有一定的市場特色，從而激發(fā)客戶對商業(yè)銀行產(chǎn)品和銀行自身的認(rèn)同感，以此來促進(jìn)銀行的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
（二）產(chǎn)品定位的主要任務(wù)
所謂產(chǎn)品定位的主要任務(wù)是指通過對多個(gè)銀行產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢進(jìn)行分析，從而將本銀行自身的產(chǎn)品與其他銀行的相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行區(qū)分，因此，商業(yè)銀行產(chǎn)品定位的實(shí)質(zhì)是通過取得取得自身產(chǎn)品在目標(biāo)金融市場的競爭優(yōu)勢，從而使得本銀行的產(chǎn)品在金融市場和目標(biāo)顧客中留下良好的印象，從而吸引更多的客戶，增加商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)效益。
二、經(jīng)營管理對商業(yè)銀行產(chǎn)品定位的影響
經(jīng)營管理是指為了使企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)、營業(yè)、勞動力和財(cái)務(wù)等各種業(yè)務(wù)可以按照企業(yè)本身的經(jīng)營目標(biāo)順利執(zhí)行而采取的相關(guān)的管理和運(yùn)營活動。一方面，商業(yè)銀行需要根據(jù)自身在行業(yè)中的實(shí)際發(fā)展情況進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，在生產(chǎn)和營業(yè)環(huán)節(jié)中，為了確保產(chǎn)品的質(zhì)量與其在市場中的優(yōu)越性，有必要利用經(jīng)營管理的相關(guān)辦法強(qiáng)化產(chǎn)品的研發(fā)工作。另一方面，在對相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行定位的過程中，需要銀行投入大量的財(cái)力和人力對產(chǎn)品投入市場后的各方面信息進(jìn)行跟蹤調(diào)查，從而全面掌握自身產(chǎn)品在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢，從整體上提高商業(yè)銀行的行業(yè)競爭力。
三、商業(yè)銀行產(chǎn)品定位過程中出現(xiàn)的相關(guān)問題
（一）營銷產(chǎn)品過于傳統(tǒng)
與發(fā)達(dá)國家相比，我國商業(yè)銀行的營銷的金融產(chǎn)品過于傳統(tǒng)，且主要以與存款和貸款業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品為主，傳統(tǒng)的產(chǎn)品和經(jīng)營模式不僅局限了商業(yè)銀行產(chǎn)品的種類，同時(shí)也嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行自身的發(fā)展。另一方面，對于負(fù)債類業(yè)務(wù)而言，我國商業(yè)銀行的經(jīng)營產(chǎn)品主要以定期和活期存款為主，并不能較好地滿足客戶對產(chǎn)品的相關(guān)需求。有上述分析可知，我國商業(yè)銀行由于缺乏市場經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，使得相關(guān)營銷產(chǎn)品的開發(fā)和定位均是從商業(yè)銀行自身的角度出發(fā)的，忽略了客戶和市場對相關(guān)產(chǎn)品的真實(shí)需求，從而阻礙了商業(yè)銀行自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
（二）產(chǎn)品種類較少
由于受傳統(tǒng)的經(jīng)營模式和經(jīng)營理念的制約，我國商業(yè)銀行無論是資產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品、負(fù)債業(yè)務(wù)類產(chǎn)品還是金融類產(chǎn)品，其不同產(chǎn)品所包含的產(chǎn)品種類都過于單一。我國商業(yè)銀行在產(chǎn)品定位和研發(fā)的過程中，經(jīng)營者并未對目標(biāo)市場和目標(biāo)客戶的需求進(jìn)行詳細(xì)分析，相反的，其只是從促進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)利益增長的角度出發(fā)進(jìn)行產(chǎn)品的定位和研發(fā)活動，其中，部分商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品雖然名稱新穎，但卻只是對傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的簡單加工，并未形成對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源的優(yōu)化整合的完整體系，因此，經(jīng)營產(chǎn)品種類較少不僅忽略了顧客和市場在銀行經(jīng)營過程中的主體作用，同時(shí)也對商業(yè)銀行的自身發(fā)展產(chǎn)生了較大的阻力。
（三）產(chǎn)品技術(shù)含量較低
由于受到和技術(shù)的限制，現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行產(chǎn)品的智能化和電子化水平較低，產(chǎn)品中所蘊(yùn)含的的現(xiàn)代化知識和科技含量不高，一方面較低技術(shù)含量的產(chǎn)品逐漸被市場經(jīng)濟(jì)所淘汰，另一方面，研發(fā)技術(shù)和銀行經(jīng)營管理體制上的缺陷使得商業(yè)銀行產(chǎn)品的內(nèi)部管理與研發(fā)工作止步不前，久而久之，使得商業(yè)銀行失去了在市場中的行業(yè)競爭力。
三、經(jīng)營管理視覺下商業(yè)銀行產(chǎn)品定位策略
（一）市場產(chǎn)品領(lǐng)先者定位策略
所謂產(chǎn)品市場領(lǐng)先者的定位策略主要是指銀行的管理者和經(jīng)營者需要根據(jù)其所在銀行在行業(yè)中的整體發(fā)展情況和競爭優(yōu)勢進(jìn)行分析，并結(jié)合當(dāng)前市場和客戶的相關(guān)需求，選擇尚未被其他商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)的目標(biāo)金融市場，并加大符合新市場發(fā)展的相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)力度進(jìn)而搶占市場先機(jī)，通過強(qiáng)化營銷人員素質(zhì)，從整體上提高銀行的市場競爭力。
（二）市場產(chǎn)品跟隨者定位策略
所謂產(chǎn)品市場跟隨者定位策略是指包括營銷人員在內(nèi)的銀行所有員工通過對金融市場的長期觀察，在發(fā)現(xiàn)目標(biāo)產(chǎn)品的金融市場和相關(guān)的金融產(chǎn)品已經(jīng)被他行先行搶占和應(yīng)用后，為他行帶來了較大的經(jīng)濟(jì)效益，從而本銀行也通過引進(jìn)符合目標(biāo)金融市場的相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)品的定位工作。
（三）產(chǎn)品市場挑戰(zhàn)者的定位策略
產(chǎn)品市場挑戰(zhàn)者的定位策略是商業(yè)銀行利用經(jīng)營管理模式進(jìn)行產(chǎn)品定位的主要方法。首先銀行需要改變和創(chuàng)新現(xiàn)有的經(jīng)營管理模式，使其符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體趨勢，其次，通過強(qiáng)化對業(yè)務(wù)人員和產(chǎn)品研發(fā)人員的技能培訓(xùn)，從而提升銀行整體的綜合實(shí)力，在保證銀行具有穩(wěn)定的資金和技術(shù)的支持下，對當(dāng)前已經(jīng)被占據(jù)的相關(guān)金融市場發(fā)起沖擊，并加大符合目標(biāo)金融市場發(fā)展現(xiàn)狀的產(chǎn)品研發(fā)力度，從根本上提高行業(yè)的整體競爭力。
四、結(jié)論
本文通對商業(yè)銀行的產(chǎn)品定位的概念和任務(wù)進(jìn)行分析，并針對產(chǎn)品定位中出現(xiàn)的相關(guān)問題，從市場產(chǎn)品領(lǐng)先者、跟隨者和挑戰(zhàn)者的定位策略等方面為我國商業(yè)銀行產(chǎn)品定位問題提出了合理的意見，可見未來加強(qiáng)經(jīng)營管理視覺下商業(yè)銀行產(chǎn)品定位問題的解決力度，對于促進(jìn)商業(yè)銀行的整體發(fā)展具有重要的歷史作用和現(xiàn)實(shí)意義。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：離岸金融市場 風(fēng)險(xiǎn) 監(jiān)管
1、離岸金融市場
1.1、概念
離岸金融市場是指專門為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算、黃金買賣、保險(xiǎn)服務(wù)外匯及證券交易等金融業(yè)務(wù)和服務(wù)的國際金融市場。離岸金融市場具有高度的國際化與經(jīng)營自由、先進(jìn)的結(jié)算方法和獨(dú)特的利率體系。
1.2、離岸金融市場風(fēng)險(xiǎn)
1.2.1、信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)是離岸金融市場的首要風(fēng)險(xiǎn)，即交易一方或雙方因某種因素而未履行合約中的義務(wù)而給對方帶來的經(jīng)濟(jì)損失，即資金的貸方因某種因素不能還本付息，造成資金借方的實(shí)際收益和預(yù)期收益發(fā)生偏離。非居民性的特征導(dǎo)致離岸金融市場存在信用風(fēng)險(xiǎn)。鑒于離岸金融的運(yùn)行環(huán)境比較復(fù)雜，離岸金融機(jī)構(gòu)很難對非居民有全面深刻的了解。交易方的道德水平、所借資金的規(guī)模、交易方的運(yùn)營情況和國家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況都會影響信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
1.2.2、市場風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)是指因利率、匯率等的變動而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)可以通過利率、匯率等波動體現(xiàn)。當(dāng)市場預(yù)期發(fā)生變化時(shí)，外資會抽逃，導(dǎo)致本幣匯率下降。為了應(yīng)對資金外逃，金融當(dāng)局提高市場利率，增加了離岸金融市場的利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)可以在一定條件下相互轉(zhuǎn)化，給經(jīng)濟(jì)金融的運(yùn)行造成巨大沖擊。
1.2.3、流動性風(fēng)險(xiǎn)
關(guān)于流動性風(fēng)險(xiǎn)的概念，銀監(jiān)會將其定義為：流動性風(fēng)險(xiǎn)指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時(shí)獲得充足資金或無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。通常有兩種情況：一種是離岸金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金支支付能力較低；另一種是離岸金融機(jī)構(gòu)不能滿足企業(yè)等機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)賬需求。
1.2.4、法律風(fēng)險(xiǎn)
市場主體在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行活動中因無法滿足或違背法律需求，使得市場主體無法遵守合同約定，給市場主體帶來的風(fēng)險(xiǎn)就是法律風(fēng)險(xiǎn)。不法分子利用法律的缺失和制度的不健全進(jìn)行投機(jī)，破壞市場秩序。
1.3、離岸金融市場監(jiān)管模式
離岸金融市場的監(jiān)管包括市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入和退出監(jiān)管三方面。各國當(dāng)局根據(jù)國情選取了不同模式。根據(jù)業(yè)務(wù)范圍，離岸金融監(jiān)管的模式主要分為四種類型，即：避稅港型、內(nèi)外一體型、內(nèi)外分離型、分離滲透型。
2、我國離岸金融市場
2.1、1989年，招商銀行經(jīng)國家外匯管理局的批準(zhǔn)經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)，標(biāo)志著我國離岸金融業(yè)務(wù)的開始。按照離岸金融的開展情況分為：
（1）離岸金融業(yè)務(wù)的初始階段（1989年一1994年）
1989年，招商銀行獲批成為國內(nèi)第一家經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)的銀行。初始階段只有招商銀行經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)，為我國離岸金融市場的發(fā)展開辟了良好開端。1994年，招商銀行的離岸存款為32283萬美元、離岸貸款為43766萬美元，是1991年對應(yīng)的3.12.倍、2.23倍。
（2）離岸金融業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展階段（1995年一1998年）
國家外匯管理局積極批準(zhǔn)其他銀行開展離岸金融業(yè)務(wù)。1994年，工行深圳分行、農(nóng)行深圳分行獲準(zhǔn)開展離岸金融業(yè)務(wù)。到1996年，我國共批準(zhǔn)了6家銀行開展離岸金融業(yè)務(wù)。不過1997年12月底，工商銀行的離岸逾期率為13%，暗示著資產(chǎn)質(zhì)量有惡化的趨勢。
（3）離岸金融業(yè)務(wù)的整頓階段（1999年一2002年6月）
1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)對香港的經(jīng)濟(jì)造成巨大的沖擊。香港的低迷也使得離岸金融業(yè)務(wù)進(jìn)入舉步維艱的境地。離岸貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過離岸貸款，銀行的呆壞賬比例過高。1999年央行叫停了離岸資產(chǎn)業(yè)務(wù)。我國的離岸金融業(yè)務(wù)進(jìn)入清理整頓階段。
（4）離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展新階段（2002年至今）
2002年6月，央行恢復(fù)允許招商銀行、深圳發(fā)展銀行、交通銀行和浦東發(fā)展銀行四家銀行開展離岸金融業(yè)務(wù)。2005年，國家外匯管理局還將將外投資外匯管理改革試點(diǎn)逐漸推廣到全國。政策為離岸金融業(yè)務(wù)的開展提供了保證。
2.2、我國離岸金融市場監(jiān)管問題
（1）監(jiān)管內(nèi)容不全面
我國尚未建立成熟的法律體系，尤其是針對離岸金融機(jī)構(gòu)退出的標(biāo)準(zhǔn)，還沒有明確離岸金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)哪些經(jīng)營問題或者哪些離岸金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該退出離岸金融市場。在業(yè)務(wù)監(jiān)管方面也隱藏著一些缺陷。有的離岸金融機(jī)構(gòu)為了追求高收益，超出標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)，給離岸金融市場帶來隱患。
（2）尚未以風(fēng)險(xiǎn)控制為核心
國際離岸金融監(jiān)管的重要內(nèi)容就是風(fēng)險(xiǎn)控制。巴塞爾資本協(xié)議更是突出強(qiáng)調(diào)了銀行監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》的規(guī)定，商業(yè)銀行必須保持資本充足率高于8%。目前我國還未達(dá)到這一安全的國際標(biāo)準(zhǔn)。我國在市場風(fēng)險(xiǎn)方面還沒有涉及到資本充足率，信用風(fēng)險(xiǎn)中也只涉及到初級的資本充足率。對于資本充足率，相關(guān)監(jiān)管部門尚沒有法律規(guī)定的明確的干預(yù)權(quán)力。
（3）較大的國際差距
國際典型的離岸金融中心建立了成熟的監(jiān)管體系。與國際相比，我國是從20世紀(jì)80年代末開始經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)的，還有段時(shí)間中止了離岸金融業(yè)務(wù)，因此我國的離岸金融監(jiān)管體系尚不完善，監(jiān)管手段和技術(shù)方法也較為落后。
3、加強(qiáng)我國離岸金融監(jiān)管的措施
3.1、外部監(jiān)管
我國外部監(jiān)管的監(jiān)管主體主要包括：政府、銀監(jiān)會、社會組織等。離岸金融市場需要政府發(fā)揮宏觀調(diào)控作用。政府要繼續(xù)保持離岸金融業(yè)務(wù)最具優(yōu)勢的特點(diǎn)：優(yōu)惠的稅率。銀監(jiān)會在監(jiān)管中起到不可或缺的作用。社會組織的監(jiān)管是指具有專業(yè)學(xué)識的會計(jì)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)，對離岸金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。
我國的監(jiān)管主體必須加強(qiáng)市場準(zhǔn)入監(jiān)管。對于申請開展離岸金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，可以采取在網(wǎng)上公布其信息。金融當(dāng)局可以借助外力更充分的了解金融機(jī)構(gòu)，還可以不定期抽查申辦的離岸銀行的經(jīng)營情況。
對于業(yè)務(wù)監(jiān)管方面可以借鑒新加坡的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立銀行分級制度。根據(jù)業(yè)務(wù)的開展范圍，對申辦銀行發(fā)放不同的執(zhí)照。不過根據(jù)離岸銀行和離岸市場的發(fā)展，離岸銀行的級別可以晉升，從而有較大的發(fā)展空間。
我國亟需加強(qiáng)離岸金融退出監(jiān)管。首先需要制定規(guī)章制度確定退出監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)。比如可以規(guī)定離岸銀行不同的利潤標(biāo)準(zhǔn)，連續(xù)幾年未達(dá)到安全標(biāo)準(zhǔn)，金融當(dāng)局可以采取勸退的方法。其次需要規(guī)范離岸金融機(jī)構(gòu)退出的形式，盡量較少因退出而導(dǎo)致的損失。
3.2、內(nèi)部監(jiān)管
離岸銀行人員是離岸金融業(yè)務(wù)的直接參與者。防范離岸金融風(fēng)險(xiǎn)最基本的是提供員工素質(zhì)。與國內(nèi)傳統(tǒng)的金融相比，離岸金融面對的環(huán)境更加復(fù)雜、隱藏的風(fēng)險(xiǎn)更加多樣化，這就要求離岸銀行人員具有更高的素質(zhì)。目前我國銀行工作人員還和這一要求有加大的差距。嚴(yán)格規(guī)范員工的基本素質(zhì)，未達(dá)到審核標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)禁參與離岸金融業(yè)務(wù)。
離岸金融機(jī)構(gòu)自身需要完善行業(yè)自律機(jī)制。離岸金融機(jī)構(gòu)要集中更多的精力建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部門，提高自律水平。建立全面的銀行考核機(jī)制，實(shí)時(shí)對機(jī)構(gòu)的資本、存貸款業(yè)務(wù)、經(jīng)營利潤等進(jìn)行考核。加強(qiáng)行業(yè)自律組織的建立，行業(yè)組織對成員定期或不定期檢查。
3.3、國際合作監(jiān)管
國內(nèi)金融管理當(dāng)局可以和其他國家或國際組織結(jié)合，更全面的防范風(fēng)險(xiǎn)。在國際合作監(jiān)管方面，可以借鑒倫敦離岸金融市場的經(jīng)驗(yàn)。我國監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)增加和其他國家監(jiān)管當(dāng)局的聯(lián)系，強(qiáng)化對國際設(shè)在我國分行的監(jiān)管。各國監(jiān)管法律之間可能存在沖突，加強(qiáng)合作可以共同規(guī)避離岸金融市場風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)：
[1]連平.《離岸金融研究》，《中國金融出版社》，第1版，2002.1.1.
[2]沈光朗，宋亮華.《我國離岸金融發(fā)展和監(jiān)管問題研究》，《國際金融研究》，2005.12.
[3]崔光華.《論離岸金融市場的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管》，《華北金融》，2008年第10期.
關(guān)鍵詞：品牌生產(chǎn)力；品牌資產(chǎn)測量；品牌價(jià)值鏈
一、 品牌生產(chǎn)力的概念界定及內(nèi)容
Rust等人（2004）認(rèn)為品牌塑造過程就是品牌價(jià)值創(chuàng)造過程；品牌塑造的結(jié)果就是品牌資產(chǎn)。Hammerschmidt 等人（2010）提出品牌生產(chǎn)力是品牌價(jià)值鏈上各項(xiàng)活動的投入-回報(bào)能力，以及品牌價(jià)值鏈上整體的投入-回報(bào)能力。它將量化品牌價(jià)值創(chuàng)造過程中各環(huán)節(jié)的活動，探討品牌活動影響企業(yè)價(jià)值的機(jī)制，旨在精準(zhǔn)地提升品牌活動對品牌資產(chǎn)和企業(yè)價(jià)值增值作用的大小。Rust等人（2004）從品牌價(jià)值鏈的視角，認(rèn)為不同的品牌資產(chǎn)測量模式是品牌價(jià)值創(chuàng)造鏈中（品牌營銷活動中）的不同環(huán)節(jié)，不同的品牌資產(chǎn)測量方式是企業(yè)的品牌生產(chǎn)力高低的衡量方式。品牌生產(chǎn)力的衡量涉及品牌資產(chǎn)和品牌價(jià)值鏈兩個(gè)方面。
二、 國外有關(guān)品牌生產(chǎn)力衡量研究
1. 國外有關(guān)品牌資產(chǎn)測量的研究。自20世紀(jì)80年代后期以來，在企業(yè)并購現(xiàn)象日益盛行，許多品牌以高于其有形資產(chǎn)的數(shù)十倍的價(jià)格被其他企業(yè)并購的事件頻頻發(fā)生。另外，由于日益成熟的市場導(dǎo)致嚴(yán)重的價(jià)格壓力和殘酷的同質(zhì)化競爭，這使得企業(yè)更加重視品牌的市值和增值，從而推進(jìn)學(xué)術(shù)界提出了品牌資產(chǎn)的理論概念。比如，F(xiàn)arquhar（1989）最早清楚地闡述品牌資產(chǎn)（品牌權(quán)益）的概念，提出品牌資產(chǎn)是“與沒有品牌的產(chǎn)品相比，品牌給產(chǎn)品帶來的超越其使用價(jià)值的附加價(jià)值或附加利益”（p35）。自此之后，有關(guān)品牌資產(chǎn)的研究主要分成三個(gè)流派：（1）基于顧客的品牌資產(chǎn)測量（主要代表有：Keller，1993；Aaker，1996）；（2）基于消費(fèi)者的品牌資產(chǎn)與產(chǎn)品市場產(chǎn)出變量連接（主要代表有：Chaudhuri和Holbrook，2001）；（3）基于金融市場產(chǎn)出效果的品牌資產(chǎn)（主要代表有：Fischer，2006）。
（1）國外有關(guān)基于顧客的品牌資產(chǎn)測量研究?；陬櫩偷钠放瀑Y產(chǎn)測量的重要研究是Keller（1993）提出“基于顧客（或消費(fèi)者）的品牌資產(chǎn)”（CBBE）的理論框架。同時(shí)，Aaker（1991；1996）是從顧客認(rèn)知和產(chǎn)品市場兩個(gè)視角提出的品牌資產(chǎn)的五星模型或品牌資產(chǎn)十要素模型。他的品牌資產(chǎn)的五星模型是指品牌資產(chǎn)包括品牌忠誠、品牌認(rèn)知、感知質(zhì)量、品牌聯(lián)想和其他專有資產(chǎn)（如專利、商標(biāo)、渠道關(guān)系等）5個(gè)維度；而品牌資產(chǎn)10個(gè)要素是指忠誠度（溢價(jià)、滿意度）、品牌認(rèn)知（品質(zhì)感知、領(lǐng)導(dǎo)性）、品牌聯(lián)想（價(jià)值、品牌個(gè)性和公司聯(lián)想）、品牌知名度、市場狀況（市場價(jià)格、市場份額及分銷覆蓋面）。Yoo和Donthu（2001）提出基于消費(fèi)者的多維品牌資產(chǎn)模型。他們調(diào)查來自三種不同文化背景的消費(fèi)者對三類產(chǎn)品（運(yùn)動鞋、膠卷和彩色電視機(jī)）共12個(gè)品牌的評價(jià)，得出這個(gè)具有心理學(xué)基礎(chǔ)、跨文化、可推廣的消費(fèi)者品牌資產(chǎn)模型。但是，此研究的效應(yīng)層級模型表明品質(zhì)認(rèn)知次于品牌知名度和品牌聯(lián)想，品牌忠誠度又次于品質(zhì)認(rèn)知，這觀點(diǎn)似乎有待進(jìn)一步的論證。另外，Netemeyer等（2004）認(rèn)為品質(zhì)/物有所值（PQ/PVC）、品牌獨(dú)特型（Uniqueness）、意愿支付的溢價(jià)（Willingness to Pay a Price Premium）是最可以表現(xiàn)品牌資產(chǎn)的變量。該研究說明基于消費(fèi)者的品牌資產(chǎn)與產(chǎn)品市場產(chǎn)出之間有一定的結(jié)構(gòu)關(guān)系。但是，該研究檢驗(yàn)的產(chǎn)品市場產(chǎn)出變量數(shù)量有待提高。
（2）國外有關(guān)基于消費(fèi)者的品牌資產(chǎn)與產(chǎn)品市場產(chǎn)出變量連接的研究。基于消費(fèi)者的品牌資產(chǎn)對產(chǎn)品市場產(chǎn)出影響的研究主要是探討消費(fèi)者對品牌的心理聯(lián)想可以說明品牌資產(chǎn)產(chǎn)出（如有更高的市場占有率）或?qū)I銷活動產(chǎn)生差別化（比如相對于價(jià)格；Smith和Park，1992；Bello 和Holbrook，1995；Baldinger和Rubinson，1996）。但是，集中于此主題研究的數(shù)量相對較少。比如，Chaudhuri和Holbrook（2001）的研究通過在品牌信任（Brand Trust）、品牌喜愛（Brand Affect）與相對價(jià)格、占有率之間建立中間變量：品牌購買忠誠度和品牌態(tài)度忠誠度。他們的這種方式連接了消費(fèi)者心理層次上的品牌資產(chǎn)與企業(yè)層次上的品牌資產(chǎn)（如占有率和相對價(jià)格），也證明前者可以解釋后者的變化。他們還發(fā)現(xiàn)，品牌信任和品牌喜愛共同決定購買忠誠度和態(tài)度忠誠度，后者再分別決定占有率和相對價(jià)格的高低。特別是他們的研究還從測量角度證明品牌忠誠不能只停留重復(fù)購買或連續(xù)性等層次，還應(yīng)加入態(tài)度因素。因?yàn)橛械闹貜?fù)購買可能源于沒有其他品牌可供選擇，而不是建立在品牌感情基礎(chǔ)上的。
（3）國外基于財(cái)務(wù)金融視角的品牌資產(chǎn)測量研究。基于財(cái)務(wù)或金融的視角測量品牌資產(chǎn)的研究數(shù)量相對較少。此主題的研究旨在探討將品牌資產(chǎn)如何較為準(zhǔn)確地體現(xiàn)在財(cái)務(wù)表上，主要研究有Interbrand（2002）和Fischer （2006）。比如：Interbrand（2002）的品牌資產(chǎn)是通過專家來評估有關(guān)品牌的未來現(xiàn)金流收入。由于啟用專家來評判有關(guān)品牌資產(chǎn)的這種測量方式對于大多數(shù)企業(yè)來說似乎不可行。所以，F(xiàn)ischer（2006）提出更為完整易測量的模型。
2. 國外有關(guān)品牌價(jià)值鏈的研究。測量和詮釋營銷績效的最有效工具是品牌價(jià)值鏈。通過跟蹤品牌價(jià)值鏈中的品牌價(jià)值創(chuàng)造過程，就能更好地理解品牌活動投資的財(cái)務(wù)產(chǎn)出效果（Rust et al.，2004）。國外有關(guān)品牌價(jià)值鏈的研究理論主要分為兩個(gè)流派：以顧客價(jià)值創(chuàng)造的角度探討品牌價(jià)值鏈（比如：Reinartz et al.，2005；Rust et al.，2004）和以財(cái)務(wù)或金融市場的視角探討品牌的相關(guān)信息對金融市場股價(jià)的影響，從而影響企業(yè)價(jià)值（Fornell et al.，2006； Luo & Donthu，2006）。以顧客價(jià)值創(chuàng)造的角度探討品牌價(jià)值鏈的研究已有不少，比如，Reinartz等（2005）詳細(xì)地分析了品牌活動如何影響顧客忠誠度的過程，從而創(chuàng)造品牌價(jià)值，即顧客贏利性。他們認(rèn)為獲取顧客的可能性和顧客重復(fù)購買的關(guān)系保持時(shí)間影響顧客贏利性。但是，許多早期的有關(guān)品牌價(jià)值鏈的研究并沒有對股東價(jià)值或企業(yè)價(jià)值的探討。
但近幾年來許多關(guān)注價(jià)值鏈的效果模型的學(xué)者開始著重于品牌活動對股東價(jià)值或企業(yè)價(jià)值的影響的研究（Rust et al.，2004；Keller，2006）。比如：Rust等（2004）認(rèn)為品牌活動投資改變顧客終身價(jià)值，也就改變了顧客資產(chǎn)（實(shí)現(xiàn)第一次的投資回報(bào)）。顧客資產(chǎn)的改變影響現(xiàn)金流、利潤，也就影響企業(yè)價(jià)值（資本市場）。同時(shí)，他們還進(jìn)一步提出在識別營銷活動短期影響和長期影響、影響效率（Efficiency）和影響效果（Effectiveness）的基礎(chǔ)上，把營銷行動分為策略的（Tactic）和戰(zhàn)略的（Strategic）兩個(gè)方面，從這兩方面出發(fā)，采用營銷生產(chǎn)力（Marketing Productivity）或營銷生產(chǎn)力鏈（Marketing Productivity Chain）的概念來歸納營銷價(jià)值鏈及其影響路徑。但是，Rust等（2004）的模型并未涉及具體的實(shí)證方式證明品牌活動對股東價(jià)值的影響。
另外，Keller（2006）提出更為詳細(xì)的品牌價(jià)值鏈模型。該模型的品牌價(jià)值創(chuàng)造過程分為營銷項(xiàng)目投資、顧客心智、市場業(yè)績、股東價(jià)值四個(gè)階段；而品牌價(jià)值增值階段分別是項(xiàng)目增值階段、市場增值階段和投資者情緒。Keller（2006）的模型也并未涉及具體的實(shí)證方式證明品牌活動對股東價(jià)值的影響。Fischer（2006）的模型是基于Rust等（2004）和Keller（2006）理論，從實(shí)用性和可測量性的角度出發(fā)，提出品牌價(jià)值的創(chuàng)造過程是市場活動建立品牌知識（比如：品牌辨識度、品牌形象）。然后，顧客根據(jù)自身的因素對這品牌產(chǎn)生反應(yīng)，實(shí)現(xiàn)效用的最大化，從而做出品牌選擇。通過顧客做出品牌選擇實(shí)現(xiàn)品牌收益（短期）和顧客保留、顧客流失、顧客返回（長期）。最后，通過顧客保留、流失、返回量預(yù)測品牌所帶來的未來現(xiàn)金流。但Fischer（2006）研究并未涉及品牌資產(chǎn)對企業(yè)股票的影響，從而影響股東價(jià)值或企業(yè)價(jià)值
此外，但從財(cái)務(wù)或金融市場的視角探討品牌的相關(guān)信息對金融市場股價(jià)的影響，從而影響企業(yè)價(jià)值的研究還很少，主要以Fornell等（2006）、Luo和Donthu（2006）為代表。比如，Luo和Donthu（2006）通過營銷活動的多元投資（媒體廣告費(fèi)用、促銷費(fèi)用）與營銷活動的多元結(jié)果（銷售業(yè)績、銷售額的增長、企業(yè)名聲）來探討管理效率、資金使用效率等的營銷生產(chǎn)力，以及營銷生產(chǎn)力怎樣影響股東價(jià)值。但Luo和Donthu（2006）的理論并未詳細(xì)的檢測品牌價(jià)值的創(chuàng)造過程上各個(gè)環(huán)節(jié)的效率或效果。
三、 國內(nèi)有關(guān)品牌生產(chǎn)力的研究
國內(nèi)有關(guān)品牌資產(chǎn)測量研究主要集中于基于消費(fèi)者的品牌資產(chǎn)研究。自20世紀(jì)90年代后期，以范秀成（2000）、符國群（1998）和盧泰宏（2002）等為代表的國內(nèi)學(xué)者開始涉足品牌資產(chǎn)（或品牌權(quán)益）概念及測量的探討。品牌資產(chǎn)的測量研究主要從以下幾個(gè)方面展開探討：基于消費(fèi)者的概念模型、基于市場的品牌力概念模型和財(cái)務(wù)會計(jì)概念模型。
從品牌形象（范秀成和陳潔，2002）、品牌信任（于春玲等，2003）、品牌關(guān)系（周志民和盧泰宏，2004）、品牌個(gè)性（盧泰宏等2000）等方面研究品牌資產(chǎn)。這些研究基本是基于中國的文化情境下展開探討，所以獲得許多有關(guān)中國消費(fèi)者典型的品牌知識。比如，范秀成和陳潔（2002）的品牌資產(chǎn)測量把品牌形象分為產(chǎn)品維度、人性化維度（含品牌個(gè)性和顧客關(guān)系兩個(gè)亞維度）、符號維度、企業(yè)緯度（或稱組織聯(lián)想）。其別是企業(yè)緯度（或稱組織聯(lián)想）反應(yīng)了中國消費(fèi)者的品牌知識結(jié)構(gòu)有別于西方，具有典型性。又如，周志民、盧泰宏（2004）的研究發(fā)現(xiàn)：含承諾/相關(guān)度、歸屬/關(guān)注度、熟悉/了解度、信任/尊重度、聯(lián)想/再認(rèn)度五個(gè)引子的品牌關(guān)系。再如，盧泰宏等（2000）的研究顯示：在中國背景下，品牌個(gè)性體現(xiàn)為仁、智、勇、樂、雅5個(gè)維度。蔣廉雄（2008）從認(rèn)知心理學(xué)、消費(fèi)者行為、品牌特征和整體性四個(gè)角度，對品牌知識進(jìn)行了述評性研究。
國內(nèi)從產(chǎn)品—市場產(chǎn)出角度和從財(cái)務(wù)的角度測量品牌資產(chǎn)的研究數(shù)量頗少。比如，王海忠、于春玲和趙平（2006）采用定性的研究方法提出了品牌資產(chǎn)建設(shè)的三個(gè)邏輯階段，即影響品牌資產(chǎn)的前置因素、品牌資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及測量、以及品牌權(quán)益對企業(yè)績效的影響。該研究用股票價(jià)格體現(xiàn)品牌資產(chǎn)對企業(yè)績效的影響結(jié)果。王海忠（2008）和黎曉林和王海忠（2010）從品牌價(jià)值鏈視角，把不同的品牌資產(chǎn)測量模式視為品牌價(jià)值創(chuàng)造鏈中的不同環(huán)節(jié)，提出品牌資產(chǎn)影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)主要途徑：即商品市場途徑和金融市場途徑。
四、 國內(nèi)外品牌生產(chǎn)力研究的比較及未來研究方向
基于以上有關(guān)國內(nèi)外對品牌資產(chǎn)測量、品牌價(jià)值（鏈）的路徑研究的比較，總結(jié)出以下幾個(gè)方面有待國內(nèi)學(xué)者展開研究。首先，就有關(guān)品牌資產(chǎn)測量的研究而言，國內(nèi)外以往的研究中都集中探討基于顧客的品牌資產(chǎn)測量的理論模型，但是從財(cái)務(wù)的角度探討基于顧客的品牌資產(chǎn)的財(cái)務(wù)價(jià)值的研究頗少，除Fischer（2006）以外。Fischer（2006）從基于顧客品牌價(jià)值創(chuàng)造的過程，從財(cái)務(wù)的角度把將來會重復(fù)購買的顧客價(jià)值以貼現(xiàn)后未來現(xiàn)金流的方式體現(xiàn)在財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表上，又稱財(cái)務(wù)品牌資產(chǎn)。因此，國內(nèi)涉及品牌生產(chǎn)力研究的學(xué)者將可以從財(cái)務(wù)的角度以重復(fù)購買的顧客價(jià)值的視角采用貼現(xiàn)后未來現(xiàn)金流的方式，使基于顧客的品牌資產(chǎn)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表上，從而得出財(cái)務(wù)上的基于顧客的品牌資產(chǎn)。
但是，F(xiàn)ischer（2006）的品牌資產(chǎn)研究僅僅是對基于顧客的品牌資產(chǎn)進(jìn)行探討，并沒有從金融市場的角度研究基于顧客的品牌資產(chǎn)如何影響股票價(jià)格，股東價(jià)值（企業(yè)價(jià)值）等。國內(nèi)外從金融市場的角度研究基于顧客的品牌資產(chǎn)如何影響股票價(jià)格，股東價(jià)值（企業(yè)價(jià)值）等的研究頗少，除國外的Fornell等（2006），Luo和Donthu（2006）、 Sullivan和Abela（2007）的研究和國內(nèi)的王海忠、于春玲和趙平（2006）的研究除外。Luo和Donthu（2006）通過管理效率、資金使用效率等變量來探討營銷活動的多元投資（媒體廣告費(fèi)用、促銷費(fèi)用）與營銷活動的多元結(jié)果（銷售業(yè)績、銷售額的增長、企業(yè)名聲）如何影響股東價(jià)值，從而探討營銷生產(chǎn)力的高低情況。王海忠、于春玲和趙平（2006）從影響品牌資產(chǎn)的前置因素、品牌資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和測量，和品牌權(quán)益對企業(yè)績效三方面以品牌投入影響股票價(jià)格，從而影響品牌資產(chǎn)、影響企業(yè)績效的方式評估品牌資產(chǎn)。但是Luo和Donthu（2006）和王海忠、于春玲和趙平（2006）研究并未詳細(xì)的探討品牌價(jià)值鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)的效率或效果。因此，從金融市場的角度研究基于顧客的品牌資產(chǎn)如何影響股票價(jià)格以及企業(yè)價(jià)值的研究而言，國內(nèi)學(xué)者將可以研究品牌價(jià)值鏈上品牌投入的各項(xiàng)活動（價(jià)格、產(chǎn)品、渠道、傳播費(fèi)用）怎樣影響品牌品牌知識（品牌辨識度和品牌形象），品牌收入（品牌溢價(jià)、溢量）和顧客盈利性（獲取顧客可能性和顧客挽留時(shí)間），企業(yè)股票價(jià)格，從而影響企業(yè)價(jià)值增值。
國內(nèi)外產(chǎn)品—市場產(chǎn)出的角度研究品牌資產(chǎn)的研究頗少，除國外的Srinivasan和Park（1994）的研究外。國內(nèi)在此領(lǐng)域的研究還是一片空白。此外，國外有關(guān)品牌資產(chǎn)的研究還未涉及從顧客、財(cái)務(wù)金融、產(chǎn)品—市場產(chǎn)出三個(gè)角度一起評估品牌資產(chǎn)。因此，從產(chǎn)品—市場產(chǎn)出或者從顧客、財(cái)務(wù)金融、產(chǎn)品—市場產(chǎn)出一起的角度評估品牌生產(chǎn)力高低是國內(nèi)學(xué)者有待研究的議題。
國內(nèi)外有關(guān)品牌價(jià)值鏈的研究理論主要分為兩個(gè)流派：以顧客價(jià)值創(chuàng)造的角度探討品牌價(jià)值鏈（比如：Rein-artz et al.，2005；Rust et al.，2004）和以財(cái)務(wù)或金融市場的視角探討品牌的相關(guān)信息對金融市場股價(jià)的影響，從而影響企業(yè)價(jià)值（Fornell et al.，2006；Luo & Donthu，2006）。基于顧客的品牌價(jià)值鏈?zhǔn)侵钙髽I(yè)通過品牌（營銷）活動建立顧客的忠誠度，從而創(chuàng)造基于顧客的品牌價(jià)值（或稱基于顧客的品牌資產(chǎn)）的過程。許多早期的有關(guān)品牌價(jià)值鏈的研究主要集中于顧客的品牌活動對品牌資產(chǎn)的影響，而沒有涉及基于顧客的品牌價(jià)值鏈上的各項(xiàng)活動如何影響股票價(jià)格、股東價(jià)值或企業(yè)價(jià)值的探討，除Fornell等，（2006），Luo和Donthu（2006）、Sullivan和Abela（2007）等研究以外。
國內(nèi)大量的研究集中于以顧客價(jià)值創(chuàng)造的角度探討品牌價(jià)值鏈，但以財(cái)務(wù)或金融市場或顧客和金融市場的視角研究品牌價(jià)值創(chuàng)造過程的文獻(xiàn)寥寥無幾，除王海忠（2008）、黎曉林和王海忠（2008）的研究外。王海忠（2008）和黎曉林和王海忠（2008）從品牌價(jià)值鏈視角，把不同的品牌資產(chǎn)測量模式視為品牌價(jià)值創(chuàng)造鏈中的不同環(huán)節(jié)，提出品牌資產(chǎn)影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)主要途徑：即商品市場途徑和金融市場途徑。因此，呼吁更多的國內(nèi)學(xué)者從以財(cái)務(wù)金融市場或者顧客和金融市場的視角對品牌生產(chǎn)力進(jìn)行深入的研究，特別是從基于顧客和財(cái)務(wù)金融的視角對品牌生產(chǎn)力的評估展開進(jìn)一步的研究。
因此，本文概括了國內(nèi)外有關(guān)品牌生產(chǎn)力內(nèi)容研究的理論知識，提供了從多個(gè)角度研究品牌生產(chǎn)力的思路和途徑。雖然一些抽象研究主題或許在統(tǒng)計(jì)上未能得到驗(yàn)證，但從實(shí)際出發(fā)，這些抽象的主題不僅為立志集中于此領(lǐng)域研究的學(xué)者提供一定的研究方向與思路，也有利于企業(yè)和政策制定者更合理地處理品牌生產(chǎn)力問題，更好地平衡品牌價(jià)值鏈上各成員的利益。
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一、我國金融市場對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響分析
由于我國金融市場建設(shè)時(shí)間比較晚，又加上受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理體制的影響，使得我國的金融市場發(fā)育尚不成熟，還存在許多不足之處。這就使得我國的企業(yè)、財(cái)務(wù)管理體現(xiàn)出受金融市場影響不大的特點(diǎn)。
1．在我國企業(yè)的資金籌措中，間接融資為主，直接融資為輔。主要是靠銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)來間接實(shí)現(xiàn)資金籌措，沒有條件或缺乏壓力甚至沒有能力到金融市場上進(jìn)行直接融資。單一的融資渠道給企業(yè)的資金籌措帶來了一系列的問題：企業(yè)的資金供應(yīng)量緊張，企業(yè)資金缺口大，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動大多都受到資金的困擾；銀行對企業(yè)的軟約束，助長了企業(yè)吃銀行“大鍋飯”的狀況，不利于企業(yè)資金籌措能力的提高，養(yǎng)成了企業(yè)對于銀行的消極依賴心理，企業(yè)財(cái)務(wù)工作者不關(guān)心和研究金融市場，甚至連起碼的金融知識都很缺乏，這將使企業(yè)難以適應(yīng)現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)社會的要求。
2．我國資金難以實(shí)現(xiàn)向高收益的企業(yè)流動。金融市場的功能之一就是通過資金的供應(yīng)者和資金的需求者的直接接觸，使資金流向資金收益率最高的地方。由于我國金融市場發(fā)育欠成熟，管理體制不健全，使企業(yè)不愿涉足金融市場，而都向銀行伸手，銀行又迫于一些政策性的約束很難在效益不同的企業(yè)之間做出最優(yōu)選擇。例如，一些經(jīng)濟(jì)效益好的企業(yè)可能比較容易從銀行取得資金，但一些經(jīng)濟(jì)效益不好、產(chǎn)品老化、滯銷、利潤率低甚至虧損的企業(yè)也能夠靠一些手段取得借款，而這樣的資金投放或者根本無利可圖，或者成為“肉包子打狗”。這種狀況反過來又使企業(yè)不重視資金的合理利用和回收，無法體現(xiàn)在資金運(yùn)用上的優(yōu)勝劣汰。
3．金融市場對企業(yè)的競爭意識和市場意識的培育能力差。在金融市場發(fā)達(dá)的國家，所有企業(yè)、廠商的資金籌措和投放都要通過金融市場。由于金融市場是一個(gè)開放的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在這里可以做到公開和公平競爭，能夠有效地優(yōu)勝劣汰，因此它會迫使企業(yè)不斷加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況，提高盈利水平，以圖在市場競爭中立住腳跟。經(jīng)過市場的鍛煉，企業(yè)的經(jīng)營管理和財(cái)務(wù)管理才會真正走向成熟。因此，金融市場對企業(yè)的競爭意識和市場意識的培育能力是十分明顯的。但如果金融市場發(fā)育不成熟，或企業(yè)不參與金融市場，也就喪失了對企業(yè)的這種培育能力。
4．企業(yè)資金籌措的信用工具較少，且流通不暢。我國金融市場可以運(yùn)營的金融工具品種不多，數(shù)量較少，使用不廣泛，即使發(fā)行股票和債券，企業(yè)也沒有自主權(quán)。在發(fā)行股票的多數(shù)企業(yè)中，能夠上市交易的十分少，大多屬于內(nèi)部發(fā)行，無法交易。至于各種短期票據(jù)，雖然可以運(yùn)用的范圍很廣，但其流通卻受到諸多的障礙，例如，由于各企業(yè)的資金緊張和信譽(yù)低下，普遍不愿接受商業(yè)票據(jù)的轉(zhuǎn)讓；銀行對票據(jù)的承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)興趣不大，企業(yè)間大量的“三角債”，使得票據(jù)違約現(xiàn)象十分普遍，呆賬、壞賬大量存在。
5．金融市場對企業(yè)價(jià)值的反映程度不夠。在金融市場發(fā)育較為充分的國家里，通過金融市場反映企業(yè)價(jià)值是通常的方法。一般情況下，企業(yè)未來的收益按照金融市場的平均價(jià)格水平子以貼現(xiàn)，以此作為衡量企業(yè)價(jià)值大小的參照物。在我國目前的情況下，人們對企業(yè)價(jià)值的概念不太關(guān)心，企業(yè)價(jià)值的衡量缺乏標(biāo)準(zhǔn)，這主要與我國缺乏完善的金融市場有關(guān)。即使是上市公司，由于股民對企業(yè)價(jià)值和股票的賬面實(shí)有價(jià)值觀念不強(qiáng)，進(jìn)一步助長了本來已經(jīng)十分嚴(yán)重的股市投機(jī)行為，使得股市價(jià)格與企業(yè)的真正價(jià)值偏離較大，甚至失去聯(lián)系。
二、美國金融市場對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響分析
1．美國社會因有著比較健全和發(fā)達(dá)的金融市場，決定了美國企業(yè)的籌資是以直接籌資為主，財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé)就是密切關(guān)注和研究資金市場，保持本企業(yè)的資金運(yùn)動與金融市場運(yùn)行的平衡。企業(yè)為了開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，必須要得到資金；從整個(gè)金融市場來看，企業(yè)是儲蓄的虧空單位，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理必須研究通過金融市場取得資金的有關(guān)問題，例如，可用的籌資方式和來源是什么？怎樣才能有效率的取得資金？最節(jié)省的籌資組合是什么？對籌資來源的收益和償付時(shí)間及形式是什么？等等。
2．美國發(fā)達(dá)的金融市場為企業(yè)在資金籌措上提供了極大的方便，為企業(yè)靈活地保持負(fù)債籌資與資金運(yùn)用之間的平衡（配比平衡原則，mathing principle）創(chuàng)造了方便，相應(yīng)地對企業(yè)財(cái)務(wù)管理提出了更高的要求。
企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營的條件下，要以具有相同現(xiàn)金流動的對應(yīng)資產(chǎn)來抵補(bǔ)負(fù)債，或以具有相同現(xiàn)金流動的負(fù)債來對應(yīng)資產(chǎn)，這稱為配比平衡原則。一個(gè)企業(yè)在組織資金的來源和資金的運(yùn)用時(shí)，不但要逐項(xiàng)考慮資產(chǎn)與負(fù)債之間的配比平衡，更重要的是要保持總體配比平衡。企業(yè)運(yùn)用資金形成資產(chǎn)的時(shí)間和期限是連續(xù)的，從金融市場上取得資金（負(fù)債）的時(shí)間期間也是連續(xù)的，而不同的資產(chǎn)運(yùn)用和負(fù)債形成又是相互交錯的。企業(yè)在運(yùn)用資金時(shí)的配比不平衡是永遠(yuǎn)存在的，發(fā)達(dá)的金融市場條件為企業(yè)解決這種配比不平衡創(chuàng)造了條件。這要比只是或主要依靠間接融資的情況（例如我國目前的情況）對企業(yè)要有利的多。當(dāng)然，發(fā)達(dá)的金融市場只是為企業(yè)解決這種不平衡創(chuàng)造了極有利的條件，至于企業(yè)如何通過“拆西墻補(bǔ)東墻”的方法來使用資金，還主要依靠企業(yè)財(cái)務(wù)管理者的周密計(jì)劃安排，靈活調(diào)度資金供需，即不能過于機(jī)械而坐受呆滯的損失，也不能不考慮債務(wù)到期不能償還而造成的風(fēng)險(xiǎn)。這就給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作提出了更高的要求，并將刺激企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提高。
3.美國健全的金融市場，使得企業(yè)在財(cái)務(wù)管理活動中必須將“違約風(fēng)險(xiǎn)”、“變觀性”、“債務(wù)償還期限”和“通貨膨脹”等問題作為主要內(nèi)容之一。
資金通過金融市場在企業(yè)間的流轉(zhuǎn)，主要依據(jù)用預(yù)期收益率來表示的“價(jià)格”進(jìn)行，但資金在各企業(yè)間的平衡過程，不僅僅是依據(jù)預(yù)期收益率，而且同時(shí)也依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)率的大小。不同的金融票據(jù)有不同的風(fēng)險(xiǎn)率，各種金融票據(jù)競相爭取資金，必須提供不同的預(yù)期收益率。在各種金融票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)率相同的情況下，金融市場上處于平衡狀態(tài)的各種票據(jù)所提供的收益率也必然相等。但是，不同的金融票據(jù)，其“違約風(fēng)險(xiǎn)”、“變現(xiàn)性”、“債務(wù)償還期限”和“通貨膨脹”都各不相同，這樣，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，為了合理地衡量風(fēng)險(xiǎn)與收益，爭取實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的最合理的配比，就必須研究各種票據(jù)的“違約風(fēng)險(xiǎn)”、“變觀性”、“債務(wù)償還期限”和“通貨膨脹”問題。
因?yàn)槠髽I(yè)面臨著復(fù)雜多變的金融市場，企業(yè)在籌措資金時(shí)或進(jìn)行證券經(jīng)營時(shí)，就必須拿出足夠的精力去研究這些問題。而由于我國工商企業(yè)沒有面向金融市場的條件和壓力，在我國工商企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的理論和實(shí)踐中，就幾乎沒有上述內(nèi)容。
