發(fā)布時間：2024-04-02 11:28:00
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融監(jiān)管的理論依據(jù)樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：金融；衍生；市場；監(jiān)管；研究
目前，國際性的金融危機在全球范圍內(nèi)蔓延，金融衍生品的交易成為了金融危機擴散的直接途徑。金融衍生品具有不確定性、虛擬性、杠桿性和復(fù)雜性，結(jié)合金融衍生品的特征不難看出金融衍生品交易具有一定的風(fēng)險性，很容造成金融危機。而我國金融危機的頻發(fā)爆發(fā)，說明我國的金融衍生市場的監(jiān)管仍然處于發(fā)展的初級階段，深刻的認(rèn)識到金融衍生市場監(jiān)管體系存在的問題，對于促進(jìn)金融衍生品市場發(fā)展有著重要的意義，有效的控制金融風(fēng)險成為了金融衍生市場監(jiān)管的關(guān)鍵。
一、金融衍生品的特征
1.不確定性
進(jìn)行金融衍生品交易主要結(jié)合目前基礎(chǔ)工具，分析未來可能產(chǎn)生經(jīng)濟效益的結(jié)果所產(chǎn)生的交易。金融衍生品的交易具有不確定性，是對未來預(yù)測的交易，交易可能產(chǎn)生的結(jié)果只有在未來才能得到準(zhǔn)確的結(jié)果。
2.虛擬性
金融衍生品具有相對獨立的特性，由于它本身沒有實際的價值，因此還有一定的虛擬性，獨立存在于資產(chǎn)運作以外的范圍，雖然能給持有者帶來經(jīng)濟收入，但是在虛擬的交易環(huán)境中金融衍生品的市場規(guī)模不易控制，很可能超出或脫離基礎(chǔ)工具市場范圍。
3.杠桿性
金融衍生品的保證金交易，只需要持有者支付一定比例的保證金，就能快速實現(xiàn)全額的交易，根本不用進(jìn)行本金的實際轉(zhuǎn)移。除了以實物進(jìn)行交割的方式需要交足貨款之外，合約的結(jié)算方式通常采用補交現(xiàn)金差價。因此，交易雙方的信譽度成為了杠桿式交易的前提和基礎(chǔ)，也由于金融衍生品的杠桿效應(yīng)，導(dǎo)致了金融衍生品的高風(fēng)險性。
4.復(fù)雜性
金融工程師通常將遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約當(dāng)作基本工具，通過對其進(jìn)行指數(shù)化、證券化、組合、分解和剝離等，衍生出不同的金融產(chǎn)品，并且具有獨特的風(fēng)險收益。金融衍生品具有一定的復(fù)雜性，由于缺乏深入的特性了解，導(dǎo)致金融衍生品具有很高的操作風(fēng)險。除此之外，金融衍生品可以根據(jù)不同客戶的需求，進(jìn)行合約風(fēng)險級別、金額、杠桿比率等參數(shù)設(shè)計，充分發(fā)揮保值避險的作用。
二、金融衍生品市場監(jiān)管的理論依據(jù)
1.保護(hù)公眾的信心
我國的金融體系主要的建立基礎(chǔ)就是保護(hù)公眾的信心，設(shè)立金融監(jiān)管機構(gòu)對金融衍生品進(jìn)行監(jiān)管才能保證公眾的信息，一旦公眾對金融衍生品失去信心，金融體系就會面臨崩潰，最終導(dǎo)致金融機構(gòu)的破產(chǎn)。因此，維護(hù)公眾信心才能確保金融機構(gòu)的正常運行，從而提高金融體系的安全性。金融監(jiān)管成為了維護(hù)金融體系的重要組成部分，同樣也是構(gòu)成金融市場不可或缺的組成部分。
2.金融權(quán)力的制衡
金融監(jiān)管對金融權(quán)力具有很強的制衡作用，由于保險、銀行、證券公司等金融機構(gòu)具有調(diào)節(jié)和分配社會資源的職能，因此會存在一些金融權(quán)力因素。進(jìn)行金融衍生品交易過程中同樣存在金融權(quán)力，強化對金融權(quán)力的監(jiān)管，能夠有效的防止金融權(quán)力的濫用，起到一定的，約束作用。實施科學(xué)有效的金融監(jiān)管能夠制衡金融的權(quán)力，避免金融機構(gòu)進(jìn)行市場壟斷，使金融市場能夠穩(wěn)定的發(fā)展。
3.金融機構(gòu)的壟斷地位
金融機構(gòu)具有一定的壟斷地位，逐漸成為現(xiàn)代化市場經(jīng)濟的核心。通常情況下，金融機構(gòu)需要通過政府的審批，才能獲得特許權(quán)，使金融機構(gòu)在市場競爭中具有一定的優(yōu)勢。對金融機構(gòu)進(jìn)行金融監(jiān)管，主要為了避免獲取特許權(quán)的金融機構(gòu)濫用權(quán)力壟斷市場，保護(hù)相對不占優(yōu)勢的金融機構(gòu)的合法權(quán)益。
三、金融衍生市場監(jiān)管體系存在的問題
1.金融衍生品的分業(yè)監(jiān)管模式不夠完善
目前，金融行業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營，在這樣的背景環(huán)境中，種類不同的金融機構(gòu)之間很少有業(yè)務(wù)往來，監(jiān)管部門通過分業(yè)監(jiān)管模式進(jìn)行金融機構(gòu)的管理。隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，分業(yè)監(jiān)管模式已經(jīng)無法適應(yīng)金融機構(gòu)的混業(yè)發(fā)展趨勢，我國傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式已經(jīng)無法發(fā)揮出監(jiān)管的作用，致使不同的監(jiān)管機構(gòu)之間存在不同的監(jiān)管原則，監(jiān)管主體存在差異性等問題。除此之外，我國分業(yè)監(jiān)管模式不夠完善還體現(xiàn)在監(jiān)管體制的管理上，一定程度上阻礙了金融衍生品的創(chuàng)新，部分金融機構(gòu)采用業(yè)務(wù)審批的模式進(jìn)行金融衍生品的管理，具有交叉特性的創(chuàng)新型金融衍生品推出時，協(xié)調(diào)工作需要經(jīng)過多個監(jiān)管部分的審批才能通過，不僅浪費了寶貴的時間，使金融衍生品失去了優(yōu)勢性，一定程度上還阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展。
2.金融衍生品的市場監(jiān)管法律法規(guī)不夠完善
我國金融衍生品業(yè)務(wù)監(jiān)管依靠的法律法規(guī)為《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，在法律法規(guī)不夠系統(tǒng)的背景下，金融機構(gòu)進(jìn)行衍生品業(yè)務(wù)交易的方式和方法，來源于金融監(jiān)管的管理規(guī)定，比如，商業(yè)銀行資本充足率金融衍生品管理方法等。由于的管理規(guī)定還沒有形成系統(tǒng)的金融監(jiān)管法律體系，導(dǎo)致的法律法規(guī)不具備科學(xué)性、系統(tǒng)性和嚴(yán)密性，與權(quán)威性的法律法規(guī)相比而言，的管理規(guī)定對于金融衍生品業(yè)務(wù)交易還過于簡單，缺乏系統(tǒng)的法律監(jiān)管條例以及相關(guān)的細(xì)則。在進(jìn)行金融衍生品交易的實踐過程中，金融監(jiān)管法律法規(guī)不夠系統(tǒng)和完善，就會導(dǎo)致金融監(jiān)管缺乏理論依據(jù)和操作依據(jù)，造成金融衍生品業(yè)務(wù)操作的隨意性，不僅不利于金融機構(gòu)實施有效的金融衍生品風(fēng)險管理，還不利于金融監(jiān)管部門進(jìn)行金融衍生品的市場監(jiān)管，造成國家經(jīng)濟的損失。
3.金融的監(jiān)管理念沒有重視監(jiān)管的效率
目前，我國金融監(jiān)管的首要任務(wù)是降低、防范以及化解金融衍生品交易帶來的金融風(fēng)險。從目前的形勢上看，金融監(jiān)管的主要指導(dǎo)思想是“限制競爭，保障安全”，控制金融風(fēng)險的手段為“控制業(yè)務(wù)資金的價格、范圍以及市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)”，雖然確保了金融機構(gòu)能夠穩(wěn)定的運行，但是一定程度上阻礙了金融機構(gòu)市場化和國際化的發(fā)展，導(dǎo)致我國金融衍生品業(yè)務(wù)交易的效率明顯下降。金融機構(gòu)的經(jīng)營行為造成金融機構(gòu)的市場競爭力下降，制約了金融機構(gòu)的發(fā)展規(guī)模。隨著市場經(jīng)濟的飛速發(fā)展，國內(nèi)外的金融競爭越來越激烈，不提高金融的效率和競爭力不利于維持金融機構(gòu)的長久發(fā)展。
4.金融監(jiān)管在方式方法方面存在缺陷
傳統(tǒng)的金融監(jiān)管重視金融機構(gòu)的合規(guī)性，通常實施現(xiàn)場監(jiān)管，隨著金融衍生品的不斷增多，金融市場的風(fēng)險不可控性也在增長，依賴于傳統(tǒng)的監(jiān)管方法進(jìn)行金融風(fēng)險的防范，很難維護(hù)金融機構(gòu)的安全以及正常運行。因此，金融監(jiān)管需要創(chuàng)新監(jiān)管的方式，使金融監(jiān)管具備合規(guī)性、風(fēng)險可控性，利用現(xiàn)場監(jiān)管和非現(xiàn)場監(jiān)管相結(jié)合的方法進(jìn)行現(xiàn)代化的金融監(jiān)管。隨著我國網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展，金融的監(jiān)管手段應(yīng)該適應(yīng)金融網(wǎng)絡(luò)化、國際化的發(fā)展趨勢。
5.金融監(jiān)管部門之間存在缺乏協(xié)調(diào)性的問題
隨著金融市場競爭的日漸激烈，金融監(jiān)管部門“一行三會”協(xié)調(diào)明顯有所欠缺，其中“三會”主要通過聯(lián)席會議進(jìn)行相互之間的溝通和交流，然而目前出現(xiàn)的問題有兩方面，一方面是會議的時間間隔較長，沒有充分發(fā)揮協(xié)調(diào)的作用。針對需要解決的問題缺乏會議的主導(dǎo)者，對于問題的解決策略等問題，存在監(jiān)管上的分歧，缺乏執(zhí)行和相關(guān)的操作依據(jù)和理論依據(jù)，導(dǎo)致協(xié)調(diào)的問題得不到解決；另一方面，金融領(lǐng)域的企業(yè)債券發(fā)行、企業(yè)短期融資券發(fā)行、私人股權(quán)投資等業(yè)務(wù)服務(wù)的管理涉及中國人民銀行、國家發(fā)展委員會、財政部門等，并不屬于“三會”的監(jiān)管范圍。因此，監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)需要得到足夠的重視，否則難以解決實際的金融監(jiān)管問題。
6.金融機構(gòu)的內(nèi)部管理控制制度需要加強
根據(jù)國際監(jiān)管的經(jīng)驗?zāi)軌虮砻?，金融機構(gòu)內(nèi)部控制管理制度能夠有效的控制金融風(fēng)險、化解金融危機，金融機構(gòu)內(nèi)部控制管理制度的完善性、系統(tǒng)性、科學(xué)性是維護(hù)金融機構(gòu)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。目前，我國的金融機構(gòu)實行的內(nèi)部控制管理制度，監(jiān)管效果不夠明顯，沒有充分發(fā)揮出監(jiān)管的作用。除此之外，金融機構(gòu)行業(yè)的自我管理意識需要加強，結(jié)合官方的金融監(jiān)管制度共同維護(hù)金融機構(gòu)的穩(wěn)定發(fā)展，已經(jīng)成為發(fā)展的必然趨勢，因此無論是官方金融監(jiān)管制度還是行業(yè)自律方面都有待加強和完善。
7.金融監(jiān)管相關(guān)的人才培養(yǎng)需要加強
目前，我國金融監(jiān)管相關(guān)人員的理論知識不足以承擔(dān)金融監(jiān)管的嚴(yán)峻任務(wù)，缺乏對金融機構(gòu)各項指標(biāo)深層次的研究和分析，致使金融監(jiān)管的現(xiàn)場監(jiān)管和非現(xiàn)場監(jiān)管沒有達(dá)到預(yù)期的效果，距離監(jiān)管的目標(biāo)還存在很大的差距。符合金融監(jiān)管需求的綜合性創(chuàng)新人才非常匱乏，通常金融監(jiān)管需要監(jiān)管人員具備經(jīng)濟、金融、英語、法律、計算機等方面的理論知識以及技能，面對金融市場多變、復(fù)雜的環(huán)境，金融衍生品的風(fēng)險性很大，具有綜合素質(zhì)較高的監(jiān)管人員才能有效的降低金融衍生品業(yè)務(wù)的風(fēng)險。
四、完善金融衍生市場監(jiān)管的策略
1.創(chuàng)新金融衍生品的監(jiān)管理念
隨著我國金融衍生品市場的不斷發(fā)展，金融改革也逐步深入，面對不斷發(fā)展和變化的金融業(yè)經(jīng)營模式。我國金融的監(jiān)管理念應(yīng)該不斷的創(chuàng)新，做進(jìn)一步的完善和調(diào)整。金融監(jiān)管應(yīng)該改變傳統(tǒng)的事后處置監(jiān)管模式，將被動監(jiān)管變?yōu)橹鲃颖O(jiān)管，做好金融的風(fēng)險預(yù)警防范措施，有效的控制金融風(fēng)險，防患于未然。同時，金融監(jiān)管應(yīng)該符合金融監(jiān)管的法律法規(guī)，充分發(fā)揮金融監(jiān)管的作用，強化金融機構(gòu)的內(nèi)部控制管理、強化金融行業(yè)的自律性、強化政府監(jiān)管的力度、強化社會的輿論監(jiān)督效力，樹立正確的金融風(fēng)險管理理念，明確金融風(fēng)險的控制思路，確保金融機構(gòu)的穩(wěn)定發(fā)展，與此同時，提高金融監(jiān)管的效率和競爭力。
2.完善金融衍生品監(jiān)管的法規(guī)
金融監(jiān)管的法律法規(guī)如果不夠完善，就會影響我國金融衍生品業(yè)務(wù)的發(fā)展，因此，完善金融衍生品市場交易的法律法規(guī)，及時對法律法規(guī)進(jìn)行補充、修改和完善，使金融衍生品業(yè)務(wù)進(jìn)行交易時，有明確的法律依據(jù)。我國在金融監(jiān)管法律法規(guī)方面，通常跟不上社會經(jīng)濟發(fā)展的變化，應(yīng)該借鑒國內(nèi)外發(fā)達(dá)國家的金融監(jiān)管的成功經(jīng)驗，結(jié)合我國金融市場發(fā)展的國情，制定出合理、科學(xué)、有效的法律法規(guī)，維護(hù)金融機構(gòu)的穩(wěn)定發(fā)展。
3.完善監(jiān)管的方式，規(guī)范對金融機構(gòu)的監(jiān)管
我國金融監(jiān)管的方式應(yīng)該具備合規(guī)性和風(fēng)險可控性，結(jié)合現(xiàn)場監(jiān)管和非現(xiàn)場監(jiān)管的方法，定期進(jìn)行隨機檢查，通過動、靜態(tài)相結(jié)合的監(jiān)管手段提高監(jiān)管的效率，充分發(fā)揮金融監(jiān)管的效果，有效的控制、預(yù)防和化解金融的風(fēng)險。首先，結(jié)合金融衍生品的特點，改革金融機構(gòu)的會計制度，披露金融衍生品業(yè)務(wù)的資產(chǎn)負(fù)債情況。結(jié)合發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗，建立一套科學(xué)完整的非現(xiàn)場監(jiān)管系統(tǒng)，通過計算機先進(jìn)技術(shù)，將金融機構(gòu)的衍生品信息輸送到相關(guān)的金融監(jiān)管部門，確保監(jiān)管部門能夠及時、準(zhǔn)確的掌握金融機構(gòu)的經(jīng)營狀況，實現(xiàn)金融監(jiān)管與金融機構(gòu)之間的數(shù)據(jù)同步，規(guī)范對金融機構(gòu)的管理。
4.采用統(tǒng)一監(jiān)管的模式，發(fā)揮金融監(jiān)管機構(gòu)的職能
隨著我國金融衍生市場的飛速發(fā)展，尤其是當(dāng)跨國銀行的進(jìn)入，加快了金融市場一體化的進(jìn)程，傳統(tǒng)的分業(yè)式管理已經(jīng)無法適應(yīng)金融市場發(fā)展的變化，采用統(tǒng)一監(jiān)管的模式成為了發(fā)展的主要趨勢。金融監(jiān)管的模式首先應(yīng)該考慮監(jiān)管機構(gòu)之間的職能劃分，增加監(jiān)管機構(gòu)彼此之間的聯(lián)系，定期進(jìn)行協(xié)商，指定某個金融機構(gòu)作為牽頭機構(gòu)，落實協(xié)調(diào)個機構(gòu)之間的金融監(jiān)管行為，組織成立聯(lián)席會議，統(tǒng)一監(jiān)管的目標(biāo)，逐步實施統(tǒng)一監(jiān)管模式。隨著監(jiān)管范圍的不斷擴大，監(jiān)管部門不可能做到面面俱到，需要不斷的完善和加強金融行業(yè)的自律。我國金融監(jiān)管機構(gòu)職權(quán)的劃分情況如下表：
表 我國各金融監(jiān)管機構(gòu)的職權(quán)劃分情況
5.完善我國金融機構(gòu)的內(nèi)部控制管理制度
金融監(jiān)管一方面是政府的外部金融監(jiān)管，另一方面是金融機構(gòu)自身的內(nèi)部監(jiān)管。依據(jù)金融機構(gòu)的內(nèi)部控制管理制度，建立系統(tǒng)的內(nèi)部控制體系，充分發(fā)揮金融監(jiān)管的作用。首先，改革金融機構(gòu)國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度，將金融機構(gòu)發(fā)展成為金融風(fēng)險的主體承擔(dān)者；其次，保障金融體系的穩(wěn)定和安全，完善金融機構(gòu)的監(jiān)管治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)金融機構(gòu)風(fēng)險管理制度的建設(shè)，使金融機構(gòu)能夠有效的控制風(fēng)險，并且提高管理能力；最后，強化內(nèi)部控制制度的管理力度，由于金融機構(gòu)政府的外部監(jiān)管無法替代內(nèi)部管理的監(jiān)管，因此金融監(jiān)管治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制機制的形成能夠強化金融的監(jiān)管力度，穩(wěn)定金融衍生品市場的發(fā)展。
6.加強監(jiān)管部門專業(yè)人才的培養(yǎng)
我國金融衍生品市場的穩(wěn)定發(fā)展，高素質(zhì)的綜合型監(jiān)管人才是必不可少的。強化高素質(zhì)監(jiān)管人才隊伍的建設(shè)，需要不斷加強金融監(jiān)管者的金融知識結(jié)構(gòu)的建立，培養(yǎng)專業(yè)監(jiān)管人才計算機信息系統(tǒng)應(yīng)用能力。定期進(jìn)行金融專業(yè)知識的培訓(xùn)，使專業(yè)人才掌握金融監(jiān)管的最新經(jīng)驗、理論和技術(shù)，適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展的變化。在培訓(xùn)的基礎(chǔ)上，監(jiān)管部門需要完善培訓(xùn)的管理機制，組合高素質(zhì)的監(jiān)管人才到先進(jìn)的監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行進(jìn)修，使高素質(zhì)的監(jiān)管人員能夠具備先進(jìn)的國際金融知識、法律、英語、計算機應(yīng)用能力等，全面提高綜合素質(zhì)。建立科學(xué)的用人管理機制、激勵機制和考核機制，培養(yǎng)復(fù)合型的專業(yè)監(jiān)管人才。
五、結(jié)束語
綜上所述，金融衍生品是金融業(yè)創(chuàng)新的成果，發(fā)展的空間很大，對于國家的市場經(jīng)濟同樣有促進(jìn)作用。結(jié)合金融衍生產(chǎn)品的特征以及投資者“非理性”的投資行為，金融衍生市場的風(fēng)險性很強，政府對投資者進(jìn)行正確的投資教育，加強對金融市場的監(jiān)管力度，成為了重要的任務(wù)，然而金融衍生的監(jiān)管仍然面臨著各方面的挑戰(zhàn)。創(chuàng)新金融衍生品的監(jiān)管理念，不斷完善金融衍生品監(jiān)管的法規(guī)法規(guī)、內(nèi)部控制管理制度和監(jiān)管的方式，規(guī)范對金融機構(gòu)的監(jiān)管，采用統(tǒng)一監(jiān)管的模式，充分發(fā)揮金融監(jiān)管機構(gòu)的職能，并且加強監(jiān)管部門專業(yè)人才的培養(yǎng)，才能從根本上控制金融衍生市場的風(fēng)險。
參考文獻(xiàn)：
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【關(guān)鍵詞】會計準(zhǔn)則；金融監(jiān)督；關(guān)系；協(xié)調(diào)發(fā)展；會計監(jiān)督
會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管其實是維持市場競爭公平和有序化的兩個方面，但是又有所交叉。在社會經(jīng)濟不斷發(fā)展中，為了促進(jìn)市場經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的有序性，促進(jìn)市場競爭的公平性，促進(jìn)社會資金的合理流動和社會資源的優(yōu)化配置，將會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管有機結(jié)合起來，讓它們從不同的方面對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行規(guī)范管理，促進(jìn)社會經(jīng)濟的發(fā)展。
一、會計準(zhǔn)則概述
會計準(zhǔn)則是規(guī)范會計帳目核算、會計報告的一套文件。它的目的在于把會計處理建立在公允、合理的基礎(chǔ)之上，并使不同時期、不同主體之間的會計結(jié)果的比較成為可能。按其使用單位的經(jīng)營性質(zhì)，會計準(zhǔn)則可分為營利組織的會計準(zhǔn)則和非營利組織的會計準(zhǔn)則。我國相關(guān)部門在會計準(zhǔn)則上于2006年頒發(fā)出臺了新會計準(zhǔn)則，新會計準(zhǔn)則自2007年1月1日在上市公司施行，并逐步擴大實施范圍。新會計準(zhǔn)則是對舊會計準(zhǔn)則的完善和改革，對舊會計準(zhǔn)則中的很多部分的內(nèi)容進(jìn)行了更加明確系統(tǒng)的規(guī)定，比如說在資產(chǎn)減值的完善上，新會計準(zhǔn)則提出了更多具體的資產(chǎn)減值計量方法。新會計準(zhǔn)則在經(jīng)過多方面的努力下，已經(jīng)實現(xiàn)了新舊轉(zhuǎn)換和平穩(wěn)實施，目前已經(jīng)成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的主要規(guī)范和準(zhǔn)則。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，新會計準(zhǔn)則將會面臨著更加復(fù)雜多樣的市場環(huán)境，將會不斷的進(jìn)行更新和完善。
二、金融監(jiān)管概述
金融監(jiān)管就是金融監(jiān)督和金融管理的總稱，金融監(jiān)督是指金融主管當(dāng)局對金融機構(gòu)實施的全面性、經(jīng)常性的檢查和督促，并以此促進(jìn)金融機構(gòu)依法穩(wěn)健地經(jīng)營和發(fā)展。金融管理是指金融主管當(dāng)局依法對金融機構(gòu)及其經(jīng)營活動實施的領(lǐng)導(dǎo)、組織、協(xié)調(diào)和控制等一系列的活動。金融監(jiān)管是為了維持金融業(yè)健康運行的秩序，最大限度地減少銀行業(yè)的風(fēng)險，保障存款人和投資者的利益，促進(jìn)銀行業(yè)和經(jīng)濟的健康發(fā)展。金融監(jiān)管是為了確保公平而有效地發(fā)放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，防止欺詐活動或者不恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險轉(zhuǎn)嫁。中央銀行通過貨幣儲備和資產(chǎn)分配來向國民經(jīng)濟的其他領(lǐng)域傳遞貨幣政策。金融監(jiān)管可以保證實現(xiàn)銀行在執(zhí)行貨幣政策時的傳導(dǎo)機制。金融監(jiān)管可以提供交易帳戶，向金融市場傳遞違約風(fēng)險信息。
三、會計準(zhǔn)則與金融監(jiān)管的關(guān)系分析
伴隨著經(jīng)濟全球化而來的是會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管的全球化發(fā)展，從20世紀(jì)末到21世紀(jì)初的波及全球范圍的幾次大型金融危機中就可以看出，會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管還不夠完善，還需要能夠有效的發(fā)現(xiàn)和防范金融風(fēng)險。會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管作為市場經(jīng)濟條件下規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的兩個方面的內(nèi)容，在一定程度上兩者之間是相輔相成的關(guān)系，兩者是相互聯(lián)系又相互區(qū)別的關(guān)系。（1）會計準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。金融監(jiān)管者需要利用會計準(zhǔn)則來加強對金融市場的監(jiān)管，維護(hù)金融市場的公平有序競爭。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，金融市場將會不斷發(fā)展壯大，金融市場會出現(xiàn)越來越多的新情況新問題，為了加強金融監(jiān)管，金融監(jiān)管者必須借助會計準(zhǔn)則來提高金融監(jiān)管的力度。對于金融市場的監(jiān)管上，僅僅依靠金融監(jiān)管是不夠的，是需要會計準(zhǔn)則來約束企業(yè)的金融活動的，會計準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的基礎(chǔ)，是金融監(jiān)管的重要工具。金融監(jiān)管內(nèi)容的制定是依靠會計準(zhǔn)則來進(jìn)行的，因為是先有會計準(zhǔn)則，接著才有金融監(jiān)督和管理。所以說，會計準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。（2）會計準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的工具之一。會計準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的一種工具，比如說會計準(zhǔn)則有對金融資產(chǎn)減值方面的相關(guān)規(guī)定，對于企業(yè)金融資產(chǎn)減值的確認(rèn)、計量和計提都有著詳細(xì)的規(guī)定，那么企業(yè)在會計準(zhǔn)則的要求下做好金融資產(chǎn)的減值計提，金融機構(gòu)可以根據(jù)情況增加大量的減值準(zhǔn)備，以抵御在經(jīng)濟衰退時資產(chǎn)價值降低帶來的損失，緩解金融風(fēng)險。（3）會計準(zhǔn)則與金融監(jiān)管具有相似性。會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管雖然有著不同的目標(biāo)，有著不同的監(jiān)管層次和內(nèi)容，但是這兩者之間還是有許多相似之處。首先，它們產(chǎn)生的背景是相同的，市場經(jīng)濟的盲目性帶來的市場混亂，為了促進(jìn)市場經(jīng)濟的健康正常運作，就需要對市場上的企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)管，會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管就應(yīng)運而生了。其次，二者都有著政府管制的強制性，這兩者是以一定的法律規(guī)范而存在的，是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中必須遵守的規(guī)范，具有強制性的特點。再次，它們的最終目的是相似的，雖然說會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管的目的各不相同，但是它們的最終目的都是維護(hù)社會公平，促進(jìn)社會資源的合理優(yōu)化配置，促進(jìn)社會資金的合理流動。會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管是相輔相成的，是市場經(jīng)濟健康運作的重要工具，將這兩者結(jié)合起來可以促進(jìn)金融市場發(fā)展得越來越快，并且能夠快速的發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險，并采取一定的措施防范金融風(fēng)險。
四、會計準(zhǔn)則與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)發(fā)展
（1）尊重會計準(zhǔn)則和會計監(jiān)管的獨立性。將會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管結(jié)合起來，不是說要將二者合二為一，而是讓兩者協(xié)調(diào)發(fā)展。首先就要充分肯定會計準(zhǔn)則的地位，肯定會計準(zhǔn)則在金融市場上的監(jiān)管地位，會計準(zhǔn)則和會計監(jiān)管是獨立存在的。會計準(zhǔn)則的基本目標(biāo)就是要實現(xiàn)企業(yè)會計信息的真實性，它具有專業(yè)獨立性。所以說，會計準(zhǔn)則和會計監(jiān)管在企業(yè)的發(fā)展各個環(huán)節(jié)力求實現(xiàn)企業(yè)會計信息的真實性，促進(jìn)市場資源的優(yōu)化配置，它是具有獨立性的。（2）發(fā)揮會計準(zhǔn)則對金融監(jiān)督的基石作用。從前文中可知，會計準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的基礎(chǔ)，是金融監(jiān)管制定的理論依據(jù)，金融監(jiān)管是在會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上進(jìn)行監(jiān)管的，所以說，要讓會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管有機結(jié)合起來，充分發(fā)揮自己的作用，就需要會計準(zhǔn)則發(fā)揮基石作用，在制定的過程中充分考慮到金融監(jiān)管，務(wù)必做到對金融市場上每一個細(xì)節(jié)的監(jiān)督和管理，讓金融監(jiān)管能夠涉及到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的每一個方面。在保證會計信息的真實客觀性時要將所有涉及到的內(nèi)容以非常明確的形式制定出來，能夠?qū)⑵髽I(yè)的經(jīng)營活動都納入到一定的監(jiān)管體制中來。會計準(zhǔn)則也不是一成不變的，它是需要在市場經(jīng)濟中與時俱進(jìn)的，要不斷創(chuàng)新和發(fā)展，所以說，要看到市場發(fā)展的新情況新問題，不斷進(jìn)行會計準(zhǔn)則的更正完善。（3）積極完善金融監(jiān)督。會計準(zhǔn)則要不斷發(fā)展和完善，金融監(jiān)管也是如此，金融監(jiān)管需要在會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上不斷完善，主要是從以下一個方面進(jìn)行完善：第一，監(jiān)管機構(gòu)對金融機構(gòu)信息質(zhì)量的檢查制度，逐漸提高信息的透明度；第二，將金融監(jiān)管與外部審計結(jié)合起來，讓外部審計對金融監(jiān)管進(jìn)行監(jiān)督，促進(jìn)金融監(jiān)管實施的到位和有效性；第三，完善金融監(jiān)管機制，市場經(jīng)濟的日新月異使得金融監(jiān)管已經(jīng)不能滿足需求了，并沒有實現(xiàn)對金融市場的有效兼顧，所以需要及時的完善和創(chuàng)新。（4）會計準(zhǔn)則與金融監(jiān)督加強合作。會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管要加強合作，從不同的方面實現(xiàn)對金融市場的監(jiān)管，促進(jìn)金融市場的穩(wěn)定。由于會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管又有著高度的內(nèi)在同一性，所以有合作的基礎(chǔ)，兩者從不同的方面逐漸提高金融市場信息的透明度，從不同的方面逐漸加強對市場的約束力，使得市場運轉(zhuǎn)更加審慎，促進(jìn)市場經(jīng)濟的有序進(jìn)行，促進(jìn)社會經(jīng)濟的發(fā)展。
總而言之，會計準(zhǔn)則和金融監(jiān)管既有高度的內(nèi)在統(tǒng)一性又有著很明顯的區(qū)別，將這兩者結(jié)合起來，根據(jù)市場發(fā)展的情況不斷進(jìn)行修正和完善，促進(jìn)自身協(xié)調(diào)發(fā)展的同時加強對金融市場的監(jiān)管，促進(jìn)市場的和平穩(wěn)定，實現(xiàn)市場資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)社會資產(chǎn)的合理流動，逐漸促進(jìn)社會經(jīng)濟的健康發(fā)展。
參 考 文 獻(xiàn)
[1]馬飛.會計準(zhǔn)則國際化對銀行監(jiān)管的影響[J].南方金融.2005（10）
[2]甘文濤.會計準(zhǔn)則與金融監(jiān)管關(guān)系問題探討[J].河北金融.2012（（9）
[3]徐琤.全球化背景下金融監(jiān)管的新困惑[J].探索與爭鳴.2002（11）
內(nèi)容摘要：商業(yè)銀行資金直接進(jìn)入股票市場進(jìn)行股票投資，需要從理論上研究其必要性與可行性。相關(guān)的理論主要有風(fēng)險管理理論、資金流動理論、公平競爭理論、金融監(jiān)管理論和市場發(fā)育理論。理論分析表明，商業(yè)銀行資金直接投資股票很有必要，但是需要創(chuàng)造條件。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 資金 投資 股市
加入WTO后，我國經(jīng)濟理論界對金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營問題一直爭論不休。商業(yè)銀行可否將資金直接投資于股市，這是金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營理論討論中需要破解的一個難題。本文試從理論上尋求決策的依據(jù)，從邏輯上分析商業(yè)銀行可否將資金直接投資于股市這一問題答案的可靠性。
風(fēng)險管理理論
同樣是基于風(fēng)險管理理論，卻可以得出相反的結(jié)論，即禁止商業(yè)銀行資金直接投資于股票市場的理論依據(jù)是：銀行投資股票市場的風(fēng)險大于銀行向生產(chǎn)、流通和消費領(lǐng)域發(fā)放貸款的風(fēng)險；而主張商業(yè)銀行資金直接投資于股票市場的理論依據(jù)是：銀行資金直接投資于股票市場，可以起到分散風(fēng)險的效應(yīng)，并且，股票投資的風(fēng)險，未必大于發(fā)放貸款的風(fēng)險。
股票投資與發(fā)放貸款，究竟哪種行為風(fēng)險偏大，要具體情況具體分析。
銀行資金投資股票的風(fēng)險主要有股票價格風(fēng)險和上市公司退市風(fēng)險。當(dāng)股票價格跌到銀行投資者的投資成本以下時，銀行投資資金就會縮水。股票價格風(fēng)險主要來源于經(jīng)濟周期變動、利率波動、匯率波動、政策變動、通貨膨脹率變動、股票市場周期波動、上市公司經(jīng)濟效益變動、股市投機的影響、銀行的股票投資決策者判斷失誤或操作失當(dāng)、銀行股票投資決策者為了個人利益而喪失道德進(jìn)行惡意操作等等。上述風(fēng)險有的可以通過投資組合來分散，被稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險，例如上市公司經(jīng)濟效益變動風(fēng)險；有的則不能通過投資組合來分散，被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險，例如經(jīng)濟周期波動風(fēng)險；有的需要通過嚴(yán)密監(jiān)控才能防范，例如銀行的股票投資決策者道德風(fēng)險。當(dāng)上市公司退市時，持有該公司股票的銀行就會發(fā)生資金流動性與資金縮水的雙重?fù)p失，特別是如果上市公司破產(chǎn)，銀行資金損失就會更大。銀行發(fā)放貸款的風(fēng)險主要是貸款本息部分或者全部收不回來的風(fēng)險。從風(fēng)險來源看，銀行貸款風(fēng)險主要有來自于銀行內(nèi)部貸款決策者的道德風(fēng)險和智力風(fēng)險，國家政策變動和政府干預(yù)的風(fēng)險，經(jīng)濟周期風(fēng)險，借款人所在行業(yè)的生命周期風(fēng)險，市場利率變動的風(fēng)險，借款人的產(chǎn)品銷售市場變動的風(fēng)險，借款人的道德風(fēng)險和經(jīng)營管理能力的風(fēng)險等等。
從風(fēng)險來源看，銀行投資股票的風(fēng)險與發(fā)放貸款的風(fēng)險都具有多樣性的特點，但是給人的感覺是銀行投資股票的風(fēng)險大于銀行發(fā)放貸款的風(fēng)險，其主要原因是：在股票流通的條件下，股票市場價格具有波動性的特點，從而使股票投資的損益具有顯性化與短期波動幅度較大的特點，因而對人的感官沖擊力較大，風(fēng)險感受比較明顯，而銀行貸款風(fēng)險由于要經(jīng)過較長的時間才能顯現(xiàn)出來，所以容易使人產(chǎn)生貸款風(fēng)險小于股票投資風(fēng)險的幻覺。
其實，從風(fēng)險管理的角度觀察，股票投資的風(fēng)險管理要比銀行貸款的風(fēng)險管理更為有效。其一，股票投資風(fēng)險管理要比發(fā)放貸款風(fēng)險管理更具有靈活性，因為銀行的股票投資者可以通過賣出股票的方式進(jìn)行止損操作，而貸款的收回周期比較長，甚至難以收回。其二，股票投資風(fēng)險管理的主動權(quán)要大于貸款風(fēng)險管理的主動權(quán)，因為在操作適當(dāng)?shù)臈l件下，銀行的股票投資者可以根據(jù)自己的意愿來決定何時變現(xiàn)股票、收回資金（雖然變現(xiàn)率取決于市場狀態(tài)），而貸款本息能否收回，銀行能否止損，銀行的決定力往往小于借款人。其三，銀行賣出股票的程序、手續(xù)要比催收貸款簡單的多，風(fēng)險管理的效率更高。其四，股票投資的信息收集成本要比貸款信息收集成本低，股票投資信息收集數(shù)量要比貸款信息收集數(shù)量多，從這個意義上說，股票投資的風(fēng)險管理成本要低于貸款的風(fēng)險管理成本。
從分散風(fēng)險的角度看，允許銀行資金直接投資股票，等于為銀行增加了一條分散經(jīng)營風(fēng)險的渠道，便于銀行進(jìn)行較大范圍的資產(chǎn)組合。
需要注意的是，股票投資的靈活性、簡便性也蘊含著投資操盤人員的道德風(fēng)險，因此需要加強對投資過程的嚴(yán)密監(jiān)管。
以上分析表明，銀行資金投資于股票的風(fēng)險要小于發(fā)放貸款的風(fēng)險，但銀行和政府部門要加強對銀行資金投資股票的監(jiān)管。
資金流動理論
維持資金的安全性、追求資金的效益性和力保資金的流動性，這是商業(yè)銀行運用資金的三個原則。這三個原則往往互相矛盾，不可兼得。當(dāng)三者互相矛盾時，安全性為首選，其次是追求效益的最大化。資金流動性則是為安全性和效益的，其功能主要有四點。一是在資金安全性出現(xiàn)問題、資金可能收不回來時，立即將資金變現(xiàn)。二是當(dāng)資金出現(xiàn)虧損，其虧損程度隨著時間推移而加大時，果斷將資金變現(xiàn)，保護(hù)已有的資金運用效益，維持資金的效益性。三是當(dāng)出現(xiàn)效益更高的投資項目時，將原投資資產(chǎn)變現(xiàn)，改投新的項目。四是當(dāng)債務(wù)到期而無力償還時，將投資資產(chǎn)變現(xiàn)，以用于還債。在多數(shù)情況下，資金如果失去了流動性，其安全性和效益性反而無保障。例如，如果某借款人無力償還貸款本息，銀行又不能轉(zhuǎn)讓其債權(quán)，那么銀行的貸款本息余額就極有可能收不回來，安全性和效益性無從談起。可見，銀行資金的流動性具有重要意義。
我國商業(yè)銀行目前的資金運用項目主要有放貸、貼現(xiàn)、債券投資、可轉(zhuǎn)換公司債券投資、證券投資基金投資、金銀投資、存入中央銀行等。這些資金運用項目的流動性均不及股票投資。當(dāng)然，此處所說的股票是指流通市場或稱二級市場中可以交易的股票。股票投資的流動性之所以最強，是因為股票交易程序簡單、手續(xù)便捷、交易速度快、交易手段先進(jìn)、投資者集中。股票投資流動性的強弱，還取決于股票市場的狀態(tài)、股票交易的活躍程度、股票買賣委托量的大小等因素。貸款由于是有約定期限的，而且存在收不回貸款本息的可能，所以對于銀行來說，貸款的流動性比較差。從我國商業(yè)銀行的實際情況看，大量的貸款成為不良資產(chǎn)，實際上這些貸款的流動性已經(jīng)非常弱，而對于成為死賬的貸款而言，其流動性已經(jīng)喪失。信貸資產(chǎn)證券化可以使貸款的流動性增強，但其流動速度不及股票投資。票據(jù)貼現(xiàn)的流動性與貸款的流動性類似。債券投資的流動性因債券的流動性而異。有些債券是不能上市交易的，其流動性比較差，因而該類債券投資的流動性也比較弱。投資于可流通的債券所形成的投資資產(chǎn)，其流動性強于不流通的債券的投資。債券投資相對于股票投資而言，低風(fēng)險低收益，在人們偏好于股票投資的情況下，可流通債券投資的流動性要弱于股票投資?？赊D(zhuǎn)換公司債券投資的流動性與可流通的債券的投資的流動性相似。證券投資基金投資的流動性因基金的性質(zhì)而異。封閉式基金由于可像股票那樣進(jìn)行交易，所以封閉式基金投資的流動性較強，但由于封閉式基金是有期限的，而且其交易量一般不如股票，所以封閉式基金投資的流動性不及股票投資。開放式基金可以反復(fù)被申購和贖回，所以開放式基金投資也有一定的流動性，但是由于成交量的限制，而且大多數(shù)開放式基金是通過柜臺進(jìn)行贖回的，所以開放式基金投資的流動性也不及股票投資。金銀交易的投資者不多，交易量不大，信息披露也不如股市，所以金銀投資的流動性弱于股票投資。在中央銀行存款（法定準(zhǔn)備金存款除外），其資金流動性強于股票投資，風(fēng)險也較小，但是從全社會來看，這部分資金被閑置起來，資金使用效率較低。因此，從資金的流動性來分析，應(yīng)該允許商業(yè)銀行資金直接投資于股票市場。
公平競爭理論
根據(jù)公平競爭理論，同業(yè)競爭的各方應(yīng)該使用同一競爭規(guī)則，在市場中的同類主體應(yīng)該享有平等的權(quán)利，負(fù)有平等的義務(wù)，否則這個市場就是一個帶有歧視性規(guī)則的市場。當(dāng)然，權(quán)利平等不等于權(quán)利一樣，因為各主體的條件不一樣，只能說在同樣的條件下享有同樣的權(quán)利。所謂的條件，主要包括最低的資本規(guī)模、必要的經(jīng)營場所、基本的內(nèi)部治理規(guī)則、管理者與一般員工均具備從業(yè)資格等。無論是市場準(zhǔn)入，還是經(jīng)營范圍的界定，規(guī)定一定的條件，并不是歧視。具備的條件不同，享有的權(quán)利亦有差異。各主體占有的市場份額不同，也未必違背公平原則，只要其市場份額不是靠行政力量的幫助，也不是靠武力強占市場，而是消費者自愿選擇的結(jié)果，那么各市場主體擁有不同的市場份額也是正常的。
從理論上說，所有經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的商業(yè)銀行，其基本條件是一樣的，因而應(yīng)該享有一樣的權(quán)利，遵循一樣的競爭規(guī)則。
我國內(nèi)資商業(yè)銀行的競爭規(guī)則基本是一致的，因為它們都執(zhí)行同一部《中華人共和國商業(yè)銀行法》，在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的同一競爭環(huán)境下進(jìn)行經(jīng)營。我國境內(nèi)的外資銀行在境內(nèi)開展業(yè)務(wù)時，應(yīng)該遵循我國分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的規(guī)則，但是如果外資銀行投資于中國境外的股票市場，或者在中國境內(nèi)的外資銀行分機構(gòu)通過其在中國境外的母公司向境外股票市場投資，我們是無法阻止的，在此情況下，從全球的視野看，外資銀行實際上是實行混業(yè)經(jīng)營的，其業(yè)務(wù)范圍要大于我國境內(nèi)的內(nèi)資銀行業(yè)務(wù)范圍，因而實際上在業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍方面，外資銀行在競爭中處于優(yōu)勢地位，內(nèi)資銀行與外資銀行之間存在不平等之處，這與公平競爭的理論相沖突。另外，我國內(nèi)資銀行已經(jīng)向外資銀行開啟大門，允許外資銀行參股我國內(nèi)資銀行，這實際上是允許外資銀行在我國境內(nèi)進(jìn)行股權(quán)投資，而我國商業(yè)銀行法是不允許內(nèi)資商業(yè)銀行從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)的。還需提及的是，目前中國正在進(jìn)行股權(quán)分置改革，改革的核心內(nèi)容就是上市公司（包括上市銀行）的股票全流通，這樣，外資銀行就有可能進(jìn)入我國股票市場進(jìn)行股票交易。所以，根據(jù)公平競爭的理論，我國商業(yè)銀行資金進(jìn)入股票市場進(jìn)行投資也是必然的趨勢。
金融監(jiān)管理論
此處所說的金融監(jiān)管不是指政府對整個金融市場的監(jiān)管，而是指政府對商業(yè)銀行投資股票市場過程的監(jiān)管和商業(yè)銀行內(nèi)部進(jìn)行的自我監(jiān)管。商業(yè)銀行資金進(jìn)入股票市場進(jìn)行直接投資具有引發(fā)金融危機的可能性，而完善的金融監(jiān)管體系是減弱這種可能性的必要條件。金融監(jiān)管、銀行資金直接進(jìn)行股票投資、金融危機這三者之間的內(nèi)在聯(lián)系是：金融監(jiān)管能夠及時發(fā)現(xiàn)銀行資金在進(jìn)入股市進(jìn)行股票投資時出現(xiàn)的問題，以便采取措施進(jìn)行糾偏，從而避免引發(fā)金融危機的后果；如果監(jiān)管不到位，則銀行資金就會在進(jìn)行股票投資的過程中遭受重大損失，銀行體系會遇到支付困難，由此引起存款戶的恐慌，引發(fā)擠提狂潮，迫使銀行關(guān)門，并導(dǎo)致一些企業(yè)資金鏈條的中斷。
銀行資金直接投資股票時，外部監(jiān)管的內(nèi)容主要有：銀行體系的資金進(jìn)入股票市場的比例；銀行投資于股票市場的資金安全及增值情況。需要內(nèi)部自我監(jiān)管的內(nèi)容主要有：銀行負(fù)責(zé)股票投資的從業(yè)人員的道德素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)的考察；股票投資盈虧情況；資金賬戶內(nèi)資金的去向等。
銀行資金直接投資股票時，外部監(jiān)管的形式主要有監(jiān)管機構(gòu)的設(shè)立和監(jiān)管人員的責(zé)任界定、法律法規(guī)約束、行政監(jiān)督、股市規(guī)則的指引、投資情況跟蹤監(jiān)測等；內(nèi)部監(jiān)管形式則主要是監(jiān)管部門的設(shè)立和監(jiān)管人員的安排、制度約束、投資情況跟蹤監(jiān)測等。
從金融監(jiān)管的角度看，我國的金融監(jiān)管狀況還不足以支持銀行資金直接投資于股票市場，因為從外部監(jiān)管看，既缺乏相關(guān)的規(guī)則，又缺少先進(jìn)的風(fēng)險監(jiān)測跟蹤技術(shù)；從內(nèi)部監(jiān)管看，銀行存在的大量不良貸款說明銀行內(nèi)部的監(jiān)管效果并不佳。因此，從金融監(jiān)管方面分析，目前尚不具備銀行資金直接投資股市的條件。
市場發(fā)育理論
銀行資金直接投資于股票市場需要有發(fā)育成熟的股票市場。
任何市場都要經(jīng)歷一個比較長期的發(fā)育過程。有的主體可以在市場剛產(chǎn)生時就介入其中，伴隨市場一起成長，有的主體則需要在市場發(fā)育比較成熟時方可介入其中。在股票市場，證券交易主體是投資者和發(fā)行者，勞務(wù)交易主體是證券公司、咨詢公司、投資者和發(fā)行者。從謹(jǐn)慎原則出發(fā)，商業(yè)銀行作為投資主體進(jìn)入股票市場時應(yīng)該具備一定的條件，其條件之一就是股票市場發(fā)育成熟，因為商業(yè)銀行不同于一般的投資者。一般投資者在股票市場之外不經(jīng)營貨幣，其投資股票的盈虧對國民經(jīng)濟影響不大，而商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)是存款與貸款，其存款和貸款業(yè)務(wù)涉及社會公眾個人和企事業(yè)單位，如果一家銀行因股票投資而虧損甚至倒閉，則會波及許多個人與企事業(yè)單位，對國家或地區(qū)經(jīng)濟整體影響較大，所以商業(yè)銀行要成為股票市場的投資主體，應(yīng)該把股票市場發(fā)育成熟作為重要條件之一（不是全部條件），以減弱商業(yè)銀行的股票投資風(fēng)險。當(dāng)然，商業(yè)銀行股票投資風(fēng)險因素有多種，股票市場發(fā)育程度只是其中的一種，商業(yè)銀行需要從各個方面加強風(fēng)險管理。換言之，成熟的股票市場可以減弱商業(yè)銀行遭受股票投資風(fēng)險損失的可能性，但不能保證商業(yè)銀行不因其他原因而遭受股票投資風(fēng)險損失。
不能否認(rèn)，國外商業(yè)銀行曾經(jīng)在股票市場發(fā)育不成熟時介入股票市場，但是，國外商業(yè)銀行由混業(yè)經(jīng)營到分業(yè)經(jīng)營再到又恢復(fù)混業(yè)經(jīng)營的過程，恰恰說明商業(yè)銀行應(yīng)該在股票市場發(fā)育成熟時再進(jìn)入股市進(jìn)行投資，我們應(yīng)該珍惜和利用國外的實踐經(jīng)驗，本文的市場發(fā)育理論正是建立在國外經(jīng)驗教訓(xùn)之上的。
衡量股票市場發(fā)育程度的指標(biāo)主要有市場主體的守法率、守規(guī)率和守約率、市場規(guī)則完善率、違法違規(guī)違約案件及時發(fā)現(xiàn)率和公平處理率、市場主體合法利益保護(hù)程度、政府政策合理化程度及變化頻率、披露信息真實程度、信息公開率、信息披露效率等。相應(yīng)地，成熟股票市場的標(biāo)志就是大多數(shù)市場主體遵守法律法規(guī)和承諾，少數(shù)主體雖有違法違規(guī)或違約行為，但都能夠及時得到公平的處理，市場主體各方的合法利益均得到完全有效的保護(hù)，市場規(guī)則嚴(yán)密、完善，得到公認(rèn)，政府出臺的政策能夠較充分地表達(dá)多數(shù)主體的意志，且長期穩(wěn)定，所披露的信息是真實的，應(yīng)該公開的信息均能夠及時而充分地、詳細(xì)地披露。
從我國目前的股票市場狀況看，雖然股票交易手段已經(jīng)實現(xiàn)了現(xiàn)代化，但是整個市場依然是一個發(fā)育不全的市場，主要表現(xiàn)在市場規(guī)則不完善而且多變，信息披露不及時、不充分和不真實，違法違規(guī)違約現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，投資者利益得不到有效而充分的保護(hù)等方面。目前我國股票市場正處于股權(quán)分置改革過程之中，股票市場行情低迷且動蕩不定。所以，從市場發(fā)育程度來看，我國尚不具備允許商業(yè)銀行資金直接投資于股票市場的條件。
依據(jù)資金流動性理論和公平競爭理論，我國商業(yè)銀行資金有必要及早進(jìn)入股票市場進(jìn)行股票投資；風(fēng)險管理理論也為銀行資金直接投資于股票市場提供了依據(jù)，但也警示我們要慎重決策；金融監(jiān)管理論和市場發(fā)育理論則告訴我們，我國商業(yè)銀行資金直接投資股票市場尚需時日，需要政府部門加緊研究對策，加快市場建設(shè)的步伐。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 破產(chǎn) 金融監(jiān)管
一、形式標(biāo)準(zhǔn)抑或?qū)嵸|(zhì)標(biāo)準(zhǔn)：商業(yè)銀行破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)之界定
破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，又稱破產(chǎn)原因、破產(chǎn)界限，是指債務(wù)人應(yīng)受破產(chǎn)宣告的條件或事實。我國關(guān)于商業(yè)銀行的破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，主要見于《商業(yè)銀行法》、最高人民法院《關(guān)于審理企業(yè)破產(chǎn)案件若干問題的規(guī)定》、《公司法》以及新《企業(yè)破產(chǎn)法》等規(guī)定，歸納起來為：商業(yè)銀行不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的，經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“銀監(jiān)會”）同意，由人民法院依法宣告破產(chǎn)。由此可見，我國商業(yè)銀行適用與普通工商企業(yè)一樣的破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，即流動性標(biāo)準(zhǔn)和資產(chǎn)負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)。這樣的規(guī)定固然是市場主體地位平等競爭需求的反映，也是我國銀行商業(yè)化改造的應(yīng)有之意。然而在實踐中，一方面，當(dāng)銀行遇到流動性風(fēng)險時，中央銀行出于維護(hù)金融穩(wěn)定的職責(zé)，通常會向商業(yè)銀行提供貸款，形成國家（政府）信用為銀行業(yè)的流動性不足提供保障的機制。如果真等到商業(yè)銀行達(dá)到上述一般破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)時，往往已可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險而導(dǎo)致各種救助、重整措施失去時效。另一方面，商業(yè)銀行經(jīng)營的顯著特征即在于負(fù)債經(jīng)營，負(fù)債大于資產(chǎn)可以描述銀行經(jīng)營狀況但不能說明該銀行存在或潛在危機。故現(xiàn)行對商業(yè)銀行破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定是沒有實質(zhì)意義的，既不能對破產(chǎn)的商業(yè)銀行起到預(yù)警的作用，也無法讓決策機構(gòu)對破產(chǎn)的商業(yè)銀行作出適時的判斷。[1]
筆者以為，鑒于商業(yè)銀行經(jīng)營之特性及由此生成的銀行業(yè)固有之脆弱性和金融危機之傳染性，在界定商業(yè)銀行的破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)時應(yīng)著眼于單個商業(yè)銀行破產(chǎn)可能會產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險，注重國家公權(quán)力的宏觀調(diào)制，以尋求金融業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。具體而言，它必須與金融監(jiān)管的實踐相結(jié)合，包含金融監(jiān)管所要實現(xiàn)的安全價值判斷，以持續(xù)性監(jiān)管獲得的技術(shù)信息為依托，在流動性標(biāo)準(zhǔn)和資產(chǎn)負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)等形式標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建適應(yīng)銀行業(yè)的特殊性的實質(zhì)性的破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。在此，我們可借鑒美國銀行破產(chǎn)的立法中所確立的“監(jiān)管性標(biāo)準(zhǔn)”。
在美國，除了一般破產(chǎn)法中規(guī)定的流動性標(biāo)準(zhǔn)和資產(chǎn)負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)外，還創(chuàng)造性地引入了第三個認(rèn)定銀行破產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)——監(jiān)管性標(biāo)準(zhǔn)。1991年《聯(lián)邦存款保險改進(jìn)法案》中規(guī)定了即時矯正行動，即針對“資本嚴(yán)重不足銀行”（資本充足率在2％以下），不必等到它耗盡資本，在其進(jìn)入資本嚴(yán)重不足狀態(tài)90天內(nèi)就可以采取接管措施，提前將其關(guān)閉。因此，所謂的監(jiān)管性標(biāo)準(zhǔn)通常以銀行資本充足率為基礎(chǔ)，一旦資本嚴(yán)重不足達(dá)不到監(jiān)管要求，監(jiān)管當(dāng)局就可采取相應(yīng)的監(jiān)管行動。[2]此外，在全球銀行破產(chǎn)動議中，世界銀行、國際貨幣基金組織等為“規(guī)范破產(chǎn)”設(shè)立一個破產(chǎn)原因（或稱破產(chǎn)條件）：當(dāng)銀行機構(gòu)的凈財政地位低于某一特定水平線時，即使它還沒有達(dá)到余額單破產(chǎn)的境地，該機構(gòu)可能被認(rèn)為破產(chǎn)。[3]由此可見，監(jiān)管性標(biāo)準(zhǔn)的引入，實質(zhì)上蘊含著金融監(jiān)管的安全價值訴求，并以十分復(fù)雜的資本評估與風(fēng)險測量為基礎(chǔ)，其目的在于確保主管當(dāng)局在商業(yè)銀行實際破產(chǎn)（按照普通破產(chǎn)法的破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)）前早期介入，將商業(yè)銀行倒閉所招致的損失降至最低，以維護(hù)金融的穩(wěn)定。
然而監(jiān)管性破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)重在金融監(jiān)管機構(gòu)自由裁量權(quán)的行使，為防范監(jiān)管權(quán)的濫用或誤用，還應(yīng)建立一系列監(jiān)管指標(biāo)來量化破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。對此，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會就銀行業(yè)的風(fēng)險提出了特有的定量評價方法，其所確立的三大支柱——最低資本充足率、監(jiān)管部門監(jiān)督檢查和市場紀(jì)律，不僅是銀行風(fēng)險監(jiān)管的主線，也是世界各國制定銀行危機測量的基本理論依據(jù)。很多西方國家也提出了系統(tǒng)化的銀行風(fēng)險評價方法[4]。由此可見，銀行破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)量化規(guī)范的創(chuàng)設(shè)應(yīng)符合現(xiàn)代商業(yè)銀行的風(fēng)險管理要求。
二、行政優(yōu)先抑或司法優(yōu)先：行政權(quán)與司法權(quán)在銀行破產(chǎn)中的沖突與均衡
金融監(jiān)管機關(guān)在各國法律中的地位和性質(zhì)并不完全一致，但各國（例如美國和德國）立法均規(guī)定金融監(jiān)管當(dāng)局必須介入商業(yè)銀行破產(chǎn)案。
我國的《企業(yè)破產(chǎn)法》、《商業(yè)銀行法》也有類似規(guī)定：在商業(yè)銀行的破產(chǎn)過程中銀監(jiān)會全程介入并起決定性作用，這主要表現(xiàn)在：（1）人民法院必須經(jīng)銀監(jiān)會同意后方能對銀行作出破產(chǎn)宣告，債權(quán)人或債務(wù)人的申請均無法直接啟動破產(chǎn)程序；（2）銀監(jiān)會可以向人民法院提出對該銀行進(jìn)行重整或者破產(chǎn)清算的申請。銀監(jiān)會依法對出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險的商業(yè)銀行采取接管、托管等措施的，可以向人民法院申請中止以該銀行為被告或者被執(zhí)行人的民事訴訟程序或者執(zhí)行程序；（3）在銀行的破產(chǎn)清算過程中，清算組成員的組成及破產(chǎn)程序的各項決議事項均應(yīng)在銀監(jiān)會的參與和監(jiān)督下決定。
由此可見，與一般企業(yè)破產(chǎn)遵循當(dāng)事人意思自治原則、純粹由司法權(quán)主導(dǎo)不同，銀行破產(chǎn)案件中當(dāng)事人自治原則受到了金融監(jiān)管機關(guān)行使監(jiān)管職權(quán)的制約。破產(chǎn)的本質(zhì)是一種司法程序，銀行出現(xiàn)危機直至破產(chǎn)退出市場是一個多方權(quán)力介入和博弈的過程，其間行政權(quán)與司法權(quán)發(fā)生沖突不可避免，對此如何協(xié)調(diào)與救濟是銀行破產(chǎn)法律制度應(yīng)予明確的重要內(nèi)容。
在整個銀行破產(chǎn)過程（包括破產(chǎn)前的接管）中，行政權(quán)與司法權(quán)的沖突主要表現(xiàn)為兩種情形：一是金融監(jiān)管機關(guān)實施接管、行政關(guān)閉過程中司法權(quán)的隨時介入，具體包括：（1）其他機構(gòu)與被接管銀行的經(jīng)濟糾紛引起的訴訟；（2）被接管銀行對金融監(jiān)管機關(guān)的接管行為不服提起的行政訴訟；（3）被接管銀行或其債權(quán)人向法院提起破產(chǎn)訴訟。由于上述原因?qū)е碌姆ㄔ航槿?，使得對金融機構(gòu)的接管程序和司法程序同時進(jìn)行，從而易引發(fā)行政權(quán)和司法權(quán)的沖突。二是進(jìn)入破產(chǎn)程序后，法院的司法裁決權(quán)與金融監(jiān)管機關(guān)破產(chǎn)審批、重整申請、全程監(jiān)管權(quán)的沖突，即當(dāng)銀監(jiān)會出于經(jīng)濟秩序穩(wěn)定考慮而不同意有嚴(yán)重問題（尤其嚴(yán)重違規(guī)經(jīng)營）的銀行破產(chǎn)，但法院出于維護(hù)公平、正義及法律的尊嚴(yán)而認(rèn)為應(yīng)該讓其破產(chǎn)時，或者在是否應(yīng)予重組、破產(chǎn)過程中破產(chǎn)財產(chǎn)清算分配等事項上兩者產(chǎn)生分歧等等。
由美國次貸危機引發(fā)的金融危機充分暴露了金融監(jiān)管的缺陷。各國政府和國際金融監(jiān)管機構(gòu)在總結(jié)此次金融危機的深刻經(jīng)驗教訓(xùn)后，提出要以微觀審慎監(jiān)管為基礎(chǔ)、重視宏觀審慎監(jiān)管。2009 年G20 峰會《強化合理監(jiān)管、提高透明度》報告提出，宏觀審慎監(jiān)管是微觀審慎監(jiān)管重要補充。我國在人民銀行公布的2009 年第三季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》中首次提出宏觀審慎一詞，并指出要逐步建立起宏觀審慎管理的制度并納入宏觀調(diào)控政策框架。2012 年9 月，指導(dǎo)我國金融行業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件《金融業(yè)發(fā)展和改革十二五規(guī)劃》提出要構(gòu)建和完善逆周期的宏觀審慎政策框架、建立和完善宏觀審慎政策與微觀審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)配合、相互補充的體制機制。中國央行為了進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架，自2016 年起將現(xiàn)有的差別準(zhǔn)備動態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機制升級為宏觀審慎評估體系(MPA)，通過對宏觀審慎資本充足率等核心指標(biāo)的綜合評估，加強逆周期調(diào)節(jié)和系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范。由此可見，構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體系、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，已成為繼次貸金融危機后我國金融監(jiān)管的方向。金融審計作為免疫系統(tǒng)的子系統(tǒng)，在金融領(lǐng)域充分發(fā)揮免疫系統(tǒng)功能(呂勁松，2012)。識別系統(tǒng)性金融風(fēng)險、維護(hù)金融穩(wěn)定應(yīng)是政府金融審計在宏觀審慎監(jiān)管模式下發(fā)揮免疫系統(tǒng)功能、促進(jìn)國家治理的現(xiàn)實選擇。本文基于金融穩(wěn)定分析框架，闡述了宏觀審慎監(jiān)管模式下政府金融審計維護(hù)金融穩(wěn)定的理論優(yōu)勢，據(jù)此提出政府金融審計維護(hù)金融穩(wěn)定的路徑選擇。
二、宏觀審慎監(jiān)管的特征
微觀審慎監(jiān)管僅關(guān)注單個金融機構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營，但這并不足以保證整個金融系統(tǒng)的健康穩(wěn)定，在維護(hù)金融穩(wěn)定方面捉襟見肘，因為金融系統(tǒng)的運行存在一個合成謬誤的問題，即假設(shè)其他的金融機構(gòu)都采取同樣的行動，這時向單獨一個金融機構(gòu)推薦的看起來正確的東西，可能會使整個體系更為惡化(威廉懷特，2008)。與微觀審慎監(jiān)管不同，宏觀審慎監(jiān)管更加重視整個金融體系的穩(wěn)定性，即對系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)管(鄭聯(lián)盛、何德旭，2013)。系統(tǒng)性風(fēng)險是指由那些能夠影響整個金融業(yè)的風(fēng)險因素引起的，對金融業(yè)整體安全構(gòu)成威脅的風(fēng)險因素(劉志紅，2011)。金融系統(tǒng)性風(fēng)險來源于兩個維度：一是跨行業(yè)維度，由于金融機構(gòu)之間、金融機構(gòu)與市場和基礎(chǔ)設(shè)施之間的相互關(guān)聯(lián)性導(dǎo)致金融體系的脆弱性;二是跨時間維度，由于金融體系存在順周期性，金融風(fēng)險通過金融體系內(nèi)部以及金融體系與宏觀經(jīng)濟的相互作用被催生甚至放大(BIS，2009)。針對系統(tǒng)性風(fēng)險，宏觀審慎監(jiān)管首先認(rèn)定系統(tǒng)性風(fēng)險主要是內(nèi)生的，其根源是金融體系順周期效應(yīng)引起的金融失衡，以及金融機構(gòu)集體行為導(dǎo)致的共同風(fēng)險敞口擴大。宏觀審慎監(jiān)管的思路是，通過對系統(tǒng)風(fēng)險的全面綜合分析，據(jù)以制定適當(dāng)?shù)慕鹑谡?，采取從整體到個體、自上而下的監(jiān)管方法，克服經(jīng)濟個體的短視行為和羊群效應(yīng)，抑制共同風(fēng)險的集中與蔓延，提高金融體系的穩(wěn)健性，維護(hù)經(jīng)濟金融穩(wěn)定。總之，宏觀審慎監(jiān)管的出發(fā)點是金融穩(wěn)定，其監(jiān)管對象是系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
三、宏觀審慎監(jiān)管模式下政府金融審計維護(hù)金融穩(wěn)定的分析框架
(一)金融穩(wěn)定的一般分析框架
金融穩(wěn)定分析框架是理解和認(rèn)識金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)，為實現(xiàn)和維護(hù)金融穩(wěn)定、強化對現(xiàn)行金融規(guī)則的遵守與執(zhí)行提供了一個概念框架。早期很多學(xué)者(Krugman，1979;Mishkin，1999)和金融機構(gòu)采用傳統(tǒng)的沖擊傳導(dǎo)思路，從金融體系面臨的內(nèi)外部沖擊入手，分析銀行間的風(fēng)險傳遞與信貸行為如何傳導(dǎo)系統(tǒng)性風(fēng)險最終導(dǎo)致金融不穩(wěn)定。但這種政策導(dǎo)向型分析方法被動、消極，只在沖擊產(chǎn)生后進(jìn)行分析和解決系統(tǒng)性風(fēng)險，不利于提前預(yù)防和識別金融不穩(wěn)定。Herrero (2003 )、Houben、Kakes 和Schinasi(2004)、Large (2005)等人則將金融穩(wěn)定作為一個系統(tǒng)來分析金融體系的潛在風(fēng)險和脆弱性，認(rèn)為金融穩(wěn)定框架應(yīng)包括分析、評估和應(yīng)對(可行的政策選擇)三大內(nèi)容。在這種分析框架下，當(dāng)金融體系處于穩(wěn)定區(qū)間時，采取預(yù)防性政策;當(dāng)金融體系處于穩(wěn)定區(qū)間的邊緣時，采取糾正性政策;當(dāng)金融體系處于穩(wěn)定區(qū)間之外即不能有效履行其金融功能時，則采取應(yīng)對性政策。這種分析評估應(yīng)對的思路，將系統(tǒng)性金融風(fēng)險提前監(jiān)測、及早處置，而不是等到系統(tǒng)性金融風(fēng)險實質(zhì)上已構(gòu)成沖擊和金融動蕩后再采取應(yīng)對措施(何德旭，2013)，從而有利于及時甄別系統(tǒng)性風(fēng)險，實現(xiàn)和維護(hù)金融穩(wěn)定。
按照分析評估應(yīng)對的思路，金融穩(wěn)定分析框架一般包括金融穩(wěn)定的預(yù)防機制、金融穩(wěn)定的評估與預(yù)警機制、金融危機的應(yīng)急處理機制三個有機組成部分。金融穩(wěn)定的預(yù)防機制主要是對可能誘發(fā)金融不穩(wěn)定的內(nèi)外部環(huán)境及風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)分析，并建立相應(yīng)的預(yù)防措施，以降低金融不穩(wěn)定發(fā)生的概率。金融穩(wěn)定的評估與預(yù)警機制旨在通過建立一套金融穩(wěn)定的評估與預(yù)警指標(biāo)體系，對金融體系與實體經(jīng)濟進(jìn)行監(jiān)測并預(yù)警，從而修正當(dāng)前的金融規(guī)則，將金融不穩(wěn)定所引發(fā)的后果降到最低。金融危機發(fā)生后的應(yīng)急處理機制則包括危機發(fā)生后各部門責(zé)任的授權(quán)和相應(yīng)的應(yīng)對措施。
分析評估應(yīng)對的金融穩(wěn)定框架受到了廣泛重視和運用。國際貨幣基金組織和世界銀行推出的金融部門評估規(guī)劃 (FSAP)通過對成員國和其他經(jīng)濟體的金融體系進(jìn)行全面評估和監(jiān)測，進(jìn)而控制危機源，并提出相關(guān)的應(yīng)對措施。歐洲中央銀行(ECB)專門成立金融穩(wěn)定性評估工作小組，構(gòu)建銀行體系健康性指標(biāo)，通過對金融體系中有影響的宏觀經(jīng)濟因素來判別金融穩(wěn)定狀況，進(jìn)而提出建議。在我國的首份金融穩(wěn)定報告《中國金融穩(wěn)定報告(2005)》中，中國人民銀行提出的金融穩(wěn)定框架也是采取分析評估應(yīng)對 的思路，指出維護(hù)金融穩(wěn)定分為監(jiān)測和分析金融風(fēng)險，評估和判斷金融穩(wěn)定形勢，采取預(yù)防、救助和處置措施及推動金融改革三個層面。金融穩(wěn)定分析框架為監(jiān)管機構(gòu)實現(xiàn)和維護(hù)金融穩(wěn)定提供了解決方案，也為政府金融審計發(fā)揮金融穩(wěn)定作用提供了理論依據(jù)。
(二)政府金融審計維護(hù)金融穩(wěn)定的框架
政府金融審計是審計機關(guān)參與國家治理的重要手段和途徑，是依法對金融機構(gòu)經(jīng)濟活動和金融監(jiān)管機構(gòu)的職能履行情況進(jìn)行專職經(jīng)濟監(jiān)督。由于從系統(tǒng)性角度防范金融風(fēng)險成為各國金融監(jiān)管改革的趨勢(審計署金融審計司課題組，2015)，因此，在宏觀審慎監(jiān)管模式下，政府金融審計要充分發(fā)揮免疫系統(tǒng)功能，必須將目標(biāo)定位于揭示金融系統(tǒng)性風(fēng)險，密切關(guān)注金融機構(gòu)的順周期效應(yīng)，著力評估金融體系的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性。
在分析評估應(yīng)對的思路中，分析是前提、評估是基礎(chǔ)、應(yīng)對是根本。政府金融審計維護(hù)金融穩(wěn)定的框架應(yīng)該是：政府金融審計通過對金融機構(gòu)內(nèi)部控制的評審，完善公司治理，發(fā)揮預(yù)防系統(tǒng)性風(fēng)險作用;通過對宏觀政策調(diào)整、市場環(huán)境因素及政府干預(yù)行為的評價為金融穩(wěn)定預(yù)警機制提供信息;最后，通過開展金融績效審計評估中央銀行的貨幣政策及金融監(jiān)管機構(gòu)政策的履行情況，實現(xiàn)和維護(hù)金融穩(wěn)定。
四、政府金融審計維護(hù)金融穩(wěn)定的理論優(yōu)勢
相對于中央銀行、銀監(jiān)會等其他金融監(jiān)管機構(gòu)，政府金融審計在維護(hù)金融穩(wěn)定方面具有天然的理論優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在以下方面：
(一)政府金融審計自上而下的雙線監(jiān)督與宏觀審慎監(jiān)管自上而下的監(jiān)督方式保持高度一致
金融機構(gòu)在混業(yè)經(jīng)營模式下，經(jīng)營越來越同質(zhì)化，相似資產(chǎn)具有類似的風(fēng)險，從而產(chǎn)生聯(lián)動性和傳染性。金融機構(gòu)這種一榮俱榮、一損俱損的經(jīng)營特點，要求審慎監(jiān)管更加關(guān)注隱藏在金融系統(tǒng)內(nèi)部、在某一時刻突發(fā)性的共同風(fēng)險，采用自上而下的監(jiān)管方法。在1984 年審計署的《關(guān)于對金融保險機構(gòu)進(jìn)行審計監(jiān)督的通知》，決定對金融機構(gòu)實行分級審計。審計署和各級國家審計機關(guān)整合了政府審計系統(tǒng)的全部資源，在工作機制上采取上下聯(lián)動的機制，依據(jù)《審計法》的規(guī)定，審計署對中央國有金融機構(gòu)和國務(wù)院規(guī)定的中央國有資本占控股或主導(dǎo)地位金融機構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債、損益情況進(jìn)行審計監(jiān)督，地方各級審計機關(guān)對地方國有金融機構(gòu)的財政財務(wù)收支進(jìn)行審計監(jiān)督，兩者在業(yè)務(wù)上存在指導(dǎo)協(xié)作和相互反饋，形成了覆蓋中央和地方的全方位審計監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)。政府金融審計自上而下的雙線監(jiān)督與宏觀審慎監(jiān)管自上而下的監(jiān)督方式保持了高度一致，從而有助于從源頭上發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險、更好地預(yù)防金融系統(tǒng)性風(fēng)險，為實現(xiàn)金融穩(wěn)定提供了工作基礎(chǔ)和制度保障。
(二)金融的不穩(wěn)定源于金融體系的內(nèi)生沖擊和實體經(jīng)濟的外生沖擊，政府金融審計可以預(yù)防、緩解
金融體系的內(nèi)生沖擊金融不穩(wěn)定主要有兩大類因素引起：一類源于金融體系的內(nèi)生沖擊，它直接影響金融體系的運行，威脅金融穩(wěn)定;另一類源于實體經(jīng)濟的外生沖擊，它間接影響金融體系的運行，誘發(fā)金融不穩(wěn)定(張洪濤、段小茜，2006)。因此，應(yīng)對金融不穩(wěn)定的關(guān)鍵是判別沖擊來源，是內(nèi)生還是外生，然后針對不同來源提出應(yīng)對措施。內(nèi)生沖擊產(chǎn)生于金融機構(gòu)、金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融市場三大金融體系。相對于前兩者而言，金融市場的風(fēng)險已成為威脅金融穩(wěn)定的頭號殺手(吳軍，2005)政府金融審計的范圍涵蓋了上述三大金融體系。根據(jù)《審計法》的規(guī)定，國有金融機構(gòu)財務(wù)收支的真實、合法和效益要接受政府金融審計的監(jiān)督，因此，政府金融審計主要通過內(nèi)生因素發(fā)揮維護(hù)金融穩(wěn)定作用。政府金融審計對金融機構(gòu)監(jiān)督檢查，可以及時發(fā)現(xiàn)不穩(wěn)定因素，預(yù)防、緩解金融體系的內(nèi)生沖擊;政府金融審計對金融管理機構(gòu)的再監(jiān)督，可以督促監(jiān)管政策的落實、評價監(jiān)管政策的效率和效果，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定。
(三)政府金融審計的全面性和多樣性能夠針對性地及時發(fā)現(xiàn)和化解跨行業(yè)維度與跨時間維度的系統(tǒng)性風(fēng)險
如前所述，金融系統(tǒng)性風(fēng)險源于跨行業(yè)維度和跨時間維度。金融體系的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性是跨行業(yè)維度風(fēng)險聚集的根本原因;順周期效應(yīng)是系統(tǒng)性風(fēng)險產(chǎn)生的跨時間維度根源。政府審計的具有全覆蓋特點(宋常等，2015)，能夠打破分業(yè)監(jiān)管的界限，對金融系統(tǒng)進(jìn)行全行業(yè)、各業(yè)務(wù)范疇的專門經(jīng)濟監(jiān)督，能夠從系統(tǒng)、全面和關(guān)聯(lián)的角度提出建議，從而有效識別跨行業(yè)維度的系統(tǒng)性風(fēng)險。政府審計除了常規(guī)的金融審計外，還開展金融專項審計調(diào)查，針對宏觀金融管理中存在的突出問題，在一定范圍內(nèi)開展專門調(diào)查取證，提出具有普遍性、指導(dǎo)性的審計建議，這與常規(guī)的財政財務(wù)收支審計結(jié)合在一起，可以形成審計合力，及時發(fā)現(xiàn)和化解順周期效應(yīng)引起的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
(四)政府金融審計的事前監(jiān)督和事中控制與金融穩(wěn)定分析框架的政策選擇不謀而合
金融事前審計主要針對計劃、預(yù)算的編制，金融事項的預(yù)測和決策進(jìn)行監(jiān)督評價，是金融機構(gòu)科學(xué)決策的基礎(chǔ);金融事中審計是通過及時發(fā)現(xiàn)和反饋問題，盡早糾正偏差，保證金融活動按預(yù)定軌道平穩(wěn)運行。政府金融審計的事前和事中監(jiān)督可以提前識別、分析與應(yīng)對金融系統(tǒng)性風(fēng)險，與金融穩(wěn)定分析框架中預(yù)防、預(yù)警的政策選擇不謀而合，因此，政府金融審計可以針對不同的政策選擇充分發(fā)揮防護(hù)作用。
(五)政府金融審計通過監(jiān)督貨幣政策的執(zhí)行效果，開展績效審計間接保障金融穩(wěn)定
研究金融穩(wěn)定與貨幣穩(wěn)定關(guān)系的權(quán)威學(xué)者Schwartz (1988)指出，維護(hù)貨幣穩(wěn)定的貨幣政策可以降低金融不穩(wěn)定發(fā)生的概率和嚴(yán)重程度。傳統(tǒng)觀點也認(rèn)為，貨幣穩(wěn)定雖不是金融穩(wěn)定的充分條件(Issing，2003)，但貨幣穩(wěn)定對于金融穩(wěn)定是有益的(Bordo、Dueker 和Wheelock，2000)。從短期來看，低通脹的貨幣政策不利于金融穩(wěn)定的維護(hù)(王自力，2005)，可能導(dǎo)致金融體系面臨流動性短缺，增加金融機構(gòu)的脆弱性。但從長期來看，促進(jìn)貨幣穩(wěn)定的貨幣政策為金融體系創(chuàng)造了平穩(wěn)的運行環(huán)境，從而有助于金融穩(wěn)定。保持靈活、有效和具有前瞻性的貨幣政策將會減緩金融加速器效應(yīng)，熨平經(jīng)濟的周期性波動。宏觀審慎監(jiān)管的主要目的是維護(hù)金融穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，其主要特征是建立更強的、體現(xiàn)逆周期的政策體系(周小川，2011)，這些政策的有效貫徹施行是實現(xiàn)金融穩(wěn)定的保障。自銀監(jiān)會從人民銀行分離出來后，人民銀行只保留貨幣政策和金融穩(wěn)定兩大主要職能，穩(wěn)健的貨幣政策對金融穩(wěn)定至關(guān)重要。那么，誰來審計人民銀行?誰來監(jiān)督貨幣政策的有效執(zhí)行?這只有靠政府審計了。金融審計的重要目標(biāo)是揭示系統(tǒng)性風(fēng)險，評估金融政策是金融審計發(fā)揮國家治理作用的主要途徑或重要方面(潘博，2012)。因此，政府金融審計通過監(jiān)督貨幣政策的執(zhí)行效果，開展績效審計間接保障金融穩(wěn)定。
五、政府金融審計維護(hù)金融穩(wěn)定的路徑選擇
(一)從立法上明確政府金融審計在金融監(jiān)督體系中的地位，增強對金融管理機構(gòu)再監(jiān)督，開展金融監(jiān)管績效審計，充分發(fā)揮政府金融審計的建設(shè)性作用
金融監(jiān)管者不可能對自身金融監(jiān)管問題及由此產(chǎn)生的金融風(fēng)險進(jìn)行徹底反映與處理，難以提出可能觸及切身利益的措施。相比較而言，政府金融審計具有超然的獨立性，能夠客觀、公正地評價監(jiān)管職能的履行及監(jiān)管績效。對于金融機構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)督，政府金融審計則可以與金融管理機構(gòu)(一行三會)協(xié)作，但是，審計署對金融管理機構(gòu)的績效審計和中央銀行的政策審計不能只強調(diào)協(xié)作，而更應(yīng)該強調(diào)再監(jiān)督。只有在立法上確認(rèn)政府金融審計在金融監(jiān)督體系中的最高地位，才能有利于增強審計署對金融管理機構(gòu)特別是對人民銀行審計的獨立性與權(quán)威性，更好地履行再監(jiān)督職能，維護(hù)金融穩(wěn)定。我們認(rèn)為，政府金融審計應(yīng)定位于對金融管理機構(gòu)再監(jiān)督即績效審計和對金融機構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險審計。政府金融審計不是金融監(jiān)管，而是對有關(guān)政府金融管理機構(gòu)的再監(jiān)督，應(yīng)將審計重點放在監(jiān)管部門對宏觀金融風(fēng)險的防范措施和成效上(張軍等，2010)。政府金融審計在宏觀審慎監(jiān)管模式下，更應(yīng)注重對金融監(jiān)管的經(jīng)濟性、效率性和效果性進(jìn)行分析和評價，提出完善金融體制、機制建設(shè)和改善宏觀調(diào)整層面的建設(shè)性意見和建議。
(二)構(gòu)建大金融監(jiān)督體系，建立金融審計與金融監(jiān)督的協(xié)作機制
無論是2000 年中國人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會建立的聯(lián)席會議制度，還是2003 年建立的三會監(jiān)管聯(lián)席會議機制，都表明我國一直致力于金融監(jiān)督的協(xié)作，強調(diào)金融監(jiān)管的合力效果。根據(jù)2003 年12 月修訂《中國人民銀行法》中國務(wù)院建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的規(guī)定和2008 年人民銀行三定方案的要求，2013 年8 月我國建立了由人民銀行牽頭，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和外匯局參加的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度，旨在加強貨幣政策與金融監(jiān)管政策之間以及監(jiān)管政策與法律之間的協(xié)調(diào)，促進(jìn)維護(hù)金融穩(wěn)定和防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的協(xié)調(diào)。《金融業(yè)發(fā)展和改革十二五規(guī)劃》也提出，要建立和完善宏觀審慎政策與微觀審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)配合、相互補充的體制和機制。健全金融監(jiān)管機構(gòu)之間以及與宏觀調(diào)控部門之間在重大政策與法規(guī)問題上的協(xié)調(diào)機制，完善金融穩(wěn)定信息共享機制，實現(xiàn)信息共享的規(guī)范化和常態(tài)化。然而，政府審計始終沒有納入金融監(jiān)管當(dāng)局構(gòu)建的監(jiān)督體系之中，國家審計與金融監(jiān)管當(dāng)局之間缺乏聯(lián)系與溝通，政府審計的結(jié)果沒有得到充分利用，造成監(jiān)督資源的重疊與浪費。當(dāng)前金融審計與金融監(jiān)管一體化正成為國際發(fā)展趨勢，金融監(jiān)管離不開金融審計，金融審計也離不開金融監(jiān)管(和秀星、曹嚴(yán)禮，2008)。王家華(2010)主張將國家金融審計納入到金融宏觀監(jiān)管大體系之中，強化高層次的國家金融審計監(jiān)管工作，加大與各金融監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)與信息資源共享力度。我們認(rèn)為，金融宏觀審慎監(jiān)管的當(dāng)務(wù)之急是構(gòu)建大金融監(jiān)督體系，發(fā)揮政府審計現(xiàn)場監(jiān)督、政策評價、績效審計的作用，建立金融審計與金融監(jiān)督的協(xié)作機制，整合金融監(jiān)督與金融監(jiān)管形成合力。大金融監(jiān)督體系應(yīng)當(dāng)包括政府審計機關(guān)獨立開展的審計監(jiān)督、金融機構(gòu)開展的內(nèi)部審計、金融監(jiān)管機構(gòu)的相關(guān)監(jiān)管工作。在大金融監(jiān)督體系中，政府金融審計應(yīng)加大與銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等各金融監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)與信息資源共享力度，發(fā)揮各自的專業(yè)優(yōu)勢，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
(三)通過評價金融機構(gòu)內(nèi)部控制、完善公司治理，從源頭上預(yù)防金融系統(tǒng)性風(fēng)險
作為金融機構(gòu)風(fēng)險管理機制重要基礎(chǔ)的內(nèi)部控制是防范金融風(fēng)險的第一道防線， 巴林銀行案和中航油事件無一不表明內(nèi)部控制的重要性。金融機構(gòu)的內(nèi)部控制在監(jiān)管體系中發(fā)揮內(nèi)因作用，再好的外部監(jiān)管也只有通過內(nèi)部控制才能發(fā)揮效用?！栋腿麪栙Y本協(xié)議》是國際清算銀行巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的一系列原則、協(xié)議、標(biāo)準(zhǔn)與建議的統(tǒng)稱，它為金融機構(gòu)建立健全內(nèi)部控制提供了權(quán)威指引。從1998 年巴塞爾資本協(xié)議(BaselⅠ)到2004 年巴塞爾資本協(xié)議(BaselⅡ)，再到2010 年第三版巴塞爾資本協(xié)議(BaselⅢ)，巴塞爾銀行委員會一直致力于構(gòu)建銀行體系全球監(jiān)管框架。巴塞爾資本協(xié)議(BaselⅢ)從最低資本要求、市場紀(jì)律和監(jiān)督檢查三個方面規(guī)范銀行的具體操作，所定義的銀行操作風(fēng)險管理與金融機構(gòu)內(nèi)部控制在內(nèi)容、對象和范圍上基本相同(陽，2007)。巴塞爾資本協(xié)議(BaselⅢ)重新定義了資本的涵義，提高了資本的質(zhì)量、一致性和透明度，引入杠桿率、流動性要求，進(jìn)一步擴大資本的風(fēng)險覆蓋范圍，特別是加強和提高對銀行交易賬戶、資產(chǎn)證券化及復(fù)雜衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險暴露的資本要求，巴塞爾資本協(xié)議這些規(guī)定為金融機構(gòu)內(nèi)部控制提出了框架性要求。國家審計有助于推動和完善行政事業(yè)單位的內(nèi)部控制(唐大鵬等，2015)，良好的內(nèi)部控制是防范系統(tǒng)性風(fēng)險的基礎(chǔ)，要從根本上實現(xiàn)金融安全穩(wěn)定，還必須建立健全更深層次、更全面的金融機構(gòu)公司治理。有效的公司治理是穩(wěn)定市場信心的關(guān)鍵要素，是金融穩(wěn)定的基石(王兆星，2013)，金融危機表明，大型復(fù)雜金融機構(gòu)公司治理的重大缺陷是造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險過度積累的重要原因之一。因此，政府金融審計應(yīng)結(jié)合金融機構(gòu)內(nèi)部控制現(xiàn)狀，按照巴塞爾資本協(xié)議(BaselⅢ)和企業(yè)風(fēng)險管理框架(ERM)的要求，加強金融風(fēng)險的識別與評估，促進(jìn)金融機構(gòu)完善公司治理，構(gòu)建金融審計動態(tài)監(jiān)督平臺，防患于未然。
(四)政府金融審計應(yīng)從事后審計轉(zhuǎn)向事中、事前審計，開展全過程跟蹤審計，關(guān)注金融體系的順周期性與內(nèi)在關(guān)聯(lián)性
事后審計為主的政府審計模式與其免疫系統(tǒng)的功能要求是一對矛盾，免疫系統(tǒng)功能的發(fā)揮要求審計模式須從事后轉(zhuǎn)向事中和事前。事后審計是與查處大案要案相適應(yīng)的審計模式，事中和事前審計才是預(yù)防性、預(yù)警性審計的現(xiàn)實選擇。只有加強事前與事中審計，加強風(fēng)險審計控制和績效審計，才能真正做到防患于未然，真正實現(xiàn)國家審計的免疫系統(tǒng)功能(尹平，2009)。在宏觀審慎監(jiān)管模式下，針對金融系統(tǒng)性風(fēng)險隱秘性、潛伏性、復(fù)雜性等特點，采取傳統(tǒng)的事后審計難以達(dá)到免疫的要求，必須做到審計關(guān)口前移，實行全過程跟蹤審計。跟蹤審計可以實現(xiàn)事前、事中和事后審計的有機結(jié)合，使審計監(jiān)督貫穿于金融審計的全過程，避免了事后審計的滯后性。立足于前述金融系統(tǒng)性風(fēng)險的產(chǎn)生根源，政府金融跟蹤審計針對金融體系的順周期性，應(yīng)及時察覺金融體系某些變量的波動幅度是否異常，關(guān)注金融機構(gòu)面對類似風(fēng)險的決策是否存羊群效應(yīng)，是否隨著經(jīng)濟周期的波動，及時調(diào)整資本充足率、貸款損失準(zhǔn)備金以及風(fēng)險定價模型;針對金融機構(gòu)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，應(yīng)關(guān)注單一機構(gòu)向整個部門的點到面的風(fēng)險傳染、金融部門向其他部門的面到面的風(fēng)險傳染以及國內(nèi)外之間的跨境風(fēng)險傳染。
(五)加強對游離于銀行監(jiān)管體系之外的影子銀行體系和金融控股公司等系統(tǒng)
重要性機構(gòu)的審計監(jiān)督，彌補金融綜合經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的真空地帶在我國金融體系中，影子銀行主要包括不受監(jiān)管的表外證券化活動(如商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品)、非銀行金融機構(gòu)貸款產(chǎn)品(如信托公司的信托產(chǎn)品)和不受監(jiān)管的民間金融體系(如民間高利貸、典當(dāng)行)。在地方政府向商業(yè)銀行融資受限的情況下，影子銀行體系成為地方政府融資的重要來源，理財產(chǎn)品大部分流向了地方政府融資平臺公司。這些影子銀行的資產(chǎn)規(guī)模大、信息透明度低，缺乏有效監(jiān)管，削弱了貨幣當(dāng)局的調(diào)控基礎(chǔ)，高杠桿操作加劇了金融體系的脆弱性。影子銀行體系行使商業(yè)銀行功能，卻未受嚴(yán)格監(jiān)管，成為威脅金融穩(wěn)定的重大隱患。與此同時，在金融綜合經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度錯配下，大型金融控股公司由于業(yè)務(wù)多元化可能聚集了大量的系統(tǒng)性風(fēng)險，成為誘發(fā)金融不穩(wěn)定的領(lǐng)頭羊。我們應(yīng)借鑒美國經(jīng)驗，將影子銀行、大型金融控股公司等系統(tǒng)重要性機構(gòu)納入審計范圍，彌補金融綜合經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的真空地帶(呂勁松、王志成，2011)。政府審計要整合金融審計與財政審計的資源，發(fā)揮審計監(jiān)督專業(yè)力量的合力，提升審計效能、提高金融審計的有效性和及時性。
(六)拓寬審計視野、豐富審計內(nèi)容，充分關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融等創(chuàng)新型金融模式
互聯(lián)網(wǎng)金融等創(chuàng)新型金融機構(gòu)和業(yè)務(wù)模式的不斷涌現(xiàn)，對金融監(jiān)管構(gòu)成了嚴(yán)重挑戰(zhàn)。在創(chuàng)新發(fā)展的初期，由于互聯(lián)網(wǎng)金融公司沒有資本的要求，不需要接受央行的監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險隱患越來越突出，加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管已經(jīng)刻不容緩。為了鼓勵金融創(chuàng)新、防范金融風(fēng)險、促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，央行聯(lián)合十部委于2014 年7 月了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，要求人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會和財政部各司其職，實施分類監(jiān)管和協(xié)同監(jiān)管。順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融等創(chuàng)新型金融模式的發(fā)展要求，政府金融審計應(yīng)拓展審計視野、豐富審計內(nèi)容，實現(xiàn)對金融產(chǎn)品及其衍生品或全部業(yè)務(wù)的全覆蓋審計監(jiān)督(趙圣偉、趙文發(fā)，2014)。在開展金融機構(gòu)審計時，應(yīng)將債券投資、股權(quán)及其他投資、買進(jìn)返售資產(chǎn)等納入廣義信貸范疇，對投資銀行產(chǎn)品、保險產(chǎn)品以及所有金融衍生品實施全面審計。
(七)充分利用審計結(jié)果為金融監(jiān)管預(yù)警機制提供信息支持
人民銀行金融穩(wěn)定政策的制定與實施需要強大的信息平臺，其對地方政府融資平臺、房地產(chǎn)貸款、產(chǎn)能過剩行業(yè)、交叉性金融產(chǎn)品、跨市場金融創(chuàng)新快速發(fā)展?jié)撛陲L(fēng)險的監(jiān)測與評估均離不開大量的信息支持。但如果三會提供的金融信息透明度低甚至是虛假的信息，則會誤導(dǎo)人民銀行貨幣政策的制定與執(zhí)行。此時，就需要政府金融審計來保障金融信息的透明度和高質(zhì)量。構(gòu)建風(fēng)險評估模型來測度系統(tǒng)性風(fēng)險一直是金融界面臨的難題。這是因為系統(tǒng)性風(fēng)險與金融部門的順周期性、金融體系高度關(guān)聯(lián)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)以及包含信息摩擦、錯誤的激勵機制、委托等市場不完善問題高度相關(guān)。系統(tǒng)性風(fēng)險的識別、評估與監(jiān)測需要廣泛而深入的信息基礎(chǔ)，只有這樣才能在此基礎(chǔ)上運用工具模型進(jìn)行推演。金融審計的優(yōu)勢不是構(gòu)建系統(tǒng)性風(fēng)險評估模型，而是有效的數(shù)據(jù)分析(呂勁松，2014)。因此，政府金融審計的現(xiàn)實選擇應(yīng)該側(cè)重兩個方面：一是在審計過程中關(guān)注誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的因素，并利用金融界成熟的風(fēng)險評估模型測度系統(tǒng)性金融風(fēng)險;二是充分發(fā)揮信息優(yōu)勢，為金融監(jiān)管部門對系統(tǒng)性風(fēng)險的評估提供經(jīng)審計的、可靠的信息輸入。
1馬克思的世界歷史理論全球化的理論依據(jù)
全球化作為一個術(shù)語最早是由T.Laiwei(萊維)于1985年提出來的。OECD前首席經(jīng)濟學(xué)家S.Osleit(奧斯雷特)說，生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)的廣泛流動，實現(xiàn)資源最佳配置，就是全球化。就目前對全球化的定義有廣義的和狹義的兩種。廣義的全球化泛指資本主義生產(chǎn)關(guān)系萌芽和產(chǎn)生以來，至今仍在繼續(xù)的世界各國的相互聯(lián)系、相互影響日益拓展和加深的過程;狹義的全球化則特指20世紀(jì)70年代第三次科技產(chǎn)業(yè)革命以來，特別是80年代西方世界普遍奉行新自由主義政策以來，世界經(jīng)濟政治關(guān)系的一體化趨勢。鑒于本文關(guān)注的是當(dāng)代全球化發(fā)展的問題，因此更加傾向于對全球化的狹義理解。全球化在不同歷史時期的發(fā)展呈現(xiàn)出不同的特點，而臨著不同的問題，其發(fā)展是漸進(jìn)而復(fù)雜的歷史過程。當(dāng)下，全球化進(jìn)入一個新的發(fā)展階段，它不斷地給世界各個國家和民族的發(fā)展提出全新的課題，需要人們審慎地應(yīng)對和解決。為此，我們要始終堅持馬克思的唯物史觀，特別是其世界歷史理論，并自覺地將這一理論作為我們認(rèn)識和解決全球化問題的理論依據(jù)和指導(dǎo)。
2全球化的實質(zhì)
在世界歷史進(jìn)程中資本主義國家所做的是使未開化和半開化的國家從屬于文明的國家，使農(nóng)民的民族從屬于資產(chǎn)階級的民族，使東方從屬于西方。[8]由此得出，無論是馬克思所處的時代還是當(dāng)代，全球化的性質(zhì)都是資本主義生產(chǎn)方式的全球化?？v觀世界歷史的發(fā)展進(jìn)程，資本主義生產(chǎn)方式
3全球化背景下中國特色社會主義理論與實踐對世界歷史理論的繼承與發(fā)展。在全球化的時代背景下，當(dāng)今中國社會發(fā)展的核心是實現(xiàn)現(xiàn)代化。馬克思的世界歷史理論為我們建設(shè)社會主義現(xiàn)代化提供了重要的實踐啟示和方法論指導(dǎo)，同時在建設(shè)現(xiàn)代化的實踐過程中，我們也進(jìn)一步繼承和發(fā)展了馬克思的世界歷史理論，豐富和創(chuàng)新了中國特色的社會主義理論.體現(xiàn)了馬世界，全球化的發(fā)展趨勢是不可抗拒的，隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和全球市場的形成，各國已經(jīng)連成了一個整體，各國相互依賴而發(fā)展。開放則興，閉國則衰。中國近代社會閉關(guān)自守導(dǎo)致落后挨打的歷史印證了這一點。以來，我國吸取經(jīng)驗教訓(xùn)，不斷擴大對外開放，主動地走向世界，積極參與世界市場的競爭，與世界性國際市場接軌，真正實現(xiàn)了社會經(jīng)濟的飛速發(fā)展，綜合國力。對銅仁得金融信息化建設(shè)而言，要以夯實金融基礎(chǔ)設(shè)施為著力點，努力提高其信息化水平。
一是要建立健全區(qū)域性金融市場交易體系，對交易主體、交易平臺、交易工具進(jìn)行豐富和完善，為企業(yè)和個人提供便利活躍的交易場所，包括有形和無形場所，以及各類交易手段。
二要完善支付結(jié)算體系，在支付服務(wù)機構(gòu)、支付工具、運行設(shè)施、支付網(wǎng)絡(luò)等方而進(jìn)行配套和完善，為基層投資者提供快捷、準(zhǔn)確、安全的結(jié)算渠道，特別是要加強與沿海發(fā)達(dá)地區(qū)在支付結(jié)算方而的合作，創(chuàng)新支付結(jié)算工具，注重支付結(jié)算系統(tǒng)建設(shè)。
三要完善支付保障體系，立足縣域?qū)嶋H對信用保障、科技保障、后臺運作保障、信息保障、規(guī)則規(guī)范保障等進(jìn)行充實完善，以更好維護(hù)金融安全運行和提高資金流動效率。
4以推動信用體系建設(shè)為抓手促進(jìn)金融環(huán)境建設(shè)，為四化同步發(fā)展完善金融生態(tài)
金融環(huán)境建設(shè)是金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展的不竭動力和堅強保障，不容忽視。針對這個問題，我們一方而要注重征信體系建設(shè)，營造誠信的發(fā)展環(huán)境。征信體系主要是采集企業(yè)和個人的信用信息，掌握法人和消費者的資信情況。市、縣人民銀行要盡快推動市縣鄉(xiāng)三級征信體系網(wǎng)絡(luò)的完善和擴充，保證信用記錄的真實性、有效性和實用性。基層政府、國有企事業(yè)單位和黨員干部必須帶頭示范，做誠信的引航者。
關(guān)鍵詞：銀行間市場；信用風(fēng)險；風(fēng)險管理
文章編號：1003-4625(2010)03-0044-03 中圖分類號：F830.4 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
全球金融危機對金融機構(gòu)風(fēng)險管理理念的最大影響之一就是對交易對手信用風(fēng)險的重視。根據(jù)CME(Chieago Mercantile Exchange，芝加哥商業(yè)交易所)全球外匯市場調(diào)研結(jié)果，被調(diào)研的893個市場參與者普遍認(rèn)為，金融危機引發(fā)的信貸緊縮，已經(jīng)使得投資者開始重點關(guān)注對手方信用風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險等。
金融機構(gòu)評估對手方信用風(fēng)險的方法、模型合理與否，關(guān)系到評估結(jié)果的優(yōu)劣。通過筆者與穆迪信用咨詢公司、惠譽信用咨詢公司、德勤風(fēng)險管理咨詢、Riskmetrics信用咨詢等機構(gòu)的多次溝通交流，本文概要闡述了銀行信用風(fēng)險計量方面的相關(guān)理論依據(jù)和基本做法，并對銀行間市場完善授信管理提出了具體建議。
一、信用風(fēng)險評估理論
銀行等金融機構(gòu)信用風(fēng)險評估方法大致有統(tǒng)計模型、CAMEL模型和專家判斷模型等三種理論依據(jù)。
(一)統(tǒng)計模型
利用統(tǒng)計模型進(jìn)行信用評估的前提條件是有足夠的數(shù)據(jù)積累，一般至少需要連續(xù)3年的相關(guān)數(shù)據(jù)。
1.違約概率(Probability of Default，PD)理論
違約概率是預(yù)計債務(wù)人不能償還到期債務(wù)(違約)的可能性。評估結(jié)果與違約率的對應(yīng)關(guān)系是國際公認(rèn)的事后檢驗評級機構(gòu)評估質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的一項最重要的標(biāo)尺。在商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理中，違約概率是指借款人在未來一定時期內(nèi)不能按合同要求償還銀行貸款本息或履行相關(guān)義務(wù)的可能性。如何準(zhǔn)確、有效地計算違約概率對商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理十分重要。不同評級機構(gòu)所設(shè)定的違約定義可能不同，所反映同一等級的質(zhì)量也因此而不同。只有違約定義相同的評級機構(gòu)，其評級結(jié)果才可以進(jìn)行比較。有了對應(yīng)違約率的資信等級才能真正成為決策的依據(jù)。商業(yè)銀行違約概率常用的測度方法主要有兩種：基于內(nèi)部信用評級歷史資料的測度方法；基于期權(quán)定價理論的測度方法。
2.違約損失率LGD(Loss Given Default)理論
違約損失率是指債務(wù)人一旦違約將給債權(quán)人造成的損失數(shù)額占風(fēng)險暴露(債權(quán))的百分比，即損失的嚴(yán)重程度。在競爭日益激烈、風(fēng)險日益加大和創(chuàng)新日新月異的市場環(huán)境中，銀行對資產(chǎn)風(fēng)險的量化和管理顯得越來越重要。傳統(tǒng)的信用風(fēng)險評估方法因過于簡單、缺乏現(xiàn)代金融理論基礎(chǔ)等原因已經(jīng)不能適應(yīng)金融市場和銀行監(jiān)管的需要。以獨立身份服務(wù)于全社會公眾投資者、以公開上市債券為主的外部信用評級對銀行內(nèi)部以信貸資產(chǎn)為主、與銀行自身有著特定聯(lián)系的資產(chǎn)組合的適用性也越來越小。因此，銀行開始開發(fā)類似外部信用評級但又反映內(nèi)部管理需要的內(nèi)部信用評級系統(tǒng)，以適應(yīng)上述市場和內(nèi)部管理發(fā)展的需要。隨著銀行內(nèi)部評級體系的發(fā)展，越來越多的銀行認(rèn)識到LGD在全面衡量信用風(fēng)險方面的重要作用，評級體系的結(jié)構(gòu)開始由只注重評估違約率的單維評級體系向既注重違約率又注重違約損失率的多維評級體系發(fā)展。歷史數(shù)據(jù)平均值法是目前銀行業(yè)應(yīng)用最廣泛最傳統(tǒng)的方法，新巴塞爾資本協(xié)定的許多規(guī)定也采用這種方法，這種方法以其簡單易操作而受到歡迎。
(二)CAMEL模型
CAMEL評級體系是目前美國金融管理當(dāng)局對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營、信用狀況等進(jìn)行的一整套規(guī)范化、制度化和指標(biāo)化的綜合等級評定制度。因其五項考核指標(biāo)，即資本充足性(Cdp-ital Adequacy)、資產(chǎn)質(zhì)量(Asset Quality)、管理水平(Management)、盈利水平(Earnings)和流動性(Liquidi-ty)，其英文第一個字母組合在一起為“CAMEL”，正好與“駱駝”的英文名字相同而得名。當(dāng)前國際上對商業(yè)銀行評級考察的主要內(nèi)容基本上未跳出美國“駱駝”評級的框架?！榜橊劇痹u級體系的特點是單項評分與整體評分相結(jié)金、定性分析與定量分析相結(jié)合，以評級風(fēng)險管理能力為導(dǎo)向，充分考慮到銀行的規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險層次，是分析銀行運作是否健康的最有效的基礎(chǔ)分析模型。在具體CAMEL模型的指標(biāo)及其權(quán)重選取及校驗過程中，大多采用了回歸分析、主成分分析等統(tǒng)計方法。
(三)專家判斷模型
銀行信用評估的起點是對其財務(wù)實力的綜合判斷，應(yīng)從定量定性兩個角度綜合評估。經(jīng)營戰(zhàn)略、管理能力、經(jīng)營范圍、公司治理、監(jiān)管情況、經(jīng)營環(huán)境、行業(yè)前景等要素，無法通過確切數(shù)量加以計算，而專家打分卡是一種更加偏向于定性的模型。在缺乏外在基準(zhǔn)值，如信用等級、違約和損失數(shù)據(jù)等的情況下，開發(fā)專家判斷模型是一種較好的選擇。專家判斷模型的特點是：符合Basel要求，具有透明度和一致性；專家打分卡建模時間短，所需數(shù)據(jù)不需要特別的多；專家打分卡可充分利用評估人員的經(jīng)驗。
二、信用風(fēng)險評估的通常做法
(一)信用風(fēng)險評估的基本思路
評估方法應(yīng)充分考慮風(fēng)險元素的定量和定性兩個方面，一方面，引人大量的精確分析法，并盡可能地運用統(tǒng)計技術(shù)。另一方面，不浪費定性參數(shù)的判別能力，并用以優(yōu)化計量模型的預(yù)測效能。除CAMEL要素外，還需考慮更多更深入的風(fēng)險因素。評估要素主要包括品牌價值、風(fēng)險定位、監(jiān)管環(huán)境、營運環(huán)境、財務(wù)基本面。銀行信用風(fēng)險評估的基本做法如下圖所示。
(二)信用風(fēng)險評估模型的構(gòu)造
數(shù)據(jù)準(zhǔn)備是模型開發(fā)和驗證的基礎(chǔ)，建模數(shù)據(jù)應(yīng)正確反映交易對手的風(fēng)險特征以及評級框架。定義數(shù)據(jù)采集模板，收集、清洗和分析模型開發(fā)和驗證所需要的樣本數(shù)據(jù)集。影響交易對手的違約風(fēng)險因素主要有非系統(tǒng)性因素和系統(tǒng)性因素。非系統(tǒng)性因素是指與單個交易對手相關(guān)的特定風(fēng)險因素，包括財務(wù)風(fēng)險、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、管理能力、基本信息等。系統(tǒng)性因素是指與所有交易對手相關(guān)的共同風(fēng)險因素，如宏觀經(jīng)濟政策、貨幣政策、商業(yè)周期等。既要考慮交易對手目前的風(fēng)險特征，又要考慮經(jīng)濟衰退、行業(yè)發(fā)生不利變化對交易對手還款能力和還款意愿的影響，并通過壓力測試反映交易對手的風(fēng)險敏感性。
(三)變量選擇方法
1.層次分析法
層次分析法(The analytic hierarchy process)簡
稱AHP：它是一種定性和定量相結(jié)合、系統(tǒng)化、層次化的分析方法。層次分析法不僅適用于存在不確定性和主觀信息的情況，還允許以合乎邏輯的方式運用經(jīng)驗、洞察力和直覺。層次分析法的內(nèi)容包括：指標(biāo)體系構(gòu)建及層次劃分；構(gòu)造成對比較矩陣；相對優(yōu)勢排序；比較矩陣一致性檢驗。
2.主成分分析法
主成分分析法也稱主分量分析，旨在利用降維的思想，通過原始變量的線性組合把多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個綜合指標(biāo)。在保留原始變量主要信息的前提下起到降維與簡化問題的作用，使得在研究復(fù)雜問題時更容易抓住主要矛盾。通過主成分分析可以從多個原始指標(biāo)的復(fù)雜關(guān)系中找出一些主要成分，揭示原始變量的內(nèi)在聯(lián)系，得出關(guān)鍵指標(biāo)(即主成分)。
3.專家判斷
關(guān)鍵指標(biāo)權(quán)重和取值標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定是通過專家在定量分析的基礎(chǔ)上共同討論確定，取值標(biāo)準(zhǔn)是建立指標(biāo)業(yè)績表現(xiàn)同分?jǐn)?shù)之間的映射關(guān)系。取值標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定應(yīng)能正確區(qū)分風(fēng)險，取值標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟周期、行業(yè)特點和周期定期調(diào)整，從而反映風(fēng)險變化。
(四)模型校驗修改
模型構(gòu)造完成后，需要相應(yīng)財務(wù)數(shù)據(jù)的不斷校驗修改。財務(wù)數(shù)據(jù)可直接向?qū)?yīng)機構(gòu)索取，也可通過第三方數(shù)據(jù)提供商獲得。直接獲取數(shù)據(jù)的方式準(zhǔn)確性較高，但需對應(yīng)機構(gòu)積極配合，且需大量的人力物力用于數(shù)據(jù)錄入、核對和計算。通過第三方數(shù)據(jù)提供商獲取數(shù)據(jù)效率高，但需支付一定費用，且面臨數(shù)據(jù)不全、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換計算等問題。在違約概率模型的開發(fā)過程中，通常遇到模型賴以建造的數(shù)據(jù)樣本中的違約率不能完全反映出總的違約經(jīng)歷，需進(jìn)行模型的壓力測試，確保模型在各種情況下都能獲得合理的結(jié)果，并對模型進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。
(五)引進(jìn)或自主開發(fā)授信評估系統(tǒng)
根據(jù)完善授信評估模型，撰寫授信評估系統(tǒng)業(yè)務(wù)需求書，引進(jìn)或自主開發(fā)授信評估系統(tǒng)，提高授信評估效率。授信評估系統(tǒng)還應(yīng)與會員歷史數(shù)據(jù)庫、限額管理系統(tǒng)、會員歷史違約或逾期等信息庫無縫連接，避免各個環(huán)節(jié)的操作風(fēng)險。
三、對銀行間市場完善授信評估的啟示
(一)完善授信評估可積極推動銀行間市場業(yè)務(wù)發(fā)展
銀行間市場會員信用評估水平的提高，可有效防范銀行間市場系統(tǒng)性風(fēng)險。為防范交易對手信用風(fēng)險，市場成員需及時、合理、有效地對相應(yīng)會員銀行或做市商進(jìn)行信用評估，并根據(jù)會員或做市商資信狀況的變化進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，為其設(shè)置信用限額。
(二)引進(jìn)成熟的授信評估方法、模型和流程
根據(jù)巴塞爾協(xié)議的有關(guān)監(jiān)管要求，國內(nèi)大中型銀行都已經(jīng)或正在國際先進(jìn)授信評估機構(gòu)的幫助下，開發(fā)PD或LGD評估模型。銀行間市場參與者應(yīng)學(xué)習(xí)借鑒國內(nèi)外先進(jìn)的授信評估方法和模型，在消化吸收先進(jìn)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，選擇國際先進(jìn)咨詢機構(gòu)作為顧問，構(gòu)建授信評估方法和模型。
(三)引進(jìn)或自主開發(fā)授信評估系統(tǒng)
為防止操作風(fēng)險，提高授信評估工作效率，實現(xiàn)授信評估與機構(gòu)內(nèi)部相關(guān)系統(tǒng)的連接，銀行間市場參與者需根據(jù)授信評估方法、模型、授信資料清單、分析報告模板、建議授信計算公式等內(nèi)容，撰寫系統(tǒng)開發(fā)業(yè)務(wù)需求書，或引進(jìn)先進(jìn)的授信評估系統(tǒng)并進(jìn)行客戶化改造，或選擇系統(tǒng)開發(fā)商進(jìn)行自主開發(fā)授信管理系統(tǒng)。
(四)加強授信評估培訓(xùn)和知識轉(zhuǎn)移
借助專業(yè)授信咨詢機構(gòu)的培訓(xùn)，授信評估人員可學(xué)習(xí)授信評估模型的理念，掌握定性評估時專家判斷的尺度，運用統(tǒng)計方法確定定量和定性因子的最佳模型；掌握數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換和根據(jù)數(shù)據(jù)質(zhì)量或可獲得性調(diào)整數(shù)據(jù)的方法；動態(tài)識別模型的表現(xiàn)，包括統(tǒng)計證明和穩(wěn)定性；熟悉模型的樣本外測試；學(xué)會將模型評級映象到外部評級級別和內(nèi)部、外部PD值等本領(lǐng)，同時增強業(yè)務(wù)人員對新資本協(xié)議的理解，提高內(nèi)部風(fēng)險管理體系的適用性，培養(yǎng)出自己的專業(yè)信用風(fēng)險評估分析隊伍。
參考文獻(xiàn)：
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[2]馬海英，郭鈺.數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)在信用風(fēng)險評估中的應(yīng)用[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2006,(11).
論文關(guān)鍵詞：銀行間市場；信用風(fēng)險；風(fēng)險管理
全球金融危機對金融機構(gòu)風(fēng)險管理理念的最大影響之一就是對交易對手信用風(fēng)險的重視。金融機構(gòu)評估對手方信用風(fēng)險的方法、模型合理與否，關(guān)系到評估結(jié)果的優(yōu)劣。本文概要闡述了銀行信用風(fēng)險計量方面的相關(guān)理論依據(jù)和基本做法。并對銀行間市場完善授信管理提出了具體建議。
一、信用風(fēng)險評估理論
銀行等金融機構(gòu)信用風(fēng)險評估方法大致有統(tǒng)計模型、CAMEL模型和專家判斷模型等三種理論依據(jù)：
(一)統(tǒng)計模型
利用統(tǒng)計模型進(jìn)行信用評估的前提條件是有足夠的數(shù)據(jù)積累，一般至少需要連續(xù)3年的相關(guān)數(shù)據(jù)。
1．違約概率(ProbabilityofDefauh，PD)理論
違約概率是預(yù)計債務(wù)人不能償還到期債務(wù)(違約)的可能性。評估結(jié)果與違約率的對應(yīng)關(guān)系是國際公認(rèn)的事后檢驗評級機構(gòu)評估質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的一項最重要的標(biāo)尺。在商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理中，違約概率是指借款人在未來一定時期內(nèi)不能按合同要求償還銀行貸款本息或履行相關(guān)義務(wù)的可能性。如何準(zhǔn)確、有效地計算違約概率對商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理十分重要。不同評級機構(gòu)所設(shè)定的違約定義可能不同，所反映同一等級的質(zhì)量也因此而不同。只有違約定義相同的評級機構(gòu)，其評級結(jié)果才可以進(jìn)行比較。有了對應(yīng)違約率的資信等級才能真正成為決策的依據(jù)。商業(yè)銀行違約概率常用的測度方法主要有兩種：基于內(nèi)部信用評級歷史資料的測度方法；基于期權(quán)定價理論的測度方法。
2．違約損失率(LossGivenDefault，LGD)理論
違約損失率是指債務(wù)人一旦違約將給債權(quán)人造成的損失數(shù)額占風(fēng)險暴露(債權(quán))的百分比，即損失的嚴(yán)重程度。在競爭日益激烈、風(fēng)險日益加大和創(chuàng)新日新月異的市場環(huán)境中，銀行對資產(chǎn)風(fēng)險的量化和管理顯得越來越重要。傳統(tǒng)的信用風(fēng)險評估方法因過于簡單、缺乏現(xiàn)代金融理論基礎(chǔ)等原因已經(jīng)不能適應(yīng)金融市場和銀行監(jiān)管的需要。以獨立身份服務(wù)于全社會公眾投資者、以公開上市債券為主的外部信用評級對銀行內(nèi)部以信貸資產(chǎn)為主、與銀行自身有著特定聯(lián)系的資產(chǎn)組合的適用性也越來越小。因此，銀行開始開發(fā)類似外部信用評級但又反映內(nèi)部管理需要的內(nèi)部信用評級系統(tǒng)，以適應(yīng)上述市場和內(nèi)部管理發(fā)展的需要。隨著銀行內(nèi)部評級體系的發(fā)展，越來越多的銀行認(rèn)識到LGD在全面衡量信用風(fēng)險方面的重要作用，評級體系的結(jié)構(gòu)開始由只注重評估違約率的單維評級體系向既重違約率又重違約損失率的多維評級體系發(fā)展。歷史數(shù)據(jù)平均值法是目前銀行業(yè)應(yīng)用最廣泛最傳統(tǒng)的方法，新巴塞爾資本協(xié)定的許多規(guī)定也采用這種方法，這種方法以其簡單易操作而獲得歡迎。
(二)CAMEL模型
CAMEL評級體系是目前美國金融管理當(dāng)局對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營、信用狀況等進(jìn)行的一整套規(guī)范化、制度化和指標(biāo)化的綜合等級評定制度。其有五項考核指標(biāo)，即資本充足性(CapitalAde．quacy)、資產(chǎn)質(zhì)量(AssetQuality)、管理水平(Manage—ment)、盈利水平(Earnings)和流動性(Liquidity)。當(dāng)前國際上對商業(yè)銀行評級考察的主要內(nèi)容基本上未跳出美國“駱駝”評級的框架?！榜橊劇痹u級體系的特點是單項評分與整體評分相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合，以評級風(fēng)險管理能力為導(dǎo)向．充分考慮到銀行的規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險層次，是分析銀行運作是否健康的最有效的基礎(chǔ)分析模型。在具體CAMEL模型的指標(biāo)及其權(quán)重選取及校驗過程中，大多采用了回歸分析、主成分分析等統(tǒng)計方法。
(三)專家判斷模型
銀行信用評估的起點是對其財務(wù)實力的綜合判斷。應(yīng)從定量定性兩個角度綜合評估。經(jīng)營戰(zhàn)略、管理能力、經(jīng)營范圍、公司治理、監(jiān)管情況、經(jīng)營環(huán)境、行業(yè)前景等要素，無法通過確切數(shù)量加以計算，而專家打分卡是一種更加偏向于定性的模型。在缺乏外在基準(zhǔn)值，如信用等級、違約和損失數(shù)據(jù)等的情況下，開發(fā)專家判斷模型是一種較好的選擇。專家判斷模型的特點是：符合Basel要求．具有透明度和一致性：專家打分卡建模時間短，所需數(shù)據(jù)不需要特別的多：專家打分卡可充分利用評估人員的經(jīng)驗。
二、信用風(fēng)險評估的通常做法
(一)信用風(fēng)險評估的基本思路
評估方法應(yīng)充分考慮風(fēng)險元素的定量和定性兩個方面，引入大量的精確分析法，并盡可能地運用統(tǒng)計技術(shù)。另一方面，不浪費定性參數(shù)的判別能力，并用以優(yōu)化計量模型的預(yù)測效能。除CAMEL要素外，還需考慮更多更深入的風(fēng)險因素。評估要素主要包括品牌價值、風(fēng)險定位、監(jiān)管環(huán)境、營運環(huán)境、財務(wù)基本面。
(二)信用風(fēng)險評估模型的構(gòu)造
數(shù)據(jù)準(zhǔn)備是模型開發(fā)和驗證的基礎(chǔ)，建模數(shù)據(jù)應(yīng)正確反映交易對手的風(fēng)險特征以及評級框架。定義數(shù)據(jù)采集模板。收集、清洗和分析模型開發(fā)和驗證所需要的樣本數(shù)據(jù)集。影響交易對手違約風(fēng)險要素主要有非系統(tǒng)性因素和系統(tǒng)性因素。非系統(tǒng)性因素是指與單個交易對手相關(guān)的特定風(fēng)險因素，包括財務(wù)風(fēng)險、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、管理能力、基本信息等。系統(tǒng)性因素是指與所有交易對手相關(guān)的共同風(fēng)險因素．如宏觀經(jīng)濟政策、貨幣政策、商業(yè)周期等。既要考慮交易對手目前的風(fēng)險特征，又要考慮經(jīng)濟衰退、行業(yè)發(fā)生不利變化對交易對手還款能力和還款意愿的影響．并通過壓力測試反映交易對手的風(fēng)險敏感性
(三)變量選擇方法
1．層次分析法
層次分析法(Theanlaytichierarchyprocess)簡稱AHP：它是一種定性和定量相結(jié)合、系統(tǒng)化、層次化的分析方法。層次分析法不僅適用于存在不確定性和主觀信息的情況，還允許以合乎邏輯的方式運用經(jīng)驗、洞察力和直覺。層次分析法的內(nèi)容包括：指標(biāo)體系構(gòu)建及層次劃分；構(gòu)造成對比較矩陣；相對優(yōu)勢排序；比較矩陣一致性檢驗。
2．主成分分析法
主成分分析法也稱主分量分析，旨在利用降維的思想，通過原始變量的線性組合把多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個綜合指標(biāo)。在保留原始變量主要信息的前提下起到降維與簡化問題的作用，使得在研究復(fù)雜問題時更容易抓住主要矛盾。通過主成分分析可以從多個原始指標(biāo)的復(fù)雜關(guān)系中找出一些主要成分，揭示原始變量的內(nèi)在聯(lián)系，得出關(guān)鍵指標(biāo)(即主成分)。
3．專家判斷
關(guān)鍵指標(biāo)權(quán)重和取值標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定是通過專家在定量分析的基礎(chǔ)上共同討論確定，取值標(biāo)準(zhǔn)是建立指標(biāo)業(yè)績表現(xiàn)同分?jǐn)?shù)之間的映射關(guān)系。取值標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定應(yīng)能夠正確區(qū)分風(fēng)險，取值標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟周期、行業(yè)特點和周期定期調(diào)整，從而反映風(fēng)險的變化。
(四)模型校驗修改
模型構(gòu)造完成后．需要相應(yīng)財務(wù)數(shù)據(jù)的不斷校驗修改。財務(wù)數(shù)據(jù)可直接向?qū)?yīng)機構(gòu)索取，也可通過第三方數(shù)據(jù)提供商獲得。直接獲取數(shù)據(jù)的方式準(zhǔn)確性較高，但需對應(yīng)機構(gòu)積極配合．且需大量的人力物力用于數(shù)據(jù)錄入、核對和計算。通過第三方數(shù)據(jù)提供商獲取數(shù)據(jù)效率高，但需支付一定費用，且面臨數(shù)據(jù)不全、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換計算等問題。在違約概率模型的開發(fā)過程中，通常遇到模型賴以建造的數(shù)據(jù)樣本中的違約率不能完全反映出總的違約經(jīng)歷，需進(jìn)行模型的壓力測試，確保模型在各種情況下都能獲得合理的結(jié)果．并對模型進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。
(五)引進(jìn)或自主開發(fā)授信評估系統(tǒng)
根據(jù)完善授信評估模型，撰寫授信評估系統(tǒng)業(yè)務(wù)需求書．引進(jìn)或自主開發(fā)授信評估系統(tǒng)，提高授信評估效率。授信評估系統(tǒng)還應(yīng)與會員歷史數(shù)據(jù)庫、限額管理系統(tǒng)、會員歷史違約或逾期等信息庫無縫連接，避免各個環(huán)節(jié)的操作風(fēng)險。
三、對銀行間市場完善授信評估的啟示
(一)完善授信評估可積極推動銀行間市場業(yè)務(wù)發(fā)展
銀行間市場會員信用評估水平的提高?？捎行Х婪躲y行間市場系統(tǒng)性風(fēng)險。為防范交易對手信用風(fēng)險，市場成員需及時、合理、有效地對相應(yīng)會員銀行或做市商進(jìn)行信用評估，并根據(jù)會員或做市商資信狀況的變化進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，為其設(shè)置信用限額。
(二)引進(jìn)成熟的授信評估方法、模型和流程
根據(jù)巴塞爾協(xié)議的有關(guān)監(jiān)管要求，國內(nèi)大中型銀行都已經(jīng)或正在國際先進(jìn)授信評估機構(gòu)的幫助下，開發(fā)PD或LGD評估模型。銀行間市場參與者應(yīng)學(xué)習(xí)借鑒國內(nèi)外先進(jìn)的授信評估方法和模型。在消化吸收先進(jìn)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，選擇國際先進(jìn)咨詢機構(gòu)作為顧問，構(gòu)建授信評估方法和模型。
(三)引進(jìn)或自主開發(fā)授信評估系統(tǒng)
為防止操作風(fēng)險，提高授信評估工作效率，實現(xiàn)授信評估與機構(gòu)內(nèi)部相關(guān)系統(tǒng)的連接，銀行間市場參與者需根據(jù)授信評估方法、模型、授信資料清單、分析報告模板、建議授信計算公式等內(nèi)容。撰寫系統(tǒng)開發(fā)業(yè)務(wù)需求書，或引進(jìn)先進(jìn)的授信評估系統(tǒng)并進(jìn)行客戶化改造．或選擇系統(tǒng)開發(fā)商進(jìn)行自主開發(fā)授信管理系統(tǒng)。
