發(fā)布時(shí)間：2023-06-15 17:16:42
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融投資的特點(diǎn)樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 居民投資 互聯(lián)網(wǎng)理財(cái) 金融創(chuàng)新
當(dāng)今時(shí)代信息化和程度不斷加深，產(chǎn)生了許多的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和智能手機(jī)的普及以及電子商務(wù)的快速發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生和發(fā)展。這種新的金融投資方式的出現(xiàn)對(duì)我國金融行業(yè)的發(fā)展帶來了巨大的影響。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一直以來在金融市場上獨(dú)占的局面也為互聯(lián)網(wǎng)金融的強(qiáng)勢崛起而打破，隨著近幾年的發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)形式也日益多樣化，金融產(chǎn)品也日益增多。并且互聯(lián)網(wǎng)金融還憑借其，低成本、高效率、操作簡單，產(chǎn)品種類齊全，積極的服務(wù)態(tài)度等特點(diǎn)在不斷影響和改變著居民的金融投資活動(dòng)。
一、最近幾年來我國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的總體情況
（一）互聯(lián)網(wǎng)支付規(guī)模不斷擴(kuò)大
互聯(lián)網(wǎng)支付是指借助計(jì)算機(jī)及網(wǎng)絡(luò)來完成交易的方式，并且具有實(shí)時(shí)支付效力的支付模式。當(dāng)前市場主要有第三方支付、網(wǎng)上銀行、移動(dòng)支付等支付方式?；ヂ?lián)網(wǎng)支付的迅速發(fā)展主要得益于第三方支付業(yè)務(wù)的興起，并隨著第三方支付業(yè)務(wù)的規(guī)范化，互聯(lián)網(wǎng)支付的受眾群體越來越多。網(wǎng)上交易的規(guī)模也在逐年節(jié)節(jié)攀升。就拿第三方支付的交易規(guī)模來看，從2009年開始就一直呈直線上升的態(tài)勢，從起初的3萬億元已經(jīng)上升到2014年的24.1萬億元。，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)范圍越來越廣，已經(jīng)不止是網(wǎng)上交易支付了而是向著更加快捷便民的方向發(fā)展，足不出戶就可以完成許多以前只要線下才能夠完成的活動(dòng)，例如，跨行轉(zhuǎn)賬，日常水電繳費(fèi)，網(wǎng)上購票，網(wǎng)上理財(cái)支付等，大大節(jié)約了時(shí)間和成本。同時(shí)在改變居民支付習(xí)慣的同時(shí)也對(duì)居民消費(fèi)金融投資活動(dòng)產(chǎn)生了深刻的影響。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品產(chǎn)品迅速增長
伴隨互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，許多金融產(chǎn)品也相繼推出，金融產(chǎn)品的種類大大增加。最常見的就是基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品等金融產(chǎn)品。以支付寶的余額寶為例，在推出不到一個(gè)月的時(shí)間就取得了令同行驚嘆的成家，在之后的一年時(shí)間里，就突破了5000億，受眾度越來越高。余額寶的成功讓許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)看到了互聯(lián)網(wǎng)金融的市場商機(jī)，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用自己的市場影響力競相推出許多與余額寶相似的理財(cái)產(chǎn)品。不僅如此，線下的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也效仿余額寶，在線上推出了許多理財(cái)產(chǎn)品。
（三）P2 P網(wǎng)絡(luò)借貸快速發(fā)展
P2 P網(wǎng)絡(luò)借貸是也是一種互聯(lián)網(wǎng)金融形式，它是出資人和借款人實(shí)現(xiàn)借貸交易的一個(gè)中介平臺(tái)。它借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來開展借貸業(yè)務(wù)的服務(wù)網(wǎng)站。國內(nèi)第一家互聯(lián)網(wǎng)的P2P借貸平臺(tái)“拍拍貸”于2007成立，之后的發(fā)展速度也十分的迅猛。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示， P2 P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的數(shù)量和交易規(guī)模呈逐年攀升狀態(tài)。
（四）眾籌融資模式逐步興起
眾籌融資是指通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來向投資者募集項(xiàng)目資金的一種融資形式。我國的第一家眾籌網(wǎng)站于2011年建立，相對(duì)成立時(shí)間較晚，但是其發(fā)展速度卻不容小覷，不管是平臺(tái)數(shù)量還是融資項(xiàng)目規(guī)模都得到了巨大的發(fā)展。發(fā)展相對(duì)成熟的就是“天使匯”眾籌融資平臺(tái)，短短幾年完成了230多個(gè)項(xiàng)目的融資。截至2014年11月，該平臺(tái)己有超過16090個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目入駐，2109位認(rèn)證投資人、230多個(gè)項(xiàng)目共計(jì)完成10多億元人民幣的融資。
二、當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于居民金融投資活動(dòng)的影響
（一）居民投資理財(cái)仍以傳統(tǒng)金融產(chǎn)品為主，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的主要受眾群體是年輕人
根據(jù)相關(guān)調(diào)查結(jié)果，當(dāng)前居民對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品了解程度存在差異性，有七成的居民對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融投資處于茫然狀態(tài)，剩下的三成居民中購買過網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品的不到三分之一。根據(jù)對(duì)居民金融理財(cái)習(xí)慣的調(diào)查結(jié)果可以看出，當(dāng)前居民的投資理財(cái)仍然以傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品為主。購買的金融理財(cái)產(chǎn)品多是一些銀行儲(chǔ)蓄和銀行的理財(cái)產(chǎn)品，以及保險(xiǎn)基金等。通過對(duì)這三成居民中購買過互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的居民調(diào)查發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的購買者多為年輕人，即80后90后群體。他們對(duì)新鮮事物有著超強(qiáng)的好奇心，具有極強(qiáng)的冒險(xiǎn)意識(shí)，敢于挑戰(zhàn)新事物。熟練掌握一些基本的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，受教育程度也很高。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融投資的特點(diǎn)是居民參與投資的主要原因
互聯(lián)網(wǎng)金融投資具有操作方便快捷，流動(dòng)性強(qiáng)，投資門檻低等特點(diǎn)。這些特點(diǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融相對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的一些優(yōu)勢條件，也是吸引居民參與投資的主要原因。根據(jù)對(duì)一些購買互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的居民的調(diào)查結(jié)果顯示，購買互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的主要原因就是基于互聯(lián)網(wǎng)金融投資的這幾項(xiàng)特點(diǎn)，其中最重要的原因就是其“操作方便快捷”的特點(diǎn)。流動(dòng)性強(qiáng)，投資門檻低也是一些居民選擇購買互聯(lián)網(wǎng)金額產(chǎn)品的主要原因。
（三）居民對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融投資持謹(jǐn)慎態(tài)度，投資金額較小
通過對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品購買者的調(diào)查顯示，居民對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的投資多以小額資金投入為主。多數(shù)居民的投資金額在“十萬元以下”投機(jī)金額超過30萬的占極少數(shù)。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融投資行為存在謹(jǐn)慎的態(tài)度，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融投資存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。
三、結(jié)束語
綜上，互聯(lián)網(wǎng)金融投資的迅速發(fā)展，不僅改變了居民對(duì)于投資理財(cái)?shù)男袨橛^念，還對(duì)以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)造成巨大的沖擊。探討當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融投資對(duì)于居民金融投資活動(dòng)的影響，為總結(jié)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融投資存在的一些問題并解決這些問題提供了可靠的數(shù)據(jù)依據(jù)。
參考文獻(xiàn)：
[1]陳小天.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響[J]市場周刊（理論研究），2011.
[2]劉思杰.論互聯(lián)網(wǎng)金融的模式及發(fā)展[J].時(shí)代金融，2011
關(guān)鍵詞：金融衍生品 分型市場 金融危機(jī) 健康穩(wěn)定
一、淺析金融衍生品及其特點(diǎn)
金融衍生品，即金融產(chǎn)品的相關(guān)延伸概念，是建立在金融基礎(chǔ)產(chǎn)品或是金融基礎(chǔ)變量上而拓展出的其他相關(guān)產(chǎn)品，是金融產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的派生。當(dāng)然，對(duì)于金融基礎(chǔ)產(chǎn)品以及基礎(chǔ)變量而言也只是一個(gè)抽象的概念，它不僅僅指債券、股票等現(xiàn)金金融，其中也包括了其他相關(guān)金融衍生工具等。對(duì)于當(dāng)代中國而言，其金融衍生品才剛剛被搬上歷史舞臺(tái)，其發(fā)展?fàn)顩r、規(guī)模以及穩(wěn)定性均不如國際金融市場般成熟。尤其是在2008年金融危機(jī)時(shí)，我國國內(nèi)的金融市場遭受重創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不穩(wěn)定，更不容說是金融衍生品的健康穩(wěn)步運(yùn)行。但隨著金融危機(jī)的過去，近幾年來，我國的國民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)著良好的發(fā)展勢頭，證券市場也日趨成熟、穩(wěn)定，金融衍生品再次受到人們的關(guān)注。因此，有關(guān)金融衍生品的金融交易也隨之頻繁。
對(duì)于金融衍生品而言，它主要有以下三個(gè)特點(diǎn)。其一，對(duì)于金融衍生品的交易而言具有一定的市場集中性。雖然金融衍生品在我國開始有所發(fā)展并呈現(xiàn)良好勢頭，但我國畢竟仍是一個(gè)發(fā)展中國家，其金融市場的發(fā)展也并不成熟，更不用說是對(duì)金融衍生品的交易了。因此，這就造成，就我國目前而言，對(duì)對(duì)于金融衍生品的交易仍局限于少數(shù)幾個(gè)金融市場。其二，對(duì)于金融衍生品的市場發(fā)展而言，其發(fā)展趨勢極其容易受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素日益增多，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)管理的難度也隨著加深，這也就直接導(dǎo)致了金融衍生品的發(fā)展也受到更多阻礙。此外，通過數(shù)據(jù)調(diào)查表明，我國每個(gè)季度影響金融衍生平的因素呈現(xiàn)出了翻倍增長的現(xiàn)象。最后，在金融衍生品的發(fā)展過程中，其中指數(shù)也信用衍生品發(fā)展最為迅速。眾所周知，金融衍生品中的指數(shù)衍生品具有低成本和高流動(dòng)的特征，這也為眾多機(jī)構(gòu)的投資者獲取更大的利益帶來了積極的推動(dòng)作用。同時(shí)，對(duì)于信用衍生品而言，由于金融危機(jī)的誕生，造成了眾多資產(chǎn)家的迅速破產(chǎn)，這也就直接導(dǎo)致了人們對(duì)信用的關(guān)注。
二、金融衍生品中實(shí)施分形市場研究
市場存在的目的就在于為投資者提供一個(gè)良好的、穩(wěn)定的高流動(dòng)性的交易平臺(tái)。對(duì)于投資者而言，促使他們作出投資決策的莫過于價(jià)格的驅(qū)使。對(duì)于每一個(gè)投資者而言他們都希望以最小的成本獲得最大的利潤收益，但在現(xiàn)實(shí)的市場交易過程中這種絕對(duì)的“公平”是不存在的。此外，在金融市場運(yùn)行過程中，并非每個(gè)投資者的投資行為都是長期穩(wěn)定的，其中更多存在的是短期、頻繁的投資交易，這就破壞了金融市場的長期穩(wěn)定發(fā)展。但是，對(duì)于分形市場研究而言，它是建立在相對(duì)穩(wěn)定的市場之上的，因此分形市場研究也稱作分形市場假說。
眾所周知，在金融市場的運(yùn)行過程中必然不僅僅存在一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)投資者，并且這些投資者的投資水平亦不相同，這些都是影響市場運(yùn)動(dòng)的因素。例如，對(duì)于不同的投資者而言作出的投資決策也是不同的，老年人的投資或許會(huì)在養(yǎng)老保值方面，而對(duì)于年輕人的投資一般都聚集在高利潤的地方。這同時(shí)也影響了金融衍生品的投資方向。在分形市場假說中，其中的信息的提供也會(huì)影響投資者的投資。對(duì)于那些日交易者而言，他們的投資方面一般都聚焦于信息價(jià)值以及技術(shù)層次的分析，這也就導(dǎo)致了他們的交易投資行為比較頻繁。然而對(duì)于那些中長期投資者而言，他們所評(píng)估的更多是長遠(yuǎn)的投資收益，這也就保證了金融市場的相對(duì)穩(wěn)定性。
對(duì)于金融市場而言，短期的價(jià)格變化容易造成市場運(yùn)動(dòng)的可變性，不利于決策者的投資，也容易造成投資交易的多變性。對(duì)于金融市場發(fā)展而言，其發(fā)展趨勢一般是投資者投資期望的反應(yīng)，同時(shí)也受到周圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響。然而，對(duì)于短期交易而言，它更多反應(yīng)的是投資者從眾投資的行為。因此，這就證明了對(duì)于金融市場發(fā)展的短期趨勢而言與金融市場的長期發(fā)展趨勢并無線性關(guān)系。再者，隨著金融市場運(yùn)行中價(jià)格的不斷變化，高價(jià)格的金融產(chǎn)品必然被其他金融衍生品所取代，這也就促進(jìn)了金融衍生品在分形市場中的進(jìn)一步發(fā)展。
綜上所述，隨著全球經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國的金融市場也呈現(xiàn)出了健康穩(wěn)定的發(fā)展趨勢。同時(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展過程中，越來越多的金融衍生品隨之誕生并引入中國，這對(duì)我國國內(nèi)市場的發(fā)展也起到了一定的影響作用。市場必然是一個(gè)動(dòng)態(tài)的資金流動(dòng)平臺(tái)，對(duì)其研究只能借助分形市場假說的輔助。然而，從穩(wěn)定的市場假說研究過程中，我們不難看出金融衍生品的發(fā)展與諸多因素有關(guān)，同時(shí)也對(duì)市場的發(fā)展起到了一定的反作用。
參考文獻(xiàn)：
[1]侯建榮,黃丹,顧鋒.基于分形時(shí)變維數(shù)變化的股價(jià)突變動(dòng)力學(xué)特征研究[A];第十屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2008年
中國文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，起步比較晚，目前存在很多問題。解決這些問題有很多事情要做，業(yè)內(nèi)已達(dá)成共識(shí)的是，大家都認(rèn)為文化產(chǎn)業(yè)和金融需要高度融合。
文化與金融的融合已成為業(yè)內(nèi)共同的話題。根據(jù)我多年在文化領(lǐng)域的投資經(jīng)驗(yàn)來看，要實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)和金融的高度融合，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有一件事情特別重要，這就是創(chuàng)新。
這個(gè)創(chuàng)新不是簡單的文化產(chǎn)業(yè)自身的創(chuàng)新，也不是簡單的金融工具的創(chuàng)新，而是指在金融產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)的融合上面，需要有高度密集的、全方位的創(chuàng)新。目前，要解決文化產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)的融合，創(chuàng)新是一個(gè)核心問題、關(guān)鍵問題，這個(gè)問題解決不好，金融與文化的融合也不會(huì)太好，最終的結(jié)果是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展也不會(huì)太給力。
創(chuàng)新是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的本質(zhì)要求？
創(chuàng)新是文化產(chǎn)業(yè)的內(nèi)在需求和本質(zhì)屬性。文化產(chǎn)業(yè)有兩個(gè)主要特點(diǎn)：其一，它本身的創(chuàng)意性。所有的文化產(chǎn)業(yè)到最后都是依賴于有形的資產(chǎn)，給人創(chuàng)造出滿足文化需求的產(chǎn)品，這個(gè)是帶有非常大創(chuàng)新性的。第二，我們談文化產(chǎn)業(yè)，而不是單純地講文化事業(yè)，這個(gè)特性決定了必須要?jiǎng)?chuàng)新。沒有文化，就談不上有內(nèi)涵，沒有金融，就談不上有產(chǎn)業(yè)。在這個(gè)基礎(chǔ)上，文化產(chǎn)業(yè)吸引了很多私募股權(quán)基金投資于其中。
文化產(chǎn)業(yè)過去五到十年的發(fā)展，有三個(gè)特點(diǎn)非常值得一提：
第一是產(chǎn)業(yè)鏈形態(tài)多樣化。如果去看生產(chǎn)制造行業(yè)，它可能會(huì)在幾十年之后才出現(xiàn)變化，但是文化產(chǎn)業(yè)的變化特別快。比如，以互聯(lián)網(wǎng)為典型代表的橫向產(chǎn)業(yè)；以藝術(shù)品等為代表的縱向產(chǎn)業(yè)。這幾種模式下看到的產(chǎn)業(yè)，不是大家熟悉的，很簡單就能夠梳理出來的，這是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的狀況決定了產(chǎn)業(yè)的前景。
國家鼓勵(lì)有實(shí)力的企業(yè)以資本為紐帶，形成以點(diǎn)帶面的連同效應(yīng)。中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步較晚，協(xié)調(diào)創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)新形勢下文化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)期的需要。文化產(chǎn)業(yè)是高度復(fù)雜、高度變化的，所以中間創(chuàng)新要求特別多，這不是我們以前所說的生產(chǎn)制造行業(yè)的特點(diǎn)，與服務(wù)業(yè)的典型特點(diǎn)非常相似。
第二，文化產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)具有兼容性與滲透性。任何產(chǎn)業(yè)形態(tài)都可以有文化內(nèi)涵，如餐飲文化、汽車文化、家具文化。隨著經(jīng)濟(jì)與文化的發(fā)展，文化領(lǐng)域的擴(kuò)展空間就會(huì)變得很大。在推動(dòng)文化發(fā)展過程中，科技是不可或缺的核心要素。如果說創(chuàng)意的創(chuàng)新是文化產(chǎn)業(yè)的自身驅(qū)動(dòng)，那么科技的創(chuàng)新就是助推文化產(chǎn)業(yè)的載體的驅(qū)動(dòng)。以數(shù)字技術(shù)為例，數(shù)字技術(shù)的進(jìn)入，已成為推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)整體升級(jí)的強(qiáng)大力量。文化產(chǎn)業(yè)跟其他的行業(yè)、其他的產(chǎn)業(yè)都有高度的融合。
最后，文化產(chǎn)業(yè)是具有高度風(fēng)險(xiǎn)的投資。一枚硬幣永遠(yuǎn)會(huì)有兩面，有巨大機(jī)會(huì)的同時(shí)，永遠(yuǎn)有巨大的挑戰(zhàn)，這個(gè)巨大的挑戰(zhàn)就是風(fēng)險(xiǎn)。有學(xué)者認(rèn)為，文化產(chǎn)業(yè)是具有高度風(fēng)險(xiǎn)性的一個(gè)特色產(chǎn)業(yè)，該風(fēng)險(xiǎn)集中體現(xiàn)在是否能被大眾接受。任何文化產(chǎn)品都可能在一夜之間成名，比如大家玩“憤怒的小鳥”這個(gè)游戲，沒有人想到它會(huì)流傳這么廣；反之文化產(chǎn)品也可能在一夜之間消失。任何以創(chuàng)意創(chuàng)新為發(fā)展內(nèi)涵的產(chǎn)業(yè)都有這個(gè)特點(diǎn)。我想強(qiáng)調(diào)的是，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)意味著變化，意味著機(jī)會(huì)，也意味著要?jiǎng)?chuàng)新，要面對(duì)挑戰(zhàn)，這是文化產(chǎn)業(yè)的一個(gè)典型特點(diǎn)。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，文化產(chǎn)業(yè)有更高的風(fēng)險(xiǎn)，也有更高的回報(bào)，正因?yàn)檫@些特點(diǎn)導(dǎo)致有投資意向的投資主體都是處在觀望狀態(tài)，社會(huì)資本進(jìn)入程度還比較低，沒有建立起市場化、多元化，使企業(yè)能夠真正規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投融資機(jī)制。
所以，我認(rèn)為解決目前所有的問題，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)共同的發(fā)展，抓住文化產(chǎn)業(yè)和金融高度的融合最需要?jiǎng)?chuàng)新。
創(chuàng)新發(fā)展到底需要什么
怎么創(chuàng)新？創(chuàng)新需要什么？創(chuàng)新的基礎(chǔ)是金融產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)真正的融合。
我想分享三個(gè)觀點(diǎn)：
第一，要在產(chǎn)業(yè)鏈中切入資本面。中國文化產(chǎn)業(yè)目前總體看偏小、偏弱，龍頭企業(yè)小，因?yàn)闆]有資金做不大，做不強(qiáng)。文化產(chǎn)業(yè)還有自身的特點(diǎn)，不少文化產(chǎn)業(yè)是少抵押，高風(fēng)險(xiǎn)，各種擔(dān)保公司對(duì)它的支持目前也是比較弱的?，F(xiàn)在整個(gè)金融工具和文化產(chǎn)業(yè)的融合并不是太好。而如果熟悉中國的私募股權(quán)投資行業(yè)的人士會(huì)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)行業(yè)正在發(fā)生深刻的變化，在達(dá)到一定高點(diǎn)后，整個(gè)行業(yè)開始做一件事情，就是深度融入產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。金融的毛和產(chǎn)業(yè)的皮開始黏在一起，不再是兩張皮了，這是業(yè)態(tài)發(fā)生的最重要的變化，也是文化產(chǎn)業(yè)未來發(fā)生、發(fā)展、存在的基礎(chǔ)。
第二，創(chuàng)投等新型金融工具要全面提升其介入整合文化產(chǎn)業(yè)的能力。創(chuàng)意投資也好，私募股權(quán)投資也好，區(qū)別于其他的金融工具最大的特點(diǎn)是什么？其一，它跟企業(yè)的捆綁最緊密，企業(yè)的好壞、企業(yè)的生死、企業(yè)的未來跟它直接相關(guān)。其二，它的方式有高度的靈活性，因?yàn)殪`活的安排就可能適合企業(yè)發(fā)展，可能找到更貼近企業(yè)發(fā)展的解決方案，這是它最主要的特點(diǎn)。私募股權(quán)投資在擁有這些特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，還要全面提升介入及整合文化產(chǎn)業(yè)的能力，這決定了它是否能和文化產(chǎn)業(yè)高度融合。其中，三個(gè)能力是最重要的：較強(qiáng)的行業(yè)研究能力；增值服務(wù)的能力；資源整合能力。只有擁有這三種能力，才能為進(jìn)一步做強(qiáng)做大做好準(zhǔn)備。
第三，關(guān)于怎么做到融合？私募股權(quán)機(jī)構(gòu)自身也要?jiǎng)?chuàng)新，才能推進(jìn)文化企業(yè)的發(fā)展。剛才講到了文化產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，有形的少，無形的多，怎么設(shè)計(jì)出來擁有很好的靈活性，且能夠符合這一特點(diǎn)的金融工具，來真正解決問題，就是私募股權(quán)機(jī)構(gòu)要做的一件事。
這里面有一個(gè)典型的例子，大家知道私募股權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)展的都很快，誰都不能否認(rèn)，突然有一天大家發(fā)現(xiàn)基金做得很大時(shí)，能退出是非常重要的一件事。現(xiàn)在對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的投資，在退出方面就要求把文化企業(yè)的業(yè)務(wù)模式做好。
擁有財(cái)務(wù)公司的企業(yè)集團(tuán)的資金存量以及流量很高，且業(yè)務(wù)規(guī)模比較龐大，使得其具有范圍經(jīng)濟(jì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)等一系列特點(diǎn)，因此在集團(tuán)的運(yùn)營過程中需要龐大的資金支持。就業(yè)務(wù)種類來說，作為存款類非銀行金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)公司和商業(yè)銀行存在著較大的相似性。一般來說，地方性城市商業(yè)銀行注冊(cè)資本金小于5億，即便按照財(cái)務(wù)公司戰(zhàn)略入股20%計(jì)算，財(cái)務(wù)公司的金融股權(quán)投資金額也不足1億。因此集團(tuán)產(chǎn)業(yè)所在地的城市商業(yè)銀行是財(cái)務(wù)公司戰(zhàn)略性金融股權(quán)投資的良好載體，而且可以保證對(duì)產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)的快捷性和貼身性等。
二、財(cái)務(wù)公司金融股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)
金融股權(quán)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)性，這些高風(fēng)險(xiǎn)性決定了在投資過程中的財(cái)務(wù)公司要充分防范投資前、中、后期的風(fēng)險(xiǎn)。
（一）信息風(fēng)險(xiǎn)
在進(jìn)行金融股權(quán)投資以及選擇入資方式時(shí)，財(cái)務(wù)公司必定要以相關(guān)的信息為依據(jù)。而在金融股權(quán)的投資的過程中,中標(biāo)的企業(yè)可能會(huì)控制著信息的真實(shí)性與全面性，這就使得財(cái)務(wù)公司在信息方面處于被動(dòng)的狀態(tài)，這將是是財(cái)務(wù)公司在金融股權(quán)投資實(shí)施過程中遇到的最大的信息風(fēng)險(xiǎn)。
（二）內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)公司金融參股到其他金融機(jī)構(gòu)后，參股多少?zèng)Q定了其在其他金融機(jī)構(gòu)中的管理權(quán)限。即便是出于控股狀態(tài)，財(cái)務(wù)公司也要保證其參股的金融機(jī)構(gòu)管理層的穩(wěn)定性。因此，這些都難免形成金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營管理中的內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)。
（三）過度支付風(fēng)險(xiǎn)
資本和資產(chǎn)的定價(jià)在財(cái)務(wù)公司的整個(gè)投資過程中尤為重要和復(fù)雜。對(duì)被投資企業(yè)的低位定價(jià)可能會(huì)致使財(cái)務(wù)公司的金融股權(quán)投資難以形成，高位定價(jià)可能會(huì)影響財(cái)務(wù)公司的收益。財(cái)務(wù)公司的金融股權(quán)投資過程中的高過度支付風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)造成財(cái)務(wù)公司的資金的過度支出，現(xiàn)金流的減少，最終影響到財(cái)務(wù)公司對(duì)集團(tuán)的服務(wù)。
三、對(duì)財(cái)務(wù)公司金融股權(quán)投資的建議
（一）充分認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)公司金融股權(quán)投資對(duì)集團(tuán)發(fā)展的重要性
從長遠(yuǎn)發(fā)展的需求來看，集團(tuán)公司需要具有自己掌控的融資平臺(tái)，是企業(yè)發(fā)展的必由之路。80%的世界500強(qiáng)企業(yè)已經(jīng)成功地完成了金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合，二者的結(jié)合已經(jīng)成為市場發(fā)展的必然趨勢。因此，財(cái)務(wù)公司要結(jié)合金融業(yè)發(fā)展趨勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)以及同類型企業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，并向集團(tuán)公司提交研究報(bào)告，使集團(tuán)公司逐步認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)公司入股金融機(jī)構(gòu)的重要性，認(rèn)識(shí)到金融股權(quán)投資將會(huì)對(duì)集團(tuán)公司產(chǎn)生促進(jìn)作用。
（二）集中操作加強(qiáng)金融股權(quán)投資的集團(tuán)管控
關(guān)鍵詞：實(shí)物投資；資產(chǎn)投資；比較分析
投資者進(jìn)行投資就是為了能夠獲得巨大的利潤，選擇好投資方式是獲取巨額利潤的前提，所以投資者在進(jìn)行投資時(shí)要認(rèn)真分析，并選擇實(shí)物投資和金融投資的其中一種。我們?cè)趯?duì)兩種投資方式進(jìn)行分析時(shí)可以發(fā)現(xiàn)，金融投資和實(shí)物投資明顯的區(qū)別就在于實(shí)物投資是投資人對(duì)于本行業(yè)內(nèi)部或者合作的企業(yè)進(jìn)行投資，而金融投資則是將投資投放到證劵、貨幣和信用等方面。由于他們投資的對(duì)象不同，所以他們的投資方案也不同。對(duì)于投資方而言，選擇合適的投資方式才會(huì)為自己謀得更大的利潤。
一、比較分析實(shí)物投資與資產(chǎn)投資定義上的區(qū)別
實(shí)物投資指的是企業(yè)將資金或技術(shù)設(shè)備等直接投放于企業(yè)或合資、合作等關(guān)聯(lián)企業(yè)，通過生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)獲取投資收益。從定義可以看出，實(shí)業(yè)投資注重的是與生產(chǎn)活動(dòng)之間的聯(lián)系。實(shí)物二字很好的說明了該投資方式是直接對(duì)看得見摸得著的實(shí)際存在的物品進(jìn)行投資。不同于資產(chǎn)投資的是，實(shí)物投資因?yàn)橹苯舆M(jìn)行對(duì)實(shí)際物體的投資，所以它的投資方式和投資外延顯得更為廣泛。該投資方式是一種有形投資，所以相對(duì)于金融資產(chǎn)投資而言，該投資的投資方式更穩(wěn)定且風(fēng)險(xiǎn)性比較低。但是因?yàn)槭且环N有形資產(chǎn)投資，物品的實(shí)際價(jià)值就是那么大，所以投資方所獲得的利潤相對(duì)而言也比較低。但這畢竟是一種保守的投資方式，所以被大多數(shù)人沿用著。
金融投資是指投資主體為獲得未來收益，主動(dòng)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，將資金投入在貨幣、證券和信用及與之相聯(lián)系的金融市場活動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)行為。金融投資是隨著全球化經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的投資方式。相對(duì)于實(shí)物投資而言，金融資產(chǎn)投資的間接性和非實(shí)物性特點(diǎn)更加突出。從定義可以看出，這是一種無形資產(chǎn)投資，注重的是依賴于資本市場的投資活動(dòng)。因?yàn)樗且环N虛擬投資和無形資產(chǎn)投資，所以金融投資并不能直接與生產(chǎn)經(jīng)營相互聯(lián)系。相對(duì)于實(shí)物投資而言，金融投資需要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)，但是它的收益也是巨大的。金融投資更多的是考驗(yàn)投資者的膽量和眼力的投資方式。由于金融投資更多的是依賴于現(xiàn)代技術(shù)進(jìn)行投資并且能夠在短期創(chuàng)造巨大的看利潤，所以這種投資方式被廣大發(fā)達(dá)國家的投資者所喜愛。金融資產(chǎn)投資也逐漸成為發(fā)達(dá)國家最主要的投資方式。
實(shí)物投資和金融投資的區(qū)別從對(duì)定義的分析就可以很好的看出來。二者在投資收益、投資對(duì)象、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資目的以及收益時(shí)間長短上都具有不同點(diǎn)。投資方在選擇任何一種方式進(jìn)行投資時(shí)都應(yīng)考慮到這幾個(gè)方面，因?yàn)樗麄冎苯佑绊懼顿Y方的投資收益。無論是哪種投資都具有它的優(yōu)點(diǎn)所在，依照不要將雞蛋放在同一個(gè)籃子里的觀點(diǎn)，有時(shí)候按照一定的比例選擇二者相互結(jié)合的投資方式能夠?yàn)橥顿Y方創(chuàng)造更大的利潤。
二、分析實(shí)物投資和金融資產(chǎn)投資的特點(diǎn)
對(duì)實(shí)物投資而言，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。
1.實(shí)物投資與實(shí)際的物品和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)直接聯(lián)系在一起。簡言之，實(shí)物投資是投資方對(duì)實(shí)際物品的潛在價(jià)值進(jìn)行考量之后進(jìn)行的一種生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。它是通過實(shí)物在市場中的銷售利潤謀取投資利潤的一種投資方式。投資方在進(jìn)行投資活動(dòng)之前，要對(duì)實(shí)物的潛在價(jià)值進(jìn)行深入分析，避免由于失誤造成的資金浪費(fèi)。
2.實(shí)物投資的利潤回報(bào)期長。實(shí)物投資在進(jìn)行投資時(shí)，是與生產(chǎn)關(guān)系進(jìn)行密切聯(lián)系的，所以投資方進(jìn)行投資之后要等到物品生產(chǎn)出來并銷售出去之后才能獲得收益，這個(gè)時(shí)間是很漫長的。并且在這個(gè)過程中，投資方可能還要追加投資。在生產(chǎn)的過程中，整個(gè)資金鏈的流動(dòng)是非常慢的。這種投資方式考量著投資方的耐心，如果中間出現(xiàn)意外收回投資成本，無論是對(duì)企業(yè)還是社會(huì)都是一種巨大的浪費(fèi)。
3.實(shí)物投資具有廣泛的投資區(qū)域。在現(xiàn)代社會(huì)，即使出現(xiàn)了以金融投資為主的投資方式，但是由于實(shí)物投資涉及到人民大眾的基本生活需要品，所以實(shí)物投資依舊覆蓋到社會(huì)中的所有事業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。由于實(shí)物活動(dòng)覆蓋到社會(huì)的各個(gè)方面，所以對(duì)于國家經(jīng)濟(jì)部門而言，對(duì)于實(shí)物投資的監(jiān)測活動(dòng)變得更加復(fù)雜。因?yàn)閷?shí)物投資在國家投資方式中具有一定的特殊性，所以這種投資方式也容易被不法分子所利用。國家經(jīng)濟(jì)部門要通過立法等各種手段來時(shí)刻監(jiān)測著社會(huì)中實(shí)物投資的動(dòng)態(tài)，對(duì)于不法分子進(jìn)行嚴(yán)厲打擊。
對(duì)于金融資產(chǎn)投資而言，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。
1.金融投資在市場上進(jìn)行投資的時(shí)候依靠的是金融資產(chǎn)，依賴于金融資產(chǎn)進(jìn)行的一種間接性的投資活動(dòng)。在這個(gè)過程中，投資者為了獲得更多的利潤會(huì)將自己的資金投放到股票、證劵和貨幣等上面，通過多種金融投資的方式來為自己謀取利潤。依托于金融市場的投資是投資方的一種資金戰(zhàn)和速度戰(zhàn)，投資者會(huì)隨時(shí)關(guān)注這各個(gè)公司的經(jīng)營狀況，一旦出現(xiàn)機(jī)會(huì)時(shí)就會(huì)將自己的資金進(jìn)行投資來占有公司的一定股份。時(shí)機(jī)到的時(shí)候進(jìn)行拋售來賺取巨額的價(jià)格差。
2.金融投資在運(yùn)行過程中要求資本要有一定的償還期限。金融投資在進(jìn)行投資的過程中雖然不像實(shí)物投資的收益期限那么長，但也需要一定的時(shí)間，也就是資金在進(jìn)行升值的時(shí)間。資本的償還期限指的就是這個(gè)時(shí)間。投資方進(jìn)行金融資本投資就是為了獲得一定的利潤，在償還期限內(nèi)，只要自己的資本在不斷升值，投資者就可以一直進(jìn)行投資，但是要時(shí)刻關(guān)注并分析償還期限內(nèi)的被投資標(biāo)的物的價(jià)格變化，在投資收益開始下降的時(shí)候要及時(shí)收回自己的資本以避免連本帶利賠光的狀況發(fā)生。一般情況下，金融投資的償還期限都非常短，這和金融投資具有很大的風(fēng)險(xiǎn)性是相關(guān)的。時(shí)間越久，對(duì)于投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)就越大，出現(xiàn)各種突況的可能性就越大，投資失敗的可能性也會(huì)越大。
3.金融投資具有巨大的風(fēng)險(xiǎn)性和收益性。金融投資考查的是投資者對(duì)于市場變化的預(yù)測能力。在當(dāng)今社會(huì)，經(jīng)濟(jì)變化是非常巨大的，同樣的，公司經(jīng)營狀況發(fā)生改變的機(jī)率也非常大，在一定程度上，金融市場具有一定的不穩(wěn)定性。對(duì)于某些特殊行業(yè)而言，譬如石油等，他們的風(fēng)險(xiǎn)變化性小，投資者選擇投資的難度也不大，但對(duì)于大多數(shù)行業(yè)而言，對(duì)他們進(jìn)行投資時(shí)要抓住機(jī)遇進(jìn)行投資并在償還期內(nèi)進(jìn)行迅速收回成本和利潤，因?yàn)閷?duì)這類行業(yè)的預(yù)測是很難的，并且這種行業(yè)的動(dòng)態(tài)變化大，容易出現(xiàn)資金套死的現(xiàn)象，所以投資者在在進(jìn)行投資的時(shí)候要認(rèn)真分析將要投資的企業(yè)的各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化程度，避免造成投資失敗。
三、實(shí)物投資和金融投資的聯(lián)系
1.兩者的投資媒介和投資手段相同。無論是實(shí)物投資與生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系還是金融投資與資本運(yùn)作的關(guān)系，他們的共同點(diǎn)都在與對(duì)資金的運(yùn)用，雖然有直接性和間接性的區(qū)別，但是本質(zhì)是一樣的。只是進(jìn)行投資的依托對(duì)象不同罷了，一個(gè)是生產(chǎn)經(jīng)營，另一個(gè)是證劵和資金。實(shí)物投資和金融投資都是社會(huì)資金運(yùn)作的一種依托形式，二者在本質(zhì)上是相互聯(lián)系的。
2.金融投資為實(shí)物投資提供資金，實(shí)物投資為金融投資創(chuàng)造利潤。從對(duì)金融分析來看，金融分析像是一種資金的聚集，并沒有為實(shí)物投資進(jìn)行資金援助，實(shí)則不然，金融投資對(duì)企業(yè)資本進(jìn)行投資，將資金短期內(nèi)匯集到企業(yè)，這是維持企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的原動(dòng)力，有了這筆資金，公司的實(shí)物投資的生產(chǎn)經(jīng)營才能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，即使投資者收回了資金，但是還會(huì)有下一個(gè)金融投資者進(jìn)行輸入，為企業(yè)的生存發(fā)展提供短期幫助，是企業(yè)在進(jìn)行大量生產(chǎn)過程中的重要資金來源。而實(shí)物投資的成功也為金融投資者帶來了巨大的利潤。雖然投資對(duì)象不同，但是兩者依舊具有相互依存的關(guān)系。
四、總結(jié)
金融投資和實(shí)物投資都是當(dāng)下主要的投資方式。目前，金融投資多為發(fā)達(dá)國家所采用，我國的不少投資家也開始著手進(jìn)行資本投資，因?yàn)橘Y本投資具有收益大，期限短的優(yōu)點(diǎn)，即使具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但能夠帶來的利潤更加誘人。雖然全球經(jīng)濟(jì)投資向金融投資進(jìn)行轉(zhuǎn)變，但實(shí)物投資始終覆蓋整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的狀況卻不會(huì)被改變，因?yàn)閷?shí)物投資的投資對(duì)象是人們的生活用品，無論是高檔的還是基本的，都是人們必須的。投資家在對(duì)這兩種投資方式進(jìn)行選擇時(shí)，要充分考慮到兩者所具備的優(yōu)缺點(diǎn)和特殊性，同時(shí)也要看到兩者之間的聯(lián)系。對(duì)于投資家而言，進(jìn)行投資就是為了更好的獲利，所以在進(jìn)行投資方式選擇時(shí)不如同時(shí)進(jìn)行，這樣可以避免出現(xiàn)資金套死的現(xiàn)象。無論選擇哪一種，都希望投資者在投資過程中遵守法律法規(guī)，進(jìn)行合法的投資，為社會(huì)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)提供動(dòng)力。
參考文獻(xiàn)：
[1]游家興.理性定價(jià)、選擇偏差與消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)謎團(tuán)——來自中國證券市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2005（06）.
[2]游家興.理性定價(jià)、選擇偏差與消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)謎團(tuán)——來自中國證券市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2005（06）.
關(guān)鍵詞：醫(yī)藥；制造；金融支持
一、醫(yī)藥制造金融支持空間演變
由于我國地域廣泛，且不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況不同，所以其對(duì)于醫(yī)藥制造金融支持也存在差異，所以我們首先應(yīng)該了解當(dāng)前我國不同地區(qū)的醫(yī)藥制造業(yè)的金融現(xiàn)狀：
（一）區(qū)域性金融支持特點(diǎn)凸顯。
眾所周知，醫(yī)藥制造業(yè)投入高，但回報(bào)也高，目前我國醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)正向園區(qū)、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)聚集，結(jié)合全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)布局可以看出，其分布地區(qū)科技、經(jīng)濟(jì)的高低直接決定著金融支持的力度，我國目前醫(yī)藥制作多處于沿海地區(qū)，其運(yùn)輸方便，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)且相關(guān)的醫(yī)藥制造研究溝通頻繁，而中心部地區(qū)的城市醫(yī)藥制造業(yè)便相對(duì)落后，金融支持力度不高。
（二）地區(qū)醫(yī)藥制造金融特點(diǎn)鮮明。
首先是上海、北京地區(qū)，其是當(dāng)前我國醫(yī)藥制造與國際金融機(jī)構(gòu)最多的城市，其金融產(chǎn)業(yè)對(duì)于醫(yī)藥制造的投資、營銷手段豆?jié){成為我國醫(yī)藥制造行業(yè)的榜樣。分別來講，北京地區(qū)科研院較多，人才資源豐富，金融支持一般在于人才培養(yǎng)方面，而上海與國際交流較多，產(chǎn)業(yè)環(huán)境先進(jìn)，金融支持主要為技術(shù)投資，產(chǎn)品交流。其次是我國中部地區(qū)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)情況，當(dāng)前我國內(nèi)陸醫(yī)藥企業(yè)多以中小型規(guī)模為主，其配套金融體制不完全，產(chǎn)業(yè)鏈條不完整，所以一般是針對(duì)其技術(shù)支撐、生產(chǎn)裝備方面的投資。以山東醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為例，其主要以基因工程藥物、發(fā)酵工程藥物、生化藥物等為重點(diǎn)，截止二零一零年，其醫(yī)藥制造產(chǎn)值也達(dá)到兩千億，預(yù)計(jì)今年能夠達(dá)到兩千九百億。2016年，在國家大力推動(dòng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)的前提下，醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)的金融投資已經(jīng)成為眾多銀行的一項(xiàng)重要投資戰(zhàn)略，一方面醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移能夠帶來巨大利益。另外一方面，面對(duì)以后醫(yī)藥行業(yè)政策發(fā)展的趨勢來看，醫(yī)藥制造的金融投資是實(shí)現(xiàn)銀行與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)共贏發(fā)展的重要前提。所以根據(jù)上面的不同地區(qū)醫(yī)藥制造金融空間分布，可以采取以下措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)：
（1）選擇背景雄厚地區(qū)的企業(yè)作為投資目標(biāo)，一方面要重視醫(yī)藥制造的實(shí)力、國內(nèi)市場地位；另一方面，良好的公眾性也是作為投資考慮的重要因素。醫(yī)藥制作水平同樣也是投資考慮的因素，應(yīng)該把是否擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并且新藥開發(fā)成功率高等因素作為技術(shù)參考條件來對(duì)待，通過行業(yè)知識(shí)的積累加以判別，對(duì)于產(chǎn)品沒有競爭力、創(chuàng)新力度不高的醫(yī)藥產(chǎn)品應(yīng)該取消或降低其金融投資支持。
（2）靈活運(yùn)用不同地區(qū)的醫(yī)藥行業(yè)金融服務(wù)工具，建立生物醫(yī)藥制造行業(yè)專業(yè)化營銷服務(wù)體系，從而達(dá)到積極使用流動(dòng)資金貸款的目的，同時(shí)對(duì)于貿(mào)易融資品種也應(yīng)該靈活使用，掌握醫(yī)藥制造企業(yè)的主要環(huán)節(jié)，通過融資等活動(dòng)積極擴(kuò)大結(jié)算和綜合收益。
（3）對(duì)于醫(yī)藥制藥的子行業(yè)，如中藥飲片、醫(yī)療信息系統(tǒng)等提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，通過金融創(chuàng)新為制藥行業(yè)提供金融服務(wù)，積極發(fā)展與國內(nèi)外醫(yī)療信息系統(tǒng)的交流。另外，當(dāng)今是信息時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)也是可以利用的一點(diǎn)，通過網(wǎng)上銀行等新型模式擴(kuò)大醫(yī)藥行業(yè)的消費(fèi)類別，讓其發(fā)展具有更多樣的金融模式。
二、醫(yī)藥制造發(fā)展的金融支持問題
（一）資金短缺問題。
綜合我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的資金供應(yīng)和需求情況，可以發(fā)現(xiàn)我國當(dāng)前的醫(yī)藥企業(yè)主要面臨著制造資金不足的問題，其主要分為開發(fā)性資金、發(fā)展資金和流動(dòng)資金。面對(duì)醫(yī)藥制造，設(shè)備改造升級(jí)尤為重要，資金短缺不僅制約醫(yī)藥企業(yè)做大做強(qiáng)，更重要的為影響整體人民群眾的就醫(yī)水平。除此之外，當(dāng)前醫(yī)藥制造企業(yè)還需要進(jìn)行內(nèi)部企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥制造的升級(jí)換代，而流動(dòng)資金的不足，導(dǎo)致醫(yī)藥制造企業(yè)的長期健康運(yùn)營成為問題，從長遠(yuǎn)上看，是無法使醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)同世界先進(jìn)的技術(shù)相結(jié)合的。所以說資金短缺問題成為了制約我國醫(yī)藥制造企業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。
（二）醫(yī)藥市場發(fā)展滯后。
我國直接接觸融資金融的醫(yī)藥制造企業(yè)多部分處于發(fā)育不足階段，很多醫(yī)藥制造企業(yè)只是獲得在銀行間市場發(fā)行中期票據(jù)和私募債的資格，這樣對(duì)于醫(yī)藥制造企業(yè)發(fā)展的支持作用是極為有限。
（三）政府金融制度力度不夠。
醫(yī)藥制造行業(yè)同其他行業(yè)不同，其關(guān)系到民生問題，所以具有其特殊的市場地位，所以需要得到更多的政府財(cái)政支持，我國一些經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)省份，其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，政府對(duì)于醫(yī)藥制造企業(yè)財(cái)政支持力度不夠，需要引起我們的注意。
（四）銀行金融支持力度不夠。
由于醫(yī)藥制造業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、高技術(shù)要求、高回報(bào)等特點(diǎn)，當(dāng)前我國銀行對(duì)于醫(yī)藥制造業(yè)的貸款注意點(diǎn)多集中在其安全性與企業(yè)償還能力，所以對(duì)其投資十分小心。引起這種情況的原因主要有兩點(diǎn)，一點(diǎn)是在這種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的貸款中銀行多處于劣勢，只有收集更多的相關(guān)醫(yī)藥知識(shí)，才能做出貸款的決定；另一點(diǎn)就是醫(yī)藥制造企業(yè)為了能夠得到貸款，往往夸大其職責(zé)能力，使得雙方信息不對(duì)等，致使銀行對(duì)醫(yī)藥制造企業(yè)不信任，甚至出現(xiàn)了拒絕向醫(yī)藥制造企業(yè)進(jìn)行貸款的舉動(dòng)。
（五）金融融資結(jié)構(gòu)單一。
當(dāng)前我國醫(yī)藥制造企業(yè)融資渠道單一，多數(shù)只是采取政府撥款、商業(yè)貸款和期權(quán)融資等方式，造成發(fā)展速度緩慢，所以應(yīng)該加大融資結(jié)構(gòu)體系，考慮其他融資渠道，是金融對(duì)于醫(yī)藥制造企業(yè)的支持方式多樣化起來。
三、醫(yī)藥制造發(fā)展的金融支持措施
（一）金融支持的外部措施。
（1）發(fā)揮政府的指導(dǎo)職能。
首先，政府應(yīng)該加強(qiáng)宏觀調(diào)控，通過相應(yīng)的貨幣政策，發(fā)揮投資引導(dǎo)作用，對(duì)當(dāng)前發(fā)展較好的醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)支持，從而引導(dǎo)金融資源進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)。因?yàn)檎闹笇?dǎo)能夠把控金融投資的整體方向，不會(huì)造成金融重復(fù)投資。正如上面提到，我國地區(qū)金融環(huán)境存在問題，政府制定政策之前應(yīng)該進(jìn)行地區(qū)金融調(diào)查，在合理的地區(qū)采取與之相適應(yīng)的金融措施，通過稅收調(diào)整、財(cái)政劃撥、基金建設(shè)等方式強(qiáng)化政府對(duì)醫(yī)藥制造業(yè)的政策性支持，從而達(dá)到社會(huì)閑散資本集中向醫(yī)藥制造業(yè)匯聚的目的，最終把醫(yī)藥制造業(yè)推向規(guī)?；l(fā)展的道路。其次，改善投資環(huán)境，我們可以以沿海地區(qū)醫(yī)藥制造業(yè)為例子，近年來，沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)模式多以旅游業(yè)為主，金融資源多在房地產(chǎn)行業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)所占比例甚小，所以說投資環(huán)境的改變迫在眉睫。對(duì)對(duì)于這種情況，一方面應(yīng)該加強(qiáng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)，發(fā)揮有特色的原料藥、通過加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)與外界機(jī)構(gòu)的合作交流，爭取新藥生產(chǎn)基地；另一方面，暢通本地資金進(jìn)駐渠道，完善配套的法律法規(guī)，為金融投資的金融提供一個(gè)安全、簡便的審批程序。最后，完善與金融投資相匹配的法律法規(guī)及監(jiān)督機(jī)制。對(duì)于醫(yī)藥制造企業(yè)，要修善公司融資政策，使之更加實(shí)用；同時(shí)要學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家的公司融資方法，去粗取精，我今后醫(yī)藥制造業(yè)融資更加科學(xué)打下良好的基礎(chǔ)，總之，推行有效的政策制度，對(duì)全面建設(shè)優(yōu)良的市場融資環(huán)境是具有無可代替的作用。
（2）暢通醫(yī)藥制造業(yè)融資渠道。
首先，傳統(tǒng)的醫(yī)藥制造業(yè)融資渠道應(yīng)該進(jìn)行改變，一方面是通過政府的財(cái)政支持，對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新技術(shù)、技術(shù)改造等方面進(jìn)行改善；另一方面，發(fā)展專項(xiàng)資金，例如設(shè)置醫(yī)藥創(chuàng)新基金等，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新研究，同樣的資本市場融資、銀行信用貸款也是并不可少，不僅可以加強(qiáng)醫(yī)藥制造企業(yè)同其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行交流，建立一個(gè)協(xié)調(diào)的溝通平臺(tái)；也可以爭取銀行等金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)整個(gè)醫(yī)藥制造業(yè)的貸款規(guī)模。其次，積極開發(fā)新的金融渠道，高新技術(shù)銀行的建立，將貸款對(duì)象轉(zhuǎn)變?yōu)榱烁咝录夹g(shù)企業(yè)，為技術(shù)引進(jìn)、技術(shù)研究、新藥物的研發(fā)與推廣提供了融資服務(wù)等資金支持。同時(shí)，項(xiàng)目融資也是可以幫助醫(yī)藥企業(yè)把已建立的項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)在一定的經(jīng)營期內(nèi)移交給私人、機(jī)構(gòu)投資者，從而獲得資金來進(jìn)行醫(yī)藥制造的新建、二次開發(fā)工作。通過這樣新的金融渠道能夠推動(dòng)銀行機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)醫(yī)藥制造業(yè)的融資業(yè)務(wù)，降低醫(yī)藥制造業(yè)融資成本。
（3）健全本地金融市場。
首先,對(duì)我國證券機(jī)構(gòu)進(jìn)行重點(diǎn)支持，發(fā)揮本地醫(yī)藥制造企業(yè)在資本市場上直接融資的意識(shí)。繁榮債券市場，發(fā)展本地區(qū)醫(yī)藥制造企業(yè)市場服務(wù)機(jī)構(gòu)，為醫(yī)藥制造企業(yè)在資本市場上融資行為樹立良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。其次，商業(yè)銀行對(duì)于醫(yī)藥制造業(yè)的貸款服務(wù)應(yīng)該逐步完善。一方面要對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)重視起來，使得制造技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)能夠入股，從而得到上級(jí)銀行的金融支持，在風(fēng)險(xiǎn)把握得當(dāng)?shù)那疤嵯略黾有刨J授信范圍，擴(kuò)大信貸投放實(shí)力，為醫(yī)藥制造企業(yè)自主創(chuàng)新發(fā)展提供更多貸款品種和金融服務(wù)。所以說，完善商業(yè)銀行的信貸產(chǎn)品和服務(wù)是構(gòu)建醫(yī)藥制造企業(yè)信息專有平臺(tái)，發(fā)揚(yáng)銀行信息網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，促進(jìn)商業(yè)銀行提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的重要條件。最后,規(guī)范金融秩序，完善控制體系。如上文所說,醫(yī)藥制造業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，根據(jù)其這一特點(diǎn)，應(yīng)該設(shè)置相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，從而使得金融投資更加安全，使得商業(yè)銀行在金融環(huán)境中能夠全方位地為醫(yī)藥制造業(yè)進(jìn)行信貸服務(wù)。
（二）金融支持的內(nèi)部措施。
（1）優(yōu)化醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使得醫(yī)藥制造形成品牌化，鼓勵(lì)醫(yī)藥企業(yè)培育自有品牌，政府應(yīng)該多辦法促進(jìn)性政策，使得醫(yī)藥制造發(fā)展走高端路線。另外引導(dǎo)醫(yī)藥制造形成產(chǎn)業(yè)聚集，形成規(guī)模效應(yīng)，這樣不僅能夠使得金融支持政策能夠更快、更有效的落實(shí)下去，同業(yè)也能提高整個(gè)醫(yī)藥制造業(yè)的競爭力，推動(dòng)醫(yī)藥制造行業(yè)發(fā)優(yōu)良發(fā)展。
（2）發(fā)展生態(tài)藥業(yè)，促進(jìn)內(nèi)部金融投資的多樣化，當(dāng)前社會(huì)是生態(tài)同經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的社會(huì)，發(fā)展高效、低耗、零污染的醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)是對(duì)我國醫(yī)藥發(fā)展的最新要求。所以說要從根本上塑造正確的發(fā)展思想，把產(chǎn)品創(chuàng)新同自然保護(hù)相結(jié)合，提供優(yōu)良、安全、綠色的醫(yī)藥產(chǎn)品，使得醫(yī)藥制造也綠色發(fā)展同金融支持有機(jī)的結(jié)合在一起。
四、結(jié)語
本文通過以醫(yī)藥制造業(yè)金融資金地區(qū)分部為切入點(diǎn)，討論其特點(diǎn)以及存在問題，從而引發(fā)自我國當(dāng)前醫(yī)藥制造業(yè)金融支持所存在的問題：當(dāng)前我國醫(yī)藥制造業(yè)存在問題集中在產(chǎn)業(yè)融資困難、金融支持路徑單一，加上我國地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展卻別較大，從而造成了銀行對(duì)于醫(yī)藥制造業(yè)信貸支持力度不到位等現(xiàn)狀。對(duì)于上述問題，本作者提出了相應(yīng)的解決措施，提出以政府指導(dǎo)為主，相關(guān)政策為輔，醫(yī)藥制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新相結(jié)合等方法，健全醫(yī)藥制造業(yè)融資市場，形成對(duì)醫(yī)藥制造的強(qiáng)有力應(yīng)對(duì)措施。綜上所述，醫(yī)藥制造業(yè)發(fā)展關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生問題，應(yīng)該加以重視，加強(qiáng)金融支持，使醫(yī)藥制造業(yè)成為我國醫(yī)藥核心產(chǎn)業(yè)。
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在我國現(xiàn)今社會(huì)建設(shè)中，金融產(chǎn)業(yè)具有著非常重要的地位，將直接對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生影響。其中，金融產(chǎn)業(yè)集聚是目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一項(xiàng)重要形式，對(duì)于我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長具有著非常重要的作用。通過這方面知識(shí)的研究，對(duì)于縮減我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)差具有十分關(guān)鍵的意義。
二、金融產(chǎn)業(yè)集聚
（一）內(nèi)涵與特點(diǎn)
金融產(chǎn)業(yè)集聚是一個(gè)具有動(dòng)態(tài)特征的過程，其不僅包括金融系統(tǒng)規(guī)模、資源、結(jié)構(gòu)以及功能方面的演變，也對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展同金融資源融合的關(guān)系進(jìn)行反映。具體來說，其具有著以下特點(diǎn)：
1）地域性。在不同地域范圍中，其在資源與地理環(huán)境上都存在著較大的差別，這種情況的存在就會(huì)使金融資源開發(fā)的能力、條件存在著一定的差異。對(duì)此，在實(shí)際發(fā)展過程中就需要保證金融資源能夠處于一個(gè)科學(xué)、適合的地域范圍內(nèi)，并結(jié)合實(shí)際地域條件進(jìn)行產(chǎn)業(yè)集聚，以此在對(duì)金融市場空間位置、金融主體進(jìn)行充分體現(xiàn)的基礎(chǔ)上獲得更好的協(xié)調(diào)性。
2）復(fù)合性。金融產(chǎn)業(yè)集聚是金融工具、貨幣資金、金融市場等金融資源類型在地域空間上的結(jié)合，也是其他產(chǎn)業(yè)同金融產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)復(fù)合成本的過程。這種特點(diǎn)的存在，則可以使我們認(rèn)識(shí)到金融產(chǎn)業(yè)集聚并不是孤立成本的產(chǎn)物，而是需要同其他產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展的。
3）動(dòng)態(tài)成長性。金融產(chǎn)業(yè)集聚具有著動(dòng)態(tài)性的特點(diǎn)，是資產(chǎn)總量、業(yè)務(wù)種類以及金融機(jī)構(gòu)等部門、資源的一個(gè)動(dòng)態(tài)演進(jìn)過程。
（二）形成模式與動(dòng)因
1）流行性偏好。對(duì)于金融資源來說，其具有著較為明顯的流動(dòng)性特點(diǎn)，并會(huì)隨著金融電子化、自由化的方向發(fā)展。該種特點(diǎn)能夠使信號(hào)、金融的流動(dòng)性獲得提升的同時(shí)也加快了其區(qū)域經(jīng)濟(jì)中的集聚。
2）自身成長規(guī)律。在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融產(chǎn)業(yè)是重要的發(fā)展核心，通過區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，則能夠在對(duì)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供重要推力的同時(shí)使金融產(chǎn)業(yè)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中具有更為重要的地位。
三、金融產(chǎn)業(yè)集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的影響
（一）外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)
該種效應(yīng)指的是機(jī)構(gòu)、設(shè)施同企業(yè)間在密切聯(lián)系基礎(chǔ)上所產(chǎn)生的一種微觀經(jīng)濟(jì)單位，能夠在空間上起到增加經(jīng)濟(jì)效益、降低生產(chǎn)的作用。金融產(chǎn)業(yè)集聚的外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)作用主要具有以下方面：
1）降低交易成本與信息成本。對(duì)于很多金融機(jī)構(gòu)來說，其在一般情況下都會(huì)集聚在同一個(gè)區(qū)域中，在這種集聚情況下，則能夠幫助一定數(shù)量金融產(chǎn)業(yè)在地理上鄰近特征進(jìn)行實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)上帶動(dòng)了該區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以此在降低生產(chǎn)交易成本、信息成本的同時(shí)獲得該地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長以及資源配置效率的提升。如一個(gè)企業(yè)在開展項(xiàng)目投資時(shí)，如果其沒有具有充分的市場信息，在具體投資過程中為了不出現(xiàn)問題則需要花費(fèi)較高的信息成本。而通過金融中介的加入，則能夠幫助該投資者在具體投資之間對(duì)項(xiàng)目信息以及目前市場狀況等進(jìn)行合理的判斷，并在幫助企業(yè)獲得信息的同時(shí)降低投資成本。在這種情況下，通過將金融機(jī)構(gòu)集聚在某一個(gè)特定的區(qū)域，則能夠在降低投資者交易、信息成本的同時(shí)提升資源配置效率，更有利區(qū)域經(jīng)濟(jì)獲得提升。
2）利于市場流動(dòng)性提升。隨著我國金融市場的發(fā)展，近年來其無論是在規(guī)模上還是范圍上都得到了較大的提升，并在此過程中有效提升了金融產(chǎn)業(yè)的流動(dòng)性。這種情況的存在，就會(huì)使部分區(qū)域出現(xiàn)了資金短缺現(xiàn)象，盈余者通過金融中介則能夠?yàn)榻鹑诨顒?dòng)、項(xiàng)目投資資金短缺的企業(yè)提供貸款，并為其提供多種類型的資金投資，以此對(duì)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)起到了有效的降低作用。
3）加快金融輔助產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在此種情況下，通過金融相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)同相關(guān)跨行業(yè)務(wù)的合作，則能夠?qū)⒏嗟慕鹑跈C(jī)構(gòu)集中在一個(gè)特定的區(qū)域，并在此基礎(chǔ)上使審計(jì)單位、金融培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)同金融機(jī)構(gòu)具有著更為密切的聯(lián)系。通過該情況的實(shí)現(xiàn)，則能夠在向社會(huì)吸引更多顧客的同時(shí)進(jìn)一步提升當(dāng)?shù)亟鹑谳o助產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展也具有著十分積極的意義。
4）有利于專業(yè)人才集聚。在金融產(chǎn)業(yè)集聚的情況下，則可以在一定時(shí)間內(nèi)在特定區(qū)域形成較為龐大的人才市場，且能夠?yàn)橄嚓P(guān)人才提供更好的發(fā)展空間以及更多的機(jī)會(huì)。在此種情況，不僅能夠有效的提升當(dāng)?shù)氐墓ぷ餍逝c發(fā)展水平，也能夠吸引更多的專業(yè)人才來到該區(qū)域內(nèi)，更進(jìn)一步促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長。
（二）金融溢出效應(yīng)
所謂金融溢出效應(yīng)，其是指將不同金融機(jī)構(gòu)通過集聚在一個(gè)區(qū)域所帶來的知識(shí)外溢效應(yīng)，并在此基礎(chǔ)上使區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長獲得促進(jìn)與提升。其主要體現(xiàn)在以下方面：
1）促進(jìn)集聚成員知識(shí)學(xué)習(xí)。在此種情況下，企業(yè)在投入資源不變、或者降低的情況下則能夠獲得同以往相比更多的信息，這種情況不僅非常有利于自身的發(fā)展以及知識(shí)水平的提升，能夠?qū)σ酝鹑诨顒?dòng)中由于不同方信息不對(duì)稱所引起的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的降低，而在具體開展金融活動(dòng)時(shí)，各方面成員則可以通過對(duì)信息的掌握降低由信息不對(duì)稱所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并以此獲得集聚群體競爭力的提升。
2）加速金融溢出。在該集群中，類型各異的機(jī)構(gòu)則能夠以內(nèi)部相互學(xué)習(xí)的方式對(duì)集群間機(jī)構(gòu)的知識(shí)總量進(jìn)行交流與提升，并將這部分知識(shí)有效的歸己所用。而在非正式溝通的情況下，機(jī)構(gòu)所具有的知識(shí)也會(huì)出現(xiàn)較快的溢出現(xiàn)象，并因此在提升技術(shù)、金融溢出的情況下獲得了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長。
（三）創(chuàng)新效應(yīng)與金融輻射效應(yīng)
關(guān)鍵詞：居民；金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；五種分類；特點(diǎn)和異同
中圖分類號(hào)：F832．21 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1007－4392（2007）02－0024－06
一、樣本基本情況
課題組通過問卷調(diào)查的形式獲得可參考的數(shù)據(jù)，問卷采用隨機(jī)抽樣的做法，盡可能獲得不同特征人群的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)情況。共發(fā)300份問卷，實(shí)收回243份，由于收回問卷填寫不完整，數(shù)據(jù)誤差較大等各種原因，篩選出124份問卷作為樣本，分類如表1所示。
從樣本分類可以看出，男性多于女性。25歲以下和46－55歲人群，本科學(xué)歷人員，學(xué)生和企業(yè)員工，800－1500元和1500－3000元的中等收入階層都占各自分類的較大比重。
二、居民已投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
（一）居民總體已投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
從總體來看，居民用于儲(chǔ)蓄占總金融資產(chǎn)的66．86％，國庫券占6．13％，股票（A股）占7．38％，保險(xiǎn)占4．71％，企業(yè)債券占1．49％，金融債券占0．28％，外匯產(chǎn)品占0．32％，基金占0．6％，信托占0．08％，期貨期權(quán)占0．24％，銀行理財(cái)產(chǎn)品占2．05％，其他占9．85％。
從數(shù)據(jù)來看，雖然國家多次調(diào)整銀行存款利率以刺激消費(fèi)，但目前居民的絕大多數(shù)金融資產(chǎn)仍放在儲(chǔ)蓄上面，約占總金融資產(chǎn)的2／3，儲(chǔ)蓄的主要特點(diǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)小，易變現(xiàn)，套期保值的同時(shí)可獲得銀行支付的儲(chǔ)蓄利息，但相比其他金融投資項(xiàng)目，獲得的收益較小。國庫券相對(duì)于儲(chǔ)蓄，利率稍高，且不用繳納20％的個(gè)人所得稅，但由于國庫券多為3―5年期，期限較長，不易變現(xiàn)，一旦變現(xiàn)將損失全部利息額，加之目前國家可通過多種籌資渠道籌集資金，因此國庫券發(fā)行量較少，發(fā)行的部分也多被銀行內(nèi)部人員所購買，因此占金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例不大。股票（A股）占金融資產(chǎn)比例也不大，這主要是因?yàn)榍皫啄陣鴥?nèi)股市長期出現(xiàn)“熊市”，大盤持續(xù)呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)，多數(shù)股民的資金被套牢，為解套而蒙受了低價(jià)出手造成的經(jīng)濟(jì)損失，對(duì)股市失去信心，雖然近期股市回暖，但居民仍未將積蓄用在股市上，也許在不久的將來，股市資金所占比例會(huì)有所上升。保險(xiǎn)是一種分擔(dān)投保人因疾病，意外事故造成損失的手段，目前的保險(xiǎn)雖多為變相儲(chǔ)蓄的形式，到達(dá)一定年限后可全額提取保費(fèi)，并可獲得利息收益，但在投保期間，投保人無權(quán)干涉保費(fèi)運(yùn)作，變現(xiàn)度差，期限長，因此占金融資產(chǎn)比重亦較小。企業(yè)債券、金融債券、外匯產(chǎn)品、基金、信托、期貨期權(quán)、銀行理財(cái)產(chǎn)品等金融工具的占比例都很小，這主要因?yàn)槭沁@些金融工具多為新興產(chǎn)業(yè)，居民不大了解其特點(diǎn)和目前的市場狀況，辨識(shí)度低，因此目前投資比例小。我國企業(yè)債券的發(fā)展時(shí)間較國債為短，由于它的發(fā)行者是企業(yè)，而企業(yè)在資信等方面顯然不如政府和金融機(jī)構(gòu)，所以企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)要比金融債券高，作為補(bǔ)償，企業(yè)債券的利率一般高于國庫券和金融債券，只是企業(yè)債券的利息收入要繳納20％的個(gè)人收入調(diào)節(jié)稅，我國企業(yè)債券期限一般為一至五年，其中三年的居多，而且債券利率進(jìn)行封頂限制，發(fā)行企業(yè)債券的利率不得高于銀行同期定期儲(chǔ)蓄利率的40％，債券持有者有收回本金和索取資產(chǎn)的權(quán)利。金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，金融債券的資信通常高于其他非金融機(jī)構(gòu)債券，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，具有較高的安全性，所以，金融債券的利率通常低于一般的企業(yè)債券，但高于風(fēng)險(xiǎn)更小的國債和銀行儲(chǔ)蓄存款利率。外匯產(chǎn)品投資和期權(quán)期貨主要依托于世界環(huán)境這個(gè)大背景，利率變化較快，風(fēng)險(xiǎn)大，占用資金量也大，不利于個(gè)人投資掌控?；鹗且环N間接的證券投資方式，基金管理公司通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人（即具有資格的銀行）托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后分享收益，當(dāng)然也得共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。信托是一種財(cái)產(chǎn)管理制度，它的核心內(nèi)容是“受人之托，代人理財(cái)”，具體是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為，取得的收益按照委托人的意愿，分配給收益人。銀行理財(cái)產(chǎn)品是近幾年才產(chǎn)生的，其收益回報(bào)率高于儲(chǔ)蓄，但風(fēng)險(xiǎn)也比儲(chǔ)蓄大。其他金融資產(chǎn)主要用于諸如定期償還銀行貸款，房地產(chǎn)投資等項(xiàng)目。
（二）各類居民已投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
1．不同性別居民已投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
從表2上來看，男性和女性的共同點(diǎn)就在于儲(chǔ)蓄都占據(jù)了資產(chǎn)的大部分，而男性與女性較大的差異存在于儲(chǔ)蓄和股票兩項(xiàng)，女性居民儲(chǔ)蓄比男性高出近13個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)的男性股票投資比女性高約8．5％，可見女性更偏好投資于風(fēng)險(xiǎn)小，套期保值的項(xiàng)目，男性為獲得較為豐厚的收益承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，屬于偏好風(fēng)險(xiǎn)的類型。此外其他各項(xiàng)的差異也基本反映出男性和女性對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度。
2．不同年齡居民已投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
從表3上橫向來看，依然是儲(chǔ)蓄占據(jù)金融資產(chǎn)的大部分比重，國庫券、股票（A股）、保險(xiǎn)次之?？v向來看，35歲以下居民儲(chǔ)蓄比較高，而36歲以上居民國庫券和股票投資加大，這主要是因?yàn)?5歲以下居民工作時(shí)間短，經(jīng)濟(jì)不夠穩(wěn)定和獨(dú)立，加之建立家庭的需要，所以儲(chǔ)蓄是當(dāng)務(wù)之急，而隨著工作時(shí)間、實(shí)踐、經(jīng)驗(yàn)的積累，經(jīng)濟(jì)條件平穩(wěn)，居民開始投資于像股票這種高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，這主要是由于閱歷的積累造成的差距。
3．不同學(xué)歷居民已投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
從表4中橫向來看，儲(chǔ)蓄最多，國庫券、股票（A股）、保險(xiǎn)次之。縱向來看，各種受教育水平之間的各種投資差異不大，這說明投資與受教育程度基本是獨(dú)立的。
4．不同職業(yè)居民已投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
從表5中數(shù)據(jù)橫向來看，依然是儲(chǔ)蓄最多，國庫券、股票（A股）、保險(xiǎn)次之。縱向來看，金融業(yè)人士儲(chǔ)蓄量較小，約占總資產(chǎn)1／3，其他金融產(chǎn)品除期權(quán)期貨外均有投資，這說明由于職業(yè)影響，金融業(yè)人士對(duì)于各種金融工具投資市場分析比較透徹，能夠把握市場走向，且投資于多種金融工具領(lǐng)域，易于風(fēng)險(xiǎn)的分散，能夠使資金最大限度達(dá)到高收益、高回報(bào)的盈利目的。私營業(yè)主的股票投資較多，這說明由于職業(yè)影響，私營業(yè)主追求高收益，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，屬于風(fēng)險(xiǎn)偏好型人群，但他們投資于新興金融工具的資產(chǎn)均為零，表明他們沒有接受新興產(chǎn)業(yè)。
5．不同收入居民已投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
從表6中橫向來看，依然是儲(chǔ)蓄居于首位，國庫券、股票（A股）、保險(xiǎn)次之。縱向來看，隨著收入的增長，儲(chǔ)蓄量逐漸遞減，相對(duì)股票（A股）投資量逐步加大，如圖1所示，這說明隨收入的增加，居民的風(fēng)險(xiǎn)偏好也增加，兩者呈正相關(guān)。
三、居民未來意向投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
（一）居民總體未來意向投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
從總體來看，用于儲(chǔ)蓄的居民占總?cè)藬?shù)的62．9％，用于國庫券的居民占37．1％，用于股票（A股）的居民占33．06％，用于保險(xiǎn)的居民占46．77％，用于企業(yè)債券的居民占11．29％，用于金融債券的居民占0．81％，用于外匯產(chǎn)品的居民占9．68％，用于基金的居民占17．74％，用于信托的居民占3．23％，用于期貨期權(quán)的居民占12．1％，用于其他的居民占11．29％。
由此我們不難看出，在投資于儲(chǔ)蓄、國庫券、股票（A股）、保險(xiǎn)這些傳統(tǒng)項(xiàng)目的同時(shí)，有相當(dāng)多的居民意愿嘗試投資于企業(yè)債券、外匯產(chǎn)品、基金、信托、期權(quán)期貨等領(lǐng)域，這個(gè)趨勢是好的，這有利于金融市場的壯大，資金的增加，可以極大程度促進(jìn)金融市場的發(fā)展。
（二）各類居民未來意向投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
1．不同性別居民未來意向投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
從表7上看，居民均有投資新型金融工具領(lǐng)域的意向。比較來看，男性略低于女性未來投資于儲(chǔ)蓄的人數(shù)比例，而各項(xiàng)新型金融工具和股票（A股）未來投資人數(shù)比例，男性均高于女性，這表明，男性的風(fēng)險(xiǎn)偏好高于女性的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
2．不同年齡居民未來意向投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
從表8中數(shù)據(jù)看，儲(chǔ)蓄、股票（A股）、保險(xiǎn)未來投資人數(shù)比例較高，其他各金融工具領(lǐng)域未來投資人數(shù)也占一定比例。
3．不同收入居民未來意向投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析
從表9可以看出，隨收入水平增加，未來投資股票人數(shù)比例增長，如圖2所示。這說明收入水平與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)正相關(guān)。
四、居民金融資產(chǎn)期限分析
在124名作為樣本的居民中，有46人金融資產(chǎn)期限為1年期以內(nèi)，占37．1％，53人金融資產(chǎn)期限為1―3年期，占42．7％，15人金融資產(chǎn)期限為3―5年期，占12.1％，10人金融資產(chǎn)期限為5年期以上，占8.1％，如圖3所示。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，接近八成居民的金融資產(chǎn)期限都在3年以內(nèi)，這種投資方式的特點(diǎn)主要為期限短，占用資金量小，易變現(xiàn)，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散，但缺點(diǎn)就是利潤相對(duì)較小。另外兩成居民的金融資產(chǎn)期限都超過3年，變現(xiàn)度低，占用大量資金的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)較大且不易分散，但與較大風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)的就是較為豐厚的利潤回報(bào)。由此我們可以看出，現(xiàn)在絕大多數(shù)的天津居民屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，投資金融資產(chǎn)期限短，以風(fēng)險(xiǎn)小為基本出發(fā)點(diǎn)，只有少數(shù)居民是喜好風(fēng)險(xiǎn)型，為獲得較大利潤回報(bào)而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。
五、居民對(duì)銀行新型理財(cái)產(chǎn)品所持態(tài)度的分析
近幾年來，金融市場體制逐步完善，相關(guān)法律法規(guī)日益健全，極大的促進(jìn)了金融市場的發(fā)展，而國家多次調(diào)整儲(chǔ)蓄利率使得越來越多的居民將積蓄用于投資金融產(chǎn)品，隨著資本市場回暖，越來越多的資金有流向股票市場的趨勢，使得眾多商業(yè)銀行針對(duì)客戶需求，紛紛推出新型的理財(cái)產(chǎn)品，以填補(bǔ)金融市場閑置資金的空白，獲得利潤，諸如民生銀行推出的“好運(yùn)一號(hào)”、招商銀行推出的“點(diǎn)金公司理財(cái)穩(wěn)健系列”、光大銀行推出的“陽光理財(cái)”、工商銀行推出的“穩(wěn)利利”、興業(yè)銀行推出的“萬利寶”、浦發(fā)銀行推出的“匯理財(cái)”都是有較高收益，較有市場的新型理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品都將成為日后居民投資金融資產(chǎn)的方向。那么，居民對(duì)銀行新型理財(cái)產(chǎn)品都持有怎樣的態(tài)度呢？
有12．9％的居民認(rèn)為“銀行變向吸納存款，賺取手續(xù)費(fèi)，收益不大，不愿投資”，有23．4％的居民認(rèn)為“銀行為提高競爭力，擴(kuò)大產(chǎn)品種類，意義不大，不愿投資”，有36．3％的居民認(rèn)為“銀行為吸納存款來進(jìn)行貸款，如果預(yù)期收益率高，愿意投資”，有27．4％的居民認(rèn)為“銀行募集資金用于投資，如果產(chǎn)品投資項(xiàng)目的行情適合，愿意投資”。由數(shù)據(jù)來看，約35％的居民不愿投資銀行新型理財(cái)產(chǎn)品，這一方面與居民的意識(shí)有關(guān)，另一方面也說明銀行的宣傳力度還有所欠缺；約65％的居民愿意投資于銀行新型理財(cái)產(chǎn)品，不難看出，銀行理財(cái)產(chǎn)品的前景是好的，在不久的將來，銀行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)成為居民金融資產(chǎn)中一個(gè)重要的部分。
我們通過問卷調(diào)查，對(duì)居民已投資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、居民未來意向投資金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、居民金融資產(chǎn)期限、居民對(duì)銀行新型理財(cái)產(chǎn)品所持態(tài)度等問題獲取數(shù)據(jù)并進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出結(jié)論：現(xiàn)階段居民金融資產(chǎn)主要用于儲(chǔ)蓄，國庫券、股票（A股）、保險(xiǎn)也占有一定比例，相對(duì)來說新興金融工具所占比例很小，但未來前景良好，有相當(dāng)多的居民有未來投資于新型金融工具的意向。
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課題組組長：劉昱
