發(fā)布時(shí)間：2023-07-16 08:31:45
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的無形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
21世紀(jì)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，而知識(shí)經(jīng)濟(jì)又是以知識(shí)和智力成果為特征的無形資產(chǎn)的世紀(jì)，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的競爭也將是無形資產(chǎn)的競爭。我國是農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著舉足輕重的作用，它既是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，又是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，更與人們?nèi)粘Ｉ钪邢⑾⑾嚓P(guān)。農(nóng)業(yè)是人類的衣食之源、生存之本，離開了農(nóng)業(yè)，人類將無法生存，社會(huì)將無法發(fā)展。而農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)又是農(nóng)業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展和運(yùn)用，具有行業(yè)特征的農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的種類和數(shù)量迅速增多，占農(nóng)業(yè)總資產(chǎn)的比例不斷攀升，在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用越來越大，必將成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代農(nóng)業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)資源。而農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估對(duì)促進(jìn)農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、集約化經(jīng)營、國際化經(jīng)營，對(duì)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的創(chuàng)建和運(yùn)用，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值的提升和實(shí)現(xiàn)等起著關(guān)鍵作用。我國雖然是農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)資源十分豐富，但我國卻不是農(nóng)業(yè)強(qiáng)國，關(guān)鍵是農(nóng)業(yè)方面的無形資產(chǎn)無論是在數(shù)量上還是在質(zhì)量上都沒有在世界上占優(yōu)勢地位。我國已成功的加入了WTO，在WTO的協(xié)議中有兩個(gè)協(xié)議與農(nóng)業(yè)有關(guān)，一個(gè)是農(nóng)產(chǎn)品協(xié)議，一個(gè)是知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)議。這說明入世后，不但外國農(nóng)產(chǎn)品不斷涌入我國，同時(shí)與農(nóng)產(chǎn)品有關(guān)的專利、商標(biāo)、植物新品種權(quán)等也將進(jìn)入我國，這將對(duì)我國農(nóng)業(yè)形成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。長期以來，由于對(duì)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)保護(hù)意識(shí)淡薄，再加上對(duì)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估產(chǎn)生的滯后性，致使我國農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)流失現(xiàn)象非產(chǎn)嚴(yán)重，這固然和人們對(duì)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)保護(hù)意識(shí)不強(qiáng)有關(guān)，但更主要的應(yīng)歸因于農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估理論及評(píng)估實(shí)踐產(chǎn)生的滯后性，致使人們沒有意識(shí)到、更沒有體會(huì)到擁有農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)這一寶貴資源為其帶來的巨大經(jīng)濟(jì)利益?；诖耍瑢?duì)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估十分必要，因?yàn)檫@不僅是適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，更是社會(huì)發(fā)展的必然趨勢。
二、農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估方法及模型構(gòu)建分析
我國財(cái)政部頒布的《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則――無形資產(chǎn)》對(duì)無形資產(chǎn)的評(píng)估方法專門作了規(guī)定，主要包括三種，即：成本法、收益法和市場法。對(duì)于農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)而言，由于其具有獨(dú)占性、排他性、保密性、無可比性等特征，市場上很難找到相同或類似的農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)，這就使得通過市場途徑以及采用相應(yīng)的方法來評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)存在諸多困難，因此，從目前的情況來看，市場法并不適合農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的評(píng)估。適用于農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估的方法應(yīng)該是成本法、收益法及比例法。
（一）成本法及模型構(gòu)建具體內(nèi)容如下：
（1）成本法評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的技術(shù)思路及前提條件。成本法也稱重置成本法，是指在對(duì)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，首先估算出被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)在現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件下的重新研制、開發(fā)成本或購置一項(xiàng)全新的農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)所花費(fèi)的全部費(fèi)用，然后扣除各種損耗后來確定被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)價(jià)值的一種方法。
成本法并不適用于對(duì)所有農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，尤其是民間蘊(yùn)藏著的大量的祖?zhèn)髅胤?、配方等農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)，其成本難以識(shí)別，更難計(jì)量，如果運(yùn)用成本法對(duì)其進(jìn)行評(píng)估，并不具有實(shí)際操作意義，因此，它需要一定的前提條件。運(yùn)用重置成本法進(jìn)行農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估的前提條件是：農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)必須具有現(xiàn)時(shí)或潛在的獲利能力，但這種獲利能力沒有直接對(duì)應(yīng)收益，較難被量化，而運(yùn)用重置成本法則較容易取得，因此，可以農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的現(xiàn)行重置成本為基礎(chǔ)來估算其價(jià)值。成本法適用于對(duì)那些可復(fù)制、可重新研制開發(fā)的農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估。
（2）成本法模型構(gòu)建。農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的成本是指在農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的開發(fā)、設(shè)計(jì)、研制、申請(qǐng)及購置過程中發(fā)生的全部費(fèi)用，是準(zhǔn)確計(jì)量農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的價(jià)值尺度，同時(shí)也是對(duì)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值補(bǔ)償?shù)囊罁?jù)，是正確反映農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)。本文所構(gòu)建的農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)成本法評(píng)估模型為：
農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的評(píng)估值=農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)重置成本×成新率+農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本
其中，農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的重置成本是指在評(píng)估時(shí)的經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件下，重新取得該項(xiàng)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)所需支付的全部費(fèi)用；成新率是指農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)剩余收益期限占全部收益期限的比例；機(jī)會(huì)成本是指由于進(jìn)行農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)投資或轉(zhuǎn)讓而喪失了其他投資機(jī)會(huì)帶來的收益損失。以上因素的確定是利用成本法進(jìn)行農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估的關(guān)鍵。
（3）成本法評(píng)價(jià)。成本法評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)價(jià)值的優(yōu)點(diǎn)在于：一是評(píng)估原理簡單，易于理解和掌握。由于農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的成本具有客觀性，因此，成本法能比較真實(shí)的反映評(píng)估結(jié)果，易于被大多人接受。二是能全面的考慮影響評(píng)估結(jié)果值的各種因素。成本法既考慮了評(píng)估對(duì)象的現(xiàn)行價(jià)格水平，又考慮了其在自創(chuàng)和購置過程中發(fā)生的全部費(fèi)用，以及使用年限，功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值等影響因素，評(píng)估結(jié)果值比較合理。但利用成本法評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)，需要逐一確定其重置成本、各種貶值、使用年限等影響因素，會(huì)花費(fèi)評(píng)估人員大量時(shí)間和精力，致使評(píng)估成本偏高。此外，農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值的估算比較抽象，涉及到現(xiàn)實(shí)和未來，企業(yè)內(nèi)部和外部等各種因素，難以估量和把握。
（二）收益現(xiàn)值法及模型構(gòu)建 具體內(nèi)容包括：
（1）收益現(xiàn)值法評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的技術(shù)思路及前提條件。收益現(xiàn)值法又稱收益還原法或收益本金化法，簡稱收益法，是指通過估算被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)在未來剩余壽命期間內(nèi)的預(yù)期收益，并用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值，然后累加求和，借以確定被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。由于農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或投資不是以其物化價(jià)值為基礎(chǔ)，而是以其未來能帶來的價(jià)值即壟斷利潤和超額利潤為前提，所以收益現(xiàn)值法是進(jìn)行農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估常用的方法之一，在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，應(yīng)用范圍極為廣泛。
采用收益現(xiàn)值法對(duì)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，必須同時(shí)滿足以下三個(gè)條件：一是被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)能不斷地為其特定主體創(chuàng)造超額收益。在農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估中，評(píng)估對(duì)象應(yīng)具有持續(xù)經(jīng)營的能力，在未來的使用期內(nèi)能不斷地為其所有者帶來收益。二是被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)創(chuàng)造的未來收益能夠以貨幣來表現(xiàn)。如果收益不能以貨幣來衡量，就無法得知其擁有者是否真正得到了超額利潤，評(píng)估對(duì)象是否真的具有價(jià)值。三是影響被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)未來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的各種因素能夠轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)加以計(jì)算，具體體現(xiàn)在折現(xiàn)率的確定中。
（2）收益現(xiàn)值法模型構(gòu)建。收益現(xiàn)值是根據(jù)被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)未來預(yù)期獲利能力的大小，按照“以利索本”的思維，用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將未來收益折成現(xiàn)值，并以此現(xiàn)值作為被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)獲利能力的依據(jù)進(jìn)而求得其評(píng)估值。本文構(gòu)建的收益現(xiàn)值法評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)模型如下：
式中：V為農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估值；Rt為為使用該農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)后第t年增加的預(yù)期收益額；n為為農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)預(yù)計(jì)有效使用年限；i為為折現(xiàn)率；
在考慮出讓方分享收益比例的情況下，收益現(xiàn)值法的評(píng)估模型為：
其中：k為收益分成率，即轉(zhuǎn)讓方分享收益的比例，具體表現(xiàn)形式為轉(zhuǎn)讓費(fèi)率、提成率、利潤分成率等，其它各參數(shù)的含義與上式同。
（3）收益現(xiàn)值法評(píng)價(jià)。該法的主要優(yōu)點(diǎn)是能比較真實(shí)和準(zhǔn)確地反映評(píng)估對(duì)象本金化的價(jià)格，評(píng)估結(jié)果易為買賣雙方所接受。此外，收益現(xiàn)值法從資產(chǎn)經(jīng)營的根本目的出發(fā)，對(duì)評(píng)估對(duì)象的收益進(jìn)行評(píng)估，符合資產(chǎn)評(píng)估的本質(zhì)要求。收益現(xiàn)值法評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的主要缺點(diǎn)是預(yù)期收益額、折現(xiàn)率等基本評(píng)估參數(shù)的確定難度較大，易受主觀因素及不可見因素，如：戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等影響，評(píng)估結(jié)果值準(zhǔn)確性較差。另外，收益現(xiàn)值法比較適合對(duì)整體性資產(chǎn)或單項(xiàng)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，適應(yīng)范圍較小。但是總的來說，收益現(xiàn)值法作為農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)三大評(píng)估方法之一，隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，已被越來越多的評(píng)估人員所采用，其應(yīng)用前景非常廣泛，其不足之處必定會(huì)在日后的使用中得以不斷的補(bǔ)充和發(fā)展，從而日臻成熟和完善。
（三）成本―收益現(xiàn)值法及模型構(gòu)建 該法是將評(píng)估對(duì)象的現(xiàn)值作為其評(píng)估價(jià)值，并且用成本和評(píng)估對(duì)象所具有的獲利能力來計(jì)算其現(xiàn)值。計(jì)算公式為：
式中：V為農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估值；C為總成本，即自創(chuàng)實(shí)際成本或外購的實(shí)際成本；k為利潤分成率；n為農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)尚可使用年限；Rt為第t年的預(yù)期額外收益；i為折現(xiàn)率。
其中，對(duì)于外購農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)，成本為外購的總成本之和；對(duì)于自創(chuàng)的農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)，其成本的確定不僅要考慮科研勞動(dòng)的復(fù)雜性，還要兼顧農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)具有的高風(fēng)險(xiǎn)性及科技進(jìn)步帶來的無形損耗等因素。此時(shí)，其自創(chuàng)成本可按如下公式計(jì)算：
C=（H+F1S）（1-F2）/（1-F3）
式中：C為農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的自創(chuàng)成本；H為研制開發(fā)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)所消耗的物化勞動(dòng)，如所耗農(nóng)產(chǎn)品等；S為研制開發(fā)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)消耗的活勞動(dòng)，如科研人員的工資；F1為科研人員創(chuàng)造性勞動(dòng)倍加系數(shù)；F2為農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的無形損耗率，即功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值；F3為研制開發(fā)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。值得注意的是：由于農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)以有生命的動(dòng)植物為載體，其研究開發(fā)易受季節(jié)性、地域性、土壤、氣候等自然因素影響，一般需要經(jīng)過較長時(shí)間的反復(fù)試驗(yàn)，而且失敗的可能性極大，即使研制成功，但轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力也多需要一個(gè)過程，其研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般有形資產(chǎn)，也高于其他的無形資產(chǎn)，因此，在估算農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)自創(chuàng)成本時(shí)，要注意選擇適當(dāng)?shù)那蚁鄬?duì)來講較高的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
（四）比例法及模型構(gòu)建比例法是以有形資產(chǎn)價(jià)值為參照，估算無形資產(chǎn)價(jià)值的一種方法，在國外評(píng)估實(shí)踐中常見。該法同樣適合于對(duì)農(nóng)業(yè)無形進(jìn)行評(píng)估，在此，對(duì)該法作簡單介紹。
用比例法評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)時(shí)，評(píng)估公式為：
農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=有形資產(chǎn)價(jià)值×農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)應(yīng)占比例
其中，農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的比例一般由交易雙方商定。該法一般適用于企業(yè)兼并時(shí)的評(píng)估。
正如收益現(xiàn)值法和重置成本法結(jié)合使用一樣，上述各種農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估方法并不是相互獨(dú)立的，在農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估中應(yīng)當(dāng)兼容使用。實(shí)踐中多分別采用各種方法測算農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)價(jià)值，再對(duì)各種評(píng)估結(jié)果值進(jìn)行比較調(diào)整，以綜合平衡確定評(píng)估對(duì)象的最后評(píng)估結(jié)果值。
參考文獻(xiàn)：
［1］蔡吉祥：《無形資產(chǎn)學(xué)》，海天出版社2002年版。
［2］劉如泉、唐鳳娥：《農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)初探》，《湖北農(nóng)業(yè)科學(xué)》2002年第5期。
資產(chǎn)也是風(fēng)險(xiǎn)，而因其性質(zhì)不同，風(fēng)險(xiǎn)也不相同。資產(chǎn)大體分為貨幣資產(chǎn)、證券資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。本期我們先討論貨幣資產(chǎn)、證券資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
資產(chǎn)也是風(fēng)險(xiǎn)，而因其性質(zhì)不同，風(fēng)險(xiǎn)也不相同。資產(chǎn)大體分為貨幣資產(chǎn)、證券資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。其中，實(shí)物資產(chǎn)主要分為以存貨為主的流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)。在財(cái)務(wù)管理中，必須針對(duì)不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，有的放矢地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。本期我們先討論貨幣資產(chǎn)、證券資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)物資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)將在下期討論。
貨幣資產(chǎn)，從其變現(xiàn)能力而言不存在變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。但由于貨幣時(shí)間價(jià)值的作用以及通脹風(fēng)險(xiǎn)，持有貨幣會(huì)直接產(chǎn)生持有風(fēng)險(xiǎn)。這種持有風(fēng)險(xiǎn)首先表現(xiàn)在會(huì)增加機(jī)會(huì)成本，這是由于如果將持有的現(xiàn)金進(jìn)行投資就會(huì)獲得相應(yīng)的收益，通常這一收益的底線是銀行存款利率。而持有現(xiàn)金就必然喪失這一收益的機(jī)會(huì)，從這個(gè)意義出發(fā)，持有現(xiàn)金是必然要發(fā)生資金成本；持有風(fēng)險(xiǎn)還表現(xiàn)為貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。在通貨膨脹時(shí)期，伴隨物價(jià)的上漲，同一貨幣單位的購買力會(huì)相應(yīng)下降。要消除持有風(fēng)險(xiǎn)，只有將貨幣不斷的周轉(zhuǎn)使用，通過現(xiàn)金的使用既可以獲得機(jī)會(huì)收益，也可以通過現(xiàn)金的即時(shí)使用充分實(shí)現(xiàn)其購買力。但任何企業(yè)總是要持續(xù)地持有一定量的貨幣，以備日常支付之用或防止支付風(fēng)險(xiǎn)，這就必然產(chǎn)生合理現(xiàn)金持有量的確定問題。這一持有量的邊界是既能滿足日常支付需要，不會(huì)引發(fā)支付危機(jī)，又不會(huì)形成超額現(xiàn)金儲(chǔ)備。
證券資產(chǎn)，從其變現(xiàn)能力而言，因其本身只是一種法律憑證，其實(shí)體并不具有價(jià)值，一旦證券不能出售，就會(huì)變得一錢不值，所以從證券的實(shí)體而言，其風(fēng)險(xiǎn)最大。證券資產(chǎn)實(shí)際上是一種權(quán)利憑證，意味著投資者憑借證券可以對(duì)證券的發(fā)行主體享有權(quán)力，同時(shí)也承擔(dān)義務(wù)。證券資產(chǎn)作為一種權(quán)利憑證，與其發(fā)行主體存在內(nèi)在關(guān)系，所以證券資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不是由證券資產(chǎn)本身的實(shí)體性決定的，而是由證券資產(chǎn)發(fā)行主體的狀態(tài)決定的，其價(jià)值也是通過發(fā)行主體的資產(chǎn)運(yùn)用價(jià)值體現(xiàn)的。綜上所述，證券資產(chǎn)是否存在變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，是由發(fā)行主體的資產(chǎn)運(yùn)用效益，也就是發(fā)行主體的整體效益狀態(tài)決定的。而發(fā)行主體的整體效益狀態(tài)最終取決于發(fā)行主體的戰(zhàn)略選擇、日常決策和經(jīng)營控制是否有效。因此，要控制證券資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，證券資產(chǎn)持有者必須能夠?qū)Πl(fā)行主體實(shí)施有效的控制，并在發(fā)行主體出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭之前能夠迅速地出售資產(chǎn)。此外，一旦證券資產(chǎn)以獨(dú)立的資產(chǎn)形態(tài)存在，并在證券市場自由買賣時(shí)，證券資產(chǎn)就必然面臨證券市場風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，伴隨證券市場供求關(guān)系的變化，證券資產(chǎn)價(jià)值會(huì)脫離發(fā)行主體的價(jià)值而波動(dòng)，從而形成了證券資產(chǎn)另一種獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)―證券市場風(fēng)險(xiǎn)。由此，規(guī)避證券資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不僅要從有效地控制發(fā)行主體著手，還必須把握證券市場的行情，及時(shí)地進(jìn)行證券資產(chǎn)買賣。
無形資產(chǎn)可以分為兩類，一類是可以獨(dú)立存在的，并具有實(shí)體價(jià)值的單個(gè)無形資產(chǎn)，如專利。這種無形資產(chǎn)的特點(diǎn)是，即便購買該專利的企業(yè)虧損，該項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值卻仍存在，仍然可以將該專利出售給其他企業(yè)獲利。這里就必須區(qū)分專利的實(shí)體價(jià)值和功能價(jià)值，只要專利的先進(jìn)性和有用性沒有喪失，專利的實(shí)體價(jià)值就仍然存在。至于使用該專利的主體能否將專利的功能價(jià)值轉(zhuǎn)換為獲利能力則并非取決于專利本身。對(duì)于這類無形資產(chǎn)，要避免其不能變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，一是必須確保無形資產(chǎn)本身的先進(jìn)性和有用性；二是必須尋找合適的主體，使無形資產(chǎn)的功能價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大化。第二類無形資產(chǎn)是以整個(gè)企業(yè)的獲利能力為基礎(chǔ)的，如企業(yè)的品牌。這種無形資產(chǎn)的價(jià)值依托于企業(yè)的獲利能力，離開了企業(yè)的獲利能力，無形資產(chǎn)就一錢不值。所以，這類無形資產(chǎn)本身無實(shí)體價(jià)值，它的功能價(jià)值通過企業(yè)的獲利能力予以表現(xiàn)。為了降低這種無形資產(chǎn)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，必須盡可能提升企業(yè)的超越市場平均水平的獲利能力；同時(shí)，當(dāng)企業(yè)獲利水平較高時(shí)，要適時(shí)變現(xiàn)潛在的無形資產(chǎn)，通過將無形資產(chǎn)鎖定在變現(xiàn)資產(chǎn)上，以避免無形資產(chǎn)貶值的損失。
關(guān)鍵詞:無形資產(chǎn) 會(huì)計(jì)處理 思考
在市場競爭環(huán)境不斷加劇的時(shí)代背景下，無形資產(chǎn)的重要性已經(jīng)成為了企業(yè)管理者的共識(shí)，很多企業(yè)都已經(jīng)開始或者準(zhǔn)備開始加大無形資產(chǎn)的投入力度，由此帶來無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理這一問題。無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理在會(huì)計(jì)領(lǐng)域一直是一個(gè)討論的焦點(diǎn)，國內(nèi)外學(xué)者對(duì)于無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了深入的研究，但是由于各國國家以及區(qū)域之間經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異，有關(guān)無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理的問題并沒有形成一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。與此同時(shí)，伴隨著無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理環(huán)境的改變，也客觀上對(duì)無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理帶來了一定的沖擊，鑒于此，對(duì)企業(yè)無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理進(jìn)行思考，進(jìn)而提出適合我國企業(yè)實(shí)際的無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理理論具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
一、我國無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理存在的不足
我國在無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理領(lǐng)域暴露出諸多問題，這些問題的存在對(duì)于企業(yè)的無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理是一個(gè)負(fù)面的影響，不僅僅不利于無形資產(chǎn)的有效核算，同時(shí)對(duì)于企業(yè)的發(fā)展也極為不利，總結(jié)無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理中存在的問題主要突出的表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：
(一)無形資產(chǎn)的確認(rèn)范圍有待進(jìn)一步拓展
對(duì)于無形資產(chǎn)的確認(rèn)范圍世界各個(gè)國家以及地區(qū)都不盡相同，目前我國無形資產(chǎn)的確認(rèn)范圍與英美等發(fā)達(dá)國家相比，其范圍還比較狹窄，根據(jù)國家新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，目前我國納入無形資產(chǎn)確定范圍的主要有十幾項(xiàng)，這與國外二十多項(xiàng)相比，還有不小的差距，無形資產(chǎn)確認(rèn)范圍的狹窄意味著企業(yè)的有些支出不能夠被納入攤銷范圍，這對(duì)于企業(yè)的發(fā)展而言是不利的。舉例而言，伴隨著人力資源作用的不斷凸顯，是否將人力資源納入無形資產(chǎn)的范圍是一個(gè)值得思考的問題，畢竟人力資源的資本化在未來是一種發(fā)展趨勢。
(二)無形資產(chǎn)的計(jì)量原則已經(jīng)與實(shí)際不符
無形資產(chǎn)在在計(jì)量過程中按照企業(yè)所費(fèi)成本來進(jìn)行計(jì)量的，這就違反了企業(yè)的客觀實(shí)際，很多企業(yè)的無形資產(chǎn)的比重在不斷的增加，一些企業(yè)的無形資產(chǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過有形資產(chǎn)的比重，這種情況下，企業(yè)無形資產(chǎn)的處理如果還局限于按照所費(fèi)成本來計(jì)量，則會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息的嚴(yán)重失真。與此同時(shí)，企業(yè)無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理也不符合一致性的原則要求，對(duì)于自創(chuàng)無形資產(chǎn)而言，會(huì)計(jì)處理要求不能超過無心資產(chǎn)的耗費(fèi)成本，而對(duì)于購買的無形資產(chǎn)而言，則是采用的市場價(jià)或者評(píng)估價(jià)進(jìn)行入賬，這違反了會(huì)計(jì)的一致性原則。
(三)無形資產(chǎn)的攤銷存在明顯不足
無形資產(chǎn)的或缺，無論是通過自創(chuàng)方式也好，還是外購方式也好，都是需要耗費(fèi)一定成本的，對(duì)所耗費(fèi)的成本進(jìn)行攤銷是無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理中的一個(gè)主要問題。無形資產(chǎn)的攤銷涉及到兩個(gè)方面：一方面是無形資產(chǎn)的攤銷方法的選擇，另外一方面就是無形資產(chǎn)攤銷的期限的選擇。目前我國無形資產(chǎn)的攤銷在方法上局限于直線折舊法，而對(duì)于加速折舊法等，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則雖有規(guī)定，但是也設(shè)置了一些條件，這給企業(yè)無形資產(chǎn)的加速折舊帶來了障礙。而在無形資產(chǎn)的攤銷期限方面，目前無形資產(chǎn)的攤銷一般要求不少于受益年限或者有效年限二者之中的較短者。
二、對(duì)我國無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理的若干思考
鑒于無形資產(chǎn)重要性的不斷彰顯以及無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)中所占比重不斷提升，有必要對(duì)未來我國無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理的發(fā)展方向進(jìn)行一個(gè)展望，根據(jù)我國企業(yè)的實(shí)際情況，在借鑒國外無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)之上，本文認(rèn)為無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理應(yīng)朝著以下幾個(gè)方向發(fā)展：
(一)會(huì)計(jì)確認(rèn)方面
在無形資產(chǎn)的確認(rèn)方面，目前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)無形資產(chǎn)確認(rèn)范圍較窄的現(xiàn)狀急需改變，無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)確認(rèn)范圍擴(kuò)展具體包括兩個(gè)方面：一方面是無形資產(chǎn)的時(shí)間限制方面，即無形資產(chǎn)的確認(rèn)條件應(yīng)排除時(shí)間長短這一條件，時(shí)間長短不應(yīng)成為無形資產(chǎn)的確認(rèn)依據(jù)，這就為某些資產(chǎn)被歸類為無形資產(chǎn)掃除了障礙；另一方面有關(guān)無形資產(chǎn)的內(nèi)涵應(yīng)進(jìn)一步拓展，既有的無形資產(chǎn)的確認(rèn)采用的是“合同性權(quán)利以及其它權(quán)利”，但是這種規(guī)定依然存在不足，因此有必要對(duì)于權(quán)利的內(nèi)涵進(jìn)行進(jìn)一步的規(guī)范與界定。
(二)會(huì)計(jì)計(jì)量方面
在無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)量方面，目前新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，無形資產(chǎn)的入賬是以取得此項(xiàng)權(quán)利所耗費(fèi)的成本為記賬依據(jù)，這種計(jì)量模式有一定的缺陷。鑒于此，企業(yè)在無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)量層面應(yīng)更多的考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值，在無形資產(chǎn)的成本處理中應(yīng)納入機(jī)會(huì)成本的理念，采用現(xiàn)值的模式來進(jìn)行無形資產(chǎn)處理，這樣才能更加符合實(shí)際情況。
(三)會(huì)計(jì)攤銷方面
在會(huì)計(jì)攤銷方面，由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定了多種攤銷方法，企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況靈活選擇攤銷方法，無形資產(chǎn)的攤銷應(yīng)在符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的前提基礎(chǔ)上，從企業(yè)利益最大化角度出發(fā)來進(jìn)行方法的選擇。未來應(yīng)進(jìn)一步放寬加速折舊法的適用范圍，從而給企業(yè)進(jìn)行研發(fā)支出或者品牌建設(shè)提供更大的支持力度。
在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，無形資產(chǎn)的比重正在不斷的上升，這給企業(yè)無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理帶來了巨大的挑戰(zhàn)。在此背景下，企業(yè)應(yīng)投入更多的時(shí)間與精力來進(jìn)行無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理工作，企業(yè)會(huì)計(jì)工作人員應(yīng)在遵守新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下，在借鑒相關(guān)企業(yè)在無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整，從而提升企業(yè)無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理的水平。
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【摘要】隨著我國高等教育體制改革的不斷深入，高校收費(fèi)問題已成為社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)和敏感問題之一，高校教育成本核算問題就被突顯出來。高校教育成本核算的基礎(chǔ)和前提是對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行科學(xué)合理的分類，本文按高校教育成本費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和經(jīng)濟(jì)用途的不同進(jìn)行了分類，以適合高校教育成本核算之所需。
【關(guān)鍵詞】高校教育成本成本分類成本核算
教育成本核算的問題早在上個(gè)世紀(jì)60年代初就已提出，至今也未有突破性進(jìn)展。究其原因，主要是因?yàn)楦咝５纳鐣?huì)定位屬于非盈利組織，傳統(tǒng)上不計(jì)算盈虧，不核算成本，使得核算教育成本的必要性大大降低。非盈利組織的特征決定了不需要計(jì)算利潤，高校沒有核算教育成本的內(nèi)在要求。
隨著我國高等教育體制改革的不斷深入，高校面臨的社會(huì)環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，財(cái)政投入不足與招生規(guī)模擴(kuò)大對(duì)教育經(jīng)費(fèi)的需求矛盾日益突出，國家引入了教育成本分擔(dān)機(jī)制，學(xué)生承擔(dān)了部分教育成本，高校收費(fèi)問題成為社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)和敏感問題之一，因而高校教育成本核算這一問題就突顯出來。而我國高校教育成本核算的研究和應(yīng)用又相對(duì)比較薄弱，這就使得高校教育成本核算具有了重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
“教育成本”的概念是在20世紀(jì)50年代末60年代初隨著西方教育經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的深入發(fā)展而提出來的。早在1958年，教育經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)者約翰·維澤便在其專著《教育成本》中進(jìn)行過論述。1963年美國現(xiàn)代著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨首次在《教育的經(jīng)濟(jì)價(jià)值》中提出了“教育全部要素成本”的概念，把教育的全部要素成本劃分為提供教育服務(wù)的成本和學(xué)生上學(xué)時(shí)間的機(jī)會(huì)成本。1979年科恩又在《教育的經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書中提出了把教育成本分為直接教育成本和間接教育成本，直接教育成本包含學(xué)校提供教育服務(wù)的成本以及學(xué)生上學(xué)的個(gè)人支出成本，間接教育成本包含學(xué)生上學(xué)的機(jī)會(huì)成本和學(xué)校將公共資金用于教育而損失的收益，即學(xué)校機(jī)會(huì)成本。另外，1982年世界著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家蓋浙生在《教育經(jīng)濟(jì)學(xué)》中又提出了把教育成本分為教育生產(chǎn)者的成本和教育消費(fèi)者的成本，即學(xué)校教育成本和個(gè)人教育成本。
我國教育成本的研究起步較晚。閻達(dá)五、王耕在《教育成本研究》(1989)一文中指出，教育成本是指教育過程中所耗費(fèi)的物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的價(jià)值形式總和，是培養(yǎng)每一名學(xué)生所耗費(fèi)的全部費(fèi)用。它包括兩部分，一部分是有形成本，也叫直接成本，是直接用于培養(yǎng)學(xué)生可以用貨幣計(jì)量和表現(xiàn)的勞動(dòng)耗費(fèi)；另一部分是無形成本，即間接成本和機(jī)會(huì)成本。還有袁連生、曾滿超、林文達(dá)等知名學(xué)者均從不同角度對(duì)教育成本這一概念進(jìn)行過相關(guān)論述。不同學(xué)者對(duì)教育成本的內(nèi)涵也基本存在共識(shí)，認(rèn)為教育成本的本質(zhì)是為使受教育者接受教育服務(wù)而耗費(fèi)資源的價(jià)值，它既包括以貨幣支出的教育資源價(jià)值，也包括因資源用于教育而未用于其它方面所造成的價(jià)值損失，前者為教育的實(shí)際成本，后者為教育的機(jī)會(huì)成本。
教育成本具有階段性，受教育者因接受教育的階段不同而形成不同階段的教育成本。同時(shí)，又因?yàn)槌杀举M(fèi)用承擔(dān)的主體不同而形成不同內(nèi)涵的教育成本。
高等教育成本是教育成本的組成部分，是受教育者接受高等教育服務(wù)而耗費(fèi)的資源價(jià)值。從成本主體角度講，高等教育成本包括三方面：一是學(xué)校為培養(yǎng)一定數(shù)量和層次的學(xué)生所耗費(fèi)的應(yīng)由學(xué)校承擔(dān)的教育資源價(jià)值，即高校教育成本，它屬于會(huì)計(jì)學(xué)的概念范疇；二是指學(xué)生在接受高等教育過程中發(fā)生的應(yīng)由個(gè)人負(fù)擔(dān)的維持生理需要所支付的食宿等生活消費(fèi)，以及書本等學(xué)習(xí)性消費(fèi)，即個(gè)人成本；三是學(xué)校公共資源用于教育而損失的收益，以及接受教育者由于將時(shí)間用于求學(xué)而放棄就業(yè)所損失的就業(yè)收入，即機(jī)會(huì)成本。教育機(jī)會(huì)成本具有社會(huì)性和個(gè)人性的雙重特征，對(duì)社會(huì)而言，是教育占用了公共資源和勞動(dòng)力而失去了給社會(huì)帶來的收入，即社會(huì)性機(jī)會(huì)成本；對(duì)學(xué)生個(gè)人而言，是學(xué)生因在學(xué)校學(xué)習(xí)而放棄個(gè)人的就業(yè)收入，即個(gè)人性機(jī)會(huì)成本。教育的個(gè)人成本和機(jī)會(huì)成本是教育總成本的組成部分，只有從社會(huì)的角度考核高等教育成本時(shí)才有一定的理論意義，但對(duì)高校來說，這部分成本不需要支付，所以可不必深究。
因此，高校教育成本就有了廣義和狹義之分。廣義高校教育成本是指培養(yǎng)一個(gè)高校學(xué)生，國家、家庭和社會(huì)所耗費(fèi)的全部費(fèi)用，它包括上述三部分，屬于完全成本。狹義高校教育成本是指高校用于培養(yǎng)學(xué)生所耗費(fèi)的、可以用貨幣計(jì)量的教育資源的價(jià)值，它僅包括上述第一部分內(nèi)容，是會(huì)計(jì)范疇的以貨幣實(shí)際支付的成本，屬于不完全成本。狹義的高校教育成本是站在高校的角度，來核算其所發(fā)生的教育成本部分。
而本文所述的高校教育成本是指高校在培養(yǎng)、教育和管理學(xué)生過程中提供教育教學(xué)服務(wù)和管理時(shí)所發(fā)生的、能用貨幣計(jì)量的資源消耗，即狹義的高校教育成本。
為了科學(xué)地進(jìn)行高校教育成本核算與管理，正確計(jì)算各種成本和費(fèi)用，需要對(duì)種類繁多的費(fèi)用進(jìn)行合理分類。費(fèi)用分類是費(fèi)用成本核算的前提和基礎(chǔ)，費(fèi)用可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)分類，其中最基本的是按費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和經(jīng)濟(jì)用途的分類。
我國《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》對(duì)高校支出的范圍規(guī)定：高校支出包括事業(yè)支出、經(jīng)營支出、上繳上級(jí)支出、對(duì)附屬單位補(bǔ)助、結(jié)轉(zhuǎn)自籌基建等項(xiàng)目。其中事業(yè)支出按用途分包括教學(xué)支出、科研支出、業(yè)務(wù)輔助支出、行政管理支出、后勤支出、學(xué)生事務(wù)支出、離退休人員保障支出、其他支出等項(xiàng)目，按內(nèi)容分包括基本工資、補(bǔ)助工資、其他工資、職工福利費(fèi)、社會(huì)保障費(fèi)、助學(xué)金、公務(wù)費(fèi)、業(yè)務(wù)費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、修繕費(fèi)、其他費(fèi)用等11項(xiàng)。
按照財(cái)政部制定的《政府收支分類改革方案》(財(cái)預(yù)[2006]13號(hào))及據(jù)此文件制定的《2007年政府收支分類科目》規(guī)定，高校要按照支出經(jīng)濟(jì)分類體系，進(jìn)行會(huì)計(jì)明細(xì)核算。對(duì)照《2007年政府收支分類科目》，符合高校會(huì)計(jì)核算要求的經(jīng)濟(jì)分類科目主要包括：工資福利支出、商品和服務(wù)支出、對(duì)個(gè)人和家庭的補(bǔ)助、債務(wù)利息支出、基本建設(shè)支出、其他資本性支出等。構(gòu)成高校教育成本的支出主要包括：工資福利支出、商品和服務(wù)支出、對(duì)個(gè)人和家庭的補(bǔ)助、債務(wù)利息支出、固定資產(chǎn)折舊和科研支出等六部分。
按照國家發(fā)改委制定的《高等學(xué)校教育培養(yǎng)成本監(jiān)審辦法》第五條規(guī)定，高校教育培養(yǎng)成本由人員支出、公用支出、對(duì)個(gè)人和家庭的補(bǔ)助支出和固定資產(chǎn)折舊四部分構(gòu)成。其中人員費(fèi)用包括：教職工基本工資、津貼、獎(jiǎng)金、社會(huì)保障繳費(fèi)、其他人員支出；公用支出包括：辦公費(fèi)、印刷費(fèi)、水電費(fèi)、取暖費(fèi)、郵電費(fèi)、交通費(fèi)、差旅費(fèi)、會(huì)議費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、福利費(fèi)、勞務(wù)費(fèi)、招待費(fèi)、租賃費(fèi)、物業(yè)管理費(fèi)、維修費(fèi)、專用材料費(fèi)、其它公用支出；對(duì)個(gè)人和家庭的補(bǔ)助支出包括：離退休費(fèi)、撫恤和生活補(bǔ)助、醫(yī)療費(fèi)、助學(xué)金、住房補(bǔ)貼和其他支出；固定資產(chǎn)折舊包括房屋建筑物折舊、設(shè)備折舊。
教育作為一項(xiàng)綜合性、復(fù)雜性的社會(huì)經(jīng)濟(jì)行為，其支出、費(fèi)用、成本的概念并非完全等同。就高校的支出而言，其成本要素應(yīng)從兩個(gè)不同的角度來劃分：一是按照支出用途來劃分，可分為事業(yè)支出（包括教學(xué)支出、科研支出、業(yè)務(wù)輔助支出、行政管理支出、后勤支出、學(xué)生事務(wù)支出、離退休人員保障支出和其他支出），經(jīng)營支出，對(duì)附屬單位補(bǔ)助支出，上繳上級(jí)支出和結(jié)轉(zhuǎn)自籌基建等：二是按支出內(nèi)容劃分，可分為基本支出（包括人員支出、日常公用支出、補(bǔ)助支出、固定資產(chǎn)購建和大修理支出）和項(xiàng)目支出（行政事業(yè)性項(xiàng)目支出、基本建設(shè)項(xiàng)目支出和其他項(xiàng)目支出）。我國高校從1998年以來按此兩類支出劃分高等院校各類支出，但以上高校支出并非全部用于為學(xué)生提供教育服務(wù)，而只有那些用于提供教育服務(wù)，與高校教學(xué)有關(guān)的支出所形成的費(fèi)用，才可以計(jì)入高校教育成本?？傮w而言，支出大于費(fèi)用，費(fèi)用大于成本。因此，必須對(duì)高等院校教育成本核算的內(nèi)容進(jìn)行科學(xué)的界定，才能準(zhǔn)確地核算高校的教育成本。
核算高校教育成本應(yīng)依據(jù)合法性、一致性、實(shí)際成本、分期核算、權(quán)責(zé)發(fā)生制、相關(guān)性、配比、重要性等原則，剔除與高校教育成本無關(guān)的支出項(xiàng)目，列入與培養(yǎng)學(xué)生有關(guān)的費(fèi)用，來正確劃定其核算范圍，才能在這一基礎(chǔ)上，準(zhǔn)確核算高校教育成本。結(jié)合企業(yè)成本項(xiàng)目的劃分，以及《高等學(xué)校財(cái)務(wù)制度》、《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》、《高等學(xué)校教育培養(yǎng)成本監(jiān)審辦法》、《政府收支分類改革方案》等相關(guān)規(guī)定，筆者對(duì)高校教育成本核算的內(nèi)容進(jìn)行如下分類。
一、高校教育成本按經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分類
按照經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分類，便于各種要素費(fèi)用依照其發(fā)生的核算對(duì)象和用途進(jìn)行歸類，將其中應(yīng)計(jì)入高校教育成本的部分，分配計(jì)入各核算對(duì)象的成本。
1.人員費(fèi)用。工資是教育成本中最大、最主要的項(xiàng)目，指學(xué)校支付給教師和為教學(xué)服務(wù)的行政、后勤人員的工資費(fèi)用，包括各項(xiàng)工資性費(fèi)用，如基本工資、津貼、獎(jiǎng)金、職工福利費(fèi)、其它人員支出等?；竟べY是學(xué)校支付給教職工報(bào)酬的主要形式，包含基礎(chǔ)工資、職務(wù)工資、工齡工資、地區(qū)生活補(bǔ)貼等項(xiàng)目；津貼是對(duì)教職工的補(bǔ)助，包含教齡津貼、輔導(dǎo)員津貼、取暖補(bǔ)貼、水電補(bǔ)貼等；職工福利費(fèi)是用于職工福利待遇，解決職工及其家屬生、老、病、死等問題所支付的費(fèi)用，包含工會(huì)經(jīng)費(fèi)、公費(fèi)醫(yī)療費(fèi)、病休教職工工資、獨(dú)生子女保健費(fèi)、住房公積金、社會(huì)保險(xiǎn)統(tǒng)籌金等。
2.學(xué)生事務(wù)費(fèi)用。它是指高校在施教過程中發(fā)生的與學(xué)生事務(wù)管理有關(guān)的費(fèi)用，包括助學(xué)金、獎(jiǎng)學(xué)金、學(xué)生貸款貼息、學(xué)生活動(dòng)費(fèi)、招生就業(yè)費(fèi)、學(xué)籍管理費(fèi)、勤工助學(xué)金、困難補(bǔ)助、出國留學(xué)(實(shí)習(xí))人員生活費(fèi)、青少年業(yè)余體校學(xué)員伙食補(bǔ)助費(fèi)和生活費(fèi)補(bǔ)貼，以及按照協(xié)議由我方負(fù)擔(dān)或享受我方獎(jiǎng)學(xué)金的來華留學(xué)生、進(jìn)修生生活費(fèi)等。
3.教學(xué)教務(wù)教輔費(fèi)用。它是指高校為完成教學(xué)業(yè)務(wù)購置教學(xué)用材料的費(fèi)用和支出費(fèi)用，以及教學(xué)輔助費(fèi)用。教學(xué)教務(wù)費(fèi)用包括教學(xué)和實(shí)驗(yàn)用材料物資等低值易耗品購置費(fèi)、軍訓(xùn)費(fèi)、實(shí)習(xí)費(fèi)、資料版面費(fèi)、教學(xué)差旅費(fèi)、教材編審費(fèi)、業(yè)務(wù)資料印刷費(fèi)、教學(xué)設(shè)備維修費(fèi)、專業(yè)閱覽室的報(bào)刊雜志費(fèi)等項(xiàng)費(fèi)用。教輔費(fèi)用是指學(xué)校的圖書館、電教中心、計(jì)算機(jī)中心、實(shí)驗(yàn)中心、體育中心等部門為支持教學(xué)發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。主要包括：各部門人員的工資及工資性津貼、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)及維護(hù)修理費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、體育維持費(fèi)等費(fèi)用。
4.行政后勤費(fèi)用。它是指為培養(yǎng)高等教育對(duì)象所發(fā)生的日常運(yùn)行及管理方面的支出。包括辦公費(fèi)、印刷費(fèi)、水電費(fèi)、取暖費(fèi)、郵電費(fèi)、交通費(fèi)、差旅費(fèi)、會(huì)議費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、勞務(wù)費(fèi)、招待費(fèi)、租賃費(fèi)、物業(yè)管理費(fèi)、維修費(fèi)、專用材料費(fèi)、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)、咨詢費(fèi)、安保費(fèi)、綠化費(fèi)、其它公用支出等。
5.固定資產(chǎn)折舊費(fèi)。高校教育用固定資產(chǎn)耗費(fèi)的價(jià)值，是教育成本的重要項(xiàng)目。高校的固定資產(chǎn)一般分為六類：房屋和建筑物、專用設(shè)備、一般設(shè)備、文物和陳列品、圖書和其他固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)應(yīng)以折舊的形式在使用年限內(nèi)攤銷，按一定的折舊率計(jì)提折舊，計(jì)入相應(yīng)期間的教育成本。
6.其它費(fèi)用。不包括在上述五種費(fèi)用而應(yīng)計(jì)入高校教育成本之中的費(fèi)用，比如人力資源成本、無形資產(chǎn)攤銷、科研支出、財(cái)務(wù)費(fèi)用等。人力資源成本是為了取得和開發(fā)人力資源而產(chǎn)生的費(fèi)用支出，包括人力資源取得成本、使用成本、開發(fā)成本和離職成本，比如人才引進(jìn)費(fèi)、人才安家費(fèi)、特殊人才津貼、教職工教育經(jīng)費(fèi)等。無形資產(chǎn)是指高校為提高學(xué)校聲譽(yù)、擴(kuò)大學(xué)校影響所花費(fèi)的宣傳費(fèi)用及研究開發(fā)、購入無形資產(chǎn)的投入和支出。高校無形資產(chǎn)包括：商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)、著作權(quán)、聲譽(yù)、土地使用權(quán)等。將這些資產(chǎn)可計(jì)入“無形資產(chǎn)”，“遞延資產(chǎn)”、“其它長期資產(chǎn)”科目，按一定的比例攤銷，計(jì)入相應(yīng)期間的教育成本。
二、高校教育成本按經(jīng)濟(jì)用途分類
按照經(jīng)濟(jì)用途分類，便于將其中應(yīng)計(jì)入高校教育成本的費(fèi)用，分配計(jì)入各教育成本的核算對(duì)象中，按成本項(xiàng)目進(jìn)行歸集和分配。
（一）高校教學(xué)成本
1.教學(xué)直接材料。它是指學(xué)校在培養(yǎng)學(xué)生過程中直接用于教學(xué)的材料和動(dòng)力費(fèi)用。包括教學(xué)和實(shí)驗(yàn)用材料購置費(fèi)、低值易耗品購置費(fèi)、實(shí)習(xí)費(fèi)、資料版面費(fèi)、教材編審費(fèi)、業(yè)務(wù)資料印刷費(fèi)、教學(xué)設(shè)備維修費(fèi)等項(xiàng)費(fèi)用。
2.教學(xué)直接人工。它是指學(xué)校在培養(yǎng)學(xué)生過程中直接參加教學(xué)、實(shí)驗(yàn)、實(shí)習(xí)活動(dòng)的教師和其它人員的人員費(fèi)用。
3.教學(xué)費(fèi)用。教學(xué)費(fèi)用是指學(xué)校在培養(yǎng)學(xué)生過程中發(fā)生的直接用于教學(xué)活動(dòng)，但不便于直接計(jì)入成本核算對(duì)象的費(fèi)用，以及間接用于教學(xué)活動(dòng)的各項(xiàng)費(fèi)用，它包括教學(xué)管理人員的人員費(fèi)用、教輔費(fèi)用、教學(xué)用固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)、有關(guān)教學(xué)的公用費(fèi)用、有關(guān)教學(xué)的其它費(fèi)用等。教輔費(fèi)用是指學(xué)校的圖書館、計(jì)算機(jī)中心、電教中心、實(shí)驗(yàn)中心、體育中心等部門為支持教學(xué)發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，主要包括：各部門人員的工資及工資性津貼、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)及維護(hù)修理費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、體育維持費(fèi)等費(fèi)用。
（二）高校教育費(fèi)用
1.教育業(yè)務(wù)費(fèi)用。它是指除教學(xué)成本之外，與培養(yǎng)、教育、服務(wù)學(xué)生有關(guān)的費(fèi)用。包括輔導(dǎo)員的人員費(fèi)用、學(xué)生事務(wù)費(fèi)用、心理咨詢費(fèi)、招生費(fèi)、軍訓(xùn)費(fèi)、學(xué)生第二課堂經(jīng)費(fèi)、文體活動(dòng)費(fèi)、學(xué)生社團(tuán)活動(dòng)經(jīng)費(fèi)、以及其它有關(guān)的費(fèi)用。
2.教育管理費(fèi)用。它是指高校為組織和管理教育活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括行政管理人員的人員費(fèi)用、有關(guān)的公用費(fèi)用、有關(guān)的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、以及其它相關(guān)費(fèi)用。
3.教育其它費(fèi)用。不包括在上述費(fèi)用中，但應(yīng)計(jì)入高校教育成本的其它費(fèi)用，比如財(cái)務(wù)費(fèi)用等。
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[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn) 現(xiàn)金流量 決策 測算
一、 現(xiàn)金流量對(duì)固定資產(chǎn)投資的決策作用
1、 現(xiàn)金流量是企業(yè)可動(dòng)用的實(shí)際資金
一項(xiàng)固定資產(chǎn)的投資的維持不是取決于一定區(qū)間是否有會(huì)計(jì)核算的賬面盈余,而是取決于是否擁有足夠的現(xiàn)金用于各種支付。在投資決策中,現(xiàn)金流量的狀況通常比盈虧狀況更加重要。未收現(xiàn)的收入不能用于企業(yè)的實(shí)際支付,而所支出的現(xiàn)金無論是否消耗,都不能再用于其它投資,只有將現(xiàn)金收回,才能用于其它支付。
2、 現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)固定資產(chǎn)投資更具客觀性
利潤與現(xiàn)金流量都可以用來評(píng)價(jià)固定資產(chǎn)投資,然而由于利潤的制定依據(jù)是權(quán)責(zé)發(fā)生制,現(xiàn)金流量則根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制制定,一般認(rèn)為現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)固定資產(chǎn)投資更具客觀性。
首先,利潤在各年的分布受存貨計(jì)價(jià)、折舊計(jì)提、間接費(fèi)用分配方法、成本計(jì)算方法等主觀人為因素的影響,反映的是“應(yīng)計(jì)的現(xiàn)金流量”,而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響,反映的是“實(shí)際的現(xiàn)金流量”,更能保證對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行投資評(píng)價(jià)的客觀性。
其次,現(xiàn)金流量有利于考慮資金的時(shí)間價(jià)值。不同時(shí)點(diǎn)的資金具有不同的價(jià)值,在固定資產(chǎn)投資決策中要做到結(jié)果的準(zhǔn)確性就必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值,這就要求弄清楚每筆收入與支出款項(xiàng)的具體時(shí)間,而利潤的計(jì)算是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的,并不考慮資金收付的時(shí)間;同樣,若不考慮資金的時(shí)間價(jià)值,在整個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的壽命周期內(nèi),各期利潤總額與現(xiàn)金凈流量總額在數(shù)量上是相等的,所以,現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評(píng)價(jià)凈收益的指標(biāo),而且現(xiàn)金流量作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目凈收益的指標(biāo)比利潤更客觀。
我們可以通過以下這個(gè)案例來加深理解:
例1:某企業(yè)購入設(shè)備生產(chǎn)產(chǎn)品,預(yù)計(jì)設(shè)備價(jià)款330000元,預(yù)計(jì)使用年限5年,預(yù)計(jì)設(shè)備報(bào)廢變現(xiàn)凈收入50000元,與稅法規(guī)定的數(shù)額一致。該項(xiàng)目配套流動(dòng)資產(chǎn)投資120000元。設(shè)備投產(chǎn)后每年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金收入240000元,經(jīng)營期內(nèi)年付現(xiàn)成本均為115000元,企業(yè)所得稅率為25%,固定資產(chǎn)采用直線折舊法,則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量見表1。
通過該表可以看出在該項(xiàng)固定資產(chǎn)的使用壽命期限內(nèi)利潤總計(jì)與現(xiàn)金流量總計(jì)均為345000元(稅前)或258750元(稅后),但每年年末可用于再投資的資金是現(xiàn)金流量而不是利潤,兩者并不相等。
二、 現(xiàn)金流量的測算
1、現(xiàn)金流量、沉沒成本、機(jī)會(huì)成本
現(xiàn)金流量是指在投資決策中與投資項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量,而相關(guān)現(xiàn)金流量又是企業(yè)投資某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量與不投資該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量之差,即固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目所帶來的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出增加的數(shù)量,是一種增量現(xiàn)金流量。投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算是否合理對(duì)于固定資產(chǎn)投資的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和最終決策具有決定性的影響。在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)還應(yīng)適時(shí)注意考慮沉沒成本與機(jī)會(huì)成本。沉沒成本是指過去已經(jīng)發(fā)生的成本,并不因投資方案的接受或放棄而改變,因此它不屬于增量現(xiàn)金流量從而在投資決策中不應(yīng)予以考慮,是決策無關(guān)成本。機(jī)會(huì)成本是指在投資決策中選擇一種方案而放棄其他方案所喪失的潛在最大收益。機(jī)會(huì)成本并沒有發(fā)生實(shí)際的現(xiàn)金支付,但作為與投資方案相關(guān)的潛在成本必須加以考慮。另外,為了使相關(guān)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出具有統(tǒng)一的比較基礎(chǔ),在對(duì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)當(dāng)使用稅后現(xiàn)金流量指標(biāo)。
2、 現(xiàn)金流量的構(gòu)成
不同時(shí)間階段有不同的現(xiàn)金流量構(gòu)成,一般有初始期現(xiàn)金流量、經(jīng)營期現(xiàn)金流量和終結(jié)期現(xiàn)金流量三部分:
(1) 初始期現(xiàn)金流量
初始期現(xiàn)金流量是指為使固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目建設(shè)完成并投入使用而發(fā)生的有關(guān)現(xiàn)金流量,是項(xiàng)目的投資支出。投資支出一般表現(xiàn)為現(xiàn)金流出,常發(fā)生在項(xiàng)目前期。較大的項(xiàng)目投資分幾年支出。
(2) 經(jīng)營期現(xiàn)金流量
經(jīng)營期現(xiàn)金流量是指固定資產(chǎn)交付使用后,在整個(gè)壽命期內(nèi)因生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增量。這些現(xiàn)金流量通常是按照會(huì)計(jì)年度計(jì)算的,主要內(nèi)容包括:a.營業(yè)現(xiàn)金收入的增加額或成本費(fèi)用的節(jié)約額。b.各項(xiàng)付現(xiàn)成本的增量。c.各項(xiàng)稅金繳納的增量。
在生產(chǎn)經(jīng)營期間,企業(yè)要進(jìn)行產(chǎn)品(勞務(wù))的生產(chǎn)和銷售(提供),既有現(xiàn)金流入,又會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流出。因此,可用現(xiàn)金凈流量來表示。假設(shè)各年的營業(yè)收入均為現(xiàn)金收入,則每個(gè)經(jīng)營年度的現(xiàn)金凈流量計(jì)算公式如下:
公式一:經(jīng)營期每年現(xiàn)金凈流量=年?duì)I業(yè)收入―年付現(xiàn)成本―年所得稅
公式二:年所得稅=(年?duì)I業(yè)收入―年付現(xiàn)成本―年非付現(xiàn)成本)*所得稅稅率
用T代表所得稅稅率,用固定資產(chǎn)年折舊代表年非付現(xiàn)成本,將公式二代入公式一,可得:
公式三:年現(xiàn)金凈流量=年?duì)I業(yè)收入*(1―T)―年付現(xiàn)成本*(1―T)+固定資產(chǎn)年折舊* T
可見,因折舊計(jì)入成本、減少利潤從而可以起到減少所得稅稅負(fù)的作用(每年少繳納的所得稅額為“年折舊*所得稅稅率”),這種作用稱為“折舊稅抵”或“稅收擋板”。
(3)終結(jié)期現(xiàn)金流量
終結(jié)期現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命最后一年的現(xiàn)金流量增量。一般來說,項(xiàng)目的終結(jié)期是以該項(xiàng)目的設(shè)備到期報(bào)廢為依據(jù)確定的。該期現(xiàn)金流量一般包括兩部分:該年的經(jīng)營現(xiàn)金流量增量和非經(jīng)營現(xiàn)金流量增量。前者與經(jīng)營期現(xiàn)金流量的計(jì)算方法一樣,后者則主要包括以下內(nèi)容:
a. 固定資產(chǎn)清理報(bào)廢的變現(xiàn)凈收入。
b. 相關(guān)的稅收支出。如固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)殘值收入大于稅法規(guī)定的數(shù)額部分應(yīng)上繳所得稅(形成現(xiàn)金流出),反之抵減所得稅(形成現(xiàn)金流入)。
c. 墊支營運(yùn)資本的收回。在固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目壽命終結(jié)時(shí),在初始期作為現(xiàn)金流出而投入的營運(yùn)資本會(huì)以現(xiàn)金流入的形式收回,而且在終結(jié)點(diǎn)一次性回收的流動(dòng)資金應(yīng)等于各年墊支的流動(dòng)資金投資額的合計(jì)數(shù),因此,營運(yùn)資本在固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流量分析中應(yīng)當(dāng)注意分別在項(xiàng)目初始期和終結(jié)期對(duì)其進(jìn)行兩次考慮,否則會(huì)使得投資決策出現(xiàn)錯(cuò)誤。該時(shí)期的現(xiàn)金流量一般表現(xiàn)為現(xiàn)金流入。
3、 現(xiàn)金流量的估算
企業(yè)估算現(xiàn)金流量的目的是為了評(píng)價(jià)某投資方案的經(jīng)濟(jì)可行性,并以此進(jìn)行方案的優(yōu)選?，F(xiàn)金流量的估算方法一般有現(xiàn)金流量的全額法和現(xiàn)金流量的差額法兩種。現(xiàn)金流量的全額法是指分別計(jì)算出各投資方案項(xiàng)目期內(nèi)每期現(xiàn)金凈流量的一種方法;現(xiàn)金流量的差額法是指計(jì)算出兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目投資期內(nèi)各期的差量現(xiàn)金凈流量的一種方法,顯然,該方法運(yùn)用條件之一是互斥投資項(xiàng)目的投資期要相同。
現(xiàn)舉例說明現(xiàn)金流量的計(jì)算:
例2:某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng),需要原始投資1000萬元,其中固定資產(chǎn)投資750萬元,無形資產(chǎn)投資50萬元,流動(dòng)資產(chǎn)投資200萬元,全部投資的資金來源均為自有資金。該項(xiàng)目建設(shè)期為2年,經(jīng)營期為l0年,固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資分2年平均投入,流動(dòng)資金在項(xiàng)目完工時(shí)(第2年年末)投入。固定資產(chǎn)使用壽命為10年,到期凈殘值50萬元,符合稅法規(guī)定,按直線法計(jì)提折舊;無形資產(chǎn)從投產(chǎn)年份起分10年攤銷完畢;流動(dòng)資金于項(xiàng)日終結(jié)時(shí)一次收回。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后,年?duì)I業(yè)現(xiàn)金收入600萬元,年付現(xiàn)成本200萬元,所得稅稅率25%。該方案各期現(xiàn)金流量控全額法計(jì)算,計(jì)算過程如下:
(1) 固定資產(chǎn)年折舊額= (750―50)/10=70(萬元);
無形資產(chǎn)年攤銷額=50/10=5(萬元)
(2)初始期各年的現(xiàn)金流量均為現(xiàn)金流出(以負(fù)號(hào)表示)
NCF0=― (750十50)/2=―400萬元;
NCF1=―400萬元;
NCF2=―200(萬元)
(3)經(jīng)營期每年凈利潤= [600―200―(70十5)] x (1―25%)=243.75(萬元)
(4)經(jīng)營期每年現(xiàn)金凈流量均為現(xiàn)金流入NCF3―11=243.75十70十5=318.75(萬元)
(5)項(xiàng)目終結(jié)期末的現(xiàn)金流入NCF12=318.75十200十50=568.75(萬元)
需要說明的是:在固定資產(chǎn)投資決策的計(jì)算過程中常假定投資支出發(fā)生在年初,如涉及固定資產(chǎn)的投資發(fā)生在建設(shè)期的第一年年初,墊支的流動(dòng)資金支出發(fā)生在建設(shè)期的最后一年年末即為投產(chǎn)日,本例中t=0就表示為建設(shè)朗的第一年年初,t=2表示為建設(shè)期的最后一年年末,既是項(xiàng)目完工日又是投產(chǎn)開始日。至于經(jīng)營期的凈現(xiàn)金流量則往往假定發(fā)生在每年年末?？傊?現(xiàn)金流入的時(shí)間為年末而現(xiàn)金流出的時(shí)間則為年初。
三、結(jié)論
在固定資產(chǎn)投資決策中,對(duì)現(xiàn)金流量的分析是其基礎(chǔ)以及中心環(huán)節(jié)。相比于利潤來說,現(xiàn)金流量在固定資產(chǎn)投資評(píng)價(jià)中更具合理性,且現(xiàn)金流量是企業(yè)可使用的實(shí)際資金。現(xiàn)金流量一般由初始期現(xiàn)金流量、經(jīng)營期現(xiàn)金流量和終結(jié)期現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。
參考文獻(xiàn):
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間接投資一般也稱為證券投資，是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)購買或取得其他單位的有價(jià)證券（股票、債券等）。
固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對(duì)象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的潛力，因此，對(duì)固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。
一、固定資產(chǎn)投資決策
1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，由于它投資數(shù)額大、投資回收期長、一經(jīng)決策和實(shí)施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實(shí)務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報(bào)酬率法等投資決策方法，但現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡稱NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為：
NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t
其中：CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量；COt表示第t年的現(xiàn)金流出量；i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。
凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納；在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。
2、對(duì)固定資產(chǎn)投資決策方法的說明。不難發(fā)現(xiàn)，凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點(diǎn)：
(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù)，因此是一種較好的方法。
(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價(jià)值，因此要實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)，就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。
因此，現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。
二、證券投資決策
1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來，對(duì)二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50
年代創(chuàng)立，后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運(yùn)用證券投資回報(bào)率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β兩個(gè)指標(biāo)表示一個(gè)證券(或證券組合)的投資價(jià)值，以此為基礎(chǔ)的分析被稱為“E—β”分析。
證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，是由于一些會(huì)影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)、國際市場的變化引起的風(fēng)險(xiǎn)。這些因素對(duì)任何企業(yè)來說，都是不可避免的；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或公是指發(fā)生于個(gè)別公司的因素如新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去一項(xiàng)重要合同、重大項(xiàng)目投標(biāo)的失敗、競爭對(duì)手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險(xiǎn)，此類風(fēng)險(xiǎn)可以通過多元化的投資來分散或消除。
2．對(duì)證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實(shí)踐研究表明，證券的回報(bào)率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在著很高的相關(guān)性，即風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等，高風(fēng)險(xiǎn)可以用高回報(bào)來補(bǔ)償，而低風(fēng)險(xiǎn)則伴隨著低回報(bào)。在完全有效的資本市場中，證券的價(jià)格反映其價(jià)值，證券的價(jià)格在任何時(shí)刻都應(yīng)與其價(jià)值相符，因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相一致的回報(bào)率。也就是說，證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，而應(yīng)采用“E—β”分析法。
綜上所述，對(duì)固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點(diǎn)：
(1)現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法，而對(duì)證券投資決策則采用回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)(E—β)分析法。
(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時(shí)，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。
(3)由于證券市場的競爭性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場，使得證券市場能夠迅速達(dá)到競爭性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產(chǎn)品市場或者因?yàn)榇嬖趬艛嗪凸杨^，或者因?yàn)槟硞€(gè)或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競爭性均衡狀態(tài)還需要一定的時(shí)間，所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟(jì)租金。
三、原因分析
1．從資本資產(chǎn)定價(jià)模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實(shí)并非如此，兩者實(shí)際上都使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來量化風(fēng)險(xiǎn)。
威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM)被認(rèn)為是財(cái)務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析。這一模型為：
Kj=Rf+βj(Km—Rf)。
式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報(bào)酬率；Rf代表無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù)；Km表示所有股票或所有證券的平均報(bào)酬率。
可見，資本資產(chǎn)定價(jià)模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。
例：當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6％，市場平均報(bào)酬率為12％，A項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大，其值β為1．5；B項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小，其β值為0．75，則：
A項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％
B項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％
因此，資本資產(chǎn)定價(jià)模型是證券投資分析的直接工具，應(yīng)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以直接預(yù)測證券投資組合的期望報(bào)酬率；而在固定資產(chǎn)投資決策中，資本資產(chǎn)定價(jià)模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計(jì)固定資產(chǎn)投資方案的機(jī)會(huì)成本，固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險(xiǎn)越大，資金的機(jī)會(huì)成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零，就說明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報(bào)酬率大于資金的機(jī)會(huì)成本。
因此，無論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資，資本資產(chǎn)定價(jià)模型都是一個(gè)有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機(jī)會(huì)成本就是該證券投資的期望報(bào)酬率；在固定資產(chǎn)投資決策中，用估計(jì)的資金機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率對(duì)固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果的大小對(duì)投資方案作出取舍。
2．從經(jīng)濟(jì)租金和有效資本市場假說的角度來看。
經(jīng)濟(jì)租金是扣除全部成本后的凈額，這些成本不僅包括生產(chǎn)成本、儲(chǔ)藏成本等，而且包括資金的機(jī)會(huì)成本。也就是說，經(jīng)濟(jì)租金是扣除了資金的機(jī)會(huì)成本之后的利潤。根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的價(jià)格理論，競爭促使經(jīng)濟(jì)租金趨于零。
有效資本市場假說也認(rèn)為，如果資本市場是高度競爭性的，并且有眾多掌握充分市場信息的參與者，各方行為精明、謹(jǐn)慎行事，符合公開市場條件，那么資本市場就會(huì)迅速調(diào)整到均衡狀態(tài)，這時(shí)，證券投資者只能按資金的機(jī)會(huì)成本獲得回報(bào)。也就是說，在有效資本市場上，如果不考慮交易費(fèi)用，對(duì)證券買賣雙方來說，一方所得正是另一方所失，因此證券投資的凈現(xiàn)值很難大于零，盡管資本市場可以細(xì)分為許多子市場，但資金在這些市場之間的流動(dòng)非常迅速，證券的買者和賣者會(huì)充分利用一切機(jī)會(huì)和有利因素，形成激烈的競爭。也正是這種競爭力量促使證券市場迅速達(dá)到均衡，并使證券投資的凈現(xiàn)值為零甚至為負(fù)數(shù)。因此，用凈現(xiàn)值法來評(píng)價(jià)證券投資方案的優(yōu)劣就毫無意義。
[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法
投資是企業(yè)重要的財(cái)務(wù)活動(dòng)之一，它通常是指企業(yè)將一定的財(cái)力和物力投入到一定的對(duì)象上，以期在未來獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。投資活動(dòng)可以按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實(shí)物投資，是指直接用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等進(jìn)行投資，直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的能力。直接投資往往數(shù)額大，回收期長、與生產(chǎn)經(jīng)營聯(lián)系緊密。
間接投資一般也稱為證券投資，是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)購買或取得其他單位的有價(jià)證券（股票、債券等）。
固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對(duì)象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的潛力，因此，對(duì)固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。
一、固定資產(chǎn)投資決策
1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，由于它投資數(shù)額大、投資回收期長、一經(jīng)決策和實(shí)施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實(shí)務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報(bào)酬率法等投資決策方法，但現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡稱NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為：
NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t
其中：CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量；COt表示第t年的現(xiàn)金流出量；i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。
凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納；在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。
2、對(duì)固定資產(chǎn)投資決策方法的說明。不難發(fā)現(xiàn)，凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點(diǎn)：
(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù)，因此是一種較好的方法。
(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價(jià)值，因此要實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)，就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。
因此，現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。
二、證券投資決策
1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來，對(duì)二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50
年代創(chuàng)立，后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運(yùn)用證券投資回報(bào)率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β兩個(gè)指標(biāo)表示一個(gè)證券(或證券組合)的投資價(jià)值，以此為基礎(chǔ)的分析被稱為“E—β”分析。
證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，是由于一些會(huì)影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)、國際市場的變化引起的風(fēng)險(xiǎn)。這些因素對(duì)任何企業(yè)來說，都是不可避免的；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或公是指發(fā)生于個(gè)別公司的因素如新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去一項(xiàng)重要合同、重大項(xiàng)目投標(biāo)的失敗、競爭對(duì)手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險(xiǎn)，此類風(fēng)險(xiǎn)可以通過多元化的投資來分散或消除。
2．對(duì)證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實(shí)踐研究表明，證券的回報(bào)率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在著很高的相關(guān)性，即風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等，高風(fēng)險(xiǎn)可以用高回報(bào)來補(bǔ)償，而低風(fēng)險(xiǎn)則伴隨著低回報(bào)。在完全有效的資本市場中，證券的價(jià)格反映其價(jià)值，證券的價(jià)格在任何時(shí)刻都應(yīng)與其價(jià)值相符，因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相一致的回報(bào)率。也就是說，證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，而應(yīng)采用“E—β”分析法。
綜上所述，對(duì)固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點(diǎn)：
(1)現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法，而對(duì)證券投資決策則采用回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)(E—β)分析法。
(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時(shí)，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。
(3)由于證券市場的競爭性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場，使得證券市場能夠迅速達(dá)到競爭性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產(chǎn)品市場或者因?yàn)榇嬖趬艛嗪凸杨^，或者因?yàn)槟硞€(gè)或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競爭性均衡狀態(tài)還需要一定的時(shí)間，所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟(jì)租金。
三、原因分析
1．從資本資產(chǎn)定價(jià)模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實(shí)并非如此，兩者實(shí)際上都使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來量化風(fēng)險(xiǎn)。
威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM)被認(rèn)為是財(cái)務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析。這一模型為：
Kj=Rf+βj(Km—Rf)。
式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報(bào)酬率；Rf代表無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù)；Km表示所有股票或所有證券的平均報(bào)酬率。
可見，資本資產(chǎn)定價(jià)模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。
例：當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6％，市場平均報(bào)酬率為12％，A項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大，其值β為1．5；B項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小，其β值為0．75，則：
A項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％
B項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％
因此，資本資產(chǎn)定價(jià)模型是證券投資分析的直接工具，應(yīng)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以直接預(yù)測證券投資組合的期望報(bào)酬率；而在固定資產(chǎn)投資決策中，資本資產(chǎn)定價(jià)模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計(jì)固定資產(chǎn)投資方案的機(jī)會(huì)成本，固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險(xiǎn)越大，資金的機(jī)會(huì)成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零，就說明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報(bào)酬率大于資金的機(jī)會(huì)成本。
因此，無論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資，資本資產(chǎn)定價(jià)模型都是一個(gè)有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機(jī)會(huì)成本就是該證券投資的期望報(bào)酬率；在固定資產(chǎn)投資決策中，用估計(jì)的資金機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率對(duì)固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果的大小對(duì)投資方案作出取舍。
2．從經(jīng)濟(jì)租金和有效資本市場假說的角度來看。
[關(guān)鍵詞] 輕資產(chǎn)運(yùn)營模式；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；防范與控制；策略研究
[中圖分類號(hào)] F230 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A
輕資產(chǎn)的概念是相對(duì)重資產(chǎn)提出的。重資產(chǎn)是指企業(yè)所持有的例如廠房原材料等的有形的資產(chǎn)。輕資產(chǎn)則是指企業(yè)所持有的無形資產(chǎn)以及不在資產(chǎn)負(fù)債表中列示的表外資產(chǎn)。例如企業(yè)的品牌，管理流程，人力資源等。輕資產(chǎn)運(yùn)營是指在有限的資源前提下，合理采用輕資產(chǎn)，以最經(jīng)濟(jì)的方式，獲得最大的利潤的企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，輕資產(chǎn)運(yùn)營模式受到廣泛關(guān)注，企業(yè)希望利用最少的資源賺取最多的利潤，但并非所有利用輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的企業(yè)都獲得了期望的收益，反而有部分企業(yè)在輕資產(chǎn)運(yùn)營的浪潮中消亡，其原因是企業(yè)在輕資產(chǎn)運(yùn)營中面臨許多風(fēng)險(xiǎn)，例如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)等。因此認(rèn)識(shí)并控制風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要。
一、輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的特征
輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、不規(guī)則性、復(fù)雜性、損益性和行業(yè)特性等五個(gè)基本特征。
客觀性主要是指不以人的意識(shí)為轉(zhuǎn)移而出現(xiàn)的，其存在是客觀的，不可避免的。輕資產(chǎn)公司只能通過一些控制手段措施將風(fēng)險(xiǎn)降低到最低，但是并不能完全的消除。
不規(guī)則性和復(fù)雜性是指隨著輕資產(chǎn)運(yùn)營企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)的日益復(fù)雜和多樣，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)積聚的內(nèi)外部因素、直接或者間接的因素交織，因而風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生及產(chǎn)生的范圍有多大難以預(yù)測。
輕資產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的損益性是指企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)成相關(guān)數(shù)學(xué)關(guān)系。輕資產(chǎn)企業(yè)要得到期望的收益就必須面對(duì)一定的風(fēng)險(xiǎn)，收益越大企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越大。與此同時(shí)，輕資產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力與企業(yè)的綜合實(shí)力相關(guān)。最后，輕資產(chǎn)企業(yè)的特性就是資產(chǎn)輕型化，由于輕資產(chǎn)企業(yè)主要是持有大量的無形資產(chǎn)，價(jià)值鏈中利潤較低的部分外包給其他的專業(yè)公司，這樣使得輕資產(chǎn)企業(yè)持有較少的固定資產(chǎn)。較少的固定資產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)籌資融資的風(fēng)險(xiǎn)，這是行業(yè)特性。
二、輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)及成因
1.融資風(fēng)險(xiǎn)
通過觀察我們可以發(fā)現(xiàn)，由于輕資產(chǎn)模式公司將大部分的非核心業(yè)務(wù)外包出去，企業(yè)專注于附加值高的核心業(yè)務(wù)經(jīng)營，因而，公司財(cái)務(wù)報(bào)表最大的特征就是存在很少的存貨以及固定資產(chǎn)。雖說將資產(chǎn)外包可以降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，提升企業(yè)的核心競爭力，但是在輕資產(chǎn)公司融資的過程中，由于缺乏商業(yè)銀行融資所需的抵、質(zhì)押物，輕資產(chǎn)公司只得選擇通過發(fā)行債券或者發(fā)行股票的方式來籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金。債券利息固然會(huì)幫助企業(yè)規(guī)避所得稅，還本的壓力也會(huì)給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。過多的股權(quán)資本給企業(yè)帶來較高的融資成本，總體來說，運(yùn)用輕資產(chǎn)模式會(huì)增加企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。
2.投資風(fēng)險(xiǎn)
輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的核心就是外包策略，通過與其他企業(yè)簽訂長期的合同，實(shí)現(xiàn)聯(lián)盟的模式，將采購，銷售，售后服務(wù)等非核心價(jià)值的部分外包出去，以提高企業(yè)經(jīng)營的靈活性，使企業(yè)將大部分的工作專心于附加值高的業(yè)務(wù)上，降低企業(yè)的經(jīng)營成本。雖然說外包部分業(yè)務(wù)可以提升企業(yè)的核心競爭力，但是將生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包等于放棄了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的利潤，這就需要企業(yè)的產(chǎn)品在品牌附加值及銷售量上獲得更高的利潤，品牌與銷售渠道的建設(shè)投入就顯得非常重要。
品牌的建設(shè)需要大量資金的持續(xù)投入，然而品牌等無形資產(chǎn)的投入無法沉淀為企業(yè)的固定資產(chǎn)，一旦產(chǎn)品最終回報(bào)無法補(bǔ)償資金投入，則會(huì)形成惡性循環(huán)。于此同時(shí)，對(duì)大量無形資產(chǎn)投資也會(huì)形成一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，由于無形資產(chǎn)受市場的影響非常大，新品牌的出現(xiàn)會(huì)對(duì)老品牌產(chǎn)生很大的影響，無形資產(chǎn)的減值速度快，這對(duì)運(yùn)用輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的公司來說也是一個(gè)不小的風(fēng)險(xiǎn)。
除此之外，輕資產(chǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生也是由于存在盲目投資、為投資而投資的行為。就目前的情況看，輕資產(chǎn)公司募集資金較多，使得管理層有投資的沖動(dòng)，出現(xiàn)了將資金投向非主營及不必要的行業(yè)，這使得資金的投資效率大大的降低，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益。
3.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
輕資產(chǎn)運(yùn)營模式主要是通過運(yùn)用無形的人力資本，品牌等進(jìn)行資本擴(kuò)張，占用企業(yè)的資本較少，這樣可以有效的降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)快速的擴(kuò)張?？善浣?jīng)營模式在現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)活動(dòng)中也會(huì)給企業(yè)帶來很大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。其成因是：
首先，重資產(chǎn)比例低導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。輕資產(chǎn)公司存在較多的無形資產(chǎn)，固定資產(chǎn)較少，這不僅使得企業(yè)由于缺乏固定資產(chǎn)的融資抵押物導(dǎo)致融資成本上升，同時(shí)也帶來了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，企業(yè)的銷售收入會(huì)大幅度的降低，尤其是遇到通貨膨脹的時(shí)候由于沒有固定資產(chǎn)，企業(yè)難以有效的對(duì)沖通貨膨脹所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這樣會(huì)使企業(yè)面臨嚴(yán)重的資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生了很大的影響。因此，輕資產(chǎn)運(yùn)營模式中，重資產(chǎn)比例少，輕資產(chǎn)比例大的模式會(huì)加重企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
其次，無法保證外包產(chǎn)品質(zhì)量導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。輕資產(chǎn)的運(yùn)營主要有兩種，一種是將重資產(chǎn)的業(yè)務(wù)外包出去，另一種就是收購其他企業(yè)的部分股權(quán)。在外包的過程中最直接的問題就是無法對(duì)外包出去的部分產(chǎn)品進(jìn)行有效的控制。運(yùn)用輕資產(chǎn)模式的企業(yè)大多都“重品牌、輕產(chǎn)品”，企業(yè)在品牌的研發(fā)推廣過程中投入大量的資金目的就是為了打響品牌，獲得消費(fèi)者的認(rèn)同，然而有時(shí)卻忽視了外包出去的產(chǎn)品。產(chǎn)品是品牌的基石，低劣的產(chǎn)品品質(zhì)必將瓦解企業(yè)的品牌優(yōu)勢，這對(duì)于以品牌為核心的輕資產(chǎn)企業(yè)來說，失去品牌優(yōu)勢必定會(huì)使企業(yè)遭到滅頂之災(zāi)。典型案例是光明乳業(yè)，光明乳業(yè)是早期輕資產(chǎn)運(yùn)營的受益者，麥肯錫公司為光明乳業(yè)量身定做的輕資產(chǎn)戰(zhàn)略使得光明乳業(yè)布局全國市場，獲得一致好評(píng)，然而在三氯氰胺事件之后，光明乳業(yè)開始走了下坡路。在之前質(zhì)檢部門的相關(guān)檢測中，光明乳業(yè)總公司生產(chǎn)的相關(guān)產(chǎn)品并沒有被檢測出含有三聚氰胺，但包括江西英雄在內(nèi)的多家子公司卻被卷入三聚氰胺風(fēng)波，這也直接導(dǎo)致光明乳業(yè)2008年虧損，并影響到“光明”自身的品牌形象。所以說，無法對(duì)企業(yè)外包的產(chǎn)品進(jìn)行有效的控制必定會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
第三，應(yīng)收賬款管理不當(dāng)導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下經(jīng)營特點(diǎn)就是盡量減少各個(gè)環(huán)節(jié)的資金占用，提高資金的利用率。但是在輕資產(chǎn)外包的運(yùn)營模式下，雖說產(chǎn)品的庫存風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了上游的供應(yīng)鏈企業(yè)，但是企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)主要來自應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款的產(chǎn)生意味著企業(yè)的部分資金被占用，這樣就背離了輕資產(chǎn)模式的設(shè)計(jì)初衷。大量的資金被占用增大了企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，蠶食了企業(yè)的利潤。在企業(yè)銷售的過程中，不僅應(yīng)收賬款占用企業(yè)的資金，同時(shí)因?yàn)殇N售產(chǎn)生的增值稅也會(huì)占用企業(yè)的一部分資金。由此看來，由于應(yīng)收賬款管理不當(dāng)增加了企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，降低了資金的使用效率，加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
三、輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策
1.融資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策
在企業(yè)初創(chuàng)的時(shí)期，可以采用自有資金和員工入股的方式進(jìn)行資金的募集，這樣可以減少企業(yè)由于沒有抵押資產(chǎn)而無法向銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)。于此同時(shí)，采用員工入股的方式，可以提升員工工作的積極性，有助于企業(yè)長期持續(xù)的發(fā)展。
在公司發(fā)展到一定的階段后，可以采用期貨期權(quán)、發(fā)行股票、發(fā)行債券等方式來融資，目的要設(shè)立最佳的資本結(jié)構(gòu)，只有在最佳的資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化。在采取財(cái)務(wù)杠桿融資后，企業(yè)也可以根據(jù)盈利能力、現(xiàn)金流的狀況、資產(chǎn)的變現(xiàn)能力來決定企業(yè)的負(fù)債，提高企業(yè)資金的使用效率。
除了常規(guī)的融資方式外，企業(yè)可以與銀行協(xié)商，根據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)制定特制融資方式，例如，企業(yè)可以與銀行商定，采取供應(yīng)鏈金融融資。所謂的供應(yīng)鏈金融融資是指給予企業(yè)商品交易項(xiàng)下應(yīng)收應(yīng)付、預(yù)收預(yù)付和存貨融資而衍生出來的組合融資，是以核心企業(yè)為切入點(diǎn)，通過對(duì)信息流、物流、資金流的有效控制或?qū)τ袑?shí)力關(guān)聯(lián)方的責(zé)任捆綁，針對(duì)核心企業(yè)上下游長期合作的供應(yīng)商、經(jīng)銷商提供的融資服務(wù)。供應(yīng)鏈金融對(duì)供應(yīng)鏈中沒有有形資產(chǎn)抵押的輕資產(chǎn)企業(yè)無疑是一個(gè)融資的有效渠道。
2.投資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策
在投資的過程中，企業(yè)可以避免通過大量的資金投入，利用輕資產(chǎn)的特有優(yōu)勢――無形資產(chǎn)來盤活有形資產(chǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)低成本的擴(kuò)張。企業(yè)可以利用品牌優(yōu)勢，去收購那些管理制度不健全企業(yè)的有形資產(chǎn)，輸出自有品牌，管理模式等。輕資產(chǎn)公司可以成立專門的輕資產(chǎn)投資管理部門，配備專門的管理人員對(duì)企業(yè)的輕資產(chǎn)進(jìn)行綜合全面的管理，將輕資產(chǎn)公司取得的核心競爭力予以授權(quán)，對(duì)于輸出的品牌等要有明確的責(zé)任歸屬。專設(shè)的投資管理部門要定期對(duì)盤活的有形資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，以此減少投資的風(fēng)險(xiǎn)。
通過低成本的擴(kuò)張不僅可以避免大量資金的投入，更可以擴(kuò)大市場份額，增加企業(yè)自身的總資產(chǎn)。不僅如此，采取低成本的擴(kuò)張模式可以聚集較多的供應(yīng)商和用戶的資金，進(jìn)而豐富企業(yè)的現(xiàn)金流，這樣有利于輕資產(chǎn)公司對(duì)研發(fā)品牌提供資金支持。
為了降低輕資產(chǎn)公司盲目投資導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)，輕資產(chǎn)公司要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的控制和管理，由于監(jiān)管部門不能對(duì)上市公司的資金投向提出主張，因此只有通過完善公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)來加強(qiáng)對(duì)公司的約束。建立健全內(nèi)部審查制度，加強(qiáng)獨(dú)立董事的職能和責(zé)任，在董事會(huì)中明確中小股東的權(quán)利，發(fā)揮企業(yè)其他投資者對(duì)實(shí)際控制人以及管理層的約束作用，進(jìn)而防止盲目投資，減少輕資產(chǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)。
3.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策
（1）加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理
在日常的營運(yùn)資金的管理中，應(yīng)提高企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)的回收率，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的內(nèi)部控制，并形成有效的條款。應(yīng)當(dāng)協(xié)調(diào)好財(cái)務(wù)部門與銷售部門的工作，設(shè)計(jì)好銷售策略，在銷售的過程中規(guī)避銷售部門為了追求銷售業(yè)績給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。具體的做法可以是在銷售的過程中，銷售部門與財(cái)務(wù)部門相結(jié)合，根據(jù)目前的財(cái)務(wù)情況與銷售情況制定恰當(dāng)?shù)男庞闷谙藓褪湛钫?，銷售部門與財(cái)務(wù)部門共同控制事前的審核，賒銷以及事中的應(yīng)收賬款的跟蹤和最后的收款等一系列的過程，這樣可以加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款的管理，避免部門之間的信息不對(duì)稱帶給企業(yè)的呆賬壞賬，盡量減少資金的占用環(huán)節(jié)，為輕資產(chǎn)運(yùn)營活動(dòng)提供資金上的保障。
（2）強(qiáng)化對(duì)外包部分的控制
輕資產(chǎn)公司要多與上下游的供應(yīng)商保持溝通，對(duì)外包的產(chǎn)品實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化的管理，建立各種責(zé)任制度，提高外包的質(zhì)量，以免影響企業(yè)的品牌，削弱企業(yè)的核心競爭力。除此之外，可以加強(qiáng)與外包企業(yè)的合作，實(shí)行產(chǎn)業(yè)鏈間的無縫對(duì)接，最大限度的降低企業(yè)的銷售成本，實(shí)行最小庫存量，以提高存貨的周轉(zhuǎn)率，縮短存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)，減少企業(yè)的營運(yùn)資本，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，利用輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的優(yōu)勢提高企業(yè)的盈利能力。
（3）做好輕資產(chǎn)公司的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制工作
降低輕資產(chǎn)公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵在于管理好輕資產(chǎn)公司核心的經(jīng)營活動(dòng)，做好輕資產(chǎn)公司內(nèi)部會(huì)計(jì)控制工作對(duì)降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有重要的作用。輕資產(chǎn)公司要對(duì)企業(yè)所持有的無形資產(chǎn)進(jìn)行預(yù)測和控制，定期編制預(yù)算控制表交給董事會(huì)審定，與此同時(shí)還要建立無形資產(chǎn)文件的記錄和傳遞工作，保證無形資產(chǎn)的增減變動(dòng)都能及時(shí)反映到企業(yè)的賬簿上。從企業(yè)內(nèi)部的管理要求出發(fā)，實(shí)行統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度，定期檢查持有的輕資產(chǎn)的價(jià)值，于每年年度終了進(jìn)行減值測試，保證資產(chǎn)的質(zhì)量。更重要的是要加強(qiáng)企業(yè)持有的輕資產(chǎn)的內(nèi)部審計(jì)控制，對(duì)無形資產(chǎn)的內(nèi)部控制狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)和檢驗(yàn)，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制的疏漏之處，有利于輕資產(chǎn)的無形資產(chǎn)以后的完善和發(fā)展。
四、結(jié)束語
輕資產(chǎn)運(yùn)營模式以其獨(dú)特的無形資產(chǎn)，品牌效應(yīng)的優(yōu)勢，可以降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，減少企業(yè)資金的占用，便于實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速擴(kuò)張和跨越式發(fā)展，但是在運(yùn)營輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的過程中企業(yè)也面臨輕資產(chǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的實(shí)際情況，將輕資產(chǎn)的運(yùn)營模式企業(yè)化，根據(jù)自身的業(yè)務(wù)類型，財(cái)務(wù)狀況制定屬于自己的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式。
[參 考 文 獻(xiàn)]
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